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星展集团（DBS Group）策略师 Taimur Baig 和 Nathan Chow 预计，韩国 8 月出口将继续保持强劲，接近同比 60%，尽管增速较 6 月峰值有所放缓，但这将为韩国综合股价指数（KOSPI）和韩元（KRW）的前景提供支撑。他们还预计，整体和核心 CPI 均在 3% 左右，这进一步强化了他们认为韩国央行（BoK）今年可能进一步加息的观点。
出口强劲，通胀重新加速
"未来一周，8 月贸易和通胀数据将是关注重点。根据前 20 天的数据（同比 +56%），8 月出口预计将继续保持强劲，约为同比 60%，从而带来约 300 亿美元的强劲贸易顺差。"
"这应当为 KOSPI 和 KRW 的前景提供基本面支撑。尽管如此，出口增长很可能已在 6 月达到同比 70.4% 的峰值，并将在 8 月连续第二个月放缓，这印证了我们认为人工智能超级周期正接近峰值的观点。"
"在价格方面，整体 CPI 预计将在 8 月同比反弹至约 3%，此前 7 月曾暂时放缓至 2.8%。核心 CPI 也预计将进一步小幅上升至约 3%，并与整体 CPI 收敛。"
"这应当会强化今年剩余时间内韩国央行进一步加息的理由。"
"除了能源价格不确定性带来的持续供给侧通胀压力外，随着消费复苏以及下游定价能力改善，需求侧通胀预计将逐步累积。"
（本文由人工智能工具协助生成，并经编辑审核。了解更多。）
英国央行（BOE）行长安德鲁-贝利（Andrew Bailey）周五在杰克逊霍尔研讨会接受彭博电视采访时表示，他认为英国没有明显的二轮通胀效应。
贝利表示，“我们看到的第二轮效应相当温和，我认为我们已经看到劳动力市场疲软了一段时间，”这表明在 9 月 17 日英国央行货币政策决定公布前，他正处于观望模式。
贝利强调，英国央行并未预先承诺任何利率路径，而是逐次会议评估经济形势，并补充说：“目前我们看到的二轮通胀效应相对温和。”
要点：
到目前为止，我们看到的第二轮效应相当温和
我们现在可以先观察这一情况
我不能保证温和的第二轮效应会持续下去
下表显示了 英镑 (GBP) 对所列主要货币 今日的变动百分比。[货币名称]对[货币名称]最强。
| USD | EUR | GBP | JPY | CAD | AUD | NZD | CHF | |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| USD | 0.64% | 0.47% | 0.46% | 0.40% | 0.51% | 0.72% | 0.68% | |
| EUR | -0.64% | -0.16% | -0.15% | -0.28% | -0.13% | 0.10% | 0.04% | |
| GBP | -0.47% | 0.16% | 0.00% | -0.12% | 0.03% | 0.26% | 0.21% | |
| JPY | -0.46% | 0.15% | 0.00% | -0.08% | 0.03% | 0.24% | 0.19% | |
| CAD | -0.40% | 0.28% | 0.12% | 0.08% | 0.11% | 0.32% | 0.28% | |
| AUD | -0.51% | 0.13% | -0.03% | -0.03% | -0.11% | 0.22% | 0.17% | |
| NZD | -0.72% | -0.10% | -0.26% | -0.24% | -0.32% | -0.22% | -0.04% | |
| CHF | -0.68% | -0.04% | -0.21% | -0.19% | -0.28% | -0.17% | 0.04% |
热图显示了主要货币相对于其他货币的百分比变化。基础货币从左列中选取，而报价货币从顶部行中选取。例如，如果您从左列选择 英镑 并沿着水平线移动到 美元 ，则框中显示的百分比变化将表示 GBP (基数)/ USD (报价)。
英国央行常见问题（FAQ）
英格兰银行(BoE)决定英国的货币政策。它的主要目标是实现“价格稳定”，即2%的稳定通胀率。实现这一目标的工具是通过调整基本贷款利率。英国央行设定其贷款给商业银行和银行之间相互拆借的利率，从而决定整个经济的利率水平。这也影响了英镑(GBP)的价值。
