外汇新闻
- 美元/日元在周四亚洲早盘跌至约156.00。
- 美联储在12月降息，但发出在下次政策会议上暂停的信号。
- 日本的财政担忧可能会对日元施加压力，并限制该货币对的下行空间。
周四亚洲早盘，美元/日元汇率跌至接近156.00。由于美联储（Fed）在广泛预期的举措中下调利率，美元（USD）对日元（JPY）走弱。美国每周初请失业金数据将在周四晚些时候公布。
联邦公开市场委员会（FOMC）在周三以9-3的投票结果决定将基准联邦基金利率下调25个基点（bps），至3.5%-3.75%的区间。美联储宣布后，美元对其竞争对手小幅走低。芝加哥联储主席奥斯坦·古尔斯比（Austan Goolsbee）和堪萨斯城联储主席杰弗里·施密德（Jeffrey Schmid）认为政策利率应保持不变，而美联储理事斯蒂芬·米兰（Stephen Miran）再次主张大幅降息。
美联储主席杰罗姆·鲍威尔表示，降息使中央银行在利率方面处于一个舒适的位置。“我们已经做好准备，等待经济如何演变，”鲍威尔说。CME FedWatch工具显示，联邦基金期货定价显示美联储明年再降息两次的概率超过77%。
另一方面，日本首相高市早苗（Sanae Takaichi）有一个促进增长的议程，市场将其视为潜在财政刺激和更宽松金融条件的信号。对日本扩张性财政措施的担忧和增长忧虑可能会对日元施加一些卖压，并为该货币对提供支撑。
日元常见问题（FAQ）
日元(JPY)是世界上交易量最大的货币之一。日元的价值大体上取决于日本经济的表现，但更具体地说，取决于日本央行(Bank of Japan)的政策、日美债券收益率之差，或交易员的风险情绪等因素。
“日本央行的任务之一是货币控制，因此它的举措对日元至关重要。日本央行有时会直接干预外汇市场，通常是为了降低日元的价值，不过由于主要贸易伙伴的政治担忧，日本央行通常不会这么做。由于日本央行和其他主要央行之间的政策分歧越来越大，日本央行在2013年至2024年期间的超宽松货币政策导致日元对主要货币贬值。最近，这种超宽松政策的逐渐退出给日元提供了一些支持。”
过去10年，日本央行坚持超宽松货币政策的立场，导致其与其它央行(尤其是与美联储(fed))的政策分歧不断扩大。这支撑了10年期美国国债和10年期日本国债之间利差的扩大，这有利于美元兑日元。日本央行在2024年决定逐步放弃超宽松政策，加上其他主要央行的降息，正在缩小这一差距。
日元通常被视为一种避险投资。这意味着，在市场紧张时期，投资者更有可能将资金投入日元，因为日元被认为具有可靠性和稳定性。动荡时期可能会使日元对其他被视为投资风险更大的货币升值。
- 加拿大元在周三对美元上涨0.4%。
- 加元在疲软的美元面前逐渐走强，测试11周高点。
- 连续第三次美联储降息，加拿大央行未作利率调整，支撑了加元。
加拿大元（CAD）在周三对美元（USD）创下新的11周高点。加拿大央行（BoC）维持利率不变，而美联储（Fed）则进行了连续第三次降息，支撑了加元并使美元走低。
加拿大央行再次维持利率不变，行长蒂夫·马克莱姆重申了耐心的言辞，抵制了市场对未来可能降息的预期。尽管市场渴望通过降低利率来获得更低的融资成本，但加拿大央行仍对进一步降息持谨慎态度。
美联储进行了第三次降息，满足了投资者的期望，然而美联储主席杰罗姆·鲍威尔警告市场不要期待近期进一步的利率变动，联邦公开市场委员会（FOMC）普遍认为在2026年和2027年仅有50个基点的进一步降息空间。
每日市场动态：加元因美联储降息而上涨
- 加元的周中涨幅使得美元/加元货币对跌至11周低点，首次测试1.3800以下。
- 加拿大央行将利率维持在2.25%，而美联储将其政策利率区间下调至3.75-4.00%。
