外匯新聞

渣打銀行分析師Christopher Graham和Saabir Salad討論了安迪·伯納姆（Andy Burnham）如果成為首相，將反對提前舉行英國大選的立場。他們指出工黨在民調中表現較2024年選舉結果疲軟，並概述了三種可能觸發提前投票的條件性情景，重點關注民調改善、政策與2024年宣言的分歧以及日益增長的政治合法性壓力。

伯納姆立場及選舉風險路徑

"安迪·伯納姆已排除如果他成為首相會舉行提前大選的可能性，這意味著下一次選舉將推遲至2029年8月的最晚可能日期附近舉行。"

"工黨民調支持率比2024年選舉勝利時的得票率低13個百分點，如果今天舉行選舉（根據Electoral Calculus數據），工黨可能會失去超過200個議席，可能導致改革英國黨-保守黨聯合政府的產生。"

"儘管這一情景仍不太可能發生，我們識別出三條可能導致提前選舉的路徑。"

"（1）工黨全國民調出現顯著回升，可能產生利用這一勢頭的戰略動機。"

"（2）如果他的政策綱領與2024年工黨宣言中所列承諾，特別是在財政政策方面出現重大分歧，伯納姆可能認為提前選舉是合法修訂黨內政策綱領的唯一途徑。"

"（3）即使伯納姆的政策方向未實質性違背2024年宣言，反對黨和公眾的政治壓力可能仍會增加，因為對中期領導權更替合法性的質疑可能促使要求伯納姆獲得新的民主授權。"

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• 唐納德·特朗普表示，美國最早可能今晚對伊朗發動新一輪打擊。
• 美國總統表示，他不相信與德黑蘭達成的任何協議能夠持久。
• 他還提出可能針對更多伊朗戰略基礎設施進行打擊。

據路透社報導，美國總統唐納德·特朗普週三在北大西洋公約組織（NATO）峰會間隙加大了對伊朗的言辭。美國總統表示，美國將在夜間打擊更多伊朗目標，並可能在沒有達成協議的情況下採取行動，補充說他不相信與德黑蘭的任何潛在協議會持久。

特朗普還表示，美軍前一晚摧毀了28艘伊朗船隻，並可能在接下來的幾個小時內打擊更多。他沒有排除對伊朗電力基礎設施、水處理廠或該國主要石油出口終端卡爾格島的打擊。

主要觀點

今晚可能還會再次打擊他們。
我們可能會在沒有達成協議的情況下行動。
不確定協議是否會持續。
昨晚擊毀了28艘船隻。
今晚可能會擊毀更多船隻。
如果必須，會摧毀電力和水處理廠，但不想這麼做。
我們可能會接管卡爾格島。

市場反應

在特朗普發表講話後，美元（USD）抹去了早先的漲幅，美元指數（DXY）回落至約101.10，而西德克薩斯中質原油（WTI）美國原油當日上漲1.76%，至約73.30美元，受到中東緊張局勢新一輪升級的支撐。

BNY的Geoff Yu報導，紐儲行（RBNZ）將官方現金利率（OCR）上調25個基點至2.50%，以引導通脹回歸2%。委員會仍認為可能需要進一步收緊刺激措施，但決策將以數據為導向。霍爾木茲海峽的部分重新開放緩解了與石油相關的通脹壓力，但早期衝擊影響了新西蘭第二季度的增長，隨著信心改善，預計第三季度將實現復甦。

政策收緊使通脹成為焦點

"紐儲行已將官方現金利率上調25個基點至2.50%，尋求將通脹率恢復至2%的目標。"

"委員會繼續預計可能需要進一步撤回貨幣刺激，儘管未來的政策決策將以最新數據、通脹動態和經濟活動為指導。"

"報告稱，霍爾木茲海峽近期的部分重新開放降低了全球油價和石化產品價格，緩解了短期通脹壓力，但該衝擊將繼續影響前景。"

"報告還指出，新西蘭的復甦已在進行中，但由於油價衝擊影響了經濟活動，第二季度增長勢頭減弱；隨著信心改善，預計第三季度增長將恢復。"

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加拿大豐業銀行（Scotiabank）策略師肖恩-奧斯本（Shaun Osborne）和埃里克-特羅雷特（Eric Theoret）指出，加元（CAD）在近期由伊朗引發的波動中表現堅挺，儘管美元（USD）走勢不一，加元的反彈仍在延續。他們強調，加元的負面情緒有所緩和，期權中美元的頂部保護成本下降，並指出美元/加元（USD/CAD）仍處於高位，關鍵阻力位於1.4250/00，支撐位接近1.4150和1.4075/80。

區間阻力限制漲幅

"加元在隔夜波動中表現相對良好，延續了昨日交易時段的漲勢，忽略了美元對主要貨幣的震盪走勢。加元的負面情緒正在緩和，但現貨價格仍然相當高位。"

