外汇新闻
德国商业银行（Commerzbank）的查理·莱（Charlie Lay）报告称，韩国央行已连续两次加息 25 个基点至 3.0%，在增长和核心通胀预期上升之际提前收紧政策。该行暗示未来六个月还将再加息一次，但可能暂停以评估其影响。尽管基本面强劲且经常账户盈余巨大，预计在韩元兑美元汇率在 12% 的涨幅之后，韩元进一步上涨将更加温和。
提前收紧政策，韩元涨幅放缓
"展望未来，韩国央行（BoK）维持紧缩倾向，但在自 7 月以来累计加息 50 个基点之后，后续加息步伐可能放缓。"
"韩国央行通过新的六个月利率预测提供了一些前瞻性指引，其中值预测为 3.25%，这意味着未来六个月内还将额外加息 25 个基点。"
"韩国央行预计将在 10 月份暂停，甚至可能在 11 月份暂停，以评估近期紧缩政策的影响。"
"然而，鉴于近期升值幅度较大，后续涨幅可能会更加温和，我们可能会看到美元/韩元短期内在 1,360-1,400 附近盘整。"
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DBS集团研究经济学家Radhika Rao和Chua Han Teng指出，菲律宾中央银行（BSP）将政策利率上调25个基点至5.0%，以锚定通胀预期并支撑比索。菲律宾比索（PHP）是3Q26中唯一较美元走弱的ASEAN-6货币，DBS认为，通胀高于目标为今年再进行一次审慎的BSP加息留下了空间。
比索在3Q26表现逊于同业
"菲律宾央行（BSP）昨日将基准利率上调25个基点至5.0%，符合我们的预期，旨在遏制通胀预期并支撑本币。"
"截至目前，比索是3Q26中唯一表现落后于其他ASEAN-6货币的货币（较美元下跌0.8%），而其他货币在同期均上涨了0.9-1.7%。"
"我们的基准观点是，ASEAN-6央行在2026年剩余时间内将维持按兵不动，菲律宾将是唯一例外。通胀高于目标使得BSP仍有可能进行最后一次审慎加息。"
"此类发展可能会使BI和BSP率先重新回到紧缩讨论中，而其他央行的反应则会更为渐进。"
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荷兰国际集团（ING）的 Chris Turner 报告称，韩元（KRW）继续走强，受韩国央行（BoK）连续两次加息至 3.00%以及点阵图显示六个月后将达到 3.25%的推动。与芯片出口繁荣相关的上调国内生产总值（GDP）预期为该货币提供支撑，不过当局可能会担忧 KRW/JPY 触及高位，而 USD/KRW 似乎已到了需要盘整的时候。
韩国央行收紧政策与出口驱动增长
"韩元继续走强。本周的推动因素是韩国央行连续加息，目前政策利率已达到相当高的 3.00%。韩国央行也有自己的、类似美联储的点阵图。"
"中值预期是政策利率将在六个月后达到 3.25%。好消息是，加息不仅受到高于目标的通胀推动，也受到增长前景扩大和增强的推动。随着芯片出口繁荣向经济的许多领域传导，2026 年和 2027 年的 GDP 预测已被大幅上调。"
"然而，KRW/JPY 很快又回到了 2023/24 年看到的高位。这可能会让担心日本在第三市场竞争的韩国当局感到头疼。不过，鉴于韩元长期以来一直如此疲弱，我们怀疑当地当局会准备容忍当前的强势。"
"跌向 1350 仍存在尾部风险，但 USD/KRW 在短时间内已经走了很长一段路，可能需要一些盘整。"
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星展银行集团策略师 Taimur Baig 和 Nathan Chow 预计，马来西亚国家银行（BNM）将于 9 月 3 日维持隔夜政策利率不变，仍为 2.75%，延续其在 2025 年 7 月保险性降息后采取的立场。他们指出，马来西亚通胀受控，2026 年增长稳健，接近 5%，并认为尽管市场存在一些预期，但加息并无迫切必要。
