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布朗兄弟哈里曼（Brown Brothers Harriman）的 Elias Haddad 報告稱，在中國第三季度 GDP 強於預期後，美元/離岸人民幣（USD/CNH）已跌至接近 6.6800 的多年新低，這使得經濟增長仍有望實現政府 2026 年 4.5%–5.0% 的目標。BBH 強調，消費和投資方面的結構性疲弱依然存在，但仍認為美元/離岸人民幣的下行趨勢保持不變，受到離岸人民幣國際化和內部再平衡的支撐。

增長意外向好，但結構性問題仍存

"美元/離岸人民幣（USD/CNH）已跌至接近 6.6800 的多年新低。中國經濟第三季度增長強於預期，仍有望實現政府 2026 年 4.5% 至 5.0% 的增長目標。實際 GDP 季率增長 1.2%（市場預期：1.0%），高於第二季度的 0.9%，前三季度年率增長 4.6%。"

"中國的增長目標被用作政策工具，用於指導經濟/社會規劃，而不是反映潛在供需動態。因此，對投資者而言，中國增長的質量和來源更為重要。"

"從這一角度看，中國的長期經濟健康狀況仍然疲弱，因為消費支出難以獲得動能，而非住宅固定資產投資持續構成拖累。在今年前三季度，零售銷售增長維持在同比 1.1% 不變，與 8 月份的 1.1% 持平，而剔除房地產開發的固定資產投資增長同比下降 -4.2%，與 8 月份的 -4.2% 持平。"

"儘管如此，在我們看來，美元/離岸人民幣的下行趨勢依然完好，這既反映了離岸人民幣國際化的潛力，也反映了中國內部再平衡的故事。"

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• 英鎊/日圓在突破下降趨勢線後連續第三個交易日上漲。
• 買家下一目標為 211.28 和 50 日簡單移動均線（SMA）211.57。
• 若突破 212.00，則將上看 200 日簡單移動均線 213.00 和 213.50。

週一撰寫本文時，英鎊/日圓上漲約 0.16%，並連續第三個交易日延續漲勢，該交叉盤交投於 210.93，逼近 9 月 18 日高點 211.28，即 50 日簡單移動均線（SMA）之前的下一關鍵阻力位。

英鎊/日元價格預測：技術前景

儘管該交叉盤似乎正在獲得動能，但英鎊/日元多頭仍需突破關鍵阻力位，才能在美國和日本當局干預外匯市場之前，重新測試 7 月中旬或 8 月 217.40-219.50 區域的水平。

在突破自 9 月 18 日高點繪製的下行阻力趨勢線後，英鎊/日圓上漲了 140 點，211.00 關口成為下一個關注區域。如果買家重新奪回該水平，匯價有望上探 50 日簡單移動均線 211.57。這可能使 212.00 關口的測試進入視野，隨後是位於 213.00 的 200 日簡單移動均線，之後是 213.50 的 100 日簡單移動均線。

如果英鎊/日元再度跌回下行阻力趨勢線下方，接近 209.30，則看跌情景將重新占據主導。該區域下方將出現 10 月 8 日波段低點 208.20，隨後是 9 月 30 日週期低點 206.89。

英鎊/日元價格圖表 – 日線圖

在 MSCI 提議將印尼從新興市場重新歸類為獨立市場後，OCBC 仍對印尼盾（IDR）持謹慎看空態度，此舉引發了股市大幅資金外流以及美元/印尼盾上漲。該行預計印尼央行（BI）的干預將限制波動，但認為要實現持續反彈，需要更明確的改革和更好的外部環境，其中 18,190 被標記為關鍵阻力位，下方則有斐波那契支撐位。

重新分類風險拖累市場情緒

"在 MSCI 提議將印尼從新興市場重新歸類為獨立市場後，印尼盾周五再度承壓，引發當地股市大幅拋售。"

"美元/印尼盾一度升破 18,070，隨後回吐部分漲幅，印尼央行（BI）加大了在外匯和債券市場的存在，以遏制波動。此舉加劇了市場對投資組合資金外流、油價高企以及國內財政前景的擔憂。"

