外汇新闻

• 英国央行预计将在“超级星期四”连续第五次会议上将利率维持在3.75%。
• 市场关注英国央行货币政策报告、MPC投票分歧以及贝利行长的讲话。
• 英镑下一步的方向性走势取决于英国央行这一事件风险。

尽管7月油价再度飙升，且英国（UK）领导层发生变动，英国央行（BoE）仍有望在周四连续第五次会议上将基准银行利率维持在3.75%不变。

由于市场普遍预期不会有利率变动，货币政策委员会（MPC）决策者预计将在7月货币政策会议上以7票对2票的结果投票维持利率不变，与6月时的投票结果相同。

由于这是“超级星期四”，将于GMT时间11:00与政策声明一同公布的货币政策报告（MPR）和会议纪要将受到密切审视，以寻找新的政策线索。英国央行行长安德鲁-贝利（Andrew Bailey）的新闻发布会将于GMT时间11:30举行。

英镑（GBP）下一步的方向性走势很可能将由英国央行的政策公告所驱动。

英国央行会否为今年晚些时候加息保留大门？

早在6月，英国央行在美国（US）总统唐纳德-特朗普与伊朗签署协议以结束中东冲突后决定按兵不动，贝利行长表示他对此“非常鼓舞”，但这并不会阻止英国通胀进一步上升。

随后，英国国家统计局（ONS）公布的数据显示，英国6月年率消费者物价指数（CPI）通胀放缓至2.6%，低于5月的2.8%，也低于市场预期的2.7%。通胀放缓主要归因于伊朗战争短暂降温，导致整个6月燃料价格回落。

与此同时，英国劳动力市场发出了喜忧参半的信号，截至5月的三个月失业率维持在4.9%不变，而市场原本预期将升至5%，包括奖金在内的年平均工资增速放缓至4.3%，低于预期的4.5%。 

这一组合可能会减轻英国央行在未来几个月加息的压力。

然而，7月上旬海湾地区敌对行动重启，再次点燃了全球通胀担忧，布伦特原油价格反弹回到100美元关口。

在通胀有望稳稳高于央行2.0%目标、经济放缓迹象显现，以及英国新任首相安迪-伯纳姆（Andy Burnham）面临严峻财政路径的背景下，英国央行预计将在本周的政策声明中继续维持观望措辞。

最新路透调查显示，绝大多数受访者（70人中有58人）认为银行利率将在2026年全年维持在3.75%。与此同时，BBH分析师表示，“掉期曲线暗示未来12个月将收紧75个基点（bps），至4.50%。”这凸显了经济学家预期与当前市场定价之间的分歧。

话虽如此，英国央行在《货币政策报告》中更新的通胀和增长预测也可能暗示今年晚些时候存在加息的可能性，尤其是在通胀风险仍然居高不下的情况下。

英国央行利率决议将如何影响英镑/美元？

在美国与伊朗之间最新一轮停火暂停后，市场情绪谨慎乐观，英镑兑美元（USD）仍承压于约1.3300附近的4周低点。

如果英国央行维持谨慎基调，贝利行长几乎不给出任何收紧信号，同时货币政策委员会（MPC）的投票分歧符合预期，英镑可能重新面临抛售压力。在这种情况下，英镑/美元可能转而下探1.3250区域。

另一方面，如果英国央行强调持续的通胀风险，上调通胀预测，并暗示今年晚些时候加息仍是现实可能，英镑可能重新引发反弹。若投票分歧显示有两名以上委员支持加息，则可能重新点燃今年加息押注，推动英镑/美元升向1.3500心理关口。

FXStreet亚洲时段首席分析师Dhwani Mehta对英镑/美元提供了简要技术前景： 

“该货币对维持看跌的短期倾向，因为其仍低于50日、21日、100日和200日简单移动均线（SMA），这些均线大致聚集在1.3360至1.3400之间。14日相对强弱指数（RSI）在43附近，表明下行动能温和但并不极端，这暗示英镑/美元在日线图上仍是‘逢高卖出’交易。”

