外匯新聞

法國興業銀行（Societe Generale）的基特·朱克斯（Kit Juckes）指出，儘管澳大利亞國內數據惡化且收益率下降，澳元的投機性持倉仍達到自2013年以來的最大多頭。他認為，如果達成可信的停火延長協議，澳元可能反彈，但警告稱許多利好消息已被市場消化，暗示澳元/紐元具有更好的相對價值，並存在紐元/美元的潛在空頭機會。

澳元持倉看起來過度

"CFTC圖表中最引人注目的貨幣是澳元。"

"市場建立了自2013年以來最大的澳元多頭頭寸，儘管4月初有所波動，但近幾週仍在增加。"

"隨著經濟前景惡化，5年期收益率近幾週下跌了30個基點，2026年底的利率定價本月下跌了20個基點。"

"如果達成可信的停火延長協議，澳元似乎必然反彈，但目前澳元/美元價格中已經硬性反映了大量利好消息，而非潛在利好。"

"如果不是因為該貨幣對在過去一年上漲了13%，澳元/紐元會更具吸引力。"

（本文借助人工智能工具生成，並由編輯審核。）

星展集團研究經濟學家Philip Wee預計紐儲行（RBNZ）將維持鷹派按兵不動，優先考慮高於目標的通脹，而非疲弱的GDP增長和高失業率。他指出，OIS市場對7月加息的概率定價為51.5%，而星展銀行不排除紐儲行在5月會議上提前行動的可能，這可能有助於推動紐元/美元回升至0.57–0.61交易區間的上半段。

紐儲行立場支撐新西蘭元

"紐儲行預計將在5月27日的貨幣政策會議上維持鷹派按兵不動。"

"然而，紐儲行可能會優先考慮高於目標的通脹，而非疲弱的GDP增長和高失業率。"

"儘管市場普遍預計官方現金利率將維持在2.25%，但OIS市場對7月8日會議加息25個基點的概率定價為51.5%。"

"我們不能排除紐儲行明天會以‘提前’加息令市場感到意外。"

"因此，紐元/美元有望回升至今年0.57-0.61交易區間的上半段，尤其是在任何美伊達成協議重新開放霍爾木茲海峽，導致美元失去避險地位的情況下。"

（本文由人工智慧工具協助生成，編輯審核。）

荷蘭國際集團（ING）的Deepali Bhargava認為，印度的燃料補貼和多元化能源採購抑制了油價上漲對通脹和經濟增長的影響，但將壓力轉移到了印度盧比（INR）上。她認為資本流入疲軟是主要拖累因素，而實際有效匯率（REER）指標的改善和印度儲備銀行（RBI）儲備應有助於美元/印度盧比在2026年後期穩定。

資本流動疲軟導致盧比承壓

"印度的燃料補貼暫時緩解了通脹，多元化的能源採購減輕了供應壓力。但壓力已轉移到盧比上。其近期下跌反映了更深層次的結構性弱點，尤其是長期疲軟的資本流入。除非資本流入恢復，否則盧比的脆弱性可能會持續。"

"全球油價上漲的最大影響體現在貨幣上。這種轉變與異常大的經常帳戶赤字關係不大，更多是資本流動問題。儘管印度的外部狀況有所惡化，但遠未達到危機水平。我們預計2026年經常帳戶赤字將擴大至GDP的約2.1%，高於2025年約0.5%的水平，主要由於油價上漲。即使第三季度布倫特原油均價達到104美元/桶，我們對經常帳戶赤字約占GDP 2%的預測仍遠低於過去壓力時期的水平，如2013年縮減恐慌期間，經常帳戶赤字平均超過GDP的4%。然而，盧比貶值幅度異常大，反映的是資本流入疲軟而非經常帳戶失衡。"

"自那時起，調整進展迅速。消費者物價指數（CPI）通脹率幾乎減半，平均降至2.5%。實際有效匯率（REER）下降超過12%，回落至2014年左右的水平。從更廣泛的估值角度看，盧比現處於六年REER區間的低位，表明之前的大部分高估已被消除。"

"總體來看，儘管短期壓力依然存在，調整已在進行中。我們預計美元/印度盧比將在年底達到95.50，風險更偏向於逐步穩定，而非無序走弱。"

（本文由人工智慧工具協助撰寫，編輯審核。）

• 由於美國在伊朗南部採取新的軍事行動，黃金小幅下跌，立即達成和平協議的希望蒙上陰影。
• 受高企油價推動的鷹派美聯儲預期繼續對這一無收益金屬形成壓力。
• 技術面上，4小時圖上的動能指標疲弱，表明黃金/美元仍處於盤整的看跌階段。

週二，隨著美元（USD）和油價反彈，黃金（XAU/USD）承壓下跌，此前美國在伊朗南部重新發動軍事打擊，削弱了中東戰爭迅速結束的希望。撰稿時，黃金/美元交投於約4525美元，低於盤中高點4580美元。

美國中央司令部週一表示，美軍在伊朗南部進行了"防禦性打擊"，目標是導彈發射場和據稱試圖在霍爾木茲海峽附近佈設水雷的伊朗船隻。與此同時，伊朗伊斯蘭革命衛隊（IRGC）稱擊落了一架進入伊朗領空的美國MQ-9死神無人機。

