外汇新闻
- 道琼斯指数在中午的下跌后反弹至新的时段高点，因有报道称美伊最终协议可能在数小时内宣布，盘中晚些时候指数逼近50,350点。
- 和平是风险偏好交易。一项能够缓解油价的协议将减轻通胀担忧，这种担忧一直限制着美联储的行动并推高收益率。
- 时机几乎过于巧合，支持降息的凯文·沃什（Kevin Warsh）将于周五宣誓就任美联储主席，正值局势缓和重新开启他所期望的宽松大门。
周四大部分时间，道琼斯工业平均指数表现沉重，因油价走强和收益率顽固上升推动市场承压，指数一度下滑至49,700点附近的时段低点，而美联储保持观望未采取行动。随后头条消息传出，伊朗国家媒体援引阿拉伯卫视报道，通过巴基斯坦调解，美伊最终协议草案已达成，可能在数小时内宣布。指数随即大幅反弹，抹去跌幅并重回50,000点上方，至发稿时刷新时段高点至50,350点。其机制很直接：市场最大压力来自战争，这场战争推高了油价并使通胀居高不下，而协议有望缓解这一局面。
为何和平协议是利率故事
股市如此关注远方的瓶颈问题，是因为它直接影响通胀传导。原油价格逼近三位数，是最近通胀数据接近4%年率、远高于2%目标的主要原因之一，也是联邦基金期货市场预计美联储将在2026年余下时间维持利率不变且加息风险上升的关键因素。若剔除油价因素，这一算式将迅速缓和。降温能源价格的协议意味着美联储获得了当前所缺乏的空间。道琼斯指数中工业和金融板块对利率敏感，因此最直接受益，这也是其引领下午反弹的原因。
收益率和抵押贷款构成空头论点，协议削弱了它们
头条消息发布前，债券市场已自行趋紧。10年期美国国债收益率回升至4%中段区域，因油价走强激发通胀担忧，30年期抵押贷款利率攀升至去年夏季以来高点附近，逼近7%。这对利率敏感板块形成压力。可信的局势缓和使该交易失去基础。油价下跌意味着盈亏平衡通胀预期下降，盈亏平衡下降带动收益率下行，收益率下行则为房屋建筑商和金融板块带来缓解。周四数据本身未能明确指引方向，强劲的房屋开工和初请失业金人数约20.9万与费城联储制造业调查跌入负区间形成对比。协议头条则压倒一切。
反弹忽视的隐忧
这里存在不安。市场此前曾买入和平交易却遭受挫折。三月和四月的最后期限一再推迟，停火协议被宣布后又被打破，调解人向记者描述的仍是谈判议程而非签署协议。德黑兰和华盛顿在核冻结期限上仍存分歧，巴基斯坦军方负责人据报正前往德黑兰，因分歧尚未解决。因此，周四的上涨是市场抢先反应预期宣布，而非确认结果。如果协议再次延迟，油价溢价和收益率压力将迅速回归，道指也会迅速回吐涨幅。
周五展望
新纪元将于明日正式开启。凯文·沃什，这位支持降息的倡导者，由特朗普总统任命，经历现代史上最接近的美联储主席确认投票后，将宣誓就任主席，现任主席杰罗姆·鲍威尔将保留理事席位和投票权。宣誓仪式具有象征意义，但任何早期的语调解读都将被密切关注，尤其是在协议可能一夜之间改变通胀前景的情况下。更具交易意义的是密歇根大学消费者信心指数发布，市场共识预计1年期通胀预期约为4.5%，5年期约为3.4%。若油价下跌助力通胀预期走低，将为新主席提供所需的支持。美联储理事克里斯托弗·沃勒的讲话也将提供利率路径调整的机会。讽刺的是，沃什曾花数月时间论证降息空间，而一项与他无关的和平协议可能最终证明他的观点正确。
道琼斯60分钟图
道琼斯指数常见问题（FAQ）
道琼斯工业平均指数(Dow Jones Industrial Average)是世界上最古老的股市指数之一，由美国交易量最大的30只股票组成。该指数是以价格加权而不是以市值加权。它的计算方法是将成分股的价格加起来，然后除以一个系数，目前这个系数为0.152。该指数由《华尔街日报》的创始人查尔斯·道(Charles Dow)创立。在后来的几年里，该指数一直被批评缺乏广泛的代表性，因为它只追踪了30家企业集团，而不像标准普尔500指数等更广泛的指数。
