外匯新聞

• 瑞郎在連續三個交易日表現不佳後重新獲得對美元的支撐。
• 對美伊長期戰爭的擔憂可能會令油價維持高位。
• 預計美聯儲下週將維持利率不變。

週四，瑞郎（CHF）在連續三日下跌後對美元（USD）重新走強。美元/瑞郎在難以延續漲勢突破約0.8152的年內高點後，回調至0.8136附近。

儘管美國（US）與伊朗之間長期戰爭的擔憂加劇，美元出現回調，瑞郎對吸引了輕微買盤。發稿時，追蹤美元兌六種主要貨幣價值的美元指數（DXY）下跌0.13%，至101.00附近。

隨著中東危機加劇全球能源供應擔憂，油價持續飆升，這一情景將為美聯儲（Fed）的貨幣政策路徑增添不確定性，儘管美國6月通脹壓力有所降溫。

在亞洲時段，美國中央司令部（CENTCOM）通過X平台發文確認，已完成對伊朗的第12輪打擊。

當天早些時候，伊朗警告稱，如果美國開始襲擊伊朗基礎設施，戰爭將擴大。伊朗外交部長阿巴斯-阿拉格齊（Abbas Araghchi）表示："我們的防禦原則很明確：以眼還眼。任何針對伊朗的侵略，包括針對我們基礎設施的攻擊，都將迫使我們作出強有力且果斷的回應。"這是對美國總統唐納德-特朗普週三帖文的回應，特朗普在帖文中表示，如果伊朗轟炸一艘通過霍爾木茲海峽的船隻，美國將摧毀伊朗的一座橋樑或一座發電廠。

展望未來，美元的下一個主要催化劑將是美聯儲（Fed）下週的貨幣政策聲明，預計央行將維持利率不變。

• 隨著投資者預期歐洲央行即將公布利率決議，歐元/美元走高。
• 預計歐洲央行將把存款利率維持在 2.25%，市場焦點轉向克里斯蒂娜-拉加德即將舉行的新聞發布會。
• 交易員在權衡能源成本上升帶來的新一輪通脹與疲弱的國內經濟背景之際，美元面臨壓力。

週四亞洲時段，歐元/美元連續第二個交易日延續漲勢，交投於 1.1410 附近。由於歐元（EUR）在歐洲央行（ECB）即將公布利率決議前獲得堅實支撐，該貨幣對走高。

市場普遍預計歐洲央行將把存款便利利率維持在 2.25% 不變，市場焦點將完全轉向歐洲央行行長克里斯蒂娜-拉加德隨後舉行的新聞發布會，以尋找未來貨幣政策的線索。

由於交易員在權衡由能源成本飆升引發的通脹擔憂與疲軟的美國經濟背景，美元（USD）面臨下行壓力。儘管市場普遍預計美聯儲（Fed）將在即將召開的會議上維持利率不變，但不斷變化的政策預期以及新任美聯儲主席凱文-沃什（Kevin Warsh）不明確的指引，給美元的長期前景增添了額外的不確定性。

不過，由於中東緊張局勢仍是焦點，避險需求可能限制美元的下行空間。此前，美國總統唐納德-川普威脅稱，如果德黑蘭襲擊通過霍爾木茲海峽的船隻，美國將打擊伊朗基礎設施，隨後伊朗誓言將迅速報復該地區所有與美國有關聯的能源資產，緊張局勢急劇升級。

受伊朗支持的胡塞武裝向兩艘沙特油輪發動了導彈和無人機襲擊。此次襲擊標誌著該水道內油輪首次遭到直接打擊，不僅危及沙特原油一條重要的替代出口路線，也為衝突開闢了一個危險的新戰線。

• 英鎊/美元在週四亞洲時段小幅走高至1.3385附近。 
• 英國CPI通脹率6月降幅超預期，降至2.6%。
• 美國發動新一輪打擊，伊朗警告地區局勢動盪。 

週四亞洲交易時段，英鎊/美元反彈至1.3385附近。然而，受英國通脹數據低於預期以及中東緊張局勢升級影響，該主要貨幣對的上行空間可能有限。交易員將從週五稍晚公布的英國零售銷售報告中獲取更多線索。 