上行方面，初步阻力位于1.3362附近的50日SMA，随后是1.3373的21日SMA，而更广泛的看跌上限则在1.3400附近得到强化，该位置为100日和200日SMA的汇合处。相反，初步下行可能受到1.3250心理关口支撑，若跌破该位，新的下跌趋势可能启动，目标指向6月24日低点1.3140，”Dhwani补充道。 

荷兰合作银行（Rabobank）高级外汇策略师 Jane Foley 在最新美联储（Fed）决议后、英国央行（BoE）会议前讨论了英镑/美元。她预计未来一到三个月英镑/美元将在 1.32–1.33 附近交投。英国央行偏鹰派的言论最初可能会为英镑提供支撑，但稳定的利率以及英国（UK）财政担忧可能会在更长远的时间里拖累该货币。

美联储信誉、英国央行言论和英国财政风险

"在昨日美联储维持政策不变之后，30年期债券收益率大幅上升。在收益率曲线的短端，利率下跌，美元也随之走弱。资产价值的这一变动反映出，市场在昨日会议后产生了疑虑，即沃什主席抗击通胀的信誉是否真如他最近所宣称的那样真实。"

"维持利率不变已被市场广泛预期，但预计英国央行将发表强硬言论，以确保市场在未来约6个月内仍对一到两次加息保持担忧。与联邦公开市场委员会（FOMC）一样，本周货币政策委员会（MPC）中可能也会有人投票支持立即调整政策。尽管如此，包括荷兰合作银行研究（RaboResearch）的 Stefan Koopman 在内的多位英国央行观察人士预计，英国央行今年将维持政策不变。"

"在荷兰合作银行研究看来，市场已经完成了大部分艰难工作，这或许有助于英国央行避免真正上调政策利率。尽管如此，英国央行未来政策的一个关键因素将是其对围绕二轮价格效应风险的解读。在6月的政策会议上，英国央行表示，工资和价格制定中存在"重大风险"，可能出现二轮价格效应。"

"目前，市场很可能会继续将英国央行的鹰派言论照单全收，并维持对加息的预期。然而，如果英国劳动力市场进一步出现企稳迹象，和/或7月英国CPI通胀数据再次大幅上升，市场对英国央行言行一致的压力可能会加大。我们预计，从1到3个月的角度看，英镑/美元将交投于1.33/1.32区间。"

"再往后看，我们认为英国财政担忧可能会与英国央行维持利率不变相结合，从而对英镑构成压力。"

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FXStreet数据显示，白银价格（白银/美元）在周四下跌。白银交易价格为每金衡盎司 57.79 美元，较周三的 57.94 美元下跌了 0.25%。

白银价格自年初以来已下跌 18.70%。

金银比显示需要多少盎司白银才能等同于一盎司黄金的价值，周四为 70.37，高于周三的 70.22。

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• 印度卢比在美国债券收益率飙升之际回调兑美元走弱。
• 美联储维持利率不变，并警告通胀上行风险。
• 随着美伊战争升级，油价可能将维持在较高水平。

周四，印度卢比（INR）兑美元（USD）下跌。美元/印度卢比（USD/INR）小幅回落至 95.60 附近，印度货币在美国国债收益率走高的情况下正面临艰难抗争。

在欧洲时段，10年期美国国债收益率显著走高，接近其18个月高点约4.71%。更高的美国债券收益率削弱了风险敏感型货币的吸引力。

在美联储（Fed）公布货币政策决定后，美元在前一交易日大幅下跌后，于周四早盘也吸引了一些买盘。截止发稿时，衡量美元兑六种主要货币价值的美元指数（DXY）上涨 0.12%，至 100.93 附近。

美国通胀上行风险推高美国国债收益率

在周三的货币政策声明中，美联储决定连续第五次将利率维持在 3.50%-3.75% 区间不变。鉴于中东冲突升级导致油价反弹，再次使通胀预期脱锚，这一决定符合市场预期。

此次会议也承受着政治压力，因为美国总统唐纳德-特朗普多次批评美联储未降低利率。会前，特朗普表示，美联储主席凯文-沃什希望降低利率，并补充称，最近有一份不错的通胀报告，成本正在迅速下降，一旦海湾战争结束，价格应该会大幅下跌。

