外匯新聞

由於地緣政治不確定性和美國貿易政策的發展，本週美元（USD）走弱，最高法院裁定特朗普政府的關稅非法，他則以新一輪徵稅作出回應。另一方面，強於預期的生產者價格指數（PPI）數據未能提振美元。

美元指數（DXY）在97.60附近交易，日內下跌約0.20%，以輕微下滑結束本週，因交易者在地緣政治和貿易不確定性中保持謹慎。

歐元/美元在1.1810附近交易，在美國時段恢復了一些失地，因為德國2月份的消費者物價調和指數（HICP）初值低於預期，年率為2%，預期為2.1%；月率為0.4%，預期為0.5%。此外，投資者評估了歐洲央行（ECB）行長克里斯蒂娜·拉加德在歐洲議會的證詞。她堅稱，通脹將逐步回歸2%的目標，食品價格壓力將在2026年前逐漸緩解。她還表示，在任期結束之前不會離開職位，暫時消除了對另一位歐洲央行行長的猜測。

英鎊/美元在1.3470附近交易，在幾乎觸及本月早些時候的一個月低點後恢復了一些失地。另一方面，英國央行（BoE）行長安德魯·貝利表示，考慮到通脹將回歸2%的目標，降息的空間仍然存在。

美元/日元在156.00附近交易，處於中性區域，幾乎恢復了所有日內損失。東京的消費者物價指數（CPI）在2月份同比上漲1.6%，剔除新鮮食品的數據顯示，自2024年以來首次低於日本央行（BoJ）2%的目標。

澳元/美元在0.7120附近交易，逆轉了之前的損失，呈現上漲趨勢。市場焦點現在轉向週一即將公布的澳大利亞TD-MI通脹指標。

美元/加元在1.3630附近交易，達到近兩週低點，因投資者消化美國和加拿大的數據。根據加拿大統計局的數據，加拿大第四季度國內生產總值（GDP）年化收縮0.6%，此前季度修正為增長2.4%。

黃金在5260美元附近交易，因地緣政治不確定性而達到一個月高點。這種黃色金屬正試圖重新奪回今年早些時候達到的5598美元的歷史高點。

預期經濟前景：即將到來的聲音

3月1日，星期日：

• 歐洲央行的納格爾。

3月2日，星期一：

• 歐洲央行的埃爾德森。
• 歐洲央行的納格爾。
• 歐洲央行行長拉加德。
• 英國央行的拉姆斯登。
• 澳大利亞儲備銀行行長布洛克。

3月3日，星期二：

• 日本央行行長植田。
• 美聯儲的威廉姆斯。
• 歐洲央行的斯萊彭。
• 歐洲央行的科赫。
• 美聯儲的卡什卡里。

3月4日，星期三：

• 歐洲央行的奇波隆。
• 加拿大央行行長麥克勒姆。
• 歐洲央行的德金杜斯。

3月5日，星期四：

• 歐洲央行的德金杜斯。
• 歐洲央行的科赫。
• 歐洲央行行長拉加德。

3月6日，星期五：

• 歐洲央行的奇波隆。
• 美聯儲的戴利。
• 美聯儲的哈馬克。
• 美聯儲的保爾森。

中央銀行會議和即將發布的數據將影響貨幣政策

3月2日，星期一：

• 澳大利亞TD-MI通脹指標。
• 中國2月份RatingDog製造業PMI。
• 德國1月份零售銷售。
• 瑞士1月份實際零售銷售。
• 西班牙2月份HCOB製造業PMI。
• 意大利2月份HCOB製造業PMI。
• 德國2月份HCOB製造業PMI。
• 加拿大2月份S&P全球製造業PMI。
• 美國2月份ISM製造業就業指數。
• 美國2月份ISM製造業新訂單指數。
• 美國2月份ISM製造業PMI。
• 美國2月份ISM製造業支付價格。
• 新西蘭1月份建築許可證。
• 日本1月份失業率。

