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Brown Brothers Harriman’s (BBH) Elias Haddad 指出，澳元/美元在澳大利亚情绪走软之际仍守在 0.7200 上方，但通胀仍让澳储行（RBA）保持警惕。他强调，截尾均值消费者物价指数（CPI）和更强劲的 GDP 支持本月晚些时候加息 25 个基点至 4.60%，尽管澳储行可能会等到 11 月。Haddad 还强调，澳大利亚具有吸引力的套息收益以及对大宗商品的战略性敞口，是澳元（AUD）的关键支撑因素。

澳储行风险与套息支撑澳元

"澳元/美元仍守在 0.7200 支撑位上方。澳大利亚 9 月和 8 月的消费者与商业情绪分别走弱，但通胀仍是澳储行最主要的担忧。"

"助理行长（经济）Sarah Hunter 警告称，"if there is a sense that inflation’s going to be stronger than we think in the context of our forecast, that the Board may well have to raise interest rates to tackle that.""

"澳大利亚 7 月截尾均值 CPI 同比维持在 3.6%，高于澳储行年末 3.3% 的预测。与此同时，第二季度实际 GDP 同比增长达到 2.1%，高于澳储行 1.9% 的预测。该数据支持在 9 月 29 日加息 25 个基点至 4.60% 的理由（市场已计入 70%）。不过，澳储行也可能等到 11 月 3 日，以便评估 8 月和第三季度 CPI 数据，分别于 9 月 30 日和 10 月 28 日公布。"

"更广泛来看，澳大利亚具有吸引力的套息收益，以及该国在能源、AI 和国防相关大宗商品方面的战略性敞口，仍是澳元的关键利好因素。"

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• 黄金从盘中高点回落，因美元收复部分失地。
• 美联储加息预期令贵金属短期前景依然充满挑战。
• 日图上正在形成头肩顶形态，颈线位于 4,350 美元附近。

周二，黄金（XAU/USD）难以守住早盘涨幅并转而下跌，因美元（USD）小幅反弹以及油价上涨拖累了这种贵金属。发稿时，黄金/美元交投于 4,400 美元附近，此前盘中一度触及 4,443 美元附近的高点。

周二早些时候，受伊朗支持的胡塞武装袭击了沙特南部四座城市的能源设施，中东紧张局势进一步升级。此前，美国袭击了伊朗船只，而德黑兰在周末针对美国军舰和油轮发动了袭击。

油价延续涨势，西德克萨斯中质原油（WTI）交投于每桶 91.80 美元附近，此前曾触及 92.48 美元，为 6 月 8 日以来最高水平。

最新的敌对行动也帮助美元在近期疲软后收复部分失地，近期美元走弱主要受日元（JPY）大幅反弹推动。美元指数（DXY）跟踪美元对一篮子六种主要货币的表现，目前交投于 98.97 附近，此前曾从 98.72 回升，后者为 8 月 21 日以来最低水平。

黄金的短期前景依然充满挑战。市场普遍将黄金视为对冲通胀和地缘政治紧张局势的工具，但交易员更关注更高的油价可能如何影响通胀和利率。黄金不提供收益，通常在借贷成本较低时表现更佳。

美联储（Fed）今年迄今尚未加息，但决策者一再表示担忧通胀在过长时间内维持在央行 2% 的目标之上。上周五强于预期的美国非农就业报告（NFP）缓解了对劳动力市场的担忧，也为美联储继续将重点放在通胀上提供了更多空间。

因此，市场注意力转向美联储 9 月 15-16 日会议，芝加哥商品交易所美联储观察工具显示，加息 25 个基点（bps）的概率约为 60%。这一决定很可能取决于本周公布的美国通胀数据。

美国生产者物价指数（PPI）将于周四公布，随后是周五的消费者物价指数（CPI）。更热的读数可能会增强加息的理由，而较温和的数据可能会缓解对更高借贷成本的预期，并为黄金提供一些喘息空间。周二美国经济日历相对清淡，仅安排公布 ADP 就业变动 4 周平均值。

技术分析：随着头肩顶形态右肩形成，空头瞄准4350美元

在日线图上，黄金/美元守在 50 日和 100 日简单移动平均线（SMA）上方，分别位于约 4255 美元和 4346 美元附近，使更广泛的短期结构仍获得支撑。

不过，一个潜在的头肩顶形态正在形成，右肩目前正在构筑中。颈线位于 4350 美元附近，并受到 100 日 SMA 的强化，使该区域成为重要支撑区。动能中性，相对强弱指数（RSI）接近 50，而平均趋向指数（ADX）已回落至 23 附近，表明方向性动能正在减弱。

