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荷兰国际集团（ING）的 Maurice van Sante 认为，由中东冲突推动的油气价格上涨，将推高欧洲建材行业的成本。他指出，生产商对油气的依赖与2022年相似，因此高企的能源价格可能会被转嫁，压缩利润率并影响建筑活动。

能源驱动的材料成本压力

“许多行业将受到中东冲突引发的能源价格飙升的影响。如前所述，水泥、混凝土和砖块等建材生产商高度依赖能源。如果能源价格持续高企，这些制造商可能会将增加的成本转嫁给建筑公司，这将对利润率造成压力，并导致整体建筑成本上升。”

“在2010年至2020年期间，该行业作为供暖能源的石油用量大幅减少，尽管在过去五年中未见进一步下降。2020年至2025年间，企业主要淘汰了煤炭的使用，而过去15年中天然气的相对使用量基本保持不变。由于减少了对煤炭的依赖，建材公司变得更加可持续，但对石油和天然气的依赖并未真正减少。”

“近期建筑许可的回升为需求增强带来一线希望，但持续复苏将取决于能源市场的更大稳定性和可持续生产方法的持续创新。否则，生产成本上升可能推动销售价格上涨，进而抑制需求。因此，坚定致力于更环保、能耗更低的生产工艺将是实现长期韧性的关键。”

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• 澳元/美元在特朗普对伊朗最后期限临近之际，美元走软，澳元走强。
• 技术面上，澳元/美元目前正在测试0.6950水平，该水平曾为支撑位，现在成为即时阻力位。
• 动量指标改善，RSI回升至50附近，MACD显示看跌压力减弱的信号。

周二，澳元兑美元走强，因美元在美国总统特朗普设定的伊朗达成协议或重新开放霍尔木兹海峡的截止时间（东部时间晚上8点，GMT00:00周三）临近之际，市场情绪脆弱，美元走软。

撰写时，该货币对交投于0.6955附近，日内上涨近0.54%。与此同时，追踪美元兑六种主要货币价值的美元指数（DXY）在未能维持100关口上方的涨势后，交投于99.80附近。

除美元走弱外，澳元还受到人民币（CNY）走强的支撑，此前中国人民银行设定的每日参考汇率为6.8854，为近三年来的最强水平。鉴于澳大利亚与中国的紧密贸易联系，澳元被广泛视为中国经济的代理货币。

从技术角度看，日线图显示澳元/美元在100日简单移动均线（SMA）0.6842上方获得支撑后，尝试温和回升。该货币对目前正在测试0.6950水平，该水平此前为关键支撑位，现在成为即时阻力位。

若突破该区域，可能打开通往0.7000心理关口的大门，该水平与50日简单移动均线（SMA）0.7024接近。

下方方面，近期支撑位接近100日SMA。若日线收盘跌破该水平，可能打开通往0.6700心理关口的大门，该水平标志着此前的突破区。

相对强弱指数（RSI）已回升至50水平，表明在此前上涨动力减弱后，动能正在稳定。同时，移动平均线趋同背离（MACD）线虽略低于信号线，但正向零线靠近，显示看跌动能正在减弱。MACD柱状图也在缩小，进一步强化了下行压力减轻的观点。

芝加哥联邦储备银行（美联储）行长奥斯坦·古尔斯比（Austan Goolsbee）周二在底特律的一次准备演讲中表示，通胀将强势回归，他指出随着油价上涨，这对市场构成了滞胀冲击。

主要观点：

联邦储备法案中没有规定要让股市高兴，或者让总统高兴。

如果公开谈论剥夺美联储的独立性，那是个坏主意。

通胀将强势回归。

油价上涨是滞胀冲击。

目前处于一个不舒服的局面，美联储没有明显的操作手册。

我目前最担心的是油价的滞胀冲击尚未消退，关税引发的价格冲击也未消失。

就业市场稳定但表现不佳。

对经济持谨慎和紧张态度。

高通胀持续时间越长，通胀越会根深蒂固于经济中。

希望油价的影响是暂时的。

每加仑5美元的汽油价格将影响供应链。

人们对通胀回归感到焦虑。

油价上涨引发的滞胀性衰退可能是最糟糕的结果。

华侨银行策略师黄志强和沈慕祥指出，亚洲外汇市场，包括韩元（KRW），因对中东局势缓和的希望而略显走强，但强调地缘政治仍是主要驱动力。他们认为，亚洲外汇的任何进一步反弹将取决于有关霍尔木兹海峡潜在协议的具体细节。在此类明确信息出现之前，黄志强预计大多数亚洲外汇将维持盘整走势。

