外匯新聞

• 美國 30 年期收益率因通膨溢價上升觸及 2007 年高點。
• 儘管美國數據疲軟，10 年期收益率仍攀升至接近 4.73%。
• 隨著市場計入 9 月按兵不動的概率，美聯儲會議紀要即將公布。

美國國債收益率週一在北美時段走高，此前上週美國零售銷售數據公布後，收益率一度逆轉走勢，該數據令投資者失望。與此同時，中東方面缺乏新的消息，令在擔憂敵對行動可能重啟之際，油價維持高位。

長期收益率攀升，債務、供給和通脹擔憂占據主導

美國國債收益率曲線各期限收益率小幅走高，但由於市場擔心美國通脹可能重新加速，30年期國債收益率飆升至2007年以來的水平。 

美國 10 年期國債收益率上升近 4 個基點至 4.728%，而 30 年期國債收益率則成為焦點，上升近 6 個基點至 5.315%，因為投資者要求更高的溢價。彭博社一篇文章稱，30 年期收益率上升反映出"投資者對飆升的國家債務、長久期債券大量發行以及過去五年一直高於美聯儲目標的通膨感到不安"。

上週美國數據顯示，消費者支出正在放緩，而通貨緊縮進程重新啟動，消費者價格和生產者價格連續兩個月下滑。

經濟數據清淡，使投資者將注意力集中在週三公布的美聯儲上次會議紀要上。

對利率預期最為敏感的美國2年期國債收益率上升近1.5個基點至4.179%。截至目前，貨幣市場已計入美聯儲在2026年9月會議上維持利率不變的概率為68%。

美元指數（DXY）追蹤美元兌六種貨幣的表現，幾乎持平，報99.59，日內下跌0.02%。

美國10年期國債收益率圖表

• 道瓊斯工業平均指數下跌近260點，跌破53,500點，最低觸及53,400點區域。
• 30年期美債收益率突破5.31%，創19年來新高。
• 隨著美伊60天框架到期，原油價格大約上漲3%。

道瓊斯工業平均指數下跌近260點，跌破53,500點，日內跌幅約為0.5%。就在旨在結束霍爾木茲海峽戰爭的60天談判窗口到期、且未達成任何替代協議的當天，市場表現疲弱。連續第二個交易日，日內最高點出現在開盤時，隨後在最後幾個小時跌至53,400點區域，因為美債收益率曲線長端升至19年高位。

最後期限過去了，卻沒有任何結果

一名伊朗高級官員告訴路透社，如果外交努力失敗，伊朗可能會從防禦性政策轉向進攻性政策，從而加劇霍爾木茲海峽及更廣泛地區的緊張局勢。伊朗革命衛隊重申，未經伊朗許可，任何船隻都不得通行，只有在德黑蘭的條件得到滿足後，這條水道才會重新開放。周日僅有3艘船隻通過，而過去5天的平均水平為12艘，戰前則約為每天130艘。

德黑蘭外交部認為，這兩個月的窗口期從未寫入文本，且該日期並無特殊意義，但在通行數量處於上述水平時堅持這一說法顯得頗為奇怪。特朗普已告訴阿曼——目前唯一仍在運作的溝通渠道——任何阻撓都將以轟炸回應。原油價格大約上漲3%，西德克薩斯中質原油（WTI）升至83.00美元上方，布倫特原油升至88.00美元上方。

戰爭交易已被完全計價，只是不是在這裡

三家大型美國煉油商的股價交易在或接近歷史高位，瓦萊羅能源（VLO）創歷史新高，馬拉松石油（MPC）升至自2011年分拆以來的最佳水平，菲利普斯66（PSX）則創上市以來新高。瓦萊羅能源和馬拉松石油今年以來已翻倍有餘，菲利普斯66上漲約85%，原因是柴油利潤率接近每桶100美元，烏克蘭襲擊使俄羅斯煉油設施停擺，而海灣地區產能仍被卡在這一瓶頸之後。

