外匯新聞

• 紐元/美元上漲，因市場預期紐儲行 9 月加息以遏制通脹，紐元走強。
• 美國財政部長貝森特計劃將債券回購規模擴大至 1 萬億美元，以及對伊朗的二級制裁，繼續對美元構成壓力。
• 交易員等待本週美國關鍵事件，包括 PCE 通脹數據和美聯儲主席沃什在傑克遜霍爾的講話。

週二亞洲時段，紐元/美元在前一日錄得小幅下跌後回升，交投於 0.5960 附近。由於市場預期新西蘭儲備銀行將在 9 月再次加息，因通脹仍處於高位，紐元（NZD）獲得支撐，該貨幣對因此上漲。

市場認為紐儲行緊縮路徑已充分計入紐元利率

Brown Brothers Harriman 的策略師指出，定於 9 月 2 日舉行的紐儲行會議將受到密切關注，因為會議將發布新的貨幣政策聲明，而且市場預期已經相當明確。他們指出，"下一次紐儲行政策決定也將包括一份新的貨幣政策聲明，時間是 9 月 2 日，連續第二次加息 25 個基點至 2.75% 幾乎已被完全計入價格"，這凸顯出儘管近期國內數據喜憂參半，投資者仍認為該央行將維持其緊縮軌跡。

此外，隨著美國財政部決定將較長期債券的回購操作規模翻倍，美元（USD）繼續承壓，紐元/美元也因此走高。

有報導稱，美國財政部長斯科特-貝森特可能動用財政部一般帳戶中的多達 1 萬億美元資金來為這些回購提供融資。與此同時，地緣政治緊張局勢也在升級，美國擴大了針對與伊朗進行交易的實體的二級制裁，貝森特部長警告稱，本週一家大型金融機構可能面臨執法行動，並指出中國實體不會被豁免。

交易員目前正將注意力轉向本週美國一系列繁忙的經濟事件。關鍵數據包括週二的消費者信心數據和週三的個人消費支出（PCE）價格指數，這是主要通脹指標。市場焦點將在週五達到高潮，屆時美聯儲主席凱文-沃什將在年度傑克遜霍爾研討會上發表講話。

• 週二，黃金在盤中升至新的多月高點後吸引了一些賣盤。
• 在通膨風險和中東危機之際，美聯儲加息押注支撐了避險美元。
• 交易員現在關注美國 PCE 數據和美聯儲主席凱文-沃什的講話，以尋求新的推動力。

週二亞洲時段，黃金（XAU/USD）觸及自 5 月 14 日以來的新高，但難以利用這一走勢，並未能突破 4,700 美元關口。由於美國財政部擴大回購策略，最初對美國債券收益率形成的下行壓力被證明只是短暫的，原因是市場擔忧美國國債規模不斷膨脹，已突破 40 兆美元。這重新點燃了交易員所稱的"貨幣貶值交易"，並支撐了對黃金這一替代價值儲存手段的需求。

在美國財政部上週三宣布將從 9 月起將長期政府債務回購操作規模翻倍後，長期美國國債收益率最初下跌。此後，這一干預帶來的緩解已完全消退，10 年期和 30 年期美債收益率重新升至公告前水平之上。然而，在市場對美國聯邦儲備委員會（美聯儲）立即收緊政策的押注減弱之際，美元（USD）並未跟隨這一反轉。

7 月份美國通膨數據較為溫和，使市場預期轉向 9 月 15 日至 16 日即將召開的聯邦公開市場委員會（FOMC）會議維持利率不變。這限制了美元（USD）從三個多月低點的反彈，也成為支撐無收益黃金的另一因素。儘管如此，交易員仍在計入美聯儲將在今年年底前加息的概率約為 75%，原因是原油價格波動以及美伊緊張局勢升級帶來的通膨風險。

在中東危機的最新進展方面，美國財政部長斯科特-貝森特週一宣布，美國正發起一項行動，將伊朗與全球經濟隔離開來。貝森特還警告稱，任何與伊朗開展業務的國家都可能面臨美國制裁。伊朗最高國家安全委員會秘書穆赫辛-雷扎伊此前表示，如果經濟戰持續下去，伊朗伊斯蘭共和國將停止通過霍爾木茲海峽以及波斯灣其他任何地方的所有石油出口。

