外汇新闻

汇丰策略师讨论了日本财务省和美国财政部协调行动后，汇价在干预后的大幅下跌。他们认为，联合干预比单边行动更有效，但如果日本基本面没有改善，不太可能改变更广泛的趋势。他们预计美元/日元将大致维持区间震荡，区间可能更宽，并对美元（USD）兑日元（JPY）持续下行保持谨慎。

联合行动，区间震荡格局

"在日本财务省（MoF）（《日本经济新闻》，8月1日）和美国财政部（《金融时报》，8月1日）于7月30日和31日协调干预以支撑日元后，美元/日元大幅下跌。双方当局已于8月3日确认了这一联合行动，并表示如有需要将毫不犹豫采取更多措施（彭博社，8月3日）。"

"在财务省于2026年4月至5月进行单独干预后，美元/日元用了七周时间才回到干预前水平。我们认为，鉴于财务省干预规模不断扩大、美国财政部介入以及美元/日元更为剧烈的下跌，市场现在在重建投机性日元空头头寸时会更加谨慎。"

"其次，仅靠干预不太可能改变美元/日元的潜在趋势。日元要持续反弹，可能需要日本实际利率（即经通胀调整后的利率）更具吸引力、财政担忧减弱，同时居民资本流动出现重大转变也应有所帮助。"

"我们的基准情景仍然是，美元/日元将大致维持区间震荡，受财务省周期性干预限制，但又受到日本持续为负的实际利率支撑。由于美元因素（近期美国数据偏软、美联储沟通不那么可预测以及持续的地缘政治不确定性）和日元因素（联合干预、可能涉及日本央行（BoJ）、政府养老金投资基金以及免税储蓄账户的变化），该区间现在可能更宽。"

"然而，除非我们看到日本央行更快加息、政府更明确地偏好日元走强（而不是表示日元走弱既有正面也有负面影响），以及财政扩张雄心有所收敛，否则我们仍对预测美元/日元持续下行持谨慎态度。"

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• 美元指数从上周五低点 99.41 反弹至 99.85。
• 伊朗迅速达成和平协议的希望减弱，以及美联储官员的鹰派言论，为美元提供了新的提振。
• 多头需要突破 100.00 区域，以确认更深度的回调。

周二，美元指数（DXY）连续第二个交易日上涨，受美国-伊朗谈判停滞的担忧以及美联储鹰派言论的共同推动，这也维持了 9 月加息的希望。美元指数衡量美元兑六种主要货币的一篮子价值，在美国时段开盘前交投于 99.85，关键的 100.00 水平近在咫尺。

本周投资者的焦点是周三公布的美国消费者物价指数报告，该报告预计将进一步揭示美联储的利率路径，并决定美元交叉盘的短期方向。

华侨银行（OCBC）分析师认为，美联储预期出现有意义转变的门槛仍然较高，并指出：“7 月核心 CPI 月率需要达到 0.3% 或更高，高于 0.2% 的市场一致预期，才能实质性提升 9 月加息的预期。”

在他们看来，“区间震荡的美元，加上建设性的风险背景，应继续支持套利交易，尽管油市持续波动。不过，OCBC 专家警告称，‘伊朗对华盛顿提出的坚定条件表明，近期能源供应的任何提振都可能有限。’”

技术分析。关键阻力位在 100.00 区域

美元指数现货交投于 99.86，正逼近 100.00 区域，该区域是 99.40 上方双顶形态的颈线位。4 小时图上的动量指标正转向看涨区域，相对强弱指数（14）升至 50 水平上方，移动平均线趋同/背离（MACD）也缓慢上穿零轴，不过距离明确的趋势转变仍相去甚远。

多头需要突破 100.00，才能表明更深度的回调，目标指向 7 月下旬高点 100.45 或更高。下行方面，近期支撑位在前述 99.40 区域（8 月 2 日和 7 日低点）。再往下，6 月 4 日和 5 日低点附近的 99.15 将成为下一个目标。

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• 周二，欧元/美元交投于 1.1535 附近，当日小幅下跌 0.06%。
• 美国与伊朗迅速达成协议的希望正在减弱，而油价走高则拖累欧元。
• 投资者在周三美国通胀数据公布前保持谨慎。

