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德国商业银行（Commerzbank）的沃尔克马尔·鲍尔指出，中国3月份的贸易数据略低于预期，出口表现不及预期，进口激增，贸易顺差缩小。他估计经常账户顺差可能较第四季度的多年高点有所回落。尽管如此，人民币兑美元走强，美元兑人民币跌破6.82，达到三年多来的最低水平。
尽管顺差回落，人民币依然走强
“根据贸易数据估计，中国第一季度经常账户顺差占GDP的比例可能略低于去年第四季度的4.9%多年高点。”
“另一方面，进口同比增长27.8%，远超预期。因此，贸易顺差有所下降，但以511亿美元的规模仍然很高。”
“自本月初以来，人民币兑美元已升值超过1%，鉴于海湾地区局势持续存在不确定性，这一表现令人惊讶。”
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三菱日联金融集团（MUFG）高级货币分析师Michael Wan指出，新加坡金融管理局（MAS）在4月份通过略微提高新加坡元名义有效汇率（S$NEER）区间的斜率收紧了汇率政策，成为伊朗冲突后首个收紧政策的亚洲（日本除外）央行。MAS上调了整体和核心通胀预期，同时下调了增长前景，MUFG强调未来的政策动向将取决于通胀和产出缺口的意外变化。
MAS政策转变支撑新加坡元前景
“新加坡央行在4月会议上通过略微提高政策区间的斜率收紧了汇率政策，同时保持区间的宽度和中心水平不变。”
“在政策声明中，MAS将整体和核心通胀预期从此前的1-2%上调至1.5-2.5%，同时下调了对经济增长的评估。”
“特别是，MAS表示2026年全年GDP增长可能会从2025年高于趋势的增速回落，同时正产出缺口将缩小至约零。”
“总体来看，MAS强调中东冲突对增长和通胀的影响高度不确定，尽管其评估认为能源供应冲击在不同情景下可能持续存在，因此将在未来数月和季度继续推高投入成本。”
“因此，下一步政策动作可能取决于MAS对通胀和产出缺口评估的上行或下行意外。”
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- 随着美伊谈判重启的希望减弱美元大幅走软，黄金飙升。
- 油价下跌和情绪改善支撑金属反弹。
- 交易者现关注美联储讲话、褐皮书和失业救济申请数据。
周二，黄金（XAU/USD）价格因对美伊谈判重启的乐观情绪升近2%，尽管美国军方扣押了与伊朗有关的船只，霍尔木兹海峡封锁仍在持续。XAU/USD在触及日内低点4,742美元后反弹，目前交易于4,835美元。
油价走软和美元走弱提振避险需求，金价反弹
地缘政治消息持续推动市场，美国总统唐纳德·特朗普成为焦点，并暗示华盛顿和德黑兰本周可能会举行会晤。他对《纽约邮报》表示：“你们真的应该待在那里，因为未来两天可能会有事情发生，我们更倾向于去那里。”
由于美元的避险吸引力，美元仍处于弱势。市场预计冲突可能缓和，美元指数（DXY）跌至六周低点97.96。在本交易时段，DXY下跌0.26%，同时受油价拖累。
美国原油基准、西德克萨斯中质原油（WTI）作为美元计价资产，暴跌近6.40%，至每桶91.72美元。WTI与DXY的正相关关系以及风险偏好的改善，是推动金价上涨的催化剂。
美国经济日程包括美联储（Fed）官员讲话、就业和通胀数据。关于美联储，芝加哥联储主席奥斯汀·古尔斯比表示，如果因伊朗战争导致能源价格持续高企，今年可能维持利率不变，并在2027年寻求降息。
古尔斯比称，如果伊朗战争导致油价长期高企，延缓通胀向美联储2%目标的回归，美联储可能需要等到2027年才会降息。
理事斯蒂芬·米兰周一表示，他预计通胀将在一年内更接近目标，并补充称他认为油价没有理由保持高位。
