外汇新闻
德国商业银行（Commerzbank）的 Tatha Ghose 将近期福林走弱描述为一种高贝塔修正，这仅部分抹去了大选后的表现优异。他预计，如果全球风险情绪改善，欧元/匈牙利福林（EUR/HUF）将回升至 350–355 附近，但警告称，核心通胀加速以及随着匈牙利央行（MNB）降息而收窄的实际利率，随后将对福林构成压力，限制任何阶段性反弹的持续性。
高贝塔修正，随后面临结构性逆风
"由于全球市场风险偏好下降，福林近期出现回调走弱。这反映出其在东欧同类货币中的高贝塔属性。"
"这一短期修正不应被过度解读，因为福林自 4 月大选以来仅回吐了其超额表现的一小部分，而那次大选带来了政权更迭。政权更迭的故事本身并未令人失望；蒂萨党的支持率依然强劲，彼得-马扎尔（Peter Magyar）正在多个方面推进改革。"
"如果全球风险背景缓和，福林将收复部分失地，欧元/匈牙利福林（EUR/HUF）将回到 350-355 区间。不过，随后熟悉的制约因素以及实际利率下降将对汇率构成压力。"
"7 月 CPI 数据显示，潜在核心通胀指标正在加速。"
"随着匈牙利央行（MNB）降息且潜在通胀动能保持高位，匈牙利的实际利率可能会收窄。"
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- 黄金在周二盘中一度升至逾两个月高点后遭遇大举抛售。
- 油价走高使美联储加息押注仍在桌面上，推动资金流出这种不生息的金属。
- 交易员关注最新美国通胀数据和地缘政治进展，以寻求进一步线索。
黄金（XAU/USD）在周二欧洲交易时段前半段延续自 6 月 5 日以来最高水平的盘中回调跌势，并跌至新的日内低点，接近 4,350 美元区域。尽管上周五公布的美国非农就业人数（NFP）报告令人失望，但由于油价波动引发通胀风险，交易员仍在计入美国联邦储备委员会（Fed）将在年底前提高借贷成本的可能性。这往往会削弱这种不生息的金属，并促使交易员获利了结，尤其是在过去一周左右强劲反弹之后。
与此同时，伊朗排除了与美国总统唐纳德-特朗普进行任何未来谈判的可能性，并表示将等到其任期于 2029 年 1 月 20 日结束后再恢复会谈，这削弱了霍尔木兹海峡重新开放的希望。此外，由于伊朗支持的胡塞武装对沙特阿拉伯实施封锁，曼德海峡的交通仍然受阻。这导致隔夜原油价格大幅上涨，并加剧了通胀担忧，支撑了更鹰派美联储的前景。
这一前景反过来继续支撑较高的美国国债收益率，这被视为对美元构成支撑，并对这种不生息的黄色金属施加压力。交易员现在期待美国消费者物价指数（CPI）和生产者物价指数（PPI）分别于周三和周四公布，以获取更多有关美联储未来政策路径的线索。关键数据将在影响美元短期价格动态以及为金价提供某种有意义的推动方面发挥关键作用。
除此之外，中东危机的进一步发展可能会继续为全球金融市场注入波动，并为 XAU/USD 货币对创造交易机会。
XAU/USD 日线图
技术分析
盘中突破 100 日简单移动平均线（SMA）和 4 月至 6 月涨幅的 50.0% 斐波那契回撤位表明，买方仍掌控局面。动量指标也支持这一建设性结构。此外，相对强弱指数（RSI）徘徊在超买区域下方，报 68.89，移动平均趋同背离（MACD）柱状图在正值区域扩大。这反过来表明，只要金价仍受限于 200 日简单移动平均线 4,498 美元下方，上行压力就将持续。
不过，更深的回调将使 38.2% 回撤位 4,297 美元以及随后 23.6% 水平 4,162 美元暴露在外，之后是接近 3,945 美元的结构性底部。上行方面，4,400 美元关口，随后是接近日内波动高点的 4,435 美元，可能在 61.8% 斐波那契回撤位 4,514.92 美元之前构成直接阻力。若突破该位，将为进一步上探 78.6% 回撤位 4,669 美元以及接近 4,866.98 美元的周期高点打开空间。
