外汇新闻
德国商业银行（Commerzbank）的塔莎·戈斯（Tatha Ghose）预计波兰国家银行（NBP）今天将降息25个基点，因通胀放缓低于预期，证明了宽松的合理性。尽管一些货币政策委员会（MPC）成员呼吁谨慎，但他认为委员会倾向于3.25%的终端利率，这一鸽派轨迹将使兹罗提在下次大选之前表现不佳。
3月降息被视为起点
“波兰国家银行（NBP）将在今天下午宣布其月度利率决定：分析师一致预计降息25个基点，我们也持相同观点。”
“由于通胀已经低于预期——并且在新的NBP预测中可能仍将保持这种状态——这些数据为宽松政策提供了明确的理由。”
“尽管格拉平斯基（Glapinski）之前暗示终端利率为3.50%，一些成员过去提到3.25%的水平，但其他人认为从这里开始只降息一次25个基点是合理的。”
“对后续步骤的这种观点分歧可能会引入不确定性，但我们仍然认为委员会倾向于鸽派——并且很可能最终投票支持3.25%的利率——这将使兹罗提在相对于其同行的表现上保持不佳，直到波兰的下次大选（可能在2027年11月）结束。”
“和往常一样，假设今天的决定没有意外，明天下午的新闻发布会在未来利率前景方面将比今天的公告更具吸引力。”
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FXStreet数据显示，白银价格（白银/美元）周三上涨。白银交易价格为每盎司85.64美元，比周二的82.48美元上涨了3.84%。
自年初以来，白银价格已上涨20.48%。
单位 | 今日银价（美元） |
|---|---|
盎司 | 85.64 |
1克 | 2.75 |
黄金/白银比率显示，等值一盎司黄金所需的白银盎司数，周三为60.36，低于周二的61.80。
白银常见问题（FAQ）
白银是投资者之间交易量很大的贵金属。历史上，它一直被用作价值储存和交换媒介。尽管没有黄金那么受欢迎，但交易者可能会转向白银，以实现投资组合的多元化，因为白银具有内在价值，或者在高通胀时期作为一种潜在的对冲工具。投资者可以以金币或金条的形式购买实物白银，也可以通过交易所交易基金（etf）等工具进行交易。交易所交易基金追踪国际市场上的白银价格。
银价可能会受到多种因素的影响。地缘政治不稳定或对经济深度衰退的担忧，可能使白银价格因其避险地位而上涨，尽管其上涨幅度不及黄金。作为一种无收益资产，白银往往会随着利率的降低而上涨。它的变动还取决于美元（USD）的表现，因为资产是以美元（XAG/USD）定价的。美元走强往往会抑制银价上涨，而美元走弱则可能会推高银价。其他因素，如投资需求、采矿供应（白银比黄金丰富得多）和回收率也会影响价格。
银被广泛应用于工业，特别是在电子或太阳能等领域，因为它是所有金属中导电性最高的金属之一，比铜和金还要高。需求的激增可能会提高价格，而需求的下降往往会降低价格。美国、中国和印度经济的动态也可能导致价格波动：对于美国，尤其是中国，它们的大型工业部门在各种工艺中使用白银；在印度，消费者对黄金珠宝的需求也在决定金价方面发挥了关键作用。
白银价格往往跟随黄金的走势。当金价上涨时，白银通常也会随之上涨，因为它们作为避险资产的地位是相似的。黄金/白银比率显示了等于一盎司黄金价值所需的白银盎司数，可能有助于确定两种金属之间的相对估值。一些投资者可能认为高比率是白银被低估或黄金被高估的一个指标。相反，较低的比率可能表明黄金相对于白银被低估了。
