外匯新聞
OCBC 策略師 Christopher Wong 和 Sim Moh Siong 指出，菲律賓披索（PHP）仍承壓，儘管菲律賓中央銀行（BSP）將利率上調 50 個基點至 5.50%，幅度大於預期，這反映出持續的通膨擔憂。更高的利率可能會抑制貶值，但不太可能完全抵消高企的油價、外部失衡以及對國內增長的擔憂。OCBC 維持謹慎立場，表示 PHP 要實現持續反彈，需要油價走低以及更好的外部環境。
加息未能提振比索情緒
"儘管 BSP 將利率上調 50 個基點至 5.50%，幅度大於預期，但 PHP 仍承壓。該決定反映出對通膨持續性的擔憂加劇，在油價高企以及可能出現厄爾尼諾相關食品價格壓力的背景下，BSP 將其 2027 年通膨預期從 5.4% 上調至 6%。"
"我們對 PHP 仍持謹慎態度。更高的利率可能有助於緩和貶值壓力，但高企的油價、外部失衡以及對國內增長的擔憂仍構成制約。進一步收緊政策也會給本已放緩的經濟帶來成本。"
"就目前而言，PHP 要實現更持續的反彈，可能需要油價有所回落，以及更廣泛的外部環境改善。"
"日線動能略偏看漲，而 RSI 已進入超買狀態。不排除在近期高點附近出現雙向交易。即時阻力位在 63.65、63.85（近期高點）水平。支撐位在 63（21 日均線）、62.65（21 日均線）。"
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- XAG/USD 跌至 53.03 美元的年內新低，確認看跌延續。
- 隨著賣方維持下行壓力，RSI 接近超賣區域。
- 若跌破 53.00 美元，將下看 50.00 美元，隨後是 48.64 美元和 45.56 美元。
白銀（XAG/USD）價格的下行趨勢在週五延續，在觸及 53.03 美元的年內新低後下跌超過 1%，為賣方在可預見的未來挑戰 50.00 美元水平鋪平了道路。截稿時，XAG/USD 交投於 54.00 美元附近。
XAG/USD 價格預測：技術前景
在白銀觸及年度新低後，下行趨勢有望延續，進一步下跌的大門已經打開。相對強弱指數（RSI）呈看跌態勢，並即將進入超賣區域，表明隨著 XAG/USD 走低，賣方正在增強力量。
首個支撐位在 53.50 美元。若跌破該水平，將暴露 53.05 美元的年內低點，隨後是 50.00 美元。下一個關注區域是 2025 年 11 月 21 日的波段低點 48.64 美元，之後貴金屬將挑戰 2025 年 10 月 28 日的波段低點 45.56 美元。
若要實現看漲反轉，白銀必須升至 55.00 美元上方。一旦突破該水平，下一目標將是 10 月 22 日高點 58.02 美元，隨後是 60.00 美元這一關口。
XAG/USD 價格圖表 – 日線圖
白銀常見問題（FAQ）
白銀是投資者之間交易量很大的貴金屬。歷史上，它一直被用作價值儲存和交換媒介。盡管沒有黃金那麽受歡迎，但交易者可能會轉向白銀，以實現投資組合的多元化，因為白銀具有內在價值，或者在高通脹時期作為一種潛在的對沖工具。投資者可以以金幣或金條的形式購買實物白銀，也可以通過交易所交易基金（etf）等工具進行交易。交易所交易基金追蹤國際市場上的白銀價格。
銀價可能會受到多種因素的影響。地緣政治不穩定或對經濟深度衰退的擔憂，可能使白銀價格因其避險地位而上漲，盡管其上漲幅度不及黃金。作為一種無收益資產，白銀往往會隨著利率的降低而上漲。它的變動還取決於美元（USD）的表現，因為資產是以美元（XAG/USD）定價的。美元走強往往會抑製銀價上漲，而美元走弱則可能會推高銀價。其他因素，如投資需求、采礦供應（白銀比黃金豐富得多）和回收率也會影響價格。
