外匯新聞

德國聯邦銀行行長兼歐洲央行（ECB）成員Joachim Nagel週二在接受《商報》採訪時表示，隨著高通膨的到來，歐洲央行加息的可能性越來越大。

主要觀點：

我們前方仍有相當多的通膨。

不再是基本預期，轉向不利情景。

歐洲央行加息的可能性越來越大。

法國興業銀行（Societe Generale）的庫納爾·昆杜（Kunal Kundu）認為，印度的商品及服務稅（GST）數據和工業生產指數（IIP）數字顯示消費支撐疲軟。2025年9月之後的GST稅率下調並未帶來廣泛的需求提升，增長主要集中在機動車輛和部分類別。工業生產指數顯示耐用消費品表現優於持平的非耐用消費品，表明日常消費依然低迷。

工業生產指數顯示家庭需求趨勢不均衡

"除機動車需求外，剔除退稅後，整體經濟需求動力尚不足以顯著提升淨國內GST。這與需求反應狹窄的觀點一致，增長集中在少數稅率下調受益者，而非通常推動國內GST活躍的廣泛消費籃子。"

"這就是工業生產指數數據的價值所在，不是因為工業生產指數完美，而是因為它提供了一個獨立的檢驗，判斷家庭需求是廣泛增強還是僅在特定渠道增強。"

"基於用途的工業生產指數分類繼續顯示消費者狀況不均衡，耐用消費品（需求更偏向中高收入家庭）表現優於非耐用消費品。"

"在2026財年，儘管消費品產量同比增長2.45%，但主要由耐用消費品生產帶動，而非耐用消費品生產保持持平，表明通常反映日常消費的類別產量未變。"

"關鍵不是非耐用消費品崩潰，而是廣泛的消費支撐依然疲軟。對我們而言，這並非需求驅動的GST回升通常扎根的環境。"

（本文借助人工智能工具撰寫，並由編輯審核。）

芝加哥聯邦儲備銀行（Fed）行長奧斯坦·古爾斯比（Austan Goolsbee）週二在伊利諾伊州羅克福德的格雷特羅克福德商會表示，如果沒有央行獨立性，通脹將捲土重來。

主要觀點：

不要認為美聯儲的獨立性會消失。

沒有央行獨立性，通脹將捲土重來。

CPI 報告告訴我們"沒什麼好消息"。

通脹不僅在與石油和關稅相關的領域走向錯誤方向。

服務業通脹的持續上升令人擔憂。

今天意外令人失望的是服務業通脹上升。

勞動力市場穩定，但表現不佳。

私人信貸與傳統機構的相互聯繫不如 2007-2009 年金融危機期間的聯繫緊密。

• 美元指數觸及五日高點，因美國通脹數據強於預期，提振了美聯儲（Fed）鷹派預期。
• 圍繞美伊和平談判的持續不確定性支撐了美元的避險需求。
• 技術面上，美元指數（DXY）在50日、100日和200日簡單移動平均線（SMA）下方交易，維持適度的看跌偏向。

美元指數（DXY）追蹤美元對六種主要貨幣的價值，週二攀升至五日高點，因美國通膨數據強於預期，增強了美聯儲（Fed）的鷹派前景。截至發稿時，DXY報98.38，日內上漲約0.45％。

與此同時，圍繞美伊和平談判的持續不確定性以及對當前停火持久性的日益懷疑，支撐了美元的避險需求。

美國4月消費者通脹加速，主要受霍爾木茲海峽供應中斷導致的能源價格上漲推動。美國勞工統計局發布的數據顯示，4月消費者價格指數（CPI）環比上漲0.6%，繼3月上漲0.9%後，符合市場預期；年率通脹從此前的3.3%加速至3.8%，高於3.7%的預期。

核心CPI（剔除波動較大的食品和能源價格）環比上漲0.4％，高於3月的0.2％和預期的0.3％；年率核心通膨從2.6％升至2.8％，也超過了2.7％的預期。

數據公布後，美國國債收益率大幅上升，交易員減少了近期美聯儲降息的預期。根據芝商所FedWatch工具，9月會議加息的概率目前接近20%，12月會議加息概率升至約40%。

