外匯新聞
法國興業銀行策略師指出，美元/巴西雷亞爾（USD/BRL）已形成更高低點，並正在測試其 200 日移動均線附近的 5.22，向上目標指向 5.34–5.38。他們已將巴西評級下調至中性，並警告稱，定價不足的選舉和財政風險可能削弱巴西雷亞爾（BRL），儘管套息仍提供支撐。
隨著政治局勢升溫，雷亞爾面臨脆弱性
"美元/巴西雷亞爾（USD/BRL）近期在 5.04 附近形成了更高低點，並已突破自 2024 年 12 月以來繪製的下降趨勢線。該貨幣對目前正在挑戰 200 日均線（200-DMA）。 "
"6 月高點 5.22 可能構成阻力。如果美元/巴西雷亞爾突破這一關口，可能形成更大幅度的反彈。"
"下一個目標可能位於 5.34/5.38 和 5.46 的預測水平。此前本週錄得的 5.08 低點構成首個支撐。"
"在拉美地區，BRL 向接近 5.205 的 200 日均線走弱並未被忽視。流動性偏薄也受到關注，但隨著選舉前政治緊張局勢醞釀，巴西雷亞爾表現明顯落後，並可能輪動至更具吸引力的 MXN。"
"DI 利率正在整個曲線上緩慢上行，而 Bovespa 昨日跌至 7 個月低點 168k。儘管有利的套息背景仍在，我們的策略團隊在幾週前已將巴西評級從看漲下調至中性，認為選舉和財政風險的定價不足。"
"我們的經濟學家 Dev Ashish 在其選舉展望中認為，盧拉總統勝選是基準情景，概率為 65%，同時國會將處於分裂狀態。在這種情況下，BRL 可能走弱至 5.25-5.35，迫使巴西央行（BCB）謹慎推進寬鬆。屆時，Selic 利率到 2027 年底將降至 11.50%。"
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FXStreet數據顯示，白銀價格（白銀/美元）在週四下跌。白銀交易價格為每金衡盎司 64.48 美元，較週三的 65.32 美元下跌了 1.30%。
白銀價格自年初以來已下跌 9.29%。
計量單位 | 今日白銀價格（美元） |
|---|---|
金衡盎司 | 64.48 |
1克 | 2.07 |
金銀比顯示需要多少盎司白銀才能等同於一盎司黃金的價值，週四為 67.88，高於週三的 67.49。
白銀常見問題（FAQ）
白銀是投資者之間交易量很大的貴金屬。歷史上，它一直被用作價值儲存和交換媒介。盡管沒有黃金那麽受歡迎，但交易者可能會轉向白銀，以實現投資組合的多元化，因為白銀具有內在價值，或者在高通脹時期作為一種潛在的對沖工具。投資者可以以金幣或金條的形式購買實物白銀，也可以通過交易所交易基金（etf）等工具進行交易。交易所交易基金追蹤國際市場上的白銀價格。
銀價可能會受到多種因素的影響。地緣政治不穩定或對經濟深度衰退的擔憂，可能使白銀價格因其避險地位而上漲，盡管其上漲幅度不及黃金。作為一種無收益資產，白銀往往會隨著利率的降低而上漲。它的變動還取決於美元（USD）的表現，因為資產是以美元（XAG/USD）定價的。美元走強往往會抑製銀價上漲，而美元走弱則可能會推高銀價。其他因素，如投資需求、采礦供應（白銀比黃金豐富得多）和回收率也會影響價格。
銀被廣泛應用於工業，特別是在電子或太陽能等領域，因為它是所有金屬中導電性最高的金屬之一，比銅和金還要高。需求的激增可能會提高價格，而需求的下降往往會降低價格。美國、中國和印度經濟的動態也可能導致價格波動：對於美國，尤其是中國，它們的大型工業部門在各種工藝中使用白銀；在印度，消費者對黃金珠寶的需求也在決定金價方面發揮了關鍵作用。
白銀價格往往跟隨黃金的走勢。當金價上漲時，白銀通常也會隨之上漲，因為它們作為避險資產的地位是相似的。黃金/白銀比率顯示了等於一盎司黃金價值所需的白銀盎司數，可能有助於確定兩種金屬之間的相對估值。一些投資者可能認為高比率是白銀被低估或黃金被高估的一個指標。相反，較低的比率可能表明黃金相對於白銀被低估了。
