外汇新闻

布朗兄弟哈里曼（BBH）的埃利亚斯·哈达德观察到，英镑/美元在其200日移动均线附近约1.3423水平无明显方向，面临来自英国互换曲线重新定价的下行风险，以及工党政府可能的左倾转变。4月零售销售数据弱于预期，加上英国央行（BoE）紧缩路径过于激进，而预计存在负产出缺口，这些因素均对英镑前景构成压力。

英镑因疲弱数据和英国央行定价承压

“英镑/美元在其200日移动均线1.3423附近无明显方向。英国互换曲线可能下调，加之工党政府进一步左倾的可能性上升，可能进一步削弱英镑。”

“英国4月零售销售跌幅超出预期。总体零售销售量环比下降1.3%（市场预期：-0.6%），3月为增长0.6%（由0.7%下调），主要受燃料销售影响。剔除汽车燃料的总体零售销售环比下降0.4%（市场预期：-0.3%），3月为增长0.1%（由0.2%下调），受服装和非店铺零售商拖累。”

“互换曲线继续暗示未来12个月英国央行（BoE）将加息50个基点至4.25%。鉴于英国央行预计2026年GDP负产出缺口在-1.5%至-1.7%之间，且领先指标显示第二季度私营部门活动将收缩，这一加息幅度过于激进。”

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德国商业银行（Commerzbank）的阮秋兰（Thu Lan Nguyen）指出，随着市场对伊朗冲突持续时间的预期加长以及美国利率预期大幅上升，黄金价格一度跌破每盎司4500美元。由于美联储降息预期基本被市场排除，甚至在强劲的生产者价格和鹰派会议纪要影响下，市场开始讨论加息，该行认为如果中东紧张局势再次升级，黄金面临回调的可能性正在增加。

利率预期上升压制贵金属

“上周末，随着市场再次开始计价与伊朗的长期冲突，黄金价格一度跌破每盎司4500美元关口。压制市场的一个关键因素是美国利率预期被大幅上调。”

“在战争爆发前，市场预期美国联邦储备委员会（Fed）今年将降息。然而，近几周这些预期已基本被市场排除。最近，市场甚至开始转向可能加息的预期。”

“这种预期的变化还受到4月份美国生产者价格意外大幅上涨的推动，这表明通胀可能比之前预期的更为强劲。”

“此外，上次美联储会议的会议纪要显示，公开市场委员会多数成员警告称，如果通胀持续高于2%的目标，必须考虑加息。”

“随着对美联储政策的重新评估，如果中东危机再次升级，黄金出现回调的可能性正在上升。”

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• 美元/日元突破159.00，过去两周上涨约1.6%。
• 美元已回撤约三分之二的4月30日疑似干预引发的反转幅度。
• 高油价和相对较低的日本债券收益率使日元承压。

周五，美元（USD）对日元（JPY）保持适度买盘，缓慢攀升至159.00以上，接近160.00，据称这是东京可容忍的日元贬值极限。撰稿时，该货币对报159.12，过去两周上涨约1.6%，回撤了4月30日可能干预后失地的三分之二。

交易员意识到日本当局决心遏制针对日元的投机性操作，但高油价和相对较低的日本国债（JGB）收益率使日元处于不利地位。

美国财政部长斯科特·贝塞特本周早些时候访问东京后，鼓励日本央行（BoJ）继续加息以支持日元，但日本的通胀数据给日本央行的紧缩计划带来阻碍。

日本国家消费者物价指数（CPI）数据显示，4月份通胀压力有所缓解，全国CPI年率从3月的1.5%降至1.4%，核心CPI在截至4月的12个月内增长放缓至1.4%，远低于预期的1.7%，而3月为1.8%。

更糟糕的是，本周早些时候公布的4月美国联邦公开市场委员会（FOMC）会议纪要显示，如果通胀风险持续上升，进一步加息的可能性增加。周四公布的强劲制造业数据支持了这一观点，并支撑了压制日元的美日收益率差距。

• 尽管英国财政担忧加剧，英镑兑同类货币仍上涨。
• 英国公共部门净借款增加至243.43亿英镑，高于200亿英镑的预期。
• 英国4月零售销售环比下降1.3%，预期为下降0.6%。

英镑（GBP）兑其主要货币同类货币上涨，但在周五欧洲交易时段兑美元（USD）略微下跌至接近1.3420。尽管英国公共财政担忧加剧，英镑仍有所上扬。

当天早些时候，国家统计局（ONS）报告称，公共部门净借款跃升至243.43亿英镑，高于200亿英镑的预期，并且是3月份114.83亿英镑（修正后为126.05亿英镑）的两倍多。