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美国利率常见问题（FAQ）
利率是金融机构对借款人的贷款收取的利息，并作为利息支付给储户和存款人。它们受到基准贷款利率的影响，基准贷款利率是由央行根据经济变化而设定的。中央银行通常有确保物价稳定的任务，这在大多数情况下意味着将核心通胀率控制在2%左右。如果通胀低于目标，央行可能会降低基本贷款利率，以刺激贷款和提振经济。如果通货膨胀率大幅超过2%，通常会导致央行提高基本贷款利率，试图降低通货膨胀率。”
较高的利率通常有助于一个国家的货币走强，因为这使该国对全球投资者更具吸引力。
“总体而言，较高的利率会对黄金价格造成压力，因为它们增加了持有黄金的机会成本，而不是投资于有息资产或将现金存入银行。如果利率高，通常会推高美元的价格，而由于黄金是以美元计价的，这就会降低黄金的价格。”
“联邦基金利率是美国各银行相互拆借的隔夜利率。这是美联储(fed)在FOMC会议上设定的经常被引用的总体利率。它被设置为一个范围，例如4.75%-5.00%，尽管上限(在这种情况下为5.00%)是引用的数字。市场对未来联邦基金利率的预期由芝加哥商品交易所(CME)的Fed watch工具跟踪，该工具影响了许多金融市场对美联储未来货币政策决定的预期。”
- 纽元/美元因能源价格上涨和美债收益率上升引发市场对美联储提前加息的担忧而走弱。
- 伊朗排除了与美国总统唐纳德-特朗普进行谈判的可能性，选择等到其任期于 2029 年结束。
- 油价上涨和第二季度通胀数据飙升，在新西兰央行 9 月政策会议前引发谨慎情绪。
周二欧洲时段，纽元/美元连续第二个交易日扩大跌幅，交投于 0.5880 附近。由于地缘政治紧张局势加剧，美元（USD）受避险需求上升支撑而走强，该货币对因此承压。
据伊朗媒体和伊朗议会议长穆罕默德-巴盖尔-加利巴夫（Mohammad Bagher Ghalibaf）顾问在 X 上发布的帖子称，伊朗排除了与美国总统唐纳德-特朗普进行任何未来谈判的可能性。相关头条指出，德黑兰将等到美国总统任期于 2029 年 1 月 20 日结束后再恢复会谈。加利巴夫顾问马吉德-沙克里（Majid Shakeri）表示：“特朗普不会与我们达成协议。我们会陪着他，直到他的任期结束”
这一地缘政治紧张局势推动原油大幅上涨，进而推高美国国债收益率。市场担忧美联储（Fed）可能会被迫比预期更早加息，尽管劳动力市场正在降温。投资者目前正密切关注本周即将公布的通胀数据，以判断美联储的下一步行动；CME FedWatch 工具显示，市场隐含的美联储 9 月加息 25 个基点的概率已升至近 52%，高于一天前的 44.4%。
油价上涨和加息押注打压全球主权债券
德意志银行分析师指出，能源价格上涨与重新升温的政策收紧担忧相结合，使固定收益市场承压，并表示：“油价上涨和加息猜测的背景意味着，全球主权债券度过了艰难的一天。”
克利夫兰联储主席贝丝-哈马克（Beth Hammack）强调，为了控制广泛的通胀，央行可能需要实施多次加息。哈马克在接受雅虎财经采访时表示，她在 7 月会议上曾投票反对并支持立即加息，并认为当前政策的限制性仍然不足。她强调，即将公布的消费者物价指数报告将是一个关键考验，将决定美联储未来的政策路径。
油价上涨引发了市场对新西兰央行（RBNZ）如何应对 9 月政策会议的新一轮讨论。在新西兰第三季度通胀预期数据公布前，市场保持谨慎，尤其是在第二季度数据意外加速之后。
新西兰总理克里斯托弗-卢克森（Christopher Luxon）已召集周三上午举行紧急线下党团会议，以应对围绕其领导地位日益升温的猜测。在过去一周动荡不安、议员接到有关潜在领导权挑战电话的报道不断出现之后，卢克森正果断采取行动，在内部异议演变为影响国家党竞选的关键问题之前将其压制下去。
新西兰元（纽元）常见问题（FAQ）
