外匯新聞
- WTI 原油交易價格略高於 81.00 美元，較前一交易日下跌近 9%，自 7 月中旬以來首次跌破其 50 日移動平均線。
- 德黑蘭外交部表示，目前沒有與華盛頓進行談判，而就在數小時前，美國總統還稱談判進展順利。
- 週末期間，每天通過霍爾木茲海峽的商品船隻不足 10 艘，而紅海航線仍處於關閉狀態。
週一，WTI 原油交易價格略高於 81.00 美元，較上週五接近 89.00 美元的收盤價下跌近 9%，開盤時跳空低開逾 5.00 美元，並在整個交易時段繼續擴大跌幅而非修復缺口。布倫特原油跌破 90.00 美元關口，錄得自 4 月停火以來最劇烈的單日跌幅。市場買入的是自春季以來這場戰爭的第四次降級，而這一次完全沒有任何一方簽字。
一場只有一方參與的停火
華盛頓在連續 13 個夜晚後於週末暫停了打擊行動，到週一已連續第三天沒有發動襲擊。美國總統對記者表示，他有充足的時間進行談判，認為達成協議的可能性很大，如果談判失敗，將以更強力度恢復行動。他還表示，這次暫停是應德黑蘭的要求。
德黑蘭外交部同一天表示，目前沒有與美國進行談判，其唯一仍在運作的渠道是與阿曼就霍爾木茲海峽未來問題進行溝通。兩國副外長確實在週末於德黑蘭會面，討論安全通行問題，伊朗官員稱取得了進展。他們還確認，穿越霍爾木茲海峽的海上交通狀況沒有變化。據報導，由卡塔爾和巴基斯坦牽頭的調解方正在努力恢復已經破裂的臨時框架，這更像是對一種願望的描述，而不是一項協議。
一次帶著供應鏈的暫停
停火的原因比停火本身更重要。報導將美國的決定部分歸因於顧問警告稱，此次行動可打擊的有效目標已所剩不多，而且彈藥消耗速度快於預期，這一說法遭到總統公開否認。另一方面，伊朗已表示，只要華盛頓保持克制，伊朗也將按兵不動，但並未證實任何談判正在進行。
源於庫存深度的暫停，是披著協議外衣的庫存問題。它會在庫存補充後結束，或者在任一方認為對方已停止關注時結束，而這兩種情況都未被計入一個剛剛在一個交易時段內重估了近十分之一價值的市場。4 月、5 月和 7 月都出現過這種交易模式，而每一次反轉都比此前的反彈來得更快。
實體市場並未參與
週一，真正限制供應的因素沒有任何變化。週末期間，每天通過霍爾木茲海峽的商品船隻不足 10 艘，這條水道通常承載著全球約五分之一的供應流量。曼德海峽實際上仍被也門胡塞武裝封鎖，他們在週末繼續聲稱對沙特目標發動襲擊，這使得沙特每天約 500 萬桶的貨物被迫改道，經由蘇伊士運河走更長、更昂貴的路線。
零售端的數據也指向同樣的方向。美國平均汽油價格在週末升至每加侖 4.11 美元，較上週上漲約 11 美分，較戰爭於 2 月下旬爆發時的水平高出約 38%。紙面原油已經拿走了其和平紅利。實體原油並未獲得這樣的待遇，在船隻數量恢復之前，前端曲線所反映的折價押注的是外交，而不是桶數。
未來一週
宏觀日曆給市場提供了第二個交易主題。美聯儲將於 GMT18:00 作出決定，市場普遍預期將連續第四次維持利率在 3.75% 不變，不附帶經濟預測摘要，且仍有少數押注加息的倉位在市場中定價。更便宜的能源是整個夏季委員會收到的唯一明確的通脹降溫因素，這使得主席在半小時後的新聞發布會上如何評價這一因素，成為最具啟發性的部分。
GMT12:30 的週四將公布第二季度增長數據，預計為 2.1%，核心個人消費支出（PCE）月率預計為 0.2%，年率預計為 3.3%，首次申請失業救濟人數預計將從異常低的 187K 反彈至 204K。週五還將公布 0.8% 的就業成本指數、56 的芝加哥活動指數以及密歇根大學通脹預期系列數據，同時還將公布中國官方採購經理人指數（PMI）讀數，預計都將恰好落在 50 這一分界線上。全年以來，這個市場的需求端一直是被忽視的另一半故事，而如果未來一週美國增長數據疲軟，賣方將獲得比傳聞更具持續性的理由。
原油水平
阻力位：接近 84.50 美元的盤中高點限制了眼前的反彈，而其上方接近 90.00 美元的區域則標誌著上週戰爭溢價仍然完好無損的位置。
支撐位：80.00 美元關口是現貨下方的第一道防線，而接近 78.00 美元、正在上升的 200 日指數移動均線（EMA）則是自春季以來每次拋售都得到支撐的水平。
傾向：在 78.00 美元上方維持看漲。日線隨機相對強弱指數讀數高於 94 只是滯後現象，而非信號；一個已經消化了無人修復的供應中斷的市場，值得在回調時買入，若日線收盤跌破 200 日 EMA，則這一觀點失效。
