外汇新闻

• 加元在周五对美元上涨近0.9%。
• 加拿大劳动力数据远超预期，推动加元升至十周高点。
• 加元交易者将为下周美联储关键利率决定的后果做好准备。

加元（CAD）在周五找到了上涨空间，上涨近0.9%，为加元锁定了连续第二周的强劲涨幅。自11月初触及七个月低点以来，加元对美元（USD）已上涨近2.2%。

11月加拿大劳动力数据普遍强于预期，加拿大经济新增的就业岗位远超预期。加拿大失业率降至2024年8月以来的最低水平。

9月份美国个人消费支出价格指数（PCE）通胀数据也略好于预期，帮助保持广泛市场的风险偏好，投资者预计美联储（Fed）将在12月进行第三次连续降息。周五，美元在各个方面都出现下滑，进一步支持了加元多头。

每日市场动态：加拿大就业数据超出预期，提振加元

• 加元在周五对美元上涨0.85%，将加元推升至对美元的新十周高点。
• 加元的强势结合美元的波动使得美元/加元从1.4000的关口回落，价格走势现在回到了200日指数移动平均线（EMA）1.3925附近的看跌区域。
• 加拿大失业率降至近一年来的最低水平，降至6.5%。
• 11月加拿大就业净变化显示新增53.6K个就业岗位，远高于预期的5K的收缩。
• 关键的美国PCE通胀数据低于预期，美国消费者信心指标也反弹超出预期，巩固了市场对12月10日美联储第三次降息的希望。

加元价格预测

周五加元的强劲表现使得美元/加元进一步进入看跌区域。价格走势现在位于200日EMA的低位。尽管技术振荡器开始发出超卖条件的警告信号，但在市场情绪没有结构性转变的情况下，回归均值的看涨回升不太可能重新夺回1.4000。

美元/加元日线图

• 道琼斯指数周五小幅上涨，涨幅约为150点。
• 股市在本周以高点收尾，因回溯的美国PCE通胀数据显示核心压力有所缓解。
• 市场对12月连续降息的预期仍然高企。

道琼斯工业平均指数（DJIA）周五小幅上涨，再次攀升150点，结束了接近48000关口的温和看涨周。尽管是来自9月份的美国个人消费支出价格指数（PCE）数据，仍然增强了市场对美联储（Fed）将在12月10日进行第三次连续降息的信心。

标准普尔500指数（SP500）周五也上涨约0.3%，使得这一广泛市场指数有望挑战历史最高点。

PCE通胀略微降温，增强了降息预期

核心PCE通胀在9月份同比下降至2.8%，而月度数据则保持在8月份的0.2%不变。这些数据虽然滞后，但由于联邦机构在经历历史上最长的美国政府关门后努力追赶，任何不失控的通胀迹象都被市场视为积极信号，市场渴望在年底前实现第三次连续降息。

密歇根大学（UoM）12月消费者信心和预期指数均快于预期上升。UoM 1年和5年消费者通胀预期也略有下降。

下周展望：美联储连续降息？

市场动能在下周的美联储利率会议前可能会趋于平稳，会议定于周三举行。12月的美联储利率会议还将更新经济预测摘要（SEP），其中包括美联储决策者的利率预期点阵图，这是市场用来评估美联储未来利率变动意愿的关键工具。

道琼斯日线图

• 黄金在$4,200-$4,250区间内盘整，等待关键的美联储会议。
• 美联储可能在下周宣布降息，提振黄金前景。
• 美国通胀指标保持在3%附近，但货币市场预计美联储将采取鸽派政策。

黄金（XAU/USD）在周五的北美时段上涨，预计本周将以接近$4,200的水平收尾，因为市场参与者为下周的美联储（Fed）货币政策会议做准备。在撰写本文时，XAU/USD交易于$4,216，之前曾触及日高$4,259。

XAU/USD持平交易；市场关注美联储预期的降息

本周以美联储首选的通胀指标——核心个人消费支出（PCE）价格指数的发布结束，该指数几乎没有变化，略接近3%的阈值，而美联储的目标为2%。尽管这一数据将支持美联储维持利率不变，但显示出劳动力市场降温的就业数据和美联储官员的鸽派言论表明降息的可能性最大。

