外汇新闻
德国商业银行（Commerzbank）的迈克尔·菲斯特（Michael Pfister）指出，英国央行（BoE）行长安德鲁·贝利（Andrew Bailey）对激进的紧缩预期进行了反驳，强调劳动力市场疲软和有限的定价能力。他重申，英国央行今年加息三次的可能性不大，预计利率将保持不变，尽管市场对利率预期的敏感度降低，但这仍支撑了未来几个月欧元/英镑走高的预测。
英国央行反驳缓和紧缩路径
“过去几周，我们反复强调，伊朗冲突爆发后，市场对英国央行的利率预期经历了最为剧烈的调整之一——而我们认为这种反应过度。”
“昨天，似乎英国央行行长安德鲁·贝利也达到了他的底线。他在一次采访中明确表示，市场对加息的预期已经过头。他还强调，英国央行必须关注劳动力市场的疲软和经济增长本身，并指出企业目前提升价格的空间较小。”
“我们曾多次强调，今年加息三次的可能性不大。劳动力市场在战争爆发前已显著疲软，尽管通胀仍高于目标，但鉴于需求驱动的通胀压力减弱，通胀还能上升多少尚不明确。”
“与此同时，市场目前预计英国央行今年还将加息两次，而非此前峰值时的三次以上。但基于贝利的表态，我们仍预期这一预期将被修正，预计今年利率将保持不变。”
“尽管外汇市场目前对利率预期的变化反应较小，但这仍是我们预计未来几个月欧元兑英镑走高的原因之一（同时还有政治风险因素）。”
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欧洲央行（ECB）执行董事会成员法比奥·帕内塔（Fabio Panetta）在周四欧洲交易时段表示，全球能源危机可能影响金融稳定。帕内塔警告称，危机引发的全球投资者风险偏好变化可能对高负债国家的政府债券造成压力。
补充说明
领先指标，特别是家庭信心的下降，显示实体经济可能放缓。
能源市场的紧张局势不仅对通胀和增长产生直接影响，也对金融稳定构成担忧。
已有的脆弱性可能成为冲击放大的渠道。
某些行业的非银行金融中介机构显示出杠杆率和流动性水平，在急性压力时期可能不足以应对。
美元价值上升、长期利率承压以及新兴市场资本外流反映出对更安全资产的偏好日益增强。
全球投资者风险偏好的变化可能迅速导致对高负债国家政府债券的压力。
鉴于当前的地缘政治紧张局势，市场对意大利公共财政的看法有所改善，这一点非常重要。
欧洲央行的不利情景显示，能源供应正常化和经济复苏可能在2026年第四季度至2027年间实现，这一可能性现已增加。
市场反应
帕内塔的言论似乎对欧元（EUR）没有立即影响。截至发稿时，因风险偏好下降，欧元兑美元（EUR/USD）下跌约0.5%，至1.1530附近。
欧央行常见问题（FAQ）
位于德国法兰克福的欧洲中央银行是欧元区的储备银行。欧洲央行为该地区设定利率并管理货币政策。欧洲央行的主要任务是维持物价稳定，这意味着将通胀率保持在2%左右。它实现这一目标的主要工具是提高或降低利率。相对较高的利率通常会导致欧元走强，反之亦然。欧洲央行管理委员会每年召开八次会议，制定货币政策决定。决定是由欧元区国家银行行长和包括欧洲央行行长克里斯蒂娜·拉加德在内的六个常任理事国做出的。”
“在极端情况下，欧洲央行可以实施一种叫做量化宽松的政策工具。量化宽松是指欧洲央行印制欧元，然后用这些欧元从银行和其他金融机构购买资产——通常是政府债券或公司债券。量化宽松通常会导致欧元走弱。当仅仅降低利率不太可能实现价格稳定的目标时，量化宽松是最后的手段。欧洲央行在2009年至2011年的金融危机期间、2015年通胀持续低迷期间以及新冠肺炎大流行期间都使用了这种方法。”
量化紧缩(QT)是量化宽松的反面。它是在量化宽松之后，当经济正在复苏，通胀开始上升时进行的。在量化宽松中，欧洲央行(ECB)从金融机构购买政府和公司债券，为它们提供流动性，而在QT中，欧洲央行停止购买更多债券，并停止将其持有的到期债券本金进行再投资。这通常对欧元有利(或看涨)。
