外匯新聞

美國聯邦儲備委員會（Fed）發布了褐皮書，這是一份總結地區和全國經濟狀況的定性報告，並由聯邦公開市場委員會（FOMC）在其每次八次貨幣政策會議上使用。

褐皮書稱，「大多數地區」整體就業水平幾乎沒有變化，自上一份褐皮書發布以來，12個地區中的兩個地區報告經濟活動溫和增長。

儘管如此，該書表示，預期「往往是略有增長」。三個地區報告價格強勁增長，而八個地區中的三個地區指出投入價格壓力正在加劇。

要點：

大多數地區描述整體就業水準幾乎沒有淨變化或沒有變化。

自上一期褐皮書以來，12個聯準會地區中的兩個地區報告經濟活動溫和增長。

不過，預期傾向於小幅增長，偏向製造業，並受到持續不確定性的拖累。

三個地區認為整體價格增長強勁，而八個地區中有八個地區指出增長溫和——其中八個中的三個地區指出投入價格壓力正在加劇，如果還沒有強勁增長的話。

大華銀行（UOB）策略師Quek Ser Leang和Lee Sue Ann表示，美元/離岸人民幣（USD/CNH）在6.6900–6.7000區間內走軟，仍有跌破6.6900的空間，但6.6800的主要支撐位應能守住。從1–3週來看，若收盤跌破6.6900，可能引發匯價向6.6800移動。未來1–3個月，他們預計該貨幣對將略微走低，跌至雲層下方。

美元偏向略微走低

"24小時觀點：昨天美元位於6.6950時，我們指出，"當前價格波動可能是6.6900和6.7000之間區間交易階段的一部分。"隨後美元在6.6900/6.6984區間內交投。儘管價格走勢相對平靜，但潛在基調已略有走軟。今天，美元可能跌破6.6900，但目前尚不清楚其能否維持在該水平下方。不過，下一道主要支撐位6.6800不太可能受到威脅。上行方面，阻力位在6.6990。"

"1-3週觀點：我們兩天前（10月12日，現貨價6.6940）強調，"如果美元跌破並收於6.6900下方，可能會引發其向6.6800移動。"只要美元維持在6.7050下方（‘強阻力’水平不變），我們將繼續持有相同觀點。"

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美元（USD）重新獲得強勁上行動能，週三再度攀升至新高。美元的強勁反彈受到 9 月份美國通膨數據高於預期的支撐，同時也重新點燃了市場對美聯儲在第四季度進一步收緊政策的猜測。

美元指數（DXY）迅速擺脫週二的小幅回落，週中升至新高，自 2025 年 4 月以來首次逼近 103.00 關口。美國將公布常規每週初請失業金人數，以及生產者價格、商業庫存、零售銷售、費城聯儲製造業指數和美國能源信息署（EIA）每週美國原油庫存報告。此外，美聯儲的 Bowman 和 Hammack 也將發表講話。

受美元強勁上行動能推動，歐元/美元已跌至接近 1.1100 水平的 17 個月新低。在更廣泛的歐元區，工業生產數據將是歐洲央行 Buch 發表講話前唯一公布的數據。 

在更廣泛的風險資產遭遇普遍拋售後，英鎊/美元已暴跌至 2025 年 11 月以來的水平，跌破 1.3240。英國密集的經濟日程將公布 GDP 數據、貿易帳結果、工業/製造業產出、建築業產出以及 NIESR 月度 GDP 跟蹤指標。此外，英國央行（BoE）的 Pill 和 Woods 也將發表講話。

美元基調改善推動美元/日元升至 159.00 關口邊緣，創下新的月度高點。日本接下來將公布機械訂單、每週外國債券投資數據、產能利用率指標以及工業生產終值。

澳元/美元未能守住此前突破 0.7000 關口的走勢，隨後在美元大幅反彈的背景下回落至 0.6900 中段。勞動力市場報告的發布將成為澳洲方面的主要焦點。

近月 WTI 原油期貨進一步延續漲勢，此次一度逼近每桶 96.00 美元，交易員繼續評估伊朗針對霍爾木茲海峽船隻的新戰術。

黃金已跌破每金衡盎司 4,100 美元關口，觸及新的兩個月低點。此番走勢是對美元走強和美國國債收益率上升的回應，同時市場對美聯儲進一步加息的押注再度升溫。

• 金價暴跌跌破4100美元，此前未能守住4170美元。
• 美國整體通膨加速至3.7%，核心CPI升至2.6%。
• 美聯儲10月加息概率躍升至42%，打壓無收益黃金。

