外匯新聞
- 金價因美伊協議希望，週四漲勢維持在約4220美元。
- 美伊之間的諒解備忘錄預計將在週末簽署。
- 金價預計將延續反彈，接近20日指數移動均線（EMA）。
金價（黃金/美元）在週五歐洲交易時段維持週四強勁反彈，接近4220美元。隨著美伊雙方簽署諒解備忘錄（MoU）的希望加劇，這一貴金屬表現出強勢。
彭博社報導稱，美伊將在日內瓦舉行的七國集團峰會期間，於週日前簽署諒解備忘錄，此舉將立即開放霍爾木茲海峽，該海峽是全球五分之一能源供應的重要通道。
過去幾個月，金價表現不佳，因霍爾木茲海峽關閉導致油價上漲，推高全球通脹，迫使交易員降低對全球央行鴿派預期的定價。
理論上，央行鴿派預期的緩解對無收益資產如黃金不利。
黃金技術分析
黃金/美元穩固交易於4215.34美元附近，但短期內維持看跌偏向，現貨價格遠低於20日指數移動均線（EMA）4398.58美元。價格持續位於該短期趨勢指標下方，表明反彈目前仍屬修正性質，而14日相對強弱指數（RSI）約為36，處於看跌區間但高於超賣水平，暗示下行壓力存在但尚未耗盡。
上方阻力位於20日EMA 4398.58美元，這是多頭需重新奪回的首個重要阻力，以緩解近期下行壓力並開啟更持久的反彈。下方支撐位於心理關口4000美元，若跌破該水平，將打開進一步下行空間，目標指向3900美元。
（本技術分析借助人工智慧工具完成。）
黃金常見問題（FAQ）
黃金在人類歷史上發揮了關鍵作用，因為它被廣泛用作價值儲存和交換媒介。目前，除了它的光澤和用於珠寶之外，黃金還被廣泛視為避險資產，這意味著它被認為是動蕩時期的一項不錯的投資。黃金還被廣泛視為對沖通脹和貨幣貶值的工具，因為它不依賴於任何特定的發行方或政府。
各國央行是最大的黃金持有者。為了在動蕩時期支撐本國貨幣，各國央行傾向於使儲備多樣化，並購買黃金，以提高人們對經濟和貨幣實力的看法。高黃金儲備可以成為一個國家償付能力的信任來源。根據世界黃金協會的數據，各國央行在2022年增加了1136噸黃金儲備，價值約700億美元。這是有記錄以來最高的年度購買量。中國、印度和土耳其等新興經濟體的央行正在迅速增加黃金儲備。
黃金與美元和美國國債呈負相關，兩者都是主要的儲備資產和避險資產。當美元貶值時，黃金往往會上漲，使投資者和央行能夠在動蕩時期實現資產多元化。黃金與風險資產也呈負相關。股市的反彈往往會壓低金價，而風險較高的市場的拋售往往有利於黃金。
由於各種各樣的因素，價格可能會變動。地緣政治不穩定或對深度衰退的擔憂可能會迅速推高黃金價格，因其避險地位。作為一種低收益資產，黃金往往會隨著利率下降而上漲，而較高的資金成本通常會拖累黃金。盡管如此，由於資產以美元(XAU/USD)定價，大多數走勢取決於美元(USD)的表現。強勢美元傾向於控製金價，而弱勢美元則可能推高金價。
- XAU/USD維持此前漲勢，接近週線區間頂部，約69.00美元附近。
- 美國與伊朗和平協議的希望以及美國國債收益率走低推動白銀反彈。
- 近期價格走勢顯示潛在的看漲頭肩形態。
週四歐洲時段白銀（XAG/USD）在週五歐洲時段回吐此前跌幅，回升至67.00美元中段區間水平，撰稿時維持在該水平附近。對伊朗和平協議的適度樂觀情緒以及美國國債收益率走低支撐了這一天然無收益貴金屬，吸引多頭進攻69.00美元阻力區。
該白色金屬獲得美國總統唐納德·特朗普的言論支持，他確認美國與伊朗達成了"偉大協議"，該協議可能"在未來幾天內"簽署。儘管伊朗當局態度較為冷淡，但外交部發言人埃斯梅爾·巴格哈迪在當地媒體表示，達成協議的可能性比以往任何時候都更近。
美國週四公布的生產者價格指數（PPI）數據表現不一。整體通脹加速至三年多來的最高水平，但核心通脹保持不變，違背了進一步增長的預期。這激發了市場對能源價格溢出效應開始減弱的希望，推遲了美聯儲（Fed）加息的預期。
技術分析：潛在看漲頭肩頂形態
XAG/USD現報67.46美元，保持建設性的短期偏向。週五的更高低點暗示潛在的看漲頭肩頂（H&S）形態，這是一種常見的底部形態。
日內圖表上的指標支持該觀點。4小時圖的相對強弱指數（RSI）徘徊在50中段附近，移動平均收斂背離指標（MACD）處於正區間，暗示看漲動能正在積聚。
