外汇新闻

• 白银从60.81美元反弹后收复跌幅，回到接近63.80美元的水平。
• 对中国的新担忧使投资者情绪恶化，并为贵金属提供了支撑。
• XAG/USD的趋势仍然看涨，关注通道顶部在66.00美元区域。

白银（XAG/USD）周一迄今上涨超过2美元，日内涨幅接近63.80美元，接近63.65美元的历史新高，此前在周五从61.00美元附近的低点反弹。

周一，贵金属交易呈现坚挺态势，受到中国软数据和对该国房地产行业新担忧的影响，消息称国有开发商中国万科濒临破产。

此外，美国总统特朗普指出，前美联储理事凯文·沃什是最有可能在5月结束任期时接替鲍威尔主席的人选。特朗普还在接受《华尔街日报》采访时表示，下一任美联储主席在决定货币政策时必须听取他的意见，这暗示明年将进一步宽松货币政策。

技术分析：白银在61.00美元区域有重要支撑

4小时图显示，XAG/USD交易在63.73美元，较当天开盘上涨超过3%。相对强弱指数（RSI）在64，保持在中线之上，保持动能积极且没有超买条件。另一方面，移动平均收敛/发散（MACD）已滑落至零下，强化了谨慎的基调。

该货币对继续在自11月中旬低点48.57美元以来的上升通道内交易，多头目标是周五的高点64.66美元和通道顶部，现在在66.00美元区域。进一步上行，70.00的心理关口成为下一个目标。

在下行方面，趋势线支撑区域现在在61.45美元附近，与周五的低点60.80美元之间的区域可能对空头构成重大挑战。若确认跌破此处，将打开通往10月7、8和9日低点57.60美元区域的大门。

(本故事的技术分析是借助AI工具撰写的。)

加拿大11月份的消费者物价指数（CPI）数据定于今天GMT13:30公布。

加拿大统计局预计显示，整体通胀年化增长率为2.4%，快于10月份的2.2%。价格压力加速上升的迹象将进一步降低市场对加拿大央行（BoC）近期进一步降息的预期。

加拿大央行不太可能提前加息，因为它在货币政策声明中重申“当前利率大致处于保持通胀接近2%的适当水平，只要经济和通胀的发展与预测一致”。

在政策声明中，加拿大央行还表示“基础通胀仍在2.5%左右”；然而，“CPI通胀将保持在2%的目标附近，因为经济松弛大致抵消了与贸易重组相关的成本压力”。

加拿大的通胀数据将如何影响美元/加元？

在加拿大CPI数据公布前，美元/加元在周一欧洲交易时段维持在1.3773附近平稳交易。20日指数移动平均线（EMA）向下倾斜，价格保持在其下方，维持看跌偏向并限制反弹尝试。

14日相对强弱指数（RSI）为29（超卖），显示出下行动能延续。从1.3549的低点到1.4127的高点，61.8%的回撤位在1.3770处作为关键支撑；若收盘低于该水平，将延续下滑至78.6%的斐波那契回撤位1.3675。

在反弹时，50%的回撤位在1.3838处作为初始阻力；未能突破将使风险倾向于进一步走弱。

（本故事的技术分析是借助AI工具撰写的）

本周一的数据面预计相对平静，但值得关注的是纽约联储主席约翰·威廉姆斯和美联储理事斯蒂芬·米拉晚间将发表讲话。市场将寻求关于美国货币政策的线索。

本周接下来的时间，在周四多场关键的央行会议之前，将公布许多重要数据。对于欧元区而言，周二将发布初值采购经理人指数，周三将公布11月通胀终值，周四则有欧洲央行的增长预测。

在大西洋彼岸，推迟发布的美国11月非农就业报告和完整的就业数据，以及10月零售销售数据和12月初值PMI，都定于周二公布。周四下午将发布11月消费者价格指数。

所有人的目光都将集中在周四举行的欧洲央行、瑞典央行、挪威央行和英国央行的货币政策会议上。市场普遍预期，鉴于数据强于欧央行工作人员预期，欧洲央行将维持存款利率不变。我们也预计瑞典央行和挪威央行将维持利率不变，这与市场预期一致。市场预期英国央行将下调基准利率，但周二发布的劳动力市场报告和周三的11月通胀数据可能会影响最终结果。

本周的压轴戏是日本央行的货币政策会议。由于行长植田和男表示将"权衡利弊"，近几周市场对日本央行加息的预期持续升温。

经济与市场新闻

市场动态
在中国，一系列月度数据显示，11月零售额同比增长从10月的2.9%放缓至1.3%。11月规模以上工业增加值同比增速从10月的4.9%微降至4.8%。这些数据均低于市场预期的2.8%和5.0%。房地产市场持续疲软，11月新房价格环比下降0.4%，同比下降2.4%。正如预期，中国经济继续呈现"双速"态势：出口和科技发展强劲，但国内需求疲软。