反弹取决于霍尔木兹海峡的明确信息

“地缘政治仍是主导因素，市场关注缓和的希望，同时特朗普总统升级威胁起到制衡作用。目前尚不清楚这是否会成为另一个‘跟进暂停’的时刻，但包括韩元在内的大多数亚洲外汇昨夜略有走强。”

“市场可能需要的是关于霍尔木兹海峡重新开放时间表的明确信息，以及伊朗是否获得保障。如果这些细节得到确认，那么包括韩元在内的高风险货币很可能率先实现反弹。”

“如果缓和局势占上风，进一步的反弹不可排除。但反弹幅度将取决于协议的具体内容——是否为临时停火。”

“但在获得任何细节之前，大多数亚洲外汇在此期间应维持盘整走势。”

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• WTI 在地缘政治风险令市场紧张的背景下，走势震荡区间波动。
• 特朗普在最后期限前发出新警告，加剧升级担忧。
• 美国能源信息署（EIA）指出供应中断和需求增长放缓，预计2026年WTI均价约为87美元。

周二，西德克萨斯中质原油（WTI）在波动且震荡的区间内交易，因交易员在美国总统唐纳德·特朗普设定的伊朗达成协议最后期限前保持谨慎。

撰写本文时，WTI 价格约为104.30美元，价格中已包含地缘政治风险溢价，市场担忧霍尔木兹海峡的供应中断。

唐纳德·特朗普在Truth Social发布了一则新的警告，称：“一个完整的文明今晚将消亡，永远无法复苏。我不希望那种情况发生，但很可能会发生。”

此前，特朗普曾威胁称，如果未达成协议或霍尔木兹海峡未在东部时间晚上8点（GMT00:00，周三）重新开放，美国可能会针对伊朗的能源和民用基础设施采取行动。

与此同时，Axios周二报道，过去24小时内美伊谈判取得进展。然而，据美国和以色列官员及其他熟悉谈判的消息人士称，在特朗普设定的最后期限前达成停火协议仍不太可能。

总体来看，除非紧张局势显著缓解，否则美伊对峙的不确定结果可能在短期内支撑油价。

根据美国能源信息署（EIA）最新的短期能源展望，由于霍尔木兹海峡的运输流量受到有效干扰，全球石油市场已经出现显著的供应紧张，该海峡处理着近 20% 的全球石油供应。

报告估计，3月份的产量关闭约为每日750万桶，4月份可能升至超过每日900万桶。

EIA还预测，2026年WTI原油价格将平均约为每桶87美元，并预计全球石油需求增长将放缓，预测2026年日均增长约60万桶，低于上月报告中的120万桶。

德国商业银行（Commerzbank）的塔塔·戈谢（Tatha Ghose）认为，土耳其短暂的通胀缓解期已过时，因为油价上涨和外部冲击占据主导。3 月份总体 CPI 放缓，但核心动态依然强劲，信誉担忧持续存在。能源成本上升、贸易逆差扩大、资本外流和大量干预使土耳其里拉在地区战争未能尽快降级的情况下，越来越容易遭遇无序调整的风险。

通胀缓解故事被能源冲击掩盖

“土耳其 3 月 CPI 数据上周五带来短暂缓解，总体通胀同比放缓至 30.9%，环比增长 1.9%，低于大多数预期。然而，这一下行意外已显过时。”

“最后也是最关键的一点：能源成本的再次上升预示着未来将出现反转——因此，回顾性的 3 月数据已无关紧要。”

“由于油价的变化，前景转变并非假设：政策制定者明确表示油价冲击将产生实质性影响，财政部长梅赫梅特·西姆塞克（Mehmet Simsek）估计，如果油价稳定在约 85 美元/桶（我们认为会如此），通胀将受到 3.6-4.4 个百分点的影响。”

“自去年年底以来，随着利率下调，经常账户状况持续恶化——现在前景已明确转为负面。”

