外汇新闻

加拿大丰业银行（Scotiabank）策略师 Shaun Osborne 和 Eric Theoret 报告称，欧元（EUR）兑美元（USD）小幅走高，在近期跌势后趋于稳定，并试图从 1.15 上方低点温和反弹。他们强调市场关注欧洲央行（ECB）和美联储（Fed）政策，欧元区消费者物价指数（CPI）被视为创下 3.3%的新高。他们认为进一步下行空间有限，中期趋势看涨，短期交易区间为 1.1550–1.1650。

欧元在看涨趋势完好的情况下趋于稳定

"欧元兑美元（EUR）上涨了 0.1%，在周一北美时段开始之际，在 G10 货币中表现居中。欧元似乎在上周五下跌后找到了稳定，并且看起来正试图从 1.15 上方低点温和反弹。"

"随着市场迈向下一次欧洲央行（9 月 10 日）和美联储（9 月 16 日）决议，焦点可能仍将集中在基本面以及相对央行政策前景上。本周日程包括周二公布的欧元区 CPI 数据，其中整体 CPI 预计将创下 3.3%的新周期高点。"

"收益率利差在 8 月中旬回落后正显现重新反弹的迹象，而欧洲央行决策者在管理 9 月加息预期并暗示年底前可能进一步收紧政策方面，整体仍明显偏鹰。"

"中性/看涨——RSI 的回落相当剧烈，目前仅略高于 50 的中性阈值。自 6 月下旬以来的趋势仍然看涨，我们继续强调中期重新上破 1.18 附近第二季度高点的可能性。"

"我们认为从这里进一步下行的空间有限，支撑位在 1.1550 和 1.1520。我们预计短期内将维持在 1.1550 和 1.1650 之间的区间震荡。"

（本文由人工智能工具协助创建，并经编辑审阅。了解更多。）

尽管过去几天地缘政治局势似乎略有恶化，但美元（USD）已回吐了上周五强劲涨幅的一部分，而市场参与者似乎已经消化了沃什主席在杰克逊霍尔发表的鹰派言论。

以下是您需要了解的9月1日星期二的情况:

美元指数（DXY）本周开局疲软，在美国国债收益率表现不一且地缘政治担忧持续之际，跌破 99.50。接下来将公布ISM制造业采购经理人指数，其后是JOLTs职位空缺和最终S&P Global制造业采购经理人指数。

欧元/美元已收复近期部分大幅回撤失地，在美元遭遇新的卖盘兴趣之际，重新站上 1.1600 整数关口。欧元区初步通胀率的公布将与德国零售销售一道成为焦点。

英镑/美元已逆转连续三个交易日的回调，并重拾涨势，周一成功重新测试 1.3550-1.3560 区间。英吉利海峡对岸将公布一系列密集数据，包括Nationwide房价、BRC商店价格通胀、最终S&P Global制造业采购经理人指数、抵押贷款批准/放贷以及对个人净放贷数据。

美元/日元再度承压，逆转多日连涨走势，在早些时候突破关键 160.00 阻力位后回落至 159.50 区域。最终S&P Global制造业采购经理人指数即将公布，其后是资本支出数据和消费者信心指数。

澳元/美元在 0.7150 附近遇阻，勉强小幅上行，部分抵消了周五的大幅下跌。最终S&P Global制造业采购经理人指数将率先公布，其后是第二季度经常账户结果、建筑许可和私人住宅批准数据。

受中东局势持续升温推动，WTI原油价格升至近六日高点，接近每桶 87.00 美元。

黄金承压，盘中一度短暂跌破每金衡盎司 4,400 美元关口，随后尝试温和反弹。尽管美元处于卖盘状态、中东担忧以及美国国债收益率在各期限上表现不一，黄金仍保持防御姿态。

• WTI 交投于 85.00 美元附近，上涨 2.5%，仍处于 8 月区间内。
• 两座发射器被击中，未损失产量，未确认有原油桶缺失。
• 霍尔木兹海峡周末通行量降至每天约五艘。

周一，原油交投于85.00美元附近，较本交易时段上涨2.5%，此前美军袭击了拉拉克岛上的两座伊朗火箭发射器，而德黑兰则以导弹和无人机袭击了约旦的两个空军基地。西德克萨斯中质原油（WTI）开盘于84.00美元附近，随后升至接近86.00美元的时段高点，并守住了大部分涨幅。周末发生的任何事情都没有让市场少一桶原油

