外匯新聞

• 道瓊斯指數在週五回落，因科技股走弱。
• 儘管走弱，道瓊斯卻逆勢而上，預計將實現週度上漲。
• 投資者繼續悄然撤回他們的人工智慧押注，轉向成長股。

道瓊斯工業平均指數（DJIA）在週五從創紀錄的盤中高點回落，與其主要指數同行一起，投資者繼續從科技股輪換到價值導向的行業。道瓊斯指數短暫觸及新的盤中紀錄後回落0.30%。儘管在交易週後半段美國科技領域出現了一些通縮，但道瓊斯指數有望以高點結束本週，較週一的初始報價上漲1.26%。

標準普爾500指數（SP500）下跌0.8%，納斯達克也下跌1.3%，因博通（AVGO）儘管盈利強勁且對人工智慧芯片的前景樂觀，但仍因利潤壓力的擔憂而大幅下跌10%。

人工智慧科技繼續萎縮

人工智慧交易的撤回範圍擴大，AMD、Palantir Technologies（PLTR）和美光（MU）也出現下跌。相比之下，金融、醫療保健和工業類股吸引了買盤興趣。Visa（V）、萬事達卡（MA）、聯合健康集團（UNH）和通用航空（GE）是主要的漲幅股。Lululemon（LULU）在宣布首席執行官將在1月底辭職後，股價飆升10%。

週五的交易延續了在美聯儲（Fed）本週三連續第三次降息後加速的輪換主題。這一轉變推動了價值股和周期性股票在本週早些時候上漲，使道瓊斯和標準普爾500指數創下收盤新高，而納斯達克因Alphabet（GOOG）、英偉達（NVDA）和其他高成長股票的疲軟而滯後。小型股繼續表現優異，羅素2000指數本週上漲超過1%，並創下新高。

政策制定者在利率共識異議上推動進展

芝加哥聯邦儲備銀行行長奧斯坦·古爾斯比（Austan Goolsbee）表示，他反對本週的降息，認為政策制定者應該等到更多數據出來後再採取行動。他對2026年利率可能降低表示信心，但對在通脹進展仍不確定的情況下"提前降息"表示不安。他的異議，加上堪薩斯城聯儲行長傑弗里·施密德（Jeffrey Schmid）和理事斯蒂芬·米蘭（Stephen Miran）的異議，為政策背景增添了細微差別，市場重新評估了增長和估值動態。

道瓊斯日線圖

• 澳元/美元在美元承壓的情況下保持支撐，繼續保持第三週連續上漲的軌跡。
• 貨幣政策分歧加大，澳儲行維持利率不變，而美聯儲再次降息。
• 關注下週的數據，包括澳大利亞和美國的PMI、美國非農就業、零售銷售和CPI。

澳大利亞美元（AUD）在週五對美元（USD）保持堅挺，交易者忽視本週澳大利亞儲備銀行和美聯儲（Fed）的貨幣政策公告，重新評估近期的利率前景。

截至發稿時，AUD/USD交易約為0.6656，在短暫下跌至0.6632後趨於穩定。

澳大利亞儲備銀行（RBA）將現金利率維持在3.60%不變，標誌著連續第三次暫停，同時在持續的通脹風險中發出謹慎、依賴數據的信號。相比之下，美聯儲則下調了25個基點（bps）的利率，將聯邦基金利率降低至3.50%-3.75%的區間，這是今年的第三次降息，進一步強化了美國貨幣政策進入逐步放鬆階段的預期。

市場現在越來越多地預期澳儲行將維持較長時間的暫停，預計如果通脹持續高企，下一次政策舉措可能是在2026年加息。在美國方面，儘管美聯儲的前瞻指引有限，交易者仍然預期明年將有兩次降息。

