外匯新聞

• 歐元兌日元觸及時段低點180.30，較歷史高點181.41下跌。
• 歐元區和德國的商業活動數據在週五令人失望。
• 干預威脅和強勁的日本通脹數據為日元提供了一些支撐。

週五，歐元兌日元結束了四天的上漲，目前日內下跌約0.7%，觸及時段低點180.30。該貨幣對從週四創下的歷史高點181.41回落，受到疲軟的歐元區宏觀經濟數據和日本當局干預威脅的壓制。

歐元區11月份初步HCOB採購經理人指數數據令投資者失望。製造業活動收縮至49.7，較10月份的停滯狀態有所下降，低於預期的50.2。服務業雖然擴張，但增速放緩至52.4，未能達到市場一致預期的穩定在52.5。

同樣，德國的商業活動也增加了該地區領先經濟體疲弱動能的證據，給歐元施加了壓力。德國製造業在11月份的收縮加速至48.4，較10月份的49.6有所下降，而服務業PMI則從54.6降至52.7，遠超市場對更溫和放緩至53.9的預期。

干預威脅推動日元反彈

另一方面，日元受到日本財政大臣的評論支持。片山紗月在週五的新聞發布會上表示，日本當局準備對過度波動採取"適當行動"，這被視為明確的干預警告。

稍早，日本統計局發布了國家消費者價格（CPI）指數報告，顯示10月份通脹壓力上升。總體CPI加速至三個月高點3.0%，較2.9%有所上升，核心CPI顯示相同的數字。

這些數據提高了市場對日本央行可能在12月或1月的下一次會議上加息的期望，儘管面臨保持寬鬆貨幣政策的政治壓力。日本央行行長上田和男在國會的證詞中強化了這一觀點，他警告稱，日元疲軟帶來的更高通脹風險可能會推高進口成本和更廣泛的消費價格。

日本

• 英鎊在英國零售銷售下降1.1%和標準普爾全球PMI大幅下滑的情況下面臨賣壓。
• 投資者等待美國11月的初步標準普爾全球PMI數據。
• 美聯儲的哈馬克表示，高通脹是經濟的真正問題。

英鎊（GBP）在週五對主要貨幣對大幅下跌，此前發布的10月份英國零售銷售數據不佳，以及11月份初步的標準普爾全球採購經理人指數（PMI）數據。

國家統計局（ONS）報告稱，作為消費者支出的衡量標準，零售銷售環比下降1.1%，這一結果低於預期，分析師預測銷售將保持平穩。9月份，該指標上升了0.7%，較最初估計的0.5%上調。

按年計算，零售銷售增長0.2%，低於1.5%的預期和之前發布的1%，後者從1.5%下調。

報告顯示，紡織服裝和鞋類商店的銷售額環比下降3.3%，這對整體零售銷售造成了主要拖累。

與此同時，英國的標準普爾全球綜合PMI從10月份的最終讀數52.2大幅下降至50.5。整體商業活動也低於51.8的預期。服務業活動疲軟導致整體私營部門活動增長大幅放緩，從10月份的52.3降至50.5。

令人驚訝的是，製造業PMI回到了擴張階段。超過50.0的數字被視為商業活動的擴張。製造業PMI上升至50.2，超出49.3的預期和49.7的前值。

零售銷售的急劇下降和PMI增長放緩預計將進一步加劇英國央行（BoE）的鴿派預期，由於通脹壓力減弱和就業市場狀況惡化，這種預期本月已經顯著加速。

展望未來，英鎊的主要觸發因素將是11月26日的英國秋季預算公告，財政大臣瑞秋·里夫斯預計將提高家庭的所得稅，以填補220億英鎊的財政赤字。

每日市場動態摘要：英鎊表現不及美元

• 在週五的歐洲交易時段，英鎊兌美元（USD）滑落至接近1.3050。由於美元走強，GBP/USD貨幣對仍然面臨廣泛壓力，市場對美聯儲（Fed）在12月政策會議上可能不再降息的猜測不斷增加。
• 截至發稿時，美元指數（DXY）接近其五個多月來的高點100.36，追蹤美元兌六種主要貨幣的價值。
• 根據CME FedWatch工具，美聯儲在12月會議上將利率下調25個基點（bps）至3.50%-3.75%的概率為33.1%，低於一週前的44.4%。
• 交易員們削減了對美聯儲鴿派政策的押注，因為官員們強調需要將通脹降低，而通脹水平仍遠高於央行的2%目標。週四，克利夫蘭聯邦儲備銀行行長貝絲·哈马克表示，高通脹是經濟的"真正問題"，並補充說"通脹仍然過高且趨勢不對"，這要求保持貨幣政策"在某種程度上是限制性的"。
• 週三發布的10月政策會議的聯邦公開市場委員會（FOMC）會議紀要也顯示，許多官員表示需要在12月保持利率不變以控制通脹。
• 在週五的交易中，投資者將關注英國和美國11月的S&P全球PMI初值數據。預計兩國的私營部門活動增長將放緩。

