外汇新闻

• XAG/USD 跌破 60 美元，延续其看跌市场结构。
• RSI 接近超卖区域，下行动能增强。
• 跌破 59 美元将暴露 56.57 美元、54.77 美元，并可能进一步下探至 50.00 美元。

白银价格延续跌势，跟随黄金的走势，因为最新的美联储会议纪要显示，官员们预计年底前还会再次加息。XAG/USD 报 59.69 美元，跌幅超过 1.67%。

XAG/USD 价格预测：技术前景

价格走势显示，这种白色金属中性偏下行，因为其仍低于 50 日、100 日和 200 日简单移动平均线（SMA），分别位于 64.22 美元、64.28 美元和 72.78 美元。此外，更低的高点和更低的低点这一市场结构依然完好，而相对强弱指数（RSI）所显示的看跌动能正在加速，并正朝着超卖区域迈进。

因此，最小阻力路径表明后市仍有进一步下行空间。若要延续看跌走势，XAG/USD 必须跌破 59.00 美元。下方，下一目标是 8 月 3 日低点 56.57 美元，随后是年内低点（YTD）54.77 美元。一旦这些水平失守，白银可能触及 50.00 美元。

另一方面，若要出现看涨反转，XAG/USD 的首个阻力位是 10 月 2 日的日内和月内高点 62.09 美元。若突破该水平，下一目标将是 50 日和 100 日简单移动平均线（SMA）在 64.22 美元至 64.28 美元之间的汇合区域。其上方是 65.00 美元，之后是 70.00 美元这一心理关口。

XAG/USD 价格图表 – 日线

OCBC 银行的 Christopher Wong 指出，尽管外国股市资金外流限制了涨幅，但出口商抛售美元（USD）以及外部环境走软仍支撑韩元（KRW），美元/韩元（USD/KRW）继续承压交投。该货币对目前在 1339 附近，风险偏向下行，支撑位看向 1333 和 1320，而阻力位见于 1350 和 1357，这使得即将公布的科技公司财报对市场情绪至关重要。

出口商资金流与疲软背景

“美元/韩元（USD/KRW）继续承压交投。市场有关出口商抛售美元的传闻提供了一些支撑，而进口商需求以及持续的外国股市资金外流则部分限制了该货币的涨幅。外国投资者卖出了约 12 亿美元的韩国股票。”

“在政策方面，财政部长李亨一表示，政府将在中东冲突和主要经济体货币政策带来的不确定性背景下，积极稳定外汇市场。他还重申了推进韩元国际化和降低外国投资壁垒的计划。”

“外部环境在隔夜有所改善，美元、美债收益率和油价均有所回落。短期内，这可能使美元/韩元进一步走低，尤其是在出口商美元供应持续存在的情况下。”

“不过，持续的外国股市资金外流仍构成制约，即将公布的科技公司财报将成为检验外国投资者情绪的重要考验。”

“该货币对最新交投于 1339 附近。日线图上的看涨动能已减弱，RSI 也在下滑。风险偏向下行。下一支撑位在 1333（2026 年低点）和 1320 附近。阻力位在 1350 和 1357（21 日均线）。”

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• 黄金下跌1.16%，但在短暂跌破4100美元后回升。
• 美联储会议纪要显示官员预计今年还将加息一次。
• 中国将黄金买入力度延续至连续23个月。

周三，黄金（XAU/USD）价格承压下行，但随着美国国债收益率回吐部分早前涨幅并转为下跌，金价重新站上4100美元关口。与此同时，联邦公开市场委员会（FOMC）最新会议纪要显示，所有成员都支持9月加息。截至发稿时，黄金/美元交投于4115美元，下跌1.16%，此前盘中一度触及4066美元的两个月低点。

在交易员权衡美联储进一步收紧政策与油价走软之间，黄金/美元企稳

FOMC会议纪要显示，官员们对于是否将加息作为预防性举措存在分歧，而另一些人则认为此举是紧缩周期的开始，旨在抑制投资和支出，从而压低物价。

会议纪要显示，“许多与会者”认为此举是“为通胀持续高于目标提供保险”。其他成员则认为该决定是为了防止通胀向其他价格领域扩散，而“少数几位”表示，此次加息旨在与高于预期的中性利率相匹配。值得注意的是，会议纪要显示，美联储成员预计“到今年年底采取另一次加息是合适的”。

