外汇新闻

周三，美元（USD）走势相当波动，始终受到美国-伊朗危机持续紧张局势、日本当局可能再次进行外汇干预的猜测，以及市场对美联储未来几个月可能采取或不采取何种行动的押注影响。

以下是您需要了解的 9 月 3 日周四内容:

周三，美元指数（DXY）在 99.50-99.60 区间内维持震荡基调，在当天早些时候触及三周新高后不久便再度承压下行。接下来将公布周度初请失业金人数，其次是 ISM 服务业采购经理人指数、贸易帐结果、季度单位劳动力成本以及美联储官员沃勒和哈马克的讲话。

欧元/美元走势略偏下行，小幅回落，但仍设法自接近 1.1570 的两周低点反弹。欧元区接下来将公布德国和欧元区最终 S&P Global 服务业采购经理人指数，以及该地区的生产者物价指数。

英镑/美元未能守住突破 1.3500 关口后的涨幅，回落至 1.3470 附近低点，目前似乎在该处暂时遇到一些阻力。英国方面，市场将重点关注最终 S&P Global 服务业采购经理人指数的公布。

美元/日元大幅下跌，短暂跌破其位于 158.40 附近的关键 200 日简单移动均线（SMA），因市场关于日本央行/财务省（BoJ/MoF）可能再次出手干预外汇市场以支撑日元的讨论升温。接下来将公布最终 S&P Global 服务业采购经理人指数，以及周度外国债券投资数据。

澳元/美元迅速抹去周二的跌幅，重新恢复上行偏向，并升破 0.7170。澳大利亚接下来值得关注的是最终 S&P Global 服务业采购经理人指数，其次是贸易帐结果以及澳洲联储（RBA）官员琼斯、亨特和布里谢托的讲话。

WTI 价格的上行动能没有得到缓解。事实上，在美国-伊朗-霍尔木兹三方局势紧张加剧的背景下，该商品这次突破每桶 92.00 美元关口，创下六周新高。

黄金显现出一些复苏迹象，成功掉头并显著上涨至每金衡盎司 4,400 美元关口附近。事实上，自 8 月高点接近 4,700 美元这一水平以来，贵金属已打破持续数日的下跌走势。美元小幅走弱以及美国国债收益率涨跌互现，也伴随着金价的日内上扬。

华侨银行（OCBC）的 Sim Moh Siong 和 Christopher Wong 指出，受美国国债收益率上升和美联储加息预期走强支撑，美元/新加坡元（USD/SGD）正随着美元（USD）走强而反弹。该货币对对整体美元走势的贝塔值相对更高，这意味着若美元指数（DXY）进一步走强，短期内可能推动美元/新加坡元上行，不过他们预计新加坡元（SGD）潜在韧性以及 S$NEER 框架将限制任何波动的幅度。

较高的 DXY 贝塔值支撑反弹

"美元/新加坡元随着美元反弹而走高，因美国国债收益率上升和更为坚定的美联储加息预期为美元提供支撑。"

"近期走势强化了美元/新加坡元相较于其他几种东盟外汇货币对，对整体美元波动具有更高贝塔值的特征。因此，更持续的 DXY 反弹可能会使美元/新加坡元在短期内进一步走高。"

"不过，新加坡元的潜在韧性以及 S$NEER 政策框架应有助于限制这一波动的幅度。"

"日线图上的轻微看跌动能已消退，而 RSI 上升。短期风险偏向上行。上方阻力位于 1.2740 水平（2026 年低点至高点的 61.8% 斐波那契回撤位）、1.2760/90 水平（50% 斐波那契、21 日均线）。支撑位于 1.2680（76.4% 斐波那契）、1.2650。"

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• 道琼斯工业平均指数（DJIA）交投于53,000附近，较低点上涨约250点，此前一度跌破50日指数移动均线（EMA）。
• 船舶追踪数据显示，周一有五艘船只通过霍尔木兹海峡，其中没有一艘是油轮。
• 9月加息概率接近66%，高于一周前的约40%。

