外汇新闻

• 英镑/美元保持坚挺，温和的CPI提升了6月美联储降息预期。
• 美国通胀降至2.4%，尽管劳动力市场强劲，仍延续通货紧缩趋势。
• 英镑受英国央行降息押注和基尔·斯塔默的不确定性限制。

英镑/美元在1.3620附近保持坚挺，因为美国最新的通胀报告促使交易者重新评估美联储（Fed）在6月会议上降息的可能性。该货币对交投平稳，但预计本周将以约0.12%的微幅涨幅收尾。

英镑在美国通胀数据降温后保持坚挺，提升了美联储降息预期

美国劳工统计局报告称，1月份消费者物价指数（CPI）低于预期。CPI同比从12月份的2.7%降至2.4%，而核心数据与预期的2.5%一致，较上月的2.6%有所下降。

通货紧缩进程的恢复促使交易者预计到年底美联储将降息63个基点，依据Prime Market Terminal的数据。

数据发布后，美元指数（DXY）保持稳定。DXY追踪美元相对于六种货币的价值，目前稳固在96.96。

现在的问题是，美联储是否会保持观望或降息，因最新的通胀数据。劳动力市场显示出强劲迹象，而价格终于接近美联储的目标。到目前为止，6月会议降息的概率为58%。

在英国，因与基尔·斯塔默提名的美国大使候选人杰弗里·爱泼斯坦的关联引发的政治动荡，使斯塔默的领导地位受到质疑。然而，斯塔默的内阁支持他，这对英镑买家来说是一个缓解的信号。

尽管如此，英镑多头仍未走出困境，最近的英国GDP数据和最新的英国央行（BoE）货币政策决定增加了后续会议降息的可能性。

在3月19日的会议上，预计有64%的可能性将降息25个基点。然而，英国央行首席经济学家休·皮尔的言论偏鹰，尽管承认通货紧缩进程仍在进行，但尚未完成。

皮尔补充说，核心通胀应是主要关注点，政策需要保持紧缩。

下周，英国经济日程将包括就业数据、通胀和零售销售。在美国，交易者将消化美联储政策制定者的讲话、耐用品订单、就业数据、GDP数据以及美联储首选的通胀指标核心个人消费支出（PCE）物价指数。

英镑/美元价格预测：技术前景

在日线图上，英镑/美元交投于1.3622。50日、100日和200日简单移动均线向上倾斜，价格保持在最新的1.3511读数之上，维持积极的基调。这种排列支持持续的回调，因为趋势结构依然稳固。

从1.3035开始的上升趋势线支撑着上涨，提供了接近1.3490的支撑。如果日收盘低于该阈值，可能会削弱结构并开启更深的回撤，而持续在其上方交易将允许该货币对延续上涨。

(本故事的技术分析是借助AI工具撰写的。)

• 欧元/瑞士法郎在疲软的瑞士CPI数据后接近历史低点交易。
• 欧元区第四季度GDP符合预期，但未能提振欧元。
• 货币政策前景保持稳定，瑞士央行（SNB）和欧洲央行（ECB）均预计将维持利率不变。

欧元/瑞士法郎在周五延续下跌，瑞士通胀数据支撑瑞士法郎（CHF）。截至发稿时，该货币对交易于0.9120附近，徘徊在历史低点0.9095附近。与此同时，初步的欧元区国内生产总值（GDP）数据仅对欧元（EUR）提供了有限支撑。

欧元区数据显示，经济在第四季度增长0.3%，符合预期，与早前的估计保持不变。按年计算，增长为1.4%，略高于1.3%的预测。

劳动力市场也显示出稳定的势头，第四季度就业变化环比保持在0.2%，高于0.1%的预测，而年就业增长保持在0.6%，符合预期。

在瑞士，联邦统计局发布的数据表明，1月份消费者物价指数（CPI）环比下降0.1%，未能达到0.0%的预期，且较12月份的持平读数有所放缓。按年计算，CPI保持在0.1%，符合市场预测和上个月的水平。

通胀仍处于瑞士国家银行（SNB）目标区间的下限，进一步强化了市场对该央行在3月份会议上维持利率不变的预期，并预计将持续到2026年。

与此同时，欧洲央行（ECB）也被广泛预期将政策维持在观望状态较长时间。路透社在2月9日至12日之间进行的调查显示，74位经济学家中有66位预计该央行将在2026年之前将存款利率维持在2%，并且预计在2027年之前不会有任何变化。