這使地緣政治風險溢價持續存在，為原油價格和避險美元提供了一定支撐。反過來，這限制了黃金的上行空間，因為交易員現在正等待週三公布的美國個人消費支出（PCE）價格指數。除此之外，市場還將仔細審視美聯儲主席凱文-沃什週五在傑克森霍爾年度研討會上的主題演講，以尋找更多利率線索，這將影響美元，並為金價提供一些有意義的推動力。

黃金/美元日線圖

技術分析

近期突破了接近 4,500 美元心理關口的共振阻力——該阻力由技術上重要的 200 日簡單移動平均線（SMA）和 3 月至 6 月跌勢的 38.2% 斐波那契回撤位構成——有利於黃金/美元多頭。此外，移動平均收斂背離指標（MACD）仍在零軸上方保持正值，暗示儘管條件看起來已過度拉伸，但買盤壓力仍占主導。

與此同時，相對強弱指數（RSI）徘徊在 71 附近的超買區域，未能幫助金價在日內漲幅基礎上進一步突破 50% 回撤位。不過，動能指標仍然偏向積極，表明任何修正性回落更可能吸引買盤介入，且回調幅度有限。初步支撐位於 200 日 SMA 和 38.2% 回撤位的共振處，位於 4,500 美元之前；若進一步回落，則 23.6% 斐波那契位附近的 4,294 美元將成為更遠的支撐。

上行方面，直接阻力位於 50.0% 回撤位附近的 4,680.86 美元，隨後是 61.8% 回撤位附近的 4,853.70 美元，再往上是約 5,099.77 美元的 78.6% 水平，之後是前期波段高點約 5,413.22 美元。

（本故事的技術分析由 AI 工具協助撰寫。 了解更多。）

日本財務大臣（FM）片山皋月週二在亞洲交易時段表示，政府旨在平衡財政可持續性和經濟增長，並就這一立場與市場溝通。不過，片山拒絕提供更多有關財政預算的細節。"無法就 2027 財年預算申請發表評論，"片山表示。

補充評論

已收到關於面向散戶投資者的 JGB 方案的各種意見。

可能會收到針對散戶投資者的 JGB 稅制改革請求。

將與包括 IDP 在內的相關方仔細討論面向散戶投資者的 JGB 稅制改革措施。

我們希望霍爾木茲海峽儘早開放的立場沒有改變，將考慮國際社會的影響，妥善應對伊朗-美國和平談判。

市場反應

日本財務大臣片山的言論公布後，日圓（JPY）未見明顯反應。截至發稿，美元/日圓上漲 0.13%，接近 159.30。

• 如果來自石油和數據中心的上行通脹風險成為現實，澳儲行仍對加息持開放態度。
• 美國財政部長貝森特計劃將 1 萬億美元債券回購規模擴大，以及對伊朗的二級制裁，繼續對美元構成壓力。
• 交易員等待本週美國關鍵事件，包括 PCE 通脹數據和美聯儲主席沃什在傑克遜霍爾的講話。

澳元/美元在前一日錄得小幅下跌後反彈，週二亞洲時段交投於 0.7150 附近。澳大利亞儲備銀行（RBA）週二公佈了 7 月貨幣政策會議紀要，釋放信號稱，如果上行通脹風險成為現實，董事會仍準備加息。

儘管幾位成員表示擔憂，認為由油價上漲、廣泛成本壓力傳導以及數據中心擴張熱潮等推動的上行風險可能會形成，但其他成員指出也存在相互抵消的下行風險。這種觀點平衡使澳儲行董事會得出結論：在採取進一步政策行動之前，還有時間評估新公佈的數據，並強調需要明確證據表明通脹持續取得進展，才能確保通脹回到目標區間。

與此同時，在美國財政部決定將長期債券回購操作規模翻倍後，美元（USD）繼續承受對包括澳元（AUD）在內的主要貨幣的下行壓力。報導稱，財政部長斯科特-貝森特可能動用高達 1 萬億美元的財政部一般賬戶為這些回購提供資金。

