外匯新聞
- 英鎊/日圓在觸及數月低點後暫停近期反彈，不過下行似乎受到緩衝。
- 日本的財政擔憂蓋過了近期美日聯合干預的影響，並對日圓構成壓力。
- 英國與日本之間巨大的利差使套息交易保持活躍，並為現貨價格提供一定支撐。
英鎊/日圓交叉盤難以利用本週自 109.00 中段附近或四個月低點以來的強勁反彈勢頭，週四亞洲時段小幅走低。不過，現貨價格缺乏跟進拋售，目前交投於 212.30 區域附近，當日跌幅不到 0.10%。
隨著投資者淡化近期美日聯合干預的影響，日本不斷惡化的財政狀況擔憂削弱了日圓（JPY），並對英鎊/日圓交叉盤構成順風。日本執政的自民黨（LDP）支持一項提議，即從 2027 年 4 月開始的兩年內將食品消費稅從 8% 下調至 1%。此外，日本政府還提議作為救濟方案的一部分，每年向低收入和中等收入家庭發放約 6000 億日圓現金補貼。然而，缺乏明確的資金籌措機制仍是一個關鍵擔憂，這應會限制日圓的任何實質性漲幅。
BNY Mellon 的分析師將日本的基調描述為"財政抗拒"，因為首相高市早苗在"儘管存在財政擔憂且日圓持續疲軟"的情況下仍推進為期兩年的食品消費稅削減。他們指出，雖然"這一措施可能緩解家庭壓力"，但"資金細節仍是關鍵的可信度考驗"，而且該舉措"與實現協調一致的貨幣干預所需的財政紀律背道而馳"。
BNY Mellon 補充稱，"市場可能支持短期紓困，但不會以犧牲日本債務軌跡為代價"，凸顯出投資者對長期財政影響的敏感性。該行指出，日本執政的自民黨如今已在"財政擔憂日益加劇之際"支持高市的計劃，該提議"已獲黨總務會一致批准"，預計稍後將獲得內閣認可。BNY Mellon 表示，該減稅措施將在"議會辯論後於 2027 年 4 月生效"，這使市場不得不權衡對家庭的短期支持與資金來源及日本更廣泛政策組合可持續性之間的疑問。
與此同時，週三公布的數據顯示，日本實際工資在 6 月連續第六個月增長，增幅為 1.6%。此外，日本央行（BoJ）偏鷹派的會議紀要支持在通脹上行風險下進一步收緊政策的理由。然而，與包括英國在內的其他主要經濟體相比，日本的借貸成本仍異常低。日本央行在 6 月將短期政策利率上調至 1.00%，為 1995 年以來最高，而英國央行（BoE）的基準利率為 3.75%。這意味著約 275 個基點（bps）的利差，反過來使所謂的日圓套息交易保持活躍，並有利於英鎊/日圓多頭。
交易員現在關注英國綜合 PMI 的公布，以尋求一些推動力。不過，上述有利的基本面背景表明，該貨幣對阻力最小的路徑仍然是上行。因此，任何盤中修正性回落都可能被視為買入機會，而且更可能保持有限。
英國央行常見問題（FAQ）
英格蘭銀行(BoE)決定英國的貨幣政策。它的主要目標是實現「價格穩定」，即2%的穩定通脹率。實現這一目標的工具是通過調整基本貸款利率。英國央行設定其貸款給商業銀行和銀行之間相互拆借的利率，從而決定整個經濟的利率水平。這也影響了英鎊(GBP)的價值。
當通貨膨脹高於英格蘭銀行的目標時，它會通過提高利率來應對，這使得個人和企業獲得信貸的成本更高。這對英鎊有利，因為更高的利率使英國成為對全球投資者更具吸引力的投資場所。當通脹低於目標時，這是經濟增長放緩的跡象，英國央行將考慮降低利率以降低信貸成本，希望企業將貸款用於投資於促進增長的項目——這對英鎊不利。
在極端情況下，英國央行可以實施一項名為量化寬松(QE)的政策。量化寬松是英國央行在陷入困境的金融體系中大幅增加信貸流動的過程。當降低利率無法達到必要效果時，量化寬松是最後的手段。量化寬松的過程包括，英國央行印製鈔票，從銀行和其它金融機構購買資產——通常是政府債券或aaa級公司債券。量化寬松通常會導致英鎊貶值。
量化緊縮(QT)是量化寬松的反面，在經濟走強、通脹開始上升時實施。在量化寬松中，英格蘭銀行(BoE)從金融機構購買政府和公司債券，以鼓勵它們放貸;在QT中，英國央行停止購買更多債券，並停止將已持有債券到期的本金進行再投資。這通常對英鎊有利。
根據 FXStreet 彙編的數據，週四印度黃金價格上漲。
黃金價格為每克 13,024.38 印度盧比（INR），高於週三的 12,991.59 印度盧比。
