外匯新聞

加拿大央行（BoC）周三如市場普遍預期，將政策利率維持在2.25%不變，採取了中性至略顯鴿派的按兵不動立場。聲明和行長蒂夫·馬克萊姆的新聞發布會強調了耐心的態度，政策制定者繼續在持續的通脹風險與經濟仍處於產能過剩之間尋求平衡。

央行預計通脹率在短期內將徘徊在3%左右，隨後逐步回落至2%的目標水平。官員們還重申，他們主要關注中東衝突對整體通脹的影響，指出目前證據有限，表明更高的能源價格正在更廣泛地傳導至消費者價格。

儘管管理委員會強調不會允許更高的能源成本成為持續通脹的來源，但並未暗示政策回應即將到來。政策制定者還指出第二季度經濟增長可能反彈，但警告經濟活動依然疲軟，且美國貿易政策的不確定性仍然存在。

在新聞發布會上，馬克萊姆強調，未來的政策調整將取決於經濟狀況，而非預設時間表。他指出核心通脹有所下降，重申經濟疲軟繼續對價格形成壓力，並認為自上次會議以來變化不大，最新數據大致符合預期。

總結

儘管政策制定者繼續承認通脹風險，尤其是能源價格帶來的風險，但只要更廣泛的價格壓力保持受控，他們似乎願意忽視暫時的衝擊。

目前，央行似乎對當前利率水平感到滿意，未來的政策走向將取決於最新數據，而非任何預設路徑。

然而，最大的線索不在於他們對通脹的表態，而在於他們沒有說什麼。會議後未嘗試重提"更高能源價格可能需要進一步收緊"的論調。相反，他們反覆強調傳導有限、產能過剩以及缺乏重大數據意外。這是一家看起來願意維持現狀相當長時間的央行。

• 美國通脹因戰爭驅動的能源成本達到三年高點，而核心數據表現疲軟。
• 特朗普威脅對伊朗進行更重擊，停火協議和霍爾木茲海峽重新開放前景成疑。
• 該指數錄得自創紀錄高點以來最劇烈的單日跌幅。

道瓊斯工業平均指數（DJIA）週三下跌約1.2%，跌幅近600點，收於50,250下方，盤中最低觸及約50,150。尷尬的是，預期內的風險表現正常：5月消費者物價指數（CPI）數據符合預期且略顯利好，但該指數仍錄得自本月初接近51,400高點以來的最大跌幅。損失來自意外風險——與伊朗的停火協議在週三明顯破裂，導致通脹回落交易隨之瓦解。

頭條火熱，核心溫和

整體CPI環比上漲0.5%，同比上漲4.2%，為2023年4月以來最高年率，遠高於1月的2.4%。能源價格推動了漲幅，環比上漲近4%，貢獻超過60%的漲幅，汽油同比上漲約40%。剔除戰爭溢價後，報告表現相當溫和：核心CPI環比僅上漲0.2%，低於約0.3%的預期，核心年率為2.9%，且隨著關稅傳導效應減弱，核心商品價格出現下跌。教科書式解讀是能源稅而非通脹螺旋，利率交易者相應減少了加息押注。

美聯儲無緩衝

美聯儲（Fed）將於下週召開會議，市場預期維持利率不變，當前的討論焦點轉向年底前是否會加息，而非首次降息何時到來。核心通脹數據走軟在邊際上降低了加息風險，但沒有任何央行會在消費者通脹預期接近5%的密歇根大學（UoM）調查背景下，輕易放鬆至4%區間的整體通脹水平。這使得該指數承載著戰爭風險而缺乏貨幣政策緩衝，這比CPI的算術數據更能說明週三的情況。

霍爾木茲海峽決定下一個CPI走勢

升級態勢即使以戰爭進入百日後的標準來看也顯得嚴峻。週初一架美國阿帕奇直升機在霍爾木茲海峽附近墜毀，華盛頓指責伊朗無人機並襲擊了班達爾阿巴斯和凱什姆島周邊的防空和雷達設施，伊朗則對巴林和科威特的美軍基地進行了反擊。週三，特朗普總統告訴記者，德黑蘭拖延談判已久，將為此付出代價，並應預期更重的打擊。所有預測今年晚些時候通脹回落的模型都假設霍爾木茲海峽重新開放且汽油期貨持續下滑，因此海峽內的火力升級不是配角，而是主角。本文一直將停火視為新聞稿而非解決方案，隨著西得克薩斯中質油（WTI）回升至近90美元，布倫特原油逼近93美元，原油市場現已達成共識。