预计 BNM 将按兵不动
"我们预计 BNM 将于 9 月 3 日维持其隔夜政策利率（OPR）在 2.75% 不变，自 2025 年 7 月进行 25 个基点的保险性降息以来一直如此。"
"该央行可能会继续认为，在价格稳定持续的背景下，当前的货币政策立场仍有助于支持经济增长。"
"因此，整体增长在 2026 年可能接近 5%。"
"尽管一些市场参与者预计，BNM 会在接下来的几次会议上通过加息逆转此前的保险性宽松，但我们认为央行并没有这样做的迫切性。"
"尽管中东冲击存在，马来西亚整体通胀仍保持受控，2026 年 7 月同比放缓至 1.8%，为 3 月以来最低，且处于政策制定者 2026 年 1.5-2.5% 的平均预测区间内。"
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- 美元/墨西哥比索重返17.00，因Warsh推动美元反弹。
- 美联储鹰派基调大幅推升年末加息预期。
- 墨西哥失业率保持稳定，贸易顺差收窄。
周五，墨西哥比索（MXN）兑美元（USD）贬值，在杰克逊霍尔研讨会上美联储（Fed）主席Kevin Warsh发表鹰派言论后下跌逾0.42%。这促使投资者开始计入2026年可能加息的预期，为美元提供了支撑。美元/墨西哥比索报17.04，较日内低点16.94反弹。
杰克逊霍尔讲话重燃美联储收紧预期后，美元/墨西哥比索走弱
Warsh的讲话为市场定下了基调，市场此前不确定这位新任美联储主席是否会提供一些指引。尽管他强调美国央行将变得更加“安静”，但他将通胀置于首要任务，承认潜在通胀指标并未改善。
他补充称，美联储将PCE目标固定在2%，如果物价没有放缓，“我们还有工作要做”。
在他发表讲话后，受整体美元走强推动，美元/墨西哥比索重返17.00水平。
美元指数（DXY）衡量美元兑一篮子主要货币的价值，上涨逾0.52%至99.64，接近七日高点，因为投资者越来越相信美联储将在年底前加息。
美国其他数据显示，密歇根大学公布的8月消费者信心恶化。与此同时，非农就业年度修正值为-79K，低于预期的183K，较此前修正值-911K有所改善。
在墨西哥，7月失业率维持在2.9%不变，低于预期的3%，而同期贸易余额录得4.65亿美元顺差，低于6月的37.52亿美元增幅。
下周，墨西哥经济数据将包括8月31日的财政余额，以及9月3日的8月消费者信心指数。在美国，日程将公布ISM制造业和服务业PMI、就业数据、美联储褐皮书以及9月4日的8月非农就业报告。
美元/墨西哥比索价格预测：技术前景
在日线图上，美元/墨西哥比索报17.0362，维持短期看跌基调，因为现货价格仍低于17.3077附近聚集的简单移动均线，并处于更广泛的下行趋势线结构下方。14日相对强弱指标（RSI）位于41.7，已从超卖区域回升，但仍低于50线，这仅暗示下行压力有所缓解，而非出现持续的看涨转变，因为价格走势仍受上方阻力压制。
上行方面，初步阻力位于17.3077附近聚集的简单移动均线处，日线收盘必须站上该区域，才能挑战源自18.1651的中期下行趋势线，进一步上方则是从21.0808绘制的更长期看跌趋势线。下行方面，所提供指标中缺乏明确的近端支撑位，这意味着若持续跌破近期17.00区域，将暴露更低水平，在现货价格重新夺回上述阻力带之前，风险仍偏向墨西哥比索进一步走强。
（本故事的技术分析由AI工具协助撰写。了解更多。）
墨西哥比索常见问题（FAQ）
墨西哥比索(MXN)是拉丁美洲同行中交易量最大的货币。它的价值大致取决于墨西哥经济的表现、该国央行的政策、该国的外国投资数量，甚至是居住在国外(尤其是美国)的墨西哥人的汇款水平。地缘政治趋势也可以影响墨西哥货币:例如，近岸过程——或者一些公司决定将制造能力和供应链转移到离本国更近的地方——也被视为墨西哥货币的催化剂，因为该国被认为是美洲大陆的一个重要制造业中心。墨西哥是大宗商品的主要出口国，油价是MXN的另一个催化剂。＂
