外匯新聞

渣打銀行經濟學家Carol Liao、Moriarty Lam和Shuang Ding指出，中國已成為全球最大的人工智能相關商品出口國，出口範圍涵蓋原材料、硬體和應用。他們指出，中國的低成本能源、可擴展的計算基礎設施和強大的製造能力支撐了這一地位，但強調對高端晶片進口的持續依賴以及地緣政治風險對未來人工智能貿易發展的影響。

人工智能出口強勁，晶片依賴持續

"全球人工智能相關貿易迅速擴張，正日益成為跨境商品流動的結構性驅動力。"

"根據世界貿易組織（WTO），中國現已成為最大的人工智能相關商品出口國。"

"然而，中國的人工智能相關貿易不僅限於集成電路，還廣泛涵蓋價值鏈——從原材料到硬體製造、人工智能技術開發及應用部署。"

"中國在人工智能貿易中的優勢是不對稱的。"

"展望未來，中國的低成本能源供應、可擴展的計算基礎設施和強大的製造能力應繼續支撐其在人工智能相關貿易中的比較優勢。"

（本文借助人工智能工具創作，並由編輯審核。）

聖路易斯聯邦儲備銀行（美聯儲）行長阿爾貝托·穆薩萊姆（Alberto Musalem）週三在接受路透社採訪時表示，中東戰爭引發的石油衝擊可能正在推動核心通脹，他預計全年核心通脹將接近3%。

主要觀點：

石油衝擊可能推動核心通脹，預計年底前將接近3%。

供應衝擊使美聯儲的通脹和就業目標面臨風險，目前的利率區間可能"在一段時間內"適宜。

穆薩萊姆表示，他已將今年的GDP預期從戰爭前的2%至2.5%下調至1.5%至2%。

關稅影響的緩解將有助於降低通脹，住房通脹也在朝著正確方向發展。

穆薩萊姆表示，他尚未看到戰爭對消費產生明顯影響。

隨著經濟增長放緩，失業率可能上升，儘管可能僅上升幾個百分點。

星展集團研究部經濟學家Taimur Baig和Chua Han Teng認為，近期的大宗商品價格衝擊必然會推高新加坡的通脹，但強調新加坡元和政策緩衝的作用。他們預計新加坡金融管理局（MAS）將允許新加坡元名義有效匯率（NEER）進一步升值，以遏制輸入型通脹，配合有針對性的財政措施和充足的儲備，支持經濟韌性。

預計MAS收緊新加坡元NEER立場

"此類衝擊很容易滲透到新加坡經濟中。汽油價格可能會立即調整，電力和電子產品價格可能會有一定滯後上漲，但這只是時間問題，近期期內更高的通脹似乎不可避免。"

"除了有針對性的財政政策外，新加坡獨特的基於匯率的貨幣政策也可能在遏制輸入型通脹和錨定通脹預期方面發揮關鍵作用。我們預計新加坡金融管理局將推動新加坡元名義有效匯率的政策性升值。"

"考慮到這些因素，我們認為新加坡公共部門對當前危機的審慎應對符合最佳實踐。通過全面補貼和價格管制防止價格信號滲透到經濟中是不明智的，因為這會阻礙必要的經濟調整並扭曲激勵機制。"

"相反，當局強調國家擁有充足的儲備，確保國內能源供應不受阻礙，並具備足夠的財政緩衝以採購外部所需。同時，他們也警示了未來價格上漲的風險。"

"向公眾通報從更高通脹到經濟增長放緩的風險，同時保證有能力應對可能的突發情況，在謹慎與決心之間取得平衡。全球衝擊不可避免地影響新加坡，這一點無可避免。"

（本文由人工智能工具協助生成，編輯審核。）

以下是4月16日星期四您需要了解的要點：

美元指數（DXY）周二在98.10附近窄幅震盪，未能延續近期漲勢，因美國數據表現參差不齊及收益率發出相互矛盾的信號，限制了上漲動力。儘管避險需求最初支撐美元（USD），但隨著美國收益率企穩，投資者在缺乏新催化劑的情況下不願擴大美元多頭頭寸，漲勢逐漸消退。

歐元/美元在1.1800附近的中性區間內交易，受益於美元缺乏後續推動。該貨幣對仍受歐元區預期穩定的支撐，儘管由於歐洲央行（ECB）在通脹擔憂下保持謹慎基調，上行空間有限。

