外匯新聞

德國商業銀行研究指出，隨著韓國當局收緊槓桿 ETF 規則以遏制 Kospi 波動，美元/韓元已跌至 2 月以來的最低水平。儘管股市大幅下挫，但在韓國央行（BoK）行長申鉉松關於通脹的言論推動下，市場對韓國央行進一步收緊政策的預期，以及出口收益回流，仍為韓元（KRW）提供了支撐。

監管機構採取行動，韓元走強

"財政部在昨天舉行緊急會議後宣布了進一步遏制股市波動的措施。"

"為穩定市場，當局計劃透過限制投資組合對這些產品的敞口並提高交易成本，來遏制散戶參與槓桿 ETF。"

"最新措施是在 7 月中旬宣布的措施基礎上進一步推出的，其中包括暫停新槓桿 ETF 上市，以及將購買現有槓桿 ETF 所需的最低帳戶餘額從 KRW10mn 提高至 KRW30mn。"

"財政部正面臨越來越大的政治審視，焦點在於單只股票槓桿 ETF 是否放大了近期市場波動。昨天在議會聽證會上，來自國民力量黨的反對黨議員質疑，儘管資產管理行業此前已發出警告，槓桿 ETF 仍被迅速推出。"

"在外匯市場，美元/韓元昨日下跌 0.7% 至 1,444，觸及 2 月 27 日以來的最低水平。這部分是由於市場對進一步貨幣緊縮的預期上升，此前韓國央行行長申鉉松告訴議會委員會，為應對不斷上升的通脹壓力，可能需要更緊縮的貨幣政策。自 7 月 1 日以來，隨著出口收益回流活動加速，該貨幣對已下跌 7.3%。"

(本文由人工智慧工具協助生成，並經編輯審校。 了解更多。)

• WTI 交易價格較低，跌幅超過 1.5%，徘徊在 82.00 美元關口上方，回吐了週三部分漲幅，但仍守住自 7 月初低點以來約 20%的漲幅。
• 對埃及達米埃塔港兩艘天然氣船隻的無人機襲擊開啟了地中海戰線，而沙特用來繞過霍爾木茲海峽的兩條路線如今都已處於戰爭之中。
• 馬斯喀特和德黑蘭的談判代表正在爭論誰控制霍爾木茲海峽以及誰收取通行費，而不是爭論如何結束戰爭，市場將這兩者視為同一件事。

週四，原油價格走低，儘管決定其價格的戰爭已經蔓延到一個此前五個月未受波及的國家。WTI 交易價格略高於 82.00 美元關口，跌幅超過 1.5%，布倫特原油則在 86.50 美元上方徘徊，跌幅幾乎相同，此前兩者都回吐了週三漲勢的一部分。市場根本沒有解讀這次升級，而是在解讀馬斯喀特的一場航運談判。

戰爭找到了第四條戰線

週三，一架無人機襲擊了埃及達米埃塔港的兩艘天然氣船隻，點燃了一艘浮式儲存裝置，並將火勢蔓延至旁邊的一艘運輸船。開羅方面週四證實了襲擊原因，但沒有任何一方宣稱對此負責。自 2 月下旬以來，埃及一直未受波及，這一點很重要，因為自霍爾木茲海峽失去作用以來，蘇伊士運河以及穿越埃及領土通往地中海的管道一直是沙特貨物向北運輸的安全路線。

南部繞行路線遭受攻擊的時間更長，幾天前也門胡塞武裝宣布對沙特實施海上封鎖，本週又聲稱襲擊了將該國原油運往紅海延布港的東西管道。此後，利雅得已加入美國部隊，對伊朗相關民兵在伊拉克的據點發動打擊。裝載裏海原油的黑海終端在夜間暫停裝船，此前兩艘相關油輪遭到襲擊。所有為避開咽喉要道而建立的路線如今都成了目標，而原油當天仍在下跌。

