外匯新聞

• 美元/日圓因地緣政治推動日圓避險需求而大幅下跌。
• 若收盤價低於20日均線，則看跌吞沒風險上升。
• 跌破157.50將暴露157.00和156.16支撐位。

隨著白宮推遲對伊朗的攻擊5天，並聲稱與德黑蘭進行了"非常富有成效"的會談，風險偏好改善，美元/日圓下跌約0.67%，日圓本週開局強勁。撰寫時，該貨幣對交易於158.06。

美元/日圓價格預測：技術前景

上週五，美元/日圓技術面偏多，但週一的突然反轉可能開啟測試下一個關鍵支撐156.45（3月5日波段低點）的可能性。

動能依然看漲，但似乎正在減弱，表現為相對強弱指數（RSI）下跌，且即將跌破50的中性水平。

若美元/日圓當日收盤低於157.91的20日均線，將形成看跌吞沒形態，為進一步下跌鋪平道路。下一個支撐位為157.50，隨後是157.00（3月5日週期低點）和156.16的100日均線。跌破此位後，關注點轉向2月23日的日低153.99。

上行方面，多頭若想繼續挑戰160.00關口，必須重新站上159.00以上。

美元/日圓價格圖表 – 日線圖

• 黃金在接近測試200日簡單移動均線（SMA）附近的4,071美元後反彈至4,370美元附近。
• 特朗普關於與伊朗富有成效的會談的評論打壓了油價並削弱了美元。
• 美國收益率下跌及對美聯儲寬鬆預期的回歸幫助金價從盤中低點回升。

黃金（XAU/USD）週一回吐部分早前跌幅，但在跌至4,098美元——自去年11月以來的最低水平且接近200日簡單移動均線（SMA）後，仍下跌近3%。美國總統唐納德·特朗普推遲對伊朗的攻擊，推動金價上漲至當前約4,370美元的現貨價位。

特朗普和平談判言論提振金價並壓制油價

在特朗普在其社交網絡上發布美伊"非常好且富有成效"的會談消息後，市場情緒保持積極。儘管伊朗媒體對特朗普的聲明提出異議，Axios記者稱土耳其、埃及和巴基斯坦分別會見了特朗普特使史蒂夫·維特科夫和伊朗外交部長阿巴斯·阿拉格奇。

特朗普的降級言論使油價下跌約10%，觸及一週低點，風險偏好改善，推動華爾街開盤走高。因此，短期內與WTI價格密切相關的美元指數（DXY）下跌0.18%。

衡量美元兌六種貨幣價值的DXY從日內低點98.88回升至99.32，仍低於開盤價。

美國國債收益率也大幅下跌，美國10年期國債收益率下降近4.5個基點至4.34%，為黃金提供了支撐。

國際能源署（IEA）署長法提赫·比羅爾評論稱，中東當前危機對能源價格的影響超過了1970年代兩次石油衝擊的總和，以及俄烏戰爭對天然氣市場的影響。

美聯儲官員古爾斯比關注通脹，米蘭保持極度鴿派

美國經濟數據缺乏，但美聯儲官員發表了相關言論。

芝加哥聯儲主席奧斯汀·古爾斯比繼續樂觀，認為利率可能在2026年底前下降，前提是通脹有進一步改善的證據。他強調通脹目前構成重大風險，並表示正在積極評估油價高企對整體經濟的影響時間表。

美聯儲理事斯蒂芬·米蘭週一表示，目前判斷伊朗衝突引發的能源價格衝擊對通脹的影響還為時過早。他補充稱，仍認為降息有助於支持勞動力市場。

全球主要央行在地緣政治緊張局勢下維持利率穩定

上週，美聯儲、日本銀行（BoJ）、英格蘭銀行（BoE）和歐洲央行（ECB）等主要央行因能源價格飆升而採取鷹派維穩政策。

就美聯儲而言，掉期市場減少了對鴿派的押注，不預計今年會降息。與此同時，路透社報導稱，如果中東衝突持續，政策制定者可能討論加息可能性，歐洲央行4月30日會議加息概率接近64%。

