外匯新聞

• 在歐元區 6 月零售銷售數據公布前，歐元兌日元穩守 182.25 附近。
• 投資者尋求明確美國和日本是否會再次干預。
• 市場專家認為，日元也需要來自國內改善的支撐，才能維持近期的強勢。

週四歐洲交易時段，歐元（EUR）兌日元（JPY）在 182.25 附近延續前兩個交易日的漲幅。隨著投資者尋求明確美國（US）和日本是否會再次出手支撐日元，該交叉盤預計將保持波動。

上週，日本財務省（MoF）確認了美日聯合干預，以"對抗近期日元過度波動和無序波動"。

本週早些時候，日本財務大臣（FM）加藤勝子（Satsuki Katayama）確認，日本"不會猶豫與美國一起採取更多外匯干預"。

與此同時，市場專家認為，除非美日再次干預以支撐日元，否則由干預推動的亞太貨幣強勢不會持續太久。

儘管美元/日元歷史性干預，日元反彈仍面臨風險

德國商業銀行（Commerzbank）指出，美元/日元已經"回吐了上週歷史性干預以來部分漲幅"，儘管這一舉措"在規模上令人印象深刻……"，但該行認為"有充分理由懷疑，這是否足以引發日元持續升值。"德國商業銀行認為，要使近期反彈得以延續，市場必須相信"日本央行（BoJ）和美國當局未來仍會保留協調干預的選項。"在這一背景下，該行提到了財政部長斯科特-貝森特（Scott Bessent）的言論，他表示美國"如有必要，願意再次採取行動"，不過投資者仍需要被說服，這種支持既可信又持久。

在歐元區方面，投資者正等待將於 GMT09:00 公布的 6 月零售銷售數據。歐盟統計局（Eurostat）預計將報告，作為衡量消費者支出的關鍵指標，零售銷售月率（MoM）將溫和增長 0.1%，而 5 月為增長 0.2%。按年率計算，這一消費者支出指標的增幅預計將維持在 1%，低於前值 1.6%。

渣打銀行的 Nicholas Chia 預計，澳儲行（RBA）將在 8 月 11 日的會議上將現金利率維持在 4.35%，今年不會進一步加息。第二季度核心通脹和短期預期有所緩和，而勞動力市場也已走軟。不過，該行警告稱，如果需求未能充分放緩，第四季度再次加息仍是風險。

預計澳儲行將延長按兵不動立場

"我們繼續預計澳大利亞儲備銀行（RBA）將在 8 月 11 日的會議上將現金利率維持不變，保持在 4.35%（見 RBA – 謹慎當道）。第二季度截尾均值通脹季率維持在 0.8%——這與我們的預期一致——且低於澳儲行此前的預測（0.9%）。這與近期油價回落一起，應會減輕澳儲行在短期內進一步收緊政策的壓力。"

"布洛克行長在最近一次講話中提到，經濟在需求過剩和正產出缺口方面的起點並不理想，因此有理由保持謹慎。我們想指出，經濟動能似乎正在放緩，6 月失業率上升、勞動力市場走軟便是明證，儘管穩定的職位空缺和強勁的就業增長仍表明勞動力市場依然偏緊。7 月短期通脹預期降至戰前水平以下，但對澳儲行而言可能仍然過高。"

"7 月房價大幅下跌，這可能反映了現金利率加息的滯後影響，以及對預算稅收變化持續存在的不確定性。"

"我們的基準情景仍然是，澳儲行在可預見的未來已經結束加息。如果央行仍不相信需求正在充分放緩、以遏制潛在價格壓力，那麼我們的觀點面臨的風險偏向於澳儲行在第四季度再次加息。"

"6 月油價下跌可能在一定程度上解釋了消費者信心的反彈，以及 6 月家庭支出的強勁增長，尤其是航空旅行和休閒支出。服務業 PMI 也在 7 月反彈至六個月高點，主要受新訂單增長以及產出價格通脹升至 4 月/5 月以來水平的推動。"

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• 美元/加元因原油價格上漲為加元提供支撐而走低。
• 儘管伊朗與阿曼就經霍爾木茲海峽的航運達成協議，中東局勢再度緊張仍加劇了石油供應風險。
• 疲弱的 ADP 就業人數和穩健的服務業增長使投資者將焦點轉向即將公布的非農就業報告。

