外汇新闻

• 美元/瑞郎变动不大，因围绕美联储前景的不确定性令美元横盘整理。
• 尽管通胀高企，美联储在 10 月暂停加息，不过有两位官员投了反对票，倾向于立即加息。
• 瑞士 ZEW 预期指数在 10 月骤降至 -15.3，创下自 2026 年 3 月以来经济情绪的最大单月跌幅。

周四亚洲时段，美元/瑞郎在回吐日内涨幅后仍守住涨幅，交投于 0.8280 附近。美联储（Fed）如广泛预期般维持利率不变，同时对其下一步政策行动提供的指引有限，美元（USD）因此回吐近期涨幅。

美联储将利率维持在 3.75%–4.00%，并指出经济活动持续扩张。在官方声明中，央行强调国内支出具有韧性、资本投资强劲以及生产率增长稳健。就其就业市场职责而言，美联储表示，就业增长与劳动力增长保持同步，而失业率几乎没有变化。

在通胀方面，美联储承认价格压力仍然高企，但选择暂停进一步加息，以收集更多数据并评估未来适当的货币政策立场。该决定并非一致通过：美联储理事丽莎-库克（Lisa Cook）和克利夫兰联储主席贝丝-哈马克（Beth Hammack）投了反对票，转而支持立即加息。

美联储主席凯文-沃什（Kevin Warsh）重申联邦公开市场委员会致力于实现物价稳定并达成 2% 的通胀目标，强调潜在经济依然强劲。他还概述了央行的后续日程，指出美联储明年将举行八次会议——其中一次没有正式投票——并预计 2028 年将举行六次政策制定会议。

周三，瑞士 ZEW 调查——预期指数在 10 月骤降至 -15.3，低于 9 月的 +2.6。此次下滑是自 2026 年 3 月以来情绪的最大单月跌幅，当时中东紧张局势对信心造成了严重影响。

美元/瑞郎上行动能增强，但大华银行对突破阻力位仍持谨慎态度

大华银行集团（UOB Group）策略师指出，随着近期价格走势的演变，他们对美元/瑞郎 1–3 周的观点已发生变化。他们回顾称，“两天前（10 月 26 日，现货价 0.8250），我们指出美元‘很可能已进入 0.8200 至 0.8290 之间的区间交易阶段。’”然而，在美元升至 0.8278 后，大华银行于 10 月 27 日在现货价 0.8270 时强调，“上行动能开始增强，如果美元收于 0.8290 上方，则可能升至 0.8320。”与此同时，他们警告称，“为了维持动能增强，美元不能跌破 0.8230（‘强支撑’位）。”

在这一指引之后，美元/瑞郎随后“上涨并收于 0.8290。”大华银行承认，“虽然我们原本希望能更明确地收于 0.8290 上方，但价格走势表明美元可能测试 0.8320。”尽管如此，他们认为，“就目前而言，继续上涨突破该水平的概率暂时不高”，并相应调整技术水平，将“‘强支撑’位从 0.8230 上调至 0.8250。”

• 澳元/日元在周四欧洲早盘时段跌至接近111.25。
• 该交叉盘仍带有看跌情绪，但不排除短暂反弹的可能，RSI 仍维持在中线以上。
• 初步支撑位见于110.40；首个上行阻力位出现在111.45。

周四欧洲早盘时段，澳元/日元交叉盘在111.25附近处于负值区域交易。市场可能会在当天晚些时候转趋谨慎，因东京消费者物价指数（CPI）通胀报告以及日本央行（BoJ）周五的利率决议即将公布。

预计日本央行将在10月政策会议上将利率维持在1.25%不变。路透社报道称，日本央行预计将在此次会议上宣布，其2%的“基础通胀”目标已经实现。

交易员将从日本央行新闻发布会中获得更多线索，该发布会可能会提供有关进一步加息步伐和时机的一些暗示。日本央行官员任何鹰派迹象都可能推动日元（JPY）兑澳元（AUD）走强。

