外汇新闻
北欧联合银行经济学家Tuuli Koivu和Anders Svendsen表示，欧元区整体和核心通胀上升，主要由能源成本上涨和服务价格坚挺推动，增强了欧洲央行（ECB）6月加息的理由。他们强调通胀预测的上调、持续的价格压力以及依然稳健的劳动力市场，是预计欧洲央行在暂停前将加息四次的原因。
通胀动态支持欧洲央行进一步收紧政策
“初步通胀数据支持欧洲央行在6月会议上加息，尽管能源仍是整体通胀的主要驱动力。”
“核心通胀略微超出预期。从4月的2.2%升至5月的2.5%，部分原因是基数效应，源于一年前核心通胀非常疲软，但核心通胀的月度动能也相当强劲。”
“按月度计算，服务业和非能源工业品价格均以强劲速度上涨。在服务业内部，交通似乎发挥了作用，且当然与高能源价格相关联。”
“与欧洲央行工作人员3月的预测相比，2026年第二季度的整体通胀可能略高于预期，因此6月的预测可能会在近期内将基线走势上调。”
“然而，关于能源价格上涨的潜在二次效应以及核心通胀的未来路径仍存在相当大的不确定性。”
（本文借助人工智能工具撰写，并由编辑审核。）
法国兴业银行分析师观察到欧元/波兰兹罗提（EUR/PLN）正交易于2025年2月以来的上升趋势线附近，并在其200日移动平均线附近波动。该货币对目前被限制在4.2100至4.2650的盘整区间内。突破该区间被视为确认未来几周更明确方向趋势的关键。
4.2100至4.2650区间交易
“欧元/波兰兹罗提位于自2025年2月起画出的上升趋势线附近，约在4.2100水平。”
“该货币对缺乏明确方向，表现为围绕200日移动平均线的交叉波动。”
“欧元/波兰兹罗提目前在由4.2100和近期枢轴高点4.2650界定的盘整区间内演变。”
“突破这两个区间的任一边界对于确认方向性走势至关重要。”
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- 黄金反弹至4500美元上方，但仍受制于4540美元下方。
- 黎巴嫩停火的消息改善了市场情绪，压制美元走势。
- 黄金/美元维持区间震荡，关键阻力位于4590美元。
黄金（黄金/美元）周二反弹，回吐周一的跌幅，重回4500美元以上水平。该贵金属部分受到黎巴嫩停火消息的支撑，尽管价格走势仍被困于此前区间内，投资者等待伊朗战争的进一步发展。
以色列与真主党已达成部分停火协议，美国总统唐纳德·特朗普表示，以色列总理本杰明·内塔尼亚胡已冻结对贝鲁特的攻击计划。投资者仍然希望该地区能够实现持久和平，这使得美元指数（DXY）周二承压，尽管风险偏好依然低迷，美伊和平谈判陷入僵局，霍尔木兹海峡关闭，且暂无重新开放计划。
在宏观经济方面，美国制造业数据显示五月商业活动健康，焦点现转向美国JOLTS职位空缺数据。本周将陆续发布一系列劳动力市场数据，最终以关键的非农就业报告收官，预计将为美联储（Fed）的货币政策计划提供更多线索。
技术分析：区间盘整持续
黄金/美元目前交投于4530美元，早盘未能突破4540美元上方，价格走势仍被困于近期区间。4小时相对强弱指数（RSI）接近55，显示看涨动能，正向的移动平均线趋同背离（MACD）暗示下行压力有所缓解，尽管多头尚未完全掌控局面。
关键阻力位仍在4590美元，该水平在五月下半月多次限制多头。若突破该区间，将面临4月看跌通道顶部及五月中旬低点汇聚的4645美元区域。
短期支撑位于周一低点附近的4445美元，五月底部区域4370美元提供额外支撑。看跌通道底部现位于4340美元左右。
（本报道的技术分析借助人工智能工具完成。）
黄金常见问题（FAQ）
黄金在人类历史上发挥了关键作用，因为它被广泛用作价值储存和交换媒介。目前，除了它的光泽和用于珠宝之外，黄金还被广泛视为避险资产，这意味着它被认为是动荡时期的一项不错的投资。黄金还被广泛视为对冲通胀和货币贬值的工具，因为它不依赖于任何特定的发行方或政府。
各国央行是最大的黄金持有者。为了在动荡时期支撑本国货币，各国央行倾向于使储备多样化，并购买黄金，以提高人们对经济和货币实力的看法。高黄金储备可以成为一个国家偿付能力的信任来源。根据世界黄金协会的数据，各国央行在2022年增加了1136吨黄金储备，价值约700亿美元。这是有记录以来最高的年度购买量。中国、印度和土耳其等新兴经济体的央行正在迅速增加黄金储备。
