外匯新聞
荷蘭合作銀行全球策略師邁克爾·埃弗里指出，澳大利亞儲備銀行（RBA）會議紀要強調，由於中東衝突的不確定性，無法自信地預測現金利率路徑。澳儲行估計，油價約為 100 美元將使第二季度的整體消費者物價指數（CPI）升至約 5%，這意味著即使部分政策制定者已經擔憂滯脹風險，進一步收緊政策仍可能發生。
澳儲行的不確定性與滯脹擔憂
"與此同時，澳大利亞儲備銀行會議紀要的關鍵表述是：‘鑑於當前中東衝突的廣度和持續時間存在高度不確定性，無法自信地預測現金利率目標的未來路徑。’會議紀要補充稱，油價持續在 100 美元左右的直接影響將使第二季度的整體 CPI 升至約 5%，比二月份預期高出 0.75%，而持續較高的油價將隨著時間推移更廣泛地推高通脹。大多數成員同意近期可能需要進一步收緊政策，但少數成員已經開始擔憂滯脹中的"滯"部分。"
"澳儲行對中東局勢的判斷是正確的——我們必須強調，必須從廣泛的地緣政治視角來看待該複雜地區，而非狹隘地從‘市場/選舉’角度看待，後者曾斷言這場戰爭不會發生。哦——今天還有 50 萬澳大利亞年輕工人因最低工資標準調整而獲得高達 42% 的工資增長。"
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德國零售銷售額，作為衡量消費者支出的關鍵指標，2 月份再次下降。根據德國聯邦統計局（Destatis）公布的官方數據，消費者支出指標環比（MoM）收縮 0.6%，而預期為增長 0.2%。1 月份數據下降了 1.1%，較之前修正的 -0.9% 更低。
按年率計算，零售銷售額以0.7%的溫和速度增長，低於預期的1%和之前公布的1.2%。
市場反應
數據公布後，歐元（EUR）未出現即時反應。截至發稿時，歐元/美元（EUR/USD）小幅上漲，約在 1.1470 附近交易。
- 美元/加元在未能突破2026年高點後於1.3920上方盤整，現報1.3978。
- 在特朗普可能考慮結束伊朗戰爭的消息影響下，美元回落。
- 美聯儲主席鮑威爾淡化了即刻加息的可能性，導致美國國債收益率下跌。
週二，美元（USD）對加元（CAD）連續第七天上漲。該貨幣對在撰寫時於1.3920以上盤整，此前週一觸及新的2026年高點1.3945。
儘管美元指數有所回落，美元仍保持其看漲趨勢，因有報導稱美國總統唐納德·特朗普可能考慮迅速結束伊朗戰爭，這在週二亞洲早盤引發了一線希望和適度的風險緩解反彈。
特朗普考慮結束伊朗戰爭
《華爾街日報》週二發布的一份報告顯示，特朗普告訴其親信，他願意結束對伊朗的軍事行動，即使霍爾木茲海峽大部分時間仍然關閉。美國總統認為，重新開放該海峽的行動將使戰爭延長超過五到六週的時間線，因此他寧願將此事推遲到以後處理。
該消息引發了溫和的風險偏好，導致避險美元兌主要貨幣走軟。然而，市場整體仍然偏向風險規避。亞洲市場出現適度下跌，儘管歐洲和華爾街期貨顯示開盤走高的跡象。
與此同時，特朗普重申威脅稱，如果德黑蘭未能開放霍爾木茲海峽，將摧毀伊朗的能源設施，而伊朗則稱美國的和平提議不切實際，向以色列發射了新一輪導彈攻擊，並據科威特當局報導，襲擊了停泊在多哈港的油輪。
週一，美聯儲主席傑羅姆·鮑威爾（Jerome Powell）冷卻了市場對即刻加息的預期，並表示通脹壓力目前仍然受控，這導致美國國債收益率大幅下跌，並對美元施加了負面壓力。
加元常見問題（FAQ）
推動加元(CAD)的關鍵因素是加拿大銀行(BoC)設定的利率水平、加拿大最大的出口產品石油價格、經濟健康狀況、通貨膨脹和貿易平衡(加拿大出口與進口之間的差額)。其他因素包括市場情緒，即投資者是在買入風險更高的資產(風險偏好)，還是在尋求避險(風險偏好)，而風險偏好則是正面的。作為其最大的貿易夥伴，美國經濟的健康狀況也是影響加元的關鍵因素。
