外汇新闻
法国兴业银行（Societe Generale）的 Kit Juckes 讨论了美元在美国大选后的疲软表现，此前美国股市和科技股最初遭到抛售，随后又反弹。他指出，美国策略师认为，经济强劲且民主党控制的国会对财政的影响有限，这表明美元的回落可能只是暂时的。不过，美元多头持仓沉重，以及地缘政治和经济不确定性居高不下，可能使明年美元进一步下行。
美国大选后美元承压
"其暗示是，随着外国投资者对美国国债的需求减弱，而对美国股市的需求激增，美元会随着股指一起上涨。"
"因此，美元随股指下跌，但股指已恢复平稳，而美元仍承压。"
"按这种看法，情况没有变化，一旦持仓被清理完毕，我们就应该逢低买入美元。"
"再加上外汇交易员持仓严重失衡（大量美元多头，欧元、英镑和澳元的空头头寸显著增加，但日元除外），当前的回调可能会进一步延续。"
"总体而言，我倾向于得出以下结论：1）市场此前持有大量美元多头，而大选是推动减仓的催化剂；2）经济、地缘政治和市场不确定性水平非常高，这意味着外汇市场将较为震荡；3）如果监管，或党派政治拖累美国经济，那么美元明年还有很大的下跌空间，但现在断言这一定会发生还为时过早；与此同时，在油价仍然高企且海湾冲突尚未解决的情况下，我不愿对这轮美元回调过度乐观。"
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- 民主党获胜引发财政担忧，并重新激发对黄金的需求，金价上涨。
- 市场预期 12 月美联储再次加息，可能限制金价进一步上涨。
- 黄金/美元在 20 日 SMA 均线附近的 4074 美元面临即时阻力，而 RSI 正回升至中性水平。
黄金（XAU/USD）在周三美国交易时段开始时维持看涨偏向。随着美国中期选举结果为分裂政府铺平道路，并加大华盛顿政治僵局的风险，金属价格大幅上涨。截稿时，黄金/美元交投于4043美元附近，日内上涨3.10%。
民主党已夺取国会两院的控制权，这意味着特朗普政府需要他们的支持才能通过新法律、批准支出方案、推出进一步减税措施或提高债务上限。
由此带来的政治不确定性重新激发了该金属的避险吸引力，同时对美元构成压力，使以其他货币持有的买家购买金条的成本更低。美元指数（DXY）衡量美元兑六种主要货币的一篮子价值，交投于101.30附近，日内下跌0.54%，接近五周低点。
美国财政风险上升推动黄金反弹，但市场认为美联储路径不变
由于中东持续紧张局势令能源价格维持高位，并使通胀风险居高不下，市场仍押注美联储（Fed）和其他主要央行将进一步加息，黄金可能难以维持反弹。更高的借贷成本通过提高持有这种不生息金属的机会成本，对其构成压力。
法国兴业银行的策略师认为，美国民主党的蓝色浪潮“至少在短期内不应改变美联储的前进方向”，而“12月加息25个基点”仍被视为“一项高概率事件”。与此同时，该行经济团队警告称，鉴于美国财政前景存在不确定性，政府停摆的风险更大，这或许有助于解释黄金反弹至4,000美元上方。
根据 CME 美联储观察工具，交易员押注 12 月加息的概率为 82%。进一步收紧政策的前景也可能为美元的跌势提供缓冲。
目前市场注意力转向美国经济数据，以寻找有关美联储政策前景的新线索。周三将公布 ADP 就业变动报告和 10 月 ISM 服务业 PMI，随后周四公布每周初请失业金人数，周五公布非农就业人数（NFP）。
技术分析：黄金/美元逼近布林带中轨
从日线图看，黄金/美元（XAU/USD）短期内仍略显看跌，因为价格仍低于 20 日简单移动平均线（SMA）和布林带中轨 4,074 美元。该货币对在上方也面临接近 4,253 美元的布林带上轨阻力，这表明在动能仍然喜忧参半的情况下，反弹空间仍受限制；相对强弱指数（RSI）回升至中性区域的 46，而移动平均趋同背离（MACD）指标仍为负值，但已趋于稳定。
下行方面，初步支撑位于 4,000 美元这一心理关口，随后是接近 3,894 美元的布林带下轨，以及上周触及的 3,870 美元年内低点。上行方面，若收盘重新站上 4,074 美元的布林带中轨，将缓解下行压力，不过更强阻力位于接近 4,253 美元的上轨，之后则是更广泛的结构性阻力 4,400 美元。
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下表显示了 美元 (USD) 对所列主要货币 今日的变动百分比。[货币名称]对[货币名称]最强。
