外汇新闻
- 纽元/美元在远弱于预期的美国就业报告后上涨。
- 对前期非农就业人数的大幅下修强化了市场对更为宽松的美联储的预期。
- 新西兰央行的鹰派立场继续为纽元提供支撑。
周五撰写本文时，纽元/美元交投于0.5890附近，日内上涨0.36%。在远弱于预期的美国就业报告公布后，美元（USD）大幅下跌，推动该货币对走高，而新西兰央行（RBNZ）的鹰派立场继续为新西兰元（NZD）提供支撑。
美国劳工统计局（BLS）公布的数据显示，美国 7 月份非农就业人数（NFP）减少 2.3 万人，而市场预期为增加 8 万人。前几个月的数据也被大幅下修，其中 6 月份非农就业人数从 5.7 万人下修至 2 万人，5 月份从 12.9 万人下修至 6.3 万人，合计下修 10.3 万人。
失业率从 4.2% 小幅降至 4.1%，而年化平均时薪增长从修正后的 3.4% 放缓至 3.2%，进一步印证美国劳动力市场正逐步降温。
随着投资者下调对美联储（Fed）进一步收紧货币政策的预期，美元大幅走弱。根据芝商所美联储观察工具（CME FedWatch Tool），9 月份加息 25 个基点的概率已降至 42%，低于一天前的 55% 和一周前的 67%。
不过，里士满联储主席托马斯-巴金（Thomas Barkin）的评论帮助缓和了对该报告最悲观的解读。巴金表示，最新就业数据反映的是一个招聘和裁员都较少的劳动力市场，而非明显恶化，同时指出企业盈利依然强劲。
与此同时，纽约联储消费者预期调查显示，1 年期通胀预期在 7 月份从 6 月份的 3.7% 降至 3.6%，而 3 年期和 5 年期预期保持不变。该调查进一步强化了通胀压力正继续逐步缓和的观点，并给美元带来进一步压力。
纽元也继续受益于新西兰联储（RBNZ）的鹰派倾向，央行的货币政策立场为纽元兑整体走弱的美元提供了额外支撑。
NZD/USD 技术分析
在一小时图上，NZD/USD 交投于 0.5890，在重新站上下降趋势阻力线后，短期维持建设性的看涨偏向，该阻力线目前在 0.5884 附近提供支撑。该货币对位于 100 周期和 200 周期移动平均线之上，分别位于 0.5876 和 0.5854，这共同表明潜在趋势结构正在改善。动能支持上行偏向，相对强弱指数（RSI）徘徊在 61 附近，显示出稳固的看涨压力，但仍未进入超买区域。
下行方面，初步支撑位于重新站上的趋势线区域 0.5884 附近，其后是 100 周期移动平均线 0.5876，以及更稳固的水平支撑 0.5860，而 200 周期移动平均线 0.5854 则标志着更深层的结构性缓冲。上行方面，下一个关键障碍出现在 0.5909 的水平阻力位，若能明确收于该阻力位上方，可能为反弹延续打开空间；若未能做到，则可能引发向附近支撑簇的修正性回调。
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加拿大皇家银行（RBC）的 Nathan Janzen 报告称，加拿大劳动力市场在 7 月份走强，新增就业 7.5 万个，此前 5 月和 6 月也录得强劲增长，失业率降至 6.4%。尽管 2026 年平均就业增长温和，但改善的状况正与人口增长放缓、退休人数上升、能源价格回落，以及持续但可控的美国关税风险同时出现。
劳动力数据稳健但仍然温和
"加拿大的劳动力市场在 7 月份进一步显现改善迹象，就业人数增加 7.5 万个，在 5 月和 6 月合计增加 10.6 万个的基础上继续走强，失业率则小幅降至两年来的最低水平（6.4%）。"
"这仍意味着，2026 年迄今的月均就业增长在经历年初疲弱开局后，仅为历史上较为温和的每月 1 万个。"
"失业率是衡量人均劳动力市场状况的更好指标，而 7 月份的小幅下降使该比率较一年前低了 0.5%。"
