外匯新聞

道明證券（TD Securities）策略師指出，美國核心消費者物價指數（CPI）數據走軟僅引發美元（USD）適度走弱。他們認為，受強勁的就業數據和地緣政治緊張局勢支撐，美元的廣泛上漲趨勢依然存在。預計美元指數（DXY）將在下週的聯邦公開市場委員會（FOMC）會議前維持在99.86–100.00附近，屆時沃什主席的指引可能推動美元的下一次突破。

美元下跌被視為暫時現象

"5月份消費者價格通脹符合市場預期，整體環比上漲0.5%（四捨五入前為0.473%；道明預期為0.48%，市場共識為0.5%），主要由於高油價的持續影響（汽油環比上漲7%）。"

"核心部分環比上漲0.2%（四捨五入前為0.208%；道明預期為0.23%，市場共識為0.3%），低於預期。正如預期，核心通脹放緩主要是由於4月份激增後住房等價租金（OER）/租金的正常化。"

"由於核心CPI環比數據低於共識預期，美元出現了適度的短暫走弱反應。然而，美元已進入廣泛的上漲趨勢，單次核心CPI小幅不及預期不太可能扭轉這一趨勢。"

"上週美國就業數據意外向好以及美伊衝突升級的新聞足以支撐美元。"

"我們的基線預期是美元指數將在99.86-100.00區間維持高位，直至下週的FOMC會議，屆時我們預計沃什主席的前瞻指引將成為美元下一次方向性突破的關鍵驅動力。"

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荷蘭合作銀行策略師Molly Schwartz和Christian Lawrence在最新的墨西哥比索（MXN）市場觀察中討論了墨西哥比索，指出墨西哥比索年初至今兌美元（USD）有所上漲，但近期走弱。他們預計隨著利差縮小和隱含波動率上升，MXN的套息吸引力將惡化，但相較於其他貨幣仍保持建設性。他們預測美元/墨西哥比索將在三個月內上漲至17.9附近。

套息收益減少但墨西哥比索相對韌性

"MXN年初至今兌美元升值了3.57%，但按月度來看有所貶值。"

"非商業投機者的淨多頭MXN頭寸正在緩慢減少，我們預計多頭頭寸將進一步收縮。"

"我們預計由於利率差縮小和隱含波動率上升，MXN的套息吸引力將惡化，這將成為MXN進一步走弱的驅動因素，但相較於許多其他貨幣，我們仍對MXN持建設性看法，因為套息需求在相對層面提供支持。"

"墨西哥央行（Banxico）已將隔夜政策利率下調至6.50%。市場預計年底前將加息34個基點，但我們預計央行將維持利率不變。"

"美元/墨西哥比索的隱含波動率在過去一個月內沿期限結構橫盤整理。"

"我們預測美元/墨西哥比索在三個月內交易至17.9。"

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行長蒂夫·麥克勒姆即將開始回答記者提問，這將為市場提供對央行思路的更清晰解讀。他的講話是在廣泛預期將政策利率維持在2.25%不變的決定之後發表的。

以下部分於GMT13:45發布，涵蓋加拿大央行的政策公告及初步市場反應。

加拿大央行（BoC）週三將政策利率維持在2.25%，符合市場預期。關注點現轉向GMT14:30行長蒂夫-馬克萊姆的新聞發布會，投資者將尋求有關此次決策的更多細節以及未來貨幣政策路徑的任何線索。

加拿大央行政策聲明要點

加拿大央行表示，正在繼續忽略中東戰爭對整體通脹的短期影響。

政策制定者指出，目前尚無廣泛證據表明能源價格上漲已傳導至其他消費品價格。

央行預計總通脹率將在短期內徘徊於3%左右，隨後逐步回落至2%的目標。

官員們還表示，近期數據顯示經濟增長將在第二季度恢復。

與此同時，央行承認加拿大經濟活動疲軟，且美國貿易政策的不確定性依然存在。

管理委員會強調，不會允許能源價格上漲成為持續通脹的源頭。

即使活動有所改善，政策制定者預計經濟仍將處於供過於求狀態。

市場反應

週三，加拿大元兌美元顯著上漲，促使美元/加元在央行利率決議後觸及關鍵的1.3900爭奪區。

以下部分作為加拿大央行（BoC）貨幣政策公告的預覽，於GMT09:00發布。

• 加拿大央行預計將維持利率在2.25%不變。
• 加元持續走弱，美元/加元接近1.4000。
• 市場預計加拿大央行今年加息約36個基點。

加拿大央行（BoC）廣泛預計將在週三維持政策利率不變，保持在2.25%。這將是該行連續第五次會議維持利率穩定。

在4月份的會議上，加拿大央行如預期將利率維持在2.25%，但整體信息遠非鴿派。

儘管政策制定者看到近期增長有所放緩，但通脹比預期更為頑固，工資增長仍維持在3%至3.5%區間。換言之，經濟在放緩，但不足以完全消除通脹擔憂。

行長蒂夫·麥克勒姆（Tiff Macklem）重申利率沒有預設路徑，強調政策制定者將繼續依據最新數據作出決策。重要的是，他拒絕排除進一步收緊的可能性，指出持續高企的能源價格最終可能需要政策回應。同時，他表示，現有的經濟產能過剩應有助於抑制能源價格上漲帶來的通脹影響。

