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法國興業銀行（Societe Generale）經濟學家庫納爾-昆杜（Kunal Kundu）指出，印尼 2026 年第二季度國內生產總值（GDP）同比增長 5.3%，高於該行預測的 5.1%，但警告稱，數據構成不那麼令人安心。公共支出是主要支撐，而非政府部門 GDP、私人消費和製造業仍然疲弱。投資有所改善，但也推高了進口，而較大的統計差異使對印尼增長質量的評估蒙上陰影。

公共部門主導的增長掩蓋了私人部門的疲軟

"印尼 2026 年第二季度實際 GDP 增長強於預期（同比 5.3%，而法國興業銀行（SGe）預期為 5.1%），但數據構成表明，對這一總量數據應謹慎解讀。"

"因此，非政府部門 GDP 增長繼續低迷，進一步印證了潛在經濟動能仍比表面數據所顯示的更為疲弱。"

"這一點很重要，因為由公共支出帶動的增長在性質上不同於由私人需求驅動的增長。"

"這削弱了將 GDP 數據解讀為強勁的消費者主導型復甦證據的理由。"

"關鍵結論是，印尼經濟仍在增長，但這種增長的質量、廣度和可靠性仍有待商榷。"

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• 紐元/美元在0.5870附近走低，因美元兌所有主要貨幣走強。
• 油價上漲並未給紐元提供支撐，金銀也因同樣的消息而下跌。
• 中國隔夜貿易數據和週五的美國非農就業報告將成為下一批驅動因素。

截至發稿，紐元/美元在0.5900水平附近走低，此次波動背後沒有紐西蘭方面的催化因素。美元指數（DXY）在100.00水平附近上漲0.26%，紐元只是處於不利一側。

在有報導稱，根據擬議協議，與美國（US）、以色列以及德黑蘭視為敵對的其他國家有關聯的船隻將被禁止進入霍爾木茲海峽後，油價上漲3%，報每桶77.30美元。但在同樣的消息下，黃金下跌0.09%，白銀下跌0.84%。

中國是更直接的問題，而且將在隔夜公布數據。預計截至7月的一年裡，出口增長22.2%，低於此前的27%，進口增速放緩至27.9%，低於此前的36%，貿易順差收窄至1070億美元，低於此前的1256.2億美元。儘管這些數據仍然強勁，但紐西蘭最大出口市場的放緩，對紐元的影響比本週國內日程上的任何因素都更大。

美國非農就業報告將於週五公布，市場普遍預期為8萬人，低於6月的5.7萬人，平均時薪預計環比上漲0.3%。如果工資數據表現強勁，將延續美元的反彈，並使紐元同時承受雙向擠壓。

短期技術分析：

在4小時圖上，紐元/美元報0.5869，短期基調受限，因為該貨幣對位於20週期簡單移動均線（SMA）0.5876下方，同時仍守在100週期SMA 0.5835上方。0.5872至0.5882之間的水平區間進一步強化了這一即時供應區間，限制了上行嘗試，而相對強弱指數（RSI）在51附近，表明動能偏中性至偏強，但尚未轉化為明確的看漲突破。

上行方面，初步阻力集中在0.5872和0.5876，隨後是0.5882，更強阻力位於0.5907和0.5930，之後是0.5965。下行方面，直接支撐位於0.5860，其前方是100週期SMA 0.5835，該位置構成任何修正性回落更深層的結構性底部。

（本報導的技術分析由人工智能工具協助撰寫。了解更多。）

以下是您需要了解的 8 月 7 日星期五要點：

週四，美元（USD）兌所有主要貨幣均錄得上漲，美元指數（DXY）在 100.00 水平附近上漲 0.26%，因據報霍爾木茲海峽船舶禁令出台，原油飆升 3%，而黃金和白銀則下跌。

積極的勞動力市場數據為美元提供了支撐，首次申請失業救濟人數不及預期，錄得 19.9 萬人，7 月份 Challenger 裁員人數為 33.429K，創下過去兩年來的最低數據。距離非農就業報告還有一天，最不費力的路徑是削減風險，這意味著買入美元。

大宗商品前景也指向同一方向。西德克薩斯中質原油（WTI）在有關與美國（US）、以色列及其他德黑蘭視為敵對國家有關聯的船隻將根據擬議協議被禁止進入霍爾木茲海峽的報導後，上漲 3%，報每桶 77 美元。黃金短暫收復 4300 美元關口後下跌 0.09%，報 4243 美元，白銀下跌 0.84%，報 62 美元。

