外汇新闻

三菱日联金融集团（MUFG）的德里克·哈尔彭尼指出，美联储主席凯文·沃什（Kevin Warsh）首次在FOMC会议后的新闻发布会召开之际，布伦特原油价格大幅下跌，缓解了短期通胀风险，但并未消除这些风险。该行预计美联储将维持利率不变，同时可能从中位点预测中剔除2026年的降息预期，并在声明中删除宽松倾向，这一组合被视为对美元总体有利。

美联储点阵图和指引成为焦点

“但这并不意味着沃什主席今晚会持鸽派立场，通胀风险仍可能是关注重点。”

“许多其他FOMC成员肯定仍比3月最新的经济预测摘要（SEPs）更新时更担忧通胀风险，因此我们可能会看到3月中位点预测中暗示的今年一次降息被剔除。”

“声明很可能显示出删除暗示宽松倾向的措辞，去掉了‘additional’（额外）一词，指的是对联邦基金目标区间的调整，这将表明FOMC认为下一步可能是加息或降息。”

“沃什可能会表示当前的政策立场是适当的，鉴于声明和经济预测摘要的变化，他可能会更鹰派，因此在此时不太可能推动鸽派观点。”

“不过，能源价格的大幅下跌可能会给他一定空间，强调应忽视能源价格冲击的重要性，这有助于减轻对短端利率和美元的压力。”

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• 周三白银承压，投资者等待美联储的货币政策决议。
• 美伊临时和平协议减少了对能源价格和全球通胀的担忧。
• 市场关注央行行长的经济预测和评论，以寻找未来利率路径的线索。

截至发稿时，白银（XAG/USD）周三交投于约69.85美元，日内下跌0.25%。交易员在美联储（Fed）当天晚些时候的政策决议前保持谨慎，该决议可能为美国利率前景提供新的指引。

白银继续受益于相对支持的宏观经济环境。美国与伊朗宣布框架和平协议，有助于降低全球能源供应中断的风险。这一进展激发了市场对能源驱动通胀压力缓解的预期，近期成为支撑贵金属需求的因素。

根据协议初步条款，双方同意60天停火并重新开放霍尔木兹海峡，该海峡是全球石油贸易的重要战略通道。预计将就伊朗核计划进行进一步讨论，协议的若干方面仍存在华盛顿与德黑兰之间的不同解读。

市场关注焦点现转向美联储。美国央行广泛预期将维持基准利率在3.5%-3.75%区间不变，但投资者主要关注政策制定者是否会修订利率和通胀预测。更新的经济预测和所谓的点阵图将被密切审视。

投资者还将分析美联储主席凯文·沃什的评论，以评估央行在通胀仍然顽固的情况下是否保持鹰派立场。市场继续计价年底前加息25个基点的可能性，这限制了无收益资产如白银的上涨空间。

近期美元（USD）的表现也是影响贵金属的重要因素。围绕美伊协议的乐观情绪近来压制了美元，为以美元计价的金属提供了间接支撑。然而，投资者倾向于等待美联储会议结果后，才会对白银采取更积极的方向性仓位。

布朗兄弟哈里曼指出，英镑/美元围绕其200日移动平均线交易，而英国国债表现优于欧洲债券。由于英国5月CPI走软，推迟了英国央行收紧政策的预期至12月，Elias Haddad预计英镑/美元将下滑并在接近1.3100水平附近企稳，反映出美国相对较强的增长前景以及英国政治局势持续的不确定性。

英国CPI走软推迟英国央行收紧政策

“英镑/美元在其200日移动平均线（1.3417）附近无明显方向，而英国国债表现优于欧洲债券。英国5月CPI走软，表明英国央行（BOE）不会急于收紧政策。整体CPI意外连续第二个月维持在2.8%同比（市场预期：3.0%，英国央行预测：3.3%），而核心CPI同比上涨2.6%，低于预期的2.7%，4月为2.5%。“

“掉期曲线将英国央行首次完整25个基点加息的定价从11月推迟至12月。我们预计英镑/美元将小幅下跌并在接近1.3100水平附近企稳，反映出美国相较于英国更强的增长前景以及英国政治环境的复杂局面。”

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荷兰国际集团（ING）外汇团队指出，欧洲央行（ECB）加息已完全反映在欧元/美元中，限制了欧元的上涨空间。他们强调，即使欧洲央行进一步鹰派，欧元也可能不会因此受益，因为市场已预期更紧缩的政策。分析表明，欧元/美元可能难以因欧洲央行的决策而反弹。

鹰派的欧洲央行已被市场消化

“欧洲央行今天的加息已完全反映在价格中。”

“欧元将难以从欧洲央行的鹰派立场中获益。”

“外汇日报：欧元已反映鹰派的欧洲央行。”

