外汇新闻

OCBC 的 Sim Moh Siong 和 Christopher Wong 指出，菲律宾比索（PHP）已小幅回升，原因是包括马科斯总统和菲律宾中央银行（BSP）官员在内的当局加大了反对进一步走弱的措辞。尽管更强硬的口头干预可能会抑制单边贬值预期，但居高不下的油价和通胀风险仍使该行保持谨慎。美元/菲律宾比索（USD/PHP）仍保持看涨动能，支撑位在 63.62，阻力位接近 64.18/20。

措辞在短期内支撑比索

"PHP 昨日小幅回升，此前其在多个交易日表现疲弱。菲律宾当局加大了反对本币进一步走弱的措辞。马科斯总统表示，政府仍致力于捍卫 PHP，并拥有必要的工具来做到这一点。"

"在他发表上述言论之前，菲律宾中央银行行长 Remolona 及其他经济官员举行了会晤，此前上周该行意外大幅加息 50bp。越来越强硬的回应表明，政策制定者对贬值速度及其对进口通胀的影响愈发担忧。"

"我们对 PHP 仍持谨慎态度，尽管更强硬的官方表态可能有助于在短期内抑制单边贬值预期。BSP 已经表明其愿意收紧政策以遏制通胀风险，但进一步加息也会给国内增长带来成本。"

"由于油价仍处于高位，潜在的美元需求不太可能很快缓解。我们将关注 BSP 的进一步沟通，以及近期 PHP 的回升能否延续，而不仅仅是对官方言论的短暂反应。"

"日线图上的看涨动能仍然完好，尽管 RSI 已从超买状态回落。不能排除出现一些回调。支撑位在 63.62。阻力位在 64.18/20（近期高点）。"

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• 黄金暴跌 1.20% 至 4,016 美元，因华尔街股市回落。
• 美国 GDP 增长 3.4%，而核心 PCE 通胀率仍高企于 3.1%。
• 尽管地缘政治紧张局势缓和，12 月美联储加息概率仍为 81%。

黄金（XAU/USD）周四延续跌势，跌幅超过1.20%，因美国股市下跌，投资者转向防御性股票，而强劲的美国经济数据强化了市场对美联储（Fed）可能在12月加息的猜测。XAU/USD报4,016美元，此前曾触及4,005美元的日内低点。

强劲的美国增长强化12月美联储收紧预期，XAU/USD延续跌势

美元继续扩大跌幅，追踪美元兑六种主要货币表现的美元指数（DXY）下跌 0.12%，报 102.03。此前，美联储决定维持利率不变，以及美联储主席凯文-沃什未提供前瞻性指引，均引发了这一走势。

在新闻发布会上，沃什宣布了未来 FOMC 会议的调整。2027 年，央行将举行八次会议，但其中一次将专门用于更广泛的货币政策战略。到 2028 年，FOMC 货币政策会议将仅有六次。

在该决定公布后，货币市场已计入25个基点加息84%的概率。此后，据Prime Terminal显示，该概率已下调至81%。

随着美国数据公布，金价一度升至4,035美元，随后掉头回落至当前水平。第三季度国内生产总值（GDP）年率增长3.4%，高于预期的3.2%，也高于前一季度的2.2%。此外，美联储首选的通胀指标——核心个人消费支出（PCE）价格指数年率如预期升至3.1%，表明美联储在实现价格稳定使命方面仍有工作要做。

在经济增长和通胀数据之后，就业市场表现良好，截至 10 月 24 日当周的初请失业金人数从 19.5 万降至 19.4 万，低于预期的 19.9 万。

美国副总统 JD 万斯致信伊朗最高国家安全委员会主席莫赫森-雷扎伊，试图重启和平谈判，中东紧张局势有所缓和。尽管油价走低，但在市场预期利率将更高的背景下，贵金属仍未能反弹。

