外汇新闻
美联储（Fed）旧金山银行行长玛丽-戴利（Mary Daly）周四表示，关税已对通胀产生明显影响，但她指出，已有早期迹象显示这一影响正开始减弱。
关键引述
关税对通胀有明显影响。
关税对通胀的影响开始减弱已有一些迹象。
中东战争结束应会缓解通胀压力。
科技支出正在推高通胀。
许多人预计供应冲击将引发短暂的通胀飙升。
有“充分理由”预计供应冲击不会造成持久的通胀影响。
就业市场不太可能引发显著的通胀压力。
长期通胀预期仍牢牢锚定。
稳定的通胀预期不应被视为理所当然。
市场反应
截至发稿，美元指数（DXY）下跌 0.02%，接近 99.68。
戴利指出关税影响减弱，但警告科技驱动的通胀
美联储的戴利对通胀驱动因素作出了细致评估，FXS Speechtracker 评分为 5.4/10，较历史平均值 5.6/10 略低，表明整体语气略偏鸽派。她强调关税对通胀有明显影响，但这一影响正开始减弱，同时指出科技投资正在帮助推高通胀，且长期预期仍牢牢锚定，这表明当前价格压力在很大程度上由供应冲击驱动，且可能是暂时性的，而非需求拉动。戴利支持 7 月维持利率不变，并认为需要收集更多数据，这表明她采取谨慎、风险平衡的立场；尽管通胀担忧仍在，但美元的政策前景仍处于观望模式。
FXS 美联储情绪指数下跌 2.23 点至 138.69，表明市场感知中的鹰派程度有所回落，尽管该指数仍稳稳高于中性 100 关口。这一结构凸显出，尽管市场仍认为美联储处于鹰派区域，但戴利的言论——从略低的 FXS Speechtracker 评分中可见——反映出政策语气略有软化，因为供应冲击被认为不太可能带来持久的通胀。
美联储常见问题（FAQ）
“美国的货币政策是由美联储制定的。美联储有两项使命:实现物价稳定和促进充分就业。它实现这些目标的主要工具是调整利率。当物价上涨过快，通胀超过美联储2%的目标时，美联储就会提高利率，从而增加整个经济的借贷成本。这导致美元(USD)走强，因为它使美国成为对国际投资者更具吸引力的投资场所。当通货膨胀率低于2%或失业率过高时，美联储可能会降低利率以鼓励借贷，这将给美元带来压力。”
美联储每年召开八次政策会议，由联邦公开市场委员会(FOMC)评估经济状况并做出货币政策决定。联邦公开市场委员会由12名美联储官员参加，其中包括7名理事会成员、纽约联邦储备银行行长，以及其余11名地区储备银行行长中的4名，这些地区储备银行行长的任期为一年，轮流担任。”
“在极端情况下，美联储可能会采取量化宽松政策(QE)。量化宽松是美联储在陷入困境的金融体系中大幅增加信贷流动的过程。这是一种非标准的政策措施，在危机或通胀极低时使用。这是美联储在2008年金融危机期间的首选武器。它涉及到美联储印刷更多的美元，并用这些美元从金融机构购买高评级债券。量化宽松通常会削弱美元。”
量化紧缩(QT)是量化宽松的反向过程，即美联储停止从金融机构购买债券，不再将其持有的到期债券的本金再投资于购买新债券。这通常对美元的价值是有利的。
- 在伊朗和阿曼同意通过霍尔木兹海峡开辟一条临时航运路线后，WTI 价格下跌。
- 由于该协议具有临时性质且有历史先例，分析师对其持久性仍持谨慎态度。
- 胡塞武装声称袭击了一艘沙特油轮，凸显了地区海上安全面临的持续威胁。
周四亚洲时段，西德克萨斯中质原油（WTI）价格连续第四个交易日维持低迷，交投于每桶 74.20 美元附近。此前，伊朗和阿曼达成了通过霍尔木兹海峡的航运路线协议，提振了市场对中东能源流动增加的预期，原油价格随之下跌。
伊朗-阿曼联合声明目前正处于最终起草阶段。拟议路线预计将维持运营两到四个月，不过德黑兰强调，该协议并不意味着这一战略水道全面重新开放。
与此同时，美国（US）官员继续表示，对与伊朗达成更广泛协议的信心正在增强，但投资者对该地区任何持久和平的可持续性仍持谨慎态度。路透社援引 Price Futures Group 高级分析师 Phil Flynn 的话称，市场仍保持乐观但有所保留，并补充说：“这项协议似乎和过去的协议一样脆弱，而我们知道，那些协议都没有维持太久。”
加剧地区脆弱性的还有，也门境内受伊朗支持的胡塞武装声称在亚丁湾袭击了一艘沙特油轮，并威胁红海上的其他船只，凸显了国际航运面临的持续风险。
TD 指出供应冲击重演风险，原油多头保持警惕
根据道明证券（TD Securities）的说法，近期原油疲软的走势既受市场心理影响，也受基本面驱动。该机构策略师警告称，上一次下跌的记忆仍然鲜活，并指出：“当原油价格在 6 月谅解备忘录期间最后一次暴跌时，实际供应进入了市场。”在他们看来，这一事件正加剧当前市场对美伊若朝着达成谅解取得进展，可能再次释放额外原油桶数的担忧，尽管跨期价差和实物流向仍显示市场基础供应偏紧。