- 美联储还宣布增加量化宽松（QE）计划，包括债券购买。
- 加拿大央行的顽固利率声明出现在关键的加拿大消费者物价指数（CPI）通胀数据公布前一周。下周一，加元交易者将看到加拿大央行维持利率不变的决定是否正确。
- 尽管进行了第三次降息，美联储主席杰罗姆·鲍威尔仍警告市场不要期待美联储有任何进一步的极端举动，至少在他仍担任主席期间，这一任期将在明年初结束。
加元价格预测
从动量的角度来看，美元/加元显示出明显的下行压力。价格已跌破50日和200日指数移动平均线，近期的蜡烛图显示出在1.41阻力区附近拒绝后的强烈看跌跟进。动量指标支持这一变化：相对强弱指数（RSI）已跌入中40区间并持续走低，表明看涨力量减弱，而随机指标（Stochastics）接近超卖水平，但尚未显示出明确的看涨交叉。这种组合通常反映出卖方仍然占据主导地位，即使短期内出现反弹。
图表上可见的下一个关键水平是1.379–1.372的支撑区，由近期低点和历史价格反应所突出。若持续跌破该区间，将发出持续趋势疲软的信号，而若稳定在该区间之上——结合RSI或随机指标的动量反转——则可能暗示潜在的盘整，而非完全的趋势转变。就目前而言，动量仍倾向于下行，交易者通常会关注超卖指标是否开始回升，或价格是否继续加速下行。
美元/加元日线图
加元常见问题（FAQ）
推动加元(CAD)的关键因素是加拿大银行(BoC)设定的利率水平、加拿大最大的出口产品石油价格、经济健康状况、通货膨胀和贸易平衡(加拿大出口与进口之间的差额)。其他因素包括市场情绪，即投资者是在买入风险更高的资产(风险偏好)，还是在寻求避险(风险偏好)，而风险偏好则是正面的。作为其最大的贸易伙伴，美国经济的健康状况也是影响加元的关键因素。
加拿大银行(BoC)通过设定银行间相互拆借的利率水平，对加元具有重大影响。这影响到每个人的利率水平。加拿大央行的主要目标是通过上调或下调利率，将通货膨胀率维持在1-3%。相对较高的利率往往对加元有利。加拿大央行还可以利用量化宽松和紧缩政策来影响信贷状况，前者对加元不利，后者对加元有利。
石油价格是影响加元价值的一个关键因素。石油是加拿大最大的出口产品，因此石油价格往往对加元价值产生直接影响。一般来说，如果油价上涨，加元也会上涨，因为对加元的总需求会增加。如果油价下跌，情况正好相反。较高的油价也倾向于导致贸易顺差的可能性更大，这也支持加元。
由于通货膨胀降低了货币的价值，传统上一直被认为是一种货币的负面因素，但在现代，随着跨境资本管制的放松，情况实际上正好相反。较高的通货膨胀率往往会导致央行提高利率，从而吸引更多的资金流入，这些资金来自寻求利润丰厚的投资场所的全球投资者。这增加了对当地货币的需求，在加拿大就是加元。
宏观经济数据的发布衡量了经济的健康状况，并可能对加元产生影响。GDP、制造业和服务业pmi、就业和消费者信心调查等指标都能影响加元的走势。强劲的经济对加元有利。它不仅吸引了更多的外国投资，而且可能会鼓励加拿大银行提高利率，从而导致货币走强。然而，如果经济数据疲弱，加元可能会下跌。
- 欧元/美元攀升至日内高点，巩固在1.1650和1.1700之间。
- 美联储降息25个基点，引发美元广泛抛售。
- 鲍威尔表示政策现在是中性的，未来的举措取决于经济数据。
周三，欧元/美元上涨超过0.59%，因美联储如预期降息，市场普遍认为这是一次“鸽派维持”，促使交易者抛售美元，购买欧元。在撰写本文时，该货币对交易接近日内高点1.1695，此前从日内低点1.1620反弹。
美元走弱，鲍威尔暗示暂停，欧元在看涨动能中上涨
