外汇新闻
- 欧元/美元因美国数据疲软及美联储主席凯文·沃什的言论打压美元，回吐部分跌幅。
- 鹰派美联储押注限制美元在周四美国非农就业报告公布前的下行空间。
- 欧元区通胀低于预期，抑制了市场对欧洲央行今年进一步收紧政策的预期。
周三，欧元/美元因美国经济数据疲软及美联储（Fed）主席凯文·沃什的言论打压美元，回吐部分跌幅。
截至发稿时，该货币对交投于1.1387附近，较日内低点1.1361有所回升，但当日仍下跌约0.30%。
沃什周三在辛特拉欧洲央行论坛上表示，“我们不会提供前瞻指引”，并补充道，“我们将开辟新路径，以便做出更好的决策。”他还指出，“通胀风险已经下降。”
在数据方面，ADP就业变动报告显示，6月份私营部门就业人数增加了9.8万，低于市场预期的11.3万，且低于5月份的12.2万。与此同时，6月份ISM制造业采购经理人指数（PMI）从5月份的54降至53.3，未达到市场预期的54。
受此影响，美元承压小幅走软。美元指数（DXY）追踪美元对六种主要货币的表现，现交投于101.34附近，较日内高点101.59有所回落。
然而，沃什重申美联储致力于恢复价格稳定，强化了货币政策可能维持较长时间紧缩的预期。
根据芝加哥商品交易所美联储观察工具（CME FedWatch Tool），市场当前预计9月加息的概率为67%。市场关注焦点转向周四公布的美国非农就业报告，以获取有关劳动力市场和美联储货币政策前景的新线索。
当天早些时候，欧元区通胀数据低于预期，抑制了市场对欧洲央行今年再次加息的预期，尽管美元走弱，欧元涨幅有限。
与此同时，欧洲央行行长克里斯蒂娜·拉加德在辛特拉欧洲央行论坛表示，“风险比几周前更为均衡”，并称欧元区“并未陷入滞胀”。她补充说，欧洲央行“将采取必要措施遏制通胀”。
非农就业人数常见问题（FAQ）
非农就业人数(NFP)是美国劳工统计局月度就业报告的一部分。非农就业人数组成部分专门衡量美国前一个月就业人数的变化，不包括农业。
非农就业数据可以衡量美联储在多大程度上成功实现了促进充分就业和2%通胀的使命，从而影响美联储的决策。一个相对较高的NFP数字意味着更多的人有工作，赚更多的钱，因此可能会花更多的钱。另一方面，非农就业数据相对较低可能意味着人们很难找到工作。美联储通常会提高利率，以对抗低失业率引发的高通胀，并降低利率，以刺激停滞的劳动力市场。”
“非农就业人数通常与美元呈正相关。这意味着当就业数据高于预期时，美元倾向于反弹，反之亦然。非农就业数据通过对通胀、货币政策预期和利率的影响来影响美元。较高的非农就业数据通常意味着美联储将收紧货币政策，从而支撑美元。”
“非农就业人数通常与金价呈负相关。这意味着高于预期的就业数据将对金价产生抑制作用，反之亦然。较高的非农就业数据通常对美元价值有积极影响，像大多数主要商品一样，黄金以美元计价。因此，如果美元升值，购买一盎司黄金所需的美元就会减少。此外，与持有现金相比，较高的利率(通常有助于提高非农就业数据)也降低了黄金作为投资的吸引力，因为现金至少可以赚取利息。”
“非农就业数据只是就业报告的一个组成部分，它可能会被其他组成部分所掩盖。有时，当非农就业数据高于预期，但每周平均收入低于预期时，市场就会忽略整体数据可能带来的通胀效应，而将收入下降解读为通货紧缩。参与率和每周平均工时也会影响市场反应，但只有在“大辞职”或全球金融危机等罕见事件中才会影响市场反应。
法国兴业银行（Societe Generale）的Dev Ashish指出，哥伦比亚中央银行（Banco de la República）加息75个基点至12%，幅度超出预期，强化了限制性立场，因为通胀和预期远高于目标。该银行强调厄尔尼诺现象、工资以及食品/燃料价格带来的上行风险，并维持12.50%的终端利率预测，当前下行风险已减少，政策可能持续紧缩至2027年。
