外汇新闻

• 欧元/英镑连续第五天上涨，触及0.8550上方的时段高点。
• 欧元区HICP终值确认7月份价格压力加速上升。
• 在英国，偏热的CPI和疲软的就业数据使英镑处于守势。

周三，欧元（EUR）兑英镑（GBP）走高，连续第五个交易日有望录得上涨，欧元区最终通胀数据确认7月份价格压力上升后，欧元/英镑获得额外支撑。欧元/英镑自上周低点0.8530反弹后，已触及0.8560的时段高点。

欧元区最终消费者物价调和指数（HICP）确认初步数据，显示7月份年率加速至2.9%，高于6月份的2.8%。同样，核心HICP年率也从前一年的2.4%升至7月份的2.5%。

按月计算，HICP在6月下降0.1%后反弹至上涨0.2%，而核心HICP连续第二个月持平。

这些数据强化了欧洲央行（ECB）在9月份加息的理由，尤其是在欧洲央行官员、芬兰央行行长奥利-雷恩（Olli Rehn）周三早些时候重申“保持通胀预期锚定至关重要”之后

英国数据显示通胀更热、劳动力市场更疲软

当天早些时候，英国消费者物价指数（CPI）数据显示，通胀在7月份加速至0.3%，高于5月份的0.1%；年率从上个月的2.6%升至2.9%，符合市场预期。 

核心CPI年率增长2.6%，与上月持平，而市场普遍预期其将放缓至2.5%。不过，这些数据对英镑的影响有限。

这些数据是在一份喜忧参半的英国就业报告之后公布的，该报告周二令英镑承压。ILO失业率与预期的小幅下降相比保持稳定，就业增长放缓，失业救济申请人数意外下降，而在此前三个月保持稳定后，工资增长加速。

(本报道已于8月19日GMT10:33更正，称英国就业报告于周二令英镑承压，而非此前所述的周一。)

FXStreet数据显示，白银价格（白银/美元）在周三下跌。白银交易价格为每金衡盎司 63.10 美元，较周二的 63.35 美元下跌了 0.38%。

白银价格自年初以来已下跌 11.23%。

金银比显示需要多少盎司白银才能等同于一盎司黄金的价值，周三为 69.02，高于周二的 68.42。

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德意志银行英国首席经济学家 Sanjay Raja 指出，英国 7 月通胀数据总体符合预期，整体消费者物价指数（CPI）上升，核心 CPI 持平。他强调，Ofgem 价格上限上调带来的能源价格上涨以及基数效应是推动因素，而食品和服务业通胀则有所放缓。尽管如此，Raja 仍认为今年晚些时候 CPI 还有进一步上行空间，并警告称货币政策委员会（MPC）面临持续风险。

通胀前景与MPC立场

"英国通胀今天总体符合预期。整体 CPI 升至 2.9% y/y（6 月：2.6%）。核心 CPI 维持在 2.6% y/y。服务业 CPI 放缓至 3.4% y/y（6 月：3.6%）。"

"7 月发生了什么？能源价格——正如预期——在 Ofgem 价格上限大幅上调的推动下上涨。其他方面，基数效应也在推动通胀小幅走高方面发挥了作用。"

"不过也有一些好消息。食品价格通胀降至 2021 年末以来的最低水平。服务业 CPI 也降至三个月来的最低水平。核心商品价格仍受到抑制，夏季折扣仍在持续。而促销活动继续保持价格竞争力。"

"展望未来，通胀进一步上行似乎是可能的。能源价格看起来还将进一步上涨。我们认为，服务业通胀也将小幅走高。我们继续预计 CPI 将在今年晚些时候接近 3% y/y 的峰值。风险偏向上行。"

"不过，对于MPC来说，这些数据仍值得思考。英国央行的一系列核心服务业指标均有所上升——凸显出价格动能存在一定不安。能源通胀也仍然波动，且中东紧张局势持续。Ofgem 价格上限进一步上调也不能排除。"

"目前，结合昨日的劳动力市场报告，MPC 可以继续按兵不动。但不要指望市场情绪会有任何变化。前景的不确定性依然存在。我们预计MPC在短期内仍将保持谨慎。"

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• 欧元保持坚挺，因欧元区7月年通胀率达到2.9%，高于欧洲央行2%的目标。
• 欧洲央行首席经济学家菲利普-莱恩警告称，与伊朗的战争可能会使2026年通胀率维持在3%左右。
• 交易员在美联储7月会议纪要公布前保持谨慎，以寻找未来利率走向的指引。

周三欧洲时段，欧元/美元在前一日录得小幅下跌后反弹，交投于1.1600附近。由于欧元区7月消费者物价调和指数（HICP）数据公布后欧元（EUR）走强，该货币对守住阵地。欧元区7月年通胀率从6月的2.8%升至2.9%，符合初步预估，并仍高于欧洲央行2.0%的目标。不包括食品和能源的核心通胀率也从2.4%小幅升至2.5%。