两座发射器究竟威胁了什么

周日袭击的军事内容几乎毫无分量。小岛上的两座移动发射器不会改变任何力量平衡，美军中央司令部将此次行动描述为有限且精准，这种措辞更像是交通拦截，而不是一场军事行动。发射器携带的东西才是整个故事的关键。

海上水雷是唯一能够封锁霍尔木兹海峡的廉价手段，而美军中央司令部在前一周刚刚清除了国际航道中的最后一批水雷。伊朗正在重新装载。原油正在重新定价：一条刚被宣布清空的水道是否会再次被布雷，这属于通行风险，而非产量损失，两者在曲线中的表现截然不同。

航运数据也表明，损害主要体现在通行方面。周末穿越海峡的可见商品船只数量降至每天约五艘，英国海事部门报告称，周六一艘油轮在入境航行中遭到弹体击中。在 2 月底战争爆发前，全球约五分之一的原油经由这片水域运输。

无人能定位的供应冲击

周末最响亮的供应说法没有附带任何证据。特朗普总统发帖称，负责处理几乎所有伊朗原油出口的哈尔克岛正在被摧毁，该帖子还附带了一段人工生成的视频片段，除此之外没有更多细节。此后也没有出现任何关于该岛遭到袭击的独立确认。

与此同时，流量数据实际上在改善，而不是崩塌。银行估计，海湾地区出口量约为每天 1500 万至 1600 万桶，较 3 月份 500 万至 600 万桶的低点大幅回升，但仍低于战前的 2200 万至 2400 万桶。若市场真的在消化一场新的灾难，就不会只回到正常水平的三分之二。

市场走势支持的是流量数据，而不是头条新闻。盘中上涨 2.5%，但止步于 8 月下旬高点下方，且仍处于本月第一周以来未能突破的区间内，这反映的是风险溢价被继续加码，而不是供应损失被计入价格。

本季度真正减少原油桶数的机制是行政性的，而非军事性的。财政部周一制裁了近 60 个实体、个人和船只，而财政部长已暗示，从现在起大约每周都会推出一轮新的次级制裁。制裁见效比导弹慢，而且不容易被直观呈现，这也是为什么市场继续为袭击定价，却对这些文件性措施打折看待。

本周，原油自己给自己写下天花板

在周五杰克逊霍尔主题演讲后，9 月份美联储加息的定价升至接近 60%，而在此之前约为 35%，油价突破 85.00 美元是其维持在这一水平的原因之一。美国供应管理协会（ISM）制造业采购经理人指数（PMI）将于 GMT时间14:00 公布，价格支付指数预计为 72，前值为 71.1；服务业对应指标将于周四公布，前值为 70.3。

这两个分项指数是能源冲击在传导至任何通胀数据之前首先显现的地方，这使得本周更像一个反馈循环，而不是一份日程表。能源推高价格支付指数，价格支付指数推高加息概率，加息概率推高美元，而更强的美元又限制了最初引发这一连锁反应的油价。

周五的就业报告是本周最后一个事件，8 月非农就业人数预计为 5.8 万人，此前减少了 2.3 万人，平均时薪月率预计从 0.1%加速至 0.3%。私营部门就业人数将于 GMT时间12:15 公布，预计为 4.7 万人，同日 GMT时间18:00 将公布褐皮书。这些数据都不会改变供应前景，但都会改变市场对该供应前景的折现利率。

需要关注的水平

阻力位：略低于 86.00 美元的时段高点是第一道阻力，其上方是接近 86.50 美元的 8 月末高点。再往上，接近 87.00 美元的 8 月顶部本月已多次阻挡上涨尝试，而略高于 92.00 美元的 7 月飙升高点是窗口内仅剩的参考位。

支撑位：时段低点位于 83.50 美元区域，其下方是接近 82.00 美元的 50 日指数移动均线（EMA）。再往下，接近 78.50 美元的 200 日 EMA 自 8 月第一周以来尚未被测试，而接近 74.00 美元的底部构成本月支撑。

偏向：只要 83.50 美元区域守住，则偏向看涨，目标位在 86.00 美元，随后是 86.50 美元。日线随机相对强弱指数（Stoch RSI）接近 75，正攀升至超买区间，且其上方仍有空间，自 8 月初以来的一系列更高低点依然完好。若日线收盘跌破 82.00 美元，则该观点失效。

