外汇新闻

• 欧元/英镑交叉盘周五没有明确方向。
• 德国数据喜忧参半，欧元区零售销售不均限制了单一货币的支撑。
• 投资者在英国就业数据公布前保持谨慎，这对英国货币政策前景是一个关键驱动因素。

截至撰写时，欧元/英镑在周五交易约0.8670，几乎没有变化，此前周四未能在0.8690上方站稳。该货币对仍处于短期看跌压力之下，周度下跌近0.3%，自11月中旬高点0.8800以来下跌约1.5%。

在欧元区方面，德国发布的宏观经济数据仅对欧元（EUR）提供有限支撑。11月份工业生产增长0.8%，继前一个月增长2.0%之后，超出市场对下降的预期。然而，贸易余额急剧恶化，盈余从10月份的169亿欧元缩小至131亿欧元，受到出口下降2.5%的拖累。这一喜忧参半的局面重新引发了对欧元区最大经济体复苏力度的担忧。

在区域层面，欧元区11月份零售销售同比增长2.3%，高于预期，但这一积极意外未能引发欧元的持续反弹。投资者认为这些数据不足以改变对欧洲央行（ECB）货币政策的预期，后者仍被视为处于长期观望状态。

在英国方面，宏观经济日历依然清淡，导致英镑（GBP）走势低迷。尽管如此，英国货币在本周早些时候标准普尔全球服务业采购经理人指数（PMI）下调后仍处于防御状态，这加剧了对在仍高企的通胀下增长放缓的担忧。这一政策困境使得英国央行（BoE）的任务更加复杂，目前也阻止了欧元/英镑货币对的进一步下跌。

市场焦点现在转向周一即将公布的英国就业数据。劳动力市场的发展将对完善对英国央行政策路径的预期至关重要，此前央行最近表示，任何宽松措施都将遵循非常渐进的轨迹。在这种不确定性和混合宏观信号的环境中，欧元/英镑可能会继续在没有明确短期趋势的情况下交易。

2026年的开端多事——但更多是地缘政治层面，而非经济层面。此外，在过去一周，美国政府重申了其有意使格陵兰岛成为美国一部分的意向，而非让其作为丹麦王国高度自治的一部分。从政治上讲，这当然对丹麦是一个非常重要的问题，但经济层面的影响有限。

正如我们在《地缘政治雷达》中所写，我们认为美国政府下一个最有可能的目标可能是伊朗的伊斯兰政权。六月针对伊朗核设施的轰炸仅对伊朗核计划造成了暂时性的挫折。由于美国现在可以获得委内瑞拉的石油储备，它可能不那么担心伊朗的潜在报复会扰乱波斯湾的石油贸易，而且重要的是，当前伊朗国内的反政府抗议可能为美以联盟提供干预的借口。

无论如何，迄今为止市场对委内瑞拉的事件完全不予理会。自美国采取行动以来，布伦特油价仅上涨了两美元，期货曲线也变化不大。石油市场反应有限是可以理解的。尽管拥有世界上最大的已探明石油储量，但委内瑞拉在世界石油供应中的份额仅为1%。此外，委内瑞拉石油属于重质含硫原油，加工成本更高。墨西哥湾沿岸的美国炼油厂具备加工此类油品的设备，但更相关的问题是在委内瑞拉投资是否具有经济意义。据估算，委内瑞拉新项目的盈亏平衡油价为每桶80美元，而由于世界市场已存在过剩供应，预计短期内油价将远低于此水平。

在2026年的最初几周，焦点似乎极有可能仍停留在地缘政治上。主要经济体仍保持正轨，并且在很大程度上未受地缘政治动荡的影响。尽管面临美国更高的关税，中国和欧洲的出口依然强劲，而美国企业和消费者只是逐渐开始为此付出代价。在未来两年，我们预计美国和欧元区的经济增长都将接近趋势水平。我们预计美联储还将进行两次降息，而对于欧洲央行，我们预计在预测期内利率将保持不变。