WTI 日線圖
WTI原油常見問題（FAQ）
WTI油是在國際市場上銷售的一種原油。WTI是布蘭特、迪拜原油等3大原油之一的西德克薩斯中質油(WTI)。WTI也被稱為「輕」和「甜」，因為其相對較低的重力和含硫量分別。它被認為是一種容易提煉的高品質油。它在美國采購，並通過庫欣中心分發，庫欣中心被認為是「世界管道的十字路口」。它是石油市場的基準，WTI價格經常被媒體引用。
與所有資產一樣，供需關系是WTI原油價格的關鍵驅動因素。因此，全球增長可以成為需求增長的驅動力，反之亦然，導致全球增長疲軟。政治不穩定、戰爭和製裁可能會擾亂供應並影響價格。主要產油國組成的石油輸出國組織(OPEC)的決定是油價的另一個關鍵驅動因素。美元的價值影響WTI原油的價格，因為石油主要以美元交易，因此美元疲軟可以使石油更便宜，反之亦然。
美國石油協會(API)和能源信息署(EIA)發布的每周石油庫存報告影響著WTI原油的價格。庫存的變化反映了供需的波動。如果數據顯示庫存下降，則可能表明需求增加，從而推高油價。庫存增加可以反映供應增加，從而壓低價格。空氣汙染指數的報告每周二發布，環境影響評估報告於周二發布。它們的結果通常是相似的，75%的情況下誤差在1%以內。環境影響評估的數據被認為更可靠，因為它是一個政府機構。
歐佩克(石油輸出國組織)是由12個石油生產國組成的組織，每年舉行兩次會議，共同決定成員國的生產配額。他們的決定經常影響WTI原油價格。當歐佩克決定降低配額時，它可以收緊供應，推高油價。當歐佩克增加產量時，它會產生相反的效果。「OPEC+」指的是一個擴大後的組織，新增了10個非OPEC成員國，其中最引人註目的是俄羅斯。
- 美元/日元在上週高點略低於整數關口後，交易於164.00下方，繼續守住自1986年以來對日本貨幣最強的美元陣地。
- 4月和5月帶來了創紀錄的11.73萬億日元干預，接近此前最大規模行動的兩倍，而其所捍衛的水平在六週內便失守。
- 週五將日本央行決議、季度《展望報告》以及財務省的月度干預統計集中在同一個交易時段公布。
週一，日元略微走強，美元/日元下跌0.05%，徘徊在164.00下方，上週高點僅比這一整數關口低0.01日元便止步。市場已經花了兩週時間等待東京採取行動，並開始質疑日本是否根本無力承擔。答案比這更耐人尋味，也更糟。
資金從來都不是限制因素
日本持有約1.3萬億美元的外匯儲備，規模僅次於中國，位居全球第二。其中約1.1萬億美元配置在外國證券上，主要是美國國債；若要快速變現，既會擾動債券市場，也會將損失兌現。真正可動用的"彈藥庫"是存放在日本央行及其他央行的外幣存款，規模在1500億至1800億美元之間，此外還有一條與美聯儲最高可達1200億美元的常設互換額度。
按單次干預的典型規模，今年早些時候一位策略師的測算認為，這大致相當於還能再進行32次干預。沒有人認真認為日本會耗盡美元。東京真正正在耗盡的，是一種不那麼容易談判的東西。
創紀錄防線究竟買到了什麼
4月和5月，財務省在匯率突破160.00後動用了11.73萬億日元，約合730億美元。這幾乎是此前任何一次日本干預規模的兩倍，而且是在沒有任何支撐性催化因素的市場中實施的。六週內，美元/日元又重新收復了當初被用來捍衛的水平。如今該貨幣對已比當時高出約4日元。
還有一道較少受到關注的上限。國際貨幣基金組織（IMF）將匯率歸類為自由浮動，前提是官方干預在一個滾動視窗內僅限於少數幾次短暫行動，而日本在春季幾乎用掉了大部分額度。5月初統計預算的分析師認為，在不失去這一標籤的情況下，11月前還可再進行兩次干預。這種由分類而非現金決定的貨幣防線配給，是一種完全不同的約束，也更難補充。
週一給出了證據
最清楚地說明干預能帶來什麼效果的，是在沒有干預的情況下出現的走勢。由於華盛頓與德黑蘭之間的緊張局勢緩和，原油價格下跌近9%，對於一個幾乎進口全部能源的經濟體而言，這幾乎是可獲得的最大單日貿易條件改善。日元對此的反應是，僅對美元升值不到0.1日元。
這就是單個交易時段中的結構性問題。曾經解釋該貨幣對絕大多數波動的利差，如今已較週期低點收窄約40個基點，但日元仍貶值了大約15%，而不斷上升的國內通脹預期填補了利差縮小留下的空間。口頭警告也未能阻止這一走勢，最近一次就在週五。真正停止的，是市場對這些警告的定價。
本週已為伏擊而設
