外匯新聞

• 歐元/美元在收復50日均線後，於100日SMA附近停滯不前。
• 看漲RSI在週一回調後仍維持上行偏向。
• 突破1.1600將指向200日SMA和1.1700。

由於最新消息顯示美國與伊朗之間的會談可能推遲，歐元有望以約0.13%的跌幅結束週一對美元的交易時段；從技術面看，歐元/美元在接近1.1568的100日簡單移動平均線（SMA）處停滯不前。

歐元/美元價格預測：技術前景

總體而言，歐元/美元有望進一步盤整，不過在買家收復50日SMA後，整體略微偏向上行。動能指標確認了短期上行偏向，相對強弱指數（RSI）亦顯示出這一點。

話雖如此，歐元/美元的首個阻力位在100日SMA。若突破該水平，將指向1.1600，隨後是位於1.1629的200日SMA。一旦這兩個水平被突破，下一個目標將是1.1700這一心理關口。

另一方面，如果歐元/美元跌破1.1500，則可能回撤至位於1.1469的50日SMA。下方下一個關注區域是1.1400關口，隨後是7月28日的波段低點1.1353。

歐元/美元價格圖表 – 日線圖

克利夫蘭聯儲主席貝絲·哈馬克週一發表講話，措辭偏鷹派，指出當前利率並未"對經濟形成實質性限制"，並且需要進行若干次加息。

哈馬克在接受 Yahoo! Finance 採訪時表示："總體而言，我會說；一次 25 個基點的變動可能對經濟不會產生太大影響。"她補充說，在與企業交流時，她沒有聽到"他們感覺到由於當前利率水平，投資增長受到了任何抑制"。

貝絲·哈馬克強調，美聯儲等待的時間越長，就越會偏離美國央行 2% 的通膨目標。

• WTI飆升引發通膨擔憂，美國10年期收益率跳漲。
• 疲弱非農就業數據在關鍵CPI公布前削減聯準會加息押注。
• 伊朗談判受挫提振原油並支撐美元反彈。

由於交易員為本週美國通膨數據的公布做準備，上週五公布的非農就業報告遜於預期，週一美國國債收益率上升。標題為"伊朗排除與特朗普談判，稱將等到其任期於2029年結束"的消息，給迅速重新開放霍爾木茲海峽的談判潑了冷水。

霍爾木茲協議希望減弱、原油飆升且交易員為通膨數據做準備，美國收益率上升

高企的能源價格推動美國各期限收益率走高。作為美國原油基準的西德克薩斯中質原油（WTI）飆升逾6.70%至82.29美元，推動美國10年期基準國債收益率上升近6個基點至4.705%。

預計7月消費者物價指數（CPI）將從3.5%小幅降至3.4%年率。剔除波動較大項目的核心CPI也預計將從2.6%降至2.5%年率。次日，即8月13日，生產者物價指數預計也將放緩。

最新美國就業報告顯示出一些裂痕，經濟減少了2.3萬個職位，而5月和6月的數據則被下修了10萬個。這促使投資者削減對聯準會的鷹派押注，目前預計美國央行將在年底前將利率維持在3.50%-3.75%不變。

Prime Terminal數據顯示，聯準會在9月會議上維持利率不變的概率為65%，而加息26個基點的概率為35%。

美元指數（DXY）追蹤美元兌六種貨幣的表現，目前上漲0.20%，報99.81。

除了美國通膨數據外，交易員還關注截至8月8日當週初請失業金人數以及密西根大學（UoM）消費者信心指數。

美國10年期國債收益率圖表

花旗墨西哥週一發布了預期調查，其中央行調查了 35 位經濟學家，以收集他們對貨幣政策、美元/墨西哥比索匯率、通膨預期和經濟增長的預測。

花旗的調查顯示，受訪經濟學家中大多數預計貨幣政策將維持在 6.50%不變。35 人中有 7 人預計下一步將是升息，另有 6 人預計更遠期將降息。其餘受訪者預計政策將保持不變。

