外匯新聞

道明證券經濟學家 Eli Nir 和 Oscar Munoz 在 8 月份 PPI 報告中與 PCE 相關的組成部分強於預期後，上調了他們對 8 月核心 PCE 的預測。他們現在預計核心 PCE 月率為 0.24%，年率為 3.3%，總體 PCE 月率為 0.33%，年率為 3.8%。他們強調了 BEA 方法論的變化，並預計同比通脹將被下修，但近期月度走勢會略強一些。

道明證券上調核心 PCE 預測

"8 月 PPI 中與 PCE 相關的組成部分略強於我們的預期，導致我們在 CPI 出爐前上調了核心 PCE 預測。我們現在預計 8 月核心 PCE 月率為 0.24%（年率 3.3%），總體 PCE 將更強，為 0.33%（年率 3.8%）。"

"我們基於市場的核心 PCE 預測更為溫和，為 0.18% 月率，這將反映出較 7 月略有回升。"

"我們的 PCE 預測，以及美聯儲 9 月的決議，都取決於明天的 CPI 報告。"

"PPI 不再是資產組合管理的來源，而且 BEA 對其的新計算方法仍存在不確定性。它很可能會被下修，但市場可能過度押注負面修正的幅度。"

"總體而言，我們預計同比通脹將被下修，而近期月度路徑的修正則會更為積極。"

（本文由人工智能工具協助創建，並經編輯審核。了解更多。）

• 澳元/美元在觸及 5 月中旬以來的最高水平後回落，令自 6 月低點以來的強勁漲勢降溫。
• 中國 540 億美元的金融部門刺激措施以及澳洲央行的鷹派立場推動了這輪上漲。
• 隨著交易員押注美聯儲 9 月加息並等待更多美國通脹數據，走強的美元正限制該貨幣對的漲幅。

週四，澳元兌美元走軟，較本週早些時候觸及的 5 月中旬以來最高水平回落，並跌破 0.7200 關口。受美元走強拖累，澳元/美元回落至 0.7160 區域，日內走低，較近期約 0.7220 的高點有所回落。

據報導，北京正準備推出一項 540 億美元的刺激方案，旨在支撐其銀行業及更廣泛的金融部門。中國經濟增長的任何提振通常都會利好澳大利亞——澳大利亞是中國最大的貿易夥伴——這一消息明顯提振了澳元。從 6 月低點以來，該貨幣對曾大幅攀升，隨後才出現本週的回調。

澳儲行也提供了支撐。澳儲行官員一系列鷹派言論，加上油價維持在每桶 100 美元附近，促使交易員押注本月晚些時候將加息。相較於其他主要央行，更高的澳大利亞利率通常會支撐本幣，而隨著預期變化，短端收益率也有所走強。

投資者越來越認為，美聯儲（Fed）可能不得不在 9 月加息，因為生產者價格指數（PPI）8 月同比上漲 5.4%，這一讀數偏熱。隨著中東衝突升級以及油價飆升令通脹保持黏性，美元走強，並削弱了澳元的漲勢。

短期技術分析：

在 4 小時圖上，澳元/美元報 0.7167，維持看跌的短期基調，因為其仍低於 100 週期簡單移動均線（SMA）0.7174 和 20 週期 SMA 0.7215。最新相對強弱指數（RSI）讀數接近 29，處於超賣區域，表明儘管該貨幣對接近附近支撐區域，下行壓力仍在持續。

下行方面，直接支撐位與 0.7157 的水平支撐重合，若跌破該位，將暴露更低水平並延續當前的修正階段。上行方面，初步阻力位出現在 100 週期 SMA 附近的 0.7174，隨後是 0.7193 的水平阻力，上方還有 0.7213 和接近 0.7215 的 20 週期 SMA，之後才會觸及更高的 0.7223 阻力位。

（本報道中的技術分析由 AI 工具協助撰寫。了解更多。）

Nordea 分析師 Jan von Gerich 和 Tuuli Koivu 指出，歐洲央行（ECB）實施了 25 個基點的加息，並釋放出進一步收緊政策的傾向，因為其預測顯示歐元區通膨率將持續高於目標直至 2028 年。他們預計 12 月和 2027 年 3 月將再加息 25 個基點，同時承認中東緊張局勢和能源價格帶來的上行風險，以及經濟增長面臨的下行風險。

