外匯新聞
- 白銀價格在美國7月CPI數據公布前升至65.40美元附近。
- 預計美國總體CPI和核心CPI年率將分別溫和增長3.4%和2.5%。
- 由於霍爾木茲海峽交通流量急劇放緩，油價繼續飆升。
週三亞洲交易時段，白銀價格（白銀/美元）上漲1.1%，交投於65.40美元附近。美國（US）7月份消費者物價指數（CPI）數據將於GMT12:30公布，白色金屬在此之前表現強勁。
根據預估，美國總體CPI年率增長3.4%，低於6月份的3.5%。同期，不包括波動較大的食品和能源項目的核心CPI年率也預計從前值2.6%降至2.5%。
按月計算，總體和核心通脹率分別增長0.1%和0.2%。
投資者將密切關注美國通脹數據，以獲取有關美聯儲（Fed）貨幣政策前景的新線索。在最新的貨幣政策聲明中，主席 Kevin Warsh 警告稱通脹存在上行風險，並補充說，委員會致力於將通脹降至2%的目標。
與此同時，由於中東衝突導致全球能源供應受限，油價飆升，這可能會限制白銀價格的上行空間。
據Kpler數據，作為全球近20%能源供應重要通道的霍爾木茲海峽，8月10日的船舶通行量僅為6艘，低於近期10天平均約11艘。路透社報導稱，這仍較戰前每日130至140艘的水平大幅下降。
路透社報導稱，週二，芝商所集團（CME Group）表示，在7月24日開始交易的1盎司黃金期貨合約獲得強烈反響後，該公司將從9月起允許其100盎司白銀期貨合約進行全天候交易。
白銀技術分析
在日線圖上，XAG/USD報65.53美元，延續漲勢，突破20日指數移動平均線（EMA）61.28美元上方，並強化了短期看漲偏向。
價格走勢已穩步脫離此前的盤整區間，而14日相對強弱指數（RSI）位於61.21，仍處於正區間但尚未超買，這表明上行動能依然穩健，但並未過度拉伸。
下行方面，20日EMA附近的61.28美元被視為即時支撐位，它支撐著更廣泛的反彈走勢，並將成為任何回調時的第一道防線。上行方面，如果白色金屬能夠突破8月10日高點66.59美元，則將嘗試進一步上探6月17日高點71.56美元。
（本報道的技術分析由AI工具協助撰寫。了解更多。）
白銀常見問題（FAQ）
白銀是投資者之間交易量很大的貴金屬。歷史上，它一直被用作價值儲存和交換媒介。盡管沒有黃金那麽受歡迎，但交易者可能會轉向白銀，以實現投資組合的多元化，因為白銀具有內在價值，或者在高通脹時期作為一種潛在的對沖工具。投資者可以以金幣或金條的形式購買實物白銀，也可以通過交易所交易基金（etf）等工具進行交易。交易所交易基金追蹤國際市場上的白銀價格。
銀價可能會受到多種因素的影響。地緣政治不穩定或對經濟深度衰退的擔憂，可能使白銀價格因其避險地位而上漲，盡管其上漲幅度不及黃金。作為一種無收益資產，白銀往往會隨著利率的降低而上漲。它的變動還取決於美元（USD）的表現，因為資產是以美元（XAG/USD）定價的。美元走強往往會抑製銀價上漲，而美元走弱則可能會推高銀價。其他因素，如投資需求、采礦供應（白銀比黃金豐富得多）和回收率也會影響價格。
銀被廣泛應用於工業，特別是在電子或太陽能等領域，因為它是所有金屬中導電性最高的金屬之一，比銅和金還要高。需求的激增可能會提高價格，而需求的下降往往會降低價格。美國、中國和印度經濟的動態也可能導致價格波動：對於美國，尤其是中國，它們的大型工業部門在各種工藝中使用白銀；在印度，消費者對黃金珠寶的需求也在決定金價方面發揮了關鍵作用。
白銀價格往往跟隨黃金的走勢。當金價上漲時，白銀通常也會隨之上漲，因為它們作為避險資產的地位是相似的。黃金/白銀比率顯示了等於一盎司黃金價值所需的白銀盎司數，可能有助於確定兩種金屬之間的相對估值。一些投資者可能認為高比率是白銀被低估或黃金被高估的一個指標。相反，較低的比率可能表明黃金相對於白銀被低估了。
- 美元/加元在近期跌至兩個月低點後企穩，交易員正密切等待美國 CPI 報告。
- 原油價格上漲繼續支撐加元，並限制該貨幣對的進一步漲幅。
- 美國與伊朗的對峙以及聯準會加息押注支撐避險美元，並限制現貨價格的跌幅。
美元/加元周三亞洲時段小幅走高，結束了連續三日的跌勢，回升至 1.3915 區域，即 6 月 10 日以來的最低水平。不過，現貨價格缺乏看漲信心，交投於 1.3930 附近，等待最新美國通膨數據公布。
今日稍晚公布的關鍵美國消費者物價指數（CPI）以及周四的生產者物價指數（PPI）將為聯準會（Fed）未來的政策路徑提供新的線索。反過來，這一前景將在短期內對美元（USD）需求產生關鍵影響，並為美元/加元提供新的推動力。與此同時，分化的多重因素可能會讓交易員不願大舉押注看漲，或為任何有意義的升值進行布局。
