外汇新闻

• 特朗普在拒绝德黑兰停火要求后权衡军事行动。
• 霍尔木兹海峡风险复燃引发通胀担忧，WTI油价跳涨。
• 交易员等待美国CPI和PPI以获取美联储线索。

由于德黑兰提出的解决伊朗-美国冲突的方案被美国总统唐纳德·特朗普忽视，称其“完全不可接受”，黄金（黄金/美元）价格周一小幅上涨0.30%。撰稿时，黄金/美元在日内低点4726美元反弹后，现报4726美元。

黄金/美元上涨，伊朗紧张局势推升油价和避险需求

亚洲和欧洲交易时段的发展推动油价上涨，尽管美元在交易时段内走强，黄金仍维持涨势。

伊朗要求战争赔偿、控制霍尔木兹海峡、解冻资金并结束美国海军封锁。德黑兰的回应未提及向美国交付核库存，这一点是特朗普强烈要求的，特朗普表示伊朗不能拥有核武器。

Axios报道称，特朗普正在与国家安全委员会开会，据美国官员称，总统正在评估恢复军事行动的可能性。

升级担忧促使交易员推动美国原油价格上涨3.60%，西德克萨斯中质原油（WTI）报98.09美元/桶。美元指数（DXY）跟随上涨，该指数衡量美元兑六种货币的价值，现上涨0.10%，报97.94。

数据方面，美国全国房地产经纪人协会数据显示，4月美国现有房屋销售环比微增0.2%，季调年率为402万套。交易员本周关注4月美国通胀数据，消费者价格指数（CPI）定于周二公布，生产者价格指数（PPI）定于周四公布。

美联储预计2026年维持利率不变

与此同时，摩根士丹利全球宏观策略主管马特·霍恩巴赫表示，该行不预计美联储将在2026年降息。Prime Terminal数据显示，摩根士丹利的观点与货币市场参与者一致，后者预计美国央行今年将维持利率不变。

黄金/美元技术前景：黄金维持盘整，低于4750美元

从技术角度看，黄金有望进一步盘整，受关键技术阻力和支撑位夹击，动能保持平稳，相对强弱指数（RSI）显示虽偏多但持平。

上行方面，黄金/美元必须突破50日简单移动均线（SMA）位于4769美元。一旦突破，下一个目标是100日SMA位于4772美元，随后是4800美元关口。

下行方面，黄金首个支撑位为4700美元心理关口。若跌破该位，将面临20日SMA支撑位4694美元，随后挑战5月4日的摆动低点4500美元。

大华银行经济学家Julia Goh和Loke Siew Ting指出，马来西亚国家银行（BNM）的外汇储备在2026年4月底攀升至1297亿美元，为2014年以来的最高水平，为马来西亚林吉特（MYR）提供了更强的缓冲。尽管央行的净空头外汇掉期头寸有所扩大，但他们认为这是可控的，并且认为储备状况的改善有助于货币稳定和投资者信心。

更高的储备增强了MYR的韧性

“马来西亚国家银行（BNM）的外汇储备环比增加31亿美元，至4月底创纪录的1297亿美元，达到自2014年8月以来的最高水平。累计来看，1月至4月外汇储备增加了42亿美元（2025年同期为增加25亿美元）。”

“这足以支付4.7个月的货物和服务进口，并且是短期外债总额的0.9倍。”

“在外部方面，马来西亚的储备状况进一步增强。尽管BNM的净空头外汇掉期头寸扩大至232亿美元（占储备的18.3%），但与2024年7月的高点293亿美元（占储备的25.5%）相比，仍属可控范围。”

“总体而言，储备状况的改善应增强市场对马来西亚抵御外部波动能力的信心，支持货币稳定和投资者情绪。”

（本文由人工智能工具协助生成，并由编辑审核。）

• 美元/加元坚挺，美元和油价的相互制约使价格走势维持区间震荡。
• 对美伊和平协议的希望减弱，地缘政治紧张局势持续高企。
• 技术面上，该货币对在日线图上位于100日和200日简单移动平均线（SMA）下方，缺乏看涨动力。