Nordea 認為歐洲央行未來將進一步收緊政策

"歐洲央行將利率上調 25 個基點，符合預期。儘管新聞稿中與政策相關的段落保持不變，強調歐洲央行數據依賴、逐次會議決策的做法，以及不會預先承諾某一特定利率路徑，但顯示 2026 年、2027 年和 2028 年通膨率都將高於目標的基準預測，顯然表明其傾向於進一步加息。"

"我們預計 12 月會議和 2027 年 3 月會議將分別加息 25 個基點，但鑑於尤其是地緣政治風險上升所帶來的不確定性，這一觀點在兩個方向上都存在風險。"

"我們維持基準預期，即未來還將有兩次 25 個基點的加息，間隔為一個季度，下一次在 12 月，第二次在 2027 年 3 月。"

"不過，鑑於迄今為止更廣泛通膨壓力的跡象有限，且通膨動能正在減弱，我們仍認為歐洲央行在再次加息前還有時間觀察局勢如何演變。"

"金融市場定價近期已轉向更快且更多次的加息，而這一走勢今天仍在延續。"

"由於我們仍認為 12 月會議更可能成為下一次加息的時點，我們認為這些預期有一定回落空間，儘管這自然在很大程度上取決於能源價格的走勢。"

（本文由人工智慧工具協助生成，並經編輯審核。了解更多。）

• 歐洲央行公布貨幣政策聲明後，歐元兌英鎊小幅走高。
• 由於中東緊張局勢令通膨維持高位，歐洲央行將存款利率上調至 2.50%。
• 英國央行預計下週將按兵不動，儘管市場認為今年晚些時候仍有收緊空間。

週四，歐元/英鎊略偏正面，但仍處於一週多以來的窄幅區間內。歐洲央行（ECB）如市場普遍預期般加息，僅為歐元（EUR）提供有限支撐，因為這一舉措已被市場消化，且未能引發突破。截至發稿時，該交叉盤交投於 0.8595 附近。

歐洲央行將三大關鍵利率上調 25 個基點，這是今年第二次加息，並將存款便利利率提高至 2.50%。該央行表示，中東戰爭持續帶來通膨壓力，通膨在較長時期內可能仍將遠高於其 2% 的目標。最新預測顯示，整體通膨率在 2026 年平均為 3.0%，2027 年為 2.5%，2028 年為 2.1%。

在決議公布後，歐洲央行行長克里斯蒂娜-拉加德表示，歐元區經濟表現出韌性，大多數潛在通膨指標總體穩定。不過，她指出，短期通膨預期仍然偏高，且更高的能源成本將逐步傳導至核心和食品價格。

拉加德預計，整體通膨將在 2027 年年底前後回到歐洲央行的目標。她補充稱，大多數長期通膨預期仍接近 2%。對於未來的政策路徑，拉加德表示，歐洲央行"沒有討論未來的利率路徑"，並且"不會在下次會議上對方向作出判斷"。

在英國方面，英國央行（BoE）被廣泛預計將在 9 月 17 日將政策利率維持在 3.75% 不變。路透社於 9 月 4 日至 8 日調查的 65 位經濟學家均預計，貨幣政策委員會下週將維持利率不變，其中 57 位預計年底前也不會有變化。不過，油價上漲使通膨風險仍偏向上行，交易員已計入 11 月可能加息的預期。

加拿大豐業銀行（Scotiabank）策略師指出，"短期利率市場仍幾乎沒有計入下週四會議上政策調整的可能性，但對 11 月 5 日加息約 17 個基點、到 12 月 17 日累計加息 32 個基點的定價"，這凸顯出市場對英國央行在年底前逐步收緊政策的預期。加拿大豐業銀行還警告稱，"隨著市場參與者關注 10 月底英國預算案的公布，財政風險仍然偏高"，而在數據方面，他們"繼續注意到，在週五貿易和工業生產數據公布前，沒有任何重要數據發布。"

