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美國（US）消費者物價指數（CPI）變動所測得的年通脹率在11月份下降了2.7%，美國勞工統計局（BLS）週四報告稱。

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以下部分作為美國消費者物價指數（CPI）數據的預覽，於GMT時間04:00發布。

• 美國消費者物價指數預計在11月份同比上漲3.1%，略高於9月份。
• 通脹報告將不包括月度CPI數據。
• 11月份的通脹數據可能會通過改變1月份美聯儲降息預期來影響美元的估值。

美國勞工統計局（BLS）將於週四GMT時間13:30公布至關重要的11月消費者物價指數（CPI）數據。

由於政府停擺期間缺乏數據收集，通脹報告將不包括10月份的CPI數據，也不會提供11月份的月度CPI數據。因此，投資者將仔細審視年度CPI和核心CPI數據，以評估通脹動態如何影響美聯儲（Fed）的政策前景。

下一個CPI數據報告的預期是什麼？

根據CPI的變化，預計美國11月份的通脹年率將上升3.1%，較 9月份的3%有所上升。 核心CPI通脹（不包括波動較大的食品和能源類別）預計在此期間也將上漲3%。 

TD證券分析師預計，年度通脹將以比預期更強的速度上升，但核心通脹將保持穩定。“我們預計美國CPI在11月將同比上漲3.2%——這是自2024年以來的最快增速。此次增長將受到能源價格上漲的推動，我們預計核心CPI將保持在3.0%不變，”他們解釋道。

美國消費者物價指數報告將如何影響美元？

在週四的美國通脹對決中，投資者預計1月再降25個基點的美聯儲降息概率接近20%，根據CME FedWatch工具。

美國勞工統計局（BLS）延遲發布的官方就業報告顯示，10月份非農就業人數減少了105,000，而11月份增加了64,000。此外，失業率從9月份的4.4%上升至4.6%。這些數據未能改變市場對1月份美聯儲決策的定價，因為考慮到政府停擺期間失去的政府職位，10月份就業人數的急劇下降並不令人意外。

亞特蘭大聯邦儲備銀行行長拉斐爾·博斯蒂克在週二晚些時候發布的博客文章中表示，混合的就業報告並未改變政策前景，並補充說有“多項調查”表明輸入成本上升，企業決心通過提高價格來保持利潤率。

如果年度CPI通脹的頭條數據顯著上升，達到3.3%或更高，可能會確認美聯儲在1月份維持政策不變，並立即提振美元（USD）。相反，如果年度通脹數據疲軟，達到2.8%或更低，可能會導致市場參與者傾向於1月份美聯儲降息。在這種情況下，美元可能會面臨強烈的賣壓，並立即作出反應。

FXStreet歐洲時段首席分析師Eren Sengezer對美元指數（DXY）提供了簡要的技術展望，並解釋道：

“短期技術展望表明，美元指數的看跌偏向依然存在，但有跡象表明負動能正在減弱。日線圖上的相對強弱指數（RSI）回升至40以上，美元指數保持在9月-11月上升趨勢的斐波那契50%回撤位之上。”

“100日簡單移動平均線（SMA）在98.60處作為支撐位。如果美元指數突破該水平並確認其為支撐，技術賣家可能會受到抑制。在這種情況下，斐波那契38.2%回撤位可能在98.85處作為下一個阻力位，接下來是99.25-99.40區域，200日SMA和斐波那契23.6%回撤位位於該區域。”

“在下行方面，斐波那契61.8%回撤位在98.00形成關鍵支撐位，之後是97.40（斐波那契78.6%回撤位）和97.00（整數位）

歐洲央行（ECB）週四宣布，在12月貨幣政策會議後，基準利率維持不變，符合預期。根據這一決定，主要再融資操作的利率、邊際貸款便利利率和存款便利利率分別為2.15%、2.4%和2%。

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歐洲央行政策聲明的主要要點

"新的歐元體系工作人員預測顯示，2025年整體通脹平均為2.1%，2026年為1.9%，2027年為1.8%，2028年為2.0%。"

"更新的評估重申，通脹在中期應穩定在2%的目標水平。"

"對於不包括能源和食品的通脹，工作人員預測2025年平均為2.4%，2026年為2.2%，2027年為1.9%，2028年為2.0%。"

"2026年的通脹預測上調，主要是因為工作人員現在預計服務業通脹將更慢下降。"