许多不同的因素驱动着道琼斯工业平均指数(DJIA)。公司季度收益报告中披露的成分股公司的总体业绩是主要业绩。美国和全球宏观经济数据也对投资者情绪产生了影响。美联储(Fed)设定的利率水平也会影响道指，因为它会影响许多企业严重依赖的信贷成本。因此，通胀和其他影响美联储决策的指标一样，可能是一个主要驱动因素。
道氏理论是由查尔斯·道发明的一种识别股票市场主要趋势的方法。关键的一步是比较道琼斯工业平均指数(DJIA)和道琼斯交通平均指数(DJTA)的走势，只关注两者方向一致的趋势。体积是一个确认的标准。该理论使用峰谷分析的元素。道氏理论假定了三个趋势阶段:积累，即聪明的资金开始买入或卖出;公众参与，即更广泛的公众参与;当聪明的钱离开时，分配。
有很多方法可以交易道琼斯工业平均指数。一种是使用etf，允许投资者将道琼斯工业平均指数作为单一证券进行交易，而不必购买所有30家成分股公司的股票。一个典型的例子是SPDR道琼斯工业平均指数ETF (DIA)。道琼斯工业平均指数期货合约使交易者能够对指数的未来价值进行投机，期权提供了在未来以预定价格买入或卖出指数的权利，但不是义务。共同基金使投资者能够购买道琼斯工业平均指数股票的多元化投资组合的一部分，从而提供对整个指数的敞口。
- 美元/加元回吐部分早前涨幅，因市场评估围绕美伊持续谈判的新消息。
- WTI 和布伦特原油从近期高点回落，限制了与商品挂钩的加元的支撑力度。
- 交易者现将注意力转向周五公布的加拿大零售销售数据和密歇根大学调查。
周四，美元/加元在日内涨幅中回吐部分涨幅，因交易员对围绕美伊谈判的最新地缘政治消息作出反应。截至发稿时，该货币对交投于1.3775附近，当日上涨近0.20%，此前日内早些时候曾触及近1.3800的高点。
伊朗ILNA通讯社援引Al Arabiya报道，称在巴基斯坦的调解下，美伊协议的最终草案已达成，可能在未来数小时内公布。该报道提振了市场乐观情绪，认为双方可能正朝着结束中东冲突并重新开放霍尔木兹海峡的协议迈进。
消息公布后，美元在美盘早些时候触及六周新高后大幅回落。美元指数（DXY）追踪美元对六种主要货币的价值，目前交投于99.16附近，较日内高点99.53有所回落。
然而，随着油价承压，加拿大元难以充分利用美元的整体回调，限制了美元/加元的下跌空间。西德克萨斯中质原油（WTI）价格在早前冲高至100美元附近后回落至约97美元/桶，布伦特原油也从接近105美元回落至100美元关口附近。
由于加拿大是全球最大的原油出口国之一，加元对油价变动较为敏感。
展望未来，交易者正等待更明确的信号，以判断华盛顿和德黑兰是否能达成最终协议，因为伊朗的核计划仍是谈判中的关键难点。美国总统唐纳德·特朗普对德黑兰的核野心保持强硬立场，并警告如果未达成协议，军事行动可能会恢复。
在数据方面，周四早些时候公布的初步标普全球采购经理人指数（PMI）数据显示，美国综合PMI在5月维持在51.7不变，制造业PMI从此前的54.5升至55.3，创48个月新高。服务业PMI商业活动指数从4月的51略降至50.9。
市场现将关注点转向周五即将公布的经济数据，包括加拿大的零售销售数据以及美国密歇根大学（UoM）消费者信心和通胀预期调查。
下表显示了 加拿大元 (CAD) 对所列主要货币 今日的变动百分比。[货币名称]对[货币名称]最强。
| USD | EUR | GBP | JPY | CAD | AUD | NZD | CHF | |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| USD | 0.00% | -0.04% | 0.03% | 0.23% | -0.12% | -0.17% | -0.07% | |
