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马耳他中央银行行长、欧洲央行（ECB）管理委员会成员 Alexander DeMarco 周二表示，“更强的核心通胀”可能成为央行采取行动的理由，并称他支持在 10 月加息。

在 9 月 10 日的会议上，ECB 决定将三项关键 ECB 利率工具的利率上调 25 个基点，并提到“中东持续带来通胀压力，通胀预计将在较长时期内保持远高于目标水平。”

截至发稿，Prime Terminal 数据显示，货币市场已计入 ECB 在 10 月 29 日会议上维持利率不变的概率为 57%，而 12 月加息的概率为 84%。

要点：

更强的核心通胀可能成为采取行动的理由

我不会排除 10 月加息的可能性

近期长期债券收益率上升相当令人担忧

经济形势相当脆弱。

• 英镑/美元回落，尽管信心疲弱，美元仍延续涨势。
• 10 年期收益率触及 2004 年水平，强化美国政策优势。
• 英国央行立场分歧，使英镑等待更明确的通胀信号。

周二，英镑（GBP）兑美元（USD）下跌约0.38%，尽管美国消费者信心恶化且就业数据证实了美国劳动力市场的强劲，后者仍继续走强。截至发稿时，英镑/美元报1.3205，盘中一度触及1.3258。

美国强劲就业抵消消费者信心崩跌，英镑走弱

美国谘商会报告称，9月份消费者信心降至81.9，低于预期，并创下2014年以来最低水平。调查显示，随着汽油价格上涨，家庭对高昂生活成本的担忧加剧。谘商会首席经济学家Dana Peterson写道，"对价格、商品和服务的高成本，尤其是石油和天然气价格的提及，升至新高。"

其他数据显示，8月份职位空缺减少，但裁员仍然维持低位，这再次印证了美国劳动力市场能够承受美联储（Fed）进一步收紧政策。

在此背景下，衡量美元兑六种货币表现的美元指数（DXY）上涨0.29%，报101.47，对英镑构成压力，尽管货币市场预期英国央行（BoE）将加息，英镑仍未获得支撑。

此外，美国国债收益率继续上升，10年期美国国债收益率升至2004年以来的水平5.285%，上升5个基点。

英国央行成员在按兵不动或加息之间存在分歧

大西洋彼岸，英国首相表示，其政府将履行工党竞选纲领中维持养老金不变的承诺，但警告称，在下一次大选后，到2030年时，三重锁定机制将进行调整。

两位英国央行（BoE）货币政策委员会（MPC）成员发表讲话，艾伦-泰勒（Alan Taylor）表示，除非能源价格保持高位并“产生更明确的信号，表明其向更广泛的通胀持续性传导”，否则加息的理由“并不充分”。

英国央行的凯瑟琳-曼恩（Catherine Mann）表示，“通胀维持在 2%以上是一个信誉问题。”

展望未来，美国经济日程将公布美联储最青睐的通胀指标核心 PCE、GDP 数据，以及更多美联储官员讲话。在英国，日程将包括公布经济增长数据。

英镑/美元价格预测：技术前景

在日线图上，英镑/美元交投于 1.3213，延续短期看跌偏向，因为现货价格明显低于主要简单移动平均线（SMA）簇和已被突破的趋势水平。50日、100日和200日SMA聚集在 1.3459 附近，远高于当前价格，并强化了市场受限的观点，而从 1.3869 和 1.3653 延伸下来的下行阻力趋势线使该货币对分别被锁定在其突破位 1.3320 和 1.3438 下方。动能在下行方向上已显拉伸，相对强弱指数（RSI）位于 27.6，暗示超卖状况可能会放缓跌势，但尚未扭转当前的看跌结构。

上行方面，初步阻力出现在此前突破位附近的 1.3320，早前的下降趋势线在此被刺穿，其后是更近期的阻力趋势线突破位 1.3438。再往上，聚集在 1.3459 附近的 50/100/200日SMA构成一道密集的技术障碍，随后是更高的前支撑趋势线突破位 1.3532，以及更远的结构性水平 1.3735 附近。由于当前数据集中在现货价格下方没有绘制出附近的技术支撑，任何反弹都可能需要先收复 1.3320，以缓解眼前的下行压力，而要挑战更广泛的看跌前景，则需要持续升破 1.3438–1.3459 区间。

