外匯新聞

• 美元指數在2026年上漲超過1%，達到99.00以上的一個月高點。
• 由於地緣政治緊張局勢加劇，市場謹慎情緒支撐了對美元的需求。
• 今天稍晚，美國最高法院關於關稅的裁決和非農就業數據可能會考驗美元的動能強度。

美元指數（DXY）在週五連續第四天上漲，首次突破99.00水平，達到過去四週的高點。由於市場謹慎，美國總統特朗普的關稅政策和12月份的就業報告成為關注焦點，支撐了美元。

本週美元有望上漲0.60%，在過去兩週內上漲超過1%，在2026年迄今為止在主要貨幣中表現最強勁。由於全球不同地區地緣政治緊張局勢加劇，輕微的風險規避情緒在過去兩週內成為支撐美元的關鍵來源。

特朗普的關稅再次成為焦點

週五，投資者屏息以待，美國最高法院將決定特朗普是否有權根據1977年國際緊急經濟權力法案對大多數國家的貿易夥伴徵收關稅。

路透社發布的數據表明，美國企業律師已準備好對已支付的進口關稅提出約1500億美元的賠償請求，以防法院作出不利於他們的裁決。

此外，美國勞工統計局（BLS）將在GMT13:30發布12月份的非農就業報告。預計淨就業將以適度的速度增長，12月份增加6萬人，繼11月份增加6.4萬人之後，失業率預計將從上個月的4.6%降至4.5%。

除非與市場共識有顯著偏差，否則這些數據不太可能緩解美國聯邦儲備委員會（FED）決策者在進一步貨幣寬鬆步伐上的分歧。期貨市場預計在1月27-28日會議後降息的概率為13%，而3月降息的概率已從一週前的44%降至36.5%。

• 英鎊兌美元連續第四天下跌。
• 美元在美國12月非農就業數據發布前表現堅挺。
• 投資者等待英國就業數據，以獲取關於英國央行貨幣政策前景的新線索。

在週五的歐洲交易時段，英鎊（GBP）兌美元（USD）交投於約1.3420的週低點。由於美元在美國12月非農就業數據發布前進一步上漲，GBP/USD貨幣對承壓，該數據將於GMT13:30發布。

在此時，美國美元指數（DXY）追蹤美元對六種主要貨幣的價值，交易價格上漲0.17%，接近99.00，為四週以來的最高水平。

投資者將密切關注美國官方就業數據，以獲取關於美聯儲（Fed）貨幣政策前景的新線索。此外，12月份的非農就業報告的重要性更高，因為前幾個月的數據因歷史上最長的政府關門而受到扭曲。

根據估計，美國經濟在12月新增了60,000個就業崗位，略低於11月的64,000個。失業率從前值4.6%降至4.5%。就業需求疲軟的跡象將提升市場對美聯儲鴿派預期的信心，而樂觀數據的負面影響將有限，因為一次性的良好數據不足以顯著緩解政策制定者對勞動力市場的擔憂。

市場還將關注平均時薪數據，以獲取關於通脹的新見解。預計這一關鍵的工資增長指標在12月將同比增長3.6%，高於上個月的3.5%。在月度基礎上，工資增長指標預計將以0.3%的速度增長，而前值為0.1%。