周二，在伊朗最高領袖顧問莫傑塔巴-哈梅內伊（Mojtaba Khamenei）表示，除非美國滿足德黑蘭的要求，否則霍爾木茲海峽不會重新開放後，原油價格飆升至一周半高點。此外，也門受伊朗支持的胡塞武裝升級了對紅海和曼德海峽船隻的襲擊，目標包括沙特船隻。這使得戰爭風險溢價持續存在，並對黑色黃金構成利好，從而應當支撐與大宗商品掛鉤的加元。
與此同時，投資者仍擔心高企的能源價格會重新點燃通膨壓力，並迫使美國央行採取更鷹派的立場。根據芝商所集團（CME Group）的 FedWatch 工具，交易員目前押注聯準會將在今年年底前加息的概率超過 75%。這與持續存在的地緣政治不確定性一道，為避險美元提供了一定支撐，並幫助限制美元/加元的下行空間，因此空頭仍需謹慎。
美元/加元日線圖
技術分析
美元/加元目前位於 100 日簡單移動平均線（SMA）1.3919 和 5 月至 6 月漲勢的 50.0% 斐波那契回撤位上方不遠處，表明近期回調後仍存在潛在需求。上行方面，初步阻力位於 38.2% 斐波那契回撤位 1.3980，隨後是更密集的阻力區，即接近 1.4081 的 23.6% 回撤位，之後是周期高點錨定位 1.4244。
不過，若跌破 100 日 SMA 和 50.0% 回撤位 1.3898，美元/加元將面臨測試 1.3817 處 61.8% 水平以及隨後 1.3701 和 1.3553 處斐波那契支撐位的風險。
（本文技術分析由 AI 工具協助撰寫。 了解更多。）
加元常見問題（FAQ）
推動加元(CAD)的關鍵因素是加拿大銀行(BoC)設定的利率水平、加拿大最大的出口產品石油價格、經濟健康狀況、通貨膨脹和貿易平衡(加拿大出口與進口之間的差額)。其他因素包括市場情緒，即投資者是在買入風險更高的資產(風險偏好)，還是在尋求避險(風險偏好)，而風險偏好則是正面的。作為其最大的貿易夥伴，美國經濟的健康狀況也是影響加元的關鍵因素。
加拿大銀行(BoC)通過設定銀行間相互拆借的利率水平，對加元具有重大影響。這影響到每個人的利率水平。加拿大央行的主要目標是通過上調或下調利率，將通貨膨脹率維持在1-3%。相對較高的利率往往對加元有利。加拿大央行還可以利用量化寬松和緊縮政策來影響信貸狀況，前者對加元不利，後者對加元有利。
石油價格是影響加元價值的一個關鍵因素。石油是加拿大最大的出口產品，因此石油價格往往對加元價值產生直接影響。一般來說，如果油價上漲，加元也會上漲，因為對加元的總需求會增加。如果油價下跌，情況正好相反。較高的油價也傾向於導致貿易順差的可能性更大，這也支持加元。
由於通貨膨脹降低了貨幣的價值，傳統上一直被認為是一種貨幣的負面因素，但在現代，隨著跨境資本管製的放松，情況實際上正好相反。較高的通貨膨脹率往往會導致央行提高利率，從而吸引更多的資金流入，這些資金來自尋求利潤豐厚的投資場所的全球投資者。這增加了對當地貨幣的需求，在加拿大就是加元。
宏觀經濟數據的發布衡量了經濟的健康狀況，並可能對加元產生影響。GDP、製造業和服務業pmi、就業和消費者信心調查等指標都能影響加元的走勢。強勁的經濟對加元有利。它不僅吸引了更多的外國投資，而且可能會鼓勵加拿大銀行提高利率，從而導致貨幣走強。然而，如果經濟數據疲弱，加元可能會下跌。
- 因中東和平談判不確定性加劇、避險需求支撐美元，紐元/美元走弱。
- 在關鍵通膨數據公布前，市場對美聯儲 9 月加息仍存在分歧。
- 交易員預計紐儲行將在 9 月加息，而盧克森總理在選舉前挺過領導權挑戰。
週三亞洲時段，紐元/美元連續第三個交易日延續跌勢，交投於 0.5870 附近。由於圍繞中東和平談判的不確定性上升，避險需求增加推動美元（USD）走強，該貨幣對因此承壓。
巴基斯坦國防部長表示，華盛頓和德黑蘭正就霍爾木茲海峽問題接近達成協議，同時有報導稱伊朗與阿曼之間的平行談判已進入高級階段。然而，美國總統唐納德-特朗普堅持認為，德黑蘭必須向與伊朗伊斯蘭共和國相關襲擊的受害者支付賠償，這再次給市場注入謹慎情緒。
交易員可能會密切關注當天稍晚公布的通膨報告，因為該報告預計將在塑造美聯儲（Fed）下一次利率決策方面發揮重要作用。
美元前景取決於美國通膨和美聯儲利率立場
德國商業銀行（Commerzbank）分析師指出，在美國，"焦點在於通膨是否下降得足夠快，以避免美聯儲加息"，他們認為這對美元中期前景以及美國收益率走勢至關重要。
在央行 7 月決定維持利率不變後，市場對該央行利率路徑的預期仍存在分歧。儘管原油價格上漲助長了更激進政策立場的論點，但根據 CME FedWatch 工具，美聯儲 9 月加息 25 個基點的概率已略有回落，降至接近 48%，低於前一日的 52%。
隨著政策制定者釋放進一步收緊政策以撤回貨幣刺激並控制通膨的信號，市場仍押注紐西蘭儲備銀行將在 9 月加息。
