外汇新闻
- 英镑/美元新的一周以积极姿态开局，但上行空间似乎有限。
- 重燃的美联储9月加息押注以及地缘政治风险支撑避险美元。
- 交易员目前关注本周关键的美国数据，包括非农就业报告，以寻求一些推动力。
英镑/美元货币对在新一周开始时小幅走高，收复了上周五大幅跌幅的一部分，此前一度跌至一周多低点。然而，现货价格缺乏看涨信心，在亚洲时段交投于 1.3500 中段下方，因此在确认本月早些时候触及的2月以来最高水平以来的近期回调已经结束之前，仍需保持谨慎。
美元（USD）在上周五因月末再平衡而强劲攀升至近两周高点后暂歇，这对英镑/美元货币对构成顺风。另一方面，英镑（GBP）则受到英国财政大臣 John Healey 强调在 10 月 28 日秋季预算案公布前，维持财政纪律是 Andy Burnham 政府首要任务的支撑。
与此同时，交易员已将英国央行（BoE）下一次加息的预期从 2026 年末推迟至 2027 年。相比之下，美联储（Fed）主席 Kevin Warsh 周五的言论提振了市场对 9 月加息的押注。再加上美国与伊朗之间紧张局势可能再次升级的风险，这应会限制避险美元的跌幅，并压制英镑/美元货币对。
在中东危机的最新进展中，美军袭击了伊朗拉腊克岛上的两处伊朗发射装置。伊朗则从德黑兰、洛雷斯坦、卡拉季、霍拉马巴德和设拉子发射弹道导弹，并从伊朗南部向霍尔木兹海峡发射反舰巡航导弹。此举促使交易员再次计入地缘政治风险溢价，并有利于美元多头。
本周的重点将是新一个月初公布的重要美国宏观数据，包括周五备受关注的美国月度就业数据——即非农就业报告（NFP）。与此同时，基本面背景显示，美元最小阻力路径仍偏向上行，因此在对英镑/美元货币对建立看涨押注前仍需谨慎。
英镑/美元4小时图
技术分析
英镑/美元货币对徘徊于密集的斐波那契支撑位与附近移动均线阻力之间，这表明短期偏向中性。4小时图上的100期简单移动平均线（SMA）目前位于 1.3559，限制了上行空间，而 23.6% 斐波那契回撤位 1.3579 则强化了当前盘整区间上方的阻力。
下行方面，初步支撑位于 38.2% 斐波那契回撤位 1.3521，进一步的结构性支撑位于 50.0% 回撤位 1.3474 和 61.8% 水平 1.3427，而 78.6% 回撤位 1.3360 则标志着更远的底部。
(本故事的技术分析由 AI 工具协助撰写。 了解更多。)
英镑常见问题（FAQ）
英镑(GBP)是世界上最古老的货币(公元886年)，也是英国的官方货币。根据2022年的数据，它是全球第四大外汇交易单位，占所有交易的12%，平均每天6300亿美元。它的主要交易对是英镑/美元，也被称为“Cable”，占外汇的11%，英镑/日元，或被交易员称为“龙（Dragon）”(3%)，欧元/英镑(2%)。英镑由英格兰银行(BoE)发行。
“影响英镑价值的唯一最重要的因素是英格兰银行决定的货币政策。英国央行的决定是基于它是否实现了“物价稳定”的主要目标——稳定在2%左右的通胀率。实现这一目标的主要工具是调整利率。当通胀过高时，英国央行将试图通过提高利率来控制通胀，从而提高个人和企业获得信贷的成本。这总体上对英镑有利，因为更高的利率使英国成为对全球投资者更具吸引力的投资场所。当通胀降得太低时，这是经济增长放缓的迹象。在这种情况下，英国央行将考虑降低利率以降低信贷成本，这样企业就会借入更多资金，投资于促进增长的项目。”
“公布的数据可以衡量经济的健康状况，并可能影响英镑的价值。GDP、制造业和服务业pmi以及就业等指标都可以影响英镑的走势。强劲的经济有利于英镑。这不仅会吸引更多的外国投资，还可能鼓励英国央行提高利率，这将直接推高英镑。否则，如果经济数据疲软，英镑可能会下跌。”
“英镑的另一个重要数据是贸易帐。该指标衡量的是一个国家在一定时期内出口收入与进口支出之间的差额。如果一个国家生产非常受欢迎的出口产品，其货币将纯粹受益于寻求购买这些商品的外国买家所创造的额外需求。因此，净贸易余额为正会使货币走强，反之亦然。”
- 纽元/美元收窄日内跌幅，因中国国家统计局制造业指数小幅改善至49.8。
- 商业信心下滑和谨慎的市场情绪在纽储行利率决议前打压纽元。
- 美联储主席凯文-沃什在杰克逊霍尔发表的鹰派言论，可能会在加息预期下提振美元。
周一亚洲时段，纽元/美元连续第二个交易日维持低迷，交投于0.5910附近。不过，随着中国国家统计局采购经理人指数（PMI）数据公布后新西兰元获得轻微支撑，纽元/美元收窄了部分日内跌幅。
尽管中国8月制造业PMI升至49.8，略高于预期的49.7，并较7月的49.2有所改善，非制造业PMI则持稳于49.0。鉴于两国之间紧密的贸易关系，中国经济的变化通常会对新西兰货币前景产生重大影响。
新西兰经济情绪走弱，ANZ商业信心指数8月从上月的56.1降至53.7，而活动前景从49.3降至48.2。交易员在新西兰储备银行即将公布货币政策决定前保持谨慎立场，市场普遍预计在5月类似加息之后，此次将再加息25个基点。
随着纽储行鹰派立场令加息预期保持不变，纽元持仓发生变化
