外匯新聞

德國商業銀行（Commerzbank）分析師指出，1月份工業生產同比增長5.9%，是自2024年中期以來的最高水平，主要受出口導向型製造業和半導體需求的推動。馬來西亞作為淨原油出口國的地位以及相對穩定的馬來西亞林吉特（MYR）有助於緩解區域傳染風險，儘管他們警告稱，進口石油產品仍然是一個脆弱環節。

更強的工業生產和原油出口助力馬來西亞林吉特

"1月份工業生產略高於預期，達到5.9%（彭博社共識：5.0%），而12月份為4.8%。這是自2024年7月以來的最高水平。"

"預計今年生產將保持穩定，因全球對先進和落後半導體的強勁需求持續，數據中心的投資也將提供支持。"

"與其他亞洲同行相比，馬來西亞林吉特在油價飆升的情況下相對穩定。"

"馬來西亞是淨原油出口國，國內煉油廠滿足約66%的成品油需求。然而，有一點需要注意的是，馬來西亞仍然進口石油產品。"

"馬來西亞林吉特不太可能逃脫區域貨幣疲軟的傳染，但它可能對油價進一步上漲的敏感性較低。"

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渣打銀行經濟學家吳曉東和陳漢特指出，離岸人民幣（CNH）表現穩定，人民幣全球化指數在11月至1月之間基本持平，此前在8月至10月期間有所上漲。他們強調，人民幣資產的需求回升、相對穩定的貨幣表現以及在第十五個五年規劃下的政策支持是全球人民幣使用穩步上升的驅動因素。

人民幣全球化指數在支持性政策背景下穩定

"渣打銀行人民幣全球化指數（RGI），我們獨有的國際人民幣使用衡量指標，在11月至1月之間基本穩定。"

"總體而言，自2025年中期以來，該指數已穩定下來，此前在美中關稅不確定性中經歷了一些波動。"

"隨後的貿易談判和11月達成的貿易休戰有助於穩定市場情緒，並提高了對人民幣的信心。"

"點心債券發行的穩步增長以及人民幣在貿易結算中的使用增加也促進了RGI的穩定表現。"

"我們預計，鑑於可用人民幣資產範圍的擴大以及中國大陸和香港當局在第十五個五年規劃下推動人民幣全球使用的持續努力，RGI將在今年註冊穩步上升。"

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BNY 策略師 Geoff Yu 指出，自衝突開始以來，人民幣需求出現了意外激增，未對沖頭寸被清除，中國資產表現良好，尤其是股票。他預計，謹慎的人民幣管理和逐步將投資組合重新配置到中國債券和股票將支持該貨幣，儘管當前外資持有量與美國資產相比仍然較小。

人民幣流動改善，頭寸正常化

"自衝突開始以來，我們觀察到的最令人驚訝的流動模式之一是人民幣購買激增，這無法歸因於對沖平倉。該貨幣的對沖水平現在比滾動的 1 年平均水平低約 30%，這表明未持有的頭寸已被清除。"

"年初時，我們提出了人民幣逐步升值的觀點，此外還包括其他高盈餘亞太貨幣的估值調整。在短期內，所有這些盈餘都面臨能源瓶頸的風險，但中國的暴露程度低於北亞和東亞的同行。"

"謹慎的官方人民幣管理也將限制實現的波動性，這在當前環境中將受到積極評價。為了限制傳導性通貨緊縮，亞太地區更廣泛的升值是可能的，但首先可能需要在韓國和台灣等地進行過度資產頭寸的調整。"

"從長遠來看，只要更大的市場准入和資本市場改革持續推進，我們預計中國資產將在多元化的全球投資組合中吸引更好的配置。然而，這並不一定會以犧牲美國資產為代價。"

"海外投資興趣可能會顯著增加，進一步支持人民幣，但基礎太小，無法對整體美國投資組合配置產生實質性影響。"

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匯豐銀行將亞洲定位為投資者從以美國為主的投資組合中多元化的首選目的地，理由是該地區具有動態增長、強勁的國內需求和支持技術政策。該銀行強調人工智能領導地位、半導體和電子商務，同時偏好中國大陸、香港、新加坡、韓國和日本的股票，並更傾向於亞洲金融股以及部分中國和印度債券以獲取收益。

