外匯新聞
Nordea 的全球宏觀團隊 Tuuli Koivu、Jan von Gerich 和 Anders Svendsen 指出，受能源和食品推動，歐元區通膨在 9 月加速。他們表示，核心通膨仍相對穩定，更廣泛的價格壓力溫和，並補充稱，他們預計歐洲央行（ECB）不會在即將召開的政策會議上加息。
能源驅動的上升使 ECB 保持謹慎
"歐元區通膨在 9 月繼續加速，主要由於能源和食品通膨走高。"
"此外，鑑於目前圍繞石油市場發展的極高不確定性，預測未來能源價格壓力頗具挑戰。一方面，中東地緣政治緊張局勢沒有降溫跡象；但與此同時，關於全球石油產量的最新估計以及有關紅海航運的積極資訊表明，該領域可能會出現積極意外。"
"因此，我們維持 12 月和 3 月加息的預測不變，目前認為 10 月就再次加息的可能性不大。"
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布朗兄弟哈里曼（Brown Brothers Harriman）的Elias Haddad指出，近期美國美元反彈和債券拋售已陷入停滯，因為FOMC官員正在淡化市場對10月加息的預期。不過，自8月火熱的CPI和9月美聯儲加息以來，美元上行趨勢仍然完好，受美國經濟增長韌性、強勁的勞動力需求以及在9月非農就業數據公布前仍然頑固的通脹所支撐。
非農前美元反彈暫停
"與此同時，美元反彈和債券市場拋售已陷入停滯。本週三位FOMC重量級官員的講話幫助削減了市場對10月連續加息的押注。"
"9月初，8月火熱的CPI數據引發了美元上行趨勢，而美聯儲9月16日的鷹派加息進一步加速了這一走勢，目前該趨勢仍然完好。美國經濟活動韌性十足、勞動力需求改善以及通脹頑固，支持美聯儲進一步收緊政策的理由。"
"亞特蘭大聯儲GDPNow模型預計，第三季度實際GDP年化增長率將高於趨勢水平，達到3.7%，而第二季度為2.2%。今天公布的9月非農就業報告（NFP）將為勞動力需求提供新的衡量指標（倫敦時間下午1:30，紐約時間上午8:30）。"
"市場共識預計NFP增加9萬人，而8月為增加16.2萬人。彭博社的傳聞數字為增加8.4萬人，而ADP私人就業和Revelio Labs就業數據則暗示NFP增加6.7萬人。"
"聯邦基金期貨顯示，未來12個月將加息75個基點。"
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三菱日聯金融集團（MUFG）的 Derek Halpenny 指出，利率波動性上升正在推動新興市場外匯套利交易更廣泛地平倉，拉美貨幣尤其承壓。美元/墨西哥比索（USD/MXN）已飆升，而隨著隱含波動率跳升，墨西哥比索（MXN）多頭槓桿頭寸正遭到擠壓。
拉美外匯出現由波動性驅動的平倉
"我們一直在提示，利率市場的波動性有可能蔓延至其他市場，以及更廣泛的套利頭寸平倉風險上升。如今，新興市場外匯顯然已經出現這一情況，隨著套利平倉加劇，拉美外匯出現了顯著波動。"
"自 9 月中旬以來，美元/墨西哥比索已上漲 8%，並且是自 9 月初以來表現最差的拉美貨幣。IMM 持倉數據解釋了為什麼墨西哥比索承壓。最新數據顯示，槓桿基金的多頭頭寸升至 2023 年初以來的最高水平。"
"這種避險情緒很可能還有進一步發展的空間。在 G10 貨幣中，瑞郎和日元是昨日表現最好的貨幣，而這些走勢可能會進一步延續。"
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- 美國非農就業人數預計在 9 月增加 9 萬人，此前 8 月份錄得令人印象深刻的 16.2 萬人增幅。
- 失業率預計將穩定在 4.1%。
