外匯新聞
- 美元指數在週一亞洲早盤升至102.20附近。
- 美國經濟9月份新增29,000個就業崗位；失業率躍升至4.2%。
- 弱於預期的美國就業數據抑制了對美聯儲加息的預期。
美元指數（DXY）衡量美元（USD）兌一籃子六種主要貨幣的價值，目前在週一亞洲早盤交易時段交投於102.20附近。受避險資金流入推動，DXY維持在正值區間。交易員正等待週一公佈的美國ISM服務業採購經理人指數（PMI）報告，以尋求新的推動力。
美國國債收益率上升，加上中東持續衝突以及法國的財政擔憂，推動了避險資金流入，支撐美元兌其競爭對手走強。Ebury市場策略主管Matthew Ryan表示："在當前環境下，美元是主要贏家，因為美國國債收益率上升不僅提升了美國資產的吸引力，而且全球債券普遍拋售也推動避險資金流入美元。"
美國勞工統計局（BLS）週五公佈，美國9月份非農就業人數（NFP）增加29K，低於8月份修正後的13.3萬增幅，也低於市場普遍預期的90K。失業率從8月份的4.1%升至9月份的4.2%。
在美國疲軟的就業數據公佈後，交易員下調了對美聯儲（Fed）本月加息的概率。根據CME FedWatch工具，市場目前預計美國央行10月份維持利率不變的概率約為82.3%，而一週前為35.8%。市場仍預計12月份加息一次，並在2027年上半年再加息兩次。
TD Securities指出ISM數據可能走弱，美國服務業動能被視為降溫
根據TD Securities的說法，最新公佈的ISM數據可能顯示美國服務業出現降溫跡象，該行預計"服務業指數可能逆轉8月份意外上升的走勢，9月份降至低於預期的54.0。"該行分析師指出，"近期走強的新訂單和活動分項"現在預計將"引發這一逆轉"，儘管"就業分項可能連續第二次改善——不過預計仍將處於收縮區間。"TD Securities還警告稱，"在7月至8月上漲後，支付價格分項也將受到關注"，這使服務業的成本壓力繼續成為焦點。
洛根的鷹派傾向提振美聯儲預期並支撐美元
美聯儲（Fed）洛根傳遞出明顯更偏鷹派的信息，9.2/10 的 FXS Speechtracker 評分遠高於 8.1/10 的歷史平均水平，表明相較於既定基準，其緊縮傾向更強。她強調更高的收益率可能反映期限溢價上升，從而可能降低進一步緊縮的必要性，但這一點被明確呼籲至少再加息 50 個基點以及為恢復價格穩定而採取更多額外舉措所掩蓋，這強化了當前政策仍不足以形成限制性的觀點。經濟擴張持續增強以及勞動力市場保持良好平衡，共同支撐了這樣一種敘事：如果沒有更高的利率，通脹就不會回到美聯儲 2% 的目標，這一立場總體上利好美元，並對風險敏感資產不利。
FXS 美聯儲情緒指數上升 1.68 點至 136.59，確認其明顯進一步進入鷹派區域，並與偏高的 FXS Speechtracker 讀數相一致。由於該指數遠高於中性 100 關口，市場很可能會計入更高更久的利率路徑，這應會支撐美元，同時對歐元、日元及其他低收益貨幣構成壓力。
技術分析：美元指數在超買情況下仍保持看漲基調
在日線圖上，美元指數現貨的短期偏向仍然看漲，因為價格穩穩保持在 100 日簡單移動平均線（SMA）和布林帶中軌上方，強化了積極的潛在趨勢。然而，相對強弱指數（14）位於 76.34，顯示超買狀況，表明上行動能已過度拉伸，指數可能更容易出現修正性停頓，而不是開啟新一輪衝動式上漲。
上行方面，初步阻力位於布林帶上軌附近的 102.60，如果超買壓力加劇，買家可能開始減少持倉。下行方面，初步支撐出現在 100.50 附近的布林帶中軌，隨後是 100.15 的 100 日 SMA 作為更深層的趨勢支撐；若出現更明顯的回落，可能會指向 98.40 附近的布林帶下軌，如果看漲結構要保持完整，更廣泛的需求應會在該處重新顯現。
(本故事的技術分析由 AI 工具協助撰寫。 了解更多。)
美元常見問題（FAQ）
美元(USD)是美國的官方貨幣，也是許多其他國家的「事實上」貨幣，與當地紙幣一起流通。根據 2022年的數據，美元是世界上交易量最大的貨幣，占全球外匯交易額的88%以上，平均每天交易6.6萬億美元。第二次世界大戰後，美元取代英鎊成為世界儲備貨幣。在其歷史上的大部分時間裏，美元都是由黃金支撐的，直到1971年布雷頓森林協定(Bretton Woods Agreement)廢除了金本位製。」
「影響美元價值的最重要的單一因素是貨幣政策，這是由美聯儲(Fed)決定的。美聯儲有兩項任務:實現物價穩定(控製通脹)和促進充分就業。它實現這兩個目標的主要工具是調整利率。當物價上漲過快，通貨膨脹率高於美聯儲2%的目標時，美聯儲將加息，這有助於美元升值。當通貨膨脹率低於2%或失業率過高時，美聯儲可能會降低利率，這將給美元帶來壓力。」
在極端情況下，美聯儲還可以印更多美元，實施量化寬松政策。量化寬松是美聯儲在陷入困境的金融體系中大幅增加信貸流動的過程。這是一種非標準的政策措施，用於信貸枯竭，因為銀行不願相互放貸(出於對交易對手違約的擔憂)。當僅僅降低利率不太可能達到必要的效果時，這是最後的手段。這是美聯儲在2008年金融危機期間對抗信貸緊縮的首選武器。它涉及到美聯儲印刷更多的美元，並用這些美元主要從金融機構購買美國政府債券。量化寬松通常會導致美元走軟。」
