外汇新闻
- 美元/日元连续第三天上涨，因美国通胀数据走高提振了美联储加息预期，支撑美元走强。
- 与中东战争相关的油价上涨继续给日元带来压力，因日本高度依赖进口能源。
- 从技术面看，美元/日元维持在关键移动均线之上，动量指标显示近期由干预引发的抛售可能正在企稳。
周三，美元/日元以温和的上行偏向交易，因日元（JPY）受到美元（USD）走强和与中东战争相关的油价上涨的压力，鉴于日本高度依赖进口能源。
撰写本文时，美元/日元交投于约157.87，连续第三个交易日上涨。美元受到高于预期的美国通胀数据支撑，这提升了市场对美联储（Fed）年底前可能加息的预期，同时围绕美伊结束战争谈判的持续不确定性推动资金流入美元避险资产。
美元指数（DXY）追踪美元兑六种主要货币的表现，目前交投于约98.50，为一周多来的最高水平。
从技术角度看，买家在近期接近160.00心理关口的疑似干预引发的抛售后逐渐回归。
美元/日元交投于157.85，维持建设性偏向，因其保持在约157.40的100日简单移动平均线（SMA）和约154.47的200日SMA之上。
日线图上的相对强弱指数（RSI）在近期跌向超卖区后反弹至48附近，表明看跌动能正在减弱，但仍缺乏强烈的看涨信心。
与此同时，移动平均收敛发散指标（MACD）仍处于负值区间，尽管柱状图开始企稳，MACD线试图上扬，显示近期抛售后的下行压力可能正在消退。
上方初步阻力位于158.00处，该水平形成横向阻挡限制短期上涨，之后是守护近期高点的更重要阻力位160.73附近。
下方方面，157.40的100日SMA提供首层支撑，若卖压持续，约154.47的200日SMA将构成更深层的结构性底部。
通货膨胀常见问题（FAQ）
通货膨胀衡量的是一篮子有代表性的商品和服务价格的上涨。总体通货膨胀通常以月比(MoM)和年比(YoY)为基础的百分比变化来表示。核心通货膨胀不包括食品和燃料等波动较大的因素，这些因素可能因地缘政治和季节性因素而波动。核心通胀是经济学家关注的数字，也是央行的目标水平，央行的任务是将通胀保持在可控水平，通常在2%左右。
消费者价格指数(CPI)衡量一篮子商品和服务在一段时间内的价格变化。它通常以月环比(MoM)和年同比(YoY)的百分比变化来表示。核心CPI是各国央行的目标，因为它不包括波动较大的食品和燃料投入。当核心CPI高于2%时，通常会导致更高的利率，反之亦然，当它低于2%时。由于较高的利率对货币有利，较高的通货膨胀通常会导致货币走强。当通胀下降时，情况正好相反。
一个国家的高通货膨胀会推高其货币的价值，尽管这似乎有悖常理，反之亦然。这是因为央行通常会提高利率以对抗更高的通胀，这会吸引更多的全球资本流入，这些投资者正在寻找一个有利可图的投资场所。
“以前，黄金是投资者在高通胀时期转向的资产，因为它能保值，虽然投资者在市场极端动荡时期仍然会购买黄金，因为它具有避险属性，但大多数时候并非如此。这是因为当通胀高企时，央行会提高利率来对抗通胀。较高的利率对黄金来说是负面的，因为相对于有息资产或将钱存入现金存款账户，它们增加了持有黄金的机会成本。另一方面，较低的通胀往往对黄金有利，因为它会降低利率，使这种明亮的金属成为更可行的投资选择。”
- 美国生产者通胀急剧加速后，美元保持支撑。
- 随着市场推迟对美联储宽松的预期，美国国债收益率上升。
- 高企的油价持续限制加元的跌幅并支撑加元。
美元/加元周三交易无明显方向，撰稿时徘徊在1.3700附近，投资者在持续的美元（USD）强势与油价高企对加元（CAD）的支撑之间权衡。该货币对仍接近四周高点，受美国收益率上升和对美联储（Fed）政策预期重新评估的支撑。
