外汇新闻
- 白银在美联储按兵不动、收益率飙升之际，美元走弱，银价企稳。
- 三位美联储异议者支持加息，令通胀担忧维持高位。
- 沃什重申关注通胀，但对政策指引有限。
周三北美时段尾盘，银价守住涨幅，因为美联储维持利率不变，这非但没有提振美元，反而令其走弱，同时美国国债收益率飙升。白银/美元（XAG/USD）报57.17美元，几乎持平。
在美联储异议、长端收益率飙升和美元走弱推动下，白银/美元在57.00美元附近企稳，走势震荡
美联储的货币政策声明几乎没有变化。央行指出，尽管受到美伊战争带来的不确定性影响，经济仍在稳步增长。央行表示，生产率增长和资本投资表现强劲，进一步增强了就业市场。
值得一提的是，此次决议存在分歧，三位异议者分别是克利夫兰联储的贝丝-哈马克（Beth Hammack）、明尼阿波利斯联储的尼尔-卡什卡利（Neel Kashkari）和达拉斯联储的洛里-洛根（Lorie Logan），他们支持加息25个基点。
新闻发布会没有提供任何值得一提的评论。尽管美联储主席沃什表示他致力于应对通胀，但他回避了关于美联储将如何实现2%目标的问题。与此同时，美国30年期国债收益率飙升逾10个基点，升至近20年来最高水平，但这未能提振美元。根据美元指数（DXY）显示，美元下跌超过0.40%。
美元指数（DXY）追踪美元兑六种货币的表现，在美国收益率上升的情况下，仍跌至100.93，触及六日低点。
展望后市，美国经济数据日程将包括2026年第二季度美国GDP终值、美联储首选通胀指标的公布，以及密歇根大学消费者信心指数。
白银/美元价格预测：技术前景
在日线图上，白银/美元报57.15美元，短期仍偏看跌，因为现货价格远低于目前约64.33美元附近的最新简单移动平均线群，并且位于一系列下降趋势线阻力下方，其中包括从78.83美元和77.02美元高点延伸出的较近期趋势线。相对强弱指数（14）徘徊在41附近，暗示下行动能较弱，但由于价格被压缩在55.98美元附近的即时趋势线支撑与上方移动平均线之间，金属价格仍受限于更广泛的下降通道内。
上行方面，初步阻力位与从61.01美元延伸出的前支撑趋势线一致，随后是64-65美元附近简单移动平均线三重汇聚以及下降趋势线突破位，而更重要的供应区位于80.76美元区域，与从96.62美元开始的长期下行趋势相关。下行方面，如果明确跌破约55.98美元附近的趋势线支撑，将暴露更低水平并延续当前看跌阶段；而若守住该线之上，白银/美元可能再次尝试反弹，回升至上方密集阻力带附近。
（本报道的技术分析由人工智能工具协助撰写。了解更多。）
白银常见问题（FAQ）
白银是投资者之间交易量很大的贵金属。历史上，它一直被用作价值储存和交换媒介。尽管没有黄金那么受欢迎，但交易者可能会转向白银，以实现投资组合的多元化，因为白银具有内在价值，或者在高通胀时期作为一种潜在的对冲工具。投资者可以以金币或金条的形式购买实物白银，也可以通过交易所交易基金（etf）等工具进行交易。交易所交易基金追踪国际市场上的白银价格。
银价可能会受到多种因素的影响。地缘政治不稳定或对经济深度衰退的担忧，可能使白银价格因其避险地位而上涨，尽管其上涨幅度不及黄金。作为一种无收益资产，白银往往会随着利率的降低而上涨。它的变动还取决于美元（USD）的表现，因为资产是以美元（XAG/USD）定价的。美元走强往往会抑制银价上涨，而美元走弱则可能会推高银价。其他因素，如投资需求、采矿供应（白银比黄金丰富得多）和回收率也会影响价格。
银被广泛应用于工业，特别是在电子或太阳能等领域，因为它是所有金属中导电性最高的金属之一，比铜和金还要高。需求的激增可能会提高价格，而需求的下降往往会降低价格。美国、中国和印度经济的动态也可能导致价格波动：对于美国，尤其是中国，它们的大型工业部门在各种工艺中使用白银；在印度，消费者对黄金珠宝的需求也在决定金价方面发挥了关键作用。
白银价格往往跟随黄金的走势。当金价上涨时，白银通常也会随之上涨，因为它们作为避险资产的地位是相似的。黄金/白银比率显示了等于一盎司黄金价值所需的白银盎司数，可能有助于确定两种金属之间的相对估值。一些投资者可能认为高比率是白银被低估或黄金被高估的一个指标。相反，较低的比率可能表明黄金相对于白银被低估了。
美联储将利率维持在 3.50%-3.75% 不变，但这一决定明显带有鹰派色彩，因为有三位官员投票支持立即加息 25 个基点。主席凯文-沃什强化了这一信息，坚称不能容忍更宽松的通胀目标，并警告称美联储不会犹豫采取行动。
回顾
FOMC 如预期般维持利率不变，认为经济活动继续以稳健步伐扩张，劳动力市场保持稳定。生产率增长和资本投资被描述为强劲，而通胀仍然处于高位，部分原因是能源等行业出现了供应冲击。
9-3 的投票结果显示，委员会内部明显倾向于更紧缩的政策：贝丝-哈马克（克利夫兰）、尼尔-卡什卡利（明尼阿波利斯）和洛里-洛根（达拉斯）均投票反对，支持加息 25 个基点。
不过，沃什仍试图淡化分歧，称讨论积极而充分，并认为这些反对票并未反映讨论的全部内容。他表示，大家在棘手问题上达成了广泛共识，并对现任委员会是应对高通胀的合适团队充满信心。
他在物价稳定方面的表态毫不妥协。在经历了五年高通胀之后，沃什承认公众可能已经认为美联储可以接受高于 2% 的通胀，但他断然否定了这一想法：目标只有一个，美联储打算实现这一目标。
与此同时，他避免将政策与预设路径绑定。沃什表示，委员会将避免预测，而是将重点关注通胀趋势、供应冲击的扩散程度以及来自金融市场的信息。近期通胀数据带来了一些鼓舞，但不足以在接下来七到八周后的下一次决策前宣布胜利。
总体评估
鹰派按兵不动。 美联储没有加息，但三票反对、其对持续通胀的强调，以及沃什愿意采取行动，都明确为收紧政策留下了空间。稳健的增长和就业也让政策制定者有余地继续专注于恢复物价稳定。
美联储常见问题（FAQ）
“美国的货币政策是由美联储制定的。美联储有两项使命:实现物价稳定和促进充分就业。它实现这些目标的主要工具是调整利率。当物价上涨过快，通胀超过美联储2%的目标时，美联储就会提高利率，从而增加整个经济的借贷成本。这导致美元(USD)走强，因为它使美国成为对国际投资者更具吸引力的投资场所。当通货膨胀率低于2%或失业率过高时，美联储可能会降低利率以鼓励借贷，这将给美元带来压力。”
