外汇新闻
BNY 的 Geoff Yu 指出，市场正面临一场真正悬而未决的美联储（Fed）决议，期货市场暗示加息概率约为 35%，而按兵不动仍是基准情景。他强调，市场反应将取决于 Kevin Warsh 对 9 月份的指引，并警告称，意外加息将对各类资产构成看跌影响，即便是鹰派按兵不动也可能只能提供有限缓解。
沟通风险较高的实时会议
"决策风险：市场正在等待一项真正悬而未决的美联储（Fed）决议。按兵不动仍是基准情景，期货市场暗示加息概率约为 35%。对于决议日而言，这仍然是一个异常宽泛的分布。"
"预计美联储今天将维持利率不变，但这一决定的平衡性很强，市场反应与其说取决于按兵不动本身，不如说取决于 Warsh 对 9 月份释放多少信号。市场已经计入了到那时至少加息一次的强烈概率，因此，明显鹰派的按兵不动可能只会小幅推高收益率，因为部分预期已被计入价格。"
"更大的风险在于含糊不清：如果美联储几乎不给出指引，随着投资者等待下一次 CPI 和 PCE 数据，以判断能源驱动的通胀是否正在扩散，利率和外汇波动性可能上升。意外加息将更具扰动性，可能引发跨资产看跌反应，因为市场会重新评估政策路径。"
"归根结底：按兵不动仍最有可能，但这未必能消除不确定性。若确认 9 月加息，收益率可能只会温和上升，而有限的指引可能会延长波动。市场的预期支撑的是耐心，而不是信心；来自美联储或财报的失望情绪可能很快进一步加剧去风险化。"
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- 美元/日元在美国货币政策决议前仍接近数十年高位。
- 投资者正等待美联储的声明和新闻发布会，以重新评估利率预期。
- 地缘政治紧张局势和更高的油价继续加剧通胀担忧。
周三撰写本文时，美元/日元交投于163.80附近，当日几乎持平，因投资者在美联储（Fed）货币政策决议公布前保持谨慎，该决议将于当天晚些时候公布。本月早些时候，该货币对曾触及163.99的数十年高位，目前仍在这些水平附近交易，市场参与者在美国央行公布声明前避免建立重大头寸。
市场普遍预计美联储将把基准利率维持在3.5%-3.75%区间不变。然而，市场仍在计入25个基点加息的可能性。根据CME美联储观察工具，目前这一概率约为33.7%，在政策决议公布前数小时仍处于异常高位。
除了决议本身，投资者还将密切关注美联储主席凯文·沃什的讲话，以获取未来几个月货币政策路径的进一步指引。即便央行维持利率不变，鹰派基调也可能继续支撑美元（USD）。
不过，鉴于市场在会议前已带有相对鹰派的偏向，美元的主要风险实际上可能在于鸽派意外。尽管目前这被视为可能性较低的结果，但若出现美联储对通胀前景更为放心的迹象，可能引发美元大幅下行修正，尤其是兑日元（JPY）方面；美元/日元正交投于数十年高位附近，使该货币对容易出现激进的仓位平仓。
与此同时，地缘政治背景也继续对美元构成支撑。美国与伊朗之间的紧张局势在针对美国驻约旦阵地的袭击后升级，美国总统唐纳德·特朗普誓言将以进一步军事打击作为回应。与此同时，更高的油价继续加剧通胀担忧，强化了维持限制性货币政策立场的理由。
美联储将于GMT18:00公布政策决议，随后美联储主席凯文·沃什将于GMT18:30举行新闻发布会。
下表显示了 日元 (JPY) 对所列主要货币 今日的变动百分比。[货币名称]对[货币名称]最强。
| USD | EUR | GBP | JPY | CAD | AUD | NZD | CHF | |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| USD | -0.02% | -0.06% | -0.02% | -0.14% | 0.52% | 0.21% | -0.02% | |
| EUR | 0.02% | -0.03% | 0.02% | -0.12% | 0.56% | 0.22% | 0.01% | |
