外汇新闻
- 美元/加元在1.4100附近企稳，因美元在早期因美联储温和言论引发的下跌后反弹。
- 美联储的约翰·威廉姆斯暗示近期降息的空间，使得12月降息的概率超过70%。
- 加拿大9月份零售销售下降0.7%，符合预期，扭转了8月份1%的增长。
周五，加拿大元（CAD）对美元（USD）保持稳定，美元/加元在1.4100附近徘徊，因美元在纽约联邦储备银行（Fed）主席约翰·威廉姆斯的温和言论后短暂失去动能后反弹。
美联储（Fed）威廉姆斯表示，他仍然认为近期降息有空间，承认尽管他预计到2027年价格增长将回到2%的目标，但通胀的进展已经停滞。他指出，经济活动已经降温，劳动力市场也在逐渐放松，失业的下行风险变得更加明显。
威廉姆斯补充说，近期的关税措施加剧了价格压力，但不太可能产生持续的通胀。他还重申，货币政策仍然适度紧缩。
在他发表评论后，降息押注急剧回升。根据CME美联储观察工具，市场现在将12月降息的概率提高到近74%，相比当天早些时候约31%的概率大幅上升。
其他美联储官员也发表了看法，语气混合但总体谨慎。波士顿联邦储备银行行长苏珊·柯林斯表示，她预计利率会随着时间的推移而下降，但在通胀仍然高企的情况下，她对过快行动持谨慎态度，指出政策仍然是“温和到适度”限制的。美联储理事斯蒂芬·米兰强调，政策制定者应该“依赖预测而非数据”，并表示如果他的投票具有决定性，他将支持降息25个基点。
与此同时，达拉斯联邦储备银行行长洛里·洛根认为，美联储目前应保持利率稳定，以更好地评估政策限制的程度，并补充说，难以为12月的再次降息辩护。她还重申，尽管劳动力市场趋向更好的平衡，但通胀仍然过高。
在加拿大，周五早些时候发布的数据表明，9月份零售销售下降了0.7%，与市场预期的0.7%下降相符，扭转了8月份1%的增长。根据加拿大统计局的数据，这一下降主要是由于汽车和零部件经销商下降了2.9%，其中新车销售下降了3.6%。
从数量上看，整体零售销售下降了0.8%。不包括汽车的零售销售上升了0.2%，强于预期的0.5%的下降，尽管仍低于8月份记录的0.8%的增长。
美联储常见问题（FAQ）
“美国的货币政策是由美联储制定的。美联储有两项使命:实现物价稳定和促进充分就业。它实现这些目标的主要工具是调整利率。当物价上涨过快，通胀超过美联储2%的目标时，美联储就会提高利率，从而增加整个经济的借贷成本。这导致美元(USD)走强，因为它使美国成为对国际投资者更具吸引力的投资场所。当通货膨胀率低于2%或失业率过高时，美联储可能会降低利率以鼓励借贷，这将给美元带来压力。”
美联储每年召开八次政策会议，由联邦公开市场委员会(FOMC)评估经济状况并做出货币政策决定。联邦公开市场委员会由12名美联储官员参加，其中包括7名理事会成员、纽约联邦储备银行行长，以及其余11名地区储备银行行长中的4名，这些地区储备银行行长的任期为一年，轮流担任。”
“在极端情况下，美联储可能会采取量化宽松政策(QE)。量化宽松是美联储在陷入困境的金融体系中大幅增加信贷流动的过程。这是一种非标准的政策措施，在危机或通胀极低时使用。这是美联储在2008年金融危机期间的首选武器。它涉及到美联储印刷更多的美元，并用这些美元从金融机构购买高评级债券。量化宽松通常会削弱美元。”
量化紧缩(QT)是量化宽松的反向过程，即美联储停止从金融机构购买债券，不再将其持有的到期债券的本金再投资于购买新债券。这通常对美元的价值是有利的。
达拉斯联邦储备银行（Fed）行长洛里-洛根（Lorie Logan）周五在苏黎世卡尔-布伦纳研究所举行的“瑞士国家银行及其观察者2025”会议上发表讲话。洛根表示，资产估值高企和信用利差压缩意味着政策利率必须抵消金融条件的利好因素。
关键引用
资产估值高企，信用利差压缩意味着政策利率必须抵消金融条件的顺风。
在12月再次降息将会很困难。
通胀过高，劳动力市场大致平衡。
10月的降息并不合理。
维持利率将使美联储能够评估限制程度。
美联储需要抵消金融条件带来的顺风。
美联储应在一段时间内保持利率稳定，以评估限制的程度。
下表显示了 美元 (USD) 对所列主要货币 今日的变动百分比。[货币名称]对[货币名称]最强。
| USD | EUR | GBP | JPY | CAD | AUD | NZD | CHF | |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| USD | 0.13% | -0.05% | -0.45% | -0.01% | 0.07% | -0.14% | 0.17% | |
| EUR | -0.13% | -0.19% | -0.58% | -0.13% | -0.07% | -0.27% | 0.04% | |
| GBP | 0.05% | 0.19% | -0.41% | 0.05% | 0.12% | -0.09% | 0.23% | |
| JPY | 0.45% | 0.58% | 0.41% | 0.47% | 0.54% | 0.31% | 0.64% | |
| CAD | 0.00% | 0.13% | -0.05% | -0.47% | 0.06% | -0.16% | 0.18% | |
