外匯新聞

本週，美國美元（USD）幾乎沒有波動，市場評估了美國總統唐納德·特朗普提名前美聯儲（Fed）理事會成員凱文·沃什（Kevin Warsh）為下一任美聯儲主席的消息，以及部分美國政府停擺導致的就業和通脹數據推遲到下週發布。停擺最終在週三得到解決，特朗普總統簽署了一項資金法案。

美元指數（DXY）在週五早些時候觸及兩週高點後，交易接近97.60價格區間。下週，美國ADP就業變化四週平均值將於週二發布，非農就業人數將於週三發布，初請失業金人數將於週四發布。

歐元/美元交易接近1.1820價格區間，日內上漲超過0.30%，此前歐洲央行（ECB）在本週早些時候宣布了貨幣政策決定。Sentix投資者信心指數將於週一發布，歐元區就業變化將在週五發布。

英鎊/美元交易接近1.3610價格區域，在英國央行（BoE）利率決策的鴿派持平後，削減了部分週內損失。1月份BRC同店零售銷售將於週一發布，工業和製造業生產將於週四發布。

美元/日元交易接近157.10水平，攀升至接近兩週高點。日本大選將於週日舉行，同時發布12月份勞動現金收入和非季調經常賬戶。

美元/加元交易接近1.3650價格區域，削減了其一半的週內漲幅。下週，加拿大將沒有相關數據發布。

黃金在美國停擺解決後交易接近$4,960，地緣政治緊張局勢處於待命狀態，黃金難以吸引買家。

預期經濟前景：前方的聲音

週日8日：

• 英國央行行長貝利。

週一9日：

• 歐洲央行的萊恩。
• 歐洲央行的納蓋爾。
• 歐洲央行行長拉加德。

週二10日：

• 美聯儲的哈馬克。
• 美聯儲的洛根。

週三11日：

• 歐洲央行的奇波羅尼。
• 美聯儲的鮑曼。
• 歐洲央行的施納貝爾。
• 美聯儲的哈馬克。

週四12日：

• 歐洲央行的奇波羅尼。
• 歐洲央行的萊恩。
• 歐洲央行的納蓋爾。

週五13日：

• 美聯儲的洛根。
• 美聯儲的米蘭。
• 歐洲央行的德金杜斯。
• 英國央行的皮爾。

週六14日：

• 歐洲央行行長拉加德。

央行會議和即將發布的數據將塑造貨幣政策

週二10日：

• 美國12月零售銷售。

週三11日：

• 中國1月消費者價格指數（CPI）。
• 美國1月非農就業人數。

週四12日：

• 英國初步國內生產總值（GDP）（第四季度）。

週五13日：

• 新西蘭儲備銀行通脹預期（第一季度）。
• 瑞士1月CPI。
• 歐元區初步GDP（第四季度）。
• 美國1月CPI。

,

• 加元對美元上漲0.56%，因1月份就業數據表明失業率降至6.5%
• 勞動力參與率急劇下降至65.0%，儘管失去25,000個工作崗位，失業率仍然下降
• 製造業減少28,000個職位，因美國關稅對該行業造成壓力，主要集中在安大略省

加元（CAD）在週五大幅上漲，對美元（USD）增加了0.5%，因1月份勞動市場數據表明失業率降至6.5%，為2024年9月以來的最低水平。儘管整體就業人數減少了25,000，但由於勞動力參與率的急劇下降，失業率得以降低，支持了加元。美元/加元回落至1.3634，削減了近期積累的漲幅。

勞動市場的細節喜憂參半。失業率下降了三十分之一個百分點至6.5%，但改善主要來自94,000人退出勞動力市場，而非新增就業。參與率下降了四十分之一至65.0%，為2025年初以來的最低水平。全職工作減少了27,000個，主要集中在核心年齡段女性中，而製造業減少了28,000個職位；這1.5%的下降標誌著該行業在美國關稅影響下的持續掙扎。

加元因美元疲軟而反彈

加元的上漲既得益於美國美元的普遍疲軟，也得益於國內數據。週五，美元指數（DXY）下滑至97.9，受到對美國勞動市場的擔憂和高企的人工智慧估值的壓制。最新的美國數據顯示，職位空缺意外降至2020年的低點，裁員人數達到自2009年以來的最高1月總數，初請失業金人數上升至231K，遠高於212K的預期。這一系列疲軟的勞動數據促使市場預期美聯儲（Fed）將在6月開始降息。

雖然加元受益於美元的回落，但原油價格提供的助力有限。週五，西德克薩斯中質原油（WTI）每桶價格徘徊在62.50美元附近，延續了本週的跌勢，因伊朗-美國核談判的地緣政治緊張局勢緩解和需求擔憂對商品施加了壓力。油市預計將結束六週來的首次週度下跌，伊朗確認談判減少了近期供應中斷的風險。