每日市場動態：英國就業數據將驅動英央行貨幣政策預期

• 英鎊兌主要貨幣在週五的歐洲交易時段表現不一。預計英鎊將保持觀望，市場將焦點轉向截至11月的英國勞動市場數據。
• 投資者將密切關注英國就業數據，以獲取當前就業市場狀況的新線索。2025年，英國勞動市場狀況依然疲軟，企業減緩招聘以抵消雇主對社會保障計劃貢獻增加的影響。在截至10月的三個月中，失業率上升至5.1%，為2021年3月以來的最高水平。
• 英國勞動市場數據將顯著影響市場對英央行（BoE）貨幣政策前景的預期。在12月的會議上，英央行指引貨幣政策將保持在"逐步下行的軌道"上。
• 本月，GBP/USD貨幣對的主要觸發因素將是美聯儲主席傑羅姆·鮑威爾的繼任者的宣布。12月，美國總統唐納德·特朗普表示，他將在1月初宣布新的美聯儲主席。
• 週三，美國總統特朗普在接受《紐約時報》（NYT）採訪時表示，他已決定誰將成為下任美聯儲主席，但尚未與任何人談論此事。在採訪中，特朗普未確認白宮經濟顧問凱文·哈塞特將取代鮑威爾，但保留了這一選項。根據總統最近的評論，前美聯儲理事凱文·沃什，以及現任理事克里斯托弗·沃勒和米歇爾·鮑曼也是負責中央銀行的主要競爭者。

技術分析：GBP/USD跌破20日EMA

GBP/USD在撰寫時交易於1.3416。20日指數移動平均線（EMA）向上傾斜，但該貨幣對在1.3439處從下方測試該線，限制了近期的反彈嘗試。

14日相對強弱指數（RSI）為50（中性），確認近期超買讀數後動能已減弱。

從1.3791的高點到1.3012的低點的50%的斐波那契回撤位在1.3402，作為附近的支點，此前未能維持在1.3494的61.8%斐波那契回撤位上方。若反彈突破該水平，將打開通往1.3600整數阻力位的路徑。

相反，若持續收於20日EMA下方，將促使負面偏向，並為進一步下行打開大門，目標指向1.3309的38.2%斐波那契回撤位。

（本故事的技術分析是借助AI工具撰寫的。）

• 澳元/美元進一步下滑至接近0.6676，因為美元在美國非農就業數據公布前表現強勁。
• 預計美國經濟在12月份新增6萬名就業人員。
• 由於澳大利亞通脹降溫，澳儲行的鴿派預期有所緩解。

週五，澳元/美元在歐洲交易時段末期延續其第三個交易日的下跌，滑落至接近0.6676。由於美元（USD）在即將公布的美國（US）12月份非農就業數據前表現強勁，澳元貨幣對面臨賣壓，數據將在北京時間13:30公布。

截至發稿時，美元指數（DXY）在追蹤美元對六種主要貨幣的價值時，交易於99.10附近，為四周以來的最高水平。

投資者將密切關注美國非農就業數據，以獲取美聯儲（Fed）貨幣政策前景的新線索。過去六個月，美聯儲官員的評論表明，他們對疲弱的就業市場狀況比通脹高於2%目標更為擔憂。

經濟學家預計，美國雇主在12月份創造了6萬份新工作，略低於11月份的6.4萬份。失業率從之前的4.6%降至4.5%。與此同時，平均時薪數據作為工資增長的關鍵指標，預計年化增長率為3.6%，快於11月份的3.5%。環比平均時薪預計增長0.3%，高於之前的0.1%。

除了美元的強勢，澳元（AUD）的疲軟也對澳元貨幣對施加了壓力。由於投資者在11月份發布的疲軟消費者物價指數（CPI）數據後，削減了對澳大利亞儲備銀行（RBA）在2月份政策會議上採取鷹派立場的預期，澳元承壓。

路透社報導，投資者將澳大利亞儲備銀行在2月份加息的風險降低至僅24%。11月份，年同比（YoY）通脹率從預期的3.7%降至3.4%，而10月份的讀數為3.8%。

挪威克朗（NOK）在12月份CPI數據公布後跳漲，整體通脹意外上行，進一步鞏固了挪威銀行謹慎的寬鬆政策，BBH外匯分析師報告稱。

持續高於目標的通脹支持挪威銀行政策

"在挪威12月份通脹數據強勁後，NOK出現了迅速的上漲。整體CPI同比上升至3.2%（市場預期：2.9%），而11月份為3.0%，核心CPI同比上升0.1個百分點至3.1%（市場預期：3.0%）。"

