外汇新闻
- 白银价格在美国7月CPI数据公布前升至65.40美元附近。
- 预计美国总体CPI和核心CPI年率将分别温和增长3.4%和2.5%。
- 由于霍尔木兹海峡交通流量急剧放缓，油价继续飙升。
周三亚洲交易时段，白银价格（白银/美元）上涨1.1%，交投于65.40美元附近。美国（US）7月份消费者物价指数（CPI）数据将于GMT12:30公布，白色金属在此之前表现强劲。
根据预估，美国总体CPI年率增长3.4%，低于6月份的3.5%。同期，不包括波动较大的食品和能源项目的核心CPI年率也预计从前值2.6%降至2.5%。
按月计算，总体和核心通胀率分别增长0.1%和0.2%。
投资者将密切关注美国通胀数据，以获取有关美联储（Fed）货币政策前景的新线索。在最新的货币政策声明中，主席 Kevin Warsh 警告称通胀存在上行风险，并补充说，委员会致力于将通胀降至2%的目标。
与此同时，由于中东冲突导致全球能源供应受限，油价飙升，这可能会限制白银价格的上行空间。
据Kpler数据，作为全球近20%能源供应重要通道的霍尔木兹海峡，8月10日的船舶通行量仅为6艘，低于近期10天平均约11艘。路透社报道称，这仍较战前每日130至140艘的水平大幅下降。
路透社报道称，周二，芝商所集团（CME Group）表示，在7月24日开始交易的1盎司黄金期货合约获得强烈反响后，该公司将从9月起允许其100盎司白银期货合约进行全天候交易。
白银技术分析
在日线图上，XAG/USD报65.53美元，延续涨势，突破20日指数移动平均线（EMA）61.28美元上方，并强化了短期看涨偏向。
价格走势已稳步脱离此前的盘整区间，而14日相对强弱指数（RSI）位于61.21，仍处于正区间但尚未超买，这表明上行动能依然稳健，但并未过度拉伸。
下行方面，20日EMA附近的61.28美元被视为即时支撑位，它支撑着更广泛的反弹走势，并将成为任何回调时的第一道防线。上行方面，如果白色金属能够突破8月10日高点66.59美元，则将尝试进一步上探6月17日高点71.56美元。
（本报道的技术分析由AI工具协助撰写。了解更多。）
白银常见问题（FAQ）
白银是投资者之间交易量很大的贵金属。历史上，它一直被用作价值储存和交换媒介。尽管没有黄金那么受欢迎，但交易者可能会转向白银，以实现投资组合的多元化，因为白银具有内在价值，或者在高通胀时期作为一种潜在的对冲工具。投资者可以以金币或金条的形式购买实物白银，也可以通过交易所交易基金（etf）等工具进行交易。交易所交易基金追踪国际市场上的白银价格。
银价可能会受到多种因素的影响。地缘政治不稳定或对经济深度衰退的担忧，可能使白银价格因其避险地位而上涨，尽管其上涨幅度不及黄金。作为一种无收益资产，白银往往会随着利率的降低而上涨。它的变动还取决于美元（USD）的表现，因为资产是以美元（XAG/USD）定价的。美元走强往往会抑制银价上涨，而美元走弱则可能会推高银价。其他因素，如投资需求、采矿供应（白银比黄金丰富得多）和回收率也会影响价格。
银被广泛应用于工业，特别是在电子或太阳能等领域，因为它是所有金属中导电性最高的金属之一，比铜和金还要高。需求的激增可能会提高价格，而需求的下降往往会降低价格。美国、中国和印度经济的动态也可能导致价格波动：对于美国，尤其是中国，它们的大型工业部门在各种工艺中使用白银；在印度，消费者对黄金珠宝的需求也在决定金价方面发挥了关键作用。
白银价格往往跟随黄金的走势。当金价上涨时，白银通常也会随之上涨，因为它们作为避险资产的地位是相似的。黄金/白银比率显示了等于一盎司黄金价值所需的白银盎司数，可能有助于确定两种金属之间的相对估值。一些投资者可能认为高比率是白银被低估或黄金被高估的一个指标。相反，较低的比率可能表明黄金相对于白银被低估了。
- 美元/加元在近期跌至两个月低点后企稳，交易员正密切等待美国 CPI 报告。
- 原油价格上涨继续支撑加元，并限制该货币对的进一步涨幅。
- 美国与伊朗的对峙以及美联储加息押注支撑避险美元，并限制现货价格的跌幅。
美元/加元周三亚洲时段小幅走高，结束了连续三日的跌势，回升至 1.3915 区域，即 6 月 10 日以来的最低水平。不过，现货价格缺乏看涨信心，交投于 1.3930 附近，等待最新美国通胀数据公布。
今日稍晚公布的关键美国消费者物价指数（CPI）以及周四的生产者物价指数（PPI）将为美联储（Fed）未来的政策路径提供新的线索。反过来，这一前景将在短期内对美元（USD）需求产生关键影响，并为美元/加元提供新的推动力。与此同时，分化的多重因素可能会让交易员不愿大举押注看涨，或为任何有意义的升值进行布局。
