外汇新闻
道明证券（TD Securities）的 Ryan McKay 和 Bart Melek 指出，尽管美联储主席 Warsh 在杰克逊霍尔的讲话措辞更偏鹰派，但黄金的持仓仍保持韧性。尽管考虑到持续的通胀担忧以及 2027 年重新计入加息预期，近期这轮上涨被视为过早，但他们认为更广泛的背景已经改善，并且预计不会出现明显下行，因为美元贬值和美联储加息前景不确定正为贵金属提供支撑。
杰克逊霍尔会议后，黄金维持坚挺
"美联储主席 Warsh 在杰克逊霍尔的讲话中承认了通胀担忧，因此措辞更偏鹰派。"
"这正如预期那样削弱了贵金属板块的一些动能，但截至目前，价格仍获得良好支撑。"
"加息定价再次上升至 2027 年略高于两次加息，我们一直认为，考虑到这些持续存在的通胀担忧，黄金近期的上涨来得过早。"
"展望未来，我们预计黄金不会出现明显下行，因为在美元贬值主题重新升温的背景下，贵金属的环境已经改善，而美联储加息仍远未确定。"
"在杰克逊霍尔会议上更偏鹰派的措辞之后，黄金持仓依然坚挺，而中东局势再度紧张则使 CTA 转而买入原油。"
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- ISM制造业采购经理人指数8月小幅降至54.6，低于市场预期。
- 美元回吐近期疲软，温和上涨。
8 月，美国制造业失去了一些动能。事实上，ISM 制造业采购经理人指数从 7 月的 55.6 降至 54.6，低于分析师预测的 55.2。
就业指数从 52.8 降至 51.2，表明该行业的就业人数面临压力。衡量通胀的支付价格指数持稳于 71.1。最后，新订单指数从前值 56.7 回落至 53.7。
报告称：“就产出而言，生产指数连续第10个月扩张（尽管增速放缓），8月份正面与负面评论之比下降（每1条负面评论对应2.2条正面评论，而7月份为3.3比1）。就业指数仍处于扩张区间，但下降了1.6个百分点。就业方面的正负评论比也有所下降（1.3比1，而上个月为1.5比1）”，美国供应管理协会（ISM）制造业商业调查委员会主席Susan Spence MBA表示。
市场反应
美元（USD）在周一回撤后回吐了部分早前涨幅，数据公布后，美元指数（DXY）在99.50-99.60区间内小幅上涨。
下表显示了 美元 (USD) 对所列主要货币 今日的变动百分比。[货币名称]对[货币名称]最强。
| USD | EUR | GBP | JPY | CAD | AUD | NZD | CHF | |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| USD | 0.14% | 0.01% | 0.18% | 0.22% | 0.16% | 0.19% | 0.23% | |
| EUR | -0.14% | -0.11% | 0.07% | 0.09% | 0.03% | 0.04% | 0.09% | |
| GBP | -0.01% | 0.11% | 0.17% | 0.21% | 0.14% | 0.15% | 0.20% | |
| JPY | -0.18% | -0.07% | -0.17% | 0.04% | -0.04% | 0.00% | 0.03% | |
| CAD | -0.22% | -0.09% | -0.21% | -0.04% | -0.08% | -0.07% | -0.01% | |
| AUD | -0.16% | -0.03% | -0.14% | 0.04% | 0.08% | 0.02% | 0.06% | |
| NZD | -0.19% | -0.04% | -0.15% | -0.00% | 0.07% | -0.02% | 0.05% | |
| CHF | -0.23% | -0.09% | -0.20% | -0.03% | 0.01% | -0.06% | -0.05% |
热图显示了主要货币相对于其他货币的百分比变化。基础货币从左列中选取，而报价货币从顶部行中选取。例如，如果您从左列选择 美元 并沿着水平线移动到 日元 ，则框中显示的百分比变化将表示 USD (基数)/ JPY (报价)。
以下部分最初作为GMT时间12:30公布的9月美国ISM制造业报告预览发布。