在货币政策声明和新闻发布会上，美联储主席沃什多次强调要压低通胀，并澄清称，如有需要，央行不会犹豫采取行动。

市场预期美联储需要在今年任何时候加息以实现物价稳定，美国债券收益率因此飙升。

三菱日联银行（MUFG Bank）在一份报告中表示：“我们认为，市场最终是在告诉我们（以及沃什），这些举措只是空谈，单单说并宣称物价稳定至关重要是不够的。”路透社报道称。他们补充说：“换句话说，在这一新制度下，美联储最终必须言行一致地应对通胀。”

中东紧张局势令关键石油运输航道持续受限

周四早盘，油价走低，尽管美国与伊朗之间的军事对抗仍在持续。当天早些时候，伊朗媒体称，美国军方袭击了伊朗西南部城市阿巴丹以及格什姆岛。

截至发稿时，8 月 19 日到期的 MCX 原油合约下跌 1.1%，报约 8,030 卢比。

像印度这样高度依赖石油进口以满足能源需求的经济体，其货币在高油价环境下往往表现不佳。

在中东冲突升级导致全球能源供应收紧的假设下，油价进一步上涨的可能性依然稳固。

道明证券（TD Securities）表示，地区紧张局势再度升温正在加剧能源市场对供应端的担忧。该机构策略师指出，“在中断数日后，伊朗与美国再次发动袭击，加上胡塞武装对沙特能源基础设施持续构成风险，使霍尔木兹海峡和曼德海峡的航运流量受到严重限制”，这凸显了关键原油及成品油运输路线持续面临的脆弱性。

技术分析：美元/印度卢比进一步下行，指向95.00

截至发稿时，美元/印度卢比交投于 95.61 附近，略有走高，但由于其仍低于 20 日指数移动平均线（EMA）95.86，因此短期内维持轻微看跌倾向。该货币对已从近期高点回落，20 日 EMA 目前充当即时上方供应，暗示市场上行牵引力正在减弱。

相对强弱指数（RSI）位于 47.76，略低于中性 50 线，表明缺乏强劲的方向性动能，并在价格仍受短期 EMA 压制的情况下，强化了盘整至偏软的基调。

上行方面，初步阻力位于 20 日 EMA 95.86，若要缓解当前看跌偏向并重新打开通往近期高点 97.10 的路径，则需要持续突破该水平。下行方面，该货币对的关键支撑位在 95.00。

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德国商业银行（Commerzbank）的 Volkmar Baur 预计，日本央行将维持其隔夜拆借利率不变，这已被市场完全消化。市场关注的焦点在于指引，通胀率约为 2%，且领先指标指向更高水平。若沟通措辞略显鹰派，并认真将 10 月份加息纳入讨论范围，可能会支撑日元；而若只是千篇一律的套话，则美元/日元可能再创新低。

关于 10 月加息的讨论对日元至关重要

"日本央行将在周五凌晨举行的货币政策会议上维持其隔夜拆借利率不变。市场对此的定价为 99.3%，彭博社调查的所有分析师也都认同这一点。因此，这不会是决定性因素。前景展望将重要得多。"

"回想上一次货币政策会议时，日本央行（BoJ）行长植田和男当时住院，因此无法出席或主持新闻发布会。因此，当时提供的前瞻性信息相当有限。这一次情况可能会有所不同。"

"市场仍预计日本央行每大约六个月才会加息一次——因此下一次加息要到 12 月。不过，经济形势完全可能允许更早采取行动。"

"通胀已稳定在约 2%，领先指标显示通胀压力正在上升，而情绪指标则表明经济趋势向好。"

"因此，略显鹰派的措辞——即认真将 10 月份纳入考虑——就足以令市场感到意外，并支撑日元。反之，如果再次使用一成不变的套话，日元兑美元很可能会跌至新低。"

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• 欧元/美元在亮眼的欧元区宏观经济数据公布后升至 1.1450 上方，但仍低于周三高点，位于 1.1475 区域。
• 欧元区经济增长超出预期，7 月经济和工业景气指数改善。
• 中东局势紧张加剧以及油价上涨可能会抵消欧元区数据带来的积极影响。

