外匯新聞
荷蘭國際集團（ING）的弗朗切斯科·佩索萊認為，瑪麗娜·勒龐資格裁決對法國政治的影響大於對市場的影響，因為投資者基本上已經將勒龐或巴爾德拉領導的國民聯盟（RN）勝利及其財政審慎納入定價。他認為歐元（EUR）反應有限，EUR/USD可能會重新測試1.1400。
政治被市場定價所掩蓋
"歐洲所有目光都集中在巴黎上訴法院對瑪麗娜·勒龐貪污案的裁決上。她仍被禁止擔任公職，如果禁令維持，國民聯盟很可能由喬丹·巴爾德拉領導參加2027年4月的總統選舉。"
"勒龐和巴爾德拉在民調中均領先於其他潛在候選人，但如果勒龐的禁令被撤銷，可能會加強國民聯盟，並使市場預期更傾向於勒龐參選而非巴爾德拉。"
"目前民調顯示，勒龐或巴爾德拉將輕鬆擊敗梅朗雄，而與中右翼（可能對市場友好）的候選人如愛德華·菲利普和加布里埃爾·阿塔爾的決選則更為接近。"
"不過，我們認為此事件對市場的影響有限。我們認為，只有左翼候選人如讓-呂克·梅朗雄支持率激增，才可能嚴重擾動法國國債（OATs）和歐元。"
"我們認為市場基本已將勒龐或巴爾德拉的勝利納入定價，且他們中的任何一人都將採取足夠的財政審慎措施，以限制債券波動，可能類似於義大利喬治婭·梅洛尼的做法。"
"今天，我們預計歐元不會有太大波動。我們看到1.1400水平可能很快被重新測試，但鑑於缺乏強勁數據或央行消息，低波動可能將成為主旋律。"
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- 美元/加元上漲，因美元在霍爾木茲海峽地緣政治緊張局勢重新升溫的背景下保持漲勢。
- 隨著交易員排除本月和九月美聯儲加息的可能，美元的上漲空間可能受到限制。
- 與商品掛鉤的加元可能因油價上漲而獲得支撐。
美元/加元連續第三天上漲，週二歐洲時段交投於1.4210附近。該貨幣對上漲，因美元（USD）保持堅挺，這可能歸因於霍爾木茲海峽地緣政治緊張局勢的重新升溫。
然而，隨著交易員排除本月和九月美聯儲加息的可能，美元的上漲空間可能受到限制。這一情緒轉變源於一份降溫的就業報告，顯示4月、5月和6月新增就業崗位少於華爾街預期。
此外，受歐佩克+增產和美伊和平協議推動，近期原油價格下跌，緩解了更廣泛的通脹壓力，減弱了對激進美聯儲政策前景的緊迫感。
美元/加元的上漲空間可能受限，因為與商品掛鉤的加元（CAD）因油價上漲而獲得支撐。儘管加拿大是主要的原油出口國，但油價走低會減少外資流入，最終對加元構成壓力。
西德克薩斯中質原油（WTI）價格在前一日小幅下跌後回升，撰寫時交易價格約為每桶69.40美元。原油價格在伊朗週一晚向過境該戰略水道的商船發射至少兩枚導彈的報導後獲得短暫提振。
雖然兩艘船隻遭受重大損害，但未報告人員傷亡。另據英國海事貿易行動中心（UKMTO）確認，一艘南行油輪被不明彈體擊中左舷，船上發生火災。
加元常見問題（FAQ）
推動加元(CAD)的關鍵因素是加拿大銀行(BoC)設定的利率水平、加拿大最大的出口產品石油價格、經濟健康狀況、通貨膨脹和貿易平衡(加拿大出口與進口之間的差額)。其他因素包括市場情緒，即投資者是在買入風險更高的資產(風險偏好)，還是在尋求避險(風險偏好)，而風險偏好則是正面的。作為其最大的貿易夥伴，美國經濟的健康狀況也是影響加元的關鍵因素。
加拿大銀行(BoC)通過設定銀行間相互拆借的利率水平，對加元具有重大影響。這影響到每個人的利率水平。加拿大央行的主要目標是通過上調或下調利率，將通貨膨脹率維持在1-3%。相對較高的利率往往對加元有利。加拿大央行還可以利用量化寬松和緊縮政策來影響信貸狀況，前者對加元不利，後者對加元有利。