周二，截至发稿时，欧元/美元交投于 1.1535 附近，当日小幅下跌 0.06%。由于美国（US）与伊朗之间的谈判陷入僵局，地缘政治紧张局势持续升温并支撑油价，该货币对进一步远离近期 1.1581 的七周高点。

华盛顿和德黑兰正努力达成一项妥协，以便全面重新开放霍尔木兹海峡，这一全球能源贸易的重要水道。双方就战争损失赔偿提出的相互要求，正在削弱迅速达成和平协议的希望，而通过该海峡的航运流量仍受到严重限制。

在伊朗排除了与美国总统唐纳德-特朗普进行新一轮谈判的可能性后，局势缓和的前景进一步恶化。据援引伊朗媒体的报道，德黑兰打算等到特朗普任期于 2029 年 1 月 20 日结束后，再考虑重返谈判桌。

曼德海峡的中断也持续存在，加剧了市场对该地区关键航运路线的担忧。在此背景下，油价走高，西德克萨斯中质原油（WTI）美国原油截至发稿时交投于每桶 82.50 美元附近。

更高的能源成本对欧元（EUR）而言是负面因素，因为欧元区仍严重依赖能源进口。油价长期维持高位可能会加大成本压力，并拖累该地区的增长前景。

大西洋彼岸，克利夫兰联储主席贝丝-哈马克（Beth Hammack）的鹰派言论为美元（USD）提供了一些支撑。哈马克周一表示，当前货币政策“并没有伤害经济”，并预计需要不止一次加息才能使通胀回到目标水平。

在投资者对美联储下一次 9 月货币政策决定看法分歧之际，这些言论随之而来。市场现在将关注周三公布的美国 7 月消费者物价指数（CPI）数据，该数据可能为利率前景提供新的线索。

预计 7 月整体通胀年率将从 6 月的 3.5% 放缓至 3.4%。与此同时，核心通胀年率预计将从上月的 2.6% 降至 2.5%。若数据意外上行，可能强化对更紧货币政策的预期，并为美元提供进一步支撑；而若数据疲软，则可能令该货币再次承压。

欧元波动性下滑，EUR/USD在CPI公布前的窄幅区间内受限

荷兰国际集团（ING）的分析师强调了日益低迷的交易背景，并指出，“EUR/USD已实现波动率持续下滑，一年期波动率现已降至5.8%——与2024年11月的低点持平。”他们补充称，“很难看到这一环境在短期内发生变化——至少要等到9月中旬，届时全球各地的央行官员将从夏季休假中返回，”这进一步强化了短期价格走势可能仍将受限的观点。

ING还指出了欧洲方面的仓位风险，并提及近期关于“欧洲投资者的美元对冲比率”的研究。该行警告称，“这里的风险在于，投资美国资产的欧洲投资者再次出现对冲不足的情况，一旦美元再次显得脆弱，他们就不得不迅速提高美元对冲比率，”如果市场对美元的情绪发生变化，这种动态可能会影响资金流向。

在此背景下，ING认为，“很难看到EUR/USD今天会明显突破1.1515-1.1560区间，”强调了盘中波动范围的狭窄。法国兴业银行（Societe Generale）的策略师持类似看法，指出欧元在“连续第二天回吐非农就业数据（NFP）带来的涨幅，此前在100日均线（1.1567）处遇阻”，并将当前环境描述为“在明日美国CPI公布前，今天将是一个区间震荡的交易时段。”法国兴业银行给出的更广泛技术框架为“支撑位1.1500，阻力位1.1625”，这表明可观的期权兴趣和关键移动均线可能会在短期内继续限制EUR/USD走势。

EUR/USD技术分析

在一小时图上，EUR/USD报1.1537，维持轻微的短线看跌倾向，因为其位于100周期简单移动平均线（SMA）1.1542下方，而仅略高于200周期SMA 1.1526。价格实际上正在测试1.1537附近的下降阻力趋势线，表明该货币对受到附近上方卖压的压制，相对强弱指数（RSI）位于42.4，暗示动能疲弱，而非处于超卖状态。

