外汇新闻

• 美元/日元在近期反弹后失去动能，而日元依然脆弱。
• 美联储主席凯文·沃什（Kevin Warsh）引入了沟通策略的变革，包括简化政策声明、取消前瞻指引，以及成立五个工作组审查美联储的关键框架。
• 随着干预讨论升温，日元维持在四十年低点附近。

美元/日元周五在161.00附近交投，较周四触及的两年高点161.81略有回落，结束了美元（USD）连续五天的涨势。日元（JPY）依然脆弱，因市场对当局可能采取新一轮干预以提振日元的压力加大。

与此同时，美元在本周早些时候美联储（Fed）货币政策会议推动的反弹后进入调整阶段。美联储主席凯文·沃什引入了多项沟通策略变革。他表示，政策声明将变得更简短、更简洁、更注重事实，同时取消前瞻指引。新任美联储主席还宣布成立五个工作组，分别审查沟通、资产负债表、数据来源、生产力与就业以及通胀框架。

日本央行（BoJ）表示，行长植田和男（Kazuo Ueda）将于6月23日出院后返回办公室，期间将继续进行约两周的门诊治疗。植田因肝囊肿感染接受治疗，缺席了最近一次政策会议，由副行长日野良三（Ryozo Himino）主持会后沟通。

短期技术分析：

在4小时图上，美元/日元交投于161.27，保持短期看涨偏向，因其站稳于20周期和100周期简单移动平均线（SMA）之上，分别位于160.77和160.14。该货币对也在161.13附近的横向支撑位上方交易，而相对强弱指数（RSI）约为66，显示出坚实但尚未极端的上行动能，暗示只要这些关键支撑位保持完好，买方仍掌控市场走势。

上方初步阻力位于161.30，随后是更显著的阻力位161.45，若能突破该水平，可能为上涨趋势的延续打开空间。下方即时支撑见于161.13，紧接着是161.00，若出现更深回调，可能在20周期SMA（约160.77）和100周期SMA（约160.14）处获得动态支撑。

（本篇技术分析借助人工智能工具完成。）

• 美元/瑞郎创下今年新高，因瑞郎兑所有主要货币均走弱。
• 瑞郎在这场战争中并非避险货币；瑞士央行（SNB）抵制任何升值，导致瑞郎持续走软。
• 本周局势缓和及瑞士央行干预立场趋软，彻底移除了瑞郎最后的支撑。

瑞郎在周线收盘时成为表现最弱的主要货币，拖累美元/瑞郎创下今年新高。一个简洁的解释是，随着美国和伊朗达成协议，战时避险买盘正在解除；但问题是瑞郎在这场战争中从未真正成为避险货币。它在冲突期间一直处于弱势。看似避险买盘解除，实际上是瑞郎失去成为强势货币的最后借口。

从未显现的避险货币

回顾三月初战争爆发之初：瑞郎确实短暂反弹，兑欧元飙升至十多年来的最高点，资金纷纷逃向安全资产。但这波反弹仅持续了一个交易日。瑞士央行立即发出干预警告；即使在第一天，瑞郎兑美元也在走弱，美元自身的避险买盘和收益率优势更为强劲。此后瑞郎持续走软。到三月底，瑞郎兑美元跌至多月低点，分析师公开将其视为战争中的输家而非避风港。造成这种情况的原因有两个：瑞士通胀接近零，使该国能够吸收能源价格上涨而无需收紧政策；以及瑞士央行持续抛售瑞郎以限制其升值。

希望瑞郎走软的央行

同一瑞士央行周四对这一走势表示认可，尽管其措辞并非如此。该行如预期将政策利率维持在0%，并仅略微上调了近期通胀预期。关键在于货币表述：在数月警告准备干预过强瑞郎后，瑞士央行本周将警告语气软化为“如有必要”。当被问及中东局势缓和是否降低了干预紧迫性时，行长未确认央行决心有所减弱，而是指出与欧洲央行（ECB）的利差，并未对瑞郎走软提出异议。考虑到该央行被认为在三月抛售了约30亿美元瑞郎以限制升值，这种表态显示其对较弱瑞郎的默许；交易员将此视为继续抛售的许可。

