外汇新闻

加拿大丰业银行指出，英镑兑美元上涨0.3%，交易价格达到冲突前的高点，投资者对英国债券的强劲需求表示欢迎。国内数据风险较轻，贸易和工业生产数据发布前风险有限，而包括贝利行长在内的英国央行发言人则带来事件风险。从技术面看，英镑/美元显示出看涨的相对强弱指数（RSI），支撑位在1.3450以下，目标指向2月中旬接近1.37的高点。

英镑受发行需求和英国央行风险支撑

“英镑在周三北美交易时段开盘时上涨0.3%，并将其最新的反弹延续至新的局部高点，达到美国与伊朗冲突前的水平。”

“在国内，市场参与者对英国债券发行的强劲需求表示欢呼，国债和大型金融机构发行的债券均获得大量订单。”

“在周四贸易和工业生产数据发布前，数据风险依然有限，而英国央行风险随着货币政策委员会成员曼恩的评论重新出现——她强调‘无论是大幅加息、降息还是长期维持不变，都需要积极应对’。”

“技术面看涨——相对强弱指数（RSI）现已稳固处于看涨区间并突破60，现货价格延续反弹，达到1.35以上的新局部高点。”

“我们认为当前水平与2月中旬约1.37的高点之间阻力有限，现将支撑位设在1.3450以下。”

（本文由人工智能工具协助生成，编辑审核。）

英国央行（BoE）货币政策委员会（MPC）外部委员梅根·格林（Megan Greene）周二表示，伊朗战争爆发前，英国（UK）的经济活动已经疲软，但与此同时，战争的影响具有通胀性。

主要观点：

伊朗战争爆发前，英国经济活动已经相当疲软。

与此同时，战争的影响具有通胀性。

我并不确信负面供应冲击的影响已经消退。

在我看来，通胀因素非常重要。

二次效应。

我们不会很快获得二次效应的确凿证据，可能需要数月时间。

我们不能简单忽视负面供应冲击，观点需要更加细致入微。

• 周二，黄金小幅上涨，美元指数跌至六周低点。
• 油价高企及对美联储前景的不确定性限制了黄金的上涨空间。
• 技术面上，黄金/美元在50日和100日简单移动平均线之间窄幅震荡。

周二，黄金（黄金/美元）在美元（USD）走软的支撑下呈现积极走势，投资者对美伊潜在谈判的乐观情绪回升。截至发稿，黄金/美元交投于4795美元附近，日内上涨1.11%，但缺乏强劲的上行动能，价格走势仍局限于两周区间内。

周一，美国总统唐纳德·特朗普在椭圆形办公室表示，美国已与伊朗“合适的人士”取得联系，并指出“他们非常希望达成协议”。此言论发布之际，华盛顿已对伊朗港口实施海军封锁，而美伊周末的会谈未能取得突破。

与此同时，外交努力似乎仍在继续。报道称，在当前两周停火期结束前，本周晚些时候可能在伊斯兰堡举行第二轮谈判。据Axios报道，巴基斯坦、土耳其和埃及正积极参与调解，试图促使双方重返谈判桌。

然而，由于关键分歧仍然存在，尤其是围绕伊朗核计划的问题，双方分歧依旧严重，限制了快速解决的可能性。尽管如此，外交前景的改善提振了风险偏好，降低了美元需求，美元指数（DXY）跌至六周低点。

与此同时，原油价格较近期高点有所回落，有助于缓解即时的通胀担忧，并降低了市场对美联储（Fed）需维持更激进政策立场的预期。尽管如此，油价整体仍处于高位，霍尔木兹海峡的供应中断持续限制供应，通胀风险依然存在。

芝加哥联储主席奥斯汀·古尔斯比周二表示，通胀预期总体保持稳定，但警告称如果通胀未显示出明显缓解迹象，2026年降息的可能性可能会减少。

在此背景下，黄金短期内可能继续在近期区间内波动。持续突破可能取决于谈判的明确进展以及油价的显著回落，这或将重新激发市场对美联储宽松的预期。较低的利率环境通常有利于非收益资产如黄金，因为这降低了持有它们的机会成本。

在数据方面，3 月美国生产者价格指数（PPI）数据低于预期。总体 PPI 环比上涨 0.5%，低于市场预期的 1.2%，且与前值 0.5% 持平，前值由 0.7% 下调。按年率计算，PPI 上涨 4.0%，未达 4.6% 的预测，且较之前的 3.4% 放缓。

技术分析：黄金/美元受制于50日和100日简单移动平均线之间

从技术角度看，日线图显示黄金/美元处于盘整格局。该金属短期内仍偏向看跌，现货价格维持在50日简单移动平均线（SMA）4,902美元下方，同时仍高于100日SMA 4,694美元。相对强弱指数（RSI）位于50，呈中性状态，而平均趋向指数（ADX）接近27，表明趋势强度减弱而非加速。

上方初步阻力由50日SMA 4,902美元强化；若日线收盘突破该阻力，将有助于缓解当前的下行偏向。下方即时支撑位于100日SMA 4,694美元；若跌破该支撑，则可能开启更明显的看跌延伸。