英鎊/美元在1.3570附近保持穩定，儘管對英國經濟增長和通脹持續性的擔憂依舊，英鎊仍找到一定支撐。英國央行（BoE）預期保持微妙平衡，阻止匯價出現劇烈波動。

美元/日元在159.00上方小幅上漲，日元（JPY）因避險資金流入獲得間歇性支撐，整體走勢偏軟。

澳元/美元突破0.7170水平，交易員關注周四公布的澳大利亞3月就業報告。市場預期新增就業人數為2萬，失業率維持在4.3%。

西德克薩斯中質原油（WTI）價格波動劇烈，幾乎收復全部日內跌幅，目前交易於每桶91.20美元附近，因霍爾木茲海峽供應中斷的擔憂持續存在。

黃金價格在4,795美元附近交易，此前曾跌破4,870美元水平，受地緣政治不確定性支撐，但因收益率穩定而受限。

接下來日程安排：

4月16日星期四：

• 美國國際貨幣基金組織（IMF）會議
• 澳大利亞3月就業人數變動
• 澳大利亞3月失業率
• 中國第一季度GDP
• 中國3月工業生產
• 中國3月零售銷售
• 英國2月GDP
• 英國2月工業生產
• 英國2月製造業產出
• 義大利3月消費者物價指數（CPI）
• 歐元區3月統一消費者物價指數
• 歐洲央行（ECB）貨幣政策會議紀要
• 美國初請失業金人數
• 美國4月費城聯儲製造業調查
• 美國3月工業生產

4月17日星期五：

• 美國國際貨幣基金組織（IMF）會議

• 美元/日元在159.00附近保持堅挺，儘管美元普遍走弱，但終結了連續兩天的跌勢。
• 對美伊潛在會談的樂觀情緒改善了風險情緒，減少了美元的避險需求。
• 接近160.00的干預擔憂限制了上漲空間，而高企的油價繼續給日元施壓。

儘管美元（USD）普遍走弱，美元/日元週三仍保持堅挺。該貨幣對維持在一個月的交易區間內，受中東緊張局勢推動的高油價繼續壓制日元（JPY）。然而，160.00關口附近的干預風險限制了進一步上漲。

發稿時，美元/日元交投於159.10附近，日內上漲近0.20%，終結了連續兩天的跌勢。

日本財務大臣片山皐月週三在會見美國財政部長斯科特·貝森特後重申，"我們將根據需要對外匯採取大膽行動。"日元在此言論後短暫走強，但很快回吐漲幅，因地緣政治發展繼續主導市場情緒。

在地緣政治方面，投資者仍謹慎樂觀，認為美伊緊張局勢可能緩和，雙方均表示願意恢復會談。報導稱，可能在本週晚些時候進行第二輪談判，提振了風險偏好。這對美元形成壓力，並使油價從近期高點回落。

美元指數（DXY）追蹤美元對六種主要貨幣的價值，目前徘徊在98.10附近，接近週二觸及的六週低點。

不過，風險仍偏向上行，據報導，五角大樓正考慮向該地區增派部隊，以加大對伊朗的壓力。

與此同時，圍繞霍爾木茲海峽的持續緊張局勢限制了原油價格的深度回調，使通脹擔憂持續受到關注。儘管近期油價下跌緩解了央行，尤其是美聯儲（Fed）收緊貨幣政策的壓力，但也重新激發了市場對美聯儲今年晚些時候可能考慮降息的預期。

相比之下，高企的油價繼續使日本銀行（BoJ）的政策前景複雜化。雖然這可能使日本銀行維持漸進的緊縮路徑，但更高的能源成本可能拖累日本的增長前景，可能放緩政策正常化的步伐。

三菱日聯金融集團（MUFG）高級貨幣分析師Michael Wan認為，儘管韓元在長期衝突和油價上漲的情況下存在脆弱性，但在局勢緩和的情景下，韓元可能表現優於其他貨幣。該銀行預計強勁的人工智能和科技週期將繼續支持韓國經濟。國民養老基金（NPS）外匯對沖政策的重大轉變——將15%的上限調整為基準線——被視為對韓元結構性的重要利好。