石油價格是影響加元價值的一個關鍵因素。石油是加拿大最大的出口產品，因此石油價格往往對加元價值產生直接影響。一般來說，如果油價上漲，加元也會上漲，因為對加元的總需求會增加。如果油價下跌，情況正好相反。較高的油價也傾向於導致貿易順差的可能性更大，這也支持加元。
由於通貨膨脹降低了貨幣的價值，傳統上一直被認為是一種貨幣的負面因素，但在現代，隨著跨境資本管製的放松，情況實際上正好相反。較高的通貨膨脹率往往會導致央行提高利率，從而吸引更多的資金流入，這些資金來自尋求利潤豐厚的投資場所的全球投資者。這增加了對當地貨幣的需求，在加拿大就是加元。
宏觀經濟數據的發布衡量了經濟的健康狀況，並可能對加元產生影響。GDP、製造業和服務業pmi、就業和消費者信心調查等指標都能影響加元的走勢。強勁的經濟對加元有利。它不僅吸引了更多的外國投資，而且可能會鼓勵加拿大銀行提高利率，從而導致貨幣走強。然而，如果經濟數據疲弱，加元可能會下跌。
歐洲央行（ECB）政策制定者兼意大利銀行行長法比奧·帕內塔（Fabio Panetta）在週二歐洲交易時段表示，歐元區經濟通脹的上行風險依然存在，因為霍爾木茲海峽的管理仍不確定，該海峽是全球近20%能源供應的關鍵瓶頸。
言論
供應衝擊變得更加頻繁。
通脹上行風險，增長下行風險依然存在。
前景依然脆弱。
市場反應
儘管歐洲央行潘內塔發表了略顯鷹派的評論，歐元（EUR）仍保持平靜。截稿時，歐元/美元下跌0.12%，至約1.1427。
帕內塔指出供應衝擊使通脹風險持續，前景脆弱
FXS Speechtracker 顯示帕內塔的講話得分為6.2/10，顯著高於歷史平均的4.2/10，表明其對市場的相關影響較平時更強。對霍爾木茲海峽治理不確定性和更頻繁供應衝擊的關注，強調了持續的通脹上行風險，儘管前景脆弱，但語調略顯鷹派。
透過強調通脹上行和增長下行風險，該講話強化了歐元區即使經濟活動放緩仍易受到價格壓力重新抬頭的擔憂。這種組合表明寬鬆空間有限，歐元可能對任何進一步的地緣政治或能源相關擾動保持敏感。
大華銀行（UOB）的郭世良指出，英鎊/美元大幅上漲至1.3397，並以1.3391強勢收盤。日內來看，郭世良認為英鎊/美元有望進一步上漲至1.3410，但1.3445可能難以企及。在1至3週的時間範圍內，若突破1.3410，可能打開1.3445的空間，而只有跌破1.3300才會否定英鎊的積極偏向。
英鎊反彈面臨多重阻力
"24小時觀點：英鎊上週五漲至1.3380後回落。昨日英鎊在1.3345時，我們指出：‘雖然英鎊有進一步回調的空間，但任何下跌可能被限制在1.3320/1.3375區間內。換言之，英鎊不太可能明顯跌破1.3320。’隨後價格走勢未如預期展開。英鎊下探至1.3329後迅速反彈至1.3397。英鎊以1.3391（+0.29%）強勢收盤。強勁的動能暗示英鎊有望進一步上漲至1.3410。雖然不排除突破這一主要阻力，但基於當前動能，下一阻力位1.3445可能難以觸及。要維持動能，英鎊必須守穩1.3350以上，1.3370為次要支撐。"
"1-3週觀點：我們於上週二（6月30日，現價1.3255）轉為看多英鎊，指出‘雖然英鎊可能進一步反彈，但目前尚不清楚漲勢能否達到1.3355。’英鎊突破1.3355後，我們於週五（7月3日，現價1.3345）指出‘漲勢已超買，但可能進一步上漲並測試1.3410。’昨日英鎊最高觸及1.3397。突破1.3410不足為奇，且可能推動價格上探1.3445。整體來看，只有跌破1.3300（此前‘強支撐’位於1.3280）才表明英鎊不會進一步上漲。"
