外汇新闻
- 银价下滑，因美伊谈判停滞支撑美元。
- 油价上涨加剧通胀风险并推高收益率，压制无收益金属。
- XAG/USD日线图关键简单移动均线下方受限，短期偏向看跌。
周二，白银（XAG/USD）承压下行，跌幅超过2.5%，因利率长期维持高位的预期持续影响价格走势。受中东供应中断推动的油价高企加剧通胀风险，推高美国国债收益率，降低了无收益金属的吸引力。发稿时，XAG/USD交投于约73.25美元，为4月13日以来最低水平。
与此同时，美伊谈判未取得进展以结束战争，令美元（USD）坚挺，进一步施压XAG/USD。尽管白银通常受益于地缘政治紧张局势，但全球央行收紧货币政策的预期上升仍是该金属的主要阻力，自美伊战争爆发以来，白银已下跌超过20%，尽管从3月低点有所反弹。
市场关注焦点转向周三的美联储（Fed）货币政策决定，交易员普遍预期央行将维持利率不变。美国通胀依然顽固且高于美联储2%的目标，近期油价飙升进一步加剧压力。因此，市场将关注前瞻指引，等待利率未来路径的明确信号。借贷成本上升增加了持有无收益资产如白银的机会成本。
技术分析：
在日线图上，XAG/USD维持短期看跌偏向，因其交易价格低于100日和50日简单移动均线（SMA），两者位置接近且显示出看跌交叉的早期迹象，短期偏向下行。
动量指标也反映出疲软态势，相对强弱指数（RSI）徘徊于42附近，移动平均收敛背离（MACD）线略低于零，而平均趋向指数（ADX）约为12，显示趋势疲弱且可能处于区间震荡。
上方阻力位于50日和100日SMA汇聚的78.50-79.50美元移动均线群，需突破该区域以缓解当前看跌压力。下一个重要阻力位接近90美元心理关口。
下方初步支撑位于70美元，随后是200日SMA附近的62.40美元，该位置为下一个主要结构性支撑。
（本技术分析借助AI工具完成。）
白银常见问题（FAQ）
白银是投资者之间交易量很大的贵金属。历史上，它一直被用作价值储存和交换媒介。尽管没有黄金那么受欢迎，但交易者可能会转向白银，以实现投资组合的多元化，因为白银具有内在价值，或者在高通胀时期作为一种潜在的对冲工具。投资者可以以金币或金条的形式购买实物白银，也可以通过交易所交易基金（etf）等工具进行交易。交易所交易基金追踪国际市场上的白银价格。
银价可能会受到多种因素的影响。地缘政治不稳定或对经济深度衰退的担忧，可能使白银价格因其避险地位而上涨，尽管其上涨幅度不及黄金。作为一种无收益资产，白银往往会随着利率的降低而上涨。它的变动还取决于美元（USD）的表现，因为资产是以美元（XAG/USD）定价的。美元走强往往会抑制银价上涨，而美元走弱则可能会推高银价。其他因素，如投资需求、采矿供应（白银比黄金丰富得多）和回收率也会影响价格。
银被广泛应用于工业，特别是在电子或太阳能等领域，因为它是所有金属中导电性最高的金属之一，比铜和金还要高。需求的激增可能会提高价格，而需求的下降往往会降低价格。美国、中国和印度经济的动态也可能导致价格波动：对于美国，尤其是中国，它们的大型工业部门在各种工艺中使用白银；在印度，消费者对黄金珠宝的需求也在决定金价方面发挥了关键作用。
白银价格往往跟随黄金的走势。当金价上涨时，白银通常也会随之上涨，因为它们作为避险资产的地位是相似的。黄金/白银比率显示了等于一盎司黄金价值所需的白银盎司数，可能有助于确定两种金属之间的相对估值。一些投资者可能认为高比率是白银被低估或黄金被高估的一个指标。相反，较低的比率可能表明黄金相对于白银被低估了。
渣打银行策略师Christopher Graham和John Davies指出，劳动力市场松弛加剧和脆弱的国内需求应限制英国的二次通胀效应。随着职位空缺处于多年低点且工资总额下降，工人的工资议价能力和企业的定价能力被认为比疫情后更弱，而广泛的财政支持以抵消更高能源价格的前景被视为远不及2022–2023年可能。