- 美国 ISM 制造业采购经理人指数预计将在 8 月份略有走弱。
- 投资者还将关注 ISM 价格指数和就业指数。
- 欧元/美元已跌破其 200 日简单移动平均线（SMA），这预示着可能会进一步下跌。
市场的注意力转向周二公布的 8 月 ISM 制造业采购经理人指数（PMI），该指数是衡量美国制造业活动最受关注的指标之一，也是整体经济的重要晴雨表。
市场预计，8 月份该总指数将小幅恶化至 55.2（前值为 55.6）。这将是该指数连续第八个月高于区分扩张与收缩的关键 50 水平，进一步表明尽管面临持续挑战，制造业活动仍在扩张。
但制造业的故事只是整体图景的一部分。得益于稳健的增长数据和健康的就业创造，尽管近期招聘有所降温，更广泛的美国经济仍表现出令人印象深刻的韧性。这种韧性使美国“例外论”的叙事得以延续，并与许多 G10 经济体形成对比。
但对投资者而言，重要的将不只是总指数。需求、新订单或就业改善的迹象，可能会增强市场对制造业仍保持稳健和稳定的信心；而一份令人失望的报告，则会加剧市场对该行业尽管整体经济基调乐观，却仍难以获得实质性动能的担忧。
ISM 制造业采购经理人指数报告会带来什么？
7 月份，制造业活动升至四年多以来的最高水平，商业活动连续第七个月保持在扩张区间，并延续了年初以来的良好开局。
从 7 月数据来看，新订单分项升至两个月高点 56.7，表明需求依然稳健。与此同时，价格压力连续第三个月缓和，支付价格指数从 73 降至 71.1，显示制造业的通胀压力似乎正在缓慢降温。劳动力市场的情况也有所改善，就业指数从上月的 49.7 升至 52.8，创 2022 年 8 月以来最高读数，表明招聘状况仍在改善。
ISM 制造业采购经理人指数高于 50 通常被视为工厂活动扩张的信号，低于该水平则意味着收缩。不过，历史表明，持续高于 42.5 的水平通常仍与美国整体经济增长相一致。
强于预期的 PMI 很可能会增强市场对美国经济韧性的信心，并支撑股市及更广泛的风险情绪。
但其对美元的影响则不那么直接。更强劲的报告也可能会加剧市场对美联储（Fed）将把利率维持在限制性水平更久的预期，从而为该货币提供更多支撑。强劲的报告通常有利于美元。反过来，弱于预期的读数可能会引发对制造业前景的担忧，并打压市场情绪。
ISM 制造业 PMI 报告何时公布，又将如何影响欧元/美元？
ISM 制造业 PMI 报告定于周二 GMT14:00 公布。
在前一周，欧元/美元明显走弱，甚至跌破了关键的 200 日简单移动平均线（SMA），这随后为更深幅度的回调打开了空间。
FXStreet 高级分析师 Pablo Piovano 解释称，目前进一步下跌似乎更有可能，眼下的即时支撑位于临时的 100 日简单移动平均线附近 1.1570。若失守这一短期争夺区域，可能会测试 1.1511（8 月 13 日）的次要支撑位，随后是位于 1.1490 附近的中期 55 日简单移动平均线。
另一方面，Piovano 补充道：“如果该货币对能够重新站上 200 日简单移动平均线，那么随后可能会重新测试 8 月高点 1.1711（8 月 21 日）”
“动能指标也表明，不能排除进一步下跌的可能，因为相对强弱指数（RSI）已大幅回落并徘徊在 51 附近，而高于 40 的平均趋向指数（ADX）则表明当前趋势相当稳固”，他总结道。
经济指标
美国ISM制造业PMI
美国 供应管理协会（ISM） 制造业采购经理人指数（PMI）每月发布一次，是衡量美国制造业活动的领先指标。该指标是通过对制造业供应主管的调查获得的，基于他们在各自组织内收集的信息。调查回应反映了当月与上月相比的变化情况。如果读数高于50，表示制造业经济普遍扩张，对美元（USD）来说是利好信号。如果读数低于50，则表明工厂活动普遍下降，这被视为对美元不利的信号。
阅读更多下一次发布: 周二 9月 01, 2026 14:00
频率: 每月
预期值: 55.2
前值: 55.6
来源: Institute for Supply Management
为什么这对交易员很重要 供应管理协会(ISM)的制造业采购经理人指数(PMI)为美国制造业的状况提供了一个可靠的前景。该指数高于50表明，在调查期间，企业活动有所扩张，反之亦然。pmi被视为先行指标，可能预示着经济周期的转变。强于预期的数据通常会对美元产生积极影响。除了总体PMI，就业指数(Employment Index)和支付价格指数(price Paid Index)数据也受到密切关注，因为它们反映了劳动力市场和通胀状况。