加拿大豐業銀行（Scotiabank）策略師肖恩-奧斯本（Shaun Osborne）和埃里克-西奧雷特（Eric Theoret）指出，美元/加元在 1.38 附近維持窄幅橫盤區間，且缺乏國內數據，這使得加元（CAD）受外部因素和技術面驅動。他們的公允價值模型顯示，加元應更強，約在 1.3700 附近，而現匯價格顯示出一個月來最大的估值缺口。他們認為，在沒有新的催化劑之前，加元進一步走弱的空間有限。

公允價值信號顯示加元更強

"加元隔夜在窄幅橫盤區間內小幅波動，基本持平於昨日收盤價。本週沒有國內數據可供關注，加元實際上已重新淪為外部動態和技術面的附庸。"

"利差整體保持相對穩定，但隨著市場對美國通膨數據作出反應，未來幾天可能會變得略微波動。原油走強（以及整體大宗商品走堅）確實為加拿大貿易條件提供了一些額外支撐，但這些支撐目前或許尚未完全反映在加元中。"

"儘管現匯價格一直橫盤波動，但我們的公允價值模型繼續顯示加元更強，今天定在 1.3700。現匯價格一直接近模型均衡水平，但今早出現了更明顯的偏離——反映出近一個月來最大的估值缺口。這意味著，除非出現新的驅動因素，否則加元進一步波動的空間有限。"

"短期、中期和長期研究都顯示趨勢動能仍偏向美元看跌，這意味著溫和的美元上漲可能會引發賣盤興趣。美元支撐位在 1.3715/35，之後將回落至 1.3500/50 區域。"

"中性/看跌——美元走強以及昨日略具建設性的收盤，使短期風險對基金而言略微偏上行，但更廣泛的技術動態仍偏向美元看跌。我們認為 1.38 中段/上段存在溫和阻力，而 1.39 低段/中段區域存在更強阻力。"

（本文由人工智慧工具協助生成，並經編輯審核。了解更多。）

Brown Brothers Harriman（BBH）的Elias Haddad表示，儘管日本央行（BoJ）成員Kazuyuki Masu發表了鷹派言論，近期美元/日元的跌勢仍已停滯，市場已基本計入9月18日加息25個基點至1.25%的預期。他認為，鑒於通脹接近目標且經濟運行略高於產能，50個基點的加息也有可能，並概述了風險偏向日元走強的幾種情景。

美聯儲和日本央行決議推動日元走勢

"美元/日元的跌勢已停滯。日本央行成員Kazuyuki Masu的鷹派言論幾乎沒有改變日本利率預期或日元走勢。"

"Masu表示，"為了完成日本貨幣政策正常化，我堅信央行需要進一步上調政策利率（目前為1.00%），使其穩穩落入中性利率的估計區間（1.10%至2.50%）之內""

"過去幾天，市場幾乎已完全計入日本央行將在9月18日加息25個基點至1.25%的預期。我們認為，鑒於潛在通脹非常接近2%的目標，且日本經濟運行略高於產能，加息50個基點也不能排除。"

（本文由人工智能工具協助生成，並經編輯審核。了解更多。）

• 美元/日圓週四上漲 0.40%，受美國經濟數據公布後美元重新走強支撐。
• 美國生產者價格在 8 月加速上升，而初請失業金人數降至 206K。
• 市場現在將注意力轉向週五公布的美國通膨數據。

截至發稿時，美元/日圓週四升至 154.15 附近，日內上漲 0.40%。該貨幣對受益於美元（USD）反彈，美元受到美國數據顯示生產者價格壓力加速以及勞動力市場仍具韌性的支撐。

美國（US）生產者物價指數（PPI）8 月年率上升 5.4%，高於預期的 5.3%，並在修正後的前值 4.8% 增幅基礎上進一步加速。剔除波動較大的食品和能源項目的核心 PPI 年率上升 4.6%，符合預期，且高於 7 月份修正後的 4.3% 增幅。按月計算，整體 PPI 上升 0.4%，核心指數上升 0.2%。

與此同時，截至 9 月 5 日當週，初請失業金人數降至 206K，前一週為 207K，略高於預期的 205K。續請失業金人數也小幅降至 1.774M，進一步強化了美國勞動力市場仍相對穩健的觀點。

