外匯新聞

• 美元/日元因美元走軟和油價下跌支撐日元而小幅走低。
• 霍爾木茲海峽重新開放後，WTI暴跌逾10%，緩解通脹擔憂。
• 技術面上，美元/日元交易於20日簡單移動均線下方，短期偏向看跌。

週五，美元/日元因日元兌走軟的美元走強而小幅走低，油價回落為日元提供額外支撐，鑑於日本高度依賴進口能源。撰寫時，該貨幣對交易於158.20附近，日內下跌0.60%。

儘管下跌，該貨幣對仍大致在一個月區間內震盪，介於157.50至160.50之間，並有望連續第三週下跌，這與追蹤美元兌六種主要貨幣表現的美元指數（DXY）走勢相呼應。隨著市場對美伊和平協議潛在達成的樂觀情緒改善，美元指數承壓。

伊朗重新開放霍爾木茲海峽後，原油價格暴跌逾10%。伊朗外交部長阿巴斯·阿拉格奇在X平台聲明稱，按照黎巴嫩停火協議，所有商船在停火剩餘期間均可通過該海峽，過境路線由伊朗港口和海事組織協調設定。

油價的急劇下跌緩解了即時的通脹風險，重新激發了市場對美聯儲（Fed）降息的預期，同時強化了日本銀行（BoJ）漸進式政策正常化的路徑。

展望未來，交易員將密切關注週末美伊談判的進展，市場關注持久和平協議的跡象。然而，特別是在核問題上的分歧未解決，可能使不確定性持續高企。

在日線圖上，美元/日元維持短期看跌偏向，現價位於布林帶20日簡單移動平均線（SMA）159.20以下，同時僅略高於下軌支撐158.15。此結構表明近期回調尚未結束，貨幣對交易於其波動區間的下半部分；相對強弱指數（RSI）低於50，為46，且移動平均趨同背離（MACD）指標為負，約-0.20，均暗示下行動能仍然超過買盤興趣。

上方初步阻力位於布林帶SMA中軌附近159.20，更強阻力位於上軌約160.25，若貨幣對嘗試反彈，可能重新引發賣壓。下方即時支撐見於布林帶下軌158.15，若日線收盤跌破該水平，可能進一步下探先前價格低點；若守穩該位，則貨幣對將在更廣泛的上升趨勢中維持修正整固。

（本報導的技術分析借助AI工具完成。）

星展集團研究預計中國人民銀行（PBoC）將維持1年期貸款市場報價利率（LPR）在3.00%，因中國經濟增長趨穩且價格動態有所改善。報告指出，外部需求支撐工業活動，而國內動力仍不均衡。分析師認為全面寬鬆的緊迫性有限，政策制定者可能會堅持採取有針對性的措施，儘管能源和供應鏈風險存在。

隨著增長趨穩，LPR預計維持不變

"預計中國人民銀行將維持1年期貸款市場報價利率（LPR）在3.00%不變，因2024年第四季度同比增長從4.5%上升至2025年第一季度的5.0%，顯示今年開局更為穩健。"

"外部需求持續支撐工業活動，而國內動力依然不均衡——消費、投資和信貸需求仍然疲軟，受到持續的房地產行業壓力和‘內捲’現象的拖累。"

"與此同時，價格動態的改善降低了近期寬鬆的緊迫性，儘管更高的能源成本和供應鏈中斷帶來下行風險。"

"鑑於沒有明顯的急劇放緩跡象且信貸需求尚未顯著恢復，政策制定者可能會繼續採取有針對性的寬鬆措施，而非轉向全面降息。"

"隨著印度尼西亞和菲律賓應對不斷變化的全球宏觀經濟環境，兩國央行在應對通脹動態、資本流動波動和匯率壓力方面日益保持一致。我們預計兩國央行將分別維持利率在4.75%和4.25%不變。"

（本文由人工智慧工具協助生成，編輯審核。）

美聯儲（Fed）理事克里斯托弗·沃勒（Christopher Waller）周五在阿拉巴馬州奧本大學就經濟前景和貨幣政策發表講話。他表示，目前就業市場的盈虧平衡率可能接近零。

