外汇新闻

• 欧元/美元在美国9月CPI数据公布前小幅回落至1.1190附近。
• 美联储政策制定者已表示，美国通胀风险仍然偏高。
• 欧洲央行不太可能在本月晚些时候的会议上加息。

周三欧洲交易时段，欧元（EUR）兑美元（USD）小幅走低至1.1190附近，此前曾从当日高点1.1211回落。随着美元收复早盘失地，这一主要货币对小幅下跌，投资者在美国（US）9月消费者物价指数（CPI）数据将于GMT12:30公布前转趋谨慎。

截至发稿，追踪美元兑六种主要货币价值的美元指数（DXY）小幅走高至102.24附近。

丹斯克银行（Danske Bank）分析师预计9月数据将温和走强，预测“整体通胀月率经季调为0.5%，年率为3.6%（前值：月率0.6%，年率3.4%），核心通胀月率经季调为0.2%，年率为2.5%（前值：月率0.3%，年率2.4%），其中能源价格是预期整体通胀回升的主要推动因素。”

通胀数据预计将显著影响美联储（Fed）的利率预期，因为官员们已多次表示，他们对居高不下的通胀风险高度担忧。

当天晚些时候，投资者还将关注美联储褐皮书，该报告将于GMT18:00公布。

在欧元方面，金融市场似乎越来越确信，欧洲央行（ECB）不会在本月晚些时候的政策会议上加息。

根据路透社10月5日至8日进行的一项调查，73位经济学家中有70位预计欧洲央行将在10月29日将存款利率维持在2.50%。

欧元/美元技术分析

日图显示，欧元/美元交投于1.1192。该货币对仍承受明显的看跌压力，价格延续自近期高点以来的跌势，并在这一轮走势中继续刷新低点。14日相对强弱指数（RSI）位于29.62，略低于超卖阈值，暗示看跌动能已显疲态，但短期内仍占主导。

下行方面，10月12日低点1.1153是关键支撑位。上行方面，10月6日高点1.1277将构成主要阻力。

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• 美元/瑞郎在从0.8317低点反弹后升至接近日内高点0.8340。
• 在9月CPI数据公布前，美元收窄此前跌幅。
• 美联储-瑞士央行货币政策分歧本周继续抑制瑞郎反弹。

在周三欧洲时段，瑞郎（CHF）兑美元（USD）回吐了早些时候的涨幅，但仍在此前区间内交投，投资者保持谨慎，等待关键美国通胀数据公布。美元/瑞郎在从日内低点0.8318反弹后，交投于0.8340下方几个点，但仍受限于0.8350区域的周内高点下方。

在9月美国消费者物价指数（CPI）数据公布前，美元正在收窄跌幅，该数据预计将为美联储（Fed）近期立场提供进一步线索。预计截至9月的一年中，整体通胀率将从8月的3.4%加速至3.6%，而核心通胀率预计将从上月的2.4%以更温和的2.5%同比（Y-o-Y）增速上升。

这些数据将强化今年最后一个季度进一步加息的理由，最有可能是在12月，而2027年的利率路径则稍显不明朗。根据芝加哥商品交易所（CME）的FedWatch工具，期货市场预计明年还至少会有两次25个基点的加息。然而，纽约联储主席约翰-威廉姆斯（John Williams）周二对这些预期提出了质疑，称他认为没有必要在2027年进一步收紧货币政策。

若美国CPI没有出现明显的下行意外，预计美元反应有限

三菱日联金融集团（MUFG）分析师指出，“我们仍然怀疑通胀压力会继续累积”，尽管他们预计12月会加息，但“并不预期美联储会兑现市场目前定价的另外两次加息。”

MUFG专家认为，符合预期的通胀结果不太可能改变政策叙事，他们还表示，“今天符合共识的CPI数据不太可能对利率预期产生太大影响”，而“只有明显低于预期的结果（核心环比0.0%）才会引发美元显著抛售。”

