外匯新聞
匯豐銀行將越南描繪為亞洲增長最快的經濟體之一，得益於電子產品出口的繁榮和進口密集型製造業的支持。然而，貿易逆差擴大和高企的油價正在侵蝕經常賬戶順差，並推動通脹率超過越南國家銀行的上限。該銀行下調了外部順差預測，並上調了2026年的通脹預期。
快速擴張伴隨外部和價格壓力
"儘管較去年的8%有所放緩，該國2026年第一季度實現了7.8%的同比增長。這使越南輕鬆保持了其作為亞洲增長最快經濟體之一的地位。"
"然而，仔細觀察貿易數據顯示了越南的貿易韌性。得益於電子產品出口的繁榮，出口同比平均增長近20%。"
"儘管出口繁榮，越南的進口增長更快，年初至今同比增長30%。這在一定程度上是可以理解的，因為越南的製造業相當依賴進口。"
"自2025年12月以來，越南持續出現貿易逆差，5月份逆差擴大至創紀錄的52億美元。我們認為越南不會進入‘雙赤字’狀態，因為旅遊收入和二次收入將提供幫助。"
"快進到今天，越南5月份通脹率急劇上升至5.6%，連續第三個月突破越南國家銀行（SBV）設定的4.5%通脹上限。雖然汽油價格的大幅上漲是主要原因，但近期食品價格的上漲也不容忽視。"
（本文借助人工智能工具撰寫，並由編輯審核。）
華僑銀行（OCBC）外匯策略師 Sim Moh Siong 和 Christopher Wong 指出，隨著美國核心個人消費支出（PCE）價格指數數據公布後美元（USD）動能減弱，美元/新加坡元（USD/SGD）回落至約1.2960水平。日線圖上的看漲動能依然存在，但相對強弱指數（RSI）從超買區轉向下行，他們正在觀察這一轉變是否會持續，或是否會吸引逢低買盤。他們提醒季度末資金流可能導致價格波動失真，並列出了近期的支撐和阻力位。
美元動能減弱，貨幣對回落
"美元/新加坡元在核心PCE數據公布後美元動能減弱，昨夜獲得喘息，最新報1.2960水平。"
"日線圖上的看漲動能依然完好，儘管RSI顯示出從接近超買區轉向下行的初步跡象。我們將繼續觀察這一轉變是否有持續動力，或逢低買盤是否重新出現。"
"季度/月末資金流可能會對價格走勢造成干擾。支撐位在1.2940、1.29（12月高點至2026低點的61.8%斐波那契回撤位）、1.2840/50（200日均線，50%斐波那契回撤位）。阻力位在1.2980（76.4%斐波那契回撤位）、1.3030水平。"
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匯豐銀行指出，泰國2026年第一季度經濟增長超出預期，得益於強勁的電子產品出口以及由人工智能相關活動和財政刺激支持的私人投資和消費。然而，非人工智能行業面臨來自中國的競爭，隨著補貼減少，消費預計將降溫。該行上調了2026年的增長預期，但下調了2027年的預測，並預計通脹將降至2%以下。
短期提振，中期阻力
"儘管中東局勢動盪，2026年第一季度的增長仍超出預期，年增長加速至2.8%。數據中心和人工智能供應鏈相關的行業表現尤為強勁。"
"泰國的貨物出口同比激增15.5%，為自COVID-19封鎖期間出口激增以來的最快增速，電子產品貢獻了大部分超額表現。泰國是印刷電路板和硬碟驅動器的重要生產國，這兩者是構成數據中心複雜硬體的多種類型之一。"
"我們預計經濟將通過財政政策延續這一勢頭。政府已發布4000億泰銖貸款法令（占GDP的2.1%），其中一半將用於資助消費者補貼。"
"總體來看，2026年的增長前景有所改善，但2027年可能依然艱難。我們最近將2027年的增長預測從2.6%下調至1.7%。"
"鑑於將更高成本轉嫁給消費者的難度，我們預計通脹將在2027年第二季度盡早回落至同比低於2%的水平。"
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星展集團研究部的馬鐵英預計韓國6月出口將保持非常強勁，年增約50–60%，貿易順差將擴大至超過300億美元。人工智能相關的半導體需求和更高的儲存晶片價格預計將抵消能源進口成本。預計整體和核心CPI將進一步上升，韓國央行預計將在第四季前加息兩次，每次25個基點。
出口強勁與CPI上行
"6月貿易和通脹數據將成為關注重點。"
"基於6月前20天的初步數據，出口預計將連續第四個月保持50-60%的年增強勁增長，初步數據顯示年增60.4%。"
"貿易順差預計將擴大至超過300億美元，而上個月為270億美元。"
"人工智能驅動的需求和不斷上漲的儲存晶片價格繼續支持韓國半導體出口，有助於抵消更高的能源進口成本。"
