外匯新聞

• 歐元/美元在買家未能突破 1.1700 阻力位後回落。
• 看漲 RSI 令買家保持主導，但盤整在即。
• 跌破 1.1650 將暴露 200 日簡單移動平均線和 1.1600。

儘管當前仍保持中性偏上行偏向，但歐元/美元未能突破 1.1700，導致跌向 1.1660 區域，歐元兌美元對美元僅錄得 0.13% 的小幅跌幅。

歐元/美元價格預測：技術前景

由於價格走勢未能延續更高高點和更高低點的市場結構，歐元/美元有望進一步盤整。隨著相對強弱指數（RSI）轉為超買，動能轉向看漲，這表明多頭占據主導。

不過，歐元/美元最小阻力路徑仍是繼續橫盤交易。

若要恢復看漲走勢，歐元/美元的首個阻力位在 1.1700。若突破該位，將暴露 1.1750 心理關口，隨後是 5 月 6 日高點 1.1795，進而指向 1.1800。若進一步走強，下一個目標將是 4 月 17 日的波段高點 1.1849。

下行方面，如果歐元/美元跌破 1.1650，下一個關注區域將是位於 1.1631 的 200 日簡單移動平均線（SMA）。在該水平下方是 1.1600 關口，隨後是位於 1.1574 的 100 日簡單移動平均線以及 1.1500。

歐元/美元價格圖表 – 日線圖

• 紐元/美元維持在數月高位附近，忽略了疲軟的第二季度零售銷售報告。
• 紐儲行7月加息——這是三年來首次加息——以及其進一步收緊政策的傾向，正在為紐元提供支撐。
• 持續下跌將緩解支撐紐儲行鷹派傾向的通脹壓力。

截至撰寫本文時，紐西蘭元（NZD）兌美元（USD）保持堅挺，紐元/美元在近期數月高點附近盤整，位於0.6000關口下方。紐元當日幾乎沒有波動，忽略了週末公布的疲軟第二季度零售銷售數據。

總體零售銷售季率下降0.5%，遠低於市場預期的小幅增長，也較前值回落。紐元對此視而不見，這表明市場將這種滯後消費數據視為次要因素，而利率前景才是推動該貨幣走勢的關鍵。

新西蘭儲備銀行（RBNZ）在7月會議上將官方現金利率（OCR）上調至2.50%，這是三年來首次加息，理由是全球油價上漲引發的通脹壓力可能會在更長時間內維持高位。T

短期技術分析：

從4小時圖來看，紐元/美元報0.5957，該貨幣對似乎受到壓制，因為其仍位於20週期簡單移動平均線（SMA）0.5960下方，以及附近密集的水平阻力帶下方。價格仍高於100週期SMA 0.5894，表明更廣泛的反彈階段仍然完好，而相對強弱指數（RSI）位於57，保持略偏積極的基調，但未顯示超買狀況。

上行方面，直接阻力集中在0.5957樞軸位和20週期SMA 0.5960，隨後是0.5965和0.5972的額外阻力，之後是接近0.5988的下一道上限。下行方面，100週期SMA 0.5894構成關鍵的底部支撐位，若要在短期內發出更深度回調的信號，該支撐需要被跌破。

（本報道的技術分析由AI工具協助撰寫。 了解更多。）

• 英鎊/美元觸及五個月高點，較 8 月初低點高出約 4 美分。
• 英國 10 年期金邊債券收益率維持在 5% 上方，為七國集團中最高。
• 本週英國沒有數據，市場焦點轉向核心 PCE、傑克森霍爾年會以及美聯儲主席主題演講。

英鎊在北美午后時段維持在 1.3600 上方，僅較當日略低，且波動區間不足 35 個點；上週末其一度錄得接近 1.3700 的五個月高點。8 月以來的漲幅已較 8 月初低點增加約 4 美分，而這一走勢幾乎沒有來自英國方面的因素支撐。

這種缺席才是故事本身，而不是附註。英國央行（BoE）自 7 月以來一直按兵不動，下一次決議將在 9 月 17 日公布，而從現在到那時的國內經濟日曆空空如也。這波行情的每一個點子，都是在別處定價的。

