外匯新聞

• 美國非農就業數據超出預期，但美元仍承壓。
• 創紀錄低迷的消費者信心凸顯美國經濟焦慮加劇。
• 德國工業疲軟未能阻止歐元本週上漲。

儘管美國強勁的就業報告可能阻止美聯儲（Fed）在未來幾個月降息，但在中東緊張局勢加劇的背景下，歐元/美元在週五北美時段小幅上漲。撰寫本文時，該貨幣對報1.1775，上漲0.44%。

地緣政治擔憂壓過樂觀的美國非農數據，歐元上漲

隨著美伊圍繞霍爾木茲海峽控制權的交火升級，緊張局勢加劇。與此同時，美國國務卿馬爾科·魯比奧表示，他們正在等待德黑蘭對旨在延長停火並重新開放海峽的14點備忘錄的回應。

美國4月非農就業人數大幅超出6.2萬的預期，增加了11.5萬，而3月數據被上調至18.5萬。失業率維持在4.3%，低於美聯儲全年預期的4.5%，平均小時工資上漲3.6%，低於3.8%的預期。

儘管數據積極，美元未能回升，受到中東衝突和消費者對經濟轉為悲觀的影響，後者由密歇根大學消費者信心指數反映。

密歇根大學消費者信心指數初值在5月跌至歷史最低點，降至48.2，低於4月的49.8。

消費者調查主管喬安·許表示，家庭抱怨"油價飆升"，中東局勢的發展在供應中斷完全解決和能源價格下降之前，難以顯著提振信心。

報告顯示，未來一年通膨預期從4.7%降至4.5%，未來五年預期從3.5%降至3.4%。

與此同時，儘管德國3月工業生產下降0.7%，低於預期且遜於上月，但歐元（EUR）似乎有望本週上漲超過0.44%。

歐元/美元價格預測：技術展望

在日線圖上，歐元/美元報1.1772，延續了對1.1640附近聚集的簡單移動均線的反彈，並且穩守近1.1411的上升支撐趨勢線之上。該位置高於動態和結構性支撐，表明短期看漲偏向，而相對強弱指數（14）徘徊在58附近，保持積極但未超買的動能，暗示只要該貨幣對維持在這些關鍵水平之上，買方仍掌控局面。

下方支撐由最新收盤價1.1772強化，緊隨其後的是1.1640附近的三重簡單移動均線區域，更廣泛的上升趨勢由起點於1.1411的上升趨勢線保護。上方阻力則為從1.1929區域投射的更廣泛下降阻力趨勢線，若能持續突破該阻力，可能為當前漲勢的延續打開空間。

（本技術分析借助人工智慧工具完成。）

（本報導於5月8日GMT16:01更正，3月非農就業數據為上調至18.5萬，而非下調至17.8萬。）

• 銀價跳漲，因市場消化了強於預期的美國就業數據和走弱的美元。
• 霍爾木茲海峽周邊緊張局勢持續支撐避險資產需求。
• 儘管非農就業報告強於預期，市場仍預期美聯儲將降息。

截至撰寫時，週五銀價（XAG/USD）交投於約80.70美元，日漲幅為2.98%，受美元（USD）走弱及地緣政治緊張局勢加劇背景下避險資產持續需求的支撐。

美國勞工統計局（BLS）報告稱，4月非農就業人數增加11.5K，超出市場預期的6.2K。3月數據也由此前報告的17.8K上調至18.5K。失業率維持在4.3%，年薪增長加速至3.6%，但低於預期的3.8%。

儘管勞動力市場數據強於預期，美元走弱，因市場關注華盛頓與德黑蘭潛在協議的樂觀情緒以及股市風險偏好的改善。

與此同時，投資者繼續關注中東局勢發展，因有報導稱霍爾木茲海峽附近發生新的軍事打擊。根據美伊媒體報導，隨著美伊交火持續，區域內傳出爆炸聲，激發了對更大範圍升級的擔憂。

這一背景持續支撐貴金屬，銀價既受益於其避險屬性，也受美元走弱影響，美元計價商品對國際買家的吸引力增強。

• 儘管霍爾木茲海峽局勢再度緊張，澳元/美元仍攀升。
• 伊朗警告其武裝部隊已做好充分準備應對任何侵略，儘管市場恐慌有限。
• 美國4月非農就業人數增加11.5萬，超出6.2萬的預期。平均小時工資環比下降至0.2%，顯示工資增長放緩。

隨著交易員消化中東緊張局勢升級和最新美國勞動力市場數據，澳元/美元周五飆升至0.7240附近。

週末前夕，福克斯新聞報導美國軍方周五進行了額外空襲，擊中了幾艘試圖突破封鎖的空油輪。報導稱，此次空襲是美國維持對伊朗控制霍爾木茲海峽壓力的更廣泛行動的一部分。

與此同時，伊朗外交部發言人警告稱，德黑蘭武裝部隊"已做好充分準備，密切監視局勢"，並補充道，"在必要時，將對任何侵略或挑釁進行全面回應。"這些消息短暫提振了避險需求，儘管地緣政治緊張升級，美元（USD）仍維持在周內低位，整體市場反應相對平靜。