哥伦比亚中央银行提前启动紧缩周期
“哥伦比亚中央银行（BanRep）以鹰派姿态加息75个基点至12%，超出我们预期的50个基点及市场共识，重新启动紧缩周期。”
“尽管缺乏明确的前瞻指引强化了该行依赖数据的政策路径，但此次大幅加息显示出如果通胀动态恶化，央行愿意进一步收紧政策。”
“短期风险仍偏向上行——包括厄尔尼诺现象、工资指数化以及食品和燃料价格波动——但政策可信度的提升应有助于稳定短端利率并锚定中期预期。”
“我们继续预计终端利率为12.50%，当前下行风险已大幅减少。”
“中期来看，更为正统的财政轨迹可能为2027年第一季度的宽松打开大门，但目前由于通胀预期尚未锚定及政治不确定性，政策将保持坚定的限制性。”
（本文由人工智能工具协助生成，编辑审核。）
- 由于美国数据疲软且美元走软，白银上涨超过3%，支撑贵金属。
- 凯文·沃什的言论强化了市场对美联储在关键美国劳动力市场数据公布前采取谨慎态度的预期。
- 投资者现将注意力转向周四的美国非农就业报告，以获取美联储政策前景的更多线索。
白银（XAG/USD）周三反弹，交易价格约为60.35美元，涨幅为3.19%。在美国经济数据疲软和美联储（Fed）主席凯文·沃什的评论推动下，美元走软，支撑了白银等白色金属。
沃什在辛特拉举行的欧洲央行（ECB）论坛上表示，美联储将不会提供前瞻性指引，并将采取新方法以做出更好的政策决策。他还指出，通胀风险已缓解，这对美元形成压力，支持贵金属价格。
在宏观经济方面，ADP就业变动报告显示，6月美国私营部门新增就业岗位为9.8万个，低于市场预期的11.3万个，且低于5月的12.2万个。同时，供应管理协会（ISM）制造业采购经理人指数（PMI）从之前的54降至6月的53.3，也未达到市场预期。
市场目前关注周四的非农就业报告（NFP），该报告可能为美联储下一步货币政策决策提供新的指引。
尽管周三出现反弹，但利率预期仍是贵金属的关键驱动因素。投资者继续预计货币政策将保持紧缩，且今年晚些时候可能加息。较高的利率提高了持有无收益资产如白银的机会成本，限制了该金属中期的上涨潜力。
在地缘政治方面，美伊最终和平协议的进展依然缓慢。尽管美伊官员在多哈会面，但目前没有安排直接会谈，这维持了贵金属的部分避险需求。
白银常见问题（FAQ）
白银是投资者之间交易量很大的贵金属。历史上，它一直被用作价值储存和交换媒介。尽管没有黄金那么受欢迎，但交易者可能会转向白银，以实现投资组合的多元化，因为白银具有内在价值，或者在高通胀时期作为一种潜在的对冲工具。投资者可以以金币或金条的形式购买实物白银，也可以通过交易所交易基金（etf）等工具进行交易。交易所交易基金追踪国际市场上的白银价格。
银价可能会受到多种因素的影响。地缘政治不稳定或对经济深度衰退的担忧，可能使白银价格因其避险地位而上涨，尽管其上涨幅度不及黄金。作为一种无收益资产，白银往往会随着利率的降低而上涨。它的变动还取决于美元（USD）的表现，因为资产是以美元（XAG/USD）定价的。美元走强往往会抑制银价上涨，而美元走弱则可能会推高银价。其他因素，如投资需求、采矿供应（白银比黄金丰富得多）和回收率也会影响价格。
银被广泛应用于工业，特别是在电子或太阳能等领域，因为它是所有金属中导电性最高的金属之一，比铜和金还要高。需求的激增可能会提高价格，而需求的下降往往会降低价格。美国、中国和印度经济的动态也可能导致价格波动：对于美国，尤其是中国，它们的大型工业部门在各种工艺中使用白银；在印度，消费者对黄金珠宝的需求也在决定金价方面发挥了关键作用。