劳动力松弛和需求疲软动态
“事实上，劳动力市场松弛加剧（职位空缺现处于十多年来最低水平，过去18个月工资总额减少了12万），以及脆弱的国内需求，可能会减轻二次效应的风险，工人的工资议价能力明显低于疫情后环境，企业的定价能力也较弱。”
“此外，面对更高能源价格，广泛财政支持的可能性看起来要小得多。”
“2022年和2023年的支持程度可能延长了通胀冲击，同时缓解了经济下行风险。”
“这一次，宏观经济环境看起来截然不同。”
“当时的潜在需求较弱，但这仍表明有先例可以忽视能源价格冲击。”
（本文借助人工智能工具撰写，并由编辑审核。）
- 纽元/美元在新一轮避险情绪中失守。
- 美伊紧张局势支撑避险资产需求。
- 美联储与纽储行货币政策预期分歧影响价格走势。
周二纽元/美元在0.5890附近交易，当日下跌0.35%，未能守住0.5900关口。随着美元（USD）走强，受避险资产需求增加的支撑，该货币对走低。
美元受持续的地缘政治不确定性影响，主要与美国（US）和伊朗之间谈判僵局有关。美国总统唐纳德·特朗普不太可能接受伊朗关于霍尔木兹海峡的提议，而核问题缺乏进展继续加剧避险情绪，支撑美元。
与此同时，由于市场预期美联储（Fed）将维持更高利率更长时间，美元获得支撑。市场普遍预计本周会议将按兵不动，利率预计维持在3.50%-3.75%区间。然而，部分经济指标的韧性，如4月上升至92.8的会议委员会消费者信心指数，支撑了美国收益率，进而支撑美元。
与此同时，投资者在周三联邦公开市场委员会（FOMC）决议前保持谨慎，密切关注未来政策路径的信号，尽管市场仍在定价今年晚些时候的货币宽松。
在新西兰方面，纽元（NZD）因预期更为紧缩的货币政策立场而获得一定支撑。新西兰储备银行（RBNZ）可能保持谨慎基调，甚至考虑加息以将通胀率拉回2%的目标中点。市场已开始定价可能在5月就加息，因通胀数据强于预期。
美联储维持稳定且收益率居高不下，与纽储行可能更鹰派的立场形成对比，这有助于限制纽元/美元的下行空间。
下表显示了 美元 (USD) 对所列主要货币 今日的变动百分比。[货币名称]对[货币名称]最强。
| USD | EUR | GBP | JPY | CAD | AUD | NZD | CHF | |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| USD | 0.06% | 0.14% | 0.08% | 0.36% | 0.03% | 0.37% | 0.47% | |
| EUR | -0.06% | 0.06% | 0.00% | 0.28% | -0.06% | 0.25% | 0.40% | |
| GBP | -0.14% | -0.06% | -0.06% | 0.22% | -0.11% | 0.21% | 0.33% | |
| JPY | -0.08% | 0.00% | 0.06% | 0.28% | -0.05% | 0.26% | 0.38% | |
| CAD | -0.36% | -0.28% | -0.22% | -0.28% | -0.34% | -0.03% | 0.11% | |
| AUD | -0.03% | 0.06% | 0.11% | 0.05% | 0.34% | 0.32% | 0.47% | |
| NZD | -0.37% | -0.25% | -0.21% | -0.26% | 0.03% | -0.32% | 0.12% | |
| CHF | -0.47% | -0.40% | -0.33% | -0.38% | -0.11% | -0.47% | -0.12% |
