外匯新聞

• 紐元/美元守住自 7 月低點以來繪製的上升趨勢線之上。
• 看漲 RSI 支撐上行，因買家守住 0.5900 區域。
• 若突破 0.6000，則將指向 0.6077 和年內高點。

儘管美元（USD）因中東緊張局勢升級而走弱，紐元/美元周一收盤時有望幾乎持平於開盤價附近，日內僅小幅上漲 0.08%。該貨幣對交投於 0.5900 上方。

紐元/美元價格預測：技術前景

從價格走勢來看，紐元/美元仍偏向上行，匯價位於自 7 月低點以來繪製的上升支撐趨勢線上方，該趨勢線已三次受到測試。值得注意的是，該貨幣對仍位於該趨勢線上方，這表明每當紐元/美元跌至該支撐位時，買家便會入場，這可能為進一步上行打開大門。

相對強弱指數（RSI）仍處於看漲區域，表明還有進一步上行空間。

若要延續看漲走勢，紐元/美元必須重新站上 0.5950 區域，然後是 0.6000。若果斷突破，可能會暴露 2 月 12 日高點 0.6077，隨後是年內高點 0.6094，之後是 0.6100。

下行方面，首個支撐位是前述趨勢線附近的 0.5901，隨後是 0.5850。一旦跌破，下一目標將是 100 日和 200 日簡單移動均線 (SMA) 在 0.5847/45 附近的匯合處，之後是 50 日簡單移動均線 (SMA) 0.5818 和 0.5800。

紐元/美元價格圖表 – 日線圖

加拿大豐業銀行（Scotiabank）策略師肖恩-奧斯本（Shaun Osborne）和埃里克-特奧雷（Eric Theoret）指出，日圓（JPY）兌美元（USD）小幅走強，受國內樂觀數據提振，包括強勁的零售銷售和工業生產。政策焦點集中在日本央行（BoJ）9 月會議上，預計官員們將採取適當行動。在美元/日圓方面，價格走勢顯示 160 上方存在明顯阻力，短期區間在 159.00–159.50 附近獲得支撐。

數據和關鍵水平支撐日圓

"日圓兌美元上漲 0.2%，表現優於大多數 G10 貨幣，唯獨不及挪威克朗（NOK）和瑞典克朗（SEK），這三者都在試圖小幅收復週五的失地；此前在聯準會主席沃什（Warsh）傑克遜霍爾講話後，它們因表現不佳而承壓。"

"最新的國內數據表現積極，7 月零售銷售大幅躍升，工業生產意外擴張——相較於市場預期的大幅月率下滑，這一結果明顯好於預期。"

"相對央行政策前景仍是 9 月 18 日日本央行（BoJ）決議前的焦點，媒體報導稱，美國財政部長貝森特（Bessent）預計植田和男行長‘會做正確的事情’。董事會成員高田創（Takata）定於本週晚些時候發表講話。"

"在美元/日圓方面，最新價格走勢顯示 160 這一心理關口上方存在明確阻力。此前 159.50 的阻力位似乎正在提供短期支撐，我們預計 159.00 水平將標誌著近期區間的下限。"

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美國總統唐納德·特朗普週一表示，對伊朗的打擊將是有限的，此前 Axios 報道稱，他和高級助手正在考慮在霍爾木茲發動有限打擊，以阻止伊朗重建其雷達和導彈能力來襲擊船隻。

特朗普補充說，霍爾木茲海峽"狀況極佳"，而且"很多石油正從霍爾木茲運出"。

重點摘要：

對伊朗的打擊將是有限的

霍爾木茲海峽狀況極佳

有大量石油正從霍爾木茲運出

昨晚在海軍協助下，船隻通過了霍爾木茲

平均每晚有30艘船隻離開霍爾木茲

關於沃什表示，他必須做他必須做的事，而且利率太高了。

• 道瓊斯工業平均指數收盤僅略低於53,300點，較當日收盤下跌約250點。
• 8月1.4%的全部漲幅在四週前的8月5日就已兌現。
• 在週五公布8月就業報告前，9月加息概率接近60%。

