外汇新闻

布朗兄弟哈里曼（BBH）报告称，新西兰元（NZD）领跑 G10 外汇表现，这得益于新西兰初步选举结果降低了新西兰储备银行（RBNZ）恢复双重通胀-就业使命的风险。

使命稳定性支撑新西兰元

"受韩国出口商抛售美元影响，韩元（KRW）在各方面表现优于其他货币。新西兰元位居 G10 外汇排行榜首位。新西兰初步选举结果降低了 RBNZ 恢复双重通胀-就业使命的风险；鉴于劳动力市场状况疲弱，这本可能使政策更偏鸽派。"

"在周日选举后，新西兰执政的中右翼联盟以一席优势占据多数，最终结果将于 11 月 27 日公布。由国家党领导的现任联盟希望维持自 2023 年 12 月以来一直实行的 RBNZ 单一物价稳定使命。与此同时，工党则以恢复双重通胀-就业使命作为竞选主张。"

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法国兴业银行（Societe Generale）报告称，美元/日元隔夜在 157.97–158.53 区间内交易，158.68 的 200 日移动平均线（dma）下方盘整依然完好，隐含波动率保持稳定。该货币对的支撑位在 156.96，阻力位在 159.04。

美元/日元守在关键均线下方

"美元/日元：隔夜区间为 157.97 - 158.53。158.68（200dma）下方盘整依然完好，隐含波动率保持稳定。支撑位 156.96，阻力位 159.04。"

"日本央行行长植田和男：通胀存在上行风险，尚未听到对更高利率的抱怨。今晚公布经常账户数据。"

"10 年期美债收益率成功守住 4.80% 的 100dma，任何战术交易者都要思考，本周的 CPI 数据会否确认久期买盘回归，还是会让其戛然而止。"

"上个月，火热的 CPI 在 10 月 14 日股市暴跌时被彻底忽视。"

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布朗兄弟哈里曼（BBH）报告称，欧元/美元在短暂交投于 1.1130 附近后反弹至 1.1200 阻力位附近，受益于油价下跌缓解了能源对欧元区增长的拖累。然而，该行警告称，法国持续的财政困境仍可能将欧元/美元推低至 1.1000，尽管风险情绪和能源动态有所改善，该货币对仍然脆弱。

能源支撑与财政逆风

"欧元/美元在周五测试了 1.1130 附近的盘中低点后，回升至 1.1200 阻力位附近。原油价格下跌缓解了能源对欧元区增长的拖累，并为欧元提供支撑。然而，法国持续的财政困境仍可能推动欧元/美元跌向 1.1000。"

"欧洲央行行长职位的两位竞争者在报纸采访中都采取了务实的语气。荷兰的 Klaas Knot 指出，如果能源价格大致维持在当前水平，进一步收紧政策的空间应当有限，同时他也表示愿意应对无序的债券市场波动。西班牙的 Pablo Hernandez de Cos 强调了"需要对通胀风险保持警惕"，但指出二轮效应尚未显现。"

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荷兰国际集团（ING）的弗朗切斯科-佩索莱（Francesco Pesole）表示，欧元/英镑交易价格较短期公允价值低 2.6–2.8%，反映出法国风险溢价，但仍显得过度拉伸。在英国央行（BOE）采取鹰派加息之后，他预计进一步收紧的空间将有限，认为市场对多次降息的定价过于激进，并认为欧元/英镑回升至 0.840 附近是未来几周最现实的结果。

公允价值指向更高的欧元/英镑

"根据我们的模型，欧元/英镑继续显著低于其短期公允价值，低约 2.6-2.8%。这继续反映出欧元与法国风险相关的特有溢价（欧元/英镑一直是首选渠道之一），但即便考虑到这一点，该货币对的跌幅看起来仍然有些过度拉伸。"

"11 月份没有鸽派异议者，这进一步强化了我们的观点，即英国央行将在 2 月再次加息，且 12 月就已存在一定风险。"

