外匯新聞
- 美元/日圓週二延續反彈，交投於155.00附近，日內上漲0.41%。
- 強勁的就業數據強化了本週加息預期，美元走強。
- 由於市場預期日本將進一步收緊貨幣政策，日圓可能仍獲得一定支撐。
美元/日圓週二延續反彈，發稿時交投於155.00附近，日內上漲0.41%。該貨幣對繼續從上週觸及的153.00下方水平回升，主要受到美元（USD）全面走強的支撐。
投資者目前正為美國（US）聯邦儲備委員會（Fed）和日本央行（BoJ）分別於週三和週五公布的貨幣政策決定做準備。太平洋兩岸的貨幣緊縮預期使利差成為焦點，並可能加剧美元/日圓的波動。
在美國，近期公布的強勁經濟數據強化了市場對美聯儲加息的預期。根據 CME FedWatch 工具，市場目前定價週三加息的概率為92%。強勁的8月就業報告以及最新通脹數據進一步強化了市場對美國央行將收緊貨幣政策的預期。
最新的私營部門就業數據為這一觀點提供了額外支撐。根據 ADP 的 NER Pulse，美國私營雇主在截至8月29日的四週內平均每週新增16.25K個職位，高於此前修正後的12.25K個。加速增長表明勞動力市場仍保有一定動能，並有助於支撐美元。
在日本，市場也預計日本央行將在週五加息25個基點，並可能釋放更快推進貨幣政策正常化的信號。然而，日圓（JPY）面臨全球油價上漲帶來的壓力，這會增加日本這個能源依賴型經濟體的進口成本。目前這一因素限制了日圓充分受益於市場對日本央行進一步收緊政策預期的能力。
與此同時，包括市場預期日本央行將更積極收緊貨幣政策、全球套息交易平倉以及日本投資者將海外資產匯回國內的跡象在內的多重因素，可能繼續為日圓提供潛在支撐。在市場等待兩家央行決定之際，這些動態可能限制美元/日圓進一步上漲。
隨著市場關注日本央行指引和美元/日圓關鍵水平，日圓表現不及預期
加拿大豐業銀行（Scotiabank）策略師指出，日圓在週二北美時段前表現疲軟，該貨幣"兌美元下跌0.3%，表現遜於所有G10貨幣"。他們強調，日本央行的舉措在很大程度上已被預期，並表示"市場普遍預期並已完全計價一次加息，風險主要集中在央行措辭以及其對未來加息步伐的指引上，而年內再加一次息幾乎已被完全計價"。
從技術面來看，加拿大豐業銀行繼續強調附近支撐的重要性，稱"對於美元/日圓，我們繼續強調153附近近期支撐的重要性，進一步支撐預計在152附近"，同時"155水平仍是一個重要的預期阻力位"。該行補充稱，"短期焦點仍集中在更廣泛的主題上，包括市場基調和美聯儲，因為市場參與者在關注國內動態的同時，也在權衡本週末日本央行政策決定前即將公布的貿易數據（美國東部時間晚上7:50）和CPI（週五）"。
日元今日價格
下表顯示了 日元 (JPY) 對所列主要貨幣 今日的變動百分比。 日元 對 日元 最強。
| USD | EUR | GBP | JPY | CAD | AUD | NZD | CHF | |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| USD | 0.00% | 0.06% | 0.43% | 0.07% | 0.10% | 0.33% | 0.15% | |
| EUR | -0.00% | 0.05% | 0.41% | 0.08% | 0.09% | 0.31% | 0.14% | |
| GBP | -0.06% | -0.05% | 0.36% | -0.01% | 0.02% | 0.24% | 0.09% | |
| JPY | -0.43% | -0.41% | -0.36% | -0.35% | -0.32% | -0.11% | -0.28% | |
