外汇新闻
- 尽管周五小幅上涨，黄金本周仍将录得 4.50% 的周度跌幅。
- 美国 10 年期国债收益率升至 5.15%，美元触及 19 个月高点。
- 美国通胀数据居高不下后，12 月美联储加息概率接近 90%。
黄金（XAU/USD）本周有望以接近 4.50% 的跌幅收官，不过在周五上涨 0.14%，原因是美国生产端火热的通胀报告公布后，美元（USD）的涨势受限。发稿时，XAU/USD 交投于 3,879 美元附近，接近 13 个月低点。
美国通胀巩固美联储加息理由，贵金属暴跌近 4.5%
总体而言，本周美国通胀数据提高了美联储（Fed）将在 12 月会议上加息的可能性。此前公布的 10 月生产者价格指数（PPI）显示，整体 PPI 年率跃升 6.5%，低于预期，但高于 9 月份的 6.3%，这主要归因于运输和仓储价格上涨。剔除食品和能源等项目的核心 PPI 与上月持平于 5%，符合预估。
这与周二公布的美国消费者价格指数（CPI）一起，引发了大多数美联储官员的反应，本周多位官员预计利率将进一步上升，并指出金融条件并不具有限制性。
周五，旧金山联储的玛丽-戴利表示，她认为随着企业试图转嫁更高成本，可能会有更多加息；波士顿联储的苏珊-柯林斯警告称，通胀正在扩散，因此有必要进一步加息。此前，芝加哥联储的奥斯坦-古尔斯比警告称，通胀数据表明情况正在恶化，这“将使美联储更加鹰派”。
美国国债收益率本周继续上升，这表明市场参与者预期利率将更高。美国 10 年期国债收益率上涨近两个基点至 5.15%，为美元提供了支撑。
衡量美元兑六种主要货币表现的美元指数（DXY）上涨 0.23% 至 103.41，此前刷新 19 个月高点 103.42。
根据 CME FedWatch，市场已计入美联储 12 月加息 25 个基点的概率接近 90%，加息 50 个基点的概率为 10%。
下周，黄金交易员将关注联邦公开市场委员会会议纪要、零售销售数据以及美联储官员的讲话。
XAU/USD 技术前景：黄金跌破 3,900 美元后继续扩大跌势
在本周下跌之后，黄金似乎已在 3,873 美元附近触底，略高于当日低点 3,867 美元。尽管如此，进一步走弱的风险仍在。连续更低的高点和更低的低点这一市场结构仍在延续，这使得测试年内低点 3,852 美元成为可能。若跌破该水平，将暴露 3,800 美元这一心理关口，随后是 2025 年 4 月 22 日的波段高点转支撑位 3,500 美元。
另一方面，首个阻力位在 3,900 美元。如果黄金突破该区域，价格有望上探周四盘中高点 4,000 美元。下一目标是 4,100 美元，随后是 50 日简单移动平均线（SMA）4,154 美元与 100 日 SMA 4,196 美元的汇合区域。
黄金常见问题（FAQ）
黄金在人类历史上发挥了关键作用，因为它被广泛用作价值储存和交换媒介。目前，除了它的光泽和用于珠宝之外，黄金还被广泛视为避险资产，这意味着它被认为是动荡时期的一项不错的投资。黄金还被广泛视为对冲通胀和货币贬值的工具，因为它不依赖于任何特定的发行方或政府。
各国央行是最大的黄金持有者。为了在动荡时期支撑本国货币，各国央行倾向于使储备多样化，并购买黄金，以提高人们对经济和货币实力的看法。高黄金储备可以成为一个国家偿付能力的信任来源。根据世界黄金协会的数据，各国央行在2022年增加了1136吨黄金储备，价值约700亿美元。这是有记录以来最高的年度购买量。中国、印度和土耳其等新兴经济体的央行正在迅速增加黄金储备。
黄金与美元和美国国债呈负相关，两者都是主要的储备资产和避险资产。当美元贬值时，黄金往往会上涨，使投资者和央行能够在动荡时期实现资产多元化。黄金与风险资产也呈负相关。股市的反弹往往会压低金价，而风险较高的市场的抛售往往有利于黄金。
由于各种各样的因素，价格可能会变动。地缘政治不稳定或对深度衰退的担忧可能会迅速推高黄金价格，因其避险地位。作为一种低收益资产，黄金往往会随着利率下降而上涨，而较高的资金成本通常会拖累黄金。尽管如此，由于资产以美元(XAU/USD)定价，大多数走势取决于美元(USD)的表现。强势美元倾向于控制金价，而弱势美元则可能推高金价。
- 白银因美联储加息押注支撑美元，周跌幅有望超过 5%。
- XAG/USD 日线图上仍被困于下降通道内，交投于主要移动平均线下方。
- RSI 接近 33，且 MACD 柱状图动能减弱，表明动能疲弱。
白银（XAG/USD）周五回落至 50 美元下方，随着交易员押注美联储（Fed）在未来几个月采取更激进的紧缩政策，白银有望录得超过 5%的周跌幅。截止发稿时，白银交投于 49 美元附近，略高于 11 月 3 日触及的年内低点 48.62 美元。
根据 CME 美联储观察工具，本周美国消费者和生产者通胀报告以及美联储的鹰派言论促使交易员完全消化了 12 月加息的预期。市场更倾向于加息 25 个基点，且有小概率加息 50 个基点。美元指数（DXY）交投于 103.40 附近，创 2025 年 4 月以来最高水平，而美国 10 年期国债收益率重新升至 5%上方，本周上涨约 30 个基点。
美元走强会使白银对使用其他货币的买家而言更加昂贵，而更高的美债收益率会提高持有这种不生息金属的机会成本。由于买家大多持观望态度，技术指标也显示动能疲弱。