美元/加元週四歐洲時段連續第二個交易日下跌，交投於 1.4010 附近。由於與商品掛鉤的加元（CAD）從反彈的原油價格中獲得支撐，該貨幣對繼續承壓；鑑於加拿大是主要石油出口國，這一因素尤為關鍵。在連續三個交易日下跌後，西德克薩斯中質原油（WTI）回升至每桶 74.90 美元附近。此前，以色列在黎巴嫩南部針對真主黨基礎設施發動致命空襲，且據報違反停火協議，重新引發了供應擔憂，從而提振了油價。

與此同時，市場參與者正在權衡地緣政治發展與潛在的供應增加，尤其是伊朗與阿曼之間一項新的海運協議的相關報導。兩國正在就一條經霍爾木茲海峽、為期兩到四個月的臨時航運路線敲定聯合聲明。雖然德黑蘭澄清稱，這一舉措並不意味著這一戰略水道將全面重新開放，但中東能源流動增加的前景在一定程度上緩和了市場對嚴重供應中斷的擔憂。

在宏觀經濟方面，美國經濟數據呈現喜憂參半的局面。ADP 私營部門就業人數 7 月僅增加 4.4 萬人，較 6 月修正後的 9.5 萬人大幅放緩，也低於 7 萬人的預期。另一方面，ISM 服務業 PMI 顯示經濟動能保持穩健，從 6 月的 54.0 小幅升至 54.1，儘管略低於預期的 54.5。投資者目前將焦點轉向即將到來的關鍵催化劑，尤其是週四的初請失業金人數以及週五至關重要的非農就業報告（NFP）。

美國數據組合顯示非農就業面臨溫和下行風險

荷蘭國際集團（ING）外匯團隊指出，在週五非農就業報告公布前，最新美國數據基調偏軟。分析師表示，"ADP 就業人數略顯疲弱，為 4.4 萬人，而 ISM 服務業指數昨日升至 54.1，漲幅低於預期"，並特別關注調查中傳遞出的勞動力市場信號。他們指出，"服務業就業分項指數驟降至 47.5，這——根據我們的宏觀團隊——表明明天的非農就業數據存在一些溫和的下行風險"，這進一步強化了在數據公布前市場保持謹慎立場的理由。

• 歐元/英鎊週四在 0.8580 區域受阻後回落至 0.8575。
• 油價走低以及歐元區積極數據正限制歐元的下行嘗試。
• 未能延續漲勢突破 7 月下旬高點 0.8586，可能會給空頭帶來新的希望。

週四，歐元（EUR）在連續三日反彈後兌英鎊（GBP）小幅走低。歐元/英鎊仍受限於 7 月下旬高點 0.8586 下方，撰稿時交投於 0.8575，不過迄今為止下行嘗試仍然受抑。 

週四歐元區數據提供了支撐，德國工廠訂單 6 月增長 3.1%，大幅好於市場預期的 0.3%，也高於 5 月份下修後的 0.3%。 

關於英鎊，荷蘭合作銀行（Rabobank）的外匯策略師認為，"英國央行（BoE）今年維持政策不變的預期重新定價，再加上 10 月預算案公布前市場可能出現緊張情緒，這表明隨著夏季接近尾聲，英鎊可能面臨下行壓力。"

在此背景下，荷蘭合作銀行繼續看好該交叉盤，稱"我們傾向於在歐元/英鎊回落至 0.8550 區域時買入"，並補充說，"若突破近期 0.8588 區域高點，可能會提高上行潛力。"

技術分析：未能突破 0.8586 可能鼓勵空頭

技術面顯示，歐元/英鎊交投於 0.8576，動量指標凸顯看漲牽引力較弱。相對強弱指數（14）正向 50 中線靠攏，而移動平均趨同/背離（MACD）指標徘徊在零軸附近，表明看漲動能存在但較為謹慎。

多頭需要突破上述 0.8586 阻力區域（7 月 29 日、30 日高點），以確認積極趨勢並指向 6 月下旬低點所在的 0.8605 區域。若未能做到這一點，可能會重新給空頭帶來希望，令其嘗試跌破 8 月 4 日和 5 日低點所在的 0.8560-0.8565 區域，並指向 7 月 31 日低點附近的 0.8540，該位置將成為雙頂形態的頸線。

