外匯新聞

日本首相高市早苗本週將啟動稅制改革談判，旨在削減某些稅收以刺激投資和消費，同時提高其他稅收並取消減免，以填補財政缺口，《日經亞洲》週一晚間報導。

執政的自由民主黨（LDP）及其聯盟夥伴將討論明年的稅收方案，包括商定取消汽油和柴油附加稅的措施，這將導致1.5萬億日元的收入缺口。

市場反應

截至發稿時，美元/日元當天上漲0.46%，報155.25。

• 美元/日元在週二的早盤亞洲交易時段強勁上漲至155.20附近。
• 交易者為週四即將公佈的美國9月份非農就業數據（NFP）做好準備。
• 日元在12月日本央行加息的可能性降低之際徘徊在九個月低點附近。

美元/日元在週二的早盤亞洲交易時段交投於155.20附近。由於交易者繼續評估美國經濟數據的期待回歸以及美聯儲（Fed）進一步降息的可能性，美元（USD）對日元（JPY）走強。美國9月份非農就業報告將在週四晚些時候成為焦點。

由於美國政府關門期間延遲的數據將在本週開始發布，預計將提供有關全球最大經濟體健康狀況的一些線索。分析師認為，美國經濟數據的恢復將顯示就業市場疲軟和潛在的經濟放緩。美國勞動力市場的任何疲軟跡象都可能在短期內對美元施加一些賣壓。

與此同時，由於不確定性，投資者已降低對美聯儲在12月會議上降息的預期。根據CME FedWatch工具，市場目前預計下個月降息25個基點（bps）的概率不到40%，低於本月初的60%以上。

儘管日本的增長數據強於預期，日元仍然在自2月份以來的最低水平附近疲軟。日本首相高市早苗呼籲日本央行（BoJ）維持低利率，強調貨幣政策應支持強勁的經濟增長和穩定的價格上漲。

儘管如此，交易者對日本當局可能採取干預措施以遏制日元疲軟的威脅保持警惕。日本財務大臣片山薰上週表示，她將緊急關注外匯波動。此外，日本經濟大臣木內登英週五表示，日元疲軟可能通過進口成本推高CPI，這對日元空頭而言需要保持謹慎。

澳儲行會議紀要概述

澳大利亞儲備銀行（RBA）將於週二北京時間00:30發布其貨幣政策會議紀要。該紀要詳細記錄了RBA董事會成員在貨幣政策和影響其利率調整和/或債券購買決策的經濟條件方面的討論，這對澳元（AUD）產生了重大影響。

會議紀要還揭示了對國際經濟發展和匯率價值的考量。

澳儲行會議紀要將如何影響AUD/USD？

AUD/USD在澳儲行會議紀要發布前的交易中表現疲軟。隨著美元走強，交易對失去了一些支撐，交易者繼續評估即將發布的美國數據和美聯儲（Fed）進一步降息的可能性。

如果澳儲行對經濟的通脹前景持鷹派態度，可能會提振澳元（AUD），首個上行阻力位在100日指數移動均線0.6525。下一個阻力位出現在11月13日的高點0.6580，接下來是10月6日的高點0.6620。

向下方面，10月10日的低點0.6472將為買家提供一些支撐。進一步的下跌可能會跌至7月31日的低點0.6424。下一個爭奪水平位於0.6400的心理關口。

• 歐元/美元回落至1.1589，因交易者在預期美聯儲可能在12月維持利率不變的情況下買入美元。
• 美國政府重啟在非農就業報告和財報發布前引發波動，人工智慧泡沫擔憂推動避險資金流入。
• 歐洲央行副行長德金多斯表示，通脹正在向目標收斂，但警告稱上升的關稅和主權債務仍然是風險。

在北美交易時段，歐元/美元錄得0.30%的跌幅，因美元在市場對美聯儲可能維持利率不變的猜測中實現健康反彈。該貨幣對在達到日高1.1624後，現交易於1.1589。

