外汇新闻
- 美元/瑞郎触及近 0.8340 的 16 个月新高，强劲的瑞士经济数据未能令其动摇。
- KOF 经济领先指标显示前景乐观，其领先指数触及六年高点。
- 在美债收益率高企以及市场希望美联储进一步加息的背景下，美元维持买盘基调。
周二，瑞郎（CHF）兑坚挺的美元（USD）连续第五个交易日下跌，尽管当天早些时候公布的 KOF 领先指标报告意外改善，但瑞郎仍未受影响。美元/瑞郎在盘中早些时候触及 0.8339 的 16 个月高点后，目前交投于 0.8330，较 8 月底以来已上涨近 4%。
瑞士 KOF 领先指数 9 月升至 109.1，为六年来最强读数，此前 8 月数据被上修至 107.5，且高于市场预期的降至 105.8。报告称，经济前景仍然乐观，制造业、服务业和建筑业表现尤为积极，而外部需求以及金融和保险服务则略有走弱。
在强劲数据和美联储加息押注下，美元依然势不可挡
美元依然强势，受到一系列强劲宏观经济数据的支撑，这重新引发了美国例外论的观点，加之美国国债收益率走高，以及市场越来越希望美国联邦储备委员会（Fed）在年底前至少再加息一次。
美联储理事丽莎-库克周一也支持了这一观点，她表示，预计“未来几个月通胀压力将持续存在，来自人工智能和中东冲突”。周二还将有更多美联储官员发表讲话，不过本周的焦点将是周三公布的美国个人消费支出（PCE）物价指数，以及周五的非农就业报告，后者将从货币政策角度受到仔细分析。
荷兰合作银行（Rabobank）策略师指出，美元的投机性仓位几乎没有出现净变化，“美元净多头头寸基本保持不变，多头和空头头寸分别增加了 2,000 个。”展望未来，市场隐含的利率预期仍明显偏向进一步收紧，Rabobank 在一份报告中表示，“OIS 曲线显示，投资者仍在押注到明年年底前将有超过三次加息。”
经济指标
瑞士KOF领先指标
瑞士商业周期研究机构（KOF Konjunkturforschungsstelle Swiss Institute for Business Cycle Research）公布的领先指标（KOF Swiss Leading Indicator）通过对不同部门（工业、零售、批发）的综合调查（调查问题涉及到生产、订单、库存各方面）得出的领先指标，用于预测未来半年的整体经济活跃程度。它能预示瑞士GDP增长动能及经济发展趋势。数据反映受访者的乐观和悲观人数所占的百分比差值。如数据录得高位将利好瑞士法郎；反之如数据下滑则利淡瑞士法郎。
阅读更多上次发布时间: 周二 9月 29, 2026 07:00
频率: 每月
实际值: 109.1
预期值: 105.8
前值: 106.7
来源: KOF Swiss Economic Institute
德国商业银行（Commerzbank）的 Michael Pfister 指出，瑞士强劲的环比 1.9% 增长主要由净出口推动，尤其是对德国以外的欧元区出口，而非广泛的国内复苏。鉴于净出口的波动性，德国商业银行仅将其 2026 年增长预测上调至 2%，并预计瑞士国家银行（SNB）将把重点放在通胀上，而不是立即加息作出反应。
增长强劲被视为暂时性的
"瑞士第二季度的增长数据在最近几周引发了相当大的关注。"
"净出口通常相当波动，在如此强劲的数据之后，下一季度往往会出现部分回落，因为中间产品必须再次进口。"
"在我们看来，SNB 因此无需直接对增长数据的再度强劲作出反应并加息；目前它可以专注于将通胀压力锚定在目标区间中部。"
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德意志银行早间 Reid 指出，美国收益率和油价上涨正在拖累股市。标普 500 指数下跌近 0.8%，其中“七巨头”跌幅更大，而必需消费品和医疗保健等防御性板块则小幅上涨。
风险资产对利率重定价作出反应
"此外，昨日风险资产也开始承受越来越大的压力，标普 500 指数下跌 -0.77%，而美国和欧洲高收益债（HY）利差则升至自 4 月以来的最宽水平。"
"这一背景也打击了大西洋两岸的股市，主要指数普遍走低。在美国，标普 500 指数（-0.77%）出现全面下跌，而“七巨头”（-1.72%）跌幅更大，也未能提供支撑。"
