外汇新闻

• 欧元/瑞士法郎在市场权衡瑞士CPI和欧元区数据时保持在窄幅区间内。
• 欧元区PMI走强，而瑞士通胀降至0.0%年率。
• 关注欧洲央行行长克里斯蒂娜·拉加德今天晚些时候的讲话，随后是瑞士失业率和欧元区零售销售数据，定于周四公布。

周三，欧元（EUR）对瑞士法郎（CHF）交投平稳，交易者消化了一批新的瑞士通胀数据，以及欧元区采购经理人指数（PMI）调查和生产者价格指数（PPI）数据。截至发稿时，欧元/瑞士法郎交易接近0.9335，徘徊在其窄幅一周区间内。

瑞士最新的通胀数据突显出价格压力进一步降温。11月份消费者物价指数（CPI）环比下降0.2%，与-0.2%的预期相符，较10月份的-0.3%降幅有所缓解。

从年率来看，CPI降至0.0%，低于0.1%的预期，且较之前的0.1%有所下降，有效地将瑞士通胀推回至瑞士国家银行（SNB）0-2%目标区间的下限。

该数据强化了瑞士通货紧缩加深的观点，但SNB在12月11日的政策会议前仍可能保持谨慎。尽管整体通胀滑落至目标区间的底部，分析师普遍预计SNB将维持政策利率在0%不变。政策制定者已表示，回归负利率仍然是一个高门槛，尽管他们准备在必要时降息。

在欧元区，最新的活动和通胀数据为共同货币提供了略微坚实的背景。HCOB综合PMI在11月份上升至52.8，超出52.4的预期，并较10月份的52.4有所上升，标志着两年半以来的最强扩张。

服务业PMI也有所改善，攀升至53.6，超过53.1的预期，且较之前的53.1有所上升。

与此同时，生产者价格指数（PPI）数据表明工业层面的持续通货紧缩，10月份PPI环比上升0.1%，与预期相符，此前一个月下降了-0.1%。从年率来看，PPI下降-0.5%，高于-0.4%的预期，且较之前的-0.2%有所放缓。

现在的注意力转向拉加德今天晚些时候的讲话。周四，瑞士11月份季节性调整后的失业率和欧元区零售销售数据将成为焦点。

• 美国ISM服务业采购经理人指数预计将显示11月份商业活动略有放缓。
• 投资者将特别关注就业和支付价格子指数。
• 美元需要在ISM服务业采购经理人指数中出现积极意外，以缓解当前的看跌压力。

美国供应管理协会（ISM）将于周三GMT15:00发布11月份服务业采购经理人指数（PMI）数据。

交易员将关注服务业PMI的发布，以评估美国服务业的整体状况，该行业是美国国内生产总值（GDP）的关键贡献者。预计ISM将显示服务业PMI从10月份的52.4降至52.1，但仍处于与该行业商业活动健康增长一致的水平。如果预期得到确认，11月份将是ISM服务业PMI连续第二个月增长，此前在9月份停滞在50.0。低于该水平的PMI数据表明该行业活动收缩。

除了PMI读数，投资者还将关注各个子指数，特别是就业指数，该指数在过去五个月中一直在收缩，引发了对美国劳动力市场恶化的担忧。支付价格指数揭示了该行业的通胀趋势，而新订单指数则显示了即将到来的活动前景，这些也将被仔细分析。

美国ISM制造业PMI将如何影响EUR/USD？

EUR/USD在过去8个交易日中持续上涨，较11月中旬的低点上涨近1.2%。价格走势突破了自10月初高点以来的下降通道顶部，位于1.1605，技术指标指向上行。

4小时移动平均线趋同/背离（MACD）从零线升起，表明看涨动能在增强。然而，相对强弱指数（RSI）已达到超买水平，显示市场过度拉伸。然而，看跌尝试可能会找到买家。

在这种背景下，美元需要在ISM服务业PMI中出现积极意外，最好是就业指标意外上升，以重新夺回过去几天失去的一些地盘。

否则，EUR/USD预计将维持其看涨趋势，受到欧洲央行与美联储货币政策分歧的支持。多头可能在1.1660-1.1670区域遇到阻力，该区域在10月底和11月中旬限制了涨势。若确认突破该区域，将使10月17日的高点（接近1.1730）成为焦点。

相反，下行尝试可能会在反向趋势线（现位于1.1605）处受到挑战。若跌破该水平，将增强看跌者的信心，重新测试周二的低点1.1590，接着是1.1550区域（接近11月26日和28日的低点）。

