外匯新聞
歐洲央行（ECB）行長克里斯蒂娜·拉加德（Christine Lagarde）解釋歐洲央行在6月貨幣政策會議上將關鍵利率上調25個基點的決定，並回應媒體提問。
歐洲央行新聞發布會要點
"衝突正在拖累經濟活動。"
"勞動力需求進一步降溫。"
"國內需求弱於3月預期。"
"家庭財務狀況穩健。"
"工資追蹤指標繼續顯示2026年勞動力成本將放緩。"
"部分潛在通脹指標因能源衝擊而上升。"
"大多數長期預期指標維持在約2%。"
"能源價格上漲將進一步推高通脹，2027年上半年超過2%。"
"經濟增長前景面臨下行風險。"
"中東戰爭是經濟增長的下行風險之一。"
"通脹前景面臨上行風險。"
"如果能源價格上漲幅度更大或持續時間更長，通脹將進一步上升。"
"更大範圍的價格溢出效應是上行風險之一。"
"我們沒有討論替代方案。"
"討論完全不是關於保險性加息。"
"伊朗戰爭的間接成本也開始顯現。"
"決策在三種情景下均穩健。"
"製造業保持穩定。"
"消費是增長的驅動力。"
"投資由政府支持。"
"將監測能源價格上漲的規模和持續性。"
"資產價格的突然急劇下跌將對金融穩定構成風險。"
"我們開始看到通脹的廣泛化。"
"工人的淨收入將為正，這將導致假設消費是增長的驅動力。"
"通脹將在2027年秋季回歸目標。"
"短期通脹預期上升。"
"長期通脹預期大致錨定在目標水平。"
以下內容於GMT12:15發布，涵蓋歐洲央行的政策公告及市場的即時反應。
歐洲央行（ECB）於週四宣布，按照預期，在6月貨幣政策會議後將關鍵利率上調了25個基點（bps）。此次決定後，主要再融資操作利率、邊際貸款便利利率和存款便利利率分別為2.4%、2.65%和2.25%。
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歐洲央行政策聲明要點
"中東戰爭正在產生通脹壓力，決定加息是在多種情景下做出的，這些情景描繪了衝擊可能如何演變並影響歐元區的中期前景。"
"根據新一輪歐元體系工作人員的基線預測，2026年整體通脹預計平均為3.0%，2027年為2.3%，2028年為2.0%。"
"歐洲央行新的增長預測：2026年為0.8%，2027年為1.2%，2028年為1.5%。"
"歐洲央行核心通脹預測：2026年和2027年為2.5%，2028年為2.2%。"
"與3月份相比，工作人員已上調了2026年和2027年通脹的基線預測，原因是能源價格路徑更高，預計在一定程度上將傳導至食品、商品和服務的通脹。"
"前景仍不確定，通脹存在上行風險，經濟增長存在下行風險。"
"這種不確定性也反映在歐元體系工作人員更新的示範性情景中通脹和增長的廣泛結果範圍內。"
"通過今天的決定，歐洲央行仍處於良好位置，以應對戰爭帶來的不確定性。"
"將密切監測局勢，採取數據依賴和逐次會議的方式來確定適當的貨幣政策立場。"
"利率決策將基於對通脹前景及其相關風險的評估，結合最新的經濟和金融數據，以及潛在通脹動態和貨幣政策傳導的強度。"
"歐洲央行不會預先承諾特定的利率路徑。"
"資產購買計劃（APP）和疫情緊急購買計劃（PEPP）資產組合正以有節制且可預測的速度減少，因為歐元體系不再對到期證券的本金支付進行再投資。"
市場對歐洲央行政策決定的反應
歐元對歐洲央行政策決定的反應總體上較為平淡。截稿時，歐元/美元幾乎持平，報1.1535。
歐元本周價格
下表顯示了 歐元 (EUR) 對所列主要貨幣 本周的變動百分比。 歐元 對 英鎊 最弱。
| USD | EUR | GBP | JPY | CAD | AUD | NZD | CHF | |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| USD | -0.19% | -0.22% | 0.13% | 0.32% | 0.44% | 0.04% | 0.40% | |
| EUR | 0.19% | -0.07% | 0.39% | 0.51% | 0.62% | 0.22% | 0.59% | |
