外匯新聞

美國私營部門就業人數在5月份增長了12.2K，自動數據處理公司（ADP）週三報告稱。該數據繼4月份增加10.5K之後公布，且好於市場預期的增加11.7K。

針對報告結果，ADP首席經濟學家內拉·理查森博士表示：「5月份的招聘比過去幾年更為廣泛。勞動力市場在進入夏季招聘季節時繼續顯示出持續的動力。」

ADP就業數據對美元意味著什麼？

強於預期的美國私營部門就業數據幫助美元（USD）在美國早盤維持對主要競爭對手的強勢。截至發稿時，美元指數當日上漲0.16%，報99.38。

樂觀的勞動力市場狀況表明，美聯儲（Fed）可能繼續專注於控制通脹，市場目前預計美國央行到2026年底至少加息一次的概率約為60%。

加之由於美伊衝突帶來的不確定性引發的強勁避險需求，鷹派的美聯儲預期在本週五關鍵的官方就業報告公布前繼續支撐美元（USD），該報告預計5月份非農就業人數將增加8.5K。

荷蘭合作銀行策略師莫莉·施瓦茨指出，加拿大已進入技術性衰退，國內生產總值（GDP）連續兩個季度收縮，且未達預期。加拿大總理卡尼和加拿大央行（BoC）官員淡化了經濟下滑的影響，而貿易緊張局勢和美墨加協定（USMCA）重新談判的陰影依然存在。施瓦茨強調，部門關稅以及與美國（US）和墨西哥重新達成的條款將對加拿大的經濟前景至關重要。

技術性衰退與貿易壓力

"儘管美國的創新如此火熱，以至於政府現在開始收緊政策，加拿大官員卻對增長乏力視而不見。"

"上週宣布，2026年第一季度加拿大GDP收縮0.1%，標誌著連續第二個季度收縮，顯示出技術性衰退的跡象。"

"加拿大央行副行長卡羅琳·羅傑斯也對技術性衰退不以為意，稱我們需要‘超越技術性衰退指標’，更關注領先的經濟指標。"

"但對一些人來說，技術性衰退是一個閃爍的紅燈，警示當前與美國的貿易狀況不可持續，是時候坐下來談判了。"

"在會談之前，勒布朗向格里爾和墨西哥經濟部長埃布拉德發出信函，要求將美墨加協定續簽十六年，目前USMCA審查正在進行中。"

（本文由人工智慧工具協助生成，編輯審核。）

大華銀行經濟學家李秀安指出，澳大利亞國內生產總值（GDP）走軟、通脹緩解以及勞動力市場降溫，減輕了澳大利亞儲備銀行（RBA）進一步收緊政策的壓力。她預計現金利率將在至少2027年第一季度維持在4.35%，儘管外部對大宗商品的需求提供了一定支撐，但國內需求仍將成為拖累。

預計澳儲行將延長政策按兵不動

"上個月，澳儲行以8比1的投票結果將現金利率上調25個基點至4.35%，完全撤銷了去年的寬鬆措施，並強化了其抑制持續通脹的承諾。"

"隨著GDP走軟、通脹緩解和勞動力市場降溫，澳儲行進一步收緊的緊迫性已減弱，儘管核心通脹仍然偏高，現金利率在短期內可能維持在當前的4.35%。"

"綜合來看，較軟的整體通脹、降溫的勞動力市場、停滯的工資水平以及今日較弱的GDP數據，降低了進一步收緊的緊迫性，即使核心通脹依然偏高。"

"展望未來，隨著限制性貨幣政策的累積影響繼續傳導至家庭和企業，我們預計澳大利亞經濟將進一步放緩。"

"因此，我們預計澳儲行將在6月16日的下一次會議上將現金利率維持在4.35%，同時保持收緊傾向，繼續評估通脹動態和更廣泛經濟狀況的演變。"

（本文由人工智能工具協助生成，編輯審核。）

• 美國ISM服務業採購經理人指數預計5月將小幅上升，高於4月公布的53.6。
• 投資者將在美聯儲會議前關注價格支付指數和就業子指數。
• 歐元/美元在數據公布和戰爭頭條前處於觀望狀態。

