外汇新闻

• 亚洲股市周四上涨，韩国 KOSPI 表现优于大盘。
• 美国财政部出手缓解债券市场压力，提振市场情绪。
• 周三偏鹰派的 FOMC 会议纪要以及美伊对峙可能会抑制乐观情绪。

亚洲股市周四走高，韩国 KOSPI 盘中飙升近 6%，此前 SK 海力士宣布回购后股价大涨逾 5%。此外，日本日经 225 指数和恒生指数均上涨 1%，而中国基准指数——上证综合指数——上涨约 0.25%，此前中国人民银行（PBOC）在 8 月连续第 15 个月维持贷款利率不变。

美国财政部宣布，将至少把长期国债回购操作规模扩大一倍，以努力控制借贷成本。这缓解了债券市场带来的压力，并推动 30 年期收益率从 2007 年 6 月以来的最高水平回落。澳大利亚和日本的债券市场也跟随美国国债走势，提振了市场情绪，并改善了投资者对风险较高资产的偏好。

与此同时，由于交易员选择等待中东危机的进一步进展，油价表现出涨跌互现。唐纳德-特朗普总统表示，美国将对伊朗发起最具打击性的经济行动，并威胁称，任何帮助德黑兰规避制裁或与伊朗开展业务的国家都将面临严厉的金融处罚。当前，美伊在霍尔木兹海峡问题上仍陷入僵局。

此外，周三公布的偏鹰派 FOMC 会议纪要支持 2026 年至少加息一次的观点，并可能继续抑制市场乐观情绪。事实上，许多官员认为，除非通胀回落取得更多进展，否则可能需要进一步收紧政策。事实上，近期美国数据显示 7 月物价压力有所放缓，尽管通胀仍高于美联储 2% 的目标。

• 白银价格因美国财政部宣布计划将债券回购操作规模翻倍而飙升至67.33美元的两个月新高。
• 长期到期债券收益率大幅受挫。
• FOMC会议纪要显示，许多政策制定者支持近期加息。

周四亚洲交易时段，白银价格（XAG/USD）在67.33美元创下两个月新高。由于美国财政部周三宣布将把长期证券回购规模翻倍，长期美国国债收益率显著下滑，白色金属随之反弹。

此举将增加流入经济中的美元（USD）流动性，这也对该货币构成压力。

截至发稿，10年期美国国债收益率在周三低点4.64%附近脆弱交投。周三，10年期美国国债收益率下跌超过1.5%。30年期美国国债收益率较周二收盘价下跌近2%，至接近5.18%。衡量美元兑六种主要货币价值的美元指数（DXY）接近七周新低98.77。

计息资产收益率下降提升了白银等无收益资产的吸引力。

与此同时，联邦公开市场委员会（FOMC）7月会议纪要显示，许多委员认为，如果通胀维持高位，就有必要加息。理论上，这一情景对无收益资产不利。

白银技术分析

XAG/USD交投于67.10美元，延续涨势，远高于20周期指数移动均线（EMA）63.20美元，强化了短期看涨偏向。该金属受到上升中的EMA支撑，而相对强弱指数（RSI）位于61.48，仍处于正区间但尚未进入超买，表明上行动能依然稳健但未过度拉伸。

下行方面，近期价格枢轴点67.10美元附近构成即时支撑，其后是20周期EMA附近更强的动态支撑位63.20美元，买家预计将在此捍卫更广泛的上升趋势。上行方面，白色金属可能进一步升至70.00美元，随后是6月16日高点71.19美元。

（本报道的技术分析由人工智能工具协助撰写。了解更多。）

• 金价从6月高点小幅回落，温和的美元反弹引发部分获利了结。
• 偏鹰派的FOMC会议纪要、石油驱动的通胀风险以及美伊对峙支撑美元。
• 美国债券收益率回落可能限制美元进一步上涨，并限制这类黄色金属的跌幅。

黄金（XAU/USD）周四亚洲时段从6月初以来的最高水平回落，抹去了前一交易日逾3%的强劲涨幅中的一部分。周三公布的偏鹰派FOMC会议纪要，加上持续的地缘政治不确定性，缓解了美国债券收益率回落所引发的美元（USD）抛售倾向，这最终成为对贵金属施加一定压力的关键因素。

