外汇新闻
法国兴业银行经济学家库纳尔·昆杜解释称，印度储备银行修订后的信用风险资本标准化方法将从2027年4月起，将监管风险权重与借款人评级及各评级机构的历史违约表现挂钩。此次改革旨在增强风险敏感性，使其与巴塞尔协议III保持一致，遏制评级购物行为，并迫使银行提升内部信用评估和资本管理实践。
印度储备银行将资本与评级表现挂钩
“在新框架下，贷款的资本处理不仅取决于借款人的评级等级，还取决于赋予该评级的评级机构的历史违约表现。”
“其目标是使风险权重更加风险敏感、可比且稳健，同时减少对外部评级的机械依赖，并使印度的框架与巴塞尔协议III最终改革保持一致。”
“这一变化是涵盖企业、中小微企业、房地产、零售敞口、表外项目和外部信用评估的信用风险资本规则全面改革的一部分。”
“这标志着从以往将AA、A或BBB等评级等级在合格机构间大致视为等同的体系向重大转变。”
“印度储备银行的框架是印度信用风险资本架构中的一项重大改革。”
（本文由人工智能工具协助生成，编辑审核。）
- 澳元/美元在美国劳动力数据疲软后攀升，强化了美联储可能难以维持紧缩政策的预期。
- 澳大利亚经济活动改善，标普全球综合采购经理人指数（PMI）升至50.4，服务业PMI升至50.5，均回到扩张区间。
- 中国RatingDog服务业PMI保持稳定在54.1，略低于之前的54.4，但由于澳大利亚与中国的强劲贸易联系，仍对澳元情绪构成支持。
周五，澳元/美元接近0.6940水平攀升，因美国（USD）在周四公布的美国劳动力市场数据疲软后持续承压。澳元（AUD）获得了澳大利亚采购经理人指数（PMI）数据走强的额外支撑，显示国内商业活动有所温和改善。
在最新的美国就业数据表明劳动力市场降温后，美元进一步下跌。较弱的就业增长强化了美联储（Fed）可能难以长期维持紧缩政策的预期，压低了国债收益率，减少了对美元的需求。
澳大利亚方面，标普全球综合PMI在6月升至50.4，高于之前的49.8，重新回到50的扩张门槛之上。服务业PMI也从之前的49.9升至50.5，表明服务业活动回归温和增长。
中国RatingDog服务业PMI在6月录得54.1，略低于之前的54.4，但仍稳居扩张区间。鉴于澳大利亚出口前景与中国需求密切相关，中国服务业活动的韧性可能有助于支撑澳元的市场情绪。
短期技术分析：
在4小时图上，澳元/美元交投于0.6938。该货币对在温和反弹后试图企稳，但仍受制于接近0.6967的100周期简单移动均线（SMA）下方，尽管动能有所改善，整体基调仍略显负面。20周期SMA约在0.6910，位于价格下方，显示附近存在动态支撑，而相对强弱指数（RSI）约为60，暗示买盘压力有所回升，但尚未明确突破上方供应压力。
上方初步阻力位于近期的水平阻力0.6945，之后是构成更大阻碍的100周期SMA 0.6967，若能突破该水平，将有助于缓解当前的压制。下方即时支撑见于0.6931，进一步支撑集中在0.6922和0.6912，随后是20周期SMA 0.6910，若跌破该水平，可能引发向近期区间底部的更深回调。
（本报道的技术分析借助人工智能工具完成。）
加拿大皇家银行（RBC）经济学家Claire Fan和Nathan Janzen评估了美国决定不延长7月1日生效的CUSMA（加拿大-美国-墨西哥协议）的影响。他们强调该协议仍将持续至2036年，并设有定期谈判，认为如果经济逻辑占上风，协议被彻底终止的可能性不大。他们指出关税风险有所降低，强调原产地规则可能成为关注重点，并提醒贸易不确定性仍在持续。
CUSMA的持久性及贸易风险展望
“美国7月1日决定不延长CUSMA并不意味着协议终止。”
“该协议仍将持续至2036年，未来十年内安排了预定谈判，旨在提高协议超越该期限的可能性。”
“加拿大的短期贸易风险依然存在，但如果经济理性占据主导，我们仍认为CUSMA被彻底终止的可能性不大。”
“在CUSMA（意外）失效的情况下，替代的关税税率及受影响出口份额均有所下降。”
