外匯新聞

大華銀行（UOB）的郭世良指出，澳元/美元從0.6923強勁反彈至0.6959，上行動能迅速增強。該行目前預計盤中上行風險指向0.6970–0.6980，支撐位分別在0.6945和0.6935。在未來1–3週內，只要澳元維持在強支撐位0.6900之上，突破0.6980的風險正在上升。

附近阻力位推動動能積聚

"24小時觀點：以下為我們昨日更新的摘錄：‘下行動能有所積聚。今日澳元偏向下行，但由於動能疲弱，跌幅可能僅限於測試0.6910。阻力位在0.6945，其次是0.6955。’儘管澳元隨後下跌，但從0.6923強勁反彈，最高觸及0.6959。快速增強的上行動能表明今日存在上行風險，儘管主要阻力位0.6980可能稍顯遙遠（另有阻力位在0.6970）。支撐位在0.6945，其次是0.6935。"

"1-3週觀點：自上週三（7月1日，現貨價0.6915）以來，我們對澳元持中性看法。我們指出澳元‘短期內可能在0.6870至0.6980區間內波動。’昨日，澳元升至0.6959高點。上行動能正初步積聚，突破0.6980的風險正在增加，只要澳元維持在現為0.6900的‘強支撐’位之上，這一風險將持續上升。展望未來，0.6980以上需關注的下一個水平是0.7005。"

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加拿大國家銀行（NBC）的Stéfane Marion和Kyle Dahms將加元（CAD）描述為處於國內增長改善與仍具挑戰性的外部環境之間。美元/加元近期升至1.42以上，預測到2027年第二季度將回落至1.33。較低的加拿大通脹、疲軟的黃金和石油價格以及持續的加拿大-美國-墨西哥協議（CUSMA）不確定性限制了加元的短期上漲空間，儘管支持增長的政策和貿易明朗化可能在2027年支撐更強的加元。

增長反彈但對外匯支持有限

"加拿大的衰退擔憂已減弱，但加元短期內仍缺乏週期性支撐。預計第二季度GDP反彈和全職就業的韌性令人鼓舞，然而較低的黃金和石油價格、溫和的加拿大通脹以及未解決的CUSMA不確定性繼續限制加元的上漲空間。儘管如此，美國通脹的頑固性和重新出現的供應鏈壓力促使華盛頓在中期選舉前恢復對北美貿易的更大確定性，這強化了我們年底前能達成解決方案的觀點。"

"結合渥太華十多年来最支持增長的政策議程，這可能有助於刺激投資，並為2027年更強的加元奠定基礎。"

"加元仍處於國內數據改善與外部環境支持有限之間的夾縫中。美元/加元在6月首次升破1.42，為2025年春季以來首次，當時華盛頓對其貿易夥伴實施了大規模關稅。"

"這些發展改善了加拿大的中期前景。儘管如此，加元的短期週期性背景仍不夠支持。加拿大的核心通脹明顯低於美國，降低了加拿大央行跟隨美聯儲採取更緊縮政策傾向的可能性。"

"有意義的升值階段可能需要美聯儲更鴿派的重新定價、黃金和石油價格的穩定、更強勁的加拿大增長以及對CUSMA未來的更大明朗度的某種組合。我們仍預計這些條件將在2026年底前具備，為2027年更強的加元鋪平道路。"

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• 美元/瑞郎維持在0.8050上方買盤，0.8075阻力面臨壓力。
• 瑞郎在週一公布的疲軟瑞士就業報告後仍處於弱勢。
• 技術面上，該貨幣對處於5浪看漲週期後的A-B-C調整階段。

美元（USD）連續第二天兌瑞郎（CHF）走高。鑒於市場情緒平穩，跌勢嘗試迄今仍較淺，短期趨勢顯示溫和看漲態勢，0.8075區域阻力承壓。

宏觀方面，瑞士央行數據顯示，6月外匯儲備從5月的7110億瑞郎升至7590億瑞郎。

然而，瑞郎仍受週一公布的疲軟就業數據拖累，數據顯示失業率升至五年高點3.1%。當天晚些時候，美國ISM服務業採購經理人指數（PMI）符合預期，活動增長穩健，而標普全球服務業PMI則意外放緩。

技術分析：在0.8050上方尋求方向

美元/瑞郎在完成5浪（艾略特波）看漲週期後進入調整階段，動量指標信號混合。日線圖顯示相對強弱指數（14）處於約58的建設性水平，而移動平均趨同背離（MACD）略微滑入負區間。

多頭需突破0.8075阻力位（6月26日、30日低點及7月6日高點）以確認調整階段結束，並將關注點轉向6月底和7月初的高點區間0.8120至0.8135。

下行方面，若跌破0.8045時段低點，將加大對週五交易低點0.8010區域的壓力。若該水平失守，A-B=C-D調整將瞄準看漲行情的61.8%斐波那契回撤位，略高於0.7900。

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新西蘭元（NZD）兌美元（USD）繼續表現低迷，市場正為紐儲行（RBNZ）即將公布的貨幣政策決定做準備。

