外汇新闻

法国兴业银行的库纳尔·昆杜（Kunal Kundu）回顾了印度2027财年的联邦预算，强调在地缘政治压力和货币疲软的背景下，政策的连续性和财政整合。该报告指出对就业计划的适度拨款，质疑六个重点领域的执行情况，并警告称，如果没有更强的收入，资本支出可能再次被削减以满足4.3%的GDP赤字目标。

财政整合但资本支出面临风险

"在地缘政治压力、贸易不确定性、货币疲软以及投资者对增长指标的怀疑中，印度于2026年2月1日提出的2027财年联邦预算强调了政策的连续性和财政整合。"

"在各种公告中，数据中心和全球能力中心（GCCs）的关注可能会为印度的重要增长驱动因素之一提供主要的顺风，印度核能计划的支持力度加大也将如此。"

"预算提出了六个主要重点领域。然而，实施差距仍然是印度实现其既定目标的关键关注点。"

"尽管自2024年以来明确关注就业，但就业生成计划的拨款仍然适度，实际支出更是如此。"

"如果优先考虑2027财年的赤字目标而没有更强的收入，资本支出可能再次成为调整杠杆。"

(本文由人工智能工具协助创建，并由编辑审核。)

• 英镑/美元在核心PPI跳升至3.6%后下跌，支持美联储的鹰派前景。
• 与唐纳德·特朗普相关的中东紧张局势为美元提供避险需求。
• 对基尔·斯塔默的政治压力和英国央行降息概率限制了英镑的反弹。

周五，英镑（GBP）下跌约0.10%，因美国的高通胀报告支撑了美元，促使投资者预计美联储（Fed）将采取更少的鸽派立场。同时，中东的风险加剧也对英镑/美元产生了压力，截至发稿时，汇率为1.3469。

英镑因美国强劲的通胀数据而走弱，美联储降息预期减弱，风险情绪恶化

由于人工智能的炒作似乎已经消退，风险偏好受到影响，标普500指数正朝着自2025年3月以来最糟糕的月份迈进。在美国，1月份核心生产者价格指数（PPI）超出预期的3%，同比增长3.6%，高于12月份的3.3%。整体PPI同比从3%降至2.9%，但未能达到更明显降至2.6%的预期。

尽管由于关税的影响，PPI显示贸易服务上涨2.5%，通胀飙升，但市场对美联储降息的预期保持不变。根据Prime Market Terminal的数据，货币市场预计到年底将放宽56个基点。

地缘政治风险正在增加

中东的紧张局势依然高涨，越来越多的猜测认为美国已授权一些驻以色列和巴格达的使馆人员及其家属撤离。

美国总统唐纳德·特朗普表示，他尚未决定对伊朗采取行动，但强调他对他们的谈判方式不满意。当被问及是否会使用武力时，他表示：“我不想，但有时你必须这样做。”

在大西洋彼岸，地方选举对首相基尔·斯塔默施加了压力。英国左翼绿党在曼彻斯特一个主要由斯塔默的工党主导的地区获胜，几乎统治了近一个世纪。

到目前为止，英镑已摆脱围绕斯塔默的国内政治动荡，受到英国央行（BoE）首席经济学家休·皮尔（Huw Pill）鹰派言论的限制。他评论称，由于暂时因素导致的整体通胀下降不应造成虚假的安全感。

尽管如此，市场对英国央行在3月份降息的概率仍为84%，预计英国央行将降息25个基点。

下周，英美经济日历

英国经济日程将较为清淡，只有英国央行大卫·拉姆斯登（David Ramsden）的讲话。在美国，日程繁忙，将发布ISM制造业和服务业PMI、联邦储备讲话、零售销售和非农就业数据。

英镑/美元价格预测：技术前景

在日线图上，英镑/美元交易于1.3470。价格走势位于1.3035的上升支撑趋势线和1.3869的下降阻力线之间，短期偏向中性，略微向下倾斜，因为该货币对保持在后者之下。围绕1.3500的简单移动平均线簇限制了上涨尝试，表明在月中接近1.3800的高点后看涨动能减弱。同时，仍在上升的长期均线和完好的上升趋势线反对明确的看跌信号，将当前交易框定为更广泛上升趋势中的盘整。

