外汇新闻

欧洲央行（ECB）管理委员会成员、立陶宛央行行长 Gediminas Simkus 周五在欧洲交易时段表示，短期内加息的可能性高于维持现状。Simkus 还排除了对更高通胀产生第二轮效应的担忧。

补充评论

100美元的油价将对通胀产生影响。

通胀环境已经恶化。

现在没有必要急于做出决定。

9月份，我们将再次获得更多通胀数据。

仍然认为加息的概率高于按兵不动。

我们没有看到更高通胀的第二轮效应。

预计通胀将在较长时间内高于目标。

 市场反应

在 ECB 的 Simkus 发表上述言论后，欧元（EUR）出现小幅回升。发稿时，EUR/USD 上涨 0.1%，接近 1.3325。

• S&P Global 7月初值采购经理人指数（PMI）预计将显示商业扩张保持稳定。 
• 投资者将密切关注有关投入成本的评论。
• 欧元/美元短期内技术面仍偏空。 

S&P Global 将于周五公布美国（US）7月初值采购 经理人 指数 （PMI）。这些对私营部门高管的调查被视为衡量该国经济健康状况的早期指标。

市场参与者预计，S&P Global 服务业 PMI 将从6月的51.2小幅降至51.0，而 S&P Global 制造业 PMI 预计将从53.9小幅升至54.5，两项数据都将继续处于50以上的扩张区间。除了总体 PMI 数据外，这些调查还包括有关就业和投入通胀的评论，这可能会影响美元（USD）的估值。 

我们可以从下一份 S&P Global PMI 报告中期待什么？

尽管预计 PMI 调查将重申私营部门的健康商业状况，但有关投入成本的细节可能会加剧市场波动。尽管美国6月低于预期的通胀数据削弱了市场对美联储（Fed）7月加息的押注，但近期油价上涨使投资者不再计入政策长期按兵不动的预期。

随着美国和伊朗在中东地区加大军事对抗，西德克萨斯中质原油（WTI）7月迄今已上涨近30%。与此同时，CME FedWatch 工具显示，市场预计到9月美联储至少加息25个基点（bps）的概率接近80%。

在展望 PMI 数据时，TD Securities 分析师表示：“我们预计7月制造业和服务业 PMI 都将改善。制造业 PMI 可能反弹至54.5，与本月强劲的地区性调查（帝国和费城联储）一致。”

“与此同时，服务业 PMI 可能继续改善至51.5。纽约联储服务业指数在7月有所改善，我们预计 S&P 将开始追赶 ISM，”他们补充道。 

7月美国S&P全球PMI初值将于何时公布，以及它们将如何影响欧元/美元？

S&P Global 制造业、服务业和综合 PMI 报告将于周五 GMT时间13:45 公布。正如前文所述，预计这些数据将显示美国商业活动在 7 月继续扩张。

如果该报告显示，企业主在 7 月面临不断上升的投入成本，并考虑通过提高价格将这些成本转嫁给客户，市场可能会将其视为 7 月通胀压力再次回升的迹象。在这种情况下，美元（USD）可能会在周末前继续走强，并对欧元/美元构成压力。

相反，如果制造业或服务业 PMI 头条数据意外跌入 50 下方的收缩区间，美元可能会立即受到打压，并帮助欧元/美元守住阵地。

中东紧张局势风险在 7 月初 PMI 信号中被低估

荷兰合作银行（Rabobank）分析师警告称，7 月初步 PMI 信号可能无法充分反映最新的地缘政治和大宗商品市场发展。他们认为，“这一初步读数可能低估了中东局势升级的影响”，并指出，“7 月调查很可能是在过去两周进行的，因此如果许多受访者较早作答，结果可能会出现偏差——也就无法充分纳入当前中东局势，或本周油价上涨的影响。”

欧洲时段首席分析师 Eren Sengezer 对欧元/美元的技术前景作简要分析：

“在本周早些时候多次未能突破该水平后，欧元/美元目前交投于 20 日简单移动均线（SMA）下方。此外，日线图上的相对强弱指数（RSI）仍接近 40，重申了看跌立场。”

“下行方面，1.1370-1.1350（布林带下轨，静态水平）构成首个支撑区域，其后是 1.1270（静态水平）和 1.1160（静态水平）。上行方面，直接阻力位可能位于 1.1420（20 日 SMA），随后是 1.1470（布林带上轨）和 1.1570（100 日 SMA）。”