到目前为止，货币市场已不再计入本月会议上加息的可能性，Prime Terminal数据显示，加息概率为19%，维持不变的概率为80%。

会议纪要公布后，黄金几乎没有波动。然而，美国10年期国债收益率下跌1个基点至5.27%，此前曾触及24年高点5.365%。截至发稿时，衡量美元兑主要货币表现的美元指数（DXY）上涨0.40%，报102.24。

周二，两位美联储官员发表讲话。堪萨斯城联储的Jeffrey Schmid表示，为遏制高通胀，需要进一步加息，而旧金山联储的Mary Daly表示，利率的进一步调整将取决于数据，并受外部冲击影响，

尽管如此，由于中国央行连续第 23 个月继续买入这种黄色金属，黄金短期内仍可能反弹。

油价下跌也限制了金价跌破 4100 美元，西德克萨斯中质原油（WTI）下跌 1.66%，报 88.45 美元，为金价反弹打开了大门。

接下来，美国经济日程将于周四公布初请失业金人数，随后周五将公布密歇根大学消费者信心报告。

XAU/USD 技术分析：黄金仍偏空，但在 4100 美元附近获得支撑

黄金的下行趋势在 4100 美元处遇到关键支撑，迄今为止，卖家尚未能果断将价格进一步压低至 4000 美元关口。尽管如此，整体趋势显示，XAU/USD 短期内仍可能进一步走弱，价格走势仍遵循更低的高点和更低的低点结构，而动能依然为负，如相对强弱指数（RSI）所示。

若要反弹，黄金必须先突破 4200 美元关口，随后才有望挑战 100 日和 50 日简单移动平均线（SMA）这一关键阻力带，分别位于 4267 美元和 4331 美元。

相反，最小阻力路径是金价跌破 4100 美元，测试 7 月 29 日的波动低点 3996 美元，然后挑战年初至今（YTD）低点 3941 美元。

德国商业银行（Commerzbank）经济学家指出，泰国 9 月 CPI 年率上升 2.8%，低于市场共识，但为自 4 月以来最高，使整体通胀率接近泰国央行目标区间的上限。他们预计，在持续的供给侧压力下，整体通胀将进一步上升，但认为需求侧因素仍然温和。美元/泰铢跌至 33.62，不过泰铢的下行风险仍然较高。

预计泰国央行将延长按兵不动

"9 月 CPI 通胀意外偏弱，年率上升 2.8%（彭博一致预期：3.1%），高于 8 月的 2.5%，主要受能源和食品价格上涨推动。商务部将其 2026 年通胀预测从最初的 1.5-2.5% 下调至 1.8-2.2%，因为年初至今的通胀平均约为 1.5%。尽管如此，9 月数据仍是自 4 月以来最高的通胀读数，整体通胀正接近泰国央行（BoT）1-3% 目标区间的上限。"

"展望未来，整体通胀在今年最后几个月可能进一步上升。预计多重供给侧压力将持续存在。由于能源供应链持续中断，燃料价格应维持在高位，而近期洪灾造成作物受损，食品价格也应上升。尽管如此，高企的家庭债务和生活成本限制了泰国消费者的购买力，这表明未来几个月需求侧压力应仍将温和。"

"9 月数据并未明显改变泰国央行的政策前景：整体通胀上升在很大程度上仍由供给侧推动，而核心通胀和中期通胀预期仍保持良好。这强化了我们的观点，即泰国央行可能会将政策利率维持在 1.00% 较长一段时间，而不是对整体通胀因供给冲击而出现的暂时上升作出反应。"

"在外汇市场方面，受油价回落和美元走软影响，美元/泰铢昨日下跌 0.2% 至 33.62。然而，泰铢的下行风险仍然较高。10 年期美国国债与 10 年期泰国国债之间的收益率利差扩大至 291 个基点，创一年以来最大，降低了泰铢计价资产的吸引力。"

