外汇新闻

德国商业银行的经济学家在美国联邦储备委员会下周会议前讨论黄金前景。

黄金可能受到美国利率前景的牵制

黄金市场的参与者将把注意力主要集中在下周的美国美联储上：如果美联储主席鲍威尔在新闻发布会上为进一步加息大开方便之门，这可能会使金价受到抑制。

我们仍然相信，利率已经见顶，市场将在适当时候纠正其过于鹰派的定价。在此背景下，我们设想中期内金价会走高。

法国兴业银行(Société Générale)的经济学家报告说，随着市场取消对美联储宽松政策希望的定价，美元出现了反弹，但尽管这种调整已基本完成，但目前还没有出现改变趋势的催化剂。

目前的上升趋势可能再持续一段时间

面对更广泛的不确定性，外汇市场比以往任何时候都更密切地跟踪短期利率，而且由于仓位仍然是做空美元，目前的上升趋势可能持续一段时间。

由于美国经济在面对更高的利率时继续表现出韧性，利率市场正在为降息定价，并可能考虑到美联储6月的暂停，或 "跳过"加息，然后可能是再次 "跳 过加息"的想法。

我们对美元估值和增长前景的长期担忧使得买入美元变得困难，但风向显然仍对其有利。

加拿大国民银行的经济学家讨论美元前景。

美联储将在2024年第一季度之前保持利率不变

拖累美元的美国主权债务危机已经得到解决。上个月，我们还认为，市场对即将到来的货币宽松政策的预期似乎相当宏大。从那时起，市场已经转了180度，现在预计美联储将在今年夏天再次提高关键利率。

由于我们看到失业率在未来几个月继续上升，商业银行的贷款条件也在收紧，我们认为美联储将在2024年第一季度之前保持利率不变，此后随着经济的收缩而降低利率。

预计美元在未来几个月内会略有升值，然后在明年可能出现一阵疲软。

瑞士信贷(Credit Suisse)的经济学家在下周日本央行(BoJ)会议前分析了日元的前景。

日本央行极不可能考虑发出改变政策的信号

令人失望的日本工资数据正在降低日本央行在即将到来的6月15-16日的政策中转向鹰派的风险，这对日元有负面影响。

我们认为日本央行目前将满足于看到这种情况的发展，而不是试图发出收紧政策立场的信号。

只有当美元/日元向我们的短期目标145走高时，我们才会预期日央行做出反应。但即使如此，它首先可能是口头或实际的外汇干预，而不是通过发出货币政策转变的信号。

目前，黄金已经从5月初的近期峰值下跌了5%以上。瑞银的经济学家分析了金价的前景。

黄金可能克服近期的不利因素

随着市场对美联储开始降息的预期推后，黄金有可能进一步下滑至1870美元左右。但我们仍然认为黄金在未来一年可能上涨，我们认为贵金属是投资组合中的一个有价值的对冲。

我们保持年底前为2,100美元，2024年中期为2,250美元的预测不变。

随着欧元/美元昨天走高，下周即将召开的央行会议显然已经为走势带来了一层阴影。德国商业银行的经济学家分析了该货币对的前景。

有可能出现意外

欧洲央行预计将进一步实施25个基点的加息，而美国央行则可能暂停加息周期。然而，对美国央行会议的预期具有较高的不确定性，因为有一些市场参与者预计下周三会加息。

根据未来几天的预期发展，我们可能会看到欧元/美元有更明显的波动。

虽然我们主要预期欧元会因货币政策决定而找到支撑，但美元方面出现意外的可能性更大。

• 美元/日元在139.00附近找到了临时支撑，跟随美元指数的脚步。
• 不能排除美元指数出现波动的可能性，因为投资者正在为美国的通货膨胀做准备。
• 市场预期日本央行目前的超鸽派立场不会改变。

美元/日元在纽约早盘垂直下跌至139.00附近后，见证了有力的买盘兴趣。美元指数（DXY）的回升为美元/日元对提供了支持。美元指数的价格走势表明，美元指数多头不会轻易回吐全部涨幅，因为投资者正将注意力转移到将于周二公布的美国消费者物价指数（CPI）数据。

在对美联储（FED）采取中性利率政策的坚定希望下，S&P500期货在美国早盘录得了更多涨幅。由于美国工厂活动在过去七个月里持续直线收缩，而服务业几乎没有任何扩张，劳动力市场状况也开始放松，美联储决策者至少会广泛讨论暂停政策紧缩。

美元指数已经见证了动态回升至103.45附近。不能排除美元指数出现波动的可能性，因为投资者正在为美国的通货膨胀做准备，对19个月高的每周初请失业金人数的评估看起来已经完成。

考虑到最近油价的下跌，预计整体通胀率将继续走软，然而，核心CPI可能会显示出持续性，因为服务成本越来越高。投资者应注意，美国经济活动的三分之二是由服务部门贡献的。

