外匯新聞

• 澳元週三上漲 0.17%，受高於預期的通膨數據支撐。
• 澳大利亞 9 月年通膨率加速至 4.3%，高於 4.2% 的預期。
• 預計美聯儲週三將維持利率不變，投資者正密切關注其主席的講話。

澳元/美元週三上漲，日內上漲 0.17%，截至發稿時交投於 0.7035 附近。澳元（AUD）受益於澳大利亞高於預期的通膨數據，這增強了市場對澳大利亞儲備銀行（RBA）再次加息的預期。

根據澳大利亞統計局（ABS）週三公布的數據，澳大利亞消費者物價指數（CPI）9 月年率上漲 4.3%，高於 8 月的 4% 和市場預期的 4.2%。按月計算，消費者價格上漲 0.8%，同樣高於預期的 0.7%，前一個月為上漲 0.4%。

第三季度通膨壓力也仍然居高不下，消費者價格季率上漲 1.3%，高於第二季度的 0.6%。與此同時，以截尾均值 CPI 衡量的基礎通膨在 9 月環比上漲 0.3%，同比上漲 3.7%。

這些數據證實澳大利亞經濟中的通膨壓力持續存在，使 RBA 的貨幣政策前景更加複雜。隨著央行尋求控制通膨，消費者價格的最新加速上漲加劇了市場對其最早可能在 11 月會議上加息的猜測。

進一步收緊貨幣政策的前景支撐澳元，因為投資者預期以該貨幣計價的資產可能獲得更高回報。這一動態利好澳元/美元，不過即將到來的美國貨幣政策決定可能會影響該貨幣對的方向。

在美國（US），市場關注焦點轉向美聯儲（Fed）定於週三公布的貨幣政策決定。市場普遍預計，在 9 月加息 25 個基點（bps）後，央行將把基準利率維持在 3.75%-4.00% 區間不變。

根據 CME FedWatch 工具，儘管美國通膨壓力持續存在，投資者仍僅賦予本次會議再次加息約 9% 的概率。美國 9 月年 CPI 明顯加速至 3.7%，高於此前的 3.4%。不過，市場仍預計 12 月將再度收緊貨幣政策，這可能限制美元（USD）的跌幅，並抑制澳元/美元的進一步上漲。

在此背景下，美聯儲主席凱文-沃什（Kevin Warsh）在會後新聞發布會上的評論將受到密切審視。沃什最近重申了他對物價穩定的承諾，同時強調他不想對即將到來的貨幣政策決定預先判斷。

因此，投資者將尋找線索，以判斷美聯儲是否打算在年底前繼續其貨幣緊縮週期。更偏鷹派的基調可能支撐美元，而更為謹慎的信息則可能使澳元/美元延續漲勢，因為對澳大利亞利率將進一步上升的預期繼續有利於澳元。

澳元/美元技術分析

在一小時圖上，澳元/美元交投於 0.7037，維持溫和看漲傾向，因為其仍位於 100 週期簡單移動均線（SMA）0.7026 和 200 週期 SMA 0.7010 上方，而上升趨勢線支撐位於 0.7020 附近。14 週期相對強弱指數（RSI）徘徊在 56 左右，表明上行動能穩健但尚未過度拉伸，同時該貨幣對正於短期阻力位下方盤整。

上行方面，初步阻力位於 0.7040 附近的水平阻力，隨後是 0.7055 和 0.7075，如果漲勢延續，賣盤可能在這些位置加重。下行方面，初步支撐位於 100 週期 SMA 附近的 0.7026，隨後是 0.7020 附近的趨勢線區域，而 200 週期 SMA 0.7010 則在盤中買家退場時提供更深層的緩衝。

（本報導的技術分析由 AI 工具協助撰寫。了解更多。）

• 黃金在連續兩日反彈後暫停，交易員等待美聯儲利率決議。
• 預計美聯儲將維持利率不變，交易員尋找12月加息的線索。
• 黃金/美元仍低於關鍵日線移動均線，近期支撐位在 4,000-3,950 美元。

黃金（XAU/USD）週三盤整跌幅，因投資者等待美聯儲（Fed）貨幣政策聲明，該聲明將於GMT18:00公佈。過去兩天，油價小幅回落幫助金價從7月以來的最低水平反彈。然而，油價重新上漲以及美元（USD）保持堅挺，限制了進一步上行空間。

