外匯新聞

• 美國4月通脹加速至3.8%，高於市場預期，支撐美元。
• 市場在強勁的CPI報告後縮減了對美聯儲降息的預期。
• 日元因干預風險和日本央行加息預期而保持支撐。

截至發稿時，週二美元/日元報157.65附近，日內上漲0.30%。該貨幣對受益於美國通脹數據強於預期後美元（USD）重新走強，而日元（JPY）因日本當局持續的干預擔憂限制了漲幅。

美國勞工統計局（BLS）報告稱，4月消費者物價指數（CPI）同比上漲3.8%，較此前的3.3%加速，且高於市場預期的3.7%。按月計算，CPI上漲0.6%，符合預期。剔除波動較大的食品和能源價格的核心通脹同比升至2.8%，高於此前的2.6%及市場預期的2.7%。

報告還指出，4月能源價格上漲3.8%，占整體指數月度漲幅的40%以上。住房和食品成本也持續上漲，加劇了對美國通脹壓力持續存在的擔憂。

與此同時，ADP週度數據顯示，截至4月25日的四週內，美國私營部門平均每週新增就業崗位3.3萬個，顯示勞動力市場動能有所改善。

數據公布後，美元指數（DXY）上漲至98.30附近，美國國債收益率走高。投資者現評估美聯儲（Fed）可能需要更長時間維持高利率以抑制通脹壓力。根據芝商所FedWatch工具，CPI公布後12月會議加息概率升至29.6%，較前一日的21.5%有所上升。

美元還受益於避險需求。中東地緣政治緊張局勢依然高企，美國總統唐納德·特朗普表示美伊停火"處於生命維持狀態"，重新引發對軍事行動可能恢復的擔憂。

在日本方面，日元仍受到干預猜測的支撐。美國財政部長斯科特·貝森特最近確認，美國和日本已採取某些聯合行動以應對貨幣市場的過度波動。因此，投資者對美元/日元若再次接近160.00區域時可能發生的另一輪干預保持謹慎。

日本央行（BoJ）貨幣緊縮預期也支撐日元。央行4月會議意見摘要顯示，部分成員認為可能很快會有新一輪加息，市場繼續預計未來幾個月日本利率將進一步上調。

• 美國財政部長貝森特支持日本對過度匯率波動的擔憂。
• 德國通脹上升，推高對歐洲央行加息的押注。
• 交易員預計6月歐洲央行加息的概率為92%。

隨著美國財政部長斯科特·貝森特表示外匯市場的過度波動是不受歡迎的，日元（JPY）走強，歐元/日元週二下跌約0.18%。撰寫時，該交叉貨幣對交易於184.93，之前曾觸及約185.46的高點。

美日官員警告匯率波動，日元走強

貝森特在訪問東京期間會見了日本首相高市早苗。他表示，"我相信日本經濟的基本面強勁且具有韌性，這將反映在匯率上。"他的評論證實了日本財務大臣片山佐月早些時候的說法，即她與貝森特重申了共同努力應對匯率變動的立場。

歐洲通脹壓力加劇；歐洲央行預計將加息

歐洲數據顯示，德國4月的調和消費者物價指數（HICP）同比上漲2.9%，符合預期。其他數據顯示，德國5月經濟景氣指數（ZEW經濟景氣調查）改善，升至-10.2，高於之前的-17.2，也超過了-19.8的預測。

與此同時，由於美伊衝突引發的高能源價格，貨幣市場開始計入歐洲央行（ECB）加息的可能性。Prime Terminal數據顯示，交易員預計歐洲央行6月11日會議加息25個基點的概率為92%，並預計歐洲央行的存款利率年底將達到2.75%。

歐洲央行行長約阿希姆·納格爾表示，如果通脹預期失錨，「我們將在6月看到」加息的可能性。歐洲央行官員帕薩利德斯則持鴿派觀點，稱存在歐洲央行無需加息的情景。

歐元/日元價格預測：技術展望

在日線圖上，歐元/日元報184.93。該交叉貨幣對維持在由簡單移動平均線（SMA）群集形成的約184.80支撐位之上，以及兩條上升趨勢線突破位184.19和183.85之上，這些共同表明儘管近期盤整，整體上升趨勢依然完好。相對強弱指數（14）接近48，暗示動能中性，顯示市場處於暫停狀態而非反轉，價格受到該基礎結構的支撐。

