外匯新聞

• 澳元/美元連續第三日難以獲得任何有意義的上漲動能。
• 美元小幅走強構成利空，不過澳儲行的鷹派立場限制了下行空間。
• 在技術面構建良好的背景下，交易員如今關注關鍵的美國 CPI 報告以尋求進一步推動。

週三歐洲早盤時段，澳元/美元連續第三個交易日延續盤整走勢，交投於 0.7000 中段附近。澳大利亞儲備銀行（RBA）的鷹派前景繼續為澳元提供支撐，不過美元（USD）小幅走強令該貨幣對上行受限。

追蹤美元兌一籃子貨幣表現的美元指數（DXY）維持本週漲幅，因為來自油價波動的通膨風險支持美聯儲（Fed）至少再加息一次的預期。這一點，加上持續的地緣政治不確定性，支撐了美元的避險地位，並有助於限制澳元/美元的上行空間。

從技術角度看，現貨價格一直難以延續 100 日簡單移動均線（SMA）上方的動能，並突破 5 月至 6 月跌勢的 50% 斐波那契回撤位。這表明上行進展正在放緩，但尚未逆轉，因為日線圖上的動量指標仍維持輕微看漲的短期偏向。

事實上，相對強弱指數（RSI）穩守在 58 附近，移動平均趨同背離（MACD）讀數雖不強勁但為正，這暗示潛在動能仍更傾向於緩慢上行，而非更深幅度的回調。若持續突破 0.7071 附近的 50% 回撤位，將再次確認這一前景，並推動澳元/美元升向 0.7120 的 61.8% 水平。

若多頭延續漲勢，下一道相關阻力位於 0.7189 和 0.7276。下行方面，初步支撐位於 0.7054 附近的 100 日 SMA，隨後是 0.7023 和 0.6963 的斐波那契密集區。與此同時，若澳元/美元周圍的回調壓力加劇，更深層支撐預計位於 0.6931 附近的 200 日 SMA 以及 0.6867 附近的結構性低點。

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澳元/美元日線圖

三菱日聯金融集團（MUFG）的 Teppei Ino 回顧了日本與美國協調干預後美元/日圓近期的價格走勢。該貨幣對開盤於 157.58 附近，在日本財務省確認雙方聯合行動後，一度跌向 155.20，隨後回升，並於 8 月 7 日交易於 158 上方。日本和美國當局均表示已準備好再次干預，而美聯儲主席 Kevin Warsh 的言論則支撐了市場對 9 月可能加息的預期。

美元/日圓在劇烈波動後企穩

"美元/日圓本週開盤於 157.58。8 月 3 日東京交易時段早盤，在日本財務省發布財務大臣加藤勝信（Satsuki Katayama）聲明、確認日本和美國當局協調干預後，該貨幣對大幅下挫，隨後在加藤勝信以及負責國際事務的財務副大臣三村淳（Atsushi Mimura）發表進一步評論後，跌至 155.20 的低點。"

"美元/日圓在最初下跌後逐步回升，並於 8 月 4 日接近 158。由於日本和美國均表示仍準備再次干預，漲幅一度受限。"

"在 8 月 6 日美國交易時段，該貨幣對升破 158，隨後在有關美聯儲主席 Kevin Warsh 可能根據即將公布的通脹數據及其他因素考慮 9 月加息的報導後，進一步升至 158.50 附近。"

"截至 8 月 7 日撰寫時，該貨幣對交投於 158 上方。美元在上週 FOMC 會議後下跌，以及隨後日本與美國的協調干預，本週已暫停。"

"主要貨幣之間的波動通常僅限於雙向 1% 以內。"

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• 英鎊/美元在美國 CPI 和英國第二季度 GDP 數據公布前於 1.3500 附近橫盤。
• 預計美國總體 CPI 和核心 CPI 同比將分別降至 3.4% 和 2.5%。
• 投資者預計英國第二季度 GDP 增速已放緩至 0.4%。

