外匯新聞

• 美元/墨西哥比索跌至16.92，美元周線收低。
• 疲弱的零售銷售未能阻礙比索在套利交易推動下的漲勢。
• 墨西哥通膨、GDP和美國PCE將成為下一批催化劑。

隨著美元下挫，儘管服務業商業活動有所改善，美元/墨西哥比索跌至兩年低點，墨西哥貨幣升至2024年5月以來的水平。這一異國貨幣對報16.92，本週下跌0.22%，本週下跌0.50%。

美元疲軟及套利支撐下，美元/墨西哥比索走弱

週五，市場情緒改善，為新興市場貨幣提供了助力，同時也受到套利交易的支撐，因為墨西哥比索相對美元擁有275個基點的利差優勢。根據衡量美元兌六種發達國家貨幣表現的美元指數（DXY），美元當日收盤持平於98.84，但本週下跌超過0.80%。

墨西哥零售銷售未能達到增長0.1%的預期，6月環比下降0.2%，較5月下降0.6%的收縮有所改善。按12個月計算，銷售額從1.6%升至2.7%，但仍低於3.1%增幅的預期。

週四，墨西哥央行（Banxico）會議紀要顯示，儘管承認通膨風險偏向上行，但該行對利率仍保持謹慎。Banxico董事會表示，當前的政策立場是適當的，並提到"中東衝突升級可能對全球經濟活動產生負面影響。"

在美國，標普全球（S&P Global）數據顯示，8月份服務業商業活動有所改善，遠超預期。然而，製造業活動放緩，儘管仍以溫和速度擴張。報告顯示，工廠價格正受到美伊戰爭的壓力，擾亂大宗商品流動並推高能源價格。

地緣政治正吸引著市場的注意力。伊朗總統表示，現在是結束戰爭的時候了，但伊朗海軍司令則單獨警告稱，敵人將迎來一場"歷史性教訓"。 

下週，墨西哥經濟日程將包括 8 月上半月通膨數據、第二季度 GDP 和經常帳。在美國，交易員將關注財政部長貝森特週一宣布對伊朗實施制裁、美國 PCE 報告、BLS 初步基準修正，以及美聯儲主席沃什在傑克遜霍爾的講話。

美元/墨西哥比索價格預測：技術前景 

在日線圖上，美元/墨西哥比索報 16.9206，延續跌勢並跌破近期區間，短期看跌傾向仍在。現貨價格仍低於密集的簡單移動平均線（SMA）組，最新三重 SMA 讀數約在 17.3393，構成上方阻力，而從 18.1651 延伸而來的較近下降阻力趨勢線位於 17.0838 附近，進一步強化了反彈受限的局面。14 日相對強弱指數（RSI）報 27.3，正滑入超賣區域，這暗示下行條件已過度拉伸，但尚未發出明確的回升信號。

上行方面，初步阻力位於從 18.1651 延伸而來的下降阻力趨勢線附近 17.0838，隨後是約 17.3393 的三重 SMA 阻力，而從 21.0808 畫出的更廣泛下降阻力線則位於更高的 18.1200 附近，構成更遠的障礙。由於當前價格下方沒有由移動平均線或趨勢線界定的近端支撐位，任何從 16.90 區域的反彈都可能只是修正性反彈，除非該貨幣對能夠重新站上 17.0838 區域，然後挑戰 17.3393 附近的 SMA 組。

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星展銀行（DBS）經濟學家 Taimur Baig 和 Radhika Rao 預計，韓國央行（BoK）將在 8 月會議上將基準利率上調 25 個基點至 3.00%，同時上調國內生產總值（GDP）和消費者物價指數（CPI）預測。他們指出，上半年增長強於預期、核心通脹持續以及房價上漲，但也提到，隨著金融狀況收緊且韓元（KRW）升值，鷹派按兵不動也有可能出現。

因通脹擔憂而加息

"我們預計韓國央行將在本次會議上將基準利率進一步上調 25 個基點至 3.00%，同時上調其年度宏觀經濟預測。"

