外汇新闻

德国商业银行（Commerzbank）分析师指出，新加坡第二季度最终 GDP 被上修，推动上半年增长同比达到 6.1%，并促使贸工部（MTI）将其 2026 年 GDP 预测上调至 4.5–5.5%。与人工智能相关的强劲外部需求以及金融服务支撑了这一前景，而美元/新加坡元已回落至 1.2797，并继续自 6 月下旬接近 1.3000 的高点以来走低。

上调的 GDP 为新加坡元提供支撑

"上半年经济同比增长 6.1%，促使贸易与工业部（MTI）将全年增长预测从 2.0-4.0% 上调至 4.5-5.5%。MTI 指出，上半年经济表现"好于预期"，且下半年前景改善，这得益于全球与人工智能相关的资本支出进一步加速。"

"新加坡企业发展局（Enterprise Singapore）也将其 2026 年非石油国内出口（NODX）增长预测大幅上调至 14-16%，此前为 3-5%。上半年，NODX 增长了 18.6%。"

"尽管如此，MTI 仍强调了前景面临的若干下行风险。中东冲突进一步升级并扩大，可能引发能源及其他投入品价格再次飙升，从而加剧通胀并收紧全球金融条件。"

"按行业来看，制造业增长率从初值 12.2% 上修至同比 12.5%，较第一季度的 7.3% 进一步加速。强劲表现反映出与人工智能相关的半导体及芯片制造设备需求旺盛。"

"在外汇市场，美元/新加坡元昨日下跌 0.1% 至 1.2797，强于预期的第二季度最终 GDP 数据提振了市场情绪。该货币对已从 6 月下旬略低于 1.3000 的高点稳步回落。"

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• 新西兰元走弱，而美国通胀数据符合预期。
• 与伊朗的紧张局势令市场保持谨慎，外界对霍尔木兹海峡的担忧持续存在。
• 新西兰政治不确定性限制了纽元的上行潜力。

周三撰写本文时，纽元/美元回落至 0.5865 附近，日内下跌 0.25%。新西兰元（NZD）兑美元（USD）仍承压，而来自美国（US）的通胀数据仅在外汇市场引发有限反应。

美国劳工统计局（BLS）数据显示，以消费者物价指数（CPI）衡量的通胀率在 7 月份从 6 月份的 3.5% 放缓至 3.4% 年率。该读数符合市场预期。按月计算，物价上涨 0.1%，此前 6 月份下降 0.4%。

剔除波动较大的食品和能源项目的核心通胀月率上升 0.2%，年率上升 2.5%。这些数据也符合预期，限制了其对美联储（Fed）货币政策前景预期的影响。

美元的反应依然温和。衡量美元兑六种主要货币价值的美元指数（DXY）在数据公布后小幅走低。通胀数据没有出现重大意外，因此没有新的催化剂能够实质性改变市场对美联储下一步政策决定的预期。

然而，在地缘政治方面，市场情绪依然脆弱。路透社援引一名伊朗高级消息人士的话报道称，目前尚未就延长华盛顿与德黑兰之间的停火展开任何讨论。该消息人士称，伊朗认为停火并没有正式开始日期，因此也就无从延长。

该报道削弱了市场对局势迅速降温的希望。试图穿越霍尔木兹海峡和曼德海峡的船只遭到袭击，也加剧了市场担忧，而美国总统唐纳德-特朗普则呼吁德黑兰向与伊斯兰共和国有关的袭击受害者支付赔偿。这种谨慎的环境限制了对新西兰元等风险敏感型货币的需求。

在新西兰，国内政治不确定性为纽元提供了额外的谨慎情绪。新西兰总理克里斯托弗-卢克森（Christopher Luxon）周三在四个月内第二次领导权挑战中幸存下来。距离大选不到三个月，这一事件凸显了国家党内部的分歧，并为纽元增添了另一层不确定性。

7月CPI支持维持利率不变，美联储压力缓解

道明证券（TD Securities）策略师表示，7月美国CPI报告对通胀压力提供了一个较为复杂的图景。他们指出，“7月商品价格表明关税传导较为坚挺，部分受贸易影响的类别有所回升。尽管如此，传导仍然温和。”在商品篮子中，“汽车价格、通信、娱乐以及其他商品是走强的主要驱动因素之一”，但道明证券整体预计该数据将“转化为略微偏软的核心PCE通胀，环比为0.18%。”

