外匯新聞
"即將結束"的說法未能堅持到一天結束。在告訴福克斯新聞伊朗人要求他停止轟炸數小時後，特朗普抱怨德黑蘭"談判時間太長"，警告稱伊朗將"付出代價"，並堅持認為伊朗所要做的就是"開始簽署一份文件"。到了晚上，美國中央司令部確認連續第二天對多個目標進行了打擊，理由是"伊朗無理且持續的侵略"，而國防部長皮特·赫格塞斯則表示"關鍵設施"正在被打擊，並回避了關於打擊民用基礎設施是否構成戰爭罪的問題。伊朗媒體將影響地點定在霍爾木茲海峽門口的米納布和西里克附近。
德黑蘭的回應發布在伊斯蘭革命衛隊（IRGC）的Telegram頻道上：霍爾木茲海峽"對所有船隻關閉，包括油輪和商船"，立即生效，"任何試圖通過海峽的船隻都將成為目標。"這是對摩根大通估計的該水道戰爭前流量約15%的可見交通發出的公開擊殺令。這與特朗普聲稱的一個月前的"秘密任務"護送了200多艘商船通過的說法，以及他能源部長前一天稱流量"顯著上升"的說法正面衝突。一方說護航繼續，另一方現在承諾將向其開火。
當天唯一真實的外交事實使情況更糟：一支卡塔爾代表團飛抵德黑蘭以"彌合剩餘分歧"，並在新一輪打擊發生時仍在該國。無論存在何種渠道，華盛頓剛剛轟炸了它。總統馬蘇德·佩澤什基安稱針對伊朗電力、水和交通的威脅是"軟弱的表現"。
特朗普與伊朗的主要動態
特朗普：美軍戰機飛越伊朗領空
特朗普：與伊朗官員直接通話
特朗普：伊朗人請求我停止轟炸
特朗普：空襲將很快結束
特朗普：可能會有額外的伊朗襲擊
特朗普：以色列未參與對伊朗的打擊
伊朗海軍：波斯灣和阿曼海的船隻不得離開錨地。接近霍爾木茲海峽將被視為與敵人合作
伊朗海軍：霍爾木茲海峽將關閉，直至另行通知
伊朗國家媒體援引高級官員稱：伊朗官員與特朗普無接觸
伊朗：特朗普關於伊朗官員聯繫他的說法純屬謊言。
伊朗國家媒體援引高級官員稱：特朗普"虛假聲稱"與伊朗官員接觸是"為避免對伊朗開戰的掩飾"
- 美元/日元在週四早盤亞洲時段回落至接近160.55。
- 美國5月CPI通脹攀升至3年高點4.2%。
- 日本官員表示願意採取強有力措施應對日元貶值。
美元/日元在週四亞洲早盤時段小幅上揚至約160.55。由於美國通脹報告強勁，推動市場預期美聯儲（Fed）將維持更高利率更長時間，日元兌美元（USD）走弱，跌至近六週低點。市場高度警惕日本當局可能進行的外匯干預。
美國勞工統計局（BLS）週三公布，美國5月通脹加速至三年多來最快速度，伊朗戰爭推高了能源價格。美國消費者物價指數（CPI）5月同比上漲4.2%，高於4月的3.8%，符合市場預期。
按月計算，CPI上漲0.5%，與預期一致。剔除波動較大的食品和能源價格的核心CPI，月率和年率分別上漲0.2%和2.9%。在通脹報告強勁發布後，市場預期迅速轉向放棄今年降息的任何希望，支撐美元走強。
鑑於日本當局可能進行貨幣干預的擔憂，該貨幣對的上漲空間可能受限。財政大臣片山佐月週二表示，政府正密切關注外匯市場動向。她強調，日本在必要時採取果斷措施以確保市場穩定的立場保持不變。
日元常見問題（FAQ）
日元(JPY)是世界上交易量最大的貨幣之一。日元的價值大體上取決於日本經濟的表現，但更具體地說，取決於日本央行(Bank of Japan)的政策、日美債券收益率之差，或交易員的風險情緒等因素。
「日本央行的任務之一是貨幣控製，因此它的舉措對日元至關重要。日本央行有時會直接幹預外匯市場，通常是為了降低日元的價值，不過由於主要貿易夥伴的政治擔憂，日本央行通常不會這麽做。由於日本央行和其他主要央行之間的政策分歧越來越大，日本央行在2013年至2024年期間的超寬松貨幣政策導致日元對主要貨幣貶值。最近，這種超寬松政策的逐漸退出給日元提供了一些支持。」
