外汇新闻

BNY的Geoff Yu指出，美元/日元已突破160.00关口，但日本当局反应平淡，同时跨境资金流入日本资产持续减弱。他强调了对债券市场无序波动和内嵌通胀预期的担忧，但认为政策制定者仍认为日元升值的益处有限，这意味着尽管日本央行（BoJ）可能收紧政策，日元升值空间仍受限。

当局谨慎，美元/日元维持在160以上

“在对美元/日元外汇市场发出‘最后警告’六周后，关键的160.00水平被突破，但几乎没有引发重大事件，日本当局的反应相对平淡。目前看来，适度的日本央行（BoJ）收紧政策和名义收益率的稳步上升已足够。但如果美联储的前景被重新定价，情况可能会改变——即使下周的联邦公开市场委员会（FOMC）结果略显鹰派，也可能抵消日本央行的举措。”

“与此同时，我们的资金流数据显示，跨境投资者的资产流动持续恶化。大约在五月中旬，日本政府债券（JGBs）、日元和现金等价工具均首次出现净卖出。这对试图在该地区净能源进口国货币压力下稳定日元的当局来说，几乎没有任何安慰。”

“行长植田和男（Kazuo Ueda）将回避即将召开的会议，增加了政策结果的不确定性，尽管我们认为这不会实质性改变局面。市场似乎已为鸽派意外做好准备。已有报道指出，日本央行可能决定结束缩减JGB购买规模，这足以抵消任何收紧举措。”

“日本央行和财政部显然担心政府债券市场出现无序波动的风险，以及通胀预期的内嵌。然而，当局远未确信货币升值在管理此类波动中是资产，至少在供应冲击损害日本国际收支的情况下如此。”

“因此，‘利率前进一步，资产负债表操作后退半步’仍是首选路径，但这不太可能为日元带来太大升值空间，尤其是在干预将被谨慎使用的情况下。”

（本文借助人工智能工具撰写，并由编辑审核。）

• 美元/日元在160.50附近持平，投资者预计日本将很快干预。
• 预计日本央行周二将加息25个基点至1%。
• 投资者寻求有关美伊停火是否依然有效的新线索。

美元/日元在周四欧洲交易时段于160.50附近持平。该货币对在东京可能干预外汇市场以支撑日元（JPY）的谨慎情绪中盘整。

随着该货币对达到政府干预以遏制本币单边过度波动前的水平，日本干预的可能性加剧。

与此同时，围绕日本央行（BoJ）将于周二公布的利率决议的不确定性也使投资者保持观望。根据最新的路透社调查，预计日本央行将加息25个基点至1%。

截至发稿时，美元指数（DXY）下跌0.13%，至约99.95，投资者正寻求有关4月美伊停火是否依然有效的线索。过去几天，美国中央司令部（CENTCOM）针对伊朗的多个目标进行了军事行动，以报复德黑兰对在霍尔木兹海峡巡逻的美国阿帕奇直升机的袭击。

美元/日元技术分析

截至发稿时，美元/日元在160.50附近持平。该货币对保持明显的短期看涨偏向，现货价格维持在20日指数移动平均线（EMA）159.64之上，技术上支撑了近期的上涨。

相对强弱指数（RSI）约为65，显示出坚实的上行动能，但尚未达到极端超买状态，价格走势在短期EMA之上运行，仍有进一步上涨空间。

下方的即时支撑位于20日EMA 159.64，若日收盘价跌破该水平，可能暗示更深的修正阶段，回落至此前低点。上方若能有效突破4月30日高点160.73，货币对将延续涨势，目标指向2024年7月3日高点161.95。

（本报道的技术分析借助人工智能工具完成。）

• 英镑/日元吸引部分逢低买盘，阻止了隔夜从周高点的回调。
• 源自中东的经济风险削弱日元并支撑该交叉盘。
• 日本央行与英国央行政策预期的分歧可能在英国政治危机中限制现货价格。

英镑/日元交叉盘在周四盘中下探至214.35-214.30区间后连续第四天转为上涨，并受到多重因素的支撑。英镑（GBP）受益于略显疲软的美元（USD），加之日元（JPY）持续的看跌情绪，继续为该货币对提供顺风。

投资者担忧日本经济将在持续的中东冲突和霍尔木兹海峡能源供应中断的背景下继续承压。事实上，在美国总统唐纳德·特朗普下令对伊朗发动新一轮打击后，伊朗宣布关闭这一战略水道。这成为日元相对表现不佳的关键因素，并为英镑/日元交叉盘提供支撑。

然而，市场猜测日本当局可能再次干预以支撑本币，抑制了日元空头的激进押注。加之日本央行（BoJ）与英国央行（BoE）政策预期的分歧，使英镑/日元交叉盘维持在215.00心理关口及周三创下的周高点以下。投资者普遍相信日本央行将在6月15-16日的货币政策会议上加息。

