外匯新聞

• 道瓊斯工業平均指數在強勁消費者信心推動的反彈消退後下跌近300點。
• 黑窗期前最後一場預定的美聯儲講話偏鷹派，12月前加息的概率上升。
• 美國對伊朗連續第六個夜晚發動襲擊，推動原油升破82.00美元。

週五，道瓊斯工業平均指數（DJIA）交投於52,250附近，在本月最奇特的交易時段尾盤下跌近300點。該指數在當天前半段一度滑落至52,000關口，隨後因密歇根大學消費者信心指數創下自2月以來最強讀數而反彈逾600點，但午後又將全部漲幅回吐至早盤區間。該指數本週仍大致持平，而更廣泛的基準指數則持續走弱。

好消息，立刻被收回

早盤數據幾乎沒有提供方向。房屋開工年化為143萬套，高於131萬套的市場共識；建築許可則放緩至約137萬套；工業生產僅環比增長0.1%，低於預期的0.2%。儘管如此，行情仍緩慢下行，並在GMT14:00公布一系列數據前錄得略低於52,000的盤中低點。

GMT14:00公布的數據改寫了當日走勢，密歇根大學7月消費者信心指數初值躍升至54.4，高於51的預期中值，創下自戰爭於2月爆發以來的最強水平。1年期消費者通脹預期降至4.2%，為3月以來最低，而5年期指標維持在3.3%。算法首先做出了顯而易見的反應，推動該指數在一小時內自低點反彈逾600點至52,600區域。

反轉也出現在同一時間段。一位有投票權的美聯儲（Fed）委員會成員利用會前黑窗期前最後一次預定講話傳達出，商業聯繫人士如今希望在通脹問題上採取行動，此前一天另一位投票委員曾主張適度上調利率。消費者情緒更樂觀且通脹預期降溫，並不是放鬆警惕的理由，而是採取行動的許可。

利率期貨也認同這一解讀。定價顯示，7月29日維持利率不變的概率約為86%，到9月至少加息一次的概率接近57%，到12月至少加息一次的概率接近五分之四。靜默期將於周六開始，這意味著周五偏鷹派的解讀將在決議前無人回應。

跳過問題的指數

本週的表現分化解釋了這種輪動。標普500指數本週下跌逾1%，納斯達克指數下跌逾2%，而半導體板塊本月已下跌逾17%，與此同時，一家中國初創公司聲稱其新的開源模型縮小了與領先美國人工智能系統之間的差距。奈飛（NFLX）下跌逾8%，其業績指引未能緩解增長放緩擔憂。

道瓊斯工業平均指數幾乎沒有這些敞口，而其持有的部分板塊表現良好。旅行者保險（TRV）在公布每股收益10.04美元、淨利潤接近22億美元後上漲逾8%，而市場預期為5.41美元，這類數據對價格加權平均指數的推動作用遠勝於任何晶片製造商的道歉。就連該指數中的科技板塊也在當天重新洗牌，蘋果（AAPL）超越英偉達（NVDA），成為美國市值最高的公司。

這種輪動背後的宏觀背景是衝突在擴大而非降溫。美國中央司令部（CENTCOM）報告稱，連續第六個夜晚對數十個目標發動打擊，行動如今已延伸至橋樑和內陸補給路線，更多戰鬥機正調往戰區，對伊朗港口的海上封鎖也已重新生效。

伊朗則在海灣對美國作出回應，聲稱在敘利亞和巴林襲擊了美軍，襲擊了科威特一座海水淡化廠，並威脅稱，除非美軍撤離霍爾木茲海峽，否則將把船運列為目標。上個月的停火在事實上已經消失，西德克薩斯中質原油（WTI）維持在81.00美元上方，布倫特原油則在86.00美元上方：這一水平足以支撐通脹敘事，但尚不足以打壓股市，而這正是有利於工業現金流而非長久期科技股的組合。