| CAD | -0.07% | -0.08% | 0.00% | 0.35% | 0.03% | 0.24% | 0.08% | |
| AUD | -0.10% | -0.09% | -0.02% | 0.32% | -0.03% | 0.22% | 0.04% | |
| NZD | -0.33% | -0.31% | -0.24% | 0.11% | -0.24% | -0.22% | -0.16% | |
| CHF | -0.15% | -0.14% | -0.09% | 0.28% | -0.08% | -0.04% | 0.16% |
熱圖顯示了主要貨幣相對於其他貨幣的百分比變化。基礎貨幣從左列中選取，而報價貨幣從頂部行中選取。例如，如果您從左列選擇 日元 竝沿著水平線移動到 美元 ，則框中顯示的百分比變化將表示 JPY (基數)/ USD (報價)。
UOB 的 Quek Ser Leang 報告稱，美元/日圓此前逆轉了看跌預期，先跌至 153.29，隨後飆升至 154.99，並收於 154.35。該行目前認為匯價有望上破 155.00，不過 155.50 在短期內可能難以觸及。未來 1–3 週，預計美元/日圓將小幅走高，但仍將受限於 153.30–156.30 區間內，因為下行動能已經減弱。
美元/日圓由看跌轉為略偏看漲
"24小時觀點：雖然我們昨天強調過"美元偏向下行"，但我們仍認為"任何回落都應保持在 153.05/154.30 區間內"。隨後價格走勢並未如預期展開。美元一度跌至 153.29，隨後強勁反彈至 154.99，最終收於 154.35（+0.53%）。上行動能有所增強，儘管幅度不大。今天，美元可能升破 155.00，但下一個阻力位 155.50 可能難以觸及。下行方面，若跌破 153.90（次要支撐位在 154.15），則表明當前上行壓力已經緩解。"
"1-3週觀點：自本月初以來，我們一直持美元看空立場。上週二（9月8日，現貨價 153.95），我們指出"價格走勢表明美元可能會繼續走弱，下一個需要關注的支撐位是年內低點 152.08。"在美元反彈後，我們在上週五（9月11日，現貨價 154.50）的最新表述中強調，"下行動能正在放緩，152.08 進入視野的概率正在下降。"昨天，美元以 154.99 的高點突破了我們所說的‘強阻力’154.90。下行動能已經減弱，上行動能也出現了初步積累。從這裡開始，美元可能小幅走高，但根據當前動能，任何上漲都可能仍將保持在 153.30/156.30 區間內。"
（本文由人工智能工具協助生成，並經編輯審核。了解更多。）
- 隨著美國國債收益率上升、美元走強以及美聯儲加息押注打壓金屬，黃金仍承壓。
- 交易員在周三美聯儲決議和更新後的經濟預測公布前避免進行大規模方向性押注。
- 在跌破 100 日和 200 日 SMA 均線後，黃金/美元在技術上仍然脆弱。
周二，黃金（XAU/USD）仍處於守勢，跌幅接近 1.10%，因為美元（USD）走強、美國國債收益率上升以及市場對美國聯邦儲備委員會（Fed）加息的預期，給這種不生息金屬帶來了充滿挑戰的背景。不過，由於交易員在美聯儲周三公布貨幣政策決定前避免大舉押注，金價的下跌缺乏強勁的後續動能。
截至發稿時，黃金/美元交投於 4280 美元附近，徘徊在周一觸及的一個多月低點 4253 美元上方。
週二，美國長期國債收益率繼續上升，基準 10 年期收益率測試 5% 關口，30 年期收益率攀升至約 5.40%，均創下自 2007 年以來的最高水平。更高的收益率支撐了對美元的需求，同時提高了持有不生息黃金的機會成本。
追蹤美元兌一籃子六種主要貨幣價值的美元指數（DXY）交投於 99.60 附近，接近兩周高位。