美联储每年召开八次政策会议，由联邦公开市场委员会(FOMC)评估经济状况并做出货币政策决定。联邦公开市场委员会由12名美联储官员参加，其中包括7名理事会成员、纽约联邦储备银行行长，以及其余11名地区储备银行行长中的4名，这些地区储备银行行长的任期为一年，轮流担任。”
“在极端情况下，美联储可能会采取量化宽松政策(QE)。量化宽松是美联储在陷入困境的金融体系中大幅增加信贷流动的过程。这是一种非标准的政策措施，在危机或通胀极低时使用。这是美联储在2008年金融危机期间的首选武器。它涉及到美联储印刷更多的美元，并用这些美元从金融机构购买高评级债券。量化宽松通常会削弱美元。”
量化紧缩(QT)是量化宽松的反向过程，即美联储停止从金融机构购买债券，不再将其持有的到期债券的本金再投资于购买新债券。这通常对美元的价值是有利的。
- WTI 在盘中低点 78.90 美元附近强劲反弹后，交投于每桶 83 美元附近。
- 涉及美国、沙特阿拉伯和伊朗的袭击不断升级，引发了对地区石油生产和运输可能中断的担忧。
- 在美联储将利率维持在 3.50%–3.75% 不变后，石油正努力保住此前涨幅。
周三下午，在美联储（Fed）决定维持利率不变后，西德克萨斯中质原油（WTI）价格在每桶 83 美元附近持稳。此前油价已从盘中低点 78.90 美元附近强劲反弹。
涉及美国（US）、沙特阿拉伯和伊朗的报复性袭击加剧了市场对地区石油供应可能中断的担忧。在美联储（Fed）将利率维持在 3.50%–3.75% 不变后，原油价格未能守住涨幅。
周三美国交易时段早盘，原油价格大幅上涨。作为对伊朗支持的民兵对沙特石油设施发动无人机袭击的回应，沙特阿拉伯与美国一道对伊朗支持的伊拉克团体发动了袭击。伊朗随后宣称对约旦一处美军基地的袭击负责。
据福克斯新闻报道，美国总统唐纳德-特朗普重申，华盛顿将对伊朗针对美国在约旦目标的袭击作出强硬回应。他的言论加剧了市场担忧，即冲突可能进一步扩大，并可能扰乱整个地区的能源生产或运输。
短期技术分析：
在 4 小时图上，WTI 报 83.48 美元。由于价格仍高于 20 周期简单移动均线（SMA）约 82.32 美元以及 100 周期 SMA 约 80.15 美元，短期偏向仍略微看涨，这表明近期回调后底层趋势依然具有建设性。相对强弱指数（RSI）徘徊在 52 附近，显示动能中性，并暗示多头目前仍占据主导，但缺乏强劲的冲击性推动。
上行方面，直接阻力位出现在 84.24 美元附近的水平阻力处，若突破该位，将打开当前区间之外更高水平的大门。下行方面，初步支撑位于 20 周期 SMA 附近的 82.32 美元，并受到 82.29 美元附近水平支撑的强化，而更深的支撑位在 81.51 美元和 80.99 美元，之后是由 100 周期 SMA 约 80.15 美元所定义的更广泛趋势底部。
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- 在美联储按兵不动后，美元/加元跌至略低于 1.4050 的盘中低点，波动区间达 76 点，且整个走势都发生在 GMT18:00 之后。
- 加拿大央行在决议前 30 分钟公布的《审议摘要》并未带来任何变化。
- 12 月加拿大央行加息仍是市场定价中的基准情景，而美联储自身的路径在每次会议上都已趋于平坦。
美联储在 GMT18:00 以 9 比 3 的投票结果将目标利率区间维持在 3.50% 至 3.75%，其中三名投票委员倾向于立即加息 25 个基点，美元/加元则脱离了持续一整天的区间，跌至略低于 1.4050 的盘中低点。当天加拿大时段，GMT17:30 公布的《审议摘要》则完全没有带来任何影响。
只有一半的缺口在变动
这一利率的核心逻辑在于，它交易的是预期中的政策缺口，而不是已公布的缺口，而日历上很少有比这更清晰的例证。两家央行在同一小时内都成为焦点。加拿大文件于 GMT17:30 公布时，利率接近 1.4100 关口，并且原封不动地停留在那里，没有变化。
30 分钟后，美国的决议则从中大约抹去了 60 点。自 7 月中旬的市场捕捉以来，12 月加拿大央行加息一直是市场定价中的基准情景，因此预期缺口的加拿大一侧在两周内并未发生变化。利差每一个基点的变动，都来自边境另一侧——那一侧刚刚下调了自身加息的概率。
美联储使自身路径趋于平坦
截至 9 月 16 日，至少加息一次的概率目前接近 64%，而会议前的捕捉数据约为 80%；10 月接近 75%，12 月接近 85%。截至 12 月 9 日，至少加息两次的概率已从 57% 降至约 42%，而 12 月最可能的结果是加息一次而非两次。这意味着美国一侧预期缺口出现了明显收窄。
这发生在一个委员会出现本届主席任内首次三张反对票的日子里，且声明在鹰派衡量标准上的得分远高于其自身的平均水平。主席拒绝将其中任何内容转化为前瞻指引，重申该委员会并非预测机构，市场更适合对未经过滤的进展作出反应。三位鹰派委员若没有背后的反应函数，并不会推动收益率曲线。
声明中新加入的能源措辞，对鹰派的加拿大情景而言则是一个不利的跨境因素。华盛顿如今在通胀段落中写入能源，同时将这一冲击视为可以忽略的因素，而渥太华 7 月的预测则建立在原油期货曲线之上，而该曲线自最终定稿以来已经发生了两次变化。如今，两家央行都在依赖一个能源条件，而这一条件并不由它们中的任何一方控制。
反身性循环这一次反向运行
加元走强对加拿大央行而言并非中性事件。7 月的预测假设在整个预测期内汇率平均约为 71 美分，而每低于这一假设 1 美分，都会带来进口通胀，并强化 12 月加息的情景。汇价回到 1.4000 附近则会产生相反作用，缓解一直在鹰派论点中发挥主要作用的进口价格压力。
