外匯新聞

伊朗表示將在指控美國（US）和以色列違反停火協議後關閉霍爾木茲海峽。伊朗稱，此決定是由於以色列在黎巴嫩持續發動襲擊。

伊朗革命衛隊海軍向所有船隻發出警告：「不要接近霍爾木茲海峽，否則您的安全將受到威脅。」

這是一個正在發展的故事，更多內容將隨後發布。

布倫特油價回升至接近80美元，西得克薩斯中質油（WTI）接近77美元，這意味著油市幾乎回吐了近四個月與伊朗公開戰爭期間積累的全部溢價。市場將本週美伊諒解備忘錄視為和平的終結：封鎖解除，霍爾木茲海峽重新開放，伊朗原油獲准銷售，股市創歷史新高，總統則在油價下跌中慶祝勝利。

問題在於，市場在4月時已經經歷過同樣的交易，曾在單一交易日內定價"安全解除"，但數小時後便遭遇重挫，因為實際上能夠打破停火的人從未被要求簽署協議。該協議的構建方式並未顯示第二次嘗試會有不同的結局。

"安全解除"先被定價

自2月28日衝突爆發以來，布倫特和WTI油價上漲超過45%，在霍爾木茲海峽交通中斷和海灣裝載量驟降的高峰期，布倫特現貨價格一度超過120美元。如今，這一溢價已消失。布倫特本週已下跌約8%，現處於80美元低位，原油價格幾乎抹去了戰爭期間的所有漲幅，交易價格接近首次導彈發射當天的水平。

風險資產也受到同樣影響，美國股市創歷史新高，總統在Truth Social上吹噓油價暴跌和創紀錄的市場表現，同時將批評者斥為嫉妒或愚蠢。狹義來看，市場是正確的：協議存在，已簽署，船隻正在通行。但從協議實際約束的內容來看，風險解除顯得過早。

紙面開放，水下布雷

先說市場定價的核心——霍爾木茲海峽重新開放，這條通道約占全球原油運輸的五分之一。海峽確實開放了，但僅限邊緣區域。油輪行業追蹤數據顯示，主要中央航道仍關閉，估計還有約80枚水雷待清除；船隻正穿行於伊朗水域內的北部航線和緊貼阿曼海岸的南部航線，美國中央司令部（CENTCOM）已解除港口限制，並發布海事警告，指引船隻繞行阿曼一側以避開水雷。

即便是通行的船隻數量也受到伊朗伊斯蘭革命衛隊（IRGC）的限制，後者公開控制船隻數量以管理擁堵。德黑蘭方面已就條款展開爭執：華盛頓宣布免收通行費開放海峽，伊朗則稱無此條款，並表示將自行管理水道，包括檢查、服務和安全。市場預期的供應緩解因此由伊朗以其節奏提供，且可隨伊朗意願逆轉。這並非正常化的海峽，而是伊朗掌控的水龍頭。

三方戰爭中的雙邊協議

這裡是價格走勢忽視的部分。諒解備忘錄（MoU）是一份雙邊文件，共14條，由特朗普總統在凡爾賽簽署，伊朗總統馬蘇德·佩澤什基安在德黑蘭簽署。它旨在結束的戰爭並非雙邊。最危險的戰線穿過黎巴嫩，以色列正在與真主黨作戰，而以色列從未簽署任何協議。文本呼籲結束所有戰線的戰爭，包括黎巴嫩；以色列國防部長明確表示，以色列軍隊將無限期佔據在黎巴嫩、加沙和敘利亞取得的地盤。

這一差距非學術問題，因為伊朗已找到其中的槓桿。原定於今日在瑞士開啟的技術會談在開始前即告破裂，伊朗因以色列在黎巴嫩的行動拒絕派遣代表團，要求以色列先撤軍。因此，原本應迫使伊朗達成核協議的60天倒計時，是伊朗可隨時停止的計時器，只要以色列發動伊朗無法控制的行動。三個不受約束的行為體——以色列、真主黨和伊朗內部強硬派——都可能破壞協議，而總統聲稱能控制以色列的保證是在以色列在黎巴嫩發動戰爭第二致命一天、貝魯特政府統計47人死亡數小時之前發出的。