| GBP | 0.22% | 0.07% | 0.39% | 0.58% | 0.69% | 0.29% | 0.66% | |
| JPY | -0.13% | -0.39% | -0.39% | 0.13% | 0.29% | -0.15% | 0.30% | |
| CAD | -0.32% | -0.51% | -0.58% | -0.13% | 0.20% | -0.28% | 0.08% | |
| AUD | -0.44% | -0.62% | -0.69% | -0.29% | -0.20% | -0.40% | -0.04% | |
| NZD | -0.04% | -0.22% | -0.29% | 0.15% | 0.28% | 0.40% | 0.37% | |
| CHF | -0.40% | -0.59% | -0.66% | -0.30% | -0.08% | 0.04% | -0.37% |
熱圖顯示了主要貨幣相對於其他貨幣的百分比變化。基礎貨幣從左列中選取，而報價貨幣從頂部行中選取。例如，如果您從左列選擇 歐元 竝沿著水平線移動到 美元 ，則框中顯示的百分比變化將表示 EUR (基數)/ USD (報價)。
以下內容為歐洲央行利率決議的預覽，發佈時間為GMT05:00。
- 歐洲央行預計將在週四加息25個基點。
- 投資者將關注歐洲央行是否暗示未來幾個月可能進一步收緊政策。
- 中東戰爭、能源價格上漲以及歐元區增長放緩使前景蒙上陰影。
歐洲央行（ECB）將於 GMT12:15 宣布其 6 月會議後的貨幣政策決定。
這家總部位於法蘭克福的機構被廣泛預期將關鍵利率上調 25 個基點，使存款便利利率從 2% 提升至 2.25%。此舉將標誌著自 2023 年 9 月以來的首次加息，反映出政策制定者對伊朗戰爭引發的能源衝擊及中東航運路線中斷所帶來的通脹影響日益擔憂。
歐洲央行行長克里斯蒂娜·拉加德將在公告後不久，即GMT12:45舉行新聞發布會，投資者將尋求指引，以判斷6月是否標誌著更廣泛收緊週期的開始，還是僅僅是一次預防性調整。歐洲央行預計將與決議一同發布更新的工作人員預測，經濟學家預計通脹預測將上調，而增長預期將較3月預測走弱。
儘管金融市場已大致計入加息預期，但不確定性依然較高。政策制定者必須在通脹可能變得更為持久的風險與進一步削弱本已脆弱的歐元區經濟的危險之間取得平衡。因此，關於未來政策步驟的溝通可能成為市場的關鍵驅動力。
對歐洲央行利率決定的預期
歐洲央行進入6月會議時所面臨的環境與幾個月前相比有了顯著不同。歐元區5月通脹率同比加速至3.2%，高於4月的3%，核心通脹率升至2.5%，反映出能源價格上漲逐漸傳導至更廣泛的價格類別。
多位管理委員會成員在近期已公開支持加息。歐洲央行首席經濟學家菲利普·萊恩表示，通脹預測可能會上調，而執行委員會成員伊莎貝爾·施納貝爾則認為央行不能再簡單地"忽視"能源衝擊。即使是傳統的鴿派政策制定者也承認，為防止通脹預期失錨，可能需要收緊貨幣政策。
預計更新的歐洲央行預測將強化這一觀點，多家機構預測2026年通脹預期可能上調至接近3%，高於3月的2.6%，而增長預測可能因能源成本上升對經濟活動的影響而下調。近期採購經理人指數（PMI）調查已顯示出商業狀況惡化，歐元區經濟活動仍處於收縮區間。
儘管預計將加息，歐洲央行不太可能提供明確的前瞻指引。政策制定者繼續強調依賴數據和逐次會議的決策方式，反映出地緣政治局勢和未來能源價格的極大不確定性。大多數分析師預計克里斯蒂娜·拉加德將保持謹慎鷹派基調，承認通脹上行風險，同時避免對額外加息的時間作出承諾。
市場的關鍵爭論在於6月是否標誌著新一輪收緊週期的開始，還是僅僅是一次旨在維護歐洲央行反通脹信譽的保險性加息。部分機構預計未來幾個月將有多次加息，而另一些則認為增長放緩、金融條件收緊以及缺乏工資推動的通脹證據最終將限制進一步收緊的空間。
歐洲央行會議可能如何影響歐元/美元？