債券拋售並不局限於美國，多個主要經濟體的借貸成本已攀升至多年高位。此輪走勢很大程度上源於中東戰爭引發的能源衝擊，這加劇了通脹擔憂，並強化了對更緊縮貨幣政策的預期。
自戰爭爆發以來，黃金對利率預期變化的反應比對地緣政治局勢的發展更為強烈。美聯儲迄今一直維持利率不變，但高油價正使通膨回到央行2%目標的難度加大。
8 月整體消費者物價指數（CPI）同比通脹率為 3.4%，而生產者價格指數（PPI）則從 7 月的 4.8% 加速至 5.4%。近期美聯儲的溝通也一直圍繞著將通脹拉回目標水平的必要性。因此，市場普遍預計，美聯儲將在周三結束為期兩天的貨幣政策會議時，自 2023 年以來首次加息。
大部分鷹派美聯儲風險似乎已被市場消化。然而，如果政策制定者暗示 9 月標誌著更廣泛緊縮周期的開始，黃金仍可能面臨脆弱性。這樣的表態可能會延續美債收益率的上升，並為美元提供額外支撐。因此，市場關注點將集中在更新後的經濟預測以及美聯儲主席凱文-沃什對利率路徑的評論上。
與此同時，全球債券收益率的上升並非僅由貨幣政策預期推動。主要經濟體大舉舉債以及對財政可持續性的擔憂，也在加劇拋售。若收益率上升開始釋放出市場對政府債務信心減弱的信號，這些因素最終可能重新提振對黃金這一替代價值儲存手段的需求。與此同時，央行買盤、散戶投資以及通過黃金支持的交易所交易基金（ETF）進行的需求，仍是基礎支撐的穩定來源
技術分析：黃金在關鍵簡單移動均線下方面臨進一步下行風險，看跌動能正在積聚
在日線圖上，XAU/USD 維持近端看跌傾向，因為價格仍位於 100 日簡單移動均線（SMA）和 200 日 SMA 下方。該金屬目前略高於 50 日 SMA，約在 4,275 美元附近，這提供了暫時支撐，但相對強弱指數（RSI）在 43 附近偏弱，以及負值且走低的移動平均趨同/背離（MACD）柱狀圖，表明看跌動能正在增強，並使更廣泛的反彈面臨進一步下行風險。
上行方面，初步阻力位與 100 日 SMA 的 4,328 美元一致，更強阻力位位於 200 日 SMA 附近的 4,539 美元以及 4,700 美元附近的水平阻力。下行方面，若跌破 4,275 美元的 50 日 SMA，將暴露 4,150 美元和 4,000 美元的下一個水平支撐位，買家可能會在此重新評估中期趨勢。
（本報道的技術分析由 AI 工具協助撰寫。了解更多。）
美聯儲常見問題（FAQ）
「美國的貨幣政策是由美聯儲製定的。美聯儲有兩項使命:實現物價穩定和促進充分就業。它實現這些目標的主要工具是調整利率。當物價上漲過快，通脹超過美聯儲2%的目標時，美聯儲就會提高利率，從而增加整個經濟的借貸成本。這導致美元(USD)走強，因為它使美國成為對國際投資者更具吸引力的投資場所。當通貨膨脹率低於2%或失業率過高時，美聯儲可能會降低利率以鼓勵借貸，這將給美元帶來壓力。」
美聯儲每年召開八次政策會議，由聯邦公開市場委員會(FOMC)評估經濟狀況並做出貨幣政策決定。聯邦公開市場委員會由12名美聯儲官員參加，其中包括7名理事會成員、紐約聯邦儲備銀行行長，以及其余11名地區儲備銀行行長中的4名，這些地區儲備銀行行長的任期為一年，輪流擔任。」
「在極端情況下，美聯儲可能會采取量化寬松政策(QE)。量化寬松是美聯儲在陷入困境的金融體系中大幅增加信貸流動的過程。這是一種非標準的政策措施，在危機或通脹極低時使用。這是美聯儲在2008年金融危機期間的首選武器。它涉及到美聯儲印刷更多的美元，並用這些美元從金融機構購買高評級債券。量化寬松通常會削弱美元。」
量化緊縮(QT)是量化寬松的反向過程，即美聯儲停止從金融機構購買債券，不再將其持有的到期債券的本金再投資於購買新債券。這通常對美元的價值是有利的。
