外匯新聞

• 黃金在4700美元下方橫盤整理，受美國國債收益率走高和美元走強限制上漲動力。
• 美國通脹持續高企及美聯儲鷹派言論強化了利率可能維持較高水平更長時間的預期。
• 技術面上，黃金/美元（XAU/USD）仍被困於21日和50日簡單移動平均線之間，動能指標顯示中性，價格呈區間震盪走勢。

週四，黃金（XAU/USD）承受溫和壓力，美元（USD）在美伊談判不確定性和美聯儲（Fed）鷹派前景的推動下繼續上漲。

撰寫本文時，黃金/美元（XAU/USD）交投於4680美元附近，繼週二升至近三週高點4773美元後，仍被困於狹窄的交易區間內。

買方缺乏推動XAU/USD進一步上漲的信心，因市場普遍預期美聯儲（Fed）將維持較高利率更長時間，這持續壓制市場情緒。最新的美國通脹數據進一步強化了這一觀點，數據顯示與持續的中東戰爭相關的高企能源成本連續第二個月對消費者和生產者施加壓力。

高於預期的通脹數據，加上相對穩定的勞動力市場，表明美聯儲在調整政策前可以保持耐心。然而，交易員增加了美聯儲年底前可能加息的押注。

鷹派重新定價推動美國國債收益率和美元走高，限制了無收益金屬的上漲空間。同時，美伊談判的不確定性持續為美元提供額外支撐。

追蹤美元兌六種主要貨幣價值的美元指數（DXY）交投於98.54附近，徘徊在一週多來的高位附近。

波士頓聯儲主席蘇珊·柯林斯週三表示，美聯儲可能需要加息以抑制通脹壓力，並預計美聯儲將需要"維持一段時間的緊縮政策"。柯林斯還指出，過去一年就業增長接近盈虧平衡率，失業率保持"相對較低"。

在地緣政治方面，川普抵達北京參加為期兩天的峰會，討論重點包括貿易、美台關係及伊朗持續的戰爭。根據路透社援引的白宮簡報，雙方討論了擴大美國企業在中國的市場准入和增加中國對美國的投資。簡報還稱，兩國領導人一致認為霍爾木茲海峽必須保持開放，且絕不能允許伊朗獲得核武器。

技術分析：黃金/美元在21日和50日SMA之間掙扎尋方向

日線圖顯示，黃金/美元維持在21日簡單移動均線（SMA）上方約4684美元，但受制於50日SMA附近的4740美元，近期漲勢後短期走勢呈現橫盤或輕微調整態勢。

200日SMA位於約4341美元，繼續支撐更廣泛的上升趨勢，而相對強弱指數（RSI）中性徘徊於50附近，移動平均趨同背離（MACD）柱狀圖呈現積極且趨於穩定，表明價格走勢處於盤整狀態，缺乏明確方向性推動。

上方初步阻力位於50日SMA約4740美元，隨後在約4850美元的水平位置存在阻力，賣方可能在此重新出現。

下方，21日SMA約4684美元提供即時支撐，若跌破該區域，下一重要支撐位約在4500美元，之後是更具戰略意義的200日SMA附近4341美元。

（本報導的技術分析借助人工智慧工具完成。）

大華銀行集團（UOB）高級經濟學家Alvin Liew指出，美國通脹壓力已超出能源領域，4月份消費者物價指數（CPI）和生產者價格指數（PPI）均出現再加速，核心指標進一步高於美聯儲2%的目標。Liew現預測2026年整體CPI為3.7%，核心CPI為3.0%，並認為油價存在上行風險，預計通脹將在2027年才逐步接近2%。

更廣泛的價格壓力及上行風險

"我們現預計2026年整體CPI通脹平均將升至3.7%（此前為3.3%），核心CPI通脹平均接近3.0%（此前為2.8%），高於長期2%的目標，但核心CPI仍處於可容忍範圍內。我們仍預測隨著基數效應正常化，美國整體及核心CPI通脹將在2027年回落至2%左右，但通脹高於目標的風險比之前預期更大。"

"不足為奇的是，2026年CPI的風險仍偏向上行，前景高度依賴中東地區持續的地緣政治發展。如果停火得以維持且油價回落至遠低於每桶100美元，通脹應會在2026年下半年緩解。"

"然而，如果這次臨時停火被打破且衝突持續升級，油價可能遠高於每桶100美元，整體通脹很可能在2026年下半年末升至5%左右。"