| EUR | -0.01% | -0.06% | 0.00% | 0.20% | -0.15% | -0.23% | -0.10% | |
| GBP | 0.04% | 0.06% | 0.06% | 0.24% | -0.07% | -0.14% | -0.04% | |
| JPY | -0.03% | 0.00% | -0.06% | 0.18% | -0.13% | -0.26% | -0.10% | |
| CAD | -0.23% | -0.20% | -0.24% | -0.18% | -0.31% | -0.40% | -0.31% | |
| AUD | 0.12% | 0.15% | 0.07% | 0.13% | 0.31% | -0.08% | 0.00% | |
| NZD | 0.17% | 0.23% | 0.14% | 0.26% | 0.40% | 0.08% | 0.10% | |
| CHF | 0.07% | 0.10% | 0.04% | 0.10% | 0.31% | -0.00% | -0.10% |
热图显示了主要货币相对于其他货币的百分比变化。基础货币从左列中选取，而报价货币从顶部行中选取。例如，如果您从左列选择 加拿大元 并沿着水平线移动到 美元 ，则框中显示的百分比变化将表示 CAD (基数)/ USD (报价)。
- WTI 在盘中一度飙升至 101 美元以上，随后回落，跌破 100 美元关口，此前有报道称美伊最终协议可能在数小时内宣布。
- 缓和交易重现。若达成协议重新开放霍尔木兹海峡，将解除支撑油价三个月的战争溢价。
- 鉴于多次截止日期已被推迟，保持怀疑态度是合理的，但市场倾向于鸽派，且动能已从超买回落。
原油周四大部分时间延续了整个春季的走势，即在最新升级头条消息推动下反弹，这次是伊朗将保留其浓缩铀的声明。随后消息反转。伊朗国家媒体援引阿拉伯卫星电视台报道，称在巴基斯坦调解下，美伊最终协议草案已达成，可能在数小时内宣布。油价随即回吐当日涨幅，从盘中高点 101 美元以上回落至撰稿时的 100 美元以下。这一单次反转充分说明了市场的真实驱动力。买盘从未真正关乎原油桶数，而是关乎封闭的水道，而现在的消息指向该水道将重新开放。
推动反弹的溢价正是最易受冲击的溢价
三个月来，原油的支撑底线是霍尔木兹海峡，这一全球近五分之一海运原油的瓶颈自二月底以来被封锁。每次下跌都被买入，假设冲突将保持冻结状态，海峡将继续关闭。真正的协议打破了这一假设。周四的报道指向由巴基斯坦斡旋的全面框架，沙特公开推动恢复海峡至二月前的通航状态。如果成真，供应担忧将消散，WTI 价格达到三位数的主要理由也将消失。市场开始对此进行定价，这也是为何新的升级头条无法维持高位的原因。
但交易台已经见过类似剧情
这里有个关键问题，而且很大。这并非首次协议即将达成。三月和四月的多个截止日期已过，停火协议曾被宣布又被违反，即使现在，调解人向记者介绍的仍是谈判议程，而非签署的协议。德黑兰和华盛顿在任何核冻结期限上仍存在较大分歧。据报道，巴基斯坦军方参谋长正飞往德黑兰，正是因为分歧尚需弥合。因此，油价下跌是市场对头条消息的提前反应，而非已成定局。如果宣布再次推迟或内容缩水，战争溢价将迅速回归，原油价格将重新试探高点。
如何交易可能存在也可能不存在的协议
从4小时图看，WTI 五月份被限制在200周期指数移动平均线附近的 95 至 96 美元区域支撑和 104 至 105 美元波动高点阻力之间，四月底的峰值约 107 美元限制了区间。周四盘中突破 101 美元后回落，保持了该结构完整。当前关键水平是 100 美元。若在协议宣布确认下清晰跌破该位，将打开通往 95 至 96 美元支撑的通道，且海峡真正重新开放可能在接下来的交易日将原油拖至 90 美元区域甚至更低，一些预测者预计年底可见 80 美元。若未确认协议，104 至 105 美元区间将迅速重新发挥作用。动能已从超买回落，偏向看跌。怀疑者的策略很简单：在协议叙事构建期间逢反弹卖出，但要设置止损，因为市场曾惩罚过所有过早宣布战争结束的交易者。