"美元/加元的風險逆轉交易顯示，3個月期限的看漲期權隱含波動率比看跌期權高出0.15，約為兩週前頂部保護溢價的一半，也是近一個月來的最低水平。"

"美元看漲期權溢價的下降表明市場已平穩應對7月初的美國-墨西哥-加拿大協定（USMCA）最新進展，可能暗示加元存在一定的溫和上漲潛力。"

"我們認為，價差必須收窄——而不僅僅是穩定——加元才會有所改善，但風險逆轉的變化支持了加元下跌暫時停止的觀點。"

"中性觀點——儘管隔夜有所上漲，但加元的技術面狀況變化不大，近期盤整仍在繼續。美元依然極度超買，我們更有信心認為1.4250/00區間將繼續對美元上漲形成堅實阻力。若跌破1.4150支撐，將發出看跌信號，促使現貨測試重要支撐位1.4075/80。"

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• FOMC會議紀要預計將提供關於凱文·沃什（Kevin Warsh）首次擔任美聯儲主席的聯邦公開市場委員會會議的更多見解。
• 鑑於沃什不願提供前瞻性指引，美聯儲可能會發布簡化版的會議紀要。
• 投資者將關注經濟增長和通脹預期，以評估美聯儲的政策計劃。

美國聯邦儲備委員會（美聯儲）將於週三GMT18:00發布6月16-17日聯邦公開市場委員會（FOMC）會議紀要。會議紀要應能進一步闡明沃什首次擔任美聯儲主席時所傳達的鷹派按兵不動立場。儘管如此，鑑於沃什拒絕提供前瞻性指引，紀要透露的信息仍存疑問。

美聯儲如市場普遍預期，將聯邦基金利率維持在3.50%-3.75%區間不變，聲明措辭卻表現出鷹派傾向，令市場感到意外，並對美元（USD）形成一定支撐。

委員會一致通過該決定，終結了市場對理事會內部分歧的猜測。聲明還強調了經濟活動的韌性和高於目標的通脹水平，進一步支持近期加息的理由。

凱文·沃什及其意外的鷹派風格

美聯儲6月會議符合預期，連續第六次維持基準利率不變，新主席的風格在簡化的貨幣政策聲明中顯現。然而，6月會議的主要看點是沃什願意取消前瞻性指引，這與其前任鮑威爾的風格形成鮮明對比，使央行在制定貨幣政策時擁有更大靈活性。

沃什迅速回應了投資者對央行獨立性的擔憂，明確承諾實現價格穩定，市場將此視為鷹派信號。

聲明還確認了沃什計劃在央行關鍵領域實施激進改革，包括溝通方式、數據來源及通脹研究框架，這可能在中期內改變央行的貨幣政策立場。

作為新風格的直接後果，預計美聯儲將發布更簡潔、資訊量較少的會議紀要，除經濟和通脹展望外，不會明確暗示利率路徑。

鑑於此，投資者將謹慎分析紀要，結合上週令人失望的非農就業報告。6月非農新增就業僅57K，遠低於預期的110K，繼三個月強勁數據後出現明顯放緩，促使投資者推遲對美聯儲加息的預期。

此外，自上月會議以來，通脹擔憂有所緩解。最新美國通脹數據仍遠高於2%的目標，但中東局勢緩和使原油價格回落至戰前水平，預計未來幾個月將減輕價格壓力，可能為沃什推遲加息提供寶貴空間。

FOMC會議紀要何時發布及其對美元的影響

FOMC將於週三GMT18:00發布6月16-17日政策會議紀要。

投資者對美聯儲加息的押注已從上週非農報告前的高點回落，但貨幣市場仍預計未來六個月至少加息25個基點，這支撐了美元走勢。

芝商所集團的FedWatch工具顯示，9月加息的概率仍為58%，且年底前美聯儲收緊貨幣政策的概率接近80%。在此背景下，央行若發出遏制通脹壓力的明確信號，可能增強市場對美聯儲緊縮的預期，提振美元。

美元的下行風險則可能來自於淡化通脹二次效應風險的評論，並將當前高價歸因於能源衝擊。

無論如何，美元波動可能有限，因為中東局勢的最新發展和上週的就業數據已改變市場預期，投資者可能等待更多美國經濟數據以更好評估美聯儲的加息時間表。

本週迄今，美元指數（DXY）在101.00關口附近波動，處於上週高點101.80區域的調整通道內。動量指標顯示偏向混合，14日相對強弱指數（RSI）略低於50，移動平均線趨同/背離指標（MACD）接近零，暗示缺乏明確方向，儘管整體趨勢仍偏多。