供應管理協會（ISM）計劃於週三公布5月服務業採購經理人指數（PMI）。市場參與者預計該指數將小幅改善，預測值為53.8，高於4月的53.6。

該指數是衡量美國服務業健康狀況的可靠指標，受到市場參與者的密切關注。該指數基於ISM對美國各地企業的調查，圍繞50的臨界點：高於50表示擴張，低於50表示收縮。

ISM服務業PMI報告預期

4月ISM報告顯示，服務業經濟活動連續第22個月處於擴張區間，但較3月公布的54.0有所放緩。就業方面，"服務業活動連續第二個月處於收縮狀態。就業指數為48，高於3月的45.2"，但低於其12個月平均值48.6。

與通脹直接相關的價格支付指數為70.7，與3月持平，12個月平均值從67.2升至67.7，為2023年5月以來的最高平均值。

官方報告補充道："多位受訪者表示尚未看到石油價格上漲對石油相關產品的影響，因此預計價格指數將持續維持高位數月——無論伊朗衝突何時結束——因為這些成本正透過全球供應鏈逐步傳導。"

就業和價格支付指數尤為重要，因為它們為塑造美聯儲（Fed）貨幣政策路徑的數據提供早期線索。美聯儲新任主席凱文·沃什（Kevin Warsh）將主持6月中旬的首次貨幣政策會議。沃什由美國總統唐納德·川普選任，旨在成為一位更"友好"的主席，不會反對川普降低利率的意願。

然而，川普總統也對伊朗持續的戰爭負責，該戰爭帶回了通脹壓力，使美聯儲難以降息。恰恰相反：由於通脹幾乎是央行2%目標的兩倍，投機性利率押注仍看好年底前可能加息。

美聯儲偏愛的通脹指標——個人消費支出（PCE）價格指數，4月同比攀升至3.8%，高於3月的3.5%，符合預期。剔除波動較大的食品和能源價格的核心PCE年率上漲3.3%，同樣符合市場預期。

此外，美國將於週五公布5月非農就業報告（NFP），ISM服務業PMI中的就業子項可能為5月招聘情況提供線索。

該指數的整體讀數將引發市場初步反應。如前所述，超過50的讀數被視為積極，若超出預期，美元（USD）將上漲，因為這表明經濟進展並增加了加息的可能性。

讀數雖高於50但低於預期，可能對美元產生適度負面影響。然而，若意外低於關鍵臨界點，將加劇對美國經濟增長的擔憂，令美元承壓。

ISM服務業PMI報告何時發布及其對歐元/美元的影響

ISM服務業PMI報告定於週三GMT時間14:00發布。發布前，美元承受適度拋壓，基本保持穩定，市場參與者等待伊朗戰爭前線的消息。隨著以色列與黎巴嫩間的緊張局勢中斷了美國與伊朗達成諒解備忘錄（MOU）的談判，達成協議的希望逐漸減弱。

FXStreet首席分析師瓦萊莉婭·貝德納里克（Valeria Bednarik）指出："歐元/美元交投於約1.1640，週度變化不大，維持在熟悉的水平。該貨幣對的技術面偏向看跌，但缺乏方向性動能。在日線圖上，匯價位於所有移動均線下方，而這些均線本身幾乎無明顯方向，波動範圍僅約40點。同時，技術指標在中線以下徘徊，反映出方向不確定性。"

貝德納里克補充道："戰爭仍是市場主要驅動力，儘管ISM報告可能帶來短期波動。如前所述，樂觀的報告應提振美元需求，推動歐元/美元跌向近期1.1580區域低點。若戰爭相關頭條引發避險情緒，匯價可能進一步下探至1.1530價位。反之，若ISM服務業PMI表現令人失望，歐元/美元可能反彈至100日簡單移動均線附近的1.1690。最後，若報告不佳但伴隨對戰爭結束的重新期待，匯價或升至1.1740及更高。"

星展集團研究部經濟學家拉迪卡·拉奧（Radhika Rao）認為，歐元區市場面臨來自美伊緊張局勢的滯脹衝擊，這將對歐洲的影響比美國更大，推動歐洲央行（ECB）更早收緊政策。她預計6月11日會議將預防性地將存款利率上調25個基點至2.25%，並發布謹慎的指引，可能在下半年進一步加息，同時將2026年增長預期從1.4%下調至1.0%，並上調通脹預期。

預計歐洲央行將提前加息

"越來越明顯的是，美伊緊張局勢帶來的滯脹衝擊將對歐洲的影響超過美國，促使歐洲央行更早收緊政策。"

"我們預計6月11日會議將預防性（保險性）地將存款利率上調25個基點至2.25%，政策指引將保持謹慎且鷹派。"

"下半年可能會有進一步加息，但歐洲央行將採取逐次會議的方式，同時監測美伊停火及緊張局勢緩解的可能性。"

