外匯新聞
三菱日聯金融集團（MUFG）的勞埃德-陳（Lloyd Chan）指出，美國利率預期仍然波動，市場目前正在計入美聯儲（Fed）今年進一步收緊政策。美國國債收益率上升推動美元（USD）走高，提振美元指數（DXY）。下週的聯邦公開市場委員會（FOMC）會議被視為關鍵，投資者正等待主席凱文-沃什（Kevin Warsh）的指引，以判斷他是否會認可或挑戰市場的鷹派重新定價。
收益率上升和美聯儲定價支撐美元
"美國利率預期一直保持波動。"
"市場目前正在計入今年美聯儲累計約44個基點的收緊政策，此前在6月CPI數據弱於預期後，鷹派預期曾短暫回落，但9月加息25個基點已被完全計入。"
"美國國債收益率繼續走高，2年期收益率上升5個基點至4.35%，創2025年初以來最高水平，而10年期收益率上升4個基點至4.69%。"
"收益率上升支撐了美元，DXY指數上漲0.3%至101.44。"
"下週的FOMC會議將至關重要，因為投資者將關注美聯儲主席凱文-沃什的指引，以判斷美聯儲是否會認可市場的鷹派重新定價，或是反駁對收緊政策的預期。"
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荷蘭國際集團（OCBC）的 Sim Moh Siong 和 Christopher Wong 指出，黃金在短暫突破 4,160 美元後回落至 4,040/4,050 美元附近，此前布倫特原油飆升至 100 美元上方，美元和美國收益率也隨之走高。他們表示，黃金與地緣政治風險的初步重新聯動仍然脆弱，這種金屬仍主要透過原油和利率渠道交易，並在附近支撐位和阻力位附近面臨雙向風險。
地緣政治影響被原油和收益率蓋過
"黃金未能延續近期反彈，在前一交易日短暫突破 4160 後，又回落至 4040/50 水平附近。"
"隨著布倫特原油突破 100 美元，美元和美國收益率雙雙走高，黃金回落至 4,040/50 水平附近，這表明其與地緣政治風險的初步重新聯動尚未站穩。"
"黃金並未從地緣政治風險再度升溫中受益，而是再次透過原油/利率渠道交易。"
"貴金屬板塊也普遍下跌，白銀、鉑金和鈀金均走低。此次逆轉表明，黃金此前與地緣政治風險重新聯動的早期跡象尚未站穩，隨著原油、收益率和利率預期進一步上升，該金屬仍對其保持敏感。"
"日線圖上的溫和看漲動能仍然完好，但 RSI 下跌。雙向風險。阻力位在 4070（21 日均線）、4167。支撐位在 4000、3960 水平。"
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- 英鎊/美元在 1.3310 附近持平，本週累計下跌約 1%。
- 意外增加的英國零售銷售未能提振英鎊。
- 隨著地緣政治風險上升和新的貿易關稅出台，避險美元全線走高
週五，英鎊（GBP）兌美元（USD）仍徘徊在三週低點附近，交投於 1.3300 附近，週線有望下跌 1%。週五早些時候公布的英國零售銷售樂觀數據未能提振英鎊，風險厭惡情緒和英國日益加劇的財政擔憂對其構成沉重壓力。
英國國家統計局週五公布的數據顯示，6 月零售消費意外增長 1%，好於市場普遍預期的下降 0.3%。按年率計算，零售銷售增長 4.2%，幾乎是市場專家預測的 2.3% 增幅的兩倍。
然而，在風險厭惡的市場情緒下，英國數據未能抵消美元的強勢。有關沙特船隻在紅海遭襲的報導推動布倫特原油升至接近 100 美元的水平，加劇了全球通脹擔憂，並將美國國債收益率推升至數月高點。若這還不夠，特朗普政府宣布對 60 個貿易夥伴徵收 10%至 12%的新關稅，隨著臨時 10%全球關稅到期，進一步打擊了投資者情緒。
英鎊在脆弱基礎之上走強
