外汇新闻

FXStreet数据显示，白银价格（白银/美元）周四基本持平。白银交易价格为每金衡盎司 62.01 美元，较周三的 62.05 美元基本持平，变动 0.06%。

白银价格自年初以来已下跌 12.77%。

金银比显示需要多少盎司白银才能等同于一盎司黄金的价值，周四为 69.06，高于周三的 68.46。

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法国兴业银行（Societe Generale）的 Dev Ashish 指出，巴西央行 Banco Central do Brasil（BCB）如预期将 Selic 利率下调 25 个基点至 14.0%，自 3 月以来已累计宽松 100 个基点。Ashish 仍预计今年晚些时候将最后一次下调 25 个基点至 13.75%，这一预期受到短期通胀走软和增长放缓的支撑，但他强调，财政风险和通胀预期脱锚将限制进一步宽松的空间。

BCB 保持基于数据宽松的开放态度

"BCB 如预期将 Selic 利率下调 25 个基点至 14.0%，并在避免明确前瞻指引的同时，保持宽松周期的开放态度。短期通胀动态改善以及增长放缓支持我们对今年晚些时候再降息一次、将利率降至 13.75% 的判断。然而，通胀可能在 4Q26 再度加速、中期通胀预期持续脱锚、财政风险仍在以及结构性利率居高不下，可能会限制未来几个季度进一步宽松的空间。"

"正如预期，BCB 在 8 月 Copom 会议上再次一致决定降息 25 个基点，将 Selic 利率下调至 14.0%，并使自 3 月以来的宽松周期扩大至 100 个基点。该决定已被市场完全计价，且配套声明明显更短。委员会避免给出明确前瞻指引，而是强调本轮调整周期的总幅度将取决于后续数据。"

"我们继续预计今年晚些时候还会再降息 25 个基点，将 Selic 利率降至 13.75%，随后暂停，因为通胀可能在 4Q26 再次走强，且随着 10 月大选临近，政治不确定性上升。尽管 BCB 更希望进一步使利率正常化，但巴西的财政轨迹以及持续偏高的中性利率限制了宽松空间。"

"我们维持 2027 年底 Selic 利率预测在 11.50%（市场共识为 12.0%），同时仍认为这一判断面临的风险偏向更高的政策利率路径。"

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野村策略师指出，瑞典剔除能源的 CPIF 通胀在 7 月意外上行，尽管整体 CPIF 放缓，这主要归因于政府削减燃油税以及公共交通补贴。他们强调，潜在通胀动能已回升，但仍预计瑞典央行将在 2026 年维持政策利率不变。

财政措施掩盖通胀动能

"7 月初步 CPIF 通胀年率放缓至 0.7%（野村及市场共识：0.7%，瑞典央行：0.5%），前值为 1.3%。不过，剔除能源的 CPIF 通胀意外上行，年率升至 0.6%（野村及瑞典央行：0.2%，市场共识：0.3%），高于 6 月的 0.4%。"

"整体通胀放缓的一个关键原因是，政府在 7 月至 11 月期间对汽油和柴油均实施了 3 瑞典克朗的燃油税减免，在今年早些时候其他税收变化之后，这进一步对通胀形成下行压力。"

"此外，瑞典政府在 7 月推出了全国范围内月度公共交通通票临时 50% 折扣，优惠有效期至年底。瑞典央行估计，这将使下半年通胀下降略高于 0.1 个百分点。"

"从潜在通胀动能来看，7 月剔除能源的 CPIF 环比上涨 0.4%，与 2017-18 年 7 月的平均水平一致（当时环比涨幅大致与 2% 的 CPIF 通胀目标相符）。"

"我们预计瑞典央行今年不会调整政策利率，因为即便在对近期税收和财政政策变化进行调整后，瑞典通胀仍然偏低；尽管近期经济活动有所乐观（第二季度 GDP 环比增长 1.4%），失业率仍然居高不下。"

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大华银行（UOB）的 Quek Ser Leang 和 Lee Sue Ann 指出，美元/日元在 157.27 和 157.87 之间平静交投，收于 157.74，盘中动能指标持平。预计该货币对短期内将维持在 157.30–158.20 区间。未来 1–3 周，只要 160.00 的强阻力位未被突破，他们仍认为下行风险指向 155.00 和 154.10。

日元受下行偏向支撑

"24小时观点：昨天，我们指出，"动能指标正转为持平"，并表示美元"可能在 157.00 和 158.30 之间区间交易。"随后，美元的交易区间比预期更窄（157.27/157.87），收盘仅小幅上涨 0.01%，报 157.74。动能指标仍然持平，今天，美元可能在 157.30 和 158.20 之间交易。"