事实上，7月28-29日FOMC会议纪要显示，美联储官员表示，除非在降低通胀方面取得更多进展，否则他们将需要尽快加息。与此同时，近期美国宏观数据表明，7月份月度价格仅温和上涨，尽管通胀仍远高于美联储（Fed）2%的目标。此外，投资者仍担心中东危机导致能源价格走高将重新点燃通胀压力。这使得市场仍保留着至少一次美联储在2026年加息的押注。除此之外，美伊僵局也为避险美元提供了一定支撑，而这反过来被视为对不生息的黄金构成压力。

最新进展方面，特朗普总统表示，美国将对伊朗发起最严厉的经济行动，并威胁称，任何帮助德黑兰规避制裁或与伊朗开展业务的国家都将面临严厉的金融处罚。此前，美国和伊朗在霍尔木兹海峡问题上仍陷入僵局，这使得战争风险溢价持续存在。然而，美国债券收益率下滑可能会抑制美元多头进行激进押注，因此在确认金价短期见顶并布局回调之前，仍需保持谨慎。

美国财政部出手为债券市场提供缓解，并于周三宣布，自9月起将至少把长期国债回购操作规模翻倍。这导致30年期收益率从2007年6月以来的最高水平大幅回落。道明证券（TD Securities）表示，"美国财政部扩大流动性支持回购操作规模的公告"为"金属注入了新的活力"，扩大后的计划有助于支撑市场对黄金等贵金属重新燃起的兴趣。

交易员现在关注周四的美国经济日程，包括费城联储制造业指数和每周初请失业金人数的公布。此外，美联储有影响力的FOMC成员讲话以及不断出现的地缘政治消息，也将推动美元和金价走势。

XAU/USD日图

技术分析

黄金/美元货币对在 4510-4515 美元附近的共振位遭遇阻力——该区域由 200 日简单移动平均线（SMA）和 4 月至 6 月跌势的 61.8% 斐波那契回撤位构成。这表明短期上行空间正在减弱。尽管如此，相对强弱指数（RSI）位于 65.17，徘徊在超买区域附近，而移动平均趋同背离（MACD）指标仍处于正值区域，表明潜在看涨动能依然存在。

与此同时，初步支撑位与 50.0% 回撤位 4404 美元一致，进一步的结构性支撑位在 38.2% 水平附近的 4295 美元以及 23.6% 斐波那契回撤位 4159 美元，在这些位置买家可能会尝试稳定任何修正性回落。上行方面，多头需要等待价格突破 4510-4515 美元的共振位后，再布局进一步上涨，目标指向 78.6% 斐波那契回撤位 4670 美元，并最终指向接近 4869 美元的周期高点。

(本故事的技术分析是在人工智能工具的帮助下撰写的。 了解更多。)

• 日本 7 月贸易逆差达 6345 亿日元，进口增长超过创纪录的出口数据。
• 高企的能源成本和广泛的利差继续对日元构成沉重压力。
• 美联储会议纪要显示，在将 3.5%–3.75% 的目标区间维持不变后，官员们倾向于在通胀持续的情况下尽快加息。

美元/日元在前一日录得小幅下跌后回升，周四亚洲时段交投于 158.50 附近。由于日元（JPY）受到宽大利差、不断加剧的财政担忧以及能源和进口商品成本高企的拖累，该货币对走高。

日本商品贸易收支总额显示，7 月贸易逆差从上月的 4099 亿日元大幅扩大至 6345 亿日元。尽管该数据低于市场预期的 6800 亿日元逆差，但这已是连续第三个月处于下跌区间，也是自 1 月以来录得的最大逆差，原因是进口增长超过出口增幅。

当月进出口双双创下历史新高。出口同比飙升 23.2%，至 11.5118 万亿日元，超过 19.9% 的市场一致预期，并创下自 2022 年 10 月以来最强劲的扩张。不过，进口增速更快，同比跃升 27.8%，至 12.1463 万亿日元，超过 26.5% 的预期，并录得自 2022 年 11 月以来最快增幅。

