外汇新闻
华侨银行策略师Christopher Wong指出，美国消费者物价指数（CPI）和生产者物价指数（PPI）走高推动了美国国债收益率上升，但美元指数（DXY）涨势缺乏强劲延续，表明大部分通胀风险已被市场消化。Wong预计美元在回调时将获得支撑，若要实现更明确的上破，则需更强劲的美国数据、更明显的二轮通胀迹象或更深的风险偏好转弱。技术面显示温和的看涨动能，阻力位在98.70–99附近，支撑位在98.10–97.50附近。
通胀数据支撑美元回调
“美元隔夜小幅走高。继CPI意外走高后，4月PPI同样强劲，环比上涨1.4%，同比上涨6.0%，商品和服务价格压力均明显。数据强化了近期油价冲击正在传导至更广泛的通胀管道的担忧，市场因此倾向于美联储采取更鹰派的反应。”
“美国国债收益率上升，美元指数短暂扩大涨幅，但后续动力有限，表明市场在CPI公布后可能已充分计入了通胀风险。”
“目前美元可能在回调时获得支撑，但要实现更明确的上破，可能需要更强的二轮通胀证据、更明确的美联储反击、更强劲的美国数据或风险情绪的进一步恶化。今晚将公布初请失业金人数、进出口价格指数和零售销售数据。”
“Kevin Warsh已被确认将成为下一任美联储主席。尽管他此前倾向于重新考虑美联储政策并逐步降息，但鉴于CPI和PPI均走高，油价仍处于高位，且市场重新计入部分加息风险，时机较为复杂。这使得早期鸽派转向难以获得动力。目前围绕其首个政策信号的不确定性可能使美元在回调时保持支撑。”
“美元指数上涨，最新见于98.50水平。日线动能显示出温和看涨的初步迹象，RSI上升。双向风险可能持续。阻力位在98.70（38.2%斐波那契位）、99（50日均线）水平。支撑位在98.10（2026年低点至高点的50%斐波那契回撤位）、97.50/60（双底，2026年低点至高点的61.8%斐波那契回撤位）水平。”
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- 纽元/美元可能因对复杂的国内财政挑战日益担忧而贬值。
- 纽储行调查对高通胀、利率和失业率的严峻前景持续影响投资者情绪。
- 美国4月生产者价格以2022年以来最快速度上涨，可能使美联储维持鹰派政策。
纽元/美元在连续三天下跌后走势横盘，周四欧洲时段交投于0.5930附近。纽元面临显著下行压力，原因是复杂的国内财政挑战可能性增加，令投资者对该货币的短期表现持谨慎态度。
周三纽储行（RBNZ）季度调查进一步打击了市场情绪。报告描绘了未来一年的严峻形势，强调通胀预期上升、利率攀升和失业率增加，同时整体经济增长疲弱。
市场活动依然低迷，交易员期待周五以获得更多明确信号。投资者密切关注新西兰最新的食品通胀数据和制造业采购经理人指数（PMI），这两项数据将对纽元的下一步走势至关重要。
由于市场谨慎情绪加剧，避险需求推动美元（USD）走强，纽元/美元承压下跌，市场等待在北京举行的特朗普总统与习近平主席高风险峰会的消息。焦点将转向当天晚些时候公布的美国4月零售销售报告。
习近平主席在会议开幕时强调，两国的成功代表着共同机遇，稳定的双边关系对全球安全至关重要。特朗普则表达乐观，称他相信两国关系将“比以往任何时候都更好”。
此外，美国4月生产者价格以2022年以来最快速度上涨，强化了市场对美联储可能维持鹰派政策立场的预期。美国生产者价格指数（PPI）同比飙升至6.0%，高于3月的4.3%和市场预期的4.9%。环比上涨1.4%，是前一个月0.7%的两倍，远超预期的0.5%。
新西兰元（纽元）常见问题（FAQ）
新西兰元(NZD)，也被称为Kiwi，是投资者中众所周知的交易货币。它的价值大体上取决于新西兰经济的健康状况和该国央行的政策。不过，也有一些独特的因素会影响纽元的走势。中国经济的表现往往会影响新西兰元，因为中国是新西兰最大的贸易伙伴。对中国经济来说，坏消息可能意味着新西兰对中国的出口减少，从而打击中国经济和人民币。另一个影响纽元的因素是奶制品价格，因为奶制品是新西兰的主要出口产品。高乳制品价格增加了出口收入，对经济和新西兰元都有积极的贡献。
