外汇新闻

• 美元/日元徘徊在159.50下方，持平且仍受160.00关口压制。
• 东京核心CPI预计在GMT23:30从7月的1.9%放缓至1.7%。
• 9月日本央行（BoJ）加息定价略低于80%，而8月7日约为65%。

周四，美元/日元徘徊在159.50下方，较前一日上涨0.05%，波动区间为42点，连续第五个交易日缓慢走高却几无进展。该货币对仍低于下行的50日指数移动均线（EMA），该均线目前正位于160.00关口，同时明显高于上升的200日均线，后者略低于158.00，日线随机相对强弱指数（Stoch RSI）接近69且仍在上升。

干预措施已被回吐一半

7月下旬，该货币对一度升至接近164.00的高点并突破该水平，这是自1998年以来东京和华盛顿首次联合行动，随后在两个交易日内回落至155.00区域。创纪录的单日845万亿日元承诺之后，又追加了约5.3万亿日元。四周后，现货价格距离这波走势的精确中点仅约十几个点，这意味着市场已经收回了这项史上最大货币防御行动所抹去的近一半跌幅。

之所以未能守住，是因为这次行动并未触及推动该货币对走势的核心因素。日本政策利率为1.00%，而美国目标利率区间为3.50%至3.75%，相差约2.5个百分点，干预只能改变汇率水平，却无法改变利差优势。即便9月加息至1.25%，利差仍将超过2个百分点，这也是为什么市场关注点已不再是是否会加息，而是这是否会开启一个加息周期，还是仅仅又一次单独行动。支撑这一利差的还有市场整个夏季持续下调预期的财政状况，政府的刺激计划和减税措施正在扩大赤字，而这并非区区25个基点所能解决，这也是受防守的水平不断失守的第二个原因。

加息并非出于通胀考量

东京消费者物价指数（CPI）核心指标，即剔除生鲜食品后的数据，7月从6月的1.6%加速至1.9%，创六个月新高，超过1.7%的预期，并标志着连续第二个月加速。周四的市场共识则预计该数据将直接回落至1.7%。全国核心CPI 7月为1.8%，同样低于2%的目标，只有央行自身的基础通胀指标高于该水平。

无论如何，定价却朝着相反方向发展。9 月份降息概率已从 8 月 7 日的约 65% 升至略低于 80%，部分原因是有报道称政府欢迎更早收紧政策，这属于政治因素而非价格因素。现实中存在的通胀是输入型通胀，原材料和能源成本通过疲软的货币传导至普通家庭消费品，因此汇率既是问题所在，也是解决办法。按这种解读，东京数据疲软改变的是借口而非决定，而一位副行长周四表示，委员会将讨论进一步收紧政策。

何时公布，以及公布什么

东京数据将于周四 GMT23:30 公布，整体 CPI 和剔除食品与能源的指标前值均为 2%，核心 CPI 前值为 1.9%，7 月失业率同时公布，预计维持在 2.5% 不变。需要注意的是：统计局已随 7 月数据将 CPI 基期从 2020 年改为 2025 年，因此跨越这一分界线的月率比较并不完全可比。随后周五轮到美元。美联储主席在杰克逊霍尔的首次主题演讲将于 GMT14:00 以准备好的文本形式发表，不接受提问，同一时间还将公布初步年度基准修正数据；芝加哥采购经理人指数（PMI）则先于其在 GMT13:45 公布，市场预期为 57，前值为 57.6。日本央行行长本周不在怀俄明州。

日本零售销售将于周日 GMT23:50 公布，年率前值为 0.5%，月率前值为 -4.1%。下周将是美国就业周：周二 GMT14:00 公布制造业调查，市场预期为 55.3，前值为 55.6；职位空缺为 735.9 万；周三 GMT12:15 公布 ADP 私营部门就业人数，前值为 4.4 万；当晚公布褐皮书；周四公布服务业调查，前值为 54.1；周五 GMT12:30 公布 8 月非农就业人数，前值为 -2.3 万，失业率为 4.1%。日本央行将于 9 月 17 日和 18 日召开会议。

