外匯新聞

BNY的Bob Savage指出，紐儲行（RBNZ）以3比3的分裂投票決定將官方現金利率（OCR）維持在2.25%，但傳遞了鷹派信息，上調了OCR路徑和通脹預期。Savage現在預計消費者價格指數（CPI）將在2026年之前高於目標，終端利率路徑更高，紐元/美元走強，紐元短端利率在決議後上升。

紐儲行路徑重新定價推高紐元

"紐儲行以3比3的分裂投票決定將OCR維持在2.25%，但傳遞了明顯的鷹派信息，同時上調了與2月貨幣政策聲明（MPS）相比的OCR和通脹預測。"

"儘管央行仍強調中期通脹壓力存在不確定性，並在高成本與需求疲軟之間保持平衡，但現在表示‘OCR很可能需要比預期更早且更多地上調’。"

"紐儲行預計2026年底OCR將達到2.84%，高於此前的2.38%，2027年進一步上升至3.15%，2028年達到3.28%。"

"油價上漲也推高了通脹前景，預計CPI將在2026年持續高於4%，然後在2027年逐步回落至目標水平。"

"紐元短端隔夜指數掉期（OIS）利率上升了6-7個基點，儘管預計的OCR路徑仍低於市場隱含預期，市場已為2026年12月定價接近3.00%。"

（本文借助人工智能工具撰寫，並由編輯審核。）

道明證券（TD Securities）全球利率、外匯及大宗商品策略團隊回顧了澳大利亞4月CPI，指出總體通脹低於市場預期，而修剪平均值符合預期。分析師強調，燃油消費稅減免及多個組成部分的下降導致了意外的下行，但關鍵的基礎指標如剔除波動項和電力及住房CPI依然堅挺，使澳大利亞儲備銀行（RBA）8月的政策決策處於微妙平衡狀態。

通脹結構使RBA前景蒙上陰影

"澳大利亞4月總體CPI環比上漲0.4%，同比上漲4.2%，低於市場預期的環比0.6%、同比4.4%，且低於3月的同比4.6%。4月環比低於預期的主要原因是燃油，因聯邦政府削減了燃油消費稅，導致CPI下降0.28個百分點。其他助推較軟結果的關鍵部分包括交通票價（-0.07個百分點）、葡萄酒（-0.03個百分點）和電力（-0.02個百分點）。"

"按年計算，最顯著緩解通脹壓力的項目是國際假期和旅行，減少了0.10個百分點，交通票價減少了0.073個百分點，而籃子中同比增長超過2.5%、3%、4%、5%的項目比例較3月有所下降。與此同時，修剪平均值指標符合市場預期，環比上漲0.3%，同比上漲3.4%，創下該月度系列的新高。"

"利率市場顯然對較軟的總體數據表示歡迎，但我們關注的其他月度數據包括剔除波動項和電力的表現，環比上漲0.7%（同比3.55%）以及住房CPI（租金及新建住房成本）環比上漲0.46%（同比4.1%），兩者在年率上均保持堅挺。話雖如此，如果5月的修剪平均值環比漲幅達到0.3%或以下，RBA在8月會議加息的可能性將迅速降低，這對我們預測該次會議將進行最後一次25個基點加息構成了關鍵風險。"

（本文由人工智能工具協助生成，編輯審核。）

• 儘管美元走軟且油價下跌，黃金仍跌至自3月30日以來的最低水平。
• 市場預期美聯儲將維持更長時間的高利率，繼續對無收益的黃金形成壓力。
• 技術面上，黃金/美元（XAU/USD）在下軌布林帶附近交易，RSI保持在中性區以下，整體偏向看跌。

黃金（黃金/美元）週三難以吸引買盤興趣，儘管美元（USD）和油價走軟，市場仍保持謹慎樂觀，認為美國（US）和伊朗最終可能達成協議，結束中東戰爭。撰稿時，黃金/美元交投於約4430美元，為3月30日以來的最低水平。

市場情緒因伊朗國家電視台報導德黑蘭和華盛頓已準備了一份諒解備忘錄（MOU）初步非正式框架而改善。根據提議的框架，美軍將從伊朗撤出並解除海上封鎖，而伊朗將在一個月內恢復霍爾木茲海峽的商業通行至戰前水平。