據Prime Market Terminal數據顯示，6月會議加息概率更高，達到74%，投資者已計入近35個基點的加息預期。

XAU/USD技術前景：金價形成錘頭形態，多頭瞄準100日均線

黃金技術面依然偏空，但短期內突破200日均線略高位置，為反彈打開了大門，交易者關注關鍵阻力位。

相對強弱指數（RSI）仍偏空，進一步進入超賣區。交易者應注意，當趨勢加強時，RSI可能繼續下探，達到接近20的極端超賣區，這可能預示底部即將出現。

若XAU/USD當日收盤走高，首個阻力位將是4,500美元，隨後是100日均線4,586美元。若進一步走強，下一个關鍵阻力位為3月20日高點4,736美元。

若進一步走弱，黃金首個支撐位為4,400美元，其次是4,200美元，隨後將測試200日均線4,071美元。

• 澳元/美元企穩，地緣政治緊張緩解削弱了美元的避險需求。
• 特朗普決定推遲對伊朗的打擊提振風險偏好，助澳元從多週低點反彈。
• 市場等待週二公布的澳大利亞和美國採購經理人指數（PMI）數據。

在美國總統唐納德·特朗普決定推遲對伊朗能源基礎設施的計劃打擊，緩解了即時的地緣政治緊張局勢並改善整體風險偏好後，澳元/美元週一在從早前跌勢中反彈後幾乎持平交易。

撰稿時，該貨幣對交投於0.7018附近，從日內低點0.6996反彈，該低點為自2月6日以來的最低水平。

反彈反映了對美元（USD）避險需求的減弱，隨著風險情緒改善，資金流入澳元（AUD）等風險敏感貨幣，幫助其從多週低點回升。

特朗普在Truth Social發布的帖子中表示，他已指示戰爭部將對伊朗發電廠的打擊推遲五天，等待正在進行的談判結果。

然而，由於中東衝突的不確定性依然較高，該貨幣對缺乏強勁的後續買盤。伊朗官員淡化了談判前景，稱尚未與美國進行任何會談。

相互矛盾的消息繼續令市場緊張，儘管特朗普言論後油價大幅回落。霍爾木茲海峽仍處於有效關閉狀態，投資者密切關注中東局勢的任何潛在突破。

由油價驅動的通脹擔憂繼續主導市場情緒，加劇了澳大利亞現有的價格壓力。最新的能源衝擊可能使澳大利亞儲備銀行（RBA）維持緊縮路徑，此前該央行上週將現金利率提高至4.10%，繼2月份的3.85%加息之後。

市場關注點現轉向本週晚些時候公布的澳大利亞2月份通脹數據。然而，該數據可能無法完全反映近期價格壓力的激增，因為其發佈時間早於中東緊張局勢的最新升級和能源價格的急劇上漲。

交易員也大幅調整了對美聯儲（Fed）降息預期的定價，現在預計將長期維持利率不變，而非此前押注年底前至少兩次降息。

在上週的會議上，美聯儲將利率維持在3.50%–3.75%區間，同時更新的點陣圖繼續顯示2026年將有一次降息，儘管通脹預期被上調。

展望未來，澳大利亞和美國將於週二公布的3月份初步標準普爾全球採購經理人指數（PMI）數據，將提供衝突如何開始影響全球經濟的早期讀數。

• 美元/瑞郎在宣布推遲對伊朗的打擊後回落。
• 油價下跌緩解通脹擔憂，支持風險偏好。
• 瑞郎受央行干預風險限制漲幅。

週一，美元/瑞郎交投於約0.7870，跌幅為0.12%，因中東地緣政治緊張局勢暫時緩解導致美元走弱。

此舉發生在美國總統唐納德·特朗普表示，他已下令將對伊朗能源基礎設施的潛在打擊推遲五天，等待持續的磋商。該聲明引發油價大幅下跌，緩解了通脹預期，並對美國國債收益率及美元形成壓力。

然而，局勢仍不明朗。法爾斯通訊社援引伊朗消息稱，伊朗否認與華盛頓進行任何談判，而德黑蘭則對霍爾木茲海峽保持堅定立場。這些相互矛盾的信號繼續加劇市場波動，限制了美元的下行空間。

