外匯新聞
大華銀行策略師郭世良和李秀安表示，美元/日元仍處於區間交易階段，日內水平以及更廣泛的157.00–158.60區間正引導價格走勢。儘管短期動能並未明確轉為看跌，但他們對1–3個月的展望強調下行動能迅速增強，指向美元兌日元進一步走弱。
區間階段，但動能轉向下行
"24小時觀點：我們上週五指出，美元"可能在157.20和158.20之間交易。"然而，美元一度跌至156.94的低點，隨後迅速反彈，收於157.53（-0.10%）。儘管有所下跌，但下行動能並未增強，今天美元可能在157.10和158.05之間交易。"
"1-3週觀點：在我們上週三（10月28日，現貨價157.85）最新的表述中，我們強調美元"很可能已進入區間交易階段，短期內，我們預計其將在157.00和158.60之間交易。"上週五，美元短暫跌破157.00，最低至156.94，隨後反彈。鑑於157.00下方並未出現持續性跌破，我們將繼續維持美元可能在157.00和158.60之間交易的觀點。"
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- 印度盧比在油價大幅回落之際延續對美元的漲勢。
- 美國表示更傾向於通過外交途徑解決與伊朗的問題，而不是恢復軍事行動。
- 投資者將注意力轉向美國中期選舉。
受油價大幅回調推動，印度盧比（INR）週一延續前一交易日對美元（USD）的漲勢。截至撰寫時，美元/印度盧比（USD/INR）下跌 0.23%，接近 94.72。
本週初，11 月 19 日到期的 MCX 原油合約大幅下跌，幾乎下跌 4%，至接近 9,545 盧比。油價已從週五創下的 9,972 盧比的數月高點回落。
油價的回調有利於印度等高度依賴石油進口以滿足能源需求的經濟體貨幣。
是什麼導致油價大幅回調？
隨著美國（US）與伊朗之間有望通過外交途徑解決問題，油價開盤大幅走低。
上週末，美國國務卿馬爾科-魯比奧表示，華盛頓尚未就是否恢復對德黑蘭的打擊作出任何決定，唐納德-特朗普總統更傾向於通過外交途徑解決。不過，魯比奧警告稱，美國仍具備實現特朗普決定推進的任何軍事目標的能力。
美國表示，在中期選舉後，它已準備好尋求和平，而不是像此前所說的那樣與以色列聯合採取軍事行動，這緩解了人們對能源供應風險長期存在的擔憂。
與此同時，伊朗方面表示其可以重新開放霍爾木茲海峽——這一通道承載著全球近 20% 的能源供應——這也減輕了人們對能源供應風險的擔憂。
伊朗外交部長阿巴斯-阿拉格齊表示，正在與卡塔爾調解方就一項計劃進行談判，如果美國配合，計劃將在兩天內重新開放霍爾木茲海峽，半島電視台報導稱。
美國中期選舉——美元的關鍵觸發因素
本週，美元乃至全球市場的主要觸發因素將是週二的美國中期選舉。
荷蘭國際集團（ING）分析師認為，圍繞即將到來的美國中期選舉的政治風險如今是美元短期內的關鍵驅動因素。他們指出："如今美元面臨的主要風險，是在週二美國中期選舉前，部分淨多頭頭寸出於謹慎而被平倉，"而倉位則容易受到政治格局變化的影響。
ING指出，"預測市場顯示，民主黨橫掃的概率約為68%"，並警告稱，這一結果"從多個角度看，可能會被視為對美元略微不利，從政府關門風險上升、債務上限談判陷入僵局，到可能損害本已脆弱的人工智能相關情緒。"在此背景下，該行得出結論稱，投資者在極短期內不應對美元過於樂觀，並表示："我們會謹慎追逐未來幾天美元的上行。"
技術分析：美元/印度盧比進一步下行，目標指向94.30
週一，美元/印度盧比跌至94.70附近。由於現貨價格仍低於95.23的20日指數移動均線（EMA），該貨幣對呈現短期看跌基調。