（本故事的技术分析是在 AI 工具的帮助下撰写的。 了解更多。）

英国央行（BoE）货币政策委员会成员艾伦·泰勒周二表示，“货币政策不应对能源价格的变动机械反应，”不过他也承认，如果“压力累积并出现第二轮效应”，那么英国央行应重新评估货币政策。

在英国央行上次会议上，泰勒投票支持维持利率不变，因为多数成员将利率维持在3.75%。泰勒补充说，如果“能源价格在较长时间内保持高位”，加息的理由将更加充分。

要点：

正确的政策回应应当保持警惕，但也要有纪律。

如果能源价格的变动主要仍是相对价格冲击，货币政策不应机械地对其作出反应。

如果压力累积，且第二轮效应开始获得动力，政策评估就必须改变。

在某个时点，一旦能源风险消退，政策将需要朝相反方向调整。

进一步收紧政策的举证责任应建立在第二轮效应确实正在增强的证据之上。

除非能源价格在较长时间内保持高位，并且还释放出更明确的向更广泛通胀持续性传导的信号，否则我认为进一步加息的理由并不充分。

至少到目前为止，经济对 2022 年所见通胀动态重演的敏感性较低。

通胀仍存在不容忽视的风险。

证据不支持出现普遍性的通胀冲击。

当前的政策立场已足够具有限制性。

• 黄金在周一触及七周低点后吸引了一些买盘。
• 美国国债收益率居高不下以及美联储鹰派预期限制了上行空间。
• 日线技术面仍然看跌，RSI 正接近超卖区域。

黄金（XAU/USD）周二保持坚挺，此前在本周初遭遇大幅抛售。此轮走势似乎只是一次修正性反弹，因为更广泛的叙事仍与市场对美联储（Fed）进一步加息的预期挂钩。截稿时，XAU/USD 交投于 4154 美元附近，日内上涨 0.95%。

这项贵金属周一暴跌近 4%，触及 4,110 美元低点，为 8 月 5 日以来最低水平。此次下跌发生之际，美国国债收益率攀升至多年新高，增加了持有这种不生息资产的机会成本。

基准 10 年期美国国债收益率升至 5.28%，创 2007 年以来最高水平。近期债券抛售在很大程度上受到通胀担忧升温的推动，因为美国与伊朗就霍尔木兹海峡的对峙令油价维持高位。

最新进展显示，伊朗外交部长阿巴斯-阿拉格齐表示，德黑兰通过卡塔尔斡旋方在纽约与美国进行了间接会谈。伊朗正等待华盛顿对其重新开放霍尔木兹海峡提议的正式回应。

与此同时，美国总统唐纳德-特朗普否认了 Axios 和 CNN 的报道，即其政府曾向伊朗提供制裁缓解和解冻资金的渠道。特朗普表示，华盛顿为结束战争向德黑兰提供了“什么都没有”。

双方在关键问题上仍相距甚远，而德黑兰强调不会放松其条件。随着冲突已进入第八个月，进展乏力表明霍尔木兹海峡周边的中断可能会持续更久。

在此背景下，交易员预计美联储在本月早些时候加息 25 个基点（bps）后，将继续上调利率。根据芝加哥商品交易所美联储观察工具（CME FedWatch Tool），市场目前定价 10 月份再次加息的概率约为 70%。

在鹰派美联储前景的支撑下，美元仍然获得坚实支撑。美元指数（DXY）追踪美元兑六种主要货币的一篮子价值，目前交投于 101.50 附近，接近两个月高点。美元走强会使以其他货币计价的买家购买黄金的成本更高。

周二公布的美国经济数据弱于预期，但对美元强势几乎没有影响。美国谘商会消费者信心指数 9 月份降至 81.9，低于市场预期的 89.0。8 月份读数也从 89.4 下修至 88.6。与此同时，JOLTS 职位空缺在 8 月份降至 707.9 万，低于市场预期的 723 万。前值则从 727.1 万上修至 733.5 万。

