外汇新闻

• 美元指数攀升至一个多月高点附近，因美伊谈判停滞支撑美元。
• 油价上涨和霍尔木兹海峡中断强化了年底前美联储加息的预期。
• 鹰派美联储重新定价推动美国国债收益率升至多月高点，进一步支撑美元。

美元指数（DXY）跟踪美元对一篮子六种主要货币的价值，周二延续涨势，攀升至一个多月高点附近，因美伊谈判停滞和鹰派美联储（Fed）预期支撑美元。截至发稿时，该指数交投于99.33附近，当日上涨近0.35%。

随着中东冲突暂无明朗结束迹象，霍尔木兹海峡大部分时间保持关闭，交易员越来越多地将年底前美联储加息的可能性纳入定价，因油价上涨持续加剧通胀担忧。根据芝商所FedWatch工具，市场目前对10月会议加息25个基点的概率接近35%，12月会议的概率升至约42%。

鹰派重新定价持续推动美国国债收益率大幅上升，进一步支撑美元。周二，基准美国10年期国债收益率攀升至16个月高点附近的4.687%，而30年期国债收益率升至约5.197%，为2007年7月以来最高水平。

与此同时，交易员继续关注美伊谈判进展，因围绕伊朗核计划的分歧导致间接谈判仍处于停滞状态。

美国总统唐纳德·特朗普周二表示，如果谈判失败，针对伊朗的军事行动仍可能恢复，并补充称“我们可能不得不给伊朗再来一击。”特朗普称美国正给予伊朗有限的谈判时间，暗示可能在未来两到三天内或下周初就可能的军事行动做出决定。

此番言论发表前一天，特朗普曾表示，在海湾国家领导人请求允许和平谈判继续后，他已暂停了对伊朗的即时军事打击计划。

与此同时，伊朗副外长卡泽姆·加里巴巴迪表示，德黑兰仍准备应对任何军事侵略，指责华盛顿将威胁视为“和平的机会”。

在数据方面，本周美国经济日程相对清淡，尽管最新的ADP就业变动4周均值从此前的33K升至42.25K。交易员现等待周三公布的美联储会议纪要、周四的5月初步采购经理人指数（PMI）数据以及周五的密歇根大学消费者信心调查，以获取美联储政策前景的新线索。

• WTI周二上涨超过1%，连续第四天上涨。
• 唐纳德·特朗普暂停了对伊朗的计划中的美国打击行动以允许谈判，同时保持威胁。
• 印度提高燃油价格以抵消持续的全球供应担忧下的原油成本上涨。

截至周二撰稿时，西德克萨斯中质原油（WTI）交投于103.20美元附近，当日上涨1.16%，连续第四天上涨。尽管中东紧张局势出现暂时缓解迹象，油价仍受到支撑，市场继续计入与潜在供应中断相关的地缘政治风险溢价。

然而，在美国总统唐纳德·特朗普周一宣布暂停计划中的对伊朗军事打击后，原油价格可能限制上涨空间。据报道，该决定是在卡塔尔、沙特阿拉伯和阿拉伯联合酋长国（UAE）领导人呼吁地区降级紧张局势后作出的。

唐纳德·特朗普指出，目前与德黑兰正在进行严肃谈判，同时警告美国如果谈判失败，仍准备发动大规模军事行动。这一立场继续使能源市场保持紧张，因为华盛顿与德黑兰之间的紧张关系近几天推动价格大幅上涨。

围绕霍尔木兹海峡的担忧也继续支撑市场。该战略水道仍是全球石油流动的关键通道，而伊朗的核计划和制裁仍是达成持久协议的主要障碍。

在需求方面，印度宣布汽油和柴油价格分别上涨87和91派士每升，以抵消全球原油成本上升带来的损失。作为世界第三大石油进口国，印度需求的变化受到投资者的密切关注。

银行的评论继续强调长期下行风险。荷兰合作银行（Rabobank）认为，石油市场内部的分裂加剧可能在未来几年对价格构成压力，尤其是在阿联酋退出石油输出国组织（OPEC）之后。与此同时，荷兰国际集团（ING）指出，市场对与伊朗相关的新闻头条和全球供应风险仍极为敏感。

• 随着长期国债收益率攀升至近二十年来的最高水平，股票普遍下跌。
• 芯片股领跌调整，半导体板块在周三收盘前的三天内累计下跌超过7%，市场等待英伟达财报发布。
• 特朗普总统取消了对伊朗的计划打击，油价回落，但这一缓解未能为债券市场带来任何喘息机会。

