外汇新闻

荷兰合作银行的 Florence Schmit 指出，TTF 天然气仍受到欧洲库存偏低以及海湾液化天然气流量受扰的支撑。美国与伊朗缺乏实质性进展，使价格中持续存在结构性风险溢价，预计 2026 年第四季度 TTF 均价为 60 欧元/兆瓦时。对于 2027 年，基准情景为 42 欧元/兆瓦时，但基础设施受损可能使 TTF 进入 50–60 欧元/兆瓦时区间。

霍尔木兹风险令 TTF 维持支撑

"对于天然气市场而言，关键问题因此不是偶尔有船只能否通过霍尔木兹海峡，而是谈判能否形成一个稳定框架，以可持续地恢复卡塔尔液化天然气出口。"

"只要美国与伊朗之间没有实质性谈判，海湾地区的液化天然气流量就不会出现实质性激增。"

"这种时断时续的货运模式将继续使欧洲在库存仍然偏低且冬季需求临近之际，与边际大西洋供应展开竞争。"

"这使欧洲天然气价格维持高位：任何有关霍尔木兹通道的短暂进展都可能引发短暂抛售，但只有能够恢复航运信心的可信政治协议，才能消除 TTF 中的结构性风险溢价。"

"因此，我们对 2027 年 42 欧元/兆瓦时的预测仍是基准情景，而基础设施受损、从而推迟流量恢复的情景，将使 TTF 在明年大部分时间更有可能交投于 50–60 欧元/兆瓦时区间。"

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• 黄金测试 4,400 美元下方水平，因中东紧张局势抑制了投资者的风险偏好。
• 油价上涨给通胀带来压力，促使各国央行收紧货币政策。
• 确认跌破 4,300 美元将激活看跌头肩顶（H&S）形态。

周二，黄金（XAU/USD）在风险规避情绪下连续第三个交易日录得小幅上涨，因中东紧张局势升级且油价反弹，强化了全球主要经济体利率走高的理由。在此背景下，XAU/USD 货币对在欧洲交易时段探至 4,400 美元下方，延续了上周从 4,500 美元区域高点以来的跌势。

周二，随着德黑兰升级威胁，警告称如果其资产再次遭到袭击，可能会攻击海湾国家的能源基础设施，包括美国的石油和天然气设施，风险偏好随之减弱。 

随着通过谈判结束战争的希望逐渐破灭，油价继续上涨。布伦特原油一度升至每桶 97.00 美元上方，逼近令人担忧的 100 美元心理关口，推高通胀压力，并促使各国央行采取更为紧缩的政策。 

技术分析：关键支撑位在 4,300 美元。

上周，XAU/USD 在关键的 200 日简单移动平均线（SMA）前受阻，目前交投于 4,394 美元，日线图上的动量指标显示出初步的看跌动能。相对强弱指数（14）徘徊在 50 水平附近，移动平均趋同背离（MACD）处于负值区域。

下行方面，周五在 4,370 美元区域的低点可能会考验空头，但关键支撑仍位于 4,300 美元至 4,285 美元之间，分别对应 8 月 14 日和 9 月 2 日的低点，也是看跌头肩顶（H&S）形态的颈线。

上行方面，多头面临一组重要阻力，位于上周高点 4,510 美元与上方提及的 200 日 SMA 之间，后者略高于 4,536 美元；若进一步上破，则将指向 8 月 25 日高点，接近 4,700 美元下方。

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ING策略师Francesco Pesole报告称，英镑小幅上涨，受财政大臣John Healey首次重要讲话的提振，他强调财政纪律，并使长期英国国债收益率的走势与全球债券抛售保持一致。尽管由于市场认为英国央行（BoE）预期过于鹰派，欧元/英镑被视为具有积极偏向，但英国政府被认为对10月预算相关头条前的市场反应十分敏感。

财政安抚下英镑保持稳定

"英镑昨日表现不错，部分边际支撑可能来自财政大臣John Healey的首次重要讲话。他传递了坚定的财政纪律信息，帮助长期英国国债收益率的上升大体与更广泛的全球债券抛售保持一致。"

"这一立场很可能旨在让市场安心，以应对未来几周可能持续不断出现的有关10月预算的头条新闻。"

"这些头条会在多大程度上考验市场，还有待观察。英镑目前并未计入任何财政风险溢价，这意味着市场担忧仍有可能浮现。"

"即便如此，政府显然高度关注市场敏感性，而且不太可能与债券市场发生严重对抗，尤其是在较高收益率会多快消耗任何可用财政空间的情况下。"

