外汇新闻

• 英镑回吐早盘涨幅，兑美元跌至 1.3430 附近。
• 美联储沃勒警告称，如果美国核心 CPI 持续或进一步上升，12 月可能会更大幅度加息。
• 英国央行（BoE）Lombardelli 表示，她不会排除 12 月加息的可能性。

周二欧洲交易时段，英镑（GBP）回吐早盘涨幅，并在 1.3430 附近转为下跌，兑美元（USD）走弱。由于美联储（Fed）理事克里斯托弗-沃勒发表鹰派言论，美元迅速反弹，英镑/美元随之下跌。

截至发稿时，衡量美元兑六种主要货币价值的美元指数（DXY）在回吐早盘跌幅后，几乎持平于 101.65 附近。

在欧洲时段，沃勒表示，由于通胀压力高企且劳动力市场状况稳健，仍需要进一步加息。沃勒还在美国（US）10 月消费者物价指数（CPI）数据公布前警告称，该数据将于 GMT13:30 公布，如果 10 月核心 CPI 通胀率达到 0.3% 或更高，“12 月可能需要美联储加息半个百分点”。

随着通胀担忧加剧，沃勒暗示 12 月更大幅度加息的风险

沃勒的表态明显更偏鹰派，FXS Speechtracker 评分为 8.6/10，高于历史平均水平 7.2/10，凸显出对持续通胀的担忧加剧。如果核心 CPI 数据在 0.3% 或更高，他明确表示愿意在 12 月加息半个百分点；即便数据更好，也支持至少加息 25 个基点，这表明其强烈倾向于进一步收紧政策，并且对通胀意外上行容忍度很低。尽管劳动力市场稳健且 GDP 增长仍然坚实，但他强调价格上涨的广泛性、即将到来的生产者价格压力以及可能更持久的能源冲击，这强化了通胀风险主导政策反应函数的叙事。

FXS 美联储情绪指数上升 1.58 点至 143.91，令该指标深陷鹰派区间，并确认这次讲话相较既定基线出现了明显的鹰派转向。FXS 美联储情绪指数水平走高，加上高于平均水平的 FXS Speechtracker 评分，表明市场应提高对美联储进一步收紧政策的定价，随着利率预期重新调整，美元存在上行风险。

三菱日联金融集团/三菱日联银行（MUFG/BTMU）指出，“10 月整体 CPI 和核心 CPI 预计将分别放缓至环比 0.3% 和环比 0.2%。”他们警告称，“通胀意外下行将挑战加息预期，并可能拖累美元”，这或许会抑制近期对美联储进一步收紧政策的押注升温。

由于市场对美伊达成协议的预期升温，油价走低，锚定了全球通胀预期，过去几周美元整体持续承压。

在英镑方面，英国央行（BoE）副行长克莱尔·隆巴代利（Clare Lombardelli）仍为进一步加息的希望留有余地。英国《卫报》援引隆巴代利的话称：“不会排除 12 月加息的可能性。”

GBP/USD 技术分析

在日线图上，GBP/USD 交投于 1.3433。该货币对维持温和看涨偏向，因为其仍位于约 1.3378 的 20 日指数移动均线（EMA）上方，并已重新站上近期下行走势的 50.0% 斐波那契回撤位，约在 1.3407。相对强弱指数（14）接近 56，表明上行动能稳健但尚未过度延伸，暗示只要价格保持在这些基础支撑位上方，买方仍掌控局面。

上行方面，初步阻力位于接近 1.3470 的 61.8% 斐波那契回撤位；若多头延续涨势，约 1.3560 的 78.6% 回撤位将构成更高阻力。下行方面，初步支撑位于 1.3407 的 50.0% 回撤位，其后是接近 1.3378 的 20 日 EMA；若进一步回撤，将下探约 1.3343 的 38.2% 水平，随后是 1.3265 的 23.6% 回撤位，在此之前，结构性底部位于接近 1.3138 的区域。

（本报道的技术分析由 AI 工具协助撰写。了解更多。）

隆巴代利指出经济低速运行，12 月加息仍有可能

隆巴代利 6/10 的 FXS Speechtracker 评分明显低于 7.2/10 的历史平均水平，表明随着焦点转向“低速运行的经济”和降温的劳动力市场，其语气略显不那么自信。她提到“招聘明显放缓”，但裁员有限，这凸显了需求背景正在走弱，但尚未出现严重压力，从而削弱了立即采取激进紧缩政策的紧迫性。