另一方面，澳大利亚更热的CPI通胀数据增强了市场对澳储行（RBA）加息的预期。反过来，这可能有助于限制澳元的跌幅。

根据ASX RBA利率追踪器，市场目前定价下一次澳储行董事会会议加息至4.85%的概率接近82%，高于澳大利亚CPI数据公布前的62%。

随着日本央行测试高利率韧性，日元焦点转向12月

德国商业银行（Commerzbank）分析师指出，尽管日本央行将于周五上午召开会议，但“很少有人预计此次会议本身会带来利率变化。”市场预计隔夜利率“将维持在1.25%，而彭博调查的经济学家中没有人预计本周会加息。”他们认为，对于外汇市场而言，“因此更重要的问题将是日本央行对12月释放何种信号”，目前市场定价“到那时加息的概率约为80%，这与我们自己的预期一致，即日本央行将把政策利率上调至1.5%。”在德国商业银行看来，“日本央行近期的沟通，加上经济背景，越来越表明政策正常化的下一步正在临近。”

他们指出，“支持这一观点的进一步证据来自日本央行关于金融体系风险的半年报。”尽管“这并不是最明显的货币政策信号来源”，但该报告“表明更高的利率对日本金融体系而言应仍可承受。”在压力测试中，日本央行发现，“即使政策利率升至2%，也不应对日本银行和企业构成重大问题”，并指出“升至1.25%已经在没有明显扰动的情况下被消化，长期国债收益率的上升也是如此。”德国商业银行强调，日本央行本身明确表示，“2%的假设并非预测，而只是压力测试情景的一部分。”尽管如此，他们认为“对外汇市场而言，这一信息值得注意：金融稳定似乎并未成为进一步政策正常化的硬性约束。”因此，尽管“周五本身可能只会为日元提供有限的新动能”，德国商业银行总结称，其“对日元结构性偏多的看法仍然完好无损。”

沃什强调2%通胀目标坚定不移，令美元多头保持警惕

Warsh 的新闻发布会语气明显偏鹰派，FXS Speechtracker 评分为 7/10，与历史平均水平一致，并强化了持续的抗通胀立场。强调“确保价格稳定并不是日历上的某个固定日期”表明其采取数据依赖、结果导向的方法，并辅以对“新货币药方”、9 月撤回宽松以及对通胀预期正朝着 2% 的 PCE 目标“走在正确方向上”的信心等表述。反复保证“没有如果、也没有但是，我们将实现价格稳定”以及拒绝任何“温和通胀目标”，凸显出在必要时收紧政策的强烈承诺，这种背景通常会支撑美元，并打压风险敏感资产，尤其是在科技和 AI 领域，Warsh 指出利率如今已明显开始产生影响。

FXS Fed Sentiment Index 跳升 +14.39 点至 141.89，稳稳处于鹰派区间，并显示相较既定基准，市场对更紧缩政策预期出现了显著转变。此次变动与不变的 7/10 FXS Speechtracker 评分一致，表明市场正在重新定价为更激进的美联储反应函数，这意味着美元走强和收益率走高，因为投资者正在计入美联储持续遏制通胀的决心。

技术分析：澳元/日元仍受制于 100 日 SMA 下方

在日线图上，澳元/日元维持轻微看跌倾向，因为其仍位于 100 日简单移动均线（SMA）和布林带上轨下方。不过，价格仍受到布林带中轨上方支撑，而 14 日相对强弱指数（RSI）位于 55，表明动能正在恢复，但在更广泛的修正阶段内尚未过度延伸。

下行方面，初步支撑位于布林带中轨附近的 110.40，随后是 110.00 心理关口。若跌破该水平，可能会进一步下探至布林带下轨附近的 109.35，一旦该货币对延续回调，那里可能出现更强的买盘兴趣。

上行方面，直接阻力位于布林带上轨 111.45，随后是 100 日 SMA 112.00，两者共同构成进一步上涨的上限。若持续交投于该水平上方，可能推动汇价反弹至 8 月 18 日高点 113.61。

（本故事的技术分析由 AI 工具协助撰写。了解更多。）

根据 FXStreet 汇编的数据，周四印度黄金价格下跌。

黄金价格为每克 12,358.95 印度卢比（INR），低于周三的 12,453.72 印度卢比。

黄金价格从前一日的每托拉 145,257.80 印度卢比降至每托拉 144,157.90 印度卢比。

FXStreet 通过将国际价格（美元/印度卢比）调整为当地货币和计量单位来计算印度的黄金价格。价格根据发布时的市场汇率每日更新。价格仅供参考，当地汇率可能略有不同。

