外匯新聞

華僑銀行（OCBC）策略師Sim Moh Siong和Christopher Wong指出，美元/韓元（USD/KRW）已逼近1495，反映出韓元在地緣政治壓力和能源價格飆升期間的高貝塔特性。隨著看漲動能保持不變和相對強弱指數（RSI）上升，風險偏向上行，阻力位在1500和1510，支撐位在1470，儘管政策制定者的安撫和任何衝突解決都可能減緩貶值並最終觸發反轉。

風險偏向上行，政策制定者保持警惕

"韓元是表現最差的貨幣之一，美元/韓元在一夜之間一度逼近1495，突顯出韓元在地緣政治壓力和能源價格飆升期間的高貝塔特性。"

"日線圖上的看漲動能保持不變，而RSI顯示出上升的跡象。"

"風險偏向上行。阻力位在1500和1510。"

"支撐位在1470。也就是說，政策制定者這次迅速安撫市場，更多的強有力措施可以幫助減緩貶值的速度。"

"要實現反轉，需要衝突結束和航運路線、石油流動的恢復。"

（本文由人工智能工具協助創建，並由編輯審核。）

由於美國/以色列與伊朗的戰爭接近兩週，美元（USD）在本週結束時表現堅挺。伊朗關閉霍爾木茲海峽導致油價飆升，增加了通脹風險，促使投資者尋求避險貨幣如美元。中東衝突的升級繼續主導市場情緒，此週伊朗針對霍爾木茲海峽附近的油輪，擾亂了全球最重要的能源走廊之一的供應。

美元指數（DXY）突破100.00大關，目前在100.30附近交易，經過四天的上漲。另一方面，美聯儲（Fed）在1月份將政策利率維持在3.50%-3.75%不變，並在下週三的利率決策前似乎採取觀望態度。

歐元/美元在1.1430附近交易，回落至2025年8月以來的水平。此外，油價的持續上漲對歐元區經濟構成挑戰，該地區仍然嚴重依賴進口燃料。

英鎊/美元在1.3240附近交易，儘管美國就業報告令人失望，但仍降至2025年12月以來的水平，因為全球能源動態仍然是英國的重要因素。

美元/日元在159.60附近交易，全天幾乎沒有漲幅，因為全球不確定性加劇往往有利於日元（JPY）。如果衝突升級或威脅全球能源供應，該貨幣對可能會承受壓力，從近兩年的高點回落。

澳元/美元在0.7000交易，因地緣政治緊張局勢和能源不確定性可能對風險敏感的貨幣如澳元施加壓力，回落至0.7100水平。

西德克薩斯中質原油（WTI）在每桶97美元交易，此前政府儲備釋放未能抑制價格。WTI週一達到每桶119美元，這是自2022年以來未見的水平。

黃金價格在5044美元交易，全天變化不大。

預期經濟前景：前方的聲音

3月17日，星期二

• 歐洲央行（ECB）納蓋爾講話
• 3月18日，星期三
• 加拿大央行（BoC）新聞發布會
• 美聯儲（FOMC）新聞發布會

3月19日，星期四

• 日本央行（BoJ）新聞發布會
• 瑞士國家銀行（SNB）新聞發布會
• 歐洲央行貨幣政策聲明
• 歐洲央行新聞發布會

3月20日，星期五

• 歐洲央行（ECB）納蓋爾講話
• 3月21日，星期六
• 歐洲央行（ECB）奇波隆講話
• 美聯儲主席傑羅姆·鮑威爾講話

中央銀行會議和即將發布的數據將影響市場

3月16日，星期一

• 中國CNY工業生產（同比）（2月）
• 中國CNY零售銷售（同比）（2月）
• 加拿大CPI核心（同比）（2月）
• 加拿大消費者物價指數（同比）（2月）
• 美元NY帝國州製造業指數（3月）
• 美元工業生產（環比）（2月）

3月17日，星期二

• 澳元RBA利率決策
• 歐元消費者物價指數（同比）（2月）
• 德國ZEW調查-經濟信心（3月）
• 歐元ZEW調查-經濟信心（3月）
• 美元ADP就業變化4週平均
• 美元待售房屋銷售（環比）（2月）
• 日元商品貿易餘額總額（2月）