- 美國就業數據可能影響市場對美聯儲 10 月份潛在加息的定價。
美國勞工統計局（BLS）定於週五 GMT12:30公布 9 月份非農就業報告（NFP）數據。
由於投資者難以就美聯儲（Fed）10 月份潛在加息達成一致，就業報告的潛在細節可能影響市場對美國央行政策前景的評估，並推動美元（USD）估值。
非農就業報告會帶來什麼？
投資者預計，9 月份非農就業人數將在 8 月份令人印象深刻的 16.2 萬人增幅之後增加9 萬人。失業率預計將穩定在 4.1%，而以平均時薪（AHE）變化衡量的月度工資通脹預計將穩定在 0.3%。
在 8 月份就業數據確認勞動力市場狀況健康後，美聯儲在 9 月會議上如預期加息 25 個基點（bps）。在政策聲明中，美國央行指出，就業增長與勞動力規模相匹配，失業率變化不大。重申這一觀點時，美聯儲主席凱文-沃什解釋稱，失業率仍然處於低位，而職位空缺和工時增加，並補充說，"美聯儲職責中的勞動力方面狀況良好。"
道明證券（TD Securities）表示，在 8 月份強勁公布後，"9 月份非農就業人數可能放緩至 5 萬人，失業率升至 4.2%。"該行認為，放緩主要歸因於"季節性因素的逆轉"，並指出"5 萬人的私人部門就業人數可能將由醫療保健以及休閒和酒店業帶動"，而"持平的政府部門將受到地方招聘逆轉的拖累。"道明證券還預計，"平均時薪月率可能溫和至 0.1%（年率 3.0%）"，失業率將"隨著參與率上升而走高。"總體而言，道明證券強調，將"忽略報告中因季節性因素和參與率上升而帶來的鴿派傾向"，並認為較疲軟的表面數據對更廣泛的政策前景意義可能較小。
美國 9 月非農就業數據將如何影響歐元/美元？
在美聯儲 9 月會議之後，政策制定者的鷹派言論以及來自美國的樂觀宏觀經濟數據提振了市場對 10 月連續加息的預期，並支撐了美元。標普全球製造業和服務業採購經理人指數（PMI）分別改善至 57 和 58.7，顯示私營部門商業活動健康擴張。
費城聯儲主席安娜·保爾森表示，他們可能需要再次加息，並解釋稱，儘管 9 月份的加息改善了抗通脹立場，但潛在通脹仍"頑固地處於高位"。同樣，芝加哥聯儲主席奧斯坦·古爾斯比警告稱，人工智能未來帶來的生產率提升帶來了"現在經濟過熱的高風險"。此外，他強調巨額財政赤字、通脹目標長期超調，以及有必要重新審視忽略供應衝擊的邏輯，這表明其傾向於更緊縮的政策。
CME FedWatch 工具顯示，10 月份加息的概率本週早些時候升至接近 70%，但在美國經濟分析局公布核心個人消費支出（PCE）物價指數後回落至該水平以下。該指數是美聯儲偏好的通脹指標，8 月份上漲 3%，與 7 月份持平，且遠低於市場預期的 3.3%。
在當前市場環境下，另一份高於 10 萬人的非農就業報告可能會重新點燃市場對即將召開的會議上加息的預期，並推動美元進一步走高，令歐元/美元在週末前轉向下行。相反，若出現顯著負面意外，即讀數低於 5 萬人，則可能在市場即時反應中打壓美元。介於 5 萬至 10 萬人之間的數據對市場對美聯儲利率前景的定價影響可能不大。
華僑銀行（OCBC）分析師指出，"近期初請失業金數據持續走低，表明勞動力市場狀況依然穩健"，並警告稱，"非農就業意外向上的風險似乎正在上升。"他們認為，"強於預期的就業報告很可能會強化市場對美聯儲進一步收緊政策的預期，令美債收益率維持高位，並為美元提供額外支撐"，這凸顯了本週美國勞動力市場數據公布對美元短期走勢的重要性。
FXStreet 歐洲時段首席分析師 Eren Sengezer 對歐元/美元提供了簡要技術前景：
"歐元/美元的短期技術前景偏向看跌，因為其交易價格遠低於 100 日和 200 日簡單移動平均線（SMA）以及下降趨勢線。不過，日線圖上的相對強弱指數（RSI）低於 20，表明處於超賣狀態"
