外汇新闻

星展集团研究预计印尼3月CPI通胀将保持坚挺，按年同比增长4%，略低于2月的4.8%，但月度增速加快。分析师强调了能源价格上涨和节日需求的影响，以及基数效应。政策选项包括通过预算节省维持零售燃料价格不变，但持续的冲突可能迫使价格上涨或削减补贴。

CPI因能源和节日因素预计保持坚挺

“预计3月通胀将保持坚挺，按年同比增长4%，相比上月的4.8%，月度增速快于此前平均水平，反映出能源价格高企和节日驱动的价格压力的初步影响。”

“基数效应也将使趋势保持坚挺。”

“最直接的防线可能是保持零售燃料价格不变，利用预算节省抵消更高的成本。”

“然而，如果冲突持续且燃料价格在第二季度仍然高企，价格上涨或补贴削减的可能性将增加。”

（本文由人工智能工具协助生成，编辑审核。）

• 随着中东紧张局势升级，逢低买盘回归，黄金强劲反弹。
• 油价上涨和通胀预期上升增强了黄金的避险吸引力。
• 美元走强和收益率上升未能阻止激进的黄金买家。

随着冲突进入第五周且无缓和迹象，同时通胀压力上升，黄金（黄金/美元）价格周五上涨超过3%，逢低买盘涌现。截至发稿时，黄金/美元在日内低点4,375美元反弹后，现报4,510美元。

地缘政治紧张局势加剧支撑黄金、油价和美元

随着美国股市跌至七个月低点，市场情绪依然低迷。美国国债收益率上升和美元普遍走强并未成为黄金买家的阻碍，投资者在中东冲突不确定性加剧的背景下推动金价上涨。

衡量美元兑六种主要货币表现的美元指数（DXY）上涨0.30%，至100.16，受美国收益率上升支撑。美国10年期国债收益率上涨近两个基点，至4.428%。

过去两天，地缘政治新闻一直推动价格走势。周四，美国总统唐纳德·特朗普平息市场情绪，宣布对伊朗能源设施的攻击暂停延迟至4月6日。

然而，白宫发出混合信号，《华尔街日报》报道称五角大楼正向该地区增派1万名部队。

因此，投资者无视特朗普缓和冲突的尝试，能源价格飙升即为明证，WTI原油上涨近5%，至每桶98.33美元。

近期，伊朗伊斯兰革命卫队宣布霍尔木兹海峡已关闭。

美国经济数据

数据方面，密歇根大学公布，美国家庭对经济状况的悲观情绪加剧。3月消费者信心指数从55.5降至53.3，低于54的预期。未来12个月的通胀预期从2月的3.4%跃升至3.8%，而五年期预期维持在3.2%。

鉴于当前高能源价格的情况，货币市场现在预计美联储（Fed）下一步将加息。根据Prime Market Terminal的数据显示，交易员们已将年底前收紧六个基点的预期计入价格。

美联储巴尔金称“审慎维持利率”，保尔森保持中立

里士满联储主席托马斯·巴尔金倾向于维持利率不变，等待下一步更明朗的信号。他表示，人工智能的快速进展使经济前景变得不确定，同时补充称，在油价冲击之前，通胀已趋于停滞。

费城联储的安娜·保尔森近期表现中立，称劳动力市场“脆弱”。保尔森补充称，伊朗战争给美联储的双重使命带来压力，“通胀水平仍然过高”。

黄金（XAU/USD）技术前景：金价反弹受制于100日均线

周五金价盘整，未能突破约4,560美元的关键阻力位，若突破将为进一步上涨打开空间。需注意的是，相对强弱指数（RSI）显示动能仍偏空，但该指标已突破前高，表明卖方动力减弱。

若黄金/美元突破周四高点4,544美元，可能打开挑战100日简单移动均线（SMA）4,605美元的通道，该位置被视为下一个关注点。随后关注3月20日的日高4,736美元，及4,800美元关口。

下行方面，若金价日线收于4,500美元以下，下一个支撑位为3月24日的日低4,306美元，随后是3月23日的波段低点4,098美元。

（本报道于3月27日GMT19:05更正，删除了美国总统唐纳德·特朗普周五早些时候将对伊朗能源设施的打击延迟一天的内容。）

法国兴业银行的库纳尔·昆杜分析了伊朗冲突如何通过进口能源依赖和贸易路线风险暴露印度的宏观脆弱性。昆杜强调了油气价格上涨对消费篮子和国际收支的广泛溢出效应。他主张采取审慎的财政-货币政策组合，央行将通胀视为暂时性，政府则对家庭提供有针对性的支持。