市场现在将关注本周稍晚公布的个人消费支出（PCE）价格指数、ISM 制造业采购经理人指数（PMI）以及非农就业报告（NFP），以寻找有关美联储下一步行动的新线索。

技术分析：随着 RSI 逼近超卖区域，空头仍掌控局面

从日线图看，黄金/美元（XAU/USD）短期内仍偏空，因为现货价格持续受布林带下轨、中轨和上轨压制。

动量指标强化了下行风险：14 周期相对强弱指数（RSI）位于 37，徘徊在超卖区域上方不远处，而移动平均趋同背离（MACD）仍稳居负值区域，暗示尽管平均趋向指数（ADX）读数相对温和，仅为 18，表明趋势较弱，但卖压仍在持续。

上行方面，初步阻力位于布林带下轨附近的 4158 美元，随后是布林带简单移动平均线（SMA）中轨 4326 美元，再往上是上轨 4493 美元；要缓解当前的看跌偏向，需要重新收复这一阻力带。

下行方面，水平支撑位于 4,100 美元和 4,000 美元，若有效跌破这些位置，将为更深度的回调打开空间；而若守住这些支撑，则可能引发空头回补，推动价格向附近的布林带阻力位反弹。

（本报道中的技术分析由 AI 工具协助撰写。了解更多。）

• 欧元/美元跌至三个月低点，美元涨势增强。
• 更高的能源成本使大西洋两岸的通胀风险保持在高位。
• 美国 PCE 通胀和非农就业报告仍是本周的主要数据发布。

欧元/美元周二延续跌势，跌至 6 月下旬以来的最低水平，因美元（USD）全面走强令欧元（EUR）承压。发稿时，欧元/美元交投于 1.1331 附近，日内下跌 0.35%。

周二公布的美国经济数据弱于预期，但并未削弱美元的强势，因为交易员仍聚焦于高企的原油价格对通胀的影响，以及由此带来的美联储（Fed）鹰派预期。美元指数（DXY）跟踪美元对一篮子六种主要货币的表现，目前交投于 101.50 附近，创两个月新高。

JOLTS 职位空缺在 8 月降至 707.9 万，低于市场预期的 723 万。前值则从 727.1 万上修至 733.5 万。该数据表明劳动力需求有所降温，尽管从历史标准来看，职位空缺仍处于高位。

Conference Board 消费者信心指数 9 月也降至 81.9，低于预期的 89.0。8 月读数则从 89.4 下修至 88.6。

根据 CME FedWatch 工具，在本月早些时候加息 25 个基点之后，市场目前定价美联储 10 月会议再次加息的概率约为 68%。

对美国利率进一步上升的预期以及不断加剧的通胀风险，已将美国国债收益率推升至多年高位。基准 10 年期收益率升至 5.28%，创 2007 年以来最高水平。更高的美国收益率提升了美元计价资产的吸引力，并扩大了美国与欧元区之间的利差，进一步给欧元/美元带来压力。

在大西洋彼岸，交易员也预计欧洲央行（ECB）今年将进一步加息。近期欧洲央行的沟通显示，由于原油价格居高不下，通胀风险仍偏向上行，尽管政策制定者尚未看到明显的二轮效应迹象。与此同时，更高的能源成本对经济增长构成下行风险，使央行面临艰难的政策权衡。

市场现在将关注本周晚些时候公布的美国个人消费支出（PCE）价格指数、ISM 制造业采购经理人指数（PMI）和非农就业报告（NFP），以及 9 月份欧元区初步通胀数据。

加拿大国家银行（National Bank of Canada）的 Alexandra Ducharme 指出，加拿大国内生产总值（GDP）增长在经历三个月强劲表现后于 7 月放缓，商品和服务产出均持平。

增长放缓但仍具韧性

“今晨的 GDP 报告证实，加拿大经济的反弹在第三季度失去了一些动能。不过，加拿大统计局的初步估计显示，8 月份 GDP 增长 0.2%。”

“将这一估计纳入考虑，并假设 9 月份没有增长，按行业计算的 GDP 在第三季度正朝着年化增长 2.0% 的方向运行，这将代表一个相对稳健的季度增幅。”