在政治方面，克里斯托弗-盧克森總理在四個月內第二次領導權挑戰中倖存下來。在惠靈頓舉行了三小時的黨內會議後，盧克森確認，在距離大選還剩 87 天之際，他仍獲得所有國會議員的全力支持。
新西蘭元（紐元）常見問題（FAQ）
新西蘭元(NZD)，也被稱為Kiwi，是投資者中眾所周知的交易貨幣。它的價值大體上取決於新西蘭經濟的健康狀況和該國央行的政策。不過，也有一些獨特的因素會影響紐元的走勢。中國經濟的表現往往會影響新西蘭元，因為中國是新西蘭最大的貿易夥伴。對中國經濟來說，壞消息可能意味著新西蘭對中國的出口減少，從而打擊中國經濟和人民幣。另一個影響紐元的因素是奶製品價格，因為奶製品是新西蘭的主要出口產品。高乳製品價格增加了出口收入，對經濟和新西蘭元都有積極的貢獻。
新西蘭儲備銀行(RBNZ)的目標是在中期實現並維持1%至3%的通貨膨脹率，重點是將其保持在2%的中點附近。為此，銀行設定了一個適當的利率水平。當通貨膨脹過高時，新西蘭央行會提高利率來給經濟降溫，但此舉也會提高債券收益率，增加投資者對該國投資的吸引力，從而提振紐元。相反，低利率往往會削弱紐元。所謂的利率差異，即新西蘭的利率與美聯儲設定的利率相比如何，也可能在紐元/美元貨幣對的走勢中發揮關鍵作用。
新西蘭發布的宏觀經濟數據是評估經濟狀況的關鍵，並可能影響新西蘭元(NZD)估值。基於高經濟增長、低失業率和高信心的強勁經濟對紐元有利。高增長的經濟吸引外國投資，並可能鼓勵新西蘭儲備銀行提高利率，如果這種經濟實力與高通脹一起出現。相反，如果經濟數據疲軟，紐元可能會貶值。
新西蘭元(NZD)傾向於在風險偏好時期走強，或者當投資者認為更廣泛的市場風險較低並對經濟增長持樂觀態度時。這往往會給大宗商品和新西蘭元等所謂的「大宗商品貨幣」帶來更有利的前景。相反，在市場動蕩或經濟不確定時，紐元往往會走弱，因為投資者傾向於出售高風險資產，逃往更穩定的避風港。
- 澳元/美元走弱，因在關鍵通膨數據公布前，市場對美聯儲 9 月加息仍存在分歧。
- 儘管油價上漲，美聯儲 9 月加息的概率仍從 52% 降至接近 48%。
- 三菱日聯金融集團和西太平洋銀行警告能源風險可能引發澳儲行加息，而澳新銀行預計利率將維持不變，直至 2027 年中期才會降息。
澳元/美元在前一日錄得小幅上漲後回落，週三亞洲時段交投於 0.7060 附近。由於美元（USD）在一份關鍵通膨報告公布前走高，該貨幣對承壓。交易員正密切關注這一即將公布的數據，因為它預計將在塑造美聯儲（Fed）下一次利率決議方面發揮重要作用。
在央行 7 月決定維持利率不變後，市場對其利率路徑的預期仍存在分歧。儘管原油價格上漲助長了更激進政策立場的論調，但根據 CME FedWatch Tool，美聯儲 9 月加息 25 個基點的概率已略有回落，從前一日的 52% 降至接近 48%。
由於圍繞美國與伊朗潛在外交協議的地緣政治不確定性，美元獲得支撐。巴基斯坦國防部長表示華盛頓和德黑蘭正接近就霍爾木茲海峽達成協議，同時有報導稱伊朗與阿曼之間的平行談判已進入高級階段，市場情緒一度改善。然而，美國總統唐納德-特朗普堅稱，德黑蘭必須向與伊斯蘭共和國相關襲擊的受害者支付賠償，這又給市場注入了新的謹慎情緒。
澳大利亞央行在 8 月一致決定將現金利率維持在 4.35%，但主要預測機構對前景看法分歧。三菱日聯金融集團警告稱，美國與伊朗緊張局勢以及霍爾木茲海峽關閉推動能源價格飆升，可能引發全球通膨衝擊，甚至迫使澳儲行最早在 9 月加息。西太平洋銀行稱這是一次"鷹派按兵不動"，認為疲軟的國內數據削弱了明確的緊縮傾向，但不斷上升的能源風險仍為年內晚些時候加息留下可能。相較之下，澳新銀行認為當前環境已足夠具有限制性，預計經濟將穩步增長，利率將維持不變，直到 2027 年中期才會開始降息。
隨著澳大利亞數據動能降溫，澳儲行緊縮立場施壓
BNY 的 Wee Khoon Chong 指出，國內背景已變得更具挑戰性，"金融環境已經收緊，消費者支出正逐步放緩，房地產動能已減弱，勞動力市場狀況也比預期略有放鬆。"在活動數據走弱的背景下，Chong 指出澳儲行仍將政策描述為略具限制性，並預計通膨要到 2027 年末才會回到目標中點，這進一步強化了對澳元及澳元/美元的謹慎前景。
澳元常見問題（FAQ）
影響澳元(AUD)的最重要因素之一是澳大利亞儲備銀行(RBA)設定的利率水平。由於澳大利亞是一個資源豐富的國家，另一個關鍵驅動因素是其最大出口產品鐵礦石的價格。作為其最大的貿易夥伴，中國經濟的健康狀況，以及澳大利亞的通貨膨脹、經濟增長率和貿易平衡都是一個因素。市場情緒也是一個因素，即投資者是在買入高風險資產(風險偏好)還是在尋求避險(風險偏好)，風險偏好對澳元有利。
