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當前的價格波動可能是1.1595和1.1645之間區間交易階段的一部分。從長遠來看，歐元預計將以向上的偏向交易，目標為1.1685；UOB集團的外匯分析師Quek Ser Leang和Peter Chia指出，目前還為時尚早，無法確定是否能明確突破該水平。

歐元預計將以向上的偏向交易

24小時展望："上週四，歐元大幅上漲至1.1655的高點。週五，當歐元在1.1630時，我們指出‘儘管急劇上漲似乎過於誇張，但歐元仍有可能再次測試1.1655水平’。我們還指出‘下一個阻力位1.1685不太可能受到威脅’。我們沒有錯，歐元上漲至1.1653，然後回落， modestly lower at 1.1620（-0.09%）。沒有進一步的上行動能增加，當前的價格波動可能是區間交易階段的一部分。今天，我們預計歐元將在1.1590和1.1640之間交易。"

1-3週展望："雖然我們在上週五（11月14日，現貨1.1630）強調歐元‘預計將以向上的偏向交易，目標為1.1685’，但我們指出‘目前還為時尚早，無法確定是否能明確突破該水平’。我們的觀點沒有變化。總體而言，只有突破1.1575（自上週五以來‘強支撐’水平沒有變化）才會表明上行偏向已減弱。"

下週三，新西蘭儲备銀行將召開今年最後一次貨幣政策會議，同時也是在代理行長克里斯蒂安·霍克斯比（Christian Hawkesby）領導下的最後一次會議，德國商業銀行（Commerzbank）外匯分析師沃爾克馬爾·鮑爾（Volkmar Baur）指出。

新西蘭儲備銀行將在下週保持觀望

"市場似乎達成了廣泛共識，已經完全計入了25個基點的降息預期。即使是今天早上發布的顯示持續高價格壓力的月度價格指標，也沒有改變這一點。然而，它們強化了我的評估，即下週的關鍵利率降息尚未是板上釘釘的事情。"

"新西蘭每季度只發布一次完整的通脹數據，因此這些數據對央行至關重要。每個月發布的指標只有少數幾個，這些指標合計約占總商品和服務籃子的45%。儘管如此，這通常能很好地指示趨勢。10月份的年通脹率為2.9%，價格上漲速度略低於9月份的3.2%。"

"然而，通脹率仍然非常接近央行目標區間的上限（2-3%）。當然，還應考慮到，10月初新西蘭儲備銀行降息50個基點的最後一次利率調整，可能尚未完全發揮其效果。因此，我仍然認為央行將在下週保持觀望，但我確實看到央行可能會比我預期的更為大膽。"

隨著中國經濟在10月份降溫超出預期，LME銅和鋁的周漲幅有所回落，荷蘭國際集團（ING）的商品專家Ewa Manthey和Warren Patterson指出。

銅庫存連續第四周下降

"創紀錄的低投資和工業增長放緩加劇了本已疲弱的消費需求。銅在倫敦的周漲幅略超過1%，延續了年初至今超過20%的反彈。這一走勢受到供應中斷和與潛在美國關稅相關的貿易風險的推動。隨著Freeport-McMoRan在印尼Grasberg礦恢復部分運營，緩解了9月份因致命事故而停止的產出。"

"鋁的周漲幅保持適度，受到中國冶煉廠接近政府設定的產能限制的擔憂，限制了供應。10月份原鋁產量達到3.8萬噸（同比增長0.4%），但較9月份下降了9%。"

"來自上海期貨交易所（SHFE）的最新數據顯示，除銅外，基礎金屬的周庫存在報告期內有所上升。銅庫存連續第四周下降，截至周五減少了5,628噸，降至109,407噸。鋁庫存在連續四周下降後增加了1,564噸，達到114,899噸。鉛庫存連續第二周上升4,208噸，達到42,790噸。鎳和鋅庫存也有所攀升，分別達到40,573噸（環比增長9.1%）和100,892噸（環比增長0.7%）。

• 加拿大的通脹預計在十月略有下降。
• 核心CPI仍然遠高於加拿大央行的2%目標。
• 加元本月成功恢復了一些穩定性。

所有的目光都將集中在週一的通脹報告上，加拿大統計局將發布十月份的CPI數據。這些數據將為加拿大央行（BoC）在12月10日的會議提供急需的價格壓力更新，市場普遍預期政策制定者將維持2.25%的利率不變。