WTI原油常见问题（FAQ）
WTI油是在国际市场上销售的一种原油。WTI是布兰特、迪拜原油等3大原油之一的西德克萨斯中质油(WTI)。WTI也被称为“轻”和“甜”，因为其相对较低的重力和含硫量分别。它被认为是一种容易提炼的高品质油。它在美国采购，并通过库欣中心分发，库欣中心被认为是“世界管道的十字路口”。它是石油市场的基准，WTI价格经常被媒体引用。
与所有资产一样，供需关系是WTI原油价格的关键驱动因素。因此，全球增长可以成为需求增长的驱动力，反之亦然，导致全球增长疲软。政治不稳定、战争和制裁可能会扰乱供应并影响价格。主要产油国组成的石油输出国组织(OPEC)的决定是油价的另一个关键驱动因素。美元的价值影响WTI原油的价格，因为石油主要以美元交易，因此美元疲软可以使石油更便宜，反之亦然。
美国石油协会(API)和能源信息署(EIA)发布的每周石油库存报告影响着WTI原油的价格。库存的变化反映了供需的波动。如果数据显示库存下降，则可能表明需求增加，从而推高油价。库存增加可以反映供应增加，从而压低价格。空气污染指数的报告每周二发布，环境影响评估报告于周二发布。它们的结果通常是相似的，75%的情况下误差在1%以内。环境影响评估的数据被认为更可靠，因为它是一个政府机构。
欧佩克(石油输出国组织)是由12个石油生产国组成的组织，每年举行两次会议，共同决定成员国的生产配额。他们的决定经常影响WTI原油价格。当欧佩克决定降低配额时，它可以收紧供应，推高油价。当欧佩克增加产量时，它会产生相反的效果。“OPEC+”指的是一个扩大后的组织，新增了10个非OPEC成员国，其中最引人注目的是俄罗斯。
路透社周三报道，也门伊朗支持的胡塞武装表示，他们已对一艘沙特油轮发动导弹袭击，该油轮位于沙特红海港口城市延布附近海域，另一次导弹袭击则针对亚丁湾的一艘沙特油轮。
此前，英国海上贸易行动办公室（UKMTO）报告称亚丁东南部发生一起事件，但尚不清楚是否为同一次袭击。
胡塞武装一名军事发言人表示，最新袭击是自上月封锁开始以来第八和第九艘遭到袭击的沙特油轮。
市场反应
截至发稿时，西德克萨斯中质原油（WTI）当日下跌 0.20%，报 74.22 美元。
风险情绪常见问题（FAQ）
在金融行话的世界里，两个被广泛使用的术语“风险偏好”和“风险规避”指的是投资者在相关时期愿意承受的风险水平。在“冒险型”市场中，投资者对未来持乐观态度，更愿意购买风险资产。在“规避风险”的市场中，投资者开始“谨慎行事”，因为他们担心未来，因此购买风险较低的资产，这些资产更确定会带来回报，即使回报相对较小。
通常，在“风险偏好”时期，股市会上涨，大多数大宗商品(黄金除外)也会升值，因为它们受益于积极的增长前景。大宗商品出口大国的货币因需求增加而走强，加密货币上涨。在“规避风险”的市场中，债券——尤其是主要的政府债券——上涨，黄金表现抢眼，日元、瑞士法郎和美元等避险货币都受益。
澳元(AUD)、加元(CAD)、新西兰元(NZD)以及卢布(RUB)和南非兰特(ZAR)等次要外汇，都倾向于在“风险偏好”的市场中上涨。这是因为这些货币的经济增长严重依赖大宗商品出口，而大宗商品在风险偏好时期往往会上涨。这是因为投资者预计，由于经济活动的增加，未来对原材料的需求将会增加。
在“避险”期间倾向于升值的主要货币是美元(USD)、日元(JPY)和瑞士法郎(CHF)。美元，因为它是世界储备货币，因为在危机时期投资者购买美国政府债券，这被视为安全的，因为世界上最大的经济体不太可能违约。日元受到对日本政府债券需求增加的影响，因为日本国内投资者持有的国债比例很高，即使在危机时期，他们也不太可能抛售这些国债。瑞士法郎，因为严格的瑞士银行法为投资者提供了加强的资本保护。
伊朗外交部发言人埃斯梅尔·巴盖伊表示，伊朗和阿曼已接近敲定一项通过霍尔木兹海峡进行商业航运的拟议框架，《卫报》周三报道称。
一位海湾高级官员表示，伊朗和阿曼在周五前就霍尔木兹海峡达成协议的可能性为 50%。 不过，一名伊朗官员警告称，这样的协议不会自动重新开放这条水道。
巴盖伊进一步表示，任何重新开放这条关键水道的举措都将取决于华盛顿履行德黑兰所认为的其结束对伊朗港口海上封锁的承诺。
巴盖伊说：“双方设想路线的地理坐标已达成一致，而且，如果某些第三方不阻碍这一进程，两国联合声明——其中包含主要考虑因素和一致意见——也已进入最终审议和起草阶段。”
与此同时，以色列在指责真主党违反停火协议后，对黎巴嫩南部发动了袭击，尽管美国斡旋下以色列和黎巴嫩在罗马的和平谈判仍在进行中。
