外汇新闻

荷兰国际集团（ING）的 Chris Turner 认为，在预算公布后，10年期英国国债收益率中的20个基点风险溢价有部分回吐空间。除非最低工资意外上调，否则英国央行的紧缩前景应大致保持不变，而英国国债-德国国债利差收窄可能会为英镑提供支撑。欧元/英镑在0.8350上方仍承压，进一步下行的潜力指向0.8315。

预算和英国国债走势主导英镑交叉盘

"ING利率策略师 Michiel Tukker 估计，10年期英国国债收益率中存在20个基点的风险溢价——其中一部分可能会在今天英国预算公布期间从市场中消退。"

"预算本身预计不会对英国央行的紧缩前景产生太大影响，不过，若最低工资调整意外上行，可能会通过货币市场传递出偏鹰派的影响。"

"今天英国国债-德国国债利差的一些收窄，可能会提醒市场，英国似乎是少数几个在2027年前财政方向看起来正确的G7经济体之一；随着更高的通胀将更多所得税纳税人推入更高税率档，预算赤字预计将降至GDP的4%以内。"

"欧元/英镑维持在0.8350支撑位上方，走势偏弱。"

"除非预算中出现意外的财政让步打压英国国债，否则欧元/英镑似乎仍将保持疲弱，并可能小幅下探至0.8315区域。"

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渣打银行的 Nicholas Chia 预计，澳大利亚储备银行将在第四季度将现金利率上调至4.85%，很可能在11月3日，原因是第三季度核心通胀强于预期。该行预计首次降息将在2027年第三季度，且存在进一步收紧或推迟宽松的风险。

预计澳洲联储将加息并推迟宽松

"我们现在预计澳大利亚储备银行（RBA）将在第四季度将现金利率上调至4.85%，很可能在11月3日的会议上。"

"第三季度修剪均值通胀（季环比，经季调）为1%，高于澳洲联储的预测（0.8%），而短期通胀预期也略有上升，这也无济于事。"

"但既有的产能压力可能会加剧恶化的通胀前景，油价接近周期高位，全球增长的上行意外传导至澳大利亚经济，可能会推迟通胀回到澳洲联储目标区间。"

"具体而言，澳洲联储的表态以及9月会议纪要显示，鉴于其他劳动力市场指标（例如职位空缺）有所改善，其对失业率稳步上升并不过于担忧。"

"我们仍然关注澳洲联储进一步跟进的风险，或者至少是2027年政策宽松开始得更晚，尽管我们仍维持首次澳洲联储降息将在2027年第三季度的判断。"

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• 加拿大央行预计将在周三将利率上调25个基点至2.50%。
• 加拿大就业在9月份大幅下降，使收紧货币政策的理由更加复杂。
• 投资者将仔细审视央行的指引，以寻找有关进一步加息的线索。

加拿大央行（BoC）预计将在周三将基准利率上调25个基点至2.50%，因为持续的通胀担忧给政策制定者带来压力，尽管经济疲软迹象日益增多，仍需收紧货币政策。

据路透社一项调查显示，34位经济学家中有19位预计将加息，这将标志着该央行自2023年7月以来首次上调利率。然而，鉴于近期经济数据凸显了加拿大经济面临的挑战，这一决定仍存在不确定性。

加拿大消费者物价指数（CPI）9月份同比上涨3.1%，高于8月份的3%，主要受能源价格上涨推动。然而，核心通胀指标有所放缓，表明更广泛的价格压力仍相对受控。加拿大央行行长蒂夫-马克莱姆（Tiff Macklem）警告称，油价长期上涨最终可能会传导至其他商品和服务。

与此同时，加拿大劳动力市场在9月份急剧恶化。就业人数减少68.3K个，远低于市场预期的增加7K个，此前8月份减少了41.7K个岗位。失业率从6.4%升至6.5%，进一步加剧了对国内需求疲软的担忧。

这些相互矛盾的信号使经济学家意见分化。BBH和加拿大丰业银行（Scotiabank）预计将加息25个基点，而道明证券（TD Securities）预计加拿大央行将等到12月。渣打银行也倾向于维持利率不变，理由是基础通胀疲软以及经济走弱。

除了周三的决定之外，投资者还将密切关注加拿大央行更新的经济预测以及马克莱姆行长的评论，以判断政策制定者是否正准备进一步收紧政策，还是会采取更为谨慎的做法。

加拿大央行何时公布货币政策决定，这将如何影响美元/加元？

加拿大央行（BoC）将于周三 GMT13:45 公布货币政策决议，同时发布更新后的《货币政策报告》。行长蒂夫-麦克勒姆（Tiff Macklem）随后将于 GMT14:30 举行新闻发布会，提供更多有关央行政策前景的线索。