热图显示了主要货币相对于其他货币的百分比变化。基础货币从左列中选取，而报价货币从顶部行中选取。例如，如果您从左列选择 美元 并沿着水平线移动到 日元 ，则框中显示的百分比变化将表示 USD (基数)/ JPY (报价)。
- 欧元/美元从盘中低点反弹，交易者等待周三美联储利率决议。
- 美元小幅回落，但地缘政治紧张局势和坚挺的收益率限制了下行压力。
- 交易者同时关注美伊局势，因谈判停滞和霍尔木兹海峡的干扰使市场保持谨慎。
欧元（EUR）周二兑美元（USD）回吐部分日内跌幅，因美元动能减弱，交易商在美联储（Fed）周三利率决议公布前重新调整仓位，同时继续关注中东局势的发展。撰稿时，欧元/美元交投于1.1707附近，从日内低点1.1677反弹。
与此同时，美元指数（DXY）跟踪美元对一篮子六种主要货币的表现，目前交投于98.66附近，较日高98.88有所回落，日内上涨近0.18%。然而，由于美伊紧张局势持续不确定以及坚挺的美国国债收益率支撑美元，美元下行空间仍然有限。
市场普遍预计美联储将维持利率在3.50%-3.75%区间不变，结果大部分已被市场消化。关注焦点将转向前瞻指引，政策制定者需应对其双重使命面临的双向风险。近期油价飙升推动通胀预期上升，这一趋势在最新经济数据中愈发明显。这促使交易者调整预期，倾向于更长时间维持高利率，而非此前预期的在美伊冲突升级前降息两次。
与此同时，鉴于油价上涨带来的通胀风险加剧，交易者预计欧洲央行（ECB）将至少加息两次，尽管该央行预计将在周四会议上将利率维持在2.00%不变，政策制定者在持续的通胀压力与经济增长风险之间寻求平衡，尤其考虑到欧元区对进口能源的依赖。
欧洲央行（ECB）2026年第一季度银行贷款调查于周二发布，显示各期限的通胀预期上升。未来一年通胀预期从2.5%大幅上升至3月的4.0%，三年期预期从2.5%升至3.0%，五年期预期则从2.3%小幅上升至2.4%。
在地缘政治方面，结束美伊战争的努力似乎陷入停滞，霍尔木兹海峡仍大部分受阻，导致石油供应紧张。CNN援引消息人士称，伊朗预计将在未来几天提交修订后的和平提案，此前美国总统唐纳德·特朗普及其国家安全团队对德黑兰早前的提议持怀疑态度，该提议将核谈判推迟至后期阶段。
经济指标
美联储利率决议
美联储（Fed）在每年八次预定会议上讨论货币政策并决定利率。它有两个任务：将通胀保持在2%，并维持充分就业。其实现这一目标的主要工具是设定利率——既包括向银行贷款的利率，也包括银行之间相互贷款的利率。如果决定加息，美元（USD）往往会走强，因为它吸引更多的外国资本流入。如果降息，美元往往会走弱，因为资本会流向提供更高回报的国家。如果利率保持不变，注意力将转向联邦公开市场委员会（FOMC）声明的语气，以及它是鹰派（预期未来利率上升）还是鸽派（预期未来利率下降）。
阅读更多下一次发布: 周三 4月 29, 2026 18:00
频率: 不定期
预期值: 3.75%
前值: 3.75%
来源: Federal Reserve
为什么这对交易者很重要
- 美元/日元在日本央行宣布比预期更鹰派的政策后企稳。
- 中东紧张局势和美元走强限制了该货币对的下行空间。
- 市场继续关注美联储及能源驱动的通胀风险。
周二，美元/日元交投于159.50附近，当日小幅上涨0.07%，此前在日本央行（BoJ）政策决定后短暂跌破159.00水平。该货币对迅速收复大部分跌幅，得益于在持续的地缘政治风险背景下对美元（USD）需求的回升。
日本央行将关键利率维持在0.75%，符合预期，但采取了比预期更鹰派的立场。6比3的投票结果显示三名成员支持加息，加上对通胀预测的上调，增强了今年夏季及早收紧货币政策的预期。行长植田和男强调实际利率仍显著偏低，并警告通胀上行风险，强化了鹰派偏向。
