外汇新闻

• 印度卢比在印度储备银行政策周和美国非农就业数据周开始时开盘对美元走强。
• 以色列与黎巴嫩之间的攻击交火推动油价反弹。
• 预计印度储备银行周五将维持利率不变。

印度卢比（INR）在印度储备银行（RBI）政策周开始时对美元（USD）走势坚挺。美元/印度卢比汇率下滑至接近94.78，因印度货币在对美国（US）与伊朗永久和平协议的坚定期待中进一步走强，尽管油价已反弹。

截至发稿时，WTI 原油价格上涨约2%，至近89.00美元，此前周五曾创下85.41美元的一个多月低点。理论上，像印度这样严重依赖石油进口以满足能源需求的经济体货币，在油价回升时往往表现不佳。

油价回升，源于以色列国防军（IDF）在黎巴嫩对伊朗支持的真主党发动攻击，重新引发了能源供应危机的担忧。

美国总统特朗普在伊朗核问题上似乎态度强硬，不可谈判

美伊官员的表态明确指出，永久和平协议的谈判正在进行中，华盛顿不希望德黑兰以任何方式拥有核武器。

美国总统唐纳德·特朗普在周末接受福克斯新闻采访时表示，华盛顿希望确保伊朗在达成协议前既不发展核武器，也不购买核武器，并补充称他对伊朗在核武器和霍尔木兹海峡问题上提出了更严格的条款。“所以现在[协议]说，‘我们不会发展或以任何方式购买军事武器，’”特朗普说。

路透社报道，在特朗普总统采访后，伊朗外交部长阿巴斯·阿拉格奇表示，与华盛顿的谈判仍在进行中，任何协议在达成最终结果前都无法评判。

印度储备银行政策和印度第一季度GDP数据备受关注

本周，印度货币的关键触发因素将是印度储备银行的货币政策公告和周五公布的第一季度GDP数据。根据最新的路透社调查，印度储备银行将维持关键回购利率在5.25%不变，并在货币政策前景上采取鹰派立场，因为能源供应危机导致的高油价引发了全球通胀压力。

调查还显示，大多数经济学家预计年底前至少会有一次加息。

周末，印度财政部警告称，印度卢比贬值、更高的能源价格以及低于平均水平的季风预期对国家的通胀前景构成威胁。

美国非农就业数据将成为美元的关键触发因素

美元本周开局呈温和看涨态势，投资者等待关键的美国劳动力市场和经济活动数据发布，尤其是周五公布的非农就业（NFP）数据。

除非出现剧烈变化，否则预计美国非农就业数据对美联储（Fed）货币政策前景的影响有限，因为政策制定者最新表态显示，他们更关注高通胀而非疲软的就业需求。

技术分析：美元/印度卢比进一步下行，目标94.00

美元/印度卢比汇率下跌至约94.78，位于20日指数移动平均线（EMA）95.3677下方，短期内保持温和看跌偏向。

该货币对已从近期高点回落，且价格受限于该短期EMA之下，反弹显得脆弱；相对强弱指数（RSI）为45.7，低于中性50线，暗示上行动能减弱，而非明显超卖。

在上方，初步阻力位由20日指数移动均线（EMA）95.37定义，若能持续突破该阻力，将有助于缓解短期下行压力，并打开通往96.00的空间。下方来看，汇价可能延续跌势，向5月7日低点约94.00靠拢

（本报道的技术分析借助人工智能工具完成。）

加拿大元（CAD）在意外数据显示加拿大经济已进入技术性衰退后，面临显著阻力。第一季度实际国内生产总值（GDP）收缩，且之前的增长数据被下调，市场对经济快速复苏的乐观情绪已消退。经济挫折加上劳动力市场疲软，促使主要金融机构强烈质疑加拿大央行（BoC）激进的加息预期，令本币的短期前景蒙上阴影。

经济停滞削弱加拿大央行紧缩前景

德国商业银行（Commerzbank）分析师指出，加拿大最新的增长数据明确质疑了近期经济反转的可能性。鉴于国内基本面疲软和劳动力市场走软，他们认为进一步的货币紧缩在今年晚些时候之前极不可能，暗示未来对美元的任何强势完全取决于外部因素。