PPI 數據進一步強化了市場對美聯儲（Fed）9 月加息的預期。根據 CME FedWatch 工具，市場目前定價加息概率接近 70%，高於數據公布前的約 61%。

在日本方面，受圍繞日本央行（BoJ）更偏鷹派預期推動，日圓（JPY）在近期反彈後暫歇。市場已完全消化日本央行將在 9 月會議上加息 25 個基點，而近期多位央行官員的評論進一步強化了對貨幣政策進一步正常化的預期。不過，這一動態可能限制美元/日圓的上漲幅度。

市場注意力現在轉向週五公布的美國消費者物價指數（CPI）數據。該通膨報告可能在塑造市場對美聯儲利率路徑的預期方面發揮重要作用。強於預期的通膨讀數可能支撐美元，而價格壓力明顯放緩則可能打壓美元，進而拖累美元/日圓。

加拿大國家銀行（NBC）的 Kyle Dahms 指出，在與人工智慧相關的資料中心需求、電網擴張、關稅驅動的囤貨以及供應中斷的推動下，銅價已創下新的名義紀錄。他表示，以不變美元計算，銅價已處於 15 年高位，並接近 2011 年的峰值，這正在推高電網、人工智慧基礎設施以及更廣泛電氣化項目的成本。

銅價逼近名義和實際高點

"從更長期來看，需求背景仍受到與人工智慧相關的資料中心建設，以及隨之而來的發電和電網擴張的支撐，而近期漲幅則因關稅驅動的囤貨和供應中斷而被放大。"

"霍爾木茲海峽的一個不那麼明顯的關聯是硫磺。通過該海峽的運輸已被大幅削減，幫助推動硫磺價格升至年初水平的兩倍多。這對銅很重要，因為硫磺是硫酸的關鍵原料，而硫酸用於某些加工方法。"

"在此基礎上，銅價正處於 15 年高位，並將很快超過 2011 年的峰值，這一走勢將使實際價格升至 20 世紀 70 年代中期以來的最高水平。"

"在我們看來，這越來越像是對本應支持未來增長的投資徵稅，在地緣政治碎片化使供應更不可靠之際，推高了電網、人工智慧資料中心和其他電氣化項目的成本。"

（本文由人工智慧工具協助生成，並經編輯審核。了解更多。）

歐洲央行（ECB）行長克里斯蒂娜-拉加德（Christine Lagarde）解釋了歐洲央行在 9 月政策會議上將關鍵利率上調 25 個基點（bps）的決定，並回答了記者提問。

歐洲央行強調歐元區增長韌性，但警示持續的通脹風險

FXS Speechtracker 評分為 6.4，高於 6.0 的歷史均值，表明語氣略顯更為自信，因為歐洲央行行長拉加德強調了增長韌性、強勁的勞動力市場以及改善的短期前景，儘管就業增長放緩且出口面臨競爭力逆風。對消費、公共和私人投資以及服務業復甦的強調，因降低了對快速寬鬆的迫切性認知，整體略偏鷹派。

與此同時，指引顯示總體通脹將在 2027 年上半年之前一直高於目標，且能源衝擊將傳導至核心通脹和食品價格，這在長期通脹預期錨定在接近 2% 的情況下，仍強化了鷹派傾向。對於歐元交易者而言，更強的增長與頑固的通脹相結合，意味著政策立場將維持更高更久；不過，戰爭、能源中斷以及與氣候相關的食品價格衝擊帶來的下行風險，削弱了鷹派傾向，並可能在風險規避情緒升溫時限制歐元上行空間。

歐洲央行新聞發布會重點引述

"經濟表現出韌性。"

"這種韌性可能延續至第三季度。"

"製造業穩健。"

"消費者信心回升。"

"服務業已復甦。"

"勞動力市場強勁。"

"就業增長繼續放緩。"

"短期增長前景已有改善。"

"這反映出消費和公共投資的韌性。"

"商業和住房投資將提振增長。"

"出口受到競爭挑戰和貿易政策的拖累。"

"煉油利潤率對通脹作出了強勁貢獻。"

"勞動生產率上升有助於抑制單位勞動力成本的增長。"

