外汇新闻

• 英镑/日元因油价推动的日元走弱持续上涨，触及多年高点。
• 美伊外交希望提振市场情绪，支持风险敏感型货币。
• 技术面上，英镑/日元维持强劲上升趋势，受到100日和200日简单移动平均线的支撑。

周二，英镑/日元继续上涨，连续第七个交易日录得涨幅，因油价高企持续施压日元（JPY），而由美伊谈判重燃希望推动的市场情绪改善则支撑英镑（GBP）。撰稿时，该货币对交投于215.60附近，为2008年7月以来的最高水平。

尽管油价因第二轮谈判可能在伊斯兰堡举行的预期而较近期高点有所回落，但由于霍尔木兹海峡重新开放的紧张局势持续，油价仍维持高位。

国际货币基金组织（IMF）警告称，更严重的情景下，2026年油价平均可能达到110美元/桶，2027年升至125美元/桶，而基线预期约为82美元/桶。IMF总裁克里斯塔琳娜·格奥尔基耶娃（Kristalina Georgieva）警示，此类情景可能导致部分经济体陷入衰退，全球通胀率攀升至6%以上。

从技术角度看，日线图显示英镑/日元维持看涨偏向，货币对延续上升趋势，且远高于100日简单移动平均线（SMA）210.88和200日SMA 205.68，强化了整体上升趋势。

动能保持积极，相对强弱指数（RSI，14）接近超买区的68，移动平均趋同背离（MACD）指标回升至正区间，约为0.41，暗示尽管最新涨势后存在短期盘整风险，但买盘压力依然占优。与此同时，平均方向指数（ADX）接近17，表明趋势仍在发展中，尚未过度延伸。

上行方面，若货币对持续突破215.00区域，可能为进一步上涨打开空间，目标指向217.00区域，并有望延伸至220.00。

下行方面，若未能守住215.00水平，货币对可能回测初步支撑位213.00，随后是100日SMA约210.88。若跌破该水平，短期偏向将转为看跌，目标指向200日SMA附近的205.68。

三菱东京日联银行（MUFG）高级货币分析师 Lee Hardman 指出，美元指数迅速放弃了本周初的反弹，回落至接近冲突前的水平，因市场对美伊进一步谈判及中东局势缓和的乐观情绪增强。美元和日元表现不佳，而斯堪的纳维亚货币和大宗商品货币领涨G10货币，增加了对MUFG最新美元预测的下行风险。

风险情绪改善，美元下滑

“本周初美元的反弹证明是短暂的，美元指数迅速回吐涨幅并进一步下跌，回到接近中东冲突前的水平。”

“美元走强的进一步逆转是由投资者对美伊将继续努力达成结束冲突协议的乐观情绪触发的。”

“在外汇市场上，本月表现最好的G10货币是挪威克朗和瑞典克朗这两种斯堪的纳维亚货币，紧随其后的是新西兰元和澳元这两种大宗商品货币，均受益于投资者对中东冲突将持续缓和的乐观预期，而美元和日元均表现不佳。”

“美元未能因能源价格冲击而进一步走强，显然是一个看跌信号，增加了我们最新预测的下行风险。”

“最新事态发展帮助油价回落至每桶100美元以下，并推动全球股市回升至接近历史高点。”

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法国巴黎银行的斯特凡·阿尔比评估了海湾经济体如何吸收与冲突相关的冲击。他指出，通过霍尔木兹海峡的石油出口受到严重干扰，巴林、科威特和卡塔尔受影响最为严重，而沙特阿拉伯和阿联酋则部分受益于油价上涨。尽管国内生产总值（GDP）可能收缩，旅游、交通和房地产面临压力，但强劲的宏观基本面和庞大的主权财富基金支持其韧性，尽管加剧的地缘政治风险可能对未来的外国投资流动产生影响。

冲击与强劲基本面对比

“霍尔木兹海峡的重新开放将是关键。除阿曼外，只有沙特阿拉伯和阿拉伯联合酋长国有能力绕过霍尔木兹海峡，但仅限于有限的数量。”

“对于这三个国家来说，全球油价的上涨应部分抵消出口量的下降。”

“鉴于碳氢化合物在海湾经济体中的重要份额，今年该地区GDP可能出现收缩。”

“幸运的是，海湾地区的宏观基本面足够稳健，能够吸收这一冲击。”

“因此，海湾经济体抵御冲击的能力非常强。在短期内，我们可以预期其优先事项将转向支持自身经济，因此外国投资将放缓。”

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德国商业银行（Commerzbank）的塔塔·戈谢（Tatha Ghose）警告称，随着土耳其面临恶化的外部环境和持续的能源价格冲击，美元/土耳其里拉（USD/TRY）正加速逼近45.00关口。他指出，之前里拉的稳定依赖于大量外汇干预，导致外汇储备枯竭，而资本流入已停滞，且经常账户赤字扩大。惠誉下调展望凸显了持续动用储备带来的风险上升。

干预限制与外部失衡

“随着外部市场环境恶化和能源价格冲击进一步延长，美元/土耳其里拉正加速逼近45.00关口。”

“汇率本已处于贬值路径上——过去一个月通过大量干预以牺牲外汇储备为代价实现了稳定，但这种做法无法无限期持续。”

“最新数据显示，土耳其经常账户赤字扩大，且由于对通胀下降的乐观情绪自2月以来消退，外资流入已停止。”

“惠誉指出，土耳其央行（CBT）已进行超过500亿美元的外汇干预以支持里拉，这种储备消耗速度带来了重大风险。”

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德意志银行的塞巴斯蒂安·贝克评估了德国为应对伊朗冲突导致的能源价格上涨而推出的新财政救助方案，认为其规模相较于2026年GDP和2022–23年早期措施而言较小。临时能源税减免和员工奖金被视为对经济增长支持微乎其微，对通胀的抑制作用也仅是边际性的，因为大部分总救助金额被意外利润税和烟草税抵消。

小规模方案提供有限的宏观支持

“最近公布的救助方案价值70亿至140亿欧元（约占2026年GDP的0.15-0.30%），仅提供有限的财政救助，我们预计其对GDP增长的影响可忽略不计。”

“总体来看，由于油价持续高企，我们现预测今年通胀率接近2.9%（高于此前预测的2.7%）。”

“然而，由于这两项措施均计划通过意外利润税和提高烟草税来再融资，净财政影响预计将微乎其微。”

“对2026年全年通胀率的抑制效应也将非常小，约为0.05个百分点。”

“因此，德国经济可能需要面临另一场衰退——或能源价格冲击的进一步急剧升级——才能证明采取此类措施的合理性。”

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• 美国3月份生产者通胀涨幅低于预期。
• 美元指数延续日内跌势，逼近98.00。

美国劳工统计局（BLS）周二公布的数据显示，美国生产者物价指数（PPI）年率从2月份的3.4%上升至3月份的4%，但低于市场预期的4.6%。月环比方面，PPI上涨0.5%，与2月份持平，低于分析师预估的1.2%。

报告的其他细节显示，剔除食品和能源的核心PPI年率3月份上涨3.8%，低于市场预期的4.2%。

市场反应

受该数据影响，美元指数（DXY）继续承压，日内下跌0.35%，最新报98.03。