外汇新闻

• 周三，白银价格大幅上涨至52.45美元，因为美国收益率持续承压。
• 对美联储更加鸽派的预期提升了对无收益资产的需求。
• 美国的政治和经济不确定性支撑了避险需求。

白银（XAG/USD）在本周三强劲上涨，撰写时交易价格约为52.45美元，日内上涨2.00%。在美国收益率持续下降和投资者对无利息资产的配置转向的支持下，这种白色金属延续了其看涨势头，尤其是在美联储（Fed）日益宽松的前景下。

市场条件仍然受到美国利率持续下行压力的影响，因为美联储的预期变得更加鸽派。纽约联邦储备银行行长约翰·威廉姆斯最近的言论强调了进一步货币调整的必要性，增强了对最早在12月会议上降息的预期。

根据CME FedWatch工具，市场现在对25个基点的降息赋予了非常高的可能性，进一步强化了美联储正朝着更加宽松的立场迈进的观点，这在历史上对没有收益的白银是一个支持因素。

白宫经济顾问凯文·哈塞特作为美联储主席杰罗姆·鲍威尔的主要接替人选的出现，增加了这种鸽派的看法。投资者认为，由特朗普政府任命的美联储领导人可能会更倾向于加快货币宽松周期，尤其是在经济动能放缓的情况下。

白银还受益于由于国际不确定性和美国经济信号疲软而重新流入的避险资金。最近的疲软数据，包括消费者支出放缓和生产者价格温和，进一步强化了美国经济引擎失去动力的感觉。因此，投资者越来越多地转向贵金属，以保护自己免受宏观经济风险和市场波动的影响。

与此同时，因收益率下降和降息预期施压，美元（USD）的广泛走弱在机械上通过降低国际买家的成本来支持XAG/USD。

在美联储似乎正在转向进一步宽松且不确定性仍然高企的环境中，白银保持了强劲的看涨偏向。黄金的韧性进一步增强了市场对贵金属的整体情绪。

白银技术分析

在4小时图上，白银（XAG/USD）交易价格为52.63美元，比当天开盘价高出0.63美元，全天上涨。100期简单移动平均线（SMA）上升至50.47美元。价格保持在其上方，强化了看涨偏向。相对强弱指数（RSI）为68，接近超买，这可能限制初期涨幅。48.64美元的上升趋势线支撑着这一走势，支撑位接近51.87美元。即时阻力位在52.78美元。

动量保持强劲，而该货币对保持在趋势支撑上方，突破将打开通往54.39美元的路径。支撑位首先在51.87美元，然后在48.64美元。由于RSI升高但仍低于70，回调可能会保持在上升线以上，如果买家突破连续阻力，涨势将延续。

（本故事的技术分析是借助AI工具撰写的）

• 欧元/英镑因英国预算细节引发短期英镑平仓而回落，财政措施温和得到保证。
• 英国预算责任办公室（OBR）预计到2027年GDP疲软，预计通胀要到那时才会回归英国央行目标。
• 交易者关注俄罗斯-乌克兰和平信号以及在Vujcic警告AI泡沫风险后谨慎的欧洲央行（ECB）语气。

欧元/英镑在周三回落，此前英国财政大臣瑞秋·里夫斯（Rachel Reeves）公布的最新预算似乎受到投资者的好评，最初导致英镑（GBP）抛售，削减了早期的损失。截至发稿时，该货币对交易于0.8766，下降0.24%。

英镑稳定，里夫斯公布税收重的预算，财政空间有限，缓解了重大负面影响的担忧

英国预算增加了260亿英镑的税收，此前去年的预算增加了400亿英镑。里夫斯表示，政府将有220亿英镑的财政空间以避免意外冲击。然而，预算责任办公室（OBR）透露，操作空间仍然相对于该办公室的预测来说是“微小的”。

OBR的预测显示，2025年的GDP将结束于1.5%，2026年为1.4%，2027年将回到1.5%。关于通胀，预测显示消费者物价指数（CPI）将在2027年达到英国央行的目标，该办公室预计2025年CPI将结束于3%，2026年为2.5%。