展望未來，交易員將繼續密切關注美伊談判的進展，同時關注即將公布的美國經濟數據，包括週三的生產者價格指數（PPI）報告和週四的零售銷售數據。

技術分析：

在日線圖上，美元指數現報98.39，位於關鍵移動平均線的密集區下方，維持適度的看跌偏向。100日簡單移動平均線（SMA）位於98.46，200日SMA位於98.53，50日SMA位於99.00，均在價格上方，表明反彈可能在該區域遇阻。動能保持低迷，14日相對強弱指數（RSI）徘徊於中線下方，移動平均收斂發散指標（MACD）略為負值，暗示反彈力度減弱但仍脆弱。

上方初步阻力位於100日SMA附近的98.46，其次是200日SMA約98.53，更強阻力位於50日SMA的99。下方重要支撐位於97.83的水平線，買盤曾在此出現，若跌破該支撐，將強化整體看跌格局。

（本報導的技術分析借助人工智慧工具完成。）

德國商業銀行（Commerzbank）的Barbara Lambrecht及其同事指出，隨著伊朗與美國緊張局勢升級以及美國政策討論汽油稅減免，布倫特原油價格大幅上漲。中國4月份原油進口大幅下降，預計隨著來自沙特和伊朗的貨運減少，進口量將進一步下降。北京正在動用儲備，維持煉油配額，並限制成品油出口以穩定國內供應，導致石油及其他能源進口呈現複雜局面。

伊朗衝突與中國流量

"布倫特原油價格對事態發展作出反應，自昨日以來上漲了7美元，目前達到每桶107美元。美國政府考慮暫停汽油稅，這表明其也不一定相信能迅速達成協議。"

"此次下降可能只是開始，沙特貨運的進一步減少已在預期之中。交易員稱，5月份貨運量較4月份減半，降至2000萬噸，預計6月份將進一步下降至1300至1400萬噸。"

"儘管4月份的原油加工數據尚未公布，但所有跡象表明中國已首次在很長一段時間內動用了多年積累的原油儲備。國家發展和改革委員會已指示煉油廠無論成本如何，都要維持2025年的生產配額。"

"為確保供應狀況，中國政府還對柴油和汽油實施了出口禁令。因此，4月份成品油出口較上月大幅下降三分之一，降至312萬噸，為九年多來的最低月度水平。"

"據數據提供商Oilchem稱，中國商業柴油庫存處於2024年夏季以來的最高水平。"

（本文由人工智慧工具協助生成，編輯審核。）

• WTI 因美伊談判停滯及霍爾木茲海峽中斷擔憂持續，供應憂慮升溫，價格上漲超過3%。
• 美國能源信息署（EIA）警告稱，霍爾木茲海峽長期關閉可能使原油價格再上漲20美元。
• 技術面上，WTI 維持在關鍵簡單移動平均線（SMA）之上呈現看漲結構，儘管趨勢動能仍屬溫和。

週二，西德克薩斯中質原油（WTI）上漲超過3%，因市場對美伊戰爭短期結束的希望減弱，持續加劇對霍爾木茲海峽供應中斷的擔憂。撰稿時，WTI交易價格約為每桶98.38美元，維持在戰爭驅動的交易區間中部之上。

美國能源信息署（EIA）在最新的短期能源展望報告（STEO）中表示，全球石油貿易和產量可能要到2026年底或2027年初才能恢復到戰前水平。該機構假設霍爾木茲海峽將持續關閉至5月底，隨後在6月逐步重新開放，並在2026年晚些時候恢復正常。EIA還警告稱，如果該海峽持續關閉至6月底，原油價格可能會比當前預測再上漲每桶20美元。

與此同時，路透社週一發布的調查顯示，歐佩克4月份的石油產量降至20多年來的最低水平。

美伊談判因德黑蘭的核計劃及對霍爾木茲海峽的控制權問題仍陷僵局，美國總統唐納德·川普警告稱停火協議"處於極度危急狀態"。

路透社週二報導，根據伊斯蘭革命衛隊海軍一名高級軍官的說法，伊朗已將霍爾木茲海峽的定義擴大為一個"廣闊的作戰區域"，遠比伊朗戰爭前的範圍更廣。法爾斯通訊社和塔斯尼姆通訊社報導，該海峽的作戰寬度已從之前估計的20-30英里擴大至200至300英里。

