外汇新闻

重新出现的地缘政治紧张局势和上升的油价波动使EUR/NOK与原油动态重新连接，若供应风险升级，挪威克朗（NOK）有潜在的走强机会，法国外贸银行（Société Générale）的外汇分析师奥利维尔·科尔贝（Olivier Korber）和基特·贾克斯（Kit Juckes）报告称。

地缘政治风险恢复原油-挪威克朗相关性

“自9月以来，EUR/NOK与原油动态重新连接。美洲和伊朗的地缘政治紧张局势重新注入了原油市场的新波动，从60美元/桶的反弹看起来更像是一个起点而非峰值。我们的商品团队强调，即使伊朗供应完全中断一周，油价也可能上涨至少15美元/桶。这样的情景将显著增强挪威克朗。”

“12月的基础通胀意外上升至3.1%，高于预期的3.0%，强化了央行的谨慎立场。尽管预计增长低于趋势，但持续的价格压力限制了激进降息的空间。市场仍不愿意在上半年定价超过半次降息，而顽固的通胀并不表明挪威央行会采取鸽派立场。央行的谨慎应支撑挪威克朗的韧性。”

“NOK/SEK一直在0.91以上的多年低点附近交易，暗示技术支撑位。由于该交叉货币的下行潜力可能受到限制，挪威克朗在各方面的脆弱性看起来受到控制。”

• 黄金价格再次创下接近4642美元的历史新高，经济和地缘政治风险使避险需求保持强劲。
• 美国核心CPI疲软使市场预期倾向于美联储逐步放松政策。
• 从技术上看，黄金价格持续上涨，尽管在历史高点附近超买信号闪烁，需保持谨慎。

黄金（XAU/USD）在周三重新获得积极支撑，此前在前一天从纪录高位小幅回调，经济和地缘政治的不确定性持续支撑避险需求。

截至发稿时，黄金/美元交易在约4610美元，稍微回落，此前在当天早些时候攀升至接近4642美元的历史新高。

本周迄今，黄金价格上涨近2.5%，受到对美联储（Fed）独立性担忧和伊朗日益加剧的动荡的支持，这些因素重新唤起了对美国可能介入和更广泛地区不稳定风险的担忧。

市场还在密切关注华盛顿对格林兰的重新关注，周三晚些时候将举行高层会谈。

来自美国通胀压力缓解迹象的进一步支持。周二发布的数据表明，核心消费者价格指数（CPI）上涨幅度低于预期，进一步巩固了美联储可以继续沿着逐步放松政策路径的预期。

市场动向：市场消化美国数据、美联储前景和上升的地缘政治风险

• 11月份，整体PPI环比上涨0.2%，符合预期，并较10月份加速，而年率从2.8%上升至3%，高于2.7%的预测。核心PPI环比持平，低于预期的0.2%增幅，但年核心率从2.9%上升至3%，同样超过预测。
• 11月份零售销售环比上涨0.6%，超出0.4%的预期，扭转了10月份0.1%的下降。年销售增长保持在3.3%。不包括汽车的销售环比上涨0.5%，高于0.4%的预测和10月份0.2%的增幅。直接影响国内生产总值（GDP）计算的控制组环比增长0.4%，继10月份的0.6%增幅之后。
• 12月份美国整体CPI环比上涨0.3%，符合预期，与11月份持平，年率保持在2.7%。核心CPI环比上涨0.2%，低于0.3%的预测。从年率来看，核心通胀为2.6%，低于2.7%的预测。
• 美国总统特朗普在通胀数据公布后再次攻击美联储主席杰罗姆·鲍威尔，称这些数据“很好”，并呼吁降息。他的言论出现在市场因与鲍威尔关于美联储总部装修的证词相关的刑事调查报告而感到不安之际，关注中央银行独立性的问题。
• 在特朗普总统周二在Truth Social上表示“伊朗爱国者，继续抗议——接管你们的机构！！！……援助正在路上”，并补充说与伊朗官员的所有会议都已取消，直到暴力结束后，可能的美国军事行动风险上升。特朗普之前曾表示，如果德黑兰继续镇压，军事行动仍然是一个选项。
• 市场还在警惕周三晚些时候美国最高法院可能对特朗普总统使用紧急关税权力的合法性作出裁决。
• 圣路易斯联邦储备银行行长阿尔贝托·穆萨勒姆周二表示，“近期没有进一步放松政策的理由”，并且政策“在平衡两方面风险方面处于良好位置”。他补充说，最新的通胀数据令人鼓舞，支持通胀在今年可能趋向2%的观点。