週三歐洲交易時段，英鎊（GBP）兌美元（USD）仍在 1.3500 附近的有限區間內波動。英鎊/美元預計將繼續橫盤，投資者正等待北美時段公布的美國 7 月消費者物價指數（CPI）數據，以及週四公布的英國第二季度國內生產總值（GDP）數據。

投資者預計，美國 CPI 數據將對美聯儲（Fed）利率預期產生重大影響，因為凱文-沃什（Kevin Warsh）主席在 7 月政策會議新聞發布會上的講話顯示，市場對通膨上行風險的擔憂有所加劇。

丹麥銀行（Danske Bank）分析師指出，"今天最重要的數據發布將是美國 7 月 CPI"，該行預計"總體通膨月率經季調為 0.2%，同比為 3.4%（前值：月率 -0.4%，同比 3.5%），核心通膨月率經季調為 0.2%，同比為 2.5%（前值：月率 0.0%，同比 2.6%）。"這些預測表明，總體和核心物價壓力將出現溫和的月度反彈，而年率則較 6 月略有回落。

週四，預計英國第二季度 GDP 數據將從今年第一季度的 0.6% 放緩至 0.4%。按年率計算，GDP 增速預計為 1.1%，快於前值 0.9%。

英鎊/美元技術分析

英鎊/美元交投於 1.3500 附近，位於 1.3437 的 20 日指數移動均線（EMA）上方，並已突破下行阻力趨勢線，目前該趨勢線在 1.3465 附近提供支撐，這共同表明，在價格於近期高位附近盤整之際，整體偏向仍偏看漲。

14 日相對強弱指數（RSI）約為 60，維持上行動能完好，且尚未進入超買區域，這暗示只要現貨價格仍穩守上述支撐位上方，買方仍掌控短期方向。

下行方面，初步支撐位於前趨勢線突破位 1.3465 附近，其後是 20 日 EMA 1.3437，在此之下，更深的回調預計將吸引逢低買盤。若跌破 20 日 EMA，該貨幣對將面臨 7 月 28 日低點 1.3273。上行方面，若該貨幣對反彈並突破 8 月 10 日高點 1.3530，則可能進一步升向 1.3600。

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以下是8月12日星期三您需要了解的內容：

由於投資者在備受期待的美國（US）7月消費者物價指數（CPI）數據公布前不願建立大額頭寸，主要貨幣對週三早盤在熟悉區間內交易。

謹慎的市場情緒幫助美元（USD）週二兌主要對手保持韌性。週三歐洲早盤，美元指數當日小幅走高，但仍低於100.00，而美國股指期貨在華爾街主要股指週二收跌後幾乎持平。市場預計7月年率CPI通脹將從6月的3.5%放緩至3.4%，並預計月度核心CPI將上漲0.2%。

由於聯準會加息門檻仍高且原油供應前景受限，美元被視為維持區間波動

OCBC分析師認為，聯準會（Fed）政策前景出現有意義轉變的門檻仍然很高，並指出："7月核心CPI月率需要錄得0.3%或更高，超過0.2%的普遍預期，才會實質性提振9月加息預期。"在他們看來，"區間波動的美元，加上建設性的風險背景，應繼續支持套息交易，儘管油市持續波動。"在大宗商品方面，他們指出："受霍爾木茲海峽可能重新開放的希望推動，油價有所回落，但伊朗對華盛頓提出的堅定條件表明，近期能源供應的任何提振都可能有限，"這削弱了市場對能源前景迅速改善的樂觀情緒。

美國總統唐納德-特朗普表示，伊朗局勢"進展順利"，美國部隊對霍爾木茲海峽"完全控制"。然而，CNN 對特朗普的說法提出質疑，指出週二只有 8 艘船隻通過該水道，而戰前平均為 120 艘。與此同時，美國能源信息署（EIA）修訂了原油價格預測，稱他們現在預計 2026 年西德克薩斯中質原油（WTI）每桶均價為 80.88 美元，而此前預測為 76.26 美元。

