外匯新聞

荷蘭國際集團（ING）的弗朗切斯科-佩索萊（Francesco Pesole）指出，隨著長期收益率企穩，美元正從美國債市獲得支撐，而美加貿易緊張局勢以及與伊朗相關的制裁風險令前景複雜化。他認為，若美中貿易摩擦重新升溫，可能會打壓美元，並認為下行風險仍占主導，不過預計美元將在即將到來的傑克遜霍爾會議前繼續盤整。

美元在債市支撐下企穩

"美元繼續從美國債市獲取線索，長端表現良好使美元找到了一些支撐。"

"CNBC 昨日報導稱，財政部可能會動用其在美聯儲（Fed）的帳戶（TGA）為其長期債務回購操作提供資金。"

"我們的利率同事認為，這對債市而言並不是什麼大事，因為今天通過發行短期國債為回購提供資金，與先動用 TGA 再發行短期國債為回購提供資金，在很大程度上是等效的。"

"在我們看來，若美中貿易爭端出現任何嚴重反彈，都將對美元不利，這與去年美元與該問題的相關性相呼應。"

"美元面臨的風險平衡仍偏向下行，但我們的基準預期是，在本週晚些時候的傑克遜霍爾風險事件前，美元將進一步盤整。"

（本文由人工智慧工具協助生成，並經編輯審核。了解更多。）

德國商業銀行（Commerzbank）的卡斯滕·弗里奇（Carsten Fritsch）報告稱，隨著美加關稅緊張局勢升級以及對美國債務的擔憂加劇，黃金已飆升至接近每盎司 4,700 美元的三個月高點。白銀和鉑金也出現了反彈。強勁的 ETF 流入，尤其是在北美，表明投資者興趣持續存在，該行認為有跡象顯示金價將繼續上漲。

關稅和 ETF 支撐漲勢

"新一輪交易周開始時，金價繼續上漲。在上週已上漲超過 5% 之後，金價在隔夜一度升至接近每金衡盎司 4,700 美元，創下三個多月以來的最高水平。"

"與關稅爭端升級的前幾輪階段一樣，金價大幅上漲，因為這可能進一步損害美元作為儲備貨幣和避險資產的聲譽。"

"根據世界黃金協會的數據，黃金 ETF 錄得 10 個月來最強勁的週度流入，總計 46.7 噸。其中，30.4 噸來自北美，13.8 噸來自歐洲。"

"鑑於當前的新聞形勢，有充分跡象表明 ETF 買盤將繼續，金價將進一步上漲。"

(本文由人工智能工具協助創建，並經編輯審核。 了解更多。)

• 週二，儘管避險需求支撐美元，紐元/美元仍小幅上漲。
• 美伊緊張局勢使中東衝突和霍爾木茲海峽的不確定性維持在高位。
• 紐西蘭居高不下的通膨加劇了市場對 9 月加息的預期，並支撐紐元。

週二，紐元/美元小幅走高，撰寫本文時交投於 0.5965 附近，日內上漲 0.08%。儘管美國（US）與伊朗之間的地緣政治緊張局勢仍是市場關注的焦點，但該貨幣對仍頂住了美元（USD）走強的壓力，美元受益於不斷上升的避險需求。

美國正加大對伊朗及其國際貿易夥伴的經濟施壓。美國財政部長斯科特-貝森特（Scott Bessent）已概述一項旨在進一步將德黑蘭與全球經濟隔離的策略，其中包括針對繼續與伊朗貿易的國家和實體實施制裁。

美國總統唐納德-特朗普（Donald Trump）也警告稱，外國實體只有有限時間終止與德黑蘭的商業往來，否則將面臨美國金融制裁。然而，這一行動令市場保持不安，投資者質疑其究竟會幫助衝突更接近解決，還是會延長敵對狀態並推遲霍爾木茲海峽重新開放。

由此產生的避險需求支撐美元，並限制紐元/美元的漲幅。不過，在美國財政部決定擴大對長期限債券的回購操作後，美元也面臨阻力。斯科特-貝森特可能動用財政部一般帳戶中的高達 1 萬億美元資金為這些操作提供資金，這一前景可能影響美國市場流動性和債券收益率。

在經濟方面，最新的美國私人就業數據表明就業狀況略有改善。截至 8 月 8 日的四週 ADP 就業變動平均值為每週新增 11.75K 個職位，高於此前的 9.5K。該加速表明私營部門招聘出現一定恢復，但並未引發美元的大幅波動。

