外汇新闻

加拿大丰业银行（Scotiabank）策略师肖恩-奥斯本（Shaun Osborne）和埃里克-西奥雷（Eric Theoret）观察到，英镑（GBP）正在其一个月和多个月区间的顶部附近盘整涨幅，价格走势与不断减弱的下行风险逆转密切相关。英国（UK）政治风险认知的改善以及略微更具建设性的收益率利差为英镑/美元提供支撑，而技术面显示阻力位在 1.3600–1.36s 附近，支撑位在 1.34s 中下方。

英镑在近期高点附近盘整

"英镑走势平静，正在其局部（一个月）和中期（多个月）区间的上端附近盘整近期涨幅。"

"价格走势继续由市场情绪驱动，我们注意到英镑与风险逆转的紧密相关性，而风险逆转对下行波动的保护溢价持续减弱。"

"这一反弹很重要，反映出市场对英国（尤其是政治）风险的整体评估有所改善，并为英镑短期内进一步走强提供了空间。"

"在周四公布第三季度 GDP（第二次估算）以及 6 月份贸易和工业生产数据之前，日程表上的数据较少。收益率利差对英镑也略显更具建设性，在 7 月中下旬小幅回调后显示出重新回升的迹象。"

"看涨——整体技术面仍然具有建设性，因为英镑正回升至 7 月中旬高点附近的 1.35s 中段，以及自 2 月中旬以来区间的上端。"

"我们注意到，1.3600 附近以及 5 月高点所在的 1.36s 中段附近，可能会出现额外的短期阻力。我们认为支撑位在 1.34s 中下方，并预计短期内将在 1.3450 和 1.3550 之间区间震荡。"

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以下是7 月 12 日星期三您需要了解的要点：

美元指数（DXY）在100.00价格区间下方附近交投变化不大，市场正等待预计于周三公布的美国（US）7月消费者物价指数（CPI）。投资者预计该报告的年率读数将低于6月读数，这将削弱市场对美联储（Fed）加息的押注，并对美元构成压力。周二华尔街收跌，拖累美元走低。

另一方面，伊朗安全负责人穆赫辛·雷扎伊（Mohsen Rezai）要求美国满足伊朗结束战争的全部条件，解冻被封锁的伊朗资金和资产，并赔偿中东冲突造成的全部损失。

欧元/美元日内基本持平于1.1540附近，市场正等待7月德国消费者物价调和指数（HICP）。

美元/日元在干预引发的跌幅逐渐消退后，持平于159.00下方区间低端附近。本周没有值得关注的日本数据。

澳元/美元在澳大利亚储备银行（RBA）周二亚洲时段将利率维持在4.35%不变后，于0.7060水平附近表现平淡。

由于加拿大元（CAD）在油价走高的背景下走强，美元/加元跌至两个月低点。

在美国与伊朗冲突冻结之际，金价在每金衡盎司4,400美元附近、两个月高点下方走低。

由于霍尔木兹海峡仍处于关闭状态，西德克萨斯中质原油（WTI）价格小幅上涨至每桶83.30美元。

德国商业银行（Commerzbank）的能源团队指出，市场对美国与伊朗达成重新开放霍尔木兹海峡协议的希望正在减弱，推动布伦特原油逼近 90 美元，柴油油品价格升至接近每吨 1,350 美元。沙特阿拉伯、俄罗斯、利比亚炼油厂遭遇无人机袭击，以及柴油供应紧张，进一步抬升了风险溢价。该分析强调，尽管欧洲柴油市场并未直接受到冲击，但全球供应正变得更加紧张。

冲突驱动原油和柴油上涨

"市场对美国与伊朗在近期达成新协议并重新开放霍尔木兹海峡的希望正在减弱：在伊朗于周末提出重新开放海峡的条件——其中包括赔偿要求——之后，美国总统特朗普提出了新的要求，要求为冲突受害者支付赔偿金。"

"因此，布伦特原油价格上涨了 5%，今晨自 7 月底以来首次接近每桶 90 美元。"

"柴油油品价格上涨得更为猛烈：其涨幅接近 10%，并自 4 月底以来首次交易于略低于每吨 1,350 美元。"

"柴油裂解价差已重新升至每桶 70 美元上方。炼油厂停产的报道正在加剧这一局势。"

