外匯新聞

新西蘭儲備銀行（RBNZ）週三明確採取了鷹派觀望立場，維持官方現金利率（OCR）在2.25%不變，同時強烈暗示未來幾個月可能加息。

最大的驚喜來自於更新後的OCR預測：紐西蘭央行（RBNZ）現在預計利率在2026年和2027年將顯著高於今年2月的預期，這表明政策制定者越來越擔心與中東衝突相關的通脹壓力可能更為持久。

聲明多次強調了風險，即更高的能源成本將傳導至工資、價格和通脹預期，而央行現在預計通脹將在今年晚些時候達到4.3%的峰值，隨後僅逐步回落至2027年中期的目標水平。

此外，會議紀要強化了鷹派基調。決策存在分歧，三名成員投票支持加息25個基點，三名成員傾向於維持利率不變，最終由行長安娜·布雷曼（Anna Breman）行使決定權。

不過，關鍵點在於分歧更多是關於時機而非方向。布雷曼隨後確認，所有成員大體上都同意利率可能會上升，討論的焦點在於是現在行動還是等待更多數據。

紐儲行還承認經濟面臨的嚴峻環境。政策制定者警告稱，中東衝突同時推高通脹並削弱增長，而信心減弱、支出疲軟和高企的失業率應有助於隨著時間推移抑制通脹壓力。

儘管如此，整體基調仍堅定傾向於進一步收緊政策。

布雷曼表示，未來會議可能會加息，並將當前的政策設定描述為"仍然有點寬鬆"，這對於一家維持利率不變的央行來說是一個顯著表態。

對市場而言，信息相當明確：紐儲行近期內無意放鬆政策，7月會議現在看起來非常可能加息。

紐元影響

對市場而言，此結果對紐元（NZD）構成支持，尤其是相較於收益率較低的貨幣對。隨著市場參與者繼續消化紐儲行的決定，澳元/紐元跌破1.2100支撐，觸及六週新低。

三菱日聯金融集團（MUFG）的Derek Halpenny表示，歐洲收益率上升反映了市場預期歐洲央行將在6月11日加息25個基點，且基線通脹預測將被上調。儘管歐洲央行的一篇博客文章表明能源衝擊不太可能持續，但市場已完全計入一次加息，並預計到9月幾乎會有第二次加息，這限制了歐元/美元因利差變化而下跌的空間。

歐洲央行定價支持歐元韌性

"2年期收益率目前約為2.55%，如果歐洲央行落實近期明確傳達的信號，即6月11日極有可能加息25個基點，這一水平很快可能被視為過低。"

"首席經濟學家Philip Lane昨日表示，歐洲央行將在基線情景下進一步上調通脹預測——3月份基線情景下2026年通脹預測為2.6%（不利和嚴重情景的預測分別為3.5%和4.4%）。

"Lane補充稱，能源衝擊演變為更廣泛的通脹問題將是歐洲央行的‘重大問題’。"

"這可能意味著歐洲央行需要採取的行動有限，但鑑於基線通脹預測將上升，不加息肯定會受到質疑且難以解釋。"

"鑑於美聯儲2026年不太可能加息，歐元/美元因利差變化帶來的下行風險應有限。"

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加拿大元（CAD）相對於美元（USD）正經歷一段相對停滯期，未能跟上其他主要G10貨幣的上漲勢頭。

加拿大元的這種表現不佳在很大程度上反映了加拿大獨特的風險特徵以及國內貨幣政策與全球市場趨勢之間日益擴大的分歧，加拿大豐業銀行（Scotiabank）的分析師表示。

分歧的央行政策給加元帶來壓力

根據加拿大豐業銀行（Scotiabank）全球外匯策略團隊的說法，加拿大元未能利用G10貨幣的整體漲勢，源於其特定的風險特徵和央行預期的變化。更具體地說，加拿大央行（BoC）與美聯儲（Fed）貨幣政策路徑之間的差距正在積極擴大，給加元帶來阻力。

鑑於利率差異的顯著擴大，反映出加拿大央行路徑的重新定價趨軟以及美聯儲前景的趨穩，加元近期的關注重點仍集中在相對央行政策的前景上。

技術指標顯示美元/加元反彈受阻

在另一項技術評估中，加拿大豐業銀行（Scotiabank）分析師表示，儘管美元對加元有所上漲，但該貨幣對的上行動能開始面臨顯著阻力。基本面估值顯示，加拿大元的內在價值強於當前市場定價所反映的水平。

