外匯新聞

荷蘭國際集團（ING）的Chris Turner指出，Kevin Warsh在辛特拉的發言後美元的拋售已經被回補，市場認為新任美聯儲主席願意讓數據引導預期。鑑於6月非農就業人數（NFP）預計在115k至140k之間，失業率為4.3%，Turner預計美元將保持支撐，美元指數（DXY）有望回升至101.50/80區間。

美聯儲言論與非農數據引導美元走勢

"因此，Warsh似乎樂於讓數據引導市場預期，並將貨幣政策辯論留在聯邦公開市場委員會（FOMC）會議內部。關於這一點，今天將公布6月非農就業數據。市場共識約為+115k，傳聞數字接近+140k。"

"我們懷疑無論數據如何，美元都能保持相對支撐。除非出現大幅失誤和對前幾個月數據的大幅下調，美聯儲的立場是，鑑於勞動力規模保持穩定，即使數據接近零，也不必擔心失業率上升。"

"美元指數（DXY）接近一週交易區間的中部。今天若非農就業人數超過10萬，可能會因市場預期美聯儲加息時間提前而推動美元回升至101.50/80區間。需要考慮的一個變數是，如果數據疲軟，日本當局可能會利用機會大量拋售美元/日元，因此交易者需保持靈活應對。"

（本文由人工智慧工具協助生成，編輯審核。）

• 世界黃金協會預計，黃金將在今年下半年圍繞4100美元大致區間波動。
• 貴金屬可能會恢復上漲趨勢，但需要明確的催化劑。
• 6月份黃金價格下跌超過11%，受美元回升和美聯儲鷹派立場的影響。

根據世界黃金協會（WGC）分析師的觀點，黃金價格預計將在今年下半年大致保持穩定，在當前每盎司約4100美元的水平上下波動5%的區間內。

這款貴金屬在2026年上半年經歷了過山車式的波動，目前被認為符合宏觀經濟共識預期，且交易價格接近其公允價值。

"在當前水平，黃金價格大致符合全球溫和增長、通脹降溫但仍處於高位，以及預期央行將進一步但有限收緊政策的宏觀背景，"世界黃金協會在其中期展望報告中表示。

看漲情景存在可能，但難以重返近期歷史高點

雖然世界黃金協會的基線情景並未預測黃金價格會出現大幅波動，但其考慮到突破的可能性。然而，這需要明確的催化劑，即經濟或地緣政治狀況惡化、利率預期逆轉和/或長期投資者參與度提升。

這些因素可能推動黃金價格升至4500美元，但只有"強烈且明確的信號"才能使其持續攀升至5000美元。無論如何，世界黃金協會分析師不認為黃金會回到1月底創下的5600美元歷史高點。

進一步下跌空間有限，因逢低買盤支撐

黃金近期表現低迷。該金屬6月份下跌了11%，從4月至6月的更長周期來看，錄得自2013年第二季度以來最陡峭的季度回撤。

世界黃金協會指出，美元走強、利率超出當前預期的上升、市場風險情緒改善以及技術因素等多種因素仍可能拖累黃金價格進一步下跌。

不過，預計最大跌幅為當前價格水平的15%，因為歷史數據顯示，"價格下跌會觸發各個領域的買盤"。

央行買盤提供支撐，印度因素成變數

世界黃金協會數據顯示，黃金回報與央行買入量之間存在密切聯繫。分析表明，其他條件不變的情況下，央行儲備量較長期平均每年約600噸增加20至30噸，黃金價格將大約上漲1%。

儘管今年第一季度許多央行為應對伊朗戰爭帶來的經濟衝擊選擇拋售黃金，近期調查顯示主權國家對黃金的購買興趣依然堅定。

印度作為全球第二大黃金消費國，其市場角色也至關重要。5月份，印度總理納倫德拉·莫迪呼籲國民一年內避免購買黃金，以減少開支和節省外匯，因該國正應對伊朗戰爭帶來的宏觀經濟影響。印度還採取了一系列措施減少黃金進口，包括大幅提高關稅。