法国兴业银行认为，日元反弹取决于新的外汇干预或油价走软

法国兴业银行的策略师对日元中期前景仍持谨慎乐观态度，但强调任何有意义的反弹都可能取决于条件。他们认为，“日元终将反弹”是可能的，但前提是“可能还需要新一轮外汇干预才能推动美元/日元走低，除非油价大幅下跌，从而消除对增长前景的这一拖累。”这意味着，该货币的路径与官方在外汇市场的行动或能源价格明显回落密切相关，以缓解日本经济前景所承受的压力。

由于近期经济数据和美联储政策预期令美元（USD）承压，美元/日元的上行空间可能受到限制。美联储 7 月会议纪要显示，在将基准利率维持在 3.5%–3.75% 不变后，官员们倾向于在通胀未能降温的情况下尽快加息。

尽管通胀指标仍高于 2% 的目标，但近期月度数据表明价格压力温和，这削弱了激进紧缩的理由。这些通胀降温迹象已压低市场对近期加息的预期。根据 CME FedWatch 工具，市场目前仅计入美联储下次会议加息的概率为 32.7%，低于一个月前的 47%。

随着美伊紧张局势转向经济施压，美元企稳

星展集团研究部经济学家张伟亮指出，随着市场权衡霍尔木兹海峡周边重新升温的地缘政治风险以及债券抛售，美元整体呈横盘走势。他表示，尽管外交努力受挫，美伊冲突似乎已进入低潮，美国的策略正从军事介入转向对伊朗实施“前所未有”的经济孤立。在此背景下，美元并未出现强劲的避险反弹，欧元/美元维持在 1.15 中位附近，而如果股市情绪进一步恶化，日元仍可能受益。

• 纽元/美元在周四亚洲时段早盘升至 0.5950 附近。
• 中国 8 月份连续第 15 个月维持基准贷款利率不变。
• 美国通胀降温削弱了市场对美联储加息的预期。

周四亚洲交易时段，纽元/美元货币对走强至 0.5950 附近。受新西兰央行（RBNZ）鹰派基调以及美国通胀数据疲软的支撑，该货币对维持在两个半月高位附近。 

中国人民银行（PBOC）周四维持贷款市场报价利率（LPR）不变。1 年期和 5 年期 LPR 分别为 3.00% 和 3.50%。 

此外，路透社报道称，中国商务部宣布了针对来自美国（US）、欧盟（EU）、台湾和日本进口聚甲醛反倾销措施相关企业的企业税率决定。 

高于预期的新西兰 CPI 通胀数据巩固了市场对持续收紧货币政策的预期，掉期市场定价显示，到 2027 年初，纽储行还将进一步加息最多三次。 

另一方面，交易员削减了对美国联邦储备委员会（Fed）9 月加息的押注，打压美元（Greenback），并为该货币对提供了顺风。根据 CME FedWatch 工具，市场目前对美联储在 9 月政策会议上加息的概率定价为 32.7%，低于一个月前的 47%。 

纽元高于均值， BNY 质疑进一步加息的定价

BNY 的策略师指出，纽元已走强，纽元/美元“目前交易在滚动 12 个月均值略上方”。不过，他们对当前利率曲线仍持怀疑态度，并指出“我们继续质疑当前市场对利率预期的定价，市场预计到年底前纽储行还将加息两次”。尽管他们承认“国内活动依然强劲”，但 BNY 认为“通胀预期仍相对锚定良好”，这削弱了在该货币表现坚韧的情况下进一步收紧政策的理由。

技术分析：纽元/美元在关键 100 日 SMA 上方保持看涨基调

在日线图上，纽元/美元维持短期看涨偏向，因为现货价格保持在 100 日简单移动均线（SMA）和布林带中轨上方。价格正接近布林带上轨，而 14 日相对强弱指数（RSI）位于 66，显示出稳健但尚未极端的正向动能，暗示该货币对在回调时仍有支撑，但在接近近期高点时可能面临获利了结。

上行方面，初步阻力位于 0.5960 附近的布林带上轨，若日线明确收于其上方，将为进一步上涨打开空间。下行方面，初步支撑出现在 0.5865 附近的布林带中轨，随后是 0.5835 的 100 日 SMA，以及 0.5775 附近的布林带下轨；只要价格守在这一层层支撑区域上方，该构筑性偏向就将得到强化。

(本报道的技术分析由 AI 工具协助撰写。 了解更多。)

