外汇新闻

• 英镑兑其他货币的交易表现不一，因在英国央行（BoE）鸽派预期的影响下，其前景仍不确定。
• 英国央行泰勒表示，他预计通胀将在短期内回归至2%的目标。
• 投资者普遍预计美联储将在周三晚上降息。

在周二的欧洲时段，英镑（GBP）继续在1.3300以上的狭窄区间内与美元（USD）交易。随着投资者等待美联储（Fed）周三晚上的货币政策公告，GBP/USD货币对横盘整理。

截至发稿时，美元指数（DXY）在99.00附近持平，处于周一的交易区间内，该指数追踪美元兑六种主要货币的价值。

美联储几乎可以肯定将降息25个基点（bps），至3.50%-3.75%，因美国（US）劳动力需求放缓。假设美联储将放松货币条件，美元的主要驱动因素将是美联储的货币政策声明、点阵图以及主席杰罗姆·鲍威尔的新闻发布会，以获取利率前景的线索。

美联储可能会进行微妙的平衡，因为通胀压力仍远高于2%的目标，而就业市场放缓，部分原因是各行业对人工智能（AI）接受度的提高。

投资者还将关注美联储的经济预测报告，以了解政策制定者对联邦基金利率在中长期的预期。该报告还将包括对通胀、增长和失业率的新估计。

投资者预计英国央行下周将降息

• 周二，英镑兑主要货币的交易表现不一，因交易者对英国央行（BoE）将在下周的货币政策会议上将利率下调25个基点（bps）至3.75%的信心日益增强。
• 由于英国（UK）劳动力市场状况疲软和通胀放缓，市场对英国央行的鸽派预期不断增强。根据会计师事务所KPMG和招聘与就业联合会的最新调查，路透社报道，上个月在财政大臣瑞秋·里夫斯（Rachel Reeves）于11月26日公布预算前，永久职位的招聘仍然疲软，市场对可能的增税感到担忧。
• 周一，英国央行外部成员阿兰·泰勒（Alan Taylor）表示，通胀可能在短期内回归至2%的目标，因为工资和服务业通胀最近都放缓。“我们仍然在刹车上踩了一点，但我认为我们将在短期内实现通胀目标，”泰勒说。
• 为了获取更多关于英国利率前景的线索，投资者将关注英国央行行长安德鲁·贝利（Andrew Bailey）定于周三的讲话。本周，投资者还将关注周五发布的10月份国内生产总值（GDP）数据。
• 在周二的交易中，GBP/USD货币对将受到10月份JOLTS职位空缺数据的影响，该数据将于GMT时间15:00公布。预计数据显示美国雇主在该期间发布了720万个新职位。

技术分析：英镑在1.3300上方震荡

周二，英镑兑美元在1.3300以上的狭窄区间内波动。该货币对保持在1.3244的上升20日指数移动平均线（EMA）之上，维持了短期的积极偏向。20日EMA在最近的交易中呈上升趋势，回调幅度保持较小。

14日相对强弱指数（RSI）在61左右，反映出看涨动能，暗示短期内的上升趋势，因为振荡指标远未达到超买水平。

只要价格保持在上升的20日EMA之上，动能仍然支持。若日收盘价突破1.3402的50%斐波那契回撤位，将进一步强化看涨基调，并为10月17日的高点1.3471打开空间。相反，未能突破该阻力位将使该货币对保持盘整，回调可能倾向于看向1.3305附近的38.2%斐波那契区域。

• 美元/加元维持在1.3860下方，当前在1.3800附近创下两个月低点。
• 市场普遍预计美联储将在周三晚上降息。
• 相反，加拿大央行将维持货币政策不变。

美元在1.3800区域附近维持在两个月低点，至今上涨尝试仍限制在1.3860下方。自11月底以来，该货币对已下跌约2%，因为投资者开始在本周的美联储会议上定价美联储降息。

然而，今天的焦点是美国ADP就业变化周报和延迟发布的9月和10月美国JOLTS职位空缺数据，这将为周三的美联储决策提供框架。市场共识预计两个月的职位空缺保持在720万，略低于8月份的722万。

周一，美国总统唐纳德·特朗普威胁对加拿大肥料征收更高的关税，此次事件是在宣布对美国农民的新援助时进行的，尽管对加元的影响微乎其微。

本周的焦点是周三晚上的美联储货币政策会议。市场普遍预计美联储将基准利率下调25个基点，尽管主席鲍威尔可能会传达鹰派信息，提高进一步降息的门槛。这一观点使美元未能进一步下跌。

