外汇新闻

• 美国财政部长正在考虑超过40亿美元的债券回购。
• Bessent表示，当前收益率并未反映潜在的经济基本面。
• 这位美国官员认为赤字已见顶的可能性很大，并暗示将更加关注财政整顿。

美国财政部长斯科特-贝森特（Scott Bessent）周四表示，财政部可能会将债券回购规模提高至40亿美元以上，部分原因是为了表明当前收益率并未反映潜在的经济基本面。他强调，利率与回购决定无关。

在财政政策方面，贝森特表示，美国赤字很有可能已经见顶，并暗示政府可能会更加关注财政整顿。他还淡化了40万亿美元债务门槛的重要性，并预计2026年的关税收入将与2025年水平大致相当。

贝森特补充称，如果央行资产负债表发生变化，财政部和美联储（Fed）将进行协调。在通胀方面，他指出，市场指标显示未来价格压力将减弱。

要点

回购规模可能超过40亿美元。

其中一部分是传递信号。

我们想表明收益率并未反映潜在基本面。

可能会宣布更加关注财政整顿。

40万亿美元债务数字并没有什么特别之处。

预计2026年关税收入将与2025年相似。

赤字见顶的可能性非常大。

市场有点反应过度了。

如果资产负债表发生任何变化，财政部和美联储将共同应对。

我们会作出调整。

利率与回购决定无关。

市场指标显示[通胀]未来将更低。

市场反应

美元（USD）对贝森特的言论反应不大，美元指数（DXY）周四基本持平，发稿时交投于98.80附近。与此同时，基准10年期美国国债收益率在周三下跌后获得支撑，周四上涨逾6个基点，至4.70%左右。

• 美国原油触及新的三周高点，受全球供应持续担忧支撑。
• 唐纳德-特朗普威胁称，将对向伊朗提供支持的国家采取严重经济后果。
• 卡塔尔认为伊朗与阿曼的协议是与华盛顿恢复谈判的初步步骤。

周四，美国西德克萨斯中质原油（WTI）上涨 1.89%，撰写本文时交投于 85.85 美元附近，此前该油价在当天早些时候触及 87.38 美元的新的三周高点。由于全球能源供应中断以及华盛顿与德黑兰之间缺乏外交突破，油价仍受到支撑。

WTI 尤其受益于对霍尔木兹海峡和曼德海峡关闭的担忧。根据现有信息，这两条水道合计约占全球能源供应的 27%，使油价维持显著的风险溢价。

随着美国（US）总统唐纳德-特朗普加大对伊朗的经济压力，供应迅速恢复正常的前景仍然有限。美国总统警告称，允许其金融机构、企业、机场或政府实体向德黑兰提供经济支持的国家，可能面临严重的经济后果。

特朗普特别呼吁停止石油走私、掉期安排、现金转移以及其他可能支持伊朗经济的机制。因此，华盛顿更强硬的立场加剧了人们对霍尔木兹海峡可能长期关闭的担忧，使全球能源流动面临的风险保持在高位。

不过，在外交方面，卡塔尔认为，伊朗与阿曼就霍尔木兹海峡管理问题进行的会谈，可能是在美国与伊朗潜在恢复对话之前的重要一步。

卡塔尔外交部发言人 Majed Al-Ansari 周二表示，伊朗与阿曼之间的讨论已成为重启更广泛外交进程的关键一步。该问题取得进展可能为华盛顿和德黑兰重返谈判桌铺平道路，但由于尚未立即达成协议，WTI 目前仍受到支撑。

WTI 美国原油技术分析

在一小时图上，WTI 美国原油交投于 85.81 美元，价格维持在 100 周期简单移动平均线（SMA）83.52 美元和 200 周期 SMA 82.26 美元上方，保持短期看涨倾向。附近水平位密集分布，初步支撑位于 85.65 美元和 85.00 美元下方，表明市场支撑良好，而相对强弱指数（14）在 57 附近，显示动能处于正值区间但尚未超买。

下行方面，直接支撑位见于 85.65 美元，其后是 85.00 美元，更深层的需求位则出现在 83.70 美元，而 83.52 美元和 82.26 美元的 SMA 若出现更大幅度回调，将进一步强化更广泛的上升趋势。上行方面，下一个重要阻力位在 87.38 美元，若持续突破这一障碍，随着看涨动能延续，价格可能进一步上涨。