从政策角度看，道明证券认为：“今天的报告应继续让美联储在近期无需进一步收紧政策的问题上获得一些缓解。”他们指出，“服务价格出现正常化迹象，同时关税传导仍处于可控范围内”，这些发展“有助于缓解对核心通胀黏性的担忧”，并强化了他们的观点，即“美联储今年将维持政策立场不变。”

市场反应较为平淡，道明证券指出：“在 7 月报告公布后，市场整体变化不大，9 月会议加息的定价仍略低于 50%。”在他们看来，“这份数据支持美联储按兵不动”，不过他们也提醒称，“在 9 月会议前仍在等待更多数据，因为美联储已降低了加息门槛。”他们还指出，“PPI 报告对我们 0.18% 的核心 PCE 月率初步预测存在一定风险”，凸显了即将公布的数据在塑造预期方面的重要性。

NZD/USD 技术分析

在一小时图上，NZD/USD交投于0.5864附近，在价格维持在100周期简单移动均线（SMA）0.5879和200周期SMA 0.5878下方的情况下，短线偏向略显看跌。该货币对徘徊在附近水平支撑0.5860上方，而14期相对强弱指数（RSI）位于43，略偏下行，表明看涨动能疲弱，在上方均线压制下，倾向于进一步盘整或小幅走弱。

上行方面，初步阻力位于200周期SMA附近的0.5878，随后是0.5879附近的100周期SMA，在下一道水平阻力0.5909以及更高阻力位0.5930之前形成一个紧密的日内供给区。下行方面，直接支撑位于0.5860。若跌破该位，将暴露0.5825和0.5760附近的下一道支撑，买家可能会重新入场捍卫更大区间

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• 道琼斯工业平均指数在数据公布后飙升至 54,000 点关口，随后又全部回吐。
• 整体 CPI 同比 3.4%，核心 CPI 为 2.5%，两者均符合预期且均有所回落。
• CoreWeave 上涨 18%，Super Micro Computer 上涨 13%，两者均不在该指数内。

7 月消费者物价指数（CPI）在 GMT 时间 12:30 公布，完全符合市场共识的预期，而道琼斯工业平均指数（DJIA）在此后的数小时里回吐了随后几分钟的乐观情绪。该指数在公布数据的蜡烛线内触及时段高点 54,000 点位，随后一小时内第二次上探未果，目前交投于昨日收盘价下方不远处，约 53,800 点。

预定的催化剂并未改变任何结果

整体物价月率上涨 0.1%，符合 0.1% 的市场预期，扭转了 6 月份 0.4% 的跌幅，并将年率从 3.5% 降至 3.4%。核心 CPI 月率上涨 0.2%，年率为 2.5%，较 6 月份低 0.1 个百分点，与预期一致。页面上唯一未达预期的数字是未经调整的指数，该数值比其自身共识低了 0.07 个点。

利率期货对该数据作出反应并出现波动，9 月 16 日会议维持利率不变的概率目前定价接近 58%，而就在周一，这一概率还接近五五开。市场走势并未完成这些工作。过去一周里，指数一直被钉在纪录高位下方的窄幅区间内，而这份本可打破区间的预定数据已经交到手中，结果它又回到了起点附近，累计仅移动了约 275 点。

这轮上涨流向了指数并不持有的公司

标普 500 指数上涨 0.2%，纳斯达克综合指数上涨 0.5%，两者均受到人工智能板块两组业绩的带动。CoreWeave (CRWV) 在第二季度营业利润率高于预期、营收较去年同期翻倍后上涨 18%，而Super Micro Computer (SMCI) 在其 2025 财年第一季度指引公布后上涨 13%，Nebius (NBIS) 上涨 16%。这三家公司都不是道琼斯指数成分股。

在该指数内部，同样的交易由Cisco Systems (CSCO)体现，其涨幅略高于 2%。价格加权按股价的美元变动而非市值百分比变动计入，成分股每上涨 1 美元大约对应 6 个指数点，因此名单中股价较低的个股上涨 2% 也只值几个点。指数成分之外的 18% 涨幅则完全不计入，这就是为什么大盘指数呈绿色，而这只指数却不是。

数据未能看到的那桶原油

7 月的通货紧缩主要受能源拖累，能源价格当月下跌 1.5%，此前 6 月下跌 5.7%，但年内仍接近上涨 15%。本周原油走势则相反，连续第五个交易日守在 83 美元上方，而霍尔木兹海峡仍处于关闭状态，阿曼通道带来的是要求而非文件。

