外汇新闻

• 尽管加拿大央行加息，欧元/加元周三仍小幅走高。
• 加拿大央行将政策利率上调25个基点至2.50%，符合市场预期。
• 投资者现在将目光转向周四的欧洲央行决议，12月可能再次加息。

周三，欧元/加元交投于1.5640附近，撰写本文时上涨0.06%，尽管加拿大央行（BoC）决定将基准利率上调25个基点（bps）至2.50%。这一广泛预期中的举措对加元（CAD）的支撑有限，因为投资者正在评估该央行对进一步货币紧缩的谨慎展望。

加拿大央行于周三宣布了这一决定，理由是与高企的能源价格相关的持续通胀压力。该央行警告称，能源成本的长期上涨可能会蔓延至其他商品和服务，使通胀更难以遏制。

在其货币政策声明中，加拿大央行强调，企业迄今已吸收了大部分投入成本的上升。然而，近期商业调查显示，未来一年企业可能会越来越多地将这些更高的成本转嫁给消费者，从而加剧通胀压力。

该央行还为进一步加息敞开了大门，尽管政策制定者强调，在经济存在相当大不确定性的情况下，需要谨慎推进。加拿大央行指出，长期通胀预期仍牢牢锚定，而若干指标继续指向加拿大经济存在供给过剩。

围绕加拿大与美国（US）贸易关系的不确定性也仍是经济前景的重要风险，可能限制该央行进一步收紧政策的空间。

市场注意力现在转向加拿大央行行长蒂夫-马克莱姆（Tiff Macklem）的新闻发布会。投资者将密切关注他的言论，以寻找是否会有进一步加息的迹象，尤其是在高企的能源价格继续推高通胀的情况下。

与此同时，欧元（EUR）也面临自身的货币政策催化剂，欧洲央行（ECB）定于周四公布利率决议。继今年早些时候累计加息50个基点后，欧洲央行预计将把存款利率维持在2.50%不变。不过，持续的能源驱动型通胀引发了市场对政策制定者是否会考虑在12月再次加息的疑问。

因此，投资者将关注欧洲央行对通胀风险和经济增长的评估，以及有关未来利率路径的任何 संकेत。

在此背景下，欧元/加元仍受困于两家面临相似通胀挑战的央行之间。尽管加拿大央行最新的加息举措可能为加元提供支撑，但市场对欧洲央行进一步收紧政策的预期或有助于欧元保持韧性。

荷兰银行（ABN AMRO）的Rogier Quaedvlieg预计，美联储（Fed）本周将把利率维持在3.75–4.00%不变，尽管近期通胀意外上行。他认为，通胀扩散范围缩小以及美国劳动力市场降温，给了政策制定者等待的时间。该行仍预计12月将最后加息25个基点，随后将进入一段较长时间的利率不变期。

市场认为美联储将在最后一次加息前暂停

"我们预计美联储将在周三把政策利率维持在3.75-4.00%不变。与市场定价所暗示的相比，这一决定的平衡性更强。通胀连续第二个月意外上行，但通胀扩散范围缩小以及劳动力市场降温，为美联储提供了等待的空间。因此，我们预计美联储将在10月暂停，然后在12月实施最后一次25个基点的加息。"

"这份报告不太可能让美联储对通胀正可持续回到2%产生信心。担忧的重点与其说是最初的能源冲击——货币政策无法阻止这一点——不如说是其潜在传导效应。持续的投入成本上升会增加企业将这些成本转嫁给消费者的风险，最终导致更高的通胀传导至工资。限制性政策为这些二轮效应提供了保险。不过，也有理由不必对两份火热的数据过度反应。通胀扩散范围仍在改善，这表明近期的加速尚未发展为普遍性的通胀过程。此外，目前推动PCE通胀上升的一些因素看起来将会消退，尤其是软件带来的异常大贡献，以及稍后一些的内存芯片。因此，我们预计基础通胀将在明年恢复下行，尽管短期读数仍可能令人不安。"