短期阻力位於101.00中段，該區域在7月初限制了多頭，阻擋其衝擊2026年高點101.80。下方，空頭需突破6月反彈的38.2%斐波那契回撤位與7月2日低點之間的100.50-100.60區間，才能確認更深層次的調整，目標指向6月11日高點附近的100.30。更下方，78.6%斐波那契回撤位與6月15日低點相接，略低於99.40。

（本文技術分析借助人工智慧工具完成。）

• 黃金從日內低點回升，交易員消化伊朗相關的混合信號。
• 油價上漲重新激發美聯儲加息預期，給無收益金屬帶來壓力。
• 市場關注聯邦公開市場委員會（FOMC）會議紀要，以獲取美聯儲下一步行動的指引。

黃金（黃金/美元）在週三早些時候遭遇大幅拋售壓力後企穩，路透社報導稱，美國總統唐納德·特朗普在北約峰會上未重複此前關於終止伊朗臨時協議的言論，消息來源為熟悉談判情況的知情人士。

截至發稿時，黃金/美元交投於約4075美元，較日內低點4040美元有所回升。

然而，特朗普隨後表示，在美國與伊朗因霍爾木茲海峽附近商業船隻遭襲後隔夜爆發新一輪衝突後，美國"今晚可能會再次打擊他們"。

此次最新升級是自6月17日臨時美伊協議生效以來最嚴重的違約事件，推高了美元（USD）和原油價格，同時抑制了對黃金的需求。

西德克薩斯中質原油（WTI）價格約為每桶73.70美元，本週迄今上漲超過7%。

油價反彈重新點燃了通脹擔憂，芝商所FedWatch工具顯示9月美聯儲（Fed）加息概率從前一日的58%升至68%。

借貸成本上升通常對黃金不利，因為投資者更青睞帶息資產。美國國債收益率維持高位，基準10年期收益率週三徘徊在4.57%左右，接近5月底以來的最高水平。

6月聯邦公開市場委員會（FOMC）會議紀要將於美國時段GMT18:00公布，市場將密切關注其中對美聯儲下一步行動的暗示。

目前，黃金價格走勢仍受利率預期驅動，掩蓋了其作為通脹對沖和避險資產的傳統角色。

該貴金屬價格較1月創下的約5,600美元歷史高點下跌近28%，在不利的宏觀環境下仍面臨進一步下跌的風險。

儘管如此，長期前景仍受央行和機構投資者的結構性需求支撐，有望限制更深的跌幅。

技術分析：XAU/USD下滑逼近4,000美元支撐

4小時圖顯示，XAU/USD短期維持看跌格局，價格位於100周期簡單移動平均線（SMA）4,128美元下方。

黃金自近期高點回落，受制於密集的上方結構，動能指標強化了疲軟偏向：相對強弱指數（RSI 14）下滑至38附近，移動平均收斂發散指標（MACD）轉負且柱狀圖走低，暗示持續的下行壓力。

上方阻力位於100周期SMA附近的4,128美元，其次是4,200美元水平阻力和200周期SMA的4,260美元，隨後4,400美元形成更強阻力。

下方初步支撐見於4,000美元水平，若跌破該支撐，可能開啟更深的修正下滑；若守住該底部，XAU/USD將在上述均線下方維持盤整的看跌階段。

（本報導的技術分析借助AI工具完成。 了解詳情。）

星展集團研究部的Philip Wee報導，紐約聯儲6月消費者預期調查顯示，1年期通脹預期上升至3.7%，3年期預期為3.3%，5年期預期維持在3%。儘管油價和調查數據走高，9月美聯儲加息的期貨定價僅小幅上升，市場共識仍預計6月CPI將錄得負值。

調查與CPI預期

"紐約聯儲6月消費者預期調查意外顯示，1年期通脹預期從5月的3.5%上升至3.7%，為2023年9月以來最高。"

"消費者還預計未來三年通脹將從3.1%升至3.3%，但未來五年預期維持在3%不變。"

"報告發布前，紐約聯儲行長約翰·威廉姆斯預計，隨著能源價格下降，整體通脹將回落，並有信心貨幣政策已處於實現雙重目標的良好位置。"

"儘管期貨市場對9月美聯儲加息的押注從週一的39.4%升至47.4%，但仍低於一週前定價的54.7%。"

"市場共識對下週公布的6月CPI通脹報告月率為負0.1%的預期未變。"

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加拿大國家銀行（NBC）策略師亞歷山德拉·杜查姆（Alexandra Ducharme）報告稱，5月份加拿大商品貿易順差達到四年來最高水平，出口額創紀錄地達到771億加元。金屬礦石和非金屬礦物推動了增長，而能源出口則有所下降。進口主要因黃金相關採購疲軟而減少，實際貿易流量顯示對第二季度增長有積極貢獻。

創紀錄的出口推動貿易順差

"加拿大5月份商品貿易順差達到四年來最高水平，出口額升至創紀錄的771億加元。"