量化緊縮(QT)是一個相反的過程，即美聯儲停止從金融機構購買債券，不再將其持有的到期債券的本金再投資於新的購買。這通常對美元有利。
- 週一，紐元/美元在強勁的美元逢低買盤出現之際遭遇新的拋壓。
- 地緣政治不確定性抵消了市場對美聯儲10月加息押注的降溫，並幫助美元需求回升。
- 市場押注紐儲行將在10月加息未能打動紐元多頭，也未能為該貨幣對提供支撐。
紐元/美元貨幣對新的一週開局偏弱，亞洲時段回落至0.5600關口下方，接近週五觸及的2025年11月以來最低水平。
疲軟的美國PCE數據以及疲弱的美國非農就業報告（NFP）削弱了市場對美聯儲（Fed）10月加息的預期，並使美國國債收益率遠離多年高位。然而，交易員仍在計入美聯儲將在今年年底前提高借貸成本的概率約為85%。除此之外，持續的地緣政治不確定性幫助避險美元（USD）週一重新獲得強勁的正向動能，進而對紐元/美元貨幣對構成壓力。
也門執政機構負責人拉沙德·阿里米（Rashad al-Alimi）已宣布開始軍事行動，以奪回胡塞武裝在該國剩餘控制的領土。此外，伊朗議會議長穆罕默德·巴蓋爾·卡利巴夫（Mohammad Bagher Ghalibaf）表示，在我們的條件得到滿足之前，霍爾木茲海峽不會開放。另一方面，烏克蘭報告稱，俄羅斯對基輔地區、哈爾科夫和第聶伯羅發動了致命空襲。這使地緣政治風險溢價持續存在，並推動美元回升至接近上週觸及的2025年4月以來最高水平。
這反過來表明，紐元/美元貨幣對的阻力最小路徑仍然偏向下行，並支持其自8月月度波段高點以來近期已確立下行趨勢的延續。不過，市場押注紐西蘭儲備銀行（RBNZ）將在10月28日上調官方現金利率（OCR），可能會為紐西蘭元（NZD）提供一些支撐，並幫助限制跌幅。交易員現在關注將於週三公佈的FOMC會議紀要，以尋求一些有意義的推動力。
紐元/美元日線圖
技術分析
空頭現在等待匯價跌破2025年11月波段低點附近0.5580區域，這將為進一步下探打開空間。相反，任何有意義的反彈嘗試都可能被視為接近週五波段高點0.5640-0.5645區域的賣出機會，並更可能繼續受限。若日線收盤重新站上上述阻力位，則需要在重新啟動的趨勢或動能指標發出新的信號之前，才可暗示出現修正性反彈。
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新西蘭元（紐元）常見問題（FAQ）
新西蘭元(NZD)，也被稱為Kiwi，是投資者中眾所周知的交易貨幣。它的價值大體上取決於新西蘭經濟的健康狀況和該國央行的政策。不過，也有一些獨特的因素會影響紐元的走勢。中國經濟的表現往往會影響新西蘭元，因為中國是新西蘭最大的貿易夥伴。對中國經濟來說，壞消息可能意味著新西蘭對中國的出口減少，從而打擊中國經濟和人民幣。另一個影響紐元的因素是奶製品價格，因為奶製品是新西蘭的主要出口產品。高乳製品價格增加了出口收入，對經濟和新西蘭元都有積極的貢獻。
新西蘭儲備銀行(RBNZ)的目標是在中期實現並維持1%至3%的通貨膨脹率，重點是將其保持在2%的中點附近。為此，銀行設定了一個適當的利率水平。當通貨膨脹過高時，新西蘭央行會提高利率來給經濟降溫，但此舉也會提高債券收益率，增加投資者對該國投資的吸引力，從而提振紐元。相反，低利率往往會削弱紐元。所謂的利率差異，即新西蘭的利率與美聯儲設定的利率相比如何，也可能在紐元/美元貨幣對的走勢中發揮關鍵作用。
新西蘭發布的宏觀經濟數據是評估經濟狀況的關鍵，並可能影響新西蘭元(NZD)估值。基於高經濟增長、低失業率和高信心的強勁經濟對紐元有利。高增長的經濟吸引外國投資，並可能鼓勵新西蘭儲備銀行提高利率，如果這種經濟實力與高通脹一起出現。相反，如果經濟數據疲軟，紐元可能會貶值。
新西蘭元(NZD)傾向於在風險偏好時期走強，或者當投資者認為更廣泛的市場風險較低並對經濟增長持樂觀態度時。這往往會給大宗商品和新西蘭元等所謂的「大宗商品貨幣」帶來更有利的前景。相反，在市場動蕩或經濟不確定時，紐元往往會走弱，因為投資者傾向於出售高風險資產，逃往更穩定的避風港。
- 週一亞洲早盤，金價小幅上揚至4160美元附近。
- 疲軟的美國就業數據增強了投資者對美聯儲將在本月晚些時候維持利率不變的押注。
- 受油價驅動的通膨擔憂可能限制金價的上行空間。
週一亞洲早盤交易時段，金價（黃金/美元）動能增強，接近4160美元。由於弱於預期的美國非農就業數據（NFP）打壓美元（USD），這種貴金屬出現反彈。
美國勞工統計局（BLS）週五公布就業數據後，交易員削減了對美國聯邦儲備委員會（美聯儲，Fed）加息的押注。美國9月份非農就業人數增加2.9萬人，前值為8月份增加13.3萬人（修正前為16.2萬人），低於市場預期的9萬人。
CME美聯儲觀察工具顯示，市場目前認為本月美國加息的概率約為22.1%，而本週早些時候約為70%。值得注意的是，較高的利率通常會打壓黃金，因為這種貴金屬不支付利息，使得有收益資產相對更具吸引力。
不過，在持續的美伊衝突之際，油價上漲可能引發通膨擔憂，對這類黃色金屬構成壓力。伊朗外交部發言人埃斯梅爾-巴蓋伊（Esmaeil Baqaei）週日表示，霍爾木茲海峽是伊朗與美國（US）結束戰爭談判的主要焦點。