根据道明证券（TD Securities）的说法，“7月纽储行鹰派加息”促使外汇市场出现明显的仓位调整，投资者已“显著削减了相对于美元和澳元的纽元空头仓位”。该行指出，此后“自那以来公布的新西兰数据并未提供足够证据，使市场定价偏离纽储行最新的OCR指引”。在他们看来，这一背景有助于巩固市场预期，因为“共识仍然预计纽储行将在即将召开的会议上再次加息”。
与此同时，美国美元（USD）可能会从杰克逊霍尔研讨会上美联储主席凯文-沃什（Kevin Warsh）的鹰派言论中获得强劲支撑。沃什表示，如果通胀未能以足够的速度明显向目标回落，政策制定者“还有工作要做”，这提振了市场对更紧缩政策的预期。在他发表讲话后，CME FedWatch 工具显示，交易员押注美联储在 9 月 15日至16日会议上至少加息 25 个基点的概率为 57.5%，较此前的 35%大幅上升。
技术分析：
在日线图上，纽元/美元交投于 0.5910。该货币对维持建设性的短期基调，因为其仍位于 50 日指数移动均线（EMA）上方，同时仅略受短期 9 日 EMA 的压制。14 日相对强弱指数（RSI）在 54 附近，表明动能略偏正面且未处于超买状态，这暗示只要价格守住底层趋势支撑，多头仍有空间试探上行。
上行方面，初步阻力位于 0.5930 的 9 日 EMA，若能持续突破这一障碍，可能为进一步上涨打开空间。下行方面，初步支撑由 0.5864 的 50 日 EMA 提供，若日线收盘跌破该水平，将削弱当前看涨偏向，并使该货币对面临更深的回调阶段。
（本故事的技术分析由 AI 工具协助撰写。 了解更多。）
经济指标
中国官方制造业采购经理人指数
由中国物流与採购联合会（CFLP）和国家统计局（NBS）发布的NBS制造业採购经理人指数（PMI），是衡量中国制造业活动的领先指标。该数据来自对制造企业高级管理人员的调查。调查回应反映了当月与上月相比的变化（如果有），并能预测官方数据系列如国内生产总值（GDP）、工业生产、就业和通胀的变化趋势。该指数在0到100之间变动，50.0的水平表示与上月相比没有变化。读数高于50表示制造业经济普遍扩张，这对人民币（CNY）来说是利好信号。与此同时，读数低于50表示商品生产者的活动普遍下降，这被视为对CNY的利空信号。
阅读更多上次发布时间: 周一 8月 31, 2026 01:30
频率: 每月
实际值: 49.8
预期值: 49.7
前值: 49.2
来源: China Federation of Logistics and Purchasing
为什么这对交易员很重要 中国物流与采购联合会(CFLP)在每个月的最后一天发布月度制造业PMI。官方PMI在财新制造业PMI发布之前发布，这使得它更像是一个领先指标，突显了被视为中国经济支柱的制造业的健康状况。鉴于中国对全球经济的影响，这些数据与多个资产类别的金融市场具有高度相关性。
- 金价在周一亚洲早盘跌至约 4,445 美元。
- 美联储的沃什警告称，央行在通胀方面仍有“工作要做”。
- 美国军方袭击伊朗火箭发射器，为数周来的首次攻击。
周一亚洲早盘，金价（XAU/USD）吸引了一些卖盘，跌至 4,445 美元附近。由于美联储（Fed）主席凯文-沃什（Kevin Warsh）在杰克逊霍尔经济研讨会上发表了出人意料的鹰派讲话，这种贵金属小幅走低。
美联储主席周五警告称，通胀并未显著放缓，除非政策制定者确信通胀正在放缓，否则央行还有“工作要做”。在沃什发表讲话后，交易员提高了对 9 月加息的押注，这也是他迄今为止最接近承认可能需要加息以缓解物价压力的一次表态。
根据 CME FedWatch 工具，市场目前认为 9 月美国加息的概率为 56.9%，高于沃什讲话前的 39.9%，而 12 月加息的概率为 88.7%。黄金常被用作对冲通胀的工具，但不产生利息，因此在利率较高时吸引力会下降。
独立分析师 Tai Wong 表示：“在沃什主席确认通胀并未明显放缓且美联储还有‘工作要做’之后，黄金遭到重挫。虽然这或许再次是‘口头强硬，实际动作有限’，但这将使市场把 9 月会议定价为抛硬币般的结果。”
与此同时，中东持续紧张局势可能加剧对石油驱动型通胀的担忧，从而拖累这类黄色金属。彭博社周日报道称，在数周相对平静之后，美国军方袭击了正准备向霍尔木兹海峡投放水雷的伊朗火箭发射器。此次美国袭击是一个多月以来针对伊朗的首次军事行动，因为美国总统唐纳德-特朗普已转向一项挤压德黑兰经济的行动。
即便美联储语气转向更鹰派，黄金情绪仍被视为具有韧性
道明证券（TD Securities）表示，美联储主席沃什语气的转变可能会考验贵金属近期的乐观情绪，但不太可能完全破坏这一趋势。该行认为，“如果美联储主席沃什的语气更偏鹰派，将成为推动黄金部分回调的催化剂”，但同时强调，“要逆转贵金属改善的情绪，门槛可能很高”，因为仓位和底层叙事仍在总体上提供支撑。
Warsh 指出通胀工作尚未完成，而金融环境仍然宽松