墨西哥中央银行，也被称为Banxico，其主要目标是将通货膨胀率维持在低而稳定的水平(达到或接近其3%的目标，即2%至4%容忍区间的中点)。为此，银行设定了一个适当的利率水平。当通胀过高时，西班牙国家银行将试图通过提高利率来抑制通胀，从而提高家庭和企业的贷款成本，从而冷却需求和整体经济。较高的利率对墨西哥比索(MXN)来说通常是有利的，因为它们会导致更高的收益率，使该国对投资者更具吸引力。相反，较低的利率往往会削弱MXN。
宏观经济数据的发布是评估经济状况的关键，可能对墨西哥比索(MXN)的估值产生影响。基于高经济增长、低失业率和高信心的强劲墨西哥经济对墨西哥新墨西哥州有利。它不仅吸引了更多的外国投资，而且可能鼓励墨西哥银行(Banxico)提高利率，特别是在这种力量与高通胀同时出现的情况下。然而，如果经济数据疲软，墨西哥比索可能会贬值。
作为一种新兴市场货币，墨西哥比索(MXN)往往在风险偏好时期走强，或者当投资者认为整体市场风险较低，因此渴望参与风险较高的投资时。相反，在市场动荡或经济不确定时，MXN往往会走弱，因为投资者往往会出售高风险资产，逃往更稳定的避险资产。
德国商业银行（Commerzbank）的沃尔克马尔-鲍尔（Volkmar Baur）对近期关于人民币（CNY）被低估及出口的内部分析提出质疑，认为中国的汇率管理和黄金购买表明其有意让人民币走弱。他强调，自 2019 年以来，中国出口和贸易顺差的大幅增长，并指出约 20%的实际汇率优势不太可能对全球贸易流动没有中性影响。
汇率政策与出口主导地位
"在 2019 年至 2025 年底期间，中国实际出口增长了 47%，而同期全球贸易仅增长了 15%。因此，中国在全球某个地方已经获得了市场份额。在同一时期，中国的贸易顺差从约 4000 亿美元上升至 1.18 万亿美元。"
"仅看制成品，中国在 2025 年的贸易顺差相当于全球国内生产总值的 1.75%。即便在最好的年份，全球最大的出口国——德国和日本——两者加起来也未达到这一水平。"
"与德国马克或日元不同——不过它们在 20 世纪 80 年代末对美元大幅升值——人民币的实际汇率在 2019 年至 2025 年间按贸易加权口径贬值了约 10%，对欧元则贬值了多达 22%。"
"当然，这其中并非全部都能归因于被低估的人民币。在经济学中，某一结果很少（如果有的话）只有一个原因。而且在某些产品类别中，中国实际上创造了此前并不存在的全球出口市场。"
"但作为一名经济学家，我仍然很难认为 20%的价格差异对供需没有影响。"
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星展集团（DBS Group）策略师 Taimur Baig 和 Nathan Chow 预计，韩国 8 月出口将继续保持强劲，接近同比 60%，尽管增速较 6 月峰值有所放缓，但这将为韩国综合股价指数（KOSPI）和韩元（KRW）的前景提供支撑。他们还预计，整体和核心 CPI 均在 3% 左右，这进一步强化了他们认为韩国央行（BoK）今年可能进一步加息的观点。
出口强劲，通胀重新加速
"未来一周，8 月贸易和通胀数据将是关注重点。根据前 20 天的数据（同比 +56%），8 月出口预计将继续保持强劲，约为同比 60%，从而带来约 300 亿美元的强劲贸易顺差。"
"这应当为 KOSPI 和 KRW 的前景提供基本面支撑。尽管如此，出口增长很可能已在 6 月达到同比 70.4% 的峰值，并将在 8 月连续第二个月放缓，这印证了我们认为人工智能超级周期正接近峰值的观点。"
"在价格方面，整体 CPI 预计将在 8 月同比反弹至约 3%，此前 7 月曾暂时放缓至 2.8%。核心 CPI 也预计将进一步小幅上升至约 3%，并与整体 CPI 收敛。"
"这应当会强化今年剩余时间内韩国央行进一步加息的理由。"