反彈失敗，收盤創低點

日線漲勢受挫但未破壞，指數自4月約45,000點上漲至接近51,400點的歷史高位，且仍遠高於接近49,700點的50日指數移動平均線（EMA）。但當日走勢令人擔憂。道指開盤接近50,900點，上午持續下跌至約50,350點，隨後反彈未能突破50,800點，最終晚盤再次下滑，收盤位於區間底部。下午的反彈被拋售至新低，顯示為分配而非逢低買入，日線隨機相對強弱指數（Stoch RSI）從超買區回落，表明動能偏向賣方。

週四PPI繼續施壓

日程同樣緊張，週四GMT12:30將公布5月生產者物價指數（PPI）數據：預計整體環比上漲0.7%，低於4月的1.4%，年率攀升至6.4%，核心PPI預計環比上漲0.5%，同比上漲5.4%，管道壓力持續維持加息討論。同期公布的每週初請失業金人數預計約219K，低於225K。週五GMT14:00公布6月密歇根大學初步消費者信心指數，其中1年期通脹預期為4.8%，是美聯儲真正擔憂的指標。

上行、下行與偏向

上行：可信的降級消息重回50,750點，隨後突破50,900點附近的阻力位，將使得重測51,400點紀錄高點成為可能。週三行情未顯示任何跡象，除非外交努力介入。

下行：日線收盤跌破50,150點將暴露50,000點關口，失守該位將使50日EMA（約49,700點）成為關鍵支撐，界定回調與趨勢的分水嶺。

偏向：只要海峽關閉，走勢偏向下行。軟弱的核心數據是當天指數收到的最好消息，但未能帶來買盤，這說明價格由戰爭風險主導。

道瓊斯5分鐘圖

• 美元/加元在交易員消化加拿大央行貨幣政策決定後縮減跌幅。
• 加拿大央行連續第五次會議維持利率不變。
• 政策制定者在經濟增長和通脹問題上保持平衡語調。

加拿大元（CAD）在加拿大央行（BoC）貨幣政策公告後短暫走強，隨後兌美元（USD）部分回吐漲幅。截至發稿時，美元/加元交投於1.3925附近，較日內低點1.3899有所回升。

加拿大央行連續第五次將基準利率維持在2.25%，符合市場預期。央行在貨幣政策聲明中表示，加拿大經濟活動疲軟，美國貿易政策的不確定性持續存在，中東戰爭使油價維持高位。

聲明還指出，目前尚無充分證據顯示較高的能源價格已廣泛傳導至其他消費品價格。「管理委員會將繼續忽視戰爭對總體通脹的短期影響，但不會允許較高的能源價格成為持續的通脹因素。隨著前景變化，我們隨時準備根據需要作出應對，」加拿大央行表示。

加拿大央行行長蒂夫·馬克萊姆（Tiff Macklem）表示，「關於可能加息的任何決定，更關注的是條件而非時間表。」他還警告稱，「能源成本上升引發的廣泛通脹可能需要連續加息。」他補充道，「如果我們開始看到核心通脹上升，那肯定會引起我們的關注。」

在通脹擔憂與經濟增長疲軟之間的平衡表明，政策制定者並不急於收緊貨幣政策。因此，加拿大元難以鞏固決策後的漲勢。

與此同時，受中東緊張局勢和美聯儲（Fed）鷹派預期支撐，美元走強，使美元/加元短期前景偏向上行。

• WTI周三上漲超過2%，在前一日低點強勁反彈後回升至89.40美元附近。
• 唐納德·特朗普威脅對伊朗採取進一步軍事行動，加劇了對全球石油供應的擔憂。
• 美國原油庫存減少722.8萬桶，降幅超出預期，進一步支撐油價。

截至周三撰稿時，西德克薩斯中質原油（WTI）交易價格約為89.40美元，當日上漲2.33%，投資者在中東地緣政治緊張局勢推動的強勁反彈後重返石油市場。

在美國總統唐納德·特朗普警告稱，如果德黑蘭繼續拖延與華盛頓的談判，可能會對伊朗採取進一步軍事行動後，原油價格恢復看漲態勢。特朗普在Truth Social發布的帖子中表示，伊朗的軍事能力已被嚴重削弱，並認為伊朗當局現在別無選擇，只能進行談判。

此言論在美國中央司令部（CENTCOM）確認對霍爾木茲海峽附近伊朗防空系統、指揮中心和監視雷達設施發動襲擊後，重新激發了該地區局勢升級的擔憂。此次行動是在一架美國阿帕奇直升機被擊落後進行的，特朗普此前曾誓言對此進行報復。

