外汇新闻

荷兰国际集团（ING）的弗朗切斯科·佩索莱表示，澳大利亚疲弱的劳动力数据和严峻的采购经理人指数（PMI）支持澳大利亚储备银行（RBA）采取谨慎立场，并抑制了进一步收紧政策的预期。然而，他对澳元/美元持建设性看法，理由是基本面和利差具有吸引力，美国收益率面临更大下行风险，并假设达成美伊协议，预计夏季目标为0.73。

澳储行可能暂停加息，但澳元基本面依然强劲

“澳大利亚隔夜公布的疲弱就业报告打击了超买的澳元。4月份失业率上升至4.5%，就业人数减少1.86万，且全职职位损失占比更大。采购经理人指数也相当严峻，综合指数从50.4降至47.8，明显进入收缩区间。”

“所有这些都支持澳大利亚储备银行在5月加息后采取谨慎立场，并浇灭了年底仍持鹰派预期的热情。我们的判断仍是澳大利亚不会再加息，尽管市场仍完全计入11月前会有一次加息。”

“但我们对澳储行更为鸽派的看法并不意味着对澳元/美元的看涨观点减弱。我们认为美元短端收益率面临更大下行风险，澳元的整体基本面和利差故事依然极具吸引力。”

“其高贝塔特性使得像当前这样的调整不可避免，但我们仍坚定看好澳元/美元年底前进一步上涨，前提是中东协议最终达成。我们的夏季目标仍为0.73。”

（本文由人工智能工具协助生成，编辑审核）

法国兴业银行分析师指出，欧元/美元缺乏明确方向，当前围绕其200日移动均线交易，并接近2025年2月以来的上升趋势线。该货币对在1.1750/1.1800附近面临阻力，在1.1500–1.1390区间附近获得支撑。较疲软的欧元采购经理人指数（PMI）以及欧洲央行（ECB）收紧政策的预期与美联储较少鸽派的立场被视为对欧元不利。

关键阻力位和下行支撑位

“欧元/美元已接近自2025年2月以来的上升趋势线。正如近期围绕200日移动均线的交叉走势所显示，缺乏明确方向。虽然不能排除短暂反弹，但近期在1.1750/1.1800的高点仍是关键阻力区。”

“如果下跌延续，下一个支撑位可能位于4月低点附近的1.1500，随后是多月区间的下边界1.1410/1.1390。”

“美国收益率上升及美联储6月可能调整政策立场对欧元不利。”

“市场仍预计到9月欧洲央行将加息近两次，到明年4月将加息三次。”

“这一策略将有利于在美国前端收益率上做多，而美联储公开市场委员会（FOMC）从鸽派转向中性立场可能会锚定前端收益率（对欧元/美元看跌？）。”

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• 黄金周四回落至4530美元附近，但仍在周内区间内保持稳定。
• 对美伊达成协议的适度乐观情绪抑制了美元多头。
• 贵金属在4580美元与八周低点4455美元之间寻求方向。

黄金（黄金/美元）周四继续寻求方向，周内区间内微幅下跌。在4580美元以下的上涨尝试受限，而4455美元附近的支撑限制了空头。美国总统特朗普关于与伊朗达成和平协议的言论提振了市场情绪，抑制了美元多头，但投资者在经历多次反复后仍保持谨慎。

在特朗普确认美国正处于与伊朗谈判的最后阶段后，美元指数周三回落。美国总统还表示军事选项仍然开放，但市场反应仅为适度缓解。特朗普的言论抵消了美联储会议纪要中偏鹰派的倾向，会议纪要确认加息可能重新成为选项。

周四的日程中，美国初步标普全球采购经理人指数预计显示，尽管伊朗战争持续，5月经济活动依然保持活跃，尽管制造业可能出现轻微放缓。这些数据可能为美元提供额外支撑。

技术分析：区间震荡，动量指标表现不一

黄金/美元现报4532美元，走势受限，动量指标表现不一。相对强弱指数（RSI）略低于中性中线，而移动平均趋同背离（MACD）转为正值，暗示下行动能减弱，但尚不足以改变整体看跌偏向。