新西兰元(NZD)，也被称为Kiwi，是投资者中众所周知的交易货币。它的价值大体上取决于新西兰经济的健康状况和该国央行的政策。不过，也有一些独特的因素会影响纽元的走势。中国经济的表现往往会影响新西兰元，因为中国是新西兰最大的贸易伙伴。对中国经济来说，坏消息可能意味着新西兰对中国的出口减少，从而打击中国经济和人民币。另一个影响纽元的因素是奶制品价格，因为奶制品是新西兰的主要出口产品。高乳制品价格增加了出口收入，对经济和新西兰元都有积极的贡献。
新西兰储备银行(RBNZ)的目标是在中期实现并维持1%至3%的通货膨胀率，重点是将其保持在2%的中点附近。为此，银行设定了一个适当的利率水平。当通货膨胀过高时，新西兰央行会提高利率来给经济降温，但此举也会提高债券收益率，增加投资者对该国投资的吸引力，从而提振纽元。相反，低利率往往会削弱纽元。所谓的利率差异，即新西兰的利率与美联储设定的利率相比如何，也可能在纽元/美元货币对的走势中发挥关键作用。
新西兰发布的宏观经济数据是评估经济状况的关键，并可能影响新西兰元(NZD)估值。基于高经济增长、低失业率和高信心的强劲经济对纽元有利。高增长的经济吸引外国投资，并可能鼓励新西兰储备银行提高利率，如果这种经济实力与高通胀一起出现。相反，如果经济数据疲软，纽元可能会贬值。
新西兰元(NZD)倾向于在风险偏好时期走强，或者当投资者认为更广泛的市场风险较低并对经济增长持乐观态度时。这往往会给大宗商品和新西兰元等所谓的“大宗商品货币”带来更有利的前景。相反，在市场动荡或经济不确定时，纽元往往会走弱，因为投资者倾向于出售高风险资产，逃往更稳定的避风港。
- 美元/日元在周二盘中跌至159.00下方后吸引了一些买盘。
- 日本的财政担忧以及美日之间巨大的利差继续打压日元。
- 地缘政治紧张局势、通胀担忧以及美联储加息押注支撑美元和现货价格。
周二欧洲时段早盘，美元/日元货币对扭转了盘中跌至159.00下方的走势，并攀升至当日区间高端。现货价格目前交投于159.25-159.30区域附近，接近周一创下的一周半高点，似乎有望在近期自5月初以来最低水平的强劲反弹基础上继续上行。
由于市场担忧日本财政状况恶化，日元（JPY）已回吐上周在美日联合干预推动下录得的相当一部分反弹。事实上，高市早苗首相政府2026财年的预算总额创纪录地达到122.3万亿日元。此外，日本与包括美国在内的其他主要经济体之间巨大的利差，使所谓的套息交易持续活跃，并继续拖累日元。这一点，加上美元（USD）小幅走强，被视为对美元/日元货币对的顺风。
市场对周五令人失望的美国非农就业报告（NFP）的初步反应很快消退，原因是市场预期，油价波动引发的通胀风险将迫使美联储（Fed）采取更鹰派的立场。事实上，由于市场对霍尔木兹海峡迅速重新开放的希望减弱，以及曼德海峡通行受限，油价攀升至一周半高点。这使得市场坚定地押注美联储在2026年至少加息一次，并在美伊对峙之际为避险美元提供顺风。
不过，交易员可能不会激进地押注方向，而是选择等待更多有关美联储未来政策路径的线索。因此，市场焦点仍将集中在最新美国通胀数据的公布上——消费者物价指数（CPI）和生产者物价指数（PPI）分别将于周三和周四公布。除此之外，交易员还将从中东危机的进一步发展中寻找线索，这将推动美元需求。尽管如此，基本面背景似乎仍偏向美元/日元多头，并支持其进一步上涨的理由。
美元/日元4小时图
技术分析
美元/日元货币对在38.2%斐波那契回撤位上方维持短期看涨基调，该回撤位对应于美日联合干预引发的自四十年高点回调走势。目前，该货币对正逼近上方密集的斐波那契区间，其中50.0%回撤位159.62构成即时阻力，令涨幅在一定程度上受限。若明确突破该位，将为进一步上探61.8%回撤位160.66打开空间，随后162.14和164.03的斐波那契阻力位将限制更大上行空间。下行方面，初步支撑位于38.2%回撤位158.58，随后是23.6%回撤位157.29，而更深的回调则可能指向155.21附近的结构性支撑，作为更远的底部。
