外汇新闻
- 道琼斯工业平均指数上涨近700点，交易价格略低于52,900点，较7月第一周创下的纪录低约450点。
- 医疗保健和金融板块创下历史新高，而科技板块则跌至5月初以来的最低水平，因此，流动中的资金并不是在流出。
- 这轮轮动所依赖的两个条件——更便宜的能源和保持不变的利率曲线——都将在48小时内接受考验。
周二，道琼斯工业平均指数交易价格略低于52,900点，上涨近700点，涨幅1.3%，较7月第一周创下的纪录低约450点。单看这一表现，似乎是一次广泛的风险偏好反弹。再看一个指数，半导体板块本月已回落超过20%，韩国基准指数隔夜因接近11%的跌幅触发了今年第九次熔断。
抛售有其去向
标普500指数的11个板块中有9个在本交易时段上涨。医疗保健和金融板块均创下历史新高，由保险股领涨，而必需消费品板块则因一份财报强劲上涨近4%。与此同时，科技板块跌至5月第一周以来的最低水平。
这不是市场抛售，而是市场在换座位。那些将行情推至纪录高位的股票流出的资金必须去往某处，而它正流向道琼斯工业平均指数所由之构成的传统经济板块。涨势是真实的，但其中相当一部分也是借来的。
一个感受不到暴跌的指数
价格加权机制会把两份盈利超预期转化为远超常规的指数点数。Sherwin-Williams（SHW）在第二季度业绩超预期且上调全年展望后上涨8%，作为30只成分股中股价最高的公司之一，它带来的指数点数增幅远高于等权结构所能给予的水平。可口可乐（KO）在营收和利润双双超预期且上调指引后上涨5%。
美光（MU）在同一交易时段下跌约9%，超微半导体（AMD）下跌约6%，但两者都没有让该指数损失哪怕一个点，因为它们都不是成分股。英伟达（NVDA）是30只成分股中唯一的芯片制造商，而该板块中市值最大的公司本月受到的冲击远比存储和设备制造商温和得多，后者跌幅达20%至40%。基准指数不包含什么，比它包含什么更重要。
软件板块提供了其余涨幅，微软（MSFT）上涨2%，Salesforce（CRM）上涨5%，两者均为成分股；与此同时，苹果（AAPL）凭借5万亿美元的市值领先，等待本周晚些时候公布自身业绩。正是这种构成，让该指数在人工智能狂热推动的两年里显得迟滞，而如今也正是这种构成在发挥作用。
两个条件，都将在48小时内接受考验
向周期性和利率敏感型资产的轮动建立在两件事之上：更便宜的能源，以及不会进一步上移的利率曲线。原油正在满足前者，西德克萨斯中质原油（WTI）在78.00美元附近下跌约5%，布伦特原油则略低于84.00美元，这一跌势是由外交因素而非原油桶数推动的。
伊朗外交部就霍尔木兹海峡问题分别与沙特和阿曼方面通话，马斯喀特据报已向德黑兰提出一项由海湾国家支持的方案，其基础是自愿过境贡献，而非伊朗征收通行费。特朗普公开称这些交流富有成效，而德黑兰则否认正在与华盛顿进行任何直接谈判。经核实，整个周末通过霍尔木兹海峡的通行次数不足30次，而战前每天约有100艘船只通过。
第二个条件将在周三18:00 GMT得到答案。维持在3.75%不变是基准情景，期货定价显示7月加息的概率接近三分之一，而到9月会议前至少加息一次的累计概率接近80%。自4月以来的四次降温已为股指带来支撑，但收益率曲线前端却丝毫没有得到缓解。
本周真正的考验
周三的声明将于18:00 GMT公布，新闻发布会于18:30 GMT举行。前瞻性指引已从声明中删除，因此投票结果传递着信息，而若在出现反对票的情况下维持利率不变，与6月那次一致通过的按兵不动截然不同。
周四12:30 GMT将公布6月个人消费支出（PCE）物价数据，整体指标预计环比-0.1%，同比从4.1%降至3.7%，核心指标预计环比0.2%，同比3.3%。第二季度国内生产总值（GDP）也将在同一时间窗口公布，年化增速预计为2.1%，同时初请失业金人数预计为20万，前值为18.7万。
周五将补充工资和调查方面的数据，第二季度就业成本指数预计为0.8%，芝加哥采购经理人指数预计为56，密歇根消费者信心指数预计为54。1年期通胀预期预计维持在4.2%不变，而这一数据将决定本月能源价格缓解是否已传导至家庭层面。
水平与偏向
阻力位：略低于52900的时段高点是眼前的阻力线，突破后将打开53000关口，而再往上则以略高于53300的纪录高位为目标。
支撑位：52600区域是现货下方的第一道支撑，随后是52200区域，该区域同时包含时段低点和周一收盘价。52000关口位于其下方，而接近51600的50日指数移动平均线则是最后的趋势防线。
偏向：在52600区域上方看涨，目标为略高于53300的纪录高位，若日线收盘重新跌破52200则失效。日线随机相对强弱指数接近20，描述的是该指数刚刚离开的区间，而非其正在形成的突破；与此同时，5分钟读数高于90表明拉伸完全属于日内，因此短线风险是暂停而非反转。
