外汇新闻
- 白银跌至8月初以来最低水平，因美元和美债收益率攀升。
- XAG/USD仍低于50日、100日和200日简单移动平均线（SMA），三条均线均构成阻力。
- 随着白银测试接近61美元的斐波那契支撑位，RSI指向看跌动能。
白银（XAG/USD）周一下跌约5%，滑落至8月初以来的最低水平。美元（USD）走强以及美国国债收益率上升拖累这种无收益金属走低，而美伊僵局令油价维持高位，强化了市场对美联储（Fed）进一步加息的预期。发稿时，XAG/USD交投于61.08美元附近。
美国10年期国债收益率已升至5.27%，为2007年以来最高水平，而美元指数（DXY）维持在101.25附近，接近两个月高点。更高的收益率增加了持有白银的机会成本，而更强的美元则使海外买家购买白银的成本更高。
根据CME FedWatch，在央行于9月15-16日会议上加息25个基点后，市场目前定价10月份再次加息的概率为70%。交易员现在将关注美国一系列密集数据，包括周三的个人消费支出（PCE）通胀报告、周四的ISM制造业采购经理人指数（PMI）以及周五的非农就业人数（NFP）。
技术分析:
在日线图上，XAG/USD仍受密集的移动平均线压制，50日简单移动平均线（SMA）位于63.88美元，100日SMA位于65.65美元，200日SMA位于73.19美元，三者均构成上方阻力，这维持了短期看跌倾向。
价格徘徊在61.8%斐波那契回撤位61.02美元上方不远处，暗示该区域为脆弱的枢轴区域，而相对强弱指数（RSI）位于39，偏向看跌动能，移动平均趋同背离（MACD）仍处于负值区间，进一步强化下行压力。
上行方面，初步阻力位于50.0%斐波那契回撤位62.95美元，随后是50日SMA63.88美元和38.2%回撤位64.87美元，100日SMA65.65美元以及23.6%水平67.26美元在更高位置构成阻碍，之后是71.12美元锚点和200日SMA73.19美元。下行方面，直接支撑位于61.8%斐波那契回撤位61.02美元，随后是78.6%水平58.27美元以及前一周期低点附近54.77美元，买家可能尝试在此稳定跌势。
(本报道的技术分析由AI工具协助撰写。 了解更多。)
白银常见问题（FAQ）
白银是投资者之间交易量很大的贵金属。历史上，它一直被用作价值储存和交换媒介。尽管没有黄金那么受欢迎，但交易者可能会转向白银，以实现投资组合的多元化，因为白银具有内在价值，或者在高通胀时期作为一种潜在的对冲工具。投资者可以以金币或金条的形式购买实物白银，也可以通过交易所交易基金（etf）等工具进行交易。交易所交易基金追踪国际市场上的白银价格。
银价可能会受到多种因素的影响。地缘政治不稳定或对经济深度衰退的担忧，可能使白银价格因其避险地位而上涨，尽管其上涨幅度不及黄金。作为一种无收益资产，白银往往会随着利率的降低而上涨。它的变动还取决于美元（USD）的表现，因为资产是以美元（XAG/USD）定价的。美元走强往往会抑制银价上涨，而美元走弱则可能会推高银价。其他因素，如投资需求、采矿供应（白银比黄金丰富得多）和回收率也会影响价格。
银被广泛应用于工业，特别是在电子或太阳能等领域，因为它是所有金属中导电性最高的金属之一，比铜和金还要高。需求的激增可能会提高价格，而需求的下降往往会降低价格。美国、中国和印度经济的动态也可能导致价格波动：对于美国，尤其是中国，它们的大型工业部门在各种工艺中使用白银；在印度，消费者对黄金珠宝的需求也在决定金价方面发挥了关键作用。
白银价格往往跟随黄金的走势。当金价上涨时，白银通常也会随之上涨，因为它们作为避险资产的地位是相似的。黄金/白银比率显示了等于一盎司黄金价值所需的白银盎司数，可能有助于确定两种金属之间的相对估值。一些投资者可能认为高比率是白银被低估或黄金被高估的一个指标。相反，较低的比率可能表明黄金相对于白银被低估了。
荷兰合作银行（Rabobank）指出，英镑净空头头寸已上升超过40%，达到自8月以来的最高水平。英国央行（Bank of England）于9月18日将银行利率维持在3.75%不变，符合预期。随着近期受油价推动的美元反弹，英镑同步走弱，凸显出市场对英镑的负面投机情绪。
投机性空头拖累英镑
“英镑净空头也增加了超过40%，升至自8月以来的最高水平。”
“英国央行在9月18日的会议上将银行利率维持在3.75%不变，符合市场预期。”
“英镑已随着近期受油价推动的美元反弹而走弱。”