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下表显示了 日元 (JPY) 对所列主要货币 最近七天的变动百分比。[货币名称]对[货币名称]最强。
| USD | EUR | GBP | JPY | CAD | AUD | NZD | CHF | |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| USD | -0.21% | -0.50% | 1.35% | -0.77% | -0.68% | -0.03% | 0.10% | |
| EUR | 0.21% | -0.29% | 1.58% | -0.57% | -0.34% | 0.19% | 0.30% | |
| GBP | 0.50% | 0.29% | 1.85% | -0.30% | -0.22% | 0.48% | 0.59% | |
| JPY | -1.35% | -1.58% | -1.85% | -2.09% | -1.98% | -1.46% | -1.22% | |
| CAD | 0.77% | 0.57% | 0.30% | 2.09% | 0.13% | 0.63% | 0.88% | |
| AUD | 0.68% | 0.34% | 0.22% | 1.98% | -0.13% | 0.60% | 0.78% | |
| NZD | 0.03% | -0.19% | -0.48% | 1.46% | -0.63% | -0.60% | 0.13% | |
| CHF | -0.10% | -0.30% | -0.59% | 1.22% | -0.88% | -0.78% | -0.13% |
热图显示了主要货币相对于其他货币的百分比变化。基础货币从左列中选取，而报价货币从顶部行中选取。例如，如果您从左列选择 日元 并沿着水平线移动到 美元 ，则框中显示的百分比变化将表示 JPY (基数)/ USD (报价)。
德意志银行策略师报告称，随着油价延续涨势，美国股市小幅下跌，标普 500 指数从纪录高位略有回落，芯片制造商领跌。能源和医疗保健板块表现优于大盘。在欧洲，STOXX 600、DAX 和 CAC 40 创下新纪录，而富时 100 指数则小幅下滑，8 月初的风险情绪依然异常坚韧。
股市相较通常的 8 月模式更具韧性
"随着油价在交易时段内继续走高，风险资产难以获得支撑，标普 500 指数（-0.06%）较周五的历史高点小幅回落。"
"纳斯达克（-0.32%）和罗素 2000（-0.56%）也失去涨幅，不过能源板块（+4.63%）和医疗保健板块（+1.68%）帮助限制了标普 500 指数的跌幅。昨日领跌的是芯片制造商，费城半导体指数在上周反弹 +9.25% 后下跌 -2.94%。"
"在人工智能方面，英特尔（-4.06%）计划发行 150 亿美元的新股，这将是这家芯片制造商自 1971 年以来首次发售股票。随后在美国收盘后不久，我们听到英伟达（昨日 -2.86%）宣布将与多家投资公司合作，动员 5000 亿美元，"以极具吸引力的利率为英伟达客户创建大规模专用资本池"。不过，在美国收盘走弱后，标普 500（+0.14%）和纳斯达克 100（+0.37%）期货仍在小幅走高。"
"在欧洲，情况略微更为积极，STOXX 600（+0.03%）小幅升至新纪录，且自 5 月以来首次连续 6 个交易日上涨。其中包括 DAX（+0.02%）和 CAC 40（+0.13%）创下新纪录，但富时 100 指数（-0.35%）则回落。"
"在亚洲，韩国综合股价指数上涨 +1.46%，但中国内地整体持平，恒生指数下跌 -0.60%。日本市场今日因公共假日休市。"
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- XAG/USD 在受阻于 67.00 美元阻力区域前回落至 64.50 美元下方。
- 由于美伊和平谈判停滞且油价反弹，贵金属周二下跌。
