外匯新聞

• 美元/日元保持堅挺，儘管美元走軟，日元依然承壓。
• 在美聯儲（Fed）發出鴿派信號後，交易者提高了對12月降息的預期。
• 東京反覆發出的干預警告使交易者保持警惕。

儘管整體美元走軟，日元（JPY）在週三仍然承壓於美元（USD）。截至發稿時，美元/日元在156.45附近保持堅挺，削減了週二大部分損失，此前因干預傳聞和疲軟的美國經濟數據導致短暫回調。

由於交易者對美聯儲（Fed）可能在12月再次降息的信心增強，美元在各個方面都顯得較軟。鴿派轉變是在幾位政策制定者對近期放鬆政策表示開放的背景下出現的，因對勞動力市場疲軟的擔憂加劇。

這一基調因延遲發布的美國經濟數據而得到加強，數據顯示零售銷售動能減弱和生產者價格指數（PPI）讀數溫和，增強了政策調整的預期。根據CME FedWatch工具，市場目前預計12月9-10日會議上降息25個基點（bps）的概率約為80%。

然而，週三發布的二線美國數據在短暫支撐美元後，美元再次回落。延遲發布的9月耐用品訂單增長0.5%，高於0.3%的預期，此前8月增長3.0%；而不包括運輸的訂單增長0.6%，高於0.2%的預期和上月的0.5%。

不包括國防的訂單增長0.1%，未能達到1.9%的預期，而初請失業金人數為216K，優於預期的225K，之前的數字從220K修正為222K。

在日本，財政擔憂和對日本央行（BoJ）近期加息的懷疑繼續對日元施加壓力。儘管如此，央行內部的鷹派聲音在日元過度疲軟及其對通脹的傳導效應下變得愈發響亮。路透社週三的報導援引匿名消息稱，日本央行正在為可能在下個月加息做準備。

注意力現在轉向週四的日本關鍵數據，包括東京消費者物價指數（CPI）、失業率和零售指標，而美國市場因感恩節休市

與此同時，東京最新的口頭警告使干預擔憂再次成為焦點。日本首相高市早苗表示，政府正在密切監測外匯市場，並在必要時將採取適當措施，補充稱當局將判斷貨幣波動是否反映經濟基本面。

• 歐元/日元因地緣政治樂觀情緒的恢復而上漲至181.30，受到可能達成和平協議的評論提振。
• 歐洲央行官員對經濟增長和通脹採取謹慎但略微積極的語氣。
• 儘管市場預期日本央行將加息，但日元仍然承壓。

週三，歐元/日元在181.30附近交易，較發稿時上漲0.40%。該交叉盤受益於改善的風險情緒，投資者密切關注政治聲明，暗示俄羅斯與烏克蘭之間可能在和平協議方面取得進展。

週二，美國總統唐納德·特朗普表示，他相信這兩個國家正在接近達成協議，提升了對週期性資產的需求，並支持歐元（EUR）兌日元（JPY）。

在歐洲，歐洲央行（ECB）成員的最新评论提高了市場對寬鬆暫停的預期。博里斯·維尤奇奇表示，他認為沒有理由再進行一次降息，同時承認情況可能迅速變化，特別是如果與人工智慧相關的泡沫破裂。另一位理事會成員馬迪斯·穆勒則認為，歐洲央行不應因小幅通脹低於預期而急於降息，並補充說，歐元區經濟似乎正走向復甦。

與此同時，副行長路易斯·德·金多斯表示，增長風險現在是"平衡的"，強調服務業和工資通脹的積極進展，並指出當前的利率水平仍然適當。這些言論增強了市場對歐洲央行在當前經濟環境中越來越舒適的看法，為歐元提供了溫和支持。

在日本方面，儘管市場對貨幣緊縮的預期上升，日元仍然難以受益。根據路透社週三發布的報導，日本央行（BoJ）正在為下個月可能的加息做準備，因為對日元疲軟經濟後果的擔憂現在超過了政府對政策收緊的猶豫。

儘管如此，日元仍然承壓。自10月初以來，日元貶值近5%，自4月美國宣布貿易關稅以來貶值超過10%。這一持續的下跌促使日本當局警告，可能會在本週晚些時候的美國感恩節期間進行干預，以遏制日元的疲軟。

投資者現在將目光轉向週四即將發布的東京消費者物價指數（CPI）數據，這是預測日本央行利率路徑的重要領先指標。市場預期通脹將趨於溫和，這一情景可能進一步複雜化央行在穩定經濟條件與應對日元疲軟之間的平衡。

