外匯新聞

• 紐元/美元在0.5700附近交易，因美元需求強勁而承壓下行。
• 唐納德·特朗普對伊朗的立場推動避險資金流入。
• 霍爾木茲海峽相關消息帶來短暫緩解，但未能改變整體看跌偏向。

紐元/美元貨幣對在0.5710區域附近交易，因地緣政治緊張局勢加劇和風險厭惡情緒升溫，維持看跌基調，同時美元（USD）走強。

在唐納德·特朗普發出對伊朗更強硬立場的信號後，美元持續獲得有力支撐，他警告稱衝突可能持續數週。報導稱，伊朗目前對談判不感興趣，令市場保持緊張。然而，在美盤時段，因有消息稱伊朗正與阿曼起草管理霍爾木茲海峽交通的協議，緩解了對長期供應中斷的擔憂，市場情緒短暫改善。

儘管有這一暫時緩解，避險需求仍支撐美元，壓制了紐元等風險敏感型貨幣。

在國內方面，新西蘭今日無重大數據公布，紐元暴露於外部因素影響。早前指標顯示增長動能放緩和謹慎情緒，繼續限制紐元的上行動力。

短期技術分析：

在4小時圖上，紐元/美元交易於0.5716。近期偏向輕微看跌，因價格位於下降的20週期簡單移動平均線（SMA）附近0.5731以下，以及100週期SMA約0.5806以下，形成多層移動平均線阻力帶限制價格上行。近期K線多次未能站穩短期均線之上，而相對強弱指數（RSI）為42，低於50中線，強化了持續的下行壓力，而非動能回升。

即時支撐位於0.5715，該水平為當前盤整區間提供橫向支撐，若賣壓延續，下一支撐見於0.5705。上方初步阻力位於0.5726，緊密阻力位於0.5730，接近20週期SMA，若突破該阻力區間，將打開通往遠端阻力群0.5907的空間。只要價格維持在0.5730以下，反彈仍易遭遇供應壓力，符合整體看跌的4小時技術格局。

（本技術分析借助人工智慧工具完成。）

• 英鎊/美元週四下跌0.65%，收於1.3220附近；該貨幣對自1月接近1.3870的高點已下跌超過650點，2026年3月中旬創下的1.3080低點是下一個明顯的關注水平。
• 英國央行行長安德魯·貝利週二對加息預期表示反駁，稱市場"走得太快"，但交易員仍押注今年至少加息兩次。
• 週五美國非農就業報告將於GMT12:30公布，因股市因耶穌受難日休市，流動性稀缺，可能放大價格的雙向波動。

週四對英鎊來說是個下跌日。英鎊/美元開盤於1.3300附近，全天持續走低，收於1.3220左右，跌幅0.65%。50日指數移動均線（EMA）約在1.3400，200日EMA約在1.3360，均構成技術阻力，且該貨幣對持續收於兩者之下。隨機相對強弱指數（Stochastic RSI）為73，雖偏高但尚未超買，意味著在動量指標發出警告信號前，跌勢仍有延續空間。向下看，目前價位與2026年3月中旬的1.3080低點之間幾乎沒有太多支撐。

英鎊如何在六週內從降息預期轉向加息預期

值得回顧的是，自伊朗戰爭爆發以來，英國央行（BoE）前景發生了多麼戲劇性的轉變。2月份，市場預計2026年將至少降息兩次，3月提前降息幾乎成定局。英國央行自2024年8月以來已累計降息150個基點，將銀行利率降至3.75%，且英國通脹正向2%的目標回落。隨後，霍爾木茲海峽關閉，油價飆升至100美元以上，一切發生了變化。到3月中旬，掉期市場完全逆轉，預計將加息多達四次。此後預期降至約兩次，但市場在數週內從預期寬鬆轉為定價緊縮，足以說明能源衝擊對英國通脹前景的嚴重影響。英國央行自身員工現預計2026年第三季度消費者物價指數（CPI）通脹將達到3.5%，遠高於戰前約2%的預測。

