外匯新聞
星展集團研究經濟學家蔡漢騰指出，泰國金融市場，特別是泰銖（THB）和股票市場，因對中東衝突相關商品衝擊的脆弱性而承壓。報告指出，伊朗戰爭帶來的通脹上行風險可能已關閉泰國央行（BoT）進一步寬鬆的空間，市場預計政策利率至少六個月保持不變。
政策受限，泰銖承壓
"泰國金融市場持續承壓，泰銖月初至今下跌5.3%，為東盟六國中表現最差的貨幣，基準股指也下跌5.8%。表現不佳反映出該經濟體對中東衝突引發的嚴重商品中斷高度脆弱。除非出現可信的地緣政治降級，否則金融市場的下行壓力不太可能明顯緩解。"
"中東緊張局勢對泰國經濟造成的滯脹效應為泰國央行（BoT）帶來政策困境。與全球同行一樣，BoT 正在評估伊朗戰爭引發的供應衝擊的持續時間和嚴重程度，目前仍高度不確定。通脹上行風險可能已關閉進一步貨幣寬鬆以支持疲軟經濟和信貸狀況的空間。"
"考慮到 BoT 剛在 2 月將政策利率下調至1.00%，我們認為其短期內不太可能逆轉政策，而是選擇觀察價格壓力是否會超出能源和化肥價格衝擊，導致更高的通脹預期和二次效應。"
"泰國固定收益市場預計政策利率在未來至少六個月保持不變，但若伊朗戰爭持續導致商品價格持續高企，市場對 BoT 加息的預期將上升。"
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大華銀行（UOB）全球經濟與市場研究部通過Julia Goh和Loke Siew Ting指出，菲律賓中央銀行——菲律賓中央銀行（Bangko Sentral ng Pilipinas，BSP）在一次非例行會議上將逆回購利率（RRP）維持在4.25%，因供應驅動的通脹和中東風險加劇。該行預計政策將長期暫停，核心通脹和二次效應將指導決策，財政政策將在其中發揮更大作用。
預計BSP將長期暫停政策
"鑑於局勢變化多端以及對中東衝突持續時間和嚴重程度的不確定性，我們保持謹慎立場，繼續預計短期內不會進一步調整逆回購利率。"
"持續疲弱的國內需求以及高企的生活成本支持長期暫停政策的理由，財政措施可能在緩解中東衝突帶來的經濟衝擊中發揮更大作用。"
"總之，我們預計BSP將採取逐次會議決策的方式，同時密切關注外部事態發展。"
"在會後簡報中，BSP行長未排除若中東衝突升級並帶來更直接的經濟風險，可能召開額外非例行會議的可能性。"
"他還指出，BSP已準備好在必要時向金融系統注入流動性，並可能進一步降低法定存款準備金率（RRR），潛在降至約2.00%。"
（本文借助人工智能工具撰寫，並由編輯審核。）
- 白銀在下跌後反彈，但仍受制於70.00美元下方。
- RSI向中性改善，暗示短期可能反彈。
- 跌破66.73美元將暴露下行空間，目標指向61.00美元的周低點。
白銀（XAG/USD）價格在連續兩日走弱後於週五轉為上漲，中東緊張局勢加劇削弱了白銀的避險吸引力，促使交易者轉向美元（USD）。儘管如此，買盤出現，推動XAG/USD上漲，接近70.00美元關口，漲幅為2.70%。
XAG/USD價格預測：技術展望
白銀價格在跌破100日簡單移動平均線（SMA）後似乎準備進一步盤整，該均線作為關鍵阻力位，目前位於73.66美元之上，仍高於現貨價格。
空頭依然佔據主導地位，從相對強弱指數（RSI）可見一斑，儘管該指標正向中性水平上升，一旦突破該水平，可能推動白銀價格走高。
多頭若要重新掌控局面，XAG/USD必須突破70.00美元關口，若能進一步突破100日SMA位於73.66美元的阻力，將獲得更多動力。屆時，下一个阻力位為3月3日的日低轉阻力77.98美元，隨後是20日SMA的78.63美元。
相反，若賣方跌破3月26日的低點66.73美元，跌勢將重新展開，可能推動XAG/USD下探本週低點61.02美元。
XAG/USD價格圖表 – 日線圖
白銀常見問題（FAQ）
白銀是投資者之間交易量很大的貴金屬。歷史上，它一直被用作價值儲存和交換媒介。盡管沒有黃金那麽受歡迎，但交易者可能會轉向白銀，以實現投資組合的多元化，因為白銀具有內在價值，或者在高通脹時期作為一種潛在的對沖工具。投資者可以以金幣或金條的形式購買實物白銀，也可以通過交易所交易基金（etf）等工具進行交易。交易所交易基金追蹤國際市場上的白銀價格。
銀價可能會受到多種因素的影響。地緣政治不穩定或對經濟深度衰退的擔憂，可能使白銀價格因其避險地位而上漲，盡管其上漲幅度不及黃金。作為一種無收益資產，白銀往往會隨著利率的降低而上漲。它的變動還取決於美元（USD）的表現，因為資產是以美元（XAG/USD）定價的。美元走強往往會抑製銀價上漲，而美元走弱則可能會推高銀價。其他因素，如投資需求、采礦供應（白銀比黃金豐富得多）和回收率也會影響價格。
銀被廣泛應用於工業，特別是在電子或太陽能等領域，因為它是所有金屬中導電性最高的金屬之一，比銅和金還要高。需求的激增可能會提高價格，而需求的下降往往會降低價格。美國、中國和印度經濟的動態也可能導致價格波動：對於美國，尤其是中國，它們的大型工業部門在各種工藝中使用白銀；在印度，消費者對黃金珠寶的需求也在決定金價方面發揮了關鍵作用。
白銀價格往往跟隨黃金的走勢。當金價上漲時，白銀通常也會隨之上漲，因為它們作為避險資產的地位是相似的。黃金/白銀比率顯示了等於一盎司黃金價值所需的白銀盎司數，可能有助於確定兩種金屬之間的相對估值。一些投資者可能認為高比率是白銀被低估或黃金被高估的一個指標。相反，較低的比率可能表明黃金相對於白銀被低估了。
德國商業銀行經濟學家亨利·郝博士和沃爾克馬爾·鮑爾表示，2026年初中國工業利潤激增，主要由人工智能相關電子產品帶動，但這種強勁表現早於近期的能源衝擊。隨著油價上漲擠壓下游利潤率，並通過成本推動型通膨終結生產者價格的通縮，他們認為中國人民銀行不太可能允許人民幣大幅升值，以免進一步傷害出口商。
能源衝擊使貨幣立場複雜化
"這次能源衝擊可能是一把雙刃劍。"
"這導致經濟出現兩速發展，上游能源巨頭囤積利潤，而犧牲了更廣泛的工廠生產線利益。"
"雖然通縮拖累的結束消除了持續的結構性阻力，但下游利潤率的擠壓使中國人民銀行如履薄冰。"
"這進一步降低了中國人民銀行今年允許人民幣大幅升值的可能性。"
"雖然更強的人民幣可能使進口能源成本略有下降，從而緩解部分成本推動壓力，但這可能會更嚴重地損害出口商，因為他們在國際市場上的競爭力將下降。"
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