WTI 5分钟图
WTI原油常见问题（FAQ）
WTI油是在国际市场上销售的一种原油。WTI是布兰特、迪拜原油等3大原油之一的西德克萨斯中质油(WTI)。WTI也被称为“轻”和“甜”，因为其相对较低的重力和含硫量分别。它被认为是一种容易提炼的高品质油。它在美国采购，并通过库欣中心分发，库欣中心被认为是“世界管道的十字路口”。它是石油市场的基准，WTI价格经常被媒体引用。
与所有资产一样，供需关系是WTI原油价格的关键驱动因素。因此，全球增长可以成为需求增长的驱动力，反之亦然，导致全球增长疲软。政治不稳定、战争和制裁可能会扰乱供应并影响价格。主要产油国组成的石油输出国组织(OPEC)的决定是油价的另一个关键驱动因素。美元的价值影响WTI原油的价格，因为石油主要以美元交易，因此美元疲软可以使石油更便宜，反之亦然。
美国石油协会(API)和能源信息署(EIA)发布的每周石油库存报告影响着WTI原油的价格。库存的变化反映了供需的波动。如果数据显示库存下降，则可能表明需求增加，从而推高油价。库存增加可以反映供应增加，从而压低价格。空气污染指数的报告每周二发布，环境影响评估报告于周二发布。它们的结果通常是相似的，75%的情况下误差在1%以内。环境影响评估的数据被认为更可靠，因为它是一个政府机构。
欧佩克(石油输出国组织)是由12个石油生产国组成的组织，每年举行两次会议，共同决定成员国的生产配额。他们的决定经常影响WTI原油价格。当欧佩克决定降低配额时，它可以收紧供应，推高油价。当欧佩克增加产量时，它会产生相反的效果。“OPEC+”指的是一个扩大后的组织，新增了10个非OPEC成员国，其中最引人注目的是俄罗斯。
德国商业银行（Commerzbank）的文森特·斯塔默博士指出，欧元区综合采购经理人指数（PMI）在5月份进一步跌入收缩区间，表明经济第二季度表现疲弱。制造业和服务业的信心均有所恶化，服务业尤其疲软。投入价格上涨且仅部分传导至销售价格，使欧洲央行在通胀风险与已疲软的经济活动之间权衡。
PMI下滑凸显增长阻力
“欧元区的商业信心持续恶化。与预期相反，采购经理人指数（PMI）在5月份再次下跌，从48.8降至47.5。这标志着该指标连续第三个月下降，主要受波斯湾地区持续冲突的影响。”
“与此同时，制造业（从52.2降至51.4）和服务业（从47.6降至46.4）的信心均持续恶化。然而，伊朗冲突对制造业的影响迄今看来不及对服务业的严重。”
“相比之下，服务业PMI显示该行业显著收缩。由于能源价格上涨，消费者可能在其他方面减少了支出。”
“报告投入价格上涨的企业数量持续增加。与上月类似，服务业和制造业的投入价格子项均有所上升。制造业投入价格指数达到80.1，为2022年以来的最高水平。”
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里士满联邦储备银行（Fed）行长托马斯·巴尔金周四表示，“当前的货币政策处于应对持续冲击的良好位置。”谈及美国经济前景和货币政策时，巴尔金补充说，未来的利率决策将取决于企业和消费者对不断变化的情况的反应。
主要观点：
当前政策处于应对持续冲击的良好位置。
美联储是否需要加息取决于企业和消费者对不断变化情况的反应。
消费者虽然不满意，但仍在继续消费。
企业迄今通过自然减员而非裁员来实现生产率提升。
过去忽视供应冲击的政策效果良好，但未来更具挑战性的环境和更频繁的冲击很容易出现。
迄今为止，长期通胀预期似乎仍保持在可控范围内。”
下表显示了 美元 (USD) 对所列主要货币 今日的变动百分比。[货币名称]对[货币名称]最强。
