外匯新聞
- 隨著供應擔憂減退，WTI幾乎抹去了因美伊戰爭帶來的所有漲幅。
- 霍爾木茲海峽石油流量的逐步正常化對原油價格形成壓力。
- 美國原油庫存再次大幅減少，但數據對市場支持有限。
西德克薩斯中質原油（WTI）週三繼續下跌，跌幅超過3%，因在美伊達成臨時和平協議後，滯留在霍爾木茲海峽的原油貨物逐漸重返市場。撰寫本文時，WTI交易價格約為每桶70.20美元，為自3月初美伊戰爭爆發以來的最低水平。
隨著供應中斷的擔憂減退，WTI幾乎抹去了因中東戰爭帶來的所有漲幅，而美國決定暫時解除對伊朗的石油制裁，預計將為全球市場帶來額外的原油供應。
美國能源部長克里斯·賴特週三表示，"過去24小時內，大約有72艘船隻離開霍爾木茲海峽，運載約2000萬桶原油。"賴特還指出，"霍爾木茲海峽恢復正常需要幾週時間。"
與此同時，美國和伊朗尚未達成最終協議。最新談判取得了一些進展，但在伊朗核計劃和霍爾木茲海峽未來問題上仍存在分歧。
德黑蘭強調，霍爾木茲海峽不太可能恢復到戰前的狀態，預計伊朗和阿曼將對通過該水道的船隻徵收通行費。
美國總統唐納德·川普週三警告稱，如果伊朗推進徵收通行費的計劃，談判可能會破裂。
在數據方面，美國原油庫存的大幅下降對油價支持有限。能源信息署（EIA）的數據顯示，上週原油庫存減少了608.8萬桶，預期為減少510萬桶，但降幅小於前一週的826.2萬桶。
WTI原油常見問題（FAQ）
WTI油是在國際市場上銷售的一種原油。WTI是布蘭特、迪拜原油等3大原油之一的西德克薩斯中質油(WTI)。WTI也被稱為「輕」和「甜」，因為其相對較低的重力和含硫量分別。它被認為是一種容易提煉的高品質油。它在美國采購，並通過庫欣中心分發，庫欣中心被認為是「世界管道的十字路口」。它是石油市場的基準，WTI價格經常被媒體引用。
與所有資產一樣，供需關系是WTI原油價格的關鍵驅動因素。因此，全球增長可以成為需求增長的驅動力，反之亦然，導致全球增長疲軟。政治不穩定、戰爭和製裁可能會擾亂供應並影響價格。主要產油國組成的石油輸出國組織(OPEC)的決定是油價的另一個關鍵驅動因素。美元的價值影響WTI原油的價格，因為石油主要以美元交易，因此美元疲軟可以使石油更便宜，反之亦然。
美國石油協會(API)和能源信息署(EIA)發布的每周石油庫存報告影響著WTI原油的價格。庫存的變化反映了供需的波動。如果數據顯示庫存下降，則可能表明需求增加，從而推高油價。庫存增加可以反映供應增加，從而壓低價格。空氣汙染指數的報告每周二發布，環境影響評估報告於周二發布。它們的結果通常是相似的，75%的情況下誤差在1%以內。環境影響評估的數據被認為更可靠，因為它是一個政府機構。
歐佩克(石油輸出國組織)是由12個石油生產國組成的組織，每年舉行兩次會議，共同決定成員國的生產配額。他們的決定經常影響WTI原油價格。當歐佩克決定降低配額時，它可以收緊供應，推高油價。當歐佩克增加產量時，它會產生相反的效果。「OPEC+」指的是一個擴大後的組織，新增了10個非OPEC成員國，其中最引人註目的是俄羅斯。
法國興業銀行的新興市場（EM）策略師表示，巴西中央銀行（Banco Central do Brasil，BCB）會議紀要支持一個帶有暫停的寬鬆週期，旨在到2028年第一季度將通脹率引導回3%，使美元/巴西雷亞爾接近其200日移動平均線5.25。
央行信號引導拉美貨幣
"在拉美，BCB會議紀要支持我們內部觀點，即寬鬆週期將穿插暫停，以引導通脹回到2028年第一季度的3%目標。"