道琼斯日线图
道琼斯指数常见问题（FAQ）
道琼斯工业平均指数(Dow Jones Industrial Average)是世界上最古老的股市指数之一，由美国交易量最大的30只股票组成。该指数是以价格加权而不是以市值加权。它的计算方法是将成分股的价格加起来，然后除以一个系数，目前这个系数为0.152。该指数由《华尔街日报》的创始人查尔斯·道(Charles Dow)创立。在后来的几年里，该指数一直被批评缺乏广泛的代表性，因为它只追踪了30家企业集团，而不像标准普尔500指数等更广泛的指数。
许多不同的因素驱动着道琼斯工业平均指数(DJIA)。公司季度收益报告中披露的成分股公司的总体业绩是主要业绩。美国和全球宏观经济数据也对投资者情绪产生了影响。美联储(Fed)设定的利率水平也会影响道指，因为它会影响许多企业严重依赖的信贷成本。因此，通胀和其他影响美联储决策的指标一样，可能是一个主要驱动因素。
道氏理论是由查尔斯·道发明的一种识别股票市场主要趋势的方法。关键的一步是比较道琼斯工业平均指数(DJIA)和道琼斯交通平均指数(DJTA)的走势，只关注两者方向一致的趋势。体积是一个确认的标准。该理论使用峰谷分析的元素。道氏理论假定了三个趋势阶段:积累，即聪明的资金开始买入或卖出;公众参与，即更广泛的公众参与;当聪明的钱离开时，分配。
有很多方法可以交易道琼斯工业平均指数。一种是使用etf，允许投资者将道琼斯工业平均指数作为单一证券进行交易，而不必购买所有30家成分股公司的股票。一个典型的例子是SPDR道琼斯工业平均指数ETF (DIA)。道琼斯工业平均指数期货合约使交易者能够对指数的未来价值进行投机，期权提供了在未来以预定价格买入或卖出指数的权利，但不是义务。共同基金使投资者能够购买道琼斯工业平均指数股票的多元化投资组合的一部分，从而提供对整个指数的敞口。
- 欧元/英镑交投于 0.8550 上方，正迈向九个交易日中的第八次上涨，并较 7 月中旬略高于 0.8450 的低点高出逾一百个点。
- 自 6 月以来，已公布的政策利率差一直没有变动一个基点，因此这轮反弹反映的是英国一侧的重新定价，而不是欧洲方面的复苏。
- 周四将公布 GMT 时间 09:00 的欧元区第二季度增长数据，以及 GMT 时间 11:00 的英国央行决议，同时还将附带新一轮预测和新闻发布会。
欧元兑英镑正迈向九个交易日中的第八次上涨，而通常会解释如此长涨势的原因并不存在。英国央行基准利率比欧洲央行存款利率高出 150 个基点，自 6 月中旬以来一直如此，而正是这一利差最初将该交叉盘拖至一年低点。利差没有变。交叉盘变了。
从未收窄的利差
货币交易的并不是屏幕上显示的利差，而是远期曲线预期六个月后会存在的利差，这也是为什么在巨大的已公布利差下，交叉盘可以数周几乎不动，而当该利差不变时却能整体移动一个百分点。自 7 月中旬以来，预期利差一直稳步收窄，而几乎所有收窄都来自英国一侧。
7 月中旬略高于 0.8450 的低点，标志着市场对英国央行将比欧洲央行更长时间维持限制性政策这一观点的最大认同点。此后，这一观点已被逐步拆解，主要是受英国数据影响，部分则是因为欧洲央行悄然向市场表示自己还有更多工作要做。
一方在加码，另一方在卸载
欧洲央行于 7 月 23 日一致决定将利率维持在 2.25%，随后在新闻发布会上暗示 9 月份采取行动几乎不可避免。行长透露，一些管理委员会成员曾询问利率是否应立即上调，并警告称，能源成本维持高位的时间越长，通过二轮效应渗透到更广泛价格中的可能性就越大。目前市场已计入约 70% 的概率，认为 9 月将加息 25 个基点，而新的工作人员预测也将在那次会议上公布。
英国央行周四面临的则是相反的问题。6 月消费者物价指数（CPI）通胀降至 2.6%，服务业通胀降至 3.6%，薪资增长正在放缓，预测人士预计新的货币政策报告将显示通胀将在今年晚些时候见顶于接近 3%。这一预期峰值正是全部争论的核心，因为此前接近 4% 的峰值一直被视为二轮效应在统计上更可能出现的临界点。若预测峰值比该水平低整整一个百分点，将削弱委员会内部鹰派的论据。
两种紧缩论点都建立在同一桶原油之上，而这正是没人一致定价的部分。海湾地区的缓和使能源价格远离 7 月高点，并削弱了英吉利海峡两岸的通胀冲击，但只有一端的前端利率因此重新定价。
英镑在 7 月究竟为何获得支撑
7 月是英镑多年来表现最好的一月，而这建立在三大支柱之上。随着市场担忧的竞争性局面被无争议的继任安排取代，政治风险被解除，投机性空头在上涨中回补，而交易员则坚定预期英国央行将在年底前再次加息。