主要觀點：

隨著中東長期戰爭未得到解決，通脹和就業風險增加。

就業市場盈虧平衡率目前可能接近零。

將密切關注就業數據中日益顯現的壓力跡象。

就業市場的變化使得當前分析變得具有挑戰性。

負增長的就業期可能並不意味著經濟衰退。

經歷一系列衝擊後，通脹飆升變得更難以忽視。

如果戰爭迅速解決，可以忽視能源價格衝擊。

將密切觀察通脹預期對衝突的反應。

市場似乎低估了長期衝突的風險。

潛在的能源價格飆升可能對通脹產生持久影響。

3月整體PCE通脹率可能達到同比3.5%。

法國興業銀行分析師指出，儘管中國人民銀行（PBoC）透過較弱的中間價調節人民幣升值速度，人民幣仍有望三年來首次測試6.80關口。強勁的國內儲蓄支持中國政府債券，而超預期的第一季度經濟增長和穩健的出口表現則支撐人民幣，儘管近期活動數據走軟且CPI通膨有所緩和。

儲蓄與增長支撐人民幣走強

"人民幣有望三年來首次測試6.80關口，儘管中國人民銀行透過較弱的中間價管理人民幣升值節奏。"

"利率繼續優於西方同業，10年期中國國債收益率跌破1.79%（200日均線）。"

"中國51萬億美元的國內儲蓄池支持本地債券需求，同時一籃子人民幣高等級債券今年迄今表現優於彭博全球固定收益綜合指數（約+1.1%）。"

"宏觀方面，第一季度經濟增長超預期，年增長5.0%，高於第四季度的4.5%。"

"第一季度出口仍保持14.7%的穩健增長。"

（本文借助人工智慧工具生成，並由編輯審核。）

• 美元疲軟，瑞郎走強，美元/瑞郎下滑。
• 受美伊達成協議希望提振，市場情緒改善，壓制美元走弱。
• 伊朗重新開放霍爾木茲海峽後油價下跌，美聯儲降息預期重新升溫。

周五，瑞郎（CHF）兌美元（USD）走強，美元/瑞郎連續第二周下跌，因市場情緒改善，投資者對潛在美伊協議抱有希望，美元承壓。截至發稿時，該貨幣對交投於0.7800附近，日內下跌0.46%，徘徊於一個月低點附近。

市場對伊朗決定重新開放霍爾木茲海峽表示歡迎。伊朗外交部長阿巴斯·阿拉格奇在X平台發表聲明稱：「根據黎巴嫩停火協議，霍爾木茲海峽對所有商船的通行在停火剩餘期間完全開放，航線按照伊朗伊斯蘭共和國港口和海事組織已公布的協調路線執行。」

美國總統唐納德·特朗普周四宣布以色列與黎巴嫩之間達成10天停火協議，這一直是達成協議的關鍵障礙。然而，霍爾木茲海峽的重新開放似乎只是部分開放。特朗普表示，美國對伊朗的海軍封鎖將「全面且持續」執行，直到最終協議完全達成。

儘管如此，該消息提振了風險偏好，西德克薩斯中質原油（WTI）在消息發布後立即下跌近10%。追蹤美元兌六種主要貨幣價值的美元指數（DXY）也跌至2月27日以來的最低水平，隨後部分回升。儘管反彈，美元指數仍有望連續第三周下跌，目前在從接近97.63的低點反彈後，交投於98.00附近。

油價的拋售緩解了通脹擔憂，推動美國國債收益率普遍下行，投資者再次開始計價美聯儲（Fed）降息。芝商所FedWatch工具顯示，市場目前傾向於12月降息，而前一日維持利率的概率約為70%。

舊金山聯儲主席瑪麗·戴利表示，利率可能保持不變，但如果通脹重新加速，政策制定者將需要加息；而衝突若能更快結束，則可能為降息打開大門。

展望未來，第二輪美伊和平談判預計將在周末恢復，隨著外交進展跡象不斷出現，市場對衝突可能接近尾聲的樂觀情緒日益增強。然而，核問題上的分歧仍未解決，儘管情緒改善，不確定性依然存在。

瑞銀首席經濟學家保羅·多諾萬強調，各大央行關注的是海灣局勢的二次效應，而非立即調整政策。英國央行（BoE）行長貝利已對其早前的鷹派立場進行了軟化，首席經濟學家皮爾預計將強化這一立場。歐洲央行（ECB）首席經濟學家萊恩同樣表示，戰爭的決定性影響尚未顯現，政策信號的變化因此被推遲。

英國央行和歐洲央行強調二次效應

"除了海灣新聞，市場關注央行官員談論海灣事件的後續影響。"