上方阻力位于4580美元（5月18日高点）附近，暂时限制多头。若突破此位，5月11日和12日的低点约4650美元可能构成阻力，随后是5月高点4770美元附近。初步支撑位于周三低点4455美元附近，若确认跌破该水平，可能打开通往3月26日低点4350美元区域的下行空间。

（本报道的技术分析借助人工智能工具完成。）

• 印度卢比兑美元走强，受印度储备银行干预和油价下跌影响。
• 美国总统特朗普表示，与伊朗的谈判处于“最后阶段”。
• 印度汇丰制造业采购经理人指数（PMI）5月降至54.3，低于4月的54.7。

印度卢比（INR）在经历近两周的疲软后，于周四延续对美元（USD）的反弹。美元兑印度卢比（USD/INR）从历史高点略高于97.00回调至约96.30，印度卢比因油价大幅下跌和印度储备银行（RBI）干预的协同支持而反弹。

据路透社报道，交易员指出，央行的强力干预支撑了印度卢比，印度卢比在近期连续创下新低。交易员补充称，印度储备银行的干预可能旨在抑制印度卢比持续的看跌偏向。

自中东战争爆发以来，印度储备银行通过离岸市场和不可交割远期合约（NDF）多次干预，以应对印度卢比的单边过度波动。

对于像印度这样高度依赖石油进口满足能源需求的经济体，油价的急剧回调吸引了买盘。

印度卢比受益于油价回调

发稿时，WTI原油价格谨慎交易，接近周三约96.30美元的低点。周三油价遭遇大幅抛售压力，此前美国总统唐纳德·特朗普表示华盛顿正处于与伊朗达成协议的“最后阶段”。

彭博社报道，特朗普表示：“我们正处于伊朗问题的最后阶段。我们将拭目以待。要么达成协议，要么我们将采取一些有点强硬的措施，但希望不会发生。”

外国机构投资者周三成为印度股市净卖家

周三，外国机构投资者（FII）再次成为净卖方，减持股份价值1597.35亿卢比。周二海外投资者同样保持净卖出，减持股份价值2457.49亿卢比。

外资机构对印度股市的情绪依然低迷，因高企的油价引发对印度企业盈利预期的担忧。此外，政府对高能耗产品的支出增加，削弱了其在基础设施、就业创造、电力及其他关键领域的支出能力。

美国国债收益率因伊朗乐观情绪而回调

油价下跌后，美国国债收益率大幅回调，也对美元兑印度卢比构成压力。10年期美国国债收益率从周二创下的4.69%高点回落至约4.59%。

由于油价高企推高了美国通胀预期，迫使交易员排除美联储（Fed）今年降息的可能性，美国债券收益率飙升。尽管美联储鹰派押注依然存在，但美国4月整体通胀率已升至3.8%年率，为近三年来最高水平。

根据芝加哥商品交易所（CME）FedWatch工具，美联储今年至少加息一次的概率为51%，其余市场参与者预计基准利率将维持在当前的3.50%-3.75%区间不变。

印度汇丰综合PMI 5月温和扩张

印度汇丰综合采购经理人指数（PMI）5月为58.1，低于4月的58.2。整体商业活动增长放缓，主要因制造业PMI疲软，而服务业活动则加快扩张。制造业PMI从4月的54.7降至5月的54.3。服务业PMI则从58.8升至58.9。

技术分析：美元/印度卢比从97.00回调

发稿时，美元兑印度卢比在约96.30水平交易。然而，该货币对保持明显的看涨偏向，现货价格仍高于20日指数移动均线（EMA）95.36。

相对强弱指数（RSI）从超买水平回落至约66，暗示上涨动能有所降温但尚未耗尽。

下方初步支撑位于20日EMA附近的95.37，若日收盘价跌破该水平，将显示看涨压力减弱，并为更深幅度的回调打开空间，目标指向95.00。上方若能突破97.00，货币对可能延续涨势，目标看向98.00。

