外汇新闻
汇丰银行关于G8货币的报告指出，中东地缘政治和石油仍然是美元和主要外汇的主导驱动力。该银行强调，近期美元与石油的相关性因供应冲击和避险资金流动而增强。汇丰补充称，如果这一联系减弱，冲突前的外汇基本面可能重新影响G8货币的表现。
地缘政治、石油与美元驱动力的转变
“中东地缘政治仍是外汇市场的主要驱动力，但相关头条新闻难以解读，因为紧张局势可能迅速升级或缓解。我们认为，市场方向可能取决于一些实际指标，尤其是霍尔木兹海峡的航运中断程度及其对油价的影响路径。随着地缘政治风险的升降，油价可能剧烈波动，市场情绪在‘风险规避’和‘风险偏好’之间切换。”
“较低的油价应支持净进口国，并可能改善风险偏好，‘风险偏好’货币可能表现优于‘避险’货币；日元可能表现落后，但在美元/日元158-162区间附近干预风险上升。”
“油价稳定在这一[100美元]水平可能缓解净进口国的暂时压力；全球经济衰退风险仍有限，但财政担忧可能增加；外汇市场可能维持区间震荡，美元略显偏强。”
“霍尔木兹海峡的油气流动若长期中断，可能削弱市场情绪，提升避险需求，并通过贸易条件效应打击净能源进口国。”
“尽管如此，如果油价与美元的正相关关系开始出现减弱迹象，这可能是（如船只通过霍尔木兹海峡）冲突前外汇行为回归的早期信号。例如，在评估相对货币偏好时，外汇基本面可能重新获得相对于单纯能源价格跟踪的影响力。”
“此外，由于美联储（Fed）既不处于加息周期，也未完全转向鹰派，存在一些潜在因素可能继续限制美元的广泛走强。”
“自冲突加剧以来，美元与油价的走势更加紧密，这与此前几个月不同。这似乎反映了能源供应冲击和美元避险需求的增加。”
（本文借助人工智能工具撰写，并由编辑审核。）
- 纽元/美元周一交投于0.5830附近，开盘出现看跌跳空后，当日下跌约0.16%
- 华盛顿与德黑兰谈判失败以及霍尔木兹海峡封锁威胁重新激发风险厌恶情绪
- 油价飙升加剧通胀担忧，强化市场对美联储维持紧缩立场的预期
纽元/美元在本周初走低，截至发稿时周一交投于0.5830附近，当日下跌0.15%，此前美国与伊朗周末谈判失败。
尽管巴基斯坦居中调解，华盛顿与德黑兰之间的高层会谈经过近21小时的激烈讨论后仍无进展。美国副总统JD Vance表示，美国已提出“最佳且最终报价”，但遭伊朗拒绝。在此背景下，美国总统唐纳德·特朗普表示，美国海军可能开始封锁霍尔木兹海峡，这将危及脆弱的两周停火协议，并重新点燃中东地区紧张局势。
地缘政治环境的恶化压制了全球风险偏好，提升了对避险资产的需求，支撑美元（USD），并对纽元/美元构成下行压力。同时，油价的急剧上涨重新激发了全球通胀担忧，强化了市场对美联储（Fed）可能维持更长时间紧缩货币政策立场的预期。美国国债收益率的上升也助力美元走强。
道明证券（TD Securities）的策略师表示，美国货币政策的前景将在很大程度上取决于伊朗局势的发展、近期通胀数据以及即将公布的经济活动指标。该行预计美联储将在评估能源价格上涨和地缘政治风险可能引发的滞胀压力影响后，维持利率不变直至9月。
在新西兰方面，纽储行（RBNZ）行长安娜·布雷曼表示，如果中东冲突能迅速解决，国内经济今年可能实现更强劲增长。她还指出，之前的降息措施仍在支持经济，同时强调冲突持续时间和供应中断规模仍高度不确定。
与此同时，《华尔街日报》报道，多国正努力促使华盛顿与德黑兰在未来几天重返谈判桌。外交重启的前景有助于限制美元的上涨空间，使纽元/美元从日内低点略有回升，尽管整体基本面仍偏向看跌交易者。
下表显示了 美元 (USD) 对所列主要货币 今日的变动百分比。[货币名称]对[货币名称]最强。
| USD | EUR | GBP | JPY | CAD | AUD | NZD | CHF | |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| USD | 0.21% | 0.10% | 0.27% | -0.05% | 0.26% | 0.17% | 0.03% | |