若果断跌破 4350 美元颈线，将确认这一看跌形态，并使 50 日 SMA 附近的 4255 美元暴露在外，随后是 4150 美元附近的水平支撑以及心理关口 4000 美元。

上行方面，近期阻力来自 200 日 SMA 附近的 4537 美元，更重要的阻力位则在更上方约 4700 美元的水平区域。只有持续突破这些阻力层，才能重新打开黄金更强劲的看涨延伸空间。

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• 铜价周二创下每吨 14,697 美元的历史新高，9 月迄今已上涨 2.75%。
• 市场认为，美国可能加征更多关税以及供应端受限是铜价上涨的主要原因。
• XCU/USD 的技术面显示，在 15,000 美元这一心理关口前，涨势已过度延伸

本周铜价加速上涨，周二在伦敦金属交易所（LME）创下每吨 14,697 美元的历史新高。过去三个月，该商品价格持续走高，9 月迄今已上涨 2.75%，市场分析师指出，美国可能加征更多关税以及对供应短缺的担忧，是推动 XCU/USD 上涨的主要原因。

德意志银行分析师指出，工业金属的最新走势正在强化通胀叙事，铜价“昨日在伦敦金属交易所创下历史新高（+0.57%），升至每吨 14,415 美元上方。”他们表示，这一强势“出现在持续的供应担忧以及美国可能对铜征收关税的前景之际。”

供应端受限正在推动价格走高

同样地，德国商业银行策略师指出，铜价“在伦敦金属交易所飙升至历史新高，原因是市场预期特朗普政府将把美国关税扩大至精炼金属进口。”德国商业银行进一步指出，“铜价继续徘徊在历史高位附近”，支撑来自于有关“智利铜产量已持续承压一段时间，并因恶劣天气条件同比下降 9.4%”的报告。

策略师还指出，“贸易余额数据对基本金属市场也很重要”，并认为“最新情绪指标显示，整体出口持续强劲将为价格提供支撑。”

根据道明证券（TD Securities）的说法，“在关税不确定性和中国实物市场趋紧的背景下，库存持续下降为铜价提供支撑，而精矿供应偏紧也为锌价提供支撑”，这凸显出政策风险和实物市场紧张状况正共同支撑整个金属板块。

技术分析：动量指标显示涨势过度延伸

截至撰写本文时，XCU/USD 报 14,687 美元，延续短期看涨倾向，但动量指标在大多数时间框架内都显示超买水平。日线图上的相对强弱指数（RSI）位于 72 上方，而移动平均趋同背离（MACD）保持正值并继续上升，暗示上行动能仍然强劲，但可能已过度延伸。

上行方面，多头可能在 3 月至 5 月涨势的 127.2% 斐波那契延伸位 14,860 美元以及 15,000 美元这一心理关口附近遇到一些阻力。另一方面，看跌反应可能会在 3 月低点形成的上升趋势线附近受到测试，目前该位置约在 14,100 美元，随后是 8 月 19 日低点 13,861 美元，以及 7 月 23 日和 29 日低点附近的 13,600 美元区域。

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荷兰国际集团（ING）策略师 Francesco Pesole、Frantisek Taborsky 和 Chris Turner 认为，日元近期兑美元的反弹是由市场对日本央行收紧政策以及 GPIF 资金流入的乐观预期推动的，而美国假期导致的流动性稀薄则放大了这一走势。他们认为，美元/日元进一步下行风险指向 152.0 和 150.0，并警告称，当前波动性使得逆势操作风险过高，尽管更广泛的美元情绪可能改善。

日元主导的走势令美元承压

"日元走势继续主导本周开局。由于美国假期导致流动性稀薄，昨日美元/日元的抛售可能被放大，推动该货币对跌破关键的 155.0 水平，并在隔夜进一步延伸至 153.0。当前走势看起来主要仍是日元方面的故事，而非市场对美元情绪出现更广泛转变的证据。"

"尽管短期基本面显示这一走势已过度，但逆势而为仍然存在风险，尤其是考虑到套息交易进一步平仓的空间。下一个有意义的支撑位仅在 152.0，日元涨势曾在 1 月和 2 月于此处停滞。若跌破该水平，可能很快打开通往 150.0 的道路。"

"如果美联储下周加息，这种走势是否能够持续仍是一个悬而未决的问题，但当前波动性表明，不宜贸然接住下跌的刀子。"

"尽管更广泛的美元叙事仍未明朗，日元反弹继续外溢至更广泛的美元走弱。强劲的非农就业和高企的能源价格（布伦特原油接近每桶 100 美元）仍提供支撑，但市场对 9 月份的紧缩定价仍只有约 15 个基点，风险情绪也保持良好。"