這種複雜的背景解釋了為什麼歐元/日元的上漲目前更多是受到對歐元的支持和地緣政治緩解的驅動，而不是日本日元的基本疲軟。

歐元/日元技術分析

在4小時圖上，歐元/日元交易於181.32，較當天開盤價上漲64點。100期簡單移動平均線（SMA）穩步上升，價格保持在其上方；SMA位於179.31，提供動態支撐。相對強弱指數（RSI）為63.56，位於中線之上，顯示出強勁的看漲動能。立即阻力位於182.01，持續突破可能會延續上漲。

從175.71開始的上升趨勢線支撐看漲偏向，提供180.58附近的支撐。支撐位於180.58，然後是180.00；保持在該區域將限制回調，而收盤低於180.00將削弱積極基調，並將風險轉向更深的回調。

（本故事的技術分析是借助AI工具撰寫的）

• 週三，白銀價格大幅上漲至52.45美元，因為美國收益率持續承壓。
• 對美聯儲更加鴿派的預期提升了對無收益資產的需求。
• 美國的政治和經濟不確定性支撐了避險需求。

白銀（XAG/USD）在本週三強勁上漲，撰寫時交易價格約為52.45美元，日內上漲2.00%。在美國收益率持續下降和投資者對無利息資產的配置轉向的支持下，這種白色金屬延續了其看漲勢頭，尤其是在美聯儲（Fed）日益寬鬆的前景下。

市場條件仍然受到美國利率持續下行壓力的影響，因為美聯儲的預期變得更加鴿派。紐約聯邦儲備銀行行長約翰·威廉姆斯最近的言論強調了進一步貨幣調整的必要性，增強了對最早在12月會議上降息的預期。

根據CME FedWatch工具，市場現在對25個基點的降息賦予了非常高的可能性，進一步強化了美聯儲正朝著更加寬鬆的立場邁進的觀點，這在歷史上對沒有收益的白銀是一個支持因素。

白宮經濟顧問凱文·哈塞特作為美聯儲主席傑羅姆·鮑威爾的主要接替人選的出現，增加了這種鴿派的看法。投資者認為，由特朗普政府任命的美聯儲領導人可能會更傾向於加快貨幣寬鬆周期，尤其是在經濟動能放緩的情況下。

白銀還受益於由於國際不確定性和美國經濟信號疲軟而重新流入的避險資金。最近的疲軟數據，包括消費者支出放緩和生產者價格溫和，進一步強化了美國經濟引擎失去動力的感覺。因此，投資者越來越多地轉向貴金屬，以保護自己免受宏觀經濟風險和市場波動的影響。

與此同時，因收益率下降和降息預期施壓，美元（USD）的廣泛走弱在機械上通過降低國際買家的成本來支持XAG/USD。

在美聯儲似乎正在轉向進一步寬鬆且不確定性仍然高企的環境中，白銀保持了強勁的看漲偏向。黃金的韌性進一步增強了市場對貴金屬的整體情緒。

白銀技術分析

在4小時圖上，白銀（XAG/USD）交易價格為52.63美元，比當天開盤價高出0.63美元，全天上漲。100期簡單移動平均線（SMA）上升至50.47美元。價格保持在其上方，強化了看漲偏向。相對強弱指數（RSI）為68，接近超買，這可能限制初期漲幅。48.64美元的上升趨勢線支撐著這一走勢，支撐位接近51.87美元。即時阻力位在52.78美元。

動量保持強勁，而該貨幣對保持在趨勢支撐上方，突破將打開通往54.39美元的路徑。支撐位首先在51.87美元，然後在48.64美元。由於RSI升高但仍低於70，回調可能會保持在上升線以上，如果買家突破連續阻力，漲勢將延續。

（本故事的技術分析是借助AI工具撰寫的）

• 歐元/英鎊因英國預算細節引發短期英鎊平倉而回落，財政措施溫和得到保證。
• 英國預算責任辦公室（OBR）預計到2027年GDP疲軟，預計通脹要到那時才會回歸英國央行目標。
• 交易者關注俄羅斯-烏克蘭和平信號以及在Vujcic警告AI泡沫風險後謹慎的歐洲央行（ECB）語氣。

歐元/英鎊在週三回落，此前英國財政大臣瑞秋·里夫斯（Rachel Reeves）公布的最新預算似乎受到投資者的好評，最初導致英鎊（GBP）拋售，削減了早期的損失。截至發稿時，該貨幣對交易於0.8766，下降0.24%。

英鎊穩定，里夫斯公布稅收重的預算，財政空間有限，緩解了重大負面影響的擔憂

英國預算增加了260億英鎊的稅收，此前去年的預算增加了400億英鎊。里夫斯表示，政府將有220億英鎊的財政空間以避免意外衝擊。然而，預算責任辦公室（OBR）透露，操作空間仍然相對於該辦公室的預測來說是"微小的"。