依然是最清洁的融资货币

撇开避险因素，瑞郎走软的结构性理由依然成立。0%的利率使瑞郎成为市场上最清洁的融资货币之一，每当波动率下降和套利交易回归时，瑞郎自然成为做空对象。随着战争溢价从市场中消退，这两种情况正在发生。表明这是一种瑞郎特有现象而非普遍风险反弹的证据是日内日元表现稳健，未随瑞郎一同走软。作为融资和避险交易的经典搭档，当两者出现如此明显分歧时，故事的焦点就在瑞郎本身：一只其央行数月来一直试图打压的货币，最终得到了配合。

和平局势已现裂痕

当前和平局势的稳定性远不及价格走势所显示的那样。该备忘录在周中被提前两天匆忙签署，特朗普在凡尔赛晚宴上签字，而伊朗代表则远程签署；原计划在日内瓦举行的签字仪式被取消，因其显得多余。旨在赋予协议实质内容的谈判尚未开始。原定周五在瑞士开启的谈判因以色列与黎巴嫩真主党之间的冲突再度爆发而推迟，且暂无明确重启时间表。瑞郎因签字而被抛售，尽管背后的外交努力在第二天已陷入停滞。

突破真实但过度

从日线图看，美元/瑞郎对下行趋势造成了实质性技术破坏。该货币对2026年大部分时间被其200周期指数移动平均线（EMA）约0.7950压制，如今已明确收于其上方，突破了0.8000关口及50 EMA。问题在于动能：随机相对强弱指数（Stoch RSI）深陷超买区（80以上），价格逼近新高且缺乏上方结构支撑。这是一个确认的突破，但动能不足，若黎巴嫩冲突再度激化避险需求或瑞士央行干预立场重新加强，可能面临快速回调风险。

阻力位：近期阻力位为今年高点附近的0.8100；若持续突破，将打开通往2026年未曾触及的0.8150的空间。

支撑位：首个支撑位为0.8000关口，随后是转为支撑的前200 EMA约0.7950；跌破该位，50 EMA约0.7900将成为关键，突破该位将使突破有效性受质疑。

偏向：只要维持在0.7950上方，瑞郎走弱、美元/瑞郎走高的格局不变，上方目标为今年高点附近的0.8100及0.8150。此走势的信心来自结构性因素而非叙事：该走势基于央行希望瑞郎走弱及融资货币角色的重新确立，而非战争中未曾出现的避险买盘解除。若日线收盘回落至0.7950以下，将使突破失效；最明显的触发因素是黎巴嫩冲突使停火前景蒙上阴影，重新激发瑞郎未曾享有的避险买盘。

美元/瑞郎日线图

• 美元/瑞郎攀升至自2025年11月以来的最高水平，美联储与瑞士央行政策分歧利好美元。
• 美联储官员保持加息可能性，而瑞士通胀低迷使瑞士央行维持观望。
• 技术面上，美元/瑞郎保持看涨偏向，相对强弱指数（RSI）接近超买区。

尽管美元（USD）在升至一年多高点后略有回落，美元/瑞郎周五仍延续涨势。美联储（Fed）与瑞士央行（SNB）之间货币政策预期的分歧使得市场需求偏向美元而非瑞郎（CHF）。

发稿时，美元/瑞郎交投于0.8080附近，为2025年11月以来最高水平。与此同时，美元指数（DXY）跟踪美元对一篮子六种主要货币的表现，现交投于100.80附近，早些时候曾触及101.13，为2025年5月以来最高水平。

本周早些时候，美联储和瑞士央行均维持利率不变。然而，美联储采取鹰派基调，政策制定者重申致力于将通胀率恢复至2%的目标，更新的点阵图显示近半数FOMC成员预计今年至少加息一次。

与此同时，瑞士通胀低迷使政策制定者得以维持现有政策立场。瑞士央行行长马丁·施莱格尔（Martin Schlegel）周四表示，“目前没有必要对利率采取行动”，并补充称“通胀率在0%至2%之间都是可以接受的”。