在瑞士，本周前半段经济日历较为清淡，而美联储与瑞士央行（SNB）之间的货币政策分歧一直是该货币对的主要驱动因素，使瑞郎多头受到抑制。本周稍晚时候，瑞士生产者和进口价格指数将进一步提供通胀趋势线索，不过这不太可能改变市场对瑞士央行在可预见的未来维持利率不变的预期。

大华银行（UOB）策略师郭世良和李秀安指出，美元/瑞郎仍被锁定在窄幅区间内，日内预期在 0.8315 和 0.8350 之间。对于 1–3 周的时间范围，他们认为美元将在 0.8295/0.8365 区间内交易，理由是动能初现。对于 1–3 个月，他们预计将进一步反弹，但力度不足以重新测试 7 月高点。

美元料受限于窄幅区间

"24小时观点：在美元两天前升至 0.8350 的高点后，我们昨天强调，"这一大幅上涨似乎过度，美元不太可能进一步大幅上涨。"我们预计美元"将在更高的 0.8320/0.8355 区间内交易。"随后，美元在 0.8311 和 0.8348 之间交易，收盘下跌 0.25%，报 0.8323。当前的价格走势似乎是持续区间交易阶段的一部分。今天，我们预计美元将在 0.8315 和 0.8350 之间交易。"

"上周五（10 月 02 日，现货价 0.8310），我们指出美元"可能已进入 0.8245 和 0.8365 之间的区间交易阶段。"昨天（10 月 13 日，现货价 0.8345），我们强调，"我们继续预计区间交易，但现在预计区间将收窄至 0.8295/0.8365。"我们的观点没有变化。"

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三菱日联金融集团（MUFG）的 Derek Halpenny 指出，在美国收益率走高引发近期飙升后，G10 外汇波动性已开始回落，但他警告称，风险仍偏向于重新出现动荡。他将中东紧张局势、美国可能介入以及能源价格与收益率进一步上行和美元走强联系起来。9 月美国 CPI 被视为利率走势的关键，若数据强劲，将支持美元和美元指数（DXY）再度上行。

收益率和 CPI 推动美元

"在近期大幅上升之后，G10 外汇波动性正开始再次回落，因为美元在主权债券收益率飙升的推动下走强。债券市场波动性也出现了类似的小幅回撤，如果债券收益率已在新的均衡水平附近企稳，那么我们可能会看到利率和外汇波动性进一步下降。然而，在我们看来，当前收益率飙升阶段仍有进一步上行的风险更大。"

"今天美国的通胀数据非常重要，它将决定利率在极短期内的方向；若数据偏软，将有助于缓解更广泛的风险，但当前环境和地缘政治背景仍指向金融市场条件出现更大波动的风险上升，而这至少在初期将有利于美元进一步走强。"

"不过，就短期而言，美联储似乎已准备再次加息，而今天数据若意外偏强，可能会引发又一轮利率抛售，并推动美元进一步走强。根据我们对 2 年期美国国债收益率的预测，美元指数（DXY）完全有可能升至 105 水平，这意味着欧元/美元可能跌破 1.1000 水平。"

"如果今天的 CPI 符合市场预期，料不会对利率预期造成太大影响；只有明显低于预期（核心环比 0.0%）才可能引发美元显著抛售。"

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• 美元在美国 CPI 数据公布前收复早盘失地后略微转正。
• 金融市场预计美国整体 CPI 9 月同比将升至 3.6%。
• 自 9 月政策结果以来，几乎每位美联储成员都警告了通胀上行风险。