技術分析：英鎊進一步下行至1.2700

英鎊在對美元的交易中繼續在約1.3030的兩週低點附近掙扎。GBP/USD貨幣對的整體趨勢仍然看跌，因為20日指數移動平均線（EMA）在1.3165附近交易，且呈下降趨勢。在跌破8月份約1.3140的低點後，英鎊恢復了下行趨勢，該低點曾是一個關鍵支撐區。

14日相對強弱指數（RSI）保持在40.00以下，表明前方有新的看跌動能。

向下看，4月份的低點在1.2700附近將作為關鍵支撐區。向上看，10月28日的高點在1.3370附近將作為關鍵阻力。

歐元（EUR）似乎已進入1.1505和1.1550之間的盤整階段。從長遠來看，歐元的偏向已轉向下行；UOB集團外匯分析師Quek Ser Leang和Peter Chia指出，目前還為時已早，無法判斷其是否能達到1.1470。

歐元的偏向已轉向下行

24小時展望："當歐元在昨日早盤亞洲時段達到1.1540時，我們認為它‘可能會測試1.1500後反彈’。我們還認為‘1.1470的主要支撐位不太可能受到威脅’。隨後，歐元下跌至1.1506，反彈至1.1549，然後小幅回落，以1.1527（-0.08%）收盤。歐元似乎已進入盤整階段。今天，我們預計歐元將在1.1505和1.1550之間交易。"

1-3週展望："昨日（11月20日，現貨1.1540），我們指出‘偏向已轉向下行，儘管目前還為時已早，無法判斷歐元是否能達到月初低點，接近1.1470’。雖然歐元下跌至1.1506，但反彈至1.1527（-0.08%）收盤。下行動能沒有進一步增加，目前仍不清楚歐元是否能達到1.1470的主要支撐位。在上行方面，如果歐元突破1.1580（‘強阻力’昨日在1.1595），這將表明下行偏向已減弱。"

在美國就業數據喜憂參半後，美元（USD）幾乎沒有變化，維持在100.2，投資者將注意力轉向美聯儲和即將到來的假期縮短交易週，星展銀行（DBS）高級外匯策略師Philip Wee指出。

美聯儲12月降息概率驟降

"美元指數（DXY）在經歷了一場波動的交易後，隔夜幾乎沒有變化，收於100.2，受到了9月份美國就業報告的影響。非農就業人數（NFP）在9月份改善至119.6萬人，超出53,000的預期，但8月份的數據被修正為減少4,000，而失業率則從4.3%上升至四年來的最高點4.4%。"

"此外，預計將反映政府關門負面影響的10月份就業報告已推遲至12月16日，FOMC會議將在12月10日召開。10月28-29日的FOMC會議紀要加深了美聯儲內部的深刻分歧，這是期貨市場將12月降息概率從上次FOMC會議後的92%削減至35%的主要原因。"

"展望未來，美元面臨在下週感恩節假期縮短交易週前的獲利了結風險。標準普爾500指數和納斯達克綜合指數隔夜分別下跌1.6%和2.2%，未能擺脫持續的人工智慧股票高估擔憂，投資者尋求在國債中尋求安全。美國總統唐納德·特朗普可能會對貨幣政策施加新的壓力。"

• 標普全球11月快報PMI預計顯示該月經濟擴張持續。
• 就業和通脹子指數將在政府關門後引起關注。
• 歐元/美元從近期低點反彈，美元可能因樂觀數據恢復其看漲姿態。

標普全球將於週五發布包括美國在內的大多數主要經濟體的11月快報採購經理人指數（PMI）。這些對頂級私營部門高管的調查提供了商業部門經濟健康的早期指示。

市場參與者預計全球服務業PMI將錄得54.8，與10月持平，而全球製造業產出預計將錄得52，略低於上個月的52.5。最後，值得注意的是，綜合PMI在10月錄得54.6。

美國經歷了歷史上最長的政府關門，這意味著在過去幾個月幾乎沒有發布宏觀經濟數據。實際上，該國在週四重新開始報告，但提供了9月份的非農就業人數（NFP）報告，顯示該月經濟新增了119,000個新職位，超過預期的50,000。失業率上升至4.4%，高於之前的4.3%，儘管參與率從62.3%上升至62.4%，部分抵消了失業率的上升。因此，市場變得樂觀，美元（USD）面臨輕微的短期賣壓。