通胀担忧促使投资者减少对美联储鸽派立场的押注，资金市场现推测美联储今年将维持利率稳定，Prime Market Terminal（PMT）称。
美联储利率概率
数据方面，美国3月PPI数据低于预期，整体通胀同比上涨4%，低于预期的4.6%，核心PPI同比持平于2月的3.8%。
与此同时，ADP四周平均新增就业人数从26K升至39.25K，强化了劳动力市场依然坚韧的说法。
交易者将关注中东冲突的最新进展。数据方面，美国经济日程将于周四发布美联储官员讲话、褐皮书和初请失业金数据。
XAU/USD技术前景：黄金反弹，目标指向4,900美元
黄金上涨势头加快，突破4,800美元关口，交易者面临4月8日日高4,857美元的强阻力，随后是50日简单移动均线（SMA）4,896美元。
价格走势显示黄金处于四日高点，表明买方势头增强，且相对强弱指数（RSI）两天前转为看涨。
若XAU/USD涨破4,900美元，5,000美元大关将成为目标。反之，若金价跌破4,800美元，可能回落至100日和20日SMA交汇处，分别位于4,677美元和4,650美元。
黄金常见问题（FAQ）
黄金在人类历史上发挥了关键作用，因为它被广泛用作价值储存和交换媒介。目前，除了它的光泽和用于珠宝之外，黄金还被广泛视为避险资产，这意味着它被认为是动荡时期的一项不错的投资。黄金还被广泛视为对冲通胀和货币贬值的工具，因为它不依赖于任何特定的发行方或政府。
各国央行是最大的黄金持有者。为了在动荡时期支撑本国货币，各国央行倾向于使储备多样化，并购买黄金，以提高人们对经济和货币实力的看法。高黄金储备可以成为一个国家偿付能力的信任来源。根据世界黄金协会的数据，各国央行在2022年增加了1136吨黄金储备，价值约700亿美元。这是有记录以来最高的年度购买量。中国、印度和土耳其等新兴经济体的央行正在迅速增加黄金储备。
黄金与美元和美国国债呈负相关，两者都是主要的储备资产和避险资产。当美元贬值时，黄金往往会上涨，使投资者和央行能够在动荡时期实现资产多元化。黄金与风险资产也呈负相关。股市的反弹往往会压低金价，而风险较高的市场的抛售往往有利于黄金。
由于各种各样的因素，价格可能会变动。地缘政治不稳定或对深度衰退的担忧可能会迅速推高黄金价格，因其避险地位。作为一种低收益资产，黄金往往会随着利率下降而上涨，而较高的资金成本通常会拖累黄金。尽管如此，由于资产以美元(XAU/USD)定价，大多数走势取决于美元(USD)的表现。强势美元倾向于控制金价，而弱势美元则可能推高金价。
法国兴业银行分析师指出，人民币强势已重新启动，美元/人民币接近6.80，为三年来首次，中国相关油轮穿越霍尔木兹海峡。他们认为，人民币正作为区域避险货币，得益于中国的能源韧性和政策支持，尽管国内信贷增长放缓，10年期中国国债收益率跌破1.79%。
人民币受益于区域避险需求
“人民币反弹重新启动，三年来首次接近6.80，正值中国相关油轮穿越霍尔木兹海峡——人民币日益扮演区域避险货币角色，得益于中国的能源韧性、政策支持以及对中东冲突的有限暴露。”
“这种避险动态不仅限于货币：境内股票和债券均表现出防御性。”
“值得注意的是，沪深300指数与彭博中国国债总回报指数的90天相关性在三月中旬转为正值，表明这两类资产在风险厌恶期间同步上涨，且表现优于西方及区域同业。”
“与此同时，昨日公布的中国信贷数据令人失望，未偿信贷同比增速放缓至7.9%，为2024年11月以来最低。”
“10年期中国国债收益率已跌破1.79%（200日均线），鉴于市场情绪已显脆弱，如果明日第一季度GDP及经济活动数据令人失望，中国国债可能吸引更多买盘。”
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以下是您需要了解的4月15日星期三要点：