周二，在伊朗最高领袖顾问莫杰塔巴-哈梅内伊（Mojtaba Khamenei）表示，除非美国满足德黑兰的要求，否则霍尔木兹海峡不会重新开放后，原油价格飙升至一周半高点。此外，也门受伊朗支持的胡塞武装升级了对红海和曼德海峡船只的袭击，目标包括沙特船只。这使得战争风险溢价持续存在，并对黑色黄金构成利好，从而应当支撑与大宗商品挂钩的加元。
与此同时，投资者仍担心高企的能源价格会重新点燃通胀压力，并迫使美国央行采取更鹰派的立场。根据芝商所集团（CME Group）的 FedWatch 工具，交易员目前押注美联储将在今年年底前加息的概率超过 75%。这与持续存在的地缘政治不确定性一道，为避险美元提供了一定支撑，并帮助限制美元/加元的下行空间，因此空头仍需谨慎。
美元/加元日线图
技术分析
美元/加元目前位于 100 日简单移动平均线（SMA）1.3919 和 5 月至 6 月涨势的 50.0% 斐波那契回撤位上方不远处，表明近期回调后仍存在潜在需求。上行方面，初步阻力位于 38.2% 斐波那契回撤位 1.3980，随后是更密集的阻力区，即接近 1.4081 的 23.6% 回撤位，之后是周期高点锚定位 1.4244。
不过，若跌破 100 日 SMA 和 50.0% 回撤位 1.3898，美元/加元将面临测试 1.3817 处 61.8% 水平以及随后 1.3701 和 1.3553 处斐波那契支撑位的风险。
（本文技术分析由 AI 工具协助撰写。 了解更多。）
加元常见问题（FAQ）
推动加元(CAD)的关键因素是加拿大银行(BoC)设定的利率水平、加拿大最大的出口产品石油价格、经济健康状况、通货膨胀和贸易平衡(加拿大出口与进口之间的差额)。其他因素包括市场情绪，即投资者是在买入风险更高的资产(风险偏好)，还是在寻求避险(风险偏好)，而风险偏好则是正面的。作为其最大的贸易伙伴，美国经济的健康状况也是影响加元的关键因素。
加拿大银行(BoC)通过设定银行间相互拆借的利率水平，对加元具有重大影响。这影响到每个人的利率水平。加拿大央行的主要目标是通过上调或下调利率，将通货膨胀率维持在1-3%。相对较高的利率往往对加元有利。加拿大央行还可以利用量化宽松和紧缩政策来影响信贷状况，前者对加元不利，后者对加元有利。
石油价格是影响加元价值的一个关键因素。石油是加拿大最大的出口产品，因此石油价格往往对加元价值产生直接影响。一般来说，如果油价上涨，加元也会上涨，因为对加元的总需求会增加。如果油价下跌，情况正好相反。较高的油价也倾向于导致贸易顺差的可能性更大，这也支持加元。
由于通货膨胀降低了货币的价值，传统上一直被认为是一种货币的负面因素，但在现代，随着跨境资本管制的放松，情况实际上正好相反。较高的通货膨胀率往往会导致央行提高利率，从而吸引更多的资金流入，这些资金来自寻求利润丰厚的投资场所的全球投资者。这增加了对当地货币的需求，在加拿大就是加元。
宏观经济数据的发布衡量了经济的健康状况，并可能对加元产生影响。GDP、制造业和服务业pmi、就业和消费者信心调查等指标都能影响加元的走势。强劲的经济对加元有利。它不仅吸引了更多的外国投资，而且可能会鼓励加拿大银行提高利率，从而导致货币走强。然而，如果经济数据疲弱，加元可能会下跌。
- 因中东和平谈判不确定性加剧、避险需求支撑美元，纽元/美元走弱。
- 在关键通胀数据公布前，市场对美联储 9 月加息仍存在分歧。
- 交易员预计纽储行将在 9 月加息，而卢克森总理在选举前挺过领导权挑战。
周三亚洲时段，纽元/美元连续第三个交易日延续跌势，交投于 0.5870 附近。由于围绕中东和平谈判的不确定性上升，避险需求增加推动美元（USD）走强，该货币对因此承压。
巴基斯坦国防部长表示，华盛顿和德黑兰正就霍尔木兹海峡问题接近达成协议，同时有报道称伊朗与阿曼之间的平行谈判已进入高级阶段。然而，美国总统唐纳德-特朗普坚持认为，德黑兰必须向与伊朗伊斯兰共和国相关袭击的受害者支付赔偿，这再次给市场注入谨慎情绪。
交易员可能会密切关注当天稍晚公布的通胀报告，因为该报告预计将在塑造美联储（Fed）下一次利率决策方面发挥重要作用。
美元前景取决于美国通胀和美联储利率立场
德国商业银行（Commerzbank）分析师指出，在美国，“焦点在于通胀是否下降得足够快，以避免美联储加息”，他们认为这对美元中期前景以及美国收益率走势至关重要。
在央行 7 月决定维持利率不变后，市场对该央行利率路径的预期仍存在分歧。尽管原油价格上涨助长了更激进政策立场的论点，但根据 CME FedWatch 工具，美联储 9 月加息 25 个基点的概率已略有回落，降至接近 48%，低于前一日的 52%。
随着政策制定者释放进一步收紧政策以撤回货币刺激并控制通胀的信号，市场仍押注新西兰储备银行将在 9 月加息。