（本帖使用了自动化工具创建。）

• 纽元/美元难以延续前一日从纽储行后波动低点反弹的走势。
• 美联储鹰派预期和地缘政治风险重燃美元需求，令现货价格承压。
• 交易员现在关注美国第三季度 GDP 初值报告和美国 PCE 数据，以寻求新的推动力。

周四，纽元/美元货币对在亚洲时段小幅上扬至 0.5635-0.5640 区域后吸引了一些卖盘，前一日从两周低点反弹的走势停滞于；该低点是在新西兰储备银行（RBNZ）政策更新后触及的。现货价格目前交投于 0.5620 附近，在美元（USD）需求良好回升的背景下似乎面临脆弱性。

追踪美元兑一篮子货币表现的美元指数（DXY）在周三美联储会议后从两周高点回落后，受多重支撑因素推动重新获得正向动能。美国联邦储备委员会（Fed）主席凯文-沃什（Kevin Warsh）对记者表示，央行仍对持续通胀和地缘政治风险保持警惕。此前，市场已担忧能源驱动的价格压力，这进一步支撑了美联储进一步收紧政策的前景。根据芝加哥商品交易所集团（CME Group）的 FedWatch 工具，交易员目前定价美联储在 12 月再次提高借贷成本的概率约为 80%。这与中东局势进一步升级的担忧一道，为避险美元提供了支撑。

在最新进展中，《华尔街日报》周二报道称，美国官员已告知数个海湾阿拉伯国家，在 11 月 3 日中期选举后，要为针对伊朗的一场短暂而激烈的军事行动做好准备。伊朗外长阿巴斯-阿拉格齐（Abbas Araghchi）表示，武装部队已准备好保卫国家，同时德黑兰将继续与中间人保持密切联系，以给外交留出机会。此外，也门境内伊朗支持的胡塞武装与沙特支持的政府之间的激烈战斗使地缘政治风险溢价持续存在，支撑美元。与此同时，新西兰元（NZD）受到纽储行意外按兵不动的利率决定拖累，这也对纽元/美元构成压制。

不过，美元多头似乎仍持谨慎态度，选择在进一步押注前等待更多有关美联储政策路径的线索。因此，市场焦点仍将牢牢锁定美国经济数据——第三季度 GDP 初值报告和个人消费支出（PCE）价格指数。这些关键数据将在影响美元价格动态方面发挥重要作用。尽管如此，上述基本面背景有利于美元多头，再加上美联储与纽储行的政策分化，表明纽元/美元货币对最小阻力路径仍然偏向下行。

• 欧元/日元可能在175.10的12个月低点附近找到即时支撑。
• 接近35的14日相对强弱指数反映出疲弱动能。
• 主要阻力位在176.32的9日指数移动均线。

欧元/日元在前一日录得小幅上涨后略微走低，周四亚洲时段交投于175.90附近。基于日线图下降通道形态的技术分析，该货币对维持明确的看跌倾向。

欧元/日元交叉盘在9日和50日指数移动均线（EMA）下方运行，维持短期看跌偏向。短期EMA位于长期EMA下方，强化了下行基调，而接近35的14日相对强弱指数（RSI）表明动能疲弱，正接近但尚未进入超卖区域。

欧元/日元交叉盘可能跌向10月23日触及的175.10的12个月低点，随后是其下降通道下轨附近的174.60。若进一步跌破这一汇合支撑区域，将为该货币对下探169.72附近的15个月低点区域打开大门。

上行方面，主要阻力位在176.32的9日指数移动均线，随后是接近178.20的下降通道上轨。进一步阻力位在178.99的50日指数移动均线。若成功突破这一中期价格均线，将引发看涨反转，支持欧元/日元交叉盘上探4月17日触及的187.95历史高点附近区域。

