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德国商业银行的郝博士认为，中国2026年第一季度GDP存在上行风险，高于该行4.6%的预测，这得益于出口的韧性和提前释放的公共投资。预计工业生产同比增长5.5%，而零售销售放缓至2.5%。该行警告称，伊朗战争带来的二次冲击可能会削弱中国的出口优势，并促使进一步的政策宽松。
活动保持韧性但外部风险依然存在
“我们预计中国第一季度GDP同比增长4.6%。”
“中国第一季度GDP面临高于我们4.6%预测的上行风险，得益于出口的韧性和提前释放的公共投资。”
“我们预计3月工业生产将增长5.5%，因为经济活动保持强劲。”
“展望未来，我们对2026年剩余时间的经济前景保持谨慎态度。中国面临的主要风险不来自直接的通胀，而是伊朗战争的二次影响。”
（本文由人工智能工具协助生成，并由编辑审核。）
荷兰国际集团（ING）大中华区首席经济学家宋琳指出，台湾3月份贸易数据远超预期，出口和进口激增，2026年第一季度贸易顺差同比翻倍以上。报告强调台湾对科技相关出口的依赖日益加深，出口价格上涨，以及显著的利好意外，促使对2026年GDP增长预测上调，尽管存在能源相关风险。
科技引领的贸易繁荣重塑增长前景
“尽管进口增长出现利好意外，但从贸易余额来看，出口的繁荣远远超过了进口的加速。台湾贸易余额升至五个月高点213亿美元，2026年第一季度贸易顺差升至530亿美元，同比增长124.2%。这种超预期表现很可能转化为台湾在4月底公布的2026年第一季度GDP增长的又一个两位数季度。”
“持续的超预期表现使得台湾的贸易和经济越来越集中并依赖于这一领域；该子类别在2026年第一季度占总出口的84.0%，高于2025年的80.4%和2024年的73.2%。”
“然而，无法忽视的是2026年第一季度贸易顺差再次翻倍，尤其考虑到上一次发生这种情况是在2025年第四季度，当时净出口对GDP增长贡献了惊人的11.9个百分点。即使经过多轮上调，市场预测仍低于实际增长。我们再次调整预测，将2026年第一季度GDP同比增长预测从10.2%上调至11.5%，全年GDP预测从6.7%上调至8.2%。”
“我们认为，只要全球科技繁荣和人工智能相关投资持续，台湾经济增长能够吸收更高的能源价格，但能源短缺可能影响生产则是完全不同的情况。因此，我们的展望取决于未来几周或几个月内伊朗是否能达成某种解决方案，或者至少供应中断有限，导致价格上涨但不至于实际短缺。”
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- 由于对美伊会谈的乐观情绪施压美元，黄金保持支撑。
- 3月CPI按预期上涨，限制了美联储宽松预期。
- 交易员现关注周末巴基斯坦会谈及霍尔木兹海峡事态发展。
周五，黄金（XAU/USD）价格保持稳定，预计本周涨幅接近2%，因美元在对美伊巴基斯坦会谈的乐观情绪推动下大幅下跌。此外，美国通胀报告略高于预期，削弱了市场对美联储（Fed）2026年鸽派预期。XAU/USD交易于4763美元，微涨0.01%。
黄金对美伊会谈的信心
风险偏好的改善推动金价上涨，尽管以色列对黎巴嫩的攻击持续，威胁到美伊达成的两周停火协议。另一方面，德黑兰未能开放霍尔木兹海峡，美国总统特朗普称其为“有失体面，有人会说允许石油通过霍尔木兹海峡。这不是我们的协议！”
据Al Hadath报道，美伊会谈将于周六开始。尽管有多项声明表明黎巴嫩是停火协议的一部分，伊朗代表团仍将参与谈判。
美国副总统JD Vance正前往巴基斯坦，他表示：“如果伊朗愿意真诚谈判，我们当然愿意伸出橄榄枝。如果他们试图耍花招，那么他们会发现谈判团队并不那么接受。”
美国通胀维持3%；美联储将如何应对？
美国数据显示，3月通胀符合预期，美国消费者物价指数（CPI）同比上涨3.3%，高于2月的2.4%。核心CPI同比从2.5%升至2.6%，低于2.7%的预期。因此，投资者对美联储降息持怀疑态度，预计联邦基金利率将在3.50%-3.75%区间维持至2026年底，数据来自Prime Market Terminal（PMT）。
此外，密歇根大学（UoM）消费者信心指数在4月跌至历史低点，从53.3降至47.6。同时，美国家庭预计未来12个月通胀将上升，从3.8%升至4.8%，归咎于中东战争推高了油价。
旧金山联储主席Mary Daly淡化了CPI意外上涨的影响，称这是预料之中，并指出停火是关键变量。她补充说，政策足够紧缩以抑制通胀，同时支持就业。
与此同时，追踪美元对六种货币表现的美元指数（DXY）下跌0.13%，至98.66，接近四周低点，为金价提供了助力。
下周，美国经济日程将包括住房数据、生产者价格指数（PPI）、就业数据及美联储官员讲话。然而，黄金交易员将关注美伊在巴基斯坦恢复首轮会谈及霍尔木兹海峡的重新开放。
XAU/USD技术前景：在4800美元受阻，空头瞄准20日与100日均线交汇处
黄金价格保持上涨偏向，但过去两天难以突破关键阻力。三天前，金价触及三周高点4857美元，但买家未能将现货价格维持在心理关口4800美元之上。
若卖方将金价压低至4750美元以下，可能进一步下探4700美元关口。再下方则是20日与100日简单移动平均线（SMA）交汇区间，位于4674-4662美元。
反之，若金价重回4800美元，将挑战4月8日的日高4857美元。若进一步走强，买家或将攻克4900美元。
黄金常见问题（FAQ）
黄金在人类历史上发挥了关键作用，因为它被广泛用作价值储存和交换媒介。目前，除了它的光泽和用于珠宝之外，黄金还被广泛视为避险资产，这意味着它被认为是动荡时期的一项不错的投资。黄金还被广泛视为对冲通胀和货币贬值的工具，因为它不依赖于任何特定的发行方或政府。
各国央行是最大的黄金持有者。为了在动荡时期支撑本国货币，各国央行倾向于使储备多样化，并购买黄金，以提高人们对经济和货币实力的看法。高黄金储备可以成为一个国家偿付能力的信任来源。根据世界黄金协会的数据，各国央行在2022年增加了1136吨黄金储备，价值约700亿美元。这是有记录以来最高的年度购买量。中国、印度和土耳其等新兴经济体的央行正在迅速增加黄金储备。
黄金与美元和美国国债呈负相关，两者都是主要的储备资产和避险资产。当美元贬值时，黄金往往会上涨，使投资者和央行能够在动荡时期实现资产多元化。黄金与风险资产也呈负相关。股市的反弹往往会压低金价，而风险较高的市场的抛售往往有利于黄金。
由于各种各样的因素，价格可能会变动。地缘政治不稳定或对深度衰退的担忧可能会迅速推高黄金价格，因其避险地位。作为一种低收益资产，黄金往往会随着利率下降而上涨，而较高的资金成本通常会拖累黄金。尽管如此，由于资产以美元(XAU/USD)定价，大多数走势取决于美元(USD)的表现。强势美元倾向于控制金价，而弱势美元则可能推高金价。
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