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疲軟的基本面暗示美元（USD）對離岸人民幣（CNH）可能會跌破7.1600；大華銀行集團的外匯分析師Quek Ser Leang和Peter Chia指出，主要支撐位7.1450目前可能無法觸及。

主要支撐位7.1450目前可能無法觸及

24小時展望："週二，我們預計美元將小幅走低。在美元小幅走低後，我們在昨天（週三）表示‘儘管下行動能沒有顯著增加，但我們仍然看到美元小幅走低的空間，但考慮到當前的動能，任何下跌不太可能達到7.1450。’我們指出‘阻力位在7.1750和7.1800。’然而，美元並沒有小幅走低，而是在7.1618/7.1795區間內交易，收盤時略微上漲0.10%，報7.1713。基本面仍然顯得疲軟，今天，美元有可能跌破7.1600。考慮到當前的動能，任何進一步下跌不太可能達到主要支撐位7.1450。上行方面，阻力位在7.1720和7.1785。"

1-3週展望："動能有初步積累；美元可能會小幅走低至7.1450。在預計美元將在大約兩週內交易區間後，我們在昨天（6月25日，現貨7.1680）將我們的觀點修正為略微看空。我们強調‘動能有初步積累。’我們指出‘只要當前的"強阻力"位7.1950未被突破，美元可能會小幅走低至7.1450。’我們的觀點保持不變。"

動能的快速積累暗示美元（USD）可能進一步下跌，可能會達到144.25對日元（JPY）。從長遠來看，美元似乎已進入143.50到146.50之間的區間交易階段，大華銀行集團的外匯分析師Quek Ser Leang和Peter Chia指出。

美元進入143.50到146.50之間的區間交易階段

24小時展望："美元在兩天前急劇下跌至144.49的低點，然後反彈收於144.91。昨天，當美元在144.85時，我們認為‘美元有機會重新測試144.50水平，然後才能期待更持續的反彈。’然而，美元並沒有真正重新測試144.50水平，因為它從144.58強勁反彈至145.95，然後回落至145.25（+0.23%）收盤。今天開盤時美元急劇下跌，動能的快速積累暗示可能進一步下跌，可能會達到144.25。143.50的主要支撐目前可能無法觸及。阻力位在145.25和145.55。"

1-3週展望："我們在昨天（6月25日，現貨144.85）修正了我們的觀點為中性，表示美元‘似乎已進入區間交易階段。’我們預計美元‘在一段時間內將在143.50和146.50之間交易。’我們繼續持有相同的觀點。"

• 美元從週一的高點延續回落，受到對美聯儲獨立性日益擔憂的打壓。
• 特朗普再次攻擊美聯儲主席鮑威爾，並暗示可能提前選擇他的接替者。
• 儘管油價下跌帶來逆風，加元本週迄今已上漲0.5%。

美元逆轉了週三的溫和反彈，週四加速下跌，因特朗普對美聯儲獨立性的攻擊以及對單邊貿易關稅可能導致滯脹的擔憂重燃，打擊了市場對美元的信心。

美國總統特朗普稱美聯儲主席為"總統"，並考慮提前任命其繼任者，這一前所未有的舉動將削弱中央銀行的公信力。市場對此反應強烈，重售美元。

這些評論是在美聯儲主席保持對降息的謹慎態度之後發表的，他表示美聯儲在應對可能的通脹上升方面處於良好位置，因為關稅的影響正在逐漸滲透到經濟中。

對美聯儲降息的期望和對滯脹的擔憂正在傷害美元

然而，施加在中央銀行上的壓力，加上美聯儲官員最近倡導的較少限制性貨幣政策的評論，正在提升未來幾個月降息的希望。CME Fed Watch 工具顯示，7月份降息的可能性為24%，9月份為90%，而上週分別為14%和約65%。

此外，隨著6月9日最後期限的臨近，與貿易夥伴的交易缺乏進展使投資者愈發不安。摩根大通的一份報告警告稱，關稅可能帶來的滯脹效應使得下半年經濟衰退的可能性上升至40%