地緣政治緊張局勢也在同步升級，美國擴大了針對與伊朗進行交易實體的二級制裁，貝森特警告稱，本週一家大型金融機構可能面臨執法行動，並指出中國實體不會獲得豁免。

交易員目前正將注意力轉向本週美國一系列密集的經濟事件。關鍵數據包括週二的消費者信心數據以及週三的個人消費支出（PCE）價格指數，這是主要通脹指標。市場焦點將在週五達到高潮，屆時美聯儲主席凱文-沃什將在年度傑克遜霍爾研討會上發表講話，預計將為美元短期走勢提供進一步線索。

市場關注傑克遜霍爾，焦點仍在貝森特和波動風險上

BNY 的策略師指出，短期內注意力"仍集中在貝森特和傑克遜霍爾"，投資者實際上處於觀望狀態，"市場希望在此之前波動性保持受控"。他們表示，這一關注點凸顯出市場情緒對即將舉行的會議相關政策信號和頭條風險仍然高度敏感。

• 美國啟動對伊「經濟決戰日」，制裁範圍擴至五大領域，波及約60個實體。
• 多家中國實體被列入清單，但美國暫未觸碰中國大型銀行這一「紅線」。
• 此舉是美在軍事和外交均未奏效後的戰略轉向，意在借制裁伊朗間接施壓中國。

當地時間8月24日，美國財政部長貝森特在華盛頓舉行新聞發布會，宣布啟動代號為 「經濟棄兒行動」 （Operation Economic Outcast）的對伊朗新一輪大規模經濟制裁。貝森特稱，此舉旨在切斷伊朗「所有經濟命脈」，直至其完全孤立。他將此行動稱為一場 「經濟諾曼第登陸」 （Economic D-Day）。

然而，這場聲勢浩大的「經濟戰」宣言背後，折射出的卻是美國在持續近六個月的美伊衝突中軍事手段難以為繼、外交努力宣告破產的尷尬現實。更值得關注的是，制裁的矛頭雖指向伊朗，卻實質性地將壓力轉嫁到了中國身上——美國正試圖通過掐斷伊朗的經濟命脈，來間接迫使中國在伊朗問題上讓步。

一、背景：軍事打不動，外交談不攏

2026年2月28日，美國和以色列對伊朗發動空襲，伊朗隨即實質上封鎖了霍爾木茲海峽，美伊衝突全面爆發。

軍事上，美國既未能速戰速決，也未能迫使伊朗屈服。伊朗仍保有足夠的導彈和無人機戰力，足以威脅霍爾木茲海峽的油輪通行。

外交上，6月17日美伊簽署的《伊斯蘭堡備忘錄》——一份旨在為雙方爭取60天談判窗口的諒解備忘錄——於8月17日正式到期，未能產出任何實質性協議。分析認為，這份備忘錄的失敗在簽署之初便已埋下伏筆：霍爾木茲海峽管理權歸屬模糊、以色列作為不可控的第三方持續搗亂、伊朗重建資金來源不明等三大核心分歧，註定了協議的破產。

備忘錄破裂後，美國總統特朗普於8月18日宣稱霍爾木茲海峽為「美國新領土」，遭伊朗方面嚴厲駁斥。伊朗議長同日表示海峽將繼續關閉。美伊為期60天的停戰談判期限已於17日屆滿，雙方在海峽管控等核心問題上的協商仍陷入僵局。

正是在 「打不動、談不攏」的雙重困境下，美國將希望寄託於經濟制裁。

二、制裁內容：五大領域 + 60個實體 + 對華警告

根據美國財政部外國資產控制辦公室24日發布的公告，本次制裁的核心內容包括：

（一）制裁範圍擴大到五個領域：航空、數位資產、黃金、航運和技術行業。美國稱伊朗政府利用這五大領域支撐其經濟。

（二）約60個伊朗相關實體、個人和船隻被列入制裁清單，覆蓋核與導彈技術、網路行動、石油貿易等領域。制裁目標涵蓋跨越阿聯酋、香港、中國、新加坡、瑞士及歐洲等地的經紀人、公司及影子船隊網絡。

