外汇新闻
星展集团研究部经济学家蔡汉腾评估新加坡经济前景为具有韧性，但正日益受到中东紧张局势和能源风险的考验。该行强调2026年第一季度GDP数据强劲，人工智能驱动的出口表现稳健，服务业和建筑活动也表现良好。然而，星展警告称，外部不确定性和能源中断可能对增长构成压力，同时维持2026年GDP增长预测为2.8%。
人工智能出口抵消能源中断风险
“新加坡正以强势应对持续的中东冲突，但这一新的地缘政治冲击正在考验其高度开放经济的韧性。”
“实际GDP增长再次超出预期，2026年第一季度同比增长修正至6.0%，环比季调增长1.0%，高于初步预估的同比4.6%和环比季调-0.3%。”
“这一积极调整主要由制造业、建筑业和服务业表现强于预期所推动。”
“我们仍看到关键外向型行业的积极动力，但预计随着今年的推进，增长将呈现不均衡并受到外部不确定性的挑战。”
“我们维持2026年经济增长预测为2.8%，并继续关注双向风险。”
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- WTI 原油因美伊和平谈判取得进展，首次两周内跌破 90.00 美元。
- 原油价格仍比战前水平高出约 35%。
- 市场分析师确认，即使霍尔木兹海峡重新开放，价格仍将长期维持高位。
周一开盘时油价跳空低开，加速了上周后半段的下跌走势。美国基准西德克萨斯中质原油（WTI）现报 89.70 美元，较上周高点下跌约 15 美元，此前传出美伊和平谈判取得进展的消息。
美国总统唐纳德·特朗普周末提振了市场乐观情绪，确认和平协议是可能的，尽管他排除了任何即时突破，并表示在协议达成并签署之前，美国将继续封锁霍尔木兹海峡。
同样，美国国务卿马尔科·鲁比奥周一表示，与德黑兰的谈判“仍在进行中”，而伊朗官方通讯社报道，中央银行行长正飞往卡塔尔处理伊斯兰共和国被冻结的资金。
所有这些报道表明事态正在推进，有助于维持迅速结束战争和重新开放霍尔木兹海峡的希望。然而，从更广泛的角度看，原油价格仍比战前水平高出约 35%，并可能在一段时间内维持高位。
国际能源署（IEA）负责人法提赫·比罗尔上周警告称，库存正在快速下降，随着西方夏季时间推动石油需求，油市可能在七月或八月进入“红色”区域。市场专家也提醒不要过度乐观，因为即使霍尔木兹海峡立即重新开放，全球原油供应恢复正常仍需时间。摩根大通分析师预测，原油价格今年大部分时间将接近 100 美元。
WTI原油常见问题（FAQ）
WTI油是在国际市场上销售的一种原油。WTI是布兰特、迪拜原油等3大原油之一的西德克萨斯中质油(WTI)。WTI也被称为“轻”和“甜”，因为其相对较低的重力和含硫量分别。它被认为是一种容易提炼的高品质油。它在美国采购，并通过库欣中心分发，库欣中心被认为是“世界管道的十字路口”。它是石油市场的基准，WTI价格经常被媒体引用。
与所有资产一样，供需关系是WTI原油价格的关键驱动因素。因此，全球增长可以成为需求增长的驱动力，反之亦然，导致全球增长疲软。政治不稳定、战争和制裁可能会扰乱供应并影响价格。主要产油国组成的石油输出国组织(OPEC)的决定是油价的另一个关键驱动因素。美元的价值影响WTI原油的价格，因为石油主要以美元交易，因此美元疲软可以使石油更便宜，反之亦然。
美国石油协会(API)和能源信息署(EIA)发布的每周石油库存报告影响着WTI原油的价格。库存的变化反映了供需的波动。如果数据显示库存下降，则可能表明需求增加，从而推高油价。库存增加可以反映供应增加，从而压低价格。空气污染指数的报告每周二发布，环境影响评估报告于周二发布。它们的结果通常是相似的，75%的情况下误差在1%以内。环境影响评估的数据被认为更可靠，因为它是一个政府机构。
欧佩克(石油输出国组织)是由12个石油生产国组成的组织，每年举行两次会议，共同决定成员国的生产配额。他们的决定经常影响WTI原油价格。当欧佩克决定降低配额时，它可以收紧供应，推高油价。当欧佩克增加产量时，它会产生相反的效果。“OPEC+”指的是一个扩大后的组织，新增了10个非OPEC成员国，其中最引人注目的是俄罗斯。
