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布朗兄弟哈里曼（BBH）的埃利亚斯·哈达德预计印度储备银行（RBI）将维持政策利率在5.25%，但警告可能出现鹰派意外以支持卢比。哈达德指出，激进的RBI干预、官方口头干预以及油价下跌已使美元/印度卢比从创纪录高位回落，帮助稳定了近期疲软后的货币。
政策按兵不动但存在鹰派风险
“预计印度储备银行（RBI）将在周五连续第三次会议上将政策利率维持在5.25%。”
“美元/印度卢比已从5月20日约97.0000的创纪录高位下跌至周五的95.0000，原因是RBI的激进干预、RBI行长桑杰·马尔霍特拉的口头干预以及原油价格下滑。”
“风险在于出现鹰派意外，进一步遏制卢比走弱。”
（本文借助人工智能工具生成，并由编辑审核。）
- 周一白银价格下跌，白银/美元（XAG/USD）交投于74.60美元附近，当日下跌0.92%。
- 美伊间接谈判的暂停加剧了中东地区的地缘政治不确定性。
- 美元仍是首选避险资产，限制了白银的吸引力。
截至撰写时，白银（白银/美元）周一交投于每盎司74.60美元附近，当日下跌0.92%。该避险贵金属在接近近期高点后面临获利回吐，投资者在中东持续紧张局势中继续青睐美元（USD）作为主要避险资产。
市场情绪仍受华盛顿与德黑兰关系进展的驱动。尽管早些时候对持久协议的希望曾支撑贵金属价格，但多项事态发展重新引发了对谈判结果的担忧。根据伊朗塔斯尼姆通讯社报道，伊朗谈判团队已暂停通过中介与美国（US）交换信息，以回应以色列在黎巴嫩的军事行动。
与此同时，伊朗外交部长赛义德·阿巴斯·阿拉格奇警告称，任何违反伊朗与美国之间停火的行为都将被视为对包括黎巴嫩在内所有地区战线停战的破坏。这些言论发布之际，谈判在包括伊朗核计划和霍尔木兹海峡未来地位等多个关键问题上仍陷入僵局。
尽管地缘政治紧张局势加剧，贵金属资金流入仍然有限。投资者继续偏好美元，美元受益于强劲的避险需求。美元走强使得白银对其他货币持有者而言更为昂贵，抑制了该金属的国际需求。
与此同时，市场持续关注中东局势对能源价格的潜在影响。油价持续上涨可能加剧全球通胀压力，并强化美联储（Fed）货币紧缩预期，这一情形通常对无收益资产如白银不利。
投资者现正等待即将公布的美国劳动力市场数据，包括周五公布的非农就业报告（NFP），以获取美联储未来政策方向的新线索。利率预期仍是未来几天白银价格走势的关键驱动因素。
白银常见问题（FAQ）
白银是投资者之间交易量很大的贵金属。历史上，它一直被用作价值储存和交换媒介。尽管没有黄金那么受欢迎，但交易者可能会转向白银，以实现投资组合的多元化，因为白银具有内在价值，或者在高通胀时期作为一种潜在的对冲工具。投资者可以以金币或金条的形式购买实物白银，也可以通过交易所交易基金（etf）等工具进行交易。交易所交易基金追踪国际市场上的白银价格。
银价可能会受到多种因素的影响。地缘政治不稳定或对经济深度衰退的担忧，可能使白银价格因其避险地位而上涨，尽管其上涨幅度不及黄金。作为一种无收益资产，白银往往会随着利率的降低而上涨。它的变动还取决于美元（USD）的表现，因为资产是以美元（XAG/USD）定价的。美元走强往往会抑制银价上涨，而美元走弱则可能会推高银价。其他因素，如投资需求、采矿供应（白银比黄金丰富得多）和回收率也会影响价格。
银被广泛应用于工业，特别是在电子或太阳能等领域，因为它是所有金属中导电性最高的金属之一，比铜和金还要高。需求的激增可能会提高价格，而需求的下降往往会降低价格。美国、中国和印度经济的动态也可能导致价格波动：对于美国，尤其是中国，它们的大型工业部门在各种工艺中使用白银；在印度，消费者对黄金珠宝的需求也在决定金价方面发挥了关键作用。
白银价格往往跟随黄金的走势。当金价上涨时，白银通常也会随之上涨，因为它们作为避险资产的地位是相似的。黄金/白银比率显示了等于一盎司黄金价值所需的白银盎司数，可能有助于确定两种金属之间的相对估值。一些投资者可能认为高比率是白银被低估或黄金被高估的一个指标。相反，较低的比率可能表明黄金相对于白银被低估了。
荷兰国际集团（ING）的克里斯·特纳指出，英国央行行长安德鲁·贝利成功抑制了进一步收紧的预期，随着油价下跌，市场对加息的定价大幅下降。尽管如此，英镑表现相对坚挺，但特纳认为，美元走强的趋势应限制英镑/美元在1.3500附近的涨幅，并保持欧元/英镑在0.8610/20区域的支撑。
英国央行言论降温利率预期
“看来英国央行行长安德鲁·贝利在抑制今年加息预期方面做得很好。”
“曾几何时，市场对英国央行今年的紧缩预期超过80个基点，而现在仅定价33个基点。”
“贝利行长在周五的讲话中表示，只要没有出现二次效应，英国央行可以忽视暂时高于目标的通胀。”
“激进的英国央行紧缩周期的取消并未对英镑造成重大压力。”
“然而，美元走强的故事应限制英镑/美元在1.3500附近的涨幅，欧元/英镑的支撑在0.8610/20看起来稳固。”