该逻辑的陷阱在于它具有自我限制性。如果更强的货币削弱了加拿大的通胀路径，12 月加息的确定性就会降低，预期利差再次扩大，汇率便会找到支撑。这就是为什么该货币对始终无法朝任何一个方向形成远距离趋势，以及为什么自 7 月收复 50 日区间以来，1.4000 关口一直作为区间底部。
两个数据和一个边界
加拿大 5 月国内生产总值将于周五 GMT12:30 公布，市场预期环比增长 0.2%，前值为 0.5%。这是本周唯一的国内数据，而在过去两周里该汇率一直无视加拿大数据，因此它不太可能决定区间走势。
美国数据将率先公布，而且更为重要。周四 GMT12:30 将公布 6 月个人消费支出（PCE）价格指数，核心 PCE 预计环比增长 0.2%，年率增长 3.3%，前值分别为 0.3% 和 3.4%；第二季度国内生产总值初值预计为 2.1%，初请失业金人数预计为 20 万人，前值为 18.7 万人。若 PCE 数据疲软，将延续今日的走势，并在本周结束前使 1.4000 关口进入交易视野。
水平
阻力位：1.4100 关口标志着时段高点，也是刚刚被突破的区间顶部。其上方，1.4150 一线是重新站上后通往年内高点 1.4250 附近的回归线。
支撑位：1.4000 关口是目标位，其上方紧跟着 50 日指数移动均线带。其下方，1.3950 区域是第一道支撑。
倾向：1.4100 下方偏空。逢高卖出，以 1.4000 关口为目标；若日线收盘重新站上 1.4100，则该观点失效。
美元/加元 5 分钟图
加元常见问题（FAQ）
推动加元(CAD)的关键因素是加拿大银行(BoC)设定的利率水平、加拿大最大的出口产品石油价格、经济健康状况、通货膨胀和贸易平衡(加拿大出口与进口之间的差额)。其他因素包括市场情绪，即投资者是在买入风险更高的资产(风险偏好)，还是在寻求避险(风险偏好)，而风险偏好则是正面的。作为其最大的贸易伙伴，美国经济的健康状况也是影响加元的关键因素。
加拿大银行(BoC)通过设定银行间相互拆借的利率水平，对加元具有重大影响。这影响到每个人的利率水平。加拿大央行的主要目标是通过上调或下调利率，将通货膨胀率维持在1-3%。相对较高的利率往往对加元有利。加拿大央行还可以利用量化宽松和紧缩政策来影响信贷状况，前者对加元不利，后者对加元有利。
石油价格是影响加元价值的一个关键因素。石油是加拿大最大的出口产品，因此石油价格往往对加元价值产生直接影响。一般来说，如果油价上涨，加元也会上涨，因为对加元的总需求会增加。如果油价下跌，情况正好相反。较高的油价也倾向于导致贸易顺差的可能性更大，这也支持加元。
由于通货膨胀降低了货币的价值，传统上一直被认为是一种货币的负面因素，但在现代，随着跨境资本管制的放松，情况实际上正好相反。较高的通货膨胀率往往会导致央行提高利率，从而吸引更多的资金流入，这些资金来自寻求利润丰厚的投资场所的全球投资者。这增加了对当地货币的需求，在加拿大就是加元。
宏观经济数据的发布衡量了经济的健康状况，并可能对加元产生影响。GDP、制造业和服务业pmi、就业和消费者信心调查等指标都能影响加元的走势。强劲的经济对加元有利。它不仅吸引了更多的外国投资，而且可能会鼓励加拿大银行提高利率，从而导致货币走强。然而，如果经济数据疲弱，加元可能会下跌。
- 英镑/美元收复了上周失守的 1.3300 平台，并在美联储按兵不动后升至两日高点，略高于 1.3350。
- 英国央行将于周四 GMT11:00 公布决议，市场普遍预期其按兵不动，预期为 7-2 投票结果，同时还将附带货币政策报告和会议纪要。
- 50 日和 200 日指数移动均线仍在 1.3400 下方附近收敛，该区间自 7 月中旬以来一直限制着每一次反弹。
美联储（Fed）在 GMT18:00 以 9-3 的投票结果将目标区间维持在 3.50% 至 3.75%，其中三名有投票权的成员倾向于立即加息 25 个基点，英镑则突破了上周失守的 1.3300 平台，交易于 1.3350 上方。这与英国方面无关。整个伦敦时段，该货币对一直在 1.3300 附近的 30 点区间内波动，所有走势都发生在美国头条消息之后。
这轮反弹完全由美元一侧推动
英镑已经有两周没有受本国经济数据驱动。6 月零售销售好于预期的下滑，商业调查重回增长区间，家庭信心升至六个月高点，但这些都未能推动该货币脱离失守的平台。今天真正推动英镑走高的是美联储，其给出了本轮周期中最鹰派的投票记录，随后又拒绝说明这一投票意味着什么。
机制比方向更重要。此次会议没有附带经济预测摘要，声明按设计也不提供前瞻指引，而 GMT18:30 的新闻发布会也没有将三张反对票转化为任何类似路径的表述。期货市场随即重新定价，显示截至 9 月 16 日前至少加息一次的概率接近 64%，而会议前的截图约为 80%；12 月累计加息两次的概率则从 57% 降至约 42%。
两次按兵不动，但仍不对称
如今，两家央行都在按兵不动，但都附带鹰派异议阵营。联邦基金利率维持在 3.50% 至 3.75%，有三名成员希望再加息 25 个基点；而英国央行预计将维持在 3.75%，有两名成员希望采取同样的行动，这与日历上的 6 月共识相比没有变化。周三已经表明，当市场上没有人验证这些异议时，会如何对待这种配置——那就是忽视它。
明天的不同之处在于文件。伦敦方面将在 GMT11:30 附带完整的货币政策报告、会议纪要和行长简报，因此华盛顿方面没有给出的指引预计将在上午到来。对于一只刚刚获得了约 60 点并非自己挣来的涨幅的货币而言，这种情况可能朝两个方向发展，而这也是为什么这轮反弹只是借来的时间，而不是英国基本面发生了改变。
从时点上看，底层也存在结构性不对称。其中一家央行已经取消前瞻指引，而另一家仍会公布完整预测，因此这两种货币不再对同一类信息作出反应。英镑可以在周四上午因一份文件而重新定价，而美元则不再会因美联储选择发布的任何内容而重新定价。
区间就是全部问题所在
价格现在位于移动平均线带内部，而不是其下方，这是该图表自平台失守以来发生的第一项变化。自 7 月中旬以来，这两条均线一直在 1.3400 下方附近收敛，并且每次尝试都被压回，因此该货币对与其说是在测试某个水平，不如说是在走入定义这一趋势的机制。