周一，美元/加元在美元坚挺和油价高企的相互压力下波动，涨跌互现。撰稿时，美元/加元几乎持平，徘徊在1.3672附近。

此前对美伊战争短期结束的希望减弱，此前美国总统唐纳德·特朗普周一在椭圆形办公室告诉记者，他将与国家安全团队会面，讨论冲突及可能的军事选项，以施压伊朗达成协议。

特朗普的言论是在他周日在Truth Social发布帖子，拒绝了伊朗对美国支持的和平提议的最新回应，称其“完全不可接受”之后发表的。

围绕潜在和平协议的持续不确定性支撑了美元的底部，而霍尔木兹海峡供应流的持续中断则使油价保持高位。

鉴于加拿大作为主要原油出口国的地位，加元对油价变动尤为敏感。高企的能源价格通常支撑与商品挂钩的加元，限制美元/加元的上涨空间，而技术指标显示该货币对仍处于疲弱的盘整阶段。

技术分析：

在日线图上，美元/加元位于100日简单移动平均线（SMA）1.3719和200日SMA 1.3813下方，近期自4月高点回调后，整体走势受限。相对强弱指数（RSI）约为48，处于中性区域，平均方向指数（ADX）接近22，显示趋势强度有限，表明价格在这些关键均线下方更可能处于盘整状态，而非冲击性走势。

上方初步阻力位于100日SMA 1.3719，若买盘尝试反弹，200日SMA 1.3813将成为下一道阻力。下方首个显著支撑位于1.3550附近的水平线，若跌破该位，将开启更深的修正阶段；若守住该支撑，货币对将维持在日均线群下方的宽幅区间内。

（本文技术分析部分借助人工智能工具完成。）

• 美元/日元因中东紧张局势再度升温而支撑美元需求，汇价上涨。
• 特朗普拒绝伊朗最新和平提议，称其“完全不可接受”。
• 投资者现将关注点转向周二的美国消费者物价指数（CPI）报告。

美元/日元周一升至157.10附近，美国总统唐纳德·特朗普拒绝伊朗最新和平提议，称其“完全不可接受”，推动美元（USD）走强。

撰稿时，该货币对报157.18，日内上涨0.33%，此前从开盘的跌势缺口中回升。

与此同时，美元继续受益于上周公布的美国强劲劳动力市场数据，这强化了市场对美联储（Fed）可能维持较高利率更长时间的预期。然而，交易员在周二美国消费者物价指数（CPI）报告公布前保持谨慎，该报告可能显著影响市场对未来美联储政策决策的预期。

若通胀数据强于预期，美国国债收益率可能上升，进一步支撑美元；反之，较软的CPI数据可能加大美元压力，并通过避险需求和较低收益率预期推动日元进一步走强。

短期技术分析：

在四小时图上，美元/日元交易于157.12。该货币对持稳于20周期简单移动平均线（SMA）156.76之上，维持温和的上行偏好，尽管仍远低于100周期SMA 158.24，后者继续限制更广泛的反弹。相对强弱指数（RSI）为53.8，略显积极，表明适度的看涨动能，但未达到超买状态。

上方初步阻力位于157.14，随后是157.22附近的阻力，之后是更重要的100周期SMA约158.24。下方即时支撑见于157.04，次级支撑位于156.99；若跌破这些水平，20周期SMA 156.76将成为下一个关键支撑区。

（本报道的技术分析借助人工智能工具完成。）

荷兰合作银行高级外汇策略师简·福利指出，日本工资数据有所改善，工会确保了坚实的“春斗”工资增长，实际工资再次上升，支持日本银行（BoJ）期望的良性循环。然而，福利强调伊朗战争、霍尔木兹海峡潜在中断以及消费者信心减弱的风险，同时政府小组敦促日本银行在制定货币政策时考虑融资条件，尽管行长植田强调实际收益率仍处于非常宽松的水平。

工资进展符合需求与融资风险

“三月底，工会报告‘春斗’春季工资谈判的平均工资增长为5.36%。上周公布的日本工资数据低于市场预期。尽管如此，报告显示三月份实际工资同比增长1.0%，已连续第三个月上升。”

“虽然积极的实际收入数据应有助于日本银行实现更强劲的消费者需求、更高的企业盈利能力和更好工资增长的良性循环目标，但伊朗战争的影响可能威胁这一改善的前景。与其他央行一样，日本银行将担忧霍尔木兹海峡关闭带来的需求破坏因素，因为更高的通胀可能威胁实际收入的进一步改善。”

“事实上，日本消费者信心已经受到冲击，四月份略有下降，此前三月份已大幅下滑。彭博社今晨报道，日本政府的一个关键小组敦促日本银行在制定货币政策时考虑企业融资条件恶化的风险。尽管如此，植田多次指出日本实际收益率的极低水平，作为货币条件仍非常宽松的证据。”