4月已驗證此實驗

不信任這一來回的原因是市場已經經歷過。4月初，華盛頓宣布兩週停火，原油價格單日暴跌約16%，布倫特跌至90美元低位，邏輯與今日行情相同。數小時內，以色列對貝魯特發動被稱為戰爭中最猛烈的空襲，造成350多人死亡，停火協議瓦解。

到5月初，停火徹底破裂：布倫特單日上漲6%，重回110美元以上，WTI突破100美元，道瓊斯指數下跌超過500點，波動性需求回升。市場當時拋棄了戰爭溢價並經歷了反轉。如今市場再次拋棄溢價，基數更低，面對一個首個程序步驟已失敗的協議。連續停火次數是關鍵指標。黎巴嫩停火自4月以來已被達成、破裂並至少重啟五次，今日版本是在衝突最血腥的一天後達成，且未獲以色列軍方或真主黨確認。頻繁重申的停火不是和平，而是公關更佳的暫停。

傾向所在

市場已定價為60天內順利過渡至永久協議。傾向是溢價對三個破壞者來說過低。80美元布倫特是市場防守的水平，推動價格上漲的觸發因素顯而易見：霍爾木茲海峽任何事件、黎巴嫩停火的任何嚴重破裂，或伊朗在倒計時中退出核談判。每一項都將推動價格回升至90美元以上，海峽真正重新關閉將使市場數週來消化的100美元以上價格體系重啟。

另一面也很誠實：如果側路保持開放，水雷被清除，下週華盛頓會議能維持黎巴嫩局勢，溢價將繼續下滑至戰前的70美元低位基準。但風險回報傾向於在倒計時中保留一定戰爭不確定性，而非在80美元附近賣出最後的溢價。協議已簽署，是否能維持由未簽署協議的人決定。

布倫特現貨，日線圖

• 美元/加元本週攀升至14個月新高，令加元兌美元跌至自2025年初以來的最低水平。
• 這一下跌與堅挺的原油價格背道而馳；加元與原油的傳統關聯已被打破，甚至轉為負相關。
• 真正的驅動力是加拿大與美國利差擴大以及黃金連續六週下跌。

教科書上稱加元為石油貨幣，這意味著在中東戰爭推高原油需求的情況下，加元應能保持堅挺。然而，本週加元兌美元卻跌至14個月新低，標誌著美元在過去七週中有六週收高。教科書至少目前是錯誤的：加元已悄然停止作為原油代理交易，其疲軟主要由兩大與油價無關的因素驅動。

名義上的石油貨幣

多年來，加元走勢與油價同步；但這種關係近期已悄然逆轉。貨幣與原油日內波動的滾動相關性近月轉為負值，明顯背離歷史常態。取而代之的是一個不那麼明顯的驅動因素：黃金。加拿大是主要的黃金生產國；隨著黃金連續六週下跌且遠離近期高點，這一下跌已成為加元的實際負擔。市場已由一種大宗商品錨換成另一種；僅關注油價的交易者對此未能察覺。

兩大央行政策分歧加劇

第二個因素是造成最大衝擊的：美聯儲（Fed）與加拿大央行（BoC）之間的利率差距擴大。美聯儲本月維持3.75%利率不變，並上調點陣圖，市場預計2026年可能加息；而加拿大央行維持2.25%不變，陷於國內經濟疲軟與新一輪能源驅動通脹的雙重困境，且無意調整利率。當一方傾向加息而另一方按兵不動時，利差成為主導因素；目前利差明顯不利於加元。結果，投機性加元空頭倉位攀升至數月高點。

雖處劣勢，但仍有發言權

這一走勢引人注目之處在於，這並非加拿大經濟崩潰的簡單故事。國內經濟表現喜憂參半：強勁的5月就業報告與週五疲軟的零售銷售數據並存；加元下跌更多源於相對定位而非徹底崩潰。這也意味著加元未來一週的表現可能比空頭預期的更為活躍。

加拿大5月消費者物價指數（CPI）將於週一GMT12:30公布。鑑於能源成本高企，通脹已接近3%，若數據偏熱，將加劇加拿大央行的通脹壓力，可能為加元帶來罕見的支撐；行長馬克萊姆將於週二發表講話。主導事件仍在美國：週四GMT12:30，美國將公布第一季度國內生產總值（GDP）第三次預估及5月個人消費支出價格指數（PCE），核心PCE預計環比加速至0.3%。美國PCE偏熱將進一步拉大利差，推動美元/加元走高；只有週一加拿大CPI顯著偏熱，才可能讓加元有所反擊。