"下行方面，1.1145（靜態水平）將成為下一個關鍵支撐位，其前方是 1.1000（靜態水平，整數關口）。上行方面，首個重要阻力位可能位於 1.1460（靜態水平，布林帶中軌）附近，其前方是 1.1520（100 日 SMA）和 1.1615（200 日 SMA，下降趨勢線）。"
美聯儲常見問題（FAQ）
「美國的貨幣政策是由美聯儲製定的。美聯儲有兩項使命:實現物價穩定和促進充分就業。它實現這些目標的主要工具是調整利率。當物價上漲過快，通脹超過美聯儲2%的目標時，美聯儲就會提高利率，從而增加整個經濟的借貸成本。這導致美元(USD)走強，因為它使美國成為對國際投資者更具吸引力的投資場所。當通貨膨脹率低於2%或失業率過高時，美聯儲可能會降低利率以鼓勵借貸，這將給美元帶來壓力。」
美聯儲每年召開八次政策會議，由聯邦公開市場委員會(FOMC)評估經濟狀況並做出貨幣政策決定。聯邦公開市場委員會由12名美聯儲官員參加，其中包括7名理事會成員、紐約聯邦儲備銀行行長，以及其余11名地區儲備銀行行長中的4名，這些地區儲備銀行行長的任期為一年，輪流擔任。」
「在極端情況下，美聯儲可能會采取量化寬松政策(QE)。量化寬松是美聯儲在陷入困境的金融體系中大幅增加信貸流動的過程。這是一種非標準的政策措施，在危機或通脹極低時使用。這是美聯儲在2008年金融危機期間的首選武器。它涉及到美聯儲印刷更多的美元，並用這些美元從金融機構購買高評級債券。量化寬松通常會削弱美元。」
量化緊縮(QT)是量化寬松的反向過程，即美聯儲停止從金融機構購買債券，不再將其持有的到期債券的本金再投資於購買新債券。這通常對美元的價值是有利的。
（本文於 GMT 08:47 更正，第二個小標題中註明非農就業數據為 9 月份數據，而非 8 月份。）
- 歐元/美元在從接近 1.1270 的盤中高點回落後，基本持平於 1.1250 附近。
- 受法國財政擔憂和高油價打壓，歐元本週有望下跌 1.26%。
- 受食品和能源價格上漲影響，歐元區 9 月通膨加速，超出預期。
週五，歐元（EUR）兌美元（USD）基本持平，歐元/美元交投於 1.1200 中段，仍接近週四觸及的 1.1210 的 16 個月低點。歐元區通膨數據進一步加大了歐洲央行（ECB）繼續收緊貨幣政策的壓力，但高油價以及對法國財政狀況日益加劇的擔憂，使歐元買家保持觀望。
9 月初步調和消費者物價指數（HICP）顯示，通膨年率從 8 月的 3.2% 加速至 3.8%，高於市場預期的更溫和升幅 3.6%。報告顯示，食品價格以及很可能是能源價格是上漲的主要推動因素，因為核心 HICP 從 2.4% 小幅升至 2.5%，符合市場預期。
週五油價走低，布倫特原油跌破關鍵的 100 美元水平，原因是有報導稱海灣國家 9 月供應大幅增加。然而，原油在過去三個月已上漲超過 30%，並仍處於對歐元區經濟構成重大風險的水平。
全球債市拋售之際，美元反彈
不過，在全球債市拋售引發的避險情緒中，美元仍受到支撐，這已將美國長期國債收益率推升至 24 年來的最高水平。在歐洲，市場對法國債務激增的擔憂，已將法國和德國政府債券收益率差推升至 14 年新高，超過 140 個基點，本週令投資者對歐元望而卻步。
法國公共債務已升至戰後時期以來未見的水平，這推高了借貸成本。法國 10 年期國債收益率 9 月已飆升超過 70 個基點，升至 2002 年以來最高水平，並重新引發人們對歐元區 2009 年信貸危機的聯想。
投資者現在將把注意力轉向稍後公布的美國非農就業報告。市場普遍預計 9 月新增就業 9 萬人，失業率預計將穩定在 4.1%。這些數據將支持市場對美聯儲（Fed）進一步收緊貨幣政策的預期，儘管近期通膨數據已降溫了對 10 月加息的預期。