歐元/美元下跌約 0.27%，交投於 1.1500 關口附近，回吐了本週早些時候推動該貨幣對升向近期區間頂部的大部分漲幅。

英鎊/美元回落約 0.11%，至 1.3450 附近，英鎊/美元仍受困於本週以來一直維持的區間內，缺乏國內催化劑。

美元/日元上漲約 0.39%，至 158.40 區域附近，是本交易時段波動最大的貨幣對之一，延續了上週干預後低點以來的反彈。

澳元/美元下跌約 0.36%，至 0.7030 附近，澳元未能從原油中獲得提振，並面臨隔夜公布的中國貿易數據。

週五，中國將率先公布 7 月貿易數據，而歐洲將公布德國工業生產，市場預期 6 月月率為 0.1%，前值為 0.9%，同時還將公布德國貿易帳，預計為 174 億歐元，前值為 191 億歐元。

在美國，非農就業報告是重頭戲。市場共識為 8 萬人，低於 6 月的 5.7 萬人，失業率預計穩定在 4.2%，平均時薪月率增長 0.3%，年率增長 3.5%。工資數據是值得關注的重點。美聯儲（Fed）理事麗莎-庫克週三表示，她願意接受利率可能需要上升以應對她所稱過高的通脹，因此，強勁的薪資數據將比強勁的整體數據更能提振美元。

加拿大將公布就業數據，淨就業人數變化預計為 1.5 萬人，前值為 1.82 萬人，失業率預計維持在 6.5%。

由經濟學家 Enrico Tanuwidjaja 和 Sathit Talaengsatya 領導的大華銀行全球經濟與市場研究指出，泰國 7 月 CPI 低於預期，主要受燃料價格走低推動，而核心通膨則小幅上升。他們強調，通膨仍由供給端主導，上游 PPI 依然處於高位，並維持對 2026 年整體 CPI 為 2.8% 和 2027 年為 1.4% 的預測，同時預計泰國央行（BOT）政策利率將穩定在 1.00%，直至 2027 年底。

供給驅動的 CPI 與政策前景

"7 月整體 CPI 同比放緩至 +1.95% y/y，環比為 -0.73% m/m，低於 6 月的 +2.42% y/y 和 - 0.34% m/m，也低於路透調查共識的 +2.55% 以及泰國央行此前的月度參考路徑。儘管如此，核心 CPI 仍升至 +1.34% y/y 和 +0.08% m/m，表明間接成本傳導仍在持續，儘管幅度受控。"

"泰國央行 6 月基準預測顯示，隨著供給壓力和不利的基數效應在明年消退，整體通膨在 2026 年為 2.8%，2027 年為 1.4%，核心通膨分別為 1.5% 和 1.4%。"

"我們維持對整體 CPI 的預測，即 2026 年為 2.8%，2027 年為 1.4%，並預計泰國央行將把政策利率維持在 1.00%，直至 2027 年底。主要的波動因素仍是原油、泰銖和經常帳，而不是由國內需求驅動的緊縮週期。"

"因此，長期按兵不動是在維持物價穩定與避免對本已脆弱的金融狀況造成不必要收緊之間取得最佳平衡。"

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ING 經濟學家 Deepali Bhargava 和 Lynn Song 指出，在印尼央行（BI）行長意外辭職後，印尼盾（IDR）面臨新的政策不確定性，而此時市場對印尼資產的情緒正有所改善。隨著近期利率決議和外匯穩定措施出台，外國投資者對本地債券的參與度已開始回升。他們警告稱，圍繞央行獨立性和貨幣政策方向的問題表明，IDR 可能進一步走弱。

行長離任令 IDR 前景蒙陰

"印尼央行行長意外辭職，在投資者對印尼資產的情緒正有所改善之際，引入了新的政策不確定性。"

"儘管代理行長 Damayanti 應能提供短期連續性，但市場將密切關注永久繼任者的任命，以尋找任何優先事項轉變的跡象。"

"此次辭職也發生在印尼盾並不理想的時點。"

"在近期利率決議以及旨在穩定印尼盾的定向措施出台後，外國投資者對印尼本地債券市場的參與度已開始回升。"

