外匯新聞
- 在傑克森霍爾研討會前，日圓兌美元在 159.30 附近平靜交投。
- 美聯儲沃什的講話將對美元產生重大影響。
- 市場高度預期日本央行將在 9 月會議上加息。
週四歐洲交易時段，日圓（JPY）兌美元（USD）在 159.30 附近窄幅波動。由於投資者等待美聯儲（Fed）主席凱文-沃什（Kevin Warsh）週五在傑克森霍爾研討會上的講話，美元/日元貨幣對維持盤整。
預計美聯儲主席沃什的講話將顯著影響各央行的利率預期，並被視為美元的關鍵觸發因素。
美元支撐或取決於美聯儲在傑克森霍爾釋放的信號
華僑銀行（OCBC）策略師指出，"圍繞美聯儲反應函數的問題，以及對政策制定者可能較少強調通脹控制的擔憂"，已加劇市場對沃什主席即將在傑克森霍爾發表講話的關注。在他們看來，如果沃什和其他美聯儲官員反駁貨幣貶值擔憂，並重申將通脹拉回美聯儲 2%目標的承諾，美元可能"獲得支撐"，而此次會議被視為美聯儲澄清其通脹立場和政策可信度的關鍵場合。
截至發稿時，美元指數維持前一日漲幅，報 99.15 點左右。週三，美國（US）7 月個人消費支出（PCE）物價指數公布後，美元指數大幅上漲，該報告顯示價格壓力仍然頑固。
PCE 意外表現支撐美元並令美聯儲加息風險仍存，美國收益率上升
大華銀行集團（UOB Group）策略師指出，在美聯儲首選的通脹指標 7 月份釋出"喜憂參半的信號"後，美國國債收益率走強。他們強調，"整體 PCE 通脹年率略高於預期，為 3.7%（預期：3.6%），而核心 PCE 年率符合預期，為 3.3%。"在他們看來，這份通脹數據幫助了美元，因為"通脹數據使市場繼續預期美聯儲仍可能恢復加息，美元兌大多數 G10 貨幣走強。"
在東京方面，投資者將目光投向日本央行（BoJ）9 月政策會議之後，市場高度預期該央行將把利率上調 25 個基點（bps）至 1.25%。
道明證券（Scotiabank）策略師指出，儘管市場已開始重新定價近期政策路徑，但"更大的風險將集中在央行的措辭上，因為市場參與者的關注點已超越 9 月 18 日的會議"，這表明投資者越來越關注日本央行將如何表述其前景，而非決議本身。
根據路透社 8 月 17 日至 24 日的調查，57%的經濟學家預計日本央行將在 9 月加息，這與 7 月調查形成鮮明轉變，當時僅有 5%的人預計會加息。
美元/日元技術分析
在日線圖上，美元/日元交投於 159.34，維持看跌的短期基調，因為現貨價格仍受 20 日指數移動均線（EMA）159.47 的壓制。該貨幣對在近期回調後仍徘徊於這一動態阻力位下方，而相對強弱指數（RSI）位於 46.7，已在 50 線下方企穩，暗示下行動能正在減弱，但尚未發出看漲復甦信號。
上行方面，直接阻力位位於 159.47 附近的 20 日 EMA，若要緩解當前壓力並允許重新測試近期高點，則需要持續突破這一障礙。下行方面，附近缺乏已標註的支撐位，使該貨幣對容易進一步下滑；若賣盤重現，交易員可能會關注此前的波段低點，作為下一個潛在需求區域。
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美元常見問題（FAQ）
美元(USD)是美國的官方貨幣，也是許多其他國家的「事實上」貨幣，與當地紙幣一起流通。根據 2022年的數據，美元是世界上交易量最大的貨幣，占全球外匯交易額的88%以上，平均每天交易6.6萬億美元。第二次世界大戰後，美元取代英鎊成為世界儲備貨幣。在其歷史上的大部分時間裏，美元都是由黃金支撐的，直到1971年布雷頓森林協定(Bretton Woods Agreement)廢除了金本位製。」
「影響美元價值的最重要的單一因素是貨幣政策，這是由美聯儲(Fed)決定的。美聯儲有兩項任務:實現物價穩定(控製通脹)和促進充分就業。它實現這兩個目標的主要工具是調整利率。當物價上漲過快，通貨膨脹率高於美聯儲2%的目標時，美聯儲將加息，這有助於美元升值。當通貨膨脹率低於2%或失業率過高時，美聯儲可能會降低利率，這將給美元帶來壓力。」