馬斯喀特究竟在談什麼

這輪反彈不斷因同一條頭條新聞而遭拋售，即伊朗與阿曼就霍爾木茲海峽問題的談判取得進展。但這些談判並不是為了結束戰爭。德黑蘭週二拒絕了馬斯喀特提出的對這條水道進行共同監督的方案，轉而提出一項讓伊朗獲得更多控制權的安排；與此同時，其副外長警告稱，如果阿曼拒絕，海峽將繼續關閉，免通行費的通行也不會恢復。

伊朗外交部表示，根本沒有與華盛頓談判的計劃，因此這裡最樂觀、且現實可行的結果，也只是這條水道在伊朗監督下重新開放，並附帶收費。這意味著每一桶海灣原油都將承擔永久性成本，而不是風險溢價的消失。油輪追蹤機構統計，週三共有 14 次通行，而戰爭爆發前每天約有 100 次通行，市場卻將其視為正常化。

原油並不認同

截至 7 月 24 日當週，商業原油庫存減少 720 萬桶，約為預期降幅的 6 倍，使庫存降至 4.045 億桶，較五年均值低約 7%。WTI 背後的交割中心庫欣庫存接近 1940 萬桶，已接近儲存幾乎失去作用的低位。戰略石油儲備（SPR）在連續第 18 週下降後降至約 3.077 億桶，創逾四十年來最低水平。

與此相對，中國買家手中庫存充足，並且仍未進入進口市場，這是盤面上唯一誠實的看空因素，但無法解釋週四的走勢。美元下跌近 1%，美國股指則大幅走高，這正是通常會支撐以美元計價大宗商品的背景。在這種組合下原油下跌，並不是需求信號，而是戰爭溢價正在從價格中消退。

週日會議和週五數據

七家生產商將於週日舉行線上會議，此前他們已同意將 8 月產量提高 188K 桶/日，這是連續第五個月增產；與一個僅以正常吞吐量一小部分運行的瓶頸相比，這幾乎只是個四捨五入誤差。石油輸出國組織及其夥伴（OPEC+）也面臨一個更為低調的期限，因為伊朗 2027 年的產量基準將以其 8 月、9 月和 10 月的產量為依據。德黑蘭未來數年的配額，正是在華盛頓封鎖其油輪的這幾個月裡被設定的。

週五將於 GMT12:30 公布就業成本指數（ECI），並於 GMT13:45 公布芝加哥採購經理人指數（PMI），這是在一份未達預期的增長數據和一份運行在 6.3% 而共識為 3.6% 的平減指數之後，對需求端的檢驗。下一份庫存報告將於 8 月 5 日公布，而按當前趨勢來看，它將顯示出市場持續下調定價的同樣收緊局面。

WTI 技術水平

阻力：週四高點低於 84.50 美元，限制了首次上行嘗試，若突破該位，86.00 美元區域以及上週接近 92.00 美元的飆升高點將重新進入視野。

支撐：接近 81.50 美元的 50 日指數移動平均線（EMA）守住了盤中低點，其下方是 80.00 美元關口，而接近 78.00 美元的 200 日 EMA 則是將徹底終結 7 月漲勢的水平。

偏向：只要 81.50 美元保持不失，偏向看漲。日線隨機相對強弱指數（Stoch RSI）接近 87，表明接下來幾個交易日屬於賣方，但市場對和平的定價更像是收費站而非停戰協議，因此回落至 50 日均線附近值得持有。若日線收盤跌破 81.50 美元，則該看漲觀點失效，並將打開 80.00 美元關口。

WTI 日線圖

• WTI 交易價格較低，跌幅超過 1.5%，徘徊在 82.00 美元關口上方，回吐了週三部分漲幅，但仍守住自 7 月初低點以來約 20%的漲幅。
• 對埃及達米埃塔港兩艘天然氣船隻的無人機襲擊開啟了地中海戰線，而沙特用來繞過霍爾木茲海峽的兩條路線如今都已處於戰爭之中。
• 馬斯喀特和德黑蘭的談判代表正在爭論誰控制霍爾木茲海峽以及誰收取通行費，而不是爭論如何結束戰爭，市場將這兩者視為同一件事。