與此同時，議長穆罕默德-巴蓋爾-加利巴夫（Mohammad Bagher Ghalibaf）表示，德黑蘭不會在開放這一關鍵水道的條件上讓步，並譴責美國最近據稱提出的方案是"單方面要求"。
儘管美國PCE疲軟，實際收益率居高不下限制金條上漲，金價回落
根據大華銀行集團（UOB Group）分析師的說法，"現貨黃金在4156美元/盎司附近走軟，因為較高的實際收益率限制了金條的上行空間，"該貴金屬最終"回吐了早些時候的漲幅——盤中一度高見4219美元/盎司——收盤下跌0.6%，報4157美元/盎司，因為較高的實際收益率繼續限制金條的上行空間。"在宏觀層面，大華銀行集團指出，"美國整體PCE月率在8月上升0.3%，符合預期，而年率從上月的3.7%降至3.4%"，並補充稱，近期"BEA方法論修訂改善了表面數據，但並未實質性改變潛在通膨敘事。"
洛根的鷹派傾向提振美聯儲加息預期，並支撐美元
美聯儲洛根發表了明顯更偏鷹派的言論，FXS Speechtracker 評分為 9.2/10，遠高於 8.1/10 的歷史平均水平，表明與既定基準相比，她更傾向於進一步收緊政策。她強調更高的收益率可能反映期限溢價上升，從而可能降低進一步收緊的必要性，但這一點被明確呼籲至少再加息 50 個基點以及為恢復價格穩定而採取若干次額外行動所掩蓋，凸顯出對更高利率的明顯偏向，並為美元提供支撐背景。洛根將當前政策描述為尚未具有限制性，同時指出經濟擴張正在增強、勞動力市場保持平衡，這進一步強化了這樣一種信息：美聯儲準備繼續推高利率，直到通膨可信地回到 2%。
FXS 美聯儲情緒指數上升 1.68 點至 136.59，穩穩處於鷹派區域，並與較高的 FXS Speechtracker 讀數一致。此舉確認，市場隱含的美聯儲措辭已進一步轉向持續收緊，強化了對更多加息的預期，並支撐了美元結構性走強的敘事。
技術分析:
在日線圖上，黃金/美元維持看跌的短期偏向，因為價格仍位於 100 日簡單移動平均線（SMA）和布林帶中軌下方。該金屬徘徊在布林帶下軌支撐位上方不遠處，表明近期跌勢正壓向當前波動區間的下沿。相對強弱指數（14）位於 39.50，處於看跌區域但尚未超賣，暗示下行壓力仍在持續，而非已經耗盡。
上行方面，初步阻力集中在布林帶中軌 4,275 美元和 100 日 SMA 4,275 美元附近，這一密集阻力帶需要被重新收復，才能緩解看跌基調；其後阻力位於布林帶上軌附近的 4,445 美元。下行方面，直接支撐位於布林帶下軌 4,102.30 美元；若明確跌破這一支撐，將為更深度的回調打開大門，而若守住該水平，則黃金/美元將繼續處於更大區間內的修正性看跌階段。
(本故事的技術分析由 AI 工具協助撰寫。 了解更多。)
黃金常見問題（FAQ）
黃金在人類歷史上發揮了關鍵作用，因為它被廣泛用作價值儲存和交換媒介。目前，除了它的光澤和用於珠寶之外，黃金還被廣泛視為避險資產，這意味著它被認為是動蕩時期的一項不錯的投資。黃金還被廣泛視為對沖通脹和貨幣貶值的工具，因為它不依賴於任何特定的發行方或政府。
各國央行是最大的黃金持有者。為了在動蕩時期支撐本國貨幣，各國央行傾向於使儲備多樣化，並購買黃金，以提高人們對經濟和貨幣實力的看法。高黃金儲備可以成為一個國家償付能力的信任來源。根據世界黃金協會的數據，各國央行在2022年增加了1136噸黃金儲備，價值約700億美元。這是有記錄以來最高的年度購買量。中國、印度和土耳其等新興經濟體的央行正在迅速增加黃金儲備。
黃金與美元和美國國債呈負相關，兩者都是主要的儲備資產和避險資產。當美元貶值時，黃金往往會上漲，使投資者和央行能夠在動蕩時期實現資產多元化。黃金與風險資產也呈負相關。股市的反彈往往會壓低金價，而風險較高的市場的拋售往往有利於黃金。
由於各種各樣的因素，價格可能會變動。地緣政治不穩定或對深度衰退的擔憂可能會迅速推高黃金價格，因其避險地位。作為一種低收益資產，黃金往往會隨著利率下降而上漲，而較高的資金成本通常會拖累黃金。盡管如此，由於資產以美元(XAU/USD)定價，大多數走勢取決於美元(USD)的表現。強勢美元傾向於控製金價，而弱勢美元則可能推高金價。
- WTI 因七國集團同意從緊急儲備中釋放 1 億桶原油以緩解全球供應壓力而下跌。
- 歐佩克+決定按預期維持 11 月產量目標不變。
- 中東出口因地區衝突而受擾，包括胡塞武裝控制巴布-曼德海峽。
西德克薩斯中質原油（WTI）價格連續第二個交易日擴大跌幅，週一亞洲時段交投於 89.30 美元附近。七國集團國家同意從緊急儲備中釋放 1 億桶原油和柴油，並承諾在美國總統唐納德-特朗普施壓後避免能源出口限制，原油價格因此下跌。儘管衝突仍在持續，Kpler 的數據顯示，地區原油出口在 9 月下旬短暫升至戰前水平之上，峰值流量最高達到每天 2250 萬桶。相比之下，戰前平均水平為每天 1800 萬桶，記錄於 2025 年 3 月至 2 月期間。
此外，由於石油輸出國組織及其盟友（歐佩克+）同意維持 11 月穩定的產量目標，油價下跌。該決定與市場普遍預期一致，即對產量政策的進一步調整將推遲到明年。
包括沙烏地阿拉伯、俄羅斯、伊拉克、科威特、阿爾及利亞、哈薩克斯坦和阿曼在內的主要產油國，產量仍遠低於各自配額，由於與美國、以色列和伊朗衝突相關的持續出口中斷，整體出口量僅為正常水平的 60% 至 80%。