貝利稱維持觀望，但數據可能不允許

英國央行行長安德魯·貝利週二試圖平息市場情緒，告訴路透社市場對加息預期"走得太快"。他的意思很明確：3月會議全票決定維持利率不變，4月30日會議將是再次評估，而非既定事實。但貝利正走鋼絲。摩根大通經濟學家艾倫·蒙克斯認為，如果能源價格保持高位且企業開始將成本轉嫁給消費者，4月加息的條件可能具備。德意志銀行的桑傑·拉賈更進一步，稱"提前多次加息的風險不再顯得不合理"。英國尤為脆弱，約40%的石油和高達60%的天然氣依賴進口，是七國集團中能源暴露度最高的經濟體之一。能源監管機構Ofgem的價格上限保護家庭用戶至7月，但之後更高的批發能源成本將全面反映在消費者帳單上。英國央行政策制定者梅根·格林在3月會議紀要中指出，鑑於供應衝擊，"通脹持續的風險可能顯著上升"。

技術面損傷難以忽視

從圖表角度看，週四的跌破是改變趨勢基調的典型交易日。英鎊/美元3月大部分時間在1.3200至1.3450區間盤整，200日EMA充當了大致支撐。該支撐現已失守。該貨幣對收盤價比200日EMA低逾100點，若價格維持在此水平，兩條均線可能開始向下彎曲。2026年區間界定清晰，1月高點1.3870為上限，3月低點1.3080為下限。從當前價位回測該下限，跌幅僅約140點。跌破1.3080後，下一個關注區間為1.2950-1.3000，源自2025年底的價格行為。上行方面，已破位的200日EMA約1.3350成為多頭需重新奪回的首個關鍵水平，以穩定走勢，該水平現距價位逾100點。

週五非農與長週末缺口風險

近期的直接催化劑是週五美國非農就業報告，公布時間為GMT12:30。市場共識為新增約57K就業崗位，較2月的-92K反彈，且週四強勁的初請失業金人數202K暗示風險偏向上行。美國股市因耶穌受難日休市，導致包括英鎊/美元在內的所有美元貨幣對流動性較平時更薄。強勁的非農數據可能推高美元，拖累英鎊/美元接近3月低點。若數據不及預期，或帶來短暫喘息，但鑑於英國央行夾在通脹衝擊與經濟放緩之間，英鎊缺乏自身明確的多頭催化劑。整體來看，英鎊處於美聯儲無法降息與英國央行猶豫是否加息的兩難境地。在其中一央行讓步或能源衝擊緩解前，英鎊/美元的阻力最小路徑仍指向下行。進入長週末，問題不在於該貨幣對是否回測1.3080，而是到達該點時能否守住。

英鎊/美元日線圖

• 美元/日元週四攀升至接近159.60，因油價飆升和美聯儲降息預期減弱推動美元走強，使該貨幣對逼近關鍵的160.00關口。
• 日本財務省（MOF）多次警告將對日元的無序波動採取"果斷行動"，而160正是2024年引發近620億美元干預支出的確切水平。
• 週五的非農就業報告將於GMT12:30公布，而美國股市因耶穌受難日休市，造成美元可能在流動性稀缺的背景下劇烈波動的危險局面。
• 日本央行（BoJ）4月27-28日會議臨近，成為下一個重大政策轉折點，市場預計加息概率約為71%。

美元/日元在週五亞洲時段交易中徘徊於159.60下方，進入長假復活節週末的局面對日元交易者來說極為不利。該貨幣對自週三接近158.50的低點反彈了約一個整點，完全由美元重新發力推動，此前特朗普總統週三晚間的講話終結了短暫將油價拉低至每桶100美元以下的緩和預期。西德克薩斯中質原油（WTI）週四飆升約8%至接近110美元，國債收益率走強，美聯儲降息預期進一步減弱。所有這些因素均對日元不利。但美元/日元越接近160，東京的警告聲越大，持多頭的風險也越高。

