外匯新聞
BNY的Geoff Yu表示，亞太地區的鷹派加息意外，包括斯里蘭卡100個基點的加息，未能提振短端固定收益資金流入。1年以下期限的資金流仍為負值，而美國利率預期上升和進口賬單壓力使印尼盾、印度盧比及北亞貨幣承壓。
儘管亞太加息，短端資金流依然疲軟
"斯里蘭卡央行的決策通常不太受關注，但昨日將利率上調100個基點至8.75%（預期為50個基點）標誌著南亞和東南亞地區的又一次鷹派意外——該地區正面臨供應壓力和貨幣貶值的困境。該國過去經歷了嚴重的國際收支挑戰，央行顯然希望在不動用有限儲備的情況下穩住資金流入。"
"亞太地區近期一輪鷹派意外並未實質性提振套利交易。撇開貨幣壓力不談，亞太固定收益的短端資金流並不強勁。1年以下期限部分——與流動性偏好最緊密相關的區間，如套利交易——自4月初以來在週度平滑基礎上一直為負，且無反轉跡象。"
"加上食品及其他進口初級商品帶來的整體價格風險，央行可能需要採取更積極的措施以幫助穩定貨幣。日本央行預計將率先行動。"
"隨著美國利率預期也在上升，亞太短端固定收益市場可能繼續承壓：印尼盾和印度盧比雖具收益潛力，但受國際收支壓力拖累。對於儲蓄充裕的北亞大經濟體來說，較高的進口賬單壓制了外匯表現，而政策制定者仍不願加息：儘管通脹明顯由PPI和CPI驅動，中國的中期貸款利率已降至新低。"
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- 白銀跌破50日簡單移動均線（SMA），確認看跌技術壓力。
- 相對強弱指數（RSI）指向下方，顯示賣方正獲得下行動能。
- 跌破73.09美元將暴露70.87美元及200日簡單移動均線支撐。
週三，白銀價格下跌近2.80%，跌破75.77美元的50日簡單移動均線（SMA），為跌破75.00美元關口打開了大門。發稿時，XAG/USD報74.74美元，此前曾觸及77.52美元的日內高點。
XAG/USD價格預測：技術前景
白銀有望在上升通道的上升支撐趨勢線和50日簡單移動均線下方進一步盤整。除此之外，跌破75.00美元這一心理關口為進一步下跌鋪平了道路。
相對強弱指數（RSI）在5月中旬轉為看跌，指向下方，表明賣方正獲得動能。
若白銀跌破5月19日的低點73.09美元，下一個支撐位將是4月29日的低點70.87美元。低於此位的是200日簡單移動均線，位於65.59美元，隨後是年度低點61.02美元。
上方，XAG/USD的首個阻力位為75.00美元，其次是50日簡單移動均線76.00美元。若能突破，下一阻力位將是20日簡單移動均線77.61美元。
XAG/USD價格圖表 – 日線圖
白銀常見問題（FAQ）
白銀是投資者之間交易量很大的貴金屬。歷史上，它一直被用作價值儲存和交換媒介。盡管沒有黃金那麽受歡迎，但交易者可能會轉向白銀，以實現投資組合的多元化，因為白銀具有內在價值，或者在高通脹時期作為一種潛在的對沖工具。投資者可以以金幣或金條的形式購買實物白銀，也可以通過交易所交易基金（etf）等工具進行交易。交易所交易基金追蹤國際市場上的白銀價格。
銀價可能會受到多種因素的影響。地緣政治不穩定或對經濟深度衰退的擔憂，可能使白銀價格因其避險地位而上漲，盡管其上漲幅度不及黃金。作為一種無收益資產，白銀往往會隨著利率的降低而上漲。它的變動還取決於美元（USD）的表現，因為資產是以美元（XAG/USD）定價的。美元走強往往會抑製銀價上漲，而美元走弱則可能會推高銀價。其他因素，如投資需求、采礦供應（白銀比黃金豐富得多）和回收率也會影響價格。
銀被廣泛應用於工業，特別是在電子或太陽能等領域，因為它是所有金屬中導電性最高的金屬之一，比銅和金還要高。需求的激增可能會提高價格，而需求的下降往往會降低價格。美國、中國和印度經濟的動態也可能導致價格波動：對於美國，尤其是中國，它們的大型工業部門在各種工藝中使用白銀；在印度，消費者對黃金珠寶的需求也在決定金價方面發揮了關鍵作用。