这三大支柱中已有两根被抽走。安迪-伯纳姆（Andy Burnham）走进唐宁街的那一天，政治溢价就已释放，而自 6 月通胀数据公布以来，加息预期一直在流失。剩下的只是套息收益，这对一种即将迎来 10 月预算案、且其长期国债收益率位居七国集团最高、借款规模高于官方预测的货币而言，只是一道薄弱防线。
仓位情况从另一个角度讲述了同样的故事。一项被广泛关注的指标显示，英镑相对于欧元的技术性拉伸程度已达到自英国脱欧公投前以来的最高水平，而 7 月份一项针对投资银行的调查发现，绝大多数机构预计这一交叉盘将在 2027 年前回到 0.8700 至 0.8900 区间。拥挤交易不需要坏消息就会平仓，只需要没有新的好消息。
周四将见分晓
周四 GMT09:00 公布欧元区第二季度初步增长数据，市场共识为环比增长 0.2%，此前为萎缩 0.2%，同比增长 0.5%，前值为 0.3%。失业率预计将维持在 6.2%，经济景气指数预计将从 95 改善至 96。周五将公布欧元区通胀初值，整体通胀率预计同比 2.9%，前值为 2.8%，核心通胀率预计稳定在 2.4%。
英国央行将于 GMT11:00 跟进，市场共识为以 7-2 的投票结果维持利率在 3.75% 不变，无人支持降息，另有两人再次倾向于 4.00%，同时还将附上《货币政策报告》和会议纪要，并在半小时后举行新闻发布会。维持不变并无风险，因为这一结果已被完全计入价格，这使得投票分歧成为唯一的实时变量，而其中的非对称性只会朝一个方向发展。若出现第三位偏鹰派的异议者，相较于预测轮显示峰值更低的预期，这将是一次真正的冲击；而若出现 8-1 的分歧或一致维持不变，则只会印证该预测本已暗示的结果。
技术水平
阻力位：略低于 0.8600 的 50 日指数移动平均线是首个障碍，自 6 月下旬以来价格一直运行在其下方。其上方是 0.8600 关口，随后是略低于 0.8650 的下行 200 日指数移动平均线，该水平将回调与趋势转变区分开来。
支撑位：0.8550 区域为即时支撑，下方的时段低点守住了这一位置。再往下，0.8500 是对反弹的首个真正考验，而 7 月中旬高点略高于 0.8450 的位置则是终结线。
倾向：只要维持在 0.8550 上方，整体偏向看涨，日线随机相对强弱指数正从 7 月低点回升，而周四的事件风险更偏向英国出现较温和的结果。目标位为略低于 0.8600 的 50 日均线，随后是 0.8600 关口，0.8650 为决定性水平。若日线收盘重新跌破 0.8500，则该观点失效。
欧元/英镑日线图
欧元常见问题（FAQ）
欧元是属于欧元区的19个欧盟国家的货币。它是仅次于美元的世界上交易量第二大的货币。2022年，欧元占外汇交易总量的31%，日均交易额超过2.2万亿美元。欧元/美元是世界上交易量最大的货币对，约占所有交易的30%，其次是欧元/日元(4%)，欧元/英镑(3%)和欧元/澳元(2%)。
位于德国法兰克福的欧洲中央银行是欧元区的储备银行。欧洲央行设定利率并管理货币政策。欧洲央行的主要任务是维持物价稳定，这意味着要么控制通胀，要么刺激增长。它的主要工具是提高或降低利率。相对较高的利率——或者更高利率的预期——通常对欧元有利，反之亦然。欧洲央行管理委员会每年召开八次会议，制定货币政策决定。决定是由欧元区国家银行行长和包括欧洲央行行长克里斯蒂娜·拉加德在内的六个常任理事国做出的。”
“欧元区通胀数据以消费者价格协调指数(HICP)衡量，是欧元的重要计量经济指标。如果通货膨胀率高于预期，特别是高于欧洲央行2%的目标，欧洲央行就不得不提高利率以控制通胀。与其他国家相比，相对较高的利率通常会对欧元有利，因为它使该地区作为全球投资者投资的地方更具吸引力。”
发布的数据可以衡量经济的健康状况，并可能对欧元产生影响。GDP、制造业和服务业pmi、就业和消费者信心调查等指标都可能影响欧元的走向。强劲的经济有利于欧元。这不仅会吸引更多的外国投资，还可能鼓励欧洲央行提高利率，这将直接增强欧元。否则，如果经济数据疲软，欧元可能会下跌。欧元区四大经济体(德国、法国、意大利和西班牙)的经济数据尤为重要，因为它们占欧元区经济的75%。”
“欧元的另一个重要数据是贸易平衡。该指标衡量的是一个国家在一定时期内出口收入与进口支出之间的差额。如果一个国家生产受欢迎的出口产品，那么它的货币将纯粹从寻求购买这些商品的外国买家创造的额外需求中获得价值。因此，净贸易余额为正会使货币走强，反之亦然。”
- 白银周二下跌1.7%，撰写本文时交投于57.40美元附近。
- 美国与伊朗之间谈判的希望正在降低对避险资产的需求。
- 投资者等待美联储本周晚些时候的货币政策决定。
白银（XAG/USD）周二撰写本文时交投于57.40美元附近，当日下跌1.7%。由于美元（USD）失去部分强势，且投资者在美联储（Fed）货币政策决定前减少对避险资产的敞口，这种贵金属承压。
