外汇新闻
德国商业银行分析师Norman Liebke报告称，铜市场关注美国可能对精炼铜征收15%进口关税的潜在政策，如果该政策于2027年实施，可能会暂时提振美国需求和铜价。与此同时，Barbara Lambrecht指出智利供应状况恶化，矿山产量下降，加剧了全球铜矿供应紧张的担忧。
美国政策与智利产量担忧
“Lutnick迄今未发布报告，这对铜价形成了下行压力。”
“如果他决定实施进口关税，该关税将于2027年1月1日生效，预计在此期间会引发美国需求激增，推动铜价上涨。”
“如果排除关税的可能，市场可能会有所缓解。”
“这是因为全球铜产量的压力点状况似乎正在恶化：智利统计局报告称，5月份铜矿产量同比下降近13%，继4月份同样令人失望的数据之后。”
“就在今年春季，智利铜业委员会Cochilco曾预测今年铜产量将仅略降2%，明年将恢复增长4%。”
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大华银行（UOB）的郭世良指出，美元/新加坡元急剧下跌至1.2900附近显得有些过度，但该货币对在短期内可能仍会测试1.2890附近的支撑位，然后才会企稳。日内阻力位见于1.2935/1.2950区间，而未来一至三周内，银行预计美元/新加坡元将在略高的1.2890–1.2990区间内波动。
短期下行，区间更广
“24小时观点：我们未预料到昨日美元的急剧下跌，跌至1.2901低点（我们原本预期区间震荡）。虽然急跌似乎有些过度，但跌势尚未完全企稳。今日美元可能跌破1.2900水平，并有可能测试主要支撑位1.2890。明确跌破1.2890的可能性不大。阻力位在1.2935；若突破1.2950，则表明跌势已企稳。”
“1-3周观点：周二（6月30日，现价1.2930）我们指出美元‘目前中性’，并预计美元将在1.2870至1.2970区间内交易。美元曾升至1.2975后回落，昨日（7月2日，现价1.2960）我们强调：‘动能略有上升，但不足以表明持续上涨。我们继续预期区间震荡，但将预期区间上调至1.2890/1.2990。我们维持相同观点。’”
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- 非农就业数据修正疲软，推迟美联储加息预期至十月。
- 英国服务业采购经理人指数收缩，令英镑反弹脆弱。
- 英国央行官员讲话及美联储会议纪要引导下一步政策重新定价。
周五，英镑（GBP）对美元（USD）保持稳定，但随着投资者对美联储（Fed）9月会议加息的怀疑加深，英镑有望本周累计上涨超过1%。截至发稿，GBP/USD汇率在1.3350附近盘整，日内持平。
GBP/USD企稳，交易员将美联储加息押注推迟至九月之后
尽管6月非农就业数据未达预期且4月和5月数据被下调修正，显示这两个月共新增就业岗位减少了7.4万个，但美国劳动力市场依然稳健。交易员对这一数据反应后，预计加息将推迟至十月而非九月。
新任美联储主席凯文·沃什（Kevin Warsh）虽然未提供前瞻指引，但重申了美联储应对通胀的承诺。下周，交易员将密切关注联邦公开市场委员会（FOMC）会议纪要，并期待7月14日公布的下一份美国通胀报告。
除会议纪要外，ISM服务业采购经理人指数将提供有关通胀和就业状况的线索。预计截至7月4日当周的初请失业金人数将从21.5万上升至21.9万。
在英国，政治不确定性未能支撑英镑，目前英镑接近6月中旬以来的水平，低于关键的200日简单移动平均线（SMA）1.3399。
尽管安迪·伯纳姆（Andy Burnham）重申了对现行财政规则的承诺，投资者仍显谨慎。与此同时，《独立报》报道称，他正在考虑通过减免所得税帮助年轻人进入房地产市场。
数据方面，英国6月标普全球服务业PMI进一步恶化，从49.3降至48.8，主要因新订单连续第四个月下降。报告显示企业面临持续的成本压力和消费者限制。
下周，英国日程将包括英国央行官员的讲话及金融稳定报告的发布。
美联储和英国央行利率预期
根据Prime Terminal数据，货币市场显示美联储在2026年加息的可能性降低，概率为46%
与此同时，期货市场暗示英国央行到2026年底加息的概率为70%。
GBP/USD价格预测：技术前景