世界黃金協會分析認為，僅關稅上調就將使珠寶、金條和金幣需求減少50至60噸，約為同比下降10%。

"我們認為關稅上調的影響已反映在黃金價格中。但進一步的經濟放緩可能透過收入效應影響印度黃金需求，阻礙印度消費者和投資者利用價格回調進入市場，"報告指出。

黃金市場動態

世界黃金協會還指出，黃金近期的市場波動多發生在亞洲和美洲交易時段。更具體地說，許多回調發生在美國時段，而反彈通常出現在亞洲時段。

"這進一步凸顯了亞洲投資者（和消費者）在價格發現和走勢中的日益重要作用，"報告補充道。

三菱日聯金融集團（MUFG）的李·哈德曼指出，歐元區通脹走軟推動歐元/美元跌破1.1400支撐位，收益率下降，市場對歐洲央行（ECB）再次加息的信心減弱。歐洲央行的"溫和"情景現在看起來更為可能，減少了進一步收緊的壓力。較弱的週期性動能和較低的收益率預計將在短期內對歐元構成壓力。

較軟的CPI和收益率施壓歐元

"在發布了遠低於預期的歐元區通脹數據後，歐元隔夜持續走弱，強化了下行動能。這導致歐元/美元和歐元/英鎊分別跌破了近期交易區間底部的1.1400和0.8600支撐位。最新的歐元區6月CPI報告顯示，整體和核心通脹分別放緩至2.8%和2.4%，幅度超過預期。"

"結合能源價格的下降，歐元區經濟似乎更接近歐洲央行的‘溫和’情景。歐洲央行6月的工作人員預測顯示，基線和溫和情景下第二季度整體通脹預計為3.2%，核心通脹為2.4%。最新的有利發展將減輕歐洲央行進一步收緊貨幣政策的壓力。"

"歐洲央行首席經濟學家菲利普·萊恩最近提到對二次通脹效應的擔憂，並表示他們對中性政策利率區間上限的估計已上調25個基點至2.50%。因此，我們認為現在放棄9月加息的預測還為時過早，儘管承認今年剩餘時間內維持利率不變的風險有所上升。歐元區收益率的近期下跌和歐元區週期性增長動能的減弱正促使歐元在短期內走弱。"

"自6月18日達到2.83%的峰值後，歐元區2年期政府債券收益率已下跌約30個基點，跌幅遠大於同期英國和美國利率市場的變化。"

（本文由人工智慧工具協助生成，編輯審核。）

• 隨著美元走軟，黃金穩守4000美元關口，部分原因是日元突然飆升，交易員猜測可能會有干預行動。
• 交易員等待美國非農就業報告，以尋找美聯儲利率路徑的線索。
• 從技術面看，黃金/美元需要果斷突破4100美元，才能緩解當前的看跌壓力。

週四，隨著美元（USD）走弱，黃金（XAU/USD）表現強勁，此前日元（JPY）本週早些時候觸及40年低點，市場傳聞東京可能進行干預。貴金屬價格仍在3950美元至4100美元的一週交易區間內波動，焦點集中在GMT12:30公布的美國非農就業報告（NFP）。

撰寫時，黃金/美元交投於4066美元附近，日內上漲近0.87%。追蹤美元兌六種主要貨幣價值的美元指數（DXY）交投於101.08附近，早些時候曾觸及九日低點100.93。

經濟學家預計美國6月新增就業崗位為11萬個，低於5月的17.2萬個。失業率預計維持在4.3%不變。

該報告對於評估美聯儲（Fed）今年加息前景至關重要，可能決定黃金能否延續4000美元以上的漲勢，或是果斷跌破該水平。

較高的利率通常會增加持有黃金的機會成本，從而對這一無收益資產形成壓力。

根據芝加哥商品交易所FedWatch工具，市場當前預計9月會議加息的概率為62%。

強於預期的就業報告將加強市場對美聯儲未來幾個月可能加息的預期，而較弱的數據則可能抑制這些預期。

儘管如此，美聯儲主席凱文·沃什（Kevin Warsh）在週三歐洲央行（ECB）論壇上重申致力於將通脹率恢復至2%的目標，預計貨幣政策將保持較長時間的緊縮態勢。他表示：「我們致力於價格穩定」，同時承認「通脹風險已下降」。