增長與收益的區域槓鈴

"隨著投資者尋求多元化以美國為主的投資組合，亞洲有充分理由成為首屈一指的選擇——提供動態的增長驅動因素、強勁的國內需求、良好的技術和創新政策，以及具有吸引力的估值。"

"該地區是許多人工智能和技術領導者、半導體製造商和電子商務冠軍的家園，所有這些都因全球人工智能趨勢的持續推動和政府通過政策措施和財政支出提供的支持而經歷了加速增長的軌跡。"

"中國大陸在人工智能競爭中處於前沿，其第十五個五年計劃中將創新確定為關鍵增長驅動因素。同時，香港正見證並購活動的復甦以及通過股票互聯通道的強勁南向資金流入。日本和韓國進行的公司治理改革也使企業能夠增加股息支付和股票回購。"

"我們的槓鈴策略平衡了令人興奮的增長機會與高質量公司提供的誘人股息收入，以及該地區具有吸引力的債券收益率。"

"我們對中國大陸、香港、新加坡、韓國和日本的股票持最積極的看法。在投資級信用中，亞洲金融股、中國硬通貨和印度本幣債券是首選。"

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德國商業銀行（Commerzbank）經濟學家指出，台灣 2 月份出口同比增長 20.6%，儘管受到假期扭曲的影響，但仍連續第十三個月實現兩位數增長。電子產品和人工智慧相關貨物的出貨量依然強勁，儘管官員警告中東衝突可能對貿易造成壓力。

貿易保持強勁

"2 月份出口同比增長 20.6%，低於預期（彭博共識：35.5%），而 1 月份為 69.9%。然而，這仍然標誌著連續第十三個月實現兩位數增長。"

"在電子產品上行周期中，對先進半導體的需求依然強勁，隨著農曆新年效應的消退，人工智慧相關出口預計將在未來幾個月反彈。"

"按目的地來看，對美國的出口同比增長 33.7%，而 1 月份為 151.8%。目前對美國的出貨量占總出口的 32%，是 36 年來的最高比例。"

"統計局局長蔡美琪警告稱，中東衝突的持續可能會對台灣的出口前景造成壓力。她表示，運輸路線的中斷和燃料價格的上漲可能會擠壓企業利潤並抑制消費者信心。"

"昨日，台灣股市的淨外資流入在兩周內首次轉為正值，達到 12 億美元。"

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華僑銀行（OCBC）策略師 Sim Moh Siong 和 Christopher Wong 強調，油價回落、美元走軟和人民幣走強促進了馬來西亞林吉特的部分反彈。前景取決於中東緊張局勢和石油供應中斷，日圖上的關鍵支撐位在 3.9150/80 和 3.90，阻力位在 3.9550 和 3.9760。

中東局勢驅動 MYR 情景

"關注仍然集中在伊朗衝突上，事態發展仍然不確定，MYR 的前景在很大程度上取決於局勢的發展。一個關鍵考量因素是潛在石油供應中斷的持續時間和規模。如果中東緊張局勢緩解，航運路線和生產的風險保持可控，石油風險溢價可能會相對快速地消退。"

"在這種情況下，風險情緒的進一步恢復應支持 MYR 的反彈。然而，如果緊張局勢依然高漲，比如伊朗告訴世界準備好 200 美元/桶的情況，那麼風險偏好可能會保持受限，儘管油價/商品動態，早期一周看到的 MYR 反彈可能會停滯。"

"日圖上的看漲動能正在減弱，而 RSI 也在下跌。即時支撐位在 3.9150/80 水平。若果斷跌破，則下一個支撐位在 3.90 和 3.88 水平。阻力位在 3.9550 和 3.9760（50 日均線）。"

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OCBC 策略師 Sim Moh Siong 和 Christopher Wong 指出，美元/離岸人民幣在近期低點附近盤整，漲勢減弱，儘管國際能源署（IEA）計劃釋放儲備，但對油價持續高企和與伊朗相關的風險的擔憂仍對整體情緒造成壓力。人民幣匯率的強勁定盤價提供了一些支撐，但整體風險情緒和美元方向仍然是關鍵，支撐位在 6.85–6.8270，阻力位在 6.89 和 6.9280。

人民幣比對油敏感的亞洲同行更為穩定

"美元/離岸人民幣在近期低點附近盤整，隔夜下跌缺乏動能。油價可能長期維持高位的擔憂，加上美元受到來自伊朗的威脅，儘管國際能源署計劃從儲備中釋放創紀錄的 4 億桶石油，但仍削弱了整體情緒。"

