外匯新聞

• 澳元/美元連續第三天下跌，觸及兩個月低點。
• 美國5月生產者價格指數（PPI）同比上漲6.5%，核心PPI年率維持在4.9%。
• 美國初請失業金人數增加至229K，但仍顯示勞動力市場韌性。

週四，澳元/美元在0.6980水平附近交易，徘徊於兩個月低點附近，因澳元（AUD）受到謹慎的市場情緒和美元（USD）需求回升的壓力。截至發稿時，該貨幣對報0.6994，日內下跌0.15%。

美元在最新的美國生產者價格指數（PPI）數據公布後獲得支撐，顯示通脹壓力依然存在。5月整體PPI同比上漲6.5%，高於前值5.7%及市場預期的6.4%。剔除食品和能源的核心PPI環比上漲0.4%，低於前值0.7%和預期的0.5%。

年率方面，核心PPI維持在4.9%，表明潛在價格壓力依然較高，強化了美聯儲（Fed）可能維持更長期緊縮政策立場的預期。

與此同時，美國初請失業金人數增加4K至229K，高於預期的219K，持續申領人數升至179.5萬。儘管申領人數有所上升，但勞動力市場依然相對堅韌，限制了美元的下行壓力。

技術分析：

在4小時圖上，澳元/美元報0.6988，維持短期看跌偏向，因該貨幣對位於20週期簡單移動平均線（SMA）0.7025和100週期SMA 0.7120之下。位於這些關鍵均線下方表明反彈可能遭遇拋售，儘管相對強弱指數（RSI）徘徊在30以上，暗示賣壓接近超賣區，且下行動能可能有所減弱。

上方初步阻力位於0.6995，其次是日內開盤區間附近的0.7002；若能持續突破該區間，將緩解短期下行壓力，並有望測試20週期SMA 0.7025，繼而挑戰更遠的100週期SMA 0.7120。下方支撐位於0.6987，進一步支撐位在0.6979；若明顯跌破該區域，將強化看跌結構，開啟未來交易日更深幅度下跌的大門。

（本文技術分析借助AI工具完成。）

渣打銀行經濟學家陳亨特和丁爽認為，油價和與人工智能相關商品價格的上漲推高了中國的進口價格和生產者價格指數（PPI），結束了多年的通縮局面。然而，他們強調中國的出口價格上漲速度慢於進口價格和主要貿易夥伴，因此中國仍然是一個通縮力量，目前的成本驅動型再通脹可能比2021-22年溫和。

出口價格落後於進口成本壓力

"自2025年9月以來，中國的進口價格同比持續上漲。工業採購價格和PPI在3月轉正，並在4月和5月大幅上漲，結束了持續三年多的通縮。價格上漲主要受上游金屬價格和電子產品價格上漲推動，原因是全球人工智能需求增加以及中東衝突導致的汽油相關價格上漲。"

"與此同時，官方出口價格指數在4月升至近三年高點，引發了中國可能開始向全球輸出通脹的擔憂。然而，近年來出口價格的上漲在時間和幅度上均持續落後於進口價格。"

"成本傳導似乎集中在上游行業。製造業的PPI通脹遠低於採礦和原材料行業，消費品PPI仍處於通縮狀態。"

"中國整體出口價格增長也落後於主要貿易夥伴，表明其出口繼續緩解全球通脹。例外的是中國的集成電路（IC）出口價格，在全球人工智能投資熱潮中已超過IC進口價格。"

"此次成本再通脹可能比2021-22年期間更為溫和，後者同樣以油價和金屬價格上漲為特徵。首先，目前時期沒有前一時期（因新冠疫情擾動）那樣的超低基數。其次，國內需求較疫情後全球需求復甦時期更為疲軟，製造業產能利用率下降即為明證。"

（本文借助人工智能工具撰寫，經編輯審核。）

• 美國PPI超出預期，能源成本推動價格壓力。
• 特朗普對伊朗的威脅提升地緣政治風險和油價波動性。
• 英國央行加息預期支撐英鎊，等待英國GDP數據公布。

在最新的美國通脹報告反映出伊朗戰爭對能源價格的影響，同時華盛頓與德黑蘭之間的敵對升級引發油價回升後，英鎊週四下跌0.19%。英鎊/美元在觸及1.3391高點後，現交投於1.3330。

能源驅動的通脹復甦提振美元需求，英鎊/美元走弱

中東衝突震動了金融市場。美國總統特朗普表示將"重擊"伊朗，並考慮佔領哈格島，他在接受福克斯新聞採訪時如此表示。與此同時，據FARS新聞社報導，德黑蘭襲擊了美國基地，並考慮針對埃隆·馬斯克的公司。

美國數據顯示，5月生產者價格指數（PPI）同比上漲6.5%，高於前值5.7%和預期的6.4%。深入分析報告，近80%的價格上漲來自能源產品。剔除波動較大項目的核心PPI同期上漲4.9%，低於市場預期的5.4%，與4月持平。

