外匯新聞

德國商業銀行（Commerzbank）的Thu Lan Nguyen指出，由於價格高企和氧化鋁供應充足，中國的鋁產量已超過官方限額，但這可能無法完全抵消海灣地區供應中斷的影響。一家大型瑞士貿易商警告稱，2026年可能出現大規模供應缺口，且年底庫存可能"紙薄"，暗示供應瓶頸和顯著的價格波動風險。

中国产量與迫近的供應缺口

"相比之下，鋁產量數據預計最早將於週一公布。高價格和充足的氧化鋁供應使鋁生產具有吸引力，因此第一季度的產量超過了政府規定的生產上限。"

"這一趨勢很可能在四月份繼續，正如中國鋁出口增加所顯示的那樣。然而，由於海灣地區的供應難以進入市場，中國的高產量不太可能對鋁價施加太大壓力。"

"鋁市場的關注點也可能越來越多地集中在庫存水平上。儘管中國的高產量應有助於緩解海灣地區的供應短缺（見上文），但鑑於迄今為止需求強勁，尤其是中國工業的韌性，預計仍將存在顯著的供應缺口。"

"一家總部位於瑞士的大型大宗商品貿易商警告稱，鋁市場的庫存可能在年底降至‘紙薄’水平。該公司還預計今年將出現200萬噸的供應缺口。"

"如果這一情況真的發生，供應瓶頸將不可避免，進而導致顯著的價格波動。"

（本文由人工智慧工具協助撰寫，編輯審核。）

• 美元/日元連續第五天上漲，週五觸及兩週高點。
• 強勁的美國數據和上升的國債收益率強化了對美聯儲更鷹派立場的預期。
• 日本當局干預的擔憂持續限制該貨幣對的上行空間。

截至發稿時，美元/日圓週五交投於158.55附近，日內上漲0.11%，該貨幣對連續第五天延續看漲動能。美元（USD）的反彈得益於美國收益率上升及市場對美聯儲（Fed）貨幣政策收緊的預期，繼續對日圓（JPY）形成壓力。

本週早些時候公布的強於預期的美國通脹數據推動投資者加大了對今年美聯儲加息的押注。美國消費者物價指數（CPI）年率從此前的3.3%加速至4月的3.8%，而生產者價格指數（PPI）同比飆升6%。與此同時，零售銷售環比增長0.5%，確認了美國消費者支出的韌性。

這一系列穩健數據推動美國國債收益率走高，基準的10年期收益率達到近一年的最高水平。德意志銀行指出，短期收益率也有所上升，兩年期國債收益率重新攀升至4%以上，進一步支撐美元。

根據CME FedWatch工具，市場目前預計年底前至少加息一次的概率接近40%，而一週前這一概率不足15%。這一變化持續支撐美元需求，並支撐美元/日元走勢。

地緣政治背景也有利於美元。中東地區持續緊張局勢，尤其是美國與伊朗之間的談判及霍爾木茲海峽相關風險，繼續加劇市場謹慎情緒。與此同時，美國總統特朗普與中國國家主席習近平的會晤被投資者視為建設性，緩解了部分貿易緊張擔憂。

日本最新數據顯示，4月生產者價格指數同比上漲4.9%，主要受能源和進口成本上升推動。油價上漲繼續對日本經濟前景構成壓力，因為該國高度依賴能源進口。

三菱日聯金融集團（MUFG）分析師認為，全球收益率上升和油價上漲持續削弱日元，並降低了日本財務省（MoF）此前干預的效果。該行還指出，日本實際收益率仍然過低，難以為日元提供持久支撐。

與此同時，德國商業銀行（Commerzbank）認為，單靠外匯干預不足以支撐日元，除非日本央行（BoJ）採取額外加息措施。該行回顧稱，2024年7月的干預相對成功，正值日本央行貨幣政策收緊之際。

儘管美元/日圓延續升勢突破158.00關口，但市場對日本當局可能干預的猜測仍限制了該貨幣對的進一步上漲空間。

法國興業銀行（Societe Generale）的基特-朱克斯指出，儘管自與伊朗衝突以來美國收益率大幅上升，但美元的升值相對溫和，因為其他地區的利率也有所上升。在此背景下，該行對2026年底英鎊/美元的預測低於彭博社共識，暗示中期內英鎊（GBP）相對於美元（USD）將走軟。

銀行預計英鎊在2026年前走弱

"戰爭改變了利率前景，自衝突開始以來，2年期收益率上漲了超過6%。"

"這是因為其他地區的利率也有所上升，雖然相對利率向美元有利，但幅度僅為溫和。"

"即便如此，趨勢（美國2年期收益率上漲速度快於其他地區）已經足夠明顯。"

"彭博社對2026年底美元指數（DXY）、歐元/美元（EUR/USD）和英鎊/美元（GBP/USD）的共識預測分別為96.7、1.20和1.35。"

"我們的預測分別為98.6、1.16和1.32。"

（本文借助人工智能工具生成，並由編輯審核。）

韓國股市基準指數KOSPI周五飆升至歷史最高點8,046.78，受科技板塊反彈推動。人工智能相關技術和半導體領漲，但隨後因大規模獲利回吐而回落。

表現最差的股票之一是三星，其佔整個指數約40%，股價下跌超過8.5%。

該指數現穩定在7,500點附近，當日下跌約6.1%。

來源：Trading view

美國時段

在美國時段早盤，華爾街表現偏弱，美國期貨交易下跌。不過，美國股市的負面動能主要與市場對美國貨幣政策預期的轉變有關，因本週公布的通脹數據高於預期，推升了市場對年底前加息的押注。

星展集團研究部的Radhika Rao指出，印度最新的燃油價格上漲反映了全球原油成本的上升，旨在抑制國內需求和進口。她將4月份溫和的CPI數據與批發價格的急劇加速形成對比，強調了企業面臨的成本端壓力上升，以及汽油和柴油價格上漲對CPI籃子的潛在影響。

燃油漲價與批發通脹壓力

"印度於週五上午上調燃油價格，汽油和柴油價格均上漲約每升3印度盧比，汽油價格在多個城市上漲3.14印度盧比至每升97.77印度盧比，柴油價格上漲3.11印度盧比，最高達到每升90.67印度盧比，根據新聞稿。"

"更高的加油站價格可能有助於抑制需求，從而減輕進口負擔。"

"鑑於汽油和柴油在CPI籃子中的權重，約3-5%的漲幅可能會使整體CPI上漲約15-25個基點。"

"與溫和的4月份CPI報告（見註釋）形成對比的是，批發價格指數在4月份以三年半以來最快的速度上漲，同比上漲8.3%，而前一個月為3.9%。"

"這表明企業面臨的成本端壓力上升，包括投入成本、物流等方面的增加。"

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