"本週早些時候，我們已聽到英國央行行長貝利的表態，他被迫為上次政策會議中過於鷹派的語氣做出調整。"

"首席經濟學家皮爾應當呼應央行只需關注二次效應的觀點。"

"歐洲央行首席經濟學家萊恩指出，戰爭的決定性影響尚未顯現。"

"目前還為時過早看到任何二次效應，因此央行也尚未發出政策調整信號。"

（本文由人工智慧工具協助生成，編輯審核。）

• 道瓊斯工業平均指數（DJIA）飆升超過1000點，漲幅達2.3%，此前伊朗宣布霍爾木茲海峽"完全開放"供商業航運通行。
• 標普500指數首次突破7100點，納斯達克綜合指數和羅素2000指數也創下歷史新高。
• 油價暴跌，西德克薩斯中質原油（WTI）下跌14%，布倫特原油下跌10%，因供應中斷擔憂緩解。
• 特朗普對重新開放的慶祝語氣與美國對伊朗港口的海軍封鎖形成尷尬對比，德黑蘭稱此舉可能導致海峽重新關閉。

美國股市週五大幅上漲，以色列和黎巴嫩達成停火協議，加上伊朗宣布霍爾木茲海峽將重新開放商業航運，觸發了廣泛的風險偏好反彈。道瓊斯工業平均指數（DJIA）上漲逾1000點，收於接近49,800點，標普500指數上漲1.5%，首次突破7,100點，納斯達克綜合指數上漲1.7%。小型股羅素2000指數領漲，漲幅達2.2%，凸顯了此次上漲的廣泛性。

伊朗開放霍爾木茲海峽，黎巴嫩停火生效

伊朗外交部長賽義德·阿巴斯·阿拉格奇在X平台宣布，配合黎巴嫩停火協議，所有商業船隻在停火期間可完全通行霍爾木茲海峽。美國總統唐納德·特朗普週四表示，以色列和黎巴嫩同意為期10天的停火協議，該協議於當日GMT時間21:00生效。特朗普隨後在Truth Social上感謝伊朗，並聲稱德黑蘭已同意永不關閉該水道，這一表述比伊朗實際聲明中的有條件語言更為明確。

華盛頓信息傳遞中的矛盾

在另一條帖子中，特朗普表示，美國海軍對伊朗港口的封鎖將持續執行，直到與德黑蘭達成和平協議，並補充稱該進程應迅速推進，因為大部分條款已達成協議。然而，伊朗塔斯尼姆通訊社報導，來自敵對國家的船隻將不被允許通過該海峽，如果美國封鎖持續，水道將再次關閉。兩種相互依賴但方向相反的條件構成了緊張局勢，市場週五選擇忽視這一矛盾，但這使得下週的交易仍對頭條新聞高度敏感。

油價因供應風險緩解而暴跌

WTI期貨下跌14%，交易價格維持在每桶80美元以上，國際基準布倫特原油下跌10%，價格維持在每桶89美元以上。此次回調反映了此前幾週升級期間價格中包含的霍爾木茲風險溢價迅速消退。未來油價是否繼續下跌，將取決於德黑蘭條件是否持續以及華盛頓是否放鬆海軍態勢，而後者是伊朗曾表示可能導致政策逆轉的關鍵因素。

旅遊、郵輪和航空股反彈

受霍爾木茲海峽中斷影響最直接的股票領漲。波音（BA）上漲3%，皇家加勒比郵輪（RCL）飆升10%，亞馬遜（AMZN）和愛彼迎（ABNB）也有所上漲。郵輪運營商是中東局勢升級中受創最重的板塊之一，週五的反彈主要反映了交易員平倉此前積累的保險頭寸，而非新資金追逐頭條。

道瓊斯期貨大幅跳漲

道瓊斯期貨（YM）在阿拉格奇消息發布後隔夜交易時段跳空高開，並在美國現貨市場開盤後穩健維持漲幅，走勢與指數同步至收盤。15分鐘圖顯示，交易初期從48700點區域穩步上升，中午時分加速突破49000點，至GMT時間下午晚些時候延伸至49700點附近。盤中成交量較大，符合空頭回補疊加現有多頭頭寸的特徵，盤中隨機相對強弱指數（Stochastic RSI）從超買區回落，表明漲勢有適度消化而非疲態。