美元指数（DXY）下跌至98.10附近，触及多周低点，因通胀数据走软和全球情绪改善引发美元的广泛抛售。油价下跌和收益率回落进一步加大了下行压力。围绕美国与伊朗潜在谈判的乐观情绪激发了广泛的风险偏好，降低了对避险资产的需求，导致美元走弱。
与此同时，美国经济数据表现参差不齐，但总体偏负面。3月份生产者价格指数（PPI）同比持稳于3.8%，与前次报告持平，强化了除能源外通胀压力未如预期加速的观点。
此外，劳动力市场动态显示出韧性而非疲软。ADP就业变动的4周均值从26K升至约39K，凸显了稳定的基础就业趋势，表明尽管地缘政治紧张，美国经济并未急剧恶化。
下表显示了 美元 (USD) 对所列主要货币 今日的变动百分比。[货币名称]对[货币名称]最强。
| USD | EUR | GBP | JPY | CAD | AUD | NZD | CHF | |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| USD | -0.29% | -0.43% | -0.43% | -0.15% | -0.44% | -0.62% | -0.35% | |
| EUR | 0.29% | -0.14% | -0.13% | 0.15% | -0.15% | -0.34% | -0.08% | |
| GBP | 0.43% | 0.14% | 0.02% | 0.30% | -0.02% | -0.19% | 0.07% | |
| JPY | 0.43% | 0.13% | -0.02% | 0.29% | -0.00% | -0.19% | 0.07% | |
| CAD | 0.15% | -0.15% | -0.30% | -0.29% | -0.30% | -0.46% | -0.20% | |
| AUD | 0.44% | 0.15% | 0.02% | 0.00% | 0.30% | -0.17% | 0.07% | |
| NZD | 0.62% | 0.34% | 0.19% | 0.19% | 0.46% | 0.17% | 0.26% | |
| CHF | 0.35% | 0.08% | -0.07% | -0.07% | 0.20% | -0.07% | -0.26% |
热图显示了主要货币相对于其他货币的百分比变化。基础货币从左列中选取，而报价货币从顶部行中选取。例如，如果您从左列选择 美元 并沿着水平线移动到 日元 ，则框中显示的百分比变化将表示 USD (基数)/ JPY (报价)。
欧元/美元在持续的美元疲软和风险偏好改善的支撑下反弹至1.1790以上。该货币对受益于局势缓和的叙事以及市场预期美国通胀可能不会迫使美联储（Fed）进一步收紧政策。
英镑/美元上涨至1.3570附近。英镑跟随美元下跌趋势上扬，但由于与伊朗战争相关的全球增长风险依然存在，涨幅仍较为谨慎。
美元/日元大幅下跌至158.80附近，受美元走弱和日元走强推动，此外市场预期日本央行（BoJ）可能上调通胀预期并继续政策正常化，提供额外支撑。
澳元/美元攀升至近期高点0.7130，风险偏好主导市场。澳元受益于情绪改善和油价下跌。
西得克萨斯中质原油（WTI）价格显著下跌，跌破每桶91.65美元，市场已计入与伊朗冲突相关的供应中断可能缓解。此举反映了尽管局势仍脆弱，但对谈判的乐观预期。
黄金保持支撑，报4,836美元，但缺乏强劲上行动力。美元走弱为其提供了底部支撑，但地缘政治担忧缓解和油价下跌限制了进一步上涨。
接下来日程安排：
4月15日星期三：
- 美国国际货币基金组织（IMF）会议
- 法国3月消费者物价指数（CPI）
- 欧元区2月工业生产
- 美国4月纽约帝国制造业指数
- 美国联邦储备局褐皮书报告
4月16日星期四：