通胀担忧继续主导金融市场。中东地区的地缘政治紧张局势以及美国（US）与伊朗之间的谈判停滞使油价维持高位，加剧了全球通胀更持久的担忧。在此背景下，主要央行被迫维持比此前预期更长时间的紧缩货币政策。
在美国，生产者价格指数（PPI）4月同比加速至6%，高于此前的4.3%，达到四年来最高水平，远超市场预期。剔除波动较大成分的核心PPI同比上涨5.2%，高于3月的4%。这些数据紧随周二公布的消费者价格指数（CPI），后者已显示出超预期的消费者通胀。
债券市场反应迅速。美国10年期国债收益率攀升至4.49%附近，支撑美元。衡量美元兑六种主要货币的美元指数（DXY）也上涨，接近98.50。
在此背景下，货币市场大幅降低了对美联储降息的预期。投资者现在预计货币政策将维持不变较长时间，部分交易员甚至开始计价年底前再次加息的风险。
然而，加元仍受到坚挺的油价支撑，因为石油是加拿大的主要出口产品。西得克萨斯中质油（WTI）原油价格维持在每桶 98 美元附近，支撑加拿大的贸易收入，并限制美元/加元的进一步上涨。
投资者还在关注加拿大央行（BoC）会议纪要的公布。TD证券的策略师认为，市场将寻求更多关于地缘政治风险、高油价影响以及货币政策委员会内部对未来加息或降息分歧的细节。
与此同时，丰业银行分析师认为，加元相对于其接近1.3510的公允价值估计仍被低估。但该行指出，短期利差向美国倾斜，继续为美元提供近期支撑。
下表显示了 加拿大元 (CAD) 对所列主要货币 今日的变动百分比。[货币名称]对[货币名称]最强。
| USD | EUR | GBP | JPY | CAD | AUD | NZD | CHF | |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| USD | 0.25% | 0.16% | 0.14% | 0.05% | -0.29% | 0.25% | 0.24% | |
| EUR | -0.25% | -0.09% | -0.13% | -0.22% | -0.56% | 0.01% | -0.03% | |
| GBP | -0.16% | 0.09% | -0.02% | -0.12% | -0.46% | 0.12% | 0.05% | |
| JPY | -0.14% | 0.13% | 0.02% | -0.09% | -0.44% | 0.09% | 0.09% | |
| CAD | -0.05% | 0.22% | 0.12% | 0.09% | -0.35% | 0.21% | 0.17% | |
| AUD | 0.29% | 0.56% | 0.46% | 0.44% | 0.35% | 0.57% | 0.53% | |
| NZD | -0.25% | -0.01% | -0.12% | -0.09% | -0.21% | -0.57% | -0.05% | |
| CHF | -0.24% | 0.03% | -0.05% | -0.09% | -0.17% | -0.53% | 0.05% |
热图显示了主要货币相对于其他货币的百分比变化。基础货币从左列中选取，而报价货币从顶部行中选取。例如，如果您从左列选择 加拿大元 并沿着水平线移动到 美元 ，则框中显示的百分比变化将表示 CAD (基数)/ USD (报价)。
- WTI 油价小幅下跌，跌破 100 美元关口，投资者关注停滞的美伊谈判及霍尔木兹海峡周边事态发展。
- 欧佩克指出，由于中东地区的干扰，4 月份欧佩克+产量减少了 174 万桶/日，油供应趋紧。
- 美国原油库存降幅超预期，同时美国通胀上升凸显了能源价格上涨的影响。
