外匯新聞

以下是您在 7 月 28 日星期二需要了解的內容：

由美國（USD）和伊朗決定暫停打擊所引發的緩解性反彈在週一仍然只是曇花一現，美元（USD）指數在看跌開盤後，最終幾乎收盤持平。市場參與者在週二早盤仍保持謹慎立場，正為美聯儲的貨幣政策會議做準備。

據 CNN 引述一名伊朗官員稱，伊朗並未與美國進行直接停火談判，德黑蘭"絕不會允許美國決定戰爭與和平的時機"。另一方面，美國總統唐納德-特朗普聲稱，他們與德黑蘭進行了"非常友好的談話"，但補充說，如果這些談判失敗，他們已準備好重新採取軍事行動。

在週一大跌約 9% 後，西德克薩斯中質油（WTI）桶油價格週二早盤相對平靜，當日小幅走低，交投於 83.50 美元附近。

與此同時，科技股面臨的拋售壓力在週一後半段進一步拖累了市場情緒。週二歐洲早盤，納斯達克期貨下跌約 1%，而美元指數則維持在 101.50 附近。當天晚些時候，世界大型企業聯合會將公布 7 月消費者信心指數數據。

晶片拋售逆轉美國股市早盤漲幅

德意志銀行策略師指出，美國股市"在油價回落之際開盤上漲"，但隨後"在晶片股拋售後大幅震盪走低"。他們提到晶片設備製造商 ASML，其股價在《The Information》報導稱一家中國公司已成功開始量產製造先進半導體所需的深紫外光刻機後下跌"-8.41%"。德意志銀行表示，"這一消息導致其他晶片設備同行普遍下跌，費城半導體指數昨日下跌 -2.23%。"英偉達也未能倖免，其股價下跌"-4.99%"，此前有消息披露該公司正在推進"價值超過 7500 億美元"的人工智慧交易，德意志銀行稱這重新引發了投資者對"循環式人工智慧融資"的擔憂。"

歐元/美元週一在當天後半段轉跌，收盤持平。該貨幣對在歐洲早盤保持平靜，並在 1.1400 下方橫盤整理。

科赫爾警示條件性收緊風險，油價飆升令歐元多頭保持警惕

歐洲央行（ECB）管理委員會成員馬丁-科赫爾（Martin Kocher）上週末在 FXS Speechtracker 中的講話得分為 6.2/10，略低於 6.4/10 的歷史平均水平，因其強調"如果通脹前景惡化"將採取行動，以及中期預期惡化，體現出略偏鷹派的基調。對近期油市發展的擔憂，以及承諾"在接下來的幾週保持警惕"，強化了條件性收緊傾向。

與此同時，缺乏"二輪效應的確鑿證據"，以及認為增長疲弱但尚未陷入衰退的觀點，削弱了鷹派立場，並表明近期不太可能採取激進舉措。

英鎊/美元未能維持看漲動能，最終收於負值區域。該貨幣對週二歐洲早盤在 1.3300 附近盤整。

黃金（XAU/USD）週一跳空高開，並攀升至 4100 美元以上。這種貴金屬在美國時段逆轉方向，回吐了當日大部分漲幅。週二，黃金/美元繼續承受適度看跌壓力，交投於 4050 美元附近。

美元/日元週一在歐洲時段跌破 163.50，但在當天後半段出現反彈。該貨幣對週二維持在 163.70 附近。日本財務大臣（FM）加藤勝信（Satsuki Katayama）當天早些時候表示，在預算編制前，需要與金融市場和日本政府債券（JGBs）市場進行溝通，並解釋政府對財政政策立場的意圖。

澳大利亞儲備銀行（RBA）行長米歇爾-布洛克（Michele Bullock）週二早些時候表示，如有需要，他們仍準備上調政策利率，並補充稱，儘管核心通脹走勢符合預期，但仍然過高。澳元/美元週二早盤繼續承壓，交投於 0.7000 下方。

三菱東京日聯銀行（MUFG）的 Lee Hardman 指出，美元（USD）已逆轉本週初的跌幅，並在明天的聯邦公開市場委員會（FOMC）會議前交易於年內高點附近。能源價格走軟以及美國國債收益率小幅回落，並未阻止市場為美聯儲（Fed）可能偏鷹派的立場進行布局。Hardman 仍預計利率將維持不變，但強調存在異議以及前瞻性指引不明確的風險。

美元走強，市場關注美聯儲

"美元已迅速逆轉本週初錄得的跌幅，並在明天的 FOMC 會議前重新回到接近年內高點的水平。"

"該地區軍事緊張局勢的緩和，至少暫時幫助緩解了能源價格的上行壓力，以及本週美聯儲、英國央行（BoE）和日本央行（BoJ）最新政策會議前的央行加息預期。"