水平

阻力：160.00 关口是分界线，其上方目前有一条走低的 50 日 EMA 压制，过去四周自该次干预以来，汇价一直未能重新站上这一汇合阻力位。其上方依次看 160.50，然后是 161.50 区域。

支撑：159.00 是近端支撑位，其后是 158.50，以及略低于 158.00 的上升 200 日 EMA，更下方则是 155.00 区域的干预低点。

倾向：在 160.00 受限的情况下偏向看跌。Stoch RSI 接近 69，且上方仍有空间，允许汇价再度尝试冲击该关口，但在一条下行均线、一场三周后的政策会议以及创纪录干预操作记忆共同压制下的水平，不宜追多。若日收盘站上 160.00，则该判断失效。

• 黄金守在4600美元上方，尽管美国初请失业金人数表现稳健。
• 美联储鹰派在沃什杰克逊霍尔讲话前强调通胀顽固。
• 霍尔木兹协议不确定性令地缘政治风险继续支撑金价。

黄金（XAU/USD）周四延续涨势，上涨0.17%，尽管美国就业数据稳健，而美国贸易逆差扩大。与此同时，投资者关注美联储主席沃什的讲话，使这种贵金属维持在熟悉区间附近。截稿时，XAU/USD报4601美元。

地缘政治和美联储风险令交易员保持谨慎，XAU/USD企稳

尽管美国初请失业金报告好于预期，显示劳动力市场强劲，但这种黄色金属周四重拾上升趋势。根据美国劳工部的数据，申请失业救济的美国人数从20.7万降至20.3万，低于20.8万的预期。

与此同时，根据美国人口普查局的数据，美国7月贸易逆差从1014亿美元扩大至1188亿美元。

除此之外，地缘政治继续占据头条，因为《纽约邮报》援引一名美国官员称，伊朗-阿曼关于霍尔木兹海峡的协议并不重要。根据伊朗伊斯兰革命卫队（IRGC）发言人的说法，双方于周三达成协议，但该协议仍需内部批准，且未获美国承认。

 值得注意的是，在出席杰克逊霍尔研讨会的美联储官员发表鹰派言论后，黄金几乎没有受到影响。

克利夫兰联储的Beth Hammack表示，“鉴于通胀持续存在，现在是采取行动的时候了。”此前，堪萨斯城联储的Jeffrey Schmid将通胀描述为“仍然顽固”和“仍然黏性”，而芝加哥联储的Austan Goolsbee也表示，通胀是他最担心的问题。

除此之外，市场焦点转向美联储主席Kevin Warsh。交易员应当记住，他反对向市场提供前瞻性指引，不过，任何关于经济的评论都可能为未来利率路径提供线索。

截至撰写本文时，货币市场预计美联储将在 9 月 16 日会议上维持利率不变，概率为 68%。然而，对于 12 月会议，交易员则押注加息，概率为 72%，据 Prime Terminal 数据显示。

追踪美元兑六种货币表现的美元指数（DXY）在过去两天公布强劲数据后，仍稳定在99.14。

随着近期美国核心 PCE 数据显示通胀仍比预期更具粘性，且远未达到美联储 2% 的目标，美元收复了一些失地。

周五，美国经济日程除了包括Warsh的讲话外，还将公布密歇根大学消费者信心数据。

XAU/USD技术分析：黄金收复4600美元，但料将盘整

黄金已升至4600美元上方，但仍未实现果断突破。尽管动能偏向看涨，但相对强弱指数（RSI）显示，这种动能未能推动这贵金属重新测试接近4697美元的周线高点。鉴于此，后市料将进一步横盘整理，而交易员仍对金价方向感到不确定。

