外匯新聞

德國商業銀行商品分析師芭芭拉·蘭布雷希特指出，白銀價格飆升至每盎司87美元附近的兩個月高點，得益於工業金屬的強勁表現以及倫敦金屬交易所指數創下歷史新高。該銀行強調，作為主要白銀生產國的秘魯可能因能源危機而出現的潛在供應中斷也是推動因素之一。然而，德國商業銀行提醒投資者市場波動性較大，警示不要過度樂觀。

工業需求與供應擔憂

"白銀昨日大幅上漲，今日一度觸及每盎司87美元的兩個月高點。"

"白銀的相對強勢動力，因其受工業需求影響較黃金更大，可能源自工業金屬市場。"

"倫敦金屬交易所指數昨日攀升至歷史新高。"

"據報導，秘魯可能因能源危機宣布緊急法令，這也可能影響關鍵金屬的生產。"

"不過，我們警示不要過度樂觀，並指出白銀市場的高波動性。"

（本文借助人工智慧工具撰寫，經過編輯審核。）

• 周二，黃金走勢偏弱，因美元走強及美國通脹數據高於預期對貴金屬形成壓力。
• 美國4月份通脹加速，強化了美聯儲可能維持較高利率更長時間的預期。
• 技術面上，黃金/美元仍受制於100日簡單移動均線下方，相對強弱指數（RSI）和平均真實波幅（ATR）顯示動能低迷且波動性趨緩。

周二，黃金（黃金/美元）承壓下跌，因美國與伊朗談判短期內取得突破的希望減弱，加之美國通脹數據高於預期，支撐美元（USD）。撰寫時，黃金/美元交投於約4705美元，亞洲時段曾觸及三週高點4773美元。

美國4月份消費者通脹加速，主要受能源價格上漲推動，因霍爾木茲海峽周邊的供應中斷使油價維持高位。美國勞工統計局發布的數據顯示，4月份整體消費者價格指數（CPI）環比上漲0.6%，繼3月份上漲0.9%後，符合市場預期；年率通脹從此前的3.3%加速至3.8%，高於3.7%的預期。

與此同時，剔除波動較大的食品和能源價格的核心CPI環比上漲0.4%，高於3月份的0.2%及市場預期的0.3%。年率核心通脹從2.6%升至2.8%，同樣超過2.7%的預期。

高於預期的通脹數據強化了市場對美聯儲（Fed）可能維持更高利率更長時間甚至考慮加息的預期，推動美國國債收益率上升。較高的利率環境降低了黃金等無收益資產的吸引力，因為黃金不提供任何收益或利息。

根據芝商所FedWatch工具，交易員目前預計美聯儲將在今年剩餘時間內維持利率不變。然而，市場仍然定價12月會議加息的可能性，概率接近36%。

美伊談判因伊朗核計劃問題陷入僵局。美國總統唐納德·特朗普周一在橢圓形辦公室對記者表示，停火"處於極度危急狀態"。此前，特朗普拒絕了伊朗對美國支持的和平提案的最新回應，稱其"完全不可接受"。

報導還顯示，美國總統正考慮恢復軍事行動，並可能重啟"自由計劃"在霍爾木茲海峽的行動。與此同時，伊朗議會議長穆罕默德·巴格爾·加利巴夫警告稱，德黑蘭準備應對"任何侵略"，並補充說他們的行動將令美國"感到驚訝"。

技術分析：黃金/美元受制於100日SMA下方

日線圖顯示，黃金/美元在其主要移動均線之間維持中性短期走勢。價格穩健站上200日簡單移動平均線（SMA）4338美元，保持更廣泛的多頭結構，但受制於100日SMA約4785美元，後者構成近期的上行阻力。

相對強弱指數（RSI）略低於50線，暗示缺乏明確的方向動能，而平均真實波幅（ATR）已降至約113美元，顯示波動性在黃金於此中間區間盤整時趨於緩和。

下方初步支撐位於4500美元水平，若賣壓加劇，200日SMA附近的4338美元將構成更深的需求區。

上方阻力首先位於100日SMA附近的4785美元，隨後是更顯著的水平阻力約4850美元。若能持續突破該阻力區，或將推動多頭延續，否則黃金/美元將維持當前區間震盪。

