外匯新聞

德國商業銀行經濟學家亨利·郝博士和摩西·林指出，隨著泰國貿易逆差持續以及全球能源價格上漲，美元兌泰銖（USD/THB）攀升至32.65。泰銖（THB）表現遜於區域同儕，今年以來兌美元下跌3.5%，而除日本外的亞洲貨幣平均跌幅為1.3%。出口疲軟和油價上漲對該貨幣前景構成壓力。

泰銖表現遜於區域同儕

"美元兌泰銖昨日上漲0.3%，至32.65。自3月初以來，隨著全球能源價格飆升和黃金價格走軟，該貨幣對持續走高。今年以來，泰銖兌美元下跌3.5%，而除日本外的亞洲貨幣平均跌幅為1.3%。"

"2月出口同比放緩9.9%，幅度大於預期（彭博共識：17.0%），較1月的24.4%顯著減弱，為三個月來最弱增長。展望未來，貿易政策與戰略辦公室（TPSO）認為出口增長面臨雙向風險。"

"進口同比激增31.8%（彭博共識：25.0%），較1月的29.4%有所上升，為2021年12月以來的最強增長。這主要得益於2025年底政治局勢穩定後商業信心的恢復。資本貨物進口同比增長49.3%，較1月的29.5%大幅提升；中間品進口激增53.3%，較此前的20.3%顯著增長，為2021年8月以來最強。貿易餘額意外錄得約-28億美元的逆差（彭博共識：順差10億美元），較1月的-33億美元有所改善。"

"TPSO表示，‘出口前景取決於戰爭影響以及美國進口商是否會在7月全球10%關稅到期前加速進口。我們需要觀察哪一因素影響更深遠。’商務部預測2026年出口將在-3.1%至1.1%的寬幅區間內，預計4月進行複審。"

（本文由人工智慧工具協助生成，編輯審核。）

• 澳元/美元因避險情緒和避風港資金流入推動美元走強，延續跌勢。
• 霍爾木茲海峽供應擔憂加劇，油價和汽油價格上漲強化美元走勢。
• 美國勞動力數據穩定及收益率上升給澳元帶來壓力。

澳元（AUD）周四連續第三天下跌，兌美元（USD）走軟，因市場情緒因衝突可能升級而轉為悲觀，同時對美伊停火協議的達成存疑。澳元/美元交易於0.6900下方，下跌0.76%。

地緣政治緊張加劇、高油價及堅挺美元拖累澳元下滑

地緣政治正在為金融市場定調，市場對美伊達成結束戰爭協議的悲觀情緒加劇。華爾街收盤走低。美國國債收益率上升，支撐美元。根據衡量美元兌六種貨幣價值的美元指數（DXY），美元上漲0.37%，至100.00。

市場預期中東戰爭引發的能源衝擊導致霍爾木茲海峽幾乎關閉，推高了能源價格。今年以來，WTI上漲64%，汽油價格上漲近80%。

近日，美國總統唐納德·川普表示，他不會承諾達成協議，因為對伊朗即將發動地面部隊攻擊的猜測至少是確定的。

美國經濟日程公布了截至3月21日當周的初請失業金人數。失業金申請人數從20.5萬升至21萬，符合預期，且為近兩年來最低水平。四周失業金申請人數平均值從21.075萬降至21.05萬，表明勞動力市場已趨於穩定。

在澳大利亞，上周澳大利亞央行（RBA）加息推動澳元/美元升至0.7100附近，隨後因資金流入美元避險而回落。此外，油價上漲支撐美元，因為油價以美元計價，增加了WTI與美元指數（DXY）之間的相關性。

周四，澳大利亞央行助理行長克里斯托弗·肯特表示，中東衝突收緊了金融狀況，但供應衝擊也對通脹構成風險。他承認"央行無法改變這一點"，但可以限制能源價格的飆升，以防止"持續的通脹壓力"。

澳元/美元價格預測：技術面展望

在日線圖上，澳元/美元報0.6892。短期偏向看跌，因該貨幣對跌破了引導其從0.68區域上漲的上升支撐線，目前交易於最近一系列支撐收盤價0.70–0.71下方。價格也位於接近0.70的聚集簡單移動均線下方，這些均線現成為上行阻力，確認上行動能喪失。相對強弱指數（RSI）回落至40附近，顯示下行壓力加大，而非僅是之前上升趨勢中的短暫停頓。

初步阻力位於0.7000區域，此處為已破位的上升趨勢線與聚集移動均線的交匯點，若能突破該區域，將緩解即時賣壓並打開通往0.7070的空間。下方即時支撐位於近期低點0.6890附近，若持續走弱，將進一步暴露0.6800區域。若日線收盤重返0.7000以上，將中和當前看跌格局；反之，維持在該水平以下則賣方占優，關注下方支撐。