在此背景下，作為傳統避險資產的瑞郎（CHF）並未完全受益於美元走弱。三菱日聯金融集團（MUFG）分析師指出，瑞士國家銀行（SNB）堅決反對貨幣過度升值，並準備在外匯市場進行干預。儘管地緣政治局勢脆弱，這一立場限制了瑞郎的漲勢。

與此同時，貨幣政策預期繼續在中期內支撐美元。市場普遍已排除美聯儲（Fed）今年降息的可能性，因為通脹風險依然較高，尤其是能源相關的不確定性。主要央行普遍保持謹慎態度，強調與不斷變化的地緣政治形勢相關的風險。

鑑於本週初美國宏觀經濟數據較少，美元/瑞郎可能仍將受整體市場情緒和地緣政治發展的驅動，這些因素繼續成為短期內的主要催化劑。

• 原油價格暴跌，創下歷史上最大日內波動之一，因緩和局勢的希望與霍爾木茲海峽的不確定性交織。
• 特朗普在與德黑蘭進行"富有成效"的對話後，推遲了對伊朗能源基礎設施的軍事打擊五天，儘管伊朗否認有任何談判正在進行。
• 國際能源署（IEA）創紀錄的4億桶協調釋放戰略儲備持續進行，但分析師警告稱，這些措施無法完全抵消霍爾木茲海峽持續關閉的影響。

美國西德克薩斯中質原油（WTI）周一下跌約9%，回落至每桶100美元以下，並測試90.00美元，此前經歷了現代油市歷史上最寬幅的日內波動之一。由於特朗普對伊朗的48小時最後通牒到期，油價在早盤一度飆升至101.00美元以上，隨後劇烈回落至約84.00美元的盤中低點，並在當天剩餘時間內逐步回升至90.00美元附近。約17美元的高低波幅遠超近期交易日，且從低點的反彈在波動劇烈的日內區間內陷入停滯。

特朗普總統在Truth Social上發布消息稱，美國與伊朗就"徹底解決"敵對狀態進行了"非常好且富有成效的對話"，並指示五角大樓推遲對伊朗發電廠的所有軍事打擊五天。該聲明推翻了他週六發布的48小時最後通牒，後者威脅如果霍爾木茲海峽不重新開放，將"摧毀"伊朗電網。

德黑蘭否認有任何談判正在進行，伊朗伊斯蘭革命衛隊重申，如果伊朗發電廠遭受攻擊，將針對該地區的能源和海水淡化基礎設施。特朗普的緩和語氣與伊朗的否認形成矛盾，令市場在下午時段保持緊張。

在供應方面，國際能源署（IEA）於3月11日宣布的創紀錄4億桶協調釋放戰略儲備開始流出，美國從戰略石油儲備（SPR）中貢獻了1.72億桶，預計交付期約為120天。高盛將WTI價格預測上調至3月98美元和4月105美元，指出霍爾木茲海峽的流量仍僅為正常水平的約5%。美聯儲理事斯蒂芬·米蘭週一表示，目前評估能源價格衝擊對通脹的影響還為時過早，他仍認為應降息以支持勞動力市場。

WTI 5分鐘圖

技術分析

在5分鐘圖上，WTI美國原油交易價格為89.29美元。短期偏向略顯看跌，因價格遠低於約93.40美元的下降200週期指數移動平均線（EMA），儘管間歇性反彈，日內趨勢仍承壓。最新從90.50美元區域的回調與隨機相對強弱指數（Stochastic RSI）從超買區（90以上）回落至30附近相吻合，顯示上行動能減弱，強化了在長期日內均線下方進一步下跌的風險。

初步支撐位於88.75美元，即最近的反應低點，若跌破將暴露86.50美元，繼而是更深的85.70美元區域。阻力方面，近期阻力位於90.00美元，隨後是90.50美元，早前反彈在此受阻，更強阻力位於91.00美元，若能突破則有望挑戰更高的200週期EMA區間。只要價格維持在90.50美元以下，反彈可能遭遇賣壓，而持續突破該區間將緩解當前的看跌偏向。

（本技術分析借助AI工具完成。）

• 歐元/日元在184.00附近持平交易，儘管風險偏好持續，日元仍小幅走強。
• 特朗普總統暗示與伊朗可能緩和局勢，提振市場情緒但限制避險資金流入。
• 日本央行採取相對鷹派立場，加上干預擔憂上升，限制日元交叉盤進一步上漲。