早些时候，美联储降息25个基点，三位持不同意见的官员包括州长斯蒂芬·米兰（Stephen Miran），他更倾向于降息50个基点。两位地区联储主席杰弗里·施密德（Jeffrey Schmid）和奥斯坦·古尔斯比（Austan Goolsbee）投票维持当前利率。
货币政策声明基本保持不变，指出就业风险倾向于下行，而通胀压力仍然较高。美联储主席杰罗姆·鲍威尔在新闻发布会上承认了中央银行双重任务之间的这种紧张关系。
在大西洋彼岸，欧元区的日程安排为空，但欧洲央行（ECB）成员马赫卢夫（Makhlouf）表示，他对中期通胀将达到2%充满信心，彭博社报道。
早些时候，欧洲央行行长克里斯蒂娜·拉加德表示，政策处于良好状态，银行可能在12月上调其预测。
下表显示了 欧元 (EUR) 对所列主要货币 本周的变动百分比。[货币名称]对[货币名称]最强。
| USD | EUR | GBP | JPY | CAD | AUD | NZD | CHF | |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| USD | -0.39% | -0.39% | 0.47% | -0.27% | -0.51% | -0.69% | -0.49% | |
| EUR | 0.39% | 0.03% | 0.89% | 0.16% | -0.07% | -0.26% | -0.06% | |
| GBP | 0.39% | -0.03% | 0.88% | 0.13% | -0.10% | -0.29% | -0.09% | |
| JPY | -0.47% | -0.89% | -0.88% | -0.72% | -0.95% | -1.13% | -0.93% | |
| CAD | 0.27% | -0.16% | -0.13% | 0.72% | -0.22% | -0.42% | -0.22% | |
| AUD | 0.51% | 0.07% | 0.10% | 0.95% | 0.22% | -0.19% | 0.00% | |
| NZD | 0.69% | 0.26% | 0.29% | 1.13% | 0.42% | 0.19% | 0.20% | |
| CHF | 0.49% | 0.06% | 0.09% | 0.93% | 0.22% | -0.01% | -0.20% |
热图显示了主要货币相对于其他货币的百分比变化。基础货币从左列中选取，而报价货币从顶部行中选取。例如，如果您从左列选择 欧元 并沿着水平线移动到 美元 ，则框中显示的百分比变化将表示 EUR (基数)/ USD (报价)。
每日市场动态摘要：鲍威尔削弱美元，欧元上涨
- 美元指数（DXY）小幅下滑，跌幅0.58%，至98.68，因美元在主要货币中普遍走弱。
- 鲍威尔表示，中央银行“处于良好位置”，可以“观望”经济发展，在今年总共放宽75个基点后。他提到美联储基金利率接近中性估计的上限，他们将等待可能“扭曲”的经济数据。
- 在降息175个基点后，鲍威尔表示：“我们已将政策调整回到一个目前显然不是强限制的水平，”并补充道：“我认为这大致处于中性范围内。”
- 经济预测摘要（SEP）包括“点阵图”，显示大多数成员预计明年美联储基金利率将约为3.4%，暗示可能降息25个基点。对于2028年以后的长期，美联储政策制定者预计中性利率接近3%。
技术分析：欧元/美元在1.1650下方区间震荡，关注FOMC会议
欧元/美元在连续第六个交易日徘徊在1.1650附近，在1.1650和1.1600之间形成狭窄的整合区间。动能似乎保持看涨，正如相对强弱指数（RSI）所示，但买家需要重新夺回1.1700，以便挑战1.1800和年初至今的高点1.1918。