| AUD | -0.07% | 0.07% | -0.12% | -0.54% | -0.06% | -0.21% | 0.11% | |
| NZD | 0.14% | 0.27% | 0.09% | -0.31% | 0.16% | 0.21% | 0.32% | |
| CHF | -0.17% | -0.04% | -0.23% | -0.64% | -0.18% | -0.11% | -0.32% |
热图显示了主要货币相对于其他货币的百分比变化。基础货币从左列中选取，而报价货币从顶部行中选取。例如，如果您从左列选择 美元 并沿着水平线移动到 日元 ，则框中显示的百分比变化将表示 USD (基数)/ JPY (报价)。
美联储（Fed）波士顿银行行长苏珊-柯林斯（Susan Collins）在周五接受CNBC采访时表示，9月份的就业数据喜忧参半，并且在数据有限的情况下，经济活动依然强劲。
关键要点
9月份的就业数据喜忧参半。
对9月份失业率上升并不感到惊讶。
目前，在数据有限的情况下，经济活动继续保持韧性。
就业市场明显放缓。
失业率仍然相对较低。
通胀仍然高企。
目前温和的紧缩货币政策非常合适。
对下次政策会议持谨慎态度。
韧性的需求可能会对价格施加压力。
已经实施的降息有助于应对风险。
金融条件是宽松的。
对美联储的多元观点是健康的。
在通胀仍然高企的情况下，'犹豫'过早进行降息。
下表显示了 美元 (USD) 对所列主要货币 今日的变动百分比。[货币名称]对[货币名称]最强。
| USD | EUR | GBP | JPY | CAD | AUD | NZD | CHF | |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| USD | 0.12% | -0.05% | -0.45% | -0.01% | 0.04% | -0.16% | 0.16% | |
| EUR | -0.12% | -0.17% | -0.58% | -0.13% | -0.08% | -0.28% | 0.04% | |
| GBP | 0.05% | 0.17% | -0.43% | 0.05% | 0.10% | -0.10% | 0.22% | |
| JPY | 0.45% | 0.58% | 0.43% | 0.48% | 0.52% | 0.30% | 0.64% | |
| CAD | 0.00% | 0.13% | -0.05% | -0.48% | 0.04% | -0.17% | 0.17% | |
| AUD | -0.04% | 0.08% | -0.10% | -0.52% | -0.04% | -0.20% | 0.12% | |
| NZD | 0.16% | 0.28% | 0.10% | -0.30% | 0.17% | 0.20% | 0.32% | |
| CHF | -0.16% | -0.04% | -0.22% | -0.64% | -0.17% | -0.12% | -0.32% |
热图显示了主要货币相对于其他货币的百分比变化。基础货币从左列中选取，而报价货币从顶部行中选取。例如，如果您从左列选择 美元 并沿着水平线移动到 日元 ，则框中显示的百分比变化将表示 USD (基数)/ JPY (报价)。
美联储（Fed）理事斯蒂芬-米兰（Stephen Miran）周五在彭博电视台的采访中表示，美联储应该依赖预测，而不是依赖数据。
关键要点
昨天数据的影响显然是鸽派的。
缺乏数据并不意味着我们没有预测。
我们应该依赖预测，而不是依赖数据。
如果我的投票是边际投票，我会支持降息25个基点。
劳动力市场数据并不像我们希望的那样强劲。
我认为11月份的CPI数据将在下次FOMC会议之后公布。
最重要的金融状况是住房。
下表显示了 美元 (USD) 对所列主要货币 今日的变动百分比。[货币名称]对[货币名称]最强。
| USD | EUR | GBP | JPY | CAD | AUD | NZD | CHF | |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| USD | 0.09% | -0.06% | -0.49% | -0.03% | 0.02% | -0.18% | 0.14% | |
| EUR | -0.09% | -0.14% | -0.60% | -0.11% | -0.06% | -0.27% | 0.06% | |
| GBP | 0.06% | 0.14% | -0.47% | 0.03% | 0.08% | -0.14% | 0.20% | |
| JPY | 0.49% | 0.60% | 0.47% | 0.49% | 0.53% | 0.31% | 0.65% | |
| CAD | 0.03% | 0.11% | -0.03% | -0.49% | 0.04% | -0.17% | 0.14% | |
