外匯新聞
- 白銀可能在逢低買盤和原油價格下跌的背景下企穩。
- 伊朗、沙烏地阿拉伯、巴基斯坦和土耳其之間的安全會談暫時緩解了短期通膨擔憂。
- 市場預計美聯儲將在10月暫停加息，同時歐洲央行、BoJ和BoC也將陸續作出決議。
白銀價格（XAG/USD）在前一日錄得小幅上漲後回落，週二亞洲時段交投於每盎司53.80美元附近。無收益資產白銀接近週一錄得的11個月低點53.01美元，因能源價格居高不下使通膨風險持續受到關注，市場對進一步貨幣緊縮的預期仍然存在。不過，隨著油價下跌以及美聯儲（Fed）即將公布政策決議前的逢低買盤提供一定支撐，白銀的下行壓力可能有所緩解。
在美國與伊朗緊張關係再度升溫之際，外交努力重新展開，原油價格因此下跌，這有助於緩解短期通膨擔憂。據伊朗伊斯蘭共和國廣播電視台（IRIB）報導，在德黑蘭舉行高級別會談後，伊朗、沙烏地阿拉伯、巴基斯坦和土耳其週一同意繼續進行安全討論並加強地區合作。會後發布的聯合聲明指出，伊朗與代表麥加聯合防務協議的高級官員首次會晤後，四國一致同意保持對話與磋商，重點關注地區和平、安全與穩定。
在央行方面，金融市場預計美聯儲將在即將召開的10月會議上維持利率不變，之後可能在12月再次加息。根據芝商所美聯儲觀察工具（CME FedWatch Tool），當前市場定價顯示，10月暫停加息的概率為89.5%，而12月加息的概率為82.3%。與此同時，歐洲央行（ECB）和日本央行（BoJ）也預計將維持關鍵利率不變，而加拿大央行（BoC）預計將在本週加息25個基點。
技術分析：白銀跌至接近超賣區域
在日線圖上，XAG/USD交投於53.80美元，價格仍低於9日和50日指數移動平均線（EMA），維持短期看跌傾向。指數移動平均線結構顯示，反彈可能會受到這些上方水平的限制，而14日相對強弱指數（RSI）位於31.06，徘徊在超賣區域附近，暗示下行動能已顯疲態，但尚未真正逆轉。FXS美聯儲情緒指數在127.51附近盤整，進一步強化了在緊縮貨幣預期下白銀所面臨的謹慎背景。
上行方面，初步阻力位於9日EMA的55.74美元，更強阻力位於50日EMA附近的60.74美元，若要緩解當前看跌基調，價格需要有效突破該水平。由於在當前價格下方的數據集中沒有明確的技術支撐位，在買家重新奪回短期EMA密集區之前，白銀仍面臨進一步下跌的風險，而這將是日線圖上出現企穩的首個信號。
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白銀常見問題（FAQ）
白銀是投資者之間交易量很大的貴金屬。歷史上，它一直被用作價值儲存和交換媒介。盡管沒有黃金那麽受歡迎，但交易者可能會轉向白銀，以實現投資組合的多元化，因為白銀具有內在價值，或者在高通脹時期作為一種潛在的對沖工具。投資者可以以金幣或金條的形式購買實物白銀，也可以通過交易所交易基金（etf）等工具進行交易。交易所交易基金追蹤國際市場上的白銀價格。
銀價可能會受到多種因素的影響。地緣政治不穩定或對經濟深度衰退的擔憂，可能使白銀價格因其避險地位而上漲，盡管其上漲幅度不及黃金。作為一種無收益資產，白銀往往會隨著利率的降低而上漲。它的變動還取決於美元（USD）的表現，因為資產是以美元（XAG/USD）定價的。美元走強往往會抑製銀價上漲，而美元走弱則可能會推高銀價。其他因素，如投資需求、采礦供應（白銀比黃金豐富得多）和回收率也會影響價格。
銀被廣泛應用於工業，特別是在電子或太陽能等領域，因為它是所有金屬中導電性最高的金屬之一，比銅和金還要高。需求的激增可能會提高價格，而需求的下降往往會降低價格。美國、中國和印度經濟的動態也可能導致價格波動：對於美國，尤其是中國，它們的大型工業部門在各種工藝中使用白銀；在印度，消費者對黃金珠寶的需求也在決定金價方面發揮了關鍵作用。
白銀價格往往跟隨黃金的走勢。當金價上漲時，白銀通常也會隨之上漲，因為它們作為避險資產的地位是相似的。黃金/白銀比率顯示了等於一盎司黃金價值所需的白銀盎司數，可能有助於確定兩種金屬之間的相對估值。一些投資者可能認為高比率是白銀被低估或黃金被高估的一個指標。相反，較低的比率可能表明黃金相對於白銀被低估了。
- DXY延續自三週低點以來的反彈，並連續第三天獲得積極動能。
- 美聯儲加息押注、回升的美國國債收益率以及地緣政治風險為避險美元提供支撐。
- 在關鍵的為期兩天的FOMC會議召開前，交易員似乎不願激進押注美元看漲。
美元指數（DXY）跟蹤美元對一籃子貨幣的表現，連續第三天吸引買盤，在上週四觸及的三週低點基礎上繼續反彈。該指數在亞洲時段觸及近兩週高點，但未能延續漲勢，目前交投於102.00附近，因交易員在備受期待的FOMC政策會議前選擇觀望。
美國聯邦儲備委員會（Fed）定於週三公布決議，市場普遍預計其將維持利率不變。因此，在缺乏更新經濟預測的情況下，市場焦點將放在隨附的政策聲明以及美聯儲主席凱文-沃什（Kevin Warsh）在會後新聞發布會上的講話上。除此之外，週四公布的重要美國宏觀數據——第三季度初值GDP和個人消費支出（PCE）價格指數——也將為美聯儲未來政策路徑提供更多線索。反過來，這一前景將對決定DXY下一階段的方向性走勢起到關鍵作用。