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三菱日联金融集团（MUFG）的Derek Halpenny强调，布伦特原油价格跌破80美元以及一个月内原油价格约30%的下跌，显著降低了市场对能源带来近期通胀风险的预期。这一变化被视为评估更广泛通胀的“游戏规则改变者”，即使美联储在政策和预测上总体保持鹰派立场，也可能因此获得一定的回旋余地。

原油价格急剧下跌缓解通胀风险

“因此，布伦特原油昨日首次自3月3日以来跌破每桶80美元关口。”

“在一个月的时间里，原油价格从5月18日的盘中高点下跌了30%。”

“这在评估持续的能源价格冲击对更广泛通胀的近期风险方面，是一个游戏规则改变者。”

“自原油价格下跌近30%以来，2年期美国国债收益率几乎保持不变，显然投资者对利率持看涨观点持谨慎态度，今晚结果的不确定性显然是一个阻碍因素。”

“投资者也可能将能源价格的下跌视为对股市持续上涨和连续三个月强于预期的非农就业报告的一个抵消因素。”

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FXStreet数据显示，白银价格（白银/美元）在周三下跌。白银交易价格为每盎司69.70美元，比周二的70.03美元下跌了0.47%。

白银价格自年初以来已下跌1.95%。

黄金/白银比率，即等值一盎司黄金所需的白银盎司数，周三为62.04，高于周二的61.85。

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布朗兄弟哈里曼的埃利亚斯·哈达德指出，布伦特原油正在测试其200日移动平均线，而美元在回吐了5月非农就业数据公布后涨幅的一半以上后进入盘整阶段。该银行表示，鹰派的美联储按兵不动将支持美元走强，但警告美联储主席凯文·沃什在指引和通胀问题上的立场可能会扰乱美元多头。

美联储按兵不动及沃什沟通风险

“布伦特原油价格持续下滑，测试78.46美元/桶的200日移动平均线这一重要技术支撑。美元在本周低点上方盘整，此前已回吐5月非农就业数据公布后涨幅的一半以上。鹰派的美联储按兵不动将支持美元走强，但美联储主席凯文·沃什可能会破坏美元多头的行情。”

“联邦公开市场委员会（FOMC）的重心已从宽松偏向转向中性偏向，因为美国劳动力需求改善且通胀上升。因此，市场关注的焦点将是鹰派程度，以及这是否验证了联邦基金期货对年底前加息25个基点的定价，或是否与之相悖。最明确的信号将来自点阵图，预计其将从暗示2026年降息25个基点转变为与加息25个基点一致的中位数预测。”

“沃什不相信前瞻性指引，因此预计他会淡化经济预测摘要（SEP）和点阵图的重要性。沃什还表示，他更倾向于关注‘修剪平均’通胀率，而非核心个人消费支出（PCE）指数。达拉斯联储的截尾均值PCE和克利夫兰联储的16%修剪均值消费者物价指数（CPI）目前均低于核心PCE，这暗示美联储有放松政策的空间。”

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• 中间价连续第二日偏强运行，离岸人民币盘中冲至近41个月新高。
• 美元指数连续五日缓步走低，美联储决议前市场保持谨慎。
• 日本央行加息至1%叠加美伊协议推进，亚洲汇市风险情绪整体改善。

6月17日，人民币对美元中间价报6.8096，较前一交易日上调12个基点。前一交易日中间价报6.8108。其他主要货币方面，欧元/人民币报7.8776（上调140基点），100日元/人民币报4.2346（下调49基点），英镑/人民币报9.1099（上调84基点）。

市场方面，离岸人民币（CNH）早盘率先突破近期高点至6.7539兑1美元，为2023年2月3日（6.7342）以来的近41个月新高。在岸人民币（CNY）早盘一度小幅追高至6.7563，平了16日触及的41个月高位，随后拉回至6.7570的平盘水准。最终在岸人民币收盘报6.7569，较上一交易日上涨5点。

汇银人士指出，离岸强势反映跨境资金对人民币资产重新定价，短線交易重心由防守转向追逐汇率升值空间；但在岸未能完全跟随离岸扩大升幅，意味境内市场对快速升值仍保持审慎。

美元指数连续五日走低，美联储决议前市场屏息以待

美元指数周二收于99.54，下跌0.09%。周三欧洲时段，美元指数维持谨慎交投，当前运行于99.50附近。彭博美元指数同样下跌0.1%。美元指数1周期隐含波动率指标降至5.86%，仍处于近期区间内。

市场正屏息等待美联储货币政策决议——这是新任主席凯文·沃什上任后首次主持的政策会议。利率方面几无悬念，市场已充分定价美联储将维持利率在3.50%-3.75%区间不变。真正的看点在于两点：一是点阵图是否出现显著上移，反映FOMC内部日益上升的鹰派倾向；二是沃什在发布会上的沟通基调——他是否会释放中性或偏鹰信号，将直接影响美元短期方向。