- 英镑/美元在1.3500附近保持坚挺，风险敏感资产的吸引力依然乐观。
- 美国总统特朗普表示，与伊朗的协议“基本谈妥”。
- 伊朗表示尚未接近与美国达成协议。
英镑（GBP）在周一欧洲交易时段晚盘对美元（USD）保持开盘涨幅，徘徊于1.3500附近。由于市场情绪保持风险偏好，且市场预期美国（US）和伊朗将很快达成协议，英镑/美元货币对走高。
截至发稿，标普500指数期货上涨近1%，报约7,550点，反映出对风险资产的强劲需求。追踪美元兑六种主要货币价值的美元指数（DXY）下跌0.33%，接近99.00。
市场情绪对风险资产依然有利，因美国总统唐纳德·特朗普在周末表示，与伊朗的协议“基本谈妥”。然而，伊朗方面的表态似乎与特朗普的说法存在分歧。
伊朗外交部发言人在欧洲交易时段表示：“我们已就许多讨论议题达成结论，但这并不意味着我们接近签署协议。”
英镑/美元技术分析
截至发稿，英镑/美元稳固交易于1.3500附近。该货币对的短期走势呈现适度看涨偏向，因其已重新站上20日指数移动均线（EMA），该均线位于1.3474。短期EMA的回归表明潜在需求正试图稳定近期涨势，而相对强弱指数（RSI）约为52，显示中性至坚挺的基调，而非超买状态。
上方阻力位于前期下行阻力趋势线突破点附近的1.3612，若持续突破该阻力，将为进一步回升至1.3700铺平道路。下方若未能守住20日EMA，该货币对可能下滑至1.3400。一旦跌破1.3400，可能进一步下探至5月18日的低点1.3302。
（本技术分析借助人工智能工具完成。）
风险情绪常见问题（FAQ）
在金融行话的世界里，两个被广泛使用的术语“风险偏好”和“风险规避”指的是投资者在相关时期愿意承受的风险水平。在“冒险型”市场中，投资者对未来持乐观态度，更愿意购买风险资产。在“规避风险”的市场中，投资者开始“谨慎行事”，因为他们担心未来，因此购买风险较低的资产，这些资产更确定会带来回报，即使回报相对较小。
通常，在“风险偏好”时期，股市会上涨，大多数大宗商品(黄金除外)也会升值，因为它们受益于积极的增长前景。大宗商品出口大国的货币因需求增加而走强，加密货币上涨。在“规避风险”的市场中，债券——尤其是主要的政府债券——上涨，黄金表现抢眼，日元、瑞士法郎和美元等避险货币都受益。
澳元(AUD)、加元(CAD)、新西兰元(NZD)以及卢布(RUB)和南非兰特(ZAR)等次要外汇，都倾向于在“风险偏好”的市场中上涨。这是因为这些货币的经济增长严重依赖大宗商品出口，而大宗商品在风险偏好时期往往会上涨。这是因为投资者预计，由于经济活动的增加，未来对原材料的需求将会增加。
在“避险”期间倾向于升值的主要货币是美元(USD)、日元(JPY)和瑞士法郎(CHF)。美元，因为它是世界储备货币，因为在危机时期投资者购买美国政府债券，这被视为安全的，因为世界上最大的经济体不太可能违约。日元受到对日本政府债券需求增加的影响，因为日本国内投资者持有的国债比例很高，即使在危机时期，他们也不太可能抛售这些国债。瑞士法郎，因为严格的瑞士银行法为投资者提供了加强的资本保护。
布朗兄弟哈里曼（BBH）的埃利亚斯·哈达德预计匈牙利国家银行（MNB）将连续第三次将政策利率维持在6.25%。哈达德强调欧元趋同交易作为匈牙利福林（HUF）的结构性顺风，指出匈牙利新政府计划在2030年前满足欧元采纳条件，支持中期HUF的建设性前景。
稳定的政策与结构性HUF支持
“市场普遍预计MNB将连续第三次将利率维持在6.25%。”
“欧元趋同交易将继续成为HUF的重要结构性顺风。”
“匈牙利新政府计划在2030年前满足欧元采纳条件。”
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汇丰资产管理讨论了包括美国10年期国债收益率上升在内的全球债券收益率上升如何影响全球股票。报告认为，目前的收益率变动仍与股票市场能够承受的环境相符，因为实际收益率仍然较低且利润增长强劲。报告还指出，近期全球股票市场的疲软是由于估值担忧抵消了强劲的美国盈利表现。