黃金價格從前一日的每托拉 151,531.30 印度盧比升至每托拉 151,914.00 印度盧比。
計量單位 | 印度盧比黃金價格 |
|---|---|
1 克 | 13,024.38 |
10 克 | 130,238.40 |
托拉 | 151,914.00 |
金衡盎司 | 405,102.70 |
FXStreet 通過將國際價格（美元/印度盧比）調整為當地貨幣和計量單位來計算印度的黃金價格。價格根據發布時的市場匯率每日更新。價格僅供參考，當地匯率可能略有不同。
黃金常見問題（FAQ）
黃金在人類歷史上發揮了關鍵作用，因為它被廣泛用作價值儲存和交換媒介。目前，除了它的光澤和用於珠寶之外，黃金還被廣泛視為避險資產，這意味著它被認為是動蕩時期的一項不錯的投資。黃金還被廣泛視為對沖通脹和貨幣貶值的工具，因為它不依賴於任何特定的發行方或政府。
各國央行是最大的黃金持有者。為了在動蕩時期支撐本國貨幣，各國央行傾向於使儲備多樣化，並購買黃金，以提高人們對經濟和貨幣實力的看法。高黃金儲備可以成為一個國家償付能力的信任來源。根據世界黃金協會的數據，各國央行在2022年增加了1136噸黃金儲備，價值約700億美元。這是有記錄以來最高的年度購買量。中國、印度和土耳其等新興經濟體的央行正在迅速增加黃金儲備。
黃金與美元和美國國債呈負相關，兩者都是主要的儲備資產和避險資產。當美元貶值時，黃金往往會上漲，使投資者和央行能夠在動蕩時期實現資產多元化。黃金與風險資產也呈負相關。股市的反彈往往會壓低金價，而風險較高的市場的拋售往往有利於黃金。
由於各種各樣的因素，價格可能會變動。地緣政治不穩定或對深度衰退的擔憂可能會迅速推高黃金價格，因其避險地位。作為一種低收益資產，黃金往往會隨著利率下降而上漲，而較高的資金成本通常會拖累黃金。盡管如此，由於資產以美元(XAU/USD)定價，大多數走勢取決於美元(USD)的表現。強勢美元傾向於控製金價，而弱勢美元則可能推高金價。
（本帖使用了自動化工具創建。）
- 澳元/日元在週四歐洲早盤時段跌至 111.15 附近。
- 該交叉盤短期內維持看跌基調，RSI 指標保持在中線下方。
- 首個上行阻力位於 112.80；初步下行目標見於 110.15。
週四歐洲早盤時段，澳元/日元交投於 111.15 附近的負值區域。美國（US）和日本協調進行的貨幣干預為日元（JPY）兌澳元（AUD）提供了一些支撐。
交易員仍高度警惕日本當局進一步干預。日本財務大臣片山皐月本週早些時候表示，官員們不會猶豫採取進一步的匯率行動。
日本央行（BoJ）週三公布的會議紀要顯示，政策制定者討論了不斷上升的價格風險，儘管他們在 6 月政策會議上將借貸成本上調至 31 年高位，但這很可能需要進一步加息。
澳大利亞統計局週四公布，受大宗商品出口增長推動，澳大利亞 6 月錄得意外貿易順差。6 月出口環比增長 9.6%，而上月為下降 7.6%（修正前為下降 6.9%）。與此同時，6 月進口環比下降 0.2%，而 5 月為增長 0.9%（修正前為增長 2.6%）。
隨著美元策略演變，外匯市場為日本進一步干預做準備
法國興業銀行策略師警告稱，在近期美日就日元協調行動的背景下，歷史給出了明確警示：「單輪干預不太可能足以扭轉趨勢，外匯市場正高度警惕下一步行動。」這凸顯了他們的觀點，即最新舉措最好被視為更廣泛、持續戰略中的一步，而非日元的決定性轉折點。
技術分析：澳元/日元日線圖維持看跌基調
在日線圖上，澳元/日元維持短期看跌傾向，因為該交叉盤仍位於 100 日簡單移動均線（SMA）和布林帶中軌下方。14 日相對強弱指數（RSI）報 38.81，仍低於中性 50 線，表明近期下跌後動能偏弱，但尚未進入超賣區域。
上行方面，初步阻力位於 100 日 SMA 附近的 112.80，緊隨其後的是 112.90 的布林帶中軌，形成一道緊密阻力帶，若要緩解下行壓力，需要重新站上該區域。若進一步突破該水平，可能為看向7 月 27 日高點 114.67 打開上行空間，並進一步指向更遠處、位於 115.65 附近的布林帶上軌這一更遠阻力。
下行方面，布林帶下軌 110.15 提供下一道重要支撐。若果斷跌破這一水平，可能下探 100.00 這一心理關口，隨後是 8 月 3 日低點 109.24。