国内生产总值常见问题（FAQ）
一个国家的国内生产总值(GDP)衡量的是其经济在一定时期内(通常是一个季度)的增长率。最可靠的数据是将GDP与上一季度进行比较，如2023年第二季度与2023年第一季度，或与去年同期进行比较，如2023年第二季度与2022年第二季度。折合成年率的季度GDP数据推断出该季度的增长率，就好像它在今年剩余时间里是不变的一样。然而，如果暂时的冲击影响了一个季度的增长，但不太可能持续全年，那么这些可能会产生误导——就像2020年第一季度新冠疫情爆发时发生的那样，当时增长急剧下降。”
GDP增长通常对一个国家的货币有利，因为它反映了经济增长，更有可能生产出口商品和服务，并吸引更多的外国投资。同样，当GDP下降时，通常对货币是负面的。当经济增长时，人们倾向于增加消费，从而导致通货膨胀。然后，该国的中央银行不得不提高利率来对抗通货膨胀，其副作用是吸引更多来自全球投资者的资本流入，从而帮助本币升值。”
当经济增长，GDP上升时，人们倾向于消费更多，从而导致通货膨胀。国家的中央银行不得不提高利率来对抗通货膨胀。较高的利率对黄金来说是负面的，因为相对于把钱存在现金存款账户中，它们增加了持有黄金的机会成本。因此，较高的GDP增长率通常是黄金价格的看跌因素。
美国劳工统计局（BLS）周二报告称，7 月份职位空缺数小幅升至 727.1 万，6 月份为 718.2 万。这一数据低于市场预期的 730 万。
BLS 在新闻稿中指出：“招聘人数和总离职人数均变化不大，均为 510 万。” “在离职人数中，主动辞职人数（310 万）以及裁员和解雇人数（170 万）变化不大。”
市场反应
该报告未能引发明显的市场反应。截至发稿时，美元（USD）指数当日上涨 0.15%，报 99.55。
下表显示了 美元 (USD) 对所列主要货币 今日的变动百分比。[货币名称]对[货币名称]最强。
| USD | EUR | GBP | JPY | CAD | AUD | NZD | CHF | |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| USD | 0.11% | 0.00% | 0.19% | 0.22% | 0.15% | 0.16% | 0.19% | |
| EUR | -0.11% | -0.11% | 0.07% | 0.11% | 0.03% | 0.03% | 0.07% | |
| GBP | -0.00% | 0.11% | 0.17% | 0.22% | 0.14% | 0.14% | 0.18% | |
| JPY | -0.19% | -0.07% | -0.17% | 0.05% | -0.04% | -0.01% | 0.00% | |
| CAD | -0.22% | -0.11% | -0.22% | -0.05% | -0.10% | -0.09% | -0.05% | |
| AUD | -0.15% | -0.03% | -0.14% | 0.04% | 0.10% | 0.01% | 0.04% | |
| NZD | -0.16% | -0.03% | -0.14% | 0.01% | 0.09% | -0.01% | 0.04% | |
| CHF | -0.19% | -0.07% | -0.18% | -0.00% | 0.05% | -0.04% | -0.04% |
热图显示了主要货币相对于其他货币的百分比变化。基础货币从左列中选取，而报价货币从顶部行中选取。例如，如果您从左列选择 美元 并沿着水平线移动到 日元 ，则框中显示的百分比变化将表示 USD (基数)/ JPY (报价)。
以下部分发布于 GMT时间 10:00 的美国 JOLTS 职位空缺数据预览。
- 预计美国 JOLTS 职位空缺在 7 月份将从上月的 735.9 万降至 730 万。
- 在就业数据公布前，市场参与者提高了对美联储 9 月加息的押注。
- 受通胀相关担忧拖累情绪，欧元/美元难以守住 1.1600。