下行方面，初步支撐位於 0.8548，隨後是 0.8529 和 0.8510 的進一步潛在買盤支撐，更深層的結構性水平位於 0.8419 和 0.8327。上行方面，初步阻力位於 0.8587，隨後是 0.8606；若能持續突破這些阻力，將為進一步上探 0.8730 和 0.8741 打開空間，而更高阻力位 0.8790 和 0.8863 可能會限制任何延續性上漲。

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• 道瓊斯指數期貨在科技股推動的上揚後上漲，標普 500 指數創下新的歷史高點。
• 交易員為關鍵企業財報做準備，包括 Airbnb 和華納兄弟探索。
• 以色列在黎巴嫩南部發動空襲，造成 1 人死亡、11 人受傷，市場情緒趨於謹慎。

週四歐洲時段，道瓊斯指數期貨上漲 0.19%，交投於 54,600 附近。與此同時，標普 500 指數期貨上漲 0.09%，交投於 7,760 附近，而納斯達克 100 指數期貨下跌 0.35%，交投於 29,510 附近。

美國股指期貨表現不一，此前一個交易時段主要指數走勢各異。投資者和市場參與者目前正將注意力轉向多家知名公司的即將公布的財報結果，包括 Airbnb 和華納兄弟探索。

週三的市場情緒主要受到科技板塊劇烈波動的推動。由於有報導稱資本支出大幅增加，SpaceX 股價暴跌近 14%，這重新引發了投資者對人工智能相關激進支出的擔憂。另一方面，英偉達（Nvidia）在埃隆-馬斯克（Elon Musk）在財報電話會議上的評論後飆升 3.4%，其確認該公司將僅依賴英偉達晶片用於其人工智能基礎設施。

這些科技股漲幅幫助道瓊斯工業平均指數再創歷史新高。然而，科技股整體承壓最終拖累了市場情緒，使標普 500 指數和納斯達克綜合指數都難以維持漲勢。

在以色列對黎巴嫩南部發動空襲後，市場情緒轉為謹慎。此次襲擊造成 1 人死亡、11 人受傷，是自 6 月停火開始以來以色列最致命的轟炸之一。以色列軍方在空襲前約 30 分鐘發布了撤離令，稱其目標是打擊並摧毀真主黨基礎設施，以回應該組織違反停火條款。

不過，市場參與者也在權衡伊朗與阿曼之間一項新的海上協議的報導。兩國正在敲定一份關於經霍爾木茲海峽航道的聯合聲明，這提高了中東能源流量增加的預期。儘管德黑蘭強調，這條為期兩到四個月的臨時航線並不意味著這一戰略水道全面重新開放，但這一進展在一定程度上緩解了對供應中斷的擔憂。

人工智能交易重獲動能，半導體反彈加速推進

德意志銀行分析師指出，"半導體反彈繼續加速推進"，並提到在 7 月回調後，與人工智能相關的股票出現了強勁復甦。隨著費城半導體指數錄得自 3 月以來最強的單日漲幅，以及自 2020 年以來最佳的四日漲勢，德意志銀行認為，隨著企業前景改善以及與資本支出相關的消息幫助重建對更廣泛人工智能投資週期的信心，投資者正在重新參與人工智能交易。

荷蘭國際集團（ING）外匯策略師弗朗切斯科-佩索萊（Francesco Pesole）指出，海灣地區相關風險情緒的改善對美元構成了輕微壓力，但穩定的美聯儲利率預期仍提供支撐。隨著美國非農就業數據將於明日公佈，他認為，市場的謹慎情緒以及美聯儲定價變化有限，應會使美元維持在一個寬幅區間內，儘管數據和美聯儲溝通的重要性仍高於原油走勢和地緣政治頭條。

風險偏好情緒升溫，但美元仍處於區間震盪

"伊朗和阿曼達成協議、將在霍爾木茲海峽開闢一條安全航運路線的消息，使外匯市場保持風險偏好模式，推動資金從美元輪動至高貝塔貨幣。即便如此，本週十國集團（G10）貨幣的波動仍然有限，可能是因為明天公佈的美國非農就業報告仍是關鍵催化劑，而且該數據一向難以預測。"