預計美元/墨西哥比索匯率將在 2026 年收於 17.90，保持不變。對於 2027 年，市場共識顯示墨西哥比索（MXN）將貶值，預計匯率將位於 18.50，交易區間預期為 17.40-19.95。

就 7 月通膨預期而言，消費者物價指數（CPI）預計同比為 3.13%，低於上次調查的 3.37%，而核心 CPI 預計同比為 3.94%，低於上次調查的 4.03%。

中期來看，CPI 預計同比收於 4.02%，低於 4.09%，而核心 CPI 預計將從 4.10%降至 4%。

預計墨西哥經濟在 2026 年增長 1.2%，高於上次調查的 1.1%，而對於 2027 年，預測顯示國內生產總值（GDP）收於 1.8%，與上次調查持平。

• 紐元/美元回落至 0.5880 區域，未能守住近期區間的上沿。
• 受霍爾木茲海峽避險需求和油價飆升支撐，堅挺的美元令紐元承壓。
• 週三公佈的美國消費者物價指數將成為下一個催化劑。

週一，紐元（NZD）兌美元（USD）交投於 0.5900 附近，較上週一度升至多日高點後小幅回落。紐元未能延續近期上行勢頭，回落至 0.5800 區間高位附近，受到全面走強的美元（Greenback）拖累。

霍爾木茲海峽仍處於關閉狀態，西德州中質原油（WTI）價格已飆升至每桶接近 81.50 美元，而與美伊對峙相關的避險買盤將美元指數（DXY）推升至接近 100 關口。

在美國總統唐納德-特朗普與德黑蘭仍在提出要求而非達成協議之際，這條水道依然受阻，風險溢價也繼續留在市場中。美元走強與緊張局勢未解的組合，正是紐元/美元難以積聚動能的環境，無論國內情況如何。

短期技術分析：

從 4 小時圖看，紐元/美元交投於 0.5881。該貨幣對維持在 0.5840 的 100 週期簡單移動平均線（SMA）上方，同時圍繞接近 0.5881 的 20 週期 SMA 震盪，暗示略微看漲的偏向，因為回調繼續吸引買盤興趣。相對強弱指數（RSI）徘徊在中性 50 線略上方，約為 52，表明上行動能穩健但並不強勁，而非過度延伸的走勢。

上行方面，初步阻力位於 0.5884，隨後是 0.5891 和 0.5901，更高阻力位則位於 0.5930 和 0.5965，如果買家失去信心，漲勢可能開始停滯。下行方面，直接支撐位於 0.5879，其前方是聚集在 0.5840 附近的 100 週期 SMA，若跌破該位，將削弱當前的建設性基調，並暴露更深的回調。

（本故事的技術分析由 AI 工具協助撰寫。 了解更多。）

• XAG/USD 在突破 50 日均線後升至 66 美元上方。
• RSI 走高，使買家在短期內保持主導。
• 若突破 68.96 美元，將指向 70.00 美元和 200 日均線。

儘管美國國債收益率上升，白銀（XAG/USD）價格週一仍上漲逾 3%，將七週高點刷新至 66.07 美元。截稿時，XAG/USD 報 65.76 美元，買家正關注關鍵阻力位。

XAG/USD 價格預測：技術前景

短期內，白銀在突破 61.95 美元的 50 日簡單移動均線（SMA）後繼續盤整，為進一步上行打開了大門。然而，市場結構仍顯示，除非 XAG/USD 突破 6 月 17 日週期高點 71.56 美元，否則賣方仍占上風，而這將為進一步上行打開空間。

相對強弱指數（RSI）顯示買方持續獲得動能。因此，阻力最小的路徑仍然是上行。

首個關鍵阻力位是 68.96 美元的 100 日簡單移動均線。若突破該水平，將上看心理關口 70.00 美元，隨後是 71.30 美元的 200 日簡單移動均線。若進一步走強，下一個目標將是 4 月 17 日高點 83.06 美元。

下行方面，首個支撐位為當日低點 63.28 美元。一旦跌破，下一個目標將是 50 日均線 61.95 美元，隨後是位於 57.50-57.75 美元附近的支撐趨勢線。

