外汇新闻
德国商业银行指出，美元/新台币已连续五个交易日上涨至31.68，主要受全球科技股调整导致的外资股票流出推动。台湾的出口和进口因人工智能相关需求激增，而消费者物价指数（CPI）已超过央行2%的目标。尽管如此，预计中央银行（CBC）将在即将召开的会议上将政策利率维持在2%不变。
股票资金流出与CPI推高美元/新台币
“5月出口同比激增51.7%（彭博共识：41.2%），高于4月的39.0%，实现连续第十五个月两位数增长。集成电路出口同比激增58.3%，高于4月的40.5%，得益于用于人工智能模型训练和令牌生成的先进芯片需求强劲。”
“进口也超出预期，同比增长54.9%（彭博共识：40.3%），高于4月的29.2%。这主要受投资势头强劲推动，资本货物进口同比增长54.7%，高于4月的33.3%。5月贸易顺差扩大至179亿美元（彭博共识：175亿美元），高于4月的144亿美元。”
“展望未来，预计通胀将进一步攀升。今年前五个月的整体通胀率平均为1.5%，政府预计全年为1.9%。”
“5月CPI同比略高于预期，为2.2%（彭博共识：2.1%），高于4月的1.7%。这是自2025年3月以来首次超过中华民国中央银行（CBC）2%的通胀目标。”
“在外汇方面，美元/新台币昨日上涨0.1%至31.68，连续第五个交易日上涨，主要受外资股票流出推动。本周前三个交易日，外资净卖出股票达88亿美元。受全球科技股抛售影响，台股指数（TAIEX）本周迄今下跌4.1%。年初至今，新台币兑美元下跌0.8%，而除日本外的亚洲货币平均下跌2.8%。”
“在货币政策方面，预计中央银行将在6月18日的下一次会议上将政策利率维持在2%不变。尽管近期通胀有所回升，政策制定者表示对当前货币政策立场感到满意。中央银行行长杨金龙指出，整体CPI保持相对稳定，短暂突破2%目标并不一定需要加息。”
（本文由人工智能工具协助生成，编辑审核。）
- 道琼斯工业平均指数在周三的抛售后部分回升，但因通胀数据走高和伊朗局势升级而回落。
- 整体生产者价格指数（PPI）加速超过预期，而核心指标未达预期，初请失业金人数上升。
- 在美联储6月会议前几天，夺取哈格岛的威胁使能源价格传导效应持续存在。
继周三近2%的重挫后，道琼斯工业平均指数（DJIA）周四表现出比下跌更奇怪的走势：几乎没有变化。6.5% 的年化生产者价格指数（PPI）数据、上升的初请失业金人数以及总统承诺夺取伊朗主要石油终端的言论，最终使收盘仅小幅下跌，这充分说明了市场的麻木程度。
当天交易远非平静，早盘一度跌破50,000点关口后被强力买入，指数在欧洲早盘期间攀升至50,350点附近。GMT12:30公布的数据使其回落至50,100点，纽约开盘时一度冲高至接近50,400点，但几分钟内被抛售，最终道指收于50,200点附近。
一份引发争议的通胀报告
整体数据表现不佳：生产者价格环比连续第二个月上涨1.1%，年率升至6.5%，高于市场预期的6.4%和前值5.7%。核心指标则表现不同，环比上涨0.4%，低于预期的0.5%，年率维持在4.9%，而预测为5.4%。初请失业金人数升至22.9万，高于预期的21.9万。
多头依赖核心数据未达预期作为基础通胀缓解的证据，但这在消费者价格指数（CPI）公布4.2%年率、三年来最快增速的次日显得站不住脚。当能源成为通胀的全部问题，而能源冲击又是白宫不断承诺将加剧的战争的结果时，剔除能源只是会计处理而非分析。加上初请失业金人数的上升，整体形势明显带有滞胀特征。
哈格岛成为焦点
总统周四上午承诺，美国军方将于夜间对伊朗进行强力打击，并将在适当时机夺取哈格岛及其他石油基础设施，委内瑞拉被提及作为范例。报道援引政府消息人士称，对本周的打击力度被认为不够强硬感到沮丧。哈格岛在战争前处理了伊朗约90%的原油出口，因此该威胁直指政权最后的收入动脉。
