外汇新闻

• 澳元/美元维持在0.6930附近，澳大利亚通胀放缓限制了澳元需求。
• 澳大利亚TD-MI通胀指标6月年率降至3.9%，此前为4.4%。
• 美国标普全球服务业PMI降至51.2，ISM服务业PMI符合预期为54。

周一，澳元/美元以谨慎态度交投，维持在0.6930附近横盘，因澳大利亚通胀数据显示价格压力进一步缓解，而美国服务业数据表现参差，令美元整体保持支撑但缺乏强劲动力。

澳大利亚TD-MI通胀指标6月年率放缓至3.9%，低于此前的4.4%，表明国内通胀压力正在减弱。较软的通胀数据可能减轻澳大利亚储备银行（RBA）维持更鹰派立场的压力，打压澳元。

在美国，标普全球综合采购经理指数（PMI）6月降至51.9，低于5月的52.2，服务业PMI降至51.2，低于预期的51.4和前值51.3。数据表明私营部门活动放缓但仍保持正增长，限制了美元的激进上涨。

ISM服务业PMI为54，符合预期，但低于此前的54.5。细分指标显示，就业指数从47.9大幅提升至51.2，显示服务业招聘力度增强。然而，新订单从57.3降至55.1，支付价格从71.3降至67.7，表明需求和成本压力有所缓解。

短期技术分析：

在4小时图上，澳元/美元交投于0.6936。该货币对维持中性至略微建设性的态势，因其交易价格高于20周期简单移动均线（SMA）0.6919，但受制于100周期SMA 0.6962之下。附近的枢轴点0.6935正在被测试，相对强弱指数（RSI）约为57，暗示短期盘整中看涨动能稳定但未过度延伸。

上方初步阻力位于0.6944，更高的100周期SMA 0.6962构成下一阻力并定义了更广泛的供应区。下方，紧邻的枢轴支撑位于0.6935下方，随后是0.6929和0.6924的水平支撑区，这些支撑共同支撑该货币对，若被突破则可能引发更深的看跌阶段。

（本报道的技术分析借助AI工具完成。 了解更多。）

大华银行（UOB）的郭世良指出，美元/离岸人民币（USD/CNH）动能略有减弱，但仍局限于6.7800–6.7930的狭窄日内区间。未来1–3周内，随着此前美元的强势减退，银行预计汇价将在6.7750至6.8080区间内波动。从多周角度看，若要实现持续反弹，需突破21周指数移动平均线（EMA）6.8430。

离岸人民币汇价维持区间震荡

“24小时观点：我们在上周五指出‘下行动能略有增强，但这可能导致美元在6.7820/6.7940的较低区间内波动，而非持续下跌。’我们的判断正确，尽管美元交投区间比预期更窄（6.7811/6.7896）。下行动能未进一步增强，我们继续预期美元将在6.7800至6.7930区间内波动。”

“1-3周观点：上周三（7月1日，现价6.7920），我们指出近期美元‘强势已结束。’我们还指出美元‘可能在6.7750至6.8080区间内波动。’尽管美元自那时起略有下滑，但下行动能并未明显增强。换言之，我们的观点未变。”

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BNY的Geoff Yu指出，随着美国收益率上升推动实际利率风险的国内重新定价，拉丁美洲（LatAm）债券的拥挤敞口正在解除。该银行认为资金流正转向区域股票，并对拉丁美洲的套利持建设性的战术观点。秘鲁、墨西哥以及《美墨加协定》（USMCA）相关的发展被强调为区域资产的关键政策和政治驱动因素。

债券资金流出，股票和套利吸引力

“我们长期以来对拉丁美洲债券过度拥挤敞口的担忧开始显现。6月底的资金流标志着两个月来月度平滑资金流评分首次转为负值。”

“结合外汇头寸过度，较高的美国收益率使拉丁美洲对收益率敏感的债券市场易受进一步调整的影响。”

“这并不意味着该地区出现广泛的资本外流。相反，我们的数据指向资金轮动而非撤退，股票资金流在经历了特别疲软的5月后接近净买入区域。”

“鉴于与股票资金流入相关的结构性较低的外汇对冲比率，这种轮动并不削弱我们对拉丁美洲套利的建设性战术观点，区域货币仍是我们偏好的表达方式。”

“前瞻：预计秘鲁央行本周将维持利率不变，尽管通胀仍高于目标，且在美联储发出更明确转向信号之前，鹰派偏向可能持续。”

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• 白银终结四连涨，美元走强限制涨幅。
• 美国就业数据逊于预期，缓解了近期美联储加息预期，支持白银短期前景。
• 技术面依然偏空，金属价格受制于主要移动均线下方。

白银（XAG/USD）周一暂停了此前连续四天的涨势，因买家在上周5.55%的反弹后暂时休整。美元（USD）走强也限制了该贵金属的上涨空间。撰稿时，XAG/USD交投于61.75美元附近，较盘中高点63.28美元回落，后者为自6月23日以来的最高水平。