"在通脹方面，整體CPI預計將從上個月的3.1%加速至3.4%，連續第二個月保持在3%以上的門檻之上。"
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- 白銀本週跌破60.00美元，確認了更深層次的看跌技術損傷。
- 相對強弱指數（RSI）已脫離超賣區，但賣方仍牢牢掌控局面。
- 跌破55.63美元將暴露54.39美元和50.00美元的支撐位。
白銀（XAG/USD）價格週五上漲近2%，但預計本週將收跌近10%，因該貴金屬首次自2025年12月初開始的反彈以來跌破60.00美元關口。撰寫時，XAG/USD交易於59.00美元，盤中最低觸及55.70美元。
XAG/USD價格預測：技術前景
該貴金屬經歷了相當大的反轉，迄今為止，6月份已下跌近22%。繼1月份達到每盎司121.66美元的歷史高點後，白銀因多種原因失去光彩。
利率"更高更久"的情景，以及主要央行計劃維持或加息，給白銀施加下行壓力。儘管日內錄得漲幅，XAG整體仍偏向下行。
相對強弱指數（RSI）顯示賣方佔據主導，儘管該指數在經歷三天超買後已回升至30以上。
鑑於此背景，阻力最小的路徑是向下。XAG/USD的首個支撐位為6月24日的波動低點55.63美元。一旦跌破，下一个目標將是2025年11月13日的週期高點轉支撐位54.39美元，隨後是50.00美元關口。
若要恢復看漲，買方必須突破60.00美元關口，隨後是200日簡單移動平均線（SMA）69.56美元。
XAG/USD價格圖表 – 日線圖
白銀常見問題（FAQ）
白銀是投資者之間交易量很大的貴金屬。歷史上，它一直被用作價值儲存和交換媒介。盡管沒有黃金那麽受歡迎，但交易者可能會轉向白銀，以實現投資組合的多元化，因為白銀具有內在價值，或者在高通脹時期作為一種潛在的對沖工具。投資者可以以金幣或金條的形式購買實物白銀，也可以通過交易所交易基金（etf）等工具進行交易。交易所交易基金追蹤國際市場上的白銀價格。
銀價可能會受到多種因素的影響。地緣政治不穩定或對經濟深度衰退的擔憂，可能使白銀價格因其避險地位而上漲，盡管其上漲幅度不及黃金。作為一種無收益資產，白銀往往會隨著利率的降低而上漲。它的變動還取決於美元（USD）的表現，因為資產是以美元（XAG/USD）定價的。美元走強往往會抑製銀價上漲，而美元走弱則可能會推高銀價。其他因素，如投資需求、采礦供應（白銀比黃金豐富得多）和回收率也會影響價格。
銀被廣泛應用於工業，特別是在電子或太陽能等領域，因為它是所有金屬中導電性最高的金屬之一，比銅和金還要高。需求的激增可能會提高價格，而需求的下降往往會降低價格。美國、中國和印度經濟的動態也可能導致價格波動：對於美國，尤其是中國，它們的大型工業部門在各種工藝中使用白銀；在印度，消費者對黃金珠寶的需求也在決定金價方面發揮了關鍵作用。
白銀價格往往跟隨黃金的走勢。當金價上漲時，白銀通常也會隨之上漲，因為它們作為避險資產的地位是相似的。黃金/白銀比率顯示了等於一盎司黃金價值所需的白銀盎司數，可能有助於確定兩種金屬之間的相對估值。一些投資者可能認為高比率是白銀被低估或黃金被高估的一個指標。相反，較低的比率可能表明黃金相對於白銀被低估了。
大華銀行（OCBC）外匯策略師沈慕祥和黃志偉指出，美元/離岸人民幣（USD/CNH）近期上漲勢頭已放緩，匯價徘徊在6.8020附近，日線圖看漲動能依然存在，但相對強弱指數（RSI）從超買區回落。他們警告稱，如果美元持續走強，人民幣短期內可能仍將承壓，但將近期人民幣貶值視為調整，預計除非中間價顯示更廣泛的貶值信號，否則人民幣疲軟將保持有限。
動能在阻力位附近停滯
"美元/離岸人民幣近期上漲在隔夜放緩，跟隨美元走勢。匯價最後報於6.8020水平。"
"日線圖看漲動能依然存在，但RSI顯示出從接近超買區回落的初步跡象。我們將繼續關注反轉信號。"
"阻力位在6.8260（38.2%斐波那契回撤位）。支撐位分別為6.80（50日移動平均線，2026年高點至低點的23.6%斐波那契回撤位）、6.7750（21日移動平均線）。"
"我們重申謹慎觀點，如果美元看漲動能持續，人民幣短期內（可能持續至季度末）仍可能承壓。我們認為，目前尚不宜斷定人民幣升值趨勢已被打破，仍將近期貶值視為在一段時間有節制升值後的調整。"
"人民幣貶值主要因美元整體走強，受近期美聯儲鷹派言論影響，以及風險情緒走軟（因人工智能和科技相關股票拋售）。除非中間價開始確認更廣泛的貶值傾向，否則我們預計人民幣疲軟將保持有限。"
