外匯新聞
德意志銀行策略師指出，美國（US）股市大幅下跌，此前固定收益市場的早些漲幅回吐，標普 500、納斯達克和"七巨頭"均錄得跌幅。沃爾瑪疲弱的財報以及美國銷售增長放緩，加劇了市場對消費者韌性的擔憂。隔夜市場情緒略有改善，美國股指期貨小幅走高，而亞洲市場漲跌互現，韓國、香港和中國大陸股市領漲。
美國和亞洲股市表現不一
"股市昨日因固定收益漲幅回吐而承壓，標普 500（-0.87%）錄得 8 月迄今最大跌幅。納斯達克（-1.00%）和 Mag-7（-1.11%）跌幅更大，儘管費城半導體指數（+0.53%）收復了本週早些時候的部分失地。"
"沃爾瑪（-9.15%）的財報也未能提振市場情緒，該公司美國銷售增長錄得自 2020 年以來最慢增速，僅為 +2.6% yoy。由此，市場再次質疑美國消費者的健康狀況，背景是高能源價格、利率上升以及低儲蓄率。"
"在股市方面，歐洲斯托克 600 指數（-0.12%）、DAX 指數（-0.42%）和 CAC 40 指數（-0.57%）下跌，而富時 100 指數（+0.04%）小幅上揚。"
"隔夜股市情緒略有改善，標普 500（+0.06%）和納斯達克（+0.20%）均小幅走高，而亞洲市場漲跌互現。日經指數（-0.30%）表現落後，但恒生指數（+0.72%）和滬深 300 指數（+0.52%）正在上漲。"
"韓國 KOSPI 指數也上漲 +0.89%，此前昨日曾飆升 +5.89%。這得益於三星電子上漲 +2.10%，彭博社報道稱，該公司計劃宣布一項新的股息和回購方案，規模最高可達 110 萬億韓元（790 億美元）。"
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以下是您需要了解的 8 月 21 日星期五的内容：
在周中大幅下跌之后，美元指數（USD）難以實現反彈，周四仍略高於其在 98.50 附近創下的三個月低點。德國、歐元區、英國和美國 8 月份製造業和服務業採購經理人指數（PMI）初值數據將於周五出現在經濟日程中。
美元本周價格
下表顯示了 美元 (USD) 對所列主要貨幣 本周的變動百分比。 美元 對 瑞郎 最弱。
| USD | EUR | GBP | JPY | CAD | AUD | NZD | CHF | |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| USD | -1.10% | -0.89% | -0.24% | -0.82% | -0.79% | -1.30% | -1.50% | |
| EUR | 1.10% | 0.35% | 0.89% | 0.31% | 0.26% | -0.21% | -0.40% | |
| GBP | 0.89% | -0.35% | 0.59% | -0.07% | -0.09% | -0.56% | -0.80% | |
| JPY | 0.24% | -0.89% | -0.59% | -0.58% | -0.62% | -1.09% | -1.29% | |
| CAD | 0.82% | -0.31% | 0.07% | 0.58% | -0.03% | -0.50% | -0.73% | |
| AUD | 0.79% | -0.26% | 0.09% | 0.62% | 0.03% | -0.46% | -0.73% | |
| NZD | 1.30% | 0.21% | 0.56% | 1.09% | 0.50% | 0.46% | -0.24% | |
| CHF | 1.50% | 0.40% | 0.80% | 1.29% | 0.73% | 0.73% | 0.24% |
