外汇新闻

美元仍然疲软。加拿大丰业银行首席外汇策略师Shaun Osborne预计，美元指数（DXY）将挑战上周的低点101.92点。

几乎没有迹象表明，美元的整体软基调正在减弱

"支持风险的市场情绪可能会在一定程度上拖累美元，美联储加息预期降低（以至于从现在开始OIS掉期中没有反映出进一步的加息）的背景依然存在。"

"月度和季度末的影响有可能增加了美元的不利因素（但我的看法是，被动的再平衡至少可能抵消它们）。"

"总的来说，几乎没有迹象表明美元的整体软基调正在减弱。这意味着DXY的上行潜力很小（该指数的阻力位在103.50，比现货高一个大点），而市场仍然容易回撤--并跌破--上周的低点101.92。"

• 德国3月通胀率的下降速度低于预期。
• 数据公布后，欧元/美元继续向1.0900推高。

以消费者物价指数（CPI）衡量的德国通胀年率从2月份的8.7%下降到3月份的7.4%，高于市场预期的7.5%。按月计算，CPI上升了0.8%，与2月份的数据相符。

欧洲央行（ECB）首选的通货膨胀指标--协调消费价格指数（HICP）同期从此前的9.3%降至7.8%，而分析师的预期为7.5%。

市场反应

在这些数据公布后，欧元/美元继续走高。截至发稿，该货币对当天上涨0.4%，报1.0886。

欧元/美元升至1.08上档区域。加拿大丰业银行经济学家预计该货币对将测试上周高点1.0930。

日内支撑在1.0830看起来相当稳固

坚定的短期牛市趋势正在支持欧元短期技术图表的积极基调。

日内支撑在1.0830看起来相当稳固；一系列时间框架的看涨趋势动能信号意味着欧元的下行空间有限，并有持续的压力来扩大收益。

欧元/美元上周的1.0930高点触手可及；突破后目标是1.10关口上方。

• 欧元/英镑从100日均线支撑处反弹超过50点，并跳升至多日高点。
• 欧洲央行的鹰派前景提振了欧元，并继续支持欧元/英镑上涨。
• 英国央行进一步加息的赌注支撑着英镑，并可能限制欧元/英镑上升空间。

欧元/英镑交叉盘迅速从0.8780附近的100日天简单移动平均线（SMA）支撑处反弹，并在周四连续第二天转为正面。欧元/英镑在欧洲时段前半段反弹至四天高点，在0.8820区域附近，似乎准备进一步升值。

在欧洲央行（ECB）在其经济公报中指出，预计通胀率将长期保持在过高的水平上，欧元全面走强。这是在欧洲央行几位官员最近发表的鹰派评论的背景下发生的，并再次确认了对未来几个月额外加息的押注，这反过来又促使欧元/英镑交叉盘周围出现积极的空头回补。

值得回顾的是，欧洲央行首席经济学家Philip Lane重申，需要多次加息以确保通胀率降至2%。此外，斯洛伐克央行行长Peter Kazimir指出，欧洲央行不应改变其对利率的立场，尽管在连续三次加息50个基点之后，主张放缓加息。这加强了欧洲央行进一步收紧政策的前景。

同时，欧元/英镑多头似乎没有受到欧元区通胀数据疲软的影响，数据显示，3月份西班牙消费者价格协调指数（HICP）从上个月的0.9%升至1.1%。接下来是德国消费者通胀数据，这将在影响欧元方面发挥关键作用，并为欧元/英镑交叉盘提供一些有意义的交易推动力。

同时，对英国央行（BOE）进一步加息的押注增加，可能会继续支撑英镑，并限制该交叉盘的涨幅。事实上，英国央行行长安德鲁-贝利(Andrew Bailey)本周早些时候表示，如果有迹象表明存在持续的通胀压力，利率可能不得不走高。这可能会阻碍交易者围绕欧元/英镑交叉盘进行积极的看涨押注。

需要关注的技术水平

尽管美联储(Fed)和英国央行(Bank of England)暗示，他们的加息周期接近尾声，但在通胀依然居高不下的情况下，欧洲央行(ECB)的政策立场仍然过于宽松。鹰派可能会在即将到来的通胀数据中重申他们的立场，并使周期结束曲线动态对欧元利率来说为时过早。

欧洲央行的立场可能过于宽松

对于欧洲央行进一步收紧政策的预期，仍受到本月银行业动荡的影响。市场只是谨慎地将加息推回曲线。目前欧洲央行的终端利率为3.37%。与3月初的4.1%相比。这意味着，市场目前预计欧洲央行最多再收紧50个基点。当然，随着银行风险偏好降低和信贷条件收紧，这场动荡仍有可能产生更持久的影响。这种情况也渗透到通胀预期中——5年期5年期远期通胀掉期目前为2.4%，就在动荡之前，它曾朝着2.6%前进。