"再加上近期较疲软的PCE读数，劳动力数据使立即加息的压力大为减轻。美联储完全可以再花六周时间来评估，最新的通胀走强究竟是持续性压力，还是又一次暂时性的上升。"

"短期内持续存在的通胀风险与劳动力市场降温的组合，意味着应保持耐心，而不是掉以轻心。我们预计美联储将在10月按兵不动，12月实施最后一次25个基点的加息，然后在较长时期内维持利率不变。"

（本文由人工智能工具协助创建，并经编辑审核。了解更多。）

渣打银行的巴德尔·阿尔萨拉夫（Bader Al Sarraf）和尼古拉斯·齐亚（Nicholas Chia）指出，纽储行（RBNZ）出人意料地在一场4比3的微弱投票中将官方现金利率（OCR）维持在2.75%，尽管有迹象显示进一步收紧仍然可能，但此举仍对新西兰元构成压力。该行认为，这一决定只是推迟而非结束加息周期，并预计12月和2月将各加息25个基点，使OCR升至3.25%，如果国内通胀表现出更强的持续性，3月还可能再度加息。

纽储行意外按兵不动削弱纽元前景

"新西兰储备银行（RBNZ）将官方现金利率（OCR）维持在2.75%，这与我们预计加息25个基点的预测相反。"

"4比3的投票结果表明，这一决定比标题所显示的更偏鹰派：3名成员支持加息，而7名成员都同意，视前景而定，未来仍可能需要进一步收紧政策。"

"总体而言，我们认为，纽储行选择的是推迟政策加息，而不是宣布本轮周期结束。"

"我们现在预计12月和2月将各加息25个基点，这将把我们对2027年底OCR的预测修正为3.25%；此前我们预计维持不变，OCR为3.00%。"

"如果国内通胀比我们预期的更具持续性，我们认为3月还有再次加息的风险。"

(本文由人工智能工具协助生成，并经编辑审核。 了解更多。)

• 随着美联储利率决议前美元回落，欧元/美元小幅走高。
• 预计美联储将维持利率不变，市场关注 12 月加息预期。
• 法国预算危机令欧元维持脆弱，欧洲央行货币政策声明将于周四公布。

周三美国交易时段，欧元/美元维持正面偏向，因美国联邦储备委员会（Fed）货币政策决议将于 GMT18:00 公布，美元（USD）在此之前暂停上涨。截至发稿，该货币对交投于 1.1134 附近，此前一度短暂跌至 1.1113，为 2025 年 5 月以来最低水平。

追踪美元兑六种主要货币价值的美元指数（DXY）在当天早些时候触及两周新高 102.49 后，目前交投于 102.33 附近。

在 9 月加息 25 个基点（bps）之后，市场普遍预计美联储将把利率维持在 3.75%-4.00% 不变。对交易员而言，关键在于美联储是否会给出理由，让他们继续押注 12 月加息，因为政策制定者仍致力于将通胀拉回央行 2% 的目标。

在中东持续紧张局势下，通胀风险仍偏向上行。继《华尔街日报》报道称华盛顿已警告海湾国家，在美国中期选举后可能对伊朗采取军事行动之后，油价在连续两日下跌后反弹。

根据 CME FedWatch 工具，交易员目前计入 12 月加息的概率为 85%。若信号显示进一步收紧仍在考虑之中，可能帮助美元恢复上涨并打压欧元。然而，若措辞不那么鹰派，可能促使交易员削减这些押注，从而为欧元/美元提供反弹空间。

荷兰国际集团（ING）分析师指出，欧元/美元“仍处于年内低点，广泛的美元强势和未解决的法国预算危机占据主导地位”，。法国兴业银行（Societe Generale）策略师补充称，欧元“确实一直无法实现太多反弹，无论空头如何”，并指出“能源价格、财政担忧和社会动荡都对”这一单一货币构成了压力。