"鑑於上半年同比增長 3.8%強於預期，韓國央行有很大空間將其 2026 年 GDP 增長預測上調至約 3.5%，高於當前的 2.6%。"

"韓國央行也有空間將其 2027 年 CPI 通脹預測上調至接近 3.0%，高於當前的 2.3%。儘管 7 月整體 CPI 同比從 6 月的 3.2%小幅放緩至 2.8%，但核心 CPI 繼續從 2.5%小幅升至 2.6%，房價也進一步上漲，從 2.6%升至 2.7%。"

"這些變化應會使韓國央行對通脹在較長時間內維持在 2%目標上方的風險保持謹慎。"

"不過，本次會議上鷹派按兵不動也不能排除。這一觀點主要反映了近期金融市場狀況收緊，受韓元強勁升值和 KOSPI 波動加劇推動。因此，韓國央行可能會在本次會議上維持利率不變，同時暗示 10 月會議上仍有進一步加息的可能。"

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德國商業銀行（Commerzbank）的 Moses Lim 指出，馬來西亞 7 月出口同比增長 38.0%，在電子產品和機械出口帶動下，連續第四個月實現兩位數增長。該行強調，外部需求依然具有韌性，對美國和中國的發貨強勁，以及人工智慧驅動的電子週期。美元/馬來西亞林吉特（USD/MYR）已連續四個交易日下跌，馬來西亞林吉特兌美元的表現略優於其他亞洲貨幣。

強勁的外部需求支撐林吉特

"7 月出口同比增長 38.0%（彭博一致預期：35.0%），高於 6 月的 45.5%，標誌著連續第四個月實現兩位數增長。報告顯示，儘管中東局勢再度緊張帶來供應鏈中斷風險，外部需求仍保持韌性。增長面廣泛，主要由電子產品和機械出口帶動，而來自超大規模雲服務商的人工智慧相關基礎設施需求仍是關鍵驅動因素。"

"進口同比增長 36.4%，高於預期（彭博一致預期：31.8%），而 6 月為 43.1%。這主要受資本貨物進口強勁增長（+24.0%）推動，表明投資動能健康。貿易順差擴大幅度超過預期，至 225 億馬來西亞林吉特（彭博一致預期：229 億馬來西亞林吉特），前值為 158 億馬來西亞林吉特。"

"在外匯市場上，美元/馬來西亞林吉特昨日下跌 0.3% 至 4.05。該貨幣對已連續第四個交易日下跌，並因美元走弱而接近 6 月初以來的最低水平。年初至今，林吉特兌美元上漲 0.4%，表現優於亞洲（日本除外）貨幣 -1.5% 的平均水平。"

"與此同時，人工智慧驅動的電子週期應繼續支撐半導體出貨量，因為超大規模雲服務商正在履行其資本支出承諾。7 月對美國的出口飆升 79.8%，而對中國的出貨增長 30.2%，凸顯主要貿易夥伴持續提供支撐。"

"展望未來，出口增長可能面臨高基數效應、地緣政治不確定性以及厄爾尼諾帶來的天氣相關擾動等阻力。不過，下行風險可能會被韌性的外部需求部分抵消。儘管馬來西亞在第 301 條強迫勞動調查後面臨美國 10% 的關稅，但其對美出口中約三分之二仍享有關稅豁免。"

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美元指數（DXY）本週收盤時與週四基本持平，維持在 98.80 附近。與週四一樣，DXY 盤中一度跌至 98.50 區域，隨後在尾盤回升。

美元指數交投於 5 月以來的最低水平附近。美元走軟與其說是數據所致，不如說是資金面因素：美國財政部至少將長期債務回購規模翻倍的舉措壓低了收益率，並削弱了美元的吸引力，儘管週五公布的採購經理人指數（PMI）初值調查顯示，美國經濟活動仍在加速。

