外匯新聞
美國財政部長斯科特·貝森特警告稱，隨著從德黑蘭恢復商業航班，美國將對與受制裁的伊朗航空公司進行業務往來的人士實施制裁，華爾街日報週一報導。
關鍵引述
財政部將對伊朗施加最大壓力。
與伊朗航空公司合作存在制裁風險。
與歐盟討論了產能過剩帶來的風險。
市場反應
截至發稿時，西德克薩斯中質原油（WTI）當日上漲1.35%，報94.65美元。
WTI原油常見問題（FAQ）
WTI油是在國際市場上銷售的一種原油。WTI是布蘭特、迪拜原油等3大原油之一的西德克薩斯中質油(WTI)。WTI也被稱為「輕」和「甜」，因為其相對較低的重力和含硫量分別。它被認為是一種容易提煉的高品質油。它在美國采購，並通過庫欣中心分發，庫欣中心被認為是「世界管道的十字路口」。它是石油市場的基準，WTI價格經常被媒體引用。
與所有資產一樣，供需關系是WTI原油價格的關鍵驅動因素。因此，全球增長可以成為需求增長的驅動力，反之亦然，導致全球增長疲軟。政治不穩定、戰爭和製裁可能會擾亂供應並影響價格。主要產油國組成的石油輸出國組織(OPEC)的決定是油價的另一個關鍵驅動因素。美元的價值影響WTI原油的價格，因為石油主要以美元交易，因此美元疲軟可以使石油更便宜，反之亦然。
美國石油協會(API)和能源信息署(EIA)發布的每周石油庫存報告影響著WTI原油的價格。庫存的變化反映了供需的波動。如果數據顯示庫存下降，則可能表明需求增加，從而推高油價。庫存增加可以反映供應增加，從而壓低價格。空氣汙染指數的報告每周二發布，環境影響評估報告於周二發布。它們的結果通常是相似的，75%的情況下誤差在1%以內。環境影響評估的數據被認為更可靠，因為它是一個政府機構。
歐佩克(石油輸出國組織)是由12個石油生產國組成的組織，每年舉行兩次會議，共同決定成員國的生產配額。他們的決定經常影響WTI原油價格。當歐佩克決定降低配額時，它可以收緊供應，推高油價。當歐佩克增加產量時，它會產生相反的效果。「OPEC+」指的是一個擴大後的組織，新增了10個非OPEC成員國，其中最引人註目的是俄羅斯。
德國商業銀行（Commerzbank）的查理·萊（Charlie Lay）、亨利·郝博士（Dr. Henry Hao）和摩西·林（Moses Lim）認為，伊朗戰爭給亞洲帶來了滯脹衝擊，推高了通脹預期，同時使增長風險偏向下行。他們預計布倫特油價平均約為110美元，隨後回落至80美元，預計大多數亞洲央行將維持利率不變，並指出亞洲貨幣兌美元走弱。
戰爭驅動的滯脹與外匯壓力
"伊朗戰爭給亞洲帶來了滯脹衝擊，亞洲是最容易受到霍爾木茲海峽關閉影響的地區。通脹預期普遍上調，而增長風險偏向下行，菲律賓和泰國受影響最為嚴重。人工智能投資熱潮在一定程度上緩解了主要電子產品出口國的衝擊，儘管該行業也通過氦氣和特種氣體與海灣地區有直接聯繫。"
"大多數亞洲央行可能會維持利率不變，處於通脹飆升和增長脆弱之間的兩難境地。例外的是新加坡和菲律賓，這兩個國家已經收緊了政策。自2月底以來，亞洲貨幣兌美元下跌約2.2%，目前正在吸收衝擊，但貶值壓力依然存在。"
"對於亞洲GDP增長，大多數預測目前保持不變，但風險偏向下行，特別是如果戰爭持續且油價維持高位。我們的基本假設是布倫特油價將在5月前平均約為110美元，並在2026年下半年回落至約80美元。我們維持中國4.0%的增長預測不變，因為該預測已低於市場共識。"
"我們的基本假設是衝突將在5月底前緩和，霍爾木茲海峽的通行將在下半年逐步恢復正常。布倫特油價預計將在下半年穩定在約80美元。在這種情景下，央行可以將通脹飆升視為暫時現象。若海峽長期關閉，情況將發生實質性變化。"
"油價衝擊導致亞洲經濟體的通脹預期普遍上調。對增長的影響在亞洲各國有所不同，菲律賓和泰國最為脆弱。電子產品出口國受益於人工智能投資週期，更有能力吸收衝擊。"
（本文借助人工智能工具撰寫，並由編輯審核。）