(本文已于7月24日GMT10:36更正，说明7月美国S&P全球PMI初值将于何时公布，以及它们将如何影响欧元/美元，而非6月。)

据德国商业银行（Commerzbank）的 Tatha Ghose 表示，土耳其共和国中央银行（CBRT）将一周回购利率维持在 37.0%，并将利率走廊维持在 35.5%-40.0%。由于回购窗口仍处于关闭状态，实际融资成本仍接近 40%，Ghose 认为这对里拉有支撑作用。油价重新上涨、通胀预期上升以及外汇储备脆弱，证明了 CBRT 谨慎立场的合理性。

较高的实际利率被视为利多里拉

"土耳其央行（CBRT）昨日将一周回购利率维持在 37.0%不变，完全符合市场一致预期；同时也将利率走廊维持在 35.5%-40.0%不变。由于 CBT 自伊朗冲击以来一直关闭每周回购窗口，将融资推向 40%的隔夜贷款便利，因此回购利率仍不是实际利率。"

"因此，我们认为，只要 CBRT 官员暗示将逐步重新开放回购操作，那就相当于一次降息——并将对汇率构成问题。CBRT 昨日并未发出这样的信号，也没有暗示时间安排，这算是一个积极消息。"

"不过，考虑到油价再次大幅上涨，这并不完全令人意外。声明提到能源价格上涨和地缘政治不确定性，同时指出，6 月份的基础通胀趋势略有放缓，但将在 7 月份再次上升。这正是问题所在。"

"6 月 CPI 数据按原始环比口径看起来更好，但即便如此，经季节性调整后仍意味着环比 1.8%。在受管制价格上调以及燃油税折扣取消的推动下，7 月份可能会重新回到 2%以上。"

"所以问题是：我们是否仍应回顾一个过时的数据点并因此受到鼓舞？还是应该忽略它？通胀预期再次恶化，外汇储备仍未达到令人安心的水平，国际收支也依然脆弱。"

"目前，CBRT 没有就实际融资成本何时能够从 40%恢复正常回落至 37%给出任何即时信号。仅这一点本身，在边际上就必须被视为利多里拉。"

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• 欧元/英镑周五交投于0.8550附近，当日几乎持平。
• 德国、欧元区和英国的初步PMI均好于市场预期。
• 中东紧张局势引发的避险情绪限制了欧洲货币的反应。

周五发稿时，欧元/英镑交投于0.8550附近，尽管欧元区和英国（UK）公布了一系列强于预期的经济数据，但整体仍保持稳定。随着中东地缘政治紧张局势升级盖过积极的宏观经济数据，投资者继续偏向谨慎立场，令汇市波动受限。

初步的标普全球调查显示，德国和欧元区经济活动改善幅度强于预期。德国7月制造业采购经理人指数（PMI）从6月的50.3跃升至52.2，远高于50.1的市场一致预期。德国综合PMI也回升至扩张区间，录得51.2，受制造业活动强劲反弹支撑，而服务业仍略低于50的荣枯线。

在欧元区，制造业PMI同样加速上升，从51.4升至52，优于51.3的预期。服务业活动也回到扩张区间，录得51.6，推动综合PMI升至51.9，明显高于市场预期。标普全球市场情报首席商业经济学家克里斯-威廉姆森表示，欧元区经济在7月迎来令人欣喜的复苏，但同时警告地缘政治环境仍在给前景蒙上阴影。

英镑（GBP）也受到强劲国内数据的支撑。英国6月零售销售月率增长1%，与预期下降0.3%相悖。与此同时，初步标普全球调查显示，服务业PMI回升至扩张区间，录得51.8，而制造业PMI加速至52.8，均高于市场预测。因此，综合PMI升至52.1，表明第三季度初整体商业活动更为强劲。

在货币政策方面，欧洲央行（ECB）管理委员会成员马丁-科赫尔表示，他没有看到第二轮通胀效应的确凿证据，同时强调欧洲央行仍保持警惕，一旦通胀前景恶化，随时准备采取行动。不过，他也承认近期油市走势仍令人担忧。

尽管经济数据令人鼓舞，欧元（EUR）和英镑仍难以扩大涨幅。对中东冲突经济后果的担忧、能源价格走高以及美国总统唐纳德-特朗普政府最新关税公告，继续加剧避险情绪，支撑避险资产，并限制欧元/英镑的波动。