| GBP | 0.06% | 0.03% | 0.07% | -0.08% | 0.59% | 0.26% | 0.04% | |
| JPY | 0.02% | -0.02% | -0.07% | -0.12% | 0.55% | 0.19% | -0.01% | |
| CAD | 0.14% | 0.12% | 0.08% | 0.12% | 0.67% | 0.33% | 0.12% | |
| AUD | -0.52% | -0.56% | -0.59% | -0.55% | -0.67% | -0.32% | -0.53% | |
| NZD | -0.21% | -0.22% | -0.26% | -0.19% | -0.33% | 0.32% | -0.21% | |
| CHF | 0.02% | -0.01% | -0.04% | 0.01% | -0.12% | 0.53% | 0.21% |
热图显示了主要货币相对于其他货币的百分比变化。基础货币从左列中选取，而报价货币从顶部行中选取。例如，如果您从左列选择 日元 并沿着水平线移动到 美元 ，则框中显示的百分比变化将表示 JPY (基数)/ USD (报价)。
加拿大丰业银行（Scotiabank）策略师肖恩-奥斯本（Shaun Osborne）和埃里克-西奥雷（Eric Theoret）表示，美元/加元整体稳定在 1.41 附近，加元（CAD）的表现主要受前端利差驱动，尽管更强的油价提供了支撑。他们预计美联储将维持按兵不动，这可能会收窄利差并缓解加元的防御性。加拿大央行（BoC）会议纪要将于今日稍晚公布，预计将强调增长和通胀改善，但不确定性依然存在，市场正等待 9 月份的下一次政策决定。
利差和油价主导加元走势
"前端利差才是驱动加元整体表现的真正因素，而更大的利差正是近期加元走势偏防御的原因。"
"2 年期现金债券利差自 5 月初以来已扩大约 50 个基点，但如果美联储今天如我们预期般维持按兵不动，该利差可能会有所回调。"
"会议纪要可能会反映出该行的看法，即尽管增长有所回升且通胀被上调，但高企的不确定性为政策制定者在调整政策前评估新公布数据提供了时间。"
"中性——加元的技术面状况基本没有变化。昨日美元突破初步阻力位 1.4115/25 的涨幅未能守住，导致现货在 1.41 附近的窄幅区间内交易。若明确上破 1.4125，则目标指向 1.4160。"
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- 澳元/美元下跌约0.4%，在澳大利亚通胀不及预期后交投于0.6945附近。
- 整体和核心通胀走软，显著降低了市场对澳储行8月再次加息的预期。
- 随着美国-伊朗冲突再度升级以及油价飙升支撑美元需求，投资者正等待美联储决议。
周三，澳元/美元在0.6945附近下跌0.4%，延续近期跌势，因澳大利亚国内通胀数据弱于预期，澳元（AUD）走软。
澳大利亚6月消费者物价指数（CPI）月率下降0.1%，而市场预期为上升0.2%。年率通胀从4.0%放缓至3.8%，也低于市场预期的4.0%。
澳储行（RBA）偏好的核心通胀指标——截尾均值CPI月率上升0.3%，低于预期和前值0.4%。年率核心通胀维持在3.6%不变。
市场目前将注意力转向美联储（Fed）周三晚些时候的货币政策声明。市场普遍预计，美联储将把联邦基金利率维持在3.50%–3.75%区间不变，不过市场赋予加息25个基点约三分之一的概率。投资者将密切关注主席凯文-沃什（Kevin Warsh）的新闻发布会，以寻找有关持续通胀是否会促使今年晚些时候收紧政策的信号。
地缘政治局势的发展也在限制风险敏感型澳元的需求。美国和伊朗在海湾地区恢复袭击，推动原油价格大幅反弹，并重新引发对能源驱动型通胀的担忧。局势升级支撑了对美元的避险需求，并在美联储决议前增加了不确定性。
