外匯新聞

• 歐元/美元在亞洲時段吸引新的賣盤，因美元需求小幅回升。
• 法國的財政困境和政治僵局在歐洲央行會議前進一步拖累歐元。
• 若跌破 1.1115-1.1110，鑑於看跌格局，可能為更深跌幅鋪平道路。

週四亞洲時段，歐元/美元貨幣對再度遭遇拋壓，因出現一些美元（USD）買盤，令前一日自 1.1110 區域（即自 2025 年 5 月以來的最低水平）的小幅反彈停滯。不過，現貨價格缺乏跟進，交易員選擇在關鍵央行事件和重要美國經濟數據公布前保持觀望。

歐洲央行（ECB）定於今日稍晚公布政策決議，預計將維持利率不變，同時對 12 月可能加息 25 個基點（bps）保持鷹派偏向。然而，隨著法國債務水平不斷惡化以及明年選舉前的政治僵局，市場對法國的擔憂可能繼續拖累歐元。另一方面，在美聯儲（Fed）鷹派預期和地緣政治不確定性推動下，美元重新獲得正向動能，這表明歐元/美元貨幣對最小阻力路徑仍然偏向下行。

即便從技術面來看，現貨價格在 -小時圖上的 100 週期指數移動平均線（EMA）下方仍維持短期看跌偏向。此外，相對強弱指數（RSI）在 40.2 附近，暗示儘管移動平均趨同/背離（MACD）指標略有改善且其線已小幅轉正，但上行動能仍然疲弱。這反過來驗證了負面前景，不過空頭可能會等待跌破 1.1115-1.1110 區域後，再佈局延續過去兩個月左右已形成的下行趨勢。

上行方面，交易員可能會關注 1.1140 附近的日內波動，以尋找築底或看跌走勢延續的跡象。與此同時，任何嘗試性反彈更可能在 1.1200 整數關口前遭遇初步阻力。其後是位於 1.1215 的 100 週期 EMA。只有持續站上該水平，才能緩解當前下行壓力，並為更具建設性的反彈階段打開空間。

(本報道的技術分析由 AI 工具協助撰寫。 了解更多。)

歐元/美元 4 小時圖

• 美元/瑞郎變動不大，因圍繞美聯儲前景的不確定性令美元橫盤整理。
• 儘管通脹高企，美聯儲在 10 月暫停加息，不過有兩位官員投了反對票，傾向於立即加息。
• 瑞士 ZEW 預期指數在 10 月驟降至 -15.3，創下自 2026 年 3 月以來經濟情緒的最大單月跌幅。

週四亞洲時段，美元/瑞郎在回吐日內漲幅後仍守住漲幅，交投於 0.8280 附近。美聯儲（Fed）如廣泛預期般維持利率不變，同時對其下一步政策行動提供的指引有限，美元（USD）因此回吐近期漲幅。

美聯儲將利率維持在 3.75%–4.00%，並指出經濟活動持續擴張。在官方聲明中，央行強調國內支出具有韌性、資本投資強勁以及生產率增長穩健。就其就業市場職責而言，美聯儲表示，就業增長與勞動力增長保持同步，而失業率幾乎沒有變化。

在通脹方面，美聯儲承認價格壓力仍然高企，但選擇暫停進一步加息，以收集更多數據並評估未來適當的貨幣政策立場。該決定並非一致通過：美聯儲理事麗莎-庫克（Lisa Cook）和克利夫蘭聯儲主席貝絲-哈馬克（Beth Hammack）投了反對票，轉而支持立即加息。

美聯儲主席凱文-沃什（Kevin Warsh）重申聯邦公開市場委員會致力於實現物價穩定並達成 2% 的通脹目標，強調潛在經濟依然強勁。他還概述了央行的後續日程，指出美聯儲明年將舉行八次會議——其中一次沒有正式投票——並預計 2028 年將舉行六次政策制定會議。

週三，瑞士 ZEW 調查——預期指數在 10 月驟降至 -15.3，低於 9 月的 +2.6。此次下滑是自 2026 年 3 月以來情緒的最大單月跌幅，當時中東緊張局勢對信心造成了嚴重影響。