澳大利亞儲備銀行(RBA)通過設定澳大利亞各銀行相互拆借的利率水平來影響澳元(AUD)。這影響了整個經濟的利率水平。澳大利亞央行的主要目標是通過上調或下調利率來維持2-3%的穩定通脹率。與其他主要央行相比，相對較高的利率支持澳元，而相對較低的利率則支持澳元。澳大利亞央行還可以使用量化寬松和緊縮政策來影響信貸狀況，前者對澳元不利，後者對澳元有利。
中國是澳大利亞最大的貿易夥伴，因此中國經濟的健康狀況對澳元(AUD)的價值有重大影響。當中國經濟表現良好時，它會從澳大利亞購買更多的原材料、商品和服務，從而提振對澳元的需求，推高澳元的價值。當中國經濟增長速度不如預期時，情況正好相反。因此，中國經濟增長數據的正面或負面驚喜通常會對澳元及其貨幣對產生直接影響。
鐵礦石是澳大利亞最大的出口產品，根據2021年的數據，每年的出口額為1180億美元，中國是其主要出口目的地。因此，鐵礦石價格可以成為澳元的驅動因素。一般來說，如果鐵礦石價格上漲，澳元也會上漲，因為對澳元的總需求會增加。如果鐵礦石價格下跌，情況則正好相反。較高的鐵礦石價格也往往導致澳大利亞更有可能出現貿易順差，這對澳元也是有利的。
貿易帳，即一個國家出口收入與進口收入之間的差額，是影響澳元價值的另一個因素。如果澳大利亞生產受歡迎的出口產品，那麽它的貨幣將純粹從尋求購買其出口產品的外國買家創造的剩余需求中獲得價值，而不是購買進口產品的支出。因此，凈貿易余額為正會增強澳元，如果貿易余額為負則會產生相反的效果。
- 美元/日圓有望在一系列支撐因素的推動下延續近期強勁反彈。
- 日本與其他主要經濟體之間巨大的利差使日圓套利交易保持活躍。
- 日本的財政困境進一步拖累日圓，並在美國 CPI 報告公布前支撐該貨幣對。
美元/日圓貨幣對周三亞洲時段觸及一周半高點，多頭目前正尋求在支撐性的基本面背景下，進一步推動漲勢突破 159.00 中檔。
自 1998 年以來首次美日聯合干預所引發的最初飆升已大體消退，因為日本與其他主要經濟體之間巨大的利差使所謂的套利交易保持活躍，削弱了日圓（JPY）。此外，首相高市早苗的激進經濟刺激和減稅措施引發了市場對日本財政狀況惡化的擔憂。再加上伊朗戰爭導致持續能源中斷所帶來的經濟風險，繼續拖累日圓，並為美元/日圓貨幣對提供順風。
與此同時，路透短觀調查顯示，日本製造商的景氣指數從上月的 13 升至 8 月的 18，創下自 2026 年 3 月以來的最高水平。除此之外，非製造業指數也從 7 月的 25 升至 28。此外，交易員也越來越多地計入日本央行（BoJ）再次加息的可能性，東京 Tanshi 數據顯示，9 月採取行動的概率為 66%。不過，這對日圓多頭幾乎沒有什麼提振作用，也未能削弱圍繞美元/日圓貨幣對的潛在強勁看漲情緒。
另一方面，美元（USD）正試圖延續本周漲勢，市場預期油價上漲將重新點燃通脹壓力，並迫使美聯儲（Fed）採取更鷹派的立場。根據芝商所（CME Group）的 FedWatch 工具，交易員認為美國央行到 2026 年底至少加息一次的概率超過 75%。這仍然支撐著處於高位的美國國債收益率，而這與地緣政治不確定性一道，為美元及美元/日圓貨幣對提供支撐。
不過，交易員在今日稍晚公布的關鍵美國消費者物價指數（CPI）報告前似乎持謹慎態度。除此之外，周四公布的美國生產者物價指數（PPI）將影響市場對美聯儲未來政策路徑的預期，進而推動美元需求。除此之外，中東危機的進一步發展也應會為美元及美元/日圓貨幣對提供一些有意義的推動力。儘管如此，上述因素支持該貨幣對延續本月早些時候自 155.25-155.20 區域、即 5 月以來最低水平以來的近期強勁反彈走勢的前景
美元/日圓4小時圖
技術分析
美元/日圓貨幣對位於干預後下跌行情的50.0%斐波那契回撤位下方，以及160.63的61.8%水平下方，這表明近期漲幅正在失去動能，且上行嘗試正越來越受到上方供應的限制。下行方面，初步支撐位見於158.58的38.2%回撤位，其前方是157.31的23.6%水平，而更深的回落將暴露155.26附近的結構性支撐。
(本故事的技術分析是在人工智能工具的幫助下撰寫的。 了解更多。)
日元本月價格
下表顯示了 日元 (JPY) 對所列主要貨幣 本月的變動百分比。 日元 對 瑞郎 最強。
| USD | EUR | GBP | JPY | CAD | AUD | NZD | CHF | |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| USD | -0.08% | -0.26% | -0.05% | -0.59% | -0.40% | 0.19% | 0.83% | |