油價反彈削弱通脹緩解，霍爾木茲協議仍難達成

德國商業銀行（Commerzbank）分析師指出，霍爾木茲海峽周邊局勢仍未解決，存在"相互矛盾的信號"，表明儘管談判正在推進，但"能夠恢復霍爾木茲海峽正常航運的協議似乎尚未迫近。"他們補充稱，"7月份較低的能源價格應有助於緩解總體通脹"，但警告稱，"隨後油價反彈意味著，未來幾個月能源價格可能再次對通脹構成上行壓力。"

EUR/USD 在週二收盤幾乎持平後，繼續在 1.1550 下方橫盤整理。德國聯邦統計局（Destatis）在早些時候確認，7 月份年 CPI 通脹率為 2.8%。

GBP/USD 在週二未能明確選擇方向後，維持在 1.3500 附近穩定。

AUD/USD 在澳洲儲備銀行（RBA）公布政策決定後，週二錄得小幅日內漲幅。週三歐洲早盤，該貨幣對仍處於盤整階段，交投於 0.7050 附近。

Gold (XAU/USD) 週二在升至兩個月高點 4,430 美元上方後反轉方向，最終以小幅下跌收盤。週三歐洲時段，黃金/美元重新獲得動能，升向 4,400 美元。

德國商業銀行（Commerzbank）分析師指出，在美國 7 月 CPI 數據公布前，美元持謹慎倉位，美元指數穩定在 99.83 附近，歐元/美元在 1.1540 附近。聯邦基金期貨定價顯示，9 月加息的概率約為 48%，而芝加哥聯儲和亞特蘭大聯儲官員的鷹派言論凸顯了對通脹的擔憂，儘管近期美國數據在增長和就業方面發出了喜憂參半的信號。

美國通脹數據將指引美元走勢

"從經濟層面來看，焦點轉向今日公布的美國 7 月 CPI 報告，這份數據可能對 9 月 FOMC 決議至關重要。市場共識預計，總體 CPI 月率將上漲約 0.1%，年率將從 6 月的 3.5% 放緩至約 3.4%。核心 CPI 預計月率上漲約 0.2%，年率為 2.5%，低於 6 月的 2.6%。"

"芝加哥聯儲主席奧斯坦-古爾斯比（Austan Goolsbee）表示，"目前我們經濟面臨的最大問題是通脹"。他補充說，"勞動力市場穩定，但算不上好。只要消費者保持健康，我認為經濟就會保持健康。"他的言論強化了美聯儲在上週五意外疲弱的非農就業報告之後仍將繼續聚焦通脹的立場。"

"亞特蘭大聯儲臨時主席謝麗爾-維納布爾（Cheryl Venable）也發表了鷹派言論。她表示，通脹仍然過高，任何實質性緩和都與中東衝突的解決直接相關。她指出，戰爭明確結束將釋放石油運輸並緩解能源價格，而衝突長期持續則會產生相反效果。"

"聯邦基金期貨定價顯示，9 月加息 25 個基點的概率為 48%，或 12 個基點。到年底前，累計加息幅度定價為 29 個基點。"

"美元指數基本持平於 99.83，歐元/美元在 1.1540 附近變化不大。"

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• 德國 HICP 數據公布後，歐元/英鎊小幅上升至 0.8540，但短期仍維持看跌趨勢。
• 受能源價格大幅上漲推動，德國 7 月通膨年率加速至 2.8%。
• 由於中東緊張局勢推高油價，歐元仍處於守勢。

週三，歐元（EUR）兌英鎊（GBP）從時段低點反彈，因德國火熱的通膨數據在中東局勢升級之際，部分抵消了溫和的風險規避情緒。歐元/英鎊一度升至 0.8540 上方，但在從上週 0.8580 上方高點回落後，仍保持眼前的看跌動能。

德國統計局週三公布的數據證實了初步數據，顯示消費者物價調和指數（HICP）7 月同比加速至 2.8%，高於 6 月的 2.4%，其中能源通膨在截至 7 月的 12 個月內躍升至 7.3%，高於 6 月的 2.7%。