白银价格往往跟随黄金的走势。当金价上涨时，白银通常也会随之上涨，因为它们作为避险资产的地位是相似的。黄金/白银比率显示了等于一盎司黄金价值所需的白银盎司数，可能有助于确定两种金属之间的相对估值。一些投资者可能认为高比率是白银被低估或黄金被高估的一个指标。相反，较低的比率可能表明黄金相对于白银被低估了。
星展银行高级经济学家Radhika Rao与数据支持Daisy Sharma指出，印度2026年第一季度实际国内生产总值（GDP）同比增长7.8%，略低于2026财年第三季度修正后的8.0%。Nowcast模型显示未来增长动力趋缓，预计2026年第二季度增长放缓，全年GDP预计低于2025年水平。
增长放缓信号
“本周重点洞察是GDP Nowcast，这最好被视为基于现有经济数据和当前季度预测的实际GDP增长估计。”
“今天我们关注本月早些时候发布的印度2026年第一季度（2026财年第四季度）实际GDP。”
“经济同比增长7.8%，低于2026财年第三季度（2025年10月至12月）修正后的8.0%。”
“根据Nowcast模型，预计2026年第二季度（2027财年第一季度）增长将放缓至6.9%，主要受工业活动、货运量、农用拖拉机和商用车辆销售疲软影响。”
“我们预计2026年全年增长将平均为6.5%（日历年），低于2025年的7.8%。”
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加拿大国家银行（NBC）的凯尔·达姆斯（Kyle Dahms）指出，加拿大经济在第二季度开局强于预期，实际国内生产总值（GDP）受能源、制造业和建筑业推动。他强调，能源的强劲表现和库存重建应支持产量，实际GDP正呈现稳健的年化增长，尽管他强调鉴于关税、住房和通胀逆风，前景依然脆弱。
能源驱动增长，前景脆弱
“加拿大经济第二季度开局强于预期，4月份实际GDP增长0.5%，高于市场普遍预期的0.4%。尽管增长广泛，但反弹主要由能源部门带动，能源部门增长3.1%，采矿/采石/石油和天然气开采激增2.9%。”
“4月份的大部分增长反映了油砂和管道活动在此前中断后的正常化，但鉴于5月和6月大部分时间价格居高不下，以及在全球不确定性中对稳定供应来源的需求增加，能源应在第二季度继续提供支持。”
“展望未来，价格压力应有所缓解，但随着第二季度库存的消耗，产量可能仍将得到支持，因为库存将被重建。”
“尽管如此，包括这一初步估计在内，第二季度实际GDP增长预计年化为2.3%，鉴于经济面临的逆风，这一增速仍然强劲。扣除人口下降因素后，增长看起来更为强劲，第二季度人均GDP预计年化增长2.8%。”
“然而，前景依然脆弱。关税不确定性、主要住房市场的二手房销售疲软，以及此前高企的能源价格带来的持续通胀影响，继续对消费者和企业投资构成重大阻力。”
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汇丰银行的Willem Sels和Lucia Ku指出，英国通胀仍高于目标，但在美伊临时和平协议后，风险更加平衡。他们预计2026年不会进一步加息，对英国国债和英国股票持中性立场，继续超配5-7年期英镑投资级信用，同时尽管政治不确定性持续，将英镑高收益评级上调至中性。
英国央行按兵不动，英国前景中性
“正如预期，英国央行（BoE）在6月将政策利率维持在3.75%。尽管5月CPI回落至2.8%，但仍高于目标。工资压力和消费者信心疲弱持续存在，经济增长预计在指标参差不齐的情况下保持温和。”
