外汇新闻

法国兴业银行（Societe Generale）的库纳尔·昆杜（Kunal Kundu）评估了伊朗危机可能对印度的影响，强调增长风险超过通胀压力。报告突出了印度对能源、贸易和汇款的依赖，并指出物流成本上升、肥料价格风险和双赤字担忧。它还概述了温和的预测下调，并预计印度储备银行（RBI）将在管理流动性时保持政策不变。

伊朗冲击被认为将影响印度增长

"对伊朗危机可能对印度经济造成的潜在伤害的担忧正在加剧，因为干扰仍在持续。"

"在短期内，我们更担心增长受到的打击，而不是通胀的冲击。"

"鉴于印度对能源、贸易和汇款流的高度依赖，西亚的不稳定性已经通过资产价格和经济压力的早期迹象传递了冲击。"

"伊朗战争更可能通过供应中断（石油/LNG、航运）影响印度的增长，而不是引发持续的通胀超调——这使得RBI倾向于维持政策而非收紧，除非冲击加剧。"

"来自卡塔尔的LNG中断和全球尿素/氨气价格上涨已经导致一些生产商削减尿素产量；贸易机构警告称，如果海湾地区的供应保持受限，尿素价格可能达到$1,000/吨，这将使肥料补贴超过预算水平。"

"如果紧张局势持续，较高的石油价格将对货币施加压力，并扩大财政赤字和经常账户赤字（CAD）。"

"假设原油已达到峰值并缓慢回落（预计2026年平均为$75–80/桶），我们预计增长将降低约0.3个百分点，通胀将提高约0.2个百分点。"

(本文由人工智能工具生成，并经过编辑审核。)

FXStreet数据显示，白银价格（白银/美元）周二上涨。白银交易价格为每盎司89.34美元，比周一的87.03美元上涨了2.66%。

自年初以来，白银价格已上涨25.69%。

黄金/白银比率，即等值一盎司黄金所需的白银盎司数，周二为58.05，低于周一的59.05。

（本帖使用了自动化工具创建。）

Nordea的Kjetil Olsen指出，挪威核心通胀维持在3.0%，高于挪威银行的预测，远离其2%的目标，而失业率低于预期。他认为这引发了关于当前政策有多么紧缩以及挪威银行能在多长时间内优先考虑就业的问题，暗示在夏季之前加息的可能性更高，尤其是在中东驱动的能源价格风险下。

更高的通胀使加息风险依然存在

"核心通胀为3.0%，与市场共识和我们的预期一致，比挪威银行高出0.4个百分点。上个月，核心通胀比挪威银行预期的高出0.5个百分点。因此，通胀显然高于中央银行的预期，但可能还不足以让他们在3月份就加息。"

"但我们非常不确定，不能排除这种可能性。利率路径肯定是上升的，稍晚加息的可能性很高。"

"实际上，在过去两年中，通胀未能朝着2%的目标取得任何进展，而2026年将是通胀大幅高于目标的第五年。"

"挪威银行能“承受”多长时间在其任务中给予就业方面很大权重？"

"在某个时刻，挪威银行必须评估自己的货币政策，至少讨论是否必须开始更加重视降低通胀。我们认为他们正接近这一点，完全不能排除他们会将行动付诸于行长在2月份年度演讲中的话："我们将确保通胀回到2%。""

"因此，从边际上看，战争将推动通胀上升，但整体负增长效应将很小。因此，战争也在推动利率上升，其他条件不变。"

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• 美元兑印度卢比（USD/INR）在周二继续走高，因美元持续走弱。
• 随着特朗普表示伊朗战争可能“很快”结束，印度卢比获得支撑，因中东紧张局势缓解。
• 由于对伊朗冲突迅速解决的希望，美元走弱，避险需求减弱。

美元兑印度卢比（USD/INR）在前一交易日小幅下跌后反弹。然而，该货币对在周一达到了92.81的历史新高，因印度卢比（INR）在风险厌恶加剧和油价上涨的背景下面临强烈的卖压。近期油价的飙升仍然是印度卢比走弱的一个关键因素，因为印度在满足其能源需求方面严重依赖石油进口，对油价变化高度敏感。

印度卢比获得支撑，因印度储备银行加大了稳定金融市场的措施。印度储备银行（RBI）在离岸和国内外汇市场上积极干预，在货币在近期动荡中短暂跌破92美元的水平后进行了干预。