歐元/日元交叉盤在184.00價位附近窄幅震盪，甚至回吐部分日內漲幅，儘管風險偏好依然較高。日元（JPY）對歐元（EUR）有所走強。

美國總統唐納德·特朗普宣布推遲對伊朗的攻擊。隨後他就伊朗戰爭發表評論，稱希望盡快會面，因為雙方"有重大共識"，如果談判順利，將結束衝突。

跨越大西洋，日本央行（BoJ）在行長植田和男最近強調如果通脹按預期發展，可能會加息後，維持相對鷹派立場。

歐洲方面，3月消費者信心初值公布為-16.3，低於預期且較上月的-12.2有所下降，顯示歐洲信心受到影響，若持續下滑可能成為問題。

短期技術分析：

在4小時圖上，歐元/日元交投於183.92。近期偏向溫和看漲，因該貨幣對維持在上升的20週期簡單移動均線（SMA）183.37附近之上，以及較平坦的100週期SMA約183.29之上，價格在淺度回調時獲得支撐。14週期相對強弱指數（RSI）升至58，位於中線之上且遠離超買區，顯示買盤壓力穩定而非疲軟。

即時支撐位於183.66，由附近的20週期SMA支撐，較深支撐位於183.20，早前需求出現處。上方初步阻力位於184.00，突破後將打開通向近期184.23附近阻力的空間；若持續站穩該區域，將為4小時圖上延續上漲趨勢、創出更高高點鋪平道路。

（本報導的技術分析借助AI工具完成。）

匯豐資產管理描述中國股市在地緣政治風險上升和能源脆弱性加劇的情況下表現出顯著的韌性。新的五年規劃將重點轉向高質量增長、能源安全、科技創新和國家安全，2026年GDP增長目標為4.5–5.0%。政策支持、科技重點和相對較低的估值支撐了對中國股票及更廣泛中國市場的建設性看法。

五年規劃支撐中國股市

"面對日益上升的地緣政治風險，中國股市表現出非凡的韌性。儘管中國是主要的能源進口國，且易受大宗商品價格衝擊影響，但中國的戰略儲備、多元化採購和進口渠道以及擴展的能源結構，提供了能源韌性。"

"因此，其新的五年規劃（FYP）優先考慮能源安全、綠色轉型和能源基礎設施也就不足為奇了。"

"政策制定者在最近的‘兩會’會議上批准了五年規劃，並設定了2026年實際GDP增長目標為4.5-5.0%（去年為‘約5%’）。這一變化體現了支持穩定經濟擴張與最小化瓶頸和風險之間的權衡。"

"新的五年規劃標誌著政策重點從快速增長轉向高質量增長、經濟韌性和國家安全。"

"總體而言，中國市場的韌性、政策支持、科技重點和相對較低的估值，繼續支撐積極的觀點。"

（本文借助人工智慧工具撰寫，並由編輯審核。）

• 周一金價反彈，部分抹去此前因近8%急劇拋售導致價格觸及年內低點的跌幅。
• 金價反彈的原因之一是特朗普宣布推遲對伊朗能源設施的計劃打擊，此前他與德黑蘭進行了"富有成效"的對話。
• 從技術面看，儘管相對強弱指數（RSI）顯示超賣狀態，黃金/美元（XAU/USD）仍維持看跌格局。

週一，黃金（XAU/USD）從年內低點反彈，因在急劇拋售後出現抄底買盤，金價在美國總統唐納德·特朗普推遲對伊朗電廠和能源基礎設施的計劃打擊消息後獲得支撐。

截至發稿時，黃金/美元交投於約4375美元，亞洲時段曾短暫跌破4100美元，為2025年11月以來最低水平，隨後反彈至日內高點4536美元。

據路透社報導，特朗普表示已指示戰爭部將對伊朗電廠和能源基礎設施的計劃打擊推遲五天，具體取決於正在進行的談判結果。該消息導致原油價格大幅下跌，緩解了通脹擔憂，並引發美元（USD）和美國國債收益率的回落。

