外汇新闻

加拿大丰业银行（Scotiabank）策略师肖恩-奥斯本（Shaun Osborne）和埃里克-西奥雷特（Eric Theoret）指出，英镑兑美元表现不佳，受到风险情绪和英国工业生产意外收缩的影响。英国央行面临艰难的政策背景，市场从鸽派预期转向定价可能在9月份加息。技术上，英镑/美元处于显著的熊市走势，直到1.30–1.32区域之前几乎没有支撑。

英镑表现不佳，支撑有限

"英镑疲软，兑美元下跌近0.6%，在G10货币中表现不佳，唯一例外是纽元（NZD）。"

"情绪主导市场，但基本面也带来了额外的疲软，1月份的工业生产意外收缩，而更好的贸易平衡数据则因进口意外大幅收缩而受到美化。"

"英国央行面临的挑战相当大，因为它试图确定适当的政策路径，市场已经完全抹去了鸽派定价，转向收紧政策，并在9月份加息25个基点的可能性为50/50。"

"英镑/美元短期技术面看跌 - 最新的熊市走势显著，威胁到3月3日中期1.32s的低点的明确突破。"

"我们注意到当前现货价格与1.30/1.32区间之间缺乏任何有意义的支撑。"

(本文由人工智能工具协助创建，并由编辑审核。)

• 消费者信心在三月初略有下降。
• 一年期通胀预期保持在3.4%。

根据密歇根大学的初步数据，美国消费者信心在 3 月初有所下降，家庭对当前经济状况和更广泛经济前景的看法变得更加悲观。

备受关注的消费者信心指数从上个月的56.6降至55.5，超出经济学家的预期（55），并发出公众信心有所减弱的信号。 

此外，当前状况指数从 56.6 小幅上升至 57.8，而预期指数则从 56.6 降至 54.1，突显出未来几个月的低迷情景。

与此同时，通胀预期表现不一：一年期展望保持在 3.4%，而五年期预测从 3.3% 降至 3.2%。

市场反应

美元保持强劲，进一步推动上涨，使美元指数（DXY）重新回到关键的 100.00 阈值以上，或多个月来的高点。

德国商业银行（Commerzbank）的商品团队，包括巴巴拉·兰布雷希特（Barbara Lambrecht）及其同事，强调伊朗战争引发了有史以来最大的石油供应中断，国际能源署（IEA）估计损失至少为每天800万桶。创纪录的4亿桶储备释放仅部分抵消了这一损失，并被视为暂时性。只要冲突持续，布伦特原油及更广泛的油价预计将保持良好支撑。

创纪录的中断使布伦特油价保持高位

"国际能源署（IEA）估计3月份的生产损失平均为每天800万桶。这是有史以来记录的最高损失。全球日供应量略低于9900万桶，处于自2022年第一季度以来的最低水平，当时乌克兰战争导致俄罗斯石油生产短期损失。"

"属于国际能源署的工业化国家已宣布从应急储备中释放创纪录的4亿桶石油，以平抑油市。从理论上讲，这一数量可以覆盖霍尔木兹海峡的石油供应损失约一个月。如果海峡完全关闭，分摊到两个月的时间内，仍将存在每天约700万桶的供应缺口。"

"焦点仍然在伊朗的冲突上。即使历史上最大规模的石油储备释放在短期内弥补了生产损失，这也只是一个临时解决方案。毕竟，这一损失是由有史以来最大的油市中断所抵消的。"

"另一方面，美国能源信息署（EIA）在中期内持更乐观态度：石油价格的显著上涨可能会导致美国原油生产增加，尽管会有几个月的延迟。EIA预计今年的生产水平将保持在每天1360万桶。明年，生产预计将上升至每天1380万桶。"

"只要战争没有结束的迹象，价格将保持良好支撑。"

(本文由人工智能工具协助创建，并由编辑审核。)

渣打银行张勋和谢家铭预计，日本央行将在3月19日将政策利率维持在0.75%，由于日本经济增长不均和油价上涨，采取谨慎态度。他们认为，美元/日元的最低阻力路径是向上，可能重新测试162，受到积极季节性和有限的财政部口头干预的支持。

日本央行的谨慎和油价支持强势美元

"我们预计日本央行将在即将到来的3月19日会议上将政策利率维持在0.75%不变。政策制定者似乎专注于确认工资增长转化为更强消费后，再在油价冲击中继续推进进一步的正常化。"

"我们的基本预期是日本央行将在第三季度加息，可能在7月会议上。我们维持日本央行终端利率预测为1%，尽管风险可能偏向上行（即日本央行加息超过预期）。"

"我们认为美元/日元的最低阻力路径是向上，可能测试162的高点——这是2024年7月财政部最后一次进行外汇干预的水平——在近期油价高企的背景下。"

"最近的口头干预在强度和幅度上都有限，这可能表明其不愿意在美元普遍强势的情况下对市场施加压力。"