| EUR | 0.08% | -0.19% | 0.00% | -0.49% | -0.32% | 0.27% | 0.90% | |
| GBP | 0.26% | 0.19% | 0.24% | -0.28% | -0.13% | 0.47% | 1.12% | |
| JPY | 0.05% | 0.00% | -0.24% | -0.50% | -0.49% | 0.05% | 0.82% | |
| CAD | 0.59% | 0.49% | 0.28% | 0.50% | 0.14% | 0.31% | 1.50% | |
| AUD | 0.40% | 0.32% | 0.13% | 0.49% | -0.14% | 0.62% | 1.27% | |
| NZD | -0.19% | -0.27% | -0.47% | -0.05% | -0.31% | -0.62% | 0.65% | |
| CHF | -0.83% | -0.90% | -1.12% | -0.82% | -1.50% | -1.27% | -0.65% |
熱圖顯示了主要貨幣相對於其他貨幣的百分比變化。基礎貨幣從左列中選取，而報價貨幣從頂部行中選取。例如，如果您從左列選擇 日元 竝沿著水平線移動到 美元 ，則框中顯示的百分比變化將表示 JPY (基數)/ USD (報價)。
- 中間價調升18基點報6.7882，在岸離岸雙雙強於中間價。
- 美伊談判再現"接近達成"信號，但伊朗重申條件不滿足海峽不開放。
- 油價連續第二日上漲，WTI站穩83美元、布倫特逼近89美元。
中間價調升18基點，在岸離岸雙雙強於中間價
8月12日，人民幣對美元中間價報6.7882，調升18個基點。回顧近期中間價走勢：8月7日報6.7904（調貶9點）、8月10日報6.7884（調升20點）、8月11日報6.7900（調貶16點）、8月12日報6.7882（調升18點）。中間價在經歷"升—貶—升—貶—升"的震盪後重回偏強態勢。
在岸與離岸匯率雙雙明顯強於中間價。在岸昨收6.7506元，離岸昨收6.7459元，價差分別約377個基點和423個基點。在岸與離岸雙雙站穩6.76下方，人民幣延續偏強態勢。
美伊談判再現"接近達成"信號，但伊朗重申強硬條件
美伊霍爾木茲海峽談判在經歷數日僵局後出現新的信號：
巴基斯坦釋放積極信號。巴基斯坦國防部長阿西夫當地時間週二（8月11日）表示，儘管美國與伊朗在長期陷入僵局的談判上立場強硬，但針對霍爾木茲海峽的議題，雙方"接近達成某種形式的安排；局勢朝有利於和平的方向發展"。半島電視台此前引述卡塔爾外交部發言人報道，伊朗與阿曼針對重新開放霍爾木茲海峽、讓部分海上航運通行的談判已進入後期階段。
伊朗重申強硬立場。然而，伊朗最高國家安全委員會秘書雷扎伊當地時間11日明確表示，美國是霍爾木茲海峽、波斯灣和阿曼灣不安全的根源，"除非美國改變其行為並接受伊朗的條件，否則霍爾木茲海峽不會開放"。他表示，美國必須結束戰爭，支付伊朗被凍結的資金，此外美國還需滿足通過中間人傳達給他們的其他條件。伊朗最高領袖顧問穆赫貝爾也表態稱，在伊方條件滿足前霍爾木茲海峽不會開放。
美伊"溫差"持續。美國總統特朗普則稱伊朗是"狡猾談判者，當面一套背後一套"。《華爾街日報》10日披露，特朗普過去數週都在為宣布美國在伊朗衝突中的"勝利"鋪路，只待霍爾木茲海峽重開，甚至私下告訴幕僚，他願意在沒有達成伊朗核協議情況下結束衝突。
分析人士指出，巴基斯坦釋放的"接近達成"信號與伊朗重申的強硬條件之間存在明顯張力。伊朗堅持將海峽重開與解除制裁、賠償損失等條件掛鉤，而美方則希望在不全面滿足伊朗條件的情況下推動海峽恢復通航。雙方在核心問題上的立場鴻溝短期內難以彌合。IG市場分析師指出，"現在幾乎是一場消耗戰，在觀望誰先讓步之際，原油市場可能在75美元與95美元區間波動"。
油價連續第二日上漲，地緣風險溢價持續
受中東局勢持續緊張、霍爾木茲海峽通航前景不明影響，國際油價連續第二日上漲。WTI原油最終收漲約1.5%至83.40美元/桶，布倫特原油漲約1.3%至88.9美元/桶。過去四個交易日，油價已累計上漲約11%。
油價上漲的核心驅動力仍是美伊談判的不確定性。巴基斯坦防長釋放的"接近達成"信號一度令油價漲幅有所收窄，但伊朗方面重申強硬條件後，市場對短期內達成協議的預期再度降溫，油價維持高位。
凱投宏觀高級氣候與大宗商品經濟學家指出，投資人在評估兩種截然不同的景況：能源流通迅速恢復，或者霍爾木茲海峽長期封閉。如果海峽持續封閉，經濟合作暨發展組織國家（OECD）的石油庫存快速減少，原油市場可能在第四季達到轉折點，油價可能一路攀升至每桶120至140美元之間。