截至6月6日當週的初請失業金人數為229K，高於分析師預期的219K。

追蹤美元兌一籃子貨幣價值的美元指數（DXY）上漲0.10%，至100.18，受油價回升提振。美國原油基準WTI在觸及88.63美元低點後收窄跌幅，現報約90.36美元，下跌1.50%。

在英國，交易員關注週五公布的國內生產總值（GDP）數據。英鎊受到英國央行（BoE）加息預期的支撐，掉期市場根據Prime Terminal數據顯示，市場預計英國央行將收緊46個基點，主要由行長安德魯·貝利及其團隊推動。

美國經濟日程將包括密歇根大學消費者信心調查，預計6月初值將從44.8改善至46。

英鎊/美元價格預測：技術展望

日線圖顯示，英鎊/美元交投於1.3341，短期偏空，位於1.3463附近的簡單移動平均線群下方，並低於重新奪回的前升勢趨勢線突破點1.3411。14日相對強弱指數（RSI）約為40，顯示動能疲軟，暗示賣方掌控局面，價格受限於從1.3869起畫出的下降阻力結構，該結構的突破位1.3564現強化了上方供應區。

上方初步阻力位於已跌破的上升勢趨勢線區域1.3411，隨後是1.3463附近的簡單移動平均線群，前下降趨勢突破位1.3564及該線起點1.3869構成更高阻力位。下方主要結構支撐位於當前上升趨勢線起點附近的1.3159，若匯價繼續下跌，預計買盤將在此處表現更為強勁。

（本報導的技術分析借助人工智慧工具完成。）

BNY的Geoff Yu表示，儘管iFlow數據顯示在美聯儲新背景下高收益貨幣的持倉有所下降，拉丁美洲貨幣仍相對具有韌性。他強調，尤其是巴西和智利的貿易條件改善，有助於抵消美元偏好的上升，但警告說，吸引新的資金流入可能需要該地區央行採取更鷹派的政策，以維持支持性的實際利率。

出口和利差支撐區域貨幣

"我們的iFlow利差指標顯示高收益貨幣持倉正在減少，這一過程可能會隨著市場適應新的美聯儲現實而持續。即便如此，我們仍區分持倉的穩步減少——目前的情況——與徹底清算。拉美貨幣在此背景下是最具韌性的群體，但美聯儲利率的傳導速度很快，同時政治發展也在雙向影響投資流動。"

"話雖如此，我們不應忽視對該地區的貿易條件利好衝擊。以巴西和智利為例，由於衝突和其他結構性因素，出口價值已升至多年高點（見圖表3）。與亞洲大部分地區不同，這些自然流動將有助於抵消全球美元偏好的上升，但央行需要保持警惕，確保實際利率適應新的美聯儲動態。"

"秘魯、智利和巴西在接下來交易周的利率決策不應帶來重大意外，但拉美貨幣需要關注短期美元偏好的升高。除美元利率外，籌集美元流動性以支持股票銷售和美國市場發行的需求依然很高，市場可能會轉向更難獲得的資金來源。"

"在外匯市場上，拉美利差交易和固定收益頭寸是‘風險偏好’的最後表現，特別是跨境美元對沖已完全解除衝突前建立的過度空頭頭寸。收益率和政策前景目前僅足以限制大規模清算。"

"但如果目標是吸引新的資金流入以緩解境內金融狀況，政策決策可能需要更偏鷹派。"

（本文由人工智慧工具協助生成，編輯審核。）

荷蘭國際集團（ING）的姜敏珠預計，日本央行將在6月加息25個基點，受益於經濟韌性增長、實際利率為負以及通脹上行風險。儘管5月通脹疲軟，但潛在壓力和堅挺的工資水平支持進一步的正常化。ING預測政策利率將在2027年中升至1.50%，隨著縮減購債規模的謹慎推進，10年期日本國債收益率將達到3.0%。

預計日本央行加息及日本國債收益率上升

"預計日本央行將在6月會議上加息25個基點。儘管中東局勢存在不確定性，但經濟韌性增長、實際利率為負以及持續的通脹上行風險為日本央行加息提供了理由。4月已有三名委員投票支持加息，隨後另外兩人也表示支持進一步正常化。"

"儘管5月通脹同比僅為1.4%，較為疲軟，但這在很大程度上反映了政府干預和去年較高的食品價格基數。自3月以來，生產者價格已上漲，且預計疲軟的日元將帶來更多通脹壓力。因此，日本央行可能會忽視當前的疲軟表現，轉而關注今年晚些時候可能積聚的潛在通脹壓力。"

"堅挺的工資增長是支持日本央行加息的另一個原因。隨著經濟增長接近潛力水平，且預計通脹將在2027年前維持在約2%的水平，我們預計日本央行將在明年上半年將政策利率提高至1.50%。"

"與此同時，日本央行將在6月會議上公布最新的日本國債購債計劃。目前，其每季度減少2000億日元的購債規模，直至明年3月，但基於市場功能的改善，日本央行可能會暫停縮減購債規模。"