美联储主席 Warsh 传递出明显更偏鹰派的信息，FXS Speechtracker 评分为 7.4，高于 6.5 的历史均值，凸显美联储必须确信潜在通胀正朝着目标回落，否则“我们还有工作要做”。Warsh 强调，健康的消费者支出、稳定的劳动力市场以及快速的企业投资，与将金融环境描述为“捉襟见肘”的紧缩性表述并存，同时强调，夏季更好的通胀数据尚未表明潜在趋势出现实质性变化，主要关注点仍必须放在物价上。对坚定的 2% PCE 目标、具有韧性但脆弱的通胀预期，以及信贷和贷款市场中政策约束迹象有限的强调，强化了维持政策更久偏紧的倾向，这一背景通常有利于美元兑收益率较低的竞争货币。
FXS 美联储情绪指数当日持平，维持在仍处于高位的 129.70，尽管没有进一步变化，但仍稳居鹰派区域。该指数读数稳定但偏高，加上高于基准的 FXS Speechtracker 评分，表明美联储沟通整体上仍偏鹰派，继续为美元提供支撑，同时令市场对即将公布的通胀数据和预期保持敏感。
技术分析：黄金价格在 100 日 SMA 上方获得良好支撑
在日线图上，XAU/USD 维持短期看涨倾向，因为价格仍位于 100 日简单移动平均线（SMA）和 20 日布林带中轨上方，表明尽管近期盘整，但上升趋势仍获得良好支撑。相对强弱指数（RSI）位于 54，令动能保持在略偏正面的区域，暗示买方仍占上风，但尚未进入超买状态。
上行方面，初步阻力位于 20 日布林带上轨附近的 4,725 美元，若能持续突破，将为创下新的历史高点打开空间。下行方面，初步支撑位于当前区域及布林带中轨 4,430 美元附近，其后是 100 日 SMA 的 4,370 美元；若出现更深回调，可能延伸至布林带下轨 4,135 美元，届时预计买盘将再度出现。
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黄金常见问题（FAQ）
黄金在人类历史上发挥了关键作用，因为它被广泛用作价值储存和交换媒介。目前，除了它的光泽和用于珠宝之外，黄金还被广泛视为避险资产，这意味着它被认为是动荡时期的一项不错的投资。黄金还被广泛视为对冲通胀和货币贬值的工具，因为它不依赖于任何特定的发行方或政府。
各国央行是最大的黄金持有者。为了在动荡时期支撑本国货币，各国央行倾向于使储备多样化，并购买黄金，以提高人们对经济和货币实力的看法。高黄金储备可以成为一个国家偿付能力的信任来源。根据世界黄金协会的数据，各国央行在2022年增加了1136吨黄金储备，价值约700亿美元。这是有记录以来最高的年度购买量。中国、印度和土耳其等新兴经济体的央行正在迅速增加黄金储备。
黄金与美元和美国国债呈负相关，两者都是主要的储备资产和避险资产。当美元贬值时，黄金往往会上涨，使投资者和央行能够在动荡时期实现资产多元化。黄金与风险资产也呈负相关。股市的反弹往往会压低金价，而风险较高的市场的抛售往往有利于黄金。
由于各种各样的因素，价格可能会变动。地缘政治不稳定或对深度衰退的担忧可能会迅速推高黄金价格，因其避险地位。作为一种低收益资产，黄金往往会随着利率下降而上涨，而较高的资金成本通常会拖累黄金。尽管如此，由于资产以美元(XAU/USD)定价，大多数走势取决于美元(USD)的表现。强势美元倾向于控制金价，而弱势美元则可能推高金价。
- 澳元/美元在中国公布喜忧参半的国家统计局采购经理人指数（PMI）数据后保持稳定。
- 中国8月份制造业PMI升至49.8，超过预期，而非制造业PMI则持稳于49.0。
- 尽管月率降至0.5%，澳大利亚TD-MI通胀指标8月份年率跃升至4.8%。
周一亚洲时段，澳元/美元在以看跌缺口开盘后小幅走高，仍处于负值区域，交投于0.7160附近。由于中国国家统计局（NBS）采购经理人指数（PMI）数据公布后，澳元（AUD）波动不大，该货币对保持稳定。由于澳大利亚和中国之间有着牢固的贸易联系，中国经济状况的变化往往会影响澳元的表现。
中国国家统计局周一报告称，8月份制造业PMI升至49.8，前值为49.2。该数据高于市场预期的49.7。8月份国家统计局非制造业PMI持稳于49.0，7月份为49.0。
澳大利亚TD-MI通胀指标8月份年率从7月份的4%升至4.8%。不过，月率从上月的1%降至0.5%。
由于美国联邦储备委员会（美联储）主席凯文-沃什（Kevin Warsh）的鹰派言论，美元（USD）可能反弹，澳元/美元的上行空间可能受限。沃什周五在杰克逊霍尔研讨会上表示，如果政策制定者对美国人的生活成本压力正在缓解没有信心，他们将“有工作要做”。“我们必须有信心，潜在通胀正朝着我们的目标迈进，而且速度要清晰且足够快，”沃什说。“否则，我们还有工作要做，”他补充道。
此外，美联储下一次利率决议将于9月15日至16日举行。根据CME FedWatch工具，市场目前预计下个月至少降息25个基点（bps）的概率接近57.5%，高于讲话前的35%。
技术分析：
在日线图上，澳元/美元交投于 0.7160，延续涨势并突破九日和 50 日指数移动均线（EMA）。短期和中期 EMA 位于价格下方的这种排列暗示，短线看涨倾向稳固，而 14 日相对强弱指数（RSI）在 63 附近则强化了建设性动能，但尚未发出明显超买信号。
