外匯新聞

BNY宏觀策略師約翰·維利斯（John Velis）儘管面臨地緣政治緊張局勢和生產者價格走強，仍然預測美聯儲將在下半年進行三次降息。他認為，美國勞動力市場的疲軟最終將推動政策放鬆，可能導致收益率曲線陡峭化，因為短期收益率下降而長期收益率上升。

勞動力市場擔憂支撐鴿派美聯儲前景

"在當前地緣政治事件的背景下，我們不改變對下半年三次降息的看法。自襲擊開始以來，市場的利率曲線並沒有實質性變化——即使油價略微上漲（目前）和當天通脹預期小幅上升，全年仍然只有兩次降息。"

"上週的通脹數據以生產者價格的形式令人失望，主要受到服務業的推動——尤其是貿易服務，這是利潤率的一個代理指標。隨著企業因關稅而提高價格，其利潤率應該上升，而這一生產者價格指數的子類別上漲了4.2%。"

"然而，我們的利率預測基於對勞動力市場的擔憂，我們注意到勞動力市場充其量是持平的，可能會再次轉向下行。即使在通脹粘性的環境中，我們認為如果勞動力市場進一步惡化，FOMC將以犧牲通脹為代價採取更寬鬆的政策。"

"這可能會導致長期收益率上升，即使短期收益率可能會下降，從而導致收益率曲線變陡。"

（本文由人工智慧工具協助創建，並由編輯審核。）

• 澳元/日元在週二早盤歐洲時段穩定在111.45附近。
• 該交叉盤在關鍵的100日指數移動平均線之上保持積極的氛圍，且看漲的相對強弱指數動能。
• 初步阻力位出現在111.90；首個下行目標關注109.80。

週二早盤，澳元/日元交投於111.45附近，走勢平穩。澳大利亞儲備銀行（RBA）的鷹派言論可能會對澳元（AUD）相對於日元（JPY）提供一些支持。

RBA行長米歇爾·布洛克（Michele Bullock）週二表示，如果政策制定委員會認為通脹預期有失去錨定的風險，3月份加息是可能的，市場應對此保持警惕。根據路透社的報導，市場已將3月份會議上加息25個基點的可能性定價為近30%，而完全定價了5月份的緊縮。

另一方面，中東衝突持續的擔憂可能會提升日元等避險貨幣的需求，並對該交叉盤形成阻力。美國軍事官員週二表示，自上週六以色列和美國聯合攻擊開始以來，他們已摧毀了伊朗革命衛隊的指揮所以及伊朗的防空和導彈發射基地。

技術分析：

在日線圖上，澳元/日元的短期偏向看漲，因為價格穩穩地高於接近105.10的上升100日指數移動平均線，確認了已建立的上升趨勢。最新的蠟燭圖位於111.93附近的上軌布林帶下方，顯示出強勁的上行壓力，波動性隨著帶寬的擴大而增加。相對強弱指數（RSI）為66.81，保持在中線之上，未進入超買區域，表明看漲動能強勁但尚未耗尽，傾向於繼續而非立即回歸均值。

初步阻力位出現在111.90附近的近期上軌布林帶區域，若清晰突破該區域，將暴露下一個心理關口112.50。下行方面，首個支撐位與布林帶中軌和109.80附近的先前阻力區域對齊，隨後在107.70–108.00區域有更強的需求，該區域的下軌在最後一次回調時開始趨平。若價格向105.00–105.10區域深度回調，將使價格接觸到上升的100日EMA，只要保持在該水平之上，將保護更廣泛的看漲結構。

（本故事的技術分析是借助AI工具撰寫的。）

• 週二黃金面臨新的供應，因美元買盤持續。
• 中東地緣政治緊張局勢上升可能為商品提供支撐。
• 隔夜未能在5400美元上方找到支撐也讓多頭保持謹慎。

黃金（黃金/美元）週二吸引了一些日內賣盤，從日內高點下跌約100美元，約在5380美元區域。美元（USD）攀升至自1月20日以來的新高，成為對商品施加下行壓力的關鍵因素。然而，關於中東地區更廣泛衝突的擔憂繼續影響投資者情緒，並支撐對傳統避險金屬的需求。

上升的地緣政治緊張局勢繼續有利於美元作為全球儲備貨幣的地位。此外，市場對美聯儲（Fed）激進寬鬆的押注減少，進一步削弱了美元，並導致黃金的日內賣盤。

與此同時，伊朗繼續向多個波斯灣國家發射導彈和無人機。襲擊沙特阿拉伯首都利雅得美國大使館的無人機襲擊標誌著衝突的進一步升級。此外，伊朗革命衛隊（IRGC）海軍有效宣布關閉霍爾木茲海峽，並宣布不允許任何船隻通過這一關鍵海上通道。

