外匯新聞

• 歐元因法國預算擔憂和嚴重的債券拋售而承壓，歐元區債務危機擔憂升溫。
• 德國 8 月出口下降 0.8%，貿易順差收窄至 195 億歐元。
• 中東緊張局勢和海灣風暴擾亂提振與大宗商品掛鉤的加元。

歐元/加元周四歐洲時段繼續連續第四個交易日下跌，交投於 1.5940 附近。由於法國財政不穩定以及歐元區更廣泛的傳染擔憂持續給歐元（EUR）帶來壓力，這一貨幣對已出現貶值。

市場擔憂巴黎能否控制預算赤字，引發債券市場大幅拋售，推動法國政府債務風險溢價升至歐元區債務危機以來的最高水平。隨著投資者拋售法國國債、轉而買入更安全的德國國債，法國總理塞巴斯蒂安-勒科爾尼的少數派政府上月宣布了一項 540 億歐元的節支方案，以避免信用評級遭遇災難性下調或主權違約。

除了歐元面臨的這些阻力外，德國 8 月貿易順差從 7 月修正後的 216 億歐元、兩年半高位收窄至 195 億歐元，儘管略高於市場預期的 190 億歐元。順差收窄的原因是出口環比意外下降 0.8%，與預期增長 0.8%相悖，同時進口在前一個月大幅下滑後反彈 0.9%。

與此同時，受全球原油價格飆升提振，與大宗商品掛鉤的加元（CAD）走強，歐元/加元繼續承壓。能源市場因有報導稱特朗普政府已指示五角大樓在美國中期選舉前起草針對伊朗的軍事打擊方案而上漲，這與市場此前預期的選舉前局勢緩和相悖。

由於熱帶風暴伊薩亞斯導致墨西哥灣供應中斷，油價進一步獲得上行動能。海上生產商被迫關閉超過 51 萬桶/日的原油產量，約占該地區總產量的四分之一停產，並為加元提供了額外支撐。

隨著分離主義風險重現，加拿大面臨日益加劇的政治碎片化

荷蘭合作銀行（Rabobank）分析師指出，加拿大的政治壓力正在加大，並表示："分離主義政黨魁北克黨（Parti Québécois）在周一的省級選舉中贏得了約 30%的選票，拿下 127 個席位中的 59 席——距離多數席位僅一步之遙，但已足以組建少數派政府。"他們補充稱，西部地區的局勢進一步複雜化，因為"阿爾伯塔省將於 10 月 19 日就其獨立問題（或者至少是啟動考慮獨立的程序）進行投票"，這凸顯出地區碎片化正在上升，可能會增加該國的政治風險狀況。

• 日圓兌美元走低，因後者整體走強。
• FOMC 會議紀要顯示，政策制定者預計今年還將再加息一次。
• 日本 8 月經常帳繼續走強。

週四，日圓（JPY）兌美元（USD）下跌，歐洲時段美元/日圓上漲 0.12%，交投於 158.20 附近。由於美元整體走強，該貨幣對走高。

截至發稿時，衡量美元兌六種主要貨幣價值的美元指數（DXY）小幅走高至 102.30 附近，但仍接近本週早些時候創下的 102.54 的年度高點。

由於市場對美聯儲（Fed）將在年底前再次加息的預期升溫，美元保持堅挺。週三，美聯儲聯邦公開市場委員會（FOMC）9 月政策會議紀要也暗示，今年剩餘時間至少還需要再加息一次。

FOMC 會議紀要顯示："幾位官員警告稱，人工智能建設最終可能會推動總需求超過供給，從而對價格形成額外的上行壓力。工作人員的經濟前景也比 7 月更為強勁，這進一步強化了經濟能夠承受進一步政策收緊的觀點。在此背景下，大多數與會者認為，到年底前再加息一次可能是合適的。"

法國興業銀行（Societe Generale）分析師在一份報告中也表示，昨日的 FOMC 會議紀要重申了年底前再次加息的傾向。

在東京方面，日本經常帳數據強於預期。數據顯示，8 月順差擴大至 4,0620 億日圓，超過預期的 3,1940 億日圓，也高於前值 2,9880 億日圓。

美元/日圓技術分析

在日線圖上，美元/日圓報 158.22。隨著價格升至 20 日指數移動均線（EMA）157.55 上方，該貨幣對保持短期看漲傾向，表明在上週低點最新反彈後，潛在需求仍佔主導。相對強弱指數（RSI）位於 55.36，處於積極區域，暗示買盤壓力具有建設性而非過度延伸。