截至撰寫本文時，黃金/美元交投於4037美元附近，當日下跌0.57%。美元指數（DXY）跟蹤美元對一籃子六種主要貨幣的表現，目前交投於102.33附近，此前早些時候曾觸及102.49的兩週新高。

在《華爾街日報》報道，華盛頓在美國中期選舉後已警告海灣國家，伊朗可能面臨軍事行動之後，油價反彈。西德克薩斯中質原油（WTI）交投於每桶 102.60 美元附近，日內上漲 3%。

隨著油價上漲，美國國債收益率也從近期低點回升，10 年期收益率重新升至 5%上方，給不生息的黃金帶來壓力。

自 2 月下旬中東戰爭爆發以來，更高的能源成本一直使通脹壓力維持在高位，促使各大主要央行，尤其是美聯儲（Fed），收緊貨幣政策。

這家美國央行在 9 月份將利率上調了 25 個基點（bps），並暗示在年底前還會再次加息，重申其將通脹拉回 2%目標的承諾。

政策制定者普遍預計將在 10 月會議上將利率維持在 3.75%-4.00% 不變，而根據 CME 美聯儲觀察工具，交易員對 12 月加息的定價概率為 85%。

荷蘭銀行（ABN Amro）分析師認為，近期美國經濟數據為美聯儲暫時按兵不動提供了空間。他們指出，"結合近期較疲弱的PCE讀數，勞動力數據消除了立即加息的大部分壓力"，使政策制定者"有能力再用六週時間來評估最新的通脹強勢究竟是持續性壓力，還是又一次暫時性上升。"

在市場普遍預期暫停加息的情況下，政策前景指引可能引發比決議本身更強烈的市場反應。如果決策者暗示進一步加息仍在考慮之中，美元可能進一步走強，使黃金 4,000 美元的支撐位面臨風險。

更高的利率會提高持有這種不生息金屬的機會成本。相反，若措辭不那麼鷹派，可能會打壓美元，並為金價提供短期反彈空間。

技術分析：在關鍵日線SMA下方，XAU/USD仍偏空

從日線圖來看，黃金/美元維持短期看跌傾向，因為其交投於50日、100日和200日簡單移動平均線（SMA）下方，空頭仍占據主導。相對強弱指數（RSI）位於39，表明買盤動能疲弱，而移動平均趨同/背離（MACD）仍處於負值區域，暗示下行壓力持續存在。

上行方面，初步阻力位於100日SMA均線附近的4218美元，隨後是50日SMA均線4278美元。若進一步強勁反彈，4400美元的水平阻力將進入視野，之後是200日SMA均線附近的4500美元。

下行方面，4,000-3,950 美元區域提供即時支撐。一旦跌破，將為更深度的回撤打開大門；而只要價格仍低於密集排列的日均線，反彈嘗試可能都會舉步維艱。

（本報道的技術分析由 AI 工具協助撰寫。 了解更多。）

• 美國聯邦儲備委員會（美聯儲）在10月會議後預計將廣泛維持利率不變。 
• 市場認為12月加息的概率很高。
• 美聯儲主席沃什在新聞發布會上的講話可能會加剧美元波動。

美國聯邦儲備委員會（Fed）將於週三公布利率決議，這是又一次關鍵會議，可能為該行年底前的貨幣政策前景提供重要線索。

市場普遍預計，聯邦公開市場委員會（FOMC）將在9月宣布加息25個基點（bps）後，將政策利率維持在3.75%-4%的區間不變。

這一決定幾乎已被完全計入定價，CME FedWatch 工具顯示加息概率僅約為9%。因此，美聯儲主席凱文-沃什（Kevin Warsh）在會後新聞發布會上的評論可能為利率前景提供重要線索，並影響美元（USD）的估值。

本月早些時候在國際貨幣基金組織（IMF）的一場活動上發言時，沃什重申他們仍專注於實現物價穩定，但補充說他不相信"預判會議結果"。這一表態實際上讓投資者排除了10月加息的可能性，儘管美國9月消費者物價指數（CPI）高於預期，整體年通脹率從3.4%升至3.7%。 