若加息 25 个基点并伴随鹰派指引，可能会支撑加元（CAD）并打压美元/加元。相反，若维持利率不变，或谨慎指引强调劳动力市场疲软，则可能削弱加元并推动美元/加元走高。

在四小时图上，美元/加元短线走势仍受压制，汇价维持在 1.4055 的水平阻力下方，同时仍低于 200 周期简单移动平均线（SMA）1.4108 和 100 周期 SMA 1.4153。14 周期相对强弱指数（RSI）位于 54.9，已回升至略偏正面的区域，表明动能有所改善，但价格走势仍受这些上方均线限制，目前上行延续空间有限。

上行方面，初步阻力位于 1.4055，随后是 200 周期 SMA 1.4108，100 周期 SMA 1.4153 以及附近的水平位 1.4155，共同在更高位置形成更广泛的供给区。下行方面，直接支撑位于 1.3969，更深一层支撑位见于 1.3910，若跌破后者，短期内可能进一步暴露看跌压力。

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荷兰商业银行（OCBC）策略师 Sim Moh Siong 和 Christopher Wong 指出，随着与人工智能相关的风险偏好回升以及油价回落，美元（USD）整体保持稳定。他们预计美联储（Fed）将在 10 月维持利率不变，市场焦点将转向 12 月。偏鹰派的美联储风险、美国中期选举、人工智能政策以及伊朗冲突被视为将继续为美元提供支撑，但波动将更加双向。

美联储立场和政治因素左右美元

"随着对人工智能相关风险的偏好回升以及油价回落，美元隔夜整体保持稳定。人工智能带来的顺风可能会在 2027 年减弱，但我们认为，现在就因人工智能下行而押注美元走弱还为时过早。就目前而言，偏鹰派的美联储风险应会继续支撑美元，不过这笔交易正变得不再那么单边。"

"我们预计美联储将在 10 月维持按兵不动，市场焦点将迅速转向 12 月。9 月 CPI 意外上行，而大多数 FOMC 参与者此前已表示，到年底前再次加息可能是合适的。"

"除了美联储之外，美国中期选举是美元面临的下一个重大政治风险。若共和党继续保持统一控制，可能会带来最明显的利多美元意外，因为目前市场强烈预期民主党将拿下众议院，并认为他们在参议院也略占优势。"

"分裂政府可能会限制进一步的财政扩张，因此对美元而言大体中性。除了眼前的选举结果之外，更大的问题在于，围绕人工智能和伊朗冲突的政策变化将如何影响美国增长、通胀和风险情绪。这些因素可能会把美元推向不同方向，这也强化了我们的观点，即美元仍然受到支撑，但已不再是一边倒的交易。"

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• 欧元/英镑小幅反弹，因投资者在英国预算案公布前减少英镑敞口。
• 预计英国央行将在 11 月加息，而欧洲央行预计将在周四按兵不动。
• 技术前景仍然看跌，不过超卖的 RSI 状况表明卖压可能缓解。

周三，欧元/英镑空头稍作喘息，在英国秋季预算案于 GMT12:30 公布前，交易员削减英镑敞口，该货币对结束了连续两日的跌势。发稿时，该交叉盘交投于 0.8375 附近，日内上涨 0.17%，但仍接近 2025 年 5 月以来的最低水平。

英国预算案被视为英镑和英国国债的关键驱动因素

Brown Brothers Harriman 的策略师强调，“英镑和英国国债将以今天的英国预算案为指引”，市场关注的焦点在于政府是否“维持计划中的财政紧缩，并控制英国国债发行规模”。他们认为，“维持或加大财政紧缩应有助于英国国债，因为这会缓解通胀压力，并抑制英国央行加息预期。”不过，对于英镑而言，他们警告称，“更强的财政可信度将与较低利率支撑相竞争，并限制上行空间”，而“财政失控和更大规模的英国国债发行则可能推高英国国债收益率，并打压英镑。”

英国央行将于 11 月 5 日公布利率决议，交易员已完全计入 25 个基点的加息。由于政策制定者认为能源成本上升向更广泛的价格和工资传导的迹象有限，该央行今年迄今一直维持利率不变。然而，最新的通胀上升，加上劳动力市场和增长数据保持稳健，强化了加息预期。

欧元方面，对法国公共财政的担忧令市场情绪依然脆弱。另一方面，市场注意力转向欧洲央行（ECB）周四的政策决议。鉴于今年已累计加息 50 个基点以应对能源成本上升带来的通胀压力，欧洲央行预计将把存款利率维持在 2.50% 不变。交易员将寻找政策制定者是否倾向于在 12 月再次加息的线索。