技术分析
日线图上，XAG/USD 延续其在清晰下行平行通道内的跌势，并维持在所有主要移动平均线下方。21 日简单移动平均线（SMA）、100 日 SMA 和 200 日 SMA 均位于上方，在价格受制于这一层层阻力之下时，强化了短期看跌倾向。
动能依然疲弱，14 日相对强弱指数（RSI）接近 33，略高于超卖区域。与此同时，移动平均趋同背离（MACD）仍略微为正，但绿色柱状图逐渐缩小，表明近期动能回升正在失去动力。
上行方面，初步阻力位于心理关口 50.00 美元，随后是下降通道上轨附近的 52.17 美元以及 21 日 SMA 所在的 53.06 美元，在下一道阻力 55.00 美元之前形成密集供应区。更上方，100 日 SMA 位于 60.27 美元，水平阻力位于 62.50 美元，而 200 日 SMA 所在的 68.13 美元则构成长期上限，支撑更广泛的看跌结构。
下行方面，通道下轨附近的 45 美元提供下一道重要支撑，若明确跌破该水平，将为延续当前下行趋势打开空间。
（本报道的技术分析由 AI 工具协助撰写。 了解更多。）
白银常见问题（FAQ）
白银是投资者之间交易量很大的贵金属。历史上，它一直被用作价值储存和交换媒介。尽管没有黄金那么受欢迎，但交易者可能会转向白银，以实现投资组合的多元化，因为白银具有内在价值，或者在高通胀时期作为一种潜在的对冲工具。投资者可以以金币或金条的形式购买实物白银，也可以通过交易所交易基金（etf）等工具进行交易。交易所交易基金追踪国际市场上的白银价格。
银价可能会受到多种因素的影响。地缘政治不稳定或对经济深度衰退的担忧，可能使白银价格因其避险地位而上涨，尽管其上涨幅度不及黄金。作为一种无收益资产，白银往往会随着利率的降低而上涨。它的变动还取决于美元（USD）的表现，因为资产是以美元（XAG/USD）定价的。美元走强往往会抑制银价上涨，而美元走弱则可能会推高银价。其他因素，如投资需求、采矿供应（白银比黄金丰富得多）和回收率也会影响价格。
银被广泛应用于工业，特别是在电子或太阳能等领域，因为它是所有金属中导电性最高的金属之一，比铜和金还要高。需求的激增可能会提高价格，而需求的下降往往会降低价格。美国、中国和印度经济的动态也可能导致价格波动：对于美国，尤其是中国，它们的大型工业部门在各种工艺中使用白银；在印度，消费者对黄金珠宝的需求也在决定金价方面发挥了关键作用。
白银价格往往跟随黄金的走势。当金价上涨时，白银通常也会随之上涨，因为它们作为避险资产的地位是相似的。黄金/白银比率显示了等于一盎司黄金价值所需的白银盎司数，可能有助于确定两种金属之间的相对估值。一些投资者可能认为高比率是白银被低估或黄金被高估的一个指标。相反，较低的比率可能表明黄金相对于白银被低估了。
- 瑞郎有望录得本周大幅下跌，因为各大主要央行释放进一步收紧政策的信号。
- 瑞士低通胀使瑞士央行（SNB）上调利率的紧迫性降低。
- 在美元全面走强之际，美元/瑞郎有望录得超过 2%的周涨幅。
瑞郎（CHF）本周是表现最差的主要货币，因为市场对美国及其他地区进一步加息的预期升温，使收益率较低的瑞郎吸引力下降。美元（USD）整体走强也加大了压力，美元/瑞郎交投于 0.8395 附近，接近 2025 年 5 月以来的水平。该货币对本周迄今已上涨超过 2%，进入周末前维持强势。
下表显示了 瑞郎 (CHF) 对所列主要货币 本周的变动百分比。 瑞郎 对 美元 最弱。
| USD | EUR | GBP | JPY | CAD | AUD | NZD | CHF | |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| USD | 1.00% | 1.04% | 0.80% | 1.04% | 1.30% | 0.65% | 2.46% | |
| EUR | -1.00% | 0.05% | -0.21% | 0.04% | 0.39% | -0.35% | 1.45% | |
| GBP | -1.04% | -0.05% | -0.27% | -0.02% | 0.34% | -0.41% | 1.39% | |
| JPY | -0.80% | 0.21% | 0.27% | 0.24% | 0.44% | -0.13% | 1.61% | |
| CAD | -1.04% | -0.04% | 0.02% | -0.24% | 0.23% | -0.41% | 1.44% | |
| AUD | -1.30% | -0.39% | -0.34% | -0.44% | -0.23% | -0.73% | 0.96% | |
| NZD | -0.65% | 0.35% | 0.41% | 0.13% | 0.41% | 0.73% | 1.82% | |
| CHF | -2.46% | -1.45% | -1.39% | -1.61% | -1.44% | -0.96% | -1.82% |
热图显示了主要货币相对于其他货币的百分比变化。基础货币从左列中选取，而报价货币从顶部行中选取。例如，如果您从左列选择 瑞郎 并沿着水平线移动到 美元 ，则框中显示的百分比变化将表示 CHF (基数)/ USD (报价)。
