外汇新闻
荷兰国际集团（ING）的弗朗切斯科·佩索莱（Francesco Pesole）预计，瑞典央行（Riksbank）将在2026年之前维持利率不变，尽管通胀暂时降至约1%。该行认为，瑞典经济增长强劲和预防性宽松减少了进一步降息的必要性，并预计当前市场对额外宽松的定价将被解除，这应该会支持瑞典克朗（SEK），即使其收益率相对较低。
2026年不再预期降息
“更强劲的增长直接导致的后果是限制了瑞典央行再次降息的可能性。CPIF通胀预计在2026年将进一步放缓——我们估计将在2026年第三季度降至1.0%的底部——但这主要是由于增值税减免，并与瑞典央行的预测一致，后者也排除了进一步降息。我们同意瑞典央行的评估，即通胀将在2027年回升至接近2.0%，而行长埃里克·泰德恩（Eric Thedeen）对利率的看法保持中立。”
“然而，最新的通胀下行意外和瑞典央行成员佩尔·扬松（Per Jansson）的鸽派评论引发了对再次降息的猜测。市场预计到6月将有约15个基点的宽松，这一预期我们预计将被解除，并为瑞典克朗提供一些支持。”
“即便如此，瑞典克朗的收益率低于2%仍将使其处于G10收益率范围的底部。然而，历史上，瑞典克朗与短期利率差异之间的关系较为松散，因为跨境储蓄流动占主导地位。例如，在2015年至2017年间，欧元-瑞典克朗两年期掉期利差常常处于今天的水平或更宽，但欧元/瑞典克朗的交易大致在9.00到10.00之间。因此，我们认为稳定的利率差异可能会减缓，但不会逆转瑞典克朗的升值。”
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- 欧元/美元在强于预期的美国就业报告提振美元后短暂下跌。
- 1月份非农就业人数超出预期，失业率小幅下降至4.3%。
- 工资增长意外上升，使市场对近期美联储降息保持谨慎。
周三，欧元/美元在意外强劲的美国就业报告提振美元并施压欧元后短暂承压。截至发稿时，该货币对交易于1.1875附近，在对数据的即时反应中下滑约68个基点至1.1833的日内低点。
1月份美国非农就业人数（NFP）增加了13万人，超出市场预期的约7万人，并高于12月份修正后的4.8万人，而失业率则从4.4%小幅下降至4.3%。
在修正方面，美国劳工统计局（BLS）表示，2025年3月季节性调整后的非农就业总水平下调了89.8万人，而2025年的总就业增长从之前报告的58.4万人下调至18.1万人，突显出去年招聘趋势远比早期估计的要疲弱。BLS还指出，2025年平均每月就业增长仅为1.5万人。
在收入方面，1月份平均时薪环比增长0.4%，高于前一个月的0.1%和市场预期的0.3%，而年增长率保持在3.7%，超过预期的3.6%。
这些数据削弱了近期降息的预期，并强化了美联储（Fed）在恢复宽松之前保持观望的理由，根据CME FedWatch工具，利率期货几乎完全定价政策利率在3.50%-3.75%区间内保持不变，适用于3月和4月的会议。
追踪美元对一篮子六种主要货币价值的美元指数（DXY）在96.95附近平盘交易，此前在当天早些时候滑落至96.49的日内低点。
非农就业人数常见问题（FAQ）
非农就业人数(NFP)是美国劳工统计局月度就业报告的一部分。非农就业人数组成部分专门衡量美国前一个月就业人数的变化，不包括农业。
非农就业数据可以衡量美联储在多大程度上成功实现了促进充分就业和2%通胀的使命，从而影响美联储的决策。一个相对较高的NFP数字意味着更多的人有工作，赚更多的钱，因此可能会花更多的钱。另一方面，非农就业数据相对较低可能意味着人们很难找到工作。美联储通常会提高利率，以对抗低失业率引发的高通胀，并降低利率，以刺激停滞的劳动力市场。”
“非农就业人数通常与美元呈正相关。这意味着当就业数据高于预期时，美元倾向于反弹，反之亦然。非农就业数据通过对通胀、货币政策预期和利率的影响来影响美元。较高的非农就业数据通常意味着美联储将收紧货币政策，从而支撑美元。”
