外汇新闻

• 澳元/美元因疲软的 ADP 数据拖累美元而反弹。
• 澳大利亚 GDP 超出预期，尽管澳储行仍聚焦通胀。
• 受伊朗引发的能源风险影响，美联储加息押注维持高位。

周三，在美国经济数据披露劳动力市场略有走弱后，澳元兑美元走高，而美元则因外汇市场干预猜测而回落。除此之外，市场情绪似乎偏向积极，华尔街收盘上涨

澳元/美元在美国招聘放缓及澳大利亚增长稳健的压力下走高，美元承压

澳元/美元报 0.7169，盘中一度触及 0.7121 的低点，上涨 0.35%。与此同时，美元指数（DXY）下跌 0.08%，报 99.57。

美国数据显示，私营部门招聘放缓，8 月 ADP 就业人数变动从 46K 降至 38K，低于 47K 的预期。

除美国数据外，地缘政治继续成为焦点，因为美国总统唐纳德-特朗普警告称，“针对伊朗的重新行动不会持续太久”，暗示进一步袭击仍在考虑之中。

这给能源价格和全球债券收益率带来上行压力。因此，根据 Prime Terminal 的数据，货币市场继续计入美联储在 9 月 16 日会议上加息 25 个基点的可能性，概率为 67.50%。

与此同时，美联储官员对于政策是否具有足够限制性仍存在分歧，纽约联储主席约翰-威廉姆斯表示，通胀数据“缓慢”改善，但也承认当前政策足以抑制高物价。市场将于周四关注理事克里斯托弗-沃勒的讲话，此举可能与上周美联储主席沃什所展现的“鹰派”倾向一致。

在澳大利亚，2026 年第二季度 GDP 环比增长 0.4%，同比增长 2.1%，均超出预期，不过同比增速较前值 2.5% 放缓。由于澳储行（RBA）正全力聚焦遏制通胀，这份数据不会对市场产生太大影响。

接下来，澳大利亚经济数据将包括 S&P Global 服务业和综合 PMI，以及贸易帐数据。

澳元/美元价格预测：技术前景

从日线图来看，澳元/美元报 0.7169，短期仍维持看涨倾向，因为其守在 0.7026 附近的简单移动平均线簇以及 0.7002–0.6897 附近的上升趋势线支撑区域上方。14 日相对强弱指数（RSI）约为 62，处于正区间，表明在该货币对明显运行于此前已被突破的下降趋势线区域上方时，买方仍占上风，该区域目前为涨势提供支撑。

上行方面，初步阻力位于 0.7198 附近的水平阻力带，下一目标则对应于 0.7339 附近的上升趋势结构延伸位。下行方面，初步支撑位于 0.7026 附近的简单移动平均线区域，其后是 0.7002 和 0.6897 附近的趋势线支撑；若跌破这些水平，将暴露此前阻力线所暗示的更深层结构性支撑，进一步下看至 0.6389 附近。

(本报道的技术分析由 AI 工具协助撰写。 了解更多。)

• 美元/日元在亚洲时段触及 160.00 后，交投于 158.50 附近。
• 日本 10 年期国债收益率触及 3%，为 1996 年以来首次。
• 7 月份的协调防御成本超过 1000 亿美元，且几乎已完全回吐。

周三，日元录得数周来最佳表现，但看起来仍像是一个亏损头寸。美元/日元在亚洲时段一度站上 160.00，为 7 月下旬以来最高水平，随后仅因一份会议纪要和重新升温的干预传闻便回落逾 2 日元，交投于 158.50 附近。158.50 这一支撑位一度失守约 30 个点，随后该货币对又重新收复。

当前威慑成本几何

六周前，东京和华盛顿进行了自 1998 年以来首次联合买入日元行动，代价极其高昂。据报道，日本周四卖出规模接近 600 亿美元，周五为 250 亿美元，随后一个周一还有一笔额外操作，美国方面的规模约为 50 亿至 100 亿美元。该货币对从接近 164.00 跌至约 155.25 的低点。

