外匯新聞

• 澳元/美元因伊朗制裁打壓全球風險偏好而下跌。
• 澳洲聯儲（RBA）會議紀要和 Jacobs 的講話可能影響利率預期。
• 澳大利亞 CPI 和美國 PCE 將推動下一輪市場催化劑。

由於美國財政部對與伊朗有關聯的實體實施制裁，風險偏好惡化，澳元本週開局走低，兌美元下跌 0.28%。截至發稿時，該貨幣對報 0.7159

澳元/美元在伊朗制裁打壓情緒、通脹數據公布前走弱

華爾街週一收盤下跌，而美國財政部長 Scott Bessent 開始了一項切斷伊朗與全球經濟聯繫的行動。除此之外，美國數據還顯示，芝加哥聯儲全國活動指數從 7 月的 0.06 降至 -0.08，全年一直徘徊在趨勢水平 0 附近。

白宮通過 Bessent 宣布了針對德黑蘭的制裁，目標涉及五個領域：數位資產、技術、黃金、航空和航運。他補充說，他們正在給世界領導人一個與伊朗切斷聯繫的時間表，同時表示特朗普將與各國通話。

與此同時，美國經濟日程將從週二開始加快，屆時將公布增長、通脹和就業數據，其中包括美聯儲最青睞的通脹指標——核心個人消費支出（PCE）價格指數。除此之外，市場還關注美聯儲主席 Kevin Warsh 將於 8 月 28 日在傑克遜霍爾發表的講話。

在澳大利亞，經濟日程將包括澳洲聯儲（RBA）上次會議紀要的公布，同時澳洲聯儲國內市場主管 David Jacobs 也將發表講話。

在那次會議之後，根據 Prime Terminal 的數據，貨幣市場定價顯示，澳洲聯儲在 9 月 29 日會議上加息的概率僅為 14%，而維持利率不變的概率預計將保持在 86%。

澳大利亞經濟日曆將在週三公布通脹數據，經濟學家預計 7 月價格上漲 0.8%。截至 7 月的 12 個月內，分析師預計通脹率將從 3.8% 放緩至 3.2%，而剔除均值後的消費者物價指數（CPI）預計將下降 0.1 個百分點至 3.5%。

澳元/美元價格預測：技術前景

在日線圖上，澳元/美元報 0.7150，維持短期看漲傾向，因為現貨價格仍高於 0.7001 附近聚集的 50 日、100 日和 200 日簡單移動平均線（SMA）。該貨幣對還受到 0.7000 下方上升趨勢線的支撐，而相對強弱指數（RSI）位於 65，表明上漲動能穩健但尚未極端，價格在更廣泛的上升趨勢中緩慢走高。

上行方面，初步阻力位於 0.7320 附近的上升趨勢阻力線，來自 0.8015 的更長期下降趨勢線以及隨後被突破的趨勢水平 0.8472 和 0.9208 可能會限制進一步上漲。下行方面，直接支撐位於當前價格區域 0.7150 附近，其前方是 0.7001 附近的 SMA 聚集區；若進一步回調，則將暴露出 0.6983 和 0.6894 附近上升趨勢支撐所構成的下一道結構性支撐位。

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華僑銀行（UOB）的郭世亮和李秀安在美元/離岸人民幣跌至6.7180並收於6.7210附近後，繼續維持看跌偏向。日內來看，他們預計任何進一步走弱都將被限制在6.7150–6.7240區間內，且不會明顯跌破6.7150，但從1–3週的觀點來看，他們警告稱，若持續跌破6.7200，將打開6.7000。

看跌偏向，關鍵觸發位

"24小時觀點：雖然我們上週五強調過，"美元有機會跌破6.7200"，但我們也指出，"鑑於超賣狀況，任何回落都應維持在6.7180/6.7280區間內。"隨後，美元一度跌至6.7180，之後略有反彈，最終幾乎持平收於6.7213（-0.07%）。儘管偏向仍傾向下行，但基於當前動能，任何回落很可能只是6.7150/6.7240較低區間的一部分。換言之，美元不太可能明顯跌破6.7150。"