白銀價格往往跟隨黃金的走勢。當金價上漲時，白銀通常也會隨之上漲，因為它們作為避險資產的地位是相似的。黃金/白銀比率顯示了等於一盎司黃金價值所需的白銀盎司數，可能有助於確定兩種金屬之間的相對估值。一些投資者可能認為高比率是白銀被低估或黃金被高估的一個指標。相反，較低的比率可能表明黃金相對於白銀被低估了。
道明證券（TD Securities）分析師指出，美國消費者信心指數（Conference Board）在5月份僅小幅下滑，且持續優於其他情緒指標。然而，他們指出，伊朗持續的衝突和高企的汽油價格可能會對信心產生壓力，調查細節顯示購買計劃減弱，勞動力差異走軟，受訪者越來越關注價格、石油和地緣政治風險。
消費者情緒分化但可能走軟
"消費者信心繼續呈現上行意外，5月份僅從4月份向上修正後的93.8小幅下降至93.1（道明證券預期：90.5，市場預期：92.0）。近幾個月來，消費者信心指數與密歇根大學（UMich）和晨間諮詢（Morning Consult）指標出現分化。我們認為，隨著伊朗衝突持續和汽油價格維持高位，消費者信心最終可能會走低。"
"5月份消費者對勞動力市場的評估繼續回落，勞動力差異降至6.9。這與紐約聯儲調查中就業預期下降的趨勢一致。"
"報告中的購買計劃有所下降，而通脹預期依然較高。儘管整體下降幅度較小，但伊朗衝擊已被消費者感受到。"
"根據消費者信心指數，‘5月份消費者對影響經濟因素的自由書寫回答繼續偏向悲觀。對價格及油氣的提及連續第二個月增加，而對戰爭、地緣政治和衝突的提及依然較高——這可能反映了消費者對中東戰爭對其錢包造成通脹影響的潛在擔憂。’"
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- 美元指數反彈，因圍繞美伊談判的矛盾信號限制了美元的下行壓力。
- 白宮駁斥伊朗國家媒體關於美伊協議草案的報導。
- 交易員等待週四公布的美國PCE通脹報告，以獲取通脹趨勢和美聯儲利率路徑的新線索。
美元指數（DXY）追蹤美元兌六種主要貨幣的價值，週三在交易員消化美伊談判最新進展後，扭轉了早前的跌勢。截至發稿時，該指數在從盤中低點約98.97反彈後，交投於99.25附近。
當天早些時候，伊朗國家電視台報導稱德黑蘭和華盛頓已準備了一份非正式的諒解備忘錄（MOU）初步框架，導致美元承壓。然而，隨後美國否認了伊朗媒體的報導，稱所謂的臨時和平協議草案"完全是捏造"。
儘管華盛頓和德黑蘭之間的外交談判仍在進行，近期進展顯示，雙方達成協議的速度可能比本週早些時候市場最初預期的要慢，當時有報導稱雙方正逐步接近一項可能最終導致霍爾木茲海峽重新開放的潛在協議。
美國總統唐納德·特朗普週三表示，"我們還沒有達成伊朗協議，我們對此不滿意"，同時警告稱，"也許我們會回去完成它，也許不會。"此外，特朗普在接受PBS新聞採訪時表示，伊朗不會因放棄高濃縮鈾而獲得制裁豁免。
與此同時，美國國務卿馬爾科·魯比奧表示，"我認為在達成協議方面已有進展。我們將在接下來的幾小時、幾天內看到結果。"魯比奧補充道，"特朗普傾向於與伊朗談判。我們將繼續推動伊朗外交。"
儘管有外交接觸的跡象，交易員仍對近期能否達成最終協議持懷疑態度，這限制了美元的回調幅度。
在此背景下，美元還繼續受到美聯儲（Fed）鷹派前景的支撐。儘管原油價格已從近期高點回落，但仍遠高於戰爭前水平，而美國宏觀經濟整體背景依然顯示出韌性增長。因此，市場預計美聯儲將在轉向政策寬鬆之前保持耐心，並在可預見的未來維持利率不變。