在這一關鍵央行事件和數據風險來臨之際，美聯儲官員近期釋放信號稱，加息並無緊迫性。儘管如此，交易員仍在計入美聯儲12月再次提高借貸成本的概率約為80%。此外，能源價格居高不下引發的通脹擔憂，支撐了美聯儲進一步收緊政策的前景。與此同時，美國國債收益率在近期跌至三週低點後小幅反彈，這與持續存在的地緣政治不確定性一道，為避險美元提供了支撐。這反過來表明，DXY最小阻力路徑仍然是上行。
DXY 4小時圖
技術分析
DXY在4小時圖上維持在200週期簡單移動平均線（SMA）上方的建設性看漲偏向。此外，突破101.92的23.6%斐波那契回撤位強化了短期上行基調，儘管更廣泛的漲勢仍受制於接近102.95的週期錨定水平，該處也是初步阻力位所在。
下行方面，若跌破已收復的101.92 23.6%斐波回撤位，可能在由101.28的38.2%回撤位和101.26的200週期SMA構成的密集結構支撐區域附近獲得支撐。若進一步回調，將暴露100.77的50.0%回撤位和100.26的61.8%水平，而99.52的78.6%回撤位以及98.59區域則是在當前看漲結構失效時更遠的看跌目標。
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美元本周價格
下表顯示了 美元 (USD) 對所列主要貨幣 本周的變動百分比。 美元 對 瑞郎 最強。
| USD | EUR | GBP | JPY | CAD | AUD | NZD | CHF | |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| USD | 0.38% | 0.20% | 0.36% | -0.24% | 0.14% | -0.07% | 0.42% | |
| EUR | -0.38% | -0.21% | -0.07% | -0.67% | -0.31% | -0.48% | -0.01% | |
| GBP | -0.20% | 0.21% | 0.08% | -0.48% | -0.10% | -0.25% | 0.16% | |
| JPY | -0.36% | 0.07% | -0.08% | -0.55% | -0.28% | -0.40% | -0.03% | |
| CAD | 0.24% | 0.67% | 0.48% | 0.55% | 0.31% | 0.10% | 0.63% | |
| AUD | -0.14% | 0.31% | 0.10% | 0.28% | -0.31% | -0.20% | 0.09% | |
| NZD | 0.07% | 0.48% | 0.25% | 0.40% | -0.10% | 0.20% | 0.47% | |
| CHF | -0.42% | 0.01% | -0.16% | 0.03% | -0.63% | -0.09% | -0.47% |
熱圖顯示了主要貨幣相對於其他貨幣的百分比變化。基礎貨幣從左列中選取，而報價貨幣從頂部行中選取。例如，如果您從左列選擇 美元 竝沿著水平線移動到 日元 ，則框中顯示的百分比變化將表示 USD (基數)/ JPY (報價)。
路透社報道，由沙特領導的聯軍周二表示，防空系統攔截並摧毀了胡塞武裝向沙特阿拉伯南部地區發射的四架無人機。
沙特民防部門曾就東部地區和哈拉吉省可能面臨的敵對威脅發布早期預警，隨後又表示這兩個地區的危險已經解除。
周一，沙特領導的聯軍表示，其針對也門胡塞武裝開展了一次軍事行動，"旨在消除威脅來源"，此前該武裝組織聲稱對沙特阿拉伯和也門的基礎設施發動了襲擊。
市場反應
截至發稿時，西德克薩斯中質原油（WTI）當日下跌 0.58%，報 100.00 美元。
WTI原油常見問題（FAQ）
WTI油是在國際市場上銷售的一種原油。WTI是布蘭特、迪拜原油等3大原油之一的西德克薩斯中質油(WTI)。WTI也被稱為「輕」和「甜」，因為其相對較低的重力和含硫量分別。它被認為是一種容易提煉的高品質油。它在美國采購，並通過庫欣中心分發，庫欣中心被認為是「世界管道的十字路口」。它是石油市場的基準，WTI價格經常被媒體引用。
與所有資產一樣，供需關系是WTI原油價格的關鍵驅動因素。因此，全球增長可以成為需求增長的驅動力，反之亦然，導致全球增長疲軟。政治不穩定、戰爭和製裁可能會擾亂供應並影響價格。主要產油國組成的石油輸出國組織(OPEC)的決定是油價的另一個關鍵驅動因素。美元的價值影響WTI原油的價格，因為石油主要以美元交易，因此美元疲軟可以使石油更便宜，反之亦然。
美國石油協會(API)和能源信息署(EIA)發布的每周石油庫存報告影響著WTI原油的價格。庫存的變化反映了供需的波動。如果數據顯示庫存下降，則可能表明需求增加，從而推高油價。庫存增加可以反映供應增加，從而壓低價格。空氣汙染指數的報告每周二發布，環境影響評估報告於周二發布。它們的結果通常是相似的，75%的情況下誤差在1%以內。環境影響評估的數據被認為更可靠，因為它是一個政府機構。
歐佩克(石油輸出國組織)是由12個石油生產國組成的組織，每年舉行兩次會議，共同決定成員國的生產配額。他們的決定經常影響WTI原油價格。當歐佩克決定降低配額時，它可以收緊供應，推高油價。當歐佩克增加產量時，它會產生相反的效果。「OPEC+」指的是一個擴大後的組織，新增了10個非OPEC成員國，其中最引人註目的是俄羅斯。
