外匯新聞

華僑銀行策略師沈慕祥和黃志偉儘管印尼央行（BI）加息50個基點超出預期，但仍下調了印尼盾（IDR）預測，理由是國內政策不確定性重新加劇以及不利的外部環境對印尼盾構成壓力。他們認為，油價高企、地緣政治風險和發達市場收益率上升給高貝塔亞洲貨幣帶來壓力，印尼盾的持續復甦需要更明確的政策信號和外部緩解。

政策不確定性和油價拖累印尼盾

"儘管印尼央行加息50個基點超出預期，印尼盾仍承壓。"

"此舉凸顯了印尼央行對印尼盾穩定的承諾，但其影響因國內政策不確定性重新加劇而被削弱，包括計劃加強對關鍵商品出口的國家控制——此舉可能隨著時間推移支持財政收入和外匯儲備，但短期內可能動搖投資者信心。"

"外部環境依然不利，油價高企、地緣政治風險和發達市場收益率上升對以油進口為主的高貝塔亞洲貨幣構成壓力。"

"我們下調了印尼盾的預測以反映這一更為嚴峻的局面。"

"印尼央行進一步收緊政策可能有助於穩定市場情緒，但印尼盾的持續復甦可能需要更明確的國內政策信號以及油價、地緣政治和全球收益率的緩解。"

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星展集團研究部的Philip Wee將美元/菲律賓比索2026年底預測從57.8上調至62.7，反映出持續的外部和國內壓力。霍爾木茲海峽的關閉和油價上漲擴大了貿易逆差，並推動通脹遠高於目標水平。菲律賓中央銀行（BSP）已逆轉早前的寬鬆政策，但在經濟增長放緩的情況下，不願重複2022年的大幅加息。

外部衝擊使比索前景黯淡

"我們已修正美元/菲律賓比索的預測，現預計2026年底將達到約62.7，高於此前的57.8。"

"在‘史詩之怒行動’導致霍爾木茲海峽關閉後一個月，美元/菲律賓比索首次突破60，觸發了能源價格上漲和供應中斷。"

"鑑於菲律賓經濟高度依賴來自海灣地區的進口石油，經濟遭遇創紀錄的貿易逆差回歸和通脹飆升的衝擊。"

"消費者物價指數（CPI）通脹率從3月的同比4.1%（環比1.4%）飆升至4月的同比7.2%（環比2.6%），迫使菲律賓中央銀行於4月23日將2月19日的25個基點降息逆轉為25個基點加息，利率升至4.50%。"

"菲律賓中央銀行預計本週五公布的5月通脹率將升至7.1-7.9%，遠高於其2-4%的目標區間。"

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以下是6月3日星期三您需要了解的要點：

美元指數（DXY）在最新的JOLTS職位空缺報告公布後走強，4月份職位空缺激增至761.8萬，較3月份的688.7萬大幅上升，遠超市場預期的688萬。

與此同時，市場還消化了美國總統唐納德·特朗普簽署行政命令，推動人工智能創新和安全，包括加強政府機構網絡安全標準的措施。

歐元/美元在1.1630附近交投，走勢平淡，因美元（USD）整體走強對歐元形成壓力。交易員繼續關注即將公布的歐元區數據和歐洲央行（ECB）評論，以獲取該地區經濟前景的更多線索。

英鎊/美元小幅上揚至1.3470區域，因美元走強主導市場情緒。英國央行（BoE）貨幣政策委員會（MPC）委員梅根·格林（Megan Greene）發表的言論進一步施壓，她警告稱家庭和企業對通脹的敏感度日益增加，並認為未能應對持續通脹的風險超過了政策收緊過度的風險。

美元/日元在美元整體走強的推動下向159.90區域推進。儘管市場仍預期日本央行可能會逐步正常化政策，但由於收益率差距擴大，日元（JPY）仍承壓，繼續偏向美元。

澳元/美元攀升至0.7180附近，投資者現將注意力轉向澳大利亞即將公布的第一季度國內生產總值（GDP）報告和標普全球採購經理人指數（PMI）數據，這些數據可能為澳大利亞經濟健康狀況及澳洲儲備銀行的政策前景提供新線索。

