外匯新聞

• 黃金在美元走強的背景下承壓交易。
• 美伊戰爭支撐避險需求，但油價驅動的通脹擔憂限制了黃金的漲幅。
• 從技術面來看，黃金/美元繼續在5000-5250美元區間內盤整。

黃金（黃金/美元）週四在壓力下交易，因美元（USD）走強和國債收益率上升限制了上漲嘗試。截至發稿時，黃金/美元交易在5113美元附近，日內下跌近1.20%

然而，這種貴金屬仍被困在一個熟悉的區間內，缺乏強勁的方向性動能，因為交易者在權衡相反的宏觀經濟力量。持續的美伊戰爭繼續支撐避險需求，並幫助限制更深的損失。

與此同時，衝突可能引發油價驅動的通脹衝擊的擔憂正在強化美聯儲（Fed）的鷹派敘述，使美元和國債收益率普遍保持在高位，限制了黃金的上漲空間。

隨著美伊戰爭加劇，美聯儲降息押注減弱

美伊戰爭週四進入第十三天，中東地區的攻擊加劇，且沒有明顯的降級跡象

伊朗總統馬蘇德·佩澤什基安表示，德黑蘭只會在某些條件下考慮結束衝突，包括承認伊朗的"合法權利"、支付戰爭賠償和對未來侵略的保證。

衝突正在通過霍爾木茲海峽擾亂全球石油流動，伊朗針對該關鍵航運路線附近的油輪和商船，增加了對長期供應中斷的擔憂。

伊朗新最高領袖莫赫塔巴·哈梅內伊週四表示，霍爾木茲海峽的封閉應繼續作為施壓伊朗敵人的工具。

自衝突開始以來，油價急劇上漲，儘管市場平靜的努力仍然波動。國際能源署（IEA）同意從應急儲備中釋放4億桶石油，其中包括來自美國戰略石油儲備的1.72億桶。

根據BHH報告，近1500萬桶/日的原油通過霍爾木茲海峽，假設替代路線以滿負荷運作，則約為1000萬桶/日。根據這些估計，IEA的石油庫存釋放可以覆蓋大約27到40天的供應中斷。

在此背景下，市場不再完全定價2026年甚至一次25個基點（bps）的降息，這標誌著與衝突開始前的早期預期相比的急劇重新定價，為美元提供了額外的順風。

最近的美國通脹數據也支持美聯儲的謹慎立場，焦點現在轉向週五即將公布的個人消費支出（PCE）價格指數報告。

技術分析：黃金/美元在5000美元和5250美元之間橫盤交易

從技術角度來看，日線圖顯示黃金/美元在5000美元和5250美元之間盤整，反映出更廣泛上升趨勢的暫停。短期偏向仍然溫和看漲，因為價格繼續保持在上升的21日和50日簡單移動平均線（SMA）之上，而這兩者又遠高於100日SMA，強化了潛在的看漲結構。

相對強弱指數（RSI）徘徊在55附近，保持在中線之上，表明看漲動能依然存在。與此同時，平均方向指數（ADX）已滑向12，表明趨勢強度減弱。

在上行方面，5200美元仍然是直接阻力位，隨後是週二接近5238美元的高點。若果斷突破該區域，可能會恢復看漲動能，並為向5419美元（3月2日高點）的移動打開大門。

在下行方面，初步支撐出現在21日SMA附近的5115美元，隨後是接近4932美元的50日SMA。若持續跌破該區域，可能會觸發新的賣壓，暴露出4556美元附近的100日SMA作為下一個關鍵支撐位。

• 紐元/美元連續第三天下跌，週四交易接近0.5860。
• 能源價格上漲和地緣政治緊張局勢支撐美元，並重新引發通脹擔憂。
• 市場等待週五公布的美國PCE通脹數據，以獲取貨幣政策的進一步線索。

週四，紐元/美元走低，寫作時徘徊在0.5860附近，日內下跌0.90%。該貨幣對連續第三天下跌，受到美元（USD）重新走強和地緣政治緊張局勢上升的壓力。

隨著市場重新評估貨幣政策預期，美元正在獲得動力。美元指數（DXY）跟蹤美元對一籃子六種主要貨幣的價值，目前交投於99.70附近，接近自11月以來的最高水平

飆升的油價引發了對更持久通脹的擔憂，降低了市場對美聯儲（Fed）近期放鬆政策的預期。市場不再完全定價今年甚至一次25個基點的降息，這為美元提供了額外支持。

地緣政治發展在市場情緒中也發揮著關鍵作用。週四，美國（US）與伊朗之間的戰爭進入第十三天，中東地區的攻擊加劇，幾乎沒有降級的跡象。報導稱，伊朗已針對霍爾木茲海峽附近的商業船隻，這一全球重要的石油運輸路線，引發了對全球能源供應長期中斷的擔憂。

