外匯新聞

德國商業銀行（Commerzbank）的安杰·普雷夫克（Antje Praefcke）預計瑞典通脹將保持在目標以下，並認為近期瑞典央行降息的可能性不大。她認為，瑞典央行將關注能源衝擊帶來的通脹上行風險和經濟增長的下行風險，儘管貨幣政策報告中的預測可能會調整，但3月份的政策變化可能為時已早。

低通脹但無快速降息

"瑞典央行預計到年底，兩項通脹率將遠低於通脹目標，然後才會穩定在接近目標的水平。"

"然而，瑞典央行可能需要一段時間才能相應調整其貨幣政策。"

"更糟糕的是，考慮到能源價格衝擊，通脹前景已經惡化。"

"在伊朗衝突和高能源價格持續多久尚不明朗之前，任何中央銀行都不太可能考慮迅速降息。"

"然而，這份報告可能仍將以通脹上行風險和實際經濟下行風險的提及為主導。"

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• 美國消費者物價指數預計在2月份同比上漲2.4%
• 年度核心CPI通脹預計將保持在2.5%
• 儘管近期反彈，歐元/美元的短期技術前景指向看跌偏向

美國勞工統計局（BLS）將於週三公布2月份消費者物價指數（CPI）數據。預計報告將顯示通脹穩定，仍高於美聯儲（Fed）2%的目標。

預計月度CPI將上漲0.3%，繼1月份記錄的0.2%增幅之後，而年化讀數預計將保持在2.4%。核心CPI數據（剔除波動較大的食品和能源價格）預計將分別為0.2%和2.5%，按月和按年計算。

儘管通脹數據對美聯儲官員在決定下一步政策時至關重要，但由於2月份CPI數據不會反映原油價格上漲對通脹的影響，市場反應可能仍然平淡。在美國（US）和以色列於2月28日對伊朗發起聯合軍事行動後，西德克薩斯中質原油（WTI）價格從約67美元急劇上漲至110美元以上，然後回調。

下一個CPI數據報告的預期是什麼？

2月份的CPI數據不太可能與市場預期出現顯著偏差。在過去六次發布中，月度核心CPI讀數要麼為0.2%，要麼為0.3%。同樣，在此期間，CPI的月度增幅也要麼為0.2%，要麼為0.3%，唯一的例外是2025年8月記錄的0.4%增幅。

供應管理協會（ISM）的採購經理人指數（PMI）報告在私人部門的輸入價格壓力方面呈現出喜憂參半的局面。製造業PMI調查的支付價格指數成分在2月份從1月份的59躍升至70.5，而服務業PMI調查的支付價格指數則從66.6降至63。

TD證券分析師表示："本週的2月份CPI報告應該開始顯示服務通脹的緩和，這將有助於增強FOMC的信心。"

他們解釋道："核心CPI在2月份可能回落至0.23%月環比，原因是服務業的增長放緩以及更溫和的關稅傳導。我們預計整體CPI將加速至0.25%月環比，因為能源價格反彈。我們的預測分別對應核心和整體CPI年率為2.5%和2.4%。"

美國消費者物價指數報告將如何影響歐元/美元？

根據CME FedWatch工具，市場幾乎沒有預期美聯儲在3月份降息的可能性，僅預計4月份降息25個基點（bps）的概率約為12%。在美聯儲決定在1月份維持利率不變後，6月份連續第四次政策維持的概率在美國-伊朗戰爭開始後的前幾天攀升至近70%。然而，令人失望的勞動力市場數據（顯示2月份非農就業人數減少92,000）和原油價格的回落將該概率拖回60%以下。

如果月度核心CPI數據出現顯著的負面意外，讀數在0%或以下，可能會導致投資者重新評估6月份降息的可能性，並使美元（USD）面臨賣壓。相反，如果該數據的讀數超過0.3%，可能會通過對6月份政策放鬆的懷疑來提振美元。

儘管如此，考慮到由於美國-伊朗戰爭導致的能源價格波動，投資者可能會避免僅基於該數據採取大規模頭寸，因為3月份的通脹前景仍存在不確定性。

FXStreet歐洲時段首席分析師Eren Sengezer分享了對歐元/美元的簡要技術展望。

"日線圖上的相對強弱指數（RSI）指標從接近30反彈，但仍低於50，這表明歐元/美元尚未完成看漲反轉。此外，該貨幣對仍低於強勁的1.1675-1.1700阻力區，該區域受到200日簡單移動平均線（SMA）、11月至1月上漲趨勢的61.8%斐波那契回撤位和100日SMA的強化。"