東京之所以保持沉默，原因很可能是戰術性的，而非財政性的。普遍認為，單獨行動的效果轉瞬即逝，因此真正有效的時機是日元買盤壓力已經存在的時候，而日程表恰好只提供了一個這樣的時點。美聯儲將於週三 GMT18:00 作出決定，市場普遍預期將連續第四次按兵不動，利率維持在 3.75%，且不會附帶經濟預測摘要，同時仍有一小部分市場參與者押注加息。
日本本國數據將於週四 GMT23:30 開始公布，屆時將發布 7 月東京通脹數據，核心指標預計同比從 1.6% 升至 1.7%，同時失業率料為 2.5%，6 月零售貿易數據將於 GMT23:50 公布，預計同比增速將從 5.3% 大幅放緩至 3.1%。隨後週五將迎來日本央行（BoJ），市場普遍預期其將把利率維持在 1.00%，展望報告將於 GMT03:00 發布，新聞發布會將於 GMT06:30 舉行。大多數觀察人士認為下一次加息將在 12 月，不過報導顯示，董事會願意更快行動，正是因為日元正在加劇價格風險。財務省截至 7 月 29 日當月的干預統計也將在同一天公布，因此週五市場還將得知東京是否已經出手。
日元水平
上行：164.00 是唯一重要的水平，突破後幾乎沒有任何現代圖表結構可言，這使得 164.50 和 165.00 這兩個整數位成為替代阻力位。
下行：163.00 是第一個真正的支撐位，其下方是 162.50，而上升中的 50 日指數移動平均線（EMA）位於 161.50 附近，標誌著真正的趨勢線。
傾向：163.00 上方看漲。該判斷的風險既非技術性也非經濟性，而是官方層面的，並集中在週三晚間美聯儲公布結果後的 48 小時內。
美元/日元日線圖
日元常見問題（FAQ）
日元(JPY)是世界上交易量最大的貨幣之一。日元的價值大體上取決於日本經濟的表現，但更具體地說，取決於日本央行(Bank of Japan)的政策、日美債券收益率之差，或交易員的風險情緒等因素。
「日本央行的任務之一是貨幣控製，因此它的舉措對日元至關重要。日本央行有時會直接幹預外匯市場，通常是為了降低日元的價值，不過由於主要貿易夥伴的政治擔憂，日本央行通常不會這麽做。由於日本央行和其他主要央行之間的政策分歧越來越大，日本央行在2013年至2024年期間的超寬松貨幣政策導致日元對主要貨幣貶值。最近，這種超寬松政策的逐漸退出給日元提供了一些支持。」
過去10年，日本央行堅持超寬松貨幣政策的立場，導致其與其它央行(尤其是與美聯儲(fed))的政策分歧不斷擴大。這支撐了10年期美國國債和10年期日本國債之間利差的擴大，這有利於美元兌日元。日本央行在2024年決定逐步放棄超寬松政策，加上其他主要央行的降息，正在縮小這一差距。
日元通常被視為一種避險投資。這意味著，在市場緊張時期，投資者更有可能將資金投入日元，因為日元被認為具有可靠性和穩定性。動蕩時期可能會使日元對其他被視為投資風險更大的貨幣升值。
- 澳元/美元在0.7000下方交易，處於不足30點的時段區間內，仍受制於自6月第一週以來一直位於現價上方的50日移動均線。
- 原油幾乎下跌了9%，鐵礦石仍低於每噸100美元，但澳大利亞貨幣當日仍然走高。
- 6月通脹數據將於GMT01:30公布，並附帶季度表格，距離美聯儲決議大約還有十六個小時。
週一，澳元/美元在0.7000下方交易，漲幅約0.1%，其時段高點與時段低點之間的波動不足30點。過去將近兩週裡，市場多次試圖在0.7000區域做文章，但每次都無功而返。之所以值得解釋這份平靜，是因為其周圍發生的一切。
一種沒有商品故事的商品貨幣
週一，澳大利亞出口商品相關資產出現了真正的大幅波動。由於華盛頓與德黑蘭之間的緩和，原油價格接近下跌9%，並帶動更廣泛的能源板塊走低，直接衝擊了與礦業帳簿並列的液化天然氣和煤炭收益。作為該國最大出口商品的鐵礦石，自6月下旬以來一直徘徊在每噸100美元下方。
今年年中以來，中國鋼鐵產量一直比去年同期水平低約5%至6%，而且鋼廠庫存仍在累積，而非消化。這些都沒有體現在匯率上。澳元目前並不是作為澳大利亞生產的代表來交易的。它被當作全球風險偏好的代理，而週一的和平押注足夠偏向風險，足以抵消貿易條件受損的影響。
一個數字，而且大多已被計入價格
