外匯新聞
德意志銀行分析師預計日本東京消費者價格指數（CPI）將略有加速，剔除生鮮食品的核心CPI預計同比為1.6%，核心核心CPI為2.0%。工業生產預計環比增長0.2%。財政部（MoF）還將公佈近期外匯干預的結果，這可能與日元走勢相關。
東京CPI及財政部外匯干預結果
"在亞洲，焦點將集中在日本，週五的東京CPI將提供對全國通脹趨勢的早期觀察。"
"經濟活動數據也將在週五公佈，包括4月的工業生產和零售銷售指標。"
"在預測方面，我們的首席日本經濟學家預計剔除生鮮食品的核心CPI將加速至同比1.6%（4月為1.5%），剔除生鮮食品和能源的核心核心CPI將達到2.0%（此前為1.9%）。"
"工業生產方面，他預計環比增長0.2%。"
"最後，財政部將於週五公佈4月28日至5月27日期間的外匯市場干預結果。"
（本文由人工智能工具協助生成，編輯審核。）
道明證券（TD Securities）經濟學家預計，4 月份核心和整體個人消費支出（PCE）價格指數環比分別放緩至 0.26% 和 0.43%，同比則分別為 3.3% 和 3.8%。他們還預計名義和實際個人支出將放緩。即將到來的美聯儲溝通可能會出現鷹派人士主張減少寬鬆偏向，而鴿派人士則強調耐心，但不會暗示加息是下一步
PCE降溫但美聯儲語氣謹慎
"我們預計4月份核心和整體PCE價格環比分別放緩至0.26%和0.43%。"
"當月關稅傳導適中，超級核心服務業放緩抵消了住房領域的強勁表現。"
"我們的預測對應核心和整體PCE同比分別為3.3%和3.8%。我們還預計當月名義和實際個人支出將放緩。"
"下週預定的美聯儲講話將包括鷹派和鴿派的混合觀點。我們預計鷹派將繼續表達減少聯邦公開市場委員會（FOMC）寬鬆偏向的偏好，並對通脹前景表示擔憂。"
"鴿派則仍將因通脹風險而表達耐心，但可能不會明確表示加息可能是美聯儲的下一步行動。"
（本文借助人工智慧工具生成，並由編輯審核。）
- 黃金維持在本週交易區間內，交易者評估美國與伊朗之間持續的外交談判。
- 美國國債收益率的回調為黃金提供一定支撐，儘管鷹派的美聯儲預期繼續限制其上漲空間。
- 黃金/美元（XAU/USD）承壓於100日簡單移動均線下方，動能信號仍偏向下行。
黃金（XAU/USD）周五盤整，仍受限於本週的交易區間內，投資者謹慎關注美國與伊朗之間為結束中東戰爭而進行的持續外交努力。撰寫本文時，黃金/美元交投於約4507美元，正朝著連續第二週下跌的方向前進。
在巴基斯坦的調解下，美國與伊朗之間的間接談判繼續進行，伊朗外交部長阿巴斯·阿拉格奇與巴基斯坦內政部長莫辛·納克維舉行了另一場會議，討論最新提案。
然而，重大分歧仍未解決。一位伊朗高級消息人士告訴路透社，"尚未達成協議，但分歧有所縮小"，並補充稱伊朗的鈾濃縮計劃及其對霍爾木茲海峽的控制權仍是談判中的關鍵難點。
美國國務卿馬爾科·魯比奧也表達了謹慎態度，稱與伊朗的談判取得了"某些進展"，但他補充道，"我不會誇大其詞"，並強調"我們還沒有達成協議"。
伊朗與阿曼正在討論對通過霍爾木茲海峽的船隻引入收費系統的計劃。美國總統唐納德·川普在白宮表示反對該想法，稱"我們希望海峽開放，自由，不希望收費。"川普還警告稱，伊朗"不會獲得核武器，否則我們將採取激烈行動。"
與此同時，鷹派的美聯儲（Fed）預期和走強的美元（USD）繼續對黃金構成阻力，因油價高企引發的全球通脹擔憂促使交易員增加押注，預計央行可能在年底前加息
里士滿聯儲主席托馬斯·巴爾金週四表示，目前的政策"處於應對持續衝擊的良好位置"，並補充稱美聯儲是否需要加息取決於企業和消費者對不斷變化的情況的反應。巴爾金還表示，他"對任務兩端的尾部風險感到緊張"。