进口能源压力与政策应对

“伊朗冲突已持续四周，不确定性依然是唯一的常态。印度正感受到冲击，暴露出能源安全、贸易物流、价格稳定和国际收支方面的宏观脆弱性。”

“尽管GDP的石油强度呈下降趋势，且石油贸易逆差相对可控，但对进口能源的高度依赖使印度在持续中断的情况下面临风险。”

“冲突凸显了通过霍尔木兹海峡和红海的航线风险，加剧了进口和供应商集中风险。”

“溢出效应广泛，因为石油和天然气渗透到大部分消费篮子中——电力、塑料、化肥、化工等。”

“适当的做法是：央行将通胀视为暂时性，结束宽松周期，同时保持充足流动性；政府采取有针对性的财政措施（借助印度储备银行的股息转移）以限制传导效应并支持脆弱家庭。”

（本文借助人工智能工具撰写，并由编辑审核。）

• 澳元/美元连续第四天下跌，跌至两个月新低。
• 美元在中东紧张局势中受避险需求和油价上涨支撑。
• 技术前景在0.7000下方转为看跌，动量指标显示进一步下行风险。

周五，澳元（AUD）兑美元（USD）小幅走低，澳元/美元连续第四天下跌，因美元在持续的中东地缘政治紧张局势中整体受到支撑。截至发稿时，该货币对交投于0.6866附近，跌至两个月新低。

美元继续受益于其作为全球主要储备货币的地位，投资者在市场压力加剧期间转向美元以满足融资需求并寻求安全。

与此同时，油价上涨间接提振了美元需求，因为全球原油交易大多以美元计价，使得风险敏感型货币如澳元承受持续压力。

美元指数（DXY）追踪美元兑六种主要货币的价值，目前交投于100.19附近，预计本周将上涨超过0.50%。相比之下，澳元/美元本周预计下跌超过2%，为2025年10月以来最大单周跌幅。

从技术角度看，澳元/美元在跌破0.7000心理关口后，前景转为看跌，该水平与50日简单移动均线（SMA）0.7015紧密相符。

最新一轮下跌还使该货币对跌破了0.6900附近的多月支撑区，强化了下行压力，显示短期市场结构发生转变。

相对强弱指数（RSI）回落至37附近，显示动能减弱但尚未进入超卖区，暗示仍有进一步下行空间。移动平均收敛/发散指标（MACD）线持续位于信号线下方，且负值区间加深，负柱状图略有扩大，强化了短期看跌基调。

下方方面，近期支撑位于100日简单移动均线（SMA）约0.6815。若日线收盘跌破该水平，可能暴露下一个看跌目标，即0.6700心理关口，该区域为此前的突破区，可能限制进一步下跌。

上方方面，0.6900区域现为近期阻力，之前曾是关键支撑位。若能持续突破100日SMA，约0.7000关口，将有助于缓解看跌压力，并发出上涨趋势延续的信号。

星展集团研究认为，受强劲的人工智能和数据中心需求、内存价格上涨及供应短缺支撑，韩国3月出口将保持两位数增长，尽管进口成本上升，贸易顺差仍将扩大。消费者物价指数（CPI）预计同比约为2.3%，高于目标水平，促使政府采取包括燃料价格上限、储备释放、节能运动及25万亿韩元补充预算在内的措施。

出口强劲但通胀仍高于目标

“韩国：3月贸易和CPI数据将成为本周的重点关注，这是伊朗冲突爆发后首批经济数据发布。”

“预计出口增长将保持强劲的两位数水平，并较1-2月加速，受全球对人工智能和数据中心基础设施的强劲需求、内存芯片价格上涨及持续的供应短缺支撑。”

“这种强劲表现可能抵消由油价和液化天然气成本上升推动的进口增长加速，导致3月贸易顺差扩大。”

“在通胀方面，预计CPI将保持在2%的门槛之上，并在3月同比上升至约2.3%，反映了全球能源价格上涨和韩元贬值的综合影响。”

“对此，政府已推出一系列措施以稳定价格并缓解伊朗冲突的影响。”

（本文由人工智能工具协助生成，编辑审核。）

• 道琼斯指数周五下跌超过1%，进入调整区间，较近期高点下跌10%。
• 霍尔木兹海峡事件扰乱油轮通行，布伦特原油价格飙升至每桶110美元以上。
• 密歇根大学消费者信心指数降至53.3，一年期通胀预期跃升至3.8%。
• 利率期货市场首次将美联储年底前加息的概率定价超过50%。

