外匯新聞

• 瑞士法郎走強，美元/瑞郎跌破0.8000，創下自7月底以來的最低點。
• 疲弱的美國非農就業數據推動美聯儲降息押注，並引發廣泛的美元拋售。
• 關注點現在轉向下週的美國CPI報告，這是對美聯儲預期的關鍵考驗。

瑞士法郎（CHF）在週五對美元（USD）走強，美元/瑞郎滑落至0.8000心理關口以下，觸及自7月28日以來的最低水平。截至發稿時，該貨幣對交易於0.7972附近，日內下跌近1.0%，因在令人失望的美國非農就業數據（NFP）公布後，美元承受了沉重的賣壓，該貨幣對回吐了本週早些時候的所有漲幅。

這一下跌發生在市場情緒轉變之際，8月份的非農就業報告確認了勞動力市場的降溫。美國經濟在8月份僅增加了22,000個就業崗位，遠低於75,000的預期，而失業率攀升至4.3%，為2021年底以來的最高水平。工資增長符合預期，但疲軟的頭條數據加深了市場對美聯儲（Fed）本月晚些時候降息的信心。

交易者已經為25個基點（bps）的降息做好了準備，但期貨市場現在暗示50個基點降息的可能性為12%，而在就業報告之前這一概率為零，根據CME FedWatch工具。

由於疲弱的非農就業數據和美聯儲降息預期的重新定價，美元普遍走弱，美元指數（DXY）滑落至自7月28日以來的最低水平，然後在97.50上方企穩。與此同時，美國國債收益率大幅下跌，10年期收益率降至4.08%，而對利率敏感的2年期收益率降至3.49%，均創下自4月以來的最低水平。

白宮高級顧問凱文·哈塞特將8月份的就業報告描述為"有點失望"，儘管他強調通脹仍然較低，經濟增長穩健。在接受CNBC和隨後記者採訪時，哈塞特強調"獨立的美聯儲對增長非常重要"。哈塞特指出，大量數據修訂使情況變得複雜，並補充說"我們需要更好地調整數據"。關於貨幣政策，哈塞特表示"有很多樂觀的理由"，但承認美聯儲"需要考慮將採取的行動"，暗示政策制定者可能會在即將召開的會議上討論"更高的降息幅度"。

現在的關注點轉向下週四即將公布的美國消費者物價指數（CPI）報告，這將為美聯儲預期提供下一個關鍵考驗。儘管持續的通脹仍然是模糊前景的風險，但非農就業數據的失利已經推動交易者開始定價50個基點降息的可能性。較軟的CPI數據可能會進一步增強這些預期，並對美元施加更多下行壓力。

• XAU/USD在非農數據不及預期後飆升至新歷史高點，失業率上升，工資增長保持穩定。
• 美國2年期國債收益率暴跌11個基點至3.48%，而DXY在風險規避流動中下跌0.70%至97.57。
• 對美聯儲獨立性的擔憂以及渣打銀行對50個基點降息的預測在美國CPI發布前加大了看漲的理由。

金價在週五大幅上漲，達到3600美元的新歷史高點，此前非農就業報告疲軟，引發市場對美聯儲（Fed）準備恢復降息的猜測。XAU/USD在撰寫時交易於3594美元，上漲1.30%。

金價因疲弱的非農數據而上漲1.30%，壓低收益率和美元，增強了美聯儲進一步寬鬆的預期

美國期待已久的就業報告證實了美聯儲理事克里斯托弗·沃勒（Christopher Waller）的觀點，他表示，自2025年7月底以來，勞動力市場出現了一些裂痕。數據大幅低於預期，失業率上升，平均時薪保持穩定。

國債收益率在整個曲線上暴跌。受損最嚴重的是2年期國債，由於其對美聯儲基金利率變化預期的敏感性，導致其收益率大幅下跌。截至撰寫時，美國2年期國債收益率暴跌超過11個基點，降至3.48%。