上行方面，首个关键阻力位是心理关口4650美元。其上方，下一个阻力位在4700美元，然后买家将推动黄金/美元升向5月7日高点4764美元。

下行方面，金价首个支撑位在4600美元。若跌破该水平，将下探8月24日低点4594美元。如果黄金/美元日收盘跌破后者，将为进一步跌向200日简单移动平均线（SMA）4376美元打开空间。随后将挑战8月19日波段低点4324美元和4300美元。

BNY 的 Geoff Yu 报告称，中国正在反对美国可能出台的新《301 条款》关税，同时保持沟通渠道畅通。北京已威胁将采取“必要措施”回应额外关税，但在可能举行的特朗普-习近平峰会前仍继续保持高层接触。综合来看，这一立场表明中国将抵制贸易压力，但不会危及更广泛的中美关系。

关税风险与开放的外交渠道

“中国对美国可能出台的新关税进行了反击，同时表示北京与华盛顿之间的高层沟通仍然畅通。商务部表示，坚决反对美国据报考虑对中国进口商品加征额外 7.5% 的关税，该关税与针对 16 个经济体产能过剩指控的《301 条款》调查有关，并称此举是单边主义和保护主义的。”

“北京表示，将密切评估美国任何进一步措施，并保留采取一切必要步骤作出回应的权利。另据外交部表示，中美双方仍就今年晚些时候两国领导人可能互动的安排保持联系。综合信息表明，北京正准备抵制进一步的贸易压力，同时保持外交渠道畅通。”

“北京一方面措辞强硬，另一方面又安抚称对话仍然开放。中国已威胁将针对美国行动采取‘必要措施’，同时在可能举行的特朗普-习近平峰会前继续保持高层接触。双方似乎都不愿牺牲更广泛的关系。”

（本文由人工智能工具协助生成，并经编辑审校。了解更多。）

• 英镑/美元守在 1.3600 附近，在 32 点区间内持平，较高点低 90 点。
• 英镑自 7 月下旬以来上涨 2.2%，美元指数下跌 2.3%。
• 周四的特别委员会听证会是 7 月 30 日以来英国央行的首个事件。

周四，英镑/美元守在 1.3600 附近，基本持平，跌 0.05%，在不到三十点的窄幅区间内波动，这是本周早些时候创下的略低于 1.3700 高点下方的第三个盘整交易日。该货币对较 1.3450 附近陡峭上行的 50 日指数移动均线（EMA）高出逾一美分，而日线随机相对强弱指标（Stoch RSI）已升至 90 上方并开始回落。

这个月是借来的

自 7 月最后几天以来，英镑兑美元已上涨约 2.2%，当时该货币对徘徊在 1.3300 附近。在同一时期，美元指数下跌约 2.3%，从略低于 101.50 回落至略高于 99.00。两者相差约 0.1 个百分点，这解释了报价另一侧整整四美分的变动。

自 7 月 30 日以来，英国央行一直按兵不动，下一次决议要到 9 月 17 日，因此过去五周没有任何国内政策事件可供这一走势依附。7 月通胀录得 2.9%，服务业通胀放缓至 3.4%，生产者投入价格下降，就业数据走软，这些都不足以构成紧迫性。与其说英镑是被买入，不如说是美元在其面前被抛售，这是一笔不同的交易，背后也有不同的持有者。

已公布的利差并不能解释这一切。银行利率维持在 3.75%，而美国目标区间为 3.50% 至 3.75%，因此按名义利差来看，两者持平，正如在 1.3300 时一样。真正变化的是预期利差，而且变化发生在美国一侧：一位已完全取消前瞻指引的主席、7 月有三位委员投票支持加息但委员会并未实施，以及整个 8 月都在判断自己无法读懂反应函数的市场。英镑本月的优势，来自于缺少了别人的优势。

支撑英镑的收益率是一种收费

传统观点基于约 62 个基点的实际利率优势，以及长期英国国债收益率维持在 5% 上方，其中 10 年期收益率比美国同期限国债高出约 35 至 45 个基点。若将其视为套息收益，这就是持有该货币的理由。若将其与七国集团中总债务负担第二低的国家相比，这更像是被收取的溢价，而不是提供的回报，而这一差别决定了过去四美分的涨幅能否在秋季延续。

