外匯新聞

• 金價下跌超 2.50%，沃什強化通脹關注。
• 隨著 9 月美聯儲加息概率上升，美元和收益率飆升。
• 市場情緒略有改善，但通脹預期仍處於高位。

週五，金價跌幅擴大至 2.50% 以上，因市場參與者消化了美聯儲主席凱文-沃什在傑克遜霍爾發表的鷹派言論。美國國債收益率上升以及美元整體走強，是貴金屬突然走弱的兩個原因。黃金/美元報 4,473 美元，此前曾觸及 4,629 美元高點。

傑克遜霍爾講話重燃美聯儲收緊風險，黃金/美元延續跌勢

近期，沃什表示，他仍將通脹視為優先事項，鑒於他承認潛在通脹指標並未改善，其立場偏鷹派。他表示，美聯儲必須確信通脹正回到 2% 的目標，否則"我們還有工作要做"。

在準備好的講話中，他承認消費者支出健康，勞動力市場穩健。儘管如此，在談到物價穩定時，沃什承認相關數據"更令人擔憂"，這表明美聯儲將把重點放在遏制通脹上。

在他發表講話後，貨幣市場一度計入美聯儲在 9 月 16 日會議上加息 25 個基點的概率為 50%。截至發稿，投資者已將該概率下調至接近 44%，但根據 Prime Terminal，12 月加息的概率為 82%。

美元指數（DXY）上漲超過 0.60%，該指數衡量美元兌另外六種貨幣的價值。DXY 目前位於 99.72，受美國國債收益率飆升支撐。美國 10 年期國債收益率已飆升 5.5 個基點至 4.728%。

美國收益率上升歸因於市場參與者加大了對美聯儲在 9 月會議上加息的押注。根據 Prime Market terminal，當前概率為 43%，高於一天前的 34%。

其他數據顯示，美國非農就業年度修正值為 -79K，低於 183K 的預期，但較此前修正值 -911K 有所改善。此外，密歇根大學（UoM）8 月消費者信心指數為 51.7，高於 51 的預期，但較 7 月讀數惡化。

美國家庭預計未來一年通脹將從 4.2% 放緩至 4%，而未來五年的通脹預期維持在 3.3%，符合預期。

黃金/美元技術分析：金價跌破 4,500 美元

金價走勢顯示，這種黃色金屬"幾乎"測試了位於 4,527 美元的 200 日簡單移動平均線（SMA）。不過，受沃什言論影響，金價回吐部分漲幅，重新站上心理關口 4,550 美元上方。

從動能角度看，買方仍佔主導，因為 RSI 位於 50 水平上方。儘管如此，該指標近期一直呈下行趨勢，這表明短期內賣方正在介入。

黃金/美元跌破 200 日 SMA 後，為跌向 4,500 美元下方打開了大門。下一個關注區域將是位於 4,374 美元的 100 日 SMA。

對於買方而言，首個阻力位在 4,500 美元。一旦收復，下一目標將是位於 4,527 美元的 200 日 SMA，隨後是 4,600 美元。若果斷突破，可能為挑戰 8 月 27 日日高 4,643 美元鋪平道路，進而指向難以企及的 4,700 美元。

• XAG/USD在假突破70.00美元關口後下跌。
• RSI走軟，警告多頭可能正在失去短期動能。
• 若跌破66.00美元，將下看65.00美元和50日SMA。

白銀（XAG/USD）價格在週五觸及兩個月高點71.12美元後掉頭向下，隨後跌破69.00美元關口，因為美聯儲（Fed）主席凱文-沃什在傑克遜霍爾的講話中偏向鷹派，推動美國國債收益率走高。因此，這種白色金屬小幅走低，截至發稿時，XAG/USD報66.76美元，下跌3.60%。