該貨幣對繼續受到這一短期EMA的壓制，其作為當前上方供應位，而14日相對強弱指數（RSI）在40附近，表明動能疲弱但尚未達到超賣極端，暗示進一步下行風險。
上行方面，初步阻力位於95.23附近的20日EMA，若要緩解當前看跌傾向並為更廣泛的反彈打開空間，則需要明確突破該水平。下行方面，9月低點94.28將成為該貨幣對的關鍵需求區。
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- 美國股指期貨上漲，外交努力提振了對卡塔爾和伊朗和平談判的情緒。
- 交易員等待主要企業財報、NFP 等關鍵經濟數據，以及一位美國美聯儲官員的講話。
- 強勁的經濟數據和持續的通脹將 12 月美聯儲加息概率推高至約 71%。
週一歐洲時段，道瓊斯期貨上漲 0.25%，交投於 52,050 附近。與此同時，標普 500 期貨上漲 0.37%，交投於 7,640 附近，那斯達克 100 期貨上漲逾 70%，接近 28,750。
儘管市場仍擔忧美國可能對伊朗重新採取軍事行動，但在旨在結束中東衝突的外交努力持續推進之際，市場風險偏好上升，美國股指期貨走高。卡塔爾和伊朗官員連續第三天繼續磋商，積極推動在即將到來的美國中期選舉前達成結束戰爭的協議。
投資者正為本週密集的主要企業財報、關鍵經濟數據和政治動態做準備。市場參與者正密切關注蘋果、Palantir、AMD、輝瑞和麥當勞等大型公司的重磅季度業績。
除了企業財報之外，交易員還在等待關鍵宏觀經濟事件，包括美國非農就業報告（NFP）以及 ISM 製造業和服務業數據。本週安排的多位美聯儲官員講話也有望為央行的貨幣政策路徑提供進一步線索。
儘管風險情緒最初受到提振，但隨著市場對美聯儲可能加息的預期升溫，交易員或將保持謹慎。根據 CME FedWatch 工具，交易員目前定價 12 月加息的概率約為 71%，近期美國宏觀經濟數據強化了經濟韌性和持續通脹的判斷。
本週的動能來自於上週美國主要股指收於負值區間。科技股權重較高的那斯達克綜合指數領跌，下跌 2%，道瓊斯工業平均指數和標普 500 指數分別下跌 0.85% 和 0.57%。隨著令人失望的科技財報加劇了市場對人工智慧交易可持續性的更廣泛擔憂，週末前的拋售壓力進一步加大。
美國中期選舉成為焦點，Polymarket 機率傾向民主黨掌控
三菱日聯金融集團/BTMU 分析師指出，市場關注"本週初也將聚焦於美國中期選舉的結果"。他們強調，Polymarket 的最新機率"顯示，市場高度預期共和黨將失去對國會的控制，民主黨甚至可能拿下眾議院和參議院"，這一政治背景正越來越多地被納入交易策略之中。
道瓊斯指數常見問題（FAQ）
道瓊斯工業平均指數(Dow Jones Industrial Average)是世界上最古老的股市指數之一，由美國交易量最大的30只股票組成。該指數是以價格加權而不是以市值加權。它的計算方法是將成分股的價格加起來，然後除以一個系數，目前這個系數為0.152。該指數由《華爾街日報》的創始人查爾斯·道(Charles Dow)創立。在後來的幾年裏，該指數一直被批評缺乏廣泛的代表性，因為它只追蹤了30家企業集團，而不像標準普爾500指數等更廣泛的指數。
許多不同的因素驅動著道瓊斯工業平均指數(DJIA)。公司季度收益報告中披露的成分股公司的總體業績是主要業績。美國和全球宏觀經濟數據也對投資者情緒產生了影響。美聯儲(Fed)設定的利率水平也會影響道指，因為它會影響許多企業嚴重依賴的信貸成本。因此，通脹和其他影響美聯儲決策的指標一樣，可能是一個主要驅動因素。