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美联储（Fed）9月15日至16日会议的所有与会者都支持加息25个基点，而大多数人认为，到今年年底前再次加息可能是合适的。会议纪要显示，政策制定者越来越关注通胀上行风险、经济韧性以及强劲的人工智能投资可能会加大需求压力。

与会者普遍认为，通胀仍然处于高位，而劳动力市场接近充分就业。几乎所有人都认为通胀风险偏向上行，其中一些人表示，这些风险最近变得更加明显。就业市场风险被视为大致平衡，这让美联储有更大空间专注于恢复物价稳定。

几位官员警告称，人工智能建设最终可能推动总需求超过供给，从而对价格形成额外的上行压力。工作人员的经济前景也比7月时更为乐观，这强化了经济能够承受进一步政策紧缩的观点。在此背景下，大多数与会者认为，到年底前再次加息可能是合适的。

尽管长期美债收益率近期上升，金融状况仍被认为对增长具有支持作用。少数与会者表示，美国国债市场运行平稳，同时他们强调为市场压力事件做好准备的重要性。

总体而言，会议纪要强化了鹰派政策倾向：9月的加息获得一致支持，如果通胀未能放缓，进一步收紧仍是最可能的路径。

市场反应

周三美元维持良好买盘，推动美元指数（DXY）继续守在102.00关口上方，因投资者继续评估最新公布的美联储会议纪要。

以下部分最初作为9月16-17日会议美联储会议纪要的预览，于GMT时间16:30发布。

• 美联储会议纪要预计将为货币紧缩周期的幅度和时机提供一些线索。
• 低于预期的价格压力和令人失望的就业数据削弱了市场对连续加息的希望。
• 期货市场定价显示，10 月加息的概率为 20%，年底前至少加息一次的概率为 80%。

美国联邦储备委员会（Fed）将于周三公布 9 月联邦公开市场委员会（FOMC）会议纪要。投资者迫切希望从中获得一些细节，以便在 9 月批准三年来首次加息后，了解央行紧缩周期的幅度和时机。

FOMC 符合预期，在 9 月一致决定将联邦基金利率上调 25 个基点至 3.75%-4.00% 区间。主席凯文-沃什（Kevin Warsh）出人意料地发表了毫不含糊的鹰派言论，考虑到他本就不愿给出过多前瞻性指引。这重申了投资者对该行独立性的信心，并推动美元全面上涨。 

沃什在决议后的新闻发布会上表示，通胀“过高且持续时间过长”。货币政策声明认可了这一观点，并重申委员会致力于实现物价稳定，并采取货币政策“支持更及时地回到委员会 2% 的目标”。

声明还强调了美国劳动力市场的强劲表现，这提升了市场对连续加息的预期。然而，上周公布的数据已削弱了这些希望，投资者将分析会议纪要，以确认 12 月加息，此前他们几乎已排除了本月晚些时候采取紧缩举措的可能性。

通胀和劳动力数据削弱了 10 月加息的希望

美国个人消费支出（PCE）价格指数显示，8 月通胀保持稳定，这为该行争取了一些时间，以便在进一步收紧货币政策之前更好地评估 9 月加息的影响。除此之外，9 月非农就业数据也让人们对劳动力市场的整体强劲程度产生了一些怀疑，进一步强化了下次会议按兵不动的理由。 

不过，经济活动依然稳健。美国 ISM 服务业采购经理人指数（PMI）有所放缓，但仍处于与商业活动强劲扩张相一致的水平，反映出强劲的需求和就业改善。GDPNow 的数据显示，美国经济第三季度年化增长率加速至 3.7%，高于上一季度的 2.2%，为紧缩周期提供了理想情景。

因此，问题在于时机，尤其是在美联储官员发出混合信号之后。芝加哥联储主席奥斯坦-古尔斯比（Austan Goolsbee）上周表示，目前通胀比劳动力市场担忧更重要，而达拉斯联储主席洛里-洛根（Lorie Logan）则表示，需要进一步加息才能将通胀拉回目标水平。另一方面，美联储负责监管的副主席米歇尔-鲍曼（Michelle Bowman）表示，今年没有迫切需要进一步加息，而纽约联储主席约翰-威廉姆斯（John Williams）也支持这一观点。