在極端情況下，美聯儲還可以印更多美元，實施量化寬松政策。量化寬松是美聯儲在陷入困境的金融體系中大幅增加信貸流動的過程。這是一種非標準的政策措施，用於信貸枯竭，因為銀行不願相互放貸(出於對交易對手違約的擔憂)。當僅僅降低利率不太可能達到必要的效果時，這是最後的手段。這是美聯儲在2008年金融危機期間對抗信貸緊縮的首選武器。它涉及到美聯儲印刷更多的美元，並用這些美元主要從金融機構購買美國政府債券。量化寬松通常會導致美元走軟。」
量化緊縮(QT)是一個相反的過程，即美聯儲停止從金融機構購買債券，不再將其持有的到期債券的本金再投資於新的購買。這通常對美元有利。
華僑銀行（OCBC Bank）策略師 Sim Moh Siong 和 Christopher Wong 指出，澳洲通膨意外上行，儘管他們的基準情境是緊縮週期已經結束，但澳洲聯儲（RBA）再次加息的風險仍然存在。市場目前已完全計入到 2027 年 2 月加息 25 個基點，這幫助澳元/美元重新測試 0.7180–0.7200。未來一到兩個季度，他們仍看好澳元（AUD）。
堅挺的 CPI 令澳洲聯儲風險仍存
"澳洲整體通膨率從 6 月份的 3.8% YoY 放緩至 7 月份的 3.5% YoY，而截尾均值通膨率則維持在 3.6% YoY 不變。兩項數據均高於市場預期。澳洲聯儲的目標是 2026 年下半年截尾均值通膨率平均達到 3.3% YoY，這使得 7 月份的數據成為下半年一個不太理想的開端。"
"在通膨數據公布後，市場已完全計入到 2027 年 2 月再加息 25 個基點，此前這一概率約為 70%。這幫助澳元/美元重新測試 0.7180-0.7200 區間的阻力位。"
"未來一到兩個季度，我們仍看好澳元，受其具有吸引力的套息收益以及中國進一步政策刺激的潛在支撐。儘管澳洲聯儲很可能已經結束緊縮，但頑固的通膨意味著不能排除再次加息的可能。"
"不過，從中期來看，隨著增長放緩、通膨繼續向目標回落，以及澳洲聯儲開始轉向不那麼緊縮的政策立場，我們預計澳元漲幅將變得更加溫和。"
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- 隨著美國財政部的回購策略持續壓低美國債券收益率，金價重新獲得積極動能。
- 美國通脹數據助長美聯儲加息押注，這支撐美元，並可能限制該商品的漲勢。
- 交易員也選擇等待美聯儲主席凱文-沃什週五的講話，以尋找有關政策路徑的線索。
黃金（XAU/USD）週四歐洲時段前半段徘徊在4600美元關口附近，並仍接近前一日觸及的週內低點。不過，下行空間似乎有限，因為交易員選擇等待美聯儲（Fed）主席凱文-沃什（Kevin Warsh）週五在傑克遜霍爾研討會上的講話，以尋找有關未來政策路徑的線索。反過來，這一前景將對美元（USD）價格動態產生關鍵影響，並為這種不生息的貴金屬提供一些有意義的推動力。
與此同時，週三公布的略顯火熱的美國通脹數據支持了美聯儲在今年年底前至少加息一次的觀點。事實上，美國商務部公布的數據顯示，截至 7 月的 12 個月裡，美國個人消費支出（PCE）價格指數維持在 3.7% 不變，高於預期。除此之外，不包括波動較大的食品和能源價格的核心指標也如預期般穩定在 3.3%。這表明通脹仍然頑固，並可能加劇關於利率應上調還是維持不變的爭論。
儘管市場對美聯儲持鷹派預期，但由於美國財政部的回購策略，美國債券收益率仍然承壓。除此之外，近期有關潛在美伊和平協議以及霍爾木茲海峽重新開放的樂觀情緒限制了美元的上行空間，並為金價提供了一些支撐。事實上，媒體報導稱，美國和伊朗已達成一項新的停火協議，預計將在未來幾天內宣布。此外，伊朗副外長卡澤姆-加里巴巴迪週二表示，德黑蘭和阿曼已就通過該水道航行的船隻達成一條臨時海上航線。
不過，加里巴巴迪警告稱，在美國履行其於 6 月簽署的臨時和平協議下的承諾之前，霍爾木茲海峽不會完全重新開放，這使地緣政治風險溢價仍然存在。反過來，這對原油價格和避險美元構成支撐，可能會限制金價。因此，在為黃金/美元自本月初以來所見的上行軌跡恢復進行布局之前，謹慎起見，最好等待強勁的後續買盤以及持續突破 4700 美元關口。
黃金/美元日線圖
技術分析