WTI 日线图

• 英镑/美元小幅上涨，因美国数据公布前美元走软。
• 伊朗紧张局势推高油价，使通胀和美联储风险持续存在。
• 美国就业数据和英国央行听证会将成为下一批催化剂。

周一北美时段，英镑（GBP）上涨，涨幅温和，为0.09%，尽管美联储（Fed）主席凯文-沃什（Kevin Warsh）上周五发表了鹰派言论，但在美国（US）一周密集经济数据公布前，美元（USD）仍小幅走低。发稿时，英镑/美元交投于1.3549。

英镑/美元企稳，交易员权衡沃什、油价风险及即将公布的数据

随着美国与伊朗之间的紧张局势升级，市场情绪转差，推动能源价格走高。美国原油基准西德克萨斯中质原油（WTI）一度触及每桶 85.56 美元，在达到 86.79 美元的高点后上涨约 2.50%。

两国之间的袭击降低了霍尔木兹海峡自由航行的可能性，而伊朗则袭击了美国在约旦和阿联酋的资产。因此，据福克斯新闻报道，美国总统唐纳德-特朗普表示，报复即将到来。

上周五，美联储主席凯文-沃什承认，通胀仍高于央行目标且是优先事项，同时保证就业市场稳健。

在他发表讲话后，货币市场已将9月16日会议加息的概率计入64%。与此同时，交易员正关注周五公布的非农就业人数数据，随后是一周后美联储下次会议前的通胀数据。

周二，美国经济日程将公布制造业活动数据，即8月份ISM制造业PMI，预计将从55.6放缓至55.2。交易员还将关注7月份JOLTS职位空缺数据的公布，预计该数据将显示劳动力市场的强劲程度。

在英国，围绕新首相安迪-伯纳姆（Andy Burnham）秋季预算案的国内进展，以及美元动态，将为英镑/美元提供方向。此外，市场参与者也将密切消化英国央行（BoE）货币政策听证会，以迎接英国央行行长安德鲁-贝利（Andrew Bailey）周四的讲话。

英镑/美元价格预测：技术前景

在日线图上，英镑/美元交投于 1.3550，维持短期看涨倾向，因为该货币对守在已收复的结构性水平簇以及位于 1.3429 附近的三重简单移动平均线（50、100、200）上方。突破此前的下降阻力线——关键参考位在 1.3385——以及此前限制涨势于 1.3482 附近的下行趋势线，表明买方仍占据主导，而 14 日相对强弱指数（RSI）读数接近 54，暗示动能稳健，但并未过度拉伸。

下行方面，近期支点区域 1.3550 附近构成即时支撑，其后是此前的趋势线阻力位，如今已转为支撑位的 1.3482 和 1.3385，而三重 SMA 以及额外的上升支撑线集中在 1.3409–1.3429 区域，进一步巩固中期底部。上行方面，下一个值得关注的阻力位与 1.3644 附近已被突破的上升趋势线一致，若在此受阻，将表明进入盘整；而若持续上破，则将为更广泛的看涨上行延续打开空间。

(本故事的技术分析是在 AI 工具的帮助下撰写的。 了解更多。)

• 美元指数（DXY）交投于99.50下方，跌0.26%，在200日EMA处受阻回落。
• 欧洲央行将于9月9日至10日召开会议，比美联储早一周。
• 9月份加息概率在美国接近60%，在日本接近84%。

美元指数（DXY）周一交投于99.50下方，日内下跌0.26%，而在这一交易时段中，美元本应从所有利好因素中受益上涨。美军袭击了拉拉克岛上的伊朗发射器，原油价格上涨超过2%，各期限收益率全线上升，而市场对美联储（Fed）9月加息的定价接近60%，而在上周五前这一概率约为35%。美元开盘时位于其200日指数移动平均线（EMA）上方，短暂刺破该均线后，自此一直交投于其下方。

所有人同时转向鹰派

杰克逊霍尔年会周五主题演讲后出现的重新定价并非美国独有事件，周一对此作出了明确印证。欧元区和日本的借贷成本升至多年来最高水平，日本两年期国债收益率触及31年高点，德国和法国两年期收益率升至2024年以来最佳水平，而欧元区更长期限收益率则升至15年多来未见的水平。

利差要求一方单独行动。可实际发生的是，油价突破85.00美元关口，同时将所有主要经济体的通胀问题一并推高，而所有利率市场也在同样的六小时内以相同方式重新定价。美元无法因为其对手方也被定价为将采取政策转向而获得溢价。