另一方面，如果欧元/美元跌破1.1650，50日简单移动均线（SMA）接近1.1604。果断突破该区域将暴露出1.1599的20日SMA，随后是1.1500的心理关口。
（此故事于12月10日19:00 GMT修正，以修正美联储会议的日期和美联储理事克里斯托弗·沃勒的姓氏）
欧元常见问题（FAQ）
欧元是属于欧元区的19个欧盟国家的货币。它是仅次于美元的世界上交易量第二大的货币。2022年，欧元占外汇交易总量的31%，日均交易额超过2.2万亿美元。欧元/美元是世界上交易量最大的货币对，约占所有交易的30%，其次是欧元/日元(4%)，欧元/英镑(3%)和欧元/澳元(2%)。
位于德国法兰克福的欧洲中央银行是欧元区的储备银行。欧洲央行设定利率并管理货币政策。欧洲央行的主要任务是维持物价稳定，这意味着要么控制通胀，要么刺激增长。它的主要工具是提高或降低利率。相对较高的利率——或者更高利率的预期——通常对欧元有利，反之亦然。欧洲央行管理委员会每年召开八次会议，制定货币政策决定。决定是由欧元区国家银行行长和包括欧洲央行行长克里斯蒂娜·拉加德在内的六个常任理事国做出的。”
“欧元区通胀数据以消费者价格协调指数(HICP)衡量，是欧元的重要计量经济指标。如果通货膨胀率高于预期，特别是高于欧洲央行2%的目标，欧洲央行就不得不提高利率以控制通胀。与其他国家相比，相对较高的利率通常会对欧元有利，因为它使该地区作为全球投资者投资的地方更具吸引力。”
发布的数据可以衡量经济的健康状况，并可能对欧元产生影响。GDP、制造业和服务业pmi、就业和消费者信心调查等指标都可能影响欧元的走向。强劲的经济有利于欧元。这不仅会吸引更多的外国投资，还可能鼓励欧洲央行提高利率，这将直接增强欧元。否则，如果经济数据疲软，欧元可能会下跌。欧元区四大经济体(德国、法国、意大利和西班牙)的经济数据尤为重要，因为它们占欧元区经济的75%。”
“欧元的另一个重要数据是贸易平衡。该指标衡量的是一个国家在一定时期内出口收入与进口支出之间的差额。如果一个国家生产受欢迎的出口产品，那么它的货币将纯粹从寻求购买这些商品的外国买家创造的额外需求中获得价值。因此，净贸易余额为正会使货币走强，反之亦然。”
- 黄金价格在美联储预期降息后上涨近0.50%。
- 美联储投票分歧揭示政策不确定性；鲍威尔保持中立态度。
- 货币政策声明强调就业风险和持续的通胀压力。
黄金（XAU/USD）在周三上涨近0.50%，因美联储如预期降息25个基点，投票结果为9比3分裂，随后鲍威尔主席召开新闻发布会，表态中立。XAU/USD在从日低4,182美元反弹后，交易于4,227美元。
美联储25个基点的降息推动黄金上涨；鲍威尔发出谨慎乐观信号
早些时候，美联储降息25个基点，三位反对者为州长斯蒂芬·米兰（Stephen Miran），他选择了50个基点的降息。两位地区美联储主席杰弗里·施密德（Jeffrey Schmid）和奥斯坦·古尔斯比（Austan Goolsbee）投票支持维持利率不变。
货币政策声明几乎没有变化，强调就业风险偏向下行，而通胀压力仍然很高。鲍威尔主席在新闻发布会上承认了这一点，表示中央银行的双重任务之间存在紧张关系。
每日市场动态：黄金因美联储的鸽派立场而上涨
- 美国国债收益率大幅下跌，10年期基准票据利率下降三个半基点至4.155%。与黄金价格呈反向相关的美国实际收益率下降三个半基点至1.895%，为黄金提供了顺风。
- 追踪美元表现的美元指数（DXY）下跌0.58%，至98.65。
- 美联储主席鲍威尔表示，中央银行“处于良好位置”，可以“观望”经济如何发展，此前今年已降息75个基点。他补充说，美联储基金利率在中性估计的上限范围内，他们将等待经济数据，这些数据可能会“扭曲”。