在經濟數據方面，密歇根大學消費者信心指數終值從此前的48.2降至5月的44.8，而消費者預期指數也從48.5降至44.1。1年期消費者通脹預期從4.5%上升至4.8%，5年期通脹預期則從3.4%攀升至3.9%
技術分析：黃金/美元在100日SMA下方掙扎
在日線圖上，黃金/美元維持在200日簡單移動均線（SMA）附近的4375美元上方，但明顯受制於約4798美元的100日SMA下方，這使得整體基調保持中性，略帶下行風險。
相對強弱指數（RSI）為40，顯示動能疲軟且未超賣，而移動平均線趨同/背離指標（MACD）仍處於負值區間且再次走弱，這些信號共同暗示反彈可能受阻，價格仍在中長期趨勢參考線之間盤整。
下方初步支撐位於附近的4500美元水平，隨後是聚集在較低位置的200日SMA約4375美元。若明顯跌破這些支撐，下一關鍵支撐位約為4100美元。上方即時阻力位於約4798美元的100日SMA，隨後是5000美元的水平阻力，只有持續突破這些阻力，才能顯著緩解當前壓力，重新打開通往更高點的路徑。
（本文技術分析部分借助人工智慧工具完成。）
黃金常見問題（FAQ）
黃金在人類歷史上發揮了關鍵作用，因為它被廣泛用作價值儲存和交換媒介。目前，除了它的光澤和用於珠寶之外，黃金還被廣泛視為避險資產，這意味著它被認為是動蕩時期的一項不錯的投資。黃金還被廣泛視為對沖通脹和貨幣貶值的工具，因為它不依賴於任何特定的發行方或政府。
各國央行是最大的黃金持有者。為了在動蕩時期支撐本國貨幣，各國央行傾向於使儲備多樣化，並購買黃金，以提高人們對經濟和貨幣實力的看法。高黃金儲備可以成為一個國家償付能力的信任來源。根據世界黃金協會的數據，各國央行在2022年增加了1136噸黃金儲備，價值約700億美元。這是有記錄以來最高的年度購買量。中國、印度和土耳其等新興經濟體的央行正在迅速增加黃金儲備。
黃金與美元和美國國債呈負相關，兩者都是主要的儲備資產和避險資產。當美元貶值時，黃金往往會上漲，使投資者和央行能夠在動蕩時期實現資產多元化。黃金與風險資產也呈負相關。股市的反彈往往會壓低金價，而風險較高的市場的拋售往往有利於黃金。
由於各種各樣的因素，價格可能會變動。地緣政治不穩定或對深度衰退的擔憂可能會迅速推高黃金價格，因其避險地位。作為一種低收益資產，黃金往往會隨著利率下降而上漲，而較高的資金成本通常會拖累黃金。盡管如此，由於資產以美元(XAU/USD)定價，大多數走勢取決於美元(USD)的表現。強勢美元傾向於控製金價，而弱勢美元則可能推高金價。
美聯儲（Fed）理事克里斯托弗-沃勒週五表示，他預計近期不會支持調整政策利率，並補充稱結果將在很大程度上取決於伊朗衝突的持續時間，路透社報導。
主要觀點
"勞動力市場處於平衡狀態，不再是決定政策路徑的主要關注點。"
"應從聲明中去除寬鬆偏見，儘管目前不主張加息。"
"擔憂隨著美聯儲通脹未達標進入第六年，預期不斷上升。"
"如果預期開始失去錨定，將毫不猶豫支持加息。"
"通脹有變得更持久的風險，價格壓力正在擴大。"
"到目前為止，高能源成本尚未抑制消費者。"
市場反應
在上述評論發表後，美元（USD）保持強勢。截至記者發稿時，美元指數當天上漲0.2%，報99.38。
美聯儲常見問題（FAQ）
「美國的貨幣政策是由美聯儲製定的。美聯儲有兩項使命:實現物價穩定和促進充分就業。它實現這些目標的主要工具是調整利率。當物價上漲過快，通脹超過美聯儲2%的目標時，美聯儲就會提高利率，從而增加整個經濟的借貸成本。這導致美元(USD)走強，因為它使美國成為對國際投資者更具吸引力的投資場所。當通貨膨脹率低於2%或失業率過高時，美聯儲可能會降低利率以鼓勵借貸，這將給美元帶來壓力。」
