外匯新聞

華僑銀行策略師沈慕祥和黃志偉指出，霍爾木茲海峽對峙局勢影響風險偏好和進口成本壓力，美元/新加坡元存在輕微上行風險。儘管新加坡元（SGD）仍是區域防禦性貨幣，但他們注意到美元/新加坡元的看跌動能減弱且相對強弱指數（RSI）上升，同時預計隨著中東衝突導致的能源相關成本通過供應鏈傳導，新加坡通脹將加速接近2%

防禦性新加坡元面臨通脹壓力

"輕微上行風險。美元/新加坡元隔夜小幅上升，跟隨美元的廣泛反彈。"

"該貨幣對最新報1.2780水平。日線圖上的看跌動能減弱，RSI上升。"

"目前風險略偏向上行。阻力位在1.2790/1.28水平（21日、100日移動均線，2026年低點至高點的38.2%斐波那契回撤位），1.2850（200日移動均線，23.6%斐波那契回撤位）。"

"支撐位在1.2750/60水平（50日移動均線，50%斐波那契回撤位），1.2670（76.4%斐波那契回撤位）。相對而言，新加坡元可繼續作為區域防禦性資產交易，在高貝塔係數貨幣中表現更佳。"

"展望未來，我們的經濟學家認為，持續的美伊戰爭及霍爾木茲海峽的持續關閉將引發企業能源和石化相關成本上升，可能推動通脹傳導至2026年第二季度及更長時間。"

（本文由人工智慧工具協助生成，編輯審核。）

德國商業銀行（Commerzbank）指出，菲律賓中央銀行（BSP）將政策利率上調25個基點至4.50%，標誌著新一輪緊縮週期的開始，以錨定通脹預期。儘管語氣偏鷹派且通脹預期上調，但自伊朗戰爭以來，菲律賓比索表現遜於區域同儕，因為菲律賓高度依賴中東能源價格。

加息未能提振疲軟貨幣

"菲律賓中央銀行（BSP）將目標逆回購利率上調25個基點至4.50%。彭博社調查顯示，市場對加息的看法分歧，各占50%。這是BSP自2023年9月以來的首次加息。此舉旨在錨定通脹預期並遏制二次通脹效應。歷史上，BSP對通脹壓力的容忍度較低。2018年和2022年，當整體CPI超過BSP設定的2-4%的通脹目標區間時，均採取了緊縮政策。2026年3月，整體CPI同比攀升至4.1%。"

"BSP行長雷莫洛納強調央行對價格穩定的關注，並透露曾考慮過加息50個基點。他表示這是新一輪加息週期的開始。雷莫洛納行長指出，‘一旦開始加息，可能會持續進行’。BSP淡化了加息對經濟增長可能帶來的拖累，表示當前的貨幣政策立場‘在中期內仍將支持經濟復甦’。"

"關於經濟增長，BSP將全年增長預期從此前的4.6%下調至4.3%，低於政府設定的5-6%目標區間。BSP表示有信心財政政策足以支持增長。然而，由於中東衝突引發的供應鏈中斷，風險偏向下行。財政政策的支持將受到公共支出撥款放緩和多起涉及多名政治人物的大規模貪腐指控導致的經濟信心疲軟的限制。"

"預計未來幾個月價格壓力將更為廣泛，主要透過運輸成本和化肥價格渠道傳導。因此，全球大宗商品價格上漲可能溢出至核心CPI籃子中的商品和服務，增加二次影響的風險。BSP還在監測通脹預期，以確保供應端的通脹壓力不會扭曲工資設定動態，保持供應端價格壓力的黏性。"

（本文由人工智慧工具協助生成，編輯審核。）

華僑銀行策略師沈慕祥和黃志強描述了美元/新台幣（USD/TWD）技術性反彈，受益於美元（USD）整體走強及與美伊停火僵局相關的避險情緒。儘管短期內仍存在上行風險，但他們仍傾向於逢高做空，理由是台灣股市強勁的外資流入、高度關聯的科技週期以及由人工智能驅動的出口強勁勢頭，這些因素均支持新台幣（TWD）。

短期擠壓與技術支撐

"技術反彈後回落。美元/新台幣反彈，跟隨美元整體上漲，因風險情緒受抑制。"

"美元/新台幣的上漲擠壓符合我們對下降楔形的技術警示——這通常與短期看漲反轉相關。該貨幣對最新報31.57水平。"

"短期反彈風險依然存在。阻力位於31.60（100日均線）、31.75（21日和50日均線）水平。支撐位於31.40/45、31.20（2026年低點），隨後是30.90（200日均線）。"

"我們仍偏好逢高做空。此前我們已指出，新台幣與科技週期再次出現重新聯動的跡象（新台幣與台灣加權指數30日滾動相關係數>0.90）。"