（本技术分析借助人工智能工具完成。）

• 英镑兑美元跌至近1.3415，因对美伊协议的乐观情绪减退。
• 伊朗最高领袖希望近武器级铀留在伊朗境内。
• 英国5月初值标准普尔全球采购经理人指数（PMI）意外收缩。

周四欧洲交易时段，英镑兑美元（USD）下跌0.13%，至近1.3415。随着伊朗最高领袖表示近武器级铀必须留在伊朗境内，市场对美伊协议的乐观情绪减退，英镑/美元面临抛售压力。

伊朗最高领袖的声明与华盛顿要求伊朗若想达成协议必须放弃铀浓缩的立场形成对比。

伊朗最高领袖关于保留近武器级铀的言论打击了市场情绪。标准普尔500指数期货放弃了全部早盘涨幅，跌至近7,400点。追踪美元兑六种主要货币价值的美元指数（DXY）迅速反弹至近99.30。

周三，在美国总统唐纳德·特朗普表示与伊朗的协议即将达成的言论后，市场情绪转为风险偏好。特朗普称华盛顿正处于与伊朗达成协议的“最后阶段”。

英镑还受到英国5月初值标准普尔全球采购经理人指数（PMI）数据疲软的压力。

数据显示，欧洲交易时段英国综合PMI意外下降，服务业活动收缩。综合PMI为48.5，市场预期将再次扩张，但以温和速度从4月的52.6降至51.7。低于50.0的数值被视为商业活动收缩。

展望未来，投资者将关注周五公布的英国4月零售销售数据。

据路透社报道，伊朗最高领袖已下令，近武器级铀必须留在伊朗。该机构还报道称，熟悉情况的消息人士认为最高领袖的指示反映了伊朗政权内部的共识。

这一声明与华盛顿要求伊朗若想达成协议必须放弃铀浓缩的要求形成对比。

市场反应

在伊朗最高领袖发表上述言论后，市场情绪似乎转向风险厌恶。标普500指数期货下滑至接近 7,400。美元指数（DXY）迅速回升至接近 99.25。此外，油价也出现了相当的买盘兴趣，推动 WTI 油价上涨至 98.45 美元。

荷兰合作银行的Michael Every和Joe DeLaura认为美元政策日益与能源和地缘政治挂钩。他们指出美国财政部对阿根廷和阿联酋的新互换额度，认为这些是经济国策工具，用以强化美元的使用，并暗示未来由美国主导的能源“组合”可能结合安全保障、美元定价和生产国互换额度。

互换额度、定价权与美元集团

“2025年10月，财政部为阿根廷发放了200亿美元的互换额度，被视为帮助地缘政治盟友的经济国策（并于1月偿还）；与阿联酋的200亿美元财政互换额度，其货币与美元挂钩，不仅是流动性支持，更是地缘政治支持。”

“财政部长Bessent表示，与海湾和亚洲盟友的互换额度‘可以通过强化美元的国际使用和流动性，惠及我国’，并称‘美元主导地位和储备货币地位通过持续的长期举措得到加强，包括应对有问题的替代支付系统的增长。’他进一步描述阿联酋的设施为‘在海湾和亚洲创建新的美元融资中心的重大第一步。’看来还会有更多类似举措——并且将从为老盟友提供金融流动性转向为新盟友提供基于资源的经济国策。”

“该‘组合’可能导致内部成员的价格低于外部成员。例如，美国可能要求集团内的能源生产国以折扣作为安全保障的交换条件，或要求其增加产量并确保这些能源流保持在集团内，要求能源买家停止集团外的转运。”

“具体而言，如果：（i）欧洲放弃与美国能源脱钩的计划，转而购买更多液化天然气；（ii）中国从美国及五角大楼控制供应链的盟友进口更多能源（主要是石脑油——SAPHTHA，但如果美国赢得伊朗战争，也包括中东），这将遏制任何替代能源‘组合’的出现。”

