外匯新聞

布朗兄弟哈里曼銀行（BBH）的埃利亞斯·哈達德指出，美元/印尼盾在創下新高後大幅回落，因印度尼西亞央行在5月意外加息50個基點後，再次提前一週無預警加息25個基點至5.50%。哈達德預計印度尼西亞央行的加息和外匯干預將限制印尼盾的進一步走弱，儘管他認為該貨幣將在能源衝擊緩解之前保持被低估狀態。

政策收緊與被低估的印尼盾

"美元/印尼盾在今日觸及18190的新高後大幅回落。印度尼西亞央行（BI）今日將政策利率上調25個基點至5.50%，提前一週於下次預定會議之前實施。"

"印度尼西亞央行表示‘此次加息是加強印尼盾匯率穩定的後續措施……’[並且]‘是為了確保2026年和2027年通脹率保持在政府目標區間內的預防性舉措。’此次無預警加息緊隨該行5月20日意外的大幅50個基點加息之後。"

"印尼盾相對於其實際有效匯率趨勢被低估了10%，為2009年以來最大幅度。"

"印度尼西亞央行的加息和持續的外匯干預將有助於遏制印尼盾的走弱。但在能源衝擊消退之前，印尼盾不太可能糾正其顯著的被低估狀態。"

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加拿大皇家銀行（RBC）經濟學家克萊爾·范（Claire Fan）認為，近期加拿大GDP的收縮並不意味著經濟衰退，她指出C.D. Howe研究所商業周期委員會也持相同觀點。她強調，人口增長的劇烈波動扭曲了傳統的GDP讀數。范指出，人均GDP趨勢更能反映家庭狀況，目前顯示加拿大正處於從2023年初開始的經濟疲軟期的早期復甦階段。

人均數據重塑衰退判斷

"加拿大近幾個季度連續的國內生產總值收縮引發了人們對經濟是否進入衰退的擔憂。"

"我們不支持這一觀點，C.D. Howe研究所商業周期委員會也不支持，該委員會負責正式確定加拿大的衰退時期。"

"關注GDP增長之外的一個核心原因是加拿大經歷了人口增長的劇烈波動。"

"值得注意的是，過去兩個季度的GDP下降均與人口下降同時發生——這是自1950年代以來的首次記錄。"

"現在情況正好相反：表面GDP看起來比實際情況更糟，而加拿大正處於從2023年初開始的經濟疲軟期的早期復甦階段。"

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• 隨著中東局勢緩和提振市場情緒，黃金企穩。
• 美元走軟提供支撐，但利率維持高位預期限制上漲空間。
• 技術面看，XAU/USD在4500美元附近的布林帶中軌下方掙扎，空頭動能依舊存在。

週二，黃金（XAU/USD）顯示出企穩跡象，受美元走軟和油價下跌的支撐，中東戰爭緩和跡象改善了市場情緒。

撰稿時，XAU/USD交投於約4339美元，較週一觸及近兩年半以來最低點後，日內變化不大。

美國總統唐納德·川普表示，與伊朗的談判處於"最後階段"，協議可能在數日內達成。"我們正處於一項非常非常好的協議的最後階段，"川普週二對記者說。他補充稱，霍爾木茲海峽將在協議達成後立即重新開放。

此番言論在伊朗和以色列同意在週末衝突後停止襲擊的消息後，進一步提振了市場樂觀情緒。

然而，隨著市場對美聯儲（Fed）可能維持較高利率更長時間的預期升溫，黃金難以充分受益於美元走軟，這對這一無收益資產構成壓力。

黃金面臨的下一個阻力：美國通脹

交易者在週三即將公布的美國消費者物價指數（CPI）報告前保持觀望。

通脹已進一步遠離央行2%的目標，2月底中東戰爭爆發後油價上漲加劇了通脹壓力。3月年度CPI升至3.3%，4月升至3.8%，經濟學家預計5月將進一步升至4.2%。

若數據強於預期，將鞏固今年晚些時候加息的押注，並加大對黃金的壓力，因為黃金通常在低利率環境中表現良好。相反，較軟的通脹數據可能使美聯儲保持耐心，觸發貴金屬的短期反彈。

