外匯新聞

• WTI小幅上漲，交易接近64.00美元，儘管削減了日內跌幅，但仍難以擴大漲幅。
• WTI受到關鍵移動平均線的限制，日內走勢被壓縮在21日簡單移動平均線和50日簡單移動平均線之間。
• 動量指標開始轉向積極，相對強弱指數（RSI）接近52，MACD確認了新的看漲交叉。

週三，美國早盤時段，西德克薩斯中質原油（WTI）小幅上漲，削減了日內損失。截至發稿時，WTI交易接近64.00美元，但由於商品在連續第四天難以擴大漲幅，復甦缺乏後續支持。

在美聯儲（Fed）貨幣政策公告之前，美元（USD）保持穩定，儘管仍接近自7月1日以來的最低水平。美聯儲的利率決定預計將影響更廣泛的市場情緒，25個基點的降息已被大致計入。對於石油交易者而言，美聯儲主席鮑威爾的指導語氣可能會決定近期的價格走勢。

地緣政治緊張局勢繼續支撐石油的風險溢價。最近烏克蘭對俄羅斯石油基礎設施的無人機襲擊加劇了對潛在供應中斷的擔憂。在歐洲，波蘭呼籲歐盟在2026年前完全淘汰俄羅斯石油進口，理由是安全風險，這可能會重塑中期供應流。

從技術角度來看，WTI在週二突破21日簡單移動平均線（SMA）後，難以擴大漲幅。儘管短期動量因這一突破而改善，但日內價格走勢被壓縮在63.38美元的21日SMA作為即時支撐和64.39美元的50日SMA作為阻力之間。

放眼更廣泛的結構，自8月初以來，WTI在65.00美元的上方和61.50美元的下方之間保持橫向區間。如果持續突破上邊界，可能會打開通往67.00-68.00美元的空間，而跌破61.50美元則會暴露60.00美元的心理關口，並可能將動量重新轉向賣方。

動量指標開始傾向於多頭。相對強弱指數（RSI）保持在52左右，表明中性狀態，但正在上升。更值得注意的是，移動平均線趨同/背離（MACD）顯示出早期的看漲動量跡象，MACD線突破信號線並且直方圖轉為正值，確認了新的交叉。這表明上行壓力正在積聚，但確認需要在50日SMA上方乾淨突破以驗證信號。

與市場分析師的預期一致，加拿大央行（BoC）在週三將利率下調25個基點，降至2.50%。投資者的注意力現在將轉向加拿大全國銀行行長Tiff Macklem於GMT時間14:30舉行的例行新聞發布會。

加拿大央行政策聲明要點

考慮到經濟疲軟和通脹上行風險較小，降息是合適的。

從月度來看，今年早些時候核心通脹的上行勢頭已經消退。

與貿易轉變相關的干擾將繼續增加成本，即使它們對經濟不確定性造成壓力。

加拿大央行表示，將繼續支持經濟增長，同時確保通脹保持良好控制。

渥太華決定取消對美國進口商品的關稅，這將意味著對這些商品價格的上行壓力減小。

更廣泛的指標繼續表明，潛在通脹約為2.5%。

在未來幾個月，緩慢的人口增長和勞動力市場疲軟可能會對家庭支出造成壓力。

市場反應

在重新出現美元買盤的背景下，加元（CAD）週三仍處於防守狀態，美元/加元在1.3760區間波動，逆轉了連續兩天的回調。

以下部分是對加拿大央行（BoC）貨幣政策公告的預覽，發布時間為GMT時間09:00。

• 加拿大央行預計將其關鍵利率下調至2.50%。
• 本月加元對美元保持積極態勢。
• 加拿大央行在過去三次貨幣政策會議上保持不變。
• 美國關稅對經濟的影響應繼續成為焦點。