（本報導的技術分析由 AI 工具協助撰寫。 了解更多。）
日元常見問題（FAQ）
日元(JPY)是世界上交易量最大的貨幣之一。日元的價值大體上取決於日本經濟的表現，但更具體地說，取決於日本央行(Bank of Japan)的政策、日美債券收益率之差，或交易員的風險情緒等因素。
「日本央行的任務之一是貨幣控製，因此它的舉措對日元至關重要。日本央行有時會直接幹預外匯市場，通常是為了降低日元的價值，不過由於主要貿易夥伴的政治擔憂，日本央行通常不會這麽做。由於日本央行和其他主要央行之間的政策分歧越來越大，日本央行在2013年至2024年期間的超寬松貨幣政策導致日元對主要貨幣貶值。最近，這種超寬松政策的逐漸退出給日元提供了一些支持。」
過去10年，日本央行堅持超寬松貨幣政策的立場，導致其與其它央行(尤其是與美聯儲(fed))的政策分歧不斷擴大。這支撐了10年期美國國債和10年期日本國債之間利差的擴大，這有利於美元兌日元。日本央行在2024年決定逐步放棄超寬松政策，加上其他主要央行的降息，正在縮小這一差距。
日元通常被視為一種避險投資。這意味著，在市場緊張時期，投資者更有可能將資金投入日元，因為日元被認為具有可靠性和穩定性。動蕩時期可能會使日元對其他被視為投資風險更大的貨幣升值。
- 黃金連續第四天吸引買盤，因美國-伊朗和平協議的希望削弱了美元。
- 通脹擔憂緩解抑制了美聯儲加息押注，打壓美國債券收益率，也為金價提供支撐。
- 美元空頭選擇等待週五至關重要的非農就業報告（NFP），限制了貴金屬的進一步漲幅。
黃金（XAU/USD）延續前一日超過 4% 的暴漲勢頭，連續第四個交易日上漲，週四亞洲時段升至 6 月 18 日以來的最高水平。美國-伊朗可能達成和平協議以及霍爾木茲海峽重新開放的希望，令原油價格在週三跌至三週多低點。伊朗週三表示，其與阿曼就這一戰略水道協議的起草已進入最後階段，這可能有助於結束持續五個月的美國-伊朗戰爭。這緩解了通脹擔憂，並迫使交易員下調對美國聯邦儲備委員會（Fed）採取更激進緊縮政策的押注。該前景令美國國債收益率和美元（USD）承壓，並被視為對貴金屬形成支撐。
此外，美國自動數據處理公司（ADP）週三報告稱，美國 7 月份私營部門就業人數增加 4 萬人，較前一個月的 9.5 萬人顯著放緩，且低於市場預期。另一方面，供應管理協會（ISM）的數據顯示，7 月份服務業採購經理人指數（PMI）從前一個月的 54.0 小幅升至 54.1，但仍低於 54.5 的預期值。隨著數據走軟，市場對美聯儲 9 月加息的概率從 67% 降至約 55%，這繼續削弱美元，並為不生息的黃金提供順風。儘管如此，近期多位知名美聯儲官員警告稱，持續的通脹風險可能需要進一步加息。
美聯儲理事麗莎-庫克表示，通脹仍然過高，如果通貨緊縮停滯，她已準備好通過加息採取行動，並警告稱，如果物價壓力未能緩解，央行不能無限期等待。與此同時，舊金山聯儲主席瑪麗-戴利指出，官員們在 9 月會議前需要更多數據，以判斷通脹是暫時性的還是持久性的。儘管如此，交易員仍在計入美國央行今年年底前將借貸成本上調的概率約為 80%，原因是紅海供應中斷引發的通脹風險。事實上，也門伊朗支持的胡塞武裝表示，他們已對沙特一艘油輪發動導彈襲擊，該油輪位於延布港附近海域，另一艘則位於亞丁灣。
這使地緣政治風險溢價持續存在，並有助於限制原油價格的下行空間。此外，美元空頭似乎猶豫不決，選擇等待週五備受關注的美國月度就業數據——即非農就業報告（NFP）——以獲取更多有關美聯儲未來政策路徑的線索。與此同時，週四的美國經濟日程包括通常的每週初請失業金人數數據，這一數據連同有影響力的聯邦公開市場委員會（FOMC）成員的講話，將推動美元需求。除此之外，中東危機的進一步發展可能會給全球金融市場注入波動，這也可能進一步為美元提供一些推動力，並為黃金周邊帶來短線交易機會。
XAU/USD 日線圖
技術分析：黃金多頭現等待突破23.6%斐波那契回撤位後再入場