市场将此归为姿态，且理由充分；数小时后，总统在接受采访时表示不确定美国是否有意愿执行该行动，原油期货价格回落至89美元附近。随着美国海军已封锁伊朗港口且霍尔木兹海峡基本关闭，夺取该岛增加了占领风险，但并未重新开放关键的海峡。生产者价格指数则是持续的反驳论据：无论是否姿态，能源损害已反映在数据中。
新主席、火热数据、无简单答案
利率期货几乎确定下周联邦公开市场委员会（FOMC）将维持利率不变，且市场的实时辩论悄然逆转；市场现在更倾向于今年晚些时候加息而非降息。6月16日至17日的会议将发布新的点阵图，并由新任美联储主席凯文·沃什（Kevin Warsh）主持，他将面对4.2%的CPI、6.5%的PPI以及无模型能清晰处理的战争溢价。股市选择鸽派的核心数据解读而非鹰派的整体数据，是一种选择，而非定论。
周五预览：密歇根调查与预期问题
周五的日程聚焦于GMT14:00公布的6月初步密歇根大学（UoM）调查，市场共识预计整体情绪指数从44.8升至46，预期指数约为44.3。这些均处于衰退级别的悲观水平，因此通胀预期比方向更为重要。
一年期通胀预期为4.8%，五年期为3.9%，随着油价因战争而上涨，风险偏向上行。距离FOMC仅四天，一年期通胀预期若达到5，将直接助长加息的讨论。周五还将迎来有史以来最大规模的股票市场新股上市。
关键水平
阻力位：卖方多次阻止指数早盘涨至50,350点附近，现金开盘时冲高至接近50,400点仅维持数分钟。多头只有在指数收盘突破该高点时才有实质性主张。
支撑位：买盘在下午守住了50,100点区域。下方为50,000点关口，周四早盘低点略低于49,950点；若日终收盘跌破该整数关口，稳定态势将变为一日奇迹。
偏向：中性，略偏防守。随机相对强弱指数（Stoch RSI）日内动能处于中间区间并在收盘时上升，足以推动指数再次上探，但指数仍在约50,100至50,350点区间内震荡。预计夜间承诺的打击行动、周五的通胀预期数据及创纪录的新股上市将带来更多波动，而非减少。
道琼斯5分钟图
道琼斯指数常见问题（FAQ）
道琼斯工业平均指数(Dow Jones Industrial Average)是世界上最古老的股市指数之一，由美国交易量最大的30只股票组成。该指数是以价格加权而不是以市值加权。它的计算方法是将成分股的价格加起来，然后除以一个系数，目前这个系数为0.152。该指数由《华尔街日报》的创始人查尔斯·道(Charles Dow)创立。在后来的几年里，该指数一直被批评缺乏广泛的代表性，因为它只追踪了30家企业集团，而不像标准普尔500指数等更广泛的指数。
许多不同的因素驱动着道琼斯工业平均指数(DJIA)。公司季度收益报告中披露的成分股公司的总体业绩是主要业绩。美国和全球宏观经济数据也对投资者情绪产生了影响。美联储(Fed)设定的利率水平也会影响道指，因为它会影响许多企业严重依赖的信贷成本。因此，通胀和其他影响美联储决策的指标一样，可能是一个主要驱动因素。
道氏理论是由查尔斯·道发明的一种识别股票市场主要趋势的方法。关键的一步是比较道琼斯工业平均指数(DJIA)和道琼斯交通平均指数(DJTA)的走势，只关注两者方向一致的趋势。体积是一个确认的标准。该理论使用峰谷分析的元素。道氏理论假定了三个趋势阶段:积累，即聪明的资金开始买入或卖出;公众参与，即更广泛的公众参与;当聪明的钱离开时，分配。
有很多方法可以交易道琼斯工业平均指数。一种是使用etf，允许投资者将道琼斯工业平均指数作为单一证券进行交易，而不必购买所有30家成分股公司的股票。一个典型的例子是SPDR道琼斯工业平均指数ETF (DIA)。道琼斯工业平均指数期货合约使交易者能够对指数的未来价值进行投机，期权提供了在未来以预定价格买入或卖出指数的权利，但不是义务。共同基金使投资者能够购买道琼斯工业平均指数股票的多元化投资组合的一部分，从而提供对整个指数的敞口。