加拿大央行（BoC）預計將在週三將基準利率下調25個基點至2.50%，這是在連續三次"維持不變"決定之後。

由於經濟增長疲軟、勞動力市場疲軟以及相對可控的通脹，加拿大央行恢復寬鬆周期的可能性增加。

加拿大經濟在第二季度收縮了1.6%，降幅超出預期，而7月和8月就業人數減少超過10萬人，失業率上升至7.1%。8月份的通脹數據在週二公布，超出預期，進一步支持了鴿派預測。消費者物價指數（CPI）同比上漲1.9%，低於2%的預期，而核心CPI保持在2.6%不變。

據路透社報導，CIBC資本市場的高級經濟學家安德魯·格蘭瑟姆（Andrew Grantham）表示："8月份的通脹基本上沒有威脅，這使得預計加拿大央行明天的降息決定相對容易。"

中央銀行在7月30日的會議上維持利率不變，這一決定對市場來說並不意外。然而，這一決定引發了一個更重要的問題：降息周期是否已經達到頂峰？

行長蒂夫·馬克萊姆（Tiff Macklem）解釋說，暫停的原因是通脹並未完全消退。該行偏好的指標，即修剪均值和修剪中位數，仍徘徊在3%左右，而更廣泛的指標也有所上升。馬克萊姆承認，這種持續性引起了政策制定者的關注，他們將在未來幾個月密切監測。

然而，他迅速澄清，並非所有當前的價格壓力都是永久性的。更強的加元（CAD）、較軟的工資增長以及低於產能運行的經濟都應有助於隨著時間的推移降低通脹。

在預覽加拿大央行的利率決定時，加拿大國家銀行（NBC）的分析師泰勒·施萊希（Taylor Schleich）指出："在過去三次會議上保持不變後，加拿大央行的管理委員會（GC）準備將隔夜目標下調25個基點至2.5%。OIS市場判斷降息的可能性約為90%。在決定前24小時剛剛發布的通脹報告是一個不確定因素，但我們不認為這會 derail 降息。"

加拿大央行何時發布貨幣政策決定，這將如何影響美元/加元？

加拿大央行將在週三13:45 GMT發布其政策決定。之後，行長蒂夫·馬克萊姆將在14:30 GMT參加新聞發布會。

市場參與者普遍預期週三會降息，而隱含利率則暗示到年底將有近45個基點的寬鬆。

根據FXStreet的高級分析師巴勃羅·皮奧瓦諾（Pablo Piovano）的說法，加元（CAD）在過去幾天對美元（USD）以穩健的速度升值，美元/加元向1.3750區域回落。

他指出，重新出現的賣盤可能會使該貨幣對回落至8月份的低點1.3730-1.3720區間。進一步的支撐位於1.3575（7月23日）的週基準和1.3556（7月3日）的6月谷底，最終達到1.3538（6月16日）的年低點。

在上方，阻力位於1.3924（8月22日）的8月高點，隨後是1.4000的整數關口，5月的天花板在1.4015（5月13日）附近，受到重要的200日簡單移動平均線（SMA）的支撐。

從更廣泛的角度來看，皮奧瓦諾認為，只要現貨交易低於其200日SMA，空頭偏向仍然保持不變。

儘管如此，動量信號仍然混合：相對強弱指數（RSI）已跌破43水平，暗示下行動能增強，而平均方向指數（ADX）接近16則表明更廣泛的趨勢仍然缺乏動力。

• 美國聯邦儲備委員會預計將在2025年首次降息。
• 修訂後的經濟預測摘要，包括點陣圖，可能會提供關於政策前景的關鍵線索。
• 由於潛在的利率前景市場定價變化，美元面臨雙向風險。

美國聯邦儲備委員會（Fed）將在週三的九月政策會議後宣布貨幣政策決定並發布修訂後的經濟預測摘要（SEP），即所謂的點陣圖。

市場參與者普遍預期美國央行將首次降息，將利率降低至4%-4.25%的區間。

CME FedWatch工具顯示，投資者認為大幅降息的可能性僅約為6%，而預計今年剩餘時間內總共降息75個基點（bps）的概率約為80%。這意味著市場預計美聯儲將在每次會議上降息25個基點，除非出現意外的大幅降息。

