外汇新闻
- 周一，随着美国国债收益率回落提供支撑，黄金保持坚挺，而美元走强限制了其上涨空间。
- 伊朗支持的胡塞武装加入冲突，增加了更广泛地区战争的风险。
- 黄金/美元（XAU/USD）转为中性至轻微看涨，价格从200日简单移动均线反弹，关注100日简单移动均线。
周一，黄金（黄金/美元）走势艰难，部分回吐早前涨幅，因中东紧张局势升级及利率预期变化令市场波动加剧。撰稿时，黄金/美元在欧洲时段触及接近4520美元高点后，现交投于约4420美元附近，盘中低点接近4420美元。
随着收益率回落及美联储前景转变，黄金企稳
当天早些时候，金价上涨，得益于美国国债收益率在近期多月高点后适度回落。尽管收益率有所回调，但整体仍处于高位，而美元持续走强，限制了黄金/美元的上涨空间。
市场目前正在重新评估美联储（Fed）的货币政策前景。此前，油价上涨推动市场预期美联储可能采取鹰派立场以应对通胀，促使交易者定价今年晚些时候可能加息。
然而，关注点现正转变，投资者越来越担忧高能源价格对经济增长的影响。根据CME FedWatch工具，市场预计美联储将在3.50%-3.75%的利率区间维持至2026年。
在此背景下，黄金出现显著反弹的可能性不大。该金属较3月5419美元的高点下跌近15%，有望终结连续七个月的上涨势头。更长时间维持高利率的预期提高了持有无收益资产如黄金的机会成本，使其对投资者的吸引力降低。
胡塞武装加入冲突，战争升级
在地缘政治方面，尽管有持续谈判的报道，美以与伊朗的战争仍在加剧。周末，伊朗支持的胡塞武装加入冲突，向以色列发动导弹和无人机攻击，开辟了新的战线。
这引发了人们担忧他们可能会针对红海的船只，增加全球贸易风险，而通过霍尔木兹海峡的石油流动仍然受到干扰。
与此同时，美国总统唐纳德·特朗普周一表示，与伊朗的谈判已取得“重大进展”，并“可能”达成协议。但他警告称，如果谈判失败，美国将“彻底摧毁”伊朗的电力基础设施、油井和卡尔格岛，并补充称华盛顿正与一个“新的、更理性”的政权进行严肃讨论，以结束军事行动。
这些事态发展之际，五角大楼据称正准备在伊朗进行数周的地面行动，同时美国在该地区增加军事部署，派遣数千名军人。
展望未来，本周美国经济数据将成为焦点，关注点包括3月制造业采购经理人指数（PMI）和非农就业报告（NFP）。
技术分析：关注100日简单移动均线
从技术角度看，XAU/USD的短期偏向由中性转为轻微看涨，价格在上周从200日简单移动均线反弹后，正回升至100日简单移动均线附近。
动量指标也显示出早期复苏迹象。相对强弱指数（RSI）徘徊在40附近，从超卖区反弹，表明卖压可能正在减弱。
与此同时，移动平均线趋同/背离指标（MACD）仍处于负值区间，MACD线位于信号线下方，但逐渐缩小的柱状图显示下行动能减弱。
上行方面，若能明确突破位于4,633美元附近的100日简单移动均线，可能为进一步上涨至50日简单移动均线约4,958美元打开空间。下行方面，短期支撑位于4,400-4,300美元区间，其次是200日简单移动均线附近的4,123美元。
黄金常见问题（FAQ）
黄金在人类历史上发挥了关键作用，因为它被广泛用作价值储存和交换媒介。目前，除了它的光泽和用于珠宝之外，黄金还被广泛视为避险资产，这意味着它被认为是动荡时期的一项不错的投资。黄金还被广泛视为对冲通胀和货币贬值的工具，因为它不依赖于任何特定的发行方或政府。
各国央行是最大的黄金持有者。为了在动荡时期支撑本国货币，各国央行倾向于使储备多样化，并购买黄金，以提高人们对经济和货币实力的看法。高黄金储备可以成为一个国家偿付能力的信任来源。根据世界黄金协会的数据，各国央行在2022年增加了1136吨黄金储备，价值约700亿美元。这是有记录以来最高的年度购买量。中国、印度和土耳其等新兴经济体的央行正在迅速增加黄金储备。
黄金与美元和美国国债呈负相关，两者都是主要的储备资产和避险资产。当美元贬值时，黄金往往会上涨，使投资者和央行能够在动荡时期实现资产多元化。黄金与风险资产也呈负相关。股市的反弹往往会压低金价，而风险较高的市场的抛售往往有利于黄金。
