外匯新聞
法國興業銀行分析師指出，在印度儲備銀行（RBI）積極干預以將印度盧比控制在95.00以下後，印度盧比近期獲得緩解。市場關注週五的政策決定，鑑於區域緊縮，25個基點的加息被視為可能。然而，消息人士表示，RBI更傾向於透過外匯操作和資金流入措施來支持印度盧比，而非加息。
加息與外匯工具之間的政策選擇
"在新興市場中，印度盧比的緩解引發了一個問題，即在上週積極干預將盧比重新釘住在95.00以下後，RBI是否會跳過本週的會議。"
"此外，RBI向政府轉移了創紀錄的2.87萬億印度盧比（301億美元）股息，用於2026年，但債券市場選擇忽視這一點，10年期印度政府債券收益率維持在約7.00%。"
"焦點轉向週五的利率決定。貨幣創紀錄低點的連續出現、印尼的加息以及韓國的鷹派轉變降低了RBI採取行動、至少加息25個基點的門檻（法國興業銀行觀點）。"
"消息人士指出，RBI不傾向於透過提高借貸成本來防禦貨幣，而是偏好外匯干預和吸引美元流入的措施，以使印度盧比升值，從而減輕進口能源通膨的影響。"
"預計週五公布的第一季度GDP數據將從第四季度的7.8%同比放緩至6.8%同比。"
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德意志銀行分析師指出，隨著市場對美伊達成協議的前景作出反應，布倫特原油出現劇烈波動。布倫特原油5月下跌19.3%，為自2020年3月以來最大跌幅，上週因停火希望增強而下跌11.1%。不過，今晨布倫特上漲2.4%，交易員關注談判是否滿足特朗普總統的要求。
油價隨美伊達成協議希望波動
"這是又一個多事之月，由於對美伊達成協議的希望，布倫特原油（-19.3%）錄得自2020年3月疫情封鎖開始以來的最大跌幅。因此，滯脹擔憂大幅緩解，標普500指數創下新高。"
"6月是否能延續5月的積極勢頭，肯定取決於美伊達成協議的希望是否變為現實。自襲擊開始已過去93天，自後來成為停火的休戰開始也已54天。"
"目前看來，特朗普先生仍在決定兩國當前談判是否滿足他的要求。週末他出人意料地保持沉默，這表明事情可能接近關鍵時刻。"
"回顧上週，市場整體表現強勁，受美伊之間某種和平協議希望增強的推動。多條新聞指向這一方向，多家媒體報導雙方將同意延長60天停火。"
"這導致油價大幅下跌，布倫特原油上週下跌11.10%（週五下跌1.77%），至92.05美元/桶。投資者也開始排除長期衝突的可能，6個月期布倫特原油期貨下跌4.64%，至84.18美元/桶。"
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德國商業銀行（Commerzbank）的Tatha Ghose指出，波蘭5月初步消費者物價指數（CPI）意外下行，與此前捷克通脹加速形成對比，後者曾暗示捷克國家銀行（CNB）將在6月18日收緊政策。波蘭食品和能源價格的走軟可能預示捷克數據也將出現類似的放緩。這種相互影響使得隨著區域通脹動態的變化，即將到來的捷克國家銀行決策更加微妙。
波蘭CPI變化對捷克政策的影響
"週五，我們曾報導捷克4月消費者物價指數（CPI）和生產者物價指數（PPI）明顯加速，這給捷克國家銀行（CNB）在6月18日會議上加息帶來壓力。"
"然而，自那以後，波蘭5月初步CPI報告明顯低於預期。這至少會冷卻關於波蘭中央銀行（NBP）近期收緊政策的任何持續討論。"
"我們可以看到，較廣泛的趨勢在各國之間存在相關性，這增加了捷克共和國5月可能出現類似情況的可能性。"
"波蘭近幾個月也經歷了類似的通脹加速，但隨著油價和大宗商品價格開始降溫，5月出現了逆轉。"
"因此，捷克共和國5月出現類似放緩的可能性較大，儘管這並非必然。"
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FXStreet數據顯示，白銀價格（白銀/美元）在週一上漲。白銀交易價格為每盎司75.95美元，比週五的75.28美元上漲了0.89％。
白銀價格自年初以來上漲了6.85％。
計量單位 | 今日銀價（美元） |
|---|---|
金衡盎司 | 75.95 |
1克 | 2.44 |
黃金/白銀比率，即等值一盎司黃金所需的白銀盎司數，週一為59.24，低於週五的60.29。
白銀常見問題（FAQ）
