外汇新闻

三菱东京日联银行（MUFG）的 Lee Hardman 指出，尽管美国利率市场下调了对美联储进一步收紧政策的预期，美元指数仍维持在年内高点附近。疲软的美国数据和 FOMC 会议纪要表明，本月再次加息并无紧迫性，但欧元区的财政和政治风险继续支撑美元兑主要货币对手。

欧元风险支撑美元

"主要外汇汇率隔夜整体保持相对稳定，美元指数继续在年内高点附近交易。"

"尽管美国利率市场已下调对美联储加息的预期，但美元仍继续在更强水平交易，这表明近期涨幅更多是由海外负面发展推动的。"

"隔夜公布的 9 月上次 FOMC 会议纪要也没有显示出急于在本月再次加息的迹象，当时美联储因能源价格冲击而首次加息。"

"与会者表示，他们将以‘开放的心态’对待每次会议，未来会议的决定将取决于新公布的信息及其对前景和风险平衡的影响。"

"总体而言，会议纪要更符合美联储计划再加息一到两次，而不是当前市场定价所反映的再加息三到四次。"

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• 欧元因法国预算担忧和严重的债券抛售而承压，欧元区债务危机担忧升温。
• 德国 8 月出口下降 0.8%，贸易顺差收窄至 195 亿欧元。
• 中东紧张局势和海湾风暴扰乱提振与大宗商品挂钩的加元。

欧元/加元周四欧洲时段继续连续第四个交易日下跌，交投于 1.5940 附近。由于法国财政不稳定以及欧元区更广泛的传染担忧持续给欧元（EUR）带来压力，这一货币对已出现贬值。

市场担忧巴黎能否控制预算赤字，引发债券市场大幅抛售，推动法国政府债务风险溢价升至欧元区债务危机以来的最高水平。随着投资者抛售法国国债、转而买入更安全的德国国债，法国总理塞巴斯蒂安-勒科尔尼的少数派政府上月宣布了一项 540 亿欧元的节支方案，以避免信用评级遭遇灾难性下调或主权违约。

除了欧元面临的这些阻力外，德国 8 月贸易顺差从 7 月修正后的 216 亿欧元、两年半高位收窄至 195 亿欧元，尽管略高于市场预期的 190 亿欧元。顺差收窄的原因是出口环比意外下降 0.8%，与预期增长 0.8%相悖，同时进口在前一个月大幅下滑后反弹 0.9%。

与此同时，受全球原油价格飙升提振，与大宗商品挂钩的加元（CAD）走强，欧元/加元继续承压。能源市场因有报道称特朗普政府已指示五角大楼在美国中期选举前起草针对伊朗的军事打击方案而上涨，这与市场此前预期的选举前局势缓和相悖。

由于热带风暴伊萨亚斯导致墨西哥湾供应中断，油价进一步获得上行动能。海上生产商被迫关闭超过 51 万桶/日的原油产量，约占该地区总产量的四分之一停产，并为加元提供了额外支撑。

随着分离主义风险重现，加拿大面临日益加剧的政治碎片化

荷兰合作银行（Rabobank）分析师指出，加拿大的政治压力正在加大，并表示：“分离主义政党魁北克党（Parti Québécois）在周一的省级选举中赢得了约 30%的选票，拿下 127 个席位中的 59 席——距离多数席位仅一步之遥，但已足以组建少数派政府。”他们补充称，西部地区的局势进一步复杂化，因为“阿尔伯塔省将于 10 月 19 日就其独立问题（或者至少是启动考虑独立的程序）进行投票”，这凸显出地区碎片化正在上升，可能会增加该国的政治风险状况。