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DBS集团研究经济学家 Radhika Rao 指出，印尼央行（BI）将政策利率维持在 5.75%，代理行长 Destry 在强调全球风险的同时保持中性偏向。强劲的国内增长数据以及印尼盾（IDR）的稳定支撑了这一决定。政策风险被视为主要来自外部，而随着政府在财政整顿的同时强化 2027 年支持增长的优先事项，国内催化因素正变得更为积极。

在风险仍来自外部之际，BI 按兵不动

"印尼央行昨日按预期将政策利率维持在 5.75% 不变。代理行长 Destry 保持中性偏向，但强调了全球风险。"

"强劲的第二季度国内增长报告以及近期印尼盾的稳定，支持了 BI 将基准利率维持不变的决定。就目前而言，政策风险更多聚焦于外部因素，因为除发达市场收益率外，货币和债券市场仍易受地缘政治发展、居高不下的全球油价以及裂解价差影响。"

"7 月公布的措施几乎没有变化，包括将对冲折扣的适用范围扩大至 FDI 和国内银行的外币借款，以及组合投资者。此外，还引入了灵活展期机制，可根据基础资产剩余期限延长掉期，但需满足前置条件。"

"在政府重申 2027 年支持增长的重点，同时维持财政整顿之后，国内催化因素已转为积极（见我们的报告）。我们预计 9 月将按兵不动，而如果金融状况和市场情绪走弱，则预计在 2026 年第四季度再进行一次保险性加息。"

"美国长期收益率（回购后）的缓和效应，应会减轻区域收益率曲线后端的压力。"

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• 尽管美元小幅回升，美元/加元仍处于弱势。
• 油价走高以及美加贸易关系改善支撑加元。
• 美债收益率反弹和乐观的初请失业金人数帮助美元企稳。

周四，美元/加元仍承压，尽管美元（USD）在前一交易日大幅抛售后出现小幅回升。油价走高支撑与大宗商品挂钩的加元（CAD），使该货币对维持在三个月低点附近。截稿时，美元/加元交投于 1.3778 附近，日内下跌 0.22%

随着美国和加拿大贸易谈判出现进展迹象，加元也获得支撑。美国总统唐纳德-特朗普已暂停对约200亿美元加拿大商品征收50%的计划关税，为期三天，并表示两国已达成协议。

与此同时，由于美伊对峙使供应担忧持续受到关注，油价维持高位。西德克萨斯中质原油（WTI）交投于每桶85.80美元附近，本周迄今上涨近5%。由于加拿大是主要原油出口国，加元对油价高度敏感。

周三，在美国财政部宣布加大对较长期政府证券的回购规模后，美元跌至三个月低点，推动长期收益率大幅走低。

不过，这一走势未能持续，10年期和30年期美债收益率周四均出现反弹。巨额财政赤字、大规模债券发行以及持续的通胀风险，继续对借贷成本构成上行压力。

美元指数（DXY）跟踪美元对一篮子六种主要货币的表现，目前交投于98.80附近，较盘中低点98.56回升，后者为5月14日以来的最低水平。

每周美国劳动力市场数据也为美元提供了额外支撑。8月15日当周初请失业金人数降至20.6万，低于市场预期的21万，也低于上修后的前值21.2万。

在货币政策方面，美联储（Fed）决策者继续将通胀视为主要风险。加拿大丰业银行的策略师指出，7月FOMC会议纪要显示，“许多”决策者认为，“如果通胀没有下降，就需要更紧缩的政策。”不过，他们认为，“近期价格压力缓和以及劳动力市场略有降温的迹象”意味着，“9月加息的风险仍低于市场隐含概率”，他们指出这一概率目前“略高于30%”。

加拿大丰业银行（Scotiabank）策略师 Shaun Osborne 和 Eric Theoret 指出，英镑/美元升至 1.36 中段更多是受美元（USD）走弱推动，而非英镑（GBP）本身走强，尽管英国（UK）调查数据显示制造业订单和定价能力有所改善。从技术面看，英镑/美元已达到重新测试 5 月高点的近期目标，而若持续突破 1.3650/60，则意味着今年有望进一步上行至 1.41 附近。

重新测试 5 月高点后，英镑/美元瞄准更高水平

"英镑升至 1.36 中段，在很大程度上反映了我们对英镑的整体展望，但目前显然更多是美元走弱，而非英镑走强的故事。"

"8 月 CBI 趋势调查显示，仍然疲弱的制造业订单显著改善（升至 2024 年末以来的最佳水平），工业定价能力也出现反弹。"

