外汇新闻
- 周三银价上涨，受到中国强劲的实物需求和亚洲市场持续买盘的支撑。
- 中东紧张局势和对美联储的预期继续支撑贵金属的关注度。
- 道明证券指出，中国溢价和进口流量的走高正在支持银价的看涨动能。
周三银价（XAG/USD）上涨，撰稿时交易价格约为88.65美元，当日涨幅为2.40%。尽管美元（USD）反弹且美国国债收益率上升，这通常会限制无收益资产的吸引力，但白银仍受到亚洲强劲需求的支撑。
银价的看涨走势出现在中东持续的地缘政治紧张局势背景下，美伊谈判仍陷入僵局。对能源供应中断的担忧持续加剧全球通胀压力，强化了投资者对贵金属的兴趣。
最新的美国通胀数据也加强了市场对美联储（Fed）可能维持更长时间紧缩货币政策的预期。美国消费者物价指数（CPI）4月同比加速至3.8%，为2023年5月以来的最高水平，而生产者价格指数（PPI）同比上涨6%。这一动态推动美国国债收益率走高，并支撑美元走强。
尽管贵金属面临不利环境，银价依然表现出韧性。道明证券的策略师认为，中国需求目前是市场的关键驱动力。该行指出，上海期货交易所（SHFE）上的顶级交易商近几周持续买入白银，同时中国溢价保持在高位。
道明证券还补充称，进口套利近期多次保持开放，表明亚洲需求在系统性商品交易顾问（CTA）资金流之外，正支持银价的上涨。
这种实物需求的强劲有助于抵消美元走强和美联储可能维持较高利率预期带来的负面影响。
白银常见问题（FAQ）
白银是投资者之间交易量很大的贵金属。历史上，它一直被用作价值储存和交换媒介。尽管没有黄金那么受欢迎，但交易者可能会转向白银，以实现投资组合的多元化，因为白银具有内在价值，或者在高通胀时期作为一种潜在的对冲工具。投资者可以以金币或金条的形式购买实物白银，也可以通过交易所交易基金（etf）等工具进行交易。交易所交易基金追踪国际市场上的白银价格。
银价可能会受到多种因素的影响。地缘政治不稳定或对经济深度衰退的担忧，可能使白银价格因其避险地位而上涨，尽管其上涨幅度不及黄金。作为一种无收益资产，白银往往会随着利率的降低而上涨。它的变动还取决于美元（USD）的表现，因为资产是以美元（XAG/USD）定价的。美元走强往往会抑制银价上涨，而美元走弱则可能会推高银价。其他因素，如投资需求、采矿供应（白银比黄金丰富得多）和回收率也会影响价格。
银被广泛应用于工业，特别是在电子或太阳能等领域，因为它是所有金属中导电性最高的金属之一，比铜和金还要高。需求的激增可能会提高价格，而需求的下降往往会降低价格。美国、中国和印度经济的动态也可能导致价格波动：对于美国，尤其是中国，它们的大型工业部门在各种工艺中使用白银；在印度，消费者对黄金珠宝的需求也在决定金价方面发挥了关键作用。
白银价格往往跟随黄金的走势。当金价上涨时，白银通常也会随之上涨，因为它们作为避险资产的地位是相似的。黄金/白银比率显示了等于一盎司黄金价值所需的白银盎司数，可能有助于确定两种金属之间的相对估值。一些投资者可能认为高比率是白银被低估或黄金被高估的一个指标。相反，较低的比率可能表明黄金相对于白银被低估了。
波士顿联邦储备银行（Fed）行长苏珊·柯林斯（Susan Collins）于周三在波士顿经济俱乐部主办的一场炉边谈话中发表讲话。她表示，预计美联储将需要维持一段时间的紧缩政策，且中东战争的快速结束将意味着需求保持韧性以及美国失业率有所上升。
主要观点：
目前，美联储政策处于应对风险的良好位置。
我预计美联储将需要维持一段时间的紧缩政策。
战争的快速结束将意味着需求韧性以及失业率的部分上升。
中东战争的持续将带来具有挑战性的政策选择。
我希望经济状况允许今年晚些时候更多的降息。
美联储必须采取必要措施将通胀率降至2%。