在日本，季度短观商业调查显示，制造业景气判断指数在9月已处高位+15的基础上，12月进一步升至+17。制造业信心指数从+7改善至+11，而非制造业信心指数则维持在+21。大型、中型和小型企业的整体信心指数分别为+24、+21和+11。企业信心保持相当强劲，但对下一季度的预测显示信心将略有回落，因企业关注日本央行本周可能的加息。

上周末动态
在美国，我们听到了联邦公开市场委员会12月会议后的首批官员评论，但并未提供任何明确的新信号。古尔斯比并未对明年的利率持"鹰派"立场，但对今年内降息感到乐观，不过他对于提前采取宽松货币政策感到不安。哈姆克评论称劳动力市场正逐渐降温，但也指出通胀率仍高于目标。

在瑞典，11月劳动力调查显示就业人数环比增长0.6%，令人鼓舞。失业率仍处高位，但经季节调整后从9.3%微降至9.1%。瑞典央行在周四的会议上可能将继续表达对劳动力市场的担忧。11月SPES失业率连续第四个月下降至6.7%。

在德国，11月通胀终值数据确认了初值估计。消费者价格指数同比增幅持稳于2.3%，其中电价同比下降1.5%，食品通胀率维持在1.2%的低位。HICP指数的大幅意外上行也得到确认，同比增幅升至2.6%。HICP服务通胀是意外上行的主因，其同比增幅从3.6%升至4.2%。

股市： 全球股市上周收跌，对科技股估值过高的担忧重燃打压了风险情绪，主要股指走低。标普500指数周五下跌1.1%，全周收跌。周五的交易显示出明显的防御性倾向，周期性股票表现落后近1个百分点。纳斯达克指数当日收跌1.7%，罗素2000指数跌幅大致相当。纵观全周，MSCI全球指数仅下跌约0.2%。

固收与汇市： 未来一周我们日程繁忙，将迎来多场央行会议，且预期结果迥异。挪威央行、瑞典央行、欧洲央行和英国央行均于周四召开会议，日本央行则在周五压轴登场。市场预期英国央行将降息25个基点，而日本央行将加息25个基点。欧洲央行、挪威央行和瑞典央行预计均将按兵不动，尽管预计挪威央行会暗示可能在3月降息，而欧洲央行则可能暗示维持现状，并可能部分扭转近期市场对其政策的重新定价。

黄金已确认突破其多周盘整区间，显示出重新上升的趋势。价格可能会向10月接近4380美元的高点和潜在的4540美元预测逐步上升，而4170-4150美元区域现在是维持上行动能的关键支撑位，法国兴业银行的外汇分析师指出。

看涨趋势重新确立

"黄金已突破其多周盘整的上边界，突显出上升趋势的恢复。它可能会逐步向10月接近4380美元的高点和潜在的4540美元预测上升。"

"如果出现短期回调，最近的支撑低点在4170/4150美元附近应作为关键支撑。捍卫这一区域对于继续上行至关重要。"

• 印度卢比对美元进一步下滑，美元/印度卢比刷新历史高点至91.10附近。
• 印度11月份零售消费者物价指数（CPI）以0.7%的更快速度上涨，但仍低于印度储备银行（RBI）2%-6%的容忍区间。
• 投资者等待美国非农就业数据，以获取美联储货币政策前景的新线索。

印度卢比（INR）在本周开始时对美元（USD）呈看跌走势，延续了第三个交易日的下跌趋势。美元/印度卢比对在91.10附近刷新历史高点，因美国与印度之间缺乏任何贸易协议公告，导致外国资金持续流出印度股市，持续打压印度卢比。

尽管美国贸易代表贾米森·格里尔上周表示，新德里的最新提议是华盛顿所见过的“最佳提议”，但美国和印度尚未达成共识。

截至目前，12月份，外国机构投资者（FIIs）在所有交易日中均为净卖出，已抛售价值19605.51亿印度卢比的股份。

在国内方面，印度11月份的批发价格指数（WPI）通胀数据好于预期。数据显示，生产者层面的通胀同比以0.32%的适度速度下降，低于预期的0.6%和10月份的1.21%的降幅。

上周，印度的零售消费者物价指数（CPI）年化数据为0.71%，如预期般高于10月份的0.25%。然而，仍远低于印度储备银行（RBI）2%-6%的容忍区间，为进一步降息留出了空间。