在政治方面，克里斯托弗-卢克森总理在四个月内第二次领导权挑战中幸存下来。在惠灵顿举行了三小时的党内会议后，卢克森确认，在距离大选还剩 87 天之际，他仍获得所有国会议员的全力支持。
新西兰元（纽元）常见问题（FAQ）
新西兰元(NZD)，也被称为Kiwi，是投资者中众所周知的交易货币。它的价值大体上取决于新西兰经济的健康状况和该国央行的政策。不过，也有一些独特的因素会影响纽元的走势。中国经济的表现往往会影响新西兰元，因为中国是新西兰最大的贸易伙伴。对中国经济来说，坏消息可能意味着新西兰对中国的出口减少，从而打击中国经济和人民币。另一个影响纽元的因素是奶制品价格，因为奶制品是新西兰的主要出口产品。高乳制品价格增加了出口收入，对经济和新西兰元都有积极的贡献。
新西兰储备银行(RBNZ)的目标是在中期实现并维持1%至3%的通货膨胀率，重点是将其保持在2%的中点附近。为此，银行设定了一个适当的利率水平。当通货膨胀过高时，新西兰央行会提高利率来给经济降温，但此举也会提高债券收益率，增加投资者对该国投资的吸引力，从而提振纽元。相反，低利率往往会削弱纽元。所谓的利率差异，即新西兰的利率与美联储设定的利率相比如何，也可能在纽元/美元货币对的走势中发挥关键作用。
新西兰发布的宏观经济数据是评估经济状况的关键，并可能影响新西兰元(NZD)估值。基于高经济增长、低失业率和高信心的强劲经济对纽元有利。高增长的经济吸引外国投资，并可能鼓励新西兰储备银行提高利率，如果这种经济实力与高通胀一起出现。相反，如果经济数据疲软，纽元可能会贬值。
新西兰元(NZD)倾向于在风险偏好时期走强，或者当投资者认为更广泛的市场风险较低并对经济增长持乐观态度时。这往往会给大宗商品和新西兰元等所谓的“大宗商品货币”带来更有利的前景。相反，在市场动荡或经济不确定时，纽元往往会走弱，因为投资者倾向于出售高风险资产，逃往更稳定的避风港。
- 澳元/美元走弱，因在关键通胀数据公布前，市场对美联储 9 月加息仍存在分歧。
- 尽管油价上涨，美联储 9 月加息的概率仍从 52% 降至接近 48%。
- 三菱日联金融集团和西太平洋银行警告能源风险可能引发澳储行加息，而澳新银行预计利率将维持不变，直至 2027 年中期才会降息。
澳元/美元在前一日录得小幅上涨后回落，周三亚洲时段交投于 0.7060 附近。由于美元（USD）在一份关键通胀报告公布前走高，该货币对承压。交易员正密切关注这一即将公布的数据，因为它预计将在塑造美联储（Fed）下一次利率决议方面发挥重要作用。
在央行 7 月决定维持利率不变后，市场对其利率路径的预期仍存在分歧。尽管原油价格上涨助长了更激进政策立场的论调，但根据 CME FedWatch Tool，美联储 9 月加息 25 个基点的概率已略有回落，从前一日的 52% 降至接近 48%。
由于围绕美国与伊朗潜在外交协议的地缘政治不确定性，美元获得支撑。巴基斯坦国防部长表示华盛顿和德黑兰正接近就霍尔木兹海峡达成协议，同时有报道称伊朗与阿曼之间的平行谈判已进入高级阶段，市场情绪一度改善。然而，美国总统唐纳德-特朗普坚称，德黑兰必须向与伊斯兰共和国相关袭击的受害者支付赔偿，这又给市场注入了新的谨慎情绪。
澳大利亚央行在 8 月一致决定将现金利率维持在 4.35%，但主要预测机构对前景看法分歧。三菱日联金融集团警告称，美国与伊朗紧张局势以及霍尔木兹海峡关闭推动能源价格飙升，可能引发全球通胀冲击，甚至迫使澳储行最早在 9 月加息。西太平洋银行称这是一次“鹰派按兵不动”，认为疲软的国内数据削弱了明确的紧缩倾向，但不断上升的能源风险仍为年内晚些时候加息留下可能。相较之下，澳新银行认为当前环境已足够具有限制性，预计经济将稳步增长，利率将维持不变，直到 2027 年中期才会开始降息。
随着澳大利亚数据动能降温，澳储行紧缩立场施压
BNY 的 Wee Khoon Chong 指出，国内背景已变得更具挑战性，“金融环境已经收紧，消费者支出正逐步放缓，房地产动能已减弱，劳动力市场状况也比预期略有放松。”在活动数据走弱的背景下，Chong 指出澳储行仍将政策描述为略具限制性，并预计通胀要到 2027 年末才会回到目标中点，这进一步强化了对澳元及澳元/美元的谨慎前景。
澳元常见问题（FAQ）
影响澳元(AUD)的最重要因素之一是澳大利亚储备银行(RBA)设定的利率水平。由于澳大利亚是一个资源丰富的国家，另一个关键驱动因素是其最大出口产品铁矿石的价格。作为其最大的贸易伙伴，中国经济的健康状况，以及澳大利亚的通货膨胀、经济增长率和贸易平衡都是一个因素。市场情绪也是一个因素，即投资者是在买入高风险资产(风险偏好)还是在寻求避险(风险偏好)，风险偏好对澳元有利。