- 美元/日元在160.50附近交投，干预担忧限制进一步上涨。
- 美伊紧张局势再度升级，支撑美元的避险需求。
- 油价高企及美联储与日本央行利率差距扩大，继续对日元形成压力。
周四，美元/日元走势迷茫，因日本当局干预担忧限制了上涨空间，尽管在美伊冲突再度升级的背景下，美元（USD）走强。
撰稿时，该货币对交投于160.50附近，此前该水平在4月底曾引发东京干预。日本当局多次表示，准备对过度和无序的汇率波动采取果断行动。
在地缘政治方面，美国总统唐纳德·特朗普警告称，随着本周早些时候德黑兰在霍尔木兹海峡附近击落一架美国阿帕奇直升机，紧张局势升级，美国可能对伊朗采取进一步打击。
然而，外交努力仍在进行中。路透社周四援引伊朗和西方消息人士报道称，德黑兰和华盛顿仍在就谅解备忘录的细节交换信息，包括冻结伊朗资金释放的机制。
最新的冲突使得4月宣布的停火协议的持久性受到质疑，削弱了近期达成和平协议的希望。这使地缘政治风险持续存在，支撑美元的避险需求。
美元指数（DXY）追踪美元对六种主要货币的价值，目前交投于100.23附近，为4月6日以来的最高水平。
美元还受到鹰派美联储预期的支撑，因在持续的能源冲击下，通胀前景恶化。
周四公布的数据显示，5月生产者价格指数（PPI）同比上涨6.5%，高于4月的5.7%和市场预期的6.4%。同时，周三公布的数据显示，消费者价格指数（CPI）通胀率从3.8%加速至4.2%，为2023年4月以来的最高水平。
不过，核心通胀压力仍相对温和。5月核心PPI同比持稳于4.9%，低于5.4%的预期，而核心CPI从2.8%小幅上升至2.9%。
除美元走强外，油价高企在短期内仍对日元（JPY）构成拖累，因日本依赖来自中东的进口能源。
与此同时，日本央行（BoJ）渐进式的政策正常化路径使其与其他主要央行的利率差距依然较大，成为日元持续的阻力。
日本央行常见问题（FAQ）
日本银行(BoJ)是日本的中央银行，负责制定国家的货币政策。它的任务是发行纸币，并实施货币和货币控制，以确保价格稳定，这意味着通胀目标在2%左右。
2013年，日本央行(Bank of Japan)开始实施超宽松的货币政策，以在低通胀环境下刺激经济和推高通胀。央行的政策是基于量化和定性宽松政策(QQE)，即印刷钞票购买政府或公司债券等资产，以提供流动性。2016年，央行加大了策略力度，进一步放松政策，先是引入负利率，然后直接控制10年期政府债券的收益率。2024年3月，日本央行提高了利率，实际上退出了超宽松的货币政策立场。
日本央行的大规模刺激措施导致日元对其他主要货币贬值。这一过程在2022年和2023年加剧，原因是日本央行与其他主要央行之间的政策分歧越来越大，后者选择大幅加息以对抗数十年来的高通胀水平。日本央行的政策导致日元与其他货币的汇率差距扩大，从而拉低了日元的价值。这一趋势在2024年部分逆转，当时日本央行决定放弃超宽松的政策立场。
日元贬值和全球能源价格飙升导致日本通货膨胀率上升，超过了日本央行2%的目标。该国工资上涨的前景——助长通胀的一个关键因素——也促成了这一举措。
- 澳元/美元连续第三天下跌，触及两个月低点。
- 美国5月生产者价格指数（PPI）同比上涨6.5%，核心PPI年率维持在4.9%。
- 美国初请失业金人数增加至229K，但仍显示劳动力市场韧性。
周四，澳元/美元在0.6980水平附近交易，徘徊于两个月低点附近，因澳元（AUD）受到谨慎的市场情绪和美元（USD）需求回升的压力。截至发稿时，该货币对报0.6994，日内下跌0.15%。
美元在最新的美国生产者价格指数（PPI）数据公布后获得支撑，数据显示通胀压力依然存在。5月整体PPI同比上涨6.5%，高于前值5.7%及市场预期的6.4%。剔除食品和能源的核心PPI环比上涨0.4%，低于前值0.7%和预期的0.5%。
