外汇新闻
- 纽元/美元周二下跌，因美元维持小幅涨幅。
- 美国制造业活动在 8 月份失去动能，而职位空缺略低于预期。
- 投资者现在将注意力转向新西兰储备银行周三的货币政策决定。
纽元/美元周二在撰写本文时交投于 0.5900 附近，当日下跌 0.24%。尽管美国公布了喜忧参半的经济数据，纽元（NZD）兑美元（USD）仍承压，而美元则维持小幅涨幅。
美国供应管理协会（ISM）制造业采购经理人指数（PMI）从 7 月份的 55.6 降至 8 月份的 54.6，低于市场预期的 55.2。不过，该指标仍远高于 50 的荣枯线，表明美国制造业活动仍在扩张，只是速度有所放缓。
从细项来看，就业指数从此前的 52.8 降至 51.2，新订单指数从 7 月份的 56.7 回落至 53.7。与此同时，支付价格指数维持在 71.1 不变，表明价格压力仍然高企。
劳动力市场数据也发出了喜忧参半的信号。美国劳工统计局（BLS）报告称，职位空缺和劳动力流动调查（JOLTS）显示，7 月份职位空缺升至 727.1 万，6 月份为 718.2 万，但仍略低于预期的 730 万。招聘人数和总离职人数变化不大，均为 510 万。
这些数据并未引发美元出现明显反转。追踪美元兑六种主要货币价值的美元指数（DXY）周二上涨至 99.65 附近。因此，尽管美国数据略弱于预期，美元的韧性仍令纽元/美元承压。
投资者的注意力现在转向新西兰储备银行（RBNZ），该行将于周三公布货币政策决定。新西兰利率前景可能成为纽元近期的主要催化剂，而市场也在评估最新美国经济数据对美联储（Fed）货币政策路径的影响。
随着新西兰储备银行面临鹰派预期落空风险，纽元前景转弱
荷兰国际集团（ING）分析师预计，新西兰储备银行将在明天的会议上如市场普遍预期般加息 25 个基点至 2.75%，并指出“市场共识完全一致，市场已完全计入这一举措”。由于加息本身不太可能带来意外，ING 认为纽元的反应将取决于“声明中是否仍会包含坚定的鹰派指引，以及更新后的利率/经济预测”。
ING 强调“纽元存在一些下行风险”，并指出当前市场对“到 2027 年 6 月累计 95 个基点”的定价“看起来过于鹰派”。他们表示，要证明这一路径合理，“新西兰储备银行需要大幅上调利率预测，因为目前的预测仅隐含未来三个季度再加息 25 个基点”。不过，ING 补充称，“我们认为他们不会这样做，因为我们预计 CPI 预测将因油价走软而下调”。
在此背景下，ING 认为汇价有望重新走弱，并表示“我们认为纽元/美元短期内将回落至 0.590 下方，因为新西兰储备银行可能无法满足鹰派预期，而美元则可能获得一些支撑”。
下表显示了 纽元 (NZD) 对所列主要货币 今日的变动百分比。[货币名称]对[货币名称]最强。
| USD | EUR | GBP | JPY | CAD | AUD | NZD | CHF | |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| USD | 0.22% | 0.16% | 0.18% | 0.34% | 0.12% | 0.23% | 0.42% | |
| EUR | -0.22% | -0.05% | -0.04% | 0.12% | -0.10% | -0.00% | 0.19% | |
| GBP | -0.16% | 0.05% | 0.02% | 0.18% | -0.05% | 0.05% | 0.24% | |
| JPY | -0.18% | 0.04% | -0.02% | 0.17% | -0.07% | 0.06% | 0.22% | |
| CAD | -0.34% | -0.12% | -0.18% | -0.17% | -0.24% | -0.14% | 0.06% | |
| AUD | -0.12% | 0.10% | 0.05% | 0.07% | 0.24% | 0.11% | 0.29% | |
| NZD | -0.23% | 0.00% | -0.05% | -0.06% | 0.14% | -0.11% | 0.19% | |
| CHF | -0.42% | -0.19% | -0.24% | -0.22% | -0.06% | -0.29% | -0.19% |