澳大利亚储备银行(RBA)通过设定澳大利亚各银行相互拆借的利率水平来影响澳元(AUD)。这影响了整个经济的利率水平。澳大利亚央行的主要目标是通过上调或下调利率来维持2-3%的稳定通胀率。与其他主要央行相比，相对较高的利率支持澳元，而相对较低的利率则支持澳元。澳大利亚央行还可以使用量化宽松和紧缩政策来影响信贷状况，前者对澳元不利，后者对澳元有利。
中国是澳大利亚最大的贸易伙伴，因此中国经济的健康状况对澳元(AUD)的价值有重大影响。当中国经济表现良好时，它会从澳大利亚购买更多的原材料、商品和服务，从而提振对澳元的需求，推高澳元的价值。当中国经济增长速度不如预期时，情况正好相反。因此，中国经济增长数据的正面或负面惊喜通常会对澳元及其货币对产生直接影响。
铁矿石是澳大利亚最大的出口产品，根据2021年的数据，每年的出口额为1180亿美元，中国是其主要出口目的地。因此，铁矿石价格可以成为澳元的驱动因素。一般来说，如果铁矿石价格上涨，澳元也会上涨，因为对澳元的总需求会增加。如果铁矿石价格下跌，情况则正好相反。较高的铁矿石价格也往往导致澳大利亚更有可能出现贸易顺差，这对澳元也是有利的。
贸易帐，即一个国家出口收入与进口收入之间的差额，是影响澳元价值的另一个因素。如果澳大利亚生产受欢迎的出口产品，那么它的货币将纯粹从寻求购买其出口产品的外国买家创造的剩余需求中获得价值，而不是购买进口产品的支出。因此，净贸易余额为正会增强澳元，如果贸易余额为负则会产生相反的效果。
- 美元/日元有望在一系列支撑因素的推动下延续近期强劲反弹。
- 日本与其他主要经济体之间巨大的利差使日元套利交易保持活跃。
- 日本的财政困境进一步拖累日元，并在美国 CPI 报告公布前支撑该货币对。
美元/日元货币对周三亚洲时段触及一周半高点，多头目前正寻求在支撑性的基本面背景下，进一步推动涨势突破 159.00 中档。
自 1998 年以来首次美日联合干预所引发的最初飙升已大体消退，因为日本与其他主要经济体之间巨大的利差使所谓的套利交易保持活跃，削弱了日元（JPY）。此外，首相高市早苗的激进经济刺激和减税措施引发了市场对日本财政状况恶化的担忧。再加上伊朗战争导致持续能源中断所带来的经济风险，继续拖累日元，并为美元/日元货币对提供顺风。
与此同时，路透短观调查显示，日本制造商的景气指数从上月的 13 升至 8 月的 18，创下自 2026 年 3 月以来的最高水平。除此之外，非制造业指数也从 7 月的 25 升至 28。此外，交易员也越来越多地计入日本央行（BoJ）再次加息的可能性，东京 Tanshi 数据显示，9 月采取行动的概率为 66%。不过，这对日元多头几乎没有什么提振作用，也未能削弱围绕美元/日元货币对的潜在强劲看涨情绪。
另一方面，美元（USD）正试图延续本周涨势，市场预期油价上涨将重新点燃通胀压力，并迫使美联储（Fed）采取更鹰派的立场。根据芝商所（CME Group）的 FedWatch 工具，交易员认为美国央行到 2026 年底至少加息一次的概率超过 75%。这仍然支撑着处于高位的美国国债收益率，而这与地缘政治不确定性一道，为美元及美元/日元货币对提供支撑。
不过，交易员在今日稍晚公布的关键美国消费者物价指数（CPI）报告前似乎持谨慎态度。除此之外，周四公布的美国生产者物价指数（PPI）将影响市场对美联储未来政策路径的预期，进而推动美元需求。除此之外，中东危机的进一步发展也应会为美元及美元/日元货币对提供一些有意义的推动力。尽管如此，上述因素支持该货币对延续本月早些时候自 155.25-155.20 区域、即 5 月以来最低水平以来的近期强劲反弹走势的前景
美元/日元4小时图
技术分析
美元/日元货币对位于干预后下跌行情的50.0%斐波那契回撤位下方，以及160.63的61.8%水平下方，这表明近期涨幅正在失去动能，且上行尝试正越来越受到上方供应的限制。下行方面，初步支撑位见于158.58的38.2%回撤位，其前方是157.31的23.6%水平，而更深的回落将暴露155.26附近的结构性支撑。
(本故事的技术分析是在人工智能工具的帮助下撰写的。 了解更多。)
下表显示了 日元 (JPY) 对所列主要货币 本月的变动百分比。[货币名称]对[货币名称]最强。
| USD | EUR | GBP | JPY | CAD | AUD | NZD | CHF | |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| USD | -0.08% | -0.26% | -0.05% | -0.59% | -0.40% | 0.19% | 0.83% | |