與此同時，紐元（NZD）仍受到貨幣政策預期的支撐。持續高企的通膨強化了紐西蘭央行（RBNZ）可能在 9 月再次加息的可能性，儘管地緣政治環境對風險敏感型資產仍不利，但這有助於限制紐西蘭元的下行壓力。

投資者現在將注意力轉向美國的幾項重大事件。消費者信心數據將於週二公布，隨後是週三的個人消費支出（PCE）價格指數。美聯儲（Fed）主席 Kevin Warsh 隨後定於週五在年度傑克遜霍爾研討會上發表講話，這一事件可能為美國貨幣政策路徑提供新的線索。

紐元/美元技術分析

在一小時圖上，紐元/美元交投於0.5964，在0.5956的100週期簡單移動均線（SMA）和0.5918的200週期SMA上方盤整，維持溫和看漲傾向。該貨幣對已突破近期被打破的下行趨勢線，位於0.5959附近，目前該位置充當附近支撐，而相對強弱指數（RSI）在55附近，表明動能溫和偏正，而非過度拉升。

下行方面，初步支撐位於0.5959附近的已破趨勢線區域，其後是0.5956的100週期SMA以及0.5940的水平支撐位，更強支撐則來自0.5918的200週期SMA。上行方面，直接阻力位於0.5989附近的水平阻力，若明確突破該水平，將為短期內進一步反彈至更高高點打開空間。

（本故事的技術分析由 AI 工具協助撰寫。 了解更多。）

Brown Brothers Harriman’s (BBH) Elias Haddad指出，澳元（AUD）基本無視澳大利亞央行（RBA）8月會議紀要，該紀要重申了行長米歇爾-布洛克（Michele Bullock）的警告，即再次加息"很有可能"。期貨顯示，年底前最終再加息25個基點至4.60%的概率約為60%。Haddad認為，風險偏向於更長時間的暫停，但強調澳大利亞具有吸引力的套息以及其在能源、人工智能和國防相關大宗商品方面的戰略敞口，仍是澳元的關鍵利好因素。

RBA路徑與澳元利好因素

"澳元無視了RBA 8月會議紀要的公布。該紀要強化了行長米歇爾-布洛克關於再次加息‘很有可能’的警告。"

"根據紀要，‘一些成員認為，通脹預測的上行風險很有可能會顯現出來，這將需要進一步收緊政策。’"

"RBA現金利率期貨繼續顯示，年底前最終再加息25個基點至4.60%的概率為60%。"

"在我們看來，風險偏向於RBA緊縮週期出現更長時間的暫停，因為政策已經在某種程度上具有約束性。"

"不過，澳大利亞具有吸引力的套息，以及該國在與能源、人工智能和國防相關的大宗商品方面的戰略敞口，仍然是澳元的關鍵利好因素。"

（本文由人工智能工具協助創建，並由編輯審核。了解更多。）

• 黃金在亞洲交易時段創下新的三個月高點後回落。
• 美國國債回購重燃美元貶值敘事，並支撐對金條的需求。
• XAU/USD 在 50 日、100 日和 200 日簡單移動均線（SMA）上方維持穩固的看漲偏向。

黃金（XAU/USD）週二在美國交易時段前仍承壓，此前金價在當天早些時候創下4697美元的三個月新高。交易員似乎在近期反彈後進行部分獲利了結，此輪上漲已將相對強弱指數（RSI）推入超買區域。截至發稿時，黃金/美元交投於4635美元附近，盤中一度觸及4618美元低點。

美元（USD）小幅回升也限制了對這種以美元計價的貴金屬的需求。美元指數（DXY）衡量美元兌六種主要貨幣的一籃子價值，在上週跌至98.56後，目前交投於99.02附近，創下自5月14日以來的最低水平。

不過，下行空間可能仍然有限，因為短期宏觀和技術面前景繼續有利於黃金買家。道明證券（TD Securities）表示，貴金屬板塊正從美國債券市場的動態中獲得強勁支撐，並指出市場正在對美國財政部長斯科特-貝森特（Scott Bessent）上週的干預作出反應，這可能意味著"在9月9日至11月4日期間，美債購買規模將超過翻倍至80億美元，因為市場正努力壓制長期收益率。"

策略師認為，這種加碼買盤"已為黃金和白銀點燃了火焰"，而"對美國財政狀況的擔憂再次重燃了美元貶值敘事，進而激發了黃金多頭的熱情"。

上週，對黃金支持的交易所交易基金（ETF）的需求也有所增強。世界黃金協會（WGC）數據顯示，全球黃金ETF錄得35.2億美元淨流入，相當於23.6噸。今年迄今的淨流入已達213.4億美元，或116.1噸，主要受亞洲和歐洲強勁需求推動。