这相当于动用超过 1000 亿美元储备换来约 9 日元，而五周后汇价又回到 160.00 上方，几乎把全部跌幅都吐了回去。周三这次 2 日元的下跌几乎没有成本，因为它来自日本财务大臣与美国财政部长会晤后的纪要，双方一致认为有序波动很重要。威慑成本正在同时变得更低、更小，这正是当市场不再交易某个价位、而开始交易某个速度上限时会出现的情况。

市场已经正确判断，真正的限制并不是火力，这一点至关重要。东京已获得美联储的一项工具使用权限，可在以美债作抵押的情况下获取美元流动性，而无需直接出售债券，因此储备规模并不是其能够采取行动频率的上限。真正限制防御的是，每一次干预都会在基本面背景下卖出，而这种背景会在数周内重新填补交易。弹药充足，缺少的是持久性。

利差由债券市场决定

日本 10 年期国债收益率本周触及 3%，为 1996 年以来首次，按任何传统解读，这本应成为日元的救命稻草。但事实并非如此，因为这一走势是由扩张性财政计划以及随之而来的债务偿付算术推动，而不是由更紧货币政策的预期推动。债券投资者在定价供给，货币投资者也在定价同样的因素，但得出了相反的结论。

真正会改变套利收益的唯一杠杆是 9 月 18 日日本央行的决议，而目前信号指向一个方向。行长已暗示，上行的物价风险值得给予更多权重；华盛顿方面也公开施压要求采取行动；进口通胀则正通过冲突不断推高的能源账单传导。即便加息 25 个基点，与市场对 9 月 16 日美联储加息概率约三分之二的定价相比，利差仍将超过 2.5 个百分点。

美国劳动力数据周决定是否重测

周四将于 GMT12:30 公布初请失业金人数，市场共识为 20.5 万，前值为 20.3 万；GMT14:00 将公布供应管理协会（ISM）服务业采购经理人指数（PMI），预期为 54.3，前值为 54.1，支付价格前值为 70.3。周三公布的私营部门就业人数仅增加 3.8 万人，低于 4.7 万人的市场共识，但这并未打压美元，这清楚表明该市场交易的是美联储双重使命中的通胀一端，而非就业一端。

周五 GMT12:30 将公布非农就业报告，市场共识为新增 5.8 万人，而前值为减少 2.3 万人；失业率预计为 4.1%，平均时薪月率预计为 0.3%。若数据强劲，汇价将在日本央行会议前两周内重返 160.00，而且是在当局今年夏天已经将其描述为无序的一次起点之上。值得关注的是这一局面，因为它迫使东京在政策工具到位之前就必须作出决定。两位美联储官员将于周四 GMT12:30 和 GMT19:00 发表讲话，任何一位都可能推动美国收益率曲线前端出现足以影响这里的波动。

水平与倾向

阻力位：160.00 关口几乎正好对应 50 日指数移动平均线（EMA），同时也是引发官方评论的区域，因此其上方的首次测试更像是政策事件，而非技术事件。再往上，160.50 是最近的明确水平，而 7 月下旬接近 164.00 的高点则是其上方仅剩的结构。

支撑位：158.50 区域是关键底部，周三回测时守住了该位，其下方是 158.00。接近 157.50 的 200 日 EMA 是真正趋势转变所需跌破的水平，而接近 155.25 的干预低点则远低于当前市场正在消化的任何位置。

倾向：只要 158.50 守住，倾向仍为看涨。接近 87 的随机相对强弱指数（Stoch RSI）表明短期上行已显拉伸，而且理应如此，因为这里起作用的是利差，而不是动量读数。官方行动会限制该货币对的涨势，而不是逆转其走势，只有日线收于 158.00 下方才会改变这一判断。

美元/日元日线图

• 英镑/美元交投于 1.3500 下方，较 8 月高点低约 1.5%。
• 英国 10 年期金边债券收益率处于 2008 年以来最高水平。
• 8 月私营部门非农就业人数为 3.8 万人，低于 4.7 万人的市场预期。