英國國家統計局（ONS）週三公布，英國6月整體消費者物價指數（CPI）通脹率同比放緩至2.6%，為2025年3月以來最低，低於5月的2.8%。這一數據弱於市場預期的2.7%增長。 

與此同時，剔除波動較大的食品和能源項目的核心CPI 6月同比上升2.6%，與前值2.6%持平，但高於預期的2.5%。按月計算，英國CPI通脹率6月降至0.1%，低於5月的0.2%，符合市場共識。 

交易員預計，英國央行（BoE）下週將把基準利率維持在3.75%不變，因為該行仍在評估中東衝突的影響。路透調查顯示，金融市場目前定價到2026年底前將有一次或可能兩次25個基點的加息，較週二變化不大。 

美國已連續第12個夜晚對伊朗目標發動打擊，而德黑蘭則威脅將在整個海灣地區發動更多襲擊。美國總統唐納德-川普威脅稱，霍爾木茲海峽每有一艘船隻遭到襲擊，就將轟炸一座橋樑或一座發電廠。 

週四，科威特軍方表示，在伊朗連續數日對該國發動襲擊後，正在攔截敵方無人機。與此同時，伊朗半官方媒體Mehr報導稱，阿瓦士附近一處地點在美國導彈襲擊中遭到打擊。中東地區緊張局勢升級以及衝突可能長期化的跡象，短期內可能推動美元（USD）等避險貨幣相對於英鎊（GBP）走強。 

• 白銀週四吸引了一些逢低買盤，儘管缺乏後續跟進。
• 技術面設置有利於多頭，並支持短期內進一步上漲的理由。
• 需要在59.00美元下方被認可，才能否定更廣泛的建設性前景。

白銀（XAG/USD）在週四亞洲時段於58.25-58.20美元區域附近吸引了新的買家，止住了前一日自61.00美元附近、即兩週多高點以來的小幅回調。然而，這種白色金屬缺乏後續跟進，目前交投於59.00美元中段上方，當日下跌逾0.40%。

本週價格突破59.00美元匯合位——該位置由4小時圖上的100期簡單移動平均線（SMA）和6月17日高點以來跌勢的23.6%斐波那契回撤位構成——被視為XAG/USD多頭的關鍵觸發因素。相對強弱指數（RSI）報61.21，仍處於正值區域，而移動平均趨同背離（MACD）柱狀圖仍略微為正。動量指標共同表明，儘管近期暫停上漲，但上行動能仍具建設性，支持短期內進一步走高的可能性。

與此同時，後續任何上漲都可能首先在61.31美元的38.2%斐波那契回撤位遭遇阻力。其後是63.28美元的50.0%水平和65.25美元的61.8%回撤位，而68.05美元的78.6%阻力位將構成更廣泛的上限。下行方面，直接支撐位於58.99美元附近的100期SMA/23.6%斐波那契水平匯合處，而更深的回調將暴露當前週期在54.94美元附近的結構性支撐錨。

（本故事的技術分析是在人工智慧工具的幫助下撰寫的。 了解更多。）

XAG/USD 4小時圖

根據澳大利亞統計局（ABS）週四公布的官方數據，澳大利亞6月份失業率維持在4.4%。該數據符合市場預期的4.4%。

此外，澳大利亞6月就業人數變動錄得7.63萬人，5月為增加4.4萬人（修正前為4.03萬人），而市場普遍預期為增加1.5萬人。

澳大利亞6月勞動參與率升至67%，5月為66.7%。與此同時，同期全職就業人數增加2.93萬人，前值為增加0.72萬人（修正前為0.52萬人）。兼職就業人數6月增加4.7萬人，前值為增加3.52萬人（修正前為3.52萬人）。