剩下的就是利率故事，而焦點收窄到週三。澳儲行（RBA）今年已通過三次加息將現金利率上調至4.35%，並在6月按兵不動時明確保留了進一步收緊的可能性。市場對6月通脹報告的共識預期是，整體CPI環比增長0.2%，而此前為下降0.7%；剔除波動項目後的均值環比維持在0.4%，年率上一次公布時分別為4%和3.6%。
對於任何希望在強勁數據上買入該貨幣的人來說，問題在於這一數字已經被市場消化。掉期市場顯示未來六個月內仍有一次25個基點的加息，受訪經濟學家中多數預計今年至少還會有一次加息，而其中大多數人認為時間點會在8月會議。若數據確認這一切，澳元幾乎得不到多少提振。若數據不及預期，則會抹去該貨幣唯一的買盤支撐。這種不對稱性就是整個交易邏輯。
和平交易在這裡之所以是利好而非利空，還有第二個原因。今年澳大利亞的通脹問題一直是輸入型的，而能源成本持續回落會減輕推動3月年率升至2023年以來最高水平的電力和燃料分項壓力。這對貨幣而言是雙刃劍：一方面緩解生活成本壓力，另一方面又悄然削弱了匯率所依賴的那次加息理由。
四十小時內的三件事
該時間序列從週二 GMT時間03:05 開始，屆時澳儲行行長將發表預定講話，這是數據公布前的最後一次官方表態，也是為整體基調定調的自然場合。週三 GMT時間01:30 將公布6月通脹數據，其中包含季度表格，而8月11日的決議實際上就取決於這份數據。週四 GMT時間01:30 將公布建築許可，市場預計環比為-0.5%，前值為-1.1%。
美國方面的半程將於週三 GMT時間18:00 到來，市場共識預計利率將連續第四次維持在3.75%不變，且不會附帶經濟預測摘要，同時仍有少數押注加息的倉位在市場中定價。週四 GMT時間12:30 的數據包括第二季度增長率2.1%、核心個人消費支出（PCE）環比0.2%、同比3.3%，以及初請失業金人數預計將從18.7萬回升至20.4萬。隨後週五將為這一貨幣對畫上句號，屆時將公布澳大利亞生產者物價指數以及中國官方採購經理人指數（PMI）兩項數據，分別為製造業和非製造業，預計都將恰好落在區分擴張與收縮的50這一水平線上。
6月就業數據給了鷹派一個可供發揮的標題，新增就業7.63萬，遠高於1.5萬的市場共識，不過統計機構指出兩個州存在數據質量調整，這意味著應謹慎看待這一超預期幅度。7月商業調查顯示製造業和服務業均處於擴張區間。國內經濟狀況足以支持加息，但又遠未火熱到必須加息的程度，這正是該貨幣一直原地踏步的原因。
澳元水平
上行：下行的50日指數移動均線（EMA）位於0.7000上方不遠處，自6月第一週以來一直壓制著每一次反彈，而0.7050將是確認真正突破的水平。
下行：0.6950是第一道支撐，而其下方、接近0.6900的上升中的200日EMA則是自6月下旬以來一直為該貨幣對提供支撐的關鍵線。
傾向：看跌。日線隨機相對強弱指數讀數高於90，而價格仍位於下行的50日均線下方，這意味著動能已在區間頂部耗盡，而非趨勢的開始，因此應在0.7050附近逢強做空，目標看向0.6950，隨後是0.6900；若日線收盤站上0.7050，則放棄這一觀點。
AUD/USD日線圖
澳元常見問題（FAQ）
影響澳元(AUD)的最重要因素之一是澳大利亞儲備銀行(RBA)設定的利率水平。由於澳大利亞是一個資源豐富的國家，另一個關鍵驅動因素是其最大出口產品鐵礦石的價格。作為其最大的貿易夥伴，中國經濟的健康狀況，以及澳大利亞的通貨膨脹、經濟增長率和貿易平衡都是一個因素。市場情緒也是一個因素，即投資者是在買入高風險資產(風險偏好)還是在尋求避險(風險偏好)，風險偏好對澳元有利。
澳大利亞儲備銀行(RBA)通過設定澳大利亞各銀行相互拆借的利率水平來影響澳元(AUD)。這影響了整個經濟的利率水平。澳大利亞央行的主要目標是通過上調或下調利率來維持2-3%的穩定通脹率。與其他主要央行相比，相對較高的利率支持澳元，而相對較低的利率則支持澳元。澳大利亞央行還可以使用量化寬松和緊縮政策來影響信貸狀況，前者對澳元不利，後者對澳元有利。
中國是澳大利亞最大的貿易夥伴，因此中國經濟的健康狀況對澳元(AUD)的價值有重大影響。當中國經濟表現良好時，它會從澳大利亞購買更多的原材料、商品和服務，從而提振對澳元的需求，推高澳元的價值。當中國經濟增長速度不如預期時，情況正好相反。因此，中國經濟增長數據的正面或負面驚喜通常會對澳元及其貨幣對產生直接影響。
