外匯新聞

• 美元/加元連續第二日吸引買盤，因聯準會加息押注提振美元。
• 地緣政治風險溢價進一步推動避險資金流向美元。
• 油價上漲可能支撐加元，並在美國數據公布前限制該貨幣對漲幅。

美元/加元延續前一日從 1.3900 附近或兩個月低點反彈的走勢，週四連續第二日獲得跟進性正向動能。受整體走強的美元（USD）支撐，動能將現貨價格推升至本週區間上沿，突破 1.3950。

事實上，美元指數（DXY）連續第四個交易日延續本週漲勢，並升至兩週高點，原因是原油價格波動引發的通膨風險重新點燃了聯準會（Fed）鷹派預期。根據芝商所（CME Group）的 FedWatch 工具，交易員仍在定價聯準會今年年底前加息的概率接近 80%。這一前景幫助美元延續前一日自 CPI 公布後波動低點的良好反彈，而這反過來被視為對美元/加元構成提振。

此外，美國與伊朗就霍爾木茲海峽的對峙使地緣政治風險溢價持續存在，並成為推動避險資金流向美元的另一因素。美國總統唐納德-特朗普聲稱美國對這一戰略水道擁有完全控制權，而伊朗則誓言在其所有要求得到滿足之前保持海峽關閉。此外，伊朗支持的也門胡塞武裝加大了對紅海和曼德海峽船隻的襲擊。這反過來幫助原油價格重新獲得正向動能。

與此同時，油價走高可能為與大宗商品掛鉤的加元提供一些支撐，並在對美元/加元採取激進看漲押注前要求謹慎。交易員目前關注週四美國經濟日程，其中包括生產者物價指數（PPI）和通常公布的每週初請失業金人數數據。除此之外，具有影響力的 FOMC 成員的講話也將推動美元需求。此外，中東危機的最新進展可能會給油價帶來波動，並提供一些推動力。

美元/加元日線圖

技術分析

美元/加元在 100 日簡單移動平均線（SMA）1.3920 下方表現出韌性，儘管負向動能指標表明，儘管出現小幅回升，潛在趨勢仍偏看跌。MACD 讀數為負，暗示看漲動能尚未完全確立。此外，RSI 約為 38，仍低於中線，表明買盤壓力雖較溫和但正在趨於穩定，而非明顯的超賣狀態。

與此同時，若日線收盤跌破 100 日 SMA，將再次確認看跌敘事，並暴露更深的回調風險。話雖如此，若能守住該水平上方，將支持進一步上漲的前景，並在動能改善後為美元/加元重拾升勢、重新上探近期高點留出空間。

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德意志銀行策略師指出，標普 500 指數收盤僅略低於歷史高點，因為美國 CPI 數據降低了市場對美聯儲進一步加息的緊迫感。短端美債上漲，半導體板塊走強支撐股市，而波動率則降至 1 月以來最低水平。他們表示，與人工智能相關的個股以及更廣泛的美國股指，繼續受益於溫和的通脹背景。

美國股市受美聯儲加息擔憂緩和提振

"與此同時，隨著市場對美聯儲即將加息的擔憂緩解，美國股市成為更明顯的受益者。標普 500 指數（+0.26%）收盤僅較 8 月 7 日創下的歷史高點低 -0.12%，而其等權重版本（+0.16%）則創下自身新高。納斯達克指數（+0.54%）和羅素 2000 指數（+0.61%）漲幅更大，而 Mag-7（-1.05%）則回落。隨著 CPI 風險事件被避免，8 月份的低迷氛圍似乎也在形成，VIX 波動率指數跌至 1 月以來最低水平（下跌 -0.73 點至 14.55 點）。"

"市場最主要的股市熱度仍集中在半導體板塊，費城半導體指數上漲 +2.49%。這意味著該指數年初至今上漲 +75.1%，較 7 月 29 日低點反彈 +18.7%，但仍較 6 月創下的紀錄低 -15.3%。"

"CoreWeave（+19.28%）和 Super Micro（+19.02%）昨日在周二晚間發布樂觀展望後雙雙飆升。Nebius（+34.14%）在昨日美國開盤前進一步提振了市場情緒，公布營收同比增長 +454% 至 5.82 億美元，同時利潤率強於預期。"

"騰訊在香港收盤後公布的業績也傳遞出來自中國的積極營收信號，銷售額增長 +11%，不過由於公司加大人工智能資本支出，利潤弱於預期，其股價今早下跌 -3.81%。因此，恒生指數（+0.05%）基本持平。"