美元/瑞郎上行動能增強，但大華銀行對突破阻力位仍持謹慎態度

大華銀行集團（UOB Group）策略師指出，隨著近期價格走勢的演變，他們對美元/瑞郎 1–3 週的觀點已發生變化。他們回顧稱，"兩天前（10 月 26 日，現貨價 0.8250），我們指出美元‘很可能已進入 0.8200 至 0.8290 之間的區間交易階段。’"然而，在美元升至 0.8278 後，大華銀行於 10 月 27 日在現貨價 0.8270 時強調，"上行動能開始增強，如果美元收於 0.8290 上方，則可能升至 0.8320。"與此同時，他們警告稱，"為了維持動能增強，美元不能跌破 0.8230（‘強支撐’位）。"

在這一指引之後，美元/瑞郎隨後"上漲並收於 0.8290。"大華銀行承認，"雖然我們原本希望能更明確地收於 0.8290 上方，但價格走勢表明美元可能測試 0.8320。"儘管如此，他們認為，"就目前而言，繼續上漲突破該水平的概率暫時不高"，並相應調整技術水平，將"‘強支撐’位從 0.8230 上調至 0.8250。"

• 澳元/日圓在週四歐洲早盤時段跌至接近111.25。
• 該交叉盤仍帶有看跌情緒，但不排除短暫反彈的可能，RSI 仍維持在中線以上。
• 初步支撐位見於110.40；首個上行阻力位出現在111.45。

週四歐洲早盤時段，澳元/日圓交叉盤在111.25附近處於負值區域交易。市場可能會在當天晚些時候轉趨謹慎，因東京消費者物價指數（CPI）通膨報告以及日本央行（BoJ）週五的利率決議即將公布。

預計日本央行將在10月政策會議上將利率維持在1.25%不變。路透社報導稱，日本央行預計將在此次會議上宣布，其2%的"基礎通膨"目標已經實現。

交易員將從日本央行新聞發布會中獲得更多線索，該發布會可能會提供有關進一步加息步伐和時機的一些暗示。日本央行官員任何鷹派跡象都可能推動日圓（JPY）兌澳元（AUD）走強。

另一方面，澳大利亞更熱的CPI通膨數據增強了市場對澳儲行（RBA）加息的預期。反過來，這可能有助於限制澳元的跌幅。

根據ASX RBA利率追蹤器，市場目前定價下一次澳儲行董事會會議加息至4.85%的概率接近82%，高於澳大利亞CPI數據公布前的62%。

隨著日本央行測試高利率韌性，日圓焦點轉向12月

德國商業銀行（Commerzbank）分析師指出，儘管日本央行將於週五上午召開會議，但"很少有人預計此次會議本身會帶來利率變化。"市場預計隔夜利率"將維持在1.25%，而彭博調查的經濟學家中沒有人預計本週會加息。"他們認為，對於外匯市場而言，"因此更重要的問題將是日本央行對12月釋放何種信號"，目前市場定價"到那時加息的概率約為80%，這與我們自己的預期一致，即日本央行將把政策利率上調至1.5%。"在德國商業銀行看來，"日本央行近期的溝通，加上經濟背景，越來越表明政策正常化的下一步正在臨近。"

他們指出，"支持這一觀點的進一步證據來自日本央行關於金融體系風險的半年報。"儘管"這並不是最明顯的貨幣政策信號來源"，但該報告"表明更高的利率對日本金融體系而言應仍可承受。"在壓力測試中，日本央行發現，"即使政策利率升至2%，也不應對日本銀行和企業構成重大問題"，並指出"升至1.25%已經在沒有明顯擾動的情況下被消化，長期國債收益率的上升也是如此。"德國商業銀行強調，日本央行本身明確表示，"2%的假設並非預測，而只是壓力測試情景的一部分。"儘管如此，他們認為"對外匯市場而言，這一信息值得注意：金融穩定似乎並未成為進一步政策正常化的硬性約束。"因此，儘管"週五本身可能只會為日圓提供有限的新動能"，德國商業銀行總結稱，其"對日圓結構性偏多的看法仍然完好無損。"

沃什強調2%通膨目標堅定不移，令美元多頭保持警惕

Warsh 的新聞發布會語氣明顯偏鷹派，FXS Speechtracker 評分為 7/10，與歷史平均水平一致，並強化了持續的抗通膨立場。強調"確保價格穩定並不是日曆上的某個固定日期"表明其採取數據依賴、結果導向的方法，並輔以對"新貨幣藥方"、9 月撤回寬鬆以及對通膨預期正朝著 2% 的 PCE 目標"走在正確方向上"的信心等表述。反覆保證"沒有如果、也沒有但是，我們將實現價格穩定"以及拒絕任何"溫和通膨目標"，凸顯出在必要時收緊政策的強烈承諾，這種背景通常會支撐美元，並打壓風險敏感資產，尤其是在科技和 AI 領域，Warsh 指出利率如今已明顯開始產生影響。