“这可能在一定程度上缓解了加拿大央行（Bank of Canada）对经济抵御近期加剧的贸易紧张局势能力的担忧。”

“这使得该行迄今在油价冲击面前仍能保持耐心，但我们认为，这种耐心可能会在第四季度受到考验。”

“冲突持续的时间越长，能源成本上升更广泛传导至潜在通胀的风险就越大，尤其是在经济活动仍保持韧性的情况下。”

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道明证券（TD Securities）宏观研究洞察指出，尽管 7 月加拿大 GDP 数据持平且表现平平，市场仍再次开始抛售。此次走势主要集中在收益率曲线前端至中段，加拿大央行（BoC）定价保持不变，而美国收益率接近关键技术水平。

曲线前端承压

“尽管我们不同意基于如此平淡的数据而抛售的基本面逻辑，但市场反应与近期仓位平仓潮一致。”

“此次走势主要集中在曲线前端至中段，因为数据公布后加拿大央行（BoC）定价保持不变。”

“跨市场走势也相对温和，因为美国收益率徘徊在关键技术水平附近。”

“就前端观点而言，我们继续偏向 1y5y-1y2y 变陡策略，并谨慎增持 2 年期多头头寸。”

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渣打环球研究认为，印度货币政策委员会将在10月将回购利率上调25个基点至5.50%，并在12月再加息25个基点。作者指出，国内通胀上升、GDP增长稳健以及偏鹰派的MPC会议纪要是这一判断的依据。

预计MPC将前置加息

"我们预计，印度货币政策委员会（MPC）将在10月7日的公告中一致投票将回购利率上调25个基点至5.50%，随后在12月再上调25个基点。"

"除了我们截至12月累计加息50个基点的基准预期外，如果通胀压力比预期更具粘性，我们认为回购利率还有进一步上调25-50个基点的风险。"

"9月CPI通胀年率可能录得5.7%，并在12月MPC会议前升至6%以上。"

"在通胀被要求维持在2-6%的区间内且中期目标为4%的情况下，如果等到通胀超过6%才实施首次加息，可能会让市场认为MPC已落后于形势。"

"此外，10月按兵不动将难以与8月偏鹰派的会议纪要以及印度央行行长强调随着FY27平均通胀升向5%（FY26为2.5%）而有必要使回购利率正常化的表态相一致。"

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• 澳元/美元在澳大利亚储备银行利率决议后短暂上涨后跌破 0.7000。
• 澳大利亚央行将利率上调 25 个基点至 4.60%，但米歇尔-布洛克的言论削弱了市场对近期再次加息的预期。
• 由于美债收益率居高不下以及市场预期美联储将进一步收紧政策，美元保持坚挺。

周二撰写时，澳元/美元交投于 0.6990 附近，当日下跌 0.39%，此前未能延续澳储行（RBA）货币政策决议后的初步反弹。该货币对最初一度升向 0.7030，随后回落，最低跌至 0.6980 区域。

澳元（AUD）最初受益于澳储行将现金利率上调 25 个基点（bps）至 4.60%，创约 15 年来最高水平的决定。该决定获得一致通过，政策制定者重申通胀仍然过高，如有必要，现金利率还可能进一步上调。

然而，此次加息早已在很大程度上被市场预期，市场注意力很快转向澳储行行长米歇尔-布洛克的新闻发布会。布洛克表示，董事会曾考虑将利率上调 25 个基点以及维持利率不变两种方案。她还表示，希望今年已实施的四次加息足以形成足够的限制性，以抑制通胀，并称如果通胀缓解，可能不需要进一步收紧政策。

这些言论在一定程度上削弱了澳储行声明中的鹰派色彩。荷兰国际集团（ING）外汇策略师弗朗切斯科-佩索莱（Francesco Pesole）将此次新闻发布会描述为给这一决定增添了“鸽派色彩”，而道明证券（TD Securities）则认为周二的举措更像是一次“风险管理式加息”，而非新一轮紧缩周期的开始。

这位行长还重申，如有必要，政策制定者已准备好再次加息。与此同时，澳储行也有理由谨慎行事。布洛克强调了货币紧缩的滞后影响，而近期家庭支出数据在多个类别上都显示出疲软。住房和劳动力市场状况也出现了放缓迹象。