技术分析

从日线图来看，欧元/英镑延续看跌倾向，现货价格明显低于 50 日、100 日和 200 日简单移动平均线（SMA），这些均线密集聚集在约 0.8520 至 0.8611 区间。该货币对受到这一密集上方供应区的压制，而相对强弱指数（RSI）在 24 附近，显示超卖状况，可能会放缓短线下行，但负值的移动平均趋同背离（MACD）柱状图仍暗示卖压持续存在。

上行方面，初步阻力位于附近的 0.8400 水平，其后是 0.8450 和 0.8500，随后是位于 0.8520 的 50 日 SMA 和位于 0.8545 的 100 日 SMA，而位于 0.8611 的 200 日 SMA 则构成更远的阻力上限。

下行方面，直接支撑位于 0.8360 水平线。若明确跌破这一底部，将为跌势延续打开空间，而若守住该水平上方，则可能推动汇价向上述阻力带展开修正性反弹。

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美元（USD）借助新西兰储备银行（RBNZ）意外暂停货币政策行动而受益，尽管市场普遍预期将加息25个基点（bps），但该行仍以4比3的微弱投票结果将官方现金利率（OCR）维持在2.75%。这一决定导致纽元兑美元一度下跌高达1.6%，拖累纽元/美元逼近其关键多月支撑区域下沿0.5560/0.5550。随着纽储行暗示，为应对第四季度通胀上升，未来仍可能需要进一步收紧政策，市场关注的焦点在于美元走强是否会推动纽元/美元出现更深度的技术性破位，还是美联储利率预期过高将限制美元进一步上涨。

法国兴业银行警告，纽元/美元跌破0.5560可能下探0.5480

法国兴业银行（Societe Generale）分析师指出，纽储行将OCR维持在2.75%不变的决定已对纽元造成沉重压力，推动纽元/美元直接进入其多月交易区间的下沿。如果买方未能守住关键的0.5560/0.5550支撑区域，该货币对面临延续跌势并指向多年低点的更高风险。

"纽元/美元正在测试其多月区间下沿0.5560/0.5550这一关键支撑区域... 短线反弹不能排除；不过，近期的波段高点0.5710可能构成阻力... 如果该货币对未能守住0.5560/0.5550支撑，进一步下行的风险将上升... 在这种情况下，下一个目标可能位于2025年4月低点附近的0.5480，以及0.5420的预测位。"

德国商业银行预计，纽储行鸽派重新定价将令纽元承压，但美元涨幅受限

德国商业银行（Commerzbank）的 Norman Liebke 指出，尽管纽储行以 4 比 3 的投票结果令市场意外，将利率维持在 2.75% 不变，但高企的总体通胀很可能迫使其在 12 月加息。不过，鉴于货币市场已计入到明年 9 月前大约四次加息，Liebke 认为，随着这些预期被下调，纽元的中期上行空间有限；但过高的美联储加息定价应会阻止美元无节制上涨。

"新西兰储备银行将其政策利率维持在 2.75% 不变，这与市场预期相反... 纽元兑美元一度短暂下跌 1.6%，接近 0.56。尽管如此，从中期来看，鉴于我们认为市场预期过于鹰派，我们也不认为纽元/美元有太多上行空间... 虽然我们仍预计 12 月会加息，但我们对中期前景比市场更为谨慎。因此，随着加息预期被削减，纽元很可能走弱。与此同时，我们也认为当前对美联储的预期过于鹰派，这应会限制纽元进一步贬值的幅度。"

关键结论

纽储行意外暂停加息强化了美元的相对主导地位，推动纽元/美元测试关键支撑区域 0.5560/0.5550。尽管 法国兴业银行（Societe Generale） 警告称，若无法守住该区域，技术上可能打开下探 0.5480 的路径，但 德国商业银行（Commerzbank） 预计，纽储行加息预期的鸽派重定价将拖累纽元；而就美联储而言，该行认为过高的鹰派定价最终将限制美元进一步大幅上涨的能力。

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布朗兄弟哈里曼分析师 Elias Haddad 指出，在加拿大央行决定前，美元/加元维持在 1.4000 上方，市场已计入 80%的概率押注加息 25 个基点至 2.50%，这将标志着新一轮紧缩阶段的开始。鉴于消费者价格指数（CPI）和增长数据意外向上，央行可能会上调其通胀和实际国内生产总值（GDP）预测，这将为加元提供支撑，并强化进一步加息的预期。

