外匯新聞

布朗兄弟哈里曼（BBH）的 Elias Haddad 指出，儘管澳洲第二季度 GDP 表現優於預期，季率為 0.4%，年率為 2.1%，但在美元（USD）整體走強的背景下，澳元/美元仍跌向 0.7125。Haddad 強調，強勁的家庭支出以及澳儲行（RBA）加息概率上升，期貨目前已計入更高的緊縮預期，這支撐了澳洲具有吸引力的套息收益，以及與大宗商品相關的澳元（AUD）利好因素。

增長超預期提振澳儲行定價

"在美元整體走強的背景下，澳元/美元跌至接近 0.7125 的多日低點。澳洲第二季度實際 GDP 增長超出預期。"

"經濟季率增長 0.4%（市場共識：0.3%），高於第一季度的 0.3%，年率增長 2.1%，高於澳儲行預測的 1.9%。"

"細節表現良好，表明消費者支出活動具有韌性。家庭支出對第二季度 GDP 增長貢獻最大（+0.2 個百分點），主要受車輛購買推動。"

"GDP 數據公布後，澳儲行現金利率期貨提高了對進一步加息的押注。9 月 29 日加息 25 個基點的概率從 55% 跃升至接近 80%，與此同時，市場對未來十二個月內累計緊縮 50 個基點的定價也更加接近。"

"歸根結底，澳洲具有吸引力的套息收益，以及該國在能源、人工智能和國防相關大宗商品方面的戰略性敞口，仍是澳元的關鍵利好因素。"

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• 歐元/日元因日元飆升引發干預猜測而下跌。
• 該貨幣對在未能突破185.75附近後跌至兩週低點。
• Bessent的評論以及WTI高於90美元令交易員保持謹慎。

週三，歐元兌日元大幅下挫，原因是市場猜測日本當局可能會干預外匯市場，隨著大多數相關日元貨幣對暴跌至新的兩週低點，歐元/日元在觸及185.75的高點後回落至約183.64。截稿時，該交叉盤報184.03，下跌逾0.89%。

歐元/日元下挫，日元突然走強引發外匯市場干預警報

在交易時段內，日元兌美元也突然升值，加劇了對可能干預的擔憂。彭博社援引分析師的話稱，"市場仍處於高度干預警戒狀態。"

市場情緒依然積極，在中東緊張局勢加劇之際，大多數美國股指仍在正區間交易。

當天油價有所回落，但仍堅挺於週內高位附近，週三西德克薩斯中質原油（WTI）仍維持在90.00美元關口上方。

在二十國集團（G20）會議期間，美國財政部長斯科特-貝森特表示，他預計日本央行行長植田和男會在貨幣政策上做正確的事情，路透社報導。他為財政部推動日元走強的舉措辯護，稱極端波動可能推高美國國債收益率。

歐元/日元價格預測：技術前景

在日線圖上，歐元/日元報183.97，維持輕微看跌的短期偏向，因為其仍低於184.15的平行通道邊界以及184.81附近聚集的簡單移動平均線阻力。相對強弱指數（14）已回落至約43，表明上行動能正在減弱，而價格仍受制於這一上方結構，並且仍遠低於189.44附近的下一關鍵趨勢線阻力。

上行方面，直接阻力位於184.15通道線，隨後是184.81附近50、100和200週期簡單移動平均線的匯合阻力，更遠處的上行支撐趨勢線突破位189.44構成更遠的壓制。下行方面，主要結構性底部位於174.16的上升趨勢線突破位，如果賣壓恢復，這將成為下一個重要需求區域。

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行長蒂夫·麥克勒姆接受了記者提問，讓市場更清楚地了解央行的思路。他的講話是在政策利率按預期維持在2.25%不變之後發表的。

加拿大央行（BoC）新聞發布會要點

隨著新的美國貿易行動出台，對經濟復甦可持續性的擔憂有所加劇。

中東持續衝突使能源價格在更長時間內維持高位，增加了通膨前景的上行風險。

如果關稅繼續維持，它們將對目標行業造成沉重打擊，但我們預計它們不會對整體經濟活動水平產生重大直接影響。

通膨主要集中在汽油和油價上。

風險正在發生變化，我們已準備好在必要時調整貨幣政策。

我們必須密切關注通膨；通膨運行得過高。

我們未來的利率走向實際上將由我們的通膨預測以及圍繞這些預測的風險所引導。

貨幣政策從來都不是圍繞單一風險或單一數據點制定的。

近期債券拋售表明，同時發生的不止一件事。

央行對更高通膨的容忍度有限。

我們看到全球債券收益率對加拿大產生了一些溢出效應；我們會將其納入考量。

區分波動與失靈或不穩定非常重要。

我們目前看到的是風險重新定價，而不是流動性枯竭的情況。

如果我們認為通膨是個問題，可能需要多次加息。

如果貨幣政策未能做它需要做的事情來實現其目標，那麼市場就會重新定價。

以下部分發布於 GMT13:45，用於報道加拿大央行的政策公告及市場的初步反應。

加拿大央行（BoC）周三將政策利率維持在 2.25% 不變，符合市場預期。市場現在將關注蒂夫·麥克勒姆即將於 GMT14:30 舉行的新聞發布會，投資者將尋求有關該決定的更多細節，以及有關未來貨幣政策路徑的任何線索。