美国美元指数（DXY），追踪美元兑六种主要货币的价值，现交投于101.12附近，日内上涨0.22%。

尽管周一出现温和回调，但由于周四公布的美国非农就业数据逊于预期，缓解了近期美联储加息的预期，白银的短期前景依然得到支撑。

然而，技术面显示出不同的情况，白银价格仍受制于其短期和长期移动均线之下。

技术分析：

在日线图上，XAG/USD维持短期偏空格局，价格位于21天简单移动均线（SMA）63.45美元和更广泛的200天SMA 70.06美元之下，显示市场仍受中长期趋势阻力限制。

相对强弱指数（RSI）已从超卖区回升，但仍徘徊在42附近，而移动平均线趋同/背离指标（MACD）略转正，暗示反弹可能只是更大下跌趋势中的暂时调整。

上方初步阻力位于21天SMA附近的63.45美元，更重要的阻力位于70美元水平，由200天SMA 70.06美元和50天SMA 71.05美元共同构成。

进一步上方，100天SMA约74.81美元，随后是80美元和90美元的阻力位。下方方面，下一显著支撑位于55.00美元附近的水平支撑区，若空头压力重新加大，买家可能在此尝试稳定跌势。

在周线图上，XAG/USD保持明显的多头结构性偏好，价格远高于100周和200周简单移动均线（SMA），分别约为48.34美元和36.24美元，凸显中期上升趋势得到坚实支撑。

然而，动能显得疲软：RSI徘徊在43附近，MACD仍为负值，表明尽管整体多头背景存在，上行动能正在减弱。

上方初步阻力位于50周SMA附近的64.35美元，更强阻力位于21周SMA约73.93美元，价格需突破这些水平以恢复更积极的多头阶段。

下方，近期支撑位于100周SMA 48.34美元，进一步的结构性底部位于200周SMA约36.24美元，预计在更明显的调整中，多头趋势将吸引买家介入。

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• 尽管油价上涨提供支撑，加元兑美元仍承压。
• 由于投资者预期美联储今年将多次加息，市场继续看好美元。
• 加拿大丰业银行表示，尽管加元的低估幅度有所缩小，但贸易不确定性仍对加元构成压力。

美元/加元连续第二天上涨，周一撰稿时交投于1.4230附近，当日上涨0.20%。尽管油价上涨通常会支撑与大宗商品相关的加元（CAD），但由于投资者继续青睐美元（USD），加元兑美元仍承压。

霍尔木兹海峡的航运交通在周末的中断后逐渐恢复正常，而石油输出国组织及其盟友（欧佩克+）批准了下个月每日增加188K桶的产量，主要由沙特阿拉伯和俄罗斯领导。该决定被视为对地区稳定的信心表现，尽管也引发了对全球供应过剩的担忧。

随着市场预期美联储（Fed）将进一步收紧货币政策，美元持续走强。根据CME FedWatch工具，投资者预计今年年底前加息的概率为76.9%。市场参与者目前正等待周三公布的美联储6月会议纪要，以获取货币政策前景的更多指引。

与此同时，美国6月ISM服务业采购经理人指数（PMI）从此前的54.5小幅回落至54，符合市场预期。调查显示新订单疲软，支付价格下降，而就业指数改善，表明美国服务业继续保持稳健扩张。

加拿大丰业银行指出，尽管加拿大与美国之间的短期收益率利差缩小，加元仍保持偏软。该行指出，美国-墨西哥-加拿大协定（USMCA）未续签的确认延长了加拿大出口商的贸易不确定性。分析师还预计加拿大央行（BoC）的商业前景调查将反映这一谨慎环境。虽然加元基本面仍被低估，但丰业银行认为这种低估幅度已稳步缩小，限制了加元近期的上涨潜力。

加拿大丰业银行策略师肖恩·奥斯本和埃里克·特罗雷特指出，欧元/美元在1.1418附近交易，兑美元走软，但在G10货币中表现居中。欧元区生产者价格指数（PPI）和零售销售符合预期，而德国工厂订单意外走高。短期利率已趋于稳定，收益率曲线恢复正常，市场预计欧洲央行（ECB）7月23日不会调整政策，9月加息25个基点的概率为50%。

欧元走软，收益率曲线恢复正常

“欧元走软，兑美元下跌0.2%，在美元普遍走强的环境中，G10货币中表现居中。”

“短期利率市场在过去一周左右显示出稳定迹象，中期合约的隐含收益率上升使得收益率曲线在自3月中旬以来大部分时间出现倒挂后得以恢复正常。”

“下一次欧洲央行决议定于7月23日，市场预计不会调整政策，同时对9月10日加息25个基点的概率定价为50%。”

“看跌/中性——相对强弱指数（RSI）的回升值得关注，从6月底低于30（深度超卖）攀升至40多，缓慢回归至中性阈值50。中期趋势基本保持中性，自2025年中旬以来大致在1.1300至1.2100区间内横盘。我们看到近期支撑位在1.1380，阻力位在1.1480以上。”

