外汇新闻
- 美国PCE通胀数据缓解了近期美联储加息预期后，白银企稳。
- 市场削减了对9月美联储加息的押注，但“更高利率更长时间”的政策前景依然存在。
- 技术面上，白银/美元（XAG/USD）在跌破60.00美元后仍承压，价格远低于100日和200日简单移动均线（SMA）。
周五，随着美元（USD）和美国国债收益率回落，白银（XAG/USD）企稳，此前最新的美国个人消费支出（PCE）通胀数据显示，基础通胀保持相对受控。
撰稿时，XAG/USD交投于约58.12美元，预计本月将下跌近20%，此前本周早些时候触及六个多月低点。
周四公布的数据显示，5月整体PCE环比上涨0.4%，与4月持平，但低于0.5%的预期。核心PCE保持稳定，环比上涨0.3%，符合预期。
较温和的月度通胀数据帮助白银在近期抛售后企稳，因交易员缩减了对美联储近期加息的预期。
根据芝加哥商品交易所（CME）FedWatch工具，市场目前对9月加息的概率定价为61%，低于一周前的70%。
然而，由于年度通胀率仍远高于美联储2%的目标，白银缺乏强劲的上行动能，这强化了货币政策将维持更长时间紧缩的预期。美联储主席凯文·沃什（Kevin Warsh）也表达了类似观点，强调本月政策会议上恢复价格稳定的必要性。
除非市场显著降低对美联储加息的预期，否则白银的技术面看跌前景可能抑制其上涨尝试。
技术分析：
在日线图上，XAG/USD仍处于看跌阶段，价格位于100日简单移动均线（SMA）75.97美元和200日SMA 69.56美元之下。
这两条主要SMA均位于现货价格之上，表明整体趋势仍承受下行压力，而附近的60.00美元水平的横向阻力进一步增加了上方供应压力。
相对强弱指数（RSI）位于接近30的超卖区，暗示卖压虽已延续但尚未明确反转，平均方向指数（ADX）高于30则强化了当前下跌趋势的强劲性。
下方支撑方面，短期支撑位于55.00美元水平，进一步的结构性底部支撑约在50.00美元，买家可能在此尝试稳定跌势。
上方阻力初步位于60.00美元，随后是200日SMA 69.56美元和70.00美元的横向阻力区，构成更广泛的供应区。更高阻力位包括100日SMA 75.97美元，以及80.00美元和90.00美元的阻力层，XAG/USD需突破这些阻力才能缓解当前的看跌偏向。
（本报道的技术分析借助人工智能工具完成。）
白银常见问题（FAQ）
白银是投资者之间交易量很大的贵金属。历史上，它一直被用作价值储存和交换媒介。尽管没有黄金那么受欢迎，但交易者可能会转向白银，以实现投资组合的多元化，因为白银具有内在价值，或者在高通胀时期作为一种潜在的对冲工具。投资者可以以金币或金条的形式购买实物白银，也可以通过交易所交易基金（etf）等工具进行交易。交易所交易基金追踪国际市场上的白银价格。
银价可能会受到多种因素的影响。地缘政治不稳定或对经济深度衰退的担忧，可能使白银价格因其避险地位而上涨，尽管其上涨幅度不及黄金。作为一种无收益资产，白银往往会随着利率的降低而上涨。它的变动还取决于美元（USD）的表现，因为资产是以美元（XAG/USD）定价的。美元走强往往会抑制银价上涨，而美元走弱则可能会推高银价。其他因素，如投资需求、采矿供应（白银比黄金丰富得多）和回收率也会影响价格。
银被广泛应用于工业，特别是在电子或太阳能等领域，因为它是所有金属中导电性最高的金属之一，比铜和金还要高。需求的激增可能会提高价格，而需求的下降往往会降低价格。美国、中国和印度经济的动态也可能导致价格波动：对于美国，尤其是中国，它们的大型工业部门在各种工艺中使用白银；在印度，消费者对黄金珠宝的需求也在决定金价方面发挥了关键作用。
白银价格往往跟随黄金的走势。当金价上涨时，白银通常也会随之上涨，因为它们作为避险资产的地位是相似的。黄金/白银比率显示了等于一盎司黄金价值所需的白银盎司数，可能有助于确定两种金属之间的相对估值。一些投资者可能认为高比率是白银被低估或黄金被高估的一个指标。相反，较低的比率可能表明黄金相对于白银被低估了。