"1-3週觀點：自本月初以來，我們一直持有對美元的負面看法（如下方圖表所示）。上週五（8月21日，現貨價6.7240），我們指出，"下行動能持續增強，展望後市，如果美元跌破並守住6.7200，下一個需要關注的水平是6.7000。"隨後，美元一度跌至6.7180的低點，之後收於6.7213（-0.07%）。只要6.7340（此前的‘強阻力’位為6.7380）未被突破，我們將繼續維持相同觀點。"

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• 歐元/日元在從干預低點反彈後維持在185.60附近。
• 看漲 RSI 支撐反彈，但中性結構仍然存在。
• 突破187.50將暴露年內高點和188.00。

週一，歐元/日元橫盤交易，儘管在美國和日本採取協調行動後，日本當局一直保持沉默，但市場參與者仍不願在擔心日本當局可能干預的情況下推動該貨幣對走高。該貨幣對報185.59，幾乎持平。

歐元/日元價格預測：技術前景

在三天干預日從187.44附近跌至182.12後，歐元/日元已從182.00區域反彈，並回升至186.00關口附近。動能略微轉為看漲，相對強弱指數（RSI）顯示，自8月中旬以來一直處於看漲狀態。

從市場結構來看，歐元/日元偏向中性，但如果突破接近188.00的年內高點，則可能恢復看漲。不過，在上行過程中，首個阻力位在187.00，隨後是心理關口187.50。若突破後者，將暴露187.95的年內高點，進而指向188.00。

下行方面，歐元/日元的首個支撐位是100日簡單移動均線（SMA）185.14，隨後是50日SMA184.72。一旦跌破，下一目標位是200日SMA184.16，隨後是184.00。

歐元/日元價格圖表 – 日線圖

• 英鎊/日元在橫盤走勢持續之際守在 217.00 附近。
• RSI 仍保持看漲，但在 60 附近停滯。
• 跌破 216.00 將暴露 215.68 和 215.00 支撐位。

週一，英鎊/日元在 217.00 附近熟悉水平附近盤整，因市場風險厭惡情緒占據主導，隨著中東衝突的不確定性加劇，資金流向美元和黃金等避險資產。

英鎊/日元價格預測：技術前景

價格走勢仍呈橫盤，而動能已轉為看漲，正如相對強弱指數（RSI）所顯示的那樣：在 50 中性水平反彈後，RSI 一度上行，但在過去兩天停滯於 60 附近。

若要延續看漲走勢，英鎊/日元必須突破 217.00。一旦突破，下一目標將是位於 217.20-30 區間附近的下行阻力趨勢線，隨後是 218.00 關口以及 7 月 30 日高點 218.69。再往上則看 219.00。

下行方面，英鎊/日元的首個支撐位將是 216.00 心理關口。下一個支撐位是 50 日簡單移動平均線（SMA）215.68，隨後是 215.00。若空頭果斷發力，將打開挑戰 100 日 SMA 214.93 的大門。

英鎊/日元價格圖表 – 日線

華僑銀行（OCBC）的 Sim Moh Siong 和 Christopher Wong 指出，韓國元（KRW）延續了漲勢，受出口商和企業拋售美元（USD）以及美元整體走軟影響，美元/韓元（USD/KRW）一度短暫觸及 1380。儘管國內環境具有建設性，出口強勁且貿易順差可觀，但他們警告稱，居高不下的油價和美國收益率，以及韓國央行（BoK）和傑克森霍爾會議風險，可能引發短期盤整。

美元/韓元在大幅波動後測試支撐位

"韓元延續漲勢至週五，美元/韓元一度跌至 1380 低點。"

"出口商和企業拋售美元，加上更廣泛的美元走軟，似乎提供了更持續的支撐，而外資股市資金流向則喜憂參半。國內背景也仍然具有建設性，8 月前 20 天出口同比增長 56%，創紀錄的半導體出貨量以及可觀的貿易順差提供了支撐。"

