外匯新聞
- 加拿大失業率預計在2月份為6.6%
- 由於伊朗戰爭，加拿大央行加息的可能性緩慢上升
- 美元/加元被困於對立力量之間，賣方佔據上風
加拿大統計局將於週五發布勞動力調查，市場參與者預計2月份就業創造將小幅上升，預計就業變化為10K，前一個月為-24.8K。同時，失業率預計為6.6%，高於1月份的6.5%。
就業數據在下週一即將公布的加拿大消費者物價指數（CPI）數據之前變得更加重要，以及幾天後加拿大央行（BoC）的貨幣政策公告。
加拿大央行在2025年最後一次會議上將基準利率維持在2.25%不變，這是連續第二次，投資者押注加拿大政策制定者將在2026年保持利率不變。然而，這一切發生在伊朗戰爭之前。
持續的中東危機改變了大多數中央銀行的貨幣政策視角，包括加拿大央行。在預計到2026年底會有小幅加息後，市場參與者轉向押注更激進的緊縮以控制通脹。
儘管波斯灣戰爭主要對能源價格及其對通脹的影響造成了衝擊，但就業水平也會影響加拿大央行的決策。
我們可以期待下一個加拿大失業率數據的結果嗎？
市場參與者預計，加拿大的失業率在上個月小幅上升至6.6%，高於1月份的6.5%。此外，投資者預測經濟將在2月份增加一些就業，扭轉上個月的下滑。參與率在1月份確認為65%。
就業報告通常對加元（CAD）有很大影響，特別是當結果與預期不符時。當數據在加拿大央行決策之前發布時，影響往往更大。
不過這次可能不太一樣，因為市場的關注仍然集中在伊朗戰爭上。飆升的油價在風險厭惡期間意外支持了加元，這種與商品掛鉤的貨幣拒絕屈服於對避險美元（USD）的需求。
戰爭的另一個後果是，市場參與者正在改變對中央銀行的押注，轉向加息，因擔心更高的能源價格將推高通脹。與通脹相關的擔憂在塑造中央銀行決策時大大超過了勞動力市場的情況。
加拿大失業率何時發布，可能如何影響美元/加元？
加拿大月度就業報告定於週五12:30 GMT發布。一般來說，強於預期的結果應為加元提供支持，而糟糕的讀數則應對本幣施加壓力。與預期一致的讀數通常不會引起注意。
在發布之前，美元/加元貨幣對在1.3600以下交易，受到對立力量的影響：一方面，由於對安全的需求增加，美元在外匯市場上走強；另一方面，加元受益於更強的油價。
FXStreet首席分析師Valeria Bednarik指出："從技術角度來看，美元/加元呈看跌趨勢。該貨幣對最近在1.3525觸底，交易在該水平上方幾點。日線圖顯示，過去幾天它設法小幅上漲，但在1.3600附近的賣盤興趣依然強烈，因為該貨幣對在本週內未能突破這一水平。同一圖表顯示，20日簡單移動平均線（SMA）在1.3640附近徘徊，下一阻力位應促使賣方在1.3600附近放棄。"
Bednarik補充道："下行似乎受到1.3520區域的限制，若明確跌破該水平，將暴露出年度低點1.3481。若進一步跌破後者，將為更大幅度的下跌打開大門，市場參與者將瞄準1.3400關口。"
加元常見問題（FAQ）
推動加元(CAD)的關鍵因素是加拿大銀行(BoC)設定的利率水平、加拿大最大的出口產品石油價格、經濟健康狀況、通貨膨脹和貿易平衡(加拿大出口與進口之間的差額)。其他因素包括市場情緒，即投資者是在買入風險更高的資產(風險偏好)，還是在尋求避險(風險偏好)，而風險偏好則是正面的。作為其最大的貿易夥伴，美國經濟的健康狀況也是影響加元的關鍵因素。
加拿大銀行(BoC)通過設定銀行間相互拆借的利率水平，對加元具有重大影響。這影響到每個人的利率水平。加拿大央行的主要目標是通過上調或下調利率，將通貨膨脹率維持在1-3%。相對較高的利率往往對加元有利。加拿大央行還可以利用量化寬松和緊縮政策來影響信貸狀況，前者對加元不利，後者對加元有利。