FXS Fed Sentiment Index 跳升 +14.39 點至 141.89，穩穩處於鷹派區間，並顯示相較既定基準，市場對更緊縮政策預期出現了顯著轉變。此次變動與不變的 7/10 FXS Speechtracker 評分一致，表明市場正在重新定價為更激進的美聯儲反應函數，這意味著美元走強和收益率走高，因為投資者正在計入美聯儲持續遏制通膨的決心。

技術分析：澳元/日圓仍受制於 100 日 SMA 下方

在日線圖上，澳元/日圓維持輕微看跌傾向，因為其仍位於 100 日簡單移動均線（SMA）和布林帶上軌下方。不過，價格仍受到布林帶中軌上方支撐，而 14 日相對強弱指數（RSI）位於 55，表明動能正在恢復，但在更廣泛的修正階段內尚未過度延伸。

下行方面，初步支撐位於布林帶中軌附近的 110.40，隨後是 110.00 心理關口。若跌破該水平，可能會進一步下探至布林帶下軌附近的 109.35，一旦該貨幣對延續回調，那裡可能出現更強的買盤興趣。

上行方面，直接阻力位於布林帶上軌 111.45，隨後是 100 日 SMA 112.00，兩者共同構成進一步上漲的上限。若持續交投於該水平上方，可能推動匯價反彈至 8 月 18 日高點 113.61。

（本故事的技術分析由 AI 工具協助撰寫。了解更多。）

根據 FXStreet 彙編的數據，週四印度黃金價格下跌。

黃金價格為每克 12,358.95 印度盧比（INR），低於週三的 12,453.72 印度盧比。

黃金價格從前一日的每托拉 145,257.80 印度盧比降至每托拉 144,157.90 印度盧比。

FXStreet 通過將國際價格（美元/印度盧比）調整為當地貨幣和計量單位來計算印度的黃金價格。價格根據發布時的市場匯率每日更新。價格僅供參考，當地匯率可能略有不同。

（本帖使用了自動化工具創建。）

• 週四，隨著美元逢低買盤的出現，黃金遭遇新的拋售壓力。
• 美聯儲鷹派預期和地緣政治風險重燃了對這種避險美元的需求。
• 交易員現在關注美國第三季度 GDP 報告和關鍵的 PCE 價格指數，以尋求一些推動力。

黃金（XAU/USD）週四再度承壓，在亞洲時段回落至 4050 美元下方，並結束了此前連續三天上漲、觸及前一日所及的週內高點的走勢。美國美元（USD）在週三美聯儲會議後從兩週高點回調後重新獲得積極動能，成為壓制貴金屬的關鍵因素。

如市場普遍預期，美國聯邦儲備委員會（Fed）在 10 月政策會議結束時以 10-2 的投票結果維持利率不變，理事麗莎-庫克（Lisa Cook）和克里夫蘭聯儲主席貝絲-哈馬克（Beth Hammack）傾向於加息 25 個基點。與此同時，美聯儲主席凱文-沃什（Kevin Warsh）在會後新聞發布會上表示，央行仍對持續通脹和地緣政治風險保持警惕。再加上對能源驅動型價格壓力的擔憂，這為美聯儲進一步收緊政策的前景提供了支撐。根據芝加哥商品交易所集團（CME Group）的 FedWatch 工具，交易員目前認為美國央行在 12 月政策會議上提高借貸成本的概率約為 80%。鷹派前景反過來重燃了對美元的需求，並促使資金流出不生息的黃金。

此外，中東局勢進一步升級的擔憂也支撐了這種避險美元。事實上，《華爾街日報》週二報導稱，美國官員已告知數個海灣阿拉伯國家，為在 11 月 3 日中期選舉後對伊朗展開一場短暫而激烈的軍事行動做好準備。另一方面，伊朗外長阿巴斯-阿拉格齊（Abbas Araghchi）表示，武裝部隊已準備好保衛國家，同時德黑蘭將繼續與中間人保持密切聯繫，以給外交留出機會。與此同時，以卡塔爾為首的地區調解方正努力重啟美伊談判，以防止戰爭重啟。另據報導，美國副總統 JD 萬斯（JD Vance）已致信伊朗最高國家安全委員會秘書穆赫辛-雷扎伊（Mohsen Rezaei），試圖重啟和平談判。