"如果歐元/美元未能重新奪回該區域，1.1600-1.1590（靜態水平，斐波那契78.6%回撤位）可能被視為第一個支撐區域，隨後是1.1500-1.1470（靜態水平，上漲趨勢的起點）。向北看，技術阻力水平可能在1.1750（斐波那契50%回撤位）和1.1820（斐波那契38.2%回撤位）。"

根據FXStreet的數據，白銀價格（白銀/美元）在週三下跌。白銀交易價格為每盎司86.96美元，比週二的87.18美元下跌了0.25%。

自年初以來，白銀價格已上漲22.34%。

黃金/白銀比率顯示，等值一盎司黃金所需的白銀盎司數在週三為59.59，與週二的59.54基本持平。

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• 印度盧比面臨對沖需求和外國投資組合流出帶來的挑戰。
• 市場情緒改善，因為在國際能源署（IEA）可能釋放創紀錄的石油儲備的報導後，原油價格下跌。
• 由於中東衝突的不確定性加劇，美元可能在避險需求上升的情況下重新獲得支撐。

美元/印度盧比小幅波動，因為印度盧比（INR）受到對沖需求和外國流出的壓力抵消了因油價回落而改善的情緒。油價在國際能源署（IEA）可能釋放創紀錄的石油儲備以穩定市場的報導後下跌。交易員可能預期印度儲備銀行（RBI）會採取干預措施以限制盧比的下行空間。

由於對人工智慧對該國IT行業影響的擔憂，印度股市面臨困難，儘管持續的中東戰爭在很大程度上掩蓋了這些擔憂。

自2月28日以色列與美國的衝突開始以來，印度的一年期和兩年期OIS利率均上漲超過45個基點，而基準10年期國債收益率在週一之前上漲了相對溫和的11個基點，隨後回落了一部分漲幅。在當前水平上，掉期利率預計印度儲備銀行在未來12個月內將加息近兩次。

週三亞市，西德克薩斯中質原油（WTI）價格回吐了前一交易日的漲幅，交投於每桶82.30美元附近。然而，由於圍繞伊朗衝突的日益不確定性和霍爾木茲海重要航道的運輸中斷，油價的下行空間可能仍然有限。

國際能源署提議的減產將超過2022年俄羅斯入侵烏克蘭後釋放的1.82億桶。值得注意的是，印度在滿足其能源需求方面嚴重依賴石油進口，並對油價波動高度敏感。

由於中東衝突的不確定性加劇，美元（USD）可能因避險需求上升而重新獲得支撐。美國總統唐納德·特朗普週一晚些時候表示，中東衝突可能很快結束。然而，美國官員週二表示，伊朗的軍事行動正在加劇，外交談判的前景有限，路透社報導。

交易者在等待當天稍後公布的美國消費者物價指數（CPI）關鍵數據。焦點隨後將轉向週五的個人消費支出（PCE）物價指數數據。這些數據可能為美聯儲的政策前景提供新的信號。

技術分析：美元/印度盧比保持在92.00附近的九日指數移動均線之上

在撰寫本文時，美元/印度盧比交易於92.30附近，略低於前一收盤價。日線圖的技術分析表明，隨著該貨幣對保持在上升通道模式內，持續看漲的偏向依然存在。

美元/印度盧比對保持明顯的短期看漲偏向，價格在上升的50日指數移動均線附近盤整，九日指數移動均線則在現貨下方並支撐最新的上漲。動能保持積極，14日相對強弱指數（RSI）徘徊在60區域中部，未能突破高位，仍低於超買區域，這表明當前水平的買入壓力持續但適度，而非疲軟。

立即阻力位出現在接近歷史高點92.81的上升通道上邊界。下行方面，初步支撐位出現在92.06的九日指數移動均線，隨後是接近91.30的通道下邊界。

法國興業銀行分析師強調，澳元/美元已經突破整合，處於穩定的上升趨勢中，受到其50日移動平均線的支撐。該行指出，存在看漲動能，可能回升至0.72，目標上行位於0.7220/0.7250和0.7400。短期支撐位於0.6940/0.6900和0.7050。

上升趨勢保持不變，目標更高

"澳元/美元在1月份突破了廣泛的整合，建立了穩定的上升趨勢。"

"在最近的短暫暫停期間，該貨幣對成功保持在其50日移動平均線之上（目前接近0.6940）。"

"現在它正試圖突破近期區間的上邊界，暗示上升趨勢可能恢復。"

"下一個目標可能位於0.7220/0.7250和0.7400的預測水平。0.6940/0.6900的50日移動平均線預計將作為短期支撐區。"

"突破動能保持不變，強調看漲佈局。隨著市場對下週澳洲聯儲加息的猜測增加（OIS隱含66%），回升至0.72的可能性在增加。支撐位0.7050，阻力位0.7250。"