FXStreet数据显示，白银价格（白银/美元）周五上涨。白银交易价格为每金衡盎司 58.40 美元，较周四的 57.27 美元上涨了 1.98%。

白银价格自今年年初以来已下跌 17.84%。

金银比显示需要多少盎司白银才能等同于一盎司黄金的价值，周五为 69.50，低于周四的 70.72。

（本帖使用自动化工具创建。）

• 印度卢比在印度储备银行（RBI）临时支撑下吸引大量美元买盘。
• 油价上涨可能会继续令印度卢比承压。
• 美国国债收益率因鹰派美联储押注回升而飙升。

周五，印度卢比在对美元（USD）平开后强劲上涨。由于印度储备银行（RBI）再次出手支撑印度卢比，美元/印度卢比（USD/INR）跌至 96.50 附近。

据路透社报道，印度央行可能正在 96.80 印度卢比附近卖出美元。该报道还显示，国有银行被发现正在提供美元，极有可能是代表印度储备银行行事。

周四，印度储备银行还干预了即期和无本金交割远期（NDF）市场，为印度货币提供缓冲。

然而，预计印度储备银行的临时支撑将是短暂的，因为油价飙升以及美联储（Fed）利率预期的回升，可能很快会重创印度卢比。

美伊冲突升级令油价维持高位

由于美国（US）与伊朗之间重新出现军事对抗，过去几周油价大幅反弹。作为报复，也门亲伊朗的胡塞武装关闭了红海南部入口曼德海峡，进一步收紧了全球能源供应。

两国之间尚无外交突破迹象，引发了市场对石油供应紧张局面可能持续更久的担忧，这对印度等高度依赖石油进口以满足能源需求的经济体货币不利。

油价上涨重燃美联储鹰派押注

随着油价飙升打破通胀预期锚定，美联储加息预期重新升温。根据 CME FedWatch 工具，美联储在下周政策会议上加息的概率为 35.8%，远高于上周记录的 11.8%。

鹰派美联储押注回升推动美国国债收益率走高，而这通常会削弱风险货币的吸引力。截至发稿时，美国国债收益率交投于 4.70% 左右，创下自 2025 年 1 月以来的最高水平。

更高的美国债券收益率也提振了美元。在亚洲交易时段，衡量美元兑六种主要货币价值的美元指数（DXY）稳守在周四创下的三周高点 101.50 附近。

印度私营部门PMI增长放缓

印度7月份HSBC综合采购经理人指数（PMI）初值为54.3，低于6月份的57.1。制造业和服务业活动双双放缓，拖累了整体PMI数据。

“中东局势再度紧张，导致企业再次建立缓冲，以应对供应端冲击持续时间的不确定性。成品和投入品库存随着采购量的回升而增加。尽管整体制造业增长略有放缓，但产出和新出口订单均有所上升。价格压力加剧，产出收费通胀加快，表明企业正重新发力以保护利润率，”汇丰银行印度首席经济学家Pranjul Bhandari表示。

技术分析：美元/印度卢比难以重返97.10的历史高点

美元/印度卢比交投于 96.50 附近，走低，但仍守住 20 日指数移动均线（EMA）95.9678 上方的涨幅，并保持建设性的看涨偏向不变。

在这一短期趋势指标上方的持仓表明，回调正在被吸收，而相对强弱指数（RSI）在 61 附近，表明上行动能稳健但尚未超买。

下行方面，直接支撑位于 20 日 EMA 附近的 95.97，预计买家将在回调时守住上升趋势。上行方面，约 97.10 的历史高点将成为关键阻力位

（本报道的技术分析由 AI 工具协助撰写。了解更多。）

荷兰国际集团（ING）的 Chris Turner 指出，随着能源价格上涨推动市场对更多央行收紧政策的预期，美元（USD）获得支撑，市场已计入欧洲央行（ECB）和英国央行（BoE）更多加息的预期。尽管 ING 不认为美联储（Fed）下周会加息，但 Turner 警告称，逆势而为是危险的，并认为美元指数（DXY）有可能突破 6 月份 101.80 的高点。

美联储信誉与能源驱动的支撑

"高能源价格提高了市场对央行作出回应的预期，因此美元继续表现良好。"

"欧洲央行行长克里斯蒂娜-拉加德（Christine Lagarde）昨天已经非常明确地表示，该央行将在 9 月加息，而市场目前已计入欧洲央行和英国央行各自进一步收紧 75 个基点的预期。这似乎过于激进，但除非能源价格很快大幅回落，否则很难与之对抗。"