FXStreet數據顯示，白銀價格（白銀/美元）週五上漲。白銀交易價格為每金衡盎司 61.24 美元，較週四的 60.98 美元上漲了 0.43%。
白銀價格自年初以來已下跌 13.84%。
單位計量 | 今日白銀美元價格 |
|---|---|
金衡盎司 | 61.24 |
1克 | 1.97 |
金銀比顯示需要多少盎司白銀才能等同於一盎司黃金的價值，週五為 68.38，低於週四的 68.51。
白銀常見問題（FAQ）
白銀是投資者之間交易量很大的貴金屬。歷史上，它一直被用作價值儲存和交換媒介。盡管沒有黃金那麽受歡迎，但交易者可能會轉向白銀，以實現投資組合的多元化，因為白銀具有內在價值，或者在高通脹時期作為一種潛在的對沖工具。投資者可以以金幣或金條的形式購買實物白銀，也可以通過交易所交易基金（etf）等工具進行交易。交易所交易基金追蹤國際市場上的白銀價格。
銀價可能會受到多種因素的影響。地緣政治不穩定或對經濟深度衰退的擔憂，可能使白銀價格因其避險地位而上漲，盡管其上漲幅度不及黃金。作為一種無收益資產，白銀往往會隨著利率的降低而上漲。它的變動還取決於美元（USD）的表現，因為資產是以美元（XAG/USD）定價的。美元走強往往會抑製銀價上漲，而美元走弱則可能會推高銀價。其他因素，如投資需求、采礦供應（白銀比黃金豐富得多）和回收率也會影響價格。
銀被廣泛應用於工業，特別是在電子或太陽能等領域，因為它是所有金屬中導電性最高的金屬之一，比銅和金還要高。需求的激增可能會提高價格，而需求的下降往往會降低價格。美國、中國和印度經濟的動態也可能導致價格波動：對於美國，尤其是中國，它們的大型工業部門在各種工藝中使用白銀；在印度，消費者對黃金珠寶的需求也在決定金價方面發揮了關鍵作用。
白銀價格往往跟隨黃金的走勢。當金價上漲時，白銀通常也會隨之上漲，因為它們作為避險資產的地位是相似的。黃金/白銀比率顯示了等於一盎司黃金價值所需的白銀盎司數，可能有助於確定兩種金屬之間的相對估值。一些投資者可能認為高比率是白銀被低估或黃金被高估的一個指標。相反，較低的比率可能表明黃金相對於白銀被低估了。
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荷蘭國際集團（ING）的 Chris Turner 認為，法國債券拋售打破了短端利率將持續走高的敘事，並加劇了市場對歐洲央行（ECB）進一步收緊政策的疑慮。
債務壓力拖累歐元下行
"市場昨天到達了一個拐點，法國債券的拋售打破了短期市場利率將不斷走高的敘事。這讓人質疑，各國央行是否正因緊縮週期而步入政策失誤的領域。如果真是這樣，歐央行沒有美聯儲那麼多理由收緊政策，歐元/美元可能會繼續承壓。"
"我的同事 Francesco Pesole 寫了一篇很好的文章，闡述如果這輪債券市場拋售持續，市場很容易再給歐元增加 2%的風險溢價。而在昨天技術支撐被跌破之後，短期 EUR/USD 的偏向看向 1.1100/1120，甚至更接近 1.10。我們預計現在的上行修正將相對淺顯。"
"投資者認為，ECB 對債券市場拋售的任何修復措施，要麼意味著政策收緊幅度大幅減少，甚至不再收緊（利空歐元），要麼在極端情況下，動用傳導保護工具（Transmission Protection Instrument）買入債券（非常利空歐元）。"
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歐元區9月份初步調和消費者價格指數（HICP）年率錄得3.8%，高於3.6%的預期和8月份最終讀數3.2%。按月計算，通脹壓力以0.6%的更快速度上升，前值為0.4%。