隔夜金價強勁上揚，首次自3月17日以來突破50簡單移動平均線（SMA），被視為黃金/美元多頭的新觸發因素。此外，移動平均趨同背離（MACD）在29.52處走強，相對強弱指數（RSI）在61.28，暗示看漲動能正在改善。不過，在為進一步上漲建倉之前，仍應謹慎等待價格在突破3月至6月下跌走勢的23.6%斐波那契回撤位後出現一些跟進買盤。
隨後，這種貴金屬可能會嘗試挑戰4500美元心理關口——該位置對應200日SMA和38.2%斐波那契回撤位的共振。若當前區間被突破，更上方的50.0%、61.8%和78.6%回撤位分別位於4678.89美元、4853.49美元和5102.07美元，將構成後續看漲目標。下行方面，4,157.24美元的50日SMA提供直接支撐，而若進一步回落，3,939.05美元附近的斐波那契週期低點區域可能會成為更重要的結構性底部。
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美聯儲常見問題（FAQ）
「美國的貨幣政策是由美聯儲製定的。美聯儲有兩項使命:實現物價穩定和促進充分就業。它實現這些目標的主要工具是調整利率。當物價上漲過快，通脹超過美聯儲2%的目標時，美聯儲就會提高利率，從而增加整個經濟的借貸成本。這導致美元(USD)走強，因為它使美國成為對國際投資者更具吸引力的投資場所。當通貨膨脹率低於2%或失業率過高時，美聯儲可能會降低利率以鼓勵借貸，這將給美元帶來壓力。」
美聯儲每年召開八次政策會議，由聯邦公開市場委員會(FOMC)評估經濟狀況並做出貨幣政策決定。聯邦公開市場委員會由12名美聯儲官員參加，其中包括7名理事會成員、紐約聯邦儲備銀行行長，以及其余11名地區儲備銀行行長中的4名，這些地區儲備銀行行長的任期為一年，輪流擔任。」
「在極端情況下，美聯儲可能會采取量化寬松政策(QE)。量化寬松是美聯儲在陷入困境的金融體系中大幅增加信貸流動的過程。這是一種非標準的政策措施，在危機或通脹極低時使用。這是美聯儲在2008年金融危機期間的首選武器。它涉及到美聯儲印刷更多的美元，並用這些美元從金融機構購買高評級債券。量化寬松通常會削弱美元。」
量化緊縮(QT)是量化寬松的反向過程，即美聯儲停止從金融機構購買債券，不再將其持有的到期債券的本金再投資於購買新債券。這通常對美元的價值是有利的。
- 由於避險需求減弱，美元走軟，美元/瑞郎下跌。
- 伊朗與阿曼就霍爾木茲海峽航運路線達成協議，提高了中東能源流量增加的預期。
- 瑞士 7 月通脹意外降至 0.4%，令瑞士央行預測的小幅上升落空。
美元/瑞郎連續第三個交易日擴大跌幅，週四亞洲時段交投於 0.8060 附近。由於美元（USD）受到避險需求下降的拖累，該貨幣對走低。
在有報導稱伊朗和阿曼已就經霍爾木茲海峽的一條航運路線達成協議後，市場情緒發生轉變，這提振了中東能源流量增加的預期。伊朗-阿曼聯合聲明目前正處於最終起草階段。與此同時，擬議路線預計將運行兩到四個月；德黑蘭強調，該協議並不意味著這一戰略水道完全重新開放。
隨著美國勞動力數據被視為對美元略偏負面，美元基調轉弱
加拿大豐業銀行的策略師指出，近期美國就業數據繼續表明勞動力市場"緊張，但目前不一定會增加通脹壓力"——他們將這一組合描述為"對美元來說或許略偏負面"。在他們看來，就業數據未能帶來明確的額外通脹推動力，邊際上削弱了美元的支撐，並強化了最新一次 FOMC 驅動的拋售後出現的偏軟基調。
週三公布的 ADP 數據顯示，美國 7 月私營部門就業僅增加 4.4 萬個崗位，低於 6 月的 9.8 萬個，也不及市場共識的 7 萬個。交易員目前正密切關注週四公布的美國初請失業金人數以及週五的非農就業報告（NFP）。
戴利指出關稅影響正在減弱，但警告科技驅動的通脹
美聯儲的戴利發表了相對謹慎的講話，FXS Speechtracker 評分為 5.4/10，較歷史平均值 5.6/10 略偏溫和。戴利強調，關稅對通脹有明顯影響，但她認為有跡象表明這一影響正開始減弱，同時指出科技投資目前正在給物價帶來上行壓力。戴利強調，包括中東戰爭在內的供應衝擊被視為對通脹的影響大多是暫時性的，長期通脹預期仍然牢牢錨定，但也不能掉以輕心，並支持在 7 月維持利率不變，等待更多數據。
