外匯新聞

伊朗議會議長穆罕默德·巴格爾·加利巴夫週五在X平台發文稱，雙方此前達成的兩項措施——黎巴嫩停火和釋放伊朗凍結資產——必須在談判開始前落實。

加利巴夫在X平台發文：

"雙方此前達成的兩項措施尚未落實：黎巴嫩停火以及在談判開始前釋放伊朗凍結的資產。

這兩項事宜必須在談判開始前完成。"

市場反應

美元指數（DXY）當天早些時候跌至98.60附近，但似乎對該消息反應不大。

• 黃金持穩，預計將實現連續第三週上漲，交易員權衡中東局勢發展和美國通脹數據。
• 美元走軟支撐金價，但在美聯儲維持較高利率時間更長的預期下，上行動能仍有限。
• 技術面上，黃金/美元在4小時圖上於200日均線下方的上升通道內盤整。

黃金（黃金/美元）週五持穩，但缺乏強勁的上行動能，市場繼續關注中東局勢的演變，同時交易員消化最新的美國通脹數據。撰寫時，黃金/美元交投於4775美元附近，走勢持平，預計將實現連續第三週上漲。

美國勞工統計局發布的數據表明能源成本上升的明顯影響，通脹符合預期。3月份消費者價格指數（CPI）環比上漲0.9%，較前一個月的0.3%大幅加速。年度通脹率從2月份的2.4%升至3.3%。

然而，數據未能支撐美元（USD），在美伊兩週停火協議後，風險情緒雖有所改善，但美元仍承壓。這反過來支持了黃金/美元（XAU/USD），並幫助限制其下行空間。

美國總統唐納德·川普週四告訴NBC新聞，他"非常樂觀"與伊朗的和平協議即將達成。與此同時，以色列總理本傑明·內塔尼亞胡表示，該國將"儘快"開始與黎巴嫩的直接談判。

儘管如此，隨著以色列在黎巴嫩的空襲持續，緊張局勢依然高企，市場在即將於巴基斯坦舉行的美伊談判前保持謹慎。

伊朗議會議長穆罕默德·巴格爾·加利巴夫表示，必須先確保黎巴嫩停火和伊朗被冻结資產的釋放，談判才能繼續進行。

在此背景下，黃金價格走勢仍受地緣政治新聞和美聯儲利率預期變化的驅動。

美聯儲政策制定者多次強調雙重使命的兩方面均面臨風險，通脹回落進程放緩，勞動力市場狀況顯示出壓力跡象。在此情形下，油價驅動的通脹可能使美聯儲在未來數月維持觀望，除非美伊談判取得實質性突破，導致油價持續下跌。

技術分析：黃金/美元在上升通道內盤整

從技術角度看，4小時圖顯示黃金/美元在一個向上傾斜的平行通道內交易，自3月在約4100美元的波動低點反彈以來，形成了一系列更高的高點和更高的低點。

然而，價格走勢反映出中性至受限的短期基調，該貨幣對在4,876美元的200週期簡單移動平均線（SMA）下方交易，同時保持在4,608美元的100週期SMA上方。

相對強弱指數（RSI）約為57，暗示輕微的正面動能，但移動平均收斂發散指標（MACD）線仍低於信號線且高於零，負柱狀圖持續存在，強化了上升通道內的盤整階段。

上方阻力首先由200週期SMA的4878美元構成，突破該位將打開通道上邊界附近5000美元的下一重要阻力區。

下行方面，初步需求出現在通道底部4,700美元附近，該位置守護著更為重要的100週期SMA支撐位4,608美元。若持續跌破該支撐，將削弱更廣泛的建設性通道走勢，並暴露更深的跌幅；而若守住這些支撐，則當前的盤整階段將在上升結構內保持完整。

（本報導的技術分析借助人工智慧工具完成。）

道明證券策略師Robert Both和Emma Lawrence指出，加拿大勞動力市場在3月出現溫和反彈，新增就業崗位1.4萬，失業率維持在6.7%。永久工人的工資增長加快和工作時長增加使數據偏向鷹派，但核心通脹放緩及其他工資指標疲軟意味著該報告不太可能顯著改變加拿大央行（BoC）的政策預期或短端利率定價。

勞動力反彈但加拿大央行反應有限

"工資增長加快為報告增添了鷹派色彩，但鑑於核心通脹指標近期放緩及其他工資指標表現疲軟，我們預計這不會對加拿大央行下一次決策產生過大影響。"

