外汇新闻
- XAG/USD 跌势已在 53.00 美元水平止住，但仍未能站上 54.00 美元上方。
- 油价回调令贵金属获得支撑，而全球进一步货币紧缩的预期则限制了涨势。
- 在过去两周累计抛售 11.5% 之后，更广泛的偏向仍然看跌。
白银（XAG/USD）周一在54.00美元附近的窄幅区间内持平，投资者在美国联邦储备委员会（Fed）和其他央行的货币政策决议公布前保持观望。油价回落2%为贵金属提供了一些缓冲，但由于投资者正为一系列偏鹰派维持利率不变的决议做准备，上行尝试仍然受限。
荷兰国际集团（ING）分析师认为，更广泛的背景继续有利于美元，随着“能源价格坚挺，以及市场越来越预期美国和以色列将对伊朗发动另一轮袭击”，这很可能确保“各大央行保持鹰派立场”。
在他们看来，“风险平衡表明，美元可能会守住其涨幅。”ING 专家承认，“由于近期美国科技股波动削弱了市场对美联储紧缩的预期，利差略微对美元不利”，但他们也指出，“能源价格仍处于高位，而第三个美国航母战斗群抵达海湾，使中东局势进一步升级的可能性很大”，这进一步强化了美元基调仍将保持坚挺的理由。
技术分析：白银在年内低点附近盘整跌幅
从技术角度来看，XAG/USD 已找到一些支撑，但似乎无法从年内低点反弹。4 小时图上的动量指标显示，相对强弱指数（14）正从超卖水平回升，移动平均趋同背离（MACD）刚刚转为略微正值，这表明市场只是暂停，而非出现明确的看涨反转。
直接阻力位出现在周四低点附近的 55.40 美元，随后是 10 月 16 日、20 日和 21 日高点附近的 58.50 美元，以及下降通道顶部，略低于 60.00 美元水平。
另一方面，空头仍受限于 53.00 美元区域上方，该区域是周五的交易低点与下降通道底部的交汇处。进一步下方，50.00 美元这一心理关口以及 2025 年 11 月下旬低点 48.70 美元附近，将成为下一个看跌目标。
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白银常见问题（FAQ）
白银是投资者之间交易量很大的贵金属。历史上，它一直被用作价值储存和交换媒介。尽管没有黄金那么受欢迎，但交易者可能会转向白银，以实现投资组合的多元化，因为白银具有内在价值，或者在高通胀时期作为一种潜在的对冲工具。投资者可以以金币或金条的形式购买实物白银，也可以通过交易所交易基金（etf）等工具进行交易。交易所交易基金追踪国际市场上的白银价格。
银价可能会受到多种因素的影响。地缘政治不稳定或对经济深度衰退的担忧，可能使白银价格因其避险地位而上涨，尽管其上涨幅度不及黄金。作为一种无收益资产，白银往往会随着利率的降低而上涨。它的变动还取决于美元（USD）的表现，因为资产是以美元（XAG/USD）定价的。美元走强往往会抑制银价上涨，而美元走弱则可能会推高银价。其他因素，如投资需求、采矿供应（白银比黄金丰富得多）和回收率也会影响价格。
银被广泛应用于工业，特别是在电子或太阳能等领域，因为它是所有金属中导电性最高的金属之一，比铜和金还要高。需求的激增可能会提高价格，而需求的下降往往会降低价格。美国、中国和印度经济的动态也可能导致价格波动：对于美国，尤其是中国，它们的大型工业部门在各种工艺中使用白银；在印度，消费者对黄金珠宝的需求也在决定金价方面发挥了关键作用。
白银价格往往跟随黄金的走势。当金价上涨时，白银通常也会随之上涨，因为它们作为避险资产的地位是相似的。黄金/白银比率显示了等于一盎司黄金价值所需的白银盎司数，可能有助于确定两种金属之间的相对估值。一些投资者可能认为高比率是白银被低估或黄金被高估的一个指标。相反，较低的比率可能表明黄金相对于白银被低估了。
拉博银行策略师 Christian Lawrence 和 Molly Schwartz 预计，加拿大央行（BoC）将于 10 月 28 日将隔夜政策利率维持在 2.25%，尽管 OIS 市场定价显示加息概率为 85%。他们指出，劳动力市场数据喜忧参半，通胀主要集中在住房和能源领域，调查证据显示需求风险仍然存在。他们对加拿大利率的预测是，未来 12 个月加拿大央行将维持在 2.25%。
加拿大央行加息概率与拉博银行预测分歧
"我们预计加拿大央行将在 10 月 28 日将隔夜政策利率维持在 2.25%，尽管 OIS 定价倾向于加息。"
"我们支持维持利率不变的理由并不是加息一定会恶化通胀读数，而是现在并不是最有效的时机。"