核心HICP——剔除食品、能源、酒精和煙草等波動性成分——年率上升2.5%，符合預期，高於前值2.4%。核心HICP月率穩定增長0.2%。
市場反應
歐元（EUR）在歐元區HICP數據公佈後未見明顯波動。截至發稿，EUR/USD上漲0.1%，接近1.1250。
- 美元/日圓跌至 157.60 附近，因美元指數回調至 101.88 附近。
- 投資者將焦點轉向 9 月份美國非農就業數據（NFP）。
- 東京剔除新鮮食品和能源的通膨年率在 9 月加速至 3%。
在 GMT時間12:30 公布美國 9 月份非農就業數據（NFP）之前，日圓（JPY）兌美元（USD）走高。
在歐洲交易時段，由於美元走弱，美元/日圓貨幣對下跌 0.3%，至 157.60 附近。衡量美元兌六種主要貨幣價值的美元指數（DXY）下跌 0.15%，至 101.88 附近。美元指數（DXY）從週四創下的 102.20 年內高點回落。
美元今日價格
下表顯示了 美元 (USD) 對所列主要貨幣 今日的變動百分比。 美元 對 瑞郎 最弱。
| USD | EUR | GBP | JPY | CAD | AUD | NZD | CHF | |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| USD | -0.05% | -0.08% | -0.30% | 0.09% | -0.16% | -0.20% | -0.31% | |
| EUR | 0.05% | -0.01% | -0.25% | 0.11% | -0.07% | -0.10% | -0.26% | |
| GBP | 0.08% | 0.00% | -0.23% | 0.13% | -0.06% | -0.09% | -0.23% | |
| JPY | 0.30% | 0.25% | 0.23% | 0.39% | 0.14% | 0.10% | -0.01% | |
| CAD | -0.09% | -0.11% | -0.13% | -0.39% | -0.25% | -0.31% | -0.41% | |
| AUD | 0.16% | 0.07% | 0.06% | -0.14% | 0.25% | -0.05% | -0.15% | |
| NZD | 0.20% | 0.10% | 0.09% | -0.10% | 0.31% | 0.05% | -0.10% | |
| CHF | 0.31% | 0.26% | 0.23% | 0.01% | 0.41% | 0.15% | 0.10% |
熱圖顯示了主要貨幣相對於其他貨幣的百分比變化。基礎貨幣從左列中選取，而報價貨幣從頂部行中選取。例如，如果您從左列選擇 美元 竝沿著水平線移動到 日元 ，則框中顯示的百分比變化將表示 USD (基數)/ JPY (報價)。
華僑銀行（OCBC）分析師在一份報告中寫道，彭博共識預計"9 月份非農就業人數將增加 9 萬人，低於 8 月份的 16.2 萬人，而失業率預計將維持在 4.1% 不變。"
華僑銀行指出，"近期初請失業金人數數據持續走低，表明勞動力市場狀況仍然穩健。"在他們看來，"非農就業意外上行的風險似乎正在增加"，而"強於預期的就業報告很可能會強化市場對美聯儲進一步收緊政策的預期，並為美元提供額外支撐。"
在日圓方面，東京 9 月消費者物價指數（CPI）數據仍強於預期。東京剔除新鮮食品的 CPI 年率從 8 月的 1.8% 跃升至 2.7%。該通膨數據預期為 2.4%。東京剔除食品和能源的 CPI 年率大幅加速至 3%，前值為 2%。
美元/日圓技術分析