過去10年，日本央行堅持超寬松貨幣政策的立場，導致其與其它央行(尤其是與美聯儲(fed))的政策分歧不斷擴大。這支撐了10年期美國國債和10年期日本國債之間利差的擴大，這有利於美元兌日元。日本央行在2024年決定逐步放棄超寬松政策，加上其他主要央行的降息，正在縮小這一差距。
日元通常被視為一種避險投資。這意味著，在市場緊張時期，投資者更有可能將資金投入日元，因為日元被認為具有可靠性和穩定性。動蕩時期可能會使日元對其他被視為投資風險更大的貨幣升值。
美國中央司令部（CENTCOM）表示，週三開始對"伊朗的多個目標"進行"額外的自衛打擊"，《衛報》報導。美軍補充稱，"這些打擊是對伊朗無端且持續的侵略行為的回應。"
此舉發生在美國總統唐納德·川普表示，美軍將"重擊"該國，因為德黑蘭"拖延太久未達成結束戰爭的協議"之後。
伊朗最高聯合軍事指揮部週三表示，將關閉霍爾木茲海峽，禁止"任何船隻通行"，並補充稱任何試圖通行的船隻都將成為目標。關閉令涵蓋油輪和商船。
市場反應
受此消息影響，原油價格吸引了一些買盤。截至發稿時，西德克薩斯中質原油（WTI）當日上漲1.03%，報91.00美元。
WTI原油常見問題（FAQ）
WTI油是在國際市場上銷售的一種原油。WTI是布蘭特、迪拜原油等3大原油之一的西德克薩斯中質油(WTI)。WTI也被稱為「輕」和「甜」，因為其相對較低的重力和含硫量分別。它被認為是一種容易提煉的高品質油。它在美國采購，並通過庫欣中心分發，庫欣中心被認為是「世界管道的十字路口」。它是石油市場的基準，WTI價格經常被媒體引用。
與所有資產一樣，供需關系是WTI原油價格的關鍵驅動因素。因此，全球增長可以成為需求增長的驅動力，反之亦然，導致全球增長疲軟。政治不穩定、戰爭和製裁可能會擾亂供應並影響價格。主要產油國組成的石油輸出國組織(OPEC)的決定是油價的另一個關鍵驅動因素。美元的價值影響WTI原油的價格，因為石油主要以美元交易，因此美元疲軟可以使石油更便宜，反之亦然。
美國石油協會(API)和能源信息署(EIA)發布的每周石油庫存報告影響著WTI原油的價格。庫存的變化反映了供需的波動。如果數據顯示庫存下降，則可能表明需求增加，從而推高油價。庫存增加可以反映供應增加，從而壓低價格。空氣汙染指數的報告每周二發布，環境影響評估報告於周二發布。它們的結果通常是相似的，75%的情況下誤差在1%以內。環境影響評估的數據被認為更可靠，因為它是一個政府機構。
歐佩克(石油輸出國組織)是由12個石油生產國組成的組織，每年舉行兩次會議，共同決定成員國的生產配額。他們的決定經常影響WTI原油價格。當歐佩克決定降低配額時，它可以收緊供應，推高油價。當歐佩克增加產量時，它會產生相反的效果。「OPEC+」指的是一個擴大後的組織，新增了10個非OPEC成員國，其中最引人註目的是俄羅斯。
- 紐元/美元在另一波未能持續的反彈後收於200日EMA下方。
- 紐儲行的指引顯示今年將加息，但市場並未對此定價。
- 第一季度GDP將於下週公布，時間僅晚於美聯儲決議數小時。
紐元承載著發達國家中最陡峭的隱含緊縮路徑，卻表現得像是沒人告訴它的貨幣。紐元/美元遵循週三熟悉的劇本，在美國消費者物價指數（CPI）報告中核心數據疲軟後，短暫衝高至0.5850，隨後隨著華盛頓最新的戰爭言論使紐約午後市場風險偏好轉向避險，放棄了全部漲幅，收於0.5800附近，跌破其兩個關鍵日均線。
央行公開告訴市場加息即將到來，本應成為利好，但紐元持續顯示出承諾的加息與實際帶來收益之間的差異。
市場不會為之買單的承諾
紐西蘭儲備銀行（RBNZ）在五月底將現金利率維持在2.25%，這是自2022年以來的最低水平，經歷了超過300個基點的降息後，罕見地用直白語言告訴市場，今年可能需要加息以阻止短期通脹影響中期預期。利率市場反應是到年底定價了接近三次四分之三點的加息，明顯是發達經濟體中最陡峭的隱含路徑。
