外匯新聞
星展銀行集團研究經濟學家蔡漢騰強調，將於2月27日發布重新基準的GDP系列，計算基期將從2011-12年調整至2022-23年，並納入新的調查和2018年COICOP。星展銀行預測2026財年第三季度（2025財年第四季度）實際GDP年增長率為7.3%，認為修訂後的系列更能準確反映潛在活動。
重新基準以精細化增長測量
"新的重新基準GDP系列將於2月27日發布，預計修訂將捕捉到更近期的經濟變化、數據分類變化、經濟數字化和正規化的增加，以及其他變化。"
"計算將從2011-12年重新基準至2022-23年。"
"例如，建議使用來自未註冊部門企業年度調查和定期勞動力調查的數據來估算未註冊部門的供應側GVA指標。"
"在私人消費支出（PFCE）的估算中，將採用混合方法，結合家庭消費支出調查的數據、基於生產的直接估算以及其他數據來源，以及商品流動方法。"
"我們預測2026財年第三季度（2025財年第四季度）實際GDP年增長率為7.3%，基於當前趨勢，修訂後的數字可能更能代表潛在經濟活動。"
(本文由人工智能工具協助創建，並由編輯審核。)
- 美國最高法院推翻了總統唐納德·特朗普的整個關稅政策。
- 特朗普政府預計將迅速尋找另一種法律框架，以隨意徵收關稅。
美國最高法院（SC）在週五發布裁決，宣布總統唐納德·特朗普對一項古老貿易法的廣泛應用，以「國家安全」理由施加關稅的做法是普遍違法的。
特朗普政府現在必須重新開始尋找新的法律先例，以便將關稅施加作為談判策略而非合理的經濟戰略。
最高法院的裁決並未直接涉及自2025年初特朗普宣布的廣泛"解放日"關稅啟動以來徵收的關稅退款；法律過程將繼續推進，因為特朗普政府正在尋找重新徵收關稅的替代理由，並且還要想辦法避免償還關稅收入。
美元市場反應
美元在這一消息下暴跌，跌幅達到四分之一個百分點，推動美元指數（DXY）在週五跌至97.75以下的新低。
DXY 15分鐘圖
關稅常見問題（FAQ）
雖然關稅和稅收都能產生政府收入以資助公共商品和服務，但它們之間有幾個區別。關稅是在進口港口預付的，而稅收是在購買時支付的。稅收是對個別納稅人和企業徵收的，而關稅則由進口商支付。
在經濟學家中，對於關稅的使用存在兩種不同的觀點。一些人認為關稅是保護國內產業和解決貿易不平衡所必需的，而另一些人則將其視為一種有害的工具，可能會在長期內推高價格，並通過促使報復性關稅而導致有害的貿易戰。
在2024年11月的總統選舉前夕，唐納德·特朗普明確表示他打算利用關稅來支持美國經濟和美國生產者。根據美國人口普查局的數據，2024年，墨西哥、中國和加拿大佔美國總進口的42%。在此期間，墨西哥以4666億美元的出口額脫穎而出，成為最大的出口國。因此，特朗普希望在徵收關稅時專注於這三個國家。他還計劃利用關稅產生的收入來降低個人所得稅。
- 金價在週五突破5000美元，因美伊緊張局勢升級提升了避險需求。
- 市場消化美國經濟數據，包括核心PCE通脹和美國GDP。
- 多頭在4小時圖上保持在100-SMA之上，但任何上漲似乎在5050-5100美元的阻力區附近受到限制。
黃金（XAU/USD）在週五獲得動能，此前一天交易基本平穩，因美國（US）與伊朗之間的緊張局勢持續提升了對避險資產的需求。同時，超出預期的美國個人消費支出（PCE）通脹數據增加了對持續價格壓力的擔憂，進一步增強了黃金作為對抗通脹的避險資產的吸引力。
截至撰寫時，XAU/USD交易接近5030美元，延續了自週二滑落至約4842美元的近兩週低點後的反彈。
美伊緊張局勢加劇，軍事集結升級
在美國總統唐納德·特朗普週四警告他預計將在接下來的10到15天內對新的核協議有"明確"消息後，美伊緊張局勢升級。"我們要麼達成協議，要麼對他們來說將是不幸的，"特朗普表示，隨著美國在中東的軍事集結持續進行。
與此同時，伊朗和俄羅斯週四在阿曼灣進行聯合海軍演習。伊朗駐聯合國大使表示，德黑蘭將對美國的任何"軍事侵略"做出"果斷"回應，並呼籲聯合國安全理事會譴責特朗普總統最近的威脅。
黃金現在幾乎回補了本週早些時候的所有損失，表明買家重新入場，進一步鞏固了整體看漲結構，儘管強勢美元（USD）和美聯儲（Fed）降息預期減弱仍然構成阻力。
美國核心PCE通脹、GDP和消費者信心數據