（本技術分析借助人工智能工具完成。）

美國總統唐納德·川普週四宣布，將伊朗能源設施的摧毀行動推遲十天，至4月6日東部時間晚上08:00。川普強調，華盛頓與德黑蘭之間的談判"進展非常順利"，他是在伊朗政府的請求下決定暫停行動。川普此前的最後期限是週五。

美國總統川普在Truth Social上的發帖

市場反應

消息發布後，黃金（XAU/USD）價格從約4345美元上漲至4412美元，隨後回落至約4404美元，撰寫時仍錄得近2.20%的跌幅。美元指數（DXY），追蹤美元對六種貨幣籃子的表現，從日內高點100.01回落至99.86，部分回吐漲幅。

（本報導於3月26日GMT20:44更正，稱美國空襲推遲至4月6日，而非4月10日。）

渣打銀行經濟學家朴鐘勳和阿魯普·高什在中東緊張局勢導致油價上漲後更新了他們對韓國的預測。他們現在預計2026年CPI通脹率為2.4%，此前為2.0%，油價平均為85美元/桶。2026年經濟增長預測下調至1.9%，而2027年的增長和CPI預測保持不變。

油價推動的通脹和增長修正

"我們將2026年平均CPI通脹預測從此前的2.0%上調至2.4%，反映了中東衝突導致油價上漲的影響。"

"對於韓國經濟依賴進口的能源結構而言，油價上漲將通過進口價格上漲、貿易逆差擴大和經濟活動放緩影響增長、CPI和韓元匯率水平。"

"我們略微下調2026年增長預測至1.9%（此前為2.0%），反映了油價帶來的逆風與財政支持（包括擬議的25萬億韓元補充預算）之間的相互作用。"

"我們維持2027年增長和CPI通脹預測在1.8%。"

"2027年預測的下行風險包括衝突持續時間較長以及油價長期維持高位。"

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荷蘭合作銀行（ABN AMRO）高級經濟學家阿爾延·范·戴克豪森（Arjen van Dijkhuizen）在伊朗衝突後回顧了中國的宏觀前景，指出2026年初數據更強勁，但GDP預測略有下調。該行現預計中國2026年增長率為4.6%，2027年為4.5%，同時因能源價格上漲推高通脹並推遲進一步貨幣寬鬆，調高了2026年和2027年的CPI預測。

數據更強勁但衝突帶來阻力

"中國經濟今年開局強勁（詳見我們近期的《中國宏觀觀察：伊朗、特朗普-習近平、全國人大及樂觀數據》）。最大改善來自固定資產投資，1月/2月同比轉為增長1.8%，而2025年為-3.8%的收縮。這一轉變主要由基礎設施支出帶動，受地方政府債券發行推動，同時製造業投資加快，房地產投資下滑放緩。"

"作為全球最大的能源進口國和霍爾木茲海峽能源運輸的關鍵目的地，中國受到伊朗衝突的影響。我們仍認為存在多種緩衝因素（如高油價儲備、對俄羅斯能源的獲取），將減輕衝擊。然而，考慮到直接影響及對全球需求的間接衝擊，衝突帶來的下行風險有所上升。"

"總體來看，我們對季度GDP增長曲線做了些調整（第一季度更強，第二季度較弱），因此略微下調了2026年全年增長預測至4.6%（此前為4.7%），仍處於政府本月早些時候公布的‘4.5%至5%’目標區間內。我們將2027年增長預測略微上調至4.5%，此前為4.4%。"

"儘管國內供應過剩持續，能源價格飆升將在未來幾個月推高（成本推動型）通脹，儘管影響有所緩衝。衝突爆發前，2月CPI同比升至兩年高點1.3%，主要受春節消費、食品價格和基數效應推動。核心通脹躍升至七年高點1.8%，而年度生產者價格通縮進一步緩解。"

（本文借助人工智能工具生成，並由編輯審核。）

墨西哥銀行（Banxico）週四以3比2的投票結果意外將該國的主要利率從7%下調至6.75%，副行長Jonathan Heath和Galia Borja投票支持維持利率不變。

儘管貨幣政策有所寬鬆，墨西哥央行仍認為通脹風險呈上行趨勢。管理委員會預計通脹將在2027年第二季度收斂至3%±1%的目標區間，並"將評估額外的基準利率調整"。

Banxico補充稱，目前的貨幣政策立場"足以應對中東衝突延長和升級所帶來的挑戰"。

Banxico的通脹預測

董事會預計2026年整體通脹率將維持在3.5%，與之前的預測持平。核心通脹預計將在年底達到3.4%，並在2027年底達到Banxico的3%目標。

• 美元指數逼近100.00心理關口，因德黑蘭拒絕華盛頓的停火計劃且霍爾木茲海峽仍然關閉。
• 伊朗本週早些時候拒絕了美國的15點和平提案，提出了包括戰爭賠償和對霍爾木茲海峽主權在內的五項反要求。
• 美聯儲上週維持利率在3.50%至3.75%區間，預計2026年仍將有一次降息；週四初請失業金人數微增至21萬，符合市場預期。