市场反应
截至发稿时，西德克萨斯中质原油（WTI）当日下跌 0.20%，报 74.22 美元。
WTI原油常见问题（FAQ）
WTI油是在国际市场上销售的一种原油。WTI是布兰特、迪拜原油等3大原油之一的西德克萨斯中质油(WTI)。WTI也被称为“轻”和“甜”，因为其相对较低的重力和含硫量分别。它被认为是一种容易提炼的高品质油。它在美国采购，并通过库欣中心分发，库欣中心被认为是“世界管道的十字路口”。它是石油市场的基准，WTI价格经常被媒体引用。
与所有资产一样，供需关系是WTI原油价格的关键驱动因素。因此，全球增长可以成为需求增长的驱动力，反之亦然，导致全球增长疲软。政治不稳定、战争和制裁可能会扰乱供应并影响价格。主要产油国组成的石油输出国组织(OPEC)的决定是油价的另一个关键驱动因素。美元的价值影响WTI原油的价格，因为石油主要以美元交易，因此美元疲软可以使石油更便宜，反之亦然。
美国石油协会(API)和能源信息署(EIA)发布的每周石油库存报告影响着WTI原油的价格。库存的变化反映了供需的波动。如果数据显示库存下降，则可能表明需求增加，从而推高油价。库存增加可以反映供应增加，从而压低价格。空气污染指数的报告每周二发布，环境影响评估报告于周二发布。它们的结果通常是相似的，75%的情况下误差在1%以内。环境影响评估的数据被认为更可靠，因为它是一个政府机构。
欧佩克(石油输出国组织)是由12个石油生产国组成的组织，每年举行两次会议，共同决定成员国的生产配额。他们的决定经常影响WTI原油价格。当欧佩克决定降低配额时，它可以收紧供应，推高油价。当欧佩克增加产量时，它会产生相反的效果。“OPEC+”指的是一个扩大后的组织，新增了10个非OPEC成员国，其中最引人注目的是俄罗斯。
- 周四亚洲早盘时段，金价涨势延续至 4255 美元附近。
- 伊朗外交部表示，伊朗和阿曼已就经霍尔木兹海峡航线的坐标达成一致。
- 美国 7 月就业报告将于周五晚些时候成为焦点。
周四亚洲早盘时段，金价（黄金/美元）升至 4255 美元附近。随着对可能达成重开霍尔木兹海峡协议的乐观情绪缓解了能源驱动的通胀担忧，并降低了美联储（Fed）加息的概率，这种贵金属延续涨势，录得自 2 月以来最大单日涨幅。
伊朗外交部发言人 Esmaeil Baghaei 周三表示，与阿曼就经霍尔木兹海峡航线达成的协议正在“最终敲定”中，但美国和以色列仍对这条重要水道中的船只构成威胁。
与此同时，美国总统 Donald Trump 声称，协议可能于周三达成，持续的外交努力或为恢复美伊会谈铺平道路。美国国务卿 Marco Rubio 和财政部长 Scott Bessent 均表示，这些会谈已取得进展。
有关一项临时协议以清理并重新开放这一关键水道的报道，可能缓解通胀担忧，并降低市场对美联储激进加息的预期。反过来，这可能在短期内提振这种黄色金属。
交易员将密切关注美国 7 月就业报告的公布，该报告将于周五晚些时候发布。该报告可能为劳动力市场状况以及美国利率路径提供一些线索。经济学家预计，非农就业人数（NFP）在 7 月将增加 8 万人，而失业率预计在同期维持在 4.2% 不变。若结果强于预期，这可能提振美元，并对以美元计价的大宗商品价格构成压力。
随着油价回落拖低美国收益率，黄金获得支撑
德国商业银行（Commerzbank）分析师指出，黄金最新一轮获得支撑，是因为“美国国债收益率全线下跌，较低的油价缓解了通胀担忧”，这有助于在更广泛的风险偏好基调下强化贵金属的反弹。
技术分析：日线图上黄金仍受制于关键 100 日简单移动平均线下方
在日线图上，黄金/美元已重新站上布林带中 20 日简单移动平均线（SMA）上方，使短期基调转为中性并略带看涨倾向，但只要价格仍处于 100 日 SMA 阻力位下方，更广泛的涨势就仍受限制。布林带上轨在被收复后现已成为即时支撑，而 14 日相对强弱指数（RSI）位于 60.95，显示上涨动能稳健但尚未过度延伸，暗示买家在面临超买状况前仍有一定空间。
上行方面，需要持续突破约 4,400 美元的 100 日 SMA，才能打开更高的看涨目标，并发出更明确的上行延续信号。下行方面，初步支撑现位于近期重新收复的布林带上轨附近，即 4,185 美元左右，随后是布林带中轨 / 20 日 SMA 区域，约在 4,070 美元；若失守该区域，可能引发更深的回调，指向布林带下轨附近的 3,950 美元支撑。
（本报道的技术分析由 AI 工具协助撰写。了解更多。）
黄金常见问题（FAQ）