道琼斯工业平均指数交投于53,000附近，较开盘时略高于52,750点上涨约250点，盘中一度跌至52,700附近上升的50日指数移动均线（EMA）下方的时段低点，随后收复全部失地。此次反弹尝试出现在连续三个交易日下跌之后，涨幅约为0.5%。但这并不是一场股市事件，因为从周二到今天早上，持有这30家公司股票的理由并没有发生任何变化。

买盘出现在债券市场

基准10年期美债收益率盘中触及4.818%，为2023年11月以来的水平。30年期收益率高于5.28%，2年期接近4.40%，英国、德国和法国国债当日均走弱，而日本10年期国债收益率则徘徊在数十年高位。股市在长端收益率停止上行的那一刻转向，这就是全部机制。

官方人士整个上午都在就这一走势发表评论。纽约联储主席将收益率飙升描述为强劲经济的产物，而非市场失灵，并拒绝表示是否需要进一步收紧。商务部长则给出了相反的看法，认为更快的增长和不断缩小的赤字将在大约六个月内拉低利率。两者都没有改变定价，目前市场将9月加息概率定在接近66%，而一周前约为40%。

无人能核实的桶数

交易员桌面上流传的看涨理由是原油已见顶，而桶价回落会将通胀溢价从长端收益率中挤出。西德克萨斯中质原油（WTI）交投于90.00美元上方，布伦特原油高于94.50美元，后者较2月28日战争爆发前的水平高出约20美元。美国部队周二袭击了伊朗革命卫队（IRGC）位于阿巴斯港附近以及伊朗南部海岸沿线的目标，此前两艘油轮在穿越霍尔木兹海峡时遭到袭击。

支撑见顶论的数字来自政府估算。能源部长表示，周一有超过1700万桶原油通过该海峡，这是战争期间的纪录；如果将沙特和阿联酋绕行管道的输送量计算在内，地区出口已超过战前水平，而战前的通过量接近每天2000万桶。初步追踪数据显示，当天有五艘大宗商品船只通过，而10天平均值接近14艘，其中没有一艘是液体油轮。隐蔽通行确实存在，同一追踪机构随后已将其原油流量估算上调至约每天860万桶，但这仍然只有当前发挥作用的数字的一半左右。

那份就业数据什么也没买到

8月份私营部门就业人数增加3.8万人，低于4.7万人的市场共识和7月份的4.6万人，为1月以来最小的月度增幅，招聘主要集中在医疗保健领域，而多个行业则出现了直接裁员。在正常周期中，如此幅度的失误通常会成为股市利好，因为劳动力市场降温会推动央行转向宽松并抬升估值倍数。

但在这里，这一传导机制已经失效。美联储主席在上周的研讨会主旨演讲中表示，夏季通胀数据并未让他相信潜在趋势已经改善，而在劳动力市场明显走弱之际，市场却仍在为一次加息定价。若一个指数在收到经济放缓证据当天反而上涨，那并不是在表达增长前景看法。英伟达（NVDA）和强生（JNJ）贡献了今天大部分涨幅，而两者都与就业数据估算没有任何可追溯的原因。

本周的实际考验

褐皮书将于今日 GMT18:00 发布，两位政策制定者将于周四 GMT12:30 和 GMT19:00 发表讲话。美国供应管理协会（ISM）服务业采购经理人指数（PMI）将于周四 GMT14:00 公布，预期为 54.3，前值为 54.1，其中支付价格分项前值为 70.3，就业指数前值为 47.4。这两个子指数承载着政策含义，因为能源冲击首先会传导至服务业经济，而劳动力降温也会在这里得到确认，或者不会。

8 月非农就业数据将于周五 GMT12:30 公布，预期为 5.8 万人，此前为减少 2.3 万人，失业率预计维持在 4.1%，平均时薪环比增速将从 0.1% 加快至 0.3%，同比增速将从 3.2% 放缓至 3%。综合 PMI 将于周四 GMT13:45 公布，预计维持在 56 不变，同日上午的初请失业金人数预计为 20.5 万人，前值为 20.3 万人。美联储决议将于 9 月 16 日公布，而前端利率已经计入了三分之二次加息，因此周五的薪资数据对该指数的重要性高于头条就业人数。

