外汇新闻
华侨银行（OCBC）策略师沈明松（Sim Moh Siong）和克里斯托弗·黄（Christopher Wong）认为，美元（USD）仍受到更高油价、坚挺的美国收益率以及美联储（Fed）韧性预期的支撑，但尚未突破近期区间。他们指出，市场目前关注能源、美国通胀和企业财报，而美元若要出现决定性走势，可能需要核心CPI出现明显上行意外。基准情景是美元获得支撑，但仍处于区间震荡。
美元支撑与核心CPI挂钩
"我们的基准情景仍然是美元应保持良好支撑。That said，如果能源价格企稳且地缘政治紧张局势消退，风险敏感型货币和新兴市场套息交易可能会迎来一段喘息期。然而，我们认为目前条件尚未成熟，美元还不足以从近期区间中实现决定性突破。"
"市场目前预计美联储将在10月维持利率不变，然后在12月实施已被完全计价的25bp加息。美元的关键问题在于，未来公布的CPI数据是否会通过提前进一步收紧政策的预期来改变这一节奏。市场普遍预测，由于能源成本上升，总体通胀将更为坚挺，但核心通胀预计仍将相对受控。"
"如果核心通胀如预期般放缓，市场可能会进一步削减对美联储追加紧缩的预期，从而限制美元进一步上涨的空间。在我们看来，核心CPI月率至少达到0.4%或更高，才可能实质性改变市场定价，并增强美联储更早采取行动的理由。在此之前，美元可能仍将获得支撑，但不会明显突破走高。"
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荷兰国际集团（ING）的弗朗切斯科-佩索莱（Francesco Pesole）写道，欧元/美元相对于短期基本面而言被适度低估，这反映出与法国相关的风险溢价持续存在，如果法国债券进一步遭到抛售，这一溢价可能会扩大。他认为欧元多头面临充满挑战的背景，预计汇价可能测试 1.110，并指出 ING 已将其欧元/美元预测下调至 2026 年第四季度和 2027 年第一季度的 1.13。
法国风险与欧元前景走弱
"欧元/美元相对于短期基本面而言被低估了约 1.5%。这表明，与法国相关的风险正在欧元中逐步固化，但如果法国债券继续贬值，风险溢价也可能进一步扩大。"
"目前，这并非我们的基准情景。虽然现在就判断 OAT-Bund 10年期利差会重新收窄还为时过早，但市场预期今年的预算可以通过法令获得通过，这或有助于将利差控制在 150-160bp 下方。"
"不过，这对欧元多头来说几乎不是一个友好的环境。除了包括拉加德在内的几场欧洲央行露面之外，本周欧元几乎没有其他国内驱动因素。"
"市场已经完全计入 12 月加息的预期，因此进一步偏鹰派支撑的空间有限，而 10 月采取行动的可能性仍然不大。"
"欧元/美元仍面临测试 1.110 的风险，尽管我们预计今天会出现一些企稳。我们已将欧元/美元预测下调至 2026 年第四季度和 2027 年第一季度的 1.13。"
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德国商业银行（Commerzbank）的 Volkmar Baur 解释称，澳大利亚储备银行越来越关注高通胀，修剪平均通胀率已连续一年多高于其 2–3% 的目标区间。他强调了全球和国内成本压力、澳元走弱带来的进口通胀，以及在何种条件下澳储行可能进一步收紧政策。
澳储行立场及对澳元的影响
“今天清晨公布的会议纪要仍然清楚表明，澳储行对通胀的关注已明显转向。央行之所以担忧价格压力，原因有几个。首先，存在其无法控制但仍必须作出回应的全球性发展。”
“另一个论点从外汇角度看尤其有趣。澳储行表示担心，澳元走弱可能通过进口通胀加剧价格压力。在这一背景下，澳储行还指出，如果澳大利亚的中性利率没有以类似幅度上升，全球中性利率的上升可能会导致澳元贬值，不过澳储行似乎认为澳大利亚的中性利率也已经上升。”
“展望未来，因此有三个因素对澳储行可能至关重要。首先是其他央行的举措。如果它们加息幅度比预期更大，澳储行也可能被迫进一步收紧政策，以防止澳元过度贬值。其次，能源价格走势将很重要。第三，就国内经济而言，焦点显然将放在通胀和通胀预期上，而不是经济增长。”