下行方面，初步支撑位出现在 0.7152 附近的九日 EMA，随后是 0.7067 附近更实质性的 50 日 EMA 动态支撑。若进一步回落，市场焦点将转向此前确立的 0.6667 水平支撑，不过只要该货币对守在 EMA 密集区域上方，买方很可能仍将掌控日线趋势。
澳元涨势放缓，UOB 指出关键阻力附近动能减弱
大华银行集团（UOB Group）策略师指出，澳元/美元近期的上行走势在接近关键阻力位时正失去一些动能。他们回顾称，“上周四（8 月 19 日，现货价 0.7125），我们强调，‘尽管不排除澳元进一步走强，但必须先明确突破 0.7150，才有望上看 0.7175。’” 随着该货币对随后“明确突破 0.7150”，UOB 于周一（8 月 24 日，现货价 0.7165）写道，“澳元强势仍然完好，值得关注的水平是 0.7200。”
此后澳元已升至“0.7198 的高点”，但 UOB 警告称，“在动能指标出现负背离的情况下，上行动能正在恶化。”尽管如此，他们认为，“只要澳元守在 0.7160 上方（此前‘强支撑’水平为 0.7120），澳元仍有机会测试 0.7220，然后回落风险才会增加。”
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澳元常见问题（FAQ）
影响澳元(AUD)的最重要因素之一是澳大利亚储备银行(RBA)设定的利率水平。由于澳大利亚是一个资源丰富的国家，另一个关键驱动因素是其最大出口产品铁矿石的价格。作为其最大的贸易伙伴，中国经济的健康状况，以及澳大利亚的通货膨胀、经济增长率和贸易平衡都是一个因素。市场情绪也是一个因素，即投资者是在买入高风险资产(风险偏好)还是在寻求避险(风险偏好)，风险偏好对澳元有利。
澳大利亚储备银行(RBA)通过设定澳大利亚各银行相互拆借的利率水平来影响澳元(AUD)。这影响了整个经济的利率水平。澳大利亚央行的主要目标是通过上调或下调利率来维持2-3%的稳定通胀率。与其他主要央行相比，相对较高的利率支持澳元，而相对较低的利率则支持澳元。澳大利亚央行还可以使用量化宽松和紧缩政策来影响信贷状况，前者对澳元不利，后者对澳元有利。
中国是澳大利亚最大的贸易伙伴，因此中国经济的健康状况对澳元(AUD)的价值有重大影响。当中国经济表现良好时，它会从澳大利亚购买更多的原材料、商品和服务，从而提振对澳元的需求，推高澳元的价值。当中国经济增长速度不如预期时，情况正好相反。因此，中国经济增长数据的正面或负面惊喜通常会对澳元及其货币对产生直接影响。
铁矿石是澳大利亚最大的出口产品，根据2021年的数据，每年的出口额为1180亿美元，中国是其主要出口目的地。因此，铁矿石价格可以成为澳元的驱动因素。一般来说，如果铁矿石价格上涨，澳元也会上涨，因为对澳元的总需求会增加。如果铁矿石价格下跌，情况则正好相反。较高的铁矿石价格也往往导致澳大利亚更有可能出现贸易顺差，这对澳元也是有利的。
贸易帐，即一个国家出口收入与进口收入之间的差额，是影响澳元价值的另一个因素。如果澳大利亚生产受欢迎的出口产品，那么它的货币将纯粹从寻求购买其出口产品的外国买家创造的剩余需求中获得价值，而不是购买进口产品的支出。因此，净贸易余额为正会增强澳元，如果贸易余额为负则会产生相反的效果。
- 上周五杰克逊霍尔年会沃什意外放鹰引爆美元，在岸离岸双双走弱。
- 沃什杰克逊霍尔演讲意外“放鹰”，9月加息概率飙升至近60%。
- 美军周日突袭伊朗拉拉克岛，油价周一跳空高开逾2%。
中间价调贬17个基点，在岸离岸价差仍超470基点
8月31日，人民币对美元中间价报6.7828，调贬17个基点。
回顾近期中间价走势：8月26日报6.7829（调升23点）、8月27日报6.7840（调贬11点）、8月28日报6.7811（调升29点）、8月31日报6.7828（调贬17点）。中间价在6.7810-6.7840的窄幅区间内持续高频震荡，连续多日运行在6.80下方。
在岸与离岸汇率双双明显强于中间价。在岸报6.7349元，离岸报6.7302元，价差分别约479个基点和525个基点。尽管美元指数大幅反弹，市场汇率预期仍偏正面。
沃什杰克逊霍尔意外“放鹰”，9月加息概率飙升至近60%
上周五（8月28日），美联储主席凯文·沃什在杰克逊霍尔全球央行年会上发表就任以来首次主旨演讲，释放了超出市场预期的鹰派信号：
沃什明确将通胀列为首要任务。沃什在演讲中强调，通胀仍是美联储的首要任务，承诺将通胀率降至2%的目标水平。市场普遍认为，沃什的讲话为9月加息“敞开了大门”。
9月加息概率从35%飙升至近60%。演讲前，市场对9月加息的定价约为35%；演讲后，CME FedWatch数据显示9月加息25个基点的概率已接近56%-58%。预测市场平台Kalshi的交易员认为加息概率为48%。
多家机构迅速调整预测。巴克莱从6月中旬“无限期维持利率不变”的预测，转为预计9月和12月各加息25个基点。法兴银行等机构也迅速跟进调整政策预期。
市场反应剧烈。2年期美债利率跳升超过10个基点，美元指数大涨0.56%创两个半月最大涨幅，黄金大跌3%。不过，中信证券维持美联储9月按兵不动的基准判断，认为仍需等待数据指引。