"工資追蹤指標顯示，談判工資增長將小幅上升。"

"短期通脹預期仍處於較高水平。"

"大多數長期通脹預期指標仍在 2% 左右。"

"總體通脹將在 2027 年上半年之前保持高於目標。"

更高的能源價格將逐步傳導至核心通脹和食品價格。"

"更好的經濟前景將傳導至核心通脹。"

"總體通脹將在 2027 年底前後回到目標。"

"增長前景面臨的風險偏向下行。"

"中東戰爭和烏克蘭局勢帶來下行風險。"

"能源中斷、市場情緒惡化、貿易摩擦都是增長風險。"

"能源衝擊可能進一步加劇，其對其他價格和工資的影響可能強於目前預期。"

"極端天氣事件，尤其是在厄爾尼諾條件加劇的情況下，以及更廣泛展開的氣候和自然危機，都可能推高食品價格。"

"特別是，如果出現進一步供應中斷，或在庫存水平較低的情況下遭遇異常寒冷的冬季，天然氣價格可能會上漲。"

"這主要是一個供給衝擊。"

"市場會做它們必須做的事。"

"討論的重點是今天的決定，沒有討論未來的利率路徑。"

"對於下次會議該朝哪個方向走，我們沒有持任何觀點。"

"不確定性幾乎可以在一夜之間改變事情。"

"無法預判下一步會是什麼。"

"中性利率區間是一個持續推進中的工作。"

"中性區間高度概念化。"

"並不十分重視中性利率。"

"這個決定毫無懸念。"

"人工智慧帶來的巨額融資需求是關鍵驅動因素。"

"我們正密切關注債券市場，尤其是長端。"

"收益率上升並非歐元區特有的問題。"

"經濟韌性令我們感到意外。"

"截止日期後的數據表明，2026年增長甚至會高於預測中的水平。"

"近期通脹低於預期，尤其是食品。"

"但通脹持續時間更長。"

以下部分發布於 GMT12:15，用於報導歐洲央行（ECB）的政策公告及初步市場反應。

歐洲央行（ECB）周四宣布，繼 9 月會議後將關鍵利率上調 25 個基點（bps），符合預期。此次決定後，主要再融資操作利率、邊際貸款便利利率和存款便利利率分別為 2.65%、2.9% 和 2.5%。

歐洲央行在通脹風險仍居高不下之際實施數據依賴型加息

FXS Speechtracker 評分為 7.4，高於歷史均值 6.4，表明歐洲央行的語氣比平時更偏鷹派，這與存款便利、再融資和邊際貸款便利利率均上調 25 個基點，以及通脹預測在 2028 年前仍高於 2% 的目標相一致。聲明指出通脹上行風險、增長下行風險以及能源衝擊周圍的廣泛結果區間，強調即便歐元區前景依然脆弱，政策仍傾向於保持限制性。

明確承諾採取數據依賴、逐次會議決策的方式，並拒絕預先承諾利率路徑，保留了政策靈活性；但對強勁貨幣政策傳導以及隨時調整所有工具的強調，進一步強化了鷹派傾向。對於外匯市場而言，更高的政策利率、持續高於目標的通脹以及通過 APP 和 PEPP 持續縮表，都在回調時為歐元提供支撐，尤其是相對於收益率較低的貨幣；不過，增長風險和居高不下的不確定性可能限制歐元持續反彈，並使即將公布的數據周圍的波動性維持高位。

歐洲央行政策聲明要點

"新的歐洲央行（ECB）工作人員預測基線顯示，總體通膨率在2026年平均為3.0%，2027年為2.5%，2028年為2.1%。"

"對於剔除能源和食品的通膨，基線預計2026年為2.5%，2027年為2.6%，2028年為2.3%。"

"與6月相比，2026年通膨的基線預測保持不變，而2027年和2028年的預測則被上調。"

"經濟增長的基線預測為2026年0.9%，2027年1.4%，2028年1.5%。"

"前景仍高度不確定，通膨風險偏向上行，經濟增長風險偏向下行。"

"就能源衝擊而言，工作人員編製的更新情景展示了在不同強度和持續時間假設，以及其間接和第二輪效應下，增長和通膨演變的廣泛結果範圍。"

