外汇新闻
加拿大丰业银行策略师肖恩·奥斯本（Shaun Osborne）和埃里克·特罗雷特（Eric Theoret）将美元/加元在1.4215附近描述为盘整状态，尽管美加短期利差缩小，加元仍保持疲软基调。他们指出，美国-墨西哥-加拿大协定（USMCA）未续签延长了贸易不确定性，加拿大央行（BoC）第二季度商业展望调查可能反映了这一点。加元被视为基本面偏低估，但相对于均衡水平的低估幅度已缩小，暗示上涨空间有限。
贸易风险持续，加元疲软
“加元保持疲软基调。尽管过去一周美加短期利差有所缩小，但加元未能取得任何进展。”
“确认美国不会续签USMCA协议或许并不令人意外，尽管贸易谈判仍有进展空间，但这一结果意味着加拿大和墨西哥出口商将面临较长时间的不确定期。”
“加拿大央行今晨发布的第二季度商业展望调查很可能在某种程度上反映了这种不确定性。加元基本面仍显便宜，但相对于我们今晨的均衡估值（1.4141），其低估幅度在过去一个月稳步缩小，这表明加元的上涨潜力有限。”
“但也存在一种可能，即过去六周持续的美元反弹仅是在下一轮上涨前的暂停。1.4250/00区间目前应继续对美元上涨构成一定阻力。支撑位在1.4150和1.4075/80。”
“中性——美元/加元价格走势处于盘整。短期价格走势出现一些负面信号，且美元在日线相对强弱指数（RSI）上仍极度超买。”
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- 英镑/日元升至自2008年1月以来的最高水平，因日元持续承压。
- 利差持续扩大，支持套利交易并对日元形成压力。
- 交易员保持警惕，关注日本当局可能的干预行动。
周一，英镑/日元小幅走高，攀升至2008年1月以来的水平，因日元（JPY）整体承压。继上周短暂回调后，日元继续走弱，美元/日元回升至四十年来的最高水平。撰写本文时，该货币对交投于216.75附近，日内上涨0.60%。
日元的持续疲软使交易员对外汇干预风险保持警惕，日本官员多次表示，如有必要，将准备对过度的汇率波动采取行动。
日元近期的疲软越来越多地被认为是由拥挤的投机押注推动。然而，结构性逆风依然存在，包括日本首相计划增加政府支出，这可能在该国债务与GDP比率已超过250%的情况下恶化财政前景。
日本央行（BoJ）于2024年3月结束了十多年超宽松货币政策，并自那时起逐步加息，在6月会议上将政策利率从0.75%提升至1.0%，为1995年以来的最高水平。尽管如此，政策正常化的步伐依然缓慢，使日本利率远低于其他主要经济体。
利差的持续扩大通过鼓励套利交易继续对日元形成压力，投资者借入日本相对较低的借贷成本，投资于如英镑（GBP）等高收益货币。
与此同时，日本央行的鹰派立场推高了日本国债（JGB）收益率，但此举未能支撑日元，因为更高的收益率也提高了未来的债务服务成本。基准的10年期日本国债收益率周一攀升至2.83%，为1997年5月以来的最高水平。
鉴于本周英国和日本的经济日程相对清淡，交易员可能会密切关注日本当局任何外汇干预的迹象。
下表显示了 日元 (JPY) 对所列主要货币 今日的变动百分比。[货币名称]对[货币名称]最强。
| USD | EUR | GBP | JPY | CAD | AUD | NZD | CHF | |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| USD | 0.16% | 0.01% | 0.62% | 0.15% | 0.09% | 0.48% | 0.35% | |
| EUR | -0.16% | -0.13% | 0.44% | -0.00% | -0.04% | 0.33% | 0.19% | |
| GBP | -0.01% | 0.13% | 0.59% | 0.11% | 0.04% | 0.47% | 0.35% | |
| JPY | -0.62% | -0.44% | -0.59% | -0.47% | -0.52% | -0.15% | -0.20% | |
| CAD | -0.15% | 0.00% | -0.11% | 0.47% | -0.08% | 0.33% | 0.22% | |