黄金在人类历史上发挥了关键作用，因为它被广泛用作价值储存和交换媒介。目前，除了它的光泽和用于珠宝之外，黄金还被广泛视为避险资产，这意味着它被认为是动荡时期的一项不错的投资。黄金还被广泛视为对冲通胀和货币贬值的工具，因为它不依赖于任何特定的发行方或政府。
各国央行是最大的黄金持有者。为了在动荡时期支撑本国货币，各国央行倾向于使储备多样化，并购买黄金，以提高人们对经济和货币实力的看法。高黄金储备可以成为一个国家偿付能力的信任来源。根据世界黄金协会的数据，各国央行在2022年增加了1136吨黄金储备，价值约700亿美元。这是有记录以来最高的年度购买量。中国、印度和土耳其等新兴经济体的央行正在迅速增加黄金储备。
黄金与美元和美国国债呈负相关，两者都是主要的储备资产和避险资产。当美元贬值时，黄金往往会上涨，使投资者和央行能够在动荡时期实现资产多元化。黄金与风险资产也呈负相关。股市的反弹往往会压低金价，而风险较高的市场的抛售往往有利于黄金。
由于各种各样的因素，价格可能会变动。地缘政治不稳定或对深度衰退的担忧可能会迅速推高黄金价格，因其避险地位。作为一种低收益资产，黄金往往会随着利率下降而上涨，而较高的资金成本通常会拖累黄金。尽管如此，由于资产以美元(XAU/USD)定价，大多数走势取决于美元(USD)的表现。强势美元倾向于控制金价，而弱势美元则可能推高金价。
- 美元/日元交投于 157.50 上方，持平，并被 200 日指数移动平均线（EMA）压制。
- 据报道，东京一天内花费了 8.45 万亿日元，创历史最高纪录。
- 日本希望扩大规模的美联储工具上限为 600 亿美元。
该货币对目前交投于 157.50 上方，日内持平，并直接位于已上移至该水平的 200 日指数移动平均线（EMA）上。波动区间不足 60 点。在近两年来最剧烈的四个交易日跌势之后，这个主要货币对中波动最剧烈的货币已完全停滞。
停在何处就是全部故事。一周前，该货币对报在 164.00 下方，触及四十年来的极端水平。如今其交易水平为 5 月中旬以来所未见，这意味着有记录以来最大规模的协调干预只买回了约 11 周的日元贬值，别无更多。
十四万亿日元究竟买到了什么
据报道，日本财务省一天内花费了 8.45 万亿日元，这是有记录以来最大的一次单日操作，随后第二天又花费了约 5.3 万亿日元。美国财政部也加入其中，自 2011 年以来首次买入日元，并通过卖出欧元而非美元为此次购买提供资金，这说明这项操作在设计时既考虑了债券市场，也考虑了汇率。
结果就是，支出一停止，货币也随之止跌。价格在三个交易日里一直维持在 200 日指数移动平均线附近的窄幅区间内，双方都没有发力，这正是市场在找到当局防守水平后、等待其是否再次出手时的表现。干预可以确立价格，但不能确立理由。
导致这一局面的利差仍未改变
美联储将利率维持在 3.50%至 3.75%，有三位决策者投票反对并主张加息，而 2026 年任何一次会议都未计入降息。日本央行在 6 月以 7 比 1 的投票结果将政策利率上调至 1.00%，创 31 年新高。正是这一利差推动日元走弱，而货币干预无法触及这一点。
公布的 6 月会议纪要显示，委员会正朝着唯一真正的解决方案迈进。几位成员预计，随着企业在广泛商品范围内提价，财政年度下半年消费者通胀将获得显著提振；两位成员主张更快地迈向中性利率；还有一位成员警告称，即便中东冲突得到解决，通胀压力仍将持续，因为寻找替代供应会带来更高的运输和仓储成本。7 月会议将未来讨论指向上行价格风险，市场将其解读为 9 月会议仍有可能采取行动。
无人投票通过的后备工具
外国和国际货币当局（FIMA）回购工具允许获批的外国当局以其持有的美国国债作为抵押借入美元，而无需出售这些债券，每家机构上限为 600 亿美元。日本持有约 1.1 万亿美元的美国政府债务，是全球规模最大的外国持仓，而东京已表示打算使用该工具。若出售这些债券为买入日元提供资金，将推高美国收益率，这是华盛顿任何人都不愿看到的。
美国财政部长已公开要求提高上限，并承诺重复联合操作。美联储拒绝置评，而任何扩容都需要同一个委员会的多数支持；该委员会在 9 天前刚刚以三种不同立场分裂。交易员正把一个扩大的后备工具当作既成事实来对待。眼下这仍只是社交媒体上的一个请求，而必须批准它的机构在过去两个月里一直坚持自己不会以市场价格为行动依据。
周五前的看点
美国每周初请失业金人数将于周四 GMT12:30 公布，市场预期为 20.2 万人，前值为 19.7 万人；随后周五同一时间将公布非农就业报告，市场预期为 8 万人，前值为 5.7 万人，失业率预计为 4.2%。周三公布的私营部门就业人数已大幅不及预期，仅为 4.4 万人，预期为 7 万人，服务业就业指数则降至 47.4。