XAG/USD 價格預測：技術前景

從價格走勢來看，白銀在 70.00 美元水平上方的假突破可能為比預期更深的回調打開大門，儘管 XAG 短期內仍偏向上行。

 相對強弱指數（RSI）所顯示的動能偏向進一步上行，因為買家佔據主導。不過，在過去兩天裡，RSI有所回落，表明多頭並非高枕無憂。

若要恢復看漲走勢，白銀必須突破70.00美元。若突破該水平，將上看當日高點71.12美元，隨後是72.00美元關口。其上方是200日SMA，位於72.48美元。

另一方面，短期內最小阻力路徑是跌破66.00美元，這可能引發對65.00美元的測試，隨後是位於61.44美元的50日SMA。一旦失守，下方就是60.00美元這一心理關口。

XAG/USD 價格圖表 – 日線圖

• AUD/USD週五下跌0.30%，在當天稍早觸及5月中旬以來最高水平後回調。
• 儘管美國經濟表現出韌性，Warsh仍強調有必要將通膨可持續地拉回2%的目標附近。
• 在澳大利亞，持續高企的通膨使進一步加息的預期依然存在。

AUD/USD週五回落0.30%，截至發稿時交投於0.7170附近，在當天稍早觸及0.7206、創下5月中旬以來最高水平後出現回調。澳元（AUD）兌美元（USD）走弱，美元在美聯儲（Fed）主席Kevin Warsh發表鷹派言論後重新獲得需求。

沃勒強調，物價穩定必須仍然是美國央行的首要關注點。他表示，政策制定者需要確信潛在通膨正朝著聯準會的目標邁進，並警告稱，如果這一趨勢未能顯現，他們仍"還有工作要做"

在通膨方面，這位聯準會主席承認，夏季公布的數據好於預期，但表示這些數據不足以證明潛在價格動態出現了有意義的變化。他還重申，聯準會 2% 的個人消費支出（PCE）通膨目標仍然"堅定不變"

沃勒的鷹派語氣引發了市場對貨幣政策預期的大幅重新定價。根據 CME 聯準會觀察工具，市場目前預計聯準會 9 月會議加息的概率約為 60%，高於沃勒講話前的約 36%。這一變化支撐美元，並對澳元/美元構成下行壓力

在澳大利亞方面，澳元仍受到澳大利亞央行（RBA）貨幣政策前景的一定支撐。該央行在週四發布的《Bulletin》中指出，在後疫情時期的大部分時間裡，消費者價格一直高於其2%-3%的目標區間，這加大了年底前第四次加息的預期。

最新的澳大利亞通膨數據也支持了這些預期。消費者物價指數（CPI）7月年率從6月的3.8%放緩至3.5%，但仍高於市場預期的3.2%。與此同時，截尾均值CPI年率維持在3.6%，而市場預期為放緩至3.5%。

由於美聯儲和澳洲聯儲（RBA）都面臨持續的通膨壓力，澳元/美元仍受制於相互對立的貨幣政策力量。目前，美國利率預期的大幅重新定價占據主導地位，使美元週五重新占據上風，並推動澳元/美元從 5 月中旬以來的最高水平回落。

澳元/美元技術分析

在四小時圖上，澳元/美元交投於 0.7166，維持溫和看漲傾向，因為其仍位於 0.7108 和 0.7053 的 100 週期和 200 週期簡單移動均線（SMA）上方，同時也位於 0.7117 附近的上升趨勢線支撐上方。相對強弱指數（RSI）已回落至約 46，表明動能已從超買區域降溫，但在該貨幣對測試上方阻力之際，仍允許其在這些結構性支撐位上方盤整。

下行方面，初步支撐位於 0.7135 附近的水平位，其後是 0.7117 附近的趨勢線區域以及 0.7108 的 100 週期 SMA，而 0.7053 的 200 週期 SMA 則進一步強化了更廣泛的看漲結構。上行方面，直接阻力位於近期 0.7206 附近的水平上限，若要重新開啟該貨幣對更為強勁的上漲，則需要明確突破這一頂部。

