外匯新聞
星展銀行集團策略師 Taimur Baig 和 Nathan Chow 預計，馬來西亞國家銀行（BNM）將於 9 月 3 日維持隔夜政策利率不變，仍為 2.75%，延續其在 2025 年 7 月保險性降息後採取的立場。他們指出，馬來西亞通膨受控，2026 年增長穩健，接近 5%，並認為儘管市場存在一些預期，但加息並無迫切必要。
預計 BNM 將按兵不動
"我們預計 BNM 將於 9 月 3 日維持其隔夜政策利率（OPR）在 2.75% 不變，自 2025 年 7 月進行 25 個基點的保險性降息以來一直如此。"
"該央行可能會繼續認為，在價格穩定持續的背景下，當前的貨幣政策立場仍有助於支持經濟增長。"
"因此，整體增長在 2026 年可能接近 5%。"
"儘管一些市場參與者預計，BNM 會在接下來的幾次會議上通過加息逆轉此前的保險性寬鬆，但我們認為央行並沒有這樣做的迫切性。"
"儘管中東衝擊存在，馬來西亞整體通膨仍保持受控，2026 年 7 月同比放緩至 1.8%，為 3 月以來最低，且處於政策制定者 2026 年 1.5-2.5% 的平均預測區間內。"
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- Warsh推動美元反彈，美元/墨西哥比索重返17.00。
- 美聯儲鷹派基調大幅提升年末加息預期。
- 墨西哥失業率保持穩定，貿易順差收窄。
週五，墨西哥比索兌美元貶值，受美聯儲主席凱文-沃什在傑克遜霍爾研討會上發表鷹派言論影響，跌幅超過0.42%。這促使投資者開始計入2026年可能加息的預期，為美元提供支撐。美元/墨西哥比索報17.04，較日內低點16.94反彈。
傑克遜霍爾講話重燃美聯儲收緊預期後，美元/墨西哥比索走弱
沃什的講話為市場定下基調，市場此前並不確定這位新任美聯儲主席是否會提供一些指引。儘管他強調美國央行將變得更加"安靜"，但他將通脹列為首要任務，並承認潛在通脹指標並未改善。
他補充稱，美聯儲將PCE目標固定在2%，如果物價沒有放緩，"我們還有工作要做"。
在他發表講話後，受整體美元走強推動，美元/墨西哥比索重返17.00水平。
衡量美元兌一籃子主要貨幣價值的美元指數（DXY）上漲超過0.52%，報99.64，接近7日高位，因投資者越來越相信美聯儲將在年底前加息。
其他美國數據方面，密歇根大學調查顯示，8月消費者信心惡化。與此同時，非農就業年度修正值為-79K，低於預期的183K，但較此前修正值-911K有所改善。
在墨西哥，7月失業率維持在2.9%不變，低於預期的3%，而同期貿易餘額錄得4.65億美元順差，低於6月的37.52億美元增幅。
下週，墨西哥經濟數據將包括8月31日的財政餘額，以及9月3日的8月消費者信心指數。在美國，日程將公佈ISM製造業和服務業PMI、就業數據、美聯儲褐皮書以及9月4日的8月非農就業報告。
美元/墨西哥比索價格預測：技術前景
在日線圖上，美元/墨西哥比索報17.0362，維持短期看跌基調，因為現貨價格仍低於17.3077附近聚集的簡單移動均線，並處於更廣泛的下行趨勢線結構下方。14日相對強弱指標（RSI）位於41.7，已從超賣區域回升，但仍低於50線，這僅暗示下行壓力有所緩解，而非出現持續的看漲轉變，因為價格走勢仍受上方阻力壓制。
上行方面，初步阻力位於17.3077附近聚集的簡單移動均線處，日線收盤必須站上該區域，才能挑戰源自18.1651的中期下行趨勢線，進一步上方則是從21.0808繪製的更長期看跌趨勢線。下行方面，所提供指標中缺乏明確的近端支撐位，這意味著若持續跌破近期17.00區域，將暴露更低水平，在現貨價格重新奪回上述阻力帶之前，風險仍偏向墨西哥比索進一步走強。
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墨西哥比索常見問題（FAQ）
墨西哥比索(MXN)是拉丁美洲同行中交易量最大的貨幣。它的價值大致取決於墨西哥經濟的表現、該國央行的政策、該國的外國投資數量，甚至是居住在國外(尤其是美國)的墨西哥人的匯款水平。地緣政治趨勢也可以影響墨西哥貨幣:例如，近岸過程——或者一些公司決定將製造能力和供應鏈轉移到離本國更近的地方——也被視為墨西哥貨幣的催化劑，因為該國被認為是美洲大陸的一個重要製造業中心。墨西哥是大宗商品的主要出口國，油價是MXN的另一個催化劑。＂
墨西哥中央銀行，也被稱為Banxico，其主要目標是將通貨膨脹率維持在低而穩定的水平(達到或接近其3%的目標，即2%至4%容忍區間的中點)。為此，銀行設定了一個適當的利率水平。當通脹過高時，西班牙國家銀行將試圖通過提高利率來抑製通脹，從而提高家庭和企業的貸款成本，從而冷卻需求和整體經濟。較高的利率對墨西哥比索(MXN)來說通常是有利的，因為它們會導致更高的收益率，使該國對投資者更具吸引力。相反，較低的利率往往會削弱MXN。
宏觀經濟數據的發布是評估經濟狀況的關鍵，可能對墨西哥比索(MXN)的估值產生影響。基於高經濟增長、低失業率和高信心的強勁墨西哥經濟對墨西哥新墨西哥州有利。它不僅吸引了更多的外國投資，而且可能鼓勵墨西哥銀行(Banxico)提高利率，特別是在這種力量與高通脹同時出現的情況下。然而，如果經濟數據疲軟，墨西哥比索可能會貶值。
作為一種新興市場貨幣，墨西哥比索(MXN)往往在風險偏好時期走強，或者當投資者認為整體市場風險較低，因此渴望參與風險較高的投資時。相反，在市場動蕩或經濟不確定時，MXN往往會走弱，因為投資者往往會出售高風險資產，逃往更穩定的避險資產。
德國商業銀行（Commerzbank）的沃爾克馬爾-鮑爾（Volkmar Baur）對近期關於人民幣（CNY）被低估及出口的內部分析提出質疑，認為中國的匯率管理和黃金購買表明其有意讓人民幣走弱。他強調，自 2019 年以來，中國出口和貿易順差的大幅增長，並指出約 20%的實際匯率優勢不太可能對全球貿易流動沒有中性影響。
匯率政策與出口主導地位
"在 2019 年至 2025 年底期間，中國實際出口增長了 47%，而同期全球貿易僅增長了 15%。因此，中國在全球某個地方已經獲得了市場份額。在同一時期，中國的貿易順差從約 4000 億美元上升至 1.18 萬億美元。"
"僅看製成品，中國在 2025 年的貿易順差相當於全球國內生產總值的 1.75%。即便在最好的年份，全球最大的出口國——德國和日本——兩者加起來也未達到這一水平。"
"與德國馬克或日元不同——不過它們在 20 世紀 80 年代末對美元大幅升值——人民幣的實際匯率在 2019 年至 2025 年間按貿易加權口徑貶值了約 10%，對歐元則貶值了多達 22%。"
"當然，這其中並非全部都能歸因於被低估的人民幣。在經濟學中，某一結果很少（如果有的話）只有一個原因。而且在某些產品類別中，中國實際上創造了此前並不存在的全球出口市場。"
"但作為一名經濟學家，我仍然很難認為 20%的價格差異對供需沒有影響。"
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