加拿大銀行(BoC)通過設定銀行間相互拆借的利率水平，對加元具有重大影響。這影響到每個人的利率水平。加拿大央行的主要目標是通過上調或下調利率，將通貨膨脹率維持在1-3%。相對較高的利率往往對加元有利。加拿大央行還可以利用量化寬松和緊縮政策來影響信貸狀況，前者對加元不利，後者對加元有利。
石油價格是影響加元價值的一個關鍵因素。石油是加拿大最大的出口產品，因此石油價格往往對加元價值產生直接影響。一般來說，如果油價上漲，加元也會上漲，因為對加元的總需求會增加。如果油價下跌，情況正好相反。較高的油價也傾向於導致貿易順差的可能性更大，這也支持加元。
由於通貨膨脹降低了貨幣的價值，傳統上一直被認為是一種貨幣的負面因素，但在現代，隨著跨境資本管製的放松，情況實際上正好相反。較高的通貨膨脹率往往會導致央行提高利率，從而吸引更多的資金流入，這些資金來自尋求利潤豐厚的投資場所的全球投資者。這增加了對當地貨幣的需求，在加拿大就是加元。
宏觀經濟數據的發布衡量了經濟的健康狀況，並可能對加元產生影響。GDP、製造業和服務業pmi、就業和消費者信心調查等指標都能影響加元的走勢。強勁的經濟對加元有利。它不僅吸引了更多的外國投資，而且可能會鼓勵加拿大銀行提高利率，從而導致貨幣走強。然而，如果經濟數據疲弱，加元可能會下跌。
丹麥銀行分析師指出，日本通脹預計將因油價上漲和日元（JPY）走弱而加速，市場已定價4月日本央行（BoJ）加息的強烈可能性。東京核心CPI因補貼因素略低於預期，但基礎指標依然堅挺。能源成本上升和貨幣走弱威脅消費者購買力和經濟復甦，支持日本央行採取更為收緊的立場。
能源和疲軟的日元施壓日本央行立場
"在日本，東京3月核心CPI同比上漲1.7%，低於預期，因燃料補貼抵消了成本上升。剔除生鮮食品和燃料的指數在2月上漲2.5%後，3月上漲2.3%。"
"分析師預計通脹將因油價飆升和日元走弱而加速，市場定價4月加息概率為70%。日本央行行長植田和男暗示可能採取行動。"
"另外，2月的數據顯示，工廠產出環比下降2.1%，零售銷售同比下降0.2%，這些數據大多已過時。"
"日本第一季度短觀商業調查將於隔夜公布，這將為日本央行政策會議提供關鍵見解。能源價格上漲和日元走弱威脅侵蝕消費者購買力，危及經濟復甦。"
（本文由人工智慧工具協助生成，編輯審核。）
- 黃金在美元從年初高點小幅回調中獲得強勁正面動力。
- 報導稱特朗普願意結束戰爭，但不重新開放霍爾木茲海峽。
- 這引發油價修正性下跌，緩解通脹擔憂，打壓美元。
黃金（黃金/美元）連續第三天維持溫和的日內漲幅，交投於4560-4565美元區間，接近本週二早些時候創下的一週半高點以下。報導稱美國總統唐納德·特朗普願意結束對伊朗的軍事行動，即使霍爾木茲海峽大部分時間仍然關閉，這引發了原油價格的修正性回調。反過來，這緩解了通脹擔憂，使美國國債收益率承壓，促使部分美元（USD）獲利回吐，利好該貴金屬。
與此同時，伊朗表示不願與美國進行直接談判，凸顯外交進展脆弱。此外，美國仍在向該地區部署額外部隊和資產，增加了不確定性，削弱了中東緊張局勢迅速緩解的希望。這應成為原油價格的推動力，並使通脹風險持續存在，支持全球加息押注。包括美國聯邦儲備委員會（Fed）在內的鷹派央行預期限制了無收益黃金的漲幅。
交易員似乎已完全排除美國央行進一步降息的可能性，並迅速增加了年底前加息的押注。反過來，這一前景支持美元逢低買入的出現，進而有助於抑制金價。因此，在近期從200日簡單移動均線（SMA）約4100美元附近或上週觸及的四個月低點的堅實反彈延續之前，等待強勁的後續買盤將是審慎之舉。
交易員現關注美國經濟日程——包括JOLTS職位空缺數據和會議委員會消費者信心指數的發布。加上聯邦公開市場委員會（FOMC）有影響力成員的講話，將推動美元並為黃金價格提供一定動力。然而，市場焦點仍緊盯地緣政治發展，這將繼續在XAU/USD波動中發揮關鍵作用。
XAU/USD 日線圖
