外汇新闻
- 白银在未能突破70.00美元后，连续第二日走低。
- 这一形态表明上行压力正在减弱，并支持进一步下跌的观点。
- 需要持续跌破66.60-66.50美元区间，才能验证负面前景。
白银（XAG/USD）继续难以突破70.00美元这一心理关口，周二连续第二日转跌。欧洲时段前半段，这种白色金属滑落至67.00美元中段附近，不过在为延续上周五触及的两个月高点以来的回调跌势布局之前，技术形态值得谨慎对待。
在上周突破66.55-66.60美元水平阻力后，XAG/USD维持短期看涨倾向。此外，这种白色金属仍远高于4小时图上的200周期简单移动平均线（SMA），表明更广泛的上升趋势仍然完好。与此同时，相对强弱指数（RSI）正回落至中性50区域附近，移动平均收敛/发散指标（MACD）也滑入负值区域，这暗示上行压力正在减弱，而非已经完成反转。
下行方面，直接支撑位于67.00美元关口，然后是66.60-66.55美元的阻力突破位，买家近期曾试图在此稳定回调。若进一步下跌，200周期SMA所在的61.30美元将成为下一个相关技术支撑位，一旦被明确跌破，更广泛的看涨结构可能会被重新评估。
上行方面，多头可能会等待价格持续走强并站稳70.00美元关口上方，再考虑进一步上看71.00美元整数位和71.55美元阻力位。若能持续突破上述水平，或将为进一步上行至72.00美元关口上方铺平道路，目标指向72.55美元中间阻力位，进而迈向73.00美元和73.40美元区域。
（本报道的技术分析由人工智能工具协助撰写。了解更多。）
XAG/USD 4小时图
白银常见问题（FAQ）
白银是投资者之间交易量很大的贵金属。历史上，它一直被用作价值储存和交换媒介。尽管没有黄金那么受欢迎，但交易者可能会转向白银，以实现投资组合的多元化，因为白银具有内在价值，或者在高通胀时期作为一种潜在的对冲工具。投资者可以以金币或金条的形式购买实物白银，也可以通过交易所交易基金（etf）等工具进行交易。交易所交易基金追踪国际市场上的白银价格。
银价可能会受到多种因素的影响。地缘政治不稳定或对经济深度衰退的担忧，可能使白银价格因其避险地位而上涨，尽管其上涨幅度不及黄金。作为一种无收益资产，白银往往会随着利率的降低而上涨。它的变动还取决于美元（USD）的表现，因为资产是以美元（XAG/USD）定价的。美元走强往往会抑制银价上涨，而美元走弱则可能会推高银价。其他因素，如投资需求、采矿供应（白银比黄金丰富得多）和回收率也会影响价格。
银被广泛应用于工业，特别是在电子或太阳能等领域，因为它是所有金属中导电性最高的金属之一，比铜和金还要高。需求的激增可能会提高价格，而需求的下降往往会降低价格。美国、中国和印度经济的动态也可能导致价格波动：对于美国，尤其是中国，它们的大型工业部门在各种工艺中使用白银；在印度，消费者对黄金珠宝的需求也在决定金价方面发挥了关键作用。
白银价格往往跟随黄金的走势。当金价上涨时，白银通常也会随之上涨，因为它们作为避险资产的地位是相似的。黄金/白银比率显示了等于一盎司黄金价值所需的白银盎司数，可能有助于确定两种金属之间的相对估值。一些投资者可能认为高比率是白银被低估或黄金被高估的一个指标。相反，较低的比率可能表明黄金相对于白银被低估了。
星展银行（DBS）经济学家 Radhika Rao 指出，强劲的 FCNR (B) 互换资金流入和更高的外汇储备并未转化为卢比的显著升值，美元/印度卢比一直维持在 95.50–96.00 的窄幅区间内。她将此归因于即期中性互换资金流、对冲需求和官方干预，同时指出投资组合资金流有所改善，但庞大的商品贸易赤字仍持续施压。
卢比受限于狭窄区间
"过去一周，岸上市场受到三大关键发展推动：市场在货币政策委员会（MPC）会议纪要后计入印度央行（RBI）更偏鹰派的预期，通过互换窗口的资金流入激增，以及全球收益率上行"
"在 FCNR (B) 存款即将迎来月底截止日期之前，截至 8 月 21 日，银行通过特别互换计划累计筹集了 728 亿美元，自 8 月中旬以来大幅增加了约 200 亿美元。近 90% 的资金，即 654 亿美元，来自存款计划。这里的急剧上升可能会使 FCNR 资金总额超过 700-750 亿美元，使总额升至 800-900 亿美元以上。"