儘管如此，市場對經濟相關數據的渴望在美聯儲（Fed）12月貨幣政策會議之前，可能使標普全球PMI對美元（USD）產生比平時更大的影響。

標普全球通過製造業PMI和服務業PMI分別報告製造業活動和服務業活動。此外，他們還提供兩者的加權組合，即綜合PMI。一般來說，讀數在50或以上表示擴張，而低於該閾值則表示收縮。

該報告有兩個版本，初步估計和最終修訂，後者大約在兩週後發布。這些初步版本或快報估計往往對美元產生更廣泛的影響。

我們可以期待下一個標普全球PMI報告的內容嗎？

儘管製造業部門的預期數據低於之前的水平，但仍表明世界最大經濟體的經濟進展健康。

考慮到這一點，符合預期的數字將被視為積極消息，特別是與製造業PMI相關的樂觀數字可能會提升市場的樂觀情緒，並暫時對美元需求施加壓力，但對即將到來的美聯儲貨幣政策決定沒有實質性影響，除非數據極為失望，這種情況不太可能發生。

除了頭條數據外，報告還包括就業和通脹的子指數，市場參與者密切關注。在這種情況下，數據可能比頭條數據更具相關影響，因為通脹和就業水平是美聯儲決策的核心。遠低於預期的數據應會導致對美聯儲在12月降息的重新猜測，從而導致美元在外匯市場上走弱。

11月美國標普全球PMI快報何時發布，可能如何影響歐元/美元？

標普全球製造業、服務業和綜合PMI報告將於週五14:45 GMT發布，正如之前提到的，預計顯示美國商業活動在11月繼續擴張。

在發布之前，美元在9月份NFP報告後，在風險偏好環境中對大多數主要對手貨幣貶值。

FXStreet首席分析師Valeria Bednarik指出："歐元/美元貨幣對從週四早些時候接近1.1500水平小幅反彈，因為風險偏好削弱了對美元的需求。在週度基礎上，該貨幣對仍然處於看跌狀態。"

Bednarik補充道："日線圖的技術讀數表明，歐元/美元可能會延續下滑。看跌的20日簡單移動平均線（SMA）目前在1.1570附近提供動態阻力，同時在平坦的100日SMA下方延續下滑，通常是賣壓加大的跡象。同時，動量指標在中線附近徘徊，與近期缺乏方向性強度一致。支撐位在1.1470，前方是1.1400區域，貨幣對在7月份遇到了買家。突破上述1.1570將暴露出1.1630價格區間，當前情況下額外上漲不太可能。"

• 歐元/英鎊在0.8820附近保持穩定，歐元區和英國的活動數據令人失望。
• 來自歐元區和德國的初步數據表明經濟進一步疲軟。
• 在英國零售銷售大幅下滑和綜合採購經理人指數下降後，英鎊面臨賣壓。

在撰寫本文時，歐元/英鎊在週五交易於0.8820附近，幾乎沒有變化，投資者正在消化來自歐元區和英國的一系列相互矛盾的宏觀經濟指標。該貨幣對仍然局限於狹窄的區間，儘管有顯著的經濟數據發布，但缺乏方向性信心。

在歐元區，今天早些時候發布的初步採購經理人指數（PMI）數據顯示活動再次放緩。HCOB製造業PMI從10月份的50降至11月份的49.7，市場原本預期改善至50.2。服務業活動略微上升至53.1，前一個月為53，符合市場共識。綜合PMI降至52.4，略低於預期的52.5。在德國，製造業PMI從49.6降至48.4，服務業PMI則大幅下降至52.7，前值為54.6，遠低於市場預期的53.9，顯示出更為明顯的惡化。

這種經濟疲軟的背景對歐元（EUR）的反彈能力造成壓力，尤其是家庭信心沒有改善。歐洲委員會週四發布的消費者信心指數保持在-14.2，與預期的輕微改善至-14.0相符。當天早些時候，歐洲央行（ECB）行長克里斯蒂娜·拉加德指出，歐元的強勢可能有助於更快地降低通脹，同時重申該機構隨時準備根據需要調整貨幣政策。預計當天稍晚，歐洲央行官員路易斯·德·金杜斯、約阿希姆·納格爾和何塞·路易斯·埃斯克里瓦的額外講話可能會影響市場預期。