另一方面，英鎊本週也受到自身疲弱因素的拖累，投資者越來越擔心，首相安德魯-伯納姆的支出計劃可能危及英國的財政穩定。
在這一點上，荷蘭國際集團（ING）分析師認為，近期英鎊的強勢不太可能持久，並強調："英鎊的反彈更多是由倉位、套利以及潛在的一些併購資金流推動，而非英國基本面的持續改善。"
ING 專家警告稱："英鎊的夏季反彈（...）似乎建立在脆弱的基礎之上"，並指出"英國短端利率可能繼續走低，而財政風險將在秋季前重新浮現。"在此背景下，ING 預計"英鎊將回吐近期漲幅。"
- 由於印尼央行在7月意外將利率維持在5.75%不變，美元/印尼盾可能上漲。
- 儘管中東緊張局勢升級帶來避險需求上升，美元仍然失去動能。
- CME FedWatch 工具顯示，7月美聯儲加息的概率為35.8%，9月加息的概率為82.1%。
週五亞洲時段，美元/印尼盾在前一日錄得超過0.5%的漲幅後回落，交投於18,020附近。不過，在印尼央行（BI）意外決定將基準利率維持在5.75%不變之後，該貨幣對可能獲得上行動能。央行並未選擇進一步加息以支撐本幣，而是決定將重點放在有針對性的匯率穩定措施上。
與此同時，擬議中的國防支出削減旨在強化印尼更廣泛的財政健康狀況。不過，這些利好可能會被全球油價上漲所抵消，後者透過推高通脹壓力，繼續限制印尼盾的上行空間。
由於中東衝突升級，避險需求上升，但美元（USD）仍然承壓，美元/印尼盾維持跌幅。美伊衝突推動原油價格走高。受油價驅動的通脹飆升，已引發市場預期美國聯邦儲備委員會（Fed）可能恢復加息。
根據 CME FedWatch 工具，貨幣市場目前定價美聯儲本月加息的概率約為35.8%，而9月至少加息25個基點的概率為82.1%。
風險情緒常見問題（FAQ）
在金融行話的世界裏，兩個被廣泛使用的術語「風險偏好」和「風險規避」指的是投資者在相關時期願意承受的風險水平。在「冒險型」市場中，投資者對未來持樂觀態度，更願意購買風險資產。在「規避風險」的市場中，投資者開始「謹慎行事」，因為他們擔心未來，因此購買風險較低的資產，這些資產更確定會帶來回報，即使回報相對較小。
通常，在「風險偏好」時期，股市會上漲，大多數大宗商品(黃金除外)也會升值，因為它們受益於積極的增長前景。大宗商品出口大國的貨幣因需求增加而走強，加密貨幣上漲。在「規避風險」的市場中，債券——尤其是主要的政府債券——上漲，黃金表現搶眼，日元、瑞士法郎和美元等避險貨幣都受益。
澳元(AUD)、加元(CAD)、新西蘭元(NZD)以及盧布(RUB)和南非蘭特(ZAR)等次要外匯，都傾向於在「風險偏好」的市場中上漲。這是因為這些貨幣的經濟增長嚴重依賴大宗商品出口，而大宗商品在風險偏好時期往往會上漲。這是因為投資者預計，由於經濟活動的增加，未來對原材料的需求將會增加。
在「避險」期間傾向於升值的主要貨幣是美元(USD)、日元(JPY)和瑞士法郎(CHF)。美元，因為它是世界儲備貨幣，因為在危機時期投資者購買美國政府債券，這被視為安全的，因為世界上最大的經濟體不太可能違約。日元受到對日本政府債券需求增加的影響，因為日本國內投資者持有的國債比例很高，即使在危機時期，他們也不太可能拋售這些國債。瑞士法郎，因為嚴格的瑞士銀行法為投資者提供了加強的資本保護。
荷蘭國際集團（ING）分析師 Warren Patterson 和 Ewa Manthey 指出，隨著中東緊張局勢升級和供應風險上升，布倫特原油已突破 100 美元/桶。他們強調了經霍爾木茲海峽和紅海的運輸風險，以及哈薩克斯坦出口中斷。作者認為，如果局勢沒有緩和，油價很可能進一步走高，而 120 美元/桶可能成為引發美國政治壓力的潛在觸發點。
衝突升級支撐布倫特原油走強