周三，受欧元区国内生产总值（GDP）和经济信心数据向好推动，欧元（EUR）兑美元（USD）收复此前失地。欧元/美元已从日内低点 1.1437 回升至 1.1450 上方，并正逼近过去六周交易区间顶部，位于 1.1480 区域。

欧盟统计局（Eurostat）当天早些时候公布的初步数据显示，欧元区第二季度经济增长 0.4%，在很大程度上扭转了第一季度 0.2%的萎缩，并且好于市场预期的 0.2%增长。同样，年率增长从上一季度的 0.3%飙升至 1%，是市场普遍预期的 0.5%增长的两倍。

与此同时，欧盟委员会确认 7 月消费者信心调查略有改善，从 6 月的 -17.7 升至 -15.9，而经济和工业景气指标的改善幅度也超出预期。负面方面，欧元区 6 月失业率小幅升至 6.3%，而市场预期为维持在 6.2%不变。

在此之前，德国联邦统计局公布的初步数据显示，德国第二季度国内生产总值（GDP）增长 0.2%。这一增速较第一季度的 0.3%更为温和，但强于市场预期的 0.1%。按年率计算，经济增长从第一季度的 0.4%加速至 0.9%，也高于市场一致预期的 0.6%。 

地缘政治紧张局势拖累欧元

然而，欧元周三回落，受温和避险情绪拖累，此前美国与伊朗在三天停火后恢复敌对行动，粉碎了投资者对通过谈判达成结果的希望，并推动油价走高。 

地缘政治紧张局势为美元提供了一些支撑，使其收复了周三在联邦公开市场委员会（FOMC）会议后失去的部分失地。美联储维持利率不变，委员会内部存在分歧，而主席 Kevin Warsh 拒绝给出任何前瞻性指引，这引发了外界对央行可能未能履行职责的担忧，并重新引发了对央行独立性的质疑。

日本首相高市早苗周四在欧洲交易时段表示，政府不会依赖债务资金来补充临时减税，以努力维持市场信任。

Remarks

将通过不诉诸发行债务来为临时减税筹资，以确保市场信任。

将审查潜在的收入来源，例如动用外汇储备、非税收入、支出改革。

将在我的责任下，两年后把食品税率恢复至8%。

将从2027年4月起把食品销售税从1%下调至1%。

市场反应

在日本首相高市发表讲话期间，美元/日元出现大幅下跌；不过，这一下跌似乎源于美元指数（DXY）的走弱。截至发稿时，美元/日元在回吐早盘涨幅后，小幅走高，交投于 163.47 附近。

法国兴业银行（Societe Generale）的 Jan Groen 回顾了 2026 年 7 月联邦公开市场委员会（FOMC）的结果，指出美联储（Fed）将联邦基金目标区间维持在 3.5%-3.75%，并释放出对通胀保持谨慎的立场。Groen 强调，未来核心个人消费支出（PCE）价格指数和消费者物价指数（CPI）数据对政策决定的重要性，并假设美联储将一直按兵不动至 2027 年，且可能从 2026 年末开始加息。

美联储立场指引美元前景

"正如预期，美联储将联邦基金目标区间维持在 3.5%-3.75%，有三位反对者支持加息，而我们的预期是有两位偏鹰派的反对者。"

"会后新闻发布会是今天利率决议中最值得注意的部分。"

"当被问及如何使通胀回到 2% 的趋势时，主席的表态仍然非常模棱两可。"

"6 月通胀数据走软，加上多数 FOMC 投票委员认为更高的市场利率将实现部分必要的紧缩，这种组合很可能意味着美联储目前会乐于继续按兵不动。"

"今年剩余时间内公布的核心 PCE 通胀数据将决定美联储是否以及何时上调政策利率。"

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• 德国和欧元区第二季度初值数据公布后，欧元兑日元反弹。
• 欧元区第二季度 GDP 转为正增长，强劲增长 0.4%。
• 交易员确信日本央行将于周五维持利率不变。