- 美联储 Hammack 周一的鹰派言论为美元提供了新的提振。
白银（XAG/USD）周二走低，在周一受阻于 66.60 美元附近的七周高点后，回落至 64.50 美元下方。随着美伊和平谈判停滞，市场情绪更加谨慎，加之美联储（Fed）官员的鹰派言论为美元提供了一些支撑。
由于美国和伊朗未能就重新开放霍尔木兹海峡达成协议，贵金属周二表现承压，这削弱了市场对迅速达成和平协议的希望，并推动油价走高。
此外，克利夫兰 联邦储备银行（Fed）行长 Beth Hammack周一表示，当前货币政策“并未伤害经济”，且该行需要不止一次加息才能使通胀回到目标水平。这些言论引发了市场对9月加息的一些预期，不过投资者仍在等待周三公布的美国消费者价格指数（CPI）数据以作确认。
技术分析：关键支撑位在 63.30 美元区域
XAG/USD 已达到看涨头肩顶（H&S）形态在 67.00 美元区域的目标，随后回调至 64.00 美元中段。日线图上的动量指标有所缓和，但仍处于看涨区域，相对强弱指数（RSI）接近 60，移动平均趋同背离（MACD）指标位于零轴上方。
空头可能会在此前的阻力区域、现已转为支撑的 63.30 美元附近受到考验。若确认跌破该位，焦点将转向 8 月 6 日和 7 日低点附近的 61.00 美元，随后是已被跌破的头肩顶形态颈线，目前位于 51.55 美元附近。
上行方面，初步阻力位于两个月高点 67.17 美元，随后是由 200 日简单移动均线（SMA）构成的更关键阻力位 71.38 美元，以及 6 月中旬高点附近的 71.50 美元。
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白银常见问题（FAQ）
白银是投资者之间交易量很大的贵金属。历史上，它一直被用作价值储存和交换媒介。尽管没有黄金那么受欢迎，但交易者可能会转向白银，以实现投资组合的多元化，因为白银具有内在价值，或者在高通胀时期作为一种潜在的对冲工具。投资者可以以金币或金条的形式购买实物白银，也可以通过交易所交易基金（etf）等工具进行交易。交易所交易基金追踪国际市场上的白银价格。
银价可能会受到多种因素的影响。地缘政治不稳定或对经济深度衰退的担忧，可能使白银价格因其避险地位而上涨，尽管其上涨幅度不及黄金。作为一种无收益资产，白银往往会随着利率的降低而上涨。它的变动还取决于美元（USD）的表现，因为资产是以美元（XAG/USD）定价的。美元走强往往会抑制银价上涨，而美元走弱则可能会推高银价。其他因素，如投资需求、采矿供应（白银比黄金丰富得多）和回收率也会影响价格。
银被广泛应用于工业，特别是在电子或太阳能等领域，因为它是所有金属中导电性最高的金属之一，比铜和金还要高。需求的激增可能会提高价格，而需求的下降往往会降低价格。美国、中国和印度经济的动态也可能导致价格波动：对于美国，尤其是中国，它们的大型工业部门在各种工艺中使用白银；在印度，消费者对黄金珠宝的需求也在决定金价方面发挥了关键作用。
白银价格往往跟随黄金的走势。当金价上涨时，白银通常也会随之上涨，因为它们作为避险资产的地位是相似的。黄金/白银比率显示了等于一盎司黄金价值所需的白银盎司数，可能有助于确定两种金属之间的相对估值。一些投资者可能认为高比率是白银被低估或黄金被高估的一个指标。相反，较低的比率可能表明黄金相对于白银被低估了。
渣打银行（UOB）的 Quek Ser Leang 和 Lee Sue Ann 指出，英镑/美元延续了上周的涨势，但超买状况应会将日内波动限制在 1.3490–1.3535 区间内。从 1–3 周的时间框架来看，英镑（GBP）可能测试 1.3555，不过认为持续突破该水平的可能性不大，目前强支撑位在 1.3460。
英镑上行势头持续，但涨幅料受限
"24小时观点：英镑上周五大幅飙升，并在昨日继续上涨，收盘上涨 0.10%，报 1.3507。尽管英镑可能进一步走高，但动能放缓与超买状况的结合表明，任何上行都可能被限制在 1.3490/1.3535 区间内。"