“非农就业人数通常与金价呈负相关。这意味着高于预期的就业数据将对金价产生抑制作用，反之亦然。较高的非农就业数据通常对美元价值有积极影响，像大多数主要商品一样，黄金以美元计价。因此，如果美元升值，购买一盎司黄金所需的美元就会减少。此外，与持有现金相比，较高的利率(通常有助于提高非农就业数据)也降低了黄金作为投资的吸引力，因为现金至少可以赚取利息。”
“非农就业数据只是就业报告的一个组成部分，它可能会被其他组成部分所掩盖。有时，当非农就业数据高于预期，但每周平均收入低于预期时，市场就会忽略整体数据可能带来的通胀效应，而将收入下降解读为通货紧缩。参与率和每周平均工时也会影响市场反应，但只有在“大辞职”或全球金融危机等罕见事件中才会影响市场反应。
道明证券预计，加拿大央行的《讨论摘要》将传达比1月份谨慎声明更为细致的信息。他们预期将讨论到2026年月度活动的降温，对更强的头条CPI的担忧有限，因为核心指标较软，并详细辩论下一步的时机和方向，包括哪些冲击可能会改变1月份货币政策报告（MPR）的前景。
平衡风险与限制的会议纪要
"我们期待加拿大央行的《讨论摘要》能够传达出比1月份政策声明的谨慎语气更为细致的信息，通过平衡对高度不确定性的重视与承认加拿大央行在应对结构性逆风方面的有限作用来实现这一点。"
"会议纪要应扩展到进入1月份时的数据波动背景，承认月度活动已降温至2026年，并且不期望他们对更强的头条CPI表示担忧，因为核心指标表现较软且受到一次性因素的影响。"
"会议纪要应重申加拿大央行讨论了下一步可能的多种选择，并引用对时机和方向的不同看法，我们也将密切关注任何关于需要何种类型的冲击才能使央行得出其前景已从1月份MPR发生变化的新见解。"
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- WTI 美国原油价格在周三交易约为65.15美元，上涨1.53%
- 华盛顿与德黑兰之间持续的紧张局势加剧了对全球供应的担忧
- 美国原油库存的强劲上升限制了短期上涨潜力
截至撰写本文时，西德克萨斯中质原油（WTI）美国原油价格在周三交易约为65.15美元，日内上涨1.53%，延续了本周早些时候开始的反弹。由于中东地区的地缘政治紧张局势仍然是投资者关注的焦点，油市受益于对全球供应的重新担忧。
美国（US）与伊朗之间的关系依然紧张，助长了对可能收紧制裁或干扰伊朗出口流动的猜测。路透社引用的报道表明，如果与德黑兰的核计划谈判破裂，华盛顿可能会考虑拦截运载伊朗原油的船只。尽管初步外交谈判被描述为具有建设性，但交易员对可能减少国际市场可用供应的升级风险仍持谨慎态度。
市场还受到亚洲需求动态变化的支持。印度在与美国的贸易谈判中减少了对俄罗斯原油的进口，同时增加了对中东和西非供应商的采购。这种贸易流动的重新平衡有助于维持对某些原油等级的需求，为价格提供额外支持。
然而，价格上涨仍受到美国供应充足迹象的限制。美国石油协会（API）报告称，截至2月6日的一周，原油库存增加了1340万桶，创下自2023年初以来的最大增幅。这一急剧增加远超市场预期，并重新引发了对短期过剩的担忧。投资者现在在等待能源信息署（EIA）的官方数据，这可能会确认或挑战这一趋势。
与此同时，来自石油输出国组织（OPEC）和国际能源署（IEA）的即将发布的报告将受到密切关注。IEA最近警告称，全球供应可能在今年超过需求，可能导致过剩。在这种背景下，WTI 美国原油价格走势仍受地缘政治发展和关于生产与消费平衡的基本信号驱动，使市场在供应风险和对需求放缓的担忧之间徘徊。
WTI原油常见问题（FAQ）