若突破週線高點69.03美元，將確認頭肩形態，並將焦點轉向此前的支撐區71.05美元（反轉趨勢線）和72.10美元區域（5月28日低點）。頭肩形態的測量目標位於6月4日高點附近的75.00美元區域。
相反，下行嘗試被限制在65.90美元（盤中低點）之上，迄今為止阻斷了向週四61.50美元低點的下行路徑。
（本技術分析借助人工智慧工具完成。）
白銀常見問題（FAQ）
白銀是投資者之間交易量很大的貴金屬。歷史上，它一直被用作價值儲存和交換媒介。盡管沒有黃金那麽受歡迎，但交易者可能會轉向白銀，以實現投資組合的多元化，因為白銀具有內在價值，或者在高通脹時期作為一種潛在的對沖工具。投資者可以以金幣或金條的形式購買實物白銀，也可以通過交易所交易基金（etf）等工具進行交易。交易所交易基金追蹤國際市場上的白銀價格。
銀價可能會受到多種因素的影響。地緣政治不穩定或對經濟深度衰退的擔憂，可能使白銀價格因其避險地位而上漲，盡管其上漲幅度不及黃金。作為一種無收益資產，白銀往往會隨著利率的降低而上漲。它的變動還取決於美元（USD）的表現，因為資產是以美元（XAG/USD）定價的。美元走強往往會抑製銀價上漲，而美元走弱則可能會推高銀價。其他因素，如投資需求、采礦供應（白銀比黃金豐富得多）和回收率也會影響價格。
銀被廣泛應用於工業，特別是在電子或太陽能等領域，因為它是所有金屬中導電性最高的金屬之一，比銅和金還要高。需求的激增可能會提高價格，而需求的下降往往會降低價格。美國、中國和印度經濟的動態也可能導致價格波動：對於美國，尤其是中國，它們的大型工業部門在各種工藝中使用白銀；在印度，消費者對黃金珠寶的需求也在決定金價方面發揮了關鍵作用。
白銀價格往往跟隨黃金的走勢。當金價上漲時，白銀通常也會隨之上漲，因為它們作為避險資產的地位是相似的。黃金/白銀比率顯示了等於一盎司黃金價值所需的白銀盎司數，可能有助於確定兩種金屬之間的相對估值。一些投資者可能認為高比率是白銀被低估或黃金被高估的一個指標。相反，較低的比率可能表明黃金相對於白銀被低估了。
德國商業銀行（Commerzbank）的塔塔·戈謝（Tatha Ghose）指出，總統卡羅爾·納夫羅茨基（Karol Nawrocki）迅速積累了創紀錄數量的否決權，阻止了關於加密資產、稅收和醫療保健的關鍵立法。戈謝預計納夫羅茨基將在2027年選舉前繼續阻撓改革。由於不確定執政的公民綱領聯盟（KO）能否保持多數席位，以及法律與正義黨（PiS）可能重新執政，這種持續的政治風險被視為對茲羅提估值的拖累。
納夫羅茨基的阻撓被視為茲羅提利空
"波蘭總統卡羅爾·納夫羅茨基近日又否決了三項政府法案，使其否決總數達到36次，創下總統否決紀錄（前總統亞歷山大·克瓦希涅夫斯基（1995-2005）持有35次否決的紀錄）。但納夫羅茨基的否決是在短短10個月內完成，而克瓦希涅夫斯基則是在兩個五年任期內積累的。"
"這些否決涉及《加密資產市場法案》，政府試圖通過該法案將歐盟層面的監管引入該行業——總統聲稱政府的提案無法有效監管該業務。納夫羅茨基還否決了《稅務條例和財政刑法典法案》以及《公共資助醫療服務法案》。"
"總體而言，納夫羅茨基本就注定要扮演阻撓角色，以挫敗政策制定和改革。他預計將繼續否決政府立法，直到2027年秋季的大選。執政的公民綱領聯盟已稍微恢復元氣，目前在所有民調中領先，但是否能在下一次選舉後再次組建多數政府仍存疑問。"
"這也使反對黨法律與正義黨重返全面執政並控制總統職位的可能性依然存在。而這一前景對茲羅提的估值構成拖累。"
（本文借助人工智慧工具撰寫，並由編輯審核。）
布朗兄弟哈里曼的埃利亞斯·哈達德指出，美伊關係的積極轉變最初對美元（USD）構成壓力，但他仍預計美元短期內將小幅走高。哈達德強調美國經濟活動的韌性，並警告5月生產者價格指數（PPI）的激增是美國經濟的一個紅旗，存在利潤率壓縮或消費者價格上漲的風險。
美元受益於美國數據的韌性支撐
"美元因美伊關係取得積極突破的消息對大多數貨幣走軟，隨後部分收復失地。我們堅持認為美元短期內可能小幅走高。美國經濟活動在絕對和相對層面上的韌性，超過了地緣政治風險緩解對美元的拖累。"
"6月密歇根大學消費者信心調查將於今日晚些時候公布（GMT15:00，紐約時間10:00）。長期通脹預期至關重要，需要關注以確認長期通脹預期保持錨定。"