（本報導的技術分析部分借助人工智能工具完成。）

• 美國4月通脹加速至3.8%，高於市場預期的3.7%。
• 唐納德·特朗普關於美伊停火的言論激發避險情緒，支撐美元。
• 英國政治不確定性上升，英鎊在GDP數據公布前承壓。

截至發稿，英鎊/美元週二下跌0.62%，報約1.3525，美元（USD）因美國通脹數據強於預期及市場情緒趨於謹慎而受到 renewed 需求的提振。

美國勞工統計局（BLS）週二報告稱，4月消費者物價指數（CPI）同比上漲3.8%，高於此前的3.3%及市場預期的3.7%。環比上漲0.6%，符合預期。核心通脹年率從2.6%升至2.8%，超過2.7%的預期。

同時，ADP週度數據顯示，截至4月25日的四週內，美國私營部門平均每週新增就業崗位3.3萬個，顯示勞動力市場動能略有改善。

這些數據支撐美元，投資者評估更持久的通脹可能限制美聯儲（Fed）未來幾個月放鬆貨幣政策的空間。美元指數（DXY）因此在數據公布後上漲至約98.30。

美元還受益於重新興起的避險需求。美國總統唐納德·特朗普表示美伊停火"岌岌可危"，據CNN報導，其政府多名成員現正認真考慮恢復重大軍事行動的可能性，地緣政治擔憂再度升溫。

另一方面，英鎊（GBP）仍受到圍繞英國首相基爾·斯塔默的政治緊張局勢加劇的壓力，此前工黨在地方選舉中遭受重創。根據多份報導，已有78名工黨議員呼籲斯塔默辭職，接近觸發正式領導權挑戰的門檻。

路透社還報導，市場擔憂潛在繼任者可能採取更擴張性的財政政策立場，進一步惡化英國（UK）公共財政狀況。荷蘭國際集團（ING）指出，英鎊開始出現政治風險溢價，德國商業銀行（Commerzbank）認為混亂的政治過渡可能加大對英鎊的壓力。

投資者現正等待第一季度英國國內生產總值（GDP）初值，以及週四公布的工業生產和製造業產出數據。

• 印度總理納倫德拉·莫迪呼籲國民一年內不要購買黃金以節省外匯。
• 莫迪的承諾伴隨著其他削減開支的建議，因為該國正努力應對高油價帶來的壓力。
• 分析師預計該聲明不會顯著影響黃金需求。

印度總理納倫德拉·莫迪呼籲全國民眾避免購買黃金一年，以削減開支並節省外匯，因為該國正應對伊朗戰爭帶來的宏觀經濟影響。

據彭博社報導，莫迪週日表示：「一年內，無論任何場合，我們都不應購買黃金首飾」，同時宣布了其他節約成本措施，如節約燃料、增加居家辦公或限制海外旅行。

莫迪近期的呼籲具有重要意義，因為印度（與中國一起）是全球最大的黃金消費國。貴金屬價格對該消息反應不大，因為尚不清楚印度人是否會遵循這些建議，但印度珠寶商的股價隨後大幅下跌。

根據世界黃金協會（WGC）數據，2026年第一季度印度黃金需求為151噸，年增長10%，其中投資需求激增54%。

儘管該商品的總需求上升，但數據顯示，由於價格創歷史新高，首飾需求下降了19%。然而，支出飆升至歷史新高，凸顯了消費者需求的韌性，同時也加劇了莫迪的擔憂：

印度與許多亞洲國家一樣，正面臨中東持續衝突的後果。伊朗戰爭導致油價飆升，而印度幾乎進口了90%的原油需求。油價上漲預計將惡化該國的貿易收支，更糟糕的是，印度盧比（INR）兌美元（USD）創下歷史新低，使進口成本進一步上升，如下方USD/INR日線圖所示。

黃金被視為印度人最為安全的財富儲存方式之一。除了作為金融資產的價值外，黃金深深植根於當地文化，被視為婚禮的吉祥禮物，並在許多宗教和地區節日中扮演著核心角色。

LKP證券商品與貨幣研究副總裁兼分析師賈廷·特里韋迪（Jateen Trivedi）告訴印度商業報紙《經濟時報》，鑑於黃金在儲蓄行為、投資和文化購買模式中的深厚根基，莫迪的呼籲不太可能實質性改變印度對黃金的長期需求。不過，他補充稱，這些言論可能會暫時放緩非必需品的購買。

