外匯新聞

• 澳元/紐元跌破1.2000，延續跌勢，觸及三個半月低點1.1955。
• 紐儲行與澳儲行的貨幣政策分歧在過去五天內嚴重打壓澳元。
• 紐儲行首席經濟學家保羅·康威週一重申，央行可能需要採取更多措施應對通脹風險。

週二，紐元兌澳元繼續上漲。澳元/紐元貨幣對在過去五個交易日內暴跌超過2%，受新西蘭和澳大利亞央行貨幣政策立場分歧的影響，跌至三個半月低點1.1955。

新西蘭儲備銀行（RBNZ）上週將官方現金利率（OCR）上調25個基點至2.50%，並暗示未來幾個月將進一步收緊貨幣政策。決議後的新聞稿中，紐儲行行長安娜·布雷曼認為貨幣政策仍處於寬鬆水平，同時對通脹的二次效應擔憂依然較高。

紐儲行首席經濟學家保羅·康威週一的評論支持了這一觀點，他表示央行將不得不"更堅定地行動以重新錨定通脹預期"，以應對臨時衝擊轉變為持續性通脹的風險。

另一方面，澳大利亞儲備銀行（RBA）在六月維持利率在4.35%不變，並暗示將暫停加息以評估今年早些時候三次加息的影響。

本週美伊衝突重燃及油價隨之上漲，引發市場對澳儲行年底前可能進行第四次加息的猜測。然而，上週公布的澳大利亞消費者物價指數（CPI）數據疲軟，降低了近期緊縮的預期，進一步加大了對澳元的壓力。

德國商業銀行（Commerzbank）的邁克爾·普菲斯特（Michael Pfister）認為，近期美元走強主要基於對美聯儲（Fed）日益鷹派的預期，但這種預期可能被高估。鑑於6月美國通脹數據預計略低於市場共識且油價走低，他指出美元在CPI公布日的表現歷來偏弱。普菲斯特認為，今日美元面臨不對稱風險，上行空間有限，而對美聯儲主席沃什（Warsh）鴿派信號的敏感度更高。

美元反彈面臨CPI風險

"鑑於美聯儲日益鷹派的言論，我們已詳細討論了近期美元大幅反彈的原因，同時也毫不掩飾對已計入的兩次加息的懷疑。唯一缺失的環節是預期可能再次轉變的時點。今日有兩項事件可能動搖這些雄心勃勃的預期：

"為了進一步提振美元，或至少保持其穩定，通脹數據需要支持加息。然而，我們的經濟學家預計今日的價格壓力將略低於市場共識。這可能不足以支撐美元。"

"如果情況屬實，今日數據很可能延續近年來的模式，即美元在數據公布日往往走弱。"

"在今日和明日（今日為眾議院，明日為參議院）國會聽證會上，主席將有充足機會闡述其對未來貨幣政策的看法。儘管他通常傾向於更為謹慎的溝通方式，但仍可能透露一些線索。預計這些信號不太可能比市場當前預期更為鷹派。"

"因此，今日交易時段美元面臨的風險可能呈不對稱分佈：若出現鴿派信號，美元可能遭受顯著打擊。鑑於美聯儲預期已相當激進，美元的升值潛力可能更為有限。"

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• 在美國6月CPI數據公布前，美元指數在101.10附近走低。
• 最新的FOMC會議紀要顯示，政策制定者擔憂高通脹壓力。
• 投資者還將關注美聯儲主席沃什在國會的證詞。

在美國6月消費者物價指數（CPI）數據將於GMT12:30公布之前，美元（USD）在週二歐洲時段維持早期的修正走勢。

截至發稿時，衡量美元兌六種主要貨幣價值的美元指數（DXY）下跌0.15%，至101.10附近

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週一，在美國總統唐納德·川普聲稱華盛頓應成為霍爾木茲海峽附近通行費的合法收取方後，美元指數大幅上漲至101.33附近。霍爾木茲海峽是全球近20%能源供應的關鍵瓶頸。

投資者將密切關注通脹數據，因為6月政策會議的聯邦公開市場委員會（FOMC）會議紀要顯示，政策制定者將高通脹視為"主要風險"。因此，這將對美聯儲（Fed）的利率預期產生重大影響。

目前，CME FedWatch工具顯示，美聯儲今年至少加息一次的概率為11.2%。

據估計，美國整體CPI同比增速從5月的4.2%降至6月的3.8%，核心數據則穩步上升至2.9%。

當天晚些時候，投資者將關注美聯儲主席凱文·沃什在國會的證詞。沃什不太可能就利率前景提供前瞻性指引，因為他在7月的政策新聞發布會上表示，當前政策環境下，前瞻性評論並不適宜。