技术分析：尽管超买条件，上涨趋势依然完好

从技术角度来看，黄金/美元继续延续其上升轨迹，摆脱超买状态和对过度反弹的担忧。买方仍然牢牢掌控局面，价格走势舒适地保持在短期和长期移动平均线之上，强调了更广泛上升趋势的强劲。

然而，仍需保持一些谨慎。相对强弱指数（RSI）接近 71，稳固地处于超买区域，日线和 4 小时图上的看跌背离表明上涨动能开始减弱。

这可能会限制短期内的跟进，并增加短暂盘整或浅层回调的风险。不过，平均方向指数（ADX）在 32.38，指向强劲的基础趋势。

在下行方面，初步支撑位在4600美元附近，随后是21日简单移动平均线（SMA）约在4433美元附近。在上行方面，若价格在当前水平上方坚决维持，将把焦点放在4650美元作为下一个直接看涨目标，并有空间向4700美元延伸。

欧元/瑞郎（EUR/CHF）逐渐走高，因为地缘政治紧张局势缓解触发了瑞郎（CHF）避险溢价的部分回落，法国兴业银行（Société Générale）外汇分析师 Olivier Korber 和 Kit Juckes 报告称。

尽管欧元/美元表现疲软，瑞郎仍然走弱

“避险回落和套利优势。随着地缘政治紧张局势缓解，尽管自圣诞节高点1.18以来欧元/美元表现疲软，欧元/瑞郎仍小幅走高，表明瑞郎的避险需求正在逐渐回落。将瑞郎空头与挪威克朗多头配对，得益于挪威的高利率，确保了有吸引力的套利机会。”

“瑞士的PMI失利确认了下行风险。瑞士经济的下行风险加深，12月份制造业PMI暴跌至45.8（远低于最悲观的49预测）。再加上第三季度GDP收缩，这进一步强化了经济脆弱性，削弱了瑞郎的防御吸引力。”

欧元（EUR）对美元（USD）小幅上涨，在从12月底高点回落后进行盘整，欧洲央行（ECB）的评论语气更加平衡，加拿大丰业银行（Scotiabank）首席外汇策略师肖恩-奥斯本（Shaun Osborne）和埃里克-西奥雷特（Eric Theoret）报告称。

欧洲央行言辞转向中立，欧元盘整

"欧元保持稳定，较美元小幅上涨，正在盘整其最近从12月底高点约1.18的回落。基本面数据有限，欧洲央行的评论重新引入了略微中立的偏向，GC维勒罗伊（Villeroy）强调了上行和下行风险。"

"欧元最近的回落似乎在1.1660的50日移动平均线附近找到了支撑，动能保持接近中立，RSI徘徊在50的下方。我们预计短期内将在1.16和1.17之间区间震荡。"

• 欧元/美元在市场消化美国经济数据时稳住在一个月低点附近。
• 美国生产者价格指数（PPI）数据混合，与强劲的零售销售形成对比。
• 市场关注美联储官员在美国时段晚些时候的讲话。

周三，欧元（EUR）对美元（USD）的交易变化不大，交易者对最新的美国生产者价格指数（PPI）和零售销售数据反应平淡。撰写时，欧元/美元交易在1.1656附近，保持在一个月低点附近，因数据公布后美元承受适度压力。