這種政策分歧繼續支撐澳元，使得澳元/美元有望實現第三週連續上漲。

當天早些時候，美聯儲官員的評論顯示出對政策前景的持續謹慎。芝加哥聯邦儲備銀行行長Austan Goolsbee和堪薩斯城聯邦儲備銀行行長Jeffrey Schmid均對本週的降息表示異議。Goolsbee表示，他更傾向於等待更清晰的信息，特別是關於通脹的情況，然後再進一步放鬆，指出最近的數據表明經濟增長穩定，勞動力市場僅有適度降溫。

Schmid表示，自上次會議以來沒有太大變化，並補充說貨幣政策仍然只是適度限制，甚至沒有限制，指出經濟顯示出動能，通脹仍然過高。

隨著關鍵政策事件的結束，市場關注的焦點轉向下週即將發布的經濟數據。交易者將密切關注週二來自澳大利亞和美國的初步S&P全球PMI，以獲取經濟動能的新信號。

在美國，焦點將集中在10月和11月的非農就業（NFP）報告，以及週二的零售銷售和週四的消費者物價指數（CPI）上。

• 美聯儲發言人強調通脹擔憂，在週三降息後強化觀望立場。
• 市場焦點轉向延遲的美國數據，政策制定者為其分歧的12月決定辯護。
• 歐元區通脹數據喜憂參半，但技術面顯示如果突破1.1762，EUR/USD有進一步上漲的空間。

週五，歐元/美元在1.1741附近保持堅挺，幾乎沒有變化，因一系列美聯儲（Fed）官員發聲，緊隨上週三25個基點的降息。

儘管美聯儲鷹派言論抑制鴿派預期，EUR/USD仍傾向上漲

儘管降息，美聯儲暗示將暫停其寬鬆周期，進入觀望期，以消化因美國政府停擺而延遲的經濟數據。

與此同時，克利夫蘭聯儲的貝絲·哈馬克（Beth Hammack）持鷹派立場，表示"價格壓力過高"，並重申美聯儲實現2%通脹目標的承諾。她補充說，美聯儲的決定是複雜的，政策接近中性。

與此同時，芝加哥聯儲的奧斯坦·古爾斯比（Austan Goolsbee）是12月會議上的異議者之一，他為自己的決定辯護，認為他們應該等待更多信息，特別是通脹。他評論說，等到2026年第一季度再降息將使美聯儲能夠確認通脹正在下降。

堪薩斯城聯儲的傑弗里·施密德（Jeffrey Schmid）表示，他反對降息，因為自10月以來經濟沒有太大變化，當時他也持異議。施密德補充說，他聽到該地區人們對通脹的擔憂。

費城聯儲的安娜·保爾森（Anna Paulson）表示，她沒有看到關稅轉化為廣泛的價格上漲，補充說她對就業風險的擔憂超過了對通脹的擔憂。

在歐洲，德國的消費者物價調和指數（HICP），即歐洲央行（ECB）的通脹指標，11月份環比下降0.5%，符合預期，與10月份的數據一致。按年計算，保持在2.6%，與分析師的預估一致。

在西班牙，同期的HICP同比上漲3.2%，高於預期和10月份的3.1%。

EUR/USD價格預測：技術展望

考慮到基本面背景，EUR/USD的技術圖景表明該貨幣對中性偏向上行，如果該貨幣對在本週收盤時高於1.1700，這種趨勢可能會得到鞏固。相對強弱指數（RSI）顯示買方正在積聚動能，因此未來有進一步上漲的空間。

如果EUR/USD突破12月11日的高點1.1762，下一個阻力位將是1.1800，隨後是1.1850區域，接著是年內高點1.1918。相反，如果該貨幣對跌破1.1700，第一個支撐位將是100日簡單移動平均線（SMA）在1.1641，接著是1.1600。

英鎊（GBP）在2026年面臨壓力，原因是英國經濟增長平穩以及英國央行持續的寬鬆周期。政治不確定性和歐洲央行（ECB）加息預期支持歐元/英鎊的逐步上升，Rabobank的外匯分析師簡·福利（Jane Foley）報告預計在未來六個月內將達到0.89。

