外匯新聞
- 紐元/美元在週一亞洲早盤時段小幅走高至接近 0.5700。
- 市場準備迎接週三紐儲行再次加息。
- 10 月份聯準會加息的概率已下降，強化了政策制定者將維持利率不變的預期。
週一亞洲早盤時段，紐元/美元貨幣對攀升至 0.5700 附近。隨著市場對紐西蘭儲備銀行（RBNZ）加息的預期升溫，紐元（NZD）兌美元（USD）小幅走高。交易員將密切關注週三晚些時候公布的紐儲行和美國聯邦儲備委員會（Fed）利率決議。
許多分析師認為，紐西蘭第四季度通膨將加速至遠高於 4%，並且可能在比央行此前預期更長的時間內維持在紐儲行目標 1-3% 區間之外。市場普遍預計，紐西蘭央行將在週三即將召開的政策會議上再次加息 25 個基點（bps），將利率上調至 3.00%。
"更高且持續更久的通膨是紐儲行面臨的重大難題，"奧克蘭 ASB 銀行高級經濟學家 Mark Smith 表示，他預計通膨將在明年第四季度前一直高於 3%，並押注 10 月 28 日加息。"我們預計紐儲行會承認他們還有更多工作要做，並維持有條件的緊縮傾向，"Mark 補充道。
聯準會在 9 月份將基準利率上調，這是約三年來的首次加息。在聯準會主席 Kevin Warsh 反覆釋放謹慎基調後，市場對進一步加息的預期開始轉變。Warsh 在國際貨幣基金組織（IMF）年會上表示，他不會預先判斷未來的利率決定。
與此同時，聯準會副主席 Philip Jefferson 和理事 Christopher Waller 表示，沒有必要急於進一步加息。根據 CME FedWatch 工具，10 月份加息的隱含概率已從高達 70% 降至約 9.4%。
持續通膨支撐紐元前景，但聯準會緊縮限制紐元漲幅
Brown Brothers Harriman 的策略師指出，儘管整體 CPI 數據較溫和，但"潛在通膨顯示價格壓力仍然持續"。他們強調，紐儲行的行業因素模型"連續第二個季度錄得同比 2.8%，接近其 1-3% 目標區間的上沿"，而"剔除汽油的 CPI 連續第四個季度維持在同比 3.2%"，凸顯核心價格動態的黏性。
在此背景下，BBH 認為，"高於目標的通膨以及仍處於高位的油價，支持紐儲行進一步加息。"他們指出，"掉期曲線已計入 10 月 28 日紐儲行加息 25 個基點至 3.00%的概率為 85%，並計入未來 12 個月內累計超過 100 個基點的緊縮，至 3.75%——接近紐儲行估算的中性利率區間 2.20%-4.10%的上沿。"不過，BBH 警告稱，"儘管如此，紐元/美元的上行空間仍受限制，因為聯準會緊縮抑制了政策趨同的空間，"這限制了紐元充分受益於國內鷹派背景的能力。
沃什指出投資激增和人工智慧聚焦，但避免對政策作出預先承諾
聯準會主席沃什的講話在 FXS Speechtracker 上得分為 5.6/10，較歷史平均值 6.1/10 略偏溫和，反映出儘管提及結構性增長和投資激增等積極因素，整體語氣仍較為謹慎。關於"對全球金融危機過度留下創傷"的表述，凸顯出其對風險管理和金融穩定的持續偏向，儘管沃什強調人工智慧和私營部門投資是推動實體經濟上行的關鍵動力。沃什拒絕對 10 月和 12 月會議作出預判，並強調需要明確產出、就業和通膨數據，這表明其立場依賴數據，使美元利率預期保持靈活，但仍錨定於對物價穩定的承諾。
FXS 聯準會情緒指數保持不變，上升 0.00 點至仍偏鷹派的 127.51，表明這次講話並未實質性改變市場對聯準會政策偏向的看法。高指數水平與略低於基準的講話得分相結合，表明與既定基準相比，沃什的言論維持了美元的鷹派政策背景，但並未帶來新的緊縮信號。
技術分析：紐元/美元仍受制於 100 日 SMA 下方
在日線圖上，紐元/美元維持看跌基調，因為現貨價格仍受制於 100 日移動平均線（MA）和布林帶上軌下方。價格保持在布林帶中軌上方，表明在更廣泛的下行趨勢中短期內有所企穩，而 14 日相對強弱指數（RSI）位於 54.4，顯示中性偏正的動能，這在一定程度上緩和了眼前的拋售壓力，但並未扭轉看跌的結構性偏向。
上行方面，初步阻力位出現在 0.5710 附近的布林帶上軌，隨後是 0.5770 處的 100 日 MA 更強阻力位，如果該貨幣對嘗試反彈，賣方很可能在此重新掌控局面。下行方面，支撐位見於 0.5635 附近的布林帶中軌，若跌破該位，將進一步指向 0.5560 的布林帶下軌；如果看跌壓力重新明顯占優，這一更深的需求區域將進入視野。
（本故事的技術分析由 AI 工具協助撰寫。 了解更多。）
新西蘭元（紐元）常見問題（FAQ）
新西蘭元(NZD)，也被稱為Kiwi，是投資者中眾所周知的交易貨幣。它的價值大體上取決於新西蘭經濟的健康狀況和該國央行的政策。不過，也有一些獨特的因素會影響紐元的走勢。中國經濟的表現往往會影響新西蘭元，因為中國是新西蘭最大的貿易夥伴。對中國經濟來說，壞消息可能意味著新西蘭對中國的出口減少，從而打擊中國經濟和人民幣。另一個影響紐元的因素是奶製品價格，因為奶製品是新西蘭的主要出口產品。高乳製品價格增加了出口收入，對經濟和新西蘭元都有積極的貢獻。
新西蘭儲備銀行(RBNZ)的目標是在中期實現並維持1%至3%的通貨膨脹率，重點是將其保持在2%的中點附近。為此，銀行設定了一個適當的利率水平。當通貨膨脹過高時，新西蘭央行會提高利率來給經濟降溫，但此舉也會提高債券收益率，增加投資者對該國投資的吸引力，從而提振紐元。相反，低利率往往會削弱紐元。所謂的利率差異，即新西蘭的利率與美聯儲設定的利率相比如何，也可能在紐元/美元貨幣對的走勢中發揮關鍵作用。