在美国总统唐纳德-特朗普最新言论后，市场情绪有所改善。他表示，美国（US）正在与伊朗进行“良好会谈”。这位美国总统还表示，他希望避免针对发电厂和桥梁等关键基础设施，同时警告称伊朗不能再破坏协议。这些言论提振了中东冲突降温的希望，推动油价走低，并缓解了对通胀压力重新上升的担忧。
尽管地缘政治情绪有所改善，风险并未完全消失。唐纳德-特朗普警告称，如果谈判失败，美国军事打击可能会恢复，而沙特阿拉伯、约旦和伊拉克报告的几起安全事件凸显出地区紧张局势仍然高企。
投资者也在消化周二公布的多项美国经济数据。美国谘商会消费者信心指数从此前的92.2降至7月的90.8，反映出家庭情绪略有恶化。与此同时，自动数据处理公司（ADP）NER Pulse报告的四周平均数据显示，7月中旬私营部门每周新增就业人数放缓至仅15K，证实劳动力市场正逐步降温。
目前市场焦点转向美联储周三的政策决定。市场普遍预计政策制定者将维持利率不变，但投资者将密切关注央行声明以及美联储主席杰罗姆-鲍威尔的讲话，以寻找有关未来货币政策路径的新线索。
（本文于GMT16:31更正，第一段中应为美元走弱，而非重新走强）
白银常见问题（FAQ）
白银是投资者之间交易量很大的贵金属。历史上，它一直被用作价值储存和交换媒介。尽管没有黄金那么受欢迎，但交易者可能会转向白银，以实现投资组合的多元化，因为白银具有内在价值，或者在高通胀时期作为一种潜在的对冲工具。投资者可以以金币或金条的形式购买实物白银，也可以通过交易所交易基金（etf）等工具进行交易。交易所交易基金追踪国际市场上的白银价格。
银价可能会受到多种因素的影响。地缘政治不稳定或对经济深度衰退的担忧，可能使白银价格因其避险地位而上涨，尽管其上涨幅度不及黄金。作为一种无收益资产，白银往往会随着利率的降低而上涨。它的变动还取决于美元（USD）的表现，因为资产是以美元（XAG/USD）定价的。美元走强往往会抑制银价上涨，而美元走弱则可能会推高银价。其他因素，如投资需求、采矿供应（白银比黄金丰富得多）和回收率也会影响价格。
银被广泛应用于工业，特别是在电子或太阳能等领域，因为它是所有金属中导电性最高的金属之一，比铜和金还要高。需求的激增可能会提高价格，而需求的下降往往会降低价格。美国、中国和印度经济的动态也可能导致价格波动：对于美国，尤其是中国，它们的大型工业部门在各种工艺中使用白银；在印度，消费者对黄金珠宝的需求也在决定金价方面发挥了关键作用。
白银价格往往跟随黄金的走势。当金价上涨时，白银通常也会随之上涨，因为它们作为避险资产的地位是相似的。黄金/白银比率显示了等于一盎司黄金价值所需的白银盎司数，可能有助于确定两种金属之间的相对估值。一些投资者可能认为高比率是白银被低估或黄金被高估的一个指标。相反，较低的比率可能表明黄金相对于白银被低估了。
- WTI 跌破 80 美元，延续周一 9% 的跌幅，因为美伊袭击暂停降低了地缘政治风险溢价。
- 技术前景在跌破 50 日 SMA 后转为看跌，200 日 SMA 位于 74.78 美元，提供关键支撑。
- 随着 RSI 回落至 50 下方，且正向 MACD 失去动能，动能减弱。
周二，美国西德克萨斯中质原油（WTI）延续跌势，此前一天在美国和伊朗之间暂停袭击后已下跌 9%。截至撰写本文时，WTI 交投于 77.90 美元附近，日内跌幅接近 4%。
美伊敌对行动缓和，提高了霍尔木兹海峡周边安全风险可能缓解的希望，促使交易员解除原本计入油价中的部分地缘政治溢价。
美国总统唐纳德-特朗普周二表示，现在是伊朗“达成协议的好时机”，但警告称，如果未能达成协议，美国将“回去把事情做完”。
此外，阿曼向伊朗提出了一项通过“自愿费用”对霍尔木兹海峡进行联合管理的提议，在该方案下，德黑兰将不再对这一关键航运通道拥有单独控制权。
尽管有外交努力，这次回调可能只是短暂的。军事行动重启的风险可能会使油价中继续嵌入地缘政治溢价，使 WTI 容易出现剧烈波动。
从技术角度看，WTI 未能守住 100 日简单移动平均线（SMA）88.19 美元上方，该水平上周曾短暂收复。油价目前已跌破 50 日均线 81.26 美元，表明短期偏向看跌。
动量指标发出喜忧参半的信号。相对强弱指数（RSI）在短暂进入超买区域后已滑落至中性 50 水平下方，而移动平均趋同/背离（MACD）仍为正值但正在走弱，这暗示上行压力正在减弱。
下行方面，200 日均线 74.78 美元提供关键支撑。若日线收盘明确跌破该水平，可能打开进一步下跌至战前区域 67-65 美元的大门。
上行方面，初步阻力位于 50 日均线 81.26 美元。若持续突破该障碍，则将指向接近 88.19 美元的 100 日均线，随后是 90 美元这一心理关口。