账单将在 10 月 28 日到来。财政年度前四个月的借款规模已比官方预测高出数十亿英镑，上个月因与通胀挂钩的员工成本吞噬了强劲的所得税收入而出现意外赤字，而一届于 7 月上台、承诺在现有规则内尽可能充分利用空间的政府，必须公开展示其算术逻辑。基于期限溢价的货币买盘，押注的正是预算检验的那一项。

英国方面下周将迎来发声机会

周五完全属于美元。美联储主席在杰克逊霍尔的首次主题演讲将于 GMT14:00 登场，届时将发布准备好的讲话稿且不接受提问，同一时刻还将公布初步的年度基准修正，针对企业调查。芝加哥采购经理人指数（PMI）将先于其在 GMT13:45 公布，市场预期为 57，前值为 57.6；8 月最终密歇根大学数据中，消费者信心指数维持在 51，预期指数维持在 50.6，1 年期通胀预期为 4.3%，5 年期为 3.3%，均与初值持平。

下周四将迎来自 7 月 30 日以来首个真正意义上的英国事件。货币政策报告听证会将让委员会在质询下接受特别委员会的审查，对于一个九人小组而言，三票支持加息而行长反对，这比任何预先准备好的讲话都更具信息量。随后行长将于 GMT08:50 发表讲话，大约在 8 月非农就业数据公布前四小时；此前数据为减少 23K，失业率为 4.1%。该货币对有一天时间建立国内因素支撑，然后又会直接把主导权交还给美元。

水平

阻力位：略低于 1.3700 的高点是第一道阻力，其上方紧接着是 1.3700 整数关口，若突破则下一目标看向 1.3750。

支撑位：1.3550 是近端支撑，1.3500 是关键支撑，其下方分别是接近 1.3450 的 50 日 EMA 和接近 1.3400 的 200 日 EMA。

偏向：1.3500 上方看涨。趋势仍然完好，价格较两条上升均线高出逾 1 美分，但 Stoch RSI 高于 90 且在经历一个 4 美分的月度涨幅后开始回落，这表明在主题演讲前更可能出现盘整而非延续上涨。若日线收于 1.3500 下方，则看涨观点失效，这将使 50 日 EMA 成为关注焦点。

英镑/美元日线图

• 纽元/美元维持在 0.5950 下方，22 点区间内持平。
• 纽储行周三的决议共识为从 2.50% 上调至 2.75%。
• 消费者信心数据将于 GMT22:00 公布，前值为 99.3。

周四，纽元/美元维持在 0.5950 下方，盘中在 22 点区间内持平，较 6 月初创下的略低于 0.6000 的窗口高点低约 45 点。该货币对目前较位于 0.5850 附近、正在上行的 50 日指数移动平均线（EMA）高出近 90 点，200 日均线则略低于该水平，而日线随机相对强弱指数（Stoch RSI）接近 65，仍有上行空间。

货币已经完成了加息本该完成的任务

新西兰储备银行于 7 月 8 日将官方现金利率上调 25 个基点至 2.50%，这是自 2023 年以来的首次加息，并给出了两个理由。第一，2.25% 略低于中性水平，因此此举是撤回刺激而非施加限制。第二，按兵不动可能会让金融环境进一步放松，具体表现为货币走软或利率预期下降。

此后，纽元已从 7 月初略高于 0.5600 的低点上涨近 5.7%，目前交易价格已接近本轮区间高点。如此强势的货币本身就会收紧金融环境，无需额外帮助，这使得上述第二个理由在 9 月会议到来前便已失去意义。无论如何，周三 2.75% 的共识仍将使利率处于新西兰央行自身 2.50% 至 3.50% 的中性不确定区间内，因此第二次加息带来的更多只是减少宽松，而非真正的限制。