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荷蘭國際集團（ING）的弗朗切斯科-佩索萊（Francesco Pesole）在近期美國數據公布後繼續對歐元/美元持建設性立場，基於他認為美聯儲不太可能進一步收緊政策。他預計未來幾週目標位為1.160，秋季為1.17，年底為1.18，同時警告稱，缺乏明確催化劑以及海灣地區風險可能使歐元/美元繼續被限制在狹窄區間內，且波動性較低。
上行目標，但交易區間狹窄
"在最新美國數據公布後，我們仍傾向於看漲歐元/美元。我們的這一觀點基於上文所述對美聯儲的判斷，但也必須考慮到海灣地區局勢再度升級可能為美元提供新的支撐。"
"我們對未來幾週的目標仍為1.1600，隨後是秋季的1.1700以及年底的1.1800。然而，缺乏明確催化劑可能會讓歐元/美元在更長時間內維持區間波動，而波動率則測試近期低點。"
"我們將密切關注1.1500是否會再次受到測試。我們的傾向是買盤會在那裡重新出現，可能將主導交易區間小幅上移至1.1500-1.1600。"
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大華銀行（UOB）的Alvin Liew在美國（US）7月消費者物價指數（CPI）報告後評估了美國通膨和美聯儲（Fed）政策。Liew指出，整體和核心CPI仍高於美聯儲2%的目標，但他認為通膨正逐步放緩，預計2026年整體CPI平均為3.5%，核心CPI為2.8%。Liew預計，美聯儲將在2026年全年維持利率不變，然後於2027年開始逐步降息。
通膨風險與美聯儲延長按兵不動
"通膨前景已有所改善，但上行風險依然存在，主要與能源價格和地緣政治發展有關：儘管整體和核心通膨繼續回落，並與較為疲弱的國內需求狀況相一致，但兩者仍高於美聯儲2%的目標。"
"總體而言，儘管7月CPI報告緩解了市場對美國通膨持續高企的即時擔憂，但現在斷言已經戰勝通膨還為時過早，通縮趨勢的重啟很可能會走得不平穩，並容易受到外部衝擊。"
"我們維持短期內相對平衡的通膨前景，預計2026年整體CPI平均約為3.5%，核心CPI約為2.8%，同時仍維持我們的基準情景，即美聯儲將在2026年全年維持利率不變，然後於2027年恢復漸進式降息。"
"不足為奇的是，CPI前景面臨的風險仍高度取決於中東地緣政治局勢的發展。如果地區緊張局勢繼續緩和，且能源價格保持穩定或進一步走低，那麼在2026年剩餘時間裡，整體通膨可能會進一步放緩。"
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- 7月份生產者和進口價格同比下降2.1%，延續了三年的通縮走勢。
- 美國CPI指標走軟，提振了市場對美聯儲採取更寬鬆立場的預期，令美元承壓。
- 美國與伊朗緊張局勢升級以及潛在的石油出口封鎖，可能為美元提供避險支撐。
週四歐洲時段，美元/瑞郎在連續三日上漲後回落，交投於0.8130附近。由於瑞士7月份生產者和進口價格數據公布後瑞郎（CHF）繼續走強，該貨幣對維持跌勢。
瑞士7月份生產者和進口價格同比下降2.1%，與上月降幅持平，並延續了已持續三年多的通縮趨勢。按月計算，價格在6月份下降0.3%後又下滑0.1%，這標誌著連續第三個月下跌，主要受石油相關成本下降推動。
華僑銀行（OCBC）分析師指出，通脹背景仍有利於瑞郎走軟，並表示"短期通脹風險仍然有限"。他們承認，"瑞郎近期貶值最終可能會推高進口通脹"，但強調"這種影響至少還要兩個季度才可能顯現"。與此同時，他們指出，"國內通脹仍然低迷，低於瑞士央行（SNB）0-2%物價穩定區間的中點"，這進一步強化了耐心政策立場的理由，並意味著瑞郎短期內將繼續走弱。
