外匯新聞
德國商業銀行的 Thu Lan Nguyen 指出，英國（UK）8 月份國內生產總值（GDP）數據表現堅韌，連續第四個月好於預期，這為英國央行提供了更多加息空間，並減輕了對財政大臣削減赤字計劃的壓力。市場對可行的財政-能源折中方案的信心已推動歐元/英鎊跌至年內低點，不過她警告稱，不應低估財政風險。
英國強勁數據支撐英鎊
"近期不僅美國和歐元區的經濟數據意外向好，英國經濟在能源價格衝擊面前也表現出驚人的韌性。此次公布的 8 月份月度 GDP 數據連續第四個月好於預期。"
"這令人鼓舞，原因有幾個。首先，經濟的韌性使英國央行有空間加息，而不會冒著給本已走弱的經濟帶來額外壓力的風險。這也在一定程度上減輕了財政大臣的壓力，後者仍致力於削減預算赤字。"
"如何在同時為面臨高能源成本的家庭和企業提供 राहत，將在本月底公布預算時變得更加清晰。"
"目前，市場似乎相信可以找到一個可行的中間方案：歐元/英鎊近期已跌至今年最低水平。不過，鑑於近年來的經驗，圍繞英國財政計劃的部分殘餘風險不應被低估。"
"（本文由人工智能工具協助創建，並經編輯審校。了解更多。）"
三菱日聯金融集團（MUFG）的 Derek Halpenny 指出，在美聯儲主席沃什（Warsh）迴避提供新的政策指引後，美元整體變化不大，這強化了市場對 10 月加息概率較低的定價。沃什強調人工智能（AI）可能帶來通脹性的需求衝擊、G10 外匯和債券波動性上升，以及對 2027 年加息定價的質疑，這些都表明美元短期上行空間有限。
沃什關於 AI 的言論令美元持穩
"美聯儲主席沃什發表評論後，美元整體變化不大。沃什在貨幣政策方面唯一傳達的信息，是再次強調美聯儲將繼續專注於實現其通脹目標。市場參與者認為，他沒有就政策發表評論，等同於認可當前市場定價，即 10 月加息的概率很小。"
"沃什解釋為何沒有給出指引時表示，他不會"預判會議結果"。他對 AI 的評論無疑表明，這項新技術帶來的短期風險偏向通脹，因為他認為，在 AI 先成為供給側衝擊之前，它會先對經濟構成需求衝擊。他還補充說，AI 將"從根本上改變貨幣政策的實施方式"，這意味著隨著時間推移，美聯儲及其他央行的反應函數可能會面臨更大的不確定性。"
"沃什今天並未透露太多信息，這凸顯了在這一新的美聯儲體制下，未來可能出現意外的潛力。我們可能會在多個工作組公布研究結果時，對此有更清晰的了解，其中包括關於 AI 和通脹的內容。12 月加息仍然很有可能，但對 2027 年加息的定價看起來過頭了，這也是紐約聯儲主席威廉姆斯（Williams）本週表達的觀點——他是聯邦公開市場委員會（FOMC）較資深的成員之一。"
"收益率曲線的這種偏貴水平很可能會抑制美元進一步上漲的短期動能。"
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- 美元/日元因美元從近期高點回落而難以明確方向。
- 美聯儲主席沃什在市場預期12月再次加息之際避免提供新的政策指引。
- 儘管日本央行政策制定者釋放鷹派信號，日元仍難以走強。
週五，美元/日元變化不大，但在美元（USD）大幅下跌的背景下，正邁向五週來的首次週線下跌。然而，日元（JPY）僅獲得有限支撐，因為其基本面背景仍然脆弱。發稿時，美元/日元交投於158.05附近，自9月下旬以來的橫盤走勢仍在延續。
由於對與人工智能相關投資的擔憂引發股市拋售，並推動投資者轉向政府債券，美國國債收益率大幅逆轉，美元跌至兩週低點。
美元指數（DXY）跟蹤美元對一籃子六種主要貨幣的表現，目前交投於101.72附近，此前本週早些時候曾觸及102.94，為2025年4月以來的最高水平。
儘管本週公布的美國通脹數據高於預期，強化了美聯儲（Fed）今年可能再次加息的預期，但美元的下跌仍然出現。不過，政策制定者似乎並未就連續加息作出承諾，市場普遍預計10月27-28日的會議將按兵不動。
週五在曼谷發表講話時，美聯儲主席凱文-沃什堅持避免前瞻性指引的立場，稱："我不會預判會議結果。"他還重申了央行抗擊通脹的承諾，表示："我們已經明確表示，我們將實現物價穩定。"
由於通脹仍高於美聯儲2%的目標，交易員認為12月更有可能再次加息。CME FedWatch工具顯示，12月加息的概率約為90%。