（本報道的技術分析由 AI 工具協助撰寫。了解更多。）

• 道瓊斯工業平均指數（DJIA）交投於 53,700 附近，上漲 0.18%，此前經歷了 320 點的來回波動。
• 9 月美聯儲加息概率從前一日的 35.4% 跃升至 55% 上方。
• 兩年期美債收益率上漲逾 6 個基點，長端持平。

聯準會（Fed）主席利用日程表上最長的發言時段承諾什麼也不做，而期貨市場無論如何都重新定價了 9 月份。週五，25 個基點加息的概率從前一天的 35.4% 跃升至 55%以上，這場主題演講拒絕提供前瞻性指引，拒絕闡明反應函數，並將其作者約束於一種紀律而非一個決定。道瓊工業平均指數在講話期間錄得當日低點，90 分鐘後首次自月中以來上探 53,800 上方

一場刻意保留的演講

這篇講話開篇將隨後發生的一切描述為路線圖，而非前瞻指引，主席認為這種做法已經過時。他稱經濟具有韌性，勞動力市場總體上與充分就業相一致，隨後表示夏季消費者價格指數（CPI）和個人消費支出（PCE）數據好於預期，但這並未說服他認為潛在趨勢已經改善；如果這種情況沒有改變，委員會還有工作要做。

文本刻意省略的內容比其包含的內容更重要。文中沒有說明會推動委員會採取行動的條件，沒有給出方向性信號，也沒有為任何內容設定數值門檻，只有對方法的承諾。市場仍需持倉至 9 月 16 日，因此在反應函數被移除後，市場只能根據語氣來對委員會重新定價。一個本意是承諾什麼都不說的文件，卻讓加息概率變動了 20 個百分點。

這場講話內部的張力在於，它承諾規則，卻拒絕說明規則本身。主席將其任期承諾於建立更可靠的模型和更穩健的政策規則，但同時又將預測準確性描述為一種願景，並提醒人們，在地緣政治、供應鏈和技術變化如此迅速之際，央行對自身所能知曉的內容應保持謙遜。一個稍後才到來的規則，不是任何人三週後就能據此佈局的規則。

推動收益率曲線變化的遺漏

這篇講話沒有提及財政部的操作，該操作將從 9 月 9 日起把較長期回購的上限翻倍，並提供委員會從未投票批准的久期支持。一位一直主張政府在市場中的存在應更小、並且曾將債券市場收緊視為替自己完成部分工作的主席，卻對財政當局悄然逆轉這一切隻字未提。對其政策構成最大約束的，恰恰是講話完全迴避的那個議題。

收益率曲線給出了明確回應。兩年期收益率——為委員會定價的期限——上漲逾 6 個基點，升至一個月高位，而長端則保持持平。一篇鷹派主題演講若壓平收益率曲線而非整體抬升曲線，意味著市場在說：短端仍屬於美聯儲，而長端如今屬於買債的人。這種分化就是整個 8 月的縮影，被壓縮進了一個下午。

指數實際表現如何

在同一篇講話下，股市的表現遠沒有正面收盤所暗示的那樣明確。指數在講話期間創下當日低點，隨後大約反彈 320 點，在 53,800 上方略微回落後賣壓再度出現，並在接下來一小時內回吐了一半以上，最終徘徊在 53,700 附近，上漲 0.18%。一個 320 點的波動區間最終在中間位置收斂，並不是一個聽到了答案的市場。

本週仍然收高，這是連續三週中的第一週，標普 500 指數和納斯達克綜合指數在本交易時段均走強。這使得該指數較 8 月 5 日創下的紀錄仍低約 2%，並且連續第三週受制於今天未能突破的同一區間；在本交易時段，市場對更緊縮政策的概率上升了 20 個百分點。

決定它的這一週

傑克遜霍爾研討會將持續至 8 月 29 日，委員會其餘成員仍將發表講話，因此對政策基調的解讀還有兩天時間可以變化，而不會附帶任何新的數據。8 月非農就業數據將於 9 月 4 日公布，決議則在 9 月 16 日出爐，這是自 6 月以來前端利率和該指數必須就某件事達成一致的第一個日期。在此之前，唯一可供參考的指引就是數據本身，而這正是其設計初衷。