这轮上涨并非完全是美元走弱，但大部分确实如此。自 7 月下旬最后几天、纽元/美元交投于 0.5800 附近以来，纽元已上涨约 2.6%，而美元指数在同一时期下跌约 2.3%。这意味着大约三分之一个百分点应归功于新西兰而非华盛顿，而这一部分正是周三需要证明的全部内容。

国内支撑正在减弱

目前预计，整体通胀率已在 6 月季度见顶于 3.9%，并将在 9 月季度回落至 3.3%。家庭、企业和专业预测机构的调查均显示，9 月季度通胀预期下降，回到大致与油价飙升前相当的水平。这正是第二次加息理由朝着相反方向发展的全部依据。

经济活动方面也没有更多帮助。5 月房价同比下跌 0.4%，尽管许可增长强劲，3 月季度住宅投资仍出现萎缩，而央行对 9 月季度增长的最新预测仅为 0.6%。一个在 5 月需要投票决定才能维持利率不变、随后又在 7 月通过共识达成加息的委员会，如今在 9 月面对的数据却指向与市场已经买入的数字相反的方向。多数新西兰大型银行仍预计年底利率将在两次各 25 个基点的加息后接近 3.00%，而 5 月的预测暗示峰值约为 3.3%，因此，周三若完全符合预期与若令人失望之间的差距，更多体现在市场走势而非决议本身。

先有 60 小时属于它自己的故事，然后是非农就业数据

最直接的关注点是周四 GMT时间22:00，届时将公布消费者信心指数，前值为99.3，低于将净乐观与净悲观分隔开的100关口。随后是周二 GMT时间22:45 的建筑许可，前值为-3.6%。决议将于周三 GMT时间02:00 出炉，同时附带货币政策声明和政策审查，随后一小时举行新闻发布会，市场关注的不是具体数字本身，而是预计的利率路径。

随后，市场焦点将回到美国。美国方面将于周二 GMT时间14:00 公布制造业调查，市场共识为55.3，前值为55.6；周三 GMT时间12:15 公布 ADP 私营部门就业人数估计，前值为44K；同日 GMT时间18:00 公布褐皮书，比惠灵顿晚十六小时；周四公布服务业调查，前值为54.1；周五 GMT时间12:30 公布8月非农就业报告，前值为-23K，失业率为4.1%。在美国最新一份就业数据再次转负之前，纽元大约有六十个小时来交易自身故事的影响。

水平

阻力位：略低于0.6000的是区间高点和第一道阻力，0.6000整数关口紧随其上方，之后几乎没有明显标记。

支撑位：0.5900是近端支撑，随后是0.5850附近的均线带，50日和200日EMA相距仅15个点，0.5800位于其下方。

倾向：只要0.5900守住，整体仍偏多，上方受限于0.6000。价格位于两条上升均线之上，趋势清晰且动能尚未过度拉伸，但涨幅已部分计入价格，因此突破需要依赖预计的利率路径，而不是决议本身。若日线收于0.5850下方，则该观点失效。

NZD/USD 日线图

• 美元/墨西哥比索小幅走高，稳健的失业救济申请数据支撑美元。
• 美联储鹰派人士在沃什讲话前维持紧缩风险。
• 沃什的鹰派倾向可能推动该货币对重新升至17.00上方。

周四，墨西哥比索（MXN）兑美元（USD）小幅走弱，此前美国经济数据表明就业市场稳健，而通胀仍高于美联储（Fed）2%的目标。这表明有理由维持较高利率，对美元构成利好。美元/墨西哥比索交投于16.97附近，上涨0.09%。

交易员等待沃什在杰克逊霍尔的讲话，USD/MXN 小幅上涨

价格走势显示，墨西哥货币在过去四个交易日未能获得牵引力，或许是在等待美联储主席凯文-沃什（Kevin Warsh）周五在杰克逊霍尔的讲话。与此同时，美国（US）稳健的经济数据使美元/墨西哥比索维持在熟悉区间内。