“无论结果如何，贸易不确定性可能将持续存在。”
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- 纽元兑美元上涨，纽元/美元保持在0.5700以上。
- 尽管6月略有放缓，中国服务业依然保持韧性，支撑与中国相关的货币。
- 美国就业数据低于预期，降低了对美联储加息的预期。
截至周五撰稿时，纽元/美元交投于0.5710附近，当日上涨0.21%，受风险情绪改善和美国就业报告低于预期导致美元走弱的支撑。美国金融市场因独立日休市，交易量可能保持低迷。
纽元还受到中国最新经济数据的支持。RatingDog服务业采购经理人指数（PMI）从5月的54.4小幅回落至6月的54.1，但仍显示服务业强劲扩张，鉴于新西兰与中国的紧密贸易关系，这为纽元提供了额外支撑。
在货币政策方面，ASB银行已取消对新西兰储备银行（RBNZ）7月加息的预期。该行现预计央行本月将维持官方现金利率不变，随后从9月开始逐步收紧政策，预计通过每次25个基点的加息，到2027年初将政策利率提升至3.25%。
然而，推动纽元/美元走强的主要因素仍是美元走弱。周四公布的数据显示，美国6月非农就业人数仅增加5.7万，远低于市场预期的11万。疲软的劳动力市场报告促使投资者降低了对美联储进一步加息的预期。
根据芝加哥商品交易所（CME）FedWatch工具，9月加息的概率已降至约53%，低于就业报告前的近63%。这一货币政策前景的重新评估继续压制美元，同时支撑包括纽元在内的风险敏感型货币。
下表显示了 纽元 (NZD) 对所列主要货币 今日的变动百分比。[货币名称]对[货币名称]最强。
| USD | EUR | GBP | JPY | CAD | AUD | NZD | CHF | |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| USD | -0.09% | -0.08% | 0.10% | 0.10% | -0.15% | -0.20% | -0.03% | |
| EUR | 0.09% | 0.02% | 0.17% | 0.19% | -0.10% | -0.11% | 0.05% | |
| GBP | 0.08% | -0.02% | 0.13% | 0.17% | -0.13% | -0.13% | 0.04% | |
| JPY | -0.10% | -0.17% | -0.13% | 0.02% | -0.28% | -0.31% | -0.12% | |
| CAD | -0.10% | -0.19% | -0.17% | -0.02% | -0.31% | -0.32% | -0.13% | |
| AUD | 0.15% | 0.10% | 0.13% | 0.28% | 0.31% | -0.01% | 0.17% | |
| NZD | 0.20% | 0.11% | 0.13% | 0.31% | 0.32% | 0.00% | 0.18% | |
| CHF | 0.03% | -0.05% | -0.04% | 0.12% | 0.13% | -0.17% | -0.18% |
热图显示了主要货币相对于其他货币的百分比变化。基础货币从左列中选取，而报价货币从顶部行中选取。例如，如果您从左列选择 纽元 并沿着水平线移动到 美元 ，则框中显示的百分比变化将表示 NZD (基数)/ USD (报价)。
德国商业银行（Commerzbank）商品研究团队，由诺曼·利布克（Norman Liebke）及其同事领导指出，随着对美伊谈判及霍尔木兹海峡可能重新开放的乐观情绪增强，油价已下跌。该银行强调即将发布的美国能源信息署（EIA）预测、可能的欧佩克+配额调整，并认为当前价格疲软反映的是对供应过剩的预期，而非已确认的供应过剩证据。
价格因预期变化而下跌
