外匯新聞

大華銀行（OCBC）策略師沈慕祥和黃志偉表示，美元/新加坡元（USD/SGD）因美元普遍走弱而下滑，預計短期內將呈現雙向區間震盪走勢，阻力位約在1.2780–1.2850，支撐位接近1.2720–1.2670。他們指出，如果地緣政治不確定性持續，新加坡元（SGD）可能表現為區域防禦性貨幣，表現優於高貝塔貨幣，且受到更強勁的國內數據支持。

明確區間與防禦性新元

"美元/新加坡元因美元普遍回調而下滑。該貨幣對最新報於1.2745水平。日線動能和相對強弱指數（RSI）指標未顯示明確偏向。短期內可能呈現雙向交易。阻力位在1.2780/1.28水平（100日均線，2026年低點至高點的38.2%斐波那契回撤位），1.2850（200日均線，23.6%斐波那契回撤位）。支撐位在1.2720水平（61.8%斐波那契回撤位），1.2670（76.4%斐波那契回撤位）。"

"相對而言，新加坡元可繼續作為區域防禦性貨幣交易，在地緣政治不確定性持續的情況下，表現優於高貝塔貨幣。"

"根據昨日公布的數據，新加坡3月份工業產出同比加速至10.1%，較2月份向上修正後的3.3%同比增速明顯提速。電子業再次表現突出，同比增長30%，其次是精密工程和一般製造業，而生物醫藥和化工集群的產出均有所下降。"

"我們的經濟學家指出，鑑於3月份數據表現優於預期，第一季度GDP增長率可能會從初步估計的4.6%同比上調至5.2%同比，假設其他條件不變，製造業增長率預計將從初步估計的5.0%同比上調至7.9%同比。"

（本文由人工智慧工具協助生成，編輯審核。）

• WTI 美國原油在持續的地緣政治緊張局勢中達到約 98 美元的兩週高點。
• 霍爾木茲海峽的長期關閉持續擾亂全球近 20% 的供應。
• 升級風險加劇供應擔憂，強化市場的看漲偏向。

截至發稿時，西德克薩斯中質原油（WTI）週二交投於約 98.00 美元，日內上漲 3.21%，達到自四月中旬以來的最高水平。原油價格的上漲發生在中東地緣政治緊張局勢加劇之際，美伊之間的談判仍陷入僵局。

據路透社援引的報導，美國總統唐納德·特朗普認為德黑蘭提交的和平提議不足，特別是因為缺乏對伊朗核計劃的承諾。這一立場維持了外交僵局，並延長了霍爾木茲海峽的關閉，該海峽是全球約 20% 石油供應的戰略通道。

這一重大供應中斷機械性地支撐了油價，使 WTI 接近心理關口 100 美元。同時，布倫特原油也在上漲，反映出能源市場的普遍緊張局勢。

擔憂不僅限於石油市場。聯合國秘書長安東尼奧·古特雷斯警告稱，如果局勢持續，可能引發全球糧食危機，凸顯霍爾木茲海峽長期關閉的系統性後果。

在此背景下，一些市場參與者預計如果中斷持續，價格將進一步上漲。花旗銀行提出一種情景，若霍爾木茲海峽持續關閉至六月底，布倫特原油價格可能達到每桶 150 美元。

道明證券（TD Securities）的分析師預計，加拿大春季經濟更新將顯示2026-27年期間出現600億加元的赤字，略好於之前預算的赤字。他們將這一改善歸因於名義國內生產總值（GDP）增長帶動的收入增加以及僅有適度的新支出，同時認為借款計劃變化有限，因為國庫券和加拿大強勁基金結構吸收了資金需求。

更強的收入抵消適度的新支出

"聯邦政府計劃於週二東部時間16:00發布春季經濟更新（SEU），我們預計2026-27年赤字為600億加元，較2025年預算中的654億加元赤字有所改善。"

"這一改善源於名義GDP上調後預算收入的增加，以及更新中適度的新支出。"

"我們預計2026-27年的借款預測不會有實質性變化，國庫券能夠吸收新的支出措施。"

"新的加拿大強勁基金還將需要約80億加元/年的資金（直到28-29年），其250億加元的捐贈基金將在三年內分攤。"