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野村证券分析了瑞士的通胀和瑞郎的动态，指出2月份CPI同比保持在0.1%，略高于其预测。该行强调，瑞郎的强势正在降低进口价格，抵消了一些能源风险。野村预计瑞士国家银行（SNB）将优先考虑外汇干预而非降息，并在可预见的未来将政策利率维持在0.00%。
瑞士国家银行倾向于使用外汇工具而非利率
"2月份CPI通胀同比保持在0.1%（野村：0.0%，市场共识：0.0%）。尽管较低，但通胀已在这一水平维持三个月，保持正值（与预期相反）对瑞士国家银行来说是个好消息。"
"瑞士国家银行最新的预测是，第一季度通胀将平均为0.1%同比，今天的数据与此一致。然而，中东冲突的影响将是评估未来通胀数据的关键。"
"能源价格可能对通胀施加上行压力；然而，瑞士消费者对能源价格冲击的暴露程度低于他们的欧洲邻国，因为能源在CPI篮子中的占比小于欧元区（5%对9%），而瑞士电网依赖于大量水电生产（尽管进口化石燃料对工业部门至关重要）。"
"然而，当前的风险环境增加了瑞郎进一步升值的可能性，可能降低进口成本，从而对更高的能源价格形成对抗力量。瑞士国家银行本周在一份声明中表示，"鉴于国际形势的发展，我们越来越准备在外汇市场进行干预"。"
"因此，我们认为外汇干预以遏制瑞郎升值的可能性大于再次降低负政策利率的可能性。我们预计瑞士国家银行将在可预见的未来将政策利率维持在0.00%。"
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- 美元/印度卢比（USD/INR）在周三创下92.67的新高。
- 由于中东持续战争推动油价上涨，印度卢比承压。
- 由于风险厌恶情绪上升，投资者从股票中撤回超过3.5亿美元，导致印度卢比贬值。
印度卢比（INR）对美元（USD）贬值，连续第五个交易日延续跌势。美元/印度卢比（USD/INR）在周三亚洲时段创下92.67的新高。交易员预计印度储备银行（RBI）将出售美元以避免卢比进一步贬值。
由于油价上涨，印度卢比面临挑战，这可能与中东持续战争有关。印度进口超过80%的原油需求。当油价上涨时，印度必须支付更多美元以购买相同数量的原油。
由于中东地缘冲突加剧，美元/印度卢比（USD/INR）可能进一步升值，印度卢比在风险厌恶上升的情况下挣扎。外国资金从印度股市流出，给印度卢比施加了压力。周一，风险厌恶上升导致投资者从印度股票中撤回超过3.5亿美元。
美元指数（DXY），衡量美元（USD）对六种主要货币的价值，连续第三天上涨，发稿时交易在99.10附近。交易员可能会关注稍后在北美时段公布的美国ISM服务业采购经理人指数（PMI）。
由于对美联储（Fed）即将降息的预期减弱，美元走强。美国10年期国债收益率在发稿时保持在4.06%左右，连续两天上涨，因通胀担忧加剧。
能源价格上涨加剧了通胀担忧，促使市场缩减对短期政策放松的押注。尽管美国总统唐纳德·特朗普呼吁降低借贷成本，投资者普遍预计美国央行将在夏季之前保持利率不变。
美国总统唐纳德·特朗普指出，美国海军将在伊朗有效干扰霍尔木兹海峡交通后，为商业船只提供保护支持。他补充说，如果有必要，美国军队将护送船只，因有报道称伊朗军队向几艘船只开火，BBC报道。
以色列据报袭击了一栋伊朗神职人员会议的建筑，会议上选择新的最高领袖。美国总统唐纳德·特朗普警告称，局势升级可能为伊朗带来同样强硬的领导层，突显了冲突结果的不确定性。
技术分析：美元/印度卢比（USD/INR）创下92.50以上的新高
美元/印度卢比（USD/INR）在发稿时创下92.50以上的新高。日线图的技术分析显示出持续的看涨偏向，因为该货币对位于上升通道模式的上边界之上。