新西蘭發布的宏觀經濟數據是評估經濟狀況的關鍵，並可能影響新西蘭元(NZD)估值。基於高經濟增長、低失業率和高信心的強勁經濟對紐元有利。高增長的經濟吸引外國投資，並可能鼓勵新西蘭儲備銀行提高利率，如果這種經濟實力與高通脹一起出現。相反，如果經濟數據疲軟，紐元可能會貶值。
新西蘭元(NZD)傾向於在風險偏好時期走強，或者當投資者認為更廣泛的市場風險較低並對經濟增長持樂觀態度時。這往往會給大宗商品和新西蘭元等所謂的「大宗商品貨幣」帶來更有利的前景。相反，在市場動蕩或經濟不確定時，紐元往往會走弱，因為投資者傾向於出售高風險資產，逃往更穩定的避風港。
- 美元/日圓難以利用亞洲時段的上漲，但下行似乎有限。
- 美聯儲與日本央行政策立場分化，在本週關鍵央行事件前限制現貨價格上行。
- 交易員還將從美國第三季度GDP報告和PCE物價指數的公布中獲取進一步線索。
美元/日圓貨幣對在新一週開盤後上漲，隨後吸引新的賣盤，令週五自 156.00 關口附近的溫和反彈停滯，該水平也是自 9 月 18 日以來的最低水平。現貨價格在 157.00 關口下方似乎脆弱，不過在本週關鍵央行事件和數據風險公布前，空頭可能不會激進押注。
美國聯邦儲備委員會（美聯儲）定於週三在為期兩天的政策會議結束時公布決議。然而，市場焦點將放在隨附的利率聲明以及美聯儲主席凱文-沃什（Kevin Warsh）在會後新聞發布會上的講話上。除此之外，重要的美國宏觀數據——週四公布的第三季度初值GDP和個人消費支出（PCE）物價指數——將影響市場對美聯儲未來政策路徑的預期，並推動美元（USD）走勢。隨後，市場焦點將轉向週五至關重要的日本央行（BoJ）政策更新，這將進一步決定美元/日圓貨幣對的短期走勢。
與此同時，美聯儲官員最近暗示，在即將召開的政策會議上並不急於加息。此外，美國國債收益率近期自多年高位回落，也限制了美元從上週四觸及的三週低點展開反彈。另一方面，日本央行行長植田和男上週發表了更偏鷹派的言論，稱潛在通脹正接近 2% 的目標，這增強了近期加息的理由。反過來，這可能繼續為美元/日圓貨幣對提供支撐，不過持續的地緣政治不確定性可能限制避險美元的更深跌幅。
在中東危機的最新進展方面，美國總統唐納德-特朗普已排除立即對伊朗採取軍事行動的可能性。然而，伊朗支持的也門胡塞武裝週日威脅稱，他們將繼續襲擊位於利雅德的沙烏地阿拉伯哈立德國王機場。這是在美伊談判停滯的基礎上發生的，並使地緣政治風險溢價持續存在。除此之外，交易員仍在計入美聯儲 12 月再次加息的概率約為 80%。反過來，這可能會阻止美元空頭激進押注，並幫助限制美元/日圓貨幣對的下行空間，因此在為進一步下跌建倉前需要保持謹慎。
美元/日圓 4小時圖
技術分析
美元/日圓在 4 小時圖上仍維持看跌的短期基調，位於 200 期簡單移動平均線（SMA）下方。該阻力位位於 157.14，隨後是 23.6% 斐波那契回撤位 157.58。只有持續突破這一區間，才會重新打開通往近期週期高點的路徑。
下行方面，直接支撐位與 38.2% 回撤位 156.69 一致，進一步的斐波那契支撐簇位於 155.98 和 155.26（50% 和 61.8%），買家可能會嘗試在此企穩回撤。
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日元常見問題（FAQ）
日元(JPY)是世界上交易量最大的貨幣之一。日元的價值大體上取決於日本經濟的表現，但更具體地說，取決於日本央行(Bank of Japan)的政策、日美債券收益率之差，或交易員的風險情緒等因素。
「日本央行的任務之一是貨幣控製，因此它的舉措對日元至關重要。日本央行有時會直接幹預外匯市場，通常是為了降低日元的價值，不過由於主要貿易夥伴的政治擔憂，日本央行通常不會這麽做。由於日本央行和其他主要央行之間的政策分歧越來越大，日本央行在2013年至2024年期間的超寬松貨幣政策導致日元對主要貨幣貶值。最近，這種超寬松政策的逐漸退出給日元提供了一些支持。」
過去10年，日本央行堅持超寬松貨幣政策的立場，導致其與其它央行(尤其是與美聯儲(fed))的政策分歧不斷擴大。這支撐了10年期美國國債和10年期日本國債之間利差的擴大，這有利於美元兌日元。日本央行在2024年決定逐步放棄超寬松政策，加上其他主要央行的降息，正在縮小這一差距。
日元通常被視為一種避險投資。這意味著，在市場緊張時期，投資者更有可能將資金投入日元，因為日元被認為具有可靠性和穩定性。動蕩時期可能會使日元對其他被視為投資風險更大的貨幣升值。
- 在美國總統唐納德-特朗普排除立即對伊朗發動軍事打擊後，白銀價格面臨阻力。
- 大選後可能發動的打擊、伊朗報復風險以及胡塞武裝在沙烏地阿拉伯持續發動襲擊，令地緣政治焦慮持續存在。
- 市場預計美聯儲10月按兵不動的概率為90.6%。
白銀價格（XAG/USD）在以看漲缺口開盤後回落，亞洲時段交投於每盎司53.70美元附近。在美國總統唐納德-特朗普排除立即對伊朗採取軍事行動後，白銀價格因避險需求減弱而下跌。特朗普在接受半島電視台採訪時表示，"今天不會有打擊。"不過，市場對本週以色列大選和下週美國中期選舉後可能恢復打擊的擔憂依然存在，有報導稱伊朗已準備通過針對以色列和阿聯酋進行報復。
