外汇新闻

华侨银行（OCBC）的沈莫雄（Sim Moh Siong）和克里斯托弗·黄（Christopher Wong）预计，尽管6月核心消费者物价指数（CPI）同比小幅反弹至1.6%，新加坡金融管理局（MAS）仍将在周一的会议上维持新加坡元（SGD）名义有效汇率（S$NEER）政策不变。他们认为，这一举措尚未表明通胀出现广泛或持续的上行压力，并表示，若维持平衡立场，SGD反应应有限，不过若强调进口通胀，S$NEER可能仍将保持坚挺。

政策暂停，但需关注声明措辞

"我们对即将举行的MAS MPS的基准预期是，周一会议将维持不变。"

"这一温和反弹值得谨慎对待，但它尚未显示出足以证明在4月后不久再次收紧政策所需的广泛或持续通胀压力。"

"因此，维持不变应被视为MAS需要更多时间来评估滞后传导的进口成本和能源传导效应，而不是在通胀方面发出一切正常的信号。"

"若维持平衡立场，SGD反应应有限；而若更强调滞后的进口通胀或国内价格压力再度上升，则可能令S$NEER保持坚挺。"

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• 欧元/日元在 186.00-187.00 区间内仍受限制，干预担忧持续存在。
• RSI 维持在看涨区域，表明买方仍保有动能优势。
• 若突破 187.00，将上看年内高点和 190.00 阻力位。

在美国与伊朗战争升级、风险偏好恶化并提振日元等避险资产之际，欧元/日元在 186.00 附近盘整，跌幅 0.06%。

欧元/日元价格预测：技术前景

欧元/日元在触及年内迄今（YTD）高点187.95后横盘整理。该交叉盘在日本央行（BoJ）上次干预后回落至183.00区域附近，此后买家重新夺回关键阻力位，将汇价推升至186.00关口。

截至发稿时，欧元/日元仍受限于186.00-187.00区间内，市场担忧日本当局可能干预外汇市场。不过，相对强弱指数（RSI）处于看涨区域，显示多头似乎正在积聚动能。

买方需要突破 187.00，才能挑战 187.95 的年内高点。一旦这些水平被攻克，下一个阻力位将是 189.00 水平，随后是 190.00 心理关口 

另一方面，如果卖家将欧元/日元压低至7月20日低点185.35下方，则可能进一步下探至185.20的50日简单移动均线（SMA），随后是185.05的100日SMA。更下方则是183.29的200日SMA。

欧元/日元日线图

DBS集团研究经济学家蔡汉腾认为，尽管中东地缘政治风险持续存在，马来西亚金融市场仍反映出市场对该国稳健国内基本面的信心。马来西亚林吉特表现优于地区同行，政府债券收益率保持稳定，而具有韧性的增长数据促使星展银行将其2026年实际GDP增速预测从此前的4.7%上调至5.2%。

林吉特走强与韧性GDP前景

"马来西亚的金融市场正在传递投资者对经济稳健国内基本面的信心，尽管中东地缘政治风险仍在持续。"

"马来西亚林吉特今年迄今表现优于地区同行，反映出债券投资组合资金流入具有韧性，不过自6月初以来，其已跌破MYR4.00兑1美元关口。"

"政府债券收益率在整个收益率曲线上保持相对稳定，上行压力受到抑制，我们预计这一趋势将持续。"

"在2026年上半年同比增长5.6%之后，我们将2026年实际GDP增长预测从此前的4.7%上调至5.2%。"

"我们预计未来几个季度增长将继续保持韧性，多元化经济将受到持续国内需求的支撑，而全球人工智能相关利好因素将推动有利的出口前景。"

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德国商业银行（Commerzbank）报告称，韩国第二季度初值 GDP 季率增长 0.6%，年率增长 3.7%，均超出预期。强劲的人工智能相关半导体需求以及韧性的国内支出支撑了增长。强劲的数据支持韩国央行 8 月份进一步加息 25 个基点的前景。美元/韩元跌至 1,475，韩元则受到债券和股票投资组合资金流入的提振。

增长意外上行增强韩国央行加息理由

"第二季度初值 GDP 季率经季调后增长 0.6%（彭博一致预期：0.4%），而第一季度为 1.8%。这表明，尽管能源供应中断，增长动能仍保持韧性。"