然而，據伊朗法爾斯通訊社援引消息人士稱，伊朗與美國之間沒有直接通信，也沒有通過中介進行溝通。與此同時，伊朗外交部重申其在霍爾木茲海峽問題上的立場及結束戰爭的條件保持不變，並補充稱，德黑蘭尚未對其他國家轉達的美國會談請求作出回應，伊朗國家通訊社（IRNA）報導。

此前，特朗普在週末警告稱，如果霍爾木茲海峽未在48小時內重新開放，伊朗的電力基礎設施可能成為目標。對此，伊朗威脅進行報復，警告可能針對美國和以色列的所有能源、資訊技術及海水淡化基礎設施。

此舉標誌著地緣政治緊張局勢的暫時緩解，提振了市場情緒，儘管圍繞衝突的不確定性依然較高，除非出現明確的降級和霍爾木茲海峽重新開放，否則可能限制貴金屬的進一步上漲。儘管日內有所回調，油價仍維持高位，通脹擔憂及其經濟影響仍是關注焦點。

因此，市場越來越預期各國央行將維持較高利率更長時間，甚至如果戰爭持續且通脹頑固，可能考慮加息。

上週央行會議進一步支持了利率預期的重新定價，政策制定者普遍選擇按兵不動，同時強調通脹上行風險及地緣政治局勢演變帶來的不確定性。

市場已排除美聯儲（Fed）今年降息的可能性，而其他主要經濟體則加強了進一步收緊的預期。較高的利率提高了持有無收益資產如黃金的機會成本。

展望未來，市場將密切關注地緣政治發展以尋求方向。週一美國經濟數據較少，黃金可能更多受整體市場情緒及後續戰爭相關公告驅動。

技術分析：黃金/美元自200日均線反彈，仍存下行風險

從技術角度看，黃金/美元在接近4095美元的200日簡單移動均線（SMA）處反彈，吸引買盤，幫助維持更廣泛的上升趨勢。然而，短期偏向仍略顯看跌，因金價持續交易於100日和50日均線下方，顯示賣壓依然存在。

動量指標反映出這一混合前景，相對強弱指數（RSI）徘徊在26附近，顯示超賣狀態，可能支持短期反彈，而平均真實波幅（ATR）保持高位，表明波動性加劇。

上方阻力位於4500美元，隨後是約4600美元的100日均線。若能持續突破該區間，焦點將轉向接近4970美元的50日均線及關鍵心理關口5000美元。下方若持續跌破200日均線，可能引發更深層次回調，目標指向4000美元。

• 白銀在觸及年內低點後反彈，因美元和收益率回落。
• 地緣政治頭條推動波動，美伊局勢傳遞混合信號。
• 儘管日內反彈，跌勢動能依然存在。

白銀（XAG/USD）週一反彈，此前在亞洲交易時段早些時候短暫跌至年內低點，交易員消化與美以戰爭及伊朗相關的地緣政治緊張局勢的矛盾消息。截至發稿時，XAG/USD交投於68.00美元附近，較日內低點61.01美元回升，後者為自2025年12月以來的最低水平。

隨著美國總統唐納德·特朗普決定推遲對伊朗能源基礎設施的計劃打擊，美元（USD）和美國國債收益率回落，白銀縮減了早前的跌幅。特朗普表示，他已指示戰爭部將對伊朗發電廠的打擊推遲五天，具體取決於正在進行的談判結果。

然而，在伊朗官員淡化談判前景後，漲幅仍然有限。議長穆罕默德·巴格爾·加利巴夫表示，尚未與美國進行任何會談。與此同時，伊朗外交部重申其在霍爾木茲海峽的立場及結束戰爭的條件保持不變，並補充稱，德黑蘭尚未回應其他國家傳達的美國談判請求信息，伊朗通訊社（IRNA）報導。

在日線圖上，短期偏向仍然看跌，因價格交易於50日簡單移動均線（SMA）86.20美元以下及100日SMA約73.80美元以下。然而，200日SMA接近57.60美元且持續上揚，表明更廣泛的上升趨勢暫時保持完整。

動量指標強化了下行前景。相對強弱指數（RSI）徘徊於34附近，低於50水平，顯示持續的看跌動能。與此同時，移動平均收斂背離指標（MACD）保持在信號線下方且處於負值區間，負柱狀圖略顯負面，表明短期內賣方繼續佔據主導。