- 澳元/美元在週二亞洲時段小幅走高至 0.7025 附近。
- 澳儲行亨特表示，央行"還沒有完全"結束抗擊通脹。
- 澳大利亞 CPI 通脹數據和美聯儲利率決議將於週三成為焦點。
週二亞洲交易時段，澳元/美元在澳大利亞儲備銀行（RBA）鷹派利率預期的支撐下，攀升至 0.7025 附近。交易員正為澳大利亞將於週三晚些時候公布的 9 月消費者物價指數（CPI）通膨報告以及美國聯邦儲備委員會（Fed）利率決議做準備。
澳儲行在 9 月底將利率上調至 4.6%，創 15 年來最高水平。澳儲行助理行長薩拉-亨特表示，央行"還沒有完全"結束抗擊通膨，這表明政策制定者下月初開會時很可能會進一步加息。
亨特表示："董事會今年已經進行了四次加息，以繼續應對這一挑戰。""不幸的是，還沒有完全結束。"亨特補充說："我不會搶先判斷董事會可能會或可能不會如何調整利率。我所知道的是，他們致力於應對通膨並將通膨壓低。"
交易員將密切關注週三公布的澳大利亞通膨數據，以尋找更多有關利率路徑的線索。預計 9 月總體 CPI 年率將上升 4.2%，前值為 4.0%。按月計算，預計 9 月 CPI 通膨率將從 8 月的 0.4% 升至 0.7%。
市場注意力將轉向同日稍晚的美聯儲政策會議。經濟學家預計，美國央行將在 9 月加息後維持利率不變。不過，市場對再次加息的預期仍然較高，市場定價顯示 12 月再次加息的概率很大。
UOB 維持上行目標，澳元前景仍具建設性
大華銀行集團（UOB Group）的策略師維持對澳元/美元中期建設性的立場，並指出他們"在上週三（10 月 21 日，現貨價 0.7005）轉為看多澳元，表明澳元‘可能升向 0.7035。’"在這一初始目標達成後，他們補充說，"在澳元測試 0.7035 後，我們於週四（10 月 22 日，現貨價 0.7025）指出，澳元‘可能進一步上行，儘管下一個技術目標 0.7070 可能不會很快進入視野。’"UOB 表示，只要 0.6985（"強支撐"水平不變）未被跌破，就將"繼續維持相同觀點"，這強化了 0.6985 作為支撐其 1–3 週看漲偏向的關鍵下行水平。
Warsh 提醒投資激增和人工智能風險，但仍堅持美聯儲路徑取決於數據
美聯儲主席沃什的講話在 FXS Speechtracker 上得分為 5.6/10，較歷史平均水平 6.1/10 略偏溫和，儘管對結構性增長和投資激增持樂觀態度，但整體仍反映出一種謹慎、受危機創傷影響的語氣。其承認自己"對全球金融危機過度受創"凸顯了其對金融穩定和尾部風險保持警惕的傾向，儘管沃什強調政策驅動的投資強勁，並拒絕預判 10 月和 12 月的會議，使美元的利率路徑堅定地取決於數據。沃什將人工智慧視為短期需求衝擊、改善數據和貨幣政策的工具，以及一種潛在但不確定的就業擾動因素，這為市場增添了一層前瞻性和風險意識的解讀，市場將其視為支持漸進主義而非激進緊縮。
FXS 美聯儲情緒指數保持不變，維持在 127.51 的高位，較前值變動 0.00 點，表明儘管 FXS Speechtracker 評分略偏溫和，但整體政策基調仍明顯偏鷹派。該指數穩穩高於 100，意味著美聯儲立場繼續傾向於限制性政策設置，而投資激增的表述與人工智慧驅動的生產率前景相結合，即便沃什強調今年晚些時候數據依賴的關鍵時刻，也應繼續維持對美元有利的預期。
技術分析：澳元/美元仍受制於 100 日 SMA 下方
在日線圖上，澳元/美元仍承受短期壓力，因為其維持在 100 日簡單移動均線（SMA）下方，使得整體基調受限，儘管最新的相對強弱指數（14）讀數為 52，暗示動能正在企穩而非明顯走強。價格也位於布林帶上軌下方，同時仍高於中軌，這表明匯價在近期波動區間的下半部分內盤整。
上行方面，初步阻力位於 100 日 SMA 0.7035，隨後是 0.7045 附近的布林帶上軌，屆時賣盤興趣可能重新出現。下行方面，布林帶中軌 0.6978 附近提供即時支撐，更深一層支撐位於 0.6915 附近的下軌，這標誌著當前交易區間的下沿。
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澳元常見問題（FAQ）
影響澳元(AUD)的最重要因素之一是澳大利亞儲備銀行(RBA)設定的利率水平。由於澳大利亞是一個資源豐富的國家，另一個關鍵驅動因素是其最大出口產品鐵礦石的價格。作為其最大的貿易夥伴，中國經濟的健康狀況，以及澳大利亞的通貨膨脹、經濟增長率和貿易平衡都是一個因素。市場情緒也是一個因素，即投資者是在買入高風險資產(風險偏好)還是在尋求避險(風險偏好)，風險偏好對澳元有利。
澳大利亞儲備銀行(RBA)通過設定澳大利亞各銀行相互拆借的利率水平來影響澳元(AUD)。這影響了整個經濟的利率水平。澳大利亞央行的主要目標是通過上調或下調利率來維持2-3%的穩定通脹率。與其他主要央行相比，相對較高的利率支持澳元，而相對較低的利率則支持澳元。澳大利亞央行還可以使用量化寬松和緊縮政策來影響信貸狀況，前者對澳元不利，後者對澳元有利。