"核心通脹動能放緩也使得更容易忽視勞動力調查（LFS）工資增長的加速。"

"然而，如果能源價格上漲開始蔓延至更廣泛的通脹壓力，工資增長加快將更難被忽視。"

"市場高度關注地緣政治背景和能源價格對加拿大央行短期路徑的影響，因此儘管Macklem表示勞動力市場依然疲軟，市場反應（或缺乏反應）並不令人意外。"

（本文由人工智能工具協助生成，編輯審核。）

德國商業銀行（Commerzbank）Volkmar Baur預計日本央行（BoJ）將在2026年再加息兩次，使政策利率更接近上升的中性利率，並支持日元對美元（USD）和歐元（EUR）在今年下半年適度升值。他還預測美元/日元和歐元/日元將在2026年底至2027年從當前水平小幅下跌。

預計日本央行收緊政策將提振日元

"當前的政策利率0.75%仍低於中性利率的最低估計值。"

"總體而言，可以說金融狀況仍具有刺激性，這支持了關鍵利率尚未達到中性水平的判斷。"

"這支持我們認為日本央行今年將再加息兩次的觀點。"

"因此，美國和歐洲市場對這些預期的消化應導致日元在今年下半年相對於美元和歐元升值。"

（本文借助人工智能工具撰寫，並由編輯審核。）

富國銀行國際經濟團隊指出，中東地區脆弱的停火使油市風險保持高位，且對前景的信心較低。他們仍假設活躍衝突將在2026年中期結束，並預計油價將在2026年下半年走低，但強調大規模潛在的供應中斷和緩慢的正常化可能使價格和波動性高於市場預期。

停火未能解決油市風險

"宣布的停火看起來脆弱，令中東風險持續升高。"

"我們仍假設活躍衝突將在年中結束，油價將在2026年下半年走低，但在持續的地緣政治壓力下，對前景的信心依然較低。"

"這是一個大規模且惡化的供應衝擊。"

"國際能源署（IEA）估計潛在的石油供應中斷接近1000萬桶/日，約占全球供應的10%，且情況在4月進一步惡化。"

"停火不等於正常化。霍爾木茲海峽的航運和能源生產將緩慢恢復，甚至可能無法恢復，除非實現持久和平。"

（本文借助人工智能工具生成，並由編輯審核。）

• 4 月消費者信心預計將有所回落。
• 一年期通脹預期加快至 4.8%。

根據密歇根大學週五發布的初步數據，美國消費者信心在四月初下降，家庭對當前狀況和更廣泛經濟前景變得更加悲觀。

備受關注的消費者信心指數從上月的53.3回落至47.6，未達到經濟學家預期的52，降至該調查70多年歷史上的最低水平。

此外，當前狀況指數從 55.8 小幅下滑至 50.1，預期指數從 51.7 跌至 46.1，凸顯未來幾個月的悲觀情緒。

與此同時，通脹預期被認為有所加快：一年期預期從3.8%上升至4.8%，五年期預期則略微從3.2%升至3.4%。

市場反應

美元持續走軟，徘徊於多週低點區域，美元指數（DXY）回落至 98.50 區間。

• 歐元/美元在停火樂觀情緒推動下延續漲勢，儘管美國CPI堅挺，美元仍承壓。
• 3月美國CPI上漲，受油價上漲推動，但核心通脹保持溫和。
• 關注本週末在巴基斯坦舉行的美伊談判。

週五，歐元（EUR）兌美元（USD）小幅走高，歐元/美元連續第五個交易日上漲，因美伊停火公告改善了風險情緒，抵消了美國堅挺通脹數據的影響，令美元承壓。

撰稿時，歐元/美元交投於1.1736附近，為3月初以來的最高水平。與此同時，追蹤美元兌六種主要貨幣價值的美元指數（DXY）交投於98.55附近，正迎來自1月以來最大單週跌幅。

最新的美國通脹數據首次全面反映了自美伊戰爭爆發以來油價上漲的影響，顯示價格壓力加劇。美國勞工統計局發布的數據顯示，3月消費者物價指數（CPI）環比上漲0.9%，較前月的0.3%大幅加速。年率通脹從2月的2.4%升至3.3%，兩項數據均符合市場預期。

此外，剔除食品和能源的核心消費者物價指數3月環比上漲0.2%，與前月持平，低於預期的0.3%。年率核心CPI從2.5%小幅上升至2.6%，也略低於2.7%的預期。

