外匯新聞

大華銀行（UOB）經濟學家恩里科·塔努維賈賈（Enrico Tanuwidjaja）和薩提特·塔蘭薩提亞（Sathit Talaengsatya）指出，泰國央行（BoT）將政策利率維持在1.00%，預計該水平將持續至2027年。他們強調，泰國的復甦範圍有限，技術出口表現強勁，但家庭需求和中小企業信貸疲弱。他們認為成本推動型通脹是暫時的，不會成為加息的觸發因素。

預計泰國央行將延長按兵不動的立場

"我們維持觀點，1.00%是本輪週期的終端利率，預計泰國央行將在2026年剩餘時間及2027年全年保持按兵不動。持續的經濟產能過剩、需求驅動的通脹疲弱、家庭和中小企業資產負債表修復以及銀行信貸傳導受阻，應能抵消暫時的整體通脹衝擊。政策支持應更多依賴有針對性的財政、債務重組和信貸增強措施，而非進一步廣泛的政策利率下調。"

"政策指引最好被解讀為有條件、依賴數據的按兵不動，且採取行動的門檻較高。只要價格上漲不變得廣泛且持續，中期通脹預期保持錨定，泰國央行準備忽視第一輪能源和生產成本衝擊。在新聞發布會上，泰國央行表示當前利率應足以管理基線通脹路徑，同時保留在通脹顯著超出預期或第二輪效應加劇時收緊政策的選項。"

"然而，在國內購買力、中小企業活動和銀行信貸仍然疲弱的情況下，預防性加息似乎不太可能。同樣，貨幣政策委員會（MPC）未發出重新寬鬆的信號：對當前利率反覆描述為‘適當’，一致投票通過，以及強調財政和有針對性的金融措施，表明1.00%是實際的終端利率。因此，近期政策關注點將集中在成本傳導、通脹預期、泰銖波動性和借款人信用質量上，而非透過小幅調整政策利率來微調經濟活動。"

"我們對利率判斷的風險是雙向的，但採取行動的門檻依然很高。泰國央行加息需要有證據表明當前的相對價格衝擊正在普遍化——透過持續的服務業通脹、更強勁的工資增長、中期通脹預期顯著上升，或無序的泰銖貶值加劇進口價格傳導。我們當前的內部觀點是，美聯儲將在2026年保持按兵不動，並於2027年恢復寬鬆，而非在這兩年內進一步加息。"

（本文由人工智慧工具協助生成，編輯審核）

• 黃金在最新美國通脹報告發布後從七個多月來的低點反彈。
• 美國PCE數據大致符合市場預期。
• 從技術面看，黃金/美元仍處於明確的下行趨勢，且開始出現超賣信號。

黃金（黃金/美元）週四顯示出穩定跡象，交易者消化了最新的美國個人消費支出（PCE）價格指數，該指數大體符合市場預期。撰寫本文時，黃金/美元在週三觸及七個多月低點 3959 美元後，現交易於約 4036 美元。

美國經濟分析局報告稱，5月核心PCE同比上升至3.4%，高於4月的3.3%。按月計算，核心PCE保持在0.3%。整體PCE同比加速至4.1%，高於3.8%，為2023年4月以來的最高年率讀數。

交易員關注穩定的核心個人消費支出（PCE）數據，這是美聯儲（Fed）偏好的通脹指標，這對美元（USD）產生了溫和壓力，並幫助黃金/美元（XAU/USD）從4000美元以下反彈。

儘管如此，該金屬價格仍比1月份接近5600美元的歷史高點低近27%。這一下降主要受美伊戰爭的影響，該事件推高了美元（USD），引發了流動性驅動的拋售，並加劇了市場預期美聯儲可能在今年晚些時候加息，因為高企的油價推動了通脹上升。

最新的通脹數據並未對"更長期維持更高利率"的敘述構成挑戰。根據芝商所FedWatch工具，交易員目前預計9月份會議加息的概率為60%，低於當天早些時候的67%。

然而，隨著油價回落至戰前水平，持續的通脹衝擊擔憂有所緩解。但通脹仍遠高於美聯儲2%的目標，表明貨幣政策可能會維持較長時間的緊縮狀態。因此，黃金可能難以實現有意義的反彈。