（三）對中國的針對性措施：美國財政部公布了新的對60多個實體和個人的制裁措施，其中包括若干中國內地和香港的實體和個人。被制裁的香港實體包括Sweet Ocean Industrial Ltd（被指控為伊朗採購敏感物資）和BRE International Logistics Corp等。被列入名單的中國籍個人包括李娜、邱星宇、田建白、張麗梅等人。

（四）對大型銀行的「最後通牒」 ：貝森特在發布會上表示，美方將在本週末之前對一家與伊朗有關聯的大型金融機構實施制裁。當被問及為伊朗石油進口提供融資的中國銀行是否會受到打擊時，貝森特稱 「沒有人能凌駕於美國的制裁之上」 。但他同時承認這種做法的風險，表示「我為什麼要摧毀全球金融體系呢？」

（五）最嚴厲警告：貝森特明確表示，任何協助伊朗進行洗錢活動的實體，都將被剔除出美元體系。特朗普正親自致電各國領導人，要求其停止與伊朗往來。

三、核心目標：名為制裁伊朗，實為施壓中國

儘管制裁名義上針對伊朗，但外界普遍認為，美國的真正目標是中國。

中國是伊朗最重要的貿易夥伴，過往約占伊朗石油出口的90%。美國在7月中旬重新封鎖伊朗港口，已經切斷了伊朗對中國的石油供應。然而，美國迄今從未將中國大型銀行列入制裁名單——這正是博弈的關鍵所在。

分析人士指出，貝森特的聲明標誌著美國再次試圖迫使伊朗屈服，但隨著11月中期選舉臨近，特朗普越來越急於結束這場極不受歡迎的戰爭。而美國的"經濟戰"能否奏效，最終取決於華盛頓願在多大程度上施壓中國。

《紐約時報》分析認為，北京有理由確信，即使特朗普的警告最終付諸實施，中國也能頂住壓力。白宮似乎無法以有利條件結束伊朗戰爭，越來越多的中國分析人士認為，這場戰爭昭示著美國日益加劇的衰弱。

四、各方反應：伊朗強硬，中國警惕，市場承壓

伊朗方面密集發聲回應。伊朗總統佩澤希齊揚表示，美國"應改變與伊朗打交道時的言辭和做法"，依靠強權和霸凌只會使相關進程更加複雜。伊朗最高領袖顧問穆赫貝爾表示，伊朗的回應將比以往更加堅決。伊朗安全主管雷扎伊警告稱，伊朗將展開 "地震級" 反擊，並警告海灣國家若參與新限制措施將被視為敵人。伊朗經濟和財政部長馬達尼扎德表示，伊朗政府已做好應對美方新制裁的充分準備。

中國方面，外交部發言人林劍24日在例行記者會上回應稱，制裁施壓無助於解決問題，只會加劇緊張、升級局勢，不符合任何一方的利益。中方呼籲各方保持理性克制，避免採取可能進一步激化矛盾衝突、衝擊全球經濟發展和金融穩定的舉措，儘快回到對話談判、政治解決的正確軌道上來。此前，中國已於今年5月發布《阻斷辦法》，明確禁止中國企業遵守美國對五家中國煉油企業的涉伊朗制裁。

市場方面，制裁消息已導致伊朗里亞爾匯率暴跌至1美元兌200萬里亞爾以上，國內通脹率升至近90%。全球能源市場也面臨新的不確定性——霍爾木茲海峽航運雖部分恢復，但安全威脅仍未消除。

五、前景：一場高風險的"膽小鬼遊戲"

當前局勢呈現出一個清晰的悖論：美國既不敢在軍事上全面升級，也不願在外交上承認失敗，於是選擇了經濟制裁這條看似"中間"的路徑。但這條路徑的風險在於——它的真正靶心是中國，而中國不是伊朗。

