外匯新聞

• 黃金連續第三天下滑，因美國 CPI 公布後美元買盤依然不減。
• 美聯儲加息押注升溫以及中東風險推動避險美元升至 2025 年 4 月高點。
• 這一形勢表明，XAU/USD 阻力最小的路徑仍然是下行。

黃金（XAU/USD）連續第三個交易日承壓，亞洲時段交投於 4000 美元這一心理關口下方，接近本週四早些時候觸及的一週多低點。美國美元（USD）延續受美國通脹數據推動的強勁漲勢，原因是美聯儲（Fed）加息預期升溫以及中東局勢不確定性。這反過來被視為對該商品施壓的關鍵因素。

本週早些時候公布的 10 月美國消費者物價指數（CPI）報告支撐了美聯儲進一步收緊政策的前景。此外，幾位有影響力的 FOMC 成員發表鷹派言論，再次確認市場押注美國央行將在 12 月再次提高借貸成本。除此之外，交易員也開始計入下個月大幅加息 50 個基點（bps）的可能性。該前景推動基準 10 年期美國國債收益率在週三重新升至 5% 關口上方，並繼續為美元提供支撐。

隨著政治壓力擔憂消退，美聯儲鷹派人士強化 12 月加息預期

荷蘭合作銀行（Rabobank）分析師指出，市場對美聯儲官員最新鷹派信號的反應，"包括沃勒（Waller）提出 50 個基點加息風險的言論"，已超出對政策路徑的即時重新定價。他們指出，市場目前"已完全計入 12 月加息"，而且至關重要的是，這些言論"並未引發任何真正的猜測，即美聯儲會受到政治力量壓力而不提高利率"。

荷蘭合作銀行補充稱，"自美聯儲主席沃什（Warsh）在 8 月傑克遜霍爾會議上出人意料地採取鷹派立場以來，關於美聯儲公信力下降的擔憂已經消散。"在他們看來，"上週中期選舉的結果表明，來自白宮壓力的預期理由更少了"，這進一步強化了這樣一種看法：美聯儲可以在沒有重大政治干預的情況下推進其緊縮計劃。

與此同時，在美國與伊朗就霍爾木茲海峽對峙之際，地緣政治風險溢價仍在發揮作用，雙方近日都對該水道內的島嶼發動了打擊。事實上，據報美國部隊對伊朗的格什姆島（Qeshm Island）實施了一系列打擊，而德黑蘭則襲擊了位於波斯灣入口處的阿曼島嶼迪達馬爾（Didamar）上的船舶導航系統。此外，伊朗武裝部隊副總參謀長基奧馬爾斯-海達里（Kioumars Heidari）准將表示，德黑蘭已經關閉了這一戰略水道，除非革命領袖下令，否則不會重新開放。

上述因素推動美元指數（DXY）升至 2025 年 4 月以來的最高水平，並支撐其進一步上漲的理由。反過來，這表明黃金價格的最小阻力路徑仍然向下，任何試圖反彈的走勢更可能遭遇拋售。交易員現在關注美國常規每週初請失業金人數數據的公布以及美聯儲官員的講話。此外，接踵而至的地緣政治頭條可能會加劇波動，為美元和黃金/美元（XAU/USD）貨幣對提供一些推動力。

黃金/美元 1 小時圖

技術分析

在前一日於 100 小時指數移動平均線（EMA）4,044 美元附近受阻後，這種貴金屬維持近端看跌基調。隨後跌破 50.0% 回撤位並在 4,000 美元這一心理關口下方企穩，驗證了負面偏向。儘管如此，移動平均趨同背離（MACD）指標剛剛轉為略微正值。與此同時，相對強弱指數（RSI）徘徊在 31 附近，僅從超賣區域略有回升。動量指標僅暗示市場正在企穩，而非明確的上行反轉，而黃金仍受上方密集阻力壓制。