荷蘭合作銀行策略師Joe DeLaura和Florence Schmit維持其布倫特原油預測大致不變，預計2026年第三季度為80美元/桶，2026年第四季度為78美元/桶。他們認為，儘管波斯灣緊張局勢再度升級，原油市場仍相對具有韌性，但強調波斯灣煉油中斷、庫存減少以及俄羅斯燃料出口下降使中餾分油面臨潛在價格飆升的風險。

原油前景穩定，裂解價差居高不下

"在實質性調整我們對2026年第三季度布倫特平均80美元/桶和第四季度78美元/桶的油價預測之前，我們等待三個關鍵事件的發生：

"但關鍵是，在成品油方面——中餾分油（柴油/燃料油、噴氣燃料/煤油以及支撐船用燃料的船用燃料油）——不會隨之調整，因為限制因素是煉油和轉化能力，而非原油供應。"

"重新開放海峽增加的是原油供應量；它不會增加加氫裂化裝置，也無法逆轉自2019年以來美國和歐洲下線的具備中餾分油生產能力的結構性產能損失。"

"因此，即使布倫特和WTI價格走軟，柴油、噴氣燃料和船用燃料的裂解價差仍可能保持高位。"

"我們目前保持布倫特油價預測大致不變，因為原油市場仍相對具有韌性，但隨著波斯灣煉油中斷、有限的轉化能力以及俄羅斯燃料出口減少收緊中餾分油供需平衡，成品油價格面臨越來越大的飆升風險。"

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道明證券（TD Securities）策略師預計，隨著頭寸正常化和傳統避險需求回歸，美元在第三季度將保持一定的剩餘強勢。他們預計6月美國消費者物價指數（CPI）將顯示出溫和的潛在通脹，核心CPI環比上漲0.20%，因商品價格依然疲軟，儘管機票價格堅挺，住房成本繼續回歸正常。總體CPI預計環比下降0.22%，主要受汽油價格大幅下跌的推動。

第三季度美元韌性展望

"我們預計隨著頭寸正常化，美元將在第三季度保持剩餘強勢，並重新獲得部分傳統避險吸引力。然而，若無法重現2022年美聯儲和美國經濟的卓越表現，美元的漲勢更可能是階段性的，而非趨勢性的。"

"隨著美元微笑越來越像是輕蔑的笑容，現在需要更大幅度的美國經濟增長優勢，才能維持持久的美元反彈。"

"核心CPI：環比+0.20%；商品通脹溫和，住房成本進一步回歸正常，以抵消依然堅挺的機票價格。剔除汽車的核心商品價格可能趨堅，因汽車價格再次下跌。總體CPI：環比-0.22%，主要受汽油價格下跌10%的帶動。"

"風險：相比最近的CPI報告更趨平衡。利差預期轉為負值，而長期通脹預期仍保持受控。"

"沃什主席預計將於今日和明日向國會作證，兩場聽證會均於美國東部時間上午10點開始。我們認為他不太可能擴展聯邦公開市場委員會（FOMC）會議紀要或新聞發布會中給出的指引。他一貫避免提供前瞻性指引，可能會迴避任何關於政策的問題。不過，他可能會提供更多關於新工作組計劃的信息，近期已宣布了新負責人。"

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荷蘭國際集團（ING）的沃倫·帕特森和埃娃·曼特海強調了銅的基本面支撐，指出倫敦金屬交易所（LME）倉庫動態趨緊以及強勁的實物需求。他們指出，取消倉單數量急劇上升，尤其是在亞洲，取消倉單佔庫存的比例推高至約43%，而有倉單庫存降至多月低點，因貨物在特朗普政府審查進口關稅前被轉運至美國。

倫敦金屬交易所庫存趨緊，倉單激增

"在基本金屬中，銅因倫敦金屬交易所倉庫動態趨緊而獲得支撐。週一取消倉單激增超過23千噸——為五月以來最大單日增幅——此前連續十個交易日下降。"

"大部分取消倉單發生在臺灣、韓國和新加坡。這一舉動使取消倉單佔倫敦金屬交易所總庫存的比例達到約43%。"

"這凸顯了強勁的實物需求以及在特朗普政府審查銅進口關稅前，貨物持續轉運至美國。"

"與此同時，有倉單庫存降至自二月以來的最低水平，而倫敦金屬交易所總庫存連續第18個交易日下降。"