"昨日其他风险资产也出现压力迹象，因为投资级（IG）和高收益债（HY）信用利差在美国和欧洲都扩大至 4 月以来的水平。因此，截至收盘，美国投资级（+2bps）和高收益债（+9bps）均明显走阔，欧洲投资级（+3bps）和高收益债（+9bps）亦是如此。"
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德国商业银行（Commerzbank）的沃尔克马尔-鲍尔（Volkmar Baur）指出，美国经常账户赤字仍然很大，约占 GDP 的 3%，而且越来越依赖外国资金流入美国股票，而非债券。他强调，股票资金流动的波动性要大得多，这使得对美元的支撑更紧密地取决于美国股市表现、家庭财富和私人消费，而这些都可能在市场下跌时受到削弱。
美元支撑与股市挂钩
“在截至 2024 年年中之前的四年里，美国经常账户总赤字几乎可以完全由流入美国债券的资金来融资，但近几个季度，流入美国股票的资金变得越来越重要。”
“这意味着，资本流入——因此对美元的支撑——将更大程度上取决于美国经济表现，进而取决于美国股市。”
“因此，美国股市不仅负责为美国经常账户赤字再融资，也已成为美国居民净资产的主要驱动因素——因此，很可能也成为私人消费的主要驱动因素。”
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以下是您需要在9月29日星期二了解的内容：
美元（USD）在周一交投清淡后，兑主要对手货币仍保持韧性。当天后半段，美国经济日程将公布 9 月份消费者信心指数和 8 月份 JOLTS 职位空缺数据。此外，几位美联储（Fed）决策者也将发表讲话。
下表显示了 美元 (USD) 对所列主要货币 最近七天的变动百分比。[货币名称]对[货币名称]最强。
| USD | EUR | GBP | JPY | CAD | AUD | NZD | CHF | |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| USD | 0.90% | 0.94% | 0.16% | 1.06% | 1.82% | 1.11% | 1.47% | |
| EUR | -0.90% | 0.06% | -0.84% | 0.13% | 0.92% | 0.22% | 0.57% | |
| GBP | -0.94% | -0.06% | -0.88% | 0.09% | 0.83% | 0.20% | 0.50% | |
| JPY | -0.16% | 0.84% | 0.88% | 0.97% | 1.72% | 1.05% | 1.36% | |
| CAD | -1.06% | -0.13% | -0.09% | -0.97% | 0.75% | 0.09% | 0.40% | |
| AUD | -1.82% | -0.92% | -0.83% | -1.72% | -0.75% | -0.69% | -0.36% | |
| NZD | -1.11% | -0.22% | -0.20% | -1.05% | -0.09% | 0.69% | 0.33% | |
| CHF | -1.47% | -0.57% | -0.50% | -1.36% | -0.40% | 0.36% | -0.33% |
热图显示了主要货币相对于其他货币的百分比变化。基础货币从左列中选取，而报价货币从顶部行中选取。例如，如果您从左列选择 美元 并沿着水平线移动到 日元 ，则框中显示的百分比变化将表示 USD (基数)/ JPY (报价)。
在缺乏高影响力数据公布的情况下，美元（USD）本周开局稳健。市场对美联储 10 月加息的预期升温，以及中东冲突解决缺乏进展，帮助该货币维持支撑。周三早盘，美元指数守住 101.20 上方的小幅涨幅，而美国股指期货则小幅走低。周一晚些时候，美国总统唐纳德-特朗普驳斥了阿拉伯电视台（Al Jazeera）报道称其政府向伊朗提供解冻资金和制裁减免的消息。与此同时，伊朗外交部长阿巴斯-阿拉格齐表示，他们通过斡旋方与美国进行了更多间接会谈，并预计华盛顿“希望”将在周二作出正式回应。