鐵礦石是澳大利亞最大的出口產品，根據2021年的數據，每年的出口額為1180億美元，中國是其主要出口目的地。因此，鐵礦石價格可以成為澳元的驅動因素。一般來說，如果鐵礦石價格上漲，澳元也會上漲，因為對澳元的總需求會增加。如果鐵礦石價格下跌，情況則正好相反。較高的鐵礦石價格也往往導致澳大利亞更有可能出現貿易順差，這對澳元也是有利的。
貿易帳，即一個國家出口收入與進口收入之間的差額，是影響澳元價值的另一個因素。如果澳大利亞生產受歡迎的出口產品，那麽它的貨幣將純粹從尋求購買其出口產品的外國買家創造的剩余需求中獲得價值，而不是購買進口產品的支出。因此，凈貿易余額為正會增強澳元，如果貿易余額為負則會產生相反的效果。
- 英鎊/美元自 7 月初以來首次跌破 1.3300，延續了此前僅被周五的反彈短暫打斷的跌勢，而那次反彈也僅此而已。
- 過去一週，零售銷售、消費者信心和商業活動均好於預期，而每一項數據的公布都成為拋售英鎊的理由。
- 英國央行周四的決議將附帶一份新的貨幣政策報告，其背景是能源市場在一週內波動超過每桶 10 美元。
周一，英鎊兌美元跌破 1.3300，日內約下跌 0.3%，回到 7 月初以來一直守住的水平。它之所以走到這一步，是因為英國自春季以來最強勁的一輪數據已經結束，而這正是值得關注的部分。美元本身整個交易時段幾乎沒有變化。
英國數據表現向好的一週
過去一週給英國帶來了本幣一直期待的那種數據表現。6 月零售銷售增長 1%，而市場預期為小幅下降，受益於溫暖天氣和世界杯支出。消費者信心在 7 月升至六個月高點，初步商業活動調查顯示，私營部門在好於預期的情況下重新回到擴張區間。
這些數據的公布都成為拋售的理由。英國央行（BoE）對企業決策者的調查顯示通脹預期有所緩和，而 6 月消費者物價指數（CPI）已降至同比 2.6%，服務業通脹降至 3.6%。沒有通脹的增長，是貨幣政策委員會（MPC）可以放心忽略的增長，而沒有人會因為增長而做多英鎊。
原油把加息預期一併帶走
今年夏天支撐英鎊的買盤是利率買盤，而利率買盤又是能源買盤。就在上周三，布倫特原油仍高於每桶 100 美元時，市場還在押注英國央行到 3 月前將兩次加息 25 個基點。周一華盛頓與德黑蘭之間的緩和局勢令原油板塊單日幾乎回吐 9%，而其中相當一部分定價也隨之消失。
英國依賴能源進口，因此如此幅度的回落無疑改善了該國的貿易條件，並帶來直接的去通脹影響。這也意味著支撐該貨幣的唯一理由被移除。整個夏天，英鎊一直因站在戰爭一邊而獲得溢價，而如今戰爭已趨於平靜。
取而代之的局面則不那麼樂觀。美國周五宣布對數十個國家徵收 10% 至 12.5% 不等的新一輪關稅，其中包括英國，而倫敦方面則表示現有雙邊協議已經存在，因此不會有太大變化。除此之外，還有一份尚未有人測算成本的 10 月預算、一位一週前上任、已警告企業成本上升的財政大臣，以及一個主張在規則允許範圍內盡可能利用每一分空間的財政平台。
一份在轉折前寫就的預測
英國央行周四的決議將於 GMT11:00 公布，並附帶完整的貨幣政策報告、會議紀要以及隨後舉行的新聞發布會。市場普遍預計 6 月的投票分歧將完全重演：7 人支持維持利率在 3.75%，2 人支持上調至 4.00%，無人支持降息。這與市場已經計入價格的委員會投票結構一致，因此事件的重心將從投票結果轉向前瞻指引而非投票本身。
問題出在預期上。這類報告將其能源假設建立在截至發布前很早就關閉的一個時間窗口內的市場價格平均值上，而不是基於周一的交易行情，因此周四的預測將建立在一個已不復存在的原油市場之上。這是今年第五份基於同一條件而在發布時已顯陳舊的官方預測，也是第四份被這場特定戰爭推翻的預測。
本週其他看點
在英國央行輪到行動之前，美聯儲將召開會議。該決議將於GMT時間周三18:00公布，隨後30分鐘舉行新聞發布會，市場普遍預期將按兵不動，利率維持在3.75%。此次會議不附帶經濟預測摘要（SEP），這意味著聲明和主席的措辭將承擔整個事件的全部影響，而當天市場已計入一次加息的少數實時概率。
隨後，周四GMT時間12:30的美國經濟日曆將密集出爐：預計第二季度增長率為2.1%，核心個人消費支出（PCE）月率為0.2%、年率為3.3%，初請失業金人數預計將從187K反彈至204K。周五將公布就業成本指數，預計為0.8%，以及密歇根大學消費者信心和通脹預期數據。若美國通脹周表現疲軟，通常會提振英鎊。本週這反而可能只是確認，貨幣對雙方都已沒有值得持有的利率故事。
英鎊水平