周三，英镑回吐了 8 月涨势的最后一部分，英镑/美元在盘中低点略低于 1.3475 后，交投于 1.3500 下方。该水平较 8 月最后几天触及的略低于 1.3700 的高点低约 1.5%，也使得该货币对处于三周来最弱水平。此次下跌中令人不安的部分在于，英国债券收益率在整个下跌过程中一直在发生什么。

错误类型的收益率上升

英国 10 年期借贷成本本周升破 5.20%，为 2008 年以来最高水平，长端收益率也一同刷新 18 年高点。通常情况下，货币应将其视为一种吸引力，因为更高的收益率会向外国持有者支付回报，吸引他们买入债券。但英镑本周却相反，答案就在于收益率所补偿的是什么。

9 月 17 日的会议使问题更加复杂，而不是缓解，因为这既是供给事件，也是利率事件。货币政策委员会会在公布决议的同时，发布其年度金边债券销售节奏决定，这使得长端真正关心的那个变量与英镑真正关心的那个变量出现在同一份公告中。对于一个本就不愿买入 18 年期收益率的市场来说，被告知还会有多少债券供应，显然不会令人愉快。

英国利率路径上没有任何变化大到足以证明如此规模的重新定价是合理的。7 月会议上 9 票中有 3 票支持 4%，9 月 17 日的决议更像是一个实时可能性，而非基准情景，而且大多数预测者仍预计银行利率在年底前保持不变。真正发生变化的是财政问题，首份预算将于 10 月 28 日公布，财政大臣已承诺维持其继承下来的借贷规则。因供给和债务服务成本上升而走高的收益率，并不会带来货币买盘。它们反映的是折价。

美元这一边有真正的利率故事

8 月私营部门非农就业调查结果为 3.8 万人，低于 4.7 万人的市场预期和前值 4.6 万人，明显不及预期，但美元并未因此动摇。六周前，这样的数据本会削弱加息预期，并拖累美元走低。杰克逊霍尔主题演讲后，市场反应函数发生了变化，主席表示通胀并未出现实质性放缓，9 月 16 日会议加息的定价在一个下午内几乎翻倍，升至约三分之二。

支撑这一框架持续有效的是能源渠道。美国重新打击伊朗目标以及伊朗在海湾地区的报复行动，使原油维持在 90.00 美元上方，这直接传导至委员会告诉市场其正在关注的价格数据。7 月工厂订单月率为 0.9%，高于 0.6% 的市场预期，也让另一方论点无从发力。GMT18:00 公布的褐皮书是本交易时段的最后定论。

本周剩余时间仍可能改变什么

周四将于 GMT 时间 14:00 公布服务业调查，供应管理协会（ISM）采购经理人指数（PMI）预计为 54.3，前值为 54.1，价格支付分项上月为 70.3。GMT 时间 12:30 公布的初请失业金人数共识为 205K，前值为 203K；GMT 时间 09:30 公布的 Challenger 裁员人数前值为 33.429K。两位美联储官员将在美国时段前后发表讲话。尽管两人都不太可能单独决定争论结果，但价格支付这一项最为重要，因为委员会会将能源成本纳入其通胀预测。

周五的非农就业报告是本周唯一足以单独推动该货币对走势的重磅数据。GMT 时间 12:30 公布的非农就业人数共识为 58K，前值为减少 23K 个岗位，失业率预计维持在 4.1%，平均时薪月率为 0.3%，年率为 3%。英国方面几乎没有什么可以与之抗衡，周四有货币政策报告听证会，周五 GMT 时间 08:50 英国央行行长将发表讲话，而这距离美国数据公布还有四个小时。英镑本周只是旁观者。

水平与偏向

阻力位：1.3500 区域是第一道障碍，50 日指数移动均线（EMA）位于其中，这使得周三高点更像是一次受阻，而不是一次试探。若进一步上行，1.3550 将限制任何首次真正的反弹尝试，而只有接近 1.3700 但略低于该位的 8 月末高点，才会让 8 月的趋势重新发挥作用。

支撑位：接近 1.3400 的 200 日 EMA 是当前走势与空白区域之间最后的技术支撑。日线收盘跌破该位将打开 1.3350，随后是 1.3300；若继续延伸，目标将指向 1.3200，而其后是 6 月末的筑底区域，接近 1.3150。

