外汇新闻

• 美元指数在周线高点附近保持坚挺，停火延长未能缓解紧张局势。
• 油价高企及美联储降息预期减弱支撑美元。
• 技术面上，美元指数受制于多条简单移动平均线（SMA）阻力，短期偏向看跌。

美元指数（DXY）跟踪美元对一篮子六种主要货币的表现，周三持稳，徘徊在一周高点附近。由于美伊停火的延长被视为军事升级的暂时暂停而非真正突破，暗示战争可能不会很快结束。

截至发稿，美元指数在98.40附近波动，较盘中低点98.21有所反弹，变化不大。

美国总统唐纳德·特朗普在停火协议到期前数小时延长了与伊朗的停火，但伊朗尚未正式接受延长协议，原因是美国持续的海军封锁，德黑兰视其为谈判的关键障碍。伊朗外交部发言人埃斯梅尔·巴加伊称此举为“侵略性措施”。

停火延长公告发布后，市场情绪有所改善，支持风险偏好资产。然而，围绕霍尔木兹海峡——全球重要石油供应通道的紧张局势，使美元在本月早些时候经历修正性下滑后得到支撑，当时市场对初次两周停火的缓和乐观情绪推动美元回落。

油价维持高位，加剧通胀担忧，降低了近期美联储降息的预期。近期美国经济数据反映了能源成本上升的影响，市场越来越预期美联储将维持利率至2026年，进一步限制美元的下行空间。

路透社周三发布的调查显示，在103位经济学家中，有56位预计美联储基准利率将在9月底维持在3.50%-3.75%区间，而3月底时近70%经济学家预期至少会有一次降息。尽管年底前的共识尚不明确，但仍有71位经济学家预计至少会有一次降息，符合美联储的预测。

展望未来，周三美国经济日程较轻，交易员关注地缘政治动态。周四，焦点将转向每周初请失业金人数和标普全球采购经理人指数（PMI）初值数据。

技术分析：

日线图显示，美元指数短期偏向看跌，因其位于关键移动平均线的密集区间下方。100日简单移动平均线（SMA）位于98.48，200日SMA位于98.53，50日SMA位于98.81，均构成上方阻力，表明除非买方能重新夺回该阻力区，否则整体趋势受限。

下方支撑位于98.00，随后是上周低点97.63。若跌破这些支撑，可能进一步下探至97.00关口。

相对强弱指数（RSI）约为44，低于中线，暗示下行压力依然存在；移动平均收敛发散指标（MACD）虽仍处于负值区，但正缓慢回升，表明看跌动能正在减弱而非加速。

（本报道的技术分析借助人工智能工具完成。）

德国商业银行（Commerzbank）的文森特·斯塔默博士将其欧元区通胀预测与欧洲央行（ECB）工作人员的预测进行了比较，得出结论认为在温和的伊朗战争情景下，两者大体一致。该银行认为，显著更高的通胀可能需要中东局势的再次升级。因此，尽管可能低估了能源价格的间接影响，但其判断欧洲央行进一步加息的概率已明显下降。

能源价格上涨不足以推动加息

“尽管能源价格在此期间有所上涨，但欧洲央行的预期与我们的预测大体一致。”

“欧洲央行在其不利情景中预期的显著更高通胀——假设油气价格大幅上涨——很可能仅在中东局势再次升级的情况下出现。”

“因此，我们认为央行加息的可能性已大幅下降。”

“虽然欧洲央行目前在对未来一年的预测中可能略微低估了能源价格的间接影响，但这是否足以成为加息的理由仍存疑问。”

（本文由人工智能工具协助生成，编辑审核。）

加拿大丰业银行策略师肖恩-奥斯本和埃里克-特罗雷特指出，加元（CAD）兑美元（USD）几乎持平，交投于周二区间的中点附近。4月份美元的整体走弱在很大程度上缩小了加元的估值差距，接近1.3563的公允价值。由于油价和股市仅提供有限支撑，分析师认为，除非美元出现更广泛的下跌，否则加元上涨空间有限。

