外匯新聞

德國商業銀行（Commerzbank）的Carsten Fritsch報導，繼中東地區14天停火後，黃金價格跳漲至每盎司4855美元，漲幅達3%，表現不同於典型的避險資產。此次上漲與油價下跌、通脹風險降低以及利率預期走軟有關，這些因素推動債券收益率下降。未來走勢取決於是否能達成持久和平協議。

中東停火後收益率驅動的上漲

"黃金價格對中東14天停火的消息作出反應，跳漲至每金衡盎司4855美元，漲幅達3%。這表明黃金在緩和時期並未表現出典型的避險資產特徵。"

"相反，油價的急劇下跌導致通脹風險緩解，進而利率預期下調。在歐洲，這可能意味著加息次數減少，而在美國則可能意味著更早的降息。"

"這一前景導致債券收益率下降，作為無息投資的黃金因此受益。未來是否持續如此，取決於未來兩週內是否能達成持久和平協議，或之後是否會出現新的升級。"

"中國央行（PBoC）連續第17個月增加黃金儲備。根據中國央行發布的數據，截至3月底，黃金持有量為7438萬盎司，比上月增加16萬盎司。"

"然而，與土耳其央行3月下半月黃金儲備減少約120噸——僅3月最後一週就減少69噸——相比，這些增量幾乎可以忽略不計。"

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道明證券分析師回顧了新西蘭儲備銀行（RBNZ）的最新決定，指出現金利率維持在2.25%，同時對第一季度和第二季度的通脹預測大幅上調。該行的溝通重申了緊縮傾向，討論了預防性加息以及加息週期可能比道明證券當前預測的明年二月更早開始的風險。

更高的通脹和預防性加息討論

"RBNZ如預期將現金利率維持在2.25%。"

"今日發布顯示，央行現在預計第一季度的整體通脹同比為3%，第二季度為4.2%（假設原油價格低於100美元），第二季度的通脹遠高於2月貨幣政策聲明中預測的2.7%。"

"我們對今日發布的解讀無疑重申了央行的緊縮偏向。"

"董事會確實討論了預防性加息，但因‘……如果衝突在短期內解決，或經濟前景比當前預期更為疲弱，這可能導致產出和就業出現不必要的波動’，因此暫緩加息。"

"央行2月貨幣政策聲明中的官方現金利率預測暗示今年年底前將加息，但鑑於上述因素，RBNZ提前行動的風險存在，因此我們對加息週期將於明年二月開始的預測存在調整可能。"

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• 澳元/美元從盤中高點0.7085回落至0.7040。
• 本週迄今，澳元已累計上漲超過2%。
• 近期澳大利亞數據加劇了對能源價格通脹影響的擔憂。

週三，澳元（AUD）連續第三天兌美元（USD）走高，受投資者對伊朗停火的樂觀情緒提振。然而，該貨幣對在歐洲交易時段盤中高點0.7084後回落，截至發稿時回到約0.7040水平，隨著美伊協議塵埃落定，市場情緒趨於平穩。

華盛頓與德黑蘭在美國總統特朗普設定的最後期限前不到兩小時達成停火兩週的協議消息，在週三亞洲時段受到市場歡迎。風險偏好資產如澳元大幅上漲，而美元和油價則大幅回落。

美伊直接談判

該協議仍然脆弱，伊朗表示仍保持戒備，但市場仍寄望於週二的協議可能帶來持久和平並降低能源價格。伊朗當局還確認，將於週五在巴基斯坦伊斯蘭堡與美國談判代表展開直接會談，增強了對該高度動盪地區緊張局勢緩和的期待。

本週早些時候公布的澳大利亞數據顯示，TM-MI通脹指標3月份環比上漲1.3%，創歷史最大月度漲幅，此前2月份下降0.2%。同比通脹加速至4.3%，為兩年多來的最高水平。這些數據加劇了對滯脹的擔憂，並對澳大利亞儲備銀行（RBA）政策制定者構成重大挑戰。

美國方面，週三市場關注3月份聯邦公開市場委員會（FOMC）會議紀要，或將提供對美聯儲下一步貨幣政策舉措的更多洞見。然而，這些評論將與週五公布的消費者價格指數（CPI）數據形成對比，後者是首個反映伊朗戰爭通脹影響的硬數據。