他们认为，“如果联邦公开市场委员会（FOMC）的信息（无论在这个勇敢的新世界里会是什么样）继续维持 12 月加息预期，我们的倾向仍是看多美元，而除非欧洲央行非常鹰派，否则欧洲经济基本面将构成压力”，如果美国政策预期继续支撑美元，欧元将面临脆弱性。

欧洲央行（ECB）将于周四公布货币政策决定，市场普遍预计其将把存款利率维持在 2.50% 不变，此前该行今年已累计加息 50 个基点。交易员将寻找有关 12 月可能加息的线索，以及政策制定者如何评估持续的能源驱动型通胀与增长风险之间的平衡。

荷兰国际集团（ING）的 Chris Turner 指出，更好的 AI 行业消息以及 SK 海力士强劲的财报缓解了市场对 AI 驱动的股市回调的担忧，使市场焦点重新转向美国经济增长韧性、高通胀和更高的能源价格，这些因素都对美元构成支撑。他预计，联邦公开市场委员会（FOMC）偏鹰派的信息将使美元指数（DXY）保持坚挺，并可能推动其升破 103.00。

AI 稳定性使市场重新聚焦美联储

"在整体美元环境偏多的背景下，近期的主要威胁之一是 AI 驱动的股市回调，因为更高的借贷成本让商业模式受到质疑——尤其是那些高收益发行人的商业模式。随着该领域的大型企业继续交出亮眼表现，这些担忧正逐渐得到缓解。"

"AI 方面稍微恢复稳定，已让外汇市场重新聚焦于更清晰、也更现实的风险：更高的能源价格、更高的通胀以及央行的应对。"

"但今天的重头戏是今晚的 FOMC 会议（见我们的前瞻）。我们怀疑，沃什主席不会想因提及金融环境收紧而让自己陷入两难，因为他已经从 7 月新闻发布会引发的市场剧烈反应中吸取了教训。恢复货币稳定应仍是主导信息，并继续为美元提供支撑。"

"美元指数（DXY）正逐步回升至今年高点附近，一旦突破 102.50，103.00 将打开上行空间。"

(本文由人工智能工具协助生成，并经编辑审核。了解更多。)

荷兰合作银行（Rabobank）高级外汇策略师 Jane Foley 讨论了在兑 G10 货币表现强劲之后，日元（JPY）是否已经重新获得避险属性。Foley 将近期日元获得支撑与外汇干预、日本央行（BoJ）政策正常化、日本财政指标以及国内 JGB 持有情况联系起来。荷兰合作银行指出，日本央行可能进一步收紧政策，并维持 3 个月美元/日元 155.00 的预测。

日元表现、日本央行政策和财政风险

"截至目前，日元是半年来仅次于挪威克朗（NOK）的第二强 G10 货币。年初至今，它是表现第四好的 G10 货币。诚然，今年大量有利于日元的外汇干预是支撑其走势的一个显著因素。"

"除了近期日元可能从避险资金流中获得一些支撑的迹象外，这一货币在近几年似乎已经失去了这一地位。造成这一点的原因可能有几个，但在我们看来，这与日本央行于 2024 年 3 月结束 QQE 政策密切相关。"

"自日本央行结束 QQE 政策以来，其资产负债表已缩减近 18%。实际上，这使 JGB 价格失去了来自市场力量的缓冲。日本通胀上升，以及市场对高市早苗首相再通胀倾向的担忧，曾一度因市场担心日本央行会屈从于不收紧政策的政治压力而加剧，这些因素都推动了 JGB 收益率走高。"

"这些因素，再加上日本央行在 12 月政策会议上再次加息 25 个基点的可能性，表明日元在 2027 年相对于其他 G10 货币有很强的抗跌能力。我们维持 3 个月美元/日元 155.00 的预测。"

