外汇新闻

• 欧元/日元可能测试185.30的9日指数移动均线（EMA）这一即时阻力位。
• 14日相对强弱指数位于53.17，显示温和的看涨动能。
• 即时支撑位于上升通道下边界附近，约185.10。

周一欧洲时段，欧元/日元连续第二个交易日扩大跌幅，交投于185.20附近。日线图技术分析显示，该货币对仍处于上升通道形态内，表明看涨倾向。

欧元/日元维持温和的短期看涨倾向，因其守在50日指数移动均线（EMA）上方，同时又略受9日EMA压制。14日相对强弱指数（RSI）位于53.17，略偏看涨但尚未进入超买区域，这表明，只要价格继续尊重下方趋势支撑，整体基调仍偏建设性但未过度延伸。

欧元/日元可能测试185.30的9日指数移动均线（EMA）这一即时阻力位。若反弹至该短期移动均线上方，将强化看涨倾向，并支持该货币对上探4月17日创下的187.95历史高点，随后目标指向上升通道上边界附近的188.90。

下行方面，欧元/日元正在测试185.10这一上升通道下边界的即时支撑，随后是184.81的50日EMA。若跌破这一汇合支撑区，可能引发看跌反转，并可能将该货币对进一步压低至8月3日录得的179.37九个月低点。

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汇丰银行策略师对加元（CAD）持看跌立场，指出美加贸易谈判破裂推动美元/加元走高，但这不太可能成为持续拖累。他们认为，贸易风险已基本被市场消化，而美元整体走势和 2 年期收益率差仅表明美元/加元进一步上行空间有限。

贸易紧张局势和收益率利差

"美加贸易谈判破裂支持我们对加元持看跌立场，尤其是在一周多前，消息流还曾显示出改善迹象。"

"人们很容易认为，贸易争端将继续拖累加元。虽然目前影响相对有限，仅涉及加拿大对美国出口的 5%，但如果针锋相对的升级成为常态，仍有扩大空间。"

"目前也没有立即重启谈判的计划，而且报道（彭博）显示，这一僵局可能会持续到 11 月美国中期选举之后。"

"加元空头面临的挑战在于，这些风险如今已被充分认识，因此很可能已被计入价格。若针锋相对的升级特别激烈或持续时间特别长，加元可能会更加脆弱。我们不会依赖这两种情况中的任何一种。"

"相反，我们继续认为，美元/加元更相关的驱动因素是更广泛的美元趋势（不包括加元），以及 2 年期收益率差的走势。目前这两者都更符合美元/加元上行的情形，不过估值显示，除非美元更广泛走强，否则进一步涨幅可能有限。"

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布朗兄弟哈里曼（BBH）的伊莱亚斯-哈达德（Elias Haddad）指出，凯文-沃什（Kevin Warsh）在杰克逊霍尔发表的鹰派讲话，已大幅提高市场对美联储 9 月加息的隐含概率，支撑美元和短期美国国债收益率。美联储基金期货目前定价 25 个基点变动的概率为 60%，即将公布的美国 8 月 ISM 和就业数据被视为能否维持 9 月加息预期并支撑美元的关键。

沃什讲话提振加息预期

"沃什周五抛出鹰派‘变线球’，推动美元和短期美国国债收益率飙升。沃什质疑潜在通胀是否‘正以明确且足够快的速度朝着我们的 [2%] 目标迈进’，暗示美联储可能仍有更多工作要做。"

"美联储基金期货目前计入 9 月 16 日加息 25 个基点的概率为 60%（高于沃什讲话前的 35%），并暗示未来十二个月将累计收紧 60 个基点。在 9 月会议之前，定价将保持高位，而 9 月 11 日公布的 8 月 CPI 将是决定性的考验。在此之前，本周美国 8 月 ISM 和就业数据应会继续坚定维持 9 月加息的可能性，并支撑美元。"

"7 月 JOLTS 报告（周二）应会强化美国劳动力市场‘低招聘、低裁员’的背景。8 月 ADP 私营部门就业人数（周三）预计为增加 4.7 万人，而 7 月为增加 4.4 万人。"

"8 月 Revelio Labs 就业数据（周四）没有一致预期，但 7 月数据显示经济新增 7.92 万个就业岗位，而非农就业人数减少 2.3 万。根据 Revelio Labs，其就业数据与非农就业调查的相关系数为 0.74。"