在決議公布之前，市場已基本消化了25個基點的加息預期，這意味著歐元的即時反應可能更多取決於歐洲央行的溝通而非決議本身。
克里斯蒂娜-拉加德傳遞的比預期更鷹派的信息，特別是如果她暗示7月或9月可能需要額外加息，可能會通過推高歐洲利率預期來支撐歐元（EUR）。對通脹預測的上調，強調持續的價格壓力，可能進一步強化這一反應。
相反，如果歐洲央行強調經濟增長的下行風險，並表示6月不應被解讀為激進緊縮週期的開始，儘管加息，歐元可能難以獲得動力。交易員可能將此類溝通解讀為僅剩有限額外緊縮的確認。
利率差異將繼續成為EUR/USD的關鍵驅動因素。儘管預計歐洲央行本週將加息，但市場普遍預期美聯儲（Fed）將在即將召開的會議上維持政策不變，儘管市場開始預期今年晚些時候加息。這種分歧如果歐洲央行採取足夠鷹派的立場，可能為歐元提供短期支撐。
然而，更廣泛的市場主題仍然具有高度影響力，中東衝突、能源市場和全球風險情緒的發展可能繼續主導EUR/USD的價格走勢。因此，除非歐洲央行大幅改變對未來利率路徑的預期，該貨幣對可能同樣受地緣政治發展和貨幣政策本身的驅動。
自2025年6月初以來，EUR/USD一直在寬幅橫盤區間內交易，無明顯趨勢。在上方的日線圖中，EUR/USD保持著短期看跌基調，現貨價格維持在50日、200日和100日簡單移動平均線（SMA）下方，區間大致在1.1670至1.1692之間。
向下的阻力趨勢線，最近一次交叉點約為1.1704，繼續構成整體的下行偏見框架。與此同時，相對強弱指數（RSI）為38.9，顯示動能疲弱但尚未進入超賣區，表明賣方仍掌控局面，但短期內缺乏明顯的疲態信號。
在上方，初步阻力位於50日SMA附近的1.1670，緊隨其後的是200日SMA約1.1678，形成了一個密集的供應區域。若突破這些阻力，將進一步暴露100日SMA在1.1692的位置，隨後是趨勢線參考點約1.1704。
在下方，首個支撐位於心理關口1.1500附近，接近週一低點。跌破該區域可能加劇看跌壓力，並打開通向1.1400的空間，該關鍵支撐區位於3月13日和8月1日低點附近。若持續跌破1.1400，將進一步強化負面前景，並暴露自2025年6月以來未見的更低水平。
（本文的技術分析借助了人工智能工具完成。）
歐央行常見問題（FAQ）
位於德國法蘭克福的歐洲中央銀行是歐元區的儲備銀行。歐洲央行為該地區設定利率並管理貨幣政策。歐洲央行的主要任務是維持物價穩定，這意味著將通脹率保持在2%左右。它實現這一目標的主要工具是提高或降低利率。相對較高的利率通常會導致歐元走強，反之亦然。歐洲央行管理委員會每年召開八次會議，製定貨幣政策決定。決定是由歐元區國家銀行行長和包括歐洲央行行長克裏斯蒂娜·拉加德在內的六個常任理事國做出的。」
「在極端情況下，歐洲央行可以實施一種叫做量化寬松的政策工具。量化寬松是指歐洲央行印製歐元，然後用這些歐元從銀行和其他金融機構購買資產——通常是政府債券或公司債券。量化寬松通常會導致歐元走弱。當僅僅降低利率不太可能實現價格穩定的目標時，量化寬松是最後的手段。歐洲央行在2009年至2011年的金融危機期間、2015年通脹持續低迷期間以及新冠肺炎大流行期間都使用了這種方法。」
量化緊縮(QT)是量化寬松的反面。它是在量化寬松之後，當經濟正在復蘇，通脹開始上升時進行的。在量化寬松中，歐洲央行(ECB)從金融機構購買政府和公司債券，為它們提供流動性，而在QT中，歐洲央行停止購買更多債券，並停止將其持有的到期債券本金進行再投資。這通常對歐元有利(或看漲)。
歐洲央行（ECB）行長克里斯蒂娜·拉加德解釋了歐洲央行在六月政策會議上將關鍵利率上調25個基點的決定，並回應了媒體提問。
主要觀點
"製造業表現穩健。"
"消費是增長的驅動力。"
"投資由政府支撐。"
"將監測能源價格上漲的幅度和持續性。"
"資產價格的突然急劇下跌將對金融穩定構成風險。"
"我們開始看到通膨的廣泛化。"
"工人的淨收入將為正，預計消費將成為增長的驅動力。"
"通膨將在2027年秋季回歸目標水平。"
"短期通膨預期有所上升。"
"長期通膨預期大致錨定在目標水平。"