黃金在4490美元附近交投，變化不大，因美元走強和美國國債收益率上升減少了對無收益貴金屬的需求。

西德克薩斯中質原油（WTI）在93.60美元附近交投，市場在堅韌的美國經濟數據和對全球需求的擔憂之間尋求平衡。

接下來日程安排：

6月3日星期三：

• 西班牙服務業PMI
• 德國PMI
• 歐元區PMI
• 歐元區生產者物價指數（PPI）
• 美國ADP就業變動4週均值
• 美國PMI
• 美國工廠訂單
• 澳大利亞貿易帳

6月4日星期四：

• 中國消費者物價指數（CPI）
• 歐元區零售銷售
• 美國挑戰者裁員人數
• 美國初請失業金人數
• 美國非農生產率
• 美國單位勞動成本
• 日本勞動現金收入

6月5日星期五：

• 歐元區國內生產總值（GDP）
• 歐元區就業變動
• 加拿大就業報告
• 加拿大平均小時工資
• 加拿大失業率
• 美國非農就業人數
• 美國失業率
• 美國平均小時工資
• 美國勞動參與率
• 加拿大艾維採購經理人指數（Ivey PMI）

• 儘管一系列國內數據令人失望，澳元仍是當日表現最好的主要貨幣之一。
• 推動漲勢的是中國更強勁的工廠活動和堅挺的鐵礦石價格，而非本土因素。
• 推動這波反彈的套息交易已人滿為患，且市場已充分定價。

澳元（AUD）位居主要貨幣排行榜前列，當日上漲近0.3%，在守住0.7150後回升至接近0.7200。幾乎沒有任何漲勢來自本土。週二公布的本地數據表現糟糕，但澳元仍然上漲，這表明漲勢源自北京和大宗商品板塊，而非澳大利亞經濟本身。

本土情況暗藏隱憂

4月建築許可環比下降3.4%，而市場預期為下降1.5%，這一疲軟數據僅因基數較低而顯得不那麼糟糕。第一季度公司毛營業利潤環比收縮1.3%，而市場預期為增長0.5%；經常賬戶赤字擴大至超過270億澳元，超出預期的230億澳元。這些數據都不符合一隻應當領漲的貨幣的表現；在正常交易日，這些數據本應令澳元承壓。

北京在背後撐腰

抵消因素來自中國。週一公布的5月RatingDog中國製造業採購經理人指數（PMI）為51.8，雖較4月五年高點52.2有所回落，但仍高於市場預期的51.4，足以提醒市場為何澳元仍被視為中國增長最清晰的流動代理。儘管如此，這一私營部門數據美化了整體情況。官方國家統計局（NBS）5月製造業PMI於週日公布，恰好位於50.0臨界線，符合預期且低於4月的50.3，顯示大型國有工廠既無增長也無收縮。澳元的支撐主要依賴於較小的私營企業，而非官方的廣泛指標。澳大利亞標誌性出口鐵礦石價格維持在每噸109美元以上，遠高於許多分析師預期的90至100美元區間，加之大型礦業公司股價接近歷史高點，銅價堅挺，大宗商品板塊正在發揮作用，彌補了本地數據的疲軟。

市場已高度看多

利率因素同樣存在，但這是最容易被重新定價的部分。澳大利亞儲備銀行（RBA）今年已三次加息至4.35%的現金利率，遠高於美聯儲（Fed）的目標利率，市場目前預計到8月有約80%的概率再加息25個基點至4.60%。這一鷹派路徑已成共識，非優勢因素，因此大量利好已被市場消化。持倉情況也反映了這一點：投機性淨多頭澳元頭寸已達到多年極端水平，這種單邊擁擠的頭寸一旦出現失望便會迅速回撤，正如2025年初類似情形所示。與此同時，美元並未走弱，美元指數（DXY）因美伊緊張局勢升級及原油價格上漲而保持堅挺。澳元在美元走強、利率預期已充分反映的情況下上漲，且市場多頭已普遍看多：要維持漲勢，必須有很多因素持續向好。

