外匯新聞
華僑銀行策略師沈慕祥和黃志偉報告稱，隨著中東緊張局勢的重新升級以及對霍爾木茲海峽的擔憂，油價飆升，亞洲外匯再次走軟。他們認為，更高的能源進口賬單、通脹風險、走強的美元（USD）和疲軟的風險情緒對區域貨幣構成負面影響，其中菲律賓比索（PHP）、印度盧比（INR）和泰銖（THB）最為脆弱，而新加坡元（SGD）預計表現相對較好。
油價敏感貨幣面臨新的逆風
"亞洲外匯市場在隔夜表現疲軟，4月底至5月初的緩解行情證明是短暫的。隨著中東局勢重新升級，油價飆升，有報導稱伊朗對阿聯酋發動了導彈/無人機襲擊，以及霍爾木茲海峽周邊發生事件，引發對脆弱停火協議可能面臨風險的擔憂。"
"這次新的油價衝擊再次帶來了亞洲外匯市場熟悉的負面組合——更高的能源進口賬單、通脹風險、走強的美元/美國國債收益率以及疲軟的風險情緒。"
"在這種環境下，油價敏感的亞洲貨幣包括PHP、INR、THB可能繼續承壓，而低貝塔貨幣如SGD可能相對表現較好，儘管也無法完全免疫於新的油價和美元衝擊。"
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加拿大豐業銀行策略師肖恩·奧斯本和埃里克·特羅雷特指出，日元（JPY）表現不佳，美元/日元在清淡的假期交易中小幅上漲，突破了157低位。更廣泛的收益率利差和持續的干預風險使價格走勢不穩定。分析師認為，短期內風險平衡傾向於美元/日元進一步上漲，除非出現新的官方行動，否則在159.00區域之前阻力有限。
日元走弱，市場關注159.00
"日元在週二北美交易時段開盤時小幅下跌0.2%，在整體走勢混雜的情況下表現落後於所有G10貨幣。"
"價格走勢依然不穩定，市場參與者在更廣泛的收益率利差加劇的逆風與持續存在的干預風險之間權衡。"
"美元/日元已突破157低位，這些水平很可能在上週干預及本地市場因假期休市（5月7日重新開市）後引發了‘價格檢測’活動。"
"短期風險平衡傾向於美元/日元上漲，除非日本央行（BoJ）進行新的‘價格檢測’或財務省（MoF）進行明確的官方干預。"
"我們認為當前水平至159.00之間阻力有限。"
（本文借助人工智能工具撰寫，並由編輯審核。）
- 儘管美元略有回落，白銀仍下跌。
- "高利率持續更久"的預期繼續限制上漲空間。
- 在動能脆弱的情況下，白銀比黃金更易受影響。
週二，白銀（XAG/USD）走低，撰稿時徘徊於73.05美元附近，當日下跌0.65%，儘管美元（USD）小幅回落，白銀仍難以獲得支撐。美元走軟提供的支撐有限，投資者仍聚焦於利率前景和全球經濟增長。
中東地區，特別是霍爾木茲海峽的地緣政治緊張局勢持續加劇，令能源供應中斷的擔憂升溫。油價高企加劇了通脹憂慮，進而支撐市場預期各國央行將維持更長時間的緊縮貨幣政策。在此環境下，儘管美元出現疲軟跡象，白銀等無收益資產的吸引力依然減弱。
美聯儲（Fed）預計將保持謹慎，市場仍在定價進一步收緊的風險，或至少推遲降息。雖然美元走軟通常利好貴金屬，但目前這一影響被美國國債收益率走高和持續的通脹擔憂所抵消。
華僑銀行（OCBC Bank）分析師強調，與黃金（XAU/USD）相比，白銀的走勢相對脆弱。該行指出，"在突破失敗後，動能依然疲軟，除非美元、國債收益率和風險情緒轉為更有利，否則反彈可能遭遇拋售。"他們還強調白銀兼具貴金屬和工業金屬的雙重屬性，使其對經濟增長預期和整體市場情緒更為敏感。
