外汇新闻
德国商业银行（Commerzbank）的阮秋兰（Thu Lan Nguyen）讨论了随着对中东战争结束的希望增加，外汇套息交易重新受到欢迎。她强调，长期回报并非仅由利差驱动，并警告理论上反对持续的超额回报。近期G10和新兴市场套息组合的收益掩盖了日元和瑞郎融资策略之间的分歧结果。
套息吸引力与长期限制
“尽管美伊之间的协议尚未达成，但投资者因对中东战争即将结束的希望而变得愈发大胆。在外汇市场上，这可以从所谓套息交易的回归中看出。”
“该策略并非主要基于利率差异，而是基于对高收益货币相对于低收益货币升值的预期。为什么？因为汇率通常比利率波动更大，这意味着任何汇率变动都会显著超过利息收入。”
“事实上，近期该策略已被证明极具盈利性。例如，一项做多三种最高收益G10货币、做空三种最低收益G10货币的策略，自去年4月以来已实现明显正回报。投资于精选新兴市场货币的策略表现更佳。”
“当然，理论并不总是与实践相符。近期的连胜不必因理论而一夜终结。2000年代甚至有一段很长时间，套息交易极为盈利。”
“这表明，关注升值或贬值的基本面因素，而非盲目追逐趋势，是值得的。”
（本文借助人工智能工具撰写，并由编辑审核。）
- 白银在重新站上75.00美元后于50日均线附近盘整。
- RSI在看跌区域趋于平缓，表明卖方仍掌握动能。
- 跌破73.09美元将暴露70.87美元及200日均线支撑。
白银（XAG/USD）价格周一在75.00美元附近盘整，下跌0.36%，卖方限制了白银在50日简单移动均线（SMA）75.98美元附近的上涨，贵金属面临的关键阻力位在100日均线81.00美元。
XAG/USD价格预测：技术展望
白银在突破上升通道底部趋势线后，仍准备横盘整理，这一突破打开了跌破50日均线并触及5月28日四周低点71.79美元的大门。此后，XAG/USD虽有所上升，但未能突破77.00美元，形成了“十字星”形态。
相对强弱指数（RSI）在5月中旬转为看跌并持续下行，显示卖方动能增强，但该指数在周末保持平稳。因此，阻力最小的路径是向下。
XAG/USD的首个支撑位是5月19日的低点73.09美元；下一个支撑位是5月28日的低点71.79美元，随后是4月29日的低点70.86美元。更深的下跌将暴露200日均线支撑，位于67.12美元。
上方，XAG/USD的首个阻力位是心理关口76.00美元、76.50美元和77.00美元。一旦突破，下一个目标是20日SMA 77.89美元，随后是78.00美元。突破后者将暴露100日SMA，位于81.27美元。
XAG/USD价格图表 – 日线图
白银常见问题（FAQ）
白银是投资者之间交易量很大的贵金属。历史上，它一直被用作价值储存和交换媒介。尽管没有黄金那么受欢迎，但交易者可能会转向白银，以实现投资组合的多元化，因为白银具有内在价值，或者在高通胀时期作为一种潜在的对冲工具。投资者可以以金币或金条的形式购买实物白银，也可以通过交易所交易基金（etf）等工具进行交易。交易所交易基金追踪国际市场上的白银价格。
银价可能会受到多种因素的影响。地缘政治不稳定或对经济深度衰退的担忧，可能使白银价格因其避险地位而上涨，尽管其上涨幅度不及黄金。作为一种无收益资产，白银往往会随着利率的降低而上涨。它的变动还取决于美元（USD）的表现，因为资产是以美元（XAG/USD）定价的。美元走强往往会抑制银价上涨，而美元走弱则可能会推高银价。其他因素，如投资需求、采矿供应（白银比黄金丰富得多）和回收率也会影响价格。
银被广泛应用于工业，特别是在电子或太阳能等领域，因为它是所有金属中导电性最高的金属之一，比铜和金还要高。需求的激增可能会提高价格，而需求的下降往往会降低价格。美国、中国和印度经济的动态也可能导致价格波动：对于美国，尤其是中国，它们的大型工业部门在各种工艺中使用白银；在印度，消费者对黄金珠宝的需求也在决定金价方面发挥了关键作用。