莫迪的言辭可能會減緩短期黃金購買，但印度與黃金的深厚文化和金融聯繫不太可能改變。政府推動節省外匯旨在緩解國家經濟壓力，但根本問題——高能源價格——不太可能透過減少黃金購買來解決。

• 美國4月份消費者物價指數（CPI）漲幅超出預期。
• 受此消息影響，美元指數（DXY）攀升至98.34，創一週新高。

美國（US）報告稱，截至4月份的12個月內，按消費者物價指數（CPI）衡量的年化通脹率上升了3.8%，高於3月份的3.3%和預期的3.7%。剔除波動較大的食品和能源價格的核心年CPI為2.8%，高於3月份的2.6%和預期的2.7%。按月計算，CPI上漲0.6%，符合預期，較上月的0.9%有所放緩。

這些數據遠高於美聯儲（Fed）2%的目標，並且環比持續走高，提升了年底前加息的可能性。美國加息的猜測為美元（Greenback）提供了額外的短期支撐。

市場反應

受消息影響，美元指數（DXY）攀升至98.34的一週新高，撰稿時仍維持在該水平附近。中東地區持續的緊張局勢及隨之而來的油價上漲暗示5月份價格壓力可能持續，而通脹上升則增加了加息的可能性。

道明證券的外匯策略師認為歐元（EUR）在交叉盤中表現相對強勢，尤其是相對於英鎊（GBP）和加元（CAD）。他們指出，英國（UK）近期選舉後的政治噪音可能對英鎊構成壓力，而央行分歧和油價維持在90美元附近的基線支持歐元相對於加元的表現。他們預計歐洲央行（ECB）將在2026年至少加息一次，而加拿大央行（BoC）今年可能維持觀望。

歐元在關鍵交叉盤中受青睞

"鑑於央行政策和政治因素的差異，歐元被視為相對於英鎊和加元較為強勢。"

"除此之外，歐元在交叉盤中相對於英鎊更具優勢，因近期選舉後的本地政治噪音可能開始對英鎊施壓。"

"從相對央行分歧的角度看，如果地緣政治保持僵局，歐元相較於加元有望表現更好。"

"我們預計歐洲央行將在2026年至少加息一次，而在油價維持在每桶90美元附近的基線情景下，加拿大央行今年剩餘時間可能維持觀望。"

"歐元要從當前水平繼續上漲面臨較高門檻，尤其是儘管依賴石油進口，但其表現相對堅韌。"

（本文由人工智慧工具協助生成，編輯審核。）

美國勞工統計局（BLS）週二報告稱，美國（US）4月份的年度通脹率（以消費者物價指數（CPI）變化衡量）從3月份的3.3%上升至3.8%。該數據超過了市場預期的3.7%。按月計算，CPI上漲0.6%，繼3月份的0.9%漲幅後，與分析師預期持平。

剔除波動較大的食品和能源價格的核心CPI，分別按月和按年上漲0.4%和2.8%。

BLS在新聞稿中指出：「4月份能源指數上漲3.8%，占當月所有項目漲幅的40%以上。住房指數也在4月份上漲，漲幅為0.6%。食品指數當月上漲0.5%，其中家庭食品指數上漲0.7%，外出就餐食品指數上漲0.2%。」

市場對美國CPI通脹數據的反應

美元指數（USD）在初步反應中小幅上揚，日內最後報98.30，上漲0.4%。

以下部分內容為GMT時間 04:00 發布的美國消費者物價指數（CPI）數據預覽。

• 美國消費者物價指數預計4月同比上漲3.7%，因能源價格持續高企。
• 核心CPI年率預計小幅上升至2.7%。
• 歐元/美元技術前景顯示看漲態勢，但缺乏動力。 