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- 随着美债收益率上升以及美联储鹰派预期支撑美元，欧元/美元跌向6月低点。
- 美伊僵局令油价维持高位，交易员等待本周美国通胀和就业数据。
- 欧洲央行行长克里斯蒂娜-拉加德指出通胀上行风险和增长下行风险。
周一，欧元/美元走势疲弱，受美元（USD）走强拖累，因为美伊僵局令油价维持高位，推动美国国债收益率走高，并强化了市场对美联储（Fed）进一步加息的预期。发稿时，该货币对交投于1.1368附近，下跌0.20%，接近6月以来的低位。
路透社周一援引一位了解谈判情况的消息人士报道称，调解方预计将于周一或周二分别与美国和伊朗官员举行会谈。讨论将聚焦于伊朗提出的为期七天、旨在重新开放霍尔木兹海峡的提案修订版，美国总统唐纳德-特朗普（Donald Trump）已于周末予以拒绝。
美国10年期国债收益率已升至5.27%，为2007年以来最高水平，而追踪美元兑一篮子六种主要货币表现的美元指数（DXY）则维持在101.22附近，接近两个月高点。根据CME FedWatch，市场认为美联储在10月再次加息的概率为70%，此前该央行在9月15日至16日的会议上加息25个基点。
近期美联储的言论也表明，决策者在努力将通胀拉回2%目标的过程中，仍愿意进一步收紧政策。交易员现在将目光转向本周密集的美国数据，包括周三公布的个人消费支出（PCE）通胀报告、周四公布的ISM制造业采购经理人指数（PMI）以及周五公布的非农就业报告（NFP）。
在欧元方面，市场预期欧洲央行（ECB）在今年两次加息后可能继续收紧政策，但这对该货币几乎没有支撑。汇丰银行分析师认为，欧元“仍然容易受到欧洲央行加息意愿不确定性的影响”，尤其是在美联储“在9月会议上释放出更为鹰派的信号”之后。他们补充说，“即便相对利率故事不会推动EUR-USD出现剧烈波动，欧洲对高企能源成本的更大敞口也可能拖累增长和外部收支。”
欧洲央行行长克里斯蒂娜-拉加德周一表示，“我们仍然看到通胀上行风险和增长下行风险。”她补充说，“前景仍然笼罩在高度不确定性之中”，并且“2027年和2028年的通胀前景将高于我们几个月前的预期。”
拉加德表示，“我们预计未来通胀将更高，但目前还没有迹象表明通胀正在变得根深蒂固。”她补充说，“我们认为采取适度回应是适当的，以控制通胀。”她还表示，利率处于中性区间的上端，但强调欧洲央行并不是以中性利率为参考来制定政策。
下表显示了 美元 (USD) 对所列主要货币 今日的变动百分比。[货币名称]对[货币名称]最强。
| USD | EUR | GBP | JPY | CAD | AUD | NZD | CHF | |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| USD | 0.21% | -0.20% | 0.09% | 0.19% | 0.09% | -0.11% | 0.28% | |
| EUR | -0.21% | -0.26% | -0.11% | -0.02% | -0.11% | -0.19% | 0.08% | |
| GBP | 0.20% | 0.26% | 0.17% | 0.22% | 0.14% | 0.08% | 0.45% | |
| JPY | -0.09% | 0.11% | -0.17% | 0.06% | -0.03% | -0.10% | 0.30% | |
| CAD | -0.19% | 0.02% | -0.22% | -0.06% | -0.12% | -0.19% | 0.20% | |
| AUD | -0.09% | 0.11% | -0.14% | 0.03% | 0.12% | -0.08% | 0.31% | |
| NZD | 0.11% | 0.19% | -0.08% | 0.10% | 0.19% | 0.08% | 0.41% | |
| CHF | -0.28% | -0.08% | -0.45% | -0.30% | -0.20% | -0.31% | -0.41% |
热图显示了主要货币相对于其他货币的百分比变化。基础货币从左列中选取，而报价货币从顶部行中选取。例如，如果您从左列选择 美元 并沿着水平线移动到 日元 ，则框中显示的百分比变化将表示 USD (基数)/ JPY (报价)。
