外汇新闻

• 周四，欧元/加元走势不明朗，投资者等待欧洲央行的货币政策决定。
• 市场普遍预期加息 25 个基点，使未来货币政策路径成为焦点。
• 欧元区持续的通胀压力可能促使克里斯蒂娜-拉加德维持鹰派立场。

周四发稿时，欧元/加元交投于 1.6060 附近，当日几乎持平。由于投资者在欧洲央行（ECB）货币政策决定于 GMT12:15 公布前避免建立大额头寸，该货币对维持盘整。

市场普遍预计欧洲央行将把存款便利利率上调 25 个基点（bps）至 2.5%。鉴于这一决定已基本被市场消化，市场关注点应主要集中在货币政策声明以及有关未来利率路径的任何指引上。

因此，欧洲央行行长克里斯蒂娜-拉加德的新闻发布会将受到密切关注。投资者将寻找线索，以判断央行是否认为有必要进一步加息以遏制物价压力，还是正在考虑放缓货币紧缩周期。

最新通胀数据进一步凸显了这些信号的重要性。欧元区年通胀率 8 月份从上月的 2.9% 加速至 3.3%，继续给欧洲央行维持限制性货币政策立场施压。

在此背景下，欧元（EUR）的反应应主要取决于克里斯蒂娜-拉加德关于货币政策下一步行动的表态。若其鹰派立场为进一步加息敞开大门，可能支撑单一货币并推动欧元/加元走高；而若暗示紧缩周期接近尾声，则可能拖累该货币对。

在美国贸易措施使基本面成为焦点之际，加元保持坚挺

加拿大丰业银行的策略师指出，加元对近期美加贸易紧张局势再度升温的敏感度有限，并表示：“如果白宫确实对低位加元有意见，那么还需要进一步明确。”他们指出，“总统将禁止部分加拿大乳制品、酒类和摩托车商品的消息对加元影响不大”，尽管“这些最新的美国措施将于 9 月 29 日生效。”相反，加拿大丰业银行强调，“加元的基本面驱动因素持续改善。”

• 英镑/美元可能升向 1.3675 的七个月高点。
• 14日相对强弱指数接近 54，表明动能略偏正面。
• 1.3542 的 9日指数移动均线构成即时支撑。

周四欧洲时段，英镑/美元连续第四个交易日走强，交投于 1.3550 附近。由于该货币对维持在 9日和 50日指数移动均线（EMA）上方，因此保持温和看涨偏向。短期和中期 EMA 位于价格下方的排列暗示，当前趋势仍具建设性。

14日相对强弱指数（RSI）接近 54，表明动能略偏正面，且尚未进入超买区域，这使得该货币对在回调时仍有支撑，而非处于过度拉伸状态。此外，日线图技术分析显示，随着英镑/美元仍处于上升通道形态内，整体看涨偏向仍在延续。

FXS Fed Sentiment Index 为 125.72，使该指标稳稳处于鹰派区域，远高于中性 100 线。

英镑/美元可能会测试 8 月 21 日触及的 1.3675 七个月高点附近区域。若突破该水平，将进一步指向上升通道上轨附近的 1.3750。

下行方面，近期支撑位于 1.3542 的 9日指数移动均线，其后是上升通道下轨附近的 1.3520，以及 1.3492 的 50日指数移动均线。若持续跌破这一汇合支撑区域，将引发看跌反转，并为英镑/美元进一步下探 6 月 24 日录得的 1.3140 九个月低点附近区域打开大门。

（本报道的技术分析由 AI 工具协助撰写。 了解更多。）

• 美元/日元在美国通胀数据公布前于七个月低点附近盘整。
• 日本央行（BoJ）更偏鹰派的重新定价继续为日元提供支撑，限制现货价格上行。
• 技术面显示，阻力最小的路径仍然是下行。

周四欧洲时段前半段，美元/日元在温和上涨和小幅下跌之间来回震荡，盘整本周早些时候触及的近七个月低点附近的近期大幅跌幅。现货价格目前交投于153.00中段上方不远处，日内几乎持平，交易员正等待美国通胀数据带来新的推动力。

美国生产者物价指数（PPI）报告将于周四晚些时候公布，而美国消费者物价指数（CPI）将于周五公布。市场将从这些数据中寻找更多有关美联储（Fed）政策路径的线索，而这反过来将影响美元（USD）价格动态，并为美元/日元提供新的推动力。与此同时，日本央行（BoJ）更偏鹰派的重新定价可能继续对日元（JPY）构成顺风，并限制该货币对。

