外汇新闻

法国兴业银行（Societe Generale）的基特-朱克斯（Kit Juckes）指出，随着油价和债券收益率震荡走低、股市走强，美元走软，月末资金流可能也在发挥作用。他强调，美元回调的条件有利，但警告称，如果欧元/美元不能至少重新站上 1.14，那么这一走势将被视为又一次卖出欧元的机会，这将强化欧洲数据疲软带来的负面情绪。

关键水平限制欧元反弹

“如果欧元/美元未能至少重新升至 1.14 上方，这次反弹很可能会被广泛视为又一次卖出欧元的机会。”

“相对利差继续朝着有利于美元的方向发展，而市场仍在计入明年年中之前欧洲央行（ECB）三次加息。”

“欧元区真的有足够的增长来证明这一点吗？”

“这感觉像是对暂时性通胀冲击的过度反应，尽管只要能源危机持续，这种情况可能也会持续。”

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德意志银行的 Jim Reid 及其团队指出，布伦特原油盘中出现大幅反转，近月合约价格下跌，而远期合约则缓慢走高。沙特供应恢复正常以及美国战略石油储备的最后一次释放拖累了现货布伦特油价，而 2027 年 12 月期货创下新高，表明尽管短期压力有所缓解，市场仍在计入持续更久的供应中断。

现货走弱，但曲线仍然坚挺

“在欧洲开盘时，看起来我们将迎来又一个上涨日，布伦特原油最初升至 107 美元/桶。然而，多则消息导致其回落，其中包括路透社报道称沙特已恢复从延布港的原油装载。”

“与此同时，美国宣布将从其战略石油储备中最多释放 4000 万桶原油，这将是今年早些时候宣布的全球协调原油释放中的最后一次动用。因此，这帮助油价在盘中实现了相当不错的反转”

“然而，即便油价和气价回落，投资者也难以过度乐观。达成协议仍没有明显进展迹象，事实上我们再次看到更长期的布伦特原油期货走高，2027 年 12 月期货昨日又上涨了 +0.65%，创下 80.81 美元/桶的新高。因此，对投资者而言，他们仍在计入更长时间的中断，即便来自海湾地区的原油流量增加已缓解了短期压力。”

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星展银行集团研究经济学家Eugene Leow在评估10月FOMC会议前的美元利率时指出，投资者认为美联储连续第二次加息的概率接近五五开。

FOMC概率取决于非农就业数据

"10月的FOMC会议被视为真正有悬念，投资者押注美联储连续第二次加息的概率为47%。本周的非农就业人数（预期：9万）很可能会将概率更明确地推向任一方向。"

"更多指标（持续偏低的初请失业金人数和较低的失业率）如今显示，与六个月前相比，劳动力市场有所改善，这也与我们上周看到的强劲PMI数据大体一致。"

"我们的拆解显示，美国收益率受到一系列因素的拉动上行，其中最主要的是更高的美联储加息预期以及温和上升的通胀预期。"

"我们还注意到，纽约联储主席John Williams对美联储连续第二次加息的反对言论引发了美国国债收益率曲线的反应。"

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法国兴业银行（Societe Generale）外汇团队报告称，美元/日元隔夜在156.38至157.52之间交易，受纽约联储主席约翰-威廉姆斯（John Williams）鸽派言论以及财政半年度末资金回流影响，该货币对略显承压。

美元/日元因美国利率重新定价而走软

"美元/日元：隔夜区间为156.38 - 157.52。"

"现货因威廉姆斯的言论和财政半年度末资金回流而略显承压。"

"支撑位155，阻力位158.20。"

"157.00的期权执行价（14亿美元）。"

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三菱东京日联银行（MUFG）的 Lee Hardman 报告称，尽管英国经济增长表现韧性十足，第一季度和第二季度 GDP 均被上修，且英国央行（BoE）工作人员上调了第三季度预测，但英镑兑美元仍在年内低点附近盘整。英国央行官员的鹰派言论支撑了市场对加息的预期，而首相 Andy Burnham 对加强与欧盟关系持开放态度，则提高了英镑未来出现“逆脱欧”交易的可能性。