"我們對印尼盾短期內仍維持略偏謹慎的偏向。儘管 MSCI 的提議尚未最終敲定，但在此期間，不確定性可能會拖累投資者信心。"

"該貨幣對上次收於 18012。日線 MACD 仍處於正值區域，儘管動能看起來並不特別強勁，而 RSI 接近超買區域。短期內，18190 仍是關鍵阻力位（2026 年高點）。初步支撐位於 17838 附近（2026 年低點至高點的 23.6% 斐波那契回撤位），隨後是 17620（38.2% 斐波那契回撤位）。"

"印尼央行的干預可能有助於遏制短期波動，但要實現更持續的反彈，則需要市場改革方面更明確的信號，以及外部環境的一些改善。本周市場焦點也將轉向周三印尼央行的政策決定。"

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• XAG/USD 小幅走高至 57.21 美元附近，但更廣泛的下行趨勢仍然完好。
• 看跌 RSI 徘徊在超賣區域附近，表明賣壓持續存在。
• 若跌破 57.00 美元，下一目標將指向 56.50 美元、56.00 美元和 55.38 美元。

白銀（XAG/USD）在週一北美時段小幅走高，上漲 0.38% 至 57.21 美元，但仍接近上週 55.38 美元的低點，這表明這種白色金屬可能即將延續短期看跌走勢。

XAG/USD 價格預測：技術前景

價格走勢顯示下行趨勢依然完好，因為市場結構繼續遵循一系列更低的高點和更低的低點，而簡單移動均線（SMA）仍位於當前現貨價格上方。

相對強弱指數（RSI）呈看跌態勢，儘管持平，但更接近超賣區域，表明預計還會進一步下跌。

XAG/USD 的首個支撐位在 57.00 美元。若跌破該位，將暴露 56.50 美元、56.00 美元以及 10 月 15 日低點 55.38 美元等關鍵心理支撐位。其下方分別是 55.00 美元和 50.00 美元關口。

若要實現看漲反轉，首個阻力位是 10 月 16 日高點 57.98 美元。上方是 60.00 美元關口，隨後將挑戰 100 日簡單移動平均線（SMA）63.06 美元。一旦突破，下一目標將是 50 日 SMA 63.80 美元，然後是 65.00 美元和 70.00 美元關口。

XAG/USD 價格圖表 – 日圖 

大華銀行（UOB）策略師郭世良和李思安指出，美元/新加坡元周五小幅下跌，但下行動能仍僅是初步顯現。就極短期而言，預計該貨幣對將繼續受限於附近支撐位1.2780和阻力位1.2815之間。在未來1–3週內，大華銀行認為美元仍有溫和進一步走弱的空間，不過跌破1.2765的明確突破被視為不太可能。

下行動能仍僅是初步顯現

"24小時觀點：上週五，我們預計美元將"在1.2810和1.2840之間橫盤交易。"美元並未橫盤，而是跌至1.2784，隨後回升，收盤下跌0.14%，報1.2804。下行動能正在增強，儘管仍只是初步顯現。今天，美元可能進一步小幅走低，但應仍將維持在1.2780/1.2815區間內。"

"1-3週觀點：在上週三美元飆升至1.2871高點後，我們於週四（10月15日，現貨價1.2845）指出，美元"必須先突破並站穩1.2870上方，才可預期其進一步升向1.2900。"上週五，美元下跌並跌破我們1.2795的‘強支撐’水平。隨著‘強支撐’被擊穿，上行動能已經減弱，且下行動能出現初步積聚。從這裡看，美元可能進一步小幅走低，但根據當前動能，任何跌幅都不太可能跌破1.2765支撐位。上行方面，若突破1.2830（‘強阻力’水平），則意味著美元更可能維持區間交易，而非繼續小幅走低。"

