外汇新闻

德国商业银行（Commerzbank）的 Tatha Ghose 指出，惠誉（Fitch）最新对土耳其银行的评估是里拉的又一个负面信号。由于针对外汇风险加权资产的监管变化，盈利能力已经走弱，资本充足率下降，且此前降息和高成本压缩了利润率。不断上升的不良贷款（NPL）、外汇存款重新增长以及冲突引发的通胀压力，被视为正在加大汇率风险。

惠誉警告拖累土耳其里拉

"惠誉对土耳其银行的最新评估，为里拉背景再添一个警告信号。该机构指出，由于取消了针对外汇风险加权资产的监管豁免，第一季度盈利能力有所减弱。"

"这一豁免一旦撤销，就拖累了收益和资本充足率（一级普通股资本充足率从 14.1% 降至 11.5%）。"

"证券收益率下降、2025 年第四季度降息后贷款利润率收窄，以及仍然居高不下的交易亏损和运营成本，也继续对营业利润构成压力。 "

"截至第一季度末，不良贷款率从 2025 年第四季度末的 3.1% 升至 3.3%。惠誉预计，形势将继续艰难，里拉利率走高以及伊朗冲突带来的通胀压力，可能会通过更高的融资成本，在第二季度进一步挤压净息差。"

"另一个令人不安的细节是外汇存款重新上升，从占总存款的 35.2% 升至 38.1%，这表明当外部环境恶化时，信心会多么迅速地发生变化。金融压力迹象进一步增加了汇率风险。"

（本文由人工智能工具协助创建，并经编辑审核。 了解更多。）

道明证券（TD Securities）外汇策略师霍华德-杜（Howard Du）指出，英国央行（BoE）以 6-3 的鹰派投票分歧，英镑/美元最初上涨 0.3%，其中曼恩（Mann）也加入了加息阵营。不过，鉴于二轮效应有限，委员会其他成员似乎对维持利率不变感到满意。他们建议在英镑（GBP）短期走强时逢高卖出，兑欧元（EUR）和美元（USD）均如此，预计随着英国（UK）政治风险溢价重新上升，欧元/英镑将回升至 0.86 附近。

英国央行反应与英镑交叉盘前景

"英国央行以 6-3 的投票分歧决定维持利率不变，曼恩也加入了加息阵营。这并非市场共识，但包括我们在内的许多预测者都已将其视为一种风险。"

"英镑/美元在对略偏鹰派的投票分歧作出条件反射式反应后上涨 0.3%；初始价格走势的幅度与我们对本次会议鹰派情景下英镑表现的预期一致。"

"除投票分歧外，在通胀数据中尚未观察到明确的二轮效应，我们认为委员会其他成员仍然非常乐意维持利率不变。"

"我们认为，英镑的条件反射式反弹应在兑欧元和美元时逢高卖出。9 月英国央行加息定价进一步回落，可能会拖累英镑。"

"在美国数据开始走软之前，美元的整体上升趋势应仍将维持；我们还预计，随着英国政治风险溢价在秋季预算前重新上升，未来几个月欧元/英镑将回落至 0.86 附近。"

（本文由人工智能工具协助创建，并经编辑审核。了解更多。）

美国（US）个人消费支出（PCE）价格指数显示，6 月通胀进一步放缓。整体指数在 5 月份经修正后增长 0.5% 后，月率下降 0.1%，而年率则从 4.1% 放缓至 3.7%，符合市场预期。

核心 PCE 价格指数作为美联储（Fed）首选的潜在通胀衡量指标，继 5 月上升 0.3% 后，6 月月率上升 0.1%。按年计算，核心通胀率从此前的 3.4% 放缓至 3.3%，也符合分析师预期，但仍远高于央行 2% 的目标。