“不过，我们认为里拉管理日益脆弱（导致资源明显消耗）。如果战争未能尽快降级，无序调整的可能性将大幅上升。”

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布朗兄弟哈里曼（BBH）的埃利亚斯·哈达德预计印度储备银行（RBI）、波兰国家银行（NBP）、秘鲁中央银行（BCRP）和韩国银行（BOK）将在即将召开的会议上均维持政策利率不变。然而，该行指出存在不对称风险：RBI可能转向紧缩，NBP可能确认加息预期，BCRP面临通胀上行风险，BOK可能在未来六个月的利率预测中转向偏鹰派。

亚洲和新兴市场央行权衡通胀风险

“印度储备银行（RBI）预计将在周三连续第二次会议上将政策利率维持在5.25%不变。风险在于RBI因通胀前景恶化而将其中性立场转为紧缩。”

“波兰国家银行（NBP）预计将在周四维持政策利率3.75%不变，此前在3月4日的会议上已下调25个基点。需关注行长亚当·格拉平斯基（Adam Glapinski）是否倾向于支持或反对加息预期。掉期曲线预计未来12个月内加息60个基点。”

“秘鲁中央银行（BCRP）预计将在周四连续第七次会议上将利率维持在4.25%不变。鉴于3月份整体和核心CPI通胀均加速超过该行1%至3%的目标区间，加息风险不可排除。”

“韩国银行（BOK）预计将在周五连续第七次会议上将政策利率维持在2.50%不变。风险在于货币政策委员会的利率预测转向偏鹰派，未来六个月可能由维持稳定利率转为加息。”

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• 黄金在4700美元以下大致保持稳定，因美国与伊朗潜在协议的不确定性使市场情绪保持谨慎。
• 交易者在特朗普设定的伊朗开放霍尔木兹海峡的20:00 ET最后期限前保持观望。
• 黄金/美元在4小时图上形成看跌旗形，100周期简单移动平均线下方的下行风险加剧。

周二，黄金（黄金/美元）在震荡区间内交易，市场情绪紧张，因为美国总统唐纳德·特朗普对伊朗达成协议的最后通牒临近截止时间。撰写本文时，黄金/美元交易于约4658美元，价格走势缺乏明确方向，交易者正等待有关潜在协议以达成停火的消息，随着截止时间迅速临近。

交易者在特朗普对伊朗的最后期限前保持谨慎

交易者在美国总统特朗普设定的关键截止日期前保持观望，特朗普警告伊朗“达成协议或开放霍尔木兹海峡”，截止时间为东部时间晚上8点（GMT周三00:00）。特朗普威胁称，如果未达成协议，将针对伊朗的能源和民用基础设施采取行动。

特朗普还在Truth Social发布新警告称：“一个完整的文明今晚将消亡，永远无法复苏。我不希望那发生，但很可能会发生。”

伊斯兰共和国通讯社（IRNA）周一报道，德黑兰拒绝了通过巴基斯坦传达的停火提议，转而提出了一项包括永久结束战争、解除制裁以及确保霍尔木兹海峡安全通行的正式框架在内的十点计划。

尽管地缘政治风险加剧，黄金难以吸引持续的避险需求。这部分原因是美元（USD）保持坚挺，全球流动性需求持续超过传统的黄金资金流入。

油价高企迫使市场缩减美联储降息押注

另一个对黄金构成压力的因素是油价上涨，这加剧了通胀担忧并增加了经济增长风险。这强化了市场对主要央行，尤其是美联储（Fed）将维持更高利率更长时间的预期。

这可能将在本周晚些时候公布的美国3月通胀数据中体现，经济学家预计消费者价格指数（CPI）环比上涨0.9%，高于2月的0.3%，年率通胀预计从2.4%加速至3.3%。

市场已基本排除今年降息的可能性，相较于此前至少两次降息的预期，这对无收益资产黄金构成阻力。

央行强劲买盘维持黄金整体前景

尽管短期表现疲软，黄金的整体前景仍偏向上涨。结构性需求持续支撑价格，主要由央行稳定的购金需求、主要经济体不断上升的主权债务水平以及通过交易所交易基金（ETF）的零售投资需求推动。