日元在干预支撑涨势下攀升至G10排名前列

荷兰合作银行（Rabobank）的策略师强调了日元在G10货币中的表现改善，指出“截至目前，日元（JPY）是仅次于挪威克朗（NOK）的G10中表现第二好的货币”，并且“是年初至今表现第四好的G10货币”。不过，他们警告称，这种韧性并非完全自然形成，并强调“今年大量有利于日元的外汇干预是支撑其表现的一个显著因素”。

（本篇技术分析由人工智能工具协助撰写。了解更多。）

• 在美联储维持利率不变且前瞻指引有限之际，白银徘徊于一年低点附近。
• 美联储将利率维持在 3.75%–4.00% 不变，指出整体经济活动持续扩张。
• 美联储主席沃什重申致力于实现 2% 通胀和物价稳定，强调经济依然强劲。

白银价格（白银/美元）周四亚洲时段连续第二个交易日扩大跌幅，交投于每盎司53.30美元附近。由于美国联邦储备委员会决定维持利率不变，而市场参与者此前已普遍预期这一结果，白银仍徘徊于一年低点附近。由于央行对下一步政策行动的时点和路径提供的指引有限，这种贵金属继续面临下行压力。

美联储将利率维持在 3.75%–4.00% 不变，并指出经济活动持续扩张。在声明中，美联储强调国内支出具有韧性、资本投资强劲以及生产率增长稳健。在就业使命方面，央行指出，新增就业与劳动力增长保持一致，而失业率变化不大。

在通胀方面，美联储承认物价压力仍然偏高，但选择暂停进一步加息，以收集更多数据并评估适当的货币政策立场。该决定并非一致通过，因为美联储理事丽莎-库克和克利夫兰联储主席贝丝-哈马克投票反对，支持立即加息。

美联储主席凯文-沃什重申联邦公开市场委员会致力于实现物价稳定并达成 2% 的通胀目标，强调潜在经济依然强劲。沃什还概述了未来的货币政策会议安排，指出美联储明年将举行八次会议，其中一次没有正式投票，并预计 2028 年将举行六次政策制定会议。

交易员目前正将注意力转向即将公布的美国个人消费支出（PCE）价格指数，这是美联储偏好的通胀指标，以便更清晰地了解未来货币政策路径的信号。

与此同时，市场参与者正关注旨在防止中东冲突进一步升级的最新外交努力。尽管有这些外交努力，持续高企的油价仍在加剧通胀担忧，并强化利率长期维持高位的预期。在这种较高借贷成本的环境下，白银面临艰难背景，因为收益率上升和持续的利率压力往往会拖累无收益的贵金属。

系统性资金流从白银转向基本金属

根据道明证券（TD Securities）的说法，近期系统性交易活动显示，商品交易顾问（CTA）正在调整其在金属板块的敞口，该行指出，“在金属市场中，CTA 当日卖出白银，买入锌和铅。”这一变化凸显了当前持仓资金流中贵金属与基本金属之间的分化，投资者在减持白银的同时，选择性增持锌和铅等工业金属。

• 澳元/美元在周四亚洲时段小幅走高至 0.7055 附近。
• 在火热的 CPI 数据公布后，市场对澳储行加息的预期已升至 82%。
• 美联储周三维持基准利率不变；沃什未就 12 月的行动给出明确指引。

周四亚洲交易时段，澳元/美元在 0.7055 附近积聚动能。由于更热的通胀数据增强了市场对澳大利亚央行（RBA）加息的预期，澳元（AUD）兑美元（USD）小幅走高。美国 9 月个人消费支出（PCE）通胀报告将于周四晚些时候成为焦点。

澳大利亚统计局周三公布，澳大利亚 9 月整体消费者物价指数（CPI）年率加速至 4.3%，高于 8 月的 4.0%。该数据高于市场普遍预期的 4.2%。按月计算，9 月 CPI 通胀率升至 0.8%，高于前值 0.4%。

这份报告增强了市场对澳储行在即将召开的会议上加息的理由，并支撑澳元。根据 ASX 澳储行利率追踪器，市场目前定价下一次澳储行董事会会议上将利率上调至 4.85%的概率接近 82%，高于数据公布前的 62%。