"但尽管美国关税不确定性仍然显著、能源价格更高，劳动力市场仍在改善。"
"我们继续预计，失业率将在今年下半年进一步小幅走低。"
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- 澳元周五走强，突破 0.7070 关口，升至 6 月中旬以来的最高水平。
- 美国经济 7 月减少 2.3 万个就业岗位，而市场预期为增加 8 万个，6 月数据则从 2 万个下修至 2 万个。
- 美联储的巴金仍将劳动力市场描述为低招聘、低裁员，而非处于下滑之中。
在美国（US）非农就业报告（NFP）公布后，澳元/美元货币对周五早些时候飙升至近两个月高点，突破 0.7070。此次走势与澳大利亚无关。相反，在薪资报告公布后，美元（USD）遭遇全面且沉重的抛售压力，而澳元（AUD）成为最大受益者，在所有主要货币兑美元均上涨的背景下表现最为突出。
7 月非农就业人数减少 2.3 万个，而市场预期为增加 8 万个，这是自 2 月以来首次出现明显收缩；6 月数据则从最初公布的 5.7 万个下修至 2 万个。
整个市场的反应说明了一切。美元指数（DXY）录得跌幅，金价飙升至七周高点，银价也大幅上涨，而美元/日元则回吐了周四全部涨幅，并重新跌破 157.00 关口。
里士满联储主席托马斯-巴金表示，这些数据与一个处于弱平衡的行业相一致，并将劳动力市场描述为更像是低招聘、低裁员。他承认这些数据“感觉不太好，但事实就是如此”，同时指出企业盈利强劲且增长良好，并表示他正在关注这些数据与就业市场之间的联系。
另一方面，伊朗议长兼首席谈判代表穆罕默德-巴盖尔-卡利巴夫周四在 X 上发文，指责美国总统唐纳德-特朗普上演“外交戏剧”，因为华盛顿和德黑兰对双方接触的说法相互矛盾。据法尔斯通讯社报道，在管理该水道的草案计划下，美国和以色列船只将被禁止进入霍尔木兹海峡，限制还将扩大至德黑兰称对其造成损害的国家，直至获得赔偿为止。
短期技术分析：
在 4 小时图上，澳元/美元交投于 0.7060，维持短线看涨倾向，因为其仍站在 20 期简单移动均线（SMA）0.7043 和 100 期 SMA 0.7003 上方。该货币对正向附近的水平阻力 0.7064 迈进，而相对强弱指标（RSI）在 63 附近，表明上行动能稳健但尚未过度延伸。
上行方面，初步阻力位于 0.7064，随后是更高的水平阻力 0.7078。下行方面，初步支撑出现在 0.7049，并受到 20 期 SMA 0.7043 的强化，更深一层支撑位于 0.7035，而 100 期 SMA 在 0.7003 附近提供更广泛的趋势支撑。
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纽约联储消费者预期调查显示，家庭通胀预期在短期内略有下降，而在中期和长期则保持不变。1 年期通胀预期从 6 月的 3.7% 放缓至 7 月的 3.6%
在未来三年，调查显示家庭预计通胀将维持在 3.3%，与上次公布持平。最后，从五年期来看，家庭仍预计通胀将维持在 3%，与 6 月一致。
调查还显示，在 6 月份大幅下滑后，汽油价格上涨预期部分反弹。劳动力市场预期喜忧参半，失业和失业风险预期恶化，而找工作预期则有所改善。
市场反应
美元指数（DXY）徘徊在 99.60 附近，公布后相对持平。受当天早些时候公布的令人失望的非农就业报告（NFP）拖累，DXY 当日下跌。
下表显示了 美元 (USD) 对所列主要货币 今日的变动百分比。[货币名称]对[货币名称]最强。
