外匯新聞
三菱東京日聯銀行（MUFG）的Lloyd Chan指出，隨著美元指數（DXY）重新測試支撐位且美國收益率下跌，美元（USD）走軟，而股市則創下新高。近期美國數據顯示ADP就業強勁，但ISM服務業通脹令人擔憂且就業疲弱。MUFG認為這造成了政策困境，預計美聯儲（Fed）在未來一年更可能推遲降息，而非恢復加息。
政策困境影響美元前景
"從數據方面看，4月ADP就業人數從3月的6.1萬增至10.9萬。但最新的ISM服務業調查更令人擔憂。支付價格升至三年來最高，而服務業就業仍處於收縮狀態。"
"從政策角度看，這給決策者帶來了困境。我們認為美聯儲更可能推遲降息，而非轉向加息。如果勞動力市場狀況出現顯著惡化，貨幣政策在未來12個月內可能傾向於寬鬆——這一結果尚未被市場充分定價。"
"美元走軟，美元指數（DXY）重新測試97.60附近的支撐位，美國10年期國債收益率下跌約8個基點至4.35%。布倫特原油價格回落至約100美元/桶水平，較4月30日盤中高點126.41美元/桶下跌近20%。與此同時，標普500指數創下新高，幫助限制了美元的跌幅。"
"跡象繼續顯示，中東地區進一步升級的意願有限。據報導，美國已向伊朗提出一份諒解備忘錄，旨在緩解緊張局勢並逐步重新開放霍爾木茲海峽。該提議將涉及伊朗承諾暫停核濃縮，以換取美國的制裁緩解。"
（本文由人工智慧工具協助生成，編輯審核。）
- 美國原油基準西德克薩斯中質原油（WTI）週四在90.50美元附近交易，較上週高點低約17美元。
- 關於重新開放霍爾木茲海峽的談判傳聞給原油價格帶來壓力。
- 德黑蘭正在審議美國提出的結束美伊衝突的方案。
週四，原油價格連續第三天下跌，截至發稿時，美國基準西德克薩斯中質原油（WTI）報90.66美元，因美伊和平談判的進展引發了關於重新開放霍爾木茲海峽的猜測。
阿拉伯衛視旗下頻道Al-Hadath在X平台發布的一則消息援引接近談判的消息人士稱，正在進行密集溝通，逐步重新開放霍爾木茲海峽，該海峽約占全球石油供應的20%，是一個瓶頸。
上述言論緊隨和平談判取得進展的報導。根據最新消息，德黑蘭正在審議美國最新的和平提案，該提案將正式結束戰爭。路透社援引消息人士稱，該協議還將為核談判、霍爾木茲海峽的重新開放以及美國對伊朗制裁的解除設定框架。
WTI油價較上週高點下跌約17美元，受對戰爭迅速結束的希望提振，但仍比戰前水平高出近40%，因為霍爾木茲海峽的未來地位尚未解決。市場正等待明確的信號，以重新開放這一關鍵通道，使油氣價格更接近戰前水平。
WTI原油常見問題（FAQ）
WTI油是在國際市場上銷售的一種原油。WTI是布蘭特、迪拜原油等3大原油之一的西德克薩斯中質油(WTI)。WTI也被稱為「輕」和「甜」，因為其相對較低的重力和含硫量分別。它被認為是一種容易提煉的高品質油。它在美國采購，並通過庫欣中心分發，庫欣中心被認為是「世界管道的十字路口」。它是石油市場的基準，WTI價格經常被媒體引用。
與所有資產一樣，供需關系是WTI原油價格的關鍵驅動因素。因此，全球增長可以成為需求增長的驅動力，反之亦然，導致全球增長疲軟。政治不穩定、戰爭和製裁可能會擾亂供應並影響價格。主要產油國組成的石油輸出國組織(OPEC)的決定是油價的另一個關鍵驅動因素。美元的價值影響WTI原油的價格，因為石油主要以美元交易，因此美元疲軟可以使石油更便宜，反之亦然。