這三家公司中沒有一家屬於該指數。30只成分股中唯一的能源股是雪佛龍（CVX），這是一家綜合性大型能源公司，其煉油業務只是整個業務中的一個板塊，而該業務還擁有投入生產的原油桶。持續五個月的供應戰中最純粹的股票表達，已經在美國市場上被充分兌現，而道瓊斯工業平均指數並未參與其中。

收益率曲線長端率先完成定價

30年期美債收益率突破5.31%，上升逾4個基點，創2007年6月以來新高；10年期收益率升至4.72%上方，甚至2年期收益率也上升了1個基點，因此整條收益率曲線的變動反映的是通脹預期，而非增長擔憂。接近每桶100美元的煉油利潤率是帶有滯後傳導的通脹輸入，而不是能源意外收益，因為柴油決定了貨運、農機以及所有通過卡車運輸商品的價格。

當天的數據印證了這一方向，但在大部分交易時段被忽視。紐約聯儲製造業調查錄得20.6，高於11的市場預期和7月份的15.6，創四年多來最強讀數；未完成訂單上升10點至15.5，支付價格上升，而收取價格下降。期貨在前一周將9月加息概率從8月10日的五五開下調至約三分之一，而收益率曲線長端如今已不再認可這一重新定價。

本週給出回應

聯邦公開市場委員會（FOMC）將於周三GMT時間18:00公布7月29日會議紀要，這份記錄是在疲軟通脹數據、零售銷售不及預期以及本次交易時段製造業數據強於預期之後發布的，反映的是一場9比3維持利率不變的討論，因此這份辯論記錄是在推動其變化的數據之後才落地。周五公布的8月初步採購經理人指數（PMI）讀數也帶有同樣的紅色標記，預計製造業PMI為53.8，前值53.9，服務業PMI為54，前值54.6。

周二將集中公布住房數據，GMT時間12:30公布建築許可為137萬套，前值137.4萬套；住房開工為135萬套，前值142.7萬套。GMT時間13:15公布工業產出月率為0.3%，前值0.1%；GMT時間14:00公布成屋待完成銷售月率為0.2%，前值-5.4%。周四將公布初請失業金人數，預計為21.2萬，前值20.9萬；費城聯儲調查預計為25，前值41.4。家得寶（HD）將於周二公布財報，沃爾瑪（WMT）將於周四公布財報，這將為上周錯過的消費者提供來自指數內部的第二次聽證。

道瓊斯工業平均指數技術水平

阻力位：53,500區域是眼下的上限，且在本交易時段已被讓出，其上方是已被跌破的53,800支撐位，隨後是53,900以及8月初的54,100附近平台，紀錄高位則略低於54,750。

支撐位：53,400區域是本交易時段的底部，也是決定本週走勢的關鍵線。其下方依次是53,200區域和53,000，50日指數移動均線（EMA）在52,400附近構成更深層防線。

偏向：看跌。日內波幅接近380點，而前一交易時段為200點，這意味著壓縮走勢已向下突破；日線隨機相對強弱指數（Stoch RSI）接近76，位於其上軌區間，同時指數不斷創出更低的高點和更低的低點，這種動能已被價格拒絕。若日線收盤重新站上53,800，則該判斷失效。

道瓊斯日線圖

• 紐元/美元徘徊在 0.5900 區域附近，因相互對立的力量相互抵消。
• 紐西蘭儲備銀行 7 月加息，市場預計 9 月還將再次加息，這為紐元提供了潛在支撐。
• 中國工業產出和零售銷售放緩限制了上行空間，並使紐元表現落後於澳元。

紐元/美元當日基本持平，守在 0.5900 區域附近，未能跟隨更廣泛的走勢對抗疲軟的美元（USD）。

單從這一點看，偏鷹派的傾向本應有利於紐元，疲弱的美元也應如此。美元整體走軟，8 月以來一系列偏冷的美國數據削弱了市場對美聯儲（Fed）行動的押注，而路透調查現在顯示，利率將在今年剩餘時間維持不變。