沃什的言論發表之際，隨著美國和伊朗上個月簽署了一項為期60天的諒解備忘錄（MoU），部分重新開放霍爾木茲海峽，油價大幅下跌，通脹擔憂有所緩解。

西得克薩斯中質油（WTI）價格徘徊在每桶67美元左右，為2月以來的最低水平，較美伊戰爭期間的113美元高點有所回落。

近期進展顯示，雙方在多哈進行了間接會談，卡塔爾調解人報告稱「取得積極進展」，但未宣布重大突破。

技術分析：黃金/美元在4100美元阻力位下方回升受阻

黃金/美元短期內保持看跌偏向，價格遠低於200日簡單移動平均線（SMA）和100日SMA。

該金屬還受制於4100美元附近的橫向阻力，強化了市場仍處於調整壓力而非持續反彈的觀點。日線圖上的相對強弱指數（RSI）為38，低於中性50，暗示下行動能依然存在；平均趨向指數（ADX）接近41，顯示當前趨勢較強。

上方初步阻力位於4100美元，隨後是更強的4300美元阻力，之後是200日SMA的4483美元和100日SMA的4643美元長期阻力。

下方即時支撐位於3950美元，若跌勢加深，下一个關鍵支撐位於3800美元，若當前下滑持續，買家預計將在此處表現出更多興趣。

（本文技術分析部分借助AI工具完成。）

• 歐元/美元小幅上揚至1.1400以上，但仍在1.1435以下的週內區間內波動。
• 美元回吐此前漲幅，投資者為美國非農就業數據發布做準備。
• 技術面上，歐元在1.1550區域的趨勢線阻力下仍處於防守狀態。

週四，歐元（EUR）兌美元（USD）走高，因交易者在當天晚些時候公布的美國非農就業報告前減少美元多頭頭寸。歐元/美元似乎無視前一日的疲軟，已回升至1.1400以上，儘管目前仍處於週內區間內，且低於1.1435。

本週該貨幣對已回吐部分跌幅，但仍維持更廣泛的看跌趨勢，繼6月份下跌2%後，創下自去年7月以來最弱的月度表現。

另一方面，美元因美國強勁數據和高於預期的通脹推動，投資者加大了對美聯儲（Fed）未來幾個月加息的押注，保持堅挺。在此背景下，市場等待6月份非農就業報告以確認這些預期。市場普遍預期6月份就業淨增11萬，繼5月份的17.2萬之後，失業率維持在4.3%。

技術分析：歐元在1.1550以下仍處於防守狀態

歐元/美元現報1.1407，短期內仍偏向看跌，因該貨幣對維持在由附近1.1435水平的橫向阻力和4月中旬高點下降趨勢線構成的密集頂部結構之下。動能略顯積極，四小時相對強弱指數（RSI 14）略高於中性50區域，移動平均趨同背離指標（MACD）在零線附近企穩。然而，這些指標更暗示盤整，而非明確的看漲反轉。

多頭需突破上述週線高點1.1435及6月7日和11日低點形成的前支撐區1.1505，才能重新測試現位於1.1555附近的趨勢線阻力，該阻力定義了該貨幣對的看跌結構。

下行方面，週三低點1.1360可能提供一定支撐，關鍵支撐位於1.1324（6月24日低點）之前。若確認跌破該水平，空頭將重新掌控局面，關注中旬反彈的316.8%斐波那契擴展位1.1220與2025年5月底低點1.1210之間的區域。

（本技術分析借助人工智慧工具完成。）

• 6 月非農就業人數預計增加 11 萬人，增速較 5 月份令人印象深刻的 17.2 萬人有所放緩。
• 失業率預計將維持在 4.3%。
• 美國就業數據可能影響美聯儲政策前景，並加剧美元的波動性。