"尽管欧洲市场并未直接受到影响，但这正在使全球柴油供应更加紧张。"

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• WTI 原油保持坚挺，霍尔木兹海峡的不确定性令供应担忧持续存在。
• 由于 WTI 维持在 21 日和 50 日简单移动均线（SMA）上方，技术前景仍具建设性。
• RSI 略偏看涨，而 100 日 SMA 则是值得关注的关键阻力位。

周二，西德克萨斯中质原油（WTI）在双向价格波动后小幅走高，原因是来自中东的消息令能源市场保持波动。截至撰写本文时，WTI 交投于 82.13 美元附近，本周迄今上涨超过 7%。

油价在当天早些时候一度承压，此前卡塔尔表示，伊朗与阿曼就重新开放霍尔木兹海峡的谈判已进入高级阶段。巴基斯坦国防部长哈瓦贾·阿西夫也对彭博社表示，美国和伊朗接近达成“某种安排”。

不过，由于短期内恢复经霍尔木兹海峡航运的可能性不大，油价重新站稳脚跟。伊朗表示，除非美国解除制裁、释放被冻结的伊朗资产、结束军事威胁、解除海上封锁并支付战争赔款，否则该水道将继续关闭。为强化德黑兰的立场，伊朗最高领袖顾问 Mohammad Mokhber 在 X 上写道，在该国条件得到满足之前，霍尔木兹海峡将保持关闭。

在此背景下，地缘政治风险溢价仍嵌入油价之中，而技术面也偏向看涨。

技术分析

从日线图来看，WTI 原油维持建设性的短期偏向，因为其略高于 21 日简单移动均线（SMA）81 美元，并稳稳高于 50 日 SMA 78 美元。

相对强弱指数（RSI）位于 53.49，处于中性区域但略带看涨倾向，而移动平均收敛/发散指标（MACD）略为负值，但接近零轴，暗示下行动能正在减弱，而非卖压根深蒂固。

下行方面，21 日 SMA 81.33 美元提供即时支撑，其后是 50 日 SMA 78.79 美元。若进一步回调，将暴露 73.50 美元和 67.50 美元的水平支撑位。

上行方面，初步阻力位于 100 日 SMA 86.82 美元。若能持续突破该水平，可能为进一步上涨打开空间，并强化看涨偏向。

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• DXY 交投于 99.80 附近，连续第七个交易日守在 99.50 附近的 200 日 EMA 上方。
• 期货价格显示，截至 2027 年 7 月之前的任何会议，美联储都不会降息。
• 市场共识显示，核心 PPI 年率为 4.2%，而核心 CPI 为 2.5%。

周二对美元指数来说几乎没有什么可看之处。该指数交投于 99.80 附近，波动区间不足 0.2 点，这是自 7 月最后几天以来一直维持在 99.50 附近的 200 日指数移动平均线（EMA）与 100.00 关口之间盘整区间中最窄的一根K线。当天公布了两项数据，但都没有传递出明确信号，4 周平均私人部门招聘放缓至 8.25K，前值为 11K，成屋销售环比下降 1.7%。

一场只能以一种方式打破平衡的抛硬币

期货市场将 9 月 16 日会议维持利率不变的概率定为 50.1%，降息 25 个基点的概率为 49.9%，这是今年最平的读数，也是连续第二个交易日势均力敌。周二的行情不会改变这一点。前次会议背后分布形态的重要性远高于前次会议本身。

为降息定价的那一栏在从 9 月到 2027 年 7 月的连续八次联邦公开市场委员会（FOMC）会议中读数均为 0.0%，直到 2027 年 9 月才首次出现 0.5% 的任何可称之为有意义的数值。在同一段时间内，最可能的结果在春季前后上移了 25 个基点。周三疲软的消费者物价指数（CPI）数据可以推迟加息，但无法为美元买来一次降息，因为曲线中根本没有可供买入的降息。

生产者数据必须弥合的缺口

市场共识显示，7 月 CPI 年率从 3.5% 放缓至 3.4%，核心 CPI 从 2.6% 放缓至 2.5%，这就是周三 GMT 时间 12:30 市场将交易的通胀放缓主线。周四同一时间公布的生产者价格指数（PPI）共识则讲述了不同的故事：总体 PPI 年率为 4.9%，核心 PPI 为 4.2%，大约比同月消费者价格指标高出 1.5 个百分点。