道琼斯指数周二放弃了上周创纪录涨势的一部分，从此前短暂触及的5万点关口回落，随着债券市场承压，整体股市走势偏弱。期货在特朗普对伊朗政策的突然转变后开盘时出现试探性买盘，但随着现货交易揭示真实情况，市场的缓解情绪很快消退。30年期国债收益率突破5.18%，为近十九年来新高，而当天油价实际上在下跌。这种背离尤为引人关注。如果通胀问题仅仅是伊朗引发的原油溢价，特朗普取消打击后债券市场理应出现买盘，但事实并非如此。债券市场传递的信息是，通胀冲击比新闻头条所示更具结构性，美联储（Fed）开始显得落后于形势。

债券警察选定时机

凯文·沃什（Kevin Warsh）将于周五宣誓就任美联储主席，机构普遍认为长期债券抛售是债券市场为考验他做准备。新任主席通常在上任初期会受到利率交易员的“信誉审查”，交易员似乎在定价沃什领导下的美联储将不得不对通胀采取更强硬立场，或者在收益率上承担后果。无论哪种情况，股市都处于尴尬的中间地带。更高的抵押贷款和信用卡利率挤压消费者支出，更高的贴现率则削弱了在反弹中承担主要推动作用的长周期成长股。

芯片股按预期调整

费城半导体指数（SOX）周二下跌1.4%，三天累计跌幅超过7%。英伟达在周三收盘后公布财报，股价连续第三天下跌。高通下跌超过3%，博通回落近2%。时间点颇为引人注目。投资者在本轮最重要的财报发布前数小时减持市场中涨幅最大的股票，表明市场是在减轻仓位而非重新布局，且大部分压力集中在涨幅最大的股票上。英伟达的业绩指引能否在周四开盘重新点燃市场热情，比财报本身更为关键。

油价的平静回落自有其含义

在特朗普对伊朗政策的突然转变后，西得克萨斯中质原油（WTI）跌向104美元，布伦特原油跌破111美元。局势缓和是真实的，但价格反应却较为温和。这符合更广泛的利率市场叙事：如果油价是通胀的主导渠道，债券和原油价格应同步波动，但事实并非如此。能源板块正在消化地缘政治溢价，而利率市场则在定价更为顽固的因素。市场同时运行着两种不同的故事，而股市更倾听债券市场的版本。

周四PMI数据，周五沃什宣誓就职

周四将公布5月S&P全球采购经理人指数（PMI）快报，制造业和服务业均为高影响力数据。市场共识制造业指数为54，服务业为51，留给上行惊喜的空间有限，难以为已紧张的长期通胀担忧添柴加火。服务业数据若表现强劲，影响尤为不利。周五将以沃什宣誓就职和密歇根大学（UoM）通胀预期的第二次发布收官，一年期预期为4.5%，五年期为3.4%。这两个数据对刚上任的美联储主席来说都是令人不安的读数。如果债券警察准备举办欢迎派对，这两项数据很可能是他们“带蛋糕”的时刻。

道琼斯15分钟图

• 美国10年期国债收益率因通胀担忧触及16个月高点。
• 英国就业人数减少10万，失业率升至5%。
• 斯塔默领导压力加剧，伯纳姆寻求挑战。

英镑（GBP）在北美时段下跌0.31%，美元（USD）上涨，受美国国债收益率飙升支撑，投资者预计能源冲击将引发通胀飙升。英镑/美元在触及日内高点1.3437后，现报1.3392。

通胀担忧推升美元和收益率，英镑/美元下滑

地缘政治及其影响正在驱动金融市场。由于伊朗战争导致能源价格高企，投资者提高了债券市场的风险溢价，美国10年期国债收益率达到16个月高点4.687%，交易员预计美联储（Fed）将在年底前加息。

美国原油基准西得克萨斯中质油（WTI）上涨0.79%，至每桶103.29美元，尽管美国总统唐纳德·特朗普对与德黑兰达成协议持乐观态度。周一，他发文称，由于伊朗盟友推动达成协议，他将不会在周二对伊朗发动攻击。

然而，伊朗的提议与之前的方案无异，仍推迟铀浓缩的讨论。

美国经济日程空白，交易员关注由即将离任的主席杰罗姆·鲍威尔主持的美联储上次货币政策会议纪要的发布。周五，凯文·沃什将宣誓就任美国央行新行长。

英国方面，工资数据表明3月至4月就业人数减少10万，前几个月数据也被下调。失业率从4.9%升至5%。

英国政治动荡给英镑带来压力，首相基尔·斯塔默努力保住工党领导权。大曼彻斯特市长安迪·伯纳姆正寻求进入议会挑战斯塔默。

本周英国经济日程将公布4月通胀数据，预计同比从3.1%降至2.6%。

英镑/美元价格预测：技术前景

在日线图上，英镑/美元交投于1.3394，略低于聚集在1.3429附近的一组简单移动均线（SMA），该均线群限制了上行空间，使短期偏向看跌。价格同时测试一条下降阻力趋势线，表明反弹仍然脆弱，而相对强弱指数（RSI）为43.6，偏向动能疲弱而非超卖，暗示卖方仍占上风，除非汇价能重新站上头顶均线。