阻力位：美元/加元本週漲勢後逼近1.4200關口；若能乾淨突破，將打開1.4250及1.4300關口，這些水平是逾一年未見。

支撐位：初步支撐位於1.4100附近，其次是1.4050；只有跌破1.4000，才表明加元真正找到支撐。

偏向：在美聯儲與加拿大央行利差擴大且黃金持續走弱的背景下，美元/加元看漲，意味著加元進一步走弱是基本預期。唯一需警惕的是倉位：日線隨機相對強弱指數（Stoch RSI）在近乎垂直攀升後已深度超買；出現向1.4100的快速但淺幅回調不足為奇。下週美國PCE偏熱最可能成為推動該貨幣對衝擊1.4250的催化劑。

美元/加元小時圖

• 歐元/美元本週跌至多週新低後，在一個初步支撐位附近企穩。
• 儘管歐洲央行自2023年以來首次加息，但此次下跌表明此次加息是被能源衝擊所迫，而非經濟強勁所致。
• 隨著歐元區經濟收縮，歐元仍受制於美元的整體走勢，直至下週美國數據公布。

本週歐元做了一件看似不可能的事：在歐洲央行（ECB）自2023年以來首次加息的同一半月內下跌。歐元/美元跌至接近1.1400的多週新低後回升至約1.1450的初步支撐位；這表明並非每次加息都是信心的體現。歐洲央行的緊縮是因為能源衝擊被迫採取行動，而非歐元區經濟表現強勁。正是這一區別導致單一貨幣無法因鷹派央行而反彈。

帶有投降意味的加息

看看歐洲央行實際採取的措施，困境顯而易見。它在近三年來首次上調存款利率，同時下調增長預期並上調通脹預測，這無疑是滯脹的信號。由於霍爾木茲海峽的中斷導致能源成本飆升，歐元區通脹攀升至近三年來的最高水平，儘管該地區經濟在第一季度出現收縮。在這種情況下的緊縮是一種防禦性舉措；貨幣市場清楚區分央行是因經濟強勁而加息，還是因無奈而加息。

大西洋彼岸的鷹派壓制

即使僅從利差角度看，歐元也處於劣勢。歐洲央行此次加息未給出預設路徑指引，市場解讀為"一次性加息後觀望"，而非開啟加息週期；德國國債收益率幾乎無動於衷。相比之下，美聯儲維持3.75%的利率不變，但上調了點陣圖，預示著基於相對強勁的經濟狀況可能會加息，美元指數位於13個月高點。當雙方均偏鷹派時，附屬於更強經濟體和更堅定信念的貨幣獲勝；目前這一貨幣無疑是美元。

短暫的反彈

近期走勢是歐元故事中唯一稍微利多多頭的部分。價格在1.1450附近形成了初步支撐，小時圖隨機相對強弱指數（Stoch RSI）在從低點反彈後進入超買區，顯示短期漲勢已顯疲態。雖有空間修正性反彈至1.1500區域，但仍受限：日線圖顯示價格位於50日和200日指數移動均線（EMA）下方，這兩條均線聚集在1.1600附近，整體趨勢仍指向下行。

歐洲央行發言人密集發聲以及週二仍顯示收縮的初值採購經理人指數（PMI）數據不會改變這一判斷；無論歐元能反彈多少，下週四美國第三季度GDP終值和5月個人消費支出價格指數（PCE）於GMT12:30同時公布時，強勁數據將令反彈難以為繼。

阻力位：首個考驗位於1.1500區域，其次是1.1550；更強阻力位於1.1600區間，50日和200日EMA在此交匯，任何反彈都需在此證明自身。

支撐位：多頭必須守住1.1450的初步支撐位。跌破該位後，支撐位為1.1400及本週低點；若清晰跌破，將重新開啟下行趨勢。

偏向：戰術上保持中性，若守住1.1450則有望短線反彈至1.1500，但長期仍偏空。歐元仍受制於美元；下週美國PCE數據強勁最可能將其拖回1.1400及更低。只有美國通脹數據疲軟，反彈才有實質動力。