歐元因風險厭惡上升和美聯儲謹慎態度回落0.30%，美元在新交易週中走強

風險厭惡情緒使美元受到支撐，因美國政府重啟釋放大量數據，週四將發布非農就業報告。美國勞工統計局（BLS）將發布這些數據，以及週五的實際收入數據。與此同時，投資者因對可能的人工智慧泡沫感到擔憂而買入美元，英偉達將在週三發布財報，這可能會影響市場情緒，尤其是在美國關鍵數據發布之前。

週一美國的日程較為清淡，除了美聯儲官員的講話。副主席菲利普·傑弗遜略顯鴿派，而美聯儲理事克里斯托弗·沃勒支持在12月會議上繼續寬鬆周期。

早些時候，紐約聯儲發布了11月份的帝國州製造業指數，目前商業狀況好於預期。

歐洲央行副行長路易斯·德金多斯對歐元區通脹朝著歐洲央行的價格穩定目標收斂表示信心。但他警告稱，上升的關稅和高企的主權債務水平構成風險，可能會影響市場情緒的突然轉變。

每日市場動態：歐元因美元走強而下滑

• 美元指數（DXY）追蹤美元對六種貨幣的價值，上漲0.20%，報99.47。
• 紐約聯儲的最新調查顯示，目前製造業狀況強於預期，新增訂單和就業均有所增長，而支付價格持續回落。然而，六個月的商業前景顯著惡化，從30.3降至19.1，表明前瞻性信心下降。
• 美聯儲副主席菲利普·傑弗遜表示，通脹的上行風險可能已減弱，而勞動市場的下行風險則增加。他指出，企業在招聘或裁員方面仍然猶豫，並將當前的貨幣政策描述為"有些限制"。
• 美聯儲理事克里斯托弗·沃勒表示，疲軟的勞動市場為12月會議的降息提供了理由。他補充說，一旦排除關稅的影響，通脹將更接近美聯儲的2%目標。
• 貨幣市場的預期轉向更鷹派的前景，CME FedWatch數據顯示，12月會議上降息25個基點的概率為43%——這意味著美聯儲維持利率不變的概率為57%。

歐元/美元技術展望：跌破1.1600，交易者關注1.1550

歐元/美元繼續以看跌基調交易，賣方控制局勢，將匯率推向50日簡單移動均線（SMA）1.1581。相對強弱指數（RSI）出現U型反轉，略有下滑，暗示看跌壓力加大。若清晰突破1.1550，將為1.1500水平打開大門。

在上行方面，若買方希望重新掌控局勢，歐元/美元必須重新奪回1.1600。一旦成功，下一目標是50日SMA 1.1656，隨後是100日SMA 1.1659。若進一步走強，下一阻力位為1.1700。

• 道瓊斯指數下滑了600點，跌破47,000。
• 隨著對人工智慧行業的質疑不斷升溫，股票進一步受挫。
• 本週將公佈美國關於勞動和通脹的滯後數據，投資者正在權衡美聯儲降息的可能性。

道瓊斯工業平均指數（DJIA）在週一再次進入疲軟期，最低下滑750點，重新跌回47,000關口以下，開啟新交易週，許多上週未解答的問題依然懸而未決。人工智慧領域在終端收入的擔憂中繼續面臨新挑戰，投資者希望聯邦政府重新開放後，官方數據源的啟動能夠推動美聯儲（Fed）在12月進行第三次連續降息。

字母表公司股票受到伯克希爾投資的支持

谷歌母公司字母表（GOOG）的股票在當天上漲超過3%，原因是沃倫·巴菲特的伯克希爾·哈撒韋（BRK）在9月底向谷歌搜索和YouTube巨頭投資了43億美元。超傳統主義投資者沃倫·巴菲特最近向伯克希爾股東宣布他將在年底退休，這引發了對伯克希爾旗艦公司中更具科技友好的名字主導對谷歌資產投資的猜測。

伯克希爾·哈撒韋繼續減持其在蘋果（AAPL）股票中的巨大持股，截至第三季度末又減持了15%的總持股。然而，奧馬哈的神諭者的投資公司在蘋果的持股仍高達607億美元。

