外汇新闻

BNY 的 Geoff Yu 指出，在加拿大央行（BoC）会议前，加元（CAD）账户的抛售已趋缓，这使得在长期承压后出现了轻微的加元买盘。他表示，CAD 本币投资者对美元/加元的抛售以及估值和仓位因素提供了支撑，但警告称，国内抛售和疲弱的加拿大资产流入仍限制上行空间，因此只建议选择性配置加元

资金流改善但上行受限

"在今天的加拿大央行（BoC）决议前，我们的数据表明，以 CAD 计价账户的抛售终于有所缓和，经过长时间的压力后，整体轻微的 CAD 买盘开始出现。BoC 的定价将继续拖累表现，但资金流和资产持仓现在似乎更充分地反映了这一政策背景，从而为价值显现创造了空间。更高的能源价格或许会在边际上提供帮助，不过 CAD 和加拿大股票资金流很少与原油波动高度一致。"

"关键问题在于，这是否能发展为更持久的买盘趋势。CAD 两个月滚动资金流均值仍极度疲弱，接近 -1.5，这一水平通常与严重的风险厌恶相伴。如果坏消息已经体现在价格中，而境内投资者现在认为有理由为海外资产增加对冲，那么更有意义的反转路径就已经打开。"

"美元/加元的抛售推动了大部分改善，这表明在 6 月底极端资金流入之后，以 CAD 为基础的投资者不再继续增加美元敞口。鉴于估值和仓位因素提供支撑，但国内抛售和疲弱的加拿大资产底层资金流仍在限制上行空间，我们会选择性增加 CAD 敞口，而不是激进加仓。"

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布朗兄弟哈里曼（BBH）的 Elias Haddad 指出，在挪威潜在通胀降至 18 个月低点、低于挪威央行和市场共识预期后，挪威克朗（NOK）整体表现不佳。BBH 认为，单次疲软数据不会破坏该行的鹰派偏向，预计到年底前还会再加息一次至 4.50%，鉴于政策利率已高于中性水平，这对 NOK 构成利空。

预计再加息一次后暂停

"NOK 全面表现不佳。挪威潜在通胀在 6 月大幅降温，拖累了挪威央行的利率预期。潜在 CPI 意外降至 18 个月低点，年率为 2.7%，而 5 月为 3.4%。这低于挪威央行和市场共识均给出的 3.3% 年率预期。"

"尽管如此，我们怀疑仅一个月较疲软的通胀数据是否足以抑制挪威央行的鹰派偏向。通胀已连续数年高于目标，这表明需要更紧的货币政策。"

"在 6 月 17 日的上次会议上，挪威央行将政策利率维持在 4.25% 不变，并暗示将在"未来的某次货币政策会议上"加息。下一次政策决定将在 8 月 13 日公布，市场定价显示加息 25 个基点的概率为 42%，且利率将在年底前见顶于 4.50%。"

"在我们看来，再加息一次后就结束是合适的，这对 NOK 构成利空。政策利率已经高于挪威央行对中性利率的估计（介于 2.25% 和 3.75% 之间），而挪威的产出缺口略低于零。"

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德国商业银行（Commerzbank）的Volkmar Baur指出，较为疲软的美国通胀降低了市场对美联储加息的预期，并对美元构成压力。6月整体和核心通胀降幅均大于市场共识，导致市场将年底前约半次加息的预期计入价格。Baur认为，生产率改善和与人工智能相关的投资支持美联储采取观望立场，使美元继续承压，不过油价走高可能会放缓这一调整

较低通胀推动美联储定价调整

"较低的通胀数据也对外汇市场产生了影响。按贸易加权计算，美元昨日下跌约0.3%，对欧元也回吐了类似幅度。此前市场曾预期到年底前大约会有1.7次加息，而到当天收盘时，这一数字已降至仅1.2次。"

"尽管前一天沃勒的讲话在一些新闻报道中被解读为鹰派，但沃勒明确表示，在他看来，通胀虽然仍然过高，但当前情况与2022年（当时利率被上调）显然不同。他指出，劳动力市场目前远没有当时那么紧张，而且通胀预期仍然较低。"

