外汇新闻

• Banxico在3比2投票中意外降息25个基点。
• Borja和Heath投反对票，倾向于将利率维持在6.50%不变。
• 市场预计Banxico年底前再次降息的概率为88%。

墨西哥比索在墨西哥央行（Banxico）意外降息后兑美元贬值，该行将此称为“一次性调整”。USD/MXN报19.74，但盘中一度触及18.96的日内低点。

USD/MXN飙升，因Banxico意外将利率下调至6.25%，加剧进一步宽松的猜测

周四，Banxico将其主要基准利率下调25个基点至6.25%，令市场参与者措手不及，此前市场普遍预期利率将维持在6.50%不变。此次决定并非一致通过，最终以3比2通过，其中副行长Galia Borja和Jonathan Heath投票支持将利率维持在6.50%不变。

值得注意的是，墨西哥央行上调了其对2026年底的通胀预测，并预计通胀将在2027年第四季度收敛至3%的目标。

因此，据Prime Terminal数据显示，货币市场已计入Banxico在今年年底前再次降息的概率为88%。

在这一决定公布后，USD/MXN一度升至19.00附近，但随后回落。然而，市场参与者预计到12月还会再次降息，这增加了这一新兴市场货币对短期内测试19.00关口的可能性。

在美国，截至10月31日当周的初请失业金人数好于预期，为189K，低于前值195K，也低于预期的196K。此前，Challenger, Grey and Christmas报告称，10月份裁员人数仅增加2%，从43.281K升至43.994K，而企业预计上月将招聘超过444.692名员工，较2025年数据增长57%。

美联储（Fed）官员传出消息。克利夫兰联储主席贝丝-哈马克表示，她倾向于采取渐进式加息路径，并称美联储仍有更多工作要做。与此同时，里士满联储主席托马斯-巴金表示，“广泛”的通胀仍然过高，呼应了哈马克关于采取渐进式路径的呼吁。

展望后市，交易员正为10月份非农就业人数数据做准备，预计将从上月的29K升至65K。此外，失业率预计将维持不变，仍为2.9%。

美元/墨西哥比索价格预测：技术前景

在日线图上，美元/墨西哥比索交投于18.7545。该货币对稳稳位于简单移动平均线簇上方，后者最近位于17.89附近，同时也舒适地位于与前下降趋势线相关的长期突破区域上方，维持了建设性的看涨偏向。相对强弱指数（14）徘徊在60附近，较此前的超买极值有所回落，但仍表明潜在的正向动能尚未结束，而非已经见顶。

下行方面，初步支撑出现在17.89附近的简单移动平均线区域，汇价在首次测试时可能会吸引买盘。再往下，16.89的水平支撑更远但更为重要，属于中期支撑；而此前趋势线突破区域附近的14.70则标志着一个重要的结构性底部，只有在更广泛的看涨周期明显逆转时才会发挥作用。

（本报道中的技术分析由AI工具协助撰写。了解更多。）

• 道琼斯工业平均指数抹去周三的涨幅，因数据中心抵制潮跌至10月14日以来最低水平。
• 高盛和卡特彼勒合计占约三分之一的跌点，英伟达约占6%。
• 10月非农就业报告将于GMT时间周五13:30公布，预期为6.5万人，9月为2.9万人。

周三是道琼斯工业平均指数自2025年4月以来表现最好的一天，而周四则有望成为自同年4月以来表现最差的一天，原因是同一选举结果。该指数交投于51,500点上方，低于周二收盘水平，并创下10月14日以来最低。其30只成分股中有29只下跌，第30只则是可口可乐（KO）。

抛售始于芯片制造商，但并未止步于此。纳斯达克综合指数较10月创下的纪录高点已回落逾10%，芯片股整体有望录得自2020年3月以来最差单日表现。芝加哥期权交易所波动率指数（VIX）触及28，为3月31日以来最高。投资者将周二的结果视为对数据中心建设的投票，而道指在这笔交易中的敞口低于另外两个指数。