需要關注的水平

阻力位：53,800 上方的區間賣壓導致時段高點受阻，並自月中以來一直限制著每一次上行嘗試。其上方 54,000 是下一道關口，8 月初高點附近的 54,100 以及更遠處接近 54,750 的紀錄高位。

支撐位：53,500 關口守住了時段低點，是第一道支撐。其下方，53,200 是下一道支撐位，再往下是 53,000 關口和 8 月低點

傾向：在 53,800 受限時維持看跌，目標位在 53,500，隨後是 53,200 區域。日線隨機相對強弱指數（Stoch RSI）接近 46，已從中位區回落，而指數並未創出新高。若日線收盤站上 53,900，則該觀點失效。

道瓊斯 5 分鐘圖和日線圖

• 美元/日圓突破 160.00 關口，上漲 0.40%，連續第五個交易日上漲。
• 剔除食品和能源後的東京通膨率在 8 月達到 2%，高於 1.8%。
• 9 月份聯準會升息的機率升至 55%以上，首次形成明確多數。

日本公布了日本央行下個月採取行動所需的通膨和勞動力數據，日圓連續第五個交易日走弱。東京消費者物價指數（CPI）剔除食品和能源後的通膨率在 8 月達到 2%，整體通膨率升至 1.9%，失業率降至 2.4%，低於 2.5%的預期。儘管如此，美元/日圓仍突破 160.00 關口，觸及當日高點。

日本央行所需的通膨數據

日本央行實際關注的指標，即東京剔除新鮮食品後的物價，較前值 1.7%和市場共識 1.7%上升 1.8%，連續第三個月加速。由於海灣地區供應中斷推高燃料成本，政府恢復了電力和天然氣補貼，這將透過 10 月份數據壓制整體通膨率，因此剔除能源後的 2%讀數才是更真實的指標。2.4%的失業率為一年低點。

本月以來的媒體報導顯示，政策委員會正在權衡是否於 9 月 18 日升息，並考慮比自 2024 年以來一直維持的每年約兩次的節奏更快的步伐；2024 年日本開始逐步退出長達十年的刺激政策。受此猜測影響，日本五年期國債收益率創下紀錄新高，而 6 月的舉措已將政策利率推升至 31 年高位。但這些都未能讓日圓獲得哪怕一個交易日的支撐。

兩次升息仍留下一道缺口

聯準會主席在傑克森霍爾的首次主題演講中警告稱，委員會仍有工作要做，因為其尚未確信潛在通膨正回到 2%，這一表態推動了期貨市場的變動。9 月 16 日升息 25 個基點的定價已升至 55%以上，首次形成明確多數；到 10 月 28 日至少再升息一次的機率接近 85%，到 12 月 9 日第二次升息的機率接近 38%。同一份 GMT14:00 公布的數據還顯示，未來一年的消費者通膨預期從 4.3%的共識值降至 4%，但市場對此完全無視，此後美元/日圓又上漲了約 65 點。

日本央行將在兩天後作出決定，而問題在於利差。若日本利率升至 1.25%，而聯準會利率區間維持在 3.75%至 4.00%，兩者之間仍將留下約 250 個基點的缺口，與當前相同。兩家央行連續兩天收緊政策，只會改變兩國利率水平，卻不會改變借入一種貨幣並持有另一種貨幣的理由。

唯一對日圓有利的結果，是日本升息而美國按兵不動；而期貨市場對美國按兵不動的定價僅為 44%。其他任何路徑要麼擴大利差，要麼維持現狀，這對於那些在日本數據強勁之際做空套息交易的人來說，回報前景都不佳。