周三，美国联邦储备委员会（Fed）如市场普遍预期那样，将基准利率维持在 3.75%-4.00%不变。根据声明，央行上调了对经济的评估，但承认通胀“仍然偏高”。

在新闻发布会上，美联储主席凯文-沃什（Kevin Warsh）未就前景提供指引，但承认央行尚未实现物价稳定。“我们正在努力，”沃什表示。CME FedWatch 工具显示，交易员目前定价 12 月加息的概率为 78%。

澳大利亚联邦银行（Commonwealth Bank of Australia）货币策略师卡罗尔-孔（Carol Kong）表示：“沃什对进一步加息保持沉默，被解读为偏鸽派，或者说不够鹰派。”

澳大利亚通胀意外上行增强澳储行加息预期，并支撑澳元

Brown Brothers Harriman 的策略师指出，最新的澳大利亚通胀数据“好于预期，增强了澳储行再次加息的理由，并为澳元提供支撑”。他们指出，9 月整体 CPI“年率上升 4.3%（市场预期：4.2%），高于 8 月的 4.0%，反映出住房和交通成本上升”，这意味着价格压力比央行此前预期的更为强劲。

BBH 强调，“通胀状况明显比澳储行在 8 月评估时更糟，当时其预计年底整体 CPI 为 3.6%，修剪均值为 3.3%。”在他们看来，“这支持进一步收紧政策”，而澳储行现金利率期货“已将 11 月 3 日加息 25 个基点至 4.85%的概率从 60%上调至 85%，并提高了对明年第一季度再次加息的押注。”

在核心指标方面，BBH 指出，“修正平均 CPI 年率为 3.6%，符合市场预期，高于 8 月份的 3.5%。”不过，他们强调，“与政策相关的第三季度修正平均 CPI 年率为 3.7%（市场预期：3.6%），高于第二季度的 3.6%”，这进一步强化了这样一种观点，即澳洲联储（RBA）所面对的潜在通胀仍然高得令人不安。

Warsh 提及投资激增和 AI 风险，但未就利率提前表态

美联储主席 Warsh 的讲话在 FXS Speechtracker 上得分为 5.6/10，较历史平均值 6.1/10 略偏温和，反映出尽管他对结构性增长和投资激增发表了乐观评论，但整体语气仍较为谨慎。关于“对全球金融危机过度受创”的表述凸显了持续存在的风险意识，抑制了乐观情绪；而他多次拒绝对 10 月和 12 月会议作出预判，则在他强调 AI 和投资是关键上行力量的同时，刻意保持了利率预期的模糊性。总体而言，语气是平衡的：既支持持续增长和 AI 驱动的生产率提升，又强调金融稳定和尾部风险，从而限制了对美元任何新的鹰派信号。

FXS 美联储情绪指数保持不变，上升 0.00 点至仍处于高位的 127.51，表明尽管没有增量紧缩信号，这次讲话仍使市场感知的政策立场稳稳处于鹰派区域。该指数读数稳定，加上略低于基准的 FXS Speechtracker 评分，说明美元现有的鹰派溢价依然完好，但此次露面并未对其形成实质性强化。

技术分析：澳元/美元在 100 日 SMA 上方维持看涨氛围

在日线图上，澳元/美元短线偏向略微看涨，现货价格位于 100 日简单移动均线（SMA）和布林带中轨上方，表明在近期自 0.70 下方反弹后，底层趋势仍具建设性。相对强弱指数（RSI）位于 57，处于正值区域但尚未超买，暗示上行动能正在改善，但尚未过度延伸。

上行方面，初步阻力位于 0.7065 附近的布林带上轨，当前涨势开始在此遭遇阻力。下行方面，初步支撑位于 0.7035 的 100 日 SMA，其后是 0.6990 附近的布林带中轨；若进一步回调，较强买盘需求可能出现在 0.6915 附近的布林带下轨。

(本故事的技术分析由 AI 工具协助撰写。 了解更多。)

• 中间价四连升报6.7147，在岸离岸站稳6.66、离岸盘中突破6.66。
• FOMC以10:2维持利率不变，两票主张加息。
• 油价在“供给威胁”与“外交余地”之间反复。

中间价升幅重新扩大至18基点，在岸离岸站稳6.66

中间价报6.7147，调升18个基点，连续第四日调升。此前两日中间价升幅曾从18点收窄至9点、再收窄至6点，今日重新回到18点，这一“收窄后再扩大”的节奏变化值得注意——它表明昨日的6点升幅更可能是短期的节奏微调，而非升值方向的变化。