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道明证券（TD Securities）的瑞安·麦凯（Ryan McKay）和巴特·梅莱克（Bart Melek）指出，随着美伊之间的地缘政治紧张局势持续且未达成协议，黄金表现落后于更广泛的大宗商品篮子，尤其是石油和基本金属。他们认为，紧张的能源市场将使宏观逆风持续存在于贵金属领域，除非触及关键价格触发点，否则大宗商品交易顾问（CTA）在黄金上的持仓可能保持大致稳定。
宏观风险限制贵金属
“仍未达成协议。上周末，贵金属因有关美伊即将签署谅解备忘录或协议的消息而反弹。”
“黄金目前表现落后于更广泛的大宗商品篮子，尤其是供应风险依然较高的石油和基本金属。”
“即使在潜在协议下，能源市场可能仍将保持紧张并支撑较高价格。”
“这表明压制贵金属板块的宏观逆风将继续存在。”
“对于大宗商品交易顾问（CTA）而言，除非本周看到黄金价格大幅上涨至4750美元/盎司或大幅下跌至4480美元/盎司，否则持仓预计将保持相对不变。”
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伊朗塔斯尼姆通讯社周一声称，伊朗谈判团队正在停止通过中介与美国（US）交换信息，以抗议对黎巴嫩的袭击。
据路透社报道，塔斯尼姆表示：“在伊朗关于停止以色列在黎巴嫩和加沙行动的要求得到满足之前，不会进行任何谈判。”
据该媒体报道，“抵抗阵线和伊朗已制定议程，全面封锁霍尔木兹海峡并激活包括曼德海峡在内的其他战线。”
市场反应
美元（USD）对其主要对手立即对此消息作出反应，走强。截至记者发稿时，美元指数（DXY）当日上涨 0.25%，报 99.20。
与此同时，西得克萨斯中质油（WTI）原油价格最新交易价接近91美元，当日上涨约5%。
三菱东京日联银行（MUFG）的井野哲平指出，美元/日元在160关口下方遇到强劲的上行阻力和潜在的干预风险。他预计，如果霍尔木兹海峡重新开放且能源进口恢复，日元（JPY）抛售将重新加剧，而进口价格上涨可能促使日本银行（BoJ）在6月加息。联邦公开市场委员会（FOMC）预计将维持观望，限制美元进一步走弱。
能源和政策施压日元
“美元/日元在160关口下方面临上行阻力和干预担忧。”
“然而，随着中东紧张局势缓解，霍尔木兹海峡重新开放，我们预计日元抛售压力将增加，因为能源进口的恢复将带来实际需求的日元抛售。”
“日本银行也可能在6月会议上考虑加息，因为进口价格上涨加速了国内通胀。”
“预计FOMC目前将维持观望，但美元进一步走弱可能会受到中东局势和通胀趋势发展的限制。”
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法国兴业银行分析师指出，布伦特原油在形成一个较低高点后回落，并跌破了其50日移动平均线。他们强调了位于91/90美元附近的趋势线支撑以及86美元附近的更深支撑区。虽然短暂反弹是可能的，但若未能重新站上约103美元的50日均线，下行风险仍将成为关注焦点。
关注91/90美元和86美元支撑位
“布伦特近期在约113美元附近形成了一个较低高点，并逐渐跌破了50日均线（现位于103美元）。其接近自3月以来的上升趋势线，位于91/90美元，这可能是一个临时支撑。”
“在91/90美元下方，下一个潜在支撑可能位于4月低点附近的86美元。”
“虽然不能排除短暂反弹的可能，但若无法突破约103美元的移动平均线，可能意味着下跌风险将持续存在。”
“如果油价再次回升，市场将措手不及，因为库存正在减少，市场吸收供需失衡的能力减弱。”
“一家美国大型石油公司在上周四的伯恩斯坦会议上警告称，他们预计油价将在6月，甚至7月继续上涨。”
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布朗兄弟哈里曼（BBH）的埃利亚斯·哈达德预计欧元区5月消费者物价指数（CPI）将保持接近欧洲央行（ECB）的基线预测，鉴于德国数据疲软，风险略微偏向下行。市场几乎完全计入了6月11日加息25个基点至2.25%的预期。哈达德认为，在增长疲软、高通胀的环境下收紧政策对欧元不利，但应限制欧元/美元在1.1400附近的下行空间。
欧洲央行收紧政策预计限制欧元跌幅
“欧元区5月CPI将于周二公布。预计整体和核心CPI同比将分别上升至3.2%（4月为3.0%）和2.4%（4月为2.2%）。鉴于德国通胀意外放缓，风险偏向下行。更重要的是，欧元区整体和核心CPI通胀目前更接近欧洲央行3月的基线预测，而非其不利和严重情景：
“基线情景：第二季度整体和核心CPI平均分别为3.1%和2.2%。
“不利情景：第二季度整体和核心CPI平均分别为3.6%和2.3%。
“严重情景：第二季度整体和核心CPI平均分别为4.1%和2.4%。
“掉期曲线几乎完全计入了6月11日欧洲央行加息25个基点至2.25%的预期。在增长疲软、高通胀的环境下加息，对欧元不利，但应有助于缓冲下行压力。我们预计欧元/美元将在1.1400附近筑底，反映出美国相较欧元区更强的增长前景。”
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