从技术角度看，近期跌破155.30-155.20支撑位，被视为看跌交易员的关键触发因素，背景是汇价在100日简单移动均线（SMA）附近受阻。上述区域与2025年4月至2026年7月涨势的38.2%斐波那契回撤位重合，应会限制任何有意义的反弹尝试。美元/日元目前位于154.87的38.2%斐波回撤位下方，并维持短期看跌偏向。

相对强弱指数（RSI）在26附近，显示超卖状况，而移动平均趋同背离（MACD）仍处于负值区域。动量指标共同暗示，尽管出现修正性反弹的风险正在上升，但下行压力依然存在。上行方面，初步阻力位于154.87的38.2%回撤位，随后是158.39的23.6%水平以及159.73附近的100日SMA，更广泛的上限则看164.08的近期周期高点。

下行方面，直接支撑位于152.03的50.0%回撤位；若持续跌破该水平，将下看149.18的61.8%水平，随后是145.13和139.97的更深斐波那契支撑位。

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美元/日元日线图

• 美元/瑞郎在美国通胀数据公布前收窄跌幅并重回0.8100上方。
• 瑞士央行（SNB）与美联储（Fed）之间的货币政策分歧正拖累瑞郎。
• 预计美国PPI将确认8月份通胀压力有所上升。

周四，瑞郎（CHF）在平静的交易时段回吐了此前对美元（USD）的日内涨幅，美元/瑞郎重回0.8100上方，不过仍处于周内交易区间的中部。由于瑞士央行（SNB）与其他主要央行之间不利的货币政策分歧，瑞郎承压，而在美国通胀数据公布前，美元仍然脆弱。

周四，风险偏好依然低迷，油价攀升至令人担忧的100美元区域，推高全球收益率，并威胁将全球经济拖入衰退，原因是美国与伊朗之间的敌对行动升级，而通过谈判结束冲突的希望逐渐破灭。

美元贬值交易在美国通胀数据公布前拖累美元

从宏观经济层面看，市场正等待美国通胀数据，以确认对美联储（Fed）下周加息的预期，目前这一预期的定价为60%。周四稍晚公布的美国生产者物价指数（PPI）预计将显示，8月份工厂出厂端通胀年率从7月份的4.7%加速至5.3%，而核心PPI在截至8月的12个月内将从上月的4.2%升至4.6%。

不过，预计美元波动将保持温和，市场目光都集中在周五的消费者物价指数（CPI）报告上。星展集团研究（DBS Group Research）的Philip Wee认为，“更热的美国通胀数据通常应会提振美元”，但当前更强劲的美国数据、更高的美联储加息概率以及高企的能源价格“为美元短线有限上涨留下了空间”，他认为这“为市场重新进入潜在的美元贬值交易提供了机会”。

在瑞士，本周经济日程较为清淡，但上周公布的数据显示，零售消费和消费者通胀增幅均超出预期，且第二季度国内生产总值（GDP）创下五年来最快增速。然而，这些数据并未改变市场对瑞士央行今年及明年大部分时间都将把利率维持在0%的看法，因此，对瑞郎的积极影响有限。

• 在欧洲央行利率公告前，欧元兑美元仍在 1.1640 附近横盘。
• 市场普遍预计欧洲央行将收紧货币政策。
• 投资者也在等待美国 8 月份 PPI 数据。

周四欧洲交易时段，欧元（EUR）兑美元（USD）在 1.1640 附近窄幅波动。由于投资者等待欧洲央行（ECB）的货币政策决定，该主要货币对处于盘整状态，欧洲央行将于 GMT时间12:15 公布决议。

在此次政策会议上，市场普遍预计欧洲央行将把存款便利利率上调 25 个基点（bps）至 2.5%。坚定的欧洲央行加息预期凸显出，货币政策声明以及行长克里斯蒂娜-拉加德（Christine Lagarde）的新闻发布会将成为欧元下一步走势的关键催化剂。

丹斯克银行（Danske Bank）分析师预计，欧洲央行将在即将召开的会议上再次采取温和的紧缩措施，并指出，“在欧元区，欧洲央行将公布其存款利率”，以及“我们预计欧洲央行将把政策利率上调 25 个基点，使存款利率升至 2.50%，这与市场共识和定价一致。”他们预计拉加德行长将“对未来利率路径保持完全的灵活性，不提供明确指引”，并强调他们“并不认为拉加德会实质性地搅动市场，但会保持所有选项开放，这在我们看来应会限制市场反应。”