这两个分支都围绕这一货币对展开。若美国劳动力数据再次疲软，将缩小利差，而东京无需再花费一日元，这正是日本当局所需要却无法人为制造的结果。若数据强劲，则会重建利差，并使日本财务省重新直接入场买入日元，这一次将捍卫市场已经观察到其选择的水平。
水平与倾向
阻力位：158.00 限制了即时反应，158.50 位于其上方，而接近 161.00 的下行 50 日指数移动均线（EMA）标志着干预前结构重新开始的位置。
支撑位：略高于 157.00 的 200 日指数移动均线（EMA）是枢轴位，其下方是 156.00，而接近 155.00 的干预尖峰低点则是当局已经证明会捍卫的防线。
倾向：看跌。接近 63 且走平的日线随机相对强弱指数（Stoch RSI）确认目前双方都尚未掌控这一水平。反弹至 158.50 可逢高卖出，而上方的 50 日指数移动均线（EMA）仍在下行；若日线收盘跌破 157.00，则将打开 156.00，随后是 155.00 区域。若日线收盘高于 160.00，则该观点失效，这将表明市场已认定后备支撑只是虚张声势，而非预算支持。
美元/日元日线图
日元常见问题（FAQ）
日元(JPY)是世界上交易量最大的货币之一。日元的价值大体上取决于日本经济的表现，但更具体地说，取决于日本央行(Bank of Japan)的政策、日美债券收益率之差，或交易员的风险情绪等因素。
“日本央行的任务之一是货币控制，因此它的举措对日元至关重要。日本央行有时会直接干预外汇市场，通常是为了降低日元的价值，不过由于主要贸易伙伴的政治担忧，日本央行通常不会这么做。由于日本央行和其他主要央行之间的政策分歧越来越大，日本央行在2013年至2024年期间的超宽松货币政策导致日元对主要货币贬值。最近，这种超宽松政策的逐渐退出给日元提供了一些支持。”
过去10年，日本央行坚持超宽松货币政策的立场，导致其与其它央行(尤其是与美联储(fed))的政策分歧不断扩大。这支撑了10年期美国国债和10年期日本国债之间利差的扩大，这有利于美元兑日元。日本央行在2024年决定逐步放弃超宽松政策，加上其他主要央行的降息，正在缩小这一差距。
日元通常被视为一种避险投资。这意味着，在市场紧张时期，投资者更有可能将资金投入日元，因为日元被认为具有可靠性和稳定性。动荡时期可能会使日元对其他被视为投资风险更大的货币升值。
华侨银行（UOB）的郭世亮和李秀安报告称，美元/离岸人民币在未能延续小幅反弹后回落至 6.7459，且下行动能有限。就日内而言，他们认为汇价有可能测试上周的 6.7420 低点，但怀疑会持续跌破该水平。在 1–3 周的时间框架内，只要 6.7640 强阻力位保持不变，他们预计该货币对将继续小幅走低，指向 6.7300，而若升破 6.7550，则当前压力将有所缓解。
下行偏向温和，附近存在支撑
"24小时观点：我们昨日指出，美元"可能在 6.7500 和 6.7620 之间交易。"然而，在升至 6.7597 的高点后，美元跌至 6.7459 的低点。尽管下行动能并未明显增强，但美元可能测试上周低点附近的 6.7420。持续跌破该水平的可能性不大。上行方面，若突破 6.7550，则表明当前下行压力已经缓解。"
"1-3周观点：两天前（08月03日，现汇价 6.7490），我们指出，尽管美元上周小幅走低，"但下行动能并未出现明显增强。"不过，我们认为，只要 6.7640（‘强阻力’水平）未被突破，美元"可能继续小幅走低，指向 6.7300。"我们的观点保持不变。"
（本文由人工智能工具协助生成，并经编辑审核。 了解更多。）
- 澳元/美元交投于 0.7050 上方不远处，创下自 6 月中旬以来的最高水平。
- 澳大利亚四大银行现在都预计 8 月 11 日将维持利率在 4.35% 不变。
- 中国 7 月服务业 PMI 从 54.1 降至 50.4，低于预期的 53.7。
澳元在上涨不到 0.2% 后，正交投于 0.7050 上方不远处，创下七周来的最佳水平，也是自 6 月中旬以来价格首次明显站上接近 0.7000 的 50 日指数移动平均线（EMA）上方。接近 0.6900 的 200 日 EMA 继续在下方上行，而当前结构更像是筑底而非下跌趋势。
问题在于这波上涨的形成方式。今日波动区间仅有 25 点，日线随机相对强弱指数（Stoch RSI）已从 80 多回落至 70 多，而整个涨势出现在澳大利亚自身加息预期被彻底打消的一周。这轮澳元反弹与澳大利亚本身毫无关系。