美国央行可能需要加息以抑制通胀压力。
战争持续时间越长，通胀影响越大。
今年通胀不会缓解，可能在2027年降温。
保持通胀预期锚定至关重要。
能源冲击带来经济增长下行风险和通胀上行风险。
通胀的持续性使得难以忽视能源冲击的影响。
目前最担忧的是通胀前景。
美国比过去更能抵御能源冲击。
- 黄金周三谨慎下跌，受美元走强和美国国债收益率走高的压力。
- 美国消费者物价指数（CPI）加速至2023年5月以来最高水平后，美联储（Fed）加息预期升温。
- 在4小时图上，黄金在布林带中轨下方约4,706美元附近交易，ADX指标走弱显示趋势强度不足。
黄金（XAU/USD）周三盘整小幅下跌，因美元（USD）在美伊谈判持续不确定性和美联储（Fed）可能更长期维持高利率的预期增强的背景下延续反弹。截至发稿时，XAU/USD 交投于约4687美元，跌幅近0.55%。
中东供应中断导致的能源价格上涨继续推高美国通胀，4月份生产者价格指数（PPI）同比上涨6.0%，较3月份的4.3%加速，且高于市场预期的4.9%。剔除食品和能源的核心PPI同比上涨5.2%，高于此前的4.0%和预期的4.3%。
最新数据紧随周二公布的强于预期的消费者物价指数（CPI）报告，显示4月份整体通胀同比加速至3.8%，高于3月份的3.3%和预期的3.7%，为2023年5月以来最高水平。
高于预期的通胀数据进一步降低了市场对美联储今年降息的预期，交易商现在越来越多地将央行下一步政策动作定价为加息。这推动美国国债收益率上升，降低了黄金等无收益资产的吸引力。基准的美国10年期国债收益率周三攀升至约4.48%，为2025年7月以来的最高水平。
根据 CME FedWatch 工具，交易商预计美联储未来几个月将维持借贷成本不变，但到12月加息的概率升至约43%，到2027年1月则接近54%。
“更高更久”的利率预期自美伊战争爆发以来一直给黄金带来压力，削弱了其作为通胀对冲和避险资产的吸引力。
与此同时，印度决定将黄金和白银进口关税从6%大幅提高至15%，也引起了贵金属市场的关注。此举引发国内黄金价格飙升，可能在未来几个月抑制全球最大贵金属消费国之一的实物需求。
在地缘政治方面，美伊和平谈判因德黑兰核计划问题陷入僵局，霍尔木兹海峡实际上仍处于关闭状态，短期内难见战争结束的迹象。
美国总统唐纳德·特朗普计划本周晚些时候会见中国国家主席习近平。特朗普周二对记者表示，他不需要中国协助结束与伊朗的战争，并补充称美国“无论如何都会赢得这场战争”。
技术分析：动能疲弱，黄金在4,700美元附近维持区间震荡
在4小时图上，XAU/USD在20周期布林带简单移动平均线（SMA）下方约4,705美元附近盘整，近期从高位回落后短期走势保持中性。
布林带显示价格维持在通道上半部分，但相对强弱指数（RSI）约为51，平均趋向指数（ADX）接近18，表明动能减弱且趋势强度不足，暗示市场处于区间震荡状态，而非明确突破。
上方初步阻力位于布林带中轨附近4,706美元，布林带上轨约4,753美元构成下一阻力，随后是4,850.00美元的水平阻力。
下方方面，布林带下轨约4,657美元提供首道支撑，若卖方重新掌控，预计在4,500.00美元附近的水平支撑区将出现更强的买盘。
（本报道的技术分析借助人工智能工具完成。）
黄金常见问题（FAQ）
黄金在人类历史上发挥了关键作用，因为它被广泛用作价值储存和交换媒介。目前，除了它的光泽和用于珠宝之外，黄金还被广泛视为避险资产，这意味着它被认为是动荡时期的一项不错的投资。黄金还被广泛视为对冲通胀和货币贬值的工具，因为它不依赖于任何特定的发行方或政府。