在宏觀經濟方面，近期美國數據表明勞動力市場和服務業逐步降溫，但並未顯著改變貨幣政策預期。市場參與者現將目光轉向即將公布的非農就業報告（NFP），該報告可能在塑造美聯儲政策路徑中發揮關鍵作用。
短期內，即使美元略顯疲軟，高收益率、持續的通脹風險和謹慎的市場情緒仍对白銀構成壓力，令下行風險佔據主導。
白銀常見問題（FAQ）
白銀是投資者之間交易量很大的貴金屬。歷史上，它一直被用作價值儲存和交換媒介。盡管沒有黃金那麽受歡迎，但交易者可能會轉向白銀，以實現投資組合的多元化，因為白銀具有內在價值，或者在高通脹時期作為一種潛在的對沖工具。投資者可以以金幣或金條的形式購買實物白銀，也可以通過交易所交易基金（etf）等工具進行交易。交易所交易基金追蹤國際市場上的白銀價格。
銀價可能會受到多種因素的影響。地緣政治不穩定或對經濟深度衰退的擔憂，可能使白銀價格因其避險地位而上漲，盡管其上漲幅度不及黃金。作為一種無收益資產，白銀往往會隨著利率的降低而上漲。它的變動還取決於美元（USD）的表現，因為資產是以美元（XAG/USD）定價的。美元走強往往會抑製銀價上漲，而美元走弱則可能會推高銀價。其他因素，如投資需求、采礦供應（白銀比黃金豐富得多）和回收率也會影響價格。
銀被廣泛應用於工業，特別是在電子或太陽能等領域，因為它是所有金屬中導電性最高的金屬之一，比銅和金還要高。需求的激增可能會提高價格，而需求的下降往往會降低價格。美國、中國和印度經濟的動態也可能導致價格波動：對於美國，尤其是中國，它們的大型工業部門在各種工藝中使用白銀；在印度，消費者對黃金珠寶的需求也在決定金價方面發揮了關鍵作用。
白銀價格往往跟隨黃金的走勢。當金價上漲時，白銀通常也會隨之上漲，因為它們作為避險資產的地位是相似的。黃金/白銀比率顯示了等於一盎司黃金價值所需的白銀盎司數，可能有助於確定兩種金屬之間的相對估值。一些投資者可能認為高比率是白銀被低估或黃金被高估的一個指標。相反，較低的比率可能表明黃金相對於白銀被低估了。
加拿大皇家銀行（RBC）經濟學家內森·詹森指出，儘管非能源出口仍受到美國關稅的壓力，但由於石油和黃金出口增加，加拿大3月份的貿易餘額重新轉為順差。他強調受關稅影響的鋼鐵和木材出口量疲軟，但汽車出口改善以及設備進口強勁，顯示出國內需求和企業投資趨於穩健。
能源主導的順差抵消關稅阻力
"油價飆升和黃金出口再次大幅增長是推動加拿大3月份貿易餘額重回順差的主要因素。"
"除這些產品外，數據表現參差不齊，但總體上與外部需求仍受美國關稅壓力影響的背景相符，同時也顯示出穩定的跡象。"
"剔除價格影響，第一季度整體出口仍以年化2.4%下降——（受重稅影響的）鋼鐵和木材產品出口分別比去年同期下降了50%和22%。"
"第一季度進口激增，使淨貿易對第一季度GDP增長貢獻約4個百分點，但這也與相對堅韌的國內需求相符，包括工業設備和進口年化增長17%——這是加拿大企業投資的積極信號。"
"貿易不確定性依然顯著，隨著CUSMA續約談判可能在未來幾個月加劇，但我們仍預計，作為基本情景，2026年美國關稅環境將更為穩定（儘管某些產品的關稅率仍顯著較高），這將使貿易對增長的阻力小於2025年。"
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- 歐元/美元在美國收益率走軟施壓美元的背景下表現強勁。