貴金屬在 4,525-4,515 美元的交匯水平上方維持短期看漲偏向——該區域由 200 日簡單移動平均線 (SMA) 和 3 月至 6 月跌勢的 38.2% 斐波那契回撤位構成。與此同時，相對強弱指數（RSI）報 68.21，徘徊在超買區域附近，而移動平均趨同背離（MACD）仍處於正值區域。這些指標共同表明，上行動能仍具建設性，但已越來越拉伸。
因此，在進一步布局上漲之前，謹慎做法是等待價格突破 50% 回撤位和 4,700 美元關口。隨後上漲可能推動金價升至 61.8% 水平 4,861.14 美元。再往上看，78.6% 回撤位 5,107.11 美元以及接近週期高點區域的 5,420.42 美元，將在買家延續漲勢時構成更廣泛的看漲目標。反過來，4,525-4,515 美元的交匯水平可能繼續抑制眼前的下行空間。若出現更深度回調，則將先下探 23.6% 水平 4,301.87 美元，隨後是位於週期低點 3,956.35 美元附近的結構性底部。
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法國興業銀行（Societe Generale）策略師指出，巴西雷亞爾（BRL）基本無視了較疲軟的通脹數據，但這仍支持巴西央行（BCB）在 9 月降息，隨後在選舉前暫停。更廣泛的寬鬆週期可能吸引債券資金流入並支撐 BRL，美元/巴西雷亞爾（USD/BRL）預計將維持在窄幅區間內，關鍵支撐位在 5.05/5.04 附近。
疲軟通脹支持寬鬆週期
"在拉美地區，BRL 基本無視了利好的通脹數據，這使 BCB 仍有望在 9 月下調利率。我們認為隨後將暫停，直至選舉。8 月中旬 IPCA 通脹率從 7 月中旬的 4.52% 放緩至 4.24%。"
"我們的經濟學家指出，除家庭用品和通信外，通脹回落範圍廣泛。環比下降 -0.4% 是四年來最大降幅，可能表明在食品價格正常化的同時，需求正在走弱。"
"這一意外偏弱的數據應會鞏固 BCB 下月降息的預期，並為更長的寬鬆週期打開空間，這將有利於債券組合資金流入以及 BRL。10 年期 BRLGB 收益率已從本月早些時候的 14.80% 回落至 14.50%。中期通脹預期可能仍將與選舉結果密切相關。"
"如果厄爾尼諾導致全球收成受擾，BRL 也可能從該國的對外貿易和農產品出口地位中獲得支撐"
"Banxico 將其 2026 年 GDP 增長預期從 1.1% 上調至 1.5%，並在昨日的季度報告中將通脹回到 3% 通脹目標的時間表從 2027 年第二季度推遲至 2027 年第四季度。"
"對於 USD/BRL，短期內窄幅區間可能占據主導，因為投資者在總統選舉前傾向於保持較輕倉位；本月早些時候觸及的 5.05/5.04 附近低點是關鍵支撐。"
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- 英鎊/美元貶值，因美元保持強勢，7 月 PCE 通膨加速至 0.2%，高於市場預期。
- 在伊朗和阿曼就霍爾木茲海峽達成協議後，油價下跌，緩解了眼前的通膨擔憂。
- 加拿大豐業銀行（Scotiabank）表示，令人失望的 CBI 商業數據以及政策預期的轉變削弱了英鎊情緒。
週四歐洲時段，英鎊/美元連續第二個交易日維持低迷，交投於 1.3590 附近。由於週三公布的強勁經濟數據後美元（USD）保持更強勢，該貨幣對走低。
7 月 PCE 物價指數環比加速至 0.2%，略高於 0.1% 的市場共識，而年率維持在 3.7%，高於預期的 3.6%。這一意外上升強化了市場對美聯儲可能在年底前再加息一次的押注，投資者正熱切等待即將舉行的傑克遜霍爾研討會上美聯儲主席凱文-沃什（Kevin Warsh）講話中的政策線索。
在中東外交取得進展後，原油價格繼續下滑，伊朗和阿曼就霍爾木茲海峽沿線的領海和收入分配達成一致，緩解了眼前的通膨焦慮。
與此同時，美國財政部將債券回購規模翻倍的計劃引發了更強烈的財政審視，億萬富翁投資者斯坦利-德魯肯米勒（Stanley Druckenmiller）嚴厲批評此舉損害市場公信力，並錯失了進行有意義債務改革的機會。