| EUR | -0.21% | -0.13% | 0.06% | -0.27% | 0.03% | -0.05% | -0.14% | |
| GBP | -0.10% | 0.13% | 0.19% | -0.15% | 0.17% | 0.07% | -0.05% | |
| JPY | -0.27% | -0.06% | -0.19% | -0.37% | -0.04% | -0.13% | -0.20% | |
| CAD | 0.05% | 0.27% | 0.15% | 0.37% | 0.36% | 0.24% | 0.10% | |
| AUD | -0.26% | -0.03% | -0.17% | 0.04% | -0.36% | -0.08% | -0.14% | |
| NZD | -0.17% | 0.05% | -0.07% | 0.13% | -0.24% | 0.08% | -0.10% | |
| CHF | -0.03% | 0.14% | 0.05% | 0.20% | -0.10% | 0.14% | 0.10% |
热图显示了主要货币相对于其他货币的百分比变化。基础货币从左列中选取，而报价货币从顶部行中选取。例如，如果您从左列选择 美元 并沿着水平线移动到 日元 ，则框中显示的百分比变化将表示 USD (基数)/ JPY (报价)。
布朗兄弟哈里曼（BBH）的埃利亚斯·哈达德指出，即将发布的国际货币基金组织（IMF）报告是评估全球风险的关键。预计《世界经济展望》将显示下调的增长预测，而《全球金融稳定报告》和《财政监测报告》将聚焦主权债务的可持续性。BBH警告称，随着借贷成本上升打击本已紧张的公共财政，能源冲击可能演变为财政冲击。
国际货币基金组织报告凸显财政脆弱性
“国际货币基金组织将于周二发布备受关注的《世界经济展望》。”
“国际货币基金组织总裁克里斯塔琳娜·格奥尔基耶娃上周指出，即使在能源冲击迅速正常化的最乐观情景下，全球增长也将被下调。”
“格奥尔基耶娃还警告称，全球存在财政空间问题，反映出公共债务增长和利息支付上升。”
“事实上，我们此前强调，金融市场面临的一个关键风险是，能源冲击随着借贷成本上升与本已紧张的公共财政相碰撞，可能演变为财政冲击，而主权债务越来越多地被对价格敏感的对冲基金持有。”
“国际货币基金组织更新的《全球金融稳定报告》（周二）和《财政监测报告》（周三）应能及时评估主权债务的可持续性。”
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道明证券（TD Securities）策略师奥斯卡·穆诺兹（Oscar Munoz）和埃利·尼尔（Eli Nir）认为，美国宏观动态和美联储（Fed）政策预期将受到伊朗局势、近期通胀数据及即将公布的活动指标的影响。他们预计美联储将维持利率不变直到2026年9月，之后仅会逐步放松政策，因为油价上涨和地缘政治不确定性带来的滞胀风险将使政策保持紧缩。
滞胀风险加剧 美联储维持观望
“我们预计美联储将在伊朗局势波动中保持耐心。”
“我们预计美联储将维持利率不变直到9月，以评估伊朗局势及其对经济的影响。”
“届时，通胀进展可能已恢复，这将允许美联储继续逐步向中性利率迈进。”
“推动美联储采取行动的责任将落在数据上。”
“我们预计今年9月和12月将共计降息50个基点，2027年3月再降息25个基点，最终联邦基金利率降至3.00%。”
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- 黄金从日内低点反弹但涨势受限，因美伊紧张局势升级抑制了涨幅。
- 美伊谈判无果结束，美国下令封锁伊朗港口。
- 技术面上，黄金/美元（XAU/USD）显示中性偏向，50日简单移动均线（SMA）下方略显下行倾向。
黄金（黄金/美元）在周一跳空低开后重新站稳脚跟，尽管在美伊紧张局势升级的背景下缺乏强劲的上行动力。截至发稿时，黄金/美元在4732美元附近交投，从日内接近4632美元的低点反弹。
