外汇新闻
大华银行（UOB）的郭世良和李秀安预计美元/离岸人民币（USD/CNH）在近期走势未能产生新的动能后，日内将在6.7920至6.8060区间内平稳交易。在1至3周的时间范围内，该行持中性观点，认为当前价格走势属于6.7820至6.8220区间内的震荡。1至3个月来看，反弹仍有望突破6.9720，但在6.9960附近面临强阻力。
美元兑人民币维持区间震荡阶段
“24小时观点：两天前美元跌至6.7981低点。昨日美元在6.8010时，我们指出‘尽管下行动能有所增强，但不足以表明将持续下跌。’我们还表示美元‘更可能在6.7910/6.8110的较低区间内交易。’随后美元在比预期更窄的区间内波动（6.7964/6.8080），收盘微跌0.02%至6.8002。价格走势未提供新的线索。今日美元可能在6.7920至6.8060之间交易。”
“1-3周观点：我们昨日（5月21日，现价6.8010）将观点调整为中性。我们强调‘当前价格走势可能属于6.7820至6.8220区间震荡阶段。’我们的观点未变。”
（本文借助人工智能工具生成，并由编辑审核。）
华侨银行指出，美元兑新加坡元（USDSGD）在低迷区间内波动，紧密跟踪美元、油价和美国国债收益率的走势。该行认为温和的看涨动能开始减弱，维持逢高卖出的偏好，关键支撑位于1.2720/60和1.2650/70附近，阻力位于1.2840/50附近。新加坡元实际有效汇率（S$NEER）仍稳健高于其模型隐含中值。
新加坡元在反弹中获得支撑
“美元兑新加坡元在低迷区间内波动，跟踪美元、油价和美国国债收益率的走势。”
“汇价最后徘徊在1.2780水平附近。”
“日线图上的温和看涨动能显示出初步减弱迹象，同时相对强弱指数（RSI）有所回落。”
“双向交易仍可能出现，但偏好仍为逢高卖出。”
“支撑区间位于1.2720/60水平（21日、100日移动平均线，2026年低点至高点的61.8%斐波那契回撤位）之前为1.2650/70水平（76.4%斐波那契回撤位）。”
阻力位于1.2840/50水平（23.6%斐波那契回撤位，200日移动平均线）。新加坡元实际有效汇率最后报于高于模型隐含中值1.85%。
（本文由人工智能工具协助生成，编辑审核。）
- 白银维持区间震荡，因美国与伊朗潜在协议的不确定性持续使交易者保持观望。
- 与油价驱动的通胀担忧上升相关的鹰派美联储预期继续限制白银的上涨空间。
- XAG/USD受制于20日布林带简单移动平均线下方，动能指标疲软，维持短期看跌偏向。
周五，白银（XAG/USD）维持区间震荡，交易者因美国与伊朗谈判的不确定性避免激进仓位。截至发稿时，白银价格徘徊在76.00美元附近，预计本周将以持平收盘。
据塔斯尼姆通讯社报道，伊朗外交部发言人表示，“我们不能断言已接近达成协议的阶段”。据伊斯兰共和国通讯社（IRNA）报道，该发言人还称，“目前阶段不讨论与核问题相关的细节”，并补充道，“如果试图深入探讨伊朗高浓缩铀的相关细节，我们将无法达成结论”。
另据天空阿拉伯新闻援引消息人士称，德黑兰的谈判已就核问题的总体框架达成共识。
遏制伊朗核野心仍是华盛顿达成协议的关键要求之一，最新表态凸显双方仍存在重大分歧，令交易者对最终协议能否达成持怀疑态度。
在最新消息发布后，美元从盘中高点回落，尽管如此，XAG/USD因鹰派美联储预期持续限制上涨，难以吸引显著买盘。
与高企油价相关的通胀担忧促使交易者越来越多地预期美联储年底前可能加息，最新的密歇根大学（UoM）通胀预期数据进一步强化了这一观点。
技术分析：
在日线图上，XAG/USD维持在20日布林带简单移动平均线下方，约为77.54美元，尽管价格在近期下跌后趋于稳定，但短期偏向仍看跌。动能指标疲软，相对强弱指数（RSI）徘徊在中性50水平下方，移动平均收敛背离指标（MACD）处于负值区间，这些信号共同暗示即使波动性收缩，下行压力依然存在。