"油價昨日飆升，ICE 布倫特原油自 5 月以來首次突破 100 美元/桶。波斯灣局勢進一步升級以及對衝突擴大的擔憂，正使大量石油供應面臨風險。胡塞武裝在紅海襲擊沙特船隻，有可能擴大這場衝突，導致進一步升級。"
"目前市場面臨的潛在供應中斷風險，較戰爭期間任何時候都更大。不僅經霍爾木茲海峽的石油流量幾乎已經枯竭，而且沙特經紅海的石油流量也面臨明顯風險。"
"6 月，沙特從紅海延布港出口的原油平均約為 460 萬桶/日。此外，隨著據稱烏克蘭襲擊油輪，我們還看到俄羅斯 CPC 終端的哈薩克斯坦石油流量中斷。近幾個月來，該終端的出口量已超過 170 萬桶/日。"
"在幾乎沒有任何緩和跡象的情況下，市場目前很可能會選擇阻力最小的路徑。這意味著油價只會繼續走高。關鍵問題在於，油價升至何種水平時，特朗普政府才會開始承受重返談判桌的壓力。"
"如果特朗普在戰爭初期的前幾輪飆升可作為參考，那麼一旦布倫特原油接近 120 美元/桶，緩和局勢的壓力很可能會顯著上升。對伊朗而言，重點不在於油價交易於何處（事實上，伊朗會希望油價儘可能升高），而在於在美國封鎖之下，他們還能承受油收入崩潰多久。"
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- 澳元兌美元升至 0.6976 附近；前景仍不明朗。
- 油價飆升重燃美聯儲鷹派利率前景。
- 澳大利亞 S&P Global PMI 初值在 7 月升至 52.6。
週五歐洲交易時段，澳元（AUD）兌美元（USD）小幅走高，交投於 0.6976 附近。澳元/美元小幅上揚，但整體仍偏弱，因為美聯儲（Fed）鷹派利率預期重燃推動美國國債收益率飆升，打壓了投資者的風險偏好。
截至發稿時，10 年期美國國債收益率穩固交投於 4.70% 附近，創下 18 個多月以來的最高水平。標普 500 指數期貨謹慎交投於週四低點附近的 7,404，反映出市場風險規避情緒。
根據 CME FedWatch 工具，美聯儲在下週政策會議上加息的概率為 33.7%，顯著高於上週記錄的 11.8%。一個月前，美聯儲加息的概率也曾高達約 34%，但在 6 月份美國消費者物價指數（CPI）疲軟數據公布後，這一預期隨後有所緩和。
由於霍爾木茲海峽和曼德海峽可能長期關閉的風險，這兩個關鍵咽喉要道合計承擔全球 27% 的能源供應，油價飆升推高了通脹預期，而這種情景迫使各國央行主張維持緊縮的貨幣環境。
更高的美國債券收益率也提振了美元。截至發稿時，追蹤美元兌六種主要貨幣表現的美元指數（DXY）穩固交投於三週高點附近的 101.50。
國內方面，澳大利亞 6 月就業數據以及 7 月 S&P Global 採購經理人指數（PMI）初值均表現強勁。
週四公布的勞動力市場報告顯示，經濟新增 76.3K 個就業崗位，顯著高於 5 月的 44K。當天早些時候，澳大利亞綜合 PMI 升至 52.6，高於 6 月的 50.4。
AUD/USD 技術分析
AUD/USD 小幅走高至 0.6975，正徘徊在 0.6975 的 20 期指數移動均線（EMA）附近，該均線是短期趨勢的關鍵分界線。
該貨幣對在從 1 月下旬低點反彈後進入盤整，而相對強弱指數（RSI）維持在 50 下方約 49 附近，強化了中性立場，暗示動能均衡但仍較脆弱。
若突破 7 月 21 日高點 0.7027，澳元/美元可能進一步上探 0.7100。下行方面，一旦跌破 7 月 14 日低點 0.6913，該貨幣對將面臨 6 月 30 日低點 0.6865 的考驗
（本報導的技術分析由 AI 工具協助撰寫。 了解更多。）
荷蘭國際集團全球經濟與市場研究報告稱，歐元/美元下跌 0.3% 至 1.1377，儘管歐洲央行（ECB）維持利率不變，且拉加德行長承認有人呼籲加息，但歐元（EUR）仍兌美元（USD）走弱。市場將她的言論以及彭博社的解讀視為偏向進一步收緊，9 月被視為再次行動的可能窗口。