美国能源信息署（EIA）今日数据显示，原油库存增加超过 1,740 万桶，而市场预期为小幅下降，但原油依然维持买盘。面对如此规模的库存激增仍不为所动，说明油价定价的是封锁而非资产负债表，周二经霍尔木兹海峡的通行船只达到 14 艘，而 10 日均值更接近 11 艘。7 月投票反对降息 25 个基点的三位地区联储（Fed）主席看的是这桶原油，而不是今晨公布的数据，而下一次公布的数据覆盖的是能源项不再提供支撑的一个月。

本周剩余时间将公布的数据

周四将于GMT时间12:30公布生产者价格指数（PPI），预计月率为0.2%，前值为6月下降0.3%；年率预计为4.9%，前值为5.5%，核心年率预计为4.2%，前值为4.7%。初请失业金人数预计为20.2万，前值为19.9万。7月三位持异议者中的一位将于GMT时间12:15发表讲话，另一位地区联储主席将于12:40发表讲话，而当天下午长期限债券市场将迎来一场30年期国债拍卖，此前中标收益率高于5%。

周五 GMT 时间 12:30 将公布零售销售，预计月率为 0.1%，前值为 0.2%，剔除汽车后的月率预计为 0.2%，前值为下降 0.2%。密歇根大学消费者信心指数将于 GMT 时间 14:00 公布，预期为 54.5，前值为 55.2，该调查的一年期通胀预期上次为 4.2%。这两项数据本身都不会改变 9 月会议的结果，但它们将勾勒出消费者在为燃料支付更高价格后，是否仍在继续支出

关注水平

阻力位：54,000关口在盘中两次阻挡了上涨，是该指数必须收复的第一道关口，而接近54,750的纪录高点位于现价上方近2%。

支撑位：过去一周构成底部的53,800区域已被现价跌破，53,500成为第一道防线，其下方是53,000关口，之前的上涨正是从这里开始冲击纪录高点。接近52,250的50日指数移动平均线（EMA）是更深层的参考位，且距离当前水平相当远。

倾向：53,800下方看跌。若某指数在最友好的数据公布后飙升至54,000，随后又回吐全部涨幅，并跌破其守住一周的底部，这说明其是在派发而非盘整。目标看向53,500，随后是53,000关口；若日线收盘重新站上54,000，则该观点失效。

道琼斯日线图

• 日本央行在美国CPI数据符合预期后，日元难以守住对美元的涨幅。
• 交易员削减9月美联储加息押注，但高企的油价令通胀担忧持续存在。
• 美元/日元逼近160关口，另一轮干预风险可能令买家保持谨慎。

周三，日元兑美元（USD）回吐部分涨幅，此前符合预期的美国CPI数据未能引发明显波动。截至发稿时，美元/日元交投于159.20附近，盘中一度触及158.58的低点。

美国整体消费者物价指数（CPI）7月上涨0.1%，扭转了6月下降0.4%的局面。按年率计算，通胀从3.5%放缓至3.4%。核心CPI在6月持平后，7月环比上升0.2%，年率则从2.6%放缓至2.5%。

数据公布后，交易员进一步削减了对美联储（Fed）加息的押注，而此前这一押注已因7月非农就业数据（NFP）弱于预期而减弱。根据CME美联储观察工具，9月加息的概率目前为38%，低于CPI报告公布前的44%。

美国国债收益率在整个曲线范围内小幅走低，而美元则从CPI公布后的跌势中反弹。美元指数（DXY）跟踪美元对一篮子六种主要货币的表现，目前交投于99.82附近，从日内低点99.61反弹。

美元仍在近期区间内获得支撑。CPI报告降低了9月加息的可能性，但对更广泛的前景几乎没有改变。通胀仍然过高，而高企的油价可能使美联储更难将通胀拉回2%的目标。

与此同时，中东和平前景有限也为美元提供了一些支撑。路透社援引一位伊朗高级消息人士报道称，伊朗与美国之间没有关于延长停火的讨论。

在日元方面，日本货币已回吐近期美日联合干预所带来涨幅的近一半。两国官员均表示，如有需要，他们已准备再次采取行动，这可能会抑制交易员将美元/日元大举推回160这一心理关口上方的意愿。

目前市场注意力转向将于周四公布的日本和美国生产者物价指数（PPI）数据。

BNY指出，随着对美伊协议的疑虑加剧供应担忧，原油价格仍维持高位。国际能源署（IEA）报告称，受地缘政治扰动和高燃料价格影响，7月全球石油市场进一步收紧，需求、供应、炼厂开工率和库存均受到影响。2026年需求前景被下调，而可观测库存大幅下降，布伦特原油和WTI油价走高。