加拿大央行在2026年前維持利率不變

加拿大央行（BoC）在上個月末將政策利率維持在2.25%，並表示預計在2026年前保持利率不變，除非前景發生變化。行長蒂夫·麥克勒姆指出，儘管經濟顯示出韌性，但即將進行的加拿大-美國-墨西哥協議審查的不確定性使風險保持在高位。隨著通脹保持在2%的目標附近，且勞動力市場仍存在過剩，加拿大央行表示當前的政策立場適合幫助經濟應對與美國保護主義和人口增長放緩相關的結構性轉型。

每日市場動態摘要：混合勞動數據推動加元反彈

• 美元/加元下跌0.56%，至1.3634，削減自1月底以來的損失。
• 失業率降至6.5%，為2024年9月以來的最低水平，主要受參與率下降推動。
• 製造業就業減少28,000個，主要在安大略省，因關稅壓力加深。
• 美元指數（DXY）下滑至97.9，因疲軟的美國勞動數據加大了對美聯儲6月降息的押注。
• WTI原油價格接近62.50美元，本週下跌，因伊朗-美國核談判緩解了供應擔憂。
• 加拿大央行在2026年前維持政策利率在2.25%，並提到CUSMA審查的不確定性。

加元價格預測

美元/加元在1.37附近的十六個月高點回落，當前交易於1.3634。此舉將價格推回至近期阻力以下，並進入一個熟悉的盤整區間。50日指數移動平均線（EMA）在1.38附近，200日EMA在1.39附近，均高於當前價格走勢，表明更廣泛的上升趨勢正在測試關鍵支撐位。

短期支撐位在1.36附近形成

近期回落至1.36將美元/加元帶入過去幾個月多次作為支撐的區域。若持續跌破1.36，將暴露出1.35的關口，買家在加元於1月底反彈時出現。在上行方面，阻力現在位於1.37附近，50日EMA為任何立即反彈嘗試提供了額外障礙。

動量指標表明短期偏向已轉變

相對強弱指數（RSI）在本週早些時候從70以上的超買水平回落，目前徘徊在中50附近，如果賣壓持續，仍有進一步下行的空間。週五的急劇反轉蠟燭表明買家可能會捍衛1.36區域，但需要確認。若收盤低於1.3580，將表明近期修正還有更多空間，而若回升至1.3720以上，則表明更廣泛的看漲趨勢正在重新確立。

美元/加元日線圖

星展銀行集團研究報告作者拉迪卡·拉奧（Radhika Rao）指出，穆迪已將印尼的評級展望從"穩定"調整為"負面"，同時確認了Baa2評級。該機構提到對政策制定可預測性降低和支出增加而未能相應產生收入的擔憂。報告強調，如果在接下來的12-18個月內政策行動未能改善，可能會面臨降級的風險。

穆迪的負面評級展望

"穆迪評級在週四晚間將印尼的評級展望從‘穩定’調整為‘負面’，同時確認了Baa2評級。該機構表達了廣泛的擔憂，指出‘政策制定的可預測性降低，可能會削弱政策的有效性，並指向治理的弱化。’"

"負面展望的變化通常反映了對主權的謹慎看法，為接下來12-18個月內的後續行動打開了窗口。根據這一時間段內政策行動的進展，下一步可能是評級的降級或恢復穩定展望。"

"在短期內，國內金融市場可能會因展望變化而出現短期弱勢，之後將主要依賴國內政策的反應。展望變化並不會立即改變評級敏感的投資指令，儘管可能會降低額外投資的意願，並更傾向於短期債券。"

"我們注意到，評級機構的行動是政策驅動而非周期性，因此提供了採取糾正措施的空間。對GDP財政赤字上限-3%和債務水平上限的更強承諾將是及時的，同時需要一條逐步提高收入措施以資助福利計劃的路線圖。"

（本文由人工智能工具生成，並經過編輯審核。）

• 黃金從4655美元的日低反彈，因疲弱的美國勞動數據施壓美元。
• 美聯儲降息預期上升抵消了更高的國債收益率，推動了對黃金的逢低買入需求。
• 關注美國CPI、零售銷售和美聯儲官員的講話，以獲取近期政策方向。

黃金價格（XAU/USD）在週五上漲超過3%，有望實現可觀的週度漲幅，因為逢低買家出現，此前該金屬在交易中跌破4800美元。值得注意的是，週五的交易波動較大，非收益金屬跌至4655美元的三日低點，隨後抹去了之前的損失。截至發稿時，XAU/USD交易於4963美元。

XAU/USD在軟弱的美國勞動數據復甦美聯儲降息押注的推動下，向4950美元急劇反彈

非收益金屬在週四享受了健康的反彈。週五美元的初步疲軟反映了週四美國勞動市場數據不及預期，這加劇了對美聯儲（Fed）進一步放鬆政策的猜測。這促使交易者在國債收益率開始顯現復甦跡象時仍然買入黃金。