對霍爾木茲海峽安全的擔憂為油價提供了特別支撐。該戰略水道約承擔全球五分之一的能源供應，任何長期中斷都可能顯著影響國際原油流通。

當天早些時候，伊朗外交部發言人埃斯梅伊爾·巴加伊表示，鑑於最新衝突，德黑蘭需要重新評估與華盛頓的談判條件，凸顯兩國外交關係的惡化。

交易員們還對周三公布的美國能源信息署（EIA）最新周度庫存報告作出反應。美國原油庫存減少722.8萬桶，降幅大於市場預期的400萬桶。此前一周庫存減少797.4萬桶，顯示美國原油庫存持續收緊。

庫存降幅超出預期，加劇了在中東地緣政治風險依然高企之際對供應可用性的擔憂。結合對霍爾木茲海峽潛在中斷的擔憂，庫存數據為油價提供了額外支撐，幫助WTI維持在89美元以上。

• 週三白銀下跌超過1%，在中東地緣政治緊張局勢再度升級後，白銀價格接近近期低點。
• 美國通脹符合預期，但升至自2023年4月以來的最高水平，支持更高利率預期。
• 市場繼續縮減寬鬆押注，現預計美聯儲年底前可能加息。

週三白銀（XAG/USD）持續承壓，撰稿時交易價格約為64.70美元，當日下跌1.02%。該貴金屬在觸及63.37美元的兩個月低點後試圖企穩，但反彈有限，因投資者重新評估美國貨幣政策前景。

最新美國通脹數據顯示，5月消費者物價指數（CPI）同比加速至4.2%，為2023年4月以來最高水平，符合市場預期。核心通脹同比上升至2.9%，而月度核心通脹率則回落至0.2%。

通脹壓力的回升發生在因美伊衝突升級引發能源價格大幅上漲的背景下。能源成本上升使美聯儲（Fed）將通脹可持續拉回2%目標的努力更加複雜。

在中東局勢升級之前，市場仍預計今年將有多次降息。但這些預期已大幅消退，投資者現考慮貨幣緊縮的可能性。根據CME FedWatch工具，今年晚些時候加息25個基點的概率持續上升。

與此同時，地緣政治緊張局勢依然高企。美國中央司令部（CENTCOM）確認，在一架美軍阿帕奇直升機被擊落後，對伊朗軍事設施進行了新一輪打擊。作為回應，伊朗對該地區多個美軍基地發動攻擊，並警告可能會有進一步行動。

儘管地緣政治不確定性通常支持貴金屬需求，但對更高利率的預期對白銀的影響更為顯著。與有收益資產不同，白銀不產生收益，當債券收益率和美元（USD）走強時，其吸引力下降。

由於市場預期更為緊縮的貨幣政策，美元的支撐仍然對白銀構成額外阻力，只要市場繼續定價美國利率將維持較高水平，白銀就依然脆弱。

• 美國CPI達到三年高點，但美元隨後下滑。
• 中東局勢緊張，市場在PPI公布前保持謹慎。
• 英國央行加息預期支撐英鎊，英國GDP公布在即。

美國通脹符合預期後，英鎊（GBP）週三上漲超過0.19%，儘管5月整體消費者物價指數（CPI）達到三年高點。英鎊/美元在觸及日內低點1.3362後反彈，現交投於1.3400附近。

美伊交火，談判陷入僵局

儘管新聞報導美國與伊朗可能在德黑蘭鈾濃縮計劃上接近達成共識，中東地區緊張局勢依然高漲。然而，隨著伊朗擊落一架美國直升機，導致華盛頓進行報復，談判出現倒退。

美國物價上漲，交易員關注美聯儲加息

美國數據顯示，5月CPI同比增長4.2%，符合預期，高於4月的3.8%。剔除波動較大的項目後的核心CPI同比增長2.9%，符合預期，較之前的2.8%有所上升。

儘管通脹火熱，但美元指數（DXY）表現疲軟。DXY衡量美元對六種貨幣的表現，下跌0.11%，至99.87。

與此同時，貨幣市場預計美聯儲可能在年底前加息，交易員定價為22個基點的緊縮。

英鎊受利率預期支撐

在英國，投資者預期英國央行（BoE）將在2026年底前加息44個基點，英鎊因此得到支撐。市場關注點轉向週五公布的國內生產總值（GDP）數據。

在美國，交易員將關注初請失業金數據和5月生產者價格指數（PPI）的公布。

英鎊/美元價格預測：技術展望

在日線圖上，英鎊/美元交投於1.3392，短期內持輕微看跌偏向，因價格位於最新的三重簡單移動平均線簇（約1.3461）下方，並低於重新奪回的前升勢趨勢線突破區（1.3408）。相對強弱指數（14）約為45，動能偏軟，表明賣方佔優，貨幣對難以重獲失去的支撐區。