（本文技术分析借助人工智能工具完成。）

白宫高级顾问凯文·哈塞特周二在接受福克斯商业频道采访时表示，一旦霍尔木兹海峡重新开放，预计能源价格将迅速下降。

主要观点

我们预计一旦霍尔木兹海峡开放，能源价格将迅速下降。
美联储有空间降息的前景将非常稳固。

芝加哥联邦储备银行（Fed）行长奥斯汀·古尔斯比（Austan Goolsbee）周二在Semafor世界经济会议上告诉美联社，中东局势持续时间越长，降息可能会被推迟到2026年以后。

主要观点：

有些情况下利率会上升，有些情况下会保持不变，或者下降。

我担心的是这会持续多久。

如果持续时间越长，且通胀保持高位，降息就会被推迟到2026年以后。

如果通胀没有改善，乐观的时间也会被推迟。

我们必须等待油市的变化。

如果看到核心通胀有所进展，即使整体通胀高企，我们也会感觉更好。

我们会将通胀率降至2%。

如果通胀率是4%，没人应该认为利率会回到2%。

我们在住房通胀方面有好消息。

我非常尊重凯文·沃什（Kevin Warsh）。

只要人们带着美联储的心态来，即法律赋予我们的职责是关注经济，而非选举政治，我就不紧张。

我认为沃什会带着这种态度来。

通常不会在供应冲击时收紧政策。到目前为止，通胀预期仍然稳定。

如果汽油价格达到5美元并持续数月，通胀预期可能会失去锚定。

• 欧元/美元连续第七天上涨，达到自2月27日以来的最高水平。
• 美伊谈判乐观情绪减少了对美元的避险需求。
• 美国生产者物价指数（PPI）数据低于预期，加大了美元的压力，支持欧元。

周二，欧元（EUR）兑美元（USD）小幅上涨，欧元/美元连续第七天上涨，回到美伊冲突开始时的水平。撰稿时，该货币对交投于1.1800附近，当日上涨约0.37%。

最新一轮上涨是在美伊谈判重燃希望、风险偏好改善的背景下出现的，有报道称，在美国总统唐纳德·特朗普表示伊朗已主动接触并表示愿意进行进一步讨论后，第二轮谈判可能最早于本周举行。

这提高了达成协议的预期，减少了对美元的避险需求，并使油价从近期高点回落。美元指数（DXY）追踪美元兑六种主要货币的价值，目前交投于98.00附近，为3月2日以来的最低水平。

美元走弱的另一个原因是最新公布的3月份美国生产者物价指数（PPI）数据低于预期。总体PPI环比上涨0.5%，低于市场预期的1.2%，且与前值0.5%持平，前值由0.7%下修。按年率计算，PPI上涨4.0%，低于预期的4.6%，且较之前的3.4%有所放缓。

数据表明，尽管油价高企的影响在上周的消费者物价指数（CPI）中明显体现，但生产者层面的潜在价格压力仍相对受控，这使得美联储在考虑任何政策调整前能够保持耐心。

然而，油价整体仍处于高位，保持了通胀风险的存在，并强化了主要央行的谨慎立场，市场目前预计欧洲央行（ECB）将加息约两次。

欧洲央行（ECB）行长克里斯蒂娜·拉加德（Christine Lagarde）周二在彭博社采访中表示，欧洲并非美伊冲突影响的中心，她补充说，经济正处于欧洲央行基线和不利情景之间。她重申，政策制定者将继续依赖数据，并强调欧洲央行没有紧缩偏向。

国际货币基金组织（IMF）也下调了增长前景，预计欧元区2026年增长1.1%，2027年增长1.2%，低于1月份预测的1.3%和1.4%。美国方面，2026年增长预期为2.3%，略低于此前的2.4%，而2027年预测则从2.0%小幅上调至2.1%。

荷兰国际集团(ING)大中华区首席经济学家宋琳指出，随着出口放缓和进口激增，尤其是科技相关类别，3月份中国贸易顺差降至13个月低点。该行预计能源价格上涨将进一步推高进口值，减少净出口的贡献，可能对中国2026年第一季度GDP产生压力，其4.7%的预测现显脆弱。

顺差下降与进口激增重塑前景

“得益于进口持续强劲和3月份出口放缓，中国贸易顺差降至511亿美元的13个月低点。这不仅远低于市场预期，也使2026年第一季度贸易顺差仅为2643亿美元。以美元计，这较2025年第一季度同比下降2.5%。以人民币计，更与GDP相关，降幅更大，达到同比下降4.8%。”

“3月份中国贸易顺差放缓至仅511亿美元，创13个月新低，因出口跌幅超预期，而进口因科技价格上涨而激增。我们预计未来几个月能源价格上涨将传导至进口价格。”

“能源价格上涨可能在随后几个月进一步推高进口。”

“进口增加将有助于缓解中国贸易伙伴的担忧，但也会削弱净出口对中国增长的贡献。”

