外汇新闻

大华银行（UOB）的郭世良和李秀安报告称，美元/瑞郎先跌至 0.8124，随后反弹至 0.8168，日内价格走势预计将在 0.8125 和 0.8185 之间盘整。从一到三周的时间范围来看，他们仍认为，只要 0.8205 的强阻力位守住，汇价仍有机会测试 0.8110，尽管最新的反弹已放缓了眼前的下行动能。

盘整，但风险仍偏下行

"24小时观点：两天前，美元大幅下跌至 0.8148 的低点。昨天，我们指出美元"可能跌破 0.8140。"不过，我们也指出，"目前尚不清楚其能否在该水平下方站稳脚跟。"我们还强调，"现在就预期 0.8110 进入视野还为时过早。"事实证明我们的判断并非错误，因为美元一度跌至 0.8124 的低点，随后反弹并收于 0.8168（-0.46%）。随着反弹，下行动能已放缓，美元不太可能进一步走弱。今天，我们预计美元将盘整，最可能在 0.8125 和 0.8185 之间。"

"1-3周观点：延续我们上周末对美元的看空观点，我们昨天强调，美元"必须先跌破并守住 0.8140 下方，才能预期进一步下跌。"我们补充说，"在 0.8140 下方需要关注的下一个水平是 0.8110。"随后，美元跌破 0.8140，但又反弹并收于 0.8168（-0.46%）。尽管美元未能收于 0.8140 下方，但鉴于其曾急跌至 0.8124，美元在回升风险增加之前，仍有可能测试 0.8110。上行方面，若突破 0.8205（昨天的‘强阻力’位为 0.8220），则意味着 0.8110 不会进入视野。"

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道明证券（TD Securities）策略师认为，民主党横扫选举对美元（USD）略偏负面，主要通过相对股市、利率和增长渠道体现。他们指出，美国例外论减弱、财政刺激力度放缓以及伊朗局势升级风险下降，都可能拖累美元相对于美国以外资产和避险资产的表现。

蓝色横扫被视为对美元略偏负面

"蓝色横扫对美元略偏负面，会削弱美国例外论的支柱。对人工智能和放松监管的更严格审视、更小的财政刺激，以及数据中心可能面临的限制，都可能拖累美国股市、增长、收益率和美联储定价。与此同时，伊朗局势升级预期下降有利于美国以外资产和增长。"

"从相对股市、利率和增长渠道来看，蓝色横扫对美元略偏负面。"

"外国资本越来越多地通过股市流入美国，这通过更强的增长预期、更高的收益率以及股市跑赢表现来强化美元。如果人工智能叙事走弱，投资者可能会转向美债（USTs）、日元（JPY）或瑞郎（CHF）寻求安全，同时减少美国股票敞口并增加美元风险对冲。美元可能相对于替代资产走弱，但对韩元（KRW）、新台币（TWD）及其他高贝塔货币走强。"

"与此同时，更小的财政刺激和数据中心建设可能面临的限制，可能拖累美国增长预期、美债收益率以及美联储加息定价。这也将削弱美元从相对利率渠道获得的任何提振。"

"最后，伊朗局势升级风险可能下降，应会进一步利好美国以外股市以及美国以外地区的全球增长预期。综合来看，这使美元在相对利率、增长和股市渠道方面面临阻力。"

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英国央行（BoE）行长安德鲁-贝利就政策前景发表讲话，并在 11 月会议后将政策利率上调 25 个基点（bps）至 4% 的决定公布后回答记者提问。

英国央行新闻发布会要点引述

"市场曲线将进一步收紧的预期计入到明年，但这在很大程度上反映的是风险溢价，而非预期利率，这似乎是对能源风险的公平反映。"

"近期油价下跌是个好消息。"

"除非冲突解决取得进展，否则可能有必要进一步上调银行利率。"

"有关伊朗冲突的好消息将降低进一步通胀压力的风险，可能导致CPI峰值略低于5%。"

"如果我们知道过去48小时会发生什么，利率决定仍然会是一样的。"

"如果我们确实看到和平进程，那将是件好事，并会压低能源价格。"

"过去48小时的积极消息并不意味着我们可以说不再需要再次加息。"

"我不认为我们行动得太晚了。"

"我不会认同利率‘两次就结束’的前景。"

以下部分于 GMT12:00 发布，内容涵盖英国央行的《货币政策报告》及初步市场反应。

英国央行（BoE）周四宣布，在 11 月会议后将政策利率上调 25 个基点（bps）至 4%。这一决定符合市场预期。货币政策委员会（MPC）8 名成员投票支持该决定，而政策制定者 Catherine Mann 投票支持加息 50 个基点。