这一更为收紧的立场最初支持了日元（JPY），同时日本当局针对货币波动发出干预警告也起到了推动作用。然而，日元的涨幅仍受能源供应中断相关经济担忧限制，特别是围绕霍尔木兹海峡的局势，这对高度依赖能源进口的经济构成压力。
与此同时，美元（USD）在不确定环境中受益于其避险地位。美国与伊朗之间的持续紧张局势以及外交谈判缺乏进展，维持了风险厌恶情绪。这一背景支撑了美元，使美元/日元在日本央行释放鹰派信号的情况下得以反弹。
此外，美国数据显示消费者信心韧性，4月会议委员会消费者信心指数升至92.8。美国经济的相对强劲，加上市场预期美联储（Fed）将在3.5%-3.75%区间内维持利率不变，继续支撑美国国债收益率，进而支撑美元。
三菱日联金融集团（MUFG）分析师认为，日元的反弹可能是暂时的，指出在不利的外部环境下，日元的空头头寸正在重建。纽约梅隆银行（BNY）经济学家强调日本滞胀风险上升，而丹麦银行（Danske Bank）则认为今年夏季加息的可能性增加。道明证券（TD Securities）还指出，流动性较低的黄金周期间，如果该货币对继续上涨，干预风险可能加大。
下表显示了 美元 (USD) 对所列主要货币 今日的变动百分比。[货币名称]对[货币名称]最强。
| USD | EUR | GBP | JPY | CAD | AUD | NZD | CHF | |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| USD | 0.12% | 0.18% | 0.11% | 0.38% | 0.13% | 0.41% | 0.47% | |
| EUR | -0.12% | 0.06% | -0.02% | 0.24% | -0.01% | 0.25% | 0.35% | |
| GBP | -0.18% | -0.06% | -0.06% | 0.19% | -0.05% | 0.21% | 0.29% | |
| JPY | -0.11% | 0.02% | 0.06% | 0.27% | 0.02% | 0.28% | 0.35% | |
| CAD | -0.38% | -0.24% | -0.19% | -0.27% | -0.25% | 0.00% | 0.09% | |
| AUD | -0.13% | 0.01% | 0.05% | -0.02% | 0.25% | 0.27% | 0.37% | |
| NZD | -0.41% | -0.25% | -0.21% | -0.28% | -0.01% | -0.27% | 0.07% | |
| CHF | -0.47% | -0.35% | -0.29% | -0.35% | -0.09% | -0.37% | -0.07% |
热图显示了主要货币相对于其他货币的百分比变化。基础货币从左列中选取，而报价货币从顶部行中选取。例如，如果您从左列选择 美元 并沿着水平线移动到 日元 ，则框中显示的百分比变化将表示 USD (基数)/ JPY (报价)。
- 美元/加元周二上涨0.33%，回升至1.3670附近，但仍较3月约1.3950的高点低逾2%。
- WTI原油周二飙升至接近每桶100美元，此前特朗普反对伊朗最新的停火提议。
- 加拿大央行预计周三将维持利率在2.25%，美联储也预计将维持3.50%至3.75%的区间不变。
美元/加元周二上涨0.33%，收于接近1.3670，继周一日内低点1.3600附近稳步攀升后。该货币对在欧洲和北美时段录得一系列更高的高点和更高的低点，盘中短暂突破1.3690达到当日高点，随后小幅回落至收盘。此次反弹使美元/加元仍比3月约1.3950的高点低逾2%。