英国央行的鹰派意外——即第三位委员投票支持加息四分之一个百分点，或一组强化 9 月降息预期的预测——是唯一能推动英镑主导突破的路径。若没有这一点，在货币政策报告即将公布、且汇价已运行至收敛区间中的货币对，只是回调机会，而非趋势转变。
本周的两个二元事件
英国央行决议将于周四 GMT时间11:00 公布，日程显示有七票支持按兵不动、两票支持加息 25 个基点、无人支持降息，均与上次会议一致。货币政策报告和会议纪要将同步公布，行长将在半小时后发表讲话，这意味着市场将在 90 分钟内解读四份独立文件。
美国方面则在同一天 GMT时间12:30 跟进。6 月个人消费支出（PCE）价格指数核心月率预计为 0.2%，年率为 3.3%，同时公布的还有第二季度国内生产总值（GDP）初值，预计为 2.1%，以及初请失业金人数，预计为 20 万人，前值为 18.7 万人。若 PCE 数据疲软，将延续美元走势，但对英镑自身前景仍无助益。
水平
阻力：略低于 1.3400 的指数移动平均线带自 7 月中旬以来一直压制每一次反弹，价格目前位于其内部。若突破 1.3400，7 月中旬高点附近的 1.3550 将成为下一个参考位。
支撑：今日重新收复的 1.3300 区域是任何回调的首个测试位。其下方依次是 1.3250，以及略低于 1.3150 的夏季底部。
偏向：在该区间压制下维持看跌。逢涨至 1.3400 附近做空，目标看向 1.3300 和 1.3250；若日线收盘站上 1.3400，则该判断失效，并重新打开 1.3550。
英镑/美元 5 分钟图
英镑常见问题（FAQ）
英镑(GBP)是世界上最古老的货币(公元886年)，也是英国的官方货币。根据2022年的数据，它是全球第四大外汇交易单位，占所有交易的12%，平均每天6300亿美元。它的主要交易对是英镑/美元，也被称为“Cable”，占外汇的11%，英镑/日元，或被交易员称为“龙（Dragon）”(3%)，欧元/英镑(2%)。英镑由英格兰银行(BoE)发行。
“影响英镑价值的唯一最重要的因素是英格兰银行决定的货币政策。英国央行的决定是基于它是否实现了“物价稳定”的主要目标——稳定在2%左右的通胀率。实现这一目标的主要工具是调整利率。当通胀过高时，英国央行将试图通过提高利率来控制通胀，从而提高个人和企业获得信贷的成本。这总体上对英镑有利，因为更高的利率使英国成为对全球投资者更具吸引力的投资场所。当通胀降得太低时，这是经济增长放缓的迹象。在这种情况下，英国央行将考虑降低利率以降低信贷成本，这样企业就会借入更多资金，投资于促进增长的项目。”
“公布的数据可以衡量经济的健康状况，并可能影响英镑的价值。GDP、制造业和服务业pmi以及就业等指标都可以影响英镑的走势。强劲的经济有利于英镑。这不仅会吸引更多的外国投资，还可能鼓励英国央行提高利率，这将直接推高英镑。否则，如果经济数据疲软，英镑可能会下跌。”
“英镑的另一个重要数据是贸易帐。该指标衡量的是一个国家在一定时期内出口收入与进口支出之间的差额。如果一个国家生产非常受欢迎的出口产品，其货币将纯粹受益于寻求购买这些商品的外国买家所创造的额外需求。因此，净贸易余额为正会使货币走强，反之亦然。”
- 道琼斯工业平均指数（DJIA）在美联储维持利率不变后较盘中低点反弹约450点，随后回吐其中约140点
- 利率市场削减了9月加息概率约16个百分点，而该指数仍较盘中高点低700多点。
- 三名投票成员投票反对，支持立即上调四分之一个百分点，这是该主席任内首次出现反对票。
美联储（Fed）于GMT18:00以9比3的投票结果将目标区间维持在3.50%至3.75%，其中三名投票成员倾向于立即上调四分之一个百分点。股市两次都得到了自己想要的结果，当天维持不变，随后路径明显更平缓，而该指数已经回吐了三分之一的反弹幅度。该指数目前交投于52,100附近，较盘中52,800区域的高点回落。
贴现率不是问题所在
真正重要的下跌发生在决议公布之前，指数在GMT16:15前从52,800区域跌至51,800区域，跌幅超过1,000点，而且与美联储无关。随后出现的反弹收复了其中略高于450点的跌幅，但正在实时消退。两小时的政策宽慰并未修复一个交易时段的抛售。
贴现率冲击是唯一一个会以完全相同方式影响每个指数成分股的预定事件，这正是为什么如此规模的鸽派重新定价本应对刚刚失去1,000点的行情更有价值。但事实并非如此。一直主导这一区间的是芯片板块、财报日程以及过去两周单只个股的损伤，而这些都不是短端利率能够修复的。
无人认可的更平坦路径
重新定价本身幅度相当大，值得直说。到9月16日至少加息一次的定价目前接近64%，而会议前的截图约为80%：10月接近75%，12月接近85%。到12月9日至少加息两次的概率已从57%降至约42%，而目前12月最可能的结果是一档而不是两档。
这种宽松预期的变化来自新闻发布会而非声明，声明在所有这类评分指标上都显得偏鹰派。主席重申，委员会对持续高企的通胀没有容忍度，并且不会犹豫采取行动，随后明确表示委员会并不从事预测工作，也不会就下一步行动发出信号。三张没有附带反应函数的反对票只是头条，而不是加息。
声明除了维持利率不变之外还做了一件新事，将中东冲突列为不确定性的来源，并将能源列为委员会正在忽略的价格上涨驱动因素。对于一个过去五个月一直把瓶颈问题当作别人的麻烦的指数而言，央行把战争写入其通胀段落，意味着官方叙事发生了变化。但行情尚未将其视为变化。
宽慰已计价，但未被确认
一个在30分钟内就回吐自身利好消息的股市，已经说明了问题。该指数接受了更平坦的路径，将其推升至52,250区域，随后在较开盘低500点以上的水平未能吸引到第二位买家。这是一种在分母恶化时交易分子的行情。
令人不安的解读是，对该指数而言，更低的政策路径价值低于市场在会议前的假设，因为过去两周的损害是个股特有的，而非宏观层面的。接近个位数的相关性意味着该指数只继承了其下方波动的一小部分，而拒绝制造相关性的美联储让每个成分股都必须为自己负责。
本周该指数需要突破的水平
