外匯新聞

• 英鎊/美元下跌0.48%，此前一度接近1.3276。
• 英國30年期金邊債券收益率在財政擔憂下升破6%。
• 市場認為英國央行11月加息的概率為81%。

英鎊（GBP）周三兌美元（USD）下跌超過0.48%，因美國國債收益率觸及24年高位，提振了美元的吸引力，而交易員正等待美聯儲（Fed）上次會議紀要的公布。截止發稿時，英鎊/美元交投於1.3210，盤中一度觸及1.3276附近高點。

在美聯儲會議紀要公布前，全球收益率飆升提振美元，英鎊回落

英國經濟數據日程依然空缺，但英國央行（BoE）委員Catherine Mann和行長Andrew Bailey近期發表的鷹派言論暗示可能調整利率，這限制了英鎊兌美元的跌幅。

英國央行今年一直維持利率不變，但高企的能源價格提高了11月加息的可能性，貨幣市場目前認為這一概率為81%。

與此同時，受法國在2027年總統大選前財政脆弱性擔憂影響，英國借貸成本上升，30年期金邊債券收益率突破6%關口。在英國，焦點是財政大臣John Healey將於10月28日公布秋季預算案。

在美國與伊朗恢復敵對行動後，全球債券收益率開始上升，市場擔心能源價格將更長時間維持高位，迫使主要央行採取行動。儘管如此，法國和德國債務之間不斷擴大的信用利差正在歐盟敲響潛在擴散風險的警鐘，讓人想起15年前希臘危機時期的情形。

在美國，經濟數據日程包括紐約聯儲消費者預期調查，該調查顯示家庭對自身財務狀況的樂觀程度下降，並將一年期通脹預期從8月的3.6%上調至9月的3.9%。

交易員轉而關注美聯儲9月會議紀要，以尋找美國未來利率路徑的線索。最新通脹和就業數據促使本月會議預期出現逆轉，如今貨幣市場認為美國央行將把利率維持在3.75%-4%區間，但根據Prime Terminal的數據，市場預計12月將收緊20個基點。

展望後市，美國經濟日程將於周四公布初請失業金人數，隨後周五公布密歇根大學消費者信心報告。

英鎊/美元價格預測：技術前景

在日線圖上，英鎊/美元交投於 1.3210，維持短期看跌傾向，因為現貨價格仍低於 1.3448 附近的一組簡單移動平均線（SMA），以及下降趨勢線阻力位，首先在 1.3302，隨後在 1.3426。14 日相對強弱指數（RSI）位於 36.15，仍低於中性水平，暗示持續的下行壓力，而非明顯的超賣狀態；與此同時，接近 137.91 的美聯儲情緒指數讀數表明美元背景仍然堅挺，進一步強化了該貨幣對在這些上方技術障礙下方受限的走勢。

下行方面，初步結構性支撐與 1.3159 的上升趨勢線相對應，更深一層的支撐位在第二條上升趨勢線起點附近的 1.3140。上行方面，反彈首先需要突破已被跌破的阻力趨勢線 1.3302，只有當該貨幣對進一步升向並突破 1.3426 的下降阻力位以及 1.3448 附近成組的日線 SMA 時，才會出現更大的上行空間。

(本報道的技術分析由 AI 工具協助撰寫。 了解更多。)

• 日圓在日本央行鷹派信號和干預擔憂下保持堅挺。
• 美元/日圓交投於 50 日簡單移動平均線（SMA）上方，但仍受 200 日和 100 日簡單移動平均線壓制。
• 買家需要突破 158.53-160.00 區域以增強反彈。

週三，美元/日圓在窄幅區間內交投，日圓（JPY）相對美元（USD）略佔優勢，交易員正在評估日本央行（BoJ）的鷹派信號。接近 160.00 水平的干預風險也令交易員保持謹慎。發稿時，該貨幣對交投於 158 附近，日內幾乎持平。