荷兰国际集团（ING）分析师弗朗切斯科·佩索莱（Francesco Pesole）、弗兰蒂谢克·塔博尔斯基（Frantisek Taborsky）和克里斯·特纳（Chris Turner）指出，随着中东局势升级和霍尔木兹海峡不确定性加剧，避险情绪回归，美元重新获得支撑。他们强调，美联储官员即将发表的讲话和美国非农就业数据将成为未来几天美联储重新定价和美元走势的关键因素。
美元随避险情绪反弹
“围绕中东潜在降级的乐观情绪推动美元看跌交易昨日进一步加速。然而，在美国总统唐纳德·特朗普发表讲话，暗示未来数周将持续战斗的新一轮升级后，避险情绪今日重返市场，逆转了过去两天的大部分反弹。”
“特朗普总统表示，伊朗已请求停火，但他强调这将取决于霍尔木兹海峡的重新开放。这标志着特朗普近期言论的转变，此前他曾表示愿意让美国在霍尔木兹海峡命运的决策中保持距离。”
“我们今天将听取美联储的洛里·洛根（Lorie Logan）和米歇尔·鲍曼（Michelle Bowman）的讲话，但周一主席杰罗姆·鲍威尔（Jerome Powell）偏鸽的言论仍将在市场中产生强烈共鸣。明天的非农就业数据可能产生较大影响。虽然数据尚未反映战争对就业的影响，但可能为当前冲击下的劳动力市场状况提供更多线索，这将实质性地影响美联储的评估。”
“昨日ADP就业人数为62k，强于预期，3月ISM制造业就业指数几乎持平，为48.7。非农就业数据的市场共识为65k，我们的宏观团队预测为60k，彭博社的‘调查预测’数字为40k。我们同意这一预测，预计失业率将维持在4.4%——任何显著上升都可能产生超预期影响。”
“请注意，由于复活节假期，明天和周一的流动性可能减少。”
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- 美元指数测试100.00以上水平，受避险交易推动。
- 特朗普重申对伊朗的威胁，粉碎了战争迅速结束的希望。
- 美国3月ADP就业和制造业活动数据超出预期。
美元（USD）周四正在收复失地，截至撰写时，美元指数（DXY）回升至100.00线以上，受避险情绪提振。美国总统唐纳德·特朗普粉碎了伊朗战争迅速结束的希望，推动美元全线走强。
特朗普在24小时前宣布的关于伊朗的“重要更新”是过去四周不断重复的激进言论的重申，威胁对伊朗进行“极其严厉”的攻击，并呼吁盟友“鼓起勇气”确保霍尔木兹海峡的安全。
伊朗总统马苏德·佩泽什基安（Masoud Pezeshkian）以公开信回应美国民众，质疑伊朗战争是否符合特朗普的“美国优先”承诺。与此同时，以色列和伊朗继续互相发射导弹和无人机，德黑兰则表示华盛顿对和平协议的要求是“极端且不理性的”。
美国3月数据超出预期
在宏观经济领域，周三公布的美国数据对美元形成支撑。ADP就业变动显示3月净增就业岗位62K，超过预期的40K增长，2月数据也从之前估计的63K上修至66K。
此外，ISM制造业采购经理人指数（PMI）从2月的52.4升至52.7，为2022年7月以来最高水平，也超过了预期的52.5，显示改善速度加快。然而，尽管总体数据乐观，但成本上升和就业数据疲软抵消了部分积极影响。
市场目前关注周五公布的非农就业报告。市场普遍预期新增就业岗位将改善，预计新增60K岗位，部分抵消2月减少的92K岗位。这些数据可能决定美联储的近期政策立场，并对美元交叉盘产生重大影响。
下表显示了 美元 (USD) 对所列主要货币 今日的变动百分比。[货币名称]对[货币名称]最强。