除此之外，在中東緊張局勢不斷加劇之際，英鎊表現優於歐元。伊朗支持的胡塞武裝分子在紅海襲擊了一艘埃及船隻，造成部分船員死亡。此前，美國陸軍曾向一艘試圖突破伊朗港口封鎖、懸掛巴拿馬國旗的貨船開火。 

這些衝突進一步給美伊和平談判的前景蒙上陰影，並推高油價。週三，布倫特原油價格升至 88.00 美元上方，較上週高點上漲約 13%，從而加劇了整體通膨壓力，並給歐元區依賴石油進口的經濟體帶來更多壓力。

若 GDP 未出現上行意外，英國利率預期料將面臨脆弱性

週三英國經濟數據日程空白，投資者將繼續關注定於週四公布的第二季度初步國內生產總值（GDP）數據，以進一步判斷英國央行近期的貨幣政策走向。

Brown Brothers Harriman 的策略師指出，市場共識預計"實際 GDP 環比增長 0.4%，低於第一季度的 0.6%"，而英國央行則更為謹慎，預計"數據將更疲軟，為環比增長 0.3%，因為家庭實際收入增長放緩以及金融條件收緊正在拖累國內需求活動"。

此外，英國央行"預計第二季度消費增長將放緩至環比 0.3%，低於第一季度的 0.6%"。Brown Brothers Harriman 警告稱，"如果 GDP 沒有超預期，英國利率定價看起來容易因對英鎊的鴿派重定價而承壓"

大華銀行（UOB）的Quek Ser Leang和Lee Sue Ann報告稱，歐元/美元在平靜的交易時段後維持在1.1540附近，動能指標大多持平。日內來看，他們預計匯價將在1.1530至1.1560之間盤整，但若突破1.1560，可能迅速上行至1.1580。未來1–3週，進一步上漲需要收於1.1580上方，才能打開通往1.1600及更高水平的空間。

歐元維持堅挺，但需要突破

"24小時觀點：昨日亞洲早盤歐元處於1.1545時，我們指出，"動能指標大多持平"，並預計歐元"將在1.1530至1.1560之間區間交易。"隨後，歐元一直在1.1530/1.1549的窄幅區間內波動，收盤基本持平於1.1540（-0.02%）。價格走勢未提供新的線索，我們繼續預計歐元將在1.1530至1.1560之間交易。話雖如此，若歐元突破1.1560，可能會引發快速上漲至1.1580附近。"

"1-3週觀點：我們繼續維持與昨日（8月11日，現匯價1.1545）相同的看法。如前所述，"進一步上漲的門檻已經提高"，歐元"必須收於1.1580上方，才可預期其將升向1.1600及更高水平。"下行方面，若歐元跌破1.1515（‘強支撐’水平不變），這將表明歐元不會進一步上漲"

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• 周三黃金重新獲得積極動能，但上行空間似乎有限。
• 地緣政治風險和美聯儲加息押注支撐避險美元，可能限制漲幅。
• 在關鍵美國通脹數據公布前，交易員也可能選擇退居觀望。

黃金（XAU/USD）在週三歐洲時段前削減了部分盤中漲幅，交投於4400美元關口下方，但當日仍上漲0.50%。不過，在交易員熱切等待美國消費者物價指數（CPI）報告公布之際，這種大宗商品仍接近週二觸及的6月5日以來最高水平。關鍵數據將為美國聯邦儲備委員會（Fed）未來的政策路徑提供更多線索，當前油價波動帶來的通膨風險令人擔憂，而這反過來將推動美元（USD）走勢，並為這種不生息的黃色金屬提供一些有意義的上行動力。

在關鍵數據風險來臨前，油價堅守在一週半高位附近，因市場對霍爾木茲海峽迅速重新開放的希望逐漸減弱。事實上，伊朗最高領袖哈梅內伊（Mojtaba Khamenei）的一名顧問表示，在美國滿足德黑蘭的要求之前，這條關鍵水道不會重新開放。除此之外，也門境內受伊朗支持的胡塞武裝加大了對紅海和曼德海峽船隻的襲擊，尤其針對與沙烏地阿拉伯有關聯的船隻。最新進展使戰爭風險溢價持續存在，並對原油價格構成支撐，進一步加劇通膨擔憂。