高盛造成的损失是英伟达的三倍

道指采用价格加权，因此成分股对指数的影响取决于股价，而非市值。高盛（GS）股价约870美元，占指数权重的十分之一，其约6%的跌幅贡献了约五分之一的跌点。英伟达（NVDA）股价约180美元，占指数权重的2%，其9%的跌幅贡献了约6%。一家市值4万亿美元的公司跌幅超过这家银行，但对道指的拖累幅度仅约为后者的三分之一。

卡特彼勒（CAT）是第二大拖累因素。该公司10月29日公布的第三季度业绩显示，其发电业务销售额增长30%，至34.2亿美元，主要来自用于数据中心的涡轮机和大型发动机。这使其成为与此次选举令人生疑的建设计划联系最直接的成分股。该指数中有五家美国最大科技公司，分别是苹果、亚马逊、Alphabet、微软和英伟达，合计占跌幅不到五分之一。其余五分之四来自银行、工业、医疗保健及名单上的其他成分股。

银行业还面临第二个问题。参议院银行委员会预计将于1月移交给参议员伊丽莎白-沃伦（Elizabeth Warren），而她已经要求监管机构撤回三项银行资本提案。摩根大通（JPM）下跌约4%。在价格加权机制下，摩根大通和高盛合计约占道指的14%，而在标普500指数中仅约占2%，因此该委员会对银行资本的看法对道指的影响远大于对大盘指数的影响。

抵制浪潮始于3月

暂停法案于3月25日提出。参议员伯尼-桑德斯（Bernie Sanders）和众议员亚历山德里娅-奥卡西奥-科尔特斯（Alexandria Ocasio-Cortez）提交了《AI数据中心暂停法案》，要求在国会通过人工智能（AI）监管之前停止新建项目，而桑德斯在结果公布后于周三再次重申了这一呼吁。到那时，至少已有11个州的议员提出了各自的暂停提案。

周二的投票涉及40多项地方数据中心措施，选民在其中几乎所有措施上都支持限制。德克萨斯州和俄亥俄州的数据中心建设最为集中，民主党在这两个州都赢得了参议院席位和州长职位，而数据中心在竞选中也是一个议题。惠誉表示，德克萨斯州、佐治亚州和俄亥俄州的大部分规划产能可能面临监管障碍。瑞银估计，建设暂停可能使约30%的2028年规划产能面临风险。Alphabet（GOOGL）在交易时段内宣布将在怀俄明州建设一座价值170亿美元的数据中心，其股价也随其他公司一起下跌。

周五非农就业数据公布时，12月加息已被计入价格

周四的数据对经济有利，但无人交易。初请失业金人数在截至 10 月 31 日的一周降至 18.9 万人，低于 19.6 万人的预期，持平于自 1969 年以来的最低读数。第三季度生产率增长 3.6%，高于预期的 2.5%，单位劳动力成本下降 0.7%，为自 2025 年第二季度以来首次下降。10 年期美债收益率仍然下滑，至约 4.85%。

克利夫兰联储主席贝丝-哈马克表示，她看到通胀压力正蔓延至整个经济，而劳动力市场可能正在走强。里士满联储主席汤姆-巴金表示，通胀是美联储最重要的风险，人工智能建设也增加了需求。他还表示，数据中心雇佣的人太少，因此在其所在社区没有天然的利益代表。美联储于 10 月 28 日将利率维持在 3.75%-4.00%，而在本交易时段开始前，期货市场对 12 月 9 日会议加息的定价接近 80%。

10 月非农就业报告将于 GMT13:30 周五公布，预期为 6.5 万人，9 月为 2.9 万人；失业率预计维持在 4.2%，平均时薪月率预计为 0.3%。接近预期的结果将维持 12 月加息预期，并为周四关于建设放缓的叙事增加更高的借贷成本。若数据不及预期，则会降低加息概率，并以经济放缓取而代之，这也是卖出同一指数的另一种理由。周五的报告是美联储在 12 月 9 日前看到的两份报告中的第一份，而期货市场在两份报告公布前就已对该会议进行了定价。

200 日均线进入可及范围

阻力位：接近 52,150 的 50 日指数移动均线（EMA）是第一道阻力。周三收盘站上该水平是自 10 月 29 日以来首次，但仅维持了一个交易日。其上方是接近 52,900 的 10 月下旬高点，以及周四开盘前略低于 53,800 的高点，反弹在该处结束。