热图显示了主要货币相对于其他货币的百分比变化。基础货币从左列中选取，而报价货币从顶部行中选取。例如，如果您从左列选择 纽元 并沿着水平线移动到 美元 ，则框中显示的百分比变化将表示 NZD (基数)/ USD (报价)。
- 黄金周二进一步下跌，此前上周曾从逾三个月高点回落。
- 美联储鹰派预期和美国国债收益率上升令贵金属承压。
- 随着动能转向有利于卖方，黄金/美元测试关键支撑区域。
黄金（XAU/USD）延续上周触及的三个月多高点以来的回调，周二跌至新的两周低点。美联储（Fed）加息预期升温以及中东局势再度紧张，仍是推动金价最新一轮下跌的主要因素。不过，弱于预期的美国经济数据帮助缓解了下行压力。
截至发稿，XAU/USD 交投于 4373 美元附近，日内下跌近 1.68%，此前一度触及 4326 美元的盘中低点。
美国供应管理协会（ISM）制造业采购经理人指数（PMI）8 月降至 54.6，低于 7 月的 55.6，也不及市场预期的 55.2。ISM 支付价格指数持稳于 71.1，低于预期的 72.0；与此同时，JOLTS 职位空缺在 7 月升至 727.1 万个，高于 7 月的 718.2 万个，但仍不及预期的 730 万个。
尽管数据不及预期，但市场预期美联储最快本月就可能加息，这令美元和美债收益率保持支撑。美元指数（DXY）交投于 99.64 附近，日内上涨 0.23%。与此同时，基准 10 年期美国国债收益率徘徊在 4.76%附近，此前一度触及 4.80%，为 2025 年 1 月以来最高水平。
更强势的美元会使以美元计价的黄金对海外买家来说更加昂贵，而更高的国债收益率则提高了持有这种不生息金属的机会成本。
主席凯文-沃什（Kevin Warsh）在杰克逊霍尔研讨会上的强硬通胀言论重新点燃了加息押注，CME FedWatch 工具显示，9 月 15-16 日会议上加息的概率约为 65%，高于一周前的约 40%。
美联储理事迈克尔-巴尔（Michael Barr）周二进一步强化了鹰派基调，他表示：“通胀持续高于目标会带来风险。”巴尔称，如果他确信通胀正在放缓，他倾向于维持利率不变，但警告说：“如果通胀不能尽快放缓，就该考虑加息了。”
与此同时，油价上涨也加剧了通胀担忧，并强化了主要央行可能需要维持紧缩货币政策的预期。随着霍尔木兹海峡周边局势最新升温，西德克萨斯中质原油（WTI）连续第二个交易日上涨。
通常情况下，通胀和地缘政治担忧会支撑黄金。然而，当前市场正通过利率渠道作出反应，而当利率和国债收益率上升时，这种金属往往表现不佳。
因此，卖方短期内很可能仍占上风，尽管即将公布的美国经济数据以及中东局势的发展可能引发新的波动。市场目前将关注周三的 ADP 就业人数变动报告以及周五备受关注的非农就业报告（NFP）。
技术分析：XAU/USD 延续跌势，关注 4,350 美元附近支撑
从日线图来看，黄金/美元延续跌势，跌破 200 日简单移动均线（SMA），目前正在测试 100 日简单移动均线附近的 4365 美元，该水平也与 4350 美元附近的 50% 斐波那契回撤位高度重合，形成关键支撑区域。若日收盘跌破这一密集区，短期偏向将转为看跌，并可能下探 4267 美元附近的 61.8% 回撤位。
相对强弱指数（RSI）位于 49，接近中线，暗示市场处于均衡状态，而移动平均趋同背离（MACD）指标处于负值区域，表明近期回调后看涨动能正在减弱。
下行方面，若跌破 4,350-4,365 美元支撑区域，将为进一步下探 4,267 美元（61.8% 回撤位）打开空间，随后是 4,149 美元（78.6% 回撤位）以及接近 4,000 美元的前一轮周期低点。
上行方面，初步阻力位于 4,432 美元（38.2% 回撤位），更强阻力位于 4,530 美元（200 日简单移动平均线）和 4,534 美元（23.6% 回撤位）附近。若能持续突破该区域，将为进一步上探 4,700 美元区域打开道路。
（本故事的技术分析由 AI 工具协助撰写。 了解更多。）
经济指标
美国ISM制造业PMI
美国 供应管理协会（ISM） 制造业采购经理人指数（PMI）每月发布一次，是衡量美国制造业活动的领先指标。该指标是通过对制造业供应主管的调查获得的，基于他们在各自组织内收集的信息。调查回应反映了当月与上月相比的变化情况。如果读数高于50，表示制造业经济普遍扩张，对美元（USD）来说是利好信号。如果读数低于50，则表明工厂活动普遍下降，这被视为对美元不利的信号。
