外匯新聞

• 美元/日元上揚至160.50附近新高，深處干預區間。
• 日本央行行長植田和男住院的消息加劇了日元的看跌壓力。
• 預計日本央行將在6月16日將基準利率上調25個基點。

週三，日元（JPY）繼續下跌，進一步突破每美元160.00的關鍵水平，該水平被視為東京干預的紅線區域。美元/日元匯率達到盤中高點，超過160.50，此前日本央行行長植田和男住院的消息傳出。

日本央行最近發布聲明宣布了該消息，但未透露植田和男的具體病情。聲明確認，央行行長將缺席6月15日至16日的貨幣政策會議，由副行長日野良三代理行長職務，副行長內田真一將主持決策後的新聞發布會。

日本央行加息已被市場預期

市場普遍預計日本央行下週將加息25個基點，將基準利率提高至1%，為30多年來的最高水平。然而，投資者更關注新聞發布會，尋求有關在整體日元疲軟背景下更堅定貨幣緊縮承諾的暗示。

據稱，日本當局在4月30日花費了11.7萬億日元（約合731.4億美元）以支撐疲軟的日元，但僅帶來短期緩解。市場對日本經濟暴露於高油價的擔憂，尤其是相較之下較低的日本國債（JGB）收益率，以及市場對美聯儲（Fed）加息的押注不斷加碼，壓制了日元走勢。

週三晚些時候公布的美國5月消費者物價指數（CPI）數據可能會支持上述觀點，預計消費者通脹將加速至三年來的高點。較高的通脹水平，加上上週公布的強勁就業數據，將增加美聯儲收緊貨幣政策的壓力，即使在鴿派主席凱文·沃什（Kevin Warsh）領導下也是如此。屆時，美國國債收益率可能大幅上升，推動美元走強。

美國總統唐納德·川普在接受福克斯新聞採訪時表示，他接近下令對伊朗的發電廠和橋樑發動新的軍事打擊，並補充稱德黑蘭"談判達成協議的時間太長"。

此前，美國總統川普也透過Truth Social發布帖子，警告對伊朗的軍事行動將升級，稱德黑蘭在談判和平協議方面花費了大量時間。

"伊朗軍隊完全是一團糟。他們的海軍和空軍等大部分力量幾乎已經不存在——他們已被徹底擊敗。伊朗只是空談無行動。中東的惡霸已經死了！！！他們談判達成對他們有利的協議花費了太長時間，現在他們將付出代價！！！"美國總統川普寫道。

市場反應

美國總統川普對伊朗的軍事警告導致油價強勁反彈。截至發稿時，WTI油價在當天低點強勁反彈後持平，約為88.50美元，略高於86.00美元。

BNY的Bob Savage指出，加拿大元（CAD）資金流在6月加拿大央行（BoC）決議前出現了急劇逆轉，而4月時CAD資金流普遍被看好。他將CAD走弱歸因於實際和名義利率走軟、市場預期加拿大央行將成為G10中最鴿派的央行之一，以及美聯儲定價變化正在改變美洲地區的對沖偏好。

隨著政策預期變化，資金流轉變

"與4月資金流普遍被看好相比，CAD在進入6月決議前已完全逆轉了資金流狀況。"

"鑑於加拿大央行預計將成為G10中最鴿派的央行之一，缺乏興趣是可以理解的。"

"我們甚至可能需要等到下週美聯儲決議後，資金流的更清晰圖景才會顯現。"

"令人驚訝的是，跨境投資者比以CAD計價的帳戶更願意持有CAD敞口。"

"以基礎資產流動衡量，也很難將這些資金流歸因於資產清算，因此可能存在基本面因素重新發揮作用，尤其是在持倉水平保持有利且估值良好的情況下。"

（本文在人工智慧工具的協助下撰寫，並由編輯審核。）

布朗兄弟哈里曼（BBH）的埃利亞斯·哈達德指出，隨著美國通脹預計在5月升溫且通縮趨勢已停滯，美元仍存在上行風險。聯邦基金期貨完全計入年底前加息25個基點的預期，未來十二個月內緊縮幅度接近50個基點，市場關注5月CPI數據。