防線面臨債券問題

價格背後是 7 月 31 日的行動，即日本和美國聯合買入日圓，也是自 2011 年以來兩國首次協調干預。東京表示不會猶豫再次出手。此次干預規模創下單日紀錄，達到 8.45 萬億日圓，隨後又有約 5.3 萬億日圓的協調買盤跟進，將匯價從接近 164.00 拉回至 155.00 區域。

華盛頓對該行動的興趣並非出於友誼。單獨的日本防線是透過出售美國國債來籌資的，而 6 月的持倉數據已經顯示，在日圓遭防守期間，日本減持了 264 億美元的美債，整體外國持倉減少了 721 億美元。隨著 30 年期收益率接近 2007 年以來高位，阻止東京拋售久期的最便宜方式，就是向其提供美元。日圓防線與長端收益率問題，本質上是同一筆交易。

什麼會解決這一問題

此次研討會將持續至 8 月 29 日，日本央行官員將在其決議前的準備階段發表講話，包括下週在美國舉行的二十國集團會議後的簡報會。美國非農就業數據將於 9 月 4 日公布，而這兩項政策決定將在當月中旬相隔兩天相繼到來。在此之前，日圓的走勢押注於聯準會停止行動，而不是押注東京方面作出決定。

需要關注的水平

阻力位：隨著 160.00 關口被突破，161.00 是上方第一個阻力平台，也是其與 162.00 至 163.00 區間之間唯一的結構，該區間曾在 7 月引發干預。略低於 164.00 的週期高點位於其上方。

支撐位：160.00 關口轉為第一個支撐位，並與 50 日指數移動均線（EMA）處於同一水平，這使得該水平在回測時值得守住。隨後是略低於 159.50 的時段低點，然後是 158.50，而接近 158.00 的上升中的 200 日 EMA 則是 8 月反彈的基礎。

傾向：看漲，日線收於 160.00 上方將確認突破並打開 161.00 空間。日線隨機相對強弱指數（Stoch RSI）接近 62，仍有上行空間，而 5 分鐘讀數接近 53，表明這波走勢尚未過度延伸。若日線收盤重新跌破 159.50，則該走勢失效；而在 162.00 上方，限制因素將是政策而非價格。

美元/日圓 5分鐘和日線圖

• 在傑克遜霍爾講話中，凱文·沃什強調需要恢復物價穩定後，美元走強。
• 市場將9月加息的概率上調至約56%，高於沃什講話前的約36%。
• 美國經濟數據呈現喜憂參半的局面，非農就業人數小幅下修，短期消費者通脹預期有所緩和。

美元指數（DXY）週五反彈，截至發稿上漲 0.36%，交投於 99.50 附近，因美聯儲（Fed）主席凱文-沃什（Kevin Warsh）在傑克遜霍爾研討會上的鷹派言論促使投資者大幅重新評估美國利率前景。

在沃什強調物價穩定應繼續作為央行的首要關注點後，美元（USD）走強。美聯儲主席表示，政策制定者需要確信潛在通脹正朝著央行目標邁進，並警告稱，如果並非如此，他們仍"有工作要做"。

在通脹方面，沃什承認夏季公布的數據好於預期，但表示這還不足以證明潛在價格動態出現了有意義的變化。他重申，美聯儲 2% 的個人消費支出（PCE）通脹目標仍然"堅定不變"。

與此同時，這位美聯儲主席對美國（US）經濟給出了樂觀評估。沃什表示，經濟活動似乎已經增強，稱消費者支出健康、勞動力市場穩定，同時指出企業投資正在快速增加。

經濟活動韌性與持續通脹擔憂的結合，引發了對貨幣政策預期的顯著重新定價。根據 CME FedWatch 工具，市場目前賦予美聯儲 9 月會議加息約 56% 的概率，高於沃什講話前的約 36%。這一變化為美元提供了新的支撐，並幫助 DXY 進一步升向 99.50。

與此同時，週五公佈的美國經濟數據提供了更為複雜的背景。美國勞工統計局（BLS）公佈的初步非農就業人數（NFP）基準修正顯示，截至3月的12個月內，非農就業總人數下調7.9萬人，或0.1%。這一相對有限的修正，可能會緩解市場對勞動力市場出現更大幅度惡化的擔憂，因為去年曾出現過更大規模的91.1萬人下修。