黄金与美元和美国国债呈负相关，两者都是主要的储备资产和避险资产。当美元贬值时，黄金往往会上涨，使投资者和央行能够在动荡时期实现资产多元化。黄金与风险资产也呈负相关。股市的反弹往往会压低金价，而风险较高的市场的抛售往往有利于黄金。
由于各种各样的因素，价格可能会变动。地缘政治不稳定或对深度衰退的担忧可能会迅速推高黄金价格，因其避险地位。作为一种低收益资产，黄金往往会随着利率下降而上涨，而较高的资金成本通常会拖累黄金。尽管如此，由于资产以美元(XAU/USD)定价，大多数走势取决于美元(USD)的表现。强势美元倾向于控制金价，而弱势美元则可能推高金价。
欧洲央行（ECB）官员、芬兰央行行长奥利·雷恩（Olli Rehn）在周二欧洲交易时段表示，本月政策会议上的加息应被视为一种“保险”举措，以防范未来的通胀风险。
市场反应
雷恩的言论似乎对欧元（EUR）没有产生重大影响。截至发稿时，欧元/美元上涨约0.1%，报1.1645左右。
欧央行常见问题（FAQ）
位于德国法兰克福的欧洲中央银行是欧元区的储备银行。欧洲央行为该地区设定利率并管理货币政策。欧洲央行的主要任务是维持物价稳定，这意味着将通胀率保持在2%左右。它实现这一目标的主要工具是提高或降低利率。相对较高的利率通常会导致欧元走强，反之亦然。欧洲央行管理委员会每年召开八次会议，制定货币政策决定。决定是由欧元区国家银行行长和包括欧洲央行行长克里斯蒂娜·拉加德在内的六个常任理事国做出的。”
“在极端情况下，欧洲央行可以实施一种叫做量化宽松的政策工具。量化宽松是指欧洲央行印制欧元，然后用这些欧元从银行和其他金融机构购买资产——通常是政府债券或公司债券。量化宽松通常会导致欧元走弱。当仅仅降低利率不太可能实现价格稳定的目标时，量化宽松是最后的手段。欧洲央行在2009年至2011年的金融危机期间、2015年通胀持续低迷期间以及新冠肺炎大流行期间都使用了这种方法。”
量化紧缩(QT)是量化宽松的反面。它是在量化宽松之后，当经济正在复苏，通胀开始上升时进行的。在量化宽松中，欧洲央行(ECB)从金融机构购买政府和公司债券，为它们提供流动性，而在QT中，欧洲央行停止购买更多债券，并停止将其持有的到期债券本金进行再投资。这通常对欧元有利(或看涨)。
- 欧元/英镑从0.8639低点小幅上升，但周二仍受制于0.8650下方。
- 欧元对当天早些时候公布的欧元区高通胀水平反应不大。
- 随着英国政治退居次席，英镑保持买盘基调。
周二，欧元（EUR）对英镑（GBP）依然脆弱，受制于0.8650下方，盘整此前两个交易日的跌幅。更高的欧元区通胀数据未能为欧元提供显著支撑，因为这些数据并未改变欧洲央行（ECB）下周将加息的预期。
欧盟统计局周二发布的初步数据显示，欧元区消费者物价调和指数（HICP）5月同比增长3.2%，符合市场预期，较4月的3.0%同比增长有所加快。同样，核心HICP在截至5月的12个月内升至1年来的高点2.5%，高于4月的2.2%，也超过市场预期的2.4%。
该数据确认了伊朗战争引发的能源冲击对通胀的影响，而核心通胀的上升表明价格压力正在蔓延至更广泛的经济领域，增加了家庭和企业的负担。这几乎确认了下周货币政策会议将加息25个基点。
另一方面，英镑表现出一定的强势，因首相基尔·斯塔默似乎抵挡住了因5月地方选举惨败而要求辞职的呼声，至少暂时缓解了对权力真空的担忧。
周二早些时候，英国4月消费者信贷降至18.6亿英镑，低于3月上修后的19亿英镑，抵押贷款批准数量从3月的63,970增加至65,940，市场原本预期会适度下降。个人净贷款从3月的87亿英镑降至4月的62亿英镑。然而，这些数据公布后，英镑几乎未有明显波动。
通货膨胀常见问题（FAQ）
通货膨胀衡量的是一篮子有代表性的商品和服务价格的上涨。总体通货膨胀通常以月比(MoM)和年比(YoY)为基础的百分比变化来表示。核心通货膨胀不包括食品和燃料等波动较大的因素，这些因素可能因地缘政治和季节性因素而波动。核心通胀是经济学家关注的数字，也是央行的目标水平，央行的任务是将通胀保持在可控水平，通常在2%左右。
消费者价格指数(CPI)衡量一篮子商品和服务在一段时间内的价格变化。它通常以月环比(MoM)和年同比(YoY)的百分比变化来表示。核心CPI是各国央行的目标，因为它不包括波动较大的食品和燃料投入。当核心CPI高于2%时，通常会导致更高的利率，反之亦然，当它低于2%时。由于较高的利率对货币有利，较高的通货膨胀通常会导致货币走强。当通胀下降时，情况正好相反。