下行方面，初步支撐位於 157.55 附近的 20 日 EMA，若日線收盤重新跌破該水平，將表明上行動能減弱，並可能進一步回調至近期低點。在該數據集中，當前上方沒有明顯的主要技術阻力位，因此只要該貨幣對維持在 157.55 支撐區域上方，價格走勢可能仍將受動能和更廣泛市場因素驅動。

（本故事的技術分析由 AI 工具協助撰寫。 了解更多。）

• 歐元/美元徘徊於 1.1200，正邁向五週看跌週期內 3.5% 的跌幅。
• 對法國債務的持續擔憂以及油價反彈，令投資者遠離歐元。
• 在美國，市場焦點轉向下週公布的 CPI 和 PPI 數據，以進一步了解聯準會下一次加息的時機。

週四，歐元（EUR）兌美元（USD）持平於 1.1200，油價反彈以及債券市場持續動盪令歐元/美元買家保持謹慎。從更廣泛的角度看，該貨幣對維持更大級別的看跌趨勢不變，正邁向五週連跌週期內 3.5% 的拋售。

債券市場的拋售潮已將歐元推至風暴中心，因為法國借貸成本飆升至高於 2009 年金融危機時期的水平。法國政府陷入僵局，法國央行行長不得不出面安撫稱，該國不需要歐洲央行的幫助，但這並未真正安撫投資者。

油價反彈加大歐元壓力

在此背景下，油價反彈只會讓局勢雪上加霜。一方面，這給歐元區原油進口經濟體帶來壓力；另一方面，這也刺激市場預期，認為各國央行將不得不維持緊縮政策以對抗通膨，最終推高全球收益率。

布倫特原油價格週四一度觸及三週新高，站上 103.00 美元上方，盤中漲幅接近 2.8%。胡塞武裝對沙特機場發動新一輪襲擊，造成三人死亡，並威脅到地區局勢進一步升級。此外，有報導稱，途經霍爾木茲海峽的油輪遭襲次數增加，促使航運公司提高油輪租用費率，這些因素共同推動油價上漲。

在美國，聯準會（Fed）9 月貨幣政策會議紀要強調，通膨是經濟面臨的主要風險，但並未改變市場對該行 10 月維持利率不變的看法。市場目前將焦點轉向下週公布的消費者物價指數（CPI）和生產者物價指數（PPI）數據，以確認 12 月加息的可能性。

• 黃金週四吸引了一些買盤，但由於看漲的美元限制漲幅，缺乏後續跟進
• 偏鷹派的美聯儲、居高不下的美國債券收益率以及地緣政治不確定性為美元提供了支撐。
• 看跌的技術形態意味著，在佈局進一步做多 XAU/USD 之前需要保持謹慎。

黃金（XAU/USD）在歐洲時段前半段維持溫和的盤中漲幅，儘管缺乏看漲信心，仍低於4150美元。美元（USD）在多重因素作用下保持看漲基調，限制了該貴金屬從前一日觸及的兩個月低點反彈。

週三公布的 9 月 15 日至 16 日聯邦公開市場委員會（FOMC）會議紀要顯示，委員們一致投票決定上調聯邦基金利率目標區間，並傾向於進一步收緊政策。大多數與會者認為，為應對持續的通膨，今年年底前再加息一次可能是合適的。不過，鷹派基調並未明顯改變市場對美聯儲（Fed）將在 10 月下次會議上按兵不動的預期，這為不生息的黃金提供了一些支撐。

與此同時，CME Group 的 FedWatch 工具顯示，交易員仍在計入美聯儲 12 月加息約 80% 的概率。此外，受能源價格波動影響，市場擔心通膨可能比預期更頑固，這使得美債收益率維持在多年高位附近。再加上中東持續衝突帶來的地緣政治不確定性，可能繼續支撐避險美元，並限制黃金的任何實質性上漲。

最新進展顯示，據報導，五角大樓幾天前已指示美國中央司令部（CENTCOM）完成恢復在伊朗重大作戰行動的準備工作，因為美國總統唐納德-特朗普正在權衡發動打擊的具體日期。美國和以色列方面的消息人士表示，這一行動可能會在美國中期選舉之前發生，也可能在一週前的以色列選舉之前發生，從而加劇該地區緊張局勢進一步升級的風險。這反過來又支持了美元在較低水平出現逢低買盤的觀點。