美國石油協會(API)和能源信息署(EIA)發布的每周石油庫存報告影響著WTI原油的價格。庫存的變化反映了供需的波動。如果數據顯示庫存下降，則可能表明需求增加，從而推高油價。庫存增加可以反映供應增加，從而壓低價格。空氣汙染指數的報告每周二發布，環境影響評估報告於周二發布。它們的結果通常是相似的，75%的情況下誤差在1%以內。環境影響評估的數據被認為更可靠，因為它是一個政府機構。
歐佩克(石油輸出國組織)是由12個石油生產國組成的組織，每年舉行兩次會議，共同決定成員國的生產配額。他們的決定經常影響WTI原油價格。當歐佩克決定降低配額時，它可以收緊供應，推高油價。當歐佩克增加產量時，它會產生相反的效果。「OPEC+」指的是一個擴大後的組織，新增了10個非OPEC成員國，其中最引人註目的是俄羅斯。
歐洲央行（ECB）政策制定者、法國央行行長弗朗索瓦·維勒魯瓦·德加洛（Francois Villeroy de Galhau）在週四歐洲交易時段表示，央行應關注數據，而非任何貨幣政策調整的時機
言論
指導我們的不應是日期，而應是數據。
這讓我覺得這有點像偽裝的前瞻指引。
市場反應
歐元（EUR）對維勒魯瓦的評論沒有立即反應，因為其缺乏關於經濟、通脹和利率的任何前瞻指引。歐元/美元上漲0.2%，至接近1.1775，因美元（USD）走弱。
歐央行常見問題（FAQ）
位於德國法蘭克福的歐洲中央銀行是歐元區的儲備銀行。歐洲央行為該地區設定利率並管理貨幣政策。歐洲央行的主要任務是維持物價穩定，這意味著將通脹率保持在2%左右。它實現這一目標的主要工具是提高或降低利率。相對較高的利率通常會導致歐元走強，反之亦然。歐洲央行管理委員會每年召開八次會議，製定貨幣政策決定。決定是由歐元區國家銀行行長和包括歐洲央行行長克裏斯蒂娜·拉加德在內的六個常任理事國做出的。」
「在極端情況下，歐洲央行可以實施一種叫做量化寬松的政策工具。量化寬松是指歐洲央行印製歐元，然後用這些歐元從銀行和其他金融機構購買資產——通常是政府債券或公司債券。量化寬松通常會導致歐元走弱。當僅僅降低利率不太可能實現價格穩定的目標時，量化寬松是最後的手段。歐洲央行在2009年至2011年的金融危機期間、2015年通脹持續低迷期間以及新冠肺炎大流行期間都使用了這種方法。」
量化緊縮(QT)是量化寬松的反面。它是在量化寬松之後，當經濟正在復蘇，通脹開始上升時進行的。在量化寬松中，歐洲央行(ECB)從金融機構購買政府和公司債券，為它們提供流動性，而在QT中，歐洲央行停止購買更多債券，並停止將其持有的到期債券本金進行再投資。這通常對歐元有利(或看漲)。
荷蘭國際集團（ING）分析師Ewa Manthey和Warren Patterson指出，隨著伊朗考慮美國一項新提議，可能逐步重新開放霍爾木茲海峽並緩解供應風險，油氣價格大幅下跌。他們強調美國原油庫存趨緊、歐佩克產量處於數十年低點以及美國天然氣價格低迷，預計能源市場將對美伊相關新聞保持高度敏感。
和平協議前景給油價帶來壓力
"隨著伊朗考慮美國一項結束衝突的新提議，油氣價格週三大幅下跌，市場對霍爾木茲海峽的通行可能逐步恢復抱有希望。布倫特原油一度跌破100美元/桶，至96美元/桶，歐洲天然氣價格也下跌，市場已計入中東能源流動長期中斷風險降低。但油價週四早盤在100美元/桶附近企穩，此前前一交易日下跌近8%。"
"據悉，美國提議包括一份一頁備忘錄，如果伊朗接受，將導致霍爾木茲海峽逐步重新開放，並解除美國對伊朗港口的限制。預計伊朗將在未來幾天通過中介作出回應，儘管尚未達成協議，且包括伊朗核計劃在內的更詳細談判仍將繼續。"