經濟學家預計十月份的整體通脹將上升2.3%，仍高於加拿大央行的目標，此前九月份的讀數為2.4%。按月計算，價格預計僅上升0.1%。央行還將密切關注其首選的核心指標，九月份同比增長2.8%，而八月份增長為2.6%。

分析師在上個月通脹回升後仍感到不安，美國關稅對國內價格的影響風險增加了另一層不確定性。目前，市場和加拿大央行似乎都準備採取謹慎態度。

我們可以期待加拿大的通脹率如何變化？

加拿大央行在十月份將基準利率下調25個基點至2.25%，這一舉措基本符合市場預期。

在那次會議上，行長蒂夫·麥克勒姆（Tiff Macklem）採取了謹慎樂觀的語氣。他表示，政策現在正在提供"某種刺激"，因為經濟失去動力，儘管消費可能會降溫，但他強調，單一的疲軟數據點不足以改變央行的整體看法。不過，他並沒有完全排除出現兩個負季度的可能性。他還警告說，股市估值看起來"被拉伸"，暗示潛在的不安情緒在加劇。

高級副行長卡羅琳·羅傑斯（Carolyn Rogers）也重申了這種警惕，指出加元仍在充當衝擊吸收器，並指出住房市場的區域差異在擴大。她和麥克勒姆都承認，金融穩定風險再次成為討論的一部分。

對於市場而言，週一的整體CPI數字將是他們關注的首要內容。但在加拿大央行內部，焦點將放在細節上，特別是截尾、中位數和共同核心指標。前兩個指標仍高於3%，這一水平持續令政策制定者擔憂，而共同指標也有所上升，仍然遠高於央行的目標。

加拿大CPI數據何時公布，可能如何影響USD/CAD？

市場將在週一13:30 GMT關注加拿大統計局發布的十月份通脹數據。交易者對價格壓力依然頑固的可能性感到緊張，這將使上行趨勢保持穩定。

高於預期的數據顯示，關稅驅動的成本最終可能傳遞給消費者。這種信號可能會促使加拿大央行採取更加謹慎的立場，至少在短期內。這也可能為加元提供一些短期支撐，因為投資者準備迎接越來越依賴貿易緊張局勢演變的政策路徑。

FXStreet的高級分析師帕布羅·皮奧瓦諾（Pablo Piovano）指出，加元自本月初的低點以來已經成功升值，促使USD/CAD回落至關鍵的1.4000區域。同時，只要在接近1.3930的200日SMA上方，進一步上漲似乎是可能的。

皮奧瓦諾表示，牛市情緒的復甦可能促使現貨價格挑戰11月5日的1.4140（11月頂部），在此之前是4月1日的1.4414（4月頂部）。

另一方面，皮奧瓦諾指出，關鍵支撐位在200日SMA的1.3929，之前是10月29日的1.3887（10月底）。失去這個區域可能會引發向9月17日的1.3726（9月谷底）移動的潛在風險，隨後是7月3日的1.3556（7月谷底）。

"此外，動量指標仍然積極：相對強弱指數（RSI）徘徊在53附近，而平均方向指數（ADX）向25靠攏，表明趨勢依然強勁，"他說。

美元/日元繼續在近期高位附近交易。財政擔憂、延遲的日本央行政策正常化、風險情緒和干預風險的對立力量將繼續推動該貨幣對。OCBC的外匯分析師Frances Cheung和Christopher Wong指出，美元/日元最後見於154.75水平。

雙向交易非常可能

"上週，首相高市早苗表示，她打算加大財政政策的積極使用，以推動經濟增長，放棄年度預算平衡目標。她表示，政府長期以來設定的實現初級餘額盈餘的目標將不再按單一年份進行審查。她提到多年度預算，並且也支持淨債務與GDP的比率。"

"這可能意味著政府可以更輕鬆地發行債券，以資助更大規模的財政支出，旨在促進增長。在債務服務成本上升和缺乏財政紀律的擔憂中，較重的財政負擔風險可能會在短期內削弱日元。"