3月18日，星期三

• 歐元核心和諧消費者價格指數（環比）（2月）
• 歐元核心和諧消費者價格指數（同比）（2月）
• 歐元和諧消費者價格指數（環比）（2月）
• 美元生產者價格指數（2月）
• 加拿大央行（BoC）利率決策
• 美國工廠訂單（環比）（1月）
• 美國聯邦儲備利率決策
• 美國FOMC經濟預測
• 新西蘭GDP（環比）（第四季度）
• 新西蘭GDP（同比）（第四季度）

3月19日，星期四

• 澳元就業變化（季調後）（2月）
• 日元日本央行利率決策
• 英國就業變化（3個月）（1月）
• 英國ILO失業率（3個月）（1月）
• 英國央行利率決策
• 瑞士國家銀行利率決策
• 瑞士國家銀行貨幣政策評估
• 歐元歐洲央行主要再融資操作利率
• 歐元歐洲央行存款便利利率
• 美元初請失業金人數
• 美元費城聯儲製造業調查（3月）
• 美元新屋銷售變化（環比）（1月）
• 新西蘭Westpac消費者調查（第一季度）
• 新西蘭貿易餘額（同比）（2月）

3月20日，星期五

• 中國人民銀行利率決策
• 歐元生產者價格指數（環比）（2月）
• 歐元生產者價格指數（同比）（2月）
• 加拿大零售銷售（環比）（1月）
• 美元美聯儲貨幣政策報告

德國商業銀行（Commerzbank）高級經濟學家亨利·郝（Dr. Henry Hao）預計即將發布的中國數據將確認結構性分歧：工業生產同比增長約5.5%，受益於綠色科技出口激增21.8%，而零售銷售溫和增長3.0%，固定資產投資接近1.5%。他認為，基礎設施主導的支持僅在第二季度開始顯現，因為創紀錄的債券發行將被投入使用。

出口推動增長，需求滯後

"即將發布的數據可能會確認中國的工業部門仍然是經濟的主要驅動力。我們預測工業生產（IP）將同比增長5.5%。"

"供需之間的脫節預計將持續，零售銷售預計同比增長3.0%。雖然1-2月份可能受益於強勁的服務消費，得益於春節假期期間國內旅遊的強勁表現，但這種勢頭可能會因對大宗商品需求的減弱而大幅抵消。"

"固定資產投資（FAI）預計將小幅回升至同比1.5%的正值，標誌著在2025年下半年收縮環境後的轉變。然而，我們保持謹慎的展望，因為FAI在短期內可能仍然疲軟。"

"因此，FAI的即時穩定依賴於設備升級，而更廣泛的基礎設施激增仍然是下半年的前景。"

(本文由人工智能工具生成，並由編輯審核。)

• 美元指數因中東緊張局勢而上漲，接近2025年5月的高點，推動對美元的需求。
• 霍爾木茲海峽的石油供應風險推高原油價格，助長通脹擔憂。
• 美聯儲降息押注減弱，推動美國國債收益率上升，支撐美元。

美元指數（DXY）衡量美元對一籃子六種主要貨幣的價值，週五繼續上漲，預計將實現連續第二週的漲幅，因中東緊張局勢加劇，持續推動對美元（USD）的需求。

截至發稿時，該指數交易於100.32附近，接近2025年5月以來的水平。

美元的上漲受到與持續的美伊戰爭相關的短期因素的推動。不斷上升的地緣政治不確定性促使投資者重新回歸美元，資金從G10貨幣中流出，因為交易者在市場壓力期間尋求流動性和安全性，反映出美元作為全球主要儲備貨幣的地位。

與此同時，霍爾木茲海峽的供應中斷推高了石油價格。由於全球原油貿易主要以美元計價，能源成本的上升可能間接推動對美元的需求。

高企的油價也助長了通脹擔憂，這可能迫使美聯儲（Fed）推遲降息，並使借貸成本維持在較高水平。根據彭博社的數據，交易者現在預計到12月僅會有約20個基點的放鬆，這與美伊衝突之前對超過50個基點降息的預期相比發生了急劇變化。

降息押注減弱推動美國國債收益率上升，為美元提供了額外支持。然而，勞動力市場降溫的跡象仍然使政策前景變得複雜，交易者期待下週的美聯儲貨幣政策會議，以獲取新的指引，包括更新的點陣圖和經濟預測摘要（SEP）。