短期偏向看涨，因为美元/印度卢比（USD/INR）远高于接近90.84的50日指数移动平均线（EMA），而九日均线加速上升并保持在中期指标之上，确认了上行动能的增强。
相对强弱指数（RSI）在74附近处于超买区域，表明买入压力强劲，尽管过度的条件可能会限制进一步上涨的速度，而不是立即逆转趋势。
若突破92.67的历史高点，美元/印度卢比（USD/INR）将接近93.00的心理关口。下行方面，回调至上升通道将暴露出初始支撑位在91.62的九日指数移动均线，随后是91.50附近的下通道边界。
(本故事的技术分析是借助AI工具撰写的。)
风险情绪常见问题（FAQ）
在金融行话的世界里，两个被广泛使用的术语“风险偏好”和“风险规避”指的是投资者在相关时期愿意承受的风险水平。在“冒险型”市场中，投资者对未来持乐观态度，更愿意购买风险资产。在“规避风险”的市场中，投资者开始“谨慎行事”，因为他们担心未来，因此购买风险较低的资产，这些资产更确定会带来回报，即使回报相对较小。
通常，在“风险偏好”时期，股市会上涨，大多数大宗商品(黄金除外)也会升值，因为它们受益于积极的增长前景。大宗商品出口大国的货币因需求增加而走强，加密货币上涨。在“规避风险”的市场中，债券——尤其是主要的政府债券——上涨，黄金表现抢眼，日元、瑞士法郎和美元等避险货币都受益。
澳元(AUD)、加元(CAD)、新西兰元(NZD)以及卢布(RUB)和南非兰特(ZAR)等次要外汇，都倾向于在“风险偏好”的市场中上涨。这是因为这些货币的经济增长严重依赖大宗商品出口，而大宗商品在风险偏好时期往往会上涨。这是因为投资者预计，由于经济活动的增加，未来对原材料的需求将会增加。
在“避险”期间倾向于升值的主要货币是美元(USD)、日元(JPY)和瑞士法郎(CHF)。美元，因为它是世界储备货币，因为在危机时期投资者购买美国政府债券，这被视为安全的，因为世界上最大的经济体不太可能违约。日元受到对日本政府债券需求增加的影响，因为日本国内投资者持有的国债比例很高，即使在危机时期，他们也不太可能抛售这些国债。瑞士法郎，因为严格的瑞士银行法为投资者提供了加强的资本保护。
- 欧元/美元在德国和欧元区2月份HCOB PMI数据公布后继续下跌。
- 德国HCOB服务业PMI在2月份上升至53.5，高于53.4的预期。
- 美元在美联储降息可能性减弱的情况下保持坚挺。
欧元/美元在周三欧洲时段延续第三个交易日的跌势，交投于1.1600附近。该货币对在德国和欧元区2月份HCOB采购经理人指数（PMI）数据公布后保持下跌。市场的关注点现在转向当天稍晚将公布的美国ISM服务业PMI。
德国HCOB服务业PMI在2月份小幅上升至四个月高点53.5，市场预期为53.4，而1月份为52.4。同时，综合PMI从前值53.1改善至53.2。
欧元区HCOB综合PMI在2月份上升至三个月高点51.9，1月份为51.3。同时，HCOB服务业PMI从前值51.6攀升至两个月高点51.9，表明与年初相比，产出增长加快。
由于美联储（Fed）降息的预期减弱，欧元/美元贬值。中东紧张局势导致能源价格上涨，加剧了通胀担忧，促使市场缩减对近期政策宽松的押注。尽管美国总统唐纳德·特朗普呼吁降低借贷成本，投资者普遍预计美国央行将在夏季之前维持利率不变。
由于中东战争持续，避险需求增加，美元也获得支撑。美国总统唐纳德·特朗普警告称，局势升级可能为伊朗带来同样强硬的领导层，突显了对冲突结果的不确定性。
欧元常见问题（FAQ）