"值得注意的是，过去一个月筹资速度加快，最近增加的 160 亿美元几乎在一周内完成，而此前同等规模的筹资需要两周时间。这些资金流入的影响通常会体现在外汇储备、货币、流动性和存款增长上。"
"8 月，股票录得 23 亿美元净流入，而流入债券的资金几乎持平。在 FY27 年初至今，外国投资者对股票的兴趣仍为净流出，但被约 73 亿美元流入债券市场几乎抵消。"
"尽管资金流入正在加速，但其他压力点依然存在，过去三个月平均每月商品赤字维持在 -300 亿美元的可观水平，远高于服务贸易 170 亿美元的顺差。"
"互换窗口下资金流入的即期中性特征、与对冲相关的需求增加，以及当局倾向于吸收资金流入以逐步降低其远期头寸敞口，都限制了卢比大幅升值的空间。"
"尽管美元指数走软，卢比仍未能获得上涨动能，导致美元/印度卢比被限制在 95.50-96.00 区间内，干预风险阻止其向上突破。与此同时，投资组合资金流有所回升，而贸易仍构成拖累。"
(本文由人工智能工具协助创建，并由编辑审校。 了解更多。)
- 美国股指期货小幅上涨，部分科技和人工智能相关股票从此前的跌势中反弹。
- 交易员等待英伟达周三的财报，以获取全球人工智能驱动需求的关键信号。
- 市场关注即将公布的消费者信心数据、PCE 指数以及杰克逊霍尔讲话。
周二欧洲时段，道琼斯指数期货上涨 0.18%，交投于 53,590 附近。与此同时，标普 500 指数期货上涨 0.28%，至 7,690 附近，纳斯达克 100 指数期货上涨 0.58%，至 29,270 附近。
美国股指期货上涨，部分科技和人工智能相关股票从前一日的下跌中反弹。投资者也在为芯片巨头英伟达周三公布财报做准备，以获取有关人工智能相关需求持续强劲的新线索。
此前周一美国常规交易时段表现分化，道琼斯指数上涨 0.26%，而标普 500 指数和纳斯达克综合指数分别下跌 0.28% 和 0.76%，原因是人工智能基础设施股票普遍下挫。
市场参与者正关注本周安排的几项美国关键经济事件。消费者信心数据将于周二公布，随后是周三的个人消费支出（PCE）物价指数。此外，美联储主席凯文-沃什将于周五在年度杰克逊霍尔研讨会上发表讲话。
人工智能担忧引发轮动，必需消费品跑赢科技股
丹斯克银行分析师指出，“昨天，人工智能担忧占据了主导基调”，尽管板块表现明显分化，但更广泛的股指波动有限。他们强调，必需消费品板块“比科技板块表现高出约 3 个百分点”，并强调这一走势“并非由积极的消费者消息推动”。相反，丹麦银行认为，这种领导地位的变化“告诉我们当前经济周期和投资周期所处阶段的一些重要信息”，表明投资者是在股票内部进行轮动，而不是全面降低风险。
道琼斯指数常见问题（FAQ）
道琼斯工业平均指数(Dow Jones Industrial Average)是世界上最古老的股市指数之一，由美国交易量最大的30只股票组成。该指数是以价格加权而不是以市值加权。它的计算方法是将成分股的价格加起来，然后除以一个系数，目前这个系数为0.152。该指数由《华尔街日报》的创始人查尔斯·道(Charles Dow)创立。在后来的几年里，该指数一直被批评缺乏广泛的代表性，因为它只追踪了30家企业集团，而不像标准普尔500指数等更广泛的指数。
许多不同的因素驱动着道琼斯工业平均指数(DJIA)。公司季度收益报告中披露的成分股公司的总体业绩是主要业绩。美国和全球宏观经济数据也对投资者情绪产生了影响。美联储(Fed)设定的利率水平也会影响道指，因为它会影响许多企业严重依赖的信贷成本。因此，通胀和其他影响美联储决策的指标一样，可能是一个主要驱动因素。
道氏理论是由查尔斯·道发明的一种识别股票市场主要趋势的方法。关键的一步是比较道琼斯工业平均指数(DJIA)和道琼斯交通平均指数(DJTA)的走势，只关注两者方向一致的趋势。体积是一个确认的标准。该理论使用峰谷分析的元素。道氏理论假定了三个趋势阶段:积累，即聪明的资金开始买入或卖出;公众参与，即更广泛的公众参与;当聪明的钱离开时，分配。
有很多方法可以交易道琼斯工业平均指数。一种是使用etf，允许投资者将道琼斯工业平均指数作为单一证券进行交易，而不必购买所有30家成分股公司的股票。一个典型的例子是SPDR道琼斯工业平均指数ETF (DIA)。道琼斯工业平均指数期货合约使交易者能够对指数的未来价值进行投机，期权提供了在未来以预定价格买入或卖出指数的权利，但不是义务。共同基金使投资者能够购买道琼斯工业平均指数股票的多元化投资组合的一部分，从而提供对整个指数的敞口。