加拿大央行政策聲明要點

加拿大央行將隔夜利率維持在2.25%。

中東衝突和美國關稅局勢仍在變化之中。

勞動力需求依然疲軟，指標顯示經濟中持續存在過剩供應。

不確定性很高，新的美國關稅以及進一步行動的威脅對復甦的可持續性構成風險。

通膨上行風險有所上升，而新關稅使增長前景更加不確定。

市場反應

加拿大元（CAD）週三出現逆轉，兌美元（Greenback）錄得可觀漲幅，促使美元/加元在央行利率決議後回落至1.3900下方區域。

以下部分於GMT時間09:00發布，作為加拿大央行（BoC）貨幣政策公告的預覽。

• 加拿大央行預計將把利率維持在2.25%。
• 加元已回吐近期8月漲幅的一部分。
• 市場預計到年底僅會額外收緊略高於2個基點。

市場普遍預計，加拿大央行（BoC）將於周三把政策利率維持在2.25%不變。這將是該央行連續第七次按兵不動。

加拿大央行在7月將政策利率維持在2.25%不變，這一結果與市場普遍預期一致。聲明以及行長蒂夫-馬克萊姆（Tiff Macklem）表示，油價持續上漲可能需要連續加息，儘管他強調這並非央行的基準情景。

根據聲明，加拿大央行將其對2026年加拿大經濟增長的預測大幅下調至0.7%，低於此前的1.2%，儘管短期前景已有所改善。該行目前預計第二季度年化GDP增長率為2.5%，高於4月預測的1.5%，隨後在第三季度放緩至1.5%。馬克萊姆將第二季度形容為"相當穩健"，並暗示這一改善可能具有可持續性，同時承認復甦持續性的前景仍存在不確定性。事實上，預計2027年和2028年的經濟增長都將增強至1.8%，即便在持續的產出缺口下也是如此，這表明經濟仍存在閒置產能。

與此同時，通脹預期被上調，加拿大央行目前預計2026年通脹率為2.5%，高於此前的2.3%，隨後在2027年回落至2%，並在2028年小幅回升至2.1%。油價仍是這一前景的主要上行風險。馬克萊姆警告稱，能源價格若再次且持續上漲，並傳導至更廣泛的通脹，可能需要連續加息，同時強調加拿大央行不太可能對油價的短暫飆升作出機械式反應。

不過，在7月各項指標均有所上升後，通脹仍是關鍵關注點。儘管如此，整體CPI同比上漲3.0%，高於上月公布的2.8%。同樣，加拿大央行的核心讀數較去年同期上升至2.3%。此外，該行偏好的指標——CPI-Common、Trimmed和Median——分別上升2.7%、1.9%和2.0%，其中幾乎所有指標仍高於目標。

BoC 何時公布貨幣政策決議，以及這將如何影響美元/加元？

加拿大央行將於 GMT13:45 周三公布政策決議，隨後行長 Tiff Macklem 將於 GMT14:30 舉行新聞發布會。

市場預計該央行將維持當前立場，至 2026 年底預計僅收緊略高於 2 個基點。

FXStreet 高級分析師 Pablo Piovano 指出，美元/加元需要先後突破其初步的 100 日和 55 日簡單移動平均線（SMA），分別位於 1.3915 和接近 1.4040，才能嘗試上探 8 月高點 1.4080（8 月 5 日），此前的周高點位於 1.4129（7 月 28 日）。進一步上方則是 2026 年高位 1.4248（6 月 24 日）。

如果賣壓加大，近期支撐位在 1.3840 區域的關鍵 200 日 SMA。更深的回撤可能會指向 8 月低點 1.3731（8 月 21 日）。Piovano 表示，一旦跌破該位，在 5 月低點 1.3549（5 月 1 日）之前將沒有重要支撐位。

"動能似乎可能偏向進一步上漲，"他補充道，並指出相對強弱指數（RSI）正進一步反彈並徘徊在 47 水平附近，而平均方向指數（ADX）在 29 左右，表明潛在趨勢仍然相當穩固。

• 英鎊/日元因日元兌主要貨幣對走強而下跌近 1%。
• 日元大幅反彈引發市場猜測，日本當局可能再次出手干預。
• 技術指標偏向賣方，RSI 跌破 50，MACD 轉為負值。

週三，英鎊/日元下跌近 1%，因日元（JPY）全線走強。截至發稿時，該交叉盤交投於 214.43 附近，盤中一度跌至 213.70 附近，創 8 月 10 日以來最低水平。

日元大幅上漲引發市場猜測，在美元/日元短暫升破 160 關口後，日本當局可能再次出手干預。儘管尚無官方確認干預，但這一走勢已波及主要日元交叉盤。

日本央行（BoJ）偏鷹派的預期也為日元提供支撐。日本央行行長植田和男表示，央行將在 9 月 17-18 日的會議上討論再次加息，因為政策制定者正在評估不斷上升的通脹風險。日本央行董事會成員高田創補充稱，央行需要"以更靈活的方式進行加息"，並應考慮"廣泛的選項，而不只是每次都加息 0.25%"。