"除了能源价格不确定性带来的持续供给侧通胀压力外，随着消费复苏以及下游定价能力改善，需求侧通胀预计将逐步累积。"
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英国央行（BOE）行长安德鲁-贝利（Andrew Bailey）周五在杰克逊霍尔研讨会接受彭博电视采访时表示，他认为英国没有明显的二轮通胀效应。
贝利表示，“我们看到的第二轮效应相当温和，我认为我们已经看到劳动力市场疲软了一段时间，”这表明在 9 月 17 日英国央行货币政策决定公布前，他正处于观望模式。
贝利强调，英国央行并未预先承诺任何利率路径，而是逐次会议评估经济形势，并补充说：“目前我们看到的二轮通胀效应相对温和。”
要点：
到目前为止，我们看到的第二轮效应相当温和
我们现在可以先观察这一情况
我不能保证温和的第二轮效应会持续下去
下表显示了 英镑 (GBP) 对所列主要货币 今日的变动百分比。[货币名称]对[货币名称]最强。
| USD | EUR | GBP | JPY | CAD | AUD | NZD | CHF | |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| USD | 0.64% | 0.47% | 0.46% | 0.40% | 0.51% | 0.72% | 0.68% | |
| EUR | -0.64% | -0.16% | -0.15% | -0.28% | -0.13% | 0.10% | 0.04% | |
| GBP | -0.47% | 0.16% | 0.00% | -0.12% | 0.03% | 0.26% | 0.21% | |
| JPY | -0.46% | 0.15% | 0.00% | -0.08% | 0.03% | 0.24% | 0.19% | |
| CAD | -0.40% | 0.28% | 0.12% | 0.08% | 0.11% | 0.32% | 0.28% | |
| AUD | -0.51% | 0.13% | -0.03% | -0.03% | -0.11% | 0.22% | 0.17% | |
| NZD | -0.72% | -0.10% | -0.26% | -0.24% | -0.32% | -0.22% | -0.04% | |
| CHF | -0.68% | -0.04% | -0.21% | -0.19% | -0.28% | -0.17% | 0.04% |
热图显示了主要货币相对于其他货币的百分比变化。基础货币从左列中选取，而报价货币从顶部行中选取。例如，如果您从左列选择 英镑 并沿着水平线移动到 美元 ，则框中显示的百分比变化将表示 GBP (基数)/ USD (报价)。
英国央行常见问题（FAQ）
英格兰银行(BoE)决定英国的货币政策。它的主要目标是实现“价格稳定”，即2%的稳定通胀率。实现这一目标的工具是通过调整基本贷款利率。英国央行设定其贷款给商业银行和银行之间相互拆借的利率，从而决定整个经济的利率水平。这也影响了英镑(GBP)的价值。
当通货膨胀高于英格兰银行的目标时，它会通过提高利率来应对，这使得个人和企业获得信贷的成本更高。这对英镑有利，因为更高的利率使英国成为对全球投资者更具吸引力的投资场所。当通胀低于目标时，这是经济增长放缓的迹象，英国央行将考虑降低利率以降低信贷成本，希望企业将贷款用于投资于促进增长的项目——这对英镑不利。
在极端情况下，英国央行可以实施一项名为量化宽松(QE)的政策。量化宽松是英国央行在陷入困境的金融体系中大幅增加信贷流动的过程。当降低利率无法达到必要效果时，量化宽松是最后的手段。量化宽松的过程包括，英国央行印制钞票，从银行和其它金融机构购买资产——通常是政府债券或aaa级公司债券。量化宽松通常会导致英镑贬值。