週四，原油價格走低，儘管決定其價格的戰爭已經蔓延到一個此前五個月未受波及的國家。WTI 交易價格略高於 82.00 美元關口，跌幅超過 1.5%，布倫特原油則在 86.50 美元上方徘徊，跌幅幾乎相同，此前兩者都回吐了週三漲勢的一部分。市場根本沒有解讀這次升級，而是在解讀馬斯喀特的一場航運談判。

戰爭找到了第四條戰線

週三，一架無人機襲擊了埃及達米埃塔港的兩艘天然氣船隻，點燃了一艘浮式儲存裝置，並將火勢蔓延至旁邊的一艘運輸船。開羅方面週四證實了襲擊原因，但沒有任何一方宣稱對此負責。自 2 月下旬以來，埃及一直未受波及，這一點很重要，因為自霍爾木茲海峽失去作用以來，蘇伊士運河以及穿越埃及領土通往地中海的管道一直是沙特貨物向北運輸的安全路線。

南部繞行路線遭受攻擊的時間更長，幾天前也門胡塞武裝宣布對沙特實施海上封鎖，本週又聲稱襲擊了將該國原油運往紅海延布港的東西管道。此後，利雅得已加入美國部隊，對伊朗相關民兵在伊拉克的據點發動打擊。裝載裏海原油的黑海終端在夜間暫停裝船，此前兩艘相關油輪遭到襲擊。所有為避開咽喉要道而建立的路線如今都成了目標，而原油當天仍在下跌。

馬斯喀特究竟在談什麼

這輪反彈不斷因同一條頭條新聞而遭拋售，即伊朗與阿曼就霍爾木茲海峽問題的談判取得進展。但這些談判並不是為了結束戰爭。德黑蘭週二拒絕了馬斯喀特提出的對這條水道進行共同監督的方案，轉而提出一項讓伊朗獲得更多控制權的安排；與此同時，其副外長警告稱，如果阿曼拒絕，海峽將繼續關閉，免通行費的通行也不會恢復。

伊朗外交部表示，根本沒有與華盛頓談判的計劃，因此這裡最樂觀、且現實可行的結果，也只是這條水道在伊朗監督下重新開放，並附帶收費。這意味著每一桶海灣原油都將承擔永久性成本，而不是風險溢價的消失。油輪追蹤機構統計，週三共有 14 次通行，而戰爭爆發前每天約有 100 次通行，市場卻將其視為正常化。

原油並不認同

截至 7 月 24 日當週，商業原油庫存減少 720 萬桶，約為預期降幅的 6 倍，使庫存降至 4.045 億桶，較五年均值低約 7%。WTI 背後的交割中心庫欣庫存接近 1940 萬桶，已接近儲存幾乎失去作用的低位。戰略石油儲備（SPR）在連續第 18 週下降後降至約 3.077 億桶，創逾四十年來最低水平。

與此相對，中國買家手中庫存充足，並且仍未進入進口市場，這是盤面上唯一誠實的看空因素，但無法解釋週四的走勢。美元下跌近 1%，美國股指則大幅走高，這正是通常會支撐以美元計價大宗商品的背景。在這種組合下原油下跌，並不是需求信號，而是戰爭溢價正在從價格中消退。

週日會議和週五數據

七家生產商將於週日舉行線上會議，此前他們已同意將 8 月產量提高 188K 桶/日，這是連續第五個月增產；與一個僅以正常吞吐量一小部分運行的瓶頸相比，這幾乎只是個四捨五入誤差。石油輸出國組織及其夥伴（OPEC+）也面臨一個更為低調的期限，因為伊朗 2027 年的產量基準將以其 8 月、9 月和 10 月的產量為依據。德黑蘭未來數年的配額，正是在華盛頓封鎖其油輪的這幾個月裡被設定的。

週五將於 GMT12:30 公布就業成本指數（ECI），並於 GMT13:45 公布芝加哥採購經理人指數（PMI），這是在一份未達預期的增長數據和一份運行在 6.3% 而共識為 3.6% 的平減指數之後，對需求端的檢驗。下一份庫存報告將於 8 月 5 日公布，而按當前趨勢來看，它將顯示出市場持續下調定價的同樣收緊局面。

