外匯新聞
- 受法國債券下跌拖累，DXY 突破 102.50，創 2025 年 4 月以來最高水平。
- 歐元占該指數的 57.6%，跌至 2025 年 5 月以來最低水平。
- 美國 ISM 服務業指數回落至 54.9，略低於 55 的預期。
法國政府的債務接近其經濟一年產出的 120%。法國和德國 10 年期借貸成本之間的差距周五達到約 1.5 個百分點，為 2011 年以來最寬。歐洲央行（ECB）行長拉加德兩天前曾對一家法國報紙表示，這不是 2011 年。
歐元占美元指數的 57.6%，其跌至 2025 年 5 月以來最低水平，約占該指數周一升至高點的四分之三。
美國供應管理協會（ISM）服務業指數錄得 54.9，低於 55 的預期。該指數在數據公布後回落的大部分原因是歐元重新升破 1.1200，而非美國收益率走低；美國收益率反而小幅走高。
圖表上看
周一的上漲主要分兩波展開，先是突破 10 月 1 日高點附近的 102.20，隨後升至略高於 102.50 的峰值。此後，該指數在兩次回落中回吐了約一半漲幅，而兩次回落都守在 102.00 上方。兩次回落之間的反彈在 102.40 下方停滯，而接近該高點的 ISM 數據公布引發的下跌在四根K線內就被抹去。
在連續三周上漲後，從峰值回落的幅度還不到自 9 月 9 日接近 98.60 的低點以來漲幅的十分之一。動能指標自 9 月下旬以來一直維持在接近最高讀數的位置。
DXY 日線圖
美元常見問題（FAQ）
美元(USD)是美國的官方貨幣，也是許多其他國家的「事實上」貨幣，與當地紙幣一起流通。根據 2022年的數據，美元是世界上交易量最大的貨幣，占全球外匯交易額的88%以上，平均每天交易6.6萬億美元。第二次世界大戰後，美元取代英鎊成為世界儲備貨幣。在其歷史上的大部分時間裏，美元都是由黃金支撐的，直到1971年布雷頓森林協定(Bretton Woods Agreement)廢除了金本位製。」
「影響美元價值的最重要的單一因素是貨幣政策，這是由美聯儲(Fed)決定的。美聯儲有兩項任務:實現物價穩定(控製通脹)和促進充分就業。它實現這兩個目標的主要工具是調整利率。當物價上漲過快，通貨膨脹率高於美聯儲2%的目標時，美聯儲將加息，這有助於美元升值。當通貨膨脹率低於2%或失業率過高時，美聯儲可能會降低利率，這將給美元帶來壓力。」
在極端情況下，美聯儲還可以印更多美元，實施量化寬松政策。量化寬松是美聯儲在陷入困境的金融體系中大幅增加信貸流動的過程。這是一種非標準的政策措施，用於信貸枯竭，因為銀行不願相互放貸(出於對交易對手違約的擔憂)。當僅僅降低利率不太可能達到必要的效果時，這是最後的手段。這是美聯儲在2008年金融危機期間對抗信貸緊縮的首選武器。它涉及到美聯儲印刷更多的美元，並用這些美元主要從金融機構購買美國政府債券。量化寬松通常會導致美元走軟。」
量化緊縮(QT)是一個相反的過程，即美聯儲停止從金融機構購買債券，不再將其持有的到期債券的本金再投資於新的購買。這通常對美元有利。
- 受美元走強和美債收益率走高限制，黃金持平。
- 持續的通脹風險使更廣泛的美聯儲政策前景仍偏向進一步收緊。
- 買家需要重新站上 4,200 美元才能重拾短期看漲動能。
黃金（XAU/USD）（XAU/USD）週一缺乏明確的方向性動能。美元走強和美國國債收益率走高限制了上行空間，而美聯儲（Fed）加息押注降溫則緩衝了下行空間。截稿時，XAU/USD 交投於 4,142 美元附近，日內幾乎持平。
最新的美國商業調查對黃金幾乎沒有提供新的方向。標普全球服務業採購經理人指數（PMI）9月份終值從初值58.7小幅上修至58.8，而綜合PMI維持在58.4不變。相比之下，ISM服務業PMI從55.4降至54.9，略低於55.0的預期。
此前公布的數據顯示，週五的就業報告弱於預期，9月份非農就業人數（NFP）僅增加2.9萬人，遠低於9萬人的預期。前兩個月的就業增幅合計被下修6萬人，而失業率小幅升至4.2%。年薪資增長放緩至3.0%。
更早前，8月份個人消費支出（PCE）通脹報告也不及預期，且此前數據被下修。就業和通脹數據雙雙走軟，使得10月27-28日會議上美聯儲再次加息的理由減弱。