• 日元兑美元走低，因后者整体走强。
• FOMC 会议纪要显示，政策制定者预计今年还将再加息一次。
• 日本 8 月经常账户继续走强。

周四，日元（JPY）兑美元（USD）下跌，欧洲时段美元/日元上涨 0.12%，交投于 158.20 附近。由于美元整体走强，该货币对走高。

截至发稿时，衡量美元兑六种主要货币价值的美元指数（DXY）小幅走高至 102.30 附近，但仍接近本周早些时候创下的 102.54 的年度高点。

由于市场对美联储（Fed）将在年底前再次加息的预期升温，美元保持坚挺。周三，美联储联邦公开市场委员会（FOMC）9 月政策会议纪要也暗示，今年剩余时间至少还需要再加息一次。

FOMC 会议纪要显示：“几位官员警告称，人工智能建设最终可能会推动总需求超过供给，从而对价格形成额外的上行压力。工作人员的经济前景也比 7 月更为强劲，这进一步强化了经济能够承受进一步政策收紧的观点。在此背景下，大多数与会者认为，到年底前再加息一次可能是合适的。”

法国兴业银行（Societe Generale）分析师在一份报告中也表示，昨日的 FOMC 会议纪要重申了年底前再次加息的倾向。

在东京方面，日本经常账户数据强于预期。数据显示，8 月顺差扩大至 4,0620 亿日元，超过预期的 3,1940 亿日元，也高于前值 2,9880 亿日元。

美元/日元技术分析

在日线图上，美元/日元报 158.22。随着价格升至 20 日指数移动均线（EMA）157.55 上方，该货币对保持短期看涨倾向，表明在上周低点最新反弹后，潜在需求仍占主导。相对强弱指数（RSI）位于 55.36，处于积极区域，暗示买盘压力具有建设性而非过度延伸。

下行方面，初步支撑位于 157.55 附近的 20 日 EMA，若日线收盘重新跌破该水平，将表明上行动能减弱，并可能进一步回调至近期低点。在该数据集中，当前上方没有明显的主要技术阻力位，因此只要该货币对维持在 157.55 支撑区域上方，价格走势可能仍将受动能和更广泛市场因素驱动。

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• 欧元/美元徘徊于 1.1200，正迈向五周看跌周期内 3.5% 的跌幅。
• 对法国债务的持续担忧以及油价反弹，令投资者远离欧元。
• 在美国，市场焦点转向下周公布的 CPI 和 PPI 数据，以进一步了解美联储下一次加息的时机。

周四，欧元（EUR）兑美元（USD）持平于 1.1200，油价反弹以及债券市场持续动荡令欧元/美元买家保持谨慎。从更广泛的角度看，该货币对维持更大级别的看跌趋势不变，正迈向五周连跌周期内 3.5% 的抛售。

债券市场的抛售潮已将欧元推至风暴中心，因为法国借贷成本飙升至高于 2009 年金融危机时期的水平。法国政府陷入僵局，法国央行行长不得不出面安抚称，该国不需要欧洲央行的帮助，但这并未真正安抚投资者。

油价反弹加大欧元压力

在此背景下，油价反弹只会让局势雪上加霜。一方面，这给欧元区原油进口经济体带来压力；另一方面，这也刺激市场预期，认为各国央行将不得不维持紧缩政策以对抗通胀，最终推高全球收益率。

布伦特原油价格周四一度触及三周新高，站上 103.00 美元上方，盘中涨幅接近 2.8%。胡塞武装对沙特机场发动新一轮袭击，造成三人死亡，并威胁到地区局势进一步升级。此外，有报道称，途经霍尔木兹海峡的油轮遭袭次数增加，促使航运公司提高油轮租用费率，这些因素共同推动油价上涨。

在美国，美联储（Fed）9 月货币政策会议纪要强调，通胀是经济面临的主要风险，但并未改变市场对该行 10 月维持利率不变的看法。市场目前将焦点转向下周公布的消费者物价指数（CPI）和生产者物价指数（PPI）数据，以确认 12 月加息的可能性。