关注加拿大央行加息及预测调整

"在加拿大央行（BoC）政策决定和货币政策报告（伦敦时间 1:45pm，纽约时间 9:45am）公布前，美元/加元维持在 1.4000 这一关键支撑位上方。"

"加拿大央行很可能上调其通胀和实际 GDP 预测，这将为加元提供支撑。9 月份整体 CPI 年率录得 3.1%，高于该行对第三季度 2.5%的预测，而第二季度实际 GDP 年化增长 3.3%，也高于该行 2.5%的预测。"

"9 月份 CPI 剔除项和中值的平均值为 1.85%年率，略低于加拿大央行第三季度 2.0%的预测。但企业对未来一年和两年的通胀预期上升，可能会推高核心 CPI 前景，从而强化进一步加息的理由。"

"预计加拿大央行将以加息 25 个基点至 2.50%开启紧缩周期（市场已计入 80%的概率），此前自 2025 年 12 月以来利率一直维持不变。加拿大央行行长蒂夫-马克莱姆最近警告称，"通胀扩散并变得更加持久的风险已经上升"。"

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• 印度卢比在美联储政策公告前兑美元走低。
• 市场预计美联储将维持利率不变。
• 油价上涨削弱了印度卢比。

印度卢比（INR）回吐开盘涨幅，周三转为对美元（USD）下跌。由于油价回升以及在美联储（Fed）货币政策声明前保持谨慎，印度货币表现不佳，美元/印度卢比（USD/INR）一度升至接近 95.22。

开盘交易中，11 月 19 日到期的 MCX 原油合约上涨 2%，接近 9,700 卢比，逼近近期高点 9,828 卢比。

油价上涨对印度等严重依赖石油进口以满足能源需求的经济体货币不利。

胡塞武装袭击沙特最大炼油厂，油价上涨

路透社报道，周二，也门伊朗支持的胡塞武装一名军事发言人表示，他们向沙特阿拉伯东部的拉斯坦努拉炼油厂发射了一枚弹道导弹，该炼油厂是该王国最大的炼油厂。

这一事件加剧了市场对能源供应风险进一步上升的担忧，推动油价走高。

油价上涨也为美国（US）国债收益率提供了支撑。这种情况削弱了印度卢比等风险较高货币的吸引力。截至发稿，10年期美国国债收益率上涨0.46%，接近5.02%。

静待美联储政策决定

稍晚时候，美联储的货币政策公告将成为全球市场的关键催化剂。根据 CME 美联储观察工具，市场预计美联储将把利率维持在3.75%-4.00%不变。

在 9 月政策会议上，美联储将利率上调了 25 个基点，并通过点阵图暗示今年至少还会再加息一次。

在 9 月政策声明后，金融市场曾确信美联储将在 10 月再次加息；然而，随着多位政策制定者表示没有迫切需要再次加息，同时支持未来需要遏制高价格压力，市场削减了鹰派押注。

沃勒暗示更多加息但节奏放缓，令美元多头保持警惕

美联储的沃勒传递出明显的鹰派信息，FXS Speechtracker 评分为 8/10，相较于 7.2/10 的历史平均水平更为强硬，凸显出进一步收紧政策的偏向。他坚持认为“需要更多加息”，同时又表示“无需在连续会议上进行”，这表明终端利率可能更高，但路径更灵活；这种组合通过市场对长期维持限制性政策的预期支撑美元，而非依赖短期内激进的加息节奏。对人工智能相关投资、持续的能源冲击以及仍然“稳健且稳定”的劳动力市场等持续性通胀驱动因素的强调，强化了通胀预期在近 5½ 年高于目标后可能脱锚的风险，使政策倾向明显偏向鹰派。

FXS 美联储情绪指数上升 0.42 点至 138.34，确认这次讲话将政策基调进一步推入鹰派区域，远高于中性 100 这一水平。该指数处于高位，并与高于基准的 FXS Speechtracker 评分一致，应会在市场计入更长时间的限制性利率环境时为美元提供支撑，即便个别会议并不总是连续加息。

技术分析：美元/印度卢比反弹至接近20日EMA

日线图上，美元/印度卢比（USD/INR）交投于 95.22，维持短期看跌基调，因为现货价格仍低于 95.34 的 20 期指数移动均线（EMA）。该货币对未能重新站上这一短期 EMA，表明反弹遭遇抛售，而相对强弱指数（RSI）在 46 左右，仍处于中性偏弱区域，暗示缺乏上行动能，而非明显的超卖状态。

上行方面，初步阻力位于 95.34 的 20 日 EMA，若要缓解眼前的下行压力并为更有意义的反弹打开空间，则需要持续突破这一障碍。下行方面，6 月 25 日低点 94.16 是关键支撑区域。

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