外匯新聞

華僑銀行策略師沈慕祥和Christopher Wong預計，隨著地緣政治不確定性重新加劇，支撐原油和美元，亞洲貨幣，尤其是高貝塔值的石油進口國貨幣如韓元、泰銖、菲律賓比索和印度盧比，開盤將走弱。然而，霍爾木茲海峽的過境恢復緩解了尾部風險。他們認為離岸人民幣和新加坡元相對有韌性，偏好澳元而非歐元，同時對亞洲石油進口國貨幣保持防禦態度。

高貝塔進口國貨幣承壓

"隨著地緣政治不確定性重新加劇，可能反作用於原油價格、整體風險情緒及避險美元需求，亞洲貨幣本週初可能走軟。"

"特別是高貝塔值且為淨石油進口國的亞洲貨幣，包括韓元、泰銖、菲律賓比索和印度盧比，可能更為脆弱，而低貝塔貨幣如離岸人民幣和新加坡元則可能表現相對更為堅挺。"

"不過，隨著霍爾木茲海峽的有限過境恢復，市場目前可能不會完全重新定價最嚴重的中斷情景，這意味著亞洲貨幣開盤走軟，但不會出現徹底的無序拋售。"

"在一場持續且油價保持黏性而非暴漲的衝突中，外匯應回歸貿易條件分化——支持能源出口國，同時施壓進口國。我們偏好澳元勝過歐元，並對韓元、印度盧比、泰銖和菲律賓比索等石油進口亞洲貨幣保持防禦態度。"

（本文由人工智慧工具協助生成，編輯審核）

星展銀行集團研究部經濟學家Philip Wee預計，新加坡金融管理局（MAS）將通過使新元名義有效匯率（NEER）政策區間正常化，逆轉此前的寬鬆政策。他預計更高的核心和整體通脹預測將反映能源衝擊，同時指出新加坡元（SGD）的貿易加權位置高於區間中點。

能源衝擊引發政策區間逆轉

"在全球市場一週內寄望於美伊衝突降級的情況下，隨著週日美國副總統J.D. Vance與伊朗議長Mohammad Bagher Ghalibaf在伊斯蘭堡峰會未能達成協議，市場波動性可能將重新回歸。"

"副總理Gan Kim Yong將霍爾木茲海峽瓶頸形容為自1973年石油禁運以來最嚴重的，表明新加坡將此視為一場生存性的供應衝擊，而非普通的價格波動。"

"在這一嚴峻形勢下，我們預計新加坡金融管理局將通過逆轉2025年1月和4月的兩次斜率下調，來使新元NEER政策區間正常化。我們預計MAS將把核心通脹預測上調至1.5-2.5%（此前為1-2%），並將整體消費者物價指數（CPI-All Items）預測調高，以反映當前的能源衝擊。"

"儘管我們的模型顯示新元NEER位於其區間中點上方約1.8%，但美元/新元匯率仍與全球美元走勢緊密相關，目前美元因特朗普總統的封鎖決定而重新扮演避險貨幣角色。"

（本文由人工智慧工具協助生成，編輯審核。）

• 黃金受油價上漲影響，油價推高了通脹擔憂，對黃金構成壓力。
• 特朗普關於伊朗的言論通過打壓美元，減少了黃金的跌幅。
• 交易員現關注美國PPI、美聯儲官員講話及勞動力市場更新。

隨著本週開始，黃金（XAU/USD）價格回落，周一下跌約0.20%，因原油價格上漲，加劇了通脹螺旋的擔憂，可能阻礙包括美聯儲（Fed）在內的央行降低借貸成本。XAU/USD交易於4734美元，較日內高點4750美元有所回落。

