外匯新聞

• 黃金在週二大幅下跌後，受美國國債收益率走軟支撐。
• 霍爾木茲海峽持續緊張局勢維持避險需求，但上漲空間有限。
• 高油價和美聯儲堅定的預期繼續給黃金施壓。

黃金（XAU/USD）價格週三保持穩定，在週二超過2%的跌幅後略有回升，因中東衝突的解決仍不確定，而美國國債收益率的下跌提升了貴金屬的吸引力。XAU/USD在達到日高4,772美元後，現交投於4,726美元。

美聯儲維持利率押注限制黃金漲幅，金價在大跌後企穩

市場敘事未變，因美伊談判因美國封鎖伊朗旗幟船隻而中斷。因此，德黑蘭加劇衝突，伊斯蘭革命衛隊（IRGC）在霍爾木茲海峽扣押了三艘貨船，要求解除美國封鎖。美國總統唐納德·特朗普延長停火期，等待德黑蘭的提議，並指出伊朗領導層內部存在分歧。

隨著美國國債收益率小幅下跌，貴金屬價格回升。然而，隨著美國10年期國債收益率回落至4.298%，XAU/USD抹去了之前的漲幅。

高油價是黃金未能維持漲勢的主要原因，通脹壓力加大，增加了美聯儲將維持較高利率更長時間的可能性。

根據Prime Terminal數據，貨幣市場預計美聯儲將在2026年維持利率不變，投機者預計首次降息將在2027年7月。

美聯儲隱含遠期利率

美國數據顯示經濟依然穩健，零售銷售顯示家庭持續消費，儘管增長主要歸因於高油價。儘管如此，亞特蘭大聯儲的GDP Now模型利用最新數據實時估算，預計2026年第一季度經濟將增長1.2%。

美聯儲主席提名人凱文·沃什（Kevin Warsh）向參議院表示，他支持美聯儲採取新方法，不支持前瞻指引，並認為央行獨立性至關重要。他稱特朗普總統未對他的利率決策施加壓力。

與此同時，美元指數（DXY）上漲0.17%，至98.57，達到七日高點，美元正在收復部分失地。

在美國經濟日程公布前，週四將發布失業救濟申請數據和4月標普全球初值採購經理人指數（PMI）。

XAU/USD技術前景：空頭介入，關注跌破4,700美元

黃金價格保持穩定，未能突破4,800美元，導致其跌破心理關口4,750美元，並準備挑戰100日簡單移動均線（SMA）4,718美元。

值得注意的是，自達到月高4,890美元以來，黃金連續三天下跌，形成一系列更低的高點和更低的低點。因此，市場情緒由中性轉為中性偏空，賣方關注明確跌破100日和20日SMA，後者位於4,700美元下方的4,692美元。

在此區域下方，下一个關鍵支撐位為4,600美元。

若要恢復上漲，黃金必須重新站上4,800美元，買家才能對更高價格保持希望，50日SMA作為下一個關鍵阻力位，位於4,883美元。

• 特朗普週二延長了美伊停火，要求德黑蘭提出統一的和平方案以停止新的襲擊。
• 波斯灣產油國減產約6%，因霍爾木茲海峽關閉使區域儲油容量達到極限。
• 週四的美國閃現採購經理人指數（PMI）數據和每週能源信息署（EIA）庫存報告可能在談判停滯時改變供需預期。

西德克薩斯中質原油（WTI）週三上漲超過3%，在盤中早些時候測試93美元後回升至92美元以上。此舉延續了自週一約85美元低點以來的兩天強勁反彈，收復了四月初以來的價格區間。週二的交易形成了帶有極小上影線的強勢看漲K線，週三的延續上漲伴隨淺幅回調，顯示出堅實的上行動能。