• 欧元兑疲软的美元创下一个月新高，达到1.1660。
• 欧元区及成员国的服务业活动数据在11月份超出预期。
• 改善的风险情绪和欧洲央行与美联储的货币政策分歧正在打击美元。

欧元/美元在美元走弱的情况下延续涨势，目前交易于1.1670附近，创下一个月来的新高。强于预期的欧元区HCOB服务业采购经理人指数（PMI）数据为该货币对提供了额外支持，市场的关注点现在转向美国ADP就业报告和一系列服务业活动指标。

11月最终的欧元区HCOB服务业采购经理人指数已从之前估计的53.1上调至53.6。这标志着该行业活动连续第四次改善，也是自2023年5月以来的最佳表现。同样，法国的服务业活动数据已从50.8上调至51.4，德国HCOB服务业PMI则从之前估计的52.7上调至53.1。

这些数据支持了欧洲央行的鹰派立场，预计将在周三晚些时候由欧洲央行行长克里斯蒂娜·拉加德的讲话中重申，并强调了与美国联邦储备委员会（Fed）之间的货币政策分歧，后者预计将在下周降息25个基点，并可能在2026年再降息几次。

在美国，预计当天稍晚公布的ADP就业变化将进一步证实劳动力市场停滞，增加美联储采取更宽松货币政策的压力。稍后，ISM服务业PMI预计将显示该行业活动的适度放缓。

每日市场动态：随着风险偏好的回归，欧元进一步升值

• 改善的市场情绪在周三为欧元提供了一些支持。亚洲股市表现不一，但欧洲和华尔街的股指期货表现积极。贵金属从高位回落，而美元则保持防守态势。
• 投资者预计美联储下周降息25个基点的概率为85%，并且白宫顾问凯文·哈塞特有很高的概率将取代主席杰罗姆·鲍威尔，并在明年进一步放松货币政策。美联储与已结束宽松周期的欧洲央行之间的货币政策分歧使得欧元/美元在八天的反弹中上涨超过1%。
• 稍后，欧洲央行行长克里斯蒂娜·拉加德将在欧洲议会发表讲话，她可能会重申当前的货币政策是适当的，利率将在当前水平维持一段时间。
• 在美国，预计11月份的ADP就业变化报告将显示净增5,000个职位，低于10月份的42,000个职位。这些数据可能会加剧对劳动力市场的担忧，并激发投资者对美联储立即降息的希望。
• 预计美国ISM服务业PMI将显示11月份活动放缓至52.1，低于10月份的52.4。市场将密切分析新订单、就业和价格子指数，以更好地评估该行业的健康状况。

技术分析：欧元/美元可能在1.1670遇到阻力

欧元/美元最终突破并确认突破下降通道的顶部，趋势向上。4小时图中的移动平均收敛/发散（MACD）指标已从零水平上升，表明看涨动能在增强，但相对强弱指数（RSI）已进入超买水平，显示出看涨趋势似乎被拉伸。

多头目前位于1.1670区域，该货币对在10月28日和29日曾达到该水平。进一步上行，下一目标是10月17日的高点，接近1.1730。下行方面，1.1605的反向趋势线和周二的低点1.1590可能会在1.1550区域（接近11月26日和28日的低点）之前对空头构成挑战，然后是1.1500的心理关口。

澳大利亚经济在第三季度增长了0.4%，低于澳储行预测的0.5%，尽管第二季度的增长被上调至0.7%，使年增长率保持在接近2%的水平。澳储行行长布洛克强调了紧张的劳动力市场和关闭的产出缺口，表明持续的通胀压力可能促使进一步的政策行动，支持潜在加息的预期，MUFG的外汇分析师李哈德曼报告称。

尽管GDP疲软，澳储行利率预期仍然鹰派

“昨晚发布的主要经济数据是澳大利亚最新的GDP报告，显示经济在第三季度增长了0.4%，低于预期。第二季度的增长上调了0.1个百分点至0.7%，部分抵消了这一影响。这帮助将年增长率在最近几个季度提升回到约2%。澳储行原本预计第三季度的增长为0.5%。”

“疲软的GDP报告并没有阻止澳储行利率预期的近期鹰派重新定价。考虑到劳动力市场条件比预期更紧张以及通胀压力的上升，澳大利亚利率市场几乎完全定价了澳储行的加息。这些预期在昨晚得到了澳储行行长布洛克的评论的鼓励，她表示劳动力市场“有点紧张”，产出缺口“可能已经关闭”。