| USD | EUR | GBP | JPY | CAD | AUD | NZD | CHF | |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| USD | -0.44% | -0.45% | -0.11% | -0.33% | -0.63% | -0.28% | -0.39% | |
| EUR | 0.44% | -0.01% | 0.32% | 0.10% | -0.20% | 0.15% | 0.05% | |
| GBP | 0.45% | 0.01% | 0.34% | 0.14% | -0.17% | 0.17% | 0.06% | |
| JPY | 0.11% | -0.32% | -0.34% | -0.21% | -0.52% | -0.19% | -0.29% | |
| CAD | 0.33% | -0.10% | -0.14% | 0.21% | -0.31% | 0.03% | -0.08% | |
| AUD | 0.63% | 0.20% | 0.17% | 0.52% | 0.31% | 0.34% | 0.23% | |
| NZD | 0.28% | -0.15% | -0.17% | 0.19% | -0.03% | -0.34% | -0.10% | |
| CHF | 0.39% | -0.05% | -0.06% | 0.29% | 0.08% | -0.23% | 0.10% |
热图显示了主要货币相对于其他货币的百分比变化。基础货币从左列中选取，而报价货币从顶部行中选取。例如，如果您从左列选择 美元 并沿着水平线移动到 日元 ，则框中显示的百分比变化将表示 USD (基数)/ JPY (报价)。
Nordea 的报告指出，欧元区整体通胀率在 10 月升至 4.0%，主要受能源价格和食品价格反弹推动。核心通胀维持在 2.5%，迄今仅出现温和的二轮效应。Nordea 预计欧洲央行还将再加息两次，并指出融资条件收紧和经济活动疲弱带来下行风险，但仍认为逐步收紧政策的理由十分明确。
通胀驱动因素与欧洲央行前景
"欧元区 10 月初步通胀率升至 4.0%（9 月为 3.8%，市场共识为 4.0%），是欧洲央行目标的两倍。"
"高通胀继续由能源价格推动，能源价格同比上涨 20.8%，目前约占整体通胀的一半。"
"食品价格通胀在第三季度意外降至较低水平后反弹至 1.6%，这可能是高能源价格带来二轮效应的早期迹象。"
"核心通胀维持在 2.5%（市场共识为 2.5%），尽管服务业通胀（3.3%）和非能源工业品通胀（1.2%）均略有加速。"
"尽管许多国家报告运输服务通胀上升，但现有信息表明，服务业的二轮效应仍然非常有限。"
"融资条件收紧和经济发展疲弱是我们对欧洲央行基准情景的下行风险，但目前进一步加息的理由仍然相当明确。"
"央行仍预计价格压力将逐步扩大，这支持逐步收紧货币政策的理由。"
"近期价格数据并未改变我们对欧洲央行未来还将再加息两次的看法。"
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- 美元/日元回吐此前部分跌幅，因日元难以从美元整体走弱中受益。
- 美国中期选举结果推动美元跌至五周低点。
- 尽管日本央行（BoJ）立场偏鹰派，宽幅利差仍限制日元涨幅。
周三，美元/日元维持看跌偏向，因美国中期选举结果公布后，美元（USD）跌至五周低点。然而，日元（JPY）难以利用美元走弱的机会，回吐了此前大部分涨幅，表现逊于多数主要货币。
截至发稿时，美元/日元交投于158.32附近，日内下跌0.25%，此前曾触及157.39的盘中低点。
由于民主党在国会两院获胜，为分裂政府铺平了道路，这增加了华盛顿政治僵局的风险，并加大了对财政政策的不确定性，美元承压。追踪美元兑六种主要货币价值的美元指数（DXY）交投于101.40附近，日内下跌0.44%，接近五周低点。
三菱日联金融集团/三菱东京日联银行（MUFG/BTMU）分析师认为，最近的美国中期选举结果“unlikely to impact the US-Japan relationship and the strong message emanating from Washington over its opposition to the continued weakness of the yen.” 他们指出，近期日元走强仅能提供有限缓解，并强调“the reprieve for the yen is marginal (today’s gain is USD-related) with the rates/FX link for the yen still relatively weak.”