短期技术分析：
在4小时图上，澳元/美元交投于0.6947，维持短期看跌基调，因为汇价仍低于20周期和100周期简单移动均线（SMA），这两条均线聚集在0.6980下方不远处。该货币对还受到0.6951和0.6960附近水平阻力的压制，而相对强弱指数（RSI）徘徊在30多中段，暗示下行压力持续存在，而非出现持续反弹。
下行方面，初步支撑位于0.6939，若跌破则将暴露下一道水平支撑0.6935。上行方面，若突破0.6951，将为进一步上探0.6960打开空间；而要缓解当前看跌偏向，后续涨幅还需突破100周期SMA附近的0.6972以及20周期SMA附近的0.6977。
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- 在交易员等待美联储利率决议之际，黄金徘徊于 4,000 美元附近。
- 中东地区的最新袭击推高油价，使通胀担忧继续成为焦点。
- 技术面仍偏空，黄金/美元维持在多条移动平均线下方。
周三，黄金（XAU/USD）在 4,000 美元上方盘整，随着市场在美联储（Fed）货币政策声明前愈发谨慎，价格走势依然震荡，而中东战争在短暂平静后再次升级。
伊朗伊斯兰革命卫队（IRGC）向约旦的一个美国基地发射导弹，促使美国总统唐纳德-特朗普威胁对德黑兰采取强硬军事行动。另据美国中央司令部（CENTCOM）表示，其与沙特阿拉伯对伊拉克境内受伊朗支持的组织实施了精确打击，这些组织针对美国部队和沙特石油设施。
油价在最新袭击后逆转走势，结束了连续三日的抛售。西得克萨斯中质油（WTI）交投于 83.50 美元附近，日内上涨逾 6.5%。
与此同时，追踪美元兑六种主要货币价值的美元指数（DXY）交投于 101.35 附近，受到美联储加息预期和中东紧张局势的支撑。
美联储将于GMT18:00公布利率决议，随后主席凯文-沃什（Kevin Warsh）将于GMT18:30举行新闻发布会。
市场普遍预计美国央行将把利率维持在 3.50%-3.75% 区间不变。不过，鉴于能源驱动的通胀风险上升，加息也不能排除。
根据 CME FedWatch 工具，交易员预计加息 25 个基点（bps）的概率约为 31%。更高的借贷成本通常会因提高有息资产的吸引力而削弱黄金需求。
即便美联储维持利率不变，黄金也可能难以展开反弹，因为决策者在评估高企油价对通胀的影响时，预计将保持鹰派立场。如果美联储暗示未来几个月可能加息，黄金/美元可能面临新的抛售压力。
技术分析：卖方在关键日线简单移动均线下方仍占主导
从技术角度看，黄金/美元维持看跌偏向，因为其交易价格低于 21 日、50 日、100 日和 200 日简单移动均线（SMA）。
日线图上的相对强弱指数（RSI）接近 44，仍低于中性 50 水平，而移动平均趋同背离（MACD）柱状图上不断缩小的绿色柱体表明卖方仍占主导。
上行方面，初步阻力位于 21 日 SMA 附近的 4070 美元，随后是接近 4202 美元的 50 日 SMA。再往上，100 日和 200 日 SMA 分别位于 4446 美元和 4490 美元，构成关键阻力区域。
下行方面，直接支撑位于心理关口 4000 美元，若跌破该水平，下一道结构性支撑将位于 3850 美元附近。
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美联储常见问题（FAQ）
“美国的货币政策是由美联储制定的。美联储有两项使命:实现物价稳定和促进充分就业。它实现这些目标的主要工具是调整利率。当物价上涨过快，通胀超过美联储2%的目标时，美联储就会提高利率，从而增加整个经济的借贷成本。这导致美元(USD)走强，因为它使美国成为对国际投资者更具吸引力的投资场所。当通货膨胀率低于2%或失业率过高时，美联储可能会降低利率以鼓励借贷，这将给美元带来压力。”