下方，近期支撐位見於約184.80的SMA群集，若賣方施壓，184.19和183.85附近的上升趨勢線將提供更深的緩衝。只要歐元/日元維持在這些水平之上，回調可能被視為當前看漲結構內的修正，且由於附近缺乏明顯阻力，持續向上突破將為動能恢復後進一步上漲打開空間。

（本報導的技術分析借助人工智能工具完成。）

三菱日聯金融集團（MUFG）的李·哈德曼（Lee Hardman）報告稱，隨著英國政府在地方選舉中表現不佳，政治不確定性加劇，英鎊（GBP）走弱。歐元/英鎊（EUR/GBP）上漲，英鎊/美元（cable）下跌，英國國債（Gilts）小幅拋售。他警告稱，潛在的工黨領導權競選及任何向左轉的動向可能增加英鎊和英國國債的下行風險。

領導層不確定性施壓英鎊和英國國債

"本週初，英鎊進一步走弱，反映出英國政治不確定性加劇，此前政府在上週的地方選舉中表現令人失望。英鎊的疲軟在隔夜延續，導致歐元/英鎊上漲至0.8675，英鎊/美元下跌至1.3550附近。"

"這引發了英國國債市場的拋售，10年期和30年期國債收益率均上漲約15個基點。迄今為止，市場波動相對溫和，但開始反映出對首相基爾·斯塔默（Keir Starmer）未來的不安，斯塔默正面臨工黨內部日益增大的辭職壓力。"

"據報導，工黨403名議員中已有79人公開呼籲首相辭職，接近觸發領導權競選所需的81名議員門檻。斯塔默首相今天將召開重要內閣會議。"

"無論領導權競選是立即進行還是拖延，都將在短期內增加政治不確定性，這對英鎊和英國國債不利。如果工黨向左轉，拋售風險將進一步加大。"

（本文由人工智能工具協助生成，編輯審核。）

• 美元/加元攀升至自四月中旬以來的最高水平，因美國通脹數據走高提振美元。
• 交易員加大押注美聯儲可能維持借貸成本至年底維持高位。
• 與持續的中東局勢擾動相關的油價上漲，有助於限制加元的下行壓力。

週二，美元/加元走勢積極，因美元（USD）走強抵消了油價高企對加元（CAD）的支撐。截至發稿時，該貨幣對交投於1.3715附近，徘徊在自4月16日以來的最高水平附近。

在美國通脹數據高於預期後，美元延續盤中漲勢。美國勞工統計局發布的數據顯示，4月整體消費者物價指數（CPI）環比上漲0.6%，繼3月上漲0.9%後，符合市場預期。按年率計算，通脹率從此前的3.3%加速至3.8%，超過了3.7%的預測。

與此同時，剔除波動較大的食品和能源價格的核心CPI環比上漲0.4%，高於3月的0.2%和預期的0.3%。核心年通脹率從2.6%升至2.8%，同樣超過了2.7%的預期。

該數據推動美國國債收益率上升，美元指數（DXY）升至98.40附近，交易員加大押注美聯儲（Fed）可能維持借貸成本至年底維持高位。根據CME FedWatch工具，9月會議加息的概率目前接近13.5%，12月會議加息概率升至約32%。

