外匯新聞
- 週一，紐元/美元遭遇新的賣盤，地緣政治風險支撐美元。
- 油價上漲加劇通膨擔憂和美聯儲加息押注，進一步利好美元。
- 鷹派的新西蘭央行可能支撐紐元，並在美國通膨數據公布前限制跌幅。
紐元/美元被視為延續上週五尾盤自月度高點附近——略高於 0.5900 關口——的回撤，並在新一週開盤時繼續走低。不過，現貨價格仍被限制在過去一週左右形成的熟悉區間內，目前交投於 0.5880 區域附近，日內下跌 0.20%，美元（USD）小幅走強。
市場對週五公布的美國非農就業報告（NFP）令人失望的即時反應似乎已經消退，因為地緣政治風險溢價為避險美元提供了一些支撐。與此同時，霍爾木茲海峽的不確定性以及伊朗支持的胡塞武裝對沙特能源基礎設施發動的新一輪襲擊，為原油價格提供了上行動力。這繼續加劇通膨擔憂，並強化了市場對美國聯邦儲備委員會（Fed）在 2026 年至少加息一次的押注。
與此同時，週末公布的數據顯示，中國 7 月份年通膨率放緩至六個月低點，生產者價格通膨降幅也大於預期。這成為壓制包括新西蘭元（NZD）在內的澳新貨幣的又一因素，並拖累紐元/美元走低。不過，新西蘭央行（RBNZ）的鷹派傾向可能會支撐新西蘭元（NZD），並幫助限制該貨幣對更深的跌幅。
交易員也可能選擇等待本週公布的最新美國通膨數據，以獲取更多有關美聯儲未來政策路徑的線索。前景以及中東危機的進一步發展將推動美元需求，並為紐元/美元提供一定動力。與此同時，鑑於上述喜憂參半的基本面背景，在對跌破 0.5860 區域附近已持續一週的交易區間支撐位進行確認之前，謹慎起見不宜激進押注看跌。
紐元/美元 4小時圖
技術分析
由於紐元/美元在狹窄區間內徘徊，且缺乏明確的方向性傾向，短期偏向在 0.59 關口附近總體保持中性。0.5865-0.5860 區域應充當短期樞軸位，若要支持進一步的短期貶值走勢，則需要持續跌破該區域。
（本報道的技術分析由人工智能工具協助撰寫。 了解更多。）
新西蘭元（紐元）常見問題（FAQ）
新西蘭元(NZD)，也被稱為Kiwi，是投資者中眾所周知的交易貨幣。它的價值大體上取決於新西蘭經濟的健康狀況和該國央行的政策。不過，也有一些獨特的因素會影響紐元的走勢。中國經濟的表現往往會影響新西蘭元，因為中國是新西蘭最大的貿易夥伴。對中國經濟來說，壞消息可能意味著新西蘭對中國的出口減少，從而打擊中國經濟和人民幣。另一個影響紐元的因素是奶製品價格，因為奶製品是新西蘭的主要出口產品。高乳製品價格增加了出口收入，對經濟和新西蘭元都有積極的貢獻。
新西蘭儲備銀行(RBNZ)的目標是在中期實現並維持1%至3%的通貨膨脹率，重點是將其保持在2%的中點附近。為此，銀行設定了一個適當的利率水平。當通貨膨脹過高時，新西蘭央行會提高利率來給經濟降溫，但此舉也會提高債券收益率，增加投資者對該國投資的吸引力，從而提振紐元。相反，低利率往往會削弱紐元。所謂的利率差異，即新西蘭的利率與美聯儲設定的利率相比如何，也可能在紐元/美元貨幣對的走勢中發揮關鍵作用。
新西蘭發布的宏觀經濟數據是評估經濟狀況的關鍵，並可能影響新西蘭元(NZD)估值。基於高經濟增長、低失業率和高信心的強勁經濟對紐元有利。高增長的經濟吸引外國投資，並可能鼓勵新西蘭儲備銀行提高利率，如果這種經濟實力與高通脹一起出現。相反，如果經濟數據疲軟，紐元可能會貶值。
新西蘭元(NZD)傾向於在風險偏好時期走強，或者當投資者認為更廣泛的市場風險較低並對經濟增長持樂觀態度時。這往往會給大宗商品和新西蘭元等所謂的「大宗商品貨幣」帶來更有利的前景。相反，在市場動蕩或經濟不確定時，紐元往往會走弱，因為投資者傾向於出售高風險資產，逃往更穩定的避風港。
- 在霍爾木茲海峽重新開放的不確定性下，美元受強勁避險需求推動上漲。
- 7 月美國非農就業人數意外減少 23,000 人，加上此前修正，表明勞動力市場正在降溫，削弱了對美聯儲降息的預期。
- CME 美聯儲觀察工具顯示，9 月加息 46% 的概率，低於 67%。
衡量美元（USD）兌六種主要貨幣價值的美元指數（DXY）在前一日錄得小幅下跌後重新走高，週一亞洲時段交投於 99.70 附近。
隨著持續的美國（US）-伊朗衝突進入關鍵外交階段，地緣政治緊張局勢依然高企，圍繞霍爾木茲海峽的激烈軍事交鋒和戰略施壓令市場保持謹慎，美元受到廣泛避險情緒的支撐。儘管伊朗官員週日表示，阿曼斡旋的有關海峽管理的談判正在取得進展，但市場對美元的避險需求仍然穩固。
弱於預期的美國就業數據削弱了市場對美聯儲（Fed）近期加息的預期。非農就業人數（NFP）7 月意外減少 23,000 人，而 6 月數據則從此前的 57,000 人大幅下修至 20,000 人，凸顯勞動力市場狀況正在走弱。