上行方面，直接阻力集中在1.1537附近的趋势线枢轴位，随后是100周期SMA 1.1542，若要缓解下行压力，该水平需要被重新收复。下行方面，初步支撑由1.1527附近的上升趋势线跌破区域提供，随后是1.1526附近更强的200周期SMA支撑；若有效跌破该水平，可能会将看跌阶段延伸至更低的一小时低点。

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• 金价从 4435.40 美元的两个月高点回落，因油价上涨。
• 霍尔木兹海峡重新开放的不确定性加剧，推动油价上涨
• 投资者将注意力转向 7 月美国 CPI 数据。

周二欧洲交易时段，金价（黄金/美元）下跌 0.26%，交投于 4380 美元附近。由于围绕霍尔木兹海峡重新开放的不确定性加剧，油价进一步反弹，而霍尔木兹海峡是全球近 20% 能源供应的重要通道，因此这一贵金属从当天早些时候创下的 4435 美元两个月高点回落。

随着美伊紧张局势令霍尔木兹海峡持续成为焦点，布伦特原油延续涨势

丹麦银行（Danske Bank）分析师指出，在大宗商品市场中，“布伦特原油攀升至每桶 87 美元，因为市场再次对美国与伊朗冲突短期内得到解决以及霍尔木兹海峡重新开放的希望减弱。”他们指出，围绕这一关键航运路线的谈判“已经停滞，特朗普总统最新提出的战争赔偿要求进一步增加了达成协议的前景的不确定性”，使得整个石油板块牢牢受地缘政治风险驱动。

更高的油价会推升全球通胀预期，这种情形会加剧全球央行加息的担忧。对于黄金这类不生息资产而言，这种情况并不利好。

与此同时，金融市场正等待将于周三公布的 7 月美国（US）消费者物价指数（CPI）数据。该通胀数据预计将显著影响美联储（Fed）的利率预期，因为凯文-沃什（Kevin Warsh）主席在 7 月货币政策新闻发布会上表示，官员们致力于将通胀降至 2% 的目标。

ING 策略师指出，“受疲弱非农就业数据影响，美国利率上周收官时带有鸽派余味，但本周的 CPI 数据应该更具决定性。”他们认为，在 9 月美联储会议前“只剩下两次 CPI 读数”，且“市场已计入约 40%的加息概率”，市场仍需要“对下一步美联储行动作出判断”。ING 补充称，“温和的 CPI 可能有助于缓解市场对美联储主席凯文-沃什将央行引向过度鸽派的担忧，这也应会推动长期利率走低”，进一步强化了通胀数据将在塑造政策预期和利率曲线方面发挥关键作用的观点。

黄金技术分析

黄金/美元交投于 4377.89 美元附近。该贵金属维持建设性的看涨倾向，因为其仍位于 20 日指数移动平均线（EMA）4174.76 美元上方，短期趋势继续受到支撑。

相对强弱指数（RSI）位于 66.40，正接近超买区域，表明上行动能稳固，但也暗示最新涨势可能面临暂停或小幅回调的风险。

下行方面，直接支撑位于 20 日 EMA 附近的 4174.76 美元，这与 7 月高点重合，而此前该区域曾是阻力区。上行方面，若要延续涨势，黄金需要果断突破盘中高点 4435.40 美元，才能进一步上探 5 月 29 日高点 4595.34 美元。

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• 纽元/美元连续第二日扩大跌幅，逼近过去两周交易区间底部 0.5850。
• 伊朗迅速达成和平协议的希望减弱，本周打压了风险偏好。
• 纽元在 0.5800 水平前方有一簇支撑。
   

周二，纽元（NZD）兑走强的美元（USD）连续第二日小幅走低，原因是市场对美伊和平谈判前景的疑虑打击了市场信心，并推动油价走高。纽元/美元货币对仍在过去两周的区间内交易，但市场焦点已从 0.5900 区域的阻力转向 0.5850 支撑。

在美国，克利夫兰联储（Fed）主席贝丝-哈马克（Beth Hammack）的鹰派言论抵消了周一疲弱的美国非农就业报告带来的负面影响，并为美元提供了一些支撑。

不过，本周外汇波动性仍然低迷，投资者对美联储 9 月会议结果看法不一。在此背景下，市场目光都集中在周三公布的美国消费者物价指数（CPI）报告上，该报告预计将进一步明确央行近期的利率路径。

