外匯新聞

• 澳元/美元連續第二天吸引部分賣盤，但缺乏看跌信心。
• 美伊和平協議樂觀情緒令美元多頭處於防守狀態，支撐該貨幣對。
• 澳儲行的鷹派偏向進一步限制澳元的跌幅，交易者等待聯邦公開市場委員會（FOMC）決議。

澳元/美元未能延續前一日受澳大利亞儲備銀行（RBA）鷹派影響的反彈，連續第二個交易日承壓。儘管如此，現貨價格仍維持在0.7050水平之上，因交易者選擇等待為期兩天的FOMC政策會議結果後再進行新的方向性押注。

美國聯邦儲備委員會（Fed）計劃在美盤時段稍晚公布政策決定，預計將維持政策利率不變，同時在通脹持續頑固的環境下取消寬鬆偏向。市場關注的焦點將是隨附的政策聲明和更新的經濟預測，其中包括所謂的點陣圖。此外，新任美聯儲主席凱文·沃什（Kevin Warsh）在會後新聞發布會上的言論也將被仔細解讀，以獲取未來政策路徑的新線索。這將對推動美元需求並為澳元/美元提供重要動力發揮關鍵作用。

在這一關鍵央行事件風險來臨之際，美伊之間達成臨時和平協議的樂觀情緒使避險美元承壓。事實上，美國和伊朗已同意一項旨在結束2026年初爆發戰爭的框架協議。初步諒解備忘錄（MOU）確立了60天停火、重新開放霍爾木茲海峽，並為伊朗核計劃的技術談判奠定基礎。這使美元接近週一創下的週低點，結合澳儲行的鷹派信號，為澳元提供順風，限制了澳元/美元的跌幅。

澳儲行選擇暫停緊縮週期，將現金利率維持在4.35%不變，以評估此前加息的影響。然而，央行警告稱，如果通脹持續頑固高企，可能會進一步加息。因此，在為澳元/美元延續從上月觸及的近四年高點0.7275-0.7280開始的修正性下跌布局之前，等待強勁的後續拋售動作是審慎的做法。

• WTI 下跌，交易員權衡即將達成的美伊和平協議對全球石油供應的潛在影響。
• 本週三艘伊朗油輪安全通過美國海軍封鎖線，一艘空船正駛向海灣。
• 基準迪拜原油自一月以來首次進入正向市場，阿曼和穆爾班差價轉為貼水。

西德克薩斯中質原油（WTI）價格連續第五個交易日保持低迷，週三歐洲時段交投於每桶 75.60 美元附近。隨著投資者權衡即將達成的美伊和平協議的影響，原油價格下跌。然而，市場的下行勢頭部分被圍繞霍爾木茲海峽航運全面恢復的不確定性所緩衝。

美伊雙方計劃於本週五在瑞士簽署一項臨時協議，該協議將為德黑蘭提供廣泛的經濟激勵，並為伊朗石油出口的立即恢復鋪平道路。預計正式簽署前，航運數據顯示本週已有至少三艘載有伊朗石油的油輪成功突破美國海軍封鎖線，第四艘空船目前正駛向阿曼灣。

儘管取得了外交進展，專家警告稱實際恢復仍需時間。市場普遍剔除油價中嵌入的地緣政治風險溢價，但走向正常化的道路仍遠非一帆風順。雖然政治協議進展順利，但霍爾木茲海峽的實際油輪通行尚未完全恢復到基線水平。

這一供應前景的變化導致本週中東原油市場大幅走弱，主要基準價格跌入深度貼水。路透社數據顯示，基準迪拜原油對掉期的溢價週二跌至 0.46 美元貼水，標誌著自一月以來首次出現正向市場結構。同樣，現貨阿曼和穆爾班差價分別轉為 0.67 美元和 0.49 美元的貼水。這種廣泛轉向正向市場的現象，即現貨貨物價格低於遠期貨物價格，向投資者明確傳遞了近期全球供應趨於充裕的信號。

• 全球一半的白銀產量來自墨西哥、秘魯和中國。
• 美洲大陸主導著白銀礦產生產，預計這一趨勢將持續。
• 白銀市場在2025年連續第五年出現赤字，預計2026年赤字將擴大至4630萬盎司。

全球開採的白銀有一半來自僅三個國家：墨西哥、秘魯和中國。在一個持續結構性赤字的市場中，產量集中在少數幾個國家，使其在任何核心生產國出現中斷時都面臨著脆弱性。

白銀協會數據顯示，2025年墨西哥白銀產量約為1.73億盎司，約占全球總產量的五分之一。秘魯和中國緊隨其後，產量分別為1.3億盎司和1.13億盎司。

墨西哥產量連續第三年下降，累計下跌5%。秘魯產量增長7%，逐漸接近墨西哥。中國保持第三位，俄羅斯產量躍升23%，升至第四位，報告數據顯示。

從區域來看，北美產量下降3%，降至十年來最低水平，而中美洲和南美洲產量上升5%。這表明供應重心仍然高度依賴美洲，尤其是墨西哥和秘魯。

白銀市場面臨結構性赤字 

這種依賴性發生在白銀市場連續第五年出現赤字的背景下。2025年赤字為4030萬盎司，儘管供應增加且需求收縮，預計2026年赤字將擴大至4630萬盎司。

白銀價格在1月底飆升至歷史高點120美元以上。隨後價格經歷了急劇回調，目前徘徊在約70美元左右。

白銀協會在其《2026年世界白銀調查報告》中表示：「2026年1月的漲勢真正非凡之處在於實物投資對白銀價格產生了巨大影響。」該協會的研究證實了大多數主要市場對硬幣和銀條的強勁需求、常見的產品短缺以及交易所交易產品（ETPs）資金的激增。