一份真正的數據，埋在財報堆裡

下週的日程首先屬於財報，3M（MMM）將於週二公布，IBM（IBM）將於週三公布，霍尼韋爾（HON）將於週四公布，美國運通（AXP）和威瑞森（VZ）將於週五公布，而就在一家保險公司剛剛重新設定道指超預期表現標準之後。Alphabet（GOOGL）和Tesla（TSLA）週三的業績將成為更廣泛市場交易的參照，而人工智能資本支出的任何新一輪波動都將落在納斯達克一側的帳本上。

宏觀日程較少，但包含本週唯一具有決定性的公布。四週平均的ADP就業數據將於GMT12:15公布，隨後是周四GMT12:30公布的初請失業金人數，市場預期為21.2萬，前值為20.8萬。紅色級別事件——S&P Global製造業和服務業採購經理人指數（PMI）初值——將於周五GMT13:45公布，預期分別為53.9和51.2，6月新屋銷售將於GMT14:00公布。

在委員會保持沉默直至7月29日決議之前，周五的PMI數據將是雙方收到的最後一批高等級證據。若製造業數據強勁，而原油投入成本又維持在當前水平，那麼加息理由將在會議前進一步強化；若數據不及預期，則將成為鴿派唯一的定期支撐。

阻力、支撐與偏向

阻力：52,600區域在周五反彈中構成上限，並將成為首道阻力，隨後是52,800平台，自紀錄上漲以來該區域一直壓制行情。再往上，略高於53,300的歷史高點仍是多頭本月早些時候讓出的水平。

支撐：周五略低於52,000的回落水平是下週最關鍵的位置。若失守，將打開51,400區域，那裡上升中的50日指數移動平均線（EMA）提供首個動態支撐。

偏向：看跌。日線隨機相對強弱指數（Stochastic Relative Strength Index）自超買邊界向下彎曲，指數在紀錄高位下方形成更低的高點，而利率敘事在央行保持沉默之際正對股市不利。反彈至52,600區域可考慮賣出，只有日線收盤站上52,800，紀錄高位才會重新進入視野。

道瓊斯5分鐘圖

• 美元/瑞郎在未能守住本週早些時候觸及的0.8150阻力位上方突破後回落。
• 該貨幣對仍守在0.8000心理關口和關鍵移動平均線上方。
• 動量指標顯示，近期反彈正在失去動能。

週五，美元/瑞郎走勢偏向下行，因為瑞郎（CHF）表現優於其他主要貨幣，而美元（USD）幾乎持平。截稿時，該貨幣對交投於0.8074附近，此前本週早些時候曾觸及0.8149，為2025年8月以來最高水平。

從技術角度來看，美元/瑞郎仍處於穩步上升趨勢中，表現為更高的高點和更高的低點，且該貨幣對交易於關鍵移動平均線上方。然而，多頭一直難以突破0.8150這一數月阻力位，這表明5月初開始的反彈正在失去動能。

日線圖上，該貨幣對仍位於100日和200日簡單移動均線（SMA）上方，分別集中在0.7920和0.7919附近。其也交投於0.8000心理關口上方。

相對強弱指數（RSI）接近54，顯示溫和的看漲動能，而平均趨向指數（ADX）接近26，暗示趨勢方向性中等。移動平均趨同背離（MACD）指標略微為負，強化了這樣一種觀點：上漲行情已趨於成熟，上行可能放緩，但仍受到底層結構支撐。

下行方面，初步支撐位於0.8000，隨後是位於0.7920的100日SMA和位於0.7919的200日SMA。如果回調加深，這些移動均線將構成更廣泛的需求區域。

上行方面，立即阻力位於0.8150。若能持續突破這一障礙，可能延續更廣泛的反彈，而若再次受阻，則可能令該貨幣對繼續在0.8000支撐位上方盤整。

（本報導的技術分析由AI工具協助撰寫。了解更多。）

• 美元指數（DXY）在回吐最初漲幅後仍接近100.70，因美國數據喜憂參半限制了動能。
• 新屋開工和消費者信心指數好於預期，而建築許可和工業生產不及預期。
• 美聯儲（Fed）哈馬克警告稱，通膨仍然具有廣泛性且持續高企，對美元的支撐有限。

