主要亮点
- 欧元/美元难以突破1.0900的阻力区。
- 4 小时图上形成连接趋势线,阻力位在 1.0900。
欧元/美元技术分析
4 小时图显示,欧元/美元处在 1.1208 震荡区间高点至低位 1.0761 低点下行走势的 23.6% 斐波那契回撤位上方。然而,空头在 1.0900 附近走强,欧元/美元仍处在 100 简单移动平均线(红色,4 小时)和 200 简单移动平均线(绿色,4 小时)远下方。
欧元/美元再次下跌,并跌破 1.0880。下行方面,即时支撑位位于 1.0780 附近。下一个关键支撑位位于 1.0760 附近。
进一步下跌可能使该货币对跌向 1.0720 水平。上行方面,欧元/美元可能面临 1.0900 水平附近的阻力。第一个关键阻力位在 1.0920 水平附近。若突破 1.0920 水平,将可能为再次上涨铺路。
我正处在典型的选举前十字路口:我是否应该继续持有美元兑日元的投机性多头仓位,还是干脆就着无糖海盐柠檬味汽水喝一大桶爆米花,在安全距离内观看烟花?
毕竟,在本周选举以及必定会随之而来的财政烟火表演中,还有什么比一杯冰镇的 Ooha 更适合的饮料呢?
关键在于:决定性胜利可能意味着我们在选举日当天或最多几个小时后就知道结果。在这种情况下,我会很快得到答案,要么是中奖时刻,要么是迅速取消。
但是,如果这变成了一场混乱、令人紧张的计票,我的爆米花可能得延续一段时间了。摇摆州甚至要到选举日才开始统计邮寄选票,而由于邮寄投票数量创下了历史新高,等待的时间可能会延长。重新计票、法律挑战,很容易看出这会拖延下去。还记得 2020 年吗?电视台花了四天才宣布拜登获胜。这一次,事关重大,我们可能会陷入长时间的悬念之中。
所以,真正的问题是:我是应该持有并希望以绝对优势推动美元兑日元大幅上涨,还是坐下来,啜饮 Ooha,让尘埃落定?因为如果它不是决定性的胜利,那这将是一个漫长的过程——我可能最好坐在前排看客。
10 月非农就业报告几乎是必然的,飓风海伦和米尔顿、东海岸港口中断以及波音公司持续的罢工都给经济留下了印记。制造业就业受到打击,减少了 4.6 万,而私营部门减少了 2.8 万。美国劳工统计局在一份特别报告中强调,虽然他们无法准确量化影响,但很明显这些冲击对工资估计产生了重大影响。低于平均水平的初始调查只会增加噪音。也就是说,过去两周每周申请失业救济人数在短暂飙升之后急剧下降,表明劳动力市场基本健康状况在进入第四季度时仍然维持。
遗憾得是,非农可能是一系列令人失望的 10 月份数据的开端。天气和罢工预期将对工业生产、零售销售、建筑活动和房屋销售产生影响。这些数据可能会描绘出一幅比应有的更悲观的经济健康状况图景,这只是暂时的污点,而不是永久的污点。与此同时,投资者和美联储将密切关注美国大选以及税收和支出等财政政策的潜在变化,这将对国内生产总值、赤字、通胀和利率产生更为重大和持久的影响。
值得庆幸的是,时机并不坏:这些较弱的 10 月报告是在强劲的第三季度之后发布的。预计美联储年底前将再降息两次,每次 25 个基点,稳定增长的基础仍然完好无损。因此,尽管飓风带来挫折,但随着我们接近年底,美国劳动力市场和更广泛的经济前景仍然相对光明。
11 月初,上周五股市迎来了上涨,领涨的是亚马逊和科技巨头,这再次证明他们是市场中的领头羊,尽管背景噪音很大。市场最担心的是 11 月 5 日的美国总统大选,随着投资者为政策变化做好准备,市场波动加剧。美联储即将于 11 月 6 日至 7 日召开政策会议,加剧了紧张局势,会议可能会发出 12 月暂停加息的信号。然而,我们要明确一点:美联储不会轻易相信上周五因飓风遭到扭曲的就业数据,并据此做出政策决定。