上方初步阻力位于20日布林带中轨附近的77.54美元。若日线收盘突破该阻力，将有助于缓解即时卖压，而上轨布林带位于86.92美元，构成更远期的看涨目标。
下方支撑位于布林带下轨附近的68.17美元，若空头重新发力突破该支撑，将暴露更深的回调空间。
（本报道的技术分析借助人工智能工具完成。）
白银常见问题（FAQ）
白银是投资者之间交易量很大的贵金属。历史上，它一直被用作价值储存和交换媒介。尽管没有黄金那么受欢迎，但交易者可能会转向白银，以实现投资组合的多元化，因为白银具有内在价值，或者在高通胀时期作为一种潜在的对冲工具。投资者可以以金币或金条的形式购买实物白银，也可以通过交易所交易基金（etf）等工具进行交易。交易所交易基金追踪国际市场上的白银价格。
银价可能会受到多种因素的影响。地缘政治不稳定或对经济深度衰退的担忧，可能使白银价格因其避险地位而上涨，尽管其上涨幅度不及黄金。作为一种无收益资产，白银往往会随着利率的降低而上涨。它的变动还取决于美元（USD）的表现，因为资产是以美元（XAG/USD）定价的。美元走强往往会抑制银价上涨，而美元走弱则可能会推高银价。其他因素，如投资需求、采矿供应（白银比黄金丰富得多）和回收率也会影响价格。
银被广泛应用于工业，特别是在电子或太阳能等领域，因为它是所有金属中导电性最高的金属之一，比铜和金还要高。需求的激增可能会提高价格，而需求的下降往往会降低价格。美国、中国和印度经济的动态也可能导致价格波动：对于美国，尤其是中国，它们的大型工业部门在各种工艺中使用白银；在印度，消费者对黄金珠宝的需求也在决定金价方面发挥了关键作用。
白银价格往往跟随黄金的走势。当金价上涨时，白银通常也会随之上涨，因为它们作为避险资产的地位是相似的。黄金/白银比率显示了等于一盎司黄金价值所需的白银盎司数，可能有助于确定两种金属之间的相对估值。一些投资者可能认为高比率是白银被低估或黄金被高估的一个指标。相反，较低的比率可能表明黄金相对于白银被低估了。
- 沃勒警告称，如果通胀预期失去锚定，可能会加息。
- 伊朗协议疑云推高油价并支撑美元。
- 交易员关注GDP和核心PCE以寻找美联储线索。
由于市场对美伊达成结束冲突协议的疑虑加剧，以及交易员预计美联储（Fed）将在年底前加息，金价日内小幅下跌，美元回升。截至发稿时，XAU/USD报4518美元，下跌0.50%。
美元走强施压黄金需求，XAU/USD下跌
美元因美联储官员的鹰派言论而走强，给黄金带来压力。追踪美元对六种货币表现的美元指数（DXY）上涨0.07%，报99.26。
随着对伊朗协议可能性的疑虑加深，油价持续上涨。尽管巴基斯坦陆军参谋长访问伊朗，但围绕伊朗铀问题、华盛顿向德黑兰发送的“草案”以及阿拉比亚电视援引消息称协议遥不可及的混合信息不断流传。
美联储理事克里斯托弗·沃勒表示，目前不预期支持调整政策利率，但他倾向于从声明中删除宽松偏向。他还提到，如果通胀预期偏离目标，他“不会犹豫”支持加息。他现在称降息言论为“疯狂”。
新任美联储主席凯文·沃什表示，他将领导一个“改革导向”的央行，他对面临的挑战并不天真，并且“将从过去的错误和成功中学习”。在沃什宣誓就职时，美国总统唐纳德·特朗普未呼吁降息，强调希望他在新角色中保持“完全独立”。
根据Prime Terminal数据，货币市场收到了警告，预计到2026年12月美国加息的概率上升。
美国消费者信心大幅恶化，密歇根大学指数从5月初步读数48.2降至44.8，创历史新低，低于经济学家预期的48.2。调查还显示对生活成本的担忧加剧，调查主管乔安妮·许表示，高物价正加剧家庭财务压力，较上月的50%有所上升。
未来十二个月的通胀预期从4.7%升至4.8%，未来五年通胀预期从3.5%升至3.9%。
下周，美国经济日程将包括美联储官员讲话、住房数据、2026年第一季度国内生产总值（GDP）数据以及美联储偏好的通胀指标——核心个人消费支出（PCE）价格指数。
XAU/USD技术展望：黄金进一步盘整，多头瞄准4510美元