由於美國最新通膨報告比預期更熱，黃金（XAU/USD）價格周三暴跌近2%，重新點燃了市場對美聯儲（Fed）可能在10月27-28日會議上加息的押注。發稿時，黃金/美元交投於4078美元，此前曾一度接近4170美元。

隨著美國通膨加速推高美債收益率，黃金/美元暴跌近2%

美國9月消費者物價指數（CPI）高於預期。月率通膨為0.6%，符合預期，而年率則從3.4%升至3.7%，高於預測。剔除能源和食品等波動性項目的核心CPI月率上升0.3%，高於預期。過去12個月至9月，核心CPI從2.4%升至2.6%，同樣高於預期。

汽油、柴油和食品價格上漲推動了整體通膨。核心CPI則因住房、業主等價租金、娛樂和教育成本上升，以及二手車和卡車價格跳漲而上升。

因此，交易員上調了對美聯儲10月會議加息的概率。一天前，這一概率約為22%；截至發稿時，已升至42%。對於2027年，投資者已計入54個基點的緊縮。

一天前，紐約聯儲主席約翰-威廉姆斯表示，他預計2026年還會再加息一次，而2027年不會加息。9月CPI數據蓋過了威廉姆斯的言論，因為貨幣市場認為後續仍將進一步收緊。

與此同時，美聯儲理事米歇爾-鮑曼表示，美聯儲目前處於觀望模式，正在觀察金融市場和經濟如何消化9月的加息。

美國國債收益率小幅走高，10年期美債收益率上升1個基點至5.209%。與此同時，對短期利率變化最為敏感的2年期美債收益率上漲近3.5個基點至4.829%。

美國經濟日程將公布美聯儲褐皮書、生產者物價指數（PPI）、零售銷售、初請失業金人數，以及更多美聯儲官員講話。

XAU/USD技術分析：金價跌破4100美元；空頭關注跌破4000美元

金價在突破4150美元後轉為看跌，並跌破4100美元，觸及4073美元的五日新低。動能偏向賣方，根據相對強弱指數（RSI），隨著該指標下滑並接近30的超賣水平，賣方正在獲得動能。

若要延續看跌走勢，如果黃金/美元跌破4050美元，這種無收益金屬可能會跌破4000美元關口。下一個關注區域是7月29日周期低點3996美元，隨後是7月17日低點3959美元。再往下則是年度低點3941美元。

若要出現看漲反轉，金價必須突破4200美元，才有機會測試100日簡單移動平均線（SMA）4248美元以及50日SMA 4333美元。

• 白銀在高於預期的美國通膨數據推動美聯儲加息押注後，遭遇沉重賣壓。
• 由於白銀/美元交易遠低於其關鍵日均線，技術前景仍然看跌。
• 相對強弱指數（RSI）逼近超賣區域，而移動平均趨同背離（MACD）顯示持續的賣壓。

白銀（XAG/USD）週三暴跌逾 5.5%，原因是強於預期的美國通膨數據提振了市場對美聯儲（Fed）進一步加息的預期，並推動美元（USD）創下年內新高。截稿時，白銀/美元交投於 55.78 美元附近，創下 7 月以來最低水平。

美國勞工統計局公布的數據顯示，9 月份總體通膨率年率從 8 月份的 3.4%升至 3.7%，高於 3.6%的預期。剔除食品和能源的核心通膨率從 2.4%升至 2.6%，高於 2.5%的預期。按月計算，總體 CPI 上升 0.6%，符合預期，而核心 CPI 上升 0.3%，略高於 0.2%的預期。

根據 CME FedWatch 工具，交易員目前預計美聯儲 10 月 27-28 日會議上加息的概率為 43%，高於數據公布前的 22%，而 12 月加息的概率接近 95%。

更高的借貸成本使生息資產更具吸引力，從而削弱了不產生收益的白銀需求。美元走強則進一步加大壓力，因為這會使白銀對海外買家來說更加昂貴。與此同時，技術面顯示賣方仍牢牢佔據主導。