過熱的人工智慧反彈現在面臨盈利能力的嚴峻問題

人工智慧交易繼續承受新的壓力，LLM計算服務的明星公司英偉達（NVDA）在週一再跌1.8%。這家晶片製造商預計將在週三收盤後公布最新季度財報，投資者開始擔心對人工智慧驅動的計算能力的持續增長的需求與實際部署方面的收入和投資回報相比仍然嚴重失衡。

美國政府重新開放……暫時

美國政府上週成功通過了一項短期資金決議，以重新啟動聯邦運營，投資者立即轉向觀望態度，等待滯後的勞動和通脹數據的發布。特朗普政府已預先警告稱，10月份的勞動和通脹數據可能會"永遠丟失"，但交易員們希望9月份的非農就業人數（NFP）報告，儘管過時，能夠提供足夠的彈藥，為12月10日的第三次連續降息鋪平道路。

美聯儲主席傑羅姆·鮑威爾在美聯儲上次的利率決定中表示，缺乏官方政府數據將迫使美聯儲保持不變，直到收到關於美國經濟的進一步信息，這打擊了市場對12月第三次降息的廣泛預期。

道瓊斯日線圖

美元（USD）在週一成功恢復了新的上行情動能，從近期的多日低點反彈，市場參與者繼續評估即將發布的美國數據和美聯儲進一步降息的可能性。

以下是11月18日星期二需要關注的內容：

美元指數（DXY）在週五的微幅上漲基礎上繼續上升，適度上漲並接近99.50區域的三日高點。ADP就業變化週報即將發布，隨後是工廠訂單、NAHB住房市場指數和美國原油庫存的API週報。此外，美聯儲的洛根和巴爾將發表講話。

歐元/美元在本週初連續第二天回落，將週五的修正延伸至1.1590-1.1580區間。歐洲央行的馬查多、圖米寧、布赫和埃爾德森的講話將成為歐元議程的重點。

英鎊/美元在強勢美元的影響下進一步承壓，重新回到1.3130區域的邊界。英格蘭銀行的丁格拉的講話將是跨越英吉利海峽的唯一事件。

美元/日元在週一恢復了上行趨勢，重新回到155.30區域，這是自2月初以來的首次。接下來，日本將公布貿易平衡結果，隨後是11月19日的機械訂單。

澳元/美元拋開週五的上漲，面臨接近關鍵0.6500支撐位的多日低點。澳大利亞央行的會議紀要將成為澳大利亞的焦點。

WTI連續第三天上漲，短暫突破每桶60.00美元的關鍵水平，交易者評估俄羅斯諾沃羅西斯克港口週日恢復出口的情況，同時面臨烏克蘭對俄羅斯石油設施的進一步攻擊威脅和美國可能對俄羅斯石油實施額外制裁。

黃金在週一延續回調，滑向每金衡盎司4000美元的水平，此前上週曾達到4200美元以上。這是該貴金屬連續第三天下跌，受到美元走強和美國國債收益率混合的拖累。與此同時，白銀在近期大幅下跌後設法恢復了一些漲幅，短暫回升至每盎司51.00美元以上。

• 黃金在4080美元附近震盪，美元復甦限制了上漲，交易者預計美聯儲下個月將維持利率不變。
• DXY上漲至99.47，鷹派美聯儲評論施壓金屬，限制黃金/美元在4000–4050美元區間內波動。
• 焦點轉向週三的FOMC會議紀要和週四的首次非農就業數據發布。

黃金（黃金/美元）在週一的交易中波動不定，市場參與者現在預計美聯儲（Fed）將在12月會議上維持利率不變，同時他們也在等待本週第一批美國經濟數據的發布。

黃金/美元走勢平穩，市場預計12月降息的概率低於50%，並等待非農就業數據和FOMC會議紀要

截至發稿時，黃金/美元交易於4080美元，幾乎沒有變化。美元的復甦受到美聯儲官員鷹派言論的支持。因此，貨幣市場預計12月會議上降息25個基點（bps）的概率低於50%。