与此同时，野村（Nomura）的分析师提到，由于预算避免了“重大负面”，短期英镑头寸可能会平仓。

在欧洲，经济日程仍然缺席，但交易者关注俄罗斯和乌克兰之间可能和平协议的发展。周二，美国总统唐纳德·特朗普表示，他认为他们离达成协议非常接近。

与此同时，欧洲央行（ECB）成员鲍里斯·维尤奇奇（Boris Vujcic）表示，他认为没有理由再次降息，但指出“如果AI泡沫破裂，情况可能会改变。”

欧元/英镑价格预测：技术展望

欧元/英镑正在向50日简单移动均线（SMA）0.8747回落，但目前仍接近0.8770，上方受到20日SMA 0.8799的限制。空头正在积聚动能，RSI穿透中性水平，表明卖压超过买压。

如果欧元/英镑跌破50日SMA，预计将测试100日SMA 0.8705。相反，如果该货币对回升至0.8800以上，买方可能会测试当天高点0.8818的阻力。

• 黄金在市场预期美联储（Fed）更加鸽派的政策路径时稳住在近期高位。
• 德意志银行上调其2026年黄金预测，称强劲的央行需求和投资者流入是主要原因。
• 从技术上看，黄金/美元在日线图上逼近对称三角形的顶部，上行目标为4200美元和4250美元。

黄金（黄金/美元）在周三保持坚挺，交易者倾向于更加鸽派的美联储（Fed）前景，黄金/美元在约4150美元交易，稍微回落，此前在当天早些时候攀升至两周高点4173美元附近。

在白宫高级顾问凯文·哈塞特成为下任美联储主席的主要候选人后，交易者对更温和的货币政策路径变得更加自信。哈塞特进入候选名单的顶端被视为鸽派信号，尤其是他之前曾主张降息。

此外，周二发布的延迟美国经济数据表明消费者支出疲软和生产者价格温和，导致市场增强了对12月降息的预期。

较低的利率通常对无收益的贵金属有利。然而，黄金可能面临因积极的头条新闻暗示俄乌和平谈判取得进展而减少的避险需求带来的阻力。

市场动态：和平谈判头条提升风险情绪，美元指数回升

• 美元指数（DXY）跟踪美元对一篮子六种主要货币的表现，目前徘徊在99.69，回落至当天早些时候的日高99.96。
• 延迟发布的美国9月份数据表明，耐用品订单增长0.5%，超出0.3%的预期，此前8月份增长3.0%；而不包括运输的订单增长0.6%，高于0.2%的预期和上个月的0.5%水平。不包括国防的订单增长0.1%，未能达到1.9%的预期，与1.9%的8月份数据持平。初请失业金人数为216K，优于225K的预期，最后公布的数字从220K修正为222K。
• 美国主导的俄乌和平谈判初见进展，支持了风险情绪，此前ABC新闻报道称一名美国官员表示，乌克兰在阿布扎比的谈判中已与美国达成了可能和平协议的条款。然而，克里姆林宫周三表示，谈论达成和平协议为时尚早，消息来源为国际文传电讯社。
• 德意志银行周三将其2026年黄金预测上调至4450美元，之前为4000美元，称央行购买力度增强和投资者兴趣增长。该银行现在预计可能的高点接近4950美元，约比当前2026年12月期货高出14%。
• 根据世界黄金协会于11月25日发布的报告，全球黄金ETF持有量在2025年10月净流入55.1吨，主要受到北美（47.2吨）和亚洲（44.8吨）强劲增持的推动，而欧洲则记录了37.3吨的显著流出。
• 美国日历上周三有二级数据发布，包括9月份耐用品订单、每周初请失业金人数和美联储的褐皮书。