根據 CME FedWatch 工具，交易員目前僅計入 10 月加息約 20%的概率，低於上週的近 70%。不過，更廣泛的政策前景仍偏向進一步收緊，因為政策制定者仍擔心通脹運行在 2%目標之上，而中東緊張局勢使能源驅動的通脹風險持續存在。這限制了黃金的上行空間，同時也支撐了美元和美債收益率。
德意志銀行的經濟學家認為，"儘管非農就業人數總值令人失望，但更廣泛的勞動力市場狀況仍相對具有韌性，尤其是結合近期 ADP 就業數據和初請失業金人數來看，"基於此，"我們的經濟學家繼續預計美聯儲在未來幾個季度還將再加息兩次，每次 25 個基點。"他們補充稱，"自會議以來，美聯儲的溝通總體上強化了 9 月 SEP 所暗示的季度加息節奏，"儘管非農就業數據較弱，但他們對美聯儲路徑的看法總體上保持不變。
歐元（EUR）因法國日益加劇的政治和財政擔憂而大幅下跌，美元也因此獲得支撐。衡量美元兌六種主要貨幣價值的美元指數（DXY）在觸及盤中高點 102.53 後，交投於 102.20 附近，創下自 2025 年 4 月以來的最高水平。
與此同時，基準 10 年期美國國債收益率維持在 5.30% 附近，上週曾觸及 5.34%，為 2002 年以來的最高水平。美元走強會使黃金對海外買家而言更加昂貴，而較高的收益率則會提高持有這種不生息金屬的機會成本。
展望未來，交易員正等待週三公佈的 9 月聯邦公開市場委員會（FOMC）會議紀要，以及週四公佈的初請失業金人數。週五還將公佈密歇根大學消費者信心指數初值和通脹預期。
技術分析：買家難以重新站上 4200 美元
4 小時圖顯示，黃金/美元在主要移動均線下方盤整，令短期偏向仍傾向下行。買家難以維持在 4200 美元這一心理關口上方的漲幅，該水平與 4198 美元的 50 期簡單移動平均線（SMA）高度重合，並構成首個阻力位。
若持續突破該區域，可能會進一步上探 4265 美元的 100 期 SMA，隨後是接近 4374 美元的 200 期 SMA。要強化看漲前景，需要明確突破這些移動均線。相對強弱指數（RSI）徘徊在 46 附近，反映出中性偏弱的動能，而移動平均趨同背離（MACD）仍略高於零軸，表明正在嘗試溫和反彈。
下行方面，4100 美元這一心理關口提供即時支撐。若明確跌破該水平，可能加劇賣壓，並暴露 4000-3950 美元支撐區域。
（本故事的技術分析由 AI 工具協助撰寫。 了解更多。）
黃金常見問題（FAQ）
黃金在人類歷史上發揮了關鍵作用，因為它被廣泛用作價值儲存和交換媒介。目前，除了它的光澤和用於珠寶之外，黃金還被廣泛視為避險資產，這意味著它被認為是動蕩時期的一項不錯的投資。黃金還被廣泛視為對沖通脹和貨幣貶值的工具，因為它不依賴於任何特定的發行方或政府。
各國央行是最大的黃金持有者。為了在動蕩時期支撐本國貨幣，各國央行傾向於使儲備多樣化，並購買黃金，以提高人們對經濟和貨幣實力的看法。高黃金儲備可以成為一個國家償付能力的信任來源。根據世界黃金協會的數據，各國央行在2022年增加了1136噸黃金儲備，價值約700億美元。這是有記錄以來最高的年度購買量。中國、印度和土耳其等新興經濟體的央行正在迅速增加黃金儲備。
黃金與美元和美國國債呈負相關，兩者都是主要的儲備資產和避險資產。當美元貶值時，黃金往往會上漲，使投資者和央行能夠在動蕩時期實現資產多元化。黃金與風險資產也呈負相關。股市的反彈往往會壓低金價，而風險較高的市場的拋售往往有利於黃金。
由於各種各樣的因素，價格可能會變動。地緣政治不穩定或對深度衰退的擔憂可能會迅速推高黃金價格，因其避險地位。作為一種低收益資產，黃金往往會隨著利率下降而上漲，而較高的資金成本通常會拖累黃金。盡管如此，由於資產以美元(XAU/USD)定價，大多數走勢取決於美元(USD)的表現。強勢美元傾向於控製金價，而弱勢美元則可能推高金價。
- 美元/加元從2025年4月以來的最高水平回落，因加元吸引新的買盤。
- 在美國商業活動數據喜憂參半後，美元難以延續漲勢。
- 市場關注週五加拿大勞動力市場報告。
週一，美元/加元回吐早前漲幅，因加元（CAD）表現優於其他主要貨幣，而美國美元（USD）在美國商業活動數據喜憂參半後盤整。截至發稿時，該貨幣對交投於1.4250附近，從盤中高點1.4293回落，後者為2025年4月以來的最高水平。