瑞士央行低利率使瑞郎面临脆弱性
瑞士央行（SNB）将政策利率维持在 0%，是主要经济体中最低水平之一。瑞士通胀虽有所回升，但仍处于瑞士央行 0%-2% 的区间内，这让政策制定者没有太多理由加息。美联储（Fed）、欧洲央行（ECB）、加拿大央行（BoC）和英国央行（BoE）今年都已加息以遏制通胀。由于通胀仍高于各自目标，政策制定者在评估中东能源冲击有多少会传导至工资和其他价格时，仍对进一步收紧持开放态度。
美联储加息押注升温，美元触及19个月高点
美元指数（DXY）跟踪美元兑一篮子六种主要货币的表现，目前交投于 103.40 附近，创下 2025 年 4 月以来最高水平。本周美联储（Fed）官员发表鹰派言论，随着交易员加大对进一步加息的押注，美元需求重新升温。10 月 CPI 环比上涨 0.4%，而年率 PPI 通胀升至 6.5%，尽管月度生产者价格涨幅低于预期。
本周多位美联储官员表示，在央行努力将通胀拉回 2% 目标的过程中，进一步加息是有理由的。10 月 CPI 环比上涨 0.4%，而年率 PPI 通胀升至 6.5%，尽管月度生产者价格涨幅低于预期。
周五，旧金山联储主席玛丽-戴利表示，美联储“很可能”需要加息，而且很难说当前政策是否已足够具有限制性。
芝加哥联储主席奥斯坦-古尔斯比表示，通胀将决定利率路径，美联储仍“有工作要做”以将其压低。他的言论呼应了本周早些时候达拉斯联储主席洛里-洛根的观点，后者呼吁至少再加息两次，每次 25 个基点。
根据 CME FedWatch 工具，交易员已完全计入 12 月至少加息 25 个基点（bps）的可能性，这将把美联储目标利率区间上调至 4.00%-4.25%。
市场也认为存在小概率加息 50 个基点的可能，此前美联储理事克里斯托弗-沃勒在周二数据公布前表示，如果 10 月核心 CPI 环比上涨约 0.3% 或更高，那么加息半个百分点可能是合理的。实际数据为 0.3%。交易员还在计入 2027 年第一季度再次加息的可能性。
瑞士央行常见问题（FAQ）
瑞士国家银行(SNB)是瑞士的中央银行。作为一家独立的央行，它的任务是确保中长期的价格稳定。为了确保价格稳定，瑞士央行的目标是维持适当的货币条件，这是由利率水平和汇率决定的。对于瑞士央行来说，价格稳定意味着瑞士消费者价格指数(CPI)每年的涨幅低于2%。
瑞士国家银行(SNB)管理委员会根据其物价稳定目标决定适当的政策利率水平。当通货膨胀高于目标或预计在可预见的未来高于目标时，银行将试图通过提高政策利率来抑制过度的价格增长。较高的利率通常对瑞士法郎(CHF)有利，因为它们会导致更高的收益率，使该国对投资者更具吸引力。相反，较低的利率往往会削弱瑞郎。
是的。瑞士国家银行(SNB)定期干预外汇市场，以避免瑞士法郎(CHF)对其他货币升值过多。坚挺的瑞郎损害了该国强大的出口部门的竞争力。2011年至2015年间，瑞士央行实施了与欧元挂钩的政策，以限制瑞郎兑欧元的升值。央行利用其庞大的外汇储备干预市场，通常是通过购买美元或欧元等外币。在高通胀时期，尤其是能源通胀时期，瑞士央行避免干预市场，因为坚挺的瑞郎使能源进口变得更便宜，缓冲了瑞士家庭和企业受到的价格冲击。
瑞士央行每季度召开一次会议，分别在3月、6月、9月和12月进行货币政策评估。每一项评估都会导致货币政策决定和中期通胀预测的发布。
旧金山联邦储备银行（Fed）主席玛丽·C·戴利周五表示，美国经济状况良好，但“关键问题”是通胀，并补充称“倾向于需要加息”。
戴利补充说，“很可能我们将需要加息”，并表示很难说货币政策是否已足够具有限制性，同时生产商表示“他们想把成本转嫁出去”。
要点：
我们面临的关键问题是通胀。
一个有一个问题的良好经济，即通胀。
就业面广泛，我们看到制造业复苏。
目前还几乎没有证据表明更高的生产率是由人工智能驱动的。
其他技术正被用于以更少的劳动力做更多的事情。
重叠的冲击改变了潜在通胀率。
倾向于需要加息。
市场理解美联储的反应函数。
很可能我们将需要加息。
很难说政策已足够具有限制性。
多种因素正在推高通胀，这令人担忧。
更多生产商表示他们想把成本转嫁出去。
消费者支出出人意料地有韧性。
我正在关注消费者情绪与行为之间的差距如何弥合。
我不会花太多时间看经济预测摘要；那只是某一时点的情况。
FOMC必须透明、负责且清晰
正密切关注剔除住房后的服务业通胀，它没有朝着正确方向发展
企业谨慎乐观，但每个人都担心通胀。
下表显示了 美元 (USD) 对所列主要货币 今日的变动百分比。[货币名称]对[货币名称]最强。
| USD | EUR | GBP | JPY | CAD | AUD | NZD | CHF | |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| USD | 0.25% | 0.23% | 0.02% | 0.05% | 0.43% | 0.39% | 0.49% | |
| EUR | -0.25% | -0.03% | -0.25% | -0.19% | 0.17% | 0.15% | 0.24% | |
| GBP | -0.23% | 0.03% | -0.23% | -0.16% | 0.20% | 0.17% | 0.27% | |