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• 美元/墨西哥披索下跌 0.44% 至 18.41，因披索買盤回歸。
• 墨西哥 250 個基點的利差優勢面臨未來聯準會加息的壓力。
• 美墨貿易不確定性以及即將公布的墨西哥通膨數據仍是關鍵風險。

墨西哥比索（MXN）週一兌美元（USD）走強，因市場猜測墨西哥與美國之間的利差將保持不變，美聯儲（Fed）預計將在 10 月會議上維持利率不變。截稿時，美元/墨西哥比索報 18.41，跌 0.44%。

在 10 月聯準會維持利率不變預期支撐披索之際，美元/墨西哥披索回落至 18.40 附近

自 9 月初以來，美元/墨西哥比索已反彈，因為美聯儲將利率上調至 3.75%-4%，而墨西哥央行（Banxico）已結束緊縮週期，預計將在 2026 年和 2027 年將利率維持在 6.50%。這推動該貨幣對從 16.95 附近升至 18.60 的年度高點，隨後回落至當前匯率水平。

儘管利差為 250 個基點，但市場對美聯儲將在 12 月加息且明年至少再加息兩次的預期不斷升溫，削弱了比索作為"套息交易"的吸引力，而這一直在支撐這一新興市場貨幣。

墨西哥總統克勞迪婭-謝因鮑姆（Claudia Sheinbaum）週一表示，在與美國總統唐納德-特朗普（Donald Trump）的通話中，特朗普堅持向墨西哥施壓，要求其購買天然氣，並向美國公司開放墨西哥國有石油公司 Pemex 以吸引投資。

與此同時，《華爾街日報》（WSJ）上週報導，美墨關稅和貿易協議的進展已經停滯。

展望未來，墨西哥經濟日程將包括零售銷售和 10 月中旬通膨報告。

在美國，10 月聯邦公開市場委員會（FOMC）靜默期內，經濟日程上不會有美聯儲官員發表講話。不過，經濟數據仍將公布，包括 ADP 就業變動 4 週均值、初請失業金人數以及標普全球閃電採購經理人指數（PMI）。

美元/墨西哥披索價格預測：技術前景

在日線圖上，美元/墨西哥披索報18.4378，延續漲勢，遠高於17.4494附近密集的50/100/200日簡單移動平均線（SMA）區域，以及此前構成上行阻力、現已轉為18.12附近支撐的下降趨勢線。這一位置使短期偏向明確看漲，價格穩穩守在所有可見結構支撐上方，而14日相對強弱指數（RSI）位於68.29，仍處於看漲區域，暗示上行動能強勁，但正逐漸變得過度延伸。

下行方面，初步支撐位於18.12附近的前趨勢線阻力位，目前該位已成為回調時的首個防守水平。若跌破該區域，約17.45的SMA密集區將成為下一個重要支撐，隨後是更遠的16.89水平支撐，這些水平共同構成了需要被突破的更廣泛區域，才可能挑戰當前的看漲結構。

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德國商業銀行（Commerzbank）的沃爾克馬爾-鮑爾（Volkmar Baur）指出，儘管投資疲弱且實際零售銷售持平，中國第三季度同比增長 4.5%。他認為，北京方面似乎總體滿意，不太可能推出重大新刺激措施。人民幣兌美元的升值速度已經放緩，在國內需求疲弱且美元強勢的情況下，儘管人民幣被視為被低估，但其更快升值的可能性不大。

增長數據與受控的匯率升值

"中國經濟據報在第三季度同比增長了 4.5%。這一增長究竟來自何處，多少有些不清楚。畢竟，第三季度固定資產投資同比下降了 10%，而經消費者價格通脹調整後的零售銷售也沒有增長。不過，就當前的匯率前景而言，這一點暫時屬於次要因素。"

"這些增長數據表明，中國政府對經濟表現總體滿意，可能認為沒有必要進一步推出重大刺激措施。人民幣兌美元的升值在過去幾個月已經放緩，而這種更為漸進的步伐很可能會持續下去。"