中東方面的頭條新聞仍是市場關注焦點，在美國經濟日程清淡之際加劇了波動。伊朗財政部長阿里-馬達尼扎德週一對國營媒體表示，德黑蘭"已做好充分準備"應對美國制裁。此前，美國財政部發起了"經濟棄兒行動"，這是一項更廣泛的制裁行動，旨在切斷對伊朗政府的財政支持。

油價對最新進展幾乎沒有反應。西德克薩斯中質油（WTI）交投於近期高點下方，截至發稿時當日下跌近 3.5%。不過，油價仍遠高於戰前水平，使能源驅動的通脹風險持續存在，並增加了圍繞美聯儲（Fed）利率路徑的不確定性。

週二公佈的數據顯示，ADP就業變動四週均值從此前的9.5K升至11.75K。展望後市，交易員正等待週三公佈的美國個人消費支出（PCE）價格指數，以及美聯儲主席凱文-沃什（Kevin Warsh）週五在傑克遜霍爾研討會上的講話。

技術分析：XAU/USD 挑戰 4700 美元，看漲結構保持完好

在日線圖上，XAU/USD 保持堅定的看漲偏向，價格遠高於 50 日、100 日和 200 日簡單移動平均線（SMA），這些均線大致聚集在 4185 美元至 4520 美元之間。

這種層疊排列的基礎 SMA 表明上升趨勢根深蒂固，而 14 日相對強弱指數（RSI）接近 71，顯示超買狀況，移動平均趨同背離（MACD）仍穩固處於正值區域，暗示隨著金屬價格逼近上方供應區，看漲動能強勁但可能已過度延伸。

上行方面，初步阻力位出現在 4700 美元附近的水平阻力帶，如果買家延續漲勢，下一道阻力位將看向 4850 美元。下行方面，200 日 SMA 在 4520 美元附近提供即時支撐，隨後是 100 日 SMA 在 4379 美元附近以及 50 日 SMA 在 4186 美元附近，而更深的回調將在 4000 美元附近的水平支撐位遇到更強需求。

（本報道的技術分析由 AI 工具協助撰寫。 了解更多。）

荷蘭合作銀行（Rabobank）高級外匯策略師簡·福利（Jane Foley）討論了英鎊（GBP）近期表現，指出從 1 日視角看，英鎊目前是 G10 貨幣中表現最好的，但在更長時間維度上則只能算中等。福利預計，未來幾週歐元/英鎊將維持區間波動，而隨著財政現實主義以及英國央行（BoE）加息風險下降對英鎊構成壓力，年底時將略偏上行。

英鎊韌性與財政約束

"今天早上，英鎊表現相當不錯，從 1 日視角看是 G10 貨幣中表現最好的，儘管在大多數其他時間框架下，其表現更適合被描述為‘中等’。"

"近期公布的一些英國經濟數據好於預期。這意味著，英國經濟以及歐元區經濟在第二季度並延續至夏季期間都可以被描述為‘有韌性’。"

"我們預計未來幾週歐元/英鎊將繼續區間交易，而隨著財政現實主義施壓以及英國央行（BoE）加息風險進一步被市場排除，年底時將略偏上行。"

"鑑於源自伊朗戰爭的能源價格危機，這一結果比大多數預測者此前預期的要好。"

"Rabobank 仍然認為，貨幣政策委員會（MPC）今年將繼續迴避加息。"

"由於市場仍然認為今年存在一定的利率上升風險，符合我們觀點的穩定政策可能會削弱英鎊。"

"我們維持歐元/英鎊 3 個月預測為 0.87。"

（本文由人工智慧工具協助創建，並經編輯審核。了解更多。）

• 美國私營雇主在 8 月初平均每週新增 11.750K 個職位。
• 就業增長勢頭回升，扭轉了上週的回落。

美國私營部門招聘在 8 月初有所加快。根據 NER Pulse——ADP 全國就業報告的每週配套指標——截至 8 月 8 日的四週內，企業平均每週新增 11.750K 個職位。

這標誌著較前值（9.5K）出現了可接受的反彈，顯示招聘有所恢復。

市場反應

在 ADP 數據公布後，美元漲跌互現，美元指數（DXY）在全球市場普遍缺乏波動的背景下，圍繞關鍵的 99.00 區域震盪。

三菱日聯金融集團（MUFG）的 Michael Wan 討論了美國對與伊朗開展業務的國家發出的經濟懲罰威脅，以及針對 60 多個實體的新制裁。他認為，地緣經濟碎片化加劇，促使各國將儲備、貿易和金融聯繫從對任何單一體系的依賴中分散開來，包括以美元為基礎的體系。Wan 還提到了持續的美加貿易緊張局勢，以及圍繞美國貿易協議的普遍不確定性。