算術問題在於，即使完整執行這一軌跡且無波折，政策利率仍低於美聯儲（Fed）3.50%至3.75%的區間，這意味著紐元的重新定價帶來的是較少的負利差，而非任何實際的收益優勢。這種從激進寬鬆到加息指引的急劇轉變，更像是央行發現自己在能源衝擊中降息過度，而非信心的體現。
同一半球的錯誤一方
地理對比讓紐元的困境顯得尤為不公，因為同樣的霍爾木茲海峽中斷使澳大利亞出口收入增加，卻成為新西蘭的燃料帳單，而週三隨著美國對伊朗的威脅升級，原油價格上漲超過2%，該帳單進一步加重。新西蘭進口能源，出口乳製品，這一籃子商品並不受原油價格影響，因此衝擊表現為典型的進口型通脹，而國內經濟脈搏疲軟：第一季度CPI同比3.1%，處於目標區間上限，製造業採購經理指數（PMI）僅略高於榮枯線50.5，服務業表現指數（PSI）則收縮至48.9。
跨塔斯曼海的差距如今極為嚴峻，澳洲儲備銀行（RBA）現金利率比新西蘭高出整整兩個百分點，週三還添上了一個苦澀註腳：當中國需求數據波動時，兩國貨幣往往一同下跌，而紐元因收益率緩衝較少、理由不足而跌得更慘。
隱藏在美聯儲背後的GDP數據
國內經濟日程幾乎空白，直到一刻變得壓倒性。本週僅有週四22:30GMT公布的PMI更新，服務業數據緊隨其後於週日公布，接著下週三22:45GMT公布第一季度國內生產總值（GDP），時間距離18:00GMT的美聯儲決議不到五小時，距離新聞發布會結束不到四小時。
上一季度僅增長0.2%，這次數據要麼為紐儲行的加息指引提供經濟支撐，要麼暴露其不過是披著前瞻指引外衣的希望，且公布時段流動性極低，市場仍在消化美聯儲決議。對此時的倉位布局更像是拋硬幣而非交易決策。
關鍵水平與偏向
阻力：由50日和200日指數移動均線（EMA）形成的0.5850至0.5900區間阻力群，在週三反彈前就將其拒之門外，0.5900水平則守護著6月區間頂部。
支撐：首先關注0.5750附近區域，春季低點稍低於0.5700，是更重要的防線。
偏向：對下週的反彈持懷疑態度。紐元需要美聯儲失誤或國內經濟意外增長，才能擺脫2026年區間底部，而本週日程均無此類催化劑。
紐元/美元5分鐘圖
新西蘭元（紐元）常見問題（FAQ）
新西蘭元(NZD)，也被稱為Kiwi，是投資者中眾所周知的交易貨幣。它的價值大體上取決於新西蘭經濟的健康狀況和該國央行的政策。不過，也有一些獨特的因素會影響紐元的走勢。中國經濟的表現往往會影響新西蘭元，因為中國是新西蘭最大的貿易夥伴。對中國經濟來說，壞消息可能意味著新西蘭對中國的出口減少，從而打擊中國經濟和人民幣。另一個影響紐元的因素是奶製品價格，因為奶製品是新西蘭的主要出口產品。高乳製品價格增加了出口收入，對經濟和新西蘭元都有積極的貢獻。
新西蘭儲備銀行(RBNZ)的目標是在中期實現並維持1%至3%的通貨膨脹率，重點是將其保持在2%的中點附近。為此，銀行設定了一個適當的利率水平。當通貨膨脹過高時，新西蘭央行會提高利率來給經濟降溫，但此舉也會提高債券收益率，增加投資者對該國投資的吸引力，從而提振紐元。相反，低利率往往會削弱紐元。所謂的利率差異，即新西蘭的利率與美聯儲設定的利率相比如何，也可能在紐元/美元貨幣對的走勢中發揮關鍵作用。
新西蘭發布的宏觀經濟數據是評估經濟狀況的關鍵，並可能影響新西蘭元(NZD)估值。基於高經濟增長、低失業率和高信心的強勁經濟對紐元有利。高增長的經濟吸引外國投資，並可能鼓勵新西蘭儲備銀行提高利率，如果這種經濟實力與高通脹一起出現。相反，如果經濟數據疲軟，紐元可能會貶值。
新西蘭元(NZD)傾向於在風險偏好時期走強，或者當投資者認為更廣泛的市場風險較低並對經濟增長持樂觀態度時。這往往會給大宗商品和新西蘭元等所謂的「大宗商品貨幣」帶來更有利的前景。相反，在市場動蕩或經濟不確定時，紐元往往會走弱，因為投資者傾向於出售高風險資產，逃往更穩定的避風港。
- 繼另一波反彈無力後，澳元/美元錄得自四月以來最弱收盤。
- 中國數據顯示需求萎縮與工廠成本加速上升出現在同一上午。