CME 美聯儲觀察工具顯示，市場目前認為 9 月加息 25 個基點的概率約為 46%，低於一週前的 67%。投資者目前正關注即將公布的通脹報告，以尋找有關貨幣政策的進一步線索。
隨著美聯儲加息預期被下調，市場牛市趨陡
據道明證券（TD Securities）稱，利率市場"儘管失業率降至 4.1%，但在疲弱的頭條數據公布後，牛市趨陡"。較弱的數據"緩解了對勞動力市場重新加速的擔憂"，促使投資者"削減加息定價"，該行指出，"9 月份的定價[下降]了 3 個基點，至加息 12 個基點"。
巴金指出，儘管企業盈利穩健，勞動力平衡仍然疲弱
美聯儲的巴金（Barkin）措辭略顯溫和，FXS Speechtracker 評分為 5.4/10，低於 5.8/10 的歷史平均水平，凸顯其立場略微更為謹慎。其強調就業數據"與一個處於疲弱平衡狀態的行業非常一致"，並以"低招聘、低裁員"來描述，表明勞動力市場是停滯而非崩潰，這抑制了任何激進的政策偏向。與此同時，巴金關注"相當強勁"且不斷增長的企業盈利，並明確關注其與就業市場的聯繫，這表明如果勞動力疲軟沒有更廣泛地蔓延，穩健的利潤可能會限制政策變得多麼鴿派。
FXS 美聯儲情緒指數下跌 1.68 點至 137.01，表明市場感知中的鷹派程度有所回落，儘管該指數仍穩穩高於中性 100 關口。這一結構表明，儘管 FXS Speechtracker 捕捉到的最新言論語氣較為溫和，但整體美聯儲溝通仍錨定在鷹派區域，市場預計政策將保持相對限制性。
- 白銀價格在美國CPI數據週初持平。
- 由於美國NFP數據疲軟，交易員削減了對美聯儲鷹派押注。
- 美聯儲官員在7月會議上表示，他們致力於將通脹降至2%的目標。
白銀價格（XAG/USD）在本週初的亞洲交易時段於63.50美元附近窄幅交投。這種白色金屬缺乏方向感，但接近週五創下的近七週高點65.16美元。
隨著定於週三公佈的美國（US）7月消費者物價指數（CPI）數據進入視野，貴金屬預計將面臨更高波動性。
美國CPI數據對美聯儲（Fed）利率預期的影響可能相當顯著，因為7月貨幣政策聲明中的評論表明，官員們對高通脹高度擔憂，並致力於將價格壓力降至2%的目標。
美國通脹壓力上升會提升美聯儲加息風險，而這對白銀等無收益資產不利。
週五，在美國7月非農就業數據（NFP）公佈後，交易員削減了對9月政策會議的鷹派美聯儲押注，白銀價格大幅上漲；該數據表明整體勞動力規模有所減少。
根據CME美聯儲觀察工具，市場認為美聯儲在9月會議上加息的概率為46%，較一週前的67%大幅下降。
美國NFP報告顯示，雇主裁減了2.3萬個職位，而市場原本預計新增8萬個就業職位。此外，6月NFP數據從5.7萬下修至2萬個。
白銀技術分析
XAG/USD 交投於63.50美元附近，維持短期看漲傾向，因為現貨白銀保持在20日指數移動均線（EMA）60.14美元上方。該貨幣對已從近期低點大幅反彈，並守在這一關鍵動態阻力位上方，而相對強弱指數（RSI）位於59.28，表明動能正在改善，但尚未進入超買區域。
上行方面，初步阻力位於上週高點65.16美元；若突破該水平，將為進一步上行至70.00美元打開空間。下行方面，20日指數移動均線60.14美元是關鍵支撐位。如果白銀價格未能守住這一動態支撐，可能會回落至年內最低點54.77美元。
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- 在美國-伊朗緊張局勢加劇以及霍爾木茲海峽風險上升之際，美元避險需求增加，澳元/美元維持跌勢。
- 7 月非農就業人數意外減少 23,000 人，抑制了市場對美聯儲立即加息的希望。
- 市場普遍預計澳儲行周二將把現金利率維持在 4.35% 不變。
周一亞洲時段，澳元/美元在前一日錄得小幅上漲後略微走低，交投於 0.7060 附近。由於廣泛的避險情緒支撐美元（USD），該貨幣對維持跌勢。
隨著持續的美國（US）-伊朗衝突進入關鍵外交階段，地緣政治緊張局勢依然高企，圍繞霍爾木茲海峽的激烈軍事交鋒和戰略壓力令市場保持謹慎。儘管伊朗官員周日表示，關於海峽管理的阿曼斡旋談判正在取得進展，但市場對美元的避險需求仍然穩固。
弱於預期的美國就業數據削弱了市場對美聯儲（Fed）近期加息的預期。非農就業人數（NFP）7 月意外減少 23,000 人，而前兩個月的大幅下修凸顯出勞動力市場狀況正在走弱。投資者目前正關注即將公布的通脹報告，以尋找有關貨幣政策的進一步線索。
交易員正關注澳大利亞央行（RBA）周二的貨幣政策決定。市場普遍預計，該央行將連續第二次會議把現金利率維持在 4.35% 不變。交易員將密切關注澳儲行更新後的預測以及行長米歇爾-布洛克（Michele Bullock）的評論，以尋找未來政策路徑的線索。