白银价格往往跟随黄金的走势。当金价上涨时，白银通常也会随之上涨，因为它们作为避险资产的地位是相似的。黄金/白银比率显示了等于一盎司黄金价值所需的白银盎司数，可能有助于确定两种金属之间的相对估值。一些投资者可能认为高比率是白银被低估或黄金被高估的一个指标。相反，较低的比率可能表明黄金相对于白银被低估了。
- 停火破裂担忧推高WTI油价并支撑美元。
- 强劲的ISM制造业数据强化了美国经济韧性论调。
- 市场在非农就业数据公布前提高了美联储加息概率。
随着中东局势发展威胁到美伊停火协议，市场情绪转为中性，黄金价格周一回落超过1%。黄金/美元（XAU/USD）在达到日高4,546美元后，现报4,490美元。
油价飙升引发通胀和美联储担忧，黄金/美元下跌
地缘政治继续驱动贵金属价格走势。美伊谈判似乎陷入停滞，因伊朗停止与美国交换信息，以抗议塔斯尼姆所称的以色列罪行。与此同时，伊朗国家电视台报道称，如果以色列不停止对黎巴嫩的攻击，停火可能会破裂。
美联储加息概率上升
油价飙升6美元，WTI原油价格一度触及每桶约94.78美元高点，随后回吐部分涨幅。但截至发稿时，近月合约仍上涨4.50%，报91.79美元。美元与WTI油价的正相关推动美元指数（DXY）上涨0.22%，至99.17。
美国经济数据发布以ISM制造业采购经理人指数（PMI）为开端，指数达到2022年以来最高水平，企业加快订单以规避价格上涨。5月指数升至54.0，高于4月的52.7，而价格支付子项从84.6降至82.1。
数据表明经济具备韧性，但投入成本依然高企，助长了市场对主要央行需维持更高利率更长时间的猜测。Prime Terminal数据显示，货币市场已将美联储（Fed）2026年底加息的概率定价接近68%。
本周，市场参与者将关注一系列美国就业数据的发布，尤其是周五的非农就业报告及美联储官员的讲话。此外，褐皮书的发布也备受关注，新任美联储主席凯文·沃什预计将主持6月16-17日的首次会议。
黄金/美元技术分析：金价突破4,500美元，关注20日SMA
价格走势显示，黄金在测试20日简单移动平均线（SMA）4,580美元后恢复下跌趋势，但买家未能守住4,500美元关口，导致金价触及两日低点4,447美元。
相对强弱指数（RSI）显示动能偏空，向下运行，暗示卖方有望推动金价进一步下跌。
跌破4,450美元将打开测试200日SMA（4,411美元）的大门，随后关注4,400美元关口。一旦突破，下一目标为3月23日的日低4,098美元。
上方首个关键阻力位为4,500美元，随后是20日SMA。突破这些水平后，50日SMA将成为下一个阻力位，位于4,628美元。
黄金常见问题（FAQ）
黄金在人类历史上发挥了关键作用，因为它被广泛用作价值储存和交换媒介。目前，除了它的光泽和用于珠宝之外，黄金还被广泛视为避险资产，这意味着它被认为是动荡时期的一项不错的投资。黄金还被广泛视为对冲通胀和货币贬值的工具，因为它不依赖于任何特定的发行方或政府。
各国央行是最大的黄金持有者。为了在动荡时期支撑本国货币，各国央行倾向于使储备多样化，并购买黄金，以提高人们对经济和货币实力的看法。高黄金储备可以成为一个国家偿付能力的信任来源。根据世界黄金协会的数据，各国央行在2022年增加了1136吨黄金储备，价值约700亿美元。这是有记录以来最高的年度购买量。中国、印度和土耳其等新兴经济体的央行正在迅速增加黄金储备。
黄金与美元和美国国债呈负相关，两者都是主要的储备资产和避险资产。当美元贬值时，黄金往往会上涨，使投资者和央行能够在动荡时期实现资产多元化。黄金与风险资产也呈负相关。股市的反弹往往会压低金价，而风险较高的市场的抛售往往有利于黄金。
由于各种各样的因素，价格可能会变动。地缘政治不稳定或对深度衰退的担忧可能会迅速推高黄金价格，因其避险地位。作为一种低收益资产，黄金往往会随着利率下降而上涨，而较高的资金成本通常会拖累黄金。尽管如此，由于资产以美元(XAU/USD)定价，大多数走势取决于美元(USD)的表现。强势美元倾向于控制金价，而弱势美元则可能推高金价。