與此同時，直接支撐位見於 61.8% 回撤位 3,976 美元，進一步下方則是更深的斐波那契支撐位 3,930 美元（78.6%）和 3,870 美元（100%），若當前回調延續，買家可能會嘗試在這些位置捍衛更廣泛的上升趨勢。上行方面，初步阻力位於 50.0% 回撤位 4,009 美元，隨後是與 100 週期 EMA 4,044 美元重合的 38.2% 回撤位 4,041 美元附近的密集阻力帶。若能持續站上後者，將為進一步上探 23.6% 回撤位 4,082 美元以及接近 4,147 美元的週期高點錨點打開空間。

（本報道的技術分析由 AI 工具協助撰寫。 了解更多。）

• 美元/印尼盾（USD/IDR）在對印尼新興市場地位的擔憂中觸及 18,272 的歷史新高。
• 副總統吉布蘭-拉卡布明-拉卡（Gibran Rakabuming Raka）辭職加劇了政治不確定性，並有可能導致執政聯盟分裂。
• 在美國通脹數據高於預期後，美聯儲鷹派政策前景為美元提供支撐。

周四亞洲時段，美元/印尼盾在以看漲缺口開盤後走高，交投於 18,260 附近。由於市場重新擔憂印尼的新興市場地位，該貨幣對攀升至 18,272 的新紀錄高位。此前，MSCI 決定將一家本地公司從其指數中剔除；上個月該指數提供商曾警告稱，持續存在的可投資性問題可能導致該國被重新歸類為獨立市場，此次下跌是又一次打擊。

與此同時，在副總統吉布蘭-拉卡布明-拉卡辭職後，政治不確定性進一步加劇。他的離任提高了東南亞最大經濟體執政聯盟內部出現分裂的風險，這可能使本已因更廣泛的經濟管理以及免費校餐計劃等旗艦舉措而受到審視的政府在政策制定上更加複雜。

此外，在美國消費者物價指數（CPI）通脹數據高於預期後，美元（USD）受到越來越鷹派的美聯儲（Fed）政策前景支撐，美元/印尼盾因此走高。

交易員已大幅加碼對 12 月加息的押注，尤其是在美聯儲理事克里斯托弗-沃勒（Christopher Waller）本週早些時候表示，他支持加息 25 個基點，甚至在通脹惡化時支持加息 50 個基點之後。根據 CME FedWatch 工具，市場目前計入 12 月加息的概率約為 87%，同時幾乎有 13% 的概率加息 50 個基點。

技術分析：美元/印尼盾接近超買區域

在日線圖上，美元/印尼盾交投於 18,260，延續了突破短期和中期趨勢指標後的漲勢。9 期和 50 期指數移動平均線（EMA）位於價格下方，表明在最新突破後，上升趨勢得到了良好支撐。14 日相對強弱指數（RSI）位於 66.99，徘徊在超買區域附近，暗示看漲動能強勁，但也增加了短線暫停而非立即反轉的風險。

下行方面，初步支撐位於 9周期 EMA 附近的 18,147.87，如果出現回調壓力，更深一層的保護位在 50周期 EMA 附近的 18,010.74。只要 USD/IDR 維持在這些移動平均線支撐位上方，短期偏向仍然偏多，任何回落至 EMA 集群附近的走勢都可能吸引新的買盤興趣。

Goolsbee 警示令人擔憂的通脹持續性，強化美聯儲鷹派基調

美聯儲的 Goolsbee 傳遞出明顯更為鷹派的信息，FXS Speechtracker 評分為 8/10，而既定基準為 6.8/10，凸顯出對通脹動態日益加劇的擔憂。他將最新 CPI 稱為"邊緣性令人不安"，並強調服務業通脹"並未下降"，將通脹描述為一個由成本端和需求端共同驅動的"真正問題"，同時明確警告價格過熱以及通脹預期脫錨的風險。他堅持認為"一切都始終在考慮範圍內"，且必須將通脹拉回目標，這強化了政策立場偏向更緊縮條件的可能性，儘管他也將就業市場描述為穩健且穩定。

FXS Fed Sentiment Index 上升 1.69 點至 145.61，穩穩處於鷹派區間，並與較高的 FXS Speechtracker 讀數一致。這一變動表明，在 FXS Fed Sentiment Index 指標中，Goolsbee 的言論實質性強化了市場對美聯儲政策敘事鷹派傾向的判斷。