- 鲍威尔表示，在降息175个基点后，“我们的政策已经回到一个在此时并不强烈限制的水平，”他说。“我认为它处于中性范围内。”
- 经济预测摘要（SEP）揭示了“点阵图”，显示大多数成员暗示明年的美联储基金利率将约为3.4%，这意味着政策制定者可能在明年降息25个基点。对于2028年以后的长期，美联储政策制定者预计中性利率约为3%。
技术分析：黄金在平淡的交易中徘徊于4,200美元附近
黄金的技术图景表明，上涨趋势可能会继续，但稍微鹰派的美联储可能会促使交易者在4,200美元以下抛售黄金。尽管动能仍然看涨，如相对强弱指数（RSI）所示，但黄金的下行风险依然存在。
如果XAU/USD跌破4,200美元，下一支撑位将是20日简单移动平均线（SMA）在4,153美元，随后是50日SMA在4,090美元和4,000美元的关口。另一方面，如果美联储采取鸽派立场，黄金可能会飙升至4,300美元，接近4,381美元的历史高点。
黄金常见问题（FAQ）
黄金在人类历史上发挥了关键作用，因为它被广泛用作价值储存和交换媒介。目前，除了它的光泽和用于珠宝之外，黄金还被广泛视为避险资产，这意味着它被认为是动荡时期的一项不错的投资。黄金还被广泛视为对冲通胀和货币贬值的工具，因为它不依赖于任何特定的发行方或政府。
各国央行是最大的黄金持有者。为了在动荡时期支撑本国货币，各国央行倾向于使储备多样化，并购买黄金，以提高人们对经济和货币实力的看法。高黄金储备可以成为一个国家偿付能力的信任来源。根据世界黄金协会的数据，各国央行在2022年增加了1136吨黄金储备，价值约700亿美元。这是有记录以来最高的年度购买量。中国、印度和土耳其等新兴经济体的央行正在迅速增加黄金储备。
黄金与美元和美国国债呈负相关，两者都是主要的储备资产和避险资产。当美元贬值时，黄金往往会上涨，使投资者和央行能够在动荡时期实现资产多元化。黄金与风险资产也呈负相关。股市的反弹往往会压低金价，而风险较高的市场的抛售往往有利于黄金。
由于各种各样的因素，价格可能会变动。地缘政治不稳定或对深度衰退的担忧可能会迅速推高黄金价格，因其避险地位。作为一种低收益资产，黄金往往会随着利率下降而上涨，而较高的资金成本通常会拖累黄金。尽管如此，由于资产以美元(XAU/USD)定价，大多数走势取决于美元(USD)的表现。强势美元倾向于控制金价，而弱势美元则可能推高金价。
- 道琼斯指数在美联储连续第三次降息后周三上涨超过1.2%
- 道琼斯正在测试四周高点，投资者纷纷押注美联储可能会被迫进一步降息
- 周三三位FOMC投票成员偏离共识，这是六年来首次出现这种情况
道琼斯工业平均指数（DJIA）在周三上涨，此前美联储（Fed）连续第三次将基准利率下调25个基点，最高时道琼斯上涨超过1.2%，并推动标普500指数上涨，而纳斯达克则维持在平盘附近。此次降息将联邦基金利率降低至3.50%–3.75%，并伴随重新启动短期债券购买，导致2年期国债收益率下降。市场解读美联储对劳动力市场放缓的认可为其可能优先支持就业的信号，即使通胀仍然是一个担忧。
美联储主席鲍威尔：分歧在于从这里保持利率不变与降息之间
尽管美联储预计明年仅会降息一次，但主席杰罗姆·鲍威尔暗示加息基本上已不再考虑，这一立场受到交易者的欢迎。期货市场立即做出反应，预计2026年降息两次或更多的可能性很大。在进入今年最后一次会议之前，股票一直在横盘整理，但美联储的决定与预期一致，帮助稳定了市场情绪。标准普尔500指数（SP500）目前距离10月底的纪录高点不到1%，在经历了11月初因美联储早期信号混乱而引发的波动后反弹。