- 美国国际货币基金组织（IMF）会议
- 澳大利亚3月就业变动
- 澳大利亚3月失业率
- 中国第一季度国内生产总值（GDP）
- 中国3月工业生产
- 中国3月零售销售
- 英国2月国内生产总值（GDP）
- 英国2月工业生产
- 英国2月制造业产出
- 意大利3月消费者物价指数（CPI）
- 欧元区3月统一消费者物价指数
- 欧洲央行（ECB）货币政策会议纪要
- 美国初请失业金人数
- 美国4月费城联储制造业调查
- 美国3月工业生产
4月17日星期五：
- 美国国际货币基金组织（IMF）会议
WTI原油常见问题（FAQ）
WTI油是在国际市场上销售的一种原油。WTI是布兰特、迪拜原油等3大原油之一的西德克萨斯中质油(WTI)。WTI也被称为“轻”和“甜”，因为其相对较低的重力和含硫量分别。它被认为是一种容易提炼的高品质油。它在美国采购，并通过库欣中心分发，库欣中心被认为是“世界管道的十字路口”。它是石油市场的基准，WTI价格经常被媒体引用。
与所有资产一样，供需关系是WTI原油价格的关键驱动因素。因此，全球增长可以成为需求增长的驱动力，反之亦然，导致全球增长疲软。政治不稳定、战争和制裁可能会扰乱供应并影响价格。主要产油国组成的石油输出国组织(OPEC)的决定是油价的另一个关键驱动因素。美元的价值影响WTI原油的价格，因为石油主要以美元交易，因此美元疲软可以使石油更便宜，反之亦然。
美国石油协会(API)和能源信息署(EIA)发布的每周石油库存报告影响着WTI原油的价格。库存的变化反映了供需的波动。如果数据显示库存下降，则可能表明需求增加，从而推高油价。库存增加可以反映供应增加，从而压低价格。空气污染指数的报告每周二发布，环境影响评估报告于周二发布。它们的结果通常是相似的，75%的情况下误差在1%以内。环境影响评估的数据被认为更可靠，因为它是一个政府机构。
欧佩克(石油输出国组织)是由12个石油生产国组成的组织，每年举行两次会议，共同决定成员国的生产配额。他们的决定经常影响WTI原油价格。当欧佩克决定降低配额时，它可以收紧供应，推高油价。当欧佩克增加产量时，它会产生相反的效果。“OPEC+”指的是一个扩大后的组织，新增了10个非OPEC成员国，其中最引人注目的是俄罗斯。
大华银行（UOB）的Jester Koh指出，由于进口能源成本激增，新加坡金融管理局（MAS）将2026年核心和整体通胀预测区间上调至1.5–2.5%。他强调，油气价格上涨将通过电力、交通和商品传导至新加坡消费者物价指数（CPI）。大华银行也上调了自身的2026年通胀预测，并认为风险偏向上行。
能源成本上升推高通胀前景
“关于通胀，MAS将2026年核心和整体通胀预测区间均从1.0–2.0%上调至1.5–2.5%，较2026年1月的货币政策声明（MPS）有所提高。政策声明中对通胀前景的信心程度也高于对经济增长的信心。”
“MAS指出，‘即使中东供应恢复，全球能源价格可能仍将维持高位一段时间’，因为交付存在滞后，供应完全恢复需要时间，且政府重建能源储备的努力将增加被压抑的需求。因此，‘新加坡进口的中间品和最终消费品价格’预计将上涨。”
“我们此前已将2026年整体通胀预测从1.5%上调至2.0%（2027年预测为2.2%），核心通胀从1.5%上调至1.9%（2027年预测为1.9%），并指出风险仍偏向上行。公用事业、交通和投入成本上升对商品和服务通胀的溢出效应可能显著。”
“在我们的基线假设下，预计MAS将在2026年10月的货币政策声明中通过将新元有效汇率（S$NEER）波动区间斜率加大至年化1.5%（即加息50个基点）进一步收紧货币政策，且存在提前至2026年7月货币政策声明的风险。”
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