本周金价似乎在4510美元附近筑底。此后，XAU/USD连续交易日录得更高的低点，买家关注突破5月19日的日高4589美元，以延续上涨走势，目标指向4600美元关口。
相对强弱指数（RSI）显示动能仍偏空，指标正向下运行，深入超卖区。
若继续看跌，黄金必须跌破4510美元，这可能为挑战4400美元铺平道路。下方200日简单移动均线（SMA）位于4352美元，买家视其为最后防线，若跌破该位，黄金将转为看跌偏向。
上行方面，若XAU/USD突破4550美元，预计将测试20日SMA，位于4609美元。接下来关注50日SMA，位于4667美元。
黄金常见问题（FAQ）
黄金在人类历史上发挥了关键作用，因为它被广泛用作价值储存和交换媒介。目前，除了它的光泽和用于珠宝之外，黄金还被广泛视为避险资产，这意味着它被认为是动荡时期的一项不错的投资。黄金还被广泛视为对冲通胀和货币贬值的工具，因为它不依赖于任何特定的发行方或政府。
各国央行是最大的黄金持有者。为了在动荡时期支撑本国货币，各国央行倾向于使储备多样化，并购买黄金，以提高人们对经济和货币实力的看法。高黄金储备可以成为一个国家偿付能力的信任来源。根据世界黄金协会的数据，各国央行在2022年增加了1136吨黄金储备，价值约700亿美元。这是有记录以来最高的年度购买量。中国、印度和土耳其等新兴经济体的央行正在迅速增加黄金储备。
黄金与美元和美国国债呈负相关，两者都是主要的储备资产和避险资产。当美元贬值时，黄金往往会上涨，使投资者和央行能够在动荡时期实现资产多元化。黄金与风险资产也呈负相关。股市的反弹往往会压低金价，而风险较高的市场的抛售往往有利于黄金。
由于各种各样的因素，价格可能会变动。地缘政治不稳定或对深度衰退的担忧可能会迅速推高黄金价格，因其避险地位。作为一种低收益资产，黄金往往会随着利率下降而上涨，而较高的资金成本通常会拖累黄金。尽管如此，由于资产以美元(XAU/USD)定价，大多数走势取决于美元(USD)的表现。强势美元倾向于控制金价，而弱势美元则可能推高金价。
荷兰国际集团（ING）经济学家姜敏珠和宋琳预计韩国央行本周将维持政策利率不变，但会采取更鹰派的基调。他们认为更新后的点阵图显示未来六个月内将有一到两次加息，同时上调了GDP和CPI预测。强劲的芯片生产和有韧性的活动数据预计将支持韩国的增长前景。
韩国央行预计维持稳定但转向鹰派
“我们预计韩国央行周四将维持利率不变，但发出鹰派信号。”
“点阵图应显示未来六个月内一到两次加息，韩国央行将上调自身的GDP和CPI预测。”
“至少有一名理事可能在会议上投票支持加息。”
“尽管政府采取了措施，价格可能很快上涨，但经济似乎对能源冲击具有韧性。”
“我们预计强劲的芯片生产将推动整体工业产出，即使炼油和石化产出下降。”
“4月份的月度活动数据应支持我们的观点。”
（本文由人工智能工具协助生成，编辑审核。）
凯文·沃什于周五宣誓就任美联储第17任主席，是自1987年艾伦·格林斯潘以来首位在白宫宣誓就职的主席，这一场地选择充分表明了这家央行如今与行政部门的密切关系。随后，场面变得更加奇怪。总统在仪式上坚持表示希望沃什保持独立行事，完全忽视他本人，这对于一位曾公开敦促前任主席加快降息步伐两年、据报曾开玩笑说如果利率保持高位将起诉继任者，并且最初选择沃什正是因为他希望有一位更愿意宽松的主席来说，实属罕见。
一位拥有旧本能的新主席
如果把独立承诺当真，那将是一个显著的转变。如果把它看作表演，则一切如故。无论哪种情况，市场若押注白宫与美联储关系将趋于平稳，都是在与过去两年的事实作对。
这些都无法掩盖沃什本人。他接手的是一个分裂的委员会；上次会议产生了自1992年以来最多的异议票，他也多次表示希望缩减央行臃肿的资产负债表。对于一个依赖宽松货币的市场来说，一位谈论将数万亿美元债券撤出体系的主席，并不是买入高点的明显信号。
改革是把双刃剑