上方阻力位于50日、100日和200日简单移动均线汇聚的1.3429附近，若日收盘价能站上该水平，将缓解当前下行压力，并为更广泛的反弹打开大门。下方方面，指标未显示明确的近期支撑位，若未能守住1.3390区域，英镑/美元可能延续跌势，向图表上的前期波动低点下探，短期风险偏向进一步走弱，因其仍受均线群压制。

（本故事的技术分析借助AI工具完成。）

加拿大皇家银行（RBC）经济学家Abbey Xu指出，4月份加拿大通胀加速，主要由于能源价格上涨和基数效应减弱，而潜在压力保持受控。核心指标如CPI-trim和CPI-median有所缓解，整体价格压力正在减弱。Xu总结称，油价上涨不会重新点燃系统性通胀，预计加拿大央行（BoC）将维持利率不变直至2026年。

能源推高整体通胀，核心保持受控

“然而，整体通胀的上升仍然高估了潜在的价格压力。”

“包括CPI-trim和CPI-median在内的核心通胀指标，4月份同比平均为2.1%，而3月份为2.3%。”

“该报告与我们更广泛的观点一致，即油价上涨将推高整体通胀并削弱家庭购买力，但不太可能重新引发系统性通胀压力。”

“尽管某些类别，特别是食品和住房，仍对通胀贡献较大，但随着劳动力市场疲软，整体价格压力正在缓解。”

“能源价格维持高位时间越长，上行通胀风险可能越大，但总体来看，4月份数据支持我们的基本判断，即加拿大央行将在2026年剩余时间内维持利率不变。”

（本文由人工智能工具协助生成，编辑审核。）

美国总统唐纳德·特朗普周二表示，他可能会重新对伊朗发动攻击，但尚未做出决定。他还声称伊朗正在乞求达成协议，周二在白宫对记者说。

主要引述：

我们可能不得不给伊朗再来一击，但我不确定。

伊朗正在乞求达成协议。

我不清楚是否要改变古巴政权。

古巴确实需要帮助。

法国巴黎银行经济学家指出，德国正逐步摆脱对传统汽车和化工行业的依赖，转向国防、航空航天和电子设备领域。他们强调通信、电子和航空航天领域的新工业订单强劲，预计德国经济将在2026年和2027年改善，但警告能源风险和对中国敏感行业的暴露仍带来短期挑战。

国防和科技推动德国订单增长

“德国经济正逐步远离其传统模式。历史上依赖汽车和化工行业——这两个行业正面临来自中国的激烈竞争——现在正将重点转向国防、航空航天以及电子和电气设备。”

“德国中小企业正通过电子、信息技术和电气设备等行业的投入，抓住国防、电气化和人工智能投资周期的机遇。这一点从通信设备新订单持续增长（自2025年1月以来增长30%）、电子零件（增长11%）和精密光学仪器（增长30%）中得以体现。”

“‘其他运输设备’（占5.8%）的订单量——主要由航空航天行业推动——也出现了前所未有的增长。尽管生产受限，这种反弹的需求仍指向工业活动的复苏。”

“短期内仍存在重大风险，中东冲突引发的能源危机可能对德国汽车和化工行业造成更大冲击。尽管如此，预计德国经济增长将在2026年增强至0.8%，2027年达到1.1%。”

（本文由人工智能工具协助生成，编辑审核。）

• 美国长期收益率持续上升，30年期国债收益率达到自2007年以来的最高水平。
• 油价上涨和地缘政治紧张局势加剧了通胀担忧，降低了近期货币宽松的预期。
• 在财政和通胀不确定性加剧的背景下，投资者对持有长期债务的补偿要求不断提高。

美国30年期国债收益率和10年期国债收益率周二继续上涨，30年期收益率在发稿时交易于5.195%，10年期收益率为4.683%。当天早些时候，美国30年期国债收益率达到5.197%的峰值，为自2007年7月以来的最高水平，凸显固定收益市场面临的压力加大。