"歐洲央行決心確保通脹在中期穩定在2%的目標水平。"

"預計經濟增長將強於9月份的預測，主要受國內需求驅動。"

"增長預測上調至2025年1.4%，2026年1.2%，2027年1.4%，預計2028年保持在1.4%。"

"將採取數據依賴和逐次會議的方法來確定適當的貨幣政策立場。"

"利率決策將基於對通脹前景及其相關風險的評估。"

"不預先承諾特定的利率路徑。"

"資產購買計劃（APP）和疫情緊急購買計劃（PEPP）的投資組合正在以可測量和可預測的速度下降，因為歐元體系不再再投資到期證券的本金支付。"

市場對歐洲央行利率決定的反應

歐元/美元在對歐洲央行政策公告的即時反應中從時段低點反彈，目前交易幾乎沒有變化，報1.1736。

以下部分是關於歐洲中央銀行（ECB）貨幣政策決策的預覽，發布時間為04:00 GMT。

• 歐洲中央銀行預計將在週四連續第四次會議上維持關鍵利率不變。
• ECB行長拉加德在公告後的新聞發布會上不太可能提供新的線索。
• EUR/USD可能在接下來的幾天內重新測試約1.1920的年度高點。

歐洲中央銀行（ECB）正在舉行今年最後一次為期兩天的會議，並將在週四宣布其貨幣政策決定。金融市場預計該央行將在連續第四次會議上維持利率不變，此前在6月份將主要再融資操作、邊際貸款便利和存款便利的利率分別下調至2.15%、2.4%和2%。

ECB還將發布新的宏觀經濟預測，重點關注增長和通脹。最後，ECB行長克里斯蒂娜·拉加德將召開新聞發布會，解釋政策制定者的決策理由。

在公告之前，EUR/USD貨幣對在廣泛的美元（USD）疲軟的推動下，交易呈現出積極的偏向，儘管短期內有所回調。

對ECB利率決策的預期是什麼？

ECB一直是最早降息並達到中性利率的央行之一。拉加德主席多次表示，貨幣政策處於"良好狀態"，這意味著它能夠很好地應對當前的宏觀經濟環境。然而，拉加德也為任何必要的方向留出了餘地，表示決策是數據驅動的，並且採取逐次會議的方法，沒有預定的路徑。

有充分理由相信她會堅持這樣的表述：一方面，管理委員會指出，儘管面臨逆風，歐元區經濟表現出顯著的韌性。另一方面，通脹確實高於預期，但仍保持在合理水平。根據最新的消費者物價調和指數（HICP），11月份年化通脹率上升了2.1%，而核心年HICP保持在2.4%穩定。

在利率沒有變化的情況下，拉加德的言辭很可能也不會有變化，投資者將從經濟預測中尋找線索。與9月份的預測相比，通脹和增長均高於預期。然而，如前所述，2.1%的年通脹率並不令人擔憂。政策制定者可能會修訂國內生產總值（GDP）和HICP的預測，預計今年的通脹將上調，而未來兩年的通脹將下調。

關於增長，政策制定者似乎比最近的數字所暗示的更為樂觀。最新的漢堡商業銀行（HCOB）採購經理人指數（PMI）數據顯示，整個地區的經濟進展仍然溫和。根據初步PMI調查數據，12月份歐元區商業活動的上升標誌著自COVID-19大流行以來首次完成整整一年的增長。儘管如此，最新的產出擴張仍然溫和，並且是三個月以來的最慢增速。GDP的修訂將值得關注。

最後，投機性興趣將關注官員是否維持鷹派觀點，以否定未來可能降息的幾率。

法國巴黎銀行的分析師指出："新的宏觀經濟預測的發布也應確認對2026年增長預測的上調。在這種背景下，我們認為ECB不太可能進一步降息，其下一個舉措甚至可能是在2027年第三季度加息。預計在德國財政政策更加擴張的背景下，這將導致2026年債券收益率進一步上升，10年期德國國債收益率將在2026年下半年超過3%。"

ECB會議將如何影響EUR/USD？

如前所述，EUR/USD貨幣對在年末前交易呈現出適度的看漲偏向。一般來說，鷹派的ECB貨幣政策決定應支持歐元（EUR）的需求，而鴿派結果則應對本幣施加壓力。普遍共識是，ECB將維持其鷹派立場，特別是如果拉加德主席重申ECB處於良好狀態，並伴隨對通脹的下調和對增長預期的上調。