熱圖顯示了主要貨幣相對於其他貨幣的百分比變化。基礎貨幣從左列中選取，而報價貨幣從頂部行中選取。例如，如果您從左列選擇 美元 竝沿著水平線移動到 日元 ，則框中顯示的百分比變化將表示 USD (基數)/ JPY (報價)。
由於周四沒有高影響力的宏觀經濟數據公布，美元的拋售勢頭有所減弱，但在投資者評估美國財政部決定增加長期債券發行對美聯儲政策前景的影響之際，該貨幣未能對其主要競爭對手走強。
美國制裁風險推升通脹預期，美元支撐可見
星展集團研究（DBS Group Research）經濟學家張維亮警告稱，近期對美國國債回購的調整不太可能成為市場的遊戲規則改變者。他指出，"如果美國財政軌跡沒有任何實質性變化（鑑於美國預算由國會而非財政部制定），圍繞回購的調整只能對市場產生小幅、短暫的影響。"
與此同時，張維亮指出地緣政治風險可能會強化美元買盤。他表示，"預計美國將於周一宣布收緊對伊朗制裁，這可能帶來非預期後果，包括推升通脹預期，從而帶動美國收益率和美元走高。"
與此同時，聖路易斯聯儲主席阿爾貝托-穆薩勒姆（Alberto Musalem）周四發表了鷹派講話，FXS Speechtracker 評分為 7/10。講話強調強勁增長、寬鬆的金融環境、徘徊在 2.5%-3% 附近的潛在通脹，以及現在加息可能避免未來採取更激進行動的觀點，凸顯出一種傾向於預防性收緊的偏向，儘管美聯儲的公信力和政策獨立性仍得到重申。對"超級厄爾尼諾"、高投入成本以及一定程度的信貸擠出效應的潛在供應衝擊提及，強化了以通脹為重點的敘事，整體上對美元有支撐作用，而拒絕對 9 月 FOMC 會議作出預判則使短期利率預期繼續取決於數據。
英國國家統計局周五宣布，英國 7 月份零售銷售月率下降 0.5%，此前 6 月份錄得 0.7%的增長。英鎊/美元對該數據沒有立即反應，最新交投於 1.3650 附近，小幅上漲。
在周四震盪走勢之後，歐元/美元周五歐洲早盤小幅走高，交投於 1.1700 附近。
黃金在歐洲時段開始時積聚看漲動能，交投於 4,550 美元上方，創下 5 月下旬以來的最高水平。
道明證券（TD Securities）表示，近期政策信號總體上仍對貴金屬構成建設性支撐，其中"財政部尋求支撐長端收益率的信號，加上美聯儲願意忽略更高的能源價格"被視為"足以在短期內支撐黃金"。不過，該行警告稱，"鑑於市場仍在計入 2027 年加息，黃金下一輪上漲不太可能在更廣泛的市場更確信美聯儲維持按兵不動之前出現。"
美元/日元周四上漲約 0.6%，抹去了周三大部分跌幅。該貨幣對周五早盤失去牽引力，日內小幅走低，交投於 159.00 下方。
美元常見問題（FAQ）
美元(USD)是美國的官方貨幣，也是許多其他國家的「事實上」貨幣，與當地紙幣一起流通。根據 2022年的數據，美元是世界上交易量最大的貨幣，占全球外匯交易額的88%以上，平均每天交易6.6萬億美元。第二次世界大戰後，美元取代英鎊成為世界儲備貨幣。在其歷史上的大部分時間裏，美元都是由黃金支撐的，直到1971年布雷頓森林協定(Bretton Woods Agreement)廢除了金本位製。」
「影響美元價值的最重要的單一因素是貨幣政策，這是由美聯儲(Fed)決定的。美聯儲有兩項任務:實現物價穩定(控製通脹)和促進充分就業。它實現這兩個目標的主要工具是調整利率。當物價上漲過快，通貨膨脹率高於美聯儲2%的目標時，美聯儲將加息，這有助於美元升值。當通貨膨脹率低於2%或失業率過高時，美聯儲可能會降低利率，這將給美元帶來壓力。」