"持續高於目標的通脹支持挪威銀行謹慎的貨幣政策寬鬆立場，並對NOK形成支撐。挪威銀行預計在未來12個月內將降息25個基點至3.75%。這與利率期貨一致。"

德國工業在2025年底進入了周期性轉折點，並應能在今年推動整個經濟重返增長軌道。

德國11月工業產出環比增長0.8%，而10月份數據經向上修正後為環比增長2.0%。11月的改善主要由汽車工業活動推動。

同比來看，工業產出增長了0.8%。這是自2021年疫情封鎖後經濟激增以來，德國工業產出首次連續三個月增長——這幾乎是一個已被遺忘的現象。與此同時，出口額環比下降了2.5%，而10月份為環比增長0.1%。然而，進口額有所反彈，環比增長0.8%，而10月份為環比下降1.2%。

儘管與2025年第三季度相比，工業產出終於進入正增長區間，但美國的關稅壁壘和走強的歐元匯率，使得淨出口成為經濟增長的拖累。

轉折點的初步跡象
在本週提供了地緣政治格局持續發生重大變化的新一輪痛苦證據之後，歐洲的這個"經濟問題兒童"終於帶來了一些積極消息。昨日的工業訂單數據以及今日的產出和貿易數據，都為經濟觸底反彈增添了初步跡象。工業訂單現已連續三個月增長，即使有觀點認為11月的激增是由大宗訂單驅動，這並不真正令我們擔憂：隨著財政支出計劃的實施，今年將會出現更多此類大宗訂單。至少在2026年，大宗訂單可能成為新常態，而非例外。

庫存水平也有所下降，產能利用率已開始回升。雖不過度樂觀，但這些都清楚地表明了一個周期性轉折點。再加上宣布的工業能源價格下調、議會在去年年底才最終批准的2026年預算，以及近30項軍事採購合同，德國工業的前景正在變得光明。

話雖如此，任何周期性反彈都絕不能誤認為是結構性改善。結構性阻力，如地緣政治格局變化以及中國在全球經濟中角色的轉變，仍然是德國工業面臨的嚴峻挑戰。這個挑戰不會因為幾個月工業產出或GDP的增長就煙消雲散。

即將告別停滯
總而言之，2025年最後一個季度前兩個月的現有數據表明，德國經濟仍在艱難地試圖恢復增長。今日工業產出數據帶來的積極信號，被疲弱的出口和私人消費所抵消。我們預計本季度將再次出現停滯。然而，這些工業轉折點的初步跡象，加上財政刺激措施的全面實施，支持了我們的觀點，即德國經濟將在今年最終恢復增長。我們只需要再堅持幾個月

• 非農就業人數預計在12月份增加60,000，繼11月份增加64,000之後。
• 失業率預計將從4.6%小幅下降至4.5%。
• 勞動市場數據可能會影響市場對美聯儲政策前景的定價。

美國勞工統計局（BLS）將於週五GMT時間13:30發布12月份的非農就業數據（NFP）。

由於就業報告可能提供關於美聯儲在新一年如何制定政策的關鍵線索，預計美元（USD）將經歷更大的波動。

下一個非農就業報告的預期是什麼？

經濟學家預計，非農就業人數在12月份將增加60,000，繼11月份增加64,000之後。在此期間，失業率預計將從4.6%小幅下降至4.5%，而年薪通脹（以平均時薪的變化為衡量標準）預計將從3.5%上升至3.6%。

自動數據處理公司（ADP）發布的月度報告顯示，私營部門的就業人數在12月份增加了41,000，繼11月份減少29,000之後。此外，供應管理協會的服務業採購經理人指數（PMI）就業指數在連續六個月處於收縮區間（低於50）後，攀升至52。

在對就業報告的預覽中，道明證券（TD Securities）分析師表示："我們預計過去兩個月的就業增長將穩定在50,000左右，私營部門在12月份將錄得50,000的增長，而政府可能在同一時期裁減10,000個職位。"

