外汇新闻
- 英镑/美元在过去两天上涨超过 1%，创下接近 1.3350 的三周新高。
- 美联储官员的鸽派言论以及美国国债收益率走低重创美元。
- 英镑本周受到英国强劲经济数据的支撑。
周五，英镑（GBP）兑疲软的美元（USD）走强，因风险偏好改善、全球收益率从高位回落，且投资者重新定价美联储（Fed）的货币紧缩押注。过去两天，英镑/美元累计上涨超过 1%，突破过去三周区间顶部，迄今盘中高点触及 1.3349。
本周早些时候，美联储官员发表言论暗示 10 月联邦公开市场委员会（FOMC）会议可能暂停加息，因该行需要更多时间评估 9 月加息的经济影响，投资者因此全面抛售美元。
美联储沃什未能澄清该行短期路径
美联储主席凯文-沃什（Kevin Warsh）周五早些时候在曼谷举行的国际货币基金组织（IMF）论坛上发表讲话，但并未能就美联储下一步行动提供更多线索。沃什对经济前景表示乐观，并重申该行将通胀拉回目标的承诺，但他拒绝就货币紧缩周期给出任何暗示。
据星展银行（DBS）分析师称，“美元在上行的 CPI 意外后未能维持涨幅，这引发了人们对其反弹持续性的质疑。”该行表示，“美国国债收益率和美联储加息预期的逆转表明，投资者正关注进一步紧缩带来的增长和盈利风险。”
英国数据提振近期英国央行加息预期
在英国，本周公布的数据对英镑形成支撑。月度国内生产总值（GDP）显示，8 月份经济意外增长，工业部门表现强劲，这支持了英国央行可能在未来几个月加息的观点。
不过，英国央行（BoE）行长安德鲁-贝利（Andrew Bailey）未能证实这些预期。贝利在曼谷举行的国际货币基金组织会议上表示，“现在就对二轮效应（对通胀）的强度形成强烈看法还为时过早”，且这些效应的迹象“较为温和”，这表明短期内激进紧缩的压力有限。
FXS Speechtracker 给他的讲话评分为 6.2/10，略低于其历史基准 6.4/10。这些言论对英镑的影响有限。
中央银行常见问题（FAQ）
中央银行的一项关键任务是确保一个国家或地区的价格稳定。当某些商品和服务的价格波动时，经济经常面临通货膨胀或通货紧缩。同一种商品价格的持续上涨意味着通货膨胀，同一种商品价格的持续下跌意味着通货紧缩。央行的任务是通过调整政策利率来保持需求。对于美联储(Fed)、欧洲央行(ECB)或英格兰银行(BoE)等最大的央行来说，其任务是将通胀保持在接近2%的水平。
央行有一个重要的工具可以用来提高或降低通胀，那就是调整基准政策利率，即通常所说的利率。在预先沟通的时刻，央行将发表一份关于其政策利率的声明，并就维持或改变(降息或加息)利率的原因提供额外的理由。当地银行将相应地调整其存贷款利率，这反过来将使人们或更难或更容易地利用储蓄赚钱，或使公司获得贷款并对其业务进行投资。当中央银行大幅提高利率时，这被称为货币紧缩。当它降低基准利率时，它被称为货币宽松。
中央银行通常在政治上是独立的。央行政策委员会成员在被任命为政策委员会成员之前，要经过一系列的小组讨论和听证会。该委员会的每个成员通常对央行应该如何控制通胀以及随后的货币政策都有一定的信念。那些希望采取非常宽松的货币政策，以低利率和廉价贷款来大幅提振经济，同时满足于通胀率略高于2%的成员被称为“鸽派”。那些更希望看到更高的利率来奖励储蓄，并希望在任何时候都能抑制通胀的成员被称为“鹰派”，他们在通胀达到或略低于2%之前是不会罢休的。
通常情况下，每次会议都由一名行长或主席主持，需要在鹰派或鸽派之间达成共识，并在最终投票时拥有最终决定权，以避免在当前政策是否应该调整方面出现50-50的平局。主席将发表演讲，这些演讲通常可以被现场观看，在那里人们将了解当前的货币立场和前景。央行将努力在不引发利率、股票或货币剧烈波动的情况下推进其货币政策。在政策会议之前，所有央行委员都将向市场传达他们的立场。在政策会议召开的前几天，直到新政策被传达之前，委员们被禁止公开谈论。这就是所谓的噤声期。