"日常動量和相對強弱指數（RSI）指標目前處於平穩狀態。雙向交易可能性較大。阻力位在155.10、156水平。支撐位在153.20（21日移動平均線）、151.60（2025年高點到低點的61.8%斐波那契回撤位）。"

• 歐元延續跌勢，測試1.1600以下水平，市場謹慎。
• 投資者削減美聯儲寬鬆預期，等待延遲的美國宏觀經濟數據發布。
• 中日之間的新摩擦在亞洲時段壓制了風險偏好。

歐元/美元本週開局疲軟，目前回落至1.1600區域，延續了週五從1.1650以上的會話高點的反轉。市場在週一對風險保持適度厭惡，等待一系列延遲的美國經濟數據，這為避險的美元提供了支撐。

當天早些時候，歐洲央行副行長路易斯·德·金多斯（Luis De Guindos）對歐元區通脹將趨向於銀行的價格穩定目標表示信心，但警告關稅和主權債務，並對情緒突然變化的風險表示擔憂。這些評論未能緩解對歐元的壓力。

在美國，特朗普總統對包括咖啡、香蕉和橙汁在內的200多種產品的關稅有所讓步，承認更高的進口成本對通脹的影響，並在一系列民主黨在地方選舉中的勝利後作出此決定。然而，市場對此消息的反應微乎其微。

當天稍晚，歐洲委員會將發布歐元區經濟增長預測，這可能為歐元提供一些基本指導，隨後是美國紐約帝國州製造業指數和美聯儲（Fed）幾位官員的講話，包括副主席菲利普·傑弗遜（Philip Jefferson）、紐約聯儲主席約翰·威廉姆斯（John Williams）、明尼阿波利斯聯儲主席尼爾·卡什卡里（Neel Kashkari）和理事克里斯托弗·沃勒（Christopher Waller）。

每日市場動態：適度的風險規避情緒提振美元

• 歐元連續第二天貶值，投資者對冒險保持謹慎，等待美國經濟數據的發布，以更好地評估經濟的動能和美聯儲的貨幣寬鬆日程。
• 美聯儲官員上週強調了通脹的上行風險，淡化了對勞動力市場急劇惡化的擔憂。這促使交易員將對12月降息的預期推遲至目前的43%，而上週為60%，一個月前超過90%，根據CME集團的FedWatch工具的數據。
• 在亞洲，日本首相高市早苗（Sanae Takaichi）警告稱，中國對台灣的攻擊將引發軍事回應，這在該地區開啟了新的摩擦領域，並打擊了風險偏好，因為中國已要求其公民避免前往日本。
• 意大利消費者價格指數週一早些時候確認了初步估計，10月份月通脹收縮0.3%，而9月份為-0.2%，同比增長1.2%，低於9月份的1.6%。
• 紐約帝國州製造業指數預計將在美國交易時段稍晚公布，顯示該行業的商業狀況在過去一個月有所惡化，指數從上個月的10.7回落至11月的6.1。

技術分析：歐元/美元未能突破看跌通道

歐元/美元未能確認突破自10月初高點以來的下降通道頂部，並正在回落。空頭目前仍維持在1.1600水平以上，但技術指標顯示動能減弱。

4小時相對強弱指數（RSI）正在測試關鍵的50水平，而同一時間框架內的移動平均收斂/發散（MACD）已穿過信號線下方，這表明可能出現更深的修正。

會話低點在1.1595-1.1600區域，這為接下來的11月7日、10日和11日的低點（在1.1535-1.1545區域）鋪平了道路，接下來是11月5日的低點，接近1.1470。向上看，趨勢線阻力位於1.1640區域，而10月28日和29日的高點在1.1670附近。多頭需要突破這些水平以確認趨勢轉變，並瞄準10月17日的高點，接近1.1730。

美元/加元在1.4150附近受阻後回落，目前正朝著200日移動平均線和關鍵通道支撐位1.3930/1.3880移動。法國興業銀行外匯分析師指出，在該區域可能出現反彈，但若跌破該支撐位，將為進一步下跌打開大門。