总体而言，数据显示美国通货紧缩进程仍在继续，未给金融市场带来重大意外，使市场对美联储货币政策路径的预期基本保持不变。

市场反应

数据公布后，美元（USD）没有立即反应。美元指数（DXY）最新下跌约 0.17%，报 100.65 附近。

英格兰银行（BoE）行长安德鲁-贝利解释了在 7 月货币政策会议后，银行利率以 6 比 3 的投票结果维持在 3.75% 的决定，并回答了媒体提问。

BoE 的贝利警示有条件收紧风险，但认可当前英国利率曲线

FXS Speechtracker 的 6.2/10 评分，高于历史平均 5.6/10，表明语气略微更偏鹰派且更为谨慎，尽管贝利强调英国经济活动低迷、劳动力市场疲软以及需求疲弱限制了更高成本的传导。对闲置产能抑制工资增长以及缺乏明确二轮效应的强调，与警告间接通胀可能在 2026 年下半年增加 0.5 个百分点，以及家庭通胀预期居高不下仍令人担忧相互平衡。

贝利的条件性表述称，如果中东冲突持续并叠加二轮效应，可能需要加息，这为英镑带来了上行风险，但整体仍被置于对通胀动态的试探性评估之中。通过认可当前英国市场定价与经济前景“完全一致”，并指出利率曲线处于合理位置，同时强调银行利率定价主要由风险溢价而非央行预期主导，且基准情景应赋予低于通常水平的概率，这番讲话支持一种维持政策不变、但若地缘政治风险加剧则略偏鹰派的观点。

BoE 新闻发布会要点

“英国经济活动低迷，劳动力市场疲软。”

“没有第二轮效应的证据，但不能因此过于乐观。”

“我们随时准备随着证据变化调整立场。”

“预计间接通胀效应将在 2026 年下半年使通胀增加 0.5 个百分点。”

“尽管家庭通胀预期有所下降，但仍处于高位。”

“需求疲弱正在限制更高成本向价格的传导。”

“就业市场的闲置产能可能会降低工人争取加薪的能力。”

“迄今缺乏证据并不排除未来出现第二轮效应。”

“对二轮效应的总体评估仍然是试探性的。”

“如果中东冲突持续并出现二轮效应，可能需要加息。”

“当前市场定价反映的是风险溢价，而非对银行利率的核心预期。”

“利率曲线似乎处于合理位置。”

“英国市场曲线与我们对经济的判断完全一致。”

“应当给 BoE 的基准情景赋予低于通常水平的概率。”

“海湾局势感觉与几个月前一样不确定。”

“CPI 低于我们此前预期的水平，这令人鼓舞。”

“是否更早采取行动，理性的人可以有不同看法，我认为我们可以继续观望。”

“等到所有第二轮效应都显现出来再等待就太晚了，但我们无法说出何时会采取行动。”

以下部分于 GMT 时间 11:00 发布，用于报道英格兰银行（BoE）货币政策摘要及初步市场反应。

英格兰银行（BoE）周四宣布，在 7 月政策会议后将银行利率维持在 3.75%，这一结果与市场普遍预期一致。

货币政策委员会（MPC）以 6–3 的多数票决定维持政策利率不变。三名委员投票支持将银行利率上调 0.25 个百分点至 4.00%。

BoE 按兵不动，但战争与通胀风险令英镑获得支撑

FXS Speechtracker 评分为 6.4/10，表明这是一次中度鹰派的按兵不动决定，因为 BoE 在与伊朗战争、人工智能相关需求以及厄尔尼诺现象有关的上行通胀风险背景下，将银行利率维持在 3.75%。6 比 3 的分歧投票中，Greene、Pill 和 Mann 支持加息 25 个基点，而政策可能需要在持久性风险完全显现之前作出反应的明确警告，也不支持短期内降息，并应为英镑提供支撑，尤其是在预计 2026 年第四季度 CPI 为 3.2%，且直到 2028 年才会跌破目标之际。

与此同时，多数委员强调金融条件收紧、GDP 增长放缓以及失业率上升，显示出一种谨慎、依赖数据的立场，从而削弱了鹰派倾向。总体而言，这番表态相较于简单的维持不变基线更偏鹰派，重点关注上行通胀情景和未来可能加息，这将支撑英镑在回调时获得买盘，同时使利率预期对伊朗战争和全球供应冲击的发展保持敏感。

