外汇新闻

道明证券（TD Securities）经济学家罗伯特·博斯（Robert Both）和艾玛·劳伦斯（Emma Lawrence）预计，尽管加拿大数据走软，加拿大央行（BoC）将在6月会议上及2026年期间维持隔夜利率在2.25%。他们认为通胀将在第二季度接近3%的峰值，高于加拿大央行的预测，但认为稳固的预期锚定和温和的核心压力使政策制定者能够忽视油价上涨的影响。

加拿大央行预计将延长政策按兵不动

“所有目光将聚焦于周三的加拿大央行决议，这是加拿大的主要风险事件，道明证券及更广泛的市场预计央行将维持隔夜利率在2.25%，但我们不预期央行的表态会有实质性变化，因为其继续在较软的国内环境与更广泛的通胀压力风险之间寻求平衡。”

“我们预计加拿大央行将在6月维持隔夜利率在2.25%，并坚持上次会议的表态。”

“然而，我们不认为央行会在指引中排除通胀压力扩大的风险和连续加息的可能性，尽管他们承诺将忽视油价上涨的短期影响。”

“我们预计加拿大央行将在2026年之前维持2.25%的利率不变，明年将回归中性水平（2.75%），预计1月和3月各加息25个基点。”

“我们预计通胀将在第二季度达到约3%的峰值，高于加拿大央行4月货币政策报告中的预测，但稳固的预期锚定、较低的通胀广度和温和的核心通胀动能使央行有能力忽视更强劲的整体消费者物价指数（CPI）。”

（本文由人工智能工具协助生成，编辑审核。）

华侨银行（OCBC）的沈慕祥预计欧洲央行（ECB）将进行一次性25个基点的“保险”加息，至2.25%，更新的预测显示通胀上升且增长放缓。鉴于此举已大致被市场消化，沈慕祥警告称，若无新的催化因素，欧元/美元可能难以进一步上涨，尤其是在美伊外交停滞和霍尔木兹海峡地缘政治风险持续的背景下。

已计入的欧洲央行举措限制欧元涨幅

“欧洲央行周风险：本周货币政策会议重启。欧洲央行预计将加息，而加拿大央行（BoC）加息将是明显的意外。更新后的欧洲央行预测应显示通胀上升和增长放缓，我们认为这支持一次性25个基点的保险加息至2.25%。“

“鉴于此举已被完全定价，欧元/美元若无新的催化剂，可能难以反弹。若美伊达成协议重新开放霍尔木兹海峡，或将有所助益，但谈判似乎陷入停滞。”

“停火希望暂时使布伦特原油价格维持在每桶100美元以下。然而，库存正在下降，若外交未能取得进展，缩小的缓冲区可能推动油价在2026年第三季度末创下新高。”

（本文由人工智能工具协助生成，编辑审核。）

荷兰国际集团（ING）经济学家彼得·维罗瓦茨（Peter Virovacz）和佐尔坦·霍莫利亚（Zoltán Homolya）指出，匈牙利福林（HUF）大幅升值，投资者现将匈牙利视为准欧元区经济体。他们认为，政策制定者可能会优先考虑外汇稳定，而非进一步推动福林升值，表明更倾向于让欧元/福林汇率在估计的合理价值区间附近交易，而非持续升值。

福林升值被视为过度

“尽管面临诸多挑战，我们认为对以出口为导向的经济结构来说，最显著且令人震惊的问题是匈牙利福林的大幅升值。尽管存在地缘政治问题，自三月中旬以来，福林已升值11-12%。过去两年中，福林累计升值约15%，这将突破欧元汇率机制II（ERM II）的波动标准。”

“不足为奇的是，在福林多年显著贬值后，经济主体并未为如此剧烈的转变做好准备。全球投资者现在将匈牙利视为准欧元区国家，而非一团乱麻。”

“只要市场对该国的兴趣保持高涨，福林进一步升值的可能性就更大。然而，央行和政府都意识到福林如此强劲的实际升值将带来许多负面影响。我们认为政策制定者将致力于围绕估计的合理价值水平实现外汇稳定。该水平可能在欧元/福林360-370区间。”

（本文借助人工智能工具撰写，并由编辑审核。）

大华银行（UOB）的Alvin Liew指出，强于预期的美国就业数据和油价上涨大幅降低了市场对美联储2026年降息的预期。Liew强调，市场几乎确定美联储将在6月联邦公开市场委员会（FOMC）会议上按兵不动，甚至存在2026年12月加息的风险。Liew现预计政策将在2026年保持长期暂停，直到2027年才恢复宽松。

强劲的就业数据重塑美联储预期

“5月就业报告意外强劲，加上前几个月数据上修以及在高企的原油价格背景下持续的通胀担忧，几乎消除了市场对美联储近期降息的预期。”