"憑藉今天的決定，歐洲央行仍處於有利位置，能夠應對衝突帶來的不確定性。"

"將採取依賴數據、逐次會議決定的方式來確定適當的貨幣政策立場。"

"特別是，歐洲央行的利率決定將基於其對通膨前景及相關風險的評估，並結合最新經濟和金融數據，以及潛在通膨的動態和貨幣政策傳導力度。"

"歐洲央行並未預先承諾某一特定利率路徑。"

"隨著歐元體系不再對到期證券的本金支付進行再投資，APP和疫情緊急購債計劃（PEPP）組合正以可控且可預測的速度縮減。"

"歐洲央行隨時準備在其職責範圍內調整所有工具，以確保通膨在中期穩定於2%的目標，並維護貨幣政策傳導的平穩運行"

市場對歐洲央行利率決議的反應

歐洲央行的政策聲明未能引發明顯的市場反應。發稿時，歐元/美元當日下跌0.15%，報1.1615。

以下部分最初於GMT時間08:00發布，作為歐洲央行（ECB）貨幣政策聲明的預覽。

• 歐洲央行預計將在7月暫停後於周四加息。
• 歐洲央行行長拉加德的講話以及更新後的經濟預測將受到密切審視。
• 歐元有望對歐洲央行的政策聲明作出大幅反應。

歐洲央行（ECB）預計將把主要再融資操作利率和存款便利利率分別上調25個基點（bps），至2.65%和2.50%。歐洲央行將於GMT時間周四12:15公布這一決定。

與7月不同，此次利率決定將伴隨央行工作人員更新後的經濟預測，並在GMT時間12:45舉行歐洲央行行長克里斯蒂娜-拉加德的新聞發布會。

在歐洲央行政策聲明公布前，歐元（EUR）可能會出現劇烈波動，因為市場將密切關注央行對未來利率路徑的信號。

歐洲央行利率決議會帶來什麼？

歐洲央行將在7月貨幣政策會議暫停後恢復加息。

中東地區重新燃起的敵對行動以及由此帶來的能源價格反彈，持續加劇通膨擔憂，並強化加息預期。

歐元區消費者物價調和指數（HICP）年通膨率在8月加速至近三年來高點3.3%，仍高於歐洲央行2%的目標。

與此同時，歐洲大陸第二季度國內生產總值（GDP）環比增長0.6%，而第一季度則萎縮0.2%。按年率計算，經濟增長從前一時期的0.3%升至1.2%。

"歐元區宏觀背景支持將政策利率推向歐洲央行1.75%-3.00%中性區間的上端。掉期曲線已充分甚至超額計入未來12個月歐洲央行利率達到3.00%的預期，這對歐元有利，"BBH分析師解釋道。

鑑於周四加息幾乎已成定局，且預計9月通膨和增長預測變化不大，市場的主要關注點將放在《貨幣政策聲明》的措辭以及拉加德在會後新聞發布會上的評論。

考慮到近期多位歐洲央行決策者發表的鷹派言論，市場將密切關注拉加德是否會暗示今年還有進一步加息的可能。

歐洲央行會議將如何影響歐元/美元？

在歐洲央行事件風險來臨前，歐元兌美元仍被困在1.1650下方的窄幅區間內，盤整自三個月高點1.1711以來的回調。

如果拉加德行長暗示可能需要進一步收緊政策，尤其是在通膨仍遠高於2%目標的情況下，市場可能會重新定價更高的終端利率。

鷹派基調疊加通膨預測上修，可能會支撐歐元，並推動歐元/美元重新站上1.1700整數關口。

另一方面，如果歐洲央行行長強調增長風險偏弱，並將能源價格帶來的通膨衝擊描述為暫時性的，暗示未來加息將更加謹慎，那麼歐元可能大幅走弱，並令歐元/美元跌向1.1550。這種情景可能促使交易員下調對進一步加息的預期，並對歐元構成壓力。

