外匯新聞

• 道瓊斯指數上漲865點，漲幅1.7%，創下新高，資金從晶片股轉向非科技股。
• 博通收入不及預期引發半導體板塊大幅拋售，納斯達克綜合指數下跌，標普500指數僅小幅上漲。
• 聯合健康、摩根大通和沃爾瑪帶動道指上漲，而晶片板塊則跟隨博通走低。
• 初請失業金人數上升，霍爾木茲海峽緊張局勢持續，市場關注週五的非農就業報告。

道瓊斯工業平均指數（DJIA）週四大幅上漲865點，漲幅1.7%，收於51,000點以上，盤中最高觸及約51,300點。分拆行情揭示了真實情況。標普500指數僅上漲0.2%，納斯達克綜合指數下跌0.2%，投資者從擁擠的人工智慧交易中撤資，轉而買入以價格加權的道指中占主導地位的傳統經濟類股票。日線圖顯示，該指數遠高於其50日和200日移動均線，自4月初接近45,000點的低點以來，這一趨勢一直保持穩定。

晶片板塊終於出現回調

此次輪動由博通（AVGO）引發，其財年第二季度收入低於預期，且前瞻指引未能體現市場預期的爆發性人工智慧增長，股價下跌約15%。這一反應波及整個半導體板塊。VanEck半導體ETF（SMH）下跌超過2%，美光科技（MU）下跌7.7%，Arm Holdings（ARM）下跌6%。晶片板塊外，CrowdStrike（CRWD）因自身疲軟的指引下跌約10%，加劇了市場的悲觀情緒。半導體板塊此前引領市場創紀錄上漲，因此其回調對納斯達克的打擊尤為明顯。此次教訓並非人工智慧故事結束，而是並非所有與人工智慧相關的股票都承載相同預期，且本季度財報後的門檻較高。

防禦性板塊和銀行股承擔主要拉升責任

晶片板塊走弱，道指的漲幅則來自其他板塊。聯合健康（UNH）領漲，上漲5.8%，摩根大通（JPM）上漲2.7%，沃爾瑪（WMT）上漲1.4%。指數外，Costco（COST）上漲2%，禮來（LLY）上漲4.5%。這是一場典型的防禦性和金融板塊輪動，正是在高估值成長股（推動納斯達克上漲）遭拋售時，道指表現出色的原因。

勞動力數據傳遞混合信號

宏觀日程為兩派市場都提供了信息。初請失業金人數上升至225K，高於市場預期的213K和前值212K，顯示就業市場出現疲軟，市場解讀為美聯儲最終放鬆政策的又一信號。5月裁員人數跳升至97K，遠高於之前的較低數據，暗示招聘出現裂痕。同時，第一季度非農生產率為0.3%，低於預期的0.8%，單位勞動成本為1.8%。這些數據雖無決定性，但表明勞動力市場正在降溫，而非崩潰。

無人願意定價的霍爾木茲海峽風險

股市狂熱背後是中東對峙局勢，市場對此持續置之不理。美伊衝突升級，伊朗週三凌晨襲擊科威特國際機場，此前美國中央司令部稱已擊落多枚伊朗導彈和無人機，並對波斯灣的格什姆島實施自衛打擊。霍爾木茲海峽僵局無解跡象，油價成為明顯的傳導渠道。紀錄高點與市場自滿往往並存，經歷兩個月漲勢的市場幾乎無緩衝空間，一旦地緣政治風險重新定價，市場將面臨衝擊。

美聯儲官員發聲及就業報告前瞻

週四兩位美聯儲官員發聲，達利在GMT15:30發表偏鷹言論，施密德在GMT16:00跟進，維持利率辯論熱度但未引發明顯波動。真正的考驗將在週五GMT12:30公布的5月非農就業報告。市場普遍預期新增就業約85K，低於此前的115K，失業率預計維持在4.3%，平均時薪將被密切關注以判斷工資黏性。疲軟數據將支持降息預期，助推道指創紀錄；強勁數據加上持續的油價風險，可能令這波漲勢暫時休整。