標普全球服務業採購經理人指數（PMI）終值從初值58.7小幅上修至9月58.8，而綜合PMI確認維持在58.4。相比之下，ISM服務業PMI從55.4降至54.9，略低於市場預期的55。
美元指數（DXY）跟蹤美元對一籃子六種主要貨幣的表現，目前交投於102.20附近，早些時候曾觸及102.53，創下年內新高。由於市場對法國公共財政和西班牙政治不確定性的擔憂加劇，歐元（EUR）大幅下跌，為美元提供支撐。
美國國債收益率居高不下也支撐美元，儘管交易員在上週美國就業報告弱於預期後，下調了對美聯儲（Fed）本月再次加息的預期。市場仍預計美聯儲將在今年晚些時候提高借貸成本，因為通脹仍高於央行2%的目標，且與能源相關的價格壓力持續存在。
基準10年期美國國債收益率維持在5.32%附近，接近上週5.34%的峰值，也是自2002年以來的最高水平。然而，收益率上升並不完全由貨幣政策前景驅動。市場對美國債務負擔和更廣泛財政狀況的擔憂加劇，也在推高借貸成本。
在此背景下，美元可能難以延續近期漲幅，不過對美聯儲進一步收緊政策的預期，短期內或將限制其下行空間。
在加拿大方面，日內走強似乎反映的是技術性買盤和在加元長期疲弱後的獲利了結，而非其基本面前景的明顯改善。收益率差仍明顯有利於美元，加拿大10年期國債收益率接近3.99%，而對應的美國國債收益率約為5.32%。
Brown Brothers Harriman的分析師指出，市場將關注週五公布的加拿大9月勞動力調查，預計經濟"僅新增5.0K個就業崗位，此前8月減少了41.7K個崗位。"他們指出，"失業率預計將上升0.1個百分點至6.5%，勞動參與率維持在65.0%不變，這表明勞動力需求疲弱。"
在此背景下，BBH認為，"加拿大央行（BoC）加息定價（未來12個月加息100個基點）看起來過於激進，這使加元容易受到鴿派重新定價的衝擊。"他們強調，"加拿大核心通脹接近各銀行2%的目標，指標顯示經濟仍存在持續的過剩供給，"這表明如此激進的緊縮路徑缺乏充分理由，反過來，如果市場預期被下調，加元可能會變得相對脆弱。
美元今日價格
下表顯示了 美元 (USD) 對所列主要貨幣 今日的變動百分比。 美元 對 紐元 最強。
| USD | EUR | GBP | JPY | CAD | AUD | NZD | CHF | |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| USD | 0.41% | 0.19% | 0.11% | -0.02% | -0.31% | 0.46% | 0.31% | |
| EUR | -0.41% | -0.19% | -0.27% | -0.41% | -0.55% | -0.03% | -0.05% | |
| GBP | -0.19% | 0.19% | -0.08% | -0.22% | -0.35% | 0.15% | 0.13% | |
| JPY | -0.11% | 0.27% | 0.08% | -0.14% | -0.34% | 0.24% | 0.21% | |
| CAD | 0.02% | 0.41% | 0.22% | 0.14% | -0.19% | 0.36% | 0.33% | |
| AUD | 0.31% | 0.55% | 0.35% | 0.34% | 0.19% | 0.52% | 0.50% | |
| NZD | -0.46% | 0.03% | -0.15% | -0.24% | -0.36% | -0.52% | -0.03% | |
| CHF | -0.31% | 0.05% | -0.13% | -0.21% | -0.33% | -0.50% | 0.03% |
熱圖顯示了主要貨幣相對於其他貨幣的百分比變化。基礎貨幣從左列中選取，而報價貨幣從頂部行中選取。例如，如果您從左列選擇 美元 竝沿著水平線移動到 日元 ，則框中顯示的百分比變化將表示 USD (基數)/ JPY (報價)。