160.00關口：為何這個數字尤為重要

這不僅僅是一個整數關口。2024年4月至5月，當美元/日元首次突破160時，日本財務省在大約一個月內動用了創紀錄的620億美元進行干預，導致市場出現數百點的劇烈反轉且毫無預警。2026年1月，該貨幣對短暫突破159，市場立即猜測東京進行了隱秘干預，這一猜測得到了紐約聯儲代表美國財政部進行"利率檢查"的報導支持。財務省從未正式確認1月的事件，但市場已明白其意圖。此後，國際事務副財務大臣三村明夫和財務大臣片山さつき均明確表示，當局準備對過度的日元貶值採取"果斷行動"。這種表述是干預前的標準預備措辭。目前東京面臨的問題是，日元疲軟並非像2024年那樣由投機性套息交易驅動，而是由油價推動。日本約90%的原油進口來自中東，隨著WTI突破110美元且霍爾木茲海峽實際上關閉，能源進口帳單結構性地削弱了日元，無論財務省採取何種措施。這使得干預更像是權宜之計，而非根本解決方案。但這並不意味著東京不會採取干預。

非農報告發布於休市期間

週五3月非農就業報告將於GMT12:30公布，問題在於美國股市因耶穌受難日休市。紐約證券交易所、納斯達克和債券市場均休市。芝商所Globex期貨將繼續交易，但流動性僅為正常交易時段的一小部分。市場普遍預期新增就業約為57K，較2月慘烈的-92K有所回升，後者是近期記憶中最差的單月就業數據。週四公布的初請失業金人數為202K，遠低於212K的預期，表明勞動力市場可能比2月數據所示更為強勁。週三公布的ADP 3月就業數據為+62K，也顯示適度復甦。但對美元/日元而言，關鍵在於：強勁的非農數據將進一步推遲美聯儲降息預期，擴大美日利差，推動該貨幣對在週一重新開盤時承壓上行。若數據疲軟，日元可能獲得短暫喘息，但鑑於油價仍高，任何緩解可能都是短暫的。

日本央行陷入困境，市場心知肚明

日本央行在上次會議上將利率維持在0.75%，而4月27-28日的會議被視為數月來最重要的一次。市場目前定價加息概率約為71%，新任董事淺田透一郎本週首次簡報時表示將採取"謹慎、數據驅動"的策略。加息的基本面理由充分：日本工資增長率超過4%，核心核心通脹（剔除食品和能源）為2.5%，且日元疲軟通過推高燃料和運輸成本加劇進口性通脹。但日本央行陷入兩難：在能源衝擊下加息可能會打擊本已脆弱的經濟復甦，而維持現狀則允許日元進一步走弱，加劇通脹問題。惠靈頓管理公司在近期報告中指出，1月的干預事件，尤其是疑似美國財政部參與，實際上增加了4月加息的可能性。他們認為干預能爭取時間，但無法解決根本原因，即美日利差仍然寬廣，約為275個基點。

進入亞洲時段，選擇無多

對於週五亞洲時段的美元/日元交易者來說，風險格局異常傾斜。多頭面臨160的干預懸崖，歷史顯示財務省願意花費數百億美元進行防守。空頭則面臨油價上漲、美元走強以及日本央行仍落後於正常化進程數月的結構性逆風。非農數據增加了不確定性，而當天流動性稀缺，美國股指期貨將成為美元情緒的唯一即時指標。美元/日元的阻力路徑仍略顯上行，但"略顯"承載了很大壓力。如果該貨幣對在流動性稀缺的週五交易中突破160，財務省將面臨抉擇：是在假期稀薄的市場中干預，冒被基本面資金壓倒的風險，還是等待週一，冒貨幣對進一步上漲的風險。兩者皆非理想選擇。這正是當前美元/日元的寫照：從日本央行到財務省再到投機者，每個參與者都有行動的理由，也有等待的理由。