"在這波大幅波動之後，出現一些盤整並不令人意外，尤其是在油價和美國長期收益率仍然居高不下的情況下。"

"本週市場關注轉向傑克森霍爾會議，任何美聯儲預期或美元的變化，都可能決定韓元是延續漲勢還是在近期反彈後暫停。國內方面，焦點在於韓國央行貨幣政策委員會（MPC）決議（週四）。"

"溫和看漲動能減弱，而 RSI 接近超賣狀態。短期內不排除盤整。支撐位在 1380（近期低點）、1375 水平。阻力位在 1398（2025 年低點至 2026 年高點的 76.4% 斐波那契回撤位）、1406 水平。"

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• 美元/日圓交投於 159.00 附近，幾乎回到 7 月下旬高點的一半。
• 日本投資者在兩週內買入超過 5 萬億日圓的海外資產。
• 東京核心通脹料放緩至 1.8%，削弱 9 月加息的理由。

美元/日圓在北美午后時段仍守在 159.00 附近，日內小幅走高，區間大致為 0.75 日圓，位於 158.50 區域與略低於 159.50 的高點之間。距離有記錄以來單日最大規模日圓防禦行動已過去三週，該貨幣對已收復了該行動所帶來漲幅的近一半。

這一行動的規模值得直言不諱地說明，因為結果必須以此來衡量。單日創紀錄的 8.45 萬億日圓資金流出，隨後又有約 5.3 萬億日圓與美國財政部協調流出，美元/日圓從略低於 164.00 跌至略高於 155.00 關口。此後每一週，它都在逐步回升。

為交易提供資金的防禦行動

資金流數據解釋了原因。在截至 8 月 15 日的兩週內，日本投資者淨買入超過 5 萬億日圓的海外股票和長期債券，而在此前兩週則淨賣出超過 3000 億日圓。國內機構投資者並未將更便宜的美元解讀為警告，而是將其視為入場機會。

這就是在沒有政策變化支撐下進行防禦的尷尬算術。官方賣出為任何想要交易另一邊的人提供了更好的價位，而那些想要這樣做的人，正是該行動名義上要保護的人壽保險公司和養老基金。外匯儲備被轉換成了套息交易的折扣。

還有一個細節進一步說明了這一點。有關該行動的報導顯示，美方部分是通過賣出歐元而非美元來執行的，這使得美國國債市場在華盛頓以其他方式支撐它的同時並未受到影響。日圓得到了防禦，而沒有任何美國持倉被清算來提供支持。

沒有哪個部門能靠賣出彌補的缺口

利差方面沒有任何變化。日本央行（BoJ）將政策利率維持在 1.00%，而美聯儲的目標區間為 3.50% 至 3.75%，兩國 10 年期收益率差仍接近 1.8 個百分點，美國長端收益率則處於數十年高位。干預只能改變一個交易時段的價格，卻無法改變資金流動的根本原因。

能源因素也在朝同一方向施壓。日本幾乎進口全部燃料，布倫特原油價格高於 92.00 美元，華盛頓周一對伊朗能源收入發起全球次級制裁行動，而德黑蘭則推進對通過霍爾木茲海峽船隻收費的計劃。一個以美元支付能源進口的國家無意讓這一爭端延續到秋季，而其貨幣則更沒有這種意願。

這使得日圓只能依賴加息，而不是更大的支票。8 月以來的報導顯示，高市政府支持在 9 月或 10 月採取行動，而這一預期正是美元/日圓未能直接重新測試觸發防禦行動水平的主要原因。

周四是考驗

東京消費者物價指數（CPI）8月份數據將於周四GMT時間23:30公布，而數據指向錯誤的方向。不包括新鮮食品的指標預計將從1.9%降至1.8%同比，整體數據以及剔除食品和能源的系列都將維持在接近2%的水平，7月份失業率預計將維持在2.5%不變。潛在通脹重新向目標回落，削弱了9月加息的理由，而不是增強這一理由。