XAG/USD 價格圖表 – 日線圖

以下是您需要了解的 8 月 11 日星期二要聞：

週一，美元（USD）整體走強，美元指數（DXY）上漲約 0.2%，並維持在 99.80 上方，原因是隨著霍爾木茲海峽對峙持續，油價飆升超過 6%。與本月早些時候的交易時段不同，黃金和白銀與美元同步上漲，因為避險需求和能源驅動的通膨風險朝著同一方向推動市場。

此次走勢出現在美國（US）總統唐納德-特朗普週末回擊伊朗的賠償要求之後，他表示德黑蘭應對該地區的損失負責，而伊朗則否認正在進行談判，並就重新開放海峽提出了自己的條件。由於協議仍遙不可及，而美國海上封鎖又將更多船隻改道，風險溢價繼續體現在原油和美元中。

西德克薩斯中質原油（WTI）上漲超過 6%，交投於每桶 81.70 美元附近，因為霍爾木茲海峽重新開放仍存在不確定性。黃金上漲約 0.9%，交投於 4,380 美元附近，原因是霍爾木茲海峽延誤以及迫近的美國通膨數據令交易員保持謹慎；白銀表現更佳，上漲約 3.50%，至 65.70 美元附近。

美元/日元是主要貨幣對中波動最大的，上漲超過 0.9%，至 159.30 區域附近，並延續反彈，原因是更高的能源成本和走強的美國收益率拖累了日元。

歐元/美元小幅下滑，交投於 1.1550 下方，未能守住更高水平，因為中東緊張局勢為美元提供了支撐。

英鎊/美元在 1.3500 附近走強，是唯一對美元上漲的主要貨幣對，維持在近期區間的上沿。

澳元/美元回落至 0.7055 附近，未能從原油反彈中獲得提振，因為交易員在澳儲行（RBA）決議前調整倉位。週二早些時候，澳儲行將成為焦點。市場普遍預計該央行將把現金利率維持在 4.35%，因此市場關注隨附的貨幣政策聲明、利率聲明以及行長米歇爾-布洛克的新聞發布會，以尋找有關緊縮之門是否仍然敞開的信號。儘管維持利率不變已被完全計入，澳元仍將在該決議公布前後面臨波動。

稍晚在美國時段，ADP 就業變動四週均值預計接近 15K，隨後公布 7 月成屋銷售變化，預計月率為 -2.4%。這兩項都不是一級數據，但都會為週中前的勞動力和住房狀況提供參考。

不過，最重要的事件要再晚一天，美國消費者物價指數（CPI）數據將於週三公布。隨著油價推高通膨風險，而美聯儲（Fed）立場偏鷹派，若數據火熱，美元指數（DXY）將再獲一波上漲動力；若數據疲軟，則可能回落。

• 道瓊斯工業平均指數在 53,900 附近交易，處於 200 點區間的低位。
• 勞動報酬占產出比重降至 52.9%，為 1947 年以來最低。
• 原油價格在談判據報破裂後上漲約 3%，接近 81 美元。

週一，道瓊斯工業平均指數在 53,900 附近交易，較前一交易日下跌 0.3%，並被壓在當日區間底部；該區間僅覆蓋了不到 200 點，是數週以來最窄的日線波幅。當天的所有價格都落在週五的區間內，而週五的區間又落在週四的區間內。該指數在本交易日的大部分時間裡都在等待週三的通膨數據公布，而下午則完全是在對其他因素作出反應。

本交易日單只個股的最大波動再次來自平均指數之外的公司。英特爾（Intel，INTC）在表示將出售 150 億美元普通股後下跌 3%，而這並未對指數產生影響，正如週二最大的漲幅也未能帶動指數一樣。

勞動報酬占比創 1947 年以來最低

週四公布的第二季度生產率報告帶來了本週最重要的數據，但幾乎沒有人注意到。勞動報酬占比，即流向工人的產出份額，降至 52.9%，為自 1947 年開始統計以來的最低水平。同一帳本中的另一半，即單位非勞動支付，按年率上升 14%。