美元/日元日線圖

德國商業銀行（Commerzbank）的沃爾克瑪爾·鮑爾（Volkmar Baur）指出，中國經濟在2026年初表現略好於預期，主要受出口大幅增長和經常賬戶盈餘擴大推動。國有銀行正在將這些盈餘循環投入海外資產，而隨著大宗商品價格上漲，預計生產者價格和GDP平減指數將在未來幾個季度轉為正值，從而結束通縮。

出口、經常賬戶盈餘及通縮前景

"中國經濟在新年伊始表現略好於預期，再次得益於出口的急劇上升。"

"因此，已經非常高的經常賬戶盈餘很可能在本季度進一步增加。"

"金融部門數據顯示，主要是中國銀行在回收盈餘並將其投資於海外資產。"

"這再次表明銀行業正積極干預匯率，通過購買以外幣計價的資產來削弱人民幣。"

"然而，大宗商品價格的走勢強烈表明，生產者價格很可能在3月同比轉正。GDP平減指數最遲應在第二季度跟隨轉正。"

（本文借助人工智能工具生成，並由編輯審核。）

大華銀行集團（UOB Group）的Quek Ser Leang指出，美元/新加坡元（USD/SGD）目前短期承壓，目標指向1.2760，但更廣泛的技術背景仍顯示第二季度處於復甦階段。關鍵支撐位見於1.2660和1.2586，而55周指數移動平均線（EMA）約在1.2940，仍構成重要阻力上限。

復甦偏向但短期存在下行風險

"截至3月初，美元/新加坡元已突破位於1.2755附近的次要下降周線趨勢線，表明1月下旬的低點1.2586可能是短期低點。突破趨勢線阻力，加上周線慢速隨機指標從超賣區轉向上升，暗示美元/新加坡元第二季度復甦的風險偏向上行。"

"然而，預計出現重大反轉尚為時過早，任何上漲預計將在1.2900（主要下降周線趨勢線）和1.2950（55周EMA）面臨顯著阻力。要實現預期的復甦，美元/新加坡元必須守住1.2586低點，短期支撐位在1.2660。"

"上週，美元/新加坡元突破了主要下降周線趨勢線阻力。兩天前，美元/新加坡元升至1.2929，接近55周EMA的1.2940，隨後突然下跌。上升動能減弱可能使美元/新加坡元短期承壓，但積極的周線MACD顯示，目前尚不宜斷言將持續下跌。"

"支撐位在次要上升周線趨勢線，目前位於1.2760。不能排除跌破該水平的可能，但若下行動能未增強，1.2660支撐位不太可能受到威脅。目前美元/新加坡元跌破1月下旬低點1.2586的概率看似較小。"

"上方阻力仍為55周EMA，位於1.2939。"

（本文借助人工智慧工具撰寫，並由編輯審核。）

• 特朗普更強硬的言辭提振美元，給風險敏感型貨幣帶來壓力。
• 油價上漲和美國收益率走強增加下行壓力。
• 澳儲行鷹派預期和更強的貿易數據幫助限制澳元跌幅。

在美國總統唐納德·特朗普發表強硬言論後，澳元週四下跌0.36%，特朗普並未尋求緩和衝突，反而警告稱衝突將持續2至3週，並將對伊朗造成更大打擊。這提振了美元，推動澳元/美元跌至日內低點0.6860，隨後在0.6900附近企穩。

油價飆升與戰爭擔憂再度加劇，澳元走弱

地緣政治繼續主導金融市場話題。特朗普發表講話後，美元和美國國債收益率上升，市場情緒惡化，全球股市下跌。同時，油價上漲，WTI上漲逾11%，交易價格突破每桶111.00美元關口。