股票消化全球收益率上升
“全球债券收益率正在上升，最近几周美国10年期国债收益率上涨约0.2%，投资者在问这次飙升是否终于会扼杀股市？答案取决于债券收益率的变动是‘好’还是‘坏’。”
“那么现在是哪种情况？答案是：情况还不算太糟。自2月以来，债券收益率的大部分变动集中在短端，伴随着央行政策预期的重大转变。”
“尽管名义收益率上升，但经过通胀调整的‘实际’收益率在整个收益率曲线上仍然较低。这对股票来说是好消息，因为股票本质上具有通胀对冲功能，并且对实际利率敏感。”
“值得密切关注债券收益率……但目前来看，这种变动是股票市场可以承受的，尽管会带来一定波动。‘武器’尚不锋利。”
“全球股票市场走软，因对高估值的重新担忧抵消了美国第一季度强劲的盈利表现。在美国，标普500和纳斯达克指数回落，日经225指数也表现疲弱，欧洲斯托克50指数则变化不大。”
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- 黄金/美元（XAU/USD）从上周约4,450美元的低点反弹，触及盘中高点约4,580美元。
- 美伊谈判取得进展的评论打击了避险美元。
- 倒置头肩形态暗示进一步反弹。
周一，黄金（XAU/USD）走高，受近期美伊双方暗示和平谈判取得进展的言论推动，风险偏好适度回升。黄金已从上周约4,450美元的低点延续反弹，周一触及盘中高点4,579美元，而美元指数回落至上周交易区间的下沿。
美国总统唐纳德·特朗普和国务卿马可·鲁比奥报告称与德黑兰的谈判取得了一些进展，但否认会有立即突破，并警告称美国对霍尔木兹海峡的封锁将持续，直到协议签署生效。
周一，伊朗外交部发言人确认双方正在谈判结束战争，并保证核谈判已不在议程之内，这增强了更快达成协议的希望。他还重申霍尔木兹海峡应由沿海国家管理。
技术分析：看涨头肩顶形态正在形成
黄金/美元现报4,572美元，短期走势略显看涨，价格走势形成倒置头肩形态（H&S），该形态被视为看涨信号。相对强弱指数（RSI）为58.93，偏向正面动能，移动平均收敛发散指标（MACD）已明显转向正区间并上升，这些指标共同表明买方正逐步重新掌控市场。
然而，贵金属价格在突破头肩形态的颈线位（现约4,575美元）及上周交易区间顶部（约4,590美元）之前，仍未脱离下行风险。进一步上行目标为先前支撑位附近的4,640美元，以及5月份高点约4,770美元。
下方盘中低点位于4,530美元附近，预计该位置将阻挡空头，低于此处则可能测试上周低点约4,450美元。若跌破该水平，则否定上述看法，目标将指向3月23日低点附近的4,350美元。
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黄金常见问题（FAQ）
黄金在人类历史上发挥了关键作用，因为它被广泛用作价值储存和交换媒介。目前，除了它的光泽和用于珠宝之外，黄金还被广泛视为避险资产，这意味着它被认为是动荡时期的一项不错的投资。黄金还被广泛视为对冲通胀和货币贬值的工具，因为它不依赖于任何特定的发行方或政府。
各国央行是最大的黄金持有者。为了在动荡时期支撑本国货币，各国央行倾向于使储备多样化，并购买黄金，以提高人们对经济和货币实力的看法。高黄金储备可以成为一个国家偿付能力的信任来源。根据世界黄金协会的数据，各国央行在2022年增加了1136吨黄金储备，价值约700亿美元。这是有记录以来最高的年度购买量。中国、印度和土耳其等新兴经济体的央行正在迅速增加黄金储备。
黄金与美元和美国国债呈负相关，两者都是主要的储备资产和避险资产。当美元贬值时，黄金往往会上涨，使投资者和央行能够在动荡时期实现资产多元化。黄金与风险资产也呈负相关。股市的反弹往往会压低金价，而风险较高的市场的抛售往往有利于黄金。
