外汇新闻

• 金价在周五亚洲早盘跌至约4675美元。
• 油价上涨加剧了通胀担忧，改变了美国利率预期。
• 美国3月就业数据将在周五晚些时候成为焦点。

周五亚洲早盘，金价（黄金/美元）面临抛售压力，跌至约4675美元。由于美国总统唐纳德·特朗普关于与伊朗战争的言论推高了油价，贵金属价格下跌。由于耶稣受难日，交易活动保持低迷。

特朗普在周四白宫黄金时段电视讲话中表示，他在伊朗的核心“目标接近完成”。尽管如此，他补充说，美国将在接下来的两到三周内“极其严厉”打击伊朗。

这些言论推高了原油价格，降低了降息预期。黄金常在地缘政治不确定时期被用作避险资产，但因不产生利息，在利率较高时吸引力较低。

交易者将更多关注周五公布的关键美国3月就业数据。市场预计3月非农就业人数（NFP）将增加6万，失业率预计维持在4.4%。如果报告显示结果弱于预期，可能会削弱美元（USD），并为以美元计价的商品价格提供一定支撑。

大华银行（UOB）全球经济与市场研究部门，由Enrico Tanuwidjaja和Vincentius Ming Shen领导指出，印尼2026年2月贸易顺差略微扩大至12.7亿美元，延续了70个月的增长。报告强调了强劲的附加值出口和不断增长的资本货物进口，但强调由于地缘政治紧张局势和供应链风险对印尼外部环境的影响，整体贸易顺差可能会缩小。

顺差韧性面临收窄前景

“展望未来，尽管有更多的下游化努力和向高附加值出口的转变，但由于全球供应链中断和地缘政治紧张局势的风险，贸易顺差可能会缩小。”

“下游化战略已取得实质性成果，特别是在镍领域，应将其推广到铁钢、煤炭和精炼燃料等其他大宗商品。”

“巴里巴潘炼油厂在当前中东紧张局势之后，为出口提供了额外的战略收入来源。”

“区域和全球贸易伙伴关系，包括东盟合作和对等关税安排，将对保持增长势头至关重要。”

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荷兰国际集团（ING）的姜敏珠指出，韩国3月份消费者价格通胀温和上升，政府的燃油价格上限和食品券限制了油价上涨的影响。核心通胀略有回落，但ING预计近期能源和汇率变动将在未来几个月推高物价。韩国央行预计将保持谨慎，密切关注外部冲击。

油价和汇率被视为推高物价的因素

“韩国3月份消费者价格同比上涨2.2%（2月份为2.0%，市场预期为2.3%）。按月计算，物价上涨0.3%，低于市场预期的0.6%。全球油价上涨解释了大部分涨幅，尽管影响小于预期。”

“政府采取的燃油价格上限和食品券等措施帮助减轻了对消费者的影响。交通价格同比上涨5%，涨幅最大，较上月的1.1%显著增加。但食品价格从上月的2.1%降至0.5%。”

“3月份数据表明，大宗商品价格的上涨尚未扩散至其他产品或服务。剔除食品和能源后，核心通胀微降至2.2%（2月份为2.3%，市场预期为2.1%）。”

“尽管本次通胀涨幅低于预期，我们预计近期能源价格上涨将在未来几个月产生更强影响。尽管有价格上限，燃料成本仍在上升。我们还预计汇率影响将在未来几个月传导至国内物价。”

“由于政府支持，价格压力仍相对可控，尽管国内需求有望减弱。因此，韩国央行预计将在4月会议上将政策利率维持在2.5%。韩国央行可能采取观望态度，评估外部冲击是受控还是加剧。”

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• 纽元/美元在0.5700附近交易，因美元需求强劲而承压下行。
• 唐纳德·特朗普对伊朗的立场推动避险资金流入。
• 霍尔木兹海峡相关消息带来短暂缓解，但未能改变整体看跌偏向。

纽元/美元货币对在0.5710区域附近交易，因地缘政治紧张局势加剧和风险厌恶情绪升温，维持看跌基调，同时美元（USD）走强。

在唐纳德·特朗普发出对伊朗更强硬立场的信号后，美元持续获得有力支撑，他警告称冲突可能持续数周。报道称，伊朗目前对谈判不感兴趣，令市场保持紧张。然而，在美盘时段，因有消息称伊朗正与阿曼起草管理霍尔木兹海峡交通的协议，缓解了对长期供应中断的担忧，市场情绪短暂改善。