被市场排除在外的加息
2 月、3 月和 5 月的三次加息将现金利率从 3.60% 提高至 4.35%，而 6 月按兵不动则明确保留了第四次加息的可能。在 6 月季度通胀数据公布前，受访经济学家中的多数预计 2026 年至少还会有一次加息，其中 8 月是最常被提及的会议。这就是澳元当时全部的收益率故事。
7 月底公布的数据将这一预期彻底移除。整体通胀率为 3.8%，截尾均值为 3.6%，均低于预期，而此后所有四家国内主要银行都一致预计，董事会将在 8 月 11 日 GMT04:30 公布决定时维持利率不变。随后还将公布季度《货币政策声明》并举行新闻发布会，因此本次会议更重要的是预测路径和前瞻指引的语气，而不是利率本身。
国内数据创下自 1 月以来最强表现，但并未带来任何支撑
澳大利亚本土经济活动并不疲弱。7 月综合采购经理人指数（PMI）上修至 53.2，创下自 1 月以来的最佳读数，其中服务业 PMI 升至六个月高点，制造业也重新回到扩张区间。家庭支出同样好于预期，而在中东乐观情绪提振全球风险资产之际，本地股市也创下历史新高。
但这些数据如今已不再具有传导渠道。一旦市场认定紧缩周期已经结束，强劲的经济活动数据就不再是利率因素，而是一个只能通过风险偏好来定价的增长故事。澳元目前正是这样交易的：作为美元走弱的高贝塔表达，而不是对澳大利亚收益率的押注。
奇怪的是，利差如今终于出现了。4.35% 的现金利率对比美国 3.75% 的利率上限，使澳元首次在多年内对美元拥有正向政策利差，而该货币仍比 5 月高点低两美分以上。只有当市场相信利差会扩大时，收益率差才会发挥作用，而现在市场预期这一差距将从另一侧收窄。
中国这条线正在肉眼可见地恶化
中国 7 月服务业指标录得 50.4，低于 53.7 的市场一致预期，也低于前值 54.1，且仅略高于扩张与收缩的分界线。本周早些时候公布的制造业对应指标已从 51.7 放缓至 50.9。澳大利亚最大的客户正在同时失去其经济两大部分的动能。
澳大利亚自身的贸易状况也讲述着相似的故事。周四 GMT 时间 01:30 公布的 6 月贸易帐预计将录得约 11 亿澳元的赤字，前值约为 30 亿澳元，而 6 月出口月率最新录得下降 6.9%。一个资源出口国连续数月出现赤字，而其货币却创下七周高点，这并不是因基本面而被买入的货币。
在澳洲联储之前公布的数据
中国贸易数据将于周五 GMT 时间 03:00 公布，预计出口年率为 22.7%，前值 27%，进口年率为 28.6%，前值 36%，两者均明显放缓。美元方面的数据先行：美国私营部门非农就业人数今日录得 4.4 万人，低于 7 万人的预期，服务业就业指数降至 47.4，而周五 GMT 时间 12:30 公布的非农就业报告在 5.7 万人的前值之后，市场共识为 8 万人。
对于持有该货币对到下周的人来说，数据公布顺序很重要。若周五美国劳动力数据疲软，美元的跌势将延续，并推动澳元在澳洲联储会议前进一步走高，而市场普遍预计此次会议不会有政策变化，这就形成了经典陷阱：一种货币在外部资金流推动下处于区间顶部，却即将面对国内政策指引，而后者完全有理由对通胀表现得较为轻松。
关键水平与偏向
阻力位：0.7100 是第一个真正的考验，其上方是 0.7150，再往上则是 6 月中旬的平台区，略低于该水平。再往上，5 月高点接近 0.7300，标志着今年的顶部，本周并不在视野之内。
支撑位：接近 0.7000 的 50 日 EMA 是决定此次收复是否有效的关键水平，其下方是 0.6950，而上升中的 200 日 EMA 约在 0.6900 附近，是夏季区间的底部。
偏向：只要 0.7000 关口守住，整体偏向仍为看涨，目标指向 0.7100，但已从超买区域转头向下的随机 RSI 将涨势限制在 0.7150 附近。若日线收盘重新跌破 0.7000，则价格将再次回到 50 日均线下方，并重新打开 0.6950。8 月 11 日的指引是二元性的，而风险在于澳洲联储董事会已不再需要表现得偏鹰派。
澳元/美元日线图
澳元常见问题（FAQ）
影响澳元(AUD)的最重要因素之一是澳大利亚储备银行(RBA)设定的利率水平。由于澳大利亚是一个资源丰富的国家，另一个关键驱动因素是其最大出口产品铁矿石的价格。作为其最大的贸易伙伴，中国经济的健康状况，以及澳大利亚的通货膨胀、经济增长率和贸易平衡都是一个因素。市场情绪也是一个因素，即投资者是在买入高风险资产(风险偏好)还是在寻求避险(风险偏好)，风险偏好对澳元有利。