關於中國，週末公布的數據表明，工業產出和零售銷售均放緩且不及預期，這反映出紐西蘭最大出口市場活動疲軟。對於一種與中國需求掛鉤的大宗商品貨幣而言，這足以抵消紐儲行和美元帶來的支撐，也解釋了為何紐元在澳元領漲主要貨幣之際仍停滯不前。

伊朗方面重新升級的威脅，以及隨之而來的油價走強，對紐西蘭而言影響是雙向的。更高的能源成本對淨進口國構成拖累，但也會推高紐儲行目前正試圖壓制的通膨，這反而進一步強化了 9 月加息的理由。

短期技術分析：

在 4 小時圖上，紐元/美元報 0.5903，維持溫和看漲傾向，因其在 20 期簡單移動均線（SMA）0.5877 和 100 期 SMA 0.5855 上方盤整。這些 SMA 聚集在價格下方，表明整體基調偏積極，而相對強弱指數（RSI）接近 60，顯示上行動能穩健但尚未過度拉伸，貨幣對正從近期低點緩慢上行。

上行方面，初步阻力位於 0.5907，隨後是 0.5911 和 0.5922，若突破該位，將為進一步上探 0.5965 打開空間。下行方面，日內即時支撐位於 0.5899，其後是 20 期 SMA 0.5877，而 100 期 SMA 0.5855 則構成更深層支撐，若失守該位，將削弱當前的積極結構。

（本故事的技術分析是在人工智能工具的幫助下撰寫的。 了解更多。）

道明證券（TD Securities）的亞歷克斯·盧（Alex Loo）指出，中國 7 月份數據顯示工業生產疲弱、零售銷售溫和以及固定資產投資創紀錄地疲軟，進一步加劇了對國內需求不足的擔憂。該報告警告稱，如果經濟動能持續減弱，北京可能無法實現其 2026 年 4.5–5.0% 的 GDP 目標，並可能在 9 月政治局（經濟）會議上採取更強的逆週期措施並釋放新的刺激信號。

疲弱數據加大刺激政策壓力

"中國 7 月份經濟數據令人失望，2026 年下半年開局疲弱。如果經濟動能繼續減弱，政策制定者可能無法實現 2026 年 "4.5-5.0" 的 GDP 目標，我們可能會在 9 月政治局會議上看到新的刺激措施宣布。"

"中國 7 月份活動數據增加了政策制定者回應習近平主席在 7 月政治局會議上呼籲加強逆週期調節的緊迫性。"

"我們認為，中國經濟前景的主要敘事仍然相同；國內需求不足仍然是中國政策制定者的痛點。"

"經濟動能正在減弱，如果 8 月經濟數據沒有顯示出反彈跡象，這可能會成為政策制定者的一大擔憂。新的重大刺激措施的下一個平台將是 9 月政治局（經濟）會議。"

"如果經濟動能持續減弱，政策制定者可能無法實現其 2026 年 "4.5-5.0" 的 GDP 目標，我們可能會在 9 月政治局會議上看到新的刺激措施宣布。"

（本文由人工智能工具協助生成，並經編輯審核。了解更多。）

以下是您需要了解的 8 月 18 日星期二要聞：

美元指數（DXY）本週開局承壓，美元指數（DXY）滑向兩個月低點，並維持在 100.00 關口下方。8 月份美國就業、通脹和零售銷售等一系列不及預期的數據，持續削弱了市場對美聯儲（Fed）下月行動的押注。

另一方面，一名伊朗高級官員表示，德黑蘭正轉向"全面進攻"立場，並警告稱，如果外交失敗，霍爾木茲海峽局勢將升級。受此影響，原油價格上漲逾 2%，並在新一週開局之際繼續為黃金提供堅實支撐。

