外匯新聞

荷蘭合作銀行（Rabobank）高級外匯策略師簡·福利（Jane Foley）指出，日本當局受益於美聯儲會議後美元（USD）下跌，這緩解了日元（JPY）所承受的壓力。報告解釋了7月29日美聯儲會議後投機性美元多頭頭寸如何被平倉，以及日本財務省在美元/日元上的干預如何放大了這一走勢。報告還詳細說明了美國財政部通過 FIMA 回購便利工具提供合作，以避免被迫拋售美國國債。

日本和美國當局共同影響該貨幣對

"從日本當局的角度來看，上週美聯儲會議後美元價值的下跌是幸運的，甚至可以說是姍姍來遲。直到上週末，日本財務省自5月下旬以來一直沒有在外匯市場上干預以支撐日元，而這段時間美元的強勢或許可以解釋這一點。"

"That said，美元對7月29日的FOMC會議反應不佳。儘管經濟學家調查正確地強調了加息風險很小，但一些市場參與者押注美聯儲主席沃什（Warsh）將實施政策緊縮，以證明其抗通脹的可信度。這些頭寸隨後被平倉。"

"事實上，CFTC 投機者數據凸顯，在該次會議前夕，美元多頭頭寸已建立至2024年9月以來的最高水平，這表明美元獲利了結幾乎不可避免。日本財務省對美元/日元的干預進一步加劇了美元的下跌。"

"正如我們昨天在本頁討論的那樣，關於是什麼促使美國財政部與日本財務省合作支撐日元，一個關鍵問題是‘這對他們有什麼好處？’ 透過提供美聯儲的外國和國際貨幣當局（FIMA）回購便利工具，日本財務省得以暫時將美國國債兌換成美元。"

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• 英鎊/日元在日元近期大幅反彈後失去部分漲幅，匯價小幅走高。
• 三菱日聯金融集團表示，協調干預可能會暫時支撐日元，但若基本面沒有變化，則無法扭轉其更廣泛的疲弱。
• 該交叉盤維持在 100 日簡單移動平均線（SMA）下方，並測試 200 日簡單移動平均線，短期前景仍偏看跌。

周二，英鎊/日元（GBP/JPY）走高，因日元（JPY）回吐了近期部分漲幅，此前東京和華盛頓的協調干預推動了日元反彈。

截至發稿時，該交叉盤交投於 211.96 附近，日內上漲 0.40%。

美國干預對日元的支撐被視為有限且僅能爭取時間

三菱日聯銀行（MUFG）/三菱東京日聯銀行（BTMU）的分析師認為，近期的聯合外匯干預只為日元提供了部分且暫時的緩解。他們強調，"總體而言，我們預計美國干預對日元的支撐規模仍將相對有限"，即便與日本的協調行動有助於短期內穩定匯率。在他們看來，"雖然聯合干預在短期內可能更有效地為日元提供支撐，但我們仍認為這只能爭取時間。"三菱日聯銀行（MUFG）/三菱東京日聯銀行（BTMU）總結稱，最終"還需要基本面發生變化，才能促使過去五年來一直存在的日元走弱趨勢實現可持續逆轉。"

儘管周二出現反彈，英鎊/日元的短期技術面已轉為看跌。近期拋售推動該交叉盤自 2025 年 4 月以來首次明確跌破 100 日簡單移動平均線（SMA），目前該貨幣對正在測試 200 日簡單移動平均線。

技術分析

從日線圖來看，英鎊/日元交投於 100 日簡單移動平均線（SMA）214.45 下方，並徘徊在 200 日簡單移動平均線 211.75 附近，令短期偏向繼續傾向下行。

接近 30 的相對強弱指數（RSI）暗示超賣狀況，而移動平均趨同/背離（MACD）仍深陷負值區域，強化了拋售壓力。

上行方面，初步阻力位於 100 日簡單移動平均線 214.45，隨後是 216.50 的水平阻力，更強阻力則出現在 220 附近。

下行方面，200 日簡單移動平均線 211.75 構成首個支撐，隨後是 210 水平，更深的支撐位在 207 和 205；如果 RSI 進一步滑入超賣區域，空頭可能開始失去動能。

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• 斯科特·貝森特表示，與伊朗就重新開放霍爾木茲海峽達成協議最快可能在週二或週三達成。
• 這位美國財政部長預計，如果達成協議，能源價格將"回落並趨於穩定"。
• WTI 美國原油在其言論後下跌逾 3%。

美國財政部長斯科特·貝森特週二在接受 CNBC 採訪時表示，與伊朗就重新開放霍爾木茲海峽達成協議最快可能在週二或週三達成。他補充稱，他預計能源價格將"回落並趨於穩定"。

市場對這一言論迅速作出反應。西德克薩斯中質原油（WTI）當日下跌 3.29%，截至發稿時交投於每桶 76.20 美元附近，此前曾觸及三週多低點 75.68 美元。

ING的大宗商品團隊指出，歐洲天然氣價格下跌，TTF小幅走低，因市場正在消化庫存和需求趨勢。他們強調，儘管注氣速度緩慢，且在2026/27年冬季到來前市場偏緊，但按絕對庫存量以及歐盟天然氣需求較2021年更低來看，當前狀況仍比早前危機時期更為寬鬆。

