外匯新聞

• 特朗普允許談判，但宣布美伊停火正式結束。
• 美聯儲會議紀要顯示通脹擔憂和加息辯論。
• CPI和沃什證詞推動黃金的下一個催化劑。

黃金（XAU/USD）價格在北美時段週五回落，受到美國總統唐納德·特朗普允許恢復美伊談判的言論影響，但他重申停火"已結束"。XAU/USD 交投於約4,103美元，下跌0.48%。

XAU/USD 下跌，戰爭風險升級推高收益率和美元

由於衝突升級，黃金本週似乎將下跌0.51%。美元抹去了早前的跌幅，美元指數（DXY）衡量美元對六種貨幣的價值，持穩於100.94，保持不變。

特朗普在其 Truth Social 帳戶上發布："伊朗伊斯蘭共和國已請求我們繼續‘談判’。我們已同意，但美國已明確告知他們，停火已結束！感謝您對此事的關注。總統 唐納德·J·特朗普。"

該帖發布後，美國國債收益率飆升，10年期國債上漲2個基點至4.569%，市場擔憂能源價格可能上漲，若敵對行動持續，將加劇對更高利率的擔憂。

貨幣市場已計入美聯儲（Fed）9月會議加息80%的可能性。根據Prime Terminal數據，7月29日會議加息概率不足34%，暗示央行可能維持利率不變。

本週美國經濟日程較輕，發布了聯邦公開市場委員會（FOMC）上次會議紀要，市場密切關注其缺乏前瞻性指引。紀要顯示官員們對通脹感到擔憂，"少數參與者"支持加息。

週四，初請失業金人數降至21.5萬，低於預期的21.8萬和前值21.7萬，顯示勞動力市場穩定。

現在市場關注下週的經濟日程，投資者期待美國通脹數據和美聯儲主席凱文·沃什在國會的證詞。

XAU/USD 技術前景：黃金在200日均線下仍呈看跌

黃金的下跌趨勢依然有效，市場結構保持連續的低高點和低低點。與此同時，相對強弱指數（RSI）顯示動能下降，現處於看跌區域，現貨黃金價格低於200日簡單移動均線（SMA）4,493美元。

基於以上三點，金價可能繼續小幅下跌，任何反彈都可能成為賣出機會。

XAU/USD 首個支撐位為7月8日的擺動低點4,021美元。下方依次為6月30日的擺動低點3,941美元，以及2025年10月28日的擺動低點3,886美元。

向上看，若黃金突破接近4,200美元的下行阻力趨勢線，將打開挑戰4,300美元關口的大門。該區域上方，下一个阻力位是200日簡單移動均線4,493美元。

三菱日聯金融集團（MUFG）的勞埃德·陳指出，馬來西亞國家銀行（BNM）將隔夜政策利率（OPR）維持在2.75%，並預計該利率將保持不變直至2026年，國內基本面被描述為整體支持性。近期馬來西亞林吉特（MYR）兌美元（USD）匯率的疲軟保持在4.15以下，陳預計美元/林吉特短期內將在4.00–4.20區間內大致波動，同時對馬來西亞政府證券持中性立場。

林吉特預計將維持寬幅區間

"在馬來西亞，BNM將隔夜政策利率維持在2.75%不變，並保持整體中性的政策立場。"

"我們預計BNM將在2026年剩餘時間內維持按兵不動，因為當前的貨幣政策設定繼續支持增長，同時保持通膨可控。"

"國內基本面整體支持，得益於勞動力市場的韌性、健康的投資審批以及約2%的受控通膨。"

"在外匯方面，近期林吉特兌美元的疲軟被控制在4.15以下，部分得益於BNM鼓勵政府關聯企業將海外收益匯回的措施。"

"我們預計美元/林吉特短期內將在4.00-4.20區間內大致波動。"

（本文借助人工智慧工具生成，並由編輯審核。 了解更多。）

德國商業銀行分析師指出，中國6月消費者物價指數（CPI）同比放緩至1.0%，而生產者物價指數（PPI）上漲4.1%，擴大了PPI與CPI的差距，壓縮了下游利潤率。中國人民銀行（PBoC）承認高科技強勁與消費疲軟之間存在"結構性分化"。儘管如此，美元/人民幣（USD/CNY）和美元/離岸人民幣（USD/CNH）均下跌，反映出即使國內需求依然低迷，人民幣仍顯示出一定的貨幣強勢。

中國再通脹動力減弱

"中國的再通脹復甦在6月進一步失去動力，CPI同比上漲1.0%（彭博共識預期：1.1%），低於4月和5月的1.2%。這一數據為三個月以來最慢的CPI增速，加劇了對國內需求結構性疲軟的擔憂，儘管整體經濟趨於穩定。"

"剔除食品和能源的核心CPI同比也為1.0%，低於預期的1.1%，表明需求端的價格壓力尚未在實質上擴散。"