荷蘭合作銀行認為，11 月澳儲行風險將使澳元/美元維持溫和上行偏向
荷蘭合作銀行（Rabobank）策略師指出，在他們看來，今年 11 月"仍存在再加息一次的風險"，市場可能會關注澳儲行 8 月 11 日的政策會議，以"更清楚地了解加息風險"。在此背景下，該行表示，仍繼續"預計澳元/美元在未來 12 個月將維持溫和上行偏向"，這一觀點"主要基於美元語氣略偏軟，以及認為市場對美聯儲加息預期過度"。
澳元常見問題（FAQ）
影響澳元(AUD)的最重要因素之一是澳大利亞儲備銀行(RBA)設定的利率水平。由於澳大利亞是一個資源豐富的國家，另一個關鍵驅動因素是其最大出口產品鐵礦石的價格。作為其最大的貿易夥伴，中國經濟的健康狀況，以及澳大利亞的通貨膨脹、經濟增長率和貿易平衡都是一個因素。市場情緒也是一個因素，即投資者是在買入高風險資產(風險偏好)還是在尋求避險(風險偏好)，風險偏好對澳元有利。
澳大利亞儲備銀行(RBA)通過設定澳大利亞各銀行相互拆借的利率水平來影響澳元(AUD)。這影響了整個經濟的利率水平。澳大利亞央行的主要目標是通過上調或下調利率來維持2-3%的穩定通脹率。與其他主要央行相比，相對較高的利率支持澳元，而相對較低的利率則支持澳元。澳大利亞央行還可以使用量化寬松和緊縮政策來影響信貸狀況，前者對澳元不利，後者對澳元有利。
中國是澳大利亞最大的貿易夥伴，因此中國經濟的健康狀況對澳元(AUD)的價值有重大影響。當中國經濟表現良好時，它會從澳大利亞購買更多的原材料、商品和服務，從而提振對澳元的需求，推高澳元的價值。當中國經濟增長速度不如預期時，情況正好相反。因此，中國經濟增長數據的正面或負面驚喜通常會對澳元及其貨幣對產生直接影響。
鐵礦石是澳大利亞最大的出口產品，根據2021年的數據，每年的出口額為1180億美元，中國是其主要出口目的地。因此，鐵礦石價格可以成為澳元的驅動因素。一般來說，如果鐵礦石價格上漲，澳元也會上漲，因為對澳元的總需求會增加。如果鐵礦石價格下跌，情況則正好相反。較高的鐵礦石價格也往往導致澳大利亞更有可能出現貿易順差，這對澳元也是有利的。
貿易帳，即一個國家出口收入與進口收入之間的差額，是影響澳元價值的另一個因素。如果澳大利亞生產受歡迎的出口產品，那麽它的貨幣將純粹從尋求購買其出口產品的外國買家創造的剩余需求中獲得價值，而不是購買進口產品的支出。因此，凈貿易余額為正會增強澳元，如果貿易余額為負則會產生相反的效果。
- 美元/加元新一周開局略偏正面，但缺乏後續跟進。
- 地緣政治不確定性以及市場押注今年至少還有一次美聯儲加息，支撐美元。
- 周五樂觀的加拿大就業數據和油價支撐加元，限制現貨價格上行。
美元/加元貨幣對在新一周開始時吸引了一些逢低買盤，並收復了周五大幅跌勢的一部分，回升至 1.3925 區域，或接近兩個月低點。亞洲時段，現貨價格重新升至 1.3900 中檔上方，不過在多空力量分化的背景下，上行空間似乎有限。
在投資者忽略周五令人失望的美國非農就業報告（NFP）之際，美伊對峙使地緣政治風險溢價持續存在，並為避險美元（USD）提供順風。此外，隨著原油價格回升引發通脹風險，市場押注美國聯邦儲備委員會（美聯儲）將在今年年底前提高借貸成本，這也為美元和美元/加元貨幣對提供支撐。
與此同時，圍繞霍爾木茲海峽重新開放的不確定性，繼續支撐原油價格的買盤基調，這被視為對與大宗商品掛鉤的加元形成支撐。周五公布的樂觀國內就業報告也可能進一步利好加元（USD）。反過來，這可能會阻止交易員對美元/加元貨幣對進行激進的看漲押注，並限制任何有意義的漲幅。
因此，在確認近期自 1.4200 中檔附近、即 6 月觸及的年內高點回落已經結束並準備進一步上行之前，謹慎起見應等待強勁的後續買盤。交易員也可能選擇等待本周美國通脹數據的公布。此外，圍繞中東危機的進一步發展也將受到關注，以尋求新的推動力。
美元/加元日線圖
技術分析：
美元/加元能夠守在 100 日簡單移動平均線（SMA）1.3917 上方，表明潛在需求仍在為回調提供支撐，儘管上行動能看起來較為溫和。若跌破該水平，將暴露更深的回調空間。另一方面，只要現貨價格保持在 100 日 SMA 上方，交易員可能會關注心理整數位和近期波段高點，以界定下一步上行阻力。
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加元常見問題（FAQ）
推動加元(CAD)的關鍵因素是加拿大銀行(BoC)設定的利率水平、加拿大最大的出口產品石油價格、經濟健康狀況、通貨膨脹和貿易平衡(加拿大出口與進口之間的差額)。其他因素包括市場情緒，即投資者是在買入風險更高的資產(風險偏好)，還是在尋求避險(風險偏好)，而風險偏好則是正面的。作為其最大的貿易夥伴，美國經濟的健康狀況也是影響加元的關鍵因素。