除去那些嘈杂的数据,美国经济仍然维持韧性,如果特朗普重返白宫,可能会出台有利于增长的减税措施,这种情况可能利好股市,利空债券,因此出现了杠铃式配置。由于对更高期限溢价的需求、可能高于市场当前定价的终端利率以及股票估值处于高位,市场的上限可能比表面上的要低。这轮反弹的真正驱动力是什么?人工智能巨头企业。如果没有他们的持续势头,市场可能难以跟上步伐。
上周五就业数据噪音重,信号少。尽管两场飓风给美国造成了巨大破坏,但债券交易员却几乎不为所动,因为他们在选举前夕要抛售债券。如果特朗普获胜,利率机制将决定性地倾向于更高的收益率,而这比任何天气异常都更能指导市场波动。尽管哈里斯在威斯康星州和密歇根州等关键摇摆州领先,但博彩市场仍然坚定地站在特朗普一边,债券收益率收于 4.38%。
然而,货币市场相对低迷,美元略现上涨。利率是通过“多头市场”交易押注特朗普获胜这一最干净、最敏锐的工具。因此,尽管外汇市场可能正在喘息,但债券交易员似乎交易热情,预计今后可能会出现财政扭曲和利率波动加剧,尤其是如果特朗普重返白宫的话。
当今经济事件核心是赤字支出不断增加的周期,这导致发达经济体持续存在财政主导地位,并加剧了高通胀。由于名义国内生产总值预计将保持结构性高位,尤其是在美国,看起来“中性利率”,即增长既不加速也不放缓的政策,高于美联储目前的估计。这因此又暗示降息路径比市场上许多人预期得幅度要低。
不出所料,这些预期与即将到来的美国大选有着直接联系。市场从投注赔率中得到线索,认为“红色横扫”的可能性更大,这意味着特朗普将领导激进的财政扩张、征收关税和加强移民控制,所有这些都必将随着期限溢价的上升而推升债券收益率。
但抛开眼前的选举紧张情绪,这种财政扩张的说法并不新鲜,它已经酝酿了一段时间。各国政府,尤其是那些发行美元计价债券的政府,受益于央行作为后盾买家的角色,从而形成了一个近乎恒定的安全网。这并不能消除货币贬值或通货膨胀等风险。不过,它确实降低“财政悬崖”的前景,使它们能够相对自信地发行债券,相信央行会支持它们。交易员们押注这种财政势头将保持通胀压力,抑制降息前景,并暗示将采取更有选择性的做法,因为收益率在可预见的未来可能会保持高水平。
华尔街希望,即使就业市场预计会降温,在政府支出和美联储宽松政策的帮助下,美国经济能够避开衰退,尽管进展缓慢。到目前为止,整体经济表现出的韧性比许多人担心的要强。
另一方面,上周五经济数据蒙上了一层阴影,美国制造业萎缩幅度大于预期。ISM 制造业采购经理人指数为 46.5,低于期值 47.6。这是自 2023 年 7 月以来的最低水平,标志着第四季度开局艰难。标普全球分析师 Chris Williamson 称该指标“令投资者失望”,并指出订单量“急剧下降,令人担忧”,未售出商品的库存可能导致减产,除非需求很快回升。
ISM 分析师 Tim Fiore 则指出,财政和货币政策都存在不确定因素,并补充说,在政策方向不明朗的情况下,企业“不愿投资资本和库存”。这幅图景带有制造业滞胀的意味,需求受到拖累,而通胀却维持。