6月發布的修訂經濟預測摘要（SEP）顯示，政策制定者的預測暗示2025年將降息50個基點——低於市場目前的預期——隨後在2026年和2027年各降息25個基點。19位美聯儲官員中有7位預計2025年不會降息，2位認為會降息一次，8位預計會降息兩次，2位預測今年會降息三次。

新的點陣圖可能會因幾個原因帶來重大變化。首先，自6月以來，令人失望的就業數據和相對穩定的通脹讀數使投資者傾向於更鴿派的政策前景。在8月22日的年度傑克遜霍爾研討會上，美聯儲主席傑羅姆·鮑威爾承認，勞動力市場的下行風險正在上升，並指出合理的基本情況是預計關稅的通脹影響將是短暫的。

與此同時，美國勞工統計局（BLS）報告稱，8月非農就業人數僅增加22,000，失業率從4.2%上升至4.3%。此外，BLS對就業數據的初步基準修訂顯示，2025年3月的非農就業總數為911,000，或0.6%，低於最初報告的數字。

所有這些數據表明，儘管通脹進一步遠離目標，美聯儲支持最大就業的任務可能會優先於價格穩定。

"未來的指引可能會因近期疲弱的勞動報告而傾向於鴿派，但考慮到通脹超標仍然是短期至中期的關鍵風險，不會過於鴿派，"道明證券的分析師表示。"我們認為SEP將反映這一點，繼續顯示2025年降息兩次，同時將數據預測略微向鷹派方向調整，"他們補充道。

另一個預計點陣圖會有一些變化的原因是政治因素。參議院共和黨人確認白宮經濟顧問斯蒂芬·米蘭（Stephen Miran）週一加入美聯儲理事會。米蘭被視為鴿派，可能傾向於50個基點的降息，他將在即將召開的會議上投票。

此外，美聯儲理事米歇爾·鮑曼和克里斯托弗·沃勒——明年可能取代鮑威爾的候選人——可能會通過反映鴿派立場來傳達信息，正如他們在7月會議中所做的那樣。另一方面，理事麗莎·庫克預計將在會議上參與，因為上訴法院駁回了特朗普總統將她驅逐的請求。

美聯儲何時宣布利率決定，可能如何影響歐元/美元？

美聯儲計劃在GMT18:00宣布其利率決定並發布貨幣政策聲明，以及修訂後的SEP，隨後是美聯儲主席傑羅姆·鮑威爾的新聞發布會，將於GMT18:30開始。

有幾種不同的情景需要考慮，可能會顯著影響美元（USD）的估值。

如果美聯儲以50個基點的降息給市場帶來驚喜，美元可能會面臨強烈的賣壓，立即反應。然而，如果此類決定的理由表明美聯儲希望提前降息，以便在採取其他政策步驟之前有時間分析更多的通脹和就業數據，那麼美元可能會立即反彈。這基本上會大幅降低後續降息的可能性。

在另一種情景中，美聯儲可能會如預期降息25個基點，但如果點陣圖指向政策前景的鴿派轉變，強調明年多次降息的預測，美元仍可能走弱。

相反，如果SEP顯示美聯儲官員明年僅預測一次或兩次降息，美元可能會增強。

市場參與者還將密切關注鮑威爾主席在會後新聞發布會中的評論。對勞動力市場前景和增長前景的擔憂語氣可能對美元構成看跌影響，而對通脹風險的重申可能會支持該貨幣。

德意志銀行分析師認為，更新後的SEP的中位數點陣圖可能顯示2025年總共降息75個基點，比6月多25個基點。

"然而，委員會內部可能會存在不同的觀點。在鴿派方面，可能會有三位呼籲降息50個基點，可能還有一兩位投票支持不變。這可能是自1988年以來第一次出現三位理事持不同意見的會議，也是自2019年9月以來第一次出現雙方都有不同意見的會議，"他們補充道。

FXStreet的歐洲時段首席分析師Eren Sengezer提供了歐元/美元的短期技術展望：

"歐元/美元在短期內保持略微看漲的態勢。日線圖上的相對強弱指數（RSI）保持在50以上，貨幣對交易在20日和50日簡單移動平均線（SMA）之上。"