FXS 美聯儲情緒指數下跌 2.23 點至 138.69，表明在這次講話後，市場對鷹派立場的感知略有回落。儘管如此，該指數仍穩居 100 以上的鷹派區間，表明市場仍認為美聯儲傾向於更緊縮的政策，即便 FXS Speechtracker 的基調已略微接近中性。
瑞士 7 月通脹降至 0.4%，創四個月低點，低於 6 月的 0.5%，令瑞士央行措手不及，因為該行此前在將政策利率維持在 0% 不變後，原本預計通脹會小幅回升。
不過，預計瑞士央行將在今年年底前維持利率不變，鑑於瑞士銀行體系持續穩定，央行將進一步降息視為備用方案，而非主要策略。
瑞郎常見問題（FAQ）
瑞士法郎(CHF)是瑞士的官方貨幣。它是全球十大交易量最大的貨幣之一，其交易量遠遠超過瑞士的經濟規模。它的價值取決於廣泛的市場情緒、該國的經濟健康狀況或瑞士國家銀行(SNB)采取的行動，以及其他因素。2011年至2015年間，瑞士法郎與歐元(EUR)掛鉤。瑞士突然取消了與美元的聯系匯率製，導致瑞士法郎升值逾20%，引發市場動蕩。盡管瑞士不再與歐元掛鉤，但由於瑞士經濟對鄰國歐元區的高度依賴，瑞士法郎的走勢往往與歐元的走勢高度相關。
瑞士法郎(CHF)被認為是一種避險資產，或投資者在市場緊張時傾向於購買的貨幣。這是由於瑞士在世界上的地位:穩定的經濟、強勁的出口部門、龐大的央行儲備，以及在全球沖突中長期保持中立的政治立場，使瑞士貨幣成為投資者逃避風險的一個不錯選擇。動蕩時期可能會使瑞郎兌其他被視為投資風險更高的貨幣升值。
瑞士國家銀行(SNB)每年召開四次會議——每季度一次，少於其他主要央行——來決定貨幣政策。央行的目標是將年通脹率控製在2%以下。當通貨膨脹高於目標或預計在可預見的未來高於目標時，銀行將試圖通過提高政策利率來抑製價格增長。較高的利率通常對瑞士法郎(CHF)有利，因為它們會導致更高的收益率，使該國對投資者更具吸引力。相反，較低的利率往往會削弱瑞郎。
瑞士發布的宏觀經濟數據是評估經濟狀況的關鍵，並可能影響瑞士法郎(CHF)的估值。瑞士經濟總體穩定，但經濟增長、通貨膨脹、經常賬戶或央行外匯儲備的任何突然變化都有可能引發瑞郎的波動。總體而言，經濟高增長、低失業率和高信心對瑞郎有利。相反，如果經濟數據顯示勢頭減弱，瑞郎可能會貶值。
作為一個小而開放的經濟體，瑞士嚴重依賴鄰近歐元區經濟體的健康發展。歐盟是瑞士的主要經濟夥伴和重要的政治盟友，因此歐元區的宏觀經濟和貨幣政策穩定對瑞士至關重要，因此對瑞士法郎(CHF)也至關重要。有了這種依賴性，一些模型表明，歐元(EUR)和瑞士法郎的命運之間的相關性超過90%，或者接近完美。
- 在美國勞動力市場擔憂加劇之際，歐元/美元堅挺交投於 1.1555 附近。
- 美國私營部門 7 月新增 44K 個就業崗位，低於 70K 的預期。
- 投資者等待歐元區零售銷售和美國非農就業數據。
週四亞洲交易時段，歐元（EUR）兌美元（USD）整體堅挺，交投於 1.1555 附近。由於美國（US）就業狀況惡化，美元整體承壓，這一主要貨幣對表現強勢。
截至發稿時，衡量美元兌六種主要貨幣價值的美元指數（DXY）延續兩日跌勢，交投於 99.65 附近。
週三，ADP 報告稱，7 月美國私營部門新增 44K 個就業崗位，低於 70K 的預期和前值 98K。
為獲取更多有關美國勞動力市場的線索，投資者正等待將於週五公布的 7 月非農就業數據（NFP）。
道明證券（TD Securities）表示，7 月就業報告預計將在 6 月意外下行後僅略有改善。該行經濟學家預計，"7 月 NFP [將] 小幅回升至 70k，此前 6 月意外下滑至 57k"，並判斷"我們對就業數據預測的風險看起來是均衡的"。他們還預計失業率變化不大，"UE 失業率在 6 月下降後可能[已]橫盤於 4.2%"，這進一步印證了他們對整體穩定勞動力市場背景的看法。
在歐元方面，投資者正等待將於 GMT09:00 公布的 6 月歐元區零售銷售數據。
歐元/美元技術分析
歐元/美元維持一週以來的反彈，交投於 1.1554 附近。該貨幣對正努力果斷突破下行阻力趨勢線的突破位 1.1538，這一水平已轉化為即時樞軸位，並在其維持於該重新收復的障礙上方時強化建設性偏向。價格也位於 20 期指數移動平均線（EMA）1.1472 上方，表明逢低買盤佔據主導，因為相對強弱指數（RSI）位於 64，處於看漲區域，但尚未接近超買狀態。