华侨银行（OCBC）外汇策略师沈慕祥和Christopher Wong指出，黄金在经历急剧抛售后正试探性企稳，价格回升至4000美元以上，随着美元和实际收益率压力缓解，出现了一些逢低买盘兴趣。然而，他们强调整体格局依然脆弱，除非实际收益率下降、美联储加息预期解除以及ETF/投资者清算趋于稳定，否则反弹可能难以持续，尽管附近存在支撑和阻力位。
试探性筑底但结构脆弱
“黄金在急跌后显示出试探性企稳的迹象，但要实现持久反弹仍需更有利的利率环境。价格回升至4000美元以上表明，在近期抛售后，随着美元和实际收益率压力有所缓解以及美联储紧缩预期略有回落，逢低买盘兴趣开始显现。”
“但整体格局依然脆弱。近期抛售主要由实际收益率与鹰派美联储定价重新联动所驱动。”
“只要市场继续定价美联储加息的显著风险，反弹可能仍易于消退。要使黄金获得更持久的上涨动力，实际收益率需更明显回落，美联储加息预期需解除，且ETF/投资者清算需趋于稳定。”
“在此之前，短期内的判断是企稳，尚未确认看涨反转。黄金最新价格见于4028水平。日线动能仍呈温和看跌，RSI的下降显示在超卖区附近有放缓迹象。”
“支撑位于3960、3820水平（8月低点至2026高点的76.4%斐波那契回撤位）。阻力位于4100、4160（61.8%斐波那契回撤位）及4280（21日均线）。”
（本文由人工智能工具协助生成，编辑审核。）
大华银行（UOB）的李秀安指出，澳大利亚5月份的劳动力数据表明总体就业有所反弹，但潜在状况较为疲软，表现为就业不足上升和工作时长下降。她认为这种组合表明经济活动正在放缓，出现松弛迹象，支持大华银行的基本判断，即澳大利亚储备银行（RBA）将在至少2027年第二季度前维持现金利率在4.35%，同时保持数据依赖的立场。
劳动力疲软支撑澳储行稳健立场
“最新的就业数据主要反映了4月份疲软后的反转，而非劳动力需求的重新增强。尽管总体反弹显示出持续的韧性，但潜在组合与经济活动放缓相符。这与近期其他数据显示的增长动能减弱以及通胀压力依然高企但逐渐缓解的情况一致。”
“劳动力市场状况仍是澳储行的重要参考因素，尤其是在其权衡将通胀恢复至目标与维持就业之间的取舍时。最新数据大体支持澳储行对劳动力市场紧张度逐步缓解的预期。”
“澳储行的预测继续显示，随着经济增长放缓至潜在水平以下，中期内失业率将逐步上升。”
“本月初，澳储行在连续三次加息后选择将现金利率维持在4.35%，理由是需要评估紧缩政策的滞后影响。5月份的劳动力市场报告并未对这一立场构成挑战。”
“在核心通胀依然高企且顽固、经济增长放缓的背景下，这支持我们的基本判断，即澳储行将维持4.35%的利率不变，同时采取谨慎且依赖数据的策略。未来几个月失业率进一步上升或劳动力需求明显减弱的迹象将加强政策已足够紧缩的论点，并降低进一步加息的可能性。”
（本文由人工智能工具协助生成，编辑审核）
道明证券（TD Securities）策略师指出，美国利率市场在较弱的总体个人消费支出（PCE）价格指数公布后出现陡峭化，而更强劲的个人收入和支出数据则使美元（USD）的走势更加复杂。由于缺乏新的推动因素且密歇根大学消费者信心指数和美联储（Fed）官员讲话即将发布，他们预计美国利率将波动交易，投资者等待来自中东的进一步消息。
PCE 数据公布后利率保持波动
“周四收益率曲线陡峭化，市场最初因总体PCE数据弱于预期而上涨。个人收入和支出也超出预期。最高法院（SCOTUS）今天未对Lisa Cook案作出裁决，下一次意见预计将在周一公布。”
“5月核心PCE环比加速至0.32%（同比3.4%），总体PCE因能源价格上涨而更强劲，环比0.45%（同比4.1%）。尽管核心PCE略低于我们的预测（道明证券预测：0.36%，市场一致预期：0.3%），但报告整体符合预期。”
“基于市场的核心PCE在5月环比仅为0.24%，这表明通胀并非失控——尤其是考虑到金融服务业贡献了较大部分的涨幅。”