WTI原油常见问题（FAQ）
WTI油是在国际市场上销售的一种原油。WTI是布兰特、迪拜原油等3大原油之一的西德克萨斯中质油(WTI)。WTI也被称为“轻”和“甜”，因为其相对较低的重力和含硫量分别。它被认为是一种容易提炼的高品质油。它在美国采购，并通过库欣中心分发，库欣中心被认为是“世界管道的十字路口”。它是石油市场的基准，WTI价格经常被媒体引用。
与所有资产一样，供需关系是WTI原油价格的关键驱动因素。因此，全球增长可以成为需求增长的驱动力，反之亦然，导致全球增长疲软。政治不稳定、战争和制裁可能会扰乱供应并影响价格。主要产油国组成的石油输出国组织(OPEC)的决定是油价的另一个关键驱动因素。美元的价值影响WTI原油的价格，因为石油主要以美元交易，因此美元疲软可以使石油更便宜，反之亦然。
美国石油协会(API)和能源信息署(EIA)发布的每周石油库存报告影响着WTI原油的价格。库存的变化反映了供需的波动。如果数据显示库存下降，则可能表明需求增加，从而推高油价。库存增加可以反映供应增加，从而压低价格。空气污染指数的报告每周二发布，环境影响评估报告于周二发布。它们的结果通常是相似的，75%的情况下误差在1%以内。环境影响评估的数据被认为更可靠，因为它是一个政府机构。
欧佩克(石油输出国组织)是由12个石油生产国组成的组织，每年举行两次会议，共同决定成员国的生产配额。他们的决定经常影响WTI原油价格。当欧佩克决定降低配额时，它可以收紧供应，推高油价。当欧佩克增加产量时，它会产生相反的效果。“OPEC+”指的是一个扩大后的组织，新增了10个非OPEC成员国，其中最引人注目的是俄罗斯。
- 美元失去部分上行动能，回落至日内低点附近。
- 美国国债收益率延续跌势，整个收益率曲线跌至多日低点。
- 美联储开始为期两天的会议，预计将维持利率不变。
美元指数（DXY）追踪的美元在周二转折日放弃月度高点区域，回落至 101.30 区域。
年内高点测试仍在进行中
美元的回调发生在连续三个交易日上涨之后，似乎在 101.60-101.70 区间遇到了难啃的硬骨头，该区域接近 6 月底录得的年内高点 101.80。尽管日内回落，该指数仍远高于关键的 200 日简单移动平均线（SMA），维持了短期建设性前景，并为后续进一步上涨留出空间。
原油、收益率和通胀
中东紧张局势降温与原油价格的严重回落相互作用。尽管如此，美国基准轻质低硫原油（WTI）每桶价格已连续第三日回落，跌破关键的 80.00 美元关口，并触及两周新低。
同样，通胀担忧似乎也略有缓和，促使美国国债收益率在整个期限范围内延续修正走势，而市场参与者在周三联邦公开市场委员会（FOMC）事件之前，继续评估美联储潜在的利率路径。
就后者而言，市场普遍预计央行将再次按兵不动，维持联邦基金目标利率区间（FFTR）在 3.25%-3.75% 不变。与此同时，美国通胀预计将成为媒体提问的焦点，尤其是在 6 月消费者物价指数（CPI）数据弱于预期，以及当前地缘政治热度降温及其对未来消费者价格影响的背景下。
回到美国，会议委员会消费者信心指数令人失望的数据也拖累了美元走低。接下来，市场将关注美国石油协会（API）每周公布的美国原油库存数据，随后是美国能源信息署（EIA）周三发布的官方数据。
技术面观点
在日线图上，美元指数报 101.29。短期偏向看涨，价格维持在 55 日、100 日和 200 日简单移动平均线（SMA）上方，这些均线聚集在约 99.1 至 100.3 区间，强化了潜在上升趋势。动能仍然积极，14 周期相对强弱指数位于 57，稳稳高于中线，而 26 左右的平均趋向指数表明当前趋势温和但仍在延续，而非已耗尽的走势。
上行方面，初步阻力位于近期水平阻力 101.98，若日线收盘进一步走高，将为更多涨幅打开空间。下行方面，直接支撑位于 100.64，随后是 100.39；若进一步回调，则将指向 99.50 区域，之前是接近 100.30 的 55 日 SMA 和约 99.72 的 100 日 SMA；若跌破这些移动平均线，将暴露更远的结构性支撑位 97.62 和 95.00 中段。
(本报道的技术分析由人工智能工具协助撰写。 了解更多。)
美联储常见问题（FAQ）
“美国的货币政策是由美联储制定的。美联储有两项使命:实现物价稳定和促进充分就业。它实现这些目标的主要工具是调整利率。当物价上涨过快，通胀超过美联储2%的目标时，美联储就会提高利率，从而增加整个经济的借贷成本。这导致美元(USD)走强，因为它使美国成为对国际投资者更具吸引力的投资场所。当通货膨胀率低于2%或失业率过高时，美联储可能会降低利率以鼓励借贷，这将给美元带来压力。”
