外匯新聞

華僑銀行策略師沈慕祥和黃志偉指出，受中東緊張局勢加劇和油價上漲影響，美元/韓元走高，韓元作為高貝塔值、淨石油進口貨幣承壓。韓國銀行（BoK）官員將近期韓元走弱主要歸因於外部因素和投資組合再平衡。該貨幣對交投於1488附近，日線看跌動能有所緩解，華僑銀行預計在地緣政治局勢仍不穩定的情況下，1470–1500區間內將呈現雙向波動。

外部衝擊推動韓元波動區間

"美元/韓元在地緣政治緊張加劇的背景下走高。未達成協議且特朗普封鎖霍爾木茲海峽推高油價。亞洲外匯市場，尤其是高貝塔值和淨石油進口貨幣，包括韓元，表現較弱。"

"此外，韓國銀行行長候選人申氏強調，此次韓元貶值的原因與去年年底不同。這輪韓元走弱主要源於外部因素，包括油價上漲和風險厭惡情緒加劇，同時韓國股市強勁上漲後的投資組合再平衡也對韓元構成壓力。"

"去年年底韓元走弱更多由國內因素驅動，包括居民對外投資流出和海外投資相關不確定性。"

"另外，他還指出，基於通脹和經濟偏離當前預測的程度，通脹上行風險似乎大於經濟下行風險。"

"這與韓國銀行行長李的早前表態一致，即鑑於伊朗戰爭的不確定性，目前調整政策尚為時過早。如果衝擊是暫時的，委員會將避免調整利率，但若持續存在，可能需要採取政策應對。"

"美元/韓元最新交投於1488水平。日線圖看跌動能依舊，但相對強弱指數（RSI）顯示從超賣狀態回升跡象。鑑於地緣政治局勢仍不穩定，預計將呈現雙向交易。支撐位在1475（50日均線）、1469（100日均線）。阻力位在1492（3月低點至高點的38.2%斐波那契回撤位）、1500（21日均線）。"

（本文由人工智能工具協助生成，編輯審核）

• WTI 原油價格連續第三天下跌，受美國與伊朗重啟談判樂觀情緒的壓力。
• 市場希望臨時停火能夠延長，從而降低中東地區立即升級的風險。
• 潛在的供應中斷，特別是在霍爾木茲海峽附近，繼續限制石油價格的下行空間。

西德克薩斯中質原油（WTI）週二下跌，撰寫時每桶交易價格約為 89.10 美元，當日跌幅為 3.93%。隨著投資者預期美國（US）與伊朗之間將重啟外交談判，可能降低該地區軍事升級的風險，油價持續承壓。

據 CNN 報導，美國官員正在考慮在為期兩週的停火於 4 月 21 日到期前，與伊朗代表舉行第二次面對面會談。這一前景激發了市場對在巴基斯坦舉行的先前談判未能取得突破後，達成更持久協議的希望。美國總統唐納德·川普也表示，未來幾天可能會與伊朗進行談判，表明儘管最近實施了針對伊朗港口的海軍封鎖，華盛頓已被伊朗"合適的人士"接觸。

在此背景下，市場正在評估外交降級可能減少全球能源供應緊張局勢的可能性，短期內對油價形成壓力。然而，不確定性依然較高，特別是由於圍繞伊朗核計劃的持續分歧以及霍爾木茲海峽這一全球石油出口戰略要衝的持續緊張局勢。

荷蘭合作銀行（Rabobank）分析師警告稱，如果中斷加劇，霍爾木茲海峽周邊局勢仍可能引發供應衝擊。該銀行指出，美國的海軍封鎖加上伊朗針對海灣港口的威脅，可能嚴重擾亂全球能源流動。根據荷蘭合作銀行的說法，如果該地區海上交通持續受限，一些煉油廠可能很快面臨原油短缺，進而導致燃料短缺並加劇全球通脹壓力。