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荷蘭國際集團（ING）的弗朗切斯科-佩索萊（Francesco Pesole）強調，歐洲央行（ECB）官員，包括行長拉加德和彼得·卡齊米爾（Peter Kazimir）的鷹派言論，增強了市場對六個月內加息的定價，儘管ING仍然認為這是一種低概率情景。他強調，歐元/美元現在主要受到石油的驅動，國際能源署（IEA）的儲備釋放在1.160附近提供了暫時的支撐。

歐洲央行鷹派基調但石油主導

"今天早上，我們聽到了歐洲央行管理委員會成員彼得·卡齊米爾（Peter Kazimir）更為激進的鷹派言論，他表示，基於伊朗衝突的加息可能比預想的更近。這對市場的激進鷹派押注幾乎沒有緩解作用，市場完全定價了未來六個月內25個基點的加息。"

"我們的宏觀經濟學家認為，相較於掉期市場定價，這仍然是一個低風險情景，儘管與持續衝突相關的不確定性，我們的基線仍然是歐元OIS曲線的鴿派重新定價。"

"重要的是要注意，這並不自動轉化為對歐元疲軟的看法。歐元/美元對短期利率差異的敏感度幾乎降至零，這意味著對歐洲央行政策變動的預期對歐元幾乎沒有影響。"

"石油價格仍然是絕對的主要驅動因素，國際能源署的儲備釋放可能為歐元/美元在1.160附近提供了一些暫時的支撐。"

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• 銀價可能走弱，因為市場預期中東衝突對通脹的影響將小於預期。
• 市場情緒改善，因油價在國際能源署（IEA）可能釋放創紀錄儲備的報導後回落。
• 交易員等待美國消費者物價指數（CPI）數據，以獲取美聯儲政策前景的新信號。

白銀價格（XAG/USD）在經歷了適度波動後保持平穩，週三歐洲時段交投於每盎司87.20美元。由於對中東衝突可能對通脹的影響小於最初擔憂的樂觀情緒，避險資產白銀可能會失去一些地位。這可能促使美聯儲（Fed）政策制定者再次傾向於潛在的降息。

市場情緒改善，因《華爾街日報》報導國際能源署（IEA）正在考慮進行有史以來最大規模的石油儲備釋放以穩定市場，油價因此回落。提議的減持將超過2022年俄羅斯入侵烏克蘭後釋放的1.82億桶。

在美國總統唐納德·特朗普表示衝突可能迅速結束，並宣布美國海軍將護送油輪通過霍爾木茲海峽以保護關鍵航運路線後，投資者信心也有所改善。

然而，美國官員週二表示，伊朗的軍事行動正在加劇，外交談判的前景有限。與此同時，伊朗革命衛隊警告稱，霍爾木茲海峽的封鎖將持續，直到美國和以色列的攻擊停止。

交易員將關注當天晚些時候的美國消費者物價指數（CPI）數據。交易員的關注點將轉向週五的個人消費支出（PCE）物價指數數據。這些數據可能為美聯儲（Fed）的政策前景提供新信號。

瑞士銀行首席經濟學家保羅·多諾萬（Paul Donovan）指出，美國2月份的CPI數據早於近期市場波動，但對美聯儲政策仍然重要。他預計基礎通脹壓力將是溫和的，並認為央行應僅對廣泛的價格上漲作出反應。多諾萬強調，美聯儲缺乏應對孤立市場干擾的工具，例如潛在的海灣航運問題。

温和的CPI和美聯儲的限制

"美國2月份的CPI早於這次波動，但對政策很重要。今天數據揭示的基礎通脹壓力應該是溫和的。"

"央行應對價格普遍上漲——通脹——作出反應，因為這表明經濟失衡。他們缺乏應對單一市場問題的政策武器。美聯儲主席鮑威爾幾乎無法命令FOMC在海灣進行掃雷行動。"

"美國的可負擔性危機基於對通脹的感知，而這又依賴於高頻購買。"

"從1月份的低點來看，汽油價格近27%的上漲不會在今天的數據中體現，但消費者會注意到某些食品雜貨價格的飆升。"

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德意志銀行分析師描述了布倫特原油的急劇反轉，因為對與伊朗相關的供應風險的樂觀情緒在增長。他們強調布倫特原油在一天內下跌了-11%，隔夜進一步走弱，且波動受到沙特阿美管道新聞、美國政治聲明和潛在國際能源署（IEA）儲備釋放的驅動。儘管出現了修正，布倫特原油仍然比罷工前的水平高出約20%。