由于各种各样的因素，价格可能会变动。地缘政治不稳定或对深度衰退的担忧可能会迅速推高黄金价格，因其避险地位。作为一种低收益资产，黄金往往会随着利率下降而上涨，而较高的资金成本通常会拖累黄金。尽管如此，由于资产以美元(XAU/USD)定价，大多数走势取决于美元(USD)的表现。强势美元倾向于控制金价，而弱势美元则可能推高金价。
- 印度卢比在印度储备银行（RBI）马尔霍特拉关于进一步干预及美伊协议希望的评论后走强。
- 印度储备银行行长马尔霍特拉表示，央行拥有更多手段确保印度卢比的有序价格发现。
- 美国总统特朗普表示，与伊朗的协议“已基本谈妥”。
印度卢比（INR）在本周初对美元（USD）开盘走强。美元/印度卢比（USD/INR）连续第四个交易日下跌，周一跌至接近95.20，创近两周最低水平。
印度货币的升值主要源于市场对印度储备银行（RBI）在外汇市场进一步干预的期待。此外，由于美伊协议希望改善，开盘时油价大幅下跌，也提振了印度卢比。尽管在伊朗表示霍尔木兹海峡问题属于沿海国家后，油价出现了明显反弹。
印度储备银行行长马尔霍特拉对进一步干预外汇市场持开放态度
当天早些时候，在接受《Mint》采访时，印度储备银行行长桑杰·马尔霍特拉（Sanjay Malhotra）保证央行准备对本币单边过度波动进行干预。马尔霍特拉补充称，央行拥有充足的工具，包括近7000亿美元的外汇储备，以抑制任何不当的投机性波动，这增强了他的信心。
马尔霍特拉还表示，一旦中东局势开始正常化，印度卢比将开始升值。
印度卢比在马尔霍特拉行长采访后显著回升，表明他的言论至少在短期内改善了投资者对本币的情绪。过去一年，印度卢比表现为亚洲货币中最差，原因多样，尤其是与美国的贸易战、油价高企及大量黄金进口。
伊朗称霍尔木兹海峡问题属于沿海国家
在印度下午交易时段，WTI原油价格从约89.50美元下跌超过6%后回升至接近91.60美元，此前德黑兰表示霍尔木兹海峡相关问题属于沿海国家。“海峡的管理权属于沿海国家，”伊朗外交部称，并补充称，与美国讨论的潜在谅解备忘录中“没有关于霍尔木兹管理的具体细节”。
开盘时，油价因美国总统唐纳德·特朗普在Truth Social上发帖表达对与伊朗协议“已基本谈妥”的信心而下跌，特朗普称霍尔木兹海峡将很快重新开放。特朗普补充道，“除协议的其他多项内容外，霍尔木兹海峡将被开放。”
然而，随后特朗普在另一条帖子中表示，华盛顿“并不急于达成协议”，“时间站在我们这边”，并补充称“谈判正在有序且建设性地进行”。
对于像印度这样严重依赖石油进口满足能源需求的经济体，其货币在油价大幅调整后受到买盘青睐。
外资连续第四个交易日净卖出
外国机构投资者（FII）在印度股市连续第四个交易日净卖出，累计抛售股份价值10386.52亿卢比。由于对印度企业盈利前景因能源价格冲击而日益担忧，海外投资者持续减持印度股市股份。
美元走弱也拖累美元/印度卢比
在美伊谈判取得突破希望的推动下，美元出现适度回调，也影响了美元/印度卢比的走势。发稿时，衡量美元兑六种主要货币价值的美元指数（DXY）下跌0.3%，至接近99.00。油价下跌及美伊局势缓和的预期削弱了美元的避险吸引力及美联储（Fed）今年鹰派预期。
根据芝商所FedWatch工具，美联储今年至少加息一次的概率降至约57%，低于周五的67%。
技术分析：若未能守住20日EMA，美元/印度卢比或下滑至95
美元/印度卢比日内走弱，交投于约95.20附近。继强劲反弹后，该货币对出现向20日指数移动均线（EMA，现于95.3719）的均值回归走势。
相对强弱指数（RSI）约为53，显示中性至略偏多的动能，暗示买方仍保持一定优势，价格走势在短期趋势支撑上方趋于稳定。
下行方面，若未能守住日内低点95.20，该货币对可能下滑至95.00以下。跌破95.00将打开进一步回调至94.00的空间。上行方面，需回升至5月22日高点96.37以上以缓解下行压力；若能实现，可能进一步反弹至97.00。
（本篇技术分析借助AI工具完成。）
据伊朗官方通讯社报道，伊朗央行行长在卡塔尔代表团访问德黑兰讨论被冻结资金后，前往卡塔尔。
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