在此背景下，美元/瑞郎的短期技术前景依然看涨，相对强弱指数（RSI）接近超买区，且该货币对稳健交易于其关键的长期移动平均线之上。

技术分析：

在日线图上，美元/瑞郎交投于0.8080，呈现建设性看涨偏向，价格位于100日和200日简单移动平均线（SMA）之上，分别为0.7849和0.7907。

价格位于这些中长期SMA之上表明近期上涨得到支撑，而相对强弱指数（RSI）为68.6，接近超买区，平均趋向指数（ADX）接近27，暗示当前上涨趋势正在增强，而非仅仅是盘整。

上方阻力位于0.8100附近的水平阻力，若日线收盘站上该水平，将打开通向下一个阻力位0.8300的大门，随后是0.8500。下方初步支撑位于200日SMA附近的0.7907，100日SMA的0.7849则强化了若出现修正回调时的更深需求区。

（本文技术分析借助人工智能工具完成。）

• 纽元/美元周五交投于0.5740附近，当日下跌0.28%，接近自4月以来的最低水平。
• 美元因市场预期美联储将进一步收紧货币政策而保持支撑。
• 以色列与真主党达成停火协议提振了市场情绪，但对美元的影响有限。

截至周五撰写时，纽元/美元交投于0.5740附近，当日下跌0.28%，因美元（USD）继续受益于美国（US）收紧货币政策立场的预期。该货币对正走向连续第三个交易日下跌，且仍接近自4月以来的最低水平。

本周末，路透社援引一位美国高级官员报道称，以色列与真主党同意从周五下午起实施停火协议，市场情绪因此获得一定支撑。该官员表示，美国和卡塔尔的谈判代表在伊朗的协助下促成了该协议。此举暂时缓解了对地区进一步升级的担忧，并支持了风险偏好的适度改善。

然而，该消息对外汇市场的影响仍然有限。投资者继续青睐美元，美元受到美联储（Fed）鹰派立场的支撑。本周公布的预测显示，政策制定者预计联邦基金利率将在年底达到3.8%，高于3月预测的3.4%，强化了未来几个月可能再次加息的预期。

此外，地缘政治不确定性尚未完全消除。CNN报道，美国副总统JD Vance取消了原定在瑞士与伊朗会谈的行程，尽管停火公告发布，投资者仍保持一定谨慎。然而，伊朗确认已与美国数字签署结束战争的协议，使得周五在瑞士的会议不再紧迫。

在新西兰方面，纽元（NZD）从新西兰储备银行（RBNZ）的前景中获得的支撑有限。该央行最近表示，官方现金利率年底可能达到约2.85%，暗示可能还有多次加息。这一前景有助于限制纽元兑美元的跌幅，尽管当前市场动态仍以美元的广泛走强为主导。

• 英镑/美元自三个月低点反弹但仍录得周线跌幅。
• 美联储鹰派倾向令美元指数（DXY）维持在12个月高位附近。
• 停火紧张局势与英国政治阴影笼罩英镑反弹。

英镑在周五触及三个月低点1.3163后有所回升，受美联储鹰派倾向推动，但因美国假期导致交易清淡，英镑/美元仅小幅上涨0.18%，现报1.3226，预计本周仍将录得1.25%的跌幅。

英镑/美元缩减跌幅，交易员权衡美联储、英格兰银行及地缘政治因素

尽管美伊协议带来反弹，市场情绪依然脆弱。过去两天，真主党与以色列之间的敌对行动考验了华盛顿与德黑兰数字签署的中东协议。

近日，真主党一消息人士表示，如果以色列遵守停火，他们也将遵守；若以色列不遵守，他们有权作出回应，阿尔贾迪德报道。对此，一名以色列官员称，目前正处于停火测试阶段，但若真主党发动攻击，将予以回应，频道13报道。

回到宏观经济层面，美联储鹰派倾向推动美元走强，近半数联邦公开市场委员会（FOMC）成员预计年底前将加息，令美元指数（DXY）升至12个月高点101.12，接近2025年5月16日的峰值101.26。截至发稿时，追踪美元兑六种货币价值的美元指数持平，但仍高于101.00。

以色列-黎巴嫩冲突升级推动美元指数上涨，尽管真主党与以色列军队宣布停火的消息缓解了交易员的紧张情绪。

在英国，通胀数据温和，为英格兰银行周四的政策决定铺路，英格兰银行以7比2的投票结果维持利率在3.75%，其中Pill和Greene支持加息，因家庭通胀预期达到2009年以来最高水平。