(本故事的技術分析由 AI 工具協助撰寫。 了解更多。)

根據 FXStreet 彙編的數據，週四印度黃金價格下跌。

黃金價格為每克 11,970.11 印度盧比（INR），低於週三的 12,002.76 印度盧比。

黃金價格從前一日的每托拉 139,997.80 印度盧比降至每托拉 139,616.50 印度盧比。

FXStreet 透過將國際價格（美元/印度盧比）調整為當地貨幣和計量單位來計算印度的黃金價格。價格根據發布時的市場匯率每日更新。價格僅供參考，當地匯率可能略有不同。

（本文由自動化工具生成。）

• 澳元/日元在周四歐洲早盤時段回落至 109.30 附近。
• 日本官員表示，當局已準備好再次干預，以支撐日元。
• 在 100 日簡單移動均線（SMA）下方，該交叉盤的負面前景依然完好，RSI 動量看跌。
• 首個上行阻力位於 110.25；初步支撐位於 108.65。

周四歐洲早盤時段，澳元/日元交叉盤在 109.30 附近處於負值區域交易。交易員仍高度警惕日本當局可能進行的匯市干預，以支撐日元（JPY）。

日本最高外匯事務官員三村淳（Atsushi Mimura）周四表示，近期匯率波動過於迅速。"現在還為時過早，不要忘記今年夏天發生的事情，"三村表示，同時拒絕就具體匯率水平發表評論。

與此同時，日本央行（BoJ）董事會成員淺田一知郎（Toichiro Asada）表示，央行必須注意此前加息對經濟的預期影響。淺田補充稱，基礎通脹在與日本央行價格目標一致的水平附近波動。淺田的鴿派言論可能會限制日元的上行空間，並為該交叉盤提供支撐。

隨著日本央行公信力支撐日元中期上行，日本家庭對 JGB 的需求增加

三菱日聯金融集團（MUFG）的分析師指出，官方數據顯示，日本國內對日本政府債券的需求已出現明顯轉變。他們指出，"確認日本家庭增加購買 JGB 的數據來自財務省（MoF）"，該機構"在其網站上專門設有面向個人的 JGB 頁面"，其中發行數據顯示，"面向個人的發行明顯增加，11 月 3 年、5 年和 10 年期合計達到 2,0260 億日元，為單月最高水平。"

MUFG 表示，政策猜測也在推動這一新興趨勢，"市場越來越猜測，政府很快將通過將個人持有的 JGB 納入免稅 NISA 賬戶和/或將這些持有資產排除在遺產稅之外，來激勵 JGB 購買。"他們將這些發展描述為"流向可能出現轉變的早期跡象"，並認為"我們開始看到的這類例子越多，日元多年疲軟趨勢出現更持續逆轉的理由就會越充分。"鑒於"干預可能會阻止上行前景，而市場對日本央行的信心正在改善"，MUFG 總結稱，"從中期來看，風險顯然更偏向日元走強。"

日本央行的淺田提及中性利率，但警告不要過度緊縮

日本央行的淺田在 FXS Speechtracker 中的講話得分為 3.2/10，與其歷史平均水平完全一致，表明語氣沒有出現實質性變化。其強調寬鬆金融環境、中性政策利率，以及進一步加息可能損害經濟並抑制核心通脹的風險，儘管承認基礎通脹接近目標，但整體上仍對日元構成輕微鴿派傾向。

淺田指出，在經濟增長和消費疲弱的背景下，當前的價格上漲並不明顯由需求驅動，並強調未來任何加息都必須謹慎且循序漸進。聚焦於使用實際消費者通脹數據來衡量超調風險，同時擔憂過去和未來的加息可能通過放緩增長來抑制通脹，這進一步強化了市場對緩慢正常化路徑的偏好，並限制了日元短期內的上行空間。

技術分析：澳元/日元在 100 日簡單移動均線下方維持偏空基調

在日線圖上，澳元/日元維持短期看跌傾向，因為現貨價格仍低於 100 日簡單移動均線（SMA）和布林帶中軌。價格也明顯低於布林帶上軌，凸顯出市場仍受中期趨勢阻力壓制，而相對強弱指數（RSI）位於 42.97，仍處於中性偏弱區域，暗示下行動能僅屬溫和，而非明顯衰竭。