與此同時，停滯的美伊和平談判為美元提供額外支撐，短期內無解決跡象。美國總統唐納德·特朗普週一在橢圓形辦公室對記者表示，停火"處於極度危急狀態"。

然而，隨著霍爾木茲海峽持續擾動推高原油價格，作為商品貨幣的加元獲得基本支撐，美元/加元的漲幅可能受限。

展望未來，加拿大本週經濟日程相對清淡，美元/加元大致受制於更廣泛的美元和油價動態。市場關注預計將集中在美伊談判的進展上。

在美國，交易員還將關注週三公布的生產者物價指數（PPI）數據，隨後是週四的零售銷售數據。

德國商業銀行（Commerzbank）的阮秋蘭（Thu Lan Nguyen）指出，儘管伊朗與美國緊張局勢再度升級且油價上漲，銅價仍接近一月份的日內紀錄。市場目前預計只要達成霍爾木茲海峽重新開放的協議，經濟影響將有限，但若中斷持續，可能會損害經濟增長。額外的支撐來自中國銅礦石進口放緩以及與硫酸短缺相關的潛在供應限制。

礦石供應緊張與風險平衡

"然而，近期金融市場（如股市）廣泛復甦表明，市場目前僅擔憂中東持續危機帶來的有限經濟後果。"

"這僅在美伊領導人在可預見的未來達成允許霍爾木茲海峽開放的協議時成立。然而，封鎖持續時間越長，對全球經濟的影響可能越嚴重，因此不應低估風險帶來的挫折。"

"除伊朗衝突外，近期還有一些利好價格的消息，例如四月份的中國貿易數據。數據顯示銅礦石進口放緩，這可能表明作為最重要生產國的中國中期銅產量增長動力減弱。"

"其中一個因素可能是霍爾木茲海峽的封鎖也限制了銅礦開採所需的硫酸供應，這反過來可能加劇銅礦石的短缺。"

（本文借助人工智慧工具撰寫，並由編輯審核。）

加拿大國家銀行（NBC）高級經濟學家喬斯林·帕奎特（Jocelyn Paquet）認為，激增的人工智能相關投資正使美國GDP增長保持在潛在水平之上，預計2026年為2.4%，2027年為2.0%。然而，帕奎特警告稱，這種增長勢頭，加上美聯儲（Fed）的鴿派立場，可能會延遲通脹回歸2%目標，並正在重塑對美元利率的預期。

人工智能熱潮支撐增長和通脹

"這是個問題嗎？短期來看，答案可能是否定的。隨著超大規模雲服務商預計到2026年人工智能相關支出將達到8000億美元，上述行業的增長更可能在未來加速而非放緩，經濟數據也傾向於證實這一假設。"

"這些發展使我們相信，家庭經濟狀況的最糟時期可能已經過去，隨著今年的推進，消費增長可能會加快。如果我們的預測成立，家庭的韌性和人工智能相關支出的持續增長應能使GDP增長在未來幾個季度保持在潛在水平之上。"

"這一情景的唯一問題是，它可能與通脹回歸2%目標不兼容。即使在第一季度，儘管消費者需求相對疲軟，核心個人消費支出（PCE）平減指數仍以自2023年第一季度以來最快的速度上漲（年化增長4.3%），推動12個月通脹率達到兩年來的最高點3.1%。"

"通脹的回升是否會通過促使美聯儲採取更為緊縮的貨幣政策而危及經濟擴張？能源價格的上升——不僅在現貨市場，也在期貨市場——無疑使今年降息的可能性大大降低，正如隔夜指數掉期（OIS）市場所顯示的那樣。"

"無論是否認同央行當前（及未來可能的）立場，貨幣政策仍應繼續刺激經濟。這也是我們預測2026年和2027年實際GDP增長分別為2.4%和2.0%的部分原因。但我們認為，這種高於潛在水平的增長與寬鬆貨幣政策的結合，尤其是在伊朗衝突持續的情況下，也將延遲通脹回歸目標。"

（本文由人工智能工具協助撰寫，編輯審核。）

芝加哥聯邦儲備銀行（Fed）行長奧斯坦·古爾斯比（Austan Goolsbee）週二在路透社報導中表示，4月美國（US）消費者價格指數（CPI）報告比預期更糟。

主要觀點：

4月CPI報告比預期更糟。

4月CPI中最糟糕的是服務業通脹。

我們國家存在通脹問題。

• 周二，美國通脹高於預期支撐美元，壓制白銀價格。
• 圍繞美伊緊張局勢的地緣政治擔憂持續支撐貴金屬。
• 德國商業銀行和華僑銀行強調工業需求的支撐以及白銀市場高波動性風險的持續存在。