西德克萨斯中质原油（WTI）周三小幅波动并略有下跌，尽管价格仍受到对霍尔木兹海峡干扰可能持续时间超出预期的担忧支撑，因为美伊谈判仍处于僵局。撰稿时，WTI 交易价格约为每桶 97.80 美元，日内下跌近 0.85%。
价格走势低迷反映出市场谨慎情绪，交易员等待美伊和平谈判的进一步进展，尤其是关于霍尔木兹海峡重新开放的问题。尽管该水道的紧张局势依然高企，但缺乏重大新进展使得 WTI 目前被限制在 100 美元关口以下。
欧佩克最新的《月度石油市场报告》指出，由于中东供应中断，石油供应趋紧。该组织表示，2026 年 4 月欧佩克+原油产量平均为 3319 万桶/日，较 3 月减少了 174 万桶/日，因伊朗战争促使多家中东产油国减产。
在需求方面，欧佩克表示，预计2026年全球石油需求将增长120万桶/日，而2027年的需求增长从之前估计的130万桶/日上调至150万桶/日。
持续的能源冲击继续推动全球价格压力，最新的美国数据显示，消费者物价指数（CPI）从3月的3.3%加速至4月的3.8%，为2023年5月以来的最高水平。生产者物价指数（PPI）同比上涨6%，高于此前的4.3%，也超过市场预期的4.9%。
与此同时，美国能源信息署（EIA）最新数据显示，截至 5 月 8 日当周，美国原油库存减少 430.6 万桶，远超市场预期的减少 210 万桶，且继前一周减少 231.4 万桶之后继续下降。
WTI原油常见问题（FAQ）
WTI油是在国际市场上销售的一种原油。WTI是布兰特、迪拜原油等3大原油之一的西德克萨斯中质油(WTI)。WTI也被称为“轻”和“甜”，因为其相对较低的重力和含硫量分别。它被认为是一种容易提炼的高品质油。它在美国采购，并通过库欣中心分发，库欣中心被认为是“世界管道的十字路口”。它是石油市场的基准，WTI价格经常被媒体引用。
与所有资产一样，供需关系是WTI原油价格的关键驱动因素。因此，全球增长可以成为需求增长的驱动力，反之亦然，导致全球增长疲软。政治不稳定、战争和制裁可能会扰乱供应并影响价格。主要产油国组成的石油输出国组织(OPEC)的决定是油价的另一个关键驱动因素。美元的价值影响WTI原油的价格，因为石油主要以美元交易，因此美元疲软可以使石油更便宜，反之亦然。
美国石油协会(API)和能源信息署(EIA)发布的每周石油库存报告影响着WTI原油的价格。库存的变化反映了供需的波动。如果数据显示库存下降，则可能表明需求增加，从而推高油价。库存增加可以反映供应增加，从而压低价格。空气污染指数的报告每周二发布，环境影响评估报告于周二发布。它们的结果通常是相似的，75%的情况下误差在1%以内。环境影响评估的数据被认为更可靠，因为它是一个政府机构。
欧佩克(石油输出国组织)是由12个石油生产国组成的组织，每年举行两次会议，共同决定成员国的生产配额。他们的决定经常影响WTI原油价格。当欧佩克决定降低配额时，它可以收紧供应，推高油价。当欧佩克增加产量时，它会产生相反的效果。“OPEC+”指的是一个扩大后的组织，新增了10个非OPEC成员国，其中最引人注目的是俄罗斯。
“最大就业”目标面临调整
众议院金融服务委员会（HFSC），由弗伦奇·希尔（French Hill）（阿肯色州共和党）担任主席，是下议院负责银行、资本市场、住房金融和货币政策的主要监督机构。该委员会目前正在审议由希尔于2025年9月提出的H.R. 5396号法案——《2025年价格稳定法案》，该法案由佛罗里达州共和党人拜伦·唐纳兹（Byron Donalds）和印第安纳州共和党人马林·斯图茨曼（Marlin Stutzman）共同发起。该法案已成为其货币政策、财政市场韧性和经济繁荣特别工作组举行的题为“减少强制令，增加独立性”的委员会听证会的主题，目前正由全体委员会进一步审议。