这一差距正是战争溢价和关税传导链所在之处，而第二季度生产率账目则显示了谁在吸收这部分成本。单位劳动力成本年化增长 1.3%，而增加值产出平减指数为 7.0%，劳动份额则降至自 1947 年该系列开始以来的最低水平。到目前为止，利润率承受了冲击，而生产者价格正是用来反映这一情况是否仍在持续的系列数据。

两位地区联储主席将于周四发表讲话，一位在 GMT 时间 12:15，另一位在 12:40，时间上与数据公布相互衔接。较早发言的那位在 7 月会议上投票反对维持利率不变，主张加息 25 个基点，并在周一表示，可能需要不止一次加息，而且 3.50% 至 3.75% 的利率区间并没有实质性限制作用。若强劲的生产者价格数据在这两次讲话之间公布，将成为本周最清晰的鹰派布局。

战争不再为美元提供支撑

德黑兰已将战争损失赔偿作为重新开放霍尔木兹海峡的条件，而华盛顿也提出了自己的赔偿要求。这与其说是谈判，不如说是两张账单，而周二的报道显示，随着其他路线受阻，政府正转而依赖制裁。

消息本身几乎没有变化，变化更大的是市场对消息的反应。6 月份，升级的头条消息会推动美元作为避险资产走强，而如今则会推动原油以及出售原油的货币走强。美元指数目前位于 6 月初以来未见的水平，冲突并未缓和反而加剧，这直接颠覆了 6 月的关系。如今，战争通过通胀传导路径影响美元，而这一路径走的是周四的数据，而不是市场行情。

周三晚间将公布另一项数据

月度预算声明将于周三 GMT18:00 公布，距离 CPI 大约六小时，市场共识为赤字接近 3460 亿美元，而上个月为 1200 亿美元。整个夏季，关税退税一直在影响海关收入，而本财年的赤字走势明显高于年初时的预估。

周四还将公布初请失业金人数，市场共识为 20.2 万人，前值为 19.9 万人。周五将公布零售销售月率，预期为 0.1%，前值为 0.2%；同时还将公布 8 月密歇根大学消费者信心指数初值，预期为 54.5，前值为 55.2，其中一年期和五年期通胀预期系列的前值分别为 4.2% 和 3.3%，且没有市场共识。一个开局如抛硬币般难以预料的周，不太可能让任何一方站稳脚跟。

水平

阻力位：100.00 关口自 7 月最后一天以来一直限制着每一次上攻，本周这一水平至关重要。若突破该位，接下来真正的考验将是位于 100.25 附近、正在下行的 50 日指数移动均线（EMA），而 7 月下旬高点略高于 101.50，将是鹰派一周可能瞄准的水平。

支撑位：位于 99.50 附近的 200 日指数移动均线（EMA）在 8 个交易日内经受了 4 次单独测试，且双重时段低点位于其下方不远的 99.45 区域。失守该区间将打开 99.00 关口，随后是 98.50 区域，美元指数上一次在 5 月于此筑底。

倾向：只要 99.50 区间守住，整体偏向看涨。日线随机相对强弱指数（Stoch RSI）接近 25，正因持平低点而非更低低点而进入超卖区域，本周重新定价风险也指向同一方向，因为鹰派意外仍有进一步上行空间，而鸽派意外则没有降息可供计价。目标位为 100.00，随后是位于 100.25 附近的 50 日指数移动均线（EMA）；若日线收盘跌破 99.45 区域，则该观点失效，并将迅速令 99.00 关口进入视野。

DXY 日线图

华侨银行经济学家 Jester Koh 指出，新加坡 2Q26 国内生产总值（GDP）被上修至同比 5.9% 和环比 1.4%，主要受制造业和现代服务业中与 AI 相关的强劲表现推动。新加坡贸工部（MTI）将其 2026 年 GDP 预测上调至 4.5%-5.5%，而华侨银行目前预计增长 5.0%，并预计与 AI 相关的资本支出以及金融行业信贷需求将支撑高于潜在水平的扩张，尽管旅游业面临逆风。

AI 顺风提振新加坡增长前景

"MTI 将其 2026 年全年新加坡 GDP 增长预测区间从此前的 "2.0 to 4.0 per cent" 上调至 "4.5 to 5.5 per cent"（注），反映出上半年表现好于预期，以及由于全球 AI 相关资本支出加速而改善的下半年前景，这可能提振融入全球科技价值链的经济体的增长前景。"

