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澳大利亚储备银行（RBA）在一致决定中将现金利率维持在3.60%不变。行长布洛克排除了短期内降息的可能性，考虑维持现状或加息。我们的基线预测是2026年现金利率不会有任何变动。然而，如果经济活动和通胀的上行风险显现，风险则倾向于加息，渣打银行外汇和宏观策略师尼古拉斯·贾（Nicholas Chia）报告称。

布洛克偏向鹰派，暗示未来无降息

"正如预期的那样，RBA在一致决定中将现金利率维持在3.60%不变。声明警告称，持续的经济复苏伴随低生产率增长，导致产能约束压力加剧。尽管如此，声明也暗示劳动力市场虽然仍然有些紧张，但可能会适度放松。中央银行‘认为保持谨慎是合适的’；我们认为它试图剖析持续的需求压力与可能导致10月份CPI上行意外的偶发因素之间的关系。"

"在新闻发布会上，布洛克表现得更加鹰派，几乎排除了近期降息的可能性。布洛克表示，RBA董事会正在权衡在2026年延长利率暂停或加息的可能性，因为经济活动和通胀的风险平衡已转向上行。她重申了第四季度修正均值CPI的重要性，以便董事会能够将一次性价格上涨与惯性需求压力区分开来。"

"我们的基线预测是RBA将在2026年保持现金利率在3.60%不变。尽管经济复苏正在进行中，但我们并未在第三季度GDP增长中发现需求压力重新加速的明显迹象。尽管如此，经济可能已经面临产能压力，这些压力正在推动潜在通胀。我们承认对终端现金利率观点的上行风险，特别是如果即将发布的通胀和经济活动数据继续超出预期。RBA认为劳动力市场仍然有些紧张，因此可能需要失业率显著上升，才能重新评估经济前景的风险平衡。"

澳大利亚储备银行（RBA）的预期急剧转向紧缩，行长布洛克排除了进一步降息的可能性，并为明年的加息留出了空间。这一转变提振了澳元，ING的外汇分析师Chris Turner指出，GBP/AUD在未来可能面临进一步下行。

随着政策前景变得更加鹰派，澳元走强

"澳大利亚储备银行的政策预期实际上在全球重新评估政策宽松周期中处于领先地位。在过去六周中，未来一年的一个月期澳元OIS从3.08%（暗示约50个基点的RBA降息）波动至4.07%（接近50个基点的RBA加息）。"

"昨晚的RBA会议为这一趋势提供了更多动力，行长米歇尔·布洛克似乎排除了任何进一步降息的可能性，并考虑在核心通胀持续的情况下以及劳动力市场保持稳定的情况下明年加息。"

"澳元是我们2026年外汇展望中的首选之一，我们认为像GBP/AUD这样的交叉汇率有很大的空间进行下行修正。"

英镑（GBP）可能在1.3290和1.3350之间交易。长期来看，跌破1.3265将表明英镑自上个月底以来的上涨已结束，大华银行集团的外汇分析师Quek Ser Leang和Peter Chia指出。

英镑可能在区间内交易

24小时展望：“我们预计英镑昨天将在1.3290和1.3360之间交易。尽管英镑的交易区间比预期的要窄得多（1.3307/1.3344），但我们对区间交易的看法并没有错。英镑收盘微跌0.09%，报1.3322。价格走势仍然似乎是区间交易阶段的一部分。今天，我们预计英镑将在1.3290和1.3350之间交易。”

1-3周展望：“在我们上周四（12月4日，现货1.3345）的最新叙述中，我们指出英镑‘预计将继续上涨，可能达到1.3410’。然而，英镑未能在上行方面取得进一步进展，上涨动能开始减弱。从这里来看，跌破1.3265（‘强支撑’水平）将表明英镑自上个月底以来的上涨已结束。”

欧元（EUR）下滑，因为短期美国收益率主导了市场走势，掩盖了施纳贝尔的支持性言论。尽管走低的能源价格和德国新的520亿欧元支出计划改善了中期前景，但ING外汇分析师克里斯·特纳指出，欧元/美元在美联储决策和法国政治风险重新出现之前面临短期压力。

德国财政刺激、能源价格下跌支撑欧元前景

“施纳贝尔关于欧元的支持性言论被昨日对短期美国利率的反应淹没。欧元/美元小幅收低。然而，欧元的背景环境稍显支持。能源价格持续下跌，德国议会今天投票通过了一项520亿欧元的军事支出计划。德国的财政刺激是真实的，应该会在2026年下半年对欧元区增长产生实质性影响。”

“短期欧元利率的上升是有充分理由的，但欧元区利率的下一个阶段可能更多是曲线陡峭化——即利率的上升更多发生在曲线的长端。此外，荷兰养老金改革的小问题也可能在2026年初给曲线的长端带来很大的波动。”