随着美联储紧缩风险与增长担忧相遇，美元反弹遭质疑
“总体而言，美元在上行的 CPI 意外后未能维持涨幅，这引发了人们对其反弹持续性的质疑，”据星展银行（DBS）分析师称。该行表示，“美国国债收益率和美联储加息预期的逆转表明，投资者正关注进一步紧缩带来的增长和盈利风险，”这进一步强化了市场越来越关注额外政策收紧可能对经济和企业造成冲击的观点。
法国兴业银行（Societe Generale）的 Kenneth Broux 指出，美元/巴西雷亚尔（USD/BRL）已形成更高的低点，并正向其 200 日移动均线附近的 5.14 进行短期反弹。该行表示，若持续突破这一水平，可能打开进一步上行空间，指向 9 月高点 5.20/5.24 附近，而近期 4.99 附近的低点被视为短期支撑。
巴西雷亚尔测试关键阻力位
"美元/巴西雷亚尔在 4.94 处形成了一个更高的低点，而 5 月录得的低点为 4.88。经过这一测试后，短期反弹已经出现。该货币对目前正接近 5.14 附近的 200 日均线（200-DMA），这可能构成一个中间阻力。"
"如果美元/巴西雷亚尔站稳 5.14 上方，则不能排除进一步上行至 9 月高点 5.20/5.24 附近。此前本周早些时候录得的 4.99 低点可能充当短期支撑。"
"对市场友好的候选人 Flavio Bolsonaro 在过去一周公布的所有主要决选民调中都以 2-6 个百分点领先 Lula，这提高了市场对更偏财政保守的政策组合的预期，可能压缩风险溢价、吸引债券资金流入，并进一步支撑巴西雷亚尔。"
"在总统决选前，巴西雷亚尔的涨势有所减弱。按总回报计算，巴西雷亚尔本月迄今上涨 2.1%，而墨西哥比索则是拉美地区表现最差的主要货币（-1.6%），因为投资者越来越青睐那些政治因素与套息交易方向一致的市场。"
"昨日，巴西雷亚尔的涨势被打断，因为参议院批准了缩短工作周但不减薪的立法，这可能有利于 Lula 在 10 月 25 日的决选投票中获胜。宏观数据也开始偏向巴西一侧，8 月零售销售环比反弹 0.8%，此前 7 月下降了 0.8%。"
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Nordea策略师指出，欧元/美元已达到其2027年上半年1.12的目标，目前预计美元（USD）将进一步走强，兑欧元（EUR）升值。Nordea将其年末欧元/美元预测下调至1.10，并预计该货币对将在2027年上半年测试1.08，随后在2027年下半年回升至1.14，并在2028年底升至1.20，理由是利差、与人工智能相关的资金流入以及欧洲政治风险。
美元维持支撑，预测下调
“总体而言，在未来六到九个月内，我们对美元相对于欧元仍持建设性看法。”
“欧元/美元比我们预期更快地达到了2027年上半年1.12的目标。”
“因此，我们将年末欧元/美元预测从1.14下调至1.10。”
“我们预计欧元/美元将在2027年上半年测试1.08，随后在2027年下半年回升至1.14，并在2028年底升至1.20。”
“我们的基准情景仍然是美国经济强劲，以及美联储再加息两次，风险偏向上行。”
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- WTI 油价在 96.00 美元附近坚守涨幅，因市场继续为油价提供风险溢价。
- ING 表示，如果经霍尔木兹海峡的流量保持持续，油价的风险溢价可能会逐渐消退。
- 国际能源署（IEA）同意释放战略储备中剩余的 1 亿桶石油。
周五欧洲交易时段，纽约商品交易所（NYMEX）西德克萨斯中质原油（WTI）期货维持周线涨幅，处在 96.00 美元附近。由于中东冲突持续，金融市场继续为油价提供风险溢价，本周油价大幅上涨。
然而，市场专家认为，如果在美国（US）军方协助下，经中东的流量保持持续，附加在油价上的风险溢价可能开始消退。