美军周日突袭伊朗拉拉克岛，油价周一跳空高开逾2%
美伊局势在周末再度升级：
美军发动一个月来首次对伊军事攻击。美军周日（8月30日）对伊朗拉拉克岛（Larak Island）两处火箭发射阵地发动攻击。这是自7月底以来美军首次对伊朗采取军事行动。美国中央司令部发言人蒂姆·霍金斯上尉通报了相关行动。
伊朗革命卫队强硬回应。伊朗革命卫队表示将采取相应措施回应美军的攻击。美伊60天谈判窗口于8月17日到期后，双方始终未能达成任何协议，白宫此前已确认美伊目前没有进行任何谈判。
油价周一跳空高开。受地缘冲突升级影响，WTI原油周一跳空高开近2%，报84.29美元/桶，盘中一度突破85美元/桶；布伦特原油开涨1.7%报89.43美元/桶，随后向上触及90美元/桶，日内上涨2.21%。
美元指数创两个半月最大涨幅，非美货币普遍承压
受沃什鹰派讲话推动，美元指数上周五大涨0.56%报99.68，创两个半月来最大单日涨幅。美元指数盘中一度触及99.71的两周高位。
非美货币普遍下跌：欧元兑美元跌0.60%报1.1582，英镑兑美元跌0.43%报1.3534，澳元兑美元跌0.46%报0.7162，美元兑日元涨0.44%报160.1055。离岸人民币对美元跌121个基点报6.7314元。
本周关键数据密集来袭
本周美国将公布一系列关键经济数据，包括8月非农就业报告、ISM制造业PMI等。这些数据将成为美联储9月议息会议前最重要的参考指标，也将决定市场对9月加息预期的最终走向。若数据强劲，9月加息概率可能进一步攀升；若数据疲弱，则可能抑制加息预期。
驱动逻辑：沃什放鹰推升美元 + 美伊冲突推升油价 + 人民币在外部压力下展现韧性
① 沃什杰克逊霍尔讲话是最大变量。 沃什明确将通胀列为首要任务，市场对9月加息的预期从35%飙升至近60%。2年期美债利率跳升超10个基点，美元指数大涨0.56%。这是美元近期最显著的反弹信号。巴克莱等机构已迅速调整预测，转为预计9月和12月各加息25个基点。
② 美伊冲突再度升级推升油价。 美军对伊朗拉拉克岛发动攻击，为一个月来首次。伊朗革命卫队表示将采取相应措施。布伦特原油重回90美元上方。地缘风险溢价的重新抬头通过通胀预期渠道为美元提供了额外支撑。
③ 人民币展现韧性但外部压力增大。 在岸与离岸仍分别强于中间价约479个基点和525个基点，显示市场对人民币的信心未改。但美元指数大涨与油价上涨的双重压力正在积聚，人民币的进一步升值空间可能受限。
三个关键变量决定后续走势：
① 本周美国经济数据（短期最大变量） ——8月非农就业报告、ISM制造业PMI等数据将集中发布。若数据强劲，9月加息概率可能进一步攀升，美元继续走强将压制人民币；若数据疲弱，加息预期可能降温，利好人民币企稳反弹。
② 美伊冲突走向 ——美军对拉拉克岛的突袭标志着双方对峙再度升级。若冲突进一步扩大，油价可能继续上行，通过通胀预期支撑美元；若局势意外缓和，地缘风险溢价回落将利好人民币。
③ 美联储9月加息预期 ——市场对9月加息的定价已从35%飙升至近60%。本周经济数据将决定这一预期是继续升温还是回落。若加息成为现实，美元可能进一步走强；若预期回落，人民币将获得喘息。
综合判断：短期人民币在沃什放鹰推升美元、美伊冲突推升油价的“双压”下进入整固阶段，在岸与离岸仍明显强于中间价（价差约479-525个基点），市场信心未改但外部压力正在增大。沃什的鹰派讲话是当前最大的变量——9月加息概率从35%飙升至近60%，意味着美元可能延续强势。本周美国经济数据将决定加息预期是进一步升温还是回落。整体来看，若经济数据强劲推动加息预期继续攀升，人民币可能回测6.75-6.77；若数据疲弱打压加息预期，人民币有望在6.72-6.74区间企稳。中期而言，美联储9月议息会议、美伊局势走向与油价走势仍是决定人民币方向的三大核心变量。
中国国家统计局（NBS）周一报告称，中国8月份制造业采购经理人指数（PMI）升至49.8，前值为49.2。该数据高于市场预期的49.7。
此外，8月份国家统计局非制造业采购经理人指数（PMI）维持在49.0，与7月份的49.0持平。
澳元常见问题（FAQ）
影响澳元(AUD)的最重要因素之一是澳大利亚储备银行(RBA)设定的利率水平。由于澳大利亚是一个资源丰富的国家，另一个关键驱动因素是其最大出口产品铁矿石的价格。作为其最大的贸易伙伴，中国经济的健康状况，以及澳大利亚的通货膨胀、经济增长率和贸易平衡都是一个因素。市场情绪也是一个因素，即投资者是在买入高风险资产(风险偏好)还是在寻求避险(风险偏好)，风险偏好对澳元有利。
澳大利亚储备银行(RBA)通过设定澳大利亚各银行相互拆借的利率水平来影响澳元(AUD)。这影响了整个经济的利率水平。澳大利亚央行的主要目标是通过上调或下调利率来维持2-3%的稳定通胀率。与其他主要央行相比，相对较高的利率支持澳元，而相对较低的利率则支持澳元。澳大利亚央行还可以使用量化宽松和紧缩政策来影响信贷状况，前者对澳元不利，后者对澳元有利。