据彭博社报道，中国央行3月增持约16万金衡盎司，约合5吨黄金，标志着连续第17个月购金。此外，根据世界黄金协会（WGC）的估计，全球央行今年前两个月净购金量达25吨。

技术分析：黄金/美元4小时图形成看跌旗形

从技术角度看，4小时图显示黄金/美元形成看跌旗形，随着价格逼近该形态的下边界，下行风险加剧。

位于4654美元附近的100周期简单移动平均线（SMA）继续充当上方阻力，多次受阻限制了上涨尝试。若能持续突破该水平，可能打开通向4908美元附近200周期SMA的空间。

下方方面，约4585美元的50周期SMA提供一定支撑，但若持续跌破该水平，可能引发更深幅度的下跌，目标指向4400美元区域，进一步下行风险延伸至4100美元。

动量指标表现分化，相对强弱指数（RSI）徘徊于50附近，显示缺乏明显的方向性偏好。与此同时，移动平均收敛/发散指标（MACD）柱状图保持负值，MACD线位于信号线下方且接近零线，表明下行压力有限，卖盘动能不强。

• 英镑上涨，停火猜测最初提振了整体市场情绪。
• 油价上涨和交易达成希望减弱使交易者保持谨慎。
• 尽管美元走软，疲弱的英国服务业数据加剧了滞胀担忧。

周二，英镑（GBP）兑美元（USD）上涨超过0.20%，因停火协议的猜测升温，但新闻报道显示达成协议的可能性很小，随着唐纳德·特朗普的最后期限临近，美国发动攻击的可能性增加。英镑/美元交投于1.3241，仍高于开盘价。

随着特朗普最后期限临近且协议可能性减弱，英镑回吐涨幅

随着中东冲突升级，风险偏好恶化。油价上涨，但尽管与WTI呈正相关，美元未能获得动力，衡量美元对六种货币表现的美元指数（DXY）下跌0.14%，至99.84。

此前，美国袭击了卡尔格岛，而伊朗则对美国在阿联酋、伊拉克和沙特的利益进行了报复。新闻报道称美伊之间的外交谈判已关闭，但《德黑兰时报》否认了这一说法，称“与美国的外交和间接谈判渠道并未关闭”。

美国数据显示，2月份耐用品订单连续第二个月收缩，下降1.4%，低于预期的0.5%降幅，而核心耐用品订单超过预期的0.5%，同期环比增长0.8%。

纽约联储主席约翰·威廉姆斯表示，能源冲击将推高整体通胀。“我预计今年年中整体通胀实际上会处于较高水平”，并预计全年通胀率将达到2.75%。他补充说，货币政策“处于所需位置”。

纽约联储3月消费者预期调查显示，家庭对价格上涨变得悲观，一年期通胀预期从2月的3%升至3.4%，三年期从3%升至3.1%，五年期维持在3%。

尽管英镑/美元大幅上涨，英国服务业活动在3月份急剧放缓，降至11个月低点，标普全球服务业采购经理人指数（PMI）从53.9降至50.5，而投入价格指数上升，增加了英国滞胀情景的可能性。

鉴于上述背景，英镑/美元正在回吐部分早前涨幅，而美元似乎在交易员对达成协议可能性较低的猜测中逐渐回升，MS NOW援引外交官消息称。

英镑/美元价格预测：技术前景

在日线图上，英镑/美元交投于1.3245。短期偏向温和看跌，因现货价格位于从1.3869起的下降阻力线与聚集在1.3500附近的简单移动平均线的交汇处下方，确认了对先前上涨尝试的拒绝。价格继续在该移动平均线带下方震荡，限制了反弹，并与沿下行趋势线描绘的一系列更低高点相符，表明尽管自1.3035起的长期上升支撑趋势仍支撑整体结构，卖方仍掌控局面。

近期阻力位于1.3330附近，此处为近期高点与下降趋势线交汇处，随后是由聚集的简单移动均线和先前盘整区间定义的1.3500/1.3530区域。若日收盘价突破该上轨，将削弱看跌基调并重新打开1.3650区域。下方初步支撑见于1.3180，1.3035起的上升趋势线加强了1.3100区域作为下一个支撑位。若跌破该趋势支撑，将预示更深层次的下跌，目标指向1.3035，并使整体看涨结构面临更明确的反转风险。

（本报道的技术分析借助AI工具完成。）