"因此，當地緣政治降溫重新啟動且美元回軟時，新台幣有很大機會借助外資流入和強勁的人工智能驅動出口勢頭實現漲幅追趕。"

（本文由人工智能工具協助生成，編輯審核。）

星展集團研究部經濟學家謝文輝分析了近期人民幣（CNY）利率曲線的陡峭化，認為這與美國（US）和伊朗之間的停火以及中國第一季度強於預期的增長有關。他強調了採購經理人指數（PMI）的韌性、穩健的工業和外部活動、強勁的境內債券需求以及持續的境外資金流入，認為這一背景支持了穩定的短端利率和中國人民銀行（PBoC）寬鬆但審慎的立場。

堅實宏觀背景下的利率曲線陡峭化

"過去一週人民幣利率曲線出現陡峭化，主要受美國與伊朗停火以及第一季度強於預期的宏觀經濟起點推動。中國經濟第一季度同比增長5%，得益於外部需求的韌性和工業活動的持續回升。"

"首先，我們預計4月份採購經理人指數將保持韌性，達到50.3，得益於高頻指標的改善。工業活動持續回升，水泥熟料和電爐利用率分別上升2.4個百分點和1.0個百分點，主要鋼廠的開工率也有所提高。重要的是，油價衝擊的影響主要侷限於能源相關行業。"

"石油瀝青廠的開工率有所下降，而對苯二甲酸（PTA）負荷率從3月份的89.4%下降至4月份的75.7%。然而，更廣泛的工業活動尚未顯示出明顯的溢出效應，表明目前油價相關行業之外的傳導有限。"

"此外，境內債券需求依然強勁。3月份北向債券通成交額創紀錄達到1.22萬億元人民幣，日均成交量升至556億元人民幣，均為歷史新高。EPFR數據顯示，4月第一週中國債券基金錄得16億美元的資金流入，顯示境外需求持續。"

"綜合來看，增長動能保持穩定但不均衡，強化了審慎政策立場的預期。中國人民銀行可能透過流動性操作維持寬鬆偏向，同時避免激進降息。"

（本文由人工智慧工具協助生成，編輯審核。）

• 美元/瑞郎在100日均線處受阻，顯示阻力依然存在。
• 相對強弱指數（RSI）轉向下行，確認看跌動能壓力增強。
• 跌破0.7800將暴露0.7775和0.7748支撐位。

美元/瑞郎週五下跌，但本週收盤上漲超過0.35%，報0.7841，市場參與者對美伊談判可能在週末恢復以解決衝突充滿信心。

美元/瑞郎價格預測：技術前景

從技術角度看，美元/瑞郎似乎有望維持在0.7800-0.7900區間內盤整。相對強弱指數（RSI）顯示進一步下行空間，指標呈看跌並指向下方。

價格走勢表明，上漲趨勢在觸及九日高點0.7877後可能暫停，但收盤接近50日均線0.7840且未能突破關鍵阻力位100日均線0.7863，為進一步下跌打開了空間。

如果市場情緒保持樂觀，美元/瑞郎可能測試更低水平，首個關注區域為0.7800。若進一步走弱，4月17日低點0.7775——上一個週期低點——將成為下一個關鍵支撐，隨後是3月10日日線低點0.7748，緊接著是2月27日日線低點0.7672。

另一方面，若買方重新奪回100日均線，下一阻力位將是0.7900。突破該水平後，將指向200日均線0.7936，繼而是0.8000。

美元/瑞郎價格圖表 – 日線圖

三菱日聯金融集團（MUFG）的Lloyd Chan指出，美元/印尼盾（USD/IDR）已突破新高，超出此前對近期穩定的預期。此次走勢更多歸因於國內信心和財政不確定性，而非美元（USD）整體走強。儘管上行風險增加，MUFG同時指出印尼盾被低估的跡象日益明顯，以及印尼央行政策響應可能面臨的限制。

國內信心衝擊推動美元/印尼盾上漲

"美元/印尼盾已達到約17,300的歷史新高，超出我們此前對近期穩定在17,000附近的預期。此次走勢似乎與全球美元走強關係不大，更多是國內信心衝擊，市場可能在對加劇的財政不確定性作出反應。"

"短期內，美元/印尼盾的上行風險明顯擴大，市場情緒依然脆弱。最新走勢的速度和方向表明，市場要求更高的風險溢價，尤其是在油價維持高位和財政-能源動態不利的情況下。"

"然而，與此同時，估值信號變得越來越有說服力，顯示印尼盾相對於美元存在顯著低估，而技術指標顯示美元/印尼盾已進入超買區間。政策響應功能可能變得更具約束力，印尼央行堅定關注印尼盾穩定。印尼主權信用違約互換（CDS）利差尚未出現通常與宏觀錨喪失相關的劇烈飆升。"