因此，美元走弱，因美國收益率下跌，交易者紛紛轉向黃金的安全避風港。追蹤美元對一籃子貨幣表現的美元指數（DXY）下跌0.70%，報97.57。

由於特朗普試圖解雇美聯儲理事麗莎·庫克（Lisa Cook）對美聯儲獨立性的威脅，金條的前景看起來積極，這削弱了美元，增強了黃金的需求。

甚至渣打銀行的分析師也大膽預測9月份將降息50個基點，提到去年的7月和9月就業數據疲軟，導致了"大幅"降息。他們寫道："我們意識到我們走得較早，但我們預計2024年4月至2025年3月的就業數據初步修正（下週公布）將支持我們的50個基點的預測。

黃金交易者的目光集中在下週美國消費者物價指數（CPI）數據上。如果通貨緊縮過程持續發展，這將鞏固9月16-17日會議降息的理由。

每日市場動態：金價飆升，因美國勞動力市場疲軟

• 美國勞工統計局（BLS）報告稱，8月份經濟僅創造了22,000個就業崗位，低於預期的75,000個，並且較7月份向上修正的79,000個有所放緩。工資增長保持穩定，平均時薪環比上漲0.3%，符合預期，而失業率從4.2%上升至4.3%。
• 在此之後，與2025年12月美聯儲基金合約相關的期貨價格預計年末將降息約68個基點。
• 在9月份美聯儲會議之前，市場顯示出86%的概率將降息25個基點，14%的概率將降息50個基點，這基於在下週發布的8月份消費者物價指數（CPI）之前的當前定價。
• 美國國債收益率下跌，10年期國債收益率下降超過8.5個基點，至4.076%。美國實際收益率（通過從名義收益率中減去通脹預期計算）在撰寫時下降近9個基點，至1.696%。

技術展望：金價在短期內有望挑戰3650美元

金價上漲趨勢保持不變，交易者將現貨價格推高至3600美元以上。最近，XAU/USD在週末前在3590-3600美元區間內盤整，似乎3600美元難以維持到收盤。

在這種情況下，下個關鍵阻力位將是3650美元和3700美元。相反，如果日收盤低於3600美元，將暴露出9月4日的低點3511美元，接下來是3500美元。

• WTI跌至61.20美元，為6月2日以來的最低水平，隨後在61.50美元附近企穩。
• 市場為週日的歐佩克+會議做好準備，沙特阿拉伯推動加速恢復每日166萬桶的供應，儘管尚未做出最終決定。
• WTI交易於50日簡單移動平均線（SMA）下方，價格為64.90美元，關鍵支撐位在61.50美元；若跌破該支撐，目標可能指向59.50-58.50美元。

西德克薩斯中質原油（WTI）在週末面臨重壓，延續了第三天的下跌趨勢，交易者為9月7日的石油輸出國組織及其盟國（歐佩克+）會議做好準備。截至發稿時，WTI每桶交易接近61.50美元，日內下跌約2.70%，創下自6月2日以來的最低水平，使美國基準油價有望迎來三週以來的首次週度下跌。

最新的拋售發生在投資者權衡歐佩克+供應變化的前景之際。根據彭博社的報導，沙特阿拉伯一直在施壓該組織加速恢復大約每日166萬桶的先前減產供應，以重新奪回全球市場份額。儘管代表們強調尚未做出最終決定，並且保持10月份的產量穩定仍然是一個選項，但消息人士指出，增加產量的提議可能在本週末或今年晚些時候達成一致。任何提議增加產量也可能面臨希望維持價格高位的成員的抵制。

看跌的基調因本週美國原油庫存意外增加而得到加強，這加劇了過剩供應的擔憂。能源股也隨油價下跌，突顯出投資者的不安，因為歐佩克+可能提前增加供應的潛力與需求疲軟的跡象相吻合。

