外匯新聞

• 白銀週四下跌逾 3%，因美元走強拖累貴金屬。
• 高於預期的美國通膨強化了對美聯儲加息的預期。
• 美聯儲官員的鷹派言論進一步給無收益資產帶來壓力。

白銀（白銀/美元）週四延續跌勢，當日下跌 3%，截至發稿交投於 50.15 美元附近。隨著美元（USD）走強以及市場對美聯儲（Fed）進一步收緊貨幣政策的預期升溫，貴金屬的吸引力下降，這令白色金屬面臨強勁拋壓。

美元指數（DXY）衡量美元兌六種主要貨幣的表現，在觸及 2025 年 4 月以來的最高水平後，現交投於 103.10 附近。美元走強會使白銀對海外投資者而言更加昂貴，而更高的利率則會降低無收益資產的吸引力。

最新美國通膨數據強化了市場對更具限制性貨幣政策的預期。10 月核心消費者物價指數（CPI）月率上升 0.3%，高於預期的 0.2%，而整體通膨率上升 0.4%，也高於預期的 0.3%。

市場目前已完全計入美聯儲 12 月加息的預期，並將 1 月再次加息的概率定價接近 65%，這得益於政策制定者日益鷹派的言論。克利夫蘭聯儲主席貝絲-哈馬克（Beth Hammack）週四表示，貨幣政策需要變得更具限制性，並警告稱能源成本上升正傳導至其他價格。與此同時，美聯儲理事克里斯托弗-沃勒（Christopher Waller）此前表示，如果核心通膨達到 0.3% 或更高，12 月加息 50 個基點（bps）的可能性將上升，而最新數據已證實這一門檻。

與此同時，美國股市下跌可能會進一步給白銀帶來拋售壓力，因為投資者會平倉以彌補其他資產的虧損。交易員現在等待週五公布的美國生產者物價指數（PPI）以及美聯儲更多評論，以獲取有關利率前景的進一步線索。

芝加哥聯邦儲備銀行（Fed）行長奧斯坦-古爾斯比（Austan Goolsbee）在接受雅虎財經（Yahoo! Finance）採訪時表示，通膨"遠高於目標"，且週二公布的消費者物價指數（CPI）"並非一次性事件"。

古爾斯比補充稱，就通膨而言，美聯儲處於"艱難境地"，並應對經濟過熱的跡象保持"警惕"。

要點：

通膨一直遠高於目標

值得對通膨數據和聯準會反應保持"清醒"

火熱的通膨報告並非偶發

人工智慧投資看起來像是一種刺激措施。

我們正逐步進入聯準會歷史上一個艱難的境地

聯準會應當留意整體經濟過熱的跡象

聯準會有充足空間討論政策選項

不想預判貨幣政策會發生什麼

聯準會在其職責中的通膨方面表現不佳

• 英鎊/美元下跌0.38%至1.3224，連續三天下跌。
• 英國第三季度GDP增長0.7%，但英鎊未能反彈。
• 美聯儲的哈馬克警告稱，在周五美國PPI公布前，通脹正在惡化。

儘管美國初請失業金人數高於預期，而英國國內生產總值（GDP）數據顯示經濟穩步增長，英鎊兌美元仍延續跌勢，連續第三個交易日下挫並逼近1.3200水平。英鎊/美元報1.3224，下跌0.38%。

儘管英國GDP穩健，但受美聯儲鷹派言論拖累，英鎊/美元延續跌勢

美國數據顯示，申請失業救濟的美國人數增加了20萬，高於19.5萬的預期和前值19.1萬。儘管有所上升，持續申領失業救濟人數每週從171.7萬降至169.7萬，表明勞動力市場依然穩健。

其他數據顯示，9月成屋銷售較前值397萬套下降5.5%至375萬套。

投資者基本忽略了這些數據，而是消化了克利夫蘭聯儲主席貝絲-哈馬克的講話，她表示通脹前景正在惡化，同時支持貨幣政策採取漸進式路徑。

芝加哥聯儲（Fed）主席奧斯坦-古爾斯比在接受雅虎財經採訪時表示，通脹"遠高於目標"，而且"火熱的通脹報告並非偶然"。

在英國，第三季度GDP增長0.7%，符合預期，但在上週二美聯儲理事沃勒發表鷹派言論後，英鎊/美元未能獲得動能。該數據公布前，英國央行（BoE）已於11月5日加息，投資者開始計入年末前再次加息的可能性，概率為75%。