阅读更多下一次发布: 周二 9月 01, 2026 14:00
频率: 每月
预期值: 55.2
前值: 55.6
来源: Institute for Supply Management
为什么这对交易员很重要 供应管理协会(ISM)的制造业采购经理人指数(PMI)为美国制造业的状况提供了一个可靠的前景。该指数高于50表明，在调查期间，企业活动有所扩张，反之亦然。pmi被视为先行指标，可能预示着经济周期的转变。强于预期的数据通常会对美元产生积极影响。除了总体PMI，就业指数(Employment Index)和支付价格指数(price Paid Index)数据也受到密切关注，因为它们反映了劳动力市场和通胀状况。
美国财政部长斯科特-贝森特表示，日本正在为其经济采取正确的措施，G20 财长希望实现更多增长。
此外，贝森特表示，目前尚不清楚 G20 部长们是否会采取“必要的步骤”来实现更高的经济增长，并指出世界需要保护贸易和工厂就业免受中国出口的冲击。
重点摘要：
我认为日本正在为经济采取正确的措施
G20 部长们希望实现更多增长
尚不清楚 G20 部长们是否会采取必要步骤来实现更高增长
我预计每个人都会与我们一道在伊朗问题上采取行动。
一些国家造成的不平衡正在削弱其他地区的增长。我一直在 G20 上谈论不平衡问题。
一些国家造成的不平衡正在削弱其他地区的增长
世界其他地区需要采取措施，保护贸易和工厂就业免受中国出口的冲击
若干低收入国家可能需要债务重组。
下表显示了 美元 (USD) 对所列主要货币 今日的变动百分比。[货币名称]对[货币名称]最强。
| USD | EUR | GBP | JPY | CAD | AUD | NZD | CHF | |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| USD | 0.23% | 0.16% | 0.21% | 0.31% | 0.13% | 0.23% | 0.39% | |
| EUR | -0.23% | -0.06% | 0.00% | 0.12% | -0.09% | -0.02% | 0.15% | |
| GBP | -0.16% | 0.06% | 0.04% | 0.19% | -0.04% | 0.06% | 0.22% | |
| JPY | -0.21% | 0.00% | -0.04% | 0.11% | -0.08% | 0.03% | 0.17% | |
| CAD | -0.31% | -0.12% | -0.19% | -0.11% | -0.20% | -0.10% | 0.04% | |
| AUD | -0.13% | 0.09% | 0.04% | 0.08% | 0.20% | 0.10% | 0.25% | |
| NZD | -0.23% | 0.02% | -0.06% | -0.03% | 0.10% | -0.10% | 0.16% | |
| CHF | -0.39% | -0.15% | -0.22% | -0.17% | -0.04% | -0.25% | -0.16% |
热图显示了主要货币相对于其他货币的百分比变化。基础货币从左列中选取，而报价货币从顶部行中选取。例如，如果您从左列选择 美元 并沿着水平线移动到 日元 ，则框中显示的百分比变化将表示 USD (基数)/ JPY (报价)。
- 澳元周二小幅走低，但仍维持在近期区间内。
- 美元继续受到美联储加息预期的支撑。
- 市场将注意力转向澳大利亚即将公布的 GDP 报告。
周二，澳元/美元略偏下行，因为美国（US）经济数据弱于预期，但未能对美元（USD）形成持续的抛售压力。美联储（Fed）和澳大利亚央行（RBA）之间相互竞争的鹰派预期使该货币对维持区间震荡，澳元仍接近上周触及的 0.7206 高点，这是自 5 月 14 日以来的最强水平。
截至发稿时，澳元/美元交投于 0.7157 附近，当日下跌约 0.11%。