上行方面，初步阻力位出現在接近 110.25 的布林帶中軌。若果斷突破該水平，可能為進一步上探 110.70-110.75 區域的關鍵阻力打開道路，該區域對應 100 日簡單移動均線和布林帶上軌。下一個需要關注的障礙是 8 月 18 日高點 113.61。

下行方面，下一個重要支撐位是布林帶下軌附近的 108.65，如果該貨幣對繼續下跌，賣方可能開始猶豫。下一個爭奪位位於 11 月 6 日低點 108.24，隨後是 2 月 13 日低點 107.70。

（本報道中的技術分析由 AI 工具協助撰寫。 了解更多。）

• 歐元/日元初步支撐位可能在 12 個月低點 175.07。
• 14日相對強弱指數在 46 附近，表明動能中性偏弱。
• 即時阻力位位於 9日指數移動均線 177.03。

歐元/日元連續第二個交易日擴大跌幅，週四亞洲時段交投於 176.90 附近。日線圖技術分析顯示，該貨幣對仍處於下降通道形態內，表明看跌傾向仍在延續。

歐元/日元短線基調仍受壓制，因為其維持在 9日和50週期指數移動均線（EMA）下方。較短期和較長期 EMA 位於價格上方的排列暗示下行風險持續存在，而 14日相對強弱指數（RSI）在 46 附近則表明動能中性偏弱，而非處於超賣狀態，這為進一步的修正壓力留下空間。

歐元/日元可能跌向 10 月 30 日觸及的 12 個月低點 175.07，隨後是其下降通道下軌附近的 173.60。若跌破該通道，將為該貨幣對進一步下探 15 個月低點 169.72 附近區域打開大門。

上行方面，歐元/日元可能反彈並測試 9日指數移動均線 177.03 這一即時阻力位，隨後是下降通道上軌附近的 178.20 以及 50日指數移動均線 178.37。若成功突破這一中期價格均線，將引發看漲反轉，支撐歐元/日元上探 4 月 17 日觸及的歷史高點 187.95 附近區域。

三菱東京日聯銀行（MUFG）分析師指出，國內需求改善正成為日本政府債券市場日益重要的支柱。援引日本財務省數據，他們表示，"確認日本家庭對日本國債（JGB）買入力度回升的數據來自財務省"，該機構在其網站上為個人日本國債設有專門欄目。那裡的發行數據顯示，"面向個人的發行明顯回升，11 月 3年、5年和10年期合計達到 2,0260億日元，為單月最高總額"，凸顯了近期家庭參與度轉變的規模。

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• 在美元表現優於其他貨幣之際，紐元/美元守住 0.5560 附近跌幅。
• 美元指數觸及 103.06 附近的 18 個月新高。
• 交易員也開始考慮美聯儲 12 月加息幅度更大的可能性。

週四，紐元（NZD）兌美元（USD）承壓，亞洲時段徘徊在 0.5560 附近，守住過去兩天的跌幅。

由於美元持續跑贏其他貨幣，紐元/美元走勢脆弱，金融市場已開始計入美聯儲（Fed）在 12 月政策會議上加大加息幅度的可能性。

截至發稿時，衡量美元兌六種主要貨幣價值的美元指數（DXY）上漲 0.18%，報 103.06 附近，創下逾 18 個月以來的最高水平。

隨著沃勒言論重燃 50 個基點風險，美聯儲加息爭論升溫

MUFG 分析師指出，市場最新的重新評估是"考慮 50 個基點加息的前景"，並強調這一轉變"之所以現在才被考慮，是因為沃勒在消費者價格指數（CPI）報告公布前的言論，而不是 CPI 報告本身"。他們指出，"沃勒表示，更強勁的 CPI 數據可能需要加息 50 個基點，這引發了關於沃勒是否提前知曉 CPI 數據的爭論"，這有助於推高短端收益率，並重新定價美聯儲預期。