中国商务部周四宣布了针对从美国（US）、欧盟（EU）、台湾和日本进口的聚甲醛反倾销措施相关企业的企业税率决定，路透社报道。

要点引述

经复审，大赛璐株式会社（daicel corporation）应适用35.5%的反倾销税率。

大赛璐HPP台湾有限公司（Daicel HPP Taiwan Co., Ltd.）应适用3.8%的反倾销税率。

以Polyplastics Co., Ltd.名义出口至中国大陆的共聚聚甲醛应适用35.5%的反倾销税率。

以Polyplastics Taiwan Co., Ltd.名义出口至中国大陆的共聚聚甲醛应适用32.6%的反倾销税率。

上述税率自8月21日起生效。

市场反应

截至撰写时，澳元/美元当日下跌0.17%，报0.7112。

根据澳大利亚统计局（ABS）周四公布的官方数据，澳大利亚7月失业率从6月的4.4%升至4.5%。该数据高于市场预期的4.4%。

此外，澳大利亚就业变化在7月份录得-15.8K，6月份为增加80.2K（从76.3K修正），而市场普遍预期为增加15K。

澳大利亚劳动参与率在7月份降至66.9%，6月份为67%。与此同时，全职就业在同一时期增加16.3K，前值为增长48.9K（从29.3K修正）。兼职就业在7月份减少32.2K，前值为增加47K。

ABS 劳工统计主管 Sean Crick 表示，以下是主要亮点

就业人数下降的大部分来自男性，减少了 11,000 人。7 月份，兼职男性就业人数减少了 10,000 人，全职男性就业人数减少了 1,000 人。

女性就业人数则小幅下降了 5,000 人，其中兼职女性就业人数减少了 22,000 人，但全职女性就业人数增加了 17,000 人。

本月总工时减少了 1,200 万小时，其中全职就业者工作时长减少了 700 万小时，兼职就业者工作时长减少了 500 万小时。

澳大利亚就业数据后的市场反应

澳元（AUD）在就业数据公布后吸引了一些卖盘。撰写时，澳元/美元（AUD/USD）日内下跌0.26%，报0.7106。

以下部分于GMT时间周三21:30发布，作为澳大利亚就业报告的预览

• 澳大利亚失业率预计在 7 月份维持在 4.4% 不变。
• 预计澳大利亚当月新增 15K 个就业岗位，少于 6 月份增加的 76.3K 个。
• 澳元/美元在澳大利亚就业报告公布前获得上行动能。

澳大利亚将于周四 GMT01:30 公布 7 月份月度就业报告。公告发布前，分析师预计就业人数将小幅增加 15K 个，而失业率预计将维持在 4.4% 不变。澳大利亚统计局（ABS）的报告还预计将显示，当月参与率为 66.9%，低于上月记录的 67%。

澳大利亚统计局通过月度就业变化数据分别报告全职和兼职岗位。一般而言，全职工作意味着每周工作 38 小时或以上，通常包括额外福利，并且通常提供稳定收入。另一方面，兼职工作通常意味着更高的时薪，但缺乏稳定性和福利。这就是为什么经济更偏好全职工作。6 月份，澳大利亚新增 47K 个兼职岗位和温和的 29.3K 个全职岗位。

澳大利亚失业率预计 7 月份维持稳定

疲软的预期数据可能会对澳元（AUD）产生短期负面影响，尽管市场关注点仍在别处：中东。

尽管澳大利亚就业数据可能影响澳储行（RBA）未来的货币政策决定，但政策制定者显然更关注通胀。在 8 月会议上，董事会决定将官方现金利率（OCR）维持在 4.35% 不变，符合预期。

“尽管中东冲突对通胀的影响迄今低于预期，但总体通胀仍然过高。修剪均值通胀也仍处于高位，且较 3 月季度几乎没有变化。石油及大多数相关大宗商品价格仍高于中东冲突前的水平，”澳储行 8 月声明称。

声明补充称，通胀风险偏向上行，而“过去几个月劳动力市场状况的放松幅度略大于预期。劳动力市场领先指标显示，短期内仅会出现有限的进一步放松，”这表明，预期中的疲软结果将被澳储行视为令人鼓舞，而不是新的担忧点。