（本文由人工智能工具協助生成，編輯審核。）

• 白銀價格在20日和100日簡單移動平均線交匯處附近交易，約為75.60美元。
• 相對強弱指數（RSI）仍呈看跌，儘管近期反彈，但暗示下行風險。
• 跌破75美元將暴露72.61美元和69.82美元的支撐位。

白銀（XAG/USD）價格在週五交易時段上漲超過0.50%，此前從73.95美元的日低反彈。關於華盛頓與德黑蘭恢復談判的猜測受到投資者歡迎，推動美國股市與貴金屬板塊同步上漲。撰寫時，XAG/USD交易價格為75.83美元，

XAG/USD價格分析：技術前景

從技術面看，白銀有望在20日和100日簡單移動平均線（均為75.64美元）之間盤整。值得注意的是，自3月23日觸及約61.02美元的低點以來，白銀持續錄得更高的低點，表明上升趨勢可能繼續。

然而，最新的上升衝擊在約83.05美元達到峰值，賣方力量超過買方，推動價格回落至75.00美元附近。

從動量角度看，鑑於相對強弱指數（RSI）呈看跌，預計將出現進一步下跌。

若要延續看跌走勢，賣方必須突破75.00美元關口，隨後是4月13日的日低72.61美元。若進一步走弱，下個支撐位為4月7日的日低69.82美元。

反之，買方需重新站上100日SMA，緊接著是50日SMA的78.57美元。在此交匯點之上，下個阻力位為80.00美元心理關口。

XAG/USD價格分析：技術前景

華僑銀行策略師沈慕祥和黃志偉指出，菲律賓中央銀行Bangko Sentral ng Pilipinas（BSP）將利率上調25個基點至4.5%，並表示隨著通脹預期上調及二次效應顯現，未來可能進一步加息。雖然這降低了BSP落後於曲線的風險，並對菲律賓比索（PHP）相對有利，但比索仍易受進口能源衝擊和美伊停火動態不確定性的影響。

加息與能源脆弱性的權衡

"不排除更多加息。BSP在上次貨幣政策委員會會議（4月23日）將政策利率上調25個基點至4.5%。委員會目前認為通脹預期脫錨的風險加大，油價和化肥價格上漲已傳導至國內燃料和食品成本，核心通脹仍在上升。"

"行長雷莫洛納表示‘一旦開始加息，可能會繼續加息’，並提到曾討論過50個基點的加幅。這表明BSP不再僅僅是對外部價格衝擊作出反應，而是更加關注更廣泛的二次效應。儘管如此，此次25個基點的加息仍被視為適度，委員會判斷這將‘在中期內仍支持經濟復甦’。"

"對比索而言，這一信息在相對層面上具有支持作用，因為它降低了BSP落後於曲線的風險。但外匯市場的後續反應可能仍受菲律賓對進口能源衝擊的脆弱性及更廣泛風險環境的制約。"

"在停火協議明朗之前，比索可能不得不承受主要衝擊。"

"風險略偏向上行。阻力位於60.83（此前歷史高點）。支撐位於60.15（21日移動均線）、60關口（2026年低點至高點的23.6%斐波那契回撤位）。"

（本文借助人工智能工具撰寫，經編輯審核。）

道明證券（TD Securities）策略師安德魯·凱爾文（Andrew Kelvin）及其同事預計加拿大央行將在4月會議上將隔夜利率維持在2.25%，並可能持續至2026年剩餘時間。他們認為加拿大央行將採取更為平衡但仍謹慎的基調，強調來自油價上漲和美墨加協定（USMCA）重新談判的雙向增長風險，同時忽視短期通脹飆升。

加拿大央行預計將延長按兵不動，基調中性

"我們預計加拿大央行將維持利率在2.25%，政策聲明將再次體現謹慎基調。能源價格上漲將推動加拿大央行在4月貨幣政策報告（MPR）中大幅上調通脹預期，而核心通脹和GDP的修正則較為溫和。關鍵是，我們預計加拿大央行將指出油價上漲帶來的‘雙向’增長風險，並保持其忽視短期通脹影響的承諾。"

"綜合來看，我們認為隨著近期衰退擔憂的緩解，加拿大央行將能夠採取更為平衡的基調。央行應承認經濟增長正在加速，但仍存在顯著產能過剩，我們預計聲明將特別關注持續進行的美墨加協定重新談判所帶來的風險。關鍵是，我們預計加拿大央行將把霍爾木茲海峽關閉帶來的增長風險描述為雙向的。"

"我們仍預計加拿大央行將在2026年剩餘時間維持按兵不動，尤其考慮到近期消費者物價指數（CPI）出現下行意外。近期利率的上升，特別是加拿大央行遠期利率的上漲，更應被視為對美聯儲降息預期的傳導，而非對前景變化的準確反映。12月利率目前定價為2.61%，回歸至戰爭前水平的過程可能較為緩慢，而非因單一鴿派數據點或溝通而迅速調整。"

（本文由人工智慧工具協助生成，編輯審核）