BoE 政策声明要点

“MPC 成员 Greene、Pill 和 Mann 投票支持将利率上调 0.25 个百分点。”

“能源冲击对英国的影响仍不确定，委员会已准备在必要时采取行动。”

“CPI 在 2026 年第四季度可能达到 3.2%（6 月会议纪要：2026 年第四季度略高于 3.25%）。”

“通胀下降速度快于我们的预期，但今年晚些时候将再次上升；BoE 将确保这一上升是暂时的。”

“BoE 预测显示，CPI 将在 2028 年第一季度跌破 2% 的目标（4 月没有中央预测）。”

“政策立场将取决于伊朗战争的规模和冲击，以及其如何在经济中扩散。”

“迄今为止第二轮效应迹象不多，但仍需谨慎；近期数据已出现明显的通胀放缓迹象。”

“通胀预测风险偏向上行，但前景仍可能因伊朗战争而发生重大变化。”

"对 AI 组件的强劲需求以及厄尔尼诺现象，连同伊朗战争，都对通胀构成上行风险。"

"政策可能需要在通胀持续性风险明确显现之前就作出反应。"

"支持维持利率不变决定的成员认为，更紧的金融条件使得有更多时间观察通胀风险的证据。"

"支持维持利率不变决定的成员认识到，如果出现明显的二轮效应迹象，就需要更高的利率，但如果风险持续消退，策略可能会改变。"

"希望加息的成员担心明显的二轮效应，风险管理方法是合适的。"

"英国央行（BoE）核心预测显示，2027 年第一季度 CPI 为 3.2%，2028 年第一季度为 1.7%，2029 年第一季度为 1.9%。"

"英国央行基于能源价格和利率市场预期的核心预测显示，第四季度将加息 25 个基点，2027 年再加息一次。"

"英国央行预计第二季度潜在 GDP 增长为 +0.1%（6 月：约 +0.2%），预计第三季度将放缓至约 0%；第二季度整体 GDP 增长预计为 0.3%。"

"英国央行预计 2026 年失业率平均为 5.0%，2027 年为 5.3%，2028 年为 5.2%。"

"英国央行核心预测下，预计 2026 年 GDP 增长为 +1.1%，2027 年为 +1.1%，2028 年为 +1.7%。"

"英国央行估计，2026 年第四季度私营部门常规工资同比增长 3.0%，2027 年第四季度为 3.1%，2028 年第四季度为 3.1%。"

"英国央行认为，在不利前景情景下，2027 年第三季度 CPI 为 4.1%，在较温和情景下为 2.4%。"

"10 年期金边债券收益率的总增幅估计为 20-30 个基点，而一年前的估计为 15-20 个基点。"

市场对英国央行政策公告的反应

英镑/美元在英国央行政策决定公布后的即时反应中，从时段高点小幅回落。截至发稿，该货币对报 1.3390，当日上涨 0.17%。

以下部分最初作为英国央行政策公告的预览，于 GMT 时间 09:00 发布。

• 预计英国央行将在“超级星期四”连续第五次会议上将利率维持在 3.75% 不变。
• 市场关注英国央行货币政策报告、货币政策委员会（MPC）投票分布以及贝利行长的表态。
• 英镑的下一步方向走势取决于英国央行这一事件风险。

尽管 7 月油价再度飙升，且英国领导层发生变化，英国央行（BoE）仍有望在周四连续第五次会议上将基准银行利率维持在 3.75% 不变。

由于市场普遍预期不会调整利率，货币政策委员会（MPC）决策者预计将在 7 月货币政策会议上以 7-2 的投票结果维持利率不变，与 6 月时一致。

由于这是“超级星期四”，将于 GMT 时间 11:00 与政策声明一同公布的货币政策报告（MPR）和会议纪要将受到密切审视，以寻找新的政策线索。英国央行行长安德鲁-贝利（Andrew Bailey）的新闻发布会将于 GMT 时间 11:30 举行。