美國國務卿馬爾科·魯比奧表示，美國正在為未來24小時內在伊朗發生重大攻擊的增加做準備。這是在美國總統唐納德·特朗普表示一場大浪潮尚未到來，強調了長期戰爭風險之後的聲明。此外，國務院敦促美國公民因安全風險立即離開中東國家。

這反過來可能有助於限制黃金的更深損失。在缺乏相關美國宏觀數據的情況下，市場焦點將繼續集中在伊朗戰爭的進展上。然而，價格走勢在進一步升值之前需要保持謹慎。

XAU/USD 1小時圖

黃金可能會測試5240美元附近的100小時SMA支撐位

上週突破5200美元的水平被視為XAU/USD多頭的關鍵觸發因素。此外，黃金價格穩穩高於上升的100期簡單移動平均線（SMA），儘管近期波動，仍保持整體上升趨勢。

與此同時，相對強弱指數（RSI）在59附近保持在中線之上，未達到超買狀態，強化了適度的上行傾斜，而非持續的反彈。此外，移動平均收斂/發散（MACD）線仍在信號線下方並處於正區間，負直方圖縮小，這表明在仍然向上的結構中，向下動能正在減弱。

因此，後續上漲可能在最近的高點約5390美元處面臨初步阻力，隨後在5410美元處有更顯著的障礙，之前的受阻與日內動能的拉伸相吻合。若持續突破5410美元，將打開通往5450美元區域的道路，而未能突破5390美元將使金屬在當前日內區間內整固。

另一方面，立即支撐位出現在5340美元，若跌破則將暴露下一個下行水平5320美元，之後是靠近5230美元的100期SMA的強支撐。更深的回調將以5300美元作為中間底部。

(本故事的技術分析是借助AI工具撰寫的)

• 英鎊在美國、以色列和伊朗之間的戰爭中表現不佳。
• 由於油價飆升，市場對英國央行（BoE）鴿派預期減弱。
• 投資者等待美國非農就業數據，以獲取美聯儲（Fed）貨幣政策前景的新線索。

在週二的歐洲交易時段，英鎊（GBP）兌主要貨幣對走低，兌美元（USD）下滑0.3%，接近1.3360。由於美國（US）、以色列和伊朗之間的中東戰爭引發了避險市場情緒，GBP/USD貨幣對大幅下跌，導致對風險資產的需求減弱。

由於中東衝突導致能源價格飆升，英國（UK）面臨通脹上升的擔憂，這種情況可能會減少家庭整體支出。

針對戰爭局勢，英國央行（BoE）貨幣政策委員會（MPC）成員艾倫·泰勒（Alan Taylor）在週一挪威央行主辦的會議上表示，目前還為時尚早，無法確定油價上漲對英國通脹和增長前景的影響；然而，央行正在密切關注這一事件，路透社報導。

在油價飆升的背景下，英國經濟中加速價格壓力的擔憂迫使交易商削減了對英國央行（BoE）鴿派預期的看法。路透社報導，交易商現在認為3月份降息的可能性不足50%，而在週一市場開盤前這一概率接近80%。

與此同時，美元（USD）因其避險需求增加而表現堅挺。在報導時，美元指數（DXY）追蹤美元兌六種主要貨幣的價值，穩固在接近六周高點的98.75附近。

展望未來，投資者將關注週五發布的2月份美國非農就業數據。投資者將密切關注美國就業數據，以獲取美聯儲（Fed）貨幣政策前景的新線索。

荷蘭銀行策略師莫莉·施瓦茨（Molly Schwartz）指出，美元的強勁表現反映了隨著伊朗地緣政治風險升級，避險需求的重新出現。她認為，之前的「賣出美國」呼聲是由於市場定位和歐元/美元的重新定價，而非美元避險地位的喪失。美國國債收益率的上升凸顯了戰爭相關的能源衝擊可能使美聯儲面臨通脹挑戰的擔憂。

美元受益於重新出現的風險厭惡

「昨日美元的出色表現也證明了最近幾個月‘賣出美國’的呼聲是短視的。」

「儘管美元的表現並未如傳統避險資產那樣，但考慮到2025年上半年美元的劇烈拋售，我們長期以來認為這更多是關於市場定位——在歐洲宣布國防開支後，歐元/美元的重新定價，以及外國投資者對美元的對沖比例上升——而不是美元避險地位的喪失。」