技术分析：纽元徘徊于 0.5800上方的 一系列关键支撑上方

纽元/美元继续在 0.5900 下方的窄幅区间内艰难前行，但技术指标显示看涨动能正在减弱，这使市场焦点转向通道底部，即此前 0.5850 附近的阻力区域。日线图上的 14 周期相对强弱指数（RSI）徘徊在 59 附近，而同一时间框架下的移动平均趋同背离（MACD）显示温和正值，不过收窄的柱状图表明多头正在失去动力。

不过，空头可能会在上述 0.5850 支撑区域面临重大阻力，尤其是在关键的 200 日简单移动均线（SMA）与上升趋势支撑线交汇处，约 0.5825 附近。若进一步下破 7 月下旬低点附近的 0.5760，将确认趋势转变。

上行方面，初步阻力位于 6 月跌势的 78.6% 斐波那契回撤位 0.5916，随后是接近 0.6000 的 5 月和 6 月高点。

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荷兰银行（Rabobank）高级宏观策略师 Bas van Geffen 报告称，在澳储行（RBA）维持政策利率不变后，澳元（AUD）短暂下跌，因为市场将声明以及下调后的增长和通胀预期解读为鸽派。

澳储行按兵不动但基调偏鹰派

"在今天澳储行决定公布后，澳元也短暂下跌。该央行如预期般维持政策利率不变，但交易员从声明中的一些鸽派措辞，以及该行下调后的增长和通胀预测中读出了鸽派信号。"

"不过，澳储行行长布洛克在新闻发布会上纠正了这一点。她表示，政策制定者讨论了是维持不变还是加息，并补充说，澳储行再次加息是"quite possible"。"

"正如我们澳大利亚策略师在今天会议前指出的那样，澳储行似乎希望自年初以来的三次加息足以抑制国内需求。然而，我们并不完全相信这一点。因此，我们预计该央行还必须在 11 月再加息一次。"

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• 澳元在澳洲联储偏鹰派按兵不动后小幅上涨。
• 澳洲联储连续第二次将 OCR 维持在 4.35% 不变。
• 市场专家对澳洲联储偏鹰派的货币政策前景持相反看法。

在澳洲联储（RBA）公布货币政策决定后，澳元（AUD）受到买盘支撑，兑主要货币对走强，但在周二欧洲交易时段，兑美元（USD）仍小幅下跌，交投于 0.7050 附近。

在此次政策会议上，澳洲联储决定如预期般连续第二次将官方现金利率（OCR）维持在 4.35% 不变，并以通胀风险仍偏向上行作为理由，保留了今年第四次加息的可能性。"在对 CPI 有信心之前，仍需要看到进展，"澳洲联储行长米歇尔·布洛克表示，并补充称，"如果需要，我们会再次加息。"

与布洛克强调澳洲联储下一次货币政策调整将是上调相反，市场专家认为该央行进一步收紧政策的意愿较弱。

澳洲联储按兵不动，因预测转向不那么鹰派，澳元仍取决于数据表现

根据道明证券（TD Securities）的说法，澳洲联储"如预期般一致决定将现金利率维持在 4.35% 不变，"而随附声明"的鹰派程度低于预期"，且"修订后的预测也意味着立场不那么鹰派。"道明证券指出，"今天发布的声明和预测表明，加息并非该行的基准预测，这意味着今年澳洲联储再次加息的门槛已经提高，"并补充称，"澳洲联储的预测并未指向再次加息，该行似乎也没有抢先加息的意愿。"

即便如此，道明证券（TD）指出，新闻发布会“带有鹰派色彩，行长多次强调再次加息是有可能的，这对我们关于澳储行将长期按兵不动的判断构成风险。”他们警告称，“显然，澳储行并未脱离险境”，并指出该行“第三季度和第四季度的修正均值 CPI 预测[意味着]这两个季度的环比增幅均为 0.8%。”尽管“声明和预测并未发出警报信号”，但道明证券指出，“行长费尽心思说明了通胀风险所在，而这些风险偏向上行。”