| EUR | 0.08% | -0.19% | 0.00% | -0.49% | -0.32% | 0.27% | 0.90% | |
| GBP | 0.26% | 0.19% | 0.24% | -0.28% | -0.13% | 0.47% | 1.12% | |
| JPY | 0.05% | 0.00% | -0.24% | -0.50% | -0.49% | 0.05% | 0.82% | |
| CAD | 0.59% | 0.49% | 0.28% | 0.50% | 0.14% | 0.31% | 1.50% | |
| AUD | 0.40% | 0.32% | 0.13% | 0.49% | -0.14% | 0.62% | 1.27% | |
| NZD | -0.19% | -0.27% | -0.47% | -0.05% | -0.31% | -0.62% | 0.65% | |
| CHF | -0.83% | -0.90% | -1.12% | -0.82% | -1.50% | -1.27% | -0.65% |
热图显示了主要货币相对于其他货币的百分比变化。基础货币从左列中选取，而报价货币从顶部行中选取。例如，如果您从左列选择 日元 并沿着水平线移动到 美元 ，则框中显示的百分比变化将表示 JPY (基数)/ USD (报价)。
- 中间价调升18基点报6.7882，在岸离岸双双强于中间价。
- 美伊谈判再现“接近达成”信号，但伊朗重申条件不满足海峡不开放。
- 油价连续第二日上涨，WTI站稳83美元、布伦特逼近89美元。
中间价调升18基点，在岸离岸双双强于中间价
8月12日，人民币对美元中间价报6.7882，调升18个基点。回顾近期中间价走势：8月7日报6.7904（调贬9点）、8月10日报6.7884（调升20点）、8月11日报6.7900（调贬16点）、8月12日报6.7882（调升18点）。中间价在经历“升—贬—升—贬—升”的震荡后重回偏强态势。
在岸与离岸汇率双双明显强于中间价。在岸昨收6.7506元，离岸昨收6.7459元，价差分别约377个基点和423个基点。在岸与离岸双双站稳6.76下方，人民币延续偏强态势。
美伊谈判再现“接近达成”信号，但伊朗重申强硬条件
美伊霍尔木兹海峡谈判在经历数日僵局后出现新的信号：
巴基斯坦释放积极信号。巴基斯坦国防部长阿西夫当地时间周二（8月11日）表示，尽管美国与伊朗在长期陷入僵局的谈判上立场强硬，但针对霍尔木兹海峡的议题，双方“接近达成某种形式的安排；局势朝有利于和平的方向发展”。半岛电视台此前引述卡塔尔外交部发言人报道，伊朗与阿曼针对重新开放霍尔木兹海峡、让部分海上航运通行的谈判已进入后期阶段。
伊朗重申强硬立场。然而，伊朗最高国家安全委员会秘书雷扎伊当地时间11日明确表示，美国是霍尔木兹海峡、波斯湾和阿曼湾不安全的根源，“除非美国改变其行为并接受伊朗的条件，否则霍尔木兹海峡不会开放”。他表示，美国必须结束战争，支付伊朗被冻结的资金，此外美国还需满足通过中间人传达给他们的其他条件。伊朗最高领袖顾问穆赫贝尔也表态称，在伊方条件满足前霍尔木兹海峡不会开放。
美伊“温差”持续。美国总统特朗普则称伊朗是“狡猾谈判者，当面一套背后一套”。《华尔街日报》10日披露，特朗普过去数周都在为宣布美国在伊朗冲突中的“胜利”铺路，只待霍尔木兹海峡重开，甚至私下告诉幕僚，他愿意在没有达成伊朗核协议情况下结束冲突。
分析人士指出，巴基斯坦释放的“接近达成”信号与伊朗重申的强硬条件之间存在明显张力。伊朗坚持将海峡重开与解除制裁、赔偿损失等条件挂钩，而美方则希望在不全面满足伊朗条件的情况下推动海峡恢复通航。双方在核心问题上的立场鸿沟短期内难以弥合。IG市场分析师指出，“现在几乎是一场消耗战，在观望谁先让步之际，原油市场可能在75美元与95美元区间波动”。
油价连续第二日上涨，地缘风险溢价持续
受中东局势持续紧张、霍尔木兹海峡通航前景不明影响，国际油价连续第二日上涨。WTI原油最终收涨约1.5%至83.40美元/桶，布伦特原油涨约1.3%至88.9美元/桶。过去四个交易日，油价已累计上涨约11%。
油价上涨的核心驱动力仍是美伊谈判的不确定性。巴基斯坦防长释放的“接近达成”信号一度令油价涨幅有所收窄，但伊朗方面重申强硬条件后，市场对短期内达成协议的预期再度降温，油价维持高位。
凯投宏观高级气候与大宗商品经济学家指出，投资人在评估两种截然不同的景况：能源流通迅速恢复，或者霍尔木兹海峡长期封闭。如果海峡持续封闭，经济合作暨发展组织国家（OECD）的石油库存快速减少，原油市场可能在第四季达到转折点，油价可能一路攀升至每桶120至140美元之间。