新西兰储备银行(RBNZ)的目标是在中期实现并维持1%至3%的通货膨胀率，重点是将其保持在2%的中点附近。为此，银行设定了一个适当的利率水平。当通货膨胀过高时，新西兰央行会提高利率来给经济降温，但此举也会提高债券收益率，增加投资者对该国投资的吸引力，从而提振纽元。相反，低利率往往会削弱纽元。所谓的利率差异，即新西兰的利率与美联储设定的利率相比如何，也可能在纽元/美元货币对的走势中发挥关键作用。
新西兰发布的宏观经济数据是评估经济状况的关键，并可能影响新西兰元(NZD)估值。基于高经济增长、低失业率和高信心的强劲经济对纽元有利。高增长的经济吸引外国投资，并可能鼓励新西兰储备银行提高利率，如果这种经济实力与高通胀一起出现。相反，如果经济数据疲软，纽元可能会贬值。
新西兰元(NZD)倾向于在风险偏好时期走强，或者当投资者认为更广泛的市场风险较低并对经济增长持乐观态度时。这往往会给大宗商品和新西兰元等所谓的“大宗商品货币”带来更有利的前景。相反，在市场动荡或经济不确定时，纽元往往会走弱，因为投资者倾向于出售高风险资产，逃往更稳定的避风港。
- 由于交易员取消了美联储鸽派押注，日元继续表现不及美元。
- 美国通胀压力上升，挤压了今年美联储降息的希望。
- 日本央行（BoJ）意见摘要显示，6 月政策会议可能会加息。
周四欧洲交易时段，日元（JPY）兑美元（USD）表现疲软，美元/日元维持在接近158.00的两周高点附近。由于美元持续表现强劲，该货币对保持坚挺。
本周迄今，追踪美元兑六种主要货币价值的美元指数（DXY）上涨0.72%，至接近98.55。
下表显示了 美元 (USD) 对所列主要货币 本周的变动百分比。[货币名称]对[货币名称]最强。
| USD | EUR | GBP | JPY | CAD | AUD | NZD | CHF | |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| USD | 0.32% | 0.30% | 0.79% | 0.20% | -0.40% | 0.04% | 0.52% | |
| EUR | -0.32% | -0.04% | 0.52% | -0.14% | -0.74% | -0.33% | 0.19% | |
| GBP | -0.30% | 0.04% | 0.06% | -0.13% | -0.73% | -0.29% | 0.22% | |
| JPY | -0.79% | -0.52% | -0.06% | -0.66% | -1.20% | -0.76% | -0.24% | |
| CAD | -0.20% | 0.14% | 0.13% | 0.66% | -0.50% | -0.10% | 0.32% | |
| AUD | 0.40% | 0.74% | 0.73% | 1.20% | 0.50% | 0.45% | 0.93% | |
| NZD | -0.04% | 0.33% | 0.29% | 0.76% | 0.10% | -0.45% | 0.48% | |
| CHF | -0.52% | -0.19% | -0.22% | 0.24% | -0.32% | -0.93% | -0.48% |
热图显示了主要货币相对于其他货币的百分比变化。基础货币从左列中选取，而报价货币从顶部行中选取。例如，如果您从左列选择 美元 并沿着水平线移动到 日元 ，则框中显示的百分比变化将表示 USD (基数)/ JPY (报价)。