"1-3周观点：我们上周一（08月03日，现汇价 1.3485）转为看多英镑，但我们指出，"目前仍有待观察其能否突破 1.3555。"周三（08月05日，现汇价 1.3450），我们指出，"此后上行动能有所减弱，但英镑仍有机会升向 1.3555，尽管概率不高。"上周五，英镑大幅上涨，昨日进一步走高，并录得 1.3530 的高点。上行动能略有改善，英镑可能测试 1.3555。根据当前动能，持续升破该水平似乎不太可能。要维持这一动能，英镑必须守住 1.3460 上方（此前‘强支撑’水平为 1.3410）。"
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- 美元/瑞郎上涨，因地缘政治紧张局势推动油价反弹后，美元削减跌幅。
- 能源价格和美债收益率上升，加剧了市场对美联储提前加息的担忧，尽管劳动力市场正在降温。
- 瑞士通胀意外降至 7 月份四个月低点 0.4%，与瑞士央行的预期相悖。
周二欧洲早盘时段，美元/瑞郎连续第二个交易日扩大涨幅，交投于 0.8110 附近。由于地缘政治紧张局势加剧推动原油大幅反弹，美元（USD）削减了盘中跌幅，该货币对随之走高。
能源价格的这一飙升推动美债收益率上升，加剧了市场担忧，即便劳动力市场持续降温，美联储（Fed）也可能被迫比预期更早加息。因此，投资者正密切关注本周的通胀数据，以获取更明确的政策信号；芝加哥商品交易所美联储观察工具（CME FedWatch Tool）目前显示，9 月份加息 25 个基点的概率接近 52%，高于一天前的 44.4%。
在美联储加息门槛仍高且油价涨幅受限之际，美元料维持区间震荡
华侨银行（OCBC）分析师认为，9 月份美联储行动的通胀门槛仍然很高，并指出：“7 月核心 CPI 月率需要录得 0.3% 或更高，超过 0.2% 的一致预期，才会实质性提升市场对 9 月加息的预期。”在他们看来，“区间震荡的美元，加上具有建设性的风险背景，应继续支持套息交易，尽管油市持续波动。”他们补充称，近期“市场曾因希望霍尔木兹海峡可能重新开放而令油价回落，但伊朗对华盛顿提出的强硬条件表明，短期内能源供应的任何提振都可能有限”，这削弱了市场对能源价格持续回落的预期。
在鹰派动能进一步增强之际，克利夫兰联储主席贝丝-哈马克强调，美联储可能需要多次加息，才能将广泛的通胀控制住。哈马克在接受雅虎财经采访时表示，她在 7 月会议上曾投票反对维持利率不变，转而支持立即加息，并认为当前政策的限制性仍然不足。她强调，即将公布的消费者物价指数报告将是一个关键考验，并将决定美联储未来的政策路径。
相比之下，瑞士 7 月通胀年率降至 0.4%，创四个月低点，低于上月的 0.5%，且几乎没有受到全球能源价格冲击的传导影响。此次意外下滑与瑞士央行在将政策利率维持在 0% 后、预计通胀将小幅回升的预期相悖。受稳健银行业支撑，市场普遍预计瑞士央行将在年底前维持利率不变，并将进一步降息视为备选方案，而非主要路径。
瑞郎常见问题（FAQ）
瑞士法郎(CHF)是瑞士的官方货币。它是全球十大交易量最大的货币之一，其交易量远远超过瑞士的经济规模。它的价值取决于广泛的市场情绪、该国的经济健康状况或瑞士国家银行(SNB)采取的行动，以及其他因素。2011年至2015年间，瑞士法郎与欧元(EUR)挂钩。瑞士突然取消了与美元的联系汇率制，导致瑞士法郎升值逾20%，引发市场动荡。尽管瑞士不再与欧元挂钩，但由于瑞士经济对邻国欧元区的高度依赖，瑞士法郎的走势往往与欧元的走势高度相关。
瑞士法郎(CHF)被认为是一种避险资产，或投资者在市场紧张时倾向于购买的货币。这是由于瑞士在世界上的地位:稳定的经济、强劲的出口部门、庞大的央行储备，以及在全球冲突中长期保持中立的政治立场，使瑞士货币成为投资者逃避风险的一个不错选择。动荡时期可能会使瑞郎兑其他被视为投资风险更高的货币升值。