美元指數持穩99.83，市場靜待今晚美國CPI數據
美元指數週二幾近收平，最終漲0.01%報99.83。10年期美債收益率一度升至4.735%以上，創7月底以來最高，其後回落至4.693%附近。美元指數盤中最高觸及99.9，逼近100關口。
市場正靜待今晚美國7月CPI數據。北京時間8月12日20:30，美國勞工部將公布7月消費者價格指數（CPI）數據。市場預期7月整體CPI同比降至約3.4%，較6月的3.5%進一步回落；核心CPI同比預計回落至2.5%。CPI數據將成為美聯儲9月是否會加息的重要依據。美國7月PPI數據則將於周四公布
此前的7月非農就業報告顯示美國經濟意外減少2.3萬個就業崗位，遠低於預期，一度將市場對美聯儲9月加息的預期從57%打壓至44%。然而，油價持續反彈正在重新點燃通脹擔憂。若今晚CPI數據超預期，疊加油價上漲帶來的輸入性通脹壓力，可能重新強化市場對美聯儲加息的預期。
美聯儲官員古爾斯比重申，通脹仍是最大隱憂、勞動力市場指標表現不強
其他市場動態
美股收跌。道指收跌0.34%，標普500指數跌0.3%，納指跌0.6%。納斯達克中國金龍指數收跌2.95%
港股高開低走。恒指早盤升穿26000點後一路下挫，最終收跌1.1%報25652.82點，科指收跌1.93%。油氣股全天表現強勢，中國海洋石油收漲3.59%
A股衝高回落。滬指收跌0.82%，深證成指收跌0.4%，創業板指收漲0.34%
驅動邏輯：美伊"接近信號"與"強硬條件"並行 → 油價維持高位 → 通脹擔憂持續 → 美元持穩
① 美伊談判"溫差"持續。 巴基斯坦釋放的"接近達成"信號與此前特朗普宣稱的"談判非常順利"類似，但伊朗方面始終堅持將海峽重開與解除制裁、賠償損失等條件掛鉤。雙方在核心問題上的立場鴻溝意味著"接近達成"與實際達成之間仍有相當距離。IG市場分析師指出，"現在幾乎是一場消耗戰"
② 油價維持高位支撐通脹預期。 WTI已站穩83美元上方，布倫特逼近89美元。過去四個交易日油價累計上漲約11%。若霍爾木茲海峽長期封閉，油價可能攀升至120-140美元/桶。油價維持高位通過通脹預期渠道支撐美債收益率（10年期一度升至4.735%以上）與美元
③ 市場靜待今晚CPI數據。 市場預期7月CPI同比降至約3.4%。若CPI超預期，疊加油價上漲帶來的輸入性通脹壓力，可能重新強化市場對美聯儲9月加息的預期，美元可能進一步走強，人民幣面臨回調壓力；若CPI溫和，加息預期將進一步降溫，利好人民幣。
三個關鍵變量決定後續走勢：
① 今晚美國7月CPI數據（短期最大變量） ——北京時間20:30公布。市場預期整體CPI同比降至3.4%。若數據超預期，加息預期將重新升溫，美元可能走強；若溫和，則利好人民幣進一步走強。
② 美伊談判走向 ——巴基斯坦釋放"接近達成"信號，但伊朗重申強硬條件。若雙方真正找到妥協空間、海峽重開取得實質性進展，地緣風險溢價將顯著回落，利好人民幣；若僵局持續，油價維持高位將支撐美元，人民幣面臨持續壓力。
③ 油價走勢 ——布倫特已從上周的81美元附近反彈至89美元。若美伊僵局持續，油價可能維持高位甚至繼續上行，通過通脹預期支撐美元；若協議意外達成，油價可能大幅回落，進一步壓制美元。
綜合判斷：短期人民幣在中間價偏強引導下維持偏強格局，在岸已站穩6.75一線。美伊談判的"接近信號"與"強硬條件"並行意味著地緣不確定性短期內難以消除——油價維持高位通過通脹預期支撐美債收益率與美元，對人民幣的進一步升值空間構成制約。今晚的美國CPI數據將是決定短期方向的關鍵：若通脹溫和，人民幣有望進一步向6.74-6.75靠攏；若通脹超預期，加息預期可能重新升溫，人民幣或回測6.77-6.78。中期而言，美伊談判走向、油價走勢與美聯儲政策路徑仍是決定人民幣方向的三大核心變量。
- 市場仍對 9 月美聯儲加息存在分歧，關鍵通脹數據公布前夕尤為如此。
- 油價上漲以及霍爾木茲海峽外交信號的變化加劇了市場波動。
- 加拿大豐業銀行表示，英鎊近期走勢主要由情緒驅動，並與風險逆轉緊密同步。
週三亞洲時段，英鎊/美元在前一日持平後小幅走低，交投於 1.3500 附近。隨著美元（USD）在一份關鍵通脹報告公布前走強，該貨幣對繼續守住跌幅。投資者正密切關注這一即將公布的數據，因為它預計將在塑造美聯儲（Fed）下一次利率決策方面發揮重要作用。
在央行 7 月決定維持利率不變之後，市場對其利率路徑的預期仍存在分歧。儘管原油價格上漲助長了更激進政策立場的論調，但 9 月加息 25 個基點的概率已略有回落，根據 CME FedWatch 工具，已從前一日的 52% 降至接近 48%。