需要关注的水平

阻力位：略高于 53,200 的时段高点是首个障碍，其上方是 53,500 关口，自上周突破以来一直限制着每一次上攻。再往上是略高于 53,800 的区间，然后是 54,000，以及略低于 54,750 的纪录高位，较当前水平大约高出 3%。

支撑位：53,000 关口是本时段重新收复的底部，也是多头需要在周五前守住的水平。其下方，接近 52,700 的上升 50 日 EMA 标志着今日低点，也是整个 8 月涨势的基础所在，52,500 是下一个支撑平台。接近 50,000 的 200 日 EMA 目前远未进入视野。

倾向：只要 52,700 维持不失，整体偏向看涨，目标看向 53,500 关口，随后是 53,800。日线随机相对强弱指数（Stoch RSI）接近 34，在其区间下半部趋于横盘，而不是继续下探，这符合低点已经形成并得到守住的情况。若日线收盘跌破 52,700，则走势将重新回到空头手中，并打开 52,000 的空间。

道琼斯日线图

加拿大丰业银行（Scotiabank）策略师 Shaun Osborne 和 Eric Theoret 将英镑/美元描述为偏软，但在 G10 中仍处于中游，国内数据和英国央行（BoE）事件在行长 Bailey 讲话前都较为有限。他们强调，Burnham 首相上任后此前推动英镑走强的政治情绪，如今正受到油价上涨的挑战。从技术面看，1.35 的跌破使市场重新关注 1.34 中段和 1.33 附近的支撑。

政治情绪和油价拖累英镑

"英镑（GBP）走势偏软，较美元下跌 0.3%，但在美元普遍走强的环境下，仍是 G10 中表现中游的货币。国内公布的数据有限，而在周五行长 Bailey 讲话前，英国央行（BoE）日程空白。"

"政治发展同样有限，几乎没有为寻求国内驱动因素的市场参与者提供什么线索。我们继续强调情绪——尤其是与政治相关的情绪——在推动英镑近期走强中的重要性，这种走强始于 Burnham 首相于 6 月底上任之后。"

"这一变化已在风险逆转中清晰显现，因为期权市场已削弱其对下行风险保护的溢价。然而，近期油价飙升似乎正在侵蚀这一关键支撑来源，而风险逆转再次为下行保护定价更高的溢价。 "

"中性/看跌——RSI 快速跌入看跌区域，不过该动量指标已处于 40 中段，而现货价格的防御性走势表明，短期内几乎没有稳定下来的空间。"

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• 英镑/美元触及三周低点，尽管美国招聘数据疲软。
• 中东紧张局势令能源驱动的通胀风险维持高位。
• 英国央行听证会、贝利讲话和非农就业数据将推动下一轮催化剂。

周三，英镑兑美元下跌约 0.11%，并触及三周低点，尽管美元指数（DXY）处于下跌区间，此前公布的美国就业数据低于预期，但显示劳动力市场出现一定降温。英镑/美元报 1.3500，盘中曾触及 1.3520 的高点。

尽管美国就业数据疲软且美元走弱，英镑/美元仍下滑

中东地缘政治紧张局势令能源价格维持高位，引发市场对第二轮通胀的担忧。在过去两天里，美国和伊朗互相发动袭击，而美国总统唐纳德-特朗普坚称伊朗尚未准备好达成协议。近期头条显示，美国国务院暂停了将外交人员重新部署到中东的计划，这表明谈判已无从谈起。

美国数据显示，根据 ADP 全国就业报告，8 月份私营部门新增就业人数为 38K，低于预期的 47K，也低于 7 月份的 44K。

尽管就业数据略显疲软，美国国债收益率仍然处于高位，部分受到美联储主席凯文-沃什上周在杰克逊霍尔发表讲话的提振，他在讲话中承认，如果物价持续高企，美联储“还有工作要做”。