石油價格是影響加元價值的一個關鍵因素。石油是加拿大最大的出口產品，因此石油價格往往對加元價值產生直接影響。一般來說，如果油價上漲，加元也會上漲，因為對加元的總需求會增加。如果油價下跌，情況正好相反。較高的油價也傾向於導致貿易順差的可能性更大，這也支持加元。
由於通貨膨脹降低了貨幣的價值，傳統上一直被認為是一種貨幣的負面因素，但在現代，隨著跨境資本管製的放松，情況實際上正好相反。較高的通貨膨脹率往往會導致央行提高利率，從而吸引更多的資金流入，這些資金來自尋求利潤豐厚的投資場所的全球投資者。這增加了對當地貨幣的需求，在加拿大就是加元。
宏觀經濟數據的發布衡量了經濟的健康狀況，並可能對加元產生影響。GDP、製造業和服務業pmi、就業和消費者信心調查等指標都能影響加元的走勢。強勁的經濟對加元有利。它不僅吸引了更多的外國投資，而且可能會鼓勵加拿大銀行提高利率，從而導致貨幣走強。然而，如果經濟數據疲弱，加元可能會下跌。
根據FXStreet數據，白銀價格（白銀/美元）在週五下跌。白銀交易價格為每盎司82.37美元，比週四的83.82美元下跌了1.72%。
自年初以來，白銀價格已上漲15.88%。
單位 | 今日銀價（美元） |
|---|---|
盎司 | 82.37 |
1克 | 2.65 |
黃金/白銀比率，即需要多少盎司白銀才能等於一盎司黃金的價值，週五為61.63，高於週四的60.60。
白銀常見問題（FAQ）
白銀是投資者之間交易量很大的貴金屬。歷史上，它一直被用作價值儲存和交換媒介。盡管沒有黃金那麽受歡迎，但交易者可能會轉向白銀，以實現投資組合的多元化，因為白銀具有內在價值，或者在高通脹時期作為一種潛在的對沖工具。投資者可以以金幣或金條的形式購買實物白銀，也可以通過交易所交易基金（etf）等工具進行交易。交易所交易基金追蹤國際市場上的白銀價格。
銀價可能會受到多種因素的影響。地緣政治不穩定或對經濟深度衰退的擔憂，可能使白銀價格因其避險地位而上漲，盡管其上漲幅度不及黃金。作為一種無收益資產，白銀往往會隨著利率的降低而上漲。它的變動還取決於美元（USD）的表現，因為資產是以美元（XAG/USD）定價的。美元走強往往會抑製銀價上漲，而美元走弱則可能會推高銀價。其他因素，如投資需求、采礦供應（白銀比黃金豐富得多）和回收率也會影響價格。
銀被廣泛應用於工業，特別是在電子或太陽能等領域，因為它是所有金屬中導電性最高的金屬之一，比銅和金還要高。需求的激增可能會提高價格，而需求的下降往往會降低價格。美國、中國和印度經濟的動態也可能導致價格波動：對於美國，尤其是中國，它們的大型工業部門在各種工藝中使用白銀；在印度，消費者對黃金珠寶的需求也在決定金價方面發揮了關鍵作用。
白銀價格往往跟隨黃金的走勢。當金價上漲時，白銀通常也會隨之上漲，因為它們作為避險資產的地位是相似的。黃金/白銀比率顯示了等於一盎司黃金價值所需的白銀盎司數，可能有助於確定兩種金屬之間的相對估值。一些投資者可能認為高比率是白銀被低估或黃金被高估的一個指標。相反，較低的比率可能表明黃金相對於白銀被低估了。
（此帖子使用了自動化工具創建。）
德意志銀行（Deutsche Bank）的Sanjay Raja預計，英國央行（BoE）將在3月份將銀行利率維持在3.75%不變，放棄了之前對即將降息的預期，因為與伊朗相關的能源衝擊提升了通脹風險。該行仍預計2026年將有兩次降息，可能在6月和11月，但強調時機高度不確定，並取決於能源價格、核心通脹和勞動力市場動態。
英國央行推遲降息，風險發生變化
"貨幣政策委員會（MPC）不會急於在3月19日降息。地緣政治事件使經濟前景變得模糊。除非伊朗衝擊有迫在眉睫的解決，否則對經濟的影響將是顯著的，GDP將下降，失業率將上升，通脹將遠高於英國央行2月份的預測。"