"生產者物價指數則呈現不同走勢，6月同比上漲4.1%，符合市場預期，高於5月的3.9%，主要受金屬和能源等上游投入成本高企支撐。工廠門口通脹與疲軟的消費者價格之間的差距擴大，繼續壓縮了無法將成本轉嫁給終端消費者的下游生產商的利潤率。"

"外匯方面，美元/人民幣（USD/CNY）下跌140點至6.79，離岸美元/人民幣（USD/CNH）下跌100點至6.80。"

"工業利潤增長也顯示出早期疲態，同比增速自去年11月以來首次放緩，表明強勁的出口和價格上漲已不足以抵消疲軟的國內需求。"

"這種雙速動態在行業層面同樣明顯。中國人民銀行週三發布的季度貨幣政策委員會聲明中引入了‘結構性分化’的新表述，這是央行此前未曾使用的措辭，反映出以人工智能驅動的高科技行業表現優異與消費者支出疲軟之間日益加劇的不平衡。"

（本文由人工智能工具協助生成，並由編輯審核。 了解更多。）

• 儘管地緣政治緊張局勢再度升溫，美元仍難以找到方向。
• 鷹派的美聯儲預期使美元空頭保持觀望。
• 交易員將目光轉向下週的美國消費者物價指數（CPI）公布。

美元指數（DXY）週五在波動區間內交易，由於美國經濟日程稀少，交易員關注本週美伊之間重新爆發的敵對行動後中東局勢的發展。儘管如此，最新的衝突升級僅提供了有限的支撐，DXY本週預計幾乎持平收盤。

截至發稿時，該指數追蹤美元兌六種主要貨幣的價值，現報約100.85，此前在亞洲時段早些時候曾跌至一週低點100.60。

週五，美國總統唐納德·川普在Truth Social發布消息稱，伊朗已請求繼續談判，美國已同意，同時重申停火"已經結束"。

外交與持續緊張局勢的交織使交易員對戰爭迅速結束保持謹慎。與此同時，鷹派的美聯儲預期使美元（USD）空頭保持觀望。

週三公布的美聯儲6月政策會議紀要強化了利率暫時不會下調的觀點，政策制定者仍對通脹感到擔憂，通脹遠高於央行2%的目標。

紐約聯儲主席約翰·威廉姆斯週四表示，"通脹仍然過高"，並補充稱美聯儲"正在積極討論通脹相關情景"，並致力於將通脹率恢復到目標水平。

根據芝商所FedWatch工具，市場預計美聯儲本月會議維持利率不變的概率約為66%，而9月份加息的概率為70%。

現在市場關注點轉向下週二公布的美國消費者物價指數（CPI）數據，該數據可能影響未來幾個月美聯儲的利率路徑預期。

• 儘管美元早前走弱支撐該貨幣對，歐元/美元仍維持盤整。
• 德國和法國較疲軟的通脹數據可能減輕歐洲央行維持激進緊縮立場的壓力。
• 特朗普警告稱伊朗停火"已結束"，加劇地緣政治不確定性，限制歐元漲幅。

週五，歐元/美元在1.1430附近表現平淡，美元走弱幫助該貨幣對維持週四的溫和漲幅。即使德國和法國的通脹數據顯示價格壓力有限，這一情況依然成立。

德國6月消費者物價指數（CPI）環比下降0.3%，年率維持在2.3%不變。調和消費者物價指數（HICP）環比下降0.2%，同比上漲2.4%。法國歐盟調和CPI環比下降0.3%，同比上漲2.0%。

這些數據表明歐元區兩大經濟體的通脹仍相對受控。這可能減少歐洲央行（ECB）維持激進緊縮政策立場的必要性，從而限制歐元的上漲空間。

與此同時，地緣政治不確定性仍是市場關注焦點。美國總統唐納德·特朗普在Truth Social上表示，伊朗已請求進一步談判，華盛頓同意繼續對話。然而，特朗普也警告稱停火"已結束"，引發了儘管外交接觸持續，但敵對行動可能加劇的擔憂。

美伊緊張局勢的重新升溫可能支持美元的避險需求，限制歐元/美元的漲幅。儘管如此，隨著美元整體走弱抵消了歐洲較軟通脹數據的影響，該貨幣對仍維持週三和週四的微弱漲幅。

短期技術分析：

在4小時圖上，歐元/美元報1.1433，守穩20週期簡單移動均線（SMA）1.1425和100週期SMA 1.1415，這兩者提供了短期趨勢支撐，但該貨幣對仍受制於密集的上方阻力帶。價格已測試該阻力帶的下沿，附近的水平阻力位於1.1442、1.1450和1.1461，限制了上漲嘗試。相對強弱指數（RSI）約為52，顯示出穩定但不激進的多頭動能，只要這些阻力位保持有效，整體走勢仍顯溫和受限。

下方初步支撐見於1.1431的水平支撐位，隨後是20週期SMA 1.1425和100週期SMA 1.1415，這三者構成了一個緊湊的需求區，若該區域被突破，則暗示更深層次的回調。上方阻力首先在1.1442，隨後是1.1450和1.1461，只有持續突破這一上升阻力群，才可能為該貨幣對帶來更為積極的反彈空間。