| USD | EUR | GBP | JPY | CAD | AUD | NZD | CHF | |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| USD | 0.55% | 0.82% | 0.53% | 0.32% | 0.76% | 0.74% | 0.67% | |
| EUR | -0.55% | 0.27% | -0.04% | -0.25% | 0.22% | 0.20% | 0.11% | |
| GBP | -0.82% | -0.27% | -0.29% | -0.51% | -0.05% | -0.05% | -0.16% | |
| JPY | -0.53% | 0.04% | 0.29% | -0.22% | 0.22% | 0.19% | 0.11% | |
| CAD | -0.32% | 0.25% | 0.51% | 0.22% | 0.43% | 0.41% | 0.33% | |
| AUD | -0.76% | -0.22% | 0.05% | -0.22% | -0.43% | -0.02% | -0.13% | |
| NZD | -0.74% | -0.20% | 0.05% | -0.19% | -0.41% | 0.02% | -0.09% | |
| CHF | -0.67% | -0.11% | 0.16% | -0.11% | -0.33% | 0.13% | 0.09% |
热图显示了主要货币相对于其他货币的百分比变化。基础货币从左列中选取，而报价货币从顶部行中选取。例如，如果您从左列选择 美元 并沿着水平线移动到 日元 ，则框中显示的百分比变化将表示 USD (基数)/ JPY (报价)。
- 欧元/日元在184.00附近盘整，投资者等待欧洲央行和日本央行货币政策前景的新信号。
- 欧洲央行官员纳格尔上周表示，4月加息肯定是一个选项。
- 日本央行在3月的货币政策会议上保持进一步收紧货币条件的可能性。
欧元/日元在周四欧洲交易时段围绕184.00窄幅波动。随着投资者寻求欧洲央行（ECB）和日本央行（BoJ）未来货币政策走向的新信号，该货币对处于盘整状态。
多数欧洲央行官员的最新评论表明，4月的政策会议充满变数，因中东战争导致油价上涨，通胀风险已转向上行。
上周，欧洲央行政策制定者兼德国联邦银行行长约阿希姆·纳格尔表示，4月政策会议加息肯定是一个选项，因为“每一天的推移都增加了通胀风险”。
当天，欧洲央行管理委员会成员、立陶宛央行行长格迪米纳斯·西姆库斯表示，鉴于形势变化，央行在利率问题上需保持谨慎，但他指出目前预测央行4月会议的政策行动还为时过早。
与此同时，日本央行继续保持如果日本经济符合预期，将进一步收紧货币政策的可能性，正如该央行上月的货币政策声明所述。
周三，日本央行新任委员浅田稔表示，油价上涨已推动通胀风险上升。
中央银行常见问题（FAQ）
中央银行的一项关键任务是确保一个国家或地区的价格稳定。当某些商品和服务的价格波动时，经济经常面临通货膨胀或通货紧缩。同一种商品价格的持续上涨意味着通货膨胀，同一种商品价格的持续下跌意味着通货紧缩。央行的任务是通过调整政策利率来保持需求。对于美联储(Fed)、欧洲央行(ECB)或英格兰银行(BoE)等最大的央行来说，其任务是将通胀保持在接近2%的水平。
央行有一个重要的工具可以用来提高或降低通胀，那就是调整基准政策利率，即通常所说的利率。在预先沟通的时刻，央行将发表一份关于其政策利率的声明，并就维持或改变(降息或加息)利率的原因提供额外的理由。当地银行将相应地调整其存贷款利率，这反过来将使人们或更难或更容易地利用储蓄赚钱，或使公司获得贷款并对其业务进行投资。当中央银行大幅提高利率时，这被称为货币紧缩。当它降低基准利率时，它被称为货币宽松。