英国央行鹰派与重返欧盟的争论

“本周英镑兑美元一直在年内低点附近盘整，位于1.3200水平上方不远处。”

“他们将第三季度增长预期从7月时设定的0.1%上调至0.4%。”

“如果更高的能源价格继续表现得更为持久，更强劲的增长将促使英国央行尽快收紧政策。”

“他认为通胀前景的风险‘更偏向上行’。”

“这为英镑未来潜在的‘逆脱欧’交易打开了可能性。”

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德意志银行的 Early Morning Reid 指出，美国国债市场表现分化，10年期和30年期收益率维持在2000年代以来高位或进一步走高，而2年期收益率则下跌。

短端获得支撑，长端维持高位

"随着我们等待今日最新的美国核心 PCE 数据，并进入季末，过去24小时市场表现相当分化，各大资产类别发出了不同信号。从某种程度上说，市场获得了缓解，因为受一些积极的供应消息推动，油价和天然气价格再次回落，布伦特原油下跌 -2.56% 至 102.59美元/桶。再加上纽约联储的威廉姆斯表示下一次加息并没有"紧迫性"，这有助于削弱市场对美联储收紧政策的预期。"

"在此背景下，美国国债市场出现了分化走势。最初，收益率在收益率曲线大部分期限上创下新高，随后回吐了这些涨幅，10年期收益率最终收于持平，报2007年以来高点5.24%。尽管最终有所回落，30年期收益率（+1.9个基点）仍创下新里程碑，升至2002年以来高点5.57%。"

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法国兴业银行（Societe Generale）的 Kenneth Broux 警告称，9 月份新兴市场（EM）一个决定性主题是套息交易的大幅平仓，尤其是墨西哥比索，本月现货下跌了 6%。

新兴市场套息交易易受全球收益率走高影响

“随着 9 月接近尾声，新兴市场（EM）一个决定性主题是套息交易的大幅平仓，其中最明显的是墨西哥比索（MXN）。”

“本月，比索兑美元现货下跌了 6%，按总回报计算下跌了 5.2%。”

“第四季度这种调整是否还有进一步空间，将取决于美国国债收益率、油价的走势，以及美国中期选举结果对财政政策的影响。”

“南非兰特（ZAR）在从 16.00 下方水平反弹后，正处于一个尤为关键的节点，徘徊在 200 日均线 16.38 附近，且对南非储备银行（SARB）加息 25 个基点置若罔闻。”

“如果第四季度美国长期国债进一步抛售、日元回升，可能会给套息交易带来压力，并可能加剧墨西哥比索和南非兰特等货币的战术性回调。”

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德意志银行认为，欧元/美元更可能维持在今年 1.13–1.20 的区间内，而不是进一步下破，这与市场普遍看涨美元的观点相左。该行指出，全球增长具有韧性、美元收益率支撑已接近峰值，以及能源冲击看起来已越来越被市场计入。其 FX Blueprint 维持年底欧元/美元 1.17 的预测，强调全球数据稳健，以及美联储驱动的美元进一步上行空间有限。

韧性增长与美元收益率见顶

"欧元/美元正处于今年 1.13-1.20 区间的底部。现在是顺势突破并追逐下行，还是欧元将守住并维持在区间内？我们站在后者一边，并不认同美元即将突破的市场共识观点。"

"美联储终端利率定价如今看起来已经相当充分，纽约联储主席威廉姆斯昨夜也对连续加息进行了反驳。美国任何进一步的加息，更有可能来自更高的期限溢价，而从历史上看，这并不利于美元升值。"

"总而言之，在全球增长稳健、能源市场已经计入大量风险溢价、且美联储加息周期已被充分定价的情况下，现在并不是追逐欧元/美元下行的合适时机。我们的 FX Blueprint 预计年底为 1.17。"

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