外汇新闻

加拿大丰业银行策略师肖恩-奥斯本和埃里克-特罗雷特指出，欧元（EUR）在1.14低位附近盘整，G10货币表现参差不齐，市场重新评估油价对欧元区贸易条件及欧洲央行（ECB）利率路径的影响。他们强调，欧洲央行紧缩预期显著重新定价至12月约35个基点，通过收益率利差支持欧元，而短期内欧元/美元预计在1.1380至1.1480之间波动。

油价风险与欧洲央行重新定价

“欧元在1.14低位悄然盘整，进入周三北美交易时段对美元保持不变。欧元在G10货币中表现中等，整体交易表现分散，打破了今年大部分时间以来以美元为主导的广泛走势。”

“地缘政治风险的最新复苏为欧元带来明显潜在阻力，我们评估油价的重新上涨及其对欧元区贸易条件的影响。”

“然而，欧洲央行的反应机制仍是关键的抵消因素，政策制定者的鹰派立场重新推动了今年紧缩预期的重新定价。市场目前预计欧洲央行将在12月前紧缩约35个基点，较7月1日增加超过15个基点。”

“收益率利差正在响应，并为欧元提供基本面支持，狭窄的（仅2年期利差）公允价值估计攀升至1.14中段。”

“看跌/中性——欧元价格走势依然混合，日线图显示相对强弱指数（RSI）仍处于看跌（低于50）区间，而日内图则从6月底开始呈现更为建设性的观点。除非突破回升至1.15以上，否则我们保持谨慎，短期内预计在1.1380至1.1480区间盘整。”

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渣打银行分析师Christopher Graham和Saabir Salad讨论了安迪·伯纳姆（Andy Burnham）如果成为首相，将反对提前举行英国大选的立场。他们指出工党在民调中表现较2024年选举结果疲软，并概述了三种可能触发提前投票的条件性情景，重点关注民调改善、政策与2024年宣言的分歧以及日益增长的政治合法性压力。

伯纳姆立场及选举风险路径

“安迪·伯纳姆已排除如果他成为首相会举行提前大选的可能性，这意味着下一次选举将推迟至2029年8月的最晚可能日期附近举行。”

“工党民调支持率比2024年选举胜利时的得票率低13个百分点，如果今天举行选举（根据Electoral Calculus数据），工党可能会失去超过200个议席，可能导致改革英国党-保守党联合政府的产生。”

“尽管这一情景仍不太可能发生，我们识别出三条可能导致提前选举的路径。”

“（1）工党全国民调出现显著回升，可能产生利用这一势头的战略动机。”

“（2）如果他的政策纲领与2024年工党宣言中所列承诺，特别是在财政政策方面出现重大分歧，伯纳姆可能认为提前选举是合法修订党内政策纲领的唯一途径。”

“（3）即使伯纳姆的政策方向未实质性违背2024年宣言，反对党和公众的政治压力可能仍会增加，因为对中期领导权更替合法性的质疑可能促使要求伯纳姆获得新的民主授权。”

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• 唐纳德·特朗普表示，美国最早可能今晚对伊朗发动新一轮打击。
• 美国总统表示，他不相信与德黑兰达成的任何协议能够持久。
• 他还提出可能针对更多伊朗战略基础设施进行打击。

据路透社报道，美国总统唐纳德·特朗普周三在北大西洋公约组织（NATO）峰会间隙加大了对伊朗的言辞。美国总统表示，美国将在夜间打击更多伊朗目标，并可能在没有达成协议的情况下采取行动，补充说他不相信与德黑兰的任何潜在协议会持久。

特朗普还表示，美军前一晚摧毁了28艘伊朗船只，并可能在接下来的几个小时内打击更多。他没有排除对伊朗电力基础设施、水处理厂或该国主要石油出口终端卡尔格岛的打击。

主要观点

今晚可能还会再次打击他们。
我们可能会在没有达成协议的情况下行动。
不确定协议是否会持续。
昨晚击毁了28艘船只。
今晚可能会击毁更多船只。
如果必须，会摧毁电力和水处理厂，但不想这么做。
我们可能会接管卡尔格岛。

市场反应

在特朗普发表讲话后，美元（USD）抹去了早先的涨幅，美元指数（DXY）回落至约101.10，而西德克萨斯中质原油（WTI）美国原油当日上涨1.76%，至约73.30美元，受到中东紧张局势新一轮升级的支撑。

BNY的Geoff Yu报道，纽储行（RBNZ）将官方现金利率（OCR）上调25个基点至2.50%，以引导通胀回归2%。委员会仍认为可能需要进一步收紧刺激措施，但决策将以数据为导向。霍尔木兹海峡的部分重新开放缓解了与石油相关的通胀压力，但早期冲击影响了新西兰第二季度的增长，随着信心改善，预计第三季度将实现复苏。

政策收紧使通胀成为焦点

“纽储行已将官方现金利率上调25个基点至2.50%，寻求将通胀率恢复至2%的目标。”