3月3日，星期二：

• 澳大利亞1月份建築許可證。
• 歐元區HICP。
• 意大利2月份初步CPI。
• 澳大利亞AiG行業指數。
• 澳大利亞2月份S&P全球綜合PMI。
• 澳大利亞2月份全球服務PMI。

3月4日，星期三：

• 澳大利亞第四季度GDP。
• 中國2月份NBS製造業PMI。
• 中國2月份RatingDog服務PMI。
• 瑞士2月份CPI。
• 西班牙2月份HCOB PMI。
• 德國2月份HCOB PMI。
• 歐元區2月份HCOB PMI。
• 歐元區1月份PPI。
• 意大利第四季度GDP。
• 美國ADP就業變化。
• 美國2月份S&P全球綜合PMI。
• 美國2月份ISM服務業就業指數。
• 美國2月份ISM服務業新訂單指數。
• 美國2月份ISM服務業PMI。
• 美國2月份ISM服務業支付價格。
• 美國美聯儲褐皮書。

3月5日，星期四：

• 澳大利亞1月份貿易平衡。
• 歐元區1月份零售銷售。
• 美國2月份挑戰者裁員。
• 美國初請失業金人數。
• 美國初步非農生產率。
• 美國初步單位勞動成本（第四季度）。

3月6日，星期五：

• 德國1月份工廠訂單（未季節調整）。
• 歐元區就業變化（第四季度）。
• 歐元區GDP（環比）（第四季度）。
• 美國2月份平均時薪。
• 美國2月份勞動參與率。
• 美國2月份非農就業人數。
• 美國1月份零售銷售。
• 美國2月份U6失業率。
• 美國2月份失業率。
• 加拿大2月份Ivey PMI。

星展集團研究預計，台灣即將公布的1月份出口訂單和工業生產將顯示出強勁的兩位數增長，這得益於去年的低基數和強勁的全球人工智慧驅動需求，以及半導體和資訊通信技術（ICT）庫存的補貨。預計2月份的消費者物價指數（CPI）將因假期相關的食品和服務價格而高於1.5%。統計局上調的2026年GDP和CPI預測大致與星展的預期相符。

人工智慧需求和補貨推動動能

"一系列經濟數據將在春節假期後本週發布。"

"1月份的出口訂單和工業生產可能會出現強勁的兩位數增長，部分原因是去年的春節假期低基數效應，部分原因是全球人工智慧需求的持續擴張，以及半導體和更廣泛的ICT行業的庫存補貨。"

"預計2月份的CPI通脹將上升至超過1.5%，高於1月份的0.7%，反映出春節假期期間食品和服務價格的上漲。國家統計局最近將2026年GDP增長預測上調至7.7%，並略微調整了2026年CPI通脹預測至1.7%。"

(本文由人工智慧工具協助創建，並由編輯審核。)

• DXY在生產者價格報告強於預期後滑落至97.60，令市場對持續通脹和經濟放緩的擔憂加劇。
• 1月份PPI環比上漲0.5%，遠高於0.3%的預期，儘管分析師指出，超出預期的部分主要集中在貿易服務上，這一類別可能無法反映真實的即時價格變化。
• 美國與伊朗的緊張關係加上最高法院關於IEEPA裁決後新關稅的不確定性，為更廣泛的風險前景增添了交叉潮流。

DXY週五下跌約0.2%，回落至97.60，此前強於預期的生產者價格指數（PPI）報告加劇了人們對通脹比美聯儲（Fed）希望的更為頑固的擔憂，壓低了增長預期並拖累了美元。該指數自1月底從95.60附近的低點反彈以來一直在緩慢上升，回升了約200點，形成了一系列更高的低點，但每次接近98.00區域時價格仍然停滯。週五的拋售又一次未能測試該水平，過去兩週的小實體蠟燭和重疊區間表明市場在尋找方向時面臨困難。