從制裁設計來看，美國採取了 "舉起刀、未落下" 的策略：既制裁了部分中國實體以顯示決心，又暫時避開了中國大型銀行這一"紅線"。貝森特一方面高調宣稱"沒有人能逃脫美國制裁"，另一方面又強調"給每個人改正不良行為的機會"。這種矛盾姿態表明，美國正在試探中國的底線，同時為自己留有回旋餘地。

然而，一個關鍵變量不容忽視：特朗普與習近平計劃於9月下旬在華盛頓會面。若美國在本週末之前真的對中國大型銀行實施制裁，將可能破壞去年11月達成的、旨在確保中國稀土供應和限制美國關稅的協議。這意味著，美國的制裁威脅，本身就可能成為中美領導人會晤前的談判籌碼。

分析人士認為，美方宣布的新制裁旨在製造"經濟打擊"，這實際上是一種"政治表演" 。美國既無力在戰場上速勝，也未能通過外交手段解決問題，如今寄希望於經濟制裁——這恰恰印證了那句戰略格言：在戰場上無法獲得的東西，也很難在談判桌上獲得，更遑論通過制裁他國來間接實現。

• 中間價報6.7852，調貶11個基點，連續第三日回調。
• 美伊"雙軌博弈"激烈交鋒：貝森特宣布"史上最嚴"經濟制裁，特朗普私下傳話想重返談判桌。
• 美元指數反彈至98.99，油價回落至85美元附近。

中間價三連跌，在岸離岸價差仍超620基點

8月25日，人民幣對美元中間價報6.7852，調貶11個基點，連續第三個交易日走貶。回顧近期中間價走勢：8月20日報6.7808（調升46點）、8月21日報6.7817（調貶9點）、8月24日報6.7841（調貶24點）、8月25日報6.7852（調貶11點）。中間價在經歷連續三日大幅調升後，已連續三日回調，累計調貶44個基點。

在岸與離岸匯率雙雙明顯強於中間價。在岸昨收6.7224元，離岸昨收6.7218元，價差分別約628個基點和634個基點。路透測算的人民幣中間價料開在6.7219元附近，但實際中間價報6.7852，過濾幅度依然較大。央行通過中間價持續引導放緩人民幣升值節奏的政策意圖仍十分明確。

美伊"雙軌博弈"激烈交鋒：制裁與談判同步推進

美伊局勢在過去24小時進入"一手制裁、一手談判"的激烈交鋒階段：

【制裁端：貝森特宣布"史上最嚴"經濟制裁】 美國財政部長貝森特周一推出其稱之為"經濟諾曼第登陸日"的行動。美國公布多項針對伊朗的經濟制裁，旨在切斷伊朗與全球各國的經濟聯繫。美財政部針對伊朗政權用以支撐經濟的五大領域——數位資產、技術、黃金、航空和航運——發布相關制裁決定，還對近60個實體、個人及船隻實施了制裁。貝森特揚言要切斷伊朗政權"每一條經濟命脈"，直至德黑蘭"孤立無援"。他還威脅稱，任何為伊朗洗錢的實體將被移出美元體系。

【談判端：特朗普私下傳話想重返談判桌】 據CCTV國際時訊援引路透社報導，美國總統特朗普在巴基斯坦陸軍參謀長穆尼爾8月24日啟程訪問伊朗前與其通電話。據消息人士透露，美方的主要訴求是希望巴基斯坦利用自身影響力促使伊朗重返談判桌。穆尼爾當日率團訪問德黑蘭，與伊朗高官會晤，承諾繼續開展外交努力。然而，特朗普近日又證實已沒有在和伊朗會談或對話，並警告將對向伊朗提供"任何形式生命線"的國家實施制裁。

伊朗方面強硬回應。伊朗最高領袖顧問穆赫貝爾24日表示，面對美方威脅，伊朗的回應將比以往更加堅決。伊朗議會議長卡利巴夫就美國的制裁威脅嘲諷稱，美國在經濟上已無力進一步限制其他國家的關係。伊朗副外長加里巴巴迪揶揄貝森特，指出美方既已宣稱瓦解了伊朗的軍事能力，為何還需要發動"有史以來最大規模金融攻勢"——"這算是勝利，還是承認美國失敗？"