道瓊斯5分鐘圖

• 歐元/美元上漲，中東局勢緩和打壓美元。
• 市場歡迎以色列與黎巴嫩停火，提振對美伊談判進展的期待。
• 市場已完全計入歐洲央行下週貨幣政策會議加息的預期。

歐元/美元週四小幅上漲，中東緊張局勢緩解的跡象減少了對美元（USD）作為避險資產的需求。撰寫本文時，該貨幣對交易於1.1625附近，當日上漲0.25％。

在美國宣布以色列與黎巴嫩達成停火協議後，市場情緒有所改善。黎巴嫩是伊朗結束戰爭的關鍵訴求之一。此舉提升了美伊和平談判可能加速的希望，此前談判在最近幾天似乎陷入停滯。

追蹤美元兌六種主要貨幣價值的美元指數（DXY）當日下跌0.20%，交投於99.34附近。

然而，雙方在多個重大問題上仍存在較大分歧，包括伊朗核計劃、制裁解除、凍結伊朗資產的釋放，以及最重要的霍爾木茲海峽未來地位。

據塔斯尼姆通訊社報導，伊朗外交部長阿拉格奇週三表示，"尚未取得實質性進展"。

談判進展緩慢限制了美元的進一步下跌。同時，近期原油價格上漲加劇了通脹可能持續高企的擔憂，強化了市場對美聯儲（Fed）可能維持較高利率更長時間的預期，這繼續為美元提供基本支撐。

與此同時，歐元（EUR）難以從市場對歐洲央行（ECB）可能因通脹前景惡化而恢復加息的預期中獲得實質性支撐。市場已完全計入下週會議加息的預期，並預計年底前至少還將有兩次加息。

油價飆升加大了歐元區滯脹風險，這可能挑戰市場對歐洲央行進一步加息的預期。

交易員現正等待週五公布的非農就業報告（NFP），以獲取美聯儲貨幣政策路徑的新線索。本週早些時候，職位空缺（JOLTS）和ADP私營部門就業數據均強於預期。然而，週四公布的數據顯示，初請失業金人數升至22.5K，高於市場預期的21.3K，前值為21.2K。

（本報導於6月4日GMT16:00更正，稱歐元/美元週四小幅上漲，而非週三。）

• 黎巴嫩停火消息施壓油價並削弱美元。
• 美國失業救濟申請增加，但非農就業仍為焦點。
• 儘管英國政治動盪，英國央行加息押注支撐英鎊。

週四，英鎊（GBP）因以色列與黎巴嫩達成停火協議的消息上漲超過0.16%，但真主黨拒絕該計劃的報導引發英鎊兌美元回調。英鎊兌美元在觸及日高1.3462後回落，目前交投於1.3439。

英鎊兌美元上漲，油價下跌抵消真主黨不確定性

週四，中東地區衝突持續，尤其是以色列對黎巴嫩南部的攻擊。同時，據Al Hadath報導，以色列軍隊開始從黎巴嫩南部的迪賓撤離。伊朗重申，黎巴嫩停火對推進與美國的和平談判至關重要。

中東衝突若能迅速解決，可能緩解通脹壓力，因主要央行預計將維持利率不變，而澳大利亞儲備銀行（RBA）今年已因能源衝擊和油價供應中斷加息75個基點。

美國原油基準西德克薩斯中質原油（WTI）下跌3.3%至93.04美元，因其與美元密切相關，這對美元構成壓力。衡量美元兌六種貨幣價值的美元指數（DXY）下跌0.21%至99.34。

截至5月30日當週，美國初請失業金人數為225K，高於預期的213K，且較前一週向下修正後的212K有所上升。四週平均為214.75K，較之前的208.25K高出近5K。5月挑戰者裁員人數從83.387K升至97.006K，其中近39%集中在科技行業，較4月增長16%。

儘管如此，勞動力市場保持穩定，交易者關注週五公布的5月非農就業報告，預計新增就業人數為85K，失業率維持在4.3%。

在英國，政治動盪加劇，英國首相基爾·斯塔默面臨黨內壓力，因地方選舉結果後其黨內有人尋求替代他。

此外，英國央行（BoE）政策制定者的言論對英鎊形成支撐，行長安德魯·貝利表示，如果不是波斯灣事件，通脹本應達到2%的目標。兩天前，英國央行貨幣政策委員會成員梅根·格林表示，她認為加息的理由日益增強。