油價上漲及美聯儲維持政策預期令買盤謹慎，金價回落

近期，隨著美國總統唐納德·特朗普表示副總統JD Vance在伊朗問題上表現出色，且伊朗方面"非常渴望"達成協議，黃金價格收窄了部分早前跌幅。

特朗普補充稱，伊朗"未同意放棄核武器"，並表示"我們不能讓一個國家敲詐或勒索世界"，以及"我們將收回核材料"。

此外，特朗普言論後，美元回吐部分早前漲幅，衡量美元對六種貨幣表現的美元指數（DXY）當日下跌0.09%，報98.61。

與此同時，美國於周一東部時間上午10點在霍爾木茲海峽實施封鎖，旨在阻止懸掛伊朗旗幟及其他國家船隻離開伊朗港口。

3月份現有房屋銷售降至九個月低點398萬套，環比下降3.6%，但該數據被市場忽視，交易員等待美伊衝突的解決方案。

美聯儲預計將維持政策穩定

舊金山聯儲主席瑪麗·戴利表示，上週美國的通脹報告並不令人意外。她稱維持利率的可能性高於加息，但指出"如果通脹持續高於預期，我們將保持穩定，直到確認通脹得到控制"。

美國3月消費者物價指數（CPI）同比上漲3.3%，較2月數據上漲近1%。不過，中東地區持續衝突的擔憂促使投資者減少對美聯儲鴿派立場的押注，預計央行將維持現狀，Prime Market Terminal（PMT）數據顯示。

美聯儲利率概率

因此，美國國債收益率預計將維持在較高水平，這對黃金價格構成壓力。撰稿時，美國10年期國債收益率下跌1.5個基點，至4.30%。

接下來，美國經濟日程將包括ADP就業變動4週均值、美聯儲官員講話以及預計同比上漲4.6%的3月生產者物價指數（PPI）。

XAU/USD技術展望：黃金從20日和100日簡單移動平均線匯合支撐區反彈

從中期角度看，黃金價格呈上行偏向，自日內低點4639美元反彈，低於100日和20日簡單移動平均線（SMA）匯合區間，分別位於4658-4668美元。

短期內，相對強弱指數（RSI）轉為看跌，但若該指標未能跌破44.76的低點，黃金可能迎來更高價格。

若XAU/USD突破關鍵心理阻力位4750美元，可能打開上漲空間，下一个阻力位在4800美元。進一步上漲目標為4月8日高點4857美元，隨後是50日SMA位於4897美元。

反之，若黃金跌破4700美元，關注20日和100日SMA匯合支撐位約4668/58美元，隨後是4600美元關口。

以下是您需要了解的4月14日星期二要點：

美元指數（DXY）周一下跌，市場消化了週末伊朗與美國（US）和平談判失敗的消息，以及美國總統唐納德·特朗普下令美國海軍關閉霍爾木茲海峽的報導，通常這類發展會推動美元作為避險資產的強勁買盤。

然而，價格走勢顯示美元正在下跌，投資者重新評估衝突升級的持久性和可信度，特別是在伊朗表示可能減少鈾濃縮，暗示潛在的緩和路徑之後。

歐元/美元（EUR/USD）匯價接近1.1765區域上漲，受益於美元走軟。在缺乏歐元區數據的情況下，此舉主要是美元驅動的修正，而非歐元走強的反映。

英鎊/美元（GBP/USD）匯價在1.3500水平附近連續一週上漲，得益於美元走弱的背景。英鎊正利用資金流出美元的轉變。

美元/日元（USD/JPY）匯價小幅下跌，接近159.30，日元小幅走強。與前兩個交易日不同，日元現已跑贏美元，後者失去了避險吸引力。

澳元/美元（AUD/USD）匯價飆升至0.7090區域，因風險情緒略有穩定且美元走弱。

儘管當天早些時候對霍爾木茲海峽關閉的擔憂上升，西得克薩斯中質油（WTI）價格仍下跌至每桶98.90美元。

黃金（XAU/USD）在4730美元附近交易，因投資者關注風險資產，走勢平淡。

接下來日程安排：

4月14日星期二：

• 美國國際貨幣基金組織（IMF）會議
• 澳大利亞西太平洋銀行消費者信心指數4月
• 中國3月出口數據
• 中國3月進口數據
• 中國3月貿易差額
• 西班牙3月統一消費者物價指數
• 美國ADP就業變動4週均值
• 美國3月生產者物價指數（PPI）