美联储每年召开八次政策会议，由联邦公开市场委员会(FOMC)评估经济状况并做出货币政策决定。联邦公开市场委员会由12名美联储官员参加，其中包括7名理事会成员、纽约联邦储备银行行长，以及其余11名地区储备银行行长中的4名，这些地区储备银行行长的任期为一年，轮流担任。”
“在极端情况下，美联储可能会采取量化宽松政策(QE)。量化宽松是美联储在陷入困境的金融体系中大幅增加信贷流动的过程。这是一种非标准的政策措施，在危机或通胀极低时使用。这是美联储在2008年金融危机期间的首选武器。它涉及到美联储印刷更多的美元，并用这些美元从金融机构购买高评级债券。量化宽松通常会削弱美元。”
量化紧缩(QT)是量化宽松的反向过程，即美联储停止从金融机构购买债券，不再将其持有的到期债券的本金再投资于购买新债券。这通常对美元的价值是有利的。
- 欧元/美元上涨约 0.3%，并逼近 1.1400，因美元指数跌向 101.30。
- 德国 IFO 商业景气指数改善至 86.6，主要受企业预期大幅回升推动。
- 美国消费者信心降至 90.8，而德国央行表示德国第二季度可能录得温和增长。
周二，欧元/美元在 1.1400 附近走高，因美国消费者信心数据疲软后美元（USD）走弱，欧元/美元上涨约 0.3%。美元指数跌向 101.30，帮助欧元延续反弹。
世界大型企业联合会消费者信心指数 7 月份从上修后的 6 月份 92.2 降至 90.8。现状指数连续第三个月下滑至 114.9，而预期指数维持在 74.7 不变，并继续低于通常与衰退担忧相关的水平。这些数据表明，美国家庭对当前商业和劳动力市场状况仍持谨慎态度。
德国央行还表示，尽管中东冲突和高企的能源价格带来阻力，德国经济第二季度可能仍略有扩张。该央行强调，工业活动具有韧性、外部需求增强以及出口增长，而消费者支出可能至少保持稳定。不过，德国央行警告称，随着临时性支撑因素消退，第三季度增长可能失去一些动能，而更高的能源成本可能再次推升通胀。
短期技术分析：
在 4 小时图上，欧元/美元报 1.1399。该货币对在重新站上短期底部后徘徊于关键枢轴位 1.1399 附近，20 周期简单移动平均线（SMA）位于 1.1380，目前提供附近支撑。不过，价格仍低于 100 周期 SMA 1.1416，这使得更广泛的上行空间仍受限制，尽管相对强弱指数（RSI）接近 54，暗示动能略有改善，而非明显的看涨状态。
下行方面，初步支撑位于 1.1399 枢轴位，其后是 20 周期 SMA 与 1.1380 附近水平支撑的共振区域，进一步支撑位于 1.1374 和 1.1361。上行方面，若盘中回落未能守住，初步阻力由 1.1399 枢轴位构成，而 100 周期 SMA 1.1416 则是下一个重要阻力，多头需要突破该位才能延续反弹。
（本故事的技术分析由 AI 工具协助撰写。了解更多。）
德国商业银行（Commerzbank）的卡斯滕·弗里奇（Carsten Fritsch）和阮秋兰（Thu Lan Nguyen）指出，由于实际收益率走高以及美联储鹰派预期施压，这种金属的金价已较1月创下的纪录高点下跌近30%。该行将年底金价预测下调至每金衡盎司4,500美元，但仍预计如果美联储利率保持不变并在之后下调，到2027年底金价将升至5,000美元。
下调预测，但预计稍后将回升
"我们将年底金价预测下调至每金衡盎司4,500美元（此前：4,800美元）。这反映出价格大幅下跌，而这可以归因于美联储采取了比预期更为鹰派的立场。"
"尽管如此，金价仍有可能从当前水平回升，因为我们认为市场对美联储加息的预期过于激进，并预计美联储利率将维持不变直至年底。"
"在这种情况下，美联储很可能不会提高利率，甚至可能从2027年年中开始下调其关键利率，因为届时2%的目标将在2027年春季实现。这为明年金价进一步上涨至每金衡盎司5,000美元、并在2027年底达到该水平提供了空间（此前预测：5,200美元）。"
"然而，如果利率预期没有逆转，ETF投资者的持续回归以及金价的复苏都不太可能出现。"
"只要这种情况持续，黄金就不太可能从避险需求增加中获得超额收益。"
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ING 的 Warren Patterson 和 Ewa Manthey 指出，随着美伊袭击暂停以及特朗普总统暗示达成协议“很有可能”，布伦特原油已大幅抛售。他们强调，霍尔木兹海峡和曼德海峡的流量，以及黑海出口，仍然至关重要。持续的地缘政治风险意味着，原油可能仍将保留显著的风险溢价。
尽管大幅抛售，地缘政治仍限制下行空间
“原油市场继续大幅抛售，美伊继续暂停进一步袭击，而特朗普总统表示，谈判正在进行，并且达成协议的‘很有可能’，尽管他警告称，如果协议未能实现，袭击将恢复。”