主導的宏觀驅動力仍是美伊衝突及週二延長停火的不確定性。特朗普總統在停火協議原定於週三晚間到期前延長了兩週的休戰，稱德黑蘭政府"嚴重分裂"，並表示停火將僅持續至伊朗提交"統一提案"以結束戰爭。此次延長是在本週早些時候伊朗未回應美國談判立場，導致計劃在巴基斯坦的會談破裂後發生的，副總統JD Vance因此推遲了前往伊斯蘭堡的行程。市場對持久降級衝突的定價持謹慎態度，而週一低點反彈的走勢表明市場重新計入了戰爭風險溢價。

供應基本面繼續支撐高企的油價。據報導，波斯灣產油國減產約6%，因霍爾木茲海峽封鎖使區域儲油容量達到極限，而需求破壞估計約為每日400萬至500萬桶。週四的美國閃現採購經理人指數（PMI）數據和每週能源信息署（EIA）庫存報告是接下來的重要催化劑，儘管伊朗相關消息預計仍將主導市場情緒。本週現貨WTI價格與近月期貨價格明顯背離，現貨交易接近92美元，而5月期貨週二收於約90美元，反映出隨著現貨市場趨緊，倒掛現象加深。

WTI 15分鐘圖

技術分析

在15分鐘圖上，WTI美國原油交易價格為92.10美元。短期偏向看漲，因價格穩健站上盤中開盤價之上，並持續創出更高的盤中高點，顯示買盤興趣持續。隨機相對強弱指數（Stochastic RSI）處於超買區，暗示上行動能雖已延展但尚未發出確認反轉信號，因此任何回調目前看作是短期上漲中的修正。

由於附近無移動均線或斐波那契水平，交易者將重點關注價格走勢本身，盤中小幅盤整和前期波段高點將指引短期上行阻力位。下方方面，只有價格持續跌破90.00美元區域，才會開始削弱當前的看漲結構，並開啟該時間框架內更深的修正階段。

在日線圖上，WTI美國原油交易價格為92.14美元，保持建設性的短期偏向看漲，價格穩健站上50日指數移動均線（EMA）84.97美元和200日EMA 71.42美元。現貨價格與這些趨勢均線之間的寬幅差距表明整體上升趨勢依然完好，儘管隨機相對強弱指數接近13，顯示深度超賣動能，暗示最新的回調在該更廣泛的看漲結構中短期內已拉伸了下行空間。

下方即時支撐位位於近期收盤價附近92.14美元，若賣壓加劇，50日EMA 84.97美元及隨後200日EMA 71.42美元將成為更強的趨勢支撐。該數據集中無明顯的移動均線阻力位，進一步的反彈嘗試更可能由超賣隨機相對強弱指數的動能正常化驅動，而非明顯的技術阻力突破。

（本文技術分析部分借助AI工具完成。）

• 周三銀價因地緣政治不確定性升高而上漲。
• 美伊停火的延長繼續主導市場情緒。
• 美元小幅走弱為貴金屬提供額外支撐。

白銀（XAG/USD）周三上漲，撰稿時交投於77.70美元附近，當日漲幅為1.33%。在近期走弱後，白銀正在回升，因投資者在中東持續的地緣政治緊張局勢中保持謹慎。

市場情緒主要受美伊衝突相關事態發展驅動。美國總統唐納德·特朗普在初步停火協議到期前數小時宣布延長與伊朗的停火。據報導，此舉旨在為德黑蘭提供更多時間，提出統一的談判方案。

然而，儘管停火延長，華盛頓仍維持對伊朗港口的海上封鎖，令不確定性依然較高。這一脆弱局勢持續使投資者關注地緣政治新聞，支持貴金屬作為替代資產的吸引力。

與此同時，油價在早前回調後反彈，凸顯圍繞霍爾木茲海峽緊張局勢帶來的持續供應風險。能源價格上漲可能推高全球通脹預期，降低降息可能性，通常對白銀等無收益資產構成阻力。