在大西洋彼岸，英国财政大臣希利表示，他将于 10 月 28 日提交伯恩汉姆的首份预算案。他承诺将遵守前任大臣雷切尔-里夫斯制定的借贷规则。

与此同时，货币市场仍预计英国央行（BoE）将在 12 月加息，投资者预计到今年年底将收紧 32 个基点，据 Prime Terminal 数据显示。

在英国经济数据日程之前，英国央行（BoE）货币政策听证会以及英国央行行长安德鲁-贝利（Andrew Bailey）的讲话将成为焦点。在美国，日程将包括就业数据、8 月 ISM 服务业 PMI，并将以备受期待的非农就业报告收官本周。

GBP/USD 价格预测：技术前景

在日线图上，GBP/USD 交投于 1.3495。该货币对维持略偏积极的基调，因为其交易价格位于 1.3442 附近的三重简单移动均线上方，这表明尽管近期自高点回落，但潜在需求仍然完好。动能有所降温，14 周期相对强弱指数滑向 40 中段，暗示价格在前期趋势结构之间收窄时，承压更偏向于盘整而非冲动式下行。

上行方面，初步阻力位于第一条下降趋势线附近的 1.3508，下一道阻力位见于更近期下行趋势的 1.3544；若突破这些水平，将进一步暴露此前的上升趋势支撑位，目前已转为阻力，分别位于 1.3606 和 1.3631。下行方面，1.3442 附近聚集的简单移动均线提供初步支撑；若日线收盘跌破该区域，将削弱当前偏积极的基调，并为进一步回调打开空间，指向当前图表上尚未进入视野的更低水平。

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加拿大央行（BoC）将隔夜利率维持在2.25%不变，这一结果与市场普遍预期一致，但随着通胀风险上升且复苏变得更难评估，央行传递出更为谨慎的信息。行长蒂夫-马克莱姆（Tiff Macklem）表示，如果通胀仍然是个问题，可能需要多次加息，同时强调决策将以通胀前景及其相关风险为指引。

该行声明强调了困难的组合：劳动力需求疲弱、持续的供给过剩，以及对经济反弹可持续性的担忧加剧。新的美国关税以及进一步贸易行动的威胁正在使增长前景蒙上阴影，而中东冲突持续则使能源价格在更长时间内维持高位。

马克莱姆承认通胀过高，尽管他指出，通胀上升主要集中在汽油和石油价格上。政策制定者面临的关键问题是能源价格会在多长时间内保持高位，以及会上涨多远。加拿大央行对更高通胀的容忍度有限，并且仍准备在风险变化时调整货币政策。

马克莱姆明确表示，如果通胀演变为更广泛的问题，可能需要多次加息。不过，他并未将其作为基准情景，而是强调未来决策将取决于通胀预测及其周围的风险。罗杰斯补充称，货币政策不能对单一风险或孤立的数据点作出反应。

近期债券市场抛售也被提及。马克莱姆表示，全球债券收益率正在向加拿大传导，而罗杰斯则将这一走势描述为风险的重新定价，而不是流动性枯竭、市场失灵或金融不稳定的迹象。这一区分使加拿大央行能够在不将债券市场波动视为迫切政策紧急情况的情况下监测市场状况。

总而言之

加拿大央行采取了谨慎偏鹰派的按兵不动立场。由于经济闲置产能和贸易不确定性支持耐心观望，央行维持利率不变，但通胀信息已变得不那么令人安心。马克莱姆关于可能需要多次加息的警告意味着，如果油价持续高企，或价格压力从能源领域向更广泛范围扩散，新一轮紧缩周期仍是一个真实的可能性

• 黄金周三反弹，因美国国债收益率回落且美元走弱。
• 中东紧张局势升级推高油价，使主要央行的通胀前景更加复杂。
• 卖方仍在100日SMA下方占据主导，布林带下轨提供初步支撑。

黄金（XAU/USD）周三强劲反弹，抹去此前全部跌幅，因日元（JPY）突然走强引发美元（USD）普遍承压。美国国债收益率回落也为贵金属提供了额外支撑。截稿时，黄金/美元交投于4373美元附近，日内上涨近1.0%，此前曾触及4282美元的盘中低点，为8月7日以来最低水平。