印度股市在投资者密切关注孟买证券交易所（BSE）和国家证券交易所（NSE）后恢复，周一因原油价格飙升和西亚紧张局势加剧而出现剧烈抛售。

美元继续走弱，因对伊朗冲突迅速解决的希望减弱了避险需求。交易者正在等待本周晚些时候公布的关键美国通胀数据，包括消费者价格指数（CPI）和个人消费支出（PCE）价格指数，以获取美联储政策前景的新信号。

在撰写本文时，西德克萨斯中质原油（WTI）价格保持在每桶85.00美元附近。特朗普表示与伊朗的战争可能“很快”解决，因他在油市经历几天剧烈波动后面临日益加大的经济和政治压力。

与此同时，国际能源署（IEA）据报在周一讨论了成员国之间协调释放紧急石油储备以稳定市场的事宜。这一举措可能会暂时增加供应，帮助防止油价急剧上涨。

技术分析：美元/印度卢比反弹看向92.50，接近历史高点

在撰写本文时，美元兑印度卢比（USD/INR）交易在92.20附近，反弹至周一创下的92.81的新纪录高点。日线图的技术分析显示，该货币对在上升通道模式内保持持续的看涨偏向。

短期偏向看涨，因价格延伸至上升的50日指数移动平均线（EMA）之上，并舒适地保持在更快的九日均线之上，信号显示在最近的突破后持续的上行控制。相对强度指数（RSI）为70，显示出强劲的动能并推入超买区域，表明买方占主导地位，但也意味着随着该货币对进一步偏离其中期均线，暂停或浅幅修正的风险增加。

即时阻力位在上升通道的上边界92.70，随后是历史高点92.81。下行方面，初始支撑位在九日EMA的92.04，随后是通道的下边界91.70。

(本故事的技术分析是借助AI工具撰写的。)

(本故事于3月10日12:50 GMT进行了更正，指出即时阻力位在上升通道的上边界92.70，随后是历史高点92.81，而不是历史高点92.50。)

• WTI因霍尔木兹海峡的全球燃料供应中断而上涨，支撑油价。
• 油价在前一交易日回落，因特朗普表示伊朗战争可能很快结束。
• 包括沙特阿拉伯、阿联酋、科威特和伊拉克在内的主要生产国正在削减产量，因为储存设施迅速填满。

西德克萨斯中质原油（WTI）价格尽管经历了剧烈波动，但仍处于积极区域，周二欧洲时段交投于每桶85.50美元附近。

由于霍尔木兹海峡的重大燃料供应中断，油价继续获得支撑，约20%的全球石油运输通过该海峡，目前仍然关闭，尚无明确计划说明各国将如何确保过境这一重要水道的船只。特朗普上周表示，美国海军可能会护送油轮通过霍尔木兹海峡，以努力控制油价。

在霍尔木兹海峡发生中断后，周一主要中东生产国开始削减产量，原油价格大幅上涨。由于油轮交通受到严重限制，包括沙特阿拉伯、阿联酋、科威特和伊拉克在内的几家主要生产国已开始削减产量，因为储存设施迅速填满。

WTI价格在前一交易日攀升至113.28美元后回落，这是自2022年6月以来的最高水平。油价在美国总统特朗普表示计划放宽与石油相关的制裁后回落。特朗普还表示，与伊朗的战争可能“很快”解决，因为他面临着油市剧烈波动后日益加大的经济和政治压力。

与此同时，国际能源署（IEA）据报在周一讨论了成员国之间协调释放紧急石油储备的事宜，以帮助稳定市场。这一举措可能会暂时增加供应，防止油价急剧上涨。

荷兰国际集团（ING）的克里斯·特纳（Chris Turner）报告称，尽管面临压力，欧元/美元仍维持在1.1500水平，期权市场并未为大幅下行突破进行布局。他指出，能源冲击导致欧元和英镑利率的重新定价强于美国利率，可能缩小了EUR:USD掉期差。ING认为1.1650是初始阻力，进一步上涨取决于停火进展。

欧元守住1.1500，涨幅有限

“昨日，欧元/美元在1.1500水平承受了一些压力，但事件使其得以守住该水平。我们的外汇期权交易员注意到，即使昨日早些时候欧元/美元被抛售，外汇期权市场并未看好大幅下行突破。在这里，一个月的风险逆转，即欧元看跌期权相对于欧元看涨期权的成本，欧元看跌期权的需求减少。”

“当这场能源冲击的尘埃落定时，我们将有更多时间评估利率市场的反应。查看OIS远期市场，特别是一年后的一个月OIS，我们可以看到，G10地区的平均反应大约是50个基点的加息。”

“然而，美国利率仅上升25个基点，因为认为这场能源冲击不会对美国通胀产生如此大的影响。而欧洲的反应则更为强烈。在这里，欧元ESTR上升了65个基点，英镑OIS则高达80个基点。”