中國是澳大利亞最大的貿易夥伴，因此中國經濟的健康狀況對澳元(AUD)的價值有重大影響。當中國經濟表現良好時，它會從澳大利亞購買更多的原材料、商品和服務，從而提振對澳元的需求，推高澳元的價值。當中國經濟增長速度不如預期時，情況正好相反。因此，中國經濟增長數據的正面或負面驚喜通常會對澳元及其貨幣對產生直接影響。
鐵礦石是澳大利亞最大的出口產品，根據2021年的數據，每年的出口額為1180億美元，中國是其主要出口目的地。因此，鐵礦石價格可以成為澳元的驅動因素。一般來說，如果鐵礦石價格上漲，澳元也會上漲，因為對澳元的總需求會增加。如果鐵礦石價格下跌，情況則正好相反。較高的鐵礦石價格也往往導致澳大利亞更有可能出現貿易順差，這對澳元也是有利的。
貿易帳，即一個國家出口收入與進口收入之間的差額，是影響澳元價值的另一個因素。如果澳大利亞生產受歡迎的出口產品，那麽它的貨幣將純粹從尋求購買其出口產品的外國買家創造的剩余需求中獲得價值，而不是購買進口產品的支出。因此，凈貿易余額為正會增強澳元，如果貿易余額為負則會產生相反的效果。
- 美元/日圓在美元進一步買盤的帶動下，延續自一個月低點以來的反彈。
- 交易員期待美聯儲和日本央行會議以及美國關鍵宏觀數據公布，以尋求新的推動力。
- 基本面背景似乎偏向多頭，並支持進一步上漲的理由。
週二，美元/日圓連續第三個交易日維持上行偏向，進一步從上週觸及的一個多月低點（156.00 附近）回升。不過，現貨價格缺乏跟進買盤，目前交投於 157.70 附近，日內僅上漲略超 0.10%，因為交易員在關鍵央行事件前似乎持謹慎態度。
美國聯邦儲備委員會（Fed）定於週三在為期兩天的政策會議結束時公布決議，不過市場焦點將放在隨附的利率聲明以及美聯儲主席凱文-沃什（Kevin Warsh）在會後新聞發布會上的講話。此外，週四公布的美國第三季度初步 GDP 報告和個人消費支出（PCE）價格指數將影響市場對美聯儲未來政策路徑的預期。反過來，這將推動美元（USD）走勢，並在週五日本央行（BoJ）關鍵政策更新前為美元/日圓提供一些動力。
與此同時，市場預期日本央行可能會推遲激進加息，這使得所謂的套息交易持續活躍，並繼續打壓日圓（JPY）。另一方面，隨著市場越來越接受美國央行將在能源價格高企引發通脹擔憂的背景下維持鷹派立場，美元連續第三個交易日吸引部分跟進買盤。此外，中東緊張局勢使地緣政治風險溢價仍在發揮作用，進一步為避險美元提供支撐，並支持美元/日圓進一步走強的可能性。
美元/日圓 4小時圖
技術分析
美元/日圓維持受限走勢，仍低於 157.81 的 200 期指數移動均線（EMA）。不過，附近 157.63 的 23.6% 斐波那契回撤位提供了初步支撐，並界定了修正性回調區間的上沿。
隨後是更密集的回撤區間，位於 156.74 的 38.2% 水平和 156.02 的 50.0% 水平之間，更深的支撐位在 155.30 和 154.28。上行方面，若突破 157.81 的 200 期 EMA，將指向接近 159.07 的週期高點，而要緩解當前看跌傾向，則需要重新站上該水平。
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日本央行常見問題（FAQ）
日本銀行(BoJ)是日本的中央銀行，負責製定國家的貨幣政策。它的任務是發行紙幣，並實施貨幣和貨幣控製，以確保價格穩定，這意味著通脹目標在2%左右。
2013年，日本央行(Bank of Japan)開始實施超寬松的貨幣政策，以在低通脹環境下刺激經濟和推高通脹。央行的政策是基於量化和定性寬松政策(QQE)，即印刷鈔票購買政府或公司債券等資產，以提供流動性。2016年，央行加大了策略力度，進一步放松政策，先是引入負利率，然後直接控製10年期政府債券的收益率。2024年3月，日本央行提高了利率，實際上退出了超寬松的貨幣政策立場。
日本央行的大規模刺激措施導致日元對其他主要貨幣貶值。這一過程在2022年和2023年加劇，原因是日本央行與其他主要央行之間的政策分歧越來越大，後者選擇大幅加息以對抗數十年來的高通脹水平。日本央行的政策導致日元與其他貨幣的匯率差距擴大，從而拉低了日元的價值。這一趨勢在2024年部分逆轉，當時日本央行決定放棄超寬松的政策立場。
日元貶值和全球能源價格飆升導致日本通貨膨脹率上升，超過了日本央行2%的目標。該國工資上漲的前景——助長通脹的一個關鍵因素——也促成了這一舉措。
- 美元/加元在美聯儲和加拿大央行利率決議前走高，受整體市場謹慎情緒支撐。
- 市場預計10月美聯儲按兵不動的概率為89.5%，潛在加息則推遲至12月。
- 中東外交談判引發油價下跌，進一步施壓與大宗商品掛鉤的加元。
週二亞洲時段，美元/加元連續第二個交易日上漲，交投於1.4020附近。由於市場在週三美國聯邦儲備委員會（Fed）和加拿大央行（BoC）利率決議前保持謹慎，美元（USD）繼續走強，推動該貨幣對上行。
金融市場預計，美聯儲將在即將召開的10月會議上維持利率不變，之後可能在12月再次加息。根據 CME FedWatch 工具，市場定價目前顯示，10月政策會議按兵不動的概率為89.5%，而12月加息的概率為82.3%。
Navy Federal Credit Union 首席經濟學家 Heather Long 表示："通脹仍然是美國經濟的頭號問題，而且有很多跡象表明它正變得更加廣泛。" "對消費者而言，這意味著在可預見的未來借貸成本仍將非常高。"不過，Heather 補充說："考慮到這就在選舉前夕，他們不會在10月加息。"