儘管需求回升，但美元仍面臨結構性阻力。特朗普總統的激進貿易政策、對美聯儲獨立性政治壓力的擔憂、美國政府債務上升以及對美國財政前景的日益擔憂，使得更廣泛的貶值敘事依然存在。

三菱UFJ金融集團（MUFG）分析師林莉、萬邁克爾、陳洛伊德和李康錫指出，隨著伊朗衝突威脅霍爾木茲海峽的石油供應，亞洲貨幣和利率面臨脆弱。他們強調亞洲對中東能源進口的高度依賴，並警告潛在的能源短缺和供應鏈中斷可能會加劇地區增長和通脹風險。

亞洲外匯暴露於能源衝擊

"市場仍然關注伊朗衝突的發展及其對油價和亞洲外匯及利率的溢出影響。"

"總體而言，亞洲是受到霍爾木茲海峽中斷影響最嚴重的地區之一，90%的石油通過該海峽流向我們的地區。"

"與此同時，亞洲近60%的原油、22%的精煉石油、20%的天然氣以及超過40%的其他氣體（如液化石油氣）來自中東。"

"總體而言，這不僅僅是關於油價的問題，還涉及潛在的能源短缺和供應鏈中斷可能帶來的間接溢出影響，這提高了亞洲未來增長和通脹的左尾風險。"

"展望未來，下週將由G10和亞洲央行主導，雙方都在應對近期能源衝擊的通脹影響，即使國內增長動能仍然不均衡。"

(本文由人工智慧工具生成，並經過編輯審核。)

荷蘭國際集團（ING）的克里斯·特納（Chris Turner）解釋說，隨著低通脹受到壓力、波動性上升以及貴金屬失去動能，之前受歡迎的南非蘭特多頭頭寸正在被平倉。他指出，17.00/17.25是美元/南非蘭特的短期風險，如果能源價格和全球股市壓力進一步加劇，下週可能延伸至17.75。

隨著套利交易平倉，蘭特承壓

"去年底到2026年初，南非蘭特的多頭頭寸曾是最受歡迎的頭寸之一。低通脹和央行轉向新的、更低的通脹目標鼓勵了對其本幣債券市場的資金流入。而蘭特對貴金屬故事的暴露也是一個主要利好，因為黃金和鉑金價格飆升。"

"快進到3月，低通脹環境受到壓力，更高的波動性迫使套利交易頭寸去槓桿化，貴金屬也未能從通脹衝擊中獲得進一步的好處。"

"17.00/17.25是美元/南非蘭特的短期風險，如果能源價格再進一步上漲，全球股市再出現大幅下跌，17.75的外部風險也存在。"

(本文由人工智慧工具生成，並經過編輯審核。)

• WTI 原油價格在地緣政治緊張局勢驅動的波動中保持在約 95.30 美元的穩定水平。
• 澳大利亞和日本宣布將從戰略儲備中釋放大量原油以緩解供應中斷。
• 霍爾木茲海峽關閉和全球供應損失的擔憂繼續支撐油市。

截至撰寫時，西德克薩斯中質原油（WTI）在週五的交易價格約為 95.30 美元，幾乎沒有變化，市場在供應緩解措施與中東日益升級的地緣政治風險之間進行平衡。

在澳大利亞能源部長克里斯·鮑文宣布該國將從戰略儲備中釋放多達 7.62 億升燃料後，油價出現波動。此舉伴隨著臨時放寬庫存規則，允許最低燃料儲存要求減少最多 20%，以幫助緩解與伊朗戰爭相關的供應中斷。

日本還宣布計劃從其戰略儲備中釋放約8000萬桶石油，相當於大約45天的供應量。該措施預計將於週一開始，並將與七國集團（G7）和國際能源署（IEA）協調。日本在能源進口方面嚴重依賴中東，約95%的石油來自該地區，近90%的貨物通過霍爾木茲海峽運輸。

儘管採取了這些穩定市場的措施，供應風險仍然很高。涉及美國、以色列和伊朗的緊張局勢升級，實際上導致霍爾木茲海峽關閉，這對全球原油運輸至關重要。

國際能源署（IEA）估計，供應中斷可能達到每天至少 800 萬桶，標誌著全球原油市場有史以來最大的停產之一。作為回應，IEA 內的工業化國家已宣布從應急儲備中釋放約 4 億桶的創紀錄數量，以幫助緩解衝擊。