美元/日元在美国交易时段一度逼近160关口后大幅下跌，引发市场猜测日本当局可能再次干预外汇市场。其他日元相关货币对也出现类似走势，欧元/日元、英镑/日元和澳元/日元均大幅下挫。不过，目前尚无官方确认干预。

弱于预期的美国（US）劳动力市场数据也对美元构成压力。ADP就业人数变化显示，8月份私营部门就业人数增加3.8万人，低于预期的4.7万人，也低于前值增加4.6万人。

美元指数（DXY）衡量美元兑六种主要货币的一篮子价值，目前交投于99.55附近，较触及99.86后下跌0.12%，后者为8月14日以来最高水平。

尽管如此，黄金的整体前景仍具挑战性，因为中东在数周相对平静后重新爆发敌对行动，推动油价走高，加剧了通胀担忧，并引发全球债券抛售。基准10年期收益率在触及4.81%后，目前交投于4.79%附近，为2023年10月以来最高水平。收益率上升提高了持有不生息黄金的机会成本。

纽约联储主席约翰-威廉姆斯周三表示，“收益率上升反映的是强劲的经济和强劲的前景”，并补充称，这“似乎并非由通胀前景驱动”。威廉姆斯指出，“债券收益率与中东冲突之间存在相关性”。

在货币政策方面，交易员加大了对美联储（Fed）最早可能在9月份加息的押注，尤其是在美联储主席凯文-沃什上周在杰克逊霍尔研讨会上对通胀采取更强硬立场之后。根据CME FedWatch工具，9月15-16日会议上加息的概率目前约为64%，高于一周前的36%。

在此背景下，如果美元的抛售压力持续，黄金短期内可能维持反弹。然而，鹰派的美联储预期、居高不下的美债收益率以及与中东冲突相关的通胀风险，可能会限制进一步上涨。交易员现在等待周五的非农就业报告（NFP），该报告可能影响对美联储利率预期，并推动美元、美债收益率和黄金的下一步走势。

技术分析：空头难以跌破100日SMA支撑

黄金/美元守在100日简单移动平均线（SMA）上方不远处，接近4361美元，维持着脆弱的下行缓冲，同时仍低于布林带中轨附近的4450美元。

日线图上的相对强弱指数（RSI）徘徊在50线附近，移动平均趋同背离（MACD）柱状图处于负值区域，两者共同表明看涨动能减弱，并强化了当前水平附近整体中性、区间震荡的偏向。

上行方面，初步阻力位出现在布林带20周期SMA附近的4450美元，如果买家重新掌控局面，布林带上轨附近的4685美元将成为下一道障碍。下行方面，约4361美元的100日SMA提供即时支撑，其后是接近4215美元的布林带下轨；若抛售压力加速，更深的回落将暴露出更远处约4000美元的水平支撑区域。

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法国兴业银行（Societe Generale）策略师指出，印度卢比（INR）9月开局强劲，体现在其重新跌破100日均线，这引发了一个问题：尽管美联储立场鹰派且油价走高，印度央行（RBI）干预是否帮助该货币扭转了局面。该行指出，第二季度国内生产总值（GDP）表现稳健，但警告称，通胀动态以及印度央行创纪录的美元净空头头寸，使更广泛的背景在结构上仍具挑战性。

卢比走强与结构性逆风

"在新兴市场中，INR 9月开局强劲，体现在昨日重新跌破100日均线至95.15，这是自2025年7月以来首次。"

"这自然引出了一个问题：该货币是否因印度央行干预而扭转局面，并且无论美联储鹰派背景和油价走高如何，都能从这里继续走强。"

"强于预期的第二季度GDP同比增长7.8%表明，迄今为止经济已经经受住了外部冲击。"

"我们的经济学家Kunal Kundu指出，疲弱的GDP平减指数，加上大幅走高的CPI、食品价格和WPI通胀，可能夸大了实际活动的潜在增速。印度央行的美元净空头头寸在7月底达到创纪录的1368亿美元，高于6月底的1033亿美元。"