此外，英国数据显示零售销售强于预期，但预算赤字超出预期，增加了投资者对财政支出失控的担忧，加上工党市长安迪·伯纳姆在英格兰北部获胜，为与英国首相基尔·斯塔默的冲突埋下伏笔。

下周经济日程预览

下周，英国经济日程将重点关注快速采购经理人指数（Flash PMIs）及英格兰银行官员讲话。美国方面，将发布美联储官员讲话、快速PMI、住房和就业数据、国内生产总值（GDP）数据，以及美联储偏好的通胀指标——核心个人消费支出（PCE）价格指数。

英镑/美元价格预测：技术前景

日线图显示，英镑/美元现报1.3227，短期偏向看跌，因现货价格位于聚集的50日、100日及200日简单移动平均线（SMA）下方，这些均线聚集在1.3463附近，且位于自1.3546附近突破的下降阻力趋势线下方。相对强弱指数（RSI）为34，接近超卖区，暗示下行动能仍占主导，但若卖方在附近结构性支撑位犹豫，跌势可能放缓。

上方初步阻力由1.3463附近的三重SMA聚集区强化，若修正性反弹延续，1.3546附近的下降趋势线将成为下一道阻力。下方，短期关注点为当前价格区域1.3227，作为短期枢轴点，更重要的图表支撑位接近此前上升趋势参考点1.3159；若持续跌破该区域，未来交易日可能面临更深跌幅。

（本技术分析借助人工智能工具完成。）

• 欧元/美元从三个月低点反弹，因美元从一年高点回落。
• 尽管地缘政治紧张局势缓解，但美联储加息预期回升支撑美元。
• 鹰派的欧洲央行言论及上周25个基点的加息对欧元支持有限。

周五，欧元/美元在美元回调的帮助下反弹，欧元在近期跌势后有所回升。发稿时，该货币对在日内触及的三个月低点1.1417反弹后，交投于1.1470附近。

美元指数（DXY）回落，此前路透社报道以色列与真主党已同意停火，这是伊朗本周早些时候达成的60天谅解备忘录中的一项关键要求。

美元指数（DXY）追踪美元对六种主要货币的价值，日内早些时候触及101.13，为2025年5月以来最高水平，目前交投于100.81附近。

尽管地缘政治紧张局势有所缓解，美元仍受美联储利率鹰派重新定价的支撑，令欧元/美元本周有望收于负区间。

本周早些时候，美联储维持政策利率在3.50%-3.75%不变，但表示随着油价上涨带动的价格压力回升，加息仍在考虑之中，政策制定者寻求将通胀率恢复至2%的目标。

与此同时，欧洲央行在上周加息25个基点后释放的鹰派信号未能为欧元提供实质性支撑。

欧洲央行政策制定者皮埃尔·温施（Pierre Wunsch）周五表示，“如果数据未朝正确方向发展，我会主张7月进行第二次加息。”他补充道，“如果我们看到服务业通胀上升，我们可能会再加息25个基点以确保安全”，但也指出欧洲央行可能会在“动态转变时”降息。

北欧银行（Nordea）的分析师表示，他们预计“欧元/美元近期上涨空间有限，因为欧洲央行的加息周期可能比美联储更接近尾声，且欧元区经济增长持续落后于美国。”他们补充称，“基线预期是欧元/美元在未来几个月大致横盘整理，随后随着美国特殊性减弱及美联储最终在欧洲央行之前开始降息，汇价将逐步上升。”

展望未来，交易员将关注下周欧元区和美国的初步采购经理人指数（PMI）数据，以及美国个人消费支出（PCE）物价指数。

• 自临时停火以来，WTI 和布伦特几乎回吐了全部冲突溢价。
• 抛售忽视了依然极度紧张的实物市场。
• 美国主要交割中心的库存接近操作底线，而成品油利润率依然高企。
• 最终的供应过剩确实存在，但其到来将远比当前曲线预期的要慢得多。