WTI油是在国际市场上销售的一种原油。WTI是布兰特、迪拜原油等3大原油之一的西德克萨斯中质油(WTI)。WTI也被称为“轻”和“甜”，因为其相对较低的重力和含硫量分别。它被认为是一种容易提炼的高品质油。它在美国采购，并通过库欣中心分发，库欣中心被认为是“世界管道的十字路口”。它是石油市场的基准，WTI价格经常被媒体引用。
与所有资产一样，供需关系是WTI原油价格的关键驱动因素。因此，全球增长可以成为需求增长的驱动力，反之亦然，导致全球增长疲软。政治不稳定、战争和制裁可能会扰乱供应并影响价格。主要产油国组成的石油输出国组织(OPEC)的决定是油价的另一个关键驱动因素。美元的价值影响WTI原油的价格，因为石油主要以美元交易，因此美元疲软可以使石油更便宜，反之亦然。
美国石油协会(API)和能源信息署(EIA)发布的每周石油库存报告影响着WTI原油的价格。库存的变化反映了供需的波动。如果数据显示库存下降，则可能表明需求增加，从而推高油价。库存增加可以反映供应增加，从而压低价格。空气污染指数的报告每周二发布，环境影响评估报告于周二发布。它们的结果通常是相似的，75%的情况下误差在1%以内。环境影响评估的数据被认为更可靠，因为它是一个政府机构。
欧佩克(石油输出国组织)是由12个石油生产国组成的组织，每年举行两次会议，共同决定成员国的生产配额。他们的决定经常影响WTI原油价格。当欧佩克决定降低配额时，它可以收紧供应，推高油价。当欧佩克增加产量时，它会产生相反的效果。“OPEC+”指的是一个扩大后的组织，新增了10个非OPEC成员国，其中最引人注目的是俄罗斯。
荷兰银行的简·福利（Jane Foley）指出，围绕首相斯塔默（Starmer）领导的英国政治不确定性限制了英镑的反弹，欧元/英镑维持在0.8700附近，而英镑在过去5天内是G10货币中表现最弱的。荷兰银行预计，欧元/英镑在短期内将在0.86/0.87区间交易，但仍预测在12个月内将逐步上升至0.89水平。
英国政治和英央行降息对英镑施压
"英国首相斯塔默今天可能仍在任，但整个国家都意识到他可能在春季面临领导挑战。这一因素可能解释了英镑所表现出的有限反弹。尽管欧元/英镑交易低于本周的最高水平，但该货币对仍接近0.8700，英镑在过去5天内仍是表现最差的G10货币。"
"虽然我们认为欧元/英镑在1个月内有可能在0.86/0.87区间进行一些区间交易，假设英国政治在接下来的几周内回归次要地位，但我们仍然看到该货币对在年中及之后逐步上升的潜力。"
"英国政治再次受到市场关注，这对英镑来说并不是好消息。政治不安可能在春季再次加剧的风险是另一个负面因素。此外，英央行可能是为数不多的几家被普遍预期将再次降息的G10央行之一，这一因素也加重了压力。"
"由于英国的经常账户赤字，英镑对英国长期利率的基调特别敏感。海外储户对任何被认为是基本面恶化的情况特别敏感。这意味着，英债在坏消息面前可能比拥有大量国内储蓄的国家的债务市场更脆弱。"
"我们预测欧元/英镑在12个月内将达到0.89。"
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美国（US）1月份非农就业人数（NFP）增加了130,000， 美国劳工统计局（BLS）周三报告称。此数据高于市场预期的70,000，12月份修正为48,000（自50,000修正）。
加入我们对美国NFP数据及市场反应的实时报道。
报告的其他细节显示，失业率从4.4%小幅下降至4.3%，而劳动参与率从62.4%上升至62.5%。最后，按平均时薪变化衡量的年度工资通胀保持在3.7%，高于市场预期的3.6%。
“11月份非农就业人数的变动被下调了15,000，从+56,000下调至+41,000，12月份的变动被下调了2,000，从+50,000下调至+48,000。经过这些修正，11月和12月的就业人数合计比之前报告的低17,000，”美国劳工统计局（BLS）在其新闻稿中指出。
