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道明证券策略师Bart Melek指出，最新的联邦公开市场委员会（FOMC）决议和与伊朗相关的石油冲击正推动美联储（Fed）趋向中性甚至紧缩偏向，推迟任何降息。Melek认为，通胀预期居高不下、美元走强以及进一步加息的风险将使收益率保持高位，在最终政策转向之前削弱黄金的表现。
中性至紧缩偏向推迟降息
“最近的FOMC决定维持隔夜利率不变，但有四位美联储官员反对会后声明中暗示下一次利率调整将是下调的表述，这向黄金市场传递出美国央行正在塑造中性偏向预期的信号。”
“如果这次石油冲击持续到6月，下一次美联储行动很可能是加息，而非伊朗冲突爆发前普遍预期的一系列降息。”
“霍尔木兹海峡引发的通胀压力已深植于市场和美联储心理，短期内降息的可能性非常小。原油价格需要稳定在当前水平下方约5至10美元，通胀压力才可能开始逆转。”
“事实上，鉴于冲突持续可能推高原油价格，未来美联储主席Kevin Warsh也不太可能很快降息。”
“这意味着整个收益率曲线上的利率可能维持高位，若能源价格进一步飙升，则存在进入紧缩区间的风险。”
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加拿大丰业银行策略师肖恩·奥斯本（Shaun Osborne）和埃里克·特罗雷（Eric Theoret）指出，加元（CAD）几乎持平，交易者等待美国/伊朗相关消息以及周五的加拿大就业数据。美元/加元（USD/CAD）在1.36附近交易，现货价格仍高于丰业银行的公允价值估计约1.3514。该行强调美元/加元的整体下行趋势，认为近期涨势是仍处于看跌技术背景下的一个看跌旗形。
看跌格局在阻力位附近受限
“加元在本交易日几乎无变化。鉴于风险偏好适度受控，且市场等待美国/伊朗和平谈判的消息，同时原油价格保持低迷，加元缺乏推动近期涨势的动力。”
“不过，加元相较于我们的公允价值估计仍显被低估——该估值因股票和原油市场的变动，今日略微上调至1.3514。”
“今日无国内数据公布，加拿大就业报告将于明日发布，因此今日推动加元明显走向任一方向的动力更为不足。”
“看跌——美元昨日小幅突破1.36低位阻力区间（1.3625/30），今晨仍接近该水平。美元的上涨在一定程度上削弱了加元的动能，但美元/加元的整体下行趋势依然完好，欧洲交易时段的价格走势略显美元走弱。”
“技术面总体仍偏向美元看跌，上周五美元的涨势在短期图表上形成了看跌旗形。美元若跌破1.3590，美元的跌势应将恢复。阻力位现位于稍高水平的1.3645/50。”
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法国兴业银行团队指出，英镑/美元小幅走高，受油价走低、风险相关性以及亚洲外汇干预驱动的美元（USD）抛售的提振。然而，他们强调英国地方选举和季节性因素构成下行风险。英镑的空头头寸以及与英国10年期国债相关性减弱也被视为该货币对的重要背景。
英镑/美元上涨但下行风险依然存在
“在英国，5月1日对首相基尔·斯塔默（Keir Starmer）来说是关键时刻，工党可能面临惨重的选举失败，这可能引发领导权挑战。据报道，如果选举结果不利，斯塔默首相将寄希望于逆转脱欧以挽救其首相职位。”
“在计划于下周一发表的演讲中，为了抵御可能的领导权挑战，首相将表示，与欧盟的更紧密关系对于应对伊朗战争引发的生活成本危机‘至关重要’，这是他在今天选举后所追求的目标。”
“据《泰晤士报》报道，英国将承诺与欧盟建立更紧密的关系，以增强英国的经济和国家安全。”
“英镑头寸偏空，但美元抛售（日本/亚洲干预）和与风险的相关性使英镑/美元在1.36以上的水平表现良好。”
“与10年期英国国债的相关性不如去年11月（预算案）或2022年9月（特拉斯首相时期）那样强烈。欧元/英镑交易接近4个月低点。”
“英镑/美元涨势受益于油价走低、与风险的相关性以及亚洲外汇干预。今日地方选举和5月季节性因素构成下行风险。支撑位1.3450，阻力位1.3730。”