荷兰合作银行指出，澳元净空头头寸连续第二周增加，升至 2025 年 12 月以来的最高水平。尽管澳元年初至今是 G10 中表现第二好的货币，但本月兑美元走弱，从近期接近 0.72 的高点回落 3.23% 至 0.70。
澳元表现动能减弱
"澳元净空头连续第二周增加，升至 2025 年 12 月以来的最高水平。"
"澳元年初至今是 G10 中表现第二好的货币，但月初至今兑美元走弱，回落 3.23%，从近期 0.72 的高点回到 0.70 水平。"
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荷兰合作银行（Rabobank）的外汇策略团队指出，加元净空头在近期大幅下滑后再次上升。美元/加元继续缓步走高，较近期低点上涨 2.77%，至 1.414，14 日 RSI 显示超买状况。荷兰合作银行预计短期内将出现短暂回调，但最终认为美元/加元将在年底前于 1.41 和 1.42 之间横盘整理。
美元/加元年底前维持横盘观点
“加元净空头在前两周大幅下滑后再次回升。”
“美元/加元继续缓步走高，较近期低点上涨 2.77%，至 1.414。”
“14D RSI 显示美元/加元目前处于超买状态，因此我们可能会在短期内看到一次短暂反转。”
“荷兰合作银行认为，美元/加元将在年底前于 1.41 和 1.42 之间横盘整理。”
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- 随着交易员权衡油价上涨、美国收益率走高以及美联储再次加息的前景，金价下跌近3%。
- 交易员关注本周公布的美国PCE通胀、ISM PMI和NFP数据，以寻找有关美联储下一步行动的新线索。
- 黄金/美元交投于50日、100日和200日移动均线下方，而RSI接近超卖区域。
黄金（XAU/USD）周一仍面临强劲抛售压力，跌幅超过3%，因高企的原油价格强化了市场对美联储（Fed）进一步加息的预期。截稿时，黄金/美元交投于4143美元附近，为8月5日以来的最低水平。
自2月下旬美国（US）和以色列对伊朗发动联合打击以来，油价一直保持波动，这引发了中东战争，并扰乱了经霍尔木兹海峡的供应。
上周末，美国总统唐纳德-特朗普拒绝了伊朗提出的最新方案，即在七天内重新开放海峡。不过，特朗普告诉 Axios，他预计美国谈判代表本周将举行进一步会谈。路透社还援引一位了解谈判情况的消息人士报道称，调解方预计将在周一或周二分别与美国和伊朗官员举行会谈。会谈将重点讨论伊朗七天提议的修订版本。
自战争爆发以来，黄金作为避险资产和通胀对冲工具的传统作用几乎没有带来多少支撑。这种贵金属较1月接近5600美元的历史高点已下跌约25%，利率预期仍是主要驱动因素。高企的油价已将全球债券收益率推升至多年高位，增加了持有这种不生息金属的机会成本。10年期美国国债收益率升至5.23%，为2007年以来最高水平。
在美联储于9月15-16日会议上实施25个基点（bps）加息、也是三年来首次加息之后，交易员正在计入该央行进一步收紧货币政策的可能性。继上周美联储官员一系列鹰派言论之后，CME FedWatch显示，市场认为10月加息的概率为70%。
美联储的鹰派前景和不断上升的美债收益率使美元维持在近期高位附近，进一步给黄金带来压力。追踪美元兑六种主要货币价值的美元指数（DXY）交投于101.16附近。
本周密集的美国经济日程可能为黄金带来新的方向。交易员将评估周三公布的个人消费支出（PCE）通胀数据、周四公布的ISM采购经理人指数（PMI）以及周五公布的非农就业报告（NFP），并关注美联储官员的讲话，以寻找央行下一步行动的线索。
技术分析：空头在关键移动均线下方仍占据主导
日线图上，XAU/USD 维持短期看跌倾向，因为价格仍位于 50 日和 100 日简单移动平均线（SMA）下方，而更长期的 200 日 SMA 则仍位于更上方。
动量进一步强化了下行基调，相对强弱指数（RSI）滑向35的超卖区域，移动平均趋同背离（MACD）指标稳稳位于零轴下方，暗示反弹很可能会受到密集移动平均线阻力的限制。
上行方面，初步阻力位与 100 日 SMA 的 4,298 美元一致，其后是 50 日 SMA 的 4,320 美元，这两道阻力都将在更远处的 200 日 SMA 4,540 美元之前限制反弹尝试。更高的阻力位出现在 4,700 美元的水平阻力位。
下行方面，直接支撑位见于 4,150 美元附近的水平支撑，更深一层的缓冲位在 4,000 美元附近。若明确跌破这些水平，将为当前看跌阶段的延续打开大门。