額外數據顯示，根據最終估計，美國經濟第一季度以2.1%的年化速度擴張，高於之前的1.6%。

在地緣政治方面，隨著美伊達成臨時和平協議，霍爾木茲海峽的航運狀況持續改善。最新一輪談判顯示，雙方在伊朗核計劃的檢查以及海峽未來管理方面仍存在分歧。

技術分析：看跌趨勢依舊，超賣信號顯現

日線圖顯示，黃金/美元維持看跌，價格遠低於200日簡單移動平均線（SMA）4474美元和100日SMA 4690美元。

該金屬仍受一條向下傾斜的阻力趨勢線壓制，突破點位於4350美元附近，而相對強弱指數（RSI）為29.87，已跌入超賣區，暗示儘管賣壓佔優，下跌可能面臨空頭回補反彈的風險。

上方初步阻力位於4200美元水平，下降趨勢線的突破點4350美元進一步強化了該供應區。更高阻力位於200日SMA 4474美元和100日SMA 4690美元，構成更廣泛的中期阻力帶，若能收復將有助於緩解當前的看跌格局。

下方，下一个顯著支撐位於3900美元水平，若明確跌破該支撐，儘管動能出現超賣信號，黃金仍可能進入更深的調整階段。

（本文技術分析借助人工智能工具完成。）

• 美元/日元承壓，因美國個人消費支出（PCE）數據大致符合預期後美元回落。
• 通脹報告發布後，市場削減了對9月美聯儲加息的押注。
• 周五的東京消費者物價指數（CPI）數據可能為日本央行下一次加息的時機提供新的指引。

周四，美元/日元小幅走低，因最新的美國個人消費支出（PCE）數據大致符合市場預期後美元（USD）回落。儘管如此，日元（JPY）仍徘徊在40年低點附近。撰寫本文時，該貨幣對交投於161.75附近。

美國經濟分析局數據顯示，5月核心個人消費支出（PCE）價格指數年率從4月的3.3%升至3.4%。按月計算，核心PCE保持穩定，環比增長0.3%。與此同時，整體PCE年率從3.8%加速至4.1%，創下自2023年4月以來的最高年率水平。

交易員忽視了整體PCE的急劇上升，轉而關注核心PCE的溫和增長及其穩定的月度數據。數據顯示發布後，交易員降低了對9月美聯儲加息的預期，根據CME FedWatch工具，加息概率從通脹報告前的67%降至60%。

數據公布後，美元回吐了部分近期漲幅。美元指數（DXY）追蹤美元兌六種主要貨幣的表現，周三曾攀升至101.80的逾一年高點，隨後回落至101.40附近。

然而，美元的下行空間似乎有限，因第一季度GDP增長強勁及初請失業金人數低於預期，凸顯美國經濟的韌性，強化了美聯儲能夠維持緊縮貨幣政策的預期。

與此同時，市場預期日本央行（BoJ）將繼續貨幣政策正常化，但這對日元支持有限。日本央行與美聯儲之間的巨大利差持續成為日元的阻力。

儘管如此，日元在160.00關口上方的持續疲軟使得干預風險居高不下，限制了美元/日元近期的強勁上漲空間。

市場關注焦點轉向周五的東京消費者物價指數（CPI）報告，交易員期待從中獲得日本央行下一次加息時機的更明確信號。

三菱日聯金融集團（MUFG）指出，作為關鍵 AI 儲存供應商的美光科技強勁的盈利指引提振了 AI 和科技股的市場情緒。收入指引遠超預期，新的戰略協議支持韓國股市的強勁反彈，韓國綜合股價指數（Kospi）幾乎收復了早前的大部分拋售，不過外匯溢出效應迄今仍有限。

美光意外利好支持 AI 股市情緒

"另一項主要進展是美光科技發布了強勁的盈利更新。"

"這家美國最大的電腦儲存晶片製造商宣布，財年第四季度收入將約為 500 億美元，遠高於分析師預估的 432 億美元。"

"美光及其在儲存領域的同行，如三星電子和 SK 海力士，已成為 AI 基礎設施建設的主要受益者。"

"美光的強勁盈利更新幫助韓國股市在本週初大幅拋售後實現反彈，並將為更廣泛的 AI/科技股投資者情緒提供提振。"

"韓國綜合股價指數隔夜上漲約 6%，現已幾乎完全扭轉週二的過度拋售。"

（本文由人工智慧工具協助生成，編輯審核。）

道明證券（TD Securities）策略師指出，加拿大央行（BoC）6月會議紀要延續了其近期在油價上漲溢出風險與國內經濟疲軟之間的平衡策略。政策制定者淡化了第一季度國內生產總值（GDP）超預期增長的影響，強調經濟並未陷入衰退，並突出人均消費的增強，同時認為在油價最新走勢之後，關於通脹風險的討論顯得有些過時。