消費者數據也發出了喜憂參半的信號。密歇根大學 8 月消費者信心指數從初值 51 上修至 51.7，儘管仍低於 7 月的 55.2。預期指數從初值 50.6 升至 51.5，但也仍弱於 7 月的 55.4。

在通脹方面，密歇根大學 1 年期消費者通脹預期從 4.3% 降至 4%，而 5 年期指標則維持在 3.3% 不變。短期通脹預期的放緩帶來了一些安慰，但這不足以蓋過沃什對物價穩定的強調，以及由此導致的 9 月加息預期升溫，令美元在週五繼續獲得堅實支撐。

美元指數技術分析

在 1 小時圖上，美元指數現貨報 99.47。價格維持看漲形態，站上 100 小時和 200 小時簡單移動平均線（SMA）上方，這兩條均線溫和上行，並為更廣泛的上升趨勢提供支撐。最新一輪上漲也守住了上升趨勢線支撐，令短線基調保持積極；與此同時，相對強弱指數（RSI）在 75 附近，顯示超買狀況，這可能會放緩漲勢，而非直接扭轉趨勢。

上行方面，初步阻力位於 99.70 附近的水平阻力位，鑑於日內動能已顯拉伸，出現停頓或回調並不令人意外。下行方面，99.16 附近的上升趨勢線構成近期樞軸位，隨後是 99.26 的更強支撐，100 小時 SMA 位於 99.08，200 小時 SMA 位於 99.06，共同強化了回落時更廣泛的需求區間。

（本報道的技術分析由 AI 工具協助撰寫。了解更多。）

• 美元/加元交投於 1.3900 下方，漲 0.24%，受 200 日 EMA 限制。
• 加拿大第二季度年化增長 3.3%，為 2023 年初以來最快。
• 期貨市場對 9 月美聯儲加息的定價已升至 55%以上，而 8 月 10 日時還只是五五開。

加拿大公布了本輪週期中最強勁的增長數據，但加元（CAD）卻因此走弱。第二季度國內生產總值（GDP）年化增長 3.3%，為 2023 年初以來最快增速，且明顯高於加拿大央行預期的 2.5%，而第一季度數據修正則抹去了技術性衰退，自 5 月以來，這一直是渥太華每次利率討論的背景。儘管如此，週五美元/加元仍交投於 1.3900 下方。

一個在關稅到來前結束的季度

從報告構成來看，其強勁程度甚至超過了與 3.4% 市場共識相比略遜一籌的表面數據。出口環比增長 3.6%，為三年來最大增幅，其中乘用車和輕型卡車出貨量躍升 27%，因為國內汽車產量從連續兩個季度下滑中恢復。企業資本投資增長 2.3%，結束了連續五個季度的下滑；6 月活動環比增長 0.3%，高於 0.2% 的預期。

但這些都無法描述當前正在交易的經濟狀況。該季度於 6 月 30 日結束，比 8 月 22 日美國對約 276 億加元加拿大商品徵收 50% 關稅早了七週，也早於渥太華於 9 月 8 日實施的對等措施。加拿大統計局已經顯示 7 月產出持平，並預計製造業將回落。推動反彈的唯一主線是汽車，而華盛頓已威脅自 1 月 1 日起對汽車、卡車、零部件和鋼鐵徵收 50% 的稅。

差距只從一側擴大

當日走勢的推動因素來自懷俄明州，而非渥太華。美聯儲主席凱文-沃什（Kevin Warsh）在其首次傑克遜霍爾主題演講中警告稱，委員會仍有工作要做，同時他對潛在通脹正回歸 2% 缺乏信心，這也是他迄今為止最接近承認可能需要更高利率的一次。兩年期美債收益率升至一個月高點，而在 GMT14:00 的講話後半小時內，美元/加元上漲了約 50 點。

