外匯新聞
大華銀行（UOB）策略師Quek Ser Leang和Lee Sue Ann指出，美元/離岸人民幣目前在6.77附近窄幅盤整。在1-3週的展望中，只要6.7820的強阻力位保持完好，他們仍維持看跌偏向，目標指向6.7600。在1-3個月的展望中，如果關鍵技術阻力被突破，他們認為存在初步的上行潛力。
短期盤整，中期看跌偏向
"24小時觀點：在美元週三如我們預期般下跌後，我們昨天強調了以下內容："我們的判斷並沒有錯，因為美元隨後升至6.7781，然後回落至6.7653的低點。下行動能持續增強，今天美元有機會測試6.7600。要保持這一動能，美元必須維持在6.7780下方（次要阻力位在6.7720）。"我們的預期並未實現，因為美元在6.7649和6.7753之間平靜交投，收盤幾乎持平於6.7734（+0.07%）。當前的價格波動很可能是盤整階段的一部分，預計區間將在6.7670和6.7780之間。"
"1-3週觀點：兩天前（7月15日，現匯價在6.7720），我們指出，"下行動能正在增強，美元可能會帶著看跌偏向指向6.7600。"只要6.7820（‘強阻力’水平未變）未被突破，我們將繼續持有相同觀點。"
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星展集團研究經濟學家馬鐵英分析了韓國央行（BoK）的最新決定，指出隨著基準利率上調至2.75%，政策立場轉向鷹派。該報告目前預計緊縮週期將加快，政策利率將在2026年底達到3.25%。預計人工智能驅動的半導體行業將提振增長，而消費者物價指數（CPI）通脹預計將高於目標。
韓國央行發出加快緊縮週期信號
"韓國央行在7月16日會議上將基準利率從2.50%上調至2.75%，這是自2023年1月以來的首次加息。韓國央行維持鷹派立場，並暗示未來可能進一步加息，儘管並未就未來行動的時機提供指引。"
"韓國央行的鷹派表態表明，加息週期可能會比我們此前預期的推進得更快。我們此前預計2026年下半年總共加息50個基點（第三季度一次，第四季度一次）。"
"我們現在預計2026年下半年累計加息75個基點，這意味著在今年剩餘的三次政策會議（8月、10月和11月）中還將額外加息兩次，每次25個基點，使政策利率在年底達到3.25%。"
"我們不預計2026年下半年實際GDP增長會出現顯著上行意外，因為當前的人工智能熱潮更可能提振半導體出口價格和企業盈利，而非出口量或工業產出。"
"不過，我們預計CPI通脹將繼續上升並高於韓國央行目標，2026年下半年同比將達到約3.5%，因為能源成本傳導效應持續存在，而更強的出口收入和企業利潤將轉化為更高的工資和由需求推動的通脹壓力。"
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- 白銀刷新年內迄今低點，空頭結構依然牢固。
- RSI 仍偏空，表明最小阻力路徑仍指向下行。
- 跌破 54.39 美元將暴露 48.64 美元；重新站上 60 美元則可緩解壓力。
銀價週五收復部分失地，上漲 0.84%，但本週仍有望收跌逾 6.50%。截至發稿，XAG/USD 報 56.00 美元/盎司，此前曾觸及年內迄今（YTD）新低 54.77 美元。
XAG/USD價格預測：技術展望
由於 XAG 未能重新站上 60.00 美元這一心理關口，白色金屬本週以疲弱態勢收官，這本可能為反彈打開大門，並挑戰 7 月 6 日高點 63.28 美元。儘管如此，下行市場結構依然完好，在刷新年度低點後，可能會打開測試 2025 年 11 月 13 日日高轉支撐位 54.39 美元的大門。
如相對強弱指數（RSI）所示，動能仍偏向下行。因此，最小阻力路徑仍傾向於下行。
首個支撐位在 55.00 美元。下方是 2025 年 11 月 13 日日高轉支撐位 54.39 美元，隨後是 2025 年 11 月 21 日波段低點 48.64 美元。另一方面，如果 XAG/USD 重新站上 60.00 美元，預計將上行至 7 月 6 日波段高點 63.28 美元。若進一步走強，下一个阻力位將是 65.00 美元，隨後是 50 日簡單移動平均線（SMA）68.01 美元。
XAG/USD價格圖表 — 日線
白銀常見問題（FAQ）