此外，BLS在最终确定年度基准修正后宣布了2025年就业数据的变化：
“2025年3月的季节性调整后非农就业总水平下调了898,000。在未季节性调整的基础上，2025年3月的非农就业总水平下调了862,000，或-0.5%。在未季节性调整的情况下，过去10年的绝对平均基准修正为0.2%。2025年非农就业的变动从+584,000修正为+181,000。”
市场对非农就业数据的反应
美元（USD）在即时反应中对其主要竞争对手走强。撰写时，美元指数当日上涨0.35%，报97.23。
下表显示了 美元 (USD) 对所列主要货币 今日的变动百分比。[货币名称]对[货币名称]最强。
| USD | EUR | GBP | JPY | CAD | AUD | NZD | CHF | |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| USD | 0.52% | 0.24% | 0.15% | 0.32% | -0.12% | 0.28% | 0.65% | |
| EUR | -0.52% | -0.28% | -0.33% | -0.20% | -0.61% | -0.24% | 0.14% | |
| GBP | -0.24% | 0.28% | -0.08% | 0.08% | -0.34% | 0.03% | 0.42% | |
| JPY | -0.15% | 0.33% | 0.08% | 0.13% | -0.31% | 0.09% | 0.47% | |
| CAD | -0.32% | 0.20% | -0.08% | -0.13% | -0.43% | -0.04% | 0.33% | |
| AUD | 0.12% | 0.61% | 0.34% | 0.31% | 0.43% | 0.39% | 0.76% | |
| NZD | -0.28% | 0.24% | -0.03% | -0.09% | 0.04% | -0.39% | 0.37% | |
| CHF | -0.65% | -0.14% | -0.42% | -0.47% | -0.33% | -0.76% | -0.37% |
热图显示了主要货币相对于其他货币的百分比变化。基础货币从左列中选取，而报价货币从顶部行中选取。例如，如果您从左列选择 美元 并沿着水平线移动到 日元 ，则框中显示的百分比变化将表示 USD (基数)/ JPY (报价)。
以下部分作为美国非农就业数据的预览，于GMT时间05:00发布。
- 非农就业人数预计在1月份增加70K。
- 失业率预计保持在4.4%不变。
- 就业报告可能会影响美联储的政策前景和美元的估值。
美国劳工统计局（BLS）将于周三GMT时间13:30发布延迟的1月份非农就业数据（NFP）。
围绕美元（USD）的波动性可能会因就业报告而加剧，投资者期待获得关于美联储（Fed）未来利率路径的新见解。
下一个非农就业报告会有什么期待？
BLS上周早些时候报告称，由于部分政府停摆，原定于周五发布的官方就业报告已被推迟。在美国众议院周二通过一项结束停摆的方案后，该机构宣布将于2月11日周三发布劳动市场数据。
投资者预计NFP将增加70K，此前12月份记录的增幅为50K。在此期间，失业率预计将保持在4.4%不变，而按平均时薪变化计算的年度工资通胀预计将从3.8%放缓至3.6%。
在预览就业报告时，TD证券分析师指出，他们预计1月份的就业增长将保持低迷，增加45K。
“我们预计私营部门增加40K，政府增加5K。我们预计私营部门的强劲增长将集中在医疗保健和建筑行业。我们预计失业率将继续显示出稳定的迹象，保持在4.4%。低火、低雇的劳动市场依然存在。平均时薪预计环比增长0.3%，同比增长3.7%。”他们补充道。
美国9月份非农就业数据将如何影响EUR/USD？