中国是澳大利亚最大的贸易伙伴，因此中国经济的健康状况对澳元(AUD)的价值有重大影响。当中国经济表现良好时，它会从澳大利亚购买更多的原材料、商品和服务，从而提振对澳元的需求，推高澳元的价值。当中国经济增长速度不如预期时，情况正好相反。因此，中国经济增长数据的正面或负面惊喜通常会对澳元及其货币对产生直接影响。
铁矿石是澳大利亚最大的出口产品，根据2021年的数据，每年的出口额为1180亿美元，中国是其主要出口目的地。因此，铁矿石价格可以成为澳元的驱动因素。一般来说，如果铁矿石价格上涨，澳元也会上涨，因为对澳元的总需求会增加。如果铁矿石价格下跌，情况则正好相反。较高的铁矿石价格也往往导致澳大利亚更有可能出现贸易顺差，这对澳元也是有利的。
贸易帐，即一个国家出口收入与进口收入之间的差额，是影响澳元价值的另一个因素。如果澳大利亚生产受欢迎的出口产品，那么它的货币将纯粹从寻求购买其出口产品的外国买家创造的剩余需求中获得价值，而不是购买进口产品的支出。因此，净贸易余额为正会增强澳元，如果贸易余额为负则会产生相反的效果。
- 美元/日元在上周五触及的一个月高点附近进入看涨盘整阶段。
- 日本的财政困境和美日利差削弱了日元，支撑现货价格。
- 美国对伊朗的新一轮打击支撑避险美元，并为该货币对提供顺风。
美元/日元货币对周初走势低迷，亚洲时段交投于 160.00 这一心理关口附近，略低于周五触及的一个月高点。与此同时，基本面背景似乎偏向看涨交易者，并表明现货价格的阻力最小路径仍然是上行。
在市场对日本公共财政恶化和扩张性财政政策的担忧之下，日元（JPY）可能会继续相对表现不佳。此外，美国财政部长斯科特-贝森特（Scott Bessent）周日表示，近期日元走势已得到相当有效的控制，这削弱了市场对美日再次联合干预的希望。此外，日本的借贷成本仍显著低于包括美国在内的其他主要经济体，这使得所谓的日元套息交易持续活跃，并为美元/日元货币对提供顺风。
日本央行（BoJ）在 6 月将短期政策利率上调至 1.00%，为 31 年来最高水平。此外，金融市场预计日本央行将在 9 月再次加息，逐步缩小这一差距的概率为 80%。另一方面，美联储基准利率区间为 3.5%至 3.75%。此外，美联储主席凯文-沃什（Kevin Warsh）周五在杰克逊霍尔研讨会上的鹰派言论提振了市场对 9 月加息的押注。这反过来将使利差维持在约 250-275 个基点（bps），有利于日元空头。
此外，美国对伊朗的新一轮打击使地缘政治风险溢价持续存在，这有助于避险美元（USD）延续周五的强劲涨幅，并验证了美元/日元货币对的积极前景。据报道，美军袭击了伊朗拉拉克岛上的两个发射装置。伊朗则从德黑兰、洛雷斯坦、卡拉季、霍拉马巴德和设拉子发射弹道导弹，并从伊朗南部向霍尔木兹海峡发射反舰巡航导弹进行报复。这加剧了局势进一步升级的风险，并有利于美元多头。
美元/日元 4小时图
技术分析
美元/日元货币对在 200 期简单移动平均线（SMA）下方附近盘整，使短期偏向保持中性，因为多头难以延续最新涨势。现货价格维持在 100 期 SMA 159.12 和近期从四十年高点急剧回调的 50.0% 斐波那契回撤位 159.61 上方，表明在更广泛的自 23.6% 回撤位 157.31 开始的上行趋势仍然完好的情况下，整体基调依然具有建设性。
上行方面，初步阻力位于 200 期 SMA 160.34，随后是 61.8% 斐波那契回撤位 160.64，再往上是 78.6% 水平 162.10。下行方面，初步支撑位于 50.0% 回撤位 159.61，随后是 100 期 SMA 159.12。若进一步回撤，将暴露 38.2% 回撤位 158.58 和 23.6% 水平 157.31 这两个更低的结构性支撑
（本报道的技术分析由 AI 工具协助撰写。了解更多。）
日元常见问题（FAQ）
日元(JPY)是世界上交易量最大的货币之一。日元的价值大体上取决于日本经济的表现，但更具体地说，取决于日本央行(Bank of Japan)的政策、日美债券收益率之差，或交易员的风险情绪等因素。
“日本央行的任务之一是货币控制，因此它的举措对日元至关重要。日本央行有时会直接干预外汇市场，通常是为了降低日元的价值，不过由于主要贸易伙伴的政治担忧，日本央行通常不会这么做。由于日本央行和其他主要央行之间的政策分歧越来越大，日本央行在2013年至2024年期间的超宽松货币政策导致日元对主要货币贬值。最近，这种超宽松政策的逐渐退出给日元提供了一些支持。”
过去10年，日本央行坚持超宽松货币政策的立场，导致其与其它央行(尤其是与美联储(fed))的政策分歧不断扩大。这支撑了10年期美国国债和10年期日本国债之间利差的扩大，这有利于美元兑日元。日本央行在2024年决定逐步放弃超宽松政策，加上其他主要央行的降息，正在缩小这一差距。
日元通常被视为一种避险投资。这意味着，在市场紧张时期，投资者更有可能将资金投入日元，因为日元被认为具有可靠性和稳定性。动荡时期可能会使日元对其他被视为投资风险更大的货币升值。
周一，中国人民银行（PBOC）将下一交易时段的美元/人民币中间价设定为6.7828，较周五的6.7811和路透预估的6.7344有所上调。
中国人民银行常见问题（FAQ）