因此，追蹤美元對六種主要貨幣價值的美元指數（DXY）上漲0.20%，至99.47。這使得金屬價格對外國買家來說更加昂貴；因此，黃金可能會在發布美國經濟數據之前繼續在4000-4050美元區間內交易。

本週，聯邦公開市場委員會（FOMC）將在週三公布會議紀要。美國勞工統計局（BLS）將在週四公布9月份的非農就業數據。

每日市場動態：黃金在強勢美元中下跌

• 相反，美國國債收益率上升，10年期美國國債收益率下降一個半基點至4.133%。與黃金價格呈反向相關的美國實際收益率也下降近兩個基點至1.852%。
• 美聯儲副主席菲利普·傑弗遜表示，通脹的上行風險可能已經下降，而勞動市場的下行風險則相反。他表示，公司在招聘或裁員方面持謹慎態度，並補充說當前的貨幣政策有些緊縮。
• 貨幣市場參與者預計美聯儲將採取更鷹派的立場，CME FedWatch工具顯示，12月會議上降息25個基點的概率為43%。這意味著維持利率的概率為57%。

技術展望：黃金徘徊在4050美元附近

黃金的整體上升趨勢依然完好，金屬在4050美元的20日簡單移動平均線（SMA）附近反彈。如果黃金/美元收盤高於該水平，可能會推動黃金/美元向4100美元邁進，隨後測試4200美元的關口。

然而，未能維持在4050美元上方將使黃金面臨下跌至4000美元的風險，之後可能挑戰10月28日接近3886美元的低點。

• 日圓因日本擴張性財政策持續施壓而走弱。
• 由於經濟數據強勁和對12月降息希望減弱，美元保持堅挺。
• 市場等待因政府停擺而延遲的美國數據，重點關注本週四的9月非農就業報告。

週一，日圓（JPY）對美元（USD）走弱，因為日本首相高市早苗的擴張性財政策繼續對該貨幣施加壓力。政府推動大規模支出，而日本央行（BoJ）對政策收緊的猶豫使日圓承受持續壓力。

截至發稿時，美元/日圓交易接近155.19，為九個多月來的最高水平，堅挺的美元進一步增強了上漲趨勢。

由於交易員在美聯儲（Fed）官員上週發表的一系列謹慎言論後削減了對12月降息的押注，美元整體保持廣泛支撐。政策制定者表示沒有急於放鬆政策，強調儘管勞動力市場顯示出降溫跡象，但通脹風險依然存在。

此外，最新的紐約帝國州製造業指數在11月意外上升至18.7，超出預期的6.0，並較之前的10.7大幅上升。美國8月建築支出也略微超出預期，增長0.2%，而預期為下降0.1%，與前一個月的0.2%增幅持平。

與此同時，美聯儲副主席菲利普·傑斐遜週一發表了略顯鴿派但謹慎的言論，指出就業風險上升和勞動力市場逐漸降溫，這與上週其他美聯儲官員的鷹派信息形成對比。他表示，政策制定者需要在利率接近中性時緩慢推進，同時警告在下次會議之前尚不清楚政府數據將有多少可用。

現在的關注點轉向因政府停擺而延遲發布的美國經濟數據，重點關注本週四的9月非農就業報告。

當天早些時候，日本第三季度初步國內生產總值（GDP）數據對日圓幾乎沒有提供支持，經濟環比收縮0.4%，年化-1.8%，均好於預期。然而，這些數據強化了國內動能依然疲軟的觀點，使投資者關注政府的激進財政策。

• 白銀在從接近50.00美元反彈後小幅上漲，但仍受限於51.00美元以下。
• 在日本對中國的警告和一波延遲的美國數據發布之前，風險厭惡情緒持續。
• 市場對美聯儲12月降息的押注有所減弱，使得XAG/USD對美元的波動敏感。