另一方面，最新美國非農就業報告顯示，4月美國新增就業11.5萬，超過市場預期的6.2萬，失業率維持在4.3%。平均小時工資環比下降至0.2%。

短期技術分析：

從四小時圖看，澳元/美元交投於0.7243，保持建設性的看漲偏向，因其位於20週期簡單移動均線（SMA）約0.7226和100週期SMA約0.7178之上。附近支撐密集，表明下跌被吸收，而相對強弱指數（RSI）為59，處於正面區域，尚未顯示超買，暗示只要這些支撐位保持，上行壓力可能持續。

上方即期阻力位於0.7249，該水平為橫向阻力，需明確突破才能打開更大幅度反彈的大門。下方初步支撐見於0.7236橫向水平，隨後是20週期SMA及重疊支撐約0.7226，更深支撐位於0.7223及100週期SMA下方的0.7178，買家預計將在此處守住更廣泛的上升趨勢。

（本報導的技術分析借助AI工具完成。）

• 美元/加元因加拿大就業數據疲軟及油價回落施壓加元而小幅上漲。
• 美國勞動力數據喜憂參半未能提振美元，美元在市場對美伊達成結束戰爭協議的期待中仍承壓。
• 儘管和平努力持續，霍爾木茲海峽附近的新衝突使地緣政治風險依然高企。

週五，美元/加元小幅上漲，加拿大4月就業數據不及預期打壓加元（CAD），儘管美國勞動力市場數據喜憂參半以及市場對美伊達成結束戰爭協議的期待使美元（USD）承壓。截至發稿時，該貨幣對交投於1.3694附近，曾短暫觸及1.3700關口，為4月29日以來的最高水平。

加拿大統計局發布的數據顯示，4月就業淨變動減少1.77萬，遠低於市場預期的增加1.5萬，並且扭轉了3月錄得的1.41萬增幅。失業率從此前的6.7%小幅上升至6.9%，而4月平均小時工資同比增速從上月的5.1%放緩至4.8%。

加拿大勞動力市場的疲軟可能迫使加拿大央行（BoC）重新評估其貨幣政策前景，如果油價推動的通脹壓力加劇，可能限制其收緊政策的能力。

美元/加元也有望結束連續四週的下跌走勢，因油價大幅回落給與商品掛鉤的加元帶來壓力。作為全球最大的石油出口國之一，加拿大元對原油價格的變動高度敏感。

與此同時，美元在美國勞動力市場數據喜憂參半後整體承壓，這強化了市場對美聯儲（Fed）未來貨幣政策將保持謹慎態度的預期。追蹤美元兌六種主要貨幣價值的美元指數（DXY）交投於97.92附近，當日下跌約0.37%。

美國勞工統計局（BLS）發布的數據顯示，4月非農就業人數增加11.5萬，超過市場預期的6.2萬，但低於3月修正後的18.5萬增幅（此前為17.8萬）。失業率維持在4.3%，符合預期。

4月平均小時工資環比上漲0.2%，低於預期的0.3%，與上月持平。年薪增長率從3.4%加速至3.6%，但低於預期的3.8%。

展望未來，市場關注焦點仍集中在美伊戰爭相關事態發展，因霍爾木茲海峽附近美伊部隊新一輪衝突的報導引發對當前停火持久性的質疑。

不過，美國總統唐納德·特朗普堅稱停火仍然有效，國務卿馬可·魯比奧週五表示，美國預計當天晚些時候將收到德黑蘭對最新和平提議的回應。

在周五接受CNBC採訪時，美聯儲（FED）芝加哥聯儲主席奧斯汀·古爾斯比表示，勞動力市場"相當穩定"。

主要觀點

"沒有太多證據表明勞動力市場正在崩潰。"

"通脹表現不佳，且趨勢不利。"

"沒有太多證據顯示勞動力市場惡化。"

"通脹上升不僅僅是能源因素，戰爭前就已處於高位。"

"美聯儲必須關注通脹形勢。"

"美聯儲應始終將所有選項擺在桌面上。"

"正在努力判斷能源衝擊是否會持續。"

荷蘭國際集團（ING）的Carsten Brzeski指出，德國3月份工業生產進一步走弱，環比下降0.7%，使第一季度產出較2025年末水平低於1%以上。他指出，中東戰爭、飆升的能源價格以及大幅縮小的貿易順差增加了對德國第一季度GDP增長下調的風險。

工業數據顯示增長風險再度顯現

"隨著中東戰爭開始產生影響，德國3月份工業生產進一步走弱。剛發布的3月份工業數據反映了德國工業在今年第一季度難以獲得動力的困境。不僅2月份的降幅被下調，3月份環比下降0.7%，而且整個第一季度的工業生產較2025年第四季度下降了超過1%。"