WTI 技術水平

阻力：週四高點低於 84.50 美元，限制了首次上行嘗試，若突破該位，86.00 美元區域以及上週接近 92.00 美元的飆升高點將重新進入視野。

支撐：接近 81.50 美元的 50 日指數移動平均線（EMA）守住了盤中低點，其下方是 80.00 美元關口，而接近 78.00 美元的 200 日 EMA 則是將徹底終結 7 月漲勢的水平。

偏向：只要 81.50 美元保持不失，偏向看漲。日線隨機相對強弱指數（Stoch RSI）接近 87，表明接下來幾個交易日屬於賣方，但市場對和平的定價更像是收費站而非停戰協議，因此回落至 50 日均線附近值得持有。若日線收盤跌破 81.50 美元，則該看漲觀點失效，並將打開 80.00 美元關口。

WTI 日線圖

荷蘭合作銀行（Rabobank）的 Teeuwe Mevissen 指出，中國第二季度國內生產總值（GDP）增長低於預期，疲弱的國內需求和不斷加深的房地產危機持續構成拖累。報告認為，北京很可能會重新推出消費補貼，並小幅下調中國人民銀行（PBoC）利率，但強調，向消費驅動型模式轉型意味著未來幾年 GDP 增速將結構性走低。

隨著模式轉變，增長放緩

"中國經濟放緩幅度比普遍預期更大，7 月公布的數據表明。中國 GDP 年初至今增長 4.7%，折合年率為 4.3%，而經濟學家此前分別預測為 4.8% 和 4.5%。"

"儘管零售銷售和進口數據意外向好，但我們認為，現在還不能斷言國內需求已經觸底並開啟可持續復甦。只要看看房地產行業的價格走勢，就足以讓人對這一點產生嚴重懷疑。"

"事實上，正是同樣的房地產危機，成為抑制消費者信心、進而拖累零售銷售的主要原因。因此，我們認為，補貼和刺激消費的措施很可能會重新出現。此外，我們仍堅持與市場共識相左的預測，即今年剩餘時間內中國人民銀行（PBOC）將進行兩次各 10 個基點的小幅降息。"

"展望未來，我們預計中國的貿易夥伴將越來越難以接受當前的貿易關係。這種不安情緒也將越來越多地包括所謂的全球南方國家。因此，我們認為，中國遲早需要實施重大改革，將經濟從當前強調投資和出口的模式轉向更加依賴國內消費的模式。"

"我們預計，這將導致未來幾年經濟增長逐步放緩。由此產生的經濟增速也可能低於中國 4.5%至 5%的經濟增長目標。雖然我們確實預計中國經濟今年將增長 4.5%，但我們預計明年增速將在 4.2%左右。"

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• 美元/加元交易於 6 月中旬以來的最低水平，因美元全線走弱。
• 疑似日本干預以及疲軟的美國經濟數據拖累美元。
• 投資者關注加拿大將於週五公布的 GDP 報告。

週四，美元/加元延續跌勢，跌至六週低點，因日本日元（JPY）大幅反彈後，美元（USD）全線走弱。發稿時，該貨幣對交投於 1.3996 附近，連續第三個交易日處於弱勢。

最新一輪下跌出現在美元/日元（USD/JPY）暴跌近 480 點、跌破 160.00 這一心理關口之後。此次快速波動引發市場猜測，日本當局可能已干預外匯市場以支撐日元。

週四早些時候，弱於預期的美國第二季度國內生產總值（GDP）數據以及較為疲軟的核心個人消費支出（PCE）通脹促使交易員削減對美聯儲 9 月加息的押注。芝商所 FedWatch 工具顯示，加息 25 個基點（bps）的概率約為 55%，低於數據公布前的約 60%。