白銀是投資者之間交易量很大的貴金屬。歷史上，它一直被用作價值儲存和交換媒介。盡管沒有黃金那麽受歡迎，但交易者可能會轉向白銀，以實現投資組合的多元化，因為白銀具有內在價值，或者在高通脹時期作為一種潛在的對沖工具。投資者可以以金幣或金條的形式購買實物白銀，也可以通過交易所交易基金（etf）等工具進行交易。交易所交易基金追蹤國際市場上的白銀價格。
銀價可能會受到多種因素的影響。地緣政治不穩定或對經濟深度衰退的擔憂，可能使白銀價格因其避險地位而上漲，盡管其上漲幅度不及黃金。作為一種無收益資產，白銀往往會隨著利率的降低而上漲。它的變動還取決於美元（USD）的表現，因為資產是以美元（XAG/USD）定價的。美元走強往往會抑製銀價上漲，而美元走弱則可能會推高銀價。其他因素，如投資需求、采礦供應（白銀比黃金豐富得多）和回收率也會影響價格。
銀被廣泛應用於工業，特別是在電子或太陽能等領域，因為它是所有金屬中導電性最高的金屬之一，比銅和金還要高。需求的激增可能會提高價格，而需求的下降往往會降低價格。美國、中國和印度經濟的動態也可能導致價格波動：對於美國，尤其是中國，它們的大型工業部門在各種工藝中使用白銀；在印度，消費者對黃金珠寶的需求也在決定金價方面發揮了關鍵作用。
白銀價格往往跟隨黃金的走勢。當金價上漲時，白銀通常也會隨之上漲，因為它們作為避險資產的地位是相似的。黃金/白銀比率顯示了等於一盎司黃金價值所需的白銀盎司數，可能有助於確定兩種金屬之間的相對估值。一些投資者可能認為高比率是白銀被低估或黃金被高估的一個指標。相反，較低的比率可能表明黃金相對於白銀被低估了。
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布朗兄弟哈里曼（BBH）策略師埃利亞斯·哈達德指出，加拿大元（CAD）表現不佳，因油價走弱和意外的技術性衰退打擊了市場情緒。隨著第一季度國內生產總值（GDP）收縮和勞動力數據表明鬆弛加劇，哈達德認為當前加拿大央行（BoC）的加息定價過於激進，預計隨著利率預期下調，美元/加元可能會向1.3930的阻力位（1月高點）出現超調。
疲弱的增長挑戰加拿大央行定價
"上週，加元在大多數主要貨幣中表現不佳，受到原油價格下跌和加拿大經濟意外進入技術性衰退的影響。"
"加拿大第一季度實際GDP以年化-0.1%的速度下降（市場共識和加拿大央行預測為1.5%），第四季度的收縮幅度被上調了0.4個百分點至-1.0%。第一季度GDP的下降可能因黃金進口激增而被誇大。但庫存的超額正貢獻（+1.1個百分點）表明潛在增長疲軟。"
"加拿大5月勞動力數據將於週五公布。預計5月新增就業崗位為+10.0千，較4月的-17.5千有所改善，失業率預計連續第二個月維持在6.9%。整體來看，加拿大勞動力市場顯示出越來越多的鬆弛跡象，截止4月的三個月內就業平均減少29千。同時，核心通脹指標均處於或低於加拿大央行2%的目標。"
"結論：加拿大央行未來12個月加息50個基點的押注有很大調整空間。美元/加元存在適度超調風險，可能觸及1.3930的技術阻力位，即1月高點。"
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伊朗議會議長穆罕默德·巴格爾·加利巴夫透過X（前稱推特）發布聲明稱，美國對伊朗海港的海上封鎖以及以色列對黎巴嫩的襲擊可能帶來嚴重後果。
"海上封鎖和種族滅絕的猶太復國主義政權在黎巴嫩加劇戰爭罪行，是美國不遵守停火協議的明確證據。每一個選擇都有代價，帳單終將到期。一切都會水到渠成，"加利巴夫寫道。
風險情緒常見問題（FAQ）
在金融行話的世界裏，兩個被廣泛使用的術語「風險偏好」和「風險規避」指的是投資者在相關時期願意承受的風險水平。在「冒險型」市場中，投資者對未來持樂觀態度，更願意購買風險資產。在「規避風險」的市場中，投資者開始「謹慎行事」，因為他們擔心未來，因此購買風險較低的資產，這些資產更確定會帶來回報，即使回報相對較小。
通常，在「風險偏好」時期，股市會上漲，大多數大宗商品(黃金除外)也會升值，因為它們受益於積極的增長前景。大宗商品出口大國的貨幣因需求增加而走強，加密貨幣上漲。在「規避風險」的市場中，債券——尤其是主要的政府債券——上漲，黃金表現搶眼，日元、瑞士法郎和美元等避險貨幣都受益。