美国 10 年期国债收益率持平于 4.999%，此前曾触及 4.949% 的低点。再加上对 11 月 3 日美国中期选举结果的不确定性，金价得以维持稳定。

下周，经济数据日程将包括 ISM 制造业和服务业 PMI、工厂订单、JOLTS 调查、初请失业金人数以及 10 月非农就业数据。

黄金/美元技术前景：跌向 4,000 美元，卖家关注 3,970 美元下方的年内低点

金价显示卖方主导行情，因为黄金/美元跌破周三日内低点 4,025 美元；如果金价跌破 4,000 美元，则有望测试上周低点 3,975 美元。相对强弱指数（RSI）继续走低，逼近超卖区域，动能偏向进一步下行。

另一方面，如果金价突破 4,100 美元关口，买方可重新夺回部分主导权。若实现这一点，下一目标将是 4,200 美元，随后是 100 日和 50 日简单移动平均线（SMA），分别位于 4,217 美元和 4,269 美元。

欧洲央行（ECB）一致决定维持其三大关键利率不变，将存款利率维持在 2.50%，因为政策制定者正在评估能源价格再次上涨的影响。行长克里斯蒂娜-拉加德表示，管理委员会曾讨论加息是否合适，但最终认为目前采取审慎的做法仍然是合理的。

欧洲央行承认，能源价格已超出其基准假设，给通胀带来上行风险，并给增长带来下行风险。未来几个季度，总体通胀率可能仍将远高于目标水平，不过欧洲央行预计，随着能源通胀缓和，通胀将在稍后回落。潜在通胀总体保持稳定，工资尚未出现明显的二轮效应，长期预期仍接近 2%。

拉加德表示，早期定价链数据表明上行压力重新出现，而欧洲央行的工资追踪器显示，2026 年剩余几个月经谈判达成的工资增长为 2.5%-2.8%。该央行看到能源冲击带来的间接影响有所增加，但除已纳入其预测的影响外，没有额外的二轮效应。

增长前景仍然喜忧参半。最新数据表明，经济在第三季度有所扩张，人工智能投资、政府支出以及出口可能复苏都在支撑经济活动。然而，更高的能源价格、融资成本上升、信心疲弱、财政不确定性以及更紧的金融条件都在拖累需求。增长风险偏向下行，而通胀风险仍偏向上行。

总体而言，这一决定是谨慎且略偏鹰派的按兵不动。管理委员会并未预先承诺任何利率路径，但决策将密切取决于潜在通胀以及货币政策传导情况。拉加德将下次会议前的六周形容为信息密集期，暗示 12 月的决定将在很大程度上取决于能源压力是扩散还是保持受控。

MUFG 的 Lloyd Chan 指出，泰国央行（BoT）连续第四次会议将政策利率维持在 1.00% 不变，并且仍预计 2026 年和 2027 年国内生产总值（GDP）将温和增长。与人工智能相关的出口需求提供了一些支撑，但旅游业和消费受到更高油价和家庭债务的制约。MUFG 对泰铢仍持谨慎态度，并维持其美元/泰铢预测不变。

低收益率拖累泰铢前景

"与此同时，泰国央行昨日连续第四次会议将政策利率维持在 1.00% 不变。这与我们的预期一致。该央行预计泰国 2026 年 GDP 增长率为 2.4%，2027 年为 2.1%。"

"人工智能驱动的需求可能有助于支撑增长，9 月出口同比增长 24%。不过，泰国央行指出，旅游业和私人消费仍受到更高油价、居高不下的家庭债务以及疲弱购买力的制约。"

"鉴于收益率较低，我们对泰铢仍持谨慎态度，并维持 2026 年底美元/泰铢 34.10 的预测；如果油价冲击加剧，风险则偏向泰铢进一步走弱。"

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大华银行（UOB）策略师郭世良和李秀安指出，美元/新加坡元整体仍保持稳定，现汇约在1.2815附近，而新加坡元名义有效汇率（S$NEER）维持在其估算中点上方1.52%。他们的短期观点是，日内将在1.2800至1.2830之间盘整，而在未来1–3周内，除非收盘站上1.2835，否则预计将在1.2775–1.2835的更宽区间内波动，若收盘高于1.2835，则可能打开1.2855。