英國經濟增長平穩，英國央行寬鬆持續

"儘管在英國11月預算後有所緩解，但英鎊在2026年仍面臨逆風。英國經濟增長似乎停滯不前，而英國央行現在在市場認為仍處於寬鬆周期的G10央行中處於少數。"

"明年英鎊面臨的另一個風險可能來自英國政治。里夫斯（Reeves）11月預算的語氣似乎傾向於安撫工黨左翼。這可能表明她的職位和首相斯塔默（Starmer）的職位的脆弱性。"

"歐洲央行加息預期增加了2026年歐元/英鎊的上行偏向。然而，這可能會因德國在改革過程中的掙扎和緩慢的增長前景而受到抑制。總體而言，我們預計明年歐元/英鎊將逐步上升至0.89，基於六個月的展望。"

在美聯儲降息後，銅價飆升至接近每噸12,000美元，今年迄今上漲36%，因市場擔憂供應可能無法跟上需求的增長。對此，智利礦業公司計劃在2034年前進行創紀錄的1,050億美元投資，包括對Escondida和Collahuasi礦的擴建，德國商業銀行的商品分析師巴巴拉·蘭布雷希特（Barbara Lambrecht）指出。

擴建計劃瞄準Escondida和Collahuasi

"銅價持續創下新紀錄：在美聯儲降息後，銅價昨日大幅上漲，今天早上接近每噸12,000美元。現在的價格比年初高出36%。主要驅動因素是對供應無法跟上需求增長的擔憂。"

"然而，銅價的巨大上漲可能會對供應產生影響。根據智利銅委員會Cochilco的分析，智利礦業的投資計劃大幅增加：根據公司的計劃，未來十年（至2034年）將投資近1,050億美元。"

"這比去年對2024-2033年期間的預測增加了26%，也是自2015年以來的最高投資額。新的投資包括對世界最大銅礦Escondida的擴建，以及在Collahuasi銅礦的新精礦廠。"

白銀價格目前正在飆升。德國商業銀行（Commerzbank）商品分析師卡斯滕·弗里奇（Carsten Fritsch）指出，昨日價格達到了每盎司64.3美元的新紀錄高點。

價格年初至今上漲120%，為1979年以來最強勁的漲幅

"自本週初以來，價格上漲了近10%，在過去三週內上漲了27%。年初至今的漲幅現已達到120%。這意味著白銀有望實現自1979年以來最強勁的年度漲幅。黃金/白銀比率昨日跌破67，為2021年6月以來的最低水平，僅略高於過去50年的平均水平。"

"這一上漲是由緊張的市場條件推動的，反映在中國的低庫存和Comex上的白銀庫存下降，儘管這些庫存仍高於年初水平。此外，ETF的購買最近再次增加，彭博社記錄的數據顯示，白銀ETF持有量在一個月內增加了1,145噸。"

"然而，價格的上漲已變得過於激烈，這需要謹慎。從長期來看，白銀的基本面前景依然積極。本週，白銀協會發布了一份關於工業應用白銀需求的報告，預測未來幾年白銀在光伏、電動出行和數據中心/人工智慧方面的需求將大幅上升。"

日圓（JPY）對美元（USD）略顯疲軟，表現不及大多數G10貨幣，市場在等待下週日本央行（BoJ）會議，預計將加息25個基點。政策制定者暗示2026年進一步收緊的潛力，使得美元/日圓在154到157之間震盪，加拿大豐業銀行（Scotiabank）首席外匯策略師肖恩-奧斯本（Shaun Osborne）和埃里克-西奧雷特（Eric Theoret）報告稱。

美元/日圓在鷹派日本央行信號中保持震盪

"日圓在週五北美交易時段以對美元下跌0.2%開盤，表現不及所有G10貨幣，唯一例外是瑞典克朗（SEK）和挪威克朗（NOK）。"