初步阻力与下降趋势线和附近的移动平均线在1.3530/1.3560附近对齐，若日收盘高于此区间将打开通往1.3630和1.3680区域的道路，之前的高点在此停滞。下行方面，立即支撑位出现在1.3450附近，随后是最近的低点在1.3400附近，若跌破该水平将暴露出向1.3360的上升趋势线区域。若持续跌破该结构底部，将否定更广泛的看涨结构，并发出向1.3300更深回调的信号。

(本故事的技术分析是借助AI工具撰写的。)

• 澳元/美元周五交易变化不大，尽管美国生产者物价指数（PPI）数据强劲，但美元回落。
• 澳大利亚央行加息押注继续支撑澳元。
• 市场期待周一澳大利亚的TD-MI通胀指标和美国制造业PMI。

周五，澳元（AUD）对美元（USD）持平，尽管美国生产者物价指数（PPI）数据强于预期，美元回吐早前的涨幅。截至发稿时，澳元/美元交易在0.7112附近，正朝着连续第八周的涨幅迈进。

头条 PPI 环比上涨 0.5%，超出 0.3% 的预期，而 12 月的数字从 0.5% 下调至 0.4%。按年计算，PPI 增长 2.9%，高于 2.6% 的预期，尽管略低于之前的 3% 读数。

核心PPI（不包括食品和能源）环比上涨0.8%，远高于0.3%的预期，并且较12月份修正后的0.6%增幅加速。按年计算，核心生产者通胀从3.3%上升至3.6%。

这些数据强化了美联储（Fed）官员最近几周所发出的信号，即通胀压力依然顽固，朝着2%目标的进展不均。尤其是较强的核心读数支持了在更长时间内保持货币政策紧缩的理由，即使市场仍在讨论降息的时机。

根据CME美联储观察工具，市场普遍预计美联储将在3月和4月的会议上维持利率不变。6月降息的概率已下降，7月现在被视为美联储在今年晚些时候恢复宽松的首选时机。

降息预期的变化可能有助于限制美元的更深跌幅。然而，由于美国贸易政策的重新不确定性继续影响整体市场情绪，实质性的反弹可能仍不太可能。

除了美元的普遍疲软外，澳元还受到鹰派的澳大利亚央行预期的良好支撑，因为通胀仍高于澳大利亚央行的2-3%目标区间。

尽管董事会可能在 3 月暂停以评估 2 月加息的影响，但市场和主要银行，包括 CBA、西太平洋银行、澳新银行和国民银行，预计在 5 月的会议上将再加息 25 个基点，这将使现金利率升至 4.10%。

现在的关注点转向周一即将公布的澳大利亚TD-MI通胀指标。在美国，交易员们也将关注制造业采购经理人指数（PMI）的发布。

大华银行的何伟辰预计，中国全国人民代表大会将设定2026年实际GDP增长目标为4.5–5.0%，实际增长预测为4.7%。报告强调，可能设定2%的CPI目标，财政赤字接近GDP的4%，更多的地方政府特别债券和超长期国债，以及通过10个基点的利率下调和50个基点的存款准备金率（RRR）降低实现适度的货币宽松。

全国人大将平衡增长与稳定

“我们预计全国人大将设定2026年4.5–5.0%的更温和的实际GDP目标，反映出省级目标的降低，而过去三年的目标约为5%。在31个地区中，有21个地区降低了与2025年的增长目标。广东——中国最大的省份和主要制造业中心——设定的增长目标为4.5-5.0%，而2025年的目标约为5%。我们预测中国的实际GDP增长将在2026年放缓至4.7%，而过去两年为5.0%。尽管我们预计实际GDP增长放缓，但由于通缩缓解，名义增长可能会回升。”

“去年，中国首次将CPI目标设定在3%以下，自2004年以来首次。我们预计2026年的CPI目标将保持在约2%。近年来，实际通胀结果一直低于官方目标，且在过去三年中偏差更为明显。我们预计2026年CPI通胀将从2025年的0%反弹至0.9%，而PPI在过去三年下降后将回升至+0.2%（2025年：-2.6%）。