加拿大元（CAD）周二从原油的急剧反弹中获得的支撑有限，WTI油价连续第七个交易日上涨，接近每桶100美元，因美国总统唐纳德·特朗普对伊朗最新的停火提议表示反对。德黑兰的核计划仍是谈判中的主要障碍，霍尔木兹海峡在冲突进入第九周时仍处于有效关闭状态，过境油轮流量几乎为零。周二公布的美国4月消费者信心指数未能为市场提供新的方向，市场关注的焦点仍在主要事件之前。
焦点现转向周三的央行双重会议。加拿大央行（BoC）普遍预计将维持隔夜利率在2.25%，关注点在于政策声明是否会在3月会议提及的与高企能源价格相关的通胀风险重新上升后，继续保持收紧政策的可能性。美联储（Fed）也预计将在稍后会议中维持联邦基金利率区间在3.50%至3.75%，延续主席杰罗姆-鲍威尔的观望态度，因为能源冲击持续影响美国通胀。鲍威尔的任期将于5月届满，尽管面临国会的一些挑战，特朗普提名的凯文-沃什被选中填补空缺，这一因素可能限制任何鹰派意外的影响。
美元/加元15分钟图
技术分析
在15分钟图上，美元/加元交易于1.3672。该货币对持有温和的日内看涨偏向，因价格稳稳站在当日开盘价1.3615之上，表明尽管近期盘整，回调仍获得支撑。随机相对强弱指数（Stochastic RSI）在早前超买后回落至下轨，暗示近期回调更像是短期上涨中的暂停，而非彻底反转。
下方初步支撑位于当前价格下方的日内枢轴区域，更强的需求则出现在接近当日开盘价1.3615附近。由于该时间框架内暂无明确的技术阻力位，上行走势可能更多受日内动能波动引导，若能持续守稳1.3615上方，且随机RSI逐步消化早前的超买状态，整体看涨格局将保持完整。
（本故事的技术分析借助人工智能工具完成。）
（本故事于4月28日GMT16:45更正，称凯文·沃什（Kevin Warsh），而非凯文·哈塞特（Kevin Hassett），是美联储主席的可能接替人选。）
加元常见问题（FAQ）
推动加元(CAD)的关键因素是加拿大银行(BoC)设定的利率水平、加拿大最大的出口产品石油价格、经济健康状况、通货膨胀和贸易平衡(加拿大出口与进口之间的差额)。其他因素包括市场情绪，即投资者是在买入风险更高的资产(风险偏好)，还是在寻求避险(风险偏好)，而风险偏好则是正面的。作为其最大的贸易伙伴，美国经济的健康状况也是影响加元的关键因素。
加拿大银行(BoC)通过设定银行间相互拆借的利率水平，对加元具有重大影响。这影响到每个人的利率水平。加拿大央行的主要目标是通过上调或下调利率，将通货膨胀率维持在1-3%。相对较高的利率往往对加元有利。加拿大央行还可以利用量化宽松和紧缩政策来影响信贷状况，前者对加元不利，后者对加元有利。
石油价格是影响加元价值的一个关键因素。石油是加拿大最大的出口产品，因此石油价格往往对加元价值产生直接影响。一般来说，如果油价上涨，加元也会上涨，因为对加元的总需求会增加。如果油价下跌，情况正好相反。较高的油价也倾向于导致贸易顺差的可能性更大，这也支持加元。
由于通货膨胀降低了货币的价值，传统上一直被认为是一种货币的负面因素，但在现代，随着跨境资本管制的放松，情况实际上正好相反。较高的通货膨胀率往往会导致央行提高利率，从而吸引更多的资金流入，这些资金来自寻求利润丰厚的投资场所的全球投资者。这增加了对当地货币的需求，在加拿大就是加元。
宏观经济数据的发布衡量了经济的健康状况，并可能对加元产生影响。GDP、制造业和服务业pmi、就业和消费者信心调查等指标都能影响加元的走势。强劲的经济对加元有利。它不仅吸引了更多的外国投资，而且可能会鼓励加拿大银行提高利率，从而导致货币走强。然而，如果经济数据疲弱，加元可能会下跌。