德意志銀行Sanjay Raja預計英國5月份整體CPI同比將小幅上升至3.01%，核心CPI為2.72%，服務業CPI為3.65%。該行預測今年CPI平均為3.1%，明年將降至2.6%，2028年降至2.3%，通脹風險偏向上行。
能源和服務推動CPI路徑上升
"繼4月份通脹大幅低於預期後，我們預計數據將出現小幅反彈。實際上，部分服務價格的下降可能會在5月份回升。食品和核心商品價格也可能持續存在一定的價格壓力。"
"展望未來，通脹軌跡顯示進一步上行。我們預計未來幾個月價格壓力將加劇——尤其是7月份雙燃料賬單重置時。"
"我們預計今年CPI同比將維持在約3.1%，明年同比將放緩至2.6%。"
"簡而言之，隨著雙燃料賬單上漲以及食品/核心商品的部分上行壓力傳導至數據，我們預計今年剩餘時間內CPI將小幅上升。由於油氣期貨曲線呈下降趨勢，我們已下調了CPI峰值預期。"
"風險仍然明顯偏向上行。價格調查數據顯示未來價格壓力將進一步加大——且超過我們的模型所示。"
（本文由人工智能工具協助生成，編輯審核。）
道明證券（TD Securities）的普拉尚特·紐納哈（Prashant Newnaha）和霍華德·杜（Howard Du）認為，近期澳大利亞疲軟的數據和聯邦預算中的稅收變動應使澳大利亞央行（RBA）下週將現金利率維持在4.35%不變，並可能長期保持不變。鑑於截尾均值通脹仍然較高且產出缺口正在縮小，他們認為降息為時過早，但也承認對8月加息的信心正在減弱。
疲軟數據挑戰8月加息預期
"一系列疲軟的數據和聯邦預算中宣布的稅收變動確保澳大利亞央行在下週的會議上將現金利率維持在4.35%。對市場而言，更重要的是央行的表態是否暗示現金利率將長期保持不變。市場會將此類信號解讀為鴿派，這正是風險所在。"
"然而，我們懷疑澳大利亞央行的模型是否顯示即將出現衰退，且鑑於截尾均值通脹將在一段時間內保持高位，任何關於降息的討論都為時過早。"
"至於產出缺口，澳新銀行（NAB）對產能利用率的衡量指標正趨向長期平均水平。這意味著正產出缺口正在縮小。產能利用率指標發出的另一個信號是失業率即將上升，這將遠高於澳大利亞央行在5月《貨幣政策聲明》（SoMP）中對今年季度平均水平的預測。"
"那麼，這對我們的立場意味著什麼？我們對澳大利亞央行在8月加息的信心正在減弱，但我們將關注5月消費者物價指數（CPI）數據（6月24日公布），以確認澳大利亞央行是否還有空間再加息一次（8月或更晚），或者是否準備長期維持現金利率不變。"
"最後，不能忽視聯邦預算帶來的變化。負扣稅和資本利得稅的調整可能會顯著放緩信貸增長。澳大利亞央行是否需要緊急加息以應對？其實並不需要。"
（本文由人工智慧工具協助撰寫，編輯審核。）
歐洲央行（ECB）行長克里斯蒂娜·拉加德（Christine Lagarde）解釋了歐洲央行在六月政策會議上將關鍵利率上調25個基點的決定，並回應了媒體提問。
主要觀點
"經濟增長前景的風險偏向下行。"
"中東戰爭是經濟增長的下行風險之一。"
"通脹前景的風險偏向上行。"
"如果能源價格上漲幅度更大或持續時間更長，通脹將進一步上升。"
"對其他價格的更大溢出效應是上行風險之一。"
"我們沒有討論其他備選方案。"
"討論完全不是關於保險性加息。"
"伊朗戰爭的間接成本也開始顯現。"
"該決定在三種情景下均具有穩健性。"
- 白銀跌至自3月23日以來的最低水平，當日下跌0.58%，接近63.00美元。
- 市場對美聯儲加息預期上升，繼續給無收益貴金屬帶來壓力。
- 美伊緊張局勢升級，美元的支撐力度超過傳統避險資產。
白銀（XAG/USD）週四延續看跌走勢，交投於63.00美元附近，截止發稿時當日下跌0.58%。隨著投資者在另一輪強勁通脹數據發布及中東地緣政治局勢惡化後重新評估美國貨幣政策前景，白銀持續承壓。
白銀的下跌伴隨著市場越來越傾向於將美元（USD）作為首選避險資產。儘管華盛頓與德黑蘭之間的緊張局勢升級，防禦性資金流正轉向美元，受益於美國國債收益率的上升。