隨著也門親沙特部隊發動大規模軍事攻勢，試圖從胡塞武裝手中奪回領土，該地區地緣政治不穩定局勢進一步升級。此前數週緊張局勢加劇，受伊朗支持的該組織控制了戰略要地巴布-曼德海峽。這一位於紅海和亞丁灣之間的重要海上通道，一直是沙特石油運輸繞開霍爾木茲海峽的重要替代通道。
布倫特原油因供應擔憂緩解而回落，但中東風險仍存
荷蘭合作銀行（Rabobank）分析師指出，布倫特原油價格"上週回落，因霍爾木茲海峽流量改善以及沙烏地阿拉伯東西管道部分恢復，緩解了供應擔憂"，這凸顯了實物市場狀況出現了初步正常化。然而，他們警告稱，"向中東部署另一艘航空母艦可能威脅近期復甦"，並強調地緣政治風險仍是近期油價回調的關鍵潛在阻力。
WTI原油常見問題（FAQ）
WTI油是在國際市場上銷售的一種原油。WTI是布蘭特、迪拜原油等3大原油之一的西德克薩斯中質油(WTI)。WTI也被稱為「輕」和「甜」，因為其相對較低的重力和含硫量分別。它被認為是一種容易提煉的高品質油。它在美國采購，並通過庫欣中心分發，庫欣中心被認為是「世界管道的十字路口」。它是石油市場的基準，WTI價格經常被媒體引用。
與所有資產一樣，供需關系是WTI原油價格的關鍵驅動因素。因此，全球增長可以成為需求增長的驅動力，反之亦然，導致全球增長疲軟。政治不穩定、戰爭和製裁可能會擾亂供應並影響價格。主要產油國組成的石油輸出國組織(OPEC)的決定是油價的另一個關鍵驅動因素。美元的價值影響WTI原油的價格，因為石油主要以美元交易，因此美元疲軟可以使石油更便宜，反之亦然。
美國石油協會(API)和能源信息署(EIA)發布的每周石油庫存報告影響著WTI原油的價格。庫存的變化反映了供需的波動。如果數據顯示庫存下降，則可能表明需求增加，從而推高油價。庫存增加可以反映供應增加，從而壓低價格。空氣汙染指數的報告每周二發布，環境影響評估報告於周二發布。它們的結果通常是相似的，75%的情況下誤差在1%以內。環境影響評估的數據被認為更可靠，因為它是一個政府機構。
歐佩克(石油輸出國組織)是由12個石油生產國組成的組織，每年舉行兩次會議，共同決定成員國的生產配額。他們的決定經常影響WTI原油價格。當歐佩克決定降低配額時，它可以收緊供應，推高油價。當歐佩克增加產量時，它會產生相反的效果。「OPEC+」指的是一個擴大後的組織，新增了10個非OPEC成員國，其中最引人註目的是俄羅斯。
- 美元/加元在週一出現一些美元逢低買盤之際，維持看漲偏向。
- 地緣政治不確定性抵消了上週五疲弱的美國非農就業報告（NFP），並支撐美元。
- 加拿大央行（BoC）偏鴿派且原油價格走軟打壓加元，進一步支撐該貨幣對。
週一亞市，美元/加元維持在 1.4200 中段上方，交投於上週創下的 2025 年 4 月以來最高水平附近。此外，支撐性的基本面背景似乎偏向多頭，並支持該貨幣對延續過去一個月左右所見的近期穩固上升趨勢。
市場對上週五疲弱的美國非農就業報告（NFP）的初步反應轉瞬即逝，因為交易員仍在押注美聯儲（Fed）將在今年年底前加息的概率超過 80%。除此之外，源自中東衝突以及俄烏戰爭不斷升級的持續地緣政治不確定性，在新一週開始之際重新激發了對避險美元（USD）的需求，驗證了美元/加元的積極前景。
最新進展方面，也門執政機構負責人拉沙德-阿里米（Rashad al-Alimi）宣布開始軍事行動，以奪回胡塞武裝在該國控制的剩餘領土。此外，伊朗外長阿巴斯-阿拉格齊（Abbas Araghchi）表示，與美國的衝突沒有軍事解決方案，但德黑蘭仍準備重返戰爭。與此同時，伊朗議長穆罕默德-巴蓋爾-加利巴夫（Mohammad Bagher Ghalibaf）表示，在我們的條件得到滿足之前，霍爾木茲海峽不會開放。
與此同時，烏克蘭報告稱，俄羅斯對基輔地區、哈爾科夫和第聶伯羅發動了致命空襲。對此，烏克蘭總統弗拉基米爾-澤連斯基（Volodymyr Zelenskyy）在 X 上發文表示，俄羅斯肯定會對此作出回應，這使地緣政治風險溢價持續存在，並為美元提供了一些支撐。除此之外，原油價格基調走弱被視為打壓與大宗商品掛鉤的加元，並成為支撐美元/加元的另一因素。
在加拿大央行（BoC）整體偏鴿派的政策立場以及美加貿易緊張局勢下，加元（CAD）可能會進一步延續相對疲弱表現。這反過來表明，該貨幣對最小阻力路徑仍然指向上行，儘管短期圖表上的超買狀況可能會阻止交易員對美元/加元建立新的看漲押注。與此同時，任何修正性回調更可能吸引買盤，並保持下方支撐。
美元/加元日線圖
技術分析
上週突破前一年的年初至今高點，約在 1.4245-1.4250 區域，被視為看漲交易者的新觸發點，並支持匯價進一步上探並重新收復 1.4300 關口。另一方面，任何修正性回撤目前似乎都能在週五的波動低點附近獲得不錯支撐，約在 1.4200 整數位附近。然而，若能令人信服地跌破該位，可能會引發一些技術性賣盤，並拖累美元/加元貨幣對跌向 1.4150-1.4145 區域。
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加元常見問題（FAQ）
推動加元(CAD)的關鍵因素是加拿大銀行(BoC)設定的利率水平、加拿大最大的出口產品石油價格、經濟健康狀況、通貨膨脹和貿易平衡(加拿大出口與進口之間的差額)。其他因素包括市場情緒，即投資者是在買入風險更高的資產(風險偏好)，還是在尋求避險(風險偏好)，而風險偏好則是正面的。作為其最大的貿易夥伴，美國經濟的健康狀況也是影響加元的關鍵因素。