"3月份不會降息。我們最近改變了對英國央行的預測。幾週前，3月份降息對我們來說似乎是不可避免的。然而，快進到今天，地緣政治事件提高了通脹的嚴重上行風險。"
"利率決定。雖然我們之前預計3月份會降息，但通脹前景的不確定性增加可能會推遲進一步寬鬆的前景。我們預計貨幣政策委員會將把銀行利率保持在3.75%不變。簡單來說，貨幣政策委員會不會急於降息。"
"我們的預測。我們仍然預計今年會有兩次降息。但最近的事件打亂了我們之前的預期。我們認為下一次降息將在2026年第二季度（6月）到來，當時貨幣政策委員會看到更多核心通脹下降的證據（可能在4月份CPI報告發布後）以及伊朗衝突可能的解決。"
"目前我們預測的風險傾向於一個方向：今年可能不會有進一步的降息。實際上，如果能源衝擊導致價格壓力大幅且持續上升，貨幣政策委員會可能會考慮將任何進一步的降息擱置。這可能會導致貨幣政策委員會的終端利率預期上升。"
(本文由人工智能工具生成，並經過編輯審核。)
布朗兄弟哈里曼（BBH）的埃利亚斯·哈达德指出，美元受到支持，因市場關注霍爾木茲海峽的航運風險和更高的油價。布倫特原油價格超過100美元，滯漲擔憂對債券和股票施加壓力，美元接近周期性高點。即將公布的美國PCE、JOLTS和情緒數據，尤其是長期通脹預期，將指導對美聯儲放鬆政策前景的看法。
避險需求和美國數據成為焦點
"原油價格的反彈繼續對全球債券和股票市場施加壓力，原因是滯漲風險和財政擔憂加劇。美元在各個方面上漲，DXY指數距離2025年11月21日的高點僅一步之遙。只要霍爾木茲海峽有效關閉航運，美元就能繼續受益於因美元融資需求驅動的避險買盤。"
"今天的美國數據包括1月份PCE、1月份JOLTS和3月份密歇根大學消費者信心調查。特別關注情緒調查的長期通脹預期，這將有助於判斷近期能源價格的激增是否開始使通脹預期脫鉤。"
"共識認為，5-10年期的通脹預期在3月份僅上升0.1個百分點至3.4%。更大的上升將使美聯儲進一步放鬆的能力複雜化，儘管美國勞動力需求疲軟。美聯儲基金期貨已經將年末的降息預期從操作史詩狂怒前的50個基點削減至20個基點。"
"1月份的JOLTS數據也應受到密切關注，以查看招聘率的上升是否驗證了1月份強勁的非農就業人數增長（+126k）。JOLTS職位空缺率還將提供對勞動力需求的前瞻性解讀。12月份，職位空缺率降至3.9%，為2020年4月以來的最低水平，表明失業率上升。"
"最後，市場將忽視1月份PCE平減指數數據，因為近期汽油價格的激增將使未來幾個月的通脹急劇上升，而2月份的CPI數據本週已經發布。相反，實際個人消費支出數據將提供有關家庭需求在能源成本激增前的韌性的有用解讀。"
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荷蘭國際集團（ING）的Chris Turner指出，隨著美元計價的能源成本上升，歐元/美元已跌破1.1500，這對大多數歐洲企業造成了傷害。他強調，直到1.1390/1.1400區域之前，技術支撐有限，並警告稱，外圍歐元區利差的擴大以及對高能源價格的財政響應可能會成為歐洲比美國更大的故事。
歐元因利差擴大而下滑
"歐元/美元在歐洲早盤剛剛跌破1.1500。擁有美元應收款的歐洲企業對此消息表示歡迎，但對於絕大多數歐洲企業而言，能源成本的美元應付款上升是痛苦的。在1.1470以下，直到去年8月初的1.1390/1400低點之前幾乎沒有支撐。"
"另一個值得關注的趨勢是外圍歐元區主權利差的擴大。"
"低波動性和對收益的追求使得市場在今年早些時候將外圍利差壓縮到非常窄的水平——例如，10年期希臘-德國主權利差為50個基點。"