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野村证券的研究分析师指出，瑞典央行瑞典央行（Riksbank）在5月份将政策利率维持在1.75%，保持观望态度，因为疲弱的通胀抵消了全球能源价格和伊朗战争带来的上行风险。野村预计2026年不会调整利率，但警告称，能源价格的持续下跌可能会为今年晚些时候的降息打开大门。
瑞典央行在疲弱的瑞典通胀环境中保持观望
“瑞典央行在5月会议上将政策利率维持在1.75%，符合我们和市场的预期。它取消了政策利率将在一段时间内维持在该水平的指引，转而表示‘当前的政策利率水平为瑞典央行提供了良好的初始位置，以便在必要时调整货币政策，保障通胀目标。’”
“政策声明比3月份更为鸽派，政策制定者强调经济活动和通胀疲软，称‘我们已看到增长在年初弱于预期的迹象’以及‘近期的通胀结果明显低于瑞典央行的预测’。昨日公布的4月CPIF同比通胀连续第六个月低于市场预期，且比瑞典央行的预测低0.7个百分点。”
“瑞典央行显然认为未来既有可能降息，也有可能加息，正如其所说，‘未来可能发生的情况范围广泛，瑞典央行正在密切监测事态发展。’这与其他央行形成对比（例如欧洲央行，更加重视伊朗战争导致通胀上升的情景，因此在中央情景下可能会有更多加息）。
“总体来看，执行委员会显然认为观望是最佳策略，当前的低通胀环境使其比其他央行有更多时间评估伊朗战争带来的通胀上行压力的潜力。”
“我们继续预计瑞典央行今年不会调整政策利率，因为疲弱的通胀被全球能源价格冲击的上行风险所抵消。然而，我们认为近期能源价格的回落将增加今年降息的风险，尤其考虑到4月份极低的通胀数据。”
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BNY的Geoff Yu指出，欧元区零售贸易显示温和增长，而欧元区建筑业采购经理人指数（PMI）则显示出急剧收缩和成本压力上升。德国制造业订单和服务业营业额有所改善，但法国因能源进口导致贸易逆差扩大。Yu警告称，欧洲的财政风险和英国地方选举可能考验债券反弹并影响欧元/美元表现。
欧元区宏观信号喜忧参半
“欧洲财政风险将考验债券反弹：当天的主要政治事件是英国地方选举。工党失去超过2000个议会席位，普遍被视为执政党表现不及预期，市场担心无论对个人有何影响，都将推动加大财政支出以缓解生活成本危机。”
“欧元区3月零售贸易环比微降0.1%，而欧盟零售销售环比增长0.3%，显示该地区短期动能喜忧参半。按年率计算，欧元区零售量增长1.2%，欧盟增长1.9%，表明基本面温和增长。”
“欧元区4月建筑业活动进一步恶化，建筑业PMI从3月的44.6降至41.7，显示自2024年8月以来最剧烈的收缩，延续了长期下滑趋势。”
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- 欧元/英镑横盘整理，交易者等待英国地方选举结果并关注美伊和平协议前景。
- 从技术面看，该货币对仍受制于100日和200日简单移动平均线（SMA）下方，保持下行偏向。
- 动量指标依然看跌，RSI维持在40附近，MACD柱状图保持负值区域。
周四，欧元/英镑走势平稳，交易者在英国地方选举结果公布前保持谨慎，同时评估旨在结束中东战争的美伊可能达成协议的前景。撰稿时，该货币对交投于0.8641附近，维持在一周区间内，全球风险情绪改善抵消了英国的政治不确定性。
民调显示，首相基尔·斯塔默领导的工党在地方选举中可能遭受重大损失。此结果可能加剧英国的政治不确定性，并对英镑（GBP）构成压力。
与此同时，欧元（EUR）也难以获得动力，中东持续紧张局势及油价飙升提升了央行可能需要加息的预期。这可能进一步拉大欧洲央行（ECB）和英格兰银行（BoE）之间的利率差距，目前分别为2.15%和3.75%，从而为英镑提供支撑。