我們對美元/加元的公允價值（FV）估計目前為1.3672，表明加元的基本面水平更強。

分析師預計區間震盪，CAD有望反彈

該行整體立場指向加元近期的中性至偏弱展望，因其特定風險特徵使其在市場樂觀時期表現滯後。然而，由於技術指標顯示美元/加元反彈在關鍵移動均線處受阻，且基本面"公允價值"模型強烈支持加元走強，該貨幣有望獲得堅實支撐，並在加拿大經濟數據好於預期時可能展開反彈。

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BNY的Bob Savage指出，紐儲行（RBNZ）以3比3的分裂投票決定將官方現金利率（OCR）維持在2.25%，但傳遞了鷹派信息，上調了OCR路徑和通脹預期。Savage現在預計消費者價格指數（CPI）將在2026年之前高於目標，終端利率路徑更高，紐元/美元走強，紐元短端利率在決議後上升。

紐儲行路徑重新定價推高紐元

"紐儲行以3比3的分裂投票決定將OCR維持在2.25%，但傳遞了明顯的鷹派信息，同時上調了與2月貨幣政策聲明（MPS）相比的OCR和通脹預測。"

"儘管央行仍強調中期通脹壓力存在不確定性，並在高成本與需求疲軟之間保持平衡，但現在表示‘OCR很可能需要比預期更早且更多地上調’。"

"紐儲行預計2026年底OCR將達到2.84%，高於此前的2.38%，2027年進一步上升至3.15%，2028年達到3.28%。"

"油價上漲也推高了通脹前景，預計CPI將在2026年持續高於4%，然後在2027年逐步回落至目標水平。"

"紐元短端隔夜指數掉期（OIS）利率上升了6-7個基點，儘管預計的OCR路徑仍低於市場隱含預期，市場已為2026年12月定價接近3.00%。"

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道明證券（TD Securities）全球利率、外匯及大宗商品策略團隊回顧了澳大利亞4月CPI，指出總體通脹低於市場預期，而修剪平均值符合預期。分析師強調，燃油消費稅減免及多個組成部分的下降導致了意外的下行，但關鍵的基礎指標如剔除波動項和電力及住房CPI依然堅挺，使澳大利亞儲備銀行（RBA）8月的政策決策處於微妙平衡狀態。

通脹結構使RBA前景蒙上陰影

"澳大利亞4月總體CPI環比上漲0.4%，同比上漲4.2%，低於市場預期的環比0.6%、同比4.4%，且低於3月的同比4.6%。4月環比低於預期的主要原因是燃油，因聯邦政府削減了燃油消費稅，導致CPI下降0.28個百分點。其他助推較軟結果的關鍵部分包括交通票價（-0.07個百分點）、葡萄酒（-0.03個百分點）和電力（-0.02個百分點）。"

"按年計算，最顯著緩解通脹壓力的項目是國際假期和旅行，減少了0.10個百分點，交通票價減少了0.073個百分點，而籃子中同比增長超過2.5%、3%、4%、5%的項目比例較3月有所下降。與此同時，修剪平均值指標符合市場預期，環比上漲0.3%，同比上漲3.4%，創下該月度系列的新高。"

"利率市場顯然對較軟的總體數據表示歡迎，但我們關注的其他月度數據包括剔除波動項和電力的表現，環比上漲0.7%（同比3.55%）以及住房CPI（租金及新建住房成本）環比上漲0.46%（同比4.1%），兩者在年率上均保持堅挺。話雖如此，如果5月的修剪平均值環比漲幅達到0.3%或以下，RBA在8月會議加息的可能性將迅速降低，這對我們預測該次會議將進行最後一次25個基點加息構成了關鍵風險。"

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荷蘭國際集團（ING）的弗蘭蒂塞克·塔博爾斯基報導，匈牙利國家銀行將基準利率維持在6.25%，但釋放出鴿派信號，6月降息已被完全計入，市場目前預計終端利率接近5.25%。他預計6月將降息25個基點，甚至可能更多，但對福林仍持積極態度，目標是年中EUR/HUF達到350。

匈牙利國家銀行開啟漸進式寬鬆大門

"匈牙利國家銀行將基準利率維持在6.25%，符合預期。儘管這次我們對預測充滿信心，但進入6月的利率決議會議時仍有許多疑問。"

"儘管6月降息在會議前已被完全計入，但匈牙利國家銀行可能會反對這些預期存在風險。昨日的會議反而確認了市場對6月的定價，並為今年內更多降息定價開了綠燈。"

"會議後，市場將終端利率定價在約5.25%，假設BUBOR溢價回歸正值，這意味著從當前6.25%寬鬆100個基點。"