與此同時，圍繞美國與伊朗潛在外交協議的地緣政治不確定性為美元提供了支撐。巴基斯坦國防部長表示華盛頓與德黑蘭正接近就霍爾木茲海峽達成協議，且有報導稱伊朗與阿曼之間的平行談判已進入高級階段，市場情緒一度改善。
然而，白宮不斷升級的言辭很快抑制了市場樂觀情緒。美國總統唐納德-特朗普採取更強硬立場，堅稱德黑蘭必須向與伊斯蘭共和國相關襲擊的受害者支付賠償，這再次給市場注入謹慎情緒。
英鎊情緒仍受關注，GBP 跟隨下行保護減弱
加拿大豐業銀行的策略師指出，英鎊近期走勢仍主要由情緒驅動，並提到該貨幣"與風險逆轉高度相關，而風險逆轉繼續削弱其對下行波動的保護溢價"。他們表示，這種期權定價的變化表明，對下行對沖的需求有所下降，進一步印證了市場參與者對當前英鎊背景正變得更加安心。
英鎊常見問題（FAQ）
英鎊(GBP)是世界上最古老的貨幣(公元886年)，也是英國的官方貨幣。根據2022年的數據，它是全球第四大外匯交易單位，占所有交易的12%，平均每天6300億美元。它的主要交易對是英鎊/美元，也被稱為「Cable」，占外匯的11%，英鎊/日元，或被交易員稱為「龍（Dragon）」(3%)，歐元/英鎊(2%)。英鎊由英格蘭銀行(BoE)發行。
「影響英鎊價值的唯一最重要的因素是英格蘭銀行決定的貨幣政策。英國央行的決定是基於它是否實現了「物價穩定」的主要目標——穩定在2%左右的通脹率。實現這一目標的主要工具是調整利率。當通脹過高時，英國央行將試圖通過提高利率來控製通脹，從而提高個人和企業獲得信貸的成本。這總體上對英鎊有利，因為更高的利率使英國成為對全球投資者更具吸引力的投資場所。當通脹降得太低時，這是經濟增長放緩的跡象。在這種情況下，英國央行將考慮降低利率以降低信貸成本，這樣企業就會借入更多資金，投資於促進增長的項目。」
「公布的數據可以衡量經濟的健康狀況，並可能影響英鎊的價值。GDP、製造業和服務業pmi以及就業等指標都可以影響英鎊的走勢。強勁的經濟有利於英鎊。這不僅會吸引更多的外國投資，還可能鼓勵英國央行提高利率，這將直接推高英鎊。否則，如果經濟數據疲軟，英鎊可能會下跌。」
「英鎊的另一個重要數據是貿易帳。該指標衡量的是一個國家在一定時期內出口收入與進口支出之間的差額。如果一個國家生產非常受歡迎的出口產品，其貨幣將純粹受益於尋求購買這些商品的外國買家所創造的額外需求。因此，凈貿易余額為正會使貨幣走強，反之亦然。」
- 周三黃金重新獲得積極動能，但上行空間似乎有限。
- 地緣政治風險和美聯儲加息押注支撐避險美元，可能限制漲幅。
- 在關鍵美國通脹數據公布前，交易員也可能選擇退居觀望。
周三亞洲時段，黃金（XAU/USD）吸引了一些逢低買盤，止住了前一日自 4,435 美元區域回落的跌勢，該區域也是自 6 月 5 日以來的最高水平。不過，這種商品仍低於 4,400 美元關口，因為交易員在美國關鍵通脹數據公布前等待有關美國聯邦儲備委員會（Fed）未來政策路徑的新線索，然後再對這種不生息的黃色金屬進行新的方向性押注。
周五疲弱的美國非農就業報告（NFP）顯示勞動力市場有降溫跡象，並削弱了美聯儲加息的理由。然而，投資者仍擔心能源價格波動帶來的通脹風險，這可能迫使美國央行採取更鷹派的立場。事實上，在伊朗最高領袖顧問莫傑塔巴-哈梅內伊（Mojtaba Khamenei）表示，直到美國滿足德黑蘭的要求，霍爾木茲海峽才會重新開放後，原油價格周二攀升至一周半高點。
此外，也門境內受伊朗支持的胡塞武裝加大了對紅海和曼德海峽船隻的襲擊，尤其針對與沙特有關聯的船隻。這導致戰爭風險溢價上升，對原油價格形成支撐，並應有利於避險美元。與此同時，鷹派的美聯儲預期繼續支撐處於高位的美國國債收益率，進一步提振美元，並使得在過去一周左右 XAU/USD 貨幣對強勁上漲後繼續追多時需要保持謹慎。
德意志銀行分析師指出，能源市場的劇烈波動加大了利率壓力，並表示布倫特原油"（上漲 4.99% 至 87.72 美元/桶）本月首次突破 85 美元/桶，而 10 年期美債收益率（上漲 6.2 個基點）在周五非農後完全收復跌幅，隨著明日 CPI 公布前 9 月美聯儲加息定價回升至 50% 上方。"該行稱，"油價走高和加息猜測的背景意味著全球主權債券市場經歷了艱難的一天"，並且"收益率持續向 7 月下旬高點回升"。
XAU/USD 日線圖
技術分析
金屬價格徘徊在 100 日簡單移動平均線（SMA）附近，但仍受制於一條密集的上方阻力帶，該阻力帶從 4 月至 6 月跌勢的 50.0% 斐波那契回撤位開始，一直延伸至 200 日 SMA 的 4,500.51 美元附近，這表明多頭需要明確向上突破才能重新掌控局面。