ISM 制造业采购经理人指数（PMI）从 7 月的 55.6 降至 8 月的 54.6，低于市场预期的 55.2。ISM 支付价格指数持稳于 71.1，低于预期的 72.0，而 JOLTS 职位空缺在 7 月从 718.2 万升至 727.1 万，但仍不及 730 万的预期。
美元在这些数据公布后短暂走弱，随后重新获得动能。衡量美元兑六种主要货币的一篮子货币表现的美元指数（DXY）交投于 99.64 附近，当日上涨 0.23%。
市场反应有限，反映出在杰克逊霍尔研讨会上美联储主席 Kevin Warsh 对通胀持强硬立场后，市场持续预期美联储可能在 9 月加息。根据 CME 美联储观察工具，交易员认为 9 月 15-16 日会议上加息的概率约为 66%。
由于中东局势紧张，油价居高不下，正在加大全球通胀风险，这可能使美联储将通胀拉回 2% 目标的努力更加复杂，同时也加剧了澳大利亚的价格压力。澳大利亚经济中的通胀已经表现出黏性，促使澳储行今年早些时候连续三次加息，而 7 月消费者物价指数（CPI）数据高于预期，则进一步强化了继续收紧货币政策的理由。
鉴于澳大利亚与中国的密切贸易联系，澳元也受到中国乐观数据的支撑。中国 RatingDog 制造业 PMI 从 7 月的 50.9 升至 8 月的 51.5。市场现在将关注定于周三公布的澳大利亚第二季度国内生产总值（GDP）数据。
下表显示了 澳元 (AUD) 对所列主要货币 今日的变动百分比。[货币名称]对[货币名称]最强。
| USD | EUR | GBP | JPY | CAD | AUD | NZD | CHF | |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| USD | 0.21% | 0.14% | 0.19% | 0.30% | 0.12% | 0.22% | 0.37% | |
| EUR | -0.21% | -0.06% | 0.02% | 0.09% | -0.09% | -0.01% | 0.15% | |
| GBP | -0.14% | 0.06% | 0.06% | 0.16% | -0.05% | 0.06% | 0.21% | |
| JPY | -0.19% | -0.02% | -0.06% | 0.11% | -0.08% | 0.03% | 0.16% | |
| CAD | -0.30% | -0.09% | -0.16% | -0.11% | -0.20% | -0.11% | 0.05% | |
| AUD | -0.12% | 0.09% | 0.05% | 0.08% | 0.20% | 0.10% | 0.24% | |
| NZD | -0.22% | 0.00% | -0.06% | -0.03% | 0.11% | -0.10% | 0.16% | |
| CHF | -0.37% | -0.15% | -0.21% | -0.16% | -0.05% | -0.24% | -0.16% |
热图显示了主要货币相对于其他货币的百分比变化。基础货币从左列中选取，而报价货币从顶部行中选取。例如，如果您从左列选择 澳元 并沿着水平线移动到 美元 ，则框中显示的百分比变化将表示 AUD (基数)/ USD (报价)。
德国商业银行（Commerzbank）的 Dr. Ralph Solveen 分析了萨克森-安哈尔特州选举以及随后在柏林和梅克伦堡-前波美拉尼亚举行的两次投票，如何可能给德国基民盟/基社盟—社民党联合政府带来压力。他指出，传统政党可能表现不佳，社民党领导层可能发生变动，以及针对 AfD 实力的不同政策反应，表明计划中的联邦改革将变得更加困难，但联合政府应能继续维持。
AfD 取得进展令联邦改革复杂化
"对于金融市场而言——至少在短期内——这次选举的重要性主要源于其对当前执政联盟的潜在影响，该联盟由基督教民主联盟（CDU）、其巴伐利亚姐妹党基社盟（CSU）以及联邦层面的社会民主党（SPD）组成。"
"...不过，更重要的可能是，预计 CDU 和 SPD 表现不佳将给联邦层面的联合政府带来明显压力，从而进一步使即将到来的改革复杂化。"
"但即便联邦层面的联合政府——正如我们预期的那样——能够挺过即将到来的选举，德国东部三个州的选举结果也不会让计划中的改革变得更容易。"
"这很可能会使联合政府内部的合作更加复杂。"