澳大利亚储备银行(RBA)通过设定澳大利亚各银行相互拆借的利率水平来影响澳元(AUD)。这影响了整个经济的利率水平。澳大利亚央行的主要目标是通过上调或下调利率来维持2-3%的稳定通胀率。与其他主要央行相比，相对较高的利率支持澳元，而相对较低的利率则支持澳元。澳大利亚央行还可以使用量化宽松和紧缩政策来影响信贷状况，前者对澳元不利，后者对澳元有利。
中国是澳大利亚最大的贸易伙伴，因此中国经济的健康状况对澳元(AUD)的价值有重大影响。当中国经济表现良好时，它会从澳大利亚购买更多的原材料、商品和服务，从而提振对澳元的需求，推高澳元的价值。当中国经济增长速度不如预期时，情况正好相反。因此，中国经济增长数据的正面或负面惊喜通常会对澳元及其货币对产生直接影响。
铁矿石是澳大利亚最大的出口产品，根据2021年的数据，每年的出口额为1180亿美元，中国是其主要出口目的地。因此，铁矿石价格可以成为澳元的驱动因素。一般来说，如果铁矿石价格上涨，澳元也会上涨，因为对澳元的总需求会增加。如果铁矿石价格下跌，情况则正好相反。较高的铁矿石价格也往往导致澳大利亚更有可能出现贸易顺差，这对澳元也是有利的。
贸易帐，即一个国家出口收入与进口收入之间的差额，是影响澳元价值的另一个因素。如果澳大利亚生产受欢迎的出口产品，那么它的货币将纯粹从寻求购买其出口产品的外国买家创造的剩余需求中获得价值，而不是购买进口产品的支出。因此，净贸易余额为正会增强澳元，如果贸易余额为负则会产生相反的效果。
星展银行集团研究经济学家 Radhika Rao 指出，印尼境内市场正关注在 Perry Warjiyo 离任后新任印尼央行行长的任命，而代理行长 Destry Damayanti 则优先考虑非利率措施和印尼盾流动性。报告强调，增长与通胀背景喜忧参半、外部收支走弱以及美元/印尼盾维持区间波动，这一组合表明短期内维持政策利率不变是合理的。
新印尼央行领导层与宏观背景
"境内市场正在等待新任印尼央行行长的任命，此前行长 Warjiyo 上周已卸任。"
"油价回落以及缺乏新的负面触发因素，使得本周美元/印尼盾维持在 17900-18000 区间波动，而基准长期收益率则在约 7.3% 附近保持稳定，受美国利率走强的影响。"
"不断演变的增长-通胀组合喜忧参半。"
"定于周三公布的第二季度 GDP 增长报告可能显示，尽管受到能源冲击，产出仍同比扩张了相对稳健的 5.3%，而第一季度为 5.6%。"
"这种增长-通胀组合，加上印尼盾的稳定，使得印尼央行本月维持利率不变更具合理性。"
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- 英镑/美元交投于1.3450附近，连续第二个交易日处于周一的区间内。
- 英国央行于7月30日将利率维持在3.75%，并出现第三位鹰派异议者。
- 在9月17日之前没有英国央行决议，在10月28日之前也没有预算案。
周一的交易在一根K线内完成了整个一周的工作，收复了自7月中旬以来一直压制每次反弹的移动均线带，并在接近1.3500之前停下。此后两个交易日的走势完全处于该区间内。价格目前在1.3450附近成交，上涨0.1%，而48小时的交易并未给周一的结果带来任何变化。
50日和200日指数移动平均线（EMA）在略低于1.3400的位置趋于收敛，价格则稳稳高出这两条均线大半个美分。这次重新收复是当前走势唯一取得的进展。今日波动区间仅约40点，日线随机相对强弱指数（Stoch RSI）徘徊在25附近，而这一切都与英国方面无关。
美元在主导一切
GMT时间12:15至14:00之间公布的美国数据给了美元两个下跌理由和一个不跌理由。私营部门就业人数为4.4万人，低于7万人的市场共识，也不到6月份9.8万人的一半，而供应管理协会（ISM）服务业就业指数则从51.2降至47.4，跌入明显收缩区间。
同一项调查随后显示，支付价格从67.7升至70.3，新订单从55.1升至57.2，整体指数从54.1升至54.1。需求尚可，招聘不佳，而投入成本正在加速上升。这种组合更接近滞胀而非鸽派，因此如此规模的就业不及预期只为英镑带来了14点。
利率定价从另一端讲述着同样的故事。过去两个交易日，9月加息的概率已从60%多降至50%多，而这种走软既源于原油暴跌，也源于劳动力数据。市场对2026年任何时候降息的定价仍为零，因此疲弱的美国就业数据如今已不再像过去那样带来宽松预期。
两次鹰派按兵不动，相隔24小时
美联储于7月29日将利率维持在3.50%至3.75%不变，三位决策者投票支持加息25个基点。英国央行则在次日将利率维持在3.75%不变，三名委员投票支持升至4.00%，高于6月份的两票。两家央行，两次按兵不动，各有三位异议者，且都在同一天内完成。