在岸与离岸人民币均在6.66—6.67区间运行，离岸盘中一度跌破6.66。中间价与市场价之间约480—540个基点的价差仍然存在，市场自发的结汇力量与政策层面的节奏控制并行。前三季累计结售汇顺差3941亿美元的底层支撑没有改变，人民币偏强的方向由市场力量驱动，速度则由中间价的“碎步”调节。

FOMC 10:2维持利率不变：两票主张加息

美联储以10:2的投票结果将联邦基金利率目标区间维持在3.75%—4.00%。美联储理事莉萨·库克与克利夫兰联储主席贝丝·哈马克投下反对票，主张继续加息25个基点。

决议声明的措辞偏向积极。声明将经济扩张的描述从“稳健”上调为“强劲”，指出国内支出保持韧性、生产力增长和资本投资强劲，新增就业与劳动力供给保持同步，失业率变化很小；同时承认通胀仍处高位，但“累积更多信息将有助于委员会确定合适的货币政策”。这一措辞组合的实质是：经济不需要降息，通胀不允许降息，但美联储选择再等一等。

沃什发布会的核心信息在于“留门”而非“关门” 。他承认自9月加息以来企业和家庭的金融与信贷条件有所收紧，但明确表示“不愿也无法将其形容为紧缩”，整体金融条件并未达到紧张程度，这“将有助于稳定物价”。这一表述为12月继续加息保留了逻辑空间——如果当前条件还不够紧，那么进一步收紧就仍是选项。

会议安排的调整是另一个被市场捕捉到的信号。沃什宣布从2027年起减少利率决策会议频次：2027年8次会议中有1次不做利率决定、不发布政策声明，专门讨论货币政策战略；2028年则有2次此类战略会议。市场将这一调整与沃什一贯反对前瞻指引的立场联系起来解读，视为偏鸽的制度性信号，美元在发布会期间的跳水与此直接相关。

市场定价：12月加息仍是基准情景，但概率小幅回落。CME数据显示12月维持利率不变的概率为21.6%，累计加息25个基点的概率为78.4%，较会前约80%小幅下降。华泰证券维持“12月再次加息25bp”的基准预测，核心理由是“沃什认为当前信贷条件很难被称为紧缩”。

油价在供给威胁与外交余地之间反复：胡塞袭击沙特最大炼油厂，美国据报准备中期选举后行动

油价周三的上涨由两条供给端信息驱动，但盘中涨幅在伊朗外长表态后有所收窄，呈现典型的“威胁定价—外交对冲”拉锯。

供给威胁端：胡塞武装宣称向沙特东部塔努拉角炼油厂（沙特最大炼油厂，加工能力55万桶/日）发射弹道导弹并引发大规模火灾；同日胡塞武装还袭击了亚丁机场。更重要的信息来自《华尔街日报》——美国已通知多个海湾国家，为11月3日中期选举之后针对伊朗的一场“短暂但高强度”的军事行动做好准备；部署在中东的美军正在补充军事储备，轰炸机和战斗机已进入待命状态，以色列方面也已拟定打击方案。这一报道将油价的定价窗口从“当下”延伸到了“选举之后”，使地缘溢价难以在短期内系统性消退。

外交对冲端：卡塔尔调解方已向伊朗提交一份新协议草案，但伊朗高级官员表示该方案“令人无法接受，甚至算不上正式提议”。与此同时，伊朗外长阿拉格齐表示德黑兰仍致力于外交途径，并重申“七天计划”若得以实施，霍尔木兹海峡的开放“甚至可能在不到一周内完成”。“新草案被拒”与“七天计划仍有效”并存，说明外交渠道没有关闭，但也没有实质推进——这正是油价在盘中冲高后回吐部分涨幅的原因。

基本面的叠加因素：美国EIA数据显示截至10月23日当周原油库存意外减少190万桶，分析师此前预期为增加1.5万桶，为油价提供了额外支撑。布伦特五个交易日内第四次进入超买区域，本身也提示短期技术上存在回调压力。