“我们预计欧洲央行或美联储都不会在本月底的会议上加息，因此也不预计澳储行会在 11 月初再次加息。不过，如果到那时能源市场尚未缓和，且通胀未显示出初步改善迹象，12 月再次加息也不能排除。”
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大华银行（UOB）的郭世良和李秀安指出，由于美日收益率差距扩大拖累日元（JPY），美元/日元继续缓步走高。日内，预计该货币对将维持在 158.20–158.80 区间内。未来 1–3 周，上行动能开始积聚，只要该货币对守住 157.85 的强支撑位，就有望进一步升向 159.05。
美元/日元偏向在近期高点附近上行
"24小时观点：昨日亚洲早盘美元处于 158.25 时，我们指出“潜在走势已略有走强。”我们表示，美元“可能在更高的 157.90/158.55 区间内交易。”我们并未预期美元会升至 158.75 的高点。尽管涨幅相对较大，但上行动能并未明显增强。今天，美元可能将在 158.20/158.80 区间内交易。"
1-3 周观点：自本月初以来，我们一直跟踪美元的区间交易观点，上周五（10 月 09 日，现货价 158.05）我们强调，“我们继续预计美元将维持区间波动，但目前较窄的 157.00/158.70 区间可能足以限制价格波动。”昨日，美元升至 158.75 的高点。上行动能开始积聚，从这里开始，美元可能进一步小幅走高至 159.05。美元必须明确突破该水平，才可能出现进一步的持续上涨。为了维持动能积聚，美元必须守住目前位于 157.85 的‘强支撑’水平"
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- 美国私营雇主在 9 月下旬平均每周新增 24.75K 个职位。
- 近期招聘改善似乎已失去一些动能。
美国私营部门招聘在 9 月下旬有所加快。根据 NER Pulse——ADP 全国就业报告的每周配套指标——截至 9 月 26 日的四周内，企业平均每周新增 24.75K 个职位。
这较前值（25.25K）略有下降，显示招聘复苏进一步增强。
市场反应
周二，美元处于守势，美元指数（DXY）回落至 102.00 附近低位。美元走低与美国国债收益率全线下滑、原油价格走低以及中东紧张局势有所降温同步出现。
就业常见问题（FAQ）
劳动力市场状况是评估经济健康状况的关键因素，因此也是货币估值的关键驱动因素。高就业率或低失业率对消费支出和经济增长有积极影响，从而提高当地货币的价值。此外，一个非常紧张的劳动力市场——在这种情况下，填补空缺职位的工人短缺——也会对通货膨胀水平产生影响，从而对货币政策产生影响，因为低劳动力供给和高需求导致更高的工资。
一个经济体的薪资增长速度对政策制定者来说至关重要。高工资增长意味着家庭有更多的钱可以花，这通常会导致消费品价格上涨。与能源价格等波动性更大的通胀来源不同，工资增长被视为潜在和持续通胀的关键组成部分，因为工资增长不太可能逆转。世界各国央行在决定货币政策时都密切关注工资增长数据。
各央行对劳动力市场状况的重视程度取决于其目标。一些央行除了控制通胀水平外，还明确有与劳动力市场相关的任务。例如，美联储(Fed)肩负着促进充分就业和稳定物价的双重使命。与此同时，欧洲中央银行(ECB)的唯一任务是控制通货膨胀。不过，不管他们有什么任务，劳动力市场状况对决策者来说都是一个重要因素，因为它是衡量经济健康状况的重要指标，而且与通胀有直接关系。
法国兴业银行（Societe Generale）的《商品指南针》（Commodity Compass）由 Michael Haigh 和 Jeremy Sellem 撰写，重点指出 2026-2027 年的厄尔尼诺现象可能会限制非洲铜带的铜产量。由于刚果民主共和国和赞比亚的大部分电力来自水电，该报告警告称，由干旱引发的电力短缺以及矿山增长已在放缓，可能使铜带产量在 2027 年上半年之前最多只能持平，之后才会改善。