"如果 CDU 甚至选择少数派政府——这将在许多问题上依赖 AfD 的投票——联邦层面的联合政府将面临风险。"
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- 英镑/美元在美国喜忧参半的数据限制市场信心之际横盘整理。
- 疲软的 ISM 制造业数据与韧性的就业市场信号形成对比。
- 英国物价压力和曼恩的评论支撑英国央行加息押注。
周二，英镑兑美元横盘整理，此前一系列美国经济数据喜忧参半，8 月商业活动回落，而强劲的就业市场则证明了美联储主席沃什的鹰派倾向是合理的。英镑/美元报 1.3540，小幅下跌 0.06%。
英镑/美元企稳，交易员权衡美国 PMI、就业数据和英国央行风险
8 月 ISM 制造业 PMI 为 54.6，低于 7 月的 55.6，也不及预期的 55.2。美国供应管理协会（ISM）显示，新订单放缓，而投入价格仍然居高不下，这一迹象可能促使美国央行加息。
与此同时，7 月职位空缺和劳动力流动调查（JOLTS）报告显示招聘疲软，职位空缺增至 721.7 万个，低于预期的 730 万个。
近期，劳动力市场一直被视为稳健，这为美联储进一步收紧政策打开了大门，而美联储正在与高于 2% 目标的通胀数据作斗争。上周五，沃什表示，美联储在物价稳定方面仍有“工作要做”。
在英国，英国零售商协会（BRC）数据显示，在能源、投入品和大宗商品价格上涨的推动下，零售商提价幅度创下自 2024 年以来最大。其他数据显示，英国制造业活动扩张速度为 3 月以来最慢。
近期，英国央行（BoE）货币政策委员会（MPC）委员凯瑟琳-曼恩（Catherine Mann）表示：“利率应该略微偏高，然后当然在必要时进行调整。”她补充说，与上次会议相比，她看到“经济活动略强一些”。
据 Prime Terminal 数据，货币市场已计入英国央行在 2026 年底前加息的概率为 82%。
交易员将关注本周议会复会，因为投资者正寻找线索，了解新任首相安迪·伯纳姆将如何为其计划筹资，相关细节将在 10 月预算案前公布。
在美国，日程将包括更多就业数据、ISM 服务业 PMI 以及 9 月 4 日星期五公布的非农就业人数。
英镑/美元价格预测：技术展望
在日线图上，英镑/美元交投于 1.3528，维持建设性的看涨倾向，因为其仍位于简单移动平均线（SMA）簇以及已被突破的趋势线水平上方，这些水平目前在约 1.3383 至 1.3481 区间内充当支撑。50/100/200 周期 SMA 组目前位于 1.3436 附近，低于现价并强化了潜在买盘，而相对强弱指数（RSI）位于 50.8，徘徊在中性区域，暗示市场基调偏向盘整，而非强劲单边动能。
下行方面，初步支撑位于此前下行趋势线突破位 1.3481 附近，其后是 1.3436 附近的三重 SMA 区域以及 1.3413 的次级上升趋势线支撑位，更深层的结构性支撑则出现在更早的阻力突破位 1.3383 附近。上行方面，下一个重要阻力位是上升支撑趋势线的突破位 1.3647 附近，若日线明确收于其上方，将为英镑/美元更为 निर्ण然地延续更广泛的上升趋势打开空间。
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下表显示了 英镑 (GBP) 对所列主要货币 今日的变动百分比。[货币名称]对[货币名称]最强。
| USD | EUR | GBP | JPY | CAD | AUD | NZD | CHF | |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| USD | 0.22% | 0.16% | 0.21% | 0.32% | 0.17% | 0.25% | 0.40% | |
| EUR | -0.22% | -0.05% | 0.00% | 0.10% | -0.05% | 0.02% | 0.17% | |
| GBP | -0.16% | 0.05% | 0.02% | 0.15% | -0.02% | 0.07% | 0.23% | |
| JPY | -0.21% | 0.00% | -0.02% | 0.12% | -0.05% | 0.04% | 0.17% | |