年率方面，核心PPI维持在4.9%，表明潜在价格压力依然较高，强化了美联储（Fed）可能维持更长期紧缩政策立场的预期。
与此同时，美国初请失业金人数增加4K至229K，高于预期的219K，持续申领人数升至179.5万。尽管申领人数有所上升，但劳动力市场依然相对坚韧，限制了美元的下行压力。
技术分析：
在4小时图上，澳元/美元报0.6988，维持短期看跌偏向，因该货币对位于20周期简单移动平均线（SMA）0.7025和100周期SMA 0.7120之下。位于这些关键均线下方表明反弹可能遭遇抛售，尽管相对强弱指数（RSI）徘徊在30以上，暗示卖压接近超卖区，且下行动能可能有所减弱。
上方初步阻力位于0.6995，其次是日内开盘区间附近的0.7002；若能持续突破该区间，将缓解短期下行压力，并有望测试20周期SMA 0.7025，继而挑战更远的100周期SMA 0.7120。下方支撑位于0.6987，进一步支撑位在0.6979；若明显跌破该区域，将强化看跌结构，开启未来交易日更深幅度下跌的大门。
（本文技术分析借助AI工具完成。）
渣打银行经济学家陈亨特和丁爽认为，油价和与人工智能相关商品价格的上涨推高了中国的进口价格和生产者价格指数（PPI），结束了多年的通缩局面。然而，他们强调中国的出口价格上涨速度慢于进口价格和主要贸易伙伴，因此中国仍然是一个通缩力量，目前的成本驱动型再通胀可能比2021-22年温和。
出口价格落后于进口成本压力
“自2025年9月以来，中国的进口价格同比持续上涨。工业采购价格和PPI在3月转正，并在4月和5月大幅上涨，结束了持续三年多的通缩。价格上涨主要受上游金属价格和电子产品价格上涨推动，原因是全球人工智能需求增加以及中东冲突导致的汽油相关价格上涨。”
“与此同时，官方出口价格指数在4月升至近三年高点，引发了中国可能开始向全球输出通胀的担忧。然而，近年来出口价格的上涨在时间和幅度上均持续落后于进口价格。”
“成本传导似乎集中在上游行业。制造业的PPI通胀远低于采矿和原材料行业，消费品PPI仍处于通缩状态。”
“中国整体出口价格增长也落后于主要贸易伙伴，表明其出口继续缓解全球通胀。例外的是中国的集成电路（IC）出口价格，在全球人工智能投资热潮中已超过IC进口价格。”
“此次成本再通胀可能比2021-22年期间更为温和，后者同样以油价和金属价格上涨为特征。首先，目前时期没有前一时期（因新冠疫情扰动）那样的超低基数。其次，国内需求较疫情后全球需求复苏时期更为疲软，制造业产能利用率下降即为明证。”
（本文借助人工智能工具撰写，经编辑审核。）
- 美国生产者价格指数（PPI）超出预期，能源成本推动价格压力。
- 特朗普对伊朗的威胁提升地缘政治风险和油价波动性。
- 英国央行加息预期在英国GDP数据公布前支撑英镑。
英镑（GBP）周四下跌0.19%，此前最新的美国通胀报告反映了伊朗战争对生产者价格的影响，而华盛顿与德黑兰之间的敌对升级则引发了油价回升。截至发稿时，英镑/美元交易于1.3330，之前曾触及1.3391高点。
能源驱动的通胀复苏提振美元需求，英镑/美元走弱
中东冲突震动了金融市场。美国总统唐纳德·特朗普表示将对伊朗“重击”，并考虑夺取卡尔格岛。与此同时，据法尔斯通讯社报道，德黑兰袭击了美国基地，并正在考虑针对埃隆·马斯克的公司。
美国数据显示，5月份生产者价格指数（PPI）同比上涨6.5%，高于前一个月的5.7%和预期的6.4%。深入分析报告，近80%的价格上涨来自能源产品。剔除波动较大的项目的核心PPI同期同比上涨4.9%，低于市场预期的5.4%，与4月份持平。
截至6月6日当周的初请失业金人数为229K，高于分析师预期的219K。
追踪美元兑一篮子货币价值的美元指数（DXY）上涨0.10%，至100.18，受油价回升提振。美国原油基准WTI在触及88.63美元低点后收窄跌幅，现报约90.36美元，下跌1.50%。