- 道琼斯工业平均指数周二微幅上涨，而标普500和纳斯达克综合指数因科技股普遍走弱而下跌。
- 可口可乐财报推动其股价上涨超过5%，抵消了大型芯片制造商和人工智能相关股票的跌幅。
- 特朗普总统取消了计划中的巴基斯坦特使访问，使伊朗停火谈判陷入僵局，日程中无新会议安排。
- 随着地缘政治风险溢价在油市重建，WTI原油接近100美元，布伦特原油突破110美元。
道琼斯工业平均指数（DJIA）在周二交易中小幅上涨，期货维持在49,200点附近，现货指数上涨约0.1%，受益于可口可乐（KO）财报强于预期后股价跳涨5%。标普500指数下跌0.7%，纳斯达克综合指数下跌1.3%，两大指数均在周一创下历史新高后回落。华尔街日报报道指出OpenAI增长放缓，重创芯片和人工智能相关股票，但更大的焦点在地缘政治方面：伊朗停火谈判陷入僵局，原油价格大幅上涨。
特朗普取消特使访问，伊朗谈判陷入僵局
周末期间，特朗普总统取消了派遣特使史蒂夫·威特科夫和贾里德·库什纳前往巴基斯坦进行停火讨论的计划，转而提出通过电话进行谈判的想法。伊朗外交部发言人埃斯梅尔·巴卡伊几乎立即反驳，称目前德黑兰和华盛顿之间没有计划中的会议。白宫新闻秘书卡罗琳·利维特确认，特朗普及其国家安全团队至少讨论了伊朗提出的重新开放霍尔木兹海峡的提议，条件是战争结束并解除美国封锁。市场将此次取消视为挫折而非策略调整，全天原油买盘反映了这一点。
谨慎解读特朗普关于伊朗的言论
在此背景下，电话外交难以令人信服。此次冲突的模式是大量在Truth Social上的声明，实际行动却很少，特使行程频繁变动，对方的参与度往往完全缺失。德黑兰坚决否认日程中有任何会议，削弱了谈判仅是换场地的说法。交易员已学会在伊朗停火的头条乐观消息面前保持谨慎，直到有实质进展，这也解释了为何即使白宫名义上仍在对话，油价周二的买盘依然坚挺。更清晰的解读是，实际上没有任何进展。
供应风险重新定价推动原油上涨
西得克萨斯中质原油（WTI）期货上涨约3%，交易价格接近每桶100美元，布伦特原油上涨2%，突破110美元。霍尔木兹海峡仍是核心风险点，全球约五分之一的石油流经该瓶颈，伊朗提出重新开放的条件尚未得到华盛顿批准。加剧供应端不确定性的是，阿联酋周二宣布将于5月1日退出欧佩克，理由是对其生产政策和产能进行国家利益审查。阿联酋是继沙特和伊拉克之后欧佩克第三大产油国，其退出为已在定价升级风险的市场增添了更多不确定性。
OpenAI报告拖累科技股，带动市场下跌
除道指外，OpenAI的消息成为市场下跌的主要推动力。华尔街日报报道其收入和用户增长低于公司目标，首席财务官萨拉·弗里尔向领导层表达了对未来计算合同义务的担忧，若营收未加速增长。英伟达（NVDA）跌超3%，博通（AVGO）跌超4%，超威（AMD）、英特尔（INTC）和甲骨文（ORCL）均下跌约4%。Integrated Partners首席投资官斯蒂芬·科拉诺将此归因于获利了结及对即将公布的“壮丽七巨头”财报的谨慎态度，这些财报将在周三收盘后陆续发布。
美联储决议与大型科技财报成焦点
周三日程繁重。美联储将于GMT18:00公布利率决议，联邦公开市场委员会（FOMC）声明同步发布，主席杰罗姆·鲍威尔的新闻发布会定于GMT18:30。市场普遍预期美联储将维持3.75%的利率不变，但油价推动的通胀冲击与增长放缓的滞胀组合使得点阵图成为更受关注的变量。谷歌母公司Alphabet（GOOGL）、亚马逊（AMZN）、Meta（META）和微软（MSFT）均将在周三收盘后发布财报，苹果（AAPL）则定于周四发布。周四还将公布第一季度初步国内生产总值（GDP）和3月个人消费支出价格指数（PCE），这两项数据将为美联储进入5月的滞胀问题提供框架。
道琼斯15分钟图
期货常见问题（FAQ）