美元在本月初以坚实的基础开始，市场对曾在2006年至2011年担任美联储理事的凯文·沃什被提名为新任美联储主席作出反应。同时，美元也受益于围绕贵金属，特别是白银和黄金，以及股市的波动性加剧。反过来，衡量美元对一篮子六种主要货币估值的美元指数在2月的第一周上涨了0.5%。
美联储理事丽莎·库克本月早些时候表示，她相信劳动市场将继续受到去年利率下调的支持。库克进一步指出，劳动市场已经稳定，基本处于平衡状态，并补充说，政策制定者对快速变化的潜力保持高度关注。同样，理事菲利普·杰斐逊认为，劳动市场可能处于低雇、低解雇的平衡状态。
CME集团美联储观察工具显示，市场目前预计3月份降息25个基点（bps）的概率约为15%。如果NFP数据令人失望，低于30K，且失业率意外上升，美元可能会承压，立即反应将为EUR/USD打开上涨空间。另一方面，NFP数据达到或超过市场预期可能会重申下个月的政策维持。市场定位表明，在这种情况下，美元有一定的上涨空间。
投资者还将密切关注报告中的工资通胀成分。如果平均时薪的增长低于预期，即使NFP数据接近市场预测，美元也可能难以增强实力。
丹斯克银行分析师认为，工资增长放缓可能会对消费者活动产生负面影响，并为美联储采取鸽派行动铺平道路。
“挑战者报告显示1月份的裁员数量超过预期，而12月份的JOLTs职位空缺为650万（共识为720万）。因此，美国职位空缺与失业人数的比率在12月份降至仅0.87。这种降温通常是工资增长减弱的良好预测指标，可能会对私人消费前景构成担忧，并在其他条件相同的情况下，支持美联储提前降息的理由。”他们解释道。
FXStreet的欧洲时段首席分析师Eren Sengezer对EUR/USD提供了简要的技术展望：
“日线图上的相对强弱指数（RSI）指标保持在50以上，EUR/USD在测试了上周的动态支撑后，波动在20日简单移动平均线（SMA）之上，反映出买家的控制意愿。”
“在上行方面，1.2000（整数关口，心理关口）是下一个阻力位，随后是1.2080（1月27日高点）和1.2160（静态水平）。向下看，第一个关键支撑位可能在1.1680，100日SMA位于此处，随后是1.1620-1.1600（200日SMA，2025年1月至2026年1月上升趋势的斐波那契23.6%回撤）。如果跌破该支撑区域，可能会吸引技术卖盘，并为进一步下滑打开大门。”
美联储常见问题（FAQ）
“美国的货币政策是由美联储制定的。美联储有两项使命:实现物价稳定和促进充分就业。它实现这些目标的主要工具是调整利率。当物价上涨过快，通胀超过美联储2%的目标时，美联储就会提高利率，从而增加整个经济的借贷成本。这导致美元(USD)走强，因为它使美国成为对国际投资者更具吸引力的投资场所。当通货膨胀率低于2%或失业率过高时，美联储可能会降低利率以鼓励借贷，这将给美元带来压力。”
美联储每年召开八次政策会议，由联邦公开市场委员会(FOMC)评估经济状况并做出货币政策决定。联邦公开市场委员会由12名美联储官员参加，其中包括7名理事会成员、纽约联邦储备银行行长，以及其余11名地区储备银行行长中的4名，这些地区储备银行行长的任期为一年，轮流担任。”
“在极端情况下，美联储可能会采取量化宽松政策(QE)。量化宽松是美联储在陷入困境的金融体系中大幅增加信贷流动的过程。这是一种非标准的政策措施，在危机或通胀极低时使用。这是美联储在2008年金融危机期间的首选武器。它涉及到美联储印刷更多的美元，并用这些美元从金融机构购买高评级债券。量化宽松通常会削弱美元。”
量化紧缩(QT)是量化宽松的反向过程，即美联储停止从金融机构购买债券，不再将其持有的到期债券的本金再投资于购买新债券。这通常对美元的价值是有利的。
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