BNY的Bob Savage指出，尽管中国国内数据表现参差不齐，但中国是目前唯一在股票、债券和货币方面均实现净买入的新兴市场。他指出，固定收益资金流入得益于较低的政策利率，而当局则收紧了对外投资规则，并保留了以受控、对出口敏感的方式允许人民币升值的空间。
跨资产资金流入与更严格的管控
“与此同时，有一个新兴市场所有资产目前均实现净买入：中国。”
“鉴于投入价格风险和大量的历史顺差，尽管面临国内压力，人民币仍有升值的空间和坚实的政策理由。”
“然而，升值的速度将受到控制，并取决于出口和经济表现，谨慎的资金流入似乎也反映了这一政策立场。”
“中国已宣布自7月1日起实施新的对外投资规定，显著加强了政府对涉及中国投资者、技术、数据和国家安全的海外交易的监管。”
“这些规定是加强出口管制、保护战略技术、强化供应链安全以及提升中国应对西方制裁和投资限制能力的更广泛努力的一部分。”
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汇丰资产管理指出，政治不确定性和油价上涨增加了土耳其资产的波动性并对外汇储备造成压力。然而，MSCI土耳其指数表现稳健，得益于健康的储备和有管理的里拉浮动。自2023年以来，土耳其央行坚持正统立场，专注于通过高利率抑制通胀，被视为市场韧性的关键支柱。
里拉支撑与正统政策助力韧性
“近期土耳其国内政治不确定性给该国资产市场带来了一定波动。同时，中东冲突及其引发的油价上涨对储备构成压力，因土耳其是石油净进口大国。然而，MSCI土耳其指数表现良好。”
“这是新兴市场经济体日益展现韧性的一个良好例证。就土耳其而言，这反映了两个主要因素。”
“首先，得益于近年来黄金价格的飙升，国际储备保持充足，足以维持里拉的有管理浮动。这限制了里拉的贬值。”
“其次，政策制定者保持了纪律性。自2023年5月转向经济正统政策以来，土耳其央行（CBRT）坚持通过高利率抑制通胀的政策，未受国内政治发展的影响。”
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法国兴业银行分析师指出，巴西第一季度国内生产总值（GDP）环比反弹至1.1%，得益于财政刺激和采矿业的支持，但代价是通胀上升和赤字恶化。随着通胀预期恶化，巴西中央银行（BCB）对3%的目标发出警告，该行指出美元/巴西雷亚尔（USD/BRL）在5.05以下盘整，下一阻力位于5.08，且存在上行偏向。
5.05以下盘整，存在上行偏向
“在拉美地区，巴西第一季度GDP环比增长反弹至1.1%，高于第四季度向上修正后的0.3%，得益于政府刺激和强劲的采矿活动。”
“财政刺激措施旨在保护经济免受战争影响，并在十月选举前提振消费，推动了增长，但也加剧了通胀和公共赤字的权衡。总体通胀率在五月初加速至4.64%，通胀预期正在恶化。”
“巴西中央银行货币政策主管尼尔顿·大卫（Nilton David）对上升的通胀预期发出警报，并表示BCB有义务实现3%的目标。BCB会在连续两次降息后选择六月暂停吗？”
“美元/巴西雷亚尔目前在5.05（50日移动均线）以下盘整，但该货币对仍存在上行偏向，下一阻力位关注5.08。”
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- 美元/加元攀升，因伊朗因黎巴嫩紧张局势暂停与华盛顿的谈判。
- 加拿大5月份制造业活动放缓，衰退担忧持续。
- 交易员现等待本周晚些时候公布的美国和加拿大劳动力市场数据。
周一，随着中东紧张局势加剧提振美元，加拿大元（CAD）兑美元（USD）走软。截至发稿时，美元/加元交投于1.3834附近，日内上涨近0.27%。
伊朗半官方的Tasnim通讯社报道，德黑兰已暂停与华盛顿就以色列在黎巴嫩针对真主党的持续军事行动进行谈判。报道还称，伊朗誓言将全面封锁霍尔木兹海峡。