"自 7 月宣佈以來，市場對即將召開的美聯儲會議預期幾乎沒有變化，9 月份持續計入 14-17bp，12 月份計入 30-35bp。與此同時，本週布倫特原油下跌了 15 美元/桶：這清楚表明，目前美國利率預期更多是由數據和美聯儲溝通驅動，而非能源價格。"

"說到數據，ADP 就業人數略顯疲軟，僅增加 4.4 萬人，而昨日 ISM 服務業指數升至 54.1，低於預期。服務業就業分項指數大幅下滑至 47.5，根據我們的宏觀團隊判斷，這意味著明天的非農就業數據存在一些溫和的下行風險。"

"市場也在等待有關美伊談判的最新消息。外匯市場似乎已幾乎沒有悲觀情緒，因此，關於這一話題的積極消息未必會帶來可持續的美元走弱。隨著明天非農數據臨近，觀望態度可能會使波動性保持受控，並令美元大致維持區間震盪。"

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華僑銀行（OCBC）的 Christopher Wong 和 Sim Moh Siong 指出，隨著中東緊張局勢緩和拖累油價和美國國債收益率，美元走軟，黃金出現大幅反彈。技術性買盤和空頭回補在價格突破阻力位後加速，而韓國央行的央行需求也提供了支撐。短期動能略偏看漲，關鍵阻力位在 4333 和 4393，支撐位在 4160 和 4077。

收益率走軟推動黃金突破

"隨著中東緊張局勢緩和推動油價走低，同時美國國債收益率和美元走軟，黃金隔夜大幅上漲。市場對美聯儲 9 月加息的預期有所降溫。當前計入的概率約為 55%（一週前為 66%）。在金價突破近期阻力位後，黃金的這輪大幅上漲進一步加速，觸發了技術性買盤和空頭回補。"

"黃金走強表明，投資者正越來越多地計入美國與伊朗衝突降級、霍爾木茲海峽石油流動恢復正常、實際利率走低以及美元走軟。"

"韓國央行準備 13 年來首次購買本國產黃金，以及其近期已開始買入黃金 ETF 的消息，也可能在一定程度上提振了市場情緒，儘管其購買規模和時點仍不明確。"

"短期動能已有改善，周五即將公布的美國非農就業報告如今成為收益率、美元下行以及黃金突破能否延續的關鍵。"

"日線動能略偏看漲，而 RSI 已升至接近超買水平。阻力位在 4333（2026 年高點至低點的 23.6% 斐波那契回撤位）、4393（100 日均線）。支撐位在 4160（50 日均線）、4077（21 日均線）。"

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• 黃金難以延續盤中升至6月18日以來新高的漲勢，因美元小幅走高。
• 美國與伊朗達成和平協議的希望、通脹擔憂緩解以及美聯儲加息押注回落，可能會限制美元漲幅，並支撐這類黃色金屬。
• 交易員在周五關鍵的美國非農就業報告公布前，可能不會進行激進的方向性押注。

黃金（XAU/USD）回吐盤中至6月18日以來的新高——略高於4300美元關口的水平的漲幅，並在周四歐洲時段前交投於日內區間下沿附近。近期多位美國聯邦儲備委員會（Fed）重量級官員警告稱，持續的通脹風險可能需要進一步加息。這反過來幫助美元（USD）需求回升，並對這種不生息的貴金屬形成壓制。

美聯儲理事麗莎-庫克表示，通脹仍然過高，如果通脹放緩停滯，她已準備好通過加息採取行動，並警告稱，如果價格壓力未能緩解，央行不能無限期等待。與此同時，舊金山聯儲主席瑪麗-戴利指出，官員們在9月會議前需要更多數據，以判斷通脹是暫時性的還是持久性的。此外，根據 CME FedWatch 工具，鑒於供應中斷引發的通脹風險，市場仍在計入美國央行今年年底前加息的概率約為80%。