欧元是属于欧元区的19个欧盟国家的货币。它是仅次于美元的世界上交易量第二大的货币。2022年，欧元占外汇交易总量的31%，日均交易额超过2.2万亿美元。欧元/美元是世界上交易量最大的货币对，约占所有交易的30%，其次是欧元/日元(4%)，欧元/英镑(3%)和欧元/澳元(2%)。
位于德国法兰克福的欧洲中央银行是欧元区的储备银行。欧洲央行设定利率并管理货币政策。欧洲央行的主要任务是维持物价稳定，这意味着要么控制通胀，要么刺激增长。它的主要工具是提高或降低利率。相对较高的利率——或者更高利率的预期——通常对欧元有利，反之亦然。欧洲央行管理委员会每年召开八次会议，制定货币政策决定。决定是由欧元区国家银行行长和包括欧洲央行行长克里斯蒂娜·拉加德在内的六个常任理事国做出的。”
“欧元区通胀数据以消费者价格协调指数(HICP)衡量，是欧元的重要计量经济指标。如果通货膨胀率高于预期，特别是高于欧洲央行2%的目标，欧洲央行就不得不提高利率以控制通胀。与其他国家相比，相对较高的利率通常会对欧元有利，因为它使该地区作为全球投资者投资的地方更具吸引力。”
发布的数据可以衡量经济的健康状况，并可能对欧元产生影响。GDP、制造业和服务业pmi、就业和消费者信心调查等指标都可能影响欧元的走向。强劲的经济有利于欧元。这不仅会吸引更多的外国投资，还可能鼓励欧洲央行提高利率，这将直接增强欧元。否则，如果经济数据疲软，欧元可能会下跌。欧元区四大经济体(德国、法国、意大利和西班牙)的经济数据尤为重要，因为它们占欧元区经济的75%。”
“欧元的另一个重要数据是贸易平衡。该指标衡量的是一个国家在一定时期内出口收入与进口支出之间的差额。如果一个国家生产受欢迎的出口产品，那么它的货币将纯粹从寻求购买这些商品的外国买家创造的额外需求中获得价值。因此，净贸易余额为正会使货币走强，反之亦然。”
荷兰合作银行（Rabobank）高级宏观策略师Bas van Geffen指出，市场将中东冲突视为欧元区的通胀风险。他强调，欧元货币市场现在部分定价了欧洲央行今年加息的可能性。Van Geffen估计，近期能源价格的上涨可能会将欧元区通胀在2026年推高至平均2.3%，高于目标。
能源驱动的欧洲央行前景风险
“到目前为止，市场在很大程度上将中东战争视为通胀风险。全球货币市场定价了更紧的货币政策——在美联储和英国央行的情况下，这意味着定价的降息次数减少，但欧元货币市场现在定价了大约40%的可能性，即欧洲央行可能在年底前加息。”
“俄罗斯入侵乌克兰后的通胀冲击显然仍在大家的脑海中。而昨天的欧元区通胀数据可能也没有帮助。”
“2月份的通胀率为1.9%同比，仍略低于欧洲央行的目标，但价格上涨速度快于预期的1.7%——而这还没有考虑到对能源供应的任何实际干扰。”
“我们估计，近期能源价格的上涨可能会使欧元区通胀增加约0.5个百分点。这将使今年的通胀平均达到2.3%，而不是低于欧洲央行的目标。”
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- 黄金吸引新买家，因为地缘政治紧张局势继续支撑避险资产。
- 美元保持全球储备货币的地位，可能限制贵金属的上涨。
- 交易者现在关注美国宏观数据，尽管焦点仍然在地缘政治发展上。
黄金（黄金/美元）在周三欧洲时段的前半段难以延续其温和的日内涨幅，仍然低于5200美元关口。投资者对中东地区持续冲突及其对全球经济的影响感到担忧，尤其是在已经不确定的环境中。事实上，美国总统唐纳德·特朗普表示，美国在伊朗的军事行动可能需要四到五周，更多的打击将持续进行，直到必要为止。这继续对投资者情绪造成压力，这在股市普遍疲软的基调中显而易见，并支撑了对避险黄金的需求。