麥克勒姆還警告稱，通脹預期可能不如疫情前那樣牢固，而副行長卡羅琳·羅傑斯（Carolyn Rogers）則強調貿易緊張局勢是對前景的長期風險。

總體來看，央行仍堅定地採取觀望態度，但並未發出近期降息的信號。通脹風險仍略偏上行，如果價格壓力比預期更持久，可能會進一步收緊政策。

通脹仍是關鍵關注點，4月整體CPI同比上漲2%，低於前值2.2%，符合央行目標。同方向，加拿大央行的核心通脹率同比降至2.1%。央行偏好的指標——普通CPI、截尾CPI和中位CPI也有所下降，分別為2.5%、2%和2.1%，但仍高於目標水平。

加拿大央行何時公布貨幣政策決定？這將如何影響美元/加元？

加拿大央行將於週三GMT13:45公布政策決定，隨後於GMT14:30舉行由行長蒂夫·麥克勒姆主持的新聞發布會。

市場預計央行將維持當前立場，預計到2026年底累計加息略超35個基點。

FXStreet高級分析師帕布羅·皮奧瓦諾（Pablo Piovano）指出，自5月以來，加元兌美元持續貶值，推動美元/加元本週早些時候接近心理關口1.4000。

皮奧瓦諾表示，持續的看漲動能可能促使美元/加元初步回升至2026年高點1.3966（3月31日）。此後關鍵阻力位為1.4000，緊隨其後是11月高點1.4140（11月5日）。

在下行方面，他補充道：「若失守200日簡單移動平均線（SMA）1.3813，可能引發進一步走弱，目標看向週線支撐1.3770，該位置由臨時55日SMA支撐。下方依次為5月低點1.3949（5月29日）、3月低點1.3525（3月9日）和2月低點1.3504（2月11日）。」

「動能偏向進一步上漲，」他指出，相對強弱指數（RSI）徘徊在68附近，而平均方向指數（ADX）剛過30，顯示趨勢強勁。

• 紐元在中國經濟數據喜憂參半後走勢無明顯方向。
• 美國通脹率在5月加速至4.2%，達到三年來最高水平。
• 市場現等待通脹壓力上升是否會改變對美國貨幣政策預期的線索。

截至週三撰寫時，紐元/美元交易於0.5815附近，日內變化不大，投資者正在消化來自中國和美國的一系列宏觀經濟數據。

在亞洲時段公布的中國數據發布後，該貨幣對整體保持穩定。根據中國國家統計局數據，5月消費者物價指數（CPI）環比下降0.1%，此前為環比上漲0.3%。與此同時，生產者價格指數（PPI）同比上漲3.9%，高於市場預期的3.8%。這些喜憂參半的數據未能為通常對中國經濟動態敏感的紐元提供實質性支撐。

市場關注點現已轉向美國，通脹持續加速。週三公布的數據顯示，5月CPI同比上漲4.2%，高於4月的3.8%，符合市場預期。環比通脹上漲0.5%，同樣符合共識預測。

剔除食品和能源價格的核心CPI環比上漲0.2%，同比上漲2.9%。這一基礎通脹指標仍被政策制定者密切關注，作為持續價格壓力的衡量標準。

儘管年度通脹數據走強，貨幣市場反應有限。美元在數據公布後未能出現顯著波動，投資者等待美聯儲（Fed）下一步政策方向的進一步明朗。在此背景下，紐元/美元繼續圍繞0.5815橫盤整理，市場參與者評估通脹數據對美國利率前景的潛在影響。

荷蘭國際集團（ING）的弗蘭蒂塞克·塔博爾斯基指出，捷克通脹意外走低，但強勁的工資增長和穩定的核心通脹使捷克國家銀行（CNB）在6月會議上加息的步伐保持不變。隨著市場可能定價進一步收緊，ING預計歐元/捷克克朗將於下週測試24.00，並預計隨著捷克成為新興市場中較早加息的國家，克朗將進一步走強。

捷克國家銀行緊縮週期描繪看漲外匯前景

"今天幾乎沒有什麼意外，捷克國家銀行似乎正朝著下週6月會議加息的方向前進。會議前的靜默期將於週四開始，我們可能會看到更多來自銀行董事會的評論。"

"儘管加息在很大程度上已被市場定價，但我們認為這一決定本身有可能作為週期開始提振外匯市場。儘管捷克國家銀行不太可能將此決定解讀為一系列加息的開始，但市場將希望定價更多的緊縮措施。"

"因此，歐元/捷克克朗可能在下週測試24.00，並有望在隨後實現更多克朗升值，因為捷克作為新興市場中較早加息的國家，描繪出克朗的看漲前景。"