特朗普的講話重申他不依賴霍爾木茲海峽，同時挑戰美國盟友努力重新開放該海峽。近期，他在Truth Social帳戶發布了一段伊朗橋樑爆炸的視頻，並施壓伊朗達成協議。

與此同時，美國顯示，2月份貿易逆差擴大至3.0%，達到846億美元，進口增長4.3%至3721億美元，出口增長4.2%至創紀錄的3148億美元。

進一步顯示，儘管數據喜憂參半，美國勞動力市場依然穩健。截止3月28日當週初請失業金人數從前值21.5萬降至20.2萬，低於預期的21.2萬，而美國挑戰者灰色與聖誕（Challenger Grey & Christmas）就業報告顯示3月份企業裁員超過6萬人。

亞特蘭大聯儲的GDPNow對2026年第一季度的增長預估在美國貿易數據公布後，從前一日的1.9%下調0.3個百分點至1.6%（年化率）。

儘管如此，追蹤美元兌六種貨幣價值的美元指數（DXY）上漲0.46%，報100.01，臨近紐約收盤。

澳儲行預計將進一步收緊政策

澳大利亞顯示，2月份商品貿易順差因黃金和農產品出口增加而翻倍以上。加之澳儲行略顯鷹派的言論以及中國國家統計局製造業和服務業採購經理人指數回歸擴張區間，可能推動澳元/美元走高。

澳儲行副行長克里斯托弗·肯特3月25日表示，中東衝突收緊了金融狀況，但供應衝擊也對通脹構成風險。

澳儲行上次會議紀要顯示，"理事會成員一致認為金融狀況需要保持緊縮"，大多數成員選擇展示銀行"明確承諾將通脹率恢復至目標水平"。

掉期市場已計入5月5日澳儲行加息71%的概率。對此，花旗首席澳大利亞經濟學家喬什·威廉姆森表示，"我們現預測澳儲行6月將再加息25個基點，此外5月預計加息25個基點，"他補充道，"這將使我們的終端利率達到2026年的4.6%，預計2027年將開始降息。"

澳元/美元價格分析：技術前景

在日線圖上，澳元/美元交易於0.6911。短期偏向溫和看漲，因價格在50、100和200日簡單移動均線組成的上升集群（約0.70）上方盤整，儘管近期回調，但保持了自0.67區域以來的更廣泛上升趨勢。最新的上升趨勢線（自0.6897起）支撐下的更高收盤價序列，凸顯了持續的逢低買盤，而相對強弱指數（RSI）在43–45之間，較之前的超買狀態有所回落但未進入超賣區，表明動能降溫而非趨勢反轉。

初步支撐位於0.6900–0.6880區間，該區間與最近的波動低點及上升趨勢線區域相符；若該結構失守，進一步支撐位見於0.6830附近。阻力位方面，首個阻力位於0.7020，其次是0.7080，前高曾限制漲勢且移動均線開始趨於平坦。若日收盤價突破0.7080，將重新打開通往0.7120–0.7150區域的路徑；若明確跌破0.6880，則將中和當前看漲偏向，目標轉向0.68關口。

（本文技術分析借助AI工具完成。）

星展集團研究部經濟學家拉迪卡·拉奧（Radhika Rao）討論了印度儲備銀行（RBI）為捍衛印度盧比（INR）採取的新措施。RBI禁止銀行向居民和離岸用戶提供盧比非交割遠期（NDF）合約，同時保持可交割對沖渠道開放。拉奧指出，這可能會擴大境內外市場的差距，地緣政治風險以及可能連續第三年出現國際收支逆差，可能會使盧比承壓。

印度儲備銀行加強對盧比的防禦

"為了進一步遏制投機交易，並作為上週外匯操作手冊變更的後續措施，印度儲備銀行於週三晚間進一步收緊規定，禁止銀行向居民和離岸用戶提供盧比非交割遠期（NDF）合約。授權交易商可以繼續向用戶提供可交割的外匯衍生品合約以滿足其對沖需求，前提是用戶不進行抵消的非交割衍生品頭寸。"