英镑（GBP）的下一步方向走势很可能将由英国央行的政策公告所驱动。

英国央行会否为今年晚些时候加息保留大门？

早在 6 月，英国央行在美国（US）总统唐纳德-特朗普与伊朗签署协议以结束中东冲突后决定按兵不动，贝利行长称他对此“非常鼓舞”，但这并不会阻止英国通胀进一步上升。

随后，英国国家统计局（ONS）公布的数据显示，英国 6 月年度消费者价格指数（CPI）通胀率放缓至 2.6%，低于 5 月的 2.8%，也低于市场预期的 2.7%。通胀放缓主要是由于伊朗战争短暂降温，导致整个 6 月燃料价格下降。

与此同时，英国劳动力市场发出了喜忧参半的信号，截至 5 月的三个月失业率维持在 4.9% 不变，而市场预期为上升至 5%；包括奖金在内的年度平均工资增速放缓至 4.3%，低于预期的 4.5%。 

这一组合可能会减轻英国央行在未来几个月加息的压力。

然而，7 月初海湾地区敌对行动重启，随着布伦特原油价格反弹回 100 美元关口，全球通胀担忧再次升温。

在通胀持续高于央行 2.0% 目标、经济放缓迹象显现，以及英国新任首相安迪-伯纳姆（Andy Burnham）面临艰难财政路径的背景下，预计英国央行将在本周的政策公告中继续维持观望措辞。

最新路透调查显示，绝大多数受访者（70 人中的 58 人）认为银行利率在 2026 年前都将维持在 3.75%。与此同时，BBH 分析师表示，“掉期曲线暗示未来十二个月将收紧 75 个基点（bps），至 4.50%。”这凸显了经济学家预期与当前市场定价之间的分歧。

不过，英国央行在货币政策报告中更新的通胀和增长预测，也可能暗示今年晚些时候存在加息的可能性，尤其是在通胀风险仍然偏高的情况下。

英国央行利率决定将如何影响英镑/美元？

在美国与伊朗最近一次停火后，市场情绪谨慎乐观，英镑兑美元（USD）仍承压于 1.3300 附近的四周低点。

如果英国央行维持谨慎基调，贝利行长几乎不给出收紧信号，同时 MPC 投票分布符合预期，英镑可能重新面临抛售压力。在这种情况下，英镑/美元可能转而下探 1.3250 区域。

另一方面，如果英国央行强调持续的通胀风险，上调通胀预测，并暗示今年晚些时候加息仍是现实可能，英镑可能重新启动反弹。若投票分布显示超过两名决策者支持加息，则可能重新点燃今年加息押注，推动英镑/美元上探 1.3500 心理关口。

FXStreet 亚洲时段首席分析师 Dhwani Mehta 对英镑/美元提供了简要技术前景： 

"该货币对保持短期看跌倾向，因为其仍位于 50 日、21 日、100 日和 200 日简单移动均线（SMA）下方，这些均线大致聚集在 1.3360 至 1.3400 之间。14 日相对强弱指数（RSI）在 43 附近，表明下行动能温和但并不极端，这暗示英镑/美元在日线图上仍是‘逢高卖出’交易。"

上行方面，初步阻力位于 1.3362 附近的 50 日 SMA，随后是 1.3373 的 21 日 SMA，而更广泛的看跌上限则在 1.3400 附近得到强化，该处为 100 日和 200 日 SMA 的汇合位。相反，初步下行支撑可能位于 1.3250 心理关口，若跌破该位，新的下行趋势可能指向 6 月 24 日低点 1.3140，"Dhwani 补充道。 

BNY 的 Geoff Yu 报告称，澳大利亚储备银行（RBA）助理行长 Sarah Hunter 形容澳大利亚的消费者物价指数（CPI）略低于预期，主要原因是燃油价格，但她强调通胀仍高于 2–3% 的区间。她指出，劳动力状况仍然偏紧，就业表现具有韧性，而较弱的市场情绪尚未影响支出，如果政策后续落实，澳元有望改善。