周四GMT12:30将公布6月个人消费支出价格指数，核心指标预计环比0.2%、同比3.3%，前值分别为0.3%和3.4%；同时还将公布第二季度初步国内生产总值（GDP），预计为2.1%，以及初请失业金人数，预计为20万，前值为18.7万。周五还将公布第二季度就业成本指数，预计为0.8%，以及密歇根通胀预期系列数据，其中一年期读数预计维持在4.2%不变。
财报仍是更大的区间风险。指数成分股在本周结束前仍将陆续公布业绩，而从过去两周的情况来看，单一结果对这一结构的影响，比9月会议的全面重新定价更大。宏观日历决定贴现率，财报日程决定水平。
水平
阻力位：52,250区域限制了决议后的反弹，是首先需要收复的水平。其上方，52,600区域是7月27日未能突破的上沿，再往上则是52,800区域的时段高点。
支撑位：52,000关口是眼前的支撑平台，其下方的51,800区域标志着时段低点。若跌破该位，将下探接近51,500的50日指数移动均线。
倾向：看跌。若一次反弹在引发它的催化剂出现后半小时内回吐三分之一，那么这就是一个卖出机会，目标位分别看向52,000关口和51,800区域，若日线收盘重新站上52,600，则该判断失效。
道琼斯5分钟图
道琼斯指数常见问题（FAQ）
道琼斯工业平均指数(Dow Jones Industrial Average)是世界上最古老的股市指数之一，由美国交易量最大的30只股票组成。该指数是以价格加权而不是以市值加权。它的计算方法是将成分股的价格加起来，然后除以一个系数，目前这个系数为0.152。该指数由《华尔街日报》的创始人查尔斯·道(Charles Dow)创立。在后来的几年里，该指数一直被批评缺乏广泛的代表性，因为它只追踪了30家企业集团，而不像标准普尔500指数等更广泛的指数。
许多不同的因素驱动着道琼斯工业平均指数(DJIA)。公司季度收益报告中披露的成分股公司的总体业绩是主要业绩。美国和全球宏观经济数据也对投资者情绪产生了影响。美联储(Fed)设定的利率水平也会影响道指，因为它会影响许多企业严重依赖的信贷成本。因此，通胀和其他影响美联储决策的指标一样，可能是一个主要驱动因素。
道氏理论是由查尔斯·道发明的一种识别股票市场主要趋势的方法。关键的一步是比较道琼斯工业平均指数(DJIA)和道琼斯交通平均指数(DJTA)的走势，只关注两者方向一致的趋势。体积是一个确认的标准。该理论使用峰谷分析的元素。道氏理论假定了三个趋势阶段:积累，即聪明的资金开始买入或卖出;公众参与，即更广泛的公众参与;当聪明的钱离开时，分配。
有很多方法可以交易道琼斯工业平均指数。一种是使用etf，允许投资者将道琼斯工业平均指数作为单一证券进行交易，而不必购买所有30家成分股公司的股票。一个典型的例子是SPDR道琼斯工业平均指数ETF (DIA)。道琼斯工业平均指数期货合约使交易者能够对指数的未来价值进行投机，期权提供了在未来以预定价格买入或卖出指数的权利，但不是义务。共同基金使投资者能够购买道琼斯工业平均指数股票的多元化投资组合的一部分，从而提供对整个指数的敞口。
- 在美联储按兵不动后一小时内，DXY 失守 101.00 关口，交投于 100.90 附近，盘中高点略低于 101.50。
- 三名投票成员投票反对，支持立即加息 25 个基点，这是本届主席任内首次出现反对票，尽管如此，市场仍下调了 9 月加息概率。
- 目前期货定价显示，9 月 16 日前至少加息一次的概率约为三分之二，而会议前这一概率约为五分之四。
美联储于 GMT18:00 以 9-3 的投票结果将目标利率区间维持在 3.50% 至 3.75%，其中三名投票成员倾向于立即加息 25 个基点。会前预期中，这一配置被视为鹰派尾部情景，即会提振美元并打压风险资产的结果。相反，指数在随后一小时内失守 101.00 关口，交投于 100.90 附近，盘中高点略低于 101.50。
投票记录并不等于反应函数
在本届主席任内，该声明不包含前瞻指引，本次会议也没有附带经济预测摘要，因此 GMT18:30 的新闻发布会成为当天唯一具有前瞻性的工具。发布会并未指向任何明确方向。三张反对票描述的是 7 月份三个人想要什么，而不是 9 月份九个人会做什么，而台上的任何人都不愿弥合这一差距。
主席重申，委员会对持续高企的通胀没有容忍度，并且在必要时不会犹豫采取行动，随后解释说，滚动预测和实时评论并不是本委员会的职责，因为当市场对事态发展作出未经过滤的反应时，政策效果更好。这是一套连贯的原则，而且表述得很明确。其首次实战检验的结果是，在一次出现更多异议的会议之后，市场对进一步收紧政策的定价有所下降。
整条利率路径定价均有所回落
这种重新定价贯穿整个收益率曲线，而不是只体现在某一份合约上。到 9 月 16 日前至少加息一次的概率目前定价接近 64%，而会议前截取的数据约为 80%，周二预览中则在五分之四的区间。10 月至少加息一次的概率约为 75%，12 月接近 85%，两者都低于周一时的水平。
更能说明问题的变动出现在终端利率上，到 12 月 9 日前至少加息两次的概率已从 57%降至约 42%。12 月最可能的单一结果不再是 4.00%-4.25%的区间，而是下调一步至 3.75%-4.00%。一个刚刚出现本轮首次异议的委员会，得到的回报却是一条更平缓的路径，这并不是任何人在入场前押注的交易。
下一项能够解决这一问题的既定事件是 9 月会议，它将恢复经济预测摘要，并把一组点阵图而非异议交给鹰派。6 月时，18 个点中有 9 个显示 2026 年将加息，而且这些参与者中只有 12 人拥有投票权。在该文件公布之前，美元正面对的是一个声称将采取行动的委员会，以及一位不会给出时间表的主席。
评分表上偏鹰派，盘面上却偏鸽派
奇怪的是，两份文件读起来都不算温和。声明在鹰派衡量标准上的得分明显高于其自身的历史平均水平，新闻发布会的得分也高于平均水平，而且承诺委员会将实现物价稳定的措辞自 6 月以来保持不变。声明中现在还将能源列为委员会正在忽略的价格上涨驱动因素。