上方即期阻力位於1.3408附近，即被突破的上升趨勢線區域轉為近期阻力，隨後是三重簡單移動平均線約1.3461。更高處，下降趨勢線的前突破位1.3573及其起點1.3869構成進一步阻力。下方結構性支撐較遠，若賣壓恢復，下一關鍵支撐位為上升趨勢線錨點約1.3159。

（本故事的技術分析借助AI工具完成。）

• 美國CPI在5月同比加速至4.2%，強化了美聯儲維持更長時間高利率立場的預期。
• 核心CPI環比僅上漲0.2%，略低於市場預期。
• 澳大利亞國民銀行（NAB）預計澳儲行（RBA）下一步將降息，給澳元帶來壓力。

週三，澳元/美元交投於0.7020附近，澳元在最新的美國通脹報告大致符合預期後繼續走弱，這強化了美聯儲可能維持較高利率更長時間的觀點。

5月消費者物價指數（CPI）環比上漲0.5%，符合預期，但較前值0.6%的漲幅有所放緩。年度總體通脹率從3.8%升至4.2%，符合市場預期，凸顯美國經濟中持續的價格壓力。

與此同時，剔除食品和能源的核心CPI環比上漲0.2%，低於預期的0.3%，也低於之前的0.4%。年度核心CPI從2.8%小幅上升至2.9%。報告發布後，美元未能獲得支撐。

另一方面，澳大利亞國民銀行（NAB）維持觀點，認為澳儲行（RBA）下一步政策動作可能是降息，儘管具體時間尚不確定。NAB不再預期進一步加息，認為當前現金利率可能已達到緊縮週期的峰值，這對澳元構成壓力。

短期技術分析：

在4小時圖上，澳元/美元報0.7019，維持短期看跌偏向，因其仍位於20週期簡單移動平均線（SMA）0.7045和100週期SMA 0.7127之下。附近阻力位密集，表明反彈可能遭遇拋售，而相對強弱指數（RSI）徘徊在35左右，暗示下行壓力依然存在，但尚未顯示明顯超賣信號。

上方初步阻力位於0.7027，其次是0.7038和20週期SMA 0.7045，100週期SMA 0.7127進一步強化了整體阻力。下方，短期支撐位於0.7018，低位水平支撐在0.6998，若跌破該水平，可能開啟當前看跌階段的更深幅度延伸。

（本報導的技術分析借助AI工具完成。）

• 黃金接近11週低點交易，美國通脹數據符合預期，維持美聯儲加息預期。
• 美國整體通脹率升至4.2%，為2023年4月以來最高水平。
• 跌破200日簡單移動平均線（SMA）使技術前景堅定看跌。

黃金（黃金/美元）週三繼續承壓，最新的美國通脹數據大致符合市場預期，未能改變市場對美聯儲今年晚些時候可能加息的預期。撰稿時，黃金/美元交投於約4125美元，接近11週低點，當日下跌超過3.0%。

5月份整體消費者物價指數（CPI）同比加速至4.2%，為2023年4月以來的最高水平。核心CPI上升至2.9%。不過，月度核心通脹率從0.4%降至0.2%。

通脹回升源於美伊戰爭引發的能源價格急劇上漲，這對美聯儲將通脹拉回2%目標的努力潑了冷水。

戰爭爆發前，市場預計今年至少會有兩次降息。但這些押注現已消失，交易員越來越多地預期年底前將加息。

根據CME美聯儲觀察工具，市場目前預計9月加息25個基點的概率為33%，10月和12月的概率分別升至38%和42%。較高的利率通常對黃金不利，因為黃金不提供收益。

與此同時，美伊雙方週二均發動了新一輪襲擊，短期內達成和平協議的希望渺茫。美國總統唐納德·特朗普在Truth Social發文警告稱，伊朗"拖延談判達成對他們有利的協議時間過長"，德黑蘭現在"必須付出代價"。

地緣政治不確定性，加上美聯儲鷹派預期，支撐美元（USD）維持在近期高位附近，給以美元計價的黃金帶來額外阻力。

技術分析：XAU/USD在果斷跌破200日SMA後關注三月低點

黃金/美元在跌破關鍵的200日簡單移動平均線（SMA）4443美元後，承受沉重的賣壓。日線圖上的相對強弱指數（RSI）已滑落至超賣區附近的27，而平均方向指數（14）升至30以上，表明儘管短期條件已趨於極端，下行趨勢仍在加強。

下方支撐方面，3月份低點4098美元為下一個關鍵支撐位，買家可能在此嘗試阻止跌勢。上方阻力方面，任何反彈首先將面臨200日SMA 4443美元的阻力，隨後是50日SMA 4608美元和100日SMA 4782美元，這些移動平均線的密集區可能限制反彈力度，除非能夠明確收復這些水平。

（本報導的技術分析借助人工智能工具完成。）