荷兰国际集团（ING）的 Francesco Pesole 预计，澳大利亚 7 月份通胀数据将进一步放缓，这与今年澳储行不再加息的预期一致。他认为，行长布洛克很可能会保持鹰派立场，即便通胀出现小幅意外，也可能提振澳元。ING 仍看好澳元/美元，预计在年底前将升破 5 月份 0.7260-0.7270 的高点。
通胀数据是澳储行预期的关键
"澳大利亚将于明日 GMT02:30 公布 7 月份通胀数据。市场普遍预期总体 CPI 将从 3.8% 放缓至 3.3%，不过由于该系列数据波动较大，截尾均值可能会吸引更多关注。市场预期其将从 3.6% 小幅放缓至 3.5%。"
"在我们看来，这样的结果仍将与我们关于今年澳储行不再加息的判断一致，因为通胀持续放缓。与此同时，这也不足以让行长 Michele Bullock 采取更鸽派的基调。"
"布洛克一直明显偏鹰派，但市场仍仅计入年底前加息 50% 的概率。即便通胀出现小幅意外，也可能缩小市场定价与布洛克言论之间的差距，为澳元提供短期支撑。"
"更广泛来看，我们仍看好澳元/美元。我们对第三季度末 0.72 的目标几乎比预期更早实现，但强劲的基本面和具有吸引力的套息仍使年底前升破 5 月 0.7260-70 高点成为一个颇具吸引力的情景。"
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德国商业银行（Commerzbank）的 Tatha Ghose 预计，匈牙利央行——匈牙利国家银行（MNB）将把基准利率下调 25 个基点至 5.50%，但强调指引对福林更为重要。尽管整体通胀意外下行，但核心通胀、服务业压力以及能源风险仍然存在。Ghose 预计，MNB 的基调将不那么鸽派，并将就未来降息给出有条件的指引，以支撑匈牙利福林（HUF）
降息，但指引至关重要
"分析师一致预计，匈牙利国家银行（MNB）将在今天下午将基准利率下调 25 个基点至 5.50%；我们也持相同观点。此次决定本身不应包含有关前景的新信息。"
"经税收变化和季节性因素调整后的月度核心通胀在 7 月明显加速，升至目标上方。换言之，这已不再是一个毫无疑问的通胀放缓故事。"
"正如我们在昨天关于 CE3 货币的评论中所写，MNB 正处于降息周期，而地区通胀风险依然存在，这已经打压了福林。"
"如果欧元进一步上涨、风险情绪改善，贝塔效应可以在边际上帮助该货币，但若出现不利的价格冲击情景，要实现更全面的反弹，则需要 MNB 转向更现实的政策指引。"
"如果 Mihaly Varga 只是重复表示 9 月仍有进一步降息的可能，市场将会听到一则无条件宽松的信息。如果 MNB 的信号仍像目前这样完全偏鸽，福林可能继续承压。"
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- 8 月德国 IFO 商业景气指数超出预期，升至 88.8，欧元走强。
- 美国关税升级以及贸易谈判破裂后，加元走弱。
- 低迷的原油价格进一步给与商品挂钩的加元货币带来压力。
周二欧洲时段，欧元/加元连续第二日扩大涨幅，交投于 1.6160 附近。随着德国 IFO 商业景气指数数据公布后欧元（EUR）维持涨幅，该货币对保持走强。
8 月商业景气指数改善，从 7 月修正后的 86.7 升至 88.8，超过市场预期的 87.2。分项指数也表现强劲：当前评估指数升至 88.5，超过预期的 87.0 和前值 86.5；预期指数跃升至 89.1，轻松高于 7 月修正后的 86.8 和预期的 87.5。
欧元走强收紧条件，欧洲央行依赖锚定的通胀预期
BNY 的策略师强调，尽管经济活动出现改善迹象，但“通胀仍是欧洲的核心问题”。他们认为，“过早收紧将是一个错误”，并指出欧洲央行最新的通胀调查显示，预期“正更稳固地锚定”，这让政策制定者有一定余地等待并评估即将公布的数据。与此同时，他们指出欧元“接近周期高点，已经在一定程度上发挥收紧作用”，实际上在无需欧洲央行近期激进行动的情况下，进一步收紧了金融条件。