美国劳工统计局本周日程繁忙，将公布相关就业数据。周二将率先发布 7 月份职位空缺和劳动力流动调查（JOLTS），发布时间为 GMT时间 14:00。该报告汇集了美国雇主对全国职位空缺、招聘和离职情况的估计，受到市场密切关注，因为它通常先于本周晚些时候公布的一系列就业指标，最终以周五的关键非农就业报告（NFP）收官。
JOLTS 数据是衡量劳动力需求的指标，不过存在一个月的滞后：该数据对应 7 月份，而即将公布的 NFP 报告将基于 8 月份数据。回顾 7 月，美国经济减少了 23,000 个就业岗位，这意味着即将公布的 JOLTS 数据可能反映出需求疲软。
一般来说，疲弱的劳动力市场会导致降息，因为央行试图刺激经济增长。然而，目前通胀比劳动力状况更令人担忧。
中东冲突在周末进一步升级，伊朗和美国恢复交火，推动本周初油价大幅走高，西德克萨斯中质原油（WTI）每桶交易价格升至85美元上方，这表明能源价格可能会推高全球通胀。
下一份 JOLTS 报告会有何预期？
如前所述，预计 JOLTS 报告将显示 7 月份职位空缺为 730 万，略低于 6 月份的 735.9 万。预期的 730 万仍高于 2025 年平均 708 万的职位空缺数，这意味着市场不太可能对这一标题数据作出反应。接近 708 万的读数可能会令人担忧得多，并对美元（USD）产生负面影响，至少在短期内如此。另一方面，4 月份职位空缺一度超过 760 万，这表明接近或高于这一水平的读数应会提振对美元的需求。
美联储（Fed）主席凯文-沃什上周五在杰克逊霍尔研讨会上表示，劳动力状况与充分就业相一致。他还表示，这种韧性并不能让人对价格压力感到宽慰，因为工资增长和消费者需求使通胀回落之路更加复杂。沃什主席的态度很明确：劳动力市场不是问题，通胀才是。他的言论引发了市场猜测，认为央行将在本月晚些时候的会议上加息，而 JOLTS 职位空缺报告不可能改变这种情绪。
JOLTS 报告何时公布，又将如何影响欧元/美元？
职位空缺数据将于周二 GMT14:00 公布，在数据发布前，欧元/美元难以守住 1.1600 水平，周初在中东紧张局势再度升温之际跌破了这一基准。
FXStreet 首席分析师 Valeria Bednarik 指出：“欧元/美元在 8 月中旬一度交易至 1.1710 后回落，但到目前为止，这一下跌似乎只是修正性回调。日线图显示，该货币对在略偏看涨的 20 日简单移动平均线（SMA）附近交投，同时自走平的 100 日 SMA 附近反弹。同一图表还显示，技术指标在接近中线后收窄跌势并出现小幅反弹，这表明买家愿意在这些水平上加仓。”
Bednarik 补充道：“位于 1.1570 附近的 100 日 SMA 在 1.1520 价格区域之前提供即时支撑。如果后者失守，欧元/美元可能进一步下探至 1.1460 区域，而进一步下跌将表明空头已掌控局面。另一方面，阻力位在 1.1650，随后是 8 月高点 1.1710 附近。在当前风险厌恶情绪下，只要投资者继续押注美联储将在 9 月加息，进一步上涨似乎不太可能。”
就业常见问题（FAQ）
劳动力市场状况是评估经济健康状况的关键因素，因此也是货币估值的关键驱动因素。高就业率或低失业率对消费支出和经济增长有积极影响，从而提高当地货币的价值。此外，一个非常紧张的劳动力市场——在这种情况下，填补空缺职位的工人短缺——也会对通货膨胀水平产生影响，从而对货币政策产生影响，因为低劳动力供给和高需求导致更高的工资。
一个经济体的薪资增长速度对政策制定者来说至关重要。高工资增长意味着家庭有更多的钱可以花，这通常会导致消费品价格上涨。与能源价格等波动性更大的通胀来源不同，工资增长被视为潜在和持续通胀的关键组成部分，因为工资增长不太可能逆转。世界各国央行在决定货币政策时都密切关注工资增长数据。
各央行对劳动力市场状况的重视程度取决于其目标。一些央行除了控制通胀水平外，还明确有与劳动力市场相关的任务。例如，美联储(Fed)肩负着促进充分就业和稳定物价的双重使命。与此同时，欧洲中央银行(ECB)的唯一任务是控制通货膨胀。不过，不管他们有什么任务，劳动力市场状况对决策者来说都是一个重要因素，因为它是衡量经济健康状况的重要指标，而且与通胀有直接关系。
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