"5月生產者價格指數是美國經濟的一個紅旗。總體PPI升至6.5%（此前為5.7%），為2022年11月以來最高。相比之下，總體消費者價格指數（CPI）同比上漲4.2%（此前為3.8%），為2023年4月以來最高。"
"PPI與CPI之間不斷擴大的差距表明，如果企業繼續吸收上升的投入成本，將導致利潤率壓縮；或者更多成本轉嫁至消費者價格，這兩種情況對經濟前景都不太樂觀。"
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據彭博社報導，高級官員表示，美國（US）和伊朗正接近簽署一項協議，以重新開放霍爾木茲海峽，七國集團（G7）世界領導人將於下週舉行會議。
報導還顯示，一位高級伊朗官員在昨夜表示，達成協議的可能性很大，一位不願透露姓名的G7官員稱，另一位G7官員表示，該協議可能採取諒解備忘錄（MoU）的形式，而非最終協議。
市場反應
由於美伊諒解備忘錄的希望，美元（USD）出現了急劇回調。截至發稿時，美元指數（DXY）在回吐早些時候漲幅後，持平於約99.65。
風險情緒常見問題（FAQ）
在金融行話的世界裏，兩個被廣泛使用的術語「風險偏好」和「風險規避」指的是投資者在相關時期願意承受的風險水平。在「冒險型」市場中，投資者對未來持樂觀態度，更願意購買風險資產。在「規避風險」的市場中，投資者開始「謹慎行事」，因為他們擔心未來，因此購買風險較低的資產，這些資產更確定會帶來回報，即使回報相對較小。
通常，在「風險偏好」時期，股市會上漲，大多數大宗商品(黃金除外)也會升值，因為它們受益於積極的增長前景。大宗商品出口大國的貨幣因需求增加而走強，加密貨幣上漲。在「規避風險」的市場中，債券——尤其是主要的政府債券——上漲，黃金表現搶眼，日元、瑞士法郎和美元等避險貨幣都受益。
澳元(AUD)、加元(CAD)、新西蘭元(NZD)以及盧布(RUB)和南非蘭特(ZAR)等次要外匯，都傾向於在「風險偏好」的市場中上漲。這是因為這些貨幣的經濟增長嚴重依賴大宗商品出口，而大宗商品在風險偏好時期往往會上漲。這是因為投資者預計，由於經濟活動的增加，未來對原材料的需求將會增加。
在「避險」期間傾向於升值的主要貨幣是美元(USD)、日元(JPY)和瑞士法郎(CHF)。美元，因為它是世界儲備貨幣，因為在危機時期投資者購買美國政府債券，這被視為安全的，因為世界上最大的經濟體不太可能違約。日元受到對日本政府債券需求增加的影響，因為日本國內投資者持有的國債比例很高，即使在危機時期，他們也不太可能拋售這些國債。瑞士法郎，因為嚴格的瑞士銀行法為投資者提供了加強的資本保護。
彭博社報導，高級官員表示
BNY的Bob Savage利用iFlow數據分析美國股市，強調機構現金餘額下降、高估值以及創紀錄的IPO發行，如SpaceX。他指出，現金水平接近其10年平均值，IPO與調整的關聯性不一，且推動第三季度及下半年股市風險定價的是政策預期而非通脹本身。
現金、估值與IPO動態
"iFlow機構現金持有量自新冠疫情以來開始更緊密地跟蹤標普500指數。峰值到谷底的幅度不如轉折點本身對股市波動的時機信號重要。目前現金持有量的下降看似將持續，這與以往的情況一致。"
"與新冠疫情或俄羅斯入侵烏克蘭時相比，目前現金持有量的回調較為溫和，但峰值一直是股市趨勢反轉的良好指標，唯一例外是解放日。逢低買入現金仍是主流敘事。現金持有量目前接近其10年平均水平。"
"指數與現金持有量的當前背離表明，投資者對高估值推動股票發行增加持謹慎態度。較高的週期調整市盈率（CAPE）通常與較高的現金持有量相關——部分是為預期均值回歸做的防禦性布局。未來幾週的IPO也是同一故事的一部分。"
"大型IPO歷來未能預示市場頂部。在過去50年中，20%的大型IPO發生在市場調整之前。時機和現金持有量與市場反轉同時出現，但並非其原因。"
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北歐聯合銀行Jan von Gerich指出，儘管美國數據強勁且美國利率差有利，歐元/美元仍在1.15至1.16之間徘徊。他認為美元相較於歷史模式表現不佳，仍預計中期內歐元/美元將走高。主要風險包括美國經濟增長更強、中東戰爭持續時間更長以及美聯儲更偏鷹派。