FXStreet首席分析師瓦萊里亞·貝德納里克指出："從技術角度來看，EUR/USD貨幣對大多是看漲的，儘管主要依賴於美元的需求。最近，歐元幾乎沒有獨立的生命，ECB的公告可能對歐元的影響有限。"

貝德納里克補充道："在ECB決策的同時，美國將發布消費者物價指數（CPI），這可能引發一些波動的價格行動。高於預期的通脹數據可能會提升對美國進一步降息的猜測，從而導致美元走弱，而相反的情況也是成立的。考慮到這一點，EUR/USD在12月份達到了1.1804的高點，這是立即的阻力位。一旦突破，貨幣對可能會重新測試2025年的高點1.1918。近期支撐位在1.1690，隨後是1.1620/40價格區間。向後滑向後者應吸引買家。"

• 英鎊/加元在英國央行（BoE）宣布廣泛預期的降息後小幅上漲。
• 英國央行（BoE）表示將採取適度的放鬆步伐，警告下一步的決定將更加艱難。
• 交易員削減了對英國央行降息的押注，為英鎊提供了溫和支撐。

週三，英鎊（GBP）對加元（CAD）小幅上漲，扭轉了早前的跌勢，市場消化了英國央行（BoE）最新的貨幣政策決定。截至發稿時，英鎊/加元交易接近1.8478，從日低約1.8384反彈。

英國央行將銀行利率下調25個基點至3.75%，創下自2022年以來的最低水平。儘管這一舉措本身是廣泛預期的，但投資者關注的是5-4的投票結果，四位政策制定者選擇將利率維持在4.00%不變，突顯了貨幣政策委員會（MPC）在放鬆步伐上的日益分歧。

在解釋這一決定時，英國央行指出，自上次會議以來，CPI通脹已降至3.2%，儘管仍高於2%的目標，但預計在短期內將更快接近目標。政策制定者表示，進一步放鬆的程度將取決於通脹前景的發展，並補充說，根據當前證據，銀行利率可能會沿著逐步下降的路徑發展，儘管未來的決定變得更加艱難。

英國央行行長安德魯·貝利表示，最近的數據表明，通貨緊縮正在更加穩固地建立，整體通脹從高峰回落，上行風險正在減小。他補充說，預算措施應有助於在短期內進一步降低通脹，而失業和隱性失業的上升則表明經濟中存在越來越多的閒置。

展望未來，貝利表示還有一些額外政策放鬆的空間，但強調銀行利率的未來路徑不能被預先判斷，特別是在利率接近中性水平時。

儘管降息，英國央行的謹慎語氣抑制了對激進放鬆周期的預期，幫助英鎊在交易員削減明年降息押注時獲得支撐。

• 歐元/美元在1.1750遭遇阻力後回落至接近1.1700的水平。
• 在歐洲央行的貨幣政策決定和美國消費者物價指數數據公布之前，該貨幣對可能會保持在區間內。
• 預計歐洲央行將基準利率維持在2%不變。

歐元/美元在1.1750遭遇阻力後，連續第三天走低，發稿時交投於1.1715，但仍在周內區間內，位於1.1700之上。由於美國美元加速復甦，投資者在關鍵利率決策和美國消費者通脹數據發布之前不願承擔過多風險，該貨幣對受到壓力。

今天的重點將是歐洲央行（ECB）的貨幣政策決定結果。市場普遍預期該行將把存款便利利率維持在2%不變，並在可預見的未來發出穩健貨幣政策的信號。任何關於未來加息的暗示都將被視為鷹派信號，並推動歐元（EUR）走高。

在美國，投資者將關注11月份消費者物價指數（CPI）的發布，以進一步了解美聯儲（Fed）的貨幣政策計劃。本周早些時候發布的勞動數據相對疲軟，目前的風險在於溫和的通脹讀數，這將為進一步的貨幣寬鬆鋪平道路，並增加對美元（USD）的看跌壓力。