"按年率计算，经济增长 3.7%（彭博一致预期：3.5%），此前为 3.8%。韩国企划财政部（MoEF）近期将其 2026 年增长预期从 2.0% 上调至 3.0%，反映出出口和投资前景更为强劲。"

"在货币政策方面，强劲的第二季度 GDP 数据支持韩国央行（BoK）在 8 月 27 日会议上再次加息 25 个基点至 3.0% 的理由。在上次会议上，行长 Shin Hyun-sung 将 8 月描述为一次 "live" 会议，进一步强化了韩国央行依赖数据的做法。"

"随着增长保持韧性、通胀高于目标，以及由人工智能驱动的出口繁荣扩散至工资和国内需求，政策制定者有空间继续推进政策正常化。"

"在外汇市场方面，美元/韩元昨日下跌 0.2% 至 1,475。该货币对在 GDP 数据公布后最初下跌 0.9%，随后在交易时段后期收窄部分跌幅。投资组合资金流入为韩元提供了支撑，本周迄今外国投资者已买入 10 亿美元的国内债券和 37 亿美元的股票。"

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未来一周将主要受到美联储（Fed）、英国央行（BoE）和日本央行（BoJ）货币政策决定的影响。美国（US）国内生产总值（GDP）和个人消费支出（PCE）通胀、澳大利亚通胀以及欧元区初步增长和通胀数据也将受到市场高度关注。

在美国（US）经济日程格外繁忙之际，美元指数（DXY）在 101.50 附近交投。周一公布的耐用品订单预计将在 6 月反弹 1.6%，此前为下降 4.5%，而剔除运输的订单预计将增长 0.9%。

周二的日程包括消费者信心和 ADP 就业变动四周均值，该指标此前降至 16.5K。不过，周三的美联储决议将是美元的主要事件。

市场普遍预计美联储将把目标区间维持在 3.50%–3.75% 不变。这将是一次较为轻量的会议，不会发布经济预测摘要（即更新后的点阵图），因此货币政策声明和美联储主席凯文-沃什（Kevin Warsh）的新闻发布会将成为主要指引来源。美联储官方日程确认，7 月 28–29 日的会议并不属于会更新经济预测的会议之一。

美联储决议之后，周四将迎来一系列重要的美国数据。预计第二季度初步 GDP 年化增长率将从 2.1% 升至 2.3%，而月度核心 PCE 通胀预计将从 0.3% 放缓至 0.1%。初请失业金人数预计将从 187K 升至 206K。

此前总体 PCE 通胀年率为 4.1%，而核心 PCE 物价指数为 3.4%。更强劲的增长或持续的通胀可能支撑美联储的限制性立场，而更温和的价格压力可能削弱市场对进一步收紧政策的预期。

尽管德国和更广泛欧元区 7 月商业活动数据令人鼓舞，EUR/USD 仍在 1.1370 附近走低。欧元将面临繁忙的国内日程，首先是周一公布的德国 IFO 调查。商业景气指数预计将从 85.6 改善至 86.1，而欧盟财长会议和德国央行月报也将受到关注。

德国通胀数据也将于周四公布，随后是周五更广泛的欧元区通胀数据。欧元区总体协调消费者物价指数（HICP）通胀预计将从 2.8% 升至 2.9%，而核心通胀率预计将维持在 2.4%。欧盟统计局已将下一次欧元区通胀初值估算安排在 7 月 31 日。

更强劲的增长和通胀数据可能通过降低市场对欧洲央行（ECB）进一步宽松的预期来支撑欧元。不过，EUR/USD 也将对美联储决议和美元走势保持高度敏感。

随着投资者为周四英国央行（BoE）货币政策公告做准备，GBP/USD 在 1.3325 附近小幅走高。市场预计英国央行将把银行利率维持在 3.75% 不变，此前投票结果为 7–2，支持维持利率不变。

此次决议将伴随会议纪要、货币政策摘要以及季度货币政策报告一同公布。英国央行行长安德鲁-贝利（Andrew Bailey）将在公告后发表讲话。英国央行确认，7 月 30 日的会议将同时包括政策决定和更新后的经济预测。