- 英鎊/美元週一收盤基本持平，接近週五收盤價，央行雙重會議使價格維持在1.3540附近。
- 美聯儲預計將在週三維持利率在3.50%至3.75%，這是鮑威爾在5月15日任期結束前的最後一次會議。
- 英國央行將於週四召開會議，路透社調查的62位經濟學家均預計將維持利率在3.75%，但加息風險有所上升。
英鎊/美元週一收盤價與週五收盤價接近，報約1.3535，貨幣對在歐洲和美國交易時段內維持窄幅波動。價格在早盤觸及約1.3575的時段高點後回落至1.3535區域，小實體蠟燭和重疊的實體顯示市場猶豫不決。該貨幣對正在鞏固4月從1.3160區域開始的反彈上端，市場在本週央行雙重會議前持謹慎態度，未作出明確方向選擇。
本週美聯儲和英國央行均將公布利率決議，這一連串事件將有效決定該貨幣對5月的走勢。聯邦公開市場委員會（FOMC）廣泛預期將在週三維持聯邦基金利率在3.50%至3.75%，這是鮑威爾任期於5月15日屆滿前的最後一次會議。4月沒有發布經濟預測摘要，聲明和新聞發布會將承擔主要溝通任務，背景是3月核心通脹達到兩年高點3.3%，第四季度2025年國內生產總值（GDP）修正為僅0.5%。參議院銀行委員會也計劃在週三對凱文·沃什作為鮑威爾繼任者的提名進行投票，增加了領導層過渡的風險。週四將公布第一季度GDP初值（市場預期2.2%）、核心個人消費支出（PCE）數據（預測同比3.2%），週五則有ISM製造業採購經理人指數（PMI），構成了密集的美國數據日程。
在英鎊方面，英國央行貨幣政策委員會（MPC）將於週四召開會議，路透社調查的62位經濟學家均預計將維持利率在3.75%，此前3月會議一致投票維持利率不變。自伊朗衝突重新點燃通脹壓力以來，市場預期已顯著變化，市場對維持利率不變和加息的看法分歧，而非戰爭前定價的兩次降息。行長安德魯·貝利警告稱，全球正面臨"非常大的能源衝擊"，但表示英國央行不會急於行動，之前的銀行工作人員預測顯示英國消費者物價指數（CPI）通脹將在第二季度回落至2.0%目標附近。隨附的貨幣政策報告、MPC投票分歧（預期8票維持，1票加息）以及貝利週四GMT11:30的新聞發布會將傳遞相關信息，首席經濟學家休·皮爾週五的講話將成為本週英國的收官催化劑，背景是仍然脆弱的美伊停火局勢。
英鎊/美元15分鐘圖
英鎊常見問題（FAQ）
英鎊(GBP)是世界上最古老的貨幣(公元886年)，也是英國的官方貨幣。根據2022年的數據，它是全球第四大外匯交易單位，占所有交易的12%，平均每天6300億美元。它的主要交易對是英鎊/美元，也被稱為「Cable」，占外匯的11%，英鎊/日元，或被交易員稱為「龍（Dragon）」(3%)，歐元/英鎊(2%)。英鎊由英格蘭銀行(BoE)發行。
「影響英鎊價值的唯一最重要的因素是英格蘭銀行決定的貨幣政策。英國央行的決定是基於它是否實現了「物價穩定」的主要目標——穩定在2%左右的通脹率。實現這一目標的主要工具是調整利率。當通脹過高時，英國央行將試圖通過提高利率來控製通脹，從而提高個人和企業獲得信貸的成本。這總體上對英鎊有利，因為更高的利率使英國成為對全球投資者更具吸引力的投資場所。當通脹降得太低時，這是經濟增長放緩的跡象。在這種情況下，英國央行將考慮降低利率以降低信貸成本，這樣企業就會借入更多資金，投資於促進增長的項目。」
「公布的數據可以衡量經濟的健康狀況，並可能影響英鎊的價值。GDP、製造業和服務業pmi以及就業等指標都可以影響英鎊的走勢。強勁的經濟有利於英鎊。這不僅會吸引更多的外國投資，還可能鼓勵英國央行提高利率，這將直接推高英鎊。否則，如果經濟數據疲軟，英鎊可能會下跌。」
「英鎊的另一個重要數據是貿易帳。該指標衡量的是一個國家在一定時期內出口收入與進口支出之間的差額。如果一個國家生產非常受歡迎的出口產品，其貨幣將純粹受益於尋求購買這些商品的外國買家所創造的額外需求。因此，凈貿易余額為正會使貨幣走強，反之亦然。」