在貨幣政策方面，特朗普提名的美聯儲（Fed）主席候選人凱文·沃什在參議院銀行委員會的證詞中重申，他支持對央行框架進行根本性改革，並支持維持較小的資產負債表規模。

與此同時，美元（USD）小幅走低，為貴金屬提供額外支撐。衡量美元兌六種主要貨幣的美元指數（DXY）撰稿時交投於98.40附近，助力白銀維持上漲勢頭。

• 歐元/美元走弱，霍爾木茲海峽緊張局勢抵消伊朗停火延期影響。
• 美國海軍封鎖和停滯的和平談判使地緣政治風險居高不下。
• 油價高企及美聯儲前景支撐美元，限制歐元/美元上漲空間。

週三，歐元（EUR）兌美元（USD）走弱，霍爾木茲海峽持續緊張局勢抵消了美伊停火延期的影響，美元因此獲得支撐。

撰稿時，歐元/美元交投於約1.1712，連續第二天下跌。與此同時，追蹤美元兌六種主要貨幣價值的美元指數（DXY）交投於約98.57，接近一週高點。

據伊朗媒體報導，伊朗伊斯蘭革命衛隊（IRGC）稱已在霍爾木茲海峽扣押兩艘船隻。此前，英國海事貿易行動中心（UKMTO）報告稱該戰略水道內有兩艘船隻及第三艘船遭到襲擊。

此次局勢升級發生在美國海軍封鎖仍在持續之際，此前美國總統唐納德·特朗普在停火協議到期前數小時延長了與伊朗的停火。此舉反映了華盛頓維持對德黑蘭經濟壓力的策略，而伊朗領導人則表示，如果美國希望恢復談判，必須結束封鎖。

據《紐約郵報》報導，特朗普稱與伊朗的談判可能最早於週五進行，而伊朗塔斯尼姆通訊社報導德黑蘭尚未決定是否參與。

鑑於核問題和導彈問題上的關鍵分歧依然存在，市場將停火視為軍事升級的暫時暫停，暗示衝突短期內難以結束。這限制了美元的下行空間，並在本月早些時候的修正反彈後，抑制了歐元/美元的上漲空間。

與此同時，油價維持高位，令通脹風險成為焦點，並影響央行預期。投資者預計美聯儲（Fed）將維持較高利率更長時間，而市場也在計價歐洲央行（ECB）可能加息的可能性。

數據方面，週三美國經濟日程基本空白，市場主要受地緣政治新聞驅動。歐元區方面，4月初步消費者信心指數從此前的-16.3降至-20.6，創三年多來最低水平，顯示在持續的地緣政治緊張和能源價格上漲背景下，家庭信心減弱。

• 道瓊斯期貨週三上漲約0.7%，此前川普總統延長了美國與伊朗的停火協議。
• 納斯達克綜合指數創下新的盤中歷史高點，漲幅為1.3%，大型科技股領漲反彈。
• 伊朗海軍在霍爾木茲海峽扣押了兩艘集裝箱船後，布倫特原油突破每桶100美元。
• 波音和GE Vernova公布了出色的盈利業績，鞏固了第一季度超過80%的標普500報告公司超預期的良好表現。

道瓊斯工業平均指數期貨在週三美國交易時段轉為上漲，合約從隔夜低點49,100以下反彈，回升至49,500附近，風險偏好回暖帶動反彈。川普在巴基斯坦陸軍元帥阿西姆·穆尼爾和總理謝赫巴茲·謝里夫的請求後，延長了伊朗停火協議，總統提及德黑蘭"嚴重分裂"的政府。此舉實際上為談判解決爭端贏得了更多時間，儘管白宮仍維持對伊朗的封鎖。道指期貨在週二下午至週三歐洲時段大幅下跌，合約從週二超過49,800的高點下跌約750點後才開始獲得買盤。

霍爾木茲緊張局勢持續，油價重回100美元以上

儘管停火協議延長，伊朗海軍週三在霍爾木茲海峽扣押了兩艘集裝箱船，提醒市場這一全球最重要石油瓶頸的熱點問題遠未解決。布倫特原油期貨上漲超過2%，至約101美元/桶，美國西德克薩斯中質油（WTI）期貨上漲2%，接近92美元。油價成為美伊對峙中最直接的受益者，霍爾木茲的消息限制了道指中運輸類股的買盤。股市整體上對航運中斷表現出較強的免疫力，WEBs Investments首席執行官本·富爾頓指出，投資者越來越準備將中東局勢置於後視鏡中。