支撑位：周四低点略低于 51,500，为自 10 月 14 日以来最低；其下方是接近 51,400 的 10 月 14 日低点。再往下，接近 51,000 的 10 月初低点是 10 月 1 日以来上涨所建立的基础。

偏向：在收盘基础上，若接近 52,150 的 50 日 EMA 继续构成压制，则倾向于做空。第一目标是接近 51,000 的 10 月初低点，第二目标是接近 50,800 的 200 日 EMA，自 4 月 7 日以来该指数尚未交易至此。日线随机相对强弱指数（Stoch RSI）接近 57，较 10 月下旬高点已回落一半，且仍在下行。若日线收盘重新站上 52,150，则周四将像周三一样只是一天行情，并结束空头交易。

道琼斯工业平均指数 5 分钟图

法国兴业银行分析师 Frank Benzimra、Michelle Lam 和 Kiyong Seong 认为，随着中国人民银行（PBoC）对人民币单边走强加以遏制，人民币正接近峰值。他们预计美元/人民币将在 2027年第一季度 触底于 6.60，理由是提高外汇存款准备金率以及可能调整中间价是关键工具。国内流动性和低通胀支持中国利率小幅走低。

中国人民银行工具显示人民币升值受限

"中国人民银行对单边升值日益明确的抵制，支持我们对美元/人民币将在2027年第一季度 触底于 6.60 的预测。"

"迄今为止，最明确的政策回应是将外汇存款准备金率从 4% 上调至 6%。"

"若进一步上调至 8%，并配合更高的美元/人民币中间价，将强烈释放出抵制人民币进一步升值的信号。"

"我们已开发出一个人民币中间价倾向指数，以跟踪这一政策信号。"

"有利的国内流动性和温和的通胀也为中国利率小幅下行留下了空间，尽管较低的起始收益率限制了境外投资者的机会。"

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• 黄金上涨 1%，突破 4100 美元，而 NASDAQ 100 暴跌 5.9%。
• 美国 10 年期国债收益率下跌 6 个基点至 4.829%。
• 在非农就业数据（NFP）公布前，12 月美联储加息概率从 82% 跌至 66%。

周四，黄金（XAU/USD）上涨约 1%，因强劲的美国数据以及美联储（Fed）官员的鹰派言论令美元走低。黄金/美元在从日内低点 4057 美元反弹后，交投于 4100 美元上方。

在科技股惨烈抛售和美债收益率下跌之际，贵金属走高

随着 NASDAQ100 暴跌近 5.9%，投资者从科技股转向防御性股票，风险偏好恶化。在美国中期选举中民主党大获全胜之后，美国另外两大指数道琼斯指数和标普 500 指数分别下跌 2.9%和 3.8%。

追踪美元兑六种主要货币表现的美元指数（DXY）几乎持平于 101.46，此前曾从日内低点 101.19 回升。

美国就业数据表现稳健，这可能是周五非农就业报告的前奏。10 月 31 日当周初请失业金人数从 19.5 万降至 18.9 万，低于预期的 19.6 万。此前，Challenger、Gray and Christmas 报告称，10 月份裁员人数仅增加 2%，从 43,281 人增至 43,994 人，并指出通胀上升幅度很小，而企业上月宣布计划招聘超过 444,692 名员工，较 2025 年数据增加 57%。

美联储（Fed）官员相继发声。克利夫兰联储主席贝丝-哈马克表示，她倾向于采取渐进式加息方式，而且美联储仍有更多工作要做。与此同时，里士满联储主席托马斯-巴尔金表示，“广泛”的通胀仍然过高，呼应了哈马克关于采取渐进式方式的呼吁。

与此同时，随着油价从大选前高点回落，通胀预期下降，美国国债收益率正在下滑。美国 10 年期国债收益率报 4.829%，下跌 6 个基点。

因此，交易员继续削减其鹰派押注，因为根据芝商所（CME）的 FedWatch 工具，他们认为美联储在 12 月会议上加息 25 个基点的概率为 66%，低于一天前的 82%。