由於油價下跌，與大宗商品掛鉤的加元（CAD）面臨挑戰，美元/加元獲得支撐。原油價格下跌，是因為中東地區重新展開的外交努力提高了避免美伊衝突進一步升級的希望。
據伊朗伊斯蘭共和國廣播電視台（IRIB）報導，在伊朗德黑蘭舉行高級別會談後，伊朗、沙烏地阿拉伯、巴基斯坦和土耳其週一同意繼續安全對話並加強地區合作。伊朗與代表麥加聯合防務協議的高級官員舉行首次會議後發表的聯合聲明稱，這四個國家同意保持對話和磋商，尤其是在地區和平、安全與穩定方面。
加拿大總理馬克·卡尼週一表示，該國在與美國（US）的貿易談判中立場沒有改變。卡尼補充說，取得的任何進展都是因為華盛頓更接近加拿大的立場。
隨著市場計入到2027年四次加息，加拿大央行加息風險上升
德國商業銀行（Commerzbank）分析師指出，行長 Tiff Macklem 近期的表態已顯著改變政策前景，並表示："Macklem 最近的言論大幅提高了近期加息的風險，因此我們預計今年年底前會首次加息。"他們指出："市場參與者認為本週加息的概率為85%，鑑於近期更偏鷹派的言論，我們也預計會加息，"但同時警告稱："不過，考慮到核心通脹依然低迷，我們認為此舉為時過早。"展望更遠的未來，德國商業銀行指出，"截至2027年9月，市場已計入總共四次加息，"這凸顯出市場對加拿大央行政策路徑預期的上調幅度之大。
加元常見問題（FAQ）
推動加元(CAD)的關鍵因素是加拿大銀行(BoC)設定的利率水平、加拿大最大的出口產品石油價格、經濟健康狀況、通貨膨脹和貿易平衡(加拿大出口與進口之間的差額)。其他因素包括市場情緒，即投資者是在買入風險更高的資產(風險偏好)，還是在尋求避險(風險偏好)，而風險偏好則是正面的。作為其最大的貿易夥伴，美國經濟的健康狀況也是影響加元的關鍵因素。
加拿大銀行(BoC)通過設定銀行間相互拆借的利率水平，對加元具有重大影響。這影響到每個人的利率水平。加拿大央行的主要目標是通過上調或下調利率，將通貨膨脹率維持在1-3%。相對較高的利率往往對加元有利。加拿大央行還可以利用量化寬松和緊縮政策來影響信貸狀況，前者對加元不利，後者對加元有利。
石油價格是影響加元價值的一個關鍵因素。石油是加拿大最大的出口產品，因此石油價格往往對加元價值產生直接影響。一般來說，如果油價上漲，加元也會上漲，因為對加元的總需求會增加。如果油價下跌，情況正好相反。較高的油價也傾向於導致貿易順差的可能性更大，這也支持加元。
由於通貨膨脹降低了貨幣的價值，傳統上一直被認為是一種貨幣的負面因素，但在現代，隨著跨境資本管製的放松，情況實際上正好相反。較高的通貨膨脹率往往會導致央行提高利率，從而吸引更多的資金流入，這些資金來自尋求利潤豐厚的投資場所的全球投資者。這增加了對當地貨幣的需求，在加拿大就是加元。
宏觀經濟數據的發布衡量了經濟的健康狀況，並可能對加元產生影響。GDP、製造業和服務業pmi、就業和消費者信心調查等指標都能影響加元的走勢。強勁的經濟對加元有利。它不僅吸引了更多的外國投資，而且可能會鼓勵加拿大銀行提高利率，從而導致貨幣走強。然而，如果經濟數據疲弱，加元可能會下跌。
- 在岸離岸人民幣雙雙升破6.67，人民幣錄得連續第九個交易日上漲。
- 美伊呈現"5日互讓協議推進"與"96小時打擊準備"並行的矛盾信號。
- 美聯儲10月按兵不動定價90.6%，12月加息概率約79.7%。
中間價升幅收窄至9基點，在岸離岸連續第九日上漲，結匯順差提供底層支撐
中間價報6.7171，調升9個基點，連續第二日調升，但單日升幅已從此前數十個基點收窄至個位數。在岸人民幣26日升破6.67，收報6.6681，連續第九個交易日上漲，續創2022年6月以來新高；離岸人民幣在6.6678附近震盪。
結售匯順差是這一輪升值最紮實的底層數據。外管局數據顯示，今年前三季累計結售匯順差高達3941億美元。財通證券研報指出，本輪升值的核心邏輯除了地緣衝突推動中外資產吸引力重估，還包括經濟韌性、金融帳戶資金流動和企業結匯需求；貿易順差通過企業賣出外匯、買入人民幣，持續轉化為外匯市場上的人民幣需求。中金公司李劉陽補充，美債收益率回落削弱了美元的利差吸引力，疊加市場對AI相關企業融資與投資回報的擔憂，國際資本正在轉向布局人民幣資產。
中間價與市場價之間約450個基點的價差仍然存在，升值的方向未變，但政策層面仍在有意控制斜率——單日升幅收窄至個位數，正是"有管理的偏強"的具體體現。
美伊"5日互讓協議"與"96小時打擊準備"並行：外交窗口與軍事風險同時存在
美伊局勢在周一呈現出兩條方向相反的信息線同時推進的格局。
外交端：卡塔爾斡旋方推動"5日互讓"框架。據《紐約時報》報導，卡塔爾調解人員正在推動美伊達成一項協議，雙方將在五天內作出一系列讓步：伊朗重新開放霍爾木茲海峽、允許商業船舶通行，美國解除對伊朗港口的海上封鎖；調解人員還在推動伊朗在協議實施初期就其核計劃作出讓步。達成協議的主要障礙在於確定雙方各自在何時作出讓步。沙特、土耳其、巴基斯坦高級代表周一在德黑蘭與伊朗官員會談，四方同意繼續對話，目標是"防止軍事升級回歸"。