德國商業銀行（Commerzbank）的 Moses Lim 指出，受韓國出口強勁以及支持性政策措施提振韓元，美元/韓元週五及全週均下跌。通膨雖仍處於高位但有所放緩，使韓國央行能夠維持鷹派立場，同時很可能在 10 月維持利率不變。政府債券發行減少以及出口商拋售美元，進一步支撐了國內市場和本幣。
韓元受益於出口和債券
"9 月 CPI 符合預期，年率從 8 月的 3.1% 放緩至 2.9%。放緩主要受政府救助措施推動，例如石油價格上限以及一項 1,930 億韓元的補貼計劃，該計劃旨在中秋假期期間抑制食品價格。核心通膨也有所放緩，從此前的 3.4% 降至 2.8%，因為 8 月有利的基數效應逐漸消退。儘管有所下降，總體通膨仍連續第七個月高於韓國央行（BoK）2%的目標，表明潛在價格壓力依然偏高。"
"在貿易方面，9 月出口意外向好，年率增長 83.5%（彭博共識：62.5%），高於 8 月的 68.7%。儘管工作日更少，但出口表現仍優於預期，經日曆調整後的出口增速從此前的 72.5% 加快至 104.8%。半導體出口仍是主要增長引擎，飆升 262%，高於此前的 209%。更高的出口價格可能繼續提供支撐。"
"在外匯市場，美元/韓元上週五下跌 0.9%，至 1,348，令其全週跌幅達到 0.8%。有報導稱，隨著企業將海外收益匯回以為國內資本支出提供資金，主要國內出口商加大了美元拋售。此外，週五美元走軟也為韓元提供了額外支撐。"
"在貨幣政策方面，高通膨和強勁的出口增長動能應允許韓國央行維持鷹派立場。不過，鑑於其在 7 月和 8 月連續兩次加息 25 個基點，韓國央行很可能在 10 月維持 3.0% 不變，以評估此前加息的累積影響。"
"此外，財政經濟部宣布計劃在 10 月發行 12 萬億韓元債券，比最初計劃少 5 萬億韓元。減少部分將通過電子行業上行週期帶來的高於預期的稅收收入來彌補。財政部長李炯一還表示，政府願意縮減債券發行規模或進行緊急回購，以穩定債券市場。"
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OCBC 的 Christopher Wong 預計，受美國（US）非農就業數據走軟以及貿易順差擴大影響，印尼盾（IDR）短期內將獲得一些喘息空間，同時政策制定者強調 IDR 穩定性。然而，美國長期國債收益率居高不下以及布倫特原油價格高企，令外部環境依然充滿挑戰，這意味著除非美國收益率和原油明顯走低，否則美元/印尼盾（USD/IDR）僅會小幅回落。
復甦需要收益率和原油走低
"在上週五美國非農就業數據走軟後，IDR 可能在開盤時獲得一些短期喘息空間，而印尼 8 月貿易順差超出預期則提供了額外緩衝。然而，貿易帳改善部分歸因於進口弱於預期，可能尚未表明外部狀況出現持續改善。"
"在國內，政策制定者繼續釋放關注 IDR 穩定性的信號。印尼央行（BI）強調，轉向更多使用衍生品並不意味著其外匯穩定化努力的強度有所下降，而財政部則強調與 BI 的協調以及維持 SBN 吸引力的重要性。"
"短期內，IDR 可能還有一些反彈空間，尤其是在當前持倉相對偏空的情況下，但要實現更持續的走勢，可能需要美國收益率和油價更明顯地回落。"
"美元/印尼盾（USD/IDR）上次收於 17875。溫和的看漲動能出現放緩跡象，而 RSI 下跌。存在回撤空間。支撐位在 17820/40 水平（50、100 日均線，2026 年低點至高點的 23.6% 斐波那契回撤位），17760（21 日均線）。阻力位在 17950、18000 水平。"
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華僑銀行（UOB）策略師Quek Ser Leang指出，美元/新加坡元（USD/SGD）週五跌至1.2781，而新加坡元名義有效匯率（SGD NEER）仍遠高於中點。就日內交易而言，他預計該貨幣對將維持在1.2768–1.2832區間內，與1.2775/1.2815的技術水平一致。從1–3週和1–3個月的時間框架來看，他仍認為匯價有望回升至1.2835，而1.2765構成強勁支撐。
美元/新加坡元料受限於1.2835附近