"政策制定者傾向於跟蹤更接近市場和分析師預期的路徑，以限制金融和宏觀波動。"
"儘管如此，會議紀要並未完全解釋上週儘管通脹風險上行，仍決定降息25個基點的原因。"
"明天的季度通脹報告應能為未來的政策路徑提供更多清晰度。"
"美元/巴西雷亞爾正接近200日移動平均線5.25。"
（本文由人工智慧工具協助生成，編輯審核。）
- 儘管美國國債收益率大幅下跌，黃金仍創七個月新低。
- 霍爾木茲海峽重新開放導致油價下跌，但美聯儲加息押注依然存在。
- 核心PCE、GDP和失業救濟申請成為下一個催化劑。
儘管美國國債收益率因霍爾木茲海峽重新開放可能緩解通脹壓力的猜測而大幅下跌，黃金（XAU/USD）價格在週三北美時段因美元普遍走強而暴跌超過3%。撰寫時，XAU/USD交易於3,986美元，首次跌破4,000美元關口，為2025年11月以來首次。
美元走強壓倒國債收益率下跌，XAU/USD下滑
黃金價格的下跌與美元的上漲形成對比。衡量美元兌六種主要貨幣表現的美元指數（DXY）觸及13個月高點101.80。撰寫時，儘管美國國債收益率下跌，DXY仍上漲0.19%，至101.56。
由於油價下跌，受霍爾木茲海峽重新開放影響，美國10年期國債收益率下跌近九個基點，至4.410%。
據美國副總統JD Vance和伊朗駐聯合國大使稱，隨著美伊談判進展，西德克薩斯中質油（WTI）當日下跌3.40%，至每桶70.55美元。然而，交易員應注意雙方關於對德黑蘭核設施檢查的矛盾言論。
油價下跌並未抑制交易員對鷹派美聯儲的定價，美國央行內部存在分歧：19名成員中有8人預測2026年底加息，而多數成員預計維持利率不變。
Prime Terminal數據顯示，美聯儲預計將在下次會議上維持利率不變，但概率較為接近，維持利率的概率為60%，加息概率為40%。
12月加息的概率為82%，交易員預計將收緊20個基點。
接下來，美國經濟日程將十分繁忙。交易員的關注點轉向美聯儲首選的通脹指標——核心個人消費支出（PCE）價格指數、2026年第一季度國內生產總值（GDP）數據、耐用品訂單和失業救濟申請數據的發布。
XAU/USD技術前景：
黃金在突破4,473美元的200日簡單移動平均線（SMA）後，趨勢轉為下行，加劇了跌勢，推動其向4,000美元關口逼近。
自金價重新測試4,400美元以來，空頭動能增強。買家在該水平的失敗引發了拋售。
相對強弱指數（RSI）剛剛突破超賣區，但尚未觸及最極端的20水平。因此，隨著賣方動能增強，預計XAU將進一步下跌。
若黃金跌破3,950美元，下一支撐位為3,900美元，隨後是2025年10月28日的波段高點3,886美元。低於此水平，下一支撐位為2025年4月22日的日高點，現已轉為支撐位，位於3,500美元。
反之，買家必須重新站上4,000美元，並突破3月23日的日低4,098美元，才能保持對金價上漲的希望。
黃金常見問題（FAQ）
黃金在人類歷史上發揮了關鍵作用，因為它被廣泛用作價值儲存和交換媒介。目前，除了它的光澤和用於珠寶之外，黃金還被廣泛視為避險資產，這意味著它被認為是動蕩時期的一項不錯的投資。黃金還被廣泛視為對沖通脹和貨幣貶值的工具，因為它不依賴於任何特定的發行方或政府。