一个国家的高通货膨胀会推高其货币的价值，尽管这似乎有悖常理，反之亦然。这是因为央行通常会提高利率以对抗更高的通胀，这会吸引更多的全球资本流入，这些投资者正在寻找一个有利可图的投资场所。
“以前，黄金是投资者在高通胀时期转向的资产，因为它能保值，虽然投资者在市场极端动荡时期仍然会购买黄金，因为它具有避险属性，但大多数时候并非如此。这是因为当通胀高企时，央行会提高利率来对抗通胀。较高的利率对黄金来说是负面的，因为相对于有息资产或将钱存入现金存款账户，它们增加了持有黄金的机会成本。另一方面，较低的通胀往往对黄金有利，因为它会降低利率，使这种明亮的金属成为更可行的投资选择。”
道明证券（TD Securities）策略师在纽储行（RBNZ）大幅抛售后关注澳元/纽元（AUD/NZD）。他们认为，新西兰储备银行（RBNZ）加息周期的开始与澳大利亚储备银行（RBA）周期的见顶应限制此前澳元/纽元的上涨趋势，但预计短期内将盘整。该团队实施了1个月1.18/1.2050/1.23的澳元/纽元蝶式价差策略，引用历史回撤模式及近期纽元利好惊喜空间有限作为依据。
预期盘整的蝶式结构
“澳元/纽元蝶式价差策略应对纽储行加息周期。上周纽储行会议带来鹰派意外。”
“尽管如此，我们预计本周抛售后短期现货将盘整。我们采用1个月1.18/1.2050/1.23的澳元/纽元蝶式价差结构来表达这一观点。”
“澳元/纽元经历了自2016年7月以来最大单日贬值。在过去20年中，13次单日抛售超过5月27日的幅度后，澳元/纽元在接下来一周内有69%的概率回升。”
“随着纽储行加息周期的其余部分已被市场计价，且未来一个月纽西兰数据发布有限，我们认为近期澳元/纽元因纽元利好因素而下跌的可能性不大。”
“该交易的风险在于澳元/纽元波动率意外上升，导致现货价格突破蝶式价差结构的盈亏平衡点。”
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- 尽管欧元区HICP数据强劲，欧元/美元反弹在1.1650下方受阻。
- 欧元区通胀率在5月加速至3.2%，高于4月的3%。
- 该货币对仍被困于过去两周1.1660以下的区间内。
周二，欧元（EUR）对美元（USD）小幅上扬，尽管该货币对从盘中高点1.1650回落，撰写时交易于1.16440。更高的欧元区通胀数据并未改变市场对欧洲央行（ECB）6月加息的预期，而对伊朗战争的担忧及强劲的美国数据限制了美元的下跌空间。
根据周二公布的初步数据，欧元区统一消费者物价指数（HICP）5月同比增长3.2%，高于4月的3%。核心HICP上涨2.5%，快于4月的2.2%，且高于市场普遍预期的2.4%。
在地缘政治方面，以色列与黎巴嫩真主党之间的停火提振了周二的市场情绪，助推欧元温和反弹。然而，投资者仍保持警惕，因为德黑兰周一宣布因停火协议被违反而暂停与美国的和平谈判。
美国方面，周一公布的ISM制造业采购经理人指数（PMI）显示5月商业活动健康扩张，新订单快速增长，且就业下降放缓。周二晚些时候，市场将关注美国JOLTS职位空缺数据，这将为本周一系列美国劳动力市场相关数据定调，最终以周五的关键非农就业报告收官。
技术分析：关键阻力位仍在1.1660
欧元/美元交易于1.1642，维持总体中性短期立场，盘整于近期交易区间顶部附近。相对强弱指数（RSI）显示动能平衡，而移动平均收敛/发散指标（MACD）略微跌破零轴，暗示价格接近更高水平时，反弹尝试可能继续遭遇供应压力。
技术面变化不大，欧元多头在上述区间顶部1.1660（5月18日、27日和28日高点）以下受限。若突破此位，下一个目标为5月14日高点1.1720及5月峰值附近的1.1790区域。相反，看跌尝试可能在周一低点附近的1.1610获得支撑，随后是区间底部1.1575区域。
（本报道的技术分析借助AI工具完成。）
经济指标
欧元区核心消费者物价调和指数年率