儘管如此，地緣政治風險仍在發酵，因為伊朗支持的胡塞武裝與沙特支持的也門政府之間的激烈戰鬥仍在持續。最新進展顯示，胡塞武裝週二表示，他們已用彈道導彈襲擊了沙特阿拉伯的拉斯坦努拉（Ras Tanura）煉油廠——該國最大的煉油廠。此外，本週早些時候針對沙特東西輸油管道沿線泵站的襲擊加劇了供應中斷擔憂，並支撐了原油價格。反過來，這有利於美元多頭，並表明黃金價格最小阻力路徑仍然是下行。不過，交易員可能會避免激進押注，而是選擇等待關鍵美國宏觀數據的公布——第三季度初值 GDP 報告和個人消費支出（PCE）價格指數。

XAU/USD 4小時圖

技術分析

黃金/美元貨幣對在過去一個月左右沿著一條向下傾斜的通道持續走低，並且在 4 小時圖上仍維持在 100 週期指數移動平均線（EMA）下方的看跌短期基調。與此同時，移動平均收斂背離指標（MACD）已轉為正值，相對強弱指數（RSI）徘徊在中性區域附近，約為 47.5。然而，改善的動能指標僅暗示，在由下行通道定義的更廣泛下行偏向中，可能出現一次修正性反彈。

因此，任何試圖展開的反彈更可能首先在 4,105 美元附近遭遇 100 週期 EMA 的初步阻力，隨後在通道頂部約 4,125 美元處面臨更強阻礙，屆時賣壓可能重新出現。下行方面，4,000 美元這一心理關口可能成為下一個值得關注的支撐位，其前方是下降平行通道的下邊界，約在 3,946 美元附近。若果斷跌破這一底部，將強化當前的看跌結構，並為未來幾個交易日進一步下跌打開空間。

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• 紐元/美元難以利用前一日從紐儲行後波動低點反彈的走勢。
• 美聯儲鷹派預期和地緣政治風險重燃美元需求，令現貨價格承壓。
• 交易員現在關注美國第三季度 GDP 初值報告和美國 PCE 數據，以尋求新的推動力。

週四，紐元/美元貨幣對在亞洲時段小幅上揚至 0.5635-0.5640 區域後吸引了一些賣盤，停滯於前一日從兩週低點反彈的走勢；該低點是在紐西蘭儲備銀行（RBNZ）政策更新後觸及的。現貨價格目前交投於 0.5620 附近，在美元（USD）需求良好回升的背景下似乎面臨脆弱性。

追蹤美元兌一籃子貨幣表現的美元指數（DXY）在週三美聯儲會議後從兩週高點回落後，受多重支撐因素推動重新獲得正向動能。美國聯邦儲備委員會（Fed）主席凱文-沃什（Kevin Warsh）對記者表示，央行仍對持續通膨和地緣政治風險保持警惕。此前，市場已擔憂能源驅動的價格壓力，這進一步支撐了美聯儲進一步收緊政策的前景。根據芝加哥商品交易所集團（CME Group）的 FedWatch 工具，交易員目前定價美聯儲在 12 月再次提高借貸成本的概率約為 80%。這與中東局勢進一步升級的擔憂一道，為避險美元提供了支撐。

在最新進展中，《華爾街日報》週二報導稱，美國官員已告知數個海灣阿拉伯國家，在 11 月 3 日中期選舉後，要為針對伊朗的一場短暫而激烈的軍事行動做好準備。伊朗外長阿巴斯-阿拉格齊（Abbas Araghchi）表示，武裝部隊已準備好保衛國家，同時德黑蘭將繼續與中間人保持密切聯繫，以給外交留出機會。此外，也門境內伊朗支持的胡塞武裝與沙特支持的政府之間的激烈戰鬥使地緣政治風險溢價持續存在，支撐美元。與此同時，紐西蘭元（NZD）受到紐儲行意外按兵不動的利率決定拖累，這也對紐元/美元構成壓制。