分析人士指出，美國對伊政策正呈現"制裁加碼"與"私下接觸"並行的矛盾格局——貝森特高調宣布"史上最嚴"經濟制裁，試圖極限施壓；特朗普則通過巴基斯坦軍方渠道私下傳話，希望重返談判桌。這種"左手制裁、右手談判"的雙軌策略，意味著短期內僵局難以根本打破，但外交渠道並未完全關閉。今日阿曼外長將訪問伊朗，就霍爾木茲海峽管控問題進行磋商。

美元指數反彈至98.99，美債收益率下行

美元指數周一收漲0.15%報98.99，盤中一度重回99關口上方。美元反彈主要受兩方面因素驅動：一是美國宣布擴大對伊朗制裁，地緣不確定性推升了美元的避險需求；二是美國宣布對加拿大商品加徵關稅，貿易緊張局勢也為美元提供了支撐。

然而，美債收益率卻反向走低。基準10年期美債收益率收跌3.4個基點報4.702%，2年期美債收益率收跌1.2個基點報4.232%。中金研報指出，此前沃什"讓市場替美聯儲加息"的表態未能緩解通脹擔憂，疊加財政部干預失效，政策公信力受損，美債收益率持續走高。市場正密切關注本周傑克遜霍爾全球央行年會上沃什的講話。

油價回落至85美元附近，制裁消息未能推升油價

受美伊新一輪制裁消息影響，國際油價周一跳空低開後持續震盪，最終雙雙收跌：

WTI原油10月合約收跌2.03%，報84.55美元/桶。

布倫特原油10月合約收跌2.17%，報90.39美元/桶。

油價不漲反跌的主要原因有二：一是部分投資者在地緣局勢持續緊張後選擇獲利了結；二是交易員權衡美國旨在孤立伊朗的制裁行動後，認為短期內對實際原油供應的影響有限。不過，阿曼外長今日將訪問伊朗就霍爾木茲海峽管控問題進行磋商，地緣局勢走向仍是油價的核心變量。

全球市場：金價大漲，美股漲跌不一

現貨黃金維持漲勢，盤中一度衝上4680美元上方，最終收漲1.05%報4651.65美元/盎司，創逾三個月高位。花旗將0-3個月黃金價格目標上調至4800美元/盎司。

美股三大指數漲跌不一，道指收漲0.26%，標普500指數跌0.28%，納指跌0.76%。英偉達跌2.91%，為連續第七個交易日下跌，創下2022年以來最長連跌紀錄。

比特幣價格周一一度觸及8萬美元，為5月以來首次。

驅動邏輯：中間價持續回調釋放調控信號 + 美伊雙軌博弈持續 + 美元小幅反彈

① 中間價三連跌釋放明確的調控信號。 在連續三日大幅調升後，中間價已連續三日回調，累計調貶44個基點。在岸與離岸仍分別強於中間價約628個基點和634個基點，價差雖仍處高位但與此前約640個基點基本持平。央行通過"偏弱中間價"引導放緩升值節奏的策略仍在延續。

② 美伊"制裁+談判"雙軌並行。 貝森特高調宣布"史上最嚴"經濟制裁，特朗普則通過巴基斯坦軍方渠道私下傳話想重返談判桌。這種矛盾格局意味著地緣不確定性短期內難以消除，但外交窗口並未完全關閉。油價收跌反映市場對制裁消息反應平淡，但霍爾木茲海峽的通行前景仍是核心變量。

③ 美元小幅反彈但美債收益率下行。 美元指數收漲0.15%報98.99，但10年期美債收益率反而下跌3.4個基點至4.702%。市場正密切關注本周傑克遜霍爾全球央行年會上美聯儲主席沃什的講話。

三個關鍵變量決定後續走勢：

① 美伊外交動向（短期最大變量） ——特朗普通過巴基斯坦軍方渠道傳話想重返談判桌，阿曼外長今日訪伊磋商霍爾木茲海峽問題。若外交渠道取得突破，地緣風險溢價將顯著回落，利好人民幣進一步走強；若僵局持續或制裁升級導致局勢惡化，油價可能反彈，人民幣面臨回調壓力。