"24小時觀點：以下摘自我們上週五的更新："美元可能會帶有上行偏向交易，但1.2835這一主要阻力位目前可能難以觸及。我們指出，"另一個阻力位在1.2820"。隨後價格走勢並未如預期展開。美元一度升至1.2818，但在紐約時段短暫跌至1.2772，隨後回升，最終收低0.10%，報1.2790。下行或上行動能均未出現變化。今天，美元可能將在1.2775和1.2815之間區間交易。"
"1-3週觀點：上週五（10月02日，現貨價1.2800），我們將美元觀點從中性上調至正面。我們指出，"上行動能再次增強，美元可能升向1.2835。"我們補充說，"若跌破‘強支撐’水平，即目前位於1.2765，將表明美元可能繼續區間交易。"隨後美元一度升至1.2818，之後又相對快速地回落至1.2772。動能積累有所緩和，但只要1.2765保持完好，我們將繼續維持相同觀點。"
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- 週一歐元/美元下跌 0.60%，受持續的美元走強壓制。
- 儘管 9 月份有所放緩，美國服務業活動仍穩穩處於擴張區間。
- 政治動盪以及對歐洲公共財政的擔憂給歐元帶來壓力。
週一歐元/美元下跌 0.60%，截至發稿時交投於 1.1190 附近。由於美元（USD）維持正面動能，部分受到美國國債收益率走高的支撐，而歐洲的政治和財政擔憂拖累歐元（EUR），該貨幣對仍承壓。
週一公佈的最新商業活動數據證實了美國經濟的韌性。9 月份 S&P Global 服務業採購經理人指數（PMI）終值從初值 58.7 小幅上修至 58.8。與此同時，供應管理協會（ISM）服務業 PMI 從 8 月份的 55.4 降至 9 月份的 54.9，略低於市場預期的 55。不過，該指標仍明顯高於區分擴張與收縮的 50 這一分界線。
這些數據是在上週美國就業報告弱於預期之後公佈的。根據 CME FedWatch 工具，市場目前僅賦予美聯儲（Fed）在 10 月會議上加息約 20% 的概率，低於一週前的近 70%。然而，持續的通脹風險使投資者無法完全排除今年晚些時候進一步收緊貨幣政策的可能性。服務業更強的價格壓力以及與能源相關的通脹，使美聯儲將通脹可持續拉回 2% 目標的努力更加複雜。
在此背景下，美國國債收益率仍接近多年高位，為美元提供支撐。基準 10 年期美國國債收益率維持在 5.30% 附近，接近上週觸及的 5.34% 峰值，為 2002 年以來最高水平。不過，美國收益率上升也反映出市場對美國債務負擔和更廣泛財政狀況日益加劇的擔憂。這些擔憂可能限制美元在較長時間內繼續擴大漲幅的能力。
在歐洲方面，歐元仍受到不斷加劇的政治和財政不確定性拖累。市場尤其關注法國，該國高債務水平、不斷擴大的預算赤字以及對政府能否通過 2027 年預算的質疑，正在加劇債券市場緊張情緒。政治不確定性也蔓延至西班牙，首相佩德羅-桑切斯（Pedro Sánchez）在住房危機引發的抗議不斷升級之際呼籲提前舉行大選。
不過，歐元區經濟數據仍提供了一些鼓舞人心的信號。9 月份 HCOB 歐元區綜合 PMI 從前值 52 上升至 53.1，而服務業 PMI 從 51.6 升至 53.0，證實了私營部門活動正在加速。
歐洲經濟指標的改善不足以支撐歐元兌美元走強，美元受益於高企的收益率以及經濟持續顯示出韌性活動。這種分化使歐元/美元週一承壓。
歐元/美元技術分析
在一小時圖上，歐元/美元交投於 1.1191 附近，因其維持在 100 週期簡單移動平均線（SMA）1.1284 和 200 週期 SMA 1.1332 下方，短期基調仍偏看跌。該貨幣對已跌破一系列明確的水平阻力位，動能依然低迷，14 週期相對強弱指數（RSI）徘徊在 38 附近，這暗示持續的下行壓力，而非超賣後的急劇反彈。
上行方面，初步阻力位於 1.1215，隨後是 1.1270，更強的阻力來自 100 週期 SMA 1.1284 和水平位 1.1312，之後是 200 週期 SMA 1.1332。下行方面，首個重要支撐位於 1.1161，若持續跌破這一支撐，短期內可能為進一步看跌延伸打開空間。
（本報道的技術分析由 AI 工具協助撰寫。了解更多。）