| USD | EUR | GBP | JPY | CAD | AUD | NZD | CHF | |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| USD | -0.31% | -0.31% | -0.46% | -0.56% | -0.43% | -0.35% | -0.58% | |
| EUR | 0.31% | -0.00% | -0.13% | -0.23% | -0.14% | -0.06% | -0.26% | |
| GBP | 0.31% | 0.00% | -0.13% | -0.24% | -0.13% | -0.04% | -0.26% | |
| JPY | 0.46% | 0.13% | 0.13% | -0.11% | 0.00% | 0.09% | -0.15% | |
| CAD | 0.56% | 0.23% | 0.24% | 0.11% | 0.11% | 0.20% | -0.03% | |
| AUD | 0.43% | 0.14% | 0.13% | -0.01% | -0.11% | 0.09% | -0.15% | |
| NZD | 0.35% | 0.06% | 0.04% | -0.09% | -0.20% | -0.09% | -0.22% | |
| CHF | 0.58% | 0.26% | 0.26% | 0.15% | 0.03% | 0.15% | 0.22% |
热图显示了主要货币相对于其他货币的百分比变化。基础货币从左列中选取，而报价货币从顶部行中选取。例如，如果您从左列选择 美元 并沿着水平线移动到 日元 ，则框中显示的百分比变化将表示 USD (基数)/ JPY (报价)。
德国商业银行（Commerzbank）的 Norman Liebke 上调了天然气和德国电力价格预测，理由是欧洲库存趋紧、对液化天然气（LNG）的依赖增加，以及卡塔尔出口面临结构性限制。自2027年起逐步淘汰俄罗斯天然气也增加了上行风险。如今预计年底天然气价格为每兆瓦时50欧元，德国电力价格为每兆瓦时110欧元，而到2027年底仅会部分缓解。
欧洲LNG和俄罗斯逐步退出
“我们已上调天然气和电力价格预测。”
“我们现在预计年底天然气价格将达到每兆瓦时50欧元（此前：45欧元），而我们对2027年底的预测仍维持在每兆瓦时40欧元不变。”
“此外，即便霍尔木兹海峡持续重新开放，由于卡塔尔拉斯拉凡LNG设施部分被毁，未来三到五年内卡塔尔LNG产量——以及出口——仍将受到五分之一的限制。”
“价格的另一项上行风险是俄罗斯天然气进口的逐步退出，该计划已于1月获批，并将从2027年初开始对LNG生效，从2027年秋季开始对管道天然气生效。”
“因此，我们也相应上调了德国电力价格（近月）预测。”
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道明证券（TD Securities）策略师指出，美国美元（USD）在令人失望的7月非农就业报告后走软，但除非更疲软的美国通胀进一步削弱美联储加息预期，否则其对G10货币的下行空间有限。他们表示，若没有温和的CPI数据，欧元/美元可能难以突破1.16，而美元对部分新兴市场货币的跌势可能进一步扩大。他们继续预计美联储将在2026年和2027年维持利率不变。
美元走软但仍有支撑
"尽管失业率降至4.1%，但市场在疲弱的头条数据公布后出现牛市陡峭化。该数据缓解了市场对劳动力市场重新加速的担忧，导致市场进一步削减加息定价，9月加息定价下降3个基点至12个基点。"
"尽管加息风险仍存，但我们对下周核心CPI和总体CPI的预期（分别为环比0.20%和环比0.15%）很可能会导致市场进一步削减加息定价。由于近期利率上行的大部分走势由美联储预期推动，随着加息定价被削减，利率可能走低。"
