外匯新聞

• 美元/加元攀升至兩個月新高，因美加收益率差擴大。
• 儘管油價反彈，加元仍承壓，交易員權衡美聯儲和加拿大央行前景分化。
• 市場本週轉向加拿大 GDP 和關鍵美國數據，以為美元/加元尋找新的方向。

由於美聯儲（Fed）和加拿大央行（BoC）之間的貨幣政策前景分化繼續令美元（USD）受青睞，抵消了原油價格上漲對與商品掛鉤的加元（CAD）的支撐，美元/加元週一延續漲勢。發稿時，該貨幣對交投於 1.4165 附近，創 7 月 13 日以來最高水平。

隨著交易員對美伊談判受挫作出反應，油價反彈。美國總統唐納德-特朗普拒絕了伊朗重新開放霍爾木茲海峽的最新提議，不過他告訴 Axios，預計美國談判代表本週將進行進一步會談。

由於美加收益率差擴大，加元本月迄今已下跌超過 2%。美國 2 年期國債收益率接近 4.90%，而加拿大同期限國債收益率約為 3.37%。10 年期收益率差距也很大，美國國債收益率接近 5.21%，加拿大政府債券收益率約為 3.96%。

美聯儲在 9 月 15-16 日會議上將利率上調 25 個基點（bps），將聯邦基金利率提升至 3.75%-4.00%，並暗示隨著政策制定者努力將通脹拉回 2% 的目標，可能還需要進一步收緊政策。上週美聯儲官員的鷹派言論強化了市場對進一步加息的預期，根據 CME FedWatch，市場目前定價 10 月加息的概率為 70%。

Brown Brothers Harriman 的策略師認為，美元"可以繼續受益於美國與 G6 之間不斷擴大的利差以及美國長期實際收益率上升"，這支撐了該貨幣近期的韌性。不過，他們警告稱，"其他主要央行的收緊政策限制了與美聯儲的政策分化，並表明 DXY 可能難以持續突破 6 月 24 日 101.80 的高點。"儘管如此，Brown Brothers Harriman 認為，"美國經濟增長表現優於其他經濟體，以及海外對美國證券的強勁需求，可以抵消美元的這一上行約束"，儘管該指數面臨技術面阻力，美元在基本面上仍受到支撐。

相比之下，加拿大央行將政策利率維持在 2.25%，並指出能源價格上漲向更廣泛通脹的傳導有限。不過，該央行表示已準備好在必要時調整貨幣政策，同時承認通脹上行風險已增加，而新的關稅使增長前景更加不確定。

交易員現在將關注加拿大週二公布的 7 月國內生產總值（GDP）數據。在美國，個人消費支出（PCE）通脹報告將於週三公布，ISM 製造業採購經理人指數（PMI）將於週四公布，非農就業報告（NFP）將於週五公布。

• 預計調解方將於週一或週二分別與美國和伊朗舉行會談。
• 伊朗外交部長和卡達調解方仍在美國。
• 討論預計將聚焦於伊朗七天提議的修訂版本。

據路透社援引一位了解談判情況的官員稱，美國（US）和伊朗最早可能於週一或週二恢復間接會談。

預計調解方將分別與美國和伊朗代表舉行會談。伊朗外交部長阿巴斯-阿拉格齊（Abbas Araghchi）和卡達調解方在討論前仍留在美國。

預計會談將聚焦於伊朗在聯合國大會（UNGA）期間提出的七天提議的修訂版本。

市場反應

金融市場對最新外交進展的反應相對平淡。追蹤美元（USD）兌六種主要貨幣表現的美元指數（DXY）週一上漲 0.08%，交投於 101.10 附近。美國西德克薩斯中質原油（WTI）從盤中高點 95.02 美元小幅回落，但週一仍上漲 2.66%，交投於每桶 93.80 美元附近。

• AUD/NZD 在從 1.2491 高點小幅回調後，正於 1.2400 下方尋找方向。
• 市場已經計入澳儲行週二加息 25 個基點。
• 4 小時 RSI 顯示看跌背離，暗示可能出現更深幅度的回調。

週一，澳元（AUD）兌紐西蘭元（NZD）幾乎持平，交投於 1.2390 附近，市場目光都聚焦在澳大利亞央行（RBA）身上，預計該行將在週二加息。自 8 月中旬以來，該貨幣對一路上漲，上週觸及 1.2491 的 13 年高點，但技術指標顯示，多頭可能正在失去動能