- 中東緊張局勢使市場情緒脆弱，限制了歐元/美元的上漲空間。
- 市場因能源驅動的通脹風險而加大對美聯儲和歐洲央行加息的押注。
週二，歐元（EUR）兌美元（USD）表現強勁，因油價小幅回落推動美國國債收益率下跌，增加了對美元的壓力。截至發稿時，歐元/美元交投於1.1701附近，從日內低點1.1676反彈。
儘管日內反彈，歐元/美元的上漲空間仍顯有限，因中東地區敵對行動再度升級，市場情緒依然脆弱，這可能有助於限制美元的跌幅。追蹤美元兌六種主要貨幣價值的美元指數（DXY）交投於98.40附近，當日下跌約0.07%。
週一，海灣地區發生新的襲擊事件，令持續的停火協議的持久性受到質疑。然而，美國國防部長皮特·赫格塞斯週二表示，儘管霍爾木茲海峽緊張局勢升級，但與伊朗的停火"尚未結束"，並補充稱美國總統唐納德·特朗普將決定近期緊張局勢是否構成違約。
此言論緩解了對立即升級的擔憂，觸發油價回落，截至發稿時，西德克薩斯中質原油（WTI）下跌約3%。
不過，油價整體仍處於高位，保持通脹風險的關注度，並提高了市場對主要央行可能採取更鷹派立場的預期。交易員目前預計歐洲央行（ECB）今年至少將加息兩次。儘管如此，鑑於歐元區對能源衝擊的高度暴露，歐洲央行能否實施激進加息仍存在不確定性。
歐洲央行管理委員會成員弗朗索瓦·維勒魯瓦·德加洛週二表示，他尚未看到"足夠的加息信號"，但補充稱如果出現二次效應，央行"將會加息"。
在美國，芝商所FedWatch工具顯示，美聯儲（Fed）短期內可能維持利率不變，而12月會議加息的概率已升至約27%，較一週前的接近零有所上升。
交易員們還消化了最新的美國經濟數據。美國3月份JOLTS職位空缺降至686.6萬，略高於預期的683萬，但低於2月份的692.2萬。同時，4月份ISM服務業採購經理人指數從上月的54微降至53.6，略低於市場預期的53.7。
歐央行常見問題（FAQ）
位於德國法蘭克福的歐洲中央銀行是歐元區的儲備銀行。歐洲央行為該地區設定利率並管理貨幣政策。歐洲央行的主要任務是維持物價穩定，這意味著將通脹率保持在2%左右。它實現這一目標的主要工具是提高或降低利率。相對較高的利率通常會導致歐元走強，反之亦然。歐洲央行管理委員會每年召開八次會議，製定貨幣政策決定。決定是由歐元區國家銀行行長和包括歐洲央行行長克裏斯蒂娜·拉加德在內的六個常任理事國做出的。」
「在極端情況下，歐洲央行可以實施一種叫做量化寬松的政策工具。量化寬松是指歐洲央行印製歐元，然後用這些歐元從銀行和其他金融機構購買資產——通常是政府債券或公司債券。量化寬松通常會導致歐元走弱。當僅僅降低利率不太可能實現價格穩定的目標時，量化寬松是最後的手段。歐洲央行在2009年至2011年的金融危機期間、2015年通脹持續低迷期間以及新冠肺炎大流行期間都使用了這種方法。」
量化緊縮(QT)是量化寬松的反面。它是在量化寬松之後，當經濟正在復蘇，通脹開始上升時進行的。在量化寬松中，歐洲央行(ECB)從金融機構購買政府和公司債券，為它們提供流動性，而在QT中，歐洲央行停止購買更多債券，並停止將其持有的到期債券本金進行再投資。這通常對歐元有利(或看漲)。
- 道瓊斯工業平均指數正在收復週一的大部分跌幅，交易價格回升至49,000點以上，受油價走軟和新一輪財報超預期的提振。