IEA 警示全球供需平衡进一步收紧

"由于霍尔木兹海峡关闭以及高油价拖累消费，2026 年石油需求前景被下调至下降 160 万桶/日（b/d）——较上月预估低 51 万桶/日。"

"7 月供应升至 1.015 亿桶/日，但仍远低于去年同期水平，海湾地区产量仍大多处于停产状态；第三季度供应也大幅下降。"

"7 月炼厂原油加工量升至 8090 万桶/日，但仍比去年同期水平低近 500 万桶/日，预计第三季度加工量还将进一步削减。"

“7月可观测库存减少了6900万桶，而在现货升水和成品油市场收紧的背景下，原油价格大幅走高。”

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• 白银周三上涨超过2%，截至发稿时交投于66.00美元附近。
• 美国7月通胀放缓至3.4%，符合预期，同时美国国债收益率下跌。
• 围绕美国与伊朗关系以及霍尔木兹海峡的不确定性使贵金属需求维持高位。

白银（XAG/USD）周三加速上行，截至发稿时交投于66.00美元附近，当日上涨2.18%。在最新美国通胀数据公布后，美元（USD）和美国国债收益率下跌，提振了这种白色金属，而地缘政治不确定性继续支撑避险需求。

美国消费者物价指数（CPI）在7月环比上涨0.1%，此前6月下降0.4%，而年率从3.5%放缓至3.4%。这两个数据均符合市场预期。剔除波动较大的食品和能源价格的核心通胀环比上升0.2%，同比上升2.5%，也与预期一致。

市场反应利好白银。衡量美元兑六种主要货币表现的美元指数（DXY）在数据公布后小幅下跌。美国国债收益率也走低，2年期收益率下跌约4个基点，至4.18%附近。

较低的债券收益率往往会通过降低持有成本来支撑白银等不生息贵金属。与此同时，美元走弱使以美元计价的白银对使用其他货币的投资者来说更便宜。

不过，这些通胀数据并未从根本上改变货币政策前景。由于总体通胀仍高于美联储（Fed）2%的目标，且高企的油价令通胀上行风险依然存在，投资者继续预计货币政策将保持紧缩。尽管如此，根据CME FedWatch工具，9月加息的概率从数据公布前的44%降至约38%。

地缘政治背景为白银提供了额外支撑。据路透社报道，一名伊朗高级消息人士表示，目前没有就延长伊朗与美国之间的停火进行任何讨论。该消息人士还称，华盛顿在达成临时协议48小时后就违反了该协议，并在几天后退出了协议。

这些紧张局势使人们对中东局势能否持久正常化以及霍尔木兹海峡重新开放保持不确定性。由此导致的高企油价仍可能成为通胀压力的潜在来源，同时也支撑了对避险资产的需求。美元略微走弱、美国国债收益率下行以及持续的地缘政治风险共同作用，使白银在周三得以维持强劲的看涨动能。

XAG/USD 技术分析

在一小时图上，XAG/USD 交投于 66.03 美元，维持短期看涨倾向，因为其仍守在 100 小时简单移动平均线（SMA）64.04 美元和 200 小时 SMA 61.68 美元上方。该金属也继续位于一条向上倾斜的趋势线支撑上方，目前该支撑位约在 65.57 美元附近，这在最近一轮上涨后强化了其建设性结构。动能为正但并不极端，14 周期相对强弱指数（RSI）徘徊在 59 附近，表明买盘兴趣稳定，但尚未进入超买区域。

下行方面，直接支撑位于 65.57 美元附近的趋势线，其前方更深的缓冲位在 100 小时 SMA 64.04 美元附近以及 200 小时 SMA 61.68 美元。上行方面，初步阻力位于 66.80 美元的水平阻力；若能持续突破这一上限，将为进一步上涨打开空间，而若未能攻克，则可能引发盘整并回落至附近的趋势线支撑。

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道明证券（TD Securities）策略师指出，7 月美国通胀总体符合预期，整体 CPI 月率上升 0.1%，核心 CPI 月率上升 0.2%。他们认为，关税传导有限以及服务业通胀出现正常化迹象，降低了美联储采取更紧缩政策的必要性，同时维持其观点，即美联储今年将保持政策立场不变。

由于市场认为美联储按兵不动，美元走弱

"7 月消费者价格通胀符合预期，整体 CPI 月率上升 0.1%（四舍五入前为 0.074%；道明证券：0.15%，共识：0.1%）。这在一定程度上归因于能源价格仍在回落（汽油月率 -3%）以及食品通胀放缓。"