美國方面的日程安排提供了其餘數據。核心個人消費支出（PCE）價格指數將於周三GMT時間12:30公布，7月份月率預計從0.1%升至0.2%，年率維持在3.3%，同時公布的還有第二次修正的第二季度國內生產總值（GDP），年化增速為1.5%。傑克遜霍爾研討會將於周四至周六舉行，美聯儲主席周五GMT時間14:00的主旨演講與非農就業人數初步基準修正同時進行。

因此，本週前後兩部分對該貨幣對的方向判斷是一致的。東京疲軟的數據，以及主席並未否認市場曲線中仍計入12月加息的預期，這一組合使干預水平重新擺上台面，而在現在到周五之間的日程中，沒有任何因素能夠阻止這一點。

需要關注的水平

阻力位：159.50關口限制了本交易時段的漲勢，其後是接近160.00的50日指數移動均線（EMA），這也是干預風險重新升溫的位置。再往上看，是略低於164.00的7月末高點。

支撐位：158.50區域是第一道支撐，其後是接近158.00且仍在上行的200日EMA。再往下是157.50，然後是8月低點，略高於155.00關口。

偏向：只要接近158.00的200日EMA守住，偏向仍為看漲。日線隨機相對強弱指數（Stoch RSI）接近50，意味著雙向空間都很大，而只要一方央行支付1.00%，另一方接近其四倍，這一結構性判斷就不會改變。若日線收盤跌破200日均線，則這一判斷將失效，這需要東京方面出現鷹派意外，或進行第二次干預操作。

美元/日圓日線圖

• 歐元/美元在買家未能突破 1.1700 阻力位後回落。
• 看漲 RSI 令買家保持主導，但盤整在即。
• 跌破 1.1650 將暴露 200 日簡單移動平均線和 1.1600。

儘管當前仍保持中性偏上行偏向，但歐元/美元未能突破 1.1700，導致跌向 1.1660 區域，歐元兌美元對美元僅錄得 0.13% 的小幅跌幅。

歐元/美元價格預測：技術前景

由於價格走勢未能延續更高高點和更高低點的市場結構，歐元/美元有望進一步盤整。隨著相對強弱指數（RSI）轉為超買，動能轉向看漲，這表明多頭占據主導。

不過，歐元/美元最小阻力路徑仍是繼續橫盤交易。

若要恢復看漲走勢，歐元/美元的首個阻力位在 1.1700。若突破該位，將暴露 1.1750 心理關口，隨後是 5 月 6 日高點 1.1795，進而指向 1.1800。若進一步走強，下一個目標將是 4 月 17 日的波段高點 1.1849。

下行方面，如果歐元/美元跌破 1.1650，下一個關注區域將是位於 1.1631 的 200 日簡單移動平均線（SMA）。在該水平下方是 1.1600 關口，隨後是位於 1.1574 的 100 日簡單移動平均線以及 1.1500。

歐元/美元價格圖表 – 日線圖

• 紐元/美元維持在數月高位附近，忽略了疲軟的第二季度零售銷售報告。
• 紐儲行7月加息——這是三年來首次加息——以及其進一步收緊政策的傾向，正在為紐元提供支撐。
• 持續下跌將緩解支撐紐儲行鷹派傾向的通脹壓力。

截至撰寫本文時，紐西蘭元（NZD）兌美元（USD）保持堅挺，紐元/美元在近期數月高點附近盤整，位於0.6000關口下方。紐元當日幾乎沒有波動，忽略了週末公布的疲軟第二季度零售銷售數據。

總體零售銷售季率下降0.5%，遠低於市場預期的小幅增長，也較前值回落。紐元對此視而不見，這表明市場將這種滯後消費數據視為次要因素，而利率前景才是推動該貨幣走勢的關鍵。