日本央行新任政策制定者佐藤綾乃支持分階段加息，這強化了市場對該央行在 9 月將利率上調至 1.25% 後，繼續逐步正常化政策的預期。日本央行行長植田和男週二表示："我們將根據經濟和通脹情況繼續加息。"不過，他補充稱，"未來政策調整的步伐和時機將根據我們的基準預測實現的可能性以及風險來決定。"

然而，美元整體走強令日圓承壓，而日本財政前景擔憂、油價高企以及相對較低的利率仍是額外阻力。美國國債收益率飆升也在擴大美國與日本之間的收益率差，進一步限制了對日圓的需求。

技術分析

從日線圖來看，美元/日圓略高於 157.70 的 50 日簡單移動平均線（SMA），但仍受制於 158.53 的 200 日簡單移動平均線和 159.53 的 100 日簡單移動平均線下方，儘管動能略顯積極，但短期偏向仍為看跌。相對強弱指數（RSI）在 54 附近，表明上行壓力正在恢復，而移動平均趨同背離（MACD）仍處於正值區域，暗示下行勢頭正在減弱，但尚未克服中長期均線所定義的上方供應壓力。

上行方面，初步阻力位於 200 日簡單移動平均線 158.53，隨後是接近 159.53 的 100 日簡單移動平均線，而更強的上方阻力位在 160 的水平阻力位。下行方面，直接支撐與 50 日簡單移動平均線 157.70 一致，前方是 157 的水平支撐位。進一步回落將暴露 155 和 153 的下一道支撐位。

（本報導的技術分析由 AI 工具協助撰寫。了解更多。）

• 在美元和美國國債收益率重新走高之際，黃金下跌。
• 交易員等待 FOMC 會議紀要，以獲取年內再次加息可能性的最新線索。
• 黃金/美元在跌向 4100 美元支撐位的同時，仍低於其關鍵日線簡單移動均線。

黃金（XAU/USD）週三延續跌勢，隨著美元（USD）和美國國債收益率在前一日小幅回調後重新走高，金價下跌近1.3%。截至撰寫本文時，XAU/USD 交投於4111美元附近，此前曾觸及日內低點4066美元，市場正等待美聯儲（Fed）9月貨幣政策會議紀要，該紀要將於GMT18:00公布。

追蹤美元兌六種主要貨幣價值的美元指數（DXY）交投於 102.30 附近，維持在 2025 年 4 月以來的水平附近。與此同時，基準 10 年期美國國債收益率升至 5.365%，創 2002 年以來最高水平，隨後回落至 5.31%附近。

中東衝突引發的石油驅動型通脹風險、對政府債務和財政赤字上升的擔憂，以及美國增長前景的韌性，均在推動借貸成本上升。更高的美債收益率提高了持有黃金等無收益資產的機會成本，同時增強了對美元的需求，使得以其他貨幣計價的買家購買這種貴金屬的成本更高。

儘管週三下跌，這種黃色金屬仍被困在過去一週大部分時間維持的盤整區間內。在近期美國就業數據和個人消費支出（PCE）通脹數據低於預期後，交易員正在重新評估美聯儲的貨幣政策路徑。

紐約聯儲周三公布的最新數據顯示，9 月一年期通脹預期從 3.6%升至 3.9%，為 2023 年 5 月以來最高水平。三年期通脹預期也小幅升至 3.3%，而五年期預期則維持在 3.0%不變。

市場普遍預計，在 9 月份加息 25 個基點（bps）之後，美國央行將在 10 月 27-28 日的會議上維持利率不變。然而，持續存在的通脹風險，部分由高企的能源價格推動，使得 12 月再次加息的可能性仍然存在。

在此背景下，交易員將密切審視聯邦公開市場委員會（FOMC）會議紀要，以獲取有關進一步收緊政策可能性的最新指引。

自 2 月下旬中東衝突爆發以來，偏鷹派的美聯儲前景一直對黃金構成沉重壓力，使金價較 1 月份接近 5600 美元的歷史高點低了 25%以上。儘管如此，長期需求仍繼續提供潛在支撐。