因此，需要強勁的跟進買盤來確認黃金價格已在短期內見底，並為進一步上行布局。交易員目前關注美國通常公布的初請失業金人數數據，該數據連同有影響力的 FOMC 成員講話將推動美元走勢。除此之外，後續地緣政治消息可能繼續為全球金融市場注入波動，並在看跌的基本面背景下為 XAU/USD 貨幣對帶來短線交易機會。

XAU/USD日線圖

技術分析

XAU/USD 貨幣對在 6 月至 8 月上漲行情的 78.6% 斐波那契回撤位下方表現出一定韌性，不過在技術上具有重要意義的日線簡單移動平均線（SMA）下方仍維持看跌的短期偏向。此外，動量指標依然脆弱。事實上，相對強弱指數（RSI）徘徊在 40 附近，移動平均趨同背離（MACD）仍處於負值區域，這表明儘管尚未出現極端超賣狀況，但賣壓仍占主導。

因此，任何後續上漲都可能在 61.8% 斐波那契回撤位 4,233 美元附近遭遇直接阻力。其後是 50% 回撤位 4,320 美元和 50 日 SMA 4,332 美元，這些水平共同強化了更廣泛的供給區。再往上，進一步阻力位於 38.2% 回撤位 4,408 美元和 23.6% 水平 4,516 美元。下行方面，直接支撐位見於 78.6% 斐波那契水平 4,108 美元，隨後是前一輪週期低點附近的 3,949 美元。

(本故事的技術分析由 AI 工具協助撰寫。 了解更多。)

法國興業銀行（Societe Generale）的庫納爾-昆杜（Kunal Kundu）預計，印度 2026 年 9 月整體 CPI 通膨率將從 8 月的 4.8% 同比躍升至 5.6%，這將受到全面食品衝擊和能源成本上升的推動。核心 CPI 預計將接近 4.5%，表明潛在壓力正在增強。昆杜警告稱，即使印度儲備銀行（RBI）在 10 月加息後，實際政策利率仍將保持負值，這意味著可能還需要進一步收緊政策。

食品和能源衝擊加深風險

"我們預計印度 2026 年 9 月整體 CPI 通膨率將從 8 月的 4.8% yoy 大幅升至 5.6%，主要受食品通膨推動，後者可能已升至約 7.5% yoy。"

"全面的食品衝擊更具持續性，也比蔬菜價格的短暫上漲更有可能傳導至家庭通膨預期。"

"CPI 的直接影響將取決於國內燃料價格調整的幅度。"

"我們還預計核心 CPI 通膨將接近 4.5% yoy，表明儘管大眾市場需求相對低迷，潛在價格壓力仍在增強。"

"隨著整體通膨接近上限容忍閾值、核心通膨上升以及通膨衝擊日益廣泛，RBI 可能需要進一步收緊政策，以恢復明顯為正的實際利率，並遏制二輪價格效應的風險。"

（本文由人工智慧工具協助生成，並經編輯審核。 了解更多。）

• 美國期貨指數下跌，因美債收益率從數十年高位附近反彈，且 FOMC 的鷹派立場打壓股指期貨。
• 美聯儲 9 月會議紀要顯示一致支持加息，交易員押注 12 月加息概率為 78.3%。
• 高油價加劇地緣政治通脹擔憂，投資者等待美聯儲關鍵講話和即將公布的財報。

週四歐洲時段，道瓊斯指數期貨下跌 0.56%，交投於 51,160 附近。標普 500 指數期貨下跌 0.28%，至 7,830 附近，而納斯達克 100 指數期貨下跌 0.44%，至 31,270 附近。

隨著美國國債收益率回升至 2002 年以來未見的數十年高位附近，美國股指期貨出現下行。10 年期和 30 年期美債收益率分別交投於 5.32% 和 5.71% 附近。債券收益率的這一急劇上升，加上聯邦公開市場委員會（FOMC）對持續通脹風險的鷹派基調，嚴重打壓了整體投資者情緒。

美聯儲 9 月會議紀要的公布進一步強化了謹慎情緒。紀要顯示，19 位政策制定者一致支持近期的加息，多數人同意在今年年底前可能還需要再次加息。儘管市場普遍預計 10 月會議將維持利率不變，但使用 CME FedWatch 工具的交易員正將 12 月加息的概率定價為 78.3%。