随着上周宣布的两周停火乐观情绪消退，市场风险偏好转为谨慎，周末在伊斯兰堡举行的美伊谈判未取得突破。
作为回应，美国总统唐纳德·特朗普下令对霍尔木兹海峡实施海上封锁。美国中央司令部（CENTCOM）表示，封锁将适用于进入或离开阿拉伯湾和阿曼湾伊朗港口的所有船只，行动将于周一美国东部时间10:00（GMT14:00）开始。
与此同时，伊朗伊斯兰革命卫队（IRGC）警告称，任何军事船只接近霍尔木兹海峡都将被视为违反停火，可能面临强烈回应。
市场对进一步升级和全球能源供应长期中断保持警惕，原油价格在上周调整后回升。西德克萨斯中质原油（WTI）交投于约97美元，涨幅约为7.5%。
油价高企加剧了通胀担忧，并强化了美联储（Fed）将维持较高利率更长时间，甚至在冲突持续的情况下进一步加息的预期，支撑美元（USD）和美国国债收益率。3月美国最新通胀数据显示能源成本上升，整体消费者价格指数（CPI）月率从2月的0.3%升至0.9%，年率从2.4%升至3.3%。
尽管黄金被视为通胀对冲和避险资产，但自战争爆发以来，因利率上升提高了持有无收益金属的机会成本，黄金难以吸引显著买盘。
然而，整体前景仍受央行持续买入、对法定货币信心减弱、主要经济体主权债务水平上升以及投资需求韧性的支持。
展望未来，美国经济日程相对清淡，主要关注周二公布的3月生产者价格指数（PPI）。此外，本周多位美联储官员将发表讲话，可能为利率前景提供进一步指引。
技术分析：黄金/美元在关键SMA间盘整
从技术角度看，日线图显示黄金/美元持稳于100日简单移动均线（SMA）4687.11美元上方，且远高于200日SMA约4185.66美元，但受制于50日SMA 4899.26美元下方。这使得整体偏向中性，略带下行倾向，价格在这些关键水平间盘整。
动量指标显示缺乏明确方向，14日相对强弱指数（RSI）约为47.55，表明买方信心不足，而平均方向指数（ADX）约为27.94，反映趋势强度仅为中等。
上行方面，若能持续突破50日SMA，将显示看涨动能增强，5000至5200美元区间将成为下一个阻力区域。
下行方面，若未能守住100日SMA，可能暴露4600至4500美元支撑区，随后关注200日SMA。
黄金常见问题（FAQ）
黄金在人类历史上发挥了关键作用，因为它被广泛用作价值储存和交换媒介。目前，除了它的光泽和用于珠宝之外，黄金还被广泛视为避险资产，这意味着它被认为是动荡时期的一项不错的投资。黄金还被广泛视为对冲通胀和货币贬值的工具，因为它不依赖于任何特定的发行方或政府。
各国央行是最大的黄金持有者。为了在动荡时期支撑本国货币，各国央行倾向于使储备多样化，并购买黄金，以提高人们对经济和货币实力的看法。高黄金储备可以成为一个国家偿付能力的信任来源。根据世界黄金协会的数据，各国央行在2022年增加了1136吨黄金储备，价值约700亿美元。这是有记录以来最高的年度购买量。中国、印度和土耳其等新兴经济体的央行正在迅速增加黄金储备。
黄金与美元和美国国债呈负相关，两者都是主要的储备资产和避险资产。当美元贬值时，黄金往往会上涨，使投资者和央行能够在动荡时期实现资产多元化。黄金与风险资产也呈负相关。股市的反弹往往会压低金价，而风险较高的市场的抛售往往有利于黄金。
由于各种各样的因素，价格可能会变动。地缘政治不稳定或对深度衰退的担忧可能会迅速推高黄金价格，因其避险地位。作为一种低收益资产，黄金往往会随着利率下降而上涨，而较高的资金成本通常会拖累黄金。尽管如此，由于资产以美元(XAU/USD)定价，大多数走势取决于美元(USD)的表现。强势美元倾向于控制金价，而弱势美元则可能推高金价。
三菱日联金融集团（MUFG）高级货币分析师李·哈德曼（Lee Hardman）报道，匈牙利大选结束了维克多·欧尔班（Viktor Orban）长达16年的统治，彼得·马贾尔（Peter Magyar）领导的蒂萨党（Tisza party）有望获得超级多数。计划中的制度和宪法变革可能恢复欧盟规范，并解冻超过200亿欧元的被冻结欧盟资金。匈牙利福林兑欧元和美元上涨超过2%，巩固了其作为表现强劲的新兴市场货币的地位。