• 印度盧比因美伊臨時停火接近三週高點。
• 伊朗向美國遞交10點提案計劃，其中包括承認德黑蘭對霍爾木茲海峽的權威。
• 印度儲備銀行（RBI）如預期將回購利率維持在5.25%。

印度盧比（INR）週三兌美元（USD）跳漲至三週多來的新高。隨著美元走弱及全球油價暴跌，美元/印度盧比匯率下滑至接近92.30，此前美國（US）與伊朗達成臨時停火協議。

截至發稿，追蹤美元兌六種主要貨幣價值的美元指數（DXY）下跌0.55%，至接近99.00。WTI油價暴跌近11%，至接近90.00美元。

特朗普暫停計劃中的伊朗襲擊

當天早些時候，美國總統唐納德·川普通過Truth.Social發布消息稱，他已暫停對伊朗發電廠和橋樑的計劃攻擊兩週，因為伊朗同意"完全、立即且安全地開放霍爾木茲海峽"，該海峽是全球近20%石油供應的關鍵通道。川普補充道："我們收到了伊朗的10點提案，並認為這是一個可行的談判基礎。"

與此同時，伊朗也確認了霍爾木茲海峽的重新開放，並遞交了包括與伊朗武裝部隊協調控制霍爾木茲通行、結束對伊朗及其盟友的戰爭、撤出美國在所有地區基地的作戰部隊、解除所有主要和次級制裁、向伊朗支付全額賠償以及釋放所有凍結的伊朗資產的10點提案。

霍爾木茲海峽的重新開放嚴重打擊了油價，這對像印度這樣高度依賴石油進口滿足能源需求的經濟體貨幣來說是利好。

然而，印度股市中外資機構投資者（FII）持續拋售預計將限制印度盧比的上漲空間。截至目前，4月份外資已拋售價值35121.56億盧比的股份。

印度儲備銀行將回購利率維持在5.25%

印度儲備銀行（RBI）在週三的貨幣政策會議上維持關鍵利率不變，回購利率保持在5.25%。鑑於中東戰爭推高了全球通脹，印度央行預計將維持現狀。

印度儲備銀行行長桑傑·馬爾霍特拉在貨幣政策聲明中表示，由於霍爾木茲海峽的中斷導致油價上漲，預計今年經濟增長將受到影響。馬爾霍特拉說："高企的原油價格可能會推高進口通脹並擴大經常賬戶赤字。"

技術分析：美元/印度盧比在20日EMA附近面臨賣壓

美元/印度盧比週三下跌至接近92.30。該貨幣對交易於20日指數移動平均線（EMA）下方，短期偏向輕微看跌。

14日相對強弱指數（RSI）已降至47，跌破50中線，確認賣方在3月底超過70的超買區後已取得控制權。

近期支撐位出現在92.00，其次是91.50，後者為之前的盤整區間。阻力位初步位於93.00，較強阻力位於93.70，接近近期95.12高點。只要價格維持在該阻力區間下方且RSI保持在50以下，反彈預計將受限並易受新一輪賣壓影響。

（本報導的技術分析借助人工智能工具完成。）

• 美元/瑞郎在風險偏好上升的背景下，加速反轉走勢跌破0.7900。
• 伊朗兩週停火提振了投資者情緒。
• 該貨幣對已跌破自二月底低點以來的看漲結構。

週三，美元（USD）兌瑞郎（CHF）加速反轉，因投資者在伊朗宣布停火後減少美元多頭頭寸。該貨幣對從0.8000上方的週高點反轉，跌至盤中低點接近0.7870，隨後回升至撰寫時的0.7890區域。

在報導美國與伊朗達成兩週停火協議，並允許天然氣和石油油輪安全通過霍爾木茲海峽的消息後，美元全線下跌。

技術分析：美元/瑞郎跌破看漲趨勢線支撐

美元/瑞郎已跌破上升趨勢線支撐，確認自2月27日低點以來的看漲週期結束，為空頭提供了更深調整的信心。

相對強弱指數（RSI）從60以上下跌至接近30，顯示下行動能增強。移動平均線趨同/背離（MACD）指標位於信號線下方的負值區間，支持近期反彈至跌破區域將面臨賣壓的觀點。

該貨幣對目前正試圖進行脆弱的反彈，但位於 0.7860（3 月漲勢的 50% 斐波那契回撤位）和 0.7835（3 月 23 日低點）之間的支撐區可能會吸引賣壓。上方方面，之前的支撐位 0.7905（4 月 1 日低點）現在可能作為阻力位，位於已破趨勢線之前，趨勢線現位於 0.7965。

