外汇新闻

• 银价跳涨，因市场消化了强于预期的美国就业数据和走弱的美元。
• 霍尔木兹海峡周边紧张局势持续支撑避险资产需求。
• 尽管非农就业报告强于预期，市场仍预期美联储将降息。

截至撰写时，周五银价（XAG/USD）交投于约80.70美元，日涨幅为2.98%，受美元（USD）走弱及地缘政治紧张局势加剧背景下避险资产持续需求的支撑。

美国劳工统计局（BLS）报告称，4月非农就业人数增加11.5K，超出市场预期的6.2K。3月数据也由此前报告的17.8K上调至18.5K。失业率维持在4.3%，年薪增长加速至3.6%，但低于预期的3.8%。

尽管劳动力市场数据强于预期，美元走弱，因市场关注华盛顿与德黑兰潜在协议的乐观情绪以及股市风险偏好的改善。

与此同时，投资者继续关注中东局势发展，因有报道称霍尔木兹海峡附近发生新的军事打击。根据美伊媒体报道，随着美伊交火持续，区域内传出爆炸声，激发了对更大范围升级的担忧。

这一背景持续支撑贵金属，银价既受益于其避险属性，也受美元走弱影响，美元计价商品对国际买家的吸引力增强。

• 尽管霍尔木兹海峡局势再度紧张，澳元/美元仍攀升。
• 伊朗警告其武装部队已做好充分准备应对任何侵略，尽管市场恐慌有限。
• 美国4月非农就业人数增加11.5万，超出6.2万的预期。平均小时工资环比下降至0.2%，显示工资增长放缓。

随着交易员消化中东紧张局势升级和最新美国劳动力市场数据，澳元/美元周五飙升至0.7240附近。

周末前夕，福克斯新闻报道美国军方周五进行了额外空袭，击中了几艘试图突破封锁的空油轮。报道称，此次空袭是美国维持对伊朗控制霍尔木兹海峡压力的更广泛行动的一部分。

与此同时，伊朗外交部发言人警告称，德黑兰武装部队“已做好充分准备，密切监视局势”，并补充道，“在必要时，将对任何侵略或挑衅进行全面回应。”这些消息短暂提振了避险需求，尽管地缘政治紧张升级，美元（USD）仍维持在周内低位，整体市场反应相对平静。

另一方面，最新美国非农就业报告显示，4月美国新增就业11.5万，超过市场预期的6.2万，失业率维持在4.3%。平均小时工资环比下降至0.2%。

短期技术分析：

从四小时图看，澳元/美元交投于0.7243，保持建设性的看涨偏向，因其位于20周期简单移动均线（SMA）约0.7226和100周期SMA约0.7178之上。附近支撑密集，表明下跌被吸收，而相对强弱指数（RSI）为59，处于正面区域，尚未显示超买，暗示只要这些支撑位保持，上行压力可能持续。

上方即期阻力位于0.7249，该水平为横向阻力，需明确突破才能打开更大幅度反弹的大门。下方初步支撑见于0.7236横向水平，随后是20周期SMA及重叠支撑约0.7226，更深支撑位于0.7223及100周期SMA下方的0.7178，买家预计将在此处守住更广泛的上升趋势。

（本报道的技术分析借助AI工具完成。）

• 美元/加元因加拿大就业数据疲软及油价回落施压加元而小幅上涨。
• 美国劳动力数据喜忧参半未能提振美元，美元在市场对美伊达成结束战争协议的期待中仍承压。
• 尽管和平努力持续，霍尔木兹海峡附近的新冲突使地缘政治风险依然高企。

周五，美元/加元小幅上涨，加拿大4月就业数据不及预期打压加元（CAD），尽管美国劳动力市场数据喜忧参半以及市场对美伊达成结束战争协议的期待使美元（USD）承压。截至发稿时，该货币对交投于1.3694附近，曾短暂触及1.3700关口，为4月29日以来的最高水平。

加拿大统计局发布的数据显示，4月就业净变动减少1.77万，远低于市场预期的增加1.5万，并且扭转了3月录得的1.41万增幅。失业率从此前的6.7%小幅上升至6.9%，而4月平均小时工资同比增速从上月的5.1%放缓至4.8%。