德意志銀行的經濟學家指出，由於即將召開的會議上加息已基本不在考慮範圍內，市場注意力將轉向溝通措辭，並表示"因此，市場將關注沃什主席的新聞發布會，以及美聯儲如何在仍然高企的通脹和穩健增長，與近期金融環境收緊之間取得平衡。"他們認為，政策信息將取決於美聯儲如何有說服力地承認持續的價格壓力和強勁的經濟活動，同時也要回應更具限制性的市場環境對整體前景的影響。 

美聯儲何時公布利率決議，這將如何影響歐元/美元？

美聯儲定於GMT時間18:00公布利率決議並發布貨幣政策聲明。隨後，美聯儲主席凱文-沃什（Kevin Warsh）的新聞發布會將於GMT時間18:30開始。

9 月份修訂後的經濟預測摘要（SEP）顯示，18 位官員中有 12 位預計今年還會再加息 25 個基點（bps），而 4 位成員認為會加息兩次，另有 2 位預計不會再加息。

6 月份的點陣圖，即 SEP 中顯示政策制定者利率預測的部分，凸顯出政策制定者的預測意味著 2026 年僅會再上調 25 個基點，隨後在 2027 年降息 25 個基點，並在 2028 年再降息 25 個基點。

根據芝加哥商品交易所美聯儲觀察工具（CME FedWatch Tool），年底政策利率維持不變的概率僅約為 17%。這一市場倉位表明，如果沃什在國際貨幣基金組織（IMF）活動上與其先前言論相悖，並以通脹持續高企為由暗示 12 月加息，美元仍有重新走強的空間。在這種情況下，歐元/美元在初步反應中可能承受看跌壓力。不過值得注意的是，歐洲央行（ECB）也將在週四公布政策決定。因此，若美聯儲措辭偏鷹導致該貨幣對下跌，隨著歐洲央行事件臨近，這一跌勢可能會暫停。

三菱日聯/BTMU 分析師指出，"今年最後一次 FOMC 會議要到 12 月 9 日才舉行"，並表示"金融狀況收緊的跡象持續累積"，這"當然意味著 12 月美聯儲加息預期可能降溫"。在他們看來，"沃什是否願意發出信號，表明美聯儲仍沿著點陣圖所描繪的路徑前進，這一點將很重要。"三菱日聯/BTMU 補充稱，"在金融狀況收緊以及歐洲債券市場波動的情況下，我們認為美元將繼續獲得支撐，風險仍偏向上行。" 

相反，如果美聯儲主席沃什淡化通脹發展，並且不暗示 12 月加息，美元兌主要貨幣對手可能走弱。若沃什重申他不會預判年內最後一次會議的結果，投資者可能不會完全計入加息預期，從而幫助歐元/美元小幅走高。不過，除非他們看到通脹數據顯著改善或就業報告糟糕透頂，否則市場參與者不太可能完全忽視這一概率。 

德國商業銀行（Commerzbank）的 Thu Lan Nguyen 指出，歐元/美元近期的韌性掩蓋了歐元更令人擔憂的潛在動態。她表示，"歐元區的短期通脹預期上升幅度大於美國"，但"當前更高的通脹預期並未被相應的相對利率預期變化所抵消。"據德國商業銀行稱，這種脫節"原則上對歐元是一個負面信號"，因為這表明市場並未計入足夠的政策收緊來抵消歐元區通脹預期的回升，若市場情緒轉向，歐元可能因此面臨脆弱性。 

FXStreet 歐洲時段首席分析師 Eren Sengezer 對歐元/美元提供了短期技術前景：

"歐元/美元的近期技術前景顯示出看跌傾向，因為該貨幣對仍處於日線圖布林帶下半區，相對強弱指數持續遠低於 40。下行方面，1.1130-1.1100（布林帶下軌，靜態水平）構成即時支撐，隨後是 1.1000（心理關口，靜態水平）。如果後者支撐失守，可能會看到更深的回撤至 1.0750（靜態水平）。如果日線 RSI 跌入 30 下方的超賣區域，且歐元/美元仍低於布林帶下軌，投資者可能會等待技術性修正後再押注進一步下跌。"

"上行方面，1.1260 - 1.1300（靜態水平，布林帶上軌）附近可能形成中間阻力區。若該貨幣對能夠在這一區域上方企穩，1.1420-1.1440 區域的 50 日和 100 日簡單移動平均線可能成為下一個難以突破的障礙。"  

