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美元（USD）延續看跌基調，在週三受選舉影響大幅回調的基礎上，週四進一步走弱。此次小幅下跌出現在整體謹慎情緒之中，美國中期選舉結果帶來的餘波仍在持續，所有這些都發生在10月非農就業數據公佈之前。

美元指數（DXY）走勢反覆，在美國國債收益率普遍下跌之際重新回到101.70區域。非農就業報告（NFP）、失業率以及密歇根大學消費者信心指數初值都將為本週日程畫上句號。

歐元/美元在1.1200區域附近遭遇不小阻力後小幅反彈，最終以溫和漲幅收盤。德國工業生產數據以及歐元區生產者價格指數將公佈。

英鎊/美元在1.3470附近漲跌互現，難以延續多日連漲勢頭。勞埃德房價指數和英國抵押貸款利率將於英吉利海峽兩岸公佈。

美元/日元在週三回撤的基礎上進一步下探，並短暫回到157.80區域。接下來，日出之國將公佈平均現金收入，隨後是每週外國債券投資數據。

澳元/美元明顯回落，在澳洲聯儲（RBA）Hauser發表一些令人失望的言論以及全球市場普遍謹慎情緒的影響下，跌至0.6940區域附近的三週新低。澳大利亞接下來將於11月9日公佈建築許可和私人住宅批准的最終數據。

在短暫跌至每桶86.00美元區域後，近月WTI原油期貨（12月合約）大幅反彈，在持續圍繞美國-伊朗-霍爾木茲難題的不確定性中重新站上90.00美元關口及以上。

黃金延續前一日漲勢，在美元價格走勢不明朗、美國國債收益率全線收縮以及投資者進一步評估民主黨在中期選舉中獲勝的背景下，攀升至每金衡盎司4,100美元關口上方。

法國興業銀行策略師認為，近期回調後，中國股市的風險回報比正在改善，尤其是境內科技板塊。他們指出，國家隊買入和回購激勵措施重啟，表明政策底部存在。該團隊仍偏好科技、境內中國和大盤股，AI互聯網平台短期內將受益。

境內科技引領估值重置

"近期回調已削弱估值泡沫，尤其是在境內科技板塊。"

"國家隊買入為市場提供支撐，而回購激勵措施重啟則表明，當市場承受顯著壓力時，政策制定者願意出手干預。"

"這些措施共同強化了投資者對政策底部的認知。"

"短期內，AI互聯網平台應受益於美國超大規模雲服務商的反彈。"

"從更長遠來看，我們仍偏好境內科技，因為在全球 AI 建設可持續性日益受到質疑之際，該板塊提供了分散化配置。"

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• 美元/日圓回落，因在美國股市再度下跌之際，日圓吸引買盤。
• 美國國債收益率下跌，而強勁的美國數據和美聯儲鷹派言論限制了美元的跌幅。
• 若通脹超出預期，日本央行成員認為有空間更快加息。

週四，日圓（JPY）表現優於所有主要貨幣對手，因科技和晶片股領跌美國股市大幅拋售，交易員尋求日圓避險。美元（USD）也回吐了早前漲幅並跌回負值區間，給美元/日圓帶來壓力。撰寫時，該貨幣對交投於157.70附近，日內下跌0.47%。

投資者拋售科技股，擔憂民主黨控制的國會可能會加強對人工智慧和資料中心擴張的審查，從而可能放緩資本支出。納斯達克指數下跌超過 5%，而道瓊斯指數下跌約 3%。

此前的拋售中，令人失望的財報引發了市場對大規模人工智慧支出是否會帶來回報的質疑，也促使交易員轉向日元，凸顯出日元對股市波動日益增強的敏感性。與此同時，隨著市場避險情緒升溫推動對政府債券的需求，美債收益率走低，美元承壓。

美國10年期國債收益率下跌6個基點（bps）至4.83%，低於前一交易日收盤時的4.89%。美元指數（DXY）追蹤美元兌六種主要貨幣的一籃子價值，交投於101.43附近，較盤中高點101.67回落。

不過，由於美國勞動力市場數據強勁以及美聯儲（Fed）官員的鷹派言論為跌勢提供支撐，跌幅仍然有限。美國初請失業金人數從19.5萬降至18.9萬，低於19.6萬的預期。四周均值也從19.7萬降至19.475萬。市場現在將注意力轉向週五公佈的非農就業報告（NFP）。

克利夫蘭聯儲主席貝絲-哈馬克（Beth Hammack）週四表示，隨著通脹"過高，且朝著錯誤方向發展"，貨幣政策需要轉向限制性立場。里士滿聯儲主席托馬斯-巴金（Thomas Barkin）表示，"我不預期通脹會加速，但目前也看不到它會下降。"他將通脹描述為美聯儲最重要的風險，並表示逐步收緊"是有道理的"。

日本方面，日本央行（BoJ）9月會議紀要於週四早些時候公布，強化了市場對12月再次加息的預期，並為日圓提供了額外支撐。委員們一致認為，央行應繼續提高利率並減少貨幣寬鬆程度。

一位委員表示，如果通脹出現超出預期的跡象，日本央行將需要加快加息步伐。許多委員還警告稱，原油價格上漲使通脹上行風險依然居高不下。

德國商業銀行（Commerzbank）的 Ralph Solveen 博士指出，德國工業 9 月份新訂單大幅上升，剔除大額訂單的核心訂單也強勁增長。他認為，這可能標誌著核心訂單上升趨勢的開始。該報告顯示，德國工業生產未來幾個月可能增加，從而支撐整體經濟增長。