阻力位：1.3300關口如今更像是上限而非支撐，緊接其下方的50日和200日指數移動平均線（EMA）匯合帶位於1.3400下方不遠處，自7月中旬以來一直是阻擋每次上攻的天花板。
支撐位：1.3250是現價下方的第一道支撐，而再往下，6月下旬低點附近的1.3150是3000關口這一側唯一值得提及的結構。
傾向：看跌。逢反彈至1.3350及其上方的均線帶賣出，目標看向1.3250，隨後是1.3150區域；若日線收盤重新站上1.3400，則暫時觀望。
英鎊/美元日線圖
英鎊常見問題（FAQ）
英鎊(GBP)是世界上最古老的貨幣(公元886年)，也是英國的官方貨幣。根據2022年的數據，它是全球第四大外匯交易單位，占所有交易的12%，平均每天6300億美元。它的主要交易對是英鎊/美元，也被稱為「Cable」，占外匯的11%，英鎊/日元，或被交易員稱為「龍（Dragon）」(3%)，歐元/英鎊(2%)。英鎊由英格蘭銀行(BoE)發行。
「影響英鎊價值的唯一最重要的因素是英格蘭銀行決定的貨幣政策。英國央行的決定是基於它是否實現了「物價穩定」的主要目標——穩定在2%左右的通脹率。實現這一目標的主要工具是調整利率。當通脹過高時，英國央行將試圖通過提高利率來控製通脹，從而提高個人和企業獲得信貸的成本。這總體上對英鎊有利，因為更高的利率使英國成為對全球投資者更具吸引力的投資場所。當通脹降得太低時，這是經濟增長放緩的跡象。在這種情況下，英國央行將考慮降低利率以降低信貸成本，這樣企業就會借入更多資金，投資於促進增長的項目。」
「公布的數據可以衡量經濟的健康狀況，並可能影響英鎊的價值。GDP、製造業和服務業pmi以及就業等指標都可以影響英鎊的走勢。強勁的經濟有利於英鎊。這不僅會吸引更多的外國投資，還可能鼓勵英國央行提高利率，這將直接推高英鎊。否則，如果經濟數據疲軟，英鎊可能會下跌。」
「英鎊的另一個重要數據是貿易帳。該指標衡量的是一個國家在一定時期內出口收入與進口支出之間的差額。如果一個國家生產非常受歡迎的出口產品，其貨幣將純粹受益於尋求購買這些商品的外國買家所創造的額外需求。因此，凈貿易余額為正會使貨幣走強，反之亦然。」
Brown Brothers Harriman（BBH）的 Elias Haddad 指出，在新加坡金融管理局（MAS）意外連續第二次會議收緊政策後，USD/SGD 在從接近 1.3000 回落後，正圍繞 1.2900 盤整。MAS 略微上調了新加坡元名義有效匯率（S$NEER）的斜率，同時維持區間參數不變，Haddad 認為，在 10 月下一次決議之前，今年仍有進一步收緊的空間。
連續兩次 MAS 措施支撐 SGD
"USD/SGD 正圍繞 1.2900 盤整，較 6 月 24 日接近 1.3000 的數月高點回落。新加坡金融管理局（MAS）意外連續第二次會議收緊政策，因為 "預計外部價格壓力將在未來一段時間持續，並更廣泛地傳導至國內消費者價格。""
"不過，此次收緊的幅度小於 4 月上一次會議。"
"MAS 指出，將把新加坡元名義有效匯率（S$NEER）政策區間的斜率（或升值速度）從 4 月的 "略微" 上調至 "非常略微"。"
"政策區間的寬度和中點維持不變。"
"彭博調查中僅有 18 位分析師中的 4 位預期 S$NEER 斜率會發生變化。MAS 今年仍有進一步收緊政策的空間，因為其預計經濟的正產出缺口將在 2026 年略微擴大。"
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週一，在北美時段尾盤，美國總統唐納德-川普表示，最近有一份不錯的通脹報告，並補充說成本正在迅速下降，而且一旦海灣戰爭結束，價格應該會大幅下跌
川普表示，美聯儲主席凱文-沃什（Kevin Warsh）很棒，但他有一個委員會，而沃什會做正確的事情。他首次表示，利率應該下調
與此同時，美國財政部長貝森特表示，川普政府的減稅措施為勤勞的美國人，尤其是中低收入家庭，帶來了實質性 राहत
美聯儲常見問題（FAQ）
「美國的貨幣政策是由美聯儲製定的。美聯儲有兩項使命:實現物價穩定和促進充分就業。它實現這些目標的主要工具是調整利率。當物價上漲過快，通脹超過美聯儲2%的目標時，美聯儲就會提高利率，從而增加整個經濟的借貸成本。這導致美元(USD)走強，因為它使美國成為對國際投資者更具吸引力的投資場所。當通貨膨脹率低於2%或失業率過高時，美聯儲可能會降低利率以鼓勵借貸，這將給美元帶來壓力。」