在日線圖上，美元/日圓交投於 157.61。由於現貨價格位於 20 期指數移動平均線（EMA）157.26 上方，該貨幣對短期內維持溫和看漲傾向，表明在近期自 153 中段反彈後，回調時存在潛在需求。
14 期相對強弱指數（RSI）位於 51.50，略高於中性線，暗示上漲走勢穩健且未過度延伸，而非激進的趨勢行情。
下行方面，初步支撐位於 20 日 EMA 157.26，隨後是 9 月 30 日低點 156.38。上行方面，9 月 24 日高點 159.04 為即時阻力。若突破 159.04，9 月 2 日高點 160.39 將成為關鍵阻力。
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- 在交易員選擇等待美國非農就業報告公布之際，黃金仍受限於區間內。
- 美元堅守在一年半高位附近，對該商品構成壓力。
- 由石油驅動的通脹擔憂使美國債券收益率維持在多年高位附近，進一步限制了金價。
黃金（XAU/USD）在週五歐洲時段前半段於4200美元關口下方企穩，交易員正密切等待美國就業數據的公布。預計美國非農就業報告（NFP）將顯示，9月份經濟僅新增9萬個就業崗位，低於上個月的16.2萬個。與此同時，失業率預計將維持在4.1%。此外，以平均時薪變化衡量的年度工資通膨，將在10月加息押注降溫之際，為美聯儲（Fed）未來的政策路徑提供新的線索。這反過來將推動美元（USD）走勢，並為這種不生息的貴金屬提供一些有意義的支撐。
近期，多位有影響力的 FOMC 成員表示，在 9 月會議上如預期加息25個基點之後，他們並不認為立即再次加息有迫切必要。與此同時，供應管理協會（ISM）週四報告稱，美國製造業部門的經濟活動在 9 月份連續第九個月擴張。調查的更多細節顯示，原材料價格連續第 24 個月上漲。再加上能源價格波動引發的通膨擔憂，這些因素支撐美聯儲進一步收緊政策的前景，並幫助限制美國債券收益率從多年高點回落的幅度。除此之外，美伊對峙繼續支撐美元，並對大宗商品構成壓力。
據《華爾街日報》報導，五角大樓可能很快向波斯灣派遣第三個航母打擊群以及 1 萬名水兵和海軍陸戰隊員。另據報導，伊朗波斯灣海峽管理局（PGSA）表示，近日有數艘油輪在霍爾木茲海峽遭到襲擊。此外，美國總統唐納德-特朗普週三表示，他將很快決定是否轟炸伊朗，並補充說，這場戰爭無論如何都將很快結束。這使地緣政治風險溢價持續存在，並有利於美元多頭，因此 XAU/USD 多頭需保持謹慎。因此，在確認金價已在 4100 美元關口附近形成短期底部，並為任何有意義的上漲走勢佈局之前，等待強勁的後續買盤將是明智之舉。
XAU/USD 4小時圖
技術分析
XAU/USD 貨幣對在 4 小時圖上仍維持看跌的短期基調，位於 200 週期簡單移動平均線（SMA）和中段斐波那契回撤位下方。然而，移動平均趨同/背離（MACD）指標仍處於正值區域，線位於信號線上方，柱狀圖也仍具建設性。與此同時，約 43 的相對強弱指數（RSI）暗示下行可能暫歇，而非出現明確的看漲反轉。
因此，任何突破 4,200 美元關口的上漲，更可能在 4,230 美元附近的 61.8% 回撤位遭遇即時阻力。4,319 美元的 50% 水平構成下一個附近上行障礙，然後是位於 4,386 美元的 200 週期 SMA 和位於 4,408 美元的 38.2% 回撤位。這強化了一個密集的供給區，而 4,519 美元的 23.6% 回撤位則標誌著更遠的上方阻力，若要實質性挑戰當前看跌傾向，必須重新站上該水平。下行方面，初步支撐位於 4,103 美元的 78.6% 斐波那契回撤位，然後是接近 3,942 美元的前一波波動低點。
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