"1-3周观点：我们昨天更新中的以下内容仍然有效："在我们最近一次于周一（08月03日，现货价 156.20）发布的观点中，我们强调，"美元的风险仍坚定偏向下行，需要关注的水平是 155.00 和 154.10。"尽管美元一度短暂跌至 155.21，但此后已反弹，下行动能也有所放缓。话虽如此，只要 160.00（水平不变）这一‘强阻力’未被突破，我们将继续维持相同观点。""

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• 黄金难以延续盘中升至6月18日以来新高的涨势，因美元小幅走高。
• 美国与伊朗达成和平协议的希望、通胀担忧缓解以及美联储加息押注回落，可能会限制美元涨幅，并支撑这类黄色金属。
• 交易员在周五关键的美国非农就业报告公布前，可能不会进行激进的方向性押注。

黄金（XAU/USD）在欧洲时段前半段维持盘中小幅涨幅，不过仍低于4300美元关口，即本周四早些时候创下的6月18日以来最高水平。多位美国联邦储备委员会（美联储）重量级官员近期警告称，持续的通胀风险可能需要进一步加息。这反过来有助于提振美元（USD）需求，并限制这种不生息的贵金属。

美联储理事丽莎-库克表示，通胀仍然过高，如果通胀放缓停滞，她已准备好通过加息采取行动，并警告称，如果价格压力未能缓解，央行不能无限期等待。与此同时，旧金山联储主席玛丽-戴利指出，官员们在9月会议前需要更多数据，以判断通胀是暂时性的还是持久性的。此外，根据 CME FedWatch 工具，鉴于供应中断引发的通胀风险，市场仍在计入美国央行今年年底前加息的概率约为80%。

事实上，也门境内受伊朗支持的胡塞武装表示，他们对红海港口城市延布附近的一艘沙特油轮以及亚丁湾的另一艘油轮发动了导弹袭击。然而，投资者仍对美国与伊朗达成和平协议以及霍尔木兹海峡重新开放抱有希望，这使油价维持在多周低点附近承压。伊朗周三表示，正在与阿曼就这一战略水道协议的起草进入最后阶段。这提振了通过外交途径结束持续五个月战争的乐观情绪，进而可能限制美元的任何实质性升值。

此外，自动数据处理公司（ADP）周三报告称，美国7月份私营部门就业人数增加4.4万人，较前一个月的9.8万人明显放缓，且低于市场预期。另一方面，供应管理协会（ISM）的数据显示，7月份服务业采购经理人指数（PMI）从前一个月的54.0小幅升至54.1，但低于54.5的预期读数。随着数据偏软，市场对9月美联储加息的概率从67%降至约55%，这进一步使美元多头需要保持谨慎。

此外，交易员可能会选择等待周五备受关注的美国月度就业报告——即广为人知的非农就业报告（NFP）——以获取更多有关美联储未来政策路径的线索。与此同时，周四美国经济日程将公布常规的初请失业金人数，这一数据连同有影响力的FOMC成员讲话，将推动美元需求。除此之外，中东危机相关进展可能会给全球金融市场注入波动，并为金价提供一些推动力。

XAU/USD日线图

技术分析：黄金多头在新的押注前，等待突破至 4300 美元上方

隔夜金价强势上破50日简单移动均线（SMA），为3月17日以来首次，这被视为黄金/美元多头的新触发点。此外，正值区域内走强的移动平均趋同背离（MACD）柱状图以及61.28的相对强弱指数（RSI）暗示，日线图上的看涨动能正在改善。不过，在为进一步上涨布局之前，仍应谨慎等待金价在突破3月至6月跌势的23.6%斐波那契回撤位后出现一些跟进买盘。

随后，这种贵金属可能会尝试挑战4500美元这一心理关口——该位置对应200日SMA和38.2%斐波那契水平的汇合处。若当前区间被突破，更上方的50.0%、61.8%和78.6%回撤位分别位于4678美元、4853美元和5102美元，将构成后续看涨目标。下行方面，50日SMA在4157美元处提供即时支撑，而若进一步回落，则可能指向接近3939美元的斐波那契周期低点区域，作为更重要的结构性底部。

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欧元区零售销售额6月份月率（MoM）下降0.3%，而市场此前预计将温和增长0.1%，5月份数据为增长0.4%，且该数据自0.2%上修。按年率计算，零售销售额增速放缓至0.7%，低于预期的1%和前值的1.9%，且前值自1.6%上修。

市场反应

欧元区6月份零售销售数据公布后，欧元（EUR）未见明显影响。截至发稿，EUR/USD下跌0.1%，接近1.1543。