本周,股市回落,消化了一系列经济数据、财报以及日益临近的美国大选。焦点转向周二决战,标准普尔 500 指数下跌 1.4%,科技股下跌 3%。自 9 月下旬(博彩赔率开始向特朗普倾斜)以来,长期美国国债收益率和美元已经上升并且股市获得支撑。目前的赔率显示特朗普获胜的可能性约为 60%,高于 9 月收盘时的 50%。尽管存在潜在的关税和更大的赤字路径,但市场的“特朗普交易”似乎与对促进增长议程的预期相匹配。
值得注意的是,最近美国经济数据好于预期,令美联储大幅宽松的前景黯淡,这让市场有更多理由为紧缩财政政策做好准备。与 2016 年不同,特朗普获胜可能不会让市场措手不及,因为关键举措已经在实施中。
综上所述,随着选举紧张情绪的平息,市场的主要影响可能很快就会显现。尽管选举结果可能会影响短期走势,但历史表明,选举对股市的长期影响可能并不明显。
上周末举行的一系列民意调查让副总统卡马拉·哈里斯和前总统唐纳德·特朗普之间的对决升温,表明这场竞争非常激烈。在全国和关键的摇摆州,选民们分成两派。选民为特朗普抹黑,为哈里斯加油,缩小了博彩民调范围,并在周一早盘交易中引发了新的波动。亚市开盘美元/日元已经下跌超过 75 个点,跌破 152.25,交易员们忙着适应这场最终令人紧张的比赛。
这场难以预期的选举可能会为华尔街的重量级人物带来一系列政策转变,引发的战略举措比“降息”还要快。
在新加坡的FICC热席上经历了四次美国大选后,我可以保证这些市场时刻的刺激(和混乱),尤其是特朗普在2016年选举带来意外后。
目前,全球市场正关注美国大选和美联储利率决议,周一投资者将疯狂调整仓位,就像看惊悚片时吃爆米花一样,每一条新的民意调查、预测和投注线都将成为焦点。大选闹剧可能会成为未来 48-72 小时的焦点,其他新闻、财报甚至经济数据都将退居次要地位。
随着总统大选胜负的几率越来越小,美元和美债收益率出现疲弱信号,就好像市场本身正在集体深呼吸一样。这种微妙的放松暗示着亚洲市场可能已准备好反弹,从而引发一波空头回补。投机者可能倾向于放弃对贸易紧张局势的押注,从而为市场带来全面的提振。但真正的问题是:这足以唤醒沉睡的巨人并激发动物精神吗?美联储本周四暗示将降息 25 个基点,也许不久后还会再次降息,市场等着看自己是否会陷入全面的看涨热情。导火索已经点燃;剩下的就是看看美国大选会引发熊熊烈火还是只是昙花一现。
从历史上看,美联储降息预期曾点燃全球市场反弹,引发看涨狂热的连锁反应。但这一次,选举结果难以预期,让所有人都屏住了呼吸。由于结果难分胜负,可能会限制任何全力以赴的看涨热情。投资者可能会谨慎行事,夹在美联储宽松政策的诱惑和选举不可预测的影响之间。系好安全带——本周风险很高,就像过山车一样,任何事情都可能发生,谨慎可能是收获回报和后悔之间的区别。
中国最近出台的经济支持措施可能正在失去其最初的吸引力,但所有人的目光已经转向主要事件:11 月 4 日开幕全国人民代表大会。市场上充斥着有关新刺激计划的传言,这让预期极高,引起了难以忽视的轰动。
与此同时,日本周一将迎来文化日,这意味着日元流动性将比平时更弱。由于东京市场休市,日元交易可能会比平时更加动荡,尤其是随着最新的美国大选民意调查波动加剧了本已低迷的波动。
- 周一亚市早盘,英镑/美元走强至1.2970附近,日内涨幅为0.40%。
- 在美国非农就业报告数据疲软、美国总统大选不明朗的情况下,美元仍面临抛售压力。
- 英国央行预计将降息25个基点至 4.75%。
周一亚市,美元疲弱英镑/美元跳升至1.2970附近。继美国10月份非农就业人数疲弱后,美元仍面临一定的抛售压力,这为英镑/美元提供了一些支持。