与此同时，由于美国-加拿大贸易谈判破裂引发市场谨慎情绪，加元（CAD）承压，欧元/加元走高。加拿大总理马克-卡尼宣布，在华盛顿对部分加拿大商品实施 50% 关税后，加拿大计划以同等幅度对美国关税进行一对一匹配，紧张局势随之升级。
与大宗商品挂钩的加元还受到连续第二日低迷原油价格的额外压力，撰写本文时西德克萨斯中质原油（WTI）交投于每桶 84.20 美元附近。尽管由于美国加大经济施压、试图迫使霍尔木兹海峡重新开放，原油价格获得了些许支撑，但涨幅受到限制。美国财政部长斯科特-贝森特概述了通过二级制裁孤立伊朗的计划，而总统唐纳德-特朗普则警告外国国家必须在严格期限内切断与德黑兰的商业联系，否则将面临美国单方面处罚。
市场关注局势升级，伊朗誓言报复并寻求中国支持
丹斯克银行的分析师指出，伊朗已“承诺对美国扩大经济制裁进行报复，美国方面称这些制裁将切断伊朗的经济命脉”，这凸显了局势走向更具对抗性的风险。他们补充称，德黑兰正在释放其并非孤立的信号，官员们“表示有信心，中国等主要贸易伙伴会抵制华盛顿的施压行动”，这一立场可能影响新制裁机制能够在多大程度上以及多快得到执行。
- 在日元持续遭抛售的偏向下，英镑/日元周二重新获得上行动能。
- 日本的财政困境和巨大的利差继续拖累日元。
- 有利的基本面背景支持进一步上涨的前景。
英镑/日元交叉盘周二吸引新的买盘，在欧洲时段前半段攀升至 7 月 30 日以来的最高水平，约在 217.00 中段附近。此外，围绕日元（JPY）持续存在的卖盘偏向，也支持该交叉盘自本月初以来所见的、已相当稳固的上升趋势有望延续。
由于长期利率飙升、巨额国债负担以及扩张性预算压力，投资者仍对日本不断恶化的财政状况感到担忧。此外，由于中东冲突以及霍尔木兹海峡周边中断导致供应链承压，日本经济也面临进口成本上升带来的逆风。这些一直是日元表现不佳并支撑英镑/日元交叉盘的关键因素。
与此同时，尽管市场押注日本央行（BoJ）将更快收紧政策，但其基准利率预计到今年年底仍将低于 1.5%。另一方面，英国央行（BoE）基准利率预计到 2026 年底将维持在 3.75%不变，这仍将留下约 225-250 个基点（bps）的巨大差距。这可能会继续助长所谓的日元套息交易，并验证英镑/日元交叉盘短期内的积极前景。
另一方面，在整体走强的美元（USD）背景下，英镑（GBP）仍处于守势，对该货币对几乎没有提供任何有意义的推动。不过，现货价格已收复了 7 月下旬美日罕见联合干预所导致的大部分跌幅。此外，基本面背景也支持短期内进一步升值的可能性。因此，任何修正性回调都可能吸引买盘。
下表显示了 美元 (USD) 对所列主要货币 本月的变动百分比。[货币名称]对[货币名称]最强。
| USD | EUR | GBP | JPY | CAD | AUD | NZD | CHF | |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| USD | -1.16% | -1.24% | -0.06% | -1.10% | -1.66% | -1.26% | -0.19% | |
| EUR | 1.16% | -0.09% | 1.12% | 0.09% | -0.49% | -0.10% | 0.98% | |
| GBP | 1.24% | 0.09% | 1.22% | 0.18% | -0.43% | -0.01% | 1.08% | |
| JPY | 0.06% | -1.12% | -1.22% | -0.99% | -1.73% | -1.39% | -0.18% | |
| CAD | 1.10% | -0.09% | -0.18% | 0.99% | -0.62% | -0.64% | 0.99% | |
| AUD | 1.66% | 0.49% | 0.43% | 1.73% | 0.62% | 0.42% | 1.52% | |
| NZD | 1.26% | 0.10% | 0.00% | 1.39% | 0.64% | -0.42% | 1.09% | |
| CHF | 0.19% | -0.98% | -1.08% | 0.18% | -0.99% | -1.52% | -1.09% |