"核心部分同样高于预期，月率增长 0.2%（四舍五入前为 0.215%；道明证券：0.20%，共识：0.2%）。核心 CPI 的反弹是全面性的，服务和商品在 6 月表现疲软后均恢复了温和动能。正如预期，超级核心 CPI 在上期下降 0.20% 后反弹至月率 0.19%。"

"值得注意的是，7 月商品价格表明关税传导较为坚挺，部分受贸易影响的类别有所回升。尽管如此，传导仍然有限。汽车价格、通信、娱乐以及其他商品是商品篮子走强的主要推动因素。总体而言，我们预计 7 月 CPI 数据将转化为略微偏软的核心 PCE 通胀，月率为 0.18%。"

"今天的报告应会继续缓解美联储对进一步收紧政策必要性的担忧，至少在近期如此。服务价格正常化的迹象，以及仍受控的关税传导，都有利于缓解对核心通胀黏性的担忧。总体而言，我们仍认为美联储今年将保持政策立场不变。"

"在 7 月报告公布后，市场反应相对不大，9 月会议加息的定价仍略低于 50%。总的来说，这份数据支持美联储按兵不动，但由于美联储已降低加息门槛，我们仍在等待 9 月会议前的更多数据。此外，PPI 报告对我们预期的 0.18%月率初步 PCE 预测存在一定风险。"

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美国（US）总统唐纳德-特朗普周三在 Truth Social 上发帖宣称，美国对霍尔木兹海峡拥有“完全控制权”。特朗普吹嘘美国在波斯湾附近的海军存在，称其为“一道钢铁长城”。总统表示，这一策略让伊朗没有任何办法与之抗衡。“我认为我们会保住它，”他写道。

在同一篇帖子中，特朗普称伊朗军队已被掏空，表示该国“没有海军”也“没有空军”，剩余士兵没有薪水可领，而伊朗伊斯兰革命卫队（IRGC）“已被重创并正在逃离”。他还质疑伊朗领导层的地位，称其“充其量是不确定的”。

在经济方面，特朗普表示伊朗“没有钱”，该国“已经完蛋”，并指出通胀率已达“300%”且仍在上升。他将伊朗关于这一对峙的表态斥为“假新闻”，称伊朗“只会说不会做”，并且“不再是中东的恶霸”。

• 欧元/英镑在 0.8540 区域附近的狭窄区间内持平交易。
• 英国央行 7 月份按兵不动的决定显示货币政策委员会存在分歧，9 名成员中有 3 人主张加息。
• 英镑下一个重要数据将于周四公布，为英国国内生产总值报告。

周三，欧元（EUR）兑英镑（GBP）企稳，欧元/英镑在连续两日下跌后于 0.8540 区域附近持平交易。受德国消费者物价指数（CPI）公布影响，英镑在当天早些时候一度触及两周高位，随后回落；该数据表明 7 月份通胀仍然顽固。

本周以来，英镑一直保持坚挺基调，使该货币对始终受制于开盘水平下方，尽管市场正准备迎接一份可能从任何方向挑战这一强势的增长报告。

英国央行（BoE）在 7 月初的会议上将关键利率维持在 3.75% 不变，符合预期，但投票结果比标题所显示的更为接近。9 名货币政策委员会（MPC）成员中有 3 人主张加息 25 个基点，指出与中东冲突相关的能源价格上涨使通胀风险偏向上行。

周四，初步英国 GDP 将成为该交叉盘的主要催化剂。经济学家预计，截至 6 月的三个月 GDP 季率增长 0.4%，低于第一季度的 0.6%，年率预计将从 3 月的 0.9% 小幅升至 1.1%。符合预期的数据本身不太可能对英镑产生太大影响，但若明显不及预期，则将是 sharp

短期技术分析：

在 4 小时图上，欧元/英镑交投于 0.8540，维持看跌的短期基调，因为汇价仍低于 20 周期简单移动平均线（SMA）0.8551 和 100 周期 SMA 0.8554。该货币对也受到附近水平阻力位 0.8541 和 0.8545 的压制，而相对强弱指数（RSI）约为 39，仍低于中性 50 关口，表明看涨动能疲弱，只要这些压制位保持完好，汇价就倾向于进一步下行。

下行方面，初步支撑位于 0.8534，随后是更低的水平支撑 0.8532，两者共同构成当前需求区域。上行方面，若要反弹，汇价首先需要重新站上 0.8541，随后是 0.8545，然后关注 20 周期 SMA 0.8551，接着是 100 周期 SMA 0.8554，这些将构成逐步增强的阻力位。

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