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三菱日联金融集团（MUFG）指出，亚洲市场的主要宏观驱动力是美伊冲突及其对霍尔木兹海峡能源流动的影响，这推动全球长期债券收益率达到2008年以来的高点，并对进口石油的亚洲货币施加压力。特朗普总统关于与伊朗处于最终谈判阶段的言论引发了WTI和布伦特油价的急剧下跌。

地缘政治风险缓解，原油价格下跌

“进入周四亚洲交易时段的主要宏观主题是美伊冲突及其对霍尔木兹海峡能源流动的持续干扰，这推动全球长期债券收益率达到自2008年金融危机以来的最高水平，并对进口石油的亚洲货币造成广泛压力。”

“这一背景在周三纽约交易后期发生了重大变化，当时特朗普总统告诉记者，美国正处于与伊朗‘最终阶段’的谈判中——并补充说，在正式签署协议之前不会给予任何制裁豁免，若未能达成协议，将迅速采取军事行动。”

“该言论导致WTI原油价格下跌最多达7%，收于98.26美元/桶，而布伦特原油收于105.10美元/桶。”

“据报道，伊朗仍在审查任何拟议协议的文本，截至周三晚尚未正式回应，这使得反弹的持续性成为今日交易的核心问题。”

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• 欧元/英镑在0.8650上方受阻后回落至0.8640附近。
• 欧元区初步PMI数据显示5月份商业活动显著下滑。
• 英国5月份服务业活动也有所下降，但制造业表现出韧性。

欧元（EUR）对英镑（GBP）的脆弱反弹尝试在0.8660以下受阻，周四该货币对回落，撰写时测试一周半以来低点0.8642以下。欧元区初步HCOB采购经理人指数（PMI）数据令人失望，而英国的商业活动在伊朗战争引发的能源冲击中显得更具韧性。

欧元区5月份初步HCOB PMI数据显示，服务业活动跌至63个月低点46.4，低于4月份的47.6，市场预期为上升至47.7。制造业活动放缓至51.4，低于4月份的52.2，也低于预期的51.9。

分成员国来看，法国综合PMI降至66个月低点43.5，低于4月份的47.6，制造业PMI从4月份的52.8大幅下滑至48.9，服务业PMI从上月的46.5降至42.9。德国PMI数据同样负面，制造业和服务业均出现收缩。

在英国，5月份初步S&P全球PMI显示服务业跌至收缩区间，降至47.9，低于4月份的52.7，市场预期为放缓至51.8。制造业PMI则维持在4月份的53.7水平，高于预期的适度放缓至53.0。

BNY的Geoff Yu指出，通过5y5y互换衡量的美国长期通胀预期正在赶上欧洲的水平，因为市场定价了长期中断风险。他预计两者将进一步趋同，上行空间可达10bp。Yu认为这不应削弱美元，因为更高的实际收益率吸引境内外投资者回流美国国债。

更高的实际收益率被视为支持美元

“基于5y5y通胀互换，即使在冲突的第一个月后，美国长期通胀预期仍比冲突初期低约15bp，而英国和欧元区的同类指标则显著上升，并且即使有永久停火的前景，这一水平仍保持不变。然而，随着美国数据开始转变，通胀下降溢价迅速消退，5y5y美元通胀互换回升至年初水平并持续上升。”

“尽管美国和欧洲经济存在关键差异——例如美国是净能源出口国且贸易依赖度较低——大西洋彼岸通胀预期的变化经验仍需高度警惕。我们预计今年下半年通胀预期将进一步趋同，这意味着如果变化达到欧元区水平，通胀预期存在最高10bp的上行风险。”

“尽管5y5y通胀互换自3月底以来可能出现25bp的波动，但我们不认为这种变动会削弱美元，即使美联储不作出反应——鉴于其预测时间范围，也不应如此。对于境内投资者而言，长期收益率的变动远大于通胀预期的变化，这推动了整个收益率曲线的实际利率上升，使得资金流向境内债券投资者更具吸引力。”

“美国也因此受益，甚至外部债券管理者也重新进入美国国债市场，假设储蓄水平和贸易顺差开始回升，同时长期收益率保持在高位。”

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