外汇新闻

德国商业银行研究部指出，霍尔木兹海峡紧张局势升级，报道称油轮遭遇水雷袭击且液化天然气流量受阻，这是推动油价反弹的关键因素。

霍尔木兹冲突支撑布伦特原油价格

"霍尔木兹海峡的紧张局势在夜间升级。"

"伊朗伊斯兰革命卫队海军称，又有两艘油轮在试图通过该水道时触雷，两艘船据报均已起火。"

"布伦特原油上涨1.2%至92.63美元，尽管11月以来整体跌幅约为17%，但最新的霍尔木兹海峡触雷事件为油价提供了支撑。"

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ING 策略师 Frantisek Taborsky 指出，全球能源价格上涨和美元走强正对中东欧货币构成压力。欧元/波兰兹罗提接近 4.420，欧元/捷克克朗升至 10 月中旬以来最高水平，欧元/匈牙利福林则高于 365。ING 维持对中东欧外汇的看跌观点，预计随着市场在本地 GDP 数据和捷克央行（CNB）会议纪要公布前跟随更广泛的全球叙事，区域货币将进一步承压。

区域货币面临新的下行压力

"在全球能源价格反弹之后，我们观察到捷克克朗和匈牙利福林市场的利率上升，整个曲线大致上升了 5-8bp。与此同时，由于能源价格和美元创出新高，中东欧外汇再次承压。"

"欧元/波兰兹罗提已回到接近其约 4.420 的本地高点。欧元/捷克克朗已升至 10 月中旬以来的最高水平，而欧元/匈牙利福林已升至 365 上方。"

"这与我们对中东欧外汇的看跌观点一致，我们维持这一偏向。"

"不过，在那之前，方向仍未改变，我们可能会看到中东欧货币进一步走弱。"

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三菱东京日联银行（MUFG）的 Lee Hardman 指出，美元已延续涨势，随着市场计入美联储加息步伐加快，美元指数创下年内新高。期货目前已完全消化 12 月加息 25 个基点的预期，并计入 1 月进一步收紧政策，未来几位美联储官员的讲话被视为确认连续加息可能性的关键。

美元指数因美联储预期重定价而上涨

"美元隔夜继续走强，推动美元指数触及年内新高 103.08。美元重新获得上行动能，受到市场预期支撑，即美联储可能会因近期美国通胀数据持续强于预期而加快加息步伐。"

"目前到 12 月会议前，市场已计入约 28 个基点的加息，而到 1 月下一次会议前则计入 43 个基点的加息，这表明即便美联储在 12 月加息 25 个基点，市场现在也预期其将在明年年初迅速再加息 25 个基点。"

"纽约联储主席 John Williams 更新后的观点可能更具分量。他本月早些时候表示，现在是"积累更多信息的适当时机，以帮助我们确定合适的政策立场，确保我们及时回到 2% 的目标"。虽然我们不预期美联储会在 12 月实施更大幅度的 50 个基点加息，但现在更有可能的是，美联储会在 12 月和 1 月连续加息。"

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• 由于经济不确定性加剧，预计欧洲央行将在 12 月后停止加息，欧元可能面临压力。
• 原油价格上涨可能提振与大宗商品挂钩的加元，对欧元/加元交叉盘构成下行压力。
• 持续的中东紧张局势以及陷入僵局的美伊核谈判，继续限制油价的下行风险。

周四欧洲时段，欧元/加元在连续两日下跌后小幅走高，交投于 1.5810 附近。然而，由于欧元（EUR）仍承压，该交叉盘可能面临进一步挑战。

市场专家怀疑欧洲央行（ECB）的货币紧缩周期能否在长期内持续。尽管欧洲央行今年已两次加息，并预计将在 12 月会议上再加息一次，但不断加剧的经济不确定性预计将在此后阻止进一步紧缩。

荷兰合作银行（Rabobank）策略师警告称，尽管 12 月再次加息仍有可能，但“欧洲央行在 12 月之后可能会不愿继续加息。”他们指出，“欧洲央行上一次新闻发布会表明，管理委员会（GC）对增长前景的担忧日益加剧”，这进一步强化了这样一种观点：一旦今年的加息落地，欧元区经济活动不断上升的下行风险可能会抑制央行进一步紧缩的意愿。

此外，随着与大宗商品挂钩的加元（CAD）从油价上涨中获得支撑，欧元/加元交叉盘正在下跌。由于中东持续的地缘政治紧张局势抵消了地区原油产量增加带来的下行压力，原油价格收复了日内跌幅。