ABS 勞動力統計主管 Sean Crick 表示，以下是主要亮點

本月就業增長的一部分來自那些原本等待在 5 月開始工作的人。這表明 6 月的變動強於近年來所觀察到的水平。

我們還繼續看到，今年 6 月仍有更多人保持就業狀態，延續了最近幾個月的高位水平。

55-64 歲人群的勞動參與率年度增幅最大，上升 0.8 個百分點至 70.6%

市場對澳大利亞就業數據的反應

澳元（AUD）在就業數據公布後吸引了一些買盤。撰寫時，澳元/美元日內上漲0.21%，報0.7012。

以下部分於 GMT 週三21:30發布，作為澳大利亞就業報告的預覽

• 澳大利亞失業率預計在 6 月份維持在 4.4% 不變。
• 預計澳大利亞當月新增 15K 個就業崗位，少於 5 月份增加的 40.3K 個。
• 澳元/美元艱難嘗試將漲幅擴大至 0.7000 關口上方。 

澳大利亞將於週四 GMT時間01:30 公布 6 月份月度就業報告，市場參與者預計這個南半球國家的就業創造將溫和增加。澳大利亞統計局（ABS）預計將宣布該國當月新增 15K 個就業崗位，而失業率預計為 4.4%，與 5 月份持平。與此同時，勞動參與率上月為 66.7%。

ABS 通過月度就業變化數據同時報告全職和兼職崗位。一般而言，全職工作意味著每週工作 38 小時或以上，通常包括額外福利，並且通常提供穩定收入。另一方面，兼職工作通常意味著更高的時薪，但缺乏穩定性和福利。這就是為什麼經濟更偏好全職工作。5 月份，澳大利亞新增 32.5K 個兼職崗位和溫和的 5.2K 個全職崗位。

預計澳大利亞 6 月失業率將保持穩定

除非出現重大意外，否則澳大利亞的數據公布可能會被市場情緒所掩蓋。中東緊張局勢不斷升級，再次推動油價走強，而近期這往往會導致美元（USD）走強，因為市場擔心通脹飆升並引發美聯儲（Fed）作出反應。然而，美元最近難以獲得上漲動能。澳元（AUD）在 7 月大部分時間裡一直跑贏其美國對手，在 6 月底跌至 0.6865 後，緩慢但穩步地震盪上行。

美元對風險相關消息的最新遲緩反應，與近期美國（US）通脹數據有關：6 月消費者物價指數（CPI）同比增長 3.5%，遠低於預期，低於 5 月份的 4.2%。這些數據降溫了美國加息預期，從而限制了對美元的需求。油價上漲並可能在未來幾個月轉化為更高通脹的事實，目前尚未觸動投資者的神經。

與此同時，根據貨幣政策委員會聲明，澳大利亞央行（RBA）在6月會議上決定將官方現金利率（OCR）維持在4.35%不變，儘管其承認"整體和基礎通脹仍然過高"。不過，澳儲行迄今已在2026年三次加息。

官員們還表示："委員會專注於履行其實現物價穩定和充分就業的職責。為實現這一結果，委員會將採取其認為必要的措施，包括在需要時進一步上調現金利率目標。"

儘管意識到高風險，但 6 月選擇按兵不動，原因在於中東緊張局勢有所緩和：美國和伊朗剛剛簽署了一份諒解備忘錄（MoU），宣布停火 60 天，所有相關方都應在此期間談判達成更可持續的和平。

但這份諒解備忘錄如今已不復存在，因為華盛頓和德黑蘭已交火近兩週，霍爾木茲海峽再次關閉，談判也已付諸東流。

回到澳大利亞就業數據公布，預期數據本身不太可能引發市場反應。該數據不足以促使澳儲行重新定價，因為市場關注點仍在通脹而非就業。4.4%的失業率處於政策制定者認為合理的水平，而新增 15K 個就業崗位，儘管表現偏弱，也遠談不上令人擔憂。 

如果新增就業人數強於預期，且失業率下降，則暗示勞動力市場緊俏，因此在市場重新猜測進一步加息的背景下，可能推動澳元走高。另一方面，疲弱的就業報告可能有助於緩解對勞動力市場強勁程度的擔憂，但這可能不足以促使市場考慮當前鷹派貨幣政策的轉向。短期內，這可能會拖累澳元/美元，但中東衝突很可能會蓋過其他一切因素。

澳大利亞就業報告何時公布，又將如何影響澳元/美元？

澳大利亞統計局（ABS）6 月就業報告將於週四早些時候公布。如前所述，預計澳大利亞經濟當月新增 15K 個就業崗位，失業率預計為 4.4%。市場參與者也將關注全職和兼職崗位的細分情況。 