其自身篮子中最不确定的加息者

篮子构成使这一点成为明显的利空。欧元约占美元指数的58%，日元再占14%，因此该指数近四分之三的权重如今对应的两家央行，对9月加息的预期都比美联储更强。

欧洲央行将于9月9日至10日召开会议，市场普遍预计其将加息，且会议时间比9月16日的美国决议早整整一周，而本周欧元区通胀数据可能会强化这一预期，而非削弱它。市场对日本央行9月18日加息的定价接近84%。在这三者之中，美联储处于队列中间，但市场对其加息的信心最弱。当市场预期一国央行比另一方收紧得更厉害时，货币才会获得溢价，而不是当所有人都面临同样的预期时。

8月低点从来不是货币事件

这轮反弹所依托的基础与政策利率毫无关系。美元指数在8月19日美国财政部扩大长期限回购之后的几个交易日里跌至98.50附近，而该低点背后的机制是长端承受供给和期限溢价压力，而非利率预期。前端25个基点的变动不会消化掉任何一只债券。

周一用最直白的方式重申了这一点。长期收益率上升而美元下跌，这更像是信用资产而非货币的表现，而且30年期收益率在8月中旬升至19年高点时，美元并未从中获得任何好处。当市场担忧通胀时，鹰派央行有助于支撑货币；但当市场担忧发债供给时，这种支撑作用要小得多。

仓位情况从另一侧也说明了同样的问题。美元在今年夏天最鹰派的国内头条消息下都无法守住涨幅，而且当天还伴随着真实的军事升级，这说明其下方并没有买盘堆积。通常在战争日出现的避险买盘这次流向了别处，而黄金有望录得自 1 月以来最佳单月表现，这最清楚地表明了资金流向何处。

本周必须弥补缺口

只有真正超预期的美国数据才能缩小这一差距，而本周日程给了四次机会。美国供应管理协会（ISM）制造业采购经理人指数（PMI）将于 GMT14:00 周二公布，预计价格支付指数为 72，前值为 71.1；随后是周三 GMT12:15 公布的 ADP 私营部门就业人数，预期为 47K；周四将公布服务业数据，其价格支付指数前值为 70.3。

周五 GMT12:30 将公布 8 月就业报告，预计非农就业人数为 58K，前值为减少 23K；失业率维持在 4.1%，平均时薪月率从 0.1% 加速至 0.3%。美联储主席已经将劳动力市场描述为稳定且与充分就业一致，因此这份报告更可能确认现有路径，而不是使其更加陡峭。该指数所需弥补的缺口是相对性的，而美国日程上的任何数据都无法单独缩小这种相对差距。

关注水平

阻力位：时段高点止步于 200 日指数移动均线（EMA），两者都位于 99.75 下方不远处。其上方，接近 100.00 的 50 日 EMA 正在下行，自 8 月第一周以来一直压制每一次反弹，而更上方则是 7 月下旬附近的 100.50 平台。

支撑位：时段低点位于 99.40 附近，其下方的 99.00 关口是下一道支撑平台。再往下，8 月低点附近的 98.50 是整个走势的底部，也是回购重新定价所确立的水平。

倾向：在 99.75 受限时维持看跌，目标位分别为 99.00 关口和 98.50。日线随机相对强弱指数（Stoch RSI）接近 30，正从超卖区间回升，这通常意味着更可能出现反弹，但在今年夏天最鹰派的消息流下，反弹却在 200 日 EMA 处受阻，这已经回答了问题。日线收盘站上 100.00 将使该观点失效。

DXY 日线图

• 道琼斯工业平均指数交投于53,250附近，较前一交易日下跌约300点，53,500点支撑位已失守。
• 一只能源股占指数权重的2.2%，而金融股占比超过四分之一。
• 9月加息概率接近60%，高于周五主题演讲前的35%。

道琼斯工业平均指数（DJIA）交投于 53,250 附近，周一盘中下跌约 300 点，此前美军袭击了拉拉克岛上的两处伊朗火箭发射器，德黑兰则以袭击约旦的基地和阿联酋的资产作为回应。受此消息影响，原油价格上涨超过 2%，突破 85.00 美元关口，美国国债收益率也随之上升，而非下跌。一次同时推高油桶价格和资金成本的冲击，并不是该指数的避险事件，而是一次收紧事件。