交易員現正等待週四即將公布的美國個人消費支出（PCE）數據，以及本週晚些時候多位美聯儲官員的講話，以獲取利率路徑的新線索。
美聯儲常見問題（FAQ）
「美國的貨幣政策是由美聯儲製定的。美聯儲有兩項使命:實現物價穩定和促進充分就業。它實現這些目標的主要工具是調整利率。當物價上漲過快，通脹超過美聯儲2%的目標時，美聯儲就會提高利率，從而增加整個經濟的借貸成本。這導致美元(USD)走強，因為它使美國成為對國際投資者更具吸引力的投資場所。當通貨膨脹率低於2%或失業率過高時，美聯儲可能會降低利率以鼓勵借貸，這將給美元帶來壓力。」
美聯儲每年召開八次政策會議，由聯邦公開市場委員會(FOMC)評估經濟狀況並做出貨幣政策決定。聯邦公開市場委員會由12名美聯儲官員參加，其中包括7名理事會成員、紐約聯邦儲備銀行行長，以及其余11名地區儲備銀行行長中的4名，這些地區儲備銀行行長的任期為一年，輪流擔任。」
「在極端情況下，美聯儲可能會采取量化寬松政策(QE)。量化寬松是美聯儲在陷入困境的金融體系中大幅增加信貸流動的過程。這是一種非標準的政策措施，在危機或通脹極低時使用。這是美聯儲在2008年金融危機期間的首選武器。它涉及到美聯儲印刷更多的美元，並用這些美元從金融機構購買高評級債券。量化寬松通常會削弱美元。」
量化緊縮(QT)是量化寬松的反向過程，即美聯儲停止從金融機構購買債券，不再將其持有的到期債券的本金再投資於購買新債券。這通常對美元的價值是有利的。
美國總統唐納德·川普週三表示，美國不會放鬆對伊朗的制裁，也不會解凍伊朗資產。他補充說，他"對俄羅斯或中國接管伊朗高度濃縮鈾的庫存感到不安。"
關於霍爾木茲海峽，他表示該海峽將對所有人開放，不會被任何人控制，並且將立即開放。
川普評論稱，美伊協議必須是完美的，並且與伊朗達成了共識。
美元今日價格
下表顯示了 美元 (USD) 對所列主要貨幣 今日的變動百分比。 美元 對 澳元 最強。
| USD | EUR | GBP | JPY | CAD | AUD | NZD | CHF | |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| USD | 0.07% | 0.17% | 0.16% | 0.17% | 0.49% | -0.95% | 0.19% | |
| EUR | -0.07% | 0.10% | 0.09% | 0.09% | 0.38% | -1.02% | 0.12% | |
| GBP | -0.17% | -0.10% | -0.02% | -0.01% | 0.30% | -1.11% | 0.03% | |
| JPY | -0.16% | -0.09% | 0.02% | 0.00% | 0.31% | -1.10% | 0.05% | |
| CAD | -0.17% | -0.09% | 0.01% | -0.01% | 0.30% | -1.09% | 0.04% | |
| AUD | -0.49% | -0.38% | -0.30% | -0.31% | -0.30% | -1.39% | -0.23% | |
| NZD | 0.95% | 1.02% | 1.11% | 1.10% | 1.09% | 1.39% | 1.14% | |
| CHF | -0.19% | -0.12% | -0.03% | -0.05% | -0.04% | 0.23% | -1.14% |
熱圖顯示了主要貨幣相對於其他貨幣的百分比變化。基礎貨幣從左列中選取，而報價貨幣從頂部行中選取。例如，如果您從左列選擇 美元 竝沿著水平線移動到 日元 ，則框中顯示的百分比變化將表示 USD (基數)/ JPY (報價)。