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• 澳元/美元上漲至接近0.6945，因美元在美國CPI數據公布前承壓。
• 美國通脹數據將影響市場對美聯儲貨幣政策前景的預期。
• 樂觀的中國貿易帳數據提振澳元。

週二歐洲交易時段，澳元/美元上漲0.35%，至接近0.6945。由於美國（US）6月消費者物價指數（CPI）數據將於GMT12:30公布，美元（USD）表現遜於其主要貨幣對手，推動澳元兌美元上漲。

截至發稿時，衡量美元兌六大主要貨幣價值的美元指數（DXY）下跌0.1%，至接近101.16。

市場參與者將密切關注通脹數據，因為美聯儲（Fed）官員最新表態顯示，他們更關注高通脹問題，而非疲軟的就業市場狀況。

週一，美聯儲理事克里斯托弗·沃勒表示，另一個高通脹數據將是需要進一步收緊貨幣政策的"信號"，而非噪音。

據估計，美國整體CPI同比增速從5月的4.2%降至6月的3.8%，核心數據穩步上升至2.9%。按月計算，整體通脹預計下降0.1%，核心數據預計保持在0.2%。

與此同時，樂觀的中國貿易帳數據提振了澳元（AUD），數據顯示貿易順差擴大至1256.2億美元，高於預期的1210億美元和前值的1054.3億美元。

澳元/美元技術分析

截至發稿，澳元/美元交易於約0.6943。然而，短期內該貨幣對仍呈現看跌格局，因現貨價格低於20日指數移動均線（EMA），該均線位於0.6957。該貨幣對未能收復此短期EMA，暗示持續的上方供應壓力，而14日相對強弱指數（RSI）約為44，動能略顯負面但未達到超賣區，表明賣方仍掌控局面但缺乏強烈信心。

上方阻力位於20日EMA的0.6957，若日線收盤價突破該阻力，將有助於緩解當前的下行偏向。若突破EMA，貨幣對可能延續反彈，目標指向6月23日高點0.7006。下方方面，若跌破3月低點0.6904，貨幣對可能下滑至1月7日高點0.6766。

（本技術分析借助AI工具完成。 了解更多。）

布朗兄弟哈里曼（BBH）的埃利亞斯·哈達德指出，油價反彈推高了美國通脹預期並支撐美元。哈達德強調，美國通脹頑固、勞動力市場韌性強以及美國經濟表現優異是維持美聯儲定價鷹派的因素。他認為，隨著利差保持支持，未來幾個月美元有進一步上漲的空間。

美元受鷹派美聯儲前景支撐

"原油價格的反彈惡化了通脹前景，推動整個收益率曲線上的債券收益率上升，並對主要股市造成壓力。美元回吐了昨日因地緣政治風險加劇而上漲的部分漲幅。我們認為未來幾個月美元還有進一步上漲的空間。"

"美聯儲理事克里斯托弗·沃勒昨日警告稱，‘如果本週核心通脹數據再次走高，聯邦公開市場委員會（FOMC）將需要考慮在近期收緊貨幣政策。’聯邦基金期貨定價顯示，7月29日FOMC會議加息25個基點至3.75-4.00%的目標區間的概率為43%，年底前累計加息近50個基點。"

"今日美國6月消費者物價指數（CPI）數據將有助於塑造近期聯邦基金利率預期（倫敦時間13:30，紐約時間8:30）。預計整體CPI環比下降0.1%，低於5月的0.5%，主要因汽油價格下跌；同比上漲3.8%，低於5月的4.2%。核心CPI預計環比上漲0.2%，同比為2.8%，低於5月的2.9%。"

"美聯儲主席凱文·沃什將在眾議院金融服務委員會作證，預計將為今日市場增添波動性（倫敦時間15:00，紐約時間10:00）。沃什預計將重申美聯儲對2%通脹目標的堅定承諾，支持‘更高利率更長時間’的政策立場。他可能還將被問及其五個工作組及其對未來貨幣政策執行的潛在影響。"

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• 黃金守穩在4000美元關口上方，交易者等待美國6月CPI報告。
• 美伊緊張局勢再度升級，推高油價並引發對能源驅動型通脹的擔憂。
• 技術面上，黃金仍承壓，RSI維持在中性水平以下。

週二，黃金（XAU/USD）在窄幅區間內波動，多頭守住4000美元心理關口，交易者等待將於GMT12:30公布的美國6月消費者物價指數（CPI）數據，並密切關注中東脆弱局勢。