继美联储 9 月份降息 50 个基点以启动宽松周期后,预计将在 11 月份的会议上将降息 25 个基点。市场定价这一措施概率约为 97%。由于交易商为本周的美国总统大选和美联储利率决议做准备,美元走低。
分析师预计唐纳德-特朗普在移民、减税和关税方面的政策将给通货膨胀、国债收益率和美元带来上行压力,而卡马拉-哈里斯则被视为延续现有政策候选人。经纪商 Pepperstone 的分析师 Chris Weston称,“市场普遍预期特朗普获胜将提振美元,即便很多投资者对这一结果的预期已经打了折扣。”
另一方面,英国央行(BOE)可能会在周四降息,即便有预测称工党预算可能会导致英国明年通胀率上升。货币市场似乎相信英国央行将宣布今年第二次降息25个基点,将政策利率降至4.75%。
英镑常见问题
英镑 (GBP) 是世界上最古老的货币(公元 886 年),也是英国的官方货币。根据 2022 年的数据,英镑是全球第四大外汇交易单位,占所有交易的 12%,平均每天交易 6300 亿美元。其主要交易货币对是英镑/美元(又称“英镑”,占外汇交易的 11%)、英镑/日元(3%)和欧元/英镑(2%)。英镑由英格兰银行(BOE)发行。
影响英镑价值的最重要因素是英格兰银行决定的货币政策。英国央行决策基于其是否实现“价格稳定”的主要目标即 2% 左右的稳定通胀率。英国央行实现这一目标的主要工具是调整利率。当通胀率过高时,英国央行会试图通过上调利率来抑制通胀,从而提高人们和企业获得信贷的成本。这通常对英镑有利,因为利率上升使英国成为对全球投资者更具吸引力的资金存放地。如果通胀处在过低水平,则表明经济增长正在放缓。在这种情况下,英国央行将考虑降低利率以降低信贷成本,这样企业就会借贷更多资金来投资增长型项目。
英国经济数据可以衡量经济的健康状况,并对英镑的价值产生影响。国内生产总值、制造业和服务业采购经理人指数以及就业率等指标都会影响英镑的走向。英国经济强劲对英镑有利。它不仅能吸引更多的外国投资,还可能鼓励英国央行上调利率,这将直接使英镑走强。否则,如果经济数据疲软,英镑很可能下跌。
英镑的另一个重要数据是贸易账。该指标衡量一个国家在一定时期内的出口收入与进口支出之间的差额。如果一个国家生产的出口商品非常抢手,那么该国货币将完全受益于寻求购买这些商品的外国买家所产生的额外需求。因此,正的净贸易差额会使英镑上涨,反之亦然。
周一,中国人民银行将周一人民币中间价报 7.1203 ,前日报7.1135,路透对此的预期为 7.1208。
- 欧元/美元上涨,原因是上发布的非农就业人数疲软,美元面临下行压力。
- 在美国总统大选前景不明朗,美元可能会从避险资金流动中获得支持。
- 欧元区近期的经济数据促使投资者重新评估欧央行的政策前景,欧元因此获得支持。
周一亚市,欧元/美元收复上一交易日的近期跌幅,交投于1.0880附近。欧元/美元上行可归因于弱于预期的美国 10 月非农就业人数(NFP)数据发布后美元(USD)走软。然而,美国总统大选前景不明朗可能会推动避险资金流动,从而可能限制欧元/美元的上行空间。
上周五,美国劳工统计局(BLS)的数据显示,继 9 月修正值 22.3 万(低于 25.4 万)后,10 月份的非农就业报告仅增加了 1.2 万,远低于期值 11.3 万。与此同时,10 月份失业率仍稳定在 4.1%,符合一致预测。
路透社援引《纽约时报》/锡耶纳学院的最终民调显示,就在美国总统大选前两天,民主党候选人卡马拉-哈里斯和共和党提名人唐纳德-特朗普在七个战场州展开激烈角逐。