日本与其他主要经济体之间的利差仍然很大，日本央行（BoJ）的政策利率为1.25%。尽管日本央行正逐步收紧政策，但中东能源冲击带来的通胀压力已促使其他主要央行上调利率，且市场也预期未来还会进一步加息。
因此，日本央行的鹰派立场对日元的支撑有限，因为预计利差将继续保持宽幅，使该货币处于收益率劣势。不过，日本官员发出的干预警告仍让交易员在押注日元走弱时保持谨慎。日本财务大臣片山皋月（Satsuki Katayama）周一表示，日本将对无序或过度投机性的汇率波动作出应对。
MUFG/BTMU指出，“intervention in last July / early August has distorted the link with rates,” 但补充称，该货币的表现继续凸显更深层次的力量在起作用：“what the movement of the yen does indicate is that there are still some structural flows that continue to weigh on yen performance and those flows could well be slow to change.” 尽管如此，他们对中期前景仍持谨慎乐观态度，表示“we still suspect the yen is close to a turning point and market rates and/or policies by the government to encourage greater sums of capital to remain in Japan should have a positive impact on the yen.”
下表显示了 日元 (JPY) 对所列主要货币 今日的变动百分比。[货币名称]对[货币名称]最强。
| USD | EUR | GBP | JPY | CAD | AUD | NZD | CHF | |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| USD | -0.59% | -0.56% | -0.25% | -0.40% | -0.64% | -0.35% | -0.63% | |
| EUR | 0.59% | 0.04% | 0.36% | 0.15% | -0.07% | 0.23% | -0.04% | |
| GBP | 0.56% | -0.04% | 0.32% | 0.14% | -0.09% | 0.20% | -0.08% | |
| JPY | 0.25% | -0.36% | -0.32% | -0.16% | -0.39% | -0.11% | -0.38% | |
| CAD | 0.40% | -0.15% | -0.14% | 0.16% | -0.23% | 0.05% | -0.22% | |
| AUD | 0.64% | 0.07% | 0.09% | 0.39% | 0.23% | 0.29% | 0.01% | |
| NZD | 0.35% | -0.23% | -0.20% | 0.11% | -0.05% | -0.29% | -0.26% | |
| CHF | 0.63% | 0.04% | 0.08% | 0.38% | 0.22% | -0.01% | 0.26% |
热图显示了主要货币相对于其他货币的百分比变化。基础货币从左列中选取，而报价货币从顶部行中选取。例如，如果您从左列选择 日元 并沿着水平线移动到 美元 ，则框中显示的百分比变化将表示 JPY (基数)/ USD (报价)。
德国商业银行（Commerzbank）的 Volkmar Baur 指出，南非地方选举和联合政府结果可能影响全国改革动能，而美国决定从明年起取消南非《非洲增长与机会法案》（AGOA）优惠，则威胁到汽车和农业等关键出口行业。他总结称，建设性的全国合作和持续的结构性改革至关重要，但兰特短期内的环境仍然艰难。
改革风险与出口逆风
"虽然美国的选票仍在统计中，但南非人今天正前往投票站。全国各地的市长和市议会席位都在选举之列，其中约翰内斯堡、开普敦和德班的市政府预计将尤其受到关注。在大多数情况下，选举结果不太可能一边倒，这意味着投票结束后很可能会进入联合谈判，而这一过程可能会拖上数周。"
"从资本市场的角度来看，这次选举并不容易解读。如果民主联盟（DA）表现强劲，市场当然会欢迎。然而，如果 DA 的表现强到让非洲人国民大会（ANC）感到受到威胁，那么地方选举可能会给全国层面的联合政府带来压力。"
"这反过来将不利于改革和经济前景。如果 ANC 面临在 DA 与左翼的经济自由斗士（EFF）或 uMkhonto weSizwe（MK）之间作出选择，那么 ANC 是否准备加入何种联盟也将值得关注。如果 ANC 内部更偏左的派系占上风，这同样可能给全国层面的联合政府带来压力。"
"地缘政治背景凸显了进一步改革仍然多么重要。周一，美国宣布南非将不再从《非洲增长与机会法案》（AGOA）中受益，自明年年初起生效。"
