外汇新闻
三菱东京日联银行（MUFG）的 Derek Halpenny 和 Abdul-Ahad Lockhart 认为，只有当美联储主席给出明确的政策意外，或承诺未来采取行动时，杰克逊霍尔会议才会成为美元的重要外汇事件。他们列出了 Warsh 主席讲话的三种情景，认为前瞻性指引的空间有限，美元（USD）出现大幅波动的概率较低。
Warsh 立场被视为限制美元波动
"杰克逊霍尔会议素有制造头条新闻的声誉，但历史表明，只有在特定条件下，它才会成为市场上的外汇事件。回顾 Bernanke 任内，并分析 Bloomberg Dollar Index (BBDXY) 当日波动超过 0.5%的事件，可以发现三个共同主题。"
"关键区别在于，Warsh 一再反对将前瞻性指引作为政策工具。他已明确表示，无意让市场提前承诺未来的政策决定。理论上，这应会显著降低杰克逊霍尔会议出现意外的可能性。"
"情景 1：Warsh 坚持自己的原则。他避免发出政策信号，而是将重点放在更广泛的经济主题上。这将类似于 2017 年等事件，当时市场预期会有政策信息，但实际获得的新信息很少。在这种情况下，最可能的结果将是随着预期被消化，美元小幅走软。"
"情景 2：他提供框架指引，而非政策指引。Warsh 可能会讨论美联储的反应函数、生产率趋势、通胀容忍度，但不会承诺 9 月份的决定。这似乎是市场的一致预期。在这种情景下，市场反应可能仍将保持有限。"
"情景 3：他偏离自己此前表述的做法。这是概率最低的事件。任何关于政策路径的明确暗示，无论偏鹰还是偏鸽，都将构成真正的意外，并可能引发类似 2022 年或 2024 年那样的美元（USD）大幅波动。"
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- 美元/加元周五几乎持平，因投资者在凯文-沃什杰克逊霍尔讲话前保持谨慎。
- 随着通胀持续顽固，美联储官员维持鹰派基调。
- 美加贸易紧张局势和加拿大增长数据可能影响加元。
周五，美元/加元交投于 1.3845 附近，日内下跌 0.07%，因投资者在美联储（Fed）主席凯文-沃什（Kevin Warsh）于杰克逊霍尔研讨会发表备受期待的讲话前不愿建立大额头寸。
市场关注的重点是凯文-沃什可能就美国货币政策前景释放的信号。投资者尤其希望判断，在通胀持续顽固的情况下，美联储是否正在考虑进一步收紧货币政策。
最新通胀数据未能缓解这些担忧。周三公布的核心个人消费支出（PCE）物价指数符合市场预期，略微强化了9月加息的预期。根据 CME FedWatch 工具，市场目前定价9月加息概率为40%，高于数据公布前的36%。
在杰克逊霍尔会议前，多位美联储官员也发表了鹰派言论。堪萨斯城联储主席杰弗里-施密特（Jeffrey Schmidt）表示，通胀仍然“顽固”，政策制定者需要继续寻找将其压低的方法。与此同时，克利夫兰联储主席贝丝-哈马克（Beth Hammack）表示，现在是“采取行动的时候了”，指的是进一步加息。
在此背景下，美元（USD）仍相对稳定。追踪美元兑六种主要货币价值的美元指数（DXY）周五维持在 99.00 上方。
在加拿大方面，随着与美国（US）贸易紧张局势再度升温，加元（CAD）可能继续承压。加拿大已将对部分美国商品加征 50% 关税，包括铜线和木炭，纳入其报复措施清单。贸易紧张局势进一步升级可能拖累加拿大经济前景，并限制加元兑美元的升值能力。
投资者还在等待加拿大第二季度国内生产总值（GDP）数据，该数据将于周五晚些时候公布。继第一季度萎缩 0.1% 后，预计第二季度增长率为 3.4% YoY。若增长数据出现重大意外，可能为美元/加元提供新的催化剂，而目前该货币对仍几乎持平于 1.3845 附近。
随着加拿大央行定价看起来过于激进，加拿大经济反弹面临风险