德國商業銀行（Commerzbank）分析師指出，在週末外交立場趨於強硬之後，"對伊朗和美國在不久的將來達成新協議並重新開放霍爾木茲海峽的希望正在減弱"。他們指出，伊朗"提出了重新開放海峽的條件"——包括"賠償要求"——而美國總統特朗普則以"提出一項針對衝突受害者賠償支付的新要求"作為回應。根據德國商業銀行的說法，這種相互要求的升級凸顯出短期內達成恢復這條關鍵航運通道全面通行協議的可能性正在下降，從而強化了當前能源市場中已計入的風險溢價。

這抵消了美國勞動力市場降溫的跡象，並支撐了美聯儲加息的理由。根據芝商所（CME Group）的FedWatch工具，交易員仍在定價美國央行今年年底前至少加息一次的概率超過75%。這一前景繼續支撐處於高位的美國國債收益率，而這與持續的地緣政治不確定性一道，應有利於避險美元。除了美伊對峙之外，朝鮮在清晨發射彈道導彈也令亞洲市場受到衝擊。

這一事件發生在韓國和美國即將舉行重大聯合軍事演習的前幾天。與此同時，台灣譴責中國與一艘印尼軍艦計劃在該島東海岸附近舉行海軍演習。這有利於美元多頭，並在考慮延續黃金過去一週左右強勁上漲走勢前，值得保持一定謹慎。

XAU/USD 日線圖

技術分析

金價徘徊在100日簡單移動平均線（SMA）附近，但仍受制於上方密集阻力帶之下，該阻力帶從4月至6月跌勢的50.0%斐波那契回撤位開始，一直延伸至4500.51美元處的200日SMA，這表明多頭需要明確突破更高水平才能重新奪回主導權。

下行方面，100 日 SMA 在 4,388.33 美元處提供即時支撐，進一步支撐位於 38.2% 回撤位 4,298.48 美元和 23.6% 水平 4,161.40 美元。若跌破後者，可能會暴露 3,939.81 美元附近的結構性底部。

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• 歐元在美國7月CPI數據公布前兌美元小幅走低。
• 由於美國疲軟的非農就業數據，交易員削減了對美聯儲鷹派押注。
• 更高的油價將繼續拖累歐元。

週三歐洲交易時段開始時，歐元（EUR）兌美元（USD）小幅走低，交投於1.1534附近。隨著投資者在美國（US）7月消費者物價指數（CPI）數據公布前轉趨謹慎，這一主要貨幣對小幅下跌，該數據將於GMT12:30公布。

截至發稿時，衡量美元（Greenback）兌六種主要貨幣價值的美元指數（DXY）小幅走高，接近99.90。

根據預估，美國整體CPI年率增長3.4%，低於6月的3.5%。同期，不包括波動較大的食品和能源項目的核心CPI年率也預計從前值2.6%降至2.5%。按月計算，整體和核心通脹分別增長0.1%和0.2%。

價格壓力降溫的跡象將進一步緩解對美聯儲（Fed）加息的擔憂，而在美國7月非農就業人數（NFP）數據疲軟公布後，這種擔憂在過去幾天已明顯減弱。

美國勞動力市場受挫，7月就業數據令人失望

道明證券（TD Securities）表示，最新的美國就業報告標誌著勞動力市場明顯受挫。該行指出，7月就業人數"在週五大幅不及預期，僅增加2.3萬人"，而疲弱表現又因"5月和6月合計下修10.3萬人"而進一步加劇。儘管失業率"再次下降至4.1%"，道明證券強調，這一變化是"出於‘不好的原因’，因為勞動參與率再次下降"，凸顯的是勞動力參與度惡化，而非潛在就業狀況改善。

