外汇新闻

星展银行研究预计，欧洲央行（ECB）将把存款便利利率上调至 2.50%，理由是欧元区通胀与增长组合具有韧性。报告指出，总体通胀已进一步高于目标，而核心压力目前仍受控。分析师强调，工资和服务业通胀存在更广泛扩散的风险，并指出欧洲债券收益率走高反映了投资者的担忧。

随着通胀上升，市场预计欧洲央行将收紧政策

"8 月份通胀同比跃升至 3.3%，高于上月的 2.9%，进一步远离 2% 的目标，主要受能源分项 14.3% 的涨幅推动。"

"欧元区的通胀与增长组合可能会让政策制定者相信，经济能够承受进一步的货币紧缩。"

"然而，从欧洲央行的角度来看，风险在于通胀持续上升，最终扩散至工资、服务业和通胀预期，因此倾向于采取先发制人的行动。"

"与此同时，全球债券抛售也推动欧洲利率走高，表明在地缘政治紧张局势、国防支出增加以及其他持续存在的不确定性背景下，投资者正日益担忧庞大的赤字。"

"预计欧洲央行管理委员会将把基准存款便利利率上调 25 个基点至 2.5%。"

（本文由人工智能工具协助生成，并经编辑审核。了解更多。）

• WTI 原油周五下跌超过 1%，尽管地缘政治风险继续维持显著的风险溢价。
• 美国军方护送商船通过霍尔木兹海峡，缓解了对供应中断的直接担忧。
• 美国与伊朗之间重新燃起的敌对行动，使这条战略航道上的原油流动中断风险居高不下。

美国西德克萨斯中质原油（WTI）周五下跌 1.21%，截至发稿时交投于每桶 88.55 美元附近。原油价格仍接近近期高点，并且仍有望录得强劲的周度涨幅，因为美国（US）与伊朗之间的紧张局势使原油市场维持显著的地缘政治风险溢价。

在美国军方周二护送 40 艘载有约 1800 万桶原油的商船通过霍尔木兹海峡后，WTI 遭遇了一些抛售压力。此次行动有助于让投资者对油轮通过这条战略航道的能力感到安心，并暂时缓解了对供应严重中断的担忧。

然而，风险依然居高不下。伊朗周四袭击了美国在科威特和阿拉伯联合酋长国（UAE）的军事基地，而霍尔木兹海峡周边的冲突继续加剧对海上安全的担忧。据报道，美国部队还在周二的护航行动中拦截了一枚巡航导弹，并击退了数次无人机袭击。

据报道，韩国也正准备部署军事资产，以帮助确保通过霍尔木兹海峡的航行自由。这些事态发展表明，尽管船只仍在军事保护下通行，但紧张局势依然足以支撑原油价格中的风险溢价。

霍尔木兹海峡仍是市场关注的焦点，因为它对全球能源出口至关重要。因此，华盛顿与德黑兰之间进一步升级的可能性，可能会迅速重新引发对原油流动的担忧，并限制 WTI 回调的幅度。

与此同时，影响成品油的中断也加剧了能源市场的紧张局势。路透社援引 GasBuddy 数据称，美国柴油平均价格周四升至创纪录的每加仑 5.82 美元。美国与伊朗之间的敌对行动，加上乌克兰袭击俄罗斯柴油出口炼油厂所造成的中断，正在加剧全球供应趋紧。

相反，俄罗斯总统弗拉基米尔-普京表示对潜在和平谈判持开放态度的言论，为地缘政治风险提供了轻微的对冲。不过，对 WTI 而言，霍尔木兹海峡周边的事态发展以及美国部队确保油轮安全通行的能力，仍是短期内的主要驱动因素。

德国商业银行（Commerzbank）的 Christoph Balz 博士预计美联储将维持利率不变，但强调再次加息 25 个基点的重大风险。他指出，汽油推动的消费者物价指数（CPI）整体走强，而核心通胀温和，并强调即将公布的就业和消费者物价指数（CPI）数据可能左右这一决定。政治压力以及对通胀预期根深蒂固的担忧，使美联储的政策路径更加复杂。