核心调和消费者物价指数（HICP）衡量欧洲货币联盟中代表性商品和服务篮子的价格变动。HICP由欧盟统计局每月发布，因为所有成员国使用相同的方法并且其贡献是加权的，所以被称为调和指数。月度环比数据将参考月份的商品价格与前一个月进行比较。核心HICP排除了食品、能源、酒精和烟草等波动性成分。核心HICP是衡量通胀和购买趋势变化的关键指标。一般来说，高读数被视为对欧元（EUR）利好，而低读数则被视为利空。
阅读更多上次发布时间: 周二 6月 02, 2026 09:00 (初值)
频率: 每月
实际值: 2.5%
预期值: 2.4%
前值: 2.2%
来源: Eurostat
经济指标
欧元区消费者物价调和指数年率
消费者物价调和指数（HICP）衡量欧洲货币联盟中代表性商品和服务篮子价格的变动。HICP由欧盟统计局每月发布，之所以称为调和指数，是因为所有成员国都使用相同的方法，并且其贡献是加权的。同比读数将参考月份的价格与一年前的价格进行比较。一般来说，高读数被视为对欧元（EUR）利好，而低读数被视为利空。
阅读更多上次发布时间: 周二 6月 02, 2026 09:00 (初值)
频率: 每月
实际值: 3.2%
预期值: 3.2%
前值: 3%
来源: Eurostat
为什么这对交易员很重要
大华银行（UOB）的Quek Ser Leang和Lee Sue Ann将欧元/美元描述为中性，周一从1.1606反转至收于1.1630。他们预计该货币对日内将在1.1610至1.1660区间盘整，而更广泛的1.1590–1.1685区间仍然有效。从多周角度来看，他们指出下行动能正在积聚，若跌破1.1540，可能打开通往1.1410的空间。
目前横盘整理，但下行风险积聚
“24小时观点：欧元昨日从初始的急跌至1.1606后反转，随后反弹并以1.1630收盘，较前一日低0.25%。鉴于跌幅短暂，下行动能并未显著增强。今日欧元更可能在1.1610至1.1660区间内波动，而非继续下跌。”
“1-3周观点：我们最近的观点来自上周一（5月25日，现货价1.1620），当时我们指出欧元‘目前处于中性，可能在1.1590至1.1685区间内交易。’我们目前仍持相同看法。”
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荷兰合作银行高级宏观策略师Bas van Geffen指出，布伦特原油期货价格接近每桶90多美元，较近期108美元的高点有所回落，但仍仅反映了伊朗冲突的相对乐观情景。霍尔木兹海峡的长期中断可能导致油市供应紧张，推高投入成本，并维持通胀压力。
霍尔木兹海峡中断与油价风险
“金融市场持续交易伊朗战争的相对乐观情景，这可能未能充分反映全球范围内实际短缺的潜在风险——尤其是如果中东局势持续更久，或紧张局势再次升级。截至撰写本文时，近期布伦特原油期货价格约为每桶96美元。”
“霍尔木兹海峡实际上已经关闭数月，风险偏向于更长时间的关闭。通胀效应的初步迹象已经开始显现，更持久的冲突可能会加剧这些价格压力。”
“我们的全球策略师目前假设霍尔木兹海峡将继续非正常运营长达三个月。即使美国和伊朗同意延长停火协议，这也无法解决冲突。”
“因此，充其量，延长停火将减轻近期的尾部风险——尽管双方已经违反了现有的停战协议。同时，这可能增加全球经济的中期风险。冲突持续未解的时间越长，霍尔木兹海峡实际上关闭的时间也越长——这将对供应链施加更大压力。如果谈判失败，紧张局势在几个月内重新升级，这将发生在化石燃料供应进一步枯竭的背景下。”
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星展集团研究部的Philip Wee指出，美元/日元再次接近160交易，令市场对日本当局可能干预以及日本央行（BoJ）在6月会议上可能加息25个基点至1%保持警惕。
植田行长最近关于疲软日元（JPY）和低实际利率的言论支持未来几周逐步实现政策正常化。
日本央行加息预期下日元承压
“美元/日元再次接近160，令市场警惕更多货币干预以及日本央行在6月16日会议上将利率上调25个基点至1%的可能性。”
“日本央行行长植田和男6月3日的主题演讲将为利率宣布前提供最终的政策信号。”
“植田对日元贬值推高进口成本的表态更加直言不讳，强调实际利率仍处于历史低位，这两个因素支持更多的利率正常化。”
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