荷兰国际集团（ING）分析师将最新数据描述为略偏鹰派，“但不足以实质性改变美联储叙事。”在他们看来，“只要 9 月核心 CPI（10 月 14 日公布）环比增幅为 0.2%，市场很可能会继续接受 10 月按兵不动的预期，而这也是市场共识逐渐趋同的水平。”ING 重申，“12 月加息仍是基准情景”，这使得美元（USD）的风险仍偏向上行。

FOMC会议纪要何时公布，又会如何影响美元？

联邦公开市场委员会（FOMC）将于GMT时间周三18:00公布9月15-16日货币政策会议纪要。

该行将利率上调了25个基点，并暗示未来还会进一步加息，但近期数据削弱了市场对连续加息的希望。芝加哥商品交易所（CME）美联储观察工具（FedWatch Tool）的数据显示，市场预计该行本月晚些时候维持利率不变的概率为78%，高于上周的50%。不过，市场对年底前再次加息的预期几乎没有变化，仍约为85%。

对美联储收紧政策的预期，加上美国经济例外论、对高油价的担忧——这正在拖累大多数美元竞争货币——以及最重要的、将焦点转向欧元区的债券抛售，自9月初以来推动美元走强。衡量美元兑六种主要货币价值的美元指数（DXY）在过去四周上涨了约3.4%，触及102.50的18个月高点。

在此背景下，市场预计9月会议纪要将确认通胀仍是该行货币政策计划的重中之重，这将进一步增加12月加息的理由。 

不过，对美元的影响可能有限，因为该报告早于上周公布的个人消费支出（价格指数）和非农就业报告。从这个意义上说，下周公布的美国消费者物价指数（CPI）和生产者物价指数（PPI）可能影响更大，因为它们可能为下次会议的结果定下基调。

日线图显示，美元指数（DXY）自9月初低点以来稳步运行于上升通道中，尽管处于超买区域的相对强弱指数（RSI）表明应考虑盘整甚至一定程度的回调。移动平均趋同/背离（MACD）仍处于正值区域，这表明回调可能会吸引买盘。

美元指数多头在102.50区域遭遇了7月至8月看跌周期127.7%斐波那契回撤位的阻力。进一步上行，103.20区域（2025年3月低点）这一前支撑转阻力位可能会在该周期161.8%斐波那契阻力位103.60区域之前提供一些阻力。

迄今为止，下行尝试仍受限于101.80区域附近的去年年内高点上方。若跌破该水平并出现看跌反应，9月25日低点100.90区域将成为焦点，随后是心理关口100水平。

美元（USD）已恢复上升趋势，升至两日高点，并迅速忘记了周二的小插曲。美元的额外涨幅与美国国债收益率在收益率曲线中段和长端的同样可观上涨同步出现。

以下是您在 10 月 8 日（周四）需要了解的内容：

美元指数（DXY）相较于主要货币对手重新获得动能，升至略低于近期数月高点的水平，稳稳站在 102.00 关口上方。常规每周初请失业金人数将与批发库存一同公布。此外，美联储（Fed）的沃勒（Waller）和穆萨莱姆（Musalem）也将发表讲话。

欧元/美元已明显回落，接近 1.1200 下方的近期 17 个月低点区域。国内日程接下来将公布贸易帐结果，以及欧洲央行（ECB）会议纪要和欧洲央行 Lane 的讲话。

周三，英镑/美元也不例外，迅速抛开周二的强劲上涨，重新聚焦于 1.3200 下方的下行走势。英国皇家特许测量师学会（RICS）房价平衡指数和英国央行（BoE）信贷条件调查将于英吉利海峡对岸公布。此外，预计英国央行的 Greene 和 Baileys 将发表讲话。