"我们预计年底前将维持在 2.25%，但我们对这一观点的风险偏向于即将召开的会议上加息。"
"Macklem 几周前在曼谷举行的 IIF 论坛上的讲话也支持了 OIS 的重新定价。"
"(本文由人工智能工具协助创建，并经过编辑审校。 ""了解更多。"")"
Brown Brothers Harriman’s (BBH) Elias Haddad 指出，澳大利亚 9 月和第三季度消费者物价指数（CPI）预计将保持在澳储行年末预测之上。这将验证近期有关通胀前景已恶化的警告，并增强 11 月再加息 25 个基点、将现金利率上调至 4.85% 的理由，从而扩大澳元（AUD）的收益率优势。
CPI被视为支持澳储行进一步加息
"预计整体CPI将从 8 月的 4.0% y/y 升至 4.2%，而截尾均值CPI预计将连续第四个月、也是连续第二个季度维持在 3.6% y/y。"
"这些数据将使通胀高于澳储行年末预测的整体CPI 3.6%和截尾均值 3.3%。这将印证副行长 Andrew Hauser 上周的警告，即通胀前景比 8 月评估时‘明显更糟’。"
"更顽固的通胀也将增强澳储行在 11 月 3 日下次会议上连续第二次加息 25 个基点、将现金利率上调至 4.85% 的理由（市场已计入 70% 的概率），并扩大澳元的收益率优势。"
"随着澳储行加息预期转向鹰派，澳元表现优于其他货币。"
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- 英镑/日元在日本央行表现逊于其他主要货币之际维持正面偏向。
- 预计日本央行将于周五维持利率不变，市场焦点转向12月可能加息。
- 在英国央行11月货币政策会议之前，周三的英国秋季预算案成为焦点。
周一，英镑/日元小幅上涨，因日元（JPY）表现逊于其他主要货币。不过，由于交易员为本周的关键事件做准备，包括英国预算案和日本央行（BoJ）的货币政策声明，价格走势整体仍处于区间震荡。发稿时，该交叉盘交投于210.18附近，当日上涨0.19%。
日本央行将于周五公布利率决议，市场普遍预计其将把政策利率维持在1.25%不变。日本最新通胀数据支持进一步收紧政策的理由。剔除新鲜食品后的9月通胀率年率从1.7%加速至2.1%，而剔除新鲜食品和能源后的指标则从1.9%升至2.4%。
随着市场越来越预期12月加息，日本央行行长植田和男的言论将受到密切关注。植田和男最近表示，“基础通胀接近2%的目标。”他还警告称，“如果政策利率没有得到适当调整，市场对通胀风险的担忧可能会推高长期利率。”
不过，来自进一步收紧预期对日元（JPY）的支撑仍然有限，原因在于日本相对较低的利率以及对其沉重债务负担的担忧。日本央行的渐进式做法可能难以缩小与其他主要经济体之间的利差，因为与中东冲突相关的能源驱动型通胀风险使其他央行保持鹰派立场。
在英国方面，市场注意力转向周三的预算案，交易员关注政府将如何在支持经济与维持财政纪律之间取得平衡。任何税收和支出方面的变化都可能在英国央行（BoE）11月5日政策决定前影响英镑（GBP），目前市场已完全计入一次25个基点的加息。
德意志银行经济学家Sanjay Raja和Maui Brennan指出，在秋季预算案出台前，他们的“基准假设是，财政大臣将利用财政规则的灵活性，通过公共金融机构（所谓的PuFins）进行金融交易，采取两阶段方式提振投资支出：先在即将到来的秋季预算案中扩大80亿英镑，然后在明年的支出审查中再增加同等规模的支出。”
不过，他们指出，“上周末《金融时报》的头条……表明财政大臣Healey将在秋季预算案中采取更多行动，在未来五年增加约200亿英镑投资，”这意味着PuFins的动用力度将明显大于此前预期。
日本央行常见问题（FAQ）
日本银行(BoJ)是日本的中央银行，负责制定国家的货币政策。它的任务是发行纸币，并实施货币和货币控制，以确保价格稳定，这意味着通胀目标在2%左右。
2013年，日本央行(Bank of Japan)开始实施超宽松的货币政策，以在低通胀环境下刺激经济和推高通胀。央行的政策是基于量化和定性宽松政策(QQE)，即印刷钞票购买政府或公司债券等资产，以提供流动性。2016年，央行加大了策略力度，进一步放松政策，先是引入负利率，然后直接控制10年期政府债券的收益率。2024年3月，日本央行提高了利率，实际上退出了超宽松的货币政策立场。