路透社周一報導，美國總統唐納德·川普及其國家安全團隊討論了伊朗提出重新開放霍爾木茲海峽並結束戰爭的提議。
白宮新聞祕書卡羅琳·利維特告訴記者，目前尚不清楚川普是否會接受結束這場持續兩個月戰爭的提議，因為他的底線要求保持不變。
利維特表示：「我不會說他們正在考慮這個提議。我只是說今天早上有過一次討論，我不想先行透露，你們肯定會直接聽到總統就此話題的表態。」
市場反應
截至發稿時，西德克薩斯中質原油（WTI）當日上漲 1.35%，報 94.65 美元。
WTI原油常見問題（FAQ）
WTI油是在國際市場上銷售的一種原油。WTI是布蘭特、迪拜原油等3大原油之一的西德克薩斯中質油(WTI)。WTI也被稱為「輕」和「甜」，因為其相對較低的重力和含硫量分別。它被認為是一種容易提煉的高品質油。它在美國采購，並通過庫欣中心分發，庫欣中心被認為是「世界管道的十字路口」。它是石油市場的基準，WTI價格經常被媒體引用。
與所有資產一樣，供需關系是WTI原油價格的關鍵驅動因素。因此，全球增長可以成為需求增長的驅動力，反之亦然，導致全球增長疲軟。政治不穩定、戰爭和製裁可能會擾亂供應並影響價格。主要產油國組成的石油輸出國組織(OPEC)的決定是油價的另一個關鍵驅動因素。美元的價值影響WTI原油的價格，因為石油主要以美元交易，因此美元疲軟可以使石油更便宜，反之亦然。
美國石油協會(API)和能源信息署(EIA)發布的每周石油庫存報告影響著WTI原油的價格。庫存的變化反映了供需的波動。如果數據顯示庫存下降，則可能表明需求增加，從而推高油價。庫存增加可以反映供應增加，從而壓低價格。空氣汙染指數的報告每周二發布，環境影響評估報告於周二發布。它們的結果通常是相似的，75%的情況下誤差在1%以內。環境影響評估的數據被認為更可靠，因為它是一個政府機構。
歐佩克(石油輸出國組織)是由12個石油生產國組成的組織，每年舉行兩次會議，共同決定成員國的生產配額。他們的決定經常影響WTI原油價格。當歐佩克決定降低配額時，它可以收緊供應，推高油價。當歐佩克增加產量時，它會產生相反的效果。「OPEC+」指的是一個擴大後的組織，新增了10個非OPEC成員國，其中最引人註目的是俄羅斯。
- 周二亞洲時段早盤，金價跌至約4685美元。
- 美聯儲預計將在週三晚上的四月會議上維持利率不變。
- 特朗普與高級助手討論了伊朗的提議。
周二亞洲時段早盤，金價（黃金/美元）暴跌至接近4685美元。市場在美國聯邦儲備委員會（美聯儲）利率決議和中東衝突局勢變化前轉為"觀望"模式。
聯邦公開市場委員會（FOMC）預計將維持基準隔夜利率在3.50%-3.75%區間不變，該區間自去年十二月以來一直保持穩定。交易員將密切關注政策會議後的鮑威爾新聞發布會，因為這可能透露今年晚些時候潛在加息的線索。美聯儲官員的任何鷹派言論都可能提振美元（USD），並對以美元計價的商品價格形成壓力。
會議上還可能討論鮑威爾是否會繼續擔任美聯儲理事會成員，即使沃什（Warsh）及時獲批參加六月的下一次政策會議。
持續的美伊緊張局勢和霍爾木茲海峽的關閉推高了原油價格，激發了通脹擔憂並提高了降息門檻。黃金常在地緣政治不確定時期被用作避險資產，但由於不產生利息，在利率較高時吸引力較低。
CNBC週一報導，美國總統唐納德·特朗普及其國家安全團隊討論了伊朗提出的提議，即如果美國解除封鎖並結束戰爭，伊朗將重新開放霍爾木茲海峽。該提議將推遲對德黑蘭核野心的談判至以後。然而，目前尚不清楚特朗普是否會接受結束這場持續兩個月戰爭的提議。
黃金常見問題（FAQ）
黃金在人類歷史上發揮了關鍵作用，因為它被廣泛用作價值儲存和交換媒介。目前，除了它的光澤和用於珠寶之外，黃金還被廣泛視為避險資產，這意味著它被認為是動蕩時期的一項不錯的投資。黃金還被廣泛視為對沖通脹和貨幣貶值的工具，因為它不依賴於任何特定的發行方或政府。