隨著英國央行（BoE）偏鴿派預期拖累收益率利差，英鎊支撐減弱
加拿大豐業銀行（Scotiabank）的策略師指出，近期有關英鎊的基本面新聞流相對有限，市場注意力集中在"令人失望的二線 CBI 商業情緒數據"和政策前景的轉變上。他們指出，"英國央行（BoE）利率預期有所軟化，通過收益率利差削弱了基本面支撐"，隨著基於收益率的支撐減弱，該貨幣在短期內更容易受到衝擊。
技術分析：儘管整體仍偏多，英鎊/美元仍走弱
在日線圖上，英鎊/美元交投於 1.3590，維持輕微看漲傾向，因為現貨價格仍守在 50 日指數移動均線（EMA）上方，同時測試 9 日指數移動均線的即時阻力。14 日相對強弱指數（RSI）約為 60，保持建設性基調，但尚未發出超買信號，這表明上行壓力仍在持續，但可能需要有效突破短期 EMA 上限才能延續漲勢。
下行方面，初步支撐位於 1.3473 附近的 50 日 EMA，只要該水平持續守穩，更廣泛的反彈結構就將保持完整。上行方面，1.3593 的 9 日 EMA 是首個障礙；日收盤若站上該水平，將為延續最新看漲走勢打開空間，而若在該處反覆受阻，則暗示盤整或向潛在均線底部的小幅回調。
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英鎊常見問題（FAQ）
英鎊(GBP)是世界上最古老的貨幣(公元886年)，也是英國的官方貨幣。根據2022年的數據，它是全球第四大外匯交易單位，占所有交易的12%，平均每天6300億美元。它的主要交易對是英鎊/美元，也被稱為「Cable」，占外匯的11%，英鎊/日元，或被交易員稱為「龍（Dragon）」(3%)，歐元/英鎊(2%)。英鎊由英格蘭銀行(BoE)發行。
「影響英鎊價值的唯一最重要的因素是英格蘭銀行決定的貨幣政策。英國央行的決定是基於它是否實現了「物價穩定」的主要目標——穩定在2%左右的通脹率。實現這一目標的主要工具是調整利率。當通脹過高時，英國央行將試圖通過提高利率來控製通脹，從而提高個人和企業獲得信貸的成本。這總體上對英鎊有利，因為更高的利率使英國成為對全球投資者更具吸引力的投資場所。當通脹降得太低時，這是經濟增長放緩的跡象。在這種情況下，英國央行將考慮降低利率以降低信貸成本，這樣企業就會借入更多資金，投資於促進增長的項目。」
「公布的數據可以衡量經濟的健康狀況，並可能影響英鎊的價值。GDP、製造業和服務業pmi以及就業等指標都可以影響英鎊的走勢。強勁的經濟有利於英鎊。這不僅會吸引更多的外國投資，還可能鼓勵英國央行提高利率，這將直接推高英鎊。否則，如果經濟數據疲軟，英鎊可能會下跌。」
「英鎊的另一個重要數據是貿易帳。該指標衡量的是一個國家在一定時期內出口收入與進口支出之間的差額。如果一個國家生產非常受歡迎的出口產品，其貨幣將純粹受益於尋求購買這些商品的外國買家所創造的額外需求。因此，凈貿易余額為正會使貨幣走強，反之亦然。」
- 英鎊/日元在週線低點附近獲得一些支撐，但缺乏看漲信心。
- 日本的經濟困境以及英國與日本之間巨大的利差繼續拖累日元。
- 溫和的美元走強使英鎊多頭處於守勢，並限制現貨價格的上行空間。
英鎊/日元交叉盤從週線低點附近回升了幾個點，但缺乏跟進買盤，週四歐洲早盤時段交投於 216.00 中段附近。
由於擔憂日本因巨額國債和新的支出計劃而惡化的財政狀況，日元（JPY）繼續難以吸引到任何有意義的買盤。除此之外，日本與其他主要經濟體之間巨大的利率差也削弱了日元，這反過來被視為支撐英鎊/日元交叉盤的關鍵因素。
日本央行（BoJ）在 6 月將短期政策利率上調至 1.00%，為 31 年來最高水平。與此同時，英國央行（BoE）將基準利率維持在 3.75%，使兩者之間仍存在約 275 個基點（bps）的可觀差距。這使得所謂的日元套息交易得以延續，並可能繼續對英鎊/日元交叉盤構成順風。
加拿大豐業銀行（Scotiabank）的策略師指出，即將召開的日本央行會議"目前已計入約 20 個基點的緊縮預期，為日元短期內進一步走強提供了一定空間"。不過，他們警告稱，"更大的風險在於央行的措辭，因為政策制定者需要管理市場對年底以及 2027 年初利率路徑的預期"，這表明有關政策軌跡的指引可能比目前已預期的溫和調整更能影響市場。