隨著庫存擔憂加劇，TTF回落

"歐洲天然氣價格昨日也承壓，儘管程度不及原油，TTF當天結算下跌2.65%。"

"歐洲對庫存水平以及我們看到的緩慢注氣速度的擔憂日益加劇，這使得該地區在邁向2026/27年冬季時更為脆弱。"

"儘管庫存僅略高於57%——低於2021年看到的利用率——但按絕對量計算，其水平仍略高於2021年。"

"還值得指出的是，歐盟天然氣需求如今明顯低於2021年。"

"因此，儘管天然氣市場確實偏緊，但與2021年相比，當前狀況仍要寬鬆得多。"

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隨著製造業活動加速，JOLTS 預計將回落

"我們預計 6 月 JOLTS 職位空缺將從 5 月的 7,594k 回落至 7,000k（預期：7,504k）。近期職位空缺的激增可能難以持續。我們預計 JOLTS 將開始回歸至 Indeed 等私營部門指標，這些指標顯示招聘趨勢更為溫和。"

"ISM 製造業指數超出一致預期，7 月從 6 月的 53.3 躍升至 55.6（TD：54.7，預期：53.9），為 2022 年中以來的最高水平。"

"產出、就業和供應商交付的大幅增加是推動整體數據超預期的主要因素。庫存是唯一出現下降的分項。"

"支付價格下降近 2 點至 71.1——在 7 月油價整體走高的情況下，這在很大程度上抵消了其戰後以來的漲幅。"

"人工智能和國防行業需求是受訪者評論中樂觀情緒的主要驅動因素。已因伊朗衝突而承壓的供應鏈可能難以跟上。受訪者繼續表達對地緣政治緊張局勢和更高能源成本的擔憂，同時還要應對不斷變化的關稅政策。"

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• 歐元/美元週二在從 1.1560 高點回落後，於 1.1500 區域找到支撐。
• 圍繞美伊衝突的不確定性以及在美國就業數據公布前的謹慎情緒，令美元波動保持受限。

週二，歐元（EUR）兌美元（USD）小幅上漲，此前週一從 1.1560 的三週高點回落，但迄今已在 1.1500 受到限制。對伊朗談判進程的希望帶來溫和的風險偏好，而投資者在關鍵美國勞動力指標公布前保持謹慎，這些因素在週二為該貨幣對提供了一些支撐。

中東衝突目前處於僵持狀態，美伊雙方迄今都未採取行動，但釋放出相互矛盾的信息。美國總統唐納德-川普敦促德黑蘭與美國簽署和平協議並重新開放霍爾木茲海峽。與此同時，伊朗當局否認與美國有任何接觸，並重申，如果伊朗港口封鎖持續，將威脅美國海軍。

美國就業數據成為焦點

除此之外，美國 JOLTS 職位空缺和工廠訂單數據將為地緣政治局勢提供一些緩衝，並為本週晚些時候公布的一系列關鍵美國勞動力報告定下基調。本週的主要焦點將是週五公布的非農就業報告（NFP），預計該報告將進一步提供有關聯準會近期貨幣政策的線索。

道明證券（TD Securities）認為，近期美國勞動力需求的強勁勢頭不太可能持續。該行預計，"6 月 JOLTS 職位空缺將從 5 月的 759.4 萬降至 700 萬（市場預期：750.4 萬）"，並認為"近期職位空缺的激增可能難以持續"。

對於該貨幣對的短期前景，荷蘭合作銀行（Rabobank）的外匯分析師警告稱，"鑑於能源價格上漲將如何影響歐元區增長和通脹前景仍存在不確定性，市場繼續表現出不願重新建立歐元頭寸至去年多頭水平的態度。"在此背景下，該行預計，"未來幾個月內，歐元/美元大多將在 1.14/1.15 區間內震盪，且這種走勢可能持續"，因為投資者仍對建立新的歐元敞口持謹慎態度。

BNY 的 Geoff Yu 報告稱，沙特阿美認為 7 月襲擊對其運營或財務沒有實質性影響，替代管道、儲存和出口終端維持了產量。首席執行官 Amin Nasser 表示，完整的 1200 萬桶/日產能仍可用，並且如果需要可以迅速提高產量，而沙特阿美正努力擴大出口靈活性，因為霍爾木茲海峽和紅海風險使原油市場地緣政治緊張局勢持續升溫。

沙特產能支撐原油供應

"沙特阿美表示，儘管部分設施遭到襲擊且出現了一些中斷，但 7 月對其資產的襲擊對運營或財務沒有實質性影響。"

"替代管道、儲存和出口終端在霍爾木茲海峽周邊中斷的情況下維持了業務連續性。"

"首席執行官 Amin Nasser 宣佈，公司仍擁有完整的 1200 萬桶/日產能可供使用，如果政府要求，可在三週內提高產量。"

"他補充說，隨著霍爾木茲海峽的中斷持續，沙特阿美正尋求擴大出口靈活性，包括可能升級東西管道以及更多使用延布。"

"他還表示，紅海威脅並未影響出口量，而公司仍在圍繞裝運進行應急規劃。"

"這是一個重要的安撫信號：即便地緣政治和航運風險仍然居高不下，沙特供應依然完好。"

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