與此同時，阿拉伯半島的地區緊張局勢仍然高企。據路透社報導，也門胡塞武裝週日表示，他們將繼續以沙烏地阿拉伯利雅德的哈立德國王機場為目標。就在數小時前，沙特官員曾表示航班運營已經恢復。週末敵對行動升級，胡塞武裝聲稱對週六機場和沙特石油設施的襲擊負責，而沙烏地阿拉伯證實，在恢復機場部分運營的同時，週日又攔截了更多來襲飛彈和無人機。
更廣泛的中東衝突繼續推高全球能源價格，強化了通脹擔憂，並鞏固了對更高利率的預期。較高的利率預期通常會對白銀和其他貴金屬等無收益資產構成阻力。
交易員正關注即將到來的美聯儲政策決議。市場普遍預計，央行將在12月可能加息之前維持利率不變。根據 CME FedWatch 工具，市場定價顯示，10月27日至28日政策會議上按兵不動的概率為90.6%，而12月加息的概率為79.7%。
CTA拋售壓力推動黃金逼近關鍵支撐位
道明證券（TD Securities）策略師表示，"CTA一直在大舉拋售黃金，金價如今已觸及關鍵支撐位"，這凸顯了近期系統性拋售對金屬價格造成的壓力。
白銀常見問題（FAQ）
白銀是投資者之間交易量很大的貴金屬。歷史上，它一直被用作價值儲存和交換媒介。盡管沒有黃金那麽受歡迎，但交易者可能會轉向白銀，以實現投資組合的多元化，因為白銀具有內在價值，或者在高通脹時期作為一種潛在的對沖工具。投資者可以以金幣或金條的形式購買實物白銀，也可以通過交易所交易基金（etf）等工具進行交易。交易所交易基金追蹤國際市場上的白銀價格。
銀價可能會受到多種因素的影響。地緣政治不穩定或對經濟深度衰退的擔憂，可能使白銀價格因其避險地位而上漲，盡管其上漲幅度不及黃金。作為一種無收益資產，白銀往往會隨著利率的降低而上漲。它的變動還取決於美元（USD）的表現，因為資產是以美元（XAG/USD）定價的。美元走強往往會抑製銀價上漲，而美元走弱則可能會推高銀價。其他因素，如投資需求、采礦供應（白銀比黃金豐富得多）和回收率也會影響價格。
銀被廣泛應用於工業，特別是在電子或太陽能等領域，因為它是所有金屬中導電性最高的金屬之一，比銅和金還要高。需求的激增可能會提高價格，而需求的下降往往會降低價格。美國、中國和印度經濟的動態也可能導致價格波動：對於美國，尤其是中國，它們的大型工業部門在各種工藝中使用白銀；在印度，消費者對黃金珠寶的需求也在決定金價方面發揮了關鍵作用。
白銀價格往往跟隨黃金的走勢。當金價上漲時，白銀通常也會隨之上漲，因為它們作為避險資產的地位是相似的。黃金/白銀比率顯示了等於一盎司黃金價值所需的白銀盎司數，可能有助於確定兩種金屬之間的相對估值。一些投資者可能認為高比率是白銀被低估或黃金被高估的一個指標。相反，較低的比率可能表明黃金相對於白銀被低估了。
人民幣中間價恢復調升，結匯數據印證人民幣的內生支撐
中間價報6.7162，調升18個基點，上週五的微調停頓被迅速修正。在岸與離岸運行在6.67附近，中間價與市場價的價差維持在約450個基點。
底層支撐來自結匯端。外匯局數據顯示，9月銀行結匯19897億元人民幣，售匯16098億元，單月結匯順差近3800億元；1—9月累計結匯163007億元，累計售匯135947億元，累計結匯順差超過27000億元。機構研報指出，出口企業預期人民幣走強、加速結匯，正在形成"出口高增—順差擴大—結匯增加—人民幣需求上升"的正向循環；過去一年離岸人民幣累計上漲7.1%，而同期美元指數上漲2.7%，說明本輪升值並非單純跟隨美元走弱，而是具有內生動力。
中間價與市場價之間約450點的價差仍然存在，表明政策層面在認可當前匯率水平的同時，仍在有意控制升值斜率。人民幣的偏強是"有管理的偏強"，而非放任的市場化單邊升值。
美伊"談與打"並行：伊朗提"新嘗試"，特朗普稱"或許明天"再空襲
美伊局勢在週末呈現出高度矛盾的信號組合。
外交端出現了新的措辭，但沒有新的讓步。伊朗總統佩澤希齊揚24日在國家電視台表示，伊美應該做出"新的嘗試"來達成協議，同時指責美方導致臨時協議失敗。中國國際問題研究院專家李子昕分析認為，這一表態是伊朗"對內凝聚民心、對外展示靈活性"的政治宣誓，"新嘗試"可能指向三個方向：引入新的調解人（卡塔爾、巴基斯坦方案仍在桌上，佩澤希齊揚可能近期訪俄）、切分議題（以可核查可逆的小安排替代一攬子核方案）、以及接受階段性可退出的臨時安排。"新嘗試"解決的是"怎麼談"的問題，但在誰先讓步這一核心問題上，美伊仍處僵局。
軍事端同步升級。特朗普上週六稱正考慮"或許明天"再次空襲伊朗，除非兩國達成協議；《紐約時報》報導稱美軍正準備中期選舉後空襲伊朗的選項，等待白宮拍板，海軍也在準備可能重啟對伊行動。卡塔爾斡旋人員週日急赴德黑蘭協調局勢降溫。
市場對此的定價方式是"持續計入溢價，而非押注某一方向突破" 。李子昕的判斷值得重視：中東局勢更可能沿著"高威脅、低熱戰、持續消耗"的緩坡滑行，突然出現顛覆性變化的可能性有限；即便中期選舉後爆發軍事行動，美伊雙方大概率也會管控規模和時長。這一格局意味著地緣溢價難以系統性回吐，但也難以因單一事件而失控。
沙特-胡塞戰線實質性升級：能源設施與輸油管道同時遇襲
沙特戰線在上週末出現了本輪衝突以來最具實質性的供應威脅升級。
胡塞武裝宣稱襲擊了沙特阿美位於延布與拉比格的能源設施，以及東西輸油管道，同時對利雅得和奈季蘭方向發動了打擊。延布是沙特紅海沿岸的核心出口樞紐，東西管道則是沙特繞過霍爾木茲海峽的關鍵備用通道——兩者同時被列為打擊目標，意味著市場此前所依賴的"沙特可通過西線出口繞開霍爾木茲風險"的緩衝邏輯正在被削弱。