道氏理論是由查爾斯·道發明的一種識別股票市場主要趨勢的方法。關鍵的一步是比較道瓊斯工業平均指數(DJIA)和道瓊斯交通平均指數(DJTA)的走勢，只關註兩者方向一致的趨勢。體積是一個確認的標準。該理論使用峰谷分析的元素。道氏理論假定了三個趨勢階段:積累，即聰明的資金開始買入或賣出;公眾參與，即更廣泛的公眾參與;當聰明的錢離開時，分配。
有很多方法可以交易道瓊斯工業平均指數。一種是使用etf，允許投資者將道瓊斯工業平均指數作為單一證券進行交易，而不必購買所有30家成分股公司的股票。一個典型的例子是SPDR道瓊斯工業平均指數ETF (DIA)。道瓊斯工業平均指數期貨合約使交易者能夠對指數的未來價值進行投機，期權提供了在未來以預定價格買入或賣出指數的權利，但不是義務。共同基金使投資者能夠購買道瓊斯工業平均指數股票的多元化投資組合的一部分，從而提供對整個指數的敞口。
- 周一黃金吸引了一些買盤，因伊朗外交希望削弱了避險美元。
- 烏克蘭對俄羅斯的襲擊以及美國進一步軍事行動的威脅，限制了最新的樂觀情緒。
- 美聯儲加息押注進一步限制美元跌幅，並在本週美國宏觀數據公布前限制該商品。
黃金（XAU/USD）在週一歐洲時段前半段維持盤中正面基調，儘管在基本面信號不一的背景下，金價難以在 3900 美元關口上方延續動能。隨著市場對結束美伊戰爭的潛在外交突破抱有樂觀預期，美元（USD）跌至一週低點，這削弱了對傳統避險資產的需求。此外，油價大幅回落緩解了通膨擔憂，並拖累美國債券收益率走低，進一步打壓美元並為該商品提供支撐。與此同時，美國聯邦儲備委員會（Fed）加息押注仍穩穩擺在桌面上，使這種不生息的黃色金屬徘徊在週五觸及的 2025 年 10 月低點附近。
據報導，伊朗談判代表週日連續第三天與卡塔爾調解人舉行會談，以推動達成結束美以對伊朗戰爭的協議。進一步的發展是，伊朗提出了一項為期兩天（48小時）的計劃，以重新開放霍爾木茲海峽，前提是美國滿足一系列條件，包括解除在伊斯蘭堡備忘錄之後實施的制裁，並減少美國在該地區的兵力。除此之外，美國總統唐納德-特朗普表示，與伊朗的談判進展順利，伊朗希望達成協議。
不過，特朗普補充稱，他並未排除在 11 月 3 日中期選舉後採取進一步軍事行動的可能性。此外，伊朗最高領袖莫塔巴-哈梅內伊命令其最高軍事指揮官為與美國和以色列的重新對抗做好準備，並擴大德黑蘭的報復選項。這一點，加上烏克蘭對俄羅斯煉油廠的新一輪襲擊，使地緣政治風險溢價持續存在，並令美元空頭處於守勢，因此在為黃金價格進一步上漲建倉前有必要保持謹慎。
與此同時，上週四公佈的美國宏觀數據表明，經濟增長具有韌性且價格壓力持續存在，這鞏固了市場對美聯儲進一步收緊政策的押注。根據芝加哥商品交易所集團（CME Group）的 FedWatch 工具，交易員目前定價美聯儲在 12 月再次提高借貸成本的概率約為 75%。因此，XAU/USD 貨幣對要確認短期底部，還需要強勁的跟進買盤，因為市場焦點現在轉向新月份開始時安排的重要美國宏觀數據公佈。
美國 ISM 製造業採購經理人指數（PMI）將於今天稍晚公佈，隨後是週三的 ISM 服務業 PMI，之後是備受關注的美國月度就業數據——即週五公佈的非農就業報告（NFP）。與此同時，上述基本面背景表明，任何後續反彈都更可能遭遇拋售，並受到限制。
黃金/美元4小時圖
技術分析