"在我们看来，市场对未来再降息三次的定价仍然过于激进，并且与短期估值信号一起，表明英镑兑欧元不太可能进一步走强。我们认为，欧元/英镑在未来几周回升至 0.840 仍是最现实的走势。"

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三菱东京日联银行（MUFG）的 Lee Hardman 指出，美元已反弹，在大选后跌势之后，美元指数重新回到 102.00 上方。更强劲的美国劳动力市场数据和更高的就业增长已使美联储的关注点转向通胀上行风险。

劳动力数据推动美元走强

"美元在上周末强劲反弹后，隔夜继续在更强水平交投。这使得美元指数在 11 月 4 日美国中期选举结果公布后触及 101.10 的低点后，重新回到 102.00 水平上方。随着更多证据显示美国劳动力市场今年继续走强，美元迅速收复了大选后的全部失地。"

"总体而言，该报告进一步证明，随着近期几个季度经济活动走强，美国劳动力市场也在持续改善，这将促使美联储进一步收紧政策。然而，由于来自劳动力市场的二轮通胀效应风险仍似乎可控，该报告并未显著增加美联储加快加息计划的压力，从而有助于缓和美国收益率和美元的上行压力。"

"市场参与者和美联储将密切关注本周公布的最新美国通胀数据中，能源价格上涨是否会产生外溢效应。"

"美元似乎已经跑在短期收益率利差之前，这意味着要维持美元强势，可能需要出现鹰派意外。

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荷兰国际集团（ING）策略师弗朗切斯科-佩索莱（Francesco Pesole）、弗兰蒂谢克-塔博尔斯基（Frantisek Taborsky）和克里斯-特纳（Chris Turner）指出，在强劲的美国就业数据公布之前，人工智能驱动的股市抛售向防御性股票的传染效应已推动美元走强。他们认为，美元反弹看起来过度拉伸，并表示美国前端利率走软以及即将公布的美国 CPI 将限制其上行空间。

美元反弹被视为过度拉伸

"我们认为，美元反弹需要本周风险规避情绪持续下去。否则，存在一定的温和回调风险，因为周五的走势相对于短期市场驱动因素而言看起来有些过度拉伸。不过，在我们看来，宏观叙事应会阻止 DXY 回到上周 101.1 的低点。"

"我们预计明天公布的 10 月美国 CPI 月率将为 0.3%，无论是整体 CPI（市场预期 0.3%）还是核心 CPI（0.3%）都将如此。这应有助于巩固市场对 12 月美联储加息的预期（已计入 19 个基点），使掉期曲线更能抵御其他股市冲击。"

"美国及全球范围内，人工智能向防御性股票的传染效应，使美元甚至在强劲的美国就业市场报告公布之前就得以反弹。但除非本周风险情绪持续低迷，否则美国前端利率走低应有利于美元走弱，即便明天的通胀数据略高于预期。"

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德意志银行报告称，标普 500 指数报 7377 点，周五上涨 0.31%，但全周下跌 2.68%，创下自 2025 年 4 月以来最差周表现。受人工智能敞口较高的股票遭遇重挫，而板块轮动则有利于非必需消费品和通信服务板块。尽管波动加剧，德意志银行资产配置团队认为，第三季度全球和美国盈利增长依然异常强劲，利润率创下纪录。

AI 低迷拖累指数，盈利依然强劲

"标普 500 指数下跌 -2.68%（周五上涨 +0.31%），创下自 2025 年 4 月以来最差的周度表现。"

"此外，人工智能敞口最高的领域跌幅更大，费城半导体指数下跌 -12.15%（周五上涨 +4.21%），而 CoreWeave 进一步下跌 -15.44%（周五上涨 +6.28%）。"

"我们的资产配置团队在这里回顾了全球财报季，并指出，尽管第二季度同比增长 38% 后基数极高，而且在财报季前持续上调预期，第三季度增长仍然异常强劲。"

"美国盈利增长可能维持在 34%，中位数公司增长 14%，剔除科技、能源和材料后的增长为 13%，这是自全球金融危机（GFC）以来最强劲的增速之一。"