4月15日星期三：

• 美國國際貨幣基金組織（IMF）會議
• 法國3月消費者物價指數（CPI）
• 歐元區2月工業生產
• 美國4月紐約帝國製造業指數
• 美國聯邦儲備局褐皮書

4月16日星期四：

• 美國國際貨幣基金組織（IMF）會議
• 澳大利亞3月就業變動
• 澳大利亞3月失業率
• 中國第一季度國內生產總值（GDP）
• 中國3月工業生產
• 中國3月零售銷售
• 英國2月國內生產總值（GDP）
• 英國2月工業生產
• 英國2月製造業產出
• 意大利3月消費者物價指數（CPI）
• 歐元區3月統一消費者物價指數
• 歐洲央行貨幣政策會議紀要
• 美國初請失業金人數
• 美國4月費城聯儲製造業調查
• 美國3月工業生產

4月17日星期五：

• 美國國際貨幣基金組織（IMF）會議

德國商業銀行（Commerzbank）外匯及大宗商品研究主管阮秋蘭（Thu Lan Nguyen）分析了伊朗提出以人民幣收取霍爾木茲海峽通行費的計劃，認為這一舉措不太可能引發石油人民幣的重大轉變。分析指出了法律上的不確定性、石油及海灣地區貿易在全球流動中的作用日益縮小，並強調目前任何基於人民幣的多元化更多是出於政治動機而非經濟動機。

伊朗通行費計劃為人民幣帶來溫和利好

"伊朗提出重新開放霍爾木茲海峽的計劃，但附帶一個重要條件：每艘通過該海峽的船隻需支付高達 200 萬美元的費用。更為重要的是：該費用將以中國人民幣（或加密貨幣，儘管這可能影響不大）支付。"

"對於那些預測美元衰落的人來說，伊朗衝突的最新進展是個好消息：他們將此視為所謂石油美元終結的信號，並解讀為美元在全球貨幣體系中主導地位的又一次打擊。畢竟，全球約五分之一的石油和液化天然氣供應通過霍爾木茲海峽，這部分供應可能因伊朗的壓力而不再以美元結算。此外，由於這些能源運輸大多流向亞洲，貿易更廣泛地以人民幣結算可能本就存在一定激勵。"

"一個因素是我的同事沃爾克馬爾（Volkmar）最近的觀察，他正確指出石油貿易——特別是海灣地區在全球貿易中的份額——重要性正在下降。根據Comtrade數據，到2024年，石油、石油產品和天然氣合計約佔全球商品貿易的10%。而伊朗政府計劃直接影響的部分不到其中的五分之一。"

"理解美元主導地位為何下降尤為重要，尤其是在近幾年。央行儲備的一個顯著趨勢是逐漸遠離美元，轉向所謂的‘非傳統’貨幣。Gopinath等人於2022年證實了最明顯的原因：這一轉變是由地緣政治發展驅動的。"

"自烏克蘭戰爭爆發以來，與西方聯繫較少的國家減少了以美元和歐元進行的貿易，轉而越來越多地以人民幣、本幣或其他替代貨幣結算。"

（本文借助人工智能工具撰寫，並由編輯審核。）

法國興業銀行（Societe Generale）的Dev Ashish回顧了2026年5月31日哥倫比亞總統選舉的動態，指出民調顯示可能出現決選，統一的右翼在對陣歷史公約候選人時占優勢。報告強調了Paloma Valencia在未決定選民中的支持度不斷上升、持續存在的分裂風險以及較高的制度和財政壓力，這些因素使市場對哥倫比亞資產保持謹慎態度。

統一右翼在決選中占優

"民調顯示決選動態有利於統一右翼：Valencia或De la Espriella在第二輪對陣Cepeda時表現更佳，分裂是主要風險。"