在日线图上，GBP/USD交易于1.3354，位于关键简单移动平均线（SMA）群集下方，该均线群现汇聚于1.3409附近，短期内限制了该货币对的上涨空间。价格位于该阻力SMA之下，以及从约1.3520起的更广泛的下行阻力趋势线之下，表明近期反弹更像是在仍受限结构内的修正性反弹。相对强弱指数（RSI，14）约为53，显示动能略有改善，但不足以抵消这些上方阻力的压力。
上方阻力位于1.3409的SMA区域，随后是约1.3520的下降阻力趋势线，此处以往的反弹多次受阻。下方结构性支撑与起点约为1.3159的长期上升支撑趋势线相符，若该区域被持续突破，尽管当前动能略显积极，仍可能引发更深的回调。
（本报道的技术分析借助人工智能工具完成。）
（本报道于7月3日GMT16:44更正，指出货币市场显示美联储2026年加息的可能性较低，而非美联储今年不被预期加息。）
英镑常见问题（FAQ）
英镑(GBP)是世界上最古老的货币(公元886年)，也是英国的官方货币。根据2022年的数据，它是全球第四大外汇交易单位，占所有交易的12%，平均每天6300亿美元。它的主要交易对是英镑/美元，也被称为“Cable”，占外汇的11%，英镑/日元，或被交易员称为“龙（Dragon）”(3%)，欧元/英镑(2%)。英镑由英格兰银行(BoE)发行。
“影响英镑价值的唯一最重要的因素是英格兰银行决定的货币政策。英国央行的决定是基于它是否实现了“物价稳定”的主要目标——稳定在2%左右的通胀率。实现这一目标的主要工具是调整利率。当通胀过高时，英国央行将试图通过提高利率来控制通胀，从而提高个人和企业获得信贷的成本。这总体上对英镑有利，因为更高的利率使英国成为对全球投资者更具吸引力的投资场所。当通胀降得太低时，这是经济增长放缓的迹象。在这种情况下，英国央行将考虑降低利率以降低信贷成本，这样企业就会借入更多资金，投资于促进增长的项目。”
“公布的数据可以衡量经济的健康状况，并可能影响英镑的价值。GDP、制造业和服务业pmi以及就业等指标都可以影响英镑的走势。强劲的经济有利于英镑。这不仅会吸引更多的外国投资，还可能鼓励英国央行提高利率，这将直接推高英镑。否则，如果经济数据疲软，英镑可能会下跌。”
“英镑的另一个重要数据是贸易帐。该指标衡量的是一个国家在一定时期内出口收入与进口支出之间的差额。如果一个国家生产非常受欢迎的出口产品，其货币将纯粹受益于寻求购买这些商品的外国买家所创造的额外需求。因此，净贸易余额为正会使货币走强，反之亦然。”
- WTI 周五攀升至 68.65 美元附近，受美国就业数据令人失望导致美元走弱的支撑。
- 市场继续关注美伊谈判，而持续的地区紧张局势仍是油价潜在的支撑因素。
- 德国商业银行认为，近期油价下跌反映了对未来供应过剩的预期，而非实际供应过剩的证据。
截至周五撰稿时，西德克萨斯中质原油（WTI）交易价格约为 68.65 美元，日内上涨 0.30%，随着美国就业数据不及预期，美元走弱，WTI 回吐了部分近期跌幅。
周四公布的非农就业报告显示，美国 6 月新增就业岗位仅为 57K，远低于市场预期的 110K。疲软的劳动力市场数据降低了市场对美联储（Fed）货币紧缩的预期，打压美元，并机械性地支撑了以美元计价的大宗商品，包括原油。
中东局势的发展继续主导市场情绪。美国与伊朗之间的间接谈判仍在进行，尽管多哈的最新谈判未能达成持久协议。美国总统唐纳德·特朗普周四表示，伊朗“几乎接受了我们要求的所有内容”，而卡塔尔则报告称谈判取得了积极进展。
与此同时，地缘政治风险依然高企。伊朗联合军事指挥部警告称，任何美国干预霍尔木兹海峡的行为都将引发“果断且迅速的回应”。
德国商业银行分析师指出，近期油价疲软似乎反映了市场预期，而非基本面恶化。该行认为，投资者正在定价未来供应过剩，尽管目前可用数据尚未显示实际供应过剩。德国商业银行还指出，即将发布的能源信息署（EIA）预测和未来石油输出国组织及其盟国（OPEC+）的产量决策将继续成为油价的关键催化剂。
WTI原油常见问题（FAQ）
WTI油是在国际市场上销售的一种原油。WTI是布兰特、迪拜原油等3大原油之一的西德克萨斯中质油(WTI)。WTI也被称为“轻”和“甜”，因为其相对较低的重力和含硫量分别。它被认为是一种容易提炼的高品质油。它在美国采购，并通过库欣中心分发，库欣中心被认为是“世界管道的十字路口”。它是石油市场的基准，WTI价格经常被媒体引用。
与所有资产一样，供需关系是WTI原油价格的关键驱动因素。因此，全球增长可以成为需求增长的驱动力，反之亦然，导致全球增长疲软。政治不稳定、战争和制裁可能会扰乱供应并影响价格。主要产油国组成的石油输出国组织(OPEC)的决定是油价的另一个关键驱动因素。美元的价值影响WTI原油的价格，因为石油主要以美元交易，因此美元疲软可以使石油更便宜，反之亦然。