美元/新加坡元陷于区间内

"24小时观点：当昨日美元位于1.2815时，我们指出，"略偏强的潜在基调表明，美元可能会在1.2805至1.2825之间的更高区间内交易。"随后价格走势并未如预期展开。在纽约时段，美元一度飙升至1.2837的高点，随后迅速回落，最终收盘仅小幅下跌0.01%，报1.2813。此次短暂上涨并未明显增强上行动能。今天，我们预计美元将维持区间波动，最可能在1.2800至1.2830之间"

"1-3周观点：在我们周二（10月27日，现汇1.2810）最近一次的表述中，我们强调，"尽管周一的上涨带来了上行动能的增加，但这不足以表明将出现持续上升。"我们还指出，"就目前而言，美元可能将在1.2775至1.2835之间交易。"昨日，美元一度升至1.2837的高点后回落。鉴于尚未持续突破1.2835，我们继续预计美元将在1.2775至1.2835之间区间交易。展望未来，若美元收盘高于1.2835，则可能推动其升至1.2855。"

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周四，美元（USD）重新承压下行，回落至三日低点，市场参与者在评估欧洲央行（ECB）利率决议的同时，继续关注中东危机的进展。

美元指数（DXY）连续第二日回落，短暂跌破 102.00 这一关键争夺区间。芝加哥采购经理人指数（PMI）将为本交易日收尾，随后公布季度就业成本指数数据。

欧洲央行的鹰派基调以及美元重新承压，为欧元/美元的反弹提供了额外动力，现货价格突破 1.1170 水平。德国将公布其劳动力市场报告，以及第三季度国内生产总值（GDP）增长率初值和初步通胀率。此外，更广泛欧元区的第三季度国内生产总值（GDP）增长率初值数据也将公布。

英镑/美元在周三涨势基础上继续上行，升至三日高点，重新聚焦于关键的 1.3400 阻力位。全国房价数据即将公布，随后是英国央行（BoE）决策者小组（DMP）调查。

美元/日元成功扭转前一日的回调，重新回到 158.00 这一关口上方。预计日本央行（BoJ）将维持利率不变，同时失业率、东京 CPI、零售销售、工业生产初值、房屋开工和建筑订单也将陆续公布。

澳元/美元在触及接近 0.7070 的五周高点后不久便失去动能，最终以低位 0.7000 附近的小幅跌幅收盘。季度生产者价格指数将与住房信贷/私人部门信贷数据一同公布。

近月 WTI 期货（12 月合约）小幅走低，在市场重新寄望于中东冲突通过外交途径解决之际，油价在短暂跌破每桶 100.00 美元后收复部分失地。

黄金失去动能，回吐连续三个交易日的涨幅，重新聚焦于每金衡盎司 4,000 美元这一关键关口。美国通胀持续高企，继续支撑美联储“更高更久”的立场，使这类贵金属承压。

• 美元/日元在交易员等待日本央行货币政策声明之际变动不大。
• 预计日本央行周五将维持利率不变，交易员正寻找12月加息的线索。
• 美国通胀和GDP数据维持美联储鹰派预期不变，尽管美元难以站稳脚跟。

周四，美元/日元变动不大，原因是日元（JPY）表现逊于多数主要货币，不过美元（USD）走软限制了该货币对的涨幅。交易员在日本央行（BoJ）周五公布货币政策声明前保持谨慎。截至发稿时，美元/日元交投于157.90附近。

在9月加息25个基点（bps）以及今年迄今累计收紧50个基点之后，市场普遍预计日本央行将于周五维持利率不变，保持在1.25%。暂停加息将为政策制定者提供更多时间，以评估此前加息对借贷环境和经济活动的影响。

由于周五大概率按兵不动，市场关注点将集中在该行更新后的增长和通胀预测，以及行长植田和男的新闻发布会。交易员预计12月将再次加息，因为能源成本上升以及疲软日元推高进口成本，正加剧通胀压力。