儘管年初出現了急劇回調，分析師表示他們對白銀的前景仍然保持樂觀，因為需求的輕微下降將伴隨著產量的溫和下降。更重要的是，市場預計仍將連續第六年出現赤字，庫存承壓。

報告指出：「綜合來看，這些趨勢指向4630萬盎司的又一次白銀市場赤字。這將是連續第六年赤字，加上ETP持倉量高企以及如果頭寸恢復，金屬可能流回芝商所，過去幾年庫存的累計減少使市場易受流動性緊縮的影響。」

報告補充道：「雖然這種情況不會持續不變，但低於過去幾年市場習慣的流動性意味著價格和租賃利率的波動將持續存在。」

澳元（AUD）進入修正階段，在澳大利亞央行（RBA）選擇中止緊縮週期並將基準現金利率維持在4.35%後，兌美元匯率回吐了部分近期漲幅。

今年早些時候，政策制定者已連續三次上調利率，每次25個基點，目前正轉向依賴數據的暫停，以評估其緊縮政策的滯後影響。

儘管央行因消費者價格通脹頑固而未完全排除進一步加息的可能，但國內經濟增長放緩以及中東地緣政治風險緩解，促使知名分析師對該貨幣的短期前景持更為看跌的態度。

收益率差異與地緣政治緩和限制澳元走勢

布朗兄弟哈里曼（BBH）的分析師指出，隨著美國與伊朗和平協議帶來的初期市場狂熱逐漸消退，澳元正失去動能。他們強調，儘管澳大利亞央行保持鷹派選項，但基本面，特別是澳大利亞與美國之間不利的利率差異，強烈支持該資產在短期內出現更深幅度的回調。

澳美兩年期國債收益率利差表明，澳元/美元短期內可能跌破0.7000。

經濟放緩與能源成本下降削弱加息預期

三菱日聯金融集團（MUFG）的分析師指出，澳大利亞央行一致決定按兵不動，反映出之前的貨幣緊縮正在成功冷卻國內經濟。隨著消費者支出放緩、房地產市場走軟以及全球能源價格下降緩解了基礎通脹壓力，之前支撐澳元的激進加息預期正在逐步消退。

近期澳大利亞央行加息預期的回落以及大宗商品價格的調整，正促使澳元回吐今年早些時候錄得的部分強勁漲幅。

銀行機構預計澳元將呈現下行偏向走勢

分析師預測澳元將出現短期修正趨勢，表明其早前的看漲動能已停滯。布朗兄弟哈里曼明確警告稱，澳元/美元貨幣對有可能跌破關鍵的0.7000關口。三菱日聯金融集團預計澳元將表現不佳並出現短期盤整，認為隨著央行保持按兵不動以評估經濟降溫和全球大宗商品市場走軟，澳元將繼續回吐年初以來的漲幅。

（本文由人工智能工具協助生成，編輯審核。）

• 道瓊斯期貨走平，交易員為美聯儲即將公布的政策決定做準備。
• 交易員預計美聯儲將維持基準利率在3.50%至3.75%區間內保持不變的概率。
• 在特朗普與伊朗官員透過數位方式簽署初步美伊和平協議後，市場整體情緒因樂觀預期而改善。

道瓊斯期貨在週三歐洲時段波動不大，徘徊於52,040點附近，等待美國常規開盤。然而，標普500期貨上漲0.26%，接近7,540點，納斯達克100期貨上漲0.8%，交易價格接近30,240點（撰寫時）。

美國股指期貨表現不一，投資者焦急等待美聯儲（Fed）即將公布的政策決定。市場普遍預期央行將採取謹慎的"觀望"態度，維持基準利率在3.50%至3.75%區間內不變。然而，市場參與者高度警惕潛在波動，因為交易員普遍預計美聯儲主席凱文·沃什將在其首次正式政策會議上釋放更鷹派的信號。

儘管貨幣政策帶來不確定性，市場整體情緒因美伊之間潛在的外交突破而獲得強力支撐。副總統JD Vance表示，特朗普總統可能提前公布初步和平協議，此前總統曾表示框架協議已簽署，樂觀情緒隨之激增。

伊朗外交部長賽義德·阿巴斯·阿拉格奇確認，旨在達成最終全面和平協議的新一輪談判即將在瑞士啟動，進一步確認了這一勢頭。

這一複雜背景緊隨週二美國常規交易時段的高度分化走勢，道瓊斯指數上漲0.64%，而標普500和納斯達克100分別下跌0.57%和1.15%。科技股承受了主要拋售壓力，投資者積極獲利了結，終結了半導體股的強勁反彈。該板塊的普遍回調拖累了行業巨頭，Micron下跌6.2%，Broadcom下滑4.4%，Nvidia下跌2.4%。

與科技股普遍下跌形成對比的是，SpaceX成為市場的亮點。該公司股價上漲4.8%，延續了自上週五首次公開交易以來的強勁漲勢。投資者熱情主要受到新興報導的推動，稱這家航天巨頭正計劃以600億美元的巨額交易收購人工智慧助手初創公司Cursor。