外匯新聞

• 美元/加元在對美伊協議重燃希望的背景下缺乏明確方向。
• 強於預期的美國ADP就業數據幫助美元在早前跌勢後企穩。
• 交易員等待美伊進一步進展及加拿大PMI數據，以尋求美元/加元的新方向。

美元/加元週三走勢猶豫，因圍繞潛在美伊和平協議的樂觀情緒重新升溫，給美元（USD）帶來壓力，而油價下跌則打壓與大宗商品掛鉤的加元（CAD）。截至發稿時，該貨幣對交易於1.3608附近，當日下跌0.08%，此前觸及日內低點1.3578。

Axios當天早些時候報導稱，華盛頓和德黑蘭正接近達成一份旨在結束戰爭並為更詳細的核談判建立框架的一頁諒解備忘錄（MOU）。

報導稱，擬議協議可能包括伊朗暫停核濃縮活動，而美國將解除制裁並釋放數十億美元凍結的伊朗資金。雙方還預計將結束對霍爾木茲海峽的封鎖。

消息公布後，美元和油價均大幅下跌，西德克薩斯中質原油（WTI）一度跌超10%，隨後部分回升。由於加拿大是主要原油出口國，加元對油價波動高度敏感。

儘管樂觀情緒回暖，但不確定性依然較高，此前華盛頓與德黑蘭之間的和平談判和提議未能取得突破。美國總統唐納德·特朗普警告稱，如果伊朗不同意正在討論的條款，軍事行動可能會以"更高的水平和強度"恢復。特朗普還表示，如果達成協議，霍爾木茲海峽將重新向包括伊朗在內的所有船隻開放通行。

這種持續的不確定性限制了美元的進一步下跌，美元指數（DXY）在早前下跌後顯示出企穩跡象。該指數追蹤美元兌六種主要貨幣的價值，目前交投於97.90附近，盤中最低觸及97.62，儘管當日仍下跌近0.60%。

樂觀的美國ADP就業變動報告也為美元提供了一定支撐。4月份私營部門新增就業崗位為109K，超過市場預期的99K，且高於前值61K。

展望未來，市場關注點仍集中在美伊談判的進一步進展，同時加拿大經濟日程中將在美盤時段公布最新採購經理人指數（PMI）數據。

德國商業銀行（Commerzbank）經濟學家貝恩德·魏登斯坦納（Bernd Weidensteiner）和克里斯托夫·巴爾茨（Christoph Balz）評估了即將上任的美聯儲主席凱文·沃什（Kevin Warsh）如何可能重塑美國貨幣政策及其對美元的影響。他們強調了沃什對過去美聯儲政策的批評、對修正均值通脹的偏好、對人工智能驅動的通縮的關注、對縮減資產負債表的願望、減少前瞻指引以及可能走向降息和美聯儲獨立性減弱的路徑。

沃什對通脹和利率的立場

"至於通脹前景，他似乎比許多現任聯邦公開市場委員會（FOMC）成員更為樂觀。這在很大程度上歸因於他認為人工智能（AI）引入所帶來的生產力提升效應——在沃什看來，這些效應得到了特朗普政府放鬆監管和稅收政策的推動。"

"沃什可能更難以建立共識，認為由於人工智能的日益普及，通脹風險正在減弱，這為降息提供了空間。然而，特朗普總統無疑將繼續對美聯儲施加壓力。"

"除了FOMC內部的明確多數意見外，歷史經驗表明，這可能對貨幣政策產生影響。美聯儲長期內可能無法抵禦總統的壓力；正式的獨立性只能提供暫時的保護。我們仍預計從今年年底開始將有三次降息。"

"政府債務的趨勢也表明，特朗普之後的總統也將推動保持低利率。畢竟，美國聯邦政府債務最近已超過GDP的100%，利息支出在聯邦預算中扮演著越來越重要的角色。因此，我們預計美聯儲的獨立性將逐步削弱。"

（本文借助人工智能工具撰寫，並由編輯審核。）

布朗兄弟哈里曼（BBH）的埃利亞斯·哈達德報告稱，紐元/美元因美元（USD）普遍走弱已反彈至0.6000附近，幾乎抹平了與戰爭相關的損失。新西蘭第一季度勞動力數據表現不一，就業疲軟但工資增長堅挺。掉期市場目前預計新西蘭聯儲（RBNZ）將在7月加息25個基點，未來12個月累計加息125個基點，儘管哈達德警告稱，RBNZ最終可能加息幅度較小，這將對紐元構成阻力。

數據表現不一與市場鷹派定價

"新西蘭第一季度勞動力市場數據表現不一。"

"RBNZ的部門因素通脹模型顯示第一季度同比降至2.7%，低於第四季度的2.8%，該行預計2026年產出缺口為-0.9%。"

"掉期市場加大了對7月8日會議首次加息25個基點的概率預期，並預計未來12個月累計緊縮125個基點，至3.50%。"

"風險在於RBNZ加息幅度低於當前市場預期，這將對紐元構成阻力。"