期貨市場目前認為，9 月 16 日會議加息 25 個基點的概率已升至 55%以上，這是緊縮一方首次在某次會議上佔據絕對優勢，而 8 月 10 日時仍是五五開。到 10 月 28 日，至少一次加息的概率接近 85%；到 12 月 9 日，當前利率區間的定價為零，而第二次加息的概率約為 38%。加拿大央行將率先召開會議，時間為 9 月 2 日，市場定價顯示其大概率繼續按兵不動，加息概率僅為個位數。

兩邊之間的不對稱性就是這筆交易的全部，因為加元從未跟隨兩國政策利差的掛牌水平——該利差全年幾乎沒有變化——而是跟隨市場預期。今天，這一預期利差在沒有任何加拿大因素介入的情況下擴大了。一個錄得三年來最快增長的國家仍然失地，只因為兩家央行中只有一家重新定價。

三項數據，一個交易邏輯

GMT 時間 14:00 公布的三項美國數據中，有兩項本應支持相反方向。密歇根大學 8 月最終調查將消費者信心上修至 51.7，前值為 51.0；預期指數為 51.5，初值為 50.6；一年期通脹預期從 7 月的 4.2%降至 4.0%。五年期通脹預期連續第三個月維持在 3.3%。

同一分鐘公布的年度非農就業基準修正再次削減了就業崗位，而市場原本預期自 2022 年以來首次上修，接近 20 萬。通脹預期降溫和較弱的勞動力基準數據，都輸給了講台上的一段話。交易員抓住了政策使命中的物價穩定一半，而忽略了就業一半，這也是迄今最清晰地反映出這位主席如何權衡兩者的讀數。

下週將決定什麼

加拿大央行將於 9 月 2 日公布利率決議，美國非農就業數據則於 9 月 4 日出爐，因此今天已計入價格的分歧將在一週內接受兩次檢驗。加拿大 7 月通脹率為 3.0%，受燃料成本支撐，而海灣地區供應中斷使其維持高位，這也是為什麼關稅衝擊增長並不會自動帶來降息。隨後，反制關稅將於 9 月 8 日到來，而過去三年表現最好的季度將開始被一個不會如此的季度所取代。

需要關注的水平

阻力位：賣家將漲勢壓回至接近 1.3900 的 200 日指數移動均線（EMA）處，該位置位於同名關口上，並構成第一道關口。其上方接近 1.3950 的 50 日 EMA 正在下行，而再往上則是 1.4000 關口限制復甦。

支撐位：本交易時段低點位於 1.3850 區域，1.3800 是其下方的下一道支撐。再往下，略低於 1.3750 的 8 月底部是夏季區間低點，也是任何加元買盤重新發力時必須跌破的水平。

偏向：只要 1.3850 守住，整體偏向看漲，日線隨機相對強弱指數（Stoch RSI）接近 24，正從超賣區間回升。日線收盤站上 1.3900 將打開 1.3950，隨後指向 1.4000 關口。若日線收盤跌破 1.3800，則該觀點失效。

美元/加元 5 分鐘圖

美元/加元日線圖

BNY 的 Geoff Yu 指出，中東緊張局勢以及霍爾木茲海峽受限的通行狀況，正使關鍵能源供應路線面臨風險。卡達延長對液化天然氣出口的不可抗力條款，威脅歐洲冬季天然氣平衡，並可能重新點燃通膨壓力，而布倫特原油、WTI 原油和荷蘭 TTF 價格則反映出石油和天然氣市場脆弱的平衡。

霍爾木茲瓶頸威脅歐洲天然氣

"由於霍爾木茲海峽的通行仍受到嚴重限制，卡達已將對歐洲和亞洲買家的液化天然氣供應不可抗力條款延長，使全球天然氣供應的重要來源繼續處於離線狀態。"

"歐洲面臨的關鍵風險是在冬季前天然氣供應持續收緊，而液化天然氣價格已接近戰前水平的兩倍。"