在地緣政治方面，美國總統唐納德-特朗普表示，美國不需要與伊朗達成協議。與此同時，他指示副總統萬斯專注於國內問題，而不是試圖與德黑蘭敲定和平協議。

接下來，美國經濟日程將包括芝加哥聯儲古爾斯比、紐約聯儲約翰-威廉姆斯以及其他官員的講話。週五，預計將公布生產者物價指數（PPI）。高於預期的讀數可能為進一步收緊政策打開大門。

英鎊/美元價格預測：技術前景

在日線圖上，英鎊/美元報 1.3234，維持短期看跌基調，因為現貨價格仍受制於 50 日、100 日和 200 日簡單移動平均線（SMA）所形成的均線簇下方，該均線簇位於 1.3346 附近。該貨幣對目前守在此前下行趨勢阻力突破位 1.3221 上方不遠處，該水平現已轉為即時支撐，而相對強弱指數（14）位於 40.5，仍低於中線，暗示下行壓力仍在，而非已完全超賣。

上行方面，初步阻力出現在 1.3346 附近的三重 SMA 區域，隨後是與 1.3653 高點相關的下降趨勢線阻力，該趨勢線在 1.3372 附近被突破；要緩解當前看跌偏向，需要持續突破這些水平。下行方面，第一道支撐位於 1.3221 附近的趨勢線突破位，當前 1.3234 區域充當關鍵區域；若日收盤跌破該水平，將使該貨幣對面臨進一步走弱，而更廣泛的阻力位 1.3708 和 1.3874 仍遠在上方。

（本報道的技術分析由 AI 工具協助撰寫。了解更多。）

• 澳元跌至1月以來最低水平，風險厭惡情緒和更強的美元拖累該貨幣對。
• 美聯儲鷹派言論和更強的美國通脹強化了進一步加息的預期。
• 澳儲行在上週將利率上調至4.85%後，釋放出可能暫停緊縮的信號。

週四，澳元/美元延續跌勢，滑落至1月以來最低水平，因投資者轉向美元（USD）尋求避險。美聯儲（Fed）鷹派預期進一步為美元提供支撐。截至發稿，該貨幣對交投於0.6808附近，當日下跌0.60%。

在有報導稱英偉達首席執行官黃仁勳已辭職後，美國科技股承壓，這幫助美元從盤中小幅回落中反彈。美國總統唐納德-特朗普在 Truth Social 上表示，美國不需要與伊朗達成協議後，投資者也變得更加謹慎。

美元指數（DXY）跟蹤美元對一籃子六種主要貨幣的表現，攀升至年內迄今新高103.19。

在貨幣政策方面，交易員已完全計入美聯儲12月加息的預期，其中25個基點（bps）的加息幅度最受青睞，且小概率會加息50個基點。隨著更多美聯儲官員呼籲提高利率以遏制通脹，市場還預計緊縮政策將延續至2027年。

克利夫蘭聯儲主席貝絲-哈馬克週四表示，政策需要變得具有限制性，以降低通脹。她傾向於較小幅度的調整，但表示如果美聯儲落後於形勢，可能需要更大幅度的加息。本週早些時候，達拉斯聯儲Fed主席洛里-洛根和費城聯儲主席安娜-保爾森也支持進一步收緊政策。

在週二美國通脹報告公布前，美聯儲理事克里斯托弗-沃勒表示，若月度核心通脹讀數在0.3%左右，12月加息50個基點就可能被擺上桌面。核心通脹率錄得0.3%，高於預期的0.2%。

相比之下，澳大利亞央行（RBA）已釋放信號，稱在上週將現金利率上調25個基點至4.85%後，可能會暫停加息，這是今年第五次加息。澳儲行刪除了此前關於進一步加息的明確表述，行長米歇爾-布洛克表示，現在是時候評估經濟對更高借貸成本的反應了。