"至关重要的是——在 6 月 FOMC 会议之后——市场认为美联储也必须作出回应。自那次 6 月 FOMC 会议以来，2 年期美元实际掉期利率已上升 30 个基点，因为投资者接受了我们从美联储那里听到的唯一信息——在抗击通胀方面需要恢复信誉。"

"美国今天的数据相对清淡——只有 7 月 S&P PMI 读数和新屋销售。但鉴于美国总统唐纳德-特朗普威胁对伊朗发动新一轮军事打击，预计投资者将在周末前继续持有美元多头头寸。DXY 距离 6 月的 101.80 高点并不远，不能排除向上突破。"

"虽然我们认为美联储下周不会加息，但逆势而为仍然非常危险，而且正如我们本周一直所说，我们预计美元将表现优于其他货币。"

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• 英镑/美元在 1.3340 遭遇受阻后回落至 1.3320 区域。
• 强于预期的英国商业活动和零售销售数据未能提振英镑。
• 随着地缘政治风险上升和新的贸易关税出台，避险美元全线走高

周五，英镑（GBP）兑美元（USD）仍徘徊在三周低点附近，反弹尝试受阻于 1.3340 下方，并有望录得 1% 的周度跌幅。英国初步 S&P Global 采购经理人指数（PMI）和零售销售报告表现乐观，但未能提振英镑，风险厌恶情绪以及英国日益加剧的财政担忧沉重打压了英镑。

7 月初步数据显示，英国商业活动在制造业和服务业均超出预期扩张。S&P Global 制造业 PMI 从 6 月的 52.5 升至 52.8，市场原本预期将放缓至 52.0。服务业 PMI 7 月回升至扩张区间的 51.8，6 月为 48.8，也好于市场预期的温和改善至 49.4。

几个小时前，英国国家统计局公布的数据显示，6 月零售消费意外增长 1%，好于市场普遍预期的下降 0.3%。同比来看，零售销售增长 4.2%，几乎是市场专家预测的 2.3% 增幅的两倍。

然而，在风险厌恶的市场情绪下，英国数据未能抵消美元的强势。有关沙特船只在红海遭袭的报道将布伦特原油推升至接近 100 美元的水平，加剧了全球通胀担忧，并推动美国国债收益率升至数月高点。若这还不够，特朗普政府宣布对 60 个贸易伙伴征收 10%至 12% 的新关税，其中包括英国，随着临时 10% 全球关税到期，此举进一步打击了投资者情绪。

英镑在脆弱基础之上走强

另一方面，英镑本周也受到自身疲弱因素的拖累，投资者越来越担心，首相安德鲁-伯纳姆的支出计划可能危及英国的财政稳定。

在这一点上，荷兰国际集团（ING）分析师认为，近期英镑的强势不太可能持久，并强调：“英镑的反弹更多是由仓位、套利以及潜在的一些并购资金流推动，而非英国基本面的持续改善。”

ING 专家警告称：“英镑的夏季反弹（...）似乎建立在脆弱的基础之上”，并指出“英国短端利率可能继续走低，而财政风险将在秋季前重新浮现。”在此背景下，ING 预计“英镑将回吐近期涨幅。”

• 美元/日元在干预风险逼近之际盘整前一日的强劲涨幅。
• 美国与日本之间巨大的利差使日元多头难以激进押注。
• 美伊紧张局势和美联储加息预期利好美元多头，支撑现货价格。

周五，美元/日元小幅走低，因为多头在预期日本政府可能出手干预以支撑日元（JPY）之际变得谨慎。尽管如此，在基本面背景利好的情况下，现货价格仍接近周四触及的四十年高点 164.00 水平。

日本与世界其他地区之间明显的货币政策差异使所谓的套息交易保持活跃，这可能会继续拖累日元。尽管日本央行（BoJ）近期将利率上调至 1%，创下 1995 年以来最高水平，但与包括美国在内的其他主要经济体相比，日本的借贷成本仍然异常低。此外，中东冲突导致能源供应中断所带来的经济风险，也使日元表现相对落后。

美国军方宣布已于周四完成又一轮对伊朗的打击，这标志着连续第 13 个夜晚的行动。与此同时，伊朗及其盟友对与美国有关联的驻科威特、巴林和约旦军事资产发动了报复性打击。此外，与伊朗结盟的胡塞武装将中东战争扩大到第二个主要航运咽喉要道，并袭击了两艘在红海航行的沙特油轮，称此举是针对沙特阿拉伯海上封锁的一部分。