"從今早亞洲市場的更廣泛走勢來看，疲軟的美國 CPI 公布以及持續的科技股上漲也在推動各大指數走高。韓國 KOSPI 指數（+4.46%）已從 7 月下旬低點回升，使該指數進入技術性牛市。其他方面，日經 225 指數（+1.75%）、滬深 300 指數（+0.49%）和上證綜合指數（+0.42%）也在上漲。只有 S&P/ASX 200 指數（-0.39%）今早回落。 "

"歐洲股市昨日表現偏弱。Stoxx 600 指數下跌 -0.16%，結束了連續 7 個交易日上漲的走勢。CAC 40 指數下跌 -0.46%，DAX 指數（-0.23%）和 FTSE 100 指數（-0.10%）也小幅走低。不過，主要歐洲股指仍非常接近近期紀錄高位，四大指數均在各自高點 1% 以內"

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• 歐元/英鎊在週四歐洲早盤時段於0.8540附近小幅上漲。 
• 英國經濟第二季度環比增長0.4%，符合預期。 
• 交易員預計歐洲央行將在9月份加息。

週四歐洲早盤時段，歐元/英鎊交叉盤在0.8540附近維持正值區域。英國經濟數據公布後，英鎊（GBP）兌歐元（EUR）仍然疲弱。市場注意力將轉向歐元區國內生產總值（GDP）初值，該數據將於週五晚些時候公布。 

英國國家統計局週四公布的數據顯示，2026年第二季度（Q2）英國經濟環比增長0.4%，低於第一季度的0.6%。這一數據符合市場預期。按年率計算，2026年第二季度英國GDP同比增長1.2%，高於此前的0.9%，也強於市場預期的1.1%。 

英國6月份月度GDP增長0.3%，而5月份為0%（從0.1%修正），高於市場一致預期的0%。英國GDP增長報告喜憂參半，對英鎊兌歐元幾乎沒有影響。

歐元方面，歐洲央行（ECB）預計將在9月貨幣政策會議上將利率上調25個基點（bps）。歐洲央行行長克里斯蒂娜-拉加德上月警告稱，中東局勢再度緊張以及由此引發的油價反彈，對歐元區通脹前景構成上行風險。

隨著能源緊縮在第三季度衝擊，英國增長動能被視為正在減弱

德意志銀行經濟學家警告稱，英國經濟近期的強勁表現不太可能在今年剩餘時間內持續下去。他們指出，"儘管英國經濟最近表現強勁，但仍可能出現一定放緩——這反映出GDP數據的近期模式（即開局強勁，隨後下半年走弱且更為溫和）。"在他們看來，"隨著雙燃料帳單上漲，能源危機可能會在2026年第三季度波及家庭和企業"，這表明在上半年表現穩健之後，更高的公用事業成本將成為經濟活動的主要阻力。

德國商業銀行（Commerzbank）外匯團隊指出，印度 7 月 CPI 同比小幅上升至 4.5%，但仍處於印度儲備銀行（RBI）的目標區間內，核心通脹穩定在 3.9%。該行預計，隨著食品和能源壓力仍受控制，RBI 將把回購利率維持在 5.25%，而接近 6930 億美元的外匯儲備為平抑美元/印度盧比波動提供了充足空間。

盧比穩定，儲備緩衝強勁

"7 月通脹同比上升 4.5%，略高於預期（彭博一致預期：4.4%），而 6 月為 4.4%。這創下自 2024 年 12 月以來的最高讀數，儘管仍處於印度儲備銀行（RBI）2-6%的目標區間內。年初至今，通脹平均為 3.6%，仍低於 RBI 4.0%的中點目標以及其 2026-2027 財年 5.0%的預測。"

"在貨幣政策方面，這一受控的通脹讀數支持這樣一種觀點，即 RBI 很可能在可預見的未來將政策回購利率維持在 5.25% 不變。行長 Sanjay Malhotra 本週早些時候表示，"通脹基本上處於可控範圍內"，這與 RBI 對潛在價格壓力相對溫和的評估一致。"

"儘管 RBI 預計未來幾個月通脹將上升並在第三季度見頂，但改善的季風背景以及原油價格部分回落，已降低短期通脹風險。這支持 RBI 的中性政策立場以及繼續觀望的做法。若要重新轉向緊縮，可能需要更明確的證據，證明更高的食品和能源價格已通過二輪效應傳導至更廣泛的通脹。"

"RBI 有充足的火力來平抑短期波動，截至 7 月 31 日當週，外匯儲備增加 105 億美元至 6930 億美元，相當於 10.4 個月的進口覆蓋。這是六個月來最大的單週增幅，並將儲備推升至接近三個月高位。儲備增加得益於 RBI 的 FCNR(B) 存款計劃流入，截至 7 月底，該計劃已吸引 367 億美元。"