加拿大銀行(BoC)通過設定銀行間相互拆借的利率水平，對加元具有重大影響。這影響到每個人的利率水平。加拿大央行的主要目標是通過上調或下調利率，將通貨膨脹率維持在1-3%。相對較高的利率往往對加元有利。加拿大央行還可以利用量化寬松和緊縮政策來影響信貸狀況，前者對加元不利，後者對加元有利。
石油價格是影響加元價值的一個關鍵因素。石油是加拿大最大的出口產品，因此石油價格往往對加元價值產生直接影響。一般來說，如果油價上漲，加元也會上漲，因為對加元的總需求會增加。如果油價下跌，情況正好相反。較高的油價也傾向於導致貿易順差的可能性更大，這也支持加元。
由於通貨膨脹降低了貨幣的價值，傳統上一直被認為是一種貨幣的負面因素，但在現代，隨著跨境資本管製的放松，情況實際上正好相反。較高的通貨膨脹率往往會導致央行提高利率，從而吸引更多的資金流入，這些資金來自尋求利潤豐厚的投資場所的全球投資者。這增加了對當地貨幣的需求，在加拿大就是加元。
宏觀經濟數據的發布衡量了經濟的健康狀況，並可能對加元產生影響。GDP、製造業和服務業pmi、就業和消費者信心調查等指標都能影響加元的走勢。強勁的經濟對加元有利。它不僅吸引了更多的外國投資，而且可能會鼓勵加拿大銀行提高利率，從而導致貨幣走強。然而，如果經濟數據疲弱，加元可能會下跌。
- 金價在新一週開局走軟，因中東緊張局勢利好避險美元。
- 油價加劇通膨擔憂，並令美聯儲加息押注仍在桌面上，同時也打壓了金價。
- 交易員期待本週美國通膨數據，以獲取更多美聯儲線索並尋求新的推動力。
黃金（XAU/USD）在新一週開局走低，並遠離上週五觸及的6月17日以來最高水平，此前美國非農就業報告（NFP）公佈不及預期。事實上，這份關鍵的美國月度就業數據表明，美國經濟7月份意外減少了23K個就業崗位，而上個月的數據也從57K下修至20K。這表明美國勞動力市場出現降溫跡象，並削弱了美國聯邦儲備委員會（美聯儲）加息的理由，進而對美元（USD）構成沉重壓力，並為這種不生息的貴金屬提供了相當可觀的支撐。
然而，市場的即時反應最終只是曇花一現，因為圍繞中東危機以及霍爾木茲海峽重新開放的不確定性，為避險美元提供了一些支撐。事實上，伊朗重申了全面重新開放這一關鍵水道的條件，包括結束美國海軍封鎖、解除制裁以及對戰爭損失進行賠償。此外，德黑蘭以6月達成的臨時和平協議遭到所謂違反為由，排除了與美國進行直接談判的可能。這使地緣政治風險溢價持續存在，並支撐美元，對黃金構成一定壓力。
與此同時，美伊對峙對原油價格構成順風。投資者仍擔心，能源價格上漲將重新點燃通膨壓力，並迫使主要央行採取更鷹派的立場。此外，芝商所（CME Group）的FedWatch工具顯示，交易員仍在計入美國央行在年底前加息的更大可能性。前景仍有利於維持較高的美國國債收益率，這有利於美元多頭，並支持黃金進一步貶值的觀點。不過，交易員可能會選擇等待本週最新的美國通膨數據。
XAU/USD 日線圖
技術分析：
上週五，金價突破4月至6月跌勢的38.2%斐波那契回撤位，有利於XAU/USD多頭。上述支撐位位於4300美元關口上方不遠處，如果失守，可能引發一些技術性賣盤，並為進一步下行鋪平道路。此外，黃金仍低於50%斐波那契回撤位以及極為重要的200日簡單移動均線（SMA），因此在押注近期過去一週左右所見漲勢延續之前，仍需保持謹慎。
美元今日價格
下表顯示了 美元 (USD) 對所列主要貨幣 今日的變動百分比。 美元 對 日元 最強。
| USD | EUR | GBP | JPY | CAD | AUD | NZD | CHF | |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| USD | 0.03% | 0.02% | 0.30% | 0.09% | 0.04% | 0.22% | 0.12% | |
| EUR | -0.03% | -0.00% | 0.26% | 0.03% | 0.00% | 0.17% | 0.08% | |
| GBP | -0.02% | 0.00% | 0.26% | 0.04% | 0.04% | 0.17% | 0.09% | |
| JPY | -0.30% | -0.26% | -0.26% | -0.25% | -0.29% | -0.18% | -0.20% | |
| CAD | -0.09% | -0.03% | -0.04% | 0.25% | -0.10% | 0.13% | 0.03% | |
| AUD | -0.04% | -0.01% | -0.04% | 0.29% | 0.10% | 0.14% | 0.07% | |