在美國部隊襲擊了拉拉克島上的兩座伊朗火箭發射器，而德黑蘭則以導彈和無人機襲擊了約旦和阿拉伯聯合酋長國的基地之後，道瓊斯工業平均指數收盤僅略低於53,300點，較當日下跌約250點，跌幅約0.5%。該指數開盤略低於53,500點，隨後一度小幅升至該水平上方，之後在53,100點區域遭遇拋售，並在收盤前回升約150點。

原油在交易所上漲超過2%，布倫特原油維持在90.00美元上方，這使該指數在戰爭頭條下呈現出其慣常形態。雪佛龍（CVX）是30只成分股中唯一的能源生產商，也是少數上漲的個股之一，而高盛（GS）和谷歌母公司 Alphabet（GOOGL）則貢獻了大部分跌幅。對於這樣一個價格加權指數而言，這種算術關係是永久性的特徵：僅有一家能源股，卻有大約四分之一的權重來自金融股。

三天造就一個月

該指數8月收漲1.4%，連續第五個月上漲，而這一連漲在這句話中承擔了極大的敘述分量。道瓊斯工業平均指數在月初時僅略高於52,500點，並在8月5日創下接近54,750點的歷史新高，三天內漲幅超過4%。此後每一個交易日都在削減這一漲幅。

隨後四週形成了一連串更低的高點，且沒有任何值得一提的反彈。週一收盤較該紀錄高點低約2.7%，但仍比50日指數移動平均線（EMA）高出約550點，後者位於52,700點附近，並且正朝著價格上移，而不是價格遠離均線。月末統計顯示連續第五個月上漲，但這描述的是一條自月初第一週起就在派發的走勢。

被買回的頭條

週一53,100點區域的低點幾乎和市場電訊描述它所需的時間一樣短暫，指數最終收於其上方約150點。戰爭已進入第六個月，市場也已弄清楚，襲擊兩座機動發射器對美國企業盈利的影響幾乎為零。中央司令部將此次行動稱為有限且精準，而市場走勢也認可了這一形容詞。

這輪持續四週的下跌與任何頭條都無關。它始於創紀錄高點後的那個交易日，並貫穿了擴大的美國國債回購計劃、長端收益率處於本世紀初以來未見的水平，以及傑克遜霍爾年會上的主題演講，而利率市場將其解讀為收緊承諾。週一，長期收益率再次上升，10年期美債收益率接近4.73%，30年期升至5.20%以上，接近本月早些時候創下的19年高點。

聯邦基金期貨目前顯示，9月16日加息25個基點的概率約為60%，高於週五前的約35%。自8月5日以來，推動該指數下行的正是這種重新定價，而不是拉拉克島。一個權重偏向銀行、保險和資本品的指數，並不喜歡折現率朝著單一方向持續移動，而過去四週它一直在用走勢說明這一點，儘管頭條新聞指向了別處。

週一上午，美聯儲主席在北卡羅來納州阿什維爾舉行的二十國集團（G20）財長會議上，將當前環境描述為全球投資熱潮，而非任何類似停滯的局面。這並不是一個正在尋找理由按兵不動的央行所使用的措辭，而收益率曲線前端自週五以來一直在聽取這一信號。

決定9月的這一週

美國供應管理協會（ISM）製造業採購經理人指數（PMI）將於GMT時間14:00週二公布，其價格支付分項指數才是關鍵所在，該指標上次高於71，也是能源衝擊首次顯現的地方。服務業對應指標將於週四公布，其價格分項指數同樣高於70。兩者都將直接影響9月加息的討論。

私營部門就業人數和褐皮書將於週三公布，8月就業報告將於GMT時間12:30週五公布，市場共識接近6萬人，此前7月減少2.3萬人。連續第二次錄得負值將是唯一會讓9月加息被排除在外的結果，而該使命中的就業部分整個夏季以來一直是較弱的一半。9月11日公布的8月消費者物價指數（CPI）通脹數據是決策前的最後一項輸入。