在極端情況下，美聯儲還可以印更多美元，實施量化寬松政策。量化寬松是美聯儲在陷入困境的金融體系中大幅增加信貸流動的過程。這是一種非標準的政策措施，用於信貸枯竭，因為銀行不願相互放貸(出於對交易對手違約的擔憂)。當僅僅降低利率不太可能達到必要的效果時，這是最後的手段。這是美聯儲在2008年金融危機期間對抗信貸緊縮的首選武器。它涉及到美聯儲印刷更多的美元，並用這些美元主要從金融機構購買美國政府債券。量化寬松通常會導致美元走軟。」
量化緊縮(QT)是一個相反的過程，即美聯儲停止從金融機構購買債券，不再將其持有的到期債券的本金再投資於新的購買。這通常對美元有利。
- 英鎊/美元站穩腳跟，徘徊於六個月高點下方 1.3660，週線有望上漲 0.8%。
- 英國 7 月零售銷售下降 0.5%，符合市場預期。
- 由於美國財政部計劃增加長期證券回購，美元仍處於守勢。
週五，英鎊（GBP）兌美元（USD）保持堅挺，英鎊/美元在撰寫本文時逼近 1.3660 區域的六個月高點，週線有望上漲 0.8%。英國零售銷售數據證實 7 月消費下滑，但該貨幣對仍保持看漲基調不變，因為美元繼續承壓，受到財政部債券回購計劃的打壓。
國家統計局週五公布的數據顯示，英國 7 月零售消費下降 0.5%，符合市場預期，此前 6 月增長 0.7%。按年率計算，銷售增長 1.6%，低於 6 月的 3.8%，也低於市場普遍預期的 2.2%。
此次下滑範圍廣泛，剔除燃料後，7 月其他所有商品銷售下降 0.9%，逆轉了 6 月錄得的 0.9% 增幅。
此外，英國公共部門淨借款 7 月增加 18 億英鎊，低於 6 月的 127.8 億英鎊，但高於市場預期的 3 億英鎊。
財政部回購持續拖累美元
由於美國財政部長斯科特·貝森特週四確認，債券回購規模可能會超過前一天宣布的每次 40 億美元，美元仍處於守勢。
週三，美國財政部披露了一項將流動性翻倍以回購長期證券的計劃，此舉旨在遏制收益率上漲。本週早些時候，30 年期美國國債收益率已升至 19 年高位，隨著對債務激增的擔憂加劇，投資者越來越不願意購買美國國債，而美國債務在本週早些時候已突破 40 萬億美元。
BBH 的策略師認為，這項計劃是一種債務管理互換，"在這一安排下，財政部‘買入並註銷’較舊、流動性較差的債券（非基準債券），轉而偏好通過常規拍賣發行的更新、更具流動性的債務（基準債券）。"不過，BBH 專家警告稱，如果投資者開始認為"財政部是在管理收益率而非流動性"，在他們看來，這"會削弱美國財政信譽，並對美元構成拖累。"
德國商業銀行（Commerzbank）的 Volkmar Baur 指出，在美國財政部擴大流動性支持回購操作後，歐元/美元徘徊於 1.17 附近，美元仍承受壓力。他將這一舉措與"扭轉操作"（Operation Twist）相比較，認為其對長期收益率的影響應當有限，但同時強調，美國財政部似乎願意容忍美元走弱以遏制利率上升，這為美元帶來了結構性風險。
財政部回購與美元脆弱性
"美元仍承受壓力。在美國財政部宣布計劃購買更多長期債券後，美元週三按貿易加權口徑下跌約 0.8%，隨後在昨日交易時段趨於穩定；不過，歐元/美元仍自 5 月以來首次升破 1.17。今天早盤，這一水平再次成為焦點。"
"因此，這項購買計劃的擴張更類似於‘扭轉操作’（Operation Twist），即美聯儲在 2011—12 年間用長期債券置換短期債券，以壓低收益率曲線長端的利率。當時，美聯儲出售了總計 6670 億美元、期限最長至 3 年的短期債券，以購買期限從 6 年到 30 年不等的債券。該計劃總共持續了 15 個月，月均規模為 445 億美元。"
"當時估計，扭轉操作（或 MEP，即期限延長計劃）將使 10 年期美債當前收益率下降約 23 個基點。因此，流動性支持回購操作擴大的影響也很可能同樣有限。"