"這一辭職不可避免地引發了外界對印尼央行獨立性以及未來貨幣政策方向的質疑。我們繼續預計，在政策不確定性和外部收支走弱的背景下，IDR 將走弱。"

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法國興業銀行（Societe Generale）策略師Kiyong Seong對美元/韓元（USD/KRW）轉為戰術性看多，認為近期韓元走強更多是由後期資金流因素推動，而非基本面。Seong傾向於建立美元/韓元多頭頭寸，目標為未來幾個月達到1,470，並指出SK海力士ADR資金流和造船商外匯對沖資金流減弱，以及韓國散戶投資者可能重返美國股票市場，是關鍵驅動因素。

韓元走強被視為由資金流推動

"美元/韓元在最近幾個季度異常波動，並且與傳統市場驅動因素表現出非典型關係，這反映出資金流動態而非宏觀基本面的主導影響。"

"目前，一直推動美元/韓元走低的資金流相關因素（即SK海力士ADR資金流、造船商外匯對沖資金流）仍占主導。"

"然而，我們認為這些力量可能正進入後期階段，增加了反轉風險。"

"在我們看來，這些異常動態短期內可能會持續。"

"我們戰術性地轉為看多美元/韓元，並傾向於建立多頭頭寸，目標是在未來幾個月達到1,470。"

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加拿大豐業銀行（Scotiabank）團隊指出，英鎊兌美元略微走弱，隨著收益率利差收窄，基本面支撐減弱。不過，隨著市場在伯納姆首相（PM Burnham）上任以及強於預期的建築業 PMI 之後淡化早前的政治擔憂，市場情緒正在改善。短期技術面仍然看漲，預計中期將升至 1.3550 上方，近期交易區間介於 1.3420 和 1.3520 之間。

英鎊受改善的市場情緒支撐

"週四北美時段，英鎊略顯疲弱，較週三收盤下跌 0.1%。當天公布的數據僅限於低級別的建築業 PMI 數據（44.7，預期 40.0，前值 38.4），顯示該指數在仍處於明顯收縮區間的情況下意外強勁反彈。"

"隨著收益率利差再次走軟，我們認為英鎊的基本面支撐似乎有所減弱。"

"不過，隨著市場參與者在近期政治過渡以及伯納姆首相上任後繼續淡化政治動機引發的擔憂，市場情緒持續改善。新首相對財政責任的承諾似乎遠強於預期。"

"看漲——RSI 最近的回升相較於歐元而言略顯溫和，目前處於 50 多的上端，顯示出的動能強度稍弱。"

"鑑於自 6 月底以來低點不斷抬高的走勢，本地趨勢偏向看漲。我們預計中期將升至 7 月中旬高點 1.3550 上方，並關注近期區間震盪於 1.3420 和 1.3520 之間。"

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墨西哥央行（Banxico）週四連續第三次會議維持利率不變，基準利率保持在6.50%，這一決定獲得一致通過，符合大多數分析師的預期，此前該行已於5月結束寬鬆週期。

在貨幣政策聲明中，理事會表示，通脹風險平衡偏向上行，並稱"展望未來，理事會預計維持參考利率在當前水平將是合適的。"

墨西哥央行預計，通脹將在2027年第四季度收斂至3%的目標，波動區間為正負1%。對於2026年，Banxico對總體通脹和核心通脹的預測均為3.5%。關於經濟活動，央行表示，"預計在整個預測期內經濟閒置產能將持續存在，且經濟活動面臨的重大下行風險依然存在。"

要點：

董事會一致投票決定將利率維持在6.50%

BANXICO預計2026年第四季度總體通脹為3.5%，此前預測為3.5%

BANXICO預計2027年第四季度總體通脹為3.0%，此前預測為3.0%

BANXICO預計2026年第四季度核心通脹為3.5%，此前預測為3.5%

BANXICO預計2027年第四季度核心通脹為3.0%，此前預測為3.0%

BANXICO：預計總體通脹將在2027年第四季度收斂至目標

BANXICO：預測期內通脹路徑的風險平衡仍偏向上行

BANXICO：展望未來，董事會預計將利率維持在當前水平是合適的

BANXICO：通脹前景方面，總體通脹和核心通脹仍預計將在整個預測期內下降，儘管速度將比
此前預期更為緩慢

BANXICO：預計在整個預測期內墨西哥經濟閒置產能將持續存在，且經濟活動面臨的重大下行風險依然存在

Banxico的通膨預測