他們補充道："我們還預計失業率將在11月份因停工而飆升至4.6%後恢復至4.5%。平均時薪預計環比上漲0.3%，同比上漲3.6%。"

美國12月份非農就業數據將如何影響EUR/USD？

美元在年末以看漲的姿態結束，並在2026年開始時保持穩定。儘管美聯儲在12月份的政策會議上採取了鴿派立場，但市場參與者認為美國央行在1月份的會議上維持利率不變的可能性很大。根據CME美聯儲觀察工具，投資者目前預計本月降息25個基點的可能性不到15%。

儘管如此，就業數據仍可能影響3月份降息的幾率，目前約為45%，並引發顯著的市場反應。

本週早些時候，里士滿聯邦儲備銀行行長托馬斯·巴金表示，考慮到失業和通脹目標的風險，利率決策需要"精細調整"。巴金指出，失業率仍然較低，但補充說他們不希望就業市場進一步惡化。與此同時，明尼阿波利斯聯邦儲備銀行行長尼爾·卡什卡利表示，勞動力市場顯然正在降溫，並補充說失業率可能會"從這裡飆升"。

Rabobank分析師指出，市場將尋求微調對美聯儲下一次降息時機的預期。

"目前，市場共識預計本月將維持穩定的政策。實際上，考慮到FOMC內部的分歧，市場定價表明，穩定政策的風險可能會持續到春季。本週的疲軟非農報告將削弱美元。也就是說，我們預計美元在今年將再次表現出避險行為，這意味著對美元的潛在支撐。總體而言，市場在消化今年的各種事件時，波動交易似乎是可能的，"他們解釋道。

如果非農就業人數出現顯著的上行意外，讀數超過80,000，並且失業率下降，可能會導致投資者傾向於在3月份再次維持政策，並立即推動美元上漲。在這種情況下，EUR/USD可能在進入週末時承受較大的看跌壓力。相反，令人失望的非農就業數據（30,000或更少）可能會觸發美元拋售，並使EUR/USD轉向上漲。

FXStreet的歐洲時段首席分析師Eren Sengezer提供了EUR/USD的簡要技術展望：

"日線圖上的相對強弱指數（RSI）指標首次跌破50，自11月底以來，EUR/USD連續四天收於20日簡單移動平均線（SMA）下方，反映出看跌壓力的積累。如果該貨幣對跌破當前位於1.1665的100日簡單移動平均線（SMA），並確認該水平為阻力，技術賣家可能會保持興趣。在這種情況下，1.1600（整數水平）可能被視為臨時支撐位，隨後是1.1560（200日SMA）。"

"在上行方面，1.1740（20日SMA）作為動態阻力。如果EUR/USD能夠穩定在該水平之上，可能會積聚恢復動能，目標為1.1800（靜態水平，整數水平），隨後是1.1870（靜態水平）。"

美元可能在6.9740和6.9900之間波動。從長遠來看，美元的前景目前是中性的；大華銀行的外匯分析師Quek Ser Leang和Peter Chia指出，美元可能在6.9660和7.0160之間波動。

美元/離岸人民幣可能在6.9740和6.9900之間波動

24小時展望："我們昨天強調過‘上行動能有了初步增加，美元可能測試6.9950的阻力位’。我們補充道，‘突破這一水平並非不可能，但考慮到初步動能，進一步上漲不太可能達到7.0050’。雖然我們並沒有錯，因為美元上漲至6.9956的高點，但我們沒有預料到會急劇回落至6.9788的低點。隨著回調，上行壓力有所減輕，今天我們預計美元將在一個區間內波動，最有可能在6.9740和6.9900之間。"

1-3週展望："昨天（1月8日，現貨在6.9900），我們強調‘美元的前景目前是中性的’。我們預計它將‘在6.9960和7.0160之間波動’。我們的觀點保持不變。"