每日市場動態：歐元受到ECB與美聯儲分歧的支撐

• 歐元的下行嘗試迄今仍然有限，歐元/美元交易接近三個月高點，投資者預期美聯儲將進一步降息，而歐洲央行的下一步可能是加息。
• 歐洲央行很可能在連續第四次會議上維持利率不變，並堅持"逐次會議"政策。然而，投資者將關注該行的經濟增長預測，因市場對2026年下半年加息的可能性日益猜測。
• 相反，美聯儲正沉浸在寬鬆周期中，正如美國總統唐納德·特朗普所說，這可能還有很長的路要走。特朗普周三表示，他將很快宣布下一任美聯儲主席的名字，並且這個人將相信"大幅"降低借貸成本。
• 考慮到這些評論，市場將特別關注周四晚些時候公布的11月美國消費者物價指數（CPI）數據。預計11月消費者通脹將從9月的3.0%上升至3.1%。10月的讀數將不會發布，因為美國政府停擺中止了數據收集。
• 周三，歐盟統計局修正了歐元區11月份消費者物價協調指數（HICP）同比增長至2.1%，低於之前估計的2.2%。核心HICP保持在2.4%的年增長率不變。
• 同樣在周三，德國IFO數據顯示，12月份商業氣候連續第二個月惡化。總體指標從11月份的88.0降至87.6，低於市場共識的88.2的適度改善。衡量當前經濟形勢的指數保持在85.6不變，低於市場預期的85.7，而預期指數從90.5降至89.7。市場共識曾預期該指數保持不變。
• 在美國，美聯儲官員繼續強調他們的分歧。特朗普最喜歡的候選人之一、理事克里斯托弗·沃勒表示，中央銀行還有進一步降息的空間。另一方面，亞特蘭大聯儲主席拉斐爾·博斯蒂克警告稱，在持續的通脹壓力下，過度的貨幣寬鬆可能會帶來風險。

技術分析：歐元/美元接近1.1700支撐區域

歐元/美元正面臨日益加大的看跌壓力，空頭關注1.1700支撐區域。4小時相對強弱指數（RSI）回落至50以下，移動平均收斂/發散（MACD）指標顯示出更深的紅色條形，指向日益增長的負動能。

即時支撐位在周三的低點附近1.1700，然後是接近1.1685的重要區域，在那裡趨勢線支撐與12月11日的低點和12月4日的高點相交。若確認跌破該水平，將取消看漲觀點，並將12月9日的低點1.1615納入關注。

向上方面，在周三的峰值1.1804之前，日內高點接近1.1760可能會挑戰多頭，然後是9月23日和24日的高點，接近1.1820。

• 英鎊/日元在市場消化英國央行（BoE）政策決定時小幅上漲。
• 英國央行（BoE）下調25個基點的利率，但5-4的投票比結果減輕了鴿派預期。
• 關注日本央行（BoJ），預計週五將加息至0.75%。

在對英國央行（BoE）貨幣政策公告的初步反應中，英鎊（GBP）在週四對日元（JPY）走強。截至發稿時，英鎊/日元交投於208.40附近，略微上漲，此前在207.87的日內低點附近獲得支撐。

如預期的那樣，英國央行將政策利率下調25個基點至3.75%，儘管這一決定並非一致通過。投票結果為5-4，四位政策制定者更傾向於將利率維持在4.00%不變，突顯了貨幣政策委員會內部的持續分歧。

在其貨幣政策摘要中，英國央行表示，進一步放鬆的程度將取決於通脹前景的發展，並指出自2024年8月以來，政策的整體限制性已經在150個基點的降息後有所下降。儘管政策制定者繼續認為利率有進一步下調的空間，但他們警告未來的放鬆決定變得越來越"難以抉擇"。

交易者將這一決定解讀為比利率下調的表面意義更不鴿派，狹窄的5-4投票結果和政策制定者對進一步放鬆的謹慎態度減輕了對激進放鬆周期的預期。因此，市場定價略有變化，投資者削減了對額外英國央行降息的押注，目前預計明年將有約39個基點的放鬆，低於前一天的約69個基點。

現在的關注點轉向日本央行（BoJ）週五的利率決定，政策制定者普遍預計將政策利率從0.50%上調至0.75%。

• 歐元/英鎊從接近0.8800的水平延續回落，跌至接近0.8750的盤中低點。
• 英國央行將基準利率下調至3.75%，四位政策制定者對此投反對票。
• 歐洲央行預計將基準利率維持在2%不變。