不過，隨著中東戰爭擾亂能源供應並使油價維持高位，通脹風險再次上升，這可能迫使美聯儲更長時間維持限制性貨幣政策。

週三，美聯儲連續第五次會議將利率維持在 3.50%-3.75% 不變。三位政策制定者投票支持立即加息，而美聯儲主席凱文-沃什重申了央行恢復物價穩定的承諾。

與此同時，較高的油價通常會支撐與大宗商品掛鉤的加元（CAD），因為加拿大是主要原油出口國。西德克薩斯中質原油（WTI）交投於每桶 82.70 美元附近，守住了週三的大部分強勁漲幅。市場現在將關注加拿大週五公布的 5 月月度 GDP 數據。

關於加拿大央行（BoC）的前景，道明證券將 7 月《審議摘要》描述為"相對平衡"。政策制定者認為經濟正在"適應近期衝擊"，但仍對中期通脹預期"逐漸走高"感到擔憂。道明證券還指出，美國關稅仍是"始終存在的增長下行風險"，而會議紀要還討論了如果油價"上漲並維持高位"時可能採取的政策應對。

• 白銀上漲約1.7%，交投於每盎司58.80美元附近。
• 美國核心PCE通脹僅環比上漲0.1%，低於市場預期的0.2%。
• 美國經濟增長放緩以及美元整體走弱支撐貴金屬需求。

週四，白銀價格升至每盎司58.80美元附近，漲幅約1.7%，因美國通脹數據疲軟以及弱於預期的經濟增長對美元構成壓力。

美國核心個人消費支出價格指數（PCE）6月份環比上漲0.1%，低於市場預期的0.2%，且較前值0.3%的增幅放緩。按年率計算，潛在通脹從3.4%放緩至3.3%。

整體PCE環比下降0.1%，前值為上漲0.5%，而年率則從4.1%放緩至3.7%。較為疲軟的通脹讀數強化了市場預期，即如果物價壓力繼續緩和，美聯儲（Fed）可能採取不那麼緊縮的貨幣政策立場。

美國經濟增長同樣令人失望。第二季度國內生產總值（GDP）按年化增長1.5%，低於預期的2.1%。不過，GDP價格指數飆升6.3%，遠高於3.6%的預期，表明部分通脹壓力仍然居高不下。

短期技術分析：

在4小時圖上，XAG/USD報58.76美元，維持溫和看漲偏向，因為其仍位於100週期簡單移動均線（SMA）58.10美元和20週期SMA 57.76美元上方。該貨幣對還重新站上了附近的水平支撐58.66美元，而相對強弱指數（RSI）在57附近，暗示看漲動能正在改善，但尚未過度延伸。

下行方面，初步支撐位於58.66美元，其後是58.53美元，然後是100週期SMA 58.10美元和20週期SMA 57.76美元，為更廣泛的結構提供支撐。上行方面，直接阻力位於58.94美元，隨後是59.26美元；若能持續突破這些阻力，將為當前反彈階段的進一步延伸打開空間。

（本報導的技術分析由AI工具協助撰寫。了解更多。）

星展銀行集團研究經濟學家蔡漢騰分析了新加坡最新的 9 億新元財政支持方案，以及新加坡金融管理局（MAS）對新元（SGD）名義有效匯率（NEER）區間的有節制收緊。報告強調，財政和貨幣措施相輔相成，旨在應對通脹和進口成本壓力，同時新加坡保持強勁的財政狀況，這有助於支撐投資者信心和資本流入。

新加坡政策、通脹和資本流動

"新加坡政府於 7 月 29 日宣布的第二輪 9 億新元支持方案，與新加坡金融管理局（MAS）本週早些時候決定將新元名義有效匯率（SGD NEER）政策區間的升值步伐略微加快相呼應。"

"其中三分之二的資金將透過額外的社區發展理事會（CDC）券、提高公用事業回扣，以及對低收入家庭的援助，繼續為家庭提供關鍵支持。"

"相比之下，第二輪政府支持方案的針對性也比第一批更強。"