然而，德國商業銀行（Commerzbank）的分析師警告稱，這種儲備釋放僅提供暫時的緩解。該銀行表示，即使分散在幾個月內，該措施也只能部分抵消供應損失，如果霍爾木茲海峽繼續完全關閉。

在此背景下，油市可能主要受到地緣政治發展的驅動。多個機構指出，只要衝突持續，關鍵能源運輸路線的風險仍然很高，油價應繼續獲得強勁的基本面支撐。

• 黃金因油價驅動的通脹擔憂而承壓，強化了長期高利率的預期。
• 霍爾木茲海峽的干擾動搖了全球能源市場和石油供應。
• 從技術上看，黃金/美元仍被限制在5000美元至5200美元的區間內，面臨連續第二週的下跌。

黃金（黃金/美元）在週五延續跌勢，預計將迎來第二週的下跌，因為由於持續的美伊戰爭導致油價飆升，引發了通脹擔憂，並觸發了全球利率預期的鷹派重新定價，給無收益的金屬施加了壓力。

截至發稿時，黃金/美元在5040美元附近交易，波動於5000至5200美元的熟悉區間內。

中東戰爭擾亂石油流動，增加通脹風險

霍爾木茲海峽周圍的緊張局勢繼續動搖全球能源市場，因為自美國與以色列對伊朗的戰爭開始以來，該戰略水道實際上被伊朗的伊斯蘭革命衛隊（IRGC）封閉。

國際能源署（IEA）警告稱，中東戰爭正在造成全球石油市場歷史上最大的供應中斷，而伊朗的新最高領導人莫赫塔巴·哈梅內伊在週四的首次公開聲明中表示，霍爾木茲海峽的封閉應繼續作為"施壓敵人的工具"。

隨著美國與伊朗的戰爭沒有降溫跡象，通脹擔憂持續加劇，黃金面臨十字路口。一方面，持續的地緣政治緊張局勢提供了基本支撐，幫助限制更深的損失。另一方面，利率上升的預期限制了上漲空間，使金屬大致保持在區間內。

市場縮減美聯儲降息押注，美元和收益率上升

在衝突之前，市場預計今年至少會有兩次美聯儲（Fed）降息。現在，交易員預計美聯儲將維持利率不變，根據彭博利率互換數據，預計到12月僅有約20個基點的放鬆。與此同時，交易員現在完全預計歐洲央行（ECB）將在7月加息，並且也在提高英國央行（BoE）在年底前收緊政策的押注。

美聯儲降息押注的減弱提升了美元和美國國債收益率，進一步給貴金屬施加壓力。美元指數（DXY）追蹤美元對一籃子六種主要貨幣的價值，攀升至100心理關口以上，達到自2025年11月以來的最高水平，而基準10年期美國國債收益率在週五保持在4.25%左右，徘徊在五週高點附近。

與此同時，市場對最新的美國經濟數據反應有限，因為投資者主要關注中東地區日益升級的地緣政治緊張局勢

美國核心個人消費支出（PCE）價格指數，即美聯儲（Fed）青睞的通脹指標，在1月份環比上漲0.4%，與市場預期和12月份的增速相符。

按年計算，核心PCE同比增長3.0%，低於3.1%的預測，與12月份持平。

美國國內生產總值（GDP）的第二次估計顯示，經濟在第四季度以年化0.7%的速度增長，低於1.4%的預測，並且比之前的1.4%估計有所放緩。

技術分析：黃金/美元在4小時圖上測試200日簡單移動平均線附近的關鍵支撐位

在4小時圖上，黃金/美元顯示出輕微的看跌短期偏向，價格滑落至接近5163美元的上升100期簡單移動平均線（SMA）以下，同時測試約5083美元的200期SMA。

如果明確跌破該區域，將暴露下一個下行水平，接近5000美元的心理關口。在此之下，關注4850美元和4650美元作為更深的支撐位，如果賣方加強控制。

在上行方面，初始阻力位接近100期SMA，而要恢復當前的上升趨勢，需要回升至5200美元以上。

相對強弱指數（RSI）徘徊在42附近，顯示出看漲動能減弱，但並未處於超賣狀態，這與受控的下行趨勢相符，而非激進的拋售。

平均方向指數（ADX）在之前下降後向20回升，表明隨著回調的發展，趨勢強度正在重建。