最新通胀数据显示，剔除生鲜食品后的物价同比上涨2.1%，高于1.7%，并高于日本央行2%的目标。剔除生鲜食品和能源后的通胀率从1.9%升至2.4%。在政策声明公布前，日本10月东京消费者物价指数（CPI）和9月失业数据将为通胀和劳动力市场状况提供另一视角。

德国商业银行（Commerzbank）分析师认为，对于外汇市场而言，日本央行即将召开的会议的关键问题与其说是眼前的决定，不如说是年底前的指引，他们指出，“对于外汇市场而言，更重要的问题将是日本央行对12月释放何种信号。”他们指出，“目前市场已计入约80%的加息概率”，这“与我们自身的预期一致，即日本央行将把政策利率上调至1.5%。”在他们看来，“近期日本央行的沟通，加上经济背景，越来越表明迈向政策正常化的下一步正在临近。”

在美国（US），周四公布的数据显示，年度整体和核心PCE通胀均上升，而第三季度GDP增长超出预期。个人收入和支出低于预期，不过低于预期的初请失业金人数表明裁员仍维持在较低水平。

这些数据公布后，12月美联储（Fed）加息仍然完全在考虑范围内，此前政策制定者已于周三维持利率不变。尽管如此，美元仍难以守住数据公布后的初步涨幅。追踪美元兑六种主要货币表现的美元指数（DXY）在盘中触及102.33的高点后，回落至102.00附近。

华侨银行（OCBC）的 Sim Moh Siong 和 Christopher Wong 对印尼盾（IDR）仍持略微谨慎态度，原因是 MSCI 重分类不确定性、外资股票抛售、居高不下的油价以及坚挺的美元对该货币构成压力。投资者寻求市场改革得到可信执行，而持续复苏则取决于投资组合资金流趋于稳定。美元/印尼盾仍维持上行偏向，尽管超买的 RSI 读数值得关注，以防出现技术性转折。

MSCI 和油价风险限制印尼盾涨幅

"由于市场持续担忧 MSCI 拟将印尼重分类为独立市场，IDR 仍承压。本周早些时候，JCI 大幅下跌，并伴随外资股票抛售，随后昨日略有回升。IDX 近期为解决市场透明度和交易行为方面担忧而采取的措施，尚未恢复投资者信心。与此同时，居高不下的油价继续拖累 IDR，并加剧了本已充满挑战的外部环境。"

"我们对 IDR 仍维持略微谨慎的偏向。尽管当局已采取措施回应 MSCI 的担忧，但投资者在重新评估其敞口之前，可能仍希望看到可信的执行。"

"更重要的是，我们会关注持续的外资股票抛售是否会更明显地蔓延至政府债券，尤其是在油价居高不下且美元坚挺的情况下，IDR 仍容易再次承压。目前，油价回落和美元回调或许能带来些许缓解，但要实现更有说服力的 IDR 复苏，则需要看到投资组合资金流趋于稳定的迹象。"

"美元/印尼盾上次收于 18183。日线图上的看涨动能依然完好，而 RSI 已升至超买状态。尽管上行偏向仍然存在，但随着该货币对接近前高，我们继续寻找任何技术性转折的迹象。阻力位在 18190（2026 年高点）、18450 水平。支撑位在 18000、17972（21 日均线）。"

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渣打银行经济学家丹·潘分析了加拿大央行将利率上调 25 个基点至 2.5% 的决定，尽管核心通胀疲软且增长乏力。该行目前预计 12 月还将再加息 25 个基点，使年末利率达到 2.75%，并认为加拿大央行将在 2027 年暂停行动，若增长动能得到确认，仍有进一步加息的空间。

加拿大央行提前实施预防性紧缩

"加拿大央行（BoC）在 10 月 28 日的会议上将政策利率上调 25 个基点至 2.5%；我们原本预计会按兵不动。尽管市场普遍倾向于加息，但许多人认为，在核心通胀疲软且增长乏力的背景下，此举并无必要。尽管如此，加拿大央行仍强烈倾向于为应对通胀风险而提前加息。"