在宏觀壓力之外，居高不下的原油價格繼續加劇通脹擔憂。市場對美國與伊朗之間可能升級的局勢保持高度警惕，這對通過霍爾木茲海峽這一重要海運航線構成持續威脅。

法國興業銀行分析師指出，"FOMC 會議紀要反應平淡，加上美國國債拍賣穩健，使得美國 10 年期收益率隔夜在窄幅區間內徘徊"，利率市場最初受到限制。然而，他們表示，"隨著油價和天然氣價格繼續上行，歐洲開盤時大西洋兩岸的價格走勢轉為防禦性"，市場情緒受到"颶風 Isaiah"導致墨西哥灣部分石油生產停擺，以及特朗普總統"考慮在中期選舉前恢復在海灣地區的軍事行動"的壓力。

展望未來，市場參與者正密切關注包括 Christopher Waller 和 Alberto Musalem 在內的多位美聯儲官員即將發表的講話，以獲取有關貨幣政策路徑的更明確線索。此外，投資者還在等待週四公布的新一批季度財報，百事公司、Progressive 和達美航空的業績更新備受關注。

荷蘭國際集團（ING）的 Frantisek Taborsky 指出，波蘭茲羅提和羅馬尼亞列伊面臨壓力。隨著波蘭國家銀行將利率維持在 3.75%，若政策訊息偏鴿派，EUR/PLN 可能升向 4.380–4.400。在羅馬尼亞，政治不確定性和評級擔憂使 EUR/RON 維持在近期高位附近，如果聯合組閣談判失敗，則存在進一步上行風險。

波蘭和羅馬尼亞外匯面臨逆風

"波蘭國家銀行（NBP）周三如預期將利率維持在 3.75% 不變，而其聲明與 9 月相比幾乎沒有新的內容。市場現在將關注行長 Adam Glapiński 今天的新聞發布會。市場目前定價到年底前略低於兩次加息，累計收緊 110bp，因此若要傳遞鷹派信息，門檻相當高。"

"EUR/PLN 近幾周已在 4.360-4.380 附近企穩，但昨日風險偏好轉弱，再加上 NBP 信息偏鴿派，應該會推動該貨幣對升向 4.380-4.400。"

"預計羅馬尼亞國家銀行今天將把利率維持在 6.50% 不變，市場關注其關於外匯的評論。過去兩周，EUR/RON 出現異常波動，昨日一度測試 5.355 下方的新高。壓力反映出組建新政府的政治不確定性，以及上周有關可能遭遇評級下調的猜測。"

"我們預計，即便新的議會多數得以確保，該貨幣對也會在當前水平附近企穩，而不是回落。若政治危機持續或談判破裂，EUR/RON 很可能進一步走高。"

(本文由人工智能工具協助創建，並經編輯審校。 了解更多。)

大華銀行策略師郭世良和李秀安指出，美元/日元一度短暫升至158.50，隨後回落至157.83，收盤幾乎持平於158.06。短期偏向已轉為下行，目標指向157.40，不過能否明確跌破仍不確定。未來一至三週，他們預計該貨幣對將在156.35–158.70區間內橫盤整理，而更長期圖表仍顯示下行風險。

美元/日元承壓但仍處於區間內

"24小時觀點：昨日美元在158.30時，我們指出"美元的偏向仍在上行。"不過，我們也提到，"其似乎沒有足夠的動能觸及158.70。"我們補充說，"要維持上行偏向，美元必須守住157.90上方，158.10附近有輕微支撐。"隨後美元升至158.50，之後急跌至157.83。美元收盤基本持平於158.06（-0.03%）。今天，偏向轉為下行，目標指向157.40。目前尚不清楚下行動能是否足以增強到讓美元明確跌破該水平。阻力位在158.10，其後是158.30。"

"1-3週觀點：週一（10月05日，現貨價157.65），我們指出，與其在此前預期的156.00/158.70區間內繼續回落，美元"更可能在156.35和158.70之間區間交易。"昨日，美元升至158.50後回落。方向性動能並未發生變化，我們的觀點也沒有改變。"

(本文由人工智慧工具協助生成，並經編輯審核。了解更多。)

• 英鎊/日元週四吸引了一些逢低買盤，因日本財政困境拖累日元。
• 英國央行加息押注在英國央行貨幣政策委員會（MPC）成員發表講話前為英鎊提供了一些支撐。
• 干預風險和日本央行的鷹派立場幫助限制日元跌幅，抑制現貨價格漲幅。