銀被廣泛應用於工業，特別是在電子或太陽能等領域，因為它是所有金屬中導電性最高的金屬之一，比銅和金還要高。需求的激增可能會提高價格，而需求的下降往往會降低價格。美國、中國和印度經濟的動態也可能導致價格波動：對於美國，尤其是中國，它們的大型工業部門在各種工藝中使用白銀；在印度，消費者對黃金珠寶的需求也在決定金價方面發揮了關鍵作用。
白銀價格往往跟隨黃金的走勢。當金價上漲時，白銀通常也會隨之上漲，因為它們作為避險資產的地位是相似的。黃金/白銀比率顯示了等於一盎司黃金價值所需的白銀盎司數，可能有助於確定兩種金屬之間的相對估值。一些投資者可能認為高比率是白銀被低估或黃金被高估的一個指標。相反，較低的比率可能表明黃金相對於白銀被低估了。
- 黃金跌破 4,000 美元，週跌幅擴大至近 3.90%。
- WTI 飆升至 100 美元上方，中東敵對行動加劇。
- 12 月美聯儲加息概率在 FOMC 和 PCE 數據公布前升至 78%。
黃金（XAU/USD）價格繼續承壓，週五下跌近 0.60%，並有望以跌勢結束本週，因為更高的能源價格增加了主要央行可能收緊貨幣政策以控制通脹的可能性。發稿時，黃金/美元徘徊在 4,000 美元附近，此前曾觸及 3,975 美元的三個月低點。
隨著能源價格飆升強化全球通脹風險，黃金/美元週跌幅接近 4%
隨著中東衝突升級，貴金屬本週料將下跌近 3.90%。新聞通訊社報導稱，在美國中期選舉後，美國和以色列正準備對伊朗發動襲擊，而伊朗伊斯蘭革命衛隊（IRGC）則在霍爾木茲海峽襲擊通過"非法路線"航行的船隻。此外，胡塞武裝和沙烏地阿拉伯互相交火，進一步加劇了金融市場的負面情緒。
美國數據喜憂參半，消費者信心惡化，而商業活動則擴張。
密西根大學消費者信心指數在 10 月份降至五個月低點，從 48.1 降至 48，原因是能源價格上漲以及市場預期美聯儲（Fed）將更長期維持高利率。通膨預期與前一份報告持平，不過仍高於美聯儲 2% 的目標。消費者預計未來 12 個月通膨率為 4.7%，未來 5 年為 3.5%。
S&P Global 公布了美國初步服務業和製造業採購經理人指數（PMI），顯示 10 月份製造業活動從 55.9 升至 56，而服務業則如分析師預期般從 58.8 降至 57.9。
與此同時，地緣政治因素正在支撐油價，美國原油基準西德克薩斯中質原油（WTI）上漲超過 4%，並重新回到 100 美元關口上方。因此，市場預期能源價格將繼續維持高位，這增加了美聯儲為將通膨降至 2% 目標而加息的概率。
儘管如此，加上上週火熱的消費者和生產者通膨數據，貨幣市場已將下週美聯儲會議加息的可能性排除在外。不過，根據 Prime Terminal 的數據，12 月加息的概率為 78%。
下週，美國經濟日程將包括週二和週三的美聯儲會議，隨後於週四公布美聯儲偏好的通膨指標——核心個人消費支出（PCE）價格指數。
XAU/USD 技術分析：黃金賣家突破 4,000 美元，下一目標是 3,900 美元
金價目前在 4,000 美元附近交投，此前空頭將現貨黃金推至三個月低點 3,975 美元。不過，買家正在抵抗拋壓，推動這隻黃色金屬向 4,000 美元靠攏。
儘管如此，多空雙方的拉鋸戰仍偏向空頭。首先，連續更低的高點和更低的低點這一市場結構依然完好，動能也支持進一步下行，RSI（14）正瞄準測試超賣區域。
若看跌延續，XAU/USD 的首個支撐位是當日低點 3,975 美元。下一個支撐位是 7 月 17 日低點 3,959 美元，以及年內（YTD）低點 3,941 美元。