市場普遍預計，澳儲行將把基準利率上調至 15 年高位 4.6%。然而，隨著 9 月採購經理人指數（PMI）數據顯示經濟增長開始走弱，而通脹風險仍然居高不下，行長米歇爾-布洛克面臨的局面愈發具有挑戰性，這對央行而言是一個非常棘手的情景。 

相反，紐儲行（RBNZ）有更大的空間收緊貨幣政策，因為其基準利率處於更溫和的 2.75%。不過，紐儲行在本月早些時候最新一次貨幣政策決議後傳遞出鴿派信號，這使紐元未能進一步走強。

技術分析：看跌背離暗示上行動能正在減弱

AUD/NZD 交投於 1.2391，在 8 月至 9 月累計上漲逾 4% 後正巩固漲幅，但 4 小時相對強弱指數（14）的看跌背離——該指標也已跌破關鍵 50 水平——以及 9 月 23 日形成的更低高點，都應對多頭構成警示。

同一時間框架下的移動平均線趨同/背離（MACD）在零軸附近走平，暗示當前區間內缺乏明確的方向性信心。

初步支撐位於 1.2370 區域（9 月 16 日、24 日低點），其前方是 1.2270 至 1.2285 區域，分別對應 9 月 7 日和 11 日低點。上行方面，若突破上週高點 1.2491 以及心理關口 1.2500 區域，所述漲勢的 1.272% 斐波那契延伸位 1.2615 似乎是多頭一個合理的目標。

（本報道的技術分析由 AI 工具協助撰寫。 了解更多。）

• 由於週末油價上漲，印度盧比兌美元下跌。
• 美國總統特朗普打消了近期與伊朗進行外交談判的希望。
• 三菱日聯金融集團（MUFG）分析師預計，印度央行（RBI）將在今年剩餘時間內加息50個基點。

由於週末油價大幅上漲，印度盧比（INR）本週開局對美元（USD）表現疲軟。截至發稿，美元/印度盧比（USD/INR）上漲 0.18%，接近 95.99。

截至發稿時，10月19日到期的 MCX 原油合約上漲4%，接近每桶9,200盧比。

像印度這樣高度依賴石油進口來滿足能源需求的經濟體，其貨幣在高油價環境下往往表現不佳。

與此同時，印度儲備銀行（RBI）繼續通過在即期和無本金交割遠期（NDF）市場的干預，為印度貨幣提供支撐。路透社報道稱，交易員表示，"幾乎每天我們都看到一定程度的干預，這表明印度央行目前希望為盧比維持一個堅實的底線。"

是什麼導致週末油價大幅上漲？

由於美國（US）總統唐納德-特朗普打壓了與伊朗展開外交的希望，並補充稱在中期選舉前可能會有更多軍事打擊，油價吸引了大量買盤，福克斯新聞報道。特朗普表示，他有信心華盛頓很快就會贏得這場戰爭，一旦我們贏了，油價就會下跌，大幅跌回戰前水平。

與此同時，阿爾及利亞半島電視台報道稱，伊朗外長阿巴斯-阿拉格齊表示，如果美國再次發動攻擊，他的國家願意進行"真正的外交"，但也已準備好迎接"一場末日之戰"。

美國收益率仍是主要擔憂

由於市場堅定預期美聯儲（Fed）今年將再次加息，較高的美國債券收益率繼續成為風險資產的主要擔憂。10 年期美國國債收益率仍堅挺，接近週五創下的 19 年高點 5.23%。

OCBC 的策略師指出，近期美國數據表現韌性十足且通脹黏性仍存，這已轉化為市場對美聯儲進一步行動的更強預期，"當前市場定價暗示，10 月再次加息 25 個基點的概率約為 70%，凸顯市場越來越相信美聯儲的抗通脹之戰尚未結束。"

儘管整體通脹數據疲軟，印度央行（RBI）仍保持謹慎，通脹風險持續存在

德國商業銀行（Commerzbank）分析師指出，儘管"年初至今 CPI 通脹平均為 3.8%，低於印度儲備銀行（RBI）2026-2027 財年 5.0% 的預測"，但潛在價格背景仍令人擔憂。他們認為，"成本壓力的持續存在表明，政策制定者很可能維持謹慎立場，"這進一步印證了他們認為印度央行將繼續處於"觀望模式"的觀點。在德國商業銀行看來，"更高的全球原油價格以及二輪效應的跡象，繼續對通脹前景構成上行風險，"即便整體通脹低於目標預測，仍令央行保持警惕。

