外汇新闻

德国商业银行（Commerzbank）的Tatha Ghose指出，土耳其 2026 年及未来 12 个月的市场化通胀预期再次上升，削弱了人们对通胀回落的信心。调查参与者预计，土耳其共和国中央银行（CBRT）本周将把利率维持在 37%，然后到年底降至 34.7%，他认为，鉴于潜在月度通胀接近 2% 以及 2026 年底美元/土耳其里拉（USD/TRY）预测更高，这一组合对里拉不利。

CBRT立场被视为对里拉不利

"土耳其央行（CBRT）昨天公布了最新的市场参与者调查，传递出的信息并不令人鼓舞。2026 年底 CPI 预测在 7 月升至同比 29.2%，高于 6 月的同比 29.1%，延续了自年初以来的稳步上升趋势。12 个月后的预期也升至 23.95%，只有 24 个月预测小幅回落至 17.8%（我们将后者视为一种懒惰的均值回归理论预测，与当前现实几乎没有联系）。"

"相关的重点是，短期预期已经开始再次上升。而且这并不只限于伊朗战争之后的时期。这意味着，市场并不认同政策制定者所传达的信息，即通胀回落正在以足够令人信服的方式推进。"

"这也意味着，新的冲击——无论来自油价、里拉还是国内政治——正在被纳入预期，而不是被忽略。"

"利率预期也传递出令人不安的信号。参与者预计 CBRT 将在本周的利率会议上把政策利率维持在 37.0% 不变，但到年底将其下调至 34.7%（这个奇怪的数字来自调查平均值）。如果潜在通胀动能仍接近 2%m/m，正如我们认为的那样，这将恰恰是对里拉最不利的组合。"

"同一项调查将 2026 年底美元/土耳其里拉（USD/TRY）预测上调至 51.55。但我们担心它最终可能更高。"

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• 英镑/美元连续第四日走低，逼近 1.3400。
• 投资者等待有关伯纳姆首相政策的明确信息，以便做出英镑投资决策。
• 美元仍陷于停滞，市场仍寄望于新一轮美伊谈判。

英镑（GBP）是主要货币中表现最弱的货币之一，兑美元的回调已连续第四周延续。周二美国交易时段前，英镑/美元正逐步逼近 1.3400 水平，投资者正在权衡英国首相伯纳姆的承诺及其内阁成员的背景。

伯纳姆重申，他将尊重前任财政大臣雷切尔-里夫斯制定的财政规则。然而，这位新首相声称在履行缓解英国民众生活成本压力的承诺方面拥有一定灵活性，此举引发了一些质疑，并令大多数英镑交叉盘承压。 

英国 5 月失业率保持稳定

从宏观经济层面看，英国 ILO 失业数据好于预期，5 月前三个月失业率维持在 4.9%，而市场预期为升至 5%。不过，工资增速放缓幅度超出预期，暗示通胀压力减弱，并抵消了失业率稳定带来的积极影响。

另一方面，美元在过去几个交易日承受适度看跌压力，因投资者仍寄望外交努力能够缓和海湾地区紧张局势。Axios 报道称，美国政府正在考虑调解方提交的一项和平提议，AP 则证实伊朗官员正在巴基斯坦与调解方会面

不过，截至目前，美元的回落仍然有限，因为伊朗冲突可能升级为全面战争的风险令交易员保持谨慎。针对试图穿越霍尔木兹海峡的船只发动袭击，继续支撑油价，而伊朗支持的胡塞武装已宣布关闭通往沙特阿拉伯船只的红海入口，这加剧了市场对原油供应短缺的担忧。

BNY 的 Geoff Yu 指出，美国与伊朗的对峙以及胡塞武装在红海的威胁，正在为布伦特原油和 WTI 维持地缘政治溢价。布伦特原油已升向每桶 88 美元，霍尔木兹海峡中断风险可能进一步收紧石油供应。更高的能源价格被描述为全球市场的风险规避信号和通胀冲击。