事實上，也門境內受伊朗支持的胡塞武裝表示，他們對紅海港口城市延布附近的一艘沙特油輪以及亞丁灣的另一艘油輪發動了導彈襲擊。然而，投資者仍對美國與伊朗達成和平協議以及霍爾木茲海峽重新開放抱有希望，這使油價維持在多周低點附近承壓。伊朗周三表示，正在與阿曼就這一戰略水道協議的起草進入最後階段。這提振了通過外交途徑結束持續五個月戰爭的樂觀情緒，進而可能限制美元的任何實質性升值。

此外，自動數據處理公司（ADP）周三報告稱，美國7月份私營部門就業人數增加4.4萬人，較前一個月的9.8萬人明顯放緩，且低於市場預期。另一方面，供應管理協會（ISM）的數據顯示，7月份服務業採購經理人指數（PMI）從前一個月的54.0小幅升至54.1，但低於54.5的預期讀數。隨著數據偏軟，市場對9月美聯儲加息的概率從67%降至約55%，這進一步使美元多頭需要保持謹慎。

此外，交易員可能會選擇等待周五備受關注的美國月度就業報告——即廣為人知的非農就業報告（NFP）——以獲取更多有關美聯儲未來政策路徑的線索。與此同時，周四美國經濟日程將公布常規的初請失業金人數，這一數據連同有影響力的FOMC成員講話，將推動美元需求。除此之外，中東危機相關進展可能會給全球金融市場注入波動，並為金價提供一些推動力。

XAU/USD日線圖

技術分析：在看漲格局下，黃金似乎有望吸引逢低買盤

隔夜金價強勢上破50日簡單移動均線（SMA），為3月17日以來首次，這被視為黃金/美元多頭的新觸發點。此外，正值區域內走強的移動平均趨同背離（MACD）柱狀圖以及61.28的相對強弱指數（RSI）暗示，日線圖上的看漲動能正在改善。不過，在為進一步上漲布局之前，仍應謹慎等待金價在突破3月至6月跌勢的23.6%斐波那契回撤位後出現一些跟進買盤。

隨後，這種貴金屬可能會嘗試挑戰4500美元這一心理關口——該位置對應200日SMA和38.2%斐波那契水平的匯合處。若當前區間被突破，更上方的50.0%、61.8%和78.6%回撤位分別位於4678美元、4853美元和5102美元，將構成後續看漲目標。下行方面，50日SMA在4157美元處提供即時支撐，而若進一步回落，則可能指向接近3939美元的斐波那契週期低點區域，作為更重要的結構性底部。

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渣打銀行（UOB）的郭世亮（Quek Ser Leang）和李淑恩（Lee Sue Ann）報告稱，英鎊/美元在短暫觸及 1.3486 後小幅走高至 1.3469，短期動能僅略有增強。預計該貨幣對將在更高的 1.3445–1.3495 區間內交易，而不是展開強勁反彈。未來 1–3 週，只要 1.3410 的支撐位守住，匯價仍有有限空間上探 1.3555。

英鎊在窄幅區間內守住漲幅

"24-HOUR VIEW: 昨日，我們預計英鎊將 "在 1.3425 和 1.3470 之間盤整。" 然而，英鎊一度小幅走高至 1.3486，隨後收於 1.3469，較前一日上漲 0.12%。儘管上行動能略有增強，但更可能導致英鎊在更高的 1.3445/1.3495 區間內交易，而不是預示持續上漲的開始。"

"1-3 WEEKS VIEW: 週一（03 Aug，現價 1.3485），我們指出，"儘管強勁動能暗示進一步上行，但英鎊能否突破並站穩在 1.3555 這一重要阻力位上方仍有待觀察。" 昨日（05 Aug，現價 1.3450），我們指出，"此後上行動能有所減弱，但只要 1.3385（‘強支撐’水平不變）未被跌破，英鎊仍有機會升向 1.3555，儘管這一可能性不高。" 我們繼續維持相同觀點，但將‘強支撐’水平從 1.3385 上調至 1.3410。"

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以下是您在 8 月 6 日星期四需要了解的內容：

在本週早些時候出現風險偏好走勢後，市場在週四轉為謹慎。美國經濟日曆將公布 7 月份 Challenger 裁員人數、每週初請失業金人數以及第二季度單位勞動力成本數據，為週五關鍵的官方就業報告做準備，該報告將包含非農就業人數（NFP）數據。