美元指数持稳99.83，市场静待今晚美国CPI数据
美元指数周二几近收平，最终涨0.01%报99.83。10年期美债收益率一度升至4.735%以上，创7月底以来最高，其后回落至4.693%附近。美元指数盘中最高触及99.9，逼近100关口。
市场正静待今晚美国7月CPI数据。北京时间8月12日20:30，美国劳工部将公布7月消费者价格指数（CPI）数据。市场预期7月整体CPI同比降至约3.4%，较6月的3.5%进一步回落；核心CPI同比预计回落至2.5%。CPI数据将成为美联储9月是否会加息的重要依据。美国7月PPI数据则将于周四公布。
此前的7月非农就业报告显示美国经济意外减少2.3万个就业岗位，远低于预期，一度将市场对美联储9月加息的预期从57%打压至44%。然而，油价持续反弹正在重新点燃通胀担忧。若今晚CPI数据超预期，叠加油价上涨带来的输入性通胀压力，可能重新强化市场对美联储加息的预期。
美联储官员古尔斯比重申，通胀仍是最大隐忧、劳动力市场指标表现不强。
其他市场动态
美股收跌。道指收跌0.34%，标普500指数跌0.3%，纳指跌0.6%。纳斯达克中国金龙指数收跌2.95%。
港股高开低走。恒指早盘升穿26000点后一路下挫，最终收跌1.1%报25652.82点，科指收跌1.93%。油气股全天表现强势，中国海洋石油收涨3.59%。
A股冲高回落。沪指收跌0.82%，深证成指收跌0.4%，创业板指收涨0.34%。
驱动逻辑：美伊“接近信号”与“强硬条件”并行 → 油价维持高位 → 通胀担忧持续 → 美元持稳
① 美伊谈判“温差”持续。 巴基斯坦释放的“接近达成”信号与此前特朗普宣称的“谈判非常顺利”类似，但伊朗方面始终坚持将海峡重开与解除制裁、赔偿损失等条件挂钩。双方在核心问题上的立场鸿沟意味着“接近达成”与实际达成之间仍有相当距离。IG市场分析师指出，“现在几乎是一场消耗战”。
② 油价维持高位支撑通胀预期。 WTI已站稳83美元上方，布伦特逼近89美元。过去四个交易日油价累计上涨约11%。若霍尔木兹海峡长期封闭，油价可能攀升至120-140美元/桶。油价维持高位通过通胀预期渠道支撑美债收益率（10年期一度升至4.735%以上）与美元。
③ 市场静待今晚CPI数据。 市场预期7月CPI同比降至约3.4%。若CPI超预期，叠加油价上涨带来的输入性通胀压力，可能重新强化市场对美联储9月加息的预期，美元可能进一步走强，人民币面临回调压力；若CPI温和，加息预期将进一步降温，利好人民币。
三个关键变量决定后续走势：
① 今晚美国7月CPI数据（短期最大变量） ——北京时间20:30公布。市场预期整体CPI同比降至3.4%。若数据超预期，加息预期将重新升温，美元可能走强；若温和，则利好人民币进一步走强。
② 美伊谈判走向 ——巴基斯坦释放“接近达成”信号，但伊朗重申强硬条件。若双方真正找到妥协空间、海峡重开取得实质性进展，地缘风险溢价将显著回落，利好人民币；若僵局持续，油价维持高位将支撑美元，人民币面临持续压力。
③ 油价走势 ——布伦特已从上周的81美元附近反弹至89美元。若美伊僵局持续，油价可能维持高位甚至继续上行，通过通胀预期支撑美元；若协议意外达成，油价可能大幅回落，进一步压制美元。
综合判断：短期人民币在中间价偏强引导下维持偏强格局，在岸已站稳6.75一线。美伊谈判的“接近信号”与“强硬条件”并行意味着地缘不确定性短期内难以消除——油价维持高位通过通胀预期支撑美债收益率与美元，对人民币的进一步升值空间构成制约。今晚的美国CPI数据将是决定短期方向的关键：若通胀温和，人民币有望进一步向6.74-6.75靠拢；若通胀超预期，加息预期可能重新升温，人民币或回测6.77-6.78。中期而言，美伊谈判走向、油价走势与美联储政策路径仍是决定人民币方向的三大核心变量。
- 市场仍对 9 月美联储加息存在分歧，关键通胀数据公布前夕尤为如此。
- 油价上涨以及霍尔木兹海峡外交信号的变化加剧了市场波动。
- 加拿大丰业银行表示，英镑近期走势主要由情绪驱动，并与风险逆转紧密同步。
周三亚洲时段，英镑/美元在前一日持平后小幅走低，交投于 1.3500 附近。随着美元（USD）在一份关键通胀报告公布前走强，该货币对继续守住跌幅。投资者正密切关注这一即将公布的数据，因为它预计将在塑造美联储（Fed）下一次利率决策方面发挥重要作用。
在央行 7 月决定维持利率不变之后，市场对其利率路径的预期仍存在分歧。尽管原油价格上涨助长了更激进政策立场的论调，但 9 月加息 25 个基点的概率已略有回落，根据 CME FedWatch 工具，已从前一日的 52% 降至接近 48%。