鉴于欧洲央行仍面临严重的通胀问题，实际利率看起来几乎没有限制

在这种情况下，衡量央行整体政策立场的一种方法是观察实际利率。尤其是5年期至中期的短期实际利率，目前已接近今年区间的底部。考虑到欧洲央行仍面临严重的通胀问题，这一举措似乎算不上限制性措施。如果这个共识是正确的，明天的核心通胀数据将升至5.7%的新高。

一些偏鸽派的欧洲央行官员最近提出，欧洲央行的目标是整体通胀，而且这确实在朝着正确的方向迈出一大步。但我们也要参考首席经济学家莱恩，他在3月初指出，潜在通胀给出了“在暂时因素消失后，总体通胀在中期内将达到何种水平的估计”。

令欧洲央行头疼的是:欧元短期实际利率已降至今年区间的底部

资料来源:荷兰国际集团Refinitiv

有限的金融压力意味着利率将不得不进一步上升

在市场动荡迫使欧洲央行采取防御姿态后，欧洲央行官员自己目前正在重新关注他们的通胀任务。仍然有一些谨慎的因素和附加的警告。可以肯定的是，欧洲央行现在更多地谈论情景，并强调数据依赖性。一些通常倾向鹰派的欧洲央行成员，如斯洛伐克的卡兹米尔，昨日暗示，现在或许有理由放慢加息步伐。但在谨慎的背后，仍有一种观点认为，欧洲央行不应在利率上让步。

莱恩:基线情景下需要更多加息

欧洲央行的莱恩还承认，我们目前“可能处于通胀最严重的阶段”。他确实认为利率将大幅下降，但关键是要确保这一情况真的发生，他还认为在基线情景下需要更多的加息——注意是复数。他认为，如果“金融压力不为零”，利率仍然需要上升，尽管“仍然相当有限”。

欧洲央行加息预期有所反弹，但仍远低于3月初的水平

资料来源:荷兰国际集团Refinitiv

• 周四，欧元/美元保持周线看涨的基调不变。
• 如果反弹步伐加快，可能会重访1.0930区域。

欧元/美元周四攀升至1.0880/85区间的周度高点，连续第四个交易日延续反弹。

额外上涨的可能性似乎暂时被看好。在这种情况下，欧元/美元现在可能启航至3月高点1.0929（3月23日），然后可能测试2023年高点1.1032（2月2日）。

从更长远的角度来看，只要位于200日均线1.0338上方，欧元/美元建设性的观点仍未改变。

欧元/美元日线图

英镑/美元走强至1.23850附近。在加拿大丰业银行的经济学家看来，英镑应该保持坚定的基调。

多头在控制之中

更广泛的前景仍然是积极的--坚实的趋势势头和短期图表上稳定的高点和低点运行，表明多头处于控制之中。

关键阻力仍然是英镑/美元近期的峰值1.2445/50，但这在短期内看起来可以达到。

轻微阻力位在1.2400。支持是1.2295/00。

观看——英镑/美元：正在重新测试并最终突破1.2447/49高点 - 瑞士信贷

• 美元指数维持震荡走势，并在周四恢复了下跌。
• 接下来的下行目标是3月的低点101.90附近。

在本周迄今为止的震荡走势中，DXY迅速消退了周三的升势并重新聚焦于下行。

同时，在目前普遍的看跌立场中，该指数似乎可能面临一些盘整。尽管如此，如果跌破101.91（3月23日）的月度低点，将为潜在的对100.80（2月2日）左右的2023年低点的测试打开大门。

从更广泛的情况来看，只要位于200天平均线下方，今天为106.56，预计该指数的前景仍将是负面的。

DXY日图

系统性银行业担忧缓解，美元/日元触底反弹。 三菱日联金融集团经济学家预计该货币对将稳定在130.00水平左右。

银行业担忧缓解，日元回吐近期部分涨幅

"近期日元涨势的逆转反映出，投资者目前已不再担心银行系统会出现更大的负面系统性冲击的风险，尽管信心的丧失预计会导致信贷条件收紧，对经济的贷款也会比原来少，这将对全球增长前景产生抑制作用。"

"美国利率市场参与者仍然不愿意为美联储的进一步加息定价。这为美国利率重新获得本月初硅谷银行倒闭前的较高水平设定了更高的门槛。"

"我们现在认为，美元/日元目前更有可能在130.00低位区域稳定下来，而不是迅速回升到3月7日的高点137.91。"

"在未来一个月，日元应该从对日本央行在4月28日新行长Ueda的首次政策会议前进一步转变政策设置的猜测中获得更多支持。我们仍然预计日本央行将在第二季度放弃YCC，但最近为了应对最近的银行业混乱，已经将时间从4月推迟到6月。然而，我们对日本央行将在今年晚些时候退出负利率越来越有信心。"

• 欧元/日元加快上行步伐，突破了144.00阻力。
• 进一步上涨可能测试145.60附近的年内高点。

周四欧元/日元延续了本周的乐观情绪，并延续强劲的上涨至144.00上方，或为2周的顶部。

在突破关键的200日均线（141.80）之后，该交叉盘现在可能加速涨势至2023年的顶部145.56（3月2日）。突破这一水平可能会促使欧元/日元开始对2022年12月的高点146.70（12月15日）进行潜在测试。