• 黄金周四吸引了一些买盘，但由于看涨的美元限制涨幅，缺乏后续跟进
• 偏鹰派的美联储、居高不下的美国债券收益率以及地缘政治不确定性为美元提供了支撑。
• 看跌的技术形态意味着，在布局进一步做多 XAU/USD 之前需要保持谨慎。

黄金（XAU/USD）在欧洲时段前半段维持温和的盘中涨幅，尽管缺乏看涨信心，仍低于4150美元。美元（USD）在多重因素作用下保持看涨基调，限制了该贵金属从前一日触及的两个月低点反弹。

周三公布的 9 月 15 日至 16 日联邦公开市场委员会（FOMC）会议纪要显示，委员们一致投票决定上调联邦基金利率目标区间，并倾向于进一步收紧政策。大多数与会者认为，为应对持续的通胀，今年年底前再加息一次可能是合适的。不过，鹰派基调并未明显改变市场对美联储（Fed）将在 10 月下次会议上按兵不动的预期，这为不生息的黄金提供了一些支撑。

与此同时，CME Group 的 FedWatch 工具显示，交易员仍在计入美联储 12 月加息约 80% 的概率。此外，受能源价格波动影响，市场担心通胀可能比预期更顽固，这使得美债收益率维持在多年高位附近。再加上中东持续冲突带来的地缘政治不确定性，可能继续支撑避险美元，并限制黄金的任何实质性上涨。

最新进展显示，据报道，五角大楼几天前已指示美国中央司令部（CENTCOM）完成恢复在伊朗重大作战行动的准备工作，因为美国总统唐纳德-特朗普正在权衡发动打击的具体日期。美国和以色列方面的消息人士表示，这一行动可能会在美国中期选举之前发生，也可能在一周前的以色列选举之前发生，从而加剧该地区紧张局势进一步升级的风险。这反过来又支持了美元在较低水平出现逢低买盘的观点。

因此，需要强劲的跟进买盘来确认黄金价格已在短期内见底，并为进一步上行布局。交易员目前关注美国通常公布的初请失业金人数数据，该数据连同有影响力的 FOMC 成员讲话将推动美元走势。除此之外，后续地缘政治消息可能继续为全球金融市场注入波动，并在看跌的基本面背景下为 XAU/USD 货币对带来短线交易机会。

XAU/USD日线图

技术分析

XAU/USD 货币对在 6 月至 8 月上涨行情的 78.6% 斐波那契回撤位下方表现出一定韧性，不过在技术上具有重要意义的日线简单移动平均线（SMA）下方仍维持看跌的短期偏向。此外，动量指标依然脆弱。事实上，相对强弱指数（RSI）徘徊在 40 附近，移动平均趋同背离（MACD）仍处于负值区域，这表明尽管尚未出现极端超卖状况，但卖压仍占主导。

因此，任何后续上涨都可能在 61.8% 斐波那契回撤位 4,233 美元附近遭遇直接阻力。其后是 50% 回撤位 4,320 美元和 50 日 SMA 4,332 美元，这些水平共同强化了更广泛的供给区。再往上，进一步阻力位于 38.2% 回撤位 4,408 美元和 23.6% 水平 4,516 美元。下行方面，直接支撑位见于 78.6% 斐波那契水平 4,108 美元，随后是前一轮周期低点附近的 3,949 美元。

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法国兴业银行（Societe Generale）的库纳尔-昆杜（Kunal Kundu）预计，印度 2026 年 9 月总体 CPI 通胀率将从 8 月的 4.8% 同比跃升至 5.6%，这将受到全面食品冲击和能源成本上升的推动。核心 CPI 预计将接近 4.5%，表明潜在压力正在增强。昆杜警告称，即使印度储备银行（RBI）在 10 月加息后，实际政策利率仍将保持负值，这意味着可能还需要进一步收紧政策。

食品和能源冲击加深风险

"我们预计印度 2026 年 9 月总体 CPI 通胀率将从 8 月的 4.8% yoy 大幅升至 5.6%，主要受食品通胀推动，后者可能已升至约 7.5% yoy。"