尽管有这一暂时缓解，避险需求仍支撑美元，压制了纽元等风险敏感型货币。

在国内方面，新西兰今日无重大数据公布，纽元暴露于外部因素影响。早前指标显示增长动能放缓和谨慎情绪，继续限制纽元的上行动力。

短期技术分析：

在4小时图上，纽元/美元交易于0.5716。近期偏向轻微看跌，因价格位于下降的20周期简单移动平均线（SMA）附近0.5731以下，以及100周期SMA约0.5806以下，形成多层移动平均线阻力带限制价格上行。近期K线多次未能站稳短期均线之上，而相对强弱指数（RSI）为42，低于50中线，强化了持续的下行压力，而非动能回升。

即时支撑位于0.5715，该水平为当前盘整区间提供横向支撑，若卖压延续，下一支撑见于0.5705。上方初步阻力位于0.5726，紧密阻力位于0.5730，接近20周期SMA，若突破该阻力区间，将打开通往远端阻力群0.5907的空间。只要价格维持在0.5730以下，反弹仍易遭遇供应压力，符合整体看跌的4小时技术格局。

（本技术分析借助人工智能工具完成。）

• 英镑/美元周四下跌0.65%，收于1.3220附近；该货币对自1月接近1.3870的高点已下跌超过650点，2026年3月中旬创下的1.3080低点是下一个明显的关注水平。
• 英国央行行长安德鲁·贝利周二对加息预期表示反驳，称市场“走得太快”，但交易员仍押注今年至少加息两次。
• 周五美国非农就业报告将于GMT12:30公布，因股市因耶稣受难日休市，流动性稀缺，可能放大价格的双向波动。

周四对英镑来说是个下跌日。英镑/美元开盘于1.3300附近，全天持续走低，收于1.3220左右，跌幅0.65%。50日指数移动均线（EMA）约在1.3400，200日EMA约在1.3360，均构成技术阻力，且该货币对持续收于两者之下。随机相对强弱指数（Stochastic RSI）为73，虽偏高但尚未超买，意味着在动量指标发出警告信号前，跌势仍有延续空间。向下看，目前价位与2026年3月中旬的1.3080低点之间几乎没有太多支撑。

英镑如何在六周内从降息预期转向加息预期

值得回顾的是，自伊朗战争爆发以来，英国央行（BoE）前景发生了多么戏剧性的转变。2月份，市场预计2026年将至少降息两次，3月提前降息几乎成定局。英国央行自2024年8月以来已累计降息150个基点，将银行利率降至3.75%，且英国通胀正向2%的目标回落。随后，霍尔木兹海峡关闭，油价飙升至100美元以上，一切发生了变化。到3月中旬，掉期市场完全逆转，预计将加息多达四次。此后预期降至约两次，但市场在数周内从预期宽松转为定价紧缩，足以说明能源冲击对英国通胀前景的严重影响。英国央行自身员工现预计2026年第三季度消费者物价指数（CPI）通胀将达到3.5%，远高于战前约2%的预测。

贝利称维持观望，但数据可能不允许

英国央行行长安德鲁·贝利周二试图平息市场情绪，告诉路透社市场对加息预期“走得太快”。他的意思很明确：3月会议全票决定维持利率不变，4月30日会议将是再次评估，而非既定事实。但贝利正走钢丝。摩根大通经济学家艾伦·蒙克斯认为，如果能源价格保持高位且企业开始将成本转嫁给消费者，4月加息的条件可能具备。德意志银行的桑杰·拉贾更进一步，称“提前多次加息的风险不再显得不合理”。英国尤为脆弱，约40%的石油和高达60%的天然气依赖进口，是七国集团中能源暴露度最高的经济体之一。能源监管机构Ofgem的价格上限保护家庭用户至7月，但之后更高的批发能源成本将全面反映在消费者账单上。英国央行政策制定者梅根·格林在3月会议纪要中指出，鉴于供应冲击，“通胀持续的风险可能显著上升”。