在繁忙的日本日程以及下周五日本央行（BoJ）决议公布前，USD/JPY 维持在 163.80 附近。东京通胀将于周四晚些时候公布，预计剔除生鲜食品的 CPI 将从 1.6% 升至 1.8%。失业率预计将维持在 2.5%，而零售贸易增长预计将从 5.3% 放缓至 2.8%。

市场预计日本央行将把政策利率维持在 1.00% 不变。货币政策声明将伴随季度展望报告一同公布，随后是央行新闻发布会。日本央行日程确认，会议将于 7 月 30 日和 31 日举行，决议和展望报告定于周五公布。

在多项重要澳大利亚数据公布前，AUD/USD 在 0.6980 附近走高。澳储行行长米歇尔-布洛克（Michele Bullock）将于周二发表讲话，随后周三公布 6 月通胀数据。月度总体 CPI 预计将在 5 月下降 0.7% 后上升 0.3%。此前年度通胀率为 4.0%，而截尾均值 CPI 年率为 3.6%。基础月度指标预计将再上升 0.4%。澳大利亚统计局已将 6 月 CPI 报告安排在 7 月 29 日公布。

中国官方采购经理人指数（PMI）对受中国影响较大的澳元也将很重要。预计制造业采购经理人指数将从50.3降至49.9，显示重回收缩区间，而非制造业采购经理人指数预计将从50.2小幅回落至50.0。

在有关巴基斯坦和伊朗正探索在中国发起的外交推动下重启美伊谈判路径的报道后，西德克萨斯中质原油（WTI）价格在每桶89.20美元附近走低。尽管如此，消息人士警告称，在谈判能够恢复之前仍存在重大障碍，这使得原油价格容易受到进一步地缘政治波动的影响。

随着投资者为央行密集的一周做准备，黄金在4,065美元附近上涨。贵金属将尤其对美联储的政策措辞、美国通胀数据和美债收益率敏感。沃什发出鹰派信号可能会打压黄金，而较温和的PCE通胀或重新出现的地缘政治不确定性可能会支撑这种无收益资产的需求。

展望经济前景：即将到来的讲话

7月28日，星期二：

• 澳储行行长米歇尔·布洛克

7月30日，星期四：

• 英国央行行长贝利

央行会议和即将公布的数据

7月29日，星期三：

预计美联储将把目标区间维持在3.50%–3.75%。此次会议不会公布更新的经济预测或点阵图，因此市场焦点将集中在声明以及主席凯文·沃什的新闻发布会上。

7月30日，星期四：

预计英国央行将把基准利率维持在3.75%不变。此次决议将伴随会议纪要和货币政策报告一同公布。

7月31日，星期五：

预计日本央行将把政策利率维持在1.00%。该央行还将公布货币政策声明和季度展望报告。

• 纽元/美元测试0.5800，50日SMA限制反弹。
• RSI转为看涨，但走弱的斜率警示下行风险。
• 跌破0.5762将暴露0.5743和0.5700支撑位。

纽元周五兑美元上涨超过0.30%。该货币对有望测试关键阻力位，50日简单移动平均线（SMA）位于0.5793，略低于0.5800关口。截稿时，纽元/美元报0.5789，此前从0.5767的日内低点反弹。

纽元/美元价格预测：技术前景

纽元似乎在日内回升，但整体趋势仍向下，除非该货币对重新站上5月29日高点0.5995。相对强弱指数（RSI）所显示的动能已转为看涨，但似乎正在减弱，因为该指标即将跌入看跌区域。

截至发稿时，纽元/美元正在测试0.5800下方的关键阻力位。若突破该水平，将上看100日和200日简单移动平均线（SMA）在0.5823处形成的汇合阻力，随后是7月21日高点0.5874。若突破该区域，下一个阻力位在0.5900，随后是5月29日高点，位于0.6000下方。

另一方面，如果纽元/美元跌破本周低点（LOW）0.5762，将为进一步下行打开空间。下一个关键支撑位是7月13日低点0.5743，随后是0.5700。再往下是7月7日高点0.5672。