看跌趋势保持下行风险

“加元几乎持平，隔夜交易中对美元略有小幅上涨，基本使现货交易在昨日区间中点附近表现得相当犹豫不决。”

“截至目前，4月份美元的整体下跌——回想一下，这通常是一年中加元兑美元表现最好的月份——已经缩小了加元与估计公允价值（目前为1.3563）之间的估值差距，但今天油价小幅上涨和股市持平的组合似乎不太可能为加元带来更多提振——除非美元出现更普遍的下跌。”

“看跌——现货盘中走势平稳，昨日美元的小幅上涨远不足以表明资金的更广泛看跌趋势正在逆转。”

“美元在多个时间框架内的趋势动能依然强烈看跌，这限制了美元的反弹能力，并使美元兑加元的方向性风险偏向下行。”

“支撑位维持在1.3625/30，之后将推动至1.35低位区域。”

（本文由人工智能工具协助生成，编辑审核。）

野村经济学家认为，最新的能源价格飙升对欧元区增长的拖累将大于持续的通胀冲击。他们强调北欧劳动力市场疲软、财政空间有限、产能过剩以及工资增长放缓。这些因素应当抑制中期通胀，尽管近期价格压力和预期风险仍受到密切关注。

增长冲击超过持久通胀风险

“这一次，并不存在更广泛的供应中断，虽然能源价格较高，但低于2022年（当时油价几乎从2月底到7月底持续高于100美元，尤其是欧洲天然气价格峰值达到约340欧元/MWh，而最近的峰值仅略高于60欧元/MWh）。”

“例如，国际货币基金组织（IMF）在上周刚发布的最新半年预测中估计，2026年欧元区的产出缺口将约为潜在GDP的-0.2%，而2022年为+0.8%。”

“各国央行为应对之前的通胀问题而采取的紧缩政策决策已产生预期效果，欧洲的通胀在美伊战争爆发前已呈放缓趋势。”

“当然，欧洲通胀中仍存在一些强势领域，尤其是服务业通胀中残留的粘性。”

（本文借助人工智能工具生成，并由编辑审核。）

华侨银行策略师沈慕祥和黄志伟指出，布伦特油价接近100美元，因霍尔木兹海峡的通行流量不太可能提前恢复，推动市场进入油价滞胀通道。他们警告称，若停产持续一个月，库存可能降至运营低点，迫使需求减少，并在需求疲软迹象出现的同时，加剧通胀和增长的双重阻力。

布伦特油价飙升威胁增长与通胀

“由于地缘政治不确定性再度加剧，油价上涨，市场进入油价滞胀通道。”

“原油价格飙升，布伦特油价接近100美元/桶，霍尔木兹海峡的流量提前恢复的可能性日益渺茫。”

“停产若持续一个月，原油库存可能接近运营低点，需求减少将成为主要的市场再平衡机制。”

“这将加剧通胀和增长的双重阻力。”

“尽管供应冲击存在，需求已开始疲软：航班取消增加，炼油厂利用率下降，欧盟正在探索优化喷气燃料使用的措施。”

（本文由人工智能工具协助生成，编辑审核。）

荷兰国际集团（ING）的詹姆斯·史密斯指出，受燃料成本上升影响，英国3月份通胀率升至3.3%，预计在2026年晚些时候，受7月份家庭能源账单上涨的推动，通胀率可能升至3.5–4%。根据ING对石油和天然气的假设，他预计通胀率将在4%以上略微达到峰值，但仍认为今年英国央行（BoE）不会加息。

通胀率预计接近4%的峰值

“受燃料价格上涨影响，英国3月份通胀率上升，预计7月份家庭能源账单的即将上涨可能使通胀率达到3.5-4%，具体取决于批发天然气价格的后续走势。我们认为英国央行加息的门槛尚未达到。”