“在明晚的美联储决策之前，欧元/美元将难以获得涨幅，如果法国政治重新出现，实际上可能会进一步下跌。如果今天法国议会未能通过社会保障预算，市场将对此作出负面反应，并可能将一些政治风险重新引入欧元。如果法国投票失败，欧元/美元的目标可能是1.1585/90。”

• 黄金在关键的FOMC利率决策前因重新仓位调整交易而小幅下滑。
• 鸽派的美联储预期限制了近期美元的反弹，并支持了商品。
• 地缘政治风险可能有助于限制避险贵金属的下行空间。

黄金（黄金/美元）逆转了日内跌势，回落至4170美元区域，或一周低点，尽管在周二欧洲时段的前半段仍然处于防守状态。交易者似乎不愿意下激进的方向性赌注，选择等待周三为期两天的FOMC政策会议的结果。投资者将密切关注更新的经济预测，包括所谓的点阵图，以及美联储（Fed）主席杰罗姆-鲍威尔的会后新闻发布会，以获取有关未来降息路径的线索。这反过来将对影响美元（USD）需求和为无收益的黄金提供新的方向性动力起到关键作用。

与此同时，市场对美国央行本周将降低借贷成本的预期和对2026年更多降息的押注限制了美元从上周触及的自去年10月底以来的最低水平的反弹。除此之外，源于持续的俄乌战争的地缘政治不确定性可能为避险黄金提供助力，并帮助限制更深的跌幅。此外，过去一周左右的价格区间震荡使得在进一步贬值之前，等待强劲的跟进卖盘显得更加谨慎。交易者现在期待周二晚些时候的美国宏观数据以获取一些动力。

每日市场动态：黄金缺乏明确方向，交易者等待更多美联储降息线索

• 上周五发布的美国个人消费支出（PCE）价格指数对美联储（Fed）进一步政策宽松的预期几乎没有影响。事实上，交易员们目前预计美联储在周三的为期两天的政策会议结束时降息25个基点的概率超过85%。
• 鸽派前景未能帮助美元延续近期从去年10月底以来最低水平的温和反弹，成为对无收益黄金的一个关键助力因素。然而，交易员似乎不愿意在获得更多关于美联储未来降息路径的线索之前进行新的方向性押注。
• 基准10年期美国国债收益率在周一升至2个半月的高点，因市场猜测美联储主席杰罗姆·鲍威尔在会后新闻发布会上的评论可能暗示进一步降息的门槛提高。这继续对无收益黄金在亚洲交易时段形成阻力。
• 美国总统唐纳德·特朗普可能会放弃对乌克兰对抗俄罗斯的支持，这位美国领导人的儿子在西亚会议上表示。这是在俄乌停火谈判进展缓慢的背景下，地缘政治风险仍在持续，被视为支持避险商品的另一个因素。
• 交易员们现在期待周二的美国经济日程——包括ADP每周就业变化和JOLTS职位空缺的发布。这些数据可能会影响美元价格动态，并为XAU/USD货币对提供一些动力，尽管交易员可能会选择在关键央行事件风险来临之前保持观望。

黄金可能在月低点附近继续找到支撑，约在4164-4163美元

自本月初以来，该商品在200小时指数移动平均线（EMA）下方显示出一定的韧性。考虑到日线图上的振荡指标保持在积极区域，若再次回升至4200美元以上，黄金价格可能会升至4245-4250美元区域的下一个相关阻力位。后者代表一周前的区间上限，若突破，XAU/USD货币对可能会超过4277-4278美元的中间阻力，并旨在重新夺回4300美元的关口。

另一方面，月低点约在4164-4163美元区域可能提供即时支撑。若有效跌破，黄金价格可能会加速下跌，测试4100美元以下的水平。后者代表自去年10月底以来的短期上升趋势线，若果断跌破，将被视为看跌交易者的新触发点，并为更深的跌幅铺平道路。

渣打银行的人民币国际化追踪指标在9月至10月反弹，此前在8月有所下降。离岸存款、点心债券和境内人民币资产的外资持有是主要贡献因素。根据第十五个五年计划的提案，政府将更加积极地推动人民币的全球使用。渣打银行经济学家陈汉德报告称，香港作为全球离岸人民币业务中心的角色可能会进一步提升。

加大努力

"渣打银行人民币全球化指数（RGI）是我们对国际人民币使用的专有衡量指标，在9月至10月继续从8月的下跌中恢复。所有组成部分在9月均对RGI产生了积极贡献，部分原因是8月之前外部环境相对稳定，直到10月初贸易冲突重新浮现。10月底的贸易协议后，市场情绪改善，这应有助于人民币的全球使用恢复。"