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伊朗外長阿拉格奇透過X（前稱推特）發文警告稱，如果該國繼續發出威脅，與美國的協議可能會受阻。「如果威脅繼續，最終協議的談判將不會開始。遵守你的簽名，」阿拉格奇寫道。
伊朗的這番話似乎是對美國總統唐納德·川普週一聲明的憤怒回應，川普表示華盛頓要麼與伊朗達成協議，要麼將攻擊其基礎設施。
路透社報導，川普在橢圓形辦公室對記者說：「我們要麼達成協議，要麼完成任務。好吧，完成任務並不難。我寧願達成協議，因為我不想影響9100萬人。」川普補充道：「我們可以在一小時內摧毀他們的橋樑，可以切斷他們的能源供應。他們現在沒有錢。我們沒有給他們任何錢。」
市場反應
在伊朗外長阿拉格奇針對美國總統川普軍事威脅的評論後，美元（USD）似乎保持中性。截至發稿時，美元指數（DXY）上漲0.1%，報約100.90。
風險情緒常見問題（FAQ）
在金融行話的世界裏，兩個被廣泛使用的術語「風險偏好」和「風險規避」指的是投資者在相關時期願意承受的風險水平。在「冒險型」市場中，投資者對未來持樂觀態度，更願意購買風險資產。在「規避風險」的市場中，投資者開始「謹慎行事」，因為他們擔心未來，因此購買風險較低的資產，這些資產更確定會帶來回報，即使回報相對較小。
通常，在「風險偏好」時期，股市會上漲，大多數大宗商品(黃金除外)也會升值，因為它們受益於積極的增長前景。大宗商品出口大國的貨幣因需求增加而走強，加密貨幣上漲。在「規避風險」的市場中，債券——尤其是主要的政府債券——上漲，黃金表現搶眼，日元、瑞士法郎和美元等避險貨幣都受益。
澳元(AUD)、加元(CAD)、新西蘭元(NZD)以及盧布(RUB)和南非蘭特(ZAR)等次要外匯，都傾向於在「風險偏好」的市場中上漲。這是因為這些貨幣的經濟增長嚴重依賴大宗商品出口，而大宗商品在風險偏好時期往往會上漲。這是因為投資者預計，由於經濟活動的增加，未來對原材料的需求將會增加。
在「避險」期間傾向於升值的主要貨幣是美元(USD)、日元(JPY)和瑞士法郎(CHF)。美元，因為它是世界儲備貨幣，因為在危機時期投資者購買美國政府債券，這被視為安全的，因為世界上最大的經濟體不太可能違約。日元受到對日本政府債券需求增加的影響，因為日本國內投資者持有的國債比例很高，即使在危機時期，他們也不太可能拋售這些國債。瑞士法郎，因為嚴格的瑞士銀行法為投資者提供了加強的資本保護。
德國商業銀行（Commerzbank）的Volkmar Baur預計，新西蘭儲備銀行（RBNZ）將在7月會議上加息，以強化其抗通膨的信譽，這應會在初期支持新西蘭元（NZD）。然而，他認為當前市場對未來12個月約3.5次加息的定價過高，最終對這一路徑的重新定價可能會對紐元構成壓力。
短期支撐，中期拖累
"明天上午，新西蘭儲備銀行將召開會議決定其政策利率。在5月的上一次會議上，決定極為接近。六名成員意見分歧，三人投票支持加息，三人反對，最終由行長Breman的投票決定維持政策利率不變。"
"儘管領先指標顯示隨著油價下跌，通膨應當開始再次回落，但尚不清楚這一過程會有多快。因此，我們預計RBNZ明天將加息。至少是為了發出明確信號，表明其打擊通膨的決心，並堅定聚焦於其通膨目標。"
"市場已將此次加息的概率定價為70%。這應會為紐元提供一定支撐。然而，央行對未來幾個月的表態很可能再次成為該貨幣的關注焦點。"