不過，多頭似乎仍持謹慎態度，選擇等待週五東京消費者通脹數據的公布。此外，美元（USD）走強被視為打壓英鎊（GBP）並限制英鎊/日元交叉盤的因素。這反過來意味著，在為本月初以來已形成的穩固上升趨勢恢復進行布局之前，需要保持一定謹慎。
日元本月價格
下表顯示了 日元 (JPY) 對所列主要貨幣 本月的變動百分比。 日元 對 瑞郎 最強。
| USD | EUR | GBP | JPY | CAD | AUD | NZD | CHF | |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| USD | -1.07% | -0.88% | -0.08% | -0.90% | -2.12% | -1.02% | 0.12% | |
| EUR | 1.07% | 0.17% | 0.97% | 0.18% | -1.06% | 0.05% | 1.20% | |
| GBP | 0.88% | -0.17% | 0.84% | 0.03% | -1.25% | -0.12% | 1.03% | |
| JPY | 0.08% | -0.97% | -0.84% | -0.79% | -2.18% | -1.14% | 0.14% | |
| CAD | 0.90% | -0.18% | -0.03% | 0.79% | -1.27% | -0.58% | 1.08% | |
| AUD | 2.12% | 1.06% | 1.25% | 2.18% | 1.27% | 1.15% | 2.33% | |
| NZD | 1.02% | -0.05% | 0.12% | 1.14% | 0.58% | -1.15% | 1.16% | |
| CHF | -0.12% | -1.20% | -1.03% | -0.14% | -1.08% | -2.33% | -1.16% |
熱圖顯示了主要貨幣相對於其他貨幣的百分比變化。基礎貨幣從左列中選取，而報價貨幣從頂部行中選取。例如，如果您從左列選擇 日元 竝沿著水平線移動到 美元 ，則框中顯示的百分比變化將表示 JPY (基數)/ USD (報價)。
荷蘭合作銀行（Rabobank）的 Christian Lawrence 和 Molly Schwartz 指出，美元/墨西哥比索（USD/MXN）自 2024 年 5 月以來首次跌破 17，這促使他們將未來幾週的預測下調至 16.5。他們認為，強勁的套利交易需求和低迷的波動性將繼續為墨西哥比索（MXN）提供支撐，而明年預計將出現溫和回調，但該貨幣對仍將維持在近期區間內，不會跌破 16.25。
技術性破位強化墨西哥比索走強
"我們預計強勁的套利交易需求將繼續支撐墨西哥比索，近期跌破 17 打開了短期內向 16.5 運行的空間。我們確實已將明年溫和回調納入預測，但仍將遠遠處於近期區間之內。"
"美元/墨西哥比索的價格走勢確認收於 17 整數關口下方（先收於其下，隨後進一步收低），這一點我們一直在密切關注，因為這為下方打開了空間，先看 16.45/49 的溫和支撐，隨後是 16.25 的強支撐。該輪下跌觸發了我們專有反轉指標的警示信號，我們也確實看到了看漲背離形成。"
"鑑於此，我們的目標是美元/墨西哥比索在未來幾週觸及 16.5，儘管不能排除進一步跌破該水平，但我們預計該貨幣對不會跌破 16.25。"
"反過來，如果波動性飆升，我們將會在轉瞬之間回到 17 中段的價格密集區，並且在短期內重新升破 18 也並非不可能。"
"我們已將美元/墨西哥比索的預測下調，以反映其已確認跌破 17 整數關口這一關鍵支撐，以及我們認為外匯波動前景已在當前環境中發生結構性轉變，且墨西哥比索對波動性的反應函數也已減弱。"
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外匯市場新聞
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