量化紧缩(QT)是量化宽松的反面，在经济走强、通胀开始上升时实施。在量化宽松中，英格兰银行(BoE)从金融机构购买政府和公司债券，以鼓励它们放贷;在QT中，英国央行停止购买更多债券，并停止将已持有债券到期的本金进行再投资。这通常对英镑有利。
奥地利国家银行行长、欧洲央行（ECB）成员马丁·科赫尔在接受彭博社采访时表示，欧洲经济显示出更多动能。
他在周五的杰克逊霍尔研讨会上表示，经济表现比预期更具韧性，风险更偏向价格稳定。
要点：
通胀持续时间有多长，这一点很重要。
物价稳定面临威胁。
保持警惕，不能掉以轻心。
经济表现比预期更具韧性。
欧洲经济目前显示出更多动能。
下表显示了 欧元 (EUR) 对所列主要货币 今日的变动百分比。[货币名称]对[货币名称]最强。
| USD | EUR | GBP | JPY | CAD | AUD | NZD | CHF | |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| USD | 0.60% | 0.46% | 0.46% | 0.37% | 0.50% | 0.69% | 0.64% | |
| EUR | -0.60% | -0.13% | -0.11% | -0.27% | -0.10% | 0.11% | 0.04% | |
| GBP | -0.46% | 0.13% | 0.00% | -0.14% | 0.04% | 0.24% | 0.18% | |
| JPY | -0.46% | 0.11% | 0.00% | -0.10% | 0.03% | 0.22% | 0.17% | |
| CAD | -0.37% | 0.27% | 0.14% | 0.10% | 0.13% | 0.32% | 0.27% | |
| AUD | -0.50% | 0.10% | -0.04% | -0.03% | -0.13% | 0.20% | 0.16% | |
| NZD | -0.69% | -0.11% | -0.24% | -0.22% | -0.32% | -0.20% | -0.05% | |
| CHF | -0.64% | -0.04% | -0.18% | -0.17% | -0.27% | -0.16% | 0.05% |
热图显示了主要货币相对于其他货币的百分比变化。基础货币从左列中选取，而报价货币从顶部行中选取。例如，如果您从左列选择 欧元 并沿着水平线移动到 美元 ，则框中显示的百分比变化将表示 EUR (基数)/ USD (报价)。
欧央行常见问题（FAQ）
位于德国法兰克福的欧洲中央银行是欧元区的储备银行。欧洲央行为该地区设定利率并管理货币政策。欧洲央行的主要任务是维持物价稳定，这意味着将通胀率保持在2%左右。它实现这一目标的主要工具是提高或降低利率。相对较高的利率通常会导致欧元走强，反之亦然。欧洲央行管理委员会每年召开八次会议，制定货币政策决定。决定是由欧元区国家银行行长和包括欧洲央行行长克里斯蒂娜·拉加德在内的六个常任理事国做出的。”
“在极端情况下，欧洲央行可以实施一种叫做量化宽松的政策工具。量化宽松是指欧洲央行印制欧元，然后用这些欧元从银行和其他金融机构购买资产——通常是政府债券或公司债券。量化宽松通常会导致欧元走弱。当仅仅降低利率不太可能实现价格稳定的目标时，量化宽松是最后的手段。欧洲央行在2009年至2011年的金融危机期间、2015年通胀持续低迷期间以及新冠肺炎大流行期间都使用了这种方法。”
量化紧缩(QT)是量化宽松的反面。它是在量化宽松之后，当经济正在复苏，通胀开始上升时进行的。在量化宽松中，欧洲央行(ECB)从金融机构购买政府和公司债券，为它们提供流动性，而在QT中，欧洲央行停止购买更多债券，并停止将其持有的到期债券本金进行再投资。这通常对欧元有利(或看涨)。
芝加哥联邦储备银行（Fed）行长奥斯坦-古尔斯比（Austan Goolsbee）周五在杰克逊霍尔研讨会接受 CNBC 采访时表示，他同意美联储主席凯文-沃什（Kevin Warsh）对经济细节的看法，并补充称，“通胀是美联储目前的主要问题。”
