外汇新闻
荷兰国际集团（ING）大中华区首席经济学家宋琳指出，中国春节后CPI通胀率同比回落至1.0%，而PPI自2022年以来首次转为正值。报告强调能源和交通燃料成本上升，暗示通胀可能进一步上行，中国 entrenched 的通缩预期正逐步转变。
能源驱动的价格压力支撑再通胀
“实质性价格下跌符合中国春节假期的典型季节性特征。更重要的是，未来几个月我们开始在数据中看到能源价格上涨的影响。交通燃料成本子类别在3月环比飙升10.0%，尽管中国汽油价格涨幅远低于原油价格。这一激增导致同比飙升至3.4%，而年初前两个月为-9.7%。随着能源价格维持高位，进一步上行可能性较大。”
“生产者价格指数（PPI）通胀在3月强劲反弹至正值，结束了长达41个月的通缩。3月PPI同比上涨0.5%，略高于市场预期，略低于我们的预测。”
“正如我们在近几个月更新中讨论的，推动PPI回升的其他关键类别是有色金属采矿（36.4%）和冶炼加工（22.4%），这些领域的PPI当月持续上升。较高的生产者价格最终应转化为经济中的再通胀动力，有助于遏制内卷式价格竞争。”
“过去几年中国一直处于通缩预期中，CPI通胀率在过去3年均以0.2%或更低的同比增速收官。”
“所有这些因素今年都有可能出现逆转风险。”
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星展集团研究预计，马来西亚2026年第一季度初步国内生产总值（GDP）同比增长5.5%，略低于2025年第四季度的6.3%，但仍保持强劲。增长预计得益于以出口为导向的电子电器制造业、全球人工智能（AI）利好、建筑业和内需的支持。预计3月整体通胀率将温和上升至1.7%，油价带来的压力因财政补贴而得到缓解。
人工智能利好与温和的价格压力
“尽管自2月27日起中东局势冲击，马来西亚最新数据可能反映出2026年第一季度经济增长韧性和通胀受控。”
“我们预计2026年第一季度初步GDP同比增长强劲，为5.5%，但低于2025年第四季度的6.3%。”
“增长可能得益于以出口为导向的电子电器制造业持续强劲，受全球人工智能利好推动，以及由持续的建筑和投资势头带动的内需支持，同时服务业在这些溢出效应下强劲扩张，家庭支出保持稳定。”
“我们预计3月整体通胀率将上升，但仍保持在1.7%的受控水平，高于2月的1.4%。”
“这反映了节日相关支出推动的食品价格上涨压力，以及伊朗战争引发的全球油价飙升带来的能源价格上行压力，尽管整体影响因财政补贴而得到缓解。”
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道明证券预计中国3月出口将在1-2月强劲表现后趋于正常，而进口可能因当局在美伊冲突期间囤积关键商品和大宗商品而出现上行惊喜。上升的投入成本可能会放缓生产并对出口造成压力。该行预计第一季度GDP同比增长4.8%，得益于季度初强劲的出口和制造业表现。
囤积和成本塑造中国前景
“继1-2月的非凡贸易报告后，我们预计3月出口将有所回归正常。”
“然而，进口可能出现上行惊喜，因为中国可能会在持续的美伊冲突中加快囤积关键商品和大宗商品。”
“随着投入成本上升，我们可能会看到生产放缓，这可能在短期内拖累中国出口增长。”
“3月工业生产可能保持稳定，但上升的投入成本可能很快改变企业的产出计划。”
“零售销售可能表现不佳，因为消费者因春节假期和消费贸易补贴的提前推出而提前消费。鉴于季度内强劲的出口和制造业，第一季度GDP同比应上升至4.8%。”
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荷兰国际集团（ING）的姜敏珠指出，韩元兑美元汇率目前交易于1500以下，短期走势在很大程度上取决于中东局势的发展。团队维持1450-1550的交易区间，预计如果战争结束，韩元将迅速走强。他们认为，近期韩元走弱主要源于外国投资者的股票获利了结，而具有吸引力的韩国股票估值有助于稳定韩元。
战争风险与股市驱动韩元前景
“韩元目前交易于1500水平以下。短期走势将高度依赖中东局势。因此，我们目前继续维持1450-1550的交易区间。”
“我们同意李行长的观点：如果战争结束，韩元预计将迅速走强。近期韩元疲软主要是由外国投资者净卖出股票推动——这大概是获利了结而非恐慌性抛售。”