“如果这场石油冲击的遗产是需要将EUR:USD两年掉期差定价得更窄，那么欧元/美元在1.1500的支撑可能会更加稳固。”

“1.1650是欧元/美元的初始阻力，除非我们看到停火方面的实质性进展，否则不清楚欧元/美元今天是否需要进一步上涨。”

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德国商业银行（Commerzbank）分析师描述了布伦特原油价格剧烈上涨至120美元后，因特朗普总统暗示伊朗战争可能很快解决而回落的情况。他们强调七国集团（G7）准备支持全球能源供应，并指出布伦特原油当天仍以较高价格收盘，政策选项包括释放库存和可能的美国财政部参与原油期货。

油价冲击、特朗普评论和七国集团立场

"昨晚的主要主题是油价的过山车行情，市场情绪随之波动。布伦特原油价格在亚洲早盘上涨28%，接近120美元。这是自2022年3月俄罗斯-乌克兰战争开始以来的最高水平。"

"在当天稍晚的新闻发布会上，特朗普总统表示他计划放弃与石油相关的制裁，让美国海军护送油轮通过霍尔木兹海峡，并预测战争将会在"很快"解决。他表示不相信冲突会在本周结束，但坚称行动进展超前，并希望解决能源价格的担忧。"

"他发誓如果伊朗干扰石油供应，将以"更加强硬的方式"进行轰炸。他补充说，"我们希望保持油价低位。由于这次事件，油价人为上涨。"在他新闻发布会上的评论后，布伦特原油价格下跌超过15%，但当天仍以较高价格收盘。"

"七国集团财长表示，他们准备采取措施支持全球能源供应。在一份声明中，该小组表示，"我们将继续密切关注能源市场的情况和发展，并在需要时召开会议以交换信息，并在G7内部及与国际合作伙伴协调。"

"有报道称特朗普总统正在考虑几种应对油价和汽油价格飙升的选项。这些选项包括释放紧急库存、暂停联邦汽油税，以及美国财政部参与原油期货市场。"

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• 特朗普基于军事达标与内外压力释放战争结束信号
• 伊朗基于政权安全与战争潜力拒绝单方面停战
• 冲突长期化决定油价高波动与高溢价并存

当前美伊冲突的演变已超越单纯的军事对抗范畴，成为牵动全球地缘政治格局与经济命脉的核心变量。美国总统特朗普释放的“战争即将结束”信号与伊朗“由德黑兰决定战争结束”的强硬回应，共同勾勒出这场危机复杂而矛盾的走向。

一、特朗普暗示“战争即将结束”的原因及意图分析

特朗普近期关于对伊朗军事行动“已基本完成”、“战争即将结束”的表态，看似矛盾却蕴含着多重战略考量，既是军事目标达成的阶段性总结，也是内外压力下的理性选择。

首先，从军事目标达成度评估，美国认为其核心作战目的已经实现。自军事行动启动以来，美军重点针对伊朗的远程打击能力、导弹设施、海军及空军力量进行了高强度摧毁。特朗普所称的“战争已基本完成”，本质上是基于对美国军事收益的判断——伊朗对美国及其盟友构成直接威胁的常规军事能力被大幅削弱，继续维持高强度战争不仅边际收益递减，反而可能陷入中东战场常见的长期泥潭。

其次，国内政治压力是促使其急于收兵的关键变量。随着军事行动持续，美国多地爆发反战游行，民众对于卷入又一场中东冲突的疲劳感不断上升。中期选举的政治周期日益临近，高额的战争开支、士兵伤亡风险以及油价上涨对普通民众生活的冲击，都可能转化为选票的流失。特朗普作为深谙民粹政治的操作者，对国内反战情绪的敏感度极高，推动战争降级、塑造“和平缔造者”形象，无疑是争取中间选民、稳固基本盘的理性选择。

再次，经济因素的掣肘不容忽视。中东局势紧张直接推高国际油价，虽然短期内利好美国能源产业，但长期高油价将加剧美国国内通胀压力，增加制造业成本和消费者负担，这与特朗普政府“降低物价、振兴经济”的承诺背道而驰。此外，长期的精确打击作战正在快速消耗美军库存的高价值弹药，五角大楼已多次预警武器库的可持续性问题。

最后，特朗普的表态也存在战术层面的“话语博弈”。一方面，他宣称“战争即将结束”，向国际社会传递缓和信号，争取外交主动；另一方面，他又改口称“尚未取得足够胜利”，这种矛盾表述既是在向伊朗施压，暗示“若不屈服，战事可随时升级”，也是在安抚国内的强硬派势力，避免被贴上“对伊软弱”的标签。

