外汇新闻

• 白银在温和上涨和小幅下跌之间来回波动，交易员等待美国 PCE 数据公布。
• 近期多次未能突破 70.00 美元，值得多头谨慎对待。
• 技术面布局支持在 66.50 美元前出现逢低买盘。

白银（XAG/USD）继续难以突破 70.00 美元这一心理关口，周三欧洲时段前半段延续双向波动。目前白色金属交投于 68.00 美元中段上方附近，当日几乎持平，交易员正密切等待美国个人消费支出（PCE）物价指数公布。

在上周突破 66.55-66.60 美元水平阻力位后，XAG/USD 维持短期看涨倾向。此外，该商品价格仍稳稳高于 4 小时图上的 200 周期简单移动平均线（SMA），这为更广泛的上升趋势提供了支撑。尽管这一位置构成性较强，但移动平均趋同背离（MACD）指标位于零轴下方，读数略为负值，暗示上行动能正在减弱。

与此同时，53 附近的相对强弱指数（RSI）显示，在此前从超买水平降温后，市场处于中性状态。不过，XAG/USD 可能会在 67.00 美元关口以及 66.60-66.55 美元阻力位突破点之前，于 67.00 美元中段附近获得一些支撑。任何进一步回落都可能吸引买家，并在 61.58 美元的 200 周期 SMA 附近受到限制，只要价格稳稳高于该水平，这里就标志着主要的潜在需求区域。

上行方面，多头可能会等待价格持续走强并站稳 70.00 美元关口后，再布局进一步上探 71.00 美元整数位和 71.55 美元阻力位。若持续突破后者，将为进一步上行铺路，目标指向 72.00 美元关口上方，朝着 72.55 美元中间阻力位迈进，进而指向 73.00 美元和 73.40 美元区域。

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XAG/USD 4小时图

• 美元/瑞郎从接近 0.8040 的盘中高点回落至 0.8030 下方，但仍被困在周二的区间内。
• 瑞士 ZEW 经济预期指数在 8 月升至九个月高点。
• 周三美元波动性依然低迷，市场目光都聚焦在美国 PCE 物价指数报告上。

周三，瑞士法郎（CHF）兑美元（USD）走低，但在乐观的瑞士 ZEW 经济预期指数公布后，瑞郎已收窄部分跌幅。美元/瑞郎日内上涨约 0.2%，但已从接近 0.8940 的盘中高点回落至 0.8930 下方。

德国 ZEW 研究中心公布的数据显示，瑞士经济预期指数在 8 月连续第二个月改善，录得 12.1，前值为 7 月的 10.0，创下去年 11 月以来的最佳表现。

美国通胀成为焦点

不过，周三的主要焦点是美国个人消费支出（PCE）物价指数的公布，这是美国联邦储备委员会（Fed）首选的通胀指标，预计将凸显顽固的高企价格压力，并继续给央行在未来几个月加息施压。

荷兰国际集团（ING）分析师预计，美元将在即将公布的美国核心 PCE 数据前后大致保持稳定，他们认为，“若美国核心 PCE 月率温和录得 0.2%，应会令美元今日相对持稳，”同时，市场更平静的背景“可能会令美元小幅走弱。”

除此之外，随着伊朗和阿曼推动重开霍尔木兹海峡的谈判，油价较上周高点已下跌约 8%，这提振了市场情绪，并给避险美元带来压力。

• 澳元在澳大利亚 7 月 CPI 年率录得 3.5%，高于 3.2% 的预期，尽管较 6 月的 3.8% 放缓，但仍走强。
• 澳大利亚 7 月 CPI 月率上升 1.0%，高于预期，而年化截尾均值 CPI 上升 3.6%。
• 避险需求减弱以及伊朗-阿曼关于霍尔木兹海峡海上走廊的潜在谈判，可能会拖累美元。

周三欧洲时段，澳元/美元延续涨势，连续第二个交易日走高，交投于 0.7180 附近。该货币对走强，因澳元（AUD）在消费者物价指数（CPI）显示 7 月份年率上涨 3.5% 后获得支撑，较 6 月份 3.8% 的增幅有所放缓。市场此前预计该时期数据为 3.2%。

澳大利亚 7 月份月度消费者物价指数上升 1.0%，高于前值下降 0.1%，也超过了预期的 0.8% 增幅。与此同时，7 月份截尾均值 CPI 月率上升 0.5%。按年率计算，同期截尾均值 CPI 上升 3.6%。