在德国及其六个州公布第二季度国内生产总值（GDP）和通胀初值后，欧元（EUR）收复早盘失地，兑日元（JPY）几乎持平。

周四欧洲时段，欧元/日元在 187.35 附近持平。

数据显示，德国经济季度环比（QoQ）增长 0.2%，高于 0.1%的预期。第一季度 GDP 增长为 0.3%。按年化计算，GDP 增长仍强于预期，为 0.9%，高于 0.6%的预期和此前公布的 0.4%。

与此同时，德国所有六个州 7 月份的通胀数据仍然偏强，为将于 GMT12:00公布的德国消费者物价调和指数（HICP）初值数据奠定了坚实基础。

欧元区第二季度 GDP 数据似乎强于德国。欧洲大陆的 GDP 在第一季度下降 0.2%后重回增长。GDP 增长仍强于预期，为 0.4%，高于 0.2%的预期

德国通胀压力加速上升的迹象可能会提振市场对欧洲央行（ECB）今年进一步加息的预期。

在日元方面，投资者正等待 7 月份东京消费者物价指数（CPI）数据以及日本央行（BoJ）周五的货币政策声明。剔除生鲜食品后的东京 CPI 预计将从 6 月份的 1.6%同比升至 1.7%。

日本央行决议被视为板上钉钉，焦点转向政策前景

德国商业银行（Commerzbank）分析师预计，日本央行将在周五凌晨的会议上不会在政策利率上带来意外，指出该央行“将维持隔夜拆借利率不变”。他们强调，这一结果已被市场充分消化，“市场……对此的定价为 99.3%，彭博社调查的所有分析师都同意这一观点。”因此，德国商业银行强调，“这不会是决定性因素”，并认为“前景将更为重要”，因为投资者将仔细审视日本央行的指引，寻找其未来行动在措辞或时机上的任何变化。

• 美元/加元脱离一周低点，因美元需求良好回升。
• 美伊紧张局势升级引发通胀担忧，并提振美联储加息押注，支撑美元。
• 加拿大央行的鸽派倾向和贸易战担忧抵消了油价上涨，打压加元。

美元/加元货币对周四吸引了一些买盘，目前似乎已经结束了连续两日的跌势，脱离前一日触及的一周多低点 1.4025-1.4020 区域。现货价格目前交投于 1.4060 区域，日内上涨 0.10%，交易员正关注重要的美国宏观经济数据公布，以寻求新的推动力。

周四的美国经济日程包括第二季度 GDP 初值报告和个人消费支出（PCE）物价指数。这些关键数据将影响市场对美国联邦储备委员会（美联储）未来政策路径的预期，市场押注今年年底前至少加息一次。反过来，这一前景将推动美元（USD）需求，并为美元/加元货币对带来一些有意义的交易机会。

与此同时，由于能源价格波动导致通胀动态迅速变化，这进一步支持美国央行采取更鹰派立场。再加上美伊紧张局势升级，这帮助美元在前一日联邦公开市场委员会（FOMC）决议后的下跌后重新获得一些积极动能。事实上，美国军方周二针对驻中东美军遭遇意外导弹袭击作出回应，对伊朗目标发动了新一轮打击。

这发生在美沙联合打击伊拉克境内与伊朗结盟的恐怖分子之后，并加大了更广泛地区冲突的风险。此外，有报道称，受伊朗支持的也门胡塞武装正在考虑对通过红海南部的商船征收费用。除此之外，美伊在霍尔木兹海峡问题上的对峙继续引发对全球能源供应大幅中断的担忧，支撑原油价格。

荷兰合作银行（Rabobank）分析师指出，“中东局势重新升级再次对能源价格构成一定上行压力”，布伦特原油“今晨已触及每桶 93 美元”。他们强调，地区紧张局势的最新升级再次传导至油市，强化了当前价格中所包含的地缘政治风险溢价。

然而，在加拿大央行（BoC）鸽派倾向和贸易战担忧之下，与大宗商品挂钩的加元难以吸引到任何有意义的买盘。反过来，这有利于美元/加元多头，表明任何盘中修正性回落都可能会被逢低买入，且回落空间有限。