（本文由人工智慧工具協助生成，並由編輯審核。）

• 銀價下滑，因美伊談判停滯支撐美元。
• 油價上漲加劇通脹風險並推高收益率，壓制無收益金屬。
• XAG/USD日線圖關鍵簡單移動均線下方受限，短期偏向看跌。

週二，白銀（XAG/USD）承壓下行，跌幅超過2.5%，因利率長期維持高位的預期持續影響價格走勢。受中東供應中斷推動的油價高企加劇通脹風險，推高美國國債收益率，降低了無收益金屬的吸引力。發稿時，XAG/USD交投於約73.25美元，為4月13日以來最低水平。

與此同時，美伊談判未取得進展以結束戰爭，令美元（USD）堅挺，進一步施壓XAG/USD。儘管白銀通常受益於地緣政治緊張局勢，但全球央行收緊貨幣政策的預期上升仍是該金屬的主要阻力，自美伊戰爭爆發以來，白銀已下跌超過20%，儘管從3月低點有所反彈。

市場關注焦點轉向週三的美聯儲（Fed）貨幣政策決定，交易員普遍預期央行將維持利率不變。美國通脹依然頑固且高於美聯儲2%的目標，近期油價飆升進一步加劇壓力。因此，市場將關注前瞻指引，等待利率未來路徑的明確信號。借貸成本上升增加了持有無收益資產如白銀的機會成本。

技術分析：

在日線圖上，XAG/USD維持短期看跌偏向，因其交易價格低於100日和50日簡單移動均線（SMA），兩者位置接近且顯示出看跌交叉的早期跡象，短期偏向下行。

動量指標也反映出疲軟態勢，相對強弱指數（RSI）徘徊於42附近，移動平均收斂背離（MACD）線略低於零，而平均趨向指數（ADX）約為12，顯示趨勢疲弱且可能處於區間震盪。

上方阻力位於50日和100日SMA匯聚的78.50-79.50美元移動均線群，需突破該區域以緩解當前看跌壓力。下一個重要阻力位接近90美元心理關口。

下方初步支撐位於70美元，隨後是200日SMA附近的62.40美元，該位置為下一個主要結構性支撐。

（本技術分析借助AI工具完成。）

渣打銀行策略師Christopher Graham和John Davies指出，勞動力市場鬆弛加劇和脆弱的國內需求應限制英國的二次通脹效應。隨著職位空缺處於多年低點且工資總額下降，工人的工資議價能力和企業的定價能力被認為比疫情後更弱，而廣泛的財政支持以抵消更高能源價格的前景被視為遠不及2022–2023年可能。

勞動力鬆弛和需求疲軟動態

"事實上，勞動力市場鬆弛加劇（職位空缺現處於十多年來最低水平，過去18個月工資總額減少了12萬），以及脆弱的國內需求，可能會減輕二次效應的風險，工人的工資議價能力明顯低於疫情後環境，企業的定價能力也較弱。"

"此外，面對更高能源價格，廣泛財政支持的可能性看起來要小得多。"

"2022年和2023年的支持程度可能延長了通脹衝擊，同時緩解了經濟下行風險。"

"這一次，宏觀經濟環境看起來截然不同。"

"當時的潛在需求較弱，但這仍表明有先例可以忽視能源價格衝擊。"

（本文借助人工智能工具撰寫，並由編輯審核。）

• 紐元/美元在新一輪避險情緒中失守。
• 美伊緊張局勢支撐避險資產需求。
• 美聯儲與紐儲行貨幣政策預期分歧影響價格走勢。

週二紐元/美元在0.5890附近交易，當日下跌0.35%，未能守住0.5900關口。隨著美元（USD）走強，受避險資產需求增加的支撐，該貨幣對走低。

美元受持續的地緣政治不確定性影響，主要與美國（US）和伊朗之間談判僵局有關。美國總統唐納德·特朗普不太可能接受伊朗關於霍爾木茲海峽的提議，而核問題缺乏進展繼續加劇避險情緒，支撐美元。