尽管市场定价仍偏远，澳储行会议纪要被视为提高近期加息风险

三菱日联金融集团（MUFG）分析师指出，市场对澳大利亚政策收紧的预期仍然低迷，"澳大利亚完全加息一次要到 2027 年 2 月才被计入定价。"不过，他们认为，最新的央行沟通指向更迫近的风险状况，并强调"8 月澳储行会议纪要显示，更早再次加息的风险更高。"市场定价与澳储行自身信号之间的这种分歧，支撑了 MUFG 的观点，即投资者可能低估了更早采取政策行动的可能性。

不过，随着美国个人消费支出（PCE）数据公布在即——这是美联储的关键通胀指标——美元（USD）获得支撑，澳元/美元的上行空间可能受到限制。市场参与者正密切关注美联储主席凯文-沃什（Kevin Warsh）周五在杰克逊霍尔年度研讨会上的讲话，以寻找有关 9 月份潜在利率调整的更明确线索。

随着避险需求减弱，美元可能面临挑战。此前有报道称，伊朗和阿曼讨论在霍尔木兹海峡建立临时联合海上走廊后，市场紧张情绪有所缓解。随着旨在敲定永久框架的技术性谈判仍在进行中，该提议中的走廊旨在改善海峡管理、交通管理、海上安全以及整个地区的实时信息共享。

• 澳元/日元升至114.30附近，因鹰派澳储行押注再度升温，支撑澳元走强。
• 高于预期的澳大利亚 CPI 增长引发了澳储行加息预期。
• 市场高度预期日本央行将在 9 月政策会议上加息。

周三欧洲交易时段，澳元（AUD）兑日元（JPY）上涨 0.13%，交投于114.30附近。随着澳元（AUD）表现优于其他货币，且在 7 月澳大利亚消费者物价指数（CPI）数据高于预期公布后，市场参与者上调了对澳储行（RBA）加息的预期，该交叉盘走强。

澳大利亚通胀意外上行，推动澳储行加息概率大幅上升

德意志银行分析师指出，最新的澳大利亚通胀数据比市场预期更为强劲，其中“7 月整体 CPI 同比上涨 3.5%，低于 6 月的 3.8%，但明显高于 3.3%的市场一致预期。”他们指出，潜在通胀压力也强于预期，因为“剔除波动项后的均值 CPI 为 3.6%（预期为 3.5%）。”

德意志银行表示，这一意外上行迅速影响了政策预期：“数据公布后，交易员将澳储行在 9 月 28-29 日会议上加息的定价从 10% 上调至 32%。”反映这一变化，该行补充称，“我们澳大利亚经济学家目前已转而预计澳储行将在 9 月加息 25 个基点，而此前的判断是今年剩余时间维持不变（见此处）。”

周二公布的澳储行 7 月政策会议纪要也显示，若通胀上行风险成为现实，几位委员会成员认为加息“相当有可能”。

尽管日元（JPY）兑澳元等南半球货币走弱，但由于市场坚定预期日本央行（BoJ）将在 9 月政策会议上加息，日元兑其他主要对手货币表现更强。

澳元/日元技术分析

澳元/日元交投于114.18。随着价格升至 20 期指数移动均线（EMA）113.09 上方，该货币对短期偏向仍看涨，更广泛的上升趋势继续获得支撑。相对强弱指数（RSI）位于 62.38，仍处于正值区域，表明买盘压力稳固，但尚未进入超买状态。

下行方面，初步支撑位于 20 日 EMA 113.09，该水平应在回调时充当动态支撑位。只要澳元/日元守住这一水平，买方就可能继续占据主导，且在动能保持积极的情况下，该交叉盘仍有进一步缓慢走高的空间。上行方面，114.66-114.93 区间将成为该交叉盘的重要阻力区。

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MUFG 的 Derek Halpenny 表示，8 月澳储行会议纪要以及强于预期的月度 CPI 强化了市场对更早加息的风险，而这一风险目前尚未被市场充分计价。由于截尾均值通胀率维持在 3.6%，澳储行对通胀的担忧可能会持续，这将支撑澳元，不过 MUFG 警告称，该货币开始显得涨幅过大。

澳储行会议纪要和 CPI 支撑澳元

"但 8 月澳储行会议纪要昨日也已公布，其内容无疑表明，澳储行距离加息的时间比当前市场定价所暗示的更近。"

"澳大利亚全面加息要到 2027 年 2 月才被市场计价，但 8 月澳储行会议纪要表明，更早再次加息的风险更高。"

"今天公布了月度 CPI 数据，该数据强化了澳储行可能比市场此前定价更为积极的观点。"