週五，美元指數（DXY）在回吐部分最初漲幅後，幾乎持平於100.70附近。美元一度受到美國新屋開工和消費者信心走強的暫時支撐，但疲弱的建築許可和低迷的工業生產阻止了其持續上漲。

美國6月新屋開工年化總數升至143萬戶，超過131萬戶的預期，並高於此前的120萬戶。然而，頭條增幅主要由多戶住宅建設推動，而獨棟住宅開工則連續第三個月下降。建築許可降至137萬戶，低於140萬戶的預期和此前的141萬戶。

美國工業生產僅環比增長0.1%，不及預期的0.2%增幅，與5月增幅持平。製造業產出保持不變，不過採礦和公用事業產出均增長0.4%。

與此同時，密歇根大學7月初步消費者信心指數從49.5升至54.4，好於市場預期的51.0。消費者預期指數也從50.7升至54.0。1年期通膨預期從4.6%降至4.2%，而5年期通膨預期維持在3.3%不變，這限制了市場對美聯儲（Fed）立即加息的預期。

克利夫蘭聯儲（Fed）主席貝絲-哈馬克（Beth Hammack）保持謹慎語氣，表示企業認為需要採取行動遏制通膨，且價格壓力仍然具有廣泛性。她提到了能源成本、供應鏈中斷、保險費用以及人工智慧數據中心建設熱潮，同時也承認經濟增長穩健、消費者支出穩定。

短期技術分析：

在4小時圖上，美元指數現貨報100.74，仍維持輕微看跌偏向，因為其仍低於100週期簡單移動平均線（SMA）101.03。該指數目前守在20週期SMA 100.73上方不遠處，該位置提供即時支撐，而相對強弱指數（RSI）位於47.58，暗示動能背景偏中性至偏弱，而非明確趨勢。

上行方面，初步阻力位於100.80，其後是100.86附近的阻擋，更重要的障礙則在100週期SMA 101.03。下行方面，支撐集中在20週期SMA 100.73附近，其前方還有100.69和100.65的水平支撐，若跌破這些位置，可能會使該指數面臨更深的回調下滑。

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• 歐元/美元週五持平，但仍有望錄得溫和的週線漲幅。
• 美國和歐元區較疲軟的通脹數據降低了市場對近期加息的預期。
• 市場仍預計歐洲央行和美聯儲今年晚些時候將進一步收緊政策。

週五，歐元/美元持平，交易員重新評估中東緊張局勢升級背景下飆升的油價對通脹的影響，霍爾木茲海峽的能源供應因此受到干擾。發稿時，該貨幣對交投於 1.1438 附近，並有望以溫和漲幅結束本週。

本週油價已飆升約 12%，強化了主要央行可能需要在更長時間內維持更緊的貨幣政策以遏制通脹的預期。然而，美國和歐元區 6 月通脹數據均弱於預期，降低了近期加息的預期。

在上月加息 25 個基點（bps）後，市場普遍預計歐洲央行（ECB）將在下週的政策會議上維持利率不變於 2.25%。

儘管如此，由於通脹風險仍偏向上行，歐洲央行今年晚些時候再次加息的可能性依然存在，交易員已完全計入 9 月份加息的預期。

在美國，交易員已下調對美聯儲（Fed）近期加息的預期，但根據芝加哥商品交易所美聯儲觀察工具（CME FedWatch Tool），市場仍定價到 12 月加息的概率約為 75%。