② 美聯儲傑克遜霍爾年會（本周） ——美聯儲主席沃什將在傑克遜霍爾全球央行年會上發表講話。中金預計沃什會重申通脹風險、保留加息選項以重建信譽。若釋放偏鴿信號，美元可能進一步走弱；若偏鷹，則可能逆轉當前的美元弱勢格局。

③ 中間價方向 ——中間價已連續三日回調。若繼續調貶，將確認央行有意進一步放緩人民幣升值節奏；若重新調升，則意味著調控壓力階段性釋放完畢。

綜合判斷：短期人民幣在中間價持續回調的背景下進入技術性整固階段，在岸與離岸仍明顯強於中間價（價差約620-630個基點），市場信心未改。美伊"制裁+談判"的雙軌博弈意味著地緣不確定性短期內難以消除，但外交窗口並未完全關閉。本周傑克遜霍爾年會上沃什的講話將是決定美元中期方向的關鍵變量。整體來看，若美伊外交取得突破或沃什釋放偏鴿信號，人民幣有望進一步向6.70-6.72靠攏；若僵局加深或沃什偏鷹，人民幣可能回測6.75-6.77。

• 隨著華盛頓對伊朗的貿易夥伴設定嚴格期限，以孤立德黑蘭並重新開放荷姆茲海峽，WTI上漲。
• 阿曼附近和紅海的油輪襲擊加劇了對地區能源基礎設施的威脅。
• 交易員對於美國激進執法究竟會加速還是延長衝突仍存在分歧。

週二亞市，西德克薩斯中質原油（WTI）價格在前一日下跌逾2%後回升，交投於每桶84.70美元附近。隨著美國（US）加大對伊朗及其貿易夥伴的經濟壓力，以迫使荷姆茲海峽重新開放，原油價格走高。

美國財政部長斯科特-貝森特宣布計劃通過懲罰與德黑蘭保持商業往來的國家來孤立伊朗。進一步加大壓力的是，唐納德-特朗普總統表示，這些國家將被給予一個明確的時間表，要麼切斷與伊朗的聯繫，要麼面臨美國單方面制裁。

BNY 的 Geoff Yu 指出，"美國正在擴大其與伊朗的經濟對抗"，並警告稱，最新措施旨在加深德黑蘭的金融孤立，且可能產生"遠超德黑蘭的潛在外溢效應"。他指出，投資者越來越關注華盛頓準備將限制措施收緊到何種程度，以及對伊朗採取更強硬立場是否會在與歐洲和亞洲主要貿易夥伴的關係中引發連鎖反應。

儘管採取了這些激進措施，市場參與者仍不確定美國的策略究竟會加速還是延緩衝突的解決，以及這一重要水道最終重新開放的時間。

與此同時，中東能源流動面臨的地緣政治風險持續升級。英國海軍報告稱，一艘油輪在阿曼附近遭襲並失去動力，而伊朗支持的胡塞武裝則宣稱對一艘穿越紅海的沙特超級油輪開火負責。

澳洲儲備銀行（RBA）週二公佈了7月貨幣政策會議紀要，以下為要點。

董事會準備在上行風險顯現時加息。

"幾位"董事會成員認為，通膨上行風險很可能會顯現。

其他董事會成員則看到相互抵消的下行風險，因此還有"些時間"來評估新公佈的數據。

董事會一致認為，當前現金利率似乎正在發揮作用，使經濟回歸平衡。

董事會指出，到9月會議時將獲得通膨、就業和GDP數據。

董事會考慮將現金利率上調25個基點，或維持不變。

現金利率處於模型和市場估算的中性利率區間上端，但這些估算並不確定。

更快地壓低通膨的可能性，或許對勞動力市場造成的損害會比最初認為的更小。

通膨上行風險包括油價、成本壓力傳導、資料中心熱潮。

澳儲行需要在數據中看到進一步進展，才能確信通膨將回到目標水平。

但政策似乎已足夠具有限制性，能夠在合理時間內將通膨拉回目標。

工作人員研究表明，採取更具前瞻性的貨幣政策方法可能更為合適。

房地產市場的動能已經轉變，房價下跌，可能拖累經濟。

通膨風險可能是均衡的，而不是偏向上行。

市場反應

澳洲央行（RBA）會議紀要未能推動澳元（AUD）走勢，截至發稿時，澳元/美元在 0.7150 附近小幅持平。

伊朗經濟部長阿里·馬達尼扎德週二表示，"我們已為美國制裁做好充分準備。"