黄金交易员正关注 10 月份的非农就业数据（NFP），预计将从上月的 2.9 万人增至 6.5 万人。此外，失业率预计将维持不变，仍为 2.9%。

XAU/USD 技术前景：黄金延续涨势，突破 4100 美元

截至发稿时，黄金在收复 4100 美元这一心理关口后，正突破一条关键阻力趋势线。随着相对强弱指数（RSI）转为看涨，动能偏向上行，这可能为进一步上涨铺平道路。

不过，从市场结构来看，黄金/美元仍偏向下行。然而，如果买家重新夺回 100 日和 50 日简单移动平均线（SMA）的汇合区域，分别位于 4203 美元和 4205 美元，则可能打开挑战 4300 美元的大门。若进一步突破后者，则将为冲向 200 日 SMA 4468 美元铺平道路。

若要延续看跌走势，黄金必须跌破 4100 美元。如果跌幅扩大至 4000 美元下方，下一个目标将是 11 月 4 日的日低 3919 美元。再往下，多头的下一道防线是 10 月 30 日的年内低点 3879 美元，以及 2025 年 4 月 22 日的日高转支撑位 3500 美元。

大华银行（UOB）的郭世良和李秀安指出，美元/新加坡元（USD/SGD）在美国中期选举后美元走软之际下跌，汇价收于 1.2795 附近。就日内前景而言，他们认为汇价略偏下行，但预计跌幅将守在 1.2755 上方；而在未来一至三周内，若收于 1.2775 下方，将为测试 1.2755 这一主要支撑位打开空间。

偏向下行，但关键底部仍然完好

"24小时观点：两天前，美元一度升至 1.2817 的高点。昨天，我们指出，"上行动能的增加不足以表明汇价将继续上行"，并认为美元"可能会在 1.2790 和 1.2820 之间区间交易。"美元并未区间波动，而是先跌至 1.2775，随后反弹。美元收于 1.2795（-0.16%），但今天早盘亚洲时段交易中走势偏软。下行动能出现了初步增强，美元今日偏向下行。根据当前动能，任何跌势都不太可能触及 1.2755。1.2760 附近有小幅支撑。阻力位在 1.2800。"

"1-3周观点：自上周二（10月27日，现货价 1.2810）以来，我们一直维持相同观点，当时我们强调美元"可能会在 1.2775 和 1.2835 之间交易。"昨天，美元以 1.2775 的低点测试了我们预期区间的下限。下行动能的初步增强表明，美元可能会小幅跌破 1.2775。若美元收于该水平下方，则可能进一步挑战 1.2755 的主要支撑位。要维持这一动能，美元必须守在 1.2815 下方。"

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周四，墨西哥央行（Banxico）将利率下调25个基点至6.25%。这一意外举措令市场参与者措手不及，此前他们预计利率将维持在6.50%不变。

Banxico降息的决定并非一致通过，副行长Galia Borja和Jonathan Heath投票支持将利率维持在6.50%不变。

在其货币政策声明中，理事会表示，“在较长时期内将基准利率维持在当前水平，将有助于通胀向目标回归。”理事会补充称，通胀风险偏向上行，并将此次降息称为“一次性调整”。

尽管进行了降息，Banxico仍将第四季度整体通胀预期从3.5%上调至3.7% YoY，而同期核心通胀预期则从3.6%上调至3.7% YoY。

对于2027年第四季度，央行预计整体和核心通胀年率均为3%，与此前预测持平。

Banxico的通胀预测

要点：

董事会在利率决定上并未达成一致

展望未来，管理委员会认为，在较长时期内将参考利率维持在当前水平，将有助于通胀向其目标回归

预计 2026 年第四季度平均年度整体通胀率为 3.7%，此前预测为 3.5%

预计 2027 年第四季度平均年度整体通胀率为 3.0%，此前预测为 3.0%

预计 2026 年第四季度平均年度核心通胀率为 3.7%，此前预测为 3.6%

预计 2027 年第四季度平均年度核心通胀率为 3.0%，此前预测为 3.0%

预测期内通胀走势的风险平衡仍偏向上行

将根据通胀及其决定因素的已观察和预期表现作出决定

称此次降息为一次性调整

大华银行（OCBC）策略师沈莫雄和Christopher Wong预计，随着中国政策制定者抑制人民币（RMB）的快速上涨，美元/离岸人民币（USD/CNH）将进入盘整。近期将外汇存款准备金率上调至6%已抑制短期升值动能，不过该行仍维持温和的人民币升值偏向。他们认为每日中间价对于衡量政策约束至关重要，并指出美元/离岸人民币附近的阻力位和支撑位。