圖表實際顯示的情況

日線圖上，澳元/美元維持在50日指數移動均線（EMA）附近的0.7150之上，且遠高於200日EMA約0.6900，表明自4月低點以來的上升趨勢依然完好。動能方面則不那麼令人信服：日線隨機相對強弱指數（Stoch RSI）已回落至20多附近，儘管價格保持堅挺；五分鐘Stoch RSI在反彈至高點附近時接近超買區。只要守住0.7150這一包含上升50日EMA的區域，積極偏好依然存在。若突破並站穩0.7200，將打開5月底高點區域，目標指向0.7300，首個阻力位為0.7250；若跌破0.7150，則關注0.7100關口。鑑於這波大宗商品和套息交易推動的反彈已較為充分，市場波動的關鍵因素將是中國相關消息和市場承受風險的閾值，而非本地數據。

真正的考驗尚未到來

重磅事件將於週三GMT01:30公布澳大利亞第一季度國內生產總值（GDP）。市場共識預計環比增長0.5%，同比增長2.7%，較此前0.8%的增速有所放緩。澳儲行的鷹派立場主要由通脹驅動，第一季度通脹接近3.8%，且油價衝擊加劇，而非由增長驅動，因此若GDP數據疲軟，澳儲行將面臨在經濟放緩時繼續收緊政策的局面，套息交易也將依賴於被數據削弱的利率路徑。澳儲行行長布洛克將於週四GMT05:00發表講話，任何她在通脹頑固與經濟疲軟之間權衡的暗示都將比今日行情更為重要。今晚GMT23:00公布的標普全球和澳大利亞工業集團調查數據則為次要因素。

澳元/美元5分鐘圖

渣打銀行的Tommy Wu報告稱，該行重新調整的人民幣全球化指數顯示，2026年2月至4月全球人民幣使用量高於2025年末。該指數以2015年1月為基準，4月升至224.8，1月為212.1，表明人民幣使用量在大約十年間翻了一番多。政策支持和地緣政治因素是主要驅動力，香港在人民幣國際化努力中居於核心地位。

指數調整凸顯人民幣使用量上升

"我們重新調整了渣打銀行人民幣全球化指數（RGI），這是我們專有的國際人民幣使用量衡量指標，以更好地反映其指數成分的相對重要性和代表性。我們將指數基準調整為2015年1月（100）；採用更廣泛的跨境支付衡量標準；並改變了指數成分的權重方法。"

"修訂後的RGI模型顯示，2月至4月人民幣使用量較前3個月有所增加。該指數從1月的212.1上升至4月的224.8，這也表明人民幣使用量較十年前翻了一番多。"

"近期RGI的上升部分反映了由於中東衝突導致的全球人民幣結算使用增加，部分則是中國大陸和香港推動人民幣國際化的舉措。"

"中國近期遏制未經授權資本外流的行動不太可能影響其人民幣國際化的雄心，正如‘十五五’規劃所述；相反，我們預計大陸和香港當局將擴大人民幣資產的投資範圍，並繼續積極推動全球人民幣使用。"

"此外，人民幣離岸債券市場的勢頭得益於‘點心債’發行的增加以及中國和海外發行人基礎的擴大。"

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三菱日聯金融集團（MUFG）的Michael Wan認為，強勁的人工智能相關需求和半導體出口抵消了霍爾木茲海峽溢出效應對部分亞洲市場，尤其是韓國的影響。他強調了韓國央行的鷹派信號、強勁的出口和通脹，並預計韓國利率將保持頑固。MUFG預計未來12個月美元兌韓元將走向1400。

人工智能助力與韓國央行鷹派支持

"儘管亞洲市場繼續圍繞美伊談判的過山車波動，但值得注意的是，人工智能的積極影響抵消了霍爾木茲海峽對部分亞洲市場——特別是韓國和臺灣，以及在較小程度上的新加坡和馬來西亞——的負面溢出效應。"