CPI 意外但政策压力仍在

"RBA 助理行长 Sarah Hunter 表示，澳大利亚最新的 CPI 数据"略微偏软"，整体通胀的下行意外主要由燃油价格走低所致。"

"她表示，通胀仍高于 2-3% 的目标区间，RBA 必须继续对价格增长施压，以免更高的通胀预期根深蒂固。在劳动力市场方面，Hunter 表示，尽管今年上半年就业增长表现"还不错"，但市场状况仍然有些偏紧。"

"她警告称，月度劳动力数据波动较大，但潜在就业动能仍具韧性。"

"Hunter 还指出，较弱的消费者信心尚未明显传导至家庭支出。澳元仍有改善空间，但需要政策后续落实。"

（本文由人工智能工具协助生成，并经编辑审核。了解更多。）

美国国内生产总值（GDP）第二季度年率增长1.5%，美国经济分析局（BEA）周四公布的初步估计显示。该数据低于第一季度录得的2.1%增长，也低于市场预期的2.1%。

“与第一季度相比，第二季度实际 GDP 增速放缓反映出政府支出下滑，以及投资和出口增速放缓，但这些部分被消费者支出加速所抵消。第二季度进口增幅大于第一季度，”BEA 在新闻稿中解释称。

报告的其他细节显示，GDP 价格指数在第二季度从第一季度的 3.6% 跃升至 6.3%。此外，个人消费支出（PCE）价格指数在 6 月份环比下降 0.1%，而年率则从 4.1% 放缓至 3.7%

最后，美联储（Fed）偏好的通胀指标——核心 PCE 物价指数——年率增长3.3%，符合市场预期。

市场对美国 GDP 数据的反应

美元指数（USD）对这些数据没有立即反应，最新报当日下跌0.15%，至100.65。

以下部分于GMT时间08:00发布，作为美国国内生产总值（GDP）数据的预览。

• 预计美国经济第二季度年化扩张率为2.1%。
• 这些数据可能会暴露美国-伊朗危机对经济的影响。 
• 美元继续保持多日反弹势头。

美国经济分析局（BEA）定于周四公布第二季度国内生产总值（GDP）初步估计，分析师预计数据显示年化增长率将达到稳健的2.1%，较上一季度录得的2.1%扩张略有放缓。

地缘政治困境下，市场为美国增长和 PCE 数据做好准备

投资者正为周四公布的美国4月至6月期间初步GDP数据感到紧张，这通常被认为是每个季度发布的三项估算中最能影响市场的一项。除了整体增长外，国内日程还包括个人消费支出（PCE）通胀数据的公布，这是美联储（Fed）首选的通胀指标。

即将公布的GDP数据仍然至关重要，因为市场参与者将寻找中东持续危机是否产生影响的迹象。就通胀而言，市场参与者也预计特朗普关税的影响以及能源价格周围加剧的波动仍将是关注焦点。

该数据公布前，美联储于7月28日至29日召开会议，委员会如市场普遍预期那样，对联邦基金目标利率区间（FFTR）作出了“按兵不动”的决定。

报告中还包括GDP价格指数，通常称为GDP平减指数，它衡量所有国内生产商品和服务的通胀情况，包括出口但不包括进口。在美国-伊朗冲突持续以及其对原油价格影响的背景下，这些数据将变得更加重要。

亚特兰大联储的GDPNow模型因其实时追踪经济活动而备受关注，截至7月27日更新时，预计第二季度GDP将增长1.6%（低于7月17日设定的1.7%）。

GDP数据何时公布，以及它将如何影响美元指数？

美国 GDP 报告将于周四 GMT12:30 公布，若出现任何方向上的重大意外，都可能对美元（USD）起到关键作用，因为市场几乎完全聚焦于中东局势的发展。除了头条增长数据外，市场还将仔细审视 GDP 价格指数和 PCE 的更新，这些关键数据点可能改变市场对美联储利率路径和美元走势的预期。