| NZD | -0.22% | -0.17% | -0.17% | 0.18% | -0.13% | -0.14% | -0.08% | |
| CHF | -0.12% | -0.08% | -0.09% | 0.20% | -0.03% | -0.07% | 0.08% |
熱圖顯示了主要貨幣相對於其他貨幣的百分比變化。基礎貨幣從左列中選取，而報價貨幣從頂部行中選取。例如，如果您從左列選擇 美元 竝沿著水平線移動到 日元 ，則框中顯示的百分比變化將表示 USD (基數)/ JPY (報價)。
- 中間價止兩連跌調升20基點報6.7884，創近三年半新高。
- 美伊談判"溫差"擴大：伊朗提出重開海峽五大條件並索要戰爭賠償，美方暫緩對伊動武。
- 美國7月非農意外轉負，美聯儲9月加息概率驟降至44%，美元指數跌至近兩月低位99.6。
中間價止兩連跌，創近三年半新高
8月10日，人民幣對美元中間價報6.7884，調升20個基點，結束了此前連續兩個交易日的調貶態勢。回顧近期中間價走勢：8月5日報6.7889（調升28點）、8月6日報6.7895（調貶6點）、8月7日報6.7904（調貶9點）、8月10日報6.7884（調升20點）。中間價在短暫回調後重回升勢。
在岸與離岸匯率雙雙明顯強於中間價。在岸昨收6.7513，離岸昨收6.7425，價差分別達371個基點和459個基點，顯示市場對人民幣的信心持續偏正面。
美伊談判"溫差"擴大：伊朗提五大條件，美方暫緩動武
美伊霍爾木茲海峽談判在上週出現新的變數，雙方立場分歧進一步擴大：
伊朗突然抬高"復航門檻"。伊朗外長阿拉格齊8日表示，伊朗與阿曼就霍爾木茲海峽通航問題的談判"接近"達成協議，雙方"正在確定一條臨時路線"。但他同時強調，這並不意味著海峽重開，"海峽的開放還取決於其他條件"。
伊朗最高國家安全委員會秘書佐勒加德爾進一步提出了重開海峽的具體條件，包括：美國應永久停止對伊朗及其地區盟友的軍事行動，解除對伊海上封鎖和全部制裁，歸還伊朗凍結資產並賠償損失等。據明報報導，伊朗的六大要求已超越6月諒解備忘錄範圍，明確包括索取戰爭賠款。佐勒加德爾聲明強調，在條件達成前，霍爾木茲海峽不會重開。伊朗伊斯蘭革命衛隊發言人更表示，重開海峽與伊阿談判無關，而取決於美國是否完全接受伊朗的條件。
美方暫緩動武。據美媒報導，特朗普已暫緩對伊動武，正"低調處理"伊朗問題。美國副總統萬斯則表示，美方正努力通過與伊朗對話建立航行機制，確保往來船隻安全通行，並需伊方承諾不向往來商船開火。
分析人士指出，伊朗在談判"接近"達成協議之際突然抬高要價，意圖將戰事期間形成的海峽管控能力轉化為長期戰略籌碼。美方短期內難以全盤接受伊方條件，海峽重開前景仍不明朗。與此同時，阿聯酋一艘船隻8日凌晨在通過海峽時遭導彈襲擊，為談判增添了新的變數。
美國7月非農意外轉負，加息預期驟降
美國7月非農就業報告成為上週市場最大的"地雷"：
數據全面不及預期。7月非農就業人數意外減少2.3萬人，遠低於市場預期的增加8萬人，且前兩個月數據大幅下修。失業率因部分勞動者退出勞動力市場而降至4.1%。
加息預期驟降。數據公布前，市場對美聯儲9月加息的定價約為57%；數據公布後，CME FedWatch顯示9月加息概率驟降至43.9%，維持利率不變的概率升至56.1%。不過，市場仍維持年內加息的押注，年底前至少加息一次的概率接近100%。
美元走弱、黃金大漲。美元指數連續第二週走弱，收跌0.32%報99.61。現貨黃金受加息預期降溫提振，盤中站上4370美元關口，最終收漲2.39%報4342.18美元/盎司，觸及七週以來最高水平。
油價劇烈波動：協議無進展推動反彈，但非農壓制漲幅
國際油價週一經歷劇烈波動：
協議無進展推升油價。由於週末伊朗和阿曼在重新開放荷姆茲海峽的協議上仍未達成一致，與此同時胡塞武裝聲稱對紅海附近一家沙烏地煉油廠發動了襲擊，油價週一延續漲勢。兩油價格一度漲近3%，布倫特原油最高至近84美元/桶，WTI最高至78.5美元/桶。
非農數據壓制漲幅。不過，美國7月非農就業意外轉負打壓了加息預期，同時也引發市場對能源需求前景的擔憂。上週五WTI原油最終收跌1.39%報76.35美元/桶，布倫特原油最終收跌1.55%報81.49美元/桶。週一亞洲時段，布倫特原油回升至84美元/桶附近，WTI回升至78美元/桶附近。
卡羅巴爾資本首席投資官指出："只要市場定價的是供應中斷的‘可能性’，而不是局勢正常化的確定性，市場情緒就會保持看漲。在我們看到實際的石油流動恢復正常之前，地緣政治風險仍會為原油價格提供支撐。"
中國7月CPI同比上漲0.5%，央行連續第21個月增持黃金
國內方面，國家統計局數據顯示，7月份居民消費價格（CPI）同比上漲0.5%。物價水平溫和上漲，為貨幣政策保持適度寬鬆提供了空間。