中国人民银行（PBoC）的主要货币政策目标是维护价格稳定，包括汇率稳定，并促进经济增长。中国央行还旨在实施金融改革，例如开放和发展金融市场。
中国人民银行（PBoC）由中华人民共和国（PRC）国家所有，因此不被视为一个自主机构。由国务院主席提名的中国共产党（CCP）委员会书记对中国人民银行的管理和方向具有关键影响，而不是行长。然而，潘功胜先生目前同时担任这两个职务。
与西方经济体不同，中国人民银行（PBoC）使用更广泛的货币政策工具来实现其目标。主要工具包括七天逆回购利率（RRR）、中期借贷便利（MLF）、外汇干预和存款准备金率（RRR）。然而，贷款市场报价利率（LPR）是中国的基准利率。LPR的变化直接影响市场上贷款和抵押贷款的利率以及储蓄的利息。通过调整LPR，中国央行还可以影响人民币的汇率。
是的，中国有19家私人银行——这在金融系统中占很小的比例。根据《海峡时报》，最大的私人银行是数字贷款机构微众银行和网商银行，它们分别由科技巨头腾讯和蚂蚁集团支持。2014年，中国允许由私人资金完全资本化的国内贷款机构在国家主导的金融部门运营。
- 在美国袭击拉拉克岛后，伊朗向霍尔木兹海峡发射弹道导弹和巡航导弹，WTI 可能反弹。
- 美国部队打击了正准备在该水道布雷的伊朗发射装置，标志着紧张局势急剧升级。
- 在卡塔尔斡旋下的外交谈判仍有可能，因为每天仍有 600 万至 800 万桶原油流动。
周一亚洲时段，西德克萨斯中质原油（WTI）在以看涨缺口开盘后回落，仍处于正值区域，交投于每桶 83.60 美元附近。由于伊朗在包括德黑兰、洛雷斯坦、卡拉季、霍拉姆阿巴德和设拉子在内的多个地点发动协调的弹道导弹和反舰巡航导弹齐射，原油价格飙升。这些针对霍尔木兹海峡方向阵地的袭击，是对伊朗伊斯兰革命卫队誓言为周日美国（US）对拉拉克岛伊朗发射装置的打击复仇的直接回应。
此前的美国打击标志着一个多月以来首次直接袭击伊朗军事阵地，明确针对已准备在这一战略水道布雷的火箭阵地。尽管美国部队表示正密切监控霍尔木兹海峡，以确保全球贸易不间断流动，但华盛顿近期更倾向于通过经济制裁而非直接军事行动，迫使德黑兰重返谈判桌。
尽管近期局势升级，外交渠道并未完全关闭。一名伊朗官员指出，在卡塔尔斡旋下进行建设性对话后，恢复与美国的谈判仍有可能。与此同时，全球能源市场继续调整，因为即使两国之间没有正式和平协议，估计每天仍有 600 万至 800 万桶原油经霍尔木兹海峡运送。
随着波斯湾出口恢复，原油上行空间料受限
Brown Brothers Harriman 警告称，尽管布伦特原油近期走强，但“原油价格的上行压力似乎有限”。该机构援引高盛的估计称，“随着更多船只通过霍尔木兹海峡，波斯湾原油出口已恢复至战前水平的约三分之二”，这表明地区供应状况改善正在帮助抑制进一步涨幅。
WTI原油常见问题（FAQ）
WTI油是在国际市场上销售的一种原油。WTI是布兰特、迪拜原油等3大原油之一的西德克萨斯中质油(WTI)。WTI也被称为“轻”和“甜”，因为其相对较低的重力和含硫量分别。它被认为是一种容易提炼的高品质油。它在美国采购，并通过库欣中心分发，库欣中心被认为是“世界管道的十字路口”。它是石油市场的基准，WTI价格经常被媒体引用。
与所有资产一样，供需关系是WTI原油价格的关键驱动因素。因此，全球增长可以成为需求增长的驱动力，反之亦然，导致全球增长疲软。政治不稳定、战争和制裁可能会扰乱供应并影响价格。主要产油国组成的石油输出国组织(OPEC)的决定是油价的另一个关键驱动因素。美元的价值影响WTI原油的价格，因为石油主要以美元交易，因此美元疲软可以使石油更便宜，反之亦然。
美国石油协会(API)和能源信息署(EIA)发布的每周石油库存报告影响着WTI原油的价格。库存的变化反映了供需的波动。如果数据显示库存下降，则可能表明需求增加，从而推高油价。库存增加可以反映供应增加，从而压低价格。空气污染指数的报告每周二发布，环境影响评估报告于周二发布。它们的结果通常是相似的，75%的情况下误差在1%以内。环境影响评估的数据被认为更可靠，因为它是一个政府机构。
欧佩克(石油输出国组织)是由12个石油生产国组成的组织，每年举行两次会议，共同决定成员国的生产配额。他们的决定经常影响WTI原油价格。当欧佩克决定降低配额时，它可以收紧供应，推高油价。当欧佩克增加产量时，它会产生相反的效果。“OPEC+”指的是一个扩大后的组织，新增了10个非OPEC成员国，其中最引人注目的是俄罗斯。
- 欧元/美元在周一亚洲早盘时段涨至接近1.1590。
- 美联储沃什表示，如果决策者认为通胀过高，利率可能会上调。
- 德国CPI通胀预计将在8月上升。
周一亚洲交易时段早盘，欧元/美元汇聚动能，升至1.1590附近。尽管美联储（Fed）主席凯文-沃什发表了鹰派言论，美元（USD）兑欧元（EUR）仍小幅走低。交易员将从德国消费者物价指数（CPI）通胀数据的初步读数中获得更多线索，该数据将于周一晚些时候公布。
沃什周五在杰克逊霍尔研讨会上表示，如果决策者对美国人的生活成本压力正在缓解没有信心，他们将“有工作要做”。