歐元/美元小時圖

• 澳元/美元本週受挫，鷹派的聯邦公開市場委員會（FOMC）推動美元普遍走強。
• 澳大利亞央行本月維持利率不變，通脹高於目標使進一步加息仍在考慮之中。
• 週三公布的澳大利亞消費者物價指數（CPI）是澳元擺脫美元影響、獨立交易的最佳機會。

本週，澳元更多是作為他人交易中的"乘客"。鷹派的聯邦公開市場委員會（FOMC）和飆升的美元拖累澳元跌至0.7000關口附近，該貨幣對週中急劇下跌更多源於華盛頓的事件，而非堪培拉的因素。然而，澳元並非完全是風險偏好的代理貨幣。它自身也面臨國內通脹問題；下週將為其提供一個罕見的機會，讓市場更多關注其自身因素，而非美元的動能。

澳大利亞央行尚未結束鷹派立場

澳大利亞儲備銀行（RBA）本月將現金利率維持在4.35%，但語氣遠非鴿派。政策制定者指出，通脹依然高企且顯著上升，部分原因是中東衝突推高了燃料和大宗商品價格，且這種成本已傳導至商品和服務價格。多家機構仍認為在開始寬鬆週期前還有進一步收緊的空間；央行自身的預測顯示通脹將在2027年之前維持在目標之上。這比大多數澳元同類貨幣的基本面更為堅實。

為何利差優勢難以提振澳元

儘管如此，這些因素仍不足以提振澳元，因為澳元不僅受自身利率因素影響。它作為風險偏好和中國經濟的流動代理貨幣交易，而這兩方面均未帶來利好：美元走強削弱了風險情緒，而中國需求疲軟及鐵礦石市場疲軟限制了澳大利亞貿易條件的反彈。結果是，儘管澳元面臨真實的國內通脹壓力，但仍無法擺脫0.7000關口的束縛。只要美元主導市場走勢，澳元的良好基本面仍然難以發揮作用。

兩項國內數據，隨後關注美元

下週終於為澳元提供了國內交易的機會。澳大利亞5月月度消費者物價指數（CPI）將於週三GMT01:30公布，預計年率將上升至4.3%，市場將重點關注澳大利亞央行偏好的核心指標——修正均值；若數據偏熱，將重新激發加息押注，並為澳元提供一個真正獨特的上漲理由，即使美元強勢。

5月就業報告將於週四同一時間段公布，此前一個月就業意外收縮；若出現反彈，將強化鷹派立場。複雜之處在於時間安排：該就業數據公布當天，美國將於GMT12:30發布第一季度國內生產總值（GDP）第三次修正值和5月個人消費支出價格指數（PCE）。澳大利亞雙重利好遇上美國強勁PCE，澳元將面臨雙向拉鋸；通常美元會贏得這場較量。

阻力位：0.7050為首個阻力，50日指數移動均線（EMA）約在0.7100，限制更廣泛的回調；澳元需收復0.7100以上，才能表明下跌趨勢結束。

支撐位：0.7000關口至關重要，迄今為止已守住。若持續跌破，將測試0.6950，隨後是200日EMA附近的0.6900。

偏向：在價格位於0.7100以下且美元占優時，偏中性至看跌，但下週存在明顯的雙向風險。日線隨機相對強弱指數（Stoch RSI）接近超賣，留有反彈空間；熱乎的澳大利亞CPI最可能成為反彈催化劑。若CPI疲軟而美國PCE強勁，貨幣對將回落穿越0.7000，向0.6950靠攏。

澳元/美元小時圖

• 黃金/美元連續第六週收盤下跌或持平，延續了自二月創紀錄高點以來的緩慢回撤。
• 這一下跌違背了中東衝突持續和通脹重新加速的背景，這兩者本應利好黃金。
• 真正的驅動力是鷹派的美聯儲，其更強勢的美元和上升的實際收益率懲罰了這一零收益資產。

黃金本應是在世界看起來危險時你想要持有的資產，這使得本週的價格走勢顯得格外引人注目。儘管中東戰爭已進入第四個月，且未簽署的停火協議使地緣政治風險依然存在，黃金本週仍下跌近1.5%，連續第六週收盤下跌或持平。這種本應在此背景下表現強勁的金屬，反而緩慢下探至4000美元關口，遠低於二月接近5600美元的紀錄高點。解釋幾乎與恐懼無關，而幾乎完全與美聯儲有關。