二、伊朗是否会就此停战

针对美国的停战信号，伊朗方面的回应极为强硬：伊斯兰革命卫队明确表示，“战争何时结束由德黑兰决定，而非美国”。这一表态绝非虚张声势，而是基于伊朗的国家战略逻辑和现实处境。

从战略文化角度看，伊朗伊斯兰政权自建立以来，始终将“抵抗外部压迫”作为政权合法性的重要支柱。在国家主权和尊严遭受直接军事打击后，若因对手单方面宣告胜利就偃旗息鼓，不仅会严重削弱政权的国内威望，更可能被地区对手视为软弱可欺。伊朗驻华大使提出的“三步走”方案清晰表明，伊朗认为结束冲突的前提必须是“美国和以色列首先停止一切军事攻击”，这既是谈判的姿态，也是维护国家尊严的底线。

从军事现实角度看，尽管美国宣称摧毁了伊朗大量军事资产，但伊朗的战争潜力远未被彻底消灭。其领导指挥体系仍然运转，弹道导弹力量虽受损失但未被完全瘫痪，更重要的是，伊朗在地区范围内拥有胡塞武装、黎巴嫩真主党等代理力量，具备将冲突扩大化、长期化的能力。在这种情况下接受“被胜利”，对于伊朗而言是战略上的自杀。

从政治逻辑看，伊朗内部虽有务实派与强硬派的博弈，但在面对外部军事打击时，民族主义情绪往往占据上风。任何领导层若在美国炮火尚未停歇之际选择无条件停战，都将面临巨大的政治风险甚至统治危机。因此，伊朗的立场非常明确：战争可以结束，但必须是双方共同达成的、体现伊朗意志的结束，而非美国单方面宣布的“胜利收官”。

三、伊朗战争的前景及国际斡旋可能性

展望未来，伊朗战争的前景大致有三种可能路径：持续消耗战、谈判政治解决、或陷入“打打停停”的僵局。而国际社会的斡旋努力，将在其中扮演关键角色，但其成效受制于美伊双方核心利益的对抗性。

当前来看，最现实的场景是冲突长期化与消耗战。在双方核心诉求难以调和的情况下，大规模的正面决战可能暂告段落，但低烈度的军事摩擦、代理人袭击、网络攻击等“灰色地带冲突”将持续存在。美国可能继续对伊朗残余军事目标进行“外科手术式”打击，伊朗则可能通过地区代理人对美军基地、以色列及美国盟友发动报复。这种消耗战既避免了全面战争的不可控风险，又让双方得以维持强硬姿态，满足国内政治需要。

关于国际社会斡旋下达成协议的可能性，前景不容乐观，但并非毫无希望。悲观的一面在于，美伊双方的核心诉求存在结构性矛盾：美国要求伊朗核计划的永久性限制和导弹问题的后续谈判，而伊朗则将导弹力量视为国家安全的核心支柱，且要求制裁的彻底解除。这种矛盾难以通过技术性妥协弥合。加之以色列作为“局内局外人”的强烈反对，任何可能有利于伊朗的协议都将面临外部破坏的极高风险。

然而，乐观的因素同样存在。首先，战争本身的高昂成本对双方都是沉重负担。美国不愿陷入又一场中东战争泥潭，伊朗同样难以承受长期的经济封锁和军事消耗，这种“相互疲惫”为外交创造了空间。其次，国际斡旋力量正在积极介入。中国明确提出了推动停火、政治解决的倡议，俄罗斯、欧盟及联合国也都在试图发挥作用。特别是中国与伊朗、沙特等地区大国均保持良好关系，具备担任“公正调解人”的潜力。其三，间接谈判的渠道始终未被切断。美伊双方在多哈、阿曼等地进行过多次间接接触，这种“探底”过程虽然艰难，但有助于双方厘清对方底线，为最终的政治解决保留火种。

四、对国际油价的影响：从极端波动到长期重估

美伊冲突的演变与油价走势之间呈现出高度的敏感性与因果联动。此次危机已导致全球石油市场经历了一场史无前例的“压力测试”，其影响既体现在短期的极端波动上，更深刻地作用于中期供需格局与长期价格中枢。