加拿大央行加息25个基点，全球高利率环境进一步固化

加拿大央行28日将基准利率上调25个基点至2.5%，为2023年7月以来首次加息。行长麦克勒姆表示，通胀前景大幅上升且经济表现出韧性，有必要提高利率以降低能源价格高企演变为普遍通胀的风险，未来可能需要进一步加息；加拿大银行预计通胀将在2027年大部分时间保持在3%或以上。

这一动作的意义不在于加拿大本身，而在于它确认了“能源冲击→通胀黏性→央行维持紧缩”的传导链条仍在全球范围内运转。对人民币而言，这意味着外部利率环境的中期约束并未因美联储10月的“暂停”而缓解——美联储暂停的是节奏，不是方向。

三个关键变量决定后续走势：

① 中间价升幅在18点之后是延续、收窄还是再次停顿——今日回升至18点后，若后续继续以15—20点的幅度调升，人民币将回到“稳中偏强、节奏温和”的通道；若再次收窄至个位数，则“收窄—扩大—再收窄”的反复本身会削弱中间价的方向信号；若出现调贬，则政策层面对当前速度的容忍边界将得到更清晰的界定。

② 美国中期选举（11月3日）前后的美伊军事行动信号——油价当前定价的是“选举后可能行动”，而非“行动已经发生”。若选举后出现可核实的军事升级，布伦特可能迅速向120美元靠拢，通胀预期上修将强化12月加息逻辑，美元走强对人民币的压制将更加直接；若选举后行动被推迟或外交渠道取得可核实进展，地缘溢价将面临集中回吐，是人民币进一步走强最直接的潜在催化剂。

③ 12月FOMC前的通胀数据窗口——10月CPI和PCE将在11月陆续公布，这是决定78.4%的12月加息定价是固化还是修正的关键。油价维持在115美元附近的时间越长，能源冲击向核心通胀传导的压力就越大，12月加息的宏观基础就越难被削弱。

综合判断：短期人民币在结汇顺差的内生支撑与中间价重新扩大的偏强引导下维持偏强格局，在岸与离岸在6.66—6.67区间的支撑较为扎实。但FOMC的两票反对与沃什“不称紧缩”的表述，意味着12月加息的方向没有被否定，只是被推迟了一个会议；油价在115美元的反复则使通胀预期的下行空间受到限制。人民币短期偏强的方向未变，但快速升值的窗口正在收窄，后续更可能进入“方向偏强、速度放缓、波动来源从政策转向市场与地缘”的阶段。中期选举后的美伊局势与11月的通胀数据，是决定这一阶段向哪一侧倾斜的两个关键事件。

• 亚洲时段 DXY 吸引了一些逢低买盘，但缺乏后续跟进。
• 受油价驱动的通胀担忧使美联储加息押注仍在桌面上，并支撑美元。
• 在关键美国数据公布前，地缘政治不确定性进一步利好避险美元。

美元指数（DXY）追踪美元兑一篮子货币的表现，周四难以延续亚洲时段的小幅上涨势头，尽管其仍守在 102.00 整数关口上方。此外，该指数仍接近周三触及的两周高点，交易员如今正期待重要的美国宏观数据公布，以获得新的推动力。

美国初请国内生产总值（GDP）报告以及个人消费支出（PCE）价格指数将于今日晚些时候公布，市场将仔细审视这些数据，以在12月加息押注升温之际寻找更多有关美联储（Fed）未来政策路径的线索。因此，强劲的数据将强化市场预期并推动美元指数（DXY）走高。与此同时，鉴于美联储周三偏鹰派按兵不动，市场对这些可能引发行情的报告若出现失望的即时反应料将有限。

如市场普遍预期，美国央行在 10 月政策会议结束时以 10-2 的投票结果维持利率不变，不过理事丽莎-库克（Lisa Cook）和克利夫兰联储主席贝丝-哈马克（Beth Hammack）倾向于加息 25 个基点。此外，美联储主席凯文-沃什（Kevin Warsh）在会后新闻发布会上表示，央行仍对持续通胀和地缘政治风险保持警惕。这一点，加上持续存在的地缘政治不确定性，应会为美元提供顺风，并支撑 DXY。