軍事端：美軍已做好"96小時打擊"準備。據CNN報導，兩名美國官員表示，中東地區的美軍已做好準備，一旦收到特朗普命令，將在96小時內對伊朗發動新一輪軍事行動，行動規模可能相當大，目前部署在該地區的兵力已足以執行潛在打擊任務。
但直接談判也面臨"徹底停滯"。另有報導指出，伊朗明確表態不接受在威脅下談判，要求美方先解除海上封鎖；美國則取消了談判代表前往巴基斯坦的行程，美伊直接談判"已徹底陷入停滯"。伊朗還就霍爾木茲海峽管理形成了一份綜合方案，包括對通行船隻收費，但此舉面臨國際反對，能否實施仍存不確定性。
綜合來看，當前的狀態是間接斡旋仍在運轉、直接談判停滯、軍事選項未被排除。特朗普排除"立即打擊"使短期避險溢價回吐，但"5日協議"能否落地與"96小時打擊準備"並存，意味著地緣不確定性遠未解除。對市場而言，這種格局更可能被定價為"溢價的邊際回落"，而非"風險的系統性消退"。
沙特-胡塞：10月是霍爾木茲商船遭襲最嚴重月份，油價從117美元高位小幅回落但風險未消
油價周二小幅走低，布倫特跌0.57%至115.15美元/桶，WTI跌0.43%至101.32美元/桶，但仍處於六個月高位附近。外交進展——沙特、土耳其、巴基斯坦與伊朗在德黑蘭的會談——暫時緩解了供應中斷的極端擔憂，是油價小幅回落的直接原因。
但供應風險並未實質性消退。據華盛頓一家追蹤全球海上安全事件的智庫數據，10月是霍爾木茲海峽及附近水道商船遭襲最嚴重的月份；伊朗支持的胡塞武裝對沙特目標的持續襲擊，限制了油價的跌幅。上週布倫特曾因伊朗對海峽周邊油輪的一波襲擊而升至117美元上方，為4月以來最高。
摩根大通估計，從基本供需條件看，布倫特合理價格約為94美元/桶，這意味著當前油價中包含約20美元的地緣政治戰爭溢價；高盛則警告，如果波斯灣產油量較戰前減少每日400萬桶，布倫特可能突破120美元。這一溢價結構意味著：外交緩和的任何實質性進展都可能觸發油價的快速回吐，但襲擊事件的持續又使溢價難以系統性消退。
美聯儲10月按兵不動"近乎內定"，12月加息概率79.7%，PCE與GDP成關鍵校準器
美聯儲將於10月27—28日召開FOMC會議，當前已進入會前靜默期。CME數據顯示，10月維持利率不變的概率約為90.6%，加息概率僅約9.4%；12月加息概率約為79.7%。布朗兄弟哈里曼的Elias Haddad指出，多位關鍵美聯儲官員呼籲耐心，支持按兵不動；期貨市場"暗示本週加息概率僅10%，12月9日加息幾乎被完全定價"。
本週的兩項數據比FOMC聲明本身更重要。美國個人消費支出（PCE）物價指數與三季度GDP初值將先後公佈。PCE作為美聯儲最看重的通脹指標，將直接反映核心通脹壓力是否仍具黏性；GDP初值則將揭示經濟動能的真實強度。若PCE超預期，"更高更久"的利率預期將得到強化，為美元提供支撐；若數據偏弱，12月加息的定價可能面臨修正。
油價通過通脹預期對12月路徑構成間接支撐。布倫特維持在115美元附近，意味著能源衝擊對核心通脹的傳導壓力並未消退。12月加息概率維持在接近80%的水平，本身就是市場對這一邏輯的定價。
中美經貿：APEC深圳峰會前"投資委員會"協商取得進展，但尚未形成可宣佈成果
據南華早報報導，在下月APEC深圳峰會期間的中美元首場邊會談前，雙方就協商成立"投資委員會"已取得相當進展，參考已制度化的"貿易委員會"模式研議組織架構與職權範圍。雙方正在篩選中國企業赴美投資項目，涵蓋電動車、電池儲能、電力設備與基礎設施等領域。習近平與特朗普預計於11月18日至19日在深圳APEC會議期間再次會晤。
這一進展尚未形成可正式宣佈的框架，但方向上與人民幣的風險溢價邊際相關：中美機制化溝通渠道的延續，有助於降低匯率中隱含的政治不確定性溢價。不過，美國國內政治阻力與產業競爭疑慮仍是障礙，大規模、長期赴美投資的可能性偏低。
三個關鍵變量決定後續走勢：
① 本週美國PCE與三季度GDP數據——這是12月FOMC前最重要的數據組合。若PCE超預期，12月加息定價將進一步固化，美元可能從近三週低位反彈，人民幣的升值斜率將受到抑制；若數據偏弱，12月加息的"幾乎完全定價"可能面臨修正，為人民幣提供額外的外部空間。
② 美伊"5日互讓協議"能否從斡旋框架變為可核實的執行安排——伊朗重開海峽換取美國解除封鎖，這一交換在邏輯上是清晰的，但"誰先讓步"的次序問題是核心障礙。若協議取得可核實的進展，油價的地緣溢價將面臨集中回吐，通過通脹預期渠道削弱12月加息邏輯，是人民幣進一步走強最直接的潛在催化劑；若斡旋無果而"96小時打擊準備"轉化為實際行動，油價與美元可能同步走強，人民幣面臨回調壓力。
③ 中間價在6.7170附近的後續軌跡——今日升幅已收窄至9個基點。若後續繼續以個位數幅度調升，意味著政策層面對當前升值速度的認可與克制並存；若重新擴大升幅，升值節奏可能再度加快；若出現停頓或調貶，則表明政策層面開始對升值速度表達更明確的保留。
綜合判斷：短期人民幣在結匯順差的內生支撐與中間價偏強引導下維持偏強格局，在岸與離岸在6.66—6.68區間的支撐較為紮實。但油價維持六個月高位、12月加息概率接近80%、美元指數雖從近三週低位但利率端支撐未消，意味著人民幣的中期外部環境並未轉向順風，短期偏強與中期承壓的張力仍在延續。本週PCE數據和美伊"5日協議"的進展，是決定這一張力向哪一側傾斜的兩個關鍵事件。