美聯儲每年召開八次政策會議，由聯邦公開市場委員會(FOMC)評估經濟狀況並做出貨幣政策決定。聯邦公開市場委員會由12名美聯儲官員參加，其中包括7名理事會成員、紐約聯邦儲備銀行行長，以及其余11名地區儲備銀行行長中的4名，這些地區儲備銀行行長的任期為一年，輪流擔任。」
「在極端情況下，美聯儲可能會采取量化寬松政策(QE)。量化寬松是美聯儲在陷入困境的金融體系中大幅增加信貸流動的過程。這是一種非標準的政策措施，在危機或通脹極低時使用。這是美聯儲在2008年金融危機期間的首選武器。它涉及到美聯儲印刷更多的美元，並用這些美元從金融機構購買高評級債券。量化寬松通常會削弱美元。」
量化緊縮(QT)是量化寬松的反向過程，即美聯儲停止從金融機構購買債券，不再將其持有的到期債券的本金再投資於購買新債券。這通常對美元的價值是有利的。
週一，美國總統唐納德-川普成為頭條焦點，投資者正等待八大主要央行中的三家——美聯儲、英國央行和日本央行——舉行貨幣政策會議。
川普表示，伊朗正在與美國就達成協議進行談判，並稱達成協議是可能的。他補充說，與伊朗達成協議的時間還很充裕，並表示"我們拭目以待"。
Axios報導稱，川普告訴他們，他已決定停止對伊朗的打擊，為外交打開大門，不過如果談判失敗，軍事行動仍有可能擴大，
川普表示，如果胡塞武裝方面出現問題，美國有可能捲入其中，並指出他們沒有與沙烏地阿拉伯討論《亞伯拉罕協議》。
風險情緒常見問題（FAQ）
在金融行話的世界裏，兩個被廣泛使用的術語「風險偏好」和「風險規避」指的是投資者在相關時期願意承受的風險水平。在「冒險型」市場中，投資者對未來持樂觀態度，更願意購買風險資產。在「規避風險」的市場中，投資者開始「謹慎行事」，因為他們擔心未來，因此購買風險較低的資產，這些資產更確定會帶來回報，即使回報相對較小。
通常，在「風險偏好」時期，股市會上漲，大多數大宗商品(黃金除外)也會升值，因為它們受益於積極的增長前景。大宗商品出口大國的貨幣因需求增加而走強，加密貨幣上漲。在「規避風險」的市場中，債券——尤其是主要的政府債券——上漲，黃金表現搶眼，日元、瑞士法郎和美元等避險貨幣都受益。
澳元(AUD)、加元(CAD)、新西蘭元(NZD)以及盧布(RUB)和南非蘭特(ZAR)等次要外匯，都傾向於在「風險偏好」的市場中上漲。這是因為這些貨幣的經濟增長嚴重依賴大宗商品出口，而大宗商品在風險偏好時期往往會上漲。這是因為投資者預計，由於經濟活動的增加，未來對原材料的需求將會增加。
在「避險」期間傾向於升值的主要貨幣是美元(USD)、日元(JPY)和瑞士法郎(CHF)。美元，因為它是世界儲備貨幣，因為在危機時期投資者購買美國政府債券，這被視為安全的，因為世界上最大的經濟體不太可能違約。日元受到對日本政府債券需求增加的影響，因為日本國內投資者持有的國債比例很高，即使在危機時期，他們也不太可能拋售這些國債。瑞士法郎，因為嚴格的瑞士銀行法為投資者提供了加強的資本保護。
渣打銀行（OCBC）的 Sim Moh Siong 和 Christopher Wong 預計美元/離岸人民幣（USD/CNH）短期內將大致維持區間震盪，人民幣每日中間價定盤價圍繞 6.79 附近波動，並起到錨定作用，而非方向性信號。他們指出，日線圖上動能略偏看跌，但強調雙向波動，支撐位在 6.7660/6.7540，阻力位在 6.78/6.7840/6.80，同時更廣泛的美元走勢和中國的外部順差仍是關鍵驅動因素。
穩定的定盤價指向雙向波動
"USD/CNH 上週整體仍處於區間震盪，日度定盤價持續緊密圍繞 6.79 附近，週五收盤與前一週相比幾乎沒有變化。"
"儘管定盤價繼續弱於市場預估，但這已是持續一段時間的特徵。相反，相對穩定的定盤價表明，PBoC 仍樂於允許有節制的雙向波動，而不會鼓勵人民幣更大幅度升值。"
"更廣泛的美元走勢、風險情緒仍是重要驅動因素，而中國龐大的外部順差以及出口商可能賣出美元，也提供了一定的潛在支撐。"
"短期內，USD/CNH 可能繼續區間交易，日度定盤價更多是錨定波動節奏，而非提供強烈的方向性指引。USD/CNH 最新報 6.7720 附近。"
"日線圖上的輕微看跌動能依然存在，而 RSI 持平。目前可能仍以雙向交易為主。支撐位在 6.7660、6.7540（7 月近期低點）。阻力位在 6.78、6.7840（21、50 日均線）和 6.80。"