• 隨著交易員等待美聯儲利率決議，美元/瑞郎維持在兩週高點附近。
• 美聯儲鷹派預期以及對12月加息的押注繼續為美元提供支撐。
• 由於瑞士央行低利率有利於套息交易，瑞郎繼續承壓。

週三，在GMT時間18:00美聯儲（Fed）貨幣政策聲明公布前，美元/瑞郎小幅盤整漲幅。由於交易員青睞收益率更高的貨幣，該貨幣對連續第四個交易日保持強勢，使瑞郎（CHF）承壓。截至發稿時，美元/瑞郎交投於0.8303附近，接近兩週高點。

在9月加息25個基點後，市場普遍預計美聯儲將把利率維持在3.75%-4.00%不變。交易員將關注政策聲明以及沃什主席的新聞發布會，以尋找12月再次加息的線索；根據CME美聯儲觀察工具，市場對12月加息的定價概率為85%。

由於中東能源衝擊可能使通脹在更長時間內維持在2%的目標上方，美國央行很可能維持鷹派立場。在《華爾街日報》報導稱，美國在中期選舉後已警告海灣國家，可能對伊朗採取軍事行動後，油價在連續兩日下跌後反彈。

在決議公布前，美元保持堅挺，追蹤美元兌六種主要貨幣表現的美元指數（DXY）徘徊在102.40附近，接近兩週高點。

布朗兄弟哈里曼（Brown Brothers Harriman）策略師認為，即將到來的FOMC決議不太可能關閉進一步收緊政策的大門，且"FOMC投票分歧以及美聯儲主席凱文-沃什對通脹的評估"預計將"使12月加息仍有可能"。他們"傾向於9票贊成、3票反對維持利率不變，其中Beth M. Hammack、Neel Kashkari和Lorie K. Logan將像7月那樣投票支持加息25個基點"，這凸顯了委員會中持續存在的鷹派聲音。

BBH補充稱，沃什也"很可能重申通脹仍然過高，潛在通脹壓力尚未出現實質性改善"。該行總結稱，"歸根結底，強勁的美國經濟活動和上升的價格壓力強化了美聯儲的鷹派偏向，使利差繼續對美元形成支撐。"

在瑞士方面，瑞士央行（SNB）的政策利率仍維持在0%，處於全球最低水平之一，這使瑞郎在收益率上處於劣勢，並使其成為套息交易中頗具吸引力的融資貨幣。由於通脹仍處於其0%-2%的物價穩定區間內，瑞士央行加息的門檻似乎相對較高。

• 英鎊/美元徘徊於1.3300附近，延續四日連跌。
• 英國財政大臣承諾在三年內消除當前預算赤字。
• 隨著市場等待沃什的指引，12月聯準會加息概率升至85%。

英鎊兌美元連續第四個交易日回落，下跌0.02%，因投資者為聯準會政策決議做準備，同時消化英國秋季預算案。英鎊/美元交投於1.3300附近，幾乎持平。

儘管英國承諾財政紀律，投資者仍等待聯準會決議，英鎊/美元承壓

英國財政大臣約翰-希利（John Healey）公布了這份預算案，稱其"建立在財政紀律之上，既符合當下的緊急行動，也為未來指明了明確方向。"他表示，預算責任辦公室（OBR）披露，中東戰爭使預測變得複雜，而這份預算案"使我們有望消除當前預算赤字，並在3年內讓英國財政轉為盈餘。"

這幾乎沒有推動英鎊/美元走勢，該貨幣對在中東緊張局勢升級之際仍承壓。

在美國，市場焦點集中在聯準會的貨幣政策決議上。貨幣市場預計，沃什及其團隊維持利率不變的概率接近91%，不過市場也將關注他的新聞發布會，以及他可能就未來前景提供的指引。

據Prime Terminal稱，在年底前，掉期市場已計入21個基點的收緊幅度，或聯準會在12月會議上加息的概率為85%。

除了聯準會的決議外，美國第三季度國內生產總值（GDP）數據以及聯準會首選的通膨指標核心 PCE 的公布，可能會在本月底前影響英鎊/美元的走勢。

英鎊/美元價格預測：技術前景

在日線圖上，英鎊/美元交投於 1.3303，維持在 1.3390 附近密集的簡單移動均線簇下方，短期看跌傾向持續。該貨幣對已跌破上升趨勢結構，最近觸及的前支撐線 1.3360 附近如今轉為阻力，而此前在 1.3255 附近限制價格的下行趨勢線已轉為附近支撐。14 日相對強弱指數（RSI）約為 48，略低於中性中線，暗示看漲動能正在減弱，除非買家能夠重新收復上方技術阻力，否則下行空間仍然暴露。