“鉴于持续存在的不确定性，油价可能会继续对该地区局势的新进展做出强烈反应。”
“在框架协议达成后，产量可能在6月已趋于稳定，因此预计EIA将略微上调其对下半年石油供应的预测。”
“即使大幅增加配额仍不太可能，欧佩克+也可能至少部分屈服于压力。”
“因此，价格走势与现有数据并不一致。”
“油价下跌更可能是由于预期变化，而非实际供应过剩。”
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荷兰国际集团（ABN AMRO）的Georgette Boele警告称，美元/日元接近数十年高点，增加了日元（JPY）干预的风险。她指出，市场持有大量美元头寸且极度做空日元，如果市场情绪发生转变，可能出现急剧反转。Boele认为，经过近期的紧张情绪后，美元/日元可能在一段时间内不会重返本周的高位。
日元头寸增加反转风险
“美元/日元接近数十年高点，这增加了干预风险。”
“美元/日元达到自1986年以来的最高水平，表明市场正在测试日本当局，甚至可能包括美国当局的容忍度。”
“自7月初以来，市场对日元干预风险的担忧日益加剧。”
“头寸依然过度：市场持有美元多头头寸且极度做空日元。”
“如果市场情绪转向支持日元，无论是由于干预担忧还是其他因素，反弹可能会更加猛烈。”
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- 美元/日元周五小幅走高，美元企稳，干预担忧依然存在。
- 日本财务大臣重申，当局已准备好应对过度的汇率波动。
- 日本与美国之间的利率差异仍然支撑美元/日元走势。
美元/日元周五反弹，此前因日元本周早些时候跌至40年低点，市场猜测日本当局可能已干预外汇市场，导致该货币对前一日下跌近0.90%
撰写时，该货币对交易于161.25附近，从盘中低点160.49反弹，后者为6月18日以来的最低水平。
交易员仍警惕干预的可能性。周五，日本财务大臣片山重申，当局“准备适当行动”以应对过度的货币波动，并且“与美国密切协调”。
与此同时，美元（USD）在周四公布的美国非农就业人数（NFP）数据弱于预期后承受重压，导致市场对美联储（Fed）即将加息的预期减弱，但美元现显示出企稳迹象。
美元指数（DXY）跟踪美元对六种主要货币的表现，目前交易于100.80附近，此前曾跌至两周低点100.56。美元的回升也限制了日元的涨幅。
美元下行空间有限，因为疲弱的非农报告仅推迟了市场对美联储加息的预期。鉴于通胀远高于美联储2%的目标，市场普遍预计美联储将维持紧缩的货币政策立场。
根据芝商所FedWatch工具，9月加息的概率从数据公布前的63%降至53%，市场预期转向12月，加息概率为76.8%。
日本银行（BoJ）的收紧偏向对日元支持有限，交易员继续利用日本相对较低的利率进行套息交易。
日本与美国之间的利率差异较大，使美元/日元的整体偏向仍倾向上涨。
日本央行常见问题（FAQ）
日本银行(BoJ)是日本的中央银行，负责制定国家的货币政策。它的任务是发行纸币，并实施货币和货币控制，以确保价格稳定，这意味着通胀目标在2%左右。
2013年，日本央行(Bank of Japan)开始实施超宽松的货币政策，以在低通胀环境下刺激经济和推高通胀。央行的政策是基于量化和定性宽松政策(QQE)，即印刷钞票购买政府或公司债券等资产，以提供流动性。2016年，央行加大了策略力度，进一步放松政策，先是引入负利率，然后直接控制10年期政府债券的收益率。2024年3月，日本央行提高了利率，实际上退出了超宽松的货币政策立场。
日本央行的大规模刺激措施导致日元对其他主要货币贬值。这一过程在2022年和2023年加剧，原因是日本央行与其他主要央行之间的政策分歧越来越大，后者选择大幅加息以对抗数十年来的高通胀水平。日本央行的政策导致日元与其他货币的汇率差距扩大，从而拉低了日元的价值。这一趋势在2024年部分逆转，当时日本央行决定放弃超宽松的政策立场。