“韩国股市仍具吸引力的估值水平预计将有助于稳定韩元。”
（本文借助人工智能工具撰写，并由编辑审核。）
星展集团研究预计，新加坡非石油国内出口（NODX）将在2026年3月连续第七个月增长，年同比增速从2月的4.0%加快至10.3%。电子产品出口预计将因全球人工智能需求表现优异，而非电子产品则可能随着农历新年基数效应消退而反弹，尽管石化产品可能因中东相关的石脑油供应紧缩面临压力。
电子产品引领NODX增长
“我们预计新加坡非石油国内出口（NODX）将在2026年3月连续第七个月保持增长，增速加快至10.3% yoy，高于2月的4.0% yoy。”
“这一表现可能得益于电子产品国内出口的优异增长，相较之下非电子产品出货较弱，电子产品持续受到全球人工智能利好推动。”
“虽然非电子产品国内出口可能随着上月农历新年不利基数效应的消退而反弹，但石化等板块可能因中东冲突引发的石脑油原料供应紧缩而承压。”
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- 风险情绪改善，美元指数（DXY）触及近四周低点98.52附近。
- 周末美伊会谈被视为推动澳元/美元突破0.7100的催化剂。
- 上涨受限于0.7100下方；支撑位见于0.7026、0.6978。
澳元（AUD）有望在周五的交易中对美元（USD）持平，尽管市场情绪的改善推动美元指数（DXY）走低，接近四周低点98.52。市场希望周末的美伊谈判能够为进一步讨论达成协议打开大门，这可能推动澳元/美元升破0.7100，突破周四高点0.7094这一关键阻力位。撰写本文时，该货币对交易于0.7070附近。
澳元/美元价格预测：技术展望
在上涨过程中，澳元/美元突破了4月1日的高点0.6962，但未能突破20日简单移动平均线（SMA）。最终，周二买家重新夺回了20日SMA的0.6978，并突破了0.7000，随后该货币对在次日冲向周高点。
尽管如此，买方动力不足，未能突破0.7100关口，该水平被视为下一个关键阻力位，随后交易者将目标指向3月11日的年初至今（YTD）高点0.7187。若进一步走强，接下来关注0.7200。
在下行方面，澳元/美元必须跌破50日SMA的0.7026，交易者才能保持挑战0.7000的希望。若进一步走弱，下一个支撑位将是20日SMA的0.6978，随后是4月6日的摆动低点0.6875。
澳元/美元价格图表 – 日线图
澳元常见问题（FAQ）
影响澳元(AUD)的最重要因素之一是澳大利亚储备银行(RBA)设定的利率水平。由于澳大利亚是一个资源丰富的国家，另一个关键驱动因素是其最大出口产品铁矿石的价格。作为其最大的贸易伙伴，中国经济的健康状况，以及澳大利亚的通货膨胀、经济增长率和贸易平衡都是一个因素。市场情绪也是一个因素，即投资者是在买入高风险资产(风险偏好)还是在寻求避险(风险偏好)，风险偏好对澳元有利。
澳大利亚储备银行(RBA)通过设定澳大利亚各银行相互拆借的利率水平来影响澳元(AUD)。这影响了整个经济的利率水平。澳大利亚央行的主要目标是通过上调或下调利率来维持2-3%的稳定通胀率。与其他主要央行相比，相对较高的利率支持澳元，而相对较低的利率则支持澳元。澳大利亚央行还可以使用量化宽松和紧缩政策来影响信贷状况，前者对澳元不利，后者对澳元有利。
中国是澳大利亚最大的贸易伙伴，因此中国经济的健康状况对澳元(AUD)的价值有重大影响。当中国经济表现良好时，它会从澳大利亚购买更多的原材料、商品和服务，从而提振对澳元的需求，推高澳元的价值。当中国经济增长速度不如预期时，情况正好相反。因此，中国经济增长数据的正面或负面惊喜通常会对澳元及其货币对产生直接影响。
铁矿石是澳大利亚最大的出口产品，根据2021年的数据，每年的出口额为1180亿美元，中国是其主要出口目的地。因此，铁矿石价格可以成为澳元的驱动因素。一般来说，如果铁矿石价格上涨，澳元也会上涨，因为对澳元的总需求会增加。如果铁矿石价格下跌，情况则正好相反。较高的铁矿石价格也往往导致澳大利亚更有可能出现贸易顺差，这对澳元也是有利的。
