外匯新聞
渣打銀行經濟學家Saurav Anand和Anubhuti Sahay指出，3月份印度新投資公告大幅放緩，主要受中東衝突以及可再生電力和化工行業的特定問題影響。正在實施的項目（PUI）因技術性重新分類而出現扭曲，而項目完成量激增至歷史第二高水平。鑑於外部部門不確定性和需求風險，整體投資前景被視為低迷。
中東衝擊與行業疲軟
"中東衝突對新投資計劃的影響大於現有投資。衝突惡化了市場情緒，3月份新投資公告同比暴跌90%。"
"然而，新投資公告的下降並非全部由於中東戰爭。雖然3月份新公告的下降可以理解，但2月份也顯著疲軟，主要由可再生電力發電和化工行業引領。"
"鑑於可再生電力發電和化工行業通常是新項目公告的重要貢獻者（2025年3月季度40%的新公告來自這些行業），這些行業的疲軟導致3月季度新公告成為最弱之一（同比收縮57%）；這是自2021年受COVID影響以來最弱的3月季度新公告。"
"新公告放緩會影響未來的PUI嗎？雖然這種可能性不能排除，但新公告與實施之間的相關性並不強，尤其是3月季度，因為大型公告通常在投資峰會上發布。"
"季度內的一個關鍵積極因素是項目完成速度的加快。3月季度的項目完成量為歷史第二高季度總量，僅次於2024年3月的選舉前季度。"
（本文借助人工智能工具生成，並由編輯審核。）
- 歐元/日元加速反彈，達到186.50，現貨年初至今高點為186.88。
- 烏克蘭和平協議的傳聞推動歐元周五全面走強。
- 歐元區和日本的通脹上升引發對伊朗戰爭經濟後果的擔憂。
周五，歐元（EUR）兌主要貨幣普遍走強，受俄羅斯和烏克蘭可能接近達成和平協議的消息提振。歐元/日元自三月中旬182.00的低點反彈至186.50，接近年初至今高點186.88。
歐元受到彭博社報導的提振，該報導援引烏克蘭總統弗拉基米爾·澤連斯基高級助手的評論，暗示基輔可能接近與俄羅斯達成和平協議。
此外，莫斯科宣布為東正教復活節實行32小時停火，克里姆林宮一位高級官員確認，如果澤連斯基做出決定，今天就可以實現和平，儘管他補充說俄羅斯希望的是和平，而非僅僅停火。
在此之前，歐元走勢平穩，因市場對伊朗和平協議脆弱性的擔憂抑制了風險偏好。在經濟日程方面，周五早些時候公布的德國3月消費者價格指數顯示，伊朗戰爭帶來的通脹壓力加劇，增加了歐洲央行（ECB）盡快加息的壓力。
周四，日本生產者價格指數（PPI）顯示3月同比上漲2.6%，高於2月的2.0%，月環比PPI從上月的0.1%躍升至0.8%。這些數據確認了中東戰爭的通脹影響，並對日本銀行（BoJ）未來幾個月加息施加壓力。
通貨膨脹常見問題（FAQ）
通貨膨脹衡量的是一籃子有代表性的商品和服務價格的上漲。總體通貨膨脹通常以月比(MoM)和年比(YoY)為基礎的百分比變化來表示。核心通貨膨脹不包括食品和燃料等波動較大的因素，這些因素可能因地緣政治和季節性因素而波動。核心通脹是經濟學家關註的數字，也是央行的目標水平，央行的任務是將通脹保持在可控水平，通常在2%左右。
消費者價格指數(CPI)衡量一籃子商品和服務在一段時間內的價格變化。它通常以月環比(MoM)和年同比(YoY)的百分比變化來表示。核心CPI是各國央行的目標，因為它不包括波動較大的食品和燃料投入。當核心CPI高於2%時，通常會導致更高的利率，反之亦然，當它低於2%時。由於較高的利率對貨幣有利，較高的通貨膨脹通常會導致貨幣走強。當通脹下降時，情況正好相反。
一個國家的高通貨膨脹會推高其貨幣的價值，盡管這似乎有悖常理，反之亦然。這是因為央行通常會提高利率以對抗更高的通脹，這會吸引更多的全球資本流入，這些投資者正在尋找一個有利可圖的投資場所。
「以前，黃金是投資者在高通脹時期轉向的資產，因為它能保值，雖然投資者在市場極端動蕩時期仍然會購買黃金，因為它具有避險屬性，但大多數時候並非如此。這是因為當通脹高企時，央行會提高利率來對抗通脹。較高的利率對黃金來說是負面的，因為相對於有息資產或將錢存入現金存款賬戶，它們增加了持有黃金的機會成本。另一方面，較低的通脹往往對黃金有利，因為它會降低利率，使這種明亮的金屬成為更可行的投資選擇。」
- 黃金在美國CPI數據公布前維持窄幅震盪。
- 經濟學家預計通脹將上升，反映油價上漲的影響。
- 技術面上，黃金/美元在4小時圖上於200週期簡單移動平均線下方的上升通道內盤整。
週五，黃金（黃金/美元）在窄幅區間內波動，市場繼續關注中東局勢的發展，同時交易者在美國通脹數據公布前保持觀望。截至發稿時，黃金/美元交投於約4762美元，預計將實現連續第三週上漲。