數據方面較為清淡，由於美國政府停擺，1月份的非農就業數據推遲至2月11日。密歇根大學（UoM）調查顯示，美國消費者信心有所改善，但應謹慎解讀，因為調查顯示「擁有最大股票投資組合的消費者信心激增，而沒有股票持有的消費者信心停滯在悲慘水平，」調查主任喬安娜·徐表示。

在地緣政治方面，美國與伊朗的談判在阿曼開始，雙方同意繼續談判。儘管如此，據《華爾街日報》報導，伊朗在與美國的討論中拒絕結束核濃縮。

下週將發布美國就業情況、零售銷售和消費者物價指數（CPI）。此外，交易者還將分析一系列美聯儲官員的講話。

每日市場動態摘要：黃金受到疲弱的美國數據提振

• 截至發稿時，衡量美元對六種貨幣價值的美元指數（DXY）下跌0.35%。DXY在97.49，未能突破98.00關口，這對黃金價格形成了順風。
• 與此同時，通常與黃金價值呈負相關的美國國債收益率與XAU同步上漲。美國10年期國債收益率上漲近三個基點，達到4.216%。
• 舊金山聯邦儲備銀行行長瑪麗·戴利表示，他們需要關注美聯儲任務的兩個方面。她重申，低招聘、低雇佣的情況可能會持續一段時間，但在通脹仍高於美聯儲2%目標的情況下，可能會迅速轉變為不招聘、更多裁員。
• 根據挑戰者報告，職位空缺的減少、裁員的增加以及失業救濟申請的激增加強了市場對美聯儲將在2026年降息的預期。
• 與此同時，密歇根大學的2月份消費者信心指數從56.4上升至57.3，超出預期的55。1年期通脹預期從4.0%降至3.5%，而5年期預期略微上升至3.4%，從3.3%上升。
• 根據Prime Market Terminal的數據，貨幣市場預計到年底美聯儲將降息54個基點。

技術展望：黃金再次轉向看漲，目標5000美元

黃金價格的上升趨勢保持不變，在跌破20日簡單移動平均線（SMA）4861美元後。自測試4655美元的三日低點以來，這種貴金屬沒有回頭，似乎準備挑戰5000美元。

在相對強弱指數（RSI）週二跌破中性水平後，看漲動能正在增強。然而，它已經恢復並在看漲區域向上攀升。

相反，如果黃金價格跌破4900美元，可能會在20日SMA的4861美元和4900美元之間整固，直到下週。

UOB的報告由Enrico Tanuwidjaja和Sathit Talaengsatya撰寫，討論了泰國銀行（BOT）從單純使用利率轉向更廣泛的政策框架。BOT旨在解決結構性經濟問題，如低生產力和高不平等，同時保持寬鬆的利率政策。報告預計將在2026年2月進行最後一次25個基點的降息，將政策利率降至1.00%，預計這一水平將持續到2026-27年。

BOT的戰略政策調整

"外匯變成了一個更具操作性的領域，而不僅僅是一個溝通領域。BOT對泰銖升值和非基本面流動性表示擔憂，包括與黃金相關的流動性，這些流動性在某些時期相對於每日外匯成交量可能會很大（例如，在某些時期達到20%）。BOT還明確強調了泰銖的強勢（例如，自2025年初以來對美元升值約8%），並表示如果變動過快，將願意進行干預，同時對與黃金相關的外匯活動採取更嚴格的措施。"

"在我們的基線預測中，我們預計貨幣政策委員會將在2026年2月25日的會議上保持政策寬鬆，並進行最後一次25個基點的降息——在2025年第四季度/全年2025年GDP發布之後（我們預測2025年增長為2.0%）。這將使政策利率降至1.00%，我們認為這一水平可能會持續到2026-27年。"

"也就是說，BOT可能會在更長時間內保持寬鬆的利率政策，但由於反覆強調金融穩定和保持政策空間，將不願意固守一個永久低利率的體制。"

(本文是借助人工智能工具創建，並由編輯審核。)

• 道瓊斯指數上漲1,050點，或2.15%，收於49,958.72，創下新紀錄高點。
• 晶片製造商反彈，因投資者對大型科技公司在人工智慧上的巨額支出擔憂減輕，英偉達上漲5%，AMD上漲超過5%。
• 亞馬遜在宣布計劃在2026年花費2000億美元用於人工智慧基礎設施後暴跌9%，引發對資本回報的擔憂。
• 消費者信心意外上升至六個月高點57.3，主要受益於富裕美國人股市投資的增長。