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- 黃金觸及並鞏固在4000美元以上，因國債收益率持續下跌。
- 核心PCE持續高企，維持美聯儲加息預期。
- 沃什證詞、非農就業和ISM數據成為下一輪催化劑。
週五，黃金（黃金/美元）價格有所回升，觸及兩日高點4096美元，因美元走軟，國債收益率下滑，投資者減少了對美聯儲（Fed）鷹派加息的押注。黃金/美元報4076美元，漲幅為1.24%。
隨著交易員減少對美聯儲鷹派押注，黃金/美元上漲
儘管美國10年期國債收益率自週三以來已下跌近14個基點至4.374%，但黃金在過去幾天未能獲得實質性推動。市場預期美國-伊朗衝突解決及霍爾木茲海峽重新開放後，油價暴跌，帶動美國國債收益率下滑。
衡量美元對六種主要貨幣表現的美元指數（DXY）下跌0.10%，至101.33，為黃金價格提供支撐。
與此同時，美國最新通脹報告顯示，美聯儲偏好的核心個人消費支出（PCE）價格指數同比上漲3.4%，符合預期，高於4月的3.3%，遠超美聯儲2%的目標。
這一背景支持美聯儲鷹派人士尋求進一步收緊政策，明尼阿波利斯聯儲主席尼爾·卡什卡利（Neel Kashkari）預計2026年將加息一次，並對彭博社表示，"廣泛的通脹"表明需要加息。
週四，芝加哥聯儲主席奧斯汀·古爾斯比（Austan Goolsbee）表示核心通脹仍然過高，且趨勢錯誤。紐約聯儲主席約翰·威廉姆斯（John Williams）補充稱通脹仍然過高，但政策"處於良好位置"。
近期數據顯示，密歇根大學6月消費者信心終值從48.9升至49.5，超出預期和5月的44.8。進一步數據顯示，一年期通脹預期維持在4.6%，五年期通脹預期從3.4%降至3.3%。
整體來看，交易員預期美聯儲將加息。Prime Terminal數據顯示，9月會議加息概率為73%，聯邦基金期貨暗示加息18.46個基點。
下週，美國經濟日程將包括美聯儲主席凱文·沃什（Kevin Warsh）出席國會聽證會、關鍵的6月非農就業數據以及6月ISM製造業採購經理人指數（PMI）公布。
黃金/美元價格預測：黃金反彈，但面臨4100美元強阻力
價格走勢顯示，除非買家突破關鍵技術阻力位，如3月23日的日低轉阻力位4098美元，否則黃金仍偏向下行，緊鄰4100美元整數關口。
相對強弱指數（RSI）顯示動能正朝中性水平靠攏，但仍偏向看跌。然而，交易員需注意RSI形成了正向背離，表明動能傾向上行，而黃金/美元價格走勢卻顯示相反，創出更低低點。因此，短期內預期將有進一步上漲，但需突破部分阻力位才能實現。
若黃金/美元突破4098美元，下一个阻力位為心理關口4100美元，隨後是關鍵心理關口4150美元和4200美元。接下來是位於4280-4300美元區間的下行阻力位。
下行方面，黃金/美元首個支撐位為4050美元，其次是4000美元。低於此位則為年初至今（YTD）低點3959美元。
黃金常見問題（FAQ）
黃金在人類歷史上發揮了關鍵作用，因為它被廣泛用作價值儲存和交換媒介。目前，除了它的光澤和用於珠寶之外，黃金還被廣泛視為避險資產，這意味著它被認為是動蕩時期的一項不錯的投資。黃金還被廣泛視為對沖通脹和貨幣貶值的工具，因為它不依賴於任何特定的發行方或政府。
各國央行是最大的黃金持有者。為了在動蕩時期支撐本國貨幣，各國央行傾向於使儲備多樣化，並購買黃金，以提高人們對經濟和貨幣實力的看法。高黃金儲備可以成為一個國家償付能力的信任來源。根據世界黃金協會的數據，各國央行在2022年增加了1136噸黃金儲備，價值約700億美元。這是有記錄以來最高的年度購買量。中國、印度和土耳其等新興經濟體的央行正在迅速增加黃金儲備。
黃金與美元和美國國債呈負相關，兩者都是主要的儲備資產和避險資產。當美元貶值時，黃金往往會上漲，使投資者和央行能夠在動蕩時期實現資產多元化。黃金與風險資產也呈負相關。股市的反彈往往會壓低金價，而風險較高的市場的拋售往往有利於黃金。
由於各種各樣的因素，價格可能會變動。地緣政治不穩定或對深度衰退的擔憂可能會迅速推高黃金價格，因其避險地位。作為一種低收益資產，黃金往往會隨著利率下降而上漲，而較高的資金成本通常會拖累黃金。盡管如此，由於資產以美元(XAU/USD)定價，大多數走勢取決於美元(USD)的表現。強勢美元傾向於控製金價，而弱勢美元則可能推高金價。
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