「事實上，最近的價格走勢清楚表明，當局勢變得艱難時，投資者仍然會逃向美元流動性的溫暖懷抱。」

「儘管通脹已經超過2%的目標，關稅的滯後效應開始對核心商品施加壓力，但將全球主要石油出口國變成戰區所帶來的額外價格上漲可能會使美聯儲處於棘手的境地。」

「美國2年期和10年期國債收益率同步上升，收盤時上漲11個基點，這是自去年6月美伊衝突以來最大的單日漲幅。」

（本文由人工智能工具生成，並經過編輯審核。）

周二，亞洲股市大多走低，交易者對中東緊張局勢加劇感到擔憂。韓國股市基準指數Kospi下跌了6.9%，為2024年8月以來最大跌幅，風險規避情緒濃厚。日本基準指數日經225指數下跌3.15%，報56,222。

美國（US）和以色列在週末針對伊朗的高層領導和核基礎設施展開了打擊。美國總統唐納德·特朗普週一表示，戰鬥行動將在伊朗繼續，直到美國的目標實現。

伊朗對卡塔爾、阿聯酋、科威特和沙特阿拉伯利雅得的美國大使館發起了報復性的導彈和無人機襲擊。美國總統唐納德·特朗普週二表示，人們很快就會知道對利雅得美國大使館襲擊以及在伊朗衝突中美國軍人死亡的報復將是什麼。

中國股市週二也面臨一些賣壓，上海證券市場主要指數下跌0.91%，報4,145。同時，深圳證券交易所下跌2.25%，報14,138。香港證券交易所下跌0.87%，報25,835。

德國商業銀行（Commerzbank）分析師查理·萊和摩西·林指出，由於霍爾木茲海峽的航運實際上被暫停，布倫特原油價格已飆升至79-80美元，導致石油和液化天然氣（LNG）流動受到干擾。他們認為，如果中東戰爭持續數月，歐元區通脹可能上升至少1個百分點，經濟增長可能下降幾個百分點，儘管他們假設衝突會較短。

霍爾木茲海峽的干擾及其對歐元區的影響

"布倫特原油價格在霍爾木茲海峽的航運因伊朗威脅攻擊試圖通過的船隻而實際上被暫停後，飆升至每桶79-80美元，這是全球最關鍵的石油運輸瓶頸。"

"這一干擾也影響了液化天然氣（LNG）運輸，出口暫時停止，推高了能源價格。"

"另一方面，如果戰爭持續數月，歐元區的通脹可能會上升至少1個百分點，經濟增長可能會下降幾個百分點，這將是痛苦的。"

"今天油價再次上漲，每桶超過5美元，接近80美元。"

"然而，根據期貨市場的預測，油價在夏季可能會再次大幅下跌。"

（本文由人工智能工具協助創建，並由編輯審核。）

• 由於霍爾木茲海峽的關閉引發全球供應風險，油價跳漲至接近73.00美元。
• 伊朗警告稱，在與美國和以色列的戰爭中，任何試圖通過霍爾木茲海峽的船隻將被開火。
• 由於美國工廠層面的通脹上升，鴿派美聯儲的預期已減弱。

週二早盤，紐約商品交易所（NYMEX）西德克薩斯中質油（WTI）期貨交易上漲2.3%，接近73.00美元。由於霍爾木茲海峽的關閉，這條運輸20%全球原油的海路擾亂了全球石油供應機制，油價因此走強。

據路透社報導，週一晚間，伊朗革命衛隊宣布霍爾木茲海峽已關閉，他們的軍事組織將對任何試圖通過的船隻開火。

德黑蘭已加強在霍爾木茲海峽附近的軍事活動，以報復美國對其發起的一系列空襲，並殺死了包括最高領袖阿亞圖拉·阿里·哈梅內伊在內的多名高級領導人。

與此同時，美國軍方宣布已摧毀伊朗革命衛隊（IRG）的指揮所以及伊朗的空中防禦和導彈發射場，這一舉動削弱了德黑蘭的攻擊能力，可能迫使該國很快呼籲停火。

展望未來，鴿派美聯儲（Fed）對6月政策會議的預期減弱，可能會引發對近期石油需求前景的擔憂。

根據CME FedWatch工具，美聯儲在6月政策會議上維持利率不變的概率已從週五的42.7%上升至53.5%。

在週一發布的美國ISM製造業PMI報告後，鴿派美聯儲的押注受到擠壓，該報告顯示其子指標"支付價格"這一工廠層面通脹的關鍵指標飆升至70.5，遠高於59.5的預期和前值59.0。