美国美元（USD）收复早盘失地，并在美国（US）9 月消费者物价指数（CPI）数据于 GMT12:30 公布前小幅走高。

在欧洲交易时段，追踪美元兑六种主要货币价值的美元指数（DXY）小幅走高至 102.24 附近。

美国通胀前瞻凸显整体与核心之间的分化

荷兰合作银行（Rabobank）分析师对美国 9 月 CPI 数据进行前瞻，指出“整体 CPI 预计将从此前的同比 3.4% 和环比 0.4% 加速至同比 3.6% 和环比 0.6%。”相比之下，他们预计潜在价格压力将有所缓和，“核心 CPI 通胀预计将从同比 2.45% 和环比 0.29% 降至同比 2.5% 和环比 0.2%”，并补充称“能源[可能]是整体与核心预期出现分化的原因。”

投资者将密切关注美国通胀数据，以获取有关美联储（Fed）利率前景的新线索。几位政策制定者已就持续的通胀风险发表看法，并表示能源供应风险以及人工智能（AI）驱动的需求正在推高价格压力。

美联储柯林斯维持鹰派倾向，但暗示新年初将依赖数据

美联储柯林斯在 FXS Speechtracker 上得分为 7.1，略高于 6.7 的历史平均水平，凸显其基调相较既定基准仍坚定聚焦于通胀风险。她强调“高通胀风险上升”是主要关注点，并预计由于能源价格高企，通胀将维持在 2% 上方，同时明确支持 9 月加息，这些都强化了鹰派立场；不过，她对整体平衡的就业市场和韧性增长的评论，也引入了更为审慎、依赖数据的细微变化。她提到稳定的就业市场支撑消费者支出，以及数据中心建设推高通胀读数，进一步凸显了对潜在价格压力可能延续至新年的担忧。

FXS 美联储情绪指数下跌 2.23 点至 131.63，显示尽管 FXS Speechtracker 的讲话评分高于基准，但市场感知中的鹰派程度略有回落。尽管该指数仍远高于中性 100 关口，美联储的整体立场依然处于鹰派区间，但这一下降表明，市场认为进一步激进收紧的概率略有降低，尽管通胀风险仍是焦点。

关于美国 CPI 数据对美联储利率预期的可能影响，华侨银行（OCBC）策略师在一份报告中表示：“如果核心通胀如预期般放缓，市场可能会进一步削减对美联储进一步收紧政策的预期。”华侨银行补充称：“要实质性改变市场定价并强化美联储更早采取行动的理由，核心 CPI 月率至少需要达到 0.4% 或更高。”

美元指数技术分析

在日图上，美元指数现货报 102.24，在重新站上 102 关口后延续涨势，这使得短期偏向仍然看涨。价格稳稳保持在此前盘整区间之上，位于 90 多和 100 出头附近，表明潜在需求依然存在，而 14 日相对强弱指数（RSI）报 66.32，徘徊在超买区域下方不远处，暗示上行动能强劲但已趋于成熟。

该指数受到近期更高低点序列以及稳步上行趋势的支撑。只要 RSI 维持在高位且没有出现急剧反转，回调很可能会吸引买盘，不过接近超买状态也提醒投资者，在当前水平不宜激进追涨。

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• 美元/加元在周二从 1.4283 高点回落后逼近 1.4200。
• 油价攀升至接近一个月高点的水平，为对商品敏感的加元提供支撑。
• 在美联储威廉姆斯发表鸽派言论且市场聚焦美国 CPI 数据之际，美元失去动能。

周三，加元（CAD）连续第二个交易日走强，油价接近月度高点，而在美联储发表鸽派言论后，美元（USD）则处于守势。美元/加元在周二一度迅速上冲至 1.4280 上方后，目前交投于 1.4200 区域，略高于 10 月交易区间底部。

加元受到美元温和走弱的支撑，此前具有影响力的纽约联邦储备银行（Fed）行长约翰-威廉姆斯（John Williams）在接受彭博社采访时表示，他认为没有必要在 2027 年进一步提高借贷成本。这些言论与市场预期明年至少加息两次形成对比，并对美元构成了一定压力。

周三的焦点是美国 9 月消费者物价指数（CPI）报告，预计该报告将确认在中东冲突引发的能源冲击下，价格压力仍然居高不下。当天晚些时候，美联储负责监管的副主席米歇尔-鲍曼（Michelle Bowman）将发表讲话，可能会为该行近期的货币政策路径提供更多线索。