在此背景下，欧元/英镑的整体偏向仍倾向下行，技术前景也显示看跌倾向。然而，英国地方选举结果可能对英镑构成压力，限制该货币对的下行空间。
技术分析：
在日线图上，欧元/英镑维持短期看跌偏向，现货价格位于100日简单移动平均线（SMA）和200日SMA下方。该货币对未能重新站上这两条中长期均线，表明反弹可能暂时受限，而相对强弱指数（RSI）约为40，移动平均趋同背离（MACD）柱状图略为负值，暗示下行动能虽不极端，但仍偏向卖方。
上方初步阻力位于接近0.8687的100日SMA，随后是约0.8703的200日SMA，日线收盘站上这些水平将有助于缓解当前的看跌结构。在未能收复这些水平之前，技术面倾向于进一步盘整或小幅下跌，交易者可能在反弹时卖出，同时动量振荡指标保持低迷。下方显著支撑位于心理关口0.8600，跌破该水平可能引发进一步下跌。
（本报道的技术分析借助人工智能工具完成。）
英镑常见问题（FAQ）
英镑(GBP)是世界上最古老的货币(公元886年)，也是英国的官方货币。根据2022年的数据，它是全球第四大外汇交易单位，占所有交易的12%，平均每天6300亿美元。它的主要交易对是英镑/美元，也被称为“Cable”，占外汇的11%，英镑/日元，或被交易员称为“龙（Dragon）”(3%)，欧元/英镑(2%)。英镑由英格兰银行(BoE)发行。
“影响英镑价值的唯一最重要的因素是英格兰银行决定的货币政策。英国央行的决定是基于它是否实现了“物价稳定”的主要目标——稳定在2%左右的通胀率。实现这一目标的主要工具是调整利率。当通胀过高时，英国央行将试图通过提高利率来控制通胀，从而提高个人和企业获得信贷的成本。这总体上对英镑有利，因为更高的利率使英国成为对全球投资者更具吸引力的投资场所。当通胀降得太低时，这是经济增长放缓的迹象。在这种情况下，英国央行将考虑降低利率以降低信贷成本，这样企业就会借入更多资金，投资于促进增长的项目。”
“公布的数据可以衡量经济的健康状况，并可能影响英镑的价值。GDP、制造业和服务业pmi以及就业等指标都可以影响英镑的走势。强劲的经济有利于英镑。这不仅会吸引更多的外国投资，还可能鼓励英国央行提高利率，这将直接推高英镑。否则，如果经济数据疲软，英镑可能会下跌。”
“英镑的另一个重要数据是贸易帐。该指标衡量的是一个国家在一定时期内出口收入与进口支出之间的差额。如果一个国家生产非常受欢迎的出口产品，其货币将纯粹受益于寻求购买这些商品的外国买家所创造的额外需求。因此，净贸易余额为正会使货币走强，反之亦然。”
道明证券（TD Securities）策略师巴特·梅莱克（Bart Melek）指出，霍尔木兹海峡的中断已从市场上移除900万至1000万桶/日的供应，令布伦特原油维持在每桶100美元附近，并可能推动其突破每桶150美元。梅莱克警告称，长期的供应短缺、居高不下的能源和投入成本以及受限的物流可能使油价在较长时间内保持高位，强化全球通胀和滞胀的担忧，持续至夏季。
霍尔木兹海峡中断支撑高油价
“由于霍尔木兹海峡的中断限制了供应，布伦特原油价格仍可能升至每桶150美元以上的区间，推高通胀预期，并增加美联储转向中性甚至紧缩立场的风险，这将提高黄金持有者的持有成本和机会成本。”
“随着霍尔木兹海峡几乎无法通行，900万至1000万桶/日的巨大供应中断可能会持续延长。我们判断，如果这种情况持续，到夏季将出现显著的实物短缺。”
“因此，全球原油基准布伦特原油价格很可能飙升至每桶150美元以上的新高交易区间，高于当前的每桶103美元。即使船只很快开始通过该海峡，来自海湾地区的极高能源、化肥及其他关键投入品价格也可能在较长时间内维持高位。”
“鉴于华盛顿和德黑兰近期的言论、对航运的多次袭击以及伊朗不愿放弃其核能力的态度，允许霍尔木兹海峡畅通无阻的协议短期内可能难以达成。相反，原油的实物供应日益紧张，近期使WTI跌破每桶100美元的乐观情绪并未伴随油流量的增加。”
“战后赤字可能使油价在每桶100美元区间维持较长时间。”
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