该修订具有针对性：H.R. 5396将修改《联邦储备法》第2A条，删除“最大就业、价格稳定”中的“最大就业”，仅保留“价格稳定”，即取消自1977年《联邦储备改革法》以来美联储的双重使命中的就业目标。联邦公开市场委员会（FOMC）目前需在最大就业与价格稳定之间取得平衡，支持者认为，单一的通胀目标将提升问责制，锚定市场预期，并使美国与欧洲央行（ECB）和英格兰银行（BoE）等单一使命央行保持一致。
批评者则认为，在过去12个月内就业增长基本停滞且就业不足率逐渐上升的情况下，剥夺就业使命将使美联储失去对疲软劳动力市场采取行动的法定权力。随着周三公布的4月份生产者价格指数（PPI）同比飙升至6%，该法案的重新提上议程使得双重使命的争论重新成为交易员关注的焦点。
美联储常见问题（FAQ）
“美国的货币政策是由美联储制定的。美联储有两项使命:实现物价稳定和促进充分就业。它实现这些目标的主要工具是调整利率。当物价上涨过快，通胀超过美联储2%的目标时，美联储就会提高利率，从而增加整个经济的借贷成本。这导致美元(USD)走强，因为它使美国成为对国际投资者更具吸引力的投资场所。当通货膨胀率低于2%或失业率过高时，美联储可能会降低利率以鼓励借贷，这将给美元带来压力。”
美联储每年召开八次政策会议，由联邦公开市场委员会(FOMC)评估经济状况并做出货币政策决定。联邦公开市场委员会由12名美联储官员参加，其中包括7名理事会成员、纽约联邦储备银行行长，以及其余11名地区储备银行行长中的4名，这些地区储备银行行长的任期为一年，轮流担任。”
“在极端情况下，美联储可能会采取量化宽松政策(QE)。量化宽松是美联储在陷入困境的金融体系中大幅增加信贷流动的过程。这是一种非标准的政策措施，在危机或通胀极低时使用。这是美联储在2008年金融危机期间的首选武器。它涉及到美联储印刷更多的美元，并用这些美元从金融机构购买高评级债券。量化宽松通常会削弱美元。”
量化紧缩(QT)是量化宽松的反向过程，即美联储停止从金融机构购买债券，不再将其持有的到期债券的本金再投资于购买新债券。这通常对美元的价值是有利的。
- 美国4月生产者价格指数（PPI）同比飙升至6%，为2022年12月以来最大涨幅，远高于4.9%的市场预期。
- 波士顿联储主席苏珊·柯林斯（Susan Collins）与联邦公开市场委员会（FOMC）持不同意见者立场一致，公开提出加息情景。
- 参议院对凯文·沃什（Kevin Warsh）担任下一任美联储主席的确认投票定于GMT18:00左右进行，时间为鲍威尔主席任期结束前两天。
- 特朗普总统抵达北京参加与习近平的峰会，但随着伊朗战争赋予中国更多筹码，市场对突破性进展的希望正在减弱。
道琼斯工业平均指数（DJIA）期货在周三欧洲和美国早盘时段走软，未能守住49,500点上方，较隔夜接近49,800点的高位有所回落。标普500指数和纳斯达克综合指数也在承受跌势，风险情绪因批发通胀数据飙升及美联储（Fed）官员的鹰派言论而转为谨慎。此外，参议院对凯文·沃什（Kevin Warsh）出任美联储主席的高调投票以及特朗普总统抵达北京参加高风险峰会，为交易者提供了多重理由保持风险偏好低迷。
高企的PPI加剧了通胀传导压力
4月生产者价格指数（PPI）震动市场，整体价格环比上涨1.4%，几乎是市场预期0.5%的三倍，为自2022年3月以来最大月度涨幅。同比方面，PPI加速至6%，远高于4.9%的预期，是自2022年12月以来的最高读数。剔除食品和能源的核心PPI环比上涨1%，同比上涨5.2%，同样远超预期的0.3%和4.3%。能源价格贡献最大，汽油价格因与伊朗的战争持续挤压全球石油供应，飙升15.6%。但服务业价格也显著上涨，环比攀升1.2%，为2022年3月以来最大涨幅，令人担忧的是，供应链压力已远超燃料成本的范畴。