各国央行是最大的黄金持有者。为了在动荡时期支撑本国货币，各国央行倾向于使储备多样化，并购买黄金，以提高人们对经济和货币实力的看法。高黄金储备可以成为一个国家偿付能力的信任来源。根据世界黄金协会的数据，各国央行在2022年增加了1136吨黄金储备，价值约700亿美元。这是有记录以来最高的年度购买量。中国、印度和土耳其等新兴经济体的央行正在迅速增加黄金储备。
黄金与美元和美国国债呈负相关，两者都是主要的储备资产和避险资产。当美元贬值时，黄金往往会上涨，使投资者和央行能够在动荡时期实现资产多元化。黄金与风险资产也呈负相关。股市的反弹往往会压低金价，而风险较高的市场的抛售往往有利于黄金。
由于各种各样的因素，价格可能会变动。地缘政治不稳定或对深度衰退的担忧可能会迅速推高黄金价格，因其避险地位。作为一种低收益资产，黄金往往会随着利率下降而上涨，而较高的资金成本通常会拖累黄金。尽管如此，由于资产以美元(XAU/USD)定价，大多数走势取决于美元(USD)的表现。强势美元倾向于控制金价，而弱势美元则可能推高金价。
加拿大丰业银行策略师肖恩-奥斯本和埃里克-特罗雷报告称，欧元/美元在1.1711附近走软，延续近期下行趋势，市场在权衡美伊紧张局势、英国政治风险以及德国改革不确定性的影响。欧元区GDP和工业产出符合或略低于预期，而法国失业率升至8%以上。他们指出，利差支撑的丧失已趋于稳定，短期内有望围绕关键斐波那契水平进行盘整。
欧元走软及区间信号
“欧元走软，延续下行趋势，周三北美交易时段开盘较美元下跌0.3%。”
“市场情绪依然谨慎，参与者在权衡美伊冲突与英国新一轮政治不确定性的同时，也在考虑德国政府停滞不前的改革尝试。”
“近期利差支撑的丧失似乎已稳定，为欧元短期盘整提供了可能。”
“中性——相对强弱指数（RSI）在欧元从近期约1.18高点回落后，已稳固回到中性阈值。”
“中期区间由1月至3月的下跌定义，短期关注点集中在关键斐波那契水平，提供支撑（38.2%位于1.1667）、阻力（61.8%位于1.1825）及盘整区域。”
（本文借助人工智能工具撰写，并由编辑审核。）
- 在美国通胀数据强于预期后，日元兑美元承压。
- 市场目前预计今年至少有一次美联储加息的可能性增加。
- 投资者也在关注本周唐纳德·特朗普与习近平的会晤。
截至发稿时，美元/日元周三交投于157.80附近，日内上涨0.13%，因美元（USD）继续受益于围绕美联储（Fed）货币政策前景的鹰派预期回升。
在周二公布的美国消费者物价指数（CPI）强于预期后，美元维持在近期高位附近。美国4月整体通胀同比上涨3.8%，高于市场预期的3.7%和前值3.3%，强化了市场对美联储可能维持较高利率更长时间的预期。
周三公布的数据也证实了美国持续的通胀压力。4月生产者价格指数（PPI）同比飙升6%，高于市场预期的4.9%，核心PPI同比达到5.2%。与中东地缘政治紧张局势相关的能源价格上涨，继续加剧全球通胀担忧。
根据芝商所FedWatch工具，受美国通胀数据影响，今年年底前至少一次美联储加息的概率大幅上升。这一变化支持了美国国债收益率和美元，令日元（JPY）承压。
市场接下来的主要催化剂将是本周在北京举行的美国总统唐纳德·特朗普与中国国家主席习近平的会晤。投资者将密切关注有关贸易和地缘政治紧张局势的任何表态，同时围绕伊朗和霍尔木兹海峡的事态发展继续支撑风险规避情绪。
在日本方面，日元在日本央行（BoJ）进一步收紧货币政策的预期下，部分限制了跌幅。央行4月份会议的意见摘要显示，几位政策制定者正在考虑在下次会议上尽早加息，主要原因是与油价上涨相关的通胀风险。
经济合作与发展组织（OECD）也表示，日本央行可能在2027年底前将政策利率提高至2%，同时敦促日本政府加强财政纪律。