上方阻力位於100日SMA附近的73.80美元，隨後是78.00美元至80.00美元區間，該區間此前為關鍵跌破區域。若能持續突破50日SMA 86.20美元，將有助於改變當前的看跌結構。

下方支撐位於週一低點61.01美元附近，隨後是200日SMA約57.60美元。若跌破該水平，可能引發進一步下跌，目標指向50.00美元心理關口。

• 在特朗普總統宣布對伊朗能源基礎設施實施為期五天的罷工暫停後，股票市場普遍上漲。
• 由於緩和局勢的希望，布倫特和WTI油價均暴跌超過7%。
• 週期性板塊領漲，工業、銀行和航空股漲幅最為強勁。

道瓊斯工業平均指數（DJIA）週一大漲逾600點，漲幅約為1.5%，重新站上46000關口，投資者押注伊朗危機最嚴重階段可能接近尾聲。標普500指數上漲約1.4%，回升至6600附近，納斯達克綜合指數上漲約1.6%。三大指數在本交易日開盤前均曾威脅進入調整區間，截至上週五，道指和納指均較歷史高點回落約9.8%。

特朗普-伊朗局勢緩和引發廣泛風險資產反彈

整個美國市場交易日都被一條Truth Social帖子所主導：特朗普總統宣布美國與伊朗在週末進行了"非常良好且富有成效的會談"，並指示其所謂的"戰爭部"暫停對伊朗發電廠和能源基礎設施的所有軍事打擊五天。在該帖子發布前，期貨市場預示著又一個艱難的交易日，油價持續飆升，股市承壓。

道指期貨在帖子發布後短暫跳漲逾1000點。隨後，伊朗官方媒體否認華盛頓與德黑蘭之間有任何直接會談，導致主要股指從盤中高點回落。不過，普遍解讀認為，政府願意暫停升級本身就是一個重要信號，儘管全面協議仍遙遙無期。

油價因停火希望暴跌

原油市場經歷了數週來最劇烈的單日反轉。西德克薩斯中質原油（WTI）期貨下跌約8%，收於每桶91美元左右，此前盤中一度接近100美元。國際基準布倫特原油下跌超過7%，至約101美元，亞洲時段曾觸及114美元以上，隨後特朗普發布消息。儘管週一大幅拋售，兩大基準油價仍較2月底戰爭前水平高出三分之一以上。

高盛當天早些時候上調了近期油價預測，預計布倫特原油4月均價將超過100美元，原因是霍爾木茲海峽的有效關閉，該海峽通常承擔全球約20%的海運原油貿易。國際能源署（IEA）也表示，如有需要，準備再次從戰略儲備中緊急釋放原油。

週期性股票引領反彈

這是一個典型的風險偏好日。卡特彼勒（CAT）領漲道指，漲幅約4%，緊隨其後的是3M（MMM）和家得寶（HD），均上漲超過3%。隨著國債收益率回落，銀行股受到買盤推動，摩根大通（JPM）和摩根士丹利（MS）均有所上漲。航空股成為油價下跌的最大受益者之一，達美航空（DAL）和聯合航空（UAL）大幅反彈。在大型科技股中，特斯拉（TSLA）上漲約3%，英偉達（NVDA）、亞馬遜（AMZN）和蘋果（AAPL）均上漲超過2%，在上週晶片製造商對人工智慧需求發布的混合指引對該板塊造成壓力後，獲得一定緩解。

降息預期持續消退

美聯儲（Fed）在上週的聯邦公開市場委員會（FOMC）會議上將利率維持在3.50%-3.75%，這是繼連續三次25個基點降息後連續第二次按兵不動。最新的點陣圖預測2026年剩餘時間內僅有一次降息，低於此前預期，芝加哥商品交易所的FedWatch工具顯示市場重新定價的速度之快。維持利率不變至6月的概率已從一個月前的不足38%飆升至89%，首次出現加息的可能性也微乎其微。

全年來看，市場普遍認為美聯儲很可能不會降息。通常受益於地緣政治緊張局勢的黃金，反而因利率預期轉變而遭受重創，週一下跌至4300美元以下，創2026年新低，因為更長時間的高利率降低了無收益金屬的吸引力。

道瓊斯五分鐘圖