关于美国（US）-伊朗战争，目前并没有太多新进展，而这实际上令人担忧。双方都避免对彼此发动新的攻击，但结束冲突的谈判在目前看来似乎不切实际。双方的要求都是对方不会跨越的底线。因此，油价正缓慢但稳步上涨，最终加剧并印证了与通胀相关的担忧。

回到澳大利亚就业数据的公布，正如前文所述，预期数据预计将产生负面但短暂的影响。 远好于预期的结果可能会在短期内提振澳元需求，但该货币能否维持这种涨幅将取决于风险相关情绪以及美元（USD）的走弱或走强。

澳大利亚就业报告何时公布，又将如何影响澳元/美元？

澳大利亚统计局（ABS）7 月就业报告将于周四早些时候公布。正如前文所述，预计澳大利亚经济当月新增 1.5 万个就业岗位，而失业率预计为 4.4%。市场参与者也将关注全职和兼职岗位的细分情况。

FXStreet 首席分析师瓦莱里娅-贝德纳里克（Valeria Bednarik）指出：“在美元普遍走弱的背景下，澳元/美元交投于 0.7100 关口附近，距离 8 月高点 0.7129 不远。从技术面看，该货币对偏向看涨，日线图显示买盘集中在 100 日简单移动平均线（SMA）附近，约在 0.7060。与此同时，20 日 SMA 在更长期均线下方上行，表明买盘兴趣增强。最后，同一图表上的技术指标仍处于正值区域，尽管缺乏明确的方向性力度。”

贝德纳里克补充道：“只要该货币对守在上述0.7060 区域上方，看涨立场就将保持不变，不受盘中波动影响。不过，若跌破该水平，回调可能会延伸至 0.7030 价格区域，然后才会出现买盘兴趣的迹象。近期直接阻力位位于 0.7030，而进一步上涨可能使澳元/美元在出现一些卖盘兴趣之前触及 0.7070。”

• 由于令人失望的国内劳动力报告拖累澳元走低，澳元/美元面临下行压力。
• 澳大利亚7月失业率升至4.5%，高于市场预期的4.4%。
• 美联储会议纪要显示，在将3.5%–3.75%的目标区间维持不变后，官员们倾向于在通胀持续的情况下尽快加息。

澳元/美元在前一日录得超过0.5%的涨幅后回落，周四亚洲时段交投于0.7120附近。由于澳元（AUD）对疲弱的国内劳动力市场报告作出反应而走软，澳元/美元货币对面临下行压力。

澳大利亚7月失业率小幅升至4.5%，高于市场预期的4.4%。进一步加剧该货币疲软的是，新增就业人数骤降15.8K个岗位，较6月增加80.2K个岗位大幅收缩，也远低于预期的增加15.0K个岗位。

荷兰合作银行指出澳洲联储重新定价空间有限且中国逆风持续，澳元承压

荷兰合作银行的策略师强调，市场对澳洲联储进一步收紧政策的预期仍然温和，称“市场隐含政策利率……目前仅计入未来3个月加息12个基点”。他们指出，围绕澳元的市场情绪正受到越来越多逆风的挑战，“中国对澳大利亚大宗商品需求疲软以及国内经济环境走弱”在市场评论中被越来越多地提及，作为“未来可能削弱澳元”的因素。

不过，澳元/美元的下行空间可能会受到走软的美元（USD）限制，美元正受到近期经济数据和美联储政策预期的拖累。美联储7月会议纪要显示，在将基准利率维持在3.5%–3.75%不变后，官员们倾向于在通胀未能降温的情况下尽快加息。

尽管通胀指标仍高于2%的目标，但近期月度数据表明价格压力温和，这削弱了激进收紧政策的理由。这些通胀降温迹象已打压市场对近期加息的预期。根据CME美联储观察工具，市场目前仅计入美联储下次会议加息的概率为32.7%，低于一个月前的47%。

技术分析：

在日线图上，澳元/美元交投于0.7110。该货币对维持在9周期和50日指数移动平均线（EMA）上方，这表明随着价格远离近期盘整区间，短期内看涨偏向仍具建设性。14日相对强弱指数（RSI）位于63.2，仍处于看涨区域，但尚未达到超买极端，暗示上行动能仍具支撑，同时由FXS美联储情绪指数所反映的更广泛美联储情绪，相较此前高点仍然较为低迷。