"Valencia支持度上升：未決定選民正在向她集中，而Cepeda似乎接近支持上限。"

"目前賠率略微偏向Valencia，但由於CNE（國家選舉委員會）調查，民調可信度受到影響。"

"制度和財政壓力較高：央行緊張局勢和有限的財政空間加劇了市場敏感性。"

（本文由人工智能工具協助生成，編輯審核。）

• 澳元/美元在跳空低開後反彈，因對美伊達成協議的希望提振市場情緒。
• 美元走軟，美元指數（DXY）從接近99.00的早盤高點回落。
• 澳儲行鷹派立場及即將公布的就業數據使利率預期成為焦點。

澳元/美元周一經歷急劇反轉，周初低開後反彈，因投資者重新評估中東地緣政治局勢的演變及美伊達成協議的前景。隨著達成協議的希望改善市場情緒，提振了風險敏感型澳元（AUD），同時對美元（USD）施加壓力，推動了此次反彈。

發稿時，澳元/美元交投於0.7089附近，從盤中接近0.6990的低點反彈。與此同時，追蹤美元兌六種主要貨幣價值的美元指數（DXY）交投於98.54附近，較盤中接近99.00的高點有所回落。

美國總統唐納德·川普週一在橢圓形辦公室的新聞發布會上表示，美國已收到來自伊朗"合適人士"的聯繫，暗示重新談判存在潛在空間。"對方已經聯繫了我們，"他對記者說，"他們非常希望達成協議。"

此番言論發生在川普下令對伊朗港口實施海軍封鎖之後，此前美伊週末的談判未能取得突破。

展望未來，交易員將密切關注中東地緣政治局勢的演變，特別是任何緩和跡象及霍爾木茲海峽可能重新開放的信號，因為油價居高不下持續加劇通脹擔憂，並使主要央行的貨幣政策前景更加複雜。

在美國，油價上漲的影響在3月通脹數據中表現明顯，整體消費者物價指數（CPI）環比上漲0.9%，高於2月的0.3%，同比漲幅從2.4%升至3.3%。較強的通脹數據強化了市場對美聯儲未來幾個月將維持利率穩定的預期。

在澳大利亞，澳儲行在持續的通脹壓力下保持鷹派立場，通脹率仍高於央行2%-3%的目標區間。澳儲行今年已兩次加息，週四公布的澳大利亞就業數據可能會影響未來的利率預期。

鑑於澳大利亞與中國的緊密經濟聯繫，交易員還將密切關注週二公布的中國貿易帳數據，這使得澳元對全球第二大經濟體的動態尤為敏感。

丹麥銀行的Louise Aggerstrøm Hansen和Asger Wilhelm Dalsjö報告稱，丹麥3月份私人消費增強，剔除能源後的實際支出環比增長1.2%，同比增長3.8%。零售和雜貨支出持續恢復，美容、旅遊和休閒等服務業也有所擴張。較高的能源價格推高了加油站支出，但並未實質性擠出其他類別的支出。

丹麥消費者推動實際支出增長

"經季節性和價格調整後，3月份剔除能源的支出較2月份增長1.2%，這主要得益於商品和服務消費的增加。3月份剔除能源的實際支出較2025年3月增長3.8%。復活節的時間安排可能是一同比高增長的一個解釋。"

"3月份實際零售支出環比增長1.2%。實際雜貨支出環比增長0.6%，延續了自2025年10月以來的上升趨勢。這標誌著一個顯著轉變，此前自2024年中期起，消費者持續減少實際雜貨支出，這很可能是食品價格不再快速上漲的結果。"

"3月份加油站名義支出環比增長12.4%，反映了汽油和柴油價格的上漲。然而，名義支出僅回到2024年的水平。考慮到所有因素，這一相對溫和的影響也反映了丹麥汽車存量的顯著變化，近年來家庭迅速從燃油車轉向電動車。"

"3月份服務業的實際支出普遍上升。美容和理髮店以及與旅遊相關的服務錄得顯著增長，而餐廳、酒吧、旅遊景點和電影院等其他服務則增長較為溫和。"