| JPY | -0.02% | 0.25% | 0.23% | 0.05% | 0.42% | 0.37% | 0.48% | |
| CAD | -0.05% | 0.19% | 0.16% | -0.05% | 0.37% | 0.33% | 0.44% | |
| AUD | -0.43% | -0.17% | -0.20% | -0.42% | -0.37% | -0.03% | 0.07% | |
| NZD | -0.39% | -0.15% | -0.17% | -0.37% | -0.33% | 0.03% | 0.11% | |
| CHF | -0.49% | -0.24% | -0.27% | -0.48% | -0.44% | -0.07% | -0.11% |
热图显示了主要货币相对于其他货币的百分比变化。基础货币从左列中选取，而报价货币从顶部行中选取。例如，如果您从左列选择 美元 并沿着水平线移动到 日元 ，则框中显示的百分比变化将表示 USD (基数)/ JPY (报价)。
美联储常见问题（FAQ）
“美国的货币政策是由美联储制定的。美联储有两项使命:实现物价稳定和促进充分就业。它实现这些目标的主要工具是调整利率。当物价上涨过快，通胀超过美联储2%的目标时，美联储就会提高利率，从而增加整个经济的借贷成本。这导致美元(USD)走强，因为它使美国成为对国际投资者更具吸引力的投资场所。当通货膨胀率低于2%或失业率过高时，美联储可能会降低利率以鼓励借贷，这将给美元带来压力。”
美联储每年召开八次政策会议，由联邦公开市场委员会(FOMC)评估经济状况并做出货币政策决定。联邦公开市场委员会由12名美联储官员参加，其中包括7名理事会成员、纽约联邦储备银行行长，以及其余11名地区储备银行行长中的4名，这些地区储备银行行长的任期为一年，轮流担任。”
“在极端情况下，美联储可能会采取量化宽松政策(QE)。量化宽松是美联储在陷入困境的金融体系中大幅增加信贷流动的过程。这是一种非标准的政策措施，在危机或通胀极低时使用。这是美联储在2008年金融危机期间的首选武器。它涉及到美联储印刷更多的美元，并用这些美元从金融机构购买高评级债券。量化宽松通常会削弱美元。”
量化紧缩(QT)是量化宽松的反向过程，即美联储停止从金融机构购买债券，不再将其持有的到期债券的本金再投资于购买新债券。这通常对美元的价值是有利的。
德国央行行长约阿希姆-纳格尔（Joachim Nagel）同时也是欧洲央行（ECB）管理委员会成员，他暗示欧洲央行将需要再次加息。
纳格尔周五在第79届西门子银行家会议的主旨演讲中补充说：“如果情况保持不变，我们再次采取行动的可能性非常高，”并表示月度价格上涨增加了二轮效应的可能性。
他指出，核心通胀“仍然处于高位，短期通胀预期也随着整体通胀的跳升而上升。”
要点：
欧洲央行再次采取行动的可能性非常高。
定价链早期阶段显示出上行压力。
短期通胀预期已经上升。
自9月以来，前景已恶化。
下表显示了 欧元 (EUR) 对所列主要货币 今日的变动百分比。[货币名称]对[货币名称]最强。
| USD | EUR | GBP | JPY | CAD | AUD | NZD | CHF | |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| USD | 0.23% | 0.21% | 0.03% | 0.02% | 0.48% | 0.40% | 0.41% | |
| EUR | -0.23% | -0.03% | -0.19% | -0.21% | 0.24% | 0.17% | 0.18% | |
| GBP | -0.21% | 0.03% | -0.19% | -0.16% | 0.26% | 0.20% | 0.21% | |
| JPY | -0.03% | 0.19% | 0.19% | -0.01% | 0.45% | 0.36% | 0.38% | |
| CAD | -0.02% | 0.21% | 0.16% | 0.00% | 0.46% | 0.38% | 0.39% | |
| AUD | -0.48% | -0.24% | -0.26% | -0.45% | -0.46% | -0.07% | -0.07% | |
| NZD | -0.40% | -0.17% | -0.20% | -0.36% | -0.38% | 0.07% | 0.02% | |
| CHF | -0.41% | -0.18% | -0.21% | -0.38% | -0.39% | 0.07% | -0.02% |
热图显示了主要货币相对于其他货币的百分比变化。基础货币从左列中选取，而报价货币从顶部行中选取。例如，如果您从左列选择 欧元 并沿着水平线移动到 美元 ，则框中显示的百分比变化将表示 EUR (基数)/ USD (报价)。
欧央行常见问题（FAQ）
