外汇新闻

三菱日联金融集团（MUFG）研究主管Derek Halpenny指出，随着市场重新评估脆弱的中东停火及其对风险情绪的影响，美元在适度反弹后已趋于稳定。他强调，美国货币政策不太可能成为美元走强的主要驱动力，认为除非风险厌恶加剧，否则疲弱的基本面将限制美元的涨幅。

停火疑虑持续，美元企稳

“美元在今日交易中总体保持稳定，此前在昨日收盘时小幅走强，但随着疑虑迅速浮现，我们昨日提出的问题仍未得到解答。”

“自昨日低点以来，随着对停火的疑虑加深，2年期美国国债收益率已上升约6-7个基点。”

“无论未来几天和几周冲突如何发展，我们对相对货币政策动态会成为美元走强的驱动力表示怀疑。”

“美元升值的最佳前景仍是更明显的风险厌恶时期，促使资金流向美元。”

“但迄今为止，美元在此次冲突中的总体温和涨幅，我们认为反映了美元疲弱的基本面，如果未来几周看到进一步的局势缓和，这些基本面将再次显现。”

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• 美国第四季度GDP增长率被下调至0.5%。
• 美元指数在99.00附近维持稳定。

美国经济分析局（BEA）周四公布的第三次估计显示，2025年第四季度美国实际国内生产总值（GDP）年增长率为0.5%。这一数据低于此前估计的0.7%，也低于市场预期的0.7%。

BEA在新闻稿中解释称：“实际GDP较第二次估计下调了0.2个百分点，主要反映了投资的下调。”

BEA进一步指出：“第四季度实际GDP增长的贡献主要来自消费者支出和投资的增加。这些增长部分被政府支出和出口的减少所抵消。进口作为GDP计算中的减项，也有所减少。”

市场反应

美元指数（USD）对该报告未表现出即时反应，最新交易价格徘徊在周三收盘的99.00附近。

荷兰国际集团（ING）的弗朗切斯科·佩索莱（Francesco Pesole）认为，在英镑（GBP）对股市反弹的敏感性影响下，欧元/英镑跌至0.870后，进一步下跌空间有限。鉴于欧洲央行预期可能保持顽固，而如果能源价格下跌，英国央行（BoE）的定价可能会更偏鸽派地重新定价，佩索莱预计英国央行的沟通将支持欧元/英镑本季度回升至0.880附近。

英国央行重新定价或提振欧元/英镑

“在欧元/英镑跌至0.870后，我们难以看到太多下行潜力，这在很大程度上反映了英镑对股市急剧反弹的更高敏感性。”

“……欧元利率预期可能保持顽固，而如果能源价格持续下降，英国央行的鸽派重新定价可能会更顺利。毕竟，英国央行在战争爆发前就已准备好降息，我们坚信英国的二次效应风险远低于2022年。”

“下周，英国央行的一些发言人（行长安德鲁·贝利，以及凯瑟琳·曼恩和梅根·格林）可能会为市场提供机会，将今年的加息预期从目前的30个基点以下进行调整，这将为欧元/英镑提供一些看涨动力。我们仍预计该货币对本季度将回升至0.880。”

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• 美国2月份PCE通胀率维持在2.8%
• 美元指数维持在99.00附近的日内区间

美国经济分析局（BEA）周四公布的数据显示，以个人消费支出（PCE）物价指数变化衡量的美国通胀率在2月份维持在2.8%，与市场预期一致。按月计算，PCE物价指数上涨0.4%，符合预期。

作为美联储首选通胀指标的核心PCE物价指数年率从1月份的3.1%微降至3%

报告的其他细节显示，个人收入按月下降0.1%，而个人支出则增长0.5%。

市场反应

这些数据未能引发显著的市场反应。截至记者发稿时，美元指数当日几乎持平，报98.96。