反彈背景及後續展望

三大股指本週均錄得堅實漲幅，道瓊斯上漲3%，標普500上漲4%，納斯達克上漲6%。Ameriprise Financial首席市場策略師Anthony Saglimbene認為，市場已回避最壞情景，開始定價走向降級，但警告稱反彈的輕鬆階段可能已過。他補充稱，科技股，尤其是"壯麗七巨頭"，需要同時實現盈利超預期和強勁的前景指引，才能支撐進一步上漲。隨著地緣政治陰影減退，市場焦點將回歸財報和下一輪通脹數據，交易員關注即將公布的生產者物價指數（PPI），視其為近期關鍵宏觀催化劑。

道瓊斯15分鐘走勢圖

美聯儲（Fed）舊金山銀行行長瑪麗-戴利週五在加州大學伯克利分校費舍爾中心發表講話。她表示，目前正在觀察油價上漲是否影響其他商品和服務的價格。

主要觀點：

在油價衝擊之前，預計2026年需要一到兩次降息。

目前，正在觀察更高的油價是否會傳導至其他商品和服務價格。

處於觀望狀態，這是一個不錯的位置。

可能會維持利率不變。

如果通脹飆升，則需要加息；如果衝突迅速結束，則可能降息。

目前通過更高的生產率增長來彌補勞動力增長低迷。

零就業增長可能成為新的穩定狀態。

由於人口結構，勞動力增長趨近於零。

前景取決於油價上漲的持續時間和衝突的持久性。

消費者對經濟感到緊張，但仍在消費。

企業持謹慎樂觀態度。

勞動力參與率有很大提升空間。

移民的缺失以及對技術的投資同樣重要。

• 霍爾木茲海峽重新開放的公告改善了市場情緒，美元走弱。
• 美聯儲降息預期回歸，交易員預計寬鬆將延續至2026年。
• 英國央行加息押注持續支撐英鎊的整體上漲。

英鎊/美元在週五的北美交易時段上漲，突發新聞顯示伊朗在黎巴嫩停火協議達成後重新開放霍爾木茲海峽，推動英鎊（GBP）觸及接近1.3600的日高點。撰寫時，該貨幣對報1.3567，上漲0.36%。

英鎊上漲，停火希望重燃英銀與美聯儲政策分歧

伊朗外交部長阿巴斯·阿拉格奇宣布，霍爾木茲海峽對商業船隻開放，直至美伊停火結束。然而，軍事艦船或來自對德黑蘭持敵對態度國家的船隻將不被允許通行。

美國總統唐納德·特朗普表示，美國的軍事封鎖將持續，直到華盛頓與德黑蘭達成協議，他稱該協議應迅速達成。他補充說，談判將於本週末開始，協議達成後他將前往巴基斯坦。

金融市場對該消息表示歡迎，美元跌至七週低點，交易員開始計價美聯儲（Fed）2026年的降息。LSEG Workspace數據顯示，投資者預計年底前將有近16個基點的寬鬆。

舊金山聯儲主席瑪麗·戴利表示，貨幣政策"略顯緊縮"，高於3%的中性利率。她支持在油價衝擊前於2026年進行一至兩次降息。她可能維持利率不變，但如果通脹上升，則需要加息。衝突迅速結束可能使降息重新成為可能。

由於貨幣市場預計英國央行（BoE）將進一步收緊政策，英鎊持續上漲。市場預計英國央行將收緊24個基點，其首席經濟學家休·皮爾表示，通脹是優先於其他權衡的首要任務。

此外，國內政治成為焦點，因首相基爾·斯塔默面臨辭職壓力，其前駐美大使彼得·曼德爾森未通過背景調查且與傑弗里·愛泼斯坦有關聯。

英鎊/美元價格預測：技術展望

在日線圖上，英鎊/美元報1.3549，保持建設性的看漲態勢，現貨價格維持在50日、100日和200日簡單移動平均線（SMA）聚集區附近的1.3530之上。該緊密的均線支撐強化了由1.3035起上漲支撐線定義的更廣泛上升趨勢，而FXS聯儲情緒指數的緩慢上升表明，儘管近期有所回調，該貨幣對的潛在需求依然完好。

下方，近期支撐位於市場下方的50日、100日和200日SMA聚集區附近的1.3530，若出現更大幅度的調整，來自1.3035的長期上升趨勢線將提供更深層的結構性支撐。上方，主要阻力位於自1.3869起的下降阻力線，若能持續突破該阻力，將為更大幅度的上漲打開大門。

（本報導的技術分析借助人工智能工具完成。）