技術分析

日線圖上，白銀/美元遠低於 50 日、100 日和 200 日簡單移動均線（SMA），這些均線大致聚集在 63 美元至 72 美元之間。最新一輪下跌使白銀回到 7 月低點附近，而該低點也標誌著其年內低點。

動量指標仍然看跌。接近 30 的相對強弱指數（RSI）逼近超賣區域，表明跌勢已開始過度拉伸，而移動平均趨同背離（MACD）仍處於負值區間，強化了持續的看跌動能，儘管平均趨向指數（ADX）位於 21，顯示趨勢強度並不強。

上行方面，初步阻力位於 60 美元這一心理關口，隨後是位於 63 美元的 100 日均線和位於 64 美元的 50 日均線。這一均線簇在 68 美元和位於 72 美元的 200 日均線之前構成了堅實的阻力區域。

下行方面，若持續跌破 55.00-55 美元區域的 7 月低點，可能為進一步下跌至 50 美元打開空間。守住這一支撐區域，可能會促使價格從超賣水平出現修正性反彈，而非明確的趨勢反轉。

（本報道的技術分析由人工智能工具協助撰寫。 了解更多。）

• 紐元/美元下跌 0.77%，至 0.5570 附近，跌破 0.5580，觸及 2025 年 4 月以來最低水平。
• 美國 9 月通脹加速至 3.7%，強化了美聯儲進一步加息的預期。
• 美國國債收益率上升支撐美元，對紐西蘭元構成壓力。

紐元/美元週三延續跌勢，寫稿時下跌 0.77%，交投於 0.5570 附近，創下自 2025 年 4 月以來的最低水平。該貨幣對跌破 0.5580 支撐位，可能結束自 10 月初以來一直佔據主導的橫向盤整階段。此次大幅下跌是由於高於預期的美國（US）通膨數據提振了美元（USD），並強化了市場對美聯儲（Fed）進一步收緊貨幣政策的預期。

美國勞工統計局（BLS）週三公布的消費者物價指數（CPI）顯示，9 月年通脹率加速至 3.7%，高於 8 月的 3.4%，並超過市場預期。剔除波動較大的食品和能源價格的核心 CPI 年率也升至 2.6%，前值為 2.4%。

按月計算，總體和核心通脹分別上升 0.6% 和 0.3%，凸顯美國經濟中持續存在的通脹壓力。這些數據強化了市場預期，即美聯儲可能需要維持限制性貨幣政策立場，或進一步加息以遏制通脹。

數據公布後，市場將美聯儲 10 月加息 25 個基點（bps）的概率上調至 40%，高於前一日的 22%。投資者還認為，12 月再次加息 25 個基點的概率為 35%。

美聯儲利率預期的重新定價推動美國國債收益率大幅走高，為美元提供了額外支撐。基準 10 年期美國國債收益率升至 5.33%，高於通脹報告公布前的約 5.20%，上升了 13 個基點。更高的美國收益率使以美元計價的資產更具吸引力，對紐西蘭元（NZD）等貨幣構成壓力。

美元指數（DXY）衡量美元兌六種主要貨幣的表現，漲 0.62% 至 102.85 附近，創下 2025 年 4 月以來最高水平，反映出市場對美元的廣泛需求。

在此背景下，紐元難以抵禦美元重新走強。利差擴大並有利於美國，進一步給紐元/美元帶來下行壓力，而跌破近期盤整區間表明，如果美元繼續走強，拋售動能可能持續。

紐元/美元技術分析

在一小時圖上，紐元/美元交投於0.5571，延續跌勢，跌破0.5620的日開盤價，並維持在0.5605附近緊密聚集的100週期和200週期簡單移動平均線（SMA）下方，這強化了短期看跌偏向。14週期相對強弱指數（RSI）位於23.0，處於超賣區域，表明儘管下行壓力占據主導，但只要價格仍受小時圖均線壓制，該貨幣對可能更容易出現短暫的修正性反彈，而非持續復甦。

上行方面，初步阻力位於0.5580，隨後是0.5605附近的100週期和200週期SMA，進一步阻力位於0.5630和0.5649，更遠處的障礙則出現在0.5686和0.5735高點。下行方面，初步支撐位於0.5540，一旦跌破，將重新打開看跌路徑，並在小時圖上缺乏任何附近結構性底部的情況下，使該貨幣對面臨刷新低點的風險。