衝突驅動的波動重塑油價

"在我們進入下一個重大事件之前，市場仍然受到圍繞伊朗和石油流動前景的波動新聞的驅動。總體而言，敘述已轉向更加謹慎的樂觀語調，即使幾乎沒有跡象表明衝突即將結束。改善的樂觀情緒促使油價大幅下跌，布倫特原油從週一歐洲收盤的$87.80/bbl下跌11.28%，創下自2022年3月以來最大的單日跌幅。"

"12個月期布倫特期貨也下跌1.93%，至$72.05/bbl。在昨天晚些時候經歷了一些波動後，布倫特今天早上再次略微走低，約比週一的盤中高點低-27%，但仍比美國和以色列對伊朗的打擊前高出約20%。"

"雖然油價的下跌大部分是在週一特朗普的評論後發生的，但這一走勢在週二延續，尤其是在沙特阿美表示將在幾天內通過其通往紅海的管道將原油流量提高到每日700萬桶，這將使其恢復70%的正常石油運輸。"

"儘管關於霍爾木茲海峽可能被布雷的報導使油價在美國交易時段末尾反彈，但在《華爾街日報》報導國際能源署（IEA）提議歷史上最大規模的石油儲備釋放以應對價格上漲後，油價再次走低。"

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• 黃金在出現一些美元買盤的情況下，難以延續其溫和的日內漲幅。
• 通脹擔憂緩解可能限制美元上漲，並在地緣政治風險中支撐貴金屬。
• 交易者現在關注關鍵的美國消費者物價指數（CPI）報告，以期在美聯儲降息信號混雜的情況下獲得新的動力。

黃金（黃金/美元）在週三歐洲時段的前半段延續其穩定的日內下跌，跌破5200美元關口，並觸及新的日低。美元（USD）吸引了一些逢低買盤，並試圖在從一週低點的反彈基礎上繼續上漲，從而削弱了金價。然而，美元的上漲缺乏看漲信心，因為市場押注原油價格不再高到限制美聯儲（Fed）降息的能力。這反過來可能為無收益的黃金提供順風。

原油價格在本週早些時候觸及自2022年6月以來的最高水平後急劇回落，此前美國總統唐納德·特朗普暗示中東戰爭可能很快結束。此外，《華爾街日報》週三報導，國際能源署（IEA）提議歷史上最大規模的石油儲備釋放，以降低在美以與伊朗衝突中的原油價格。這有助於緩解對潛在戰爭驅動的通脹激增的擔憂，並保持對美聯儲進一步寬鬆的希望，這削弱了美元並支撐了黃金價格。

與此同時，敵對行動沒有結束的跡象，伊朗在週二經歷了最激烈的美以轟炸。另一方面，伊斯蘭革命衛隊（IRGC）加大了對美國和以色列的行動，並宣布開始針對敵方在該地區的技術基礎設施。這使地緣政治風險持續存在，抑制了市場的樂觀情緒，並成為另一個有利於避險黃金的因素。然而，交易者避免進行激進的方向性押注，選擇等待稍後公布的最新美國消費者通脹數據。

美國消費者價格指數（CPI）將被視為美聯儲降息路徑的線索，市場擔心霍爾木茲海峽的關閉可能導致石油供應的長期中斷，並重新點燃通脹。接下來是週五的美國個人消費支出（PCE）價格指數，這將對近期美元價格動態產生關鍵影響，並為黃金提供新的動力。然而，上述基本面背景似乎傾向於看漲交易者，暗示任何修正下滑都可能被視為買入機會，並可能保持有限。

XAU/USD 1小時圖

黃金技術形態支持逢低買入的出現

隔夜突破上升的100小時簡單移動均線（SMA）被視為黃金/美元多頭的關鍵觸發因素。然而，缺乏後續買盤需要謹慎。移動平均收斂/發散（MACD）（12, 26, 收盤, 9）目前在其信號線下方保持在正到平的區域，且直方圖為負，表明在最近的激增後上行動能減弱。此外，相對強弱指數（RSI）（14）已從70以上的超買水平回落至50區間中部，表明買入壓力正在減弱，傾向於修正下行，而較大結構仍然受到支撐。

初步阻力出現在最近的日內高點附近$5,228，突破後將暴露出下一個上行目標$5,260區域，因多頭試圖恢復更廣泛的上漲趨勢。下行方面，立即支撐位在$5,190，然後是更重要的支撐位$5,160，之前的反應低點與上升的100期SMA匯聚形成關鍵需求區。如果明確跌破$5,160，將打開通往$5,140的道路，削弱當前的看漲結構，而保持在$5,190上方將限制回調並保留再次測試$5,228的空間。

(本故事的技術分析是借助AI工具撰寫的)