美国石油协会(API)和能源信息署(EIA)发布的每周石油库存报告影响着WTI原油的价格。库存的变化反映了供需的波动。如果数据显示库存下降，则可能表明需求增加，从而推高油价。库存增加可以反映供应增加，从而压低价格。空气污染指数的报告每周二发布，环境影响评估报告于周二发布。它们的结果通常是相似的，75%的情况下误差在1%以内。环境影响评估的数据被认为更可靠，因为它是一个政府机构。
欧佩克(石油输出国组织)是由12个石油生产国组成的组织，每年举行两次会议，共同决定成员国的生产配额。他们的决定经常影响WTI原油价格。当欧佩克决定降低配额时，它可以收紧供应，推高油价。当欧佩克增加产量时，它会产生相反的效果。“OPEC+”指的是一个扩大后的组织，新增了10个非OPEC成员国，其中最引人注目的是俄罗斯。
- 欧元/美元维持小幅上涨，但假期清淡交易中缺乏后续动力。
- 疲软的美国就业数据推迟了美联储加息预期。
- 欧元区通胀走软使欧洲央行再次加息的前景蒙上阴影。
周五，欧元/美元维持小幅上涨，但随着美元（USD）在周四疲软的美国就业报告后企稳，该货币对难以延续涨势。由于美国金融市场因独立日假期休市，市场活动依然低迷。
截至发稿时，该货币对交投于1.1438附近，盘中最高触及1.1462，但仍有望结束连续两周的跌势。追踪美元兑六种主要货币篮子的美元指数（DXY）交投于100.76附近，此前曾跌至两周低点100.56。
交易员正在重新评估美联储（Fed）和欧洲央行（ECB）的货币政策前景。疲软的美国就业数据推迟了近期美联储加息的预期，而本周早些时候低于预期的欧元区通胀数据则引发了对欧洲央行今年是否会再次加息的疑虑。
然而，鉴于通胀仍高于两家央行各自的2%目标，货币政策收紧的风险依然存在。市场仍预计美联储将在今年晚些时候加息，而如果近期能源冲击引发的二次通胀效应开始显现，欧洲央行也可能再次加息。
本周早些时候，在辛特拉举行的欧洲央行论坛上，美联储主席凯文·沃什（Kevin Warsh）和欧洲央行行长克里斯蒂娜·拉加德（Christine Lagarde）均表达了谨慎态度。沃什表示，“我们的职责是维持价格稳定”，同时承认“通胀风险已下降”。拉加德则称风险“比几周前更为均衡”，并表示欧元区“并未陷入滞胀”，她补充说欧洲央行“将采取必要措施遏制通胀”。
荷兰国际集团（ING）策略师弗朗切斯科·佩索莱强调，“风险在于市场在对美联储紧缩进行定价之前，先将欧洲央行（ECB）的所有紧缩因素排除在外。虽然从中长期来看，这种影响仍可能对欧元/美元产生净正面效应（欧元/美元通常对美联储反应更为不对称且更强烈），但这一动态反对汇率从当前水平快速回升至1.16-1.17区间。”
“我们预计在当前环境下，涨势将在1.150-1.153区间开始疲软，预计只有在夏末才会重返1.16以上。”
下表显示了 美元 (USD) 对所列主要货币 今日的变动百分比。[货币名称]对[货币名称]最强。
| USD | EUR | GBP | JPY | CAD | AUD | NZD | CHF | |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| USD | -0.06% | -0.05% | 0.13% | 0.16% | -0.15% | -0.19% | -0.00% | |
| EUR | 0.06% | 0.00% | 0.17% | 0.21% | -0.13% | -0.11% | 0.05% | |
| GBP | 0.05% | 0.00% | 0.15% | 0.19% | -0.15% | -0.12% | 0.05% | |
| JPY | -0.13% | -0.17% | -0.15% | 0.05% | -0.32% | -0.32% | -0.12% | |
| CAD | -0.16% | -0.21% | -0.19% | -0.05% | -0.37% | -0.36% | -0.16% | |
| AUD | 0.15% | 0.13% | 0.15% | 0.32% | 0.37% | 0.02% | 0.22% | |
| NZD | 0.19% | 0.11% | 0.12% | 0.32% | 0.36% | -0.02% | 0.19% | |