因此，预期美元/加元走低的投资者应继续关注美元走弱，而非加元走强。

技术性衰退为美元/加元超调打开大门

布朗兄弟哈里曼（Brown Brothers Harriman，BBH）的策略专家强调，原油价格下跌与第一季度GDP意外收缩的结合，严重打击了市场对加元的情绪。他们认为当前市场对加拿大央行即将加息的定价过于激进，导致美元/加元汇率可能因市场预期调整而冲击主要技术阻力位。

未来12个月内加拿大央行加息50个基点的押注有很大调整空间。美元/加元存在适度超调风险，目标技术阻力位为1.3930，即1月高点。

分析师指向加元前景走弱

基于两家机构的见解，银行普遍对加元短期走势持看跌观点，预测其难以找到独立的上行动力。德国商业银行强调，加元缺乏内在经济支撑，难以单独推动美元/加元走低，依赖于美元走弱。与此同时，布朗兄弟哈里曼预测美元/加元存在直接上行风险，明确预期随着市场消化激进的加息押注，汇价可能超调至1.3930水平。

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• 欧元/日元周一交投于185.80附近，日内温和上涨0.05%。
• 德国4月零售销售降幅低于预期，对欧元支撑有限。
• 市场对欧洲央行6月加息的预期持续支撑单一货币。

截至周一撰稿时，欧元/日元交投于185.80附近，当日小幅上涨0.05%。该货币对在德国零售销售数据公布后获得适度支撑，同时市场对欧洲央行（ECB）进一步货币紧缩的预期继续提振欧元（EUR）需求。

德国联邦统计局（Destatis）发布的数据显示，德国4月零售销售环比下降0.3%，继3月经修正后的0.3%降幅之后。然而，该数据略好于市场预期的0.4%降幅。按年计算，零售销售同样下降0.3%，凸显欧元区最大经济体消费者支出的持续疲软。

周一公布的额外数据显示，5月HCOB欧元区制造业采购经理人指数（PMI）降至51.6，低于4月接近四年高点的52.2。但最终读数略高于初值51.4，表明尽管动能有所放缓，欧元区制造业活动仍在扩张。

尽管数据略好于预期，通胀前景仍是投资者关注的重点。上周发布的5月初值显示，德国的价格压力有所缓解，但法国、意大利和西班牙的通胀加速。四国的通胀水平均远高于欧洲央行（ECB）2%的目标，强化了市场对6月11日会议加息25个基点的预期。

最新的欧洲央行消费者预期调查显示，一年期通胀预期维持在4%不变，三年期预期从此前的3%降至2.9%，五年期预期保持在2.4%，表明家庭仍预计近期通胀压力较高。

在日本，5月最终S&P全球制造业PMI确认为54.5，较4月的55.1峰值略降，但仍处于扩张区间。然而，日本企业第一季度资本支出持平，继2025年第四季度同比增长6.5%后，显示商业投资动能放缓。

日本央行（BoJ）官员的评论继续支持货币政策正常化的预期。4月会议意见摘要显示，多数政策制定者支持近期加息，同时警示通胀风险持续存在。

欧洲央行（ECB）预计最早本月加息，而日本央行（BoJ）在正常化进程中更为谨慎，这种对比持续支撑欧元/日元维持在高位，尽管本周初涨幅有限。

布朗兄弟哈里曼（BBH）的埃利亚斯·哈达德指出，瑞士通胀仍然稳稳处于瑞士央行（SNB）价格稳定定义范围内，预计5月份消费者物价指数（CPI）将保持低迷。这使得瑞士央行能够在市场预期部分收紧的情况下，长期维持利率在0.00%。哈达德预计美元/瑞郎近期将维持在0.7760–0.7910的狭窄区间内。

瑞士央行的耐心稳定法郎区间

“瑞士5月份CPI将于周四公布。预计整体CPI同比为0.7%，高于4月份的0.6%，而核心CPI预计连续第二个月同比为0.3%。”