"對於美元而言，最終有兩點值得注意：首先，美國財政部似乎存在一個臨界點，超過這一點後，它願意入市干預以支撐利率，至少是在收益率曲線長端。當 Warsh 說市場應承擔部分抗通膨任務，但財政部在利率上升時又出手干預時，人們自然會想，在這種情況下究竟該由誰來對抗通膨。"
"其次，而且這可能更重要，週三的事件表明，如果必須在接受更高利率和接受更弱美元之間作出選擇，財政部更願意看到美元走弱。"
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- 亞洲股市維持漲幅，但因全球債券收益率回落且通脹擔憂持續，仍面臨週度跌幅。
- 儘管日本核心 CPI 與市場預期一致，年率為 1.8%，但科技股下跌拖累日經指數走低。
- 韓國和香港股市上漲，受半導體出口激增及當地通脹率放緩支撐。
週五，亞洲股指維持漲幅，儘管全球債券收益率壓力有所緩解，但仍有望錄得週度跌幅。美國國債收益率在週三意外的美國財政部干預引發短暫喘息後，重新恢復上行軌跡。儘管美國財政部長斯科特-貝森特提出財政整頓的想法，並表示願意增加政府回購美債，但收益率仍出現了這一上漲。
財政信譽被視為美國財政部回購產生持久影響的關鍵
德國商業銀行（Commerzbank）的克里斯托夫-里格爾（Christoph Rieger）重申，僅靠回購來遏制長期收益率的官方努力不太可能單獨取得持久成效。他認為，"美國財政部的干預從長期來看不太可能成功，無論貝森特聲稱他會回購多少，除非同時伴隨一項令人信服的財政計劃來減少債務"，這凸顯出市場參與者仍將關注美國公共財政的整體軌跡，而不僅僅是戰術性的資產負債表操作。
與此同時，海灣地區的外交僵局推動油價走高，進一步強化了持續存在的通脹擔憂。隨著華盛頓準備推出一項旨在嚴重限制伊朗經濟的"經濟D日"倡議，緊張局勢加劇。擬議中的美國措施將於週一正式公布，目標包括銀行、船運登記、現金轉移和走私網絡，以切斷德黑蘭與全球市場的聯繫，並迫使其就核問題和地區問題進行談判。
在日本，日經225指數下跌 0.21%，至約 66,100 點，受軟銀集團、愛德萬測試和太陽誘電等科技股下跌拖累，不過更廣泛的東證指數仍上漲 0.17%，站上 4,050 點上方。國內方面，日本 7 月整體 CPI 年率上升 2.0%，高於 6 月的 1.6%，而剔除生鮮食品的核心 CPI 與市場預期一致，為 1.8%。
相比之下，香港恒生指數上漲 0.76%，接近 25,900 點，因投資者對當地通脹放緩作出反應，7 月通脹率從前兩個月的 2.0% 降至 1.7%。香港股市的上漲主要由電子科技、生產製造和金融股推動。
韓國 KOSPI 指數上漲 0.74%，交投於 6,900 點附近，受主要晶片製造商強勁動能和穩健貿易數據提振。三星電子和 SK 海力士分別上漲約 1% 和 4%，受股東回報預期和人工智能驅動的科技需求支撐。貿易數據顯示，韓國半導體出口在 8 月前 20 天幾乎增至原來的三倍，達到 260 億美元，這為該板塊帶來了顯著提振。
在中國內地，市場走勢較為平淡，投資者等待新的經濟催化劑；上證綜合指數下跌 0.12%，至接近 3,900 點，而深證成指則上漲 0.5%，至約 14,050 點。市場焦點已轉向 8 月 25 日至 28 日舉行的全國人大常委會會議，市場參與者預計，在 7 月疲弱經濟指標之後，會議將帶來進一步政策支持。
亞洲股市常見問題（FAQ）
亞洲對全球經濟增長的貢獻率約為70%，也是多個重要股市指數的所在地。在亞洲發達經濟體中，代表東京證券交易所225家公司的日經指數和韓國綜合股價指數尤為突出。中國有三個重要指數：香港恒生指數（Hong Kong Hang Seng）、上證綜合指數（Shanghai Composite）和深圳綜合指數（Shenzhen Composite）。作為一個大型新興經濟體，印度股市也吸引了投資者的註意，他們越來越多地投資於Sensex和Nifty指數中的公司。