汽油推高 CPI，核心通胀保持温和

"美联储会不会加息？目前还看不到明确决定，尽管加息风险已经上升。今天周五将公布 8 月份就业报告，下周末将公布消费者物价数据。"

"就消费者价格而言，我们预计 7 月份将显著上升 0.4%。这将明显高于上个月的 0.1%。主要原因是汽油价格，在波斯湾局势再次升级后，汽油价格又上涨了 4%。"

"因此，美联储官员可能会认为通胀趋势继续放缓，从而不提高利率。原则上，单月数据本就不应起决定性作用。不过，几位美联储官员已明确表示，他们担心通胀率——长期以来一直过高——可能会越来越多地影响工资和价格谈判。"

"归根结底，我们仍预计美联储将维持利率不变。然而，事态也有可能出现重大变化。如果数据——尤其是核心通胀率——意外上行，那么加息 25 个基点很可能就会提上日程。"

"(本文由人工智能工具协助创作，并经编辑审核。" 了解更多。)

三菱日联金融集团（MUFG）的 Michael Wan 指出，日元大幅走强，随着美元整体走弱且亚洲货币走强，USD/JPY 从 160 附近跌至约 155.30。报告提到，日本央行（BoJ）是否干预仍存在不确定性，讨论了日本央行偏鹰派的言论，并认为市场对美联储利率预期的过度定价应会回落，随着时间推移美元将走弱。

日元飙升与美元重新定价

"外汇市场出现了显著波动，尤其是日元从 9 月 2 日的 160 水平大幅走强，隔夜一度跌至 155.30，累计波动达 5 个大整数位。"

"目前尚不完全清楚 USD/JPY 的波动是否由外汇干预所驱动，但就我们所知，日本央行周三的经常账户数据并不表明这些波动是由干预引发的。"

"更广泛地看，在日本央行方面，BOJ 董事会成员高田——BOJ 最偏鹰派的成员之一——本周早些时候发表讲话，为大幅加息以及连续加息留下了可能性。"

"这促使 JPY OIS 市场开始计入日本央行 9 月会议加息超过 25 个基点的可能性，尽管目前这一概率仍然很小。"

"总体而言，这些观点和发展与我们全球团队的看法一致，即美联储加息预期的定价过于激进，尤其是在杰克逊霍尔会议之后，美元应会随着时间推移走弱。"

(本文由人工智能工具协助生成，并经编辑审核。 了解更多。)

• 美元指数在等待 8 月美国非农就业数据之际小幅上升至接近 99.00。
• 美联储官员就通胀发表了令人鼓舞的言论。
• 由于官员们似乎对通胀降温的进展充满信心，交易员已削减对美联储鹰派押注。

周五，美国（US）美元（USD）在美国8月非农就业报告（NFP）于GMT12:30公布前小幅走高。

截至发稿时，衡量美元兑六种主要货币价值的美元指数（DXY）小幅上涨，报99.07附近。

投资者将密切关注美国非农就业数据，以获取有关美联储（Fed）货币政策前景的新线索。

市场预计，美国非农就业报告将显示，继7月份减少2.3万人后，雇主8月份新增5.6万个就业岗位。失业率预计将稳定在4.1%。平均小时工资作为衡量工资增长的关键指标，预计将从7月份的3.2%同比（YoY）降至3%。

道明证券（TD Securities）表示，即将公布的美国薪资数据可能会在利率市场引发不均衡反应。策略师警告称，“强劲的非农就业数据可能会加剧对加息的担忧，但通胀仍让市场保持紧张，反应具有非对称性”，在看到下一份CPI数据之前，投资者不愿完全计入更激进的美联储路径。与此同时，道明证券认为，“略显疲软的薪资数据将使市场下调对9月加息的定价”，这凸显出他们的观点，即就业数据的下行意外比上行意外更可能反映在短期政策预期中。