"截至目前，市場預計未來12個月將有約3.5次加息。鑑於這些預期，RBNZ很難以鷹派立場令市場感到意外。但RBNZ也可能會根據未來幾個月通膨的發展，保持進一步加息的可能性敞口。因此，關鍵在於央行對再次加息可能性的信號強度。"
"我們完全可以想像未來幾個月通膨可能會表現得較為頑固，這可能需要再次加息。然而，我們認為市場對未來12個月3.5次加息的預期過高。因此，未來幾個月對這些加息預期的調整可能會對紐元產生壓力。"
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- 印度盧比兌美元走弱，因油價受到買盤支撐。
- 伊朗向通過霍爾木茲海峽的商船發射導彈。
- 投資者密切關注6月政策會議的FOMC會議紀要。
印度盧比（INR）在週二開盤時延續週一對美元（USD）的跌勢。由於伊朗對通過霍爾木茲海峽的商用油輪發動襲擊，該海峽是全球近20%能源供應的重要通道，USD/INR匯率堅挺交易於95.36附近，市場對能源供應中斷的擔憂再度升溫。
開盤交易中，7月20日到期的MCX原油合約上漲0.66%，至6600點附近。
對於像印度這樣高度依賴石油進口滿足能源需求的經濟體，其貨幣在油價反彈時往往表現不佳。
據Axios記者報導，伊朗向通過霍爾木茲海峽的商船至少發射了兩枚導彈。彭博社報導，兩艘商船遭到擊中並受到嚴重損壞，但未有人員傷亡報告。
所有目光聚焦FOMC會議紀要
本週，USD/INR匯率的主要驅動因素將是週三公布的6月聯邦公開市場委員會（FOMC）政策會議紀要。市場參與者可能會密切關注會議紀要，以尋找官員為何避免對貨幣政策提供前瞻性指引的線索。
在該次政策會議上，美聯儲決定將利率維持在3.50%-3.75%的區間不變，點陣圖顯示19名政策制定者中有9人支持年底前加息。
目前，CME FedWatch工具顯示美聯儲在9月政策會議前至少加息一次的概率為55.2%。
外資連續第二天淨買入
外國機構投資者（FII）週一連續第二個交易日淨買入，但買入力度明顯低於週五。週一，外資在印度股市的持股增加了2.4303億盧比，低於週五的13.5533億盧比。
油價回歸中東戰爭前水平似乎提振了海外投資者對印度股市的信心。
展望未來，外資將密切關注印度企業的盈利情況，以決定後續投資策略。在Nifty 50指數成分股中，塔塔諮詢服務公司（TCS）將於週四率先發布2027財年第一季度業績。
技術分析：美元/印度盧比維持下降三角形突破
USD/INR匯率持穩於95.36左右，短期內保持溫和看漲偏向，現貨價格維持在20日指數移動平均線（EMA）95.00上方，並保持下降三角形突破形態。
相對強弱指數（RSI）約為54.8，顯示出建設性動能而非超買狀態，暗示價格在短期EMA支撐下逐步回升。
下方初步支撐位見於20日EMA 95.00，其次是5月7日低點94.03。上方目標則是重訪歷史高點97.10附近。
（本故事的技術分析借助AI工具完成。 了解更多。）
- 美元/日元在週一觸及162.40阻力後回落至盤中低點162.00以下。
- 美元指數在從上週高點回落後震盪，未顯現明確方向。
- 交易員等待週三美聯儲會議紀要公布以做出投資決策。
週二，日元（JPY）在美元（USD）略顯疲軟的背景下小幅上漲。美元/日元從週一162.40附近的高點回落至盤中低點略低於162.00，緩解了市場對日本當局立即干預的擔憂。
衡量美元兌一籃子貨幣價值的美元指數（DXY）在101.00附近的窄幅區間內徘徊，未顯現明確方向，這為受挫的日元提供了一些喘息空間。DXY顯示出自上週接近101.80高點以來的修正走勢，上週公布的令人失望的非農就業數據促使市場降低了對美聯儲立即加息的押注。