"在外匯市場上，美元/印度盧比昨日下跌 0.1% 至 95.33。過去兩個月，美元/印度盧比一直維持在 94.00-96.80 區間內。有報導稱，RBI 在境內市場賣出美元，以在原油價格居高不下之際支撐印度盧比"

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• 印度盧比兌美元小幅走低，後者延續週三漲幅。
• 儘管預計美國 7 月 CPI 數據將放緩，美元仍上漲。
• 在霍爾木茲海峽持續關閉之際，油價收復開盤漲幅。

週四，印度盧比（INR）兌美元（USD）開盤持謹慎態勢，因後者隔夜上漲。美元/印度盧比在前一日回調後小幅上升至 95.35 附近，因全球能源供應中斷可能持續的擔憂提振了美元。

截至撰寫時，衡量美元兌六種主要貨幣價值的美元指數（DXY）穩守在週三高點 100.06 附近。

投資者質疑美元的強勢

儘管由於中東局勢持續緊張，美元作為避險資產的需求上升，從而跑贏其他主要貨幣，但市場對其強勢的擔憂有所加劇，因為預計美國 7 月消費者物價指數（CPI）增速將放緩，這緩解了市場對聯準會（Fed）近期加息的擔憂。

道明證券（TD Securities）表示，美國 7 月 CPI 報告"應會繼續讓聯準會在需要收緊政策方面獲得一些緩解，至少在近期如此。"該行指出，"服務價格正常化的跡象，以及關稅傳導仍處於可控範圍內"，這些因素"有利於緩解對核心通膨頑固性的擔憂。"基於此，道明證券重申，"我們仍認為聯準會今年將維持政策立場不變。"

就市場反應而言，道明證券指出，"市場在 7 月報告公布後整體變化不大，9 月會議加息的定價仍略低於 50%。

油價回升

美國與伊朗就重新開放霍爾木茲海峽的談判沒有取得進展，而霍爾木茲海峽是全球近 20% 能源供應的關鍵咽喉要道，這推動油價強勁反彈。

開盤交易中，8 月 19 日到期的 MCX 原油合約在疲弱開盤後幾乎持平，報約 7,920 盧比，跟隨全球油價跌勢。

來自印度等嚴重依賴石油進口以滿足能源需求的經濟體的貨幣，在高油價環境下往往表現不佳。

週三，油價面臨大幅拋售壓力，因歐佩克將其對本年度全球石油需求增長的預測從此前的 780,000 桶/日（bpd）下調至 580,000 桶/日（bpd）。

印度 7 月零售 CPI 加速上升

印度零售層面的通膨在 7 月同比（YoY）加速至 4.45%，高於 6 月的 4.38%，幾乎符合 4.50% 的預估。零售 CPI 仍處於印度儲備銀行（RBI）2%-6% 的容忍區間內。

技術分析：美元/印度盧比交投於 20 日 EMA 附近

美元/印度盧比交投於 95.35 附近，維持輕微的短期看跌傾向，因為其仍低於 95.50 的 20 週期指數移動平均線（EMA）。價格走勢仍處於這一短期趨勢參考線下方，表明反彈目前受限，而 46.74 的 14 日相對強弱指數（RSI）仍處於中性至偏弱區域，暗示看漲動能乏力，而非決定性的拋售。

下行方面，初步支撐與上升趨勢線此前的突破點 95.30 對齊，該水平現已成為該貨幣對的潛在底部；若跌破該水平，8 月 5 日低點 94.83 將成為關鍵支撐位。上行方面，匯價首先需要突破 95.50 的 20 週期 EMA，以緩解看跌壓力，且需要持續站上該水平，才能將傾向轉向更為積極的立場。進一步來看，96.00 水平將成為該貨幣對的下一個障礙。

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• 英鎊/美元在周三於 1.3546 遇阻後，正於 1.3500 下方窄幅交投。
• 英國經濟第二季度如預期增長 0.4%，但工業生產數據令人失望。
• 美國消費者物價指數（CPI）數據令市場對美聯儲立即加息的預期降溫，美元反彈受限。

周四倫敦時段早盤，英鎊（GBP）兌美元（USD）基本持平，幾乎沒有變化，交投於 1.3500 水平下方幾個點。相對積極的英國國內生產總值（GDP）報告被疲弱的工廠產出數據所抵消，而隨著美聯儲（Fed）貨幣緊縮預期減弱，美元繼續在區間內震盪。