澳元(AUD)、加元(CAD)、新西蘭元(NZD)以及盧布(RUB)和南非蘭特(ZAR)等次要外匯，都傾向於在「風險偏好」的市場中上漲。這是因為這些貨幣的經濟增長嚴重依賴大宗商品出口，而大宗商品在風險偏好時期往往會上漲。這是因為投資者預計，由於經濟活動的增加，未來對原材料的需求將會增加。
在「避險」期間傾向於升值的主要貨幣是美元(USD)、日元(JPY)和瑞士法郎(CHF)。美元，因為它是世界儲備貨幣，因為在危機時期投資者購買美國政府債券，這被視為安全的，因為世界上最大的經濟體不太可能違約。日元受到對日本政府債券需求增加的影響，因為日本國內投資者持有的國債比例很高，即使在危機時期，他們也不太可能拋售這些國債。瑞士法郎，因為嚴格的瑞士銀行法為投資者提供了加強的資本保護。
法國巴黎銀行預計英國經濟增長將從2025年的1.4%放緩至2026年的0.7%，季度動能降至約0.1%。通脹預計將上升至3.4%，隨後僅逐步緩解，保持在英國央行目標之上。貨幣政策預計在2026年收緊50個基點，而10年期英國國債收益率將在2027年降至4.30%之前保持高位。
增長放緩與英國國債收益率緩解延遲
"預計2026年經濟活動將放緩，增長率從2025年的1.4%降至0.7%；繼第一季度預測的環比增長0.4%後，平均季度增速將降至約0.1%。"
"這一放緩發生在伊朗戰爭引發的新一輪通脹壓力背景下：通脹率將達到3.4%同比，隨後僅逐步緩解至2027年的3.23%同比，遠高於英國央行的目標。"
"在此背景下，與最初設想的寬鬆情景相反，貨幣政策將在2026年轉向收緊50個基點。"
"10年期英國國債收益率將在2026年保持高位，隨後因淨供應減少、政治風險溢價下降以及市場開始關注英國央行降息，2027年降至4.30%。"
"我們預計2026年及2027年日元和英鎊兌美元將趨於穩定（2026年第四季度USD/JPY為160，GBP/USD為1.35）。"
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- 德國零售銷售下降0.3%，好於預期的0.4%降幅，歐元/加元保持強勢。
- 歐元區通脹頑固，加上歐洲央行鷹派會議紀要，強化了市場對6月11日加息25個基點的預期。
- 最新數據顯示，加拿大經濟在2026年第一季度同比意外收縮。
歐元/加元連續第二天上漲，週一歐洲時段交投於1.6110附近。繼德國零售銷售數據公布後，該貨幣對保持強勢，數據顯示德國零售銷售環比下降0.3%，而預期為下降0.4%。3月份零售銷售下降0.3%（從2.0%修正）。按年率計算，零售銷售下降0.3%，此前公布為下降0.2%（從2.0%修正）。
更廣泛的歐元區面臨複雜的通脹環境。5月份的初步數據顯示，儘管德國的價格壓力有所放緩，但法國、意大利和西班牙的通脹加速，四國通脹均遠高於歐洲央行（ECB）2%的目標。這種頑固的通脹，加上最近的歐洲央行會議紀要顯示部分政策制定者已推動4月份加息，強烈支持市場對6月11日會議加息25個基點的預期。
隨著加拿大經濟前景日益鴿派，加元走弱，歐元/加元上漲。加拿大最新數據顯示，2026年第一季度國內經濟同比意外收縮。由於這是連續第二個季度的年率下降，數據凸顯了國內經濟動能明顯且持續的減弱。
加拿大消費者價格的急劇降溫進一步印證了這一放緩。加拿大央行（BoC）首選的核心通脹指標降幅超過經濟學家預期，達到五年低點，表明除波動較大的能源部門外的潛在價格壓力正在有效緩解。這一降溫趨勢堅定了央行的觀點，即近期由能源驅動的通脹飆升只是暫時現象。
與此同時，數據完全抹去了近期加息的預期。市場參與者現在普遍相信加拿大央行將在6月10日的下一次政策會議上維持利率不變。
歐元常見問題（FAQ）
歐元是屬於歐元區的19個歐盟國家的貨幣。它是僅次於美元的世界上交易量第二大的貨幣。2022年，歐元占外匯交易總量的31%，日均交易額超過2.2萬億美元。歐元/美元是世界上交易量最大的貨幣對，約占所有交易的30%，其次是歐元/日元(4%)，歐元/英鎊(3%)和歐元/澳元(2%)。
位於德國法蘭克福的歐洲中央銀行是歐元區的儲備銀行。歐洲央行設定利率並管理貨幣政策。歐洲央行的主要任務是維持物價穩定，這意味著要麽控製通脹，要麽刺激增長。它的主要工具是提高或降低利率。相對較高的利率——或者更高利率的預期——通常對歐元有利，反之亦然。歐洲央行管理委員會每年召開八次會議，製定貨幣政策決定。決定是由歐元區國家銀行行長和包括歐洲央行行長克裏斯蒂娜·拉加德在內的六個常任理事國做出的。」