布朗兄弟哈里曼（Brown Brothers Harriman）的 Elias Haddad 指出，上週美元全面反彈，美元指數（DXY）與不斷擴大的美國-G6 利差以及全球債券拋售加劇一道創下新的週期高點。9 月非農就業數據（NFP）走弱降低了 10 月美聯儲加息的概率，但 BBH 認為，儘管存在政策逆風，美國經濟增長表現優於其他國家以及外國對美國證券的需求，仍使美元風險偏向上行。
美元反彈面臨混合的政策信號
"上週美元兌所有主要貨幣均上漲，美元指數（DXY）隨著美國-G6 利率差擴大而創下新的週期高點。與此同時，全球債券市場拋售加劇，原因包括預期政策路徑收緊、大型科技公司債券發行增加帶來的擠出效應，以及對主權債務可持續性的擔憂。"
"週五疲軟的 9 月非農就業數據（NFP）削弱了美元反彈的動能，因為這降低了 10 月連續第二次上調美聯儲基金利率的概率。不過，該報告仍與穩定的勞動力市場相一致，並未挑戰美聯儲的緊縮偏向。這就是為什麼美國國債的緩解性反彈只是曇花一現。"
"其他地區更趨緊的政策，以及市場越來越認為美聯儲可能在 10 月暫停加息，都是美元的逆風因素。但美國經濟增長表現優於其他國家，以及外國對美國證券的強勁需求，仍使美元風險偏向上行。"
"9 月 FOMC 會議紀要（週三）在美聯儲關鍵官員（Williams、Jefferson 和 Bowman）近期呼籲保持耐心之後，可能會顯得有些過時。回顧一下，FOMC 9 月加息時帶有明顯的鷹派傾向，並獲得一致支持。"
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- 美元/瑞郎在整體美元走強蓋過聯準會升息預期降溫之際走高。
- 歐元大幅下跌幫助美元攀升至年內新高。
- 避險需求為瑞郎提供支撐，儘管低利率仍構成阻力。
美元/瑞郎週一走高，結束了連續兩日的下跌走勢，因美元（USD）攀升至年內新高。歐元（EUR）大幅下跌提振了美元，儘管在美國就業數據弱於預期後，交易員下調了對聯準會（Fed）10月再次加息的預期。截稿時，美元/瑞郎交投於0.8316附近，低於上週觸及的0.8382高點，後者為2025年5月以來的最高水平。
由於市場對法國公共財政和政治僵局的擔憂蔓延至歐洲市場，歐元繼續承受沉重拋壓。歐元/美元在盤中稍早跌至1.1161、創逾一年新低後，目前交投於1.1189附近。追蹤美元兌六種主要貨幣價值的美元指數（DXY）在觸及102.53後，維持在102.32附近。
週一公布的最新商業活動數據顯示，美國經濟仍具韌性。9月份S&P Global服務業採購經理人指數（PMI）終值從初值58.7小幅上修至58.8。ISM服務業PMI從55.4降至54.9，略低於市場預期的55。兩項調查均穩穩高於50這一榮枯分界線。
這些數據緊隨上週弱於預期的美國非農就業報告（NFP）之後。根據CME FedWatch工具，交易員目前僅計入聯準會在10月27-28日會議上升息的概率約為20%，低於一週前的近70%。
不過，持續的通膨風險使得市場對今年晚些時候升息的預期仍未消失，因為政策制定者仍致力於將通膨拉回央行2%的目標。與能源相關的價格壓力也使聯準會將通膨可持續拉回目標的任務更加複雜。因此，美國國債收益率仍維持在多年高位附近，為美元提供額外支撐。基準10年期收益率維持在5.30%附近，略低於上週創下的5.34%高點，為2002年以來最高水平。
不過，美國國債收益率上升並不完全由聯準會前景推動。這也反映出投資者對美國債務負擔和更廣泛財政狀況的擔憂加劇，這可能限制美元的漲幅。
美國和歐洲的財政擔憂提升了瑞郎（CHF）作為避險貨幣的吸引力，瑞士更強的財政狀況和更低的債務負擔也為其提供支撐。不過，瑞士與其他主要經濟體之間較大的利差，以及瑞士央行（SNB）隨時準備干預外匯市場的立場，仍對瑞郎構成阻力。
美元常見問題（FAQ）
美元(USD)是美國的官方貨幣，也是許多其他國家的「事實上」貨幣，與當地紙幣一起流通。根據 2022年的數據，美元是世界上交易量最大的貨幣，占全球外匯交易額的88%以上，平均每天交易6.6萬億美元。第二次世界大戰後，美元取代英鎊成為世界儲備貨幣。在其歷史上的大部分時間裏，美元都是由黃金支撐的，直到1971年布雷頓森林協定(Bretton Woods Agreement)廢除了金本位製。」