当通货膨胀高于英格兰银行的目标时，它会通过提高利率来应对，这使得个人和企业获得信贷的成本更高。这对英镑有利，因为更高的利率使英国成为对全球投资者更具吸引力的投资场所。当通胀低于目标时，这是经济增长放缓的迹象，英国央行将考虑降低利率以降低信贷成本，希望企业将贷款用于投资于促进增长的项目——这对英镑不利。
在极端情况下，英国央行可以实施一项名为量化宽松(QE)的政策。量化宽松是英国央行在陷入困境的金融体系中大幅增加信贷流动的过程。当降低利率无法达到必要效果时，量化宽松是最后的手段。量化宽松的过程包括，英国央行印制钞票，从银行和其它金融机构购买资产——通常是政府债券或aaa级公司债券。量化宽松通常会导致英镑贬值。
量化紧缩(QT)是量化宽松的反面，在经济走强、通胀开始上升时实施。在量化宽松中，英格兰银行(BoE)从金融机构购买政府和公司债券，以鼓励它们放贷;在QT中，英国央行停止购买更多债券，并停止将已持有债券到期的本金进行再投资。这通常对英镑有利。
奥地利国家银行行长、欧洲央行（ECB）成员马丁·科赫尔在接受彭博社采访时表示，欧洲经济显示出更多动能。
他在周五的杰克逊霍尔研讨会上表示，经济表现比预期更具韧性，风险更偏向价格稳定。
要点：
通胀持续时间有多长，这一点很重要。
物价稳定面临威胁。
保持警惕，不能掉以轻心。
经济表现比预期更具韧性。
欧洲经济目前显示出更多动能。
下表显示了 欧元 (EUR) 对所列主要货币 今日的变动百分比。[货币名称]对[货币名称]最强。
| USD | EUR | GBP | JPY | CAD | AUD | NZD | CHF | |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| USD | 0.60% | 0.46% | 0.46% | 0.37% | 0.50% | 0.69% | 0.64% | |
| EUR | -0.60% | -0.13% | -0.11% | -0.27% | -0.10% | 0.11% | 0.04% | |
| GBP | -0.46% | 0.13% | 0.00% | -0.14% | 0.04% | 0.24% | 0.18% | |
| JPY | -0.46% | 0.11% | 0.00% | -0.10% | 0.03% | 0.22% | 0.17% | |
| CAD | -0.37% | 0.27% | 0.14% | 0.10% | 0.13% | 0.32% | 0.27% | |
| AUD | -0.50% | 0.10% | -0.04% | -0.03% | -0.13% | 0.20% | 0.16% | |
| NZD | -0.69% | -0.11% | -0.24% | -0.22% | -0.32% | -0.20% | -0.05% | |
| CHF | -0.64% | -0.04% | -0.18% | -0.17% | -0.27% | -0.16% | 0.05% |
热图显示了主要货币相对于其他货币的百分比变化。基础货币从左列中选取，而报价货币从顶部行中选取。例如，如果您从左列选择 欧元 并沿着水平线移动到 美元 ，则框中显示的百分比变化将表示 EUR (基数)/ USD (报价)。
欧央行常见问题（FAQ）
位于德国法兰克福的欧洲中央银行是欧元区的储备银行。欧洲央行为该地区设定利率并管理货币政策。欧洲央行的主要任务是维持物价稳定，这意味着将通胀率保持在2%左右。它实现这一目标的主要工具是提高或降低利率。相对较高的利率通常会导致欧元走强，反之亦然。欧洲央行管理委员会每年召开八次会议，制定货币政策决定。决定是由欧元区国家银行行长和包括欧洲央行行长克里斯蒂娜·拉加德在内的六个常任理事国做出的。”
“在极端情况下，欧洲央行可以实施一种叫做量化宽松的政策工具。量化宽松是指欧洲央行印制欧元，然后用这些欧元从银行和其他金融机构购买资产——通常是政府债券或公司债券。量化宽松通常会导致欧元走弱。当仅仅降低利率不太可能实现价格稳定的目标时，量化宽松是最后的手段。欧洲央行在2009年至2011年的金融危机期间、2015年通胀持续低迷期间以及新冠肺炎大流行期间都使用了这种方法。”