中央银行通常在政治上是独立的。央行政策委员会成员在被任命为政策委员会成员之前，要经过一系列的小组讨论和听证会。该委员会的每个成员通常对央行应该如何控制通胀以及随后的货币政策都有一定的信念。那些希望采取非常宽松的货币政策，以低利率和廉价贷款来大幅提振经济，同时满足于通胀率略高于2%的成员被称为“鸽派”。那些更希望看到更高的利率来奖励储蓄，并希望在任何时候都能抑制通胀的成员被称为“鹰派”，他们在通胀达到或略低于2%之前是不会罢休的。
通常情况下，每次会议都由一名行长或主席主持，需要在鹰派或鸽派之间达成共识，并在最终投票时拥有最终决定权，以避免在当前政策是否应该调整方面出现50-50的平局。主席将发表演讲，这些演讲通常可以被现场观看，在那里人们将了解当前的货币立场和前景。央行将努力在不引发利率、股票或货币剧烈波动的情况下推进其货币政策。在政策会议之前，所有央行委员都将向市场传达他们的立场。在政策会议召开的前几天，直到新政策被传达之前，委员们被禁止公开谈论。这就是所谓的噤声期。
- WTI 因特朗普言论未对伊朗发出明确信号而引发的供应担忧加剧而上涨。
- 特朗普表示伊朗不再是主要威胁，但警告未来几周军事打击可能加剧。
- 一艘租赁给卡塔尔能源公司的油轮遭伊朗巡航导弹袭击后，海上风险增加。
西德克萨斯中质原油（WTI）油价在连续两天下跌后上涨超过7%，周四欧洲时段交投于每桶101.10美元左右。随着美国总统唐纳德·特朗普对中东冲突的言论未能让市场信服伊朗战争将迅速解决，供应担忧加剧，原油价格走高。
特朗普总统表示，伊朗不再是重大威胁，但警告未来几周军事打击可能加剧。他的言论加剧了对海湾地区能源基础设施更广泛破坏的担忧。他还指出，美国不依赖霍尔木兹海峡，并暗示冲突结束后该海峡将自然重新开放。
与此同时，伊朗反驳了特朗普关于其寻求停火的说法，坚称霍尔木兹海峡将保持关闭，并强调该关键水道仍由伊朗伊斯兰革命卫队海军控制。
据路透社援引卡塔尔国防部消息，周三一艘租赁给卡塔尔能源公司的油轮在卡塔尔水域遭伊朗巡航导弹袭击后，海上交通风险上升，油价上涨。
此外，国际能源署（IEA）负责人警告称，供应中断预计将于4月开始影响欧洲经济，并指出该地区此前因冲突爆发前已确保的货物而得到缓冲。
WTI原油常见问题（FAQ）
WTI油是在国际市场上销售的一种原油。WTI是布兰特、迪拜原油等3大原油之一的西德克萨斯中质油(WTI)。WTI也被称为“轻”和“甜”，因为其相对较低的重力和含硫量分别。它被认为是一种容易提炼的高品质油。它在美国采购，并通过库欣中心分发，库欣中心被认为是“世界管道的十字路口”。它是石油市场的基准，WTI价格经常被媒体引用。
与所有资产一样，供需关系是WTI原油价格的关键驱动因素。因此，全球增长可以成为需求增长的驱动力，反之亦然，导致全球增长疲软。政治不稳定、战争和制裁可能会扰乱供应并影响价格。主要产油国组成的石油输出国组织(OPEC)的决定是油价的另一个关键驱动因素。美元的价值影响WTI原油的价格，因为石油主要以美元交易，因此美元疲软可以使石油更便宜，反之亦然。
美国石油协会(API)和能源信息署(EIA)发布的每周石油库存报告影响着WTI原油的价格。库存的变化反映了供需的波动。如果数据显示库存下降，则可能表明需求增加，从而推高油价。库存增加可以反映供应增加，从而压低价格。空气污染指数的报告每周二发布，环境影响评估报告于周二发布。它们的结果通常是相似的，75%的情况下误差在1%以内。环境影响评估的数据被认为更可靠，因为它是一个政府机构。
欧佩克(石油输出国组织)是由12个石油生产国组成的组织，每年举行两次会议，共同决定成员国的生产配额。他们的决定经常影响WTI原油价格。当欧佩克决定降低配额时，它可以收紧供应，推高油价。当欧佩克增加产量时，它会产生相反的效果。“OPEC+”指的是一个扩大后的组织，新增了10个非OPEC成员国，其中最引人注目的是俄罗斯。