"非农就业人数（NFP）预计将在 8 月回升（周五）。市场普遍预期 NFP 增加 5.5 万人，而 7 月为减少 2.3 万人，这与 ADP 私营部门就业每周数据的温和改善一致。失业率预计将连续第二个月维持在 4.1%，低于联邦公开市场委员会（FOMC）2026 年 4.3% 的预测。就业创造可能偏低，但劳动力供给增长疲弱以及历史低位的裁员表明，经济接近充分就业。 "

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• 周一美元指数（DXY）吸引了一些卖盘，不过下行空间似乎有限。
• 9 月加息押注升温以及地缘政治风险为美元提供支撑。
• 要支持看涨情景，需要突破 99.70-99.75 的共振区域。

美元指数（DXY）追踪美元兑一篮子货币的表现，在新一周伊始吸引了一些卖盘，并回吐了周五强劲涨势中一部分，周五该指数曾升至两周高点。该指数在欧洲时段前半段持续承压，目前交投于 99.00 中段上方，当日下跌近 0.15%。

不过，受 9 月加息押注升温的影响，DXY 的下行空间似乎有限；美联储（Fed）主席凯文-沃什（Kevin Warsh）周五在杰克逊霍尔研讨会上的讲话进一步强化了这一预期。除此之外，美国与伊朗之间紧张局势进一步升级，也为这一避险美元提供了支撑。

从技术面来看，本月早些时候触及的 5 月中旬以来最低水平后，美元指数近期不错的反弹在 99.70-99.75 的共振区域附近受阻。上述区域由 100 日简单移动平均线（SMA）和 7 月至 8 月跌势的 38.2% 斐波那契回撤位组成，应成为关键枢轴点。

与此同时，移动平均趋同背离指标（MACD）已略微转正，而相对强弱指数（RSI）徘徊在 47 附近，暗示动能正在企稳。不过，这些指标仍不足以突破附近的上方结构，因此在对 DXY 重新建立看涨押注前仍需保持谨慎。

话虽如此，若进一步下滑，初步支撑现在可能位于 99.28 的 23.6% 斐波那契回撤位，随后是更重要的结构性底部，即 98.55 附近的斐波那契锚点。上行方面，直接阻力集中在 99.71 的 100 日 SMA 和 99.73 的 38.2% 回撤位附近，更进一步的阻力位于 100.10 的 50% 水平。

若持续突破后者，将被视为看涨交易者的新触发信号，并推动 DXY 先后上行至 100.46 的 61.8% 斐波那契回撤位、100.98 的 78.6% 水平，以及接近 101.64 的周期高点区域。

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DXY 日线图

• 美元/日元从 160.00 上方高点回落，重返 159.50 区域。
• 随着投资者权衡美联储 9 月份加息的可能性，美元回吐涨幅。
• 日本央行收紧政策预期升温，为日元提供了一些支撑。

周一欧洲时段，日元（JPY）收窄部分跌幅，因随着杰克逊霍尔会议尘埃落定，美元（USD）兑主要货币对回落。美元/日元在撰写本文时已从周五 160.20 的高点回落至 159.50 区域，尽管伊朗局势紧张加剧且油价上扬，但风险偏好仍然低迷。

上周五，美元全线反弹，因为美联储（Fed）主席 Kevin Warsh 发表了出人意料的鹰派言论，重申央行应聚焦物价，且政策制定者在将通胀拉回央行 2% 的目标方面“还有工作要做”。

投资者将这些言论视为 9 月份加息的明确信号，但周一市场对此观点表示质疑。

美国非农就业数据将为 9 月份美联储决议提供进一步线索

根据道明证券（TD Securities）的说法，“美元持续反弹”将取决于“更强的政策后续行动以及美国数据重新走强”，投资者目前正关注下周五公布的非农就业报告（NFP）以及下周的通胀数据，以寻求确认。

该机构专家指出，“尽管美国利率正在消化美国财政部回购计划的更新，但收益率曲线仍然更平坦，期限溢价也有所下降”，这凸显出谨慎的利率背景。在此背景下，道明证券分析师认为，“更强劲的（非农）数据可能引发比疲弱就业报告更剧烈的反应”，这表明劳动力市场数据可能成为短期美元走势的关键催化剂。

在日本，初步数据显示，7 月工业生产月率增长 0.1%，而市场预期为下降 0.6%，此前 6 月曾跃升 1.9%。与此同时，日本财务省公布的数据显示，7 月零售贸易年率增长 4%，也高于市场预期的 3.0%。