週五，黃金飆升至三個月高點上方的 4,600 美元，澳元升至數月高位，而隨著中東緊張局勢持續發酵，原油維持在四週高點附近。

下週的重頭戲集中在後半週。週初美元方面幾乎沒有重要數據，但週三將公布 7 月個人消費支出（PCE）價格指數，這是美聯儲（Fed）首選的通膨指標；週五則將迎來雙重重磅事件：新任美聯儲主席凱文-沃什（Kevin Warsh）在傑克森霍爾的首次主題演講，以及美國勞工統計局（BLS）對非農就業人數的初步年度基準修正。T

由堪薩斯城聯儲主辦、主題為"金融創新：對支付和政策的影響"的研討會將成為焦點。鑑於美元已接近低位，若沃什釋放鴿派傾向，或就業數據出現大幅下修，都可能加剧美元跌勢。

此外，歐元區日程將於週二迎來德國 IFO 調查和第二季度國內生產總值（GDP）終值，週四公布歐洲央行（ECB）最新會議紀要，週五公布 8 月消費者物價調和指數（HICP）通膨初值，期間還將穿插 Cipollone 和 Schnabel 的講話。日本則以東京消費者物價指數（CPI）數據收官本週，該數據將為日本央行（BoJ）辯論提供依據；澳大利亞方面則較為忙碌，週一公布澳儲行（RBA）會議紀要，週二公布月度通膨數據，週三公布第二季度資本支出。加拿大第二季度國內生產總值（GDP）將於週五壓軸公布，而未解決的伊朗僵局則籠罩著這一切。

歐元/美元本週收於 1.1680 附近，在再次衝擊該整數關口失敗後受阻於 1.1700 下方。國內日程在週五公布通膨初值之前幾乎沒有什麼能推動其走勢，因此該貨幣對在很大程度上仍是美元故事，並以傑克森霍爾年會為關鍵。若 HICP 數據更強勁，將削減目前市場對歐洲央行仍定價的溫和寬鬆預期，並為歐元在月末前提供支撐。

英鎊/美元本週收於 1.3600 中段附近，較週中高點回落。由於英國日程幾乎沒有什麼數據，英鎊/美元缺乏國內支撐，只能跟隨美元和週五的傑克森霍爾講話；在 Warsh 發表講話前，風險在於匯價可能平靜下行，隨後則可能出現任一方向的快速重新定價。

美元/日元本週收於 159.00 上方不遠處，疲軟的美元被仍受寬大利差拖累的日元所抵消。週五公布的東京通膨數據是國內焦點，並將為日本央行辯論提供依據；掉期市場對 9 月 18 日會議加息的概率定價約為 80%。若數據強勁，將強化這些押注，並推動該貨幣對向 200 日均線靠近。

澳元/美元交投於 0.7170 附近，創數月新高，也是主要貨幣對中的亮點。澳儲行會議紀要將於本週開局公布，但週二的月度 CPI 才是關鍵考驗，預計整體通膨將從 3.8% 放緩至 3.2%。若數據更溫和，將削減市場對澳儲行仍定價的少量緊縮預期，並可能最終考驗澳元的漲勢，而週三的資本支出數據則將提供企業投資的線索。

西德克薩斯中質原油（WTI）本週收於 80 美元高位，接近四週高點，且沒有任何原油相關數據公布。原油故事仍由地緣政治主導：華盛頓轉向對伊朗實施經濟制裁，而非進一步打擊，緩解了眼前供應衝擊的威脅，但有關談判停滯的報導使油價仍有支撐。伊朗總統馬蘇德-佩澤什基安（Masoud Pezeshkian）態度強硬地表示，那些"坐在邊境對面並邀請敵人入侵"的人"不是伊朗人"。

黃金本週收於 4600 美元上方，創三個月高點，此前漲勢建立在美元下跌、實際收益率走軟以及中東避險買盤之上。由於沒有自身的重磅催化劑，金價將從週三的 PCE 數據和週五傑克森霍爾主題演講中尋找方向：若 Warsh 釋放鴿派信號，將延續漲勢；而若利率前景出現任何謹慎跡象，則可能引發數週來的首次真正回調。