美國勞工統計局（BLS）將於週四GMT12:30公布6月非農就業人數（NFP）數據。

隨著投資者預計新任主席凱文·沃什（Kevin Warsh）領導下的美聯儲（Fed）將採取鷹派政策，就業報告的具體細節可能影響加息的時機。

非農就業數據通常是引發市場重大反應的指標之一，但此次由於市場關注通脹形勢，只有極差的數據才可能對美元造成顯著打擊。

非農就業報告預期如何？

投資者預計非農就業人數將增加11萬，此前連續三個月錄得意外強勁增長。失業率預計維持在4.3%，而以平均時薪（AHE）變動衡量的年薪通脹預計將從5月的3.4%小幅上升至3.5%。

道明證券（TD Securities）分析師指出，他們預計非農就業人數的增速將低於市場預期。

"我們預計6月新增就業人數將放緩至8萬（其中私營部門5.5萬，政府部門2.5萬），此前2026年初錄得強勁增長。就業增長已從醫療行業擴展至貿易/運輸和休閒行業，但本月應會降溫。地方政府可能因世界杯效應保持強勁。隨著勞動參與率下降，我們預計失業率將微降至4.2%。平均時薪月環比可能放緩至0.2%（年同比3.5%）。"

自動數據處理公司（ADP）週三報告稱，6月美國私營部門就業人數增加9.8萬，低於市場預期的11.3萬，且低於5月的12.2萬增幅。

加拿大國民銀行高級經濟學家喬斯林·帕奎特（Jocelyn Paquet）同樣預測非農就業人數將增加9萬，並解釋道：

"基於ADP發布的週度數據以及此前公布的‘疲軟’就業指標，如標普全球的初步綜合採購經理人指數（PMI），本月就業增長可能仍較為強勁，儘管不及2月至5月期間的水平。根據5月至6月調查期間初次失業救濟申請人數的上升，裁員可能略有增加。我們認為這兩方面因素綜合將導致非農就業人數增加9萬。"

美國6月非農就業人數將如何影響歐元/美元？

儘管原油價格回落至美伊衝突前的水平，投資者仍擔憂全球通脹持續頑固，主要因人工智能驅動的硬體需求推高了消費電子產品成本。因此，美元（USD）表現優於主要競爭對手，受益於市場對美聯儲收緊政策預期的增強。

哈馬克強調廣泛通脹，維持加息選項

克利夫蘭聯儲主席貝絲·哈馬克（Beth Hammack）週二在接受CNBC採訪時發表了適度鷹派的言論，FXS Speechtracker評分為6.4/10。

該評分略低於歷史平均的7/10，但仍顯示出收緊政策的傾向。她強調就業市場"接近充分就業"，經濟增長"表現良好"，同時警告"通脹仍然過高"，並表示可能需要考慮加息，凸顯出儘管對整體經濟存在擔憂，但仍願意收緊政策。

根據芝加哥商品交易所（CME）FedWatch工具，市場目前預計美聯儲7月加息25個基點的概率約為34%，而6月初僅為6%。此外，到2026年底至少加息兩次的概率略高於40%。

如果非農就業人數意外增加13萬或更多，可能推動7月加息預期，並助推美元進一步上漲。在這種情況下，歐元/美元可能繼續承壓，短期內延續下跌趨勢。

反之，如果數據顯著低於7萬，可能引發該貨幣對的上行修正。但除非美聯儲政策制定者改變語調，更加關注勞動力市場狀況而非通脹前景，否則穩健的看漲反轉不太可能出現。

鑒於連續三個月的非農就業人數表現非常強勁，然而，單次非農就業人數不及預期很可能會被忽視，使得歐元/美元的任何潛在反彈都難以持久。

FXStreet歐洲時段首席分析師埃倫·森格澤（Eren Sengezer）簡要分析了歐元/美元的技術前景：

"歐元/美元的短期技術前景未顯示超賣跡象，表明看跌偏向依然存在。日線圖上的相對強弱指數（RSI）在從超賣區反彈後仍低於40，且該貨幣對略高於布林帶下軌。"

"下方支撐位於1.1320-1.1280（布林帶下軌，靜態支撐），之後是1.1160（靜態支撐）和1.1000（心理關口，靜態支撐）。"

