外汇新闻

• 英镑/日元在日本央行普遍走弱的推动下反弹，带动该交叉盘走高。
• 英国与日本之间巨大的利差继续使英镑相较于日元更受青睐。
• 随着美元/日元逼近心理关口 160，交易员对干预风险保持警惕。

周四，英镑/日元反弹，主要受日本央行（JPY）普遍走弱支撑，而非英镑（GBP）走强，因为交易员正在评估日本央行（BoJ）和英国央行（BoE）的货币政策前景。发稿时，该交叉盘交投于 210 附近，从盘中低点 208.78 回升。

尽管日本央行正逐步提高借贷成本，但中东战争带来的通胀影响令其他央行保持鹰派立场，维持日本较大的利率差并拖累日元。

日本央行在 9 月会议上将政策利率上调 25 个基点（bps）至 1.25%。不过，交易员认为这一决定略显鸽派，因为有两名政策制定者投票支持维持借贷成本不变。居高不下的油价也增加了日本的进口成本，而更广泛的财政担忧则对日元构成另一重拖累。随着美元/日元重新攀升至心理关口 160.00 附近，交易员将密切关注日本当局干预的风险。

英国央行今年迄今一直按兵不动，上周连续第六次会议将基准利率维持在 3.75% 不变。尽管如此，英国与日本之间 2.50% 的利差仍使英镑相较于日元更受青睐。随着通胀风险仍偏向上行，交易员也将英国央行加息的可能性保留在桌面上。

英国央行官员周四的评论凸显了该央行内部的不同观点。斯瓦蒂-丁格拉（Swati Dhingra）表示，“英国的金融状况已经完成了很多收紧工作，”并补充说，“我们没有看到像 2022 年那样的普遍价格上涨。”她还指出，“冬季能源价格将对第二轮效应至关重要。”

副行长克莱尔-隆巴代利（Clare Lombardelli）则给出了更偏鹰派的观点，称“工资增长仍然过高，不符合通胀目标。”她补充说，“如果高企的能源价格持续存在，在没有明确通胀放缓或活动疲软证据的情况下，政策越来越可能需要收紧，”并警告称，“冲突持续的时间越长，加息的理由就越充分。”

目前，宽幅利差继续为英镑/日元提供支撑，但随着美元/日元缓慢回升至 160 附近，交易员将继续警惕日本当局干预的风险。

由 Prashant Newnaha 和 Howard Du 领导的道明证券（TD Securities）宏观研究团队预计，澳大利亚储备银行将在 9 月会议上将现金利率上调 25 个基点至 4.60%。他们认为加息理由明确，受 CPI 上行意外、GDP 更强、油价以及与人工智能相关的需求推动，但预计澳储行在 11 月或 12 月不会进一步加息。

9 月收紧政策的理由明确

"TD 预计澳储行将在 9 月董事会会议上将目标现金利率上调 25 个基点至 4.60%。"

"8 月 26 日公布的 7 月 CPI 数据意外上行，迫使我们认真考虑是否要改变对 9 月加息 25 个基点的判断，但在 9 月 2 日公布的第二季度 GDP 数据更强之后，我们于一周后正式调整了这一观点。"

"展望 9 月会议之后，澳储行很可能会强调其可能还需要再次收紧政策的可能性。"

"不过，我们认为澳储行没有迫切理由在 11 月或 12 月会议上再次加息至 4.85%，原因如下："

"我们认为，预防性收紧是对通胀风险的管理，而此前 3 次加息的影响仍有待传导。"

"澳储行可以将 9 月的预防性加息合理化为对大概率出现的 2026 年第三季度 CPI 上行结果的充分回应。"

"美国和伊朗已确认正在就结束持续冲突进行谈判。谈判进展应会缓解油价压力。"

"澳储行行长在向众议院经济常设委员会作证时详细说明了前瞻性就业指标，称它们‘看起来都还算稳定’。"

"如果董事会在加息决定上并非一致，市场很可能会认为后续再次加息的门槛更高。"

"尽管我们预计澳储行将在 2027 年全年将现金利率维持在 4.60% 不变，但我们承认，澳储行有可能在 2027 年 2 月会议上再次走上加息桌。"