油价提振加元

与此同时，原油价格继续走高，布伦特原油每桶价格仅比 105.00 美元低几美分，这为加元提供了支撑，因为石油是加拿大的主要出口商品。

据称，伊朗支持的胡塞武装周二发射的导弹击中了沙特阿美位于东部城市达曼的中央办公室。这些袭击发生在上周末对哈立德国王国际机场和利雅得一家炼油厂的致命打击之后，并加剧了人们对如果伊朗战争蔓延至海湾国家，石油供应将再次收缩的担忧。

除此之外，伊朗宣布了一项新战略，旨在打击试图穿越关键霍尔木兹海峡的船只，试图维持高油价，以削弱美国选民在中期选举前对唐纳德-特朗普总统的信心。

据路透社报道，美联储（Fed）负责监管的副主席米歇尔-鲍曼（Michelle Bowman）表示，在考虑进一步的政策行动之前，央行需要时间评估最新一次加息后金融市场和美国经济将如何演变

鲍曼释放加息后谨慎暂停信号，令美元多头保持警惕

鲍曼发表了略偏鹰派的讲话，FXS Speechtracker 评分为 6.2，略高于 5.9 的历史平均水平，表明其语气相较既定基准仍然偏强。她提到在采取更多行动之前，“需要时间观察”金融市场和经济在上次加息后的演变，这一关键表述凸显出的是一种依赖数据的暂停，而非明确转向，这使得市场对进一步收紧政策的预期仍然存在，但被推迟了。这一立场表明，随着市场计入“利率更高、更久”的环境，美元可能仍将获得潜在支撑，尽管近期加息的概率有所减弱。

FXS 美联储情绪指数下跌 1.42 点至 130.21，显示尽管仍远高于中性 100 阈值，但市场感知中的鹰派程度略有回落。这一结构表明，尽管整体政策基调仍明显处于鹰派区间，但最新讲话显示出动能略有放缓，与 FXS Speechtracker 所捕捉到的谨慎观望立场一致。

市场反应

截至周三发稿时，美元（USD）对鲍曼的评论反应不大，美元指数（DXY）基本持平，报 102.22 附近。

荷兰国际集团（ING）的 Frantisek Taborsky 认为，近期中东欧（CEE）外汇和利率的涨势可能不会持续。捷克通胀数据表明，核心通胀率升至 3.1%，这强化了市场对捷克国家银行（CNB）除非地缘政治局势改善，否则将在 11 月加息的预期。ING 的另一份报告警告称，能源和食品带来的通胀风险正在显现，预计全球价格上涨将传导至当地，并削弱该地区近期的喘息空间。

通胀风险威胁中东欧涨势

“昨日市场情绪喜忧参半，反映出在周一美国收盘后出现的补涨，以及天然气价格创出新高。尤其是后者表明，中东欧地区无法长期享受喘息。”

“昨日来自捷克共和国的通胀数据证实，核心通胀率从 3.0% 升至 3.1%。尽管这只是上升了 0.1 个百分点，但这标志着自 2023 年 12 月以来的最高水平。”

“更重要的是，潜在结构和加速的动能实际上已为 CNB 在 11 月加息的理由定了调——除非地缘政治局势出现显著改善。”

“说到通胀，我们昨天发布的一份新报告讨论了源自能源和食品价格的中东欧地区新兴通胀风险。”

“到目前为止，食品价格一直抵消了该地区更高的燃料成本，使总体通胀保持在可控范围内。预计未来几个月这一动态将发生变化，因为我们看到全球价格将滞后传导至当地通胀。”

“尽管我们昨日看到外汇和利率出现上涨，但鉴于更高通胀风险上升，以及近期利率与能源价格之间观察到的强相关性，我们认为当前的利率涨势并不合理。因此，我们预计这些涨幅将是短暂的。”

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