"我們預計，SGD NEER 的年度升值將回到 2026 年官方通脹預測區間 1.5-2.5%，在略具限制性的政策環境下，這將總體上抑制進口價格壓力，儘管 7 月份的貨幣緊縮措施比 4 月份更為溫和。"

"隨著地緣政治和經濟不確定性持續存在，新加坡強勁的財政狀況在全球和區域同行中尤為突出，我們認為這應有助於維持投資者信心，並吸引更多資本流入。"

（本文由人工智慧工具協助生成，並經編輯審校。了解更多。）

• NASDAQ 100 從兩個月低點反彈近 3%，但仍較 6 月高點低約 9%，遠低於下行的 50 日 EMA。
• 道瓊斯工業平均指數在同一交易時段上漲不到 0.5%，並維持在其紀錄高點 3% 以內。
• 第二季度增長僅為 1.5%，而 GDP 物價指數錄得 6.3%，高於預期的 3.6%。

週四美國股市的反彈是真實的，而且是由少數幾隻股票推動的。NASDAQ 100 (NDX) 在開盤最初幾分鐘內一度跌至 27,200 區域的兩個月低點後，現報接近 27,950，漲幅近 3%。道瓊斯工業平均指數 (DJIA) 持有其中五隻相同的巨型市值成分股，目前上漲約 200 點，接近 51,800 點。這兩個指數並不反映同一個市場。

一場只有一個作者的反彈

微軟 (MSFT) 因雲業務增長上漲 15%，半導體板塊也隨之走高，基準晶片基金漲幅超過 8%。Meta Platforms (META) 則因疲軟的營收預期以及第二季度自由現金流驟降 91% 而下跌 9%。NASDAQ 100 同時包含了這三則故事，但仍已從低點反彈超過 700 點。

不過，這輪上漲並未修復任何結構性問題。盤中高點略高於 28,100 點，但仍比接近 28,800 點的 50 日指數移動平均線（EMA）低約 700 點，而該指數仍較 6 月高點略高於 30,750 點低約 9%。開盤最初幾分鐘錄得的低點較該高點低逾 11%，這屬於回調，而不是小幅下跌。

成分結構的藉口站不住腳

這種差距的簡單解釋是，道指是一個偏傳統經濟的平均指數，沒有足夠的科技敞口來捕捉這樣的交易時段。但這種說法在一段時間前就已經不成立了。微軟、蘋果 (AAPL), 亞馬遜 (AMZN), 英偉達 (NVDA) 和 Alphabet (GOOGL) 都位列 30 隻成分股之中，佔據市場上七大科技股中的五席，而 Meta Platforms 和 特斯拉 (TSLA) 則不在其中。

真正的機制在於權重。道指按美元而非百分比變動，30 隻成分股中每隻股票價格每變動 1 美元，指數大約變動 6 個點，因此其中一隻高價成分股上漲 15%，單獨就足以貢獻 300 點以上的漲幅。該平均指數目前上漲約 200 點。其餘 29 隻股票合計而言，構成拖累。

市場廣度證實了這一算術結果。標普500指數的11個板塊中只有5個處於上漲狀態，開盤後不久該指數內部的上漲個股數量接近243隻，因此參與上漲的不到一半。資訊技術和非必需消費品板塊領漲，分別上漲約4%和1.3%。

市場正在忽略什麼

在德黑蘭向美國駐約旦基地發射彈道導彈、無人機襲擊埃及地中海港口的船隻後，美國軍隊於GMT時間02:00左右完成了對伊朗的大規模空襲。布倫特原油重新站上90美元，而股市投資者對此視若無睹，就像他們對所有戰爭一樣。

市場面臨的第二重壓力更多是機械性的，而非宏觀層面的：一家大型人工智慧對沖基金在遭受重創後正在去槓桿，其主經紀商在開盤鐘聲響起前向買家推銷其多頭和空頭頭寸的籃子。週四軟體和晶片板塊的部分走勢，反映的是這種平倉，而不是對任何基本面的判斷。