在這種情況下，加元持續升值，儘管油價下跌超過16%，但美元/加元本週仍下跌近0.5%，油價是加拿大的主要出口商品。

本週，德國政府在實施其通過歷史性債務刹車改革所啟動的財政體制轉變方面邁出了重要一步，德意志銀行的經濟學家報告稱。

德國釋放"不惜一切"財政刺激

"政府聯盟同意借款近5000億歐元，以在2029年前將國防預算提高到新的北約目標，即GDP的3.5%——比英國或法國更早——並在同一時期借款近3000億歐元用於基礎設施。合計而言，這相當於近20%的GDP財政刺激——在年初是不可想像的。從德國的標準來看，這確實是‘不惜一切’的財政政策。儘管議會將在9月份才討論今年的預算法案，但私營部門可能會假設它將通過：聯盟在最近幾周順利而一致地推進預算流程。"

「短期內，計劃中的債務融資支出大幅增加是相當雄心勃勃的。政府計劃在今年早些時候就出現超過3%的GDP赤字，明年接近4%。鑒於財政擴張的前置，我們將2025年的增長預測上調至0.5%。不僅在此期間的財政衝擊可能比我們之前假設的更為積極，而且經濟在進入這一財政擴張時也展現出比預期更大的動能，以驚人的從容應對關稅動蕩。今年要想打亂復甦，必須發生嚴重的外部衝擊或貿易衝突升級。」

「此外，我們將‘終極’增長預測從2.0%提前至2026年。到那年年底，財政衝擊將達到約1.5%的GDP，有足夠的時間讓強大的乘數效應發揮作用。然而，我們仍然擔心，赤字驅動的增長激增可能會在2027年之後開始減弱。在2%的增長率下，德國經濟將在2026年彌補產出缺口，並在隨後的幾年中面臨過熱的風險。雖然計劃中的基礎設施和國防投資狂潮可以通過生產率提升將經濟的潛在增長率從目前的0.5%提高到1%左右，但它無法解決主要的結構性問題：勞動力供應的減少。要維持2%的增長率，需要進行有意義的結構性改革。」

美元/墨西哥比索在確認從多個月的盤整中突破後仍然承壓。由於形成了圓頂形態，阻力位被限制在19.44，該貨幣對似乎準備恢復其下行趨勢，法國興業銀行的外匯分析師指出。

19.44的阻力位保持堅挺

"美元/墨西哥比索形成了圓頂形態，並從多個月的盤整中突破，導致持續的下行趨勢。該貨幣對在接近18.82的臨時低點後，下降已停滯。該貨幣對在最近的樞軸高點19.44上掙扎，仍然是短期阻力位。"

"下行階段可能會延續。下一個目標位於2024年8月的低點18.60/18.41和預測值18.15。"

紐西蘭元（NZD）對美元（USD）的進一步上漲是可能的，但在0.6090的主要阻力位可能難以觸及。從長遠來看，NZD可能會測試0.6090水平；大華銀行集團的外匯分析師Quek Ser Leang和Peter Chia指出，目前判斷其是否能明確突破該水平還為時尚早。

紐西蘭元可能會對美元上漲

24小時展望："NZD在兩天前上漲至0.6040，然後回落。昨天，我們指出‘考慮到上行動能減弱，我們預計NZD將在一個區間內交易，最有可能在0.5975和0.6040之間。’隨後，NZD在0.6006/0.6043的區間內交易，收於0.6038（+0.51%）。然而，今天早盤NZD大幅上漲。進一步上漲似乎是可能的，但根據當前的動能，0.6090的主要阻力位可能難以觸及。請注意，0.6075還有另一個阻力位。支撐位在0.6035；若跌破0.6015將表明NZD不會進一步上漲。"

1-3週展望："我們在兩天前（6月24日，現貨在0.5995）表示，最近的‘劇烈但短暫的波動導致了混合的前景。’我們認為NZD‘目前可能在0.5900/0.6090的區間內交易。’NZD昨天收於0.6038，今天進一步上漲。價格走勢表明NZD可能會測試0.6090水平。此時，判斷NZD是否能明確突破該水平還為時尚早。也就是說，只要NZD保持在0.5960（‘強支撐’水平）之上，突破0.6090的機會將保持不變。"

2016年美國總統選舉使特朗普總統於11月8日上台。當天歐元/美元開盤於1.09，並在2017年1月的混亂中跌至1.03的低點。此後，隨著美國經濟數據惡化，歐元/美元反彈，市場開始猜測歐洲央行可能加息，法國興業銀行外匯分析師Kit Juckes指出。

歐元/美元重演2017-2018年的走勢

"在2017年6月的辛特拉會議上，‘樂觀的氣息吹拂著桉樹林’，據《世界報》報導。在對歐洲央行政策正常化的興奮中，歐元/美元在年中達到1.14，到8月時升至1.20，然後在2018年2月突破1.25的高點，之後在2018年底回落至1.15，2019年底為1.12，並在2020年3月因新冠疫情對全球經濟和市場造成混亂而短暫跌至1.07。"