美聯儲理事沃勒週二發表了明顯更偏鷹派的言論，FXS Speechtracker 評分為 9/10，遠高於 7.3/10 的歷史平均水平，凸顯出政策偏向明顯轉向更緊縮。其條件性支持在 10 月核心 CPI 月率達到 0.3% 或更高時於 12 月加息半個百分點，同時即便通膨數據更好也支持加息 25 個基點，這表明一旦通膨偏離目標，政策反應將十分強烈。對價格上漲範圍的強調、對當前政策限制性不足的判斷，以及對更高實際利率的需求，都強化了美國收益率上行風險並支撐美元；而沃勒對近期人工智慧驅動生產率提升持悲觀態度，則意味著來自供給側通膨回落的緩解有限。

FXS 美聯儲情緒指數上升 3.17 點至 145.50，穩穩處於鷹派區間，並與較高的 FXS Speechtracker 讀數一致。該變化確認美聯儲溝通正更明顯地偏向進一步收緊，這一背景應會繼續支撐美元，並在市場重新定價 12 月加息概率之際拖累風險敏感型貨幣。

與此同時，CME FedWatch 工具顯示，12 月會議上加息 50 個基點（bps）的概率僅為 10%。

在紐元方面，主要驅動因素將是市場對紐西蘭央行（RBNZ）12 月政策會議的預期。繼 10 月會議維持官方現金利率（OCR）不變後，RBNZ 可能將官方現金利率上調 25 個基點（bps）至 3%，因為該行已表示，在通膨上行風險之下，"可能需要更緊縮的貨幣政策"。

紐元/美元技術分析

日線圖上，紐元/美元交投於 0.5559，延續跌勢，跌破 20 期指數移動均線（EMA）0.5618，並維持短期看跌偏向。該貨幣對運行在這一短期趨勢指標下方，表明反彈仍將受限，而 14 日相對強弱指數（RSI）在 39 附近，顯示在最新一輪下跌後賣壓雖偏弱但並不極端。

上行方面，初步阻力位於 20 日指數移動均線 0.5618，這也是任何修正性反彈面臨的首個障礙。若要緩解當前的看跌基調，需要持續突破該水平；若無法重新站上該位，紐元/美元仍易再探新低，而支撐可能只會出現在當前指標集未能捕捉到的更低前期價格底部。

（本報道的技術分析由 AI 工具協助撰寫。了解更多。）

• 預計英國 GDP 將顯示第三季度經濟增長更強勁。
• 受製造業活動強勁推動，預計截至 9 月的三個月國內生產總值將進一步加速增長。
• 英鎊兌美元維持短期正向趨勢，多頭關注 1.3500 區域。

本週英國（UK）經濟日曆的焦點將是第三季度國內生產總值（GDP）的初步估值，英國國家統計局將於週四公佈。市場預計截至 9 月的三個月 GDP 將增長 0.7%，高於第二季度的 0.5%，年率則將從上個月的 1.4% 加速至 1.9%。

強勁的工業生產數據預計在截至 9 月的 12 個月內增長 3%，高於 8 月的 1.6%，被視為英國經濟增長的主要推動力之一。如果這一預期得到證實，將為英國央行（BoE）延續上週開始的緊縮週期提供有利背景。

英國 GDP 預測：這些數據可能告訴我們什麼

英國近期的宏觀經濟數據表現出令人意外的韌性，頂住了中東戰爭和油價上漲帶來的不確定性，這也改善了市場對第三季度經濟增長的預期。

上個月公佈的 8 月月度 GDP 數據好於預期，經濟環比增長 0.1%，而市場預期為下降 0.1%，這得益於製造業的強勁表現。8 月工廠產出增長 0.8%，在很大程度上抵消了服務業持平以及建築業產出下降 0.2%的影響。

除此之外，英國製造業和服務業採購經理人指數（PMI）數據顯示，10 月商業活動繼續增長，而失業率降至去年 7 月以來的最低水平。總體而言，宏觀經濟圖景相當健康，這促使國際貨幣基金組織將英國 2026 年的增長預期從此前的 1% 上調至 1.3%。

在政治方面，英國中性預算為經濟繁榮作出了貢獻，至少目前緩解了對巨額公共債務的擔憂，並為英鎊提供了支撐。對食品和能源帳單的較低收費預計將通過對銀行和博彩公司的更高稅收來支付。令人擔憂的債券市場並未對這些計劃表現出明顯反對。