道琼斯工业平均指数（DJIA）周五暴跌，跌幅约为510点或1.1%，跌破45,500点，正式进入调整区间。标普500指数下跌约1%，使其从历史高点的跌幅超过8%，而纳斯达克综合指数在前一日进入调整区间后，周五下跌1.3%。周五的下跌标志着大盘连续第五周下跌，为2022年以来最长的连跌纪录，霍尔木兹海峡的干扰以及对与伊朗外交解决方案信心的减弱，令风险偏好持续受到抑制。

霍尔木兹海峡中断震动能源市场

周五，随着霍尔木兹海峡航运受到直接威胁，油价飙升。伊朗伊斯兰革命卫队（IRGC）称该水道实际上已关闭，并警告任何通过该水道的行动都将面临严厉回应。根据伊朗国家媒体报道，周五早些时候两艘挂中国旗帜的船只被拒绝通行，一艘在海峡遭受撞击的泰国货船搁浅。国际基准布伦特原油上涨约3%，交易价格超过每桶110美元，而美国西德克萨斯中质原油（WTI）上涨约4%，接近100美元。这一对全球最关键石油瓶颈的中断，是自2月28日美伊冲突爆发以来最实质的供应威胁。

特朗普总统将对伊朗能源基础设施恢复打击的最后期限延长至4月6日，并在Truth Social上发布消息称谈判“正在进行中”，“进展非常顺利”。市场对此反应平淡。据报道，伊朗外长本周对国家媒体表示，德黑兰无意与美国进行直接会谈，《华尔街日报》报道五角大楼正在考虑向中东增派1万名部队。

消费者信心下降，通胀预期飙升

密歇根大学（UoM）3月份消费者信心调查描绘出一幅黯淡的图景。总体指数从2月份的55.5降至53.3，低于54的市场预期，创数月来最低水平。预期分项更为疲弱，暴跌8.7%至51.7，市场预期为54.1。市场最为担忧的是一年期通胀预期，从上月的3.4%跃升至3.8%，远高于3.4%的预期。五年期通胀预期维持在3.2%。

消费者信心恶化与通胀预期上升的结合，直接助长了自伊朗战争推动油价突破100美元以来，华尔街日益加剧的滞胀论调。经济合作与发展组织（OECD）本周加剧了这一担忧，将2026年美国通胀预测上调至4.2%，远高于美联储（Fed）自身的2.7%预测。

加息概率首次突破50%

自伊朗冲突爆发以来，利率预期出现了最显著的转变。根据芝加哥商品交易所（CME）FedWatch工具，周五上午交易者将美联储2026年底前加息的概率推升至52%。这是该概率首次突破50%，与年初市场完全定价三次降息形成显著反转。美联储目前将目标利率维持在3.50%至3.75%，3月会议暂停加息，下一次联邦公开市场委员会（FOMC）会议定于4月29日至30日。

能源价格飙升、劳工统计局（BLS）报告2月进口价格上涨1.3%，以及美元走强，共同推动了鹰派重新定价。通常受益于不确定性的黄金价格承压，徘徊在每盎司4,400美元附近，远低于1月的历史高点，受到实际收益率上升和货币政策趋紧预期的拖累。

科技股因法律和人工智能阻力延续跌势

科技板块继续承受风险厌恶情绪的冲击。Meta（META）周五下跌约2.4%，继周四因洛杉矶一项具有里程碑意义的陪审团裁决导致其及Alphabet（GOOGL）在社交媒体成瘾诉讼中被判疏忽后，股价周四暴跌近8%。本周早些时候，新墨西哥州陪审团对Meta判处3.75亿美元民事罚款。两家公司均计划上诉，这些裁决可能标志着科技平台法律责任的潜在转变，并可能影响数千起类似案件。Alphabet下跌约1.3%，微软（MSFT）下跌约2%。在Alphabet推出新TurboQuant算法显示可显著减少人工智能模型所需内存后，存储芯片股延续抛售，Micron Technology（MU）受创尤甚，过去五个交易日股价下跌近20%。中国决定对美国发起贸易调查以报复关税，进一步加剧了全球科技供应链的压力。