美元/日元在 158.00 区域附近涨跌互现，进一步延续了多日盘整格局。随后将公布经常账户结果，之后是经济观察者调查和每周外国债券投资数据。

澳元/美元重新承受下行压力，放弃连续三个交易日的上涨，回落至 0.6900 附近低位。墨尔本研究院将公布本月消费者通胀预期。

近月西德克萨斯中质原油（WTI）期货回吐了周二的小幅上涨，在每桶 89.00 美元下方回落，原因是美国每周库存下降且汽油库存上升，同时中东局势担忧持续发酵。

黄金已跌至两个月低点，受美元强劲上涨以及美国国债收益率稳步上升的推动，金价更接近每金衡盎司 4,000 美元这一关键关口，尤其是收益率曲线的 10年-30年 段。

法国兴业银行（Societe Generale）策略师 Michelle Lam 分析了中国近期的政策举措，指出新的房地产和货币宽松措施应能使增长保持在正轨上，并帮助中国实现国内生产总值（GDP）目标区间的下限。她强调，抵押贷款补贴的影响有限，由于地方政府财政状况，基础设施支出受到限制，而且经济复苏呈 K 型，由科技和制造业推动，而非家庭需求。

渐进式宽松与结构性限制

“为应对经济活动放缓，中国政府上周终于推出新一轮有针对性的房地产和货币宽松措施，以稳定增长。尽管这些措施应足以使增长保持在正轨上，并帮助中国实现今年的 GDP 目标，但它们远不足以解决经济更深层次的结构性需求疲弱问题。”

“这些措施应会在未来几个月推动固定资产投资（FAI）回升。但今年固定资产投资疲弱凸显出中央政府希望通过基础设施支出来支持增长，与地方政府层面日益收紧的预算约束这一严峻现实之间的脱节正在加剧。”

“随着这些措施出台，以及国务院近期重申需要‘努力实现今年的发展目标’，我们预计中国将实现 GDP 目标区间下限，即 4.5%。这些有针对性的措施也意味着，尤其是在美联储（Fed）加息的背景下，中国人民银行（PBoC）降息的紧迫性已大大下降。”

“增长主要由科技投资和制造业升级推动，而家庭需求仍然滞后。在政策制定者更有力地转向直接支持家庭的需求侧措施之前，经济很可能仍将陷入结构性低迷。”

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• WTI 因美元走强和中东出口恢复抵消供应担忧而走低。
• 美国原油库存意外减少 318.6 万桶，逆转了前一周的增加。
• 油轮遇袭以及美伊谈判停滞使霍尔木兹海峡周边风险维持高位。

西德克萨斯中质原油（WTI）周三走低，回吐早前涨幅，因美元（USD）走强以及中东出口恢复抵消了美国原油库存意外下降带来的支撑。截至发稿时，WTI 交投于每桶 87.65 美元附近，此前盘中一度短暂升破 90.00 美元。

美国能源信息署（EIA）的数据显示，截至 10 月 2 日当周，原油库存减少 318.6 万桶，而市场预期为增加 190 万桶。最新数据也逆转了前一周 92.2 万桶的增幅。

尽管地区原油出口出现改善迹象，中东地区的供应风险仍然居高不下。沙特阿拉伯在重启东西管道后引领了这一恢复，该管道使原油无需经过霍尔木兹海峡即可运抵红海。

路透社报道称，海事安全消息人士记录到 9 月 28 日至 10 月 5 日期间至少发生了 12 起涉及油轮的袭击或其他事件。伊朗周三表示，在其要求得到满足之前，霍尔木兹海峡将继续关闭，并警告称其很快将封锁其所称的“非法”航运路线。

与此同时，结束美伊冲突的努力仍陷入僵局。美国副总统 JD Vance 告诉路透社，伊朗必须在核浓缩能力方面做出“有意义”的削减，战争才会结束。一名伊朗高级官员表示，德黑兰不会放弃其铀浓缩权利，并认为华盛顿的提议仍与伊朗的要求相悖。

其他方面，美元整体走强也给原油价格带来压力。美元指数交投于 2025 年 4 月以来的最高水平附近，受美债收益率维持高位支撑。更强势的美元会使以美元计价的原油对使用其他货币的买家来说更加昂贵。

渣打银行经济学家 Tim Leelahaphan 预计，泰国央行（BoT）将把政策利率维持在 1.0%，直至 2026 年和 2027 年，且泰国央行将把经济增长置于通胀之上。他指出，这一按兵不动的判断面临不对称风险，并表示任何加息都可能是渐进式的，而如果国内增长大幅放缓，降息则可能更快。