與此同時，伊朗的新最高領導人莫赫塔巴·哈梅內伊表示，關閉霍爾木茲海峽可能繼續作為施壓伊朗對手的策略，進一步增加了能源市場的不確定性。儘管國際能源署（IEA）已宣布釋放4億桶應急儲備，但油價仍然高度波動。

在新西蘭方面，隨著投資者在地緣政治風險加劇的情況下採取謹慎態度，紐元（NZD）仍然承壓。能源價格上漲也引發了對新西蘭國內通脹的擔憂，一些分析師預計價格壓力將比之前預期的更持久，強化了市場對新西蘭儲備銀行（RBNZ）採取更緊縮立場的預期。

投資者現在將注意力轉向週五即將公布的大量美國經濟數據，包括個人消費支出（PCE）價格指數、第四季度國內生產總值（GDP）讀數、耐用品訂單和密歇根大學消費者信心指數。這些數據的發布可能為美國貨幣政策的軌跡提供新的指導，並影響紐元/美元的短期走勢。

• 由於油價推動的通脹上升，近期英國央行降息的預期變得複雜。
• 英鎊/美元因美伊衝突持續升級而跌向1.3350。
• 路透社調查顯示，86%的經濟學家預計英國央行將在3月份的會議上維持利率在3.75%。

英鎊/美元貨幣對交易接近1.3350水平，因中東緊張局勢加劇，連續第三天失去地面。週三，國際能源署（IEA）同意從成員國的戰略儲備中釋放約4億桶石油，以抑制能源價格。

市場對英國央行（BoE）將在下週的貨幣政策會議上降息的信心日益增強。然而，油價上漲帶來的通脹壓力使政策前景變得模糊，促使政策制定者保持謹慎，可能推遲降息。

此外，根據路透社的調查，預計英國央行將在3月19日將利率維持在3.75%，50位經濟學家中有43位，即86%預計將維持不變（相比於2月份調查的35%）。

在美國，宏觀經濟數據好於預期。美國商品和服務貿易餘額在1月份出現545億美元的赤字，優於12月份的729億美元赤字。截止3月7日的一週初請失業金人數從修正後的21.4萬人下降至21.3萬人，超出215K的預期。

短期技術分析

在1小時圖上，英鎊/美元交易於1.3345。短期偏向略顯看跌，因為現貨價格保持在20期簡單移動平均線（SMA）1.3381和100期SMA 1.3396之下，使該貨幣對處於多層動態阻力之下。短期SMA正在向較長的SMA靠攏，強化了賣壓，因為在1.34關口上方維持的多次失敗。相對強弱指數（RSI）指標在34，傾向於下行，表明看跌動能正在積聚，但也警告稱進一步下行擴展需要新的賣盤興趣。

在4小時圖上，英鎊/美元略顯看跌，因為該貨幣對保持在20期和100期SMA之下，較短的平均線被限制在較長的平均線之下，價格延續了從1.34區域的拒絕。向下傾斜的100期SMA在1.3438附近強化了更廣泛的修正基調，而20期SMA在1.3412附近更接近價格，限制了反彈嘗試。相對強弱指數（RSI）回落至低40s，表明看漲動能減弱，保持賣方在日內反彈中的控制。

即時阻力位在1.3370，水平阻力與近期價格擁堵相交，隨後是1.3409，與下降的短期平均線集群和最新的擺動失敗區對齊。在下行方面，初步支撐位在1.3339，守護近期區間的底部；若清晰跌破該區域，將為中1.32s的下一個看跌目標打開道路。需要持續回升至1.3409以上，以否定當前的下行偏向，並發出更持久的反彈信號。

（本故事的技術分析是借助AI工具撰寫的。）

• 日圓承壓，美元/日圓重返159-160附近的干預觀察水平。
• 油價上漲和中東緊張局勢對日本依賴能源的經濟造成壓力。
• 市場降低美聯儲降息預期，推高國債收益率和美元。