- 標普500指數上漲約0.70%，納斯達克綜合指數在科技和晶片股的帶動下，創下25,000點以上的新盤中紀錄。
- 儘管伊朗繼續在霍爾木茲海峽騷擾航運，WTI原油價格仍下跌3%，這引發了市場對股市實際計入了多少擾動因素的疑問。
- 市場目前關注週五公布的非農就業數據（NFP），普遍預期新增就業人數將大幅放緩。
週二，美國股市走高，因原油價格回落以及一波強於預期的第一季度財報強化了市場盈利而非政策主導行情的觀點。道瓊斯工業平均指數上漲約0.30%，重回49,000點以上，收復了週一1.10%的大部分跌幅。標普500指數上漲近0.70%，納斯達克綜合指數上漲約1%，並在盤中創下25,000點以上的新歷史高點。儘管霍爾木茲海峽發生新的襲擊事件，表明地面局勢遠非穩定，但市場對美伊停火的解讀明顯樂觀，推動了本次行情的發展。
市場無視霍爾木茲海峽持續擾動
能源板塊正在回吐週一的漲幅。西德克薩斯中質原油（WTI）期貨下跌3%，報每桶102美元以上，布倫特原油下跌2%，報每桶111美元以上。儘管伊朗在霍爾木茲海峽持續騷擾，據報自停火宣布以來已九次襲擊船隻，但油價回落。參謀長聯席會議主席丹·凱恩週二指出，約有22,500名海員仍無法通過該海峽，數百艘船隻排隊等待美國海軍護航。國防部長皮特·赫格塞斯稱停火"確實有效"，在此情形下發揮了重要作用。市場反應顯示投資者將美國護航視為常態而非脆弱的權宜之計。這是一個值得關注的信號：股市已將霍爾木茲海峽視為實質上重新開放，儘管底層衝突無緩和跡象。受此解讀影響，油價敏感的週期股獲得買盤，工業和運輸板塊領漲，反彈自週一低點。
財報繼續成為市場主力
週二的市場反應對多頭來說是明確的勝利。輝瑞（PFE）股價上漲約2%，其第一季度盈利和營收均超預期，並重申2026年全年展望。百威英博（BUD）上漲約8%，實現三年來首次季度啤酒銷量增長，且營收和利潤均超預期。英特爾（INTC）表現突出，股價飆升約10%，彭博報導蘋果（AAPL）正與該晶片製造商就美國本土晶片製造進行早期談判。美光（MU）上漲5%，分析師繼續上調其因人工智慧驅動的高頻寬存儲需求的目標價。整體信息與整個財報季市場聽到的一致：營收和每股收益驚喜遠超歷史平均水平，足以消化大部分宏觀噪音。
Palantir儘管業績亮眼股價下跌
並非所有業績優異的股票都表現強勁。數據分析公司Palantir（PLTR）股價下跌約3%，儘管其第一季度營收創紀錄，EPS超預期，並上調全年指引。第一季度銷售同比增長85%，遠超華爾街預期的75%。市場反應清晰反映了一個日益突出的疑問：未來增長有多少已被股價計入？該股今年迄今仍下跌近20%，而幾乎任何其他人工智慧公司都會慶祝的指引上調，此次卻遭遇獲利了結。這是暗示而非明確論點，但價格走勢顯示估值紀律開始顯現，而此前明顯缺失。
服務業數據疲軟，所有目光聚焦週五非農
今日數據整體支持風險偏好，但也存在一些細節。供應管理協會（ISM）服務業採購經理人指數（PMI）為53.6，略低於53.7的預期，標普全球綜合PMI為51.7，低於預期的52。3月職位空缺和勞動力流動調查（JOLTS）顯示職位空缺687萬，略高於預期，勞工統計局（BLS）指出招聘率大幅上升至3.5%。這些數據單獨不足以改變對美聯儲（Fed）政策預期，尤其是上次會議多位鷹派成員的意見仍歷歷在目。本週末的重頭戲是週五的非農就業報告，普遍預期新增就業僅6萬，遠低於此前的17.8萬。週三將公布ADP就業數據，週四公布每週失業救濟申請，且包括威廉姆斯、古爾斯比、哈馬克和卡什卡利在內的多位美聯儲官員將發表講話，未來72小時可能為5月利率路徑討論定調。