“随着美伊临时和平协议后能源价格趋稳，通胀风险现更为平衡。因此，我们已修订利率预测，反映2026年不再加息。我们对英国国债和英国股票维持中性立场，同时继续超配英镑投资级信用，偏好5-7年期。鉴于风险情绪改善，我们也将英镑高收益评级上调至中性。”
“预计通胀将在第四季度达到3.25%的峰值，因中东冲突的二次效应得到控制，我们现预计英国央行今年将维持利率稳定。”
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德国商业银行（Commerzbank）的拉尔夫·索尔文博士指出，欧元区6月份通胀率降至2.8%，主要由于能源价格下降，而核心通胀率则降至2.4%。该银行预计未来几个月整体通胀率将保持在接近3%的水平。鉴于企业可能会将仍然较高的能源成本转嫁给消费者，德国商业银行预计欧洲央行将在9月份再次加息。
通胀缓解但仍然偏高
“未来几个月，通胀率可能会保持在接近3%的水平，欧洲央行可能会在9月会议上对此作出另一轮加息回应。”
“我们预计今年下半年通胀率也将保持在接近3%的水平。”
“尽管能源价格可能会略有下降，但预计企业将越来越多地将其能源成本——仍高于伊朗战争开始前的水平——转嫁给客户，这意味着欧洲央行担心的间接影响在短期内将加剧。”
“央行很可能会在9月份对此作出另一轮加息回应。”
“然而，这更可能被视为对前一个月大幅上涨的反向调整，而非基础价格压力持续减轻的信号。”
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- 黄金在美联储主席沃什言论后反弹，重回4000美元关口上方。
- ADP私营部门就业人数不及预期，市场关注周四非农就业报告。
- 技术指标显示尽管超卖，跌势仍可能持续。
周三，随着美联储（Fed）主席凯文·沃什的言论以及美国经济数据不及预期，美元（USD）走软，黄金（XAU/USD）突破4000美元心理关口。
然而，鹰派的美联储预期限制了黄金的上涨空间，交易员仍在定价今年晚些时候可能加息的可能性。发稿时，XAU/USD交投于约4097美元，较周二触及的七个月低点3941美元有所回升。
沃什在周三在辛特拉欧洲央行论坛上表示：“我们不会提供前瞻指引”，并补充道，“我们将开辟新路径，以便做出更好的决策。”他还指出，“通胀风险已经下降。”
数据方面，ADP就业变动显示6月私营部门新增就业人数为9.8万，低于市场预期的11.3万，且低于5月的12.2万增幅。6月ISM制造业采购经理人指数（PMI）从5月的54.0降至53.3，未达市场预期的54.0。
交易员现正等待周四公布的美国非农就业报告（NFP）。
过去几个月，黄金的光芒有所减退，周二录得自2013年以来最严重的季度跌幅。该贵金属现交易价格较1月接近5600美元的历史高点低约28%。
此次调整紧随一波强劲的两年涨势，包括2025年67%的涨幅，受益于央行大规模买入、强劲的ETF资金流入、地缘政治紧张局势以及美联储降息。
然而，2026年牛市似乎停滞，主要抛售动力是利率预期的急剧转变。今年早些时候，交易员曾预计至少会有两次美联储降息，随后美伊战争引发能源驱动的通胀冲击，使美国通胀率超过美联储2%的目标两倍以上。
这迫使交易员重新评估美联储的货币政策前景，根据芝加哥商品交易所FedWatch工具，市场目前定价9月会议加息的概率为67%。
作为无收益资产，黄金在低利率环境中表现良好，因为较低的借贷成本降低了持有黄金的机会成本。