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德國商業銀行指出，隨著風險情緒改善，美元出現拋售，歐元在停火消息後兌美元升至接近1.17。該行強調，若停火延長，4月歐洲央行加息的可能性將降低，並認為此前歐元隔夜指數掉期（€STR）曲線的激進定價為歐元利率的看漲陡峭化提供了背景。

美元走弱提振歐元

"布倫特油價下滑至95美元，美國國債呈牛市陡峭化，10年期收益率下跌6個基點。亞洲股市和迷你標普期貨上漲，Stoxx期貨上漲約5%。美元拋售，歐元升至接近1.17美元。"

"如果停火得以延長，歐洲央行4月及之後的加息將變得不太可能。€STR曲線昨日定價約80個基點的加息幅度，為戰爭開始以來的最高水平，這應會引發強勁的看漲陡峭化。"

"復活節假期前，歐洲央行發布了一篇博客文章，分享了其銀行財務調查中關於首選準備金水平的見解以及其專有的證券融資交易數據。"

"儘管透明度仍不完善，調查結果支持我們認為準備金稀缺仍遙遙無期的觀點。歐洲央行預計，到今年年底，占總資產50%的銀行將達到其首選準備金水平，而‘當前’（我們理解為去年十月）僅為26%。遺憾的是，歐洲央行未披露類似英國央行公布的首選最低準備金範圍（PMRR）的整體首選準備金水平。"

"雖然這可能處於較低（或較晚）水平，但我們認為這證實了我們的觀點，即準備金稀缺導致利率上行壓力並促使銀行大規模回歸歐洲央行操作的時點不太可能在明年之前到來。"

"儘管回購市場目前保持平穩，但我們認為到年底，這將成為施壓德國國債互換利差走低的又一理由。"

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星展集團研究部的Eugene Leow指出，在美伊達成為期兩週的停火協議，降低了即時升級風險後，黃金飆升超過2%，突破4800美元。他強調，這一停火的可持續性以及霍爾木茲海峽航運量的恢復將引導黃金的下一步走勢，而包括中國人民銀行持續購金在內的結構性需求依然具有支撐作用。

停火重新定價風險並支撐貴金屬

"在今晨宣布美伊達成為期兩週的停火協議後，黃金價格上漲。"

"展望未來，這一臨時停火的可持續性可能決定黃金的下一步方向。"

"如果在這兩週內船隻通行量恢復到一個可信的水平，將為更明確的長期停火奠定有利基礎，進而持續支撐黃金的上漲趨勢。"

"除了這些地緣政治波動外，黃金的結構性需求依然強勁。中國人民銀行在3月份將其連續購金月份延長至第17個月，增加了16萬金衡盎司的儲備。"

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• 歐元/英鎊加速下跌，觸及盤中低點0.8700。
• 美國與伊朗達成為期兩週的停火協議，提振了風險偏好。
• 歐洲央行發言人重申了收緊貨幣政策的必要性。

週三，歐元（EUR）兌英鎊（GBP）加速下跌，空頭在撰寫時測試0.8700的支撐位。受伊朗停火引發的積極市場情緒影響，英鎊表現優於歐元。

美伊達成包括重新開放關鍵霍爾木茲海峽在內的兩週停火協議的消息，週三提振了風險偏好，推動歐元和英鎊兌避險美元大幅反彈。

該協議達成時間距美國總統川普設定的截止時間——週二東部時間20:00（週三GMT00:00）不到兩小時，此前川普發表悲觀言論稱，如果伊朗不接受其要求，"整個文明將會滅亡"。

隨著停火背景下宏觀經濟事件日益突出，來自英國和歐元區的數據未能提振投資者情緒。英國3月份房價出乎意料地收縮，而歐盟方面，德國工廠訂單增長不及預期，生產者價格進一步收縮，零售銷售下降。

然而，歐元區數據涉及的是2月份的情況，早於伊朗戰爭爆發，因此市場基本忽視了這些數據。

週二，歐洲央行（ECB）官員迪米塔爾·拉德夫和皮埃爾·溫施重申了央行對通脹風險上升的擔憂，後者主張最早在4月加息。這些言論與英國央行的"觀望"立場形成對比，並為歐元提供了一定支撐。

（本報導於4月8日GMT11:25更正，修正了關於該貨幣對連續第三天下跌的描述。）