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- 儘管美元小幅走弱，紐元/美元仍守在 0.5790 附近。
- 疲軟的美國耐用品數據限制了對美元的需求。
- 美國就業、住房和信心數據將接踵而至。
週一，紐元/美元在 0.5790 區域附近交投，儘管美元（USD）小幅走弱，但仍難以延續反彈。由於油價大幅下跌，紐元（NZD）獲得了一些支撐，因為更低的能源成本改善了嚴重依賴進口燃料的新西蘭的前景。
美國 6 月耐用品訂單僅環比增長 0.3%，遠低於市場預期的 1.6%，此前 5 月數據被修正為下降 4.0%。不過，剔除運輸的訂單增長 0.6%，剔除國防的訂單增長 0.3%，表明潛在的商業需求仍相對有韌性。
整體數據走軟限制了對美元的需求，不過由於投資者在美聯儲貨幣政策決定前避免建立大額頭寸，其對紐元/美元的影響仍然有限。
週二，市場焦點將轉向美國 ADP 就業變動四週均值，此前該指標為 16.5K。若進一步下降，可能會加劇市場對就業增長正在失去動能的擔憂，並對美元構成壓力。
預計美國房價指數 5 月將環比上升 0.2%，此前為下降 0.1%。7 月消費者信心指數也將公布，為週三美聯儲決議前的家庭情緒提供進一步線索。
短期技術分析：
從 4 小時圖看，紐元/美元報 0.5779，短線維持看跌傾向，因為匯價仍受短期和中期移動均線壓制。20 期簡單移動平均線（SMA）位於 0.5790，100 期 SMA 位於 0.5782，均在上方構成即時動態阻力，並與附近的水平阻力 0.5786 和 0.5794 相呼應。相對強弱指數（RSI）約為 39，仍低於中性 50 線，這表明儘管近期跌勢後有所企穩，但下行動能仍占主導。
上行方面，初步阻力集中在 100 期 SMA 0.5782 與 20 期 SMA 0.5790 之間，並受到 0.5786 和 0.5794 水平阻力的強化，更強阻力位於 0.5800。若持續突破該區域，將暴露更高阻力位 0.5907、0.5930 和 0.5965。下行方面，即時支撐位於 0.5771 的水平位；若明確跌破該支撐，將重新打開下行空間，並使該貨幣對在當前看跌結構下進一步承壓。
（本報導的技術分析由 AI 工具協助撰寫。了解更多。）
三菱東京日聯銀行（MUFG）的 Lloyd Chan 指出，新加坡金融管理局（MAS）透過略微上調新加坡元（SGD）名義有效匯率（NEER）斜率，連續第二次收緊政策，強化了新加坡元的韌性。儘管全球不確定性和美國高收益率持續存在，Chan 強調，MAS 溫和但偏鷹派的立場應會繼續為新加坡元提供支撐，並預計在中期內美元/新加坡元將呈下行趨勢，而外部美元（USD）動態是關鍵風險
MAS 收緊政策為新加坡元提供支撐
"MAS 出人意料地連續第二次收緊政策，將 S$NEER 政策區間的升值斜率略微上調，同時維持區間寬度和中點不變。值得注意的是，此次調整被明確描述為小於 4 月份的變動，這表明儘管有必要收緊政策，但 MAS 認為目前只需採取適度回應。我們估計，S$NEER 的斜率已上調 25 個基點，至每年 1.25%。"
"儘管此次變動幅度不大，但這一決定本身意義重大。它證實 MAS 日益擔憂進口通膨壓力的持續性，並認為經濟依然足夠強勁，能夠消化進一步的政策收緊。"
"增長背景依然強勁。在第一季 GDP 同比增長 6.3%和第二季同比增長 5.7%之後，MAS 現在預計，隨著經濟繼續以高於趨勢的速度擴張，2026 年的正產出缺口將擴大。重要的是，增長並不只侷限於科技相關行業，建築和金融服務業也普遍表現強勁。"
"不過，國內通膨壓力仍然可控。單位勞動力成本增速持續放緩，生產率提升依然健康，而且幾乎沒有證據表明存在廣泛的二輪通膨效應。這一區別解釋了為何此次收緊是刻意保持溫和的。"
"新加坡元仍對高美國收益率以及任何可能推動避險資金流入美元的地緣政治緊張局勢顯著敏感。但最新的政策舉措，儘管幅度有限，仍強化了鷹派政策偏向，並應繼續為新加坡元提供良好支撐。我們繼續預計美元/新加坡元在中期內將呈下行趨勢，儘管外部美元動態仍是近期的關鍵風險。"
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