外匯新聞

德意志銀行的Mallika Sachdeva認為，地緣政治的變化正在重塑央行的儲備配置，轉向黃金，遠離美元（USD）。Sachdeva提出了一個框架，將黃金在儲備中的份額與央行持有量、黃金價格和全球外匯儲備聯繫起來，這一變化主要由新興市場（EM）央行推動。Sachdeva指出，如果新興市場目標提高配置比例，黃金的份額可能會顯著上升。

地緣政治推動央行黃金需求

"‘歷史的回歸’對黃金和美元有重大影響。1989年，弗朗西斯·福山（Francis Fukuyama）曾提出‘歷史終結論’，美國成為無可爭議的霸主，全球貿易在美國定義的自由秩序下爆發式增長。"

"央行儲備中黃金的份額並非由全球貨幣體系驅動，而是由全球地緣政治環境決定。黃金作為儲備份額的下降並非發生在1970年代布雷頓森林體系崩潰時，而是在1990年代柏林牆倒塌和美國霸權確立時。"

"隨著地緣政治板塊再次發生劇烈變化，美元在央行儲備中的份額再次下降，從60%以上降至僅40%，而黃金的份額則從低點翻了三倍，達到今天的30%。"

"我們建立了一個框架，將央行儲備中黃金的份額視為以下因素的函數：（1）央行持有的黃金量；（2）黃金價格；（3）全球外匯儲備總量。我們看到這三大支柱都在變化，主要由新興市場推動。"

"新興市場央行一直積極購買黃金，推動價格上漲；關鍵是——它們的外匯儲備現在也可能開始結構性下降。"

（本文借助人工智能工具撰寫，並由編輯審核。）

唐納德·特朗普提名的聯邦儲備委員會主席候選人凱文·沃什已獲美國參議院銀行委員會確認。

儘管美國參議員伊麗莎白·沃倫表示，"支持沃什的投票就是支持唐納德·特朗普接管美聯儲"，但凱文·沃什已通過第一階段。

批准沃什的投票結果為13比11，支持者為共和黨人，反對者為民主黨人。接下來，沃什必須獲得全體參議院的確認，才能接替聯邦儲備委員會主席傑羅姆·鮑威爾，後者的任期將於5月15日結束。

三菱日聯金融集團（MUFG）的德里克·哈爾彭尼指出，儘管中東緊張局勢升級和霍爾木茲海峽長期關閉，但由於美國股市韌性強勁和企業盈利表現良好，風險厭惡情緒有所緩和，美元整體保持穩定。他預計美聯儲主席鮑威爾將發表稍顯鷹派的言論，隨著美國短端收益率上升，美元需求改善，歐元/美元下行風險和美元/日元上行風險加大。

衝突風險加劇，美聯儲保持謹慎

"鑑於企業盈利增長的韌性，投資者願意對未來幾週和幾個月中東衝突的發展做出樂觀假設，這是可以理解的。我們認為，有利的風險環境是壓制美元表現的一個因素。"

"原油價格再次回升至每桶110美元以上，夏季期間潛在的經濟影響變得更加嚴重。歐洲和亞洲將受到更嚴重的打擊，如果局勢持續，將對歐元和亞洲貨幣施加更大的下行壓力。"

"這正是今晚聯邦公開市場委員會（FOMC）會議的背景，我們應預期美聯儲主席鮑威爾將傳達一個關鍵信息，即鑑於當前的不確定性水平，貨幣政策立場是適當的。具體指導方面不太可能有強烈信號，鮑威爾可能會強調仍有時間評估風險。"

"然而，在邊際上，我們預計鮑威爾的態度將比三月份的新聞發布會更為鷹派。通脹風險的跡象正在顯現，隨著經濟和美國股市保持韌性，通脹風險無疑在積聚。"