"澳储行的重点可能会放在截尾均值年率上，该指标未能如预期放缓，仍维持在 3.6%。数据显示，澳储行对通胀的担忧将持续。"

"这表明，在当前市场环境下，澳元将继续表现良好。不过，风险正在开始转变，我们注意到澳元开始显得涨幅过大。"

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• 欧元/加元因原油价格下跌导致加元走弱而上涨。
• 涉及巴基斯坦和卡塔尔的地区外交倡议进一步给油市带来下行压力。
• 德国第二季度 GDP 修正值以及 IFO 商业景气指数升至一年高位，提振欧元。

周三欧洲时段，欧元/加元连续第三个交易日延续涨势，交投于 1.6180 附近。由于与大宗商品挂钩的加元（CAD）因原油价格下跌而承压，这一货币对获得支撑。油市下跌此前有报道称，伊朗和阿曼已就建立一条临时联合海上走廊在霍尔木兹海峡举行会谈。两国的技术性谈判预计将继续进行，双方正努力达成一项永久协议，旨在管理海峡行政、信息共享、交通导航以及海上安全服务。

除油价承压外，中东地区的外交努力也在这些海上谈判的推动下加速推进。巴基斯坦陆军参谋长最近访问德黑兰，以支持积极的外交倡议，而卡塔尔则确认将继续致力于斡旋努力，进一步缓解了该地区的地缘政治供应担忧。

随着美伊外交希望打压收益率，布伦特跌破 90 美元

丹斯克银行（Danske Bank）策略师指出：“昨日美国收益率和油价双双走低，布伦特跌破 90 美元，因为有传言称，美国与伊朗之间的外交可能重新出现希望。”该行表示，美国国债收益率走软与布伦特下跌的组合表明，即便是美国与伊朗重新接触的初步迹象，也能迅速转化为能源市场风险溢价的下降。

欧元/加元维持坚挺，主要受周二公布的德国强劲宏观经济数据推动，欧元（EUR）因此获得有力支撑。德国第二季度国内生产总值（GDP）被上修，显示出意外的经济韧性。此外，8 月 IFO 商业景气指数升至一年高位，当前商业情绪和未来经济预期均优于市场预期。

随着欧洲央行措辞转变，欧元区增长风险被视为上行倾斜

荷兰国际集团（ING）分析师指出，近期欧元区强劲数据的持续表现如今也体现在欧洲央行的沟通中，并指出伊莎贝尔-施纳贝尔（Isabel Schnabel）“表示，在 9 月会议上，欧洲央行可能不得不将增长风险描述为偏向上行。”这种措辞变化被视为强化了市场对政策制定者在秋季政策会议前对增长前景更有信心的预期。

以下是您在8月26日星期三需要了解的内容：

主要货币对周三早盘继续在相对狭窄的周内区间内交易，投资者正为关键事件做准备。稍晚时候，美国经济分析局（BEA）将公布第二季度国内生产总值（GDP）增长的第二次估算值，以及 7 月份个人消费支出（PCE）价格指数数据，这是美联储首选的通胀指标。此外，英伟达（NVDA）将在华尔街收盘后公布财报。

美元（USD）指数在周二录得小幅下跌后，仍稳定在 99.00 附近。市场预计，核心 PCE 价格指数在 6 月份录得 0.1% 的月率增幅后，7 月份将环比上涨 0.2%，年率则预计维持在 3.3% 不变。

PCE 温和，美元料持稳，DXY 上行受限

荷兰国际集团（ING）分析师预计，在即将公布美国核心 PCE 数据之际，美元将大致保持稳定，并认为“若美国核心 PCE 月率录得温和的 0.2%，应会令美元今日相对持稳。”他们指出，市场更平静的背景仍可能转化为“美元小幅下跌”，其中“99.00/10”可能会“限制 DXY 的上行空间”。在这种环境下，ING 继续“倾向于回落至近期低点 98.60”，这表明美元短期上行空间有限。

与此同时，伊朗和阿曼宣布了一项联合提议，拟在霍尔木兹海峡设立一条临时航道。然而，伊朗副外长卡泽姆-加里巴巴迪澄清称，尽管与阿曼达成协议，这一关键水道仍将保持关闭，并重申在完全开放之前，华盛顿必须回到其在谅解备忘录下的承诺。继周二暴跌逾 4% 后，西德克萨斯中质原油（WTI）桶价继续小幅走低，最新交投于 79.50 美元附近，当日下跌约 1.5%。