儘管如此，在上週英國央行加息之後，第三季度 GDP 報告將受到特別關注。經濟增長並非英國央行職責範圍內的具體目標，但考慮到頑固高企的消費者通脹數據，健康的 GDP 無疑將使央行的利率制定工作輕鬆得多。

上週，英國央行三年來首次收緊貨幣政策。包括行長貝利在內的一些決策者暗示，為將通脹拉回目標水平，央行可能需要進一步加息。英國央行副行長克萊爾-隆巴代利（Clare Lombardelli）週二進一步表示，她"不會排除 12 月加息的可能性"。在此背景下，週四強勁的 GDP 數據將支持這些觀點，並可能刺激英鎊的投機性需求。

英國何時公布第三季度國內生產總值，及其將如何影響英鎊/美元？

如前所述，英國將於 GMT07:00 週四公布第三季度 GDP 初值。預計數據顯示，截至 9 月的三個月內經濟將溫和增長，而英鎊/美元的風險偏向上行，因為強於預期的讀數將提高英國央行再次加息的概率，最有可能是在 2 月。

截至撰寫本文時，英鎊/美元交投於 1.3320 附近，此前週二出現急劇反轉，原因是強勁的美國通脹數據以及美聯儲發言人的鷹派言論推動美元全面走強。空頭已將價格走勢壓至 10 月以來上升通道下軌下方，且 4 小時圖上的動量指標已轉為看跌，相對強弱指數（14）正接近超賣水平，移動平均趨同/背離（MACD）柱狀圖則顯示紅色柱體正在擴大。 

FXStreet 外匯分析師 Guillermo Alcalá 表示，"近期英鎊/美元的價格走勢表明，自 10 月中旬低點以來的修正性反彈可能已經結束，該貨幣對準備恢復更廣泛的看跌趨勢。"

Alcalá 說，"只要仍低於通道底部以及 11 月 6 日低點附近的 1.3340，空頭就可能會試圖重新測試 10 月下旬低點附近的 1.3270，目光將聚焦於 1.3130 附近的關鍵阻力區域。"

從上行來看，Alcalá 認為，"該貨幣對需要重新回到已被跌破的趨勢線支撐上方，目前該位置在 1.3380 附近，以緩解看跌壓力，並將焦點重新轉向 11 月 10 日高點附近的 1.3460，以及 11 月高點所在的 1.3500 區域。"

(本報道已於 GMT11 月 12 日 03:40 更正，說明英國將公布第三季度 GDP 初值，而非第二季度。並說明截至 9 月的三個月內經濟將溫和增長，而非截至 6 月。)

• 澳元/美元下跌，因美元受鷹派美聯儲言論提振，12 月美聯儲加息押注升溫。
• 澳大利亞消費者通脹預期在 11 月維持於 5.3%不變，仍處於 6 月以來的最高水平。
• 由於預計澳儲行在可預見的未來將維持利率不變，澳元舉步維艱。

週四亞洲時段，澳元/美元連續第三個交易日走低，交投於 0.6840 附近。由於美國（USD）受到越來越鷹派的美聯儲（Fed）政策前景支撐，該貨幣對跌至近 10 個月低點。

在美國消費者物價指數（CPI）通脹數據高於預期後，交易員大幅加碼對 12 月加息的押注，尤其是在美聯儲理事克里斯托弗-沃勒（Christopher Waller）本週早些時候表示，他將支持加息 25 個基點，甚至在通脹惡化時支持加息 50 個基點之後。根據 CME FedWatch 工具，市場目前定價 12 月加息的概率約為 87%，同時加息 50 個基點的更大幅度上調概率接近 13%。

澳大利亞 11 月消費者通脹預期維持在 5.3%不變，與上月讀數一致，並保持在 6 月以來的最高水平。此前 9 月整體通脹數據加速至 4.3%，創六個月新高，且遠高於澳大利亞儲備銀行（RBA）2–3%的目標區間。