日本央行的大规模刺激措施导致日元对其他主要货币贬值。这一过程在2022年和2023年加剧，原因是日本央行与其他主要央行之间的政策分歧越来越大，后者选择大幅加息以对抗数十年来的高通胀水平。日本央行的政策导致日元与其他货币的汇率差距扩大，从而拉低了日元的价值。这一趋势在2024年部分逆转，当时日本央行决定放弃超宽松的政策立场。
日元贬值和全球能源价格飙升导致日本通货膨胀率上升，超过了日本央行2%的目标。该国工资上涨的前景——助长通胀的一个关键因素——也促成了这一举措。
法国兴业银行（Societe Generale）策略师强调巴西选举意外结果，卢拉赢得第四个任期，并引发巴西雷亚尔（BRL）大幅下跌的预期。他们认为，BRL 多头头寸将被平仓，并强调美元/巴西雷亚尔（USD/BRL）在 5.20–5.31 附近的关键阻力位。该行经济学家预计，宽松周期将更浅，Selic 利率将维持更长时间的高位。
卢拉胜选后雷亚尔暴跌风险上升
"卢拉在总统决选中以 51.8% 对 48.2% 意外击败博索纳罗，赢得第四个任期。BRL 料将大幅下跌，过去两周的墨西哥比索（MXN）轮动交易将被平仓。巴西央行（BCB）将进入更浅的宽松周期，兴业银行经济学写道。USD/BRL 阻力位在 5.20/5.24/5.31。"
"对我们的经济学家而言，卢拉的胜利意味着财政整顿可能仍将是渐进式的，这使债务担忧悬而未决，并支撑利率在更长时间内维持高位的前景。卢拉开启第四个任期时，面对的是一个明显更为保守的国会，右翼势力在两院的影响力都在增强。这表明立法环境将更加艰难，并限制政府推进雄心勃勃政策举措的能力。"
"他们预计央行的宽松周期将更浅，Selic 利率将在 2027 年底降至 12.25%，并在 2028 年仍高于市场预期。"
"多头头寸的平仓预示着麻烦，未来几天雷亚尔将出现痛苦的下跌。若下跌 2SD，BRL 将回落至 5.25；若遭遇 3SD 的重挫，汇价将跌破 5.31 阻力位，指向 5.33。再往下看，目标位接近 5.40。"
"美元/巴西雷亚尔（USD/BRL）的跌势在形成 4.94 的更高低点后已经停滞，相比之下，5 月低点为 4.88。该货币对上月曾尝试突破 200 日均线（200-DMA），但在 5.20/5.24 附近遭遇强劲阻力，这使其成为一个重要障碍。如果 USD/BRL 突破该区域，不排除出现更大幅度反弹的可能，下一目标位分别在 5.31 和 5.39。"
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- 美元/加元在周五从接近 1.3960 的五个月低点反弹后重回 1.4000 上方。
- 在美联储决议前，美元收窄跌幅，而油价走低正拖累加元。
- 该货币对在此前两周贬值 2% 后，正显示出初步筑底迹象。
周一，美元（USD）兑加元（CAD）收窄部分跌幅，因投资者正为将于周三公布的美国联邦储备委员会（Fed）货币政策决议做准备，而油价走低则打压了对大宗商品敏感的加元。美元/加元在周五从 1.3968 的低点反弹后，交投于 1.4023，尽管在此前两周几乎下跌 2% 后，更广泛的趋势仍然看跌。
周一市场交投平静，美元兑主要货币对走高，因投资者将注意力重新转向美联储的货币政策决议。市场普遍预计，美联储在 9 月加息后将维持利率不变，但高通胀风险已引发市场对 12 月再次加息 25 个基点的预期。
加拿大央行（BoC）也将于周三公布其货币政策决议，但市场已经消化了25个基点的加息预期。
此外，油价较周五高点下跌约 2%，进一步给加元带来压力。撰写本文时，布伦特原油每桶交投于 110.30 美元附近，低于周五接近 113.00 美元的高点。卡塔尔谈判代表已抵达德黑兰，试图缓和与美国的冲突，这一消息受到市场欢迎；与此同时，美国总统特朗普在中期选举前排除了对伊朗采取任何新的攻击行动，这也有助于缓解油价压力。
技术分析：周五的“锤子线”暗示可能出现看涨反转
美元/加元交投于 1.4018，货币对走势受限，但近期价格走势在周五形成了一根“锤子线”蜡烛，这一形态通常预示着看涨反转。然而，日线图上的动量指标仍处于负值区域。相对强弱指数（14）仍低于 40，移动平均趋同背离指标（MACD）也明显处于负值区域，这些都进一步强化了反弹可能受阻的观点。
多头仍受制于周四高点 1.4040 附近，这将阻碍价格向 10 月 19 日低点和 10 月 21 日高点所在的 1.4080 区域推进。