纽元/美元日线图

渣打银行（OCBC）的 Sim Moh Siong 和 Christopher Wong 指出，由于油价波动、美元（USD）走强以及美国收益率上升打压该货币，泰铢（THB）兑美元正交投于一年多以来的最弱水平附近。他们强调泰国央行（BoT）采取宽松立场并容忍泰铢逐步走弱，但警告称，如果油价维持高位且进口通胀上升，更大幅度的贬值可能会考验政策制定者。

高能源成本和政策立场施压

"随着油价上涨、美元走强、美国收益率上升，再加上泰国央行仍偏宽松的立场，THB 继续承压。"

"THB 仍在 15 个月低点附近承压（兑美元），新的油价冲击如今又叠加了美元走强和美国收益率上升。"

"鉴于其对进口能源的依赖，这仍然是 THB 面临的艰难背景，而由此引发的通胀担忧也强化了美国利率可能在更长时间内维持高位的预期。"

"泰国央行的宽松立场也几乎无法为 THB 提供支撑，而行长 Vitai 此前也已释放出没有紧迫性收紧政策的信号。"

"不过，如果油价维持高位且进口通胀累积，更大幅度的贬值可能会考验政策制定者的容忍底线。"

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• 尽管德国和欧元区 PMI 数据强于预期，欧元/美元仍在 1.1370 附近走低。
• 美国服务业 PMI 跃升至 53.6，令美元获得支撑，而制造业 PMI 则回落至 53.8。
• 市场关注焦点转向下周的美联储会议，预计利率将维持在 3.50%–3.75%。

周五，欧元/美元在 1.1370 区域附近走低，尽管欧元区商业活动数据强于预期，但仍举步维艰。美元指数（DXY）仍在 101.50 附近保持坚挺，对该货币对的支撑有限。

德国初步 HCOB 综合采购经理人指数（PMI）7 月升至 51.2，前值为 49.5，超过预期的 49.8，并重回扩张区间。制造业 PMI 从 50.3 升至 52.2，服务业 PMI 从 48.6 升至 49.6，但仍低于区分扩张与收缩的 50.0 阈值。

更广泛的欧元区活动也有所增强。综合 PMI 从 50.0 升至 51.9，优于预期的 50.3。制造业 PMI 升至 52.0，而服务业 PMI 则从 49.4 大幅升至 51.6，表明服务业重回扩张。

美国（US）初步标普全球制造业 PMI 回落至 53.8，低于预期的 54.5，而服务业 PMI 则从 51.2 飙升至 53.6，显著高于预期的 51.0。强劲的服务业读数可能继续支撑美国国债收益率，并阻止美元进一步下跌。

在有报道称巴基斯坦和伊朗正探索在中国支持的外交倡议下重启美伊谈判的潜在路径后，风险情绪也有所改善。地区紧张局势可能缓和，推动油价大幅下跌，并削弱了部分对美元的避险需求，不过谈判仍面临重大障碍。

投资者现在将把注意力转向美联储（Fed）7 月 28 日至 29 日的会议。预计美联储将把目标区间维持在 3.50%–3.75%。此次会议不会公布新的经济预测或更新的点阵图，因此政策声明和主席凯文-沃什的新闻发布会将成为推动欧元/美元走势的主要因素。

短期技术分析：

在 4 小时图上，欧元/美元报 1.1369，短线偏向看跌，维持在 20 周期简单移动均线（SMA）1.1397 和 100 周期 SMA 1.1422 下方。该货币对也交投于附近的水平阻力位 1.1387 和 1.1391 下方，强化了上方阻力，而相对强弱指数（RSI）徘徊在 37 附近，暗示持续的下行压力，但尚未进入超卖状态。

下行方面，当前市场下方 1.1368 和 1.1366 附近聚集着即时支撑，若跌破该区域，将为近期跌势的延续打开大门。上行方面，需要重新站上 1.1387–1.1391 区间才能缓解当前压力，随后 20 周期 SMA 1.1397 将成为下一道阻力，而 100 周期 SMA 1.1422 则是更广泛看跌结构面临挑战前必须突破的水平。