"我们对欧元/英镑维持积极偏向，主要因为我们认为英国央行的预期显得过于鹰派。"

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三菱日联金融集团（MUFG）的 Teppei Ino 指出，美元/日元已跌破该行 155 的预测下限，短暂跌破 154.50，并测试关键斐波那契回撤位。该报告强调，日本特有因素共同支撑日元走强，与美联储预期相关的美元买盘动能减弱，并警告称，除非美元/日元迅速重返 155 上方，否则市场可能开始将该水平视为新区间的上限。

第三次跌破 155 测试新区间

"美元/日元于 9 月 7 日跌破我们 155 的预测区间下限。截至 9 月 8 日早盘，该货币对交投于 154.50 下方。近期美元/日元间歇性大幅下跌的催化剂仍不明确。"

"不过，9 月 7 日跌破 155.50——该水平此前标志着黄金周假期期间干预以及 7 月底干预后的低点——似乎引发了约 1 日元的进一步下跌。"

"自上周中以来，多个因素共同改变了美元/日元的基调。首先是美国财政部长斯科特-贝森特（Scott Bessent）在二十国集团（G20）相关场合就日本财政和货币政策发表的一系列评论。例如，他在 9 月 1 日 G20 会后新闻发布会上表示，日本应摆脱其再通胀政策。"

"9 月 7 日，在美国市场因劳动节假期休市之际，美元/日元跌破了具有心理意义的 155 水平。从技术面看，该货币对还短暂跌破了其自 2025 年 4 月高于 139.50 的低点升至 2026 年 7 月接近 164 的高点这一涨幅的 38.2% 斐波那契回撤位，即 154.50 上方。这使得 152.50 下方的 1 月低点以及 151.50 上方的 50% 回撤位进入视野。"

"如果基于日元进一步走弱预期建立的头寸继续平仓，该货币对可能进一步跌向这些水平。至少，除非美元/日元迅速重返 155 上方，否则市场可能转入一个将 155 视为上限的新区间。不过，我们认为，现在断言更广泛的市场叙事已经改变，或美元/日元已明确进入新的交易区间，还为时过早。"

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FXStreet数据显示，白银价格（白银/美元）周二下跌。白银交易价格为每盎司 65.88 美元，较周一的 66.24 美元下跌了 0.55%。

白银价格自年初以来已下跌 7.33%。

黄金/白银比率显示需要多少盎司白银才能与一盎司黄金的价值相等，周二为 66.72，高于周一的 66.61。

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• 随着能源价格进一步上涨，印度卢比再次承压。
• 美国和伊朗之间针对油轮的相互攻击推高了油价。
• 金融市场专家对美联储的货币政策前景持鹰派看法。

印度卢比（INR）周二从兑美元（USD）两个月高点回落。由于油价上涨对该货币对的影响似乎超过了美元走弱，美元/印度卢比从上周创下的94.29两个月低点回升至接近94.90；与此同时，美元在美国（US）消费者物价指数（CPI）将于周五公布前因谨慎情绪而承压。

截至发稿，衡量美元兑六种主要货币价值的美元指数（DXY）下跌 0.1%，至接近 98.80。

在开盘时，9 月 21 日到期的 MCX 原油合约上涨 0.6%，至接近 8,818 卢比，创 5 月 22 日以来最高水平。

尽管美元背景偏软，除日本外亚洲外汇仍面临能源逆风

根据华侨银行（OCBC）的说法，油价重新上涨以及美国国债收益率走高，“鉴于该地区对能源进口的依赖，可能会给除日本外的大部分亚洲地区（AXJ）带来不利背景”，并且“即便更广泛的美元保持受限，也可能抑制外汇升值的幅度”。该行表示，尽管美元走软可能带来一些缓解，但能源成本高企带来的贸易条件冲击，可能会限制许多除日本外亚洲货币的涨幅。

金融市场预计，在美国与伊朗持续冲突之际，油价将进一步上涨。法国兴业银行（Societe Generale）策略师在一份报告中表示，布伦特原油“已突破一条数月下行趋势线，并正逐步向 7 月高点附近的 102 美元迈进”。他们认为，“若升破 102 美元，涨势可能延续至下一目标位 108/110 美元和 117 美元附近”。这种情景将给印度货币带来更大压力。