"尽管我们继续预计美联储将在2026年和2027年维持利率不变，但由于美联储将在未来几个月继续依据数据作出决定，9月的加息定价可能仍然相当可观。"
"如果短期内美联储加息定价没有被消除，我们认为美元在美国交易时段的累计回报不太可能跌入负值区域。具体到欧元/美元，在没有疲软的美国CPI数据的情况下，突破1.16上行的门槛仍然很高。"
"美国非农就业数据不及预期后，美元普遍走低。我们认为，美元相对于G10货币应仍将获得更多支撑，但美元抛售在部分新兴市场货币上可能还有更大的延续空间。"
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- 美国非农就业人数不及预期后，黄金升破4350美元，创下七周新高。
- 油价走低促使交易员削减对美联储加息的押注，而中东局势发展仍是市场焦点。
- 黄金/美元维持看涨技术偏向，买家正关注接近4390美元的100日SMA。
黄金（XAU/USD）周五延续反弹，因弱于预期的美国薪资增长拖累美元（USD）和美国国债收益率。截止发稿时，黄金/美元交投于 4,356 美元附近，此前曾触及 4,371 美元，为 6 月 17 日以来的最高水平。
美国经济 7 月份减少了 23K 个就业岗位，远低于市场预期的增加 80K 个。6 月份的增幅被大幅下修至 20K，前值为 57K。然而，失业率从 4.2%降至 4.1%
衡量美元兑六种主要货币价值的美元指数（DXY）交投于 99.60 附近，日内下跌近 0.33%，此前曾触及 99.41 的盘中低点。美国国债收益率在数据公布后全线下跌，随后收窄部分跌幅，其中前端 2 年期收益率交投于 4.197%附近，较盘中高点 4.254%低约 6 个基点。
贵金属正迈向自 1 月以来最强劲的周度涨幅，在周三突破持续一个月的 4000-4200 美元区间后，迄今已上涨逾 8%。最初的上涨动力来自市场乐观情绪，即霍尔木兹海峡可能很快重新开放，因为据报道，伊朗和阿曼在一条穿越该水道的拟议航运路线协议上正逐渐接近达成一致。
这一进展在本周早些时候推动油价大幅走低，缓解了市场对能源驱动型通胀的担忧，并促使交易员削减对美联储（Fed）加息的押注。再加上疲弱的非农就业数据，这进一步降低了市场对美联储将在未来几个月提高借贷成本的预期。黄金往往在低利率环境中表现良好，因为它不提供收益。
根据 CME FedWatch 工具，市场目前认为 9 月会议上加息的概率约为 42%，低于一周前的约 67%。
不过，与能源相关的通胀风险只是有所减弱，并未消失，因为油价仍包含相当可观的地缘政治风险溢价。法尔斯通讯社周五报道称，伊朗袭击了其所称的霍尔木兹海峡“敌对目标”。
与此同时，拟议中的伊朗-阿曼安排并不会导致霍尔木兹海峡完全重新开放。德黑兰可在该框架下收取过境费，并且还在审议一项法案，该法案将禁止美国、以色列及其他敌对船只使用该水道。
技术分析：日线图
黄金/美元已反弹至布林带 20 周期简单移动平均线（SMA）4,086 美元上方，目前守在上轨 4,268 美元上方，暗示近期区间震荡交易后，底层需求稳固。
日线图上，相对强弱指数（RSI）位于 66，接近超买区域，而移动平均趋同背离（MACD）柱状图仍稳固处于正值区间，强化了看涨动能。
上行方面，初步阻力位于 100 日简单移动平均线 4,390 美元，若能持续突破这一障碍，将为更明确的看涨延续打开空间。
下行方面，初步支撑位见于布林带上轨附近的 4,268 美元，其后是中轨 4,086 美元，而更坚实的底部位于 4,000 美元的水平位。
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非农就业人数常见问题（FAQ）