尽管发生安全事件，经霍尔木兹海峡的石油流量仍保持稳定
德国商业银行（Commerzbank）分析师强调了经霍尔木兹海峡航运活动的韧性，并指出，“尽管遭到袭击，美国中央司令部（CENTCOM）表示，在过去 24 小时内有 40 多艘船只通过了该海峡，据报石油流量达到每天 1200 万桶。”这表明，即便在安全担忧加剧之际，头条原油供应路线迄今仍基本未受干扰。
荷兰国际集团（ING）策略师认为，“这种流量回升持续的时间越长，市场越有可能开始回吐部分风险溢价。”不过，ING 强调，“要看到风险溢价完全消除，必须有美国和伊朗之间某种形式的协议”，并补充称，这样的协议“将让市场更有信心，认为来自该地区更强劲的石油流量将持续下去。”
然而，伊朗军方继续限制试图通过霍尔木兹海峡的船只，令能源供应担忧依然存在。根据路透社报道，海事官员本周表示，一艘集装箱船和一艘散货船在过去 24 小时内分别在霍尔木兹附近遭到弹体击中后沉没。
与此同时，国际能源署（IEA）现已同意“从战略储备中释放剩余的 1 亿桶石油”，完成最初针对波斯湾供应短缺而宣布的减持，ING 报道称。
WTI 技术分析
在日线图上，WTI 美国原油交投于 96.11 美元。该合约维持短期看涨偏向，因为其延续涨势并站上 20 日指数移动平均线（EMA）92.29 美元上方，表明在最近一轮上涨后买方仍占据主导。动能也强化了这一建设性基调，相对强弱指数（14）徘徊在 60 附近，显示市场处于坚挺但尚未超买的状态。
下行方面，初步支撑位见于 20 日 EMA 附近的 92.29 美元，该位置为当前上升趋势提供支撑，并将在任何回调中成为第一道防线。只要 WTI 保持在这条移动平均线上方，技术面就更倾向于逢低买入，而非激进抛售，目前约 96.11 美元的价格则充当方向性走势的短期枢轴位。
（本报道的技术分析由 AI 工具协助撰写。了解更多。）
WTI原油常见问题（FAQ）
WTI油是在国际市场上销售的一种原油。WTI是布兰特、迪拜原油等3大原油之一的西德克萨斯中质油(WTI)。WTI也被称为“轻”和“甜”，因为其相对较低的重力和含硫量分别。它被认为是一种容易提炼的高品质油。它在美国采购，并通过库欣中心分发，库欣中心被认为是“世界管道的十字路口”。它是石油市场的基准，WTI价格经常被媒体引用。
与所有资产一样，供需关系是WTI原油价格的关键驱动因素。因此，全球增长可以成为需求增长的驱动力，反之亦然，导致全球增长疲软。政治不稳定、战争和制裁可能会扰乱供应并影响价格。主要产油国组成的石油输出国组织(OPEC)的决定是油价的另一个关键驱动因素。美元的价值影响WTI原油的价格，因为石油主要以美元交易，因此美元疲软可以使石油更便宜，反之亦然。
美国石油协会(API)和能源信息署(EIA)发布的每周石油库存报告影响着WTI原油的价格。库存的变化反映了供需的波动。如果数据显示库存下降，则可能表明需求增加，从而推高油价。库存增加可以反映供应增加，从而压低价格。空气污染指数的报告每周二发布，环境影响评估报告于周二发布。它们的结果通常是相似的，75%的情况下误差在1%以内。环境影响评估的数据被认为更可靠，因为它是一个政府机构。
欧佩克(石油输出国组织)是由12个石油生产国组成的组织，每年举行两次会议，共同决定成员国的生产配额。他们的决定经常影响WTI原油价格。当欧佩克决定降低配额时，它可以收紧供应，推高油价。当欧佩克增加产量时，它会产生相反的效果。“OPEC+”指的是一个扩大后的组织，新增了10个非OPEC成员国，其中最引人注目的是俄罗斯。
德国商业银行（Commerzbank）经济学家 Jörg Krämer 博士、Vincent Stamer 博士及其同事认为，由于油轮通过霍尔木兹海峡的“黑暗航行”，中东原油出口已几乎恢复至战前水平。他们预计，高风险溢价将逐渐消退，原油期货价格将从约 104 美元跌至年底前的 85 美元。柴油和欧洲天然气价格的回落速度应更慢，这将使欧元区通胀在 2027 年年中之前维持在较高水平。