加拿大銀行(BoC)通過設定銀行間相互拆借的利率水平，對加元具有重大影響。這影響到每個人的利率水平。加拿大央行的主要目標是通過上調或下調利率，將通貨膨脹率維持在1-3%。相對較高的利率往往對加元有利。加拿大央行還可以利用量化寬松和緊縮政策來影響信貸狀況，前者對加元不利，後者對加元有利。
石油價格是影響加元價值的一個關鍵因素。石油是加拿大最大的出口產品，因此石油價格往往對加元價值產生直接影響。一般來說，如果油價上漲，加元也會上漲，因為對加元的總需求會增加。如果油價下跌，情況正好相反。較高的油價也傾向於導致貿易順差的可能性更大，這也支持加元。
由於通貨膨脹降低了貨幣的價值，傳統上一直被認為是一種貨幣的負面因素，但在現代，隨著跨境資本管製的放松，情況實際上正好相反。較高的通貨膨脹率往往會導致央行提高利率，從而吸引更多的資金流入，這些資金來自尋求利潤豐厚的投資場所的全球投資者。這增加了對當地貨幣的需求，在加拿大就是加元。
宏觀經濟數據的發布衡量了經濟的健康狀況，並可能對加元產生影響。GDP、製造業和服務業pmi、就業和消費者信心調查等指標都能影響加元的走勢。強勁的經濟對加元有利。它不僅吸引了更多的外國投資，而且可能會鼓勵加拿大銀行提高利率，從而導致貨幣走強。然而，如果經濟數據疲弱，加元可能會下跌。
根據船舶追蹤公司 Kpler 的初步數據，儘管經過霍爾木茲海峽的船隻遭到襲擊，9 月最後一週的 7 天中有 4 天，中東原油出口量仍超過戰前水平。
9 月 24 日以及 9 月 27 日至 29 日，該地區的原油出口量達到每日 1950 萬桶（bpd）至 2250 萬桶（bpd）之間。在美伊戰爭開始之前，2025 年 3 月至今年 2 月期間，出口量平均為每日 1800 萬桶。
市場反應
在撰寫本文時，西德克薩斯中質原油（WTI）當日下跌 1.23%，報 89.25 美元。
WTI原油常見問題（FAQ）
WTI油是在國際市場上銷售的一種原油。WTI是布蘭特、迪拜原油等3大原油之一的西德克薩斯中質油(WTI)。WTI也被稱為「輕」和「甜」，因為其相對較低的重力和含硫量分別。它被認為是一種容易提煉的高品質油。它在美國采購，並通過庫欣中心分發，庫欣中心被認為是「世界管道的十字路口」。它是石油市場的基準，WTI價格經常被媒體引用。
與所有資產一樣，供需關系是WTI原油價格的關鍵驅動因素。因此，全球增長可以成為需求增長的驅動力，反之亦然，導致全球增長疲軟。政治不穩定、戰爭和製裁可能會擾亂供應並影響價格。主要產油國組成的石油輸出國組織(OPEC)的決定是油價的另一個關鍵驅動因素。美元的價值影響WTI原油的價格，因為石油主要以美元交易，因此美元疲軟可以使石油更便宜，反之亦然。
美國石油協會(API)和能源信息署(EIA)發布的每周石油庫存報告影響著WTI原油的價格。庫存的變化反映了供需的波動。如果數據顯示庫存下降，則可能表明需求增加，從而推高油價。庫存增加可以反映供應增加，從而壓低價格。空氣汙染指數的報告每周二發布，環境影響評估報告於周二發布。它們的結果通常是相似的，75%的情況下誤差在1%以內。環境影響評估的數據被認為更可靠，因為它是一個政府機構。
歐佩克(石油輸出國組織)是由12個石油生產國組成的組織，每年舉行兩次會議，共同決定成員國的生產配額。他們的決定經常影響WTI原油價格。當歐佩克決定降低配額時，它可以收緊供應，推高油價。當歐佩克增加產量時，它會產生相反的效果。「OPEC+」指的是一個擴大後的組織，新增了10個非OPEC成員國，其中最引人註目的是俄羅斯。
日本央行（BoJ）副行長內田真一（Shinichi Uchida）週一表示，人工智慧（AI）已成為包括日本央行貨幣政策會議在內的各大央行關注的重點。
要點引述
採用 AI 可能對生產率和勞動力市場產生積極和消極兩方面的影響。
AI 已成為包括日本央行（BOJ）貨幣政策會議在內的各大央行關注的重點。
AI 會影響關鍵貨幣政策參數，包括產出缺口、金融條件和自然利率變數。
AI 是一項重大的正向需求衝擊，會對經濟和價格構成上行壓力。
AI 可能影響供給側，潛在提升生產率並增加資本存量積累。
AI 推高了股價，放鬆了金融條件，而與 AI 相關企業的大規模債券發行則推高了長期利率。
我們將繼續密切監測經濟和金融指標，以了解 AI 採用帶來的持續影響。
初步來看，AI 的需求側影響似乎首先顯現，使金融條件整體上更為寬鬆，而如果利潤未能達到預期，修正風險仍然存在。
市場反應
截至發稿時，美元/日圓當日下跌 0.21%，報 157.50。
日本央行將 AI 標記為通膨和日圓的新上行風險
根據 FXS Speechtracker，日本央行副行長內田真一的講話得分為 7.2，恰好與內田的歷史平均水平一致，表明這是一項穩定但具有重要政策相關性的表態。講話強調 AI 是一項重大的正向需求衝擊，會放鬆金融條件並推高股價，這使整體語氣略偏鷹派，因為這將 AI 定位為增長和價格的上行風險，而日本央行必須將其納入產出缺口和自然利率變數的考量之中。