央行購金連漲延續，中國領跑 8 月需求

荷蘭國際集團（ING）分析師指出，官方部門對金條的需求依然強勁，並援引世界黃金協會（WGC）數據稱，"各國央行8月繼續淨買入，增持39噸，使年初至今的購買量達到170噸。"

ING指出，中國再次主導了市場活動，人民銀行（PBoC）"以20噸的購買量領跑，將其連續買入紀錄延長至22個月"，而來自其他新興歐洲和中亞買家的較小但值得注意的增持則來自，"波蘭和烏茲別克斯坦各自向其儲備增加了8噸。" 這種穩步積累凸顯了黃金在央行儲備多元化中的持續作用。

技術分析：在關鍵SMA下方，XAU/USD盤整且偏向看跌

從日線圖來看，黃金/美元正向 4100-4200 美元盤整區間的下沿回落。該金屬仍遠低於 100 日和 200 日簡單移動均線（SMA），分別位於 4267 美元和 4530 美元，這使得更廣泛的技術偏向仍傾向於下行。

動能指標仍然看跌，但顯示賣壓有限。相對強弱指數（RSI）徘徊在38附近，尚未進入超賣區域，而移動平均趨同背離（MACD）仍處於負值區間，柱狀圖顯示紅色柱體逐漸減弱。

下行方面，4100美元這一心理關口構成即時支撐。若持續跌破該水平，可能拖累黃金回落至年內低點所在的4000-3950美元區域。

上行方面，初步阻力位於 4200 美元，其次是 100 日 SMA 附近的 4267 美元。若進一步反彈，4400 美元水平阻力將進入視野，而 200 日 SMA 附近的 4530 美元仍是買家的主要障礙。

（本報道的技術分析由AI工具協助撰寫。 了解更多。）

• 隨著收益率攀升，DXY 重新升至 102.50，即週一觸及的 18 個月高點。
• 美國 10 年期收益率觸及 5.35%，為 2002 年 4 月以來的最高水平。

美國 10 年期國債收益率週三觸及 5.35%，為 2002 年 4 月以來最高水平，30 年期國債收益率則觸及 24 年高點。繼伊朗加大對霍爾木茲海峽油輪的襲擊後，布倫特原油重新升至每桶 100 美元上方。更昂貴的石油意味著更快的通脹，因此債券買家希望獲得更高的收益率。投資者還在週三美國財政部拍賣 390 億美元新 10 年期國債之前拋售了美債。美國財政部將於週四出售新的 30 年期國債，並在同一天回購舊債券。

在歐洲，投資者拋售法國債務並買入更安全的德國債務，這使德國 10 年期收益率維持在 3.5%附近。這意味著美國 10 年期國債收益率比德國高出 1.8 個百分點以上，而獲得這部分額外回報意味著在買入債券之前先買入美元。歐元約佔美元指數的 58%，約貢獻了其漲幅的四分之三。

圖表上

該指數自 9 月 9 日接近 98.60 的低點以來已連續三週上漲。週三的上漲從 102.00 下方分幾步展開，已收復週二跌至 101.75 區域的全部失地。該指數兩次觸及 102.50，即週一漲勢停滯的水平，當時指數升至 2025 年 4 月以來的最高水平。回落後，目前交投於 102.35 附近。50 日指數移動平均線（EMA）位於 100.50 附近且正在上升。

DXY 日線圖

紐約聯儲9月消費者預期調查顯示，美國家庭預計短期通膨將上升，而從長期來看，他們預計物價將降溫，但仍將高於美聯儲2%的目標。

一年期通膨預期從3.6%升至9月份的3.9%，創下自2023年5月以來的最高水平。三年期來看，美國人預計物價漲幅將從3.2%升至3.3%；五年及以上期限則維持在3%不變。