技术分析：黄金/美元关注突破三角形模式

从技术角度看，黄金正在尝试突破日线图上的对称三角形模式。成功突破模式阻力将加强看涨趋势，为4200美元和4250美元附近的上行目标打开大门。

在下行方面，初步支撑位约在4150美元，而更强的支撑位在三角形底部附近的4050-4070美元，这也与21日简单移动平均线（SMA）对齐。

相对强弱指数（RSI）为60.45，表明积极的动能并支持看涨偏向，仍有进一步上升的空间，尚未达到超买区域。

• 欧元/美元小幅上涨，因美国数据喜忧参半后美元企稳。
• 延迟发布的美国九月份经济数据表明耐用品订单强劲，失业救济申请减少。
• 欧洲央行官员对经济增长和通胀趋势持谨慎但略显乐观的态度。

周三，欧元（EUR）对美元（USD）保持坚挺，欧元/美元在最新美国经济数据发布后小幅上涨，之前曾短暂回落。撰写时，该货币对交易约在1.1580，回升至日低1.1547。

延迟发布的美国九月份数据表明耐用品订单上升0.5%，超出0.3%的预期，八月份则增长了3%；而不包括运输的订单上升0.6%，高于0.2%的预期和上个月记录的0.5%水平。

不包括国防的订单增长0.1%，未能达到1.9%的预期，与8月份持平。初请失业金人数为216K，优于225K的预期，最后公布的数字从220K修正为222K。

这些二级数据对市场对美联储（Fed）12月份降息的预期几乎没有影响，市场预计在12月9-10日的会议上有近80%的可能性降息25个基点（bps），根据CME FedWatch工具。

在此背景下，随着政策分歧的持续，欧元可能有进一步上涨的空间，美联储的前景显得更加鸽派，而欧洲央行（ECB）预计在下次会议上将再次维持利率不变。

周三，欧元区的经济日历较为清淡，欧元/美元主要受美元动态驱动，尽管交易员分析了欧洲央行官员的言论。管理委员会成员马迪斯·穆勒表示，欧洲央行不应因小幅低于通胀目标而急于降息，并指出经济可能正在复苏的道路上。

欧洲央行副行长路易斯·德·金多斯对经济增长持稍微积极的态度，表示风险现在是平衡的，并补充说服务业和工资通胀正在积极发展，目前的利率水平仍然适当。

财政大臣里夫斯避开了最大的财政风险，实施了有限的短期紧缩，同时通过延后增税保留了空间，野村证券（NOMURA）外汇分析师多米尼克·邦宁（Dominic Bunning）报告称。

英镑空头面临短期挤压

“财政大臣里夫斯避免了我们担心的主要尾部风险。有限的短期紧缩但更大的财政空间（通过延后增税）似乎是‘最不坏’的结果之一。”

“英镑空头的回调空间——这些空头是G10外汇头寸中最受欢迎的之一。”

“英镑尚未走出困境。延后紧缩（直到大部分时间在下次选举之前！）仍然存在信誉风险，周期性动能疲软，但我们将寻找更好的水平重新参与英镑表现不佳的交易。”

黄金的低配阶段似乎已经结束。13F 文件显示机构 ETF 持有量大幅上升，期权溢价已转向 ETF，最近的资金流入主要来自与零售相关的投资者和对冲基金。随着持仓现在变得拥挤，贬值交易可能接近拐点，道明证券(TDS)高级商品策略师丹尼尔·加利（Daniel Ghali）指出。

黄金持仓接近拐点

"黄金仍然低持有吗？在四月份，我们认为黄金被高估但持有不足。在缺乏 COT 数据补充我们专有的持仓分析工具的情况下，我们对 13F 文件的分析表明情况不再如此。"

"持有最大黄金 ETF 的机构数量在过去几个季度大幅增长：根据持有该 ETF 的机构绝对数量，它现在的受欢迎程度是历史上最受欢迎的 ETF 的 65%。它的机构持有比例与一些最受欢迎的 ETF 相当。ETF 的期权交易溢价于其 Comex 对应品种，扭转了疫情后趋势。"

"在过去几个季度中，最主要的资金流入机构类型是 (a) 与基础零售需求相关的机构和 (b) 对冲基金。听着，贬值交易在 2025 年是一个很好的交易。但现在，资金在黄金市场重新掌控，叙事可能在未来几个月达到拐点。"