同样，安永（EY）的分析师也表示，今天的决定“绝不应被解读为通胀已经完全无虞，因为澳储行已表明其仍对上行风险保持警惕，并准备作出回应，”路透社报道称。安永分析师补充称，“如果正如我们所预测的那样，通胀比澳储行目前预期的更具粘性，那么我们仍然认为，今年晚些时候进一步收紧政策存在重大风险。”

德国商业银行（Commerzbank）策略师则预计澳储行将降息

德国商业银行分析师观察到类似的沟通表述，“并没有显得特别鹰派”，更新后的预测显示短期前景更为疲弱。他们指出，“新的预测上调了预期失业率，同时下调了短期通胀预测”，这表明立即收紧政策的紧迫性有所降低。

德国商业银行指出，“只有中期通胀预测被上调”，这一变化“可能解释了声明中所说的进一步加息完全可以想象，以及通胀风险仍偏向上行。”即便如此，该行强调，“总的来说，必须说此次决定和预测似乎与市场预期一致；至少澳元在最初反应中几乎没有波动。”

展望初步反应之后，德国商业银行重申了其更广泛的政策观点：“从中期来看，我们仍预计澳储行的下一步将是降息，因此未来几个月澳元可能继续承压。”

• 美元/加元周二交投于1.3935附近，仍接近两个月低点。
• 原油价格上涨支撑加元，中东紧张局势加剧了对全球供应的担忧。
• 在关键美国通胀数据公布前，通胀风险为美元提供支撑。

截至发稿时，美元/加元周二交投于1.3935附近，日内几乎持平，小幅下跌0.03%。由于加元（CAD）受益于油价走高，而美元（USD）的韧性限制了下行空间，该货币对仍接近两个月低点。

由于市场担忧中东供应问题，原油价格仍受到支撑。美国（US）与伊朗之间的僵局削弱了霍尔木兹海峡迅速重新开放的希望，而通过曼德海峡的航运交通仍然受阻。这些紧张局势加剧了对全球供应的担忧，并支撑油价；鉴于能源在加拿大出口中占据重要地位，这通常对加元有利。

在伊朗排除了与美国总统唐纳德-特朗普进一步谈判的可能性后，地缘政治紧张局势依然高企。据援引伊朗媒体的报道，德黑兰打算等到特朗普任期于2029年1月20日结束后，再考虑重返谈判桌。这一立场进一步降低了迅速解决该地区关键航运路线中断问题的前景。

上周五公布的加拿大就业数据也为加元提供了一些支撑。强劲的劳动力市场与油价上涨相结合，使加元（Loonie）在与美元（Greenback）的较量中保持上风，并令美元/加元在近期低点附近承压。

不过，该货币对的下行空间仍受到美元韧性的限制。尽管上周五公布的非农就业报告（NFP）令人失望，但投资者仍在计入美联储（Fed）可能在年底前至少加息一次的可能性。油价波动加剧引发了对通胀压力重新抬头的担忧，这可能促使美国央行维持更为紧缩的政策立场。

与此同时，地缘政治不确定性正支撑美元的避险需求，并暂时阻止美元/加元进一步下跌。

投资者的注意力现在转向即将公布的美国通胀数据。消费者物价指数（CPI）将于周三公布，随后是周四的生产者物价指数（PPI）。这些数据将为美联储的货币政策前景提供新的线索，并可能决定美元和美元/加元的下一步方向走势。中东局势的发展及其对油价的影响也可能继续成为市场关注的焦点。

美元/加元技术分析

在一小时图上，美元/加元交投于 1.3934，维持短期看跌基调，因为汇价仍低于 100 周期简单移动平均线（SMA）1.3992 和 200 周期简单移动平均线（SMA）1.4015。起自 1.3964、目前位于 1.3961 附近的下降趋势线阻力继续限制盘中反弹，而相对强弱指数（RSI）约为 43，仍处于看跌中性区域，表明下行压力存在，但尚未过度拉伸。

上行方面，初步阻力位于 1.3961 附近的下降趋势线，然后是 1.3990 的水平阻力，以及位于 1.3992 和 1.4015 的密集 100 周期和 200 周期 SMA。下行方面，直接支撑位于 1.3926 附近的水平位置，若跌破该位，将为进一步走弱打开空间；而只要守在其上方，美元/加元在上方移动平均线下方仍将维持盘整偏空的倾向。

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