「影響美元價值的最重要的單一因素是貨幣政策，這是由美聯儲(Fed)決定的。美聯儲有兩項任務:實現物價穩定(控製通脹)和促進充分就業。它實現這兩個目標的主要工具是調整利率。當物價上漲過快，通貨膨脹率高於美聯儲2%的目標時，美聯儲將加息，這有助於美元升值。當通貨膨脹率低於2%或失業率過高時，美聯儲可能會降低利率，這將給美元帶來壓力。」
在極端情況下，美聯儲還可以印更多美元，實施量化寬松政策。量化寬松是美聯儲在陷入困境的金融體系中大幅增加信貸流動的過程。這是一種非標準的政策措施，用於信貸枯竭，因為銀行不願相互放貸(出於對交易對手違約的擔憂)。當僅僅降低利率不太可能達到必要的效果時，這是最後的手段。這是美聯儲在2008年金融危機期間對抗信貸緊縮的首選武器。它涉及到美聯儲印刷更多的美元，並用這些美元主要從金融機構購買美國政府債券。量化寬松通常會導致美元走軟。」
量化緊縮(QT)是一個相反的過程，即美聯儲停止從金融機構購買債券，不再將其持有的到期債券的本金再投資於新的購買。這通常對美元有利。
- 美國 ISM 服務業 PMI 不及預期。
- 美元繼續保持漲勢。
供應管理協會（ISM）的最新數據顯示，9 月份服務業 PMI 從上月的 55.4 放緩至 54.9，低於此前預估的 55，表明該行業動能略有減弱。
通脹壓力有所加劇，支付價格指數從 72.6 小幅升至 74。招聘狀況略有改善，就業指數從 47.8 小幅升至 50.1。與此同時，新業務動能有所減弱，新訂單指數從 60.9 降至 59.8。
市場反應
週一美元仍受到良好買盤支撐，推動美元指數（DXY）在本週相當有利的開局中刷新高點，接近102.60。
美元今日價格
下表顯示了 美元 (USD) 對所列主要貨幣 今日的變動百分比。 美元 對 紐元 最強。
| USD | EUR | GBP | JPY | CAD | AUD | NZD | CHF | |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| USD | 0.57% | 0.31% | 0.16% | 0.05% | -0.15% | 0.59% | 0.36% | |
| EUR | -0.57% | -0.23% | -0.39% | -0.51% | -0.55% | -0.06% | -0.17% | |
| GBP | -0.31% | 0.23% | -0.17% | -0.26% | -0.32% | 0.16% | 0.06% | |
| JPY | -0.16% | 0.39% | 0.17% | -0.12% | -0.22% | 0.33% | 0.22% | |
| CAD | -0.05% | 0.51% | 0.26% | 0.12% | -0.09% | 0.43% | 0.31% | |
| AUD | 0.15% | 0.55% | 0.32% | 0.22% | 0.09% | 0.50% | 0.38% | |
| NZD | -0.59% | 0.06% | -0.16% | -0.33% | -0.43% | -0.50% | -0.12% | |
| CHF | -0.36% | 0.17% | -0.06% | -0.22% | -0.31% | -0.38% | 0.12% |
熱圖顯示了主要貨幣相對於其他貨幣的百分比變化。基礎貨幣從左列中選取，而報價貨幣從頂部行中選取。例如，如果您從左列選擇 美元 竝沿著水平線移動到 日元 ，則框中顯示的百分比變化將表示 USD (基數)/ JPY (報價)。
以下部分最初作為美國 ISM服務業採購經理人指數於GMT時間1230:00公佈前的預覽發布。
- 預計美國ISM服務業採購經理人指數將顯示該行業在9月份的韌性。
- 預計美國服務業將繼續穩居擴張區間。
- 對美聯儲進一步收緊政策的押注在過去幾天似乎已經失去動能。