| USD | EUR | GBP | JPY | CAD | AUD | NZD | CHF | |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| USD | 0.06% | 0.00% | 0.02% | 0.24% | -0.09% | -0.13% | 0.02% | |
| EUR | -0.06% | -0.06% | -0.06% | 0.16% | -0.16% | -0.24% | -0.06% | |
| GBP | -0.01% | 0.06% | 0.02% | 0.22% | -0.09% | -0.15% | -0.01% | |
| JPY | -0.02% | 0.06% | -0.02% | 0.19% | -0.11% | -0.23% | -0.02% | |
| CAD | -0.24% | -0.16% | -0.22% | -0.19% | -0.29% | -0.38% | -0.23% | |
| AUD | 0.09% | 0.16% | 0.09% | 0.11% | 0.29% | -0.08% | 0.06% | |
| NZD | 0.13% | 0.24% | 0.15% | 0.23% | 0.38% | 0.08% | 0.14% | |
| CHF | -0.02% | 0.06% | 0.00% | 0.02% | 0.23% | -0.06% | -0.14% |
热图显示了主要货币相对于其他货币的百分比变化。基础货币从左列中选取，而报价货币从顶部行中选取。例如，如果您从左列选择 美元 并沿着水平线移动到 日元 ，则框中显示的百分比变化将表示 USD (基数)/ JPY (报价)。
伊朗媒体援引Al-Arabiya报道称，在巴基斯坦调解下，美伊协议的最终草案据报已完成，官方公告可能在数小时内发布。
据报道的细节显示，该协议将包括立即且全面的停火，双方承诺避免针对基础设施的攻击，并在联合监控机制下保障波斯湾和霍尔木兹海峡的航行自由。
草案还据报概述了根据伊朗的合规情况逐步解除制裁，同时未解决问题的谈判将在七天内开始。
荷兰合作银行（ABN AMRO）的Georgette Boele指出，英镑与欧元兑美元一同走弱，能源价格是主要驱动因素。她认为，英国政治不确定性可能会暂时推高英镑和英国国债的波动性，但预计这一阶段将是短暂的。明确的财政规则和Rachel Reeves的延续性领导，尽管领导层发生变化，最终仍可能支持英镑。
英国政治、国债及财政前景
“关于财政政策可能变化的不确定性和猜测预计将增加国债和货币市场的波动性，尤其是在领导权竞选发生时。”
“然而，我们预计这段不稳定时期将是短暂的。”
“如果Rachel Reeves继续担任财政大臣，这将表明其对支持市场稳定的财政规则的持续承诺和一致性。”
“我们认为，即使政治发生变化，新政策也不太可能恶化英国的财政状况。”
“事实上，新领导层可能会在遵守财政规则的同时提高政府支出，这可能会增强英镑（见此处）。”
“英国政治可能会在短期内提升英镑的波动性，但财政清晰度可能会支持英镑。”
（本文由人工智能工具协助生成，并由编辑审核。）
墨西哥银行（Banxico）于周四发布了最新的会议纪要，会议中中东冲突成为董事会讨论的焦点。
5月7日，墨西哥央行将利率下调25个基点至6.50%，同时传达出2024年开始的宽松周期已经结束。该决定并非一致通过，投票结果为3比2，副行长加利亚·博尔哈和乔纳森·希思投票支持维持利率不变。
会议纪要显示，所有董事会成员均表示，由于中东冲突，通胀风险偏向上行，尽管他们“认为该冲突对墨西哥通胀的直接影响有限”。
主要亮点：