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4月，美國私營部門招聘實現了不錯的增長，雇主新增崗位109K，超過經濟學家預期的99K，數據由自動數據處理公司（ADP）報告。這一強勁表現超過了3月修正後的61K總數，最初報告為62K。

ADP首席經濟學家Nela Richardson觀察到，"大企業和小企業都在招聘，但我們看到中型企業表現疲軟。大公司擁有可調配的資源，小公司則最為靈活，這兩者在複雜的勞動力環境中都是重要優勢。"

市場反應

美元指數（DXY）繼續承壓，在普遍的風險偏好情緒中跌破了98.00支撐位。

以下部分作為美國ADP就業變動數據的預覽，於GMT時間11:00發布。

• 預計美國私營部門4月新增就業崗位為99K，高於3月的62K。
• 如果數據符合預期，將是自2025年7月以來私營部門就業增長的最高水平。
• 強勁的就業相關數據將支持美聯儲的鷹派轉向。

本週，中東衝突的發展可能仍將成為市場關注的焦點，但投資者也將密切關注一系列美國勞動力市場數據。4月最相關的發布之一是週三由自動數據處理公司（ADP）發布的就業變動報告，預計4月淨就業崗位將增加99K，較3月的62K有所加速。

如果報告符合預期，這些數據可能會在伊朗衝突停滯引發的市場擔憂加劇的背景下，為市場帶來一定的平靜。該衝突已導致能源價格大幅上漲，推高了美國企業的成本。

ADP報告通常為極為重要的非農就業報告（NFP）定下基調，後者通常在兩天後發布。ADP數據被視為勞動力市場趨勢的近似指標，而非初步發布，因為兩者通常存在顯著差異。

就業數據或為美聯儲提供一定回旋餘地 

本月勞動力數據將受到特別關注，因為美國聯邦儲備委員會（美聯儲）正因美國-伊朗戰爭引發的通脹壓力加劇而轉向鷹派前瞻指引。

美聯儲上週維持利率不變，但三位政策制定者表示應從央行聲明中刪除"寬鬆偏好"措辭，因為他們認為考慮到通脹前景，降息已不再適宜。會議後，投資者放棄了進一步降息的希望，芝加哥商品交易所集團的美聯儲觀察工具（Fed Watch Tool）現指向2027年中期的加息作為美聯儲的下一步動作。

除了通脹，勞動力市場仍是美聯儲的另一主要貨幣政策目標，因此就業增長加速的進一步跡象是利好消息。積極的ADP數據，尤其是本週的非農就業數據，將使美聯儲政策制定者免於在抗擊通脹與促進就業之間做出艱難選擇，並為評估伊朗戰爭對美國經濟的全面影響贏得時間。

ADP報告何時發布？對美元指數有何影響？

4月ADP就業變動報告將於GMT12:15發布。市場預測淨就業崗位將增加99K，若實現，將是自去年7月以來的最大增幅，繼3月增加62K之後。

若數據得到確認，可能為美元提供額外支撐，本週美元已因中東緊張局勢升級而獲得提振。就業穩健增長減輕了美聯儲進一步降低借貸成本的壓力，使央行能夠專注於通脹，支持上週的鷹派轉向。

美元指數（DXY）本週緩慢上行，但仍處於月度區間中段。美元似乎需要新的催化劑以突破該區間，而4月就業數據的積極意外可能成為助力。相反，疲弱的ADP數據將對美元構成壓力，但只要對美伊全面戰爭的擔憂存在，下行空間可能仍受限。

FXStreet外匯分析師Guillermo Alcala認為，99.00以上區域是多頭的主要挑戰："美元指數顯示出適度的看漲動能，但仍在橫盤整理，99.00-99.20區域阻擋了通往100.00心理關口及4月初100.20高點的道路。"

"相反，看跌嘗試可能在97.60-97.70區域上方獲得支撐，除非中東局勢出現積極進展，帶動風險偏好回升。若如此，我們可能看到美元指數瞄準2月的96.50低點，"Alcala表示。

• 紐元/美元當日上漲約1.5%，接近戰前水平0.6000。
• Axios報導稱美國和伊朗接近達成和平協議。
• 新西蘭第一季度失業率意外下降，為紐元提供額外支撐。

由於華盛頓和伊朗接近達成和平協議的傳聞提振了風險偏好，紐元（NZD）周三兌美元（USD）上漲超過1.5%。該貨幣對突破了過去三週交易區間的上緣，盤中最高觸及接近戰前水平0.6000附近。

美國新聞網站Axios援引兩名美國官員及其他相關消息人士報導稱，美伊代表正接近達成一頁紙的諒解備忘錄，以結束衝突並為後續更詳細的核談判設定框架。

此前，美國總統唐納德·特朗普提振了市場情緒，宣布暫停護航通過霍爾木茲海峽的船隻計劃。這一表態緊隨美國國務卿馬可·魯比奧的新聞發布會，魯比奧周二確認"史詩憤怒行動"在伊朗戰爭中的目標已達成，暗示美國不願恢復敵對行動。