新西蘭儲備銀行（RBNZ）在7月會議上將官方現金利率（OCR）上調至2.50%，這是三年來首次加息，理由是全球油價上漲引發的通脹壓力可能會在更長時間內維持高位。T

短期技術分析：

從4小時圖來看，紐元/美元報0.5957，該貨幣對似乎受到壓制，因為其仍位於20週期簡單移動平均線（SMA）0.5960下方，以及附近密集的水平阻力帶下方。價格仍高於100週期SMA 0.5894，表明更廣泛的反彈階段仍然完好，而相對強弱指數（RSI）位於57，保持略偏積極的基調，但未顯示超買狀況。

上行方面，直接阻力集中在0.5957樞軸位和20週期SMA 0.5960，隨後是0.5965和0.5972的額外阻力，之後是接近0.5988的下一道上限。下行方面，100週期SMA 0.5894構成關鍵的底部支撐位，若要在短期內發出更深度回調的信號，該支撐需要被跌破。

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• 英鎊/美元觸及五個月高點，較 8 月初低點高出約 4 美分。
• 英國 10 年期金邊債券收益率維持在 5% 上方，為七國集團中最高。
• 本週英國沒有數據，市場焦點轉向核心 PCE、傑克森霍爾年會以及美聯儲主席主題演講。

英鎊在北美午后時段維持在 1.3600 上方，僅較當日略低，且波動區間不足 35 個點；上週末其一度錄得接近 1.3700 的五個月高點。8 月以來的漲幅已較 8 月初低點增加約 4 美分，而這一走勢幾乎沒有來自英國方面的因素支撐。

這種缺席才是故事本身，而不是附註。英國央行（BoE）自 7 月以來一直按兵不動，下一次決議將在 9 月 17 日公布，而從現在到那時的國內經濟日曆空空如也。這波行情的每一個點子，都是在別處定價的。

這輪反彈的"作者"是美國

美國財政部於 8 月 19 日宣布，自 9 月 9 日起將至少把長期債券回購操作規模擴大一倍；這一決定距離其公布本季度計劃僅兩週，距離 30 年期收益率升至 2007 年以來未見水平僅一週。此後美元持續承壓，按貿易加權口徑，過去一個月下跌約 2.5%。

週一則帶來了第二波衝擊。報導稱，該部門可能動用約 1 萬億美元的財政部一般帳戶為擴大的回購提供資金，這一消息推動 10 年期收益率跌破 4.72%，30 年期收益率逼近 5.25%，而美元僅勉強出現小幅反彈。令外匯交易員不安的是，上週收益率上升、美元卻同步下跌的相關性。儲備貨幣本不該如此表現。

這一差異對英鎊最終如何受傷至關重要。期貨市場仍幾乎完全計入美聯儲在年底前加息一次，因此這並不是因為鴿派利率路徑而遭拋售的美元。美元遭拋售，是因為市場懷疑發行美元的政府更願意管理收益率曲線，而不是任其自行調整。

英國也面臨同樣的問題，只是定價更差

英國 10 年期金邊債券收益率高於 5%，比因債務可持續性擔憂而被拋售的美國國債高出約三分之一個百分點，而且本月一直維持在這一水平。美國聯邦債務超過 40 萬億美元，這才是推動美元走勢的數字。沒有人把同樣的算術應用到一位長期端利率已經更高的借款人身上。

國內數據也無助於支撐英鎊。7 月通脹同比加速至 2.9%，為 3 月以來最快，核心通脹為 2.6%，兩者都高於 3.75% 的英國央行利率本應實現的水平。勞動力市場則朝相反方向發展，失業率維持在 4.9%，帶薪就業人數同比減少 8.6 萬。10 月 28 日的秋季預算案尚未被任何因素定價。

這些都沒有讓英鎊付出代價，因為過去為美元持有者提供回報的收益率差已經消失。英國央行利率目前為 3.75%，與美聯儲目標區間上限持平，因此多年來壓制英鎊的套息邏輯已不再適用。貶值交易找到了唯一一隻收益率高於美元的主要貨幣，卻沒有去核算英國的借貸成本。