OBR的預測顯示，2025年的GDP將結束於1.5%，2026年為1.4%，2027年將回到1.5%。關於通脹，預測顯示消費者物價指數（CPI）將在2027年達到英國央行的目標，該辦公室預計2025年CPI將結束於3%，2026年為2.5%。

與此同時，野村（Nomura）的分析師提到，由於預算避免了"重大負面"，短期英鎊頭寸可能會平倉。

在歐洲，經濟日程仍然缺席，但交易者關注俄羅斯和烏克蘭之間可能和平協議的發展。週二，美國總統唐納德·特朗普表示，他認為他們離達成協議非常接近。

與此同時，歐洲央行（ECB）成員鮑里斯·維尤奇奇（Boris Vujcic）表示，他認為沒有理由再次降息，但指出"如果AI泡沫破裂，情況可能會改變。"

歐元/英鎊價格預測：技術展望

歐元/英鎊正在向50日簡單移動均線（SMA）0.8747回落，但目前仍接近0.8770，上方受到20日SMA 0.8799的限制。空頭正在積聚動能，RSI穿透中性水平，表明賣壓超過買壓。

如果歐元/英鎊跌破50日SMA，預計將測試100日SMA 0.8705。相反，如果該貨幣對回升至0.8800以上，買方可能會測試當天高點0.8818的阻力。

• 黃金在市場預期美聯儲（Fed）更加鴿派的政策路徑時穩住在近期高位。
• 德意志銀行上調其2026年黃金預測，稱強勁的央行需求和投資者流入是主要原因。
• 從技術上看，黃金/美元在日線圖上逼近對稱三角形的頂部，上行目標為4200美元和4250美元。

黃金（黃金/美元）在週三保持堅挺，交易者傾向於更加鴿派的美聯儲（Fed）前景，黃金/美元在約4150美元交易，稍微回落，此前在當天早些時候攀升至兩週高點4173美元附近。

在白宮高級顧問凱文·哈塞特成為下任美聯儲主席的主要候選人後，交易者對更溫和的貨幣政策路徑變得更加自信。哈塞特進入候選名單的頂端被視為鴿派信號，尤其是他之前曾主張降息。

此外，週二發布的延遲美國經濟數據表明消費者支出疲軟和生產者價格溫和，導致市場增強了對12月降息的預期。

較低的利率通常對無收益的貴金屬有利。然而，黃金可能面臨因積極的頭條新聞暗示俄烏和平談判取得進展而減少的避險需求帶來的阻力。

市場動態：和平談判頭條提升風險情緒，美元指數回升

• 美元指數（DXY）跟蹤美元對一籃子六種主要貨幣的表現，目前徘徊在99.69，回落至當天早些時候的日高99.96。
• 延遲發布的美國9月份數據表明，耐用品訂單增長0.5%，超出0.3%的預期，此前8月份增長3.0%；而不包括運輸的訂單增長0.6%，高於0.2%的預期和上個月的0.5%水平。不包括國防的訂單增長0.1%，未能達到1.9%的預期，與1.9%的8月份數據持平。初請失業金人數為216K，優於225K的預期，最後公布的數字從220K修正為222K。
• 美國主導的俄烏和平談判初見進展，支持了風險情緒，此前ABC新聞報導稱一名美國官員表示，烏克蘭在阿布扎比的談判中已與美國達成了可能和平協議的條款。然而，克里姆林宮週三表示，談論達成和平協議為時尚早，消息來源為國際文傳電訊社。
• 德意志銀行週三將其2026年黃金預測上調至4450美元，之前為4000美元，稱央行購買力度增強和投資者興趣增長。該銀行現在預計可能的高點接近4950美元，約比當前2026年12月期貨高出14%。
• 根據世界黃金協會於11月25日發布的報告，全球黃金ETF持有量在2025年10月淨流入55.1噸，主要受到北美（47.2噸）和亞洲（44.8噸）強勁增持的推動，而歐洲則記錄了37.3噸的顯著流出。
• 美國日曆上週三有二級數據發布，包括9月份耐用品訂單、每週初請失業金人數和美聯儲的褐皮書。

技術分析：黃金/美元關注突破三角形模式

從技術角度看，黃金正在嘗試突破日線圖上的對稱三角形模式。成功突破模式阻力將加強看漲趨勢，為4200美元和4250美元附近的上行目標打開大門。

在下行方面，初步支撐位約在4150美元，而更強的支撐位在三角形底部附近的4050-4070美元，這也與21日簡單移動平均線（SMA）對齊。

相對強弱指數（RSI）為60.45，表明積極的動能並支持看漲偏向，仍有進一步上升的空間，尚未達到超買區域。