英国央行货币政策报告要点

"在基准情景下，预计 CPI 将在 2027 年第二季度左右见顶于 5% 左右。"

"目前由能源价格引发的管道中通胀压力已足以支持加息。"

"除非中东冲突得到解决，否则这似乎不太可能是最后一次加息。"

"此次加息不应被视为一系列不可避免加息中的第一次。"

"英国央行上调 GDP 增长预测：预计 2026 年为 1.6%，2027 年为 1.3%，2028 年为 1.2%（7 月：2026 年为 1.1%，2027 年为 1.1%，2028 年为 1.7%）。"

"基准预测显示，CPI 将在 2028 年第三季度回到 2% 的目标（7 月：在 2028 年第一季度跌破目标）。"

"英国央行预计第三季度 GDP 终值增长为环比 +0.7%（9 月：+0.4%）。"

"基准预测显示，CPI 在 2027 年第一季度为 4.4%，2028 年第一季度为 3.1%，2029 年第一季度为 1.9%（7 月：2027 年第一季度为 3.2%，2028 年第一季度为 1.7%，2029 年第一季度为 1.9%）。"

"政府预算预计将在 2027 年第二季度前将通胀拉低 0.25 个百分点，随后在一年后随着影响消退而将通胀抬高同样幅度。"

"预算预计将在 2026-27 年提振需求 0.1%，到 2029-30 年则拖累需求略高于 0.1%。"

"仍然只有有限证据表明更高的能源价格产生了第二轮效应。"

"强于预期的活动数据增加了收紧货币政策的理由。"

"GDP 增长可能在未来几个季度回落。"

"英国央行 Lombardelli、Pill 认为有理由进一步在"近期"加息。"

"市场曲线的部分上行可由风险溢价而非预期利率解释；当前的限制性总体上是合适的。"

"不利情景显示 CPI 在 2027 年第三季度见顶于 6.2%。"

"市场利率暗示银行利率在 2026 年第四季度为 3.9%，2027 年第四季度为 4.9%，2028 年第四季度为 4.9%，2029 年第四季度为 4.7%。"

"英国央行预计失业率在 2026 年为 4.8%，2027 年为 4.9%，2028 年为 5.1%（7 月：2026 年为 5.0%，2027 年为 5.3%，2028 年为 5.2%）。"

"英国央行预计私营部门常规工资增长在 2026 年第四季度同比为 3.2%，2027 年第四季度为 3.5%，2028 年第四季度为 3.4%（7 月：2026 年第四季度为 3.0%，2027 年第四季度为 3.1%，2028 年第四季度为 3.1%）。"

"英国央行预计税后实际劳动收入增长在 2026 年为 -0.1%，2027 年为 -0.6%，2028 年为 1.0%（7 月：2026 年为 0.1%，2027 年为 0.5%，2028 年为 1.1%）。"

市场对英国央行货币政策报告的反应

英镑/美元在英国央行货币政策报告公布后的即时反应中从盘中低点小幅回升，最新几乎持平于当日，报 1.3470。

以下部分作为英国央行（BoE）利率决议的预览，于 GMT08:00 发布。

• 预计英国央行将把政策利率上调至 4.00%。
• 英国通胀数据仍远高于英国央行的目标。
• 英镑/美元仍接近 1.3500 关口，或两个月高点。

英国央行（BoE）将于周四公布最新货币政策决定，这与其 2026 年第七次利率制定会议同步进行。

市场分析师预计，这位“老女士”将把政策利率上调 25 个基点至 4.00%，为 2025 年 11 月以来的最高水平。

与往常一样，货币政策委员会（MPC）的决定之后将公布会议纪要，详细说明形成该结果的内部讨论。

由于货币政策委员会（MPC）投票结果分歧为 6-3，央行在 9 月将利率维持在 3.75% 不变，表明在评估中东持续危机对英国经济潜在影响时陷入了僵局。

市场关注仍主要集中在通胀和地缘政治上

英国央行行长安德鲁-贝利在最新讲话中表示，英国高于目标的通胀仍“极其令人沮丧”，但他警告称，现在判断任何二轮效应的强度还为时过早。到目前为止，这些效应似乎较为温和，企业更专注于削减成本，而不是更激进地提高价格。

贝利表示，英国经济表现出比预期更强的韧性，尽管经济活动仍弱于央行希望看到的水平。他还指出，中东局势发展是推动英国国债收益率的主要因素，这为政策前景增添了另一层不确定性。