沃什在首次发言中承诺打造一个以改革为导向的美联储，摆脱他所称的静态框架和模型。剥去仪式化的语言，这直指美联储的沟通方式，很可能是努力逐步取消前瞻指引——这一交易者依赖了十多年的利率路径预告做法。改革听起来整洁有序，但实际上，一个故意减少对市场信息披露的美联储，正撤走一张记录高估值默默依赖的安全网。对于一个习惯被牵着走的市场来说，减少“牵手”并非“改革”一词所暗示的利好发展。
美联储常见问题（FAQ）
“美国的货币政策是由美联储制定的。美联储有两项使命:实现物价稳定和促进充分就业。它实现这些目标的主要工具是调整利率。当物价上涨过快，通胀超过美联储2%的目标时，美联储就会提高利率，从而增加整个经济的借贷成本。这导致美元(USD)走强，因为它使美国成为对国际投资者更具吸引力的投资场所。当通货膨胀率低于2%或失业率过高时，美联储可能会降低利率以鼓励借贷，这将给美元带来压力。”
美联储每年召开八次政策会议，由联邦公开市场委员会(FOMC)评估经济状况并做出货币政策决定。联邦公开市场委员会由12名美联储官员参加，其中包括7名理事会成员、纽约联邦储备银行行长，以及其余11名地区储备银行行长中的4名，这些地区储备银行行长的任期为一年，轮流担任。”
“在极端情况下，美联储可能会采取量化宽松政策(QE)。量化宽松是美联储在陷入困境的金融体系中大幅增加信贷流动的过程。这是一种非标准的政策措施，在危机或通胀极低时使用。这是美联储在2008年金融危机期间的首选武器。它涉及到美联储印刷更多的美元，并用这些美元从金融机构购买高评级债券。量化宽松通常会削弱美元。”
量化紧缩(QT)是量化宽松的反向过程，即美联储停止从金融机构购买债券，不再将其持有的到期债券的本金再投资于购买新债券。这通常对美元的价值是有利的。
- 道琼斯无视消费者信心下滑、通胀预期上升以及中东和平协议迟迟未能达成的影响。
- 凯文·沃什宣誓就职，表示希望改变美联储与市场的沟通方式。
- 利率市场目前预计到年底加息的概率约为70%。
有自信，然后就是周五的自信。道琼斯工业平均指数（DJIA）在一个没有任何值得庆祝的日子里，仍然上涨约0.25%，创下新高。一个以鹰派著称的新主席接掌美联储（Fed）大锤，消费者信心暴跌，家庭预期通胀将上升而非下降，中东停火依然遥遥无期。但这些都无关紧要。市场想要创纪录，就创造了纪录。
鹰派交接被多头忽视
当天的头条事件本应让反弹暂停。凯文·沃什宣誓成为新任美联储主席，他有着鹰派的过往记录，明确表示要缩减央行庞大的资产负债表，并计划改革美联储的市场指引方式。这对风险资产来说是结构性逆风，而非过去两年股票市场定价的宽松货币环境。然而，市场依然推动指数创下新高。
情绪破裂，买盘不减
周五的密歇根大学（UoM）调查表现糟糕，正如创纪录高点应感到不安一样。消费者信心和预期均大幅下滑，远低于共识，而一年和五年期的通胀预期则上升，均超出预测。这是轻度滞胀的缩影，信心疲软与价格顽固并存，恰逢美联储理事克里斯托弗·沃勒发出明显鹰派信号。单日软数据易被忽视，但调查结果与鹰派言论同时出现，需要勇气面对。
基于传闻的和平溢价
还有伊朗。市场流传的消息是美伊协议即将达成，甚至迫在眉睫，风险资产悄然计入了这部分乐观情绪。问题是，这个消息已经流传数周。美国总统本人也称四月初的停火几乎已死，德黑兰最新提议被驳回，霍尔木兹海峡附近仍有交火，油价维持在100美元以上。突破的传言不断出现，但没有文件公布，有人甚至怀疑草案是否存在。寄望于可能永远不会到来的和平红利，无异于寄望于希望。
定价加息，而非降息
这里是股市与利率市场完全分道扬镳的地方。期货几乎不预期六月会议会有动作，几乎确定维持利率不变，而从那时起，收益率曲线走势对多头不利。到十月，加息的可能性超过维持不变，到十二月，市场认为利率高于当前水平的概率超过70%，降息概率为零。美联储在最近两次会议中将基准利率维持在3.50%至3.75%区间。四月消费者物价指数（CPI）同比接近4%，债券市场悄然决定下一步（如果有的话）是加息。