下行方面，初步支撑位集中在 9 月 17 日和 18 日低点所在的 1.3975 区域，以及 9 月至 10 月涨势的 61.8% 斐波那契回撤位 1.3965。进一步下方，9 月 2 日高点附近的 1.3940，以及 78.2% 斐波那契回撤位 1.3874 将进入视野。
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下表显示了 加拿大元 (CAD) 对所列主要货币 今日的变动百分比。[货币名称]对[货币名称]最强。
| USD | EUR | GBP | JPY | CAD | AUD | NZD | CHF | |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| USD | 0.12% | 0.19% | 0.43% | 0.10% | 0.17% | 0.35% | 0.20% | |
| EUR | -0.12% | 0.11% | 0.26% | -0.03% | 0.05% | 0.25% | 0.09% | |
| GBP | -0.19% | -0.11% | 0.17% | -0.12% | -0.06% | 0.14% | -0.02% | |
| JPY | -0.43% | -0.26% | -0.17% | -0.29% | -0.25% | -0.05% | -0.21% | |
| CAD | -0.10% | 0.03% | 0.12% | 0.29% | 0.04% | 0.26% | 0.10% | |
| AUD | -0.17% | -0.05% | 0.06% | 0.25% | -0.04% | 0.21% | 0.03% | |
| NZD | -0.35% | -0.25% | -0.14% | 0.05% | -0.26% | -0.21% | -0.15% | |
| CHF | -0.20% | -0.09% | 0.02% | 0.21% | -0.10% | -0.03% | 0.15% |
热图显示了主要货币相对于其他货币的百分比变化。基础货币从左列中选取，而报价货币从顶部行中选取。例如，如果您从左列选择 加拿大元 并沿着水平线移动到 美元 ，则框中显示的百分比变化将表示 CAD (基数)/ USD (报价)。
德国商业银行（Commerzbank）的 Thu Lan Nguyen 预计，即将到来的美国中期选举对外汇市场的影响有限，即便它们会改变华盛顿的权力平衡。由于特朗普在贸易和外交政策上高度依赖行政命令，美国美元的政治风险在投票后不太可能消退。这些政策可能削弱美元的全球主导地位，并使投资者再次面临对冲成本飙升的风险。
中期选举被视为外汇市场无关紧要事件
"尽管华盛顿的权力平衡可能发生变化，但确实有充分理由预计，至少在短期到中期内，外汇市场不会出现太大变化。"
"在特朗普重视的其他政策领域，如外交和贸易政策，他最近无论如何主要依赖行政命令。"
"因此，即使民主党在中期选举中获胜，源于美国政策反复无常的美元风险也不太可能消失。"
"我们一直强调，贸易和外交政策恰恰是最可能给美元带来最大风险的领域。这是因为它们或许最有可能削弱美元作为全球领先储备货币和交易货币的主导地位。"
"因此，美元投资者应做好准备，随时可能再次出现对冲成本大幅上升的情况，即使是在中期选举之后。"
"一个在政治上反对下一任总统的国会将增加立法僵局的风险。相比之下，如果总统与国会在政治上保持一致，则实施更深远财政和经济政策变革的空间将会扩大。"
"然而，这类变化最终对美元是利好还是利空，目前尚无法确定。"
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- 印度卢比在美联储政策周开始时对美元下跌。
- 投资者预计美联储将把利率维持在3.75%-4.00%区间不变。
- 高企的油价继续令印度货币承压。
周一，印度卢比（INR）兑美元（USD）连续第三个交易日延续跌势。由于油价居高不下，印度货币承压，美元/印度卢比（USD/INR）攀升至95.25附近。
周一，11 月 19 日到期的 MCX 原油合约在跳空低开后反弹至接近 9,672 卢比。原油价格接近周五创下的近期高点 9,828 卢比。
像印度这样高度依赖石油进口以满足能源需求的经济体，其货币在高油价环境下往往表现不佳。
是什么令油价维持高位？