英國國家統計局公布的數據顯示，該國經濟在第二季度以穩健的 0.4% 速度增長，符合預期，較上一季度 0.6% 的增速有所放緩；與此同時，6 月份月度 GDP 加速增長 0.3%，而市場此前預期為持平的 0%。

不過，工廠活動數據抑制了投資者的樂觀情緒，凸顯出中東衝突引發的高能源價格所帶來的負面影響。6 月份工業生產月率下降 0.2%，而市場預期為增長 0.1%，5 月份數據則從此前的 -0.5% 下修為下降 0.7%。同樣，製造業產出月率下降 0.5%，降幅大於市場預期的 0.2%，且繼 5 月份下降 0.2% 之後，5 月份數據也從此前預估的增長 0.1% 下修。

隨著通脹壓力緩解，美元停滯不前

美元仍受限制。中東和平進程停滯繼續提供一定支撐，儘管近期宏觀經濟數據不那麼有利。周三公布的 7 月消費者物價指數（CPI）顯示通脹壓力有所緩和，再加上上周公布的疲弱非農就業報告，促使投資者下調對美聯儲 9 月加息的押注。根據芝商所（CME Group）的 FedWatch 工具，期貨市場目前定價下個月加息 25 個基點的概率為 40%，低於上周的 54%。

加拿大豐業銀行（Scotiabank）策略師指出，英鎊近期走勢在很大程度上仍由情緒驅動，英鎊與風險逆轉指標高度相關，並補充稱，"收益率差也正變得對英鎊略微更有利，在 7 月中下旬小幅回調後，顯示出重新回升的跡象。"

從技術面來看，加拿大豐業銀行指出，"短期內在 1.3600 附近以及 1.36 中段的 5 月高點附近仍存在進一步阻力的可能"，而"1.34 中下段的支撐"則為下行提供支撐。總體而言，他們認為，在市場等待即將公布的英國數據之際，匯價短期內將維持在 1.3450 至 1.3550 區間內震盪。

（本文已於 8 月 13 日 GMT06:45 更正，稱英國 GDP 在第一季度增長 0.4%，而非此前報導的 0.6%。）

荷蘭國際集團（ING）分析師 Warren Patterson 和 Ewa Manthey 指出，油價有所回落，布倫特原油收盤基本持平，因為美伊會談仍陷入僵局，而俄羅斯港口基礎設施未遭受重大損壞。美國能源資訊署（EIA）數據顯示，美國原油庫存大幅增加，而國際能源署（IEA）和石油輸出國組織（OPEC）對 2026 年需求和供應的預測出現分歧，凸顯出日益加劇的供應缺口風險以及中東局勢擾動擔憂。

庫存激增，供應缺口隱現

"昨日大部分交易時段油價小幅走低；布倫特原油收盤基本持平。美伊之間幾乎沒有新的進展，雙方仍處於僵局。與此同時，俄羅斯新羅西斯克港最近遭遇的大規模無人機襲擊似乎未波及石油基礎設施，截至目前尚無油碼頭受損報告。"

"EIA 的週報整體偏空，上週美國商業原油庫存大幅增加 1742 萬桶。這是自 2023 年 1 月以來最大的單週增幅。若計入 612 萬桶的戰略石油儲備（SPR）釋放，總原油庫存實際上增加了 1131 萬桶。"

"國際能源署預計，受中東局勢再度擾動影響，全球石油市場將在 2026 年第三季度出現 180 萬桶/日的供應缺口，這一缺口較上月有所擴大。儘管全球石油供應在 7 月增長了 240 萬桶/日，但同比仍低 630 萬桶/日，且目前預計 2026 年全年石油供應將下降 430 萬桶/日。需求預期也被大幅下調。"

"IEA 目前預計，由於波斯灣地區擾動以及燃料價格居高不下，2026 年全球石油需求將同比下降 160 萬桶/日。"

"OPEC 昨日也發布了最新月報。該組織對需求的看法仍更為樂觀，預計全球需求將同比增長 58 萬桶/日。考慮到今年精煉產品的交易價格水平，這一預期似乎相當樂觀。"

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英國經濟在截至 2026 年 6 月的三個月內按季度增長 0.4%，此前第一季度（Q1）增長 0.6%。該數據符合市場預期。