“尽管我们年初时偏向降息，但自从美伊战争爆发推高能源成本以来，市场预期已明显转变。”

“多位美联储官员的政策前景转向偏鹰派，最近的例子是此前被视为较为鸽派的美联储理事沃勒。”

“根据彭博WIRP数据，市场几乎确定美联储将在即将召开的6月FOMC会议上按兵不动，而2026年降息的可能性大幅降低，12月加息的概率为40%。”

“我们预计政策将在2026年保持长期暂停，直到2027年恢复宽松（预计2027年第二季度末和第四季度末各加息两次）。”

（本文由人工智能工具协助生成，编辑审核。）

• 澳元周一上涨，触及近八周低点后部分收复近期跌幅。
• 尽管美元环境有利，澳储行（RBA）的鹰派立场仍持续支撑澳元。
• 市场等待美国通胀数据和中国贸易数据，以获取全球货币政策前景的更多线索。

截至周一撰稿时，澳元/美元报约0.7070，日涨0.33%，此前触及近两个月低点0.7024。该货币对的反弹反映出投资者在评估强劲的美国劳动力市场数据及太平洋两岸货币政策前景的影响。

澳元（AUD）获得澳大利亚储备银行（RBA）持续鹰派立场的部分支撑。上周，澳储行行长米歇尔·布洛克（Michele Bullock）重申，央行将全力以赴控制通胀，认为价格压力仍然过高。她还表示，董事会准备采取一切必要行动，以实现价格稳定和充分就业的使命。

这一立场帮助限制了澳元的跌幅，尽管在美国5月就业报告公布后，投资者继续青睐美元（USD）。

周五数据显示，美国5月新增非农就业人数（NFP）为172K，远超市场预期的85K，上月数据也被上调。这些结果强化了市场对美联储（Fed）更为紧缩货币政策的预期，市场显著提高了未来几个月政策收紧的可能性。根据CME FedWatch工具，交易员现在预计9月会议加息25个基点的概率为38%，一周前为22%。

然而，美元指数（DXY）在触及近两个月高点100.20附近后回落至99.90区域，为澳元/美元提供了一定缓解。伊朗武装部队宣布结束对以色列的军事行动，但警告任何未来以色列的攻击可能引发更强烈回应。与此同时，美国总统唐纳德·特朗普表示，旨在促成双方立即停火的谈判正在推进。地缘政治紧张局势的缓和削弱了避险需求，促使美元回调，从而为风险敏感型货币如澳元提供了一定支撑。

布朗兄弟哈里曼（BBH）的埃利亚斯·哈达德指出，随着美国就业数据、联邦储备委员会（Fed）加息预期上升以及油价上涨对股票和债券施加压力，美元（USD）保持坚挺。哈达德认为，随着美国劳动力需求改善和通胀顽固，支持美联储采取更为紧缩的立场，期货市场预计年底前将进一步收紧，美元有望继续对主要货币小幅走高。

美元在美联储重新定价中保持坚挺

“美元维持周五强劲的美国就业增长。风险规避情绪使新兴市场货币相较于G10货币承压。但韩元表现突出，因韩国当局加大了稳定货币的努力。美元/日元在触及160.39后短暂回落至160.00以下，略低于4月30日触发干预的高点160.72。”

“随着美国宏观环境中劳动力需求改善和通胀顽固，支持美联储采取更为紧缩的政策立场，美元有望继续对大多数主要货币小幅走高。联邦基金期货完全计入年底前加息25个基点至3.75-4.00%的目标区间，以及未来12个月内近50个基点的紧缩。”

“股票和债券市场正面临三重逆风：人工智能交易回调、美联储加息预期上升，以及因伊朗与以色列紧张局势升级引发的原油价格飙升。”

（本文由人工智能工具协助生成，编辑审核。）

法国兴业银行（Societe Generale）英国（UK）经济学家强调了围绕安迪·伯纳姆（Andy Burnham）可能的工党领导权挑战及其政策影响的不确定性，但仍预计激进变革有限。在货币政策方面，他们指出梅根·格林（Megan Greene）可能会支持6月加息，但预测英国央行（BoE）将维持利率不变。他们预计4月国内生产总值（GDP）环比增长0.1%，随后2026年晚些时候增长放缓。

尽管鹰派声音存在，预计英国央行将维持利率不变

“上周在英国，曼彻斯特市长安迪·伯纳姆确认，如果赢得梅克菲尔德补选，他将寻求在领导权竞选中挑战斯塔默。”

“一项民调显示，伯纳姆将在6月18日的梅克菲尔德补选中以49%的支持率获胜，而改革党支持率为39%。”

“伯纳姆还确认，如果成为领导人，他不会宣布提前大选。”