失效的对冲

中东局势升级时的惯性反应是抛售股票、买入政府债券，但周一并未如此。期限较长的美债收益率在盘中走高，欧洲各期限较短的借贷成本升至多年高位，日本两年期国债收益率触及31年前的水平。债券因战争消息而遭抛售，是因为市场将这场战争定价为成本故事，而非增长故事。

这一传导路径足够直接，清晰可见。霍尔木兹海峡交通受阻推高了能源的到岸成本，能源又直接传导至商品通胀，美联储主席在周五的杰克逊霍尔年会首次主题演讲中表示，夏季更好的数据并未让他相信潜在趋势正在改善。8 月 27 日，基准的海湾至日本大型油轮运费升至每公吨 107 美元上方，创下纪录，这反映的是运费市场在为风险定价，而不是头条市场在对风险作出反应。

利率期货完成了剩余的工作。9月加息的定价接近60%，而周五前约为35%，这一变动将把目标区间推高至3.75%至4.00%，并逆转过去两年每个股票模型所假设的方向。周一的任何消息都没有提出相反观点，因为局势升级与通胀风险本就是同一笔交易。

一只能源股对抗指数四分之一权重

价格加权决定了这一冲击在该指数中的体现方式，而算术结果对其不利。雪佛龙（CVX）自2020年埃克森美孚被剔除后，一直是该指数中唯一的能源公司，其约2.2%的指数权重就是全部对冲。金融股由五只成分股构成，占指数权重超过四分之一，其中高盛（GS）一只股票的权重就接近11.5%，股价高于1,000美元。

因此，从结构上看，该指数在自身的地缘政治叙事中站在了错误一边：当供应冲击推高油价时，受益的权重还不到两个点，而暴露于前端利率走向加息的板块却占据了超过十二倍的权重。Alphabet（GOOGL）在6月底取代了威瑞森（Verizon）的位置，这使得该指数最后一块电信缓冲被移除，取而代之的是一只对久期敏感的股票。

同样的机制也解释了为何8月科技股的上涨基本未能带动该指数。英伟达（NVDA）在该指数中的权重约为2.4%，微软（MSFT）约为5.7%，因此，在人工智能概念股带动更广泛基准指数上涨的一个月里，这一指数仍有望录得连续第五个月上涨，但距离8月第一周创下的纪录仍低约3%。

本周值得关注的数据

周五的就业报告是备受宣传的事件，8 月非农就业人数预计为 5.8 万人，此前为减少 2.3 万人，失业率预计维持在 4.1%，平均时薪月环比增速预计从 0.1% 加快至 0.3%。主席已经将劳动力市场描述为稳定且与充分就业相一致，并表示工资增长很久以前就不再是未来通胀的可靠指引。在该报告公布之前，其大部分政策含义已经被消化殆尽。

真正会引发市场反应的公布更早到来。供应管理协会（ISM）制造业采购经理人指数（PMI）将于周二 GMT时间14:00 公布，其中价格支付分项预计为 72，前值为 71.1；随后周四公布服务业数据，其价格支付分项前值为 70.3。这两个分项是能源冲击最先显现的地方，它们衡量的是主席所说尚未改善的那个变量。

两者之间，周三 GMT时间12:15 将公布 ADP 私营部门就业人数，预计为 4.7 万人，前值为 4.4 万人；同日 GMT时间18:00 还将公布褐皮书。利率决议将在 9 月 16 日公布，而在周五之前还有三位政策制定者安排讲话，因此上周推动短端利率的基调，比起被逆转，更有可能得到强化。

关注水平

阻力位：53,500 关口已从时段高点回落，并且现在限制着上周曾提供支撑的走势。其上方，略高于 53,800 的区间自月中以来已多次阻挡上涨尝试，54,000 以及略低于 54,750 的纪录高位则位于更上方。

支撑位：时段低点位于 53,100 区域，53,000 关口是其下方的下一道支撑。再往下，接近 52,700 的上升 50 日指数移动平均线（EMA）是 8 月涨势的基础，而接近 50,000 的 200 日 EMA 远未进入视野。

偏向：只要 53,500 继续构成上限，偏向仍为看跌，目标指向 53,000 关口，随后是 52,700。日线随机相对强弱指数（Stoch RSI）接近 35，正从区间下半部下行，且没有背离迹象来反驳这一观点。若日线收盘站上 53,800，则该观点失效。