他指出，與 AI 相關的債券發行正在推高長期利率，而如果利潤不及預期，寬鬆條件可能逆轉，這凸顯了雙向風險，但整體上更偏向對通膨保持警惕，而非支持長期維持超寬鬆政策。就外匯而言，承認 AI 可能隨著時間推移收緊金融條件並抬升均衡利率，對日圓略有支撐，因為這會促使市場預期日本央行對需求和價格持續超預期的容忍度下降。
日本央行常見問題（FAQ）
日本銀行(BoJ)是日本的中央銀行，負責製定國家的貨幣政策。它的任務是發行紙幣，並實施貨幣和貨幣控製，以確保價格穩定，這意味著通脹目標在2%左右。
2013年，日本央行(Bank of Japan)開始實施超寬松的貨幣政策，以在低通脹環境下刺激經濟和推高通脹。央行的政策是基於量化和定性寬松政策(QQE)，即印刷鈔票購買政府或公司債券等資產，以提供流動性。2016年，央行加大了策略力度，進一步放松政策，先是引入負利率，然後直接控製10年期政府債券的收益率。2024年3月，日本央行提高了利率，實際上退出了超寬松的貨幣政策立場。
日本央行的大規模刺激措施導致日元對其他主要貨幣貶值。這一過程在2022年和2023年加劇，原因是日本央行與其他主要央行之間的政策分歧越來越大，後者選擇大幅加息以對抗數十年來的高通脹水平。日本央行的政策導致日元與其他貨幣的匯率差距擴大，從而拉低了日元的價值。這一趨勢在2024年部分逆轉，當時日本央行決定放棄超寬松的政策立場。
日元貶值和全球能源價格飆升導致日本通貨膨脹率上升，超過了日本央行2%的目標。該國工資上漲的前景——助長通脹的一個關鍵因素——也促成了這一舉措。
- 美元/日圓難以延續週五非農數據公布後低點附近的溫和反彈。
- 日本央行與聯準會預期分化以及日圓干預風險逼近，限制了該主要貨幣對的漲幅。
- 地緣政治不確定性重新激發了對避險美元的需求，為該貨幣對提供支撐。
美元/日圓貨幣對以低迷姿態開啟新的一週，週五從157.00下方水平的溫和反彈停滯不前，此前該貨幣對因美國疲弱的就業數據而觸及該水平。不過，現貨價格仍被限制在過去一週左右形成的熟悉區間內，目前交投於157.70-157.75區域，日內幾乎持平。
備受關注的美國非農就業報告（NFP）顯示，9月份美國經濟僅新增2.9萬個就業崗位，低於上月下修後的13.3萬個。除此之外，失業率小幅升至4.2%，工資增長也放緩至年率3%。這疊加了疲軟的美國PCE數據，進一步緩解了聯準會（Fed）本月晚些時候加息的壓力。相比之下，交易員已提高對日本央行（BoJ）最早在10月再次加息的押注，這與迫近的日本政府干預風險一道，對美元/日圓貨幣對構成阻力。
美國數據走軟緩解聯準會加息壓力，但12月仍被視為可能行動
荷蘭合作銀行（ABN Amro）分析師認為，最新的美國勞動力市場報告"與我們的基本預期一致"，並指出"過去兩份報告中勞動力市場明顯復甦的跡象在某種程度上只是海市蜃樓。"他們強調，"三個月平均值為5.1萬人，考慮到勞動力供給，這一水平是穩健的，但並不意味著市場過熱或過緊"，並強調就業基調走軟，"尤其是在本週早些時候PCE報告意外偏弱的背景下，消除了聯準會在10月加息的壓力。"
不過，荷蘭合作銀行仍預計今年晚些時候會進一步收緊政策，稱"我們仍預計能源衝擊帶來的持續通膨壓力將促使聯準會在12月再加息一次，原因與9月類似：防止其傳導至消費者價格和工資。"
與此同時，CME Group 的 FedWatch 工具顯示，交易員仍在計入聯準會將在今年年底前加息的概率超過 80%，原因是能源驅動的通膨風險。因此，投資者將密切審視定於週三公布的 FOMC 會議紀要，以獲取更多有關未來政策路徑的線索。與此同時，源於持續的中東衝突以及不斷擴大的俄烏戰爭的地緣政治不確定性，在週一亞洲時段重新激發了對避險美元（USD）的需求。這反過來又為美元/日圓提供了一些支撐，令激進看空交易者需要保持謹慎。
美元/日圓 4小時圖
技術分析
美元/日圓在 100 週期簡單移動平均線（SMA）動態支撐位 156.72 上方維持短期偏向建設性。其後是 156.40-156.35 水平區域，如果出現修正性回調，買家仍有空間在此守住上升趨勢。上行方面，突破 158.00 可能會在 158.40 附近遭遇即時阻力，若進一步上破，現貨價格可能再次嘗試攻克 159.00 關口，並恢復此前自 9 月月度波段低點以來的上升趨勢。
（本報道的技術分析由 AI 工具協助撰寫。了解更多。）
日元常見問題（FAQ）
日元(JPY)是世界上交易量最大的貨幣之一。日元的價值大體上取決於日本經濟的表現，但更具體地說，取決於日本央行(Bank of Japan)的政策、日美債券收益率之差，或交易員的風險情緒等因素。
「日本央行的任務之一是貨幣控製，因此它的舉措對日元至關重要。日本央行有時會直接幹預外匯市場，通常是為了降低日元的價值，不過由於主要貿易夥伴的政治擔憂，日本央行通常不會這麽做。由於日本央行和其他主要央行之間的政策分歧越來越大，日本央行在2013年至2024年期間的超寬松貨幣政策導致日元對主要貨幣貶值。最近，這種超寬松政策的逐漸退出給日元提供了一些支持。」
過去10年，日本央行堅持超寬松貨幣政策的立場，導致其與其它央行(尤其是與美聯儲(fed))的政策分歧不斷擴大。這支撐了10年期美國國債和10年期日本國債之間利差的擴大，這有利於美元兌日元。日本央行在2024年決定逐步放棄超寬松政策，加上其他主要央行的降息，正在縮小這一差距。