此舉加劇了人們對伊朗試圖加強對這一戰略瓶頸控制的擔憂，該海峽約占全球石油運輸的20%，增加了供應中斷可能持續的風險。這持續在油市中維持強烈的地緣政治風險溢價，自中東戰爭爆發以來，WTI已上漲超過40%。

技術分析：

在日線圖上，WTI美國原油保持建設性看漲偏向，價格穩居50日簡單移動平均線（SMA）之上，並輕鬆站穩長期的100日和200日SMA，分別約為77美元和69美元。

相對強弱指數（RSI）約為54，表明動能適中且未超買，而平均方向指數（ADX）低迷，接近18，暗示儘管波動率（透過平均真實波幅ATR衡量）保持較高，近期上漲仍在相對較弱的趨勢中展開。

下方技術支撐首先來自50日SMA，位於93美元，隨後在之前的橫向支撐區約85.00美元附近預計有額外買盤，之後是中期更深的支撐，分別為100日SMA的77.37美元和200日SMA的69.14美元。

只要WTI維持在這些疊加的移動平均線支撐之上，回調更可能被視為廣泛上漲中的修正性暫停，而非決定性的趨勢反轉。

（本文技術分析部分借助AI工具完成。）

道明證券（TD Securities）外匯團隊，由Jayati Bharadwaj及其同事領導，在美國4月消費者物價指數（CPI）公布後，對美元（USD）保持短期中性立場。他們認為，霍爾木茲海峽的重新開放將削弱美元，但強勁的美國勞動力數據和股市表現優異限制了美元的下行空間。他們還認為，除非美國通脹重新加速或全球需求減弱，否則美元上漲空間有限。

美元預計雙向受限

"我們短期內對美元保持中性；雖然霍爾木茲海峽的重新開放將削弱美元，但近期美國勞動力市場的韌性數據和股市表現優異，提高了美元大幅拋售的門檻。"

"另一方面，除非美國通脹飆升或全球其他地區出現需求破壞跡象，否則美元大幅上漲的可能性不大。"

"由於核心商品通脹疲軟和關稅傳導有限，市場對CPI的反應相對溫和。"

"市場關注的是央行對通脹的反應，而非當前衝突對未來增長的影響。"

"如果核心通脹未來不惡化，目前的全球能源衝擊應僅促使部分銀行（如歐洲央行）進行適度的利率調整，這些銀行實際利率為負。"

（本文借助人工智能工具撰寫，並由編輯審核。）

• 由於美國通脹數據強於預期強化了對美聯儲緊縮政策的預期，紐元走弱。
• 美國4月通脹同比加速至3.8%，高於市場預期。
• 投資者現聚焦於將於週三公佈的紐儲行通脹預期報告。

截至發稿時，紐元/美元週二交投於0.5940附近，當日下跌0.41%，受到美國通脹數據強於預期的壓力。美元反彈給該貨幣對帶來壓力，因市場縮減了對美聯儲（Fed）貨幣寬鬆的預期。

美國勞工統計局（BLS）報告稱，4月消費者物價指數（CPI）同比上漲3.8%，高於此前的3.3%和市場預期的3.7%。按月計算，CPI上漲0.6%，符合預期。剔除波動較大的食品和能源價格的核心通脹同比升至2.8%，高於此前的2.6%和市場預期的2.7%。

報告還指出，4月能源價格上漲3.8%，占整體指數月度漲幅的40%以上。住房和食品成本也持續上漲，加劇了對美國持續通脹壓力的擔憂。

與此同時，ADP週度數據顯示，截至4月25日的四週內，美國私營部門平均每週新增就業崗位3.3萬個，顯示勞動力市場動能有所改善。

數據公佈後，美元指數（DXY）上漲至98.40附近，美國國債收益率也隨之上升。投資者評估美聯儲可能需要更長時間維持高利率以抑制通脹壓力。根據CME FedWatch工具，CPI公佈後12月會議加息的概率升至30.3%，高於前一日的21.5%。

美元還受益於避險需求。中東地緣政治緊張局勢持續升溫，美國總統唐納德·川普表示美伊停火"處於生命維持狀態"，引發對軍事行動可能恢復的擔憂。

在新西蘭方面，市場預期紐儲行（RBNZ）可能保持謹慎立場，甚至考慮進一步收緊政策以將通脹拉回2%的中點，這可能限制紐元/美元的跌幅。市場現正等待紐儲行將於週三公佈的第二季度通脹預期報告。