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黄金常见问题（FAQ）
黄金在人类历史上发挥了关键作用，因为它被广泛用作价值储存和交换媒介。目前，除了它的光泽和用于珠宝之外，黄金还被广泛视为避险资产，这意味着它被认为是动荡时期的一项不错的投资。黄金还被广泛视为对冲通胀和货币贬值的工具，因为它不依赖于任何特定的发行方或政府。
各国央行是最大的黄金持有者。为了在动荡时期支撑本国货币，各国央行倾向于使储备多样化，并购买黄金，以提高人们对经济和货币实力的看法。高黄金储备可以成为一个国家偿付能力的信任来源。根据世界黄金协会的数据，各国央行在2022年增加了1136吨黄金储备，价值约700亿美元。这是有记录以来最高的年度购买量。中国、印度和土耳其等新兴经济体的央行正在迅速增加黄金储备。
黄金与美元和美国国债呈负相关，两者都是主要的储备资产和避险资产。当美元贬值时，黄金往往会上涨，使投资者和央行能够在动荡时期实现资产多元化。黄金与风险资产也呈负相关。股市的反弹往往会压低金价，而风险较高的市场的抛售往往有利于黄金。
由于各种各样的因素，价格可能会变动。地缘政治不稳定或对深度衰退的担忧可能会迅速推高黄金价格，因其避险地位。作为一种低收益资产，黄金往往会随着利率下降而上涨，而较高的资金成本通常会拖累黄金。尽管如此，由于资产以美元(XAU/USD)定价，大多数走势取决于美元(USD)的表现。强势美元倾向于控制金价，而弱势美元则可能推高金价。
- 在英国央行（BoE）鹰派言论支撑下，欧元/英镑小幅走低。
- 英国央行副行长戴夫-拉姆斯登表示，如果通胀压力持续累积，可能有必要进一步加息。
- 英国经济增长担忧可能限制英镑涨幅，而欧洲央行进一步收紧政策的预期则为欧元提供支撑。
欧元/英镑（EUR/GBP）周一小幅走低，因英镑（GBP）在近期疲软后吸引买盘，而英国央行（BoE）副行长戴夫-拉姆斯登（Dave Ramsden）发表的鹰派言论进一步为其提供支撑。截稿时，该货币对交投于0.8564附近，下跌0.40%。
拉姆斯登表示：“如果通胀前景的上行压力持续累积，那么提高银行利率可能是有理由的。”他表示，他将关注来自“能源价格、天气和供应链”的外部压力，以及包括“间接影响，尤其是食品价格，以及任何第二轮效应的早期迹象”在内的国内风险。他补充称，无论是外部还是国内的通胀风险，“都更偏向上行”。
汇丰银行（HSBC）分析师警告称：“英国劳动力需求疲软和私营部门动能迟缓，短期内可能拖累英镑，尤其是在美国经济看起来更具韧性的情况下。”他们指出：“市场已经计入了英国央行到2027年7月约100个基点的紧缩幅度，”但同时警告称，“更高的能源价格带来了棘手的政策组合：在增长动能面临挑战的同时，通胀风险正在上升。”汇丰补充称：“10月28日预算更新前的这段时间可能会带来进一步压力，届时较高的英国国债收益率以及新任财政大臣面临的艰难财政选择都将摆在眼前。”
在此背景下，随着英国经济增长担忧持续存在，英镑的涨幅可能仍然有限。与此同时，在今年两次加息之后，市场对欧洲央行（ECB）进一步收紧政策的预期，可能会为欧元兑英镑提供支撑。
欧洲央行行长克里斯蒂娜-拉加德表示：“我们仍然看到通胀的上行风险和增长的下行风险。”她补充说：“2027年和2028年的通胀前景将高于我们几个月前的预期，”但同时指出，“我们看到未来通胀将走高，但尚无迹象表明其正在变得根深蒂固。”拉加德表示，欧洲央行认为“采取适度回应以控制通胀是合适的”。
目前，市场焦点转向央行官员密集讲话和经济数据繁忙的一周。交易员将关注周三公布的英国第二季度国内生产总值（GDP）、德国初步通胀和零售销售数据，随后是周五公布的欧元区初步通胀报告。
下表显示了 英镑 (GBP) 对所列主要货币 今日的变动百分比。[货币名称]对[货币名称]最强。
| USD | EUR | GBP | JPY | CAD | AUD | NZD | CHF | |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| USD | 0.26% | -0.29% | -0.06% | 0.17% | -0.00% | -0.18% | 0.34% | |
| EUR | -0.26% | -0.39% | -0.29% | -0.08% | -0.23% | -0.30% | 0.08% | |