“瑞士央行（SNB）预测第二季度整体CPI同比平均为0.5%。”

“总体来看，通胀仍然远低于每年低于2%的价格稳定区间。因此，瑞士央行可以在一段时间内维持利率在0.00%。”

“掉期曲线定价显示未来12个月内加息25个基点至0.25%的概率为76%。美元/瑞郎近期可能继续被限制在0.7760-0.7910的狭窄区间内。”

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法国巴黎银行预测欧元区国内生产总值（GDP）增长将从2025年的1.5%放缓至2026年的1.0%和2027年的1.3%，通胀率则反弹至3.0%和3.3%。得益于国防、人工智能和电气化领域的投资，经济活动预计能够抵御能源冲击。预计欧洲央行（ECB）将在2026年实施两次25个基点的加息，欧元/美元汇率预计在2026年第四季度达到1.21，2027年第四季度达到1.25。

欧元区增长放缓但保持韧性

“由于中东冲突的溢出效应，欧元区增长将放缓。”

“GDP增长在2025年达到1.5%，预计将在2026年放缓至1.0%，2027年回升至1.3%，而通胀率将在2026年反弹至3.0%，2027年升至3.3%（2025年为2.1%）。”

“尽管如此，经济活动仍将抵御能源冲击，得益于国防、人工智能和电气化领域的投资，这些投资应继续促进欧盟内部贸易。”

“随着通胀反弹，预计欧洲央行将在2026年加息两次，每次25个基点——首次加息预计在6月——将存款便利利率推高至2.5%。”

“在我们的基本情景（中东局势逐步正常化但价格压力持续）下，预计美元兑欧元的贬值将逐步恢复，尽管幅度非常缓慢，同时美元的更广泛多元化趋势将持续。”

“我们预测欧元/美元将在2026年第四季度达到1.21，2027年第四季度达到1.25。”

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• 欧元/美元在1.1660下方徘徊，仍被困于过去两周的区间内。
• 欧元区数据显示5月制造业活动放缓，失业率保持稳定。
• 周一美伊紧张局势升级，削弱了风险偏好。

周一，欧元（EUR）对美元（USD）微幅下跌，尽管欧元/美元汇价仍稳守在过去两周区间顶部附近的1.1660区域。欧元区的混合数据和中东紧张局势的加剧正在压制风险偏好，成为欧元的阻力因素。

周一早些时候，美伊双方互相发动攻击，进一步加剧了本已脆弱的停火局面，而以色列则加大了在黎巴嫩的行动，令局势更加复杂。

美国总统唐纳德·特朗普仍计划签署一份谅解备忘录，将停火期限延长60天。在伊朗，议会议长穆罕默德·巴格尔·加利巴夫在X平台发文威胁报复，称这是“美国未遵守停火协议的明确证据”。

在欧洲，HCOB制造业采购经理人指数（PMI）5月数据从先前预估的51.4上调至51.6，但仍低于4月的52.2水平。随后，欧盟统计局数据显示，4月失业率维持在6.3%，未如预期下降至6.2%。

在美国，ISM制造业PMI预计将显示该行业活动的健康扩张水平。然而，本周的主要关注点将是一系列就业数据的发布，包括周五的非农就业报告，这些数据可能为美国联邦储备委员会（Fed）的货币政策提供更多洞见。

技术分析：仍位于1.1660区间顶部下方

欧元/美元现报1.1650，短期内保持建设性看涨偏向，但仍被困于过去两周的区间内。4小时相对强弱指数（RSI）徘徊于中性至积极区域，移动平均收敛/发散指标（MACD）线略微维持在正值区域，均暗示买方仍掌握一定控制权。

在上方，5月18日、27日和28日的高点1.1660依然支撑多头，尽管上周出现假突破。若突破此位，5月14日高点1.1720及5月峰值约1.1790将成为下一个目标。

下方跌势可能在周五低点1.1625受到限制，随后是区间底部附近的1.1575区域。

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法国兴业银行分析师指出，在印度储备银行（RBI）积极干预以将印度卢比控制在95.00以下后，印度卢比近期获得缓解。市场关注周五的政策决定，鉴于区域紧缩，25个基点的加息被视为可能。然而，消息人士表示，RBI更倾向于通过外汇操作和资金流入措施来支持印度卢比，而非加息。