黃金多頭現等待突破100日均線阻力後再做新押注
從技術角度看，短期偏向謹慎看跌，因黃金價格徘徊於月度波動高點下跌的38.2%斐波那契回撤位下方。此外，貴金屬交易於100日簡單移動均線（SMA）下方，表明長期上漲趨勢依然存在但短期承壓。同時，200日SMA持續上行，強化了儘管回調但長期看漲的結構。
此外，相對強弱指數（RSI）已從超賣區回升至約41，顯示上行動能有所緩和但仍然疲弱。移動平均收斂背離指標（MACD）仍低於零且呈負值，符合看漲動力減弱的情況。
初步阻力位於38.2%斐波那契回撤位4592.49美元，下一阻力為100日SMA附近的4637美元。若日線收盤站上後者，將開啟向50.0%回撤位4747.16美元的反彈。
下方，近期低點附近的4470美元為即時支撐，隨後是23.6%回撤位4401.11美元，此處先前價格密集區與修正結構相符。若跌破4401.11美元，將暴露4200-4150美元區間，並將關注上升的200日SMA（4129美元）作為更深層趨勢支撐。
只要價格保持在23.6%回撤位和200日SMA之上，整體看漲框架依然存在，但若失守則會強化當前短期看跌偏向。
（本技術分析借助人工智慧工具完成。）
美聯儲常見問題（FAQ）
「美國的貨幣政策是由美聯儲製定的。美聯儲有兩項使命:實現物價穩定和促進充分就業。它實現這些目標的主要工具是調整利率。當物價上漲過快，通脹超過美聯儲2%的目標時，美聯儲就會提高利率，從而增加整個經濟的借貸成本。這導致美元(USD)走強，因為它使美國成為對國際投資者更具吸引力的投資場所。當通貨膨脹率低於2%或失業率過高時，美聯儲可能會降低利率以鼓勵借貸，這將給美元帶來壓力。」
美聯儲每年召開八次政策會議，由聯邦公開市場委員會(FOMC)評估經濟狀況並做出貨幣政策決定。聯邦公開市場委員會由12名美聯儲官員參加，其中包括7名理事會成員、紐約聯邦儲備銀行行長，以及其余11名地區儲備銀行行長中的4名，這些地區儲備銀行行長的任期為一年，輪流擔任。」
「在極端情況下，美聯儲可能會采取量化寬松政策(QE)。量化寬松是美聯儲在陷入困境的金融體系中大幅增加信貸流動的過程。這是一種非標準的政策措施，在危機或通脹極低時使用。這是美聯儲在2008年金融危機期間的首選武器。它涉及到美聯儲印刷更多的美元，並用這些美元從金融機構購買高評級債券。量化寬松通常會削弱美元。」
量化緊縮(QT)是量化寬松的反向過程，即美聯儲停止從金融機構購買債券，不再將其持有的到期債券的本金再投資於購買新債券。這通常對美元的價值是有利的。
德國商業銀行（Commerzbank）的邁克爾·菲斯特（Michael Pfister）認為，儘管自最新能源衝擊以來，歐洲央行（ECB）相較於美聯儲（Fed）的緊縮預期調整更為劇烈，但歐元（EUR）在實際政策支持方面仍落後於美元（USD）。他指出，歐元區的通脹預期上漲幅度遠超美國，這意味著歐洲央行的行動力度仍不及美聯儲，如果戰爭持續，美元的強勢可能會持續。
歐洲央行預期調整未能提振歐元
"首先，確實對歐洲央行的預期調整比對美聯儲更為劇烈。自戰爭開始以來，美聯儲在六個月內已計入40個基點的貨幣政策緊縮，而歐洲央行則計入了60個基點。即使考慮到12月會議的預期，這一差異依然存在，儘管屆時自然會計入更多的緊縮。"
"然而，決定歐洲央行是否成為更積極央行的關鍵因素是通脹預期。當通脹帶來的損失被利率上調所抵消時，貨幣將受益。美聯儲歷來擅長於此，而歐洲央行則常常容忍購買力的損失。"
"觀察通脹預期的趨勢，似乎這種情況很可能會繼續。2022年和2026年，歐元區的通脹預期顯著回調，而美國的預期僅適度上升——2026年幾乎看不到增長。"
"因此，我認為如果戰爭持續，鑑於這些變化，美元可能會繼續領先。"
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