從貨幣政策角度看，通脹數據的喜憂參半強化了市場對美聯儲（Fed）短期內維持利率不變的預期。儘管能源推動的整體CPI上漲凸顯通脹上行風險，但較軟的核心數據表明潛在價格壓力仍受控。

美聯儲政策制定者多次指出，通脹下降進程放緩，勞動力市場狀況出現緊張跡象。在此背景下，市場可能預期美聯儲將採取數據依賴型策略，需有更明確的證據顯示通脹正可持續地向2%目標邁進，才會考慮降息。

在地緣政治方面，美伊兩週停火緩解了重大衝突升級的擔憂，儘管協議脆弱，市場仍保持謹慎，關注本週末在巴基斯坦舉行的談判。

任何實質性突破，尤其是霍爾木茲海峽的全面重新開放，可能進一步打壓美元，助推歐元延續反彈。同時，油價持續下跌將有助於緩解通脹壓力，減少美聯儲維持較高利率的必要性。

奧斯卡·穆諾茲（Oscar Munoz）和道明證券（TD Securities）美國宏觀團隊認為，儘管核心CPI意外走軟且關稅傳導有所緩和，但市場過早解讀為鴿派信號還為時過早。他們預計4月核心通脹將因機票和住房成本回升而再次走強，並仍預計隨著通脹回歸正常，2026年下半年美聯儲將兩次降息25個基點。

核心CPI走軟但仍預期26年下半年降息

"繼1月和2月數據走強後，關稅傳導今日有所緩和，CPI的超級核心環比放緩至0.18%，為四個月低點。"

"我們預計這將轉化為3月核心PCE環比0.23%的走軟。"

"鑒於年初消費者價格強勁開局，以及未來幾個月必將對核心通脹形成壓力的潛在因素，我們認為市場過早解讀今日核心CPI的積極信號為時尚早。"

"機票價格走強以及10月異常走軟的住房成本的滯後回補將推動4月核心CPI上升。"

"我們仍認為隨著通脹回歸正常，2026年下半年有兩次25個基點降息的空間。"

（本文借助人工智能工具生成，並由編輯審核。）

荷蘭國際集團（ING）高級經濟學家姜敏珠指出，韓國銀行將政策利率維持在2.5%，並強調在通脹壓力上升和GDP增長預期走弱的情況下採取數據依賴的立場。報告認為整體政策方向仍偏鷹派，供應衝擊和韓元走弱加大了通脹風險，建議下一步應加息，可能在7月進行。

韓國銀行維持利率但傾向未來加息

"在會議聲明中，韓國銀行強調了在支持經濟增長與抑制通脹之間取得平衡的挑戰。韓國銀行觀察到自3月初以來價格壓力顯著上升，年度消費者物價指數增長可能超過2月預測的2.2%。與此同時，GDP增長現預計將低於此前的2.0%預測。"

"韓國銀行行長李（Rhee）一貫堅持一個原則：暫時的外部衝擊不應引發貨幣政策反應。然而，如果此類衝擊開始推高通脹預期並引發二次效應，韓國銀行將相應調整政策。"

"韓國銀行目前預計整體和核心通脹都可能高於此前預測。對高通脹敏感性和核心通脹上行風險的強調表明，韓國銀行在我們看來正傾向於採取更鷹派的政策立場。"

"如果我們對供應限制的判斷正確，這將對通脹的影響大於對增長的影響，韓國銀行很可能透過加息作出回應。加息可能最早在7月進行。"

（本文由人工智慧工具協助生成，編輯審核。）

德國商業銀行（Commerzbank）的Bernd Weidensteiner指出，美國3月份通脹率躍升至3.3%，主要受伊朗戰爭導致的汽油價格上漲推動，而核心通脹保持溫和。該銀行預計總體通脹率將在5月份接近4%，隨後在2026年下半年緩解，美聯儲可能會維持利率不變直到2026年底。

能源衝擊推高價格和風險

"美國3月份通脹率躍升至3.3%，高於2月份的2.4%。主要原因是伊朗戰爭導致的汽油價格上漲。"

"剔除能源和食品（‘核心率’），3月份的價格壓力實際上略低於預期，環比上漲0.2%。"

"對於其他商品和服務，能源價格衝擊將在未來幾個月顯現。"

"我們預計總體通脹率將在5月份升至接近4%。"

"假設中東局勢隨後緩和，油價回落至80美元，通脹將在今年下半年再次緩解，但直到2027年春季之前不會降至3%以下。"

（本文借助人工智慧工具生成，並由編輯審核。）