白銀（XAG/USD）周二下跌，終止了連續四天的上漲，撰寫時交投於84.10美元附近，當日下跌2.18%。此次回調是由於美國通脹數據強於預期，提振了美元（USD）的需求，同時也推動了美國國債收益率上升。

美國勞工統計局（BLS）報告稱，4月份消費者物價指數（CPI）同比上漲3.8%，高於此前的3.3%和市場預期的3.7%。環比上漲0.6%，符合預期。剔除食品和能源價格的核心通脹同比升至2.8%，高於此前的2.6%和預期的2.7%。

BLS指出，"4月份能源指數上漲3.8%，占當月所有項目漲幅的40%以上。"住房和食品成本也有所上升，加劇了對美國持續通脹壓力的擔憂。

與此同時，ADP報告顯示，截至4月25日的四週內，美國私營部門平均每週新增就業崗位3.3萬個，略高於之前的數據，表明勞動力市場動能有所改善。

在此背景下，美元指數（DXY）在數據公布後上漲至98.30附近，投資者評估美聯儲（Fed）可能維持較高利率更長時間。長期高利率環境通常降低了白銀等無收益資產的吸引力。

美元還因地緣政治緊張局勢獲得支撐。美國總統唐納德·特朗普表示美伊停火"岌岌可危"，中東局勢依然緊張。據CNN報導，他的多名政府成員正認真考慮恢復重大軍事行動的可能性。

然而，德國商業銀行指出，白銀仍受工業金屬強勢支撐。該行提到，白銀近期因倫敦金屬交易所指數上漲及秘魯能源危機可能導致生產中斷的擔憂，價格曾觸及近兩個月高點87美元/盎司。

同時，華僑銀行表示，近期白銀反彈主要受動能、空頭回補以及美中貿易緊張局勢可能緩和的預期推動。該行還指出，白銀協會預計今年將連續第六年出現市場赤字，強化了結構性供應緊張的論調。

• 歐元/美元下跌，因美國通脹數據高於預期提振美元和美國國債收益率。
• 交易員增加押注美聯儲可能更長期維持較高利率。
• 能源成本上升推動歐洲央行收緊預期，儘管增長擔憂繼續壓制歐元。

週二，歐元（EUR）兌美元（USD）承壓交易，因美國通脹數據高於預期提振美元並推高美國國債收益率。撰稿時，歐元/美元交投於約1.1743，日內下跌約0.35%。

美國勞工統計局發布的數據顯示，4月整體消費者物價指數（CPI）環比上漲0.6%，繼3月上漲0.9%後，符合市場預期。按年率計算，通脹從此前的3.3%加速至3.8%，高於3.7%的預期。

與此同時，剔除波動較大的食品和能源價格的核心CPI環比上漲0.4%，高於3月的0.2%和預期的0.3%。核心通脹年率從2.6%升至2.8%，也超過了2.7%的預期。

美國4月份通脹連續第二個月加速，主要受能源價格上漲推動，因霍爾木茲海峽的中斷使油價維持高位。

高於預期的通脹數據，加上上週樂觀的非農就業數據（NFP），強化了市場對美聯儲（Fed）可能更長期維持較高利率的預期。

根據芝加哥商品交易所（CME）FedWatch工具，交易員目前預計美聯儲未來幾個月將維持利率不變，同時增加了對今年晚些時候可能加息的押注。9月會議加息的概率目前約為13.5%，12月會議的概率升至約32%。

鷹派美聯儲預期上升以及美伊談判持續不確定性，助推美元從近期低點反彈。衡量美元兌六種主要貨幣價值的美元指數（DXY）交投於約98.37，日內上漲約0.35%。

在歐元區，交易員預計歐洲央行（ECB）今年至少加息兩次，因能源價格上漲持續加劇通脹風險。然而，歐元區對能源成本上升的高度依賴也引發了經濟增長放緩的擔憂，這可能限制歐洲央行激進收緊政策的能力。