各國央行是最大的黃金持有者。為了在動蕩時期支撐本國貨幣，各國央行傾向於使儲備多樣化，並購買黃金，以提高人們對經濟和貨幣實力的看法。高黃金儲備可以成為一個國家償付能力的信任來源。根據世界黃金協會的數據，各國央行在2022年增加了1136噸黃金儲備，價值約700億美元。這是有記錄以來最高的年度購買量。中國、印度和土耳其等新興經濟體的央行正在迅速增加黃金儲備。
黃金與美元和美國國債呈負相關，兩者都是主要的儲備資產和避險資產。當美元貶值時，黃金往往會上漲，使投資者和央行能夠在動蕩時期實現資產多元化。黃金與風險資產也呈負相關。股市的反彈往往會壓低金價，而風險較高的市場的拋售往往有利於黃金。
由於各種各樣的因素，價格可能會變動。地緣政治不穩定或對深度衰退的擔憂可能會迅速推高黃金價格，因其避險地位。作為一種低收益資產，黃金往往會隨著利率下降而上漲，而較高的資金成本通常會拖累黃金。盡管如此，由於資產以美元(XAU/USD)定價，大多數走勢取決於美元(USD)的表現。強勢美元傾向於控製金價，而弱勢美元則可能推高金價。
加拿大豐業銀行策略師肖恩-奧斯本和埃里克-特羅雷特指出，日元（JPY）對美元（USD）僅略微走弱，但在G10貨幣交叉盤中表現優異，反映出市場對潛在官方干預的謹慎態度。行長上田的鷹派言論，將當前狀況描述為寬鬆，支持緊縮預期。對於美元/日元，該行強調162以上的關鍵阻力位以及圍繞即將公布的東京消費者價格指數（CPI）數據的160短期支撐位。
日元韌性及美元/日元關鍵水平
"日元對美元僅小幅下跌，同時在所有G10貨幣交叉盤中表現優異。"
"這種韌性值得關注，很可能反映了市場參與者對官方貨幣管理（干預、價格檢查）持續存在的擔憂。"
"最新數據發布僅限於符合預期的5月生產者價格指數（PPI）同比3.3%，下一個重要數據點將是定於週四美國東部時間晚上7:30（當地時間週五）公布的東京CPI。"
"日本央行行長上田的隔夜評論偏鷹派，傾向於進一步緊縮，同時將當前金融狀況描述為‘寬鬆’。"
"對於美元/日元，我們注意到162以上阻力的重要性，並看到160的短期支撐。"
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渣打銀行的Saabir Salad強調，受益於強勢的匈牙利福林（HUF）和政府措施，通脹保持低迷，這使得匈牙利國家銀行（NBH）轉向更鴿派的立場。Salad下調了2026年和2027年的消費者價格指數（CPI）預測，並指出NBH的預測低於目標，但仍看到通脹上行風險，如果實現，可能會放緩寬鬆步伐。
CPI保持低迷但上行風險依然存在
"儘管能源價格衝擊存在，通脹仍保持低迷，得益於強勢的HUF和政府措施，包括燃料價格上限。"
"5月整體CPI同比為1.8%，低於我們2.2%的預測以及NBH 3% +/-1個百分點目標區間的下限。"
"鑒於此，我們將2026年通脹預測下調至2.2%（此前為3.9%，仍高於央行預測），2027年預測下調至2.5%（此前為3.4%）。"
"儘管央行評估通脹風險為平衡，但鑒於匈牙利對地緣政治不穩定的脆弱性，我們仍認為風險偏向上行。"
"如果通脹高於我們預期，寬鬆步伐可能會放緩。"
（本文借助人工智能工具生成，並由編輯審核。）
- 英鎊/日元承壓，因英國首相基爾·斯塔默辭職後英鎊走弱。
- 英國政治不確定性拖累英鎊，市場關注7月9日開始的工黨領導人提名。
- 疲弱的英國採購經理人指數（PMI）數據增加下行壓力，綜合PMI維持在49.4的收縮區間，服務業PMI降至48.7。