Banxico五月会议的大多数董事会成员认为通胀路径的风险平衡仍偏向上行
所有Banxico董事会成员强调了与中东冲突相关的上行风险
大多数Banxico董事会成员指出经济活动的收缩是其三个主要部门均出现下降的结果
大多数Banxico董事会成员提到墨西哥第一季度经济活动收缩，幅度明显大于预期
Banxico的Borja表示，采取谨慎态度并维持当前政策立场是适当的，以便获得更多信息，从而更准确评估通胀前景
Banxico的Heath表示，进一步降息的空间有限，且与外部利率的利差缩小，加之高度不确定性，均支持暂停降息
Banxico的Heath提及持续的核心通胀以及价格冲击、军事冲突和财政调整
一名Banxico董事会成员表示，由于价格冲击的演变仍不确定，墨西哥经济中的通胀上行风险仍受到控制
大多数Banxico董事会成员指出，产能过剩状况预计将继续扩大，从而减轻通胀压力
墨西哥央行常见问题（FAQ）
墨西哥银行，也被称为Banxico，是该国的中央银行。它的任务是维持墨西哥货币墨西哥比索(MXN)的价值，并制定货币政策。为此，美联储的主要目标是将低而稳定的通胀维持在目标水平内，即接近或接近3%的目标，即2%至4%容忍区间的中点。
西班牙央行引导货币政策的主要工具是设定利率。当通胀高于目标时，央行将试图通过加息来抑制通胀，从而提高家庭和企业的贷款成本，从而为经济降温。较高的利率对墨西哥比索(MXN)来说通常是有利的，因为它们会导致更高的收益率，使该国对投资者更具吸引力。相反，较低的利率往往会削弱MXN。与美元的利率差异，或者与美联储(Fed)相比，西班牙央行将如何设定利率，是一个关键因素。
banco每年召开八次会议，其货币政策在很大程度上受到美联储决策的影响。因此，央行决策委员会的开会时间通常比美联储晚一周。在这样做的过程中，Banxico对美联储制定的货币政策措施做出反应，有时还会做出预测。例如，在2019冠状病毒病大流行之后，在美联储加息之前，Banxico首先加息，试图减少墨西哥比索(MXN)大幅贬值的可能性，并防止可能破坏国家稳定的资本外流。
半岛电视台记者Ali Hashem在X平台发布的一条消息称，来自一位未具名消息人士的声明指出，早前有关伊朗限制高浓缩核材料外运的法令报道为假。
据报导，一位“伊朗高级官员”告诉半岛电视台记者，最高领袖穆贾塔巴·哈梅内伊从未表示铀必须留在伊朗，称该报道为“宣传”。
该官员补充称，“没有发布任何新命令”。
汇丰银行对亚洲保持乐观但有选择性的立场，偏好具有强劲增长、创新能力和改善股东回报的市场。该行强调人工智能和云驱动的数据中心扩张、中国的人工智能领导地位、韩国的半导体优势以及香港的多重增长驱动因素。它还强调亚洲债券的吸引收益率以及结合增长和收入的杠铃策略。
以创新为主导的增长与收入支持
“我们对亚洲保持乐观但有选择性，重点关注经济增长和盈利动能强劲的市场，这些市场由与创新和制造业实力相关的强劲资本支出周期推动。”
“随着人工智能和云技术的快速采用，预计到2030年，亚太地区将占全球数据中心容量的40%，且增长速度持续加快。中国大陆处于人工智能发展的前沿，技术和产业领导者受益于有利的政府政策和利润率的改善。”
“韩国领先的硬件公司在高性能半导体需求上升的背景下表现良好。在香港，我们看到除人工智能采用外的多重增长驱动因素，包括消费回升、首次公开募股活动增加、强劲的流动性流入以及住房市场的改善。”
“与此同时，由于韩国和日本等市场的公司治理改革提升了股东回报，高质量的股息股票提供了丰富的收入机会。亚洲债券也提供了有吸引力的收益率，并且对发达市场的利率波动敏感度较低。”
“我们对创新的关注与我们在中国大陆、香港、新加坡和韩国的超配仓位高度契合。”
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