总体而言，贝利的表态更偏谨慎，而非明确鹰派。英国央行仍需要更多证据来判断通胀冲击是否正在变得根深蒂固，之后才能对下一步政策行动形成明确看法。

英国央行利率决议将如何影响英镑/美元？

市场参与者似乎普遍倾向于周四 GMT12:00 加息。

除了利率决议本身之外，市场还将关注货币政策委员会成员之间的投票分歧，如果结果显示出异常情况，可能会成为英镑的市场驱动因素。

在会议召开前，英镑/美元已连续第四周上涨，试图进一步削弱 8 月下旬开启的急剧下行趋势。

FXStreet 高级分析师 Pablo Piovano 表示：“英镑/美元继续维持多周反弹，成功突破关键的 200 日简单移动均线（SMA）1.3420 附近，因此反弹得以延续。”上行方面，下一目标是 9 月高点 1.3567（9 月 9 日），随后是 8 月顶部 1.3675（8 月 21 日）。

下行方面，在 2026 年低点 1.3137（10 月 14 日）之前，没有值得注意的支撑位，随后是 2025 年 11 月低谷 1.3010（11 月 4 日），Piovano 补充道。

“动能指标似乎有利于进一步上涨，因为相对强弱指数（RSI）已升破 65 水平，而平均趋向指数（ADX）在 22 左右，表明趋势相当稳固，”他总结道。

英国央行（BoE）行长安德鲁-贝利（Andrew Bailey）在11月会议后将政策利率上调25个基点（bps）至4%后，就政策前景发表讲话，并回答记者提问。

要点

“过去48小时的鼓舞人心消息并不意味着我们可以说今后不需要再次加息。”

“我不认为我们行动得太晚。”

“我不会认同利率‘两次就结束’的前景。”

“局势如此动荡，我们不能对两天的消息赋予过多权重，除非其后有明确转向和平进程的举措。”

英国央行（BOE）行长安德鲁-贝利在11月会议后将政策利率上调25个基点（bps）至4%后，就政策前景发表讲话，并回答媒体提问。

要点

"市场曲线将更多紧缩计入明年，但这在很大程度上反映的是风险溢价，而非预期利率，这似乎是对能源风险的公平反映。"

"近期油价下跌是个好消息。"

"除非冲突解决取得进展，否则可能有必要进一步上调银行利率。"

"如果伊朗冲突方面传来好消息，将降低进一步通胀压力的风险，CPI峰值可能会略低于5%。"

"如果我们知道过去48小时会发生什么，利率决定仍然会是一样的。"

"如果我们确实看到和平进程，那将是好事，并会压低能源价格。"

• 在英国央行（BOE）广受预期的加息后，欧元/英镑仍接近数月低点。
• 英国央行将利率上调至4.00%，这是自2023年以来的首次加息。
• 行长贝利为进一步收紧政策留下余地，预计通胀将在2027年年中升至约5%。

周四，英镑（GBP）兑欧元（EUR）走势缺乏方向，英国央行（BOE）加息后市场反应平淡，因为这一举措已被市场消化。发稿时，欧元/英镑交投于0.8331附近，日内小幅下跌0.05%，并仍徘徊在2025年4月以来的水平附近。

英国央行周四将基准利率上调25个基点（bps）至4.00%，货币政策委员会（MPC）以8-1投票通过。外部MPC委员凯瑟琳-曼（Catherine Mann）支持更大幅度的50个基点加息至4.25%。

此举标志着英国央行自2023年以来首次加息，也使其加入其他主要央行的行列，通过收紧政策来遏制由中东战争引发的更高能源成本所推动的通胀。

这一决定反映出市场对这场旷日持久的冲突可能使通胀在更长时间内维持高位的担忧日益加剧。英国消费者物价指数（CPI）通胀率在9月份升至3.5%，目前预计到2027年年中将升至约5%。

尽管能源成本上升传导至更广泛价格和工资的证据仍然有限，但政策制定者认为，“管道中的通胀压力程度现在已足以证明上调银行利率是合理的。”强于预期的经济活动也增加了收紧政策的理由。

行长安德鲁-贝利（Andrew Bailey）表示，除非通胀风险缓解，否则仍愿意再次加息。贝利表示：“如果没有削弱通胀压力风险的新消息，我认为有理由进一步上调利率。”首席经济学家休-皮尔（Huw Pill）也认为，单次25个基点的加息不太可能足够。

不过，货币政策委员会强调，“货币政策并非预设路径”，未来决定将取决于能源价格及其向工资、更广泛价格和经济活动的传导情况。该委员会表示，将根据需要调整银行利率，以在中期内使CPI通胀回到2%的目标。