週三，英鎊/日元在213.00水平附近承壓，因英國首相基爾·斯塔默宣布辭去工黨領袖及首相職務後，英鎊走弱。這一政治衝擊增加了英國前景的不確定性，工黨領導人提名預計將於7月9日開始。
隨著投資者評估領導層過渡的風險，英鎊失去部分漲幅，而此時英國經濟已顯現疲軟跡象。市場可能關注下一任工黨領導人是否會在財政政策、借貸計劃或經濟優先事項上發出重大轉變信號，政治不確定性可能在短期內使英鎊承壓。
標普全球英國綜合採購經理人指數（PMI）從5月的49.7降至6月的49.4，連續第二個月低於50.0的榮枯線。服務業PMI從49.3降至48.7，創41個月新低，而英國製造業產出快報指數則從52.2升至53.6。
短期技術分析：
在4小時圖上，英鎊/日元交投於213.02，維持短期看跌格局，價格位於20週期簡單移動均線（SMA）213.45和100週期SMA 214.31之下。此形態表明，價格在這些均線下方時反彈可能受限，相對強弱指數（RSI）徘徊在41附近，暗示看漲動能有限，而非明顯超賣。
上方阻力初步位於213.25，隨後是213.45附近的匯聚區，該處水平阻力與20週期SMA重合，若反彈進一步延伸，100週期SMA 214.31將構成更強阻力。下方初步支撐見於212.77，低位水平支撐在212.54，若跌破該位，將強化整體看跌偏向，可能引發更深跌勢。
（本技術分析借助人工智慧工具完成。）
BNY的Geoff Yu指出，IMM交易量集中在商品貨幣上，澳元、紐元和挪威克朗在近期調整中領先。挪威克朗和加元因對油價敏感及挪威央行適度加息預期而出現資金流出，而紐元和澳元自5月以來表現不佳。BNY認為非能源商品貨幣有望表現優於大盤，但在美元強勢持續的情況下，更偏好相對價值交易。
商品貨幣引領IMM頭寸調整
"以淨流量得分和交易量綜合衡量，最大調整發生在與商品相關的貨幣上。澳元、紐元和挪威克朗是交易最活躍的貨幣，而挪威克朗、加元、紐元和澳元均位列G10貨幣流量規模前五。結合近期現貨表現，資金流向顯示出圍繞能源和商品前景的明確估值主題。"
"挪威克朗和加元的資金流出不足為奇。兩種貨幣對油價高度敏感，持久停火的前景促使其估值有所回調。挪威克朗尤其脆弱，作為持倉過度的G10貨幣，同時市場對挪威央行進一步加息的預期依然有限。"
"相比之下，紐元和澳元自5月初以來表現不佳。上升的投入成本削弱了改善貿易條件的理由，而中國經濟增長疲軟也未能提供支撐。美國利率預期相較於反向貨幣歷來對估值影響較大，但IMM頭寸顯示大部分調整已基本完成。"
"我們認同非能源商品貨幣短期內可能表現優於大盤的觀點，但當前風險回報偏好相對價值頭寸，同時美元主導地位仍將持續。"
"例如，歐元整體上已重新進入持倉過度區域，強勁的淨流入在高交易量的推動下被放大。美元淨流量總體保持中性，表明該貨幣被同等用作融資和套息工具，這與當前市場狀況相符。"
（本文由人工智慧工具協助生成，編輯審核。）
- 周三白銀下跌4.62%，至58.75美元，創今年最低水平。
- 市場加大了對美聯儲今年晚些時候加息的押注，支撐美元走強。
- 投資者在美國PCE價格指數公布前保持謹慎，該指數是貨幣政策預期的關鍵指標。
白銀（XAG/USD）周三延續調整，撰寫時交易於58.75美元左右，當日下跌4.62%，此前觸及自2025年12月以來的新低。隨著美國更為緊縮的貨幣政策預期持續支撐美元（USD），白銀承受顯著壓力。
白銀的最新下跌發生在利率預期被激進重新定價的背景下。美聯儲（Fed）在最新會議上釋放了明顯鷹派信號，激發了市場對未來幾個月借貸成本可能進一步上升的猜測。根據CME FedWatch工具，投資者現在高度看好年底前加息的可能性。