将供应冲击命名，恰恰为按兵不动提供了借口，而三位投票者则将同样的冲击视为立即行动的理由。简报还承认，自 6 月以来，国债收益率在连续五次按兵不动后已经上升，这正是该理论令人尴尬的一角。一个拒绝指引的央行，会把期限溢价拱手让给别人，而唯一能可靠压低长期收益率的工具，是主席花了一个小时都拒绝承诺的可信前端行动。
美元在周五前需要交易什么
6 月个人消费支出（PCE）物价指数将于 GMT12:30 周四公布，核心指标预计环比 0.2%、同比 3.3%，前值分别为 0.3%和 3.4%；整体指标预计环比 -0.1%、同比 3.7%，前值为 4.1%。纸面上看，这是一组通胀放缓的数据，但它公布时，市场刚刚在无人要求的情况下下调了自身对加息的概率。
同一份数据还将公布第二季度国内生产总值初值，预计为 2.1%，以及初请失业金人数，预计为 200K，前值为 187K。周五还将公布第二季度就业成本指数，预计为 0.8%，以及密歇根大学通胀预期系列，其中一年期预期预计维持在 4.2%，五年期预期为 3.3%。若 PCE 数据疲软但通胀预期仍然顽固，美元将维持主席留下的状态，守着一个没有日期的承诺。
水平
阻力位：刚刚失守的 101.00 整数关口是第一道防线，若要在日收盘基础上重新站上该位，才足以说明这波走势只是噪音。其上方，101.50 区域限制了时段高点受阻的位置。
支撑位：100.85 区域标志着时段低点。其下方，100.50 区域是第一道支撑，而 100.00 关口才是关键水平，该水平在 6 月中旬的隔夜交易中最后失守，随后又在一个时段内重新收复。
倾向：看跌。逢反弹至 101.00 卖出，目标看向 100.50，随后是 100.00 关口；若日收盘重新站上 101.50，则该判断失效。
DXY 5分钟图
美元常见问题（FAQ）
美元(USD)是美国的官方货币，也是许多其他国家的“事实上”货币，与当地纸币一起流通。根据 2022年的数据，美元是世界上交易量最大的货币，占全球外汇交易额的88%以上，平均每天交易6.6万亿美元。 第二次世界大战后，美元取代英镑成为世界储备货币。在其历史上的大部分时间里，美元都是由黄金支撑的，直到1971年布雷顿森林协定(Bretton Woods Agreement)废除了金本位制。”
“影响美元价值的最重要的单一因素是货币政策，这是由美联储(Fed)决定的。美联储有两项任务:实现物价稳定(控制通胀)和促进充分就业。它实现这两个目标的主要工具是调整利率。当物价上涨过快，通货膨胀率高于美联储2%的目标时，美联储将加息，这有助于美元升值。当通货膨胀率低于2%或失业率过高时，美联储可能会降低利率，这将给美元带来压力。”
在极端情况下，美联储还可以印更多美元，实施量化宽松政策。量化宽松是美联储在陷入困境的金融体系中大幅增加信贷流动的过程。这是一种非标准的政策措施，用于信贷枯竭，因为银行不愿相互放贷(出于对交易对手违约的担忧)。当仅仅降低利率不太可能达到必要的效果时，这是最后的手段。这是美联储在2008年金融危机期间对抗信贷紧缩的首选武器。它涉及到美联储印刷更多的美元，并用这些美元主要从金融机构购买美国政府债券。量化宽松通常会导致美元走软。”
量化紧缩(QT)是一个相反的过程，即美联储停止从金融机构购买债券，不再将其持有的到期债券的本金再投资于新的购买。这通常对美元有利。
在会后新闻发布会上，美联储主席凯文-沃什解释了为何政策制定者决定在7月会议后维持利率不变，并就这一决定回答了记者提问。
沃什新闻发布会要点
讨论是友好的。
经济表现出令人印象深刻的韧性。
委员会仍然坚决致力于实现物价稳定。
委员会正在避免进行预测。
只有一个目标，那就是 2%。
通胀不可能在 9 周内治愈。
我们的讨论或策略没有任何惯性。
名义收益率和实际收益率都显著更高。
价格实时对新信息作出反应，减少前瞻指引可能是一个因素。
市场将继续按照其认为合适的方向和幅度作出反应。
我们不会犹豫采取行动。
经济产出稳健，劳动力市场稳健、稳定。
美国国债市场似乎也在传递同样的信息。
这是一场积极、强有力的讨论。
反对意见并不能体现讨论的全部本质。
我得出的结论是，这是对抗高通胀的正确团队。
数据依赖的问题在于数据和依赖性。
重要的是趋势。
我们得到了一些令人鼓舞的通胀数据，未来一段时间我们将持续关注。
我们将继续关注市场信息。
这有助于我们在七到八周后做出决定。
更广泛的讨论显示，在棘手问题上有很多共识。
我认为有一种误解，认为我们对略高一些的通胀目标更为宽容。
我们将实现 2% 的目标。
我们的大量关注点在于理解冲击之下的潜在通胀动态。
这些冲击在多大程度上正在扩大通胀？
以下部分发布于GMT18:00，以报道美联储的政策决定及市场的即时反应。
在7月会议上，美联储（Fed）将联邦基金目标区间（FFTR）维持在3.50%–3.75%不变，完全符合市场预期。
FOMC声明要点
美联储将关键隔夜利率维持在3.50%-3.75%区间不变，并表示将实现物价稳定。
通胀相对于2%的目标仍然偏高，部分反映出包括能源在内的某些行业受到供应冲击。
尽管不确定性较高，经济活动仍以稳健步伐扩张。
生产率增长和资本投资强劲。
FOMC正继续执行在银行体系中维持充足准备金的政策。
就业增长与劳动力保持同步，失业率变化不大。
支持该政策的投票结果为9-3，克利夫兰联储主席Hammack、明尼阿波利斯联储主席Kashkari和达拉斯联储主席Logan持异议，支持加息25个基点。
美联储政策声明后的市场反应
受美联储利率决议影响，美元（USD）承受强劲下行压力，推动美元指数（DXY）在周二回调的基础上进一步走低，并在美国国债收益率曲线各期限表现不一的背景下接近101.00支撑位。
下表显示了 美元 (USD) 对所列主要货币 今日的变动百分比。[货币名称]对[货币名称]最强。
| USD | EUR | GBP | JPY | CAD | AUD | NZD | CHF | |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| USD | -0.26% | -0.29% | -0.16% | -0.25% | 0.31% | -0.10% | -0.20% | |