這輪反彈的"作者"是美國

美國財政部於 8 月 19 日宣布，自 9 月 9 日起將至少把長期債券回購操作規模擴大一倍；這一決定距離其公布本季度計劃僅兩週，距離 30 年期收益率升至 2007 年以來未見水平僅一週。此後美元持續承壓，按貿易加權口徑，過去一個月下跌約 2.5%。

週一則帶來了第二波衝擊。報導稱，該部門可能動用約 1 萬億美元的財政部一般帳戶為擴大的回購提供資金，這一消息推動 10 年期收益率跌破 4.72%，30 年期收益率逼近 5.25%，而美元僅勉強出現小幅反彈。令外匯交易員不安的是，上週收益率上升、美元卻同步下跌的相關性。儲備貨幣本不該如此表現。

這一差異對英鎊最終如何受傷至關重要。期貨市場仍幾乎完全計入美聯儲在年底前加息一次，因此這並不是因為鴿派利率路徑而遭拋售的美元。美元遭拋售，是因為市場懷疑發行美元的政府更願意管理收益率曲線，而不是任其自行調整。

英國也面臨同樣的問題，只是定價更差

英國 10 年期金邊債券收益率高於 5%，比因債務可持續性擔憂而被拋售的美國國債高出約三分之一個百分點，而且本月一直維持在這一水平。美國聯邦債務超過 40 萬億美元，這才是推動美元走勢的數字。沒有人把同樣的算術應用到一位長期端利率已經更高的借款人身上。

國內數據也無助於支撐英鎊。7 月通脹同比加速至 2.9%，為 3 月以來最快，核心通脹為 2.6%，兩者都高於 3.75% 的英國央行利率本應實現的水平。勞動力市場則朝相反方向發展，失業率維持在 4.9%，帶薪就業人數同比減少 8.6 萬。10 月 28 日的秋季預算案尚未被任何因素定價。

這些都沒有讓英鎊付出代價，因為過去為美元持有者提供回報的收益率差已經消失。英國央行利率目前為 3.75%，與美聯儲目標區間上限持平，因此多年來壓制英鎊的套息邏輯已不再適用。貶值交易找到了唯一一隻收益率高於美元的主要貨幣，卻沒有去核算英國的借貸成本。

本週每一個催化劑都來自美國

週二數據較少，12:15 GMT 公布私營部門就業追蹤器四週均值，13:00 公布 6 月房價，14:00 則公布 8 月消費者信心以及 7 月新屋銷售。週三才是真正的考驗。預計 7 月核心個人消費支出（PCE）價格指數環比上漲 0.2%，高於前值 0.1%，年率維持在 3.3%，同樣在 GMT12:30 公布的還有第二次公布的第二季度國內生產總值（GDP），年化增速為 1.5%，以及 7 月耐用品訂單，預計增長 0.7%。

隨後，傑克森霍爾研討會將於週四至週六舉行，週四公布的失業救濟申請人數預計為 208K，美聯儲主席的主題演講將在週五 GMT14:00 進行。週五還將公布芝加哥採購經理人指數（PMI）57、8 月密歇根大學消費者信心指數終值 51，以及非農就業人數的初步基準修正。繼 7 月報告出現 23K 收縮之後，這一修正是最有可能讓美元難堪的公布，而且它將在與主題演講相同的時段公布。

需要關注的水平

阻力位：1.3650 區域限制了當前的上行走勢，而上週高點略低於 1.3700 則是關鍵分界線。若突破該位，本週期內將不再有供應壓力。

支撐位：1.3600 關口是首個底部，自 8 月 19 日以來每次回落都守住了該位。其下方，1.3550 是突破前的盤整平台，失守該位將進一步下看 1.3500。

偏向：只要 1.3600 守住，整體仍偏看漲。日線隨機相對強弱指數（Stoch RSI）高於 93 只是警告而非信號，而真正終結這輪漲勢的具體因素，將是美聯儲主席在週五提醒市場，12 月加息仍已被計入定價。若日線收於 1.3550 下方，則走勢轉弱，50 日指數移動平均線（EMA）附近的 1.3450 將成為下一個真正的磁吸位。