"持續的中斷將加劇與亞洲買家對替代貨源的競爭，提高進口成本，並可能通過能源和工業渠道重新推高通膨壓力。"

"因此，歐洲仍然高度暴露於霍爾木茲海峽無法重新開放以及卡達液化天然氣流量無法恢復的任何風險之中。"

"伊朗還表示，如果滿足未具體說明的美國條件，重新開放霍爾木茲海峽可能成為更廣泛協議的一部分，這使得這條航運路線在任何局勢緩和中都處於核心地位。"

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• 英鎊/美元因沃什將抗通膨放在首位而暴跌。
• 隨著9月收緊風險回歸，美聯儲加息概率上升。
• 就業修正和情緒數據未能削弱美元。

英鎊（GBP）週五兌美元（USD）暴跌，此前美聯儲（Fed）主席凱文-沃什將通膨列為美聯儲的首要任務，這增加了下個月加息的可能性。英鎊/美元報1.3538，下跌0.40%。

隨著沃什堅定維持美聯儲對通脹的關注，英鎊/美元走低

最後，沃什表明了他當前的立場，儘管他在經濟預測摘要（SEP）6月點陣圖中沒有加入自己的點。他表示，夏季通膨數據好於預期，但也承認核心通膨並未如他預期般改善。他補充說，美聯儲必須確信通膨正在回到目標水平，否則，"我們還有工作要做。"

沃什承認消費者支出健康，勞動力市場穩定。但在價格穩定方面，他表示數據"更令人擔憂"，並重申"美聯儲2%的PCE目標是堅定且固定的。"

數據公布後，追蹤美元兌六種貨幣表現的美元指數（DXY）上漲逾0.38%，至99.49。美國國債收益率，尤其是10年期基準收益率，上升近1.5個基點至4.686%，與此同時，投資者提高了對9月會議加息的概率。

Prime Terminal的利率概率工具顯示，貨幣市場將美聯儲加息25個基點的概率從一天前的34%上調至截至發稿時的43%。不過，在沃什發表講話後，該概率升至50%。

此外，非農就業年度修正值為 -79K，低於預期的 183K，但較此前修正值 -911K 有所改善。最終基準修正將於2027年2月隨2027年1月就業狀況新聞稿一同發布。

密西根大學（UoM）8月消費者信心指數為51.7，高於51的預期值，但較7月數據惡化。1年期通膨預期小幅下調，從4.3%降至4%，而5年期預期維持在3.3%不變，符合預期。

在此背景下，英鎊/美元（Cable）重啟跌勢，因為英國經濟日程空缺，而美元和地緣政治因素主導了走勢。

下週，英國經濟日程將包括英國央行（BoE）貨幣政策報告聽證會，以及英國央行行長貝利的講話。在美國，經濟日程排得滿滿當當，包括ISM採購經理人指數（PMI）以及一系列就業數據，其中以8月非農就業報告的公布為首。

英鎊/美元價格預測：技術前景

從日線圖來看，英鎊/美元交投於1.3572，在現貨價格仍位於1.34中段附近已收復支撐位簇上方的情況下，維持建設性的看漲傾向。位於1.3424附近的三重簡單移動平均線目前與此前轉為支撐的趨勢線阻力位共同支撐漲勢，這些水平分別在1.3487、1.3397和1.3392附近，而14日相對強弱指數（RSI）在57附近，略偏正面，表明買家仍掌控局面，但尚未進入超買區域。

上行方面，初步阻力位於1.3634附近，即此前上升趨勢線的突破位，日收盤若站上該水平，將為更明確的進一步上行打開空間。下行方面，任何回調都可能首先在1.3487附近獲得買盤支撐，隨後是1.3424附近的三重簡單移動平均線區域，更深的支撐位則位於1.3397和1.3392附近，前期趨勢線將在這些位置進一步強化更廣泛的看漲結構。

（本報導的技術分析由人工智能工具協助撰寫。了解更多。）