这还叠加了霍尔木兹海峡关闭的影响，进一步加剧了供应中断担忧，推动原油价格周四升至 6 月 11 日以来的新高。投资者仍担心，居高不下的能源价格将重新点燃通胀压力，并迫使包括美国联邦储备委员会（Fed）在内的主要央行采取更鹰派的立场。此外，数据显示，美国初请失业金人数降至 1969 年 9 月以来的最低水平，表明劳动力市场依然具有韧性。

这再次印证了市场预期，即美国央行将在今年年底前提高借贷成本，这利好美元（USD）多头，并支持美元/日元在回调时吸引逢低买盘的观点。不过，交易员似乎仍持谨慎态度，并在下周备受关注的联邦公开市场委员会（FOMC）政策会议前选择观望。尽管如此，现货价格仍有望连续第三周录得强劲周线涨幅，并似乎准备进一步攀升。

• 黄金从日内低点反弹，受美元小幅回落提振，但缺乏后续跟进。
• 原油价格居高不下，引发通胀担忧并强化美联储加息押注，打压金价。
• 美伊紧张局势升级以及特朗普的关税政策利好美元多头，限制贵金属涨幅。

黄金（XAU/USD）延续其盘中小幅反弹，并在周五欧洲时段前半段因美元（USD）小幅回落而重新升至4,050美元上方，触及新的日高。然而，在确认周三触及的两周多高点回落已结束并为任何有意义的上行走势布局之前，基本面背景仍值得谨慎对待。随着美伊紧张局势升级，原油价格维持高位，进一步加剧通胀担忧，并强化了美国利率将在更长时间内维持高位的预期。这可能继续对美元构成支撑，并限制这种不生息的贵金属上涨

美国军方宣布已于周四完成又一轮对伊朗的打击，这标志着连续第13个夜晚的行动。美国中央司令部（CENTCOM）在一份声明中表示，其部队打击了“伊朗军事指挥中心、无人机储存设施、通信网络、海岸监视点以及海上能力”。此次袭击旨在进一步削弱伊朗对通过霍尔木兹海峡的平民航运和商船构成的威胁。

最新袭击发生之际，地区对抗正在扩大，伊朗及其盟友对在科威特、巴林和约旦的美方相关军事资产发动了报复性打击。此外，与伊朗结盟的胡塞武装在红海袭击了两艘沙特油轮，称此举是对沙特阿拉伯海上封锁的一部分，并将中东战争扩展至第二个主要航运咽喉要道。这加剧了供应中断担忧，并将原油价格推升至 6 月 11 日以来的新高。

投资者仍担心，高企的原油价格将重新点燃通胀压力，并迫使包括美联储（Fed）在内的主要央行采取更鹰派的立场。除此之外，周四公布的数据显示，美国初请失业金人数降至 1969 年 9 月以来最低水平，表明劳动力市场依然具有韧性。这应使美联储官员继续聚焦于遏制通胀，从而支持到今年年底至少再加息一次的观点。

与此同时，美国总统唐纳德-特朗普对该国60个主要贸易伙伴征收范围广泛的新关税，税率从 10% 到 12.5% 不等，覆盖美国进口总额的 99.4%。最新进展威胁重新点燃全球贸易战，抑制投资者对风险资产的偏好，并进一步强化美元作为储备货币的地位。这反过来支持黄金/美元（XAU/USD）从周三创下的两周高点延续回调，市场焦点转向下周的 FOMC 会议

黄金/美元 4 小时图

在200-EMA关键阻力位下方，黄金空头占据上风

从技术角度来看，本周在 200 周期指数移动平均线（EMA）附近受阻并随后下跌，表明近期从 3960-3959 美元区域，即月度低点，展开的反弹已经失去动能。此外，移动平均趋同/背离（MACD）指标处于负值区域，其线深陷零轴下方，而相对强弱指数（RSI）徘徊在 41 附近，暗示下行动能仍在发挥作用。

若进一步跌破 4000 美元这一心理关口以及 3980-3975 美元支撑位，将再次确认负面前景，并为更深幅度的下跌铺平道路。与此同时，日内底部可能更多由此前的价格反应决定，而非基于指标的明确水平。在上行方面，初步阻力位于 4158.08 美元的 200 周期 EMA，只有持续回升并站上这一中期阻力，才能开始缓解当前的下行压力。

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