“根据ING对石油和天然气价格的基本假设——今年第二和第三季度石油价格维持在90-100美元/桶之间，天然气本季度平均价格为55欧元/MWh——我们预计英国通胀率将在8月/9月略微超过4%的峰值，但在下半年大致在3.5-4%的区间波动。这与英国能源监管机构Ofgem在7月更新价格上限时，家庭电费/燃气费上涨25%的预期一致。且这些预测假设今年晚些时候食品通胀有所回升。”

“如果批发价格维持在当前水平，7月份的价格上限更可能仅上涨10-15%，并在10月份回落大部分涨幅。这与通胀率峰值约为3.5%相符。”

“只要通胀率没有明显超过4%——英国央行已将此水平视为更可能引发持续价格压力的临界点——我们认为英国央行今年更倾向于维持利率不变。”

“鉴于就业市场脆弱，我们预计下周或今年都不会加息。”

（本文由人工智能工具协助生成，编辑审核。）

三菱日联金融集团（MUFG）的德里克·哈尔彭尼指出，特朗普总统延长停火协议仅带来了有限的缓解，油价接近100美元，风险情绪恶化。他警告称，如果未能解决美国封锁和伊朗要求之间的争端，可能引发原油价格的再次飙升以及更明显的风险规避走势，这将可能支持美元走强。

停火不确定性支撑风险规避潜力

“特朗普总统昨日延长停火协议仅为金融市场参与者带来了有限的缓解，原油价格仍维持在接近100美元/桶的高位，伊朗和美国相互指责对停火协议的违反。”

“特朗普总统拒绝结束伊朗所称的封锁行为，而英国海事贸易行动报告称，一艘集装箱船在阿曼海岸附近遭到袭击。美国股市昨日收低，亚洲股市今日表现不一，明显表明风险状况虽具韧性，但已恶化，谈判进展前景黯淡。”

“因此，目前金融市场处于悬而未决状态，等待有关是否会取得进展或是否将迎来新一轮军事攻击的消息。伊朗威胁该地区的能源生产设施，称如果美国恢复军事攻击，其邻国将‘告别’该地区的石油生产。”

“如果此次停火未能维持，我们无疑将迎来原油价格的又一轮飙升，这很可能对风险资产产生更显著的连锁反应。”

“尽管美元尚未如预期般大幅走强，但更明显的风险规避可能会促使美元显著反弹。”

（本文由人工智能工具协助生成，编辑审核。）

• 美元/日元在本周早些时候从158.50区域反弹后，盘整于159.00上方。
• 对美伊停火的担忧加剧，支撑周三美元走强。
• 随着日本央行立即收紧政策的希望减弱，日元多头保持低迷。

周三，美元（USD）兑日元（JPY）几乎持平，维持在159.00上方，盘整周二的涨势，市场保持谨慎。随着中东局势恶化，大多数美元交叉盘仍在先前区间内波动。

美国总统唐纳德·特朗普周二宣布单方面延长停火，直至与伊朗的谈判结束。然而，美国军方仍维持对伊朗港口的封锁，德黑兰认为这违反了停火协议。

伊朗当局对是否参加第二轮和平谈判保持悬念，同时据报道伊朗军队对试图穿越霍尔木兹海峡的船只发动攻击，增加了摇摇欲坠的和平进程的压力。

此外，据《卫报》援引伊朗Tasnim通讯社报道，伊斯兰革命卫队（IRGC）加大了对美方的强硬态度，威胁如果敌对行动恢复，将对美国在中东的利益发动“毁灭性打击”。

周一，路透社援引接近日本央行（BoJ）的消息人士称，该央行极有可能在下周的会议上维持货币政策不变，这对日元形成压力。路透社称，这些消息人士表示最终决定将非常接近，但委员会倾向于按兵不动，等待更多数据，因为中东冲突迅速结束的前景逐渐消退。

在美国，美元因零售销售数据向好以及美联储（Fed）主席提名人凯文·沃什（Kevin Warsh）在美国参议院听证会上表现鹰派而获得一定支撑。沃什否认自己是白宫的傀儡，强调央行独立性的重要性，市场对其证词反应积极。