不過，美元多頭似乎仍持謹慎態度，選擇在進一步押注前等待更多有關美聯儲政策路徑的線索。因此，市場焦點仍將牢牢鎖定美國經濟數據——第三季度 GDP 初值報告和個人消費支出（PCE）價格指數。這些關鍵數據將在影響美元價格動態方面發揮重要作用。儘管如此，上述基本面背景有利於美元多頭，再加上美聯儲與紐儲行的政策分化，表明紐元/美元貨幣對最小阻力路徑仍然偏向下行。

• 歐元/日元可能在175.10的12個月低點附近找到即時支撐。
• 接近35的14日相對強弱指數反映出疲弱動能。
• 主要阻力位在176.32的9日指數移動均線。

歐元/日元在前一日錄得小幅上漲後略微走低，週四亞洲時段交投於175.90附近。基於日線圖下降通道形態的技術分析，該貨幣對維持明確的看跌傾向。

歐元/日元交叉盤在9日和50日指數移動均線（EMA）下方運行，維持短期看跌偏向。短期EMA位於長期EMA下方，強化了下行基調，而接近35的14日相對強弱指數（RSI）表明動能疲弱，正接近但尚未進入超賣區域。

歐元/日元交叉盤可能跌向10月23日觸及的175.10的12個月低點，隨後是其下降通道下軌附近的174.60。若進一步跌破這一匯合支撐區域，將為該貨幣對下探169.72附近的15個月低點區域打開大門。

上行方面，主要阻力位在176.32的9日指數移動均線，隨後是接近178.20的下降通道上軌。進一步阻力位在178.99的50日指數移動均線。若成功突破這一中期價格均線，將引發看漲反轉，支持歐元/日元交叉盤上探4月17日觸及的187.95歷史高點附近區域。

日元在干預支撐漲勢下攀升至G10排名前列

荷蘭合作銀行（Rabobank）的策略師強調了日元在G10貨幣中的表現改善，指出"截至目前，日元（JPY）是僅次於挪威克朗（NOK）的G10中表現第二好的貨幣"，並且"是年初至今表現第四好的G10貨幣"。不過，他們警告稱，這種韌性並非完全自然形成，並強調"今年大量有利於日元的外匯干預是支撐其表現的一個顯著因素"。

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• 在美聯儲維持利率不變且前瞻指引有限之際，白銀徘徊於一年低點附近。
• 美聯儲將利率維持在 3.75%–4.00% 不變，指出整體經濟活動持續擴張。
• 美聯儲主席沃什重申致力於實現 2% 通脹和物價穩定，強調經濟依然強勁。

白銀價格（白銀/美元）周四亞洲時段連續第二個交易日擴大跌幅，交投於每盎司53.30美元附近。由於美國聯邦儲備委員會決定維持利率不變，而市場參與者此前已普遍預期這一結果，白銀仍徘徊於一年低點附近。由於央行對下一步政策行動的時點和路徑提供的指引有限，這種貴金屬繼續面臨下行壓力。

美聯儲將利率維持在 3.75%–4.00% 不變，並指出經濟活動持續擴張。在聲明中，美聯儲強調國內支出具有韌性、資本投資強勁以及生產率增長穩健。在就業使命方面，央行指出，新增就業與勞動力增長保持一致，而失業率變化不大。

在通脹方面，美聯儲承認物價壓力仍然偏高，但選擇暫停進一步加息，以收集更多數據並評估適當的貨幣政策立場。該決定並非一致通過，因為美聯儲理事麗莎-庫克和克利夫蘭聯儲主席貝絲-哈馬克投票反對，支持立即加息。

美聯儲主席凱文-沃什重申聯邦公開市場委員會致力於實現物價穩定並達成 2% 的通脹目標，強調潛在經濟依然強勁。沃什還概述了未來的貨幣政策會議安排，指出美聯儲明年將舉行八次會議，其中一次沒有正式投票，並預計 2028 年將舉行六次政策制定會議。

交易員目前正將注意力轉向即將公布的美國個人消費支出（PCE）價格指數，這是美聯儲偏好的通脹指標，以便更清晰地了解未來貨幣政策路徑的信號。

與此同時，市場參與者正關注旨在防止中東衝突進一步升級的最新外交努力。儘管有這些外交努力，持續高企的油價仍在加劇通脹擔憂，並強化利率長期維持高位的預期。在這種較高借貸成本的環境下，白銀面臨艱難背景，因為收益率上升和持續的利率壓力往往會拖累無收益的貴金屬。