"兩年期美國國債收益率較上週高點回落了約 7 個基點，但市場參與者仍對本週美聯儲發布偏鷹派政策更新的風險保持警惕，這繼續在短期內支撐更強勢的美元。"

"我們仍預計美聯儲本週將維持利率不變，這將給他們更多時間來評估夏季期間通脹風險的演變。"

"在明天會議前美元走強表明，市場參與者預期將出現偏鷹派的政策更新，目前美元有望在年內高點所提供的重要阻力位下方延續漲勢。"

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• 美元/瑞郎上漲，因美國與伊朗緊張局勢緩和以及油價下跌，避險需求下降，導致瑞郎走弱。
• 特朗普政府對包括瑞士在內的 60 多個國家徵收兩位數關稅，但仍被限制在其 12.5% 的上限內。
• CME FedWatch 工具目前顯示，7 月加息的概率為 38%，到 9 月加息的概率為 81.4%。

週二歐洲時段，美元/瑞郎連續第七個交易日上漲，交投於 0.8190 附近。由於美國（US）與伊朗之間的地緣政治緊張局勢緩和，加之原油價格大幅下跌，避險需求減弱，瑞郎（CHF）走軟，推動該貨幣對走高。

此外，貿易政策的發展也給更廣泛的市場帶來逆風。特朗普政府已對包括瑞士在內的 60 多個國家實施兩位數關稅，不過這些關稅仍被限制在此前宣布的 12.5% 上限內。為執行這些措施，政府援引了一項法律依據，賦予行政部門對被認定從事"不可辯解"、"不合理"或"歧視性"貿易行為的國家徵收進口稅和實施制裁的權力。

在貨幣政策方面，市場普遍預計瑞士央行（SNB）將把政策利率維持在 0%，直至 2027 年。儘管重返負利率仍是一個應急選項，但目前並非基準情景。支持這一中性立場的是，瑞士 6 月通脹放緩至 0.5%，預計峰值僅為 0.8%——穩穩處於瑞士央行 0% 至 2% 的目標區間內。

此外，美元/瑞郎上漲還因為在美聯儲（Fed）週三即將公布政策決議前，美元（USD）在市場不確定性中守住陣地。交易員正應對異常高的不確定性，CME FedWatch 工具顯示，7 月加息的概率接近 38%，到 9 月至少加息 25 個基點的概率為 81.4%。Citadel Securities 預計，美聯儲將加息，以強化主席 Kevin Warsh 抗擊通脹的可信度，這與他一再承諾恢復物價穩定相一致。

荷蘭國際集團（ING）的 Warren Patterson 和 Ewa Manthey 報告稱，週一金價走高，因油價下跌緩解了通脹擔憂，並拖累美元（USD）和國債收益率。他們表示，如果收益率保持受控，金價應繼續在當前水平附近獲得支撐，但警告稱，美聯儲（Fed）任何鷹派意外都可能在短期內限制進一步上行空間。

較低的收益率和疲軟的美元支撐貴金屬

"週一，金價走高，因油價大幅下跌緩解了通脹擔憂以及進一步貨幣緊縮的前景。此前，美國與伊朗之間的敵對行動暫停。"

"較低的油價也拖累了美元和國債收益率，改善了本週美聯儲會議前無收益資產的前景。"

"市場現在正關注美聯儲以及即將公布的美國通脹數據，以進一步指引利率前景。"

"如果收益率保持受控，金價應繼續在當前水平附近獲得支撐。"

"然而，美聯儲任何鷹派意外都可能在短期內限制進一步上行空間。"

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• 由於油價進一步走弱，印度盧比繼續上漲。
• 美國總統特朗普證實，對伊朗的打擊已經停止，為外交打開大門。
• 印度今年的 GDP 增長率可能放緩至同比 6.6%。

週二，印度盧比（INR）對美元（USD）連續第三個交易日延續漲勢。由於油價進一步下跌，印度貨幣走強，美元/印度盧比跌至接近 95.65。

在開盤交易中，8 月 19 日到期的 MCX 原油合約下跌 1.4%，至約 7,848 盧比，創一週以來最低水平。

鑑於印度 85% 的能源需求依賴進口，油價大幅下跌減少了印度的外匯流出，從而提升了印度盧比的吸引力。

特朗普證實伊朗正在與美國談判

週一，美國總統唐納德-特朗普表示，伊朗正在就一項協議與華盛頓對話，並稱"達成協議是可能的"。特朗普補充說，與伊朗達成協議還有充足時間，並表示"我們拭目以待"，Axios 報導稱。特朗普補充說，他停止了對伊朗的打擊，為外交打開大門，同時維持在談判失敗時擴大軍事攻擊的立場。