| CAD | -0.32% | -0.10% | -0.15% | -0.12% | -0.16% | -0.10% | 0.06% | |
| AUD | -0.17% | 0.05% | 0.02% | 0.05% | 0.16% | 0.08% | 0.22% | |
| NZD | -0.25% | -0.02% | -0.07% | -0.04% | 0.10% | -0.08% | 0.16% | |
| CHF | -0.40% | -0.17% | -0.23% | -0.17% | -0.06% | -0.22% | -0.16% |
热图显示了主要货币相对于其他货币的百分比变化。基础货币从左列中选取，而报价货币从顶部行中选取。例如，如果您从左列选择 英镑 并沿着水平线移动到 美元 ，则框中显示的百分比变化将表示 GBP (基数)/ USD (报价)。
德意志银行经济学家 Sanjay Raja 和 Maui Brennan 表示，在强劲的 ICT 和人工智能相关投资以及生产率改善的推动下，英国进入秋季时已成为七国集团中增长最快的经济体。不过，他们预计下半年增长将放缓，因为炎热夏季和世界杯带来的临时支撑将逐渐消退，更高的能源价格开始产生影响，零售支出疲软和季节性拖累也将压制经济活动，挤压实际可支配收入。
增长动能料将放缓
"英国进入秋季时已成为七国集团中增长最快的经济体。生产率复苏的希望正在升温。劳动力市场趋于稳定的迹象正在显现。"
"做好放缓的准备——但要关注人工智能投资。英国经济近期表现强劲。今年没有其他七国集团经济体的增长速度超过英国。"
"但所有明显迹象都指向 26 年下半年放缓。为什么？首先，来自阳光充沛的夏季和世界杯对 GDP 增长的一次性支撑自然会消退。"
"虽然今年上半年的支出可能受到信用卡贷款的提振，但我们预计更高的价格将挤压实际可支配收入——尤其是随着家庭双燃料账单从第三季度起上升。"
"第三，我们认为季节性拖累也可能对动能造成影响，英国不太可能在下半年维持约 2%的年化增长速度。"
"通胀已经触底，正在显现的压力料将使 CPI 在未来几个季度远高于英国央行的目标。"
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- 欧元/美元难以吸引买盘，因疲软的美国数据未能实质性削弱美元。
- 鹰派的美联储预期令美元在周五非农就业报告公布前保持支撑。
- 欧元区通胀强化了欧洲央行 9 月加息的理由。
周二，尽管美国经济数据低于预期，欧元/美元仍难以吸引买盘，因为美元（USD）在数据公布后几乎没有走弱。发稿时，该货币对交投于 1.1601 附近，盘中一度触及 1.1587 的低点，但当日仍下跌约 0.14%。
美国供应管理协会（ISM）制造业采购经理人指数（PMI）8 月份从 7 月份的 55.6 降至 54.6，低于市场预期的 55.2。ISM 物价支付指数维持在 71.1，低于预期的 72.0，而 JOLTS 职位空缺在 7 月份从 718.2 万升至 727.1 万，但仍不及 730 万的预期。
追踪美元兑六种主要货币的美元指数（DXY）在触及盘中高点 99.65 后回落至 99.55 附近。然而，美元下行空间有限，因为这些数据并未改变鹰派的美联储预期，更广泛的市场情绪仍与通胀担忧挂钩。
美联储主席凯文-沃什在杰克逊霍尔研讨会上的强硬立场，使得 9 月加息押注重新摆上台面。进一步强化鹰派基调的是，美联储理事迈克尔-巴尔周二表示，“通胀持续高于目标会带来风险。”巴尔补充称，如果他确信通胀正在放缓，他倾向于维持利率不变，但警告说，“如果通胀不能很快放缓，就该考虑加息了。”
根据 CME 美联储观察工具，交易员认为该央行在 9 月 15-16 日会议上提高借贷成本的概率约为 66%。目前市场注意力转向周五的非农就业报告（NFP）。
中东紧张局势导致油价走高，也在加剧主要经济体的通胀风险，强化了各国央行将维持鹰派立场的预期。在此背景下，市场普遍预计欧洲央行（ECB）本月将加息。
当天早些时候公布的数据显示，欧元区消费者物价调和指数（HICP）8 月份环比上涨 0.4%，高于 7 月份的 0.2%。核心 HICP 在上月持平后上涨 0.2%。欧洲央行政策制定者 Gediminas Šimkus 周二表示，“很明显，我们应该在 9 月加息，”并补充说，“新的预测很可能会把利率路径略微上调。”