热图显示了主要货币相对于其他货币的百分比变化。基础货币从左列中选取，而报价货币从顶部行中选取。例如，如果您从左列选择 美元 并沿着水平线移动到 日元 ，则框中显示的百分比变化将表示 USD (基数)/ JPY (报价)。
华侨银行（OCBC）的 Sim Moh Siong 和 Christopher Wong 指出，重新出现的政策不确定性以及美联储（Fed）反应风险正在限制美元（USD）的涨幅，尽管美国实际收益率走高且美国经济具有韧性，仍对美元下行构成支撑。他们对未来一到两个季度的美元持中性立场，关注美联储信誉、杰克逊霍尔会议指引以及抗通胀承诺。
随着政策风险上升，美元企稳
"重新出现的政策不确定性正在限制美元上涨的空间，并使我们对未来一到两个季度美元温和看多的观点面临风险。"
"不过，由人工智能相关投资需求推动、并与大规模政府借贷相竞争的实际收益率上升，仍与美国经济的韧性相一致。"
"即便如此，经济依然足够稳健，足以降低美联储过于鸽派的风险，这应有助于限制美元下行。"
"目前，我们更倾向于对美元保持中性，而不是追逐最新一轮疲软。"
"如果 Warsh 及其他美联储官员反驳日益出现的货币贬值担忧，并重申将通胀拉回美联储 2% 的目标，他们可能会为美元提供支撑。"
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大华银行（UOB）的郭世良（Quek Ser Leang）和李秀安（Lee Sue Ann）将英镑/美元的价格走势描述为日内区间震荡，介于 1.3615 和 1.3660 之间，动量指标中性。不过，在上周转为看涨后，他们对 1-3 周的观点仍然积极，预计将升向 1.3700，同时将 1.3585 视为强支撑。若跌破该水平，将否定上行情景。
目前区间震荡，但偏向看涨
"24小时观点：上周五英镑收于 1.3644，几乎持平（+0.09%）后，我们昨天指出，"价格波动似乎仍属于区间交易阶段。"我们预计英镑"将在 1.3620 和 1.3665 之间交易。"我们的观点并没有错，因为英镑在 1.3621 和 1.3656 之间交易后，收于 1.3630（-0.10%）。下行或上行动能均未出现变化，英镑可能会继续在区间内交易，或许介于 1.3615 和 1.3660 之间。"
"1-3周观点：我们在上周一（8月17日，现汇价 1.3540）转为看涨英镑。上周五（8月21日，现汇价 1.3640），我们指出英镑"可能继续上涨至 1.3700。"我们的观点没有变化。下行方面，如果英镑跌破 1.3585（‘强支撑位’不变），这将意味着 1.3700 触手可及的可能性不大。"
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德国 IFO 研究所商业景气指数再次改善。该情绪数据 8 月升至 88.8，高于 7 月的 86.7，且 7 月数据上修至 86.6。该数据也好于 87.2 的预期。
IFO 当前评估指数也升至 88.5，高于 87.0 的预期和此前公布的 86.5。
预期指数大幅改善至 89.1，高于 7 月的 86.8，且 7 月数据上修至 86.7。市场此前已预计该数据将升至 87.5。
市场反应
德国 IFO 数据公布后，欧元（EUR）未见明显反应。截至发稿，EUR/USD 小幅走低至接近 1.1660。
经济指标
德国IFO商业景气指数
德国CESifo集团(由德国经济研究信息机构(Germanys Ifoinstitute for economic research)和德国慕尼黑大学经济研究中心(University of Munichs center foreconomic studies)组成)公布的IFO商业景气指数(IFO Business Climate)是调查德国企业(包括制造业、建筑业及零售业等各产业部门)对当前以及短期内企业的计划及对未来半年的看法，每次调查所涵盖的企业家数在7000家以上。数据向好预示德国经济前景乐观，意味着消费者支出增长以及经济扩张，则将利好欧元；相反，如果IFO数据低可能暗示经济放缓，则将利淡欧元。
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