风险溢价和逐步降温
"中东石油出口已显著恢复，部分原因在于我们此前预期到的油轮通过霍尔木兹海峡的“黑暗航行”。不过，原油、柴油和天然气等化石燃料价格仍然居高不下。"
"如果在黑暗航行的推动下，石油出口继续上升，价格应该很快开始下跌。然而，在期货市场上每桶 104 美元的水平，油价仍然很高。"
"原因之一是风险水平持续偏高：几周以来，也门胡塞武装加大了对冲突的介入，使得通过红海南端曼德海峡的通行风险进一步上升。伊朗本身也可能再次加大在波斯湾的袭击，或针对沙特阿拉伯的关键管道"
"这增加了油价中所包含的风险溢价。不过，随着时间推移，这些风险应会消退，油价也应下跌，年底前将回落至 85 美元。"
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荷兰国际集团（ING）的 Chris Turner 指出，随着火热的通胀数据令短端利率维持高位，而长端美债回升，美元正受益于更平坦的美国收益率曲线。他认为，这种背景通常有利于美元相对于活动货币和新兴市场货币走强。
美元受收益率曲线动态支撑而持稳
“本周最大的看点是美国国债市场长端的回升，尽管通胀数据持续偏热。这里似乎投资者开始在长端美债中寻找价值，并将其视为对冲人工智能交易回调的中等工具。如果科技股抛售获得动能，那么这类美债买盘将转向收益率曲线的短端。”
“通胀数据令短端利率保持支撑，并使本周 2-10 年期美债收益率曲线几乎平坦了 20bp。”
“通常情况下，当美联储正在踩刹车，而增长前景被下调时，美元相对于活动货币和新兴市场货币会表现良好。只有当短端利率明显走低时，美元才准备下跌。而我们现在还没有到那一步。”
“除非人工智能股票和整体风险资产再度大幅下挫，否则预计美元将继续在近期高位附近盘整。在这种环境下，我们仍预计瑞郎会表现出一定的防御性超额表现。”
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- 美元指数周五跌至盘中低点 101.60 附近，较本周高点 103.00 附近大幅回落。
- 周线图显示，吞没式看跌蜡烛线正在形成，这是趋势反转的常见指标。
- 外汇分析师一致认为，围绕人工智能盈利能力的疑虑以及被高估的美联储紧缩押注，可能会在未来几个月对美元造成压力。
过去两天，美元（USD）兑大多数主要货币大幅贬值，受到美国国债收益率走低以及美联储（Fed）官员鸽派言论的双重打压。衡量美元兑六种主要货币价值的美元指数（DXY）已从本周高点 103.00 附近回落至 101.60 区域，并有望录得一个月来的首次周线下跌。
周线图显示，吞没式看跌蜡烛线正在形成，这是趋势反转的常见形态。从更基本面的角度来看，一些全球大型商业银行的分析师认为，有充分理由支持这一观点。
美元反弹受质疑，因美联储信号和人工智能风险抑制上行空间
三菱日联/BTMU 的分析师指出，美联储主席沃什“今天几乎没有透露任何信息，无法说明在这一新的美联储体制下未来出现意外的可能性”，并指出“当多个工作组公布研究结果时，我们可能会对此有更清晰的了解，其中包括人工智能和通胀方面”。
该行指出，“12 月加息仍然非常有可能，但对 2027 年加息的定价看起来过头了”，纽约联储主席威廉姆斯也表达了这一观点，MUFG/BTMU 在一份报告中强调称，威廉姆斯是“FOMC 中较资深的成员之一”
华侨银行（OCBC）将重点放在人工智能热潮上：“人工智能支撑了美国经济增长、股市、收益率和美元。但这种强势是双向的。如果投资周期降温，这些支撑因素可能会逆转，即便在避险环境下，美元也会面临脆弱性。”华侨银行专家警告称：“美元并不总能从避险情绪中受益。当冲击源自美国时，正如近期人工智能融资担忧所示，美国资产承压可能会盖过美元传统的避险吸引力。这一点很重要，因为人工智能已成为美国增长韧性的重要支柱。”