原油市场本周忙于消化一场尚未真正解决的战争。西德克萨斯中质原油（WTI）价格已滑向70美元中段，布伦特原油则跌至80美元下方，几乎回吐了自2月底霍尔木兹海峡受限以来积累的全部溢价。触发因素是美伊临时停火协议以及首批油轮重新穿越该水道；市场完全消化了这一消息。

尴尬的是，停火协议已经出现裂痕，首轮谈判从周五推迟到下周中旬。更重要的是，屏幕背后的实物市场与期货市场忙于定价的那种清晰、重新开放的供应链截然不同。从更长远来看，空头关于供应过剩的判断是正确的；只是他们的时间表严重错误。

真正的紧张局势已转移至下游

抛售基于一个隐含假设，即原油价格下跌意味着一切价格都会下降；这正是其失效之处。关闭事件对成品油、柴油、航空煤油和石化原料的冲击远大于对原油本身的影响；这些市场即使在基准价格回落时依然保持紧张。中馏分油的利润率在春季达到多年高点；区域性航空煤油利润率飙升至仅在买方真正供应短缺时才出现的水平。

炼油产能不会因停火而恢复

即使原油价格持续下跌，也无法缓解链条中真正受限的环节。炼油产能是瓶颈；一系列永久性工厂关闭已剥离了每日超过一百万桶的加工能力，而任何和平协议都无法恢复。美国页岩油拉动的轻质原油在中馏分切割中相对较差，而中馏分是柴油和航空煤油的主要来源；因此，更多的国内原油并不能有效补充最紧缺的产品。

交割中心库存几近枯竭

上游情况同样紧张。美国主要交割中心的商业库存已连续八周下降至约2000万桶，接近交易员视为操作底线的水平。美国库存的最广泛指标目前处于1980年代中期以来的最低水平，这得益于创纪录的出口量，使美国成为海湾地区供应紧张市场的最后卖家。这与价格下跌所暗示的库存充足背景完全相反。

重新开放的海峡并非畅通无阻

重新开放被视为一个开关，但其表现更像一个缓慢调节的旋钮。清除水雷需要数月而非数天；重新调配滞留在海湾的油轮则需数周时间；重启关闭的油田更为缓慢，因为强制停产可能损害油藏压力并导致油井退化。为大型生产商提供咨询的顾问警告称，流量可能要到明年深秋才能恢复到战前水平。市场已提前反映了一个无法按当前价格预期时间表实现的复苏。

供应过剩确实存在，只是尚未到来

这并不意味着空头在方向上错误。一旦水道清理完毕，海湾地区的原油真正回归，结构性供应过剩将显现。春季价格飙升已削弱需求，官方预测今年全球消费将萎缩；随着停产油井恢复，供应将超过需求。同样的预测显示库存将快速增长，布伦特价格预计第四季度将下滑至70美元低位，2027年将进一步下跌。合理的解读是一个两阶段曲线：当前紧张且被低估，后期供应过剩。

阻力位：WTI 首个阻力位接近77.00美元，随后是200日指数移动平均线（EMA）位于78.00至78.50美元之间，80.00美元整数关口上方；布伦特被压制在80.00美元，200日EMA位于82.50至83.00美元，是更强的阻力。

支撑位：WTI 依托约75.00美元支撑，若抛售继续，74.00美元附近有更深支撑；布伦特支撑位约在78.00至78.50美元，下方关键支撑接近76.00美元。

偏向：战术上，逢低买入抄底。实物市场紧张和日线随机相对强弱指数（Stoch RSI）处于超卖区，表明下跌过度，倾向于两大基准回升至200日EMA，同时WTI守住74.00至75.00美元支撑区。战略上，逢高卖出：随着供应扩张至2027年，积累的过剩将限制涨势并使曲线回落至70美元低位及更低。坚定的判断是当前筑底，未来筑顶，而非单边走势。

WTI 日线图

据路透社报道，伊朗外交部周五确认，原定于瑞士与美国官员的会晤已被推迟，并补充称，正在为未来几天的新一轮会谈做准备。外交部表示，谈判正处于达成最终协议的阶段，该协议将取决于与美国签署的谅解备忘录中所列具体条款的启动和持续执行。

伊朗还确认，与美国结束战争的谅解备忘录已通过数字方式签署，这使得周五在瑞士的会晤不再紧迫。周四晚些时候，白宫宣布副总统JD Vance推迟了前往瑞士参加会谈的行程，称后勤安排“既不简单也不可预测”。