報導補充稱，任何在60天內達成的最終協議將通過具有約束力的聯合國安理會決議正式化。該消息對美元形成壓力，追蹤美元兌六種主要貨幣價值的美元指數（DXY）回落至99.00關口附近，扭轉了前一日的漲勢。

美國總統唐納德·川普計劃於週三晚些時候召開內閣會議，投資者密切關注與伊朗持續談判的最新進展。

然而，黃金未能利用情緒改善的機會，因交易員越來越將油價驅動的通脹視為近期更大的風險。能源價格上漲加強了市場對包括美聯儲（Fed）在內的主要央行可能需要維持更長時間緊縮貨幣政策的預期。

同時，美國宏觀經濟整體背景繼續顯示出韌性增長和頑固的通脹，進一步支持了對美聯儲鷹派立場的預期。

即便美伊最終達成和平協議，主要石油瓶頸重新開放，恢復正常航運流量可能仍需數月時間，預計將維持原油價格高位，通脹憂慮依然存在。因此，市場預計美聯儲在轉向寬鬆政策前將保持耐心。

鑑於市場已定價鷹派美聯儲前景，黃金短期內可能繼續承壓，因較高利率通常對無收益資產構成壓力。

交易員現等待週四公布的美國個人消費支出（PCE）數據及本週多位美聯儲官員的講話，以獲取貨幣政策前景的新線索。

技術分析：黃金/美元在下軌布林帶附近交易，賣方保持控制

在日線圖上，黃金/美元徘徊於下軌布林帶上方，約4422美元，整體走勢依然脆弱，價格受制於20週期簡單移動平均線（SMA）附近的4594美元。相對強弱指數（RSI）維持在37附近，顯示下行動能疲弱但未極端，而平均方向指數（ADX）接近22，表明趨勢正在形成但尚不強勁。

上方初步阻力位於20週期SMA附近的4594美元，其次是上軌布林帶約4767美元。下方即時支撐位於下軌布林帶附近的4422美元，隨後是4350美元的水平支撐和更深的4100美元水平，若跌破該水平，可能會強化當前的看跌偏向。

（本報導的技術分析借助人工智慧工具完成。）

荷蘭國際集團（ING）的弗蘭蒂塞克·塔博爾斯基報導，匈牙利國家銀行將基準利率維持在6.25%，但釋放出鴿派信號，6月降息已被完全計入，市場目前預計終端利率接近5.25%。他預計6月將降息25個基點，甚至可能更多，但對福林仍持積極態度，目標是年中EUR/HUF達到350。

匈牙利國家銀行開啟漸進式寬鬆大門

"匈牙利國家銀行將基準利率維持在6.25%，符合預期。儘管這次我們對預測充滿信心，但進入6月的利率決議會議時仍有許多疑問。"

"儘管6月降息在會議前已被完全計入，但匈牙利國家銀行可能會反對這些預期存在風險。昨日的會議反而確認了市場對6月的定價，並為今年內更多降息定價開了綠燈。"

"會議後，市場將終端利率定價在約5.25%，假設BUBOR溢價回歸正值，這意味著從當前6.25%寬鬆100個基點。"

"我們認為，風險持續緩解、福林穩定以及收益率處於有利水平，可能導致6月降息25個基點，隨後再有一到兩次降息。"

"然而，這不應破壞趨勢，我們的預測是年中EUR/HUF為350。"

（本文借助人工智慧工具撰寫，並由編輯審核。）

• 紐元/美元在紐儲行維持鷹派按兵不動並暗示可能更早需要加息後跳漲超過1%。
• 圍繞美伊談判的謹慎樂觀情緒壓制美元，支持風險敏感型貨幣。
• 技術面上，紐元/美元攀升至50日和100日簡單移動均線之上，動量指標顯示看漲動能改善。

紐元（NZD）週三兌美元（USD）走強，此前新西蘭儲備銀行（RBNZ）在最新貨幣政策會議上維持鷹派按兵不動，暗示官方現金利率（OCR）可能需要比2月貨幣政策聲明中預測的更早且更大幅度上調。