与此同时，围绕美国与伊朗潜在外交协议的地缘政治不确定性为美元提供了支撑。巴基斯坦国防部长表示华盛顿与德黑兰正接近就霍尔木兹海峡达成协议，且有报道称伊朗与阿曼之间的平行谈判已进入高级阶段，市场情绪一度改善。
然而，白宫不断升级的言辞很快抑制了市场乐观情绪。美国总统唐纳德-特朗普采取更强硬立场，坚称德黑兰必须向与伊斯兰共和国相关袭击的受害者支付赔偿，这再次给市场注入谨慎情绪。
英镑情绪仍受关注，GBP 跟随下行保护减弱
加拿大丰业银行的策略师指出，英镑近期走势仍主要由情绪驱动，并提到该货币“与风险逆转高度相关，而风险逆转继续削弱其对下行波动的保护溢价”。他们表示，这种期权定价的变化表明，对下行对冲的需求有所下降，进一步印证了市场参与者对当前英镑背景正变得更加安心。
英镑常见问题（FAQ）
英镑(GBP)是世界上最古老的货币(公元886年)，也是英国的官方货币。根据2022年的数据，它是全球第四大外汇交易单位，占所有交易的12%，平均每天6300亿美元。它的主要交易对是英镑/美元，也被称为“Cable”，占外汇的11%，英镑/日元，或被交易员称为“龙（Dragon）”(3%)，欧元/英镑(2%)。英镑由英格兰银行(BoE)发行。
“影响英镑价值的唯一最重要的因素是英格兰银行决定的货币政策。英国央行的决定是基于它是否实现了“物价稳定”的主要目标——稳定在2%左右的通胀率。实现这一目标的主要工具是调整利率。当通胀过高时，英国央行将试图通过提高利率来控制通胀，从而提高个人和企业获得信贷的成本。这总体上对英镑有利，因为更高的利率使英国成为对全球投资者更具吸引力的投资场所。当通胀降得太低时，这是经济增长放缓的迹象。在这种情况下，英国央行将考虑降低利率以降低信贷成本，这样企业就会借入更多资金，投资于促进增长的项目。”
“公布的数据可以衡量经济的健康状况，并可能影响英镑的价值。GDP、制造业和服务业pmi以及就业等指标都可以影响英镑的走势。强劲的经济有利于英镑。这不仅会吸引更多的外国投资，还可能鼓励英国央行提高利率，这将直接推高英镑。否则，如果经济数据疲软，英镑可能会下跌。”
“英镑的另一个重要数据是贸易帐。该指标衡量的是一个国家在一定时期内出口收入与进口支出之间的差额。如果一个国家生产非常受欢迎的出口产品，其货币将纯粹受益于寻求购买这些商品的外国买家所创造的额外需求。因此，净贸易余额为正会使货币走强，反之亦然。”
- 周三黄金重新获得积极动能，但上行空间似乎有限。
- 地缘政治风险和美联储加息押注支撑避险美元，可能限制涨幅。
- 在关键美国通胀数据公布前，交易员也可能选择退居观望。
周三亚洲时段，黄金（XAU/USD）吸引了一些逢低买盘，止住了前一日自 4,435 美元区域回落的跌势，该区域也是自 6 月 5 日以来的最高水平。不过，这种商品仍低于 4,400 美元关口，因为交易员在美国关键通胀数据公布前等待有关美国联邦储备委员会（Fed）未来政策路径的新线索，然后再对这种不生息的黄色金属进行新的方向性押注。
周五疲弱的美国非农就业报告（NFP）显示劳动力市场有降温迹象，并削弱了美联储加息的理由。然而，投资者仍担心能源价格波动带来的通胀风险，这可能迫使美国央行采取更鹰派的立场。事实上，在伊朗最高领袖顾问莫杰塔巴-哈梅内伊（Mojtaba Khamenei）表示，直到美国满足德黑兰的要求，霍尔木兹海峡才会重新开放后，原油价格周二攀升至一周半高点。
此外，也门境内受伊朗支持的胡塞武装加大了对红海和曼德海峡船只的袭击，尤其针对与沙特有关联的船只。这导致战争风险溢价上升，对原油价格形成支撑，并应有利于避险美元。与此同时，鹰派的美联储预期继续支撑处于高位的美国国债收益率，进一步提振美元，并使得在过去一周左右 XAU/USD 货币对强劲上涨后继续追多时需要保持谨慎。
德意志银行分析师指出，能源市场的剧烈波动加大了利率压力，并表示布伦特原油“（上涨 4.99% 至 87.72 美元/桶）本月首次突破 85 美元/桶，而 10 年期美债收益率（上涨 6.2 个基点）在周五非农后完全收复跌幅，随着明日 CPI 公布前 9 月美联储加息定价回升至 50% 上方。”该行称，“油价走高和加息猜测的背景意味着全球主权债券市场经历了艰难的一天”，并且“收益率持续向 7 月下旬高点回升”。
XAU/USD 日线图
技术分析
金属价格徘徊在 100 日简单移动平均线（SMA）附近，但仍受制于一条密集的上方阻力带，该阻力带从 4 月至 6 月跌势的 50.0% 斐波那契回撤位开始，一直延伸至 200 日 SMA 的 4,500.51 美元附近，这表明多头需要明确向上突破才能重新掌控局面。