在薪資收縮的同時，指數卻創下紀錄，這並不是需要解釋的矛盾。股權代表的正是那部分擴大的產出份額，而勞動力拿到的是縮小的那部分。週五的薪資收縮與上週的高點，不過是從相反兩端讀出的同一道算術題。

工資並不是通脹

市場上流傳的說法是，疲弱的生產率解釋了為何工人持續失去陣地，但這一說法並不符合所公布的數據。該季度每小時產出增長 1.4%，較上年同期增長 2.2%，而這一週期的年化增速為 2.1%，與自 1947 年以來的長期增速一致。小時薪酬增長 2.7%，若扣除消費者價格因素，則下降 3.1%。

單位勞動成本在同一頁上升 1.3%，這對一個在無法將通膨歸因於薪資的情況下仍堅持維持利率的委員會來說，是個尷尬的數據。該報告中的增加值價格平減指數約為 7%，而勞動成本僅為其一部分，剩餘部分由能源、關稅和利潤率承擔。週三的數據將被解讀為勞動力市場故事，但事實並非如此。

只有原油把和平賣了回去

西德克薩斯中質原油交易價格較高，約上漲 3%，接近 81 美元，布倫特原油則站上 86 美元關口，而推動這一走勢的消息在交易時段推進過程中愈發明確。伊朗外長排除了在華盛頓就德黑蘭所稱的 6 月框架協議遭到違反作出回應之前重啟談判的可能性，此後總統表示他打算向伊朗索賠，而據報導，德黑蘭現在已徹底放棄在本屆政府剩餘任期內與其談判，直至 2029 年。

即便將最後一項視為未經證實，它仍然改變了交易邏輯。若協議拖延，風險溢價就會被推遲；若交易對手離場，風險溢價就會被計入，因為沒有人願意談判取消的通行費制度，不再只是新聞標題，而會成為每桶原油運輸的固定成本。索賠要求也指向同一方向，因為索賠通常是在法庭上爭訟，而不是在一個季度內協商解決。

這種壓力更多來自行政層面，而非口頭表態，並在週五再次傳導至金融體系，當時華盛頓的制裁辦公室新增了兩項針對伊朗的制裁指定，這是今年第八次針對影子銀行體系採取行動。德黑蘭設立、用於對通過霍爾木茲海峽安全通行徵收通行費的機構本身已於 5 月被列入制裁名單，因此，若由阿曼斡旋重啟通道且仍由伊朗掌控交通流向，那麼相關交易對手本身就是受制裁方。這正是上週股市在 54,740 點買入的那部分交易，而現在才剛開始回吐。

利率市場比股市更認真地對待了這些消息。9 月 16 日加息 25 個基點的定價目前為 49.9%，維持不變的概率為 50.1%，高於週五的 44.1%；10 月 28 日加息的概率已升至 76.5%。12 月仍完全不認為當前區間會被打破，而週五非農就業收縮本應壓下去的第二次加息概率又回升至 24.1%，較單日的 14.4%大幅上升。

數據週

7月份消費者物價指數（CPI）將於週三12:30 GMT公布，預計月率為0.1%，6月份為下降0.4%；年率預計從3.5%放緩至3.4%，核心CPI月率預計為0.2%，年率為2.5%。這份數據衡量的是一個已經過時的月份，而如今油價已高出3%，這正是用滯後數據解讀戰爭影響時的固有問題。

週四將公布生產者物價指數（PPI），月率預計為 0.2%，前值為下降 0.3%，核心 PPI 年率預計為 4.2%，前值為 4.7%，初請失業金人數預計為 201K。當天上午，兩位地區聯儲主席將在半小時內發表講話，其中一位是 7 月份投票反對加息 25 個基點的三位官員之一。週五將公布零售銷售月率 0.2%以及密歇根大學消費者信心指數，後者預計將從 55.2 降至 54。這三項數據將決定 9 月份最終落在哪一邊。