美元（USD）在週中公布疲弱數據後小幅走軟，但隨著市場對中東衝突即將結束的樂觀情緒消退，美元設法站穩腳跟。ADP 就業變動從 6 月的 9.8 萬人降至 7 月的 4.4 萬人，低於市場預期的 7 萬人。此外，供應管理協會（ISM）服務業採購經理人指數（PMI）錄得 54.1，低於分析師預估的 54.5。週四早盤，美元指數勉強維持微幅日內漲幅，但仍低於 100.00。

卡什卡利緩和加息言論，繼續聚焦美聯儲反應函數

明尼阿波利斯聯儲（Fed）主席尼爾-卡什卡利（Neel Kashkari）週四的講話在 FXS Speechtracker 上得分為 4.6/10，明顯低於歷史平均的 6.8/10，表明其政策措辭不那麼強硬。卡什卡利強調，目標是在不刻意放緩經濟的情況下壓低通脹，並指出近期價格壓力在很大程度上由供給驅動，從而傾向於遠離激進緊縮，同時仍承認需求端存在一定貢獻。其明確表示並非呼籲大幅加息，並強調解釋反應函數而非改變反應函數，這表明其立場謹慎、側重溝通，鷹派程度較既定基線略低。

據報導，伊朗和阿曼接近敲定一項關於通過霍爾木茲海峽進行商業航運的擬議框架。然而，伊朗副外長卡澤姆-加里巴巴迪（Kazem Gharibabadi）告訴伊朗伊斯蘭共和國通訊社（IRNA），該協議不會自動重新開放這條水道。一位海灣高級官員表示，伊朗和阿曼有 50% 的可能性在週五前達成協議。

與此同時，美國（US）副總統 JD 萬斯（JD Vance）告訴福克斯新聞，與伊朗的談判"很混亂"，並稱伊朗人是"極其難打交道的人"。在本週早些時候大幅下跌後，原油價格週三幾乎沒有變化。週四歐洲時段早盤，西德克薩斯中質原油每桶日內小幅上漲，交投於 74.50 美元附近。

隨著霍爾木茲通道風險緩解但未消除風險溢價，布倫特原油企穩

德國商業銀行分析師指出，布倫特原油正顯現出企穩跡象，價格"在霍爾木茲協議樂觀情緒推動下，經歷連續三個交易日大幅下跌後，小幅上漲 0.1% 至 79.45 美元，進入盤整。"他們強調，霍爾木茲海峽擬議安排並非全面解決方案，但"將提供一個有效期為兩到四個月的臨時航運通道。"在他們看來，官員們這種"更為審慎的表態"表明，"儘管地緣政治風險溢價已經緩解，但要完全恢復正常航運可能還需要一些時間，"這意味著更廣泛的油市背景仍取決於該通道如何實施以及是否會延長。

EUR/USD 在連續兩個交易日上漲後回調走低，略低於 1.1550 交投。歐盟統計局將在本交易時段稍晚公布 6 月份零售銷售數據。

USD/JPY 在週三未能明確選擇方向後，繼續在 158.00 下方附近橫盤整理。

Gold 週三上漲超過 4%，並自 6 月中旬以來首次升破 4,300 美元，錄得自 2 月以來最大單日漲幅。週四黃金/美元仍在 4,250 美元附近盤整。

中東緊張局勢緩和及美聯儲預期走軟拖累美元，金價反彈

華僑銀行分析師指出，黃金"隔夜大幅上漲，因中東緊張局勢緩和推動油價走低，同時美國國債收益率和美元回落，"市場對美聯儲 9 月加息的預期也有所降溫。他們強調，"目前定價的概率約為 55%（一週前為 66%），"而且"在價格突破近期阻力位後，金價的快速上漲進一步加速，觸發了技術性買盤和空頭回補。"

華僑銀行補充稱，黃金的強勢"表明投資者正越來越多地計入美伊衝突降級、霍爾木茲海峽石油流動恢復正常、實際利率下降以及美元走軟，"這進一步強化了地緣政治和利率動態如今正向有利於貴金屬的方向傾斜這一觀點。

GBP/USD 在連續兩日反彈後小幅回落，週四歐洲時段早盤交投於 1.3450 附近。