需要關注的水平

阻力位：略高於53,500的時段高點是第一道阻力，週五收盤也在同一區域進一步強化了這一水平。其上方，8月中旬53,800附近的平台自本月第二週以來已多次阻擋上漲嘗試，而54,750附近的紀錄高點是其上方唯一的參考位。

支撐位：53,100區域的時段低點是第一道支撐，其下方緊鄰53,000關口。再往下，8月末52,800附近的低點與上升中的50日EMA均線52,700附近相距約100點，這使得該區間成為對四週跌勢的首次真正考驗。

偏向：在53,500限制漲勢的情況下維持看跌，目標位在53,000，隨後是52,700區域。日線隨機相對強弱指數（Stoch RSI）接近35，正向超賣區域下滑，且仍有進一步下行空間，自8月5日以來的一系列更低高點格局保持完好。若日線收盤站上53,800，則該判斷失效。

道瓊斯日線圖

• 儘管油價飆升，美元/墨西哥比索仍跌破 17.00。
• 受 Warsh 影響的美聯儲加息押注限制了比索的上行空間。
• 美國就業數據和 ISM PMI 將成為下一批催化劑。

週一，墨西哥比索（MXN）兌美元（USD）升值約 0.20%，儘管隨著美伊衝突升級，風險偏好惡化，並引發能源價格飆升。這又因市場猜測美聯儲（Fed）將加息而對美國債券收益率形成上行壓力。截止發稿時，美元/墨西哥比索交投於 16.99，盤中一度觸及 17.04 的高點。

儘管伊朗局勢升級、油價飆升且存在美聯儲加息風險，美元/墨西哥比索仍下跌

隔夜時段的事態發展推動美國原油基準西德克薩斯中質原油（WTI）在美軍和伊朗發動打擊後突破 85.00 美元關口。消息令市場情緒惡化，但外匯市場並非如此，大多數交易員拋售美元，美元指數（DXY）因此承壓。

衡量美元兌六種貨幣一籃子價值的美元指數（DXY）下跌 0.25%。

上週，美聯儲主席 Kevin Warsh 的鷹派言論削弱了墨西哥貨幣，美元/墨西哥比索上漲 0.38%，並於週五收於 17.03。根據 Prime Terminal 數據，這提高了市場對美國央行將在 9 月 16 日會議上加息 25 個基點的押注。

在 Warsh 發表講話前，加息概率接近 65%，出現了徹底逆轉。交易員的目光聚焦於美國繁忙的經濟日程。本週，ISM 製造業和服務業 PMI 的發布將提供經濟活動的最新情況，而以 8 月非農就業人數為首的一系列美國就業數據，可能會確認勞動力市場是否依然穩健。

在墨西哥，圍繞 USMCA 自由貿易協定的進展對這一新興市場貨幣至關重要，因為相關談判預計將繼續進行。不過，美國總統唐納德-特朗普一直不願延長這項在其第一任期內簽署的自由貿易協定。

此外，墨西哥的經濟日程將於週四公佈 8 月消費者信心指數。

美元/墨西哥比索價格預測：技術前景

在日線圖上，美元/墨西哥比索交投於 16.9994，維持看跌基調，因為現貨價格仍低於 17.0838 的中期下降趨勢線，以及 17.3004 附近的 50 日、100 日和 200 日簡單移動平均線（SMA）密集區。未能重新站上這些上方水平表明，該貨幣對仍受更廣泛下行趨勢的壓制，而相對強弱指數（RSI）位於 38.8，仍低於中線，暗示賣壓持續存在，但並不極端。

上行方面，初步阻力位出現在 17.08 附近的中期下降趨勢線，隨後是 17.30 附近更廣泛的 SMA 均線簇，這強化了當前的看跌結構。要緩解下行壓力，需要持續突破這些障礙，而更長期的下降趨勢線遠高於此，位於 18.12 附近，標誌著任何反彈嘗試的更遠上限。