"美国股指期货显示今日开盘情绪偏弱，这可能在日历清淡的情况下为美元提供一些支撑。我们仍认为，美元的看涨理由在短期内将更强，尽管周五公布的美国 CPI 数据仍是一个明确的风险事件。"

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• 欧元兑美元走低，跌至接近1.1610，因后者反弹。
• 投资者等待关键的欧洲央行政策会议和8月美国CPI数据。
• 预计欧洲央行将于周四上调政策利率。

周二欧洲交易时段，欧元（EUR）兑美元（USD）下跌0.1%，报1.1610附近。由于美元在开局疲软后转为上涨，这一主要货币对走低。

截至发稿时，衡量美元兑六种主要货币价值的美元指数（DXY）上涨0.1%，报99.00附近。

金融市场预计美元将维持区间波动，因为在强劲的美国（US）8月非农就业人数（NFP）数据公布后，市场对美联储（Fed）加息预期略有改善，这限制了美元的下行空间，而美联储官员关于通胀的积极评论则限制了其上行空间。

展望未来，预计周五公布的美国8月消费者物价指数（CPI）数据将推动美元出现决定性走势。

与此同时，随着投资者等待欧洲央行（ECB）周四的利率决议，欧元也预计将维持在有限区间内。

根据ABN Amro的说法，“欧洲央行的路径很明确，金融市场已完全消化周四管理委员会会议上加息的预期”。

欧元/美元技术分析

日线图上，欧元/美元报1.1612，因其仍接近1.1601的20期指数移动均线（EMA），短期偏向中性。这种价格与短期EMA的紧密贴合表明，该货币对正在整固近期涨幅，而非反转；相对强弱指数（RSI）位于54，也使动能保持在中性至偏正区域，暗示买方仍略占上风。

下行方面，初步支撑位于接近1.1600的20期EMA，如果该货币对回落，逢低买盘兴趣可能出现。若未能守住20日EMA，这一主要货币对可能下滑至心理关口1.1500。上行方面，8月高点1.1710是该货币对的关键阻力。

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荷兰合作银行的 Florence Schmit 指出，TTF 天然气仍受到欧洲库存偏低以及海湾液化天然气流量受扰的支撑。美国与伊朗缺乏实质性进展，使价格中持续存在结构性风险溢价，预计 2026 年第四季度 TTF 均价为 60 欧元/兆瓦时。对于 2027 年，基准情景为 42 欧元/兆瓦时，但基础设施受损可能使 TTF 进入 50–60 欧元/兆瓦时区间。

霍尔木兹风险令 TTF 维持支撑

"对于天然气市场而言，关键问题因此不是偶尔有船只能否通过霍尔木兹海峡，而是谈判能否形成一个稳定框架，以可持续地恢复卡塔尔液化天然气出口。"

"只要美国与伊朗之间没有实质性谈判，海湾地区的液化天然气流量就不会出现实质性激增。"

"这种时断时续的货运模式将继续使欧洲在库存仍然偏低且冬季需求临近之际，与边际大西洋供应展开竞争。"

"这使欧洲天然气价格维持高位：任何有关霍尔木兹通道的短暂进展都可能引发短暂抛售，但只有能够恢复航运信心的可信政治协议，才能消除 TTF 中的结构性风险溢价。"

"因此，我们对 2027 年 42 欧元/兆瓦时的预测仍是基准情景，而基础设施受损、从而推迟流量恢复的情景，将使 TTF 在明年大部分时间更有可能交投于 50–60 欧元/兆瓦时区间。"

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• 黄金测试 4,400 美元下方水平，因中东紧张局势抑制了投资者的风险偏好。
• 油价上涨给通胀带来压力，促使各国央行收紧货币政策。
• 确认跌破 4,300 美元将激活看跌头肩顶（H&S）形态。

周二，黄金（XAU/USD）在风险规避情绪下连续第三个交易日录得小幅上涨，因中东紧张局势升级且油价反弹，强化了全球主要经济体利率走高的理由。在此背景下，XAU/USD 货币对在欧洲交易时段探至 4,400 美元下方，延续了上周从 4,500 美元区域高点以来的跌势。

周二，随着德黑兰升级威胁，警告称如果其资产再次遭到袭击，可能会攻击海湾国家的能源基础设施，包括美国的石油和天然气设施，风险偏好随之减弱。 

随着通过谈判结束战争的希望逐渐破灭，油价继续上涨。布伦特原油一度升至每桶 97.00 美元上方，逼近令人担忧的 100 美元心理关口，推高通胀压力，并促使各国央行采取更为紧缩的政策。 