偏向：看跌。随机相对强弱指数（Stoch RSI）已从接近 90 的水平回落，但尚未接近超卖区，货币对被夹在两条移动均线之间，而它此前在上行时已不再尊重这些均线；9 月 17 日之前唯一的英国催化剂是八周后的预算案。在日线收盘升破 1.3550 之前，反弹至 1.3500 都是卖出机会。

英镑/美元日线图

• 美元/瑞郎在日元干预猜测后维持在0.8120附近。
• RSI 转为看涨，暗示在修正性交易中进一步上行。
• 若突破0.8156，将指向0.8200和年内高点。

周三，美元/瑞郎上涨约0.13%，因美元维持在熟悉区间内，此前美元兑日元因外汇市场可能遭干预的猜测而走弱。这使该货币对从约五周高点回落至0.8120区域。

美元/瑞郎价格预测：技术前景

价格走势显示，美元/瑞郎在8月20日自两个月低点0.7949反弹后，正准备横盘整理至当前汇率水平。从市场结构来看，该货币对在延续下行趋势前正处于修正阶段。

相对强弱指数（RSI）转为看涨，指向更高水平，并暗示进一步上行。

若要延续看涨走势，美元/瑞郎必须先突破当日高点0.8156，随后挑战0.8200。若果断突破，将进一步指向今年高点0.8207，之后是心理关口0.8250，进而看向0.8300。

另一方面，如果美元/瑞郎回落至0.8100，则将为进一步下行打开大门。下方是位于0.8091的50日简单移动平均线（SMA），随后是7月30日的波段低点0.8039。一旦跌破，下一目标将是位于0.7990的100日SMA。

美元/瑞郎价格图表 – 日线图

• 黄金上涨，因美元走软抵消了坚挺的美债收益率。
• 日元干预猜测施压美元，尽管收益率保持韧性。
• 伊朗袭击威胁令原油维持在90美元附近，持续加剧通胀风险。

周三，黄金（XAU/USD）价格上涨逾1%，原因是市场猜测日本当局可能出手干预以支撑日元（JPY），令美元走软，而美国就业数据疲弱后，美债收益率仍保持坚挺。发稿时，XAU/USD 交投于 4,373 美元。

日元全线走强，引发市场猜测日本当局可能已在外汇市场进行干预或实施汇率检查。不过，官方尚未证实上述任何一种行动。

美元走软抵消坚挺收益率和伊朗风险，推动XAU/USD上涨

由于美国10年期国债收益率维持在周二收盘价4.79%附近，黄金仍受到买盘支撑。衡量美元兑其他六种货币表现的美元指数（DXY）报99.59，下跌0.06%。

近期，美国总统唐纳德-特朗普表示，美国“准备对伊朗再发动一次袭击”，并补充称这场行动“不会持续太久”。在上述言论之后，原油价格重拾升势，西德克萨斯中质原油（WTI）上涨0.10%，报90.86美元。

尽管如此，美债收益率几乎没有反应，因为能源价格走高意味着美国需要更高的利率来应对顽固的通胀。

美联储（Fed）褐皮书刚刚公布；其中，美国央行表示，自7月初以来，经济活动温和增长，整体就业略有上升。关于通胀，8个辖区的价格上涨。

美国数据显示，根据ADP就业变动全国报告，8月份私营部门新增就业人数弱于预期，为38K，低于预期的47K，也低于7月份的46K。

纽约联储主席约翰-威廉姆斯表示，美国债券收益率并非由通胀预期驱动，而是反映了稳健的经济。威廉姆斯称，通胀并未失控，当前货币政策处于合适位置，有助于实现美联储2%目标下的物价稳定。