亞洲主要經濟體各不相同，每個經濟體都有需要關註的特定領域。科技公司在日本和韓國的股指中占主導地位，在中國也越來越占主導地位。金融服務業是香港或新加坡等被視為該行業關鍵中心的領先股市。中國和日本的製造業規模也很大，重點是汽車生產和電子產品。在中國和印度等國，不斷壯大的中產階級也讓專註於零售和電子商務的公司越來越受到重視。
許多不同的因素推動著亞洲股市指數，但其表現背後的主要因素是成分股公司在季度和年度收益報告中公布的總體業績。每個國家的經濟基本面，以及中央銀行的決定或政府的財政政策，也是重要的因素。更廣泛地說，政治穩定、技術進步或法治也會影響股市。美國股指的表現也是一個因素，因為亞洲股市往往會在一夜之間領先於華爾街股市。最後，市場上更廣泛的風險情緒也發揮了作用，因為與固定收益證券等其他投資選擇相比，股票被認為是一種風險投資。
投資股票本身就有風險，但投資亞洲股票還伴隨著需要考慮的地區特有風險。亞洲國家有著廣泛的政治製度，從完全民主到獨裁，因此它們在政治穩定、透明度、法治或公司治理方面的要求可能存在很大差異。貿易爭端或領土沖突等地緣政治事件可能導致股市波動，自然災害也是如此。此外，貨幣波動也會對亞洲股票市場的估值產生影響。在出口導向型經濟體中尤其如此，這些經濟體往往會因本幣走強而受損，並因本幣走弱而受益，因為它們的產品在國外變得更便宜。
大華銀行（UOB）的Quek Ser Leang指出，歐元/美元在1.1685附近守住近期漲幅，日內交易可能介於1.1655和1.1715之間。在1至3週的時間範圍內，他認為仍有進一步上行至1.1725的空間，同時警告稱，若跌破1.1615，將表明本週初以來出現的上行壓力已經消退。
上升趨勢完好，附近支撐位明確
"24小時觀點：在兩天前匯價大幅反彈至1.1679之後，我們昨天在歐元報1.1675時指出，"歐元的反彈仍有延續空間。"不過，我們當時認為，"任何進一步上漲都可能仍侷限於1.1635/1.1700區間內。"隨後歐元一度升至1.1710，之後回落，最終僅小幅收高0.01%，報1.1678。儘管上行動能有所放緩，但現在預期出現明顯回調還為時過早。今天，我們預計歐元將維持區間交易，最可能在1.1655和1.1715之間。"
"1-3週觀點：我們昨天（8月20日，現貨價1.1675）的更新仍然有效。如前所述，"歐元仍有進一步上行至1.1725的空間。"下行方面，如果歐元跌破1.1615（昨天的‘強支撐’位為1.1600），這將表明本週初開始的上行壓力已經減弱。展望後市，1.1725上方的重要阻力位在1.1790。"
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英國國家統計局（ONS）週五公布的最新數據顯示，作為衡量消費者支出的關鍵指標，英國 7 月份零售銷售月率下降 0.5%，此前 6 月份為增長 0.7%（從 1.0% 修正）
市場預期當月將下降 0.5%
剔除汽車燃料銷售的核心零售銷售月率在 7 月份下降 0.9%，前值為增長 0.9%（從 1.1% 修正），預期為 -0.5%
英國 7 月份零售銷售年率為 1.6%，前值為增長 3.8%（從 4.2% 修正），市場預期為 2.2%
同月核心零售銷售年率增長 2.3%，6 月份為 5.0%（從 5.4% 修正）。該數據低於市場共識的 3.3%
英國零售銷售報告的市場反應
英鎊在對英國零售銷售數據疲軟的初步反應中小幅走低。截至發稿，英鎊/美元貨幣對當日上漲0.11%，報1.3645。