美元受更強通脹前景支撐

"隨著美國宏觀環境中勞動力需求改善和通脹頑固，支持更為緊縮的美聯儲政策立場，美元可繼續小幅走高。聯邦基金期貨完全計入年底前將加息25個基點，目標區間為3.75-4.00%，未來十二個月內緊縮幅度接近50個基點。"

"美國5月CPI今日成為數據焦點（倫敦時間13:30，紐約時間8:30）。預計整體CPI環比上漲0.5%，低於4月的0.6%，同比上漲4.2%（為2023年4月以來最高），高於4月的3.8%，主要受汽油價格上漲影響。核心CPI預計環比上漲0.3%，低於4月的0.4%，同比上漲2.9%，高於4月的2.8%。"

"總體來看，即使觀察剔除極端價格波動的CPI指標，如截尾均值、中位數、頑固和超級核心指標，美國的通縮趨勢顯然已停滯。"

"市場基本忽視了美伊新一輪衝突。原油價格在近期低點附近盤整，債券收益率僅小幅上升。美元表現分化，主要對挪威克朗表現不佳，對澳元、南非蘭特、瑞典克朗和紐元表現較好。"

（本文由人工智慧工具協助生成，編輯審核。）

道明證券（TD Securities）的羅伯特·博斯（Robert Both）更新了加拿大的宏觀前景，隨著油價上漲，WTI原油價格在第四季度突破95美元，推動第二季度和第三季度的整體CPI平均達到2.9%。儘管2026年GDP增長路徑走弱且產出缺口關閉推遲至2028年，但預計加拿大央行仍將維持隔夜利率在2.25%直至2027年。

油價上漲使加拿大央行路徑複雜化

"我們對原油基準預期的最新調整引入了整體通脹的上行風險，WTI價格預計將在第四季度維持在95美元以上。"

"3月和4月的CPI表現低於預期（兩個月累計低0.5個百分點），但新的油價走勢可能會部分抵消這一影響。"

"我們現在預計第二季度和第三季度的同比整體CPI平均為2.9%，月度峰值達到3.0%。"

"另外，第一季度GDP大幅低於預期，使得2026年的增長軌跡更為疲軟（年均0.7%），即使第二季度回歸到高於潛在水平的增長。"

"過剩供應的進一步積累為加拿大央行提供了更多靈活性，以忽視油價衝擊，但只要短期增長預計超過潛在產出，我們認為沒有降息的必要。"

（本文借助人工智慧工具撰寫，並由編輯審核。）

• 由於中東緊張局勢再度升級，金價暴跌至接近4,170美元。
• 伊朗外交部發言人巴加伊表示，德黑蘭需要重新評估與美國的談判條款。
• 投資者密切關注美國5月份消費者物價指數（CPI）數據。

週三歐洲交易時段，黃金價格（黃金/美元）下跌2.1%，至約4,170美元。由於伊朗宣布與美國（US）就永久和平協議的談判條款重新審議，貴金屬面臨強烈拋售壓力，此前華盛頓中央司令部（CENTCOM）發動了攻擊。

當天早些時候，伊朗外交部發言人埃斯梅伊爾·巴加伊表示，鑑於隔夜衝突，德黑蘭需要重新評估與華盛頓的談判條款，並補充稱美國持續違反停火協議，損害了外交進程。

週二晚些時候，美國中央司令部確認對霍爾木茲海峽附近的伊朗防空、地面控制站和監視雷達站發動了一系列攻擊。霍爾木茲海峽是全球近20%能源供應的重要通道。這些攻擊早有預期，因為美國總統唐納德·特朗普誓言要對伊朗對美國阿帕奇直升機在霍爾木茲的襲擊進行報復。

