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美国财政部长斯科特·贝森特（Scott Bessent）在《华尔街日报》周五发布的采访中警告称，美联储（Fed）必须重新建立与美国人民的信誉和信任。这是在一份令人震惊的非农就业人数（NFP）报告发布之后，该报告显示美国经济在八月份仅新增22,000个就业岗位，这一招聘的急剧下降几乎完全归咎于特朗普政府的贸易关税和可能违反宪法的移民打击措施。

关键要点

中央银行必须重新承诺维护美国人民的信心。
为了保障未来和美国经济的稳定，美联储必须重新建立作为独立机构的信誉。
必须对整个机构进行诚实、独立和非党派的审查，包括货币政策、监管、沟通、人员配置和研究。
展望未来，美联储必须缩减其对经济造成的扭曲。
当特朗普政府转向减税和放松监管时，美联储的预测过于悲观。

8月份非农就业人数仅增加22,000，远低于75,000的预期；三个月的平均水平现在为29,000。失业率上升至4.3%，突破了过去15个月的区间。标准 Chartered的经济学家约翰·戴维斯和史蒂夫·英格兰德报告称，非农就业人数在2024年7月和9月FOMC会议之间也有所减弱，导致降息50个基点。

在不到六周的时间里，从“稳健”到疲软

"美国8月份的劳动力市场报告低于预期。非农就业人数仅增加22,000，而预期为75,000。平均每周工作小时和同比时薪也低于预期，失业率上升至4.3%，突破了过去15个月的区间，达到了2021年后COVID恢复期间最后一次出现的水平。尽管美联储主席鲍威尔在7月30日的FOMC会议上仍将劳动力市场描述为“稳健”，但在8月22日的杰克逊霍尔演讲中，他的立场显然发生了变化。我们认为，8月份的劳动力市场数据为9月FOMC会议上“追赶”50个基点的降息打开了大门，就像去年这个时候一样（我们之前预计降息25个基点）。"

"美联储降息定价，目前为9月份的28-29个基点，尚未朝着这个方向坚定转变。我们认识到我们走得较早，但我们预计2024年4月至2025年3月的就业数据初步修订（下周公布）将支持我们的50个基点的预期。我们仍然认为，非农就业人数和失业数据低估了劳动力市场疲软的程度，因为出生-死亡调整的扭曲和就业-人口比率的明显下降。我们仍然怀疑增长和通胀的背景是否会允许在9月份之后进一步放松，但在初始50个基点的降息后，市场可能需要时间来消化随后的降息速度放缓。"

• 澳元/美元在美国8月份仅新增22,000个就业岗位后，触及0.6588的高点，远低于75,000的预期。
• 失业率上升至4.3%，工资增长保持稳定；交易员完全预期9月将降息25个基点。
• 市场关注下周的美国消费者物价指数（CPI），而澳元的前景则取决于中国数据和国内消费者信心。

在美国最新的非农就业报告发布后，澳元/美元上涨至六周高点0.6588，该报告巩固了美联储将在9月会议上降息的理由。

在疲软的非农就业数据推动美元走低和9月份美联储降息预期上升后，澳元上涨0.40%至0.6565

美国劳工统计局（BLS）透露，8月份经济仅新增22,000个就业岗位，低于经济学家预测的75,000个，且较上修后的79,000个有所下降。深入数据来看，平均时薪环比保持在0.3%不变，失业率从7月份的4.2%上升至4.3%。

根据2025年12月的美联储基金利率期货合约，市场参与者已预期美联储在年末前将放宽67个基点。

对于9月会议，交易员已完全预期将降息25个基点。在下周发布的8月份消费者物价指数（CPI）之前，50个基点的降息概率为14%。如果通货紧缩进程持续，可能会增加美联储大幅降息的概率。

与此同时，澳元（AUD）的波动目前受到美元波动的影响。下周，经济日程将包括西太平洋银行消费者信心指数和中国经济数据的影响。

澳元/美元价格预测：技术前景

尽管触及多周高点，澳元/美元已回落至0.6560区域，买家仍未能突破0.6600的关口。动量显示买家仍占主导地位，正如相对强弱指数（RSI）所示。

如果交易员突破0.6600，下一目标将是7月24日的高点0.6625。若进一步走强，澳元将有望创下新的年度高点，下一关键阻力区域为0.6650和0.6700。相反，若日收盘低于0.6550，将暴露出50日简单移动平均线（SMA）0.6520，随后是20日SMA在0.6506和100日SMA在0.6487。