初步阻力位于0.7200这一心理关口。下行方面，近期支撑位于9周期EMA附近的0.7087，随后更深层的技术支撑位于50周期EMA附近的0.7034，回调时买家预计将在该处重新出现。

（本报道的技术分析由人工智能工具协助撰写。了解更多。）

• 澳元/日元因澳大利亚糟糕的就业数据而下跌，但缺乏跟进卖盘。
• 日本财政困境和巨大的利差削弱了日元，为现货价格提供支撑。
• 若要支持进一步回调下滑的观点，需跌破周内低点。

澳元/日元交叉盘在澳大利亚糟糕的就业报告公布后吸引了一些卖盘，但缺乏跟进，且仍守在前一日触及的周内低点上方。现货价格目前在 112.75 区域附近小幅上涨，暂时似乎已经结束了连续两日的跌势。

根据澳大利亚统计局（ABS）公布的官方数据，7 月失业率从上月的 4.4% 升至 4.5%。更多细节显示，报告月份就业人数减少 15.8K，而 6 月为增加 76.3K，且低于预期的增加 15K。这一数据是在澳大利亚第二季度 CPI 通胀数据疲软的基础上公布的，迫使交易员削减对澳储行（RBA）立即加息的押注，这被视为对澳元（AUD）和澳元/日元构成压力。

荷兰合作银行（Rabobank）策略师指出，市场对澳储行进一步收紧政策的预期依然低迷，"市场隐含政策利率目前仅计入未来 3 个月加息 12 个基点。" 他们指出，更广泛的市场评论正越来越多地关注"一系列逆风，包括中国对澳大利亚大宗商品需求减弱以及国内经济环境走软"，认为这些因素"可能在未来削弱澳元"

另一方面，日元（JPY）因国内贸易数据不及预期而承压，数据显示 7 月贸易逆差为 6345 亿日元。除此之外，市场对日本财政状况恶化的担忧，以及日本与其他主要经济体之间巨大的利差，继续削弱日元，并帮助限制澳元/日元的下行空间。因此，需要出现一些跟进卖盘，才能支持本周自 113.60 区域，即月度波动高点，展开的回调下滑进一步延续的观点。

• 中间价三连升报6.7808，续创2023年2月以来最高。
• 美财政部扩大长债回购规模，美元指数6月以来首次跌破99大关。
• 美伊谈判再现“一日三变”：特朗普称或“某个时候”恢复谈判，但伊朗称直接谈判早已停止。

中间价三连升报6.7808，在岸离岸双双升破6.74

8月20日，人民币对美元中间价报6.7808，调升46个基点，连续第三个交易日调升。回顾近期中间价走势：8月17日报6.7873（调升5点）、8月18日报6.7905（调贬32点）、8月19日报6.7854（调升51点）、8月20日报6.7808（调升46点）。中间价在经历短暂回调后连续三日大幅调升，累计调升102个基点，续创2023年2月8日以来最高。

在岸与离岸汇率双双明显强于中间价。在岸报6.7341元，离岸报6.7301元。在岸与离岸双双站稳6.74下方，人民币延续强势格局。

美财政部扩大长债回购，美元指数6月以来首破99

周三，美国财政部宣布将长期国债回购操作规模至少扩大一倍。消息公布后，美元指数大幅跳水，6月以来首次跌破99大关，最终收跌0.85%报98.78，创三周最大跌幅。

非美货币普遍走强：欧元兑美元一度触及逾两个半月最高，升0.9%报1.1678美元；英镑兑美元升逾0.5%报1.3602美元；美元兑日元跌逾0.9%报158.14日元。

美联储会议纪要显示，沃什在会上提出将政策会议次数从每年八次减少到六次。纪要还显示，许多官员认为如果通胀不能继续下降，进一步收紧货币政策可能是必要的。不过，自7月底会议后公布的经济数据普遍显示美国经济活动出现放缓，投资者因此调低了近期加息的预期，截至北京时间周四凌晨，联邦基金期货价格显示9月加息概率约为35%，而7月底时这一概率曾超过70%。