美聯儲官員繼續強調，需要將通脹可持續地拉回 2% 的目標，同時指出勞動力市場似乎已經企穩。這表明，如果通脹表現出更強的黏性，央行可能會在今年晚些時候加息。

因此，美元在本週早些時候下跌後收復了一些失地，偏鷹派的美聯儲預期和地緣政治緊張局勢為其提供支撐。追蹤美元兌六種主要貨幣價值的美元指數（DXY）在週三觸及三週多低點 100.35 後，目前持平於 100.76 附近。

週五公布的數據顯示，密歇根大學 7 月份消費者信心指數初值從 6 月份的 49.5 升至 54.4，超過市場預期的 51。密歇根大學 1 年期消費者通脹預期從 4.6% 降至 4.2%，而 5 年期通脹預期維持在 3.3% 不變。

• WTI 突破 80 美元，伊朗戰爭風險加劇。
• 密歇根大學（UoM）消費者信心改善，通脹預期則小幅緩和。
• 伯恩漢姆過渡與英國數據將決定英鎊下一步走勢。

在地緣政治緊張局勢持續高企、引發油價跳漲並加劇通脹重新加速擔憂之際，英鎊在北美時段回落，兌美元下跌 0.22%。英鎊/美元在接近 1.3480 的高點後，報 1.3449。

中東緊張局勢提振美元需求，英鎊/美元回落

據伊朗軍方發言人稱，中東敵對行動持續，美國襲擊了伊朗基礎設施；該發言人警告稱，針對石油設施的襲擊可能引發報復，並表示"要麼該地區所有國家都能出口石油，要麼誰都不能"。隨著緊張局勢升溫，油價跳漲，美國原油基準 WTI 上漲逾 1.50%，至每桶 80.78 美元。

美國經濟數據顯示，密歇根大學（UoM）調查顯示，由於加油站汽油價格回落，消費者信心有所改善：該指數 7 月份從 50.7 升至 54。與此同時，1 年期通脹預期從 6 月的 4.6% 降至 4.2%，5 年期通脹預期則維持在 3.3%。

與此同時，在美國消費者和生產者通脹數據公布後，市場對美聯儲（Fed）收緊貨幣政策的預期有所降溫。兩項數據都顯示通脹溫和放緩，但伊朗戰爭升級使得 WTI 本月迄今仍上漲了 13%。

根據 Prime Terminal 數據，貨幣市場已計入美聯儲在 10 月 28 日會議上加息的概率接近 61%。對於 7 月會議，市場預計央行將維持利率不變，概率為 76%。

在英國，安迪-伯納姆（Andy Burnham）將於下週出任新首相。有關他將選擇沙巴娜-馬哈茂德（Shabana Mahmood）出任財政大臣的傳聞受到投資者歡迎，英鎊守住了 0.4% 的周漲幅。

下週美國和英國數據

英國經濟日程將包括安迪-伯納姆首相就職、就業數據、通脹數據以及零售銷售。大西洋彼岸，美國經濟日程將公布就業數據和標普全球閃電採購經理人指數（PMI），與此同時，美聯儲官員將進入 7 月 29 日政策會議前的靜默期。

英鎊/美元價格預測：技術前景

日線圖上，英鎊/美元報 1.3451，短期略偏看漲，因為現貨價格仍守在 1.3381 的三重簡單移動平均線（SMA）最新讀數上方。該貨幣對在更大結構內上行，但仍受制於位於 1.3487 附近的下行阻力趨勢線，而此前的上行支撐趨勢線已轉化為 1.3498 附近的額外阻力。相對強弱指數（14）徘徊在 56.9 左右，表明買盤興趣穩定，而非超買狀態，從而支撐了偏積極的基調。

上行方面，初步阻力位於 1.3487 的下行趨勢線突破位，其後是 1.3498 附近的前支撐趨勢線，若日收盤站上該水平，將為更明確的反彈延續打開大門。下行方面，直接支撐位於 1.3451 區域，而更強的潛在需求與 1.3381 附近的三重 SMA 相一致。若跌破該區域，則表明看漲偏向正在減弱，並使該貨幣對面臨更深的回調壓力。