在美國總統唐納德·特朗普週四接受NBC新聞採訪時表示，他"非常樂觀"認為在為期兩週的停火協議後，與伊朗的和平協議指日可待，風險情緒有所改善。與此同時，以色列總理本傑明·內塔尼亞胡表示，以色列將"儘快"與黎巴嫩展開直接對話。
這些進展緩解了此前對停火持久性的擔憂。然而，隨著以色列在黎巴嫩的空襲持續，緊張局勢依然高企，市場在即將於巴基斯坦舉行的美伊談判前保持謹慎。
在此背景下，黃金價格走勢仍受地緣政治新聞和美聯儲（Fed）利率預期變化的驅動。儘管停火宣布後油價有所回落，但由於霍爾木茲海峽的航運仍大幅受阻，油價仍遠高於衝突前水平。
這使得通脹擔憂持續存在，預計即將公布的消費者物價指數（CPI）數據將反映油價上漲的影響。經濟學家預測3月整體CPI環比上漲0.9%，高於上月的0.3%，年率通脹預計從2月的2.4%加速至3.3%。
美聯儲政策制定者多次強調雙重使命的兩方面均面臨風險，通脹回落進程放緩，勞動力市場狀況顯示出壓力跡象。在此情形下，油價驅動的通脹可能使美聯儲在未來數月維持觀望，除非美伊談判取得實質性突破，導致油價持續下跌。
技術分析：黃金/美元在上升通道內盤整
從技術角度看，4小時圖顯示黃金/美元在一個向上傾斜的平行通道內交易，自3月在約4100美元的波動低點反彈以來，形成了一系列更高的高點和更高的低點。
然而，價格走勢反映出中性至受限的短期基調，該貨幣對在4878美元的200週期簡單移動平均線下方交易，同時保持在4609美元的100週期簡單移動平均線之上。此結構指向通道內的盤整階段。
相對強弱指數（RSI）約為55，暗示動能略顯積極，但移動平均收斂發散指標（MACD）線仍低於信號線且高於零軸，負柱狀圖持續存在，強化了上行動能減弱及在200週期SMA下方存在修正回調風險的觀點。
上方阻力首先由200週期SMA的4878美元構成，突破該位將打開通道上邊界附近5000美元的下一重要阻力區。
下方初步支撐位於通道底部的4700美元，守住該位則有更實質的支撐在4609美元的100週期SMA。若持續跌破後者，將削弱整體上升通道的構建邏輯，暴露更深的下行風險；反之，維持在這些支撐之上將保持當前盤整階段在上升結構內的完整性。
（本報導的技術分析借助人工智慧工具完成。）
布朗兄弟哈里曼（BBH）的埃利亞斯·哈達德指出，全球市場在美國與伊朗停火談判前保持謹慎，布倫特原油、股票和債券均有所反應，而美元趨於穩定。他認為，如果航運安全擔憂已達到頂峰，風險偏好可能改善，美元指數（DXY）應在96.00至100.00區間內交易，同時維持對美元（USD）的結構性看跌觀點，這與美國政策、財政及美聯儲政治化的擔憂有關。
風險、通脹與美聯儲寬鬆前景
"市場在計劃於本週末在伊斯蘭堡舉行的美伊停火談判前保持謹慎基調。布倫特原油價格較週三低點上漲8%，美國股市波動，歐洲股市上漲，全球債券收益率小幅上升但仍低於三月底的高點，美元的下跌趨於穩定。"
"對金融市場而言，關鍵問題是航運安全恐慌是否已成過去。特朗普總統對伊朗提出的10點方案持開放態度，其中包括承認其對關鍵霍爾木茲海峽的主權，稱其為‘可作為談判的可行基礎’，這表明航運風險恐慌的最糟糕時期可能已成過去。"
"如果如此，風險偏好可進一步改善，並將美元指數（DXY）錨定在96.00至100.00區間內。從結構上看，我們維持長期看跌美元的觀點，原因是對美國貿易和安全政策信心減弱、美國財政信譽惡化以及美聯儲持續的政治化。"
"只要美國的基礎通脹和通脹預期保持受控，美聯儲將有空間恢復寬鬆政策，以支持勞動力市場和近乎停滯的消費者支出活動。2月份實際個人支出增長環比為0.1%，低於市場預期的0.2%，而1月份為0.0%（由之前的0.1%下調）。"
（本文由人工智慧工具協助生成，編輯審核。）
道明證券（TD Securities）全球策略團隊預計加拿大勞動力市場將出現溫和反彈，預測3月份新增就業崗位僅為1萬，失業率為6.8%。該行指出，較高的不確定性和疲弱的招聘意願應限制2月份大規模失業後的復甦，同時永久工人的工資增長預計將小幅上升至同比4.3%。
預計加拿大就業溫和反彈
"我們預計加拿大就業將溫和反彈，3月份僅新增1萬個崗位，勞動力供應的較大增加將使失業率上升0.1個百分點至6.8%（市場預期分別為新增1.5萬個崗位和6.8%失業率）。"
"均值回歸通常會支持從2月份8.4萬個崗位的損失中出現更大反彈，但較高的不確定性和溫和的招聘意願應對復甦形成壓力。"
"2月份的回調也較為廣泛，3月份沒有需要逆轉的大規模一次性下降。我們預計商品和服務行業的就業增長均將溫和，同時永久工人的工資增長預計將小幅上升0.1個百分點至同比4.3%。"
（本文由人工智能工具協助生成，編輯審核。）
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