在市场普遍预期美联储（Fed）今年不会降息的背景下，美元走势坚挺。CME FedWatch 工具显示，美联储要么维持当前利率不变，要么至少加息一次，维持现状的可能性为66.8%。
继周二公布的美国4月消费者价格指数（CPI）数据显示，整体通胀同比加速至3.8%，为近三年来最高水平后，交易员已取消了美联储鸽派押注。
与此同时，投资者等待美国总统唐纳德·特朗普与中国领导人习近平会晤后的评论。
在日元方面，日本央行（BoJ）周二公布的4月会议意见摘要显示，“尽管中东局势不确定，但下次会议可能加息”。
周四晚些时候，投资者将关注于GMT12:30公布的美国4月零售销售数据。作为衡量消费者支出的关键指标，预计美国零售销售将以0.5%的温和速度增长，低于前值1.7%。
经济指标
日本央行主要观点摘要
该报告包括日央行 对于通胀和经济增长预期。每年预定发布8次，在利率声明后的10天左右。
阅读更多上次发布时间: 周一 5月 11, 2026 23:50
频率: 不定期
实际值: -
预期值: -
前值: -
来源: Bank of Japan
荷兰国际集团（ING）大宗商品策略师沃伦-帕特森（Warren Patterson）和埃娃-曼特海（Ewa Manthey）报告称，作为黄金的重要消费国，印度大幅提高了黄金和白银的进口关税，以支持卢比和外汇储备，因为伊朗冲突仍在持续。
他们指出，印度高度依赖进口，预计更高的关税将在短期内对实物黄金需求和进口流量构成阻力。
印度提高关税抑制实物需求
“在贵金属方面，作为全球第二大黄金消费国的印度，已将黄金和白银的进口关税提高了一倍多。这是支持卢比并缓解外汇储备压力的举措，因伊朗冲突持续。”
“政府将黄金和白银进口关税从6%提高至15%。”
“印度通过进口满足其大部分黄金需求，黄金和白银占总进口额的近11%。关税上调可能在短期内对印度的实物黄金需求构成阻力，可能抑制本地购买并影响进口流量。”
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三菱日联金融集团（MUFG）的Michael Wan指出，美国4月生产者价格指数（PPI）强于预期，推动了对美联储（Fed）鹰派预期的重新定价，提升了国债收益率并支撑了美元（USD）。报告强调，交易员在未来一年内增加了约20个基点的紧缩预期，10年期收益率达到自7月以来的最高水平，30年期收益率达到5%。
高企的PPI推动美联储鹰派重新定价
“主要的宏观故事是美国4月PPI大幅高于预期——同比上涨6%，为2022年以来最快增速，且高于所有经济学家的预期——这主要是由战争相关的能源成本传导至运费价格所致。”
“更广泛来看，本周高于预期的CPI和PPI数据推动交易员在未来一年内计入约20个基点的额外美联储紧缩，推动10年期国债收益率达到自7月以来的最高水平，并使30年期国债收益率突破5%。”
“波士顿联储主席柯林斯指出，如果通胀压力扩大，可能需要加息，尽管她也提到当前的冲击掩盖了潜在通胀仍在下降的迹象。”
“美元因鹰派重新定价连续第三个交易日上涨，日元承压最重，兑美元汇率跌至157.88，接近5月6日的高点157.94。”
“股市对通胀数据反应平淡，标普500和纳斯达克周三收盘创下新高，受人工智能乐观情绪和思科强劲盈利超预期及上调指引推动，股价飙升15%。”
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- 道琼斯期货上涨，标普500和纳斯达克100指数周三创下新高。
- 英伟达、苹果和谷歌等科技巨头推动了此次反弹，行业内重量级公司持续带动市场上涨。
- 美国4月生产者价格以2022年以来最快速度飙升，可能使美联储维持鹰派政策。
道琼斯期货在周三欧洲时段上涨0.30%，接近49,950点，等待美国常规开盘。同时，标普500上涨0.19%，接近7,480点，纳斯达克100期货上涨0.41%，接近29,600点。