"我們認為，風險持續緩解、福林穩定以及收益率處於有利水平，可能導致6月降息25個基點，隨後再有一到兩次降息。"

"然而，這不應破壞趨勢，我們的預測是年中EUR/HUF為350。"

（本文借助人工智慧工具撰寫，並由編輯審核。）

• 紐元/美元在紐儲行維持鷹派按兵不動並暗示可能更早需要加息後跳漲超過1%。
• 圍繞美伊談判的謹慎樂觀情緒壓制美元，支持風險敏感型貨幣。
• 技術面上，紐元/美元攀升至50日和100日簡單移動均線之上，動量指標顯示看漲動能改善。

紐元（NZD）週三兌美元（USD）走強，此前新西蘭儲備銀行（RBNZ）在最新貨幣政策會議上維持鷹派按兵不動，暗示官方現金利率（OCR）可能需要比2月貨幣政策聲明中預測的更早且更大幅度上調。

撰稿時，紐元/美元交投於0.5895附近，徘徊於兩週高點附近，當日上漲超過1%。

與此同時，圍繞持續進行的美伊談判的謹慎樂觀情緒壓制美元，進一步支持風險敏感型貨幣。

伊朗國家電視台報導稱，德黑蘭和華盛頓已起草了一份非正式的諒解備忘錄（MOU）初步框架，市場情緒因此改善。根據該框架草案，美軍將從伊朗附近撤出並解除海上封鎖，而伊朗將在一個月內恢復霍爾木茲海峽的商業通行至戰前水平。

報導還指出，任何在60天內達成的最終協議將通過具有約束力的聯合國安理會決議予以批准。對此，追蹤美元兌六種主要貨幣價值的美元指數（DXY）回落至99.00關口附近，扭轉了前一日的漲勢。

技術分析：

日線圖上，紐元/美元保持適度看漲的短期偏向，現貨價格攀升至50日簡單移動均線（SMA）0.5854和100日SMA 0.5891之上。

相對強弱指數（RSI）約為52點，顯示中性至堅定的動能，而移動平均收斂/背離（MACD）線略低於零，暗示上行動能目前仍較為謹慎。

上方初步阻力位於0.5930附近的水平阻力位，之後是更重要的0.6000關口。

下方即時支撐位於100日SMA約0.5891，隨後是50日SMA 0.5855，更深的回調可能會關注0.5800水平作為更強支撐。

（本報導的技術分析借助人工智慧工具完成。）

德國商業銀行（Commerzbank）的Antje Praefcke強調瑞典央行成員Per Jansson的觀點，即需求疲軟、較高的政策利率和較軟的通脹使瑞典能夠在伊朗相關的能源衝擊下採取觀望態度。她認為重新定價的需求有限，衝突解決後克朗下行空間不大，預計瑞典克朗將守住近期漲幅，並對歐元略微走強。

克朗下行空間有限

"如果伊朗衝突得到解決，克朗確實可能出現一定的調整。然而，瑞典與許多其他國家不同：近幾個月通脹率下降且處於極低水平，並未導致市場對加息預期顯著上升——市場僅看到瑞典央行可能在今年秋季開始，並在年底前加息的可能性。"

"因此，我認為在伊朗衝突解決（能源價格下跌）的情況下，克朗幾乎沒有調整的必要，也幾乎沒有下行潛力；畢竟，幾乎沒有什麼需要被剔除的因素。"

"經濟保持相對韌性，且相對較高的實際利率也應支持克朗。雖然克朗可能已經實現了大部分升值潛力，但它應繼續守住對歐元的漲幅，並在今年內略微走強。"

（本文借助人工智能工具撰寫，並由編輯審核。）

伊朗國家電視台報導，已獲得與美國（US）諒解備忘錄初步非正式框架的草案。

根據該文件，美國軍隊將從伊朗附近撤出並解除海上封鎖。作為回報，伊朗承諾在一個月內將通過霍爾木茲海峽的商業過境船隻數量恢復到戰前水平。

主要要點

"軍艦不包括在該草案協議中。"

"霍爾木茲海峽的船隻交通管理和航線將由伊朗與阿曼合作處理。"

"如果在60天內達成最終協議，該協議將以具有約束力的聯合國安理會決議形式獲得批准。"

"伊斯蘭堡諒解備忘錄框架尚未最終確定；伊朗不會在沒有實質性核實的情況下採取任何行動。"

市場反應

美元指數（USD）即時反應下跌，日內最新報近99.00，跌幅為0.12%。