接下来，美国经济日程将公布就业数据、8月份ISM服务业PMI，随后周五将发布非农就业报告。

XAU/USD技术前景：黄金收复100日SMA，关注4,400美元

发稿时，黄金价格重新站上4,300美元，并突破100日简单移动平均线（SMA）4,361美元。尽管如此，这可能为进一步上涨打开大门，但短期动能仍偏空。

相对强弱指数（RSI）低于50中性水平，表明卖方占据主导，这意味着贵金属阻力最小的路径仍是下行。

若看跌延续，XAU/USD首先支撑位于4,300美元。一旦失守，价格可能下探50日SMA所在的4,223美元。若进一步走弱，4,200美元将成为下一个关注区域。

上行方面，如果XAU/USD突破4,400美元，则将为挑战4,450美元并进一步指向4,500美元关口铺平道路。若明确突破，则将暴露200日SMA所在的4,531美元，随后是4,600美元。

德国商业银行（Commerzbank）指出，韩国出口繁荣和巨额贸易顺差，加上韩国央行（BoK）的鹰派立场，对韩元构成支撑。他们认为，外汇流动动态的变化应能让更多顺差转化为韩元走强。在美元/韩元从 1,550 附近大幅下跌后，他们目前预计韩元将以更为渐进的方式升值，并在一个明确区间内运行。

出口顺差支撑韩元前景

"韩国 8 月出口同比飙升 68.7%（市场预期：62.6%），较 7 月已相当强劲的 63.0% 进一步加速，并将扩张延续至连续第 15 个月。增长仍然主要由科技行业推动，半导体出口同比跃升 209% 至 467 亿美元，电脑出口增长 420%。"

"这些数据强化了一个异常强劲、由半导体驱动的外部周期图景，并支持韩国央行（BoK）近期将其 2026 年 GDP 增长预测从此前的 2.6% 上调至 3.3%。"

"总体 CPI 通胀率从 7 月的 2.8% 上升至同比 3.1%（市场预期：3.2%）。这一上升在很大程度上已被市场预期到，部分原因是去年电信费用临时下调带来的基数效应，因此，低于预期的读数在某种程度上令人安心。"

"在 7 月初从约 1,550 点位大幅下跌后，我们预计韩元进一步升值的速度将更为缓慢，并预计短期内美元/韩元将在 1,360–1,400 区间内盘整。"

"对于韩元而言，存在多项支撑因素，包括异常强劲的出口、巨额贸易顺差以及韩国央行（BoK）的鹰派立场。8 月接近 350 亿美元的贸易顺差进一步增强了韩国的外部头寸。重要的是，近期外汇流动的变化，包括企业资金回流以及国民年金公团（NPS）对冲增加，意味着与此前相比，更多外部顺差可以转化为韩元走强。"

"在 7 月和 8 月连续两次加息 25 个基点后，预计韩国央行（BoK）将在 10 月维持利率不变。韩国央行预计 2026 年总体 CPI 为 2.7%，2027 年为 2.3%，两年核心通胀均为 2.5%。"

"不过，这不太可能改变韩国央行（BoK）的紧缩基调，因为通胀仍明显高于韩国央行 2% 的目标，而出口增长和整体活动仍异常强劲。剔除农产品和石油的核心通胀率升至 3.1%，高于此前的 2.5%，部分原因是低基数。"

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美国总统唐纳德-特朗普周三表示，针对伊朗的重新行动“不会持续太久”，并补充称他已准备好对伊朗发动另一次袭击。

在白宫发表讲话时，他表示伊朗正试图制造一种投放海雷的火箭，并试图重建雷达和导弹系统。

重点摘要:

针对伊朗的重新行动不会持续太久

伊朗正试图重建雷达和导弹系统

伊朗正试图制造一种投放地雷的火箭；我们把它摧毁了

准备对伊朗发动另一次袭击

美联储（Fed）周三发布褐皮书，其中美国央行表示，自 7 月初以来，经济活动略有增长，而整体就业也小幅上升。关于通胀，八个辖区的价格上涨。

由于能源、原材料、运输和石化产品价格上涨，多个辖区的制造业和建筑业投入成本居高不下。

重点摘要：

整体就业仅略有上升，三个辖区的就业温和增长，四个辖区报告小幅增长，五个辖区就业没有变化。

自 7 月初以来，经济活动略有增长。

未来几个月的总体前景是积极的，但各行业情绪不一，受访者表示，对更高能源价格、政策以及国际冲突影响的不确定性加剧。

八个辖区的价格温和上涨，其中两个辖区报告温和上涨，一个辖区小幅上涨，另一个辖区强劲上涨。

• WTI 原油在 7 月 24 日以来的最高水平附近波动，中东紧张局势令供应担忧维持高位。
• 美国原油库存减少 445 万桶，超出市场预期。
• WTI 维持在关键移动均线上方，但 90-92 美元阻力区间限制了短线涨幅。