儘管價格壓力持續存在，但隨著市場越來越多地猜測澳儲行已接近緊縮週期尾聲，並將在可預見的未來維持利率不變，澳元（AUD）面臨阻力。展望更遠，Prime Terminal 數據顯示，市場預計澳儲行在 2027 年將累計降息約 28 個基點。

債券收益率飆升拖累澳大利亞槓桿住房市場

法國興業銀行（Societe Generale）策略師警告稱，全球債券收益率的最新上升開始衝擊利率敏感板塊，並指出"然而，債券收益率的上升正在傳導至槓桿住房市場，而澳大利亞無疑就是其中之一。"這進一步加劇了市場擔憂，即澳大利亞高負債家庭和住房市場在融資成本上升之際尤其脆弱。

• 在美聯儲加息預期升溫之際，DXY延續受美國火熱通脹數據推動的漲勢。
• 美伊對峙使地緣政治風險溢價持續存在，並支撐美元。
• 基本面背景表明，阻力最小的路徑仍然是上行。

追蹤美元兌一籃子貨幣表現的美元指數（DXY）週四亞洲時段創下自2025年4月以來的新高，多頭正尋求將漲勢延續至103.00關口上方。

在美國10月消費者通脹數據高於預期後，多位美聯儲（Fed）官員採取了更為鷹派的措辭，並重申了市場對進一步收緊政策的押注。此外，交易員也開始計入美聯儲12月大幅加息50個基點（bps）的可能性，推動基準10年期美國國債收益率週三重新升破5%的門檻。反過來，這被視為支撐DXY的關鍵因素。

沃勒的鷹派傾向提振美聯儲收緊預期，並支撐美元

美聯儲的沃勒釋放出明顯更為鷹派的信號，其9/10的FXS Speechtracker評分遠高於7.3/10的歷史均值，凸顯出其對進一步收緊政策的明確偏向。若核心CPI高於或等於0.3%，則有條件接受12月加息半個百分點；即便數據更好，也支持至少加息四分之一個百分點，這表明其對持續通脹和廣泛物價壓力的反應函數較強。強調政策並不像此前認為的那樣具有約束性，以及實際利率必須上升以維持緊縮狀態，這進一步強化了美國收益率和美元的上行風險。

FXS美聯儲情緒指數上升3.17點至145.50，鷹派倉位進一步加深，遠高於中性100門檻，並與較高的FXS Speechtracker評分相一致。這種更強的鷹派指數讀數與高於基準的講話語氣相結合，表明市場應計入美聯儲進一步加息的更高概率，並可能為美元兌歐元和日元提供支撐。

與此同時，圍繞霍爾木茲海峽的美伊對峙以及美國對伊朗霍爾木茲島的新一輪打擊，使地緣政治風險溢價持續存在。此外，伊朗還襲擊了位於波斯灣入口處的阿曼迪達馬爾島上的船舶導航系統。另據伊朗武裝部隊副總參謀長基奧馬爾斯-海達里准將表示，除非革命領袖下令，否則這一戰略水道不會開放。

最新進展削弱了通過外交途徑結束美伊衝突的預期，並成為利好避險美元（USD）的又一因素，這表明美元指數（DXY）最小阻力路徑仍然偏向上行。交易員現在關注週度初請失業金人數數據的公布，該數據連同有影響力的 FOMC 成員講話以及不斷出現的地緣政治頭條，應會為該指數提供一些有意義的推動力。

DXY 4小時圖

技術分析

在前一日突破 102.40-102.50 水平阻力後，美元指數（DXY）短期內仍保持看漲傾向。此外，現貨價格穩穩運行在 4 小時圖上的 200 期指數移動均線（EMA）上方，進一步強化了積極基調。與此同時，任何有意義的回調下跌都可能在 101.55 附近的 200 期 EMA 處找到初步支撐，若回撤展開，買家預計將在此捍衛更廣泛的上升趨勢。

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• 歐元/美元在週四亞洲早盤時段於 1.1095 附近小幅上漲。
• 美聯儲沃勒認為 12 月加息可能性較大，並為可能加息 50 個基點打開大門。
• 交易員權衡歐洲央行可能發出的 12 月加息信號。