在加拿大，市场普遍预计加拿大央行将在周三维持货币政策不变。该行在10月份将利率下调25个基点至当前的2.25%水平，并暗示利率周期的结束，强劲的第三季度国内生产总值（GDP）数据也支持了这一观点。

美国总统唐纳德·特朗普在周二欧洲交易时段接受Politico采访时批评美联储（Fed）主席杰罗姆·鲍威尔未能降息，称其为“不是一个聪明的人”。特朗普还谈到了与俄罗斯和乌克兰的停火讨论的当前状态。

附加评论

将立即削减利率的支持作为新任美联储主席选择的试金石（当然）。

乌克兰已经很久没有举行选举了。

毫无疑问，俄罗斯的立场更强。

关于乌克兰：欧洲处理得不好。

欧洲国家正在“衰退，领导人“软弱”。

特朗普否认承诺对匈牙利进行救助。

特朗普可能会调整关税以降低一些价格。

特朗普拒绝排除在委内瑞拉派遣军队的可能性。

可能会将反毒品军事行动扩展到墨西哥和哥伦比亚。

市场反应

特朗普总统的评论似乎对美元（USD）没有产生影响。截至发稿，美元指数（DXY）保持在99.00附近稳定。

• 印度卢比对美元吸引买盘；然而，其前景仍然不确定。
• 外资机构在印度股市抛售的股份在过去两个交易日保持较低水平。
• 投资者预计美联储将在周三晚上降息25个基点。

印度卢比（INR）在周二对美元（USD）反弹。美元/印度卢比汇率跌至接近90.15，因印度股市外资流出速度放缓。

在过去两个交易日中，海外投资者平均削减了价值约547.25亿印度卢比的股份，低于本月前四个交易日平均出售的2491.18亿印度卢比。

由于美国与印度贸易协议的宣布延迟，外资机构（FIIs）在下半年持续抛售其在印度股市的股份。美印贸易不确定性扩大了印度的财政赤字，并在不可交割远期（NDF）市场上对美元的需求强劲。

然而，印度卢比的前景仍然不确定，因为印度和美国的首席谈判代表尚未提供达成共识的时间框架的任何暗示。

在国内方面，投资者在等待将于周五发布的11月份零售消费者物价指数（CPI）数据。根据12月4日至8日的路透社调查，预计印度的零售通胀年化增长率为0.7%，快于10月份的0.25%。

在印度储备银行（RBI）周五公布的货币政策中，行长Sanjay Malhotra将本年度的通胀预测从之前的2.6%下调至2.0%。

每日市场动态：美元在美国职位空缺数据发布前持平

• 尽管美元在美联储周三晚上的货币政策公告前谨慎交易，印度卢比仍普遍表现不佳。
• 截至发稿时，美元指数（DXY）在99.00附近低迷，追踪美元对六种主要货币的价值。
• 投资者对美联储在12月政策会议上将利率下调25个基点（bps）至3.50%-3.75%充满信心，因就业市场状况疲软。
• 在11月底，纽约联邦储备银行行长约翰·威廉姆斯也警告经济增长放缓和劳动力需求疲软，同时支持进一步降息的必要性。
• 威廉姆斯表示：“经济增长放缓，劳动力市场逐渐降温，”并补充说，近期还有进一步调整的空间。
• 随着交易员对美联储将在周三降息保持信心，美元的主要驱动因素将是中央银行对货币政策前景的指引。联邦公开市场委员会（FOMC）成员预计将在2026年初支持维持利率稳定，因为通胀压力已持续高于2%的目标数月。
• 在周二的交易中，投资者将关注将在GMT时间15:00发布的美国JOLTS职位空缺数据。预计美国雇主在10月份发布了720万个新职位。

技术分析：美元/印度卢比的上扬在90.70附近暂停

截至撰写时，美元/印度卢比交易于90.3455。20日指数移动均线（EMA）为89.6159，且该货币对保持在其上方，维持看涨偏向。

14日相对强弱指数（RSI）为67.76（看涨），已从超买状态回落，表明动能依然强劲，但不再过度。

保持在20日EMA上方将使得最小阻力路径向上，而若收盘低于该水平则风险将倾向于回调。RSI若重新回升至70以上将标志超买状态，并可能促使盘整。初步支撑位在20日EMA附近的89.6159。向上突破时，如果突破接近90.70的历史高点，该货币对可能将上行趋势推进至接近92.00。

（本故事的技术分析是借助AI工具撰写的）

日元（JPY）表现滞后，因为市场预计日本央行（BOJ）将在12月19日加息25个基点，行长植田和男发出温和的通胀风险信号，但工资压力持续上升；BBH外汇分析师报告称，美元/日元可能会因美日收益率差而滑向140。