貨幣市場預計英國央行2026年將加息約47個基點，暗示交易者預期央行至少加息兩次。

英鎊兌美元價格預測：技術前景

日線圖顯示，英鎊兌美元交投於1.3434。該貨幣對圍繞近期區間中點震盪，保持在上升支撐趨勢線突破點1.3387之上，但仍低於簡單移動均線1.3452，短期偏向整體中性，略微偏空。相對強弱指數（14）約為47，顯示動能低迷，而最新FXS美聯儲情緒指數148.83暗示宏觀情緒仍支持市場，但尚不足以突破附近技術阻力。

上方阻力位於簡單移動均線1.3452附近，更強阻力位於下降阻力趨勢線突破點1.3587，若反彈延續，賣方可能重新掌控。下方初步支撐位於上升支撐趨勢線突破點1.3387，若持續跌破該支撐，將暴露近期低點，開啟更深層次的調整，延續更廣泛的盤整格局。

（本技術分析借助AI工具完成。）

（本報導於GMT時間6月4日15:51更正，美元指數下跌0.21%，非9.21%；初請失業金四週平均前值為208.25K，而非209K。）

• 澳元/美元在早盤上漲後轉為看跌偏向交易。
• 美國初請失業金人數上升至225K，但整體勞動力市場保持穩定。
• 澳儲行行長米歇爾·布洛克對通脹保持謹慎立場，強化了澳儲行不會急於進一步降息的預期。

週四，澳元/美元交投於0.7140附近，因美國美元（USD）在最新勞動力市場數據公布後重新獲得動力，同時交易者繼續評估澳大利亞儲備銀行（RBA）行長米歇爾·布洛克的講話。

截至5月30日當週，美國初請失業金人數上升至225K，高於市場預期的213K，且高於此前的212K。儘管有所上升，失業金申請人數仍與相對穩定的勞動力市場相符。續請失業金人數也有所下降，進一步強化了勞動力市場狀況依然堅韌的觀點。

當天早些時候，布洛克語氣相對鷹派，強調澳儲行仍專注於確保通脹可持續回歸目標水平。她還指出，政策制定者仍在評估金融狀況是否足夠緊縮，並對過早放鬆政策表示謹慎，這支持了澳大利亞收益率並幫助澳元限制了跌幅。

投資者現將目光轉向週五的美國非農就業報告，該報告將提供更多關於美國勞動力市場強弱的線索，並影響市場對美聯儲（Fed）政策路徑的預期。

短期技術分析：

在4小時圖上，澳元/美元報0.7141，維持適度看跌偏向，因其位於20週期簡單移動平均線（SMA）0.7158和100週期SMA 0.7161之下。該貨幣對徘徊於附近支撐位之上，而相對強弱指數（RSI）約為44，顯示上行動能減弱，暗示反彈可能受限，除非買方能夠推動價格持續突破這兩條密集的均線。

上方初步阻力位於0.7149，隨後是20週期SMA 0.7158和100週期SMA 0.7161，這些均線共同形成一個密集的供應區，需突破該區才能緩解當前的看跌氛圍。下方，短期支撐位於0.7139，進一步支撐位分別為0.7135和之前的底部0.7128。若跌破這些水平，短期內可能開啟更深的修正走勢。

（本報導的技術分析借助人工智慧工具完成。）

Bob Savage 強調，經合組織（OECD）現將中東衝突視為全球前景的主要驅動力，能源和投入價格飆升推高通脹並壓制增長。經合組織下調了 2026 年全球 GDP 預測，並提出了時間有限與長期中斷兩種情景，警告在長期衝擊下通脹可能顯著上升，同時敦促各國央行保持警惕。

經合組織警告能源驅動的風險

"經合組織警告稱，中東衝突已成為全球前景的主要驅動力，自 2 月以來能源和投入價格飆升，推高通脹，同時壓制實際收入和增長。"

"其將 2026 年全球 GDP 增長預測從 3.4% 下調至 2.8%，而 2027 年維持在 3.1% 不變。"

"其前景展現了兩種情景：時間有限的中斷，增長適度放緩後恢復；以及長期中斷，屆時更高的能源價格、供應短缺、更緊的金融條件和信心減弱將進一步抑制經濟活動。"

"在長期情景下，2026 年通脹可能上升約 0.4 個百分點，2027 年上升 1.3 個百分點。"

"經合組織敦促各國央行保持警惕，認為如果長期通脹預期保持良好錨定，能源價格衝擊導致的暫時性較高的整體通脹可以被忽視，並表示政府應保持能源救助的臨時性、針對性和良好設計。"

