外匯新聞

• 歐洲央行將存款利率上調至 2.50%，為今年第二次加息後，歐元/日元升至 179.00 上方。
• 歐洲央行行長克里斯蒂娜-拉加德稱此舉"毫無懸念"，市場上調了對進一步加息的押注，令歐元保持堅挺。
• 受日元重新走強影響，該貨幣對在過去一週內下滑。

週四，在歐洲央行（ECB）將存款利率上調 25 個基點至 2.50%之後，歐元/日元升至 179.00 關口上方，這是自美伊戰爭爆發以來的第二次加息。該決定完全在預期之中，並穩定了該貨幣對，此前該貨幣對在過去一週內從 180.00 上方水平大幅下滑。發稿時，歐元/日元上漲 0.40%，歐元（EUR）終結了日元（JPY）連續三日的連漲。

歐洲央行行長克里斯蒂娜-拉加德稱此次加息"毫無懸念"，並在上調通膨預期以及承認歐元區韌性的同時，促使投資者加大對進一步收緊政策的押注。她沒有提前承諾再次採取行動，但警告稱，若供應中斷或冬季寒冷，天然氣價格可能上漲。8 月歐元區通膨率為 3.3%，能源是主要推動因素。

另一方面，市場押注日本央行（BoJ）最快本月就會加息，再加上疑似干預以支撐本幣，推動過去一週出現一輪反彈，並拖累歐元/日元走低。日本首相高市早苗的一位顧問本週早些時候表示，日本央行很可能在 9 月加息，並在明年年初前再度加息。

目前市場關注轉向將於 9 月 18 日召開會議的日本央行，預計該行也將採取自己的加息舉措。若日本央行加息，將提振日元並給該貨幣對帶來壓力；若維持不變，則鷹派的歐洲央行將佔據主導地位。隨著油價接近每桶 100 美元，以及中東衝突仍在推動能源價格上漲，兩家央行仍將重點關注通膨。

短期技術分析：

在 4 小時圖上，歐元/日元交投於 179.38。該貨幣對已從近期低點反彈，目前守在 20 週期簡單移動均線（SMA）178.81 上方，暗示溫和復甦，但仍明顯低於 100 週期 SMA 183.51，這限制了更廣泛的整體基調。相對強弱指數（RSI）已從超賣區域回升至 40 中位附近，表明看跌動能已經減弱，但明確趨勢尚未形成。

上行方面，初步阻力位於 179.46，即最新的水平阻力位，遠處的 100 週期 SMA 約在 183.51 附近；若要重新確立更強的看漲偏向，則需要重新站上該水平。下行方面，初步支撐位於 179.05，附近的 20 週期 SMA 以及 178.78 和 178.54 的密集水平位將提供進一步支撐；若跌破該區間，將暴露更深的回撤至前期低點，並削弱當前的企穩態勢。

（本報道的技術分析由 AI 工具協助撰寫。了解更多。）

歐洲央行（ECB）將存款便利利率上調至 2.50%，再融資利率上調至 2.65%，邊際貸款便利利率上調至 2.90%，自 9 月 16 日起生效。該決定伴隨著明確警告，即前景仍然高度不確定，通脹風險偏向上行，而增長風險偏向下行。

新的工作人員預測顯示，整體通脹率在 2026 年平均為 3%，2027 年為 2.5%，2028 年為 2.1%。2026 年的預測與 6 月份持平，但 2027 年和 2028 年的預測被上調。不包括能源和食品的通脹預計將繼續高於目標，2026 年平均為 2.5%，2027 年為 2.6%，2028 年為 2.3%。

歐洲央行行長克里斯蒂娜-拉加德表示，經濟表現出韌性，受到消費、公共投資和服務業復甦的支撐。此外，製造業依然穩健，消費者信心已反彈，勞動力市場也保持強勁，儘管就業增長正在放緩。近期增長前景已有所改善，企業投資和住房投資預計將提供進一步支撐。

不過，央行仍面臨嚴峻的能源衝擊：預計更高的價格將傳導至核心通膨和食品成本，而衝突惡化、供應中斷或異常寒冷的冬季都可能進一步推高天然氣價格。因此，歐洲央行將繼續保持數據依賴和逐次會議（一如既往）的決策方式，不會預先承諾某一特定的利率路徑（一如既往）。

總體而言

這是一次鷹派加息，但滯脹風險依然存在。歐洲央行之所以加息，是因為其預計通膨將在更長時間內保持在目標上方，儘管增長風險已經上升。國內需求具有韌性、通膨預測上調以及二輪效應可能性的組合，使得進一步收緊政策的大門仍然敞開，不過管理委員會將等待證據，以判斷能源衝擊會持續到何種程度