道瓊斯5分鐘走勢圖
期货常見問題（FAQ）
期貨市場是一種基於交易所的競價市場，參與者在此買賣標的資產在未來某一特定日期和價格的合約。約定價格在當下確定，並基於標的資產衍生而來。期貨合約可基於多種資產，其中商品是最受歡迎的標的之一，而貨幣和指數也是常見的標的資產。期貨價格取決於其標的資產，並作為企業、機構和大額交易者透過避險來管理風險的一種機制。
期貨可以透過多種方式交易。最常見的方式是透過受監管的交易所，或透過差價合約（CFD）。在交易所交易的方式中，流動性高、定價更透明，經紀商僅作為你與市場之間的中介。不過，這種方式通常需要較多的資金。最大的期貨交易所是芝加哥商品交易所（CME）和紐約商品交易所（NYMEX）。至於差價合約，所需資金較少，因此交易更加靈活，但代價是透明度較低。
E-迷你標普500指數、原油（布倫特、WTI）、天然氣、黃金、白銀、銅以及穀物等軟商品，都是交易最活躍的合約。這些合約流動性強，受到全球交易者的密切關注。期貨市場的成交量持續超過現貨市場，且往往大幅領先。這種主導地位得益於槓桿、避險以及交易所較高的流動性。
可以。期貨指標，尤其是股指期貨（如標普500或那斯達克期貨），被廣泛視為市場情緒的關鍵指標，因為它們反映了投資者對下一個交易時段開盤價的預期。當股指期貨下跌時，表明市場避險情緒升溫，意味著看跌的市場情緒。相反，股指期貨上漲則表明市場處於風險偏好狀態。
隨著期貨合約臨近到期日，期貨價格會向現貨價格收斂，到期時兩者幾乎相同。然而，在合約到期前，價格可能出現顯著偏離。當期貨價格高於現貨價格時，市場處於升水狀態（contango）；相反的情況稱為貼水（backwardation），即當前現貨價格高於期貨價格。對於商品而言，市場的常態是升水，因為持有商品需要承擔存儲或保險等成本。當市場從升水轉為貼水，或從貼水轉為升水時，意味著趨勢發生變化：從升水轉為貼水通常被视为看漲信號，而從貼水轉為升水通常被視為看跌信號。
- 澳大利亞央行（RBA）以8比1的投票結果加息25個基點至4.35%，但表示將採取依賴數據的策略。
- 美國JOLTS職位空缺從6.922M降至6.866M，顯示勞動力市場逐步降溫。
- ISM服務業採購經理人指數（PMI）從54.0降至53.6，雖仍處於擴張區間，但較之前有所降溫。
澳元/美元匯價飆升至0.7190附近，繼澳大利亞央行（RBA）宣布新一輪加息後，形成上行動能。市場現將關注政策路徑的下一步走向。
澳大利亞央行將現金利率上調25個基點至4.35%，這是今年的第三次連續加息，彰顯其控制通脹的決心。此次決議以強烈的8比1投票通過，顯示政策制定者之間的共識明顯高於此前的分歧。
然而，澳大利亞央行的溝通更為平衡，限制了澳元的強烈反應。官員們承認，由於能源價格高企和地緣政治緊張，通脹可能仍將高於目標水平。他們表示未來將採取更依賴數據的策略，允許在加息路徑上可能暫停，以評估新進信息。
在美國方面，最新數據傳遞出混合但仍支持美元（USD）的信號。JOLTS職位空缺從6.922百萬微降至6.866百萬，顯示勞動力需求逐步降溫，但仍符合緊俏的勞動力市場狀況。