下表显示了 日元 (JPY) 对所列主要货币 今日的变动百分比。[货币名称]对[货币名称]最强。
| USD | EUR | GBP | JPY | CAD | AUD | NZD | CHF | |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| USD | 0.26% | 0.20% | 0.14% | 0.02% | -0.22% | 0.35% | 0.30% | |
| EUR | -0.26% | -0.07% | -0.11% | -0.26% | -0.48% | 0.09% | 0.02% | |
| GBP | -0.20% | 0.07% | -0.04% | -0.18% | -0.40% | 0.18% | 0.08% | |
| JPY | -0.14% | 0.11% | 0.04% | -0.12% | -0.36% | 0.18% | 0.15% | |
| CAD | -0.02% | 0.26% | 0.18% | 0.12% | -0.24% | 0.34% | 0.26% | |
| AUD | 0.22% | 0.48% | 0.40% | 0.36% | 0.24% | 0.57% | 0.50% | |
| NZD | -0.35% | -0.09% | -0.18% | -0.18% | -0.34% | -0.57% | -0.08% | |
| CHF | -0.30% | -0.02% | -0.08% | -0.15% | -0.26% | -0.50% | 0.08% |
热图显示了主要货币相对于其他货币的百分比变化。基础货币从左列中选取，而报价货币从顶部行中选取。例如，如果您从左列选择 日元 并沿着水平线移动到 美元 ，则框中显示的百分比变化将表示 JPY (基数)/ USD (报价)。
BNY的Bob Savage指出，日本20年期国债收益率已攀升至1997年的高点，因日本国债跟随美国走势，市场关注美元/日元维持在158以下。创纪录的经常账户盈余以及美国官员的支持性言论强化了市场对日本央行6月加息的预期。经合组织预计隔夜利率将在2027年底达到2%，确立了渐进收紧的路径。
更高的收益率支撑日元前景
“日本20年期国债收益率已升至1997年高点，上涨5个基点至3.495%。”
“日本国债跟随美国隔夜走势，重点关注日元维持在158以下以及持续高企的油价。”
“日本3月经常账户盈余创纪录，美国财政部长Scott Bessent告诉首相高市早苗日本经济基本面强劲，这两者为日本央行6月加息奠定了基础。”
“经合组织预计2027年底隔夜利率将达到2%。”
“日本资金流动和美国国债将成为焦点，尤其是今日的美国30年期国债拍卖。”
（本文由人工智能工具协助生成，编辑审核。）
英国央行（BoE）货币政策委员会（MPC）委员凯瑟琳·曼（Catherine Mann）周三表示，通胀与经济活动之间的权衡正变得“日益明显”，据路透社报道。
曼补充称：“更紧缩的政策立场可能引发波动，因为新的参与者平仓，可能导致国内金融状况比预期更为紧张。”她还认为，单靠货币政策无法抵消能源价格带来的成本推动型冲击。
市场反应
在这些言论之后，英镑/美元继续承受适度的看跌压力，最新报1.3515，日内下跌0.2%。
英国央行常见问题（FAQ）
英格兰银行(BoE)决定英国的货币政策。它的主要目标是实现“价格稳定”，即2%的稳定通胀率。实现这一目标的工具是通过调整基本贷款利率。英国央行设定其贷款给商业银行和银行之间相互拆借的利率，从而决定整个经济的利率水平。这也影响了英镑(GBP)的价值。