技术分析：关键支撑位在 4,300 美元。

上周，XAU/USD 在关键的 200 日简单移动平均线（SMA）前受阻，目前交投于 4,394 美元，日线图上的动量指标显示出初步的看跌动能。相对强弱指数（14）徘徊在 50 水平附近，移动平均趋同背离（MACD）处于负值区域。

下行方面，周五在 4,370 美元区域的低点可能会考验空头，但关键支撑仍位于 4,300 美元至 4,285 美元之间，分别对应 8 月 14 日和 9 月 2 日的低点，也是看跌头肩顶（H&S）形态的颈线。

上行方面，多头面临一组重要阻力，位于上周高点 4,510 美元与上方提及的 200 日 SMA 之间，后者略高于 4,536 美元；若进一步上破，则将指向 8 月 25 日高点，接近 4,700 美元下方。

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ING策略师Francesco Pesole报告称，英镑小幅上涨，受财政大臣John Healey首次重要讲话的提振，他强调财政纪律，并使长期英国国债收益率的走势与全球债券抛售保持一致。尽管由于市场认为英国央行（BoE）预期过于鹰派，欧元/英镑被视为具有积极偏向，但英国政府被认为对10月预算相关头条前的市场反应十分敏感。

财政安抚下英镑保持稳定

"英镑昨日表现不错，部分边际支撑可能来自财政大臣John Healey的首次重要讲话。他传递了坚定的财政纪律信息，帮助长期英国国债收益率的上升大体与更广泛的全球债券抛售保持一致。"

"这一立场很可能旨在让市场安心，以应对未来几周可能持续不断出现的有关10月预算的头条新闻。"

"这些头条会在多大程度上考验市场，还有待观察。英镑目前并未计入任何财政风险溢价，这意味着市场担忧仍有可能浮现。"

"即便如此，政府显然高度关注市场敏感性，而且不太可能与债券市场发生严重对抗，尤其是在较高收益率会多快消耗任何可用财政空间的情况下。"

"我们对欧元/英镑维持积极偏向，主要因为我们认为英国央行的预期显得过于鹰派。"

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三菱日联金融集团（MUFG）的 Teppei Ino 指出，美元/日元已跌破该行 155 的预测下限，短暂跌破 154.50，并测试关键斐波那契回撤位。该报告强调，日本特有因素共同支撑日元走强，与美联储预期相关的美元买盘动能减弱，并警告称，除非美元/日元迅速重返 155 上方，否则市场可能开始将该水平视为新区间的上限。

第三次跌破 155 测试新区间

"美元/日元于 9 月 7 日跌破我们 155 的预测区间下限。截至 9 月 8 日早盘，该货币对交投于 154.50 下方。近期美元/日元间歇性大幅下跌的催化剂仍不明确。"

"不过，9 月 7 日跌破 155.50——该水平此前标志着黄金周假期期间干预以及 7 月底干预后的低点——似乎引发了约 1 日元的进一步下跌。"

"自上周中以来，多个因素共同改变了美元/日元的基调。首先是美国财政部长斯科特-贝森特（Scott Bessent）在二十国集团（G20）相关场合就日本财政和货币政策发表的一系列评论。例如，他在 9 月 1 日 G20 会后新闻发布会上表示，日本应摆脱其再通胀政策。"

"9 月 7 日，在美国市场因劳动节假期休市之际，美元/日元跌破了具有心理意义的 155 水平。从技术面看，该货币对还短暂跌破了其自 2025 年 4 月高于 139.50 的低点升至 2026 年 7 月接近 164 的高点这一涨幅的 38.2% 斐波那契回撤位，即 154.50 上方。这使得 152.50 下方的 1 月低点以及 151.50 上方的 50% 回撤位进入视野。"

"如果基于日元进一步走弱预期建立的头寸继续平仓，该货币对可能进一步跌向这些水平。至少，除非美元/日元迅速重返 155 上方，否则市场可能转入一个将 155 视为上限的新区间。不过，我们认为，现在断言更广泛的市场叙事已经改变，或美元/日元已明确进入新的交易区间，还为时过早。"

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FXStreet数据显示，白银价格（白银/美元）周二下跌。白银交易价格为每盎司 65.88 美元，较周一的 66.24 美元下跌了 0.55%。

白银价格自年初以来已下跌 7.33%。

黄金/白银比率显示需要多少盎司白银才能与一盎司黄金的价值相等，周二为 66.72，高于周一的 66.61。

（本帖使用自动化工具创建。）