繼5月份央行罕見的3比3投票分歧（當時行長安娜·布雷曼（Anna Breman）不得不投出決定性一票，維持官方現金利率在2.25%不變）後，市場普遍預期將加息25個基點至2.50%。

儘管此次緊縮旨在鞏固紐儲行抗擊通脹的信譽，但由於近期美伊外交協議導致全球能源成本大幅下降，長期前景已發生變化。鑑於激進的加息路徑已被當前市場定位高度反映，機構分析師警告稱，本幣升值潛力有限，中期存在明顯下行風險。

極端緊縮押注限制紐元升值潛力

荷蘭合作銀行（Rabobank）的外匯策略師指出，儘管市場普遍預期近期將加息，但資產市場中反映的貨幣政策整體軌跡過於激進。

市場預計未來一年將加息近四次，若央行因國內經濟復甦脆弱或通脹壓力顯著降溫而軟化措辭，可能引發資產價格的急劇調整。

鑑於市場已充分反映了如此多的緊縮，我們認為紐元今年在G10貨幣表現榜上的提升空間有限。事實上，任何紐儲行放緩鷹派立場的跡象都可能使紐元面臨風險。

過高的市場預期為中期拖累埋下伏筆

德國商業銀行（Commerzbank）的宏觀研究團隊認為，儘管近期加息將明確傳遞抗擊頑固價格壓力的信號，但紐元的結構性前景依然充滿挑戰。他們強調，當前市場對多次加息的預期與顯示通脹見頂的領先指標基本脫節，這意味著這些激進假設的最終解除將不可避免地對紐元構成壓力。

我們認為市場對未來12個月內3.5次加息的預期過高。因此，未來幾個月這些加息預期的消退可能會對紐元產生壓力。

銀行預計新西蘭元強勢有限

各大銀行預計紐元最終將呈現下行偏勢，指出其看漲動能已無空間。荷蘭合作銀行預測，鑑於市場參與者已充分計入其潛在收益優勢，紐元兌美元將維持震盪區間內波動。

德國商業銀行強調，儘管預計即將公布的紐儲行利率決議可能帶來短暫的反應性支撐，但隨著通脹下降，市場需消化過度的貨幣緊縮押注，這將成為未來數月紐元持續的宏觀經濟拖累。

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星展集團研究部的外匯風險評分報告由蔡漢騰和黛西·沙爾馬撰寫，指出5月和6月外匯風險有所小幅上升，但仍低於此前中東衝突高峰期的水平。儘管美伊緊張局勢有所緩解，以及對美國例外主義和財政可持續性的結構性擔憂依然存在，但美元（USD）因對新任美聯儲主席凱文·沃什（Kevin Warsh）首次會議的鷹派解讀而走強。

外匯風險評分與美元動態

"本週的重點洞察是我們的資產風險儀表盤，該儀表盤追蹤四大關鍵資產類別（股票、利率、信用和外匯）的狀況並衡量風險情緒。今天我們聚焦於外匯。"

"外匯風險評分在5月和6月有所上升，但仍低於因中東衝突爆發引發的避險資金流入美元時達到的週期高點。"

"隨著臨時和平協議的簽署和談判的啟動，美伊緊張局勢有所緩和，但美元因市場對6月新任美聯儲主席凱文·沃什首次會議的鷹派解讀而走強。"

"歐元和日元市場的美國資金狀況依然寬鬆，儘管存在輕微的收緊傾向。"

"儘管如此，投資者對美國例外主義、長期財政可持續性以及持續的政策不確定性的擔憂，繼續挑戰美元的吸引力。"

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以下是您在7月7日星期二需要了解的內容：

由於缺乏高影響力的數據發布，投資者對來自中東的頭條新聞保持高度關注，市場在週二轉為謹慎。當天後半段，美國5月份商品貿易差額數據將成為經濟日曆的重點，同時還有自動數據處理公司（ADP）4週就業變動平均值。

美元（USD）本週初表現堅挺，上午時段兌其主要對手匯率走強。然而，隨著華爾街的看漲行情反映出風險情緒的改善，美元難以繼續超越其競爭對手。美元指數收復漲幅，全天持平。週二歐洲早盤，該指數在101.00附近波動。

美聯儲理事沃勒強調靈活的前瞻指引和堅定的2%通脹承諾

美聯儲（Fed）理事克里斯托弗·沃勒週一的表現略強於平時，FXS演講追蹤評分為7.1/10，高於基準的6.4/10，強調了前瞻指引的價值及其潛在弊端。

他將前瞻指引視為"寶貴工具"，能夠加速政策傳導，但當過於僵化或面臨多種可能的經濟路徑時，則可能成為阻礙，這表明他偏好靈活性和數據依賴，而非預先承諾固定的政策路徑。沃勒重申了2%通脹目標的可信度，拒絕通過維持低利率來支持赤字融資的觀點，並支持維持當前目標不變的通脹目標區間，這些都表明其對通脹持結構性鷹派立場，即使未對近期前景作出明確評論。