"當前的擴大可能僅反映去槓桿化，但投資者現在將關注政府支持措施，以保護消費者免受高能源價格的影響，以及這對財政前景的意義。再一次，這可能成為歐洲比美國更大的故事。"
"除非海灣地區有一些明確的積極消息，否則歐元/美元今天可能難以回到1.1500/1525以上。"
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三菱東京日聯金融集團（MUFG）研究主管德里克·哈爾潘尼（Derek Halpenny）認為，澳元受益於市場對澳大利亞央行（RBA）進一步收緊政策的預期以及由於能源價格上漲帶來的積極貿易條件衝擊。然而，他警告稱，澳元風險較高，因為油價進一步飆升可能引發全球經濟衰退的擔憂，從而導致澳元回調，並影響下週RBA的政策決策。
RBA決策與商品貿易條件
"如果有央行加息，可能會是下週二的RBA。RBA已經加息，副行長豪澤（Hauser）本週提到通脹是"有毒的"，高於RBA的預期。市場對下週加息的概率為65%。"
"在更清晰的積極貿易條件影響下加息，幫助澳元表現良好。根據澳大利亞的出口構成，礦物燃料，包括原油，占2025年總出口的27%，是第二大出口類別（僅次於礦石、爐渣和灰燼）。然而，澳元風險也很高，原油價格的進一步飆升可能會提高全球經濟衰退風險，這可能會導致澳元回調。"
"這可能會影響RBA下週的考量，儘管全球不確定性加劇，但通脹已經超過目標，加息的風險依然很高。"
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渣打銀行Anubhuti Sahay和Saurav Anand評估了印度的宏觀前景，因為中東緊張局勢增加了石油和全球利率的風險。他們目前保持印度現有的宏觀預測不變，但警告稱，外部部門對原油價格超過100美元/桶的風險脆弱，預計印度盧比（INR）將吸收衝擊，政策可能會收緊。
印度的盧比、石油和政策風險
"在與衝突持續時間和能源價格平衡相關的不確定性中，我們目前維持我們的宏觀預測。"
"我們認為，外部部門在中東長期衝突和原油價格超過100美元/桶的情況下風險最大。"
"我們認為，INR必須充當衝擊吸收器，以限制對經濟的影響；遏制需求/進口帳單的緩解措施也至關重要。"
"增長-通脹-財政動態將惡化，但在俄羅斯-烏克蘭戰爭開始後仍相對好於FY2023。"
"如果能源價格長期保持高位和/或全球利率上升，風險可能會轉向加息而不是暫停/降息。"
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德國商業銀行（Commerzbank）的外匯與商品分析師沃爾克馬爾·鮑爾指出，美國新的301條款調查旨在取代最近被宣布無效的122條款關稅，並避免其在7月到期。預先宣布在7月27日之前完成的調查表明，關稅將以某種形式繼續存在，從而保持貿易政策的不確定性，並可能在年中引發新的外匯波動。
301條款調查將取代關稅
"雖然市場顯然主要關注海灣地區的發展，但美國政府最近啟動了1974年貿易法第301條款下的兩項調查。這些調查預計將取代幾週前引入的122條款關稅，因為根據國際緊急經濟權力法（IEEPA）實施的關稅已被最高法院宣布無效。"
"122條款關稅的問題不僅在於其法律基礎不穩固，還在於其有效期僅為150天（即到7月27日），除非國會延長（這不太可能）。"
"已經宣布調查將在7月27日之前完成，這確認了它們旨在取代目前有效的關稅。因此，這些調查的結果毫無疑問。"
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