英國2026年第二季度GDP同比增長1.2%，高於預期的1.1%，也高於第一季度的0.9%增幅。

英國月度GDP在6月份錄得0.3%，而5月份為0%（自0.1%修正），高於市場一致預期的0%。

英國公布的其他數據顯示，6月份工業生產月率下降0.2% ，同期 製造業生產月率下降0.5%。這兩項數據均弱於市場預期。

英國數據公布後的市場反應

英國 GDP 數據未能提振英鎊。截至發稿，英鎊/美元貨幣對日內上漲0.01%，報1.3495。

(本文已於8月13日 GMT06:40 更正，以修正英國第二季度初步國內生產總值（GDP）環比增長0.4%，符合預期，而非0.6%。)

以下內容發布於週四GMT時間02:00，作為英國GDP數據的預覽。

• 預計英國第二季度國內生產總值將顯示溫和的季度增長。
• 儘管地緣政治噪音不斷，預計GDP在截至6月的三個月內仍將擴張。
• 從技術面看，GBP/USD偏向看漲，若GDP結果樂觀，匯價可能升至1.3600。

英國國家統計局（ONS）將於週四公布第二季度國內生產總值（GDP）初值。市場分析師預計，截至 6 月的三個月 GDP 將增長 0.4%，此前 2026 年第一季度僅增長 0.6%。年率預計為 1.1%，高於 3 月公布的 0.9%。

與往常一樣，GDP 初值將對英鎊（GBP）產生重大影響，不過該數據在未來幾個月仍可能被修正。GDP 數據將與其他多項數據一同公布，包括貿易帳和工業及製造業產出。總體而言，市場參與者預計結果將偏溫和，因為中東持續的戰爭正在產生拖累。

英國國內生產總值預測：這些數據可能說明什麼

預計英國經濟增長溫和，直接與消費者支出放緩有關，而這又受到信貸條件收緊和實際工資增長疲弱的推動。總體而言，這些數據預計將對英鎊構成壓力，不過如果結果符合預期，其影響可能會有所緩和。

經濟增長並非英國央行（BoE）的職責範圍，但GDP走勢顯然與貨幣政策相關。英國央行在7月初會議上將關鍵利率維持不變於3.75%，符合經濟學家的預期。然而，貨幣政策委員會（MPC）內部存在分歧，9名成員中有3名投票支持將銀行利率上調25個基點。政策制定者一致認為，通脹風險仍偏向上行，壓力來自更高的能源價格，而後者是中東戰爭的結果。

市場參與者正押注近期將進一步加息，但如果沒有經濟增長支撐，將政策利率維持在中性區間之上是不可持續的。因此，疲弱的 GDP 數據應意味著利率不會有變化，從而拖累英鎊走低。相反，若數據強於預期，則也會在短期內為英鎊提供支撐。

在這一邏輯中仍有一個需要考慮的黏性因素：通脹。英國消費者物價指數（CPIH，含業主自住房屋成本）在截至 2026 年 6 月的 12 個月內上漲 2.8%，低於上月的 3%。事實上，6 月全球通脹均有所下降，因為市場參與者希望美國（US）和伊朗能夠達成協議。呼籲兩國停火的諒解備忘錄（MoU）在當月大幅壓低了油價，緩解了全球通脹壓力。

然而，中東和平已不再是一個選項。以牙還牙的襲擊仍在繼續，而談判已經停滯。油價重新上漲，儘管仍遠低於戰後高點。儘管如此，霍爾木茲海峽周邊持續緊張意味著通脹壓力很可能從 7 月起上升。

英國何時公布第二季度 GDP，這將如何影響 GBP/USD？

如前所述，英國將於 GMT06:00 週四公布第二季度 GDP 初值。數據顯示，6 月前的三個月增長預計將放緩，而符合預期的讀數不太可能對 GBP/USD 產生相關影響。

在該數據公布前，受美國（USD）7 月非農就業報告（NFP）中糟糕的就業衝擊影響，美元仍無法反彈，該貨幣對交投於 1.3500 關口上方，創約一個月以來新高。該數據打壓了美聯儲（Fed）加息概率，而週三公布的 CPI 數據顯示，7 月通脹率如預期般按年率上升 3.4%。

FXStreet 首席分析師 Valeria Bednarik 指出："GBP/USD 貨幣對在技術上呈看漲態勢，正逼近 1.3558 的 7 月月度高點。第二季度 GDP 報告可能會帶來一些噪音，但只要該貨幣對保持在 1.3480 價格區域上方，看漲情景就將保持不變。好於預期的結果很可能推動該貨幣對更接近 1.3600 關口，不過該水平附近能否持續上漲將取決於市場情緒以及隨之而來的美元強弱。"

Bednarik 補充道："糟糕的結果可能會推動該貨幣對走低，初步指向 1.3480，隨後更接近 1.3400 關口。不過，塵埃落定後，投機興趣將回歸通常與戰爭相關的交易。"