与此同时，作为全球最大黄金消费国之一的印度，实物需求疲软也对金价构成压力。根据印度金银珠宝商协会（IBJA）数据，印度家庭在4月至6月季度出售了近50吨旧金，较去年同期增长43%，因消费者在高价位锁定利润。印度政府5月将黄金关税从6%提高至15%也压制了需求。
地缘政治方面，美伊和平协议的进展依然缓慢。尽管美伊特使已抵达卡塔尔多哈，但双方尚无直接会谈安排。
技术分析：XAU/USD若跌破4000美元支撑，或面临更深跌幅风险
日线图显示，金价位于布林带20日简单移动均线下方，约为4184美元，短期走势偏向温和看跌，但价格仍舒适地高于下轨约3926美元。
相对强弱指数（RSI）接近40，移动平均收敛发散指标（MACD）为负，均表明上行动能有限，强化了反弹可能遭遇卖压而非持续趋势反转的观点。
上方初步阻力位于布林带中轨附近的4184.59美元，随后是约4300美元的水平阻力，紧接着是聚集在4442美元附近的布林带上轨。
下方即时支撑位于布林带下轨约3926美元，更重要的支撑位于此前绘制的水平线附近3800.00美元，若当前回调加深，买家预计将在此捍卫更广泛的上升趋势。
（本文技术分析部分借助AI工具完成。）
黄金常见问题（FAQ）
黄金在人类历史上发挥了关键作用，因为它被广泛用作价值储存和交换媒介。目前，除了它的光泽和用于珠宝之外，黄金还被广泛视为避险资产，这意味着它被认为是动荡时期的一项不错的投资。黄金还被广泛视为对冲通胀和货币贬值的工具，因为它不依赖于任何特定的发行方或政府。
各国央行是最大的黄金持有者。为了在动荡时期支撑本国货币，各国央行倾向于使储备多样化，并购买黄金，以提高人们对经济和货币实力的看法。高黄金储备可以成为一个国家偿付能力的信任来源。根据世界黄金协会的数据，各国央行在2022年增加了1136吨黄金储备，价值约700亿美元。这是有记录以来最高的年度购买量。中国、印度和土耳其等新兴经济体的央行正在迅速增加黄金储备。
黄金与美元和美国国债呈负相关，两者都是主要的储备资产和避险资产。当美元贬值时，黄金往往会上涨，使投资者和央行能够在动荡时期实现资产多元化。黄金与风险资产也呈负相关。股市的反弹往往会压低金价，而风险较高的市场的抛售往往有利于黄金。
由于各种各样的因素，价格可能会变动。地缘政治不稳定或对深度衰退的担忧可能会迅速推高黄金价格，因其避险地位。作为一种低收益资产，黄金往往会随着利率下降而上涨，而较高的资金成本通常会拖累黄金。尽管如此，由于资产以美元(XAU/USD)定价，大多数走势取决于美元(USD)的表现。强势美元倾向于控制金价，而弱势美元则可能推高金价。
道明证券（TD Securities）的Ryan McKay和Bart Melek指出，铜价持续承压，因为6月30日第232条款关税更新的缺失消除了近期供应风险，削弱了短期动能。大宗商品交易顾问（CTA）已削减了约13%的历史净头寸，而持续的关税和库存碎片化风险支撑铜价，但需求疲软限制了上涨空间。
关税延迟改变CTA持仓
“铜和铝是今天CTA关注的焦点。铜关税缺乏更新消除了近期供应风险，使红色金属面临进一步抛售压力，而霍尔木兹贸易解除的持续影响则对铝价形成沉重压力。”
“根据第232条款对精炼铜关税的建议截止日期为6月30日，但特朗普总统未发布任何官方更新。”
“然而，对于现货价格来说，随着即时供应风险事件成为过去，短期动能再次减弱，促使CTA再次清算约13%的历史净头寸。”
“展望未来，持续的关税和库存碎片化风险将支撑红色金属，但需求短期疲软可能限制任何实质性上涨。”
（本文由人工智能工具协助生成，并由编辑审核。）
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