上行方面，多頭必須重新站上 4,10 美元，這將暴露 4,200 美元關口。一旦突破，下一目標將是 100 日簡單移動平均線（SMA）4,224 美元、50 日 SMA 4,302 美元，以及 4,500 美元。
黃金常見問題（FAQ）
黃金在人類歷史上發揮了關鍵作用，因為它被廣泛用作價值儲存和交換媒介。目前，除了它的光澤和用於珠寶之外，黃金還被廣泛視為避險資產，這意味著它被認為是動蕩時期的一項不錯的投資。黃金還被廣泛視為對沖通脹和貨幣貶值的工具，因為它不依賴於任何特定的發行方或政府。
各國央行是最大的黃金持有者。為了在動蕩時期支撐本國貨幣，各國央行傾向於使儲備多樣化，並購買黃金，以提高人們對經濟和貨幣實力的看法。高黃金儲備可以成為一個國家償付能力的信任來源。根據世界黃金協會的數據，各國央行在2022年增加了1136噸黃金儲備，價值約700億美元。這是有記錄以來最高的年度購買量。中國、印度和土耳其等新興經濟體的央行正在迅速增加黃金儲備。
黃金與美元和美國國債呈負相關，兩者都是主要的儲備資產和避險資產。當美元貶值時，黃金往往會上漲，使投資者和央行能夠在動蕩時期實現資產多元化。黃金與風險資產也呈負相關。股市的反彈往往會壓低金價，而風險較高的市場的拋售往往有利於黃金。
由於各種各樣的因素，價格可能會變動。地緣政治不穩定或對深度衰退的擔憂可能會迅速推高黃金價格，因其避險地位。作為一種低收益資產，黃金往往會隨著利率下降而上漲，而較高的資金成本通常會拖累黃金。盡管如此，由於資產以美元(XAU/USD)定價，大多數走勢取決於美元(USD)的表現。強勢美元傾向於控製金價，而弱勢美元則可能推高金價。
德國商業銀行（Commerzbank）的 Charlie Lay 和 Dr. Henry Hao 指出，韓國央行（BoK）在此前兩次加息後將政策利率維持在 3.00%，但釋放出明顯的鷹派信號。強勁的半導體出口支撐了更高的增長預期和上升的通脹壓力。作者指出，自 6 月以來韓元（KRW）走強，並預計美元/韓元（USD/KRW）短期內將在 1300–1350 區間盤整。
韓國央行按兵不動，但仍維持緊縮傾向
"韓國央行表示，目前預計 2026 年和 2027 年的 GDP 增長將‘顯著高於’其 8 月份分別為 3.3% 和 2.9% 的預測，但並未給出新的具體數字。這是由於半導體出口和投資表現強勁。通脹預測沒有變化。"
"韓國央行預計，2026 年通脹將維持在 8 月預測的 2.3% 左右，2027 年為 2.5%。該行預計 2027 年核心通脹將走強，反映出持續的成本壓力和不斷增強的國內需求。總體而言，維持利率不變的決定應被視為暫停，而不是緊縮週期的結束。"
"更重要的是，韓國央行預計這些增長將越來越多地傳導至家庭收入和私人消費，使復甦不再局限於出口部門，並加大潛在通脹壓力。"
"韓國央行為今年 11 月或 12 月加息 25 個基點留下了空間。即將公布的第三季度 GDP 數據、10 月通脹數據以及 11 月經濟預測將是重要參考。"
"在外匯方面，韓國央行的鷹派立場，加上巨額經常帳順差，為韓元提供了一定支撐。美元/韓元昨日小幅走低至 1,326 附近。自 6 月底以來，韓元兌美元已升值近 17%。我們預計短期內將在 1300-1350 區間盤整。"
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- 歐元/美元在美元走強和法國財政擔憂的拖累下繼續承壓。
- 該貨幣對在週線圖上仍維持看跌偏向，因為其交投於關鍵移動均線下方。
- RSI 接近超賣區域，200 週簡單移動均線（SMA）正成為關鍵支撐。