| CHF | 0.00% | -0.05% | -0.05% | 0.12% | 0.16% | -0.22% | -0.19% |
热图显示了主要货币相对于其他货币的百分比变化。基础货币从左列中选取，而报价货币从顶部行中选取。例如，如果您从左列选择 美元 并沿着水平线移动到 日元 ，则框中显示的百分比变化将表示 USD (基数)/ JPY (报价)。
法国兴业银行经济学家库纳尔·昆杜解释称，印度储备银行修订后的信用风险资本标准化方法将从2027年4月起，将监管风险权重与借款人评级及各评级机构的历史违约表现挂钩。此次改革旨在增强风险敏感性，使其与巴塞尔协议III保持一致，遏制评级购物行为，并迫使银行提升内部信用评估和资本管理实践。
印度储备银行将资本与评级表现挂钩
“在新框架下，贷款的资本处理不仅取决于借款人的评级等级，还取决于赋予该评级的评级机构的历史违约表现。”
“其目标是使风险权重更加风险敏感、可比且稳健，同时减少对外部评级的机械依赖，并使印度的框架与巴塞尔协议III最终改革保持一致。”
“这一变化是涵盖企业、中小微企业、房地产、零售敞口、表外项目和外部信用评估的信用风险资本规则全面改革的一部分。”
“这标志着从以往将AA、A或BBB等评级等级在合格机构间大致视为等同的体系向重大转变。”
“印度储备银行的框架是印度信用风险资本架构中的一项重大改革。”
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- 澳元/美元在美国劳动力数据疲软后攀升，强化了美联储可能难以维持紧缩政策的预期。
- 澳大利亚经济活动改善，标普全球综合采购经理人指数（PMI）升至50.4，服务业PMI升至50.5，均回到扩张区间。
- 中国RatingDog服务业PMI保持稳定在54.1，略低于之前的54.4，但由于澳大利亚与中国的强劲贸易联系，仍对澳元情绪构成支持。
周五，澳元/美元接近0.6940水平攀升，因美国（USD）在周四公布的美国劳动力市场数据疲软后持续承压。澳元（AUD）获得了澳大利亚采购经理人指数（PMI）数据走强的额外支撑，显示国内商业活动有所温和改善。
在最新的美国就业数据表明劳动力市场降温后，美元进一步下跌。较弱的就业增长强化了美联储（Fed）可能难以长期维持紧缩政策的预期，压低了国债收益率，减少了对美元的需求。
澳大利亚方面，标普全球综合PMI在6月升至50.4，高于之前的49.8，重新回到50的扩张门槛之上。服务业PMI也从之前的49.9升至50.5，表明服务业活动回归温和增长。
中国RatingDog服务业PMI在6月录得54.1，略低于之前的54.4，但仍稳居扩张区间。鉴于澳大利亚出口前景与中国需求密切相关，中国服务业活动的韧性可能有助于支撑澳元的市场情绪。
短期技术分析：
在4小时图上，澳元/美元交投于0.6938。该货币对在温和反弹后试图企稳，但仍受制于接近0.6967的100周期简单移动均线（SMA）下方，尽管动能有所改善，整体基调仍略显负面。20周期SMA约在0.6910，位于价格下方，显示附近存在动态支撑，而相对强弱指数（RSI）约为60，暗示买盘压力有所回升，但尚未明确突破上方供应压力。
上方初步阻力位于近期的水平阻力0.6945，之后是构成更大阻碍的100周期SMA 0.6967，若能突破该水平，将有助于缓解当前的压制。下方即时支撑见于0.6931，进一步支撑集中在0.6922和0.6912，随后是20周期SMA 0.6910，若跌破该水平，可能引发向近期区间底部的更深回调。
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加拿大皇家银行（RBC）经济学家Claire Fan和Nathan Janzen评估了美国决定不延长7月1日生效的CUSMA（加拿大-美国-墨西哥协议）的影响。他们强调该协议仍将持续至2036年，并设有定期谈判，认为如果经济逻辑占上风，协议被彻底终止的可能性不大。他们指出关税风险有所降低，强调原产地规则可能成为关注重点，并提醒贸易不确定性仍在持续。
CUSMA的持久性及贸易风险展望
“美国7月1日决定不延长CUSMA并不意味着协议终止。”
“该协议仍将持续至2036年，未来十年内安排了预定谈判，旨在提高协议超越该期限的可能性。”
“加拿大的短期贸易风险依然存在，但如果经济理性占据主导，我们仍认为CUSMA被彻底终止的可能性不大。”
“在CUSMA（意外）失效的情况下，替代的关税税率及受影响出口份额均有所下降。”