• 黃金在市場對美國非農就業報告變得謹慎之際，交易區間緊縮。
• 更強的美元和更高的國債收益率限制了上漲空間，儘管持續的地緣政治風險仍然保持避險需求。
• 從技術上看，價格保持在上升的21日簡單移動平均線（SMA）之上，保持短期看漲偏向。

黃金（XAU/USD）在週五幾乎沒有變化，市場在等待GMT時間13:30公布的美國非農就業報告（NFP）時變得謹慎。在撰寫時，XAU/USD交易在4470美元左右，在週四從4400美元區域反彈後進行盤整。

美元（USD）的重新走強和美國國債收益率的上升也對黃金施加壓力，限制了上漲動能。不過，XAU/USD本週迄今仍上漲超過3%，受到地緣政治緊張局勢的支撐。

即將發布的美國勞動力市場報告預計將為美聯儲（Fed）2026年的貨幣政策路徑提供新的線索。經濟學家預計美國經濟在12月將增加約60,000個就業崗位，而失業率預計將從4.6%小幅下降至4.5%

一份強於預期的就業報告可能會強化美聯儲可以保持耐心的觀點。相反，意外的下行數據將增強對今年晚些時候降息的押注。這也可能重新激發對美聯儲1月27-28日會議的降息預期，儘管政策制定者普遍預計將維持利率不變。

黃金通常受益於低利率環境，因為收益率下降降低了持有無收益金屬的機會成本。

市場動向：市場關注地緣政治風險、關稅裁決和美聯儲領導層動態

• 市場仍然關注不斷上升的地緣政治風險，此前美國擴大了對委內瑞拉石油出口的監管，因在加拉加斯的軍事行動。美國總統唐納德·特朗普關於吞併格林蘭的爭議性言論也讓市場情緒不安。此外，伊朗日益加劇的動盪和日本與中國之間的緊張關係也增加了謹慎情緒，保持了對黃金的需求。
• 美國總統唐納德·特朗普在週五的Truth Social上發布消息稱，委內瑞拉正在釋放政治犯，美國正在與加拉加斯合作重建其石油和天然氣部門。他補充說，計劃中的第二波攻擊已被取消，儘管美國艦船將"為了安全和安保"保持在原地。特朗普還表示，他今天將在白宮會見主要石油高管，預計將投資約1000億美元。
• 市場還關注週五美國最高法院對特朗普總統根據《國際緊急經濟權力法》（IEEPA）實施的關稅合法性的聽證會。下級法院此前裁定，政府在實施廣泛關稅時超出了其權限。
• 市場還在關注關於下一任美聯儲主席的頭條新聞。《紐約時報》報導，特朗普表示他"心中有一個決定"，但尚未討論。財政部長斯科特·貝森特隨後表示，特朗普尚未面試四位最終候選人之一，預計將在他兩週後的達沃斯之行中宣布。
• 在數據方面，週四發布的數據顯示，截至1月3日的一週，初請失業金人數小幅上升至208,000，略低於市場預期的210,000，而挑戰者裁員人數在12月降至35,553，為2024年7月以來的最低水平。此外，美國的貿易逆差在10月大幅收窄至294億美元，為2009年6月以來的最小值，遠低於預期的581億美元。

技術分析：XAU/USD在非農就業報告前停滯在4500美元下方

從技術角度看，XAU/USD在美國非農就業報告前處於持平模式，價格在近期反彈後進行盤整。整體偏向仍然看漲，價格保持在接近4387的上升21日簡單移動平均線（SMA）之上。

在下方，4400-4380標誌著第一個關鍵支撐區。如果跌破該區域，將暴露在4231附近的50日SMA，打開更深回調的可能性。

在上方，4500是直接阻力位。若持續突破該水平，將重新關注接近4549的歷史高點，甚至更高。

相對強弱指數（RSI）在62左右，保持在中線之上，表明看漲動能依然存在。平均方向指數（ADX）為28.68，表明趨勢適中，較早期峰值有所減弱，暗示後續跟進速度較慢。