儘管當前油價下跌，這些地緣政治風險仍支撐油價的中期前景，限制了更深幅度調整的可能性。

（本報導於4月14日GMT18:00更正，標題和第一條要點中WTI 原油週二連續第三天下跌，而非第二天。）

德國商業銀行（Commerzbank）的查理·萊（Charlie Lay）和摩西·林（Moses Lim）指出，新加坡金融管理局（MAS）透過略微加快新加坡元（SGD）名義有效匯率（NEER）的升值速度來收緊政策，重點關注通膨而非增長。他們強調，整體和核心通膨預測被上調，且估計新加坡元NEER接近區間的強勢端，暗示美元/新加坡元的區間為1.2600–1.3120，中心點約為1.2850。

MAS政策轉變保持新加坡元堅挺

"MAS透過略微加快新加坡元NEER的升值速度來收緊政策。我們估計其調整為年率1.75%，此前為1.5%。隨著2024年底通膨趨緩，MAS在2025年1月和4月兩次降低升值速度。"

"MAS宣布後，美元/新加坡元小幅上升至1.2740。這看似反直覺，但適度的收緊已大部分被市場計價，隨後可能出現獲利了結。除美元和整體風險環境外，人民幣（CNY）將是近期需關注的另一個關鍵因素。"

"在特朗普-習近平峰會前人民幣保持穩定的信號，有助於穩定新加坡元，因人民幣是新加坡元NEER的重要組成部分。2025年新加坡元兌美元上漲約6%，今年迄今上漲0.9%，而除日本外的亞洲貨幣平均為-0.9%。"

"(MAS)發出信號，表明其正在採取行動遏制通膨壓力。如有必要，只要增長未受到嚴重影響，將採取更多措施。"

（本文由人工智慧工具協助生成，編輯審核。）

• 周二，三大美國主要股指齊漲，延續了由低於預期的批發通脹數據和美伊談判重燃樂觀情緒推動的反彈。
• 3月生產者價格指數數據遠低於預期，緩解了由能源成本驅動的廣泛通脹激增的擔憂。
• 科技股連續第二個交易日領漲，甲骨文、英偉達和Palantir均錄得穩健漲幅。
• 油價大幅回落，西德克薩斯中質原油（WTI）下跌超過5%，停火希望壓制了地緣政治風險溢價。

道瓊斯工業平均指數（DJIA）上漲約300點，漲幅為0.60%，交易於48,500點附近。標普500指數上漲1.1%，納斯達克綜合指數跳漲1.8%，主要受科技股廣泛反彈的帶動。週二的上漲延續了週一的強勁走勢，週一的表現已經抹去了自2月底伊朗戰爭爆發以來標普500指數的所有跌幅。

批發通脹降溫超預期

美國勞工統計局（BLS）週二上午公布了3月份的生產者價格指數（PPI），數據為市場帶來了顯著的緩解，此前市場曾擔心能源價格驅動的激增。總體PPI環比上漲0.5%，遠低於3月份油價飆升所引發的約1.2%的預期漲幅。同比方面，該指數攀升至4%，低於市場普遍預期的4.6%。剔除食品、能源和貿易服務的核心PPI環比僅上漲0.2%，較1月和2月的0.5%明顯放緩。

能源仍是明顯的壓力點，最終需求能源價格環比上漲8.5%，汽油價格飆升15.7%。但關鍵是服務價格持平，環比為0.0%，表明能源衝擊尚未蔓延至更廣泛的批發通脹。該數據強化了上周消費者價格指數（CPI）報告中核心價格低於預期的論調。

伊朗停火談判維持風險偏好

華爾街繼續無視周末美伊和平談判破裂的消息，轉而關注雙方仍願意繼續對話的信號。白宮官員周二確認，第二輪談判正在討論中，但尚未正式安排。副總統JD Vance表示，首輪談判取得了"許多進展"，多份報導顯示，後續會議可能在數日內安排，甚至可能在當前兩周停火期結束前舉行。