连总统也态度软化，承认会让新主席按其判断行事，这对于一个两年来一直要求降息的人来说，几乎是默许降息不会到来的信号。创纪录的高点本应反映市场预期政策宽松，但收益率曲线显示紧缩风险更大，这两种说法只能有一个正确。
周四迎来考验
这些都要等到周中才会被真正检验。美国市场周一因假期休市，流动性减少，长周末期间低成交量的上涨容易制造且难以信任。周四将公布四月个人消费支出价格指数（PCE），这是美联储首选的通胀指标，也是顶级数据。鉴于密歇根大学的通胀预期已在上升，CPI仍然顽固，若PCE数据偏热，将进一步强化利率市场已定价的鹰派路径，使创纪录的股市显得格格不入。若数据偏软，则多头还能再享受一周的自我否认。
长周末前的创纪录交易
目前趋势向上。突破区间接近5万零800点的纪录线是关键，守住该线将吸引追涨者。下方首个支撑位约为5万零200点，即周五低点，再下方5万整数关口是多头不能失守的底线。实话说，这是一个基于薄弱信念和更薄假期流动性的动量行情。只要5万点守住，顺势做多无妨，但这不是可以深度持有的水平。如果周四通胀数据偏热或伊朗谈判公开破裂，创纪录高点的回调往往比上涨过程更迅速。
道琼斯5分钟图
道琼斯指数常见问题（FAQ）
道琼斯工业平均指数(Dow Jones Industrial Average)是世界上最古老的股市指数之一，由美国交易量最大的30只股票组成。该指数是以价格加权而不是以市值加权。它的计算方法是将成分股的价格加起来，然后除以一个系数，目前这个系数为0.152。该指数由《华尔街日报》的创始人查尔斯·道(Charles Dow)创立。在后来的几年里，该指数一直被批评缺乏广泛的代表性，因为它只追踪了30家企业集团，而不像标准普尔500指数等更广泛的指数。
许多不同的因素驱动着道琼斯工业平均指数(DJIA)。公司季度收益报告中披露的成分股公司的总体业绩是主要业绩。美国和全球宏观经济数据也对投资者情绪产生了影响。美联储(Fed)设定的利率水平也会影响道指，因为它会影响许多企业严重依赖的信贷成本。因此，通胀和其他影响美联储决策的指标一样，可能是一个主要驱动因素。
道氏理论是由查尔斯·道发明的一种识别股票市场主要趋势的方法。关键的一步是比较道琼斯工业平均指数(DJIA)和道琼斯交通平均指数(DJTA)的走势，只关注两者方向一致的趋势。体积是一个确认的标准。该理论使用峰谷分析的元素。道氏理论假定了三个趋势阶段:积累，即聪明的资金开始买入或卖出;公众参与，即更广泛的公众参与;当聪明的钱离开时，分配。
有很多方法可以交易道琼斯工业平均指数。一种是使用etf，允许投资者将道琼斯工业平均指数作为单一证券进行交易，而不必购买所有30家成分股公司的股票。一个典型的例子是SPDR道琼斯工业平均指数ETF (DIA)。道琼斯工业平均指数期货合约使交易者能够对指数的未来价值进行投机，期权提供了在未来以预定价格买入或卖出指数的权利，但不是义务。共同基金使投资者能够购买道琼斯工业平均指数股票的多元化投资组合的一部分，从而提供对整个指数的敞口。
新任美联储（Fed）主席凯文·沃什（Kevin Warsh）于周五发表了他作为美联储负责人后的首次公开演讲，宣读了宣誓就职后的主要讲话要点。
沃什讲话要点
我们正处于一个极具重要性的时代
对我们面临的挑战并不天真
将领导一个以改革为导向的美联储
将从过去的错误和成功中吸取教训
通胀可以更低，但增长强劲
这些年可以带来无与伦比的繁荣
在新任美联储（Fed）主席凯文·沃什宣誓就职前发表讲话时，特朗普总统表示，他希望沃什“独立”，并指出美联储将“自行做出决定”。唐纳德·特朗普还表示，他希望遏制通胀，并提醒听众经济增长和通胀是两个不同的概念。
特朗普要点摘要
希望沃什保持独立
沃什将恢复对美联储的信心
美联储将自行做出决定
沃什将维护美联储的诚信
希望遏制通胀
经济增长不等于通胀
股市表现良好意味着沃什受欢迎
沃什将获得我政府的全力支持
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