撰稿時，紐元/美元交投於0.5895附近，徘徊於兩週高點附近，當日上漲超過1%。

與此同時，圍繞持續進行的美伊談判的謹慎樂觀情緒壓制美元，進一步支持風險敏感型貨幣。

伊朗國家電視台報導稱，德黑蘭和華盛頓已起草了一份非正式的諒解備忘錄（MOU）初步框架，市場情緒因此改善。根據該框架草案，美軍將從伊朗附近撤出並解除海上封鎖，而伊朗將在一個月內恢復霍爾木茲海峽的商業通行至戰前水平。

報導還指出，任何在60天內達成的最終協議將通過具有約束力的聯合國安理會決議予以批准。對此，追蹤美元兌六種主要貨幣價值的美元指數（DXY）回落至99.00關口附近，扭轉了前一日的漲勢。

技術分析：

日線圖上，紐元/美元保持適度看漲的短期偏向，現貨價格攀升至50日簡單移動均線（SMA）0.5854和100日SMA 0.5891之上。

相對強弱指數（RSI）約為52點，顯示中性至堅定的動能，而移動平均收斂/背離（MACD）線略低於零，暗示上行動能目前仍較為謹慎。

上方初步阻力位於0.5930附近的水平阻力位，之後是更重要的0.6000關口。

下方即時支撐位於100日SMA約0.5891，隨後是50日SMA 0.5855，更深的回調可能會關注0.5800水平作為更強支撐。

（本報導的技術分析借助人工智慧工具完成。）

德國商業銀行（Commerzbank）的Antje Praefcke強調瑞典央行成員Per Jansson的觀點，即需求疲軟、較高的政策利率和較軟的通脹使瑞典能夠在伊朗相關的能源衝擊下採取觀望態度。她認為重新定價的需求有限，衝突解決後克朗下行空間不大，預計瑞典克朗將守住近期漲幅，並對歐元略微走強。

克朗下行空間有限

"如果伊朗衝突得到解決，克朗確實可能出現一定的調整。然而，瑞典與許多其他國家不同：近幾個月通脹率下降且處於極低水平，並未導致市場對加息預期顯著上升——市場僅看到瑞典央行可能在今年秋季開始，並在年底前加息的可能性。"

"因此，我認為在伊朗衝突解決（能源價格下跌）的情況下，克朗幾乎沒有調整的必要，也幾乎沒有下行潛力；畢竟，幾乎沒有什麼需要被剔除的因素。"

"經濟保持相對韌性，且相對較高的實際利率也應支持克朗。雖然克朗可能已經實現了大部分升值潛力，但它應繼續守住對歐元的漲幅，並在今年內略微走強。"

（本文借助人工智能工具撰寫，並由編輯審核。）

伊朗國家電視台報導，已獲得與美國（US）諒解備忘錄初步非正式框架的草案。

根據該文件，美國軍隊將從伊朗附近撤出並解除海上封鎖。作為回報，伊朗承諾在一個月內將通過霍爾木茲海峽的商業過境船隻數量恢復到戰前水平。

主要要點

"軍艦不包括在該草案協議中。"

"霍爾木茲海峽的船隻交通管理和航線將由伊朗與阿曼合作處理。"

"如果在60天內達成最終協議，該協議將以具有約束力的聯合國安理會決議形式獲得批准。"

"伊斯蘭堡諒解備忘錄框架尚未最終確定；伊朗不會在沒有實質性核實的情況下採取任何行動。"

市場反應

美元指數（USD）即時反應下跌，日內最新報近99.00，跌幅為0.12%。

• 美國私營部門雇主在五月初平均每週新增3.575萬就業崗位。
• 就業增長勢頭有所減弱，較前一週的增幅略有回落。

美國私營部門的招聘在五月初有所降溫。根據ADP全國就業報告的每週伴隨數據NER Pulse，截止5月9日的四週內，公司平均每週新增3.575萬個就業崗位。

這一數據較前值略有下降，顯示招聘可能陷入停滯。