随着霍尔木兹海峡交通仍然脆弱，原油风险溢价上升

德国商业银行（Commerzbank）分析师警告称，最新的地缘政治升级已显著加大供应风险，并指出，“最新的升级增加了霍尔木兹海峡近期石油流量改善被逆转的风险”。他们指出，“周末期间，海峡内可观察到的船只通行仍然稀少”，尽管“部分油轮继续在关闭追踪系统或在军事支持下通行”，这凸显出当前原油流动状况已变得多么脆弱和不透明。

美国 CPI 数据将影响美联储的利率预期

本周，主要看点将是 8 月份美国 CPI 数据，预计这将重塑美联储（Fed）的利率预期。

道明证券（TD Securities）表示，本周的通胀数据应“足够温和，足以让美联储按兵不动”，不过他们强调，“PCE 的传导将是关键”，这将决定政策前景。该行预计，“在我们的预测期内，美联储[将]维持按兵不动”，并认为尽管“通胀在今年剩余时间内应仍将维持高位，且劳动力市场已趋于稳定”，这些动态为联邦公开市场委员会（FOMC）提供了“将重点转向其通胀使命”的空间。道明证券警告称，如果政策制定者确实调整利率，“如果美联储今年采取行动，我们认为更可能是加息而非降息。”

目前，CME FedWatch 工具显示，美联储在下个月政策会议上加息的概率为 58.4%。

美元/印度卢比技术分析

美元/印度卢比交投于94.90，因其仍低于20周期指数移动均线（EMA）95.14，短期内维持看跌基调。该货币对继续受到这一附近动态阻力的压制；不过，相对强弱指数（RSI）强劲反弹至41.00上方，表明低位存在强劲买盘需求。

上行方面，20周期EMA95.13是多头需要重新收复的首个阻力位，以缓解眼前的卖压，并为进一步反弹至95.50打开空间。下行方面，两个月低点94.15是关键支撑位。

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德国商业银行（Commerzbank）的迈克尔·菲斯特指出，墨西哥比索已经走强，受美元走弱以及墨西哥在主要货币中表现强劲的推动，美元/墨西哥比索（USD/MXN）已重新回到17下方。他提到，好于预期的经济增长、与美国更为顺利的美墨加协定（USMCA）谈判、核心通胀放缓，以及墨西哥央行（Banxico）暂停降息，这使得实际利率继续对比索构成支撑。

比索受益于增长和通胀趋势

"自7月底以来，墨西哥比索兑美元大幅走强，美元/墨西哥比索目前再次跌破17。"

"有两个因素提供了帮助：尽管伊朗局势存在冲突，墨西哥实体经济似乎再次表现明显更好。"

"与此同时，美墨加协定（USMCA）谈判正在进行中，迄今为止进展顺利，不像美国与加拿大的谈判那样出现重大问题。"

"事实上，月度核心通胀一直在逐步向目标区间中值靠拢。"

"由于墨西哥央行（Banxico）现已停止降息，墨西哥的实际利率正对比索产生积极影响。"

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• 澳元兑美元跌至接近 0.7210，因后者反弹。
• 投资者密切等待当天 RBA Hauser 的采访。
• 美联储的Waller 表示，近期数据显示出一些通货紧缩迹象。

周二欧洲交易时段，澳元（AUD）兑美元（USD）下跌 0.13%，至接近 0.7210。美元在开局疲软后转为上涨，令澳元/美元承压。

截至发稿，衡量美元兑六种主要货币价值的美元指数（DXY）上涨 0.1%，至接近 99.00。

美元反弹，但预计将大致维持横盘，投资者正等待将于周五公布的美国（US）8 月消费者物价指数（CPI）数据。

TD Securities 认为核心通胀受控，尽管整体 CPI 走强

根据 TD Securities 的说法，8 月 CPI 报告可能显示“潜在通胀仍受控制”，核心价格“环比上涨 0.19%（同比 2.3%）”。该行预计“服务业板块”将成为涨幅的主要推动力，而“核心商品价格可能因环比小幅下降而形成拖累”。相比之下，TD 预计“整体 CPI”将因能源价格上涨和食品通胀略有回升而录得“更强劲的环比 0.37%（同比 3.4%）”。该行还警告称，其预测面临的“风险偏向上行”，并指出其预测假设“若干受关税影响商品类别出现较大幅度的价格下跌，包括服装和家居用品”。

与此同时，少数美联储理事已表示，最新通胀数据令人鼓舞，但也认为 8 月通胀数据将是美联储下月政策会议上决定利率的关键驱动因素。

美联储理事 Christopher Waller 上周表示，“最近的数据终于显示出一些通货紧缩迹象”，并补充说，“如果 8 月通胀数据偏热，他会考虑在 9 月加息。”