- 黄金周四遭遇大量抛售，中断四连涨，止步两周高点。
- 特朗普言论削弱伊朗局势缓和预期，提振美元作为全球储备货币的地位。
- 油价上涨加剧通胀担忧，支持美联储加息预期，打压黄金。
黄金（黄金/美元）在欧洲时段上半场部分回吐了盘中大幅跌幅，回升至接近4650美元区域。然而，由于美元（USD）需求明显回升，任何有意义的上涨仍显得难以实现。美国总统唐纳德·特朗普在向全国发表讲话时威胁称，如果未达成协议，伊朗将在未来两到三周内遭受极其严重的打击，并将被带回石器时代。这抑制了中东紧张局势缓和的希望，增强了美元作为全球储备货币的地位，进而引发了大宗商品的激烈抛售。
与此同时，特朗普补充称，伊朗的能源基础设施仍可能成为目标。除此之外，《华尔街日报》周二报道称，阿拉伯联合酋长国（UAE）正推动军事行动以重新开放霍尔木兹海峡，并游说联合国安理会通过授权此类行动的决议。这反过来引发了原油价格的急剧上涨，重新点燃了通胀担忧，并确认了市场对美国联邦储备委员会（Fed）加息的押注。该前景推高了美国国债收益率，进一步提振美元，并应抑制黄金价格的任何反弹尝试。
该贵金属对地缘政治新闻高度敏感，随着投资者对伊朗战争的进一步发展作出反应，波动性预计将保持在高位。这反过来表明，市场对周五备受关注的美国非农就业报告（NFP）的即时反应更可能有限。尽管如此，基本面背景仍偏向黄金/美元空头，且在布局近期从上周创下的四个月低点4100美元附近的良好反弹恢复之前，需保持一定谨慎。
黄金/美元4小时图
黄金在高位可能吸引新的卖盘；4小时图200期指数移动均线附近的4800美元水平至关重要
从技术角度看，周四在4小时图上200周期指数移动平均线（EMA）支撑转阻力位附近受阻及4800美元关口的失守，有利于黄金/美元空头。此外，相对强弱指数（RSI）从超买区70以上回落至50中位附近，而移动平均趋同背离指标（MACD）从近期高点回撤，表明上涨压力减弱，但目前尚未出现明确反转信号。
与此同时，若黄金价格跌破4554-4553美元附近的日内波动低点，可能引发后续抛售，将金价拖向4500美元心理关口下方的下一个支撑位，该处此前需求与最新的动能降温汇聚。若失守该水平，金价将打开通往4400美元的空间。上行方面，初步阻力位于4765美元附近的近期波动高点，若突破该位，将进一步指向4820-4830美元区间，该区间由200周期指数移动平均线强化，构成更为坚固的阻力。
（本技术分析借助人工智能工具完成。）
风险情绪常见问题（FAQ）
在金融行话的世界里，两个被广泛使用的术语“风险偏好”和“风险规避”指的是投资者在相关时期愿意承受的风险水平。在“冒险型”市场中，投资者对未来持乐观态度，更愿意购买风险资产。在“规避风险”的市场中，投资者开始“谨慎行事”，因为他们担心未来，因此购买风险较低的资产，这些资产更确定会带来回报，即使回报相对较小。
通常，在“风险偏好”时期，股市会上涨，大多数大宗商品(黄金除外)也会升值，因为它们受益于积极的增长前景。大宗商品出口大国的货币因需求增加而走强，加密货币上涨。在“规避风险”的市场中，债券——尤其是主要的政府债券——上涨，黄金表现抢眼，日元、瑞士法郎和美元等避险货币都受益。
澳元(AUD)、加元(CAD)、新西兰元(NZD)以及卢布(RUB)和南非兰特(ZAR)等次要外汇，都倾向于在“风险偏好”的市场中上涨。这是因为这些货币的经济增长严重依赖大宗商品出口，而大宗商品在风险偏好时期往往会上涨。这是因为投资者预计，由于经济活动的增加，未来对原材料的需求将会增加。
在“避险”期间倾向于升值的主要货币是美元(USD)、日元(JPY)和瑞士法郎(CHF)。美元，因为它是世界储备货币，因为在危机时期投资者购买美国政府债券，这被视为安全的，因为世界上最大的经济体不太可能违约。日元受到对日本政府债券需求增加的影响，因为日本国内投资者持有的国债比例很高，即使在危机时期，他们也不太可能抛售这些国债。瑞士法郎，因为严格的瑞士银行法为投资者提供了加强的资本保护。