週五，歐元/美元走勢疲弱，因美國國債收益率在週四下跌後與美元（USD）一道收復部分失地。法國的財政擔憂給歐元（EUR）帶來壓力，而交易員則關注下週美聯儲（Fed）和歐洲央行（ECB）的利率決議。
截至發稿時，該貨幣對交投於 1.1190 附近，日內下跌 0.22%。與此同時，衡量美元兌六種主要貨幣的一籃子貨幣價值的美元指數（DXY）在週四觸及三週低點 101.45 後，交投於 101.82 附近。
美聯儲和歐洲央行目前被認為將按兵不動，但已為 12 月加息做好準備
德國商業銀行（Commerzbank）的經濟學家認為，"因此，美聯儲和歐洲央行在 10 月份暫停行動有充分理由，尤其是為了更清楚地了解經濟和地緣政治狀況。" 展望未來，他們預計政策緊縮將重啟，該行認為，"不過，到 12 月時，兩家央行都可能對持續高企的通脹作出反應，並將利率上調 25 個基點——這也已被期貨市場計入。" 德國商業銀行強調，這一指引並非沒有附帶條件，並補充稱，"對歐洲央行的預測取決於法國政府債券市場的局勢不會進一步惡化。"
技術分析：週線圖
歐元/美元略高於 200 週簡單移動均線（SMA）1.1105，但仍低於 50 週 SMA 1.1585 和 100 週 SMA 1.1379，賣方仍佔據主導地位..
該貨幣對也低於 38.2% 斐波那契回撤位 1.1355 和 23.6% 回撤位 1.1634，強化了上行受限的格局；與此同時，相對強弱指數（RSI）位於 34，徘徊在超賣區域上方，移動平均趨同背離（MACD）仍處於負值區間，這兩者都表明，在平均趨向指數（ADX）約為 20 所顯示的溫和趨勢環境中，賣壓持續存在，儘管並不極端。
下行方面，初步支撐位於 50.0% 斐波那契回撤位 1.1130 附近，緊隨其後的是 200 週 SMA 1.1105；若進一步下探，則將暴露 61.8% 回撤位 1.0905 和 78.6% 水平 1.0585，之後是位於 100.0% 回撤位 1.0177 附近的結構性底部。
上行方面，首個阻力位見於 38.2% 斐波那契回撤位 1.1355，隨後是 100 週 SMA 1.1379；而更有意義的反彈則需要週線收盤站上 50 週 SMA 1.1585 和 23.6% 回撤位 1.1634，這兩者共同構成了限制更廣泛反彈的密集阻力帶。
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歐元本周價格
下表顯示了 歐元 (EUR) 對所列主要貨幣 本周的變動百分比。 歐元 對 美元 最強。
| USD | EUR | GBP | JPY | CAD | AUD | NZD | CHF | |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| USD | -0.07% | -0.45% | -0.74% | -0.83% | -1.12% | -0.74% | -0.11% | |
| EUR | 0.07% | -0.35% | -0.65% | -0.72% | -0.96% | -0.64% | -0.01% | |
| GBP | 0.45% | 0.35% | -0.29% | -0.36% | -0.58% | -0.29% | 0.40% | |
| JPY | 0.74% | 0.65% | 0.29% | -0.08% | -0.39% | -0.00% | 0.75% | |
| CAD | 0.83% | 0.72% | 0.36% | 0.08% | -0.30% | 0.13% | 0.77% | |
| AUD | 1.12% | 0.96% | 0.58% | 0.39% | 0.30% | 0.31% | 0.97% | |