盈利超預期推動市場

第一季度財報季繼續超出預期，為股指提供了基本面支撐。波音（BA）股價上漲5%，因該飛機製造商報告的第一季度虧損小於預期，緩解了市場對其現金消耗軌跡的擔憂。GE Vernova（GEV）股價飆升12%，第一季度收入超出共識，因與人工智能數據中心建設相關的發電需求持續超預期。FactSet數據顯示，迄今為止超過80%的標普500公司財報超出預期，這一超預期比例強化了富爾頓對美國股市相較國際同行的看漲觀點。

納斯達克創紀錄，科技股領漲

納斯達克綜合指數在週三交易時段創下新的盤中歷史高點，收盤上漲1.3%，標普500上漲0.8%，抹去了此前因伊朗局勢引發的全部跌幅。道指期貨走勢與大盤同步，但熱情較低，因該指數在工業和金融股的權重較大，落後於以科技股為主的基準指數。波音和GE Vernova承擔了大部分推動作用，道指的盈利驅動敘事預計將延續至週四盤前交易。

關注失業救濟申請和採購經理人指數

市場關注週四GMT12:30公布的初請失業金人數，市場預期為212K，較前值207K略有上升，但仍維持勞動力市場的溫和狀態。GMT13:45將公布4月標普全球採購經理人指數（PMI）初值，製造業預期為52.5，高於前值52.3，服務業預期為50.0，高於前值49.8。週五GMT14:00公布密歇根大學消費者信心指數及通脹預期，1年期通脹預期為4.8%，這一水平繼續增加美聯儲（Fed）降息路徑的複雜性。對於道指期貨而言，問題在於盈利推動的買盤能否在可能動搖風險情緒的數據發布中持續。

道瓊斯5分鐘圖

• 澳元/美元在美伊停火延長公告後上漲。
• 隨著美國在霍爾木茲海峽的海軍封鎖持續，中東緊張局勢依然高企。
• 澳大利亞儲備銀行（RBA）進一步加息的預期支撐澳元兌美元。

週三，澳元/美元交投於積極區域，撰稿時約為0.7160，日內上漲0.12%。在美國總統唐納德·川普宣布與伊朗延長停火後，市場情緒有所改善，提振了風險敏感型資產，澳元因此受益。

美國總統表示，華盛頓正在延長軍事休戰，同時等待德黑蘭提出"統一提案"以恢復談判。儘管停火延長，但由於美國繼續對通過霍爾木茲海峽的伊朗船隻實施海上封鎖——該海峽是全球石油貿易的戰略通道——該地區緊張局勢依然高企。關於伊朗是否參與新一輪談判的不確定性仍然存在，有消息稱談判可能最早於週五舉行。

在美元（USD）方面，美聯儲（Fed）主席提名人凱文·沃什（Kevin Warsh）的言論為美元提供了一定支撐。在參議院聽證會上，沃什強調了貨幣政策的獨立性，表示他未向白宮承諾過潛在的降息措施。

然而，貨幣政策預期仍然是市場的關鍵驅動力。路透社對經濟學家的調查顯示，鑑於持續的通脹壓力，美聯儲可能至少在9月之前將政策利率維持在當前的3.50%-3.75%區間內，儘管大多數經濟學家仍預計今年年底前至少會有一次降息。

在澳大利亞，緊縮貨幣政策的預期為澳元提供了額外支撐。澳大利亞儲備銀行（RBA）最近警告稱，與中東戰爭相關的油價飆升可能推動通脹率接近6%。在此背景下，繼副行長安德魯·豪澤重申央行致力於錨定通脹後，市場目前幾乎有77%的概率預期下一次會議將加息。

投資者現將注意力轉向經濟活動指標，澳大利亞和美國將發布初步的標普全球採購經理人指數（PMI）數據，這可能為兩國經濟動能提供新的線索，並影響短期貨幣政策預期。