BNY 的 Geoff Yu 強調，隨著霍爾木茲海峽的供應中斷以及化肥和能源成本的上升推動食品價格成為政策制定者議程的重點，新興市場食品生產商資金流入強勁。澳大利亞、巴西和阿根廷預計將透過大宗商品出口受益，儘管 BNY 警告稱政府干預和價格上限可能限制主食類產品的利潤擴張。
食品通脹支持新興市場主食類資金流入
"即使達成和解——霍爾木茲海峽重新開放——某些供應挑戰仍將持續影響今年餘下時間的全球整體通脹。其對政策制定和資產配置的影響重大。"
"食品價格迅速成為議程焦點：根據戰略與國際研究中心的數據，衝突發生前，全球 20%–30% 的化肥出口透過霍爾木茲海峽運輸。該地區還生產大量用於其他地區化肥生產的能源副產品，這些產品均透過霍爾木茲海峽運輸。"
"未來幾個月的氣候壓力預計也將推高食品生產成本，進而影響供應和最終價格。菲律賓央行在上月加息時指出，‘全球油價和化肥價格上漲已開始傳導至國內燃料和食品價格。’我們預計在食品安全更為嚴峻的新興市場也會聽到類似表述。"
"該衝突主要為‘地理上未暴露’的能源出口國帶來了正面的貿易條件衝擊，但我們預計食品和軟商品也將開始表現。對於出口籃子同時包含這兩類商品的澳大利亞和巴西等經濟體，工業商品和能源將推動大部分調整。"
"如果全球通脹持續上升，主食類板塊預計將在防禦性方面受益。儘管如此，政府干預風險較高——參見英國近期要求超市自願設定價格上限的舉措——不應假設利潤率會擴張。"
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- 特朗普拒絕解除制裁，除非德黑蘭放棄鈾。
- 鷹派央行加劇對無收益黃金的壓力。
- 交易員等待GDP、就業數據和核心PCE通脹數據。
週三，隨著美元回升部分失地，黃金（黃金/美元）下跌超過1%，抹去部分早前跌幅，風險偏好因美國與伊朗談判可能陷入僵局的猜測而轉為中性。撰稿時，黃金/美元報4443美元，為3月30日以來最低水平。
XAU/USD下滑，伊朗協議疑慮重燃美元需求
隨著美國總統唐納德·特朗普對伊朗立場趨於強硬，美元正在回升部分失地。特朗普表示，除非伊朗同意放棄鈾，否則不會解除對伊朗的制裁。他補充說，伊朗希望達成協議，但美國對此不滿意。
此前，白宮否認了伊朗國家電視台披露的一份發給美國談判代表的草案內容的報導。
衡量美元兌六種貨幣表現的美元指數（DXY）當天轉為上漲，漲幅0.06%，報99.20，對黃金構成壓力。
主要央行轉向鷹派立場可能是黃金下跌的一個原因。新西蘭儲備銀行（RBNZ）維持鷹派按兵不動，前瞻指引顯示，由於中東衝突引發的能源衝擊影響，他們對加息持開放態度。
投資者已計入美聯儲鷹派押注
美國經濟日程中，美聯儲官員亮相，明尼阿波利斯聯儲主席尼爾·卡什卡利（Neel Kashkari）表示，雙重使命的風險平衡表明應關注通脹。他補充稱，目前預測美聯儲行動時機還為時過早。
根據Prime Terminal數據，貨幣市場已計入美聯儲（現由凱文·沃什領導）年底前加息的概率接近50%。
數據方面，ADP就業變動四週均值從修正後的40.75K降至35.75K，但仍顯示勞動力市場的潛在韌性。
本週美國經濟日程包括耐用品訂單、就業數據、GDP數據以及美聯儲偏好的通脹指標——核心PCE價格指數。
XAU/USD技術分析：黃金跌破4500美元，關注4400美元
價格走勢顯示，黃金在觸及兩個月低點4401美元後，準備繼續下跌，隨後略有回升。相對強弱指數（RSI）深入看跌區間，但仍高於超賣區，表明賣方佔據主導，進一步下跌的空間打開。
黃金/美元的首個支撐位為4400美元。若跌破該水平，將暴露3月23日週期低點4098美元，繼而面臨4000美元關口。
上行方面，首個關注區域為4500美元。一旦突破，下一个目標為心理關口4550美元。突破該水平可能推動價格升至4600美元，最終挑戰50日簡單移動均線（SMA）4636美元。