随着标普500和纳斯达克100周三收于新高，美国股指期货上涨。科技股依然是反弹的主要动力，镁光科技、英伟达、特斯拉、苹果和谷歌均有显著上涨。
在周三美国常规交易时段，道琼斯指数下跌0.14%，尽管标普500上涨0.58%，纳斯达克100上涨1.2%。尽管最新数据显示美国4月生产者价格以2022年以来最快速度上涨，这强化了市场对美联储可能维持鹰派政策立场的预期，股市仍实现上涨。
交易员等待美国总统唐纳德·特朗普与中国国家主席习近平会谈的最新消息。关注焦点将转向当天晚些时候公布的美国4月零售销售报告。
美国劳工统计局周三报告称，批发通胀达到2022年底以来的最高水平。4月生产者价格指数（PPI）同比飙升至6.0%，高于3月的4.3%和市场预期的4.9%。按月计算，PPI上涨1.4%，是前一个月0.7%的两倍，远超预期的0.5%增幅。
道琼斯指数常见问题（FAQ）
道琼斯工业平均指数(Dow Jones Industrial Average)是世界上最古老的股市指数之一，由美国交易量最大的30只股票组成。该指数是以价格加权而不是以市值加权。它的计算方法是将成分股的价格加起来，然后除以一个系数，目前这个系数为0.152。该指数由《华尔街日报》的创始人查尔斯·道(Charles Dow)创立。在后来的几年里，该指数一直被批评缺乏广泛的代表性，因为它只追踪了30家企业集团，而不像标准普尔500指数等更广泛的指数。
许多不同的因素驱动着道琼斯工业平均指数(DJIA)。公司季度收益报告中披露的成分股公司的总体业绩是主要业绩。美国和全球宏观经济数据也对投资者情绪产生了影响。美联储(Fed)设定的利率水平也会影响道指，因为它会影响许多企业严重依赖的信贷成本。因此，通胀和其他影响美联储决策的指标一样，可能是一个主要驱动因素。
道氏理论是由查尔斯·道发明的一种识别股票市场主要趋势的方法。关键的一步是比较道琼斯工业平均指数(DJIA)和道琼斯交通平均指数(DJTA)的走势，只关注两者方向一致的趋势。体积是一个确认的标准。该理论使用峰谷分析的元素。道氏理论假定了三个趋势阶段:积累，即聪明的资金开始买入或卖出;公众参与，即更广泛的公众参与;当聪明的钱离开时，分配。
有很多方法可以交易道琼斯工业平均指数。一种是使用etf，允许投资者将道琼斯工业平均指数作为单一证券进行交易，而不必购买所有30家成分股公司的股票。一个典型的例子是SPDR道琼斯工业平均指数ETF (DIA)。道琼斯工业平均指数期货合约使交易者能够对指数的未来价值进行投机，期权提供了在未来以预定价格买入或卖出指数的权利，但不是义务。共同基金使投资者能够购买道琼斯工业平均指数股票的多元化投资组合的一部分，从而提供对整个指数的敞口。
荷兰合作银行全球策略师迈克尔·埃弗里指出，随着欧洲结算考虑接受在香港交易的中国境内债券作为抵押品，欧洲在全球金融中的角色正在演变。埃弗里强调，此举可能支持人民币国际化，正值欧盟寻求更大战略自主权及欧元更广泛的全球使用，尤其是在贸易商品融资领域，欧元的使用仍然有限。
欧洲结算、人民币与欧元使用
“昨日，金融时报报道，欧洲结算作为欧洲最大的金融中介机构之一，托管资产超过43万亿欧元，正在考虑接受在香港交易的中国境内债券作为抵押品，而不仅限于目前的离岸债券。”
“欧洲结算表示，这将支持北京推动人民币国际化的努力，以对抗美元的全球主导地位……正值欧盟因伊朗战争能源危机而加大推动战略自主权的力度，强调了提升欧元全球使用率的必要性，而非人民币。”
“这在贸易商品融资领域尤为明显，欧元在SWIFT系统中的全球总量中仅占约6%，考虑到更多贸易通过中国的CIPS系统进行，实际比例更低。”
“当然，欧洲结算可以自由决定其行动，但随着消息公布，其政治和地缘政治影响尚待观察——美国会注意到这一时机，正值特朗普在北京寻求交易之际。”