澳大利亞11月消費者通脹預期維持在5.3%不變，遠高於澳儲行2%-3%的通脹目標區間。墨爾本研究院調查衡量的是家庭預計未來12個月價格將上漲多少。交易員現在轉而關注週五公布的美國生產者價格指數（PPI），以獲取下一份通脹線索。

• 黃金連續第三個交易日下跌，因鷹派聯準會預期繼續主導市場情緒。
• 在美國通膨走強和聯準會鷹派言論之後，市場現已完全消化聯準會 12 月加息的預期。
• 黃金/美元仍在 20 日簡單移動平均線下方維持看跌，而接近 41 的相對強弱指標表明買盤動能疲弱。

由於押注聯準會（Fed）將採取更激進的加息舉措，美元（USD）走強，黃金（XAU/USD）周四跌至年內新低。撰寫本文時，黃金/美元交投於 3853 美元附近，日內跌幅超過 3%。追蹤美元兌六種主要貨幣表現的美元指數（DXY）交投於 103.10 附近，創下自 2025 年 4 月以來的最高水平。

在有報導稱英偉達首席執行官黃仁勳已辭職後，美國股市下跌，黃金的拋售壓力加劇。股市拋售可能促使一些投資者賣出黃金，以彌補其他資產的損失或滿足追加保證金要求。

克利夫蘭聯儲主席貝絲-哈馬克周四表示，政策需要變得具有限制性，她看到更高的能源成本正傳導至其他價格。她表示，較小幅度的舉措對經濟的擾動較小，不過如果聯準會落後於形勢，可能需要更大幅度的加息。

在周二美國通脹報告公布前，美聯儲理事克里斯托弗-沃勒（Christopher Waller）已將 12 月加息 50 個基點（bps）納入交易員視野。沃勒表示，如果 10 月核心消費者物價指數（CPI）"約為 0.3%或更高"，則可能需要加息半個百分點。而事實正是如此。核心 CPI 環比上漲 0.3%，高於預期的 0.2%，而整體 CPI 上漲 0.4%，也高於預估的 0.3%。

市場已完全計入美聯儲 12 月加息

三菱日聯金融集團/三菱日聯銀行（MUFG/BTMU）分析師指出，"目前到 12 月已計入約 28 個基點的加息，而到明年 1 月的下一次會議則計入 43 個基點的加息"，這"表明即便美聯儲在 12 月加息 25 個基點，市場現在也預計其將在明年年初迅速再加息 25 個基點"。

ING 策略師補充稱，"鷹派美聯儲言論與本週早些時候美國 CPI 超預期的組合，繼續為美元帶來回報，"而 DXY 目前"已回到解放日（2025 年 4 月）水平。"他們強調，"實際前端利差[正在]持續推動強勁的美元動能"，並且"這仍然是由利率驅動的走勢，目前已計入相對於短期公允價值受限的過度美元強勢。"

借貸成本上升的前景削弱了黃金的吸引力，因為投資者更青睞能支付利息的資產。交易員現在轉而關注週五公布的生產者物價指數（PPI），本週剩餘時間裡還有幾位美聯儲官員將發表講話。

美國與伊朗的進展也受到關注。美國總統唐納德-特朗普在 Truth Social 上寫道："我們不需要與伊朗達成協議。那些日子早已過去。"如果緊張局勢升級，油價可能再次上漲，並使通膨在更長時間內維持高位。

技術分析：疲弱的 RSI 令下行風險仍受關注

在日圖上，黃金/美元交投於布林帶下軌（20,2）下方，該位置目前在 3865 美元附近構成即時阻力。相對強弱指數（RSI）位於 36，低於中性 50 水平，但仍高於超賣區域。移動平均收斂背離指標（MACD）已略微轉負，表明看跌動能有所增強。

上行方面，初步阻力位於 3865 美元附近的布林帶下軌，隨後是 4000 美元這一心理水平阻力。再往上，約 4037 美元的布林帶中軌以及此前 4150 美元的水平阻力，在 4209 美元附近的布林帶上軌之前構成更廣泛的上行阻力。