"如果我們查看歐元/美元與2017年和2018年共識GDP增長預測（歐元區減去美國）的變化，使用彭博社的數據，我們可以看到歐元/美元在相對樂觀的浪潮中上漲。2017年，美國的共識增長預測基本保持平穩，而歐洲的預測則上升；而在2018年，美國的預測穩步上升，而歐元區的預測則回落。"

"貨幣的平行走勢比經濟的更強。目前，美國今年的共識增長預測穩定在1.4%左右，此前在3月/4月時從2.3%大幅下滑。歐元區的預測剛剛開始從本月初的0.8%的低點上升到現在的1%。但也許歐元要上漲所需的只是美國的增長預測保持穩定，而歐元區的共識略微上升。"

歐洲央行（ECB）副行長路易斯·德·金多斯（Luis de Guindos）在週四表示，"如果歐盟（EU）推進改革，歐元的角色可以擴大。"

"考慮到地緣政治事件，市場在最近幾天出奇地平靜，"他說。

市場反應

歐元/美元正在鞏固最新的上漲，達到超過三年的高點1.1745。該貨幣對在截至發稿時上漲0.57%，報1.1725。

由於地緣政治風險減弱和一些美聯儲成員的鴿派傾向的綜合影響，美元承壓持續，短期頭寸受到青睞。荷蘭國際集團（ING）外匯分析師弗朗切斯科-佩索萊（Francesco Pesole）指出，美聯儲主席鮑威爾在為期兩天的國會證詞中廣泛重申他對關稅對通脹影響的擔憂，並且在放鬆計劃方面沒有透露太多信息，除了嚴格的條件性。

在美聯儲預期未進行鴿派重新定價的情況下，DXY可能下跌過度

"鮑威爾繼續受到特朗普政府的壓力，現在兩位成員（沃勒和鮑曼，均由特朗普任命）公開與謹慎/鷹派立場相左，市場可能會迅速對軟數據進行鴿派重新評級。同時，媒體報導特朗普正在考慮提前任命下一任美聯儲主席，這進一步增強了鴿派押注。"

"今天，除了第一季度GDP數據第三次修正外，重點將放在5月份的耐用品訂單以及每週初請失業金人數上。由於5月份的通脹數據未能引發鮑威爾的鴿派反應，儘管美聯儲首選的PCE將在明天公布，關於就業市場的消息現在具有顯著的影響潛力。理由可能是，如果在第二部分的任務（充分就業）上有所進展，儘管存在通脹擔憂，更多的FOMC成員可能會加入鴿派行列。市場預計7月30日降息的可能性為四分之一，年底前降息62個基點。"

"美聯儲官員的講話也可能產生相當大的影響：今天，我們將聽到古爾斯比（投票者，鴿派）、巴金和達利（非投票者，偏鷹派）以及哈馬克（非投票者，鷹派）的發言。美元的下行風險依然存在，但如果沒有美聯儲預期的鴿派重新定價或關稅/赤字擔憂的重新浮現，DXY再下跌1-2%將顯得過度。"

澳元（AUD）有機會測試0.6555對美元（USD）；當前動能表明突破該水平的可能性不大。長期來看，澳元可能會小幅上漲並測試0.6555；要繼續上漲，必須首先收於0.6555以上，大華銀行集團的外匯分析師Quek Ser Leang和Peter Chia指出。

為了持續上漲，它必須首先收於0.6555以上

24小時展望："昨天，我們預計澳元將在0.6465/0.6515的區間內交易。"澳元隨後在0.6485和0.6515之間交易。澳元在今天早盤亞洲交易中以0.6514收盤後上漲。動能迅速積累，澳元有機會測試0.6555。根據當前動能，突破該水平的可能性不大。下行支撐位在0.6505和0.6485。"

1-3週展望："兩天前（6月24日，現貨在0.6470），我們強調‘當前價格走勢可能是廣泛區間交易階段的一部分，可能在0.6385和0.6555之間。’昨天，澳元上漲並收於0.6514。向上的動能正在積累，儘管目前有些猶豫。從這裡來看，澳元可能會小幅上漲並測試0.6555，但為了持續上漲，它必須首先收於0.6555以上。澳元收於0.6555以上的概率不高，但只要‘強支撐’位於0.6445不被跌破，這一概率將在接下來的幾天內增加。