• 白银在41.00美元附近盘整，保持在14年高点下方，牛市结构完好。
• 美国非农就业数据不及预期，推动美联储降息押注，拖累美元和国债收益率下跌。
• 市场预计本月降息25个基点的概率为88%，降息50个基点的概率为12%。

周五，白银（XAG/USD）在41.00美元附近保持坚挺，此前在疲软的美国非农就业数据发布后重新测试了多年来的高点。该金属周三触及41.47美元，为2011年9月以来的最高水平，随后在周四略微回落。由于美国美元（USD）普遍走弱以及国债收益率在令人失望的就业报告后下跌，新的买入兴趣正在升温，市场现在越来越相信美联储（Fed）将在本月晚些时候降息。

美国经济在8月份仅增加了22,000个就业岗位，远低于75,000的预测，而失业率攀升至4.3%，为2021年末以来的最高水平。工资增长保持在0.3%的环比和3.7%的同比。疲软的报告确认了劳动力市场正在降温，呼应了ADP就业人数放缓、JOLTS职位空缺下降、初请失业金人数上升以及ISM就业指标停滞在收缩区间的早期迹象。

在数据发布之前，交易员们完全预计美联储将在9月16-17日的会议上降息25个基点（bps）。在疲软的非农就业数据发布后，市场现在将更大幅度的50个基点降息的概率评估为约12%，而之前为零，同时25个基点降息的概率仍接近88%。重新定价对美元造成了沉重压力，美元指数（DXY）跌至7月28日以来的最低水平，随后在97.50上方略微稳定。

该数据还与美联储主席杰罗姆·鲍威尔在8月底杰克逊霍尔研讨会上的讲话相一致，他警告称劳动力市场风险正在上升，美联储的双重任务面临压力。鲍威尔强调，通胀和就业“有可能朝相反方向发展”，这表明政策制定者准备优先考虑就业稳定，并在就业条件进一步恶化时更积极地调整政策。

从技术角度来看，白银在最近的14年高点41.47美元下方盘整，保持其牛市结构完好。即时支撑位在40.50美元，而更强的支撑位在4小时图上的50期简单移动平均线（SMA）附近39.96美元。进一步的支撑位在39.00美元的突破区间附近。上行方面，阻力位在41.50美元，随后是心理关口42.00美元。

相对强弱指数（RSI）徘徊在60附近，表明条件积极但未超买，留有进一步上涨的空间。移动平均收敛/发散（MACD）仍在积极区域，但收窄的直方图条形信号表明短期内动能减缓。总体而言，只要白银保持在40.50美元上方，回调可能会吸引买家，重点关注突破41.50美元，这可能为看向42.00美元的水平扫清道路。

• 美元/加元在反弹至1.3800附近后保持稳定，之前曾触及四天低点。
• 加拿大在8月份失去65.5K个工作岗位，失业率上升至7.1%，推动了加拿大央行降息的押注。
• 美国非农就业数据（NFP）仅显示增加22K个工作岗位，失业率为4.3%，拖累美元和国债收益率走低。

在周五，加元（CAD）因疲弱的劳动力市场数据而走软，但由于美国非农就业报告（NFP）疲弱，导致美元（USD）普遍走软，限制了美元/加元的上涨空间。该货币对在1.3800附近持稳，反弹自发布后的四天低点。

加拿大经济在8月份失去65.5K个工作岗位，创下自2022年1月以来的最大降幅，此前一个月减少了40,800个岗位，远低于预期的7,500个新增岗位。失业率从6.9%上升至7.1%。参与率下降至65.1%，显示出更广泛的劳动力市场松弛，尽管平均时薪同比上涨3.6%，高于之前的3.5%。疲弱的报告强化了市场对加拿大央行（BoC）将在9月17日会议上降息的预期，给加元施加了压力。