“继续实施‘更积极的财政政策’和‘适度宽松的货币政策’。财政赤字目标在2026年可能维持在GDP的4%左右，而地方政府特别债券的配额可能会从2025年的创纪录高点4.4万亿人民币进一步提高，以增强对地方基础设施建设的支持。此外，中国可能会增加今年超长期特别国债的发行——我们预计将从2025年的1.3万亿人民币增加至约1.5万亿人民币。”

“在货币政策方面，我们的基本假设仍然是今年将进行10个基点的政策利率降低和50个基点的存款准备金率（RRR）降低，类似于2025年。这可能会在2026年上半年提前实施。”

(本文由人工智能工具生成，并经过编辑审核。)

星展银行研究预计，印度尼西亚2月份的通胀将同比上升至4.1%，主要受到低基数和管理价格中逐渐消退的一次性刺激措施的推动。尽管大多数组成部分预计将保持低迷，但高企的贵金属价格被认为会推高个人护理成本。预计贸易顺差将超过30亿美元，最近美国法院的裁决可能降低有效关税并支持出口。

基数效应和金属推高CPI

"2月份的通胀可能上升至4.1%同比，主要反映了去年同期的低基数（2025年2月：-0.1%同比）。"

"在2025年第一季度实施的一次性刺激措施的影响逐渐消退，这在管理价格组成部分中也应变得明显，该部分在一年前同比大幅收缩了9%。"

"尽管大多数组成部分预计将保持低迷，但高企的贵金属价格可能会渗透到个人护理领域，导致连续第五个月出现两位数的增长。"

"同一天发布的贸易数据预计将显示顺差仍将超过30亿美元。"

"最近的发展，包括美国法院的裁决，可能导致印度尼西亚的有效关税率适度降低，这对未来的出口表现是个好兆头。"

(本文由人工智能工具生成，并经过编辑审核。)

三菱UFJ金融集团（MUFG）高级货币分析师Lloyd Chan指出，美国与伊朗紧张局势的升级可能引发油价冲击，重燃全球通胀，并对亚洲的净石油进口国造成伤害。他提到，在俄罗斯-乌克兰战争期间，韩元（KRW）、印度卢比（INR）、菲律宾比索（PHP）和泰铢（THB）表现不佳，而马来西亚林吉特（MYR）和人民币（CNY）表现较好。总体而言，除非油价风险显现，否则亚洲外汇应受益于进一步的美国降息。

油价冲击对亚洲货币的威胁

“外交关系的破裂升级为长期中东冲突将增加油价冲击的风险，重新点燃全球通胀压力，并恶化亚洲净石油进口国的贸易条件。”

“从亚洲外汇的角度来看，历史表明，油价冲击可能会引发广泛的区域疲软，但会有显著的差异。”

“在2022年俄罗斯-乌克兰战争的前两周，韩元（KRW）、印度卢比（INR）、菲律宾比索（PHP）和泰铢（THB）表现不佳，反映出它们对能源进口成本上升和风险规避资金流动的敏感性。”

“相比之下，马来西亚林吉特（MYR）在油价上涨的背景下表现优异，而人民币（CNY）则相对保持韧性。”

“因此，进一步的美国降息将有助于缩小利率差异，这应在没有不利油价冲击的情况下广泛支持亚洲外汇。”

（本文由人工智能工具生成，并经过编辑审核。）

• 纽元/美元在周末时段随着美元走低而上涨。
• 市场预计美联储在近期将维持利率不变，尽管通胀压力持续。
• 新西兰央行对经济增长保持信心，同时认为通胀得到控制。

截至撰写本文时，纽元/美元在周五交易于0.6000附近，日内上涨0.19%，受益于美元（USD）的适度回调，市场在等待有关美国货币政策前景的新信号时保持观望。该货币对仍接近心理水平，投资者在近期央行评论和通胀数据发布后调整头寸。