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澳元（AUD）正面临市场动能的显著转变，最新的国内数据表明通胀正在降温。尽管该货币近期经历了急剧上涨，但关键消费者价格指标连续数月下降，显示更广泛的通缩趋势正在稳固确立。这一宏观变化打乱了市场对澳大利亚储备银行（RBA）进一步加息的鹰派预期，促使主要金融机构预测澳元/美元货币对将进入盘整期并存在下行风险。

确立的通缩趋势削弱了澳储行的鹰派押注

BNY的宏观策略师指出，澳大利亚的价格压力正在缓解，主要受全球燃料成本下降的带动。墨尔本研究所的通胀指标在6月份连续第二个月下降，整体和核心修正均显著回落。这表明央行可能放弃其偏鹰派的政策立场。

这一快照显示整体和核心价格压力均在更广泛地缓解，表明通缩趋势正变得更加稳固。如果通胀动能持续走软，可能迫使澳储行从中性立场转变，市场对年底前35个基点紧缩的定价现在看起来越来越脆弱。

澳元近期涨势后技术面疲软显现

大华银行（UOB）的策略团队观察到，澳元此前的看涨动能已基本耗尽。在经历了数日的急涨后，澳元/美元进入了小幅盘整阶段，技术指标显示下行偏向的初步积累，可能限制近期的反弹努力。

尽管价格走势相对平静，但下行动能已有初步积聚。今日澳元偏向下行，但鉴于动能疲软，任何下跌可能仅限于测试0.6910水平。

银行机构预计澳元短期走势偏向下行

银行机构预计澳元短期走势将趋于降温，表明其近期的上涨行情可能已接近尾声。BNY指出，如果国内通胀动能持续走软，削弱市场对澳储行35个基点加息的预期，澳元的收益率优势将迅速消退。

与这一谨慎的宏观观点相呼应，大华银行（UOB）预计澳元/美元将经历一个初步的多周盘整阶段，区间在0.6870至0.6980之间，但从一至三个月的更长期来看，结构性看跌，警告技术面一旦出现破位，可能将该资产拖向0.6835和0.6707这两个主要下行目标。

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道明证券预计美国产出增长将在2026年保持横盘，略低于趋势，实际国内生产总值（GDP）第四季度同比增长为2.0%，失业率约为4.3%。伊朗冲突和油价冲击带来滞胀风险，而人工智能和高收入消费者支撑需求。核心消费者物价指数（CPI）预计将在2026年第四季度达到约3.0%的同比峰值，2027年通胀将重新回落。

横盘增长伴随滞胀风险

“我们预计今年产出增长将保持横盘，反映出油价冲击的持续影响。伊朗冲突带来滞胀风险，我们预计这将使美联储全年维持观望。人工智能和高收入消费者支撑了基础增长。”

“2026年GDP增长可能仍略低于趋势，第四季度同比增长为2.0%。稳定的增长应导致2026年第四季度失业率仍维持在较低的4.3%。劳动力市场已显示出稳定迹象，虽然我们预计这种情况将持续，但油价冲击导致的投入成本上升增加了不确定性，可能对招聘产生压力。我们预计未来一年美国经济衰退的概率为25%。”

“供应链紧张，我们认为今年难以实现显著的通胀回落。预计核心CPI通胀将在2026年第四季度达到3.0%的同比峰值，年末水平高于年初。核心PCE指标的数值也同样偏高。大部分油价上涨的影响将传导至整体通胀。我们预计2027年通胀将逐步回落。”

“鉴于伊朗局势的发展以及特朗普政府在贸易、财政、监管和移民政策上的执行存在不确定性，前景将保持动态变化。金融市场的新动向和地缘政治冲突的进一步升级仍是我们经济预测期内的主要风险。”

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德国商业银行（Commerzbank）的Marco Wagner博士指出，德国5月份制造业订单增长了1.9%，剔除大额订单后增长为1.0%，显示出上升趋势。他认为这支持德国工业的温和复苏，以及在第二季度可能出现小幅下滑后德国整体经济的轻微回暖。德国商业银行维持2026年0.6%的增长预测。

订单显示工业温和回升

“新订单方面，业务正在逐步回升。5月份订单意外强劲增长1.9%；即使剔除易波动的大额订单，增长仍为1%。基于订单的这一上升趋势，我们预计德国工业将实现复苏，尽管可能较为温和。”

“经季节性和日历调整后，制造业订单5月份较4月份增长1.9%。此前接受调查的经济学家预计增长略高于1%。剔除通常波动较大的大额订单后，增长为1.0%。”

“总体来看，今日数据为德国工业的温和复苏带来希望。德国工业在经历长期停滞后，最近又因伊朗战争受到进一步冲击。”

“这些无疑是德国工业的积极发展，但我们并不预期强劲复苏。”

“总体而言，我们预计德国经济在第二季度可能小幅下滑后将出现轻微回升。2026年全年，我们继续预计增长0.6%。”

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