| AUD | -0.09% | 0.04% | -0.04% | 0.52% | 0.08% | 0.41% | 0.29% | |
| NZD | -0.48% | -0.33% | -0.47% | 0.15% | -0.33% | -0.41% | -0.13% | |
| CHF | -0.35% | -0.19% | -0.35% | 0.20% | -0.22% | -0.29% | 0.13% |
热图显示了主要货币相对于其他货币的百分比变化。基础货币从左列中选取，而报价货币从顶部行中选取。例如，如果您从左列选择 日元 并沿着水平线移动到 美元 ，则框中显示的百分比变化将表示 JPY (基数)/ USD (报价)。
法国兴业银行分析师描述澳元/美元在跌破5月低点约0.7070后延续回调，并重新测试了接近0.6870/0.6830的200日移动均线（DMA），该区域与3月低点相符。他们强调该区域为关键支撑，指出2025年11月的回调也在此获得支撑。鉴于风险情绪至关重要，短期反弹是可能的，而0.7070/0.7090将限制上涨空间。
关键移动均线和区间水平
“澳元/美元在跌破5月低点约0.7070后经历了较长时间的回调。”
“该货币对最近重新测试了接近0.6870/0.6830的200日移动均线，这也与3月低点相吻合。”
“值得注意的是，2025年11月的回调在该均线附近获得支撑。”
“如果澳元/美元守住0.6870/0.6830附近的支撑区，短期反弹不可排除。”
“近期在0.7070/0.7090附近形成的较低高点可能成为重要阻力。”
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BNY 的 Geoff Yu 指出，OPEC+ 已批准再次提高产量配额，延续供应的逐步正常化，并加大了对布伦特和WTI的压力。Yu 强调，如果油价持续走低，可能会缓解风险资产面临的一个关键宏观阻力，并支持市场预期主要央行的下一步动作更倾向于宽松政策，而非重新收紧。
OPEC+ 加剧下行压力
“OPEC+ 已同意8月增产18.8万桶/日，延续供应的逐步正常化，并维持对原油价格的下行压力。”
“此举继续分阶段解除几年前实施的减产措施，使自战争开始以来的总增产达到94万桶/日，约占全球需求的1%。”
“该决定出台之际，海湾出口国在临时和平协议后恢复了出货量，而布伦特油价已从战争高点大幅下跌至接近72美元/桶。”
“如果持续，较低的能源价格将消除风险资产面临的关键宏观阻力之一，并强化市场观点，即主要央行的下一步动作更可能是宽松政策，而非重新收紧。”
“该联盟目前面临团结、市场份额以及未来全球供应过剩风险的压力。”
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三菱日联金融集团（MUFG）的李哈德曼指出，欧元/美元目前交易于1.1400上方，正在测试其1.1400–1.1800区间的下沿。欧元因数据疲软和欧洲央行加息预期降低而面临抛售压力，但近期指标显示出韧性。工业产出增强和信心改善使MUFG认为，随着欧洲央行实施最后一次加息，欧元/美元有望回升至区间上沿。
欧元在既定区间内展现韧性
“欧元/美元本周初交易于1.1400水平之上，此前上月底曾有一次未能持续跌破该水平的尝试。该货币对目前正在测试过去一年内维持的1.1400-1.1800交易区间的下沿。”
“欧元区经济的韧性是对欧元的支持性发展，应有助于限制进一步的抛售压力。此外，能源价格冲击的逆转速度快于预期，预计将在今年余下时间内改善投资者对欧元区经济和欧元的信心。”
“我们预计欧元区周期性动能的改善将促使欧元/美元反弹回升至1.1400-1.1800交易区间的上沿。我们也假设欧洲央行仍将于9月实施最后一次加息，尽管通胀上行风险已显著缓解。”
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道明证券（TD Securities）的奥斯卡·穆诺兹（Oscar Munoz）和埃利·尼尔（Eli Nir）预计，随着美国经济增长停滞不前且通胀保持高位，美联储将在整个2026年维持联邦基金利率不变。他们认为，近期的就业报告降低了7月加息的风险，并且在沃什主席领导下，任何今年的政策调整更可能是加息而非降息，强调数据依赖性。