"此次拋售部分回吐了因衝突推動的能源價格上漲，但市場保持謹慎，跌幅有所收窄。美國原油庫存持續趨緊，買家越來越依賴美國原油以彌補中東供應中斷。"
"美國能源信息署（EIA）數據顯示，上週美國商業原油庫存減少230萬桶，低於美國石油協會（API）報告的810萬桶減少，也略低於市場預期的240萬桶減少。庫存小幅下降反映出口大幅下滑，上週出口環比下降170萬桶/日，此前一週創歷史新高。"
"能源市場可能繼續受新聞驅動。若達成協議恢復霍爾木茲海峽通行，將降低供應風險溢價，但談判的任何延遲或挫折都可能迅速推高油氣價格。"
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- 印度盧比兌美元反彈，美元/印度盧比匯率下滑至接近94.25。
- 美伊談判預計將在未來數小時內取得突破。
- 儘管對美伊停火持樂觀態度，外國機構投資者（FII）仍保持賣出狀態。
印度盧比（INR）在週四印度下午交易時段收復早盤失地，兌美元（USD）轉為上漲。美元/印度盧比匯率在油價承壓下下滑至接近94.34，此前有報導稱，霍爾木茲海峽這一全球近20%能源供應的重要通道可能很快重新開放，取得突破。
油價因美伊可能達成突破進一步下滑
隨著油價暴跌，印度盧比兌美元吸引了大量買盤。截至發稿時，WTI原油價格下跌近3%，至接近90.00美元。在歐洲交易時段，Al Arabiya的姊妹頻道Al-Hadath在其X帳號上表示，據消息人士稱，美國（USD）與伊朗之間正在進行密集溝通，逐步重開霍爾木茲海峽。該帖還稱，"未來數小時內美伊和平談判可能取得突破，解決滯留在海峽中的船隻問題"。
依賴石油進口滿足能源需求的經濟體貨幣，如印度盧比，在油價開始下跌時通常會升值。
市場參與者對美伊協議已充滿信心。週三，美國總統唐納德·特朗普表示，"他們（伊朗）想達成協議。過去24小時我們進行了非常好的談判，很可能會達成協議，"特朗普說，並補充道："我認為我們贏了，"據BBC報導。
增長前景擔憂抑制外國機構投資者情緒
儘管全球市場因對美伊和平協議的樂觀情緒而主導風險資金流動，外國機構投資者（FII）仍持續拋售印度股市。截至目前，5月份FII在三個交易日中有兩個交易日為淨賣出，已拋售價值達6620.86億盧比的股份。
儘管美伊今日可能達成和平計劃，但由於預期能源價格將長期維持高位，印度的增長和通脹前景擔憂加劇，打擊了外國投資者對印度股市的信心。
美元承壓
受美伊談判積極言論影響，美元走弱，給美元帶來壓力。截至發稿時，追蹤美元兌六種主要貨幣價值的美元指數（DXY）下跌0.12%，至約97.90，接近週三創下的兩個多月低點97.62。
展望未來，投資者將密切關注週五公布的美國4月非農就業數據（NFP），以獲取美聯儲（Fed）貨幣政策前景的新線索。就業報告預計顯示新增就業崗位為6萬。
技術分析：美元/印度盧比延續跌勢至接近20日EMA
美元/印度盧比匯率在撰寫時下跌至約94.25。該貨幣對的短期趨勢變得不確定，因其已回調至20日指數移動平均線（EMA）附近，現位於94.17。
相對強弱指數（RSI）已從超買區回落至約53.5，現處於中性區域，表明上漲趨勢處於暫停狀態，而非反轉。
下方，20日EMA約94.17為即時支撐，若日收盤價跌破該水平，可能預示更深度回調，回落至此前突破區間93附近。只要美元/印度盧比在收盤時守住該均線，回調有望獲得買盤支撐，整體上漲偏好仍將保持，儘管動能有所減弱。上方阻力位於週二創下的歷史高點95.53。