美聯儲是唯一重要的圖表

儘管有眾多地緣政治頭條，黃金在過去六週的走勢幾乎完全與美國實際收益率呈反向關係。聯邦公開市場委員會（FOMC）六月維持利率在3.75%，但上調了點陣圖，中位數預測現偏向加息，市場傾向於2026年加息，而非去年預測的降息。更高的政策利率和更強的實際收益率提高了持有無收益資產的機會成本；美元指數處於13個月高點則起到了推波助瀾的作用。在這種情況下，每一個利好地緣政治的因素都被單一的利空因素所壓倒。

高通脹，冷金屬

對黃金多頭來說，殘酷的轉折是通脹正做著本應幫助他們卻反而傷害他們的事情。5月的整體消費者物價指數（CPI）同比躍升至4%以上；能源衝擊推動了整體通脹預期的上升。通常這會是買入通脹對沖的信號。問題在於市場相信美聯儲會通過加息來抑制高通脹，這使得同一數據既是通脹信號，也是緊縮信號。緊縮信號佔上風；黃金為此買單。

下週數據說話

像所有對美元敏感的資產一樣，黃金現在等待下週四的數據。美國將在GMT12:30公布第一季度國內生產總值（GDP）第三次估算和5月個人消費支出價格指數（PCE），這是美聯儲偏好的通脹指標。對黃金而言，邏輯極其簡單：核心PCE預計環比加速至0.3%，高於0.2%；任何達到或超過該水平的數值都會強化加息預期，推高實際收益率，並推動黃金向4000美元甚至突破該關口。

下行意外是多頭最明顯的逃生路線，提供反彈空間。唯一的變數是倉位，小時隨機相對強弱指數（Stoch RSI）在本週低點反彈後回升至超買區，表明短期內下跌可能暫停，隨後才會迎來下一波下跌。

阻力位：首個阻力位在4200美元區域；其上為200日指數移動均線（EMA）附近的4365美元和50日EMA約4500美元，這些是實質性反彈需要重新奪回的水平。

支撐位：本週低點約4120美元為近期支撐。下方為4000美元關口，是真正的分水嶺；若果斷跌破，將打開向高3千美元區間的空間。

偏向：只要價格維持在日均線以下且美聯儲繼續定價加息，偏向看跌。阻力最小路徑指向4000美元；下週強勁的PCE數據最可能成為推動黃金突破該關口的催化劑。通脹數據疲軟是近期唯一支持反彈的理由；即便如此，下跌趨勢依然完整。

黃金/美元小時圖

• DXY 本週在鷹派的聯邦公開市場委員會（FOMC）推動市場預期 2026 年加息後，創下了新的 13 個月高點。
• 此舉主要由利差驅動，而非增長恐慌，因為美聯儲在一眾停滯的同行中表現得更為鷹派。
• 下週的 GDP 和 PCE 數據將成為此次反彈的驗證考驗。

美國美元指數（DXY）本週後半段做了一件大多數交易台六個月前已放棄的事：因美聯儲（Fed）加息預期而上漲。該指數衝高至新的 13 個月高點後回落；此舉更多源於對利差的冷靜解讀，而非避險資金流入。隨著聯邦公開市場委員會（FOMC）在六月會議上傾向鷹派，美元已成為唯一仍願意在能源衝擊中收緊政策的主要央行的最佳投資選擇。

利差驅動，而非恐慌

在地緣政治噪音之下，美元的買盤是一個收益率故事。美聯儲採取了更長時間維持高利率的立場，而周圍的央行則停滯不前或有所退讓。英國央行（BoE）和瑞士國家銀行（SNB）本週均維持利率不變，美元對英鎊和瑞郎錄得最大漲幅。即使是歐洲央行（ECB），雖然自 2023 年以來首次加息，但其加息更多是防禦性地應對經濟收縮，而非強勁經濟；這一差異構成了整個交易邏輯。