"从细分来看，‘存款’组成部分在9月至10月反弹，此前在5月至8月连续四个月下降。中国人民银行（PBoC）、地方政府和企业的离岸人民币债券发行增加，可能提升了离岸人民币（CNH）的需求。‘点心债券’组成部分在8月至10月期间上升。境外实体持有的境内人民币资产总额在9月也上升至超过43个月来的高点10.4万亿人民币，主要是由于股权持有的增加。‘外汇成交量’在9月激增，部分原因是人民币对美元升值，但在汇率稳定后回落。‘跨境支付’在8月至9月恢复，但在10月因10月初的贸易政策不确定性而下降。"

"第十五个五年计划（2026-30）提案重申了推进人民币国际化、进一步开放人民币资本账户和构建本土可控的跨境人民币支付系统的目标。香港作为全球离岸人民币业务中心的角色可能会进一步得到提升。最近推出的新举措旨在增强离岸流动性并促进融资。"

• 新西兰元的反弹仍然受到0.5790下方的限制，因为美元从低位反弹。
• 投资者正为美联储周三的“鹰派降息”做好准备。
• 来自中国的乐观贸易数据在周二支撑了新西兰元。

新西兰元在周二连续第三天上涨，但上涨尝试仍然受到限制，未能突破周一的高点，位于0.5790区域。由于对日本地震的风险厌恶反应，以及投资者在周三美联储（Fed）货币政策决定前的谨慎态度，美元获得了一些支撑。

周一，日本北部发生7.5级地震，导致疏散和海啸警报，释放出风险厌恶的市场反应，推动美国国债收益率上升，并带动美元上涨。

对鹰派美联储信息的期望正在提振美元

除此之外，周三的美联储货币政策决定仍然是焦点，投资者预计会有“鹰派降息”。随着25个基点的降息几乎可以确定，主席鲍威尔预计将提高进一步货币宽松的门槛，并暗示在2026年初可能会暂停，这为美元提供了一些支撑。

另一方面，新西兰元受到周一中国发布的强劲贸易数据的支撑。中国是新西兰的主要贸易伙伴，11月份报告的贸易顺差超过1万亿美元，出口同比增长5.9%。这些数据增强了对全球第二大经济体的信心，并改善了对新西兰经济前景的预期。

今天的日历中，焦点将放在美国JOLTS职位空缺上，预计9月和10月将保持在720万，几乎与8月份的722万持平。

欧元可能在1.1615和1.1665之间交易。从长远来看，上行动能开始减缓；大华银行集团的外汇分析师Quek Ser Leang和Peter Chia指出，跌破1.1615将表明欧元未能进一步上涨。

上行动能开始减缓

24小时展望：“上周五，欧元收盘微跌0.01%，报1.1642。昨天，当欧元在1.1645时，我们指出‘动能指标保持平稳’，并预计欧元将‘在1.1625和1.1665之间交易’。随后，欧元上涨至1.1671的高点，然后跌至1.1615的低点，最后回升至1.1636，微跌0.05%。价格走势并未导致下行或上行动能的增加。今天，我们预计欧元将在1.1615和1.1665之间交易。”

1-3周展望：“我们昨天（12月8日，现货1.1645）强调‘上行动能开始减缓，如果欧元跌破1.1615（‘强支撑’水平），这将意味着欧元自上个月底以来的上涨已结束’。随后，欧元下跌并测试了1.1615水平。由于‘强支撑’水平尚未明确跌破，我们将暂时维持相同的观点。尽管如此，除非欧元在接下来的一两天内突破并维持在1.1665以上，否则跌破1.1615将不会令人惊讶。”

正如预期，澳大利亚储备银行（RBA）在今年最后一次会议上决定将现金利率目标维持在3.60%不变。该决定在9名董事会成员中获得一致通过。大华银行集团经济学家李秀安指出，RBA此前在今年已将现金利率从年初的4.35%下调了三次，每次25个基点。

澳大利亚中央银行在经济演变中发出谨慎信号

“正如预期，澳大利亚储备银行（RBA）在今年最后一次会议上决定将现金利率目标维持在3.60%不变，此前在今年早些时候进行了三次25个基点的降息，理由是通胀上行风险和在不断变化的经济数据中采取谨慎态度。”

“中央银行指出了通胀上行风险、私人需求的恢复以及仍然紧张的劳动力市场；同时继续密切关注全球和国内的发展，以指导决策，优先考虑价格稳定和充分就业。”

“我们预计恢复消费者需求将成为未来的主要问题，这可能需要更宽松的政策立场和额外的降息。目前，我们预计RBA将在2026年上半年再降息两次，每次25个基点。”

西德克萨斯中质原油（WTI）价格在周二欧洲时段早盘下跌，WTI交易价格为每桶58.55美元，低于周一收盘时的58.69美元。

布伦特原油（Brent crude）也在下跌，交易价格为62.21美元，低于前一交易日的62.34美元。