"此外，鑑於4月份PPI的顯著跳升及PPI與CPI之間的合理差距，可能表明生產者價格向消費者價格的傳導尚未完全顯現，暗示未來幾個月通脹上行風險可能更高。"

"儘管3月份的月度大幅上漲有所緩和，4月份的CPI報告顯示通脹壓力正變得更加普遍，能源已不再是唯一驅動因素。"

（本文由人工智能工具協助生成，編輯審核。）

• 英鎊/美元連續第三天下跌，受英國政治動盪和美元走強的壓力。
• 英國國債收益率飆升至數十年高位，因對財政不穩定和工黨領導層不確定性的擔憂加劇。
• 美元指數在地緣政治不確定性和美聯儲鷹派預期的推動下攀升至兩週高點。

週四，英鎊/美元承壓，受美元（USD）走強和英國（UK）政治不確定性上升的影響。截至發稿時，該貨幣對交投於約1.3482，跌近0.30%，連續第三天處於下行態勢。

隨著工黨在近期地方選舉中的表現疲軟，圍繞英國首相基爾·斯塔默可能面臨領導權挑戰的猜測加劇。被廣泛視為斯塔默潛在接班人的英國衛生大臣韋斯·斯特里廷週四辭去了政府職務。

斯塔默繼續抵制日益增大的辭職壓力，強調"我們不能讓領導權爭奪將我們推入混亂"，並告訴部長們他的政府仍是一個"十年計劃"。

與此同時，隨著投資者重新評估英國的財政前景，英國債券市場持續承壓。本週早些時候，長期國債收益率飆升至數十年高位，因擔憂工黨內部可能的領導權爭鬥會削弱財政紀律並增加政府借貸。30年期國債收益率短暫觸及約5.8%，為1998年以來最高水平，10年期收益率攀升至5.1%以上，為2008年以來最高。

不過，週四收益率有所回落，因投資者認為韋斯·斯特里廷是工黨內較為市場友好的財政人物之一。

在此背景下，英鎊/美元預計將維持短期下行偏向，停滯的美伊談判加劇地緣政治不確定性，支撐美元需求。美元指數（DXY）追蹤美元兌六種主要貨幣的價值，目前交投於約98.73，為兩週以來最高水平。

與此同時，中東地區持續的動盪及油價上漲繼續加劇全球通脹擔憂，增加央行維持高利率的壓力。在英國，交易員預計英國央行（BoE）今年年底前至少加息兩次。然而，日益增長的政治不確定性可能使英國央行的政策前景更加複雜。

最新的美國通脹數據顯示，能源成本上升對消費者價格的影響，強化了美聯儲（Fed）可能需要更長時間維持緊縮政策立場的預期。因此，交易員越來越多地押注美聯儲年底前可能加息，進一步支撐美元。

數據方面，美國4月零售銷售環比增長0.5%，符合市場預期，但較3月1.6%的增幅明顯放緩。直接影響國內生產總值（GDP）計算的零售銷售控制組4月也增長0.5%，此前為0.8%。

• 周四銀價下跌約3.20%，白銀/美元交投於84.70美元附近。
• 美國國債收益率上升和美元走強限制了貴金屬的需求。
• 美聯儲官員的鷹派言論加強了市場對利率將維持更長時間高位的預期。

週四白銀（XAG/USD）走低，下跌3.20%，至撰寫時約84.70美元，因投資者在金屬近期反彈後獲利了結。此次下跌發生在美國國債收益率上升和美元（USD）走強削弱了無收益資產的吸引力之際，同時市場重新評估美聯儲（Fed）的政策路徑預期。

白銀的回調緊隨本週早些時候的急劇上漲，之前該金屬受益於技術動能和工業金屬需求的增強。華僑銀行（OCBC）策略師Christopher Wong最近指出，白銀的反彈在短期內顯得越來越過熱，警告超買狀況和潛在的"買傳聞，賣事實"行為可能會加劇獲利了結壓力。

美元因美聯儲預期的鷹派重新定價而保持支撐。近期通脹數據持續顯示價格壓力依然存在，而勞動力市場狀況相對穩定，降低了政策制定者放鬆貨幣政策的緊迫性。

堪薩斯城聯儲主席Jeffrey Schmid週四表示，持續的通脹仍是經濟面臨的最大風險。Schmid補充稱，儘管美國（US）經濟保持韌性，勞動力市場繼續有效運作，但高企的油價仍影響家庭支出和企業成本。