“如果这被视为欧洲在地缘经济扑克游戏中对抗美国的筹码，需注意美元掉期额度现已被美国财政部通过阿根廷和阿联酋公开政治化，而下一任美联储主席沃什也表示，即使是美联储的掉期额度也不属于中央银行独立的范畴。”
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- 白银价格在反弹暂停后于87美元附近盘整。
- 美联储今年不太可能降息。
- 投资者等待美国总统特朗普与中国领导人习近平会晤后的评论。
周四欧洲交易时段，白银价格（XAG/USD）在87美元附近平稳交投。该白色金属在周三未能延续其近两个月以来超过90.00美元的涨势后转为横盘整理。
由于交易员已排除美联储（Fed）今年降息的预期，贵金属的反弹暂时告一段落。
根据芝商所FedWatch工具，美联储今年降息的概率仅为1%，而维持利率不变和加息的可能性分别为66.8%和32.2%。
在周二公布的美国消费者价格指数（CPI）数据显示4月份整体通胀同比加速至3.8%，高于此前的3.3%后，交易员减少了对美联储鸽派立场的押注。
一个月前，芝商所FedWatch工具显示美联储今年加息的概率为零。
理论上，美联储主张“长期维持”或加息的情景对无收益资产如白银不利。
与此同时，投资者等待美国总统唐纳德·特朗普与中国领导人习近平会晤后的评论。
白银技术分析
截至撰稿时，XAG/USD几乎持平于87美元左右。白银保持明显的看涨偏向，价格稳居20日指数移动平均线（EMA）79.66美元之上。短期上升趋势依然完好，相对强弱指数（RSI）接近68，暗示强劲但日益过度的上行动能，表明尽管买方仍占主导，金属可能接近超买区域。
下方初步支撑位于20日EMA约79.66美元，该位置支撑整体上涨走势，若被跌破则可能预示更深的调整阶段。只要XAG/USD维持在该动态支撑之上，回调可能被视为当前上升趋势中的修正，动能状况显示任何盘整可能较浅，买家随后将尝试进一步推动价格上涨。
向上看，若能有效突破90.00美元，白银价格可能延续涨势，冲击3月2日的高点96.62美元。
（本文的技术分析借助人工智能工具完成。）
白银常见问题（FAQ）
白银是投资者之间交易量很大的贵金属。历史上，它一直被用作价值储存和交换媒介。尽管没有黄金那么受欢迎，但交易者可能会转向白银，以实现投资组合的多元化，因为白银具有内在价值，或者在高通胀时期作为一种潜在的对冲工具。投资者可以以金币或金条的形式购买实物白银，也可以通过交易所交易基金（etf）等工具进行交易。交易所交易基金追踪国际市场上的白银价格。
银价可能会受到多种因素的影响。地缘政治不稳定或对经济深度衰退的担忧，可能使白银价格因其避险地位而上涨，尽管其上涨幅度不及黄金。作为一种无收益资产，白银往往会随着利率的降低而上涨。它的变动还取决于美元（USD）的表现，因为资产是以美元（XAG/USD）定价的。美元走强往往会抑制银价上涨，而美元走弱则可能会推高银价。其他因素，如投资需求、采矿供应（白银比黄金丰富得多）和回收率也会影响价格。
银被广泛应用于工业，特别是在电子或太阳能等领域，因为它是所有金属中导电性最高的金属之一，比铜和金还要高。需求的激增可能会提高价格，而需求的下降往往会降低价格。美国、中国和印度经济的动态也可能导致价格波动：对于美国，尤其是中国，它们的大型工业部门在各种工艺中使用白银；在印度，消费者对黄金珠宝的需求也在决定金价方面发挥了关键作用。
白银价格往往跟随黄金的走势。当金价上涨时，白银通常也会随之上涨，因为它们作为避险资产的地位是相似的。黄金/白银比率显示了等于一盎司黄金价值所需的白银盎司数，可能有助于确定两种金属之间的相对估值。一些投资者可能认为高比率是白银被低估或黄金被高估的一个指标。相反，较低的比率可能表明黄金相对于白银被低估了。
- 欧元/英镑在本周早些时候从0.8700区域回落后，稳定在0.8660附近。
- 英国GDP和制造业数据好于预期，缓解了对中东冲突影响的担忧。