与此同时，在联邦公开市场委员会（FOMC）成员就通胀发表鼓舞人心的评论后，金融市场已削减对美联储鹰派利率预期的押注。

德国商业银行（Commerzbank）分析师表示，美国利率前景持续存在的不确定性“周四被美联储理事克里斯托弗-沃勒（Christopher Waller）的言论所凸显”，在他们看来，沃勒暗示“加息绝非必要”。他们补充称，沃勒“还证实了我们一直以来的观点：下周的通胀数据很可能是美联储即将作出政策决定的关键输入”，在他们看来，这种重点转移“进一步[降低了]今天就业报告的重要性”。

周三，纽约联储主席约翰-威廉姆斯也表示：“近期数据在通胀方面令人鼓舞。”威廉姆斯补充说：“通胀预期受到控制，而且我没有看到关税带来的二轮通胀影响”。

美元指数技术分析

在日线图上，美元指数现货报99.07，维持短期看跌基调，因为其仍低于20日指数移动均线（EMA）99.45和61.8%斐波那契回撤位99.23。

相对强弱指数（RSI）位于41.30，徘徊在中线下方，暗示下行压力仍在，但尚未进入超卖状态，表明在这些阻力位下方仍有进一步下行或小幅盘整的空间。

上行方面，初步阻力位于接近99.23的61.8%回撤位，其次是99.45的20日EMA和约99.72的50%回撤位，更高阻力位则出现在接近100.22的38.2%水平和100.83的23.6%回撤位。下行方面，近期支撑位于约98.53的78.6%斐波那契水平，而更强支撑位在接近97.63的100%回撤位，如果当前跌势延续，买家可能会尝试在此稳定指数。

（本报道的技术分析由人工智能工具协助撰写。了解更多。）

• 白银在连续两天上涨后，于67美元附近的100日SMA下方盘整。
• 动量指标显示看涨力度有限，RSI接近55，ADX约为17。
• MACD红色柱状图缩短表明看跌动能正在减弱，但仍缺乏明确突破。

周五，白银（XAG/USD）在连续两个交易日上涨后小幅回落并盘整，交易员在美国非农就业报告（NFP）公布前避免建立大额头寸。接近67美元的100日简单移动平均线（SMA）限制了短线进一步上行，而动量指标显示看涨力度有限。截稿时，XAG/USD交投于66.80美元附近。

美国经济预计8月新增5.6万个就业岗位，此前7月减少2.3万个，失业率预计将维持在4.1%。美国经济预计8月新增5.6万个就业岗位，此前7月减少2.3万个，失业率预计将维持在4.1%。

这些数据很可能在塑造美联储（Fed）9月15-16日货币政策会议决定方面发挥关键作用，目前CME FedWatch工具显示，市场认为加息25个基点的概率约为50%。

强于预期的非农就业数据可能令XAG/USD继续受制于100日SMA下方，而令人失望的结果则可能为看涨突破扫清道路。

技术分析

XAG/USD维持在62美元的50日简单移动平均线（SMA）上方，但仍低于100日SMA和200日SMA，使短期偏向总体中性，且上方略受压制。

日线图上的相对强弱指数（RSI）约为55，暗示温和的看涨动能，但平均趋向指数（ADX）接近17，表明潜在趋势较弱。

与此同时，移动平均趋同背离指标（MACD）仍略微为负，不过红色柱状图缩短表明看跌动能正在减弱，强化了其处于盘整阶段而非明确单边走势的判断。

下行方面，接近62美元的50日SMA和60美元这一心理关口构成强劲支撑区域，随后是更稳固的55美元附近水平支撑。

上行方面，初步阻力位于接近67美元的100日SMA，随后是72美元附近的200日SMA。若突破这些水平，可能为进一步上探80美元关口打开空间。

（本故事的技术分析由AI工具协助撰写。 了解更多。）

• 美元/加元在 1.3800 附近守住跌幅，价格走势在周线图上形成看跌吞没形态。
• 受油价上涨 6.5%提振，加元本周早些时候大幅反弹。
• 由于交易员等待美国和加拿大的就业数据以作出投资决策，该货币对周五持平。