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加拿大豐業銀行的肖恩·奧斯本和埃里克·特羅雷特指出，英鎊/美元略有上漲，英鎊（GBP）表現優於大多數G10貨幣，僅次於加元（CAD）和挪威克朗（NOK），交易員在6月18日英國央行會議前等待英國貿易和工業生產數據。他們認為利率預期停滯，收益率差穩定，短期阻力位於關鍵移動均線附近，交易區間在1.3350至1.3450之間，國內政治風險較高。

英鎊小幅上漲，迎來關鍵英國數據

"英鎊在週三北美交易時段開盤時微漲0.1%，表現優於除加元和挪威克朗外的所有G10貨幣。"

"基本面數據發布有限，所有目光集中在週五的貿易和工業生產數據上，這些是6月18日英國央行會議前的最後幾項重要數據。"

"近期利率預期的回升似乎已停滯，收益率差穩定，短期內對英鎊的方向性風險（基本面）有限。"

"過去一週左右市場情緒有所惡化，政治風險在6月18日潛在工黨領導人安迪·伯納姆選區的補選前升高。"

"短期漲勢可能在200日移動均線1.3420附近以及50日移動均線1.3461以上遇阻。我們預計短期內將在1.3350至1.3450區間震盪。"

"看跌/中性——相對強弱指數（RSI）再次從低點回升，重新接近中性閾值50。近期價格走勢顯示潛在‘晨星’反轉形態，由週五下跌、週一十字星和週二強勁上漲組成。"

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• 黃金接近11週低點交易，美國通脹數據符合預期，維持美聯儲加息預期。
• 美國整體通脹率升至4.2%，為2023年4月以來最高水平。
• 跌破200日簡單移動平均線（SMA）使技術前景堅定看跌。

週三，黃金（黃金/美元）承壓，最新的美國通脹數據大致符合市場預期，未能改變市場對美聯儲今年晚些時候可能加息的預期。撰稿時，黃金/美元在4150美元附近交易，接近11週低點，當日下跌2.5%。

5月份整體消費者物價指數（CPI）同比加速至4.2%，為2023年4月以來的最高水平。核心CPI上升至2.9%。不過，月度核心通脹率從0.4%降至0.2%。

通脹回升源於美伊戰爭引發的能源價格急劇上漲，這對美聯儲將通脹拉回2%目標的努力潑了冷水。

戰爭爆發前，市場預計今年至少會有兩次降息。但這些押注現已消失，交易員越來越多地預期年底前將加息。

根據CME美聯儲觀察工具，市場目前預計9月加息25個基點的概率為33%，10月和12月的概率分別升至38%和42%。較高的利率通常對黃金不利，因為黃金不提供收益。

與此同時，美伊雙方週二均發動了新一輪襲擊，短期內達成和平協議的希望渺茫。美國總統唐納德·特朗普在Truth Social發文警告稱，伊朗"拖延談判達成對他們有利的協議時間過長"，德黑蘭現在"必須付出代價"。

地緣政治不確定性，加上美聯儲鷹派預期，支撐美元（USD）維持在近期高位附近，給以美元計價的黃金帶來額外阻力。

技術分析：XAU/USD在果斷跌破200日SMA後關注三月低點

XAU/USD在跌破關鍵的200日簡單移動平均線（SMA）4444美元後，承受沉重的拋售壓力。日線圖上的相對強弱指數（RSI）已滑落至超賣區附近的27，而平均方向指數（ADX，14日）升至30以上，表明儘管短期條件已被拉伸，下行趨勢仍在加強。

下方支撐位於3月低點4098美元，買家可能在此嘗試阻止跌勢。上方反彈首先將面臨200日SMA 4444美元的阻力，隨後是50日SMA 4608美元和100日SMA 4782美元，這些均線密集區域可能限制反彈力度，除非價格能果斷收復。

（本報導的技術分析借助人工智能工具完成。）

BNY 指出，歐洲各國政府在 2026 年通過銀團債券籌集了創紀錄的 5040 億美元，主要用於國防、基礎設施和能源轉型支出。儘管收益率上升且利率前景存在不確定性，需求依然強勁，幫助各國政府管理再融資需求。意大利領銜發行，歐元區風險資產和歐元/美元在歐元政府債券收益率的帶動下小幅上漲。

創紀錄的歐元區供應遇上強勁需求

"2026 年迄今，政府通過銀團債券銷售籌集了創紀錄的 5040 億美元，甚至超過了疫情上半年期間的發行速度。"

"儘管收益率上升且利率前景存在不確定性，投資者對主權債務的需求依然強勁，使政府能夠鎖定資金並管理高企的借貸需求。"

"市場參與者預計，隨著再融資壓力持續，2026 年下半年發行量將保持高位。"

"巴西雷亞爾、美元和加元錄得最大資金流出，而瑞士法郎、瑞典克朗和歐元領銜的廣泛資金流入則惠及 iFlow 體系的其他貨幣。"

"對拉美政府債券的需求最為強勁，其次是加拿大和歐元區。"

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