道琼斯日线图

• 美元/日元周一回落至 159.80，此前曾短暂升破 160.00 这一心理关口。
• Scott Bessent 预计日本当局将采取措施，推动日元走强。
• 投资者现在将目光转向美国制造业活动和劳动力市场数据，以寻求新的方向。

周一，美元/日元下跌 0.21%，在撰写本文时交投于 159.80 附近，此前曾短暂升破 160.00 这一心理关口。随着美国财政部长 Scott Bessent 的言论强化了当局可能支持日元的预期，日元（JPY）吸引了新的买盘。

Bessent 周一表示，他认为日本政府和日本央行（BoJ）将采取措施，推动日元走强。他的言论出现在日本货币疲软仍受关注之际，此前美元/日元近期飙升至曾促使当局干预外汇市场的水平。

在美元/日元升破 160.00 后，市场对再次干预的担忧依然高企。日本财务省周五公布的数据显示，日本在 7 月 30 日至 8 月 26 日期间动用创纪录的 15.4 万亿日元来支撑本币，此前该货币对曾触及接近 164.00 的数十年高点。

围绕日本货币政策的预期也为日元提供了一些支撑。投资者预计日本央行将采取更为紧缩的立场，尽管该国扩张性的财政政策、高企的政府债务以及仍相对较低的利率继续限制该货币的升值潜力。

与此同时，美元（USD）走低，进一步给美元/日元带来下行压力。投资者现在将关注一系列美国经济数据，这些数据可能影响利率前景预期。

美国供应管理协会（ISM）定于周二公布 8 月制造业采购经理人指数（PMI），而 7 月职位空缺和劳动力流动调查（JOLTS）将为美国劳动力市场健康状况提供新的线索。这些数据可能决定美元当前的疲软是否会持续，以及美元/日元能否进一步跌破 160.00。

美元/日元技术分析

在一小时图上，美元/日元交投于 159.74，维持温和的短期看涨倾向，因为其仍位于 100 小时简单移动平均线（SMA）159.47 和 200 小时 SMA 159.17 之上，同时也高于 159.55 附近的上升趋势线支撑。相对强弱指数（RSI）位于 47.82，略低于中性 50 关口，暗示在近期自 160.20 水平阻力回落后，当前动能更偏向盘整而非单边推进。

上行方面，初步阻力位于 159.92 附近的水平阻力带，随后是近期波段高点 160.20，目前买盘兴趣在该处受阻。下行方面，159.55 附近的趋势线区域提供即时支撑，其后是 159.47 的 100 小时 SMA，以及更下方接近 159.17 的 200 小时 SMA；若跌破该区域，将削弱当前的建设性基调，并暴露出更广泛的修正阶段。

（本故事的技术分析由 AI 工具协助撰写。了解更多。）

• 黄金在跌至8月19日以来最低水平后找到了一些稳定性。
• 利率“更高更久”的预期仍是这种不生息金属的主要障碍。
• 黄金/美元需要重新站上200日简单移动均线（SMA），以缓解最新的看跌压力。

黄金（XAU/USD）周一在涨跌之间波动，此前本周开盘走低，并在亚洲交易时段一度跌破 4400 美元，触及 8 月 19 日以来最低水平。由于鹰派美联储（Fed）预期令买家保持谨慎，该贵金属维持短期看跌倾向。截至发稿时，XAU/USD 交投于 4435 美元附近，此前上周曾触及 4697 美元的三个月多高点。

在美联储主席凯文-沃什（Kevin Warsh）在杰克逊霍尔研讨会上的讲话后，贵金属周五下跌约 3.20%。市场将沃什的言论视为鹰派，重新点燃了央行最早可能在 9 月加息的预期，并推动美元（USD）和短期美国国债收益率大幅走高。

荷兰合作银行（Rabobank）分析师指出，沃什明确表示，除非潜在通胀开始出现令人信服的改善，否则他“愿意进一步加息”，并强调“我们必须确信潜在通胀正以明确且足够快的速度朝着我们的目标迈进。否则，我们仍有工作要做。”

芝加哥商品交易所美联储观察工具显示，市场目前预计9月加息的概率约为66%，高于Warsh讲话前的约38%。更高的利率环境会降低黄金的吸引力，因为这种金属不提供收益。