量化紧缩(QT)是量化宽松的反面。它是在量化宽松之后，当经济正在复苏，通胀开始上升时进行的。在量化宽松中，欧洲央行(ECB)从金融机构购买政府和公司债券，为它们提供流动性，而在QT中，欧洲央行停止购买更多债券，并停止将其持有的到期债券本金进行再投资。这通常对欧元有利(或看涨)。
芝加哥联邦储备银行（Fed）行长奥斯坦-古尔斯比（Austan Goolsbee）周五在杰克逊霍尔研讨会接受 CNBC 采访时表示，他同意美联储主席凯文-沃什（Kevin Warsh）对经济细节的看法，并补充称，“通胀是美联储目前的主要问题。”
古尔斯比补充说，“通胀持续时间比预期更长”，当被问及 FOMC 会议次数时，他表示自己对此没有强烈看法。
重点摘要：
同意沃什对经济细节的看法
同意通胀是美联储目前的主要问题
很明显，来自过热需求的通胀很难应对
通胀持续时间比预期更长
对 7 月 FOMC 维持利率不变感到满意
对 FOMC 会议次数没有强烈看法
不认为美联储和财政部的目标相互冲突
下表显示了 美元 (USD) 对所列主要货币 今日的变动百分比。[货币名称]对[货币名称]最强。
| USD | EUR | GBP | JPY | CAD | AUD | NZD | CHF | |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| USD | 0.63% | 0.48% | 0.48% | 0.38% | 0.52% | 0.73% | 0.67% | |
| EUR | -0.63% | -0.15% | -0.13% | -0.28% | -0.11% | 0.11% | 0.05% | |
| GBP | -0.48% | 0.15% | 0.02% | -0.14% | 0.04% | 0.27% | 0.20% | |
| JPY | -0.48% | 0.13% | -0.02% | -0.11% | 0.03% | 0.23% | 0.18% | |
| CAD | -0.38% | 0.28% | 0.14% | 0.11% | 0.13% | 0.34% | 0.29% | |
| AUD | -0.52% | 0.11% | -0.04% | -0.03% | -0.13% | 0.22% | 0.16% | |
| NZD | -0.73% | -0.11% | -0.27% | -0.23% | -0.34% | -0.22% | -0.05% | |
| CHF | -0.67% | -0.05% | -0.20% | -0.18% | -0.29% | -0.16% | 0.05% |
热图显示了主要货币相对于其他货币的百分比变化。基础货币从左列中选取，而报价货币从顶部行中选取。例如，如果您从左列选择 美元 并沿着水平线移动到 日元 ，则框中显示的百分比变化将表示 USD (基数)/ JPY (报价)。
美联储常见问题（FAQ）
“美国的货币政策是由美联储制定的。美联储有两项使命:实现物价稳定和促进充分就业。它实现这些目标的主要工具是调整利率。当物价上涨过快，通胀超过美联储2%的目标时，美联储就会提高利率，从而增加整个经济的借贷成本。这导致美元(USD)走强，因为它使美国成为对国际投资者更具吸引力的投资场所。当通货膨胀率低于2%或失业率过高时，美联储可能会降低利率以鼓励借贷，这将给美元带来压力。”
美联储每年召开八次政策会议，由联邦公开市场委员会(FOMC)评估经济状况并做出货币政策决定。联邦公开市场委员会由12名美联储官员参加，其中包括7名理事会成员、纽约联邦储备银行行长，以及其余11名地区储备银行行长中的4名，这些地区储备银行行长的任期为一年，轮流担任。”
“在极端情况下，美联储可能会采取量化宽松政策(QE)。量化宽松是美联储在陷入困境的金融体系中大幅增加信贷流动的过程。这是一种非标准的政策措施，在危机或通胀极低时使用。这是美联储在2008年金融危机期间的首选武器。它涉及到美联储印刷更多的美元，并用这些美元从金融机构购买高评级债券。量化宽松通常会削弱美元。”
量化紧缩(QT)是量化宽松的反向过程，即美联储停止从金融机构购买债券，不再将其持有的到期债券的本金再投资于购买新债券。这通常对美元的价值是有利的。
- 金价下跌逾 2.50%，沃什强化通胀关注。
- 随着 9 月美联储加息概率上升，美元和收益率飙升。