能源和防御性板块在风险厌恶中表现优异

尽管大盘下跌，但受益于高油价和防御性配置的板块表现强劲。自伊朗冲突爆发以来，能源板块持续强势，雪佛龙（CVX）上涨超过1%。威瑞森（VZ）和沃尔玛（WMT）也录得小幅上涨，反映出投资者在周末前转向低贝塔值股票以应对更多波动。芝加哥期权交易所波动率指数（VIX）飙升至27以上，上涨约8%，凸显市场恐慌情绪高涨。随着特朗普政府延长4月6日最后期限且无明确外交解决路径，交易者面临又一个充满头条风险的周末。下周为季度末，投资组合再平衡可能加剧市场波动，4月3日的3月非农就业报告将提供下一次重要的劳动力市场数据。

道琼斯五分钟图

• 纽元/美元连续第四个交易日下跌，地缘政治紧张局势影响市场情绪。
• 新西兰消费者信心大幅下降，反映出与中东战争相关的不确定性。
• 随着各国央行关注能源价格对通胀的影响，货币政策预期发生变化。

纽元/美元连续第四天下跌，周五交投于0.5750附近，截至发稿下跌0.17%，受到新一轮避险情绪和美元（USD）坚挺的压力。

新西兰元（NZD）面临来自全球紧张局势的阻力，尤其是中东地缘政治风险升级。美国总统唐纳德·特朗普决定暂时暂停对伊朗能源基础设施的计划打击十天，虽带来有限缓解，但市场仍对缺乏明确的降级路径感到担忧。伊朗关闭霍尔木兹海峡进一步加剧了这些担忧，支撑能源价格并引发通胀担忧。

在此环境下，美元保持看涨偏向，得益于其避险货币地位。美国国债收益率走高，10年期国债收益率徘徊在4.45%附近，也增强了美元的吸引力。

美国经济数据表现不一。密歇根大学消费者信心指数从此前的55.5降至3月的53.3，显示家庭悲观情绪加剧。与此同时，一年期通胀预期升至3.8%，凸显通胀压力持续存在的担忧。

美联储（Fed）官员保持谨慎态度。美联储副主席菲利普·杰斐逊表示，能源价格上涨对通胀的影响应仅为温和，但若冲击持续时间较长，影响可能更大。美联储理事迈克尔·巴尔警告称，若出现新的价格冲击，可能推高通胀预期，强化政策制定者在调整政策前需谨慎评估经济状况的理由。

在新西兰，家庭信心显著恶化。澳新银行-罗伊摩根消费者信心指数从2月的100.1降至3月的91.3，反映出地缘政治不确定性的影响。信心下降对该国经济前景构成压力，也使新西兰储备银行（RBNZ）的政策路径更加复杂。

行长安娜·布雷曼指出，央行可能会忽视由能源价格驱动的暂时性通胀，但若持续压力威胁到通胀预期的锚定，央行准备加息。自冲突开始以来，市场越来越多地计入提前收紧政策的可能性。

总体来看，坚挺的美元、上升的国债收益率以及恶化的全球情绪共同持续施压纽元。

荷兰国际集团（ING）的Deepali Bhargava警告称，油价上涨和供应中断正在加剧菲律宾的增长、通胀和外部平衡问题。报告强调，随着通胀突破目标，菲律宾中央银行（BSP）加息的可能性上升，但强调仅靠收紧政策不太可能在未来几个月改变菲律宾比索兑美元的走势。

油价冲击推动通胀和政策困境

“油价冲击迫使菲律宾宣布国家紧急状态，因为原油短缺和油价飙升加剧了增长的下行风险。我们相应下调了增长预测。尽管通胀预计将突破目标，提高加息的可能性，但单靠货币紧缩不太可能显著改变比索的走势。”

“随着3月份布伦特原油价格环比上涨约40%，即使在我们的基线情景下，总体通胀率现在也可能超过目标区间。这意味着消费者价格指数（CPI）可能最早在3月突破4%，提高了最早在4月加息的概率。”

“鉴于增长疲软的环境，并假设当前冲突很快缓解，我们的基线情景是菲律宾中央银行将在4月维持利率不变。”

“不过，如果油价在我们设想的长期战争情景中持续高于每桶100美元，且当前冲突没有明显缓和迹象，菲律宾中央银行可能被迫最早在4月考虑加息。”

“这种恶化加剧了菲律宾比索的贬值风险。菲律宾中央银行最近的指引——即不防守任何特定汇率水平，且外汇市场干预保持适度——表明对进一步货币走弱的抵抗有限。”

（本文借助人工智能工具撰写，并由编辑审核。）