週一，供應管理協會（ISM）將公布 9 月份數據，我們將獲得對美國服務業的最新讀數。市場普遍預計該指數將從 8 月份的 55.4 小幅回落至 55。若這一預期得到確認，該讀數不太可能顯著削弱當前服務業的韌性以及市場對更廣泛經濟的信心。
回顧 8 月份，該報告的細節喜憂參半：招聘動能加快，ISM 就業指數從 47.4 小幅升至 47.8。與此同時，新訂單明顯增強，升至 60.9，暗示需求可能正在加速。與穩健增長同步，支付價格指數升至 72.6，呼應了通膨壓力動能的增強。
ISM 服務業 PMI 報告會帶來什麼影響？
美國通膨仍高於美聯儲（Fed）2%的目標，這讓政策制定者感到不安，尤其是在中東危機仍未解決、以及美國關稅的全部影響尚未傳導至經濟之際。
在最新消費者價格指數（CPI）和個人消費支出（PCE）數據公布後，美國的通膨壓力在 8 月份似乎有所減弱。然而，美聯儲官員和主席 Kevin Warsh 在最近的評論中仍保持謹慎，使得（仍然偏高的）通膨問題繼續擺在台面上，並成為近期市場對今年下半年額外加息猜測升溫的主要原因。
在此背景下，若 ISM 服務業 PMI 符合預期，可能不會對美元（USD）造成太大影響。這只會進一步印證經濟仍具韌性，但仍在與頑固的價格壓力作鬥爭的局面。不過，若數據弱於預期，可能會打擊市場信心，並因擔憂增長動能正在減弱而促使投資者削減美元持倉。
ISM 服務業採購經理人指數報告何時發佈，又將如何影響 EUR/USD？
供應管理協會（ISM）將於週一 GMT14:00 公佈服務業採購經理人指數（PMI）。
FXStreet 高級分析師 Pablo Piovano 解釋稱，自 9 月初以來，歐元/美元的短期前景已明顯惡化，恰逢其跌破關鍵的 200 日簡單移動平均線（SMA）。
對此，Piovano 認為，若現貨交易接近 1.1200 這一基準位，延續看跌趨勢的下一支撐位應在 2025 年 5 月低點 1.1064（5 月 21 日）。再往下是心理關口 1.1000，隨後是 2025 年 3 月 27 日的週低點 1.0732。
反之，"如果該貨幣對能夠重新站上 1.1515-1.1520 區域——55 日和 100 日簡單移動平均線（SMA）均位於此處——下一個目標預計將出現在更具參考意義的 200 日簡單移動平均線附近，即 1.1610，"Piovano 補充道。
"動量指標也表明，短期內進一步回調的可能性較大，不過鑑於相對強弱指數（RSI）約為 17，而平均趨向指數（ADX）接近 40，表明當前趨勢仍然強勁，因此技術性反彈也不能排除，"他總結道。
美元常見問題（FAQ）
美元(USD)是美國的官方貨幣，也是許多其他國家的「事實上」貨幣，與當地紙幣一起流通。根據 2022年的數據，美元是世界上交易量最大的貨幣，占全球外匯交易額的88%以上，平均每天交易6.6萬億美元。第二次世界大戰後，美元取代英鎊成為世界儲備貨幣。在其歷史上的大部分時間裏，美元都是由黃金支撐的，直到1971年布雷頓森林協定(Bretton Woods Agreement)廢除了金本位製。」
「影響美元價值的最重要的單一因素是貨幣政策，這是由美聯儲(Fed)決定的。美聯儲有兩項任務:實現物價穩定(控製通脹)和促進充分就業。它實現這兩個目標的主要工具是調整利率。當物價上漲過快，通貨膨脹率高於美聯儲2%的目標時，美聯儲將加息，這有助於美元升值。當通貨膨脹率低於2%或失業率過高時，美聯儲可能會降低利率，這將給美元帶來壓力。」
在極端情況下，美聯儲還可以印更多美元，實施量化寬松政策。量化寬松是美聯儲在陷入困境的金融體系中大幅增加信貸流動的過程。這是一種非標準的政策措施，用於信貸枯竭，因為銀行不願相互放貸(出於對交易對手違約的擔憂)。當僅僅降低利率不太可能達到必要的效果時，這是最後的手段。這是美聯儲在2008年金融危機期間對抗信貸緊縮的首選武器。它涉及到美聯儲印刷更多的美元，並用這些美元主要從金融機構購買美國政府債券。量化寬松通常會導致美元走軟。」
量化緊縮(QT)是一個相反的過程，即美聯儲停止從金融機構購買債券，不再將其持有的到期債券的本金再投資於新的購買。這通常對美元有利。
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