在美元方面，投资者正等待美国（US）8 月份生产者物价指数（PPI）数据，该数据将于 GMT时间12:30 公布。美国整体 PPI 预计将从 7 月份的 4.7% 上升至 5.3% 年率（YoY）。剔除波动较大的食品和能源项目的核心 PPI 年率上升 4.6%，强于前值 4.2%。

EUR/USD 技术分析

日线图上，EUR/USD 报 1.1637。由于价格维持在 20 日指数移动平均线（EMA）1.1609 上方，该货币对保持近期看涨倾向，表明潜在需求依然完好。相对强弱指数（RSI）在 58 附近，保持正向倾斜，但尚未发出超买信号，这暗示在短期趋势仍具建设性的情况下，买方仍有一定空间延续涨势。

下行方面，初步支撑位于 20 日 EMA 1.1609，若日收盘跌破该水平，将缓和当前看涨压力，并为更深度的回调打开大门。只要 EUR/USD 在收盘基础上守住这条移动平均线，更广泛的技术结构就倾向于进一步盘整并带有上行偏向，任何回落都可能吸引新的买盘兴趣，而非预示明确的趋势反转。

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ING 的 Frantisek Taborsky 预计，土耳其共和国中央银行（CBRT）在正常化流动性并下调实际融资利率后，目前将把政策利率维持在 37% 不变。第二季度国内生产总值（GDP）疲弱以及通胀逐步放缓，应允许其在第四季度两次各降息 100 个基点至 35%，而市场已将鸽派路径计入年底前的定价。ING 认为，持续的通胀放缓将推动进一步重新定价，并维持美元/土耳其里拉（USD/TRY）年底看至 52、到 2027 年底看至 63 的预测。

CBRT 在逐步降息前按兵不动

"我们预计 CBRT 今天将把利率维持在 37% 不变。在该行重新启动每周回购拍卖并将实际融资利率从 40% 下调至政策利率后，现在恢复宽松还为时过早。"

"不过，低于预期的第二季度 GDP 以及通胀持续逐步下降，应允许其在第四季度两次各降息 100 个基点至 35%。"

"随着流动性状况恢复正常，市场定价已转向更鸽派，并更接近我们对年底的预测。CBRT 利率目前被定价为年底前降至 34.50%。"

"然而，市场对明年宽松空间仍持怀疑态度，仅定价约 100 个基点的降息。持续的通胀放缓可能推动这一期限结构进一步鸽派重定价。"

"外汇前景总体未变。尽管 CBRT 8 月立场偏鸽，并且存在重新宽松的前景，土耳其里拉的多头头寸已回到美伊冲突前的水平。与此同时，央行外汇储备持续回升，应有助于支撑投资者对土耳其里拉套息交易的需求。我们预计美元/土耳其里拉（USD/TRY）年底为 52，明年年底为 63。"

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• 随着中东冲突升级以及油轮遇袭，澳元/日元走弱，全球风险情绪受到沉重打压。
• 澳储行官员的鹰派警告使市场对本月再次加息的预期依然存在。
• 德意志银行指出，日本央行的增田和由（Kazuyuki Masu）措辞偏鹰派，称央行将继续加息。

周四欧洲时段，澳元/日元连续第四个交易日延续跌势，交投于 110.70 附近。由于中东紧张局势升级，澳元（AUD）面临挑战，全球风险情绪受到沉重打压，该货币对因此走弱。

不过，近期事态发展显示，伊朗和美国（US）对油轮发动袭击，这是自战争爆发以来针对航运的最大一波攻击，威胁加剧海湾地区能源供应中断。这推动油价走高，并加剧了通胀压力，而这些压力已经开始传导至澳大利亚消费者价格。

因此，市场对澳储行今年第四次加息的预期升温，这一因素可能限制澳元的下行空间。继澳储行副行长 Andrew Hauser 周二在接受 ABC 采访时警告通胀上行风险后，市场参与者对这一路径的信心正不断增强。

进一步强化这一前景的是，澳储行助理行长 Sarah Hunter 周二表示，如果通胀比预期更具粘性，央行可能需要再次加息，这使得即将在 9 月会议上再次加息的可能性依然存在。