埃尔尼诺风险令欧洲央行保持鹰派，欧元区通胀料接近3%

荷兰国际集团（ING）分析师认为，近期能源成本飙升正在强化欧洲央行的鹰派倾向，并指出“高能源价格也维持了欧洲央行内部的鹰派基调。”他们提到欧洲央行首席经济学家菲利普-莱恩的评论，莱恩警告称，欧元区通胀可能会“全年维持在3.0%，明年也可能继续处于高位”，而预计埃尔尼诺天气事件将“推动全球食品通胀”，并为价格前景增添另一层上行风险。

此外，随着市场对美国下个月加息的预期降温，美元（USD）走弱，欧元/美元也随之上涨。近期经济数据显示，美国零售销售7月出现九个月来首次下降，加剧了上月意外失业和温和CPI通胀数据之后的担忧。

根据芝加哥商品交易所美联储观察工具（CME FedWatch tool），交易员目前仅计入美联储9月会议加息32.8%的概率，较一个月前的51.2%大幅下降。交易员现在将注意力转向即将公布的美联储7月会议纪要，以寻求进一步的市场方向。

美元下滑加剧了本已强劲的国内通胀压力

纽约梅隆银行（BNY Mellon）策略师警告称，美元正在进行的调整可能比许多人预期的更快展开，并指出“这一时间表可能被证明过于保守。”他们指出，“美元在名义上已经走弱，引入了一定的传导性通胀风险，尽管美国在这一渠道上的暴露程度低于更依赖出口的经济体。”BNY补充称，这种潜在的外部推动力“叠加在资本支出和需求带来的独特强劲国内通胀压力之上”，这强化了他们的观点，即当前美元走势发生在本已偏高的潜在价格动态背景下。

ING 的大宗商品团队指出，LME 铜价已大幅回落，跌破 14,000 美元/吨，因可提货库存大幅增加，缓解了此前的供应紧张局面。价差随之收窄，而投机性铜净多头头寸也有所削减，表明未来几天和几周的看涨情绪有所降温。

LME 库存上升施压铜价

"LME 铜价昨日跌破 14,000 美元/吨，录得自 7 月 23 日以来最大跌幅，因新一批货物进入 LME 仓库，缓解了持续已久的供应紧张局面。"

"可提货铜库存增加 20,025 吨，为自 4 月 7 日以来最大单日增幅，连续第六个交易日上升至 123,100 吨。"

"在受关税相关套利机会推动、运往美国的强劲发货导致库存被消耗之后，库存增加帮助缓解了供应紧张。"

"反映供应状况改善，LME 现货/3M 铜价差收窄至 248 美元/吨，而 tom-next 价差在近期升至自 2021 年铜市挤仓以来未见的水平后也有所回落。"

"最新的 COTR 数据显示，投机者将铜净多头头寸削减 6,340 手至 53,914 手，尽管铜价走高，但连续两周的增持势头就此结束。"

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三菱日联金融集团（MUFG）的德里克-哈尔彭尼（Derek Halpenny）指出，美国国债收益率居高不下以及抵押贷款利率上升，正开始拖累美国房地产市场，房屋开工和待售房屋销售均有所放缓。他表示，7 月联邦公开市场委员会（FOMC）会议以及沃什主席的沟通推动了实际长期收益率上升，而即将公布的 FOMC 会议纪要对外汇的影响可能有限，除非波动性进一步扩大。

收益率、房地产和 FOMC 会议纪要

"我们昨天在这里提到，美国国内几乎没有意愿去应对不断恶化的财政前景，危险在于收益率升至足以引发更大经济疲软的水平，并在金融条件过度收紧时引发资产价格修正。"

"但 30 年期抵押贷款利率如今已接近一年高位，达到 6.75%，距离重新测试 2023 年超过 8% 的高点还有一段距离。7 月待售房屋销售数据环比下降 2.3%，此前 6 月下降 4.8%，可负担性问题开始产生影响。如果美国国债收益率维持在数十年高位，美国居民很快就会感受到。"

"尽管财政前景和通胀担忧始终存在，但就最新一轮抛售的具体触发因素而言，正是 7 月 29 日的 FOMC 会议。正如这里所述，盈亏平衡通胀率并未显示通胀担忧回升，财政风险指标也相对稳定。因此，实际长期收益率的上升反映的是期限溢价，尤其是由于沃什主席沟通不清晰所引发的对货币政策更大的不确定性。"

"在我们看到更有说服力的证据表明更高利率正传导至更广泛的波动率飙升之前，我们预计外汇方面的影响将有限。"

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