美元強勢被視為表現不佳的格局
"儘管歐元區經濟有些掙扎，但美國數據整體強勁。因此，歐元/美元未能上漲，而是維持在1.15至1.16之間，接近兩個月來的最低水平，這並不令人意外。"
"我們仍認為，儘管美元在過去幾個月得到良好支撐，但在利率差有利、美國經濟表現優異及地緣政治緊張加劇的環境下，其表現並未達到歷史水平。"
"因此，我們仍相信中期內歐元/美元將走高。"
"這一觀點的主要風險是美國經濟相較歐元區持續強勁、中東戰爭持續時間較長以及美聯儲偏鷹派，可能包括加息。"
"在後一種情形下，美元將明顯強於我們的基線預期。"
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FXStreet數據顯示，白銀價格（白銀/美元）在週五下跌。白銀交易價格為每盎司67.26美元，比週四的67.37美元下跌了0.17%
白銀價格自年初以來已下跌5.38%
計量單位 | 今日銀價（美元） |
|---|---|
金衡盎司 | 67.26 |
1克 | 2.16 |
黃金/白銀比率，即等值一盎司黃金所需的白銀盎司數，週五為62.79，高於週四的62.53
白銀常見問題（FAQ）
白銀是投資者之間交易量很大的貴金屬。歷史上，它一直被用作價值儲存和交換媒介。盡管沒有黃金那麽受歡迎，但交易者可能會轉向白銀，以實現投資組合的多元化，因為白銀具有內在價值，或者在高通脹時期作為一種潛在的對沖工具。投資者可以以金幣或金條的形式購買實物白銀，也可以通過交易所交易基金（etf）等工具進行交易。交易所交易基金追蹤國際市場上的白銀價格。
銀價可能會受到多種因素的影響。地緣政治不穩定或對經濟深度衰退的擔憂，可能使白銀價格因其避險地位而上漲，盡管其上漲幅度不及黃金。作為一種無收益資產，白銀往往會隨著利率的降低而上漲。它的變動還取決於美元（USD）的表現，因為資產是以美元（XAG/USD）定價的。美元走強往往會抑製銀價上漲，而美元走弱則可能會推高銀價。其他因素，如投資需求、采礦供應（白銀比黃金豐富得多）和回收率也會影響價格。
銀被廣泛應用於工業，特別是在電子或太陽能等領域，因為它是所有金屬中導電性最高的金屬之一，比銅和金還要高。需求的激增可能會提高價格，而需求的下降往往會降低價格。美國、中國和印度經濟的動態也可能導致價格波動：對於美國，尤其是中國，它們的大型工業部門在各種工藝中使用白銀；在印度，消費者對黃金珠寶的需求也在決定金價方面發揮了關鍵作用。
白銀價格往往跟隨黃金的走勢。當金價上漲時，白銀通常也會隨之上漲，因為它們作為避險資產的地位是相似的。黃金/白銀比率顯示了等於一盎司黃金價值所需的白銀盎司數，可能有助於確定兩種金屬之間的相對估值。一些投資者可能認為高比率是白銀被低估或黃金被高估的一個指標。相反，較低的比率可能表明黃金相對於白銀被低估了。
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德意志銀行的Sanjay Raja預計英國央行（BoE）將在6月會議上將銀行利率維持在3.75%，投票可能為7比2，休·皮爾（Huw Pill）和梅根·格林（Megan Greene）支持加息。Raja仍預測今年不會調整利率，但如果持續的能源衝擊引發間接和二次價格效應，收緊政策的可能性將上升。
英國央行預計按兵不動但偏鷹派
"我們預計銀行利率將連續第四次維持在3.75%不變。"
"我們堅持今年銀行利率不變的預測。但我們認為加息的可能性正在增加。能源衝擊的持續時間變得不可忽視。"
"如果能源價格維持在當前水平，我們認為銀行利率收緊的風險偏高。"
"我們預計銀行利率（3.75%）將保持不變。隨著4月以來銀行利率預期進一步上升，我們預計大多數貨幣政策委員會成員認為當前的貨幣政策立場仍然適當。"
"我們繼續認為銀行利率不會改變——至少目前如此。我們預計銀行利率將維持在3.75%直到明年春季，然後貨幣政策委員會才能恢復寬鬆週期，最終將銀行利率降至3.25%（我們估計的名義中性利率）。"
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