其背后的算术并不对称。美国委员会12票中有3票，占四分之一；英国委员会9票中有3票，占三分之一，这使得货币政策委员会在纸面上比另一方更为鹰派。英镑一周来对此毫无反应，因为推动这一汇率的并不是利差。
英国方面支持收紧政策的理由，更多取决于能源下一步走向，而非当前通胀水平。6月份整体消费者物价指数（CPI）为2.6%，低于2.7%的市场共识，核心CPI为2.6%，服务业通胀降至3.6%，而随附声明则强调更高的账单将在今年晚些时候传导至企业定价。进入2026年时，市场原本定价英国央行将降息两次，如今却在讨论加息，而霍尔木兹谈判使这一整套论点都取决于一条水道。
未来六周没有任何安排
威斯敏斯特已进入夏季休会期，直到9月才会再次开会，这也切断了自7月领导层变动以来一直推动英镑走势的财政新闻流。英国央行下一次决议定于9月17日。秋季预算案中，新政府保留的财政规则将与其支出承诺相碰撞，预计将于10月28日公布。
这意味着未来六周英镑将纯粹作为美元的表达，走势取决于美国非农就业和中东谈判，而非任何国内因素。这也推迟了市场上唯一真正的下行催化剂。长期英国国债收益率在首次提及这些规则内的灵活性时就已回升，而预算案正是这一争论得到解决的地方。
周五前将公布什么
截至周四GMT时间12:30将公布每周初请失业金人数，市场预期为20.2万人，前值为19.7万人；同时还将公布第二季度初步生产率，预期为0.6%，单位劳动力成本预期为2%。受华盛顿、德黑兰和马斯喀特接近达成一项临时安排、重新开放霍尔木兹海峡的报道影响，原油本周下跌约1/10，这也是美元问题的另一半。
周五GMT时间12:30公布的非农就业报告才是关键。市场预期为8万人，前值为5.7万人；失业率预计维持在4.2%不变，平均时薪年率预计为3.5%。如果三天内第二份疲软的劳动力数据出现，再加上服务业就业指数已经处于收缩状态，这将迫使9月是否降息的问题摆上台面。英镑/美元要突破1.3500，必须依赖这一数据。
关键水平与偏向
阻力位：1.3500限制本周涨势，该水平在周一飙升后以及随后两个交易日内均未被突破，并且是通往7月中旬高点1.3550的关口。若进一步上破，5月初高点附近的1.3650将成为图表上仅剩的目标位。
支撑位：目前重新收复的、位于1.3400下方的EMA带是当前关键底部，其下方是1.3350，而6月末低点1.3150则是夏季低位。
偏向：只要EMA带守住，整体偏多；若日线收盘站上1.3500并突破周一高点，将触发向1.3550的上行走势。若日线收盘重新跌破1.3400，价格将再次被压在两条均线下方，并重新打开1.3300。动能并未确认上述任何走势，因此应将1.3500上方的强势视为美元事件，而非英镑事件。
英镑/美元日线图
英镑常见问题（FAQ）
英镑(GBP)是世界上最古老的货币(公元886年)，也是英国的官方货币。根据2022年的数据，它是全球第四大外汇交易单位，占所有交易的12%，平均每天6300亿美元。它的主要交易对是英镑/美元，也被称为“Cable”，占外汇的11%，英镑/日元，或被交易员称为“龙（Dragon）”(3%)，欧元/英镑(2%)。英镑由英格兰银行(BoE)发行。
“影响英镑价值的唯一最重要的因素是英格兰银行决定的货币政策。英国央行的决定是基于它是否实现了“物价稳定”的主要目标——稳定在2%左右的通胀率。实现这一目标的主要工具是调整利率。当通胀过高时，英国央行将试图通过提高利率来控制通胀，从而提高个人和企业获得信贷的成本。这总体上对英镑有利，因为更高的利率使英国成为对全球投资者更具吸引力的投资场所。当通胀降得太低时，这是经济增长放缓的迹象。在这种情况下，英国央行将考虑降低利率以降低信贷成本，这样企业就会借入更多资金，投资于促进增长的项目。”
“公布的数据可以衡量经济的健康状况，并可能影响英镑的价值。GDP、制造业和服务业pmi以及就业等指标都可以影响英镑的走势。强劲的经济有利于英镑。这不仅会吸引更多的外国投资，还可能鼓励英国央行提高利率，这将直接推高英镑。否则，如果经济数据疲软，英镑可能会下跌。”
“英镑的另一个重要数据是贸易帐。该指标衡量的是一个国家在一定时期内出口收入与进口支出之间的差额。如果一个国家生产非常受欢迎的出口产品，其货币将纯粹受益于寻求购买这些商品的外国买家所创造的额外需求。因此，净贸易余额为正会使货币走强，反之亦然。”
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