“预计美国带来的拖累将有所缓解——假设没有新的关税冲击，尽管不能完全排除——外部需求今年仍应是增长的重要驱动力。”

（本文由人工智能工具协助生成，编辑审核。）

美国与伊朗宣布达成为期15天的停火协议带来了一些缓解，但这并不意味着冲突已经结束。对于海湾国家来说，这是一个可喜的消息，尽管仍需保持谨慎。事实上，这场冲突动摇了它们经济模式的关键支柱。不过，影响因国家而异。更重要的是，海湾经济体在应对重大危机方面展现出非凡的韧性。

霍尔木兹海峡的重新开放将是关键。除阿曼外，只有沙特阿拉伯和阿拉伯联合酋长国具备绕过霍尔木兹海峡的能力，但仅限于有限的数量。对于这三个国家来说，全球油价的上涨应部分抵消出口量的下降。但经过一个月的关闭后，产量削减幅度很大。对于巴林、科威特和卡塔尔来说，全部出口都通过霍尔木兹海峡，影响则更加严重。

鉴于碳氢化合物在海湾经济中的重要地位，今年该地区GDP可能出现收缩。

而且影响不仅止于此。冲突还影响了其他关键行业。巴林、科威特和卡塔尔的机场几乎关闭，而阿联酋的机场运力不足40%。除了旅游、运输和物流，房地产也面临风险，因为该地区高度依赖外籍劳工。

值得庆幸的是，海湾地区的宏观基本面足够稳健，能够吸收这次冲击。该地区主权财富基金管理的资产超过5万亿美元，是地区GDP的两倍多。政府债务平均仅占GDP的30%，外汇储备充足。这也是市场迄今保持相对平静的原因。唯一的例外是巴林，其基本面本已疲弱，迪拜受影响较小。其余地区自2月底以来，外币债务风险溢价上升不足20个基点。

还有其他支持因素。总体来看，冲突爆发前，海湾经济正处于持续增长阶段，主要受强劲的内需推动。失业率低，通胀压力可控，地区银行利用这段经济扩张期加强了资本和资产质量。

因此，海湾经济体抵御冲击的能力非常强。然而，前景高度不确定，主要取决于冲突的发展及战后地区格局。尽管海湾拥有诸多优势，但持续的地缘政治风险可能削弱其对外国投资者的吸引力，而这些投资者对该地区的经济未来至关重要。

最后一个问题是，这场危机将如何影响海湾国家继续大规模对外投资的能力？这很难预测。短期内，预计它们会将优先事项转向支持本国经济，因此对外投资可能放缓。然而，考虑到主权财富基金是海湾国家经济多元化战略的支柱，大规模抛售海外资产似乎不太可能。

加拿大丰业银行策略师肖恩·奥斯本和埃里克·特罗雷特指出，加拿大元（CAD）相较于走软的美元（USD）小幅上涨，但落后于核心主要货币，并在交叉盘中走弱。他们估计美元/加元的均衡价位为1.3527，低估主要通过美元走软来修正。美元/加元在四月的季节性走势明显看跌，而近期的政治发展对货币前景影响有限。

技术突破强化四月季节性走势

“今晨加拿大元对整体走软的美元略有进展，但相较于核心主要货币涨幅滞后，导致加拿大元在关键交叉盘中略有回落。”

“加拿大元的低估（当前估计均衡价位为1.3527）正在缓慢修正，但这一过程可能较慢，且主要依赖于美元走软，而非加拿大元走强。”

“不过，美元/加元的季节性在四月明显看跌。”

“看跌——美元/加元技术面偏向看跌，上周美元跌破三月初低点的趋势支撑，昨日更是跌破重要支撑位（200日均线及三月反弹的38.2%回撤位）约1.38。”

“跌幅接近美元三月上涨的50%回撤位（1.3745），但短期趋势动能增强，表明下滑至1.36上方区域（1.3690为61.8%回撤位）是明显风险。”

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荷兰合作银行策略师强调，新加坡金融管理局（MAS）尽管面临疲弱的GDP，但通过汇率紧缩政策，以应对能源冲击可能带来的核心通胀压力。他们还指出印尼同时与俄罗斯和美国保持接触，并强调马六甲海峡的战略重要性，暗示亚洲外汇市场将对政策和地缘政治发展保持敏感。

新加坡政策转变与马六甲风险

“是的，新加坡金融管理局刚成为首个在此次能源危机中收紧政策的主要亚洲经济体（如往常一样，通过汇率），原因是担心尽管第一季度GDP负增长，核心通胀可能提前上升。这是否会成为全球的风向标？”

“是的，印尼总统普拉博沃刚刚在莫斯科会见了普京。然而，他的国防部长同时同意深化与美国的防务合作。值得注意的是，后者据报道允许美国军机飞越，这为五角大楼开辟了通往中东和亚洲的新通道。此外，对于那些希望将某些点连接起来的人来说，印尼与新加坡共同拥有马六甲海峡，这是全球关键的能源和货运瓶颈之一。新加坡当然坚决反对在关键水道出现任何新的‘收费通道’。”

（本文借助人工智能工具撰写，并由编辑审核。）