技术面损伤难以忽视

从图表角度看，周四的跌破是改变趋势基调的典型交易日。英镑/美元3月大部分时间在1.3200至1.3450区间盘整，200日EMA充当了大致支撑。该支撑现已失守。该货币对收盘价比200日EMA低逾100点，若价格维持在此水平，两条均线可能开始向下弯曲。2026年区间界定清晰，1月高点1.3870为上限，3月低点1.3080为下限。从当前价位回测该下限，跌幅仅约140点。跌破1.3080后，下一个关注区间为1.2950-1.3000，源自2025年底的价格行为。上行方面，已破位的200日EMA约1.3350成为多头需重新夺回的首个关键水平，以稳定走势，该水平现距价位逾100点。

周五非农与长周末缺口风险

近期的直接催化剂是周五美国非农就业报告，公布时间为GMT12:30。市场共识为新增约57K就业岗位，较2月的-92K反弹，且周四强劲的初请失业金人数202K暗示风险偏向上行。美国股市因耶稣受难日休市，导致包括英镑/美元在内的所有美元货币对流动性较平时更薄。强劲的非农数据可能推高美元，拖累英镑/美元接近3月低点。若数据不及预期，或带来短暂喘息，但鉴于英国央行夹在通胀冲击与经济放缓之间，英镑缺乏自身明确的多头催化剂。整体来看，英镑处于美联储无法降息与英国央行犹豫是否加息的两难境地。在其中一央行让步或能源冲击缓解前，英镑/美元的阻力最小路径仍指向下行。进入长周末，问题不在于该货币对是否回测1.3080，而是到达该点时能否守住。

英镑/美元日线图

• 美元/日元周四攀升至接近159.60，因油价飙升和美联储降息预期减弱推动美元走强，使该货币对逼近关键的160.00关口。
• 日本财务省（MOF）多次警告将对日元的无序波动采取“果断行动”，而160正是2024年引发近620亿美元干预支出的确切水平。
• 周五的非农就业报告将于GMT12:30公布，而美国股市因耶稣受难日休市，造成美元可能在流动性稀缺的背景下剧烈波动的危险局面。
• 日本央行（BoJ）4月27-28日会议临近，成为下一个重大政策转折点，市场预计加息概率约为71%。

美元/日元在周五亚洲时段交易中徘徊于159.60下方，进入长假复活节周末的局面对日元交易者来说极为不利。该货币对自周三接近158.50的低点反弹了约一个整点，完全由美元重新发力推动，此前特朗普总统周三晚间的讲话终结了短暂将油价拉低至每桶100美元以下的缓和预期。西德克萨斯中质原油（WTI）周四飙升约8%至接近110美元，国债收益率走强，美联储降息预期进一步减弱。所有这些因素均对日元不利。但美元/日元越接近160，东京的警告声越大，持多头的风险也越高。

160.00关口：为何这个数字尤为重要

这不仅仅是一个整数关口。2024年4月至5月，当美元/日元首次突破160时，日本财务省在大约一个月内动用了创纪录的620亿美元进行干预，导致市场出现数百点的剧烈反转且毫无预警。2026年1月，该货币对短暂突破159，市场立即猜测东京进行了隐秘干预，这一猜测得到了纽约联储代表美国财政部进行“利率检查”的报道支持。财务省从未正式确认1月的事件，但市场已明白其意图。此后，国际事务副财务大臣三村明夫和财务大臣片山さつき均明确表示，当局准备对过度的日元贬值采取“果断行动”。这种表述是干预前的标准预备措辞。目前东京面临的问题是，日元疲软并非像2024年那样由投机性套息交易驱动，而是由油价推动。日本约90%的原油进口来自中东，随着WTI突破110美元且霍尔木兹海峡实际上关闭，能源进口账单结构性地削弱了日元，无论财务省采取何种措施。这使得干预更像是权宜之计，而非根本解决方案。但这并不意味着东京不会采取干预。

非农报告发布于休市期间

周五3月非农就业报告将于GMT12:30公布，问题在于美国股市因耶稣受难日休市。纽约证券交易所、纳斯达克和债券市场均休市。芝商所Globex期货将继续交易，但流动性仅为正常交易时段的一小部分。市场普遍预期新增就业约为57K，较2月惨烈的-92K有所回升，后者是近期记忆中最差的单月就业数据。周四公布的初请失业金人数为202K，远低于212K的预期，表明劳动力市场可能比2月数据所示更为强劲。周三公布的ADP 3月就业数据为+62K，也显示适度复苏。但对美元/日元而言，关键在于：强劲的非农数据将进一步推迟美联储降息预期，扩大美日利差，推动该货币对在周一重新开盘时承压上行。若数据疲软，日元可能获得短暂喘息，但鉴于油价仍高，任何缓解可能都是短暂的。