瑞士国家银行(SNB)每年召开四次会议——每季度一次，少于其他主要央行——来决定货币政策。央行的目标是将年通胀率控制在2%以下。当通货膨胀高于目标或预计在可预见的未来高于目标时，银行将试图通过提高政策利率来抑制价格增长。较高的利率通常对瑞士法郎(CHF)有利，因为它们会导致更高的收益率，使该国对投资者更具吸引力。相反，较低的利率往往会削弱瑞郎。
瑞士发布的宏观经济数据是评估经济状况的关键，并可能影响瑞士法郎(CHF)的估值。瑞士经济总体稳定，但经济增长、通货膨胀、经常账户或央行外汇储备的任何突然变化都有可能引发瑞郎的波动。总体而言，经济高增长、低失业率和高信心对瑞郎有利。相反，如果经济数据显示势头减弱，瑞郎可能会贬值。
作为一个小而开放的经济体，瑞士严重依赖邻近欧元区经济体的健康发展。欧盟是瑞士的主要经济伙伴和重要的政治盟友，因此欧元区的宏观经济和货币政策稳定对瑞士至关重要，因此对瑞士法郎(CHF)也至关重要。有了这种依赖性，一些模型表明，欧元(EUR)和瑞士法郎的命运之间的相关性超过90%，或者接近完美。
华侨银行（OCBC）的Sim Moh Siong 和 Christopher Wong 指出，在美国（US）参与支持下，日本近期的外汇干预并未完全扭转日元（JPY）的疲弱，美元/日元在回吐了干预后大部分跌幅后仍接近 159。他们维持 2026 年底美元/日元 163 的预测，但表示，如果日本央行（BoJ）采取更激进的加息路径，且国内资本流回日本资产，日元可能迎来更持续的反弹。
日元稳定取决于日本央行决策
"关于日本的干预是否能够逆转日元的潜在疲弱，仍存在疑问；由于美国参与，此次干预的规模可能更大、信号效力也更强。"
"随着美元/日元接近 159，该货币对已回吐了干预前高点 164 至干预后低点 155.50 附近跌幅的近 40%。我们认为，如果有必要，日本和美国都已准备好再次出手干预，以稳定日元。"
"我们维持 2026 年底美元/日元 163 的预测。不过，如果日本央行继续推进更激进的加息路径，且鼓励 GPIF 和 NISA 相关资金回流日本资产的政策得以落实，我们可能会对日元转为更为乐观。"
"协调干预也提振了市场对日本央行更早或更快收紧政策的预期，帮助稳定了长期日本国债（JGB）收益率。关键风险在于，更稳定的日元会降低日本央行加息的紧迫性。随着市场定价 9 月加息概率约为 60%，如果日本央行维持利率不变，美元/日元和长期日本国债收益率可能再次面临上行压力。"
"相反，若 9 月加息，再加上有迹象表明国内投资者正将资本重新配置回日本资产，则可能推动日元更持续地反弹，并为长期日本国债收益率提供更持久的缓解。"
（本文由人工智能工具协助创作，并经编辑审核。了解更多。）
荷兰国际集团（ING）分析师 Warren Patterson 和 Ewa Manthey 指出，随着市场对潜在美伊协议的乐观情绪消退，油价走强，供应风险依然偏高。他们强调，尽管存在干扰，原油仍持续通过霍尔木兹海峡运输，并指出中东紧张局势以及精炼产品库存偏紧，使得北半球冬季前油价风险偏向上行。
受新闻驱动的市场，上行风险犹存
“随着市场对美伊协议的乐观情绪消退，油价走强，市场不得不重新计价持续存在的供应中断”
“到了这个时候，你可能会认为市场对有关美伊协议的头条新闻已经基本免疫了。模式一再重复——当谈判看似有希望时，市场最初会热情高涨，但这种乐观情绪很快又会消散。然而，原油市场仍然非常受头条消息驱动，这使得价格剧烈波动。”
“当前言论表明，任何潜在协议仍遥遥无期，这意味着油价风险仍偏向上行。”
“尽管中断持续，原油仍继续通过霍尔木兹海峡运输，这凸显出市场即便在周期性动荡中也能维持流动。”
“据报道，伊拉克国家石油营销公司表示，8 月份石油运输量约为 2m b/d。”
“在战争之前，伊拉克通过霍尔木兹海峡出口的石油约为 3.4m b/d。”
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