與此同時，受通脹報告走軟後美聯儲（Fed）利率預期變化影響，美元（USD）表現掙扎。7月份總體CPI同比小幅降至3.4%，核心CPI則降溫至2.5%，符合市場預期。通脹降溫強化了市場對美聯儲採取更寬鬆立場的預期，CME FedWatch工具顯示，9月加息概率降至約36%，低於一天前的48%。
不過，由於美國與伊朗地緣政治風險升級，美元可能重新獲得支撐。外交進展停滯以及美國採取的強硬舉措——例如威脅實施更廣泛制裁以及可能對伊朗石油出口實施海上封鎖——加劇了市場不確定性，特朗普總統聲稱對這一戰略水道擁有"完全控制"進一步加劇了這種擔憂。
瑞郎常見問題（FAQ）
瑞士法郎(CHF)是瑞士的官方貨幣。它是全球十大交易量最大的貨幣之一，其交易量遠遠超過瑞士的經濟規模。它的價值取決於廣泛的市場情緒、該國的經濟健康狀況或瑞士國家銀行(SNB)采取的行動，以及其他因素。2011年至2015年間，瑞士法郎與歐元(EUR)掛鉤。瑞士突然取消了與美元的聯系匯率製，導致瑞士法郎升值逾20%，引發市場動蕩。盡管瑞士不再與歐元掛鉤，但由於瑞士經濟對鄰國歐元區的高度依賴，瑞士法郎的走勢往往與歐元的走勢高度相關。
瑞士法郎(CHF)被認為是一種避險資產，或投資者在市場緊張時傾向於購買的貨幣。這是由於瑞士在世界上的地位:穩定的經濟、強勁的出口部門、龐大的央行儲備，以及在全球沖突中長期保持中立的政治立場，使瑞士貨幣成為投資者逃避風險的一個不錯選擇。動蕩時期可能會使瑞郎兌其他被視為投資風險更高的貨幣升值。
瑞士國家銀行(SNB)每年召開四次會議——每季度一次，少於其他主要央行——來決定貨幣政策。央行的目標是將年通脹率控製在2%以下。當通貨膨脹高於目標或預計在可預見的未來高於目標時，銀行將試圖通過提高政策利率來抑製價格增長。較高的利率通常對瑞士法郎(CHF)有利，因為它們會導致更高的收益率，使該國對投資者更具吸引力。相反，較低的利率往往會削弱瑞郎。
瑞士發布的宏觀經濟數據是評估經濟狀況的關鍵，並可能影響瑞士法郎(CHF)的估值。瑞士經濟總體穩定，但經濟增長、通貨膨脹、經常賬戶或央行外匯儲備的任何突然變化都有可能引發瑞郎的波動。總體而言，經濟高增長、低失業率和高信心對瑞郎有利。相反，如果經濟數據顯示勢頭減弱，瑞郎可能會貶值。
作為一個小而開放的經濟體，瑞士嚴重依賴鄰近歐元區經濟體的健康發展。歐盟是瑞士的主要經濟夥伴和重要的政治盟友，因此歐元區的宏觀經濟和貨幣政策穩定對瑞士至關重要，因此對瑞士法郎(CHF)也至關重要。有了這種依賴性，一些模型表明，歐元(EUR)和瑞士法郎的命運之間的相關性超過90%，或者接近完美。
三菱日聯金融集團（MUFG）的 Lee Hardman 指出，隨著市場預期日本央行政策收緊步伐將加快，日元小幅走強。彭博社的一篇報導顯示，高市早苗政府支持日本央行近期加息，可能在 9 月或 10 月，而共同社強調，日本央行行長植田和男的鷹派立場使得聯合外匯干預成為可能。美元/日元升向 160.00 使干預風險繼續受到關注。
日本央行加息預期與外匯干預
"在市場對日本央行（BoJ）政策收緊步伐將加快的預期不斷升溫的支撐下，日元隔夜小幅走強。主要觸發因素是一篇彭博社報導，該報導稱，高市早苗政府支持日本央行近期加息，知情人士稱下一步行動很可能在 9 月或 10 月。該報導還補充稱，日本央行擔心日元疲軟會推高物價，而政府希望加強 7 月底近期美日貨幣干預的效果，這使雙方在近期加息的必要性上達成一致。"
"鑑於市場參與者在近期已將 10 月前加息完全計入定價，且目前到 9 月已計入約 19 個基點的加息幅度，日本利率市場定價受到的影響相對有限。彭博社的報導與我們最初的判斷一致，即雙方很可能達成了一項協議：允許日本央行繼續推進政策正常化，作為交換，美國在 7 月底通過聯合干預為日元提供支持。"