“不过，我们之前已经多次处于这种局面，因此市场可能有些过于乐观了。”
“如果这轮下跌要持续下去，我们需要看到该海峡的流量恢复。”
“此外，即便最终达成协议，考虑到近期事件已经表明协议可能会迅速破裂，市场仍预计需要继续计入较大的风险溢价。”
“黑海原油流量的恢复也将给市场带来一些下行压力，俄罗斯 CPC 终端和 Sheskharis 终端的原油装载都已恢复。”
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- 澳元/美元下跌约 0.3%，在布洛克偏鹰派但关注增长的言论后交投于 0.6970 附近。
- 美国消费者信心 7 月降至 90.8，前值为 92.2，限制了美元的涨势。
- 澳大利亚 CPI 预计环比上升 0.2%，同比维持在 4.0%，使进一步收紧澳储行政策成为焦点。
周二，澳元/美元在 0.6970 附近走低，跌幅约 0.3%，尽管澳储行（RBA）行长米歇尔-布洛克发表了偏鹰派言论，但澳元（AUD）仍承压。
布洛克警告称，潜在通胀仍然过高，并表示，为了让通胀可持续地回到澳储行 2%–3% 的目标区间，“可能还需要进一步放缓需求增长”。她补充说，董事会仍准备采取行动，“包括在必要时进一步上调现金利率”。尽管更高的利率通常会支撑澳元，但市场担心进一步收紧政策可能削弱国内活动和劳动力市场，这对该货币构成了压力。
在美国（US），世界大型企业联合会消费者信心指数 7 月降至 90.8，6 月经上修后为 92.2，低于市场原本预期的小幅改善。现状指数也连续第三个月下降至 114.9，而预期指数则维持在 74.7 不变。
市场目前将注意力转向周三公布的澳大利亚 6 月消费者物价指数。预计总体 CPI 将在前值下降 0.7% 后环比上升 0.2%，而年通胀率预计仍将维持在较高的 4.0%。预计剔除均值 CPI 将环比上升 0.4%，与前值一致，而此前的年度核心指标为 3.6%。
短期技术分析：
在 4 小时图上，澳元/美元交投于 0.6969，维持近端看跌倾向，因为该货币对仍低于 100 周期简单移动平均线（SMA）0.6971 和 20 周期 SMA 0.6983。附近上方阻力密集，表明目前反弹可能会遭遇抛售，而相对强弱指数（RSI）在 41 附近，显示动能偏弱而非明显超卖，这暗示空头仍占据主导，但缺乏强劲的后续推动。
上行方面，初步阻力位于 100 周期 SMA 附近的 0.6971，随后是 0.6975 和 0.6981 区域的水平阻力位，日内开盘价也位于该区域，然后是 20 周期 SMA 0.6983 和更高的 0.6987 阻力位。下行方面，近期支撑位于 0.6964 的水平位；若持续跌破该支撑，将暴露更低水平，而若守住该位，则可能促使汇价再次测试上方密集阻力带。
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- 英镑/美元在 1.3300 附近交投，区间仅约 30 点，为数周以来最窄的交易时段，也是面对一周内两次利率决议时最平静的回应。
- 更强劲的英国数据并未给该货币带来任何提振，价格仍被压制在 1.3400 下方汇聚的移动平均线带之下。
- 美联储将于周三晚间公布决议，英国央行则将在周四跟进，并附带完整的货币政策报告。
周二纽约时段，英镑在 1.3300 附近交投，几乎持平；本交易时段仅在略高于 1.3250 的支撑位与略高于 1.3300 关口的阻力位之间波动了不到 30 点。这是数周以来最窄的日内区间，而距离美联储决议还有一天多、距离英国央行决议还有两天，后者还将附带一份新的货币政策报告。
平静是一种仓位，而不是没有仓位
在央行决议前夕出现 30 点区间，意味着市场正在等待；更有用的解读是，市场其实已经站队，因此无需再额外下注。价格位于 50 日和 200 日指数移动平均线（EMA）下方，这两条均线已在 1.3400 下方汇聚，如今成为所有反弹尝试的上限。
自 7 月中旬接近 1.3550 的高点以来，英镑已回吐约 2.5 美分，且没有任何明显催化剂，回落过程有序而非剧烈。跌破下行均线的有序下跌，通常是在建立仓位，而不是在平仓。当前的压缩走势正发生在 1.3300 这一平台下方，而英镑在过去三周一直守住该位置，如今已失守。
美元正在主导这对汇率
当天的价格走势没有任何起源于伦敦，这是观察一只整日等待的货币时首先要注意的。美元指数位于 101.50 附近，创一个月新高；美元兑日元接近 164.00；而美国货币则吸收了股市抛售带来的避险买盘，韩国股市一度下跌近 11%，日经 225 指数也下跌接近 4%。