"關於日本央行出現建設性、鷹派轉變的報導迄今未能帶來強勢，媒體暗示政策制定者預計收緊周期將延續至0.75%以上。下週的日本央行政策決定預計將加息25個基點至0.75%，政策制定者似乎在為2026年進一步收緊鋪平道路。"

"我們對美元/日圓持中立態度，等待近期在154中部和157上方區域之間的震盪突破。"

• WTI 繼續承壓，因為過剩供應擔憂持續影響市場情緒。
• 技術形態仍然傾向於下行，因為價格在60.00美元附近多次失敗後仍低於關鍵移動平均線。
• 動量指標強化了看跌偏向，表明賣方仍然掌控局面。

西德克薩斯中質原油（WTI）週五繼續承壓，價格在持續的過剩擔憂主導市場情緒的情況下，難以找到支撐。截至發稿時，WTI交易價格約為57.10美元，徘徊在近期低點附近，預計將錄得超過4%的週度跌幅。

油市的整體基調仍然謹慎，投資者關注全球供應繼續超過需求的跡象。地緣政治發展也在塑造市場情緒。市場對俄烏和平談判的樂觀情緒保持關注，交易員將任何實質性進展視為額外俄羅斯原油回歸全球市場的潛在途徑。

從技術角度看，WTI的整體前景仍然看跌，價格在60.00美元心理關口附近多次遭遇受阻。日線圖顯示價格低於其關鍵移動平均線，強調了當前的下行偏向，並表明賣方仍然牢牢掌控局面。

在下行方面，立即支撐位位於56.50-56.00美元區間，該區間標誌著10月份的波動低點。若日線收盤低於該區域，將強化看跌趨勢，並為進一步下跌至年內低點54.80美元打開大門。

在上行方面，來自下降移動平均線的阻力繼續限制反彈嘗試，任何反彈都可能在60.00美元關口之前面臨賣盤興趣。除非價格能夠持續回升至該水平之上，否則短期前景仍然傾向於下行。

動量指標也偏向於看跌。相對強弱指數（RSI）仍低於中性50水平，反映出上行動能疲弱，而移動平均趨同/背離（MACD）已滑落至其信號線下方，並保持在負區間，直方圖指向看跌動能的增強。

黃金價格上漲至每盎司4300美元以上，因為美聯儲宣布了廣泛預期的25個基點降息，主席鮑威爾暗示勞動力市場疲軟和關稅可能促使進一步放鬆。德國商業銀行的商品分析師卡斯滕·弗里奇（Carsten Fritsch）指出，投資者現在關注額外的利率變動，特別是在鮑威爾於5月卸任後接任的美聯儲主席下。

美聯儲降息25個基點，決策並非一致

"今天黃金價格再次突破每盎司4300美元的關口。上一次發生這種情況是在不到兩個月前，當時黃金價格達到了最新的歷史高點。週中舉行的美聯儲會議提供了利好因素。25個基點的降息是預期之中的，因此並不令人驚訝。該決定並非一致通過。"

"兩位地區美聯儲主席投票反對降息，而由美國總統特朗普任命的米蘭（Miran）州長再次投票支持降息50個基點。在隨後的新聞發布會上，美聯儲主席鮑威爾表示，勞動力市場的情況比當前顯示的要糟糕。這是進一步降息的一個理由。鮑威爾將高企的通脹歸因於關稅。"

"這被認為是對價格水平的一次性影響。鮑威爾還提到通脹預期穩定。儘管在1月的下次會議上有暫停的跡象，但在那之後進一步降息的大門仍然敞開。我們預計降息幅度將超過市場預期，特別是在鮑威爾的繼任者於5月上任之後。特朗普的經濟顧問哈塞特（Hassett）曾多次表示支持更大幅度的降息，被認為是熱門人選。"