外汇新闻

• 欧元/英镑从0.8700水平反弹，受到欧元区第四季度GDP与更强劳动数据的支持。
• 英国经济增长未达预期，令英镑情绪保持混合，英国央行（BoE）宽松预期持续。
• 欧洲央行（ECB）与英国央行（BoE）政策信号分歧，支撑该货币对。

欧元/英镑在周五从早些时候的日低反弹，欧元（EUR）受到初步欧元区国内生产总值（GDP）数据的温和支持，该数据表明经济在2025年第四季度按预期增长。撰写时，该货币对交易于0.8717附近，从0.8700心理水平反弹。

欧盟统计局（Eurostat）发布的数据表明，欧元区经济环比增长0.3%，与市场预期和之前的估计一致。按年计算，第四季度GDP增长1.4%，略高于1.3%的预测。

劳动市场也显示出稳定的势头，第四季度就业变化环比保持在0.2%，高于0.1%的预测，而年就业增长保持在0.6%，符合预期。

这些数据也支持欧洲央行（ECB）维持政策不变的理由。周四，欧洲央行管理委员会成员加布里埃尔·马赫卢夫（Gabriel Makhlouf）表示，通胀“基本上达到了目标”，央行在政策上处于良好位置。

在英国，国家统计局周四发布的数据表明，第四季度经济环比增长0.1%，未能达到0.2%的预期。按年计算，第四季度GDP增长放缓至1%，低于之前的1.2%。

疲软的英国数据使得英镑（GBP）情绪保持混合，同时英国央行（BoE）的鸽派预期和稳定的欧洲央行立场。英国央行首席经济学家休·皮尔（Huw Pill）周五表示，政策应关注潜在通胀，并补充说，目前看起来更接近2.5%而不是2%。他表示，货币政策立场仍然是限制性的，维持当前利率水平而不是进一步加息，应该足以控制通胀。

此外，风险反转（显示购买欧元对英镑与出售欧元对英镑的成本差异）在周二上升至78.8个基点，为自九月底以来的最高水平，信号显示出对欧元的更强正偏好，路透社周五早些时候报道。

丹斯克研究团队强调挪威第一季度石油投资调查，指出2026年和2027年的名义支出高于预期。在调整成本通胀后，投资量似乎比挪威银行12月的预测更强。该团队还提到挪威银行计划发布货币政策委员会讨论摘要，这可能改善市场指导并减少会议日的波动性。

乐观的资本支出调查和更多的挪威银行透明度

"在挪威，第一季度石油投资调查显示，石油公司预计在2026年投资2553亿挪威克朗，在2027年投资2011亿挪威克朗，分别表明名义增长为0.6%和2.0%。"

"调整成本通胀后，这些数字表明2026年的增长略强于挪威银行12月的货币政策报告中对2026年-3%的量估计，而2027年的增长则显著强于-6%。"

"正如预期，挪威银行行长沃尔登·巴赫昨晚的年度讲话中没有新的货币信号。"

"短期内最有趣的一点是挪威银行变得更加透明：‘在今年内，我们将开始发布委员会讨论的摘要。’"

"这可能改善市场指导，避免过去几年货币政策委员会会议日偶尔出现的一些波动性。"

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荷兰国际集团（ING）罗马尼亚团队指出，弱于预期的 GDP 和 2025 年第四季度的急剧收缩给通胀带来了下行风险，并可能促使罗马尼亚国家银行提前启动宽松周期。他们仍然预计将在 2026 年 5 月进行首次降息，并在全年内总共降息 100 个基点，而财政整顿压力可能因增长放缓而减轻。

疲软数据倾向于促使罗马尼亚国家银行宽松

“今天的弱于预期的 GDP 数据给通胀前景带来了明显的下行风险，并可能鼓励罗马尼亚国家银行提前启动宽松周期。”

“与此同时，经济急剧放缓可能会增加政府减缓财政整顿步伐的压力，考虑到 setback 的规模。”

“我们继续预计罗马尼亚国家银行将在 2026 年 5 月进行首次降息，并在全年内总共降息 100 个基点。”

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德国商业银行（Commerzbank）的塔莎·戈斯（Tatha Ghose）预计，随着欧元升值，欧元/匈牙利福林（EUR/HUF）将在未来几个月大致横盘交易于375附近，随后该货币对将在2026年底前逐渐上升至400，意味着福林将走弱。报告强调了中央银行信誉的改善、持续的通胀和政策不对称风险，以及围绕匈牙利2026年4月选举的重大政治不确定性。

2026年高点后福林强势预计减弱

"我们预测欧元/匈牙利福林将在375区域横盘交易，同时欧元在未来几个月升值，但在2026年欧元达到高峰后将逐渐上升（意味着福林走弱）。"

"也就是说，中央银行在去年12月确实出现了鸽派转向，这引发了福林的明显抛售。但由于匈牙利国家银行（MNB）在1月份在一次不利的CPI数据后重新转向鹰派，抛售现象现在已经逆转。事实上，这一事件进一步突显了货币政策委员会（MPC）专业、数据驱动的方法，并进一步增强了其信誉。"

"展望未来，该货币面临多重风险。"

"首先，匈牙利的通胀有可能在2026年甚至2027年仍高于中欧三国（CE3）同行——匈牙利的核心通胀目前在CE3同行中最高，且没有改善的迹象——这增加了汇率风险。"