日元贬值和全球能源价格飙升导致日本通货膨胀率上升，超过了日本央行2%的目标。该国工资上涨的前景——助长通胀的一个关键因素——也促成了这一举措。
富国银行经济学预计日本5月劳动现金收入将确认持续的工资-价格循环，支持日本银行（BoJ）政策正常化。报告强调了强劲的春斗工资协议和有韧性的国内生产总值（GDP），并预测日本银行将在第三季度加息25个基点，可能在9月，将政策利率在年底前提升至1.25%。
工资支撑日本银行收紧预期
“随着日本5月劳动现金收入下周公布，该数据将提供关于工资-价格循环是否保持完整的新读数。日本银行（BoJ）继续表达其对政策正常化路径的信心，4月劳动现金收入和普通工时收入（日本银行偏好的基础工资动能指标）同比分别增长3.6%和3.3%。”
“今年的春斗谈判再次带来强劲的工资增长，工会连续第三年确保平均工资涨幅超过5%，自4月起生效。鉴于工会工人覆盖面有限以及谈判协议向实际收入的传导存在滞后，未来几个月工资增长应保持支撑。”
“尽管通胀疲软，政府补贴的逐渐消退和日元走弱对进口价格的影响应促使通胀逐步回升。结合有韧性的GDP增长和稳健的第二季度短观报告，强劲的工资数据将支持进一步收紧的理由。因此，我们继续预计日本银行将在第三季度（最可能是9月）加息25个基点，使政策利率在年底达到1.25%的终端水平。”
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道明证券（TD Securities）策略师指出，6月英国决策者小组（DMP）调查显示，一年期通胀预期有所缓解，而三年期预期维持在3%左右。尽管近期通胀预期下降，企业的定价意图和预期工资增长却有所上升。他们认为这些变化幅度过小，难以改变大多数货币政策委员会（MPC）成员在7月维持利率不变的偏好，暗示能源价格下降对企业预期的传导速度较慢。
DMP调查暗示价格粘性
“6月DMP调查显示，一年期通胀预期降至3.3%（低于5月的3.7%），但三年期指标保持稳定在2.9%（高于冲突前的2.7%）。”
“尽管企业报告的一年期通胀预期下降，但其未来一年的定价意图仍维持在4.0%（三个月平滑基准上升至4.1%）。”
“预期工资增长也从5月的3.4%小幅上升至6月的3.5%。”
“总体来看，这些变化不足以使大多数MPC成员在7月投票改变维持利率不变的立场，但可能表明能源价格的下降传导到英国企业预期的过程可能需要更长时间。”
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法国兴业银行经济学家Sam Cartwright、Michel Martinez和Jorge Garayo指出，欧元区通胀尚未在食品或商品价格中显示出能源冲击的间接影响。他们预计布伦特油价走低将推动7月整体通胀率达到2.55%，并在2026年将通胀率下调约0.5个百分点，但仍认为间接传导将推高2026年晚些时候的核心和食品通胀。
能源冲击传导仍然滞后
“欧元区通胀尚未显示出能源冲击带来的任何间接通胀效应。短期内，欧元区通胀可能会因布伦特油价下跌而进一步受益，可能推动7月整体通胀率达到2.55%。然而，上游能源商品价格向消费者价格的传导需要时间。”
“因此，我们仍然认为间接效应将在今年晚些时候推高核心通胀，并且伴随天气相关因素推高食品通胀，尽管这些效应可能比之前估计的要弱。”
“迄今为止，欧元区通胀尚未在食品或商品通胀这两个最可能出现间接效应的领域显示出任何显著的间接通胀效应。”
“然而，鉴于食品和核心通胀通常在能源冲击发生后约16个月达到峰值，能源冲击及相关供应中断带来的大部分通胀效应尚未传导。”
“更广泛来看，能源价格的下跌使我们对2026年整体通胀的预测下调了约0.5个百分点，整体通胀峰值现预计在2026年底达到3%，前提是谅解备忘录（MoU）保持有效。”
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