加拿大豐業銀行（Scotiabank）策略師肖恩-奧斯本（Shaun Osborne）和埃里克-西奧雷（Eric Theoret）指出，加元（CAD）兌美元（USD）基本持平，但表現優於其他貨幣對，受到原油走強以及美國-加拿大短端利差穩定的支撐。他們認為美元/加元短期基調看漲，但強調低位/中位 1.39 區域存在顯著阻力帶。持續的核心消費者物價指數（CPI）壓力使市場繼續關注加拿大央行（BoC）今年晚些時候的政策正常化
阻力區限制上行空間
"加元兌美元在本交易時段基本持平，因此相對而言在主要貨幣對中表現更佳。"
"原油價格走強為加元提供了一些支撐，美國-加拿大短端收益率利差保持穩定也有助於加元。但無論如何，加元都將難以抵禦美元在FOMC決議前後更廣泛的趨勢。"
"昨日公布的加拿大CPI數據大體符合預期，對加元或短期利率幾乎沒有影響，但核心指標的潛在趨勢依然偏熱，使市場繼續關注價格風險，以及加拿大央行可能在今年晚些時候開始使仍然偏寬鬆的貨幣政策正常化的可能性。"
"看漲——美元突破中位/上位 1.38 區域表明美元短期強勢可能進一步延續。"
"不過，我們繼續注意到低位/中位 1.39 區域存在顯著阻力區，該區域由趨勢阻力位、40 日和 100 日移動平均線、回撤阻力位以及 9 月初高點共同構成。美元初步支撐位在 1.3825/30 和 1.3730/60。"
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- 歐元/美元維持防禦態勢，市場準備迎接美聯儲自2023年以來的首次加息。
- 美元維持在兩週高點附近，受較高的美債收益率支撐。
- 美聯儲的經濟預測和凱文-沃什的言論可能推動該貨幣對的下一步走勢。
週二，歐元/美元仍處於守勢，因美國國債收益率上升支撐美元。然而，由於交易員在週三美聯儲（Fed）公布貨幣政策決定前避免大舉押注，該貨幣對缺乏強勁的跟進賣盤。
截至發稿時，該貨幣對交投於1.1543附近，盤中一度觸及1.1527附近的低點，接近近一個月來的最低水平。
數據方面，美國二線數據釋放出喜憂參半的信號，對該貨幣對影響不大。ADP就業變動四週均值從12.25K升至16.25K。與此同時，紐約聯儲製造業指數9月份從20.6降至7.6，低於市場預期的14.75。
週二，美國國債收益率沿收益率曲線攀升至多年新高。基準10年期收益率觸及5.04%，為2007年以來最高水平，隨後回落至5%附近。
債券拋售在很大程度上受到中東戰爭引發的能源衝擊推動，歐元區10年期政府債券收益率也觸及2009年以來高點3.51%。油價上漲正加劇通脹壓力，並強化了收緊貨幣政策的理由。
在此背景下，歐洲央行（ECB）今年已兩次加息，將存款便利利率上調至2.50%，並已釋放出願意進一步收緊政策的信號。
市場現在將目光轉向美聯儲，普遍預期該央行將自2023年以來首次加息，因為能源衝擊已令通脹放緩趨勢停滯，使通脹仍高於央行2%的目標。根據 CME FedWatch 工具，交易員預計週三加息25個基點（bps）的概率約為92%。
追蹤美元兌六種主要貨幣表現的美元指數（DXY）交投於99.60附近，當日上漲0.11%，接近兩週高點。
由於25個基點的加息已基本被市場消化，若意外按兵不動，可能引發美元和美債收益率大幅回落，從而使歐元/美元延續反彈。相反，若加息並伴隨鷹派經濟預測以及美聯儲主席凱文-沃什的評論，可能引發歐元/美元新一輪拋售。
美元今日價格
下表顯示了 美元 (USD) 對所列主要貨幣 今日的變動百分比。 美元 對 日元 最強。