"我们假设在我们的基准情况下，选举后不会出现重大外汇反弹。但当然，我们承认这可能会发生，就像在波兰发生的那样。但即使发生，新的政府前进的道路也不会一帆风顺。我们预计到2026年底，欧元/匈牙利福林将达到400.0水平。"

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德国商业银行（Commerzbank）商品研究团队强调黄金和白银出现了明显的回调，黄金价格一度跌至每盎司4,900美元，随后在5,000美元附近稳定。分析师将这一波动归因于技术和流动性因素，而非明确的宏观触发因素，并预计将继续处于盘整阶段，尤其是在中国参与者因春节假期缺席的情况下。

价格急剧下跌后稳定

"黄金和白银价格昨天承受了显著压力。"

"因此，黄金跌至每盎司4,900美元，白银跌至每盎司75美元。"

"昨天的价格下滑也表明，贵金属市场在1月底的动荡后尚未平静下来。"

"美国消费者价格将在今天公布。"

"如果这些数据也强于预期，这将进一步抑制降息预期，可能对黄金和白银施加进一步的下行压力。"

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道明证券（TD Securities）全球战略团队回顾了纽储行（RBNZ）预期调查，指出两年后的通胀预期上升至2.37%，五年和十年的指标也有所上升。他们指出，尽管有上升趋势，但这些变动不太可能影响下周的纽储行会议，同时失业预期略有放松，房价预期小幅下降。

纽储行调查信号显示温和上升趋势

"调查中通常关注的是两年后的通胀预期，这一预期从2.28%上升至2.37%。与此同时，五年后的通胀预期从2.22%上升至2.31%，十年后的通胀预期从2.18%上升至2.30%。"

"尽管这些指标在最近几个季度呈上升趋势，但不太可能对下周的会议产生影响。"

"从一年后的失业率预期来看，这一预期从5.01%下降至4.95%，而两年后的失业率预期从4.71%下降至4.58%。房价预期略有下降。"

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• 欧元/美元在1.1860附近保持平稳，预计将实现适度的周度反弹。
• 欧元区GDP数据显示第四季度经济稳步增长。
• 预计美国消费者物价指数（CPI）将在1月份显示消费者价格进一步回落。

欧元（EUR）在周五连续第四天对美元（USD）走低，写作时徘徊在1.1860以下，低于其周高点1.1928。好于预期的欧元区国内生产总值（GDP）数据未能抵消风险厌恶情绪的负面影响。

德国联邦统计局周五早些时候发布的初步数据显示，欧元区经济在第四季度以0.3%的稳定速度增长，同比增幅为1.4%，而预期为温和放缓至1.3%。同时发布的欧元区就业变化数据表明，增幅为0.2%，与第三季度持平，但高于市场共识的0.1%。同比来看，欧元区就业岗位增长了0.6%，符合预期。

然而，欧元在低迷的市场情绪中仍然处于劣势。投资者对人工智能对劳动力市场的负面影响的担忧在微软人工智能首席执行官穆斯塔法·苏莱曼告诉《金融时报》所有白领工作将在未来12到18个月内被取代后，导致华尔街再次下跌。

美元在风险规避市场中走强

风险规避情绪延续至亚洲时段，为避险的美元提供了一些支撑，抵消了周四疲软的宏观经济数据。美国初请失业金人数减少了5K，但仍维持在高位，达到227K，超过预期的222K。此外，现有房屋销售在1月份下降了8.4%，加剧了对美国经济强度的担忧。

然而，市场动向依然低迷，交易者在等待1月份美国CPI数据的发布，以进一步了解美联储（Fed）的货币政策计划。预计整体通胀年率将从12月份的2.7%降至2.5%，核心通胀将从上个月的2.6%降至2.5%。

到

• 白银（XAG/USD）从74.00美元的低点反弹，但仍受制于79.00美元以下。
• 投资者在等待美国CPI数据发布时保持观望。
• 避险情绪支撑贵金属，但强势美元限制了反弹。

白银（XAG/USD）在周五小幅上涨，截止发稿时交易于77.35美元，此前在周四从接近74.00美元的低点反弹。然而，这种白色金属仍在第三周连续下跌的轨道上，牛市在79.00美元区域上方缺乏跟进。

贵金属在周五的平静交易中维持在之前的区间内。避险市场提供了一些支撑，但强势美元指数限制了上涨尝试。投资者在等待1月份消费者价格指数（CPI）数据发布时保持观望，这可能会进一步揭示美联储下次降息的时机。

技术分析

XAG/USD正在整合，处于2月份交易区间的中间位置，价格走势徘徊在下行趋势的50期简单移动平均线（SMA）下方，突显出看跌偏向。四小时指标呈适度负面。移动平均收敛发散指标（MACD）仍在零下，相对强弱指数（RSI）约在40，表明需求疲软。

周五早些时候，79.00美元区域的上涨尝试受到了限制。进一步上行，提到的50 SMA目前在81.00美元，周高点在86.30美元附近，可能会测试潜在的看涨反应。支撑位在周四的低点，约在74.00美元区域，以及2月6日的低点，接近64.00美元。

（本故事的技术分析是借助AI工具撰写的。）