海湾紧张局势令原油获得支撑

"美国与伊朗的冲突连续第十天升级，而调解方试图恢复脆弱的停火，叶门的胡塞武装则威胁在红海开辟新的海上战线。美国中央司令部表示，其打击了伊朗的指挥中心、发射阵地和防空系统，而伊朗则袭击了美国在科威特和约旦的军事设施。英国海军的报告也指出，霍尔木兹海峡附近的船只遭到袭击。"

"这一僵局已将布伦特原油推高至每桶 88.45 美元，并推动美国汽油价格升至每加仑 4 美元上方。霍尔木兹海峡航运中断可能进一步收紧全球石油供应，并抬升地缘政治风险。"

"在海湾地区，连续第十天的袭击使航运风险通道持续存在，并令原油交易带有地缘政治溢价。黄金小幅走高，但更高的油价不仅是风险规避信号；它也是一场通胀冲击。这就是为什么美债并未表现得像一个简单的避险资产。"

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日元（JPY）兑美元（USD）继续处于守势，徘徊在年内高点附近，位于 163.00 关口下方。受中东供应风险引发的全球能源价格冲击以及持续的宏观逆风推动，日元相较于主要货币对手仍承压。 

不过，随着技术指标显示短期内将进入区间盘整，市场参与者正密切权衡长期结构性因素，包括日本新近批准的国家经济蓝图，以及对日本央行（BoJ）独立性的明确保证。

技术性盘整限制 163.00 附近的即时突破

大华银行（UOB）分析师指出，美元/日元的盘中价格走势基调坚挺，使该货币对被锁定在 162.30 至 162.70 之间略高的日内区间内。不过，从多周周期来看，技术指标显示，更广泛的盘整将使涨幅受限于主要阻力位下方。关键是，只要现货价格守在关键移动均线上方，中期上升趋势就仍未被打破。

虽然我们无法从此后的价格走势中得出太多结论，但目前 161.30-163.00 的更窄区间足以暂时限制美元。

能源价格冲击与财政明朗化塑造日元基本面

三菱日联金融集团（MUFG）指出，由于日本高度依赖进口能源，油价上涨对日元构成直接利空。在政策方面，日本新近敲定的增长战略中包含一项关键澄清，即货币政策工具完全由央行自主决定。这一举措有助于稳定市场对日本央行未来加息的预期。

最终文件还附带一则脚注，称政府将具体货币政策工具交由日本央行决定，同时尊重其自主性。此举有助于缓解部分投资者的担忧，即政府会限制日本央行进一步收紧政策的空间。

银行预计美元/日元将维持区间波动

各大银行预计，美元/日元短期内将呈现偏高但受技术面限制的走势。大华银行（UOB）预计，未来几周该货币对将在 161.30 至 163.00 区间内交易，只要关键 161.00 支撑位（21 日指数移动均线）守住，更广泛的看涨偏向就将维持。与此同时，三菱日联金融集团（MUFG）强调，尽管能源供应风险将继续拖累日元表现，但官方确认日本央行政策独立性，为日元贬值提供了结构性对冲力量。

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布朗兄弟哈里曼（BBH）的 Elias Haddad 指出，在特朗普政府宣布对近 200 亿美元的加拿大进口商品征收 50% 关税后，加元（CAD）表现逊于其他高贝塔货币，能源和部分关键商品除外。与此同时，加拿大 6 月通胀降温幅度超出预期，核心指标低于加拿大央行（BoC）2% 的目标，这支持加拿大央行延长按兵不动，并下调针对加元的加息押注。

贸易冲击和通胀拖累加元

"CAD 表现逊于其他高贝塔货币。特朗普政府昨日宣布对来自加拿大近 200 亿美元的进口商品征收 50% 的关税（占加拿大 GDP 的 0.85%），该关税将于 8 月 19 日生效。"

"该关税将适用于从葡萄酒到曲棍球棒再到水泥等一系列产品。该关税不适用于能源、钾肥、受第 232 条款关税约束的产品，以及鱼类或关键矿产等其他商品。"