"他还表示，目前约3.5%的工资增幅与约2%的通胀相一致，因为生产率也在相应改善。而这很可能将成为未来几个月采取观望货币政策的主要论据。"

"在这方面，市场仍有理由继续调整对美联储的预期，这将对美元构成压力。不过，鉴于伊朗冲突再度升温以及由此带来的油价上涨，这一过程可能还需要一些时间。"

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• 英镑/美元从时段高点 1.3420 附近回落至 1.3390。
• 市场对中东紧张局势升级后果的担忧，正推动美元反弹。
• 周二美国 CPI 降温，削弱了市场对美联储立即加息的预期，美元因此承压。

周三，英镑（GBP）兑美元（USD）回吐此前涨幅，从时段高点 1.3420 回落至 1.3390 区域，并在日线图上转为下跌。随着美伊在恢复敌对行动后加剧威胁，避险美元在伦敦时段反弹，市场风险厌恶情绪升温。

周三，随着中东紧张局势持续发酵且油价较 7 月初高点高出 17%，风险厌恶情绪拖累英镑。伊朗当局表示，在最新一轮美国袭击中已有 30 人丧生，而美国总统特朗普则威胁将打击包括发电厂在内的民用基础设施。

伊朗伊斯兰革命卫队（IRGC）则威胁称，将封锁其他能源通道，并停止所有中东能源出口，以回应美国对伊朗港口的封锁。

美国通胀数据疲软，降温美联储紧缩预期

这些紧张局势抵消了周二和周三亚洲时段美元的疲软，因为弱于预期的美国消费者物价指数（CPI）数据削弱了市场对美联储可能最早在 7 月加息的预期。

当天稍晚，市场焦点将转向美国生产者价格指数（PPI）数据，市场希望借此确认周二 CPI 数据所指向的通胀降温趋势。

在英国，安德鲁·伯纳姆（Andrew Burnham）已获得 349 名议员的支持，几乎确认将被提名为工党新领导人。他仍需获得工党至少三个组织的支持，但这不会成为障碍，因为从数学上讲，任何竞争对手都不可能击败他。

之后，这位前曼彻斯特市长预计将于 7 月 20 日被提名为首相。市场对此保持平静，尤其是在他努力传递负责任财政政策之后，这也推动英镑/美元自前首相基尔·斯塔默（Keir Starmer）于 6 月底卸任以来上涨了 2%。

• 纽元/美元在乐观的市场情绪下维持在 0.5820 附近。
• 疲软的美国 CPI 数据公布后，交易员压过了对美联储鹰派押注。
• 投资者等待 6 月份美国 PPI 数据。

周三欧洲交易时段，新西兰元（NZD）在 0.5820 附近守住周二涨幅。受市场风险偏好情绪推动，纽元/美元在今年美联储（Fed）加息担忧缓解的背景下表现坚挺。

欧洲交易时段，标普 500 指数期货上涨 0.25%，至 7,563 附近，表明对风险较高资产的需求强劲。

根据 CME FedWatch 工具，美联储在本月政策会议上加息的概率已从上周的 31% 降至 16.6%。

由于美国（US）6 月通胀降温速度快于预期，市场参与者已下调对美联储鹰派押注。

与此同时，投资者正等待将于 GMT12:30 公布的 6 月美国生产者价格指数（PPI）数据。在美国生产者通胀数据公布前，衡量美元兑六种主要货币表现的美元指数（DXY）在收复早盘失地后小幅走高至接近 101.00。

纽元/美元技术分析

纽元/美元小幅走高至 0.5820 附近。该货币对已重新站上 0.5810 的 50.00% 斐波那契回撤位，同时守在 0.5746 的 20 日指数移动均线（EMA）上方，这两者共同暗示短期基调偏向建设性。