英鎊/日元交叉盤週四逆轉了此前跌至 208.20-208.15 區域的日內跌幅，暫停了前一交易日自一週半低點以來的回調下滑。不過，現貨價格缺乏後續買盤，在歐洲早盤時段交投於 209.00 整數關口附近，受多空信號交織影響，日內幾乎持平。

由於市場對日本激進擴張性財政政策和巨額公共債務感到不安，日元（JPY）難以吸引到任何有意義的買盤。反過來，這被視為為英鎊/日元交叉盤提供一些支撐的關鍵因素。然而，鑑於市場猜測日本當局可能再次出手支撐本幣，日元交易員仍保持高度警惕。此外，日本央行（BoJ）鷹派預期繼續限制日元跌幅。

事實上，立場偏鴿的日本央行董事會成員佐藤綾乃（Ayano Sato）週三早些時候出人意料地表示願意進一步收緊貨幣政策，令市場感到意外。除此之外，日本央行行長植田和男（Kazuo Ueda）的鷹派言論重申了進一步加息的預期，這可能會阻止空頭對日元進行激進押注。此外，美元（USD）走強被視為對英鎊（GBP）構成壓力，從而限制了英鎊/日元交叉盤的漲幅。

與此同時，市場目前預計英國央行（BoE）在 11 月 5 日下一次政策會議上加息 25 個基點的概率更高。交易員現在關注英國央行貨幣政策委員會（MPC）成員梅根-格林（Megan Greene）和克萊爾-隆巴代利（Clare Lombardelli）今天晚些時候的講話，以尋求一些推動力。與此同時，基本面背景喜憂參半，支持英鎊/日元維持一個月以來的區間震盪走勢，因此在建立新的方向性押注前有必要保持謹慎。

• 由於多重利好因素，美元相對其競爭貨幣表現出更廣泛的強勢。
• 美聯儲偏鷹派前景和更高的美國國債收益率提振了美元。
• 荷蘭國際集團認為美元指數將延續漲勢至102.85。

由於美國國債收益率走高以及美聯儲（Fed）加息預期偏鷹派，美元（USD）兌主要貨幣對整體保持堅挺。

截至發稿，衡量美元兌六種主要貨幣價值的美元指數（DXY）小幅走高至102.30附近，但仍接近本週早些時候創下的102.54年內高點。美國10年期國債收益率上漲0.9%，至5.33%附近。

荷蘭國際集團（ING）分析師指出，週三公布的9月政策會議聯邦公開市場委員會（FOMC）會議紀要"反映出美聯儲偏鷹派"。

他們特別強調了一句話："大多數與會者認為，到年底前將聯邦基金利率目標區間再次上調可能是合適的。"他們指出，這一表述是在討論"令人沮喪的高通脹"以及美聯儲對"人工智能建設速度和規模感到意外"之後提出的。

ING補充稱，"目前貨幣市場已充分計入美聯儲偏鷹派立場。"在預期"12月加息25個基點至4.25%"之後，市場仍預計明年還將進一步收緊50個基點。該行認為，"我們認為這一預期過於激進，但懷疑市場今年不會願意與這種偏鷹派定價對抗。"

在此背景下，ING表示，"這使得美元獲得良好支撐，並在略顯艱難的投資環境中贏得更多青睞。"他們指出，"較高的國債收益率和上升的波動性已將資金從套息交易中抽離，而大多數拉美貨幣受到相當嚴重的打擊"，並且"鑒於歐洲發生的事件，我們預計美元將在未來幾個月保持漲幅。"

就更廣泛的美元指數而言，ING 認為"DXY 可能逐步上行至 102.85 的目標位。"

與此同時，丹斯克銀行（Danske Bank）的策略師預計，隨著投資者要求更高的風險溢價，10 年期和 30 年期美國國債收益率將升至 6%。

美元指數技術分析

在日線圖上，美元指數現貨報 102.30。由於價格維持在 20 日指數移動均線（EMA）101.18 上方，短期偏向看漲，這在近期突破 100.00 關口後進一步強化了建設性的短期趨勢。

相對強弱指數（RSI）位於 73.60，處於超買區域，表明上行走勢已顯拉伸，可能會放緩漲勢，但尚未顯示出明確的反轉信號。

下行方面，初步支撐位於 20 日 EMA 101.18，這將是任何回調時需要關注的關鍵水平，因為若持續跌破該水平，將暗示看漲壓力減弱。上行方面，年內高點 102.54 是主要阻力；若突破該水平，該資產可能反彈至 ING 設定的 102.85 目標位

（本報道的技術分析由 AI 工具協助撰寫。 了解更多。）