系統性資金流從白銀轉向基本金屬

根據道明證券（TD Securities）的說法，近期系統性交易活動顯示，商品交易顧問（CTA）正在調整其在金屬板塊的敞口，該行指出，"在金屬市場中，CTA 當日賣出白銀，買入鋅和鉛。"這一變化凸顯了當前持倉資金流中貴金屬與基本金屬之間的分化，投資者在減持白銀的同時，選擇性增持鋅和鉛等工業金屬。

• 澳元/美元在週四亞洲時段小幅走高至 0.7055 附近。
• 在火熱的 CPI 數據公布後，市場對澳儲行加息的預期已升至 82%。
• 美聯儲週三維持基準利率不變；沃什未就 12 月的行動給出明確指引。

週四亞洲交易時段，澳元/美元在 0.7055 附近積聚動能。由於更熱的通脹數據增強了市場對澳大利亞央行（RBA）加息的預期，澳元（AUD）兌美元（USD）小幅走高。美國 9 月個人消費支出（PCE）通脹報告將於週四晚些時候成為焦點。

澳大利亞統計局週三公布，澳大利亞 9 月整體消費者物價指數（CPI）年率加速至 4.3%，高於 8 月的 4.0%。該數據高於市場普遍預期的 4.2%。按月計算，9 月 CPI 通脹率升至 0.8%，高於前值 0.4%。

這份報告增強了市場對澳儲行在即將召開的會議上加息的理由，並支撐澳元。根據 ASX 澳儲行利率追蹤器，市場目前定價下一次澳儲行董事會會議上將利率上調至 4.85%的概率接近 82%，高於數據公布前的 62%。

週三，美國聯邦儲備委員會（Fed）如市場普遍預期那樣，將基準利率維持在 3.75%-4.00%不變。根據聲明，央行上調了對經濟的評估，但承認通脹"仍然偏高"。

在新聞發布會上，美聯儲主席凱文-沃什（Kevin Warsh）未就前景提供指引，但承認央行尚未實現物價穩定。"我們正在努力，"沃什表示。CME FedWatch 工具顯示，交易員目前定價 12 月加息的概率為 78%。

澳大利亞聯邦銀行（Commonwealth Bank of Australia）貨幣策略師卡羅爾-孔（Carol Kong）表示："沃什對進一步加息保持沉默，被解讀為偏鴿派，或者說不夠鷹派。"

澳大利亞通脹意外上行增強澳儲行加息預期，並支撐澳元

Brown Brothers Harriman 的策略師指出，最新的澳大利亞通脹數據"好於預期，增強了澳儲行再次加息的理由，並為澳元提供支撐"。他們指出，9 月整體 CPI"年率上升 4.3%（市場預期：4.2%），高於 8 月的 4.0%，反映出住房和交通成本上升"，這意味著價格壓力比央行此前預期的更為強勁。

BBH 強調，"通脹狀況明顯比澳儲行在 8 月評估時更糟，當時其預計年底整體 CPI 為 3.6%，修剪均值為 3.3%。"在他們看來，"這支持進一步收緊政策"，而澳儲行現金利率期貨"已將 11 月 3 日加息 25 個基點至 4.85%的概率從 60%上調至 85%，並提高了對明年第一季度再次加息的押注。"

在核心指標方面，BBH 指出，"修正平均 CPI 年率為 3.6%，符合市場預期，高於 8 月份的 3.5%。"不過，他們強調，"與政策相關的第三季度修正平均 CPI 年率為 3.7%（市場預期：3.6%），高於第二季度的 3.6%"，這進一步強化了這樣一種觀點，即澳洲聯儲（RBA）所面對的潛在通脹仍然高得令人不安。

Warsh 提及投資激增和 AI 風險，但未就利率提前表態

美聯儲主席 Warsh 的講話在 FXS Speechtracker 上得分為 5.6/10，較歷史平均值 6.1/10 略偏溫和，反映出儘管他對結構性增長和投資激增發表了樂觀評論，但整體語氣仍較為謹慎。關於"對全球金融危機過度受創"的表述凸顯了持續存在的風險意識，抑制了樂觀情緒；而他多次拒絕對 10 月和 12 月會議作出預判，則在他強調 AI 和投資是關鍵上行力量的同時，刻意保持了利率預期的模糊性。總體而言，語氣是平衡的：既支持持續增長和 AI 驅動的生產率提升，又強調金融穩定和尾部風險，從而限制了對美元任何新的鷹派信號。