（本文借助人工智慧工具生成，並由編輯審核。）

加拿大豐業銀行（Scotiabank）分析師團隊指出，隨著美元/日元徘徊在關鍵的160水平附近，日元漲幅有限，干預風險仍是關注焦點。他們指出，日本央行行長植田的鷹派言論以及市場對有限緊縮的定價，使得市場關注6月16日的決議，而技術層面則集中在160阻力位及干預後156-158的支撐區間。

日元對干預風險敏感

"日元兌美元上漲0.1%，但在週四北美交易時段表現遜於大多數G10貨幣。風險仍集中在官方貨幣管理（干預）的可能性上，因為美元/日元正測試心理重要的160水平。"

"日本央行行長植田的言論偏鷹派，媒體報導顯示，政策制定者正就下週會議進行重要討論，並考慮在年底前追加加息。"

"市場目前對6月16日決議定價為24個基點，到12月略低於50個基點，短期內上漲空間有限。對於美元/日元，我們繼續強調160水平的重要性，162之前的額外阻力有限。"

"近期支撐預計在159，隨後是政府在4月底/5月初干預後出現的156-158區間。"

（本文借助人工智慧工具生成，並由編輯審核。）

荷蘭國際集團(ING)指出，儘管中東地區液化天然氣(LNG)供應中斷，TTF天然氣的投資基金仍保持相對冷靜。該行表示，投機賬戶減少了多頭頭寸，但仍持有相當規模的淨多頭頭寸，他們認為如果通過霍爾木茲海峽的LNG流量未能如預期盡快恢復，TTF價格存在相當大的上行風險。

儘管供應中斷，資金仍維持多頭

"TTF的持倉數據顯示，投資基金對中東持續的LNG供應中斷表現得有些不為所動，因市場對通過霍爾木茲海峽LNG流量恢復持樂觀態度。"

"上週資金在TTF市場賣出17.9TWh，淨多頭頭寸仍為262.2TWh。"

"顯然，如果我們未能看到LNG流量的即將恢復，價格存在相當大的上行風險。"

（本文由人工智能工具協助生成，編輯審核。）

道明證券預計，儘管存在USMCA不確定性，加拿大央行仍將保持數據依賴。該行認為貿易風險需要達到較高門檻才會改變當前路徑，預計下一次加拿大央行加息將在2027年第一季度，而美聯儲則轉向寬鬆。在大多數情景下，貿易結果預計不會實質性改變加息時間表。

貿易風險不太可能改變加拿大央行路徑

"我們預計加拿大央行將對USMCA談判採取觀望態度，但認為貿易不確定性需要達到較高門檻才能使其偏離當前路徑。雖然加拿大央行表示，如果美國對加拿大實施新的貿易限制，可能需要進一步降息，但我們也看到其在評估去年3月實施關稅（加息至2.75%後）的影響時採取了更為耐心的態度。如果未來幾個月USMCA談判惡化，我們預計加拿大央行也會採取類似的做法，給予更多時間評估增長影響、新財政措施的抵消效應以及風險緩解的可能性。"

"我們同樣認為，USMCA延期需要達到較高門檻才能實質性影響加息時間表。只要聯合審查的積極結果更可能是形式化現狀，而非將關稅恢復至2024年水平，我們認為這不會對產出缺口產生足夠大的影響，從而推動加息提前至2026年，尤其考慮到近期加拿大經濟數據疲軟。"

"我們反對將USMCA不確定性視為加拿大央行維持觀望的唯一原因，尤其是在整體CPI接近3%、供應過剩和核心通脹走軟的背景下。最後，加拿大較長的經濟歷史表明，貿易不確定性並非限制企業投資的唯一因素。如果我們未見到油價上漲對核心通脹產生實質溢出效應，我們認為加拿大央行可以保持耐心。"

"如果更高的能源價格確實溢出至更廣泛的價格壓力並推高通脹預期，我們認為貿易不確定性不足以使加拿大央行在2026年前維持觀望。"

"無論哪種情況，我們預計加拿大央行未來幾個月將繼續依賴數據，產出缺口、核心通脹和通脹預期的變化將驅動加息時間表。"

（本文由人工智能工具協助生成，編輯審核）