與此同時，日本央行（BoJ）仍在緩慢收緊政策的路徑上，儘管這對日元的支撐有限。日本相對較低的利率以及對其沉重政府債務負擔的擔憂仍構成逆風，而美國和日本債券收益率之間的巨大差距則有利於美元計價資產。
週五，日本央行行長植田和男表示："即使在9月加息之後，寬鬆的金融環境仍繼續支持經濟活動。"植田和男還警告稱："潛在通脹有超出2%物價目標的風險。"談及政策前景時，他表示："未來政策調整的步伐和時機將根據我們的基準預測實現的可能性以及風險來決定。"
他的言論是在日本央行審議委員小枝淳子週四發表講話之後作出的。她表示："鑑於物價存在顯著上行風險，且金融環境持續寬鬆，日本央行在提高政策利率方面不應過於謹慎。"她還認為，日本的中性利率遠高於1%。
美元本周價格
下表顯示了 美元 (USD) 對所列主要貨幣 本周的變動百分比。 美元 對 澳元 最強。
| USD | EUR | GBP | JPY | CAD | AUD | NZD | CHF | |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| USD | -0.52% | -0.81% | -0.08% | -0.80% | 0.20% | -0.93% | -0.75% | |
| EUR | 0.52% | -0.22% | 0.43% | -0.24% | 0.73% | -0.37% | -0.19% | |
| GBP | 0.81% | 0.22% | 0.57% | -0.02% | 0.94% | -0.16% | 0.00% | |
| JPY | 0.08% | -0.43% | -0.57% | -0.57% | 0.40% | -0.83% | -0.55% | |
| CAD | 0.80% | 0.24% | 0.02% | 0.57% | 1.00% | -0.24% | 0.05% | |
| AUD | -0.20% | -0.73% | -0.94% | -0.40% | -1.00% | -1.09% | -0.89% | |
| NZD | 0.93% | 0.37% | 0.16% | 0.83% | 0.24% | 1.09% | 0.16% | |
| CHF | 0.75% | 0.19% | -0.00% | 0.55% | -0.05% | 0.89% | -0.16% |
熱圖顯示了主要貨幣相對於其他貨幣的百分比變化。基礎貨幣從左列中選取，而報價貨幣從頂部行中選取。例如，如果您從左列選擇 美元 竝沿著水平線移動到 日元 ，則框中顯示的百分比變化將表示 USD (基數)/ JPY (報價)。
- 英鎊/美元在過去兩天上漲超過 1%，創下接近 1.3350 的三週新高。
- 美聯儲官員的鴿派言論以及美國國債收益率走低重創美元。
- 英鎊本週受到英國強勁經濟數據的支撐。
週五，英鎊（GBP）兌疲軟的美元（USD）走強，因風險偏好改善、全球收益率從高位回落，且投資者重新定價美聯儲（Fed）的貨幣緊縮押注。過去兩天，英鎊/美元累計上漲超過 1%，突破過去三週區間頂部，迄今盤中高點觸及 1.3349。
本週早些時候，美聯儲官員發表言論暗示 10 月聯邦公開市場委員會（FOMC）會議可能暫停加息，因該行需要更多時間評估 9 月加息的經濟影響，投資者因此全面拋售美元。
美聯儲沃什未能澄清該行短期路徑
美聯儲主席凱文-沃什（Kevin Warsh）週五早些時候在曼谷舉行的國際貨幣基金組織（IMF）論壇上發表講話，但並未能就美聯儲下一步行動提供更多線索。沃什對經濟前景表示樂觀，並重申該行將通脹拉回目標的承諾，但他拒絕就貨幣緊縮週期給出任何暗示。
據星展銀行（DBS）分析師稱，"美元在上行的 CPI 意外後未能維持漲幅，這引發了人們對其反彈持續性的質疑。"該行表示，"美國國債收益率和美聯儲加息預期的逆轉表明，投資者正關注進一步緊縮帶來的增長和盈利風險。"
英國數據提振近期英國央行加息預期
在英國，本週公佈的數據對英鎊形成支撐。月度國內生產總值（GDP）顯示，8 月份經濟意外增長，工業部門表現強勁，這支持了英國央行可能在未來幾個月加息的觀點。
不過，英國央行（BoE）行長安德魯-貝利（Andrew Bailey）未能證實這些預期。貝利在曼谷舉行的國際貨幣基金組織會議上表示，"現在就對二輪效應（對通脹）的強度形成強烈看法還為時過早"，且這些效應的跡象"較為溫和"，這表明短期內激進緊縮的壓力有限。