撰稿時，XAU/USD交投於約4020美元，較亞洲時段早些時候觸及的兩週低點3983美元上漲近0.45%。

預計整體CPI年率將從5月的4.2%降至3.8%，月率預計在上漲0.5%後下降0.1%。剔除波動較大的食品和能源價格的核心CPI預計環比上漲0.2%，同比上漲2.8%，大致與5月數據持平。

美聯儲理事克里斯托弗·沃勒週一表示：「如果本週核心通脹數據再次走高，聯邦公開市場委員會（FOMC）將需要考慮近期收緊貨幣政策。」

根據芝加哥商品交易所美聯儲觀察工具，交易員目前預計7月會議加息的概率為40%，較一週前的26%有所上升，而9月加息的概率已升至74%。

在美洲時段晚些時候，交易者將關注美聯儲主席凱文·沃什的國會證詞。美聯儲官員邁克爾·巴爾、奧斯坦·古爾斯比和麗莎·庫克的講話也將受到密切關注。

美伊緊張局勢再度升級，推動原油價格升至一個月高點。西德克薩斯中質原油（WTI）價格徘徊在80.00美元附近，本週迄今上漲約12%。

美國週一連續第三晚對伊朗發動空襲。美國總統唐納德·特朗普還表示，將重新實施對伊朗的海上封鎖，封鎖將於GMT時間週二20:00生效。特朗普補充稱，其他國家仍可使用霍爾木茲海峽，但需支付20%的安全費。

伊朗最高聯合軍事指揮部表示，美國無權決定霍爾木茲海峽的未來，也不允許干預該海峽。

最新的局勢升級使市場重新關注油價上漲對通脹的影響。鑑於市場預期美聯儲今年晚些時候將加息，黃金的短期偏向仍然看跌。

技術分析：XAU/USD試圖在看跌格局中企穩

從日線圖看，XAU/USD維持看跌偏向，交易價格低於50日、100日和200日簡單移動平均線（SMA）。

黃金正試圖守穩4000美元心理關口上方，但動能依然疲弱。相對強弱指數（RSI）接近39，移動平均收斂背離指標（MACD）保持適度正值，表明賣壓可能有所緩解，但尚未顯示明確的看漲反轉信號。

上方初步阻力位於4200美元，隨後是50日SMA的4331美元。200日SMA的4495美元和100日SMA的4570美元構成更強阻力，強化整體看跌結構。

近期支撐位於整數關口4000美元。若持續跌破該水平，可能引發新一輪賣壓；而黃金需重回4200美元以緩解當前看跌偏向。

（本報導的技術分析借助人工智慧工具完成。 了解詳情。）

德國商業銀行的克里斯托夫·里格爾（Christoph Rieger）認為，美國CPI和美聯儲主席沃什（Warsh）的證詞將塑造夏季的美聯儲預期，市場目前對7月加息的概率大約為50/50，對9月加息超過25個基點。該銀行認為核心CPI存在上行四捨五入風險，但懷疑最新的貨幣政策報告為即將加息提供了模板。

CPI和證詞引導美聯儲

"利率：今天的美國CPI和沃什的證詞可能決定美聯儲夏季的走向。我們看到關鍵核心數據存在上行四捨五入風險，但數字公布後短期穩定的可能性依然存在。"

"所有目光將聚焦於今天的美國，CPI數據隨後是沃什的證詞，預計將塑造夏季的美聯儲預期，隨後法國將在達拉斯與西班牙爭奪世界杯半決賽席位。沃勒強調數據的重要性後，波動性似乎是必然的，市場對本月加息的概率定價約為50/50。"

"由於天然氣價格下降，預計整體通脹率將安全下降。關鍵數字將是核心指數的上漲。共識和我們的經濟學家預計為+0.2%。風險在於該數字可能被四捨五入至0.3%（我們的經濟學家傾向於0.23%）。然而，考慮到世界杯，0.2%的增長可能是好消息——如果數字更高，重要的是確定這是否由住宿、交通或餐飲等子項推動。"

"然而，我們不認為最新報告為即將加息提供了模板。值得注意的是，報告首次多年將工資增長描述為‘大致與長期2%的通脹率相符’，這得益於強勁的生產率增長。"

"遠期合約目前折算本月（兩週內）加息25個基點的概率為46%，9月加息超過25個基點的概率更高。除非今天的CPI顯示非世界杯相關核心通脹壓力的意外擴大，否則沃什不太可能發出即將加息的信號。"

（本文由人工智能工具協助生成，並由編輯審核。 了解更多。）