“委员会继续预计可能需要进一步撤回货币刺激，尽管未来的政策决策将以最新数据、通胀动态和经济活动为指导。”

“报告称，霍尔木兹海峡近期的部分重新开放降低了全球油价和石化产品价格，缓解了短期通胀压力，但该冲击将继续影响前景。”

“报告还指出，新西兰的复苏已在进行中，但由于油价冲击影响了经济活动，第二季度增长势头减弱；随着信心改善，预计第三季度增长将恢复。”

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加拿大丰业银行（Scotiabank）策略师肖恩-奥斯本（Shaun Osborne）和埃里克-特罗雷特（Eric Theoret）指出，加元（CAD）在近期由伊朗引发的波动中表现坚挺，尽管美元（USD）走势不一，加元的反弹仍在延续。他们强调，加元的负面情绪有所缓和，期权中美元的顶部保护成本下降，并指出美元/加元（USD/CAD）仍处于高位，关键阻力位于1.4250/00，支撑位接近1.4150和1.4075/80。

区间阻力限制涨幅

“加元在隔夜波动中表现相对良好，延续了昨日交易时段的涨势，忽略了美元对主要货币的震荡走势。加元的负面情绪正在缓和，但现货价格仍然相当高位。”

“美元/加元的风险逆转交易显示，3个月期限的看涨期权隐含波动率比看跌期权高出0.15，约为两周前顶部保护溢价的一半，也是近一个月来的最低水平。”

“美元看涨期权溢价的下降表明市场已平稳应对7月初的美国-墨西哥-加拿大协定（USMCA）最新进展，可能暗示加元存在一定的温和上涨潜力。”

“我们认为，价差必须收窄——而不仅仅是稳定——加元才会有所改善，但风险逆转的变化支持了加元下跌暂时停止的观点。”

“中性观点——尽管隔夜有所上涨，但加元的技术面状况变化不大，近期盘整仍在继续。美元依然极度超买，我们更有信心认为1.4250/00区间将继续对美元上涨形成坚实阻力。若跌破1.4150支撑，将发出看跌信号，促使现货测试重要支撑位1.4075/80。”

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星展集团研究部的Philip Wee报道，纽约联储6月消费者预期调查显示，1年期通胀预期上升至3.7%，3年期预期为3.3%，5年期预期维持在3%。尽管油价和调查数据走高，9月美联储加息的期货定价仅小幅上升，市场共识仍预计6月CPI将录得负值。

调查与CPI预期

“纽约联储6月消费者预期调查意外显示，1年期通胀预期从5月的3.5%上升至3.7%，为2023年9月以来最高。”

“消费者还预计未来三年通胀将从3.1%升至3.3%，但未来五年预期维持在3%不变。”

“报告发布前，纽约联储行长约翰·威廉姆斯预计，随着能源价格下降，整体通胀将回落，并有信心货币政策已处于实现双重目标的良好位置。”

“尽管期货市场对9月美联储加息的押注从周一的39.4%升至47.4%，但仍低于一周前定价的54.7%。”

“市场共识对下周公布的6月CPI通胀报告月率为负0.1%的预期未变。”

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加拿大国家银行（NBC）策略师亚历山德拉·杜查姆（Alexandra Ducharme）报告称，5月份加拿大商品贸易顺差达到四年来最高水平，出口额创纪录地达到771亿加元。金属矿石和非金属矿物推动了增长，而能源出口则有所下降。进口主要因黄金相关采购疲软而减少，实际贸易流量显示对第二季度增长有积极贡献。

创纪录的出口推动贸易顺差

“加拿大5月份商品贸易顺差达到四年来最高水平，出口额升至创纪录的771亿加元。”

“从实际数据来看，季度内已有两个月数据，出口按年化计算预计增长27.1%，进口预计增长11.5%。这表明贸易可能对第二季度增长产生积极贡献。”

“展望未来，随着中东紧张局势缓解，能源价格近期下跌，预计未来几个月加拿大名义出口将承压。鉴于能源产品对该国贸易平衡的重要性，这可能导致顺差缩小。”

“不过，霍尔木兹海峡的通行尚未恢复正常，表明冲突带来的持续干扰可能继续影响数据，因为全球供应链仍然紧张。”

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• WTI 原油价格上涨，中东地区冲突再起的担忧加剧了对全球供应的忧虑。
• 唐纳德·特朗普确认，随着美国最新的打击行动，与伊朗的谅解备忘录已终止。
• 荷兰国际集团（ING）和纽约梅隆银行（BNY）分析师表示，地缘政治风险支撑油价，尽管进一步升级的规模仍不确定。

截至撰写时，西德克萨斯中质原油（WTI）美国原油周三交易价格约为73.10美元，当日上涨1.48%，投资者在中东地缘政治局势再次恶化后重新评估全球能源供应风险。

美国总统唐纳德·特朗普的表态支撑了油市，他确认旨在结束中东冲突的与伊朗谅解备忘录现已终止。特朗普在北大西洋公约组织（NATO）峰会上表示，鉴于最近对通过霍尔木兹海峡的商船的袭击，他不再希望与伊朗进行谈判。