「歐元區通脹數據以消費者價格協調指數(HICP)衡量，是歐元的重要計量經濟指標。如果通貨膨脹率高於預期，特別是高於歐洲央行2%的目標，歐洲央行就不得不提高利率以控製通脹。與其他國家相比，相對較高的利率通常會對歐元有利，因為它使該地區作為全球投資者投資的地方更具吸引力。」
發布的數據可以衡量經濟的健康狀況，並可能對歐元產生影響。GDP、製造業和服務業pmi、就業和消費者信心調查等指標都可能影響歐元的走向。強勁的經濟有利於歐元。這不僅會吸引更多的外國投資，還可能鼓勵歐洲央行提高利率，這將直接增強歐元。否則，如果經濟數據疲軟，歐元可能會下跌。歐元區四大經濟體(德國、法國、意大利和西班牙)的經濟數據尤為重要，因為它們占歐元區經濟的75%。」
「歐元的另一個重要數據是貿易平衡。該指標衡量的是一個國家在一定時期內出口收入與進口支出之間的差額。如果一個國家生產受歡迎的出口產品，那麽它的貨幣將純粹從尋求購買這些商品的外國買家創造的額外需求中獲得價值。因此，凈貿易余額為正會使貨幣走強，反之亦然。」
- 印度盧比在印度儲備銀行政策週和美國非農就業數據週開始時開盤對美元走強。
- 以色列與黎巴嫩之間的攻擊交火推動油價反彈。
- 預計印度儲備銀行週五將維持利率不變。
印度盧比（INR）在印度儲備銀行（RBI）政策週開始時對美元（USD）走勢堅挺。美元/印度盧比匯率下滑至接近94.78，因印度貨幣在對美國（US）與伊朗永久和平協議的堅定期待中進一步走強，儘管油價已反彈。
截至發稿時，WTI 原油價格上漲約2%，至近89.00美元，此前週五曾創下85.41美元的一個多月低點。理論上，像印度這樣嚴重依賴石油進口以滿足能源需求的經濟體貨幣，在油價回升時往往表現不佳。
油價回升，源於以色列國防軍（IDF）在黎巴嫩對伊朗支持的真主黨發動攻擊，重新引發了能源供應危機的擔憂。
美國總統特朗普在伊朗核問題上似乎態度強硬，不可談判
美伊官員的表態明確指出，永久和平協議的談判正在進行中，華盛頓不希望德黑蘭以任何方式擁有核武器。
美國總統唐納德·特朗普在週末接受福克斯新聞採訪時表示，華盛頓希望確保伊朗在達成協議前既不發展核武器，也不購買核武器，並補充稱他對伊朗在核武器和霍爾木茲海峽問題上提出了更嚴格的條款。「所以現在[協議]說，‘我們不會發展或以任何方式購買軍事武器，’」特朗普說。
路透社報導，在特朗普總統採訪後，伊朗外交部長阿巴斯·阿拉格奇表示，與華盛頓的談判仍在進行中，任何協議在達成最終結果前都無法評判。
印度儲備銀行政策和印度第一季度GDP數據備受關注
本週，印度貨幣的關鍵觸發因素將是印度儲備銀行的貨幣政策公告和週五公布的第一季度GDP數據。根據最新的路透社調查，印度儲備銀行將維持關鍵回購利率在5.25%不變，並在貨幣政策前景上採取鷹派立場，因為能源供應危機導致的高油價引發了全球通脹壓力。
調查還顯示，大多數經濟學家預計年底前至少會有一次加息。
週末，印度財政部警告稱，印度盧比貶值、更高的能源價格以及低於平均水平的季風預期對國家的通脹前景構成威脅。
美國非農就業數據將成為美元的關鍵觸發因素
美元本週開局呈溫和看漲態勢，投資者等待關鍵的美國勞動力市場和經濟活動數據發布，尤其是週五公布的非農就業（NFP）數據。
除非出現劇烈變化，否則預計美國非農就業數據對美聯儲（Fed）貨幣政策前景的影響有限，因為政策制定者最新表態顯示，他們更關注高通脹而非疲軟的就業需求。
技術分析：美元/印度盧比繼續在20日EMA下方交易
美元/印度盧比匯率下跌至約94.78，位於20日指數移動平均線（EMA）95.3677下方，短期內保持溫和看跌偏向。
該貨幣對已從近期高點回落，且價格受限於該短期EMA之下，反彈顯得脆弱；相對強弱指數（RSI）為45.7，低於中性50線，暗示上行動能減弱，而非明顯超賣。
在上方，初步阻力位由20日指數移動均線（EMA）95.37定義，若能持續突破該阻力，將有助於緩解短期下行壓力，並打開通往96.00的空間。下方來看，匯價可能延續跌勢，向5月7日低點約94.00靠攏
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