美联储预计将长期维持政策不变
“就业报告可能不会改变美联储的思路。基本的就业趋势依然健康，使美联储能够无限期按兵不动，同时专注于通胀任务。劳动力市场加速的风险降低，也应关闭7月加息的大门。”
“本周的FOMC会议纪要可能会提供更多政策讨论的见解，但风险在于，作为沃什限制前瞻指引努力的一部分，纪要内容也可能被简化。”
“周一的沃勒在小组讨论中将成为本周美联储讲话的亮点。他自6月FOMC会议以来尚未对未来政策发表评论，如果再次选择不发表意见，可能表明他正在跟随沃什的脚步，限制前瞻指引。”
“我们预计美联储将在我们的预测期内保持按兵不动。通胀在今年剩余时间内应保持高位，劳动力市场已趋于稳定，使FOMC能够将重点转向其通胀任务。如果美联储今年采取行动，我们认为更可能是加息而非降息。”
“在一个倡导更模糊反应函数的新管理层下，数据依赖性将在决定货币政策未来路径中变得更加突出。”
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荷兰国际集团（ING）的弗朗切斯科·佩索莱预计，尽管油价大幅下跌，新西兰储备银行（RBNZ）将在7月进行25个基点的“保险”加息，将政策利率提高至2.50%。他指出，5月份的利率预测因油价走低和通胀走软而基本失效，并警告此次加息可能是一次性举措，限制新西兰元（NZD）的进一步支撑。
保险加息被视为微妙平衡
“油价暴跌使得新西兰储备银行7月8日的决策更加微妙平衡。即便如此，我们预计政策制定者将避免令市场对鹰派定价失望，采取类似欧洲央行（ECB）25个基点的‘保险’加息，以锚定通胀预期。话虽如此，此举可能成为一次性操作的风险正在上升，这可能限制新西兰元的上涨空间。”
“回到5月，RBNZ以3比3的平分决策维持利率在2.25%，行长安娜·布雷曼（Anna Breman）投出了决定性一票。鹰派的担忧与其他发达市场类似：通胀预期脱锚的风险及二次效应。布雷曼选择耐心观望，但官方利率预测显示，到2026年底将紧缩50-75个基点。”
“但支撑这些预测的油价假设现在截然不同。RBNZ假设迪拜原油价格在2026年剩余时间维持在95-105美元/桶，而当前价格接近65美元。因此，预计到2026年第四季度前，整体消费者物价指数（CPI）将高于4.0%的预测现在看起来不现实。”
“因此，我们预计将加息25个基点至2.50%，类似于欧洲央行6月的‘保险’举措。我们仍然勉强预计2026年还会有一次加息，但此次可能成为一次性的风险已显著增加。”
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德国商业银行（Commerzbank）的Tatha Ghose指出，随着能源冲击的减弱，6月土耳其消费者物价指数（CPI）和生产者物价指数（PPI）数据好于预期，整体CPI同比放缓至32.1%，PPI同比放缓至28.1%。然而，经季节调整的月度涨幅暗示了约24%的潜在通胀动力。Ghose警告称，这一速度远未达到实现个位数通胀或土耳其共和国中央银行（CBRT）5%目标的可信路径，限制了政策宽松的空间。
潜在价格压力限制了CBRT的选择
“上周五公布的土耳其CPI/PPI数据大致符合我们之前的预期：整体CPI同比放缓至32.1%，核心略有缓和，两者均暗示经季节调整的月环比涨幅为1.8%。”
“换句话说，‘温和’的0.9%月环比原始数据仍然意味着整体和核心通胀潜在动力约为24%。”
“这较伊朗战争期间的激增月份明显改善，但如此的价格上涨速度远未达到实现个位数通胀的可信路径，更不用说CBRT的长期5%目标。”
“生产者价格方面传递了类似的信息。PPI同比放缓至28.1%，月环比涨幅为1.8%，低于5月的2.8%。”
“因此，成本传导有所降温，但尚未提供真正的通胀缓解支持。”
“总之，6月数据因能源冲击减退而好于预期，但潜在通胀仍然过快，难以为政策制定者提供实质性缓解，也无法证明他们关于放宽利率区间的信号是合理的。”
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