債券市場並未慶祝

長端收益率定價的並非一場緩解性反彈。美聯儲週三維持利率不變後，30年期美國國債收益率在GMT時間13:08升至5.21%，當日上漲近7個基點，創下2007年以來最高水平。兩年高位的期限結構並不是這隻最長久期指數上漲3%的常見背景。

期貨定價也指向同樣的方向。GMT12:40 時，綜合曲線顯示，到 9 月 16 日會議前至少加息 25 個基點的概率為 59.2%，到 10 月 28 日會議前為 88%，到 12 月第二次加息的概率為 31.3%，而 2026 年任何一次會議都未計入降息。股市買家正在為久期支付更高價格，而收益率曲線預期的是收緊。

反彈背後的數據

GMT時間12:30公布的數據為這輪反彈提供了藉口，也掩蓋了更強勁的數據。6月核心個人消費支出（PCE）價格環比上漲0.1%，低於預期的0.2%，年率符合預期，為3.3%，較前值3.4%回落。總體價格環比下降0.1%，年率從4.1%放緩至3.7%。

同一批次中的季度數據則呈現出不同的情況。第二季度國內生產總值（GDP）年化增長1.5%，低於2.1%的市場共識；配套的價格指數錄得6.3%，高於預期的3.6%，這是頁面上最大的意外。初請失業金人數錄得19.7萬，預期為20萬，前值為18.8萬，因此勞動力數據也沒有迫使美聯儲採取行動。

後續值得關注

本週的二元風險將在收盤後到來，亞馬遜、蘋果和Coinbase (COIN) 將公布財報，其中三家公司中的兩家都同時位列這兩個指數。週五GMT時間12:30將公布第二季度就業成本指數（ECI），市場共識為0.8%，前值為0.9%；GMT時間13:45將公布芝加哥採購經理人指數（PMI），預期為56，前值為56.7；GMT時間14:00將公布密歇根大學調查，其中一年期通脹預期為4.2%，五年期讀數為3.3%。

納斯達克100技術前景

阻力位：略高於28100的時段高點是第一道阻力線，而且它已經讓行情回落過一次。其上方，接近28800的下行50日EMA將決定這究竟是反彈還是築底，而6月高點略高於30750則是較遠的參考位。

支撐位：27,200區域，即開盤最初幾分鐘錄得的低點，是關鍵水平，若跌破該位，200日指數移動均線附近的26,750將進入視野。道瓊斯指數則可作為交叉驗證，其自身50日指數移動均線位於51,600附近，正好守住了當日低點。

傾向：看跌。兩項指數的日線隨機相對強弱指數（Stoch RSI）均低於20，但五分鐘讀數已低於10，日內反彈已被壓制，而收盤後的大型科技股財報同樣更可能出現"利好出盡"而非買入。逢反彈在28,800區域賣出，目標看向27,200區域，然後是200日均線。 

道瓊斯日線圖

納斯達克100日線圖

• 美元指數下跌，市場猜測日本當局可能已干預外匯市場。
• 美國國內生產總值（GDP）不及預期，而 6 月份核心 PCE 通脹降溫。
• 儘管價格壓力有所緩解，但高企的油價仍繼續對通脹構成上行風險。

週四，美元指數（DXY）大幅下挫，因日元（JPY）急劇飆升，引發市場猜測日本當局已出手支撐本幣。美元/日元暴跌近 480 點，跌破心理關口 160，並拖累美元全面走低。東京方面尚未正式確認任何行動。

截至發稿，追蹤美元兌六種主要貨幣價值的美元指數（DXY）交投於 100 附近，日內下跌近 0.80%，此前一度觸及 99.87，為 6 月 17 日以來最低水平。

美國經濟增長放緩也打擊了美元。根據美國經濟分析局的數據，美國經濟第二季度年化增長率為 1.5%，低於 2.1% 的預期，也較第一季度 2.1% 的增速放緩。

通脹數據也未能給美元提供多少支撐。6 月核心個人消費支出（PCE）價格指數環比上漲 0.1%，低於 5 月的 0.3%，也低於 0.2% 的市場預期。年率從 3.4% 降至 3.3%，符合預期。個人收入增速放緩至 0.2%，而個人支出放緩至 0.3%。