油價反應劇烈。布倫特盤中觸及117.45美元，為4月30日以來最高；WTI站上103美元，雙雙創近六個月新高。LPL金融首席跨資產策略師明確指出，胡塞武裝對沙特境內包括能源基礎設施在內的一系列襲擊，是供應中斷擔憂推動油價上漲的直接原因。今日亞洲早盤油價預期小幅低開，前一交易日大幅上漲後的獲利了結與技術回調壓力導致油價承壓，但地緣風險並未消除。
FOMC前最後靜默窗口：10月按兵不動"幾乎內定"，伏筆留給12月
美聯儲將於10月27—28日召開FOMC會議，當前已進入會前靜默期。市場定價高度集中：CME數據顯示10月維持利率不變概率90.6%，加息概率僅9.4%；路透調查的100位經濟學家中94位預計利率將維持在3.75%—4.00%區間。
真正的信息量不在"是否動"，而在"怎麼說" 。市場關注三個問題：沃什如何為這次暫停提供合理敘事；FOMC多數委員是否仍認可"9月加息屬於風險管理式調整"的框架；以及會有幾位官員投反對票、明確主張繼續加息。
12月的定價更為關鍵。路透調查中100位經濟學家全部預計12月將再度加息，而上月調查中看好12月行動的比例尚不足半數；利率期貨定價12月加息概率約67.5%，維持不變概率約25.8%。瑞銀預計緊縮週期為9月、12月、明年3月各一次；摩根士丹利已放棄"年內不再加息"的立場，將下一次行動鎖定在12月。
油價的上行正在加固這一邏輯。布倫特111—117美元區間意味著能源衝擊遠未結束，9月CPI同比3.7%、PPI同比6.3%所反映的通脹壓力在10月油價再度走強的背景下更難快速消退。10年期美債收益率重新站上5.007%，本身就是市場對"12月不得不行動"的定價體現。
三個關鍵變量決定後續走勢：
① 沙特能源設施是否出現"實質性斷供" ——延布與拉比格遇襲、東西管道被列為目標，當前仍處於"襲擊—局部損傷—裝船未完全中斷"的階段。若阿美出口裝船出現可核實的實質性下滑，布倫特可能迅速向120美元靠攏，通脹預期將顯著上修，12月加息從"高概率"變為"強約束"，美元走強對人民幣的壓制將更加直接。
② 10月28日FOMC聲明對12月路徑的暗示程度 ——10月按兵不動已被定價完畢，聲明本身不會對人民幣產生方向性衝擊。但若聲明明確將能源衝擊納入政策考量、為12月行動鋪設措辭，美元可能獲得支撐；若對油價傳導持觀望態度，美元的短期上行空間將受限。
③ 中間價在6.7160附近的後續軌跡 ——今日恢復調升後，若中間價繼續向市場價靠攏，人民幣升值節奏可能重新加快；若再次出現微調或停頓，則表明政策層面仍在刻意放緩斜率。在結匯需求與政策"限速"之間，中間價近期的每一次微調都是對兩者平衡的試探。
綜合判斷：短期人民幣在結匯需求與中間價偏強引導的支撐下維持偏強格局，在岸與離岸在6.66—6.68區間的支撐較為紮實。但沙特戰線升級推動的油價近六個月新高，正在通過通脹預期—12月加息—美元韌性的鏈條，為人民幣的中期外部環境重新注入壓力。短期偏強與中期承壓並存的格局沒有改變，而油價是當前最值得跟蹤的單一變量。
- 歐元/美元在週一亞洲早盤升至 1.1220 附近。
- 法國債務和政治擔憂可能限制歐元的上行空間。
- 交易員為本週晚些時候歐洲央行和美聯儲的利率決議做準備。
週一亞洲交易時段早盤，歐元/美元收復部分失地，回升至 1.1220 附近。不過，受法國動盪和政治風險擔憂影響，該貨幣對的潛在上行空間可能有限。德國 IFO 數據將於週一晚些時候公布。
CNBC 報道稱，法國各地因生活成本惡化和不平等加劇而爆發的抗議活動，在連續第二個週末演變為暴力事件。法國內政部表示，包括巴黎在內的多個主要城市約有 410,000 人參加了抗議活動。
對法國日益加劇的動盪以及該國不斷惡化的預算問題的擔憂，可能在短期內對這一共同貨幣構成一定的拋售壓力。
據路透社報道，歐洲央行（ECB）預計將在週四的 10 月政策會議上將基準利率維持在 2.5%，不過到今年年底前加息幾乎已被完全計入。交易員將仔細審視任何有關利率前景的暗示，此前歐洲央行行長克里斯蒂娜-拉加德在 9 月底表示，對通脹採取適度的政策回應是合適的。
大西洋彼岸，市場普遍預計美國聯邦儲備委員會（Fed）將在中期選舉前幾天維持利率不變。
根據 CME FedWatch 工具，市場目前定價美聯儲在即將於週三舉行的 10 月會議上維持利率不變的概率接近 90.6%，而美國央行在 12 月加息的概率為 79.4%。
歐元受歐洲央行加息前景支撐，但法國風險限制上行空間
Brown Brothers Harriman 的策略師指出，"高於目標的歐元區通脹和有韌性的增長前景為歐洲央行進一步加息提供了空間"，並指出"掉期曲線暗示未來十二個月將進一步收緊近 75 個基點，至 3.25%。"他們認為，這種潛在的收緊"限制了與美聯儲的政策分化以及對歐元/美元的拖累。"與此同時，BBH 警告稱，"法國的財政困境可能推動歐元/美元跌向 1.1000"，強調特定國家的風險可能抵消更廣泛歐元區政策背景帶來的支撐。
Warsh對危機創傷保持謹慎，但對投資激增和AI持樂觀態度，令美元多頭保持關注
美聯儲主席Warsh的講話在FXS Speechtracker上的評分為5.6/10，略低於6.1/10的歷史平均水平，表明與既定基準相比，其影響略弱，但整體語氣仍大體一致。其承認自己被全球金融危機"過度留下創傷"，凸顯出風險意識偏向，儘管Warsh強調了結構性增長、"良好政策"推動的投資激增，以及AI作為短期需求催化劑但對就業影響不確定。總體而言，對價格穩定、即將"逐步明朗"的FOMC會議以及全球溢出效應的強調，表明其立場謹慎但建設性，這將繼續維持對美元有支撐的預期，同時並未對2026年剩餘時間的政策路徑作出預先承諾。