收益率的急剧上升反映出市场对通胀可能比此前预期更长时间维持高位的担忧重新加剧。与伊朗相关的冲突导致能源价格上涨，进一步推高了通胀预期，迫使投资者重新评估货币政策的走向。近期油价上涨也重新激发了市场对美联储（Fed）下一步行动可能不一定是降息的猜测。

与此同时，投资者对期限溢价的要求也在提高，即持有长期债务所需的额外补偿。持续的财政赤字和政府借款需求增加的担忧，继续影响着市场对长期国债的情绪。

据路透社周二报道，美国银行（Bank of America）的一项调查显示，62%的基金经理预计美国30年期国债收益率将在未来一年内升至6%以上。

市场参与者还持续关注中东地区的地缘政治动态。任何实质性的缓和都可能有助于降低油价，改善通胀前景，进而支持债券需求并压低收益率。然而，围绕与伊朗谈判的不确定性仍使投资者保持谨慎。

近期国债收益率的上升也开始引发对更广泛金融市场的担忧。如果当前趋势持续，较高的长期借贷成本可能会加大抵押贷款、消费者信贷条件和股票估值的压力。

荷兰合作银行的能源团队认为，阿联酋退出石油输出国组织（OPEC）可能成为进一步削弱卡特尔并导致油价结构性走低的催化剂。凭借产能富余以及新的美国掉期额度和防务关系，阿联酋可以提升产量，并可能优先考虑盟友。作者警告称，这一转变可能加深欧佩克、非欧佩克产油国和新兴能源“集团”之间的地缘政治分化。

卡特尔面临地缘政治压力

“阿联酋在加入六十年后退出欧佩克/+，使其能够不受限制地控制石油产量，利用其大量的产能富余。”

“通过退出欧佩克，阿联酋获得了完全主权，可以提升产量，并且如果欧佩克不进一步分裂，阿联酋现在可以追求最大经济回报，拓展非石油领域的资金来源，并将自身定位为高产量供应商。”

“阿联酋退出欧佩克对美国来说是地缘战略上的胜利，因为这可能促使卡特尔进一步瓦解，增加石油产量，并在伊朗战争结束后帮助降低能源价格。”

“然而，更大的转变可能在于以下问题：阿联酋会将额外的石油销售优先给谁——任何人，还是其地缘政治盟友及其偏好的合作伙伴？”

“然后是欧佩克，全球能源生产的主要中心。正如阿联酋所强调的，能源集团化的趋势可能开始显现。”

（本文借助人工智能工具撰写，并由编辑审核。）

• 欧元/加元在两周低点附近承压，因油价上涨支撑与大宗商品挂钩的加元。
• 加拿大通胀数据低于预期，强化了市场对加拿大央行（BoC）近期可能维持利率不变的预期。
• 关注焦点转向周三的欧元区通胀数据，因欧洲央行（ECB）紧缩路径存在不确定性。

周二，欧元（EUR）兑加元（CAD）走弱，因与美伊冲突相关的油价上涨持续支撑与大宗商品挂钩的加元，尽管最新加拿大通胀数据低于预期。发稿时，欧元/加元交投于约1.5970，徘徊在两周低点附近。

加拿大统计局周二报告称，4月消费者价格指数（CPI）环比上涨0.4%，较3月的0.9%增幅放缓，且低于市场预期的0.6%。按年率计算，CPI从此前的2.4%加速至2.8%，但仍低于3.1%的预测值。

与此同时，加拿大央行（BoC）核心CPI从上月的2.5%降至4月的2.1%，表明较高的能源价格尚未传导至更广泛的通胀压力。

通胀数据低于预期，加上本月早些时候公布的疲软劳动力市场数据，可能使加拿大央行维持当前政策立场不变，政策制定者继续忽视能源价格上涨的影响。

然而，市场仍然定价今年晚些时候可能加息的可能性，前提是油价驱动的价格压力开始更广泛地传导至经济。

关注点现转向周三公布的欧元区通胀数据，该数据可能为欧洲央行（ECB）的政策前景提供新的线索。经济学家预计4月核心协调消费者物价指数（HICP）同比将维持在2.2%，而月度整体HICP也预计保持在1.0%。

交易员目前预计欧洲央行将在年底前至少加息两次。然而，欧元区对进口能源的高度依赖以及经济增长放缓的风险加大，引发市场对欧洲央行是否能如预期般大幅加息的质疑。

欧洲央行政策制定者弗朗索瓦·维勒鲁瓦·德加洛周二表示，央行“将准备根据需要采取行动”，而约阿希姆·纳格尔则表示，欧洲央行将在6月的决策中依据最新数据。纳格尔还警告称，欧元区正偏离基线经济情景，当前的能源供应冲击似乎更为持久。