在日元方面，投资者的焦点仍然是日本央行（BoJ）的利率决定，该决定将于下周公布。由于日本央行行长Kazuo Ueda一直在讨论为提高工资和家庭需求而采取货币刺激措施的必要性，因此市场预计目前的超鸽派立场不会有任何改变。

英镑/美元在1.2550盘整。加拿大丰业银行的经济学家分析了该货币对的技术前景。

短期内有一些温和的下行风险

本周英镑整体表现稳健，今天早些时候涨至四周高点，应该会吸引追逐趋势的人和寻求英镑重新测试5月初高点的动能交易者。

日内价格走势看起来有些疲软，表明短期内有一些温和的下行风险，但英镑的大趋势看起来是建设性的，并得到了日内和日线趋势震荡指标（DMI）的积极发展的支持，这应该意味着英镑目前的下行潜力有限。

在跌落到1.2500/10时将寻找支撑。

• 美元兑Antipodean货币继续下滑。
• 澳元是本周主要货币中表现最好的货币。
• 澳元/美元正处于5月11日以来的最高水平。
• 澳元/美元继续上涨，在0.6740附近创下四周新高。该货币对守住了强劲的周涨幅，受到了澳储行(RBA)的鹰派态度和美元走弱的支持。

周五，美元仍然面临压力，特别是对Antipodean货币，Antipodean货币表现出色。虽然澳大利亚央行和加拿大央行已经加息，但人们预期美联储（FED）将在下周按下暂停键。同时，市场情绪的改善也有助于推动对澳元和纽元的需求。

周五，中国报告称，消费者物价指数同比增长0.2%，生产者物价指数为同比-4.6%。这些数字表明，重新开放的影响仍然有限。低通胀数字为中国当局的更多刺激措施敞开了大门。

澳元几个月来最好的一周

澳大利亚央行的加息和行长洛威关于持续的通胀考研委员会耐心的评论为澳元提供了提振。风险投资流和技术因素助长了澳元/美元的反弹。中国的疲软数据大多被忽略。

澳元/美元在本周上涨了近150点，创下了自1月以来的最佳表现。汇价目前正在测试20周简单移动平均线（SMA），如果明确收于该线之上，将表明更多的涨幅在望。在日线图中，澳元/美元正在测试100日均线，并开始在0.6715/20阻力区上方进行盘整。

澳元的技术前景是积极的。然而，目前的主要风险可能来自于风险流的逆转和下周美联储的鹰派意外。

澳元/美元周线图

标普500指数从最近2022年10月的低点反弹了20%。 法国兴业银行的经济学家分析了标普500指数的前景。

避开小盘股、金融股和价值股

我们预计标普500指数将回到3,500-4,200的交易区间，因为下半年应该看到利润率放缓、信贷疲软和通胀不确定性上升，因为宽松基数效应的影响消散了。

倾向于防御性的成长股、必需品和工业股，同时避开小型股、金融股和价值股。

• 在加拿大就业市场数据弱于预期后，美元/加元从关键支撑位1.3320稳固回升。
• 加拿大的就业人数净变化下降了1.73万人，失业率跃升至5.2%。
• 标准普尔500指数期货在收复全部跌幅后转为上涨，描绘了市场的风险偏好情绪。

由于加拿大统计局报告的就业数据（5月）不佳，美元/加元对大幅回升至1.3360附近。加拿大劳动力市场公布的就业变化减少了1.73万，而市场预期的是增加2.32万。上个月，加拿大经济增加了4.14万个工作岗位。失业率大幅上升至5.2%，而预期为5.1%，之前公布的为5.0%。

除此之外，平均时薪年率从之前公布的5.2%回落到5.1%。这也将缓解弹性消费支出的一些热度。

考虑到加拿大就业报告的疲软，加拿大央行（BoC）可能会重新考虑其进一步加息的意图。

投资者应该注意到，加拿大央行在周三出人意料地将利率提高了25个基点（bps），至4.75%。尽管加拿大的通货膨胀持续走软，但加拿大央行行长Tiff Macklem还是决定加息。加拿大4月份的消费者物价指数（CPI）为4.4%。加拿大央行Macklem在货币政策声明中说，通胀压力可能会在这些水平上变得粘性，消费支出是有弹性的。此外，进一步加息的大门仍然敞开。

标准普尔500指数期货在纽约时段前收复全部跌幅后转为上涨，描绘了市场的风险情绪。美联储（FED）再加息一次的可能性降低，提高了对风险敏感资产的吸引力。

美元指数（DXY）在未103.60附近未能延续反弹后回落。尽管对美联储在6月会议上采取中性利率政策立场的预期急剧上升，但下周公布的美国5月CPI数据将受到热切关注。

根据初步报告，在油价下跌的情况下，整体通胀率预计将大幅走软，而不包括石油和食品价格的核心通胀率可能继续保持顽固。