FXS美聯儲情緒指數保持不變，上升0.00點至127.51，儘管該講話在FXS Speechtracker上的評分略軟，但該指數仍穩固處於鷹派區域。這一穩定且偏高的讀數表明，市場認為當前政策傾向始終偏鷹派，而Warsh對產出、就業、通脹和金融穩定風險的關注，強化了美聯儲將保持警惕的預期，這一背景應繼續支撐美元兌主要貨幣對。
技術分析：歐元/美元在100日SMA下方維持偏空基調
在日線圖上，歐元/美元維持短期看跌傾向，因為現貨價格仍受制於100日簡單移動平均線（SMA）下方。價格也位於布林帶中軌下方，強化了上方壓力，而下軌則標誌著最近的波動底部。相對強弱指數（RSI）位於39.7，仍低於50閾值，表明上行動能疲弱，除非該貨幣對能夠重新站上中軌區域，否則更傾向於進一步下探。
上行方面，初步阻力位於布林帶中軌附近的1.1225，隨後是接近1.1315的上軌，而1.1450處的100日SMA則構成更遠的、決定趨勢的阻力。下行方面，布林帶下軌1.1140提供首個重要支撐，若明確跌破該水平，將為當前日線週期內看跌階段的延續打開大門。
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歐元常見問題（FAQ）
歐元是屬於歐元區的19個歐盟國家的貨幣。它是僅次於美元的世界上交易量第二大的貨幣。2022年，歐元占外匯交易總量的31%，日均交易額超過2.2萬億美元。歐元/美元是世界上交易量最大的貨幣對，約占所有交易的30%，其次是歐元/日元(4%)，歐元/英鎊(3%)和歐元/澳元(2%)。
位於德國法蘭克福的歐洲中央銀行是歐元區的儲備銀行。歐洲央行設定利率並管理貨幣政策。歐洲央行的主要任務是維持物價穩定，這意味著要麽控製通脹，要麽刺激增長。它的主要工具是提高或降低利率。相對較高的利率——或者更高利率的預期——通常對歐元有利，反之亦然。歐洲央行管理委員會每年召開八次會議，製定貨幣政策決定。決定是由歐元區國家銀行行長和包括歐洲央行行長克裏斯蒂娜·拉加德在內的六個常任理事國做出的。」
「歐元區通脹數據以消費者價格協調指數(HICP)衡量，是歐元的重要計量經濟指標。如果通貨膨脹率高於預期，特別是高於歐洲央行2%的目標，歐洲央行就不得不提高利率以控製通脹。與其他國家相比，相對較高的利率通常會對歐元有利，因為它使該地區作為全球投資者投資的地方更具吸引力。」
發布的數據可以衡量經濟的健康狀況，並可能對歐元產生影響。GDP、製造業和服務業pmi、就業和消費者信心調查等指標都可能影響歐元的走向。強勁的經濟有利於歐元。這不僅會吸引更多的外國投資，還可能鼓勵歐洲央行提高利率，這將直接增強歐元。否則，如果經濟數據疲軟，歐元可能會下跌。歐元區四大經濟體(德國、法國、意大利和西班牙)的經濟數據尤為重要，因為它們占歐元區經濟的75%。」
「歐元的另一個重要數據是貿易平衡。該指標衡量的是一個國家在一定時期內出口收入與進口支出之間的差額。如果一個國家生產受歡迎的出口產品，那麽它的貨幣將純粹從尋求購買這些商品的外國買家創造的額外需求中獲得價值。因此，凈貿易余額為正會使貨幣走強，反之亦然。」
- 英鎊/美元在新一週開始時重新獲得正向動能，受多重支撐因素推動。
- 美國債券收益率近期下跌限制了美元的反彈，而英國央行加息押注則為英鎊提供支撐。
- 中東局勢緊張以及美聯儲鷹派立場，可能在央行事件和數據風險來臨前限制美元跌幅。
英鎊/美元在週五亞洲時段吸引了一些逢低買盤，接近 1.3360 區域，令上週自 9 月 16 日以來最高水平的溫和回調暫時停滯。不過，多頭可能會等待匯價持續走強並站上 1.3400 關口後再行建立新的押注，因為市場焦點仍牢牢鎖定本週的關鍵央行事件。
美國聯邦儲備委員會（Fed）定於週三公布利率決議，預計將在為期兩天的政策會議結束時維持利率不變。在缺乏最新經濟預測的情況下，交易員將密切關注隨附的利率聲明以及美聯儲主席 Kevin Warsh 在會後新聞發布會上的講話。除此之外，重要的美國宏觀數據——第三季度 GDP 初值以及週四公布的個人消費支出（PCE）價格指數——將影響市場對美聯儲未來政策路徑的預期。反過來，這一前景將推動美元（USD）需求，並為英鎊/美元提供一定的上行動力。
與此同時，美國債券收益率近期大幅下跌，令美元自上週四觸及的三週低點以來的反彈嘗試受限。另一方面，英鎊（GBP）繼續受到英國央行（BoE）收緊貨幣政策預期升溫的支撐，強於預期的英國通脹數據以及韌性十足的勞動力市場數據為這一預期提供了助力。事實上，交易員目前定價英國央行在 11 月 5 日下次會議上加息 25 個基點（bps）的概率約為 95%。這反過來又為英鎊/美元提供了順風，並支持其延續自 10 月 14 日觸及的近四個月低點以來的近期良好反彈。
與此同時，投資者仍認為美國央行在 12 月加大借貸成本的概率接近 80%。此外，隨著美伊和平談判停滯，地緣政治風險溢價仍然牢牢存在。進一步來看，也門受伊朗支持的胡塞武裝週日威脅稱，他們將繼續襲擊位於利雅得的沙特阿拉伯哈立德國王機場。這可能限制避險美元的跌幅，並壓制英鎊/美元，因此在 1.3400 關口上方出現持續走強並獲得確認之前，謹慎起見應等待再建立新的看漲押注。不過，支撐性的基本面背景表明，任何修正性回調都可能吸引買盤介入。
英鎊/美元日線圖