此次新的軍事事態發生之際，美國和伊朗仍在努力達成一項協議，該協議可能將停火期限延長60天並重新開放霍爾木茲海峽，同時繼續就伊朗核計劃進行談判。

伊朗塔斯尼姆通訊社援引接近談判團隊的消息人士報導，德黑蘭希望美國釋放240億美元凍結的伊朗資金，作為潛在協議的一部分。伊朗還尋求在協議宣布後立即釋放至少一半的資金。

圍繞談判的持續不確定性使市場情緒保持謹慎，黃金大致維持在近期低位附近的區間內，因美元走強及利率維持高位的預期繼續限制其上漲空間。

高企的油價減緩了美國的通脹回落進程，使通脹遠離美聯儲（Fed）2%的目標，增加了央行維持緊縮貨幣政策立場的壓力。較高的利率環境通常對無收益資產如黃金構成壓力。

根據CME FedWatch工具，市場目前預計美聯儲12月會議加息25個基點的概率接近40%。交易員正等待週四公布的美國個人消費支出（PCE）通脹報告，以獲取央行貨幣政策前景的新線索。

展望未來，週二美國經濟日程相對清淡，市場焦點牢牢集中在中東地緣政治事態上。美國盤後，交易員將關注5月會議委員會（CB）消費者信心數據。

技術分析：疲弱動能令黃金/美元承壓，徘徊於近期低位附近

在4小時圖上，黃金/美元保持輕微看跌偏向，價格位於50週期和100週期簡單移動平均線（SMA）下方。未能重新站上這些均線表明反彈暫時受限，而相對強弱指數（RSI）約44顯示盤整且略偏負的動能，平均趨向指數（ADX）約18的疲軟則暗示趨勢較弱，缺乏衝動性走勢。

上方初步阻力位於附近的50週期SMA 4544美元，其次是100週期SMA 4608美元，更強阻力位於水平線4800美元。

下方，短期支撐位於水平支撐4500美元附近，進一步支撐位於4350美元，若金價繼續回調，預計買盤將在此處表現更為積極。

（本文技術分析部分借助人工智慧工具完成。）

布朗兄弟哈里曼（BBH）的Elias Haddad重申其對美元指數（DXY）的建設性看法，警告稱其短期內可能會突破96.00-100.00區間的上限。Haddad認為，美國經濟活動在絕對和相對層面上的韌性，應當會抵消因伊朗相關風險情緒改善對美元（USD）造成的拖累。即將公佈的美國信心和就業數據被視為重要。

美元指數預計將突破近期區間高點

"我們堅持認為，美元指數（DXY）短期內有風險突破其近一年96.00-100.00區間的上限。"

"美國經濟活動在絕對和相對層面上的韌性，超過了因伊朗戰爭相關情緒潛在改善對美元的拖累。"

"無論如何，風險情緒應當保持支撐，因為雙方正在達成一項協議，將停火期延長60天並重新開放霍爾木茲海峽。"

"5月消費者信心指數是今天的數據重點。請關注就業需求子指數，以獲取更多勞動力市場穩定的證據。5月9日當週的ADP就業變動數據也值得關注。"

（本文借助人工智能工具撰寫，並由編輯審核。）

• 美元指數在99.00附近持平，投資者尋求美伊談判的新進展。
• 美國內政部長伯格姆表示，特朗普總統將與伊朗達成一項重大協議。
• 投資者預計美聯儲將全年維持利率不變或加息。

在美國股市因陣亡將士紀念日休市後，美元（USD）在週二歐洲晚盤交易時段幾乎持平，美元指數（DXY）在回吐早盤漲幅後徘徊於99.00附近。美國市場週一休市。

隨著投資者等待伊朗和美國就永久協議談判的具體公告，美元預計將橫盤整理。根據伊朗法爾斯通訊社報導，德黑蘭最新表示，解凍伊朗資金是與華盛頓之間最後一個嚴重的障礙，目前正透過卡達調解解決，但尚無官方確認。

與此同時，美國內政部長道格·伯格姆宣布，特朗普總統將與伊朗達成一項重大協議。

這些消息表明，美伊雙方即將達成協議，這將利好風險資產，削弱美元等避險資產的吸引力。

過去幾個月，美元表現強勁，主要因中東戰爭導致能源價格大幅上漲，推高美國通脹壓力，迫使交易員排除美聯儲今年降息的可能性。

根據芝商所FedWatch工具，美聯儲今年維持利率不變的概率為43.5%，其餘則傾向於至少加息一次。這與戰爭爆發前預期的兩次降息形成了鮮明對比。

• 歐元/英鎊從低於0.8620的低點反彈，但仍受制於0.8640下方。
• 歐洲央行（ECB）首席經濟學家萊恩的鷹派言論未能支撐歐元。
• 在英國，市場對英國央行（BoE）加息預期的減弱壓制了英鎊的反彈。