下周的经济日历几乎空白。在欧洲，我们将在周一获得欧元区Sentix指标，这将是2026年投资者信心的首次预估。周四，德国统计局将发布2025年全年GDP首次估算值，从而提供第四季度GDP增长的初步迹象。在英国，11月GDP数据将于周四公布。在美国，本周的关键数据发布将是12月CPI。此前11月的CPI数据可能因政府停摆后的数据收集延迟而失真，这可能使得"黑色星期五"折扣对数据产生了超乎寻常的负面影响。这些效应的逆转可能会推高12月CPI，我们预计数据将高于市场普遍预期。

• 加拿大的失业率在12月份以比预期更快的速度上升。
• 美元/加元继续在1.3900下方窄幅交易。

根据加拿大统计局周五发布的数据，加拿大的失业率在12月份上升至6.8%，而11月份为6.5%。这一数据低于市场预期的6.6%。按月计算，净就业变化为+8.2K，而分析师的预期为-5K。

在此期间，平均时薪同比上涨3.7%，而11月份为4%，参与率从65.1%上升至65.4%。

市场对加拿大就业数据的反应

这些数据未能引发明显的市场反应。在新闻发布时，美元/加元当天几乎没有变化，报1.3868。

以下部分于GMT时间11:19发布，作为加拿大就业数据的预览。

加拿大就业概况

加拿大12月份的劳动市场数据将于GMT时间13:30公布。加拿大统计局预计将显示，劳动力减少，5K名工人被解雇，而11月份招聘了53.6K名求职者。失业率预计将从之前的6.5%上升至6.6%。

就业市场放缓的迹象预计对加元（CAD）不利，因为这可能会增加加拿大央行（BoC）在短期内降息的需求。加拿大央行在最近的两次货币政策会议上将利率维持在2.25%不变，并表示当前政策适合将通胀保持在接近2%的目标，同时支持经济度过这一结构调整期。

除了就业数据，投资者还将关注平均小时工资数据，这是工资增长的关键指标。11月份工资增长率以年化速度上升4%。

加拿大就业数据将如何影响美元/加元？

美元/加元在周五延续了为期两周的反弹，接近1.3871，因美国非农就业数据即将公布。20日指数移动平均线（EMA）已上升至1.3793，且该货币对保持在其上方，维持短期看涨偏向。

14日相对强弱指数（RSI）为60（看涨），确认了改善的动能而没有超买压力。

该货币对已上升至从1.4142的高点到1.3646的低点接近50%斐波那契回撤位1.3894。如果日收盘价高于该水平，将进一步反弹至61.8%斐波那契回撤位1.3952。相反，如果未能突破1.3894，上行偏向可能会减弱，这可能导致回调至23.6%斐波那契回撤位1.3763。

（本故事的技术分析是借助AI工具撰写的。）

美国（US）12月份的非农就业人数（NFP）增加了50,000人，美国劳工统计局（BLS）在周五报告称。该数据低于市场预期的60,000人，且低于11月份的56,000人（由64,000人修正）。

加入我们对美国NFP数据及市场反应的实时报道。

报告的其他细节显示，失业率从11月份的4.6%下降至4.4%，而劳动参与率则从62.5%小幅下降至62.4%。最后，按平均时薪变化衡量的年度工资通胀率从3.6%上升至3.8%。

BLS在其新闻稿中指出：“10月份的非农就业人数变化修正为下降68,000人，从-105,000人修正为-173,000人，11月份的变化修正为下降8,000人，从+64,000人修正为+56,000人。通过这些修正，10月和11月的就业人数合计比之前报告的低76,000人。”

市场对美国非农就业数据的反应

在12月份就业报告发布后，美元（USD）指数稍微回落，最后报98.98，日内上涨0.15%。

以下部分作为美国非农就业数据的预览，于GMT时间05:00发布。

• 非农就业人数预计在12月份增加60,000，11月份增加64,000。
• 失业率预计将从4.6%小幅下降至4.5%。
• 劳动市场数据可能会影响市场对美联储政策前景的定价。