当通货膨胀高于英格兰银行的目标时，它会通过提高利率来应对，这使得个人和企业获得信贷的成本更高。这对英镑有利，因为更高的利率使英国成为对全球投资者更具吸引力的投资场所。当通胀低于目标时，这是经济增长放缓的迹象，英国央行将考虑降低利率以降低信贷成本，希望企业将贷款用于投资于促进增长的项目——这对英镑不利。
在极端情况下，英国央行可以实施一项名为量化宽松(QE)的政策。量化宽松是英国央行在陷入困境的金融体系中大幅增加信贷流动的过程。当降低利率无法达到必要效果时，量化宽松是最后的手段。量化宽松的过程包括，英国央行印制钞票，从银行和其它金融机构购买资产——通常是政府债券或aaa级公司债券。量化宽松通常会导致英镑贬值。
量化紧缩(QT)是量化宽松的反面，在经济走强、通胀开始上升时实施。在量化宽松中，英格兰银行(BoE)从金融机构购买政府和公司债券，以鼓励它们放贷;在QT中，英国央行停止购买更多债券，并停止将已持有债券到期的本金进行再投资。这通常对英镑有利。
- 欧元/美元连续第二天下跌，因美国通胀数据走强和美国国债收益率上升提振美元。
- 在美国CPI和PPI数据超出预期后，市场越来越多地计入美联储加息的可能性。
- 尽管欧洲央行加息押注升温，但由于能源价格上涨使欧元区经济前景蒙阴，欧元仍承压。
周三，欧元（EUR）兑美元（USD）承压，欧元/美元连续第二天下跌，因围绕美伊谈判的不确定性和超预期的美国通胀数据持续支撑美元。撰稿时，该货币对交投于约1.1710，日内下跌约0.25%。
受中东供应中断推动的油价上涨，继续加剧美国消费者和生产者层面的通胀压力。
美国劳工统计局发布的数据显示，4月整体生产者价格指数（PPI）同比上涨6%，较3月的4.3%大幅加速，且超过市场预期的4.9%。与此同时，剔除食品和能源的核心PPI同比上涨5.2%，高于此前的4%，也超过了4.3%的预期。
这一最新数据紧随周二公布的超预期消费者价格指数（CPI）报告，显示4月份整体通胀同比加速至3.8%，高于3月份的3.3%，为2023年5月以来最高水平。
连续的通胀意外上行增加了美联储维持紧缩货币政策立场的压力，因为通胀进一步偏离央行2%的目标。
交易员目前预计美联储短期内不会调整利率，但CME FedWatch工具显示年底加息预期升温，12月加息概率升至约38%，2027年1月升至52%。
鹰派重新定价推动美国国债收益率上升，提振美元需求。追踪美元兑六种主要货币的美元指数（DXY）交投于约98.50，为一周多来的最高水平。
在欧元区，尽管对欧洲央行（ECB）的鹰派押注增加，但由于与持续的中东战争相关的全球能源价格上涨，欧元区经济前景承压，欧元未能获得实质性支撑。
据路透社周三发布的调查显示，70位经济学家中有59位预计欧洲央行将在6月加息25个基点，34位预计今年晚些时候还会至少加息一次。
通货膨胀常见问题（FAQ）
通货膨胀衡量的是一篮子有代表性的商品和服务价格的上涨。总体通货膨胀通常以月比(MoM)和年比(YoY)为基础的百分比变化来表示。核心通货膨胀不包括食品和燃料等波动较大的因素，这些因素可能因地缘政治和季节性因素而波动。核心通胀是经济学家关注的数字，也是央行的目标水平，央行的任务是将通胀保持在可控水平，通常在2%左右。
消费者价格指数(CPI)衡量一篮子商品和服务在一段时间内的价格变化。它通常以月环比(MoM)和年同比(YoY)的百分比变化来表示。核心CPI是各国央行的目标，因为它不包括波动较大的食品和燃料投入。当核心CPI高于2%时，通常会导致更高的利率，反之亦然，当它低于2%时。由于较高的利率对货币有利，较高的通货膨胀通常会导致货币走强。当通胀下降时，情况正好相反。