拉加德暗示 9 月可能採取行動
"歐洲央行（ECB）在 7 月貨幣政策會議上，按照普遍預期，以一致決定維持政策利率不變。"
"儘管這一決定是一致通過的，但歐洲央行行長拉加德對記者表示，一些同僚提出了是否應立即採取行動的問題，並承諾將在未來幾週密切關注新的數據。"
"儘管歐洲央行仍堅持其標準立場，即採取‘逐次會議’的方式制定貨幣政策，但彭博社指出，這些言論是迄今為止最明確的信號，表明政策制定者傾向於繼續收緊政策，尤其是在中東戰火再度升級之際，而 9 月會議被廣泛視為採取下一步行動的自然時點，屆時將有新的季度工作人員預測、前兩個月的通脹數據，以及包括多項商業調查在內的更多經濟數據作為支撐。"
"儘管歐洲央行拉加德被認為在 9 月會議上釋放出潛在收緊信號，歐元兌美元仍走弱。"
"歐元/美元收盤下跌至 1.1377（前值為 1.1412），跌幅為 0.3%。"
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英國零售銷售額（Retail Sales），作為消費者支出的關鍵衡量指標，英國國家統計局（ONS）週五公布的最新數據顯示，6 月份月率上升 1.0%，此前 5 月份上升 1.2%。
市場預期當月下降 0.3%。
剔除汽車燃料銷售後的核心零售銷售額在 6 月份月率上升 1.1%，前值增長 1.2%，預期為 -0.4%。
英國 6 月份零售銷售年率為 4.2%，前值上升 3.5%（修正自 3.2%），市場預期為 2.3%。
同月核心零售銷售年率躍升 5.4%，高於 5 月份的 4.9%（由 4.6% 上修）。該數據高於 3.2% 的市場預期。
英國零售銷售報告的市場反應
英國零售銷售數據疲軟後，英鎊在初步反應中小幅走低。截至發稿，英鎊/美元貨幣對當日下跌 0.02%，報 1.3312。
英鎊常見問題（FAQ）
英鎊(GBP)是世界上最古老的貨幣(公元886年)，也是英國的官方貨幣。根據2022年的數據，它是全球第四大外匯交易單位，占所有交易的12%，平均每天6300億美元。它的主要交易對是英鎊/美元，也被稱為「Cable」，占外匯的11%，英鎊/日元，或被交易員稱為「龍（Dragon）」(3%)，歐元/英鎊(2%)。英鎊由英格蘭銀行(BoE)發行。
「影響英鎊價值的唯一最重要的因素是英格蘭銀行決定的貨幣政策。英國央行的決定是基於它是否實現了「物價穩定」的主要目標——穩定在2%左右的通脹率。實現這一目標的主要工具是調整利率。當通脹過高時，英國央行將試圖通過提高利率來控製通脹，從而提高個人和企業獲得信貸的成本。這總體上對英鎊有利，因為更高的利率使英國成為對全球投資者更具吸引力的投資場所。當通脹降得太低時，這是經濟增長放緩的跡象。在這種情況下，英國央行將考慮降低利率以降低信貸成本，這樣企業就會借入更多資金，投資於促進增長的項目。」
「公布的數據可以衡量經濟的健康狀況，並可能影響英鎊的價值。GDP、製造業和服務業pmi以及就業等指標都可以影響英鎊的走勢。強勁的經濟有利於英鎊。這不僅會吸引更多的外國投資，還可能鼓勵英國央行提高利率，這將直接推高英鎊。否則，如果經濟數據疲軟，英鎊可能會下跌。」
「英鎊的另一個重要數據是貿易帳。該指標衡量的是一個國家在一定時期內出口收入與進口支出之間的差額。如果一個國家生產非常受歡迎的出口產品，其貨幣將純粹受益於尋求購買這些商品的外國買家所創造的額外需求。因此，凈貿易余額為正會使貨幣走強，反之亦然。」
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