贸易帐，即一个国家出口收入与进口收入之间的差额，是影响澳元价值的另一个因素。如果澳大利亚生产受欢迎的出口产品，那么它的货币将纯粹从寻求购买其出口产品的外国买家创造的剩余需求中获得价值，而不是购买进口产品的支出。因此，净贸易余额为正会增强澳元，如果贸易余额为负则会产生相反的效果。
美联储（Fed）旧金山银行行长玛丽·戴利（Mary Daly）周五在接受路透社采访时表示，如果伊朗冲突迅速解决且油价回落，降息可能并非不可能。
主要观点：
如果伊朗冲突迅速解决且油价回落，降息“并非不可能”。
如果通胀持续高于预期，我们将保持利率稳定，直到确认通胀问题得到解决。
在油价冲击之前，我们在通胀方面还有工作要做；现在，这项工作需要更长时间。
我认为加息的可能性低于降息或维持利率不变的可能性。
持续高企的油价将导致更高的通胀，但也会损害经济增长。
我们已经看到更高的价格影响经济，人们因担心成本上升而减少旅行。
将通胀降至2%极为重要，但以牺牲就业为代价会让家庭陷入困境。
美国经济基本面“稳健”，劳动力市场更加稳定。
实现充分就业和控制通胀的风险处于平衡状态。
需要观察冲突如何发展以及企业如何传导价格上涨。
看到的是附加费，这些费用可以撤销，而非价格上涨。
政策足够紧缩以对通胀施加下行压力，同时又足够平衡以支持稳定的劳动力市场。
政策处于良好状态，给我们更多时间观察冲突如何解决以及油价走势。
高CPI读数不会让任何人感到意外。
真正的问题是停火是否持续，如果持续，CPI将成为旧闻。”
下表显示了 美元 (USD) 对所列主要货币 今日的变动百分比。[货币名称]对[货币名称]最强。
| USD | EUR | GBP | JPY | CAD | AUD | NZD | CHF | |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| USD | -0.26% | -0.25% | 0.19% | 0.15% | 0.08% | 0.28% | -0.17% | |
| EUR | 0.26% | 0.00% | 0.47% | 0.40% | 0.35% | 0.58% | 0.09% | |
| GBP | 0.25% | -0.01% | 0.45% | 0.41% | 0.34% | 0.57% | 0.07% | |
| JPY | -0.19% | -0.47% | -0.45% | -0.05% | -0.11% | 0.05% | -0.40% | |
| CAD | -0.15% | -0.40% | -0.41% | 0.05% | -0.08% | 0.12% | -0.34% | |
| AUD | -0.08% | -0.35% | -0.34% | 0.11% | 0.08% | 0.20% | -0.27% | |
| NZD | -0.28% | -0.58% | -0.57% | -0.05% | -0.12% | -0.20% | -0.46% | |
| CHF | 0.17% | -0.09% | -0.07% | 0.40% | 0.34% | 0.27% | 0.46% |
热图显示了主要货币相对于其他货币的百分比变化。基础货币从左列中选取，而报价货币从顶部行中选取。例如，如果您从左列选择 美元 并沿着水平线移动到 日元 ，则框中显示的百分比变化将表示 USD (基数)/ JPY (报价)。
德国商业银行的郝博士认为，中国2026年第一季度GDP存在上行风险，高于该行4.6%的预测，这得益于出口的韧性和提前释放的公共投资。预计工业生产同比增长5.5%，而零售销售放缓至2.5%。该行警告称，伊朗战争带来的二次冲击可能会削弱中国的出口优势，并促使进一步的政策宽松。
活动保持韧性但外部风险依然存在
“我们预计中国第一季度GDP同比增长4.6%。”
“中国第一季度GDP面临高于我们4.6%预测的上行风险，得益于出口的韧性和提前释放的公共投资。”
“我们预计3月工业生产将增长5.5%，因为经济活动保持强劲。”
“展望未来，我们对2026年剩余时间的经济前景保持谨慎态度。中国面临的主要风险不来自直接的通胀，而是伊朗战争的二次影响。”
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