由于各种各样的因素，价格可能会变动。地缘政治不稳定或对深度衰退的担忧可能会迅速推高黄金价格，因其避险地位。作为一种低收益资产，黄金往往会随着利率下降而上涨，而较高的资金成本通常会拖累黄金。尽管如此，由于资产以美元(XAU/USD)定价，大多数走势取决于美元(USD)的表现。强势美元倾向于控制金价，而弱势美元则可能推高金价。
法国巴黎银行分析师预计美国经济将在2026年实现潜在水平以上的增长，GDP为2.7%，通胀率为3.1%，美联储将维持联邦基金利率目标区间在3.5%-3.75%。尽管经济表现出韧性，但他们预测美元兑欧元将在2026年底前继续贬值。
美元兑欧元预计走弱
“预计美国经济在2026年将以年均+2.7%的速度增长，较2025年的+2.1%有所提升。”
“通胀率超出目标的情况预计将持续（2026年为+3.1%），至少持续到2028年，原因包括关税——尽管其影响似乎低于预期——以及油价上涨。”
“联邦公开市场委员会在2025年共实施了三次降息（累计-75个基点），我们预计联邦基金利率目标区间将在2026年全年维持在3.5%-3.75%。”
“我们预计美元兑欧元将继续贬值。”
“相反，我们预计日元和英镑兑美元将略有贬值（2026年第四季度USD/JPY为160，GBP/USD为1.3）。”
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法国兴业银行（Societe Generale）经济学家指出，尽管货币政策委员会（MPC）有所反对，英国（UK）市场仍然预计英国央行（BoE）将在2026年宽松约70个基点，而该行团队预计今年不会降息。他们认为，较高的燃料成本将使总体CPI略微高于英国央行的预测，维持在3–3.5%左右，但认为经济闲置和需求疲软应限制二次通胀效应。
有限的定价权和顽固的通胀
“上周在英国，尽管MPC成员对市场曲线略有反对，市场仍继续预计今年将宽松约70个基点。值得注意的是，立场相当鹰派的格林（Greene）指出，与2022年相比，增长与通胀的权衡现在更加平衡，同时劳动力市场更为宽松且利率更高。”
“此外，2月份的总体CPI维持在3%，与彭博社共识估计和英国央行2月份的预测一致。然而，2月份的数据发生在能源冲击之前，现在已显过时。”
“较高的燃料价格可能会推动3月份的总体CPI同比升至约3.2%，大约比英国央行2月份的货币政策报告（MPR）预测高出0.5个百分点，并在2026年保持在3-3.5%的水平。鉴于经济闲置、失业率上升和消费疲软限制了企业的定价权，我们预计二次效应将保持受控。”
“本周英国的焦点可能集中在次级数据上。3月份的决策者小组调查（Decision Makers’ Panel survey）是迄今为止最有趣的，因为它应能反映企业在批发能源价格上涨后的初步CPI和工资预期。”
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- 白银因美国国债收益率回落而上涨，但美元走强限制了其上涨空间。
- 市场重新评估美联储前景，从降息预期转向2026年持续维持利率不变。
- 白银/美元（XAG/USD）技术面偏弱，维持在100日简单移动平均线下方。
白银（XAG/USD）周一表现强劲，受美国国债收益率回落支撑，交易员重新评估美联储（Fed）的货币政策路径。截至发稿时，XAG/USD交投于约70.50美元，日内上涨近1%。然而，整体走强的美元（USD）限制了后续买盘。
美国国债收益率在近期飙升至多月高点后回落，基准10年期收益率周一下跌超过6个基点至约4.35%。此前，市场在美伊战争爆发前已计入至少两次降息预期，但油价上涨短暂推高了年底前加息的预期。
根据CME FedWatch工具，交易员现正逐步减少这些押注，越来越多地预期美联储将在2026年维持利率不变。