"當然，敵人打算對我們發動一場經濟恐怖襲擊，但我們也有自己的工具，也知道如何應對這場博弈。我們的防禦已不再只是防禦；敵人應該等待一場攻擊，"這位經濟部長說。

馬達尼扎德補充說："中國和俄羅斯都沒有接受美國的措施，"並預測"其他國家也會抵制這些措施。"

伊朗伊斯蘭革命衛隊（IRGC）發言人侯賽因·莫赫比准將威脅稱，如果伊朗基礎設施受到威脅，將對美國的核心利益和能源咽喉要道造成沉重打擊，Press TV 報道。

市場反應

WTI，美國原油基準，正獲得新的買盤，試圖重新測試85美元水平，截至發稿時，當日上漲0.32%。

• 美元/日圓難以形成明確的盤中方向，不過下行仍受到支撐。
• 日本的財政困境以及美日之間巨大的利差繼續拖累日圓。
• 地緣政治風險支撐美元，不過聯準會加息押注降溫限制了該貨幣對的漲勢。

週二亞洲時段，美元/日圓貨幣對在159.00關口上方不遠處窄幅震盪，等待新的催化劑以推動下一波方向性走勢。與此同時，基本面背景似乎偏向多頭，並表明現貨價格最小阻力路徑仍是上行。

由於長期利率飆升、巨額國債負擔以及擴張性預算壓力引發對日本財政狀況惡化的擔憂，日圓（JPY）可能會繼續相對表現不佳。此外，日本利率仍顯著低於其他主要經濟體，這使得所謂的日圓套息交易持續活躍。在很大程度上，這些因素抵消了7月底美日聯合貨幣干預的影響，並可能繼續為美元/日圓貨幣對提供支撐。

與此同時，美國財政部長史考特-貝森特週一宣布，美國正發起一項將伊朗與全球經濟隔離的行動，並警告任何與伊朗開展業務的國家都可能面臨美國制裁。伊朗最高國家安全委員會秘書穆赫辛-雷扎伊已警告稱，如果經濟戰持續下去，伊斯蘭共和國將停止通過荷姆茲海峽以及波斯灣其他任何地方的所有石油出口。這使得戰爭風險溢價持續存在，並支撐美元（USD）。

此外，油價波動引發的通膨風險支撐美國聯邦儲備委員會（Fed）至少加息一次的前景，並為美元提供順風。然而，隨著聯準會立即收緊政策的概率下降，交易員似乎不願對美元進行激進的看漲押注。除此之外，美國財政部債券市場干預失敗重新引發了對財政可持續性的擔憂，這反過來被視為對美元和美元/日圓構成利空，因此需要保持謹慎。

市場焦點仍在於週三公布的美國個人消費支出（PCE）價格指數。此外，聯準會主席凱文-沃什在傑克森霍爾研討會上的講話也將受到密切關注，以尋找有關未來政策路徑的更多線索。反過來，這一前景將在影響美元短期價格動態方面發揮關鍵作用，並為美元/日圓貨幣對提供一些有意義的推動力。

美元/日圓4小時圖

技術分析

美元/日圓貨幣對在4小時圖上維持溫和看漲傾向，位於100週期簡單移動平均線（SMA）和自四十年高點以來修正性下跌的38.2%斐波那契回撤位上方。進一步上行方面，阻力位見於50.0%回撤位159.59，隨後是61.8%回撤位160.62，更高阻力位在162.09和163.96。

下行方面，初步支撐來自158.67的100週期SMA以及附近158.56的38.2%回撤位，更深一層支撐位於157.28附近的23.6%水平，如果當前盤整走勢瓦解，預計買盤將重新出現。

（本報導的技術分析由AI工具協助撰寫。了解更多。）