同时，只要在200日均线上方时，仍可能进一步上涨。

欧元/日元日图

• 美元/加元连续第四天走低，受到多种因素的压力。
• 在油价重新上涨的情况下，风险情绪对美元构成了压力，并成为一种阻力。
• 现货价格在100日均线之前找到了一些支撑，因为交易商在关注美国的宏观数据。

周四，美元/加元对连续第四天面临一些卖压，并在欧洲时段的前半段跌至逾一个月的低点。然而，该货币对在过去一小时设法反弹了几个点，目前位于1.3550左右，全天下跌不到0.10%。

盛行的风险偏好环境--如最近股市反弹的延伸--对避险的美元（USD）施加了新的下行压力，并成为美元/加元对的一个关键因素，成为逆风。第一公民银行与信托公司对硅谷银行的收购有助于平息市场对蔓延风险的紧张情绪。此外，在过去两周里，银行业没有出现进一步的动荡，这表明全面的银行业危机可能已经被避免，并促使资金从传统的避险资产（包括美元）流出。

除了美元小幅走软之外，原油价格的新一轮上涨也支撑着与商品挂钩的加元，并促成了围绕美元/加元的卖盘基调。美国原油库存意外降至两年来的低点，以及对全球供应紧缩的担忧，帮助原油在隔夜从两周多的高点回落后重新获得积极的动能。事实上，能源信息署报告称，在3月24日当周，美国库存意外降至两年来的低点。

在3月24日的那一周，美国库存意外下降到两年来的最低点。此外，伊拉克北部地区的出口仍然被停止，并对油价提供了支持。

然而，美元/加元在具有技术意义的100天简单移动平均线（SMA）之前找到一些支持，因为交易商热切地等待周五将公布的美国通胀数据。美国核心PCE物价指数--美联储的首选通胀指标--将在影响市场对未来加息的预期方面发挥关键作用。这反过来将推动美元需求，并为美元/加元提供新的方向性推动力。同时，交易商将从周四的美国经济日程表中获得线索，包括第四季度GDP终值和通常的每周初请失业金数据的公布。

需要关注的技术水平

• 美元/日元周四吸引了一些逢低买盘，并扭转了其盘中的大部分跌幅。
• 盛行的风险偏好情绪削弱了避险的日元，为美元/日元提供了支持。
• 适度的美元疲软阻碍了看涨的交易员在美元/日元进行新的投注。

在欧洲时段的前半段，美元/日元从日低点反弹超过50点，并稳步回升至接近其日交易区间的上端。该货币对目前位于132.75区域附近，当天几乎没有变化，仅低于周三触及的一周高点。

全球股市的风险上升势头的延续，削弱了避险的日元，有助于美元/日元在132.20区域附近吸引一些下跌买盘。对全面银行业危机的担忧逐渐消退，尤其是在第一公民银行与信托公司收购硅谷银行之后，全球风险情绪仍然得到了很好的支持。此外，过去两周银行业没有出现进一步的裂痕，这进一步提升了投资者对高风险资产的胃口，并继续推动资金从包括日元在内的传统避险货币流出。

同时，在围绕美元出现一些卖盘的情况下，美元/日元的上行空间仍然受到限制。尽管如此，对银行业的担忧有所缓解，导致人们重新猜测美联储将重新采取对抗通胀的加息措施。这被认为是美国国债收益率近期强劲反弹的一个关键因素，这被认为是绿盘的一个尾巴，并支持近期主要货币进一步升值的前景。然而，在关键的美国PCE报告发布之前，多头似乎不愿意做出积极的押注。

美国核心PCE价格指数--美联储首选的通胀指标--将于周五发布，并将对未来加息的预期。这反过来将推动美元需求，并为美元/日元提供新的方向性推动力。同时，周四交易员将从美国第四季度GDP终值和通常的每周初请失业金数据的公布中获得线索，以便在北美早盘时段获得一些动力。除此以外，更广泛的风险情绪可能会产生短期机会。

需要关注的技术水平

瑞士信贷(Credit Suisse)分析师报告称，欧元/美元有望最终突破2021年5月以来的下跌趋势和50%斐波那契回撤位1.0931/44。

突破1.0750/14将警告回落到1.0590

虽然我们认为在2021/2022年下跌的50%斐波那契回撤位和2021年5月以来的下跌趋势的关键阻力位1.0931/44下方有进一步盘整的空间，但我们继续预测欧元/美元最终突破以重新测试1.1035的年内高点。虽然这应该继续是重要阻力，但我们认为没有理由不寻求最终突破以测试1.1185/1.1275——61.8%斐波那契回撤位和2022年3月高点。

1.0750/14的支撑位在理想情况下应能守稳。若跌破将警告欧元/美元可能回落到去年9月以来的上升趋势线约1.0590。