黃金常見問題（FAQ）
黃金在人類歷史上發揮了關鍵作用，因為它被廣泛用作價值儲存和交換媒介。目前，除了它的光澤和用於珠寶之外，黃金還被廣泛視為避險資產，這意味著它被認為是動蕩時期的一項不錯的投資。黃金還被廣泛視為對沖通脹和貨幣貶值的工具，因為它不依賴於任何特定的發行方或政府。
各國央行是最大的黃金持有者。為了在動蕩時期支撐本國貨幣，各國央行傾向於使儲備多樣化，並購買黃金，以提高人們對經濟和貨幣實力的看法。高黃金儲備可以成為一個國家償付能力的信任來源。根據世界黃金協會的數據，各國央行在2022年增加了1136噸黃金儲備，價值約700億美元。這是有記錄以來最高的年度購買量。中國、印度和土耳其等新興經濟體的央行正在迅速增加黃金儲備。
黃金與美元和美國國債呈負相關，兩者都是主要的儲備資產和避險資產。當美元貶值時，黃金往往會上漲，使投資者和央行能夠在動蕩時期實現資產多元化。黃金與風險資產也呈負相關。股市的反彈往往會壓低金價，而風險較高的市場的拋售往往有利於黃金。
由於各種各樣的因素，價格可能會變動。地緣政治不穩定或對深度衰退的擔憂可能會迅速推高黃金價格，因其避險地位。作為一種低收益資產，黃金往往會隨著利率下降而上漲，而較高的資金成本通常會拖累黃金。盡管如此，由於資產以美元(XAU/USD)定價，大多數走勢取決於美元(USD)的表現。強勢美元傾向於控製金價，而弱勢美元則可能推高金價。
德國商業銀行（Commerzbank）商品團隊，由Barbara Lambrecht及其同事領導，認為布倫特原油價格回落至100美元以下，是市場對潛在伊朗協議的預期所致，但海灣地區出口的快速正常化不太可能實現。地雷清除、基礎設施損壞和油輪運力表明復甦將是分階段的，而美國WTI驅動的鑽探活動仍然過於溫和，難以在未來幾個月內引發強勁的產量反應。
海灣地區正常化與美國頁岩油反應
"美國與伊朗之間達成結束衝突的框架協議的希望因美國近期對伊朗導彈基地和據稱試圖在霍爾木茲海峽佈雷的船隻發動的襲擊而有所減弱。然而，市場參與者的信心依然很高。"
"因此，布倫特原油價格再次跌破100美元，比一週前低了約10%。"
"根據國際能源署（IEA）的數據，市場在第四季度末之前不會恢復均衡。"
"這也符合美國能源信息署（EIA）的預測，預計未來幾個月產量將維持在當前水平。"
"近期鑽探活動的增加並未顯示美國石油產量將顯著擴張。"
"要實現這一點，鑽油平台數量必須大幅增加。"
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加拿大豐業銀行策略師Shaun Osborne和Eric Theoret強調紐元（NZD）作為G10貨幣中的顯著表現者，得益於新西蘭儲備銀行（RBNZ）偏鷹派的按兵不動。他們指出該決定非常微妙，由行長投票決定，預測今年至少會有兩次25個基點的加息，原因是對更廣泛的能源相關通膨的擔憂，同時澳元/紐元自多年高點大幅回落。
偏鷹派按兵不動支撐紐元走強
"風險偏好、對增長敏感且高貝塔的紐元和瑞典克朗表現出顯著強勢，而其餘G10貨幣的波動相對有限，大多數兌美元交易接近持平。"
"紐元的上漲具有基本面驅動，市場參與者在最新政策決定後重新評估對新西蘭儲備銀行的前景，該決定中偏鷹派的按兵不動非常微妙，最終由行長的決定性投票解決。"
"新西蘭儲備銀行的預測包括到年底至少兩次25個基點的加息，主要由對能源相關通膨可能擴大的擔憂推動。"
"澳元/紐元匯率大幅下跌，當日跌幅為1.2%，從多年來高點出現明顯的看跌反轉，此前該匯率曾攀升至2013年以來的水平。"
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