FXStreet亞洲時段首席分析師Dhwani Mehta在貨幣政策聲明後強調了歐元/美元交易的關鍵技術水平。

"該貨幣對交投於21日、50日和100日簡單移動平均線（SMA）上方，同時在1.1640附近與200日SMA展開爭奪。底層均線的聚集表明整體背景偏建設性，而日線圖上約58.50的相對強弱指數（RSI）暗示看漲動能穩健但尚未過度延伸。"

"上行方面，首個阻力位位於1.1700關口。若持續突破該障礙，將為重新測試1.1750心理關口打開空間。若進一步上行，1.1790供給區將暴露在外。下行方面，初步支撐位於100日SMA附近的1.1560，以及50日SMA附近的1.1526，若出現回調，這些位置將提供更深層次的需求支撐。"

• 金價在收益率上升和美聯儲加息押注支撐美元的背景下承壓。
• 在生產者通脹未能帶來多少緩解後，美國CPI成為焦點。
• 日線圖顯示動能中性，而黃金/美元仍受限於200日SMA下方。

黃金（XAU/USD）週四呈下行偏向，因美元（USD）持穩、美國國債收益率上升以及市場對美聯儲（Fed）加息的預期對這種貴金屬構成壓力，同時交易員也在評估最新的美國生產者物價指數（PPI）數據。截至發稿時，XAU/USD 交投於 4,368 美元附近，此前曾觸及日內高點 4,324 美元，當日下跌 0.75%。

美國8月PPI月率上升0.4%，符合市場預期，較7月錄得的0.1%增幅加速。年率生產者通脹升至5.4%，略高於預期的5.3%，並高於前值4.8%。

剔除食品和能源價格的核心PPI表現較為溫和。該指數月率上升0.2%，低於預期的0.3%和前值0.3%的增幅。按年率計算，核心生產者通脹從4.3%升至4.6%，符合預期。

這些數據使美聯儲加息的可能性依然存在。與此同時，由於中東緊張局勢推高油價，也加劇了通脹擔憂，並強化了收緊政策的理由。市場現在將注意力轉向週五公布的美國消費者物價指數（CPI）數據，該數據可能會為政策制定者是否推進加息一事畫上句號。

根據芝加哥商品交易所美聯儲觀察工具（CME FedWatch Tool），交易員目前定價下週加息的概率約為64%。不過，路透社調查的大多數經濟學家預計，央行將在今年年底前維持利率不變。作為一種不生息資產，黃金通常會在利率較低時受益，因為這會降低持有這種貴金屬的機會成本。

星展銀行（DBS）策略師警告稱，"由能源驅動的擠壓代表著一個更艱難的選擇，可能需要美聯儲在壓制通膨預期的同時，給增長帶來壓力"，但他們補充說，"可信的美聯儲回應可能支撐美元，並緩解長期通膨擔憂。"

美元指數（DXY）追蹤美元兌六種主要貨幣的一籃子價值，目前交投於98.10附近，從日內低點98.71回升。與此同時，基準10年期收益率交投於4.92%附近，創2023年11月以來最高水平，此前美國財政部更大規模的債券回購計劃未能令市場滿意。

短期內，黃金仍易受美聯儲加息預期升溫和美國國債收益率走高的影響，而中東緊張局勢幾乎沒有提供直接支撐。

技術分析：空頭在200日SMA下方仍占主導

從日線圖看，XAU/USD維持在50日和100日簡單移動平均線（SMA）上方，表明底層趨勢仍有支撐，但其仍低於接近4,538美元的200日SMA，這限制了更廣泛的上行空間。

相對強弱指數（RSI）在47附近，顯示動能中性；而移動平均收斂/發散指標（MACD）仍位於零軸下方，讀數為負且柱狀圖較為低迷，暗示儘管底層結構仍具建設性，但反彈可能依然面臨拋售壓力。

上行方面，初步阻力位於200日簡單移動平均線（SMA）附近的4538美元，若突破該位，下一關鍵阻力將是接近4700美元的水平阻力位。下行方面，近期支撐來自最新收盤價附近的價格樞軸區，隨後是約4339美元的100日SMA以及接近4266美元的50日SMA。若進一步下跌，4000美元這一主要水平支撐將成為下一重要需求區域。

（本報道的技術分析由AI工具協助撰寫。 了解更多。）