英国央行（BoE）首席经济学家休·皮尔（Huw Pill）周五表示，他并未看到活动崩溃，引用了在伦敦由桑坦德银行（Santander）主办的活动中的前瞻性指标。

关键要点：

对我来说，关键问题是企业的工资和定价计划是否在略高于与2% CPI一致的水平上稳定下来。

潜在通胀似乎更接近2.5%，而不是2%。

英国的增长是正向的，但并不是非常活跃；存在强烈的周期性成分。

我们并未看到活动崩溃，前瞻性指标也并不表明这种情况可能发生。

供应限制可能在理解乏力的活动中起到重要作用。

英国失业率上升的很大一部分可能是结构性而非周期性的。

加拿大国家银行的伊桑·库里（Ethan Currie）和泰勒·施莱希（Taylor Schleich）强调，尽管有额外的关税收入，美国的财政轨迹仍然不可持续。国会预算办公室（CBO）现在预测的累计赤字比之前的展望更多，《一项伟大的美丽法案》和更严格的移民政策使情况更加恶化。未来关税政策的政治不确定性为美国宏观背景增加了另一层风险。

不可持续的赤字和关税不确定性

"这并不是什么新闻，但美国联邦政府正处于不可持续的财政路径上。"

"尽管关税被承诺作为财政整顿的来源，但与CBO之前（1月25日）的预测相比，整体赤字/债务负担前景已经恶化（图表2）。"

"综合来看，这表明主要赤字在未来十年可能会下降，尽管我们要指出这些预测假设政策稳定——这远非保证，尤其是在贸易方面。"

"尽管保护主义议程可能会持续，但白宫面临着越来越大的压力（在中期选举之前）来控制债务、成本和关税率。"

"关于在本届政府任期结束后关税是否会继续存在的不确定性也存在。"

(本文是借助人工智能工具创建，并由编辑审核。)

Rabobank的Philip Marey认为，Kevin Warsh被提名为美联储主席意味着2026年美国政策利率将降低，预计将有三次25个基点的降息，略低于当前的中性利率估计。Marey强调了Warsh从通胀鹰派转向鸽派的变化，他基于人工智能的中性利率论点，以及他推动缩减美联储资产负债表并可能从充裕储备转向稀缺储备的努力。

Warsh倾向于降息和量化紧缩风险

"所以虽然绝对不是特朗普可以做出的最鸽派选择——实际上Warsh可能是最终四名候选人中最不鸽派的——但我们仍然认为新任美联储主席将会实施降息。"

"我们预计2026年将有三次各25个基点的降息，这将使联邦基金利率略低于FOMC中位数参与者认为的中性利率。"

"实际上，Warsh可能还会试图说服其他FOMC参与者降低他们对中性利率的预测，基于人工智能的论点。"

"Warsh的论点是，这正是迫使FOMC降息的原因，因为这可以抵消曲线长端的上行压力。"

"总体而言，曲线长端甚至可能上升，这将无法帮助解决Warsh希望通过降息结束的"住房衰退"。"

(本文是借助人工智能工具创建，并由编辑审核。)

• 黄金在周五回升，经过大幅下跌后重返5000美元关口。
• 疲软的美国CPI数据增强了市场对美联储（Fed）今年晚些时候降息的预期。
• 从技术上看，黄金/美元保持在20日简单移动平均线（SMA）之上，4800美元作为初步支撑位。

黄金（黄金/美元）在周五小幅上涨，因为疲软的美国消费者物价指数（CPI）数据增强了市场对美联储（Fed）降息的预期。撰写时，黄金/美元交易在5000美元附近，反弹于前一天接近4880美元的一周低点。

美国CPI将美联储降息时机置于焦点

贵金属市场的高波动性使得多头在黄金价格从约5600美元的历史高点回调后，无法增加激进的多头头寸。周四，黄金下跌约3.5%，而白银（白银/美元）则暴跌近11.5%，因广泛的资金流出影响了风险资产，包括股票和加密货币。

美国1月份的通胀数据低于预期。总体CPI环比上涨0.2%，低于市场预期，且较12月份的0.3%增幅有所放缓。同比CPI从2.7%降至2.4%，低于2.5%的预期。

剔除食品和能源的CPI环比上涨0.3%，符合预期，且较之前的0.2%有所上升，而年度核心CPI略微放缓至2.5%，与市场预期一致。

对此数据的反应是，美国美元（USD）放弃了早前的涨幅，美国国债收益率延续下跌，交易员预计今年将降息超过50个基点（bps），这进一步支持了无收益金属的需求。

与此同时，持续的地缘政治紧张局势和中央银行的持续购买也为需求提供了支撑，整体宏观背景依然向好。

技术分析：黄金/美元在5000美元关口附近盘整

黄金/美元在日线图上保持盘整，经过从历史高点的急剧回调后，价格徘徊在20日简单移动平均线（SMA）之上，该均线与中间布林带在4969.20美元处相符。

布林带继续扩张，上轨在5350.76美元，下轨在4587.64美元，表明价格向中线靠拢时波动性加大。相对强弱指数（RSI）为53.92，处于中性，表明动能平衡。

如果无法维持在20日SMA之上的涨幅，将保持下行压力，初步支撑位在4800美元区域，随后是接近4588美元的下轨布林带。
在上行方面，多头需要在5000-5100美元区域上方明确突破，以恢复看涨动能。