位于德国法兰克福的欧洲中央银行是欧元区的储备银行。欧洲央行为该地区设定利率并管理货币政策。欧洲央行的主要任务是维持物价稳定，这意味着将通胀率保持在2%左右。它实现这一目标的主要工具是提高或降低利率。相对较高的利率通常会导致欧元走强，反之亦然。欧洲央行管理委员会每年召开八次会议，制定货币政策决定。决定是由欧元区国家银行行长和包括欧洲央行行长克里斯蒂娜·拉加德在内的六个常任理事国做出的。”
“在极端情况下，欧洲央行可以实施一种叫做量化宽松的政策工具。量化宽松是指欧洲央行印制欧元，然后用这些欧元从银行和其他金融机构购买资产——通常是政府债券或公司债券。量化宽松通常会导致欧元走弱。当仅仅降低利率不太可能实现价格稳定的目标时，量化宽松是最后的手段。欧洲央行在2009年至2011年的金融危机期间、2015年通胀持续低迷期间以及新冠肺炎大流行期间都使用了这种方法。”
量化紧缩(QT)是量化宽松的反面。它是在量化宽松之后，当经济正在复苏，通胀开始上升时进行的。在量化宽松中，欧洲央行(ECB)从金融机构购买政府和公司债券，为它们提供流动性，而在QT中，欧洲央行停止购买更多债券，并停止将其持有的到期债券本金进行再投资。这通常对欧元有利(或看涨)。
- 澳元周五延续跌势，受美国国债收益率上升拖累。
- 持续的美国通胀强化了市场对美联储进一步加息的预期。
- 美国与澳大利亚之间分化的货币政策前景拖累澳元。
澳元/美元周五延续跌势，交投于 0.6775 附近，发稿时当日下跌 0.43%。由于美国国债收益率上升削弱了投资者对风险敏感型货币的偏好，澳元（AUD）兑美元（USD）继续承压。
在强于预期的美国通胀数据公布后，10 年期美国国债收益率已攀升至约 5.14%，创三周新高。消费者物价指数（CPI）显示，10 月核心通胀环比上升 0.3%，高于预期的 0.2%，并连续第三个月录得 0.3% 的增幅。
据德意志银行策略师称，最新数据使过去三个月核心通胀的年化增速达到 3.75%，为 2024 年 4 月以来最快。持续的通胀正促使投资者重新评估美联储（Fed）的货币政策前景。
与此同时，芝加哥联储主席奥斯坦-古尔斯比（Austan Goolsbee）周五警告称，通胀正蔓延至能源相关行业之外，并强调央行仍需采取更多措施恢复物价稳定。他补充说，恶化的通胀数据可能证明需要更激进的货币政策应对。
最新生产者物价指数（PPI）10 月环比上升 0.3%，低于预期的 0.4%，不过年率生产者通胀从 6.3% 加速至 6.5%。这些数据几乎没有缓解市场对进一步收紧货币政策的预期。
在澳大利亚方面，澳大利亚央行（RBA）似乎已经完成了紧缩周期。货币政策预期的这种分化有利于美元，因为更高的美国收益率使美元计价资产更具吸引力，从而继续对澳元/美元构成下行压力。
澳元/美元技术分析
日线图上，澳元/美元报 0.6778，延续回落，并维持在 100 日简单移动平均线（SMA）0.7025 和 200 日 SMA 0.7053 下方，这使短期偏向仍然看跌。该货币对正尝试在水平支撑位 0.6766 上方企稳，而 14 日相对强弱指数（RSI）约为 30.7，徘徊在超卖区域附近，暗示下行已显拉伸，但尚未发出明确的反转信号。
上行方面，初步阻力位于 0.6834，进一步阻力集中在 0.6865 和 0.6894，随后更广泛的趋势阻力位于 100 日 SMA 0.7025 和 200 日 SMA 0.7053。下行方面，若日线收盘跌破 0.6766，则将暴露下一支撑位 0.6663，买家可能在该处尝试放缓看跌阶段。
（本报道的技术分析由 AI 工具协助撰写。了解更多。）
波士顿联邦储备银行（Fed）行长苏珊-柯林斯表示，“通胀过高，而且似乎正在扩散”，呼应了芝加哥联储行长奥斯坦-古尔斯比（Austan Goolsbee）此前的言论。
柯林斯周五在接受彭博电视采访时表示，近期通胀数据“没有我希望的那么令人鼓舞”，货币政策路径已经很明确。她说，基准情景是对货币政策进行“谨慎调整”，并表示她不知道利率应该升到多高。
要点：
通胀过高，而且似乎正在扩散
近期通胀数据没有我希望的那么令人鼓舞
货币政策未来方向很明确
劳动力市场看起来基础稳固
我认为不久后可能需要进一步收紧政策
政策方向明确，但步伐和终点不明确
美联储可能不得不加息幅度超过预期
最佳情景是对货币政策进行“谨慎调整”
我不想说利率应该上升到多高或多快
许多企业预计会将更高成本转嫁给消费者
一些企业看到需求强劲，预计将在关键行业雇用更多人
我看到金融市场稳定且运行良好的迹象
下表显示了 美元 (USD) 对所列主要货币 今日的变动百分比。[货币名称]对[货币名称]最强。
| USD | EUR | GBP | JPY | CAD | AUD | NZD | CHF | |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| USD | 0.19% | 0.11% | -0.02% | -0.04% | 0.40% | 0.30% | 0.35% | |
| EUR | -0.19% | -0.08% | -0.19% | -0.22% | 0.21% | 0.14% | 0.16% | |
| GBP | -0.11% | 0.08% | -0.13% | -0.13% | 0.29% | 0.23% | 0.24% | |