本月早些时候，RBI还将回购利率下调了25个基点（bps），至5.25%，并对货币政策前景保持中立立场。

每日市场动态：投资者等待11月份美国非农就业数据

• 印度卢比继续表现不佳，即使在美联储（Fed）预计明年将比周三的货币政策公告中所暗示的更多降息的情况下，美元仍然处于紧张状态。
• 截至发稿时，追踪美元对六种主要货币价值的美元指数（DXY）在周四接近其八周低点98.13附近挣扎。
• 根据CME FedWatch工具，预计到2026年底，美联储降息至少两次的概率为64.3%。虽然美联储的点阵图显示，政策制定者预计联邦基金利率将在2026年降至3.4%，这表明从当前的3.50%-3.75%水平再降息一次。
• 对明年美联储鸽派的押注得到了对主席杰罗姆·鲍威尔被美国总统唐纳德·特朗普候选人替换的坚定希望的支持，该候选人的决策将受到特朗普经济议程的影响。
• 美国总统特朗普多次批评美联储主席鲍威尔自他重返白宫以来将利率维持在较高水平。特朗普上周表示，他对美联储放松货币条件感到满意，但希望他们能做得更多。
• 与此同时，《华尔街日报》（WSJ）周五的报道显示，美国总统特朗普倾向于选择前国家经济委员会主任凯文·哈塞特或美联储理事凯文·沃什来替换今年的鲍威尔主席。“我认为你有凯文和凯文。他们都是——我认为这两个凯文都很棒，”特朗普说。
• 在国内方面，投资者将密切关注将于周二发布的11月份美国非农就业数据（NFP）。投资者将密切关注美国NFP数据，因为其影响将对市场对美联储货币政策前景的预期产生重大影响，考虑到疲弱的劳动力市场状况主要导致今年降息75个基点。

技术分析：美元/印度卢比升至91.00以上

美元/印度卢比（USD/INR）周一交易价格在90.94附近。20日指数移动平均线（EMA）在89.9414上升，价格保持在其上方，短期趋势向上。自88.64以来的上升趋势线支撑了看涨偏向。

14日相对强弱指数（RSI）为71.70，处于超买区域，这可能限制近期的涨幅，因为动能延续。

向上倾斜的均线应在回调时作为首个支撑位，而若日线收盘低于该均线，则将发出更深回调至90.00整数关口的信号。若持续强势突破当前水平，将推动进一步上涨至92.00。

（本故事的技术分析是借助AI工具撰写的）

11月份工业生产（IP）增长保持在4.8%的年率，得益于贸易协议后出口增长的反弹。房地产和基础设施固定资产投资（FAI）进一步下降；政策制定者誓言要稳定投资。商品零售销售因政策效应减弱而放缓，但服务销售有所回升，渣打银行的经济学家亨特·陈和双丁报告称。

增强稳定需求的紧迫感

"11月份的实际活动数据表明，中国持续存在（强）供给/（弱）需求失衡。由于出口增长反弹，11月份工业生产（IP）环比增长加速，而零售销售和固定资产投资（FAI）环比均出现下降，后者已连续10个月下滑。这一失衡在2025年中央经济工作会议（CEWC）上被强调为一个关键的国内挑战。"

"出口增长的反弹（5.9%年率）支持了生产活动。工业生产增长年率小幅回落0.1个百分点至4.8%，根据我们的估计，2年复合年增长率保持在5.1%。与此同时，服务生产指数增长小幅下降0.6个百分点至4.2%年率，可能受到房地产、居住服务和旅游业的拖累。投资和零售销售转弱。2025年11月份的固定资产投资年率收缩2.6%，主要受到房地产（-15.9%年率）和基础设施（-1.1%年率）投资的拖累。零售销售增长降至2022年以来的最低水平，年率为1.3%，部分原因是消费者商品以旧换新计划的推动效应减弱，以及黄金和其他珠宝的销售正常化。尽管如此，服务零售销售增长加速。"

"10月至11月的数据低于预期，表明第三季度的环比增长动能减弱。我们预测第四季度和2025年的年增长率分别为4.4%和4.9%。中央经济工作会议誓言通过扩大中央预算支出以稳定投资。政府还将继续发行超长期中央专项债券，以补贴2026年的消费。"

美元/墨西哥比索再次下跌，未能重新回到其50日移动平均线之上，跌破了盘整支撑位，重新激发了看跌动能。法国兴业银行外汇分析师指出，当前关注的下行目标在17.85–17.60附近，反弹可能在18.37附近受到限制。

突破盘整下方信号疲软

"美元/墨西哥比索在最近的反弹尝试中未能在50日均线（目前在18.37附近）之上站稳后，延续了下跌趋势。该货币对已突破其短期盘整的下边界，信号显示下行动能的复苏。"

"下一个目标可能位于17.85/17.80，随后是2024年7月接近17.60的低点。如果出现短期反弹，18.37附近的50日均线可能会提供阻力。"

根据欧盟统计局（Eurostat）周三发布的最新数据，欧元区工业部门活动在10月份意外以0.8%的强劲速度扩张，而9月份为0.2%。经济学家预计该数据将适度上升0.1%。

老大陆的工业产出在10月份同比增长2%，高于之前发布的1.2%。

市场反应

欧元区工业生产数据的初步反应似乎对欧元（EUR）略显积极。截止撰写时，欧元/美元上涨至接近1.1745。