週五跌破並確認守住 4,000 美元心理關口下方，被視為看跌交易者的關鍵觸發因素。此外，這種貴金屬在 4 小時圖上明顯低於 100 週期指數移動平均線（EMA），驗證了短期負面前景。移動平均線趨同/背離（MACD）仍處於負值區域，MACD 線位於其信號線下方，且柱狀圖疲弱。話雖如此，相對強弱指數（RSI）位於 28.94，徘徊在超賣區域，暗示儘管下行壓力占主導，但近期跌勢在短期內可能已經過度延伸。
不過，後續任何上行走勢都更可能吸引新的賣盤，並在 4,068.55 美元附近的 100 週期 EMA 受限，該水平是多頭需要重新奪回的關鍵位，以緩解當前的看跌傾向。下行方面，交易者現在會關注週五的波段低點，約在 3,870 美元區域，尋找潛在需求區；如果該區域失守，則應為延續已確立的下行軌跡鋪平道路。
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黃金常見問題（FAQ）
黃金在人類歷史上發揮了關鍵作用，因為它被廣泛用作價值儲存和交換媒介。目前，除了它的光澤和用於珠寶之外，黃金還被廣泛視為避險資產，這意味著它被認為是動蕩時期的一項不錯的投資。黃金還被廣泛視為對沖通脹和貨幣貶值的工具，因為它不依賴於任何特定的發行方或政府。
各國央行是最大的黃金持有者。為了在動蕩時期支撐本國貨幣，各國央行傾向於使儲備多樣化，並購買黃金，以提高人們對經濟和貨幣實力的看法。高黃金儲備可以成為一個國家償付能力的信任來源。根據世界黃金協會的數據，各國央行在2022年增加了1136噸黃金儲備，價值約700億美元。這是有記錄以來最高的年度購買量。中國、印度和土耳其等新興經濟體的央行正在迅速增加黃金儲備。
黃金與美元和美國國債呈負相關，兩者都是主要的儲備資產和避險資產。當美元貶值時，黃金往往會上漲，使投資者和央行能夠在動蕩時期實現資產多元化。黃金與風險資產也呈負相關。股市的反彈往往會壓低金價，而風險較高的市場的拋售往往有利於黃金。
由於各種各樣的因素，價格可能會變動。地緣政治不穩定或對深度衰退的擔憂可能會迅速推高黃金價格，因其避險地位。作為一種低收益資產，黃金往往會隨著利率下降而上漲，而較高的資金成本通常會拖累黃金。盡管如此，由於資產以美元(XAU/USD)定價，大多數走勢取決於美元(USD)的表現。強勢美元傾向於控製金價，而弱勢美元則可能推高金價。
丹斯克銀行分析師指出，挪威 10 月份失業率維持在 2.0%不變，這強化了挪威央行（Norges Bank）11 月會議維持利率不變的預期。儘管預測顯示拋售規模會更大，但該行決定將每日挪威克朗（NOK）賣出規模限制在 3 億，原因是居高不下的能源風險溢價以及歐洲天然氣市場持續緊張，繼續為挪威克朗提供支撐。
勞動力和能源緊張支撐 NOK
"在挪威，經季節性調整後的失業率 10 月份維持在 2.0 %不變，符合我們的預期，並證實儘管增長放緩，勞動力市場仍然緊張。"
"這略低於挪威央行在 9 月最新貨幣政策報告（MPR）中的預測（2.1%），但不足以改變我們對下週會議維持利率不變的預期。"
"同樣在挪威，挪威央行宣布將於 11 月每日賣出 3 億挪威克朗。2026 年經修正後的石油調整赤字（減少 165 億挪威克朗）單獨來看，本應將每日賣出規模推高至約 8.5 億挪威克朗/日，但挪威央行和財政部可能選擇通過石油緩衝基金平滑資金流，因為他們將在 2027 年需要買入挪威克朗。這是一種合理的做法，也解釋了更為溫和的步伐。
"挪威克朗繼續走強，主要受到居高不下的能源風險溢價以及歐洲天然氣市場非常緊張的支撐。"
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