"与此同时，加拿大 6 月通胀降温幅度超出预期。受汽油价格走低影响，总体 CPI 年率录得 2.8%（一致预期：2.9%），低于 5 月的 3.2%。与政策相关的核心 CPI（截尾和中位数的平均值）年率降至 1.85%（一致预期：2.05%），低于 5 月的 2.05%，与 2020 年 9 月的低点持平。不包括食品和能源的核心 CPI 年率为 1.8%（一致预期：1.7%），略高于预期，低于 5 月的 1.6%。"

"美加贸易争端恶化，以及核心通胀运行低于加拿大央行（BoC）2% 的目标，支持加拿大央行延长按兵不动。因此，针对加元的加息押注（未来十二个月加息 50 个基点）仍有下调空间。"

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英镑（GBP）在主要货币对中正面临明显的上行动能流失，英国政治头条和财政担忧重新浮现。 

尽管在安迪-伯纳姆（Andy Burnham）首相领导下任命约翰-希利（John Healey）为财政大臣最初被视为有利于市场，但随后有关财政灵活性的信号令英国国债市场不安。由于市场认为英国央行（BoE）不如欧洲同行鹰派，且关键技术支撑位失守，主要金融机构预计英镑将进入一段区间震荡交易时期。

机构分析：OCBC vs. UOB

以下是OCBC和UOB分析师对该货币未来路径的看法：

• 政治与财政驱动因素：OCBC指出，首相安迪-伯纳姆愿意在财政规则范围内动用“任何灵活性”（同时计划增加国防支出并逆转部门削减）意味着秋季预算前将面临明显摩擦。UOB则聚焦于当前市场情绪，指出近期技术位失守反映的是动能减弱，而非激进抛售。
• 货币政策对比：OCBC指出，尽管能源价格上涨提高了欧洲大陆加息的可能性，但英国央行似乎远不如其欧洲同行倾向于收紧政策，从而限制了英镑相对收益率优势。
• 欧元/英镑前景：OCBC认为，欧元/英镑近期跌至一年低点的走势已经接近尾声，预计未来几个月将回升至0.8700附近。
• 英镑/美元前景：UOB预计短期内将在1.3385-1.3495区间内盘整，更广泛的数月支撑目标位于1.3210和1.3160。

财政紧张与央行分化限制英镑上行空间

据OCBC分析师称，英镑近期的表现优于其他货币的势头正接近上限。尽管在秋季预算前的财政措施短期内可能仍较为温和，但在不突破当前支出规则的情况下平衡国防承诺将十分困难。再加上非对称的货币政策前景（欧洲同行面临更大的加息压力），英镑缺乏进一步持续上涨的催化剂。

我们继续预计欧元/英镑将在未来几个月回升至0.87附近，这与我们对英镑整体将维持区间震荡的看法一致。更高的能源价格提高了欧洲进一步加息的风险，但英国央行似乎仍比地区同行更不可能收紧政策，从而限制英镑上行空间。

技术动能降温，英镑/美元进入盘整阶段

从技术角度看，UOB指出，英镑/美元在跌破1.3450这一关键支撑位后，预计将维持区间震荡。尽管此次抛售缺乏强劲下行动能，但该货币对已转入明确的区间交易环境。

动能积累已经减弱，英镑很可能已进入1.3385至1.3495之间的区间交易阶段。

银行预计英镑将维持区间震荡并带有下行偏向

各大银行预计英镑将呈现区间震荡走势。OCBC预计，欧元/英镑近期的抛售将逆转，推动该交叉盘回升至0.8700附近，因为财政逆风和英国央行政策分化将拖累英国货币。UOB预计英镑/美元在未来一至三周内将继续锁定在1.3385至1.3495之间，并警告称，从更长的1-3个月周期来看，上行动能流失使更广泛的支撑位1.3210和1.3160面临测试风险。