"整體風險情緒和美元方向仍然重要，在此期間，地緣政治新聞主導並驅動雙向交易。也就是說，相對而言，人民幣可能不那麼脆弱，而包括韓元（KRW）、菲律賓比索（PHP）在內的亞洲外匯對油價和情緒衝擊更為敏感，可能面臨更大壓力。"

"日線圖上的看漲動能正在減弱，但相對強弱指數（RSI）的下降有所緩和。雙向交易可能性較大。支撐位在 6.85、6.86 和 6.8270（2 月低點）。阻力位在 6.89（21 日移動平均線）和 6.9280（50 日移動平均線）。

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以色列總理本傑明·內塔尼亞胡在與伊朗開戰以來首次舉行新聞發布會，他表示，他們的目標是阻止伊朗將核和彈道項目轉移到地下，並改變中東局勢

我們打擊了更多的伊朗核科學家。

我們正在創造推翻伊朗政權的理想條件。

我們可以創造政權更替的條件，但這取決於伊朗人民走上街頭。

我們的目標是阻止伊朗將核和彈道項目轉移到地下。

我們正在改變中東，成為地區強國，在某些領域成為全球強國。

我們對伊朗的革命衛隊和巴斯基什部隊造成了沉重打擊。

伊朗有一個用彈道導彈摧毀以色列的計劃，並試圖開發核彈。

真主黨將為其侵略付出沉重代價。

• 澳大利亞消費者通脹預期升至2023年7月以來的最高水平。
• 伊朗戰爭加劇了對能源供應中斷的擔憂，推動油價上漲。
• 澳元/美元削減了本週一半的漲幅，旨在延續下滑。

澳元/美元在週四轉向下行，回落至週三達到的多年來高點0.7187。隨著中東戰爭加劇，美元大幅上漲，推動油價上漲，並刺激對避險貨幣美元（USD）的需求。隨著美國交易時段的結束，澳元/美元在0.7070價格區間交易。

油價因霍爾木茲海峽仍然關閉的消息而飆升，而波斯灣的攻擊持續蔓延。原油在全天保持上行壓力，西德克薩斯中質原油（WTI）交易價格為每桶95美元，布倫特原油超過100美元大關。

當天早些時候，澳大利亞報告稱，消費者通脹預期在3月份上升至5.2%，為2023年7月以來的最高水平，較2月份的5%有所上升，依據墨爾本大學的調查。在這一點上，值得注意的是，澳大利亞儲備銀行（RBA）在2月初的會議上率先加息25個基點，將官方現金利率（OCR）維持在3.85%。能源危機加劇了市場的猜測，認為RBA與大多數主要央行將別無選擇，只能繼續加息。

澳大利亞週五不會發布相關宏觀經濟數據，但美國將發布 1 月份的個人消費支出（PCE）物價指數、同月的耐用品訂單以及 3 月密歇根消費者信心指數的初步估計。

技術分析：

在 4 小時圖中，AUD/USD 交易呈輕微看跌偏向，因該貨幣對從最近高點 0.7180 回落，滑向聚集的移動平均線。價格已跌破接近 0.7120 的上升 20 週期簡單移動平均線（SMA），並現在對 0.7075 附近的平坦 100 週期 SMA 施加壓力，同時仍高於接近 0.7050 的緩慢上升 200 週期 SMA，表明上行動能減弱，而非完全趨勢反轉。14 週期相對強弱指數（RSI）指標已從 60 以上降至中間 40s，動量指標已轉為負值，表明賣方在經歷了一輪疲憊的上漲後短期內佔據主導地位。

在 1 小時圖中，AUD/USD 的風險也傾向於下行，因為該貨幣對保持在 20 週期和 100 週期 SMA 之下，同時勉強高於聚集在 0.7068 的無方向 200 週期 SMA。動量指標略微上升，但仍遠低於中線，而 RSI 穩定在 30 附近，尚不足以認為下行疲憊。

初步阻力位出現在 0.7115–0.7120 區域，近期 20 週期 SMA 與最近的日內高點交匯，若能在該區域上方恢復，將為 0.7150 的下一個上行障礙打開道路。下行方面，立即支撐位位於 0.7075，深層支撐位在 0.7000 閾值。

（本故事的技術分析是借助 AI 工具撰寫的。）