與德國商業銀行的觀點相反，三菱日聯金融集團（MUFG）策略師認為，國內增長穩健以及核心壓力擴散的跡象，正在增強下半年 2027 財年小幅加息 50 個基點的理由，使得 10 月會議成為一個有可能採取行動的會議。

美元/印度盧比技術分析

在日線圖上，美元/印度盧比交投於 95.99，維持在 20 期指數移動平均線（EMA）95.64 上方，這使得短期偏向仍然看漲。該貨幣對從 95.00 下方水平的近期反彈受到相對強弱指數（RSI）60.18 的支撐，表明動能具有建設性但尚未過度擴張，同時該貨幣對在近期高點附近盤整。

下行方面，20 日 EMA 附近的 95.64 被視為即時支撐，該水平守護著漲勢，若失守則可能表明進入更深的修正階段。上行方面，96.10 是該貨幣對的即時阻力。

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英國（UK）財政大臣約翰·希利週一在歐洲交易時段表示，在談及今年即將公布的財政預算時，政府將保持對英國財政的控制。

補充評論

我們將遵守財政規則。

降低福利支出是我們的責任。

市場反應

自英國財政大臣希利的言論公布以來，英鎊（GBP）兌美元（USD）有所上漲。然而，追隨英鎊/美元走勢的買盤是由美元的一些回調所推動的。截至發稿時，英鎊/美元上漲0.17%，接近1.3265。

• 英鎊在英國央行鷹派前景下兌主要貨幣對上漲。
• 市場專家認為英國勞動力市場和經濟前景存在風險。
• 投資者密切等待美國 PCE 通脹和非農就業數據。

週一，英鎊（GBP）兌除日元（JPY）外的主要貨幣對走高。在歐洲交易時段，英鎊兌美元（USD）上漲 0.13%，接近 1.3256。

隨著多位英國央行（BoE）成員強調更高的通脹壓力，英鎊走強，這使得加息的可能性仍然存在。

Ramsden 提醒通脹上行風險，支撐更堅挺的英鎊

英國央行的 Ramsden 在 FXS Speechtracker 上得分為 8.4/10，明顯高於 7.1/10 的歷史基準，表明其政策影響強於往常。其關注能源、天氣和 AI 供應鏈帶來的外部通脹壓力，以及食品價格中的國內間接影響和潛在的二輪效應，顯示出明顯的鷹派傾向。

Ramsden 表示，通脹前景的風險已轉向上行，且持續的上行壓力可能證明有必要上調銀行利率，這強化了市場對更緊縮立場的預期。這種鷹派偏向對英鎊構成支撐，尤其是相對於收益率較低的貨幣，因為市場可能會重新定價英國利率路徑，使其更高。

Ramsden 發表的有關加息可能性的評論意義重大，因為他在本月的政策會議上投票支持將利率維持在 3.75% 不變。

上週，英國央行行長 Andrew Bailey 也警告了通脹上行風險，並補充稱，這可能迫使我們[央行]違背他們"不會加息"的立場。

Bailey 提醒 AI 帶來上行，但警告能源風險仍可能推高英鎊

FXS Speechtracker 得分為 8.2，遠高於 6.3 的歷史平均水平，表明行長 Bailey 的語氣明顯更偏鷹派。其警告稱，能源價格長期維持高位會使維持不加息立場變得更加困難，這指向銀行利率的上行風險，並支撐更堅挺的英鎊偏向。

有關能源價格傳導作用減弱的評論表明，短期內仍需保持一定謹慎，但強調監測抵押貸款利率上升顯示出對國內狀況的敏感性，而非明確轉向寬鬆。提到在負供給衝擊時代，人工智能可能成為積極衝擊，這為中期前景增添了建設性基調，強化了這樣一種觀點：在等待生產率提升是否真正顯現之際，政策可能會保持相對緊縮。

Brown Brothers Harriman（BBH）分析師在一份報告中表示，金融市場已計入未來十二個月英國央行（BoE）約 100 個基點（bps）的加息，利率將升至 4.75%。

由於市場專家對英國（UK）經濟和勞動力市場前景表示擔憂，英鎊的強勢可能只是曇花一現。

英國增長擔憂與複雜的英國央行政策組合交織，英鎊前景承壓

匯豐銀行（HSBC）分析師警告稱，"英國勞動力需求疲弱和私營部門動能遲緩可能在短期內拖累英鎊，尤其是在美國經濟看起來更具韌性的情況下。"他們指出，"市場已經計入英國央行到 2027 年 7 月前後約 100 個基點的緊縮"，但同時警告稱，"更高的能源價格帶來了棘手的政策組合：通脹風險正在上升，而增長動能面臨充滿挑戰的前景"，隨著政策權衡變得更加尖銳，英鎊將面臨脆弱性。