中國人民銀行連續第21個月增持黃金，反映央行持續優化外匯儲備資產結構的戰略取向。
驅動邏輯：非農疲弱壓制加息預期與美元 + 中間價偏強引導 + 美伊不確定性支撐油價
① 非農數據徹底改變加息預期。 7月非農減少2.3萬人，遠低於預期的增加8萬人，市場對9月加息的概率從57%驟降至44%。美元指數連續第二週走弱至99.61，為人民幣提供了有力的外部支撐。不過，市場仍維持年內加息的押注（年底前加息概率接近100%），加息預期並未完全消失。
② 中間價止跌回升釋放偏強信號。 在連續兩日調貶後，中間價今日調升20基點至6.7884，創近三年半新高。中間價與市場匯率之間的價差仍保持在約370-460個基點，顯示官方對人民幣的偏強引導與市場的正面信心形成共振。
③ 美伊談判"溫差"擴大，地緣不確定性重新抬頭。 伊朗在"接近"達成協議之際突然提出五大條件並索要戰爭賠償，遠超6月諒解備忘錄範圍。特朗普暫緩動武但未放棄軍事選項。美伊雙方在談判框架上的根本分歧意味著海峽重開前景仍不明朗，油價因地緣風險溢價而獲得支撐。
三個關鍵變量決定後續走勢：
① 美伊談判走向（短期最大變量） ——伊朗已將海峽重開與五大條件掛鉤，美方短期內難以全盤接受。若雙方找到妥協空間，地緣風險溢價將回落，利好人民幣進一步走強；若僵局持續或衝突再起，油價與美元可能同步反彈，人民幣面臨回調壓力。
② 本週美國通脹數據（週三） ——市場將密切關注7月CPI數據。若通脹超預期，可能重新點燃加息預期，美元反彈將壓制人民幣；若通脹溫和，加息預期將進一步降溫，利好人民幣。
③ 油價走勢 ——布倫特在81-84美元/桶區間震盪。若美伊僵局持續，油價可能維持高位，通過通脹預期支撐美元；若協議意外達成，油價可能大幅回落，進一步壓制美元。
綜合判斷：短期人民幣在非農疲弱壓制美元、中間價偏強引導的雙重利好下維持偏強格局，在岸已站穩6.75一線。但美伊談判的突然生變是當前最大的不確定性——伊朗抬高要價與美方暫緩動武之間的博弈，意味著地緣風險溢價短期內難以完全消散。若美伊僵局持續，油價維持高位可能在一定程度上支撐美元，限制人民幣的進一步升值空間；若雙方意外找到妥協空間，人民幣有望進一步向6.73-6.74靠攏。本週三的美國CPI數據將是另一個關鍵變量。整體來看，人民幣在6.74-6.77區間短期有望維持偏強震盪，但地緣與通脹的雙重不確定性意味著波動率仍將維持高位。
- 美元/日圓上漲，因日本央行（BoJ）理事會對未來加息的分歧看法令日圓繼續承壓。
- 由於大規模海外股息派發，日本 6 月意外錄得 923 億日圓經常帳赤字，這是 17 個月來的首次。
- 美伊緊張局勢升級提振美元，推動美元/日圓走高。
週一亞洲時段，美元/日元在前一日錄得小幅下跌後重新走高，交投於 158.20 附近。日本央行（BoJ）7 月 30 日至 31 日貨幣政策會議意見摘要公布後，日元（JPY）維持跌勢，使該貨幣對保持強勢。
該摘要顯示董事會成員存在明顯分歧；一些成員主張維持利率不變，以評估此前加息的滯後影響，另一些成員則推動維持甚至加快緊縮週期，理由是價格上行風險正在上升。儘管成員們指出中東緊張局勢正在拖累經濟活動，但他們強調，與人工智慧相關的強勁需求以及溫和復甦的國內經濟仍在提供對沖。
由於大量向海外投資者派發股息，日本 6 月錄得 17 個月來的首次經常帳赤字，這些投資者一直在向國內市場注入資金。根據日本財務省週一公布的數據，赤字達到 923 億日圓（5.8451 億美元），遠低於路透調查中經濟學家預期的 1.51 萬億日圓順差，也較去年同期的 1.28 萬億日圓順差大幅下降。
美元/日元上漲，因美元（USD）繼續受到廣泛避險情緒的支撐。隨著持續的美伊衝突進入關鍵外交階段，地緣政治緊張局勢依然高企，圍繞荷莫茲海峽的激烈軍事對抗和戰略壓力令市場保持謹慎。儘管伊朗官員週日表示，阿曼斡旋的有關該海峽管理的談判正在取得進展，但對美元這一避險貨幣的需求仍然穩固。
美聯儲預期被視為推動收益率下行空間
道明證券（TD Securities）表示，美聯儲再次加息的風險"仍然存在"，但該行認為即將公布的通脹數據可能對利率預期至關重要。該團隊指出，他們對本週 CPI 的預測——"本週核心 CPI 和總體 CPI（分別為 0.20% m/m 和 0.15% m/m）"——"可能會進一步削減加息定價"。道明證券補充稱，鑑於"近期利率上行的大部分走勢由美聯儲預期推動"，"隨著加息預期被逐步排除，利率可能會走低"。
穆薩萊姆指出通脹風險持續存在，美聯儲偏向仍偏鷹派