加拿大央行淡化GDP意外和油價下跌影響

"加拿大央行6月會議紀要延續了近期的基調，央行繼續在油價上漲帶來的溢出風險與持續的貿易不確定性及國內疲軟之間尋求平衡。"

"央行淡化了第一季度GDP的意外增長，成員們指出政府支出可能存在波動，並一致認為經濟並未陷入衰退。"

"會議紀要還提到人均消費增強，而鑑於油價的近期走勢，關於通脹風險的討論顯得較為陳舊。"

"央行在4月的貨幣政策報告中對原油價格持相對保守的假設，這應當為其淡化近期油價下跌提供了一定的空間。"

（本文由人工智慧工具協助生成，編輯審核。）

• 澳元/美元保持低迷，儘管美元回落，澳元仍難以獲得動力。
• 美國5月PCE通脹率升至4.1%，核心PCE同比上漲至3.4%。
• 伊朗警告稱，未經協調的霍爾木茲海峽航線"不可接受且危險"。

週四，澳元/美元在0.6900附近交投，澳元在美元回落的背景下難以獲得支撐，投資者消化了最新的美國通脹數據及霍爾木茲海峽周邊的新地緣政治風險。

根據美國經濟分析局的數據，美國5月個人消費支出（PCE）價格指數年率從4月的3.8%上升至4.1%。剔除波動較大的食品和能源價格的核心PCE價格指數同比上漲至3.4%，上升了0.1個百分點，月度整體PCE上漲0.4%，核心PCE上漲0.3%。

澳大利亞勞動力市場在5月顯示復甦跡象，就業人數增加了40.3K，超過預期的25K，且較前值減少40.7K出現明顯反彈。此次增長主要由兼職就業推動，增加了35.2K，失業率維持在4.4%，符合預期，較之前的4.5%有所下降。

與此同時，地緣政治不確定性為風險敏感的澳元增添了壓力，限制了其漲幅。伊朗伊斯蘭革命衛隊警告稱，霍爾木茲海峽的安全通行僅允許通過德黑蘭指定的航線，稱任何未經協調的新航線"不可接受且危險"。它還警告稱，忽視指示的船隻可能面臨行動。

短期技術分析：

在4小時圖上，澳元/美元報0.6903，維持短期看跌偏向，因價格仍低於20週期簡單移動平均線（SMA）0.6929和100週期SMA 0.7031。這些均線位於現價之上，表明反彈可能遭遇拋售，而相對強弱指數（RSI）在接近超賣區31點上方徘徊，暗示下行動能仍在但可能有所減弱。

上方初步阻力位於20週期SMA約0.6929，更強阻力位於100週期SMA附近的0.7031。當前價位下方缺乏明確的指標支撐，交易者可能轉而關注4小時圖上的前期低點作為臨時支撐，但整體結構傾向於在澳元/美元位於這些均線下方時逢反彈做空。

（本技術分析借助AI工具完成。）

加拿大豐業銀行策略師肖恩·奧斯本（Shaun Osborne）和埃里克·特羅雷（Eric Theoret）報告稱，美元/日元在東京消費者物價指數（CPI）公布前保持穩定，市場普遍預期整體和核心通脹將上升至1%中高位區間。日本央行（BoJ）官員發表的鷹派言論，包括對接近2%的"中性"利率的指引，與當前仍處於低位的政策利率形成對比。他們警告稱，現貨匯率仍令人不安地接近162水平，160之前幾乎沒有支撐。

東京CPI臨近，日元保持穩定

"日元保持穩定，進入週四北美交易時段對美元持平。隔夜無重要數據發布，近期風險集中在東部時間晚上7:30公布的東京6月CPI數據。"

"市場普遍預期整體和狹義通脹均將上升，從1%低中位區間升至1%中高位區間。"

"日本央行田村官員的鷹派評論，疊加行長植田的週三指引，暗示‘中性’利率水平為2%（而當前政策利率為1.00%）。"

"對於美元/日元，我們仍然感到不安地接近162水平，懷疑日本財務省官員正密切關注現貨匯率的最新漲幅。"

"在支撐方面，我們認為160之前幾乎沒有支撐。"

（本文由人工智能工具協助生成，編輯審核。）