古尔斯比补充说，“通胀持续时间比预期更长”，当被问及 FOMC 会议次数时，他表示自己对此没有强烈看法。
重点摘要：
同意沃什对经济细节的看法
同意通胀是美联储目前的主要问题
很明显，来自过热需求的通胀很难应对
通胀持续时间比预期更长
对 7 月 FOMC 维持利率不变感到满意
对 FOMC 会议次数没有强烈看法
不认为美联储和财政部的目标相互冲突
下表显示了 美元 (USD) 对所列主要货币 今日的变动百分比。[货币名称]对[货币名称]最强。
| USD | EUR | GBP | JPY | CAD | AUD | NZD | CHF | |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| USD | 0.63% | 0.48% | 0.48% | 0.38% | 0.52% | 0.73% | 0.67% | |
| EUR | -0.63% | -0.15% | -0.13% | -0.28% | -0.11% | 0.11% | 0.05% | |
| GBP | -0.48% | 0.15% | 0.02% | -0.14% | 0.04% | 0.27% | 0.20% | |
| JPY | -0.48% | 0.13% | -0.02% | -0.11% | 0.03% | 0.23% | 0.18% | |
| CAD | -0.38% | 0.28% | 0.14% | 0.11% | 0.13% | 0.34% | 0.29% | |
| AUD | -0.52% | 0.11% | -0.04% | -0.03% | -0.13% | 0.22% | 0.16% | |
| NZD | -0.73% | -0.11% | -0.27% | -0.23% | -0.34% | -0.22% | -0.05% | |
| CHF | -0.67% | -0.05% | -0.20% | -0.18% | -0.29% | -0.16% | 0.05% |
热图显示了主要货币相对于其他货币的百分比变化。基础货币从左列中选取，而报价货币从顶部行中选取。例如，如果您从左列选择 美元 并沿着水平线移动到 日元 ，则框中显示的百分比变化将表示 USD (基数)/ JPY (报价)。
美联储常见问题（FAQ）
“美国的货币政策是由美联储制定的。美联储有两项使命:实现物价稳定和促进充分就业。它实现这些目标的主要工具是调整利率。当物价上涨过快，通胀超过美联储2%的目标时，美联储就会提高利率，从而增加整个经济的借贷成本。这导致美元(USD)走强，因为它使美国成为对国际投资者更具吸引力的投资场所。当通货膨胀率低于2%或失业率过高时，美联储可能会降低利率以鼓励借贷，这将给美元带来压力。”
美联储每年召开八次政策会议，由联邦公开市场委员会(FOMC)评估经济状况并做出货币政策决定。联邦公开市场委员会由12名美联储官员参加，其中包括7名理事会成员、纽约联邦储备银行行长，以及其余11名地区储备银行行长中的4名，这些地区储备银行行长的任期为一年，轮流担任。”
“在极端情况下，美联储可能会采取量化宽松政策(QE)。量化宽松是美联储在陷入困境的金融体系中大幅增加信贷流动的过程。这是一种非标准的政策措施，在危机或通胀极低时使用。这是美联储在2008年金融危机期间的首选武器。它涉及到美联储印刷更多的美元，并用这些美元从金融机构购买高评级债券。量化宽松通常会削弱美元。”
量化紧缩(QT)是量化宽松的反向过程，即美联储停止从金融机构购买债券，不再将其持有的到期债券的本金再投资于购买新债券。这通常对美元的价值是有利的。
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