歐元兌英鎊從接近0.8800的水平加速下跌，寫作時已跌至接近0.8750的盤中低點，週低點0.8745距離不遠。

英國央行在週四符合市場預期，將基準利率下調25個基點至3.75%，貨幣政策委員會意見分歧，四位政策制定者呼籲維持利率不變，行長安德魯-貝利則傾向於鴿派。

會議紀要指出，自上次會議以來，通脹有所回落，並表示委員會預計消費者通脹將進一步回落至2%的水平。根據會議紀要，進一步的貨幣寬鬆程度將取決於通脹前景的發展。

隨後，歐洲央行預計將基準利率維持在當前的2%水平不變。投資者將關注該行的增長預測，以尋找2026年加息的可能性線索。

• 英鎊兌主要貨幣大幅反彈，因英國央行將利率下調至3.75%，符合預期。
• 投資者預計美國11月份的整體通脹將加速至3.1%。
• 美國總統特朗普表示，新任美聯儲主席相信保持利率顯著較低。

英鎊（GBP）在週四吸引了大量買盤，並在英國央行（BoE）利率決策後對主要貨幣對轉為正面。正如預期，BoE將利率下調25個基點（bps）至3.75%，從4%降至3.75%，以5-4的多數票通過。

由於英國（UK）就業市場、經濟和通脹壓力放緩，BoE預計將降低其關鍵借貸利率。這是BoE今年的第四次降息。

本月，國家統計局（ONS）報告稱，英國國內生產總值（GDP）在10月份下降了0.1%。這是經濟連續第二個月收縮。更廣泛的數據表明，自6月以來，英國經濟沒有在任何一個月實現增長，這加大了通常會提升貨幣寬鬆需求的經濟風險。

本週，截止10月底的英國勞動市場數據顯示，經濟減少了17,000個就業崗位，國際勞工組織（ILO）失業率躍升至5.1%，為近五年來的最高水平。

週三，ONS報告稱，11月份的通脹壓力以適度的速度增長。整體消費者物價指數（CPI）同比增長3.2%，低於10月份的3.6%。在同一時期，核心通脹（不包括食品、能源、酒精和煙草等波動性成分）從之前的3.4%降至3.2%。

每日市場動態：投資者等待11月份美國CPI數據

• 英鎊在BoE貨幣政策決定後收復早些時候跌幅，兌美元（USD）升至接近1.3400。儘管美元在等待11月份美國CPI數據發布前走高，GBP/USD貨幣對仍強勁反彈，CPI數據將於GMT13:30發布。
• 截至發稿時，美元指數（DXY）追蹤美元兌六種主要貨幣的價值，上漲0.15%，接近98.50。
• 投資者將密切關注美國通脹數據，因為這將影響市場對美聯儲（Fed）貨幣政策前景的預期。價格壓力持續存在的跡象將迫使交易者削減對近期更多降息的押注。相反，疲軟的數據將提升這些押注。
• 預計美國CPI報告將顯示，11月份的整體通脹從上個月的3%加速至3.1%，而不包括食品和能源的CPI保持在3%不變。
• 目前，CME FedWatch工具顯示，美聯儲在1月會議上將利率下調25個基點（bps）至3.25%-3.50%的概率為24.4%。
• 週二，亞特蘭大聯邦儲備銀行行長拉斐爾·博斯蒂克表示，進一步的貨幣寬鬆可能會推高已經高企的通脹，"這不是他現在願意冒的風險"。博斯蒂克還在週三表示，"通脹比就業更令人擔憂"。
• 展望未來，美聯儲主席鮑威爾的繼任者的宣布預計將成為美元的主要驅動因素。在週四的全國講話中，美國總統特朗普未提及新主席的名字，但表示他將是一個"非常"相信降低利率的人，這一情景對美國國債收益率和美元將不利。

技術分析：GBP/USD回升至接近1.3400

GBP/USD在週四晚間歐洲交易時段升至接近1.3400。20日指數移動均線（EMA）上升，價格保持在其上方，均線在1.3314，支撐著上漲。

14日相對強弱指數（RSI）為59.7，位於中線之上，確認了積極的動能。

該貨幣對努力在從1.3795的高點到1.3011的低點的1.3403的50.0%回撤位上方延續更廣泛的上漲。如果價格未能做到這一點，價格將在這些斐波那契標記之間受到限制。

（本故事的技術分析是借助AI工具撰寫的。）