| GBP | 0.29% | 0.39% | 0.13% | 0.35% | 0.14% | 0.10% | 0.59% | |
| JPY | 0.06% | 0.29% | -0.13% | 0.19% | 0.02% | -0.03% | 0.50% | |
| CAD | -0.17% | 0.08% | -0.35% | -0.19% | -0.19% | -0.24% | 0.27% | |
| AUD | 0.00% | 0.23% | -0.14% | -0.02% | 0.19% | -0.07% | 0.45% | |
| NZD | 0.18% | 0.30% | -0.10% | 0.03% | 0.24% | 0.07% | 0.53% | |
| CHF | -0.34% | -0.08% | -0.59% | -0.50% | -0.27% | -0.45% | -0.53% |
热图显示了主要货币相对于其他货币的百分比变化。基础货币从左列中选取，而报价货币从顶部行中选取。例如，如果您从左列选择 英镑 并沿着水平线移动到 美元 ，则框中显示的百分比变化将表示 GBP (基数)/ USD (报价)。
欧洲央行（ECB）行长克里斯蒂娜-拉加德周一表示，该地区经济继续在各国和各行业广泛扩张，制造业和劳动力市场表现良好。她警告称，2027年和2028年的通胀将高于此前预期，但表示目前尚无证据表明价格压力正在变得根深蒂固，采取审慎的政策回应仍然是合适的。
关键引述
大多数国家和行业的增长都具有广泛性。预计这一模式在第三季度仍将延续。
制造业表现稳健。
劳动力市场依然强劲。
重大的技术进步并未减少就业，但目前对人工智能的判断仍未明朗。
前景仍然笼罩在高度不确定性之中。
我们看到未来通胀将走高，但尚未看到其变得根深蒂固的迹象。
2027年和2028年的通胀前景将高于我们几个月前的预期。
我们仍处于我今年早些时候提出的货币政策“中间路径”上。
我们认为采取审慎的应对措施以控制通胀是合适的。
这意味着，尽管冲击过大，不能视而不见，但我们认为采取审慎的应对措施以控制通胀是合适的。
布朗兄弟哈里曼（Brown Brothers Harriman）的 Elias Haddad 指出，受油价反弹以及美伊会谈不确定性推动，全球债券收益率上升，使美债比股票更具吸引力。标普500的盈利收益率已跌破10年期美债收益率，这使得股票估值更难以自圆其说，并支持资金相对转向债券。
收益率上升利好固定收益
"原油价格的反弹正推动全球债券收益率走高，因为美伊会谈的前景仍不明朗。"
"与此同时，债券市场重新出现抛售，使股票估值更难以合理化。"
"标普500当前盈利收益率进一步跌破10年期美债收益率，使美债相较于股票越来越具吸引力。"
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道明证券（TD Securities）经济学家 Oscar Munoz 和 Eli Nir 认为，10 月份美联储加息的可能性越来越大，因为美联储讲话仍然偏鹰派，官员们“预计会有更多加息”。他们指出，PCE 通胀强劲、ISM 制造业小幅改善，以及 9 月非农就业数据走弱但失业率上升。该团队预计美联储还将再加息两次，政策决定将由即将公布的通胀数据和劳动力市场韧性所驱动。
美联储路径取决于通胀数据
“上周美联储讲话也偏鹰派，官员们对通胀朝着目标迈进的信心已经减弱——预计会有更多加息。本周的美联储讲话很可能延续类似基调，沃勒、杰斐逊、库克和卡什卡利将是值得关注的关键讲话者。”
“PCE 通胀应会反映 8 月强劲的 CPI 和 PPI 报告，总体 PCE 月率料为 0.38%（年率 3.8%），核心 PCE 月率料为 0.32%（年率 3.4%）。市场将关注美国经济分析局（BEA）的年度修正。年率通胀的下修幅度可能不会像市场预期的那样大。与此同时，受零售销售强劲影响，支出增速料加快至 0.9%（实际为 0.5%）。”
“我们预计美联储还会再加息两次（10 月和 1 月）。通胀仍高于目标，风险也在上升。与此同时，劳动力市场已经企稳，并出现一些走强迹象，活动数据也表现稳健。经济能够承受更多限制，而美联储现在正在提供这种限制。通胀数据的演变将决定本轮周期后期加息的幅度和节奏。”
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