在英國，英鎊（GBP）面臨的壓力加劇，因又一批令人失望的數據。10月份零售銷售環比下降1.1%，而市場預期持平，綜合PMI則從10月份的52.2大幅下降至50.5。儘管製造業意外回升至50.2，服務業的疲軟嚴重拖累了整體活動。

這些發展進一步加強了市場對英國央行（BoE）未來政策放鬆的預期，因為通脹降溫，勞動力市場出現疲態。11月26日的秋季預算中，財政大臣瑞秋·里夫斯預計將提高某些稅收，以填補220億英鎊的財政缺口，這現在成為英鎊的下一個主要催化劑。

歐元/英鎊技術分析：陷入盤整三角形

歐元/英鎊4小時圖。來源：FXStreet。

在4小時圖中，歐元/英鎊交易於0.8826，比當天開盤高出11點，日內變化不大。100期簡單移動平均線（SMA）在0.8806附近小幅上升。價格保持在其上方，維持溫和的看漲偏向。相對強弱指數（RSI）上升至55，增強了改善的動能。上升趨勢線支撐著這一走勢，支撐位在0.8800附近。

下降趨勢線限制了在0.8829附近的漲幅，後續阻力位在0.8865。若清晰突破前者，將延續反彈至後者，而未能突破該阻力可能會導致回歸動態支撐的盤整。

（本故事的技術分析是借助AI工具撰寫的）

美元（USD）對強勁美國就業數據的反應平淡，表明市場的頭寸比最近幾個月更加平衡，即使市場將美聯儲降息預期從12月推遲到1月。隨著美元指數（DXY）徘徊在五個月區間的頂部，美元/日元在157以上，市場的關注轉向美國PMI數據——以及日本外匯干預風險的上升，荷蘭國際集團（ING）外匯分析師Chris Turner指出。

美聯儲降息預期轉向1月

"美國就業增長的良好上升和失業率僅因勞動力擴張而上升，本可以使美元大幅上漲。相反，美國短期利率下降了5個基點，美元略微走軟——這表明美元的頭寸比最近幾個月更加平衡（空頭減少）。由於美國股市大幅下跌3.7%，美元也保持了一定的疲軟，這看起來像是基金經理利用Nvidia財報後的流動性在感恩節前削減頭寸。"

"降息周期的終端利率仍然定價在3.00%左右，但市場已轉向支持1月的下一次降息（定價24個基點）而非12月（定價10個基點）。此外，美聯儲獨立性的殘餘風險也懸在美元頭上。投注市場將下一任美聯儲主席的熱門人選定為凱文·哈塞特（Kevin Hassett），他目前是國家經濟委員會主任，可能被視為候選人中最具政治色彩的人。昨天，他表示如果他是美聯儲主席，他會"立即降息"。

"今天，美國的關注將集中在標準普爾PMI讀數（預計相當強勁）和11月消費者信心的最終讀數上。DXY位於五個月區間的頂部——主要是因為美元/日元交易在157以上。近期沒有明顯的催化劑使DXY下行，儘管我們正接近日本當局對美元/日元的干預，這可能會向市場提供高達1000億美元的資金。"

歐盟委員會主席烏爾蘇拉·馮德萊恩在週四的G20活動上表示，歐洲大陸正在積極努力與多個亞太國家達成雙邊貿易協議。

附加評論

我們將討論擴大可再生能源、數位治理和人工智慧。

歐洲正在加倍努力堅持我們的核心信念，即基於規則的貿易能夠帶來成果。

我們正在不懈努力與印度、澳大利亞、阿聯酋、泰國、菲律賓和馬來西亞達成貿易協議。

在歐元區，第三季度談判工資年化增長率以1.8%的適度速度上升，低於2.4%的預期，並且低於第二季度3.95%的增長。

市場反應

歐元/美元在歐元第二季度談判工資數據公布後放弃早期漲幅，轉為下跌。該主要貨幣對在撰寫時下跌近0.1%，接近1.1515。

標普500指數已跌破其多個月的上升通道，並放棄了50日移動平均線，較低的高點和低點確認了回調階段，法國外貿銀行的外匯分析師指出。

指數在阻力位掙扎，下降趨勢風險加劇

"標普500最近突破了多個月的上升通道，並放棄了50日移動平均線。日線圖中較低的峰值和谷值的形成表明回調階段正在進行。最近的反彈嘗試在通道帶（6770點）附近受挫。"

"未能克服這一障礙可能表明持續下跌的風險。下一個預測位於6425點和6340點。如果下行趨勢延續，8月份的低點和200日移動平均線在6210/6160點附近可能是一個重要的支撐區。"