不過，除非美伊達成協議導致油價持續下跌並緩解通脹擔憂，否則市場普遍認為利率將維持高位更長時間，黃金漲幅可能受限。

技術分析：XAU/USD企穩，但技術面依然脆弱

日線圖顯示，XAU/USD整體維持看跌格局，價格位於20週期布林帶簡單移動平均線下方，約4498美元，且僅略高於下軌附近的4317美元，表明價格受到下行波動性支撐的壓制。相對強弱指數（RSI）徘徊在36附近，顯示動能疲弱且偏向看跌，平均趨向指數（ADX）接近29，暗示當前下跌趨勢保持中等強度。

上方初步阻力位於布林帶中軌約4498美元，若買盤嘗試修正反彈，進一步阻力見於上軌附近的4680美元。下方即時支撐位於布林帶下軌約4317美元，若跌破該區域，可能暴露下一個水平支撐位於4100美元附近，屆時買盤或再次試圖阻止下跌。

（本報導的技術分析借助人工智慧工具完成。）

法國巴黎銀行策略師認為，歐洲正成為一個替代的避風港，歐元作為全球安全資產正在獲得支持。他們指出，歐洲央行（ECB）的工作凸顯了對歐元資產的更強需求以及德國國債更高的便利收益率，這支持了更廣泛的歐元區融資條件。他們強調歐洲的工業韌性、服務業實力、科技動力以及政策和地緣政治環境的改善。

歐元受益於避險重新定價

"所有這些動盪已經使歐洲看起來更具吸引力，成為穩定的避風港。"

"上週，歐洲央行發布的《歐元國際角色》年度報告顯示，歐元正在趕超成為全球首選的安全資產。"

"在近期多次市場動盪期間，歐元的表現更像是一種安全資產，而非美元。"

"金融市場已經注意到：2023年至2025年間，德國國債的所謂便利收益率從30個基點上升至90個基點，增長了三倍。"

"由於所有其他以歐元計價的債券（主權和私營）均以德國國債為定價基準，這對整個歐元區經濟都有利。"

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• 美國私營部門雇主在5月底平均每週新增3.575萬個就業崗位。
• 就業增長勢頭有所減弱，較前一週的增幅有所回落。

美國私營部門的招聘在5月底有所降溫。作為ADP全國就業報告的每週配套數據，NER Pulse顯示截至5月23日的四週內，公司平均每週新增2.9萬個就業崗位。

這一數據較之前有所小幅下降，顯示招聘可能陷入停滯。

ADP數據對美元意味著什麼？

美元延續週一的悲觀情緒，跌至兩日低點。確實，以美元指數（DXY）衡量，美元回落至100.00以下區域，重訪99.70，投資者繼續評估最新數據發布及地緣政治事件。

美元的週度下跌主要源於中東地緣政治緊張局勢有所緩和，市場參與者仍對美伊最終達成結束衝突的協議抱有希望。

技術分析

在日線圖上，美元指數現貨交易於99.72。短期偏向看漲，因價格維持在55日、100日和200日簡單移動均線（SMA）之上，這些均線聚集在99.00以下，顯示出支撐的上升趨勢結構。相對強弱指數（RSI）約為59，傾向看漲但尚未顯示超買狀態，而平均方向指數（ADX）接近23，表明趨勢逐漸增強但仍屬溫和。

下方初步支撐位見於近期的水平樞軸點99.50，隨後是55日SMA附近的98.99，以及100日和200日SMA位於98.59–98.64，這些共同構成了一個更廣泛的需求區，次級支撐位於97.62。上方即時阻力位於100.39，緊接著是100.64的附近阻力，突破這些水平將打開通向更高阻力帶101.98的空間。

（本報導的技術分析借助AI工具完成。）