“她接着表示，持续的通胀将影响未来的政策路径。最后，她强调，澳储行“警惕CPI压力可能正在积聚的可能性”，并且“如果CPI压力加大，委员会将相应作出反应”。这一发展将鼓励澳大利亚元（AUD）走强。

(本故事于12月3日GMT时间12:40进行了更正，因为其内容是针对土耳其11月份CPI数据发布前的预览。该故事不应发布，因为内容在数据发布后发布，使其在发布时已过时。)

• 欧元区服务业采购经理人指数（PMI）数据超出预期，改善了该地区的经济前景。
• 欧洲央行官员重申鹰派倾向，并强调保持货币政策不变的必要性。
• 日元受益于对日本央行加息预期的上升以及持续的避险需求。

截至发稿时，欧元/日元在周三交投于181.30，日内保持稳定。该货币对在更有利于欧元（EUR）的环境与日元（JPY）的持续强势之间徘徊，后者受到日本货币政策收紧预期和地缘政治不确定性上升的支撑。

向上的修正推动了近期商业活动调查中对欧元的支持。欧元区HCOB服务业采购经理人指数（PMI）从最初的53.1修正至53.6，标志着连续第四个月改善，并且是自2023年5月以来的最高读数。法国的服务业指数从50.8修正至51.4，而德国的指数从52.7上升至53.1。这些数据强化了欧洲经济活动逐渐复苏的观点，增强了欧洲央行（ECB）的鹰派立场。

在这种背景下，欧洲央行行长克里斯蒂娜·拉加德（Christine Lagarde）预计将在当天晚些时候在欧洲议会发表讲话，届时她将捍卫保持利率在当前水平的适当性。欧洲央行首席经济学家菲利普·莱恩（Philip Lane）早些时候也传达了类似的信息，表示除非经济数据出现大幅且持续的偏离，否则货币政策应保持稳定，并补充说对暂时波动的反应将适得其反。

然而，日元继续对该货币对施加压力。投资者越来越押注于日本央行（BoJ）加息，因行长植田和男（Kazuo Ueda）表示，央行的经济和价格预测实现的可能性正在上升。

这被广泛解读为加息条件逐渐成熟的最强信号。根据华侨银行（OCBC）的数据，市场目前预计12月加息的概率约为81%，同时对日本央行接下来的举措以及财政当局是否会采取更谨慎的立场表示质疑。

避险需求也在支撑日元，地缘政治紧张局势和持续的俄乌冲突使风险情绪脆弱。在这种背景下，欧元/日元的反弹尝试仍然受到限制。

澳元/美元上涨至接近0.6600，尽管第三季度GDP数据低于预期，但确认了强劲的私人投资和家庭需求，支持了澳储行的维持利率不变的立场。随着澳大利亚利率预计将保持坚挺，而美联储面临100个基点的降息，澳元/美元可能会趋向于看向0.6700，反映出一年期隐含政策利率差异的扩大，BBH外汇分析师报告称。

澳大利亚第三季度GDP令人失望，但国内需求强劲

"澳元/美元上涨至接近0.6600的多周高点。澳大利亚第三季度实际GDP增长令人失望，但细节更令人安心，支持了澳储行的维持利率不变的偏向。实际GDP环比增长0.4%，而第二季度为0.7%。这低于市场共识（0.7%）和澳储行的预测（0.5%）。按年计算，实际GDP为2.1%，而第二季度为2.0%。这在很大程度上与澳储行第四季度的2%预测一致，并显示出更强的潜在产能压力。"

"在第三季度，库存去库存是增长的最大拖累（-0.5个百分点），掩盖了更健康的私人国内需求。私人投资对GDP增长贡献了0.5个百分点，反映了数据中心的持续扩张，而家庭支出则推动了0.3个百分点的GDP增长，主要来自于必要支出。"

"掉期曲线押注于未来一年内澳储行加息，这与市场对美联储降息100个基点的预期形成鲜明对比。因此，澳元/美元有可能与一年期隐含政策利率差异趋同，并交易接近0.6700。"

随着12月美联储降息几乎完全被市场定价，市场关注的焦点正转向2026年的前景，因为对美联储更加鸽派的预期可能在未来几个月对美元施加压力。德国商业银行（Commerzbank）外汇分析师Antje Praefcke指出，今天的11月ADP就业数据如果意外疲软，可能会稍微影响美元，但官方的劳动力市场报告和未来美联储的指引仍然是美元走势的关键决定因素。