美元方面，在美國（US）數據密集的一週開始時，該貨幣處於盤整狀態。本週值得關注的經濟數據包括 8 月個人消費支出（PCE）物價指數和 9 月非農就業數據（NFP）。預計這些數據將對美聯儲（Fed）的利率預期產生重大影響。

GBP/USD 技術分析

日線圖上，GBP/USD 報 1.3251，在現貨價格仍低於 20 日指數移動均線（EMA）1.3388 的情況下，維持短期看跌傾向。價格走勢繼續受到這一上方動態阻力的壓制，而相對強弱指數（RSI）位於 29.8，已滑入超賣區域，暗示近期跌勢已過度延伸，但尚未出現決定性反轉。

上行方面，直接阻力位位於 20 日 EMA 附近的 1.3388，只有日線收盤站上該水平，才能緩解當前的下行壓力，並為更持續的反彈打開空間。只要 GBP/USD 仍低於該均線，該貨幣對就可能繼續面臨進一步下跌風險，交易者將關注 RSI 是否從超賣讀數中反彈，以此作為賣壓可能開始減弱的信號。

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三菱日聯金融集團（MUFG）的 Lee Hardman 指出，原油是波動最大的資產之一，價格已回升至接近近期高點的每桶 110 美元附近。此番走勢反映出市場對美伊達成重新開放霍爾木茲海峽協議進展有限感到失望，而包括利雅得附近遭襲在內的地緣政治緊張局勢進一步加劇了風險背景，並有助於維持較高的能源價格以及全球債券市場的拋售。

地緣政治支撐高位價格

"週一最大的波動之一是油價，已回升至近期高點附近的每桶 110 美元左右。"

"這反映出市場對結束美伊衝突並重新開放霍爾木茲海峽的協議缺乏進展感到有些失望。"

"據報導，美國和伊朗談判代表一直在探索一項協議，該協議將使德黑蘭重新開放該海峽，而華盛頓則解除對伊朗港口的封鎖。"

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• 歐元/英鎊從 0.8610 阻力位回落，延續跌勢至 0.8570 支撐區域。
• 布倫特原油價格已反彈至關鍵的 100 美元水平上方，給歐元區經濟帶來壓力。
• 英國央行行長貝利周五暗示將進一步加息，並為英鎊提供了新的支撐。

周一，歐元（EUR）兌英鎊（GBP）大幅下跌，歐元/英鎊空頭測試 0.8570 區域支撐位，此前在 0.8610 阻力區域遭遇受阻後，抹去了上周的漲幅。周一，隨著布倫特原油價格突破每桶 100 美元這一心理關口，歐元兌大多數主要貨幣走弱。

在缺乏歐元區關鍵宏觀經濟數據的情況下，美國總統唐納德-特朗普拒絕德黑蘭提出的最新和平方案所引發的原油價格上漲，成為周一市場的主要驅動因素，並使歐元承壓。

此外，英國央行副行長戴夫-拉姆斯登（Dave Ramsden）當天早些時候確認，如果通脹壓力加劇，利率可能不得不上調。這些言論是在上周行長安德魯-貝利（Andrew Bailey）和副行長克萊爾-隆巴代利（Clare Lombardell）發表類似言論之後作出的，並為英鎊提供了額外支撐。

技術分析：空頭掌控局面，向 0.8570 施壓

歐元/英鎊交投於 0.8579，在測試上周 0.8570 區域低點後，空頭動能正在增強。4 小時圖上的指標處於深度負值區域，14 週期相對強弱指數（RSI）接近超賣水平，移動平均趨同背離（MACD）顯示紅色柱狀圖正在擴大。

上述 0.8570 支撐區域在 9 月 18 日、19 日和 22 日曾阻擋空頭，目前仍在限制下行嘗試，但反彈仍受抑制，使當前的負面趨勢保持不變。若確認跌破該水平，將暴露上升通道底部 0.8560，隨後是 8 月 25 日和 9 月 15 日低點之間的區域，約在 0.8550。

上行方面，該貨幣對在時段高點 0.8610 與通道頂部之間存在一個重要阻力區域，目前通道頂部約在 0.8615。進一步上行，6 月下旬高點 0.8630 區域將進入視野。