柯林斯在波士顿演讲中提出加息可能性
美联储官员对通胀形势明显感到更加不安，波士顿联储主席苏珊·柯林斯（Susan Collins）在周三波士顿经济俱乐部的讲话中强调了这一点。她表示，虽然这不是她的基本预期，但“她可以设想某种情形，需要采取一定的政策收紧措施，以确保通胀能够及时且持久地回落至2%”。她还直接批评了鸽派策略，指出“超过五年的高于目标的通胀已经减少了我对‘忽视’另一轮供应冲击的耐心”，并警告即使达成协议，伊朗战争对全球供应链的影响仍将持续。作为今年无投票权的联邦公开市场委员会（FOMC）成员，柯林斯预计当前略显紧缩的政策立场将“持续一段时间”，高通胀不太可能在2027年前缓解。随着周二火热的消费者价格指数（CPI）报告和周三更为火热的PPI数据的发布，交易者开始认真对待加息预期，期货市场目前显示年底前加息的概率约为40%，而6月降息的可能性几乎为零。
沃什美联储主席确认投票定于GMT18:00
政治背景为美联储议题增添了另一层复杂性。参议院计划在GMT18:00左右对凯文·沃什担任美联储主席的确认投票进行表决，此前他已以51票对45票获准进入理事会。沃什曾于2006年至2011年担任美联储理事，是知名的通胀鹰派，他提出了所谓的美联储“体制变革”，包括缩减资产负债表和加强与财政部的协调。市场密切关注此事，因为鲍威尔主席任期将于周五届满，鲍威尔已确认他计划留任理事会至2028年1月，以维护美联储的独立性。鉴于CPI和PPI均处于三年高位，沃什首次参加的6月16-17日FOMC会议预计将异常激烈。
特朗普-习近平峰会希望减弱，伊朗战争赋予中国筹码
特朗普总统于周三抵达北京，这是他自2017年以来首次访华，也是继去年10月在釜山APEC峰会期间与习近平主席的会晤后不到一年的第二次面对面会谈。两位领导人计划于周四和周五会面，议题包括贸易、台湾、人工智能和伊朗战争，但通常伴随此类峰会的乐观情绪明显缺席。美国方面的问题在于时机。随着霍尔木兹海峡仍处于美国封锁状态，且伊朗外交部长阿巴斯·阿拉格奇（Abbas Araghchi）刚刚访问北京，中国在冲突爆发以来掌握的筹码比以往任何时候都多，而非更少。特朗普已将当前的停火形容为“处于生命维持的关键状态”，其助手据报正在考虑恢复战斗行动。美伊对峙非但未软化习近平的立场，反而强化了中国领导人在本土的优势，股市交易者也因此调低了对此次访问可能带来任何实质性贸易或地缘政治成果的预期。
接下来关注
市场注意力现转向周四GMT12:30公布的一系列数据，初请失业金人数预计为205K，4月零售销售预计环比增长0.5%，同时备受关注的零售销售控制组数据也将发布。任何消费者支出回落的迹象都将加剧本周推动股票防御性买盘的滞胀氛围，而强劲数据则可能为美联储加息派提供更多支持。周五的纽约帝国制造业指数和工业产出数据将为本周收官，但宏观焦点仍将牢牢锁定北京峰会和参议院议事厅。
道琼斯15分钟图
道琼斯指数常见问题（FAQ）
道琼斯工业平均指数(Dow Jones Industrial Average)是世界上最古老的股市指数之一，由美国交易量最大的30只股票组成。该指数是以价格加权而不是以市值加权。它的计算方法是将成分股的价格加起来，然后除以一个系数，目前这个系数为0.152。该指数由《华尔街日报》的创始人查尔斯·道(Charles Dow)创立。在后来的几年里，该指数一直被批评缺乏广泛的代表性，因为它只追踪了30家企业集团，而不像标准普尔500指数等更广泛的指数。