美国数据显示，截至8月22日当周初请失业金人数低于20.8万人的预期，录得20.3万。根据美国的数据，这再次印证了劳动力市场的强劲，而美国贸易赤字则扩大。

尽管如此，美元仍保持区间波动，美元指数（DXY）便是体现。衡量美元兑六种货币价值的 DXY 持平于 99.14。

市场参与者的焦点在于美联储主席凯文-沃什周五在杰克逊霍尔会说些什么。他的一些同僚已向媒体发表讲话，重申了他们的货币政策立场，

波士顿联储的苏珊-柯林斯（Susan Collins）表示，近期PCE数据并未改变整体前景，即当前货币政策立场仍具限制性，但她承认，如果通胀令人失望，加息是“有理由的”，据《华尔街日报》报道。

此前，克利夫兰联储的贝丝-哈马克（Beth Hammack）立场偏鹰派，称就业市场总体处于平衡状态，并补充说“现在是采取行动的时候了”，以收紧货币政策。

在墨西哥经济数据公布之前，美国将公布密歇根大学消费者信心指数以及沃什（Warsh）的讲话。

在此背景下，沃什的鹰派倾向可能推动美元/墨西哥比索重新升至17.00上方，为进一步上涨铺平道路。反之，该货币对可能重新测试16.90下方的年度低点。

美元/墨西哥比索价格预测：技术前景 

在日线图上，美元/墨西哥比索报 16.9782，延续短期看跌基调，因为现货价格仍受制于 17.3142 处的三重简单移动平均线簇（50、100 和 200 日 SMA）以及来自 18.1651 的下降阻力趋势线，该趋势线目前指向 17.3487 附近。最新 14 日相对强弱指数为 34.55，徘徊在超卖区域上方不远处，暗示下行动能仍占主导，但随着该货币对在上述移动平均线下方盘整，动能可能有所减弱。

下行方面，关键结构性底部出现在长期趋势线突破位附近的 15.47，如果抛售重启，这将成为下一个主要支撑位。上行方面，初步阻力位于 17.31 附近的三重 SMA，随后是 17.35 的下降趋势线阻力；只有持续回升并站上这一阻力区域，才能缓解当前的看跌倾向，并为更有意义的反弹打开空间。

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BNY 的 Geoff Yu 指出，韩国央行将利率上调 25 个基点至 3.00%，并上调增长和通胀预测，凸显了持续收紧的风险。强劲的出口和投资正在支撑经济，尽管更强劲的需求可能会助长通胀和家庭债务。Yu 继续认为，韩国韩元（KRW）等被低估的亚太（APAC）货币是表达美元（USD）潜在走弱的首选工具。

韩国央行收紧政策支撑韩元

"韩国央行将政策利率上调 25 个基点至 3.00%，在强劲的半导体需求提振增长并加大通胀压力之际，连续第二次加息。韩国央行将其 2026 年 GDP 预测从 2.6% 上调至 3.3%，并将 2027 年预测从 2.1% 上调至 2.9%；核心通胀预测也被上调，两年均为 2.5%。"

"政策制定者强调了强劲的出口、投资以及逐步改善的消费，但警告称，更强劲的需求可能会强化通胀、房价和家庭债务。决议公布后，韩元走强，Kospi 也上涨。韩国央行的预测指向进一步收紧，但步伐会更慢，这表明重点正从前置式加息转向更为审慎的正常化。"

"我们继续认为，KRW 等被低估的亚太货币是表达美元潜在走弱的最佳方式，而不是 G10 货币。"

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华侨银行（OCBC Bank）策略师 Sim Moh Siong 和 Christopher Wong 指出，美元/新加坡元（USD/SGD）小幅走强，因美国数据表现韧性，阻止了美元下行压力，不过在主席 Warsh 于杰克逊霍尔发表讲话前，该货币对仍表现低迷并处于区间震荡。日线动能仍略偏看跌，但 RSI 正从接近超卖的状态回升，这为美元/新加坡元短线进一步上涨留下空间，因此新加坡元面临下行风险。阻力位见于 1.2740 和 1.2780/90，支撑位见于 1.2680 和 1.2650。