利率期货显示，市场认为周三会议加息的概率接近 36%，这一水平自上周中以来几乎没有变化，尽管海湾局势趋于缓和且原油下跌了 7%。到 9 月，至少一次加息的定价大约已达 80%。一个可能继续收紧、且不会放松的美联储，是压制这对汇率的最沉重因素。
周二美国数据疲软，但美元并不在意，这才是周三前最值得关注的信号。私营部门四周平均新增就业再次放缓至 15K，前值为 16.25K；7 月消费者信心指数降至 90.8，低于接近 92 的预期，其中现状指数连续第三个月走弱，而预期分项仍低于历史上与衰退风险相关的 80 线。只有在降息已摆上桌面时，疲弱数据才会为降息提供支撑，而目前并非如此。
英国方面已经被按下暂停键
英国国内数据实际上有所改善，这也使得英镑无法守住 1.3300 的表现更值得关注。6 月零售销售增长 1%，而市场原本预期下降；商业活动调查重回扩张区间，家庭信心升至六个月高点。6 月通胀同比为 2.6%，服务业通胀为 3.6%，这为委员会按兵不动提供了空间，而按兵不动正是市场对周四的普遍预期。
这一预期是 7 比 2 的维持利率投票，其中两名委员再次倾向于 4.00%，与 6 月相同；而市场已经开始计入到 3 月前两次加息的可能性。尽管如此，这一切都未能给英镑带来哪怕一分钱的支撑。一个无法在鹰派央行和改善的数据背景下反弹的英镑，已经说明了它对 10 月预算案的看法。
两家央行都按兵不动，且双方都出现鹰派异议，这本应对汇率中性，但事实显然并非如此。当亚洲股市单日下跌 11% 时，只有其中一家央行发行的货币会成为全球买盘青睐的对象；而且只有其中一家所对应的经济体，被市场认为还能承受再一次加息。政策上的对称，并不意味着需求上的对称。
48 小时经济日程
周三美联储决议将于 GMT18:00 公布，且不附带新的预测，因此声明措辞和 GMT18:30 的新闻发布会将承担全部信号作用。周四英国央行公告将于 GMT11:00 发布，随后还将公布会议纪要、完整的货币政策报告，并在半小时后举行新闻发布会。
美国经济日程不会等待任何一项决议，周四才是风险集中的时点。6 月核心个人消费支出（PCE）价格将于 GMT12:30 公布，市场共识为环比 0.2%、同比 3.3%，同时公布的还有第二季度国内生产总值（GDP）初值，年化增速为 2.1%，以及初请失业金人数 20 万，前值为 18.7 万。周五还将公布第二季度就业成本指数，预计为 0.8%，以及 7 月最终消费者信心调查。
技术水平
阻力位：1.3300 是第一道阻力，且该水平已在本交易时段受阻；接近 1.3400 下方的 50 日和 200 日均线重合区域，标志着价格一周内尚未重新收复的区间。
支撑位：1.3250 区域守住了本交易时段的底部，其下方是 1.3200，而 6 月末低点略低于 1.3150，标志着夏季区间的下沿。
倾向：看跌。反弹至 1.3300 附近适合逢高卖出，而上方均线仍在走低，目标看向 1.3250，随后是 1.3200。若日线收于 1.3400 上方，则该看跌观点失效，并重新打开 1.3550 的空间。
GBP/USD 日线图
英镑常见问题（FAQ）
英镑(GBP)是世界上最古老的货币(公元886年)，也是英国的官方货币。根据2022年的数据，它是全球第四大外汇交易单位，占所有交易的12%，平均每天6300亿美元。它的主要交易对是英镑/美元，也被称为“Cable”，占外汇的11%，英镑/日元，或被交易员称为“龙（Dragon）”(3%)，欧元/英镑(2%)。英镑由英格兰银行(BoE)发行。
“影响英镑价值的唯一最重要的因素是英格兰银行决定的货币政策。英国央行的决定是基于它是否实现了“物价稳定”的主要目标——稳定在2%左右的通胀率。实现这一目标的主要工具是调整利率。当通胀过高时，英国央行将试图通过提高利率来控制通胀，从而提高个人和企业获得信贷的成本。这总体上对英镑有利，因为更高的利率使英国成为对全球投资者更具吸引力的投资场所。当通胀降得太低时，这是经济增长放缓的迹象。在这种情况下，英国央行将考虑降低利率以降低信贷成本，这样企业就会借入更多资金，投资于促进增长的项目。”
“公布的数据可以衡量经济的健康状况，并可能影响英镑的价值。GDP、制造业和服务业pmi以及就业等指标都可以影响英镑的走势。强劲的经济有利于英镑。这不仅会吸引更多的外国投资，还可能鼓励英国央行提高利率，这将直接推高英镑。否则，如果经济数据疲软，英镑可能会下跌。”
“英镑的另一个重要数据是贸易帐。该指标衡量的是一个国家在一定时期内出口收入与进口支出之间的差额。如果一个国家生产非常受欢迎的出口产品，其货币将纯粹受益于寻求购买这些商品的外国买家所创造的额外需求。因此，净贸易余额为正会使货币走强，反之亦然。”
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