| USD | EUR | GBP | JPY | CAD | AUD | NZD | CHF | |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| USD | 0.06% | 0.10% | 0.47% | 0.13% | 0.19% | 0.42% | 0.16% | |
| EUR | -0.06% | 0.05% | 0.39% | 0.06% | 0.11% | 0.35% | 0.10% | |
| GBP | -0.10% | -0.05% | 0.36% | -0.00% | 0.07% | 0.28% | 0.05% | |
| JPY | -0.47% | -0.39% | -0.36% | -0.33% | -0.27% | -0.06% | -0.30% | |
| CAD | -0.13% | -0.06% | 0.00% | 0.33% | 0.07% | 0.28% | 0.03% | |
| AUD | -0.19% | -0.11% | -0.07% | 0.27% | -0.07% | 0.23% | -0.04% | |
| NZD | -0.42% | -0.35% | -0.28% | 0.06% | -0.28% | -0.23% | -0.24% | |
| CHF | -0.16% | -0.10% | -0.05% | 0.30% | -0.03% | 0.04% | 0.24% |
熱圖顯示了主要貨幣相對於其他貨幣的百分比變化。基礎貨幣從左列中選取，而報價貨幣從頂部行中選取。例如，如果您從左列選擇 美元 竝沿著水平線移動到 日元 ，則框中顯示的百分比變化將表示 USD (基數)/ JPY (報價)。
道明證券（TD Securities）的宏觀團隊，包括 Oscar Munoz 及其同事，預計 FOMC 將加息 25 個基點，點陣圖顯示的加息次數少於市場預期。在這一基準情景下，他們認為美元將出現短暫走弱，但指出鴿派按兵不動可能將美元推回 8 月 CPI 公布前的水平，而更鷹派的點陣圖則可能延續近期美元反彈
FOMC 不同結果下的美元路徑
"我們預計 FOMC 將在 9 月會議上開啟加息週期，加息 25 個基點。8 月通脹數據顯示進展不足，主席 Warsh 很可能會對此作出解釋，但不會給出任何前瞻性指引。不過，委員會其他成員對 SEP 的調整很可能偏鷹派——顯示點陣圖指向加息，同時上調通脹和勞動力市場預測。"
"由於 25 個基點的加息幾乎已被完全計入價格，在我們的基準情景下，美元可能會出現短暫走弱。按兵不動將是一個重大的鴿派意外，並可能將美元推回 8 月 CPI 公布前的水平。如果點陣圖將 10 月加息擺上台面，美元反彈可能還有延續空間。"
"我們預計加息 25 個基點，但點陣圖可能顯示的加息次數少於市場預期。鑒於近期對加息預期的重新定價，收益率曲線可能會小幅牛市陡峭化，而美元可能會出現短暫走弱。"
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德意志銀行英國首席經濟學家 Sanjay Raja 評估最新的英國（UK）勞動力市場數據時表示，這些數據表明整體背景仍然疲弱，就業增長乏力且職位空缺減少。薪資指標顯示出一定程度的修正，而在員工人數更少的情況下，經濟增長超出預期，生產率正在上升。Raja 認為，這一疲軟的勞動力市場將影響英國央行（BoE）貨幣政策委員會，因為這會進一步強化銀行利率仍具限制性的判斷。
就業疲弱，薪資趨勢放緩
"今天的勞動力市場數據對我們認為勞動力市場正在觸底的觀點造成了一點（也許是暫時的）干擾。事實上，今天的數據描繪出一幅相當疲弱的勞動力市場圖景——儘管調查數據中出現了一些樂觀跡象。"