强劲的美国数据未能提振美元
德国商业银行（Commerzbank）专家指出，“周三出人意料强劲的美国消费者价格数据之后，昨天又公布了强于预期的零售销售和生产者价格数据，”这“进一步证明价格压力正变得越来越广泛。”
不过，该行表示，“美元未能守住周三的涨幅，”并认为“要让美元获得持久支撑，市场需要计入比此前更多的整体紧缩。目前来看，这种情况尚未发生。近期美国年底利率预期几乎没有变化。”
新加坡星展银行（DBS）也指出，“总体而言，美元在 CPI 意外上行后未能延续涨势，这引发了人们对其反弹持续性的质疑。”在他们看来，“美债收益率和美联储加息预期的逆转表明，投资者意识到进一步紧缩可能带来的增长和盈利风险，”尽管数据更强劲，但这限制了美元更持久买盘的空间。
经济指标
美国消费者物价指数(年率)
通货膨胀或通货紧缩的趋势是通过定期汇总一篮子代表性商品和服务的价格来衡量的，并将数据以消费者物价指数（CPI）的形式呈现。CPI数据是由美国劳工统计局每月编制并发布的。同比读数将参考月份的商品价格与前一年同月的价格进行比较。CPI是衡量通货膨胀和购买趋势变化的关键指标。一般来说，高读数被视为对美元（USD）利好，而低读数被视为利空。
阅读更多上次发布时间: 周三 10月 14, 2026 12:30
频率: 每月
实际值: 3.7%
预期值: 3.6%
前值: 3.4%
来源: US Bureau of Labor Statistics
美国联邦储备委员会（Fed）有着维持价格稳定和最大就业的双重使命。根据这一使命，通胀应保持在约2%的年增长率，自从全球遭受疫情以来，这一目标已成为中央银行指令中最薄弱的支柱，直到今天仍然如此。由于供应链问题和瓶颈，价格压力持续上升，消费者物价指数（CPI）维持在数十年来的高位。美联储已经采取措施抑制通胀，并预计在可预见的未来将保持激进的立场。
经济指标
美国生产者物价指数年率
美国劳工部统计局(Bureau of Labor Statistics, Department of Labor)发表的生产者物价指数(Producer Price Index)是评估商品生产者在美国最初市场生产各阶段中的价格变化。生产者物价指数是衡量商品通胀压力的重要指标。如指数高企将利好(或可看涨)美元，如数据低于预期将利淡(或可看跌)美元。
阅读更多上次发布时间: 周四 10月 15, 2026 12:30
频率: 每月
实际值: 6.3%
预期值: 5.3%
前值: 5.4%
来源: US Bureau of Labor Statistics
法国兴业银行（Societe Generale）指出，印度储备银行（RBI）已采取积极措施支撑印度卢比，推出了多项与外汇相关的措施和债券操作。报告指出，受风险规避情绪推动，美国收益率出现逆转，这有利于卢比，同时 CPI 和 WPI 通胀走高，贸易逆差扩大。未来几天，整体基调对 INR 仍谨慎偏多。
RBI 行动增强 INR 韧性
"积极的 RBI 通过本周实施一系列广泛的外汇支持措施来捍卫 INR，其中包括重新启用专门的石油进口窗口、收紧企业对冲限制、限制未对冲外汇交易、禁止重新预约已取消的衍生品，以及新的公开市场操作（OMO）债券销售。"
"这些举措还辅以将外汇管制延伸至 GIFT City，并扩大风险准备金的使用。"
"尽管 CPI 强劲，但受风险规避情绪推动，美国收益率大幅逆转，为 INR 提供了重大提振。"
"从数据方面看，9 月份总体 CPI 同比加速至 5.54%，高于 8 月份的 4.83%，而工厂价格指标 WPI 同比跃升至 11.39%，高于 9.92%。"
"9 月份贸易逆差扩大至 302 亿美元，8 月份为 268.6 亿美元。"
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