（本文由人工智能工具协助生成，并经编辑审核。了解更多。）

布朗兄弟哈里曼（Brown Brothers Harriman）的 Elias Haddad 指出，澳元/美元未能突破其 200 日移动平均线，但强于预期的澳大利亚通胀数据支持澳储行（RBA）进一步收紧政策的理由。总体和截尾均值消费者物价指数（CPI）均高于澳储行 8 月份的预测，促使期货市场将 11 月加息的隐含概率上调至 4.85%，并计入明年第一季度的额外一次加息，从而为澳元提供支撑。

通胀意外支持进一步收紧

"澳元/美元未能突破 200 日移动平均线（0.7056）这一阻力位，但 0.7000 提供了即时支撑。"

"澳大利亚通胀数据强于预期，增强了澳储行再次加息的理由，并为澳元提供支撑。9 月份总体 CPI 同比上涨 4.3%（市场预期：4.2%），8 月份为 4.0%，反映出住房和交通成本上升。"

"通胀状况明显比澳储行 8 月份评估时更糟，当时其预计年底总体 CPI 为 3.6%，截尾均值为 3.3%。这表明有必要进一步收紧政策。澳储行现金利率期货将 11 月 3 日加息 25 个基点至 4.85% 的概率从 60% 上调至 85%，并提高了对明年第一季度再次加息的押注。"

"截尾均值 CPI 同比为 3.6%，符合市场预期，高于 8 月份的 3.5%。但与政策相关的第三季度截尾均值 CPI 同比升至 3.7%（市场预期：3.6%），高于第二季度的 3.6%。"

(本文由人工智能工具协助创建，并经编辑审核。了解更多。)

• 尽管经济压力不断加大，英国政府仍承诺维持财政纪律。
• 2027年的增长预期被大幅下调至1%，此前为1.6%。
• 政府宣布为家庭提供能源纾困措施，同时排除全面加税的可能。

英国（UK）财政大臣希利（Healey）周三向议会提交了政府年度预算声明，承诺在保护家庭免受与伊朗战争相关的能源成本上升影响的同时，维持财政纪律。

根据预算责任办公室（OBR）的预测，英国国内生产总值（GDP）今年预计增长1.2%，略高于此前1.1%的预估。不过，2027年的前景明显恶化，增长预期从1.6%下调至1%。与此同时，预算赤字预计今年将达到GDP的4.2%，随后在明年收窄至3.4%。

希利警告称，今年债务利息支出将增加140亿英镑，但他坚持认为，政府将在不提高劳动者税负或大幅削减公共服务的情况下，满足其财政规则。

在能源方面，政府宣布向2000万户家庭发放100英镑补贴，预计成本为26亿英镑，同时将电力增值税减免延长至7月。希利还重申，政府致力于到2050年实现净零排放。

要点

英国财政大臣希利的预算将建立在财政纪律之上。

我们正面临全球经济风暴。

今年我们将在债务利息上多支出140亿英镑。

将满足财政规则。

将动用部分预算空间来吸收伊朗战争的影响。

不会提高劳动者税负。

拒绝全面加税或削减公共服务。

我们的首要任务是降低能源成本。

坚定不移地致力于到2050年实现净零排放。

OBR预测显示2026年GDP增长为1.2%（3月预测为1.1%）。

OBR预测显示2027年GDP增长为1.0%（3月预测为1.6%）。

OBR预测显示2028年GDP增长为1.6%（3月预测为1.6%）。

OBR预测显示2029年GDP增长为1.8%（3月预测为1.5%）。

OBR预测显示“今年”预算赤字为GDP的4.2%。

OBR预测显示“明年”预算赤字为GDP的3.4%。

将取消即将实施的天然气运输商义务。

将把电力增值税减免延长至7月。

将向2000万户家庭发放100英镑能源补贴。

该计划将耗资26亿英镑。

市场反应

英镑（GBP）对希利的预算公告反应不大。周三，英镑/美元下跌0.12%，截至发稿时交投于1.3290附近。