"在上行方面，第一個阻力位位於1.1830（7月1日高點），然後歐元/美元可能測試1.1900（靜態水平，整數水平）和1.2000（整數水平）。向下看，1.1680-1.1660（20日SMA，50日SMA）作為支撐區域，之後是1.1540（100日SMA）。

• 黃金價格從接近3703美元的歷史高位回落，交易者在等待美聯儲的利率決策。
• 市場預計美聯儲將降息25個基點，將聯邦基金利率降至4.00%-4.25%的區間。
• XAU/USD小幅下滑至接近3670美元，近期支撐位在3650美元，阻力位在3675-3700美元。

黃金（XAU/USD）在週三稍作喘息，從歷史高位回落，交易者將注意力轉向定於GMT18:00的美聯儲（Fed）利率決策。這種貴金屬在週二觸及接近3703美元的新高，但隨後因投資者獲利了結和重新調整頭寸而回落，等待美國中央銀行的貨幣政策公告。

截至發稿時，黃金/美元在美國時段交易約為3675美元，當日下跌近0.35%，在削減了一些早期損失後略有回升。該貴金屬一度跌至日內低點3660美元附近，隨後穩定下來。

美國美元（USD）的溫和上漲也對黃金施加壓力，削弱了其創紀錄的反彈。同時，美國國債收益率保持低迷，增強了黃金的吸引力，但在美聯儲的政策前景變得更加清晰之前，動能仍然受到限制。

市場普遍預計美聯儲將基準利率下調25個基點，將其降至4.00%-4.25%的區間，並實現2025年的首次降息。儘管這一結果被視為板上釘釘，但投資者仍在為中央銀行更新的點陣圖和經濟預測做好準備，這可能會為進一步寬鬆的步伐和範圍定下基調。

美聯儲主席傑羅姆·鮑威爾在GMT18:30的新聞發布會將受到密切關注，以獲取政策制定者如何積極應對勞動力市場降溫和持續通脹的信號。

儘管當前回落，黃金的整體上升趨勢依然完好。美國貨幣政策放鬆的前景、持續的地緣政治緊張局勢以及穩定的避險需求繼續支撐XAU/USD的看漲背景。鴿派的美聯儲可能會重新點燃黃金的上行動能，推動其向新高邁進，而謹慎的信息可能會導致價格在3700美元的障礙下加深回調。

市場動向：美聯儲成為焦點，寬鬆周期即將來臨

• 追蹤美元兌六種主要貨幣價值的美元指數（DXY）在經歷了兩天的下跌後，穩定在96.75附近，推低該指數至自7月以來的最低水平。
• 特朗普的貿易顧問彼得·納瓦羅（Peter Navarro）敦促美聯儲在今天的會議上降息50個基點，並在下次會議上再降50個基點，認為當前的政策利率至少高出100個基點。他的言論加大了對鮑威爾和FOMC的政治壓力，正值市場準備迎接美聯儲的決定。
• 聯邦公開市場委員會（FOMC）在7月的第五次會議上將聯邦基金利率維持在4.25%-4.50%不變。然而，自1993年以來首次，有兩位投票的理事對維持利率不變的決定表示異議，監督副主席米歇爾·鮑曼（Michelle Bowman）和理事克里斯托弗·沃勒（Christopher Waller）支持降息25個基點。
• 最新一批美國經濟數據為美聯儲放鬆貨幣政策提供了充足的理由。儘管8月份的消費者物價指數（CPI）顯示整體通脹略高於預期，但整體趨勢指向經濟降溫。就業增長幾乎停滯，之前的非農就業人數被大幅下調，初請失業金人數攀升至多年高點，生產者價格壓力減輕。這些指標共同將焦點從通脹轉向美國勞動力市場上升的風險。
• 根據CME FedWatch工具，市場對降息25個基點的概率賦予94%，對更大幅度降息50個基點的概率賦予6%。這種偏向反映出市場對美聯儲在其雙重任務中傾向於支持最大就業的信心日益增強，尤其是在儘管通脹壓力依然存在，貨幣政策仍然適度緊縮的情況下。
• 美聯儲的利率決定在異常壓力下進行，美國總統唐納德·特朗普加大了對比市場預期的25個基點更大幅度降息的呼聲。週二，特朗普任命的斯蒂芬·米蘭（Stephen Miran）在經過狹窄的參議院確認後宣誓就職為美聯儲理事，接替阿德里安娜·庫格勒（Adriana Kugler）。他的到來，加上特朗普的公開施壓，進一步加劇了對美聯儲獨立性的擔憂，並引發了政治影響是否會影響貨幣寬鬆路徑的質疑。
• 主要銀行越來越預期美聯儲將加速寬鬆周期。高盛、摩根士丹利和德意志銀行均預測在年末前將降息三次，每次25個基點，這將使政策利率接近3.50%-3.75%的區間。