星展銀行（DBS）經濟學家 Taimur Baig 和 Radhika Rao 預計，泰國央行（BoT）將在 8 月維持政策利率不變於 1.00%，延續 6 月一致決定後的暫停。兩人指出，經濟增長不均衡，整體通脹雖有所放緩但仍處於較高水平，且仍在 1–3% 的目標區間內，同時寬鬆政策仍有空間，可配合財政措施支持復甦。

寬鬆立場將支持復甦

"我們預計泰國央行將在 8 月會議上將政策利率維持在 1.00% 不變，延續 6 月一致決定後的暫停。"

"經濟增長仍然不均衡，私人消費和外國遊客數量都較為疲弱但正在趨於穩定，而商品出口和私人投資仍然強勁。"

"整體通脹雖然仍處於較高水平，但已連續三個月回落，7 月同比降至 1.9%，低於此前接近泰國央行 1-3% 目標區間上限的水平，這主要歸因於能源價格走低。"

"鑑於經濟增長步伐不均衡，且整體通脹仍處於央行目標區間內，泰國央行仍有空間維持貨幣政策不變並保持寬鬆，以支持經濟復甦，並在持續的地緣政治不確定性下配合財政政策。"

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• 週五美元/日元小幅走低，週線料收跌，維持在關鍵中期支撐位上方。
• 日本通膨堅挺以及8月商業調查強於預期，已將日本央行9月加息概率推升至約80%，為日元提供支撐。
• Warsh下週在傑克遜霍爾的首次亮相以及日本央行決議將成為打破區間的關鍵。

美元（USD）兌日元（JPY）表現平淡。發稿時，美元/日元週五交投於159.00下方區間。

在日本，7月通膨加速，整體消費者價格同比上漲1.9%，核心指標也走強，而8月商業調查結果強於預期。兩者共同強化了市場對日本央行（BoJ）將在9月會議上加息的預期，目前掉期市場已計入約80%的加息概率。這一預期正是日元走強的主要推動力。

美國（US）經濟的韌性則在另一方向施壓。週五公布的初步標普全球採購經理人指數（PMI）調查顯示，私營部門活動加速。綜合指數在強勁的服務業讀數帶動下從54.5躍升至56，不過製造業下滑且不及預期。這類強勁數據支撐了美聯儲（Fed）"更高利率維持更久"的政策觀點，並為美元提供支撐，儘管美元本週仍有望錄得週線跌幅。

美國財政部表示，將至少把長期債務回購規模翻倍，以緩解債券市場壓力並壓低收益率；與此同時，華盛頓轉向對伊朗實施經濟制裁，而非進一步發動軍事打擊，也改善了風險偏好。後一因素對日元不利，因為更樂觀的風險情緒通常會打壓這種避險貨幣，但日本央行加息預期以及美國收益率走軟已足以將其抵消。

在日程表迫使之前，匯價料難以打破當前區間。新任美聯儲主席凱文-沃什（Kevin Warsh）將於下週五在傑克遜霍爾首次亮相，而日本央行將於9月18日作出決議。在此之前，美元疲軟以及日本央行收緊政策的強烈預期使風險略微偏向下行，200日均線是關鍵水平。

短期技術分析：

從4小時圖來看，美元/日元報159.02，維持溫和看漲的短期偏向，因為匯價仍位於100週期簡單移動平均線（SMA）158.81和20週期SMA158.91上方。這些均線在價格下方密集排列，表明整體背景仍具支撐；與此同時，相對強弱指數（RSI）在51附近，顯示動能中性，暗示短線更可能進入盤整，而非強勢延續趨勢。

上行方面，初步阻力位於159.04的水平阻力，隨後是159.13的下一道阻力，形成一道緊密上限，多頭需要突破該區域才能打開進一步上漲空間。下行方面，當前交易區附近即有即時支撐，20週期SMA158.91和158.87的水平位構成首個需求區，隨後是100週期SMA158.81以及更深一層的158.63支撐，在整體建設性基調持續的情況下，這些水平應能限制回調。

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