中國人民銀行（PBOC）週二將下一交易時段的美元/人民幣中間價設定為6.7171，前一交易日的中間價為6.7162，路透預估為6.6731。
中國人民銀行常見問題（FAQ）
中國人民銀行（PBoC）的主要貨幣政策目標是維護價格穩定，包括匯率穩定，以及促進經濟增長。中國的中央銀行還旨在實施金融改革，例如開放和發展金融市場。
中國人民銀行（PBoC）由中華人民共和國（PRC）國家擁有，因此不被視為一個自主機構。由國務院主席提名的中國共產黨（CCP）委員會書記對中國人民銀行的管理和方向有著關鍵影響，而不是行長。然而，潘功勝先生目前同時擔任這兩個職位。
與西方經濟體不同，中國人民銀行使用更廣泛的貨幣政策工具來實現其目標。主要工具包括七天逆回購利率（RRR）、中期借貸便利（MLF）、外匯干預和存款準備金率（RRR）。然而，貸款市場報價利率（LPR）是中國的基準利率。LPR的變動直接影響市場上貸款和抵押貸款所需支付的利率以及儲蓄所支付的利息。通過調整LPR，中國中央銀行還可以影響人民幣的匯率。
是的，中國有19家私營銀行——這在整個金融系統中只佔一小部分。根據《海峽時報》，最大的私營銀行是數字貸款機構微眾銀行和網商銀行，這兩者均由科技巨頭騰訊和螞蟻集團支持。2014年，中國允許完全由私營資金資本化的國內貸款機構在國家主導的金融領域運營。
- 周二英鎊/美元小幅走高，但在關鍵事件風險前缺乏看漲信心。
- 英國秋季預算將於周三公布，隨後是至關重要的 FOMC 決議。
- 美國第三季度 GDP 和 PCE 價格指數將為該貨幣對提供新的推動力。
周二亞洲時段，英鎊/美元仍徘徊在 1.3300 中段下方，不過仍守在前一日的波段低點上方。然而，下行空間似乎受到限制，因為交易員在本周關鍵事件風險來臨前似乎不願激進押注。
英國財政大臣 John Healey 將於周三公布其首份秋季預算，預計他將優先確保債券市場穩定，以應對首相 Andy Burnham 的大規模支出計劃。市場參與者將密切關注擬議的公共支出和額外融資計劃，觀察這些資金將如何籌措而不引發英國國債市場的負面反應。這反過來將在推動英鎊（GBP）走勢中發揮關鍵作用，並為英鎊/美元提供一定的上行動力。
投資者還將關注美聯儲（Fed）周三的決議，市場對該央行將維持利率不變的接受度正在上升。因此，焦點將放在隨附的政策聲明以及美聯儲主席 Kevin Warsh 在會後新聞發布會上的講話上，若缺乏更新的經濟預測，這些內容將被仔細審視，以尋找有關未來政策路徑的更多線索。進而，這一前景將影響美元（USD）和英鎊/美元。
除此之外，本周交易員還將面對重要的美國宏觀數據公布——周四的第三季度 GDP 初值增長報告和個人消費支出（PCE）價格指數。與此同時，市場押注美國央行將在 12 月再次上調借貸成本，加上地緣政治不確定性，繼續為美元提供支撐。不過，英國央行（BoE）更趨緊縮的貨幣政策預期應會限制英鎊/美元的下行空間。
英鎊/美元日線圖
技術分析
英鎊/美元仍受制於 1.3389 的 100 日簡單移動平均線（SMA）以及上方密集的斐波那契區間。現貨價格目前交投於 1.3344 的 38.2% 回撤位下方，表明在從 1.3141 週期低點展開的更廣泛反彈難以突破中期阻力之前，反彈仍面臨脆弱性。
100 日 SMA 上方的下一個相關阻力位位於 1.3407 附近，即 50.0% 回撤位，進一步阻力位在 1.3470（61.8%）和 1.3559（78.6%），之後是 1.3673 的波段高點。下行方面，初步支撐位見於 1.3267 的 23.6% 回撤位，更深層的結構性支撐位在 1.3141 週期低點附近，若出現更急劇的回調，預計該處將吸引更強買盤。
（本報道中的技術分析由 AI 工具協助撰寫。了解更多。）
- 歐元/美元在週二亞洲時段早盤回落至 1.1170 附近。
- 交易員等待本週稍晚美聯儲和歐洲央行的政策會議，以尋求新的推動力。
- 穆迪維持法國信用評級不變。
週二亞洲交易時段早盤，歐元/美元貨幣對延續跌勢至 1.1170 附近，受風險規避情緒打壓。隨著本週稍晚美國聯邦儲備委員會（Fed）和歐洲央行（ECB）利率決議臨近，市場可能會在今日稍晚轉趨謹慎。
美聯儲上月決定將利率上調 25 個基點（bps）至 3.75% 至 4% 的區間，這是自 2023 年以來的首次加息。然而，美國央行很可能在週三即將舉行的 10 月會議上維持利率不變。
根據 CME FedWatch 工具，聯邦基金期貨目前僅計入美聯儲在 10 月政策會議上再次加息 25 個基點的概率為 10%。近 75% 的市場參與者預計到年底前至少還會有一次加息。
海軍聯邦信用合作社首席經濟學家 Heather Long 表示："通脹仍然是美國經濟的頭號問題，而且有很多跡象表明它正變得更加廣泛。" "對消費者而言，這意味著在可預見的未來借貸成本仍將非常高。"
不過，Heather 補充說："考慮到這就在選舉前夕，他們不會在 10 月加息。"
據《華爾街日報》報導，儘管法國債務持續上升、且政治碎片化使其難以遏制借貸，穆迪評級上週仍將法國信用評級維持在 Aa3 不變。這緩解了市場對法國財政困境可能引發歐元區資產更廣泛重估的擔憂，從而可能限制該共同貨幣的下行空間。