與此同時，由於市場預期美聯儲（Fed）將維持更高利率更長時間，美元獲得支撐。市場普遍預計本週會議將按兵不動，利率預計維持在3.50%-3.75%區間。然而，部分經濟指標的韌性，如4月上升至92.8的會議委員會消費者信心指數，支撐了美國收益率，進而支撐美元。

與此同時，投資者在週三聯邦公開市場委員會（FOMC）決議前保持謹慎，密切關注未來政策路徑的信號，儘管市場仍在定價今年晚些時候的貨幣寬鬆。

在新西蘭方面，紐元（NZD）因預期更為緊縮的貨幣政策立場而獲得一定支撐。新西蘭儲備銀行（RBNZ）可能保持謹慎基調，甚至考慮加息以將通脹率拉回2%的目標中點。市場已開始定價可能在5月就加息，因通脹數據強於預期。

美聯儲維持穩定且收益率居高不下，與紐儲行可能更鷹派的立場形成對比，這有助於限制紐元/美元的下行空間。

• 歐元/美元從盤中低點反彈，交易者等待週三美聯儲利率決議。
• 美元小幅回落，但地緣政治緊張局勢和堅挺的收益率限制了下行壓力。
• 交易者同時關注美伊局勢，因談判停滯和霍爾木茲海峽的干擾使市場保持謹慎。

歐元（EUR）週二兌美元（USD）回吐部分日內跌幅，因美元動能減弱，交易商在美聯儲（Fed）週三利率決議公布前重新調整倉位，同時繼續關注中東局勢的發展。撰稿時，歐元/美元交投於1.1707附近，從日內低點1.1677反彈。

與此同時，美元指數（DXY）追蹤美元對一籃子六種主要貨幣的表現，目前交投於98.66附近，較日高98.88有所回落，日內上漲近0.18%。然而，由於美伊緊張局勢持續不確定以及堅挺的美國國債收益率支撐美元，美元下行空間仍然有限。

市場普遍預計美聯儲將維持利率在3.50%-3.75%區間不變，結果大部分已被市場消化。關注焦點將轉向前瞻指引，政策制定者需應對其雙重使命面臨的雙向風險。近期油價飆升推動通脹預期上升，這一趨勢在最新經濟數據中愈發明顯。這促使交易者調整預期，傾向於更長時間維持高利率，而非此前預期的在美伊衝突升級前降息兩次。

與此同時，鑑於油價上漲帶來的通脹風險加劇，交易者預計歐洲央行（ECB）將至少加息兩次，儘管該央行預計將在週四會議上將利率維持在2.00%不變，政策制定者在持續的通脹壓力與經濟增長風險之間尋求平衡，尤其考慮到歐元區對進口能源的依賴。

歐洲央行（ECB）2026年第一季度銀行貸款調查於週二發布，顯示各期限的通脹預期上升。未來一年通脹預期從2.5%大幅上升至3月的4.0%，三年期預期從2.5%升至3.0%，五年期預期則從2.3%小幅上升至2.4%

在地緣政治方面，結束美伊戰爭的努力似乎陷入停滯，霍爾木茲海峽仍大部分受阻，導致石油供應緊張。CNN援引消息人士稱，伊朗預計將在未來幾天提交修訂後的和平提案，此前美國總統唐納德·特朗普及其國家安全團隊對德黑蘭早前的提議持懷疑態度，該提議將核談判推遲至後期階段。

• 美元/日元在日本央行宣布比預期更鷹派的政策後企穩。
• 中東緊張局勢和美元走強限制了該貨幣對的下行空間。
• 市場繼續關注美聯儲及能源驅動的通脹風險。

週二，美元/日元交投於159.50附近，當日小幅上漲0.07%，此前在日本央行（BoJ）政策決定後短暫跌破159.00水平。該貨幣對迅速收復大部分跌幅，得益於在持續的地緣政治風險背景下對美元（USD）需求的回升。

日本央行將關鍵利率維持在0.75%，符合預期，但採取了比預期更鷹派的立場。6比3的投票結果顯示三名成員支持加息，加上對通脹預測的上調，增強了今年夏季及早收緊貨幣政策的預期。行長植田和男強調實際利率仍顯著偏低，並警告通脹上行風險，強化了鷹派偏向。