周一早些时候，伊朗外交部发言人埃斯梅伊尔·巴盖伊表示，“黎巴嫩停火是与美国结束战争协议的不可或缺部分。”
与此同时，美国总统唐纳德·特朗普试图安抚市场，他在Truth Social上表示，他与真主党代表进行了“非常好的通话”，并称“所有射击将停止”。
在特朗普的评论之后，追踪美元兑六种主要货币价值的美元指数（DXY）回吐部分日内涨幅，交投于99.16附近，此前曾触及日内高点99.39。该指数日内仍上涨近0.25%。
与此同时，加拿大元也因上周公布的疲弱国内生产总值（GDP）数据而承压。加拿大央行（BoC）高级副行长卡罗琳·罗杰斯表示，“连续两个季度的年化GDP下降符合衰退的定义”，但她在议会委员会上指出，“我认为我们需要谨慎，不应过分依赖任何单一指标。”
经济增长放缓可能减轻加拿大央行加息的压力，尽管油价上涨导致通胀前景恶化。
与此同时，美国通胀仍远高于美联储（Fed）2%的目标，而经济活动持续保持，强化了市场预期美联储可能维持较高利率更长时间，甚至在通胀压力加剧时考虑再次加息。
在数据方面，ISM制造业采购经理人指数（PMI）从上月的52.7上升至5月份的54，创下自2022年5月以来的最高读数。然而，加拿大标准普尔全球制造业PMI从4月份的53.3降至5月份的52.9。
展望未来，市场关注点转向周五将公布的美国和加拿大劳动力市场数据，以寻找利率前景的新线索。
美联储常见问题（FAQ）
“美国的货币政策是由美联储制定的。美联储有两项使命:实现物价稳定和促进充分就业。它实现这些目标的主要工具是调整利率。当物价上涨过快，通胀超过美联储2%的目标时，美联储就会提高利率，从而增加整个经济的借贷成本。这导致美元(USD)走强，因为它使美国成为对国际投资者更具吸引力的投资场所。当通货膨胀率低于2%或失业率过高时，美联储可能会降低利率以鼓励借贷，这将给美元带来压力。”
美联储每年召开八次政策会议，由联邦公开市场委员会(FOMC)评估经济状况并做出货币政策决定。联邦公开市场委员会由12名美联储官员参加，其中包括7名理事会成员、纽约联邦储备银行行长，以及其余11名地区储备银行行长中的4名，这些地区储备银行行长的任期为一年，轮流担任。”
“在极端情况下，美联储可能会采取量化宽松政策(QE)。量化宽松是美联储在陷入困境的金融体系中大幅增加信贷流动的过程。这是一种非标准的政策措施，在危机或通胀极低时使用。这是美联储在2008年金融危机期间的首选武器。它涉及到美联储印刷更多的美元，并用这些美元从金融机构购买高评级债券。量化宽松通常会削弱美元。”
量化紧缩(QT)是量化宽松的反向过程，即美联储停止从金融机构购买债券，不再将其持有的到期债券的本金再投资于购买新债券。这通常对美元的价值是有利的。
美国（US）总统唐纳德·特朗普周一表示，他并不担心与伊朗的谈判前景，在接受CNBC采访时称，“我不在乎与伊朗的谈判是否结束”。特朗普还在他的Truth Social账户上声称，与伊朗伊斯兰共和国的谈判正在迅速进行。
主要内容：
我不在乎与伊朗的谈判是否结束。
如果伊朗封锁霍尔木兹海峡，我也不担心油价。
我与内塔尼亚胡总理进行了非常富有成效的通话。
不会有部队前往贝鲁特，任何正在前往的部队已经被遣返。
通过高级代表，我与真主党进行了非常好的通话，他们同意停止所有射击。
WTI原油常见问题（FAQ）
WTI油是在国际市场上销售的一种原油。WTI是布兰特、迪拜原油等3大原油之一的西德克萨斯中质油(WTI)。WTI也被称为“轻”和“甜”，因为其相对较低的重力和含硫量分别。它被认为是一种容易提炼的高品质油。它在美国采购，并通过库欣中心分发，库欣中心被认为是“世界管道的十字路口”。它是石油市场的基准，WTI价格经常被媒体引用。