加拿大周二宣布，将对一系列美国商品征收高达 50% 的关税，涉及金额近 200 亿美元，以报复特朗普总统对加拿大进口商品最新一轮加征关税。继周二收平后，美元/加元周三早盘获得动能，交投于 1.3850 上方。

加拿大的报复性关税加深美加贸易裂痕，并令跨境前景蒙阴

丹斯克银行分析师指出，在加拿大宣布报复性关税后，美加贸易摩擦已加剧。丹斯克银行表示，这些措施“似乎是成比例的，旨在加强加拿大的谈判地位”，但它们也“增加了边境两侧企业的不确定性，并有可能进一步给价格和供应链带来压力”。随着加拿大采取“以牙还牙”的做法，该行指出，特朗普政府现在“据说正在考虑对其采取额外措施”，这凸显出跨境贸易和企业规划所面临的背景更加动荡。

澳大利亚当天早些时候公布的数据显示，以消费者物价指数变动衡量的年通胀率从 6 月份的 3.8% 放缓至 7 月份的 3.5%。这一数据高于市场预期的 3.2%。澳元/美元积聚看涨动能，交投于 0.7180 上方，创下自 6 月初以来的最高水平。

欧元/美元在周二未能明确选择方向后，延续横盘整理，徘徊于 1.1700 附近。

英镑/美元在周二录得小幅上涨后仍难以站稳脚跟，周三欧洲早盘交投于 1.3650 下方。

美元/日元在周二震荡走势后回调走低，徘徊于 159.00 附近。

黄金一度触及三个月多以来的最高水平，接近 4,700 美元，但随后失去牵引力，周二收盘持平。欧洲时段，这种贵金属小幅走低，交投于 4,630 美元下方。

黄金上升趋势面临关键支撑和回撤测试

大华银行集团分析师指出，“目前位于 4,425 美元的轻微上升日线趋势线提供了即时支撑”，该水平也与“4,425 美元的 21 日指数移动均线”重合。他们警告称，“若跌破 4,425 美元的 21 日指数移动均线，将表明上行动能已经减弱”，这可能意味着更广泛的上升趋势将暂停。

上行方面，大华银行指出附近存在一组阻力位，并表示“下一个需要关注的阻力位是 4,773 美元，即 5 月高点”。他们补充称，“从 5,595 美元的历史高点跌至 6 月低点 3,943 美元的 50% 回撤位位于 4,769 美元，距离 4,773 美元不远”，这进一步凸显了该区域的重要性。若价格进一步上破，大华银行指出，“若突破 4,773 美元，下一个需要关注的关键水平是 4 月高点 4,889 美元”。

ING 的 Chris Turner 指出，欧元区数据持续意外向好，欧洲央行的 Isabel Schnabel 现在认为增长风险可能偏向上行。这支持市场对 9 月加息 25 个基点至 2.50%，以及明年再加一次息的预期，预计欧元/美元将守住 1.1650/60 支撑位，并向 1.1700/1710 区域迈进。

韧性增长支撑欧元上行

"欧元区数据公布持续意外向上。真正令人惊讶的是，欧元区经济在今年能源价格上涨面前表现出了多强的韧性。"

"事实上，欧洲央行的 Isabel Schnabel 今天表示，在 9 月会议上，欧洲央行可能不得不将增长风险描述为偏向上行。"

"这些言论应会巩固市场对 9 月会议加息 25 个基点至 2.50% 的预期，并可能维持市场对明年年初再加息 25 个基点的定价。"

"作为一种顺周期货币，更好的增长前景显然对欧元有利，除非今天美国核心 PCE 数据出现意外上行，否则我们倾向于认为欧元/美元将守住 1.1650/60 支撑，并重返 1.1700/1710 区域。"

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• 周三，黄金吸引了一些卖盘，因美国PCE数据公布前美元走强。
• 美联储加息押注减弱以及美国债券收益率下滑拖累美元，并为黄金提供支撑。
• 看涨的技术形态表明，阻力最小的路径仍然是上行。

周三欧洲时段前半段，黄金（XAU/USD）触及新的日内低点，位于 4630-4625 美元区域附近，不过下行空间似乎有限。美国个人消费支出（PCE）价格指数公布前，美元（USD）获得一些积极动能，并被视为对这种大宗商品构成压力。美国通胀数据，以及美联储（Fed）主席凯文-沃什（Kevin Warsh）周五在杰克逊霍尔研讨会上的讲话，应会为利率路径提供更多线索。反过来，这一前景将推动美元以及这种不生息的黄色金属。