美联储常见问题（FAQ）
“美国的货币政策是由美联储制定的。美联储有两项使命:实现物价稳定和促进充分就业。它实现这些目标的主要工具是调整利率。当物价上涨过快，通胀超过美联储2%的目标时，美联储就会提高利率，从而增加整个经济的借贷成本。这导致美元(USD)走强，因为它使美国成为对国际投资者更具吸引力的投资场所。当通货膨胀率低于2%或失业率过高时，美联储可能会降低利率以鼓励借贷，这将给美元带来压力。”
美联储每年召开八次政策会议，由联邦公开市场委员会(FOMC)评估经济状况并做出货币政策决定。联邦公开市场委员会由12名美联储官员参加，其中包括7名理事会成员、纽约联邦储备银行行长，以及其余11名地区储备银行行长中的4名，这些地区储备银行行长的任期为一年，轮流担任。”
“在极端情况下，美联储可能会采取量化宽松政策(QE)。量化宽松是美联储在陷入困境的金融体系中大幅增加信贷流动的过程。这是一种非标准的政策措施，在危机或通胀极低时使用。这是美联储在2008年金融危机期间的首选武器。它涉及到美联储印刷更多的美元，并用这些美元从金融机构购买高评级债券。量化宽松通常会削弱美元。”
量化紧缩(QT)是量化宽松的反向过程，即美联储停止从金融机构购买债券，不再将其持有的到期债券的本金再投资于购买新债券。这通常对美元的价值是有利的。
由 Jayati Bharadwaj、Howard Du 和 Linda Cheng 领导的道明证券（TD Securities）宏观团队维持对美元的看跌观点，尽管市场对主席 Warsh 在杰克逊霍尔的讲话作出了鹰派反应。他们认为，最新公布的美国数据仍指向美联储 9 月份按兵不动，随着美国中期选举情景和宏观基本面推动外汇走势，美元整体趋势在年底前料将走弱。
美联储路径和中期选举情景
"我们维持对美元的看跌偏向，因为最新数据应会引导美联储在 9 月份作出按兵不动的利率决定。我们倾向于在 G10 中逢高做空美元兑瑞典克朗和澳元，在新兴市场中逢高做空美元兑墨西哥比索和南非兰特。"
"仅凭言辞不太可能改变更广泛的外汇叙事。要实现美元持续反弹，需要更有说服力的政策跟进，以及美国数据再次出现超预期上行。在没有新的冲击情况下，最新数据应会引导美联储在短期内按兵不动，而不是加息。"
"市场关注点应在劳动节后逐步转向美国中期选举。若出现僵局，美元应会温和走弱至中性，但‘蓝色浪潮’可能会导致美元出现一定程度的即时强势。"
"我们的基准预测预计，随着宏观驱动因素缓解美元的看涨压力，美元将在年底前小幅走弱。另一方面，‘蓝色浪潮’情景可能会导致美元出现更明显的即时走强，因为美国会重新获得一定的制度信誉，且长期美债期限溢价下降。"
"相反，共和党继续全面控制国会的情景对美元将最为利空。基于季节性、外汇估值以及 2018 年的类比，我们倾向于在国会分裂的情况下做空美元/瑞典克朗；若出现‘蓝色浪潮’风险情景，则持有美元/离岸人民币。"
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道明证券（TD Securities）的 Ryan McKay 和 Bart Melek 指出，尽管美联储主席 Warsh 在杰克逊霍尔的讲话措辞更偏鹰派，但黄金的持仓仍保持韧性。尽管考虑到持续的通胀担忧以及 2027 年重新计入加息预期，近期这轮上涨被视为过早，但他们认为更广泛的背景已经改善，并且预计不会出现明显下行，因为美元贬值和美联储加息前景不确定正为贵金属提供支撑。
杰克逊霍尔会议后，黄金维持坚挺
"美联储主席 Warsh 在杰克逊霍尔的讲话中承认了通胀担忧，因此措辞更偏鹰派。"
"这正如预期那样削弱了贵金属板块的一些动能，但截至目前，价格仍获得良好支撑。"
"加息定价再次上升至 2027 年略高于两次加息，我们一直认为，考虑到这些持续存在的通胀担忧，黄金近期的上涨来得过早。"
"展望未来，我们预计黄金不会出现明显下行，因为在美元贬值主题重新升温的背景下，贵金属的环境已经改善，而美联储加息仍远未确定。"
"在杰克逊霍尔会议上更偏鹰派的措辞之后，黄金持仓依然坚挺，而中东局势再度紧张则使 CTA 转而买入原油。"
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