“无论结果如何，贸易不确定性可能将持续存在。”
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- 纽元兑美元上涨，纽元/美元保持在0.5700以上。
- 尽管6月略有放缓，中国服务业依然保持韧性，支撑与中国相关的货币。
- 美国就业数据低于预期，降低了对美联储加息的预期。
截至周五撰稿时，纽元/美元交投于0.5710附近，当日上涨0.21%，受风险情绪改善和美国就业报告低于预期导致美元走弱的支撑。美国金融市场因独立日休市，交易量可能保持低迷。
纽元还受到中国最新经济数据的支持。RatingDog服务业采购经理人指数（PMI）从5月的54.4小幅回落至6月的54.1，但仍显示服务业强劲扩张，鉴于新西兰与中国的紧密贸易关系，这为纽元提供了额外支撑。
在货币政策方面，ASB银行已取消对新西兰储备银行（RBNZ）7月加息的预期。该行现预计央行本月将维持官方现金利率不变，随后从9月开始逐步收紧政策，预计通过每次25个基点的加息，到2027年初将政策利率提升至3.25%。
然而，推动纽元/美元走强的主要因素仍是美元走弱。周四公布的数据显示，美国6月非农就业人数仅增加5.7万，远低于市场预期的11万。疲软的劳动力市场报告促使投资者降低了对美联储进一步加息的预期。
根据芝加哥商品交易所（CME）FedWatch工具，9月加息的概率已降至约53%，低于就业报告前的近63%。这一货币政策前景的重新评估继续压制美元，同时支撑包括纽元在内的风险敏感型货币。
下表显示了 纽元 (NZD) 对所列主要货币 今日的变动百分比。[货币名称]对[货币名称]最强。
| USD | EUR | GBP | JPY | CAD | AUD | NZD | CHF | |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| USD | -0.09% | -0.08% | 0.10% | 0.10% | -0.15% | -0.20% | -0.03% | |
| EUR | 0.09% | 0.02% | 0.17% | 0.19% | -0.10% | -0.11% | 0.05% | |
| GBP | 0.08% | -0.02% | 0.13% | 0.17% | -0.13% | -0.13% | 0.04% | |
| JPY | -0.10% | -0.17% | -0.13% | 0.02% | -0.28% | -0.31% | -0.12% | |
| CAD | -0.10% | -0.19% | -0.17% | -0.02% | -0.31% | -0.32% | -0.13% | |
| AUD | 0.15% | 0.10% | 0.13% | 0.28% | 0.31% | -0.01% | 0.17% | |
| NZD | 0.20% | 0.11% | 0.13% | 0.31% | 0.32% | 0.00% | 0.18% | |
| CHF | 0.03% | -0.05% | -0.04% | 0.12% | 0.13% | -0.17% | -0.18% |
热图显示了主要货币相对于其他货币的百分比变化。基础货币从左列中选取，而报价货币从顶部行中选取。例如，如果您从左列选择 纽元 并沿着水平线移动到 美元 ，则框中显示的百分比变化将表示 NZD (基数)/ USD (报价)。
德国商业银行（Commerzbank）商品研究团队，由诺曼·利布克（Norman Liebke）及其同事领导指出，随着对美伊谈判及霍尔木兹海峡可能重新开放的乐观情绪增强，油价已下跌。该银行强调即将发布的美国能源信息署（EIA）预测、可能的欧佩克+配额调整，并认为当前价格疲软反映的是对供应过剩的预期，而非已确认的供应过剩证据。
价格因预期变化而下跌
“鉴于持续存在的不确定性，油价可能会继续对该地区局势的新进展做出强烈反应。”
“在框架协议达成后，产量可能在6月已趋于稳定，因此预计EIA将略微上调其对下半年石油供应的预测。”
“即使大幅增加配额仍不太可能，欧佩克+也可能至少部分屈服于压力。”
“因此，价格走势与现有数据并不一致。”
“油价下跌更可能是由于预期变化，而非实际供应过剩。”
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