地緣經濟碎片化與儲備轉移

"美國 10 年期收益率小幅回落至 4.69%，此前有新聞報導稱，美國財政部可能會動用財政部一般帳戶——本質上就是美國財政部在美聯儲的"儲蓄帳戶"——用於回購拍賣。"

"儘管財政部長 Scott Bessent 沒有就美國債務管理改革提供任何進一步信號，而且美國財政部將繼續按照上一次季度再融資公告所宣布的常規債券拍賣計劃。"

"這一切都發生在美國威脅對任何與伊朗做生意的國家實施經濟懲罰之際，作為一項孤立伊朗的"經濟諾曼第登陸日"行動的一部分，Scott Bessent 表示，各國將面臨一個明確的時間表來切斷與伊朗的聯繫，否則將面臨美國單方面懲罰。"

"美國還宣布對 60 多個實體實施制裁，重點針對伊朗五條"最重要的生命線"，包括數位資產、技術、黃金、航空和航運。"

"撇開這些措施是否能夠有效實現美國的目標和目的不談，更廣泛的宏觀圖景是，隨著地緣經濟碎片化加劇，各國似乎有理由進一步分散其儲備、貿易和金融聯繫，以防止自己過度依賴任何一個體系，包括我們當前以美元為基礎的體系。"

"這也可能包括我們目前看到的美國和加拿大之間持續的貿易緊張局勢，當然，在亞洲，人們也普遍存在一種安靜而不言明的感覺，即與美國的貿易協議和協定更像是用鉛筆寫的，而不是用鋼筆寫的，正如加拿大總理 Mark Carney 所說。"

（本文由人工智慧工具協助創建，並經編輯審校。了解更多。）

• 英鎊/日元在因干預引發的急跌後延續反彈。
• 日本的財政前景和巨大的利差繼續令日元承壓。
• 動量指標有所改善，不過日線 ADX 顯示更廣泛的趨勢缺乏力度。

英鎊/日元週二延續穩步反彈，目前已收復了 7 月下旬美日聯合干預引發的幾乎全部跌幅。此次干預旨在遏制日元（JPY）過度走弱，此前美元/日元升破 160，創下 40 年高點。截稿時，該交叉盤交投於 217.10 附近，日內上漲 0.12%。

干預的影響被證明只是短暫的。日本的擴張性財政政策、高企的政府債務以及與其他主要經濟體之間巨大的利差，仍然是日元持續面臨的逆風。因此，英鎊/日元的技術前景仍偏向上行。

展望未來，本週英國和日本的經濟日曆相對清淡。主要數據將是週五公佈的東京消費者物價指數（CPI），這可能會在週末前推動該交叉盤出現新的波動。

技術分析：4小時圖

英鎊/日元維持溫和看漲傾向，因其保持在布林帶 20 期簡單移動平均線（SMA）216.84 附近上方，同時逼近 217.47 附近的上軌。相對強弱指數（RSI）位於 61，表明上行動能穩健但並不過熱，而平均方向指數（ADX）接近 29 暗示趨勢正在增強，儘管移動平均趨同/背離（MACD）在零軸附近橫向徘徊，表明動能為正但並未明顯加速。

上行方面，初步阻力位於 217.47 附近的布林帶上軌，進一步阻力位於 218.50 和 219.50 附近的水平位。下行方面，初步支撐位於 216.84 附近的布林帶中軌 20 期 SMA，隨後是 216.21 附近的下軌，而更深的支撐位則位於 215.00 和 213.00 附近的水平支撐，這些水平若失守，將嚴重削弱當前的看漲結構。

技術分析：日線圖

英鎊/日元維持建設性的看漲傾向，因其保持在 50 日、100 日和 200 日簡單移動平均線（SMA）上方。日線相對強弱指數（RSI）已從超賣區域回升至 58，而移動平均趨同/背離（MACD）線仍位於零軸及其信號線上方。這表明上行動能正在改善，不過平均方向指數（ADX）為 18，顯示更廣泛的趨勢缺乏力度。

上行方面，初步阻力位於 218.50 附近的水平阻力位，若日線收盤站上該水平，可能為進一步上漲打開空間。下行方面，初步支撐位於 216 附近的 50 日 SMA，隨後是 215 附近的 100 日 SMA 和 212 附近的 200 日 SMA，更遠的支撐位則在 209.50 附近的前期水平支撐區域。

（本報道的技術分析由 AI 工具協助撰寫。 了解更多。）