FXS 美聯儲情緒指數保持不變，上升 0.00 點至仍處於高位的 127.51，表明儘管沒有增量緊縮信號，這次講話仍使市場感知的政策立場穩穩處於鷹派區域。該指數讀數穩定，加上略低於基準的 FXS Speechtracker 評分，說明美元現有的鷹派溢價依然完好，但此次露面並未對其形成實質性強化。

技術分析：澳元/美元在 100 日 SMA 上方維持看漲氛圍

在日線圖上，澳元/美元短線偏向略微看漲，現貨價格位於 100 日簡單移動均線（SMA）和布林帶中軌上方，表明在近期自 0.70 下方反彈後，底層趨勢仍具建設性。相對強弱指數（RSI）位於 57，處於正值區域但尚未超買，暗示上行動能正在改善，但尚未過度延伸。

上行方面，初步阻力位於 0.7065 附近的布林帶上軌，當前漲勢開始在此遭遇阻力。下行方面，初步支撐位於 0.7035 的 100 日 SMA，其後是 0.6990 附近的布林帶中軌；若進一步回調，較強買盤需求可能出現在 0.6915 附近的布林帶下軌。

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• 中間價四連升報6.7147，在岸離岸站穩6.66、離岸盤中突破6.66。
• FOMC以10:2維持利率不變，兩票主張加息。
• 油價在"供給威脅"與"外交餘地"之間反覆。

中間價升幅重新擴大至18基點，在岸離岸站穩6.66

中間價報6.7147，調升18個基點，連續第四日調升。此前兩日中間價升幅曾從18點收窄至9點、再收窄至6點，今日重新回到18點，這一"收窄後再擴大"的節奏變化值得注意——它表明昨日的6點升幅更可能是短期的節奏微調，而非升值方向的變化。

在岸與離岸人民幣均在6.66—6.67區間運行，離岸盤中一度跌破6.66。中間價與市場價之間約480—540個基點的價差仍然存在，市場自發的結匯力量與政策層面的節奏控制並行。前三季累計結售匯順差3941億美元的底層支撐沒有改變，人民幣偏強的方向由市場力量驅動，速度則由中間價的"碎步"調節。

FOMC 10:2維持利率不變：兩票主張加息

美聯儲以10:2的投票結果將聯邦基金利率目標區間維持在3.75%—4.00%。美聯儲理事莉薩·庫克與克利夫蘭聯儲主席貝絲·哈馬克投下反對票，主張繼續加息25個基點。

決議聲明的措辭偏向積極。聲明將經濟擴張的描述從"穩健"上調為"強勁"，指出國內支出保持韌性、生產力增長和資本投資強勁，新增就業與勞動力供給保持同步，失業率變化很小；同時承認通脹仍處高位，但"累積更多信息將有助於委員會確定合適的貨幣政策"。這一措辭組合的實質是：經濟不需要降息，通脹不允許降息，但美聯儲選擇再等一等。

沃什發布會的核心信息在於"留門"而非"關門" 。他承認自9月加息以來企業和家庭的金融與信貸條件有所收緊，但明確表示"不願也無法將其形容為緊縮"，整體金融條件並未達到緊張程度，這"將有助於穩定物價"。這一表述為12月繼續加息保留了邏輯空間——如果當前條件還不夠緊，那麼進一步收緊就仍是選項。

會議安排的調整是另一個被市場捕捉到的信號。沃什宣布從2027年起減少利率決策會議頻次：2027年8次會議中有1次不做利率決定、不發布政策聲明，專門討論貨幣政策戰略；2028年則有2次此類戰略會議。市場將這一調整與沃什一貫反對前瞻指引的立場聯繫起來解讀，視為偏鴿的制度性信號，美元在發布會期間的跳水與此直接相關。

市場定價：12月加息仍是基準情景，但概率小幅回落。CME數據顯示12月維持利率不變的概率為21.6%，累計加息25個基點的概率為78.4%，較會前約80%小幅下降。華泰證券維持"12月再次加息25bp"的基準預測，核心理由是"沃什認為當前信貸條件很難被稱為緊縮"。