| JPY | 0.02% | 0.19% | 0.13% | -0.02% | 0.41% | 0.34% | 0.36% | |
| CAD | 0.04% | 0.22% | 0.13% | 0.02% | 0.43% | 0.37% | 0.39% | |
| AUD | -0.40% | -0.21% | -0.29% | -0.41% | -0.43% | -0.06% | -0.05% | |
| NZD | -0.30% | -0.14% | -0.23% | -0.34% | -0.37% | 0.06% | 0.03% | |
| CHF | -0.35% | -0.16% | -0.24% | -0.36% | -0.39% | 0.05% | -0.03% |
热图显示了主要货币相对于其他货币的百分比变化。基础货币从左列中选取，而报价货币从顶部行中选取。例如，如果您从左列选择 美元 并沿着水平线移动到 日元 ，则框中显示的百分比变化将表示 USD (基数)/ JPY (报价)。
美联储常见问题（FAQ）
“美国的货币政策是由美联储制定的。美联储有两项使命:实现物价稳定和促进充分就业。它实现这些目标的主要工具是调整利率。当物价上涨过快，通胀超过美联储2%的目标时，美联储就会提高利率，从而增加整个经济的借贷成本。这导致美元(USD)走强，因为它使美国成为对国际投资者更具吸引力的投资场所。当通货膨胀率低于2%或失业率过高时，美联储可能会降低利率以鼓励借贷，这将给美元带来压力。”
美联储每年召开八次政策会议，由联邦公开市场委员会(FOMC)评估经济状况并做出货币政策决定。联邦公开市场委员会由12名美联储官员参加，其中包括7名理事会成员、纽约联邦储备银行行长，以及其余11名地区储备银行行长中的4名，这些地区储备银行行长的任期为一年，轮流担任。”
“在极端情况下，美联储可能会采取量化宽松政策(QE)。量化宽松是美联储在陷入困境的金融体系中大幅增加信贷流动的过程。这是一种非标准的政策措施，在危机或通胀极低时使用。这是美联储在2008年金融危机期间的首选武器。它涉及到美联储印刷更多的美元，并用这些美元从金融机构购买高评级债券。量化宽松通常会削弱美元。”
量化紧缩(QT)是量化宽松的反向过程，即美联储停止从金融机构购买债券，不再将其持有的到期债券的本金再投资于购买新债券。这通常对美元的价值是有利的。
- 英镑/美元在从1.3460回落后，周线跌幅料达0.90%。
- 美国头条PPI同比升至6.5%，为2022年以来最高。
- 尽管英国央行收紧政策预期上升，12月美联储加息概率仍接近90%。
周五，英镑（GBP）兑美元持稳，但在美国生产者通胀报告升至2022年11月以来最高水平后，英镑/美元本周料将录得近0.90%的周线跌幅，交投于1.3230附近。
美国通胀数据和美联储加息预期令英镑/美元承压
美国 10 月生产者物价指数（PPI）年率上升 6.5%，低于预期，但高于 9 月份的 6.3%，主要受运输和仓储价格上涨推动。剔除食品和能源等项目的核心 PPI 与上月持平，符合预期，为 5%。
美联储（Fed）官员相继发声。芝加哥联储主席奥斯坦-古尔斯比（Austan Goolsbee）警告称，通胀数据表明情况正在恶化，这“将使美联储采取更激进的行动”。
根据CME FedWatch工具，货币市场已计入美联储12月加息25个基点的概率接近90%。不过，政策制定者采取50个基点加息的概率仅有10%。
近期美国通胀数据、美联储官员的鹰派言论，以及市场对美联储可能开启紧缩周期的预期，推动英镑/美元在触及 1.3460 附近的周内高点后走低。
在英国，周四公布的国内生产总值（GDP）数据符合预期，此前英国央行（BoE）上周加息，而市场参与者已预期 12 月还会再次行动，概率为 85%。
下周，交易员将关注英国通胀数据的公布。在美国，美联储官员讲话仍将继续，零售销售和最新一次联邦公开市场委员会会议纪要将成为焦点。
英镑/美元价格预测：技术前景。
日线图上，英镑/美元交投于 1.3236，短期偏向仍看跌，因为现货价格仍低于最新的三重简单移动平均线（SMA）约 1.3341，以及一系列此前上升趋势线支撑，这些支撑现已转化为上方阻力，位于 1.3360 和 1.3606 附近。相对强弱指数（RSI）位于 40.6，仍低于中线，暗示持续的下行压力，而非超卖状态；同时，源自 1.3869 和 1.3653 的更广泛下降阻力线格局进一步强化了反弹仍受限于修正性环境中的印象。
上行方面，初步阻力位于1.3341–1.3360的密集区域，三重SMA与最近收复的趋势支撑重合，其后是1.3508和1.3544附近的下行阻力位，再往上则是接近1.3606的更高前支撑区域。由于当前数据集在1.3236下方的近端并未定义明确的结构性支撑位，若近期低点被持续跌破，将使该货币对面临进一步下探至新区域的风险，除非价格能够重新回升并站稳于1.3340–1.3360区间上方，否则卖方仍将占据主导
（本报道的技术分析由 AI 工具协助撰写。了解更多。）
英镑常见问题（FAQ）
英镑(GBP)是世界上最古老的货币(公元886年)，也是英国的官方货币。根据2022年的数据，它是全球第四大外汇交易单位，占所有交易的12%，平均每天6300亿美元。它的主要交易对是英镑/美元，也被称为“Cable”，占外汇的11%，英镑/日元，或被交易员称为“龙（Dragon）”(3%)，欧元/英镑(2%)。英镑由英格兰银行(BoE)发行。