"上方強阻力區位於1.1485-1.1500（20日簡單移動平均線（SMA），整數關口），隨後是1.1600（整數關口，50日SMA）和1.1650-1.1660（200日SMA、下降趨勢線、100日SMA）。"

（本報導於GMT09:16更正了副標題，將"美國6月非農就業人數將如何影響歐元/美元？"中的"5月"改為"6月"。）

• 印度盧比兌美元上漲，因美伊談判取得進展為前者提供支撐。
• 7月初，外國機構投資者（FII）轉為淨賣出。
• 投資者等待6月美國非農就業數據（NFP）。

印度盧比（INR）周四早盤獲利回吐，兌美元（USD）小幅走低。儘管由於美國（US）與伊朗之間的談判取得進展，油價保持走低，印度央行可能在盤前開市時拋售美元，以及美元出現小幅修正，美元/印度盧比匯率仍升至接近 95.30。

在開盤時段，7月20日到期的MCX原油合約下跌1%，至約6450點，為數月以來的最低水平。

像印度這樣嚴重依賴石油進口以滿足能源需求的經濟體的貨幣，往往在油價低迷的環境中表現優異。

路透社報導顯示，印度央行可能在盤前開市時拋售美元以支撐印度盧比。

卡塔爾稱美伊談判保持積極

卡塔爾外交部發言人表示，在多哈舉行的卡塔爾和巴基斯坦調解人單獨會議後，美伊雙方在諒解備忘錄（MoU）相關問題上取得了"積極進展"，CNN周三報導。會議預計將圍繞霍爾木茲海峽的未來、解凍伊朗資金以及德黑蘭的核野心展開。

發言人還表示，雙方確認將在伊朗前最高領導人7月4日至7月9日的葬禮遊行後繼續進行談判。

美元在美國非農就業數據公布前下跌

美元在美國 6 月非農就業人數（NFP）數據公布前走低，該數據將於 GMT12:30 發布。投資者將密切關注非農報告，以獲取有關美聯儲貨幣政策前景的新線索。

截至發稿時，美元指數（DXY）追蹤美元兌六種主要貨幣的價值，下跌 0.25%，至接近 101.10。

預計美國非農就業報告將顯示新增就業崗位11萬個，低於5月的17.2萬個。失業率預計維持在4.3%。

目前，CME FedWatch 工具顯示，交易員認為美聯儲（Fed）至少加息一次的概率接近 85%。這一情景對計息資產和美元有利。

7月首個交易日外國機構投資者繼續淨賣出

外國機構投資者在7月首個交易日淨賣出，拋售股份價值1140.50億盧比。儘管油價已回落至中東戰爭前水平，海外投資者仍持續淨賣出。

技術分析：美元/印度盧比維持在20日EMA之上

美元/印度盧比截至發稿時交易於約 95.30，保持短期看漲偏向，該貨幣對已回升至 20 日指數移動均線（EMA）之上，EMA 位於 94.84。該貨幣對還在下降三角形圖表形態的下傾邊界交易，顯示出波動性收縮突破的希望。

相對強弱指數（RSI）約為55，顯示中性至積極的動量，而非疲軟，暗示只要價格保持在短期EMA之上，回調仍可能吸引買盤興趣。

下方支撐位見於20日EMA的94.85，隨後是結構性趨勢線支撐位93.99。上方主要阻力位為7月1日高點95.52，其次是6月4日高點96.30。

（本技術分析借助AI工具完成。）

• 英鎊兌美元跳漲至接近1.3340，市場關注6月美國非農就業數據。
• 美聯儲官員Warsh強調實現價格穩定，警告通脹過高。
• 英國領導層更替不太可能加劇財政政策壓力。

週四歐洲交易時段，英鎊（GBP）兌美元（USD）上漲0.5%，接近1.3340。由於美國非農就業數據（NFP）將於GMT12:30公布，美元表現不及其他主要貨幣，推動英鎊/美元匯率走強。