美國經濟數據的韌性和本週早些時候發布的偏鷹派的美聯儲會議紀要促使交易者降低了對近期降息的預期。儘管如此，市場仍然預計美聯儲今年可能降息兩次。
最新的核心PCE數據進一步強化了美聯儲在未來幾個月可能維持利率不變的觀點。核心PCE在12月環比上漲0.4%，高於0.2%並超出0.3%的預期，而年率從2.8%加速至3.0%。
令人驚訝的是，美國第四季度GDP的初步估計遠低於預期。美國經濟在2025年第四季度以年化1.4%的速度增長，較第三季度強勁的4.4%增長率大幅下降，遠低於市場預期的3.0%。
密西根大學的調查顯示，2月份消費者信心疲軟。消費者信心指數為56.6，低於之前的57.3，而預期指數保持在56.6。值得注意的是，通脹預期有所下降，1年期展望從3.5%降至3.4%，5年期指標從3.4%降至3.3%。
技術分析：多頭關注突破5050-5100美元，動能改善
根據4小時圖，短期結構保持中性至輕微看漲。價格在接近4976美元的100期簡單移動平均線（SMA）上方顯示出穩定的跡象。
在上行方面，5050-5100美元區域與對稱三角形模式的上邊界一致，仍然是多頭面臨的關鍵障礙，之前遭遇了多次拒絕。
若持續突破該區域，可能會增強看漲動能，並為更廣泛的反彈打開大門。
在下行方面，若再次跌破100期SMA，可能會暴露出對稱三角形模式附近4850美元的上升趨勢線支撐。進一步的疲軟可能會將4700美元納入關注，隨後是4400美元區域。
動能指標支持建設性偏向。移動平均收斂發散（MACD）線保持在信號線之上，處於正區域，且直方圖擴大，指向上行動能的增強。
與此同時，相對強弱指數（RSI）徘徊在59附近，位於中線之上並指向上方，表明改善的趨勢而沒有超買情況。
黃金常見問題（FAQ）
黃金在人類歷史上發揮了關鍵作用，因為它被廣泛用作價值儲存和交換媒介。目前，除了它的光澤和用於珠寶之外，黃金還被廣泛視為避險資產，這意味著它被認為是動蕩時期的一項不錯的投資。黃金還被廣泛視為對沖通脹和貨幣貶值的工具，因為它不依賴於任何特定的發行方或政府。
各國央行是最大的黃金持有者。為了在動蕩時期支撐本國貨幣，各國央行傾向於使儲備多樣化，並購買黃金，以提高人們對經濟和貨幣實力的看法。高黃金儲備可以成為一個國家償付能力的信任來源。根據世界黃金協會的數據，各國央行在2022年增加了1136噸黃金儲備，價值約700億美元。這是有記錄以來最高的年度購買量。中國、印度和土耳其等新興經濟體的央行正在迅速增加黃金儲備。
黃金與美元和美國國債呈負相關，兩者都是主要的儲備資產和避險資產。當美元貶值時，黃金往往會上漲，使投資者和央行能夠在動蕩時期實現資產多元化。黃金與風險資產也呈負相關。股市的反彈往往會壓低金價，而風險較高的市場的拋售往往有利於黃金。
由於各種各樣的因素，價格可能會變動。地緣政治不穩定或對深度衰退的擔憂可能會迅速推高黃金價格，因其避險地位。作為一種低收益資產，黃金往往會隨著利率下降而上漲，而較高的資金成本通常會拖累黃金。盡管如此，由於資產以美元(XAU/USD)定價，大多數走勢取決於美元(USD)的表現。強勢美元傾向於控製金價，而弱勢美元則可能推高金價。
- 美國標準普爾全球製造業採購經理人指數（PMI）和服務業採購經理人指數（PMI）在 2 月份均略有下降。
- 美元指數在 98.00 附近維持小幅日內漲幅。
美國私營部門的商業活動在 2 月份以略低於 1 月份的速度擴張，標準普爾全球的初步綜合採購經理人指數（PMI）從 53 降至 52.3。
在此期間，製造業 PMI 從 52.4 降至 51.2，而服務業 PMI 從 52.7 降至 52.3。這兩個數據均略低於分析師的預期。
"需求減弱、高價格和惡劣天氣的結合抑制了 2 月份的商業活動，導致產出擴張速度為十個月以來最慢，" S&P Global Market Intelligence 首席商業經濟學家克里斯·威廉姆森表示。
威廉姆森補充道：「客戶需求增長已減弱，工廠訂單甚至出現下降，導致製造業和服務業的就業增長緩慢。」
市場反應
美元指數對此報告沒有立即反應，最後一次看到的漲幅為 0.12%，報 97.95。
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