"在今年前五個月，儘管人民幣最初在 3 月份因伊朗衝突爆發而走弱，但其兌美元平均每月升值 0.6%。然而，自 6 月以來，平均每月升值速度已放緩至 0.2%。"

"儘管人民幣今年僅小幅升值，我們仍繼續認為中國貨幣被明顯低估。"

"鑑於國內需求疲弱，中國經濟仍然依賴淨出口的強勁貢獻。而只要美元在貿易加權基礎上保持如此強勢，人民幣更快升值似乎不太可能，因為這也會導致人民幣兌其他貨幣過度走強。"

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• 黃金下跌0.54%至4,141美元，美國美元走強施壓貴金屬。
• WTI 升至99美元上方，推動10年期美債收益率升至5.144%。
• 10月聯準會加息概率為16%，而12月升至92%。

週一，黃金（XAU/USD）下跌約0.54%，因美元走高，且在中東緊張局勢下市場情緒轉為中性，引發油價上漲，西德克薩斯中質原油（WTI）從低於97美元的日內低點反彈至99.30美元。發稿時，XAU/USD交投於4,141美元。

隨著能源價格和美債收益率上升蓋過10月聯準會加息押注減弱，XAU/USD回落

由於美元走高，本週伊始黃金走勢偏弱，儘管上週美國火熱的通膨數據，尤其是生產者物價指數（PPI），曾引發美元下挫，因為貨幣市場已將10月加息的可能性排除在價格之外。

地緣政治繼續發揮作用，據半島電視台報導，伊朗海軍稱美國軍方襲擊了科納拉克海軍基地，造成兩名士兵受傷。

這推動WTI價格走高，也帶動美國國債收益率上升。美國10年期國債收益率上升6個基點，至5.144%。

本週，美國經濟日程中將沒有聯準會（Fed）官員在10月聯邦公開市場委員會（FOMC）靜默期內的講話。不過，經濟數據將會公布，包括ADP就業變動4週均值、初請失業金人數以及標普全球閃電PMI。

值得注意的是，白宮國家經濟顧問凱文·哈塞特在CNBC表示，通膨看起來"還需要做一些工作"。

儘管黃金被用作對沖高通膨的工具，但由於其不生息特性，美國收益率上升會削弱黃金的吸引力。

貨幣市場將10月聯準會加息的概率下調至16%，此前9月已加息25個基點。根據Prime Terminal數據，12月會議加息的概率接近92%。

XAU/USD技術分析：黃金受困於4,100-4,200美元區間

黃金繼續在4,100-4,200美元區間內橫盤交易，儘管看起來已在區間下沿附近築底，但在市場對聯準會可能於12月加息的猜測升溫之際，一切都尚無定論。

相對強弱指數（RSI）仍偏空，不過已轉為持平，表明買方和賣方都未占據主導。

若要出現看漲反轉，黃金/美元的首個阻力位在4,200美元，隨後是100日簡單移動平均線（SMA）4,238美元。再往上是50日SMA 4,326美元，之後是4,500美元關口。

如果黃金/美元繼續走低，初步支撐位在4,100美元。若賣方將黃金壓低至該水平下方，則10月14日低點4,073美元將進入視野，隨後是7月29日週期低點3,996美元，在此之前還有7月17日低點3,959美元。年度低點3,941美元位於這些水平下方。

美元（USD）已設法恢復一些平靜，在美國國債收益率上升以及法國社會/政治擔憂重新升溫的幫助下，擺脫了連續兩個交易日的下跌。

美元指數（DXY）週一重新站上關鍵的 102.00 關口上方，部分收復了上週的跌幅。接下來將公佈 ADP 就業變動週報，其後是成屋待完成銷售、房屋開工、建築許可以及美國石油協會（API）每週美國原油庫存報告。

法國重新升溫的擔憂拖累了單一貨幣，促使歐元/美元回吐近期部分漲幅，並回落至 1.1200 區域。接下來將公佈歐元區經常帳結果和建築業產出數據，隨後是德國和整個歐元區的 ZEW 經濟景氣指數。