瑞士政府方面表示，仍准备促进未来的讨论，同时另一场会议的筹备工作正在进行中。最新评论表明，外交努力依然活跃，但德黑兰希望在迈向最终协议之前，先开始执行已达成的条款。

北欧银行的研究表明，未来几个月欧元/美元的上涨空间将受到利率差异和相对增长的限制。欧洲央行被认为比美联储更接近加息周期的尾声，而欧元区的数据仍然逊于美国数据。随着美国的特殊优势逐渐消退，北欧银行仍预计欧元/美元在长期内将实现适度回升。

利差和增长拖累欧元

“我们认为欧元/美元近期上涨空间有限，因为欧洲央行可能比美联储更接近加息周期的结束，且欧元区的增长持续落后于美国。”

“我们的基线预期是欧元/美元在未来几个月大致横盘整理，随后随着美国特殊优势的消退以及美联储最终在欧洲央行之前开始降息，欧元/美元将逐步走高。”

“若欧元/美元跌破近期低点，将可能下探至1.03–1.05区间，而若要持续站上1.10以上，则可能需要欧元区相对数据意外明显好于预期，或美联储的鸽派重新定价。”

（本文由人工智能工具协助生成，编辑审核。）

• 黄金连续第三周下跌，因美联储“更长时间高利率”预期打压市场情绪。
• 交易员在本周鹰派的FOMC会议后，预计9月美联储加息的概率为70%。
• 技术面上，黄金/美元仍位于布林带中轨下方，RSI显示持续的看跌动能。

周五，黄金（XAU/USD）承压，交易商评估有关美伊和平协议的最新消息以及美联储（Fed）鹰派货币政策公告。截至发稿时，黄金/美元交投于4150美元附近，此前日内触及一周低点4121美元。

美元（USD）适度回调限制了下行空间，但黄金仍有望连续第三周下跌。自美伊战争导致交易商排除今年美联储降息预期以来，黄金较历史高点已下跌近25%，而美联储的鹰派倾向进一步强化了利率将维持较高水平更长时间的预期。

根据CME FedWatch工具，交易商目前认为美国央行最早可能在9月加息的概率为70%。这一向更紧缩货币政策的转变，源于本周6月会议上近半数联邦公开市场委员会（FOMC）成员表示年底前至少会加息一次。

作为无收益资产，黄金在高利率环境中通常表现不佳，因为投资者更青睐于债券等有收益资产。

美联储日益鹰派的立场反映了通胀前景恶化，部分原因是近期油价飙升，推动5月年通胀率达到4.2%，远高于美联储2%的目标。新任美联储主席凯文·沃什重申，央行致力于将通胀率降回2%。

实体需求疲软也加剧了黄金的困境。印度媒体援引消息称，作为全球最大黄金消费国之一，印度黄金进口自上月政府将进口关税从6%提高至15%后，已下降近70%。不过，黄金的长期前景仍受央行稳定买盘支撑。

在地缘政治方面，美伊之间为期60天的谅解备忘录（MoU）改善了市场情绪。

白宫表示，美国副总统JD Vance推迟了原计划前往瑞士的行程，原本他预计将在那里主持新一轮与伊朗的会谈。伊朗外交部随后表示，谅解备忘录已通过数字方式签署，使得周五在瑞士的会议不再紧迫。与此同时，路透社援引一位美国高级官员报道称，以色列与真主党已达成停火协议。

技术分析：黄金/美元持续承压，位于布林带中轨下方

日线图显示，黄金/美元延续修正下滑，位于布林简单移动平均线（SMA）中轨4357美元下方。金价更接近布林带下半区，且相对强弱指数（RSI）约为35，偏向看跌动能，平均趋向指数（ADX）处于30中段，表明下跌趋势偏好增强。

上方初步阻力位于布林SMA中轨附近的4356美元，若反弹加速，布林带上轨约4636美元将构成更远的阻力。下方，近期支撑位于4150美元附近，随后是布林带下轨约4077美元，卖方可能在此处犹豫，考虑是否进一步加深当前回调。

（本报道的技术分析借助AI工具完成。）