"因此，对于兰特而言，全国层面的联合政府在地方选举后尽快恢复建设性合作，并继续推进结构性改革，将显得尤为重要。不过，就目前而言，ZAR 所处的环境仍然充满挑战。"
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荷兰国际集团（ING）的 Chris Turner 指出，民主党在中期选举中的压倒性胜利最初打压了美元和短期美国利率，但随着投资者重新聚焦美国经济强劲以及美联储收紧政策，部分跌幅正在被收复。他强调，美元指数（DXY）在 101.25 附近存在支撑，并警告称，任何债券市场动荡都可能给美元/瑞郎带来压力，这与 8 月份的反应如出一辙。
民主党获胜与 AI 担忧
"鉴于 AI 在推动美国经济增长中的作用，市场一度因猜测新一届民主党国会是否会放缓 AI 资本支出计划而受到冲击。受蓝色浪潮消息影响，韩国和台湾这些芯片出口占比较高的股市隔夜一度下跌 3-4%，但此后已收复全部跌幅。"
"最初的市场走势之所以被逆转，可能是因为民主党要到 1 月份才正式上台。此外，美元下行风险中被移除的一个黑天鹅因素，是特朗普总统接受了这一结果。不过，隔夜价格走势可能会为市场在 2027 年的表现提供预演。"
"我们此前认为，民主党控制国会对美元会略偏负面——无论是从其对 AI 故事的影响，还是从可能自明年夏季起出现的美国政府长期停摆前景来看。"
"今天市场还将关注 1330CET 公布的美国财政部季度再融资计划。市场观点认为，财政部将继续尝试削减长端供给。让我们看看短端能否消化所有新增发行。"
"如上所述，我们今天不会追着美元下跌做空，毕竟这归根结底可能是 2027 年的故事。相反，美元似乎更可能继续受宏观/货币政策逻辑驱动，而这一逻辑仍对其构成支撑。隔夜美元指数（DXY）低点 101.25 看起来是一个重要支撑位，可能会一直维持到 10 月就业报告公布。"
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- 欧元/英镑在0.8300上方找到支撑，但仍受限于0.8365区域下方。
- 市场对英国央行（BoE）周四加息的预期，限制了英镑的下行尝试。
- 技术面显示，看跌动能正在减弱，而多头仍未现身。
周一，欧元（EUR）兑英镑（GBP）几乎持平，受美国中期选举结果公布后，两种货币兑美元（USD）均大幅上涨的影响，但英镑因市场预期英国央行（BoE）将于周四加息而获得支撑。在此背景下，欧元/英镑仍被困在40个点的区间内，位于18个月低点上方不远处，报0.8330。
欧元区周三公布的初步数据显示，消费者通胀在10月份加速升至三年高位，这进一步给欧洲央行（ECB）施压，要求其在未来几个月进一步收紧货币政策。这些数据抵消了当天稍早公布的10月HCOB服务业采购经理人指数（PMI）下修的影响。
在英国，市场目光都聚焦于英国央行，普遍预计其将在周四将基准利率上调25个基点至4%。英国S&P Global服务业PMI终值也被下修，但对英镑的影响微乎其微。
技术分析：欧元/英镑在0.8320和0.8365之间寻找方向
欧元/英镑交投于0.8347，处于过去几天交易区间的中间位置，区间为0.8320至0.8365。4小时图上的动量指标呈中性偏多，相对强弱指数（14）接近50中线，移动平均趋同背离（MACD）略微为正。不过，日线图上的十字星蜡烛图凸显出市场犹豫不决。
多头需要突破10月30日和11月2日高点附近的0.8365，以确认向10月26日高点、即0.8400区域的更深度修正。下行方面，周二低点0.8330与2025年3月下旬低点0.8315之间的区域，可能会考验空头尝试。进一步下方，2025年2月低点附近的0.8250将成为一个合理目标。
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下表显示了 英镑 (GBP) 对所列主要货币 今日的变动百分比。[货币名称]对[货币名称]最强。
| USD | EUR | GBP | JPY | CAD | AUD | NZD | CHF | |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| USD | -0.51% | -0.52% | -0.16% | -0.35% | -0.66% | -0.29% | -0.42% | |
| EUR | 0.51% | -0.01% | 0.34% | 0.14% | -0.17% | 0.22% | 0.09% | |
| GBP | 0.52% | 0.01% | 0.36% | 0.17% | -0.13% | 0.23% | 0.09% | |
| JPY | 0.16% | -0.34% | -0.36% | -0.18% | -0.50% | -0.14% | -0.26% | |
| CAD | 0.35% | -0.14% | -0.17% | 0.18% | -0.31% | 0.05% | -0.08% | |
| AUD | 0.66% | 0.17% | 0.13% | 0.50% | 0.31% | 0.36% | 0.24% | |