非农就业人数(NFP)是美国劳工统计局月度就业报告的一部分。非农就业人数组成部分专门衡量美国前一个月就业人数的变化，不包括农业。
非农就业数据可以衡量美联储在多大程度上成功实现了促进充分就业和2%通胀的使命，从而影响美联储的决策。一个相对较高的NFP数字意味着更多的人有工作，赚更多的钱，因此可能会花更多的钱。另一方面，非农就业数据相对较低可能意味着人们很难找到工作。美联储通常会提高利率，以对抗低失业率引发的高通胀，并降低利率，以刺激停滞的劳动力市场。”
“非农就业人数通常与美元呈正相关。这意味着当就业数据高于预期时，美元倾向于反弹，反之亦然。非农就业数据通过对通胀、货币政策预期和利率的影响来影响美元。较高的非农就业数据通常意味着美联储将收紧货币政策，从而支撑美元。”
“非农就业人数通常与金价呈负相关。这意味着高于预期的就业数据将对金价产生抑制作用，反之亦然。较高的非农就业数据通常对美元价值有积极影响，像大多数主要商品一样，黄金以美元计价。因此，如果美元升值，购买一盎司黄金所需的美元就会减少。此外，与持有现金相比，较高的利率(通常有助于提高非农就业数据)也降低了黄金作为投资的吸引力，因为现金至少可以赚取利息。”
“非农就业数据只是就业报告的一个组成部分，它可能会被其他组成部分所掩盖。有时，当非农就业数据高于预期，但每周平均收入低于预期时，市场就会忽略整体数据可能带来的通胀效应，而将收入下降解读为通货紧缩。参与率和每周平均工时也会影响市场反应，但只有在“大辞职”或全球金融危机等罕见事件中才会影响市场反应。
荷兰合作银行（ABN AMRO）首席经济学家尼克·库尼斯（Nick Kounis）指出，美国劳动力市场疲软再度显现，非农就业人数下降，家庭就业数据也有所走弱。他表示，随着劳动力参与率降至数十年低点，失业率下降，这表明周期性疲软。库尼斯认为，这可能会使美联储的担忧重新平衡至就业方面，而荷兰合作银行（ABN AMRO）仍预计美联储将维持利率不变，但通胀风险仍偏向加息。
疲弱的就业数据挑战美联储立场
"美国非农就业人数 7 月份减少了 2.3 万人（+8.0 万人），同时前几个月的数据被下修，这使得过去 3 个月的就业平均增幅仅为 +2.0 万人。"
"参与率下降，尽管反映出一些结构性因素，但通常是周期性劳动力市场疲软的指标。"
"这些数据支持我们的观点，即过去几个月非农就业人数的一些强劲表现受到了暂时性因素的美化。"
"今天的报告可能会使这些担忧重新平衡到其双重使命中的劳动力市场一侧。"
"我们仍认为，美联储在未来几个月将维持利率不变，尽管高通胀仍意味着风险偏向加息。"
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- 美元/瑞郎下跌，令人失望的美国非农就业数据拖累美元。
- 就业报告公布后，美联储加息预期下降，市场注意力转向下周美国CPI数据。
- 套利交易需求和瑞士央行的零利率政策令瑞郎持续承压。
周五，美元/瑞郎小幅走低，回吐了前一交易日的大部分涨幅，因为美国非农就业报告（NFP）意外不及预期后，美元（USD）走弱。截至发稿时，该货币对交投于0.8080附近，当日下跌0.53%。
美国经济7月份减少了23K个就业岗位，而经济学家此前预计将增加80K个。6月份就业增幅也从此前公布的57K下修至20K。不过，失业率从4.2%降至4.1%。
追踪美元兑六种主要货币价值的美元指数（DXY）交投于99.60附近，较日内高点99.41回落后，当日下跌近0.33%。
里士满联储主席托马斯-巴金在评论该报告时表示，就业数据“更像是低招聘、低裁员”，并且“非常符合一个处于疲弱平衡状态的行业”。他还强调，美联储“将把通胀降至2%”。