- 澳儲行下週二將作出利率決定，家庭通脹預期依然高企。
澳元（AUD）擁有貨幣多頭所期望的一切，唯獨缺少一個有效的買家，而週三的表現讓這一點代價高昂。美國消費者物價指數（CPI）報告中核心數據疲軟後，澳元/美元隨其他資產一度跳升，隨後在0.7050附近受阻，整個美盤時段持續下跌，最終收於0.7000關口下方，為四月以來最弱收盤，較五月高點跌近300點。
華盛頓威脅恢復對伊朗的打擊使得下午行情轉壞，但更深層的問題早些時候來自北京，當天上午的通脹數據默默證實了本月限制澳元走勢的因素：全球最大的大宗商品買家正以利潤壓縮的方式吸收能源衝擊，而非將成本轉嫁出去。
北京的利潤壓縮是澳元的天花板
中國數據值得更多關注，因為消費者價格同比僅增長1.2%，環比則實際下降0.1%，而生產者價格指數（PPI）則大幅跳升1個百分點至3.9%。工廠成本加速上升而消費者需求萎縮，正是利潤壓縮的定義，而歷史上被壓縮利潤的中國生產商通常會透過減少產量和進口訂單來應對，也就是說減少了對澳大利亞出口商品定價的大宗商品需求。
澳大利亞處於霍爾木茲海峽中斷的有利一側，液化天然氣（LNG）和煤炭收入提升了貿易條件，週三的戰爭言論再次在紙面上加劇了這一順風因素。問題在於，收入需要買家，原油價格每次上漲都會加劇壓縮買家需求的利潤空間，而買家的零售銷售已在週二GMT時間02:00公布的工業生產數據中顯示同比僅增長0.2%。澳元的真正判決來自北京，時間大約比澳儲行發言早兩個小時。
鷹派利好反而成尷尬
相比之下，國內故事幾乎是喜劇般的支持。澳儲行（RBA）五月將現金利率上調至4.35%，這是連續第三次加息，投票結果為八比一，語氣被廣泛解讀為比預期更鷹派；三月月度CPI達到4.6%，為該系列數據的最高點，銀行自身預測顯示本季度核心通脹峰值接近3.9%。家庭通脹預期高達5.6%，將於週四GMT時間01:00更新，經濟學家對六月加息或暫停至下一季度通脹報告之間意見分歧。
美聯儲（Fed）維持3.50%-3.75%利率區間，澳元現已對美元形成正收益率差，澳儲行五月會議紀要也歸功於利差擴大和大宗商品價格堅挺支撐貨幣走強。週三收盤跌破0.7000正是當這一切框架與停止消費的買家相撞時的寫照。
關鍵水平與偏向
上行：重新站上0.7000將焦點重新放回週三反彈終結的0.7050附近區域，50日指數移動均線（EMA）略高於0.7100，是重返2026年更廣泛上升趨勢的關口。
下行：初步支撐位於0.6950附近，200日指數移動均線（EMA）上升至0.6900，是多頭立場能否維持的關鍵水平。
偏向：修正。下週二GMT時間02:00公布的中國經濟活動數據將與GMT時間04:30的澳儲行決議及一小時後的新聞發布會形成對比，在中國數據未見改善前，向0.7050的反彈更像是賣出機會而非復甦起點。鷹派的澳儲行可決定支撐位的深度，但無法構築天花板。
澳元/美元5分鐘圖
澳元常見問題（FAQ）
影響澳元(AUD)的最重要因素之一是澳大利亞儲備銀行(RBA)設定的利率水平。由於澳大利亞是一個資源豐富的國家，另一個關鍵驅動因素是其最大出口產品鐵礦石的價格。作為其最大的貿易夥伴，中國經濟的健康狀況，以及澳大利亞的通貨膨脹、經濟增長率和貿易平衡都是一個因素。市場情緒也是一個因素，即投資者是在買入高風險資產(風險偏好)還是在尋求避險(風險偏好)，風險偏好對澳元有利。
澳大利亞儲備銀行(RBA)通過設定澳大利亞各銀行相互拆借的利率水平來影響澳元(AUD)。這影響了整個經濟的利率水平。澳大利亞央行的主要目標是通過上調或下調利率來維持2-3%的穩定通脹率。與其他主要央行相比，相對較高的利率支持澳元，而相對較低的利率則支持澳元。澳大利亞央行還可以使用量化寬松和緊縮政策來影響信貸狀況，前者對澳元不利，後者對澳元有利。