民调显示,副总统卡马拉-哈里斯在内华达州、北卡罗来纳州和威斯康星州略微领先,而前总统唐纳德-特朗普在亚利桑那州以微弱优势领先。两人在密歇根州、佐治亚州和宾夕法尼亚州的竞争十分激烈。这项民调于10月24日至11月2日进行,结果显示,这些州的所有对决都在3.5%的误差范围内。
欧元区第三季度经济增长强于预期,通胀率也高于预期,这为欧元提供了支持,促使交易商重新评估欧洲央行(ECB)12 月份降息幅度大于期值。目前,市场已经完全定价欧洲央行 12 月下调存款利率 25 个基点的价格,这将是欧洲央行继 10 月、9 月和 6 月降息后今年第四次降价。
10月份欧元区消费者物价指数同比初值自前值1.7%上升至2.0%,高于预测的1.9%。同时,核心通胀年率持稳在 2.7%。此外,欧元区第三季度国内生产总值(GDP)季率0.4%,是第二季度增长的两倍,超过预期的0.2%。
欧元常见问题
欧洲央行的作用是什么?欧央行如何影响欧元?
位于德国法兰克福的欧洲中央银行(ECB)是欧元区的储备银行。欧洲央行负责制定利率和管理货币政策。
欧洲央行的主要任务是维持物价稳定,即控制通胀或刺激经济增长。欧央行主要工具是提高或降低利率。欧央行维持相对较高的利率水平,或维持将上调利率的预期--通常对欧元有利,反之亦然。
欧洲央行理事会每年举行八次会议,做出货币政策决定。决策由欧元区各国银行行长和包括欧央行行长拉加德在内的六名常任理事制订。
通胀数据如何影响欧元币值?
欧元区通胀数据由消费者价格调和指数(HICP)衡量,是欧元的重要计量经济学指标。如果通胀上升超过预期,特别是超过欧洲央行 2% 的目标,欧洲央行就必须上调利率,使通胀水平重新受到控制。
与同类国家相比,维持相对较高水平的利率通常会对欧元有利,因为这会使欧元区作为全球投资者的资金存放地更具吸引力。
经济数据如何影响欧元的价值?
经济数据可以衡量经济的健康状况,并对欧元产生影响。国内生产总值、制造业和服务业采购经理人指数、就业和消费者情绪调查等指标都会影响欧元走向。
欧元区经济强劲,有利于欧元。它不仅能吸引更多的外国投资,还可能鼓励欧洲央行提高利率,这将直接提振欧元。反之,如果欧元区经济数据疲软,欧元很可能下跌。
欧元区四大经济体(德国、法国、意大利和西班牙)的经济数据尤为重要,因为这些国家的经济总量占欧元区经济总量的 75%。
贸易账对欧元有何影响?
欧元的另一个重要数据是贸易账。这一指标衡量的是一个国家在一定时期内的出口收入与进口支出之间的差额。
如果一个国家生产的出口商品非常抢手,那么该国货币就会增值,这完全是由于寻求购买这些商品的外国买家产生了进一步需求。因此,一国净贸易差额为正值会使该国货币升值,反之亦然。
美国总统大选预测市场持续看好副总统卡马拉-哈里斯(Kamala Harris),其赔率在一家押注网站上近一个月来首次超过前总统唐纳德-特朗普(Donald Trump),因为民调显示两位候选人之间的竞争几乎打成平手。
周二PredictIt 网站提示,认为哈里斯获胜的可能性为 51%,这是自 10 月 9 日以来副总统首次领先于特朗普(特朗普以 49% 的可能性领先哈里斯)。
市场反应
截至记者发稿时,美元指数当天下跌 0.42%,报 103.87 点。
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