各國央行是最大的黃金持有者。為了在動蕩時期支撐本國貨幣，各國央行傾向於使儲備多樣化，並購買黃金，以提高人們對經濟和貨幣實力的看法。高黃金儲備可以成為一個國家償付能力的信任來源。根據世界黃金協會的數據，各國央行在2022年增加了1136噸黃金儲備，價值約700億美元。這是有記錄以來最高的年度購買量。中國、印度和土耳其等新興經濟體的央行正在迅速增加黃金儲備。
黃金與美元和美國國債呈負相關，兩者都是主要的儲備資產和避險資產。當美元貶值時，黃金往往會上漲，使投資者和央行能夠在動蕩時期實現資產多元化。黃金與風險資產也呈負相關。股市的反彈往往會壓低金價，而風險較高的市場的拋售往往有利於黃金。
由於各種各樣的因素，價格可能會變動。地緣政治不穩定或對深度衰退的擔憂可能會迅速推高黃金價格，因其避險地位。作為一種低收益資產，黃金往往會隨著利率下降而上漲，而較高的資金成本通常會拖累黃金。盡管如此，由於資產以美元(XAU/USD)定價，大多數走勢取決於美元(USD)的表現。強勢美元傾向於控製金價，而弱勢美元則可能推高金價。
大華銀行（UOB）的Jester Koh指出，新加坡3月份工業生產強勁增長，提升了對2026年第一季度GDP增長的預估。Koh強調，受人工智能相關需求支持的電子和半導體產出強勁，緩解了化工行業的疲軟，尤其是石油和石化行業，原料供應中斷和區域煉廠減產預示未來幾個月逆風加劇。
電子行業韌性對比石化行業疲軟
"新加坡3月份工業生產（IP）環比季調增長4.7%，同比增長10.1%（2月：環比季調下降1.2%，同比增長3.3%），2026年第一季度製造業同比增長強勁，達到7.9%，高於初步估計（AE）的5.0%。假設建築和服務業活動與初步估計持平，這意味著2026年第一季度GDP增長可能從初步估計的4.6%上調至約5.2%。"
"按環比季調計算，強勁表現主要由電子行業環比季調增長5.7%（2月：5.1%）和精密工程環比季調大幅增長21.8%（2月：-13.3%）帶動，前者受益於半導體細分領域的強勁人工智能相關需求，後者則反映了光學儀器、電子連接器、金屬精密零件等產量增加，同時機械和系統部門的半導體設備產量也有所提升。"
"3月份工業生產數據中最顯著的觀察是化工行業環比季調大幅下降18.5%（2月：-1.8%），其中汽油環比季調下降13.4%（2月：-12.5%），石化產品環比季調下降23.9%（2月：-8.1%）。經濟發展局（EDB）發布的報告將其歸因於‘原料供應中斷’，而新聞報導則指出，亞洲越來越多的煉油廠和石化公司正在減產，部分甚至已宣布不可抗力。"
"3月份工業生產的主要啟示：隨著煉油廠消耗有限的原料庫存，石化行業的逆風可能在未來幾個月加劇。儘管如此，整體工業生產仍可能保持穩定，受益於人工智能相關利好推動的強勁電子和半導體產出。"
（本文借助人工智能工具撰寫，並由編輯審核。）
- 日本央行預計將維持利率不變，但加息並非完全排除。
- 中東戰爭帶來的不確定性將影響決策。
- 宏觀基本面支持日本進一步加息的理由。
日本央行（BoJ）將於週二約GMT3:00公布貨幣政策決定。市場普遍預期日本央行將採取鷹派按兵不動的立場，將基準利率維持在0.75%不變，同時暗示願意加息。上一次利率調整發生在去年12月，當時日本央行官員加息25個基點（bps）。
日本政策制定者處於兩難境地：中東戰爭是全球不確定性的源頭，而本地宏觀經濟則對政策制定者施加了迅速行動的壓力。
高於預期的通脹和緊縮的勞動力市場暗示加息步伐可能加快，這與日本央行官員的觀點相悖。
與此同時，中東戰爭仍在持續。隨著時間推移，快速解決的希望逐漸消退，戰爭即將進入兩個月。
日本央行利率決議預期
根據最新可得數據，3月份消費者物價指數（CPI）同比上漲1.5%，高於2月份的1.3%及市場預期的1.4%。剔除波動較大的食品和能源價格的核心年通脹率升至1.8%，高於預期的1.5%。與此同時，2月份失業率為2.6%。