预计泰国央行将按兵不动至 2027 年

"我们维持观点不变，认为尽管美联储（Fed）可能进一步加息，且国内通胀近期出现上行反转，泰国央行（BoT）仍将在 2026 年剩余时间及 2027 年将政策利率维持在 1.0% 不变。"

"我们认为，我们关于按兵不动的判断在两个方向上都存在风险。随着主要央行和地区央行加息，泰国央行可能面临收紧政策的压力。与此同时，如果国内增长大幅放缓，也不能排除泰国央行进一步降息的可能。"

"我们认为这些风险是不对称的：任何加息都可能是渐进式的，而降息则可能来得更快。"

"更新后的通胀预测可能显示通胀回落将比目前预期的急剧下降更为渐进；我们预计通胀将继续保持在泰国央行 1-3% 的目标区间内，且通胀主要由供给侧驱动。"

"鉴于迫近的经济不确定性，增长预测可能更棘手。"

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• 英镑/美元下跌0.48%，此前一度接近1.3276。
• 英国30年期金边债券收益率在财政担忧下升破6%。
• 市场认为英国央行11月加息的概率为81%。

英镑（GBP）周三兑美元（USD）下跌超过0.48%，因美国国债收益率触及24年高位，提振了美元的吸引力，而交易员正等待美联储（Fed）上次会议纪要的公布。截止发稿时，英镑/美元交投于1.3210，盘中一度触及1.3276附近高点。

在美联储会议纪要公布前，全球收益率飙升提振美元，英镑回落

英国经济数据日程依然空缺，但英国央行（BoE）委员Catherine Mann和行长Andrew Bailey近期发表的鹰派言论暗示可能调整利率，这限制了英镑兑美元的跌幅。

英国央行今年一直维持利率不变，但高企的能源价格提高了11月加息的可能性，货币市场目前认为这一概率为81%。

与此同时，受法国在2027年总统大选前财政脆弱性担忧影响，英国借贷成本上升，30年期金边债券收益率突破6%关口。在英国，焦点是财政大臣John Healey将于10月28日公布秋季预算案。

在美国与伊朗恢复敌对行动后，全球债券收益率开始上升，市场担心能源价格将更长时间维持高位，迫使主要央行采取行动。尽管如此，法国和德国债务之间不断扩大的信用利差正在欧盟敲响潜在扩散风险的警钟，让人想起15年前希腊危机时期的情形。

在美国，经济数据日程包括纽约联储消费者预期调查，该调查显示家庭对自身财务状况的乐观程度下降，并将一年期通胀预期从8月的3.6%上调至9月的3.9%。

交易员转而关注美联储9月会议纪要，以寻找美国未来利率路径的线索。最新通胀和就业数据促使本月会议预期出现逆转，如今货币市场认为美国央行将把利率维持在3.75%-4%区间，但根据Prime Terminal的数据，市场预计12月将收紧20个基点。

展望后市，美国经济日程将于周四公布初请失业金人数，随后周五公布密歇根大学消费者信心报告。

英镑/美元价格预测：技术前景

在日线图上，英镑/美元交投于 1.3210，维持短期看跌倾向，因为现货价格仍低于 1.3448 附近的一组简单移动平均线（SMA），以及下降趋势线阻力位，首先在 1.3302，随后在 1.3426。14 日相对强弱指数（RSI）位于 36.15，仍低于中性水平，暗示持续的下行压力，而非明显的超卖状态；与此同时，接近 137.91 的美联储情绪指数读数表明美元背景仍然坚挺，进一步强化了该货币对在这些上方技术障碍下方受限的走势。

下行方面，初步结构性支撑与 1.3159 的上升趋势线相对应，更深一层的支撑位在第二条上升趋势线起点附近的 1.3140。上行方面，反弹首先需要突破已被跌破的阻力趋势线 1.3302，只有当该货币对进一步升向并突破 1.3426 的下降阻力位以及 1.3448 附近成组的日线 SMA 时，才会出现更大的上行空间。

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