相对强弱指数（RSI）升至 60.8，进一步强化了看涨动能的改善，不过价格仍受上方 0.5853 的 61.80% 回撤位压制。

上行方面，直接阻力位于 0.5853 的 61.80% 斐波那契回撤位，其后是 0.5915 的 78.60% 回撤位；若涨势延续，近期波段高点 0.5994 的 100.00% 水平将构成更强阻力。下行方面，初步支撑位于已收复的 0.5810 50.00% 回撤位，其前方还有 0.5766 附近的次要支撑以及 0.5746 的 20 日 EMA；若进一步下跌，则将暴露 0.5712 的 23.60% 回撤位以及接近 0.5625 的结构性支撑。

（本故事的技术分析由 AI 工具协助撰写。了解更多。）

• 印度卢比兑美元反弹，因美联储鹰派押注减弱。
• 美国6月整体和核心CPI增速降温快于预期。
• 油价涨势暂停，美伊军事冲突持续。

印度卢比（INR）兑美元（USD）周三上涨，此前连续三个交易日大幅上涨。随着美元承压，交易员在美国6月消费者物价指数（CPI）数据低于预期后重新定价美联储（Fed）利率预期，美元/印度卢比汇率下跌至接近96.11。

截至发稿时，衡量美元兑六种主要货币价值的美元指数（DXY）下跌0.15%，至接近100.80。

偏鹰派美联储押注缓解

周二公布的美国6月CPI报告显示，整体通胀同比降至3.5%，降温速度快于预期，5月为4.2%。同期，剔除波动较大的食品和能源的核心CPI同比增长2.6%，低于预期的2.8%和前值2.9%。

价格压力减缓的迹象缓解了市场对美联储近期加息的担忧。

根据CME FedWatch工具，美联储本月政策会议加息的概率已从周一的41.7%降至16.6%。

与此同时，美联储主席凯文·沃什（Kevin Warsh）在周二国会作证时重申了实现价格稳定的必要性。沃什在准备好的发言中表示：“美联储对持续高企的通胀零容忍。”他补充道：“如果我们政策得当——我们会做到——过去五年的通胀激增将成为历史。”

油价涨势暂停

持续一周多的油价涨势似乎暂时停滞，美国总统唐纳德·特朗普已撤回对通过霍尔木兹海峡货船征收20%过境费的提议，该海峡是全球近20%能源供应的重要通道。

然而，美伊之间持续的军事对抗将继续扰乱能源供应，这对油价构成利好。

外资连续第二天抛售印度股票

外国机构投资者（FII）周二连续第二个交易日成为印度股市净卖方，减持价值73.969亿卢比的股份。FII还卖出价值306.227亿卢比的股票。

技术分析：美元/印度卢比进一步上行，接近97.10

美元/印度卢比在发稿时交投于约96.15，走势较为平稳。然而，短期内该货币对仍偏多头，因为其维持在20日指数移动均线（EMA）上方，当前EMA位于95.37。

EMA的正斜率暗示了积极的基本趋势，而相对强弱指数（RSI）为62.1，处于多头区域且尚未达到超买，表明买方仍有空间推动价格上涨。

下方，20日EMA 95.37被视为即时支撑位，如果出现修正性回调，可能吸引逢低买盘。上方，货币对目标是重访历史高点97.10。

（本报道的技术分析借助AI工具完成。 了解更多。）

加元（CAD）正面临上行修正，美元/加元货币对跌破关键的 1.4100 关口。此次回落发生在美国 CPI 数据低于预期之后，同时市场普遍预计加拿大央行（BoC）将在连续第六次会议上将政策利率维持在 2.25% 不变。 

在此次按兵不动的表象之下，是相当有韧性的国内经济、中东地区新出现的地缘政治催化因素，以及不断变化的技术面动态，这些因素可能很快考验该货币对的关键支撑位。

经济韧性使年底前加息仍有可能

法国兴业银行（Societe Generale）分析师预计，加拿大央行（BoC）将在周三维持利率不变，此前公布的最新数据显示，加拿大经济前景已明显改善。

加拿大经济在 4 月反弹，劳动力市场状况也有所改善。尽管汽油价格下跌可能会将总体通胀拉低至 3.0% 以下，但核心通胀指标仍锚定在加拿大央行 2.0% 的目标附近。增长与核心通胀仍处高位的组合，使得进一步收紧政策的大门依然敞开。