沃什撤回指引

新任美聯儲主席凱文·沃什（Kevin Warsh）在首次會議上選擇了"少做多想"。委員會如預期將利率維持在 3.75%；更新後的點陣圖才是關鍵，利率預期普遍上調，中位數現嵌入了今年加息的偏向。沃什本人未明確下一步動作，而是強調通脹多年來一直高於目標，恢復價格穩定是首要任務。市場領會了這一信號並迅速反應：芝加哥商品交易所美聯儲觀察工具（CME FedWatch）現傾向於秋季加息，且因中東衝突，通脹預期被上調。在其他央行陷入困境的世界裡，一家拒絕承諾降息的央行為其貨幣提供了強勁的順風。

決定性數據

此次反彈的每一個漲幅都隱含了鷹派美聯儲的假設，這意味著下週將是美元的首次真正考驗。週四 GMT12:30 將迎來罕見的雙重數據發布：第一季度國內生產總值（GDP）第三次預估值與五月個人消費支出價格指數（PCE）同時公布，後者是美聯儲偏好的通脹指標。增長數據預計確認 1.6%，低於初值 2.0%；因此焦點落在 PCE 上。核心 PCE 預計環比加速至 0.3%，高於前值 0.2%，即使數據符合預期，也意味著核心通脹重新加速；若出現上行意外，繼五月消費者物價指數（CPI）同比躍升至 4% 以上後，將鞏固加息預期並推動指數重返高點。若數據疲軟，則暴露出市場已消化了大量利好消息。

阻力位：101.00整數關口限制近期上漲空間，本週的 13 個月高點略高於此位；若能乾淨突破，將打開通往 102.00 的空間。

支撐位：初步支撐位於 100.50 附近，其次是心理關口 100.00；跌破後，50 日和 200 日指數移動平均線（EMA）聚集於 99.00 附近，將對趨勢構成質疑。小時圖隨機相對強弱指數（Stoch RSI）已接近超賣區，表明當前回調更可能是暫停而非轉向。

偏向：只要指數維持在 100.00 以上且鷹派美聯儲敘事在下週數據中存活，偏向看漲。若 PCE 數據強勁，通往 102.00 的路徑保持開放；若通脹意外走低，則可能成為將這波雖已拉伸但仍完整的反彈轉為更深回調至 99.00 的催化劑。

美元指數小時圖

未來一週，隨著投資者消化凱文·沃什（Kevin Warsh）擔任主席後的首次美聯儲（Fed）政策決定，並關注美國（US）個人消費支出（PCE）數據、全球採購經理人指數（PMI）發布及各大央行評論，主要貨幣對將迎來新的考驗。

美元指數（DXY）週五在100.70附近交投，此前日內曾觸及13個月高點101.13。本週美元大幅上漲，原因是美聯儲決定將利率維持在3.50%-3.75%區間不變，並取消了此前提及的"額外加息調整"。若PCE報告（美聯儲偏好的通脹指標）數據高於預期，可能強化美聯儲的鷹派立場，推動美元延續上漲趨勢。

歐元兌美元（EUR/USD）本週下跌超過0.80%，至1.1480水平，受整體強勢美元影響。歐元區日程將重點關注閃現PMI數據，這將為投資者提供製造業和服務業活動是否依然脆弱的更清晰視角。德國方面，閃現PMI、IFO商業景氣調查和GfK消費者信心指數將在本週公布。任何德國商業信心疲軟的跡象都可能對歐元構成壓力，尤其是在歐洲央行官員警告能源價格不確定性、通脹傳導及二次工資效應的背景下。

英鎊兌美元（GBP/USD）在英格蘭銀行（BoE）以7比2投票決定將利率維持在3.75%後，接近1.3230水平，本週錄得大幅下跌，兩名政策制定者支持將利率上調至4.00%。下週，英國閃現PMI和第一季度國內生產總值（GDP）最終數據將成為英鎊的關鍵關注點。

美元兌日元（USD/JPY）維持在161.30附近的干預水平，市場關注美聯儲的謹慎態度與日本銀行（BoJ）的緊縮傾向之間的平衡。日本銀行近期將利率上調至1.00%，官員們繼續警告通脹風險可能需要進一步行動。日本閃現PMI、東京消費者物價指數（CPI）及日本銀行官員的評論將受到密切關注。

澳元兌美元（AUD/USD）本週下跌至0.7020水平，面臨重要的國內考驗，澳大利亞將發布閃現PMI、月度CPI和勞動力市場數據。較強的CPI數據或穩健的就業數據可能支撐澳元，而疲軟數據則可能使澳元兌美元面臨美元重新走強的風險。