据路透社报道，盛宝银行（Saxo Bank）大宗商品策略主管 Ole Hansen 指出，当前市场处于一种“无战事、无和平”的状态。尽管美伊谈判陷入僵局，这种局面仍使中东石油产量得以从近期中断中恢复。虽然回归的供应对原油价格构成压力，但 Hansen 表示，持续存在的地缘政治风险很可能限制油价进一步下跌。

与此同时，伊朗安全负责人 Mohsen Rezaei 在电视讲话中宣称，伊朗不会允许哪怕一粒浓缩核材料离开该国，并警告称，如果美国发动新的打击，将会产生后果。另一方面，华盛顿坚持认为，任何旨在结束这场已持续八个月战争的初步谈判都必须纳入核问题，尽管美国官员淡化了进一步军事行动的必要性。

瑞银（UBS）的 Paul Donovan 指出，在相对平静的数据日程中，美国初请失业金人数可能会受到关注，此外还有即将公布的住房数据。

失业救济申请与工资-物价风险

“美国初请失业金人数数据在相对平静的数据日程中可能会受到一些关注。”

“如果有证据表明劳动力市场真的非常紧张，从而形成工资-物价螺旋，美国政策制定者就必须感到担忧。”

“然而，尽管通胀冲击反复出现，这种情况并未出现。”

“住房数据也将公布。”

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德国商业银行研究部预计，受高油价、强劲的国内需求以及不利的基数影响，印度 10 月 CPI 通胀率将升至同比 6%以上。报告指出，印度央行（RBI）的预测显示，通胀率将在 2027 年中期前一直接近其目标区间上限，这意味着还将进一步加息。OIS 定价显示，到 2027 年 2 月前累计收紧幅度接近 90 个基点。

顽固通胀使印度央行维持紧缩路径

"预计通胀将进一步攀升，并且很可能超过 6%，而 9 月份为 5.5%。"

"对印度央行而言，更令人担忧的是，这种低基数效应将持续到 11 月和 12 月，这可能会使 2026 年第四季度通胀率全年都维持在 6.0%以上。"

"在 10 月的审查中，印度央行预计 2026 年第四季度通胀率为 6%，并预计在接下来的两个季度保持坚挺，2027 年第一季度为 5.7%，2027 年第二季度为 5.6%。"

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瑞银经济学家保罗·多诺万指出，英国 GDP 近期保持强劲，第三季度进一步增长主要由服务业推动。他强调，英国消费者的实际收入已出现小幅正增长，且仍有空间下调储蓄率，从而支持持续消费。

服务业主导的扩张支撑消费

"英国 GDP 延续了近期的强劲势头，第三季度进一步增长。"

"服务业引领增长，汽车和化工进口是主要拖累。"

"英国消费者总体上经历了小幅正的实际收入增长，但仍有空间降低储蓄率并继续消费。"

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• 美元/瑞郎从 0,8337 的四周高点回落，测试 0.8310-0.8315 区域的支撑。
• 市场对美联储 12 月加息的预期可能限制美元回调。
• 技术面显示，汇价正从超买水平出现温和回调。
  

周四，美元（USD）兑瑞郎（CHF）小幅下跌，在此前两个交易日上涨 1.7% 后回吐部分涨幅，推动盘中图表上的动量指标进入超买水平。美元/瑞郎在从接近 0.8340 的一个月高点回落后交投于 0.8320，正在测试 0.8310 至 0.8315 之间前高形成的支撑。

不过，预计美元回调幅度将保持有限，因为近期美国数据，尤其是周二公布的火热消费者通胀数据以及上周发布的强劲就业报告，为美联储（Fed）在 12 月再次加息铺平了道路。

美联储官员已认可这一观点，其中一些人可能会在周四晚些时候重申其立场。芝加哥联储主席奥斯坦-古尔斯比（Austan Goolsbee）和旧金山联储主席玛丽-戴利（Mary Daly）本周早些时候已经表达了他们对高通胀压力的担忧。纽约联储主席约翰-威廉姆斯（John Williams）预计也将在今天晚些时候发表讲话，他此前已暗示年内结束前还会进一步加息。考虑到这一点，很难预见美元会出现明显逆转。