WTI在50日簡單移動平均線（SMA）64.90美元下方受壓，此前本週早些時候出現明顯拒絕，保持短期看跌趨勢。價格剛好高於61.50美元的關鍵支撐區，這區域在8月份多次阻止下跌。如果該支撐在日線或週線收盤時跌破，下一步下行目標將接近59.50美元和58.50美元，風險可能延伸至57.00美元區域。向上方面，任何反彈首先需要突破62.50-63.50美元，50日SMA處的強阻力則更為明顯。在這些水平被重新奪回之前，反彈可能面臨賣壓。

相對強弱指數（RSI）徘徊在39附近，指向持續的看跌動能，但尚未超賣。這表明在買家介入之前，可能仍有進一步下行的空間，儘管接近長期支撐區的風險增加，如果價格能夠在61.00美元以上企穩，可能會出現反彈。

美國財政部長斯科特·貝森特（Scott Bessent）在《華爾街日報》週五發布的採訪中警告稱，美聯儲（Fed）必須重新建立與美國人民的信譽和信任。這是在一份令人震驚的非農就業人數（NFP）報告發布之後，該報告顯示美國經濟在八月份僅新增22,000個就業崗位，這一招聘的急劇下降幾乎完全歸咎於特朗普政府的貿易關稅和可能違反憲法的移民打擊措施。

關鍵要點

中央銀行必須重新承諾維護美國人民的信心。
為了保障未來和美國經濟的穩定，美聯儲必須重新建立作為獨立機構的信譽。
必須對整個機構進行誠實、獨立和非黨派的審查，包括貨幣政策、監管、溝通、人才配置和研究。
展望未來，美聯儲必須縮減其對經濟造成的扭曲。
當特朗普政府轉向減稅和放鬆監管時，美聯儲的預測過於悲觀。

8月份非農就業人數僅增加22,000，遠低於75,000的預期；三個月的平均水平現在為29,000。失業率上升至4.3%，突破了過去15個月的區間。標準 Chartered的經濟學家約翰·戴維斯和史蒂夫·英格蘭德報告稱，非農就業人數在2024年7月和9月FOMC會議之間也有所減弱，導致降息50個基點。

在不到六週的時間裡，從"穩健"到疲軟

"美國8月份的勞動力市場報告低於預期。非農就業人數僅增加22,000，而預期為75,000。平均每週工作小時和同比時薪也低於預期，失業率上升至4.3%，突破了過去15個月的區間，達到了2021年後COVID恢復期間最後一次出現的水平。儘管美聯儲主席鮑威爾在7月30日的FOMC會議上仍將勞動力市場描述為"穩健"，但在8月22日的傑克遜霍爾演講中，他的立場顯然發生了變化。我們認為，8月份的勞動力市場數據為9月FOMC會議上"追趕"50個基點的降息打開了大門，就像去年這個時候一樣（我們之前預計降息25個基點）。"

"美聯儲降息定價，目前為9月份的28-29個基點，尚未朝著這個方向堅定轉變。我們認識到我們走得較早，但我們預計2024年4月至2025年3月的就業數據初步修訂（下週公布）將支持我們的50個基點的預期。我們仍然認為，非農就業人數和失業數據低估了勞動力市場疲軟的程度，因為出生-死亡調整的扭曲和就業-人口比率的明顯下降。我們仍然懷疑增長和通脹的背景是否會允許在9月份之後進一步放鬆，但在初始50個基點的降息後，市場可能需要時間來消化隨後的降息速度放緩。"

• 澳元/美元在美國8月份僅新增22,000個就業崗位後，觸及0.6588的高點，遠低於75,000的預期。
• 失業率上升至4.3%，工資增長保持穩定；交易員完全預期9月將降息25個基點。
• 市場關注下週的美國消費者物價指數（CPI），而澳元的前景則取決於中國數據和國內消費者信心。

在美國最新的非農就業報告發布後，澳元/美元上漲至六週高點0.6588，該報告鞏固了美聯儲將在9月會議上降息的理由。

在疲軟的非農就業數據推動美元走低和9月份美聯儲降息預期上升後，澳元上漲0.40%至0.6565

美國勞工統計局（BLS）透露，8月份經濟僅新增22,000個就業崗位，低於經濟學家預測的75,000個，且較上修後的79,000個有所下降。深入數據來看，平均時薪環比保持在0.3%不變，失業率從7月份的4.2%上升至4.3%。