黃金（XAU/USD）在4155美元附近掙扎，地緣政治不確定性及中東局勢擔憂可能限制貴金屬的下行空間。

西德克薩斯中質油（WTI）連續第二週下跌，接近每桶76.50美元，因美伊達成和平協議，壓制油價。市場將關注油品流動是否持續正常化，較低的能源價格可能緩解通脹擔憂並影響央行預期。

經濟展望預期：即將到來的講話

6月22日，星期一

• 歐洲央行行長拉加德
• 美聯儲官員沃勒
• 歐洲央行行長拉加德

6月23日，星期二

• 歐洲央行官員萊恩
• 加拿大央行行長麥克勒姆
• 歐洲央行官員埃爾德森
• 歐洲央行官員武伊奇奇
• 英格蘭銀行官員泰勒
• 英格蘭銀行官員丁格拉

6月24日，星期三

• 歐洲央行官員納格爾
• 英格蘭銀行官員布里登
• 歐洲央行官員奇波隆內
• 英格蘭銀行官員丁格拉

6月25日，星期四

• 歐洲央行官員菲利普
• 歐洲央行官員奇波隆內
• 美聯儲官員威廉姆斯
• 美聯儲官員古爾斯比

6月26日，星期五

• 歐洲央行官員納格爾
• 美聯儲官員威廉姆斯
• 歐洲央行官員武伊奇奇

6月27日，星期六

• 歐洲央行官員施納貝爾
• 澳大利亞儲備銀行行長布洛克

央行會議及政策決定將影響市場

本週無美聯儲、英格蘭銀行、日本銀行或澳大利亞儲備銀行的重大利率決議，投資者將重點關注各方講話、即將發布的數據以及市場對最新政策會議的解讀。

• 白銀跌破200日SMA，賣方重新掌控市場。
• 相對強弱指數（RSI）依然看跌，儘管下行動能開始減弱。
• 跌破61.06美元將暴露60.00美元和54.39美元支撐位。

白銀（XAG/USD）價格連續第三個交易日下跌，週五跌幅超過3.32%，主要受益於美元（USD）整體走強和美國國債收益率上升，自週三以來在美聯儲鷹派傾向的推動下持續走高。

XAG/USD價格預測：技術展望

白銀價格在本週三次測試並突破200日簡單移動均線（SMA）69.11美元後繼續下行，買方讓步，賣方佔據上風，將白銀價格推低至65.00美元以下。

動能顯示空頭持續獲得動力，正如相對強弱指數（RSI）所示，儘管值得注意的是，賣方似乎開始失去部分勢頭。

若要延續看跌走勢，XAG/USD需跌破3月23日的日低61.06美元。跌破該水平後，下一個支撐位為60.00美元，隨後是2025年11月13日的日高轉支撐54.39美元，接著是50.00美元關口。

相反，若XAG/USD要恢復上升趨勢，買方必須突破200日均線69.11美元。突破該水平後，下一個關注點為70.00美元，隨後是50日均線74.88美元。

XAG/USD價格圖表 – 日線圖

• 美元/加元延續明顯上行趨勢，多頭目標1.4200。
• RSI接近極度超買水平，警示回調風險。
• 突破1.4200將打開1.4273和1.4415的目標位。

美元/加元在北美交易時段上漲，週五上漲0.27%，本週累計上漲超過1.34%，該貨幣對保持上行偏向，預計將測試去年見到的更高價格。撰寫時，該貨幣對報1.4175，此前從日內低點1.4131反彈。

美元/加元價格預測：技術前景

價格走勢顯示明顯的上升趨勢，美元/加元短期內有望測試1.4200。動能也極為看漲，相對強弱指數（RSI）高於超買水平70，接近86.45的極端值，表明該貨幣對面臨回調風險。

若要延續看漲，美元/加元必須突破1.4200。突破該水平後，將指向2025年4月9日的1.4273，隨後是2025年4月1日的1.4415。

反之，若美元/加元跌破1.4150，賣方可能測試心理關口1.4100。跌破該水平後，支撐位為6月11日的日高轉支撐1.4024，隨後是6月15日的日低1.3994。若進一步走弱，下一个支撐位為6月10日的擺動低點1.3899。

美元/加元價格圖表 – 日線圖