尽管生产者通胀数据强于预期，美元仍在走弱。生产者价格指数（PPI）在1月份环比上涨0.5%，高于预期，而核心指标（不包括食品和能源）则跳涨0.8%。按年计算，生产者通胀为2.9%，高于美联储（Fed）设定的2%目标。这些数据支持了美联储可能会在更长时间内保持谨慎立场的观点。

根据CME美联储观察工具，交易员普遍预计在3月和4月的会议上利率不会发生变化。然而，市场对年内降息的预期仍然存在。芝加哥联邦储备银行行长奥斯坦·古尔斯比表示，如果价格压力可持续地回到2%目标，他将支持多次降息，同时强调他不想在没有明确证据表明通胀回归目标的情况下过早采取行动。

在新西兰方面，纽元（NZD）保持韧性。投资者认为新西兰储备银行（RBNZ）在近期不太可能加息，但该机构对经济能够继续增长而不产生新的通胀压力表示信心。这种看法限制了对纽元的下行压力，并在稍微走软的美元面前支持该货币对。

• 美国主要股指在周五大幅下跌，道琼斯指数下跌超过1%，标准普尔500指数和纳斯达克均出现下滑。
• PPI通胀远超预期，核心PPI环比飙升0.8%，而市场共识为0.3%。
• Block在宣布将裁减近一半员工进行AI驱动的重组后，股价飙升超过23%。
• 戴尔在发布强劲的财报和预计其AI服务器收入将在2027财年翻倍后，股价上涨17%。

道琼斯工业平均指数在周五下跌600点，或1.15%，跌回49,000以下，结束了2月份动荡的最后一个交易周。标准普尔500指数下跌约0.7%，而纳斯达克综合指数下跌约0.9%。所有三个基准指数在2月份均以红色收盘，受到持续的通胀数据、持久的AI干扰担忧以及在本周早些时候Nvidia财报后科技行业的获利回吐的影响。

高企的批发通胀使利率前景复杂化

美国劳工统计局（BLS）报告称，1月份生产者价格指数（PPI）环比上涨0.5%，高于0.3%的道琼斯共识预期，且较12月份修正后的0.4%增幅有所上升。更令人担忧的是核心数据（不包括食品和能源）：核心PPI飙升0.8%，几乎是0.3%预测的三倍，也是自7月份以来最大的月度涨幅。在同比方面，整体PPI保持在2.9%，而核心PPI加速至3.6%，均远高于美联储（Fed）2%的目标。贸易服务利润率的2.5%激增推动了大部分增幅，服装和化学品类别中有关关税传导的证据也有所显现。这些数据很重要，因为几个PPI组成部分直接影响个人消费支出价格指数（PCE），这是美联储首选的通胀指标，经济学家现在估计核心PCE在1月份可能上涨了多达0.5%。根据CME FedWatch工具，市场预计2026年将大约有两次25个基点的降息，下一次联邦公开市场委员会（FOMC）会议定于3月17日至18日，广泛预期将维持在3.50%-3.75%。

Block因大规模AI驱动的裁员而飙升

Block Inc.（XYZ）在首席执行官杰克·多尔西宣布该金融科技公司将裁减超过4,000名员工，将员工人数从超过10,000人削减至不到6,000人后，股价飙升超过23%。多尔西将这一举措视为对人工智能转变劳动生产率的押注，并表示他预计大多数公司将在明年内得出相同的结论。这一裁员与符合预期的第四季度业绩同时发布，调整后的每股收益为0.65美元，营收为62.5亿美元。毛利润同比增长24%，达到28.7亿美元，主要得益于现金应用程序毛利润的33%激增。Block将2026年全年的调整后每股收益预期上调至3.66美元，远高于3.22美元的共识。该股在交易中介于51.80美元和69.52美元之间，投资者消化这一消息。