股市的韌性反映出市場已基本消化地緣政治不確定性，並押注最終會達成解決方案。貝爾德投資策略師Ross Mayfield指出，他預計衝突不會延續到下半年，市場已為圍繞伊朗的某種程度焦慮做好準備。

科技股延續反彈

科技股周二繼續推動大盤上漲。甲骨文（ORCL）上漲約5%，延續了前一交易日因客戶邊緣峰會和對其人工智能能力的樂觀評論而上漲12%的漲勢。英偉達（NVDA）和Palantir Technologies（PLTR）也繼續攀升，受益於對人工智能支出的持續熱情。科技股權重較大的納斯達克指數在過去兩個交易日顯著跑贏道指，投資者在地緣政治環境改善和通脹數據走軟的背景下重新配置成長股。

銀行業財報傳遞混合信號

首批主要銀行財報周二發布，結果喜憂參半。摩根大通（JPM）公布的第一季度業績好於預期，但管理層下調了全年淨利息收入指引，導致股價小幅下跌。富國銀行（WFC）表現更為疲軟，業績令人失望，股價下跌超過5%。兩大美國銀行的分化凸顯了當前利率環境和地緣政治背景對金融板塊盈利能力的不同影響。

油價因停火預期大幅下滑

油價周二大幅回落，此前前一交易日上漲。西德克薩斯中質原油（WTI）期貨下跌超過5%，回落至每桶約93美元，布倫特原油下跌約3%，交易於95美元附近。國際能源署（IEA）下調了2026年全球石油需求預測，預計需求將收縮。油價下跌緩解了更廣泛的通脹擔憂，助推股市風險偏好，形成當天股市的良性循環。

道瓊斯5分鐘圖

• 隨著美伊談判重啟提振整體市場情緒，英鎊攀升。
• 美國生產者通脹數據走軟，拖累美元跌至六週低點。
• 交易員現等待英國GDP、美國失業救濟申請數據及央行官員講話。

週二，英鎊（GBP）上漲，因交易員對美伊衝突可能達成解決方案保持樂觀。與此同時，美元（USD）因美國通脹報告未達到更高預期而走弱。撰寫時，英鎊/美元匯率接近1.3590，漲幅為0.61%。

英鎊因伊朗協議希望上漲，價格降溫打壓美元

週二，地緣政治繼續驅動價格走勢。多家新聞機構報導，美國和伊朗正準備恢復談判，最早可能在本週進行。與此同時，據福克斯新聞報導，一位美國高級官員表示，"今天和明天發生了很多事情，美伊雙方具備達成協議的所有要素，但尚未完全具備。"

這削弱了美元的避險吸引力，如美元指數（DXY）所示。DXY衡量美元對六種貨幣籃子的表現，現下跌0.34%，至98.03，接近六週低點。

值得注意的是，西德克薩斯中質原油（WTI）與美元的正相關關係正在削弱美元。中東地區的進一步談判推動WTI下跌，WTI合約當日下跌4.50%，報93.50美元/桶。

與此同時，美國 3 月生產者價格指數（PPI）未達預期，增長 4%，低於預期的 4.6%，而剔除波動較大的項目後，核心 PPI 年同比增長 3.8%，與 2 月份持平。

此前，ADP就業變動4週均值上升至39.25K，高於前一週的26K，顯示勞動力市場韌性。

據Monex Europe宏觀研究主管Nick Rees稱，隨著交易員重新關注英國國內政治問題，預計英鎊/美元表現將不及預期。

Rees說："我們確實有5月初即將舉行的地方選舉，我們認為市場甚至許多政治家都未充分認識到這對工黨可能有多糟糕。"

接下來，交易員將關注英國央行和美聯儲官員的講話。經濟數據預計將持續發布至週四，重點是英國GDP。在美國，交易員將關注失業救濟申請數據。

英鎊/美元價格預測：技術前景

在日線圖上，英鎊/美元交投於1.3572。該貨幣對守住了50日、100日和200日簡單移動平均線（SMA）聚集區附近的1.3429水平，這強化了近期的建設性偏向，買家在防守近期反彈。價格仍處於由上升支撐線和下降阻力線定義的更廣泛收縮結構內，而最新從SMA支撐位的上升表明儘管此前受下行趨勢線限制，逢低買入興趣依然存在。