FXS Speechtracker 給他的講話評分為 6.2/10，略低於其歷史基準 6.4/10。這些言論對英鎊的影響有限。
中央銀行常見問題（FAQ）
中央銀行的一項關鍵任務是確保一個國家或地區的價格穩定。當某些商品和服務的價格波動時，經濟經常面臨通貨膨脹或通貨緊縮。同一種商品價格的持續上漲意味著通貨膨脹，同一種商品價格的持續下跌意味著通貨緊縮。央行的任務是通過調整政策利率來保持需求。對於美聯儲(Fed)、歐洲央行(ECB)或英格蘭銀行(BoE)等最大的央行來說，其任務是將通脹保持在接近2%的水平。
央行有一個重要的工具可以用來提高或降低通脹，那就是調整基準政策利率，即通常所說的利率。在預先溝通的時刻，央行將發表一份關於其政策利率的聲明，並就維持或改變(降息或加息)利率的原因提供額外的理由。當地銀行將相應地調整其存貸款利率，這反過來將使人們或更難或更容易地利用儲蓄賺錢，或使公司獲得貸款並對其業務進行投資。當中央銀行大幅提高利率時，這被稱為貨幣緊縮。當它降低基準利率時，它被稱為貨幣寬松。
中央銀行通常在政治上是獨立的。央行政策委員會成員在被任命為政策委員會成員之前，要經過一系列的小組討論和聽證會。該委員會的每個成員通常對央行應該如何控製通脹以及隨後的貨幣政策都有一定的信念。那些希望采取非常寬松的貨幣政策，以低利率和廉價貸款來大幅提振經濟，同時滿足於通脹率略高於2%的成員被稱為「鴿派」。那些更希望看到更高的利率來獎勵儲蓄，並希望在任何時候都能抑製通脹的成員被稱為「鷹派」，他們在通脹達到或略低於2%之前是不會罷休的。
通常情況下，每次會議都由一名行長或主席主持，需要在鷹派或鴿派之間達成共識，並在最終投票時擁有最終決定權，以避免在當前政策是否應該調整方面出現50-50的平局。主席將發表演講，這些演講通常可以被現場觀看，在那裏人們將了解當前的貨幣立場和前景。央行將努力在不引發利率、股票或貨幣劇烈波動的情況下推進其貨幣政策。在政策會議之前，所有央行委員都將向市場傳達他們的立場。在政策會議召開的前幾天，直到新政策被傳達之前，委員們被禁止公開談論。這就是所謂的噤聲期。
隨著美聯儲緊縮風險與增長擔憂相遇，美元反彈遭質疑
"總體而言，美元在上行的 CPI 意外後未能維持漲幅，這引發了人們對其反彈持續性的質疑，"據星展銀行（DBS）分析師稱。該行表示，"美國國債收益率和美聯儲加息預期的逆轉表明，投資者正關注進一步緊縮帶來的增長和盈利風險，"這進一步強化了市場越來越關注額外政策收緊可能對經濟和企業造成衝擊的觀點。
法國興業銀行（Societe Generale）的 Kenneth Broux 指出，美元/巴西雷亞爾（USD/BRL）已形成更高的低點，並正向其 200 日移動均線附近的 5.14 進行短期反彈。該行表示，若持續突破這一水平，可能打開進一步上行空間，指向 9 月高點 5.20/5.24 附近，而近期 4.99 附近的低點被視為短期支撐。
巴西雷亞爾測試關鍵阻力位
"美元/巴西雷亞爾在 4.94 處形成了一個更高的低點，而 5 月錄得的低點為 4.88。經過這一測試後，短期反彈已經出現。該貨幣對目前正接近 5.14 附近的 200 日均線（200-DMA），這可能構成一個中間阻力。"
"如果美元/巴西雷亞爾站穩 5.14 上方，則不能排除進一步上行至 9 月高點 5.20/5.24 附近。此前本週早些時候錄得的 4.99 低點可能充當短期支撐。"
"對市場友好的候選人 Flavio Bolsonaro 在過去一週公布的所有主要決選民調中都以 2-6 個百分點領先 Lula，這提高了市場對更偏財政保守的政策組合的預期，可能壓縮風險溢價、吸引債券資金流入，並進一步支撐巴西雷亞爾。"
"在總統決選前，巴西雷亞爾的漲勢有所減弱。按總回報計算，巴西雷亞爾本月迄今上漲 2.1%，而墨西哥比索則是拉美地區表現最差的主要貨幣（-1.6%），因為投資者越來越青睞那些政治因素與套息交易方向一致的市場。"
"昨日，巴西雷亞爾的漲勢被打斷，因為參議院批准了縮短工作週但不減薪的立法，這可能有利於 Lula 在 10 月 25 日的決選投票中獲勝。宏觀數據也開始偏向巴西一側，8 月零售銷售環比反彈 0.8%，此前 7 月下降了 0.8%。"
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