（本報導的技術分析借助AI工具完成。 了解更多。）

• 道瓊斯工業平均指數上漲0.26%，交易價接近52,600點，距離歷史高點僅兩日，仍有望實現小幅周跌幅。
• 特朗普總統在社交媒體上重申停火已終結的言論，而德黑蘭否認安排了新的談判，股市幾乎無動於衷。
• 周二公布的美國通脹數據才是真正威脅紀錄行情的因素，市場對7月加息的概率約為四分之一。

周五，道瓊斯工業平均指數報52,609點，上漲0.26%，兩日之前創下53,333點的歷史新高，且正處於美國與伊朗停火第二次官方宣告失敗的新聞週期中。該指數擺脫了早盤下跌至52,410點的走勢，目前處於區間中段，本週預計下跌不到1%，而標普500指數則有望實現約1%的周漲幅。

停火終結的聲明影響力逐漸減弱

特朗普總統在周三宣布停火結束，此前德黑蘭襲擊了霍爾木茲海峽的商業船隻，隨後在周五早晨的社交媒體帖子中重複了這一聲明，內容僅增加了日期。伊朗方面當天上午否認了有關下周安排新一輪談判的傳聞，儘管卡塔爾和巴基斯坦正在與雙方首都進行斡旋，而華盛頓則堅持技術性談判仍在幕後進行。

衝突本身確實存在。美軍在兩天內對伊朗目標發動了超過170次打擊，德黑蘭則以彈道導彈襲擊約旦基地和商業航運作為回應，霍爾木茲海峽的油輪通行幾乎停滯。股市對此已不再買帳；周四因傳出伊朗呼籲談判的消息而反彈，周五停火破裂的消息則僅引發溫和買盤，而非避險拋售。

每一次停火破裂與和談的循環，其風險溢價都比上一次更低。如果衝突侷限於海灣航道，這種重新定價是理性的；如果衝突擴大，則是不理性的，而市場顯然決定在第二種情況出現之前不為其買單。

本週真正的焦點在納斯達克

SK海力士周五帶來了實際新聞，其美國存託憑證開盤價為170美元，較定價149美元高出不少，籌資額達265億美元，盤中股價上漲約14%。這一上市震動了其在美國爭奪資本的競爭對手：美光科技下跌超過1%，而Marvell和英特爾均下跌超過2%。

英偉達上漲超過3%，Meta因人工智能成本結構改善上漲6%，首爾綜合指數受上市光環影響隔夜上漲2.5%。這種火力分布有利於成長股指數，而價格加權的道指則顯得落後；本週道指下跌不到1%，而標普500和納斯達克綜合指數均上漲超過1%。

周五流傳的策略師警告將晶片板塊視為市場新的集中風險，並預測下半年可能出現交易崩盤。鑑於美光今年迄今上漲超過200%，多家同行股價翻倍，市場的狂熱情緒顯而易見，道指本週的相對平淡開始顯得更像是特徵而非缺陷。

鷹派委員會已取消安全網

利率環境對市場毫無緩衝。5月消費者物價指數（CPI）同比上漲4.2%，6月點陣圖將委員會年末中位數預期上調至3.8%，期貨市場目前對7月28日至29日會議加息的概率約為四分之一，2026年降息幾乎被排除。

股市在一個放棄寬鬆偏好的央行面前持續創紀錄高點，這使得行情完全依賴於企業盈利和人工智能支出來支撐每一個新高。到目前為止，這種安排奏效；但也意味著任何強化加息理由的單一數據點都可能引發下跌。

周二是關鍵時刻

6月美國CPI將於周二GMT12:30公布，隨後是周二和周三GMT14:00聯儲主席的兩天國會證詞，周三的生產者價格指數，以及周四GMT12:30的零售銷售數據。5月4.2%的整體漲幅主要由戰爭推高的能源成本驅動，6月數據涵蓋了霍爾木茲海峽油流先恢復後再次停滯的時期。

若數據偏熱，將使加息預期成為基準，並對紀錄行情構成首次真正考驗；若偏冷，則可為行情延續兩周買單。無論如何，該數據對道指的影響將超過本週華盛頓或德黑蘭發布的任何消息。

道瓊斯技術支撐與阻力位

阻力位：周五高點52,668是首個阻力，隨後是53,000整數關口和周三創下的53,333歷史高點。日線隨機相對強弱指數（Stochastic RSI）從近79的超買區回落，因此要突破紀錄需要催化劑，而非僅靠動能。

支撐位：盤中低點52,410支撐52,400關口，52,000整數關口在其下方，50日指數移動平均線（EMA）遠低於51,126點，該線自4月反彈以來未被測試。

偏向：只要52,400支撐有效，走勢偏多。兩日的盤整更像是消化而非分配，重新測試53,333仍是周二通脹數據公布前阻力最小的路徑；若日收盤跌破52,400，則該判斷將被改變。

道瓊斯日線圖