"看涨——英镑/美元的涨幅已达到我们近期重新测试 5 月初高点 1.3658 的目标。"

"潜在趋势动能仍然稳固看涨，在经历了一段区间交易以及两次测试 1.3150（4 月和 6 月）之后，若持续突破 1.3650/60，则意味着在今年剩余时间内有望延伸至 1.41 区域。"

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• 欧元/英镑在撰写本文时徘徊于 0.8565 区域附近，周三在 0.8585 区域附近停滞后回落。
• 特朗普威胁对伊朗展开前所未有的经济行动，使能源和风险背景保持紧张。
• 先看英国零售销售，然后是欧元区和英国并排公布的 flash PMI 数据。

欧元/英镑交投于 0.8560 附近区域，在未能守住上行走势后，自 0.8585 附近稳步回落。周四美国时段，该交叉盘下跌 0.15%，交易员在数据密集的周五到来前调整仓位。

在美国（US）总统唐纳德-特朗普宣布对伊朗采取其所谓“有史以来最具打击性的经济行动”后，更广泛的背景依然紧张，并警告任何向德黑兰提供资金生命线的国家都将面临后果。对欧元/英镑交叉盘的传导有限；不过，两种货币都处于任何能源冲击的同一侧，因此这一故事更像是原油和整体风险情绪事件，而非该货币对的直接催化剂。

当前焦点是周五公布的 flash 采购经理人指数（PMI）。预计欧元区调查数据将维持扩张，预计该地区综合 PMI 约为 51.7，这将使欧元一侧的短期增长叙事更为稳固，并为单一货币提供温和的底层买盘。

对于英镑而言，英国（UK）日程看起来更为疲软。预计 7 月零售销售将下滑，而标普全球英国综合 PMI 预计较上月回落，如果数据如担忧般疲弱，这一组合可能令英镑继续承压，并支持欧元/英镑守住近期区间下沿，而非进一步下破。

短期技术分析：

在 4 小时图上，欧元/英镑报 0.8567，维持略偏看涨的短线倾向，因为价格仍位于 20 周期和 100 周期简单移动平均线（SMA）之上，分别位于 0.8561 和 0.8560。该货币对也运行在 0.8563 的水平支撑上方，表明底层基调偏建设性；相对强弱指数（RSI）位于 54，处于中性区域并略带正向倾斜，暗示买盘压力仍略强于卖盘兴趣，但尚未达到超买极端。

上行方面，初步阻力位于 0.8572，随后是 0.8575 和 0.8577 的额外阻力，形成一道紧密上限，多头必须突破这一带才能延续反弹。下行方面，支撑层层位于 0.8563，短线 20 周期 SMA 0.8561 和 100 周期 SMA 0.8560 进一步强化了附近需求区，只要欧元/英镑守住这些水平之上，风险仍偏向继续缓慢上行，指向上方阻力簇。

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韩元表现优于其他货币，但存在盘整风险

"韩元本月表现优于地区同行。"

"除了美元背景走软外，韩元还受到具有韧性的半导体和人工智能投资周期支撑，这有助于出口、盈利和投资组合资金流入。"

"重要的是，尽管近期出现了大幅升值，但在经历了数年的表现不佳后，韩元仍然被低估。"

"话虽如此，美元/韩元短期内看起来越来越超卖，可能容易出现盘整。"

"更广泛的结论仍然是，美元环境支持性减弱正在为亚洲外汇的选择性表现优于其他货币创造机会，而韩元继续成为这一主题的首选表达之一。"

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BNY Mellon 的 Geoff Yu 报告称，瑞典央行将其政策利率维持在 1.75%，认为在经济增长和通胀强于预期但劳动力市场偏弱的情况下，这一立场是平衡的。潜在通胀接近 2%，夏季数据也好于预期。该行整体上维持不变的前景仍允许如果通胀持续，年底前可能加息。

政策保持稳定，但存在收紧风险

"瑞典央行将其政策利率维持不变于 1.75%，称在经济增长和通胀强于预期、劳动力市场走弱以及企业定价计划低迷这一混合背景下，此举是平衡的。"

"瑞典央行指出，夏季通胀高于其 6 月预测，且潜在通胀接近 2%，而由于临时财政措施，衡量通胀仍然偏低。"

"该行还强调了中东冲突带来的持续不确定性，不过迄今为止其经济影响小于担忧。"

"该行表示，前景总体上没有变化，但如果通胀表现得更具持续性，年底前仍有可能加息。"

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