週四，日圓（JPY）在對美元（USD）交易中承壓，美元/日圓回到此前於1月23日觸發日本當局官方"利率檢查"的水平，重新引發對潛在貨幣干預的擔憂。

截至發稿時，該貨幣對交易在159.18附近，連續第三天上漲。

日圓的持續疲軟反映了結構性和短期因素的結合。日本與其他主要經濟體之間的利率差距仍然對該貨幣構成壓力。同時，投資者對日本首相高市早苗的刺激財政立場保持謹慎，這可能會加劇該國已經高企的公共債務，進一步削弱日圓。

最近，由於美國與伊朗之間的衝突持續，美元的需求回升也增加了壓力。緊張局勢升級擾亂了能源市場，霍爾木茲海峽的石油流動受到嚴重影響，這是全球原油出口的關鍵航運路線。

對於日本這個主要的能源淨進口國來說，情況尤其具有挑戰性，其石油供應的大部分來自中東。能源價格的上漲可能會對日本的經濟增長和貿易平衡造成壓力，進一步加大日圓的壓力。

與此同時，日本央行（BoJ）逐步的政策正常化步伐是日圓表現不佳的另一個關鍵因素。儘管其他主要央行維持相對較高的利率，BoJ仍在謹慎收緊政策。

日本央行行長植田和男週四表示，央行將在仔細評估外匯變動對其預測影響的同時，實施適當的貨幣政策。

油價上漲引發了通脹擔憂，保持了市場對日本央行可能繼續收緊政策的預期。然而，具體的時機和步伐仍不確定，市場目前預計將在4月加息，但持續的中東緊張局勢可能會影響貨幣政策前景。

隨著全球通脹擔憂加劇，交易者也大幅削減了對美聯儲（Fed）降息的預期。市場目前預計年內降息幅度將低於25個基點，而在中東衝突爆發前這一預期超過50個基點。對美聯儲更鷹派前景的轉變推高了美國國債收益率，進一步支持了美元。

展望未來，注意力現在轉向週五即將公布的大量美國經濟數據，包括個人消費支出（PCE）價格指數、初步第四季度國內生產總值（GDP）年化數據、耐用品訂單以及密歇根大學消費者信心和預期指數。

加拿大國家銀行（NBC）分析師指出，加拿大的商品貿易逆差在一月份大幅擴大，達到五個月來的最高水平，主要是由於汽車行業的臨時性干擾。他們強調，汽車出口和相關進口大幅下降，部分被對美國的天然氣出口增加所抵消，後者是在一月份異常寒冷和需求上升的情況下發生的。

汽車干擾擴大貿易逆差

"加拿大的商品貿易逆差在一月份的擴大遠超經濟學家的預期，且是五個月以來的最大值。"

"這一意外主要是由於汽車行業的臨時性干擾，導致名義出口自2025年4月以來的最大降幅。"

"由於美國是我們汽車出口的主要目的地，我們本可能預期與南方鄰國的貿易順差縮小得更多，但損失部分被我們天然氣出口23.7%的增長所抵消。"

"需要指出的是，美國在一月份經歷了異常寒冷的天氣，這導致該領域的需求（和價格）上升。"

"與此同時，進口的減少部分反映了汽車領域的下降（原因如上所述），但也包括電子產品類別的下降，加拿大統計局將其歸因於由於半導體短缺而減少從中國進口智能手機。"

(本文由人工智能工具生成，並經過編輯審核。)

匯豐銀行強調，在當前環境中，穩定的收入至關重要，並將債券視為核心投資組合組成部分。隨著通脹基本得到控制和降息周期接近尾聲，該銀行更傾向於投資英國國債、澳大利亞政府債券和部分新興市場債務，偏好投資級債券而非高收益債券，並在歐元和英鎊中選擇中長期債務，同時在美元中保持中期債務。

主權和信用的收入策略

"在不斷變化的金融和地緣政治環境中，穩定的收入至關重要，既是收益的來源，也是降低投資組合波動性的一種手段，支持債券在良好和不良時期作為關鍵投資組合組成部分。"

"我們現在處於一個大多數發達市場的通脹基本得到控制的情況，我們認為油價飆升的影響應該是短暫的。各國央行幾乎完成了降息周期，這使我們開始尋找債券領域中最佳的相對價值。"

"美國最高法院最近關於美國貿易關稅的裁決對債券收益率的影響應該很小。但高額的美國財政赤字可能限制收益率下降的機會。相反，我們在英國和一些新興市場看到更好的前景。"