日元通常被視為一種避險投資。這意味著，在市場緊張時期，投資者更有可能將資金投入日元，因為日元被認為具有可靠性和穩定性。動蕩時期可能會使日元對其他被視為投資風險更大的貨幣升值。
- 在關鍵 ISM 服務業 PMI 數據公布前，美元走強，英鎊走軟。
- 9 月非農就業數據疲軟，將市場對美聯儲 10 月加息的預期降至 77.9%。
- 英國央行官員暗示未來將加息，以對抗由能源價格推動的持續通脹。
英鎊/美元在前一日錄得小幅上漲後略微回落，週一亞洲時段交投於 1.3240 附近。由於美國美元（USD）在即將公布的美國 ISM 服務業採購經理人指數前走強，該貨幣對承壓下行。
不過，受近期美國就業數據疲軟影響，市場參與者已下調對美聯儲（Fed）即將加息的預期。金融市場目前定價美聯儲在 10 月政策會議上維持基準利率不變的概率約為 77.9%，高於就業報告公布前的 74%。
市場情緒的轉變源於勞動力市場表現意外疲弱，美國 9 月非農就業人數（NFP）僅增加 29,000 人。該數據遠低於 90,000 人的市場一致預期，也較 8 月份下修後的 133,000 人增幅明顯放緩。此外，美國失業率升至 4.2%，儘管勞動力參與率小幅升至 61.8%。
在英國方面，投資者目前預計英國央行（BoE）到今年年底將累計加息約 30 個基點，到 2027 年將累計收緊約 90 個基點。包括行長 Andrew Bailey 在內的英國央行決策者已表示，隨著高企的能源價格加劇通脹風險，他們越來越願意提高利率。
MUFG 上調英國增長前景，英鎊敘事獲得支撐
MUFG 的分析師指出，英國增長背景已有所改善，並提到英國央行工作人員上調了對本季度的預期。與此一致，MUFG/BTMU 表示，他們"將第三季度增長預期從 7 月設定的此前 0.1% 上調至 0.4%"，這進一步強化了這樣一種觀點：即便英鎊兌美元仍接近年內低點，英國國內活動的韌性也可能有助於支撐英鎊。
技術分析：
在日線圖上，英鎊/美元交投於 1.3240 附近，因現貨價格仍位於 9週期指數移動均線（EMA）下方，短期維持看跌基調。該貨幣對位於這些關鍵均線下方，表明反彈可能受限，而 14 天相對強弱指數（RSI）接近 35，暗示下行壓力仍在延續，而非處於明確的超賣狀態。
上行方面，近期阻力集中在 1.3259 附近的短期 9週期 EMA，更重要的阻力位在 1.3399 附近的 50週期 EMA，這進一步強化了更廣泛的看跌結構。由於所提供指標未顯示明確的技術支撐，若進一步下跌，交易者將關注近期低點形成的新水平支撐，而日線收盤站上 1.3259 將是賣壓開始緩解的首個信號。
洛根的鷹派傾向提振美聯儲預期並支撐美元
美聯儲的洛根講話在 FXS Speechtracker 上得分 9.2/10，相較於 8.1/10 的歷史平均水平明顯偏鷹派，且反覆強調政策尚未具有限制性，必須"適度緊縮"。她指出，更高的收益率可能反映期限溢價上升，因此減少了進一步收緊的必要性，但這一點被明確呼籲至少再加息 50 個基點以及採取若干舉措逆轉去年秋季的降息所掩蓋，這強化了利率"更高更久"的敘事。總體而言，更強勁的經濟擴張、平衡的勞動力市場以及恢復物價穩定的堅定承諾，指向美元的上行風險，因為市場正在計入更激進的美聯儲行動。
（本文的技術分析由 AI 工具協助撰寫。了解更多。）
英鎊常見問題（FAQ）
英鎊(GBP)是世界上最古老的貨幣(公元886年)，也是英國的官方貨幣。根據2022年的數據，它是全球第四大外匯交易單位，占所有交易的12%，平均每天6300億美元。它的主要交易對是英鎊/美元，也被稱為「Cable」，占外匯的11%，英鎊/日元，或被交易員稱為「龍（Dragon）」(3%)，歐元/英鎊(2%)。英鎊由英格蘭銀行(BoE)發行。
「影響英鎊價值的唯一最重要的因素是英格蘭銀行決定的貨幣政策。英國央行的決定是基於它是否實現了「物價穩定」的主要目標——穩定在2%左右的通脹率。實現這一目標的主要工具是調整利率。當通脹過高時，英國央行將試圖通過提高利率來控製通脹，從而提高個人和企業獲得信貸的成本。這總體上對英鎊有利，因為更高的利率使英國成為對全球投資者更具吸引力的投資場所。當通脹降得太低時，這是經濟增長放緩的跡象。在這種情況下，英國央行將考慮降低利率以降低信貸成本，這樣企業就會借入更多資金，投資於促進增長的項目。」
「公布的數據可以衡量經濟的健康狀況，並可能影響英鎊的價值。GDP、製造業和服務業pmi以及就業等指標都可以影響英鎊的走勢。強勁的經濟有利於英鎊。這不僅會吸引更多的外國投資，還可能鼓勵英國央行提高利率，這將直接推高英鎊。否則，如果經濟數據疲軟，英鎊可能會下跌。」
「英鎊的另一個重要數據是貿易帳。該指標衡量的是一個國家在一定時期內出口收入與進口支出之間的差額。如果一個國家生產非常受歡迎的出口產品，其貨幣將純粹受益於尋求購買這些商品的外國買家所創造的額外需求。因此，凈貿易余額為正會使貨幣走強，反之亦然。」
- 歐元/美元在週一亞洲早盤時段跌至接近1.1245。
- 法國財政風險拖累歐元。
- 在美國疲弱就業數據公布後，交易員下調了對美聯儲10月加息的押注。
週一亞洲早盤時段，歐元/美元失去動能，徘徊在1.1245附近。由於市場擔憂法國脆弱的財政軌跡，歐元（EUR）兌美元（USD）走弱。美國 ISM 服務業採購經理人指數（PMI）報告將於週一晚些時候公布。