在英国，交易员关注周五公布的国内生产总值（GDP）数据。英镑受到英国央行（BoE）加息预期的支撑，据Prime Terminal数据显示，掉期市场预计英国央行将收紧46个基点的利率。
美国经济日程将包括密歇根大学消费者信心调查，预计6月初值将从44.8改善至46。
英镑/美元价格预测：技术展望
日线图显示，英镑/美元交投于1.3341，短期偏空，位于1.3463附近的简单移动平均线群下方，并低于重新夺回的前升势趋势线突破点1.3411。14日相对强弱指数（RSI）约为40，显示动能疲软，暗示卖方掌控局面，价格受限于从1.3869起画出的下降阻力结构，该结构的突破位1.3564现强化了上方供应区。
上方初步阻力位于已跌破的上升势趋势线区域1.3411，随后是1.3463附近的简单移动平均线群，前下降趋势突破位1.3564及该线起点1.3869构成更高阻力位。下方主要结构支撑位于当前上升趋势线起点附近的1.3159，若汇价继续下跌，预计买盘将在此处表现更为强劲。
（本报道的技术分析借助人工智能工具完成。）
下表显示了 英镑 (GBP) 对所列主要货币 今日的变动百分比。[货币名称]对[货币名称]最强。
| USD | EUR | GBP | JPY | CAD | AUD | NZD | CHF | |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| USD | 0.12% | 0.21% | -0.05% | 0.44% | 0.15% | 0.24% | 0.00% | |
| EUR | -0.12% | 0.09% | -0.17% | 0.32% | -0.07% | 0.14% | -0.11% | |
| GBP | -0.21% | -0.09% | -0.26% | 0.23% | -0.14% | 0.05% | -0.20% | |
| JPY | 0.05% | 0.17% | 0.26% | 0.48% | 0.09% | 0.29% | 0.06% | |
| CAD | -0.44% | -0.32% | -0.23% | -0.48% | -0.38% | -0.16% | -0.43% | |
| AUD | -0.15% | 0.07% | 0.14% | -0.09% | 0.38% | 0.21% | -0.07% | |
| NZD | -0.24% | -0.14% | -0.05% | -0.29% | 0.16% | -0.21% | -0.25% | |
| CHF | -0.01% | 0.11% | 0.20% | -0.06% | 0.43% | 0.07% | 0.25% |
热图显示了主要货币相对于其他货币的百分比变化。基础货币从左列中选取，而报价货币从顶部行中选取。例如，如果您从左列选择 英镑 并沿着水平线移动到 美元 ，则框中显示的百分比变化将表示 GBP (基数)/ USD (报价)。
BNY的Geoff Yu表示，尽管iFlow数据显示在美联储新背景下高收益货币的持仓有所下降，拉丁美洲货币仍相对具有韧性。他强调，尤其是巴西和智利的贸易条件改善，有助于抵消美元偏好的上升，但警告说，吸引新的资金流入可能需要该地区央行采取更鹰派的政策，以维持支持性的实际利率。
出口和利差支撑区域货币
“我们的iFlow利差指标显示高收益货币持仓正在减少，这一过程可能会随着市场适应新的美联储现实而持续。即便如此，我们仍区分持仓的稳步减少——目前的情况——与彻底清算。拉美货币在此背景下是最具韧性的群体，但美联储利率的传导速度很快，同时政治发展也在双向影响投资流动。”