英鎊/美元回吐了近期連續兩日反彈的部分漲幅，在 1.3300 區域附近獲得了一些不錯的支撐。勞動力市場報告將成為英吉利海峽兩岸的焦點。

美元/日元進一步延續盤整階段，此次擺脫了連續三個交易日的下跌，並突破 158.00 關口。貿易帳結果將是日本日程中的重點事件。

強勁的中國數據提振了澳元/美元，將其推升至關鍵 0.7000 閾值附近，並延續了週五的反彈。澳大利亞日程上的下一個數據將是 10 月 23 日公佈的 S&P Global 製造業和服務業 PMI 初值。

近月 WTI 期貨週一遭遇新的賣壓，在部分獲利了結情緒以及交易員對中東局勢、俄烏衝突進展，以及美國對關稅和制裁豁免對俄羅斯原油出口影響的評估下，油價一度短暫跌破每桶 97.00 美元關口。

在美元反彈以及美國國債收益率全曲線走高的推動下，金價延續了週五的回調，並跌破每盎司 4,150 美元關口。

• 隨著風險情緒改善，紐西蘭元保持堅挺，儘管美元持穩限制了漲幅。
• 隨著交易員評估紐儲行再次加息的前景，紐西蘭通脹數據成為焦點。
• 紐元/美元仍低於50日、100日和200日簡單移動均線（SMA），使更廣泛的技術偏向維持看跌。

週一，紐元/美元略帶正面偏向交易，因風險情緒改善提振紐西蘭元（NZD）。然而，上週回落後美國國債收益率反彈支撐美元（USD），限制了該貨幣對的上行空間。截稿時，該貨幣對交投於0.5663附近，日內上漲0.20%。

基準10年期美國國債收益率上漲約9個基點至5.14%，從週四的5.03%低點回升，後者為9月23日以來最低水平。追蹤美元兌六種主要貨幣價值的美元指數（DXY）在週五跌至101.58後，目前交投於101.95附近。

在9月消費者物價指數和生產者物價指數報告高於預期後，市場對美聯儲（Fed）持鷹派預期，美元也因此獲得需求。交易員普遍預計，美聯儲將在10月27-28日會議上維持利率不變，但認為12月再次加息的概率很高。

在紐西蘭方面，鑑於通脹仍高於其1%-3%的目標區間，紐儲行（RBNZ）仍處於緊縮路徑上。該央行已於9月將官方現金利率（OCR）上調至2.75%，並將於10月28日公布下一次決議。交易員目前正等待本週晚些時候公布的紐西蘭第三季度消費者物價指數（CPI）數據，這可能會影響市場對紐儲行再次加息的預期。

Brown Brothers Harriman的策略師指出，市場關注點將集中在"紐西蘭第三季度CPI（週三）"，其中"整體CPI……預計季環比為0.8%（紐儲行預測：0.8%），高於第二季度的1.5%，年同比將為3.8%（紐儲行預測：3.9%），低於第二季度的4.1%。"他們強調，"高於目標的通脹支持紐儲行進一步加息，並為紐元提供支撐"，並指出"掉期曲線計入10月28日紐儲行加息25個基點至3.00%的概率為80%。"

技術分析

在日線圖上，紐元/美元整體仍受壓制，因其仍位於 50日、100日和200日簡單移動平均線（SMA）下方，這些均線密集聚集在約 0.58 至 0.58 之間。移動平均趨同背離（MACD）已轉為正值，相對強弱指數（RSI）徘徊在 50 線下方，暗示下行動能正在減弱，但強勁的平均趨向指數（ADX）高於 47，表明只要關鍵上方水平未被重新收復，當前看跌趨勢仍占主導。

上行方面，初步阻力位於 0.5700 附近的水平阻力位，其後是 50日SMA 0.5771 和 100日SMA 0.5779，而 200日SMA 0.5838 則在漲勢進一步延伸時構成更強阻力。下行方面，直接支撐位於 0.5629，其後是上週低點 0.5556。若果斷跌破該水平，可能為更深的下跌打開大門。

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