（本文由人工智能工具协助撰写，编辑审核。）

汇丰经济学家认为，随着美元（USD）走弱和全球政策宽松支持回报从美国大型科技股向更广泛领域扩展，新兴市场（EM）在2026年仍处于有利位置。他们强调新兴市场通过韩国和台湾对科技和人工智能主题的敞口，以及估值折价和配置不足，可能从美元的多年下跌中受益。

新兴市场受益于科技和估值利好

“全球股市因地缘政治紧张局势缓解迹象而普遍上涨，油价在本周回落。在美国，人工智能股票的动能和2026年第一季度持续强劲的盈利推动了包括标普500、纳斯达克和‘壮丽七巨头’在内的主要指数创下历史新高，费城半导体指数表现优异。”

“尽管如此，2026年仍有许多因素能够维持广泛扩散的交易。美国以外的央行可能会更为鹰派，保持美元走弱的趋势。欧洲正在重新武装，这带来了财政乘数效应和新的盈利增长来源。”

“新兴市场（EM）依然是科技和人工智能主题的公认投资标的——鉴于其对韩国和台湾的高度敞口——这也反映在其年初至今的表现中。同时，新兴市场的多元化吸引力得益于估值折价、全球投资组合配置不足以及美元可能的多年下跌。”

“与此同时，今年大宗商品价格的飙升并非完全是坏消息。拉丁美洲和前沿市场将受益，与此同时发达市场的能源和材料板块也将受益。”

“简而言之，人工智能浪潮仍在上升，但2026年它将带动更广泛的资产群体。”

（本文由人工智能工具协助生成，编辑审核。）

• 欧元/美元在动荡的周初企稳，中东紧张局势令市场保持谨慎。
• 能源成本上升继续影响欧元区增长前景并加剧通胀担忧。
• 交易员等待美国和欧元区关键经济数据，以获取欧洲央行和美联储货币政策路径的新线索。

欧元/美元在经历动荡的周初后小幅下跌，进入盘整阶段，交易员评估中东不断变化的地缘政治局势，同时价格走势仍受美元（USD）和油价动态驱动。撰稿时，该货币对交投于1.1778附近，此前从盘中低点约1.1748反弹，并填补了看跌的周开盘缺口。

对美伊战争近期解决的希望减弱，限制了美元的下行压力，反过来抑制了欧元（EUR）的上涨尝试。此前，市场乐观双方最终可能达成协议，美元曾回落至战争前水平。然而，华盛顿和德黑兰继续拒绝对方的提议，伊朗核计划的分歧仍是关键障碍。

美国总统唐纳德·特朗普周一在椭圆形办公室告诉记者，他将与国家安全团队会面，讨论伊朗战争。特朗普还警告称停火“处于生命维持的边缘”，并形容其“脆弱”。他告诉福克斯新闻，他正在考虑重启“自由计划”。

与此同时，随着霍尔木兹海峡的对峙扰乱供应流，油价持续维持高位，激发了对全球通胀和经济增长放缓的担忧。鉴于欧元区高度依赖进口能源，其脆弱性尤为突出。

由于能源成本上升导致通胀前景恶化，主要央行货币紧缩预期增强。交易员目前预计欧洲央行（ECB）年底前至少加息两次，而市场预期美联储（Fed）将在今年余下时间维持利率不变。

欧洲央行政策制定者马丁·科赫周一对《新苏黎世报》表示，随着中东冲突加剧通胀风险，欧元区复苏“受到威胁”。他称欧洲央行将“保持警惕，必要时迅速果断行动”。当被问及欧洲央行是否可能在下次会议加息时，科赫表示“除非局势明显改善，否则加息将不可避免”。

交易员现正等待一系列密集的经济数据发布，周二将公布美国消费者物价指数（CPI）报告和德国通胀数据，周三则有美国生产者物价指数（PPI）和欧元区第一季度初步GDP数据。

三菱日联金融集团（MUFG）经济学家指出，瑞士法郎（CHF）表现不佳，原因在于瑞士央行（SNB）抵制货币升值并淡化当前通胀。然而，他们警告称，霍尔木兹海峡若长期关闭及持续的能源冲击可能迫使政策转向更鹰派，市场已开始定价年底前瑞士央行加息的更高概率。