美联储每年召开八次政策会议，由联邦公开市场委员会(FOMC)评估经济状况并做出货币政策决定。联邦公开市场委员会由12名美联储官员参加，其中包括7名理事会成员、纽约联邦储备银行行长，以及其余11名地区储备银行行长中的4名，这些地区储备银行行长的任期为一年，轮流担任。”
“在极端情况下，美联储可能会采取量化宽松政策(QE)。量化宽松是美联储在陷入困境的金融体系中大幅增加信贷流动的过程。这是一种非标准的政策措施，在危机或通胀极低时使用。这是美联储在2008年金融危机期间的首选武器。它涉及到美联储印刷更多的美元，并用这些美元从金融机构购买高评级债券。量化宽松通常会削弱美元。”
量化紧缩(QT)是量化宽松的反向过程，即美联储停止从金融机构购买债券，不再将其持有的到期债券的本金再投资于购买新债券。这通常对美元的价值是有利的。
- 欧元在美联储利率决议前挣扎于 1.1400 下方。
- 市场普遍预期美联储将按兵不动，尽管加息风险仍然存在。
- 随着中东战火重燃，油价反弹，令通胀担忧维持高位。
周三，欧元/美元在 1.1400 下方挣扎，交易员正为美联储（Fed）GMT18:00 的利率决议做准备，而中东战争则在金融市场引发波动。截至发稿时，该货币对交投于 1.1393 附近，当日几乎持平。
美国总统唐纳德-特朗普在伊朗导弹袭击约旦境内一处美军基地后，威胁对德黑兰采取强硬军事行动。此前，美国与伊朗之间的袭击曾短暂停歇，随后敌对行动再度升级。
周三油价大幅攀升，结束了连续三日的抛售，因为霍尔木兹海峡恢复正常航运的前景似乎越来越渺茫。西德克萨斯中质原油（WTI）交投于每桶 83 美元附近，当日上涨超过 5%
美元最初在特朗普言论后走强，但随着交易员在美联储货币政策声明前转向观望，美元随后回吐部分涨幅。美元指数（DXY）跟踪美元对一篮子六种主要货币的表现，目前交投于 101.35 附近，此前曾触及盘中高点 101.49。
市场普遍预计美联储将把利率维持在 3.50%-3.75% 区间不变。不过，如果决策者认为需要更强有力的应对措施来遏制能源驱动的通胀，加息风险仍然存在。CME FedWatch 工具显示，交易员定价约有 30% 的概率加息 25 个基点。
由于本次会议不会公布更新后的经济预测或点阵图，投票分歧以及美联储主席凯文-沃什的讲话将受到密切关注，以判断未来利率路径。
意外加息将提振美元，并对欧元/美元带来新的抛售压力。相反，若措辞不那么鹰派，则可能打压美元，并帮助欧元/美元重新收复 1.1400 这一心理关口。
美联储常见问题（FAQ）
“美国的货币政策是由美联储制定的。美联储有两项使命:实现物价稳定和促进充分就业。它实现这些目标的主要工具是调整利率。当物价上涨过快，通胀超过美联储2%的目标时，美联储就会提高利率，从而增加整个经济的借贷成本。这导致美元(USD)走强，因为它使美国成为对国际投资者更具吸引力的投资场所。当通货膨胀率低于2%或失业率过高时，美联储可能会降低利率以鼓励借贷，这将给美元带来压力。”
美联储每年召开八次政策会议，由联邦公开市场委员会(FOMC)评估经济状况并做出货币政策决定。联邦公开市场委员会由12名美联储官员参加，其中包括7名理事会成员、纽约联邦储备银行行长，以及其余11名地区储备银行行长中的4名，这些地区储备银行行长的任期为一年，轮流担任。”
“在极端情况下，美联储可能会采取量化宽松政策(QE)。量化宽松是美联储在陷入困境的金融体系中大幅增加信贷流动的过程。这是一种非标准的政策措施，在危机或通胀极低时使用。这是美联储在2008年金融危机期间的首选武器。它涉及到美联储印刷更多的美元，并用这些美元从金融机构购买高评级债券。量化宽松通常会削弱美元。”
量化紧缩(QT)是量化宽松的反向过程，即美联储停止从金融机构购买债券，不再将其持有的到期债券的本金再投资于购买新债券。这通常对美元的价值是有利的。