"韓國值得關注的是韓國央行行長申胤松的鷹派言論，基本上似乎是在為市場準備7月加息做鋪墊。"

"他特別指出，強勁的半導體出口推動了增長率，消除了韓國央行在貨幣政策上的兩難局面，許多指標包括家庭債務和匯率都指向同一方向。"

"隨著通脹數據同比3%強於預期，5月按工作日調整的出口同比達到驚人的60%，看起來韓國利率未來仍將保持頑固。"

"我們認為情況將發生變化，從外匯角度來看，韓元是我們未來的首選之一，原因包括估值便宜、韓國央行更鷹派、出口表現逆勢上揚、經常帳戶順差可能進一步改善，以及盈利預期的提升，這些因素可能隨著時間推移抵消居民資金外流。"

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• 周二白銀從盤中高點回落，因美元反彈。
• 油價推動的通脹擔憂持續支撐美聯儲鷹派預期。
• 白銀/美元（XAG/USD）在50日和100日簡單移動均線（SMA）下方保持防禦態勢。

周二，白銀（XAG/USD）在美元（USD）反彈的背景下從盤中高點回落，市場對美國與伊朗是否能達成結束這場持續三個月戰爭的協議仍存不確定性。撰寫本文時，XAG/USD在觸及盤中高點約77美元後，現交投於75美元附近。

價格走勢主要受地緣政治新聞和美聯儲（Fed）利率前景的驅動。伊朗半官方的法爾斯通訊社報導，德黑蘭與華盛頓之間關於擬議諒解備忘錄（MoU）的交流已暫停至少數日。

油價推動的通脹擔憂持續支撐美聯儲（Fed）的鷹派預期，限制了白銀的上漲空間。較高的利率通常會降低無收益資產的吸引力。

儘管衝突最嚴重階段似乎已過，4月初宣布的脆弱停火仍在維持。然而，通往重新開放霍爾木茲海峽的和平協議進展緩慢，使市場保持謹慎，白銀價格大致被困於兩週的區間內。

技術分析：

在日線圖上，XAG/USD維持短期看跌偏向，價格位於50日和100日簡單移動均線（SMA）下方。

相對強弱指數（RSI）為46，徘徊於中性區域，移動平均收斂發散指標（MACD）仍處於負值區間，表明上漲動能有限，強化了反彈可能在接近移動均線阻力位時遭遇拋壓的觀點。

上方阻力位首先見於50日SMA附近的76.10美元，若突破該位，下一阻力位為100日SMA附近的81.17美元。

下方方面，首個重要結構性支撐位於200日SMA的67.30美元，若當前回調延續，長期買家可能在此位置尋求支撐以維護更廣泛的看漲周期。

（本文技術分析部分借助人工智慧工具完成。）

• 美元/瑞郎突破50日簡單移動均線，短期看漲偏好增強。
• 相對強弱指數（RSI）保持看漲，顯示買方仍掌控上漲動能。
• 突破0.7900將打開測試0.7958和0.8000阻力位的空間。

美元/瑞郎週二小幅上漲0.21%，買家在從日低0.7844反彈後，試探本週高點0.7884。

由於人工智慧熱潮，風險偏好積極。與此同時，美元在美伊談判結果不確定的情況下展開反彈。

美元/瑞郎價格預測：技術前景

從技術角度看，隨著該貨幣對突破50日簡單移動均線（SMA）0.7864，進一步上漲可期。值得注意的是，相對強弱指數（RSI）處於看漲狀態，可能為進一步上漲打開大門。

如果美元/瑞郎突破0.7900區域，可能測試200日簡單移動均線0.7904。突破該位後，通道將打開，挑戰3月19日高點0.7958，隨後是0.80整數關口。

相反，如果回落至50日均線以下，賣方可能重新入場，將該貨幣對推向20日均線0.7834，隨後是100日均線0.7828。下一個關注區域為0.7800關口。

美元/瑞郎價格圖表 – 日線圖