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荷兰国际集团（ING）的 Frantisek Taborsky 预计，匈牙利国家银行（NBH）将把利率下调 25 个基点至 5.75%，尽管近期外汇和利率承压，但仍将继续其宽松周期。他认为，匈牙利福林（HUF）资产的抛售反映的是仓位而非基本面，并认为市场立场有进一步转向鸽派的空间。Taborsky 预计今年政策利率将降至 5.00%，并在 2028 年降至 4.00%，福林多头有重建空间。

NBH 降息之际，福林承压

"匈牙利国家银行今天很可能再次降息 25 个基点至 5.75%。该央行已于 6 月重启宽松周期，并承诺在 7 月和 8 月进一步降息。新的预测将于 9 月公布，届时 NBH 应会重新评估下一步行动。"

"尽管外汇和利率已承受显著的全球压力，触发了自 4 月大选以来最大的抛售，但从央行的角度来看，局势可能比市场所看到的更为稳定。"

"6 月通胀再次低于 NBH 的预测，行长上周将 EUR/HUF 在 355-360 附近描述为稳定。总体而言，我们预计 NBH 将维持当前表述。"

"因此，我们预计一旦出现全球缓和的初步迹象，抛售将逐渐消退。市场目前定价的宽松幅度略高于 75 个基点，包括今天的会议在内，终端利率在 4.75%至 5.00%之间。我们预计今年政策利率将降至 5.00%，并在 2028 年降至 4.00%。因此，我们认为市场有空间回到更鸽派的立场，投资者也有空间重建福林多头，具体取决于全球背景。"

"在近期 HUF 资产承压之后，市场已经消化了预期降息中的很大一部分，这些资产不仅在中东欧地区表现不佳，在新兴市场中也同样落后。我们认为，这反映的是大量多头仓位，而非本地基本面的恶化，后者仍然具有建设性。"

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• 澳元/美元连续第二日反弹，升至 0.7020 上方的一个月高点。
• 投资者对伊朗停火的乐观情绪令美元承压。
• 市场对澳大利亚央行（RBA）今年可能再次加息的押注上升，为澳元提供了额外支撑。

周二，澳元（AUD）在主要货币中表现名列前茅，因市场对伊朗停火抱有希望，澳元兑美元升至一个月新高。澳元/美元连续第二个交易日扩大涨幅，自 6 月中旬以来首次升至 0.7020 上方。

由于投资者仍寄望于伊朗停火，温和的风险偏好正在支撑澳元的反弹。Axios 周二早些时候发布的一份报告显示，美国政府正在审查调解方提交的一项和平提议，而且美国总统已敦促以色列避免采取可能危及谈判局面的行动。

不过，该报告还称，如果外交途径失败，美军正在为全面战争做准备。这使得美元迄今的回调幅度受到限制。

本周澳大利亚和美国的经济日程都较为清淡，但市场对澳大利亚央行（RBA）可能在年底前再次加息的押注上升，为澳元提供了适度支撑。RBA 在 6 月维持利率不变，预计 8 月也将按兵不动，但近期油价上涨提振了年内再次加息的预期。

另一方面，美国上周公布的疲软通胀数据削弱了市场对 7 月加息的希望，并使投资者对 9 月是否加息看法不一。这削弱了美元本周的看涨势头。

• 印度卢比再次因中东和平希望而反弹对美元走强。
• 伊朗证实通过调解方收到了美国提出的10天停火提议。
• 外国机构投资者（FII）在过去六个交易日一直保持净卖出。

周二，印度卢比（INR）兑美元开盘走高。由于美国（US）与伊朗之间军事对抗降温的新希望为印度货币提供支撑，美元/印度卢比（USD/INR）从周一创下的两个月高点96.76回落至接近96.34。