在美国中央司令部（CENTCOM）确认针对伊朗军事基础设施的打击以回应德黑兰对多艘霍尔木兹海峡商船的袭击后，紧张局势加剧。该战略水道约占全球石油供应的五分之一，引发了对能源流动潜在中断的担忧。

荷兰国际集团分析师指出，油价上涨得益于波斯湾地区紧张局势的加剧以及美国决定撤销允许部分伊朗石油销售的临时许可证。该行补充称，此举增加了华盛顿与德黑兰谈判破裂的风险，同时美国原油和成品油库存下降以及对俄罗斯炼油厂的新一轮袭击也为油价提供了额外支撑。

与此同时，纽约梅隆银行认为，随着对霍尔木兹海峡航运条件迅速恢复的希望逐渐消退，金融市场变得日益脆弱。该行指出，油价已对最新的升级反应强烈，但认为原油市场最终将决定冲突是否演变成更广泛且持续的地缘政治危机，从而引发更大范围的市场动荡。

• 美元/日元上涨，因美伊紧张局势升级推动美元需求。
• 油价上涨对日元构成压力，日本高度依赖中东能源进口。
• 市场等待联邦公开市场委员会（FOMC）会议纪要，以获取美联储利率路径的新线索。

周三，美元/日元小幅走高，中东局势再度升级提振美元（USD）需求并推高油价，压制日元（JPY）。撰稿时，该货币对交投于162.50附近，接近40年高点。

本周早些时候，霍尔木兹海峡附近商业船只遭袭后，美伊双方隔夜交火。周三，美国总统唐纳德·特朗普在土耳其安卡拉举行的北约峰会上宣布与伊朗的停火协议“结束”，并称与德黑兰打交道是“浪费时间”。

最新的紧张局势削弱了近期和平协议的希望，重新引发了对通过这一关键水道的全球石油流动可能中断的担忧，而自上月临时和平协议以来，航运状况一直在逐步改善。

油价反弹引发了通胀担忧，加大了主要央行收紧货币政策的压力。与此同时，能源价格上涨对日元尤其不利，因为日本近90%的原油进口来自中东。

不过，鉴于市场猜测日本当局可能干预以支持日元，交易员对美元/日元进一步大幅上涨保持谨慎。

在货币政策方面，交易员加大了对美联储（Fed）9月加息的押注，根据芝加哥商品交易所（CME）FedWatch工具，市场对加息的概率约为68%。投资者现等待GMT18:00公布的6月联邦公开市场委员会（FOMC）会议纪要，以获取美联储政策前景的新线索。

在日本，日本央行（BoJ）继续释放收紧偏向信号。本月早些时候，BoJ行长植田和男表示：“日本目前处于一个局面，即由油价上涨引发的通胀二次溢出效应更可能导致潜在通胀超调。我们认为有必要基于这一前提做出未来政策决策。”

日本财政前景恶化可能会抑制日本央行政策正常化的步伐。然而，政府周二试图通过重申央行独立性来安抚市场。经济财政政策大臣木内稔在新闻发布会上表示：“政府立场没有改变，具体货币政策手段属于日本央行管辖范围。”

荷兰合作银行高级外汇策略师简·福利（Jane Foley）指出，英镑（GBP）今年在G10货币中表现强劲，得益于英国（UK）顽固的通胀、英国央行（BoE）的利率预期以及流入的并购资金。然而，福利警告称，过剩的经济产能、高企的政府债务以及围绕伯纳姆（Burnham）即将上任的工党政府及其财政立场的政治不确定性可能对英镑构成压力，预计欧元/英镑（EUR/GBP）年底将走高。

目前表现良好

“英镑是本月迄今为止表现第二好的G10货币，仅次于挪威克朗（NOK）。今年迄今为止，英镑在G10表现榜上排名第四。英国近期顽固的通胀历史以及伊朗战争初期短期利率的波动至英国央行加息预期的转变，部分解释了英镑的韧性。”

“尽管本月表现较好，但我们并不认为英镑完全摆脱了政治风险。虽然伯纳姆可能会获得一个蜜月期，但英国公共财政的紧张状况表明，他的首相任期压力不可避免地将加大。我们还看到市场有重新定价、倾向于英国央行今年维持利率稳定的风险，这可能对英镑构成压力。”

“即使伯纳姆在未来几个月内保持国债市场的支持，我们仍看到短期利率下调的风险。与市场预期加息相反，荷兰合作银行研究部（RaboResearch）认为英国央行将维持利率稳定直至年底，这将削弱英镑。下一次英国央行政策会议定于7月30日，届时将寻求政策指引。”

“我们继续看到欧元/英镑年底将上升至0.87附近的风险。”

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