歐元/美元在從接近 1.1614 的兩個月高點回落後，仍守住 1.1580 附近的漲幅，因美元走軟為該貨幣對提供支撐。

英鎊/美元維持在 1.3500 中段附近的漲幅，週二英國就業報告公布前仍接近三個月高點。

美元/日元在 159.00 區域持穩，此前日本第二季度國內生產總值（GDP）數據疲軟，但市場對此並未過多反應。

澳元/美元在 0.7100 下方區間交投堅挺，儘管週末數據顯示中國工業生產和零售銷售均放緩，但其表現仍領先主要貨幣對。

受美元走軟和中東緊張局勢升級推動，黃金已延續漲勢，重新站上 4,400 美元關口。

西德克薩斯中質原油（WTI）跳升至每桶 84.00 美元附近，新的伊朗升級威脅抬升了地緣政治風險溢價。

週二亞洲時段首先迎來澳大利亞西太平洋銀行消費者信心指數，隨後歐洲時段將迎來重頭戲——英國勞動力市場報告。英國央行（BoE）最關注平均工資，預計 ILO 失業率將小幅下降。隨後公布德國和歐元區 ZEW 景氣調查，同時歐洲央行（ECB）的菲利普·萊恩（Philip Lane）將發表預定講話。

隨後美國時段將帶來建築許可、房屋開工、工業生產和成屋待完成銷售，為全球最大經濟體提供新的觀察視角。紐西蘭第二季度生產者物價指數（PPI）將於當天晚些時候為本時段收官。

Brown Brothers Harriman’s (BBH) Elias Haddad 預計，印尼央行（BI）將在本週政策會議上連續第二次將政策利率維持在 5.75%，此前自 5 月以來已累計收緊 100 個基點。隨著印尼盾（IDR）壓力緩解且通膨處於目標區間內，他認為，在新行長德斯特里-達馬揚蒂（Destry Damayanti）於本週政策會議上首次亮相之際，BI 仍有空間繼續按兵不動。

穩定的通膨使 BI 按兵不動

"市場普遍預計印尼央行（BI）將連續第二次（週三）將利率維持在 5.75% 不變。自 5 月以來已收緊 100 個基點後，BI 有能力暫停行動。"

"印尼盾的下跌壓力有所緩解，通膨仍處於該行 1.5%-3.5% 的目標區間內。"

"此次會議將標誌著德斯特里-達馬揚蒂（Destry Damayanti）作為 BI 行長的首次亮相。此前，德斯特里是前行長佩里-瓦吉約（Perry Warjiyo）的首席副手，佩里上月出人意料地以"個人原因"辭職，距離其第二個五年任期結束還有兩年。"

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• 美元/日圓幾乎毫無方向可言，疲軟的美元和日本央行加息押注相互抵消，使其受限。
• 日本第二季度增長放緩且低於預期，但9月加息仍然 極受青睞。
• 日本央行9月決議是下一個真正的催化劑。

週一，美元/日圓幾乎持平，維持在159.00中段區域，此前疲軟的日本增長報告未能在任何方向上推動匯價。過去五天，該貨幣對一直在158.60支撐位和159.50上方阻力位之間徘徊。這是一場僵持，而不是趨勢。

8月份美國數據持續不及預期，削弱了市場對美聯儲（Fed）下月行動的預期，而這種重新定價繼續限制美元的任何反彈。單從這一點看，這意味著美元/日圓應走低。

抵消因素來自日本。第二季度GDP令人失望，年化數據錄得1.1%，低於預期的2.0%，並較前一季度放緩，原因是國內需求、資本支出和消費均表現疲軟。通常情況下，這會因削弱收緊政策的理由而打壓日圓。