与此同时，霍尔木兹海峡的关闭——世界上最关键的能源瓶颈之一——导致原油价格最近飙升至2025年6月以来的最高水平。此外，伊朗已将世界能源生产的关键基础设施作为报复目标，并警告不会允许一滴石油离开该地区。这引发了对新一轮能源危机的担忧，可能会加剧通胀，并迫使美国联邦储备委员会（美联储）放缓或缩减进一步降息的计划。这一前景帮助美元（USD）在年内高点下方保持稳定，并有助于限制无收益黄金的涨幅。
上述基本面背景使得在5200美元关口上方等待持续的强势和确认变得明智，再为任何进一步的升值建立仓位。市场参与者现在期待美国经济日程——包括ADP私营部门就业报告和ISM服务业PMI的发布。这些数据可能对美元或黄金价格提供的实质性推动作用有限，因为焦点仍然集中在围绕美国-以色列-伊朗战争的最新进展上。
XAU/USD 4小时图
黄金多头在混合的技术形态中似乎犹豫不决
短期偏向谨慎看跌，因黄金价格从自2月初以来指导涨势的上升通道上边界回落，目前交易于接近$5,025的通道下沿上方。相对强弱指数（14）在短暂接近超卖区域后回升至43，表明下行动能减弱但仍然存在。移动平均收敛/发散（MACD）线保持在其信号线下方，并已回落至零线附近，强化了在$5,380上方受阻后的看涨信心减弱。
XAU/USD交易对在4小时图上仅略高于在$5,030附近的上升的200周期简单移动平均线（SMA），表明更广泛的上升趋势仍然完好，但短期内承压。初步支撑位出现在$5,140–$5,130区间，若跌破则将暴露出聚集在$5,030附近的200周期SMA和通道底部，随后是接近$4,980的更深支撑。
在上行方面，立即阻力位接近$5,210，近期日内反弹在此处停滞，随后是$5,260和最近的摆动区域$5,320附近。若在$5,260上方持续恢复，将缓解当前的看跌基调，并为回到$5,380区域打开道路，而未能捍卫$5,030将发出更明确的修正阶段信号，表明在更广泛的上升结构中。
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美联储常见问题（FAQ）
“美国的货币政策是由美联储制定的。美联储有两项使命:实现物价稳定和促进充分就业。它实现这些目标的主要工具是调整利率。当物价上涨过快，通胀超过美联储2%的目标时，美联储就会提高利率，从而增加整个经济的借贷成本。这导致美元(USD)走强，因为它使美国成为对国际投资者更具吸引力的投资场所。当通货膨胀率低于2%或失业率过高时，美联储可能会降低利率以鼓励借贷，这将给美元带来压力。”
美联储每年召开八次政策会议，由联邦公开市场委员会(FOMC)评估经济状况并做出货币政策决定。联邦公开市场委员会由12名美联储官员参加，其中包括7名理事会成员、纽约联邦储备银行行长，以及其余11名地区储备银行行长中的4名，这些地区储备银行行长的任期为一年，轮流担任。”
“在极端情况下，美联储可能会采取量化宽松政策(QE)。量化宽松是美联储在陷入困境的金融体系中大幅增加信贷流动的过程。这是一种非标准的政策措施，在危机或通胀极低时使用。这是美联储在2008年金融危机期间的首选武器。它涉及到美联储印刷更多的美元，并用这些美元从金融机构购买高评级债券。量化宽松通常会削弱美元。”
量化紧缩(QT)是量化宽松的反向过程，即美联储停止从金融机构购买债券，不再将其持有的到期债券的本金再投资于购买新债券。这通常对美元的价值是有利的。
外汇市场新闻
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