| EUR | 0.26% | -0.03% | 0.11% | 0.00% | 0.60% | 0.15% | 0.06% | |
| GBP | 0.29% | 0.03% | 0.17% | 0.04% | 0.63% | 0.19% | 0.09% | |
| JPY | 0.16% | -0.11% | -0.17% | -0.09% | 0.50% | 0.03% | -0.04% | |
| CAD | 0.25% | -0.00% | -0.04% | 0.09% | 0.58% | 0.14% | 0.05% | |
| AUD | -0.31% | -0.60% | -0.63% | -0.50% | -0.58% | -0.43% | -0.51% | |
| NZD | 0.10% | -0.15% | -0.19% | -0.03% | -0.14% | 0.43% | -0.08% | |
| CHF | 0.20% | -0.06% | -0.09% | 0.04% | -0.05% | 0.51% | 0.08% |
热图显示了主要货币相对于其他货币的百分比变化。基础货币从左列中选取，而报价货币从顶部行中选取。例如，如果您从左列选择 美元 并沿着水平线移动到 日元 ，则框中显示的百分比变化将表示 USD (基数)/ JPY (报价)。
以下内容发布于GMT时间17:00，作为对美联储政策声明的预览。
- 美国联邦储备委员会预计将在 7 月连续第五次会议上维持政策利率不变。
- CME FedWatch 工具显示，意外加息的可能性相当大。
- 美联储主席凯文-沃什（Kevin Warsh）的言论可能会推动美元的估值。
美国（US）联邦储备委员会（Fed）将于周三公布利率决议，这是市场评估政策制定者立场的又一次关键会议，他们正评估原油价格上涨可能如何影响通胀前景。
市场普遍预计，联邦公开市场委员会（FOMC）将在7月连续第五次会议上将利率维持不变在3.5%-3.75%区间内。
然而，这一决定尚未完全被市场消化，CME FedWatch 工具显示，加息 25 个基点（bps）的概率接近 30%，而一周前仅为 15%。
在 5 月至 6 月底期间，原油价格下跌约 35% 后，7 月又重新转为上行。随着美国（US）和伊朗连续近两周互相发动打击，霍尔木兹海峡的海上活动陷入停滞。因此，西德克萨斯中质原油（WTI）每桶价格从 7 月初的 67 美元升至 90 美元上方。尽管美国和伊朗暂停打击的消息帮助 WTI 回落修正，但本月仍上涨近 20%。
随着油价驱动的通胀担忧重现，美联储加息概率反弹
华侨银行（OCBC）策略师指出，市场对美联储近期收紧政策的风险认知最近已明显变化。他们指出，7 月美联储加息的概率“在温和的美国通胀数据公布后降至仅 10%，但随着油价上涨重新点燃通胀担忧，此后又反弹至 35%。”在他们看来，“维持不变并伴随鹰派指引，可能会将预期加息进一步推迟，但不会实质性改变到 2027 年中期前市场已计入的约 55 个基点的累计收紧幅度。”
不过，OCBC 警告称，“若在几乎没有解释的情况下决定维持利率不变，可能会被解读为鸽派，并使市场对美联储的反应函数感到困惑。”
美联储何时公布利率决议，又将如何影响欧元/美元？
美联储定于GMT时间18:00公布其利率决议并发布货币政策声明。随后，美联储主席凯文-沃什（Kevin Warsh）的新闻发布会将于GMT时间18:30开始。
如果美联储宣布加息25个基点，这将被视为鹰派意外，并提振美元，导致欧元/美元转跌。如果美国央行决定维持利率不变，一个重要因素将是鹰派阵营可能出现的反对票数量。
美元前景取决于美联储，意外情况可能上演
三菱日联金融集团（MUFG）的分析师指出，近期油价回落缓解了进一步收紧政策的部分紧迫性，并表示：“在短期内，能源价格的回调将抑制本周美联储、英国央行（BoE）和日本央行（BoJ）最新政策会议前各央行对加息的预期。”在此背景下，他们重申：“我们一直假设美联储本周将维持利率不变，但不能完全排除加息的可能性。”
MUFG补充称，任何政策意外都可能迅速影响汇市：“如果美联储本周给出鹰派意外并加息，将为美元带来新的上行动能。”
如果美联储如预期般维持政策利率不变，并且不对政策声明作出重大修改，这将符合美联储主席沃什避免前瞻性指引的坚持，那么市场的即时反应可能仍将温和。在这种情况下，投资者将仔细审视沃什在新闻发布会上的言论。
在本月早些时候向国会作证时，沃什在FXS Speechtracker上的评分为5.4/10，语气中性。他将近期通胀数据称为“并不完美的衡量标准”，并强调人工智能是否会带来通胀“取决于美联储”，这些言论将技术驱动的价格变化界定为可控的一次性因素，而非持续性的通胀威胁，同时也承认了转型过程中的扰动风险。如果沃什淡化近期油价上涨对通胀的影响，并重申有利的增长前景，市场可能会将其视为鸽派信号，并使美元失去吸引力。反之，如果沃什明确表示他们需要尽快采取行动以遏制通胀，即便该货币对在政策按兵不动后最初出现看涨反应，欧元/美元也可能转跌。
FXStreet 欧洲时段首席分析师Eren Sengezer对欧元/美元提供了短期技术前景：
“自本月初以来，欧元/美元一直在相对狭窄的区间内波动，但尚无看涨反转迹象。自7月初以来，日线图上的相对强弱指数（RSI）三次未能突破50关口，而从1月下旬绘制的下降趋势线依然完好。”
“下行方面，1.1280（静态水平）将成为下一个关键支撑位，其前方是1.1160（静态水平）和1.1000（心理关口，静态水平）。上行方面，首个阻力区域可能位于1.1460-1.1490（50日简单移动平均线（SMA）、布林带上轨）之前，随后是1.1570（100日SMA、下降趋势线）和1.1635（200日SMA）。
美联储常见问题（FAQ）