“话虽如此，我们不应忽视对该地区的贸易条件利好冲击。以巴西和智利为例，由于冲突和其他结构性因素，出口价值已升至多年高点（见图表3）。与亚洲大部分地区不同，这些自然流动将有助于抵消全球美元偏好的上升，但央行需要保持警惕，确保实际利率适应新的美联储动态。”
“秘鲁、智利和巴西在接下来交易周的利率决策不应带来重大意外，但拉美货币需要关注短期美元偏好的升高。除美元利率外，筹集美元流动性以支持股票销售和美国市场发行的需求依然很高，市场可能会转向更难获得的资金来源。”
“在外汇市场上，拉美利差交易和固定收益头寸是‘风险偏好’的最后表现，特别是跨境美元对冲已完全解除冲突前建立的过度空头头寸。收益率和政策前景目前仅足以限制大规模清算。”
“但如果目标是吸引新的资金流入以缓解境内金融状况，政策决策可能需要更偏鹰派。”
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荷兰国际集团（ING）的姜敏珠预计，日本央行将在6月加息25个基点，受益于经济韧性增长、实际利率为负以及通胀上行风险。尽管5月通胀疲软，但潜在压力和坚挺的工资水平支持进一步的正常化。ING预测政策利率将在2027年中升至1.50%，随着缩减购债规模的谨慎推进，10年期日本国债收益率将达到3.0%。
预计日本央行加息及日本国债收益率上升
“预计日本央行将在6月会议上加息25个基点。尽管中东局势存在不确定性，但经济韧性增长、实际利率为负以及持续的通胀上行风险为日本央行加息提供了理由。4月已有三名委员投票支持加息，随后另外两人也表示支持进一步正常化。”
“尽管5月通胀同比仅为1.4%，较为疲软，但这在很大程度上反映了政府干预和去年较高的食品价格基数。自3月以来，生产者价格已上涨，且预计疲软的日元将带来更多通胀压力。因此，日本央行可能会忽视当前的疲软表现，转而关注今年晚些时候可能积聚的潜在通胀压力。”
“坚挺的工资增长是支持日本央行加息的另一个原因。随着经济增长接近潜力水平，且预计通胀将在2027年前维持在约2%的水平，我们预计日本央行将在明年上半年将政策利率提高至1.50%。”
“与此同时，日本央行将在6月会议上公布最新的日本国债购债计划。目前，其每季度减少2000亿日元的购债规模，直至明年3月，但基于市场功能的改善，日本央行可能会暂停缩减购债规模。”
“即使日本央行从明年4月起暂停紧缩，其日本国债持有量仍将因赎回规模较大而持续减少。我们预计这将有助于缓解对日本国债大幅抛售的担忧，并减轻日本首相高市早苗对进一步加息的反对。随着政策利率上升，10年期日本国债收益率预计将温和攀升，至2027年达到3.0%。”
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布朗兄弟哈里曼（BBH）的埃利亚斯·哈达德报告称，加拿大央行（BoC）连续第五次将政策利率维持在2.25%不变，并表示尽管存在双向选择性，但没有加息的紧迫性。鉴于市场预计未来十二个月将加息50个基点，哈达德认为掉期曲线定价过于激进，并认为美元/加元有可能逐步上涨至1.4140。
市场对加息的定价被认为过于激进
“昨日，加拿大央行（BOC）连续第五次将政策利率维持在2.25%。这一决定广泛预期。BOC重申了4月份引入的双向政策选择性，即美国对加拿大的新贸易限制可能支持降息，但持续高企的能源价格可能需要‘连续加息’。”
“尽管如此，声明表明BOC并不急于开始加息。BOC指出‘经济预计将保持产能过剩’，且‘迄今为止，尚未有广泛证据显示更高的能源价格已传导至其他消费价格’。”
“结论是：掉期曲线对未来十二个月BOC加息50个基点的定价过于激进。风险在于，随着掉期曲线下调，美元/加元可能逐步攀升至1.4140（2025年11月高点）。”
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