美國勞工統計局（BLS）將於週二公布4月份消費者物價指數（CPI）數據。

預計報告將顯示繼3月份大幅上漲後，消費者通脹再次顯著攀升，這主要受美國（US）與伊朗持續衝突導致的油價高企推動。 

月度 CPI 預計上漲 0.6%，繼 3 月份錄得的 0.9% 增幅之後，年率預計攀升至 3.7%，為自 2023 年 9 月以來的最高水平，3 月份為 3.3%。剔除波動較大的食品和能源價格的核心 CPI 數據，預計月率和年率分別為 0.3% 和 2.7%。

自2月28日中東衝突爆發至4月底，西德克薩斯中質原油（WTI）價格上漲超過50%。儘管5月第一週油價有所回調，但仍比美伊戰爭前高出約40%。   

德意志銀行的吉姆·里德（Jim Reid）在展望通脹數據時表示：「我們的經濟學家預計總體通脹月率將上漲0.58%，較3月的0.9%有所放緩，但仍相對堅挺。」

里德補充道：「相比之下，核心指標預計將從0.2%加速至0.39%，表明即使能源相關影響減弱，潛在價格壓力依然頑固。同比數據將從3.3%升至3.8%，核心則從2.6%升至2.8%。」

下期CPI數據報告預期

4月CPI數據將反映持續高企的油價對通脹的影響。由於這一點已被廣泛預期，核心通脹數據將幫助市場判斷能源成本上升是否已蔓延至更廣泛的經濟領域，推高其他商品和服務價格。

月度核心 CPI 若高於市場預期的 0.3%，可能加劇對高通脹在經濟中根深蒂固的擔憂。相反，若低於分析師預測，可能緩解對價格失控的擔憂。不過，即使在後一種情形下，投資者也不太可能鬆一口氣，因為美伊危機尚未解決，霍爾木茲海峽缺乏海軍活動仍對全球能源供應鏈構成重大風險。

明尼阿波利斯聯邦儲備銀行行長尼爾·卡什卡里（Neel Kashkari）表示，海峽長期關閉帶來的價格衝擊可能危及通脹預期，需採取強有力的政策應對。同樣，聖路易斯聯儲行長阿爾貝托·穆薩萊姆（Alberto Musalem）指出，通脹明顯高於美聯儲目標，政策制定者需關注潛在通脹以及關稅和油價衝擊。

美國消費者物價指數報告如何影響歐元/美元？

根據芝加哥商品交易所FedWatch工具，市場目前預計美聯儲年底將維持政策利率在3.5%-3.75%的概率約為73%，預計加息25個基點的概率約為20%。 

4月核心CPI月率若強於預期，可能促使投資者傾向於年內加息。在此情形下，美元（USD）可能立即走強。 

反之，核心CPI疲軟可能對美元估值產生相反影響。但除非有跡象表明美伊衝突即將結束，否則美元的負面影響可能短暫。

大華銀行集團（UOB Group）分析師Alvin Liew解釋道：「若因中東衝突升級或延長導致能源價格大幅且持續上漲，投資者將高度警惕首次降息進一步推遲，甚至2026年下半年無法寬鬆的可能性。」 

Liew進一步說明：「油價相關的更廣泛價格溢出效應將顯著複雜化通脹前景，增加年底預期降息推遲至2027年的風險。」

FXStreet歐洲時段首席分析師Eren Sengezer簡要分享了歐元/美元的技術前景。 

「歐元/美元近期技術前景顯示看漲態勢但缺乏力度。日線圖上的相對強弱指數（RSI）保持在50以上，但在測試60後回落，儘管上週收盤明顯高於20日簡單移動均線（SMA），該貨幣對仍難以脫離該均線。」

「上方首個阻力區位於1.1800-1.1820，此處匯聚了布林帶上軌和2月至4月下跌趨勢的61.8%斐波那契回撤位。若歐元/美元能穩定站上該區域，1.1900-1.1910（整數關口，78.6%斐波那契回撤位）將成為下一阻力，隨後是1.2000（心理關口）。」

「下方來看，1.1730-1.1680區間（50%斐波那契回撤位、100日SMA、200日SMA）似已形成強支撐。若歐元/美元跌破該區間下限並將其轉為阻力，技術賣盤可能發力。此時，1.1660（上升趨勢線）可視為臨時支撐，之後關注1.1560（23.6%斐波那契回撤位）。」

（本報導於5月12日GMT09:02更新，以反映月度核心CPI預期值由0.4%臨時調整為0.3%。）