“美联储官员古尔斯比（Goolsbee）对前瞻指引表示反对，并指出服务业通胀比商品或石油通胀更令他担忧。威廉姆斯（Williams）也发表了讲话，似乎不考虑加息，并将降息推迟到2027-2028年。”
“周五上午将公布密歇根大学消费者信心指数，美联储官员卡什卡利（Kashkari）将在阿斯本思想论坛发言。由于缺乏明显驱动因素，利率可能维持波动，等待周末前来自中东的消息。”
（本文由人工智能工具协助生成，编辑审核。）
- 英镑/美元从年初至今低点1.3140上升至1.3200以上，但整体看跌趋势依然存在。
- 油价走低和美元走软为英镑提供了一定支撑。
- 鉴于英国政治僵局，投资者仍对大规模做多英镑持谨慎态度。
周五，英镑（GBP）连续第二天兑美元（USD）走高，因美元涨势受阻，油价回落至战争前水平。英镑/美元汇价回升至1.3200以上，周线图转为正面，但整体看跌趋势仍在发挥作用。
随着原油价格回落至2月28日美以对伊朗发动攻击前的水平，市场情绪有所改善，这削弱了对避险美元的需求，并为英镑等风险资产带来一定缓解。
然而，美元走弱可能只是短暂的。受一系列稳健宏观经济数据和由人工智能热潮驱动的大规模投资流入推动，“美国例外论”重新兴起，除非局势发生根本变化，否则预计将继续支撑美元。
美联储紧缩预期或缓冲美元下跌
此外，通胀仍远高于目标水平，近期油价下跌尚未传导至更广泛的经济。美联储首选的通胀指标——美国个人消费支出（PCE）价格指数5月同比增长4.1%，为三年来最高，支持投资者对加息的押注，并为美元提供支撑。
在英国，政治僵局使投资者保持观望态度，限制了英镑的上涨尝试。周一首相基尔·斯塔默辞职的即时利好影响在本周晚些时候转为谨慎。市场似乎对最有可能接替斯塔默的安德鲁·伯纳姆持观望态度，但在其政策更加明朗之前，尚未大举押注英镑走势。
英镑常见问题（FAQ）
英镑(GBP)是世界上最古老的货币(公元886年)，也是英国的官方货币。根据2022年的数据，它是全球第四大外汇交易单位，占所有交易的12%，平均每天6300亿美元。它的主要交易对是英镑/美元，也被称为“Cable”，占外汇的11%，英镑/日元，或被交易员称为“龙（Dragon）”(3%)，欧元/英镑(2%)。英镑由英格兰银行(BoE)发行。
“影响英镑价值的唯一最重要的因素是英格兰银行决定的货币政策。英国央行的决定是基于它是否实现了“物价稳定”的主要目标——稳定在2%左右的通胀率。实现这一目标的主要工具是调整利率。当通胀过高时，英国央行将试图通过提高利率来控制通胀，从而提高个人和企业获得信贷的成本。这总体上对英镑有利，因为更高的利率使英国成为对全球投资者更具吸引力的投资场所。当通胀降得太低时，这是经济增长放缓的迹象。在这种情况下，英国央行将考虑降低利率以降低信贷成本，这样企业就会借入更多资金，投资于促进增长的项目。”
“公布的数据可以衡量经济的健康状况，并可能影响英镑的价值。GDP、制造业和服务业pmi以及就业等指标都可以影响英镑的走势。强劲的经济有利于英镑。这不仅会吸引更多的外国投资，还可能鼓励英国央行提高利率，这将直接推高英镑。否则，如果经济数据疲软，英镑可能会下跌。”
“英镑的另一个重要数据是贸易帐。该指标衡量的是一个国家在一定时期内出口收入与进口支出之间的差额。如果一个国家生产非常受欢迎的出口产品，其货币将纯粹受益于寻求购买这些商品的外国买家所创造的额外需求。因此，净贸易余额为正会使货币走强，反之亦然。”
汇丰策略师强调印度尼西亚稳健的国内生产总值（GDP）和受控的通胀，但警告能源冲击开始对经济活动和国际收支产生影响。他们预测2026年GDP增长放缓和通胀上升，指出资本流入疲软、投资意愿低迷以及持续的负产出缺口是主要宏观挑战。
能源冲击影响增长前景
“然而，深入分析显示经济已开始逐步反映能源冲击的影响，市场可能部分反映了这一点。就增长而言，最新数据显示零售支出、消费者信心和出口订单均有所下降。财政支出存在大量提前支出，未来几个月可能需要收紧财政以满足3%的财政上限。”