"我們將2026年增長預測從此前的1.4%調整至1.0%，同時上調年度通脹預測。"

"除基線預測（假設2026年第二季度油價為90美元/桶，天然氣價為50歐元/MWh，隨後趨緩）外，歐洲央行在3月還提出了不利和嚴重情景，對其通脹和增長預測具有影響。"

（本文由人工智慧工具協助生成，編輯審核。）

• 黃金/美元（XAU/USD）持續走低，測試週內低點4450美元。
• 關於伊朗戰爭的不確定性加劇以及強勁的美國數據本週提振美元。
• 技術指標顯示隨著黃金接近關鍵支撐，空頭壓力加大。

黃金（XAU/USD）週三恢復了近期的下跌趨勢，空頭在4450美元附近的週內低點施壓。中東緊張局勢升級推高了油價，而本週發布的強勁美國數據支持了市場對美聯儲（Fed）2026年加息的預期，為美元反彈創造了理想條件。

美國軍方對伊朗的格什姆島發動了新一輪打擊，伊朗導彈和無人機襲擊了科威特國際機場並瞄準了海灣國家的美軍基地。這些報導加劇了本已脆弱的停火局勢，推高了油價，提升了對避險美元的需求。

在宏觀經濟方面，週二公布的美國數據顯示，4月份職位空缺增至近兩年來最高水平，確認了2025年疲軟後勞動力市場的某種穩定。交易員將關注今日稍晚公布的美國ADP就業數據和ISM服務業採購經理人指數（PMI），但本週的焦點將是週五的非農就業報告，市場將仔細分析其中對美聯儲貨幣政策路徑的暗示。

技術分析：黃金接近關鍵支撐

日線圖顯示，黃金/美元交投於4466美元，處於一個向下傾斜的通道內，且略高於週內低點4450美元及關鍵的200日簡單移動均線（SMA）附近的4420美元。

這保持了近期的看跌偏向，動量指標也支持這一觀點。相對強弱指數（RSI）約為41，移動平均收斂發散指標（MACD）為負，表明除非市場環境發生根本變化，否則反彈可能會被賣出。

若進一步跌破上述200日SMA——市場密切關注的指標——將暴露出兩個月低點4366美元，隨後是通道底部，現約為4320美元。

相反，若出現反彈，需突破上週五高點與通道頂部的交匯區域，約4590美元，以及此前在4600美元附近（5月11日、12日低點）的支撐位，才能緩解下行壓力。

（本報導的技術分析借助人工智慧工具完成。）

BNY的Bob Savage指出，隨著美伊緊張局勢升級，海灣地區的導彈和無人機襲擊推動基準油價接近並超過90美元，WTI和布倫特價格連續第三天上漲。Savage警告稱，WTI持續站穩90美元以上將重塑利率預期和增長風險，戰爭與能源動態將在2026年下半年主導宏觀敘事。

海灣緊張局勢推動原油上漲

"油價連續第三天上漲，導致全球股市下跌和美國股指期貨走弱。美伊衝突升級再次成為推動力，推動債券收益率和美元走高。經濟數據表現不一：中國服務業採購經理指數升至三個月高點，而澳大利亞第一季度GDP低於預期。"

"海灣地區敵對行動再次升級，美國軍方稱伊朗對巴林、科威特及其他地區目標的導彈和無人機襲擊被攔截、失敗或未達目標。美國中央司令部表示，針對科威特的導彈在飛行中解體，數枚彈道導彈未擊中目標，三枚飛向巴林的導彈被攔截，美國軍隊還擊落無人機並在試圖襲擊後打擊了格什姆島。伊朗官方媒體稱，革命衛隊針對美國第五艦隊總部及其他地點進行了報復性打擊。"

"此次衝突升級推動油價上漲，同時伊朗與美國的初步談判仍未達成共識。布倫特上漲2.698%至98.59美元，WTI上漲2.902%至96.48美元，阿曼原油下跌0.109%至91.96美元，迪拜原油上漲1.716%至93.906美元。"

"經濟數據對即將到來的美國交易時段至關重要，但戰爭和能源風險仍主導利率預期並威脅增長。WTI油價長期維持在每桶90美元以上正在改變預期，並考驗市場對衝突可被忽視的希望。鑑於5月的漲幅，今日風險的任何轉變都起點較高，幾乎沒有失望的空間。"

（本文由人工智慧工具協助生成，編輯審核。）