市场行情的极端演绎首先表现为地缘溢价与政策信号的激烈博弈。在冲突爆发初期，随着霍尔木兹海峡这一“世界油阀”的通行安全受到直接威胁，市场对供应中断的恐慌情绪急剧升温。数据显示，全球每天约有2000万桶原油及石油产品经由该海峡运输，占全球海上石油贸易量的25%。当海峡运输一度归零，布伦特原油价格迅速突破90美元/桶，并在此后数日内飙升至119美元/桶上方，创下2022年以来的新高。然而，市场情绪在特朗普释放“战争即将结束”的信号后迅速逆转。3月9日，WTI原油期货在盘中触及119.48美元高点后直线跳水，最低跌至81.19美元，单日振幅超过40%，上演了从暴涨31%到重挫11%的极端反转。这种剧烈的波动清晰地表明，当前石油市场的定价核心完全系于地缘政治局势的走向。

深入分析地缘因素对油价的传导机制，可以发现其通过多重渠道产生实质性影响。其一，是直接的供给侧冲击。随着冲突持续，伊拉克、科威特等主要产油国因出口受阻而被迫减产，沙特阿拉伯也开始削减产量。摩根大通估计，若霍尔木兹海峡持续受限，截至3月15日中东地区原油日均减产量可能超过400万桶。这种实质性供应中断，远比市场情绪的波动更为根本。其二，是运输与保险成本的刚性上升。即便战争宣告结束，霍尔木兹海峡航运流量的完全恢复也需要时间。卡塔尔能源事务国务大臣警告，即使冲突立即停止，该国也需要数周至数月才能恢复至正常供应水平。在此期间，船舶保险费用显著上升，绕行成本增加，最终都将转嫁至油价之中。其三，是对全球通胀预期的传导。油价上涨迅速反映在各国零售端，通过化工、钢铁、农业等能源密集型行业向整个经济体系扩散，加剧全球范围内的通胀压力。

结合美伊冲突的可能走向，未来油价走势大致存在三种情景。在短期冲突后缓和的情景下，假设美伊双方在国际斡旋下达成停火，霍尔木兹海峡航运逐步恢复，那么地缘溢价将快速回吐，油价可能出现大幅回落。凯投宏觀预测，在此情景下油价可能回落至每桶65美元左右。在冲突长期化与消耗战的情景下，假设双方未达成正式协议但大规模军事行动暂告段落，低烈度摩擦与海峡通行风险持续存在，那么供应风险溢价将难以完全消除，油价中枢将较冲突前上移。中金公司认为，即使后续所有恢复，现货过剩预期或已较难兑现，布伦特油价底部可能已经提前抬升至70美元/桶。在最严峻的冲突升级与基础设施受损情景下，假设战事扩大并波及海湾地区及伊朗的能源生产与出口设施，那么油价将面临极端上行风险。凯投宏觀预测，若海湾地区和伊朗能源基础设施遭到严重破坏，布伦特原油价格在未来六个月内可能升至平均每桶150美元。伊朗方面更警告，若冲突进一步升级，油价可能飙升至200美元。

面对油价的失控风险，国际社会正在采取干预措施。七国集团已表态准备采取必要措施，包括协调释放战略石油储备。据报道，部分美国官员认为释放3亿至4亿桶储备将是合适的规模。这种政策干预在一定程度上能够缓冲短期冲击，为市场争取喘息时间。然而，战略储备的调节作用存在固有局限：若冲突持续数月，储备释放的缓冲效果将显著衰减。最终，市场的再平衡可能不得不依赖于“需求破坏”——即油价上涨至足以抑制全球消费的水平。这种残酷的市场规律，决定了油价的上行空间最终将由全球经济的承受能力所决定。

结论

综上所述，美伊冲突的未来走向将呈现“军事与外交双轨并行”的复杂态势。战场上，双方将围绕各自目标继续博弈，但大概率会控制在一定烈度内；谈判桌上，国际斡旋将持续进行，但真正突破性协议的达成，需要双方在相互威慑与相互疲惫中找到痛苦的平衡点。与此同时，这场冲突已从根本上改变了国际油市的定价逻辑。无论战争以何种方式结束，一个确定的趋势是：全球石油市场的风险溢价已经永久性地抬升，霍尔木兹海峡作为全球能源供应链中最脆弱的一环，其任何风吹草动都将持续成为市场波动的源头。对于国际社会而言，防止冲突失控、推动双方重回外交轨道，将是未来一段时期最重要的任务；对于各国经济决策者而言，如何在能源安全、通胀控制与经济增长之间寻求新的平衡，将是一道长期而艰巨的考题。而对世界而言，理解这场冲突的深刻根源，或许比预测其短期走向更具价值——因为只要大国地缘博弈与中东内部矛盾的结构性因素不变，伊朗问题的本质就难以改变。