外汇新闻

• 黄金在 4000 美元附近挣扎，正迈向连续第二周下跌。
• 霍尔木兹海峡再度中断推高油价，并重新引发通胀担忧。
• 从技术面看，XAU/USD 在布林带中轨下方仍维持看跌倾向，卖家正关注跌破下轨。

周五，黄金（XAU/USD）走势坚挺，但缺乏看涨动能，因为油价上涨重新引发通胀担忧，并强化了市场对美联储（Fed）可能在今年晚些时候加息的预期。

截至发稿，XAU/USD 交投于 3992 美元附近，此前曾触及盘中低点 3959 美元，为 7 月 1 日以来的最低水平。

与此同时，在本周早些时候美国通胀数据弱于预期后，美元（USD）出现反弹。美元的回升限制了金价上行空间，并使这项贵金属有望连续第二周录得周线下跌。

美元指数（DXY）衡量美元兑六种主要货币的一篮子价值，在周三触及 100.35 的三周多低点后，目前交投于 100.76 附近。

美国连续第六个夜晚对伊朗发动袭击，而德黑兰则以导弹和无人机袭击回应，目标是中东各地的美国军事设施。

据塔斯尼姆通讯社报道，伊朗革命卫队表示，只要美国的袭击持续，任何石油或天然气出口都不会通过霍尔木兹海峡。

霍尔木兹海峡交通中断持续的时间越长，能源价格和通胀面临的上行风险就越大，而这些因素通常会对黄金构成压力。

这使得美联储鹰派叙事得以延续，尽管本周公布的美国较疲软通胀数据促使交易员下调了对近期加息的押注。

根据 CME FedWatch 工具，市场目前预计美联储到12月加息的概率约为73%。

近期美联储官员的鹰派言论也使进一步收紧货币政策的可能性仍然存在。达拉斯联储主席洛里-洛根周四表示，“略高一些的利率将更好地平衡前景和风险”，并补充说，通胀似乎不会自行可持续地回到2%的目标。

在数据方面，密歇根大学初步消费者信心指数7月升至54.4，6月为49.5，超过市场预期的51。密歇根大学1年期消费者通胀预期从4.6%降至4.2%，而5年期指标维持不变，报3.3%。

技术分析：黄金/美元空头在布林带中轨下方仍占主导

在日线图上，黄金/美元仍承压，交投于布林带20日简单移动平均线（SMA）4072美元下方。相对强弱指数（RSI）位于39.12，仍低于50线，而平均趋向指数（ADX）接近39.77，表明当前下行趋势仍具有明显强度。

上行方面，初步阻力位于布林带中轨4,072美元，随后是上轨4,199美元与4,200美元水平阻力的汇合处。再往上，下一个主要阻力位出现在4,400美元

下行方面，直接支撑位于布林带下轨附近的3945美元，随后是更明显的水平支撑3800美元；若后者失守，卖家可能寻求延续当前的看跌阶段。

(本报道的技术分析由人工智能工具协助撰写。 了解更多。)

道明证券（TD Securities）的 Robert Both 预计，加拿大 6 月整体 CPI 年率将放缓至 2.9%，月率下降 0.2%，主要受能源价格大幅走低拖累。CPI-平减和 CPI-中值等核心指标预计将维持在 2.0% 附近，而住房通胀放缓将抵消食品和旅行服务的走强。整体走势大体符合加拿大央行的预测。

能源拖累与核心通胀稳定

"我们预计 6 月整体 CPI 年率将回落至 2.9%，因为汽油和其他能源产品的大幅拖累将使价格下降 0.2%。WTI 油价在第二季度高点后下跌近 40%，并在 7 月初于 70 美元/桶下方触底，但汽油价格的跌幅要小得多，过去一个月炼油厂扩大了利润率。汽油和其他能源产品应会使整体数据（月率）减少约 0.4 个百分点，同时在同比基础上对通胀贡献约 1.0 个百分点（5 月为 1.5 个百分点）。"

"撇开波动性更大的能源部分不看，核心价格压力的图景将更为温和，预计核心指标将较 5 月保持稳定。住房价格仍将是通胀放缓的来源，租金、按揭利息成本和公用事业费用都将小幅放缓，尽管 5 月和 6 月市场租金有所企稳。然而，食品部分将因更高的生产者价格而提供另一来源的强势，同时较疲软的加元也将形成支撑。"

"能源产品的拖累将远远抵消 6 月旅行相关分项更大的贡献，但我们预计对加拿大央行偏好的核心通胀指标影响不大。我们预计 CPI-平减/中值将连续第三个月维持在 2.0%/2.1%，而剔除食品/能源的指标将同比上升 0.1 个百分点至 1.7%。这也将使 CPI-平减/中值在 3 个月年化基础上（大致）稳定在 2.4%，而随着整体 CPI 走低，CPI 广度指标不太可能进一步下降。"

"6 月份录得 2.9% 将使整体 CPI 与加拿大央行的预测保持一致（第二季度为 3.0%），而近期油价回落应会给加拿大央行更多空间，去忽略核心指标的上行意外或通胀广度的上升。相反，如果核心指标进一步放缓，CPI-平减/中值将处于目标区间的下半部分；若 2026 年剩余时间里更强劲的 GDP 增长未能实现，这可能会引发对加拿大央行政策立场的质疑。"