下行方面，初步支撐位於此前趨勢線突破位 1.1538 附近；若回調進一步延伸，較深層需求預計在 20 期 EMA 1.1472 附近。若未能守住 20 日 EMA，該貨幣對可能回落至 7 月低點 1.1353。
上行方面，該貨幣對需要在下行傾斜趨勢線上方企穩，才能將漲勢延伸至 1.1600，隨後是 5 月 29 日高點 1.1686。
（本報導的技術分析由 AI 工具協助撰寫。了解更多。）
- 白銀在部分霍爾木茲海峽協議達成後、油價下跌之際上漲，緩解了通脹擔憂。
- 低於預期的美國 ADP 私營部門就業人數進一步支撐了貴金屬，因為利率預期發生了變化。
- 建設性的 14 日 RSI 和有支撐作用的美聯儲情緒指數顯示，該資產具有穩健、持續的正向動能。
週四亞洲時段，白銀價格（XAG/USD）連續第四個交易日走強，交投於每盎司 62.20 美元附近。隨著有關部分重新開放霍爾木茲海峽的協議消息推動油價走低，這種無收益資產白銀獲得動能，顯著緩解了市場對通脹及利率前景的更廣泛擔憂。
這一變化源於伊朗和阿曼就通過這一戰略水道的臨時航運路線達成協議，提振了全球對中東能源流量增加的預期。兩國的聯合聲明目前正處於最終起草階段。儘管擬議路線計劃運行兩到四個月，但德黑蘭明確表示，這一安排並不意味著海峽完全重新開放。
油價跨期價差凸顯的是投機壓力，而非基本面走弱
根據道明證券（TD Securities）的說法，當前油市結構表明，近期價格波動更多是由倉位驅動，而非供需基本面出現實質性變化。該機構策略師指出：「這一次，跨期價差依然強得多，這清楚表明，追逐新聞頭條的資金流正在發揮主要作用，而不是基本面出現任何放鬆。」在他們看來，跨期價差的韌性強化了實物流動所傳遞的信息，即儘管頭條風險和投機活動對日常價格走勢產生了過大的影響，原油市場在基本面上仍然偏緊。
與此同時，美國經濟數據也加劇了市場動態。週三公布的 ADP 數據顯示，美國 7 月私營部門就業僅增加 44,000 個崗位，較 6 月增加的 98,000 個大幅放緩，也遠低於市場普遍預期的 70,000 個。隨著勞動力市場降溫成為焦點，交易員現在正密切關注週四公布的美國初請失業金人數以及週五的非農就業報告（NFP）。
美聯儲庫克警示通脹風險，但將加息選項設為有條件
Fed 的庫克講話在 FXS Speechtracker 上得分為 7.2/10，略高於 6.5/10 的歷史平均水平，表明相較於既定基準，語氣略顯強硬。講話在承認就業市場穩健和經濟擴張具有韌性的同時，明確強調通脹威脅高於就業市場擔憂，凸顯出恢復物價穩定的堅定承諾，同時將加息與通脹放緩趨勢未能重新出現掛鉤。總體而言，這番表態在通脹風險上偏鷹派，但並未預先承諾即將收緊政策，這對美元構成支撐，並令風險敏感資產整體保持謹慎。
FXS Fed Sentiment Index 下跌 1.93 點至 140.92，顯示在此次講話後，市場感知到的鷹派程度略有回落。儘管有所下降，該指數仍遠高於中性 100 閾值，表明即便即時收緊傾向略有減弱，Fed 溝通仍明顯處於鷹派區間，依據 FXS Fed Sentiment Index 和 FXS Speechtracker。
技術分析：在持續看漲偏向下，XAG/USD 上漲
XAG/USD 交投於 62.20 美元附近。隨著其升破 9 日指數移動均線（EMA）59.76 美元，短線維持看漲偏向，但仍低於 50 日 EMA 62.69 美元，目前該均線限制了上行空間。14 日相對強弱指數（RSI）位於 56.81，傾向於積極，表明正向動能穩固，而 FXS Fed Sentiment Index 位於 140.92，暗示更廣泛的宏觀情緒仍具支撐性，但並未過熱。
上行方面，初步阻力位於 50 日 EMA 62.69 美元；若日線明確收於該阻力上方，將為進一步上探 90.03 美元和 96.62 美元這兩個下一結構性阻力打開空間，不過在當前交易環境下，這些水平仍相距較遠。下行方面，初步支撐位於 9 日 EMA 59.76 美元，然後還有 55.63 美元的水平支撐。