这些数据进一步支持了日本央行（BoJ）将在 9 月加息的观点。日本央行副行长冰野良三（Ryozo Himino）的评论以及美国财政部长 Scott Beseent 的压力都指向这一方向。然而，日元反弹仍然有限，因为日本央行利率与大多数主要央行利率之间的巨大差距，以及市场对日本脆弱财政稳定性的担忧，继续对日元显著回升构成阻力。

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大华银行（UOB）的 Quek Ser Leang 和 Lee Sue Ann 指出，欧元/美元意外大幅下跌至 1.1577，收盘走弱于 1.1584。他们认为汇价仍有进一步下行空间，但由于处于超卖状态，短线快速测试 1.1550 的可能性不大。短期内，1.1600/1.1625 的阻力位将限制反弹，而更广泛的观点仍指向 1.1800 和 1.1850 的上行目标。

欧元承压但已超卖

"24小时观点：我们没有预料到上周五欧元会出现如此大幅下跌，最低跌至 1.1577（我们原本预计将维持区间交易）。这一下跌似乎过度，但目前尚无企稳迹象，因此欧元可能进一步下跌。话虽如此，1.1550 的主要支撑位可能暂时难以触及。请注意，1.1570 还有另一支撑位。阻力位在 1.1600；若突破 1.1625，则表明跌势正在企稳。"

"1-3周观点：上周五（8月28日，现货价在 1.1650），我们将观点从正面上调至中性。我们指出，"上行动能已经减弱，"且欧元"似乎已进入 1.1600 和 1.1685 之间的区间交易阶段。"虽然我们对观点的调整是及时的，但我们并未预料到欧元会迅速跌破 1.1600，因为它一度暴跌至 1.1577。欧元最终以 1.1584 的疲弱姿态收盘，跌幅为 0.58%。下行动能的快速增强表明，欧元可能进一步下跌。话虽如此，短期超卖状况表明，1.1550 的主要支撑位可能不会这么快进入视野。要维持这一动能，欧元必须守在 1.1650（‘强阻力位’）下方。"

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• 道琼斯期货因市场对伊朗声称击中超级油轮保持谨慎而下跌。
• 美国股指期货涨跌互现，市场评估美联储政策，高盛预计9月利率将维持不变。
• 受科技股上涨推动，华尔街有望强势收官8月，投资者关注就业报告和主要财报。

周一欧洲时段，道琼斯期货下跌0.15%，接近53,500点。与此同时，标普500期货下跌0.12%，交投于7,710点附近，而纳斯达克100期货上涨0.05%，交投于29,500点左右。

在伊朗伊斯兰革命卫队（IRGC）发表声明称，一艘失控的超级油轮在霍尔木兹海峡南部航道撞上两枚海军水雷后起火之后，油价飙升，市场情绪谨慎。IRGC官员宣布，该船正试图非法通过该海峡，发出严厉警告，并重申所有海上交通在该区域航行时都必须严格遵守伊朗法规。

在交易员评估美联储（Fed）政策前景之际，美国股指期货仍涨跌互现。高盛首席经济学家Jan Hatzius重申其预测，认为美联储将在9月维持利率不变。经济学家Hatzius指出，尽管美联储主席Kevin Warsh在杰克逊霍尔研讨会上发表了鹰派言论，但除非8月CPI和PPI报告显示通胀意外飙升，否则这些言论不太可能引发立即加息，而高盛认为这种情况不太可能发生。

美联储主席Warsh对货币政策保持谨慎立场，强调央行仍有工作要做，以确保美国人的生活成本压力继续缓解。他强调，在宣布胜利之前，美联储需要明确证据表明潜在通胀正迅速向目标回落，这为未来若通胀数据未能如预期降温而可能进一步收紧政策留下了空间。

荷兰合作银行警告通胀制度可能突然转变

荷兰合作银行的分析师警告称，当前的通胀背景可能比看上去更脆弱，并强调“这种制度很少会逐步改变；它们往往会突然转变。”该行补充说，任何转向新的通胀或政策制度的举动“都需要重大事件”，这凸显出重大冲击可能迅速改变前景，而不是让市场和政策制定者随着时间推移缓慢调整。

受科技股强劲势头推动，华尔街有望以积极姿态结束8月。投资者正将焦点转向本周晚些时候公布的8月就业报告，以获取有关美国经济整体健康状况的关键线索。在企业层面，市场参与者将密切关注博通和戴尔科技等科技巨头的关键财报发布。