近期劳动力市场状况有所改善，失业率自 4 月以来下降了 0.4 个百分点，至 6 月的 6.5%，处于加拿大央行预测区间的下限。市场定价显示，年底前加息 25 个基点不能被排除。

原油、地缘政治和 USMCA 贸易风险决定加元动能

外部因素正强烈影响加元。荷兰国际集团（ING）指出，尽管加拿大央行的商业前景调查显示通胀预期偏高，但这些调查是在 5 月进行的，早于关键的霍尔木兹海峡重新开放。

中东局势近期再度升级以及油价走高，为对原油敏感的加元提供了天然缓冲。然而，加元的任何结构性上行空间仍受到围绕《美国-墨西哥-加拿大协定》（USMCA）的持续贸易担忧所限制。

我们预计加拿大央行在本次会议上的政策基调变化不大，因此加元前端利率主要将受海湾地区局势发展驱动。如果油价保持支撑且加拿大央行没有意外释放鸽派信号，加元应会获得更多短期动能。

技术水平：美元/加元能否跌破 1.4000？

从技术角度看，美元/加元未能在此前区间边界 1.4130 上方企稳，已触发下破。法国兴业银行（Societe Generale）指出，涨势在 1.4250 附近的中间阻力位受限，使该货币对面临进一步空头回补的风险。

近期下行目标是接近 1.3970 的 50 日移动平均线，随后是更强支撑 1.3850。然而，荷兰国际集团（ING）警告称，要永久跌破具有心理意义的 1.4000 水平，需要美国联邦储备委员会（美联储）释放明确的鸽派政策信号。

各大银行预计区间交易偏紧，但偏向下行

各大银行预计美元/加元短期内将进入盘整，且略偏下行，目标指向 1.3970-1.4000 支撑区间。法国兴业银行（Societe Generale）预计，若美国 PPI 通胀没有意外走强，当前技术性回调将进一步延续。

与此同时，荷兰国际集团（ING）认为，尽管强劲的油价和偏鹰派的加拿大央行按兵不动将继续为加元提供结构性支撑，但与贸易相关的 USMCA 阻力以及坚挺的美元将阻止该货币对在 1.4000 下方出现更深且持续的跌势。

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• . 黄金周三小幅走低，仍被困在 4000 美元上方的窄幅区间内。
• 伊朗局势升级和高油价正持续压制贵金属。
• 美国 CPI 降温后，美元失去支撑，市场对美联储立即加息的预期降温。

周三，黄金（XAU/USD）在“区间内交易”中小幅走低，价格走势被限制在周二的区间内，因该货币对仍在 4000 美元上方寻找方向。伊朗局势升级和高油价抵消了美国消费者物价指数（CPI）疲软数据带来的积极影响。

周二公布的美国数据表明，6 月通胀压力降温幅度超出预期。年率 CPI 从 5 月的 4.2% 放缓至 3.5%，远低于市场共识的 3.8%，月率通胀则下降 0.4%，为近六年来最大降幅。这些数据引发了市场对美联储（Fed）加息预期的大幅重定价，并推动美元全面走低

然而，在美国与伊朗敌对行动升级之际，贵金属未能借助美元走弱而走强。进一步袭击的威胁以及更多能源运输路线可能关闭，正支撑油价维持在一个月高位附近，进而强化了市场对更高通胀压力和全球货币紧缩的预期。

技术分析：看跌动能减弱，但多头仍受压制

XAU/USD 交投于 4027 美元，仍受制于下行趋势线阻力，但日线图上的相对强弱指数（14）显示出看涨背离，且已升至 40 附近的中性区域。移动平均趋同背离（MACD）仍处于正值区域，但水平显示看涨尝试依然脆弱。

黄金多头应突破上述趋势线，目前该趋势线位于 4100 美元附近，以及 7 月 7 日高点所在的 4200 美元区域，以确认趋势转变，并增强进一步回调的信心。下行方面，贵金属在周四低点 4020 美元区域与 2025 年 10 月下旬低点 3885 美元附近之间存在一簇支撑。

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