下行方面，初步支撐位於 3850 美元附近。若跌破該水平，3800 美元這一心理關口將成為焦點。

（本報道的技術分析由 AI 工具協助撰寫。了解更多。）

• 歐元/美元維持在 2025 年 5 月以來的最低水平附近，因美元持續走強。
• 高於預期的美國初請失業金人數打壓美元，儘管聯準會鷹派預期限制了其下行空間。
• 歐洲央行加息預期提供的支撐有限，因對歐元區增長的擔憂持續存在。

週四美國交易時段，歐元/美元持平交投，因美元（USD）在觸及年內新高後回吐部分漲幅。截至發稿，該貨幣對交投於 1.1087 附近，較盤中低點 1.1066 回升，後者為 2025 年 5 月以來的最弱水平。

美元指數（DXY）在當天早些時候觸及 103.08 後，目前交投於 102.95 附近。由於美國初請失業金人數從前一週的 19.1 萬人升至 20.0 萬人，高於 19.5 萬人的預期，美元失去了一些動能。四週均值維持在 19.525 萬人不變。

由於聯準會（Fed）官員越來越多地呼籲進一步加息以遏制通膨，美元仍受到支撐。克里夫蘭聯準會主席貝絲-哈馬克（Beth Hammack）週四表示，政策需要變得具有限制性，她看到更高的能源成本正傳導至其他價格。她表示，較小幅度的加息對經濟的擾動較小，不過如果聯準會落後於形勢，可能需要更大幅度的加息。

本週早些時候，達拉斯聯準會主席洛里-洛根（Lorie Logan）和費城聯準會主席安娜-保爾森（Anna Paulson）也支持進一步收緊政策。聯準會理事克里斯多福-沃勒（Christopher Waller）在週二通膨報告公布前表示，若月度核心通膨讀數接近 0.3%，12 月加息 50 個基點可能會被擺上桌面。

核心通膨錄得 0.3%，交易員如今已完全計入 12 月加息。加息 25 個基點（bps）仍是最受青睞的選項，同時也有小概率加息 50 個基點。市場還預計聯準會將把加息週期延續至 2027 年。

在美國總統唐納德-特朗普（Donald Trump）於 Truth Social 表示美國不需要與伊朗達成協議後，能源驅動的通膨風險仍是市場關注焦點。交易員現轉向週五公布的美國生產者價格指數（PPI），以獲取下一份通膨線索。

在歐洲央行謹慎立場與聯準會收緊政策形成對比之際，歐元前景轉弱

路透社週四公布的一項調查顯示，受訪的 71 位經濟學家全部預計，歐洲央行（ECB）將在 12 月將存款利率上調 25 個基點至 2.75%。其中 46 位認為 12 月將是本輪加息週期的最後一次加息，而 25 位預計還會再加息一次，最可能發生在 2027 年第一季度。

荷蘭合作銀行（Rabobank）策略師指出，"並非只有聯準會是市場普遍預期將在 12 月加息的 G10 央行"，歐洲央行"也屬於可能收緊政策的央行之列"。不過，他們警告稱，"歐洲央行在 12 月之後繼續加息可能會顯得猶豫不決"，並指出"上一次歐洲央行新聞發布會"釋放出的信號"表明管理委員會（GC）對增長前景的擔憂日益加劇"。

在荷蘭合作銀行的基準判斷中，"市場對 2027 年歐洲央行加息的定價仍然過於激進"，他們補充稱，"未來幾個月可能拖累歐元的另一個因素，是法國出現極右翼總統可能意味著什麼，以及這對歐盟未來合作的不確定性。"