不過，更廣泛的宏觀經濟逆風可能限制日元的進一步上漲。日本擴張性的財政政策、沉重的政府債務負擔以及相對較低的利率，仍是該貨幣的主要擔憂。

在此背景下，英鎊/日元在盤中大幅下跌後，進一步的賣壓可能仍然有限。不過，英國財政擔憂以及英國央行（BoE）穩定的政策前景，令市場對英鎊的情緒依然低迷。預計英國央行將在本月晚些時候將利率維持在 3.75% 不變。行長安德魯-貝利上週表示，能源價格上漲的二輪效應較為溫和，這表明央行無需立即收緊政策。

英鎊情緒支撐或取決於英國預算案

Scotiabank 的策略師強調，"市場情緒仍是英鎊（GBP）的關鍵支撐來源"，並再次指出"自 Burnham 首相於 6 月下旬上任以來，情況已出現實質性改善"。他們補充稱，"在 10 月下旬定於英國預算案公布之前，財政方面的發展仍將是影響市場情緒的關鍵驅動因素"，這表明投資者可能會將即將出台的財政計劃視為對這一改善背景的關鍵考驗。

技術分析

日線圖上，英鎊/日元（GBP/JPY）維持短期看跌基調，因為價格已跌破 100 日和 50 日簡單移動平均線（SMA）。該貨幣對目前也略低於 38.2% 斐波那契回撤位 214.47，表明此前的上行水平正在限制反彈；同時，相對強弱指數（RSI）徘徊在 50 線下方，移動平均收斂/發散指標（MACD）略微跌入負值區域，顯示動能背景偏弱，而接近 17 的平均趨向指數（ADX）則暗示趨勢疲軟。

上行方面，初步阻力位於 38.2% 回撤位 214.47 附近，其後是 100 日 SMA 附近的 215 和 23.6% 回撤位 215.62，50 日 SMA 位於 216，進一步強化了上方更廣泛的供應區。

下行方面，直接支撐與 50.0% 回撤位 213.53 對應，其前方是 200 日 SMA 213；若賣壓進一步延續，更深的回調將暴露 61.8% 回撤位 212.60，以及 211.27 和 209.58 的更低斐波那契水平。

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荷蘭國際集團（ING）的 Chris Turner 指出，能源價格走高以及美聯儲（Fed）更偏鷹派，正給歐元帶來不斷加大的阻力，並推動歐元/美元走低。他認為，到本月底該貨幣對有望向 1.15 邁進，並指出歐洲央行（ECB）收緊政策的預期正在上升，但其團隊認為這種情況不太可能發生，同時還提到歐元/瑞郎和美元/瑞郎的走勢受油價和可信的美聯儲政策驅動。

歐元受美聯儲和能源拖累

"更高的能源價格，尤其是更偏鷹派的美聯儲，已使歐元/美元在近期區間內走低。"

"若跌破 1.1565/70，歐元/美元可能進一步下探至 1.1520 區域，我們認為 1.15 左右是一個合適的月末目標。"

"更高的能源價格繼續推升歐洲央行收緊政策的預期，目前市場已計入到明年夏季前再收緊 80 個基點。"

"我們的團隊認為這極不可能。不過，在中東局勢更加明朗之前，市場不太願意站到這一交易的另一邊。"

"此外，歐元/瑞郎交投於 0.94 上方，因為更高的油價推動歐元利率相對於更為穩定的瑞士利率走高。"

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道明證券（TD Securities）的 Ryan McKay 和 Bart Melek 指出，即將公佈的美國非農就業報告（NFP）以及美聯儲重新轉向鷹派的基調對黃金至關重要，金價接近大宗商品交易顧問（CTA）的賣出門檻，約為每盎司 4,300 美元。他們的模擬顯示，若金價進一步跌向每盎司 4,200–4,100 美元，CTA 持倉可能回落至接近平倉，不過他們認為，從更長期來看，隨著貴金屬背景改善，實質性下行空間有限。

黃金逼近關鍵 CTA 賣出觸發位

"經濟數據對貴金屬的重要性日益上升，黃金面臨 CTA 賣盤風險。"

"鑒於美聯儲重新轉向鷹派的基調以及能源市場的最新升級，本週五公佈的非農就業數據將成為貴金屬市場高度關注的下一項數據。"

"若數據意外強於預期，價格反應可能更偏向下行，因為黃金正接近每盎司 4,300 美元附近的一些 CTA 賣出水平，而我們的定價模擬顯示，若進一步下行至每盎司 4200-4100 美元，持倉將在下週前被削減回接近平倉。"

"對加息的定價再次上升至 2027 年超過兩次加息，我們一直認為，考慮到這些持續存在的通膨擔憂，近期這輪黃金漲勢過早。"

"不過，展望未來，我們並不預期會出現實質性下跌，因為在美元貶值主題重新升溫的背景下，貴金屬的環境已經改善，而美聯儲加息仍遠未確定。"

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