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德國商業銀行（Commerzbank）的 Henry Hao 博士認為，連續兩個月廣泛的採購經理人指數（PMI）收縮使中國國內生產總值（GDP）增長低於官方 4.5%-5.0% 的目標，給北京方面帶來更大壓力。財政支出正逐步擺脫緊縮狀態，預計下半年將出台新的協調措施。中國人民銀行（PBoC）釋放出適度寬鬆政策信號，並可能下調存款準備金率（RRR）和利率，年底前採取預防性寬鬆的可能性更大。

財政和貨幣支持承壓

"連續兩個月廣泛的 PMI 收縮累積起來的影響，加大了北京方面提供更實質性政策支持的壓力。GDP 增長目前低於官方全年 4.5%-5.0% 的目標區間，第二季度經濟開局疲弱。"

"在財政方面，政府支出 7 月同比收縮 4.4%，較 6 月 11.9% 的降幅有所改善，這表明此前嚴重拖累經濟活動的緊縮立場正在逐步放鬆。財政部副部長廖岷證實，新的協調性財政和金融政策正在制定中，計劃於下半年推出，這表明財政回應正在進行校準。"

"在貨幣方面，中國人民銀行第二季度貨幣政策執行報告重申了堅持適度寬鬆政策的承諾，並誓言加強逆週期調節，同時表示將更大程度地使用隔夜逆回購操作作為流動性管理工具。"

"隨著 8 月 PMI 數據進一步證明需求端脆弱，而財政措施推進又落後於計劃，年底前採取預防性貨幣寬鬆的理由已經增強。"

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華僑銀行（OCBC）的沈莫雄（Sim Moh Siong）和克里斯托弗-黃（Christopher Wong）表示，新加坡元（SGD）在傑克遜霍爾會議後，隨著美元整體反彈而走軟，但由於 S$NEER 政策和穩健的國內基本面，仍保持相對韌性。他們警告稱，短期內美元/新加坡元進一步下行可能更難延續，風險偏向上行，關鍵阻力位在 1.2740 和 1.2780/1.2790，支撐位在 1.2680 和 1.2650。

美元反彈限制新加坡元下行空間

"SGD 在傑克遜霍爾會議後美元整體反彈之際走軟。鑑於 S$NEER 政策背景的影響以及穩健的國內基本面，SGD 仍可能保持相對韌性，但美元/新加坡元進一步下行在短期內可能更難延續。"

"若要重新走低，可能需要美國數據走軟以及更廣泛的美元重新走弱，而人民幣走勢仍是另一項關鍵影響因素。"

"日線圖上的輕微看跌動能已消退，但 RSI 上升。短期內風險偏向上行。"

"這裡的阻力位在 1.2740 水平（2026 年低點至高點的 61.8% 斐波那契回撤位）、1.2780/90 水平（50% 斐波那契回撤位、21 日均線）。支撐位在 1.2680（76.4% 斐波那契回撤位）、1.2650。 "

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• 金價下滑，沃什言論重燃9月美聯儲加息押注。
• 油價反彈加劇通脹擔憂，推動美債收益率走高。
• 美國PMI和就業數據將成為下一輪金價催化劑。

受美聯儲（Fed）主席凱文-沃什上週五偏鷹派言論影響，黃金（XAU/USD）價格週一回落約0.40%，該言論引發了市場對9月會議可能加息的猜測。儘管如此，金價本月有望錄得超過9%的漲幅，黃金/美元在觸及日內高點4472美元後，交投於4432美元。

油價走高重燃通脹和美聯儲加息風險，黃金/美元回落

沃什上週五表示，美聯儲致力於應對高通脹，即便其目標並非2%，這位新任美聯儲主席指出，如果物價持續高企，他們"還有工作要做"。

除此之外，週一的主線是中東衝突。美國和伊朗互相發動打擊，推動能源價格走高。作為美國原油基準的西德克薩斯中質原油（WTI）週一上漲2.50%，至85.62美元，對這隻黃色金屬構成壓力。