“本月借款远高于去年4月，尽管收入较2025年4月有所增加，但这被福利和其他支出的大幅增加所抵消，”ONS首席经济学家格兰特·菲茨纳（Grant Fitzner）表示。

英国债务水平的上升预计将推动借贷成本上升，借贷成本此前因政治不确定性已大幅增加，此前工党在地方选举中的挫败以及对高企能源价格的更高支付义务。英国国债10年期收益率本周早些时候飙升至5.2%，为次贷危机以来的最高水平，但在周五已回落至接近4.91%。

与此同时，4月疲弱的英国零售销售数据也加剧了对英镑价格前景的担忧。ONS报告称，作为消费者支出的关键指标，月度零售销售下降了1.3%，而预期为下降0.6%。

展望未来，投资者将关注美伊和平提案的最新进展。目前已知，伊朗表示与美国的和平协议最终草案已敲定，但德黑兰仍坚持保留铀库存并承认其对霍尔木兹海峡的管辖权。

华侨银行（OCBC）Christopher Wong 表示，随着美国国债收益率和美元回落，美元/日元近期的反弹有所放缓，但该货币对仍处于高位。该行警告称，如果美元/日元在假期流动性稀缺的情况下突破160–161区间，财务省干预风险可能上升。更持久的日元回升仍需日本央行（BoJ）进一步收紧政策以及更有利的外部环境。

日元上涨需要的不仅仅是干预

“随着美国国债收益率和美元回落，美元/日元近期的上涨开始略有放缓。如果美元/日元在未来几个交易日突破160/161区间，尤其是在美国和英国市场周一休市导致市场流动性稀缺的情况下，财务省干预的风险可能会增加。”

“流动性稀缺的市场可能会放大干预的影响，但单靠干预不太可能改变日元的整体走势。充其量，它可以减缓贬值速度，并明确传达政策制定者对该水平附近无序波动感到不安的信号。”

“要实现日元更有意义的回升，仅仅逆风而行是不够的。日本央行可能需要进一步收紧政策以重新领先于曲线，同时外部环境也需改善（即地缘政治风险缓解、油价回落以及美国收益率回调）。”

“日线图上的温和看涨动能依然存在，RSI的上升有所放缓。从这里开始，双向风险可能增加。”

“阻力位在160、160.70（前高）。支撑位在157.50（100日均线，38.2%斐波那契回撤位）、156.40（2026年低点至高点的50%斐波那契回撤位）。”

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三菱日联金融集团（MUFG）的劳埃德·陈指出，美国收益率走高以及市场对美联储（Fed）进一步收紧政策的预期增加，短期内支撑美元（USD）。2年期和10年期国债收益率依然高企，市场对美联储年底前采取行动的概率定价有所上升。在此背景下，美元承载收益驱动的买盘支撑，美元指数（DXY）保持在99.00以上，美国数据持续利好美元。

高企的美国收益率支撑美元走强

“截至5月中旬，初请失业金人数4周均值维持在约202.5千的低位，而标普全球美国综合采购经理人指数（PMI）5月稳定在51.7，仍处于扩张区间。”

“话虽如此，美国收益率依然高企。2年期收益率维持在4%以上，10年期收益率本月迄今已上涨近20个基点，达到约4.57%。市场也转向定价年底前美联储加息的更高概率。”

“这一收益率背景继续支撑美元的收益驱动买盘，美元指数稳固在99.00关口之上。美国宏观数据同样对美元构成支撑。”

“美伊之间的谈判仍在进行中，伊朗的铀库存和对霍尔木兹海峡的控制权成为关键难点。伊朗似乎坚持在国内保留其铀库存，同时提出对霍尔木兹海峡过境实施收费制度。”

“尽管如此，围绕潜在协议的初步乐观情绪提振了风险偏好，标普500指数收盘上涨，布伦特原油小幅下跌。”

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• 印度卢比在美伊协议的坚定预期下，兑美元坚挺，交投于约96.20附近。
• 伊朗坚持保留铀库存及对霍尔木兹海峡的管辖权。
• 由于缺乏与人工智能相关的股票，外国机构投资者可能继续减持印度股市持仓。

印度卢比（INR）周五兑美元（USD）延续反弹。由于美国（US）和伊朗即将达成协议的乐观情绪加剧，油价走弱，推动印度卢比走强，美元/印度卢比汇率下滑至接近95.95。