與此同時，由於中東緊張局勢下石油供應受限，能源價格上漲，歐元（EUR）交投謹慎。霍爾木茲海峽和曼德海峽的能源運輸受阻推高了能源價格。

鑑於歐元區高度依賴能源進口來滿足需求，更高的油價對歐元不利。

• 由於油價上漲，印度盧比進一步下跌。
• 霍爾木茲海峽的交通流量已大幅下降。
• 投資者正密切等待印度和美國7月CPI數據。

週三，印度盧比（INR）兌美元（USD）延續跌勢，因油價飆升繼續對其構成壓力。

在早盤交易中，美元/印度盧比（USD/INR）小幅走高至接近95.45。8月19日到期的MCX原油合約上漲1%，至接近8,040盧比。

像印度這樣高度依賴石油進口以滿足能源需求的經濟體，其貨幣在高油價環境下往往表現不佳。

受限的能源供應繼續推高油價

由於霍爾木茲海峽關閉導致石油供應持續中斷，在美國（US）與伊朗緊張局勢之下，這一對全球近五分之一能源供應至關重要的咽喉要道持續推高油價。

根據Kpler的數據，作為全球近20%能源供應重要通道的霍爾木茲海峽，8月10日的船舶通行量僅為6艘，低於近期約11艘的10日均值。路透社報導稱，這仍較戰前每日130至140艘的水平大幅下降。

與此同時，來自巴基斯坦的調解人士對美伊談判取得進展表示樂觀。巴基斯坦國防部長哈瓦賈·阿西夫（Khawaja Asif）對記者表示，"局勢再次朝著和平安排或協議的方向發展"，據彭博社報導。

靜待印度和美國CPI數據

週三交易時段，影響美元/印度盧比（USD/INR）走勢的主要催化劑將是印度和美國7月消費者物價指數（CPI）數據。

印度零售CPI數據定於下午04:00（GMT10:30）公布。DBS集團研究部經濟學家指出，關鍵"通脹數據將在8月第二週公布"，且"7月整體通脹……較6月的4.4%同比基本持平"。他們指出，食品必需品的高頻指標"顯示豆類、糖、牛奶和食用油上漲，而蔬菜已趨於穩定"，並補充稱，"7月降雨的補足幫助提振了播種活動"。

星展銀行（DBS）還指出，"國內零售燃料產品的調整（7 月份非補貼液化石油氣同比上漲 10%）也可能會反映在公用事業和燃料板塊中。"儘管如此，該行預計潛在價格壓力仍將保持可控，並稱"核心讀數……7 月份仍處於 4%以下的溫和水平，期間貴金屬價格放緩也提供了幫助。"

市場的主要焦點將是美國通脹數據，該數據預計將對美聯儲（Fed）的貨幣政策前景產生重大影響。在 7 月政策會議上，美聯儲主席凱文-沃什（Kevin Warsh）的講話清楚表明，官員們對通脹壓力長期遠高於央行 2% 的目標深感擔憂。

預計美國 7 月通脹走強但不會重新加速

Brown Brothers Harriman 的 Elias Haddad 預計即將公布的美國 7 月 CPI 報告將顯示通脹"溫和走強，但不會發出通脹重新加速的信號"。他指出，"預計整體 CPI 將環比上漲 +0.1%，而 6 月為 -0.4%，同比將放緩至 3.4%，而 6 月為 3.5%；"同時，"核心 CPI 預計將環比上漲 +0.2%，而 6 月為 0.0%，同比將放緩至 2.5%，而 6 月為 2.6%。"Haddad 認為，這樣的表現將凸顯通脹逐步回落的趨勢，而不是價格壓力重新抬頭。

技術分析：美元/印度盧比反彈至接近 20 日 EMA

美元/印度盧比正逐步逼近 20 日指數移動平均線（EMA）95.52，該均線位於現價上方，暗示短期偏向可能由看跌轉為中性。

14 日相對強弱指數（RSI）在 48 附近，暗示動能偏弱、處於區間波動，而非強勁拋售壓力。

上行方面，直接阻力位於 20 日 EMA 附近的 95.52，若要緩解當前下行偏向並為進一步反彈至 96.00 打開空間，則需要明確收復該位。下行方面，關鍵支撐區域位於 8 月 5 日低點 94.83 和 6 月低點 94.15。

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