隔夜掉期仍計入日本央行（BoJ）9月加息約80%的概率。GDP平減指數同比上升2.6%是關鍵細節，這提醒市場，儘管增長放緩，通脹仍遠高於目標。

中東局勢為這一通脹前景增添而非減弱。伊朗局勢再度升級的威脅，以及隨之而來的原油價格走強，對日圓影響是雙向的。日本依賴能源進口，因此更高的油價帳單會構成拖累，但這也會直接推高日本央行目前試圖抑制的價格壓力。若有任何影響，這反而強化了9月加息的理由。

短期技術分析：

在4小時圖上，美元/日圓交投於159.45。該貨幣對在附近支撐和上方阻力之間盤整。價格維持在20週期簡單移動平均線（SMA）159.31上方，但仍明顯受制於100週期SMA 159.94下方。相對強弱指數（RSI）在59附近，顯示出中等偏正的動能，但未進入超買區域，暗示市場消化近期漲幅之際，短線基調較為平衡。

上行方面，初步阻力位於159.60附近的水平阻力，若買盤延續漲勢，100週期SMA 159.94將進一步構成更高阻力。下行方面，立即支撐位於159.35，隨後是20週期SMA 159.31。若跌破這些日內支撐，將暴露159.19以及隨後159.94下方的159.94？

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• 儘管上週美國通膨數據疲軟，美元/墨西哥比索仍重回 17.00。
• 中東局勢不確定性在停火期限結束之際拖累比索。
• Banxico 會議紀要和零售銷售數據可能指引下一步走勢。

週一，墨西哥比索（MXN）兌美元（USD）走弱，美元/墨西哥比索重回 17.00 水平，儘管最新的美國通膨和零售銷售數據令投資者失望。截至發稿時，美元/墨西哥比索報 17.03，結束了連續四天的跌勢。

儘管美國數據疲軟，美元/墨西哥比索仍擴大漲幅，交易員等待 Banxico 會議紀要

上週美國數據弱於預期，促使投資者削減對美聯儲（Fed）可能在 9 月會議上加息的鷹派押注。7 月消費者物價指數（CPI）同比上漲 3.4%，低於 6 月的 3.5%，而同期生產者物價指數（PPI）則從 5.5% 放緩至 4.7%。

這兩份報告都顯示通貨緊縮進程取得進展，而週五公布的零售銷售報告顯示消費者支出正在放緩，銷售額從 0.2% 降至 -0.6%。

這些數據一度推動美元指數（DXY）交投於兩個月低點附近，隨後收復部分失地。衡量美元兌六種貨幣表現的美元指數（DXY）下跌 0.05%，報 99.59。

中東戰爭的不確定性可能拖累了墨西哥貨幣。美國總統唐納德-特朗普表示，他並不急於結束與伊朗的戰爭，儘管他補充說，他們不會尋求延長諒解備忘錄（MoU）中達成的 60 天停火協議，該協議已於週一結束。

在南部邊境，墨西哥經濟日曆上週缺乏重要數據，但墨西哥央行（Banxico）預計將於 8 月 20 日公布最新會議紀要，預計將顯示委員會成員對經濟和貨幣政策的立場。

本週五數據日曆將恢復，交易員將等待墨西哥 6 月零售銷售數據，預計受世界盃帶動，年率將從 1.6% 飆升至 3.1%。

美元/墨西哥比索價格預測：技術前景

在日線圖上，美元/墨西哥比索報 17.0331。由於現貨價格遠低於 17.37 附近聚集的簡單移動均線，並且位於兩條下降趨勢線阻力下方，該貨幣對仍維持短期看跌傾向，表明反彈仍受限於更廣泛的下行結構之中。14 日相對強弱指數（RSI）位於 30 線下方不遠處，暗示處於超賣狀態，但尚未顯示動能出現決定性回升。

上行方面，初步阻力位於 17.37 附近的三重簡單移動均線區域，兩條下降阻力趨勢線進一步強化了該區域上方更廣泛的供應區。只要價格仍低於這些上限，最小阻力路徑仍指向下行，任何向 17.37 的反彈都可能被視為當前看跌階段中的修正性走勢。

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