"再次强调，2027 年 2 月加息并非我们的基准预测。不过，我们正在提示这些值得关注的因素，以便为 2027 年可能调整判断提供依据。"

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北欧联合银行的 Kjetil Olsen 指出，挪威央行将政策利率上调 25 个基点至 4.5%，并上调了政策利率路径，这意味着未来六个月内进一步加息存在一定风险。挪威央行预计挪威本土经济增长将维持在 1% 左右，失业率将小幅上升，而 Olsen 认为利率将在较长一段时间内维持在当前水平附近，随后才会逐步下降。

央行释放长期维持紧缩立场信号

"挪威央行将政策利率上调 25 个基点至 4.5%，这与我们的预期一致，并暗示未来半年内再次加息的概率为 40%。"

"他们预计在 2028 年之前不会降息。"

"挪威央行预计未来经济增长将维持在 1% 左右，略低于潜在水平，失业率将小幅上升。"

"尽管夏季通胀较低，且挪威克朗（NOK）略有走强，指向更强的外部冲击（能源、大宗商品价格），但他们认为自 6 月以来通胀前景并未发生太大变化。"

"利率将在当前水平附近维持相当长一段时间，而当利率最终开始下降时，降幅也不会太大。"

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加拿大皇家银行（RBC）的 Rachel Battaglia 认为，回顾性人口增长更高意味着潜在产出更强，从机械上降低了加拿大央行（BoC）加息的压力。不过，她指出，政策制定者正越来越关注能源价格风险，而且失业率和商业调查等关键闲置指标并未受到人口修正的影响，因此 10 月份的政策会议仍然难以判断。

修正后的潜在 GDP 遭遇能源风险

"从加拿大央行的角度来看，当政策制定者考虑加息时，更高的回顾性人口增长估计意味着经济的生产潜力比此前认为的更强（其他条件不变，例如生产率估计）。"

"但经济中其他实时闲置指标，如企业调查中关于产能过剩的反馈、失业率以及核心通胀趋势，都不会受到人口估计变化的影响。"

"在 10 月份下一次政策决定之前，BoC 将密切关注这些指标。"

"表面上看，通过修正后的人口估计对潜在 GDP 进行机械性的上调，会降低加息的紧迫性，但随着 BoC 越来越关注能源价格带来的"风险"，这使得 10 月份的会议成为一个艰难的决定。"

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• 印度卢比因多重逆风进一步兑美元下跌。
• 油价反弹和美国国债收益率飙升对印度货币构成压力。
• 美国 S&P Global PMI 在 9 月意外以更快速度扩张。

周四，印度卢比（INR）兑美元（USD）延续跌势。由于油价重新走高，以及美国（US）国债收益率在市场对美联储（Fed）加息预期稳固的推动下上升，印度货币承压，美元/印度卢比在撰写本文时跃升至接近 95.96。

截至撰写本文时，10 月 19 日到期的 MCX 原油合约上涨 1%，报约 8,900 卢比，此前已收复早盘失地。油价在创下接近 8,496 卢比的两周新低后反弹。与此同时，10 年期美国国债收益率已刷新 19 年高点至 5.14%。

伊朗誓言不向美国屈服，油价反弹

油价受到伊朗总统马苏德-佩泽什基安周三在联合国（US）大会上的讲话支撑，他誓言伊斯兰共和国不会向美国（US）屈服。

"他们已经测试了伊朗的力量和坚定，他们已经了解到，伊朗不会被迫投降，"伊朗总统佩泽什基安表示。

伊朗总统发表上述言论之前，美国总统唐纳德-特朗普表示，华盛顿主要有两个选择：要么与伊朗达成协议，要么消灭这个国家，同时他也打压了中期选举后达成协议的希望。

油价走高对印度等高度依赖石油进口以满足能源需求的经济体货币不利。

全球 PMI 飙升强化美联储鹰派基调

三菱日联/BTMU 分析师指出，最新调查数据进一步强化了鹰派政策背景，并表示“9 月份服务业和制造业 PMI 均大幅上升，这将鼓励美联储维持当前的鹰派措辞。”他们强调，这种动能并不局限于美国，“欧洲的数据也强于预期。”作为广泛扩张的迹象，三菱日联/BTMU 指出，“全球综合 PMI 在 9 月升至 58.4，为 2021 年 7 月以来的最高水平”，凸显全球活动的强劲，这正在推动收益率走高，并持续为美元提供支撑。