- 市场情绪略有改善，但通胀预期仍处于高位。
周五，黄金（XAU/USD）价格跌幅扩大至逾 2.50%，因市场参与者消化了美联储（Fed）主席凯文-沃什（Kevin Warsh）在杰克逊霍尔发表的鹰派言论。美国国债收益率上升以及美元整体走强，是贵金属突然走弱的两大驱动因素。黄金/美元在触及 4629 美元高点后，目前交投于 4473 美元。
杰克逊霍尔讲话重燃美联储收紧风险，黄金/美元延续跌势
沃什表示，他仍将通胀视为优先事项，立场偏鹰派，因为他承认潜在通胀指标并未改善。他指出，美联储必须确信通胀正在回到 2% 的目标，否则“我们还有工作要做”。
在准备好的讲话中，他承认消费者支出健康，劳动力市场稳健。尽管如此，在谈到物价稳定时，沃什承认相关数据“更令人担忧”，这表明美联储将把重点放在遏制通胀上。
在他发表讲话后，货币市场一度计入美联储在 9 月 16 日会议上加息 25 个基点的概率为 50%。截至发稿，投资者已将该概率下调至接近 44%，但对于 12 月，他们认为概率为 82%，据 Prime Terminal 数据显示。
美元指数（DXY）上涨超过 0.60%，该指数衡量美元兑另外六种货币的价值。DXY 目前位于 99.72，受美国国债收益率飙升支撑。美国 10 年期国债收益率已飙升 5.5 个基点至 4.728%。
美国收益率上升归因于市场参与者加大了对美联储在 9 月会议上加息的押注。根据 Prime Market terminal，当前概率为 43%，高于一天前的 34%。
其他数据显示，非农就业年度修正值为 -79K，低于 183K 的预期，但较此前修正值 -911K 有所改善。此外，密歇根大学（UoM）8 月消费者信心指数为 51.7，高于预期的 51，但较 7 月读数有所恶化。
美国家庭预计未来一年通胀将从 4.2% 放缓至 4%，而未来五年的通胀预期维持在 3.3%，符合预期。
黄金/美元技术分析：金价跌破 4,500 美元
黄金价格走势显示，这种黄色金属几乎测试了 4527 美元的 200 日简单移动平均线（SMA）。然而，在沃什发表言论后，金价部分回吐涨幅，并重新站上 4550 美元这一心理关口。
从动能角度看，买方仍占主导，因为 RSI 位于 50 水平上方。尽管如此，该指标近期一直呈下行趋势，这表明短期内卖方正在介入。
黄金/美元跌破 200 日 SMA 后，为跌向 4,500 美元下方打开了大门。下一个关注区域将是位于 4,374 美元的 100 日 SMA。
对于买方而言，首个阻力位在 4,500 美元。一旦收复，下一目标将是位于 4,527 美元的 200 日 SMA，随后是 4,600 美元。若果断突破，可能为挑战 8 月 27 日日高 4,643 美元铺平道路，进而指向难以企及的 4,700 美元。
（本文于 8 月 28 日 18:38 更正，将技术分析部分中的 Warren 更正为 Warsh。）
美联储常见问题（FAQ）
“美国的货币政策是由美联储制定的。美联储有两项使命:实现物价稳定和促进充分就业。它实现这些目标的主要工具是调整利率。当物价上涨过快，通胀超过美联储2%的目标时，美联储就会提高利率，从而增加整个经济的借贷成本。这导致美元(USD)走强，因为它使美国成为对国际投资者更具吸引力的投资场所。当通货膨胀率低于2%或失业率过高时，美联储可能会降低利率以鼓励借贷，这将给美元带来压力。”
美联储每年召开八次政策会议，由联邦公开市场委员会(FOMC)评估经济状况并做出货币政策决定。联邦公开市场委员会由12名美联储官员参加，其中包括7名理事会成员、纽约联邦储备银行行长，以及其余11名地区储备银行行长中的4名，这些地区储备银行行长的任期为一年，轮流担任。”
“在极端情况下，美联储可能会采取量化宽松政策(QE)。量化宽松是美联储在陷入困境的金融体系中大幅增加信贷流动的过程。这是一种非标准的政策措施，在危机或通胀极低时使用。这是美联储在2008年金融危机期间的首选武器。它涉及到美联储印刷更多的美元，并用这些美元从金融机构购买高评级债券。量化宽松通常会削弱美元。”
量化紧缩(QT)是量化宽松的反向过程，即美联储停止从金融机构购买债券，不再将其持有的到期债券的本金再投资于购买新债券。这通常对美元的价值是有利的。
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