最近，密歇根大学透露，美国消费者对经济前景略显乐观。值得注意的是，尽管对关税影响的猜测仍在增加，但通胀预期有所下降。

周四，路透社的一项调查显示，经济学家们已将12月降息纳入考虑，这为黄金价格的进一步上涨提供了绿灯。

截至撰写时，CME的FedWatch工具显示下周降息0.25%的概率为87.2%。

每日市场动态：随着美国国债收益率上升，黄金走强

• 追踪美元对其他六种货币表现的美元指数（DXY）几乎没有变化，维持在98.93。
• 美国10年期国债收益率上涨近四个基点，达到4.141%。与黄金价格呈反向相关的美国实际收益率也上涨两个基点，达到1.881%，对黄金构成压力。
• 核心个人消费支出（PCE）价格指数——美联储首选的通胀指标，剔除食品和能源——在9月份环比上涨0.2%，与8月份的增速和市场预期一致。按年计算，核心PCE从2.9%降至2.8%，进一步强化了潜在通胀逐渐降温的观点。
• 密歇根大学12月消费者信心指数上升至53.3，超出52的预期，较11月的最终读数51有所上升。调查主任乔安娜·许指出：“消费者在几个方面看到11月的适度改善，但总体看法仍然相对悲观。”
•  通胀预期有所缓和，一年期预期从4.5%降至4.1%，而五年期预期从3.4%降至3.2%，显示家庭对长期价格担忧的进一步减轻。

技术分析：美国核心PCE后黄金价格保持低迷

黄金的上升趋势依然 intact，但周五的价格走势表明，XAU/USD可能在$4,200-$4,250区间内盘整，等待美联储的会议。看涨动能减弱，正如相对强弱指数（RSI）所示，尽管它偏向买方，但已在61.00水平附近趋于平稳。

如果价格突破该区间的上方，将为挑战$4,300和历史高点$4,381铺平道路。相反，如果跌破$4,200，将暴露出初步支撑位在20日简单移动平均线（SMA）$4,124，随后是$4,100，以及50日SMA在$4,059。

• 澳元/美元攀升至自九月以来的最高水平，交易员对澳储行下周将维持利率持乐观态度。
• 美联储的鸽派立场使美元承压，进一步支持澳元/美元。
• 技术形态有利于进一步上涨，动量信号上升，RSI保持在68附近，ADX趋势向上。

澳大利亚元（AUD）在周五继续上涨，兑美元（USD）攀升至自9月18日以来的最高水平，因为交易员几乎确定澳大利亚储备银行（RBA）将在12月9日维持利率不变。

截至撰写时，AUD/USD交易约为0.6637，正朝着连续第二周的上涨迈进。

基本面背景对澳元仍然支持，市场也开始考虑如果国内经济条件保持强劲，RBA明年可能重新考虑加息的可能性。

这与美联储（Fed）鸽派的前景形成鲜明对比，继续对美元施加压力，并进一步支撑澳元/美元。

从技术角度来看，日线图显示本周早些时候在下降平行通道上方出现强劲突破，标志着看涨结构的明显转变。

上涨走势也将澳元/美元推升至21日、50日和100日简单移动均线（SMA）上方，这些均线现在聚集在前通道的上边界附近，为0.6550-0.6520区域创造了坚实的支撑汇聚，以防回调。

只要价格保持在该区域上方，整体偏向预计将继续支持多头，而跌破该区域将面临更深的修正风险，并削弱短期前景。

在上行方面，0.6650作为即时阻力。如果在该区域上方有决定性的收盘，将为今年的高点0.6707打开大门，该高点标记于9月17日，也是自2024年10月以来的最高水平。除此之外，心理关口0.6800将成为下一个看涨目标，如果动量继续增强。

动量指标进一步强化了改善的基调。相对强弱指数（RSI）保持在68附近，接近超买区域，但仍反映出强劲的上行动量。同时，平均方向指数（ADX）已攀升至19，表明趋势强度在经历了一段低迷期后开始恢复。