"雖然我們懷疑鮑威爾會採取激進的鷹派立場（畢竟這可能是他的最後一次新聞發布會），但強調價格穩定風險的加劇是有道理的，這可能導致美國短端收益率跳升，進一步強化美元需求改善的跡象。歐元/美元的下行風險和美元/日元的上行風險正在加大。"

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荷蘭國際集團（ING）分析師沃倫·帕特森（Warren Patterson）和埃娃·曼特海（Ewa Manthey）表示，阿拉伯聯合酋長國（UAE）自5月1日起退出石油輸出國組織（OPEC）對該組織是一次重大打擊，但由於波斯灣現有的供應中斷，短期內對油市影響有限。他們強調了阿聯酋產能的提升及伊朗戰爭後的供應潛力，並上調了2026年布倫特原油的預測。

阿聯酋退出改變布倫特原油格局

"昨日油市的重大消息是阿聯酋將於5月1日起退出歐佩克。這是一個重要舉措，對歐佩克來說是一次重大打擊。這是近年來歐佩克中最引人注目的退出事件。"

"阿聯酋的退出將增加產量，目前其產能約為485萬桶/日，計劃到2027年達到500萬桶/日。然而，在此產能得以釋放之前，必須解決波斯灣問題，使霍爾木茲海峽的能源流動能夠不受阻礙地恢復。因此，短期內這一發展對市場影響不大。"

"但從中長期來看，這意味著市場供應將增加。這表明布倫特原油遠期曲線應進入更深的倒掛狀態。"

"然而，近期油價的最大驅動力仍是波斯灣局勢的發展以及霍爾木茲海峽石油流動恢復的時間點。"

"鑑於油流恢復無暫迫在眉睫的跡象，我們已上調今年餘下時間的油價預測。我們現在預計2026年第二季度ICE布倫特原油均價為104美元/桶，第四季度為92美元/桶。"

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• 美元指數在鮑威爾擔任美聯儲主席前的最後一次利率決議前走強。
• 阿聯酋退出歐佩克並非短期內解決石油供應問題的方案，WTI油價再次攀升至接近104美元。
• 白宮官員稱美國總統特朗普預計將長期封鎖霍爾木茲海峽。

隨著美聯儲主席傑羅姆·鮑威爾領導的最後一次利率決議臨近，美元（USD）持續走強，推動英鎊/美元匯價週三跌向1.3480區域。美元的廣泛走強還得益於阿拉伯聯合酋長國（UAE）退出歐佩克，激發了避險需求。

美國總統唐納德·特朗普於美國東部時間凌晨2:00在Truth Social上發帖稱："伊朗無法協調一致。他們不知道如何簽署無核協議。他們最好盡快變得聰明。"隨後，一名白宮官員表示，特朗普總統與多家石油公司討論了如有需要，繼續封鎖霍爾木茲海峽數月的措施。

在英國政治方面，議員們投票反對啟動調查，審查首相基爾·斯塔默爵士是否在任命彼得·曼德爾森為駐美大使一事上誤導議會。

曼德爾森先生於去年九月被免去該職務，此前有消息披露他與傑弗里·愛泼斯坦的關係比之前所知更為廣泛。首相批評此次投票，稱這是保守黨為影響5月7日地方和地區選舉前選民而進行的政治噱頭。

能源問題依然嚴峻，阿聯酋宣布退出歐佩克，這對石油生產國組織造成打擊，正值由伊朗戰爭引發的前所未有的能源危機，暴露出海灣國家間的分歧。

石油輸出國組織（OPEC）對全球石油供應的控制因阿聯酋退出而受到嚴重影響，加劇了阿聯酋與其鄰國、歐佩克事實領導者沙特阿拉伯之間的裂痕。

短期技術分析：

在4小時圖上，英鎊/美元報1.3488，保持輕微看跌的短期基調，因其位於100週期簡單移動均線（SMA）1.3487略上方，但低於20週期SMA 1.3521。上方的多重阻力使該貨幣對短期內受限，而相對強弱指數（RSI）約為43，顯示上漲動能疲弱，暗示反彈可能繼續受阻於供應壓力。