歐元/美元在週四亞洲早盤交易時段於 1.1095 附近錄得小幅上漲。不過，受市場預期美國聯邦儲備委員會（Fed）今年將更大幅度加息的影響，這一主要貨幣對的上行空間可能有限。

美國勞工統計局週二報告稱，10 月份消費者物價指數（CPI）環比上漲 0.4%，前值為增長 0.6%。這一數據高於市場預期的 0.3%。剔除波動較大的食品和能源價格後，所謂核心 CPI 上漲 0.3%，低於預期的 0.2%。

美聯儲理事克里斯托弗-沃勒表示，火熱的通脹報告可能會促使他主張在 12 月加息半個百分點。

根據 CME FedWatch 工具，交易員目前預計美聯儲在 12 月 8-9 日下次會議上加息的概率接近 87.3%，並將加息半個百分點的概率定為 12.7%，而在通脹報告公布前這一概率幾乎為零。

在大西洋彼岸，歐洲央行（ECB）政策制定者菲利普-萊恩指出，能源價格可能正在下跌，但歐洲央行的利率決定將取決於近期燃料成本飆升在多大程度上傳導至工資和其他價格。

上週，歐洲央行行長克里斯蒂娜-拉加德表示，在 10 月維持利率不變後，央行正在觀察各項指標，以判斷下個月是否有必要加息。

隨著歐洲央行謹慎立場與美聯儲及法國政治風險形成對比，歐元前景趨軟

荷蘭合作銀行（Rabobank）策略師指出，"美聯儲並不是唯一一家被廣泛預期將在 12 月加息的 G10 央行"，歐洲央行"也在可能收緊政策的銀行之列"。不過，他們警告稱，"歐洲央行在 12 月之後可能不願繼續加息"，並指出"上一次歐洲央行新聞發布會"傳遞出的信號"表明管理委員會（GC）對增長前景的擔憂正日益加劇"。在荷蘭合作銀行的內部觀點中，"市場對 2027 年歐洲央行加息的定價仍然過於激進"，他們還警告稱，"未來幾個月可能拖累歐元的另一個因素，是法國出現極右翼總統可能意味著什麼，以及這對歐盟未來合作的影響的不確定性"。在此背景下，荷蘭合作銀行"預計從三個月的角度看，歐元/美元將升至 1.10"

萊恩強調共識和通脹滯後，對歐元略有支撐

歐洲央行（ECB）的萊恩在 FXS Speechtracker 上得分為 6.2/10，與歷史平均水平完全一致，表明語氣沒有重大變化，但仍保持穩定、略偏鷹派的偏向。強調"高度重視共識"和"對方向性前瞻指引設定很高門檻"表明，歐洲央行不會承諾激進的寬鬆路徑，這對歐元略有支撐。

萊恩將潛在通脹視為一年後通脹的指引，並預期會出現二輪效應，這強化了對持續價格壓力的擔憂。隨著能源價格回落，整體通脹可能下降，而潛在通脹上升，再加上需要一種適用於多種債券市場均衡的工具，這些都表明歐洲央行在放鬆政策方面仍保持謹慎，從而在一定程度上限制了歐元的下行空間。

技術分析：歐元/美元在 100 日 SMA 下方維持看跌基調

在日線圖上，歐元/美元維持短期看跌基調，因為現貨價格仍處於密集的波動率和趨勢指標帶下方。20 日布林帶目前完全位於價格上方，其中下軌和中軌構成眼前的上方供應，而上軌和 100 日簡單移動平均線（SMA）進一步強化了更廣泛的下行偏向。相對強弱指數（14）約為 37，仍低於中性 50 關口，暗示儘管近期下行動能有所放緩，但賣壓仍強於逢低買盤興趣。

上行方面，初步阻力位於接近 1.1095 的布林帶下軌，隨後是 1.1185 附近的中軌。再往上，約 1.1270 的布林帶上軌與接近 1.1405 的 100 日 SMA 相呼應，形成更寬的上方阻力帶，多頭需要重新收復該區域才能緩解當前的看跌結構。由於市場下方所監測指標未顯示明確的近端支撐位，交易者可能會繼續將任何反彈至這一密集阻力區視為重新介入當前下跌趨勢的機會。

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