Brown Brothers Harriman 的策略师指出，加拿大经济有望在短期内实现稳健反弹，“实际 GDP……预计将按年化季调后增长 3.4%，而第一季度为 -0.1%，这将强于加拿大央行（BoC）2.5%的预测。”他们补充称，加拿大统计局 7 月份 GDP 的初步估计“也将为第三季度提供早期读数”，有助于塑造市场对复苏持续性的预期。然而，BBH 警告称，“不断恶化的美加贸易战威胁着让反弹提前夭折”，尽管“令人鼓舞的是，接近 2%的核心通胀为加拿大央行按兵不动并为经济提供缓冲留出了空间。”在此背景下，该行认为，“市场对加拿大央行未来十二个月加息 75 个基点的定价看起来过于激进，这为鸽派重定价留下了空间，并使美元/加元在 1.4000 附近走强。”
美元/加元技术分析
在一小时图上，美元/加元交投于 1.3846。该货币对在主要移动平均线之间盘整，守在 200 周期简单移动平均线（SMA）1.3837 上方，同时仍受 100 周期 SMA 1.3857 约束，这使得短期基调保持中性，略偏看涨，因为买家守住了下方区间。14 期相对强弱指数（RSI）位于 37，仍偏向疲弱动能，暗示除非价格能够果断突破上方即时阻力，否则上行尝试可能仍然有限。
上行方面，初步阻力位于 100 周期 SMA 1.3857，随后是 1.3893 附近的水平阻力位，如果多头延续反弹，进一步阻力位在 1.3910。下行方面，200 周期 SMA 1.3837 提供首个支撑，随后是 1.3825 的水平位，而若卖家重新掌控局面，更深的回撤至 1.3783 将暴露出一个更重要的需求区域。
（本报道的技术分析由 AI 工具协助撰写。了解更多。）
ING 的 Chris Turner 指出，套利交易的有利背景依然存在，同时巴西雷亚尔（BRL）也受益于一项民调，该民调显示卢拉总统对弗拉维奥-博索纳罗的领先优势缩小至 1 个百分点。Turner 预计，鉴于 12% 的隐含收益率以及潜在的政权更迭，美元/巴西雷亚尔在 10 月 4 日大选前将保持波动，但他认为雷亚尔仍有望继续跑赢远期曲线。
套利吸引力与政治风险
"套利交易一直处于有利环境，但本周同样支撑巴西雷亚尔的，是一项民调显示卢拉总统对弗拉维奥-博索纳罗的领先优势已缩小至仅 1 个百分点。"
"博索纳罗以财政整顿为竞选纲领，并希望复制哥伦比亚的阿贝拉多-德拉埃斯普里埃拉今年的胜选，这一结果受到了当地资产市场的热烈欢迎。"
"巴西总统选举第一轮投票将于 10 月 4 日举行。在此之前，预计美元/巴西雷亚尔将受到民调结果的影响而波动。"
"但考虑到远期合约所隐含的 12% 收益率，以及政权更迭的可能性，我们认为雷亚尔仍可继续轻松跑赢陡峭的远期曲线。"
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- 伊朗强烈谴责美国最新经济措施，称其非法且应受谴责。
- 德黑兰敦促其他国家不要实施美国制裁。
- 伊朗呼吁国际社会和联合国机构采取行动，反对华盛顿的措施。
据路透社援引伊朗外交部的一份声明称，伊朗周五强烈谴责美国（US）施加的最新经济措施，称华盛顿的制裁政策是“国家恐怖主义”。
德黑兰表示，美国的经济战役是一种“残酷工具”，旨在给伊朗民众带来痛苦和苦难，并认为这些制裁使数百万平民的健康和生计面临严重风险。
伊朗外交部进一步将美国的经济措施描述为国际罪行和反人类罪。该部呼吁包括联合国（UN）机构在内的国际社会采取行动，以维护国际法。
伊朗还敦促各国不要实施美国制裁，称参与这些措施等同于帮助将某一国家的“非法意志”强加于他国。
德黑兰补充称，仍决心动用一切能力，捍卫国家免受其所称的美以联合军事和经济攻击。
要点
美国针对伊朗的新经济措施构成“国家恐怖主义”，非法且应受谴责。
美国经济战役是一种旨在给伊朗民众带来痛苦和苦难的“残酷工具”。
美国制裁使数百万平民的健康和生计面临严重风险。