美伊谈判再现“一日三变”：特朗普改口，伊朗称直接谈判已停

美伊谈判在过去48小时内经历了戏剧性的立场反复：

特朗普“一日三变”。美国总统特朗普18日在社交媒体上称，目前和未来不会与伊朗进行任何会谈或对话。然而仅一天后的19日，他便改口称可能在“某个时候”恢复与伊朗的谈判，但伊朗必须彻底放弃核武器。特朗普再次声称美国“拥有”并“完全控制”霍尔木兹海峡。知情美国官员透露，特朗普已指示其谈判团队停止与伊朗方面接触，原因是他对伊朗不愿满足其要求感到不满。

伊朗：美伊直接谈判早已停止。按照伊朗方面19日传出的消息，自美国违反伊美谅解备忘录以来，双方的直接谈判就已经停止了。伊朗外长阿拉格齐表示，同调解方保持联系并不意味着正在与美国进行谈判，伊朗目前也没有决定是否与美国重新开始谈判。

卡塔尔：正等待阿曼与伊朗达成协议。作为调解方，卡塔尔外交部发言人表示，卡方正在等待阿曼与伊朗就霍尔木兹海峡问题达成协议，希望以此推动恢复谈判进程。

美国战略调整。多名美国官员及知情人士透露，美国正在调整对伊战略，从“尽快重创伊朗”转为“逐步扼杀伊朗”，五角大楼甚至已考虑在对伊战事结束后从波斯湾撤军。

油价高位运行，黄金创6月以来新高

受霍尔木兹海峡对峙持续、美伊谈判反复影响，国际油价维持高位。WTI原油涨约1.1%至85.83美元/桶，布伦特原油涨约0.7%至91.62美元/桶。

与此同时，美国财政部扩大长债回购的消息推动美元大跌，现货黄金大涨4.35%报4523.03美元/盎司，创6月初以来新高。

驱动逻辑：美财政部扩回购打压美元 + 中间价持续偏强引导 + 美伊僵局支撑油价

① 美财政部扩大长债回购是今日最大变量。 美国财政部宣布将长期国债回购操作规模至少扩大一倍，直接导致美元指数大跌0.85%至98.78。这是美元6月以来首次跌破99大关。美元走弱为人民币突破6.74提供了核心外部动力。

② 中间价连续三日大幅调升释放强烈偏强信号。 中间价在经历8月18日短暂回调后，连续三日大幅调升——8月19日调升51点、8月20日调升46点，累计调升102个基点。中间价与市场汇率之间的价差已扩大至约467-507个基点，显示官方对人民币的偏强引导与市场的正面信心形成强烈共振。

③ 美伊僵局持续支撑油价与黄金。 特朗普与伊朗在谈判问题上的“拉锯战”仍在继续，霍尔木兹海峡通行前景不明。油价维持高位（布伦特91美元上方），黄金则因美元大跌而暴涨4.35%至4523美元/盎司。

三个关键变量决定后续走势：

① 美财政部回购政策的持续性（短期最大变量） ——财政部宣布将回购规模扩大一倍是今日美元大跌的直接导火索。若这一政策持续执行，美元可能继续承压，利好人民币进一步走强；若政策效果有限或市场消化后反弹，美元可能企稳回升。

② 美伊谈判走向——特朗普“一日三变”的立场表明美伊僵局短期内难以根本解决。若双方意外找到外交突破口，地缘风险溢价回落将压制油价、进一步利好人民币；若僵局持续，油价维持高位可能通过通胀预期支撑美元。

③ 美联储杰克逊霍尔年会（下周） ——美联储主席沃什下周将首次以央行掌门身份在杰克逊霍尔发表演讲。其政策信号将是决定美元中期方向的关键窗口。

综合判断：短期人民币在美元大跌与中间价偏强引导的双重利好下维持强势格局，在岸已升破6.74、离岸升破6.73。美财政部扩大回购的政策冲击是当前最直接的驱动力，但这一冲击的持续性仍需观察。美伊谈判的反复拉锯意味着地缘不确定性短期内难以消除。整体来看，若美元延续弱势，人民币有望进一步向6.72-6.73靠拢；若美元因政策冲击消退而反弹，人民币可能回测6.76-6.77。中期而言，美联储杰克逊霍尔年会的政策信号将是决定人民币方向的下一关键变量。