• 黄金因美元走强而抹去早前涨幅。
• 鸽派美联储预期和持续的地缘政治紧张局势继续为黄金提供支持。
• 从技术上看，黄金/美元需要突破4250美元才能重新获得看涨动能，而4160-4170美元仍然是关键的短期支撑位。

黄金（黄金/美元）在周五因美元（USD）走强而抹去早前的涨幅，金属在本周定义价格走势的熟悉区间内波动。

在撰写本文时，黄金/美元交易接近4215美元，鸽派的美联储（Fed）预期继续提供支持，尽管日内回调，但仍帮助限制下行。

在延迟发布的9月份美国个人消费支出（PCE）报告没有带来意外后，美元从早前的低点反弹。核心PCE，即美联储首选的指标，环比上涨0.2%，符合预期，而年率从2.9%降至2.8%。

总体PCE环比保持在0.3%，符合预测，与上个月持平。按年计算，该指数为2.8%，符合预期，略高于8月份的2.7%。

总体稳定的通胀数据对政策前景几乎没有影响，市场仍然普遍相信美联储将在下周的货币政策会议上降息。

市场动向：美联储前景和俄乌和平谈判成为焦点

• 个人收入上涨0.4%，高于0.3%的预测，而个人支出增长0.3%，符合预期，低于8月份的0.5%增幅。密歇根大学的初步调查在12月份有所改善，消费者信心指数上升至53.3，预测为52，上月为51，而预期指数上升至55，预测为51.2，也高于51。
• 最近的美国劳动数据表明，11月份ADP就业变化下降32000，远低于5000的预期，10月份修正后的增幅为47000。挑战者裁员人数从153.1K降至71.3K，而初请失业金人数降至191K，低于220K的预期，且较上周的218K有所下降。
• 这些劳动指标是美联储在政策决定前掌握的少数数据点之一。10月和11月的非农就业人数将于12月16日一起发布，恰好在会议之后。决策前的下一个关键更新将是下周的JOLTS职位空缺报告。
• 根据CME FedWatch工具，市场预计在12月9-10日的货币政策会议上降息25个基点的概率约为87%。
• 此外，地缘政治紧张局势仍然受到关注，因为俄乌和平努力进展缓慢。克里姆林宫将与美国特使的最近谈判形容为“令人鼓舞”，但关键的领土争议依然存在，保持了不确定性，并为黄金等避险资产提供了一层支持。

技术分析：黄金/美元需要突破 4,250 美元以重新获得动能

黄金/美元在突破对称三角形模式后继续横盘交易，缺乏后续买入使得上涨尝试在 4,250 美元附近受限。

在 4 小时图上，黄金/美元徘徊在 21 日简单移动均线（SMA）附近，反映出中性短期偏向。然而，整体上升趋势仍然完好，任何回调仍可能吸引买家。

在上涨方面，明确突破 4,250 美元是恢复看涨动能的必要条件，这将打开通往 4,300 美元的道路，并可能重新测试接近 4,381 美元的历史高点。

在下行方面，支撑位位于最近盘整区间的下缘，约在 4,160-4,170 美元附近，随后是接近 4,141 美元的 100 日 SMA。

动能指标显示出中性到看涨的图景。移动平均趋同/背离（MACD）直方图正在向零线收敛，同时保持轻微负值，表明看跌压力正在减弱，因为 MACD 线保持在信号线下方，接近中点。相对强弱指数（RSI）在 58 附近，表明动能稳定，但没有强烈的方向性信念。

美国联邦储备委员会和加拿大央行周三的双重利率决策成为本周日历的焦点，加拿大央行预计将维持利率不变，而美联储连续第三次降息25个基点的可能性看起来非常高，RBC的经济学家内森·詹岑（Nathan Janzen）和克莱尔·范（Claire Fan）报告称。