道瓊斯工業平均指數上漲 1,050 點，或 2.15%，收於 49,958.72，創下週五的新紀錄高點，因為股票從週四以科技股為主導的拋售中強勁反彈。標準普爾 500 指數上漲 1.2%，至 6,880.13，而納斯達克綜合指數上漲 1.0%，至 22,765.45。強勁的反彈是因為投資者重新評估了對人工智慧顛覆的擔憂以及大型科技公司大規模支出計劃的影響，晶片製造商和金融股引領市場上漲。

晶片製造商反彈，人工智慧基礎設施支出擔憂減輕

半導體股票在週五強勁反彈，投資者忽視了對人工智慧投資可持續性的擔憂。英偉達公司（NVDA）上漲約5%，在前一交易日下跌超過1%後引領上漲。超微半導體公司（AMD）上漲5.1%，博通公司上漲3.5%，美光科技上漲4%。反彈的原因在於分析師強調，大型科技公司在2026年的資本支出計劃總額超過6300億美元，代表了對人工智慧晶片和數據中心基礎設施的巨大需求。儘管對人工智慧投資何時能產生回報的短期擔憂依然存在，但預計這一支出熱潮將使提供人工智慧基礎設施硬體的半導體製造商受益。

亞馬遜因2000億美元人工智慧支出公告股價暴跌

亞馬遜（AMZN）在宣布計劃在2026年花費約2000億美元用於資本支出後，股價暴跌近9%，遠超分析師預期的1440億美元。該巨額支出計劃主要集中在數據中心、晶片和網絡設備上，以支持人工智慧工作負載，這讓投資者感到不安，他們質疑亞馬遜網絡服務是否能產生足夠的回報來證明這一前所未有的投資水平。首席執行官安迪·賈西在公司財報電話會議上為這一支出辯護，表示公司有強勁的需求信號，並正在立即實現新產能的貨幣化。然而，至少五家券商在公告後下調了對亞馬遜的目標價。該公司第一季度的營業收入指導為165億美元至215億美元，也低於分析師預期的220億美元，進一步加劇了對短期盈利能力的擔憂。

金融和工業股推動道瓊斯創下新高

金融和工業股票推動道瓊斯在週五創下新高，受益於市場的廣泛反彈和對經濟持續增長的預期。摩根大通（JPM）上漲3.2%，而美國銀行上漲1.6%，因銀行股對貸款條件的樂觀情緒而反彈。在工業股中，卡特彼勒公司（CAT）上漲3.9%，幫助道瓊斯上漲。甲骨文公司（ORCL）上漲4.1%，因投資者忽視了對雲計算利潤率的擔憂。周期性行業的上漲反映了從最昂貴的科技股轉向與經濟活動更緊密相關的股票的趨勢，這一趨勢在最近幾週支持了道瓊斯相對於納斯達克的超額表現。

消費者信心儘管存在持續擔憂仍創六個月高點

密歇根大學的初步2月份消費者信心指數上升至57.3，高於1月份的56.4，超出經濟學家的預期55.0。該讀數標誌著自2025年8月以來的最高水平，儘管仍約低於去年同期水平20%，且接近歷史低位。改善主要得益於那些在股市中有投資的富裕美國人，他們從股市上漲中受益，而沒有股票持有的消費者信心則停滯不前。調查主任喬安·徐指出，高價格和高失業風險的擔憂仍然對美國人造成壓力。未來一年的通脹預期從1月份的4.0%降至3.5%，提供了一些緩解，儘管整體信心水平從歷史角度來看仍然處於低迷狀態。

醫療股因盈利警告暴跌

莫利納醫療公司（MOH）在預測2026年調整後每股收益至少為5.00美元後暴跌28%，這一預期遠低於市場共識的13.71美元，且僅為華爾街預期的一半。該公司還宣布計劃在2027年退出傳統的醫療保險優勢D部分處方藥業務，原因是業績不佳。由於政府支持的健康計劃的醫療成本上升以及實施新的佛羅里達州醫療補助合同導致每股損失2.50美元，令人失望的前景引發了對更廣泛的管理醫療行業壓力的擔憂。首席執行官約瑟夫·祖布雷茨基將2026年描述為"醫療補助行業利潤的低谷年"，因為醫療服務提供者在報銷率與日益上升的使用趨勢之間面臨失衡。

道瓊斯日線圖

美聯儲（Fed）舊金山銀行行長瑪麗-戴利（Mary Daly）在週五的LinkedIn帖子中表示，低招聘、低裁員的環境可能會持續，或者可能會轉變為無招聘、更多裁員的環境。

關鍵引用

我們必須關注我們職責的兩方面。美國人應當享有價格穩定和充分就業。

我們已經處於相對低招聘、低裁員的環境中一段時間。這種情況可能會持續，但工人們意識到情況可能會迅速改變，使他們處於無招聘、更多裁員的勞動市場。