（本故事的技術分析是在 AI 工具的幫助下撰寫的。 了解更多。）

• 美國美元指數上漲0.69%，因美國整體通膨在9月加速至3.7%。
• 核心CPI升至2.6%，加劇了對持續通膨的擔憂。
• 10月聯準會加息概率飆升至42%，推動美債收益率走高。

美元指數（DXY）追蹤美元兌六種主要貨幣的一籃子表現，週三上漲逾0.69%，原因是美國通膨數據蓋過了聯準會（Fed）關於2027年無需加息的表態。DXY上漲0.69%，報102.90，創2025年4月以來最高水平。

隨著通膨加速推動美債收益率走高，DXY飆升至102.90

美國9月消費者物價指數（CPI）月率錄得0.6%，符合預期，而年率則從3.4%升至3.7%，高於預測。剔除能源和食品等波動性項目的核心CPI月率上漲0.3%，高於預期；截至9月的12個月內則從2.4%升至2.6%，也高於預期。

汽油和柴油價格飆升，加上食品價格上漲，支撐了整體通膨。核心CPI上升則是由於住房、業主等價租金、娛樂和教育成本上升，以及二手車和卡車價格跳漲所致。

報告公布後，貨幣市場提高了對美聯儲10月會議加息的概率。一天前，該概率接近22%；截至發稿時，已飆升至42%，而根據Prime Terminal數據，投資者已計入2027年54個基點的緊縮幅度。

美國通膨數據挑戰了紐約聯儲主席約翰-威廉姆斯週二的言論，他表示自己認為2026年還會再加息一次，而2027年不會加息。

美國國債收益率飆升，10年期國債收益率報5.251%，上升3.5個基點。與此同時，對短期利率變化最為敏感的2年期國債收益率上漲近7個基點，至4.865%。

美元接下來會怎樣？

經濟日程將包括美聯儲的褐皮書、生產者物價指數（PPI）、零售銷售、初請失業金人數的公布，以及更多美聯儲官員講話。

美元指數價格預測：技術前景

在日線圖上，美元指數現貨交投於102.87。由於價格遠高於100.25附近的50/100/200日簡單移動平均線簇，並沿著當前水平附近正在接受測試的中期上升趨勢線運行，該指數保持短期看漲偏向。下方101.84附近有一條提供支撐的長期上升趨勢線，位於價格下方不遠處，而14日相對強弱指數（RSI）為71.85，顯示超買狀況，暗示漲勢已顯拉伸，但仍受到強勁動能支撐。

下行方面，直接支撐與102.87附近的中期上升趨勢線一致，其後是101.84附近的長期上升趨勢線。若進一步回調，目標將指向100.25附近的關鍵移動平均線支撐帶，50日、100日和200日簡單移動平均線在此匯聚，以強化更廣泛的看漲結構。

（本報導的技術分析由人工智能工具協助撰寫。了解更多。）

• 瑞郎跌至自 2025 年 5 月以來的最低水平，受美國通脹報告影響。
• 隨著交易員上調 10 月美聯儲加息押注，美元和美債收益率攀升。
• 美聯儲與瑞士央行之間不斷擴大的政策分歧使瑞郎繼續承壓。

週三，美元/瑞郎升至自 2025 年 5 月以來的最高水平，因強於預期的美國通脹數據增強了市場對美聯儲（Fed）進一步加息的預期。美元（USD）與美國國債收益率反彈同步走高，使瑞郎（CHF）處於守勢。發稿時，該貨幣對交投於 0.8390 附近，日內上漲 0.77%。

衡量美元兌六種主要貨幣表現的美元指數（DXY）升向 102.85，創 2025 年 4 月以來最強水平。與此同時，基準 10 年期美國國債收益率在短暫升破 5.30% 後徘徊於 5.27% 附近，遠高於日內約 5.18% 的低點。

美國勞工統計局公布的數據顯示，9 月份美國年度整體通脹率升至 3.7%，高於預期的 3.6%，而核心通脹率升至 2.6%，高於預期的 2.5%。月度整體 CPI 上升 0.6%，符合預期，而核心 CPI 上升 0.3%，高於預期的 0.2%。