美國和伊朗之間攻擊交換的暫停導致油價大幅下跌。然而，這並不意味著能源供應正在恢復正常，霍爾木茲海峽仍然關閉。

美聯儲政策倒計時開始

本週，金融市場的主要催化劑將是美聯儲（Fed）週三的貨幣政策聲明。

根據 CME FedWatch 工具，交易員認為美聯儲將把利率維持在 3.50%-3.75% 區間不變的概率為 62%。該工具顯示，9 月政策會議上加息的可能性很大。

然而，美國總統特朗普敦促美聯儲主席凱文-沃什下調利率，並補充說，最近有一份不錯的通脹報告，成本正在迅速下降，而且一旦海灣戰爭結束，價格應該會大幅下跌。

專家警告印度 GDP 增長放緩

根據路透社最新調查，印度國內生產總值（GDP）預計將在截至 2027 年 3 月的財年同比增長 6.6%，低於 FY2025-26 的 7.7%。隨後，增長率預計將小幅回升至 FY2027-28 的 6.8%。顯示調查結果的報告還顯示，私人投資疲軟和油價上漲將拖累印度經濟增長。

展望未來，印度貨幣的主要催化劑將是印度儲備銀行（RBI）下週的貨幣政策聲明。

技術分析：美元/印度盧比跌破 20 日指數移動均線

美元/印度盧比交投於 95.65 附近走低，在近期上漲後維持在修正階段，因為其剛剛跌破 20 日指數移動均線（EMA），該均線位於 95.93。失去這一短期均線作為即時阻力位，暗示上行動能正在減弱，而相對強弱指數（RSI）位於 50.6，接近中性區域，表明目前走勢更偏向盤整而非衝動。

上行方面，位於 95.9278 的 20 日指數移動均線將是多頭需要重新收復的首個阻力，以恢復更具建設性的偏向，並為重新測試接近 97.10 的歷史高點打開道路。下行方面，95.00 水平將是關鍵支撐區域。

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• 印尼央行行長意外辭職，引發市場對央行獨立性和政策穩定性的擔憂。
• 在即將到來的 7 月美聯儲政策決議前，市場不確定性持續，美元趨於穩定。
• 中東緊張局勢緩和以及油價下跌，儘管盧比承壓，仍為更廣泛的市場帶來些許緩解。

週二歐洲早盤，USD/IDR 連續第二個交易日上漲，交投於 18,130 附近。由於印尼盧比（IDR）在印尼央行（BI）行長 Perry Warjiyo 週一意外辭職後承壓，該貨幣對走高。

這一意外離任對印尼資產造成沉重打擊，分析師和投資者對央行獨立性提出了新的擔憂。評級機構標普表示，儘管人事變動不會影響印尼的信用評級，但這一過渡可能會增加圍繞該國未來貨幣政策方向的不確定性。

與此同時，美元（USD）守住漲幅，受市場在美聯儲（Fed）週三即將公布政策決議前保持謹慎的支撐。交易員正應對異常高的不確定性，CME FedWatch 工具顯示，7 月加息 38% 的概率，以及到 9 月至少加息 25 個基點的概率為 81.4%。Citadel Securities 預計，美聯儲將加息，以強化主席 Kevin Warsh 抗擊通脹的可信度，這與他一再承諾恢復物價穩定相一致。

地緣政治方面的進展幫助緩解了更廣泛的通脹壓力，因為美國總統唐納德-川普表示，美國正在與伊朗進行"良好會談"，以解決中東衝突。華盛頓在週末暫停了持續 13 個晚上的打擊行動，導致連續三天沒有發生襲擊。儘管德黑蘭外交部澄清稱，與美國並未進行直接談判，並表示其唯一正在進行的對話是與阿曼就海峽問題展開，但外交進展仍推動油價下跌，為全球通脹擔憂帶來緩解。

• WTI 原油在較上週高點下跌 12% 後，測試 80 美元下方水平。
• 美國總統特朗普確認，與伊朗正在進行"非常友好"的會談。
• 阿曼提議為穿越霍爾木茲海峽的船隻設立自願收費方案，已獲得地區支持。

 週二油價仍然承壓，原因是美國與伊朗之間新一輪和平談判的希望提振了市場對中東衝突降溫的預期。美國基準西德克薩斯中質原油（WTI）截至撰寫時每桶交投於 80 美元上方幾美分，較上週高點低約 12%。

美國總統唐納德-特朗普週一在提振市場情緒方面發揮了作用，他在空軍一號上接受採訪時確認，"與伊朗正在進行非常友好的談判"，並補充說他認為"很有可能會發生一些事情"

然而，德黑蘭否認與美國代表進行任何直接談判。儘管如此，投資者仍然希望外交途徑能夠取得進展，因為停火已連續第三天延續。

與此同時，路透社援引一位海灣地區消息人士的話稱，阿曼早些時候提出了一項方案，建議對穿越霍爾木茲海峽的船隻收取自願費用，以為航行、環境保護以及搜救服務籌集資金。該報導稱，這一提議也得到了地區支持。