FXStreet 首席分析師 Valeria Bednarik 指出："在澳大利亞就業數據公布前，澳元/美元徘徊在 0.7000 關口附近，匯價一旦突破該水平便迅速回落。本週迄今，該貨幣對最高觸及 0.7026，但未能守住關鍵關口上方的漲幅。不過，該貨幣對仍有望連續第四週上漲。"

Bednarik 補充道："從技術面來看，中性偏多，這是根據日線圖得出的判斷。該貨幣對運行在略偏多的 20 簡單移動平均線（SMA）上方，該均線在 0.6445 附近提供動態支撐。100 SMA 目前方向不明，位於 0.7050 附近，如果該貨幣對獲得上行動能，將構成強勁阻力。最後，技術指標仍無明確方向，但整體位於中線之上，這使得風險偏向上行。"

• 澳元/美元在週四亞洲時段升至 0.7010 附近。
• 澳大利亞 6 月失業率維持在 4.4%，符合預期。
• 伊朗警告稱，如果美國兌現特朗普摧毀基礎設施的威脅，將予以回應。

週四亞洲交易時段，澳元/美元維持在 0.7010 附近的正值區間。澳元（AUD）在澳大利亞就業數據公布後兌美元（USD）小幅走高。交易員將密切關注中東衝突相關進展。

澳大利亞統計局（ABS）週四公布的數據顯示，該國 6 月失業率維持在 4.4%。該數據符合市場預期的 4.4%。與此同時，澳大利亞 6 月就業人數變動為 7.63 萬人，而 5 月為增加 4.4 萬人（修正前為 4.03 萬人），好於市場預期的增加 1.5 萬人。

澳元在就業數據公布後立即吸引了一些買盤。澳儲行（RBA）在評估適當的貨幣政策立場時，會密切關注這份報告。強於預期的結果表明勞動力市場具有韌性，促使澳大利亞央行採取更偏鷹派的立場。

另一方面，中東持續衝突可能會提振美元等避險貨幣，並限制該貨幣對的上行空間。伊朗外交部長阿巴斯-阿拉格奇（Abbas Araghchi）週三表示，在美國總統唐納德-特朗普威脅稱，每有一艘船在霍爾木茲海峽遭到襲擊，就會轟炸一座橋樑或發電廠之後，德黑蘭將以牙還牙，對任何針對其基礎設施的攻擊作出回應。

• 人民幣中間價調升27基點報6.7906，結束兩連跌。
• 美元指數四連漲後微幅回落至101.11，美伊衝突持續升級推升油價至90美元上方。
• 美聯儲7月加息概率升至34.7%，9月加息概率達77.9%。

中間價調升27基點，在岸離岸於6.77關口窄幅波動

7月23日，人民幣對美元中間價報6.7906，調升27個基點。回顧近期中間價走勢：7月20日報6.7948（調貶14點）、7月21日報6.7917（調升31點）、7月22日報6.7933（調貶16點）、7月23日報6.7906（調升27點）。中間價在6.79上方呈現"升—貶—升"的震盪格局，整體仍維持在6.80下方運行。

在岸與離岸匯率雙雙走弱。在岸夜盤收報6.7750，較周二跌85點；離岸紐約尾盤報6.7751，較周二跌62點。市場人士指出，在岸與離岸連續兩日於6.77關口附近窄幅波動，顯示市場在等待更明確的方向性信號。

美元指數四連漲後微幅回落，美伊衝突持續升級

美元指數在連續四個交易日上漲後周三微幅回落，最終收跌0.08%報101.11。

美元走勢的核心驅動力仍是中東地緣政治的持續緊張。美軍連續第11個夜晚對伊朗發動襲擊。也門胡塞武裝聲稱在紅海襲擊了兩艘沙特油輪。伊朗軍方警告，如果美國兌現威脅，伊朗將切斷海灣地區全部石油流動，並打擊該地區的石油、天然氣、電力及經濟基礎設施。美國國務卿魯比奧表示願意與伊朗達成外交解決方案，但指責伊朗缺乏誠意。