在今天的事件之後，該行 10 月 29 日會議上再次加息 25 個基點的概率略高於 61%，而市場預計到年底前將收緊近 35 個基點。

加拿大豐業銀行（Scotiabank）策略師肖恩-奧斯本（Shaun Osborne）和埃里克-西奧雷（Eric Theoret）指出，美元/日元（USD/JPY）正小幅走高，因日本央行（BoJ）在 8 月底大幅反彈後，日元走勢偏弱。報導稱，日本央行的表態在 9 月 18 日廣受預期的 25 個基點加息前明顯偏鷹派。對於美元/日元，他們目前認為 153 附近存在支撐，短期阻力位在 155 上方。

隨著日本央行緊縮政策已被計入，日元走軟

"日元兌美元匯率小幅下跌，在週四北美時段交易中表現略顯防禦性，自 8 月 31 日那次令人震驚的 3.7% 反彈以來，首次出現明顯走弱跡象。"

"本週公佈的數據日程較為有限，市場焦點仍集中在日本央行，其在 9 月 18 日會議前的表態明顯偏鷹派，屆時市場普遍預期並幾乎已完全計入 25 個基點的加息。"

"對於美元/日元，我們此前強調了 152 附近支撐的重要性，但本週的價格走勢更傾向於 153 附近的支撐。"

"我們認為短期阻力位在 155 上方。"

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• 美元/加元從日內高點回落，因美元失去動能。
• 油價上漲支撐加元，同時加劇通脹擔憂。
• 週五美國 CPI 報告可能在下週會議前平息有關美聯儲加息的爭論。

美元/加元周四回吐早前漲幅，因美國生產者價格指數（PPI）數據顯示生產者通脹在 8 月再次回升，但美元（USD）在小幅反彈後失去動能。與此同時，油價走高為加元（CAD）提供支撐。截至發稿時，該貨幣對交投於 1.3815 附近，盤中高點曾觸及 1.3835。

美國生產者價格指數（PPI）8 月份環比上漲 0.4%，符合市場預期，並較 7 月份的 0.1%漲幅加速。年率生產者通脹升至 5.4%，略高於預期的 5.3%，也高於前值 4.8%。

剔除食品和能源價格的核心 PPI 環比上漲 0.2%，低於預期和前值的 0.3%。按年率計算，核心生產者通脹從 4.3%升至 4.6%，符合預期。

PPI 數據使美聯儲（Fed）加息的可能性依然存在。根據芝加哥商品交易所美聯儲觀察工具（CME FedWatch Tool），交易員目前定價 9 月 15-16 日會議上加息 25 個基點的概率約為 64%。交易員現在等待週五的消費者物價指數（CPI）報告，以獲得更明確的信號，判斷下週是否可能加息。

追蹤美元兌六種主要貨幣一籃子價值的美元指數（DXY）在觸及 99.20 的日內高點後，交投於 98.96 附近。美國國債收益率上升也未能為美元提供太多支撐。基準 10 年期收益率交投於 4.92%附近，創 2023 年 11 月以來最高水平。

西德克薩斯中質原油（WTI）交投於每桶 97.20 美元附近，本週迄今上漲逾 8%。由於加拿大是主要原油出口國，加元對油價波動較為敏感。

加拿大國家銀行（National Bank of Canada）分析師指出，加元"截至第三季度迄今已強勁升值，受到積極經濟意外和更堅挺的油價與金價支撐"，且"美元/加元一度跌破 1.38"。不過，他們警告稱，"加拿大與美國貿易談判破裂以及隨之而來的關稅上升，已顯著增加加拿大經濟增長的下行風險"，並認為這一背景變化意味著"在加拿大與美國貿易談判最終達成有利結果的前提下，美元/加元短期內仍有回升至 1.40 附近的空間，然後加元才會恢復升值"

NBC 也強調了近期走勢背後的地緣政治因素，指出"隨著 8 月霍爾木茲海峽緊張局勢再度升溫，市場隱含的年底前恢復正常的概率已降至 30%以下，低於此前的 50%以上"。在他們看來，"這使得油價和金價中都嵌入了地緣政治風險溢價，為加元提供支撐"

道明證券（TD Securities）分析師 Ryan McKay 和 Bart Melek 報告稱，銅價近期的上漲主要由與關稅引發的庫存消耗相關的供應端因素推動。在白宮尚未就關稅作出決定的消息傳出後，價格大幅回落，但大宗商品交易顧問（CTA）仍維持最大多頭敞口，最近的賣出觸發位被確定在每噸 13,500 美元附近。

儘管回調，CTA 仍維持最大多頭

"銅價在關稅消息傳出後回落。"

"白宮尚未就銅關稅作出決定的消息，推動紅色金屬當日大幅下跌。"

"這很合理，因為這輪上漲幾乎完全由供應端因素驅動，主要源於關稅引發的庫存消耗，而非任何結構性需求推動。"

"但，尚未決定並不意味著不會徵收關稅。"

"最終，關稅的最終決定很可能會繼續推遲到 2027 年 1 月的最後期限之後，因為讓關稅風險持續存在，會使金屬繼續留在美國，也會使套利資金流持續存在。"

"儘管出現下跌，CTA 仍對最大多頭頭寸感到放心，最近的賣出觸發位接近 13,500 美元/噸"

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