（本报道的技术分析由人工智能工具协助撰写。了解更多。）

• 美债收益率下滑支撑黄金反弹。
• 油价回落缓解通胀担忧，尽管原油周度仍上涨。
• 美联储决议、GDP 和 PCE 数据将成为下一催化剂。

周五，黄金价格（XAU/USD）小幅走高，尽管市场对美伊战争可能比预期持续更久的猜测不断升温，最终可能会损害这种贵金属的前景。黄金/美元交投于 4,065 美元，上涨 0.38%。

美元/美元在美债收益率走软抵消美联储加息押注之际上涨

追踪美元兑六种货币一篮子表现的美元指数（DXY）小幅上涨至 101.46，料将以超过 0.60% 的涨幅结束本周。美国国债收益率下滑也推动了贵金属走高，10 年期基准国债收益率下跌 3 个基点至 4.667%。

最近一轮地缘政治消息并未改变海湾战争的局势。报道称，在中国敦促下，巴基斯坦正寻求恢复美伊谈判。与此同时，特朗普表示他对伊朗越来越失去耐心，并证实中国和俄罗斯没有向伊朗提供或出售武器。

周五的经济日程较为清淡，美国商业活动保持稳定。标普全球制造业 PMI 从 53.9 小幅降至 53.8，低于预期的 54.5。与此同时，服务业 PMI 从 51.2 升至 53.6，超过预期的 51，这得益于该国举办的世界杯。

油价回落也推动了贵金属上涨。作为美国原油基准的西德克萨斯中质油（WTI）下跌 3.83%，报 88.79 美元，但本周仍有望录得超过 8.50% 的涨幅。

货币市场继续提高对美联储（Fed）下周会议加息的概率。市场预计，美联储将在 7 月 29 日维持利率不变。美国央行按兵不动的概率为 59%，而加息 25 个基点（bps）的概率接近 41%。

根据 Prime Terminal 数据，9 月会议加息的概率为 84%。

除了下周的美联储会议外，交易员还将关注美国零售销售和耐用品订单，以及就业数据、第二季度国内生产总值（GDP）数据和个人消费支出报告。

XAU/USD 技术前景：黄金小幅走高，但在 4,100 美元面临关键阻力

黄金的下行趋势仍然完好，因为在黄金/美元升至 6 月 17 日周期高点 4,382 美元上方之前，市场结构都将受到破坏。进一步表明下行趋势仍有支撑的迹象是，50 日、100 日和 200 日简单移动平均线（SMA）位于现货金价上方，而且卖家正将价格拉回至一条阻力趋势线下方。

动能同样继续走弱，相对强弱指数（RSI）仍处于看跌区域。因此，阻力最小的路径仍然是下行。

首个支撑位在 4,000 美元，其后是当前年内低点 3,941 美元。若跌破这两个水平，将为测试 2025 年 10 月 28 日低点 3,886 美元铺平道路，进一步支撑位见于 2025 年 4 月 22 日触及的由前高转化而来的支撑位 3,500 美元。

相反，如果买家寻求更高价格，则需要突破 4,100 美元。其上方，周高点 4,165 美元是下一个目标，随后是 4,200 美元阻力位。

UOB环球经济与市场研究指出，印尼央行将政策利率维持在5.75%，选择让此前的紧缩措施继续传导。尽管暂停加息，该团队仍预计到2026年底还将进一步加息三次，合计75个基点，以稳定印尼盾和通胀预期，而在市场将其解读为鹰派按兵不动后，USD/IDR小幅走高。

预计印尼央行进一步加息将支撑印尼盾

"印尼央行在7月货币政策委员会会议上将基准政策利率维持在5.75%，可能是选择让5月至6月期间累计实施的100个基点紧缩措施充分传导至实体经济。"

"尽管政策暂停，但印尼盾走势面临的风险，加上市场对美联储政策方向的看法分歧，以及能源价格上涨背景下全球通胀预测的上行风险，继续支撑我们对2026年第三季度再加息两次、每次25个基点，并在2026年最后一个季度再加息25个基点的预期，以锚定印尼盾的稳定和通胀预期。"

"这将使政策利率在2026年底达到6.50%的终端水平。"

"在东南亚，USD/IDR从17,880小幅升至17,915，此前一天印尼央行（BI）在被市场视为‘鹰派按兵不动’的情况下维持利率不变。"

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