这一转变反映出市场对更高利率与高企能源价格可能拖累经济增长的担忧，从而减少了进一步收紧政策的必要性。
尽管近期有所稳定，白银仍可能保持波动，因为利率预期的变化和中东紧张局势持续影响市场情绪。
从技术角度看，XAG/USD的短期前景偏中性至看跌，因价格在本月早些时候跌破100日简单移动平均线（SMA）74.96美元后，仍受其压制。
相对强弱指数（RSI）徘徊在40附近，显示动能疲弱，强化了下行压力，而非明显的超卖极端。移动平均收敛发散指标（MACD）仍低于零轴，但线条向信号线靠近，暗示看跌动能减弱，而非确认的反转向上。
近期阻力位于61.8%斐波那契回撤位74.43美元（从61.01美元低点至96.15美元高点测量），若反弹延续，50%回撤位78.58美元将成为下一道阻力。
下方初步支撑见于近期低点附近68美元，与78.6%回撤位68.53美元相汇合，构成买方关键防守区域。
若该区域被有效跌破，心理关口65美元将暴露，200日简单移动平均线约58美元也将成为关注焦点；反之，若回升突破74.43美元，将缓解即时看跌压力，并打开通往78.58美元的空间。
通货膨胀常见问题（FAQ）
通货膨胀衡量的是一篮子有代表性的商品和服务价格的上涨。总体通货膨胀通常以月比(MoM)和年比(YoY)为基础的百分比变化来表示。核心通货膨胀不包括食品和燃料等波动较大的因素，这些因素可能因地缘政治和季节性因素而波动。核心通胀是经济学家关注的数字，也是央行的目标水平，央行的任务是将通胀保持在可控水平，通常在2%左右。
消费者价格指数(CPI)衡量一篮子商品和服务在一段时间内的价格变化。它通常以月环比(MoM)和年同比(YoY)的百分比变化来表示。核心CPI是各国央行的目标，因为它不包括波动较大的食品和燃料投入。当核心CPI高于2%时，通常会导致更高的利率，反之亦然，当它低于2%时。由于较高的利率对货币有利，较高的通货膨胀通常会导致货币走强。当通胀下降时，情况正好相反。
一个国家的高通货膨胀会推高其货币的价值，尽管这似乎有悖常理，反之亦然。这是因为央行通常会提高利率以对抗更高的通胀，这会吸引更多的全球资本流入，这些投资者正在寻找一个有利可图的投资场所。
“以前，黄金是投资者在高通胀时期转向的资产，因为它能保值，虽然投资者在市场极端动荡时期仍然会购买黄金，因为它具有避险属性，但大多数时候并非如此。这是因为当通胀高企时，央行会提高利率来对抗通胀。较高的利率对黄金来说是负面的，因为相对于有息资产或将钱存入现金存款账户，它们增加了持有黄金的机会成本。另一方面，较低的通胀往往对黄金有利，因为它会降低利率，使这种明亮的金属成为更可行的投资选择。”
道明证券（TD Securities）分析师预计加拿大央行（BoC）3月会议纪要将保持鸽派基调，强调供应过剩和通货紧缩。他们认为加拿大央行已结束宽松周期，并将在2026年维持隔夜利率在2.25%，短期内将忽视较高的整体通胀，直到2027年初再逐步加息回归中性水平。
鸽派纪要与延长政策暂停
“我们预计加拿大央行的会议纪要将延续3月政策会议的鸽派基调，继续强调国内经济疲软背景和近期通缩进展，这应赋予央行更多灵活性，短期内忽视较强的整体通胀。”
“纪要应继续强调高度不确定性，同时指出供应过剩超过了央行1月预测，且在CPI-平减/中值近期放缓后，通胀压力不再广泛存在。”
“我们将特别关注有关近期利率路径风险的讨论，以及央行需要多长时间来判断能源价格上涨是否有可能变得更为持久。”
“我们认为加拿大央行已结束宽松周期，预计其将在2026年维持隔夜利率在2.25%，并于2027年初回归中性水平。”
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- 澳元/美元走弱，中东地缘政治紧张局势加剧，打击投资者情绪。
- 对关键石油运输路线的威胁以及胡塞武装的介入加剧了对更大范围升级的担忧。
- 市场在澳储行会议纪要公布前，继续评估澳大利亚利率前景。
截至发稿时，周一澳元/美元交投于0.6860附近，日内下跌0.21%，因投资者在中东地缘政治紧张局势升级的背景下采取谨慎态度。