能源冲击可能促使瑞士央行立场转变

“与瑞典类似，能源价格冲击发生前，瑞士的通胀率远低于瑞士央行的目标。最初，瑞士央行的政策重点是关注由中东冲突引发的避险需求推动的瑞郎升值所带来的通胀下行风险。因此，瑞士央行持续释放出更大意愿干预外汇市场以削弱货币的信号。”

“这一及时且有力的反击促成了自冲突开始以来瑞郎的表现不佳。瑞士央行行长马丁·施莱格尔（Martin Schlegel）也试图淡化4月份整体通胀率从3月份的0.3%升至0.6%的上升，称中期价格压力‘几乎没有变化’。目前，这一观点得到了核心通胀的支持，4月份核心通胀年率放缓至0.3%。”

“然而，如果霍尔木兹海峡长期关闭并导致更持久的能源价格冲击，瑞士央行相对鸽派的政策立场可能会发生转变。这可能为加息打开大门，并对瑞郎升值持更大容忍度，以遏制通胀上行风险。事实上，瑞士利率市场已开始定价年底前瑞士央行加息的更高概率。”

（本文由人工智能工具协助生成，编辑审核。）

法国兴业银行经济学家库纳尔·昆杜（Kunal Kundu）预计印度4月整体消费者物价指数（CPI）通胀率将从3月的3.4%上升至3.9%，主要受食品饮料和燃料组成部分推动。他指出，冲突引发的能源冲击、蔬菜和食用油供应链压力，以及来自化肥、与厄尔尼诺相关的天气和水库储水量低的潜在风险，是印度通胀前景的主要上行威胁。

食品、燃料和天气风险推高CPI

“我们预计印度4月整体CPI通胀率将达到3.9%年率，较3月的3.4%年率显著上升。我们将此上涨归因于冲突相关的价格压力以及食品饮料（F&B）和燃料相关组成部分在经历一段温和期后重新走强。尽管通胀仍在印度储备银行（RBI）的容忍区间内，但这一上升趋势反映了3月首次明显的回升，主要由这两个渠道驱动。”

“近期的叙事始于食品，鉴于其在CPI篮子中的较大权重以及近期月度波动主要由易腐品和关键烹饪原料引领。部分蔬菜（如番茄和花椰菜）价格明显走强，且存在更广泛的供应链压力可能开始传导至整体食品账单的重大风险。从历史来看，当蔬菜和食用油价格同步上涨时，冲击往往会在食品（新鲜和加工品）中更广泛地蔓延，强化食品通胀作为传导至整体CPI的关键渠道。”

“我们预计4月CPI数据将更清晰地反映能源冲击，尽管印度的行政燃料定价可能会抑制零售端的即时传导。尽管‘狂怒行动’（Operation Epic Fury）可能已结束，但真正的经济痛苦将在未来几个月显现。然而，随着时间推移，通胀效应仍可能通过（i）液化石油气（LPG）和家庭燃料调整，以及（ii）逐步传导至商品和服务定价的更高运输和投入成本显现。”

“除了近期的食品/燃料数据外，我们还在关注潜在风险，特别是化肥和进口农业投入品价格，因为这些可能在未来一个月内影响家庭的通胀预期。这一点尤为重要，因为经济正面临三重冲击：i）化肥成本高且供应稀缺，ii）热浪和可能的季风失败，这些因近年来最强厄尔尼诺现象而加剧，iii）主要水坝的储水容量大幅下降。”

（本文由人工智能工具协助生成，编辑审核。）

美国总统唐纳德·特朗普周一与其国家安全团队会面，考虑恢复对伊朗的军事行动的可能性，因德黑兰的回应未能满足华盛顿的要求，三名官员对Axios表示。

据Axios报道，美国官员表示，特朗普希望达成协议以结束冲突，但伊朗的回应使军事选项重新被提上议程。

伊朗媒体报道，该政权拒绝了美国的提议，称这“意味着伊朗向特朗普过分的要求投降”。

报道透露，白宫有不同的选项。一是恢复“自由计划”；第二是恢复“轰炸行动，打击美国军方已确定但尚未攻击的25%的目标”。

另一个选项是以色列人希望的，即特朗普下令特种部队行动，夺取伊朗的浓缩铀库存。然而，以色列官员表示，特朗普对此犹豫不决，因为这是一次高风险行动。

市场对该消息的反应

WTI 原油价格从约98.87美元上涨近1美元至99.83美元，敌对行动的恢复给油价带来压力并推动通胀上升。