下行方面，100 日 SMA 在 4,388.33 美元處提供即時支撐，進一步支撐位於 38.2% 回撤位 4,298.48 美元和 23.6% 水平 4,161.40 美元。若跌破後者，可能會暴露 3,939.81 美元附近的結構性底部。
（本報道的技術分析由 AI 工具協助撰寫。了解更多。）
黃金常見問題（FAQ）
黃金在人類歷史上發揮了關鍵作用，因為它被廣泛用作價值儲存和交換媒介。目前，除了它的光澤和用於珠寶之外，黃金還被廣泛視為避險資產，這意味著它被認為是動蕩時期的一項不錯的投資。黃金還被廣泛視為對沖通脹和貨幣貶值的工具，因為它不依賴於任何特定的發行方或政府。
各國央行是最大的黃金持有者。為了在動蕩時期支撐本國貨幣，各國央行傾向於使儲備多樣化，並購買黃金，以提高人們對經濟和貨幣實力的看法。高黃金儲備可以成為一個國家償付能力的信任來源。根據世界黃金協會的數據，各國央行在2022年增加了1136噸黃金儲備，價值約700億美元。這是有記錄以來最高的年度購買量。中國、印度和土耳其等新興經濟體的央行正在迅速增加黃金儲備。
黃金與美元和美國國債呈負相關，兩者都是主要的儲備資產和避險資產。當美元貶值時，黃金往往會上漲，使投資者和央行能夠在動蕩時期實現資產多元化。黃金與風險資產也呈負相關。股市的反彈往往會壓低金價，而風險較高的市場的拋售往往有利於黃金。
由於各種各樣的因素，價格可能會變動。地緣政治不穩定或對深度衰退的擔憂可能會迅速推高黃金價格，因其避險地位。作為一種低收益資產，黃金往往會隨著利率下降而上漲，而較高的資金成本通常會拖累黃金。盡管如此，由於資產以美元(XAU/USD)定價，大多數走勢取決於美元(USD)的表現。強勢美元傾向於控製金價，而弱勢美元則可能推高金價。
澳洲儲備銀行（RBA）在 8 月份一致決定將利率維持在 4.35% 不變，但主要經濟預測機構對接下來會發生什麼給出了不同看法：
- MUFG 強調嚴重的外部風險。受美國對伊朗施壓以及霍爾木茲海峽關閉推動，布倫特原油價格飆升可能引發全球通膨衝擊。儘管澳洲央行（RBA）借助較疲弱的國內勞動力和住房數據爭取了時間，但 MUFG 警告稱，持續的能源成本可能迫使其最早在 9 月加息。市場已經開始計入到明年 3 月前完全加息的預期。
- 澳洲國民銀行（NAB）關注澳儲行措辭的細微變化，指出其提到了更小的產出缺口以及"略具限制性"的金融條件。NAB 將此解讀為澳儲行認為國內經濟已明顯降溫。因此，NAB 預計季度 GDP 將保持穩定增長（0.3%–0.4%），利率將維持不變直至 2026 年，隨後首次降息大約在 2027 年年中。
- 西太平洋銀行（Westpac）將這一決定描述為"鷹派按兵不動"。較疲弱的通膨和勞動力市場數據迫使董事會淡化其明確的緊縮偏向。儘管 Westpac 的基準情景是延長暫停至明年年中，但其警告稱，若上行風險兌現，潛在的能源驅動傳導效應仍為年內晚些時候再次加息留下了空間。
- 澳洲聯邦銀行（CBA）預計澳儲行將把利率維持在 4.35% 直至 2026 年，並以 2027 年進行兩次謹慎降息為目標。儘管通膨放緩仍在繼續，董事會對潛在加息的警告旨在抑制市場過早寬鬆的預期。即將公布的 7 月 CPI 數據將是眼前的考驗，而 11 月加息仍是一個關鍵的上行風險。
週三，中國人民銀行（PBOC）將下一交易時段的美元/人民幣中間價設定為 6.7882，前一交易日的中間價為 6.7900，路透預估為 6.7430。
中國人民銀行常見問題（FAQ）
中國人民銀行（PBoC）的主要貨幣政策目標是維護價格穩定，包括匯率穩定，以及促進經濟增長。中國的中央銀行還旨在實施金融改革，例如開放和發展金融市場。
中國人民銀行（PBoC）由中華人民共和國（PRC）國家擁有，因此不被視為一個自主機構。由國務院主席提名的中國共產黨（CCP）委員會書記對中國人民銀行的管理和方向有著關鍵影響，而不是行長。然而，潘功勝先生目前同時擔任這兩個職位。
與西方經濟體不同，中國人民銀行使用更廣泛的貨幣政策工具來實現其目標。主要工具包括七天逆回購利率（RRR）、中期借貸便利（MLF）、外匯干預和存款準備金率（RRR）。然而，貸款市場報價利率（LPR）是中國的基準利率。LPR的變動直接影響市場上貸款和抵押貸款所需支付的利率以及儲蓄所支付的利息。通過調整LPR，中國中央銀行還可以影響人民幣的匯率。
是的，中國有19家私營銀行——這在整個金融系統中只佔一小部分。根據《海峽時報》，最大的私營銀行是數字貸款機構微眾銀行和網商銀行，這兩者均由科技巨頭騰訊和螞蟻集團支持。2014年，中國允許完全由私營資金資本化的國內貸款機構在國家主導的金融領域運營。
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