在该货币对的另一侧，美元（USD）仍受到高企的美国国债收益率以及市场预期美联储（Fed）可能进一步收紧货币政策的支撑。美国经济的韧性和持续的通胀担忧继续支撑美元，限制了澳元从国内更高利率中受益的能力。

投资者现在将注意力转向即将公布的美国（US）经济数据，个人消费支出（PCE）价格指数和非农就业人数（NFP）数据将为美联储下一步货币政策决定提供新的线索。

两家央行前景之间的分歧对澳元/美元仍然重要。尽管澳储行刚刚加息，但市场对是否还会再次加息存在不确定性，这限制了对澳元的支撑。相反，若市场对美联储进一步收紧政策的预期增强，可能会继续对美元施加上行压力，并使澳元/美元维持在 0.7000 心理关口下方。

澳元/美元技术分析

在一小时图上，澳元/美元交投于 0.6992，短期内维持看跌倾向，因为该货币对仍低于 100 周期简单移动平均线（SMA）0.7021 和 200 周期 SMA 0.7069。附近上方水平的密集排列强化了受限走势，而相对强弱指标（RSI）在 42 附近，暗示动能略偏负面，而非处于超卖状态。

上行方面，初步阻力位于 0.7005，随后是 100 周期 SMA 0.7021 和 0.7045 水平阻力，200 周期 SMA 0.7069 以及后续的 0.7075、0.7105 和 0.7140 水平标志着更广泛的供给区域。下行方面，直接支撑位于 0.6980，若明确跌破这一底部，可能为当前看跌阶段的进一步延伸铺平道路。

（本报道的技术分析由 AI 工具协助撰写。了解更多。）

• 美元/加元维持看涨基调，因美国收益率走高和美联储鹰派预期支撑美元。
• 加拿大经济7月零增长，而初步数据显示8月温和反弹。
• 疲软的美国JOLTS和消费者信心数据未能阻止美元整体上涨。

周二，美元/加元继续走强，受美元（USD）全面走强支撑，同时交易员也在消化最新的加拿大增长数据。截止发稿时，该货币对交投于1.4187附近，徘徊在7月初以来的水平附近。

加拿大7月份国内生产总值（GDP）持平，符合市场预期，但较6月份经上修后的0.4%增幅放缓，6月份增幅由0.3%上修。持平的读数结束了连续三个月的经济扩张，表明第三季度开局疲弱。

加拿大统计局的初步估计显示，受采矿和零售贸易产出增加推动，8月份经济可能增长0.2%。加拿大央行（BoC）预计第三季度年化增长率为1.5%。

加拿大元（CAD）对该数据反应不大，因为美联储（Fed）和加拿大央行（BoC）政策预期的分化，以及美国和加拿大债券收益率之间不断扩大的差距，仍是加元的主要阻力。货币市场继续计入12月可能加息25个基点（bps），而大多数经济学家预计加拿大央行将维持不变。

加拿大皇家银行（Royal Bank of Canada）的经济学家指出，“总体而言，7月报告使加拿大央行仍需在潜在的经济增长下行风险、较高债券收益率带来的金融条件收紧、以及具有韧性的滞后经济数据和高企能源成本向更广泛通胀扩散的风险之间寻求平衡。”

在美国方面，弱于预期的美国经济数据并未削弱美元的强势。JOLTS职位空缺数在8月份降至707.9万，低于市场预期的723万。前值则从727.1万上修至733.5万。

Conference Board消费者信心指数也在9月份降至81.9，低于预期的89。8月份读数则从89.4下修至88.6。

美元仍受到市场预期支撑，即美联储在本月早些时候加息25个基点后将继续上调利率，而与中东冲突相关的高油价使通胀风险仍偏向上行。追踪美元兑六种主要货币的一篮子表现的美元指数（DXY）维持在101.37附近，接近两个月高点。

市场目前将关注本周晚些时候公布的美国个人消费支出（PCE）价格指数、ISM制造业采购经理人指数（PMI）以及非农就业报告（NFP）。强劲的通胀或劳动力市场数据可能强化市场对美联储进一步收紧政策的预期，并为美元/加元提供额外支撑。