與此同時，ISM服務業採購經理人指數（PMI）為53.6，較之前的54.0略降，但仍穩居擴張區間，業務活動和新訂單等核心組成部分繼續表現出韌性。整體來看，數據反映勞動力市場的有序放緩與服務業的穩健活動，強化了美聯儲（Fed）即使在樂觀的美國數據發布後，仍能維持緊縮立場的預期。美元似乎因風險情緒改善而走弱。
短期技術分析：
在四小時圖上，澳元/美元交投於0.7194，短期走勢偏向建設性，因其站穩於20週期簡單移動均線（SMA）0.7185和100週期SMA 0.7157之上。多條均線的聚集顯示支撐背景，而14週期相對強弱指數（RSI）約為56，表明看漲動能穩健但未過度，價格接近附近阻力位。
上方即期阻力位於0.7195，形成水平阻擋，暫時限制進一步上漲。下方初步支撐見於20週期SMA附近的0.7185，隨後是0.7174和0.7167的階梯式水平支撐，較深的買盤則出現在100週期SMA約0.7157及之前的水平支撐0.7152。
（本技術分析借助人工智慧工具完成。）
- 脆弱的美伊停火提振風險偏好，給美元帶來壓力。
- 疲軟的ISM服務業數據強化了美國經濟活動放緩的跡象。
- 英國央行（BoE）的鷹派定價和英國國債收益率上升支撐英鎊。
隨著風險偏好的改善，英鎊（GBP）兌美元（USD）上漲超過0.20%。儘管美伊停火脆弱，但仍在維持，推動油價和美元走低，美國股市走高。因此，風險敏感的英鎊/美元（GBP/USD）交投於1.3560，買家關注1.3600。
由於油價疲軟和英國央行（BoE）緊縮預期，英鎊上漲，買家繼續瞄準1.3600。
週一，隨著美國海軍展開特朗普總統的"自由行動"，華盛頓和德黑蘭互相開火，而伊朗則在美國延長對伊朗港口封鎖的情況下進行了報復。
週一有報導稱，美國軍方摧毀了六艘伊朗船隻，這些船隻意圖阻止商船通過霍爾木茲海峽。伊朗恢復對阿聯酋的攻擊，破壞了石油設施，導致油價飆升。
除地緣政治外，美國數據顯示4月份經濟活動放緩，ISM服務業採購經理指數（PMI）從3月的54降至4月的53.6。就業子項從45.2改善至48，而支付價格維持在3月的70.7不變。
其他數據顯示，3月份貿易逆差擴大，原因是對人工智能的大量投資，進口增長3.6%，出口激增3.1%。同時，勞動力市場數據顯示3月份職位空缺減少，JOLTS報告顯示從692.2萬降至686.6萬，低於預期的683萬。
市場加大對英國央行鷹派立場的押注
在大西洋彼岸，英鎊延續漲勢，但其命運取決於週四地方選舉的結果，這可能給首相基爾·斯塔默帶來壓力。貨幣市場對英國央行鷹派立場的預期也是英鎊走強的另一個原因。在伊朗衝突發生前，貨幣市場預計英國央行將降息兩次。截至目前，市場預計到2026年底將收緊近68個基點。
值得注意的是，英國30年期國債收益率在本周地方選舉前的國債大規模拋售中升至1998年以來最高，30年期國債收益率峰值達5.787%
周三，英國經濟日程空白，但美國聯邦儲備官員的講話將決定美元走勢。
英鎊/美元價格預測：技術展望
在日線圖上，英鎊/美元交投於1.3566，保持建設性的看漲偏向，現貨價格延續站上聚集的50、100和200日簡單移動均線（SMA）附近的1.3415水平。該貨幣對還受到此前受尊重的下降趨勢線支撐，該趨勢線現位於價格下方，以及潛在的上升趨勢線結構支撐，同時最新的FXS聯儲情緒指數讀數接近132，暗示外部政策預期尚未削弱整體積極基調。