德意志银行策略师强调市场预期变化之快，并指出，“过去 24 小时内，这种鹰派重定价非常明显”，市场对美联储 10 月行动的定价大幅上升。他们强调，10 月加息的概率“从周二的 53% 升至昨晚收盘时的 69%”，凸显利率预期调整的速度和强度。

由于鹰派的美联储叙事推动美国国债收益率飙升，美元也随之走强。截至发稿时，衡量美元兑六种主要货币价值的美元指数（DXY）稳守在八周高点 101.23 附近。

技术分析：美元/印度卢比逼近 96.00

日线图上，美元/印度卢比交投于 95.96。该货币对维持在 20 期指数移动均线（EMA）95.58 上方，随着价格延续自上周低点的反弹，短期偏向仍为看涨。动能指标支持这一建设性基调，相对强弱指数（RSI）位于 60.86，仍处于正区间，但尚未接近超买状态。

下行方面，当前支撑位见于 20 期 EMA 95.58，只要守住该位，就会强化看涨背景。上行方面，该货币对的即时阻力位为 9 月 17 日高点 96.10。若能果断突破 96.10，重新测试接近 97.00 的历史高点的概率将加速上升。

（本故事的技术分析由 AI 工具协助撰写。了解更多。）

• 美元/加元攀升至 1.4100 上方，并逼近 1.4130 区域的 7 月下旬高点。
• 美国收益率飙升以及美联储紧缩押注正在推动美元全面走强。
• 原油价格反弹未能为加元提供任何显著支撑。

周四，加元（CAD）兑美元（USD）连续第四个交易日扩大跌幅，原因是美国国债收益率飙升以及市场对美联储（Fed）加息的押注上升，推动美元全面走强。美元/加元货币对两个月来首次升至 1.4100 上方，并正逼近 7 月下旬高点 1.4130 区域。

周四，适度的避险情绪主导市场，因为美国国债收益率飙升至 20 多年来的最高水平，威胁到抵押贷款、信用卡和企业贷款的借贷成本，最终给经济增长带来压力。

这些担忧抵消了油价反弹对加元的积极影响，油价是加拿大的主要进口商品。原油较周三低点显著回升，布伦特原油价格重新回到关键的 100 美元水平，因为美国和伊朗代表本周在纽约举行的联合国（UN）大会上未能达成任何相关协议，这削弱了市场对关键霍尔木兹海峡即将重新开放的希望。

PMI 冲击引发对美联储立场的质疑，美国收益率延续涨势

法国兴业银行（Societe Generale）策略师指出，“10 年期美债收益率已突破 2023 年高点（5.02%），从而延续了上升趋势。”他们承认，“这一走势看起来有些过度”，但强调“尚未出现有意义回调的迹象。”

该行补充称，最新“PMI 是推动 2 年期收益率跃升至 4.94%（美联储是否落后于形势？）以及 10 年期收益率升至 5.09% 的催化剂”，该数据“很可能”与“一笔卖出/止损订单”同时出现或触发了该订单，而这一走势“可能还因 5 年期美债拍卖前的让步而进一步加剧。”

周三公布的美国数据显示，商业活动以五年多来最快的速度增长，就业和工资快速上升，且在能源成本上升的背景下投入价格飙升。这加剧了市场对美国经济可能过热的担忧，从而强化了未来几个月美联储进一步收紧政策的理由。

周四稍晚，市场焦点将转向加拿大 7 月份零售销售数据，预计将下降 0.8%，基本逆转 6 月份 0.6% 的增长。在美国，投资者将关注每周初请失业金人数，以确认周三 PMI 报告所显示的劳动力市场趋紧信号。随后，费城联储主席安娜-保尔森（Anna Paulson）和克利夫兰联储主席贝丝-哈马克（Beth Hammack）可能会进一步透露这些银行近期的政策计划。