與此同時，10天停火提議仍在討論中。調解方已向美伊提出10天停火提議，若達成協議，雙方將在此期間就霍爾木茲海峽長期安排開展談判——一種方案是允許伊朗收取合理的服務費，另一種是將費用匯入聯合基金由國際海事組織管理。美國副總統萬斯表示，雙方正在就停火提議進行討論。不過，特朗普表示預計美聯邦政府在9月將出現"停擺"，美以官員也在討論是否發動更大規模的聯合軍事行動。

受此影響，國際油價持續走高。WTI原油盤中一度衝上89美元上方，最終收漲2.22%報86.90美元/桶；布倫特原油重回90美元上方，最終收漲1.47%報90.67美元/桶。現貨黃金延續上漲勢頭，盤中一度大漲近100美元至4160美元上方，最終收漲1.28%報4129.99美元/盎司。

日元跌穿163創1986年以來新低，干預風險升溫

日元兌美元跌穿163關口，低見163.24，為1986年以來首次。市場對日本當局可能干預匯市保持高度警惕。

彭博社援引知情人士透露，日元疲軟加劇了通脹上行風險，雖然經濟學家普遍預期日本央行每半年加息一次，但若有需要，日本央行官員對高於此頻率的加息步伐持開放態度。日本財務大臣片山皋月警告，若有必要將採取決定性行動應對匯率過度疲軟。

不過，日本新任首相高市早苗上任後，市場擔憂其政府可能施壓日本央行延遲升息。德意志銀行分析指出，若日本政府養老投資基金受命將資金撤回國內將對日元有利；但若日本央行被迫重啟購買國債以支持債市，則可能對日元帶來負面影響。

4. 美聯儲7月加息概率升至34.7%，9月加息概率達77.9%

CME"美聯儲觀察"最新數據顯示，美聯儲7月維持利率不變的概率為65.3%，累計加息25個基點的概率為34.7%。美聯儲到9月維持利率不變的概率為22%，累計加息25個基點的概率為54.9%，累計加息50個基點的概率為23%。綜合來看，9月前累計加息的概率已達77.9%。

值得注意的是，聯邦基金期貨交易員預計7月加息的可能性已從一週前的10.7%升至31.5%。油價飆升持續強化市場對通脹的擔憂，成為加息預期升溫的重要背景。

市場也將關注今日（7月24日）公布的美國7月標普全球製造業與服務業採購經理人指數（PMI）初值，以評估美國經濟動能並研判美聯儲後續政策走向。

驅動邏輯：地緣風險支撐油價與加息預期 + 中間價偏強引導 + 日元暴跌擾動市場

① 美伊衝突持續升級成為最大變量。 美軍連續第11晚空襲伊朗，胡塞武裝襲擊沙特油輪，布倫特原油重回90美元上方。油價飆升透過通脹預期渠道持續強化市場對美聯儲加息的預期——7月加息概率已從一週前的10.7%升至34.7%。不過，10天停火提議仍在討論中，若達成協議，地緣風險溢價可能顯著回落。

② 中間價止跌回升釋放偏強信號。 在連續兩日回調後，中間價重新調升27基點至6.7906，延續了近期"有升有貶"的雙向波動管理思路。中間價已連續多日運行在6.80下方，顯示央行在外部壓力增大的環境下仍維持偏強引導。

③ 日元暴跌至1986年以來新低。 日元跌穿163關口，創近40年新低。日元疲軟加劇了亞洲貨幣的整體壓力，但人民幣在中間價偏強引導下保持了相對韌性。

三個關鍵變量決定後續走勢：

① 美伊10天停火談判進展（短期最大變量） ——調解方已提出停火提議，雙方仍在討論中。若停火達成，地緣風險溢價將顯著回落，油價與美元可能同步走弱，利好人民幣；若談判破裂、衝突繼續升級，油價與美元可能進一步走高，人民幣面臨回調壓力。

② 美聯儲7月FOMC會議（7月29日） ——市場已定價7月加息概率34.7%，較一週前大幅上升。若油價持續衝高推升通脹預期，加息概率可能進一步上升，支撐美元走強；若停火預期壓制油價，加息擔憂可能緩解。