在澳元方面，金融市场正等待澳大利亚储备银行（RBA）副行长 Andrew Hauser 当天接受 ABC 的采访。

澳大利亚联邦银行的策略师表示，如果 Hunter 发表鹰派言论，澳元本周大部分时间可能仍将徘徊在 72 美分附近，路透社报道称。

AUD/USD 技术分析

日线图上，AUD/USD 交投于 0.7209，在守住 20 日指数移动平均线（EMA）0.7150 上方的情况下，维持短期看涨倾向。该货币对自 0.70 中段以来的稳步上行受到这一上升动态支撑的推动，而 14 日相对强弱指数（RSI）在 66 附近，表明看涨动能稳固但尚未达到极端水平。

下行方面，初步支撑位于 20 日 EMA 附近的 0.7150，一旦跌破，可能暗示更深的回调阶段，目标指向此前 0.71 中段的盘整区域。

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• 美国股指期货下跌，受油价上涨、中东紧张局势以及加拿大新关税影响。
• 强劲的 8 月劳动力数据将 9 月美联储加息概率推高至 60% 以上，市场正等待通胀报告。
• 优步计划首次发行欧元债券，而诺和诺德暂停了两项心脏药物试验。

周二欧洲时段，道琼斯指数期货下跌 0.92%，交投于 52,950 附近。与此同时，标普 500 指数期货下跌 0.41%，跌破 7,700；纳斯达克 100 指数期货下跌 0.24%，跌破 29,500。

美国股指期货下跌，因居高不下的油价使通胀风险和利率担忧持续成为市场情绪的焦点。继周末美国与伊朗互相发动袭击后，能源市场面临进一步上行压力，这加剧了市场对油价进一步上涨的担忧。

加剧市场谨慎情绪的是，周二贸易紧张局势升温，因为加拿大的报复性关税将于周二正式生效，税率从 15% 到 50% 不等，涉及价值高达 276 亿美元的美国商品。

交易员越来越多地计入 9 月份美联储（Fed）加息概率超过 60%。强于预期的 8 月美国劳动力报告强化了这一鹰派前景，该报告显示非农就业人数增加 16.2 万人，而失业率保持稳定。投资者目前正密切关注本周稍晚公布的生产者物价指数和消费者物价指数，以便更好地评估央行下一步的政策举措。

BNY 的策略师认为，最新劳动力市场数据已实质性强化了进一步收紧政策的理由。他们指出，“在周五异常强劲的就业数据公布后，即便是克里斯托弗-沃勒（Christopher Waller）州长周四略显模棱两可的言论，似乎也不足以改变我们对加息即将到来的看法”，这凸显出他们坚信尽管政策制定者措辞有所保留，美联储仍将按计划再次行动。

优步已接洽银行，为其计划中的首次发行欧元债券安排投资者会议。另一方面，诺和诺德再度遭遇挫折，这家制药商暂停了另外两项评估其实验性心脏病治疗方案的试验。

法国兴业银行（Societe Generale）分析师指出，欧元/匈牙利福林（EUR/HUF）正处于一个底部形态内交易，但仍难以突破 200 日移动平均线附近的 371 水平，该位置被视为关键阻力位。要确认更大幅度的上行走势，需要突破这一水平，而近期的 359 枢轴低点被强调为重要支撑，若失守则可能预示新一轮下跌趋势。

底部形态受 200 日均线阻力限制

"在中东欧地区，匈牙利 8 月整体 CPI 同比小幅升至 1.3%，高于 7 月的 1.2%，这为匈牙利国家银行（MNB）进一步宽松留下了空间。"

"不过，在上周彭博社报道称，MNB 正准备暂停，并可能下调其通胀目标，作为迈向欧元采用的长期路径的一部分之后，市场关注已从短期数据转移开来。"

"因此，市场注意力将牢牢聚焦于周四的新闻发布会，届时行长瓦尔加（Varga）和财政部长安德拉什-卡尔曼（Andras Karman）可能会更清楚地阐述央行的想法。"

"欧元/匈牙利福林一直在一个底部形态内演变；不过，它仍难以重新站上 371 附近的 200 日均线，该位置依然是关键阻力。"

"突破这一障碍对于确认更大幅度的上行走势将十分重要。值得注意的是，3 月份曾尝试突破这一阻力，但未能成功。"

"近期 359 的枢轴低点构成重要的短期支撑。若跌破该水平，可能表明下跌趋势重新启动。 "

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