美國總統唐納德·特朗普週四表示，美國"今晚將對伊朗進行非常強硬的打擊"，加劇了對軍事升級及其對能源市場影響的擔憂。自戰爭開始以來，油價持續高企，進一步引發全球通脹擔憂。
在此背景下，投資者越來越多地預期美聯儲（Fed）將採取更激進的緊縮路徑。本週公布的通脹數據顯示價格壓力持續，而生產者價格指數（PPI）5月同比上漲6.5%，為2022年11月以來最高水平。因此，美國收益率上升，支撐美元，降低了無收益資產的吸引力。
根據CME FedWatch工具，市場目前高度預期年底前至少一次美聯儲加息。這一轉變對白銀不利，因為當實際收益率上升時，白銀的吸引力往往減弱。
荷蘭國際集團（ING）的分析師也指出，貴金屬價格仍與美國國債收益率走勢及美聯儲政策預期密切相關。隨著美元保持優勢且國債收益率偏向上行，白銀繼續面臨顯著的拋售壓力，交易員則關注即將公布的美國經濟數據及中東衝突的最新進展。
白銀常見問題（FAQ）
白銀是投資者之間交易量很大的貴金屬。歷史上，它一直被用作價值儲存和交換媒介。盡管沒有黃金那麽受歡迎，但交易者可能會轉向白銀，以實現投資組合的多元化，因為白銀具有內在價值，或者在高通脹時期作為一種潛在的對沖工具。投資者可以以金幣或金條的形式購買實物白銀，也可以通過交易所交易基金（etf）等工具進行交易。交易所交易基金追蹤國際市場上的白銀價格。
銀價可能會受到多種因素的影響。地緣政治不穩定或對經濟深度衰退的擔憂，可能使白銀價格因其避險地位而上漲，盡管其上漲幅度不及黃金。作為一種無收益資產，白銀往往會隨著利率的降低而上漲。它的變動還取決於美元（USD）的表現，因為資產是以美元（XAG/USD）定價的。美元走強往往會抑製銀價上漲，而美元走弱則可能會推高銀價。其他因素，如投資需求、采礦供應（白銀比黃金豐富得多）和回收率也會影響價格。
銀被廣泛應用於工業，特別是在電子或太陽能等領域，因為它是所有金屬中導電性最高的金屬之一，比銅和金還要高。需求的激增可能會提高價格，而需求的下降往往會降低價格。美國、中國和印度經濟的動態也可能導致價格波動：對於美國，尤其是中國，它們的大型工業部門在各種工藝中使用白銀；在印度，消費者對黃金珠寶的需求也在決定金價方面發揮了關鍵作用。
白銀價格往往跟隨黃金的走勢。當金價上漲時，白銀通常也會隨之上漲，因為它們作為避險資產的地位是相似的。黃金/白銀比率顯示了等於一盎司黃金價值所需的白銀盎司數，可能有助於確定兩種金屬之間的相對估值。一些投資者可能認為高比率是白銀被低估或黃金被高估的一個指標。相反，較低的比率可能表明黃金相對於白銀被低估了。
加拿大皇家銀行（RBC）經濟學家Claire Fan指出，加拿大第一季度國內生產總值（GDP）出現收縮，但失業率等過剩產能指標仍與之前的跟蹤一致。Fan維持其增長前景不變，但下調了潛在GDP估計。加拿大央行（BoC）和美聯儲（Fed）的政策利率被視為適當，預計兩大央行將維持利率至2026年。
GDP疲軟但前景不變
"加拿大第一季度國內生產總值出現收縮，但包括失業率在內的經濟過剩指標仍與我們之前的跟蹤一致。"
"我們維持增長前景不變，同時將疲軟傳導至較低的潛在GDP估計。"
"加拿大央行和美國聯邦儲備委員會當前的政策利率仍然適當。"
"我們追蹤到加拿大存在適度的過剩供給，而美國則存在過剩需求。"
"預計兩大央行將維持利率至2026年，加拿大央行隨後將適度加息，而美聯儲將保持觀望。"
（本文由人工智慧工具協助生成，編輯審核。）
歐洲中央銀行（ECB）行長克里斯蒂娜·拉加德解釋了歐洲央行在六月政策會議上將關鍵利率上調25個基點的決定，並回答了媒體提問。
主要觀點
"衝突正在對經濟活動造成壓力。"
"勞動力需求進一步降溫。"
"國內需求弱於三月份的預期。"
"家庭財務狀況穩健。"
"工資追蹤指標繼續顯示2026年勞動力成本將放緩。"
"部分潛在通脹指標因能源衝擊而上升。"
"大多數長期預期指標維持在約2%。"
"能源價格上漲將進一步推高通脹，2027年上半年通脹將超過2%。"
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