這一更為收緊的立場最初支持了日元（JPY），同時日本當局針對貨幣波動發出干預警告也起到了推動作用。然而，日元的漲幅仍受能源供應中斷相關經濟擔憂限制，特別是圍繞霍爾木茲海峽的局勢，這對高度依賴能源進口的經濟構成壓力。

與此同時，美元（USD）在不確定環境中受益於其避險地位。美國與伊朗之間的持續緊張局勢以及外交談判缺乏進展，維持了風險厭惡情緒。這一背景支撐了美元，使美元/日元在日本央行釋放鷹派信號的情況下得以反彈。

此外，美國數據顯示消費者信心韌性，4月會議委員會消費者信心指數升至92.8。美國經濟的相對強勁，加上市場預期美聯儲（Fed）將在3.5%-3.75%區間內維持利率不變，繼續支撐美國國債收益率，進而支撐美元。

三菱日聯金融集團（MUFG）分析師認為，日元的反彈可能是暫時的，指出在不利的外部環境下，日元的空頭頭寸正在重建。紐約梅隆銀行（BNY）經濟學家強調日本滯脹風險上升，而丹麥銀行（Danske Bank）則認為今年夏季加息的可能性增加。道明證券（TD Securities）還指出，流動性較低的黃金週期間，如果該貨幣對繼續上漲，干預風險可能加大。

• 美元/加元周二上漲0.33%，回升至1.3670附近，但仍較3月約1.3950的高點低逾2%。
• WTI原油周二飆升至接近每桶100美元，此前特朗普反對伊朗最新的停火提議。
• 加拿大央行預計周三將維持利率在2.25%，美聯儲也預計將維持3.50%至3.75%的區間不變。

美元/加元周二上漲0.33%，收於接近1.3670，繼周一日內低點1.3600附近穩步攀升後。該貨幣對在歐洲和北美時段錄得一系列更高的高點和更高的低點，盤中短暫突破1.3690達到當日高點，隨後小幅回落至收盤。此次反彈使美元/加元仍比3月約1.3950的高點低逾2%

加拿大元（CAD）周二從原油的急劇反彈中獲得的支撐有限，WTI油價連續第七個交易日上漲，接近每桶100美元，因美國總統唐納德·特朗普對伊朗最新的停火提議表示反對。德黑蘭的核計劃仍是談判中的主要障礙，霍爾木茲海峽在衝突進入第九周時仍處於有效關閉狀態，過境油輪流量幾乎為零。周二公布的美國4月消費者信心指數未能為市場提供新的方向，市場關注的焦點仍在主要事件之前。

焦點現轉向週三的央行雙重會議。加拿大央行（BoC）普遍預計將維持隔夜利率在2.25%，關注點在於政策聲明是否會在3月會議提及的與高企能源價格相關的通脹風險重新上升後，繼續保持收緊政策的可能性。美聯儲（Fed）也預計將在稍後會議中維持聯邦基金利率區間在3.50%至3.75%，延續主席傑羅姆-鮑威爾的觀望態度，因為能源衝擊持續影響美國通脹。鮑威爾的任期將於5月屆滿，儘管面臨國會的一些挑戰，特朗普提名的凱文-沃什被選中填補空缺，這一因素可能限制任何鷹派意外的影響。

美元/加元15分鐘圖

技術分析

在15分鐘圖上，美元/加元交易於1.3672。該貨幣對持有溫和的日內看漲偏向，因價格穩穩站在當日開盤價1.3615之上，表明儘管近期盤整，回調仍獲得支撐。隨機相對強弱指數（Stochastic RSI）在早前超買後回落至下軌，暗示近期回調更像是短期上漲中的暫停，而非徹底反轉。

下方初步支撐位於當前價格下方的日內樞軸區域，更強的需求則出現在接近當日開盤價1.3615附近。由於該時間框架內無明確的技術阻力位，上行走勢可能更多受日內動能波動引導，若能持續守穩1.3615上方，且隨機RSI逐步消化早前的超買狀態，整體看漲格局將保持完整。

（本故事的技術分析借助人工智能工具完成。）

（本故事於4月28日GMT16:45更正，稱凱文·沃什（Kevin Warsh），而非凱文·哈塞特（Kevin Hassett），是美聯儲主席的可能接替人選。）