美元指数（DXY）跟踪美元对一篮子六种主要货币的表现，目前交投于 99.41，较 99.72 回落，后者为 8 月 14 日以来最高水平。美元的小幅回调为黄金提供了一些支撑，尽管美国国债收益率仍维持在近期高位附近，基准 10 年期收益率升至约 4.75%，为 2025 年 1 月以来最高水平。

与此同时，重新燃起的美伊敌对行动令油价维持高位，并增加了通胀上行风险。伊朗表示，在美国对拉拉克岛发动袭击后，伊朗袭击了美国在约旦的基地。美国总统唐纳德-特朗普告诉福克斯新闻，华盛顿将对伊朗袭击美国部队作出回应。美国财政部长斯科特-贝森特表示，“Outcast 行动将让伊朗想要达成协议”，并补充说，“目标是创造一种让他们愿意坐到谈判桌前的局面。”

短期内，市场预期美联储利率将更长时间维持在较高水平，仍是黄金反弹的主要阻力，尽管央行买盘和地缘政治紧张局势提供了潜在支撑。黄金仍有望在 8 月上涨约 10%，这主要受到美国财政部宣布将把较长期政府债券的流动性支持回购规模翻倍的推动。

市场将密切关注即将公布的美国经济数据，以寻找有关美联储货币政策路径的新线索，其中本周的关键风险事件包括 ISM 采购经理人指数（PMI）调查和非农就业报告（NFP）

技术分析：在接近 4,700 美元后遭遇拒绝，动能减弱

在最新一轮下跌后，XAU/USD 维持略微看跌的近端偏向，金价回落至 200 日简单移动平均线（SMA）4,528 美元下方。日线图上的相对强弱指数（RSI）已从超买区域回落至 52 附近，表明看涨动能正在减弱。与此同时，移动平均趋同背离（MACD）已略微跌破其信号线，进一步显示上行压力正在减弱

下行方面，初步支撑位于 100 日 SMA 4,370 美元，随后是 50 日 SMA 4,211 美元。若持续跌破这些水平，可能会暴露 4,000 美元附近的水平支撑。上行方面，200 日 SMA 4,528 美元构成即时阻力，随后是 4,700 美元的水平阻力

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BNY的魏冠宏指出，中国工厂低迷正在缓解，制造业PMI小幅回升，出口订单重回扩张区间，而服务业和建筑业仍然疲弱。有关部门宣布了房地产市场改革，以加强购房者保护，推动向现房销售转变，并延长抵押贷款期限，同时努力拓宽可行开发商的融资渠道。

PMI企稳与住房改革

"中国工厂低迷缓解，但疲弱的服务业显示复苏不均衡。"

"中国8月PMI数据显示，工厂活动略有改善，而非制造业仍然疲弱。8月制造业PMI升至49.8%（7月为49.2%），大型企业重回扩张区间，达到50.6%。"

"中国已宣布房地产市场改革，旨在加强购房者保护，并加快向新的住房开发模式转变。这些措施收紧了预售规则，推动现房销售，并要求通过受监管账户和"交房即交证"做法为买方资金提供更多保障。"

"对于现房销售，抵押贷款发放将仅在销售登记后进行；对于预售项目，资金将推迟至正式竣工登记后发放。有关部门还将个人住房贷款最长期限从30年延长至40年。"

"与此同时，监管机构表示，应更好满足开发商合理融资需求，更加关注项目可行性，并将通过股票、债券、资产支持证券和REITs拓宽融资渠道。该方案旨在降低交付风险、提高透明度、提升住房质量并支持更安全的交易。"

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美国财政部长斯科特·贝森特（Scott Bessent）在接受 CNBC 采访时表示，油价将会下降，并称美国总统唐纳德·特朗普一直表示伊朗还没有准备好达成协议。

他补充称，他相信日本央行和日本政府将采取一些措施，推动日元走强。贝森特还表示，他将与加拿大同行会面，并保证“我们并未与加拿大处于战争状态。”

重点摘要：

“外来者行动”将使伊朗想要达成协议。目标是创造一种局面，让他们愿意回到谈判桌前

我们在伊朗问题上与中国的共同点多于分歧

美联储主席沃勒和我在债券问题上立场一致

我不会猜测美联储可能会或不会做什么

传统上，你不会在供应冲击之际加息

核心通胀一直非常受抑制

我认为日本政府和日本央行将采取一些会导致日元走强的举措

将会见加拿大同行

我们与加拿大并不处于战争状态

卡尼并没有做对加拿大人民最有利的事情