如果日本央行僅以這些數據為依據，政策制定者本應在本次會議上採取行動。然而，中東持續的危機描繪了不同的局面。油價上漲和持續的供應中斷預計將對全球通脹產生深遠且持久的影響，日本也不例外。這為意外加息打開了大門，儘管談及日本，意外通常不在其劇本之中。
政策制定者對此情況心知肚明。在華盛頓舉行的20國集團會議後的新聞發布會上，日本央行行長植田和男指出，油價上漲"既對物價構成上行風險，也對經濟構成下行風險，使政策應對變得困難。"
植田和男補充道："中東局勢將是（日本央行政策決策的）關鍵因素，但前景仍相當不確定。"最後，他重申央行對物價穩定的承諾："我們將採取最適當的措施，以可持續且穩定的方式實現2%的物價目標。"
植田行長將在利率公布後如常舉行新聞發布會。儘管市場參與者預期將偏鷹派，但焦點將放在日本政策制定者在如此不確定環境下願意多鷹派。
日本央行貨幣政策決定將如何影響美元/日元？
在公布前，市場參與者預計日本央行將按兵不動，但預計到2026年將累計加息至少50個基點。貨幣政策委員會很可能在4月會議上維持利率不變，這並非因為這是正確的決定，而是為了避免市場震盪。政策制定者可能預期未來會有更多加息，這不會是大驚喜。
存在兩種相當鷹派的情景。第一種是日本央行實際啟動加息。第二種是在下一次貨幣政策會議上直接預先宣布加息。此外，如果官員們暗示對經濟增長的擔憂——這是他們迄今為止避免的——將增加進一步加息的理由，從而提振日元（JPY）的需求。這些情景發生的概率相當有限。
鑑於中東戰爭持續，鴿派聲明已不在考慮範圍內。
FXStreet首席分析師瓦萊里婭·貝德納里克（Valeria Bednarik）指出："自4月初以來，美元/日元在160.00下方的區間內波動，主要受波斯灣危機相關情緒驅動。投機興趣將美元（USD）視為首選避險貨幣，樂觀情緒提振美元需求，悲觀情緒則導致美元拋售。除非出現意外，日本央行的聲明可能對該貨幣對影響有限。"
貝德納里克補充道："從技術角度看，美元/日元處於中性狀態。日線圖顯示，該貨幣對圍繞平坦的20日簡單移動均線（SMA）波動，自4月初以來未能突破。100日和200日SMA持續上行，遠低於當前水平，符合此前主導的多頭趨勢。同時，該貨幣對在2026年160.40區域的高點附近不遠處波動。最後，技術指標在中性區間內略微下行，尚未提供明確的方向信號。若日本央行採取鷹派聲明，貨幣對可能下跌，跌破159.00將打開測試158.40區域的大門。若跌破該水平，跌勢可能延續至157.90。如前所述，160.00為日元突然走弱時的阻力位，進一步上漲目標是重測年內高點。"
日元常見問題（FAQ）
日元(JPY)是世界上交易量最大的貨幣之一。日元的價值大體上取決於日本經濟的表現，但更具體地說，取決於日本央行(Bank of Japan)的政策、日美債券收益率之差，或交易員的風險情緒等因素。
「日本央行的任務之一是貨幣控製，因此它的舉措對日元至關重要。日本央行有時會直接幹預外匯市場，通常是為了降低日元的價值，不過由於主要貿易夥伴的政治擔憂，日本央行通常不會這麽做。由於日本央行和其他主要央行之間的政策分歧越來越大，日本央行在2013年至2024年期間的超寬松貨幣政策導致日元對主要貨幣貶值。最近，這種超寬松政策的逐漸退出給日元提供了一些支持。」
過去10年，日本央行堅持超寬松貨幣政策的立場，導致其與其它央行(尤其是與美聯儲(fed))的政策分歧不斷擴大。這支撐了10年期美國國債和10年期日本國債之間利差的擴大，這有利於美元兌日元。日本央行在2024年決定逐步放棄超寬松政策，加上其他主要央行的降息，正在縮小這一差距。
日元通常被視為一種避險投資。這意味著，在市場緊張時期，投資者更有可能將資金投入日元，因為日元被認為具有可靠性和穩定性。動蕩時期可能會使日元對其他被視為投資風險更大的貨幣升值。
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