根据CME美联储观察工具，数据公布后，美联储（Fed）9月会议加息的概率从公布前的54%降至约42%。要进一步压低加息预期，可能还需要更温和的通胀读数，因此交易员现在将目光转向下周的美国消费者物价指数（CPI）报告。
尽管周五兑美元上涨，但瑞郎的整体前景仍然疲弱。华侨银行（OCBC）分析师指出，瑞郎（CHF）“仍面临压力，因为套利交易融资需求上升，而瑞士央行似乎对更弱的货币感到满意。”他们指出，“套利交易融资压力持续拖累瑞郎，而近期日元干预可能进一步巩固了瑞郎作为市场首选融资货币的角色。”
由于“通胀温和，政策利率很可能锚定在零水平”，华侨银行预计“瑞郎疲软可能持续至年底”，并补充称，作为这些动态的结果，“截至3Q26，瑞郎是兑美元表现最差的G10货币。”
美联储常见问题（FAQ）
“美国的货币政策是由美联储制定的。美联储有两项使命:实现物价稳定和促进充分就业。它实现这些目标的主要工具是调整利率。当物价上涨过快，通胀超过美联储2%的目标时，美联储就会提高利率，从而增加整个经济的借贷成本。这导致美元(USD)走强，因为它使美国成为对国际投资者更具吸引力的投资场所。当通货膨胀率低于2%或失业率过高时，美联储可能会降低利率以鼓励借贷，这将给美元带来压力。”
美联储每年召开八次政策会议，由联邦公开市场委员会(FOMC)评估经济状况并做出货币政策决定。联邦公开市场委员会由12名美联储官员参加，其中包括7名理事会成员、纽约联邦储备银行行长，以及其余11名地区储备银行行长中的4名，这些地区储备银行行长的任期为一年，轮流担任。”
“在极端情况下，美联储可能会采取量化宽松政策(QE)。量化宽松是美联储在陷入困境的金融体系中大幅增加信贷流动的过程。这是一种非标准的政策措施，在危机或通胀极低时使用。这是美联储在2008年金融危机期间的首选武器。它涉及到美联储印刷更多的美元，并用这些美元从金融机构购买高评级债券。量化宽松通常会削弱美元。”
量化紧缩(QT)是量化宽松的反向过程，即美联储停止从金融机构购买债券，不再将其持有的到期债券的本金再投资于购买新债券。这通常对美元的价值是有利的。
加拿大国家银行（NBC）经济学家 Matthieu Arseneau 和 Alexandra Ducharme 强调了加拿大 7 月份强劲的劳动力数据，新增就业岗位 75.1K 个，失业率下降，私营部门招聘更强劲。他们指出，经济动能稳健且工资压力有所缓和，但认为持续的劳动力供给过剩和临时性就业支撑意味着加拿大央行（BoC）不应急于加息。
就业稳健，但政策仍需谨慎
"7 月份的 LFS 数据表明，加拿大经济在第三季度初继续保持强劲。继第二季度 GDP 增长约 3.0%（官方数据将于 8 月 28 日公布）之后，这一增长支撑了本季度劳动力市场的复苏，而第三季度首月的就业增长进一步增强，新增就业岗位大幅增加 75K 个，工时增长 0.6%。"
"私营部门再次领涨，增加了 58K 个岗位。过去三个月，企业新增员工 146K 人，创三年来新高。这一强劲表现得益于大多数行业的复苏。"
"总体而言，7 月份的就业数据证实，劳动力市场并不像今年早些时候那样令人担忧，当时失业率正在上升并徘徊在 7.0% 左右。话虽如此，重要的是要记住，劳动力市场已经处于供给过剩状态相当长一段时间（失业率大多在 6.5% 7.0% 区间），这也反映在工资压力上，而工资压力仍然受到抑制。"
"我们对劳动力市场的评估使我们在最近几个月得出结论：由于能源价格上涨而通过工资传导至通胀的二轮效应风险，在加拿大比在一些其他发达经济体中更为有限。我们仍然认为情况确实如此。"
"在此背景下，我们不认为央行应急于加息。首先，劳动力市场仍受到临时性因素的人工支撑，即人口普查以及 FIFA 世界杯后旅游业的繁荣。"
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