“我们必须确信，潜在通胀正朝着我们的目标迈进，而且速度要足够快、足够明确，”沃什表示。“否则，我们还有工作要做，”他补充道。
美联储下一次利率决议将于9月15日至16日作出。根据CME FedWatch工具，市场目前定价下个月至少降息25个基点（bps）的概率接近57.5%，高于讲话前的35%。
在大西洋彼岸，预计当天晚些时候公布的初步数据将显示，德国8月CPI同比升至2.9%，高于7月的2.8%。与此同时，消费者物价调和指数（HICP）预计显示8月同比上升3.0%，前值为2.8%。如果报告结果强于预期，这可能在短期内提振欧元。
随着对通胀风险的鹰派立场加深，欧元表现不及预期
加拿大丰业银行（Scotiabank）分析师指出，本周数据“已确认欧洲央行需要重新转向鹰派”，他们认为这一转变在管理委员会成员伊莎贝尔-施纳贝尔近期的言论中得到了清晰体现。施纳贝尔“指出能源价格——以及增长——对通胀构成上行风险，并维持9月加息25个基点以及未来几个季度继续收紧政策的预期”，这强化了市场认知，即尽管增长担忧仍存，欧洲央行正准备继续推进进一步的政策紧缩。
沃什指出通胀工作尚未完成，而金融条件仍然宽松
美联储主席沃什发表了明显更偏鹰派的讲话，FXS Speechtracker 评分为 7.4，高于历史平均值 6.5，这凸显出对潜在通胀尚未令人信服地向 2% PCE 目标迈进的担忧。其坚持认为，美联储必须“确信潜在通胀正在向目标迈进，否则我们还有工作要做”，再加上其认为金融状况并不具有限制性、信贷市场也几乎没有显示出政策约束迹象，这表明如果价格数据未能显著改善，政策倾向将进一步收紧。沃什强调，近期好于预期的夏季通胀数据并不意味着潜在趋势出现了有意义的变化，而且美联储的主要关注点应放在价格上，这强化了对通胀风险保持警惕的立场，整体上对美元构成支撑。
FXS 美联储情绪指数保持不变，仍处于 129.70 的高位，较前值上升 0.00 点，这证实尽管 7 月会议决定按兵不动，但更广泛的政策叙事仍牢牢处于鹰派区域。高位的 FXS 美联储情绪指数读数与高于基准的 FXS Speechtracker 评分相结合，表明市场应继续计入这样一种预期：如果通胀预期或潜在价格动态出现偏离 2% PCE 目标的迹象，美联储已准备好进一步收紧政策。
技术分析：欧元/美元
在日线图上，欧元/美元维持温和看涨的短期基调，因其守在 100 日简单移动均线（SMA）和布林带下轨上方，同时逼近 20 日布林带 SMA，该均线充当附近的枢轴位。相对强弱指数（RSI）位于 52.8，略高于中性水平，暗示方向性动能有所放缓，但仍略偏上行，而非显示超买状况。
上行方面，初步阻力位于布林带中轨 1.1595，更强阻力位于接近 1.1710 的布林带上轨，届时反弹可能开始显得过度拉伸。下行方面，初步支撑位于 100 日 SMA 1.1570，更重要的看跌触发位在 1.1480 附近的布林带下轨；若日收盘跌破该下轨，将削弱当前的建设性偏向，并为更深度的回调阶段打开空间。
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欧元常见问题（FAQ）
欧元是属于欧元区的19个欧盟国家的货币。它是仅次于美元的世界上交易量第二大的货币。2022年，欧元占外汇交易总量的31%，日均交易额超过2.2万亿美元。欧元/美元是世界上交易量最大的货币对，约占所有交易的30%，其次是欧元/日元(4%)，欧元/英镑(3%)和欧元/澳元(2%)。
位于德国法兰克福的欧洲中央银行是欧元区的储备银行。欧洲央行设定利率并管理货币政策。欧洲央行的主要任务是维持物价稳定，这意味着要么控制通胀，要么刺激增长。它的主要工具是提高或降低利率。相对较高的利率——或者更高利率的预期——通常对欧元有利，反之亦然。欧洲央行管理委员会每年召开八次会议，制定货币政策决定。决定是由欧元区国家银行行长和包括欧洲央行行长克里斯蒂娜·拉加德在内的六个常任理事国做出的。”
“欧元区通胀数据以消费者价格协调指数(HICP)衡量，是欧元的重要计量经济指标。如果通货膨胀率高于预期，特别是高于欧洲央行2%的目标，欧洲央行就不得不提高利率以控制通胀。与其他国家相比，相对较高的利率通常会对欧元有利，因为它使该地区作为全球投资者投资的地方更具吸引力。”
发布的数据可以衡量经济的健康状况，并可能对欧元产生影响。GDP、制造业和服务业pmi、就业和消费者信心调查等指标都可能影响欧元的走向。强劲的经济有利于欧元。这不仅会吸引更多的外国投资，还可能鼓励欧洲央行提高利率，这将直接增强欧元。否则，如果经济数据疲软，欧元可能会下跌。欧元区四大经济体(德国、法国、意大利和西班牙)的经济数据尤为重要，因为它们占欧元区经济的75%。”
“欧元的另一个重要数据是贸易平衡。该指标衡量的是一个国家在一定时期内出口收入与进口支出之间的差额。如果一个国家生产受欢迎的出口产品，那么它的货币将纯粹从寻求购买这些商品的外国买家创造的额外需求中获得价值。因此，净贸易余额为正会使货币走强，反之亦然。”
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