在固定收益市场，加拿大政府债券收益率大幅下跌，10年期收益率降至3.26%，为6月24日以来的最低水平，投资者加大了对加拿大央行放松政策的押注。国内收益率的下滑加深了对加元的压力，抵消了美元普遍走软的影响。

在美国，8月份的非农就业报告同样未能达到预期，经济仅增加22K个工作岗位，而预期为75K。失业率攀升至4.3%，为2021年底以来的最高水平，而工资增长保持在0.3%环比和3.7%同比。数据推动美国国债收益率走低，10年期收益率为4.09%，2年期收益率为3.50%，均为4月7日以来的最低水平。美元指数（DXY）跌破98.00，交易接近97.50，尽管美元/加元仍受到支撑，因为加拿大更深的劳动力市场下滑掩盖了美国的疲软。

从技术角度来看，美元/加元在1.3743的50日简单移动平均线（SMA）上方盘整，货币对在1.3800水平附近持稳。相对强弱指数（RSI）为52，表明中性动能，而低水平的平均方向指数（ADX）约为18，显示出趋势强度较弱。即时支撑位于1.3740，随后是1.3700，而阻力位于1.3850和1.3900，突破上行将暴露1.4000的心理关口。

ABN AMRO的经济学家Nick Kounis和Bill Divney报告称，管理委员会在7月份维持政策不变，并可能在9月份的会议上继续维持不变，并在可预见的未来保持这一状态。

欧洲央行“处于良好位置”以应对即将到来的关税影响和不确定性

“行长拉加德表示，欧洲央行‘处于良好位置’以应对即将到来的关税影响和不确定性。尽管预计通胀目标2%将未能实现，管理委员会似乎倾向于对此视而不见，预计通胀将在2027年回归目标。尽管欧洲央行在6月份的通胀预测中考虑到再降息25个基点（基于当时市场利率预期），但我们怀疑管理委员会是否倾向于对此进行如此精细的调整。”

“欧洲央行将在决策时发布更新的宏观经济前景预测。新的预测与6月份的预测相比不太可能有太大变化。尽管增长前景面临逆风，但我们预计欧洲央行将提高对德国财政刺激的假设，而最近的数据也强于预期。同样，通胀的预测也不太可能有太大变化，尤其是因为欧洲央行已恢复对关税对通胀影响的中立看法。”

“最近几周，债券市场对公共财政以及债券供应前景的担忧持续升级。法国的政治不稳定也为这一走势增添了一些火力。欧洲央行行长拉加德很可能会被记者问及这是否引起了央行的担忧，以及在什么情况下会使用其工具来平息市场。在我们看来，迄今为止市场的波动远未达到触发欧洲央行采取任何形式回应的水平，无论是就整体收益率而言，还是例如法国与德国的利差。”

• 美元在周五进一步失去动能，正走向周度亏损。
• 投资者几乎完全预期美联储（Fed）将在本月晚些时候降息。
• 美国非农就业人数上个月仅增加了22,000个职位。

美元的下跌在周五加速，使美元指数（DXY）跌至接近97.50的多周低点，同时逆转了前一周的小幅上涨。

降息押注进一步增加

美元迅速抛弃了周四的上涨，重新聚焦于下行，因为投资者现在似乎更加确信美联储（Fed）将在9月16-17日的会议上降息。

事实上，在美国非农就业人数显示经济上个月仅增加22K个职位，低于预期（75K个职位）且低于7月的79K个职位增幅后，交易者对美联储进一步放松的押注得到了增强。

支持上述情景的额外数据来自失业率，失业率小幅上升至4.3%，突显出美国劳动力市场动能的减弱。

与此同时，隐含利率现在预计到年底将降息70个基点，到2026年底将降息约153个基点。

技术面

DXY下行的下一个支撑位是其周低点97.10（7月24日），其次是2025年的低点96.37（7月1日）和2022年2月的谷底95.13（2月2日）。

在上行方面，直接阻力位在8月高点100.26，然后是周高点在100.54（5月29日）和5月的顶部101.97（5月12日）。

动能信号仍然混合：相对强弱指数（RSI）已降至约44，显示出看涨动能减弱，而平均方向指数（ADX）接近11，表明市场缺乏强劲趋势。