美國勞工統計局（BLS）報告稱，1月份最終需求的PPI上漲了0.5%，幾乎是0.3%共識預測的兩倍，且在12月份經過下調的0.4%增幅之後。生產者價格同比也上漲了2.9%。儘管大部分意外上行來自貿易服務這一波動性類別，BLS自己指出這一類別並未即時捕捉真實價格變化，但更廣泛的信息是：批發價格壓力並未如市場所希望的那樣迅速降溫。該數據直接影響美聯儲首選的個人消費支出（PCE）價格指數，可能會強化央行在1月份將利率維持在3.50%至3.75%後的謹慎立場。會議紀要顯示，官員們意見分歧，幾位參與者討論了如果通脹持續高於目標的加息可能性。貨幣市場已將首次完全定價的降息推遲至最早7月。

地緣政治風險也在發揮作用。美國與伊朗在日內瓦的核談判發出混合信號，華盛頓 reportedly 對進展不滿，特朗普總統警告可能採取軍事行動。特朗普還宣布在最高法院推翻他早前的緊急關稅制度後，計劃實施新的15%全球關稅。儘管存在這些風險規避的暗示，DXY在2月份有望實現約0.6%的月度漲幅，這是自10月以來的第一個正月，結束了三個月的下跌趨勢。

DXY日線圖

技術分析：

在日線圖中，美元指數現貨交易於97.63。短期偏向略微看漲，因為價格保持在接近97.85的50日指數移動平均線之上，同時遠低於99.50附近的200日指數移動平均線，保持了更廣泛的趨勢受限。從97.00以下水平的近期反彈與隨機指標從超賣區域恢復至70高位相一致，表明當前水平的上行動能正在改善而非疲軟。這種配置指向在仍然溫和的中期背景下的修正性上漲，買方逐漸重新獲得控制，但在接近長期均線時面臨上方供應。

初步阻力出現在98.00–98.20區域，近期的擺動高點聚集在98.80區域，該區域與之前的整合區間重合，位於200日均線之下。若日收盤高於98.80，將增強看漲偏向，並為接近200日指數移動平均線定義的心理99.50區域鋪平道路。下行方面，立即支撐位在97.40附近，保護更重要的97.00水平，該水平支撐了最近的反彈。若跌破97.00，將否定上行偏向，並暴露出接近96.40的下一個支撐區，之前的反應低點可能會吸引買入。

在週線圖中，美元指數現貨交易於97.63。短期偏向保持略微看跌，因為價格遠低於接近100.70的200週指數移動平均線，確認了更廣泛的下行趨勢結構。近期一系列低於這一長期均線的週收盤信號表明在反彈時持續的賣壓。週線隨機指標已從超賣區域反彈，但仍在其範圍的下半部分，表明動能的恢復僅為溫和，尚未挑戰當前的下行偏向。

初步阻力位於上週高點附近的97.75，隨後是98.50的中間阻力位，之前的整合可能會限制反彈。需要持續突破98.50才能為接近100.00區域鋪平道路，使價格更接近200週EMA，並減輕看跌前景。下行方面，立即支撐位在最近的低點96.85附近，若週收盤低於該水平，將確認向95.50區域的下行延伸。當前配置使得在價格保持在98.50–100.00阻力帶下方時，關注賣出強勢。

在月線圖中，美元指數現貨交易於97.64。這個更廣泛時間框架的短期偏向略微看跌，因為價格保持在接近96中部的上升200月指數移動平均線之下，此前未能維持在108.00區域。隨機振盪器仍在中低十幾的水平，表明在從105.00以上的超買讀數中經歷了長期下滑後，持續的下行動能，且暗示在動能仍然疲弱的情況下，恢復嘗試可能會面臨困難。

初步阻力位於最近的擺動高點99.70附近，之前的失敗加大了賣壓，隨後是101.50區域和104.00，均與之前的收盤聚集相一致，需突破以減輕當前的下行偏向。下行方面，立即支撐位在市場附近的96.80，符合200月指數移動平均線，若月收盤低於該水平，將為95.00區域和93.50區域鋪平道路，後者在該時間框架內出現了之前的基礎嘗試。

(本故事的技術分析是借助AI工具撰寫的。)