全球债券收益率逼近多年高点

德意志银行指出，近期全球利率上行并不局限于日本，并表示：“澳大利亚 10 年期收益率（+6.6bps）……已升至 2011 年以来高点 5.27%，而日本 10 年期收益率（+5.4bps）已升至 2.93%。”该行指出，这些走势凸显出，随着市场继续重新定价政策正常化路径，澳大利亚和日本的长期收益率如今都在接近多年高位交易。

日本央行的增田强调政策正常化的稳步路径

德意志银行指出，日本央行董事会成员增田和由（Kazuyuki Masu）隔夜措辞明显偏鹰派，表示随着央行推进正常化进程，将“继续上调政策利率”。该行称，增田从价格稳定的角度阐述了政策目标，并强调“从现在起最重要的是确保潜在通胀率不会明显超过 2%。”

• 欧元/日元周四获得一些积极牵引力，但上行空间似乎有限。
• 市场对日本央行（BoJ）更鹰派立场的激进重新定价继续支撑日元（JPY），限制该货币对涨势。
• 交易员现在正等待关键的欧洲央行（ECB）利率决议，然后再建立新的方向性押注。

欧元/日元货币对难以延续其温和的日内涨幅，周四欧洲时段前半段交投于178.75区域附近。与此同时，现货价格仍接近周二触及的年内低点，交易员正密切等待欧洲央行（ECB）利率决议。

欧洲央行今年第二次加息25个基点（bps）几乎已成定局，这意味着在持续的通胀压力下，市场关注的重点将是该央行对更长期政策路径的展望。事实上，官方初步估计显示，欧元区8月年通胀率升至3.3%，高于上月的2.9%。此外，投资者仍担心能源价格上涨带来的通胀风险，而中东局势升级进一步加剧了这一担忧。

因此，欧洲央行行长克里斯蒂娜-拉加德在会后新闻发布会上的讲话将对欧元走势起到关键作用，并为欧元/日元货币对提供一些实质性推动力。在这一关键央行事件风险来临之际，围绕美元（USD）的看跌情绪被视为对欧元提供了一些支撑。另一方面，日元（JPY）在日本央行（BoJ）鹰派推动的反弹后稍作喘息，并为欧元/日元货币对提供了额外支撑。

交易员已完全消化日本央行9月17日至18日会议加息25个基点的预期，并赋予12月再次加息较高概率。此前，日本央行著名鹰派成员——高田创（Hajime Takata）和田村直树（Naoki Tamura）——最近主张更快、更灵活地加息，以应对不断上升的通胀，从而推高了这一押注。此外，日本央行的增田和幸（Kazuyuki Masu）今天早些时候表示，潜在通胀正接近2%，而政策利率仍低于我们估算的中性利率区间。

此外，修正后的经济增长和强劲的工资增长共同强化了该央行的正常化路径。这可能会阻止交易员对日元（JPY）建立激进的看跌押注，并限制欧元/日元货币对的涨势，这意味着任何进一步上行都可能遭遇抛售。因此，在确认现货价格已在177.85区域附近形成短期底部并为任何有意义的反弹进行布局之前，谨慎做法是等待强劲的后续买盘。

瑞银集团（UOB）的郭世亮（Quek Ser Leang）和李秀安（Lee Sue Ann）继续对美元/瑞郎维持区间交易观点，认为该货币对在 0.8065 和 0.8109 之间波动并收于接近 0.8099 后，当前仍处于区间整理之中。他们现在预计，未来几周走势将被更窄的 0.8060–0.8135 区间所限制。从 1–3 个月的时间跨度来看，他们认为仍有进一步反弹的空间，但怀疑能否重新测试 7 月高点 0.8206。

瑞郎货币对料受限于区间内

"24小时观点：在周二的价格走势之后，我们昨天指出，"下行或上行动能都没有发生变化，当前的价格波动很可能是 0.8075 和 0.8115 之间区间交易阶段的一部分。"随后美元在更低的 0.8065/0.8109 区间内交易，最终几乎持平收于 0.8099（+0.06%）。我们无法从价格走势中得出太多结论。今天，美元可能在 0.8075 和 0.8115 之间交易。"

"1–3周观点：在我们周一（09月07日，现货价 0.8100）最近一次的表述中，我们强调，就目前而言，我们预计美元将在 0.8055 和 0.8155 之间的区间内交易。我们继续预计区间交易，但目前 0.8060/0.8135 的更窄区间可能已足以限制美元的价格波动。"

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