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- 在美國-伊朗和平協議希望和美聯儲加息押注降溫之際，DXY 仍處於守勢。
- 油價小幅反彈使通脹風險仍在考慮之中，並幫助限制美元的跌幅。
- 交易員似乎也持謹慎態度，選擇等待週五關鍵的美國非農就業報告（NFP）公布。
美元指數（DXY）跟蹤美元對一籃子貨幣的表現，週四亞洲時段連續第三個交易日維持負面偏向，徘徊在99.65區域附近。由於交易員等待中東危機的進一步進展以及週五美國關鍵月度就業數據公布，該指數仍接近週一觸及的6月17日以來最低水平。
伊朗外交部發言人埃斯梅爾-巴加埃表示，伊朗和阿曼正接近敲定一項通過霍爾木茲海峽進行商業航運的擬議框架。這進一步提振了通過外交努力結束持續五個月的美國-伊朗戰爭的樂觀情緒，而這與美國聯邦儲備委員會（Fed）加息預期降溫一道，削弱了避險美元（USD）。
週三公布的ADP報告顯示，7月份私營部門雇主新增4.4萬個就業崗位，低於上月的9.8萬個，也顯著低於市場共識預期。除此之外，美國ISM服務業PMI也不及預期，7月份錄得54.1，較6月份的54略有上升。儘管如此，這些數據令激進的美聯儲緊縮押注降溫，並使美元多頭繼續處於守勢。
與此同時，也門受伊朗支持的胡塞武裝表示，他們對沙特紅海港口城市延布附近的一艘沙特油輪以及亞丁灣的另一艘油輪發動了導彈襲擊，推動原油價格小幅反彈。這使通脹風險和美聯儲加息押注仍在考慮之中，可能會阻止空頭對美元進行新的押注，並幫助限制其進一步貶值。
交易員也可能選擇等待週五備受期待的美國非農就業報告（NFP）公布，以獲得有關美聯儲未來政策路徑的新線索，並判斷DXY的短期走勢。此外，接踵而至的地緣政治消息可能繼續為全球金融市場注入波動，並圍繞美元帶來一些短線交易機會。
DXY 日線圖
技術分析：
在日線圖上，美元指數現貨報99.66，仍在50日簡單移動均線（SMA）100.55下方維持短期看跌偏向。與該上方SMA的距離表明，該指數仍在近期區間的下沿交易，此前的反彈未能重新奪回中期趨勢標誌。要緩解眼前的下行壓力，需要重新收復上述阻力位。
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非農就業人數常見問題（FAQ）
非農就業人數(NFP)是美國勞工統計局月度就業報告的一部分。非農就業人數組成部分專門衡量美國前一個月就業人數的變化，不包括農業。
非農就業數據可以衡量美聯儲在多大程度上成功實現了促進充分就業和2%通脹的使命，從而影響美聯儲的決策。一個相對較高的NFP數字意味著更多的人有工作，賺更多的錢，因此可能會花更多的錢。另一方面，非農就業數據相對較低可能意味著人們很難找到工作。美聯儲通常會提高利率，以對抗低失業率引發的高通脹，並降低利率，以刺激停滯的勞動力市場。」
「非農就業人數通常與美元呈正相關。這意味著當就業數據高於預期時，美元傾向於反彈，反之亦然。非農就業數據通過對通脹、貨幣政策預期和利率的影響來影響美元。較高的非農就業數據通常意味著美聯儲將收緊貨幣政策，從而支撐美元。」
「非農就業人數通常與金價呈負相關。這意味著高於預期的就業數據將對金價產生抑製作用，反之亦然。較高的非農就業數據通常對美元價值有積極影響，像大多數主要商品一樣，黃金以美元計價。因此，如果美元升值，購買一盎司黃金所需的美元就會減少。此外，與持有現金相比，較高的利率(通常有助於提高非農就業數據)也降低了黃金作為投資的吸引力，因為現金至少可以賺取利息。」
「非農就業數據只是就業報告的一個組成部分，它可能會被其他組成部分所掩蓋。有時，當非農就業數據高於預期，但每周平均收入低於預期時，市場就會忽略整體數據可能帶來的通脹效應，而將收入下降解讀為通貨緊縮。參與率和每周平均工時也會影響市場反應，但只有在「大辭職」或全球金融危機等罕見事件中才會影響市場反應。
- 美元/日圓在週四亞洲早盤時段回落至 157.65 附近。
- Bessent 表示，美國支持日本央行干預日圓，以幫助穩定亞洲貨幣。
- 美國 7 月就業數據將於週五晚些時候成為焦點。