週二公布的日本數據未能為日元提供顯著支撐。5月勞動現金收入增速超預期放緩，減輕了日本央行（BoJ）收緊貨幣政策的壓力；整體家庭支出連續第六個月收縮，但幅度低於預期，領先經濟指標增速也低於預期。
市場對日本央行收緊承諾仍持懷疑態度
在此背景下，日元仍未能與上週觸及的40年低點162.84拉開顯著距離。日本央行與其他主要央行之間的利率差異依然是日元反彈的沉重負擔。
此外，投資者對日本央行繼續收緊利率的承諾持謹慎態度，意識到日本首相高市早苗堅定支持維持寬鬆貨幣政策以支持經濟增長。
展望未來，大華銀行（UOB）外匯分析師Quek Ser認為，若美元未能突破162.40區域，日元進一步反彈的可能性存在：「只要162.45（‘強阻力’位）未被突破，美元收於160.60以下的可能性將保持不變。」
週二美國經濟日程較為清淡，投資者可能在週三公布的上次聯邦公開市場委員會（FOMC）會議紀要公布前保持觀望。
日元常見問題（FAQ）
日元(JPY)是世界上交易量最大的貨幣之一。日元的價值大體上取決於日本經濟的表現，但更具體地說，取決於日本央行(Bank of Japan)的政策、日美債券收益率之差，或交易員的風險情緒等因素。
「日本央行的任務之一是貨幣控製，因此它的舉措對日元至關重要。日本央行有時會直接幹預外匯市場，通常是為了降低日元的價值，不過由於主要貿易夥伴的政治擔憂，日本央行通常不會這麽做。由於日本央行和其他主要央行之間的政策分歧越來越大，日本央行在2013年至2024年期間的超寬松貨幣政策導致日元對主要貨幣貶值。最近，這種超寬松政策的逐漸退出給日元提供了一些支持。」
過去10年，日本央行堅持超寬松貨幣政策的立場，導致其與其它央行(尤其是與美聯儲(fed))的政策分歧不斷擴大。這支撐了10年期美國國債和10年期日本國債之間利差的擴大，這有利於美元兌日元。日本央行在2024年決定逐步放棄超寬松政策，加上其他主要央行的降息，正在縮小這一差距。
日元通常被視為一種避險投資。這意味著，在市場緊張時期，投資者更有可能將資金投入日元，因為日元被認為具有可靠性和穩定性。動蕩時期可能會使日元對其他被視為投資風險更大的貨幣升值。
大華銀行市場部的John Velis和David Tam分析了即將發布的聯邦公開市場委員會（FOMC）會議紀要，這是Kevin Warsh擔任主席後的首次會議紀要。他們認為，更加克制的溝通風格可能使會議紀要對市場更具相關性，而傾向鷹派的市場可能會因語氣不那麼鷹派而變得脆弱。作者警告稱，沉默或謹慎可能被解讀為偏離市場對美聯儲觀點的預期。
Warsh的風格與市場認知
"在一個相對平靜的數據週內，FOMC將發布6月會議紀要，這是Warsh的首次會議紀要。"
"具有諷刺意味的是，即使文本本身比以往更加簡潔和冷靜，美聯儲轉向更克制的溝通風格可能使這些會議紀要對市場更具相關性，因為我們沒有看到典型的會後美聯儲講話。"
"總體來看，會議紀要可能並非明顯鴿派，但在辯論的另一方缺乏明顯鷹派立場，可能會讓已經傾向鷹派的市場感到意外。"
"在市場尚未完全適應這種更為簡約的溝通風格之前，我們認為缺乏明確溝通存在被解讀為拒絕美聯儲當前市場觀點的風險，無論該觀點今天是什麼。"
"雖然市場將從會議紀要中尋找美聯儲反應函數的線索，但我們將關注市場自身的線索。"
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