上行方面，初步阻力位於1.3495，其次是1.3505和1.3514，隨後20週期SMA 1.3521將成為更強的阻力。下行方面，近期支撐位於當前區域，100週期SMA 1.3487支撐著1.3483的水平支撐位；若明顯跌破該區間，將暴露更廣泛盤整區間的更低水平。

（本報導的技術分析借助人工智能工具完成。）

德意志銀行的Shreyas Gopal和Sanjay Raja指出，歐元/英鎊繼續在英國央行（BoE）與歐洲央行（ECB）利率差異所暗示的水平之上交易，英鎊（GBP）中存在可測量的風險溢價。他們認為這反映了英國（UK）持續的政治不確定性以及能源衝擊後國債收益率的上升。他們還指出了銀行利率的上行風險以及英國期限溢價的上升。

英鎊維持選舉風險溢價

"可以肯定的是，如果5月的選舉結果對工黨（Labour Party）足夠不利，以至於在夏季出現領導權挑戰，我們預計這些風險溢價將在英國固定收益和貨幣市場（FIC）中持續存在。是否進一步擴大將取決於任何潛在挑戰者的政策綱領以及隨後採取的實際措施。"

"在這種背景下，我們強調最近《金融時報》的一篇報導，指出議會工黨中的‘軟左派’正逐漸傾向於某些福利支出改革，單獨來看這可能被國債市場視為積極因素，並對其他地方的更高支出計劃提供（部分）抵消。"

"我們的基本假設是英國央行不會改變銀行利率，但我們已指出該觀點存在顯著的上行風險。加息的可能性已經上升，我們認為可能會在2026年第二季度末至第三季度初開始顯現——這取決於即將公佈的英國央行決議。"

"隨著政治不確定性持續存在，且國債收益率因仍在展開的能源衝擊而上升，英鎊仍帶有風險溢價。根據我們的衡量方法，將歐元/英鎊的現貨水平與僅由英國央行與歐洲央行貨幣政策相對定價所暗示的價值進行比較，風險溢價目前約為2%。雖然低於去年預算案之前的水平，但仍屬於中等規模。"

（本文由人工智慧工具協助生成，並由編輯審核。）

路透社週三援引一位白宮官員的話報導稱，美國總統唐納德·川普會見了雪佛龍及其他主要能源公司的高層官員，討論中東衝突背景下的全球石油市場。

據該官員稱，川普與石油公司討論了如有必要，繼續對伊朗實施數月封鎖的措施。

市場反應

美元指數對該消息的即時反應是小幅走高，最新交易價為98.85，日內上漲0.26％。

BNY的Bob Savage指出，美元（USD）在聯邦公開市場委員會（FOMC）會議前需求增強，包括三個月來首次連續五天淨買入，以及美元現金和短期工具使用的增加。他強調了四月份的風險偏好氛圍，但認為美聯儲（Fed）的謹慎態度和全球供應壓力限制了美元的下行空間，同時外國加息可能出現的政策錯誤也支持美元的韌性。

美元需求在FOMC前趨於堅挺

"美元正以良好態勢進入FOMC決議，剛剛錄得過去三個月內首次連續五天淨買入。"

"以美元現金和短期工具（CAST）作為美元需求的替代指標，我們也觀察到隨著美聯儲決議臨近，需求加速增長。"

"自三月以來資金流動較為混合，但我們強調，仍有大量美元CAST處於觀望狀態，可能會重新轉入基礎資產。"

"我們未見決議本身有實質性變化，美聯儲將視美元為當前政策的重要因素；鑑於現有的通脹風險，考慮到當前全球供應壓力，採取鴿派傾向以限制下行風險可能更為合適。"

"相反，其他地區的加息可能是政策錯誤，這也限制了僅憑利差角度來說美元的下行風險。"

（本文借助人工智能工具生成，並由編輯審核。）