根据道明证券（TD Securities）的说法，原油价格短期内仍偏向上行，分析师警告称：“我们预计，随着以色列大选和美国中期选举前的升级风险仍然居高不下，原油短期内仍将偏向上行。”他们指出：“近期胡塞武装的袭击令市场风险溢价上升，而伊朗持续袭击油轮似乎已成功减少了部分霍尔木兹海峡流量，”这进一步强化了当前价格中所包含的地缘政治溢价。
美元在美联储决议周开始时走低
在美联储（Fed）周三公布货币政策声明前，以及周四将公布的 9 月份初步第三季度国内生产总值（GDP）和个人消费支出（PCE）物价指数数据前，市场保持谨慎，美元在本周初走低。
加拿大皇家银行的分析师认为，美联储将在本周会议上维持政策不变，称“美联储预计将在周三维持联邦基金目标区间不变，此前其在 9 月份自 2023 年以来首次加息。”尽管 9 月份的举措标志着紧缩周期的恢复，但 RBC 指出，“FOMC 成员继续释放更多加息将随之而来的信号，但上次决议后的言论表明其将采取渐进式路径。”就预期路径而言，该行重申，“我们预计在 2027 年第一季度结束前还会有两次 25 个基点的加息。”
除了美联储的货币政策和关键经济数据发布之外，投资者还将密切关注亚马逊、Alphabet 和微软等超大盘科技公司的第三季度财报。
超大盘科技公司关于其人工智能（AI）基础设施支出计划的指引将对美元和美国国债收益率产生重大影响。在过去几个季度中，超大盘科技公司发行了大量债务来为其 AI 支出计划融资，这导致美国债券收益率大幅上升。
鉴于印度卢比在全球市场上被视为“反 AI 交易”，AI 支出计划的指引也将对印度卢比产生显著影响。
技术分析：美元/印度卢比反弹至 20 日 EMA 附近
在日线图上，美元/印度卢比交投于 95.25，延续反弹走势，向位于 95.37 的 20 日指数移动均线（EMA）靠近。相对强弱指数（RSI）已呈 V 形反弹至接近 46.25，反映出市场在较低水平对该货币对存在强劲需求。
上行方面，初步阻力位于 95.37 的 20 日 EMA，若日线收盘突破该阻力位，将有助于缓解当前的卖压，并为进一步上行打开空间。下行方面，95.00 关口是即时支撑位，而 6 月 25 日低点 94.16 仍是关键缓冲位。
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经济指标
美联储利率决议
美联储（Fed）在每年八次预定会议上讨论货币政策并决定利率。它有两个任务：将通胀保持在2%，并维持充分就业。其实现这一目标的主要工具是设定利率——既包括向银行贷款的利率，也包括银行之间相互贷款的利率。如果决定加息，美元（USD）往往会走强，因为它吸引更多的外国资本流入。如果降息，美元往往会走弱，因为资本会流向提供更高回报的国家。如果利率保持不变，注意力将转向联邦公开市场委员会（FOMC）声明的语气，以及它是鹰派（预期未来利率上升）还是鸽派（预期未来利率下降）。
阅读更多下一次发布: 周三 10月 28, 2026 18:00
频率: 不定期
预期值: 4%
前值: 4%
来源: Federal Reserve
为什么这对交易者很重要
大华银行（UOB）郭世良和李秀安指出，美元/日元的急跌已形成强劲的下行动能。尽管在超卖状况下，日内价格走势预计将在 156.50 和 157.50 之间盘整，但 1–3 周的前景仍偏向进一步下跌，指向 156.00 和 155.50 的支撑位，而更长期风险则偏向进一步走弱，跌向 1 月份的 152.08 低点。
美元/日元在大幅下挫后承压
"24小时观点：美元上周四大跌。上周五，当其位于 156.60 时，我们指出如下："尽管处于深度超卖状态，但在预期企稳之前，跌势可能延伸至 156.00。下一个支撑位 155.50 目前可能难以触及。"随后美元跌至 156.06 并反弹。美元收盘几乎持平于 156.86（+0.06%）。眼前的下行压力似乎已经缓解。今天，我们预计美元将盘整，最可能在 156.50 和 157.50 之间。"
"1-3周观点：在美元上周四大幅下跌后，我们上周五（10月23日，现货价 156.60）指出，"下行动能的快速增强表明美元可能进一步下跌。"我们补充道，"支撑位在 156.00 和 155.50。"只要美元保持在 157.80 下方（‘强阻力’水平不变），我们将继续维持相同观点。"
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