道明证券（TD Securities）的 Ryan McKay 和 Bart Melek 指出，随着市场消化美联储（Fed）鹰派路径以及能源价格重新走强，黄金仍承压。他们强调，CTA（商品交易顾问）只有在每盎司 4,222 美元上方才会开始回补空头，而更显著的净多头仓位则接近每盎司 4,300 美元。不过，他们预计，多位官员投反对票以及持续的加息定价将限制黄金触及这些 CTA 触发水平的能力。
美联储定价限制黄金 CTA 流入
"在市场对美联储鹰派定价的背景下，贵金属一直表现疲弱，而能源价格重新走强将继续强化这一叙事。"
"黄金市场已经充分计入美联储鹰派路径，尽管我们并不预期今天会加息，但要改变黄金的潜在前瞻性预期，门槛可能很高。"
"CTA 需要价格升至每盎司 4,222 美元上方，才会仅仅触发非常有限的空头回补，但在这一水平之上，定价模拟显示存在不对称上行的可能，价格接近每盎司 4,300 美元时，可能会看到明显的净多头仓位。"
"不过，我们预计维持利率不变的决定将遭遇多位官员反对，而市场仍在继续计入 9 月及之后的加息，这很可能使黄金的任何上行都难以达到这些 CTA 上行情景水平。"
"战争风险再度升温，但我们并不预期能源板块会出现任何实质性的 CTA 流动。其他方面，贵金属将聚焦美联储，但要扭转黄金市场潜在的看跌力量，门槛将会很高。"
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ING 的 Warren Patterson 和 Ewa Manthey 报告称，随着中东紧张局势扰乱卡塔尔液化天然气（LNG）出口，欧洲天然气价格已反弹走高。他们指出，QatarEnergy 延长了不可抗力声明，欧盟 LNG 进口减少，且库存水平低于平均水平。随着热浪令注气工作更加复杂，他们预计冬季开始时库存将低于通常水平，并且天然气价格将维持高位，且在供暖季期间可能出现飙升。
欧洲天然气库存落后于季节性常态
"受中东局势再度紧张影响，欧洲天然气价格今晨也有所反弹。随着我们进入冬季，欧洲天然气市场看起来越来越脆弱。"
"据报 QatarEnergy 已将其针对亚洲和欧洲买家的不可抗力延长至 9 月底。另有报道称，鉴于卡塔尔 LNG 出口持续受扰，QatarEnergy 正在考虑将一艘 LNG 运输船的转租期限延长至 10 月底。"
"欧盟 LNG 进口量在 7 月预计将同比下降略超 25%，这使得补充库存的工作更加困难。目前欧盟天然气库存充满率为 56%，低于 10 年季节性平均水平 72%。欧洲各地的热浪只会进一步增加冬季前补库的难度。"
"供暖季开始时库存低于通常水平，表明天然气价格将在整个冬季维持高位，并存在进一步飙升的风险。"
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德国商业银行的 Michael Pfister 认为，进口通胀疲软以及汇率传导效应较低，使瑞士央行（SNB）几乎没有理由收紧政策。尽管近期物价有所回升，但他预计通胀只会小幅上升，甚至可能不会上升，并重申其预测，即瑞士央行利率将维持不变直至 2027 年底，这将支撑欧元区与瑞士之间持续存在的利差。
较低的传导效应支撑瑞士央行维持稳健立场
"尽管瑞士近几个月通胀再次上升，但涨幅低于预期。我们的分析表明，可能的原因之一是：汇率效应比通常假设的要小。"
"因此，我们仍然坚持我们的预测，即通胀可能只会小幅上升，甚至不会上升。"
"相对温和的通胀压力是我们长期预测瑞士央行将把利率维持不变直至 2027 年底的主要原因之一。"
"由于我们的模型显示进口通胀压力温和，欧元区与瑞士之间的利差可能还会持续一段时间。"
"EUR/CHF 中期应会从中受益。"
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