在新西蘭，周三早些時候公布的數據表明，第一季度失業率意外從上一季度的5.4%降至5.3%，儘管就業增長低於預期。勞動力成本也有所上升，增加了紐儲行（RBNZ）加息的壓力。數據公布後，紐元走強。

市場目前關注當天稍晚公布的美國ADP就業變動報告。預計ADP數據顯示4月私營部門新增就業崗位為99K，高於3月的62K，為周五備受關注的非農就業報告奠定積極基礎。

荷蘭國際集團(ING)的Chris Turner稱巴西是他偏好的新興市場之一，理由是貿易條件強勁、股市活躍以及預期將有100個基點的降息。隨著美元/巴西雷亞爾（USD/BRL）現已跌破5.00且隱含收益率超過13%，他預計巴西雷亞爾將持續受到關注，若中東緊張局勢緩解，美元/巴西雷亞爾有望跌向4.80/85區間。

巴西雷亞爾受益於利差和石油

"看起來投資者對風險有持久需求，並且願意持有部分新興市場資產。拉美地區被視為表現優異的區域，尤其是那些擁有一定獨立能源供應的國家。"

"巴西是淨能源出口國，自中東敵對事件爆發以來，其貿易條件大幅改善。巴西股市今年表現強勁，隨著當地央行預計今年將降息100個基點，如果局勢平穩，當地貨幣債券可能表現良好。"

"美元/巴西雷亞爾現已明確突破5.00關口。隱含收益率超過13%，我們預計巴西雷亞爾將繼續成為新興市場關注的焦點。主要風險可能來自政治方面，如果總統盧拉在10月選舉前考慮無資金支持的財政支出。"

"不過，投資者似乎樂於承擔該風險，若中東和平進程更加明朗，美元/巴西雷亞爾的跌勢可能延伸至4.80/85區域。"

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"假設伊朗同意給予已達成的協議，這或許是一個很大的假設，已經傳說中的史詩級憤怒將告一段落，而高效的封鎖將允許霍爾木茲海峽向所有人開放，包括伊朗，"美國總統唐納德·特朗普週三在Truth Social發布的一篇帖子中表示。

"如果他們不同意，轟炸將開始，遺憾的是，強度和規模將遠高於以往，"他補充道。

市場反應

在這些言論之後，市場仍保持風險偏好。截至記者發稿時，美元指數當日下跌0.7%，報97.80。

• 據報導華盛頓和德黑蘭接近達成協議後，美元下跌。
• 地緣政治緊張局勢緩解，降低了與中東相關的風險溢價，支持風險偏好。
• 市場現聚焦於週三晚些時候公布的美國ADP就業變動報告。

英鎊/美元週三上漲，撰寫時交投於1.3630附近，當日上漲0.65%，受益於美元（USD）普遍走弱。此舉源於多份報導顯示美國（US）與伊朗之間的外交進展，投資者減少了對避險資產的需求。

據Axios報導，美伊代表接近達成一項諒解備忘錄，旨在結束當前衝突並開啟關於伊朗核計劃的新一輪談判。

這些進展推動金融市場出現強勁的風險偏好走勢，減輕了對全球能源供應重大中斷的擔憂。在此背景下，美元指數（DXY）下跌0.71%，跌至97.80，支持包括英鎊（GBP）在內的主要貨幣兌美元走強。

在英國方面，定於週四舉行的蘇格蘭議會和威爾士參議院選舉繼續使英國資產保持一定謹慎。德國商業銀行（Commerzbank）分析師指出，工黨表現不佳可能增加英國（UK）的政治風險。

不過，最新的英國宏觀經濟數據依然穩健。標普全球英國服務業採購經理人指數（PMI）4月修正至52.7，高於初值52和3月的50.5。標普全球英國綜合PMI也從此前的50.3升至52.6，強化了英國的短期經濟前景。

投資者現正等待當天晚些時候公布的ADP就業變動報告。

BNY的Bob Savage強調了日元（JPY）的急劇反彈，美元/日元最低跌至155.04後部分回升，此舉被廣泛視為新一輪官方干預。市場普遍認為當局正防守160水平，以遏制投機性做空。報告指出對日本財政計劃仍存疑慮，並強調匯率穩定仍是關鍵政策重點。

日元飆升引發干預猜測

"日元隔夜飆升至兩個月高點，兌美元漲幅高達1.8%，達到155.04後部分回落，促使市場猜測日本當局可能重新進行官方干預。"

"儘管官員尚未確認任何行動，但價格走勢被廣泛解讀為符合干預特徵，旨在阻止兌美元升至160水平，並打擊針對日元的投機性頭寸。"

"這凸顯了圍繞匯率穩定的持續敏感性。"

"美元因日本顯然又一輪干預而走低，油價因霍爾木茲海峽有望重新開放而下跌5%。"

"日元的波動壓力和干預令外界對日本首相高市早苗關於‘負責任的追加預算’計劃產生一些疑慮。"

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