中东和平希望的出现令油价涨势暂停，这一情景为印度等高度依赖石油进口以满足能源需求的经济体货币提供了支撑。

开盘交易中，8月19日到期的MCX原油合约小幅下跌至接近7,945卢比。周一，原油价格在创下7,158卢比的五周新高后大幅回落。

伊朗收到与美国的10天停火提议

周一，一名伊朗高级官员证实，已从调解方收到一项停止袭击10天的提议，以寻找恢复与美国临时协议的方法。这使金融市场重新获得信心，认为各国之间的谈判仍在进行。

当天早些时候，Axios的一篇报道还显示，美国总统唐纳德-特朗普要么接受与伊朗停火10天并恢复就临时协议进行谈判，要么呼吁与以色列联合对伊朗发动全面军事行动。

中东和平希望的重燃可能会限制油价上行空间；不过，如果美国与伊朗之间的袭击持续，全球波动性将进一步上升。

外国机构投资者继续抛售印度股市持仓

外国机构投资者（FII）持续削减其在印度股市的持仓，周一将连续卖出延续至第六个交易日。在过去六个交易日中，海外投资者累计卖出价值10,240.80亿卢比的持仓。

在持续进行的2027财年第一季度财报季中，海外投资者对印度股市的情绪似乎已转为谨慎。随着政府表示无意取消投资者的长期资本利得税（LTCG），FIIs对印度股市的信心预计将进一步恶化，而这也是外资持续流出印度股市的关键原因之一。

《The New Indian Express》报道称，财政国务部长Pankaj Chaudhary表示：“目前没有此类提议在考虑之中。包括资本利得税率在内的税收政策，会作为年度预算流程的一部分定期审查，并在考虑宏观经济参数后进行立法修订。”

技术分析：美元/印度卢比稳稳站在20日EMA上方

美元/印度卢比（USD/INR）交投于96.34附近走低，但由于现货价格仍维持在20周期指数移动平均线（EMA）95.73上方，短期仍保持看涨倾向。该货币对近期几个交易日稳步走高，相对强弱指数（RSI）位于62，强化了建设性动能，但尚未发出超买信号。

下行方面，20周期EMA 95.73提供即时支撑，作为任何回调的动态底部。上行方面，该货币对目标重新测试约97.10的历史高点。

（本报道的技术分析由AI工具协助撰写。了解更多。）

• 金价跳升至接近 4,067 美元，因油价涨势暂停。
• 美元走弱也为金价提供了支撑。
• 预计美联储下周将维持利率不变。

周二欧洲交易时段，金价（XAU/USD）上涨 1.5%，接近 4,067 美元。由于油价涨势停滞，贵金属表现优于其他资产，投资者对美国（US）与伊朗之间重启和平谈判的信心增强。

在欧洲交易时段，WTI 原油价格在收复早盘跌幅后转为上涨，接近 82.65 美元，但在创下 84.42 美元的新的月内高点后大幅回调。

油价走低缓解了通胀预期以及对央行加息的担忧，这种情景有利于黄金等无收益资产。

与此同时，由于市场风险偏好情绪升温，美元小幅回调也在支撑金价。截至发稿时，衡量美元兑六种主要货币价值的美元指数（DXY）下跌 0.1%，接近 100.90。

从技术面看，美元走弱使金价对投资者而言成为更具吸引力的风险回报交易。

在美国利率方面，美联储（Fed）几乎可以确定将在下周的政策会议上维持利率不变。

黄金技术分析

XAU/USD 目前上涨至约 4,069.52 美元，接近 20 日指数移动平均线（EMA）4,089.31 美元。贵金属在横盘近一个月后，正尝试突破下降三角形形态。

动能仍然低迷，14 周期相对强弱指数（RSI）徘徊在 45 附近，表明缺乏看涨信心。

下行方面，近期突破价位附近的 4,043 美元区域构成即时支撑，然后是上升趋势线底部 3,941.63 美元。上行方面，20 周期 EMA 4,089.31 美元是黄金必须重新收复的首个重要阻力，以缓解短期下行压力，并为进一步向 7 月 6 日高点约 4,200 美元的更具建设性反弹打开空间。

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