白銀（XAG/USD）週一略微上漲，寫作時約為50.90美元，日內上漲0.50%。在上週從54.39美元的高點急劇下跌後，灰色金屬顯示出早期穩定的跡象，但多次未能突破並維持在51.00美元水平之上，使得價格走勢陷入不確定的區域。

本週初的溫和反彈發生在市場謹慎情緒加劇的更廣泛背景下。由於日本對中國在台灣遭受攻擊時的警告，亞洲地緣政治緊張局勢重新升溫，幫助維持了一種防禦性基調，適度支撐貴金屬。然而，投資者主要採取觀望態度，等待一批因政府停擺而延遲的美國經濟數據發布。

本週將主導自聯邦機構恢復運營以來的首次官方發布，首先是勞動市場指標，包括週四的非農就業人數（NFP）。這些數據預計將為美聯儲（Fed）12月的政策決定前景提供線索。

勞動市場的任何新一輪疲軟都可能對美元（USD）施加壓力，並在機械上支撐白銀價格，因為該金屬以美元計價。澳大利亞聯邦銀行（CBA）策略師卡羅爾·孔（Carol Kong）對此表示認同，指出風險"傾向於較弱的非農就業數據"，這將重燃對12月降息的預期，並對美元施加下行壓力。

然而，該金屬仍受到最近幾天幾位美聯儲官員鷹派言論的限制。堪薩斯城聯邦儲備銀行行長傑弗里·施密德（Jeffrey Schmid）表示，貨幣政策必須繼續抑制需求，並保持"適度限制"，限制了貴金屬更廣泛反彈的空間。根據CME FedWatch工具，市場目前僅預計12月降息25個基點的概率約為40%，低於本月初的60%以上。

• 歐元/英鎊在週五觸及年內新高0.8865後承壓。
• 儘管英國經濟日曆平靜，英鎊仍然走強，受到近期歐元上漲的輕微獲利回吐的支持。
• 英國央行（BoE）曼恩（Mann）指出持續的通脹上行風險，為英鎊提供溫和支持。

週一，歐元（EUR）對英鎊（GBP）走弱，歐元/英鎊在週五攀升至年內新高0.8865後延續回調，交易者對歐洲央行（ECB）和英國央行（BoE）發出的相互矛盾的信號作出反應

截至發稿時，該貨幣對交易於0.8806，雙方均沒有新的經濟數據發布。英鎊在當天走強，受到近期歐元反彈的輕微獲利了結的幫助，同時在11月26日英國預算公布前的不確定性依然存在。

英鎊還受到英國央行政策制定者凱瑟琳·曼恩當天早些時候鷹派言論的輕微提振。曼恩警告稱，英國正處於"一個更易受衝擊的環境"，並表示近期的衝擊繼續給"通脹帶來上行偏向"。

她指出，企業"繼續將通脹因素納入定價"，並補充說，基礎通脹動態顯示出"上行風險"。雖然她承認工資正常化正在進行，但曼恩表示，央行仍然"必須對上行偏向採取措施"。

在歐元方面，歐洲央行的評論對歐元幾乎沒有支持。副行長路易斯·德·金多斯表示，他預計通脹"將趨向目標"，並指出工資動態"朝著正確的方向發展"，同時強調歐元區的財政挑戰仍然是"一個關鍵脆弱點"。

在其他言論中，歐洲央行的斯萊潘表示，歐元區的通脹風險"平衡"，重申當前數據表明經濟"處於良好狀態"，貨幣政策也"處於良好狀態"。

除了央行的言論外，歐洲委員會最新的預測顯示該地區的增長路徑混合。歐盟現在預計歐元區國內生產總值（GDP）將在2025年增長1.3%，高於之前的0.9%預測，但將2026年的預測從1.4%下調至1.2%，預計2027年增長為1.4%。德國2026年的前景略微上調至1.2%，而歐元區預算赤字預計在2025年為3.2%，到2027年擴大至3.4%。

展望未來，市場關注即將發布的通脹數據，英國消費者物價指數（CPI）和歐元區調和消費者物價指數（HICP）將於週三公布。