“货币政策委员会（MPC）委员梅根·格林在本周的《金融时报》文章和演讲中均表示，她可能会在6月会议上投票支持加息，加入了4月投票支持加息的皮尔（Pill）。”

“然而，我们预计这些委员将继续处于少数派，英国央行将在6月维持利率不变。”

（本文由人工智能工具协助生成，并由编辑审核。）

BNY的Bob Savage指出，欧元区Sentix情绪指数仍处于回落区间，尽管有所改善，德国仍被归类为衰退。德国4月制造业订单大幅下降，主要受汽车和机械行业拖累，尽管销售表现出一定韧性。西班牙房价保持强劲，而欧元/美元几乎无变化，反映出区域动态的相互抵消。

德国疲软数据被西班牙房市抵消

“德国2026年6月Sentix投资者信心指数显示，尽管欧元区连续第二个月改善，情绪仍然疲弱。”

“报告仍将欧元区归类为回落区间，德国处于衰退状态。”

“根据德国联邦统计局（Destatis），德国2026年4月制造业订单经实际、季节性和日历调整后环比下降3.8%，同比增长1.6%。”

“根据国家统计局，西班牙2026年第一季度房价指数同比上涨12.9%，与上一季度持平。”

“所有自治区和城市的房价均有所上涨，其中阿拉贡和穆尔西亚涨幅最大，达到15.6%，而加泰罗尼亚、纳瓦拉和巴斯克地区涨幅最小。”

（本文由人工智能工具协助生成，编辑审核。）

荷兰国际集团（ING）的Chris Turner认为，由于美联储鹰派重新定价以及在关键的美国消费者物价指数（CPI）和生产者物价指数（PPI）数据公布前股市风险偏好下降，美元（USD）得到支撑。随着美联储在6月FOMC会议前进入信息封锁期，他预计对更紧缩定价的反弹有限，预计美元指数（DXY）将保持坚挺，可能测试100.25/65附近的阻力位，因为周期性因素占主导。

鹰派重新定价与科技股引发的风险偏好下降

“在某个时点，预期的紧缩将过于激进，但我们认为本周不会出现这一情况。这是因为本周将公布美国价格数据，预计5月整体CPI同比将突破4%，而PPI最终需求同比应维持在6%左右。我们现在也进入了6月17日FOMC会议前的美联储信息封锁期，这意味着美联储鸽派几乎没有空间反对这种定价。”

“事实上，鉴于市场预期美联储将取消其隐含的宽松偏向，我们预计美元将在FOMC会议前保持买盘。”

“风险资产的回撤，尤其是新兴市场头寸的回撤，通常对美元有利。这可能也会增加美国国债的需求，因为新兴市场国家（以及预计日本也会在某个时候）将出售国债以进行外汇干预操作。”

“本周美元卖压的另一个来源可能来自韩国国民养老基金。在特殊时期，该基金可以将其外汇资产的基准对冲比例从15%提高，并表示今天正在执行这一操作。”

“美元指数（DXY）应保持买盘，且偏向测试100.25/65区域的阻力位。美元近期的强势提醒我们，周期性因素而非结构性因素仍然占主导。”

（本文由人工智能工具协助生成，编辑审核。）

大华银行集团（UOB）的郭世良和李秀安指出，欧元/美元在跌破多个关键支撑位后，暴跌至约1.1520的三个月低点。短期内，他们认为该货币对有进一步下跌至1.1490的空间，而在未来1-3周内，预计该货币对将继续走弱，跌向1.1445，阻力位现被限制在1.1575/1.1600附近。

动能指向欧元进一步下跌

“24小时观点：我们上周五对区间交易的看法是错误的，因欧元在纽约早盘时段急剧下跌，途中跌破了几个坚固的支撑位。欧元收于1.1519，急跌0.78%。尽管这一下跌幅度大且迅速，显得过度，但尚无稳定迹象。今日只要不突破1.1575（小阻力位在1.1535），欧元可能下探至1.1490。不过，短期内进一步下跌不太可能触及1.1445。”

“1-3周观点：在持有‘欧元中性，可能在1.1590至1.1685区间内交易’观点超过一周后，我们于上周四（6月4日，现价1.1605）指出，‘下行动能增强，若欧元跌破并守稳1.1590以下，将增加跌向重要支撑位1.1555的风险。’我们补充道，‘只要1.1655（“强阻力”位）未被突破，欧元明显跌破1.1590的可能性依然存在。’上周五，欧元不仅跌破1.1590，还突破1.1555，最低触及1.1516。鉴于下行动能显著增强，欧元可能继续走弱，跌向1.1445。上行方面，“强阻力”位现调整至1.1600，取代1.1655。短期内，1.1575已成为坚固阻力位。”

（本文由人工智能工具协助生成，编辑审核。）