周五，加元（CAD）兑美元（USD）小幅走弱，美元/加元在从 1.3765 的两周低点反弹后，交投于 1.3800 上方。不过，加元本周仍有望上涨 0.7%，美元/加元周线图正形成看跌吞没蜡烛图，这是一个负面信号，市场正聚焦加拿大和美国 8 月份的就业数据。

作为加拿大主要出口商品的原油价格上涨，提振了加元多头；此前美国和伊朗恢复相互攻击并升级威胁，加剧了市场对该地区全面战争的担忧。布伦特原油本周上涨约 6.5%，周四一度触及一个半月高点，站上 96.00 美元上方，随后在周五回落至 94.00 美元下方。

加元为另一份劳动力市场意外做好准备

德国商业银行（Commerzbank）分析师指出，彭博一致预期“预计加拿大 8 月新增 15,000 个就业岗位”，但同时警告称，“近几个月一致预期经常处于这一范围内，而实际数据往往会在任一方向上带来大幅意外。”

德国商业银行认为，“今天的数据意外很可能发挥重要作用。”在他们看来，“如果劳动力市场再次意外向好，加元也应受益”，尽管他们强调，加拿大的就业背景“近年来有些像过山车”，而且“与美国关系的升级很可能已经打压了市场情绪”，这意味着“疲弱数据也不会令人感到意外。”

随着焦点从就业转向通胀，美联储谨慎立场令美元承压

不过，当天的焦点是美国非农就业报告（NFP），该报告与加拿大就业数据同时公布。预计美国 8 月净就业人数在 7 月意外减少 23K 后增加 56K。不过，在投资者等待下周消费者物价指数（CPI）数据以完善美联储（Fed）货币政策拼图之际，这一数据对美元的影响可能有限。

三菱日联金融集团（MUFG）分析师指出，纽约联储主席约翰-威廉姆斯表示，“随着部分关税影响逐渐成为过去，通胀趋势正缓慢回落。”，并称当前政策利率“对经济而言仍处于良好位置”，这些言论引发了市场对美联储短期货币政策的一些重新评估，强化了其谨慎、依赖数据的立场印象。

在此背景下，MUFG 预计“今天的非农就业报告”对美联储加息预期的重要性将“低于下周的 CPI 报告”，在他们看来，这应有助于“减弱对美国利率和美元的影响。”

（本报道于GMT12:10更正，正确说明约翰·威廉姆斯的职位为纽约联储主席，而非新任美联储主席。）

• 本周印度卢比在强劲的 FCNR 资金流入和美联储鹰派押注降温的背景下大幅上涨。
• 美联储的沃勒表示，近期数据显示出一些通胀放缓的迹象。
• 8 月份疲软的美国 ADP 数据为美国非农就业数据设定了较低门槛。

本周，印度卢比（INR）兑美元（USD）上涨近 1%。周五，美元/印度卢比（USD/INR）货币对交投于前一日创下的两个月低点 94.29 附近。印度货币走强，原因是通过印度储备银行外国非居民（FCNR）（B）计划流入的外资强劲，以及市场对美联储（Fed）加息预期减弱。

印度储备银行报告通过 FCNR 计划流入的外资强劲

法国兴业银行（Societe Generale）策略师指出，印度储备银行已显著增强其火力，并表示：“印度储备银行昨日披露，其通过外汇动员计划筹集了 1363.8 亿美元，其中包括 6 月初推出的 FCNR(B) 窗口，这显著增强了储备缓冲和干预能力。”

美联储沃勒表示，近期数据表明通胀压力放缓

周四，美联储理事克里斯托弗-沃勒在路透 NEXT 新闻人物活动上表示：“在近期数据中终于看到了一些通胀放缓的迹象。”沃勒对通胀上行风险的反驳导致美元大幅下跌，交易员削减了对美联储鹰派的押注。