"從實際數據來看，季度內已有兩個月數據，出口按年化計算預計增長27.1%，進口預計增長11.5%。這表明貿易可能對第二季度增長產生積極貢獻。"

"展望未來，隨著中東緊張局勢緩解，能源價格近期下跌，預計未來幾個月加拿大名義出口將承壓。鑑於能源產品對該國貿易平衡的重要性，這可能導致順差縮小。"

"不過，霍爾木茲海峽的通行尚未恢復正常，表明衝突帶來的持續干擾可能繼續影響數據，因為全球供應鏈仍然緊張。"

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• WTI 原油價格上漲，中東地區衝突再起的擔憂加劇了對全球供應的憂慮。
• 唐納德·特朗普確認，隨著美國最新的打擊行動，與伊朗的諒解備忘錄已終止。
• 荷蘭國際集團（ING）和紐約梅隆銀行（BNY）分析師表示，地緣政治風險支撐油價，儘管進一步升級的規模仍不確定。

截至撰寫時，西德克薩斯中質原油（WTI）美國原油週三交易價格約為73.10美元，當日上漲1.48%，投資者在中東地緣政治局勢再次惡化後重新評估全球能源供應風險。

美國總統唐納德·特朗普的表態支撐了油市，他確認旨在結束中東衝突的與伊朗諒解備忘錄現已終止。特朗普在北大西洋公約組織（NATO）峰會上表示，鑑於最近對通過霍爾木茲海峽的商船的襲擊，他不再希望與伊朗進行談判。

在美國中央司令部（CENTCOM）確認針對伊朗軍事基礎設施的打擊以回應德黑蘭對多艘霍爾木茲海峽商船的襲擊後，緊張局勢加劇。該戰略水道約占全球石油供應的五分之一，引發了對能源流動潛在中斷的擔憂。

荷蘭國際集團分析師指出，油價上漲得益於波斯灣地區緊張局勢的加劇以及美國決定撤銷允許部分伊朗石油銷售的臨時許可證。該行補充稱，此舉增加了華盛頓與德黑蘭談判破裂的風險，同時美國原油和成品油庫存下降以及對俄羅斯煉油廠的新一輪襲擊也為油價提供了額外支撐。

與此同時，紐約梅隆銀行認為，隨著對霍爾木茲海峽航運條件迅速恢復的希望逐漸消退，金融市場變得日益脆弱。該行指出，油價已對最新的升級反應強烈，但認為原油市場最終將決定衝突是否演變成更廣泛且持續的地緣政治危機，從而引發更大範圍的市場動盪。

• 美元/日元上漲，因美伊緊張局勢升級推動美元需求。
• 油價上漲對日元構成壓力，日本高度依賴中東能源進口。
• 市場等待聯邦公開市場委員會（FOMC）會議紀要，以獲取美聯儲利率路徑的新線索。

週三，美元/日元小幅走高，中東局勢再度升級提振美元（USD）需求並推高油價，壓制日元（JPY）。撰稿時，該貨幣對交投於162.50附近，接近40年高點。

本週早些時候，霍爾木茲海峽附近商業船隻遭襲後，美伊雙方隔夜交火。週三，美國總統唐納德·川普在土耳其安卡拉舉行的北約峰會上宣布與伊朗的停火協議"結束"，並稱與德黑蘭打交道是"浪費時間"。

最新的緊張局勢削弱了近期和平協議的希望，重新引發了對通過這一關鍵水道的全球石油流動可能中斷的擔憂，而自上月臨時和平協議以來，航運狀況一直在逐步改善。

油價反彈引發了通脹擔憂，加大了主要央行收緊貨幣政策的壓力。與此同時，能源價格上漲對日元尤其不利，因為日本近90%的原油進口來自中東。

不過，鑑於市場猜測日本當局可能干預以支持日元，交易員對美元/日元進一步大幅上漲保持謹慎。

在貨幣政策方面，交易員加大了對美聯儲（Fed）9月加息的押注，根據芝加哥商品交易所（CME）FedWatch工具，市場對加息的概率約為68%。投資者現等待GMT18:00公布的6月聯邦公開市場委員會（FOMC）會議紀要，以獲取美聯儲政策前景的新線索。

在日本，日本央行（BoJ）繼續釋放收緊偏向信號。本月早些時候，BoJ行長植田和男表示："日本目前處於一個局面，即由油價上漲引發的通脹二次溢出效應更可能導致潛在通脹超調。我們認為有必要基於這一前提做出未來政策決策。"

日本財政前景惡化可能會抑制日本央行政策正常化的步伐。然而，政府週二試圖通過重申央行獨立性來安撫市場。經濟財政政策大臣木內稔在新聞發布會上表示："政府立場沒有改變，具體貨幣政策手段屬於日本央行管轄範圍。"