| NZD | 0.74% | 0.64% | 0.29% | 0.00% | -0.13% | -0.31% | 0.68% | |
| CHF | 0.11% | 0.01% | -0.40% | -0.75% | -0.77% | -0.97% | -0.68% |
熱圖顯示了主要貨幣相對於其他貨幣的百分比變化。基礎貨幣從左列中選取，而報價貨幣從頂部行中選取。例如，如果您從左列選擇 歐元 竝沿著水平線移動到 美元 ，則框中顯示的百分比變化將表示 EUR (基數)/ USD (報價)。
華僑銀行（UOB）策略師郭世亮（Quek Ser Leang）和李秀安（Lee Sue Ann）指出，週四美元/新加坡元（USD/SGD）變化不大，在窄幅區間內交投，避險資金流和油價上漲支撐美元兌亞洲貨幣走強。他們的短期觀點認為，匯價在1.2755–1.2780區間內存在溫和下行空間，而只要1.2795構成上限，1–3週前景仍偏空，目標指向1.2750。
在阻力位下方受限時，溫和下行
"24小時觀點：兩天前，美元在1.2771/1.2783的緊窄區間內交投後，我們昨天指出，‘價格走勢沒有提供新的線索。’我們還指出，美元‘可能在1.2765和1.2785之間交投。’隨後，美元在1.2762/1.2785的略寬區間內交投，收盤持平於1.2774。下行動能略有增強，但不足以表明會持續下跌。今天，美元可能小幅走低，但任何跌幅都應保持在1.2755/1.2780區間內。"
"1-3週觀點：我們在本週早些時候轉為看空美元。在我們週三（10月21日）最新的表述中，現匯價報1.2780，我們強調‘下行動能進一步增強，美元可能跌向1.2750。’儘管此後美元交投平靜，但只要美元保持在1.2795下方（此前的‘強阻力’位為1.2805），我們將繼續維持這一觀點。"
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- WTI 漲至 22 週高點，並突破了自週一以來一直維持的區間。
- 沙烏地阿美總部已清空，一艘油輪在駛離霍爾木茲海峽時遭襲。
- 特朗普總統在就伊朗言論發表講話後，將於週五在邁爾斯堡集會上發表講話。
也門胡塞武裝在沙烏地阿拉伯發動兩天襲擊，並對駛離霍爾木茲海峽的船隻實施打擊，推動 WTI 突破了週一至週四維持的 95.00-101.00 美元區間。油價已從接近 98.50 美元升至略低於 103.00 美元，創下 22 週高點，並且交易於當日區間的上五分之一。
沙烏地阿美（2222.SR）週四通知仍在崗員工離開其位於達蘭的總部，此前胡塞無人機殘骸在沙伊巴油田造成兩人死亡。英國海事貿易行動中心週五表示，一艘油輪在從霍爾木茲海峽附近的利馬駛離時遭到不明彈體擊中。這兩起襲擊都發生在仍在從海灣運出的供應上，而 WTI 週四上漲，週五再度走高。
美國駐聯合國大使沃爾茲告訴《金融時報》，這場戰爭可能還會持續一年，而特朗普總統表示，美國可以很快結束它。沃爾茲大使稱，海軍可以在可預見的未來繼續封鎖伊朗港口，而 Kpler 預計這將使伊朗的原油收入在 12 月中旬前降至零。無論哪種時間表，伊朗的原油都將繼續退出一個本已缺少海灣供應的市場。
日程安排
特朗普總統週五將在佛羅里達州邁爾斯堡舉行中期選舉集會，此前他告訴記者，美國正從霍爾木茲海峽獲取其想要的全部原油。ABC News、《大西洋月刊》和《紐約時報》報導稱，美國和以色列針對 11 月 3 日中期選舉後對伊朗發動打擊的規劃正在推進。官員表示，目前尚未作出決定，而這些打擊將落在已遭受攻擊的海灣供應上。
圖表方面