技术分析：从超买水平回落

多头在 10 月至 11 月涨势的 78.6% 斐波那契回撤位遇阻，货币对目前正从超买水平回调，逢低可能吸引买盘。美元/瑞郎目前交投于 0.8322，4 小时相对强弱指数（14）徘徊在 67 附近，仍接近超买区域，而移动平均收敛/发散指标（MACD）处于正值区域，这表明尽管上行势头似乎正在放缓，但买盘压力仍然存在。

空头难以将价格压低至上述 0.8310 上方的支撑区域下方。若跌破该区域，下一个相关目标将是 11 月 10 日高点附近的 0.8270，不过对今天而言，这似乎是一个较远的水平。上行方面，若确认突破上述 0.8337 的斐波那契回撤位，将暴露 10 月 14 日高点 0.8395 这一关键阻力位，

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• WTI 难以延续盘中反弹，仍低于隔夜波段高点。
• 交易员选择等待更多地缘政治进展后再建立新的方向性押注。
• 看跌的技术面设置表明，阻力最小的路径仍然是下行。

西德克萨斯中质原油（WTI）——美国基准原油价格——周四吸引了一些逢低买盘，在欧洲时段前半段重新升至 86.00 美元关口上方。然而，该商品缺乏后续跟进，仍低于前一日的波段高点，因为交易员正等待围绕中东危机的进一步进展。

据报，美国部队对伊朗的格什姆岛发动了一系列袭击，而德黑兰则袭击了位于波斯湾入口处的阿曼岛迪达马尔的船舶导航系统。此外，伊朗武装部队副总参谋长基奥马尔斯-海达里准将表示，德黑兰已经关闭了具有战略意义的霍尔木兹海峡，除非革命领袖下令，否则不会重新开放。这使地缘政治风险溢价持续存在，并为原油价格提供了一些支撑。

然而，投资者仍对通过外交途径结束美伊冲突以及俄乌战争的潜在突破抱有希望。此外，美国原油库存上升引发了对潜在供应过剩的担忧，这使多头不愿对这种黑色液体进行激进押注。事实上，截至 10 月 30 日当周，美国原油产量创下新纪录；美国石油协会（API）估计，截至 11 月 6 日当周，美国商业原油库存增加了约 900 万桶。

从技术面来看，原油价格在 100 日简单移动平均线（SMA）86.81 美元下方维持短期看跌基调。除此之外，动量指标也强化了疲软倾向，相对强弱指数（14）徘徊在 30 低位附近，移动平均趋同背离（MACD）线保持在零轴下方且柱状图为负，暗示持续的下行压力。话虽如此，85.61 美元的 50.0% 斐波那契回撤位提供了眼前的结构性支撑。

若明确跌破该水平，将暴露出更深的斐波那契支撑位 81.26 美元（61.8%）和 75.06 美元（78.6%），而更远的结构性底部则出现在 67.17 美元附近。上行方面，直接阻力位于 100 日 SMA 的 86.81 美元，随后是 89.96 美元的 38.2% 回撤位。只有持续突破这些水平，才能缓解当前的看跌倾向，并为进一步上探 95.34 美元的 23.6% 回撤位打开道路，而周期高点区域 104.04 美元目前仍是一个遥远的阻力。

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WTI 日线图

由弗朗切斯科-佩索莱（Francesco Pesole）领衔的荷兰国际集团（ING）策略师指出，美元的反弹受美联储鹰派言论和美国通胀走强推动，使美元指数（DXY）回到 2025 年 4 月的水平。他们强调，这是一轮由利率驱动的走势，实际短端利差继续支撑美元动能。该团队仍认为未来几天美元存在上行风险，PPI 被视为推动美元再度走高的潜在催化剂。

由利率驱动的走势支撑美元走强

"鹰派美联储言论与本周早些时候美国 CPI 超预期的组合，继续为美元带来回报。美元指数（DXY）目前已回到解放日（2025 年 4 月）水平，实际短端利差继续为强劲的美元动能提供燃料。重要的是，这仍然是一轮由利率驱动的走势，目前已计入的美元相对于短期公允价值的过度走强仍然有限。"

"我们继续看到未来几天美元存在上行风险。美联储的克里斯-沃勒（Chris Waller）已将 12 月加息 50 个基点的可能性摆上台面，这应会使市场倾向于对即将公布的数据作出鹰派解读。12 月定价仍为 28 个基点，仍有进一步调整的空间。"

"今天的成屋销售数据不太可能产生影响，但明天的 PPI 将会。那可能成为推动美元再度走高的催化剂。"

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