与此同时，随着物价压力降温以及劳动力市场疲软，市场对即将于9月15日至16日举行的FOMC会议维持政策不变的预期升温。此外，美国财政部的回购策略导致美国债券收益率进一步下降。与此同时，两位高级官员表示，财政部可能动用其接近1万亿美元的普通账户，为其最近宣布的增加长期债券回购计划提供资金。此外，中东危机相关的积极进展打压原油价格，缓解了通胀担忧，并对美国债券收益率施加额外压力。这反过来可能限制美元的涨幅，并为金价提供支撑。

在伊朗表示已与阿曼重启会谈，以管理通过霍尔木兹海峡的商业航运交通后，原油价格跌至近两周低点。两国表示，双方讨论了在这一战略水道上设立一条联合临时航道。除此之外，美国提出向伊朗提供制裁减免并结束海上封锁，以换取重新开放海峡并停止其地区代理人发动的袭击。这重新点燃了通过外交途径结束美伊战争的希望，这可能会进一步削弱美元的储备货币地位，并支撑金价。因此，需要强劲的后续抛售才能确认XAU/USD货币对的短期顶部。

XAU/USD 日线图

技术分析

近期突破 4500 美元这一心理关口及其交汇障碍——由 200 日简单移动平均线（SMA）和 3 月至 6 月跌势的 38.2% 斐波那契回撤位构成——被视为黄金/美元多头的关键触发因素。然而，随后上涨仍难以站稳 50% 回撤位上方，因此在为进一步上涨建仓前仍需保持谨慎。

与此同时，14 日相对强弱指数（RSI）接近 72，显示超买状况，并暗示尽管上行动能强劲，但可能面临盘整风险。移动平均趋同背离（MACD）指标（12, 26, 9）仍处于正值区域，尽管动能偏高，但仍强化了积极基调。不过，黄金/美元多头或仍在等待突破 4700 美元。

若能持续突破上述关口，将为进一步上行打开空间，目标依次看向 4856 美元的 61.8% 水平、5104 美元的 78.6% 回撤位，以及 5421 美元附近的周期高点区域。下行方面，初步支撑位于 4522 美元的 200 日 SMA，以及附近 4508 美元的 38.2% 斐波那契回撤位；若进一步回调，则可能指向 4292 美元的 23.6% 回撤位，以及锚定在 3944 美元附近的结构性底部。

(本故事的技术分析是在 AI 工具的帮助下撰写的。 了解更多。)

• 美国股指期货走势艰难，投资者在 PCE 通胀报告和英伟达盘后财报公布前仍持谨慎态度。
• 市场正密切关注美联储主席凯文-沃什周五即将发表的讲话，以寻找 9 月降息的潜在线索。
• 美国国债回购规模翻倍打压美元，为风险资产提供了广泛的宏观经济支撑。

周三欧洲时段，道琼斯指数期货涨幅稳定在 53,650 附近。与此同时，标普 500 指数期货下跌 0.11%，至 7,680 附近交易，纳斯达克 100 指数期货下跌 0.23%，至 29,210 附近交易。

美国股指期货仍然低迷，投资者在周三美国个人消费支出（PCE）数据公布前保持谨慎，这是美联储（Fed）首选的通胀指标。市场情绪在英伟达盘后财报公布前进一步受抑，该财报将为人工智能需求持续强劲提供关键线索。除这些催化剂外，交易员还关注美联储主席凯文-沃什本周五在杰克逊霍尔研讨会上的讲话，以获取有关 9 月潜在利率调整的政策指引。

这种谨慎的期货交易延续了周二的积极常规交易时段，当时科技股领涨推动主要指数上扬。纳斯达克综合指数上涨 0.66%，道琼斯工业平均指数和标普 500 指数均上涨约 0.3%，主要受与人工智能基础设施相关的公司推动。

风险资产的整体情绪也因宏观经济变化而获得支撑，美国财政部决定将长期国债回购规模翻倍，打压了美元，而原油价格回落则有助于缓解潜在的通胀担忧。

周期股延续涨势，能源板块拖累油价下跌

丹斯克银行的策略师形容昨日股市整体表现积极，并指出，“昨日各地区和大多数板块的股票都出现上涨，尽管这算不上值得载入史册的一天。”他们强调，在表面走势之下，“主导因素是油价下跌 3%，拖累能源板块走低。”与此同时，“周期股轮动仍在继续，周期股再次走高，而防御性板块表现落后，包括必需消费品板块再度下跌，”这凸显出投资者持续偏好对增长更敏感的板块，而非传统防御性板块。