"全面的食品冲击更具持续性，也比蔬菜价格的短暂上涨更有可能传导至家庭通胀预期。"

"CPI 的直接影响将取决于国内燃料价格调整的幅度。"

"我们还预计核心 CPI 通胀将接近 4.5% yoy，表明尽管大众市场需求相对低迷，潜在价格压力仍在增强。"

"随着总体通胀接近上限容忍阈值、核心通胀上升以及通胀冲击日益广泛，RBI 可能需要进一步收紧政策，以恢复明显为正的实际利率，并遏制二轮价格效应的风险。"

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• 美国期货指数下跌，因美债收益率从数十年高位附近反弹，且 FOMC 的鹰派立场打压股指期货。
• 美联储 9 月会议纪要显示一致支持加息，交易员押注 12 月加息概率为 78.3%。
• 高油价加剧地缘政治通胀担忧，投资者等待美联储关键讲话和即将公布的财报。

周四欧洲时段，道琼斯指数期货下跌 0.56%，交投于 51,160 附近。标普 500 指数期货下跌 0.28%，至 7,830 附近，而纳斯达克 100 指数期货下跌 0.44%，至 31,270 附近。

随着美国国债收益率回升至 2002 年以来未见的数十年高位附近，美国股指期货出现下行。10 年期和 30 年期美债收益率分别交投于 5.32% 和 5.71% 附近。债券收益率的这一急剧上升，加上联邦公开市场委员会（FOMC）对持续通胀风险的鹰派基调，严重打压了整体投资者情绪。

美联储 9 月会议纪要的公布进一步强化了谨慎情绪。纪要显示，19 位政策制定者一致支持近期的加息，多数人同意在今年年底前可能还需要再次加息。尽管市场普遍预计 10 月会议将维持利率不变，但使用 CME FedWatch 工具的交易员正将 12 月加息的概率定价为 78.3%。

在宏观压力之外，居高不下的原油价格继续加剧通胀担忧。市场对美国与伊朗之间可能升级的局势保持高度警惕，这对通过霍尔木兹海峡这一重要海运航线构成持续威胁。

法国兴业银行分析师指出，“FOMC 会议纪要反应平淡，加上美国国债拍卖稳健，使得美国 10 年期收益率隔夜在窄幅区间内徘徊”，利率市场最初受到限制。然而，他们表示，“随着油价和天然气价格继续上行，欧洲开盘时大西洋两岸的价格走势转为防御性”，市场情绪受到“飓风 Isaiah”导致墨西哥湾部分石油生产停摆，以及特朗普总统“考虑在中期选举前恢复在海湾地区的军事行动”的压力。

展望未来，市场参与者正密切关注包括 Christopher Waller 和 Alberto Musalem 在内的多位美联储官员即将发表的讲话，以获取有关货币政策路径的更明确线索。此外，投资者还在等待周四公布的新一批季度财报，百事公司、Progressive 和达美航空的业绩更新备受关注。

荷兰国际集团（ING）的 Frantisek Taborsky 指出，波兰兹罗提和罗马尼亚列伊面临压力。随着波兰国家银行将利率维持在 3.75%，若政策信息偏鸽派，EUR/PLN 可能升向 4.380–4.400。在罗马尼亚，政治不确定性和评级担忧使 EUR/RON 维持在近期高位附近，如果联合组阁谈判失败，则存在进一步上行风险。

波兰和罗马尼亚外汇面临逆风

"波兰国家银行（NBP）周三如预期将利率维持在 3.75% 不变，而其声明与 9 月相比几乎没有新的内容。市场现在将关注行长 Adam Glapiński 今天的新闻发布会。市场目前定价到年底前略低于两次加息，累计收紧 110bp，因此若要传递鹰派信息，门槛相当高。"