下行方面，初步支撐位見於近期趨勢線區域附近的1.3490，得益於密集的SMA聚集區1.3415的支撐，只要該水平保持，整體看漲結構得以強化。鑑於提供的數據中無明確的上方技術參考，任何新的上漲可能會測試未知的阻力位，而若日線收盤回落至SMA聚集區下方，則可能破壞當前的上行偏向。
（本故事的技術分析借助AI工具完成。）
英鎊常見問題（FAQ）
英鎊(GBP)是世界上最古老的貨幣(公元886年)，也是英國的官方貨幣。根據2022年的數據，它是全球第四大外匯交易單位，占所有交易的12%，平均每天6300億美元。它的主要交易對是英鎊/美元，也被稱為「Cable」，占外匯的11%，英鎊/日元，或被交易員稱為「龍（Dragon）」(3%)，歐元/英鎊(2%)。英鎊由英格蘭銀行(BoE)發行。
「影響英鎊價值的唯一最重要的因素是英格蘭銀行決定的貨幣政策。英國央行的決定是基於它是否實現了「物價穩定」的主要目標——穩定在2%左右的通脹率。實現這一目標的主要工具是調整利率。當通脹過高時，英國央行將試圖通過提高利率來控製通脹，從而提高個人和企業獲得信貸的成本。這總體上對英鎊有利，因為更高的利率使英國成為對全球投資者更具吸引力的投資場所。當通脹降得太低時，這是經濟增長放緩的跡象。在這種情況下，英國央行將考慮降低利率以降低信貸成本，這樣企業就會借入更多資金，投資於促進增長的項目。」
「公布的數據可以衡量經濟的健康狀況，並可能影響英鎊的價值。GDP、製造業和服務業pmi以及就業等指標都可以影響英鎊的走勢。強勁的經濟有利於英鎊。這不僅會吸引更多的外國投資，還可能鼓勵英國央行提高利率，這將直接推高英鎊。否則，如果經濟數據疲軟，英鎊可能會下跌。」
「英鎊的另一個重要數據是貿易帳。該指標衡量的是一個國家在一定時期內出口收入與進口支出之間的差額。如果一個國家生產非常受歡迎的出口產品，其貨幣將純粹受益於尋求購買這些商品的外國買家所創造的額外需求。因此，凈貿易余額為正會使貨幣走強，反之亦然。」
渣打銀行的Nicholas Chia指出，澳儲行以8比1的投票結果將現金利率上調至4.35%，但行長Bullock隨後軟化了鷹派基調。該行的基線預期是不會進一步加息，儘管如果經濟增長保持在趨勢之上，下半年存在再次加息的風險。高企的能源價格和潛在的燃料短缺帶來需求破壞的風險。
澳儲行儘管暫停加息，仍保持鷹派偏向
"澳儲行在5月5日的會議上將現金利率提高至週期高點4.35%——符合我們的預期（參見《澳儲行——加息再度提上議程》）。政策聲明提及通脹上行風險，且8比1的投票分歧顯示出鷹派立場。"
"然而，澳儲行指出，持續的能源危機可能導致需求破壞，從而緩解部分通脹壓力，但這很可能以勞動力市場為代價。"
"在新聞發布會上，Bullock行長似乎在一定程度上收斂了政策聲明中的鷹派言論。"
"我們的基線預期是澳儲行將在可預見的未來維持4.35%的現金利率。我們不排除進一步加息的可能，但認為澳儲行進一步收緊政策的門檻較高。"
"如果經濟繼續以高於趨勢的速度增長，且迄今為止對貨幣政策收緊不以為意，下半年澳儲行再次加息的風險偏向上行。"
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