期货市场是一种基于交易所的竞价市场，参与者在此买卖标的资产在未来某一特定日期和价格的合约。约定价格在当下确定，并基于标的资产衍生而来。期货合约可基于多种资产，其中商品是最受欢迎的标的之一，而货币和指数也是常见的标的资产。期货价格取决于其标的资产，并作为企业、机构和大额交易者通过套期保值来管理风险的一种机制。
期货可以通过多种方式交易。最常见的方式是通过受监管的交易所，或通过差价合约（CFD）。在交易所交易的方式中，流动性高、定价更透明，经纪商仅作为你与市场之间的中介。不过，这种方式通常需要较多的资金。最大的期货交易所是芝加哥商品交易所（CME）和纽约商品交易所（NYMEX）。至于差价合约，所需资金较少，因此交易更加灵活，但代价是透明度较低。
E-迷你标普500指数、原油（布伦特、WTI）、天然气、黄金、白银、铜以及谷物等软商品，都是交易最活跃的合约。这些合约流动性强，受到全球交易者的密切关注。期货市场的成交量持续超过现货市场，且往往大幅领先。这种主导地位得益于杠杆、套期保值以及交易所较高的流动性。
可以。期货指标，尤其是股指期货（如标普500或纳斯达克期货），被广泛视为市场情绪的关键指标，因为它们反映了投资者对下一个交易时段开盘价的预期。当股指期货下跌时，表明市场避险情绪升温，意味着看跌的市场情绪。相反，股指期货上涨则表明市场处于风险偏好状态。
随着期货合约临近到期日，期货价格会向现货价格收敛，到期时两者几乎相同。然而，在合约到期前，价格可能出现显著偏离。当期货价格高于现货价格时，市场处于升水状态（contango）；相反的情况称为贴水（backwardation），即当前现货价格高于期货价格。对于商品而言，市场的常态是升水，因为持有商品需要承担存储或保险等成本。当市场从升水转为贴水，或从贴水转为升水时，意味着趋势发生变化：从升水转为贴水通常被视为看涨信号，而从贴水转为升水通常被视为看跌信号。
- 由于美伊谈判停滞，美元在持续不确定性中保持支撑，黄金跌至四周低点。
- 霍尔木兹海峡供应中断推高油价，加剧通胀风险，强化“更长时间高利率”的预期。
- 技术面上，黄金/美元受制于100日和50日简单移动平均线（SMA）下方，动量指标显示看跌压力加大。
黄金（XAU/USD）跌至近一个月低点，受到美元走强和石油驱动的通胀担忧加剧的压力，投资者等待美国和伊朗之间结束战争的外交努力停滞的更明确信号。截至撰写本文时，XAU/USD 交易价格约为 4571 美元，当日下跌约 2.35%
本周二标志着美国和以色列对伊朗发动攻击两个月。尽管停火似乎得以维持，但第二轮和平谈判尚无实质性进展。CNN援引消息人士称，预计伊朗将在未来几天提交修订后的和平提案，此前美国总统唐纳德·特朗普及其国家安全团队对德黑兰早前的提议表示怀疑，该提议将核谈判留待后期阶段。
鉴于短期内无解决方案，风险情绪依然脆弱，美元因此获得支撑。美元走强使得以其他货币计价的黄金变得更昂贵，从而降低了对黄金的需求。追踪美元兑六种主要货币价值的美元指数（DXY）目前交投于98.67附近，当日上涨0.20%。
与此同时，由于霍尔木兹海峡的双重封锁导致供应持续中断，油价继续上涨，加剧了通胀风险。这反过来又给金属带来更大压力，因为市场预计各大央行，尤其是美联储（Fed），将维持更长时间的高借贷成本，甚至在通胀压力持续的情况下可能考虑加息。
较高的利率提高了持有黄金的机会成本，因为黄金不产生任何收益。交易员现将目光投向周三即将公布的美联储货币政策决议，根据芝加哥商品交易所（CME）FedWatch工具，市场已完全计入维持利率不变的预期。关注焦点将是前瞻指引，预计鹰派立场将继续给金价施压，决定下一步走势方向。