CME FedWatch 工具显示，交易员认为美联储将在 9 月会议上加息的概率为二分之一，低于沃勒讲话前约三分之二的概率。

关于美联储的货币政策前景，理事沃勒表示，如果消费者物价指数（CPI）增速放缓，他将“支持在 9 月会议上维持利率不变”。沃勒还表示，如果通胀数据依然火热，加息选项仍然存在。“如果 8 月通胀数据表明进展已经逆转，小幅调整政策利率将有助于确保进展恢复，”他说。

美国非农就业数据备受关注

美国美元前景的下一个主要驱动因素预计将是美国8月份非农就业报告（NFP），该数据将于GMT时间12:30公布。

Brown Brothers Harriman的Elias Haddad指出，ADP最新公布的美国劳动力市场数据并未消除人们对需求降温的担忧。他表示，"ADP 8月份私营部门就业数据表明，劳动力需求依然平平，"其中经济在8月份新增"+3.8万个私营部门就业岗位（市场预期：+4.7万个），而7月份为+4.6万个，这是自1月份以来的最低读数。"不过，Haddad提醒称，"ADP私营部门就业月度变化与非农就业（NFP）之间的相关性较弱，"这限制了投资者将ADP不及预期的结果推演至周五官方就业报告的程度。

根据预估，美国经济在 7 月裁减 2.3 万个职位后，预计 8 月新增 5.6 万个就业岗位。失业率预计将稳定在 4.1%。

技术分析：美元/印度卢比在 94.08 附近见即时支撑

在日线图上，美元/印度卢比交投于 94.49，维持下行偏向，因为价格仍低于 95.29 的 100 日简单移动均线（SMA）。跌破这一中期指标表明卖方仍占主导地位，而接近 28 的相对强弱指数（RSI）显示超卖状况，这可能会放缓，但尚未逆转当前的下跌趋势。

下行方面，市场当前重点仍在94.49附近的价格表现，因为若持续收于该水平下方，将进一步下探至5月低点94.08。上行方面，需要重新站上100日SMA 95.29，才能缓解看跌压力，并暗示可能出现向更高水平的修正性反弹。

（本报道的技术分析由AI工具协助撰写。 了解更多。）

ING 的 Chris Turner 指出，美联储官员 Christopher Waller 的鸽派言论推动美国收益率和美元走低，同时支撑了股市和高收益外汇。他强调，市场目前已计入美联储 9 月加息 50% 的概率，并认为美国就业数据的影响有限。Turner 预计美元指数（DXY）将面临阻力，美元短期内将小幅走低。

美元在美联储鸽派基调下走软

"美联储的 Christopher Waller 昨天发表了一些出人意料的鸽派言论，令美国收益率和美元走低，同时推动股市走高。无论是美联储加息的前景，还是日元的飙升，都不足以削弱对高收益外汇的需求。"

"昨天美联储的 Chris Waller 发表的讲话比大多数人预期的更偏鸽派。与其强化一周前主席 Kevin Warsh 的鹰派讲话，不如说 Waller 的言论将举证责任转向需要一份火热的 8 月通胀数据来证明加息合理性——否则他将投票支持按兵不动。"

"高收益和顺周期外汇目前仍受到追捧。鉴于市场正热议美联储是否会真正加息，投资者似乎得出的结论是，任何美联储紧缩周期都将非常温和，不足以破坏相对平稳的投资背景。"

"这在短期内为美元带来了略微偏负面的背景。除非今天公布的非农就业数据（NFP）非常强劲，从而巩固 9 月加息的预期，否则我们可能会看到美元小幅走低。"

"99.15/20 可能限制美元指数（DXY）盘中涨势，而若非农就业数据疲软，则有下行至 98.60 的风险。从更长几天的视角来看，考虑到我们新的美联储加息 25 个基点的基本预期，我们目前倾向于认为美元在年底前将相对稳定。"

（本文由人工智能工具协助创建，并经过编辑审核。 了解更多。）