上方初步阻力位見於前支撐趨勢線突破點附近的1.3812，隨後是起始於1.3869的下降阻力線。下方，短期支撐位於1.3572區域，SMA聚集區附近的1.3429提供更重要的需求區；若日線收盤跌破該區域，將削弱看漲基調，並暴露更深層次的區間調整風險。

（本故事的技術分析借助AI工具完成。）

（本報導於GMT16:50更正，稱核心PPI同比增長3.8%，與2月數據持平，而非此前報導的核心PPI同比增長3.6%，高於3.5%。）

• 美元因通膨訊號強勁及避險需求減弱而走軟。
• 日本央行利率前景趨穩，官員考慮上調價格預期。
• 伊朗戰爭新聞影響市場情緒，風險改善支持日元。

週二，美元/日元（USD/JPY）匯價在158.90附近帶有看跌偏向，延續近期跌勢，因美元（USD）在美國與伊朗談判重燃希望、風險情緒改善的背景下持續走軟。一方面，路透社報導美國和伊朗將於本週晚些時候或下週初返回伊斯蘭堡進行和平談判。另一方面，白宮表示尚未確定進一步討論的具體日期。

在週二公布的美國數據發布後，美元承壓，強化了通膨高企的論調。3月生產者價格指數（PPI）同比上漲3.8%，低於預期，但不足以緩解對持續價格壓力的擔憂，也未減少美聯儲（Fed）實施進一步緊縮措施的迫切性。

在日本方面，隨著報導稱日本央行（BoJ）正在考慮上調價格預期，日元（JPY）獲得動能。日本央行和美聯儲均將在約兩週後召開貨幣政策會議，這進一步強化了政策制定者可能繼續正常化經濟政策的預期。

技術分析：

在四小時圖上，美元/日元報158.87，維持短期看跌偏向，因匯價持續受制於20週期簡單移動均線（SMA）159.24和100週期SMA 159.27之下。該貨幣對在近期跌勢後試圖企穩，但首個水平阻力位158.94的接近強化了上方供應壓力的印象，而相對強弱指數（RSI）約為42，顯示動能僅為適度且低於中性水平，目前反彈力度有限。

下方初步支撐位於158.78，進一步支撐見於158.72和158.61，形成相對緊密的需求區，若被測試可能減緩進一步下跌。上方若能突破158.94，則有望緩解即時壓力，後續阻力集中在20週期SMA附近的159.24和100週期SMA 159.27，除非動能顯著改善，否則賣盤可能在此重新出現。

（本報導的技術分析借助人工智慧工具完成。）

三菱日聯金融集團（MUFG）高級貨幣分析師Michael Wan指出，特朗普已開始對霍爾木茲海峽實施美國海軍封鎖，但隨著美伊之間的談判繼續，風險資產已出現反彈。市場對這種改善情緒的持續性持觀望態度，認為其取決於封鎖的執行力度以及達成協議的前景，亞洲市場尤為敏感，因為其能源供應高度依賴霍爾木茲海峽。

霍爾木茲緊張局勢與亞洲外匯敏感性

"特朗普開始對霍爾木茲海峽實施美國海軍封鎖，但整體風險資產隨著美伊談判持續的跡象而反彈。"

"我們認為，談判和技術討論的進展帶來了積極因素，但潛在的緊張局勢升級也帶來了重大負面影響，尤其是對高度依賴霍爾木茲海峽能源流的亞洲市場。"

"總體而言，金融市場中這種積極風險情緒能否持續，部分取決於當前封鎖的執行程度，以及是否存在達成協議的狹窄路徑。"