匈牙利大选结果推动福林上涨
“周末的另一大主要发展是匈牙利的选举结果，结束了总理维克多·欧尔班16年的执政。由彼得·马贾尔领导的主要反对党蒂萨党取得决定性胜利，目前有望获得超级多数。”
“如果蒂萨党能够获得三分之二多数，将使新任总理彼得·马贾尔更容易拆除欧尔班体制。他已誓言罢免欧尔班的关键忠实支持者，如总统、高级法官、首席检察官及多位国家监管机构负责人。”
“这些变革将使匈牙利回归欧洲主流，有助于解冻因法治和腐败问题被冻结的超过200亿欧元欧盟资金。他还誓言引入总理两届任期限制，以防止匈牙利重回威权统治。”
“这也将使欧盟的处境更为轻松。在前总理维克多·欧尔班执政期间，匈牙利阻挠了旨在支持乌克兰的900亿至1030亿欧元贷款计划，并多次延迟或阻止与乌克兰相关的欧盟援助和制裁。”
“积极的政治发展引发了福林的强劲反弹，兑欧元和美元均上涨超过2%。这一价格走势强化了福林作为今年表现最佳的新兴市场货币之一的地位。”
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BNY市场宏观策略主管Bob Savage强调了日本央行（BOJ）行长植田和男关于警惕油价上涨和全球金融不稳定的言论。尽管日本经济和通胀总体保持在预期轨道上，植田警告称，中东冲突若持续时间过长，可能扰乱供应链和产出，并表示日本央行将在4月下旬的政策会议前密切关注相关情况。
日本央行警示油价冲击风险
“日本央行行长植田和男强调，在中东冲突升级导致原油价格上涨和全球金融市场不稳定的背景下，需要保持警惕。”
“尽管日本经济和价格走势大致符合预期，植田警告称，长期战争可能扰乱供应链和工厂产出，影响经济。”
“他指出，油价上涨对潜在通胀的影响可能复杂，取决于产出缺口和通胀预期。”
“植田强调将在日本央行4月27-28日政策会议前，密切监测局势对经济、价格和金融状况的影响。”
“日本2026年3月初步货币存量数据显示，M2和M3同比增长2.0%和3.7%，高于2月的1.7%和2.0%。”
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法国兴业银行分析师指出，英国本周较为平静，3 月份 RICS 住房调查显示需求减弱，因能源成本和抵押贷款利率上升打击了信心。他们强调了 4 月 30 日货币政策委员会（MPC）会议前英国央行（BoE）官员的讲话，预计利率将维持不变，并预测 2 月份国内生产总值（GDP）环比温和增长 0.1%，同时密切关注英国零售商协会（BRC）3 月零售销售指数。
英国央行沟通与疲软的英国数据
“上周英国相当平静。在数据方面，3 月份 RICS 住房调查显示大多数组成部分放缓，反映出持续的能源冲击、众多抵押贷款优惠撤回以及抵押贷款利率上升对消费者信心的打击。”
“与我们的预期相反，英国央行的信贷状况调查于 2 月 23 日至 3 月 13 日进行，因此涵盖了能源冲击。然而，调查仍显示银行预计 2026 年第二季度有担保的家庭和企业信贷需求及供应将增加。鉴于金融状况的实质性收紧以及与持续能源冲击相关的信心下降，这似乎不太可能。”
“本周英国将迎来英国央行多位成员的密集讲话，包括贝利、格林、泰勒和曼恩。这些讲话可能是 4 月 30 日 MPC 会议静默期前的最后公开发言，我们预计委员会将维持利率不变。上周，贝利反驳了市场对加息的定价，尽管市场仍计入约 40 个基点的加息。”
“鉴于暂时的停火协议，值得关注的是，作为较为鸽派的成员之一，泰勒是否会在 4 月会议上表达对降息的开放态度。”
“在数据方面，我们预计 2 月份 GDP 环比温和增长 0.1%。更重要的是，英国零售商协会 3 月零售销售指数将更新消费者在燃料成本上升和信心下降背景下的表现。”
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