更高的能源價格仍是整體通脹的主要推動因素。由於美國與伊朗之間短期內沒有重新開放霍爾木茲海峽的協議跡象，且沙特阿拉伯與也門胡塞武裝之間的衝突加劇了供應風險，能源驅動的價格壓力可能會持續更久，這將使美聯儲將通脹拉回 2% 目標的努力更加複雜。

根據 CME 美聯儲觀察工具，交易員目前押注 10 月 27-28 日會議加息的概率為 43%，高於 CPI 數據公布前的 22%，而 12 月加息的概率接近 95%。

瑞士央行（SNB）加息的門檻似乎相對較高。在 9 月的評估中，該央行預計今年平均通脹率為 0.7%，2027 年和 2028 年均為 0.8%，在整個預測期內都將保持在其 0%-2% 的價格穩定區間內。

交易員現在等待週四公布的美國生產者物價指數（PPI）和零售銷售數據。由於本月剩餘時間裡瑞士經濟日曆上幾乎沒有重大數據公布，美國數據以及美聯儲預期的變化短期內可能仍將是美元/瑞郎的主要驅動因素。

道明證券（TD Securities）經濟學家報告稱，美國 CPI 連續第二個月意外上行，核心 CPI 環比為 0.3%，商品和服務價格均普遍走強。超級核心仍處於高位，向核心 PCE 的傳導力度強勁，將其預估上調至環比 0.36%。他們認為基於市場的潛在通脹同樣堅挺，且即將公布的 PPI 還將提供進一步支撐。

核心 CPI 和超級核心保持堅挺

"連續第二份報告中，CPI 通脹意外上行，核心通脹加速至環比 0.3%（未四捨五入為 0.335%）。核心漲幅具有廣泛性，更強的服務業和商品通脹共同推動了這一超預期表現。總體 CPI 如預期般保持堅挺，錄得 0.6%（未四捨五入為 0.649%），汽油價格環比飆升 9% 推動了能源通脹。"

"環比 0.42% 的超級核心通脹在 9 月沒有取得重大進展。服務業的強勢主要集中在意外飆升的 OER 上，環比上漲 0.35%——為五個月來最大月度增幅——這使核心通脹比我們預期高出 5 個基點。更堅挺的酒店價格以及穩健的交通和娛樂價格也增加了服務業通脹。"

"向核心 PCE 的傳導力度很強，將我們的預估從 CPI 公布前的 0.23% 上調至環比 0.36%（同比 3.1%）。我們對總體 PCE 的預測為 0.53%（同比 3.7%）。我們的預測具有潛在支撐，基於市場的核心通脹同樣強勁，為 0.36%。"

"我們的超級核心預測也顯示加速至 0.41%。我們的預測還取決於明天的 PPI，其中醫療保健、機票、保險和法律服務將是關鍵。"

"雖然我們的核心 PCE 預測與 CPI 一樣強勁，但它反映出比今天 CPI 更快的加速（從 8 月 PCE 的 0.25% 開始）。"

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MUFG 的 Michael Wan 指出，韓國股市的大幅拋售提振了對韓元下行保護的需求。受對中國競爭以及人工智慧資本支出可持續性的擔憂影響，以半導體股為首的 KOSPI 大幅下跌。韓元風險逆轉顯示，投資者願意為保護支付更高成本，這與大量外資股票流出以及相關的韓元拋售相一致。

股市疲軟拖累韓元

"在韓國，股市的大幅拋售推動了對韓元下行保護需求的顯著上升，昨日交易時段 KOSPI 進一步下跌 5.5%，至 6,035 點，因半導體板塊的跌幅加劇。"

"三星電子和 SK 海力士領跌，原因是市場重新擔憂來自中國更廉價的競爭，此前有報導稱中國 CXMT 在記憶體晶片技術方面取得進展，同時美國半導體股走弱，以及市場對人工智慧相關資本支出可持續性的更廣泛質疑。"

"韓元風險逆轉的上升表明，投資者已通過支付更高成本來對沖韓元貶值風險，這與昨日韩國 33 億美元的外資股票流出相一致；這些資金在投資者兌換成外幣後，形成了潛在的韓元拋售。"

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