"據報導，這項額外通知旨在關閉此前指令發布後在境內和NDF市場之間出現的套利窗口，該指令曾引發企業興趣激增（因銀行平倉）。"

"回顧此前，印度儲備銀行曾於4月10日起限制銀行在境內可交割盧比市場的每日淨未平倉頭寸。"

"除了在這個因假期縮短的週四交易恢復時盧比強勁開盤外，這項額外規定預計將進一步擴大境內外市場的差距。"

"除了這些措施，從更結構性的角度來看，市場將繼續關注地緣政治發展（美國今晨講話後油價上漲），在此背景下，盧比可能因連續第三年國際收支逆差的風險而承壓。"

（本文借助人工智能工具撰寫，並由編輯審核。）

渣打銀行的伊桑·萊斯特指出，儘管增長速度較2月份44個月高點有所放緩，全球製造業PMI在3月份連續第八個月保持擴張區間。亞洲抵消了新興歐洲持續的收縮，而印度的PMI雖處於3.5年低點，但在27個國家中仍排名第二強勁。伊朗衝突後，投入價格通脹和供應鏈延遲激增，但就業和庫存普遍穩定，商業信心表明預計戰爭相關的干擾僅為溫和程度。

儘管價格飆升，全球製造業仍在擴張

"全球綜合製造業PMI在3月份連續第八個月保持在擴張區間（>50）。"

"全球範圍內，新興歐洲經濟體（土耳其、俄羅斯、波蘭）持續收縮，但亞洲表現出韌性。"

"儘管印度的初步數據為近3.5年來最弱，但在我們27個國家樣本中仍排名第二強勁。"

"2月28日開始的伊朗衝突明顯反映在供應鏈和價格壓力的上升上。"

"商業信心也出人意料地保持良好，表明對戰爭相關生產中斷的預期僅為溫和。"

（本文借助人工智慧工具撰寫，並由編輯審核。）

• 美元走強和油價上漲打壓市場情緒，白銀走弱。
• 能源成本上升推高通脹風險，降低美聯儲降息可能性。
• 技術面顯示看跌偏向，價格在100日簡單移動均線下方掙扎。

週四，白銀（XAG/USD）承壓，呈現下行偏向，因美國與以色列與伊朗持續戰爭帶來的宏觀逆風影響市場情緒。發稿時，XAG/USD交投於約72.82美元，日內下跌近3.0%，此前在歐洲盤短暫跌破70美元關口。

此次下跌發生在中東地緣政治緊張局勢持續推升美元（USD）的背景下，同時油價上漲加劇通脹擔憂，強化了主要央行，尤其是美聯儲（Fed）採取更緊縮貨幣政策立場的預期。

市場預期美聯儲將維持更長時間的高利率並推遲降息，這對無收益金屬形成壓力，抵消了其作為避險資產的吸引力。

從技術面看，XAG/USD短期內仍偏向看跌，100日簡單移動均線（SMA）約75.63美元處的多次拒絕限制了上漲嘗試。然而，該貨幣對仍守穩於200日簡單移動均線59.06美元之上，表明儘管近期走弱，整體上升趨勢依然完好。

相對強弱指數（RSI）為43.64，低於50水平，接近超賣區，顯示動能疲弱。與此同時，移動平均線趨同/背離（MACD）指標（12, 26, 9）已回升至信號線之上，但仍低於零線，表明在仍為負面的動能背景下，僅有溫和的上漲嘗試。

初步阻力位於100日簡單移動均線附近的75.60美元，若日收盤價站穩該水平之上，將打開通向50日簡單移動均線82.90美元附近的空間。更強的反彈可能會在2月波段高點96.62美元附近遇到額外阻力。

下方方面，短期支撐位於70-68美元區間，隨後是3月低點61.01美元，後者與200日簡單移動均線緊密對應。