“影响英镑价值的唯一最重要的因素是英格兰银行决定的货币政策。英国央行的决定是基于它是否实现了“物价稳定”的主要目标——稳定在2%左右的通胀率。实现这一目标的主要工具是调整利率。当通胀过高时，英国央行将试图通过提高利率来控制通胀，从而提高个人和企业获得信贷的成本。这总体上对英镑有利，因为更高的利率使英国成为对全球投资者更具吸引力的投资场所。当通胀降得太低时，这是经济增长放缓的迹象。在这种情况下，英国央行将考虑降低利率以降低信贷成本，这样企业就会借入更多资金，投资于促进增长的项目。”
“公布的数据可以衡量经济的健康状况，并可能影响英镑的价值。GDP、制造业和服务业pmi以及就业等指标都可以影响英镑的走势。强劲的经济有利于英镑。这不仅会吸引更多的外国投资，还可能鼓励英国央行提高利率，这将直接推高英镑。否则，如果经济数据疲软，英镑可能会下跌。”
“英镑的另一个重要数据是贸易帐。该指标衡量的是一个国家在一定时期内出口收入与进口支出之间的差额。如果一个国家生产非常受欢迎的出口产品，其货币将纯粹受益于寻求购买这些商品的外国买家所创造的额外需求。因此，净贸易余额为正会使货币走强，反之亦然。”
- 欧元/美元仍承压，接近 2025 年 5 月以来最低水平。
- 美联储官员暗示，可能需要进一步加息以遏制通胀。
- 欧洲央行加息预期提供的支撑有限，因市场更青睐美联储进一步收紧政策。
周五，欧元/美元仍处于守势，最新美国生产者通胀数据几乎未引发市场反应。由于市场对美联储（Fed）进一步收紧政策的押注继续支撑美元（USD），该货币对徘徊在 2025 年 5 月以来的最低水平附近。
截至撰写本文时，欧元/美元交投于 1.1050 附近，正迈向连续第三周下跌。美元指数（DXY）跟踪美元对一篮子六种主要货币的表现，目前交投于 103.20 附近，略低于此前触及的 19 个月高点 103.30。
美国 10 月生产者价格指数（PPI）月率上升 0.3%，低于预期的 0.4%，也低于 9 月份的 1.4%。年率生产者通胀率从 6.3%升至 6.5%，略低于预期的 6.6%。核心 PPI 月率上升 0.3%，年率上升 5.0%，均符合预期。
该报告几乎没有缓和本周形成的加息押注，此前美国消费者通胀数据强于预期，美联储官员也呼吁进一步收紧政策。根据 CME FedWatch 工具，交易员已完全计入 12 月加息 25 个基点的预期，并有小概率加息 50 个基点。市场还预计 1 月份将再次加息。
芝加哥联储主席奥斯坦-古尔斯比（Austan Goolsbee）周五表示，通胀将决定利率路径，美联储仍“有工作要做”以将其压低。本周早些时候，达拉斯联储主席洛里-洛根（Lorie Logan）呼吁“至少再加息两次，每次 25 个基点”。在周二 CPI 数据公布前，美联储理事克里斯托弗-沃勒（Christopher Waller）表示，如果 10 月核心 CPI 环比上涨约 0.3%或更高，12 月加息 50 个基点（bps）可能是合理的。该数据最终为 0.3%。
更高的能源成本增加了通胀在更长时间内维持高位的风险。美国总统唐纳德-特朗普周四表示，华盛顿不需要与伊朗达成协议来结束战争，此后油价已从近期低点反弹。
欧元区方面，初步数据显示，第三季度国内生产总值（GDP）季率增长 0.4%，年率增长 1.3%，均符合预期。就业人数季度持平，不及预期的增长 0.2%，而年率就业增长从 0.5%放缓至 0.4%。
欧洲央行（ECB）本周重申，将逐次会议决定利率，因为其正在评估更高的能源成本如何传导至工资和其他价格。路透社周四的调查显示，71 位经济学家全部预计欧洲央行将在 12 月将存款利率上调 25 个基点至 2.75%。大多数人认为这将是本轮加息周期的最后一次加息，而 25 位经济学家预计还会再加一次，最可能是在 2027 年初。
下表显示了 美元 (USD) 对所列主要货币 今日的变动百分比。[货币名称]对[货币名称]最强。
| USD | EUR | GBP | JPY | CAD | AUD | NZD | CHF | |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| USD | 0.07% | 0.02% | 0.00% | -0.10% | 0.24% | 0.17% | 0.27% | |
| EUR | -0.07% | -0.06% | -0.05% | -0.17% | 0.15% | 0.09% | 0.19% | |
| GBP | -0.02% | 0.06% | 0.00% | -0.11% | 0.21% | 0.16% | 0.25% | |
| JPY | 0.00% | 0.05% | 0.00% | -0.10% | 0.23% | 0.16% | 0.26% | |
| CAD | 0.10% | 0.17% | 0.11% | 0.10% | 0.33% | 0.26% | 0.36% | |
| AUD | -0.24% | -0.15% | -0.21% | -0.23% | -0.33% | -0.06% | 0.03% | |