厄尔尼诺威胁铜带扩张
“厄尔尼诺可能会在 2027 年阻碍铜供应增长。重大的厄尔尼诺事件一直与铜带产量疲弱同时出现。2016 年刚果民主共和国的产量下降，2019 年和 2023 年赞比亚的产量下降，而 2015 年增长停滞。”
“如今，RONI 指数正接近 1997-98 年的水平，使当前这次事件成为有记录以来最强的事件之一。我们估计，降雨量可能比去年减少 30cm，而气温将上升近 +1°C，这将对河流水位和水力发电造成额外压力。”
“市场共识预计今年刚果民主共和国的铜产量将增长 +200 kt，赞比亚将增长 +70 kt，但年初至今的趋势显示，实际增幅可能分别只有 +90 kt 和 +20 kt。鉴于这种气候异常可能在 2027 年上半年之前一直维持高位，我们认为铜带产量增长在条件开始从 2027 年第三季度起改善之前，最多只能持平。”
“展望 2027 年上半年，我们预计 RONI 异常值将保持在 +0.5°C 以上，正如 1998 年和 2024 年所观察到的那样。如果历史可以作为参考，这将使铜产量按年计算最多只能持平。随着气候异常消退，条件应从 2027 年第三季度起开始改善。”
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- 由于法国财政风险打压市场情绪，欧元/英镑在接近 2025 年 6 月以来的最低水平附近挣扎。
- 该货币对仍低于 50 日、100 日和 200 日简单移动平均线（SMA），强化了看跌前景。
- 卖家瞄准 0.8400 这一心理关口，不过超卖状况可能限制进一步跌幅。
周二，欧元/英镑回吐早前涨幅，原因是法国的财政和政治担忧限制了欧元（EUR）的上行空间，而技术面也显示卖方仍占主导。截至发稿时，该交叉盘交投于 0.8445 附近，接近 2025 年 6 月以来的最低水平，此前盘中一度触及 0.8457 的高点。
下表显示了 欧元 (EUR) 对所列主要货币 今日的变动百分比。[货币名称]对[货币名称]最强。
| USD | EUR | GBP | JPY | CAD | AUD | NZD | CHF | |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| USD | -0.28% | -0.29% | -0.32% | -0.30% | -0.27% | -0.46% | -0.32% | |
| EUR | 0.28% | -0.02% | -0.05% | -0.01% | -0.01% | -0.18% | -0.03% | |
| GBP | 0.29% | 0.02% | -0.04% | -0.03% | 0.01% | -0.18% | -0.01% | |
| JPY | 0.32% | 0.05% | 0.04% | 0.02% | 0.04% | -0.16% | 0.01% | |
| CAD | 0.30% | 0.00% | 0.03% | -0.02% | 0.03% | -0.17% | -0.01% | |
| AUD | 0.27% | 0.00% | -0.01% | -0.04% | -0.03% | -0.20% | -0.04% | |
| NZD | 0.46% | 0.18% | 0.18% | 0.16% | 0.17% | 0.20% | 0.17% | |
| CHF | 0.32% | 0.03% | 0.01% | -0.01% | 0.00% | 0.04% | -0.17% |
热图显示了主要货币相对于其他货币的百分比变化。基础货币从左列中选取，而报价货币从顶部行中选取。例如，如果您从左列选择 欧元 并沿着水平线移动到 美元 ，则框中显示的百分比变化将表示 EUR (基数)/ USD (报价)。
尽管英国预算风险存在，欧元/英镑仍被视为锚定在窄幅区间内，英镑支撑增强