"即使日本央行從明年4月起暫停緊縮，其日本國債持有量仍將因贖回規模較大而持續減少。我們預計這將有助於緩解對日本國債大幅拋售的擔憂，並減輕日本首相高市早苗對進一步加息的反對。隨著政策利率上升，10年期日本國債收益率預計將溫和攀升，至2027年達到3.0%。"

（本文由人工智慧工具協助生成，編輯審核。）

布朗兄弟哈里曼（BBH）的埃利亞斯·哈達德報告稱，加拿大央行（BoC）連續第五次將政策利率維持在2.25%不變，並表示儘管存在雙向選擇性，但沒有加息的緊迫性。鑑於市場預計未來十二個月將加息50個基點，哈達德認為掉期曲線定價過於激進，並認為美元/加元有可能逐步上漲至1.4140。

市場對加息的定價被認為過於激進

"昨日，加拿大央行（BOC）連續第五次將政策利率維持在2.25%。這一決定廣泛預期。BOC重申了4月份引入的雙向政策選擇性，即美國對加拿大的新貿易限制可能支持降息，但持續高企的能源價格可能需要‘連續加息’。"

"儘管如此，聲明表明BOC並不急於開始加息。BOC指出‘經濟預計將保持產能過剩’，且‘迄今為止，尚未有廣泛證據顯示更高的能源價格已傳導至其他消費價格’。"

"結論是：掉期曲線對未來十二個月BOC加息50個基點的定價過於激進。風險在於，隨著掉期曲線下調，美元/加元可能逐步攀升至1.4140（2025年11月高點）。"

（本文由人工智慧工具協助生成，編輯審核。）

加拿大豐業銀行策略師肖恩-奧斯本和埃里克-特羅雷特報告稱，美元/日圓保持穩定但處於高位，近期漲幅已超過此前觸發干預的水平。市場普遍預計日本央行（BoJ）下週二將加息25個基點，並且市場定價顯示到12月幾乎還會有一次加息。他們對溝通表達了擔憂，因為行長植田和男將缺席，並認為邁向162附近之路阻力有限，支撐位在156至158區間。

日圓走弱引發干預擔憂

"日圓持續走弱令市場參與者、政府官員和央行政策制定者感到擔憂，前者引發了干預的擔憂，後者則在考慮其對通脹的影響。"

"現貨市場的最新走弱（美元/日圓上漲）已突破了此前引發貨幣管理行動的水平（1月的價格檢查，4月底/5月初的干預）。"

"國內數據發布有限，且在週二日本央行利率決議前日程空白。市場普遍預計將加息25個基點，並且市場定價顯示到12月幾乎還會有一次加息。"

"行長植田和男將缺席，這讓市場參與者對央行的溝通，特別是會後新聞發布會感到一定擔憂。"

"對於美元/日圓，我們認為當前現貨價與162之間阻力有限，預計支撐位在156至158區間。"

（本文由人工智慧工具協助生成，編輯審核。）

野村分析師Josie Anderson、George Buckley、Andrzej Szczepaniak和David Seif預計瑞士央行將在6月18日的會議上將政策利率維持在0.00%。他們強調了瑞士低通膨、活動數據表現不一以及持續的伊朗戰爭不確定性。該團隊還預計瑞士央行將繼續對外匯干預保持強硬指引，並認為政策利率在可預見的未來將保持不變。

瑞士央行預計將延長政策按兵不動

"我們預計瑞士央行將在6月會議上將政策利率維持在0.00%。通膨有所加速，主要受能源價格推動，但核心通膨仍然較低。一個關鍵問題是瑞士央行是否會重複上次會議中‘其在外匯市場干預意願已增加’的表述，而非更典型的‘在必要時仍願意在外匯市場採取行動’的說法。"

"自上次會議以來，瑞士央行政策制定者的講話強調了該行在外匯市場干預意願的提升。這些聲明包括主席Schlegel於6月3日表示‘伊朗戰爭可能加大對瑞郎的壓力’，瑞士央行‘干預外匯的意願已提高’。管理委員會副主席Antoine Martin也於5月21日指出瑞士央行干預外匯的意願有所提升（資料來源：彭博社）。"

"儘管自3月以來瑞郎兌歐元有所貶值，但鑒於持續的溝通強調干預意願的提升以及伊朗戰爭帶來的持續不確定性，我們預計6月會議的聲明將再次表達增加干預外匯市場的意願。月底，瑞士央行將公布第一季外匯干預數據，我們認為該數據很可能顯示本季針對瑞郎走強的干預有所增加。"

"低通膨率也限制了近期提高政策利率的必要性。防止過度通縮壓力的外匯干預需求仍是一個重要議題，我們認為瑞士央行可能會繼續傳遞增加干預意願的信號，但瑞郎兌歐元已從近期高點回落。整體來看，我們的核心預測是瑞士央行的政策利率在可預見的未來將維持在0.00%。"

（本文由人工智慧工具協助生成，編輯審核。）