加息与外汇工具之间的政策选择

“在新兴市场中，印度卢比的缓解引发了一个问题，即在上周积极干预将卢比重新钉住在95.00以下后，RBI是否会跳过本周的会议。”

“此外，RBI向政府转移了创纪录的2.87万亿印度卢比（301亿美元）股息，用于2026年，但债券市场选择忽视这一点，10年期印度政府债券收益率维持在约7.00%。”

“焦点转向周五的利率决定。货币创纪录低点的连续出现、印度尼西亚的加息以及韩国的鹰派转变降低了RBI采取行动、至少加息25个基点的门槛（法国兴业银行观点）。”

“消息人士指出，RBI不倾向于通过提高借贷成本来防御货币，而是偏好外汇干预和吸引美元流入的措施，以使印度卢比升值，从而减轻进口能源通胀的影响。”

“预计周五公布的第一季度GDP数据将从第四季度的7.8%同比放缓至6.8%同比。”

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德意志银行分析师指出，随着市场对美伊达成协议的前景作出反应，布伦特原油出现剧烈波动。布伦特原油5月下跌19.3%，为自2020年3月以来最大跌幅，上周因停火希望增强而下跌11.1%。不过，今晨布伦特上涨2.4%，交易员关注谈判是否满足特朗普总统的要求。

油价随美伊达成协议希望波动

“这是又一个多事之月，由于对美伊达成协议的希望，布伦特原油（-19.3%）录得自2020年3月疫情封锁开始以来的最大跌幅。因此，滞胀担忧大幅缓解，标普500指数创下新高。”

“6月是否能延续5月的积极势头，肯定取决于美伊达成协议的希望是否变为现实。自袭击开始已过去93天，自后来成为停火的休战开始也已54天。”

“目前看来，特朗普先生仍在决定两国当前谈判是否满足他的要求。周末他出人意料地保持沉默，这表明事情可能接近关键时刻。”

“回顾上周，市场整体表现强劲，受美伊之间某种和平协议希望增强的推动。多条新闻指向这一方向，多家媒体报道双方将同意延长60天停火。”

“这导致油价大幅下跌，布伦特原油上周下跌11.10%（周五下跌1.77%），至92.05美元/桶。投资者也开始排除长期冲突的可能，6个月期布伦特原油期货下跌4.64%，至84.18美元/桶。”

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德国商业银行（Commerzbank）的Tatha Ghose指出，波兰5月初步消费者物价指数（CPI）意外下行，与此前捷克通胀加速形成对比，后者曾暗示捷克国家银行（CNB）将在6月18日收紧政策。波兰食品和能源价格的走软可能预示捷克数据也将出现类似的放缓。这种相互影响使得随着区域通胀动态的变化，即将到来的捷克国家银行决策更加微妙。

波兰CPI变化对捷克政策的影响

“周五，我们曾报道捷克4月消费者物价指数（CPI）和生产者物价指数（PPI）明显加速，这给捷克国家银行（CNB）在6月18日会议上加息带来压力。”

“然而，自那以后，波兰5月初步CPI报告明显低于预期。这至少会冷却关于波兰中央银行（NBP）近期收紧政策的任何持续讨论。”

“我们可以看到，较广泛的趋势在各国之间存在相关性，这增加了捷克共和国5月可能出现类似情况的可能性。”

“波兰近几个月也经历了类似的通胀加速，但随着油价和大宗商品价格开始降温，5月出现了逆转。”

“因此，捷克共和国5月出现类似放缓的可能性较大，尽管这并非必然。”

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FXStreet数据显示，白银价格（白银/美元）在周一上涨。白银交易价格为每盎司75.95美元，比周五的75.28美元上涨了0.89%。

白银价格自年初以来上涨了6.85%。

黄金/白银比率，即等值一盎司黄金所需的白银盎司数，周一为59.24，低于周五的60.29。

（本文使用自动化工具生成。）