上行方面，初步阻力位於 1.3360 附近已被跌破的上升趨勢線，其後是一個關鍵匯合區，50 日、100 日和 200 日簡單移動均線在 1.3390 附近聚集；日收盤若站上該區域，將緩解眼前的下行壓力。進一步上方，1.3544 附近的下降趨勢線之前，還有 1.3606 附近更早的上升趨勢線構成的另一道結構性阻力。下行方面，首先支撐來自 1.3255 附近已轉用的下降趨勢線；若跌破這一水平，將打開進一步回撤空間，指向當前指標組未顯示的前低。

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行長蒂夫·麥克勒姆回答了記者提問，讓市場更清楚地了解央行的思路。他的講話是在政策利率按市場普遍預期上調25個基點至2.50%之後發表的。

加拿大央行新聞發布會要點

我們看到能源行業的投資有所增加。

即便在此次加息之後，政策利率仍低到不足以抑制增長。

利率沒有預設路徑。

每當你改變方向時，這總是一個艱難的決定。

通脹看起來不太可能得到良好控制。

經濟不確定性籠罩著房地產市場。

借貸利率正在拖累房地產市場。

我們討論了維持不變和加息；我們一直都是這樣做的。

以下部分發布於GMT時間13:45，用於報導加拿大央行的政策公告及市場的初步反應。

加拿大央行（BoC）周三將政策利率上調25個基點（bps）至2.50%，符合市場預期。現在市場的注意力轉向行長蒂夫·麥克勒姆GMT時間14:30舉行的新聞發布會，投資者將尋求有關該決定的更多細節，以及有關未來貨幣政策路徑的任何線索。

加拿大央行政策聲明要點

可能還需要再次加息。

鑑於不確定性，管理委員會同意謹慎推進。

能源價格在更長時間內維持高位，以及更高的傳導效應相結合，加劇了預測中通脹的持續性。

儘管企業迄今為止在很大程度上吸收了更高的投入成本，但央行調查顯示，未來一年成本傳導將會增加。

加息旨在降低持續高企的能源價格廣泛傳導至其他商品和服務價格的風險。

長期通脹預期仍然牢牢錨定，而一系列廣泛指標繼續表明經濟中存在一定的供給過剩。

增長預測面臨相當大的不確定性，尤其是與美國的貿易關係方面。

市場反應

週三，加元（CAD）兌美元小幅上漲，促使美元/加元在央行利率決議後徘徊於 1.4050 區域。

以下部分於GMT時間08:30作為加拿大央行利率決議的預覽發布。

• 加拿大央行預計將在週三將利率上調25個基點至2.50%。
• 加拿大就業在9月份大幅下降，使收緊貨幣政策的理由更加複雜。
• 投資者將仔細審視央行的指引，以尋找有關進一步加息的線索。

加拿大央行（BoC）預計將在週三將基準利率上調25個基點至2.50%，因為持續的通膨擔憂給政策制定者帶來壓力，儘管經濟疲軟跡象日益增多，仍需收緊貨幣政策。

據路透社一項調查顯示，34位經濟學家中有19位預計將加息，這將標誌著該央行自2023年7月以來首次上調利率。然而，鑑於近期經濟數據凸顯了加拿大經濟面臨的挑戰，這一決定仍存在不確定性。

加拿大消費者物價指數（CPI）9月份同比上漲3.1%，高於8月份的3%，主要受能源價格上漲推動。然而，核心通膨指標有所放緩，表明更廣泛的價格壓力仍相對受控。加拿大央行行長蒂夫-麥克勒姆（Tiff Macklem）警告稱，油價長期上漲最終可能會傳導至其他商品和服務。

與此同時，加拿大勞動力市場在9月份急劇惡化。就業人數減少68.3K個，遠低於市場預期的增加7K個，此前8月份減少了41.7K個職位。失業率從6.4%升至6.5%，進一步加劇了對國內需求疲軟的擔憂。