美国经济措施构成国际罪行和反人类罪。
美国新政策要求包括联合国机构在内的国际社会采取行动，以维护法治。
伊朗敦促各国不要实施美国制裁。
德黑兰决心动用一切能力，捍卫国家免受“美以联合军事、经济攻击”。
参与美国制裁等同于帮助将某一国家的非法意志强加于他国。
市场反应
美国美元（USD）周五回吐部分盘中涨幅，美元指数（DXY）稳定在99.20附近，当日小幅上涨0.05%，投资者正等待美联储（Fed）主席凯文·沃什（Kevin Warsh）将在当天稍晚于杰克逊霍尔发表的讲话。
下表显示了 美元 (USD) 对所列主要货币 今日的变动百分比。[货币名称]对[货币名称]最强。
| USD | EUR | GBP | JPY | CAD | AUD | NZD | CHF | |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| USD | 0.06% | 0.02% | 0.16% | -0.05% | -0.08% | -0.03% | -0.10% | |
| EUR | -0.06% | -0.04% | 0.11% | -0.16% | -0.14% | -0.06% | -0.16% | |
| GBP | -0.02% | 0.04% | 0.13% | -0.13% | -0.11% | -0.04% | -0.12% | |
| JPY | -0.16% | -0.11% | -0.13% | -0.23% | -0.25% | -0.21% | -0.28% | |
| CAD | 0.05% | 0.16% | 0.13% | 0.23% | -0.03% | 0.02% | -0.06% | |
| AUD | 0.08% | 0.14% | 0.11% | 0.25% | 0.03% | 0.05% | 0.00% | |
| NZD | 0.03% | 0.06% | 0.04% | 0.21% | -0.02% | -0.05% | -0.07% | |
| CHF | 0.10% | 0.16% | 0.12% | 0.28% | 0.06% | 0.00% | 0.07% |
热图显示了主要货币相对于其他货币的百分比变化。基础货币从左列中选取，而报价货币从顶部行中选取。例如，如果您从左列选择 美元 并沿着水平线移动到 日元 ，则框中显示的百分比变化将表示 USD (基数)/ JPY (报价)。
- 澳元/美元连续第四个交易日上涨，触及三个月高点 0.7205。
- 周五美元持稳，市场目光聚焦美联储主席凯文-沃什的讲话。
- 由于澳储行公报提振了未来几个月进一步收紧货币政策的希望，澳元仍获买盘支撑。
随着投资者为美联储（Fed）主席凯文-沃什（Kevin Warsh）将于周五稍晚在杰克逊霍尔研讨会上的讲话做准备，澳元（AUD）兑美元（USD）连续第四个交易日走高。澳元/美元在当天早些时候触及 0.7205 的盘中高点，为 5 月中旬以来的最高水平，不过截至发稿时交投于 0.7195。
投资者的焦点集中在杰克逊霍尔，尤其是凯文-沃什的讲话，预计该讲话将在 7 月会议指引不佳之后，为该行的货币政策提供更多线索。
MUFG/BTMU 分析师认为，沃什的讲话出现在“一个不确定性较高、且主席相对较新的环境中。”他们还指出，与以往周期不同，“最新的期权流数据显示，仓位并未明确朝某一方向累积。”在此背景下，MUFG/BTMU 强调，“任何关于政策路径的明确暗示，无论偏鹰还是偏鸽，都将构成真正的意外，并可能引发类似 2022 年或 2024 年那样的美元大幅波动。”
美联储官员在沃什讲话前呼吁加息
此前，一些美联储官员呼吁立即采取收紧货币政策的举措，并表示通胀仍然顽固地处于高位。堪萨斯联储主席杰弗里-施密德（Jeffrey Schmidt）周四在 CNBC 表示，通胀“仍然很顽固，我们必须继续寻找突破的方法”，而克利夫兰联储主席贝丝-哈马克（Beth Hammack）则重申“是时候采取行动了”，指的是加息。