美聯儲的穆薩勒姆發表了略偏鷹派的言論，FXS Speechtracker 評分為 7.4，高於 7.0 的歷史基準，這凸顯出市場擔憂通膨預期可能失去錨定，儘管目前通膨預期被描述為穩定且與 2% 的目標一致。其強調在能源波動背景下應關注核心通膨，傾向於漸進式加息，並判斷核心通膨可能位於 2.5% 至 3% 之間——同時表示在必要時願意令市場意外——這些都強化了其偏向更緊縮政策和"更高利率維持更久"的立場。其認為美元的儲備貨幣地位並未受到威脅，美國仍是增長最快、最具創新力且法治穩固的經濟體，這進一步為美元提供了建設性背景，尤其是在金融條件仍被視為高度寬鬆、且許多資產價格依然處於高位的情況下。
FXS 美聯儲情緒指數保持不變，維持在鷹派的 138.69，較前值僅變動 0.00 點，這表明儘管講話評分略高於基準，但更廣泛的政策基調仍然持續偏緊，而非出現新的升級。該指數穩穩高於中性 100 關口，並與較高的 FXS Speechtracker 讀數一致，市場很可能將穆薩勒姆的言論解讀為強化了現有預期，即在通膨未能持續向 2% 目標靠攏之前，政策路徑將保持謹慎、依賴數據，並傾向於進一步收緊。
（該報道已於 8 月 10 日 02:40 GMT 更正，標題、第二個要點和第三段中應為日本錄得經常帳赤字，而非順差收窄。）
日元常見問題（FAQ）
日元(JPY)是世界上交易量最大的貨幣之一。日元的價值大體上取決於日本經濟的表現，但更具體地說，取決於日本央行(Bank of Japan)的政策、日美債券收益率之差，或交易員的風險情緒等因素。
「日本央行的任務之一是貨幣控製，因此它的舉措對日元至關重要。日本央行有時會直接幹預外匯市場，通常是為了降低日元的價值，不過由於主要貿易夥伴的政治擔憂，日本央行通常不會這麽做。由於日本央行和其他主要央行之間的政策分歧越來越大，日本央行在2013年至2024年期間的超寬松貨幣政策導致日元對主要貨幣貶值。最近，這種超寬松政策的逐漸退出給日元提供了一些支持。」
過去10年，日本央行堅持超寬松貨幣政策的立場，導致其與其它央行(尤其是與美聯儲(fed))的政策分歧不斷擴大。這支撐了10年期美國國債和10年期日本國債之間利差的擴大，這有利於美元兌日元。日本央行在2024年決定逐步放棄超寬松政策，加上其他主要央行的降息，正在縮小這一差距。
日元通常被視為一種避險投資。這意味著，在市場緊張時期，投資者更有可能將資金投入日元，因為日元被認為具有可靠性和穩定性。動蕩時期可能會使日元對其他被視為投資風險更大的貨幣升值。
- GBP/USD 以偏軟的基調開啟新的一週，地緣政治不確定性支撐美元。
- 令人失望的美國非農就業數據進一步抑制美聯儲加息押注，這可能限制美元的上行空間。
- 市場焦點現已轉向本週公佈的美國通脹數據以及英國第二季度初值報告。
英鎊/美元在新一週開盤時小幅走低，進一步遠離上週五觸及的三週多高位，即略高於 1.3500 心理關口的水平。
美元（USD）正試圖延續非農數據公佈後低點以來的反彈，持續的中東危機不確定性以及重開霍爾木茲海峽的努力令市場擔憂。這反過來對英鎊/美元構成阻力，不過下行空間似乎有限，因為美聯儲（Fed）加息押注的降溫可能限制美元的任何實質性升值。
備受關注的美國月度就業數據表明，美國經濟 7 月份減少了 23K 個崗位，而上月數據則從 57K 下修至 20K，顯示勞動力市場出現降溫跡象。交易員迅速作出反應，目前押注美聯儲在 9 月份加息的概率低於 45%，而一週前這一概率為 67%。
不過，鑑於市場擔憂油價回升將重新點燃通脹壓力，投資者仍認為今年年底前至少再加息 25 個基點（bps）的概率更高。因此，市場焦點轉向本週公佈的最新美國通脹數據。除此之外，後續地緣政治消息也將推動美元並影響英鎊/美元。
投資者還將迎來週四公佈的英國第二季度 GDP 初值報告，這將對英鎊（GBP）提供新的推動力。然而，上述基本面背景意味著，在對英鎊/美元進一步押注看漲並佈局近兩週上升趨勢延續之前，需要保持一定謹慎。
英鎊常見問題（FAQ）
英鎊(GBP)是世界上最古老的貨幣(公元886年)，也是英國的官方貨幣。根據2022年的數據，它是全球第四大外匯交易單位，占所有交易的12%，平均每天6300億美元。它的主要交易對是英鎊/美元，也被稱為「Cable」，占外匯的11%，英鎊/日元，或被交易員稱為「龍（Dragon）」(3%)，歐元/英鎊(2%)。英鎊由英格蘭銀行(BoE)發行。
「影響英鎊價值的唯一最重要的因素是英格蘭銀行決定的貨幣政策。英國央行的決定是基於它是否實現了「物價穩定」的主要目標——穩定在2%左右的通脹率。實現這一目標的主要工具是調整利率。當通脹過高時，英國央行將試圖通過提高利率來控製通脹，從而提高個人和企業獲得信貸的成本。這總體上對英鎊有利，因為更高的利率使英國成為對全球投資者更具吸引力的投資場所。當通脹降得太低時，這是經濟增長放緩的跡象。在這種情況下，英國央行將考慮降低利率以降低信貸成本，這樣企業就會借入更多資金，投資於促進增長的項目。」