加拿大劳动力市场的疲软可能迫使加拿大央行（BoC）重新评估其货币政策前景，如果油价推动的通胀压力加剧，可能限制其收紧政策的能力。

美元/加元也有望结束连续四周的下跌走势，因油价大幅回落给与商品挂钩的加元带来压力。作为全球最大的石油出口国之一，加拿大元对原油价格的变动高度敏感。

与此同时，美元在美国劳动力市场数据喜忧参半后整体承压，这强化了市场对美联储（Fed）未来货币政策将保持谨慎态度的预期。追踪美元兑六种主要货币价值的美元指数（DXY）交投于97.92附近，当日下跌约0.37%。

美国劳工统计局（BLS）发布的数据显示，4月非农就业人数增加11.5万，超过市场预期的6.2万，但低于3月修正后的18.5万增幅（此前为17.8万）。失业率维持在4.3%，符合预期。

4月平均小时工资环比上涨0.2%，低于预期的0.3%，与上月持平。年薪增长率从3.4%加速至3.6%，但低于预期的3.8%。

展望未来，市场关注焦点仍集中在美伊战争相关事态发展，因霍尔木兹海峡附近美伊部队新一轮冲突的报道引发对当前停火持久性的质疑。

不过，美国总统唐纳德·特朗普坚称停火仍然有效，国务卿马可·鲁比奥周五表示，美国预计当天晚些时候将收到德黑兰对最新和平提议的回应。

在周五接受CNBC采访时，美联储（FED）芝加哥联储主席奥斯汀·古尔斯比表示，劳动力市场“相当稳定”。

主要观点

“没有太多证据表明劳动力市场正在崩溃。”

“通胀表现不佳，且趋势不利。”

“没有太多证据显示劳动力市场恶化。”

“通胀上升不仅仅是能源因素，战争前就已处于高位。”

“美联储必须关注通胀形势。”

“美联储应始终将所有选项摆在桌面上。”

“正在努力判断能源冲击是否会持续。”

荷兰国际集团（ING）的Carsten Brzeski指出，德国3月份工业生产进一步走弱，环比下降0.7%，使第一季度产出较2025年末水平低于1%以上。他指出，中东战争、飙升的能源价格以及大幅缩小的贸易顺差增加了对德国第一季度GDP增长下调的风险。

工业数据显示增长风险再度显现

“随着中东战争开始产生影响，德国3月份工业生产进一步走弱。刚发布的3月份工业数据反映了德国工业在今年第一季度难以获得动力的困境。不仅2月份的降幅被下调，3月份环比下降0.7%，而且整个第一季度的工业生产较2025年第四季度下降了超过1%。“

“3月份的下降主要由制造业产出减少所驱动。更积极的是，建筑业活动在3月份有所回升。与此同时，出口增长从2月份的4.7%放缓至0.5%环比增长。”

“由于第一季度工业生产下降且3月份贸易顺差显著缩小，第一季度GDP增长的初步估计下调已变得可能。”

“第二季度至少需要1%的增长，才能使工业生产回到正增长区间。目前这一发展看起来不太可能。”

“总的来说，今晨的工业生产数据表明，随着中东战争的爆发，德国这一最重要的增长引擎之一的停滞状况加剧。鉴于4月份能源价格持续飙升且供应链中断风险增加，工业生产在短期内出现改善的可能性非常小。”

（本文由人工智能工具协助生成，编辑审核。）

德国商业银行策略师预计，即使达成美伊协议并重新开放霍尔木兹海峡，布伦特原油仍将保持显著的风险溢价。他们认为，航运和产量将仅逐步恢复正常，库存正在减少，能源机构可能会下调供需预测，使油价相较于战争前水平保持高位。

霍尔木兹海峡中断支撑风险溢价

“然而，即使达成协议，油价初期的下跌幅度也可能有限，因为目前尚不预期回归旧有常态。海峡的航运交通正常化和该地区产量恢复至常规水平可能需要一段时间。不仅增产需要时间，能源和出口设施也遭受了损坏。”

“无论如何，海峡短期内可能仍将是关键瓶颈，这为风险溢价提供了合理依据。所有这些因素表明，即使达成协议，油价最初（从我们的角度看甚至直到年底）也将维持在明显高于伊朗战争前的水平。”