| AUD | -0.02% | 0.06% | -0.08% | -0.53% | -0.04% | -0.21% | 0.12% | |
| NZD | 0.18% | 0.27% | 0.14% | -0.31% | 0.17% | 0.21% | 0.33% | |
| CHF | -0.14% | -0.06% | -0.20% | -0.65% | -0.14% | -0.12% | -0.33% |
热图显示了主要货币相对于其他货币的百分比变化。基础货币从左列中选取，而报价货币从顶部行中选取。例如，如果您从左列选择 美元 并沿着水平线移动到 日元 ，则框中显示的百分比变化将表示 USD (基数)/ JPY (报价)。
日本日元（JPY）对美元（USD）上涨了0.4%，在进入周末时表现优于所有G10货币，加拿大丰业银行首席外汇策略师肖恩-奥斯本（Shaun Osborne）和埃里克-西奥雷特（Eric Theoret）报告称。
财政部长威胁干预
“看涨反转显著，紧随财政部长片山的评论，威胁进行干预以支持日元。基本面数据包括强于预期的PMI和符合预期的国家CPI数据，年增率约为3.0%。”
“日本10月份的贸易数据也显示出意外强劲的出口增长以及进口的意外情况，表明国内需求的韧性。美元/日元的技术面依然看涨，但相对强弱指数（RSI）已从70以上的超买水平回落，可能在其显著反弹和测试预期阻力位157.50后出现暂时停顿。”
英镑（GBP）走势疲软，兑美元（USD）小幅下跌0.1%，在持续的美元强势环境中表现不佳，加拿大丰业银行（Scotiabank）首席外汇策略师肖恩-奥斯本（Shaun Osborne）和埃里克-西奥雷特（Eric Theoret）报告称。
英镑显示出坏消息在很大程度上已被消化
“英国的初步采购经理人指数（PMI）数据喜忧参半，服务业数据令人失望（50.5对比52.0预期和52.3前值），而制造业意外回升（50.2对比49.2预期和49.7前值）。10月份的零售销售数据意外疲软，公共部门借款数据则意外上升。”
“尽管在11月26日预算发布前，英国和英镑的市场情绪依然疲弱，但我们认为风险平衡倾向于上行，因为大部分坏消息已经被消化。”
欧元（EUR）走势疲软，微跌0.1%，回落至周四略高于1.15的低点，加拿大丰业银行（Scotiabank）首席外汇策略师肖恩-奥斯本（Shaun Osborne）和埃里克-西奥雷特（Eric Theoret）报告称。
PMI数据呈现混合信号
“最新的11月份初步PMI数据对欧元区经济的解读呈现混合信号，制造业略有失望（49.7对50.1预期和50前值），而服务业则意外向上（53.1对52.8预期和53前值）。这些读数在50的两侧保持适度，但考虑到服务业在欧元区经济中占比较大，整体上仍然是净正面的。”
“收益率差在最近推升至区间上限后为欧元提供了新的支撑，主要反映出美国收益率的下降，因为欧元区的利率预期保持稳定。最后，欧洲央行（ECB）行长拉加德（Lagarde）的评论异常坦率，她表示欧洲的出口驱动增长模式是‘基于一个正在消失的世界’，各国政府在寻求实现增长时需要以更紧迫的态度采取行动。”
“欧元继续以防御性交易，其不稳定的稳定尝试看起来愈发脆弱。预计周四略高于1.15的低点附近将是直接支撑，11月初的中/上1.14区间将是额外支撑，随后是8月初的1.14低点。我们谨慎中立，同时承认进一步疲软的风险。我们预计短期内将在1.1480和1.1580之间区间震荡。”
美元（USD）在疲软的风险偏好中保持稳定，但日元（JPY）在本次交易中表现优异，反映出干预言辞的升级，因为财务大臣片山警告将对无序的外汇波动采取“适当行动”。主要货币保持稳定或略微走软，大部分时间维持在区间内，而外围和流动性较差的货币（南非兰特、台币、挪威克朗）则反映出当天最大的损失，加拿大丰业银行（Scotiabank）首席外汇策略师肖恩·奥斯本（Shaun Osborne）和埃里克·西奥雷特（Eric Theoret）报告称。
美元在疲软的风险偏好中保持在近期高位附近
“外汇波动性略微上升，但相对于股市（VIX）波动的激增仍然较低。本周市场的重大事件风险已经过去，但并未解决投资者的主要不确定性。昨天的非农就业数据为FOMC的鹰派和鸽派提供了一些信息，但报告的潜在基调却明显疲弱。尽管投资者对下个月美联储放松政策的风险仍持怀疑态度，但我们认为结果仍然处于微妙的平衡之中。”
“请注意，昨天更新的每周失业救济申请数据也显示，持续申请人数创下四年来的新高。同时，英伟达（Nvidia）的收益和乐观前景并未缓解对科技行业过度扩张的担忧，该股在隔夜交易中再次下跌。市场担忧的典型代表或许是甲骨文公司（Oracle Corp），在其最近的借贷狂潮后，五年期信用违约掉期（CDS）继续大幅扩大，反映出低但不可忽视的违约风险（五年累计8%）。
“尽管今天美元指数（DXY）略微走强，但该指数仍低于标志着美元在8月和本月早些时候高点的峰值。DXY的短期价格走势表明，昨天对低100区间的拒绝相当坚决，但该指数在此时却不愿意逆转。”
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