水平與偏向

阻力位：54,000上方略高處已在過去兩個交易日連續受阻，54,100區域在週五構成上限。其上方，接近54,750的紀錄高位是圖表上僅剩的結構。

支撐位：53,800區域已連續三個交易日構成底部，也是本週走勢的關鍵分界線。其下方，價格走勢將迅速變薄至53,500，在接近52,100的50日指數移動平均線（EMA）之前幾乎沒有結構性支撐。

偏向：只要53,800區域守住，偏向看漲，目標指向接近54,750的紀錄高位，且日線隨機相對強弱指數（Stoch RSI）接近57，仍有上行空間。若日線收盤跌破53,800，則意味著連續三個交易日的收縮演變為假突破，並將打開53,500空間。

道瓊斯日線圖

渣打銀行分析師 Carol Liao 和 Moriarty Lam 認為，中國的再通脹在很大程度上仍由成本推動，工業利潤復甦集中在與 AI 和石油相關的行業。他們指出，國內需求持續落後於供給，造成持續失衡。他們預計，隨著再平衡需要時間，寬鬆政策和低通脹、低收益率環境將繼續維持。

由 AI 和能源板塊引領的再通脹

"雖然我們同意生產率提升正在推動中國的供給能力，但國內需求已經落後，造成了持續的供需失衡。"

"然而，我們的分析表明，近期的再通脹主要是由全球大宗商品價格上漲推動的。"

"工業利潤復甦集中在與 AI 和石油相關的行業，而最常被認為存在‘產能過剩’的行業，其盈利能力改善有限。"

"如果 AI 採用速度快於勞動力市場調整，供需失衡可能會持續更久，從而對價格形成持續的下行壓力。"

"在這種環境下，寬鬆政策和低通脹、低收益率環境很可能將繼續維持。"

（本文由人工智能工具協助生成，並經編輯審核。了解更多。）

道明證券（TD Securities）指出，7 月非農就業數據大幅不及預期，整體就業人數受到政府部門招聘拖累，而私營部門就業仍接近盈虧平衡。該機構預計 7 月零售銷售將錄得自 1 月以來的首次下降，這與較疲弱的勞動力數據相一致，不過鑑於 ISM 數據喜憂參半但仍處於擴張區間，以及第二季度潛在 GDP 增長強勁，他們仍認為整體經濟活動保持穩定。

勞動力疲軟與消費放緩

"7 月非農就業數據在周五大幅不及預期，新增就業人數為 -23k，且負面修正使 5 月和 6 月合計減少了 103k 個崗位。失業率（UE rate）再次下降至 4.1%，但這是由於"糟糕的原因"，因為勞動參與率再次小幅下滑。"

"不過，我們不會過度解讀這份就業報告。私營部門新增就業為 30k，整體來看，今年私營部門招聘基本與盈虧平衡水平一致。政府部門就業（-53k）拖累了整體數據，其中地方政府教育崗位在教育相關板塊近期波動後成為主要拖累。7 月報告本質上反映的是長期穩定背景下的月度波動。"

"就業數據不應對美聯儲產生太大影響。在連續兩次供應衝擊之後，通脹數據仍將是關鍵。雖然就業報告確實降低了加息的緊迫性，並緩解了對通脹加速的擔憂，但在本輪週期中，勞動力市場從來都不是美聯儲通脹擔憂的主要來源。本週市場注意力將轉向通脹數據。"

"本週零售銷售數據很可能顯示 7 月支出疲軟，這與非農就業數據一致。若另一份關鍵數據也顯示疲弱，將支持政策仍具限制性的觀點。不過，我們目前還不準備下調對經濟活動的看法。上週的 ISM 數據喜憂參半，但仍處於擴張區間，而第二季度潛在 GDP 增長依然強勁。"

"零售銷售：繼 6 月已相對低迷的 0.2% 月率增長之後，7 月零售銷售預計將環比下降 0.2%。自 1 月以來的首次下降很可能主要由汽車和汽油銷售下滑所致。控制組銷售預計基本持平，部分原因是亞馬遜 Prime Day 之後的正常化。"

(本文由人工智能工具協助創建，並由編輯審校。 了解更多。)