不过，明确表示“不排除”12 月加息，仍保留了温和的鹰派偏向，因为尽管数据存在不确定性，政策选择空间显然仍然存在。对英镑而言，这种增长放缓信号与进一步收紧政策可能性并存的组合意味着一种更为微妙的立场：短期上行可能受增长担忧限制，但下行则因再次加息的持续可能性而得到缓冲。

FXStreet数据显示，白银价格（白银/美元）周二下跌。白银交易价格为每盎司 52.51 美元，较周一的 53.35 美元下跌了 1.58%。

白银价格自年初以来已下跌 26.13%。

金银比显示需要多少盎司白银才能等同于一盎司黄金的价值，周二为 77.92，高于周一的 77.63。

（本帖使用自动化工具创建。）

由 Jayati Bharadwaj 及其同事领导的道明证券（TD Securities）宏观团队认为，尽管受人工智能驱动的全球股市抛售影响，美元（USD）的涨幅依然温和，这表明美元正在失去其轻松避险资产的地位。他们预计，美国与世界其他地区（RoW）股市表现的相对强弱仍将是关键驱动因素。

避险吸引力减弱，美元下行空间有限

"我们仍然认为，美国与世界其他地区（RoW）股市的相对表现是广义美元的主要驱动因素。上周在风险偏好回落的背景下，美元涨幅依然温和，这印证了我们的观点，即美元已不再是过去那种轻松的避险货币。尽管美元在周五美国非农就业数据公布后反弹，但非农数据的意外程度足以解释当日美元的涨幅（我们此前估计，DXY 指数每较市场共识预期多增加 2 万个就业岗位，当日将上涨 +0.1%）。如果由人工智能推动的美国股市表现不佳持续下去，我们预计美元将在年底前小幅走弱，就像 2018 年那样。"

"虽然我们预计美元在年底前会有一些温和下行，但幅度可能有限，因为欧元仍受法国债务脆弱性的拖累。与此同时，我们也认为美元缺乏明显上行突破的充分理由，因为整体美元持仓仍偏多，市场很可能已经消化了美联储最鹰派的立场，而且美元仍有空间向美国股市相对表现不佳的方向回落。"

"尽管美元在我们的评分表中仍排名靠前，但其整体地位在过去一个月已经恶化。"

"美元仍受益于有利的外部收支背景、依然具有韧性的美国经济，以及其颇具吸引力的套息收益。不过，股市因素已转为看跌美元。"

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荷兰国际集团（ING）的 Chris Turner 预计，未来四到五个月内，欧元/美元将在 1.10–1.15 区间内偏软交投，原因是法国预算政治在 4 月选举前令欧元维持风险溢价。

法国风险短期内限制欧元上行

"法国预算政治似乎将继续在 4 月选举前令欧元维持风险溢价。"

"因此，我们认为未来四到五个月欧元/美元将在 1.10-15 区间内承压交投。"

"不过，从第二季度开始，美国利率走软、能源价格趋稳以及法国政治局势明朗，可能推动欧元/美元温和回升，至 2027 年年底升向 1.18。"

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三菱东京日联银行（MUFG）的 Lee Hardman 指出，美元已经走软，美元指数在布伦特原油跌向 90 美元之际跌破了周五的高点。油价下跌和美国国债收益率走低正在缓解美联储的压力，而市场正等待 10 月份美国 CPI 报告。期货市场仍然计入美联储将在 12 月加息，但对 2027 年进一步加息的预期有所下降。

收益率回落，美元走软

"在周五公布强于预期的非农就业报告后，美元昨日回吐了全部涨幅，隔夜继续在较弱水平交投。"

"能源价格下跌也有助于压低政府借贷成本。"

"如果美伊达成结束冲突的协议取得进一步进展，这将有助于维持较低的能源价格，并减轻包括美联储在内的主要央行继续加息的压力。"

"今天的主要焦点将是最新的 10 月份美国 CPI 报告公布。"

"美国利率市场仍预计美联储将按计划在今年年底 12 月再次加息，但已下调对 2027 年进一步加息的预期。"

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