美聯儲每年召開八次政策會議，由聯邦公開市場委員會(FOMC)評估經濟狀況並做出貨幣政策決定。聯邦公開市場委員會由12名美聯儲官員參加，其中包括7名理事會成員、紐約聯邦儲備銀行行長，以及其余11名地區儲備銀行行長中的4名，這些地區儲備銀行行長的任期為一年，輪流擔任。」
「在極端情況下，美聯儲可能會采取量化寬松政策(QE)。量化寬松是美聯儲在陷入困境的金融體系中大幅增加信貸流動的過程。這是一種非標準的政策措施，在危機或通脹極低時使用。這是美聯儲在2008年金融危機期間的首選武器。它涉及到美聯儲印刷更多的美元，並用這些美元從金融機構購買高評級債券。量化寬松通常會削弱美元。」
量化緊縮(QT)是量化寬松的反向過程，即美聯儲停止從金融機構購買債券，不再將其持有的到期債券的本金再投資於購買新債券。這通常對美元的價值是有利的。
BNY的Bob Savage指出，南美股市受到大宗商品資金流入的推動，能源持倉遠高於歷史平均水平，投資者將該地區作為對沖戰爭相關供應衝擊的工具。與此同時，結構性主題如人工智能基礎設施、金融科技擴展以及巴西和智利的數據中心，預計將在未來幾年支持銀行、零售和教育行業的發展。
能源飆升與科技持倉減少形成對比
"拉美地區能源持倉的飆升始於1月美國對委內瑞拉的意外行動；隨後因伊朗戰爭持續。若和平談判達成可持續協議以重新開放霍爾木茲海峽，該地區面臨的風險將是能源作為避險股的頭寸回撤。與美國市場不同，美國信息技術板塊在戰爭引發的通脹衝擊中表現堅挺，而拉美地區的信息技術持倉則出現回落。"
"能源的飆升尤為顯著——在五個月內達到三年平均水平的50%以上。相比之下，材料板塊僅高出三年平均水平的25%，而信息技術板塊則低於15%。市場將拉美股市視為對抗戰爭驅動供應短缺的大宗商品對沖工具，儘管實際利率對整體增長構成壓力。"
"區域動態依賴於人口結構：人口同比增長0.6%，平均年齡為31歲。儲蓄率上升，城市化加速了從農業向製造業和服務業的轉變。銀行、零售和教育仍是關鍵增長行業，人工智能將在其盈利能力和生產力中發揮關鍵作用。"
"智利和巴西推動了該地區數據中心的擴張——從目前約300個增加到2027年中期的400個。除了美國的超大規模雲服務商，推動這一增長的科技生態系統還包括MercadoLibre、Globant、TOTVS、Nubank和Rappi。雲服務需求旺盛，金融科技創新在整個地區蓬勃發展。"
（本文由人工智能工具協助生成，並由編輯審核。）
荷蘭合作銀行高級宏觀策略師Teeuwe Mevissen報告稱，歐元區增長指標惡化，法國和德國PMI顯示收縮，德國IFO接近五年低點。歐盟委員會下調了GDP預測，並上調了歐盟和歐元區的通脹預期。Mevissen強調了歐洲央行的政策困境，預計僅有一次25個基點的加息，而市場定價超過兩次。
疲軟數據與頑固的價格壓力相衝突
"昨日公布的法國5月初值PMI數據顯示綜合指數從上月的47.6驟降至43.5，製造業和服務業均顯疲軟。"
"德國PMI數據衝擊較小，但綜合指數為48.6，經濟持續顯示收縮跡象。儘管今晨公布的德國IFO數據略好於預期，但仍接近五年低點。"
"昨日歐盟委員會發布的春季預測反映了對伊朗戰爭經濟影響日益悲觀的態度。"
"歐盟委員會將歐盟2026年通脹預測上調了整整一個百分點，至3.1%。"
"今晨市場預計未來六個月內歐洲央行將加息略多於兩次25個基點，荷蘭合作銀行目前僅預計一次。"
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