"在所有發達市場政府債券中，我們更傾向於投資英國國債和澳大利亞政府債券，而新興市場本幣主權債務與風險資產的相關性較低。"

"在信用方面，我們更傾向於投資級債券和新興市場債券，而非高收益債券，因為高收益債券的信用利差仍然較窄。我們在基本面穩健的新興市場中尋找價值，並尋求優質發行者的吸引收益。我們的主動選擇方法使我們能夠戰術性地捕捉久期機會，並從波動中受益。"

(本文由人工智能工具協助創建，並由編輯審核。)

• 美元/加元小幅走高，因美元在美伊緊張局勢升級中走強。
• 市場縮減美聯儲降息押注，因油價上漲引發通脹擔憂。
• 交易者等待週五公布的美國PCE通脹數據和加拿大勞動力市場報告。

週四，加元（CAD）兌美元（USD）小幅走低，因在持續的美伊戰爭中對美元的需求保持強勁。截至發稿時，美元/加元交易在1.3621附近，延續了在本週早些時候跌至一個月低點1.3525後的反彈。

然而，由於霍爾木茲海峽的供應中斷風險推動油價上漲，可能會為與商品掛鉤的加元提供一些支撐，考慮到加拿大作為主要原油出口國的角色。

伊朗新任最高領袖莫赫塔巴·哈梅內伊週四表示，霍爾木茲海峽的封閉應繼續作為施壓伊朗敵人的工具，表明在衝突擴大時採取強硬立場，並引發對全球石油供應長期中斷的擔憂。

儘管油價上漲通常會支撐加元，但在當前環境中，美元正佔據上風。美元在全球金融體系中的主導地位以及在地緣政治壓力期間對流動性的強勁需求繼續支撐美元。此外，由於石油以美元計價，全球買家必須持有美元才能購買能源供應。

美元指數（DXY）跟蹤美元對一籃子六種主要貨幣的價值，目前交易在99.70附近，徘徊在自2025年11月以來的最高水平附近。

與此同時，市場擔心油價的持續上漲可能會加劇通脹，可能迫使中央銀行維持較高的利率更長時間，甚至考慮收緊政策。

因此，交易商已降低對美聯儲（Fed）降息的預期。市場甚至不再完全定價2026年降息25個基點（bps）一次，這標誌著自衝突開始前的預期大幅重新定價，為美元提供了額外的順風。與此同時，加拿大央行（BoC）預計將在2026年保持利率不變。

在數據方面，截至3月7日的一週，美國初請失業金人數從上週修正後的214K降至213K，略低於215K的預期。新屋開工數上升至148.7萬，超過市場預期的135萬。

現在的關注點轉向週五即將公布的大量美國經濟數據，包括個人消費支出（PCE）物價指數、初步的第四季度國內生產總值（GDP）年化讀數、耐用品訂單以及密歇根大學消費者信心和預期指數。在加拿大，交易者等待最新的勞動力市場數據。

道明證券策略師普賈·庫姆拉（Pooja Kumra）強調，市場關注霍爾木茲海峽和伊朗衝突的情景，預測市場對2026年4月停火的可能性僅賦予適度的幾率。即使是溫和的結果也被視為將油價重置在高於之前預測的水平，而持續的衝突可能會使價格急劇上漲，進一步加大對通脹以及歐洲和英國利率的壓力。

伊朗衝突情景重置油價展望

"預測市場目前對2026年3月停火的概率大約為30%，對2026年4月停火的概率為40%。正如我們在《危機應對手冊：伊朗衝突第二周的市場情景》中討論的那樣，即使在溫和的情景下，干擾也足以將油價重置為每桶70-75美元。"

"這遠高於我們之前對布倫特原油今年平均約65美元的預測，現在看起來已不可實現。在持續的衝突下，油價的上行風險大幅增加，可能突破150美元。"

"油價上漲10%將使歐盟/英國GDP下降約0.1-0.2%，同時在12個月內將通脹提高0.3-0.4%。"

"與2022年不同，歐洲面臨的是價格衝擊而非供應衝擊，這反映出通過增加液化天然氣進口、提高儲存和約20%的天然氣使用減少而實現的更強的能源韌性。"

"這使得全球更協調的努力來緩解油價，與2022年歐洲主要單邊反應的情況不同，當時財政反應接近GDP的3%。"

（本文由人工智能工具生成，並經過編輯審核。）