伊朗再次推動與美國的和平談判重新審議的信號，引發了對霍爾木茲海峽長期關閉的擔憂，這一情景將使油價維持高位，導致通脹預期失錨，並促使全球央行採取鷹派指引。

貨幣政策收緊跡象或利率維持高位的預期，對無收益資產如黃金構成不利影響。

為了獲取有關美國當前通脹狀況的新線索，投資者正等待將於GMT12:30公布的5月份消費者物價指數（CPI）數據。

黃金技術分析

黃金/美元現報4,172美元，延續看跌走勢，現貨價格遠低於20日指數移動平均線（EMA）4,449美元。

與該短期趨勢指標的距離強化了下行偏向，而14日相對強弱指數（RSI）約為27，處於超賣區，暗示賣壓雖已過度但尚未反轉。

上方方面，20日EMA位於4,449美元，是多頭需重新奪回的首個重要阻力，以緩解即時下行壓力並發出更持久反彈的信號。下方方面，約4,100美元的六個月低點為近期支撐。如果未能守住4,100美元，金價將面臨跌向4,000美元的風險。

（本報導的技術分析借助人工智能工具完成。）

瑞銀首席經濟學家保羅·多諾萬預計，由於與石油相關的成本傳導至消費者，5 月美國（US）整體消費者價格通脹將上升。他指出，在需求保持的情況下，企業可以通過提價來保護利潤率，而美國消費者則動用儲蓄。多諾萬認為，美聯儲政策的影響取決於非石油價格是否加速上漲，他判斷這種情況不太可能。

石油衝擊推動美國通脹動態

"預計 5 月美國整體消費者價格通脹將上升，因為伊朗戰爭的成本正較快傳導至消費者。"

"供應衝擊可能會有滯後效應（利潤率受到擠壓），但價格上漲的明顯原因以及疫情供應衝擊和關稅的先例，使企業更容易毫不延遲地將更高成本轉嫁出去（只要需求不減弱，利潤損失有限）。"

"需求並未減弱，美國消費者利用儲蓄支付受石油影響的更高價格。"

"今日數據的政策影響取決於非石油因素的價格是否加速上漲（可能不會）。"

"政治影響已顯現，可能已經影響了關稅政策（並可能影響美國在海灣地區的政策）。"

（本文由人工智慧工具協助生成，編輯審核。）

• WTI 油價維持在 87 美元以下，本週迄今下跌超過 4 美元。
• 美伊緊張局勢升級未能阻止油價的下行趨勢。
• 美國能源信息署（EIA）石油庫存數據預計將顯示原油庫存的快速減少。

週三，原油價格連續第五天下跌，截至發稿時，美國基準西德克薩斯中質原油（WTI）每桶交易價格為 86.60 美元，本週迄今下跌超過 4 美元。美伊之間最近的攻擊交火加劇了本已脆弱的停火局勢，但未能為原油價格提供任何顯著支撐。

伊朗伊斯蘭革命衛隊宣布對美國在巴林、約旦和科威特的基地發動襲擊，以報復美國對伊朗南部防禦和雷達系統的打擊。與此同時，以色列在黎巴嫩南部的襲擊造成六人死亡的報導使局勢更加複雜。

然而，市場似乎已開始習慣停火的破壞和德黑蘭的煽動性言論。投資者仍然希望美國和伊朗希望避免全面戰爭，並且戰爭能夠通過談判結束，這使得原油價格遠低於關鍵的 100 美元水平。

週三晚些時候，美國能源信息署（EIA）將發布每週石油庫存變化報告，預計顯示連續第七週下降，6 月 5 日當週庫存減少 400 萬桶，此前一週減少近 800 萬桶。

這些數據表明商業原油儲備已降至 2003 年以來的最低水平，並強調了 EIA 主任費斯·比羅爾（Faith Birol）關於全球庫存下降導致 7 月和 8 月原油供應嚴重短缺的警告。EIA 報告可能限制 WTI 價格的下行空間。

根據日本央行發布的聲明，日本央行（BoJ）行長植田和男已住院。此外，植田將無法出席定於6月15日至16日舉行的為期兩天的貨幣政策會議，副行長日野良三將主持此次政策會議，而副行長內田真一將在決議公布後主持下午的新聞發布會。

關於植田的病情暫無更多細節，但日本央行也指出，植田行長可能將住院兩週。預計日本央行將在6月會議上加息25個基點，將基準利率提高至1%，為三十多年的最高水平。