上述數據公布前一天，美聯儲（Fed）將利率維持在 3.50%-3.75% 不變。維持利率不變在市場普遍預期之中，但該決定仍帶有鷹派色彩，三位決策者投票支持加息 25 個基點。美聯儲主席凱文-沃什也重申了央行恢復物價穩定的承諾。

PCE 數據公布後，交易員削減了對 9 月加息的押注。芝商所美聯儲觀察工具（CME FedWatch Tool）目前顯示，加息 25 個基點的概率約為 55%，低於數據公布前的約 60%。

不過，由於中東戰爭使油價中嵌入地緣政治溢價，通脹風險仍偏向上行。在此背景下，美聯儲可能需要更長時間維持限制性貨幣政策。

• 英鎊/美元因英國央行鷹派按兵不動而上漲，支撐英鎊。
• 疑似日元干預令美元指數跌至七週低點。
• 美國 GDP 不及預期及疲軟的 PCE 加深美元弱勢。

英國央行決定將利率維持不變，投票結果為 6-3，英鎊兌美元上漲；與此同時，疑似為推動日元升值而進行的干預令美元兌大多數 G8 貨幣走弱。英鎊/美元報 1.3430，上漲 0.40%。

英國央行異議者支持加息，英鎊/美元攀升

外匯市場正經歷一個波動劇烈的交易時段，美元/日元貨幣對週四迄今已下跌逾 400 點。因此，追蹤美元兌其他六種貨幣表現的美元指數（DXY）下跌逾 0.60%，觸及 30 日低點。

美國數據顯示，2026年第二季度經濟增速低於2.1%的預估值，僅為1.5%，與亞特蘭大聯儲GDPNow模型一致。與此同時，美聯儲最青睞的通脹指標——核心個人消費支出（PCE）價格指數——6月份按預期增長3.7%，低於5月份4.1%的躍升。不過，在中東敵對行動重啟後，美國核心PCE的回落預計將只是短暫的。

美聯儲的決定早已被投資者普遍預期，但有三名異議者表明，委員會的立場比預期更偏鷹派。

在英國，英國央行作出鷹派按兵不動的決定：基準利率如預期維持在3.75%，但投票結果為6-3，而非7-2。英國央行貨幣政策委員會（MPC）成員Greene、Mann和Pill主張加息25個基點。

Greene表示，可能會出現一些第二輪通脹效應，而Mann則認為利率應高於當前水平。英國央行首席經濟學家Huw Pill補充稱，風險偏向上行，並對工資和價格制定中的持續追趕效應日益擔憂。

在新聞發布會上，英國央行（BoE）行長安德魯-貝利（Andrew Bailey）表示，沒有證據表明存在第二輪效應，但英國央行已準備好隨著前景演變調整政策。他補充稱，他收到的信息顯示，食品通脹上行風險低於預期。他強調，如果市場將該聲明解讀為為加息鋪路，那將是錯誤的。

接下來，美國經濟日程將公布密歇根大學消費者信心指數。

英鎊/美元價格預測：技術前景

在日線圖上，英鎊/美元報 1.3456，價格仍守在最新的三重簡單移動均線（50、100、200）1.3364 以及起始於 1.3159 附近的結構性支撐線之上，因此維持輕微看漲傾向。該貨幣對正在測試 1.3458 附近的下行阻力趨勢線，相對強弱指數（RSI 14）約為 58，表明動能偏積極但尚未進入超買區域，而較高的 FXS 美聯儲情緒指數暗示，更廣泛的政策預期可能使當前水平附近的波動保持高位。

上行方面，直接阻力位是 1.3458 的下行阻力趨勢線，這限制了短線進一步上漲。下行方面，初步支撐位於當前價格區域 1.3456，隨後是 1.3364 的三重簡單移動均線聚集區，更深層的結構性支撐則來自 1.3159 附近的上升趨勢線底部。

（本報導的技術分析由 AI 工具協助撰寫。了解更多。）