這些相互矛盾的信號使經濟學家意見分化。BBH和加拿大豐業銀行（Scotiabank）預計將加息25個基點，而道明證券（TD Securities）預計加拿大央行將等到12月。渣打銀行也傾向於維持利率不變，理由是基礎通膨疲軟以及經濟走弱。

除了週三的決定之外，投資者還將密切關注加拿大央行更新的經濟預測以及麥克勒姆行長的評論，以判斷政策制定者是否正準備進一步收緊政策，還是會採取更為謹慎的做法。

加拿大央行何時公布貨幣政策決定，這將如何影響美元/加元？

加拿大央行（BoC）將於週三 GMT13:45 公布貨幣政策決議，同時發布更新後的《貨幣政策報告》。行長蒂夫-麥克勒姆（Tiff Macklem）隨後將於 GMT14:30 舉行新聞發布會，提供更多有關央行政策前景的線索。

若加息 25 個基點並伴隨鷹派指引，可能會支撐加元（CAD）並打壓美元/加元。相反，若維持利率不變，或謹慎指引強調勞動力市場疲軟，則可能削弱加元並推動美元/加元走高。

在四小時圖上，美元/加元短線走勢仍受壓制，匯價維持在 1.4055 的水平阻力下方，同時仍低於 200 週期簡單移動平均線（SMA）1.4108 和 100 週期 SMA 1.4153。14 週期相對強弱指數（RSI）位於 54.9，已回升至略偏正面的區域，表明動能有所改善，但價格走勢仍受這些上方均線限制，目前上行延續空間有限。

上行方面，初步阻力位於 1.4055，隨後是 200 週期 SMA 1.4108，100 週期 SMA 1.4153 以及附近的水平位 1.4155，共同在更高位置形成更廣泛的供給區。下行方面，直接支撐位於 1.3969，更深一層支撐位見於 1.3910，若跌破後者，短期內可能進一步暴露看跌壓力。

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大華銀行（UOB）的郭世良和李秀安指出，澳元/美元在亞洲早盤觸及 0.7055 後，已轉入略高的盤中區間，有望測試 0.7060，而主要阻力位 0.7070 似乎難以觸及，支撐位在 0.7020。從 1-3 週的角度來看，他們警告稱，動能放緩意味著若跌破 0.6995，將否定 0.7070 進入視野的前景。

澳元的緩慢上漲面臨附近阻力

"24小時觀點：我們昨天預計澳元將"在 0.7005 和 0.7035 之間區間交易"。隨後，澳元在更高的 0.7010/0.7040 區間內交易，並收於 0.7025（+0.12%）。在今天亞洲早盤，澳元似乎一度升至 0.7055 的高點。上行動能正在積聚，但並不顯著。從這裡來看，澳元有望測試 0.7060。主要阻力位 0.7070 可能難以觸及。支撐位在 0.7020。"

"1-3週觀點：在我們上週中旬對澳元持積極看法之後，我們昨天（10月27日，現匯價 0.7020）指出，"上行動能開始放緩，若跌破 0.6995（‘強支撐’水平），將表明 0.7070 不會進入視野。"儘管澳元早些時候一度升至 0.7055 的高點，但 0.7070 是否會進入視野仍有待觀察。"

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• 美元/加元在加拿大央行加息後維持穩定，加元難以獲得上漲動能。
• 加拿大央行將利率上調 25 個基點至 2.50%，為進一步收緊政策留下空間。
• 市場注意力轉向美聯儲的利率聲明，12 月加息預期成為焦點。

週三美國交易時段，美元/加元變化不大，因為加元（CAD）難以從市場普遍預期的加拿大央行（BoC）加息中受益。截止發稿時，該貨幣對在1.4050附近交投，此前在決議公佈後的即時反應中雙向波動。

加拿大央行將政策利率上調25個基點（bps）至2.50%。管理委員會表示，此次加息是必要的，"以降低持續高企的能源價格廣泛傳導至其他商品和服務價格的風險。"

央行還為進一步加息敞開了大門，稱："可能需要進一步上調政策利率，但鑒於不確定性，管理委員會同意謹慎推進。"BoC強調："本行仍致力於維護加拿大人對物價穩定的信心。"

在會後新聞發佈會上，加拿大央行（BoC）行長蒂夫·麥克勒姆表示："加息將限制油價上漲的傳導效應，"並補充說，通脹"看起來不太可能得到良好控制。"