核心訂單顯示工業溫和回升跡象

"德國工業新訂單較上月增長了 4.4%。儘管這只彌補了 8 月份部分下滑，但這些數據是積極的。這是因為剔除大額訂單的核心訂單也大幅增長了 5.1%，因此它們可能已經開始形成上升趨勢。"

"這增加了未來幾個月工業生產將上升的可能性，從而為德國經濟增長作出貢獻。"

"德國工業傳來好消息：在商業情緒近幾個月改善之後，‘硬’數據現在似乎也開始轉向上行。"

"但剔除大額訂單的核心訂單——後者通常只會在相當長的延遲後、並在較長時期內影響生產——也大幅增長了 5.1%。尤其是此前大幅下滑的汽車行業訂單，明顯增加。"

"在 9 月份強勁增長之後，核心訂單現在似乎出現了輕微的上升趨勢。如果這一趨勢在未來幾個月得到確認——企業情緒改善就是證明——生產也可能增加，從而支撐德國經濟增長。"

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英國央行（BoE）將銀行利率上調 25 個基點至 4.00%，其中 8 名政策制定者支持這一舉措，Catherine Mann 則傾向於更大幅度的 50 個基點加息。此次決定出台之際，英國央行大幅上調了通脹預測，並警告稱能源壓力可能需要進一步收緊政策。

這家"老女士"目前預計通脹將在 2027 年第二季度見頂，約為 5%，高於此前預計的 2026 年末 3.2%。在 2028 年第三季度之前，CPI 不太可能回到 2%的目標，而在該行的悲觀情景下，如果能源衝擊惡化，通脹將升至 6.2%。

行長 Andrew Bailey 表示，管道中的通脹壓力已經足以證明此次加息合理。他警告稱，當前的提振可能不會是最後一次，中東危機也可能尚未結束。但他強調，這不應被視為一系列加息不可避免的開始。英國央行仍認為第二輪影響的證據寥寥，但強於預期的經濟活動增強了收緊政策的理由。

經濟前景喜憂參半：英國央行上調了近期增長預測，目前預計 2026 年 GDP 將增長 1.6%，儘管預計 2027 年增長將放緩至 1.3%，2028 年放緩至 1.2%。失業率可能緩慢上升，但目前預計薪資增長將高於最初估計。政府預算預計將短暫抑制通脹，但這種影響可能會在之後被逆轉。

整體信息偏鷹派，但並未承諾繼續收緊。MPC 成員 Lombardelli 和 Pill 認為近期還有再次加息的理由，而 Greene 則表示可能還需要進一步加息。Bailey 表示，現有政策總體上已經足夠具有限制性，市場利率預期上升的一部分原因是風險溢價，而非英國央行預測的路徑。MPC 已加息以防範更糟糕的通脹結果，但刻意保留了下一步行動的開放性。

英國央行（BoE）行長安德魯-貝利表示，在英國央行周四將利率上調至4%後，該央行正在"關注通脹傳導的程度"，同時承認通脹風險偏向上行。

貝利補充稱，未來的決定取決於通脹朝英國央行2%通脹目標回落的速度有多快。他表示，美國與伊朗衝突的解決"只會帶來有限的通脹緩解"。

要點：

英國央行正在關注通脹傳導的程度。

通脹風險偏向上行，這種情況可能會改變

未來的決定取決於通脹下降的速度。

和平舉措只會帶來有限的通脹緩解

由於能源價格上限，目前通脹已被計入

歐洲央行（ECB）行長克里斯蒂娜-拉加德周四表示，"當前局勢因能源衝擊和人工智能朝相反方向拉扯而變得複雜。"

拉加德表示，"仍有必要採取工具以避免通脹失控，"並且不預計"美國關稅會很快被重新審視。"

要點：

當前局勢因能源衝擊和人工智能朝相反方向拉扯而變得複雜。

很難將供給驅動和需求驅動的衝擊區分開來。

仍有必要採取工具以避免通脹失控。

從現在到 12 月之間我們將看到許多指標。

不要指望美國關稅會很快被重新審視。

• 中期選舉中民主黨橫掃後，因暫停擔憂，聚焦人工智能的股票再次下跌。
• 隨著更廣泛的市場轉向防禦，那斯達克回吐了週三的漲幅。

新一輪對人工智能相關股票的拋售正將華爾街拖入近期最糟糕的交易日之一。民主黨同時贏得參眾兩院，加劇了人們對人工智能數據中心項目可能面臨新一輪暫停和監管壓力的擔憂。

人工智能板塊的"賣鏟子和鎬頭"層正在遭到拋售，連帶擔憂正蔓延至微芯片和半導體板塊，拖累更廣泛的市場轉入下跌。那斯達克科技指數下跌 5%，約下挫 1,400 點，而標普 500 指數和道瓊斯工業平均指數分別下跌約 3% 和 2%。

惠譽表示，在得克薩斯州、喬治亞州和俄亥俄州即將上任的州長任內，計劃中的相當大一部分資料中心產能可能面臨監管障礙，而這些產能正是納斯達克100指數中最大公司的建設或銷售對象。

那斯達克 100 5分鐘圖

加拿大央行（BoC）行長蒂夫-馬克萊姆（Tiff Macklem）出席下議院時表示，可能需要進一步加息。

馬克萊姆補充說，在當前情況下，他不認為財政政策會使降低通脹變得更加困難。