在中国央行抑制人民币走强之际，人民币进入盘整

"美元/离岸人民币一度升至盘中高点6.6860，随后回落。此次空头回补出现在中国央行（PBoC）周二宣布将外汇存款准备金率上调2个百分点至6%之后。"

"这一政策措施抑制了短期升值动能，随着市场重新评估当局对汇率走强的容忍度，美元/离岸人民币进一步上行并非不可能。每日中间价仍是衡量政策约束程度的关键。"

"我们仍将最新措施视为旨在管理人民币上涨速度，而非改变其更广泛的运行方向。尽管短期内人民币盘整或进一步回调并非不可能，但我们的温和升值偏向依然完好，尤其是在更广泛的美元疲软变得更为持续的情况下。"

"日线动能转为温和看涨，而近期RSI的上升有所放缓。除非中间价出现意外，否则可能会形成一定盘整。"

"阻力位在6.6760（21日均线）、6.6840（9月高点至11月低点的50%斐波那契回撤位）以及6.6940/60水平（61.8%斐波那契、50日均线）。支撑位在6.6620（23.6%斐波那契）。"

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美元（USD）延续看跌基调，在周三受选举影响大幅回调的基础上，周四进一步走弱。此次小幅下跌出现在整体谨慎情绪之中，美国中期选举结果带来的余波仍在持续，所有这些都发生在10月非农就业数据公布之前。

美元指数（DXY）走势反复，在美国国债收益率普遍下跌之际重新回到 101.70 区域。非农就业人数（NFP）、失业率以及密歇根大学消费者信心指数初值都将为本周日程画上句号。

欧元/美元在 1.1200 区域附近遭遇明显阻力，随后小幅反弹，最终以温和涨幅收盘。德国工业生产数据即将公布，欧元区生产者价格也将出炉。

英镑/美元在1.3470附近涨跌互现，难以延续多日连涨势头。劳埃德房价指数和英国抵押贷款利率将于英吉利海峡两岸公布。

美元/日元在周三回撤的基础上进一步下探，并短暂回到157.80区域。接下来，日出之国将公布平均现金收入，随后是每周外国债券投资数据。

澳元/美元大幅回落，在澳洲联储（RBA）Hauser发表一些令人失望的言论以及全球市场普遍谨慎的背景下，跌至 0.6940 区域附近的三周新低。澳大利亚接下来将于 11 月 9 日公布建筑许可和私人住宅批准的最终数据

在短暂跌至每桶86.00美元区域后，近月WTI原油期货（12月合约）大幅反弹，在持续围绕美国-伊朗-霍尔木兹难题的不确定性中重新站上90.00美元关口及以上。

黄金延续前一日涨势，在美元价格走势不明朗、美国国债收益率全线收缩以及投资者进一步评估民主党在中期选举中获胜的背景下，攀升至每金衡盎司4,100美元关口上方。

法国兴业银行策略师认为，近期回调后，中国股市的风险回报比正在改善，尤其是境内科技板块。他们指出，国家队买入和回购激励措施重启，表明政策底部存在。该团队仍偏好科技、境内中国和大盘股，AI互联网平台短期内将受益。

境内科技引领估值重置

“近期回调已削弱估值泡沫，尤其是在境内科技板块。”

“国家队买入为市场提供支撑，而回购激励措施重启则表明，当市场承受显著压力时，政策制定者愿意出手干预。”

“这些措施共同强化了投资者对政策底部的认知。”

“短期内，AI互联网平台应受益于美国超大规模云服务商的反弹。”

“从更长远来看，我们仍偏好境内科技，因为在全球 AI 建设可持续性日益受到质疑之际，该板块提供了分散化配置。”

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