英鎊/美元日線圖

• 由於避險需求提振美元，美元/日圓小幅走高，伊朗制裁升級推動資金流動。
• 日本央行立場偏鷹，警示中東帶來的通膨風險，而日圓疲軟限制了該貨幣對的上漲空間。

截至發稿時，美元（USD）兌日圓（JPY）穩步走高，美元/日圓守在 159.00 上方。美國財政部長斯科特-貝森特（Scott Bessent）概述了對伊朗制裁的明顯升級後，避險需求升溫，美元也獲得了廣泛買盤。

此次上漲使美元/日圓重新站上 159.00 關口，但仍遠低於日本央行（BoJ）在 7 月底出手干預、將該貨幣對從接近 164.00 的四十年高位打壓下來的水平。

值得注意的是，日本央行行長植田和男（Kazuo Ueda）將中東列為需要關注的價格和匯率風險，鑑於當前制裁局勢正在升級。如果僵局持續支撐原油價格，這將強化日本的通膨敘事，而這本已推動日本央行更接近下一次加息；儘管週一日圓走軟，但從中期來看，這仍對日圓構成支撐。

短期技術分析:

在 4 小時圖上，美元/日圓報 159.12，維持溫和看漲傾向，因為其仍位於 100 週期簡單移動平均線（SMA）158.68 和 20 週期 SMA 158.84 上方。這一位置表明潛在需求仍然完好，而相對強弱指數（RSI）在 53 附近，略偏正面但尚未進入超買區域，暗示上漲態勢積極但並不過度延伸。

上行方面，初步阻力位於 159.16，隨後是附近的水平阻力 159.22，形成一道緊密上限，多頭需要突破該區域才能延續漲勢。下行方面，初步支撐見於 159.07 和 159.00，隨後是 20 週期 SMA 158.84 和 100 週期 SMA 158.68 所形成的密集支撐，只要這些均線保持完好，更深的回調預計將吸引新的買盤興趣。

(本報道的技術分析由 AI 工具協助撰寫。 了解更多。)

星展銀行集團研究經濟學家蔡漢騰回顧了黃循財總理的國慶群眾大會 2026，重點強調政策主題而非市場。該報告強調新加坡致力於維持信任、相關性和韌性，重點關注家庭支持、對外來勞動力的開放態度、人工智慧，以及作為"前進新加坡"議程一部分的長期土地開發規劃。

政策主題與結構性前景

"黃循財總理（PM）於 8 月 23 日發表的國慶群眾大會（NDR）2026 演講概述了確保新加坡在日益動盪的全球環境中保持受信任、相關性和韌性的關鍵舉措。"

"除了重申新加坡致力於建立信任並深化全球聯繫，包括其在 2027 年擔任東盟主席國的角色，以及繼續與包括美國在內的全球夥伴保持接觸外，我們從 NDR 2026 中提煉出三個主題：家庭支持與開放態度、技術，以及長期發展規劃。"

"家庭支持是政府"前進新加坡"議程的關鍵支柱，也是 NDR 2026 的一大亮點，並且在大會召開前已被廣泛預告。"

"技術，尤其是人工智慧（AI），連續第二年成為 NDR 的關鍵主題，凸顯其在新加坡國家議程中日益重要的地位。"

"跨數十年的發展規劃仍然是 NDR 的一個顯著特徵，黃循財總理進一步披露了新加坡如何在作為一個小島國的限制下，設法釋放更多土地潛力。"

（本文借助人工智慧工具生成，並經編輯審核。了解更多。）

Brown Brothers Harriman（BBH）的 Elias Haddad 預計，泰國央行（BoT）將把利率維持在 1.00%，這將使實際利率保持負值，從而令泰銖（THB）繼續落後。韓國央行（BoK）則被認為將再次加息至 3.00%，在經濟增長和通脹均超過目標的情況下，為韓元（KRW）提供支撐。菲律賓中央銀行（BSP）預計將第三次加息 25 個基點至 5.00%，以遏制菲律賓比索（PHP）的疲軟，此前美元/菲律賓比索（USD/PHP）在一定程度上受更強勁的油價推動，觸及歷史高位。

亞洲各國政策前景分化

"泰國央行（BoT）普遍預計將連續第三次會議（週三）把政策利率維持在 1.00%。負實際利率應會使 THB 成為亞洲外匯中的落後者。"

"韓國央行（BoK）預計將連續第二次加息 25 個基點至 3.00%（週四）。彭博社調查的少數分析師（17 位中有 5 位）預計利率不會變化。我們預計韓國央行將加息，這可能為 KRW 提供額外支撐。"