中國是澳大利亞最大的貿易夥伴，因此中國經濟的健康狀況對澳元(AUD)的價值有重大影響。當中國經濟表現良好時，它會從澳大利亞購買更多的原材料、商品和服務，從而提振對澳元的需求，推高澳元的價值。當中國經濟增長速度不如預期時，情況正好相反。因此，中國經濟增長數據的正面或負面驚喜通常會對澳元及其貨幣對產生直接影響。
鐵礦石是澳大利亞最大的出口產品，根據2021年的數據，每年的出口額為1180億美元，中國是其主要出口目的地。因此，鐵礦石價格可以成為澳元的驅動因素。一般來說，如果鐵礦石價格上漲，澳元也會上漲，因為對澳元的總需求會增加。如果鐵礦石價格下跌，情況則正好相反。較高的鐵礦石價格也往往導致澳大利亞更有可能出現貿易順差，這對澳元也是有利的。
貿易帳，即一個國家出口收入與進口收入之間的差額，是影響澳元價值的另一個因素。如果澳大利亞生產受歡迎的出口產品，那麽它的貨幣將純粹從尋求購買其出口產品的外國買家創造的剩余需求中獲得價值，而不是購買進口產品的支出。因此，凈貿易余額為正會增強澳元，如果貿易余額為負則會產生相反的效果。
- 周四亞洲時段早盤，金價跌至接近4050美元。
- 美國開始對伊朗多個目標發動打擊。
- 美國5月CPI通脹率升至4.2%，為三年來最高水平。
周四亞洲時段早盤，金價（黃金/美元）暴跌至約4050美元，為2025年11月以來最低水平。由於美國通脹數據強勁以及中東地區持續緊張局勢，市場預期美聯儲（Fed）將維持更高利率更長時間，貴金屬價格延續下跌。
美國中央司令部（CENTCOM）表示，美國於週三開始對伊朗發動打擊，稱此次襲擊是"對伊朗無理且持續的侵略行為的回應"。此前，美國總統唐納德·川普週三早些時候表示，華盛頓將再次"非常強硬"地打擊伊朗，升級了對德黑蘭的公開威脅，敦促其簽署協議。
美國勞工統計局（BLS）周三公布的數據顯示，5月美國消費者物價指數（CPI）同比上漲4.2%，高於4月的3.8%，達到三年來最高水平，符合市場預期。
按月計算，CPI上漲0.5%，與分析師預期一致。剔除波動較大的食品和能源價格的核心CPI月漲幅為0.2%，年漲幅為2.9%。
市場普遍預計美聯儲將在6月的政策會議上維持利率不變。但根據期貨市場，交易員預計美聯儲將因通脹上升在年底前加息。值得注意的是，黃金常在地緣政治不確定時期被用作避險資產，但由於不產生利息，在利率較高時吸引力較低。
黃金常見問題（FAQ）
黃金在人類歷史上發揮了關鍵作用，因為它被廣泛用作價值儲存和交換媒介。目前，除了它的光澤和用於珠寶之外，黃金還被廣泛視為避險資產，這意味著它被認為是動蕩時期的一項不錯的投資。黃金還被廣泛視為對沖通脹和貨幣貶值的工具，因為它不依賴於任何特定的發行方或政府。
各國央行是最大的黃金持有者。為了在動蕩時期支撐本國貨幣，各國央行傾向於使儲備多樣化，並購買黃金，以提高人們對經濟和貨幣實力的看法。高黃金儲備可以成為一個國家償付能力的信任來源。根據世界黃金協會的數據，各國央行在2022年增加了1136噸黃金儲備，價值約700億美元。這是有記錄以來最高的年度購買量。中國、印度和土耳其等新興經濟體的央行正在迅速增加黃金儲備。
黃金與美元和美國國債呈負相關，兩者都是主要的儲備資產和避險資產。當美元貶值時，黃金往往會上漲，使投資者和央行能夠在動蕩時期實現資產多元化。黃金與風險資產也呈負相關。股市的反彈往往會壓低金價，而風險較高的市場的拋售往往有利於黃金。
由於各種各樣的因素，價格可能會變動。地緣政治不穩定或對深度衰退的擔憂可能會迅速推高黃金價格，因其避險地位。作為一種低收益資產，黃金往往會隨著利率下降而上漲，而較高的資金成本通常會拖累黃金。盡管如此，由於資產以美元(XAU/USD)定價，大多數走勢取決於美元(USD)的表現。強勢美元傾向於控製金價，而弱勢美元則可能推高金價。
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