利率决策前，加拿大贸易数据至关重要

“一个月前我们的基本预测并未假设美联储在12月降息，因为美国的通胀仍高于央行2%的目标，而主席杰罗姆·鲍威尔在上次会议上关于在模糊环境中谨慎行事的评论也表明如此。然而，考虑到FOMC委员会的分歧异常，下周的决策本来就会非常接近。美联储在过去几周的沟通也倾向于降息。由于在禁言期内出现了一些疲软的数据，我们怀疑鹰派会进行激烈反对。”

“相比之下，加拿大央行的维持利率不变应该相对不具争议性。在10月份降息后，政策制定者表示“当前的政策利率大致处于合适水平”，以实现低而稳定的通胀，同时在不确定性中支持增长。下周延迟发布的9月份加拿大贸易数据需要显示8月份商品出口量增加3.4%，商品进口量减少3.1%，以匹配上周第三季度GDP数据的细节。”

“更重要的是，美国人口普查局的贸易数据是否显示CUSMA豁免在9月份继续支持加拿大对美国的出口。”

• 欧元/美元在最新一批美国经济数据公布后回落，美元趋于稳定。
• 美国9月份PCE数据大致符合预期，保持通胀前景稳定。
• 改善的美国消费者信心和疲软的招聘信号支持美联储采取鸽派立场。

欧元（EUR）在周五兑美元（USD）削减了早期涨幅，因为美元在最新一系列美国经济数据发布后走强。截至发稿时，欧元/美元交易约在1.1635，较日高1.1628有所回落，尽管该货币对仍有望实现连续第二周的上涨，因为市场对美联储（Fed）下周降息的信心日益增强。

延迟发布的美国个人消费支出（PCE）报告显示，整体通胀形势保持稳定。核心PCE，即美联储首选的指标，环比上涨0.2%，符合预期，而年率从2.9%降至2.8%。总体PCE环比保持在0.3%，符合预测，与上个月持平。按年计算，该指数为2.8%，符合预期，略高于8月份的2.7%。

除了通胀，个人收入增长0.4%，超出0.3%的预测，而个人支出增长0.3%，符合预期，低于8月份的0.5%增幅。

密歇根大学的初步调查显示，消费者信心在年末前有所改善。消费者信心指数上升至53.3，高于52的预测，并高于之前的51。预期指数也有所增强，达到55，高于51.2的预测，并从51上升。

1年期通胀预期从4.5%降至4.1%，而5年期指标从3.4%降至3.2%。

与此同时，本周早些时候发布的劳动数据呈现出混合的情况。11月份ADP就业变化减少32K，严重低于预期，而挑战者裁员人数降至71.3K，初请失业金人数降至191K。

综合来看，稳定的通胀读数、降低的消费者通胀预期和疲软的招聘信号进一步支持美联储采取鸽派立场。根据CME FedWatch工具，市场预计在12月9-10日的货币政策会议上降息25个基点的概率约为87%。

美国美元（USD）在2025年上半年急剧下跌可能会推动投资者转向更广泛的投资组合，尽管地缘政治和美联储风险可能使该货币保持不稳定。分析师现在预计欧元/美元在2026年将大幅波动，将12个月目标下调至1.18，同时保持适度看涨的偏向，Rabobank的外汇分析师简·福利（Jane Foley）报告称。

地缘政治将驱动欧元/美元波动性

“美元在2025年上半年的急剧下跌本身可能会鼓励投资者在2026年更倾向于选择多样化的投资组合。也就是说，与贸易紧张局势、地缘政治、美联储独立性以及美国增长和通胀风险相关的问题都可以预期会影响明年美元的价值。”

“所有这些主题的发展都有可能让投资者感到恐慌或安心。考虑到这一点，我们的核心观点是，欧元/美元在未来一年可能会在宽幅波动的区间内交易，只有适度的上行偏向。”

“我们已将欧元/美元1.20从我们的12个月预测表中移除，而是将1年预测设定为1.18，略微上调的方向反映了美联储货币政策委员会（FOMC）鸽派的风险，以及市场可能在明年年底之前对本轮周期首次欧洲央行（ECB）加息的投机。我们维持了对欧元/美元1.16的1至3个月预测。”