在中东危机的最新进展中，据报美国副总统 JD 万斯已致信伊朗最高国家安全委员会秘书穆赫辛-雷扎伊（Mohsen Rezaei），试图重启和平谈判。与此同时，美国总统唐纳德-特朗普威胁将在未来几周恢复军事行动。美国官员已告知多个中东国家和地区盟友，在 11 月 3 日中期选举后，要为可能对伊朗展开一场短暂而激烈的军事行动做好准备。

与此同时，以卡塔尔为首的地区调解方正努力重启美国与伊朗之间的谈判，以防止战争重启。尽管如此，地缘政治风险溢价仍在发挥作用，这表明 DXY 的任何修正性回调更可能吸引买盘，且回调空间有限。不过，多头可能会等待汇价持续突破 102.55 水平阻力后，再布局近期自 9 月低点以来上升趋势的延续，并瞄准测试 10 月波段高点。

DXY 1小时图

技术分析

隔夜的修正性回调在约102.10的汇合位下方显示出一定韧性，该汇合位由100周期指数移动均线（EMA）和38.2%斐波那契回撤位构成。紧随其后的是102.09的38.2%回撤位，进一步支撑位见于101.97和101.85的50.0%和61.8%水平，随后是101.67的78.6%回撤位。上行方面，102.25附近的23.6%回撤位构成即时阻力，前方是约102.49的周期高点锚位，若突破该位，将为更明确的看涨延续打开空间。

（本报道的技术分析由人工智能工具协助撰写。 了解更多。）

(此报道已于10月29日 GMT02:14更正，说明美国初步GDP报告将于今日稍晚公布，而非美国ADP报告。)

• 预计欧洲央行将在周四的会议上将存款利率维持在 2.50% 不变。
• 受能源驱动的价格压力影响，投资者仍然保留对 12 月央行加息的预期。
• 市场热切等待欧洲央行就通胀风险、增长以及未来货币政策路径发表评论。

欧元/美元在前一日录得小幅上涨后回落，周四亚洲时段交投于 1.1140 附近。由于美国联邦储备委员会（美联储）维持利率不变后，美元（USD）从前一日跌势中反弹，该货币对承压。

美联储将利率维持在 3.75%–4.00% 不变，并指出经济活动持续扩张。在声明中，美联储强调国内支出具有韧性、资本投资强劲以及生产率增长稳健。在履行其就业使命方面，该央行指出，就业增长与劳动力保持同步，而失业率几乎没有变化。

在通胀方面，美联储承认价格压力仍然偏高，但选择暂停进一步加息，以收集更多数据并评估适当的货币政策立场。该决定并非一致通过，美联储理事丽莎-库克（Lisa Cook）和克利夫兰联储主席贝丝-哈马克（Beth Hammack）投票反对，支持立即加息。

美联储主席凯文-沃什（Kevin Warsh）重申联邦公开市场委员会致力于实现物价稳定并达成 2% 的通胀目标，强调潜在经济依然强劲。他还概述了未来的货币政策日程安排，指出美联储明年将举行八次会议——其中一次没有正式投票——并预计 2028 年将举行六次政策制定会议。

与此同时，欧元（EUR）面临阻力，因为欧洲央行（ECB）预计将在周四会议上将存款利率维持在 2.50% 不变，此前该行今年早些时候已累计加息 50 个基点。然而，持续的能源驱动型通胀继续引发争论，即政策制定者是否可能在 12 月再次加息。因此，市场参与者正密切关注欧洲央行对通胀风险、经济增长的评估，以及有关未来利率路径的任何指引。

欧元信贷条件仅小幅收紧，因欧洲央行传导依然顺畅

丹斯克银行（Danske Bank）分析师指出，欧洲央行第三季度银行贷款调查显示，近期政策举措对信贷条件的影响有限。他们指出，“银行收紧信贷标准的程度高于预期，尽管报告收紧的净比例从历史角度看仍然较低，而且主要由法国的银行推动。”在丹斯克银行看来，这一模式“表明欧洲央行的紧缩迄今仅导致信贷标准小幅收紧，而且由于传导仍相对顺畅，本身不应阻止欧洲央行进一步收紧。”