"在去年 7 月的上次會議上一致投票決定加息後，韓國央行強調，"有必要繼續採取與進一步加息相一致的政策立場。"事實上，實際 GDP 增長有望超過該行對 2026 年 2.6% 的預測，而通脹仍高於 2% 的目標水平。"

"菲律賓中央銀行（BSP）預計將連續第三次加息 25 個基點至 5.00%（週四）。彭博社調查的少數分析師（22 位中有 4 位）預計利率不會變化。"

"我們預計 BSP 將加息，以遏制 PHP 的疲軟。上週，美元/菲律賓比索（USD/PHP）在一定程度上受更堅挺的原油價格支撐，攀升至接近 62.00 的歷史高位。"

（本文由人工智能工具協助創建，並由編輯審校。了解更多。）

• 美元/墨西哥比索上漲，因美伊制裁打壓比索。
• 墨西哥通膨加速，但核心價格壓力略有緩和。
• GDP 增長放緩限制支撐，市場靜待傑克遜霍爾講話。

墨西哥比索（MXN）週一兌美元走弱，儘管經濟數據顯示 8 月上半月通膨加速，而經濟增長弱於預期。因此，美元/墨西哥比索（USD/MXN）上漲逾 0.25%，報 16.96。

美元/墨西哥比索走弱，儘管墨西哥通膨走強，但美國制裁提升謹慎情緒

墨西哥國家統計機構數據顯示，8 月前 15 天總體通膨率從 3.1% 升至 3.26%。剔除波動性項目的核心通膨率則下降了 0.02 個百分點，從 3.95% 降至 3.94%。

與此同時，第二季度國內生產總值（GDP）增長 1.4%，高於 2026 年第一季度錄得的 -0.3% 萎縮，但低於市場預期的 1.5% 增幅。

儘管這些數據本可能推動匯價進一步上行，但美國財政部對伊朗實施的制裁限制了墨西哥貨幣的漲幅。

在美國總統唐納德-特朗普對加拿大加徵關稅後，墨西哥總統克勞迪婭-辛鮑姆正尋求與美國達成貿易協議。值得注意的是，在雙邊談判破裂後，美國對部分加拿大商品徵收了 50% 的關稅。

美國財政部長斯科特-貝森特宣布針對伊朗的"前所未有"的經濟措施，目標直指數位資產、科技、黃金、航空和航運等關鍵命脈。此次被稱為"流放行動"（Operation Outcast）的經濟"D 日"行動制裁了近 60 個與伊朗有關聯的實體，包括多個國家的經紀網絡和影子船隊船隻。這些舉措旨在切斷伊朗伊斯蘭革命衛隊（IRGC）的資金來源。 

除此之外，交易員還關注美國增長、通膨和就業數據的公布，以及美聯儲主席凱文-沃什週五在傑克遜霍爾研討會上的講話。

美元/墨西哥比索價格預測：技術前景

日線圖上，美元/墨西哥比索交投於 16.9564，延續跌勢，跌破長期簡單移動均線（SMA）密集區，該區域目前在 17.3341 附近限制上行。價格也仍低於較近的下行阻力趨勢線突破位 17.3653，儘管相對強弱指數（RSI）報 31.55，正逐步脫離超賣區域，並暗示動能僅在溫和企穩，但仍強化了看跌基調。

上行方面，初步阻力位於 17.33 附近的三重 SMA 密集區，其後是更近期的下行趨勢線突破位 17.37；若出現修正性反彈，賣家可能會在此重新掌控局面。下行方面，長期下降趨勢線突破位 15.51 構成遙遠的結構性支撐區域，目前的形勢表明，只要美元/墨西哥比索交投於 17.33–17.37 區間下方，任何反彈都將面臨阻力。

（本報道的技術分析由 AI 工具協助撰寫。了解更多。）

以下是您在8月25日星期二需要了解的內容：

美元指數（DXY）自上週三暴跌以來首次重新站上 99.00 關口。買盤主要來自避險需求，此前美國（US）財政部長斯科特-貝森特（Scott Bessent）提出了對伊朗制裁行動的急劇升級，承諾開展"零洩漏"執法行動，並警告稱一家大型金融機構將在數日內受到制裁。