「公布的數據可以衡量經濟的健康狀況，並可能影響英鎊的價值。GDP、製造業和服務業pmi以及就業等指標都可以影響英鎊的走勢。強勁的經濟有利於英鎊。這不僅會吸引更多的外國投資，還可能鼓勵英國央行提高利率，這將直接推高英鎊。否則，如果經濟數據疲軟，英鎊可能會下跌。」
「英鎊的另一個重要數據是貿易帳。該指標衡量的是一個國家在一定時期內出口收入與進口支出之間的差額。如果一個國家生產非常受歡迎的出口產品，其貨幣將純粹受益於尋求購買這些商品的外國買家所創造的額外需求。因此，凈貿易余額為正會使貨幣走強，反之亦然。」
- 歐元/美元在美元小幅上漲之際，於6月17日以來最高水平下方盤整。
- 美元在伊朗緊張局勢下，尋求延續非農後低點以來的反彈。
- 市場關注現已轉向本週公布的最新美國通膨數據。
歐元/美元貨幣對新一週開局表現低迷，亞洲時段交投於1.1550上方，距離因週五遜於預期的美國就業數據而觸及的6月17日以來新高不遠。
備受關注的美國非農就業報告（NFP）顯示，美國經濟7月份減少了23K個就業崗位，遠低於市場普遍預期的80K。除此之外，上月數據被下修至增加20K個就業崗位，而非最初公布的57K。更多細節顯示，以平均時薪變化衡量的年度工資通膨率從3.4%放緩至3.2%。這抵消了失業率從6月份的4.2%降至4.1%的影響，並削弱了美國聯邦儲備委員會（Fed）加息的理由。
然而，市場的即時反應最終只是曇花一現，因為圍繞重新開放關鍵的霍爾木茲海峽的持續不確定性，為避險美元（USD）提供了一些支撐。追蹤美元兌一籃子貨幣表現的美元指數（DXY）目前正尋求延續週五尾盤自6月17日以來最低水平的反彈，並成為壓制歐元/美元貨幣對的關鍵因素。不過，交易員似乎不願押注明確方向，選擇等待中東危機的進一步發展。
週末期間，伊朗表示，與阿曼就通過這一戰略水道建立安全航運路線的談判已接近達成協議。然而，德黑蘭警告稱，任何協議都不會導致海峽立即重新開放。此外，也門受伊朗支持的胡塞武裝聲稱近期襲擊了沙烏地阿拉伯的賈贊煉油廠，而一艘由阿布扎比國家石油公司運營的油輪在海峽內遭到襲擊。這使地緣政治風險溢價持續存在，並支撐油價，助長通膨擔憂以及市場對美聯儲在2026年至少加息一次的押注。
因此，基本面背景喜憂參半，在為歐元/美元貨幣對延續7月28日觸及的1.1300中段附近以來強勁漲勢進行布局前，需要保持謹慎。市場關注現已轉向週三公布的最新美國消費者通膨數據，市場將從中尋找更多有關美聯儲政策路徑的線索。除此之外，後續地緣政治消息將對美元價格動態產生關鍵影響，並為歐元/美元貨幣對帶來一些短線交易機會。
歐元常見問題（FAQ）
歐元是屬於歐元區的19個歐盟國家的貨幣。它是僅次於美元的世界上交易量第二大的貨幣。2022年，歐元占外匯交易總量的31%，日均交易額超過2.2萬億美元。歐元/美元是世界上交易量最大的貨幣對，約占所有交易的30%，其次是歐元/日元(4%)，歐元/英鎊(3%)和歐元/澳元(2%)。
位於德國法蘭克福的歐洲中央銀行是歐元區的儲備銀行。歐洲央行設定利率並管理貨幣政策。歐洲央行的主要任務是維持物價穩定，這意味著要麽控製通脹，要麽刺激增長。它的主要工具是提高或降低利率。相對較高的利率——或者更高利率的預期——通常對歐元有利，反之亦然。歐洲央行管理委員會每年召開八次會議，製定貨幣政策決定。決定是由歐元區國家銀行行長和包括歐洲央行行長克裏斯蒂娜·拉加德在內的六個常任理事國做出的。」
「歐元區通脹數據以消費者價格協調指數(HICP)衡量，是歐元的重要計量經濟指標。如果通貨膨脹率高於預期，特別是高於歐洲央行2%的目標，歐洲央行就不得不提高利率以控製通脹。與其他國家相比，相對較高的利率通常會對歐元有利，因為它使該地區作為全球投資者投資的地方更具吸引力。」
發布的數據可以衡量經濟的健康狀況，並可能對歐元產生影響。GDP、製造業和服務業pmi、就業和消費者信心調查等指標都可能影響歐元的走向。強勁的經濟有利於歐元。這不僅會吸引更多的外國投資，還可能鼓勵歐洲央行提高利率，這將直接增強歐元。否則，如果經濟數據疲軟，歐元可能會下跌。歐元區四大經濟體(德國、法國、意大利和西班牙)的經濟數據尤為重要，因為它們占歐元區經濟的75%。」
「歐元的另一個重要數據是貿易平衡。該指標衡量的是一個國家在一定時期內出口收入與進口支出之間的差額。如果一個國家生產受歡迎的出口產品，那麽它的貨幣將純粹從尋求購買這些商品的外國買家創造的額外需求中獲得價值。因此，凈貿易余額為正會使貨幣走強，反之亦然。」
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