荷兰国际集团（ING）分析师对英镑的看法变得更加乐观，他们指出，已“下调我们对欧元/英镑的预测，现在预计该货币对在未来至少几个月内将交投于 0.84-0.85 区间。”他们认为，“围绕欧元的特殊风险短期内不太可能消退”，而英国央行（BoE）“已发出足够明确的信号，表明其已准备好加息”，这为英镑（GBP）提供了支撑背景。
与此同时，ING 将即将到来的“10 月 28 日英国预算”视为“英镑的潜在风险，因为市场对财政担忧的定价很少。”尽管如此，该行指出，“财政大臣 John Healey 和首相 Andy Burnham 似乎都很注意市场敏感性”，并强调“虽然预算将受到密切审视，但我们目前预计它不会引发显著的债券波动，也不会对英镑留下持久的负面影响。”
交易员正关注周四公布的英国 8 月国内生产总值（GDP）报告，随后是周五公布的欧元区 9 月最终通胀读数。上述数据，加上本周欧洲央行（ECB）和英国央行（BoE）官员的讲话，可能在未来几天引发一些价格波动。
技术分析
欧元/英镑在 9 月下旬测试 0.8600 后大幅反转，跌破 50 日和 100 日简单移动平均线（SMA）。200 日 SMA 进一步位于上方，强化了看跌结构。
动能依然疲弱，相对强弱指数（RSI）接近 22，显示严重超卖，而移动平均趋同/背离（MACD）仍处于负值区域。平均方向指数（ADX）约为 33，表明当前下行趋势强劲，不过超卖状况也为短期反弹留下了空间。
上行方面，初步阻力位于市场上方不远处的 0.8450 水平，随后是更强阻力 0.8500。除此之外，0.8554 的 50 日 SMA 和 0.8572 的 100 日 SMA 在 0.8600 水平线之前形成了密集的技术区域，而 0.8626 的 200 日 SMA 则标志着更具战略意义的障碍。下行方面，进一步下跌可能使 0.8400 这一心理关口成为下一个支撑位。
（本报道的技术分析由 AI 工具协助撰写。了解更多。）
欧元常见问题（FAQ）
欧元是属于欧元区的19个欧盟国家的货币。它是仅次于美元的世界上交易量第二大的货币。2022年，欧元占外汇交易总量的31%，日均交易额超过2.2万亿美元。欧元/美元是世界上交易量最大的货币对，约占所有交易的30%，其次是欧元/日元(4%)，欧元/英镑(3%)和欧元/澳元(2%)。
位于德国法兰克福的欧洲中央银行是欧元区的储备银行。欧洲央行设定利率并管理货币政策。欧洲央行的主要任务是维持物价稳定，这意味着要么控制通胀，要么刺激增长。它的主要工具是提高或降低利率。相对较高的利率——或者更高利率的预期——通常对欧元有利，反之亦然。欧洲央行管理委员会每年召开八次会议，制定货币政策决定。决定是由欧元区国家银行行长和包括欧洲央行行长克里斯蒂娜·拉加德在内的六个常任理事国做出的。”
“欧元区通胀数据以消费者价格协调指数(HICP)衡量，是欧元的重要计量经济指标。如果通货膨胀率高于预期，特别是高于欧洲央行2%的目标，欧洲央行就不得不提高利率以控制通胀。与其他国家相比，相对较高的利率通常会对欧元有利，因为它使该地区作为全球投资者投资的地方更具吸引力。”
发布的数据可以衡量经济的健康状况，并可能对欧元产生影响。GDP、制造业和服务业pmi、就业和消费者信心调查等指标都可能影响欧元的走向。强劲的经济有利于欧元。这不仅会吸引更多的外国投资，还可能鼓励欧洲央行提高利率，这将直接增强欧元。否则，如果经济数据疲软，欧元可能会下跌。欧元区四大经济体(德国、法国、意大利和西班牙)的经济数据尤为重要，因为它们占欧元区经济的75%。”
“欧元的另一个重要数据是贸易平衡。该指标衡量的是一个国家在一定时期内出口收入与进口支出之间的差额。如果一个国家生产受欢迎的出口产品，那么它的货币将纯粹从寻求购买这些商品的外国买家创造的额外需求中获得价值。因此，净贸易余额为正会使货币走强，反之亦然。”
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