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• WTI 油價大幅上漲，因美國對伊朗的新一輪打擊加劇了對供應中斷持續時間延長的擔憂。
• 關閉霍爾木茲海峽和曼德海峽的威脅加劇了對全球能源供應的擔憂。
• 德國商業銀行（Commerzbank）分析師表示，這些戰略航運路線若遭封鎖，可能會進一步推高油價。

週五撰寫本文時，西德克薩斯中質原油（WTI）交投於 81.10 美元附近，日內上漲 2.76%，並有望錄得超過 13% 的週線漲幅，因中東地緣政治緊張局勢持續升級。

在美國（US）對伊朗軍事設施發動新一輪打擊後，衝突進一步升級。根據美國中央司令部（CENTCOM）的說法，這些行動旨在進一步削弱伊朗的軍事能力，而美軍繼續在霍爾木茲海峽周邊開展行動。

作為回應，伊朗伊斯蘭革命衛隊（IRGC）表示，只要美國的打擊持續，任何石油或天然氣出口都不會通過霍爾木茲海峽。伊斯蘭革命衛隊還警告稱，將對美國及駐有美軍基地的國家採取更強烈的報復。當天早些時候，伊朗還威脅關閉紅海，而卡塔爾表示其攔截了一次導彈襲擊。

這些事態發展進一步加劇了對全球能源流動的擔憂。國際能源署（IEA）執行董事法提赫-比羅爾警告稱，如果經霍爾木茲海峽的石油運輸不能盡快恢復，全球能源安全可能成為重大問題。

德國商業銀行（Commerzbank）的大宗商品分析師也指出，地緣政治風險繼續支撐油市。該行表示，作為該地區出口另一條戰略航運路線的曼德海峽若遭潛在封鎖，可能會進一步推高油價。德國商業銀行補充稱，隨著成功通過霍爾木茲海峽的貨物抵達中國港口，未來幾週中國原油進口也可能增加。

• 澳元/美元在週五初步下跌後於 0.6980 附近回升，此前美國經濟數據喜憂參半，美元走弱。
• 美國房屋開工和消費者信心數據好於預期，而建築許可和工業生產數據令人失望。
• 美聯儲（Fed）哈馬克警告稱，通脹仍然具有廣泛性且持續高企，但她的言論未能為美元提供持久支撐。

週五，澳元/美元在 0.6980 附近走高，收復了最初的跌幅，此前美國（US）一系列喜憂參半的經濟數據公布後，美元（USD）失去部分漲幅。強勁的房屋開工和消費者信心數據被疲弱的建築許可和低迷的工業生產數據所抵消。

美國 6 月房屋開工年化總數升至 143 萬戶，超過預期的 131 萬戶，並高於此前的 120 萬戶。然而，建築許可月率降至 137 萬戶，低於預期的 140 萬戶和前值 141 萬戶。建築許可年率下降 3.0%。

美國工業生產月率僅增長 0.1%，不及預期的 0.2%，但與前值持平。與此同時，密歇根大學 7 月初步消費者信心指數從 49.5 升至 54.4，超過市場預期的 51.0。消費者預期指數也從 50.7 升至 54.0。

美聯儲（Fed）克利夫蘭聯儲主席貝絲-哈馬克維持謹慎立場，表示通脹仍然具有廣泛性且持續處於高位。她指出，企業正面臨來自能源、保險、供應鏈中斷以及人工智慧（AI）數據中心擴張帶來的壓力。

短期技術分析：

在 4 小時圖上，澳元/美元交投於 0.6982。該貨幣對夾在 20 週期簡單移動平均線（SMA）0.6988 與 100 週期 SMA 0.6934 之間，前者構成即時上方阻力，後者提供更廣泛的趨勢支撐，因此短線偏向中性。最新 14 週期相對強弱指數（RSI）約為 52，顯示動能略偏積極，但不足以抵消市場上方附近的阻力密集區。