"美元/日元汇率的季节性表现通常在3月下旬转为正值，部分原因是出于粉饰账面的资金流动。"

(本文由人工智能工具协助创建，并由编辑审核。)

荷兰合作银行的外汇策略团队下调了短期欧元/美元预测，原因是霍尔木兹海峡的持续干扰以及更高的石油和天然气价格。该行现在预计在1-3个月内欧元对美元的表现将较弱，同时保持中期欧元/美元预测不变，但随着能源和地缘政治风险的发展，仍在审查中。

荷兰合作银行下调近期欧元预测

"几个月以来，荷兰合作银行的欧元/美元预测一直低于市场共识，并接近市场预测范围的底部。尽管中东冲突对美元有积极影响，但这减少了我们立即重新评估预测的紧迫性。然而，霍尔木兹海峡的航运可能会受到影响，这一点已经非常明确。"

"因此，我们将1个月和3个月的欧元/美元预测分别下调至1.14和1.15，之前为1.16..."

"目前我们保持中期预测不变，但这些预测将继续受到审查。"

"欧元的表现接近表现表的底部，这可能是市场在几个月内维持长期欧元头寸以及欧元区作为净能源进口国的贸易条件恶化的结果。"

(本文由人工智能工具协助创建，并由编辑审核。)

• 欧元/美元在触及约1.1433的七个月低点后略有反弹。
• 美国通胀持续高企和油价居高不下，强化了美联储利率将长期维持高位的预期。
• 尽管欧洲央行收紧政策的押注，油气供应风险仍对欧元施加压力。

周五，欧元（EUR）在交易者消化最新美国经济数据时，兑美元（USD）削减了部分早期损失。发稿时，欧元/美元交易约在1.1472，曾触及1.1433的日内低点，这是自2025年8月以来的最低水平。

美国个人消费支出（PCE）物价指数在1月份环比上涨0.3%，符合市场预期，与12月份持平。按年计算，PCE物价指数同比增长2.8%，略低于2.9%的预期和前值2.9%。

核心PCE物价指数，即美联储（Fed）首选的通胀指标，在1月份环比上涨0.4%，与市场预期和12月份的增幅一致。

从年率来看，核心 PCE 增长 3%，低于 3.1% 的预测，与 12 月持平。

数据显示价格压力依然顽固，油价上涨引发的通胀担忧再次强化了美联储可能会将利率维持在高位的观点。

与此同时，其他美国经济指标显示出活动放缓的迹象。美国国内生产总值（GDP）的第二次估计显示，经济在第四季度以年化0.7%的速度扩张，低于1.4%的预期，并从之前的1.4%下调。

美国耐用品订单在1月份下降1.4%，此前一个月修正为下降0.9%（修正自-1.4%）。个人收入环比增长0.4%，略低于0.5%的预期，但高于12月份记录的0.3%的增幅。个人支出也增加了0.4%，超出0.3%的预期，与前值持平。

对此数据的反应是，美国美元略有回落，尽管由于中东紧张局势升级所带来的谨慎市场情绪，美元的下行空间仍然有限。美元指数（DXY），追踪美元兑六种主要货币的价值，交易约在100，为2025年11月以来的最高水平。

与此同时，冲突加剧了通胀担忧，因为油价依然高企，促使交易者削减美联储降息的押注，并为美元提供额外支持。尽管交易者已完全计入欧洲央行（ECB）在7月加息的预期，但欧元未能获得实质性支持，因为油气供应中断的风险对欧洲这一主要能源净进口国的经济前景施加了压力。

华侨银行策略师Sim Moh Siong和Christopher Wong指出，布伦特原油价格突破每桶100美元以及霍尔木兹海峡的干扰风险上升，提高了持久能源冲击的可能性，市场正为滞胀和更强的美元做好准备。他们警告称，长期冲击可能会大幅提升外汇波动性，并对到2026年间的能源进口国欧洲和亚洲造成压力。

布伦特油价飙升引发滞胀担忧

“随着伊朗加大对中东地区石油和运输基础设施的攻击，原油价格重新攀升至每桶100美元以上，霍尔木兹海峡长期干扰的可能性上升。持续高企的价格引发了人们的担忧，即冲突可能会引发更持久的——而不仅仅是暂时的——能源冲击。这将重塑市场对通胀和增长风险的评估。”

“油价上涨和风险厌恶情绪上升支撑了美元，得益于美元的避险吸引力以及美国作为大型能源出口国的相对隔离。美元的上涨是有序的，受到利率市场围绕央行的对齐的帮助——不仅是美联储，还有欧洲央行和英国央行——更倾向于通胀风险而非增长风险。短期冲突和石油流动的快速恢复将为今天的外汇反应平淡提供合理依据。”

“但如果能源冲击持续，外汇波动性可能会大幅上升，尤其是当持续高价对能源进口国欧洲和亚洲的增长产生越来越负面的影响时。”

(本文由人工智能工具协助创建，并由编辑审核。)