"前瞻性指引显示未来可能进一步加息，但并未作出明确承诺。我们认为，这表明加拿大央行认为有必要进一步收紧政策，以抵消上行的通胀风险，但鉴于能源冲击带来的高度不确定性，央行可能不愿将其锁定。我们预计 12 月还将再加息 25 个基点，使年末利率达到 2.75%（此前为 2.25%），即加拿大央行中性利率估计区间的中点。"

"如果数据显示 10 月和 11 月劳动力市场持续恶化，加拿大央行可能会选择在 12 月按兵不动。我们预计在 12 月会议前，核心通胀数据仍将保持疲软，但这不太可能改变加拿大央行的紧缩偏向。若中东冲突没有明确解决，加拿大央行很可能会认为高能源价格正在增加通胀风险，而受控的核心通胀只是暂时现象。"

"我们预计，在 2026 年总计加息 50 个基点后，2027 年利率将维持不变。如果数据证实增长动能稳健，加拿大央行可能会在 2027 年晚些时候考虑进一步加息。该央行的新模型高度重视能源成本传导，同时淡化需求收缩对通胀的影响。"

"我们预计疲软的需求将使更广泛的通胀压力保持相对受控，从而限制超出最初预防性加息之外继续加息的必要性。在我们看来，市场对本轮周期剩余时间内超过 85 个基点的加息定价仍然过高，尤其是在这些预防性举措很可能旨在避免陡峭的加息周期的情况下。"

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• 在鹰派美联储预期主导下，白银跌至新的年度低点。
• XAG/USD 交投于日线均线下方，维持看跌前景不变。
• RSI 显示超卖状况，而 MACD 和 ADX 表明卖方仍占据主导。

周四白银（XAG/USD）下跌约 3%，滑落至年内新低，因为鹰派的美联储（Fed）预期让买家保持观望。发稿时，XAG/USD 交投于 52.32 美元附近，创下自 2025 年 11 月以来的最低水平。

尽管美元（USD）走软，但此次下跌表明，价格走势仍由利率预期驱动。更高的借贷成本会提高持有不生息白银的机会成本。

周四公布的最新美国经济数据使市场对 12 月加息的押注稳固不变。备受美联储关注的核心个人消费支出（PCE）价格指数 9 月月率上升 0.3%。年率核心通胀率从 3.0% 升至 3.1%，仍高于美联储 2% 的目标。

与此同时，第三季度国内生产总值（GDP）初值显示，美国经济年化增长率为 3.4%，高于 3.2% 的预期，也高于上一季度的 2.2%。根据 CME FedWatch 工具，交易员认为 12 月加息的概率约为 80%。

此前，美联储在周三结束的 10 月会议上选择将利率维持在 3.75%-4.00% 不变。不过，会议的主要信息是通胀仍然居高不下，央行仍致力于确保物价稳定。

技术分析

从技术面看，卖方仍占据主导，因为 XAG/USD 远低于其关键日线移动均线。相对强弱指数（RSI）位于 28 附近，显示超卖状况，可能允许短线反弹。然而，移动平均趋同背离（MACD）仍为负值，而接近 37 的平均趋向指数（ADX）表明下跌趋势依然强劲。

上行方面，初步阻力位见于 55.00 美元附近的水平位，其后是 60.00 美元附近的前期盘整区间，100 日简单移动平均线（SMA）61.73 美元和 50 日简单移动平均线 62.11 美元将构成更广泛的阻力带，而更上方的 200 日简单移动平均线位于 70.63 美元，标志着任何持续反弹的重大阻碍。

下行方面，若跌势延续，50.00 美元这一心理关口将成为主要支撑。若果断跌破该水平，可能打开进一步下跌的大门。

（本报道的技术分析由 AI 工具协助撰写。了解更多。）