技術分析
英鎊/美元貨幣對維持在100日簡單移動平均線（SMA）1.3390和50.0%斐波那契回撤位1.3403下方。若日線收盤突破後者，將為進一步上探61.8%回撤位1.3466，隨後是1.3556打開空間。
下行方面，初步支撐位於38.2%回撤位1.3341，隨後是23.6%水平1.3263，預計買家將在該處表現出更大興趣。若持續跌破1.3263，將暴露結構性斐波那契錨點1.3137。
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英鎊常見問題（FAQ）
英鎊(GBP)是世界上最古老的貨幣(公元886年)，也是英國的官方貨幣。根據2022年的數據，它是全球第四大外匯交易單位，占所有交易的12%，平均每天6300億美元。它的主要交易對是英鎊/美元，也被稱為「Cable」，占外匯的11%，英鎊/日元，或被交易員稱為「龍（Dragon）」(3%)，歐元/英鎊(2%)。英鎊由英格蘭銀行(BoE)發行。
「影響英鎊價值的唯一最重要的因素是英格蘭銀行決定的貨幣政策。英國央行的決定是基於它是否實現了「物價穩定」的主要目標——穩定在2%左右的通脹率。實現這一目標的主要工具是調整利率。當通脹過高時，英國央行將試圖通過提高利率來控製通脹，從而提高個人和企業獲得信貸的成本。這總體上對英鎊有利，因為更高的利率使英國成為對全球投資者更具吸引力的投資場所。當通脹降得太低時，這是經濟增長放緩的跡象。在這種情況下，英國央行將考慮降低利率以降低信貸成本，這樣企業就會借入更多資金，投資於促進增長的項目。」
「公布的數據可以衡量經濟的健康狀況，並可能影響英鎊的價值。GDP、製造業和服務業pmi以及就業等指標都可以影響英鎊的走勢。強勁的經濟有利於英鎊。這不僅會吸引更多的外國投資，還可能鼓勵英國央行提高利率，這將直接推高英鎊。否則，如果經濟數據疲軟，英鎊可能會下跌。」
「英鎊的另一個重要數據是貿易帳。該指標衡量的是一個國家在一定時期內出口收入與進口支出之間的差額。如果一個國家生產非常受歡迎的出口產品，其貨幣將純粹受益於尋求購買這些商品的外國買家所創造的額外需求。因此，凈貿易余額為正會使貨幣走強，反之亦然。」
- 由於特朗普總統排除了立即對伊朗發動軍事打擊的可能性，削弱了避險需求，美元/加元走軟。
- 隨著中東緊張局勢緩和對原油價格構成壓力，加元可能會承壓。
- 市場預計美聯儲在10月27日至28日會議上維持利率不變的概率為90.6%。
周一亞洲時段，美元/加元在開盤跳空高開後回落，交投於1.4000附近。由於美國總統唐納德-特朗普排除了立即對伊朗採取軍事行動的可能性，並表示"今天不會有打擊"，據半島電視台報道，避險需求減弱，美元（USD）走低，令該貨幣對承壓。
不過，特朗普總統的言論緩解了油價的上行壓力，這可能會對與大宗商品掛鉤的加元（CAD）構成下行壓力，並限制美元/加元的下行空間。
隨著住房拖累持續，加拿大第三季度增長料放緩
加拿大皇家銀行的分析師指出，國內需求仍面臨壓力，並表示在夏末數據公布前，"房地產市場仍然疲弱"。他們補充稱，定於下周五公布的8月國內生產總值數據"應能證實第三季度增長在第二季度大幅上升後放緩"，這進一步印證了他們的觀點，即在此前活動激增後，經濟已經降檔。
交易員已將注意力轉向即將公布的美聯儲政策決議。市場普遍預計，美聯儲將在12月可能再次加息之前維持利率不變。根據 CME FedWatch 工具，市場目前預計10月27日至28日政策會議上按兵不動的概率為90.6%，而12月加息的概率為79.7%。
隨著地緣政治和人工智能風險演變，避險需求在各貨幣間分化
荷蘭合作銀行（OCBC）的策略師觀察到，避險資金流在 G10 貨幣體系中正變得越來越分散，不同的衝擊正在推動對不同貨幣的需求。他們指出，"AI 擔憂利好日元，中東緊張局勢支撐加元和挪威克朗，而法國財政壓力則利好瑞郎"，這凸顯出與科技相關的增長擔憂、地區地緣政治風險以及各國特有的財政憂慮，正如何在外匯市場中塑造不同的防禦性配置區域。
技術分析：美元/加元在普遍看跌偏向下回落
在日線圖上，美元/加元交投於 1.4000，仍維持看跌的短期偏向，因為其保持在 9 期和 50 期指數移動平均線（EMA）下方。該貨幣對已從近期高點回落，並繼續受制於這一短期 EMA 組，而 14 日相對強弱指數（RSI）位於 37，偏向超賣一側，表明看漲動能正在減弱，而非出現明確反轉。
上行方面，初步阻力位於 50 期 EMA 1.4067，緊隨其後的是 9 期 EMA 1.4073，更強阻力位於接近 1.4300 的水平位。下行方面，初步支撐位於 1.3732，更遠處的結構性底部位於 1.3482，只有持續跌破這些水平，才會為更深度的修正階段打開大門。
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加元常見問題（FAQ）
推動加元(CAD)的關鍵因素是加拿大銀行(BoC)設定的利率水平、加拿大最大的出口產品石油價格、經濟健康狀況、通貨膨脹和貿易平衡(加拿大出口與進口之間的差額)。其他因素包括市場情緒，即投資者是在買入風險更高的資產(風險偏好)，還是在尋求避險(風險偏好)，而風險偏好則是正面的。作為其最大的貿易夥伴，美國經濟的健康狀況也是影響加元的關鍵因素。