技術分析：XAU/USD在美聯儲前盤整於歷史高位下方

XAU/USD在4小時圖上接近21期簡單移動平均線（SMA）盤整，截止發稿時徘徊在3670美元附近。近期支撐位在3650-3645美元，與50期SMA對齊，如果賣壓加大，可能成為第一道防線。若跌破該區域，將暴露在3620美元附近的先前盤整底部，隨後是心理關口3600美元。

在上行方面，只要價格保持在移動平均線之上，動能仍然積極。從3650-3660美元區域的反彈可能會觸發對3675-3700美元的重新測試，牛市目標瞄準3703美元的歷史高點。突破該水平後，果斷突破將為進一步上行打開大門，下一目標預計在3750美元附近。

相對強弱指數（RSI）在4小時圖上徘徊在51附近，表明在從超買狀態回落後動能中性，而移動平均收斂發散（MACD）在創紀錄的反彈後顯示出看漲力量減弱。

美聯儲的降息決策和鮑威爾稍後的指引可能會為突破或回調提供催化劑，為黃金的下一個方向性走勢定下基調。

• 歐元/瑞郎連續第二個交易日走弱，因歐元在歐元區通脹數據公布後難以恢復。
• 歐元區核心通脹率穩定在2.3%，8月份整體CPI降至2.0%。
• 瑞士國家銀行在9月25日的決策前保持靈活的政策展望，暫無立即寬鬆的必要。

週三，歐元（EUR）在瑞士法郎（CHF）面前承壓，歐元/瑞郎連續第二個交易日延續跌勢，因歐元在歐元區通脹數據公布後難以獲得動能。截至發稿時，該交叉盤在美盤時段交投於0.9320附近。

來自歐盟統計局的最新通脹數據顯示，8月份歐元區價格增長保持大致穩定，進一步鞏固了歐洲央行（ECB）對貨幣政策的謹慎立場。

核心協調消費者價格指數（HICP）排除食品和能源等波動性項目，同比上漲2.3%，與預測和上個月的讀數一致。按月計算，核心通脹上升0.3%，與7月份持平，突顯出該地區持續的基礎價格壓力。

與此同時，8月份整體通脹同比降至2.0%，低於7月份的2.1%並略低於預期。按月計算，價格僅上漲0.1%，未能達到0.2%的預期，並較7月份的0.2%增幅有所放緩。

此次通脹數據發布緊隨上週的歐洲央行政策決定，央行維持三項關鍵利率不變，並暗示政策可能已達到終點水平。儘管官員們承認在降低通脹方面取得了進展，但他們重申了未來將採取謹慎、依賴數據的方式，強調需要在較長時間內維持限制性條件以確保價格穩定。

在瑞士方面，通貨緊縮似乎正在加深。生產者和進口價格指數在8月份下降0.6%，年降幅達到1.8%。更廣泛的通脹仍然舒適地位於瑞士國家銀行（SNB）0-2%的目標範圍內，降低了進一步寬鬆的緊迫性。

儘管主席馬丁·施萊格爾最近淡化了負利率的必要性，但他承認瑞士國家銀行在應對不斷變化的數據時仍保持靈活。下次貨幣政策決定定於9月25日，屆時更新的通脹預測和增長風險將有助於塑造未來的路徑。