荷兰合作银行高级市场策略师本杰明·皮克顿指出，布伦特原油价格曾短暂跌破100美元，随后唐纳德·特朗普的全国讲话扭转了风险情绪，推动油价上涨和债券收益率上升。他强调了对霍尔木兹海峡的重新担忧、与伊朗可能的长期冲突，以及在美国撤军前航行自由可能无法恢复的风险，这威胁到全球碳氢化合物的流动。
特朗普言论激活油价风险溢价
“周三出现了一个罕见的现象，三个英语国家的政府首脑在24小时内相继向各自国家发表电视讲话。当消息传出澳大利亚总理阿尔巴尼斯、英国首相斯特拉默和美国总统特朗普都将打断常规节目向民众讲话时，市场反应从对战争即将结束的欢欣鼓舞的猜测，到对‘伊朗自由行动’即将宣布的紧张不安不等。”
“从市场价格走势来看，后者显然被视为不太可能，因为亚洲、欧洲、中东及非洲（EMEA）和美洲的股市均大幅上涨，而布伦特原油价格曾短暂跌破每桶100美元。”
“这些走势现在被揭示为愚人节行情，因为唐纳德·特朗普的全国讲话推动了油价和债券收益率飙升，高贝塔货币走低，亚洲股市早盘的涨势现已转为深度下跌。”
“关键是，特朗普似乎也证实了美国愿意在未先确保霍尔木兹海峡航行自由的情况下撤军的传闻，而将这一任务留给其他国家（尽管他说美国会提供帮助），理由是这些国家比美国更依赖波斯湾石油。”
“特朗普表示，霍尔木兹海峡最终将在战争结束时自然重新开放，因为伊朗将依赖石油销售进行重建，但在此期间，他建议其他国家从美国购买石油和天然气。”
“如果没有国家挺身而出，战争可能会持续更长时间（糟糕）、升级（更糟），或者美国可能会在霍尔木兹问题未解决的情况下撤军（最糟）。”
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欧洲央行（ECB）管理委员会（GC）成员、立陶宛央行行长Gediminas Simkus在周四欧洲交易时段表示，鉴于形势正在变化，央行在利率问题上需要保持谨慎。然而，Simkus补充称，目前预测欧洲央行在四月政策会议上的行动还为时过早。
市场反应
由于缺乏对货币政策前景的明确指引，Simkus的言论对欧元（EUR）未产生实质性影响。截至发稿，欧元/美元在风险规避情绪中下跌约0.5%，至接近1.1530。
欧央行常见问题（FAQ）
位于德国法兰克福的欧洲中央银行是欧元区的储备银行。欧洲央行为该地区设定利率并管理货币政策。欧洲央行的主要任务是维持物价稳定，这意味着将通胀率保持在2%左右。它实现这一目标的主要工具是提高或降低利率。相对较高的利率通常会导致欧元走强，反之亦然。欧洲央行管理委员会每年召开八次会议，制定货币政策决定。决定是由欧元区国家银行行长和包括欧洲央行行长克里斯蒂娜·拉加德在内的六个常任理事国做出的。”
“在极端情况下，欧洲央行可以实施一种叫做量化宽松的政策工具。量化宽松是指欧洲央行印制欧元，然后用这些欧元从银行和其他金融机构购买资产——通常是政府债券或公司债券。量化宽松通常会导致欧元走弱。当仅仅降低利率不太可能实现价格稳定的目标时，量化宽松是最后的手段。欧洲央行在2009年至2011年的金融危机期间、2015年通胀持续低迷期间以及新冠肺炎大流行期间都使用了这种方法。”
量化紧缩(QT)是量化宽松的反面。它是在量化宽松之后，当经济正在复苏，通胀开始上升时进行的。在量化宽松中，欧洲央行(ECB)从金融机构购买政府和公司债券，为它们提供流动性，而在QT中，欧洲央行停止购买更多债券，并停止将其持有的到期债券本金进行再投资。这通常对欧元有利(或看涨)。
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