美国生产者通胀的两个月快照传递了混合信号。因政府停摆而推迟的10月份PPI报告显示，整体PPI环比上涨0.1%，而9月份为0.6%的增幅，年率则从3%降至2.8%。核心PPI环比上涨0.3%，而9月份为0.4%的增幅，年核心率保持在2.9%。

11月份的数据更为坚挺。整体PPI环比上涨0.2%，符合预期，并较10月份加速，而年率则从2.8%上升至3%，高于2.7%的预测。

核心PPI环比持平，低于预期的0.2%增幅，但年核心率从2.9%上升至3%，同样超过了预测。

美国十一月零售销售数据指向消费者需求的韧性。头条销售环比上升0.6%，超出0.4%的预期，扭转了十月0.1%的下降。年销售增长保持在3.3%。

不包括汽车的销售环比上升0.5%，高于0.4%的预测和十月0.2%的增幅。直接影响国内生产总值（GDP）计算的控制组环比上升0.4%，而十月为0.6%的增幅。

PPI和零售销售的发布对美联储（Fed）货币政策前景的预期几乎没有实质性影响。市场已经在定价今年将有两次降息的预期，这一观点在周二的核心通胀数据低于预期后得到了加强。

尽管政策制定者普遍预计在第一季度保持利率不变，但美联储仍被视为逐步放松的路径，目前七月被视为今年首次降息的最可能窗口。

展望未来，市场焦点转向美联储官员的讲话，包括费城联储主席安娜·保尔森和美联储理事斯蒂芬·米兰。明尼阿波利斯联储主席尼尔·卡什卡里在当天早些时候表示，通胀在未来两到三年内可能会远高于美联储2%的目标是“完全合理的”，这是他在接受《纽约时报》采访时所说的。

加元（CAD）保持稳定，相比美元（USD）微幅上涨，因其在12月底下跌后交易于狭窄的盘整区间。油价的回升非常重要，并为加元提供了一些基本支撑。利率差异也显示出转变的迹象，近期（对加元不利）扩大趋势正在逆转，回落至较低水平，加拿大丰业银行（Scotiabank）首席外汇策略师肖恩·奥斯本（Shaun Osborne）和埃里克·西奥雷特（Eric Theoret）报告称。

美元/加元反弹在关键技术阻力位下停滞

“我们对美元/加元的公允价值评估反映了这些发展，并似乎正在回落，与利差（缩小）和油价（上涨）同步。我们当前的公允价值评估为1.3823。短期内，国内风险似乎有限，因周四将公布现有房屋销售和制造业销售数据，并且在1月28日的下次利率决定（和货币政策报告发布）之前，没有加拿大央行的演讲安排。我们对加元持中性/看涨态度，注意到季节性趋势通常在1月底时对该货币转为看涨。”

“美元/加元的反弹似乎在多个关键技术水平上停滞，包括50日移动平均线（1.3887）附近的趋势阻力、6月/11月反弹的38.2%回撤位，以及心理上重要的1.39水平。动能略显看涨，但相对强弱指数（RSI）似乎从其适度的60以上高点回落，并迅速回到50的中性阈值。”

“下行水平包括6月/11月区间的中点在1.38中部，200日移动平均线在1.3838附近，以及6月/11月反弹的61.8%回撤位在1.37上方。我们对短期内的弱势持中性/看跌态度，目标指向1.3820，并认为短期内将在1.3820和1.3920之间震荡。”

根据美国劳工统计局（BLS）最新数据显示，11 月美国生产者物价指数（PPI）同比上涨 3%。这一数据高于预期和 10 月的 2.8% 增幅。

剔除食品和能源后，核心生产者价格同比也上涨 3%，高于 2.7% 的预测，并且较之前的 2.9% 增幅有所上升。

按月计算，整体PPI上涨0.2%，核心PPI持平。

市场反应

周三，美元（USD）处于守势，挑战 99.00 支撑位，投资者评估近期数据发布以及对美联储在未来几个月进一步降息的猜测日益增加。