截至發稿時，衡量美元兌六種主要貨幣價值的美元指數（DXY）下跌0.4%，接近101.00。

市場參與者將密切關注美國非農就業數據，因為該數據將影響市場對美聯儲（Fed）貨幣政策前景的預期。

預計非農就業報告顯示新增就業崗位為11萬，低於5月的17.2萬。失業率預計維持在4.3%。

自Kevin Warsh重返美聯儲擔任主席以來，美國數據對美聯儲利率預期的影響有所加大。Warsh在6月會議新聞發布會上表示，"前瞻性評論在當前政策階段並不適宜"。

週三，Warsh在歐洲央行（ECB）辛特拉論壇的演講中再次未對貨幣政策前景發表任何評論，但警告通脹仍"過高"，並強調需要實現價格穩定。

與此同時，英鎊本週整體表現優於其他主要貨幣，市場寄望於英國（UK）財政原則在領導層更替後得以延續。

大曼徹斯特市長安迪·伯納姆（Andy Burnham），在首相基爾·斯塔默（Keir Starmer）辭職後成為英國領導層熱門人選，表示他將繼續支持工黨2024年競選綱領。

德國商業銀行（Commerzbank）的沃爾克瑪爾·鮑爾（Volkmar Baur）指出，儘管近期 JOLTS 數據顯示招聘情況改善且裁員減少，但美國非農就業數據的發布不太可能像過去那樣對市場產生重大影響。他認為，非農就業數據的高波動性以及美聯儲當前更關注通脹而非就業，降低了今日報告對美元的重要性。

就業數據被視為不那麼決定性

"作為預覽，我們週二已經獲得了 JOLT 調查數據。這無疑為就業市場帶來了相當積極的預期。過去幾個月，美國的招聘率略有但穩步上升，而裁員率則略有下降。綜合來看，這表明就業增長速度有所加快。"

"隨著伊朗衝突的結束（至少從市場角度來看——市場似乎不再關注此事），美國勞動力市場再次成為外匯市場關注的焦點。然而，我不認為今天的數據會接近過去報告所具有的重要性。"

"因此，目前基於非農就業數據區分勞動力市場的信號與‘噪音’變得更加困難。這也是為什麼市場（就像凱文·沃什一樣）今天可能不會過於關注這些數據。"

（本文借助人工智慧工具撰寫，並由編輯審核。）

• 歐元兌英鎊走弱，因歐元區通脹數據低於預期。
• 歐洲央行官員對未來利率路徑仍存在分歧。
• 歐元區失業率維持在創紀錄的6.2%。

週四，歐元/英鎊交投於0.8550附近，當日下跌0.21%，因歐元（EUR）在另一批數據強化了對歐洲央行（ECB）更為謹慎預期後，繼續承壓英鎊（GBP）。歐元區通脹放緩幅度超出預期，促使投資者降低了對歐洲央行7月會議再次加息的概率，限制了對該共享貨幣的需求。

週三公布的數據顯示，歐元區調和消費者物價指數（HICP）6月同比降至2.8%，此前為3.2%，低於市場預期的3%。剔除波動較大項目的核心HICP同比也從5月的2.6%放緩至2.4%，強化了基礎價格壓力持續緩和的預期。

週四，歐元區5月失業率維持在6.2%，與前月修正值持平，低於市場預期的6.3%。儘管勞動力市場的韌性對經濟構成支持，但不足以抵消通脹數據對貨幣政策預期的看跌影響。

歐洲央行官員的評論也凸顯了分歧。比利時央行行長皮埃爾·溫施（Pierre Wunsch）表示，他不支持進一步收緊貨幣政策，認為7月會議前的通脹意外更可能偏向下行。他補充稱，需要更強的二次通脹效應才能證明再次加息的合理性。相比之下，歐洲央行管理委員會成員馬丁·科徹（Martin Kocher）表示，央行下一步行動將是加息或按兵不動，並警告稱更強的工資增長可能使通脹壓力持續存在。

法國興業銀行（Societe Generale）認為，隨著對歐洲央行進一步收緊預期的減弱，加上英國（UK）政治環境相對穩定，可能使該貨幣對承壓。市場參與者現正等待歐洲央行行長克里斯蒂娜·拉加德（Christine Lagarde）和英國央行（BoE）行長安德魯·貝利（Andrew Bailey）週五的講話，以獲取兩岸貨幣政策前景的新指引。