週二，歐元（EUR）兌英鎊（GBP）走高，收窄了在一週多時間內超過1%的跌幅。然而，歐元多頭迄今仍受制於0.8640區域下方，使該貨幣對維持在週一的區間內交易，並保持其更廣泛的看跌趨勢。

歐洲央行（ECB）首席經濟學家菲利普·萊恩（Philippe Lane）週二早些時候發表的鷹派言論，支持市場對即將加息的預期，但未能為歐元提供顯著支撐。 

另一方面，儘管英國政治局勢不確定，英鎊仍表現出相當的韌性，但由於英國國債收益率低迷，且市場對英國央行（BoE）貨幣緊縮的希望減弱，加之市場態度較為謹慎，限制了英鎊兌美元（Cable）的上漲空間。

技術分析：歐元空頭仍占主導

歐元/英鎊現報0.8634，短期看跌結構依然存在，動量指標顯示適度的看跌壓力。相對強弱指數（RSI）從超賣區反彈，但仍處於負面區域。移動平均收斂/發散指標（MACD）已回升至正區間，但顯示出盤整的中性偏向，而非趨勢轉變的信號。

初步阻力位於0.8640區域的前支撐位（5月21日低點）。進一步上方，5月20日和5月19日的高點，分別接近0.8665和0.8685區域，是接下來的多頭目標。

下方方面，若跌破2026年低點區間0.8605至0.8615，將關注2025年8月低點0.8600區域及5月拋售的127.2%斐波那契擴展位0.8587。

（本技術分析借助人工智慧工具完成。）

荷蘭合作銀行的邁克爾·埃弗里（Michael Every）認為，霍爾木茲海峽不太可能在三個月內恢復正常運作，這將使全球石油和天然氣流量的相當一部分受到限制。報告強調了進一步戰爭、排雷延誤和北約可能介入的風險，並警告即將到來的能源緊縮將迫使荷蘭合作銀行修訂其宏觀和大宗商品預測。

霍爾木茲關閉推動能源緊縮風險

"因此，新的基本假設是，綜合來看，霍爾木茲將在長達三個月內無法恢復正常運作（最終以‘有爭議的’美國勝利告終）——供應端將受到損害。"

"然而，從政治角度看，一項以油換油的協議將為伊朗帶來重要的外匯收入，但會削弱其對全球經濟的掐脖控制力，而這正是其最有力的籌碼。一旦被困在霍爾木茲海峽後方的1550艘船隻攜帶大量一次性能源供應離開，伊朗的談判地位將大大削弱。"

"此外，從實際操作角度看，即使伊朗比美國更清楚其布雷位置（考慮到漂移因素），霍爾木茲的排雷工作也可能超過30天。一些估計認為可能需要六週時間，這意味著最早開放時間將推遲到7月中旬。"

"第二種選擇是美國盟友協助實際重新開放霍爾木茲海峽，縮短關閉時間，但如果伊朗有能力進行報復，可能會導致更多能源供應端損害——或者如果有其他勢力支持伊朗，可能引發更廣泛的衝突。值得注意的是，5月19日報導稱，如果霍爾木茲海峽在7月仍未開放，北約成員國正考慮參與重新開放行動——這距離現在還有數月時間，且仍需進一步準備，可能還需戰鬥才能實現其關鍵目標。"

（本文由人工智能工具協助生成，編輯審核。）

大華銀行（UOB）的郭世良和李秀安指出，美元/日元在未能繼續下跌後已停滯並進入橫盤整理，盤中動量指標趨於平緩。從1至3週的視角來看，他們仍然看好美元（USD）在強支撐位之上的走勢，但也承認上漲動能有所放緩。中期來看，他們認為美元有望創出新高，但不會挑戰2024年高點162.00。

美元兌日元守穩關鍵支撐位

"24小時觀點：儘管我們昨日指出‘美元有機會測試158.70’，但同時表示‘持續跌破該水平的可能性不大，158.40的強支撐位不太可能受到威脅。’隨後價格走勢未如預期展開。美元短暫下探至158.74，隨後大部分時間維持橫盤整理。動量指標大多平緩，預計將繼續在158.75至159.20區間內橫盤整理。"

"1-3週觀點：自本月中旬以來，我們一直持有美元看漲觀點。在上週四（5月21日，現價158.85）的最新分析中，我們強調‘上漲動能持續放緩，若跌破158.40（"強支撐"水平），美元的前景將由看漲轉為中性。’目前我們仍持相同觀點。展望未來，若美元突破並站穩159.25上方，可能推動價格進一步上漲至159.65。"

（本文由人工智慧工具協助生成，編輯審核。）

據伊朗法爾斯通訊社報導，解凍伊朗資金是與美國（US）之間最後一個嚴重的障礙，正通過卡塔爾調解解決。然而，目前尚無官方確認。

這些頭條新聞表明美國和伊朗接近達成協議。

與此同時，美國內政部長道格·伯格姆宣布，特朗普總統將在伊朗問題上達成一項重大協議

市場反應

消息發布後，美元（USD）、風險資產和油價未出現即時反應。記者發稿時，美元指數（DXY）幾乎持平，交投於99.00附近。