杰克逊霍尔前的区间震荡交易

"美元/新加坡元隔夜小幅走强，因美国数据表现韧性，阻止了美元下行压力。"

"That said，该货币对继续在低迷状态下并处于近期区间内交易，市场正等待本周晚些时候的催化剂——主席 Warsh 将于本周五晚些时候在杰克逊霍尔发表讲话（新加坡时间晚上10点）。"

"该货币对最新交投于 1.2720 水平。日线图上的轻微看跌动能依然完好，但 RSI 显示出从接近超卖状态回升的迹象。短期内不排除一些上行风险。"

"阻力位在 1.2740 水平（2026 年低点至高点的 61.8% 斐波那契回撤位）、1.2780/90 水平（50% 斐波那契、21 日均线）。支撑位在 1.2680（76.4% 斐波那契）、1.2650。"

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Brown Brothers Harriman（BBH）的 Elias Haddad 认为，在菲律宾中央银行（BSP）连续第三次加息 25 个基点至 5.00% 后，菲律宾比索的表现将逊于亚洲同类货币。尽管 BSP 将此举描述为预防性措施，但 Haddad 认为，鉴于通胀仍高于央行的容忍区间、市场已计入进一步收紧，以及负实际利率持续拖累 PHP，政策仍然落后于形势。

菲律宾比索被视为表现不佳

"菲律宾中央银行（BSP）连续第三次加息 25 个基点至 5.00%。彭博社调查的多数分析师（25 位中有 20 位）预计会加息，其余则预计维持不变。"

"根据声明，今天的加息是针对来自"严重厄尔尼诺条件对农产品价格"以及"潜在工资调整"所带来的上行价格风险的"预防性货币行动"。"

"市场暗示未来 12 个月内将累计收紧近 75 个基点，但负实际利率应会使 PHP 继续落后于其亚洲同类货币。"

"然而，鉴于通胀已高于该行 4% 的上限容忍区间，此次举措看起来更像是被动反应而非预防性行动，并使政策继续落后于形势。"

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星展银行集团研究经济学家 Radhika Rao 指出，印度尼西亚议会已就印尼央行（BI）行长提名人 Destry Damayanti 举行适任性听证会，她强调政策延续性、强有力的政策工具以及与财政当局加强协调。境内市场已转为更为乐观，美元/印尼盾从 7 月高点回落，收益率曲线趋陡，因外国投资者重返印尼盾债务市场。

行长提名人提振市场信心

"印度尼西亚议会于周三就印尼央行（BI）行长提名人 Destry Damayanti 举行了适任性听证会。她在会议开场发言中强调，央行拥有强大的货币、宏观审慎和支付系统工具组合可供使用。她还强调了政策协同以及与政府和相关机构协调的重要性。"

"本月境内市场转为更为乐观，政策不确定性担忧缓解、汇率稳定以及对财政前景的积极表态均起到推动作用。除可控的通胀状况外，增长前景也提供支撑。印尼央行在 6-7 月推出的政策措施提升了对冲活动，提供掉期激励，并扩大了与本币交易相关的工具。"

"这表明央行的重点已从单纯加息转向通过非利率措施支持印尼盾。美元/印尼盾已从 7 月高点回落，徘徊在 17700-17900 区间，部分也受到更广泛美元回调的推动（8 月印尼盾上涨 +1.6%）。收益率曲线仍保持趋陡倾向，10 年期收益率回到约 7%，跟随全球市场线索，而短端至中端期限债券则继续受益于 SRBI 拍卖频率降低，以及进一步政策收紧预期被市场消化。"

"外国投资者对印尼盾债务转为积极，8 月流入近 10 亿美元，但持有比例仍远低于总发行量的约 13%，此外，散户和境内机构的需求也很强劲。我们预计趋陡倾向将持续，因为新任行长在外汇或通胀压力重新出现之前不太可能采取行动。"

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