美元/加元向關鍵200日移動平均線支撐位移動

"美元/加元在遇到多個月上升通道的上限和2月份的低點1.4150時回撤。它正逐漸向200日移動平均線和通道的下軌1.3930/1.3880下滑，這是一項關鍵支撐。"

"達到該區域可能會導致短期反彈。如果該貨幣對未能守住靠近1.3930/1.3880的移動平均線，將面臨進一步下跌的風險。"

上週美元的拋售確實來得有些過快過猛，而週五的反彈是可以理解的。荷蘭國際集團（ING）外匯分析師克里斯·特納（Chris Turner）指出，幫助這一反彈的是對12月10日FOMC會議預期的轉變，目前市場對再次降息25個基點的概率定價約為50%。

本週有很多美聯儲發言人

"可以推測，美聯儲對這種定價會更滿意，因為目前可用的數據有限。這也意味著，美元在週三晚上的FOMC會議紀要事件風險中可能不需要上漲太多。請記住，那次會議上，主席傑羅姆·鮑威爾特別強調，12月再次降息遠非板上釘釘，並且美聯儲內部存在‘強烈分歧’的觀點。"

"看起來本週三/四的數據和事件將主要決定美元的下一步走勢。週三晚上，英偉達將發布季度財報，隨後在週四，我們終於將看到9月份的非農就業報告——包括失業率。目前的共識預計就業人數增加5萬人，失業率保持在4.3%不變。這可能是一個中性/略微利好美元的結果，因為美聯儲在12月降息需要一些明顯疲弱的美國數據。"

"本週還有很多美聯儲發言人。今天的重點可能是菲利普·傑斐遜（Philip Jefferson）在今天中歐時間下午3:30的演講。重申美聯儲最近的消息，即不應急於進一步降息，以及對中性政策利率實際位置的不確定性，可能會對美元略有利好。DXY可能會維持最近的反彈，並可能推升至99.50/65區域，在該區域可能會停滯。"

• 英鎊對日元回吐之前的損失，但仍受限於204.00以下。
• 日線蠟燭的長影線反映出市場的猶豫。
• 投資者對英國公共財政的擔憂正在壓制英鎊。

週一，英鎊對日元適度升值，回升至週五的低點，並回到203-00s的上方區間。然而，日線圖上的長影線顯示出在204.05至204.25之間的顯著阻力區域前的猶豫。

週一，英鎊在波動的市場中顯示出強勁，但對英國公共財政的擔憂依然存在，可能會限制該貨幣對的上行嘗試。財政大臣瑞秋·里夫斯（Rachel Reeves）將推遲在11月26日預算中提高所得稅的計劃的消息，引發了對政府實現財政目標機會的擔憂。

技術分析：GBP/JPY關鍵阻力位在204.25

技術面依然積極。4小時圖中的相對強弱指數（RSI）穩定在50以上的水平。然而，移動平均收斂發散指標顯示出缺乏真正的動能，價格走勢接近204.25美元的關鍵阻力區域（10月27日高點）

多頭在該水平可能會面臨挑戰。進一步上方，11月5日至6日反彈的261.8%斐波那契擴展位在205.00，年內高點在205.30（10月8日高點）。

下方，即時支撐位在日內低點附近203.15。若跌破此處，10月11日和14日的低點附近202.35可能會對空頭構成挑戰。如果這些水平被突破，接下來的目標將是11月10日的低點，接近201.85，可能會測試看跌動能，隨後是11月6日和7日的低點，位於200.30和200.60之間的區域。

S&P 500 正在測試其 50 日移動均線和下行通道邊界，動量指標發出警告信號。法國外貿銀行的外匯分析師指出，在該指數未能重新測試其 10 月高點後，若跌破 6630 的支撐位，將確認更深的回調。

負動量信號對 S&P 500 構成風險

"S&P 500 正在探測 50 日移動均線和自 8 月以來上漲趨勢所形成的通道下限。日線 MACD 一直顯示負背離，突顯出上行動量的減弱。然而，價格結構的突破對於確認短期回調至關重要。"

"短暫的停頓是不能排除的。該指數迄今在 6870 點附近形成了低於 10 月 6920 點的高點。跌破近期支撐位 6630 點可能意味著更深的下行可能性。"