"一个不确定因素将是 FIFA 世界杯对旅行相关分项的影响，届时多伦多和温哥华将举行 13 场比赛。此前的大型赛事，如 2010 年奥运会和 2024 年 Era Tours，都曾令旅客住宿成本大幅上升，而 2019 年 NBA 总决赛或 2025 年世界大赛等赛事则没有留下太大影响。行业消息人士称，多伦多和温哥华在比赛日的平均每日房价更高，但 6 月通常也会因 5 月较大的 NSA 增幅而给旅行服务带来季节性逆风；旅行服务通胀在 5 月已加速 7.5 个百分点，我们预计 6 月还会有强劲表现，在下个月回吐部分近期强势之前继续走高。"

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德国商业银行的Thu Lan Nguyen指出，较弱的美国（US）通胀数据曾短暂支撑黄金，但金价已回落至每金衡盎司4,000美元下方。由于市场仍在计入至少一次美联储加息，以及中东冲突带来的能源价格风险，她认为短期上行空间有限，不过若美联储立场转向更鸽派，黄金涨势可能会在之后重新点燃。

除非美联储转向，否则上行空间有限

"较弱的美国通胀数据——6月份消费者价格和生产者价格均录得低于预期的增速——削弱了市场对美国加息的预期。尽管此前市场几乎已计入年内接近两次加息，但目前仅完全计入一次25个基点的加息。不过，这只为金价提供了短暂提振。昨日，金价再次跌回每金衡盎司4,000美元关口下方，目前正交投于该水平附近。"

"短期内，进一步上行的空间可能仍然有限。随着中东冲突持续升级，以及由此带来的能源价格再次大幅飙升的风险，加息预期可能还会持续一段时间。"

"无论美伊冲突如何发展，只有当市场对美联储的判断发生根本性变化时，回调才可能出现。"

"但局势也可能再次发生变化：例如，Warsh已经表示，人工智能将提高生产率，因此很可能会产生抑制通胀的效果。纽约联储主席John Williams最近也发表了类似言论，提到了通胀长期下行的趋势。"

"如果这一观点在联邦公开市场委员会（FOMC）内部获得支持，这可能意味着，为应对当前通胀而加息并非必要。"

"届时，黄金价格不仅可能因市场计入加息预期被排除而在短期内受益，还可能因市场认为美联储立场明显转向鸽派、长期通胀风险上升而受益。"

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• 欧元/英镑连续第二个交易日上涨，因回补空头仓位跟随周中抛售后出现。
• 该交叉盘在跌破 0.8600 支撑后，仍有望录得连续第四周下跌。
• 从技术面看，欧元/英镑在主要移动平均线下方交易时，卖方仍占据主导。

欧元/英镑周五小幅走高，延续前一交易日涨势，因交易员在周中抛售后回补空头仓位。截至发稿时，该交叉盘交投于 0.8501 附近，但仍有望录得连续第四周下跌。

从技术角度来看，欧元/英镑在 7 月 1 日跌破 0.8600 的数月支撑位后，持续面临下行压力，推动该交叉盘跌至一年低点。

从日线图看，欧元/英镑交投于 0.8504 附近，且仍低于 50 日、100 日和 200 日简单移动平均线（SMA），这些均线集中在 0.8617 至 0.8688 之间。

相对强弱指数（RSI）低于 33，略高于 30 的超卖阈值，而平均趋向指数（ADX）为 31，表明下跌趋势正在增强。

上行方面，初步阻力位于 0.8550，随后是 0.8600 水平阻力。再往上，位于 0.8617 的 50 日 SMA 和位于 0.8645 的 100 日 SMA 可能限制反弹尝试，而位于 0.8688 的 200 日 SMA 将构成更强阻力。

下行方面，下一个重要支撑位于 0.8450。若持续跌破该水平，可能为当前看跌走势的延续打开空间。

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加拿大丰业银行（Scotiabank）的肖恩-奥斯本（Shaun Osborne）和埃里克-特奥雷（Eric Theoret）指出，加元（CAD）表现略优，油价走强抵消了股市疲软，而前端利差收窄推动了涨势。在加元空头大幅累积后，仓位调整也带来了利好。从技术面看，他们认为美元/加元仍维持看跌基调，目标指向 1.3981，即 38.2% 回撤支撑位，任何温和的美元反弹都被视为低于 1.41 区域低位/中位时的卖出机会。

美元/加元走低之际，加元获得支撑

"当天，加元兑美元小幅上涨，使资金继续承压于 1.40 低位区域。与以往不同的是，日内影响加元的因素似乎是更坚挺的原油，而不是疲弱的股市。但本周推动加元走强的总体动力是前端利差收窄——这仍是本周末前的重要驱动因素。"

"仓位因素或许也在为加元提供利好，因为近期加元空头的大幅累积正逐渐让位于仓位调整和止损触发后的加元买盘。"