加拿大銀行(BoC)通過設定銀行間相互拆借的利率水平，對加元具有重大影響。這影響到每個人的利率水平。加拿大央行的主要目標是通過上調或下調利率，將通貨膨脹率維持在1-3%。相對較高的利率往往對加元有利。加拿大央行還可以利用量化寬松和緊縮政策來影響信貸狀況，前者對加元不利，後者對加元有利。
石油價格是影響加元價值的一個關鍵因素。石油是加拿大最大的出口產品，因此石油價格往往對加元價值產生直接影響。一般來說，如果油價上漲，加元也會上漲，因為對加元的總需求會增加。如果油價下跌，情況正好相反。較高的油價也傾向於導致貿易順差的可能性更大，這也支持加元。
由於通貨膨脹降低了貨幣的價值，傳統上一直被認為是一種貨幣的負面因素，但在現代，隨著跨境資本管製的放松，情況實際上正好相反。較高的通貨膨脹率往往會導致央行提高利率，從而吸引更多的資金流入，這些資金來自尋求利潤豐厚的投資場所的全球投資者。這增加了對當地貨幣的需求，在加拿大就是加元。
宏觀經濟數據的發布衡量了經濟的健康狀況，並可能對加元產生影響。GDP、製造業和服務業pmi、就業和消費者信心調查等指標都能影響加元的走勢。強勁的經濟對加元有利。它不僅吸引了更多的外國投資，而且可能會鼓勵加拿大銀行提高利率，從而導致貨幣走強。然而，如果經濟數據疲弱，加元可能會下跌。
週一，中國人民銀行（PBOC）將美元/人民幣中間價設定為 6.7162，前一交易日週五的中間價為 6.7180，路透預估為 6.6691。
中國人民銀行常見問題（FAQ）
中國人民銀行（PBoC）的主要貨幣政策目標是維護價格穩定，包括匯率穩定，以及促進經濟增長。中國的中央銀行還旨在實施金融改革，例如開放和發展金融市場。
中國人民銀行（PBoC）由中華人民共和國（PRC）國家擁有，因此不被視為一個自主機構。由國務院主席提名的中國共產黨（CCP）委員會書記對中國人民銀行的管理和方向有著關鍵影響，而不是行長。然而，潘功勝先生目前同時擔任這兩個職位。
與西方經濟體不同，中國人民銀行使用更廣泛的貨幣政策工具來實現其目標。主要工具包括七天逆回購利率（RRR）、中期借貸便利（MLF）、外匯干預和存款準備金率（RRR）。然而，貸款市場報價利率（LPR）是中國的基準利率。LPR的變動直接影響市場上貸款和抵押貸款所需支付的利率以及儲蓄所支付的利息。通過調整LPR，中國中央銀行還可以影響人民幣的匯率。
是的，中國有19家私營銀行——這在整個金融系統中只佔一小部分。根據《海峽時報》，最大的私營銀行是數字貸款機構微眾銀行和網商銀行，這兩者均由科技巨頭騰訊和螞蟻集團支持。2014年，中國允許完全由私營資金資本化的國內貸款機構在國家主導的金融領域運營。
- 在美國總統特朗普排除立即對伊朗發動軍事打擊後，WTI 下跌。
- 胡塞武裝對沙特目標的襲擊以及伊朗在選舉後可能的報復使地緣政治風險維持在高位。
- 特朗普實施了包括放鬆俄羅斯燃料制裁在內的高成本政策措施，以應對高企的柴油價格。
西德克薩斯中質原油（WTI）油價在前一交易日錄得超過 4% 的漲幅後回落，週一亞洲時段徘徊在 101.10 美元附近。由於美國總統唐納德-特朗普排除了立即對伊朗採取軍事行動的可能性，原油價格下跌。據半島電視台報道，特朗普表示，"今天不會有打擊"。此前，特朗普曾暗示，在伊朗和胡塞武裝對美國在該地區利益的威脅不斷加劇之際，華盛頓可能需要"完成這項工作"，或者與德黑蘭達成協議。
不過，市場仍擔心，在本週以色列選舉和下週美國中期選舉之後，對伊朗的打擊可能會恢復，據報道，伊朗已準備通過針對以色列和阿聯酋進行報復。
據路透社報道，也門胡塞武裝週日表示，他們將繼續把目標對準位於利雅得的沙特哈立德國王機場。就在數小時前，沙特官員表示，儘管該組織多次發動襲擊，機場航班已恢復。
週末該地區衝突持續，胡塞武裝聲稱於週六襲擊了沙特機場和石油設施，而沙特阿拉伯則於週日表示已攔截更多導彈和無人機。儘管該武裝組織誓言繼續發動攻勢，這個最大的石油出口國仍於週日恢復了其主要機場的部分運營，此前該機場在之前的胡塞襲擊中受損。
與此同時，隨著 11 月中期選舉臨近，特朗普總統正採取一系列高成本且在政治上頗具爭議的措施來應對頑固的柴油價格。為降低成本，其政府已向農民提供數十億美元援助，放鬆了對卡車司機的監管，放寬了對俄羅斯燃料的制裁，並向歐洲盟友施壓，要求釋放緊急石油庫存。
隨著選舉風險使升級溢價持續存在，油價前景仍偏向上行
根據道明證券（TD Securities）的說法，未來幾週原油價格可能繼續獲得支撐，該行指出，"我們預計，隨著以色列選舉和美國中期選舉前的升級風險仍然居高不下，短期內原油將繼續偏向上行。"在他們看來，這種持續存在的地緣政治風險溢價，儘管更廣泛的市場存在不確定性，仍繼續支撐油價的建設性偏向。
WTI原油常見問題（FAQ）
WTI油是在國際市場上銷售的一種原油。WTI是布蘭特、迪拜原油等3大原油之一的西德克薩斯中質油(WTI)。WTI也被稱為「輕」和「甜」，因為其相對較低的重力和含硫量分別。它被認為是一種容易提煉的高品質油。它在美國采購，並通過庫欣中心分發，庫欣中心被認為是「世界管道的十字路口」。它是石油市場的基準，WTI價格經常被媒體引用。
與所有資產一樣，供需關系是WTI原油價格的關鍵驅動因素。因此，全球增長可以成為需求增長的驅動力，反之亦然，導致全球增長疲軟。政治不穩定、戰爭和製裁可能會擾亂供應並影響價格。主要產油國組成的石油輸出國組織(OPEC)的決定是油價的另一個關鍵驅動因素。美元的價值影響WTI原油的價格，因為石油主要以美元交易，因此美元疲軟可以使石油更便宜，反之亦然。