"共同社本週早些時候還報導稱，聯合干預據稱之所以能夠實施，是因為日本央行行長植田和男在 7 月 31 日的政策會議上發表了鷹派言論。植田和男明確表示，如有必要，日本央行將‘加快加息步伐’。據報美國方面擔心，若加息拖延，將導致日元過度走弱，進而可能進一步推高通膨和長期利率，並對金融市場產生連鎖影響。"
"該報導最後得出結論稱，日本央行‘實際上已別無選擇，只能在 9 月 17 日至 18 日的下次貨幣政策會議上加息’。"
"隨著美元/日元重新升向 160.00 水平，市場參與者將密切關注日本是否願意再次進入外匯市場以支撐日元。至少，日本政策制定者會希望，干預威脅升溫能夠幫助放緩日元走弱的速度。近期價格走勢表明，日本央行很難避免在 9 月加息，而若令市場預期失望，將會鼓勵進一步拋售日元。"
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根據歐盟統計局公佈的數據，歐元區工業部門活動在 6 月份保持持平，而市場預期為下降 0.1%。5 月份，工業產出下降 0.3%，較此前的 -0.2% 下修。
按年率計算，工業產出以快於預期的 1.2% 速度收縮。市場預期該數據將下降 0.8%。5 月份，工業生產下降 1%。
市場反應
對於歐元區工業生產數據喜憂參半，歐元（USD）並未出現明顯反應。截至發稿時，EUR/USD 交投清淡，徘徊在 1.1525 附近。
- 歐元/美元逆轉盤中至1.1500附近或一週多低點的日內跌勢。
- 受油價驅動的美聯儲加息押注和地緣政治風險支撐美元，令該貨幣對承壓。
- 交易員等待美國PPI報告之際，對歐洲央行9月加息的押注限制了跌幅。
歐元/美元在歐洲時段前半段跌至一週半低點，不過設法從1.1500這一心理關口附近反彈了幾個點。儘管如此，基本面背景似乎偏向看跌交易者，並表明現貨價格阻力最小的路徑仍是下行。
周三公布的美國消費者物價指數（CPI）未出現超預期上行，緩解了美聯儲（Fed）在潛在加息問題上的壓力。然而，鑑於能源價格上漲可能重新點燃通脹，投資者仍在計入美國央行將在今年年底前提高借貸成本的較高概率。這反過來推動美元（USD）升至兩週高點，並對歐元/美元構成一定壓力。
在中東危機的最新進展中，美國總統唐納德-特朗普聲稱美國已完全控制霍爾木茲海峽，而伊朗則誓言在其所有要求得到滿足之前將繼續關閉這一重要水道。此外，伊朗支持的也門胡塞武裝加大了對紅海和曼德海峽船隻的襲擊，目標包括沙特船隻。這導致戰爭風險溢價上升，支撐原油價格和避險美元。
與此同時，貨幣市場預計歐洲央行（ECB）在9月政策會議上加息25個基點（bps）的概率約為90%。鷹派前景使交易員不願對歐元採取激進的看跌押注，並限制了歐元/美元的下行空間。現在，焦點轉向美國宏觀數據——生產者物價指數（PPI）以及通常公布的每週初請失業金人數數據，這些數據將推動美元走勢。
匯豐銀行分析師強調，各大央行在政策挑戰上的分化正在加劇，並指出："儘管我們預計歐洲央行（ECB）現在將在9月再次加息，但對其他主要央行而言，這將是一個更為艱難的平衡。"該行認為，歐洲央行很可能繼續推進進一步收緊政策，而其他地區的決策者在權衡通脹風險與避免過度緊縮的需要時，面臨更複雜的取捨。
歐元/美元4小時圖
技術分析
在4小時圖上，歐元/美元維持在1.1451的200週期簡單移動平均線（SMA）上方，該均線充當關鍵結構性支撐，一旦失守，將有必要重新開啟更深的看跌階段。動能方面支撐不足，相對強弱指數（RSI）在44附近，暗示缺乏強勁買盤壓力，而移動平均趨同背離（MACD）仍略低於零軸，表明儘管價格位置較為有利，上行動能仍然有限。
（本報道的技術分析是在人工智能工具的幫助下撰寫的。 了解更多。）
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