"儘管3月份能源價格上漲，但我們尚未看到這對其他類型支出產生擠出效應。復活節的時間安排可能使情況略顯複雜，但總體來看，3月份各項支出均有所改善。"

（本文由人工智能工具協助生成，並由編輯審核。）

美國總統唐納德·川普在橢圓形辦公室舉行的新聞發布會上發表講話，稱讚副總統JD Vance在伊朗問題上的工作，稱他"在伊朗問題上做得非常好"。

他表示，"今晨我們已接到伊朗方面的正確人士的電話"，並稱他們"非常想達成協議"。他重申美國對霍爾木茲海峽的封鎖已經開始。

主要亮點：

副總統Vance在伊朗問題上做得非常好

我們已接到對方電話，他們非常想達成協議

伊朗未同意放棄核武器

我們將收回核材料

封鎖已開始

今晨我們已接到伊朗方面的正確人士的電話

中國的習近平希望看到此事結束

川普：我們完成伊朗事務後可能會順道訪問古巴

市場反應

• 黃金價格從約4730美元小幅上漲至4741美元，隨後回落至4734美元。
• 道瓊斯工業平均指數回吐部分早前跌幅，持平於47926點。
• 美元指數（DXY）轉為下跌，日內下跌0.09%，報98.61。

• 道瓊斯工業平均指數週一下跌，受高盛固定收益業務業績令人失望的影響，儘管標普500指數和納斯達克綜合指數進入正區間。
• 在特朗普總統下令美國海軍封鎖霍爾木茲海峽，因週末與伊朗的和平談判破裂後，5月原油期貨價格飆升回升至每桶100美元以上。
• 道瓊斯工業平均指數期貨隔夜下跌超過500點，隨後盤中強勁反彈，市場對地緣政治新聞表現出越來越強的韌性。
• 軟體股領漲，甲骨文上漲8%，Palantir上漲超過3%，而高盛儘管盈利超出預期，但其固定收益部門大幅虧損，股價下跌2.5%。

道瓊斯工業平均指數（DJIA）週一小幅下跌，跌約50點，報近47900點，此前開盤時曾大幅下挫。標普500指數上漲0.2%，報6800點以上，納斯達克綜合指數上漲0.6%，突破23000點。道瓊斯工業平均指數期貨在隔夜交易中因美國總統特朗普宣布封鎖霍爾木茲海峽而暴跌超過500點，但股市隨後出現顯著盤中反彈，投資者似乎押注美伊對峙最終將達成解決。

霍爾木茲封鎖令油價重回100美元以上

西德克薩斯中質原油（WTI）價格飆升超過5%，突破每桶101美元，此前川普宣布美國海軍將封鎖所有進出伊朗港口的船隻通過霍爾木茲海峽。美國中央司令部（CENTCOM）澄清，封鎖不會阻礙船隻前往非伊朗港口的通行。此聲明發布於伊斯蘭堡週末談判破裂之後，副總統JD Vance未達成協議離開，稱伊朗不願停止其核武器計劃。雙方分歧巨大，伊朗還要求控制該海峽、戰爭賠償及解凍資產。根據Axios報導，巴基斯坦、埃及和土耳其的調解人將在未來幾天繼續與雙方談判。與此同時，《華爾街日報》報導川普正在考慮恢復軍事打擊。布倫特原油一度上漲近9%，交易價接近102美元。此舉逆轉了4月7日停火協議後帶來的大部分緩解性反彈，該協議曾短暫將油價推回100美元以下。「投資者現在重新評估股票的合理價值，因為中東衝突顯然沒有結束的跡象，」Bellwether Wealth總裁兼首席投資官Clark Bellin表示。