更高的利率預期推動美國國債收益率上升並強化美元，給貴金屬帶來阻力。由於白銀不提供收益，固定收益資產回報率的上升往往降低其相對吸引力。

三菱日聯金融集團（MUFG）的李·哈德曼（Lee Hardman）解釋稱，儘管英國國內生產總值（GDP）強於預期，但英鎊（GBP）走軟，因市場預期由於能源價格衝擊，年內增長將放緩。他強調，英國政治風險上升，包括潛在的工黨領導權挑戰和對未來財政政策的擔憂，儘管存在有利的套息條件，仍對英國國債和英鎊構成壓力。

英國政治影響英鎊前景

"儘管數據顯示英國經濟年初增長強勁，英鎊今晨仍持續走軟。"

"英國週期性動能增強，加上英國收益率上升和有利的套息交易條件，幫助英鎊在中東衝突期間表現出乎意料地強勁。"

"未來幾個季度增長放緩似乎再次成為可能，以應對能源價格衝擊。"

"然而，近期英鎊的下行風險因英國政治不確定性加劇而增加。"

"調查顯示，如果舉行領導權競選，溫和左翼的工黨候選人最有可能取代基爾·斯塔默（Keir Starmer），這將加劇對英國財政風險的擔憂，進而影響國債和英鎊。"

（本文由人工智慧工具協助生成，編輯審核。）

堪薩斯城聯邦儲備銀行（Fed）行長傑弗里·施密德（Jeffrey Schmid）週四表示，持續的通脹是對經濟最緊迫的風險。在一次銀行業會議上的演講中，他指出，美國經濟對全球石油供應中斷的脆弱性較過去有所降低，但高油價削弱了家庭的消費能力並推高了企業成本。

主要觀點：

持續的通脹是對經濟最緊迫的風險，顯然通脹仍然過高。

美國經濟表現出顯著的韌性，經濟基本面依然穩健。

美國經濟對全球石油供應中斷的脆弱性較過去有所降低，但高油價削弱了家庭的消費能力並推高了企業成本。

就業市場運作有效。

消費者支出仍是經濟活動的最大驅動力，財富增長促使許多家庭增加支出。

企業投資依然強勁，尤其是在科技和人工智能建設方面。

銀行業基本面穩健。

道明證券（TD Securities）的策略師對短期美元（USD）持較少看跌態度，因美聯儲（Fed）維持觀望，美國數據、股市和倉位支持美元區間震盪。然而，他們仍預測2026年美元走弱，原因是伊朗相關事態帶來的非對稱下行風險以及全球利率趨同於美國水平。

當前區間震盪，後期走軟

"美聯儲在2026年剩餘時間內維持觀望，使我們對美元的看跌程度低於最新季度預測中的預期。正如我們最近在《你能讓我通脹更高嗎？》一文中所論述的，隨著美國經濟展現出積極的勞動力數據動能，以及4月份美國股市相較全球其他市場表現強勁，短期內看跌美元的驅動因素變得更加難以捉摸。"

"美元指數（DXY）98.00點一直是霍爾木茲海峽重新開放的外匯晴雨表。我們預計，一旦達成解決方案使該海峽逐步開放，美元將持續在該水平以下交易。"

"因此，我們認為全球利率趨同於美國的宏觀背景應繼續對美元形成壓力。"

"美聯儲維持觀望使我們對美元的看跌情緒減弱。然而，鑒於伊朗事態帶來的非對稱美元風險以及美聯儲相較全球央行保持相對較少鷹派立場，我們仍維持2026年美元下行的預測路徑。"

（本文借助人工智能工具撰寫，並由編輯審核。）

法國興業銀行策略師指出，美元兌巴西雷亞爾（USD/BRL）在跌破近期盤整區間後，延續了更廣泛的下行趨勢，短期底部在4.88附近，隨後出現急劇反彈。他們強調2月低點及50日均線附近的5.08/5.11阻力位，警告若未能突破該區間，下行趨勢可能在未來幾天持續。

在關鍵阻力位下方下行趨勢依然有效

"美元兌巴西雷亞爾在上個月跌破短期盤整區間的下邊界後，延續了下行趨勢。"

"2月低點及50日均線附近的5.08/5.11可能構成第一道阻力。"

"觀察該貨幣對是否能突破這一阻力位將非常重要。"

"如果未能突破該阻力區間，下行趨勢可能持續存在風險。"

（本文借助人工智慧工具生成，並由編輯審核。）