在伊朗支持的也门胡塞武装加入以色列与伊朗冲突后，市场情绪依然脆弱。周末，武装分子向以色列发射导弹，并威胁关闭巴布-艾尔-曼德海峡，该海峡是中东石油供应的重要战略航道。这一新的不确定因素加剧了对地区更大范围升级的担忧，并增加了金融市场的波动性。
在这种避险情绪浓厚的环境下，澳元等对经济增长敏感的货币往往承压，而投资者则转向被视为更安全的资产。冲突也使能源市场前景复杂化，一些分析师警告称，如果海上运输路线受阻，油价可能进一步上涨。
在政治方面，美国总统唐纳德·特朗普周一表示，华盛顿正与他所称的伊朗新政权进行“严肃讨论”，以结束军事行动。然而，他也警告称，如果未能迅速达成协议，或霍尔木兹海峡继续对商业航运关闭，美国可能对伊朗能源基础设施发动大规模打击。
市场对这些言论反应谨慎。伊朗官员对谈判表示怀疑，指责华盛顿口头谈外交，实则为可能的军事入侵做准备。
在澳大利亚方面，投资者关注即将于周二公布的澳储行最新会议纪要。该会议将关键利率上调25个基点，现金利率达到4.1%。交易员将从纪要中寻找未来几个月政策前景的线索。
根据澳交所的澳储行利率追踪工具，市场目前预计5月5日会议上加息的概率约为69%。若该预期得到确认，可能为澳元提供支撑，尽管地缘政治风险和全球风险偏好的变化仍是近期澳元/美元的主要驱动因素。
下表显示了 澳元 (AUD) 对所列主要货币 今日的变动百分比。[货币名称]对[货币名称]最强。
| USD | EUR | GBP | JPY | CAD | AUD | NZD | CHF | |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| USD | 0.20% | 0.24% | -0.59% | 0.20% | 0.19% | 0.46% | 0.09% | |
| EUR | -0.20% | 0.03% | -0.77% | 0.00% | 0.04% | 0.26% | -0.12% | |
| GBP | -0.24% | -0.03% | -0.82% | -0.02% | -0.01% | 0.23% | -0.15% | |
| JPY | 0.59% | 0.77% | 0.82% | 0.79% | 0.78% | 1.03% | 0.66% | |
| CAD | -0.20% | -0.00% | 0.02% | -0.79% | -0.01% | 0.19% | -0.13% | |
| AUD | -0.19% | -0.04% | 0.01% | -0.78% | 0.01% | 0.24% | -0.11% | |
| NZD | -0.46% | -0.26% | -0.23% | -1.03% | -0.19% | -0.24% | -0.38% | |
| CHF | -0.09% | 0.12% | 0.15% | -0.66% | 0.13% | 0.11% | 0.38% |
热图显示了主要货币相对于其他货币的百分比变化。基础货币从左列中选取，而报价货币从顶部行中选取。例如，如果您从左列选择 澳元 并沿着水平线移动到 美元 ，则框中显示的百分比变化将表示 AUD (基数)/ USD (报价)。
德国商业银行高级经济学家拉尔夫·索尔文博士指出，由于伊朗战争导致能源价格飙升，德国2026年3月的通胀率从1.9%上升至2.7%，而核心通胀率保持在2.5%。他强调，目前尚未出现二次效应，但企业调查显示价格预期上升。德国商业银行预计欧洲央行将在4月底通过加息25个基点作出回应。
战争影响推高德国价格压力
“由于伊朗战争导致能源价格大幅上涨，德国3月的通胀率从1.9%跃升至2.7%。”
“然而，战争持续时间越长，导致能源和其他原材料变得更加昂贵或稀缺，基础通胀率上升的可能性就越大，正如企业调查已经显示的那样。”
“正如预期的那样，由于伊朗战争导致能源价格大幅上涨，推动了德国通胀率（国家定义）的上升。”