截至发稿时，WTI原油价格下跌0.7%，报约96.27美元，接近周四创下的94.94美元的周低点。

对于像印度这样高度依赖石油进口满足能源需求的经济体，其货币在油价大幅回调后受到买盘青睐。

美伊协议最终草案已准备就绪

周四，伊朗劳工新闻社（ILNA）报道，在巴基斯坦的调解下，华盛顿与德黑兰已达成最终草案，协议可能在未来数小时内公布。这一消息推动风险资产大幅回升，并对油价形成较大压力。

然而，市场参与者仍对双方是否能达成协议表示担忧，因为伊朗坚持保留近武器级铀库存，并要求承认德黑兰对霍尔木兹海峡的管辖权。

美国国务卿马尔科·鲁比奥也确认，在结束中东战争的谈判中出现了“一些积极信号”，但在德黑兰的铀库存和对水道的控制方面仍存在分歧。

外资连续第三个交易日净卖出

海外投资者因担忧印度企业盈利预期且油价仍处高位，继续抛售印度股市持仓。周四，外国机构投资者（FIIs）连续第三个交易日净卖出，抛售金额达1891.21亿卢比。

美国银行（BofA）分析师表示，外国机构的抛售压力可能持续至2028年，因为外资正转向亚洲其他地区的人工智能（AI）相关股票。BofA预测印度企业本财年的盈利增长约为8.5%，而韩国和台湾市场预计将实现更强劲的盈利增长。

鹰派美联储押注支撑美元

尽管油价因美伊协议乐观情绪而下跌，美元整体表现依然强劲。截至发稿时，衡量美元兑六种主要货币价值的美元指数（DXY）小幅上扬至约99.25，距离六周高点99.51不远。

美元保持整体坚挺，交易员普遍相信美联储（Fed）今年不会降息。根据芝商所FedWatch工具，市场预计美联储今年维持基准利率不变的概率为50.8%，至少加息一次的概率为48.1%。

技术分析：美元/印度卢比在20日EMA附近获得即时支撑

美元/印度卢比周五进一步下跌至接近95.90。然而，该货币对保持短期看涨偏向，因其守住了位于95.40的20日指数移动平均线（EMA），保持了近期的上升趋势。

14日相对强弱指数（RSI）在超买后回落至接近60，表明买方仍掌控局面，但上涨动能有所减弱。

下方方面，20日EMA附近的95.40被视为即时支撑，当前现货水平本身也作为附近的枢轴点，只要日收盘价维持在该均线之上。若持续跌破20日EMA，则暗示将进入更深的修正阶段，目标指向95.00。上方来看，若能稳健突破97.00，货币对可能测试98.00。

（本技术分析借助人工智能工具完成。）

• WTI 原油徘徊于 98 美元下方，周跌幅预计为 3.8%。
• 关于美伊和平谈判的积极评论使原油价格从周高点回落。
• 对霍尔木兹海峡即将重新开放的希望限制了跌幅。

周五，原油价格徘徊在 10 日低点附近，涨势受限于 98.00 美元关口下方，预计周跌幅接近 4%。美国官员关于与伊朗当局和平谈判取得进展的评论，激发了通过谈判结束战争的希望，令原油价格承压。

美国国务卿马尔科·鲁比奥表达了对巴基斯坦调解人推动外交努力达成可持续和平协议的希望。然而，市场对伊朗核能力和霍尔木兹海峡地位等关键问题的立场仍存在较大分歧，持有显著怀疑态度。

然而，随着霍尔木兹海峡封锁接近三个月，美国基准西德克萨斯中质原油（WTI）价格较战前水平上涨超过 30%，加剧了全球石油短缺的担忧。能源信息署（EIA）本周早些时候警告称，其对 2026 年石油赤字的预测正在扩大，消费量超过产量每日 256 万桶，预计 2026 年第二季度可能升至每日 843 万桶。

与此同时，《纽约时报》周五报道，伊朗和阿曼已就霍尔木兹海峡关键水道的永久过境费进行谈判。此外，阿联酋国家石油公司首席执行官警告称，即使战争明天结束，石油运输也要到明年才能恢复正常。在此背景下，除非局势发生重大变化，否则原油价格的下跌可能仍将受到限制。

日本央行（BoJ）行长植田和男在与日本首相高市早苗会晤后表示，央行与政府将继续密切协调。植田补充道：“此次会晤对各方都有益。”

补充发言

向高市早苗解释了货币政策的思路。

未讨论任何具体细节（在被问及市场对6月加息前景时）。

高市早苗表示希望日本央行适当执行货币政策。

并希望其考虑政府为缓解通胀上升冲击所采取的措施。

能够在多个方面积极交换意见。

讨论了考虑到中东冲突的经济、物价和市场发展情况。

市场反应

植田和男发言后，美元/日元未见明显反应。截至发稿时，美元/日元上涨约0.1%，报159.10左右。