風險規避情緒大幅提振黃金，並拖累對增長敏感的貨幣，不過並未延伸至原油，儘管地緣政治局勢升溫，原油仍小幅下跌。交易員現在將目光投向繁忙的週二，焦點包括德國 IFO 商業調查以及一系列密集的美國數據公佈。

歐元/美元跌破 1.1700 關口，隨著美元走強以及數據公佈前的謹慎情緒令歐元承壓，匯價回落至 1.1600 中段附近。

英鎊/美元繼續承壓，徘徊在 1.3630 附近，日程表上沒有英國（UK）數據為英鎊提供支撐。

美元/日元穩守 159.00 上方，在整體走強的美元背景下，日元（JPY）走軟，匯價緩步走高。

澳元/美元是當天表現最弱的貨幣對，在風險厭惡情緒和美元走強的影響下回落至 0.7150 附近，而澳儲行（RBA）會議紀要將於亞洲時段公佈，澳大利亞通脹數據則將在週二晚些時候出爐。

受伊朗相關消息推動需求，黃金獲得強勁避險買盤，攀升至每金衡盎司接近 4,650 美元的水平。

西德克薩斯中質原油（WTI）回吐漲幅，儘管美伊緊張局勢升級，油價仍回落至每桶 85.00 美元附近。

預計德國第二季度國內生產總值（GDP）將維持溫和步伐，但市場焦點在 8 月 IFO 調查，其中商業景氣指數預計將從 86.6 改善至 87.2，現況評估和預期指數也預計將走強。法國消費者信心指數將為上午數據收尾。

美國時段數據密集，首先公佈 ADP 四週平均就業人數，隨後是房價數據、Conference Board 消費者信心指數、新屋銷售以及里士滿聯儲製造業指數，稍後還有 2 年期國債拍賣和 API 每週原油庫存報告。

臨近當天尾盤，市場注意力將重新轉向澳大利亞，月度消費者物價指數（CPI）預計將從 3.8% 放緩至 3.2%，同時公佈截尾均值指標和第二季度建築數據，這些數據將為澳元在週三開盤前定下基調。

德國商業銀行（Commerzbank）的 Charlie Lay 和 Dr. Henry Hao 指出，韓國強勁的出口驅動型增長以及巨額經常帳順差是韓元兌美元走強的關鍵動力。他們表示，韓國國民年金公團（NPS）對沖增加以及企業資金回流減少了金融帳戶的對沖作用，並預計在韓國央行收緊政策以及此前韓元升值已對金融狀況構成壓力的情況下，美元/韓元將圍繞當前水平盤整。

順差資金流推動韓元走強

"就匯率而言，外部背景一段時間以來一直提供支撐，但關鍵變化似乎在於韓國巨額經常帳順差的再循環方式。儘管經常帳順差持續存在，但由於強勁的海外投資組合投資，包括大多未對沖的 NPS 購買，吸收了該國大部分基礎外匯流入，韓元在過去一年中大部分時間仍然疲弱。"

"最近，NPS 對沖增加以及可觀的企業資金回流流入，包括一家大型半導體公司在美國上市所得，使這一金融帳戶對沖作用減弱，從而讓異常強勁的外部順差更直接地轉化為韓元走強。對韓國央行進一步收緊政策的預期通過利率渠道提供的是額外支撐，而非主要支撐。"

"7 月貨幣政策委員會（MPC）會議紀要顯示，大家普遍認為還需要進一步收緊政策。推遲到 10 月再行動的主要理由，是近期在韓元大幅升值以及韓國綜合股價指數（KOSPI）波動加劇之後，金融條件已經收緊。"

"不過，鑑於近期升值幅度較大，後續漲幅可能會更加溫和，尤其是韓國央行已承認更強的韓元正在收緊金融條件。因此，我們認為美元/韓元短期內有望在 1,350-1,400 區域附近盤整。"

"自 6 月底以來，美元/韓元已從約 1,560 大幅下跌至 1,385，這意味著在此期間韓元兌美元升值超過 12%。創紀錄的經常帳順差與更小的金融帳對沖作用相結合，預計仍將繼續為韓元提供支撐。"

(本文由人工智能工具協助生成，並經編輯審核。 了解更多。)