“尽管目前尚无二次效应的迹象，但如果伊朗战争持续，能源价格因此保持高位甚至进一步上涨，未来几个月情况可能会发生变化。”
“届时，德国及整个欧元区的核心通胀率可能再次上升，迫使欧洲央行决定是否通过加息来应对这一趋势。”
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荷兰合作银行（Rabobank）高级外汇策略师简·福利（Jane Foley）指出，自中东冲突以来，英镑是继美元之后表现第二好的G10货币，这主要得益于市场对英国央行（BoE）政策预期的急剧调整。荷兰合作银行经济学家斯特凡·库普曼（Stefan Koopman）目前认为英国央行加息的风险仅有一次，可能在四月，且该行预计欧元/英镑将在3至6个月内走向0.87–0.88区间，因为英国经济增长和滞胀风险对英镑构成压力。
英镑兑欧元的强势预计将减弱
“继美元之后，自中东战争开始以来，英镑是表现第二好的G10货币。这反映了市场对英国央行政策预期的急剧转变。在冲突爆发前，市场普遍预期英国央行今年可能还会降息两次。”
“目前，市场预计未来一年内将加息两到三次，尽管今天紧缩预期有所回落。这并不令人意外。在荷兰合作银行看来，三次加息显得过于激进。”
“鉴于这可能使工党进一步向左转，这对英国国债和英镑来说也可能是不安的信号。我们预计英镑兑欧元将在春季回落。”
“因此，英镑可能比许多同类货币更容易受到经济衰退风险的影响，尤其是在英国央行采取激进的政策紧缩措施的情况下。在这种背景下，我们预计英镑兑一篮子（非美元）G10货币将回吐部分近期涨幅，直至春季。”
“基于此，我们预计英镑兑一篮子（非美元）G10货币将回吐部分近期涨幅，直至春季。我们预计欧元/英镑将在3至6个月内交易于0.87至0.88区间。”
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荷兰国际集团（ING）首席经济学家伯特·科林（Bert Colijn）指出，随着中东战争打击信心，欧元区3月份的情绪有所减弱。经济情绪指标从2月份的98.3下降至96.6，企业和消费者对通胀的担忧加剧。销售价格预期，尤其是在工业和消费者中，显著上升，而当前产出总体保持稳定，但未来预期有所恶化。
战争驱动的冲击推高通胀预期
“3月份的欧元区情绪指标显示，企业和消费者的情绪下降，价格预期因中东战争而上升。”
“中东战争显然使欧元区经济偏离轨道。经济情绪指标从2月份的98.3降至3月份的96.6。尽管近几个月由于公共投资和消费者支出的增强，信心有所回升，但本月对新一轮能源危机的担忧占据了主导。”
“工业销售价格预期从12.3跃升至19.7，达到自2023年2月以来的最高水平。由于能源成本上升和供应链中断，投入价格上涨，这一变化合情合理。服务业的销售价格预期增幅较小，反映出该行业对能源作为投入的依赖较低。”
“情绪下降主要体现在消费者和零售商中。广义服务业情绪保持稳定，工业部门亦是如此。调查显示，近期两大行业的生产尚未受到影响。”
“因此，截至3月底的总结显示，中东战争迄今已显著吓退消费者，他们对通胀感到担忧，但对企业产出尚未造成显著影响。然而，销售价格上涨和需求疲软的预期已开始传导至企业。冲突若能较快结束，经济影响将得到限制，但对长期影响的担忧显然已开始影响欧洲的情绪。”
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在周一接受福克斯新闻采访时，美国财政部长斯科特·贝森特表示，石油市场供应充足，但他补充说，任何额外的供应都会有所帮助，据路透社报道。
贝森特解释说，随着各国与伊朗达成协议，他们看到更多的石油供应，并指出美国将逐步控制霍尔木兹海峡。
市场反应
这些言论未能引发显著的市场反应。截至发稿时，美国股指期货上涨0.7%至0.8%之间。
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