美国劳工统计局（BLS）将于周五GMT时间13:30发布12月份的非农就业数据（NFP）。

由于就业报告可能提供关于美联储在新一年如何制定政策的关键线索，预计美元（USD）将经历更大的波动。

下一个非农就业报告的预期是什么？

经济学家预计，非农就业人数在12月份将增加60,000，继11月份增加64,000之后。在此期间，失业率预计将从4.6%小幅下降至4.5%，而年薪通胀（以平均时薪的变化为衡量标准）预计将从3.5%上升至3.6%。

自动数据处理公司（ADP）发布的月度报告显示，私营部门的就业人数在12月份增加了41,000，继11月份减少29,000之后。此外，供应管理协会的服务业采购经理人指数（PMI）就业指数在连续六个月处于收缩区间（低于50）后，攀升至52。

在对就业报告的预览中，道明证券（TD Securities）分析师表示：“我们预计过去两个月的就业增长将稳定在50,000左右，私营部门在12月份将录得50,000的增长，而政府在同一时期可能裁减10,000个职位。”

他们补充道：“我们还预计失业率将在11月份因停工而飙升至4.6%后恢复至4.5%。平均时薪预计环比上涨0.3%，同比上涨3.6%。”

美国12月份非农就业数据将如何影响EUR/USD？

美元在年末以看涨的姿态结束，并在2026年开始时保持稳定。尽管美联储在12月份的政策会议上采取了鸽派立场，但市场参与者认为美国央行在1月份的会议上维持利率不变的可能性很大。根据CME FedWatch工具，投资者目前预计本月降息25个基点的可能性不到15%。

尽管如此，就业数据仍可能影响3月份降息的几率，目前约为45%，并引发显著的市场反应。

本周早些时候，里士满联邦储备银行行长托马斯·巴金表示，考虑到失业和通胀目标的风险，利率决策需要“精细调整”。巴金指出，失业率仍然较低，但补充说他们不希望就业市场进一步恶化。与此同时，明尼阿波利斯联邦储备银行行长尼尔·卡什卡利表示，劳动力市场显然正在降温，并补充说失业率可能会“从这里飙升”。

Rabobank分析师指出，市场将寻求微调对下次美联储降息时机的预期。

“目前，市场共识预计本月将维持稳定的政策。实际上，考虑到FOMC内部的分歧，市场定价表明稳定政策的风险可能会持续到春季。本周的疲软非农报告将削弱美元。也就是说，我们预计美元在今年将再次表现出避险行为，这意味着对美元的潜在支撑。总体而言，市场在消化今年的各种事件时，波动交易似乎是可能的，”他们解释道。

如果非农就业人数出现显著的上行意外，读数超过80,000，并伴随失业率下降，可能会导致投资者倾向于在3月份再次维持政策，并立即推动美元上涨。在这种情况下，EUR/USD可能在进入周末时承受较大的看跌压力。相反，令人失望的非农就业数据（30,000或更少）可能会触发美元抛售，并使EUR/USD转向上涨。

FXStreet的欧洲时段首席分析师Eren Sengezer提供了EUR/USD的简要技术展望：

“日线图上的相对强弱指数（RSI）指标首次跌破50，反映出看跌压力的积累，EUR/USD连续四天收于20日简单移动平均线（SMA）下方。如果该货币对跌破当前位于1.1665的100日简单移动平均线（SMA），并确认该水平为阻力，技术卖家可能会保持兴趣。在这种情况下，1.1600（整数水平）可能被视为临时支撑位，随后是1.1560（200日SMA）。”

“在上行方面，1.1740（20日SMA）作为动态阻力。如果EUR/USD能够稳定在该水平上方，可能会聚集恢复动能，目标为1.1800（静态水平，整数水平），随后是1.1870（静态水平）。”