韓元受科技和政策變革支撐

"就韓國而言，雖然在長期衝突和油價上漲的情景下肯定會受到影響，但我們基於局勢緩和的基本預測顯示，韓元在一定程度上將表現優異，部分原因是我們預期強勁的人工智能和科技週期將持續，儘管存在油價和能源供應的風險。"

"除了基本面之外，韓國國民養老基金正在取消長期存在的15%外匯對沖上限，旨在在市場波動期間實現更大的靈活性，根據昨日發布的聲明。"

"這一15%的水平將轉變為基準比例，外匯對沖現被視為海外投資的核心政策，而非僅在特殊情況下應用。這是國民養老基金外匯策略中的一個非常關鍵的變化，不僅對短期有影響，也可能對中期產生潛在影響。"

（本文由人工智能工具協助生成，編輯審核。）

大華銀行（UOB）的何偉臣指出，中國3月份數據顯示出口與進口出現明顯分化，貿易順差縮小至13個月低點。報告強調，季節性因素和去年高基數對出口造成壓力，而能源和原材料價格上漲推動進口增長。大華銀行指出，科技出口表現堅挺，預計隨著地緣政治風險持續，進口價格將面臨進一步上行壓力。

貿易順差縮小，進口激增

"中國3月份出口大幅下滑，進口激增。以美元計，出口同比放緩至2.5%（彭博預期：8.6%，2月：39.6%），進口同比激增27.8%（彭博預期：13.9%，2月：13.8%）。因此，貿易順差從2月的909.8億美元大幅縮小至511.3億美元，創13個月新低。"

"進口方面，3月份的急劇加速部分受中東衝突導致的全球能源和原材料價格上漲推動。中國半導體和計算機進口保持堅挺，同時銅和鐵等關鍵大宗商品採購穩定。按數量計，煤炭和精煉石油產品進口較去年3月有所增加，而原油和液化石油氣進口下降，可能反映了中東供應中斷及向替代能源的逐步轉變。"

"隨著地緣政治風險持續，預計未來幾個月進口價格將面臨進一步上行壓力。"

"儘管3月份出口有所放緩，2026年第一季度整體貿易表現依然穩健。季度內出口同比增長14.7%，進口增速更快，達到22.7%。中國2026年第一季度累計貿易順差為2643.3億美元，略低於2025年第一季度的2710.9億美元。"

"展望未來，儘管全面評估中東衝突影響尚為時過早，但預計持續升級將拖累全球需求，並對中國出口前景構成風險。"

（本文由人工智能工具協助生成，編輯審核。）

荷蘭國際集團（ING）分析師穆罕默特·梅爾坎（Muhammet Mercan）、弗朗蒂塞克·塔博爾斯基（Frantisek Taborsky）和詹姆斯·威爾遜（James Wilson）指出，隨著美伊緊張局勢緩解，土耳其里拉（TRY）已趨於穩定，土耳其中央銀行（CBT）維持了市場信心和美元兌土耳其里拉（USD/TRY）的穩定走勢。他們強調，土耳其里拉多頭頭寸有所減少但正在恢復，外匯儲備下降，並預計隨著套息交易的恢復，USD/TRY將在2026年中逐步走向46.6。

隨著套息交易回歸，里拉保持穩定

"與其他新興市場類似，隨著美伊衝突緩和跡象顯現，土耳其市場也出現了一定的緩解。這表明美伊衝突的最糟糕階段應該已經過去，中央銀行在維持市場信心和USD/TRY穩定軌跡方面表現相對從容。近期官員們的積極言辭對此起到了推動作用。"

"土耳其里拉市場透過大幅減少多頭頭寸應對美伊衝突，多頭頭寸約減半。此外，土耳其中央銀行的外匯儲備從峰值2100億美元降至約1610億美元，反映了全球黃金市場的廣泛拋售。然而，近期市場數據顯示土耳其里拉多頭頭寸開始恢復，這與全球情緒的改善相符。"

"總體來看，我們預計USD/TRY將在今年中保持穩定軌跡，達到46.6，市場將逐步恢復土耳其里拉的套息交易。"