本週每一個催化劑都來自美國

週二數據較少，12:15 GMT 公布私營部門就業追蹤器四週均值，13:00 公布 6 月房價，14:00 則公布 8 月消費者信心以及 7 月新屋銷售。週三才是真正的考驗。預計 7 月核心個人消費支出（PCE）價格指數環比上漲 0.2%，高於前值 0.1%，年率維持在 3.3%，同樣在 GMT12:30 公布的還有第二次公布的第二季度國內生產總值（GDP），年化增速為 1.5%，以及 7 月耐用品訂單，預計增長 0.7%。

隨後，傑克森霍爾研討會將於週四至週六舉行，週四公布的失業救濟申請人數預計為 208K，美聯儲主席的主題演講將在週五 GMT14:00 進行。週五還將公布芝加哥採購經理人指數（PMI）57、8 月密歇根大學消費者信心指數終值 51，以及非農就業人數的初步基準修正。繼 7 月報告出現 23K 收縮之後，這一修正是最有可能讓美元難堪的公布，而且它將在與主題演講相同的時段公布。

需要關注的水平

阻力位：1.3650 區域限制了當前的上行走勢，而上週高點略低於 1.3700 則是關鍵分界線。若突破該位，本週期內將不再有供應壓力。

支撐位：1.3600 關口是首個底部，自 8 月 19 日以來每次回落都守住了該位。其下方，1.3550 是突破前的盤整平台，失守該位將進一步下看 1.3500。

偏向：只要 1.3600 守住，整體仍偏看漲。日線隨機相對強弱指數（Stoch RSI）高於 93 只是警告而非信號，而真正終結這輪漲勢的具體因素，將是美聯儲主席在週五提醒市場，12 月加息仍已被計入定價。若日線收於 1.3550 下方，則走勢轉弱，50 日指數移動平均線（EMA）附近的 1.3450 將成為下一個真正的磁吸位。

英鎊/美元日線圖

• 由於避險需求提振美元，美元/日圓小幅走高，伊朗制裁升級推動資金流動。
• 日本央行立場偏鷹，警示中東帶來的通膨風險，而日圓疲軟限制了該貨幣對的上漲空間。

截至發稿時，美元（USD）兌日圓（JPY）穩步走高，美元/日圓守在 159.00 上方。美國財政部長斯科特-貝森特（Scott Bessent）概述了對伊朗制裁的明顯升級後，避險需求升溫，美元也獲得了廣泛買盤。

此次上漲使美元/日圓重新站上 159.00 關口，但仍遠低於日本央行（BoJ）在 7 月底出手干預、將該貨幣對從接近 164.00 的四十年高位打壓下來的水平。

值得注意的是，日本央行行長植田和男（Kazuo Ueda）將中東列為需要關注的價格和匯率風險，鑑於當前制裁局勢正在升級。如果僵局持續支撐原油價格，這將強化日本的通膨敘事，而這本已推動日本央行更接近下一次加息；儘管週一日圓走軟，但從中期來看，這仍對日圓構成支撐。

短期技術分析:

在 4 小時圖上，美元/日圓報 159.12，維持溫和看漲傾向，因為其仍位於 100 週期簡單移動平均線（SMA）158.68 和 20 週期 SMA 158.84 上方。這一位置表明潛在需求仍然完好，而相對強弱指數（RSI）在 53 附近，略偏正面但尚未進入超買區域，暗示上漲態勢積極但並不過度延伸。

上行方面，初步阻力位於 159.16，隨後是附近的水平阻力 159.22，形成一道緊密上限，多頭需要突破該區域才能延續漲勢。下行方面，初步支撐見於 159.07 和 159.00，隨後是 20 週期 SMA 158.84 和 100 週期 SMA 158.68 所形成的密集支撐，只要這些均線保持完好，更深的回調預計將吸引新的買盤興趣。

(本報道的技術分析由 AI 工具協助撰寫。 了解更多。)