美國石油協會(API)和能源信息署(EIA)發布的每周石油庫存報告影響著WTI原油的價格。庫存的變化反映了供需的波動。如果數據顯示庫存下降，則可能表明需求增加，從而推高油價。庫存增加可以反映供應增加，從而壓低價格。空氣汙染指數的報告每周二發布，環境影響評估報告於周二發布。它們的結果通常是相似的，75%的情況下誤差在1%以內。環境影響評估的數據被認為更可靠，因為它是一個政府機構。
歐佩克(石油輸出國組織)是由12個石油生產國組成的組織，每年舉行兩次會議，共同決定成員國的生產配額。他們的決定經常影響WTI原油價格。當歐佩克決定降低配額時，它可以收緊供應，推高油價。當歐佩克增加產量時，它會產生相反的效果。「OPEC+」指的是一個擴大後的組織，新增了10個非OPEC成員國，其中最引人註目的是俄羅斯。
- 澳儲行助理行長 Sarah Hunter 警告稱，由於通脹持續，利率可能進一步上升。
- CME FedWatch 工具顯示，市場預計美聯儲 10 月維持利率不變的概率為 90.6%。
- 交易員關注中東局勢發展，包括美伊緊張關係以及胡塞武裝在沙特阿拉伯的襲擊。
澳元/美元在前一交易日錄得小幅上漲後回落，週一亞洲時段交投於 0.7030 附近。不過，該貨幣對的下行空間可能受到限制，因為在澳大利亞央行（RBA）助理行長 Sarah Hunter 發出警告後，澳元（AUD）可能獲得支撐。
Hunter 週日表示，由於頑固的通膨以及海外價格壓力在經濟中根深蒂固的風險，利率可能需要進一步上升。她的言論強化了市場對今年早些時候四次加息後維持緊縮貨幣立場的預期。
市場焦點現已轉向本週晚些時候公布的 9 月通膨數據，尤其是在 8 月 CPI 數據仍高於澳儲行 2% 至 3% 的目標區間之後。此外，若美伊衝突再次升級並推高原油價格，將加深澳儲行對二輪通膨效應的擔憂，並提高 11 月之後進一步收緊政策的可能性。
隨著通脹預期偏離目標，澳儲行面臨信譽考驗
德國商業銀行（Commerzbank）的 Norman Liebke 指出，國內通膨心理出現了令人擔憂的變化，並提到調查證據顯示，"越來越多的企業認為 3-3.5% 的通膨是‘新常態’。"他認為，鑑於"2-3% 的長期通膨目標"，這對澳儲行的通膨目標框架構成問題，並強調風險並非僅僅是理論上的："最新的截尾均值通膨率為 3.6%，進一步高於目標區間。"在他看來，核心通膨居高不下與預期漂移的組合，強化了政策制定者面臨的挑戰，因為市場正越來越多地計入澳儲行進一步收緊政策的可能性。
交易員也將注意力轉向即將到來的美聯儲政策決定。市場普遍預計，美聯儲將在 12 月可能再次加息之前維持利率不變。根據 CME FedWatch 工具，市場目前計入 10 月 27-28 日政策會議上維持利率不變的概率為 90.6%，同時計入 12 月加息的概率為 79.7%。
與此同時，市場參與者繼續關注中東地區持續的地緣政治發展。據半島電視台報導，美國總統唐納德-特朗普排除了立即對伊朗採取軍事行動的可能性，並表示，"今天不會有打擊"。此前，特朗普曾表示，華盛頓可能需要"完成這項工作"，或者在伊朗和胡塞武裝對美國在該地區利益的威脅不斷加劇之際，與德黑蘭達成協議。
據路透社報導，隨著地區緊張局勢加劇，也門胡塞武裝週日宣布，他們將繼續以沙烏地阿拉伯利雅德的哈立德國王機場為目標。就在數小時前，沙烏地官員表示，儘管該組織多次發動襲擊，機場航班已恢復運營。
澳元常見問題（FAQ）
影響澳元(AUD)的最重要因素之一是澳大利亞儲備銀行(RBA)設定的利率水平。由於澳大利亞是一個資源豐富的國家，另一個關鍵驅動因素是其最大出口產品鐵礦石的價格。作為其最大的貿易夥伴，中國經濟的健康狀況，以及澳大利亞的通貨膨脹、經濟增長率和貿易平衡都是一個因素。市場情緒也是一個因素，即投資者是在買入高風險資產(風險偏好)還是在尋求避險(風險偏好)，風險偏好對澳元有利。
澳大利亞儲備銀行(RBA)通過設定澳大利亞各銀行相互拆借的利率水平來影響澳元(AUD)。這影響了整個經濟的利率水平。澳大利亞央行的主要目標是通過上調或下調利率來維持2-3%的穩定通脹率。與其他主要央行相比，相對較高的利率支持澳元，而相對較低的利率則支持澳元。澳大利亞央行還可以使用量化寬松和緊縮政策來影響信貸狀況，前者對澳元不利，後者對澳元有利。
中國是澳大利亞最大的貿易夥伴，因此中國經濟的健康狀況對澳元(AUD)的價值有重大影響。當中國經濟表現良好時，它會從澳大利亞購買更多的原材料、商品和服務，從而提振對澳元的需求，推高澳元的價值。當中國經濟增長速度不如預期時，情況正好相反。因此，中國經濟增長數據的正面或負面驚喜通常會對澳元及其貨幣對產生直接影響。
鐵礦石是澳大利亞最大的出口產品，根據2021年的數據，每年的出口額為1180億美元，中國是其主要出口目的地。因此，鐵礦石價格可以成為澳元的驅動因素。一般來說，如果鐵礦石價格上漲，澳元也會上漲，因為對澳元的總需求會增加。如果鐵礦石價格下跌，情況則正好相反。較高的鐵礦石價格也往往導致澳大利亞更有可能出現貿易順差，這對澳元也是有利的。
貿易帳，即一個國家出口收入與進口收入之間的差額，是影響澳元價值的另一個因素。如果澳大利亞生產受歡迎的出口產品，那麽它的貨幣將純粹從尋求購買其出口產品的外國買家創造的剩余需求中獲得價值，而不是購買進口產品的支出。因此，凈貿易余額為正會增強澳元，如果貿易余額為負則會產生相反的效果。
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