（本故事的技术分析是借助AI工具撰写的。）

荷兰国际集团（ING）经济学家拉法尔·贝内基（Rafal Benecki）和亚当·安东尼亚克（Adam Antoniak）指出，波兰1月份的CPI因技术因素和波动成分而意外上升，但总体通胀仍低于波兰国家银行的目标。他们认为，通货紧缩根深蒂固，预计3月份将降息25个基点，并有可能降低终端政策利率。

波兰CPI在通货紧缩趋势中意外上升

“波兰1月份的CPI通胀因技术因素和价格波动而意外上升。然而，总体通胀已降至中央银行目标以下。高于预期的读数不会阻止3月份降息25个基点，因为通货紧缩趋势根深蒂固。”

“根据1月份的初步估计，波兰CPI通胀年率降至2.2%（ING和市场共识为1.9%），低于12月份的2.4%。这意味着，连续第二个月，总体通胀低于波兰国家银行（NBP）2.5%的目标（+/- 1个百分点）。”

“进一步的通货紧缩主要是由于汽油价格的下降，燃料年率下降7.1%，而12月份为下降3.1%。我们认为通胀未如预期下降的原因有三个。”

“尽管1月份的年CPI通胀意外上升，但价格发展的整体情况是积极的，通货紧缩趋势根深蒂固。因此，我们认为还有进一步放松货币政策的空间。”

“我们相信，3月份的NBP宏观经济预测将描绘出比12月份更为有利的通胀前景。因此，目标利率可能低于最近几周政策制定者常提到的3.50%。”

（本文由人工智能工具生成，并经过编辑审核。）

德国商业银行的阮春兰指出，德国的天然气储存仅约为25%满，远低于过去的标准，但由于灵活的液化天然气进口，今年冬天出现全面短缺的可能性仍然较小。然而，持续低迷的储存激励意味着库存可能在下一个供暖季节之前无法达到90%，增加了冬季短缺和价格波动的风险。

灵活的液化天然气抵消但风险加剧

“在2月初，德国的天然气储存水平低于很长一段时间以来的水平。短缺的可能性不大，因为当前的寒冷天气必须持续到3月，并且供应商可以通过增加液化天然气的进口来应对。”

“然而，未来几年天然气储存可能会比往年更少，这将增加冬季短缺的风险，并可能导致价格波动加剧。”

“因此，储存设施在今年新供暖期开始时不太可能填满实际目标水平的90%。实际上，明年冬季的起始状况可能比本季更糟。”

“如果在这种情况下天然气储存水平降至临界水平，欧洲供应商将被迫在现货市场以显著更高的价格购买天然气和/或需要限制消费。”

“这些措施将主要影响工业，以保护家庭用户。”

(本文是借助人工智能工具创建，并由编辑审核。)

• 欧元/美元在疲软的美国CPI数据施压美元后，收复部分早期损失。
• 疲软的美国CPI数据强化了市场对美联储今年晚些时候降息的预期。
• 美联储与欧洲央行的政策分歧支撑欧元/美元，预计欧洲央行将维持利率不变。

周五，欧元（EUR）对美元（USD）回升，欧元/美元收复部分早期损失，因疲软的美国消费者物价指数（CPI）数据对美元施加压力。撰写时，该货币对交易接近1.1870，日内变化不大，但仍有小幅周涨幅。

美国1月份的通胀数据低于预期。总体CPI环比上涨0.2%，低于市场预期，且较12月份的0.3%增幅有所放缓。按年计算，CPI从2.7%放缓至2.4%，低于2.5%的预测。

核心通胀数据则较为复杂。剔除食品和能源的CPI环比上涨0.3%，符合预期，且较之前的0.2%有所上升，而年核心通胀率略微放缓至2.5%，与市场预测一致。

对此数据的反应，美元放弃了早前的涨幅，而国债收益率延续下跌，因为通胀压力缓解增强了市场对美联储（Fed）货币政策放松的预期。

美元指数（DXY），该指数追踪美元对一篮子六种主要货币的价值，撰写时交易接近96.91，从日内高点97.15回落。

在CPI报告发布后，美国利率期货大幅重新定价，市场目前预计2026年美联储将降息约61个基点（bps），高于发布前的约58个基点。根据CME的美联储观察工具，市场认为6月-7月窗口期内首次降息的概率约为65%。

与此同时，市场普遍预计欧洲央行将在2026年前维持利率不变，这表明与美联储的政策分歧加大，使得欧元/美元倾向于上涨。然而，欧元近期的升值可能会使前景复杂化。

欧洲央行决策者马丁斯·卡扎克斯（Martins Kazaks）周五表示，欧洲央行官员“正在监测欧元强势”，并在本周早些时候警告称，“大幅且快速”的升值可能会对通胀前景产生压力，并可能引发政策反应。