在經濟動能減弱之際，歐洲央行預計將於週四維持其關鍵利率不變。路透社調查的經濟學家預計，12 月會議將加息 25 個基點。交易員將密切關注歐洲央行行長 Christine Lagarde 的講話，以尋找該行未來路線圖的線索。
能源衝擊和法國風險令市場聚焦歐洲央行，歐元仍承壓
三菱日聯金融集團（MUFG）分析師指出，歐元在新一週伊始僅實現了"溫和"反彈，此前"兌英鎊和日元跌至年內新低"，使其成為"本月表現最差的 G10 貨幣"，因為"能源價格上漲以及投資者對法國財政和政治風險的擔憂加劇"正在打壓市場情緒。他們強調，"歐洲天然氣價格本月已大幅上漲超過三分之一，在進入冬季前升至每兆瓦時 90 歐元以上"，這一走勢"正在強化歐元區經濟的滯脹風險"。儘管 MUFG 指出，"截至今年目前，歐元區經濟面對能源價格衝擊的韌性好於預期"，但他們警告稱，"上週末公布的歐元區 PMI 調查顯示，增長動能可能即將放緩。"
在此背景下，MUFG 認為，"我們不認為穆迪維持其評級不變的決定會給法國債券或歐元帶來太多緩解，儘管這可能會阻止本週初在歐洲央行即將召開的政策會議前出現進一步拋售。"展望未來，他們強調，"歐洲央行即將召開的政策會議更有可能成為更大的市場推動因素"，但補充稱，"我們認為，現在就預期歐洲央行宣布支持政府債券市場的政策措施還為時過早。"
沃什指出投資激增和人工智能風險，美聯儲維持鷹派偏向不變
美聯儲主席沃什的講話在 FXS Speechtracker 上得分為 5.6/10，較歷史平均值 6.1/10 略偏溫和，反映出儘管對結構性增長和投資激增持樂觀態度，但整體語氣仍較為謹慎。其承認自己"對全球金融危機過度受創"的表述，凸顯出即便沃什強調政策驅動的投資強勁，並未對 10 月和 12 月會議作出預先承諾，市場對尾部風險的防範偏向仍然存在。沃什將人工智能視為短期需求衝擊、其對就業影響尚不確定，並關注其對金融穩定的溢出效應，這強化了風險意識較強的立場，也為美國經濟和美元原本偏樂觀的敘事增添了制衡。
FXS 美聯儲情緒指數保持不變，維持在 127.51 的高位，較前值 0.00 點變化，表明儘管 FXS Speechtracker 評分略偏溫和，但這場講話總體上並未改變美聯儲的鷹派政策偏向。由於 FXS 美聯儲情緒指數穩穩高於中性 100 關口，市場很可能將沃什關於物價穩定、投資激增以及人工智能相關風險的言論解讀為與美聯儲仍傾向於維持緊縮政策一致，這對美元相對於歐元和日元構成支撐。
技術分析：歐元/美元在 100 日均線下方維持看跌傾向
在日線圖上，歐元/美元延續短期看跌偏向，現貨價格仍低於 100 日簡單移動平均線（SMA）以及布林帶中軌。價格目前守在布林帶下軌支撐上方不遠處，暗示短線正嘗試企穩；與此同時，相對強弱指數（RSI）位於 34，令該貨幣對接近看跌區域，表明儘管自近期低點小幅反彈，但下行壓力仍占主導。
上行方面，初步阻力位於 1.1215 附近的布林帶中軌，其後是 1.1295 的上軌；若反彈進一步延續，1.1445 的 100 日 SMA 將構成更強的結構性上限。下行方面，1.1140 的布林帶下軌提供即時支撐；若果斷跌破該區域，將為延續更廣泛的下行趨勢打開空間，而若守住該水平上方，則該貨幣對仍將處於主要上方阻力下方的修正性盤整之中。
（本報導的技術分析由人工智能工具協助撰寫。了解更多。）
歐元常見問題（FAQ）
歐元是屬於歐元區的19個歐盟國家的貨幣。它是僅次於美元的世界上交易量第二大的貨幣。2022年，歐元占外匯交易總量的31%，日均交易額超過2.2萬億美元。歐元/美元是世界上交易量最大的貨幣對，約占所有交易的30%，其次是歐元/日元(4%)，歐元/英鎊(3%)和歐元/澳元(2%)。
位於德國法蘭克福的歐洲中央銀行是歐元區的儲備銀行。歐洲央行設定利率並管理貨幣政策。歐洲央行的主要任務是維持物價穩定，這意味著要麽控製通脹，要麽刺激增長。它的主要工具是提高或降低利率。相對較高的利率——或者更高利率的預期——通常對歐元有利，反之亦然。歐洲央行管理委員會每年召開八次會議，製定貨幣政策決定。決定是由歐元區國家銀行行長和包括歐洲央行行長克裏斯蒂娜·拉加德在內的六個常任理事國做出的。」
「歐元區通脹數據以消費者價格協調指數(HICP)衡量，是歐元的重要計量經濟指標。如果通貨膨脹率高於預期，特別是高於歐洲央行2%的目標，歐洲央行就不得不提高利率以控製通脹。與其他國家相比，相對較高的利率通常會對歐元有利，因為它使該地區作為全球投資者投資的地方更具吸引力。」
發布的數據可以衡量經濟的健康狀況，並可能對歐元產生影響。GDP、製造業和服務業pmi、就業和消費者信心調查等指標都可能影響歐元的走向。強勁的經濟有利於歐元。這不僅會吸引更多的外國投資，還可能鼓勵歐洲央行提高利率，這將直接增強歐元。否則，如果經濟數據疲軟，歐元可能會下跌。歐元區四大經濟體(德國、法國、意大利和西班牙)的經濟數據尤為重要，因為它們占歐元區經濟的75%。」
「歐元的另一個重要數據是貿易平衡。該指標衡量的是一個國家在一定時期內出口收入與進口支出之間的差額。如果一個國家生產受歡迎的出口產品，那麽它的貨幣將純粹從尋求購買這些商品的外國買家創造的額外需求中獲得價值。因此，凈貿易余額為正會使貨幣走強，反之亦然。」
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