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德意志銀行早間 Reid 報告詳細指出，美國國債收益率大幅上升，10年期收益率升至2007年以來的最高水平，30年期收益率觸及2004年以來未見的水平。此次走勢受強勁數據以及10月美聯儲加息概率上升推動。德國國債收益率也攀升至2009年以來高點，凸顯全球利率面臨廣泛壓力。

長端收益率進一步走高

"在美國，儘管週五出現部分回落，但本週10月美聯儲加息的概率從53%升至64%。"

"與此同時，10年期國債收益率上升16.6個基點（週五上升3.7個基點）至5.16%，此前於週四觸及2007年以來的最高水平。"

"30年期收益率的里程碑更大，上升16.5個基點（週五上升1.5個基點）至5.49%。這不僅是其自2004年以來的最高水平，也是自5月以來最大的單週漲幅。"

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• 隨著交易員權衡油價上漲、美國收益率走高以及美聯儲再次加息的前景，金價下跌近3%。
• 交易員關注本週公布的美國PCE通脹、ISM PMI和NFP數據，以尋找有關美聯儲下一步行動的新線索。
• 黃金/美元交投於50日、100日和200日移動均線下方，而RSI接近超賣區域。

黃金（XAU/USD）本週開局承受沉重賣壓，隨著由油價推動的通脹擔憂強化了市場對美聯儲（Fed）可能進一步加息的預期，金價下跌近3%。截至發稿時，黃金/美元交投於4156美元附近，創8月5日以來最低水平。

自2月下旬美國（US）和以色列對伊朗發動聯合打擊以來，油價一直保持波動，這引發了中東戰爭，並擾亂了經霍爾木茲海峽的供應。

在週末，美國總統唐納德-特朗普拒絕了伊朗提出的在七天內重新開放海峽的最新提議。不過，特朗普告訴 Axios，他預計美國談判代表本週將舉行進一步會談。伊朗外長阿巴斯-阿拉格齊堅稱，德黑蘭不會在其要求上讓步，這些要求包括解除制裁、解凍資產以及結束美國封鎖。

儘管雙方都維持強硬立場，並且仍為進一步會談留下空間，但快速取得外交突破的前景依然渺茫。

自戰爭爆發以來，黃金作為避險資產和通脹對沖工具的傳統作用幾乎沒有帶來多少支撐。這種貴金屬較1月接近5600美元的歷史高點已下跌約25%，利率預期仍是主要驅動因素。高企的油價已將全球債券收益率推升至多年高位，增加了持有這種不生息金屬的機會成本。10年期美國國債收益率升至5.23%，為2007年以來最高水平。

在美聯儲於9月15-16日會議上實施25個基點（bps）加息、也是三年來首次加息之後，交易員正在計入該央行進一步收緊貨幣政策的可能性。繼上週美聯儲官員一系列鷹派言論之後，CME FedWatch顯示，市場認為10月加息的概率為70%。

美聯儲的鷹派前景和不斷上升的美債收益率使美元維持在近期高位附近，進一步給黃金帶來壓力。追蹤美元兌六種主要貨幣價值的美元指數（DXY）交投於101.16附近。

本週密集的美國經濟日程可能為黃金帶來新的方向。交易員將評估週三公佈的個人消費支出（PCE）通脹數據、週四公佈的ISM採購經理人指數（PMI）以及週五公佈的非農就業報告（NFP），並關注美聯儲官員的講話，以尋找央行下一步行動的線索。

技術分析：空頭在關鍵移動均線下方仍占據主導

日線圖上，XAU/USD 維持短期看跌傾向，因為價格仍位於 50 日和 100 日簡單移動平均線（SMA）下方，而更長期的 200 日 SMA 則仍位於更上方。

動能進一步強化了下行基調，相對強弱指數（RSI）滑向 36 的超賣區域，移動平均趨同背離（MACD）指標則穩穩位於零軸下方，暗示反彈可能會受到密集移動均線阻力的壓制。

上行方面，初步阻力位與 100 日 SMA 的 4,298 美元一致，其後是 50 日 SMA 的 4,320 美元，這兩道阻力都將在更遠處的 200 日 SMA 4,540 美元之前限制反彈嘗試。更高的阻力位出現在 4,700 美元的水平阻力位。

下行方面，直接支撐位見於 4,150 美元附近的水平支撐，更深一層的緩衝位在 4,000 美元附近。若明確跌破這些水平，將為當前看跌階段的延續打開大門。

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