许多不同的因素驱动着道琼斯工业平均指数(DJIA)。公司季度收益报告中披露的成分股公司的总体业绩是主要业绩。美国和全球宏观经济数据也对投资者情绪产生了影响。美联储(Fed)设定的利率水平也会影响道指，因为它会影响许多企业严重依赖的信贷成本。因此，通胀和其他影响美联储决策的指标一样，可能是一个主要驱动因素。
道氏理论是由查尔斯·道发明的一种识别股票市场主要趋势的方法。关键的一步是比较道琼斯工业平均指数(DJIA)和道琼斯交通平均指数(DJTA)的走势，只关注两者方向一致的趋势。体积是一个确认的标准。该理论使用峰谷分析的元素。道氏理论假定了三个趋势阶段:积累，即聪明的资金开始买入或卖出;公众参与，即更广泛的公众参与;当聪明的钱离开时，分配。
有很多方法可以交易道琼斯工业平均指数。一种是使用etf，允许投资者将道琼斯工业平均指数作为单一证券进行交易，而不必购买所有30家成分股公司的股票。一个典型的例子是SPDR道琼斯工业平均指数ETF (DIA)。道琼斯工业平均指数期货合约使交易者能够对指数的未来价值进行投机，期权提供了在未来以预定价格买入或卖出指数的权利，但不是义务。共同基金使投资者能够购买道琼斯工业平均指数股票的多元化投资组合的一部分，从而提供对整个指数的敞口。
- 美国生产者价格指数飙升至四年高点，推高国债收益率。
- 油价驱动的通胀使美联储降息遥遥无期，美元走强。
- 斯塔默辞职传闻在英国GDP数据公布前施压英镑。
在美国通胀报告火热发布之际，英国首相基尔·斯塔默面临辞职压力，英镑（GBP）对美元（USD）连续两日走弱，周三下跌0.19%。英镑/美元在当天早些时候触及1.3484低点后，现报1.3513。
美国通胀冲击与英国政治影响下英镑走弱
通胀持续成为头条新闻。由于美伊之间解决冲突的谈判停滞，能源价格居高不下，油价维持在100美元以上。因此，各大央行倾向于维持较高利率更长时间，促使交易者买入美元。
美国生产者通胀达到四年来最高水平，4月同比上涨6%，超过3月的4.3%。剔除波动较大的项目后，核心生产者价格指数（PPI）同比上涨5.2%，高于3月的4%，远超4.3%的预期。
因此，美国国债收益率飙升，10年期国债上涨2.5个基点至4.488%。衡量美元兑六种主要货币价值的美元指数（DXY）上涨0.21%，至98.49。
与此同时，货币市场已排除美联储（Fed）降息的可能，预计央行将维持利率不变。Prime Terminal 的数据显示，如果凯文·沃什（Kevin Warsh）获得参议院确认担任主席，美联储将在其首次会议上将联邦基金利率维持在3.50%-3.75%的区间不变。
在英国，部分工党议员在地方选举失利后投票支持罢免首相基尔·斯塔默。其卫生部长韦斯·斯特里廷（Wes Streeting）辞职以触发领导权竞选的传闻，给英镑带来压力。
与此同时，111名工党议员签署声明支持斯塔默，称“现在不是领导权竞选的时候。”
除此之外，英镑/美元交易者正等待周四公布的英国GDP数据。在美国，失业救济申请和零售销售数据将提供经济最新动态。
英镑/美元价格预测：技术展望
在日线图上，英镑/美元交投于1.3518，保持轻微看涨偏向，因其维持在约1.3430的简单移动平均线（SMA）群集上方，但仍低于现下行阻力趋势线，后者现位于约1.3620。最新的14天相对强弱指数（RSI）徘徊在50线附近，表明动能平衡，暗示任何短期上涨可能取决于买家能否维持汇价在重新获得的均线支撑之上。
在上方，初步阻力位于约1.3620的下行趋势线突破点，若日收盘价能站稳该阻力，将为更持续的反弹打开空间。下方，约1.3430的均线群集构成首个重要支撑，1.3518附近的价格区域则作为近期枢轴点，多头将力图守住以保持积极走势。