上行方面，初步阻力位於 0.6986 的水平阻力，隨後是 20 週期 SMA 0.6988，更重要的上限位於 0.7001。下行方面，附近支撐集中在 0.6977 和 0.6974，而更深層的結構性支撐與 100 週期 SMA 0.6934 一致；若賣方重新掌控局面，該水平將進入視野。

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加拿大豐業銀行（Scotiabank）的 Shaun Osborne 和 Eric Theoret 指出，英鎊/美元當日走低，且遠低於本週早些時候在對即將上任的首相 Burnham 將推行有利於市場政策的樂觀情緒推動下創下的一年高點。儘管本週末有所回落，但這一觀點仍然成立。預計新政府將允許北海新的鑽探，並將泰晤士水務重新納入公共控制，而趨勢振盪指標仍保持看漲，分析師預計 1.34 附近將有堅實支撐。

政治轉向與 1.34 的技術支撐

"英鎊當日下跌，且遠低於本週早些時候在對 Burnham——他將於下週接任首相——會遵循有利於市場政策的樂觀情緒推動下所見的一年高點。儘管英鎊本週末有所回落，但這一前景似乎仍然完好無損。"

"Burnham 政府似乎準備採取與 Starmer 不同的方向。報導稱，他將批准北海新的石油和天然氣鑽探許可（Starmer 領導下的工黨曾偏離推動北海能源發展的路線），並將宣布計劃把陷入困境的泰晤士水務公用事業重新置於公共控制之下（Starmer 更傾向於私營部門解決方案）。至少，特朗普總統會喜歡新政府這種‘鑽吧，寶貝，鑽吧’的風格。"

"中性/看漲——週三英鎊的強勁漲幅在本週剩餘時間裡部分回吐。日內、日線和週線 DMI 的趨勢振盪指標偏向看漲，這應有助於未來維持更廣泛的上行趨勢。"

"我們預計回調至 1.34 區域時將有堅實支撐。"

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• 美元/日元維持在四十年高位附近，因日元仍承壓。
• 更高的油價以及美日利差持續拖累日元。
• 美聯儲鷹派預期幫助美元重新獲得動能。

美元/日元周五持平，徘徊在四十年高位附近，因日本央行難以吸引買家，持續的逆風包括更高的油價、日本與其他主要經濟體之間巨大的利差以及堅挺的美元（USD）。

在日本首相高市早苗呼應財務大臣片山皋月呼籲家庭和養老金基金加大對日本金融資產投資後，日元獲得了短暫支撐。

布朗兄弟哈里曼（BBH）分析師指出，日本是全球最大的淨債權國之一，第一季度淨對外資產總額約為3.6萬億美元，相當於國內生產總值（GDP）的約83%。因此，即便是溫和的投資組合資金回流，也可能為日元和日本國債（JGBs）帶來可觀需求。

與此同時，市場關注點仍在不斷升級的中東緊張局勢上，這推動油價走高並重新引發通脹擔憂。能源成本上升也透過增加日本的能源進口帳單而拖累日元。

更高的油價使美聯儲鷹派預期保持不變，在本週早些時候公布的美國通脹數據弱於預期後，幫助美元重新站穩腳跟，交易員因此下調了對近期加息的押注。根據 CME FedWatch 工具，市場目前定價美聯儲到 12 月加息的概率約為 73%。

衡量美元兌六種主要貨幣價值的美元指數（DXY）在周三觸及 100.35 的三週多低點後，目前在 100.75 附近持平。

克利夫蘭聯儲主席貝絲-哈馬克周五表示，"通脹過高"，同時指出勞動力市場大致處於她對充分就業的估計水平。哈馬克補充稱，納入本週數據後，美聯儲的即時預測顯示核心個人消費支出（PCE）通脹率為 3.3%。