戴尔因AI服务器需求上涨，Nvidia延续跌势

戴尔科技（DELL）在报告第四季度营收为334亿美元，远超313.41亿美元的共识预期，销售额同比增长39%，股价上涨17.5%至约142美元。AI服务器需求成为亮点——戴尔在第四季度关闭了640亿美元的AI优化服务器订单，并预计AI服务器收入将在2027财年大约翻倍，达到500亿美元。该公司还宣布将股息提高20%并启动100亿美元的股票回购计划。另一方面，Nvidia（NVDA）在周四下跌5.5%后再次下跌2.5%，由于对AI基础设施支出可持续性的担忧继续压制其早些时候的业绩超预期。CoreWeave（CRWV）在报告超出预期的亏损和未能达到9.29亿美元共识的EBITDA后，股价下跌约12%，尽管其有668亿美元的收入积压。

Netflix退出，Paramount在华纳兄弟竞标战中获胜

Netflix（NFLX）在流媒体巨头拒绝匹配Paramount Skydance（PSKY）修订后的每股31美元全现金报价后上涨约9%。Netflix此前已同意以830亿美元的价格收购华纳兄弟的大部分资产，但Paramount更新后的1084亿美元报价被华纳兄弟发现为更优提案。Netflix表示，该交易在所需价格下不再具有财务吸引力。分析师将这一撤回视为积极的，消除了一个主要的悬念，使投资者能够重新关注Netflix的核心增长故事。Paramount Skydance上涨约4%，而华纳兄弟发现下跌约2%。

软件行业结束了一个严酷的二月

更广泛的软件行业在2月份结束时成为市场表现最差的领域之一，iShares Expanded Tech-Software Sector ETF（IGV）本月下跌超过10%。Oracle（ORCL）下跌17%，微软（MSFT）下跌约15%，Salesforce（CRM）在同一时期下跌13%，因为对AI对传统软件商业模式的干扰的担忧继续影响市场情绪。Nvidia首席执行官黄仁勋在本周对这一叙述进行了反驳，告诉CNBC市场高估了AI对软件公司的威胁，并特别提到ServiceNow（NOW）作为例子。道琼斯在2月份结束时上涨约1%，而纳斯达克综合指数本月下跌约2.5%。黄金价格稳定在每盎司5,192美元附近，预计将实现连续第七个月的涨幅，受到实际收益率下降和地缘政治不确定性的支持。

道琼斯日线图

德意志银行概述了繁忙的英国数据日历，预计净消费者信贷将更强，抵押贷款批准将部分反弹至64.5千，制造业和服务业PMI将保持不变，分别为52.0和53.9。该银行预计DMP价格、工资和CPI预期将趋软，以及另一个负面的就业预期数据。

信贷、PMI、DMP和财政更新

"接下来的一周将非常重要。市场的关键将是春季声明。我们还将获得最终的PMI和DMP调查数据。我们还将获得BRC商店价格数据和1月份的信贷发布。"

"我们预计净消费者信贷将增加至17亿英镑。实际上，零售销售数据表明年初有大幅增长。我们预计消费者支出将部分由于信贷的增加而变得更强。关于抵押贷款批准，我们预计12月份的下降将部分回升，数据将上升至64.5千。根据RICS调查，自12月以来，新买家咨询有所增加。"

"也许下周最重要的调查数据将是2月份的DMP调查。在这里，我们将关注三件事。第一，企业的产出价格预期。我们预计这一数据将小幅下降至3.4%。第二，企业的工资增长预期。我们的模型也指向这一数据小幅下降至3.5%。第三，企业的CPI预期。我们预计这一数据也将趋软。最新的家庭预期在2月份放缓。"

"随着CPI放缓，我们预计企业将下调其预期——无论是短期还是中期。最后需要关注的是企业的就业预期。未来一年似乎可能会出现另一个负面的数据。我们将密切关注这一点，以寻找任何改善的迹象。"

"关于PMI发布，我们预计与初步数据没有变化。我们预计制造业PMI的头条将保持在52。我们还预计服务业PMI的头条指数也将保持在53.9。关于建筑业，我们预计头条数据将稳步改善至48.5。在其他方面，我们将获得BRC商店价格指数。在1月份出现大于预期的上涨后，我们将密切关注零售商如何继续定价折扣/促销——特别是在食品方面。"

(本文是借助人工智能工具创建，并由编辑审核。)