"因此，尽管市场普遍预期 2027 年会出现一定放缓，但本轮财报季最引人注目的特点是，即便在极其严苛的起点之上，强劲表现依然具有广泛基础。"

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• 欧元区 Sentix 投资者信心指数 11 月降至 2.4，10 月为 2.7。
• 在高利率、高能源价格和政治不确定性之下，经济预期恶化。
• 德国出现温和的企稳迹象，尽管投资者信心仍处于负值区间。

根据周一公布的最新 Sentix 调查，欧元区投资者信心在 11 月略有恶化。Sentix 投资者信心指数从 10 月的 2.7 降至 2.4。

从细项来看，当前状况指数维持在 -3.3 不变，而经济预期指数下降 0.5 点至 8.3 点。这种分化凸显出投资者对欧元区经济增长前景日益谨慎。

Sentix 警告称，对持续经济复苏的希望再次受挫，并将利率上升、能源价格高企以及政治不确定性列为经济活动的主要障碍。

与此同时，德国出现温和的企稳迹象。该国投资者信心指数在 11 月上升 0.3 点至 -3.3，尽管仍处于负值区间。

市场反应

欧元（EUR）对 Sentix 调查反应不大，欧元/美元周一上涨 0.45%，截至发稿时交投于 1.1190 附近。

• 黄金回吐周五跌幅，周一攀升至接近 4,100 美元水平
• 风险偏好打压美元，伊朗和平谈判推进，油价稳定在两个月低点附近
• 黄金/美元价格走势维持在 8 月下旬高点以来下降通道顶部上方

黄金（XAU/USD）周一温和上涨，回吐周五跌幅，并巩固上周的反弹，价格走势目前略低于 4,100 美元，而上周高点所在的 4,150 美元区域则成为多头关注的焦点。贵金属受到疲软美元的支撑，因为中东和平协议的努力仍在继续，油价则稳定在两个月低点附近。

周一，在市场风险情绪改善之际，美元全线下跌，此前有新闻报道称，伊朗和平协议的谈判仍在进行中。美国总统特朗普也提振了市场情绪，他周日表示，如果谈判取得进展，针对伊斯兰共和国的敌对行动不太可能重启。

不过，近期宏观经济数据对美元构成支撑。美国 10 月非农就业人数增长远超预期，为美联储（Fed）12 月进一步收紧政策铺平了道路。周五非农就业数据公布后，几位美联储关键决策者也支持这一观点。这可能会限制美元回调空间。

技术分析：黄金多头突破看跌通道顶部

黄金/美元目前交投于 4,094 美元，此前早些时候已反弹至下行通道上轨上方。整体基调仍受压制，因为现货黄金仍远低于 200 日简单移动平均线（SMA），但日线相对强弱指数（14）已在 50 水平附近企稳，移动平均趋同背离（MACD）指标已转为正值，凸显上行动能正在增强。

多头可能会在前述 4,150 美元区域遇到阻力，该区域在周五限制了涨势。如果该水平失守。下一个目标是 10 月初高点附近的 4,230 美元，随后是 9 月中旬高点附近的 4,400 美元。

下行方面，初步支撑位于已被突破的趋势线、4,050 美元、周五低点 4,030 美元以及 4,000 美元心理关口的汇合处。若跌破此处，则看涨观点失效，并将 11 月 3 日低点附近的 3,900 美元以及目前位于 3,825 美元的通道底部纳入关注。

（本报道中的技术分析由 AI 工具协助撰写。 了解更多。）

FXStreet数据显示，白银价格（白银/美元）周一上涨。白银交易价格为每金衡盎司 52.43 美元，较周五的 51.95 美元上涨了 0.93%。

白银价格自年初以来已下跌 26.24%。

金银比显示需要多少盎司白银才能等同于一盎司黄金的价值，周一为 78.05，低于周五的 78.27。

（本帖由自动化工具生成。）