③ 今日美國7月PMI初值 ——市場將關注數據以評估美國經濟動能。若數據超預期強勁，將強化加息預期；若不及預期，可能抑制美元反彈。

綜合判斷：短期人民幣在中間價偏強引導下維持6.77-6.79區間震盪格局。美伊停火談判的進展是決定短期方向的關鍵——若停火取得突破，人民幣有望進一步向6.76-6.77區間靠攏；若衝突繼續升級、油價持續衝高，則可能回測6.78-6.79。中期而言，地緣衝突、油價走勢與美聯儲政策路徑的三重不確定性意味著人民幣仍將維持高波動格局。

• 澳元/紐元在澳元對樂觀就業數據作出反應而強勁走高之際獲得強勁正面動能。
• 關鍵就業細節再次確認了市場對澳儲行進一步加息的押注。
• 市場預期紐儲行將在9月再次加息，這可能會限制進一步上漲。

週四亞市，澳元/紐元交叉盤在澳大利亞月度就業報告公布後吸引了新的買盤，並攀升至約1.2060-1.2065區域的一週半高點。現貨價格目前似乎有望延續本週自1.1935區域反彈的走勢，該區域為3月底以來的最低水平。

根據澳大利亞統計局（ABS）公布的官方數據，澳大利亞6月失業率維持在4.4%，就業人數增加了76.3K，甚至超過了最樂觀的預期。這進一步加劇了市場對澳大利亞央行（RBA）進一步加息的押注，從而為澳元（AUD）和澳元/紐元交叉盤提供了相當可觀的支撐。

Brown Brothers Harriman的策略師指出，市場定價仍偏向進一步收緊，"RBA現金利率期貨暗示，到年底前最後一次加息25個基點至4.60%的概率為60%。"不過，他們警告稱，"風險偏向於RBA緊縮週期暫停時間更長"，他們認為這一立場可能仍將"對澳元構成阻力。"

另一方面，隨著美伊緊張局勢升級繼續利好避險美元（USD），紐元（NZD）難以吸引任何有意義的買盤。然而，市場預期紐儲行（RBNZ）將在9月會議上再次加息，再加上新西蘭強於預期的通脹數據，可能會支撐紐元，並限制澳元/紐元交叉盤的漲幅。

Brown Brothers Harriman的策略師認為，"高於目標的通脹和更有利的國內增長前景支持紐儲行進一步加息，這對紐元有利。"他們指出，在7月8日的上次會議上，紐儲行將官方現金利率上調25個基點至2.50%，並表示"未來會議上進一步上調OCR似乎很可能"，這進一步強化了紐元的建設性背景。

• 澳元/日元在澳大利亞積極就業數據公布後，澳元走強，獲得有力支撐。
• 澳大利亞 6 月失業率維持在 4.4%，符合市場預期。
• 日本央行加息預期升溫，日元因能源成本上漲推動通脹而走強。

週四亞洲時段，澳元/日元在收復日內跌幅後走高，交投於 114.30 附近。由於澳元（AUD）在澳大利亞就業數據改善後走強，該貨幣對獲得支撐。

澳大利亞統計局（ABS）週四報告稱，6 月失業率維持在 4.4%。該數據符合市場預期的 4.4%。此外，6 月就業人數變動為增加 76.3K，5 月為增加 44K（修正前為 40.3K），高於市場預期的增加 15K。

隨著日元（JPY）走強，澳元/日元承壓。能源價格上漲正在加劇日本通脹，推動市場預期日本央行（BoJ）可能加快加息步伐。

有報導稱，日本央行官員對比市場預期更快收緊政策持開放態度，而重新升溫的干預風險也為日元提供支撐。財務大臣加藤勝信警告稱，當局已準備好對過度的貨幣疲軟採取果斷行動。與此同時，投資者正密切關注週五公布的日本 6 月消費者通脹數據，以進一步判斷政策路徑。

日本財務大臣片山皐月週四重申，政府"已準備好在必要時對外匯採取果斷行動"。

她補充說，她"不會對具體外匯水平發表評論"。

市場反應

截至發稿時，日元（JPY）正獲得新的支撐，推動美元/日元再次挑戰 163.00。該貨幣對當日下跌 0.09%。