（本报道的技术分析借助人工智能工具完成。）
下表显示了 英镑 (GBP) 对所列主要货币 本周的变动百分比。[货币名称]对[货币名称]最强。
| USD | EUR | GBP | JPY | CAD | AUD | NZD | CHF | |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| USD | 0.32% | 0.27% | 0.76% | 0.16% | -0.57% | 0.03% | 0.58% | |
| EUR | -0.32% | -0.06% | 0.50% | -0.17% | -0.89% | -0.33% | 0.26% | |
| GBP | -0.27% | 0.06% | 0.06% | -0.13% | -0.86% | -0.26% | 0.32% | |
| JPY | -0.76% | -0.50% | -0.06% | -0.66% | -1.33% | -0.74% | -0.12% | |
| CAD | -0.16% | 0.17% | 0.13% | 0.66% | -0.64% | -0.08% | 0.42% | |
| AUD | 0.57% | 0.89% | 0.86% | 1.33% | 0.64% | 0.60% | 1.16% | |
| NZD | -0.03% | 0.33% | 0.26% | 0.74% | 0.08% | -0.60% | 0.55% | |
| CHF | -0.58% | -0.26% | -0.32% | 0.12% | -0.42% | -1.16% | -0.55% |
热图显示了主要货币相对于其他货币的百分比变化。基础货币从左列中选取，而报价货币从顶部行中选取。例如，如果您从左列选择 英镑 并沿着水平线移动到 美元 ，则框中显示的百分比变化将表示 GBP (基数)/ USD (报价)。
BNY的Geoff Yu指出，除韩元（KRW）和日元（JPY）外，亚太地区（APAC）货币仍被低估，投资者在重新审视该地区以实现多元化的同时，仍对来自中国的通胀溢出效应保持警惕。Yu预计人民币（CNY）将进一步升值，但升值幅度不足以缓解其他亚太货币的压力，并强调干预风险上升以及对人民币、日元和美元（USD）传导效应需保持更高警惕。
对亚太货币的选择性支持
“在伊朗紧张局势重新升温和对股权集中风险的担忧中，寻求多元化的进程仍在继续，市场再次关注亚太外汇市场。”
“我们认为这一进程本应发生，但冲突加速了这一进程，尽管净涨幅有限，人民币上周末仍是新兴市场亚太区买入最多的货币。”
“根据当前的资金流数据，市场似乎在短期内更担心不利情景。”
“与此同时，资金流出表明市场只会持有那些具有明确独特故事的货币（或在基础市场中保持无对冲状态），无论是由人工智能驱动的增长（韩国），还是更积极的干预（日本）。”
“我们继续看好人民币升值，但升值速度不足以为其他亚太货币带来缓解。”
（本文借助人工智能工具撰写，并由编辑审核。）
- 周三银价上涨，受到中国强劲的实物需求和亚洲市场持续买盘的支撑。
- 中东紧张局势和对美联储的预期继续支撑贵金属的关注度。
- 道明证券指出，中国溢价和进口流量的走高正在支持银价的看涨动能。
周三银价（XAG/USD）上涨，撰稿时交易价格约为88.65美元，当日涨幅为2.40%。尽管美元（USD）反弹且美国国债收益率上升，这通常会限制无收益资产的吸引力，但白银仍受到亚洲强劲需求的支撑。