相比之下，交易员因英国消费者通胀数据走软及英国失业率意外上升，已开始降低对英国央行（BoE）更激进加息的预期。此外，英国首相基尔·斯塔默领导权面临挑战的政治不确定性，可能成为英镑的阻力，并限制英镑/日元交叉盘的上涨，投资者在押注进一步上涨前应保持谨慎。

德意志银行报告称，全球股市在标普500和纳斯达克的带领下跌至一个月低点，原因是油价上涨和美伊紧张局势重新引发了滞胀担忧。该银行指出，资金从成长股和周期股转向防御性板块，美国和欧洲指数承压，波动率指标如VIX上升。

美国股市回落，防御性板块表现优于大盘

“随着短期解决迹象逐渐消退，投资者对滞胀情景的担忧再次加剧，债券和股票在大西洋两岸均遭抛售。”

“事实上，标普500指数下跌1.62%，跌至一个月低点，科技股包括纳斯达克指数下跌1.98%，‘七巨头’下跌2.23%，领跌市场。”

“此次抛售是典型的资金从成长股和周期股转向防御性板块，电信板块上涨2.25%，食品饮料上涨1.98%，消费必需品零售上涨1.86%，成为标普500表现最好的行业板块，而汽车板块下跌3.92%，资本货物下跌3.88%，半导体下跌3.76%，表现最差。”

“欧洲市场情况类似，STOXX 600指数连续第四个交易日下跌0.08%，跌至三周低点。”

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德国商业银行（Commerzbank）的Tatha Ghose预计土耳其共和国中央银行（CBRT）将维持利率不变，或仅将政策利率与实际融资利率对齐，他认为这不足以构成紧缩。鉴于月度通胀仍高于2.5%，且外汇干预导致储备承压，他警告称依赖宏观审慎工具不足以应对风险，并认为里拉贬值出现更无序走势的风险上升。

紧缩不足风险导致里拉走弱

“土耳其中央银行（CBRT）将于今日公布利率决议。市场共识倾向于维持不变，尽管少数人仍预期将利率从37%上调300个基点至40%。即使央行将政策利率调整至40%，这在很大程度上也只是将回购利率与当前走廊顶部的实际融资利率对齐，而非实质性收紧金融条件。”

“在我们看来，这样的举措仅具有限度的积极作用，因为我们预计贷款利率不会从40%上调至43%，且回购工具将被闲置（这是实现有效紧缩的唯一组合）。鉴于通胀动态依然不利，关键问题在于CBRT是否准备果断收紧；此时对走廊框架的部分清理将为时过晚且力度不足。”

“我们的估计显示，经过季节调整的月环比价格变动在5月仍高于2.5%。虽然较4月有所缓和（4月价格受伊朗相关油价冲击的全面影响），但仍属于今年迄今为止较强的月度读数之一。”

“然而，我们评估认为，更依赖宏观审慎和次级工具不太可能解决核心问题。第二季度通胀报告已将临时通胀目标从16.0%上调至24.0%，我们不排除第三季度和第四季度进一步上调的可能。”

“如果这种预期持续主导政策预期，未来几个月出现更无序贬值的风险将显著上升。”

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• 欧元/美元在1.1550附近盘整，徘徊于过去两天的区间内。
• 市场普遍预计欧洲央行（ECB）当天晚些时候将加息25个基点。
• 中东局势紧张加剧以及美国通胀数据走高支撑美元。

周四，欧元（EUR）对美元（USD）小幅上涨，但仍被限制在过去两天的区间内，约为1.1550，接近两个月低点1.1500附近。美国对伊朗的新一轮打击打压了风险偏好，而市场普遍预期欧洲央行（ECB）将在周四晚些时候加息，这支撑了欧元。

欧洲央行将在当天晚些时候结束为期两天的货币政策会议，25个基点的加息几乎已成定局。该决定不太可能为该货币对提供显著支撑，因为投资者将更关注央行的前瞻指引。从这个角度看，若缺乏进一步收紧货币政策的承诺，可能被视为鸽派信号，导致欧元下跌。

与此同时，市场情绪保持谨慎，此前美国对伊朗目标发动了新一轮打击，美国总统唐纳德·特朗普威胁称，如果德黑兰未能达成协议，将进行更多攻击。伊朗当局宣布关闭霍尔木兹海峡，伊斯兰革命卫队（IRGC）表示，两艘试图穿越该水道的船只遭到攻击。

在美国，周三公布的消费者物价指数（CPI）数据显示，5月通胀同比加速至4.2%，为三年多来的最高水平，超过美联储（Fed）2%目标的两倍多，这增强了市场对美联储今年晚些时候加息的预期，并为美元提供了额外支撑。

技术分析：欧元在1.1500附近仍然脆弱

欧元/美元在从近期低点小幅反弹后维持中性盘整。然而，更广泛的看跌趋势依然存在。日内图表上的指标表现不一。4小时相对强弱指数（RSI）显示多头压力较弱，位于50以下，略微正面的移动平均收敛发散指标（MACD）暗示试图稳定而非明确的多头反转。