白銀是投資者之間交易量很大的貴金屬。歷史上，它一直被用作價值儲存和交換媒介。盡管沒有黃金那麽受歡迎，但交易者可能會轉向白銀，以實現投資組合的多元化，因為白銀具有內在價值，或者在高通脹時期作為一種潛在的對沖工具。投資者可以以金幣或金條的形式購買實物白銀，也可以通過交易所交易基金（etf）等工具進行交易。交易所交易基金追蹤國際市場上的白銀價格。
銀價可能會受到多種因素的影響。地緣政治不穩定或對經濟深度衰退的擔憂，可能使白銀價格因其避險地位而上漲，盡管其上漲幅度不及黃金。作為一種無收益資產，白銀往往會隨著利率的降低而上漲。它的變動還取決於美元（USD）的表現，因為資產是以美元（XAG/USD）定價的。美元走強往往會抑製銀價上漲，而美元走弱則可能會推高銀價。其他因素，如投資需求、采礦供應（白銀比黃金豐富得多）和回收率也會影響價格。
銀被廣泛應用於工業，特別是在電子或太陽能等領域，因為它是所有金屬中導電性最高的金屬之一，比銅和金還要高。需求的激增可能會提高價格，而需求的下降往往會降低價格。美國、中國和印度經濟的動態也可能導致價格波動：對於美國，尤其是中國，它們的大型工業部門在各種工藝中使用白銀；在印度，消費者對黃金珠寶的需求也在決定金價方面發揮了關鍵作用。
白銀價格往往跟隨黃金的走勢。當金價上漲時，白銀通常也會隨之上漲，因為它們作為避險資產的地位是相似的。黃金/白銀比率顯示了等於一盎司黃金價值所需的白銀盎司數，可能有助於確定兩種金屬之間的相對估值。一些投資者可能認為高比率是白銀被低估或黃金被高估的一個指標。相反，較低的比率可能表明黃金相對於白銀被低估了。
德國商業銀行（Commerzbank）的 Henry Hao 博士認為，恆大危機五年後，中國房地產市場仍處於結構性停滯之中。全國房價呈 L 形走勢，一線城市與低線城市之間則出現 K 形分化。需求疲弱、融資收緊以及人口結構變化意味著，隨著北京將資本重新導向新興行業，房地產將不再是中國的主要增長引擎。
L 形房價，斷裂的建築週期
"中國房地產下行將在 2026 年 7 月迎來第五個年頭。儘管一線城市房價局部企穩，但全國住房市場仍被困在停滯之中。我們對建築週期的分析表明，隨著北京轉向新的增長驅動因素，結構性停滯將持續存在。"
"房地產投資僅相當於 2021 年 7 月峰值的 53%。住房開工量已暴跌至原先水平的 24%，這將確保該行業繼續拖累經濟。住房竣工量表現相對堅韌，達到 55%，但這完全是政策驅動的結果。"
"北京的政策旨在管理下行，而非引發大幅反彈。有關部門已下調抵押貸款利率、降低首付比例，並鼓勵地方政府收購未售出的住房。然而，結構性約束限制了這些措施的影響。"
"關鍵在於，這種結構性收縮已被人口因素鎖定。歷史性的農村向城市遷移浪潮實際上已經見頂，而出生率下降正在縮小首次購房者群體。與歷史上的危機相比，中國更像西班牙漫長的消化期，而不是快速反彈。"
"房地產作為主要增長引擎的時代已經徹底結束。因此，北京已將資本轉向新的生產力，例如綠色技術、電動汽車和先進工業設備。"
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- 美伊緊張局勢提振美元的避險需求。
- 晶片股拋售和油價風險打壓市場情緒。
- 墨西哥通膨、就業和零售銷售將成為下一個催化劑。
由於美元受益於其避險吸引力，墨西哥比索兌美元失去動能，週五北美時段下跌逾0.65%，儘管雙方正透過談判試圖結束戰爭，但美伊衝突遠未結束。美元/墨西哥比索報17.53，此前從日內低點17.41反彈。
油價風險重燃美元和美聯儲支撐，美元/墨西哥比索上漲
在晶片股拋售之際，市場情緒惡化。油價上漲引發市場猜測，美聯儲可能加息並縮小利差，這對墨西哥比索有利，因為該貨幣在2025年初開始了升值週期。
溫和的美國通膨數據令投資者感到振奮，這削減了市場對美聯儲在9月會議上加息的概率。然而，美國和伊朗似乎準備繼續為霍爾木茲海峽而戰，這可能引發油價再度上行。
週五，密歇根大學（UoM）公布，美國消費者對當前經濟狀況和前景略顯樂觀。7月消費者信心指數從50.7升至54，短期和中期通膨預期有所緩和。
衡量美元兌六種主要貨幣表現的美元指數（DXY）小幅上漲0.05%，至100.76，為美元/墨西哥比索這一新興貨幣對提供支撐。