這一背景繼續支撐美元走強，美元的強勢對以美元計價的貴金屬構成壓力。美元走強使白銀對國際買家而言更為昂貴，而更高的利率降低了白銀等無收益資產的吸引力。
隨著投資者調整預期以應對持續的通脹風險，美國國債收益率也有所上升。對高企的能源成本和美國經濟韌性的擔憂，削弱了市場對近期寬鬆週期的期待。
市場關注點現轉向周四公布的個人消費支出（PCE）價格指數。若通脹數據強於預期，可能強化進一步貨幣緊縮的預期，增加对白銀的下行壓力。相反，較軟的通脹數據或為貴金屬提供一定緩解，幫助價格在近期拋售後企穩。
白銀常見問題（FAQ）
白銀是投資者之間交易量很大的貴金屬。歷史上，它一直被用作價值儲存和交換媒介。盡管沒有黃金那麽受歡迎，但交易者可能會轉向白銀，以實現投資組合的多元化，因為白銀具有內在價值，或者在高通脹時期作為一種潛在的對沖工具。投資者可以以金幣或金條的形式購買實物白銀，也可以通過交易所交易基金（etf）等工具進行交易。交易所交易基金追蹤國際市場上的白銀價格。
銀價可能會受到多種因素的影響。地緣政治不穩定或對經濟深度衰退的擔憂，可能使白銀價格因其避險地位而上漲，盡管其上漲幅度不及黃金。作為一種無收益資產，白銀往往會隨著利率的降低而上漲。它的變動還取決於美元（USD）的表現，因為資產是以美元（XAG/USD）定價的。美元走強往往會抑製銀價上漲，而美元走弱則可能會推高銀價。其他因素，如投資需求、采礦供應（白銀比黃金豐富得多）和回收率也會影響價格。
銀被廣泛應用於工業，特別是在電子或太陽能等領域，因為它是所有金屬中導電性最高的金屬之一，比銅和金還要高。需求的激增可能會提高價格，而需求的下降往往會降低價格。美國、中國和印度經濟的動態也可能導致價格波動：對於美國，尤其是中國，它們的大型工業部門在各種工藝中使用白銀；在印度，消費者對黃金珠寶的需求也在決定金價方面發揮了關鍵作用。
白銀價格往往跟隨黃金的走勢。當金價上漲時，白銀通常也會隨之上漲，因為它們作為避險資產的地位是相似的。黃金/白銀比率顯示了等於一盎司黃金價值所需的白銀盎司數，可能有助於確定兩種金屬之間的相對估值。一些投資者可能認為高比率是白銀被低估或黃金被高估的一個指標。相反，較低的比率可能表明黃金相對於白銀被低估了。
歐洲央行（ECB）執行委員會成員伊莎貝爾·施納貝爾週三表示，從目前的角度來看，需要進一步加息以將通脹率拉回央行2%的目標。
主要觀點：
從今天的視角來看，需要更多加息才能達到2%。
停火並不意味著歐洲央行可以放鬆警惕。
歐洲央行的利率尚未達到限制性水平。
戰爭、通脹和經濟增長將決定未來加息的時機和幅度。
經濟表現出相對的韌性。
施納貝爾指出更多加息，歐元韌性使歐洲央行保持主動
FXS 演講追蹤得分為8.6，較歷史平均7.1明顯偏鷹派，強調"需要更多加息"以及當前歐洲央行利率"尚未限制性"。她堅持認為停火不會降低警惕，並強調通脹風險持續存在，這支持了市場對進一步收緊政策的預期，整體上對歐元構成支撐。
透過強調戰爭、通脹和經濟增長將決定加息的時機和幅度，施納貝爾為比之前預期更長時間和更高利率路徑留出了空間。她提及經濟的"相對韌性"進一步證明了加息的合理性，強化了鷹派偏向，這有助於支撐歐元的回調並限制其短期下行空間。
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