美元走弱的另一背景是美伊临时和平协议降低了避险需求。美伊和平协议将于周五在瑞士布尔根斯托克度假村正式签署。不过，当前这份框架协议仅为初步意向，落地细则、权责划分等关键信息依旧模糊，资金观望情绪有所升温。与此同时，G7发布领导人联合声明，宣布进一步升级对俄制裁，重点加码油气领域限制。

日本央行加息至1%，日元不涨反跌

日本央行周二将政策利率上调25个基点至1%，符合市场预期。然而，日元未能从加息决定中获益，当日兑美元小幅收低。周三欧洲时段，美元兑日元在160.20上方窄幅震荡。

分析人士指出，日本央行加息早已被市场充分定价，且加息幅度温和，未能扭转日元整体的弱势格局。人民币在亚洲货币中反而表现突出，部分受益于区域资金从日元转向人民币的配置调整。

英国5月CPI持稳2.8%，英镑震荡走低

英国国家统计局周三公布的数据显示，5月消费者物价指数年率持稳于2.8%，与前值持平；环比上涨0.2%，低于4月0.7%的涨幅及市场预期的0.4%。英镑兑美元在通胀数据公布后震荡走低，交投于1.3415附近。

离岸领涨、在岸跟随，内外驱动并存

离岸人民币盘中触及6.7539的近41个月新高，领涨信号明确。驱动逻辑有三：一是美元指数连续五日缓步走低，最新报99.521，风险情绪整体改善；二是中间价连续第二日调升（昨日调升21点、今日调升12点），官方偏强引导强化了市场预期；三是美伊和平协议推进降低了地缘避险需求，新兴市场资产情绪改善。

然而，在岸未能完全跟随离岸扩大升幅，表明境内市场对快速升值仍保持审慎——企业结汇与购汇需求、短線获利了结力量同步存在，形成一定对冲。

三个关键变量决定后续走向：

① 美联储决议（今晚最大变量） ——沃什首秀的点阵图与发布会基调是核心。若点阵图显著上移或沃什释放偏鹰信号，美元可能反弹，人民币升势面临回吐压力；若偏鸽，人民币有望进一步挑战6.75甚至更低。

② 中间价信号 ——中间价连续两日调升，但幅度温和（21点、12点），且仍显著偏弱于市场预测，表明官方希望引导汇率偏强运行，但不愿看到单边快速升值。

③ 美伊协议落地细节 ——周五正式签署在即，但当前协议仅为框架性意向，细则尚不明朗。若后续执行层面出现波折，避险情绪可能卷土重来，压制人民币升势。

综合判断：短期人民币在离岸领涨下呈偏强态势，6.75成为关键心理关口。今晚美联储决议将决定短期方向——若偏鸽，人民币有望突破6.75并打开进一步升值空间；若偏鹰，则可能回测6.76–6.77区间。中期而言，在出口韧性与地缘降温的双重支撑下，人民币仍具备震荡偏强的基本面基础，但升值节奏将受制于央行调控与美联储政策路径的博弈。

• 澳元/美元连续第二天吸引部分卖盘，但缺乏看跌信心。
• 美伊和平协议乐观情绪令美元多头处于防守状态，支撑该货币对。
• 澳储行的鹰派偏向进一步限制澳元的跌幅，交易者等待联邦公开市场委员会（FOMC）决议。

澳元/美元未能延续前一日受澳大利亚储备银行（RBA）鹰派影响的反弹，连续第二个交易日承压。尽管如此，现货价格仍维持在0.7050水平之上，因交易者选择等待为期两天的FOMC政策会议结果后再进行新的方向性押注。

美国联邦储备委员会（Fed）计划在美盘时段稍晚公布政策决定，预计将维持政策利率不变，同时在通胀持续顽固的环境下取消宽松偏向。市场关注的焦点将是随附的政策声明和更新的经济预测，其中包括所谓的点阵图。此外，新任美联储主席凯文·沃什（Kevin Warsh）在会后新闻发布会上的言论也将被仔细解读，以获取未来政策路径的新线索。这将对推动美元需求并为澳元/美元提供重要动力发挥关键作用。

在这一关键央行事件风险来临之际，美伊之间达成临时和平协议的乐观情绪使避险美元承压。事实上，美国和伊朗已同意一项旨在结束2026年初爆发战争的框架协议。初步谅解备忘录（MOU）确立了60天停火、重新开放霍尔木兹海峡，并为伊朗核计划的技术谈判奠定基础。这使美元接近周一创下的周低点，结合澳储行的鹰派信号，为澳元提供顺风，限制了澳元/美元的跌幅。

澳储行选择暂停紧缩周期，将现金利率维持在4.35%不变，以评估此前加息的影响。然而，央行警告称，如果通胀持续顽固高企，可能会进一步加息。因此，在为澳元/美元延续从上月触及的近四年高点0.7275-0.7280开始的修正性下跌布局之前，等待强劲的后续抛售动作是审慎的做法。