在澳大利亚，周四公布的澳储行（RBA）公报为澳元提供了一些支撑。该行指出，在疫情后大部分时期，消费者价格一直“高于”该行 2%-3% 的目标区间，这增强了市场对央行可能在年底前第四次加息的希望。
澳储行公报发布前，澳大利亚消费者物价指数（CPI）数据显示，7 月份整体通胀年率从 6 月份的 3.8% 放缓至 3.5%，但仍高于市场预期的更明显放缓至 3.2%。截尾均值 CPI 年率仍稳定增长 3.6%，而非市场普遍预期的放缓至 3.5%。
美联储常见问题（FAQ）
“美国的货币政策是由美联储制定的。美联储有两项使命:实现物价稳定和促进充分就业。它实现这些目标的主要工具是调整利率。当物价上涨过快，通胀超过美联储2%的目标时，美联储就会提高利率，从而增加整个经济的借贷成本。这导致美元(USD)走强，因为它使美国成为对国际投资者更具吸引力的投资场所。当通货膨胀率低于2%或失业率过高时，美联储可能会降低利率以鼓励借贷，这将给美元带来压力。”
美联储每年召开八次政策会议，由联邦公开市场委员会(FOMC)评估经济状况并做出货币政策决定。联邦公开市场委员会由12名美联储官员参加，其中包括7名理事会成员、纽约联邦储备银行行长，以及其余11名地区储备银行行长中的4名，这些地区储备银行行长的任期为一年，轮流担任。”
“在极端情况下，美联储可能会采取量化宽松政策(QE)。量化宽松是美联储在陷入困境的金融体系中大幅增加信贷流动的过程。这是一种非标准的政策措施，在危机或通胀极低时使用。这是美联储在2008年金融危机期间的首选武器。它涉及到美联储印刷更多的美元，并用这些美元从金融机构购买高评级债券。量化宽松通常会削弱美元。”
量化紧缩(QT)是量化宽松的反向过程，即美联储停止从金融机构购买债券，不再将其持有的到期债券的本金再投资于购买新债券。这通常对美元的价值是有利的。
日元（JPY）兑美元（USD）维持在159.35附近的窄幅交易区间内，但随着东京通胀数据加速，压力正在上升。8月份东京整体CPI达到1.9%，服务业价格涨幅触及近一年来高点，市场对日本央行（BoJ）9月份加息的概率已大幅上升。
尽管技术指标显示短期内将维持区间震荡，但经济学家警告称，若日本央行推迟收紧政策，可能会重新引发日元下行压力。
东京通胀加速强化9月日本央行加息理由
根据德国商业银行（Commerzbank）的观点，东京通胀数据证实，日本的价格压力已稳固达到央行2%的目标，尤其是在基础服务类别中。鉴于日本央行当前政策利率处于中性区间底部，若9月份不加息，将有损日元稳定。
日本央行如今已无障碍可言 (...) 仍存在一些不确定性。不过，迹象清楚地指向9月份加息。任何其他结果都可能给日元带来显著压力。
技术动能将美元/日元限制在157.90-159.80的宽幅通道内
大华银行（UOB）分析师指出，美元/日元仍牢牢受困于既定技术区间内。尽管上行动能略有增强，但价格走势反映的是盘整，而非趋势性行情的开始。
尽管上行动能略有增强，但这更可能推动汇价进入159.15-159.65的更高区间，而非继续上行 (...) 我们最近的观点是，美元可能在157.90至159.80之间的区间内交易。目前我们仍维持这一看法。
日本央行会在9月份加息吗？
综合两家机构的观点，美元/日元正处于短期技术区间限制与不断上升的基本面加息压力之间。虽然大华银行（UOB）预计该货币对在未来几周将维持在157.90至159.80区间内，但德国商业银行（Commerzbank）强调，最终走势取决于日本央行9月会议；若未能兑现市场已计入的加息预期，日元可能会大幅贬值。
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