週四亞洲交易時段早盤，美元/日圓貨幣對在 157.65 附近交投於負值區域。美國（US）和日本協調進行貨幣干預後，日圓（JPY）兌美元（USD）走強。美國初請失業金人數報告將於週四晚些時候公布。
本週早些時候，日本財務大臣片山皋月表示，東京和華盛頓進行了協調一致的日元買入干預，並且不會猶豫採取進一步行動。美國財政部長斯科特-貝森特表示，美國不會猶豫再次入市，而美國總統唐納德-川普則稱這一干預是"友誼的信號"，以示支持。
Bessent 週二表示，美國加入了日本提振 JPY 的努力，因為該貨幣的疲軟有可能擾亂整個亞洲市場的穩定。市場對當局進一步行動的擔憂可能會支撐 JPY，並在短期內對該貨幣對構成壓力。
"干預是一種爭取時間的策略，如果沒有日本央行加息作為後續，最終可能會白費，"前日本央行（BOJ）高管、目前擔任瑞穗研究所私人智庫執行經濟學家的 Kazuo Momma 表示。"美國加入干預這一事實非常嚴重。如果日本政府阻止日本央行加息，那將是對美國的背叛行為，"Momma 補充道。
市場將把目光投向週五公布的美國 7 月就業數據。預計美國經濟 7 月新增就業人數為 80,000 人，而同期失業率預計將維持在 4.2% 不變。如果數據強於預期，這可能有助於限制美元的跌幅。
日本工資增長提升日本央行加息概率，並支撐日圓重新定價
Brown Brothers Harriman 的分析師指出，更強勁的工資數據已實質性改變了市場對日本央行下一步行動的預期。他們強調，"市場隱含的日本央行（BoJ）在 9 月 18 日下次會議上將利率上調 25 個基點至 1.25%的概率，從工資數據公布前接近 40%的低點升至 60%。"儘管他們承認"日本的基礎通脹仍然低迷"，但 BBH 認為，"風險偏向於進一步上調對日本央行鷹派立場的定價，這將利好日圓（JPY）"，並指出"政策利率接近該行中性區間（1.10%-2.50%）的下限，而經濟運行水平高於潛在水平。"
技術分析：美元/日圓在日線圖上維持看跌基調
在日線圖上，美元/日圓延續短期看跌傾向，因為現貨價格仍低於 100 日簡單移動均線 (SMA) 和布林帶 20 日簡單移動均線。該貨幣對正逐漸遠離近期波動區間，目前價格更接近下軌而非上軌，而 14 日相對強弱指數（RSI）位於 27.96，處於超賣區域，暗示下行壓力已過度拉伸，但尚未逆轉。
上行方面，初步阻力位於接近 160.00 的 100 日 SMA，隨後是 161.40 附近的布林帶 20 日 SMA，更強阻力則見於 166.26 附近的布林帶上軌。下行方面，直接支撐由 156.55 的布林帶下軌界定，如果賣家將該貨幣對重新推回波動區間底部，可能會出現停頓或修正性反彈。下一個值得關注的爭奪水平是 5 月 6 日低點 155.04。
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日元常見問題（FAQ）
日元(JPY)是世界上交易量最大的貨幣之一。日元的價值大體上取決於日本經濟的表現，但更具體地說，取決於日本央行(Bank of Japan)的政策、日美債券收益率之差，或交易員的風險情緒等因素。
「日本央行的任務之一是貨幣控製，因此它的舉措對日元至關重要。日本央行有時會直接幹預外匯市場，通常是為了降低日元的價值，不過由於主要貿易夥伴的政治擔憂，日本央行通常不會這麽做。由於日本央行和其他主要央行之間的政策分歧越來越大，日本央行在2013年至2024年期間的超寬松貨幣政策導致日元對主要貨幣貶值。最近，這種超寬松政策的逐漸退出給日元提供了一些支持。」
過去10年，日本央行堅持超寬松貨幣政策的立場，導致其與其它央行(尤其是與美聯儲(fed))的政策分歧不斷擴大。這支撐了10年期美國國債和10年期日本國債之間利差的擴大，這有利於美元兌日元。日本央行在2024年決定逐步放棄超寬松政策，加上其他主要央行的降息，正在縮小這一差距。
日元通常被視為一種避險投資。這意味著，在市場緊張時期，投資者更有可能將資金投入日元，因為日元被認為具有可靠性和穩定性。動蕩時期可能會使日元對其他被視為投資風險更大的貨幣升值。
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