報告顯示，通膨預期上升是由於大宗商品價格變化所致。關於勞動力市場預期，整體仍保持積極。

關於對家庭財務狀況的看法和預期，紐約聯儲寫道："兩者都惡化了，更多家庭表示，與一年前相比財務狀況更差，並預計一年後的財務狀況會更差。"

• IEA 成員支持加快釋放 3 月份達成的集體行動中承諾的原油庫存。
• 如果所有承諾但尚未釋放的庫存都被完全投放市場，仍可能有約 1 億桶原油進入市場。
• 美國汽油庫存在關鍵地區趨緊，而國內原油產量再創歷史新高。

據路透社周三援引該組織的一份聲明稱，國際能源署（IEA）成員國支持加快釋放在 3 月份達成的集體行動協議下宣布的原油庫存。

IEA 表示，若將 3 月份承諾但尚未投放的所有庫存全部釋放，市場將增加約 1 億桶原油。成員國支持盡快完成這些釋放。

IEA 成員國還支持優先釋放柴油庫存。該組織表示，其成員國仍持有相當於約 11 億桶的儲備，其中包括超過 2 億桶柴油。IEA 成員國同意繼續評估局勢，並將在下周該組織下一次定期理事會會議上再次審議。

與此同時，最新的美國（US）庫存數據表明，燃料市場部分地區供應偏緊。美國能源信息署（EIA）周三宣布，美國中西部地區汽油庫存上周降至歷史最低水平，而美國墨西哥灣沿岸庫存則降至 2017 年 9 月以來的最低水平。

原油供應狀況看起來更為寬鬆。根據 EIA 數據，美國原油產量連續第二周升至歷史新高。美國從尼日利亞進口的原油也攀升至 2025 年 6 月以來的最高水平。

市場反應

西德克薩斯中質原油（WTI）對這些公告反應不大，原油週三下跌 0.30%，截至撰寫時交易於 88.95 美元附近。

德國商業銀行研究指出，越南第三季度 GDP 同比增長 10.0%，為疫情以來最強，主要受投資和工業推動。要實現政府全年 10% 的目標，需要第四季度出現異常強勁的增長。9 月 CPI 升至 5.1%，高於 4.5% 的平均目標，居高不下的油價和快速的信貸增長限制了越南國家銀行（SBV）提供額外貨幣支持的空間。

增長驅動但受通脹制約

"第三季度 GDP 超出預期，同比增長 10.0%（彭博一致預期：8.7%），高於第二季度的 8.8%，後者從最初的 8.4% 上修。這標誌著疫情以來最強勁的增長，使年初至今的擴張達到 8.9%。這意味著第四季度必須增長 12.5%，才能實現政府全年 10% 的目標。儘管第四季度增長勢頭應仍將保持強勁，但要實現這一目標，需要進一步出現異常大幅的加速。"

"國家統計局局長 Nguyen Thu Oanh 表示，‘隨著資本流入生產、投資和消費，其影響可能會在今年最後幾個月變得更加明顯’。"

"強勁增長具有廣泛基礎，但仍主要由投資和工業推動。這反映出在供應鏈向中國以外地區多元化的背景下，產能持續擴張。第三季度工業和建築業同比增長 12.5%，服務業擴張 9.5%。製造業同比增長 11.4%，高於第二季度的 10.8%，對整體增長貢獻了 2.8 個百分點。由於外國投資興趣保持韌性，建築業同比躍升 12.2%，高於第二季度的 8.9%。"

"總體而言，第三季度穩健增長主要由投資拉動。第四季度增長勢頭應會延續，但這可能加大需求端價格壓力。此外，由於中東衝突導致全球油價走高，通脹上行風險也在上升。"

"(本文由人工智能工具協助生成，並經編輯審核。 了解更多。)"

• 歐元/美元在17個月低點附近仍面臨沉重拋售壓力。
• 法國公共財政擔憂令歐元保持脆弱。
• 市場等待FOMC會議紀要，以獲取有關美聯儲政策前景的新線索。

歐元/美元週三延續跌勢，因歐元（EUR）繼續承受廣泛拋售壓力，而美國國債收益率飆升之際，美元（USD）走強。發稿時，該貨幣對交投於 1.1195 附近，日內下跌 0.57%，徘徊在 17 個月低點附近。