美元指數（DXY）週四上漲約0.30%，從盤中低點99.56附近攀升至接近99.90，美元連續第三個交易日吸引避險資金流入。

DXY自2月接近96.00的低點以來已反彈超過三個完整點數，過去五週穩步上升。週四的上漲使該指數首次自3月中旬從接近101.00的高點回落以來，逼近100.00關口。

伊朗週二正式拒絕華盛頓的15點停火提案，進一步加劇了風險厭惡情緒。德黑蘭發布了包括戰爭賠償支付和承認伊朗對霍爾木茲海峽主權在內的五項反要求。該海峽實際上對西方盟國船隻關閉，航運分析師認為在年底前常規商業通行恢復的可能性很小。

亞洲經濟體正為最壞的能源情景做準備：日本週四開始釋放30天的國家石油儲備，菲律賓則宣布能源供應進入國家緊急狀態。週四，特朗普總統表示不確定是否會要求伊朗在週五截止日前重新開放海峽，並暗示接管伊朗原油供應仍是"一個選項"。

美聯儲（Fed）在3月會議上將聯邦基金利率維持在3.50%至3.75%，更新的點陣圖仍顯示今年將有一次降息。主席傑羅姆·鮑威爾承認衝突構成"某種規模和持續時間的能源衝擊"，但表示目前尚難判斷對美國經濟的全面影響。美聯儲理事邁克爾·巴爾本週早些時候也表達了謹慎態度，指出利率可能需要維持較高水平一段時間以應對通脹。市場基本已排除近期降息預期，強化了美元相較歐元和日元的收益率優勢。

美元指數5分鐘圖

技術分析

在5分鐘圖上，美元指數現貨交易於99.92。短期偏向溫和看漲，因價格穩健站上約99.76的200週期指數移動均線（EMA），顯示儘管近期盤整，短期上升趨勢依然完好。隨機相對強弱指數（Stochastic RSI）從超買區回落，表明上行動能減弱，但尚未出現決定性反轉，振盪器仍高於極端超賣水平。

初步支撐位於99.90，防止更深回調至接近99.76的200週期EMA。若跌破該區域，下方支撐將轉向99.70附近。阻力方面，近期盤中高點約99.96為首要阻力，隨後是心理關口100.00，若能突破該位，將有助於推動進一步上漲。

在日線圖上，美元指數現貨交易於99.93。短期基調溫和看漲，因價格站穩50日和200日指數移動均線之上，兩者均緩慢上移，強化了潛在上升趨勢。然而，隨機RSI從超買區回落至區間下半部，顯示上漲動力減弱，指數更可能出現調整性停頓，而非立即繼續上攻。

初步支撐位於99.50至99.00區間，近期低點與上升的200日均線（約99.10）交匯。若跌破該區域，可能進一步下探至98.50。阻力位於近期高點約100.50，若買方重新掌控，阻力將延伸至101.00區域。只要指數守住99.00關口，整體偏向仍傾向上漲，但若日收盤跌破該支撐，關注點將轉向更中性或看跌的格局。

（本文技術分析借助AI工具完成。）

德國商業銀行（Commerzbank）經濟學家亨利·郝博士和摩西·林指出，在總統馬科斯宣布全國進入緊急狀態以應對飆升的能源價格後，美元兌菲律賓比索（USD/PHP）升至60.10。此舉擴大了確保燃料供應和控制成本的權力，同時由於當局認為外匯儲備防禦"徒勞無功"，干預風險有所緩解。2026年至今，菲律賓比索兌美元下跌了2.1%。

緊急狀態改變外匯動態

"費迪南德·馬科斯總統昨日宣布因能源價格飆升而進入全國緊急狀態。這擴大了行政權力，以確保燃料供應並加快出台旨在保護消費者和企業免受能源成本上漲影響的政策。"

"上一次宣布全國緊急狀態是在2020年新冠疫情期間。馬科斯總統表示，該命令是一種‘預防性工具’，以應對全球大宗商品價格衝擊提供靈活性。緊急狀態將持續一年，除非總統延長或暫停。"

"在此緊急狀態下，將成立一個委員會，直接採購能源商品、食品、藥品及其他必需品。能源部也被下令加強對能源價格的監管，並打擊牟取暴利行為。"

"此外，交通部將補貼燃料和通勤費用，暫停航空稅，並延長公共交通運營時間。政府還臨時規定實行四天工作制以減少能源使用。"

"美元兌菲律賓比索昨日上漲0.3%至60.10。該貨幣對開盤時曾下跌，但因宣布緊急狀態而收盤走高。干預風險下降，因為馬科斯總統表示，動用外匯儲備積極防禦比索‘徒勞無功’。年初至今，比索兌美元下跌2.1%。"

（本文由人工智能工具協助生成，編輯審核。）