（本報導的技術分析借助人工智能工具完成。）
風險情緒常見問題（FAQ）
在金融行話的世界裏，兩個被廣泛使用的術語「風險偏好」和「風險規避」指的是投資者在相關時期願意承受的風險水平。在「冒險型」市場中，投資者對未來持樂觀態度，更願意購買風險資產。在「規避風險」的市場中，投資者開始「謹慎行事」，因為他們擔心未來，因此購買風險較低的資產，這些資產更確定會帶來回報，即使回報相對較小。
通常，在「風險偏好」時期，股市會上漲，大多數大宗商品(黃金除外)也會升值，因為它們受益於積極的增長前景。大宗商品出口大國的貨幣因需求增加而走強，加密貨幣上漲。在「規避風險」的市場中，債券——尤其是主要的政府債券——上漲，黃金表現搶眼，日元、瑞士法郎和美元等避險貨幣都受益。
澳元(AUD)、加元(CAD)、新西蘭元(NZD)以及盧布(RUB)和南非蘭特(ZAR)等次要外匯，都傾向於在「風險偏好」的市場中上漲。這是因為這些貨幣的經濟增長嚴重依賴大宗商品出口，而大宗商品在風險偏好時期往往會上漲。這是因為投資者預計，由於經濟活動的增加，未來對原材料的需求將會增加。
在「避險」期間傾向於升值的主要貨幣是美元(USD)、日元(JPY)和瑞士法郎(CHF)。美元，因為它是世界儲備貨幣，因為在危機時期投資者購買美國政府債券，這被視為安全的，因為世界上最大的經濟體不太可能違約。日元受到對日本政府債券需求增加的影響，因為日本國內投資者持有的國債比例很高，即使在危機時期，他們也不太可能拋售這些國債。瑞士法郎，因為嚴格的瑞士銀行法為投資者提供了加強的資本保護。
法國興業銀行經濟學家Sam Cartwright、Michel Martinez和Jorge Garayo分析了最新能源衝擊後的歐元區通脹情況。他們指出，整體通脹率已上升至3%，並預計間接和二次效應將在2027年初將其推高至約3.5%。作者強調了人口老齡化、德國財政支持以及圍繞中東風險的高度不確定性。
能源衝擊推動價格壓力再度加劇
"歐元區整體通脹率已從2月的1.9%同比飆升至4月的3.0%同比。這一增長主要由布倫特原油價格快速傳導至燃料價格所驅動，我們估計自2月以來，這一因素已為整體通脹率貢獻了約1.1個百分點。"
"假設我們的基線布倫特原油情景成真，即霍爾木茲海峽將在數週內逐步重新開放，燃料價格效應很可能已在4月達到峰值。"
"持續的能源衝擊已將整體通脹率推至自2023年底以來的最高水平，4月達到3%。這還不是峰值。我們預計間接和二次效應將在2027年初將整體通脹率推高至約3.5%。"
"間接和二次效應可能分別推動整體和核心通脹率在2027年初達到約3.5%同比和2.6%同比的峰值。這反映了我們的基本觀點，即人口老齡化保持勞動力市場緊張，而德國的財政刺激為經濟提供支持。"
"不過，更顯著的經濟下行將對我們的通脹前景構成下行風險。"
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- 英鎊/日圓在212.50附近持平，處於週度區間中點。
- 由於干預風險依然較高，投資者對做空日圓持謹慎態度。
- 英鎊交易者耐心觀望，等待英國地方選舉結果。
週四，英鎊（GBP）兌日圓（JPY）幾乎持平，徘徊在212.50附近。鑑於日本財務省（MOF）可能干預的風險，投資者對拋售日圓保持謹慎，而英國地方選舉結果的不確定性也使交易者遠離英鎊。