"看跌——现货仍维持负面的技术基调。美元跌破 5 月/6 月涨势的回撤支撑位（23.6%）1.4083，且偏空的振荡指标仍使我们关注美元/加元进一步回落至 38.2% 回撤支撑位 1.3981。在 1.41 区域低位/中位之前，温和的美元反弹仍被视为逢高卖出机会。"

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根据密歇根大学的初步数据，随着家庭对当前状况和更广泛经济前景的乐观情绪增强，美国消费者信心在 7 月初重新获得动能。

备受关注的消费者信心指数预计将从上月的49.5升至54.4，超过经济学家的预期，并表明公众信心的背景有所改善。

此外，现况指数从47.7升至54.9，而预期指数从50.7升至54.0，凸显出对未来几个月看法的一些变化。

与此同时，通胀预期表现不一。1年期前景从4.6%降至4.2%，5年期预期则维持在3.3%不变，这表明消费者认为价格压力的动能有所减弱，这与近期通胀数据一致。

市场反应

在本周整体波动加剧的背景下，美元仍略受买盘支撑。尽管如此，美元指数（DXY）在数据公布后徘徊于100.80区域，延续了周四的反弹。

以下部分最初发表于GMT时间12:30公布的密歇根大学7月消费者信心指数初值预览。

• 密歇根大学消费者信心指数初值预计将从 6 月的 49.5 升至 7 月的 51。
• 本周早些时候消费者价格的下降可能有助于提振信心。
• UoM 消费者信心指数若意外向好，可能会为疲弱的美元提供一些支撑。

密歇根大学（UoM）将于周五公布 7 月消费者信心指数初值。该报告衡量消费者对个人财务、商业状况和购买计划的看法，预计将显示消费者信心在 7 月连续第二个月改善，尽管仍远低于美国-伊朗战争开始前的水平。

根据 UoM 消费者信心指数衡量，美国消费者信心预计将从 6 月的 49.5 升至 7 月的 51。这些数据将显示出较 5 月创纪录低点 44.8 的一定改善，但也较 2 月的 56.6 水平大幅恶化，2 月正值美国和以色列首次袭击伊朗之前。

消费者支出是美国经济活动的关键组成部分，约占该国国内生产总值（GDP）的 70%，而密歇根大学消费者信心指数被视为衡量美国经济趋势的可靠前瞻性指标。从这个意义上说，任何偏离市场共识的结果往往都会对美元（USD）交叉盘产生重大影响。

对 6 月 UoM 消费者信心指数报告有何预期？

市场将关注 7 月消费者信心数据，以评估通胀压力减弱在多大程度上提振了美国消费者情绪。原油价格已从中东战争高峰时的水平回落，而近期数据显示，6 月消费者和生产者通胀降幅超出预期。不过，宏观经济趋势是否已传导至普通民众仍有待观察。

密歇根大学 6 月报告强调，汽油价格回落是解释消费者信心改善的关键因素之一，随着对伊朗冲突经济后果的担忧似乎开始缓解，商业状况也有所改善 

与此同时，通胀进一步回落。原油价格较 4 月和 5 月的水平几乎低了 30%，有助于缓解价格压力。

美国劳工统计局近期数据显示，美国 6 月消费者物价指数（CPI）环比下降 0.4%，创近六年来最大单月跌幅，年通胀率放缓至 3.5%，为自 3 月以来最低增速。

周三公布的美国生产者价格指数（PPI）数据证实了价格压力的缓解。6 月工厂端通胀意外收缩，年率 PPI 从 5 月修正后的 6% 放缓至 5.5%，而市场原本预期会进一步加速至 6.2%。

周四公布的美国零售销售数据小幅增长，而美国初请失业金人数进一步证明劳动力市场已趋于稳定。综合来看，这一局面显示前景正在改善，可能会令当天稍晚公布的 UoM 消费者信心数据意外向好。

UoM 消费者信心指数何时公布，又将如何影响美元？

密歇根大学将于周五 GMT14:00 公布消费者信心指数以及消费者通胀预期调查。市场共识暗示该数据将较 5 月读数温和改善，但仍显著低于战争前水平，且较 2025 年 7 月读数低近 20%。

本周美元整体走低，因投资者下调了对美联储立即加息的押注，不过中东敌对行动升级仍在为美元提供支撑。

截至发稿时，美元指数现货（DXY）交投于 100.00 水平上方不远处，4 小时图上的动量指标显示中性偏空立场，而更大格局则显示价格走势被限制在下降通道内，处于 5 月至 6 月反弹的延伸回调中 

本周 DXY 在通道底部获得支撑，并在 100.80 区域下方停滞，尽管关键阻力区位于 101.00 至 101.30 之间，7 月 15 日高点 101.03、目前约 101.20 的通道上轨以及 7 月 13 日高点 101.33 料将对多头构成挑战。若确认突破该区域，将否定看跌趋势，并暴露年内高点 101.80。

下行方面，趋势线支撑与 6 月 18 日低点在 100.20 区域形成共振，料将提供重要支撑。若该水平失守，空头可能增强信心，测试 99.50 区域的 6 月中旬低点。

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