一个国家的高通货膨胀会推高其货币的价值，尽管这似乎有悖常理，反之亦然。这是因为央行通常会提高利率以对抗更高的通胀，这会吸引更多的全球资本流入，这些投资者正在寻找一个有利可图的投资场所。
“以前，黄金是投资者在高通胀时期转向的资产，因为它能保值，虽然投资者在市场极端动荡时期仍然会购买黄金，因为它具有避险属性，但大多数时候并非如此。这是因为当通胀高企时，央行会提高利率来对抗通胀。较高的利率对黄金来说是负面的，因为相对于有息资产或将钱存入现金存款账户，它们增加了持有黄金的机会成本。另一方面，较低的通胀往往对黄金有利，因为它会降低利率，使这种明亮的金属成为更可行的投资选择。”
- 路透社调查的大多数经济学家预计英国央行今年将维持利率不变。
- 2026年英国通胀预期仍然较高，平均为3.2%。
- 与4月份的调查相比，经济增长预期略有上调。
根据周三发布的路透社调查，鉴于通胀仍高于目标，英国央行（BoE）预计将保持谨慎立场。
在接受调查的56位经济学家中，27人预计央行将在全年维持3.75%的利率不变，7人预见至少一次降息，22人预计至少一次加息。
这种预期分歧凸显了英国经济持续存在的不确定性，因为通胀缓解进展缓慢，同时增长风险依然存在。
路透社调查还显示，2026年英国通胀预计平均为3.2%，与4月份的调查持平。与此同时，经济增长前景略有改善，预计全年国内生产总值（GDP）增长为0.8%，高于上次调查的0.7%。
这些预测强化了英国央行可能会维持较为紧缩的货币政策更长时间以抑制通胀压力的观点，即使经济活动显示出一定的稳定迹象。
市场反应
英镑对调查结果未作出反应，截至发稿时，英镑/美元周三交投于1.3515附近，日内下跌0.17%。
下表显示了 英镑 (GBP) 对所列主要货币 今日的变动百分比。[货币名称]对[货币名称]最强。
| USD | EUR | GBP | JPY | CAD | AUD | NZD | CHF | |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| USD | 0.23% | 0.15% | 0.11% | 0.04% | -0.16% | 0.37% | 0.20% | |
| EUR | -0.23% | -0.09% | -0.13% | -0.19% | -0.41% | 0.13% | -0.06% | |
| GBP | -0.15% | 0.09% | -0.04% | -0.09% | -0.32% | 0.24% | 0.04% | |
| JPY | -0.11% | 0.13% | 0.04% | -0.06% | -0.27% | 0.25% | 0.10% | |
| CAD | -0.04% | 0.19% | 0.09% | 0.06% | -0.21% | 0.34% | 0.15% | |
| AUD | 0.16% | 0.41% | 0.32% | 0.27% | 0.21% | 0.54% | 0.36% | |
| NZD | -0.37% | -0.13% | -0.24% | -0.25% | -0.34% | -0.54% | -0.19% | |
| CHF | -0.20% | 0.06% | -0.04% | -0.10% | -0.15% | -0.36% | 0.19% |
热图显示了主要货币相对于其他货币的百分比变化。基础货币从左列中选取，而报价货币从顶部行中选取。例如，如果您从左列选择 英镑 并沿着水平线移动到 美元 ，则框中显示的百分比变化将表示 GBP (基数)/ USD (报价)。
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