| NZD | 0.29% | -0.22% | -0.23% | 0.14% | -0.05% | -0.36% | -0.12% | |
| CHF | 0.42% | -0.09% | -0.09% | 0.26% | 0.08% | -0.24% | 0.12% |
热图显示了主要货币相对于其他货币的百分比变化。基础货币从左列中选取，而报价货币从顶部行中选取。例如，如果您从左列选择 英镑 并沿着水平线移动到 美元 ，则框中显示的百分比变化将表示 GBP (基数)/ USD (报价)。
三菱日联金融集团（MUFG）的 Derek Halpenny 认为，尽管美国收益率回落且华盛顿仍反对日元走弱，但日元仍受到结构性投资组合和外国直接投资（FDI）流出的压力。他强调了 NISA 驱动的海外股票买盘、由人口结构推动的 FDI 趋势，并表示随着政策和利差最终支撑日元，美元/日元可能接近转折点。
日元受资金流动和政策拖累
"不过，我们再次看到，日元获得的喘息空间微乎其微（今日的涨幅与美元有关），且日元与利率之间的联动仍然相对较弱。"
"去年 7 月下旬 / 8 月初的干预扭曲了其与利率之间的联动，但日元的走势确实表明，仍有一些结构性资金流持续拖累日元表现，而且这些资金流可能会缓慢变化。"
"鉴于通胀上升侵蚀了存放在存款账户中的储蓄，以及强劲的股市回报，尤其是在美国，这一扩大后的 NISA 限额很可能意味着这种规模的资金流出将持续下去。"
"美国中期选举结果不太可能影响美日关系，也不太可能改变华盛顿持续反对日元走弱所发出的强烈信号。"
"我们仍然怀疑日元已接近转折点，而市场利率和/或政府鼓励更多资本留在日本的政策，应会对日元产生积极影响。"
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- 印度卢比因美国中期选举结果而兑美元上涨。
- 民主党赢得美国国会两院多数席位。
- ING认为，民主党获胜不会导致美元出现结构性疲软。
周三市场波动较大，印度卢比（INR）兑美元（USD）上涨，原因是民主党在美国（US）中期选举中获胜。
截至撰写时，尽管美国大选结果令美元承压，美元/印度卢比（USD/INR）货币对仍小幅下跌至94.65附近。衡量美元兑六种主要货币价值的美元指数（DXY）下跌0.45%，至101.42附近。
民主党控制两院
据 Decision Desk HQ 称，民主党已在参议院和众议院赢得多数席位。民主党同时赢得众议院和参议院的情景预计将对美元产生重大影响。
ING 此前警告称，“对更严格监管的担忧可能会拖累人工智能（AI）股票（我们最近已经看到这如何打压美元），而市场可能会对政府拨款和债务上限等问题上的决策僵局风险定价更高。”
不过，ING 排除了美元出现结构性方向转变的担忧，并解释称，美元“仍主要受美联储故事驱动，而中期选举结果不应对其产生直接且即时的影响”。
美国关键经济数据公布
本周，投资者将密切关注美国关键经济数据，尤其是将于周五公布的 10 月份非农就业报告（NFP）数据。NFP 数据很可能会显著影响美联储（Fed）的利率预期。
在美国官方就业数据公布之前，金融市场将关注当天稍晚 13:15 GMT 公布的美国 10 月份 ADP 就业人数变动数据。预计该数据将显示私营部门新增 6.9 万个就业岗位，低于 9 月份的 9 万个。
技术分析：美元/印度卢比维持在 20 日 EMA 下方
日线图上，美元/印度卢比交投于94.65，现货价格维持在20日指数移动均线（EMA）95.16下方，短期看跌偏向不变。该货币对已从近期高点回落，并继续受这一动态阻力位压制，而相对强弱指数（RSI）在37附近，表明下行压力仍在，但尚未进入超卖区域。
上行方面，20日EMA附近的95.16被视为即时阻力位，只有日收盘站上这一阻力位，才能缓解当前的下行偏向，并为反弹阶段打开空间。下行方面，6月低点94.16是关键支撑位。
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经济指标
美国ADP就业人数变化
ADP就业变动是由美国最大的薪资处理公司自动数据处理公司（Automatic Data Processing Inc.）发布的私营部门就业指标。它衡量美国私营部门就业人数的变化。一般来说，该指标的上升对消费支出有积极影响，并能刺激经济增长。因此，高读数通常被视为对美元（USD）看涨，而低读数则被视为看跌。
阅读更多下一次发布: 周三 11月 04, 2026 13:15
频率: 每月
预期值: 69千
前值: 90千
来源: ADP Research Institute
为什么这对交易员很重要 交易员通常认为，美国最大的就业数据提供商ADP的就业数据是美国劳工统计局(Bureau of Labor Statistics)发布非农就业数据(通常在两天后发布)的先行指标，因为这两者之间存在相关性。这两个系列的重叠相当高，但在个别月份，差异可能是相当大的。外汇交易员关注这份报告的另一个原因与NFP相同——就业数据的持续强劲增长增加了通胀压力，同时也增加了美联储加息的可能性。实际数据超过预期倾向于看涨美元。
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