"EUR/PLN 近几周已在 4.360-4.380 附近企稳，但昨日风险偏好转弱，再加上 NBP 信息偏鸽派，应该会推动该货币对升向 4.380-4.400。"

"预计罗马尼亚国家银行今天将把利率维持在 6.50% 不变，市场关注其关于外汇的评论。过去两周，EUR/RON 出现异常波动，昨日一度测试 5.355 下方的新高。压力反映出组建新政府的政治不确定性，以及上周有关可能遭遇评级下调的猜测。"

"我们预计，即便新的议会多数得以确保，该货币对也会在当前水平附近企稳，而不是回落。若政治危机持续或谈判破裂，EUR/RON 很可能进一步走高。"

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大华银行策略师郭世良和李秀安指出，美元/日元一度短暂升至158.50，随后回落至157.83，收盘几乎持平于158.06。短期偏向已转为下行，目标指向157.40，不过能否明确跌破仍不确定。未来一至三周，他们预计该货币对将在156.35–158.70区间内横盘整理，而更长期图表仍显示下行风险。

美元/日元承压但仍处于区间内

"24小时观点：昨日美元在158.30时，我们指出“美元的偏向仍在上行。”不过，我们也提到，“其似乎没有足够的动能触及158.70。”我们补充说，“要维持上行偏向，美元必须守住157.90上方，158.10附近有轻微支撑。”随后美元升至158.50，之后急跌至157.83。美元收盘基本持平于158.06（-0.03%）。今天，偏向转为下行，目标指向157.40。目前尚不清楚下行动能是否足以增强到让美元明确跌破该水平。阻力位在158.10，其后是158.30。"

"1-3周观点：周一（10月05日，现货价157.65），我们指出，与其在此前预期的156.00/158.70区间内继续回落，美元“更可能在156.35和158.70之间区间交易。”昨日，美元升至158.50后回落。方向性动能并未发生变化，我们的观点也没有改变。"

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• 英镑/日元周四吸引了一些逢低买盘，因日本财政困境拖累日元。
• 英国央行加息押注在英国央行货币政策委员会（MPC）成员发表讲话前为英镑提供了一些支撑。
• 干预风险和日本央行的鹰派立场帮助限制日元跌幅，抑制现货价格涨幅。

英镑/日元交叉盘周四逆转了此前跌至 208.20-208.15 区域的日内跌幅，暂停了前一交易日自一周半低点以来的回调下滑。不过，现货价格缺乏后续买盘，在欧洲早盘时段交投于 209.00 整数关口附近，受多空信号交织影响，日内几乎持平。

由于市场对日本激进扩张性财政政策和巨额公共债务感到不安，日元（JPY）难以吸引到任何有意义的买盘。反过来，这被视为为英镑/日元交叉盘提供一些支撑的关键因素。然而，鉴于市场猜测日本当局可能再次出手支撑本币，日元交易员仍保持高度警惕。此外，日本央行（BoJ）鹰派预期继续限制日元跌幅。

事实上，立场偏鸽的日本央行董事会成员佐藤绫乃（Ayano Sato）周三早些时候出人意料地表示愿意进一步收紧货币政策，令市场感到意外。除此之外，日本央行行长植田和男（Kazuo Ueda）的鹰派言论重申了进一步加息的预期，这可能会阻止空头对日元进行激进押注。此外，美元（USD）走强被视为对英镑（GBP）构成压力，从而限制了英镑/日元交叉盘的涨幅。

与此同时，市场目前预计英国央行（BoE）在 11 月 5 日下一次政策会议上加息 25 个基点的概率更高。交易员现在关注英国央行货币政策委员会（MPC）成员梅根-格林（Megan Greene）和克莱尔-隆巴代利（Clare Lombardelli）今天晚些时候的讲话，以寻求一些推动力。与此同时，基本面背景喜忧参半，支持英镑/日元维持一个月以来的区间震荡走势，因此在建立新的方向性押注前有必要保持谨慎。