"我们将 2026 年 GDP 增长预测小幅上调至 5.0%（此前为 4.8%；2027F：3.2%），随着与 AI 相关的顺风在 2H26 继续支撑增长，尽管半导体/电子相关行业的动能可能放缓。"

"我们的基准 GDP 增长预测仍相对保守，假设 3Q26 和 4Q26 的环比经季调增长均低于趋势水平，为 0.5%，这意味着 2H26 的同比增长为 4.0%（vs 1H26：6.1%）。"

"尽管 MTI 继续提及全球增长的下行风险（中东冲突升级并扩大、美国进一步加征关税、金融市场大幅回调），但 MTI 指出，新加坡今年的外部需求前景较其 5 月份的评估已有所改善。受 AI 相关投资推动，美国增长预计将保持韧性，不过在持续通胀压力下消费走弱可能拖累下半年增长。"

"在结构性 AI 相关顺风的推动下，增长很可能显著高于潜在水平，并受到 2025 年强劲 GDP 增长（5.0%）的延续效应支撑。"

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• 由于霍尔木兹海峡关闭风险施压市场情绪，XAG/USD 下跌 2.70%。
• RSI 回落表明尽管买家仍掌控短期局势，但市场可能进入盘整。
• 跌破 63.28 美元将暴露 50 日 SMA 和 60.00 美元。

银价周二逆转走势，下跌约 2.70%，尽管美国国债收益率和美元持稳，但市场消息称，如果美国不满足伊朗的要求，霍尔木兹海峡将继续关闭。XAG/USD 在触及日内高点 66.49 美元后，现报 64.77 美元。

XAG/USD 价格预测：技术前景

从技术角度看，白银在重新站上 50 日简单移动平均线（SMA）后，整体偏中性至偏上行。不过，较低高点和较低低点的市场结构仍然完好，一旦白银突破 6 月 16 日的波段高点 71.19 美元，这一结构就有被打破的风险

动能指标显示买家仍占据主导地位，正如相对强弱指数（RSI）所示。但该指标回落表明，后市可能进入盘整。

若要延续看涨走势，XAG/USD 必须突破 100 日 SMA 68.93 美元。上方是 70.00 美元这一心理关口，其后是 6 月 16 日高点 71.19 美元，再往上则是 200 日 SMA 71.39 美元。

另一方面，如果 XAG/USD 回落至 8 月 10 日日低 63.28 美元下方，则将打开更深回调的大门。下一个关注区域将是 50 日 SMA 61.76 美元，随后是 60.00 美元关口。

XAG/USD 价格图表 – 日线

• 美元/日元在干预引发的跌幅消退后持平。
• 伊朗安全负责人称，美国必须结束战争并释放被冻结的伊朗资金。
• 周三，美国 CPI 将成为本周的关键数据。

周二，日元（JPY）在 159.00 上方持平，此前在干预后，日元曾短暂走强，但随后连续数日美元（USD）走强。该货币对已回吐大部分由干预驱动的急跌，受到高企的油价和坚挺的美元（USD）压制。

中东局势仍是市场焦点，伊朗安全负责人 Mohsen Rezai 表示，美国（US）必须结束战争并释放被冻结的伊朗资金，且通过中间人向美国传达了其他条件。他最后表示，“任何伊朗-阿曼就霍尔木兹海峡航运达成的协议都将独立于关闭海峡这一问题。”

伊朗的条件是停止所有针对伊朗国家和宗教价值观的威胁性言论和侮辱，永久停止针对伊朗及其在黎巴嫩、巴勒斯坦、也门和伊拉克盟友的军事攻击和行动，美国解除海上封锁，并将美国海军和空军力量撤离伊朗附近。

他们还要求对近期冲突中遭受的损失进行全额经济赔偿，不得有任何削减；最后，要求解除针对伊朗民族的经济和贸易制裁，并无条件释放海外被冻结的伊朗资金和资产。

另一方面，周三公布的美国消费者物价指数（CPI）将成为本周的主要催化剂，为市场提供美国通胀的线索。预计 7 月通胀将低于 6 月，这可能会抑制市场对美联储（Fed）加息的押注。

短期技术分析:

在 4 小时图上，美元/日元报 159.24，维持建设性的短期看涨倾向，因为其仍守在 20 周期简单移动平均线（SMA）158.63 上方。价格下方 159.14 和 158.95 附近形成紧密支撑带，强化了潜在买盘，而相对强弱指数（RSI）在 61 附近，表明上涨动能稳健但并未过热。

上行方面，初步阻力位于 159.40，而 100 周期 SMA 160.83 将在多头进一步推高时充当更广泛的趋势上限。下行方面，立即支撑见于 159.14，随后是 158.95 和 158.81，然后是 20 周期 SMA 158.63，若跌破该位，更深的回撤将开始挑战当前的看涨基调。

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• 黄金小幅走低，强劲的 美元限制了上行动能。
• 美国 CPI 和 PPI 数据可能重塑美联储加息押注。
• 霍尔木兹海峡的不确定性使能源价格维持高位，限制了金价涨幅。

周二，黄金（XAU/USD）价格录得小幅下跌，受强劲美元推动，交易员正等待关键美国通胀数据公布以及霍尔木兹海峡可能重新开放。能源价格上涨也在限制这类黄色金属的涨势。截至发稿时，XAU/USD 报 4381 美元，日内下跌 0.18%，此前曾触及 4435 美元的日高。

交易员等待美国通胀数据并关注高企的能源价格风险，XAU/USD 在 4380 美元附近回落

到目前为止，经济数据日程依然稀少，尽管公布的 ADP 就业变化 4 周均值显示劳动力市场正在放缓，新增就业人数为 8.25K，而前值则被下修 4K 至 11K。

其他数据大多被等待美国通胀数据的市场忽略，显示 7 月成屋销售进一步下降 1.7%，从 413 万套降至 406 万套。报告称，由于中东冲突导致抵押贷款利率上升以及房价走高，房屋销售受到抑制。自美伊冲突开始以来，30 年期固定抵押贷款利率已上升超过 71 个基点，目前为 6.69%。

周三，美国经济日程将公布美国消费者物价指数（CPI），分析师预计 7 月整体通胀年率为 3.4%，较 6 月低 0.1 个百分点。核心 CPI 也预计将以同样幅度下降至 2.5% 年率。

在美国 CPI 公布一天后，交易员将转向美国生产者物价指数（PPI）和初请失业金人数的公布，其中前者紧随令人失望的 7 月非农就业报告之后。

芝加哥联邦储备银行（Fed）主席奥斯坦-古尔斯比表示，经济面临的最大问题是通胀，而不是工业和就业崩溃。他重申：“价格上涨过快，我们有通胀问题，而且人们讨厌通胀。”

根据 Prime Terminal 的数据，货币市场仍在调整对美联储 9 月加息的预期，目前 25 个基点加息的概率为 52%。

与此同时，美元指数（DXY）追踪美元兑一篮子六种货币的表现，目前持稳于99.82，持平不变。到目前为止，通常与金价呈负相关的美国国债收益率也下跌了2个基点，报4.687%。

在地缘政治方面，伊朗最高国家安全委员会秘书表示，在美国改变其行为并接受德黑兰的条件之前，霍尔木兹海峡不会开放。

黄金/美元价格预测：黄金受阻于100日SMA，料将横盘交易

金价在连续两个看涨交易日后似乎正在盘整，推动这项贵金属升至4350美元区域上方。尽管相对强弱指数（RSI）显示动能仍偏看涨，但其势头在某种程度上已停滞，表明黄金/美元短期内可能横盘交易。

若要恢复看涨走势，黄金必须突破位于4389美元的100日简单移动平均线（SMA）。一旦突破，下一目标将是心理关口4400美元，随后是200日SMA 4498美元和4500美元整数关口。

下行方面，初步支撑位于7月6日高点，目前在4202美元。若该水平失守，下一支撑位将是50日SMA 4150美元和4100美元

芝加哥联储主席奥斯坦·古尔斯比在 Wired 发布的一段视频中表示：“我们经济目前面临的最大问题不是工业崩溃和就业崩溃；而是物价上涨过快，我们有通胀问题，而人们讨厌通胀。”

他评论称，只要消费者保持健康，经济也将保持健康。谈及失业率、招聘率和裁员率等经济指标时，古尔斯比表示：“它们表明劳动力市场是稳定的，但算不上好，这就是我对它的描述。”