與此同時，美聯儲官員發表講話。克利夫蘭聯儲主席貝絲-哈馬克（Beth Hammack）立場偏鷹派，對持續高通膨表示擔憂，稱通膨是她最關注的問題，並表示"通膨過高"。哈馬克補充稱，勞動力市場穩健，"增長數據不錯，消費者支出穩定"。
在墨西哥方面，經濟日程較為空白，但下週將公布零售銷售、就業數據以及7月前15天的通膨數據。在美國方面，日程將包括就業數據和標普全球初值PMI，因為美聯儲官員已進入7月29日政策會議前的靜默期。
美元/墨西哥比索價格預測：技術前景
在日線圖上，美元/墨西哥比索報17.5333，維持在17.3856附近聚集的50/100/200日簡單移動平均線（SMA）上方，這表明短期偏向建設性，因為該貨幣對仍受到更廣泛趨勢底部的支撐。價格目前正在測試來自18.1651高點的最新下行阻力趨勢線，該阻力位位於17.5456，而接近54.8的相對強弱指數（14）暗示動能略偏正面，但尚未進入超買區域。
上行方面，近期阻力位於17.5456的短期下降趨勢線，隨後是來自21.0808高點所繪製的更長期下行阻力所形成的更高結構性上限，目前位於18.1200附近。下行方面，初步支撐由17.3856的三重SMA聚集區提供，只要價格持續守住這一均線基礎之上，看漲偏向就將保持不變；而若日線收盤重新跌破該水平，則將表明上行壓力減弱，並暴露更深的回調階段。
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墨西哥比索常見問題（FAQ）
墨西哥比索(MXN)是拉丁美洲同行中交易量最大的貨幣。它的價值大致取決於墨西哥經濟的表現、該國央行的政策、該國的外國投資數量，甚至是居住在國外(尤其是美國)的墨西哥人的匯款水平。地緣政治趨勢也可以影響墨西哥貨幣:例如，近岸過程——或者一些公司決定將製造能力和供應鏈轉移到離本國更近的地方——也被視為墨西哥貨幣的催化劑，因為該國被認為是美洲大陸的一個重要製造業中心。墨西哥是大宗商品的主要出口國，油價是MXN的另一個催化劑。＂
墨西哥中央銀行，也被稱為Banxico，其主要目標是將通貨膨脹率維持在低而穩定的水平(達到或接近其3%的目標，即2%至4%容忍區間的中點)。為此，銀行設定了一個適當的利率水平。當通脹過高時，西班牙國家銀行將試圖通過提高利率來抑製通脹，從而提高家庭和企業的貸款成本，從而冷卻需求和整體經濟。較高的利率對墨西哥比索(MXN)來說通常是有利的，因為它們會導致更高的收益率，使該國對投資者更具吸引力。相反，較低的利率往往會削弱MXN。
宏觀經濟數據的發布是評估經濟狀況的關鍵，可能對墨西哥比索(MXN)的估值產生影響。基於高經濟增長、低失業率和高信心的強勁墨西哥經濟對墨西哥新墨西哥州有利。它不僅吸引了更多的外國投資，而且可能鼓勵墨西哥銀行(Banxico)提高利率，特別是在這種力量與高通脹同時出現的情況下。然而，如果經濟數據疲軟，墨西哥比索可能會貶值。
作為一種新興市場貨幣，墨西哥比索(MXN)往往在風險偏好時期走強，或者當投資者認為整體市場風險較低，因此渴望參與風險較高的投資時。相反，在市場動蕩或經濟不確定時，MXN往往會走弱，因為投資者往往會出售高風險資產，逃往更穩定的避險資產。
加拿大豐業銀行（Scotiabank）的 Shaun Osborne 和 Eric Theoret 指出，儘管財務大臣 Katayama 發出強硬口頭干預，警告稱隨時可能採取果斷行動，美元/日元（USD/JPY）幾乎沒有變化。鑑於反覆的言論以及實際買入日元的影響有限，市場仍不為所動。他們提到，近期數據顯示，日本本地零售外匯交易員對日元的情緒出現了顯著轉變，這些交易員可能對干預風險更為敏感。
Katayama 警告與干預預期
"儘管財務大臣 Katayama 早些時候為日元採取了強硬的口頭干預措施，但日元（JPY）幾乎沒有變化。"
"Katayama 威脅稱，"隨時採取果斷行動"。這屬於近期最強烈的即將採取干預行動的警告之一。"
"但市場並不買帳，這反映出口頭干預的頻率以及實際買入日元的效果有限。"
"不過請記住，近期數據顯示，日本本地零售外匯交易員對日元的情緒出現了非常顯著的轉向，偏向日元，他們可能對干預風險有所感知。"
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外匯市場新聞
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