麥克勒姆指出，"即使在此次加息之後，政策利率仍然低到不足以抑制增長。"不過，他強調，"利率沒有預設路徑"，並警告稱，"美國貿易和中東的不確定性可能會改變前景。"

更新後的預測顯示，回到2%通脹目標的路徑更長。加拿大央行預計，消費者價格指數（CPI）通脹率將在年底前升至約3.5%，並在2027年平均為3%，較7月預測高出一個百分點，隨後在2028年年中回落至2%。

目前市場注意力轉向北京時間18:00GMT美聯儲（Fed）的貨幣政策聲明。在決議公佈前，美元保持堅挺，追蹤美元兌一籃子六種主要貨幣表現的美元指數（DXY）徘徊在兩週高點附近，約102.40。

市場普遍預計，在9月加息25個基點後，政策制定者將把利率維持在3.75%-4.00%不變。鑒於通脹風險仍偏向上行，交易員將密切關注美聯儲主席Warsh的講話，以尋找12月加息的線索。根據CME美聯儲觀察工具，市場認為12月加息的概率為85%。

偏鷹派的按兵不動可能會支撐美元，並推動美元/加元走高。然而，若措辭不那麼鷹派，可能促使交易員下調對12月加息的押注，並打壓美元。

德意志銀行英國首席經濟學家 Sanjay Raja 認為，財政大臣 Healey 的英國（UK）預算對公共財政總體上是中性的，預計影響為 13 億英鎊。該方案限制了增稅，同時提振投資並緩解生活成本壓力。預計借款將保持黏性，並略高於此前預測，這將留下相當大的財政缺口，未來還將面臨艱難的整頓選擇。

中性財政立場，但風險上升

"預算中推出的政策方案預計將產生總體中性的影響（13 億英鎊）。但這絕不是一份平淡無奇的預算。"

"財政大臣在秋季預算前的口號是‘不造成傷害’，我們認為財政大臣成功實現了這一目標。最大的一輪支出來自投資。"

"可以肯定的是，稅負仍有望升至戰後新高。總體而言，政策措施預計將在預測期結束前將借款減少約 100 億英鎊。"

"事實上，預計本財年公共部門淨借款將保持黏性，維持在 GDP 的 4.2%，並預計降至 GDP 的 3.4%。中期前景顯示，借款將比春季聲明預測高出近 0.2 個百分點，到 2031/32 年將降至 GDP 的 1.8%。"

"簡而言之，新的一年將需要填補近 250 億至 400 億英鎊的財政缺口。關於預計財政整頓後置的疑問，也將引發市場對預計財政緊縮可信度的擔憂。"

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Brown Brothers Harriman 的 Elias Haddad 指出，市場普遍預計 FOMC 將把聯邦基金目標區間維持在 3.75-4.00% 不變，期貨定價僅顯示升息的可能性很小。不過，預計將出現 9-3 的投票分歧，而主席 Kevin Warsh 對通膨的評估應會讓 12 月升息仍有可能，這使得強勁的美國數據和價格壓力繼續對美元形成支撐。

美聯儲暫停，但 12 月風險仍存

"原油價格正逼近近期高點，對債券構成輕微壓力。美國股指期貨小幅走高。美元指數（DXY）表現堅挺，接近 10 月 14 日盤中高點 102.95。"

"在 9 月升息 25 個基點後，FOMC 預計將把聯邦基金目標區間維持在 3.75-4.00% 不變（倫敦時間下午 6:00，GMT紐約時間下午 2:00）。幾位關鍵美聯儲官員呼籲保持耐心，支持暫停升息。期貨市場暗示今天升息的概率僅為 10%。"

"FOMC 的投票分歧以及美聯儲主席 Kevin Warsh 對通膨的評估，預計將使 12 月升息仍有可能。我們傾向於認為將以 9-3 的票數維持利率不變，Beth M. Hammack、Neel Kashkari 和 Lorie K. Logan 將像 7 月那樣投票反對，並支持升息 25 個基點。Warsh 也可能重申，通膨仍然過高，潛在通膨壓力尚未出現實質性改善。"

"歸根結底，強勁的美國經濟活動和上升的價格壓力強化了美聯儲的偏鷹派立場，使利差繼續對美元形成支撐。"

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