阻力位于1.1580的前支撑区（5月21日低点），限制多头，阻挡通往6月4日和5日高点约1.1645的路径，后者之前的5月底高点为1.1685。

下行方面，若跌破周一低点附近的1.1505，将为空头带来新希望，并暴露3月30日低点1.1443。进一步下跌将关注年初至今低点1.1411（3月13日低点）。

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• 欧元/加元上涨，因欧洲央行预计周四将对存款便利利率加息25个基点。
• 市场关注欧洲央行的经济预测和拉加德的讲话，以判断今日预期的加息是否预示进一步收紧政策。
• 随着美国完成对伊朗的军事打击报告，油价可能下跌，加元走弱。

欧元/加元在周四欧洲早盘时段回升至约1.6110，收复了前一日的部分跌幅。该货币对上涨，因欧元在欧洲央行（ECB）当天晚些时候的政策决定前获得支撑。

交易员普遍预计欧洲央行将在6月的政策会议上对存款便利利率加息25个基点。政策制定者关注在能源价格高企背景下第二轮通胀效应的威胁。这将是三年来的首次加息。

交易员将密切关注欧洲央行对通胀和经济增长的预测。市场预计今年余下时间将有三次加息。此外，欧洲央行行长克里斯蒂娜·拉加德的新闻发布会可能透露此次加息是一次性调整，还是今年可能有更多收紧措施的信号。

欧元/加元上涨，因与商品挂钩的加元面临挑战，投资者预期在美国宣布完成对伊朗的最新军事打击后，油价将回落，这提升了和平谈判可能恢复的希望，缓解了对石油供应的担忧。值得注意的是，加拿大是主要的石油出口国，加元被广泛归类为商品货币。

丹斯克研究团队预计欧洲央行（ECB）将存款利率上调25个基点至2.25%，与市场共识一致。随着6月的加息已被完全计入，他们认为市场关注点将转向对未来政策的沟通。他们预计拉加德行长将保持灵活性，并预测第三季度将进行最后一次25个基点的加息，使存款利率达到2.50%。

市场关注6月加息后的指引

“作为本周欧洲的主要事件，我们预计欧洲央行将存款利率上调25个基点至2.25%，符合市场共识。”

“随着6月加息已被市场完全计入，新闻发布会期间的所有关注点都将集中在信号传递上。”

“我们预计拉加德将保持对未来政策利率路径的完全选择权，包括可能的夏季加息，但不会预先承诺。”

“展望未来，我们预测第三季度将进行最后一次25个基点的加息，使存款利率达到2.50%。”

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大华银行（UOB）的郭世良和李秀安认为，英镑/美元在短暂突破1.3420后未能获得动能，正处于盘整阶段。日内来看，他们预计任何回调将维持在1.3330–1.3395区间内，不会明显跌破1.3330。从1–3周和1–3个月的时间范围来看，英镑预计将维持区间震荡，较宽的波动区间在1.3210至1.3655之间。

英镑预计维持宽幅区间

“24小时观点：英镑两天前升至1.3411后回落。昨日亚洲早盘英镑在1.3370时，我们指出‘尽管有所上涨，英镑并未获得明显动能’，并预计英镑将在1.3330至1.3400区间内交易。随后价格走势未如预期展开。英镑短暂升至1.3424后回落，收盘几乎持平于1.3367（-0.08%）。虽然回调动能有所增强，英镑可能小幅下行，但任何下跌很可能维持在1.3330/1.3395的较低区间内。换言之，英镑不太可能明显跌破1.3330。”

“1-3周观点：我们最近的观点来自周一（6月8日，现货价1.3330），当时我们指出英镑‘必须明显跌破1.3300，才可能进一步下探至1.3240。’昨日，英镑突破了我们的‘强阻力’位1.3410，最高触及1.3424。下行动能已减弱，短期内英镑可能在1.3300至1.3435区间内交易。”

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荷兰国际集团（ING）的沃伦·帕特森（Warren Patterson）和埃娃·曼特海（Ewa Manthey）指出，随着投资者在数据显示通胀风险依然存在后重新评估美国货币政策，黄金价格正在回落。他们表示，黄金价格已从创纪录高点大幅下跌，抹去了年初至今的涨幅，预计短期走势将取决于美国数据、国债收益率、美联储预期以及中东局势的发展。

从纪录高点回落与美联储路径相关

“随着投资者重新评估美国货币政策前景，黄金价格继续回落，延续近期的跌势。”

“在核心通胀数据低于预期后，贵金属最初缩减了跌幅，但随着国债收益率走强，黄金仍承压。”

“黄金已从近期创纪录高点大幅回落，抹去了年初至今的所有涨幅。”

“尽管地缘政治不确定性和央行买盘继续提供长期支撑，但短期价格走势可能仍将紧密依赖美国经济数据、国债收益率和美联储政策预期。”

“市场将继续关注即将公布的美国经济数据以及美联储预期的任何变化。”

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