“三大能源机构即将发布的新月度报告将提供对油市基本面影响的更深入见解。供需双方的预测可能会进一步下调。国际能源署在4月份仍假设影响仅限于第二季度；对下半年的供需预测几乎未作调整。”

“库存数据同样值得关注，因为它们显示库存已被消耗的程度。经合组织（OECD）库存数据存在滞后，预计3月份首次明显下降，而更及时的全球海运原油库存预计4月份连续第二个月大幅下降。”

（本文借助人工智能工具撰写，并由编辑审核。）

道明证券（TD Securities）的外汇策略师Jayati Bharadwaj和Howard Du指出，尽管美国（US）就业数据强劲，但美元（USD）反应仅为温和，因为市场更关注通胀而非劳动力数据。随着美联储（Fed）2026年路径现与能源冲击对核心价格的传导挂钩，他们预计美元短期内将呈现震荡走势，且在中东局势无进展的情况下，短期内美元下行空间有限。

美元对强劲就业数据反应温和

“强于预期的就业报告对美元的反应温和。我们已指出，今年美联储的路径更多依赖于第一季度能源冲击对核心通胀的传导程度，而非劳动力市场状况（只要其保持稳定）。这可能是市场对报告中较软的工资增长数据反应更大，而非对更强劲的总体就业数字反应的原因。”

“我们已指出，今年美联储的路径更多依赖于第一季度能源冲击对核心通胀的传导程度，而非劳动力市场状况（只要其保持稳定）。这解释了外汇市场反应谨慎，下周的消费者物价指数（CPI）报告将受到更密切关注。”

“在缺乏新的催化剂的情况下，我们继续预计美元短期内价格走势将震荡。鹰派的联邦公开市场委员会（FOMC）异议和美国数据的韧性使得美元短期下行更难实现，需霍尔木兹海峡的积极进展才能推动美元继续下跌。”

（本文由人工智能工具协助生成，编辑审核。）

野村证券的乔治·巴克利及其团队认为，即使美伊战争迅速解决并重新开放海峡，也不一定会阻止欧洲央行（ECB）在6月加息。他们现在预计欧洲央行将在2026年6月和7月加息两次，时间较之前的2028年提前，因为能源价格上涨推动欧元区通胀超过目标。

战争影响支持欧洲央行提前收紧政策

“由于伊朗战争，2026年上半年通胀将高于目标。”

“我们预计较高的能源价格将抑制欧元区经济增长，因为该经济体高度依赖能源进口。”

“由于能源价格上涨，我们已将欧洲央行的两次加息（此前预计在2028年）提前至今年6月和7月。”

“当市场转向美伊战争降级时，我们考虑战争解决和海峡重新开放是否会阻止欧洲央行在6月和7月加息，这是我们的基本假设。”

“我们认为欧洲央行仍可为6月加息提供理由，以传递不会放任通胀预期和通胀失控的信号。”

（本文由人工智能工具协助生成，编辑审核。）

加拿大皇家银行（RBC）经济学家Claire Fan指出，加拿大4月份失业人数减少了18,000人，使2026年迄今的总失业人数达到112,000人，同时失业率上升至6.9%。工作时长保持持平，劳动参与率有所上升。失业率上升归因于招聘疲软而非裁员，RBC预计强劲的国内支出将逐步改善今年晚些时候的劳动力状况。

RBC认为招聘疲软但裁员减少

“加拿大4月份失业人数减少了18,000人，叠加年初的下降，2026年迄今累计减少112,000人。”

“失业率回升至6.9%，与去年4月的水平持平。工作时长基本持平，劳动参与率上升。关键是，与早期趋势一致，失业率上升并非由裁员引起，而是由于招聘疲软。”

“加拿大的永久性裁员在4月份继续下降，较2025年10月的峰值低10%。相反，失业率上升是因为更多工人离职寻找新职位，以及新进入劳动力市场者难以找到工作。”

“我们继续忽略短期波动，预计消费者、企业和政府的强劲国内支出将支持今年晚些时候劳动力状况的逐步改善。”

（本文由人工智能工具协助生成，并由编辑审核。）