“美国的货币政策是由美联储制定的。美联储有两项使命:实现物价稳定和促进充分就业。它实现这些目标的主要工具是调整利率。当物价上涨过快，通胀超过美联储2%的目标时，美联储就会提高利率，从而增加整个经济的借贷成本。这导致美元(USD)走强，因为它使美国成为对国际投资者更具吸引力的投资场所。当通货膨胀率低于2%或失业率过高时，美联储可能会降低利率以鼓励借贷，这将给美元带来压力。”
美联储每年召开八次政策会议，由联邦公开市场委员会(FOMC)评估经济状况并做出货币政策决定。联邦公开市场委员会由12名美联储官员参加，其中包括7名理事会成员、纽约联邦储备银行行长，以及其余11名地区储备银行行长中的4名，这些地区储备银行行长的任期为一年，轮流担任。”
“在极端情况下，美联储可能会采取量化宽松政策(QE)。量化宽松是美联储在陷入困境的金融体系中大幅增加信贷流动的过程。这是一种非标准的政策措施，在危机或通胀极低时使用。这是美联储在2008年金融危机期间的首选武器。它涉及到美联储印刷更多的美元，并用这些美元从金融机构购买高评级债券。量化宽松通常会削弱美元。”
量化紧缩(QT)是量化宽松的反向过程，即美联储停止从金融机构购买债券，不再将其持有的到期债券的本金再投资于购买新债券。这通常对美元的价值是有利的。
- 纽元/美元在最初因中东紧张局势再度升温和谨慎的市场情绪而下跌后，回升至 0.5790 区域。
- 美联储将利率维持在 3.50%–3.75% 不变，尽管有三位地区联储主席投票支持加息 25 个基点。
- 尽管整体声明偏鹰派，但市场不再完全计入 9 月加息，美元大幅下跌。
周三，纽元/美元在 0.5790 区域附近走高，扭转了此前的跌势，因为美联储（Fed）货币政策公告发布后，美元（USD）大幅走弱。
随着中东局势再度紧张提振对避险资产的需求，该货币对最初走低。局势升级也推动油价走高，重新引发市场担忧，即不断上升的能源成本可能使全球通胀维持高位，并迫使各国央行更长时间维持限制性货币政策。
不过，在联邦公开市场委员会（FOMC）将联邦基金利率维持在 3.50%–3.75% 区间不变后，纽元（NZD）回升。该决定以 9 比 3 的分歧投票获得通过，克利夫兰联储主席贝丝-哈马克（Beth Hammack）、明尼阿波利斯联储主席尼尔-卡什卡利（Neel Kashkari）和达拉斯联储主席洛里-洛根（Lorie Logan）倾向于加息 25 个基点。美联储声明整体偏鹰派，指出经济活动继续以稳健步伐扩张，失业率变化不大，通胀相对于央行 2% 的目标仍处于高位。政策制定者还承认，供应冲击，尤其是能源领域的冲击，正在加剧价格压力。
尽管措辞偏鹰派且有三票反对，美元在公告发布后仍大幅下跌。由于维持按兵不动的决定引发了市场对下一次会议上多数官员是否会支持收紧政策的疑虑，市场已不再完全计入 9 月加息。
短期技术分析：
从 4 小时图来看，纽元/美元交投于 0.5795，维持温和看涨倾向，因为其在 20 期简单移动均线（SMA）0.5784 附近以及 100 期 SMA 0.5791 附近上方盘整。这些移动均线在现价下方聚集，表明初步底部正在形成，而相对强弱指数（RSI）略高于 50，暗示上行动能正在恢复，但尚未过度延伸。
上行方面，初步阻力位于 0.5804，若突破该位，将进一步上看 0.5907 和 0.5930 阻力，随后是更强的 0.5965 附近阻力。下行方面，立即支撑位于 100 期 SMA 附近的 0.5791，以及 0.5788 和 0.5778 的水平支撑，更深一层支撑位于 0.5768 附近，只要价格保持在该支撑带上方，多头预计仍将占据主导。
（本报道的技术分析由 AI 工具协助撰写。 了解更多。）
- 在美联储发表整体偏鹰派声明后，美元获得支撑，美元/日元交投于 163.60 附近。
- 美联储将利率维持在 3.50%–3.75% 不变，尽管 12 名投票成员中有 3 人倾向于加息 25 个基点。
- 投资者现在等待美联储主席凯文-沃什的新闻发布会，以了解 9 月份是否仍有可能加息。
周三，美元/日元交投于 163.60 附近，在公告发布后最初的下跌后回升，因投资者正在评估美联储（Fed）整体偏鹰派的货币政策决定。
联邦公开市场委员会（FOMC）将联邦基金利率维持在 3.50%–3.75% 区间不变，这一决定与市场普遍预期一致。然而，该决定以 9–3 的投票结果获得通过，克利夫兰联储主席贝丝-哈马克（Beth Hammack）、明尼阿波利斯联储主席尼尔-卡什卡利（Neel Kashkari）和达拉斯联储主席洛里-洛根（Lorie Logan）倾向于加息 25 个基点。
这组异常庞大的鹰派异议者表明，关于通胀持续存在的担忧正在央行内部获得更多支持。声明称，经济活动正以稳健步伐扩张，强调了强劲的生产率增长和资本投资，并表示失业率变化不大。美联储还重申，通胀相对于其 2% 的目标仍然偏高，并承诺将实现物价稳定。
鹰派基调通过强化市场对利率可能维持高位或在即将召开的会议上进一步上调的预期，为美元提供了一定支撑。市场此前已在考虑 9 月加息，而这 3 张反对票可能会强化市场对政策讨论正转向进一步收紧的预期。美联储还承认，由于中东冲突等因素，不确定性仍然偏高。政策制定者指出，包括能源成本上升在内的供应冲击正在加剧通胀压力。
短期技术分析：
从 4 小时图看，美元/日元交投于 163.59。该货币对处于中性、略偏区间震荡的态势，维持在接近 162.75 的 100 周期简单移动平均线（SMA）上方，同时交易于约 163.73 的 20 周期 SMA 下方，后者限制了短线进一步上行。相对强弱指数（RSI）徘徊在 49，接近 50 线，暗示在近期自超买区域回落后，动能保持均衡。
上行方面，初步阻力位于 163.63，随后是 163.70 附近的阻力以及 163.73 的 20 周期 SMA，更强阻力位于 163.90。下行方面，近期支撑位于 163.45 附近，而 100 周期 SMA 162.75 提供更深层支撑；若持续跌破该水平，将使该货币对面临更明显的回调阶段。
（本报道的技术分析由 AI 工具协助撰写。了解更多。）
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