FXS美聯儲情緒指數上漲1.83點至125.72，穩居鷹派區間，與演講中強調的明確反應機制和抵制財政主導的立場相符。

與此同時，據報導，伊朗伊斯蘭革命衛隊（IRGC）週一襲擊了一艘航行於霍爾木茲海峽附近的商船，美國總統唐納德·特朗普告訴記者，美國將達成協議或"完成任務"。週一油價未能作出明確方向的走勢，週二早盤，西得克薩斯中質原油（WTI）價格上漲逾1%，接近69.50美元/桶。

歐元/美元（EUR/USD）在1.1450下方窄幅波動，週一收盤幾乎持平。

歐洲央行施納貝爾指出二次效應風險，支持歐元溫和鷹派基調

歐洲央行（ECB）執行董事伊莎貝爾·施納貝爾週一的演講在FXS演講追蹤中獲得7.6/10的評分，略高於歷史平均7.2/10，顯示其立場較平時更為強硬。她強調當前衝擊"不能簡單忽視"，且已產生間接和潛在的二次效應，演講相較於施納貝爾的基線偏向鷹派。

她提到歐元區"即使油價下跌，也不處於戰前狀態"，淡化了僅靠能源成本下降即可迅速緩解通脹壓力的觀點。這種對二次效應的謹慎態度和不願輕視衝擊的立場，支持市場預期歐洲央行將保持警惕，限制歐元下行空間，抑制激進的降息押注。

英鎊/美元（GBP/USD）週一延續反彈，週二亞洲時段觸及自6月中旬以來的最高點1.3400附近。該貨幣對在歐洲早盤回調，略低於1.3380。英國央行（BoE）將在當天晚些時候發布金融穩定報告。

美元/日元（USD/JPY）週一上漲逾0.4%，收於162.00以上。該貨幣對努力維持看漲勢頭，盤整於週一收盤價略下方。

• 隨著通膨擔憂的重新升溫支撐美國公債殖利率，黃金面臨新的供應壓力。
• 美聯儲升息預期的減弱使美元多頭處於防守狀態，可能支撐該大宗商品。
• 技術形態似乎偏向空頭交易者，支持進一步下跌的觀點。

黃金（黃金/美元）在週二歐洲早盤維持盤中看跌偏向，儘管仍守在4100美元關口之上。由於霍爾木茲海峽緊張局勢再度升級，原油價格小幅上漲，重新引發通脹擔憂。這反過來推動美國國債收益率新一輪上升，為美元（USD）提供一定支撐，並連續第二天對無收益的黃金形成壓力。然而，美國聯邦儲備委員會（Fed）加息預期的減弱可能成為美元的阻力，並限制黃金的下行空間。

霍爾木茲海峽的緊張局勢依然高企，德黑蘭試圖鞏固戰略控制權，並計劃向通過該關鍵水道的船隻收取費用。儘管遭到美國強烈反對，伊朗堅持稱這些費用是用於安全、船隻監管和環境保護，而非通行費。此外，一家海事機構報告稱，一艘油輪在通過該海峽時遭到不明飛行物襲擊，這使得本已脆弱的美伊和平協議更加複雜，並為原油價格提供了一定支撐。

與此同時，6月美國非農就業（NFP）數據疲軟，抑制了市場對美聯儲升息的押注。事實上，交易員將2026年美聯儲升息次數的預期從一次至兩次調整為零至一次。這使美元多頭處於防守狀態，可能阻止交易員在黃金上做出激進的看跌押注。在經濟數據方面，6月美國ISM服務業採購經理指數（PMI）從上月的54.5降至54.0，符合市場預期，對美元多頭影響有限。

然而，投資者似乎猶豫不決，選擇等待更多關於美聯儲政策路徑的線索。因此，市場焦點轉向週三晚上公布的聯邦公開市場委員會（FOMC）會議紀要。除此之外，地緣政治發展將驅動美元需求，並為黃金提供一定動力。與此同時，上述基本面背景使得在確認近期從年內低點（上週觸及）開始的反彈已失去動力之前，謹慎等待強勁的後續拋售顯得尤為明智。

XAU/USD 日線圖

黃金空頭等待跌破4100美元後再布局進一步下跌

XAU/USD 維持短期看跌偏向，位於200日簡單移動均線（SMA）4,489.97美元下方及下降通道內。然而，移動平均線趨同/背離（MACD）指標轉為正值，MACD線位於信號線之上，且正柱狀圖擴大，顯示多頭動能有所恢復，但尚不足以挑戰主要的上方結構。此外，相對強弱指數（RSI）為44.16，仍低於50線，暗示儘管近期反彈，整體基調仍偏中性至輕微看跌。

同時，4,100美元可能成為暫時支撐位，之後是通道底部附近的更重要支撐位3,844.34美元，若價格進一步下滑，預計將在此處遇到更強買盤。上方阻力初步位於下降通道頂部邊界附近的4,296.64美元，任何反彈預計初期將在此受阻，隨後是200日SMA4,489.97美元及更高的結構性阻力位4,572.41美元。

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