為什麼？因為更高的能源價格會增加更高利率的可能性。因此，黃金通常在低收益率環境下表現更佳，而不是當前這種環境，因為美國10年期國債收益率上升2.5個基點，至4.706%。

根據美元指數（DXY），美元回落約0.25%。該指數追蹤美元兌六種貨幣的表現，目前報99.42，低於上週高點99.72。

鑑於當前背景，Prime Terminal數據顯示，貨幣市場已計入截至年底至少26個基點的收緊。對於9月16日的會議，加息概率為64%，維持聯邦基金利率在3.50%-3.75%不變的概率為36%。

本週美國經濟日程將十分繁忙，將公布ISM製造業和服務業PMI、一系列就業數據——JOLTS職位空缺和初請失業金人數——以及最後的非農就業報告。

黃金/美元技術分析：金價未能攻克4500美元，市場關注100日SMA

價格走勢顯示，黃金被困在約4370美元和4528美元附近的100日和200日簡單移動平均線（SMA）之間，日線圖上形成"十字星"蠟燭線，表明方向不明。

相對強弱指數（RSI）似乎正在恢復正常，儘管仍高於50的中性水平，這表明買家佔據主導，但價格走勢顯示黃金/美元可能橫盤交易。

若要恢復看漲走勢，黃金必須重新站上4500美元，隨後是200日SMA。若突破該區域，上方下一阻力位是8月25日波段高點4697美元，隨後是4700美元關口

下行方面，首個支撐位在4400美元，隨後是100日SMA。若明確跌破該水平，將打開通往4300美元以及50日SMA 4211美元的路徑。

• 白銀週一在窄幅區間內交投，此前週五大幅下跌 4.11%。
• 從技術面看，XAG/USD 已跌破其 100 日 SMA，短期偏向轉為看跌。
• 53 的 RSI 已從 60 上方回落，顯示看漲動能正在減弱，而 MACD 在零軸附近走平。

週一，白銀（XAG/USD）幾乎持平，受疲軟的美元（USD）與持續存在的美聯儲（Fed）鷹派預期拉鋸影響，在美聯儲主席凱文-沃什在傑克遜霍爾發表鷹派言論後，白銀週五暴跌 4.11%，目前走勢缺乏明確方向。截至發稿時，XAG/USD 交投於 66.25 美元附近，當日下跌 0.23%。

沃什在傑克遜霍爾發表的聚焦通脹的言論最初推動美元升至一週多高點，美元指數（DXY）一度攀升至 99.72，因交易員重新押注 9 月加息。芝加哥商品交易所美聯儲觀察工具目前顯示，下個月會議上加息 25 個基點的概率為 65%。不過，美元週一已回吐大部分漲幅，截至發稿時，DXY 交投於 99.44 附近。

從技術角度看，最新一輪下跌已推動 XAG/USD 再度跌破 100 日簡單移動均線（SMA），使短期偏向轉為看跌，不過該貴金屬仍守在 50 日 SMA 61 美元上方，以及 60.97 美元（61.8% 回撤位）至 64.79 美元（38.2% 水平）之間的斐波那契支撐帶上方。

日線圖上的相對強弱指數（RSI）位於 53，仍處於中性區域，且已從 60 上方回落，表明看漲動能開始減弱；移動平均收斂/發散指標（MACD）則在零軸附近徘徊，形態趨平，暗示在下一輪方向性走勢出現前，市場可能進入盤整階段。

上行方面，初步阻力位於 67.16 美元的 23.6% 斐波那契回撤位，隨後是接近 68 美元的 100 日 SMA，若能持續突破，將為進一步上探 70.99 美元的斐波那契結構錨點，最終指向 72 美元的 200 日 SMA 打開空間。

下行方面，直接支撐位於 64.79 美元的 38.2% 回撤位，更深層支撐位於 62.88 美元的 50% 水平和 60.97 美元的 61.8% 回撤位，而 50 日 SMA 位於 61 美元，將在任何進一步回調中強化這一更廣泛的需求區域。

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