美元指數（DXY）追蹤美元兌一籃子六種主要貨幣的表現，目前交投於 102.30 附近，處於 2025 年 4 月以來的水平。與此同時，基準 10 年期美國國債收益率升至 5.365%，創 2002 年以來最高水平，隨後回落至 5.31% 附近。

油價上漲、對政府債務上升的擔憂以及美國增長前景韌性，正在推動借貸成本上升。美國國債收益率上升支撐了對美元計價資產的需求，而高企的能源價格則使通脹風險偏向上行，並強化了美聯儲（Fed）維持限制性政策立場的理由。

市場現在等待聯邦公開市場委員會（FOMC）9月會議紀要，發布時間為GMT18:00。美聯儲上個月將利率上調25個基點（bps），將聯邦基金目標區間提高至3.75%-4.00%。然而，最新就業和個人消費支出（PCE）通脹數據弱於預期，降低了美聯儲在10月27-28日會議上再次加息的壓力。

在歐元區方面，對法國公共財政的擔憂仍是拖累共同貨幣的主要因素。該不確定性推高了法國借貸成本，並擴大了債券利差。

荷蘭銀行（ABN Amro）策略師指出，歐元"在歐元區主要國家，或多個國家的政府債券收益率因政治和/或財政擔憂而大幅上升時，往往會走弱。"在這種情況下，"會出現一定的傳染擔憂，這也會影響貨幣。"荷蘭銀行認為，"歐元區財政和政治不確定性時期，往往與投機者持有歐元淨空頭頭寸以及歐元/美元走低相吻合"，並指出"法國和德國10年期政府債券利差與歐元之間的近期關係"清楚說明了利差擴大和政治風險如何傳導至貨幣疲軟。

歐元區債券市場的動盪可能限制歐洲央行（ECB）採取激進緊縮的空間。儘管如此，市場仍繼續計入進一步加息的預期，因為高企的能源價格使通脹風險始終處於關注焦點，儘管政策制定者保持謹慎基調。

歐洲央行政策制定者Álvaro Santos Pereira表示，總體和核心通脹仍"遠低於"2022年能源衝擊期間的水平，而其他商品價格也沒有顯示通脹預期脫錨的跡象。

• 美國10年期收益率躍升至5.31%以上，延續夏季漲勢。
• 隨著投資者要求更高溢價，美國30年期收益率升至5.724%。
• 儘管市場押注10月暫停加息，12月美聯儲加息概率仍接近85%。

週三，美國國債收益率飆升，10年期和30年期收益率分別升至24年來高點5.35%和5.724%，這表明在通脹和財政政策擔憂之下，投資者要求美國債務獲得更高的風險溢價。

財政壓力和通脹擔憂推動美國債務風險大幅重估

截至發稿時，美國10年期國債收益率上漲逾3個基點至5.31%，提振了美元的吸引力，美元指數(DXY)上漲逾0.47%，便是明證。

衡量美元兌六種貨幣表現的美元指數(DXY)升至102.32，仍未觸及年內高點102.53。在外匯市場中，美元最強，其次是避險貨幣日元和瑞郎，而歐元最弱，因法國的財政擔憂而大幅下挫。

投資者正關注美聯儲9月會議最新紀要的公布。值得注意的是，美國財政部計劃發行390億美元的10年期國債，因此10年期債券拍賣將受到密切審視。

自7月底中東敵對行動重啟以來，美國10年期國債收益率已上升逾60個基點，當時西德克薩斯中質原油（WTI）價格一度上漲約20%。

截至目前，貨幣市場已計入美聯儲將在10月會議上維持利率不變。Prime Terminal數據顯示，加息概率僅為18%，而12月會議的概率仍為85%。

美國10年期國債收益率圖表 – 月線