植田行长强调未来的工资压力

“日元表现不佳。日本央行（BOJ）行长植田和男在最近的采访中采取了平衡的语气。植田指出，他目前并未看到过高的通胀风险，但警告称，由于劳动力短缺，“未来工资的上行压力将持续”。

“掉期曲线预计12月19日加息25个基点至0.75%的概率为90%。更紧的货币政策与日本政府最新的财政刺激计划相结合，对日元是利好。我们认为美元/日元有下行修正的空间，看向美日两年期国债收益率差所暗示的140.00水平。”

夏季过后的出口反弹已然停滞，这表明出口不太可能将经济带出停滞状态。

出口复苏已止步。在夏季后的短暂回升后，德国十月的出口数据表明，这个曾作为德国增长引擎的领域要实现任何可持续的复苏，道路仍然漫长。

德国十月出口额环比增长0.1%，而九月的环比增幅为1.4%。同时，进口额环比下降1.2%，将德国贸易顺差扩大至169亿欧元。由于美国客户提前出货造成的波动似乎已经过去，德国出口回到了其"新常态"：增长乏力。

贸易数据揭示德国受地缘政治变迁影响之深

尽管今晨的贸易数据显示经济可能进一步触底，甚至引发了人们对周期拐点的希望，但它也提供了更多证据，表明德国在多大程度上受到更广泛的地缘政治变迁的影响。例如美国的关税政策、中国的产能过剩以及供应链重组。

自今年年初以来，德国对美出口占总出口的份额已从去年的10.5%降至约9.5%。与此同时，对华出口份额进一步从去年的近6%、新冠疫情前年份的近8%降至5%。

德国出口商在向中国市场销售时正面临更多困难，而中国对德国（及欧洲）的出口却蓬勃发展。今年，德国从中国的进口增长了10%以上，显示出越来越不平衡的双边关系。昨日公布的中国贸易数据显示，中国将出口（通常以倾销价格）转向欧洲的趋势可能会加速。

可能由于疫情后的供应链重组，德国对中东欧国家出口的份额有所上升。目前，德国对波兰、匈牙利和捷克共和国的出口超过了对美国的出口。总体而言，美国仍然是德国出口商最重要的单一目的地。如果需要一个例子来说明贸易关系如何发生结构性变化，看看德国与英国的贸易就知道了：2014年，近8%的德国出口流向英国，而目前这一比例约为5%。

不要指望出口能将经济带出停滞

展望未来，德国出口仍面临强劲逆风。美国的关税仍在拖累出口，其全面影响可能在未来几个月才会显现，更不用说新关税的风险了。与此同时，德国出口商目前正面临三重中国冲击：中国对德国产品的需求减弱、中国生产商在第三方市场（包括德国本土市场欧盟）的竞争加剧，以及对中国稀土的依赖。到目前为止，欧洲市场似乎无法抵消这些全球性逆风。

更广泛地说，德国贸易仍处于结构性地理政治变化之中。在美国前总统特朗普所谓"解放日"半年后，德国出口仍未完全恢复。鉴于持续存在的结构性挑战，目前需要发挥很大的想象力，才能看到出口部门作为德国经济有力增长引擎的快速回归。

不过，从更积极的方面看，德国议会定于下周批准创纪录的520亿欧元军事采购合同，这支持了我们对明年德国财政刺激将产生"番茄酱瓶效应"（即初期缓慢后集中释放）的看法。

澳大利亚央行（RBA）将现金利率维持在3.60%不变，强调结束宽松并暗示未来加息的可能性，同时澳元/美元反弹至0.6650附近，0.6700附近的阻力在等待明天美联储的决策方向，布朗兄弟哈里曼（BBH）外汇分析师报告称。

布洛克排除近期降息，关注潜在加息

"澳储行维持鹰派按兵不动。正如广泛预期的那样，澳储行董事会一致投票决定将政策利率维持在3.60%，这是连续第三次会议保持不变。澳储行还强调已结束宽松，警告称“通胀风险已倾向于上行”，同时放弃了对前景的双向不确定性的过去提法。"

"重要的是，澳储行行长米歇尔·布洛克强调‘我认为在可预见的未来没有降息的可能性……问题是，从这里开始只是延续维持不变，还是有加息的可能性。我无法对此给出概率，但我认为这是董事会在新年到来时将密切关注的两件事’。澳储行现金利率期货暗示在未来十二个月内几乎完全有50个基点的加息至4.10%。"

"澳元/美元最初下滑，然后反弹至接近0.6650的近期高点，考虑到其已接近澳美利率预期所暗示的水平，后续跟进有限。澳元/美元在0.6700面临主要阻力。明天的美联储结果将决定澳元/美元是否突破该阻力或在其下方停滞。"