| NZD | -0.17% | -0.09% | -0.16% | -0.16% | -0.26% | 0.06% | 0.11% | |
| CHF | -0.27% | -0.19% | -0.25% | -0.26% | -0.36% | -0.03% | -0.11% |
热图显示了主要货币相对于其他货币的百分比变化。基础货币从左列中选取，而报价货币从顶部行中选取。例如，如果您从左列选择 美元 并沿着水平线移动到 日元 ，则框中显示的百分比变化将表示 USD (基数)/ JPY (报价)。
芝加哥联邦储备银行（美联储）行长奥斯坦-古尔斯比表示，通胀已扩散到“价格不再由能源驱动”的类别，并补充称，美联储“肯定还有工作要做”，以维持其公信力。
古尔斯比周五在接受 CNBC 采访时补充道：“通胀正在上升，并且在证明其持续性远超预期，而当时这还只是供应冲击的问题。”他表示，“就数据而言”，通胀正在恶化，这促使美联储在利率方面采取更激进的行动。
要点：
在 CNBC 上表示，通胀已扩散到价格不再由能源驱动的类别
在评估劳动力市场对通胀的影响时需要谨慎，因为工资是价格压力的滞后指标
如果需求过热，就不能忽视通胀；数据中心建设正在推高价格
通胀正在上升，并且在证明其持续性远超预期，而当时这还只是供应冲击的问题
美联储“肯定还有工作要做”，以维护其公信力
服务业通胀和不断上升的医疗保健成本似乎不会很快改变
美联储正在试图弄清楚与贝森特相同的问题，即通胀的持续性
即使油价迅速下跌，炼油产能仍然“存在问题”，并将使柴油和航空燃油价格维持高位
就数据而言，如果通胀显示出恶化迹象，这将使美联储采取更激进的立场
目前美联储并未朝着实现 2% 的目标前进，央行需要应对这一点；需要确保需求不会过热
下表显示了 美元 (USD) 对所列主要货币 今日的变动百分比。[货币名称]对[货币名称]最强。
| USD | EUR | GBP | JPY | CAD | AUD | NZD | CHF | |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| USD | 0.08% | 0.07% | 0.02% | -0.06% | 0.26% | 0.25% | 0.35% | |
| EUR | -0.08% | -0.01% | -0.04% | -0.14% | 0.18% | 0.17% | 0.27% | |
| GBP | -0.07% | 0.00% | -0.04% | -0.13% | 0.19% | 0.18% | 0.28% | |
| JPY | -0.02% | 0.04% | 0.04% | -0.09% | 0.23% | 0.21% | 0.32% | |
| CAD | 0.06% | 0.14% | 0.13% | 0.09% | 0.32% | 0.31% | 0.41% | |
| AUD | -0.26% | -0.18% | -0.19% | -0.23% | -0.32% | -0.01% | 0.09% | |
| NZD | -0.25% | -0.17% | -0.18% | -0.21% | -0.31% | 0.00% | 0.11% | |
| CHF | -0.35% | -0.27% | -0.28% | -0.32% | -0.41% | -0.09% | -0.11% |
热图显示了主要货币相对于其他货币的百分比变化。基础货币从左列中选取，而报价货币从顶部行中选取。例如，如果您从左列选择 美元 并沿着水平线移动到 日元 ，则框中显示的百分比变化将表示 USD (基数)/ JPY (报价)。
美联储常见问题（FAQ）
“美国的货币政策是由美联储制定的。美联储有两项使命:实现物价稳定和促进充分就业。它实现这些目标的主要工具是调整利率。当物价上涨过快，通胀超过美联储2%的目标时，美联储就会提高利率，从而增加整个经济的借贷成本。这导致美元(USD)走强，因为它使美国成为对国际投资者更具吸引力的投资场所。当通货膨胀率低于2%或失业率过高时，美联储可能会降低利率以鼓励借贷，这将给美元带来压力。”
美联储每年召开八次政策会议，由联邦公开市场委员会(FOMC)评估经济状况并做出货币政策决定。联邦公开市场委员会由12名美联储官员参加，其中包括7名理事会成员、纽约联邦储备银行行长，以及其余11名地区储备银行行长中的4名，这些地区储备银行行长的任期为一年，轮流担任。”
“在极端情况下，美联储可能会采取量化宽松政策(QE)。量化宽松是美联储在陷入困境的金融体系中大幅增加信贷流动的过程。这是一种非标准的政策措施，在危机或通胀极低时使用。这是美联储在2008年金融危机期间的首选武器。它涉及到美联储印刷更多的美元，并用这些美元从金融机构购买高评级债券。量化宽松通常会削弱美元。”
量化紧缩(QT)是量化宽松的反向过程，即美联储停止从金融机构购买债券，不再将其持有的到期债券的本金再投资于购买新债券。这通常对美元的价值是有利的。
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