英鎊今日價格
下表顯示了 英鎊 (GBP) 對所列主要貨幣 今日的變動百分比。 英鎊 對 美元 最強。
| USD | EUR | GBP | JPY | CAD | AUD | NZD | CHF | |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| USD | -0.14% | -0.11% | -0.11% | -0.19% | -0.42% | -0.44% | -0.12% | |
| EUR | 0.14% | 0.03% | 0.02% | -0.08% | -0.29% | -0.29% | 0.01% | |
| GBP | 0.11% | -0.03% | 0.00% | -0.11% | -0.31% | -0.33% | -0.01% | |
| JPY | 0.11% | -0.02% | 0.00% | -0.08% | -0.31% | -0.35% | -0.01% | |
| CAD | 0.19% | 0.08% | 0.11% | 0.08% | -0.23% | -0.25% | 0.06% | |
| AUD | 0.42% | 0.29% | 0.31% | 0.31% | 0.23% | -0.03% | 0.29% | |
| NZD | 0.44% | 0.29% | 0.33% | 0.35% | 0.25% | 0.03% | 0.34% | |
| CHF | 0.12% | -0.01% | 0.01% | 0.01% | -0.06% | -0.29% | -0.34% |
熱圖顯示了主要貨幣相對於其他貨幣的百分比變化。基礎貨幣從左列中選取，而報價貨幣從頂部行中選取。例如，如果您從左列選擇 英鎊 竝沿著水平線移動到 美元 ，則框中顯示的百分比變化將表示 GBP (基數)/ USD (報價)。
英鎊常見問題（FAQ）
英鎊(GBP)是世界上最古老的貨幣(公元886年)，也是英國的官方貨幣。根據2022年的數據，它是全球第四大外匯交易單位，占所有交易的12%，平均每天6300億美元。它的主要交易對是英鎊/美元，也被稱為「Cable」，占外匯的11%，英鎊/日元，或被交易員稱為「龍（Dragon）」(3%)，歐元/英鎊(2%)。英鎊由英格蘭銀行(BoE)發行。
「影響英鎊價值的唯一最重要的因素是英格蘭銀行決定的貨幣政策。英國央行的決定是基於它是否實現了「物價穩定」的主要目標——穩定在2%左右的通脹率。實現這一目標的主要工具是調整利率。當通脹過高時，英國央行將試圖通過提高利率來控製通脹，從而提高個人和企業獲得信貸的成本。這總體上對英鎊有利，因為更高的利率使英國成為對全球投資者更具吸引力的投資場所。當通脹降得太低時，這是經濟增長放緩的跡象。在這種情況下，英國央行將考慮降低利率以降低信貸成本，這樣企業就會借入更多資金，投資於促進增長的項目。」
「公布的數據可以衡量經濟的健康狀況，並可能影響英鎊的價值。GDP、製造業和服務業pmi以及就業等指標都可以影響英鎊的走勢。強勁的經濟有利於英鎊。這不僅會吸引更多的外國投資，還可能鼓勵英國央行提高利率，這將直接推高英鎊。否則，如果經濟數據疲軟，英鎊可能會下跌。」
「英鎊的另一個重要數據是貿易帳。該指標衡量的是一個國家在一定時期內出口收入與進口支出之間的差額。如果一個國家生產非常受歡迎的出口產品，其貨幣將純粹受益於尋求購買這些商品的外國買家所創造的額外需求。因此，凈貿易余額為正會使貨幣走強，反之亦然。」
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