該貨幣對在210.50至214.20的週度區間中點交易，此前從上週高點216.60回落，原因是東京疑似干預以支撐日圓，預計本週該干預仍有一定延續效應。
日本財務省官員高山皐月（Satsuki Takayama）近日多次重申，當局致力於對投機性操作採取"果斷行動"。
週四，日本首席貨幣外交官三村明壽（Atsushi Mimura）表示，財務省在支持日圓的干預次數上沒有限制，他與美國當局保持每日聯繫，這已成為對投機性賣出日圓者的口頭警告。
在英國，選民正前往投票站，選舉136個地方政府以及蘇格蘭和威爾士議會，預計這將對執政的工黨造成重大挫折。如果結果得到確認，可能引發政治危機，政府更迭的前景將重新引發對財政穩定性的擔憂，而這類擔憂已被壓制一段時間。
日元常見問題（FAQ）
日元(JPY)是世界上交易量最大的貨幣之一。日元的價值大體上取決於日本經濟的表現，但更具體地說，取決於日本央行(Bank of Japan)的政策、日美債券收益率之差，或交易員的風險情緒等因素。
「日本央行的任務之一是貨幣控製，因此它的舉措對日元至關重要。日本央行有時會直接幹預外匯市場，通常是為了降低日元的價值，不過由於主要貿易夥伴的政治擔憂，日本央行通常不會這麽做。由於日本央行和其他主要央行之間的政策分歧越來越大，日本央行在2013年至2024年期間的超寬松貨幣政策導致日元對主要貨幣貶值。最近，這種超寬松政策的逐漸退出給日元提供了一些支持。」
過去10年，日本央行堅持超寬松貨幣政策的立場，導致其與其它央行(尤其是與美聯儲(fed))的政策分歧不斷擴大。這支撐了10年期美國國債和10年期日本國債之間利差的擴大，這有利於美元兌日元。日本央行在2024年決定逐步放棄超寬松政策，加上其他主要央行的降息，正在縮小這一差距。
日元通常被視為一種避險投資。這意味著，在市場緊張時期，投資者更有可能將資金投入日元，因為日元被認為具有可靠性和穩定性。動蕩時期可能會使日元對其他被視為投資風險更大的貨幣升值。
德國商業銀行（Commerzbank）的塔塔·戈謝（Tatha Ghose）預計捷克國家銀行（CNB）將維持利率在3.50%，但由於能源價格上漲帶來的通脹上行風險增加，以及2026年晚些時候至少一次25個基點加息的可能性上升，存在加息壓力。然而，全球風險厭惡情緒抵消了捷克克朗（CZK）因加息預期上升帶來的支撐，導致未來幾個月歐元/捷克克朗匯率走勢橫盤。
能源衝擊與克朗上漲受限
"事實上，戰爭改變了風險平衡。能源價格的飆升，國內燃料成本大幅上漲，批發天然氣價格顯著上升，給通脹前景帶來了明顯的上行風險。"
"儘管董事會的即時關注點仍在於尚未顯現的二次效應，但未來加息的可能性正在穩步增加。我們的基本預期是2026年晚些時候至少加息一次25個基點，除非戰爭局勢很快得到解決，且油價在數月內明顯下跌。"
"儘管前景偏鷹派，捷克克朗未能實現新的漲幅。該貨幣受到更廣泛的全球風險厭惡情緒的制約，這抵消了加息預期上升帶來的支撐，甚至限制了歐元本身的上漲。"
"因此，我們預計歐元/捷克克朗匯率在未來幾個月將維持橫盤走勢，因為對立力量相互平衡。"
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外匯市場新聞
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