强于预期的GDP，甚至符合预期的读数，都应继续强化美国“例外论”叙事，为当前美元反弹提供顺风。另一方面，通胀数据预计将与本月早些时候公布的CPI数据所显示的趋势一致。

在持续的盘整走势中，美元指数（DXY）的整体技术前景仍略偏积极。该指数目前交投于其数月区间的上端，远高于101.00关口。值得注意的是，只要维持在接近99.10的200日SMA上方，积极前景预计将保持不变。若进一步上涨，下一道阻力将是6月24日创下的年内高点101.80。

下行方面，7月14日的100.35构成初步支撑，其次是暂定的55日和100日SMA，分别位于100.24和99.68。再往下则是更为关键的200日SMA，位于99.12，其前方是5月29日的周低点98.75。

动能指标偏向看涨，相对强弱指数（RSI）接近63水平，平均趋向指数（ADX）略高于25，表明近期上涨走势背后的力量正在增强。

（本文已于 7 月 30 日 GMT11:06 更正，说明美国第二季度 GDP 将于 GMT12:30 公布，而非最初报道的 GMT13:30。）

布朗兄弟哈里曼（BBH）的 Elias Haddad 指出，纽元（NZD）兑主要货币走强，随着国内数据改善，本地债券表现逊于其他债券。澳新银行 7 月商业前景调查显示，国内生产总值（GDP）持续复苏，而高于目标的通胀和更稳健的增长支撑了掉期曲线中已计入的纽储行（RBNZ）进一步加息预期。

强劲数据提振新西兰元

"纽元兑所有主要货币均上涨，新西兰债券表现逊于同业。澳新银行 7 月商业前景调查表现良好，表明实际 GDP 增长正在持续复苏。"

"7 月商业信心上升 19.5 点，至五个月高点 56.1，而活动前景上升 12.4 点，至五个月高点 49.3。"

"高于目标的通胀以及更为有利的国内增长前景，支持纽储行进一步加息，这对纽元构成支撑。"

"掉期曲线已计入年底前加息 60 个基点，以及未来十二个月累计收紧 100 个基点，至 3.50%，接近纽储行估算的中性区间上限（2.20%-4.10%）。"

（本文由人工智能工具协助创建，并经编辑审核。 了解更多。）

• 周四，欧元/英镑持平，交易员对英国央行（BoE）利率决议反应有限。
• 行长安德鲁-贝利表示，随着经济前景演变，英国央行已准备好调整政策。
• 欧元难以从欧元区更强劲的增长和德国更热的通胀数据中获益。

周四，欧元/英镑几乎持平，徘徊在近一个月高点附近，因英国央行（BoE）货币政策决定后，英镑（GBP）表现略优于欧元（EUR）。截至发稿时，该货币对交投于 0.8570 附近，暂停了连续三日的上涨势头。

在货币政策声明中，央行指出，“能源冲击对英国经济的影响仍不确定。货币政策无法影响能源价格，但其设定旨在确保经济对能源价格的调整以可持续实现 2% 通胀目标的方式进行。”

英国央行以 6-3 的投票结果将银行利率维持在 3.75% 不变，所有成员都同意能源价格风险偏向上行。多数成员表示，自中东战争爆发以来金融状况收紧，已为更高能源价格带来的通胀风险提供了“足够的保险”。

支持加息 25 个基点的三名成员认为，冲突的不确定性仍然很高，并相信主动加息将降低二轮效应出现的风险。

英国央行行长安德鲁-贝利表示，英国经济活动疲弱，劳动力市场也偏软。他补充说，迄今尚无更高能源价格引发二轮效应的证据，尽管现在就此感到宽慰还为时过早。贝利还表示，随着前景演变，央行已准备好调整其政策立场。

在欧元方面，尽管欧元区数据强于预期，但该货币未能获得支撑。初步国内生产总值（GDP）第二季度季率增长 0.4%，高于预期的 0.2%，并从 0.2% 的萎缩中反弹，而德国通胀也高于预期。