"简而言之，更广泛的背景仍然在结构上具有挑战性"

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• 美元指数回吐日内涨幅，此前曾触及8月14日以来最高水平。
• 疑似干预推动日元全线走强，并拖累美元。
• 美国私人部门就业增长在8月放缓，市场静待周五的非农就业报告。

周三，美元指数（DXY）走势承压，因日元（JPY）大幅上涨迫使美元回吐此前的日内涨幅。截至发稿，DXY 交投于 99.55 附近，当日下跌 0.11%，此前曾触及 99.86，为8月14日以来最高水平。

日元全线走强，美元/日元在一度逼近160关口后暴跌近1%，最新交投于158.80附近。此次快速波动引发市场猜测，日本当局可能已在外汇市场进行干预或实施汇率检查。不过，目前尚无任何官方确认。美国和日本上一次联合干预是在7月下旬，当时美元/日元升至接近164的40年高点。

这一走势蔓延至更广泛的外汇市场，欧元/美元和英镑/美元均从日内低点反弹。弱于预期的美国劳动力市场数据也进一步加大了美元的下行压力。ADP就业变动显示，8月私营部门就业人数增加3.8万人，低于预期的4.7万人和7月增加的4.6万人。

由于美联储（Fed）鹰派预期以及中东敌对局势升级支撑了潜在需求，美元进一步下跌的空间可能仍然有限。根据 CME FedWatch 工具，在美联储主席凯文-沃什（Kevin Warsh）在杰克逊霍尔研讨会上对通胀采取更强硬立场后，市场目前定价9月15-16日会议加息的概率约为70%，高于一周前的36%。

美国国债收益率也在整个期限结构上维持高位。基准10年期收益率在触及4.81%后，现交投于4.79%附近，为2023年10月以来最高水平。

三菱日联/BTMU分析师警告称，“本月美联储加息将对我们对美元的预测构成上行风险”，尤其是“如果这标志着紧缩周期的开始”。他们指出，通常来自“更高收益率和更高能源价格”的支撑渠道“尚未完全传导至美元”，在他们看来，“美元受到更高美国政策风险溢价定价的拖累”。

展望后市，交易员正等待周五的非农就业报告（NFP），以获取有关美国劳动力市场和美联储货币政策前景的新线索。

加拿大丰业银行（Scotiabank）策略师肖恩-奥斯本（Shaun Osborne）和埃里克-西奥雷（Eric Theoret）指出，欧元/美元已滑落至 1.15 上方区间，尽管收益率利差提供支撑，但市场情绪已转为看跌。他们将近期再度恶化归因于油价上涨以及对欧元区贸易条件的担忧。现货价格目前已跌破他们 1.1619 的狭窄公允价值估计，技术面焦点已转向更低的支撑位。

看跌情绪压过利差支撑

"欧元走势疲软，兑美元小幅下跌 0.2%，并滑向 1.15 上方区域，创下两周新低。国内数据发布日程再次趋于平静，迫使市场参与者将注意力转向更广泛的主题。"

"过去一周左右，欧元情绪指标已转为看跌，结束了 8 月中下旬短暂偏向看涨的风险逆转。"

"近期再度恶化似乎与油价最新反弹同步出现，这引发了对作为主要能源进口国的欧元区贸易条件的担忧。 "

"较高收益率利差提供的支撑似乎已被情绪转变所压倒，现货价格已跌破我们 1.1619 的狭窄公允价值估计。"

"欧元/美元短期技术面：中性——RSI 仍接近 50 的中性阈值，但刚刚——勉强——跌入看跌区域。欧元最新的看跌转向已使我们的关注点转向下行，我们目前在最新跌破 1.1580 后，关注 1.1520 附近的近期支撑。"

"我们还注意到，50 日均线（1.1499）附近可能提供额外支撑。近期阻力预计位于 1.16/1.1620 区间。自 2025 年中以来的中期区间仍然平稳，宽幅盘整集中在 1.16 中段附近。"

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