下行方面，100 日 SMA 在 4,388.33 美元处提供即时支撑，进一步支撑位于 38.2% 回撤位 4,298.48 美元和 23.6% 水平 4,161.40 美元。若跌破后者，可能会暴露 3,939.81 美元附近的结构性底部。
（本报道的技术分析由 AI 工具协助撰写。了解更多。）
黄金常见问题（FAQ）
黄金在人类历史上发挥了关键作用，因为它被广泛用作价值储存和交换媒介。目前，除了它的光泽和用于珠宝之外，黄金还被广泛视为避险资产，这意味着它被认为是动荡时期的一项不错的投资。黄金还被广泛视为对冲通胀和货币贬值的工具，因为它不依赖于任何特定的发行方或政府。
各国央行是最大的黄金持有者。为了在动荡时期支撑本国货币，各国央行倾向于使储备多样化，并购买黄金，以提高人们对经济和货币实力的看法。高黄金储备可以成为一个国家偿付能力的信任来源。根据世界黄金协会的数据，各国央行在2022年增加了1136吨黄金储备，价值约700亿美元。这是有记录以来最高的年度购买量。中国、印度和土耳其等新兴经济体的央行正在迅速增加黄金储备。
黄金与美元和美国国债呈负相关，两者都是主要的储备资产和避险资产。当美元贬值时，黄金往往会上涨，使投资者和央行能够在动荡时期实现资产多元化。黄金与风险资产也呈负相关。股市的反弹往往会压低金价，而风险较高的市场的抛售往往有利于黄金。
由于各种各样的因素，价格可能会变动。地缘政治不稳定或对深度衰退的担忧可能会迅速推高黄金价格，因其避险地位。作为一种低收益资产，黄金往往会随着利率下降而上涨，而较高的资金成本通常会拖累黄金。尽管如此，由于资产以美元(XAU/USD)定价，大多数走势取决于美元(USD)的表现。强势美元倾向于控制金价，而弱势美元则可能推高金价。
澳大利亚储备银行（RBA）在 8 月份一致决定将利率维持在 4.35% 不变，但主要经济预测机构对接下来会发生什么给出了不同看法：
- MUFG 强调严重的外部风险。受美国对伊朗施压以及霍尔木兹海峡关闭推动，布伦特原油价格飙升可能引发全球通胀冲击。尽管澳大利亚央行（RBA）借助较疲弱的国内劳动力和住房数据争取了时间，但 MUFG 警告称，持续的能源成本可能迫使其最早在 9 月加息。市场已经开始计入到明年 3 月前完全加息的预期。
- 澳大利亚国民银行（NAB）关注澳储行措辞的细微变化，指出其提到了更小的产出缺口以及“略具限制性”的金融条件。NAB 将此解读为澳储行认为国内经济已明显降温。因此，NAB 预计季度 GDP 将保持稳定增长（0.3%–0.4%），利率将维持不变直至 2026 年，随后首次降息大约在 2027 年年中。
- 西太平洋银行（Westpac）将这一决定描述为“鹰派按兵不动”。较疲弱的通胀和劳动力市场数据迫使董事会淡化其明确的紧缩偏向。尽管 Westpac 的基准情景是延长暂停至明年年中，但其警告称，若上行风险兑现，潜在的能源驱动传导效应仍为年内晚些时候再次加息留下了空间。
- 澳大利亚联邦银行（CBA）预计澳储行将把利率维持在 4.35% 直至 2026 年，并以 2027 年进行两次谨慎降息为目标。尽管通胀放缓仍在继续，董事会对潜在加息的警告旨在抑制市场过早宽松的预期。即将公布的 7 月 CPI 数据将是眼前的考验，而 11 月加息仍是一个关键的上行风险。
周三，中国人民银行（PBOC）将下一交易时段的美元/人民币中间价设定为 6.7882，前一交易日的中间价为 6.7900，路透预估为 6.7430。
中国人民银行常见问题（FAQ）
中国人民银行（PBoC）的主要货币政策目标是维护价格稳定，包括汇率稳定，并促进经济增长。中国央行还旨在实施金融改革，例如开放和发展金融市场。
中国人民银行（PBoC）由中华人民共和国（PRC）国家所有，因此不被视为一个自主机构。由国务院主席提名的中国共产党（CCP）委员会书记对中国人民银行的管理和方向具有关键影响，而不是行长。然而，潘功胜先生目前同时担任这两个职务。
与西方经济体不同，中国人民银行（PBoC）使用更广泛的货币政策工具来实现其目标。主要工具包括七天逆回购利率（RRR）、中期借贷便利（MLF）、外汇干预和存款准备金率（RRR）。然而，贷款市场报价利率（LPR）是中国的基准利率。LPR的变化直接影响市场上贷款和抵押贷款的利率以及储蓄的利息。通过调整LPR，中国央行还可以影响人民币的汇率。
是的，中国有19家私人银行——这在金融系统中占很小的比例。根据《海峡时报》，最大的私人银行是数字贷款机构微众银行和网商银行，它们分别由科技巨头腾讯和蚂蚁集团支持。2014年，中国允许由私人资金完全资本化的国内贷款机构在国家主导的金融部门运营。
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