（本文由人工智慧工具協助生成，編輯審核。）

• 澳元持穩，市場等待澳大利亞3月就業報告。
• 美元在收益率走勢混雜及中東戰爭背景下缺乏明確方向。
• 澳洲聯儲展望保持謹慎，勞動力數據被視為政策預期的關鍵。

週三，澳元/美元飆升至0.7160附近，投資者在關鍵的澳大利亞勞動力市場數據公布前進行布局，同時繼續評估美國（US）宏觀信號混雜背景下的美元（USD）整體走勢。

儘管中東緊張局勢帶來的避險需求依然存在，美元未能延續漲勢，美國收益率趨於穩定，限制了方向性信心。這使得澳元（AUD）得以保持堅挺。

市場關注焦點現轉向澳大利亞3月就業報告，該報告將於今日晚些時候公布。預期勞動力市場將適度擴張，經濟預計新增約2萬個就業崗位。失業率預計維持在4.3%，而參與率為66.9%，也將被密切關注以觀察勞動力市場的韌性跡象。

短期技術分析：

在四小時圖上，澳元/美元報0.7167，保持短期看漲偏向，價格在20週期簡單移動平均線（SMA）0.7102和更長期的100週期SMA 0.6974之上盤整。附近的水平阻力位0.7159、0.7139和0.7133形成需求集群，強化了基本買盤，儘管相對強弱指數（14）在超買區附近徘徊於73，顯示上行動能已趨於過度，存在調整暫停的風險。

上方即期阻力位於0.7169，初步供應限制了進一步上漲。下方首個支撐位於0.7159，隨後是0.7139和0.7133的多重需求層次；若出現更深回調，20週期SMA 0.7102將成為關注焦點，之後是更遠的100週期SMA支撐，約在0.6974附近。

（本報導的技術分析借助人工智慧工具完成。）

• WTI 美國油價在當天早些時候短暫下滑至接近 85 美元的三週低點後，穩定在約 89 美元附近。
• 中東地緣政治緊張局勢加劇支撐油價，美國正準備向該地區部署更多軍隊。
• 然而，華盛頓與德黑蘭之間談判的重新希望限制了原油市場的進一步上漲。

截至撰寫時，西德克薩斯中質原油（WTI）美國油價週三交易於約 89.10 美元，全天基本保持穩定，此前曾跌至接近 85 美元的三週低點。油市處於中東地緣政治緊張局勢升級與美國（US）和伊朗之間外交進展新希望之間的拉鋸狀態。

在地緣政治方面，《華盛頓郵報》的一份報告顯示，美國政府正準備在未來幾天向中東部署數千名額外軍隊。據報導，此舉是華盛頓加大對德黑蘭施壓、推動伊朗與美國達成協議的更廣泛戰略的一部分。這些事態發展使油市的風險溢價保持高位，因交易員仍對該地區供應可能中斷保持警惕。

然而，圍繞可能的外交突破的樂觀情緒正在抑制原油價格的看漲動力。隨著美國總統唐納德·特朗普暗示與伊朗的衝突可能很快結束，華盛頓與德黑蘭之間重新談判的預期有所改善。特朗普在接受 ABC 新聞採訪時表示，他認為沒有必要延長當前為期兩週的停火期，同時對未來幾天可能出現積極公告表示信心。「我認為你們將見證接下來令人驚嘆的兩天，」他說。

據伊朗國家媒體報導，一支巴基斯坦代表團目前正前往德黑蘭，傳遞來自華盛頓的信息並概述旨在達成持久停火的第二輪談判計劃。報導指出，另一輪談判可能最早在本週舉行，趕在當前停火期結束之前。

儘管有這些外交努力，市場情緒依然脆弱。美國對霍爾木茲海峽的封鎖持續限制涉及伊朗的海上貿易，加劇了對供應中斷的擔憂。美國中央司令部（CENTCOM）一名指揮官表示，美軍已有效阻止與伊朗的海上經濟貿易，而伊朗革命衛隊警告稱，如果封鎖持續，他們可能透過封鎖波斯灣和阿曼海的進出口進行報復。

荷蘭合作銀行（Rabobank）分析師指出，油市仍易受能源流動中斷帶來的更廣泛經濟風險影響。國際貨幣基金組織（IMF）警告稱，霍爾木茲海峽長期關閉可能引發全球經濟衰退，而國際能源署（IEA）估計，即使該通道立即重新開放，恢復正常石油流動也可能需要 60 至 150 天。

在這一地緣政治不確定性和脆弱外交的背景下，原油價格對中東相關消息保持敏感，WTI 美國油價徘徊在約 89 美元，交易員等待更明確的信號，以判斷緊張局勢是否會升級或談判是否會取得進展。