高盛拖累道指表現

高盛（GS）週一成為道瓊斯工業平均指數最大拖累，股價下跌2.5%，儘管其第一季度業績在營收和每股收益上均超出預期。每股收益為17.55美元，高於市場預期的16.49美元，營收達到172.3億美元，預期為169.7億美元。亮點是股票交易部門，收入創紀錄達到53.3億美元，同比增長27%。然而，固定收益、貨幣和大宗商品（FICC）部門表現不佳，收入同比下降10%至40.1億美元，低於StreetAccount預期約9億美元。業績不佳主要因利率產品、抵押貸款和信貸業務疲軟。美國銀行稱整體業績「穩健」，但「被FICC業績拖累」，Wolfe Research儘管預期較高，仍稱該季度「令人失望」，指出大宗商品和外匯交易增長被利率、抵押貸款和信貸疲軟抵消。富國銀行表示，FICC業績不及預期「相較同行指引和資產負債表增長略顯意外」。該業績拉開了本週銀行財報密集發布的序幕，摩根大通、花旗、富國銀行、摩根士丹利和美國銀行均將陸續公布業績。

軟體股引領反彈

儘管金融股承壓，科技和企業軟體股推動納斯達克綜合指數上漲。甲骨文（ORCL）因宣布推出新的人工智慧驅動公用事業行業套件，股價飆升8%，領漲標普500指數。Palantir Technologies（PLTR）上漲超過3%，ServiceNow（NOW）和Workday（WDAY）均上漲超過5%。道指成分股中，Salesforce（CRM）因對其人工智慧整合管線的樂觀預期上漲超過3%，微軟（MSFT）上漲約1.6%，IBM（IBM）上漲約1%。金融股向軟體股的板塊輪動是本交易日的顯著特徵，幫助納斯達克在沉重的地緣政治陰影下表現優異。半導體股普遍維持上週漲勢，上週漲勢受台積電強勁業績和主要科技公司重啟人工智慧資本支出承諾推動。

現有房屋銷售降至九個月低點

美國全國房地產經紀人協會（NAR）週一報告稱，3月份現有住宅銷售經季節調整後的年化率降至398萬套，環比下降3.6%，低於道瓊斯共識預期的405萬套，創2025年6月以來最低水平。3月份抵押貸款利率大幅攀升，30年期貸款利率一度升至6.64%，隨後在美伊停火期間回落約四分之一個百分點。住宅銷售中位價同比上漲1.4%，接近40.9萬美元。住房數據進一步印證了借貸成本高企正在壓制對利率敏感的經濟領域，這給美聯儲（Fed）在應對持續的通脹風險與需求疲軟之間帶來壓力。

債券收益率因通脹擔憂回歸而上升

週一，隨著油價回升引發通脹擔憂，國債收益率攀升。10年期國債收益率上漲3個基點至4.34%，30年期收益率上漲2個基點至4.93%。此舉是在週五消費者物價指數（CPI）數據公布後，通脹預期已被重新激活的背景下發生的。油價重回100美元以上，交易員越來越多地預期美聯儲可能需要進一步推遲降息。債券拋售為股市估值，尤其是利率敏感板塊，增加了壓力。上週三大股指表現為自去年11月以來最強，標普500上漲3.6%，納斯達克跳漲4.7%，道瓊斯上漲3%，因此週一相對有限的回調被視為在地緣政治風險升級背景下的健康調整。

展望未來

本週的關鍵數據是週二公布的3月份生產者價格指數（PPI）通脹更新，市場普遍預期同比將從此前的3.4%躍升至4.6%，環比將從0.7%升至1.2%。剔除食品和能源的核心PPI預計同比將從3.9%加速至4.2%。在週五CPI數據和油價再度飆升的背景下，若PPI數據偏熱，可能進一步削弱降息預期並打壓風險情緒。週四將公布每週初請失業金人數（預期21.5萬）、費城聯儲製造業調查和3月份工業生產數據。本週還有多場美聯儲官員講話，包括古爾斯比（Goolsbee）、巴爾（Barr）、巴爾金（Barkin）、柯林斯（Collins）和威廉姆斯（Williams），以及週三發布的美聯儲褐皮書。

道瓊斯5分鐘圖