根據2025年12月的美聯儲基金利率期貨合約，市場參與者已預期美聯儲在年末前將放寬67個基點。

對於9月會議，交易員已完全預期將降息25個基點。在下週發布的8月份消費者物價指數（CPI）之前，50個基點的降息概率為14%。如果通貨緊縮進程持續，可能會增加美聯儲大幅降息的概率。

與此同時，澳元（AUD）的波動目前受到美元波動的影響。下週，經濟日程將包括西太平洋銀行消費者信心指數和中國經濟數據的影響。

澳元/美元價格預測：技術前景

儘管觸及多週高點，澳元/美元已回落至0.6560區域，買家仍未能突破0.6600的關口。動量顯示買家仍占主導地位，正如相對強弱指數（RSI）所示。

如果交易員突破0.6600，下一目標將是7月24日的高點0.6625。若進一步走強，澳元將有望創下新的年度高點，下一關鍵阻力區域為0.6650和0.6700。相反，若日收盤低於0.6550，將暴露出50日簡單移動平均線（SMA）0.6520，隨後是20日SMA在0.6506和100日SMA在0.6487。

• 白銀在41.00美元附近盤整，保持在14年高點下方，牛市結構完好。
• 美國非農就業數據不及預期，推動美聯儲降息押注，拖累美元和國債收益率下跌。
• 市場預計本月降息25個基點的概率為88%，降息50個基點的概率為12%。

週五，白銀（XAG/USD）在41.00美元附近保持堅挺，此前在疲軟的美國非農就業數據發布後重新測試了多年的高點。該金屬週三觸及41.47美元，為2011年9月以來的最高水平，隨後在週四略微回落。由於美國美元（USD）普遍走弱以及國債收益率在令人失望的就業報告後下跌，新的買入興趣正在升溫，市場現在越來越相信美聯儲（Fed）將在本月晚些時候降息。

美國經濟在8月份僅增加了22,000個就業崗位，遠低於75,000的預測，而失業率攀升至4.3%，為2021年末以來的最高水平。工資增長保持在0.3%的環比和3.7%的同比。疲軟的報告確認了勞動力市場正在降溫，呼應了ADP就業人數放緩、JOLTS職位空缺下降、初請失業金人數上升以及ISM就業指標停滯在收縮區間的早期跡象。

在數據發布之前，交易員們完全預期美聯儲將在9月16-17日的會議上降息25個基點（bps）。在疲軟的非農就業數據發布後，市場現在將更大幅度的50個基點降息的概率評估為約12%，而之前為零，同時25個基點降息的概率仍接近88%。重新定價對美元造成了沉重壓力，美元指數（DXY）跌至7月28日以來的最低水平，隨後在97.50上方略微穩定。

該數據還與美聯儲主席傑羅姆·鮑威爾在8月底傑克遜霍爾研討會上的講話相一致，他警告稱勞動力市場風險正在上升，美聯儲的雙重任務面臨壓力。鮑威爾強調，通脹和就業"有可能朝相反方向發展"，這表明政策制定者準備優先考慮就業穩定，並在就業條件進一步惡化時更積極地調整政策。

從技術角度來看，白銀在最近的14年高點41.47美元下方盤整，保持其牛市結構完好。即時支撐位在40.50美元，而更強的支撐位在4小時圖上的50期簡單移動平均線（SMA）附近39.96美元。進一步的支撐位在39.00美元的突破區間附近。上行方面，阻力位在41.50美元，隨後是心理關口42.00美元。

相對強弱指數（RSI）徘徊在60附近，表明條件積極但未超買，留有進一步上漲的空間。移動平均收斂/發散（MACD）仍在積極區域，但收窄的直方圖條形信號表明短期內動能減緩。總體而言，只要白銀保持在40.50美元上方，回調可能會吸引買家，重點關注突破41.50美元，這可能為看向42.00美元的水平掃清道路。