克里夫蘭聯儲（Fed）主席貝絲-哈馬克（Beth Hammack）週四表示，美聯儲在"職責中的就業方面"做得很好，但"多年來一直未能完成通脹職責"。

哈馬克補充說，近期數據表明通脹正朝著錯誤的方向發展。儘管如此，她仍傾向於以漸進方式調整利率，並承認美聯儲"需要將利率提高到限制性利率政策水平"。

要點：

美聯儲在職責中的就業方面做得非常好

美聯儲多年來一直未能完成通脹職責

最新通脹數據顯示其正朝著錯誤方向發展

存在推動高通脹的真實需求壓力

我們需要轉向限制性貨幣政策以降低通脹

擔心經濟可能形成通脹心態

參加所有 FOMC 會議時都保持開放心態

更傾向於看到美聯儲更小、更穩健的利率變動

美聯儲需要將利率提高到限制性利率政策水平

不認為美聯儲落後於形勢，如果真的發生這種情況，將考慮採取更激進的行動

更小、更穩健的加息幅度讓經濟有時間調整

近期通脹數據表明價格壓力正在擴大

就業市場停滯不前，由於缺乏活力，不會將其描述為健康

英偉達（NVDA）股價在週四盤前交易中暴跌，此前長期擔任首席執行官兼聯合創始人的黃仁勳在董事會就多起事務展開審查之際辭去首席執行官職務。截至發稿時，英偉達股價已下跌10%，這家領先的人工智能晶片製造商選擇首席財務官（CFO）科萊特·克雷斯擔任臨時首席執行官。

這家曾經市值最大的上市公司股價目前在 155 美元附近交易，創下 16 個月低點。

在《紐約時報》報導美國政府官員認為她與中國情報部門合作後，Nvidia 董事會對 Huang 與新加坡公司 Megaspeed 高管 Huang Le 的關係展開調查。在她與這位 Nvidia 首席執行官交往期間，Megaspeed 購買了價值數十億美元的 Nvidia GPU，而這些 GPU 是美國禁止向中國出售的。一些美國政府官員指控，Megaspeed 隨後將這些晶片轉售給中國企業，違反了出口禁令。

隨後在週三，外界獲悉黃仁勳與一名直接向他匯報的英偉達高管存在不當關係，違反了公司的章程。

Nvidia 董事會表示，將立即啟動遴選委員會，尋找新的永久首席執行官。此外，董事會宣布任命 Harvey Jones 為公司有史以來首位董事會主席。Jones 此前曾擔任 Synopsys (SNPS) 的首席執行官兼執行董事長。

美國總統唐納德-特朗普週四在數條 Truth Social 貼文中表示，美國不需要與伊朗達成協議。在同一條貼文中，特朗普表示，他已要求副總統 JD 萬斯專注於他所稱的民主黨主導城市和州普遍存在的犯罪和腐敗問題。

此前，《華爾街日報》報道稱，萬斯正在考慮與伊朗高級安全官員莫森-雷扎伊（Mohsen Rezaei）進行面對面會談，以結束這場戰爭。相關討論仍處於初步階段，尚未確定日期。

特朗普的 Truth Social 貼文

我已要求副總統萬斯將全部注意力集中在美國各地由民主黨執政的城市和州正在發生的大規模腐敗和犯罪上。明尼蘇達州、加利福尼亞州、伊利諾伊州等藍州，都是管理不善、腐敗的災難。每個月都有數十億美元被盜。只要糾正這種大規模犯罪活動，我們的預算就能迅速實現平衡。腐敗已經流淌在民主黨領導層的血液裡！我們不需要與伊朗達成協議。那些日子早已過去。我們已經拿到了他們的錢，數千億美元，而且我們已經拿到了他們的海峽！感謝你對此事的關注。DJT 總統

在特朗普發表上述言論後，西德克薩斯中質原油（WTI）收復早前跌幅，當日上漲逾 1%，至每桶約 86.40 美元。

• 初請失業金人數升至 20 萬人，高於前一週。
• 續請失業金人數降至 169.7 萬人。

根據美國勞工部（DOL）週四發布的一份報告，截至 11 月 7 日當週，美國首次申請失業保險的人數增加至 20 萬人。最新數據高於初步預估的 19.5 萬人，也高於前一週修正後的 19.1 萬人（初值為 18.9 萬人）

此外，4 週移動平均值穩定在 19.525 萬人，與修正後的前一週數據相比沒有變化。

報告還顯示，截至 10 月 31 日當週，續請失業金人數減少 2 萬人，至 169.7 萬人

市場反應

數據公布後，美元守住日內漲幅，推動美元指數（DXY）保持強勁復甦態勢，目前交投於 103.00 關口下方。