• 周二亞洲時段，黃金跌破 4,050 美元，回補了本週的看漲缺口。
• 地緣政治風險仍在發酵，為美元提供支撐，並對金價構成壓力。
• 由於美元多頭選擇等待關鍵的 FOMC 政策會議，下行空間似乎受到限制。

黃金（XAU/USD）從日內低點小幅回升，但在週二歐洲時段前仍在 4050 美元附近維持看跌偏向。美元（USD）在月內高點附近暫停上漲，並為金價提供了一些支撐。然而，在關鍵的為期兩天的 FOMC 政策會議前，交易員似乎持謹慎態度，市場將從中尋找有關美國聯邦儲備委員會（Fed）未來政策路徑的新線索。反過來，這一前景將對美元需求起到關鍵作用，並為這種不生息的黃色金屬提供新的方向性推動力。

在這一關鍵央行事件風險來臨之際，交易員削減了對美聯儲加息的押注，原因是市場重新燃起對美伊外交有望結束這場持續五個月衝突的希望，這導致隔夜油價下挫，並緩解了通脹擔憂。事實上，在大約兩週的打擊之後，美國暫停了對伊朗的轟炸行動。此外，美國總統唐納德-川普周一表示，美國與伊朗的談判進展良好，並且有可能達成解決方案。這提升了將美國和伊朗拉回談判桌、並使中東能源流動恢復正常的希望。

不過，川普警告稱，如果談判未能取得成果，美國的打擊將恢復。此外，沙烏地阿拉伯、約旦和伊拉克周一報告了無人機襲擊，這抑制了樂觀情緒。除此之外，全球能源供應中斷的擔憂支撐了油價和避險美元。也門受伊朗支持的胡塞武裝宣布對沙烏地阿拉伯實施海上封鎖，並襲擊了紅海沿岸的沙烏地石油設施後，巴布-曼德海峽成為焦點。此外，霍爾木茲海峽的通行仍然受限。

基本面背景似乎堅定地偏向美元多頭，這支持黃金進一步下行的觀點。然而，交易員可能會避免激進押注，並選擇等待周三晚上備受期待的 FOMC 會議結果。因此，在對 XAU/USD 貨幣對建立新的看跌押注之前，謹慎的做法是等待強勁的跟進賣盤以及跌破 4,000 美元這一心理關口後的確認。

XAU/USD 日線圖

在看跌格局下，黃金可能難以錄得任何有意義的反彈

在近期跌破 200 日簡單移動平均線（SMA）的背景下，自 6 月 19 日以來的區間內價格走勢仍可被歸類為看跌盤整階段。與此同時，動量指標喜憂參半。事實上，相對強弱指數（RSI）徘徊在 50 線下方不遠處，接近 45，暗示買盤信心不足，而移動平均趨同/背離（MACD）則在正值區域轉高。這表明，只要黃金維持在長期均線下方，任何反彈仍屬於更廣泛下行背景下的修正性反彈。

不過，除非買家迅速守住心理關口 4,000 美元附近的近期低點，否則這貴金屬看起來仍有進一步下滑的風險。上行方面，交易區間上沿、即接近 4,200 美元關口的區域，是需要突破的關鍵阻力位。只有日線收盤站上這一障礙，才能緩解更廣泛的看跌傾向，並為進一步、且更可持續地上行至 200 日簡單移動平均線 4,493.65 美元打開大門。

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大華銀行策略師認為，新加坡金融管理局（MAS）2026年7月貨幣政策聲明（MPS）是一次經過校準的緊縮，通過將新加坡元（SGD）名義有效匯率（NEER）斜率小幅上調至估計的每年1.25%，幅度小於4月的調整。他們預計MAS將維持這一設定，但指出如果能源價格持續高企且出現需求拉動型壓力，斜率進一步上調的風險仍然存在。

經校準的新元名義有效匯率斜率上調前景

"MAS在2026年7月的MPS中通過提高S$NEER區間的升值速度收緊了政策，同時保持寬度和中軸不變。"

"然而，緊縮幅度小於2026年4月，我們將其解讀為斜率上調25個基點至每年1.25%，反映出更為校準的政策緊縮方式。"

"我們預計MAS將在2026年剩餘時間及2027年維持當前的S$NEER斜率設置（估計為每年1.25%）不變，不過如果能源價格在更長時間內保持高位並傳導至更廣泛的CPI籃子，我們認為2026年10月/2027年1月的MPS中斜率進一步上調25個基點至每年1.50%的風險仍然存在。"

"此外，我們將關注來自顯著大於預期的正產出缺口所引發的需求拉動型壓力跡象。"

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