周三，西德克萨斯中质原油（WTI）价格双向波动，因为中东局势升级令能源市场保持波动，地缘政治风险溢价维持高位。撰写本文时，WTI 交投于每桶 89.70 美元附近，此前盘中一度触及 90.78 美元高点，为 7 月 24 日以来最高水平。

伊朗伊斯兰革命卫队（IRGC）周三表示，两艘油轮在试图通过该水道时触雷。根据 IRGC 的说法，这些船只被击毁，船员在无视其所称的“非法路线”警告后被迫下船。

油价也受到美国库存降幅大于预期的支撑。美国能源信息署（EIA）报告称，上周原油库存减少 445 万桶，远高于市场预期的减少 110 万桶，并逆转了前一周 9.5 万桶的小幅增加。

Brown Brothers Harriman 的策略师认为，“随着波斯湾石油出口恢复，油价进一步上行似乎有限。”他们指出，高盛估计该地区的石油流量“已恢复至战前每日 2000 万桶水平的大约三分之二”，他们表示这一观点与美国能源部长的评估大体一致，即平均而言，“每天有 800 万桶原油通过霍尔木兹海峡，另有 400 万至 500 万桶通过管道绕行。”综合来看，这些数据表明，尽管地缘政治紧张局势仍然高企，但供应中断正在缓解。

展望未来，交易员正等待周日的欧佩克+会议。路透社周三援引三位知情人士报道称，该联盟很可能在 10 月份维持原油产量政策不变。

技术分析

从日线图来看，WTI 原油保持建设性偏向，因为其稳稳站在 100 日和 200 日简单移动均线（SMA）上方。不过，90-92 美元区域构成了限制短线进一步上涨的关键阻力区间。

相对强弱指数（RSI）接近 64，移动平均趋同背离指标（MACD）仍处于正值区域。不过，接近 16 的平均趋向指数（ADX）表明，更广泛的看涨趋势缺乏力度。

若持续突破 92 美元，可能为进一步上探 95 美元，随后是心理关口 100 美元打开空间。下行方面，100 日 SMA 附近的 85 美元提供初步支撑。若果断跌破该水平，200 日 SMA 附近的 77 美元将暴露出来，而只有在移动均线支撑失守的情况下，67-65 美元附近的水平支撑才会成为焦点。

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MUFG 的 Lloyd Chan 对印尼盾仍持谨慎态度，因为国内通胀加速，国内生产总值（GDP）增长仍高于 5%。贸易帐略有改善，但由于石油和天然气进口增加，仍弱于 2025 年平均水平。尽管印尼央行（BI）的政策支持和干预框架为短期提供支撑，但布伦特原油价格持续高于 90 美元可能会给印尼的财政和外部状况带来压力，并拖累 IDR。

油价测试印尼盾支撑

"与此同时，我们对印尼盾仍持谨慎态度。8 月 CPI 通胀同比加速至 3.19%，且 GDP 增长持续超过 5%，通胀风险仍偏向上行。"

"7 月贸易帐在连续两个月赤字后重新录得 1.2 亿美元的小幅顺差，主要得益于石油和天然气贸易逆差从此前的 35 亿美元收窄至 29 亿美元。"

"尽管如此，贸易帐仍显著低于 2025 年平均水平，凸显出更高的石油和天然气进口所带来的持续拖累。"

"印尼央行的政策支持和干预框架应继续为印尼盾提供短期支撑，但布伦特原油价格持续高于每桶 90 美元将对印尼的财政和外部收支平衡施加越来越大的压力。"

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