“我们预测2026年GDP同比增长4.7%（2025年为5.1%）。采购经理人指数（PMI）投入价格快速上升，逐步推高产出价格。我们预测2026年通胀率平均为3.5%（2025年为1.9%）。”
“一些观察者可能认为印尼盾（IDR）是主要挑战。IDR贬值的根本驱动因素似乎是国际收支，预计2026年将出现第二次年度负值。”
“有人可能会认为，鉴于2025年国际收支赤字仅为GDP的-0.1%，印尼不存在经常账户问题，更大担忧是资本流入疲软，2025年资本流入为GDP的-0.3%。但实际上，这两个因素是相互关联的。”
“事实上，我们发现企业现金充裕但不愿投资。投资和增长前景疲软会影响资本流入。”
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根据6月23日至25日的路透社调查，102位经济学家中有78位预计美联储（Fed）将在当前3.50%-3.75%的利率区间内全年维持利率不变，高于6月初调查中预计相同的72位经济学家。
多数经济学家支持美联储年底前维持现状的观点有所改善，这与市场普遍预期央行今年至少加息一次的坚定预期背道而驰。
CME美联储观察工具显示，美联储今年至少加息一次的概率为81.7%
美联储常见问题（FAQ）
“美国的货币政策是由美联储制定的。美联储有两项使命:实现物价稳定和促进充分就业。它实现这些目标的主要工具是调整利率。当物价上涨过快，通胀超过美联储2%的目标时，美联储就会提高利率，从而增加整个经济的借贷成本。这导致美元(USD)走强，因为它使美国成为对国际投资者更具吸引力的投资场所。当通货膨胀率低于2%或失业率过高时，美联储可能会降低利率以鼓励借贷，这将给美元带来压力。”
美联储每年召开八次政策会议，由联邦公开市场委员会(FOMC)评估经济状况并做出货币政策决定。联邦公开市场委员会由12名美联储官员参加，其中包括7名理事会成员、纽约联邦储备银行行长，以及其余11名地区储备银行行长中的4名，这些地区储备银行行长的任期为一年，轮流担任。”
“在极端情况下，美联储可能会采取量化宽松政策(QE)。量化宽松是美联储在陷入困境的金融体系中大幅增加信贷流动的过程。这是一种非标准的政策措施，在危机或通胀极低时使用。这是美联储在2008年金融危机期间的首选武器。它涉及到美联储印刷更多的美元，并用这些美元从金融机构购买高评级债券。量化宽松通常会削弱美元。”
量化紧缩(QT)是量化宽松的反向过程，即美联储停止从金融机构购买债券，不再将其持有的到期债券的本金再投资于购买新债券。这通常对美元的价值是有利的。
法国兴业银行策略师指出，美元/墨西哥比索在17.10附近守住了关键低点，目前正试图从一个小型底部形态中突破。初步阻力位于200日移动均线附近的17.80，近期低点17.30则作为支撑。墨西哥央行（Banxico）维持利率在6.50%，暗示将长期暂停加息，而市场预计年底前将有适度加息。
突破尝试及关键水平
“墨西哥政策利率维持在6.50%，声明基调中性，暗示将长期暂停加息。市场预计年底前加息25个基点。央行的通胀预测基本保持不变。”
“6月中旬通胀放缓幅度超预期，降至3.55%，而4月经济活动（月度GDP代理指标）环比增长1.2%，为2021年3月以来最快增速。墨西哥发行了63亿美元的两部分美元债券。”
“美元/墨西哥比索三个月来首次突破17.50，打开了200日移动均线17.78的阻力位，随着7月初即将进行的美墨加协定（USMCA）审查临近。”
“美元/墨西哥比索在近期回调中守住了1月/2月的低点17.10，显示下行动能首次减弱。该货币对目前正试图从一个小型底部形态中突破。”
“初步阻力位于200日移动均线附近的17.80。突破该水平对于确认更大幅度反弹至关重要。本周早些时候触及的17.30低点可能作为短期支撑。”
（本文由人工智能工具协助生成，编辑审核。）
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