银价的看涨走势出现在中东持续的地缘政治紧张局势背景下，美伊谈判仍陷入僵局。对能源供应中断的担忧持续加剧全球通胀压力，强化了投资者对贵金属的兴趣。
最新的美国通胀数据也加强了市场对美联储（Fed）可能维持更长时间紧缩货币政策的预期。美国消费者物价指数（CPI）4月同比加速至3.8%，为2023年5月以来的最高水平，而生产者价格指数（PPI）同比上涨6%。这一动态推动美国国债收益率走高，并支撑美元走强。
尽管贵金属面临不利环境，银价依然表现出韧性。道明证券的策略师认为，中国需求目前是市场的关键驱动力。该行指出，上海期货交易所（SHFE）上的顶级交易商近几周持续买入白银，同时中国溢价保持在高位。
道明证券还补充称，进口套利近期多次保持开放，表明亚洲需求在系统性商品交易顾问（CTA）资金流之外，正支持银价的上涨。
这种实物需求的强劲有助于抵消美元走强和美联储可能维持较高利率预期带来的负面影响。
白银常见问题（FAQ）
白银是投资者之间交易量很大的贵金属。历史上，它一直被用作价值储存和交换媒介。尽管没有黄金那么受欢迎，但交易者可能会转向白银，以实现投资组合的多元化，因为白银具有内在价值，或者在高通胀时期作为一种潜在的对冲工具。投资者可以以金币或金条的形式购买实物白银，也可以通过交易所交易基金（etf）等工具进行交易。交易所交易基金追踪国际市场上的白银价格。
银价可能会受到多种因素的影响。地缘政治不稳定或对经济深度衰退的担忧，可能使白银价格因其避险地位而上涨，尽管其上涨幅度不及黄金。作为一种无收益资产，白银往往会随着利率的降低而上涨。它的变动还取决于美元（USD）的表现，因为资产是以美元（XAG/USD）定价的。美元走强往往会抑制银价上涨，而美元走弱则可能会推高银价。其他因素，如投资需求、采矿供应（白银比黄金丰富得多）和回收率也会影响价格。
银被广泛应用于工业，特别是在电子或太阳能等领域，因为它是所有金属中导电性最高的金属之一，比铜和金还要高。需求的激增可能会提高价格，而需求的下降往往会降低价格。美国、中国和印度经济的动态也可能导致价格波动：对于美国，尤其是中国，它们的大型工业部门在各种工艺中使用白银；在印度，消费者对黄金珠宝的需求也在决定金价方面发挥了关键作用。
白银价格往往跟随黄金的走势。当金价上涨时，白银通常也会随之上涨，因为它们作为避险资产的地位是相似的。黄金/白银比率显示了等于一盎司黄金价值所需的白银盎司数，可能有助于确定两种金属之间的相对估值。一些投资者可能认为高比率是白银被低估或黄金被高估的一个指标。相反，较低的比率可能表明黄金相对于白银被低估了。
波士顿联邦储备银行（Fed）行长苏珊·柯林斯（Susan Collins）于周三在波士顿经济俱乐部主办的一场炉边谈话中发表讲话。她表示，预计美联储将需要维持一段时间的紧缩政策，且中东战争的快速结束将意味着需求保持韧性以及美国失业率有所上升。
主要观点：
目前，美联储政策处于应对风险的良好位置。
我预计美联储将需要维持一段时间的紧缩政策。
战争的快速结束将意味着需求韧性以及失业率的部分上升。
中东战争的持续将带来具有挑战性的政策选择。
我希望经济状况允许今年晚些时候更多的降息。
美联储必须采取必要措施将通胀率降至2%。
美国央行可能需要加息以抑制通胀压力。
战争持续时间越长，通胀影响越大。
今年通胀不会缓解，可能在2027年降温。
保持通胀预期锚定至关重要。
能源冲击带来经济增长下行风险和通胀上行风险。
通胀的持续性使得难以忽视能源冲击的影响。
目前最担忧的是通胀前景。
美国比过去更能抵御能源冲击。
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