- 欧元区关注欧洲央行行长克里斯蒂娜·拉加德当天晚些时候的讲话。
周四，欧元（EUR）兑英镑（GBP）基本持平，徘徊在0.8660附近。英国3月份国内生产总值（GDP）和制造业产出数据好于预期，但日益增长的政治不确定性阻止该货币对进一步下跌。
英国国家统计局周四发布的初步数据显示，第一季度GDP增长加速至0.6%，符合预期，高于上一季度的0.2%。然而，月度GDP表现出积极惊喜，3月份增长0.3%，好于预期的0.2%收缩，缓解了因伊朗战争引发的经济急剧下滑的担忧。
与此同时，制造业产出数据显示，3月份强劲反弹至1.2%的增长，2月份则被下调为0.2%的收缩，也好于预期的再次0.2%收缩。最后，英国服务业活动（以服务业指数衡量）从2月份的0.5%加速至3月份的0.8%，高于市场预期的0.6%。
在欧元区，西班牙4月份调和消费者物价指数（HICP）年增长率从3月份的3.4%加速至3.5%，确认了能源冲击带来的通胀压力。
然而，今日的焦点将是欧洲央行行长克里斯蒂娜·拉加德在德国亚琛的讲话，她可能会透露有关欧洲央行下一次加息时间的线索，市场预计最迟将在6月或7月进行紧缩举措。
经济指标
英国GDP季率
国内生产总值（GDP）由国家统计局每月和每季度发布，是衡量英国在特定期间内生产的所有商品和服务的总价值的指标。GDP被认为是衡量英国经济活动的主要指标。季度环比读数将参考季度的经济活动与上一季度进行比较。通常，该指标的上升对英镑（GBP）是利好的，而低读数则被视为利空的。
阅读更多上次发布时间: 周四 5月 14, 2026 06:00 (初值)
频率: 季度
实际值: 0.6%
预期值: 0.6%
前值: 0.1%
来源: Office for National Statistics
为什么这对交易员很重要
经济指标
英国国内生产总值月率
国内生产总值（GDP）由国家统计局按月和按季度发布，是衡量英国在特定时期内生产的所有商品和服务的总价值的指标。GDP被认为是衡量英国经济活动的主要指标。月度环比读数将参考月份的经济活动与前一个月进行比较。通常，该指标的上升对英镑（GBP）是利好的，而低读数则被视为利空的。
阅读更多上次发布时间: 周四 5月 14, 2026 06:00
频率: 每月
实际值: 0.3%
预期值: -0.2%
前值: 0.5%
来源: Office for National Statistics
回落后
大华银行经济学家郭世良和李秀安在英镑/美元短暂跌破1.3490至1.3485后反弹，仍保持谨慎态度。预计未来一天将在1.3500至1.3560区间盘整，因下行动能有所减弱。1-3周内，偏向仍为负面，但跌向1.3455这一主要支撑位的可能性并未显著增加。
英镑在急跌后盘整
“24小时观点：两天前英镑跌幅超过预期。昨日英镑位于1.3535时，我们指出：‘我们的方向判断正确，但未预料英镑会急跌至1.3500。跌势已超卖，但此次英镑有可能跌至1.3490后才会企稳。我们不预期下一个支撑位1.3455会被触及。’我们的判断无误，英镑跌至1.3485后反弹，收于1.3524（-0.12%）。下行动能有所放缓，但尚不宜期待持续反弹。今日预计英镑将在1.3500至1.3560区间盘整。”
“1-3周观点：昨日（5月13日，现价1.3535）我们将英镑观点调整为负面，指出英镑‘可能进一步跌至1.3490，触及主要支撑1.3455的可能性较低。’随后英镑跌破1.3490（最低至1.3485）后回升。尽管我们维持负面观点，但由于下行动能未进一步增强，跌至1.3455的可能性并未明显上升。若英镑突破1.3580（昨日‘强阻力’位为1.3605），则表明1.3455支撑位将难以触及。”
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