日本央行陷入困境，市场心知肚明

日本央行在上次会议上将利率维持在0.75%，而4月27-28日的会议被视为数月来最重要的一次。市场目前定价加息概率约为71%，新任董事浅田透一郎本周首次简报时表示将采取“谨慎、数据驱动”的策略。加息的基本面理由充分：日本工资增长率超过4%，核心核心通胀（剔除食品和能源）为2.5%，且日元疲软通过推高燃料和运输成本加剧进口性通胀。但日本央行陷入两难：在能源冲击下加息可能会打击本已脆弱的经济复苏，而维持现状则允许日元进一步走弱，加剧通胀问题。惠灵顿管理公司在近期报告中指出，1月的干预事件，尤其是疑似美国财政部参与，实际上增加了4月加息的可能性。他们认为干预能争取时间，但无法解决根本原因，即美日利差仍然宽广，约为275个基点。

进入亚洲时段，选择无多

对于周五亚洲时段的美元/日元交易者来说，风险格局异常倾斜。多头面临160的干预悬崖，历史显示财务省愿意花费数百亿美元进行防守。空头则面临油价上涨、美元走强以及日本央行仍落后于正常化进程数月的结构性逆风。非农数据增加了不确定性，而当天流动性稀缺，美国股指期货将成为美元情绪的唯一实时指标。美元/日元的阻力路径仍略显上行，但“略显”承载了很大压力。如果该货币对在流动性稀缺的周五交易中突破160，财务省将面临抉择：是在假期稀薄的市场中干预，冒被基本面资金压倒的风险，还是等待周一，冒货币对进一步上涨的风险。两者皆非理想选择。这正是当前美元/日元的写照：从日本央行到财务省再到投机者，每个参与者都有行动的理由，也有等待的理由。

美元/日元日线图

德国商业银行（Commerzbank）的沃尔克马尔·鲍尔（Volkmar Baur）指出，中国经济在2026年初表现略好于预期，主要受出口大幅增长和经常账户盈余扩大推动。国有银行正在将这些盈余循环投入海外资产，而随着大宗商品价格上涨，预计生产者价格和GDP平减指数将在未来几个季度转为正值，从而结束通缩。

出口、经常账户盈余及通缩前景

“中国经济在新年伊始表现略好于预期，再次得益于出口的急剧上升。”

“因此，已经非常高的经常账户盈余很可能在本季度进一步增加。”

“金融部门数据显示，主要是中国银行在回收盈余并将其投资于海外资产。”

“这再次表明银行业正积极干预汇率，通过购买以外币计价的资产来削弱人民币。”

“然而，大宗商品价格的走势强烈表明，生产者价格很可能在3月同比转正。GDP平减指数最迟应在第二季度跟随转正。”

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大华银行集团（UOB Group）的Quek Ser Leang指出，美元/新加坡元（USD/SGD）目前短期承压，目标指向1.2760，但更广泛的技术背景仍显示第二季度处于复苏阶段。关键支撑位见于1.2660和1.2586，而55周指数移动平均线（EMA）约在1.2940，仍构成重要阻力上限。

复苏偏向但短期存在下行风险

“截至3月初，美元/新加坡元已突破位于1.2755附近的次要下降周线趋势线，表明1月下旬的低点1.2586可能是短期低点。突破趋势线阻力，加上周线慢速随机指标从超卖区转向上升，暗示美元/新加坡元第二季度复苏的风险偏向上行。”

“然而，预计出现重大反转尚为时过早，任何上涨预计将在1.2900（主要下降周线趋势线）和1.2950（55周EMA）面临显著阻力。要实现预期的复苏，美元/新加坡元必须守住1.2586低点，短期支撑位在1.2660。”

“上周，美元/新加坡元突破了主要下降周线趋势线阻力。两天前，美元/新加坡元升至1.2929，接近55周EMA的1.2940，随后突然下跌。上升动能减弱可能使美元/新加坡元短期承压，但积极的周线MACD显示，目前尚不宜断言将持续下跌。”