"首先，勞動力市場仍在艱難增長。儘管失業率維持在 4.9% 不變（這與我們的預期一致），但英國稅務海關總署（HMRC）的薪資數據卻顯示 8 月份大幅下降 26k（不過我們預計這一數據最終會被上修）。更可靠的季度勞動力就業數據在春季也顯示下降——儘管僅為 -48k（其中第二季度員工崗位數量僅下降 10k）。"
"其次，薪資數據看起來可能正在小幅修正。我們知道這會發生。英國央行貨幣政策委員會（MPC）關注的關鍵指標——AWE 私人部門常規工資在 7 月份升至 2.9%（3m/YoY）。"
"儘管經濟增長繼續超出預期，但令人驚訝的是，這一切是在員工人數更少的情況下發生的。按定義，生產率增長正在走高。That said，目前還沒有證據表明英國勞動力市場已經完全走出困境。"
"對於貨幣政策委員會（MPC）而言，這一點很重要。仍然疲弱的勞動力市場將讓英國央行更有信心認為銀行利率仍具限制性。"
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法國興業銀行（Societe Generale）經濟學家庫納爾·昆杜（Kunal Kundu）指出，印度 2026 年 8 月整體消費者物價指數（CPI）通脹年率升至 4.8%，連續第三個月高於印度儲備銀行（RBI）4.0%的中值目標。昆杜強調，食品仍是主要驅動因素，但核心商品和服務通脹也在走強，這表明更廣泛的潛在壓力正在顯現，也意味著對印度儲備銀行政策而言，通脹組合不那麼令人舒適。
更廣泛的價格壓力挑戰印度儲備銀行
"印度 2026 年 8 月整體 CPI 通脹年率大幅升至 4.8%，符合我們的預測，較 7 月的 4.5%上升。這標誌著通脹連續第三個月維持在印度儲備銀行中值通脹目標之上。"
"儘管食品價格繼續佔據漲幅的大部分，但 8 月數據表明通脹格局出現了更具影響力的變化：價格壓力正逐步變得更加廣泛，核心商品和服務通脹都在獲得動能。"
"鑑於食品在 CPI 籃子中的權重很大，其重新加速可能會在短期內繼續推高整體通脹，即便各個類別的價格壓力不再進一步加劇。"
"除非連續動能明顯放緩，否則通脹風險的平衡很可能仍將偏向上行。"
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荷蘭國際集團（ING）的弗朗切斯科-佩索萊指出，英鎊兌美元表現出較強韌性，且自週五以來歐元/英鎊已下跌約 0.5%，部分原因是在英國央行會議前的倉位調整。然而，他認為英國央行（BoE）的風險偏向鴿派，懷疑歐元/英鎊還能進一步下跌多少，並強調未來幾週存在多重上行風險，同時維持歐元/英鎊 0.87 的目標位。
英國央行風險被視為偏鴿派
"英鎊對美元上漲表現出良好的韌性。歐元/英鎊自週五以來已下跌約 0.5%，這或許是由於在週四英國央行會議前的一些謹慎倉位調整。"
"但正如我們在前瞻中所討論的，我們認為本週的風險實際上偏向鴿派。與歐洲央行不同，我們懷疑英國央行的鴿派官員將堅持立場，並強調沒有證據表明價格壓力正在能源價格之外擴散。"
"我們還認為，行長安德魯-貝利本人也有可能反駁市場的激進定價（到 12 月為 45bp，到 6 月為 100bp）。"
"我們很難看到歐元/英鎊從當前水平進一步大幅下跌。未來幾週，大多數風險似乎都偏向上行，從上述貨幣政策敘事，到 10 月底預算案前潛在的財政頭條，再到唐寧街允許蘇格蘭、威爾士和北愛爾蘭舉行獨立公投的壓力不斷加大。"
"我們的目標位仍為歐元/英鎊 0.87。"
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