高點已越過 9 月 15 日略高於 102.00 美元的峰值，價格又回到該峰值附近。從 8 月 6 日接近 74.00 美元的低點算起，漲幅現已約為 28 美元，50 日指數移動平均線（EMA）已升至 91.50 美元上方。日線動能剛剛自 9 月中旬以來首次進入超買區域。
WTI 現貨日線圖
WTI原油常見問題（FAQ）
WTI油是在國際市場上銷售的一種原油。WTI是布蘭特、迪拜原油等3大原油之一的西德克薩斯中質油(WTI)。WTI也被稱為「輕」和「甜」，因為其相對較低的重力和含硫量分別。它被認為是一種容易提煉的高品質油。它在美國采購，並通過庫欣中心分發，庫欣中心被認為是「世界管道的十字路口」。它是石油市場的基準，WTI價格經常被媒體引用。
與所有資產一樣，供需關系是WTI原油價格的關鍵驅動因素。因此，全球增長可以成為需求增長的驅動力，反之亦然，導致全球增長疲軟。政治不穩定、戰爭和製裁可能會擾亂供應並影響價格。主要產油國組成的石油輸出國組織(OPEC)的決定是油價的另一個關鍵驅動因素。美元的價值影響WTI原油的價格，因為石油主要以美元交易，因此美元疲軟可以使石油更便宜，反之亦然。
美國石油協會(API)和能源信息署(EIA)發布的每周石油庫存報告影響著WTI原油的價格。庫存的變化反映了供需的波動。如果數據顯示庫存下降，則可能表明需求增加，從而推高油價。庫存增加可以反映供應增加，從而壓低價格。空氣汙染指數的報告每周二發布，環境影響評估報告於周二發布。它們的結果通常是相似的，75%的情況下誤差在1%以內。環境影響評估的數據被認為更可靠，因為它是一個政府機構。
歐佩克(石油輸出國組織)是由12個石油生產國組成的組織，每年舉行兩次會議，共同決定成員國的生產配額。他們的決定經常影響WTI原油價格。當歐佩克決定降低配額時，它可以收緊供應，推高油價。當歐佩克增加產量時，它會產生相反的效果。「OPEC+」指的是一個擴大後的組織，新增了10個非OPEC成員國，其中最引人註目的是俄羅斯。
德國商業銀行（Commerzbank）的 Tatha Ghose 報告稱，土耳其共和國中央銀行（CBRT）將其一週回購利率下調 100 個基點至 36.0%，隔夜利率也同步下調。儘管該行承認油價上漲帶來的通脹上行風險，但現在聲稱各項指標"證實"了通脹放緩，並表示將保持逐次會議的靈活性，而不改變其寬鬆路徑。德國商業銀行預計美元/土耳其里拉到年底將達到 52.0
土耳其央行繼續寬鬆
"土耳其央行（CBRT）昨日如預期將其一週回購利率下調 100 個基點，從 37.0% 降至 36.0%。CBRT 還將隔夜利率下調 100 個基點，分別將貸款利率和借款利率降至 39.0% 和 34.5%。"
"與 9 月聲明相比，此次變化雖細微卻意味深長。CBRT 將對通脹指標‘表明’放緩的判斷，強化為‘證實’潛在趨勢中的放緩。"
"這種信心很大程度上建立在 9 月份較為溫和的通脹讀數之上，我們認為這可能只是一次性現象，原因是此前幾個月進口能源價格的暫時下跌。此後，油價已重新升至每桶 110 美元上方。CBRT 仍承認高企的能源價格構成通脹上行風險，但顯然並不認為這足以推遲寬鬆。"
"CBRT 對實體經濟的評估也作了類似調整——即其‘表明’疲弱。最重要的新增表述是，政策措施的規模和時點將以審慎方式按會議逐次決定。"
"這或許意味著在單次決策上保留靈活性，但並未改變政策方向。CBRT 現在已承諾走在降息路徑上，即便有時可能會跳過一次會議。我們預計美元/土耳其里拉將在年底前交易於 52.0。"
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