"3月份的下降主要由製造業產出減少所驅動。更積極的是，建築業活動在3月份有所回升。與此同時，出口增長從2月份的4.7%放緩至0.5%環比增長。"

"由於第一季度工業生產下降且3月份貿易順差顯著縮小，第一季度GDP增長的初步估計下調已變得可能。"

"第二季度至少需要1%的增長，才能使工業生產回到正增長區間。目前這一發展看起來不太可能。"

"總的來說，今晨的工業生產數據表明，隨著中東戰爭的爆發，德國這一最重要的增長引擎之一的停滯狀況加劇。鑑於4月份能源價格持續飆升且供應鏈中斷風險增加，工業生產在短期內出現改善的可能性非常小。"

（本文由人工智慧工具協助生成，編輯審核。）

德國商業銀行策略師預計，即使達成美伊協議並重新開放霍爾木茲海峽，布倫特原油仍將保持顯著的風險溢價。他們認為，航運和產量將僅逐步恢復正常，庫存正在減少，能源機構可能會下調供需預測，使油價相較於戰爭前水平保持高位。

霍爾木茲海峽中斷支撐風險溢價

"然而，即使達成協議，油價初期的下跌幅度也可能有限，因為目前尚不預期回歸舊有常態。海峽的航運交通正常化和該地區產量恢復至常規水平可能需要一段時間。不僅增產需要時間，能源和出口設施也遭受了損壞。"

"無論如何，海峽短期內可能仍將是關鍵瓶頸，這為風險溢價提供了合理依據。所有這些因素表明，即使達成協議，油價最初（從我們的角度看甚至直到年底）也將維持在明顯高於伊朗戰爭前的水平。"

"三大能源機構即將發布的新月度報告將提供對油市基本面影響的更深入見解。供需雙方的預測可能會進一步下調。國際能源署在4月份仍假設影響僅限於第二季度；對下半年的供需預測幾乎未作調整。"

"庫存數據同樣值得關注，因為它們顯示庫存已被消耗的程度。經合組織（OECD）庫存數據存在滯後，預計3月份首次明顯下降，而更及時的全球海運原油庫存預計4月份連續第二個月大幅下降。"

（本文借助人工智慧工具撰寫，並由編輯審核。）

道明證券（TD Securities）的外匯策略師Jayati Bharadwaj和Howard Du指出，儘管美國（US）就業數據強勁，但美元（USD）反應僅為溫和，因為市場更關注通脹而非勞動力數據。隨著美聯儲（Fed）2026年路徑現與能源衝擊對核心價格的傳導掛鉤，他們預計美元短期內將呈現震盪走勢，且在中東局勢無進展的情況下，短期內美元下行空間有限。

美元對強勁就業數據反應溫和

"強於預期的就業報告對美元的反應溫和。我們已指出，今年美聯儲的路徑更多依賴於第一季度能源衝擊對核心通脹的傳導程度，而非勞動力市場狀況（只要其保持穩定）。這可能是市場對報告中較軟的工資增長數據反應更大，而非對更強勁的整體就業數字反應的原因。"

"我們已指出，今年美聯儲的路徑更多依賴於第一季度能源衝擊對核心通脹的傳導程度，而非勞動力市場狀況（只要其保持穩定）。這解釋了外匯市場反應謹慎，下週的消費者物價指數（CPI）報告將受到更密切關注。"

"在缺乏新的催化劑的情況下，我們繼續預計美元短期內價格走勢將震盪。鷹派的聯邦公開市場委員會（FOMC）異議和美國數據的韌性使得美元短期下行更難實現，需霍爾木茲海峽的積極進展才能推動美元繼續下跌。"

（本文由人工智慧工具協助生成，編輯審核。）

野村證券的喬治·巴克利及其團隊認為，即使美伊戰爭迅速解決並重新開放海峽，也不一定會阻止歐洲央行（ECB）在6月加息。他們現在預計歐洲央行將在2026年6月和7月加息兩次，時間較之前的2028年提前，因為能源價格上漲推動歐元區通脹超過目標。

戰爭影響支持歐洲央行提前收緊政策

"由於伊朗戰爭，2026年上半年通脹將高於目標。"

"我們預計較高的能源價格將抑制歐元區經濟增長，因該經濟體高度依賴能源進口。"

"由於能源價格上漲，我們已將歐洲央行的兩次加息（此前預計在2028年）提前至今年6月和7月。"

"當市場轉向美伊戰爭降級時，我們考慮戰爭解決和海峽重新開放是否會阻止歐洲央行在6月和7月加息，這是我們的基本假設。"

"我們認為歐洲央行仍可為6月加息提供理由，以傳遞不會放任通脹預期和通脹失控的信號。"

（本文由人工智慧工具協助生成，編輯審核。）