“支撑位在次要上升周线趋势线，目前位于1.2760。不能排除跌破该水平的可能，但若下行动能未增强，1.2660支撑位不太可能受到威胁。目前美元/新加坡元跌破1月下旬低点1.2586的概率看似较小。”

“上方阻力仍为55周EMA，位于1.2939。”

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• 特朗普更强硬的言辞提振美元，给风险敏感型货币带来压力。
• 油价上涨和美国收益率走强增加下行压力。
• 澳储行鹰派预期和更强的贸易数据帮助限制澳元跌幅。

在美国总统唐纳德·特朗普发表强硬言论后，澳元周四下跌0.36%，特朗普并未寻求缓和冲突，反而警告称冲突将持续2至3周，并将对伊朗造成更大打击。这提振了美元，推动澳元/美元跌至日内低点0.6860，随后在0.6900附近企稳。

油价飙升与战争担忧再度加剧，澳元走弱

地缘政治继续主导金融市场话题。特朗普发表讲话后，美元和美国国债收益率上升，市场情绪恶化，全球股市下跌。同时，油价上涨，WTI上涨逾11%，交易价格突破每桶111.00美元关口。

特朗普的讲话重申他不依赖霍尔木兹海峡，同时挑战美国盟友努力重新开放该海峡。近期，他在Truth Social账户发布了一段伊朗桥梁爆炸的视频，并施压伊朗达成协议。

与此同时，美国数据显示，2月份贸易逆差扩大至3.0%，达到846亿美元，进口增长4.3%至3721亿美元，出口增长4.2%至创纪录的3148亿美元。

进一步数据显示，尽管数据喜忧参半，美国劳动力市场依然稳健。截止3月28日当周初请失业金人数从前值21.5万降至20.2万，低于预期的21.2万，而美国挑战者灰色与圣诞（Challenger Grey & Christmas）就业报告显示3月份企业裁员超过6万人。

亚特兰大联储的GDPNow对2026年第一季度的增长预估在美国贸易数据公布后，从前一日的1.9%下调0.3个百分点至1.6%（年化率）。

尽管如此，追踪美元兑六种货币价值的美元指数（DXY）上涨0.46%，报100.01，临近纽约收盘。

澳储行预计将进一步收紧政策

澳大利亚数据显示，2月份商品贸易顺差因黄金和农产品出口增加而翻倍以上。加之澳储行略显鹰派的言论以及中国国家统计局制造业和服务业采购经理人指数回归扩张区间，可能推动澳元/美元走高。

澳储行副行长克里斯托弗·肯特3月25日表示，中东冲突收紧了金融状况，但供应冲击也对通胀构成风险。

澳储行上次会议纪要显示，“理事会成员一致认为金融状况需要保持紧缩”，大多数成员选择展示银行“明确承诺将通胀率恢复至目标水平”。

掉期市场已计入5月5日澳储行加息71%的概率。对此，花旗首席澳大利亚经济学家乔什·威廉姆森表示，“我们现预测澳储行6月将再加息25个基点，此外5月预计加息25个基点，”他补充道，“这将使我们的终端利率达到2026年的4.6%，预计2027年将开始降息。”

澳元/美元价格分析：技术前景

在日线图上，澳元/美元交易于0.6911。短期偏向温和看涨，因价格在50、100和200日简单移动均线组成的上升集群（约0.70）上方盘整，尽管近期回调，但保持了自0.67区域以来的更广泛上升趋势。最新的上升趋势线（自0.6897起）支撑下的更高收盘价序列，凸显了持续的逢低买盘，而相对强弱指数（RSI）在43–45之间，较之前的超买状态有所回落但未进入超卖区，表明动能降温而非趋势反转。

初步支撑位于0.6900–0.6880区间，该区间与最近的波动低点及上升趋势线区域相符；若该结构失守，进一步支撑位见于0.6830附近。阻力位方面，首个阻力位于0.7020，其次是0.7080，前高曾限制涨势且移动均线开始趋于平坦。若日收盘价突破0.7080，将重新打开通往0.7120–0.7150区域的路径；若明确跌破0.6880，则将中和当前看涨偏向，目标转向0.68关口。

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