与所有资产一样，供需关系是WTI原油价格的关键驱动因素。因此，全球增长可以成为需求增长的驱动力，反之亦然，导致全球增长疲软。政治不稳定、战争和制裁可能会扰乱供应并影响价格。主要产油国组成的石油输出国组织(OPEC)的决定是油价的另一个关键驱动因素。美元的价值影响WTI原油的价格，因为石油主要以美元交易，因此美元疲软可以使石油更便宜，反之亦然。
美国石油协会(API)和能源信息署(EIA)发布的每周石油库存报告影响着WTI原油的价格。库存的变化反映了供需的波动。如果数据显示库存下降，则可能表明需求增加，从而推高油价。库存增加可以反映供应增加，从而压低价格。空气污染指数的报告每周二发布，环境影响评估报告于周二发布。它们的结果通常是相似的，75%的情况下误差在1%以内。环境影响评估的数据被认为更可靠，因为它是一个政府机构。
欧佩克(石油输出国组织)是由12个石油生产国组成的组织，每年举行两次会议，共同决定成员国的生产配额。他们的决定经常影响WTI原油价格。当欧佩克决定降低配额时，它可以收紧供应，推高油价。当欧佩克增加产量时，它会产生相反的效果。“OPEC+”指的是一个扩大后的组织，新增了10个非OPEC成员国，其中最引人注目的是俄罗斯。
- 美国ISM制造业采购经理人指数（PMI）5月升至54，超出预期，支撑美元。
- 中东地区紧张局势再度升级，打压风险情绪，拖累澳元表现。
- 周五的美国非农就业报告将成为美联储下一步政策动向的关注焦点。
周一，随着美国制造业数据乐观，美元（USD）走强，澳元/美元（AUD/USD）在0.7160附近交投，而地缘政治紧张局势和市场谨慎情绪则对澳元（AUD）形成压力。
最新公布的供应管理协会（ISM）制造业采购经理人指数5月从4月的52.7升至54，超过市场预期的53，显示美国制造业增长加速。
与此同时，风险敏感型货币如澳元承压，据报导伊朗在黎巴嫩遭袭后停止与美国的信息交流。此事重新引发了对中东地区更广泛紧张局势的担忧，推动美元及其他避险资产需求上升。
短期技术分析：
在4小时图上，澳元/美元报0.7161。该货币对维持中性至略微看涨的态势，交易价格高于20周期简单移动平均线（SMA）0.7156，但受制于100周期SMA 0.7175。此结构表明汇价在窄幅区间内盘整，短期买家守住近期反弹，但整体上行趋势尚未确认。相对强弱指数（RSI）徘徊于50.0，暗示最新反弹后动能保持平衡。
上方初步阻力位于0.7163的附近水平阻力，随后是100周期SMA 0.7175，若能持续突破该水平，将开启更明确的多头阶段。下方即时支撑为20周期SMA 0.7156，进一步支撑位于0.7152和0.7148，关键支撑则在0.7135附近。若价格明确突破0.7135至0.7175区间，将可能决定下一波走势方向。
（本技术分析借助人工智能工具完成。）
布朗兄弟哈里曼（BBH）的埃利亚斯·哈达德预计波兰国家银行（NBP）将维持政策利率在3.75%，并认为其宽松周期实际上已经结束。尽管通胀高于预期，但较疲软的国内生产总值（GDP）增长和近期消费者物价指数（CPI）的下行意外表明加息不太可能迫在眉睫。哈达德预计美元/波兰兹罗提将继续在3.6000–3.7000的狭窄区间内交易。
波兰国家银行按兵不动，兹罗提区间震荡
“波兰国家银行（NBP）预计将连续第三次会议将政策利率维持在3.75%。NBP表示，其过去一年累计降息200个基点的宽松周期已经结束。”
“然而，尽管波兰的整体和核心通胀率分别高于NBP第二季度预测的2.4%和2.6%，但现在押注加息还为时过早。”
“首先，5月份整体CPI意外下降了0.1个百分点至3.1%同比（市场预期：3.6%），表明能源冲击的传导有限。其次，第一季度实际GDP环比增长0.5%（市场预期：0.7%），年率放缓至3.4%（NBP预测：4.0%），低于第四季度的4.1%。”
“我们预计美元/波兰兹罗提将继续在3.6000-3.7000的狭窄区间内交易。”
（本文由人工智能工具协助生成，编辑审核。）
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