（本文借助人工智能工具撰寫，並由編輯審核。）

歐洲央行（ECB）行長克里斯蒂娜·拉加德（Christine Lagarde）週二接受彭博電視採訪時表示，他們需要關注中期，同時檢查數據。

主要言論：

我們處於基線和不利情景之間。

我們需要關注中期，同時每天檢查數據。

我們必須保持完全的靈活性。

我們必須依賴數據。

2022年的衝擊是供需共同作用的結果，那是一個截然不同的情況。

我們需要數據來採取行動，但不會猶豫採取行動。

我們需要與財政政策領導人對話，要求他們採取量身訂製、有針對性的措施。

這位船長不會在地平線上出現烏雲時離開船隻。

• 美元/加元因油價回落打壓與商品掛鉤的加元，部分回吐早前跌幅。
• 美伊談判樂觀情緒提振市場情緒，令美元承壓。
• 美國生產者價格指數（PPI）數據疲軟加劇美元走弱，限制該貨幣對上漲空間。

週二，美元/加元因油價回落以及美伊談判樂觀情緒打壓與商品掛鉤的加元（CAD），部分回吐早前跌幅，幫助該貨幣對從盤中低點反彈，儘管風險情緒改善令美元（USD）整體承壓。

撰寫時，美元/加元交投於1.3761附近，此前觸及1.3731低點，為3月24日以來最低水平。與此同時，追蹤美元兌六種主要貨幣價值的美元指數（DXY）交投於98.00附近，為3月2日以來最低水平。

最新走勢反映出投資者對當前為期兩週的停火可能延長或甚至永久化的樂觀預期。美國總統唐納德·特朗普告訴《紐約郵報》，與伊朗的談判"可能在未來兩天內"於巴基斯坦進行。這是在他早前表示，儘管美國已於週一實施針對伊朗港口的海軍封鎖，但華盛頓已被伊朗"合適的人士"接觸之後的表態。

然而，由於關鍵分歧，特別是圍繞伊朗核計劃的爭議仍在，談判進程依然複雜。霍爾木茲海峽的緊張局勢也持續存在，限制了油價的顯著下跌。不過，談判可能恢復的希望有助於緩解對立即升級的擔憂。

撰寫時，WTI原油價格交投於每桶89美元左右，連續第二天下跌，累計跌幅超過4%。任何明顯的緩和跡象都可能推動油價進一步下跌，進而加大對加元的壓力。

油價下跌可能緩解美聯儲和加拿大央行在通脹風險上升背景下收緊貨幣政策的壓力。芝加哥聯儲主席奧斯汀·古爾斯比週二表示，通脹預期整體保持穩定，但警告如果通脹未出現明顯緩解，2026年降息前景可能減弱。

數據方面，美國3月生產者價格指數（PPI）數據低於預期。整體PPI環比上漲0.5%，低於市場預期的1.2%，且與前值0.5%持平，前值由0.7%下修。同比方面，PPI上漲4.0%，低於預期的4.6%，但較此前的3.4%有所回升。

美國財政部長斯科特·貝森特週二表示，儘管伊朗戰爭存在，他"相當有信心"美國核心價格將繼續走低，並且他正在敦促美聯儲（Fed）降息。

貝森特補充說，他理解美聯儲政策制定者希望評估與中東衝突相關的經濟發展情況，然後再決定利率政策。他還表示，唐納德·特朗普提名的凱文·沃什（Kevin Warsh）應領導下一輪寬鬆週期。當被問及如果參議院不批准沃什的提名，傑羅姆·鮑威爾是否會繼續擔任美聯儲主席時，他說："我們希望盡快讓凱文·沃什上任。"

主要要點：

美聯儲可能會在降息前觀察；重點是他們需要降息

美聯儲應等待沃什就位

我們已實施10%第122條關稅；總統目前尚未選擇將該稅率提高至15%

我相當有信心核心通脹將繼續下降

我們希望通過住房法案，盡快讓凱文·沃什成為美聯儲主席