法國總理塞巴斯蒂安-勒科爾尼（Sébastien Lecornu）的少數派政府公布了一份極具爭議的 2027 年 540 億歐元緊縮預算草案，以避免遭遇災難性的評級下調或主權違約。儘管如此，分析師懷疑法國少數派政府能否在沒有讓步的情況下讓議會通過該預算。
美聯社（AP）的一份報告顯示，法國公共債務目前占國內生產總值（GDP）的 119%。受政策利率上升預期以及政治和風險擔憂加劇影響，法國政府債券近期面臨一定拋售壓力。上週，法國 10 年期國債收益率躍升至 2002 年以來的最高水平。
在大西洋彼岸，交易員在美國疲弱就業數據公布後，下調了對美聯儲（Fed）本月加息的押注。交易員目前定價顯示，美聯儲10月政策會議上利率維持不變的概率接近77.9%，高於數據公布前的74%。
在歐洲央行等待12月預測之際，歐元區加息概率減弱
渣打銀行分析師指出，潛在價格壓力仍然受控，並表示："核心通脹自2月下旬以來僅小幅上升，從1月的2.2%升至9月的2.5%同比。"他們補充稱，政策溝通已變得更加謹慎，行長"拉加德[已]強調，由於收益率上升，增長和通脹都面臨下行風險。"渣打銀行認為，"在我們看來，這些因素限制了10月加息的可能性"，並總結稱，"總體而言，[他們]認為管理委員會更傾向於等待新的宏觀經濟預測，再實施政策利率變動，而下一次預測將伴隨12月的政策會議公布。"
洛根的鷹派傾向提振美聯儲加息預期，並支撐美元
美聯儲洛根發表了明顯更偏鷹派的言論，FXS Speechtracker 評分為 9.2/10，遠高於 8.1/10 的歷史平均水平，表明其對收緊政策的必要性持更強信念。她強調，更高的收益率可能反映期限溢價上升，從而可能降低進一步收緊的必要性，但這一點被明確指引所掩蓋，即政策利率必須至少上調 50 個基點，並且很可能還要再進行幾次加息，才能恢復價格穩定，這強化了美元和短端收益率的上行風險。洛根承認當前政策尚未具有限制性，同時經濟擴張正在增強、勞動力市場保持平衡，這凸顯出在通脹可信地回到 2% 目標路徑之前，進一步加息的明確偏向。
FXS 美聯儲情緒指數上升 1.68 點至 136.59，穩穩處於鷹派區間，並與較高的 FXS Speechtracker 評分一致。此舉確認了美聯儲溝通相較既定基準更偏鷹派，強化了進一步收緊的預期，並支撐美元相對於收益率較低的其他貨幣。
技術分析：歐元/美元在超賣環境下仍維持負面基調
在日線圖上，歐元/美元繼續跌破 100 日簡單移動平均線（SMA）以及布林帶中軌，這兩者目前共同壓制該貨幣對，並定義出明確的短期看跌偏向。價格僅略高於布林帶下軌，而相對強弱指數（14）位於 20.2，處於超賣區域，這表明儘管下行壓力占據主導，但拋售已經開始過度延伸。
上行方面，初步阻力位於接近 1.1440 的布林帶中軌，其後是 1.1510 的 100 日 SMA，更強阻力位於 1.1685 附近的布林帶上軌。下行方面，布林帶下軌 1.1200 提供了即時支撐；若持續跌破這一底部，將為進一步下跌打開大門，而只要該貨幣對仍被上述移動平均線和波動帶阻力所壓制，任何從該區域的反彈都可能舉步維艱。
(本故事的技術分析由 AI 工具協助撰寫。 了解更多。)
歐元常見問題（FAQ）
歐元是屬於歐元區的19個歐盟國家的貨幣。它是僅次於美元的世界上交易量第二大的貨幣。2022年，歐元占外匯交易總量的31%，日均交易額超過2.2萬億美元。歐元/美元是世界上交易量最大的貨幣對，約占所有交易的30%，其次是歐元/日元(4%)，歐元/英鎊(3%)和歐元/澳元(2%)。
位於德國法蘭克福的歐洲中央銀行是歐元區的儲備銀行。歐洲央行設定利率並管理貨幣政策。歐洲央行的主要任務是維持物價穩定，這意味著要麽控製通脹，要麽刺激增長。它的主要工具是提高或降低利率。相對較高的利率——或者更高利率的預期——通常對歐元有利，反之亦然。歐洲央行管理委員會每年召開八次會議，製定貨幣政策決定。決定是由歐元區國家銀行行長和包括歐洲央行行長克裏斯蒂娜·拉加德在內的六個常任理事國做出的。」
「歐元區通脹數據以消費者價格協調指數(HICP)衡量，是歐元的重要計量經濟指標。如果通貨膨脹率高於預期，特別是高於歐洲央行2%的目標，歐洲央行就不得不提高利率以控製通脹。與其他國家相比，相對較高的利率通常會對歐元有利，因為它使該地區作為全球投資者投資的地方更具吸引力。」
發布的數據可以衡量經濟的健康狀況，並可能對歐元產生影響。GDP、製造業和服務業pmi、就業和消費者信心調查等指標都可能影響歐元的走向。強勁的經濟有利於歐元。這不僅會吸引更多的外國投資，還可能鼓勵歐洲央行提高利率，這將直接增強歐元。否則，如果經濟數據疲軟，歐元可能會下跌。歐元區四大經濟體(德國、法國、意大利和西班牙)的經濟數據尤為重要，因為它們占歐元區經濟的75%。」
「歐元的另一個重要數據是貿易平衡。該指標衡量的是一個國家在一定時期內出口收入與進口支出之間的差額。如果一個國家生產受歡迎的出口產品，那麽它的貨幣將純粹從尋求購買這些商品的外國買家創造的額外需求中獲得價值。因此，凈貿易余額為正會使貨幣走強，反之亦然。」
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