市场更关注未来美联储的指引而非一次会议

“我想在昨天的想法上再补充一点。这涉及到美联储会议和下周的利率预期。下周降息几乎已被完全定价。因此，至少从这一方面来看，美元应该不会受到太大的额外下行压力。然而，我们常常强调，这不仅仅是关于这一次利率会议，更在于市场对未来的预期。这就是美联储在未来一年可能更加鸽派的立场，如昨天提到的，发挥作用的地方。”

“无论未来FOMC的组成如何，未来几天将发布的美国数据至少可能影响美元，因为如果数据低于预期，可能会加强对2026年降息的预期。目前市场没有比‘旧’的9月或10月数据更好的指标，这些数据因数周的停摆而受到影响，现在逐渐浮出水面。因此，市场可能也会将注意力集中在今天发布的11月ADP数据上。”

“我们都知道，ADP数据并不是BLS官方劳动力市场报告的良好指标。但它至少是一个指标。因此，如果该指数甚至低于已经较低的预期，美元可能会受到轻微打击，特别是在考虑到未来可能进一步降息的情况下。另一方面，意外良好的ADP指数可能只会给美元带来短暂的喘息机会，若有的话。毕竟，真正有意义的指标是官方的劳动力市场报告。而且尚不清楚美联储下周可能会发出多么鸽派的声音。这可能会使得即使一些数据好于预期，推动美元上涨也变得困难。”

• 黄金在市场对美国关键经济数据发布前变得谨慎时维持在4200美元附近。
• 鸽派美联储预期和央行购买继续支撑黄金/美元。
• 价格走势显示黄金在4小时图上接近21日简单移动平均线盘整，短期走势混合，动能减弱。

黄金（黄金/美元）周三略显疲软，投资者在即将发布的美国经济数据前采取谨慎态度。截至发稿时，黄金/美元在4200美元的心理关口附近整合，此前从接近4228美元的日内高点回落。

美国日历将发布ADP就业变化和ISM服务业采购经理人指数（PMI），这两项数据可能会影响市场对下周美联储（Fed）货币政策会议的预期。

ADP将被密切关注，作为劳动力状况的参考，尤其是10月份的非农就业人数（NFP）将与11月份的报告一起在12月16日发布，给决策者留下很少的数据点来评估劳动力状况。

然而，市场已经定价约87%的可能性降息25个基点（bps），这使得美元（USD）处于弱势，为黄金提供了广泛的支撑背景。

此外，地缘政治紧张局势依然高涨，因为美国特使与莫斯科就乌克兰冲突的谈判未能取得实质性进展。

市场动向：鸽派美联储信号和央行需求支撑黄金

• 美国总统唐纳德·特朗普周二表示，他将在2026年初宣布下一任美联储主席的提名。这是在他周日的评论之后，"我知道我会选谁，是的。我们会宣布的。"国家经济委员会主任凯文·哈塞特已成为主要候选人，市场认为他的潜在任命将为更鸽派的政策立场铺平道路。
• 鸽派美联储预期继续对美元施加压力。美元指数（DXY）跟踪美元对一篮子六种主要货币的价值，目前徘徊在98.99附近，接近自10月30日以来的最低水平，并且已经连续第七天下跌。
• 美国特使史蒂夫·维特科夫周二在莫斯科会见了俄罗斯总统弗拉基米尔·普京，讨论美国结束乌克兰战争的提议，但会议未能取得突破。普京的外交政策顾问尤里·乌沙科夫形容此次谈判为"建设性且信息丰富"，尽管他承认在关键领土问题上尚未达成妥协。他补充说，讨论将继续进行。
• 根据世界黄金协会（WGC）12月2日发布的报告，央行在10月份大幅增加黄金购买，净增53吨，为今年以来最大单月增幅，比9月份高出36%。

技术分析：黄金/美元在21日SMA附近停滞，动能减弱

在4小时图上，21期简单移动平均线（SMA）高于100期SMA，保持了更广泛的看涨结构。价格位于21日SMA下方，当前为4212.44美元，同时高于100日SMA的4134.37美元，保持了短期走势的混合。14期相对强弱指数（RSI）为52.84，处于中性，已从超买区域回落。

动能减弱，14期平均方向指数降至18.29，表明趋势强度有限。若价格突破21日SMA，将重新激活上涨趋势，使买方重新掌控，而未能恢复该水平可能会使黄金/美元受到限制，并有可能向动态支撑位漂移，100日SMA的上升支撑着更广泛的上行趋势。

（本故事的技术分析是借助AI工具撰写的）