油價在供給威脅與外交餘地之間反覆：胡塞襲擊沙特最大煉油廠，美國據報準備中期選舉後行動

油價週三的上漲由兩條供給端資訊驅動，但盤中漲幅在伊朗外長表態後有所收窄，呈現典型的"威脅定價—外交對沖"拉鋸。

供給威脅端：胡塞武裝宣稱向沙特東部塔努拉角煉油廠（沙特最大煉油廠，加工能力55萬桶/日）發射彈道導彈並引發大規模火災；同日胡塞武裝還襲擊了亞丁機場。更重要的資訊來自《華爾街日報》——美國已通知多個海灣國家，為11月3日中期選舉之後針對伊朗的一場"短暫但高強度"的軍事行動做好準備；部署在中東的美軍正在補充軍事儲備，轟炸機和戰鬥機已進入待命狀態，以色列方面也已擬定打擊方案。這一報導將油價的定價窗口從"當下"延伸到了"選舉之後"，使地緣溢價難以在短期內系統性消退。

外交對沖端：卡塔爾調解方已向伊朗提交一份新協議草案，但伊朗高級官員表示該方案"令人無法接受，甚至算不上正式提議"。與此同時，伊朗外長阿拉格齊表示德黑蘭仍致力於外交途徑，並重申"七天計劃"若得以實施，霍爾木茲海峽的開放"甚至可能在不到一週內完成"。"新草案被拒"與"七天計劃仍有效"並存，說明外交渠道沒有關閉，但也沒有實質推進——這正是油價在盤中衝高後回吐部分漲幅的原因。

基本面的疊加因素：美國EIA數據顯示截至10月23日當週原油庫存意外減少190萬桶，分析師此前預期為增加1.5萬桶，為油價提供了額外支撐。布倫特五個交易日內第四次進入超買區域，本身也提示短期技術上存在回調壓力。

加拿大央行加息25個基點，全球高利率環境進一步固化

加拿大央行28日將基準利率上調25個基點至2.5%，為2023年7月以來首次加息。行長麥克勒姆表示，通脹前景大幅上升且經濟表現出韌性，有必要提高利率以降低能源價格高企演變為普遍通脹的風險，未來可能需要進一步加息；加拿大銀行預計通脹將在2027年大部分時間保持在3%或以上。

這一動作的意義不在於加拿大本身，而在於它確認了"能源衝擊→通脹黏性→央行維持緊縮"的傳導鏈條仍在全球範圍內運轉。對人民幣而言，這意味著外部利率環境的中期約束並未因美聯儲10月的"暫停"而緩解——美聯儲暫停的是節奏，不是方向。

三個關鍵變量決定後續走勢：

① 中間價升幅在18點之後是延續、收窄還是再次停頓——今日回升至18點後，若後續繼續以15—20點的幅度調升，人民幣將回到"穩中偏強、節奏溫和"的通道；若再次收窄至個位數，則"收窄—擴大—再收窄"的反覆本身會削弱中間價的方向信號；若出現調貶，則政策層面對當前速度的容忍邊界將得到更清晰的界定。

② 美國中期選舉（11月3日）前後的美伊軍事行動信號——油價當前定價的是"選舉後可能行動"，而非"行動已經發生"。若選舉後出現可核實的軍事升級，布倫特可能迅速向120美元靠攏，通脹預期上修將強化12月加息邏輯，美元走強對人民幣的壓制將更加直接；若選舉後行動被推遲或外交渠道取得可核實進展，地緣溢價將面臨集中回吐，是人民幣進一步走強最直接的潛在催化劑。

③ 12月FOMC前的通脹數據窗口——10月CPI和PCE將在11月陸續公布，這是決定78.4%的12月加息定價是固化還是修正的關鍵。油價維持在115美元附近的時間越長，能源衝擊向核心通脹傳導的壓力就越大，12月加息的宏觀基礎就越難被削弱。

綜合判斷：短期人民幣在結匯順差的內生支撐與中間價重新擴大的偏強引導下維持偏強格局，在岸與離岸在6.66—6.67區間的支撐較為紮實。但FOMC的兩票反對與沃什"不稱緊縮"的表述，意味著12月加息的方向沒有被否定，只是被推遲了一個會議；油價在115美元的反覆則使通脹預期的下行空間受到限制。人民幣短期偏強的方向未變，但快速升值的窗口正在收窄，後續更可能進入"方向偏強、速度放緩、波動來源從政策轉向市場與地緣"的階段。中期選舉後的美伊局勢與11月的通脹數據，是決定這一階段向哪一側傾斜的兩個關鍵事件。