在数据方面，ADP就业变动4周均值从此前的40.25K降至39.25K。与此同时，会议委员会消费者信心指数4月升至92.8，超过预期的89，并较此前的91.8（修正为92.2）有所改善，显示消费者信心依然坚挺。
技术分析：黄金/美元交投于关键SMA下方，下行动能增强
日线图显示，黄金/美元受制于100日简单移动平均线（SMA）和50日SMA下方，短期偏向看跌。相对强弱指数（RSI）约为39，低于中线，而负值的移动平均趋同背离（MACD）读数显示下行动能增强，表明卖方仍占主导。
上方初步阻力位于100日SMA附近的4749美元，随后是50日SMA附近的4854美元，若多头想重拾更强的上升趋势，需实现该阻力区的日收盘价突破。下方，近期支撑位于4550美元的水平线，若进一步下跌，则可能触及200日SMA附近的4263美元，届时长期买家可能会试图守住更广泛的看涨结构。
（本报道的技术分析借助人工智能工具完成。）
通货膨胀常见问题（FAQ）
通货膨胀衡量的是一篮子有代表性的商品和服务价格的上涨。总体通货膨胀通常以月比(MoM)和年比(YoY)为基础的百分比变化来表示。核心通货膨胀不包括食品和燃料等波动较大的因素，这些因素可能因地缘政治和季节性因素而波动。核心通胀是经济学家关注的数字，也是央行的目标水平，央行的任务是将通胀保持在可控水平，通常在2%左右。
消费者价格指数(CPI)衡量一篮子商品和服务在一段时间内的价格变化。它通常以月环比(MoM)和年同比(YoY)的百分比变化来表示。核心CPI是各国央行的目标，因为它不包括波动较大的食品和燃料投入。当核心CPI高于2%时，通常会导致更高的利率，反之亦然，当它低于2%时。由于较高的利率对货币有利，较高的通货膨胀通常会导致货币走强。当通胀下降时，情况正好相反。
一个国家的高通货膨胀会推高其货币的价值，尽管这似乎有悖常理，反之亦然。这是因为央行通常会提高利率以对抗更高的通胀，这会吸引更多的全球资本流入，这些投资者正在寻找一个有利可图的投资场所。
“以前，黄金是投资者在高通胀时期转向的资产，因为它能保值，虽然投资者在市场极端动荡时期仍然会购买黄金，因为它具有避险属性，但大多数时候并非如此。这是因为当通胀高企时，央行会提高利率来对抗通胀。较高的利率对黄金来说是负面的，因为相对于有息资产或将钱存入现金存款账户，它们增加了持有黄金的机会成本。另一方面，较低的通胀往往对黄金有利，因为它会降低利率，使这种明亮的金属成为更可行的投资选择。”
三菱东京日联银行（MUFG）分析师Lee Hardman认为，近期日元（JPY）对美元（USD）的反弹不太可能持续，因为自中东冲突爆发以来，美元/日元仍处于更广泛的日元看跌趋势中。持续强劲的全球风险情绪、日本贸易条件恶化以及杠杆空头日元头寸的重建，除非当局干预，否则将对美元/日元施加新的上行压力。
看跌的日元趋势仍占主导
“尽管日本央行今日的鹰派维持政策为日元提供了支撑，但不太可能触发自2月底中东冲突开始以来一直存在的看跌趋势的持续逆转。”
“全球投资者风险情绪依然高涨，加之日本贸易条件恶化，共同促使日元走弱。”
“最新的国际货币市场（IMM）报告显示，杠杆资金近几周一直在重建空头日元头寸。”
“这些不利发展使日本面临压力，如果想防止日元在短期内进一步走弱，必须兑现其口头干预威胁。”
“财政大臣片山今日在日本央行政策会议前再次发出警告，表示‘我一贯主张在必要时采取果断行动’以遏制投机性抛售。”
“当被问及政府是否在日本即将进入黄金周假期期间保持警惕时，她回答‘我们已准备好全天候24小时应对’。她仍认为原油期货波动性居高不下，被视为推动日元投机性波动的因素。”
（本文由人工智能工具协助生成，编辑审核。）
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