美元支撑越来越被视为与股市表现密切相关
德国商业银行（Commerzbank）分析师认为，美国资本流入的结构正在发生变化，这使得货币支撑对股市动态的敏感度上升。他们指出，“资本流入——因此对美元的支撑——将更大程度上取决于美国经济表现，进而取决于美国股市。”在他们看来，“美国股市不仅因此承担了为美国经常账户赤字再融资的责任，而且也已成为美国居民净资产的主要驱动因素——因此，很可能也成为私人消费的主要驱动因素，”这凸显出美元韧性如今与股市估值和家庭资产负债表之间的紧密联系。
周二亚洲时段，澳大利亚储备银行（RBA）宣布将政策利率上调 25 个基点（bps），从 4.35% 提高至 4.6%。这一决定符合分析师预期。尽管澳元/美元在最初反应中小幅走高，但随后失去动能，最新下跌约 0.35%，报 0.7000 下方。
受众无动于衷，澳储行鹰派基调未能提振澳元
据德国商业银行（Commerzbank）称，澳大利亚储备银行不仅实施了最新一次加息，而且“在沟通中努力尽可能发出鹰派信号”。不过，德国商业银行指出，市场反应转瞬即逝，因为“澳元最初对这一决定作出积极反应，但很快就回吐了这些微小涨幅”，这凸显出尽管澳储行措辞强硬，投资者仍保持谨慎。
黄金 本周伊始便承受沉重抛压，周一跌近 4%，盘中触及 8 月初以来最低水平。在一度逼近 4,100 美元后，这种贵金属在周二欧洲时段早盘回升，向 4,150 美元附近反弹。
欧元/美元周一收于负值区域，受美元整体走强拖累。周二该货币对相对平静，在 1.1350 上方窄幅波动。稍晚时段，欧洲经济日历将公布 9 月商业和消费者信心数据。包括欧洲央行（ECB）行长克里斯蒂娜-拉加德在内的多位欧洲央行决策者将在当天后半段发表讲话。
英镑/美元 周一勉强录得小幅上涨，但未能积聚反弹动能。欧洲时段早盘，该货币对在 1.3250 下方处于下跌状态。
美元/日元 周一未能在任何方向上作出决定性突破，收盘几乎持平。周二早盘，该货币对继续在 157.50 附近横盘整理。
中央银行常见问题（FAQ）
中央银行的一项关键任务是确保一个国家或地区的价格稳定。当某些商品和服务的价格波动时，经济经常面临通货膨胀或通货紧缩。同一种商品价格的持续上涨意味着通货膨胀，同一种商品价格的持续下跌意味着通货紧缩。央行的任务是通过调整政策利率来保持需求。对于美联储(Fed)、欧洲央行(ECB)或英格兰银行(BoE)等最大的央行来说，其任务是将通胀保持在接近2%的水平。
央行有一个重要的工具可以用来提高或降低通胀，那就是调整基准政策利率，即通常所说的利率。在预先沟通的时刻，央行将发表一份关于其政策利率的声明，并就维持或改变(降息或加息)利率的原因提供额外的理由。当地银行将相应地调整其存贷款利率，这反过来将使人们或更难或更容易地利用储蓄赚钱，或使公司获得贷款并对其业务进行投资。当中央银行大幅提高利率时，这被称为货币紧缩。当它降低基准利率时，它被称为货币宽松。
中央银行通常在政治上是独立的。央行政策委员会成员在被任命为政策委员会成员之前，要经过一系列的小组讨论和听证会。该委员会的每个成员通常对央行应该如何控制通胀以及随后的货币政策都有一定的信念。那些希望采取非常宽松的货币政策，以低利率和廉价贷款来大幅提振经济，同时满足于通胀率略高于2%的成员被称为“鸽派”。那些更希望看到更高的利率来奖励储蓄，并希望在任何时候都能抑制通胀的成员被称为“鹰派”，他们在通胀达到或略低于2%之前是不会罢休的。
通常情况下，每次会议都由一名行长或主席主持，需要在鹰派或鸽派之间达成共识，并在最终投票时拥有最终决定权，以避免在当前政策是否应该调整方面出现50-50的平局。主席将发表演讲，这些演讲通常可以被现场观看，在那里人们将了解当前的货币立场和前景。央行将努力在不引发利率、股票或货币剧烈波动的情况下推进其货币政策。在政策会议之前，所有央行委员都将向市场传达他们的立场。在政策会议召开的前几天，直到新政策被传达之前，委员们被禁止公开谈论。这就是所谓的噤声期。
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