地区银行表现突出，KRE ETF和主要地区贷款机构上涨超过2%，因利率下降提升了对更强贷款活动的希望。此次利率决定并非一致：自2019年以来首次有三位美联储成员偏离共识，突显出政策的不确定性。然而，整体而言，市场仍然欢迎进一步宽松的可能性大于收紧的明确性。
道琼斯日线图
道琼斯指数常见问题（FAQ）
道琼斯工业平均指数(Dow Jones Industrial Average)是世界上最古老的股市指数之一，由美国交易量最大的30只股票组成。该指数是以价格加权而不是以市值加权。它的计算方法是将成分股的价格加起来，然后除以一个系数，目前这个系数为0.152。该指数由《华尔街日报》的创始人查尔斯·道(Charles Dow)创立。在后来的几年里，该指数一直被批评缺乏广泛的代表性，因为它只追踪了30家企业集团，而不像标准普尔500指数等更广泛的指数。
许多不同的因素驱动着道琼斯工业平均指数(DJIA)。公司季度收益报告中披露的成分股公司的总体业绩是主要业绩。美国和全球宏观经济数据也对投资者情绪产生了影响。美联储(Fed)设定的利率水平也会影响道指，因为它会影响许多企业严重依赖的信贷成本。因此，通胀和其他影响美联储决策的指标一样，可能是一个主要驱动因素。
道氏理论是由查尔斯·道发明的一种识别股票市场主要趋势的方法。关键的一步是比较道琼斯工业平均指数(DJIA)和道琼斯交通平均指数(DJTA)的走势，只关注两者方向一致的趋势。体积是一个确认的标准。该理论使用峰谷分析的元素。道氏理论假定了三个趋势阶段:积累，即聪明的资金开始买入或卖出;公众参与，即更广泛的公众参与;当聪明的钱离开时，分配。
有很多方法可以交易道琼斯工业平均指数。一种是使用etf，允许投资者将道琼斯工业平均指数作为单一证券进行交易，而不必购买所有30家成分股公司的股票。一个典型的例子是SPDR道琼斯工业平均指数ETF (DIA)。道琼斯工业平均指数期货合约使交易者能够对指数的未来价值进行投机，期权提供了在未来以预定价格买入或卖出指数的权利，但不是义务。共同基金使投资者能够购买道琼斯工业平均指数股票的多元化投资组合的一部分，从而提供对整个指数的敞口。
美联储（Fed）决定降息25个基点，将目标区间调整至3.50–3.75%。但围绕这一决定的语气同样重要。9–3的投票结果突显了委员会目前的分歧：米兰（Miran）主张更大幅度的50个基点降息，而古尔斯比（Goolsbee）和施密德（Schmid）则希望不降息。
声明中的新措辞，特别是“幅度和时机”一行，表明美联储正在稍微退后，以重新评估。政策制定者希望更清楚地了解劳动力市场降温的速度，以及通胀上升中有多少是单纯的关税相关噪音。增长仍被描述为温和，新增就业放缓，通胀仍然“略高”。尤其是，关于就业的风险发生了变化。
美联储还宣布将于12月12日重新启动储备管理国债购买，初始规模约为400亿美元，预计在几个月内保持高位，然后逐步减少。
经济预测：仍然没有激进降息周期的意愿
- 预测几乎没有变化：
- 预计2026年降息25个基点，2027年再降一次。
- 联邦基金利率的预期路径基本保持不变。
- 预计2026年失业率仍在4.4%左右。
- 通胀预测略微下调，而明年的增长预测上调至2.3%，得益于政府关门后的预期反弹。
鲍威尔的新闻发布会：努力平衡双重目标
鲍威尔强调，美联储正在平衡两个相互矛盾的目标：降低通胀，同时避免对劳动力市场造成不必要的损害。目前，就业方面似乎比之前预想的更快下滑。
以下是突出的要点：
1. 加息不会回归
鲍威尔明确表示：加息不是任何人的基本预期。委员会内部的争论是关于是否在此基础上维持利率或降息，而不是是否要逆转方向。
2. 降息的决定源于劳动力市场数据
美联储现在认为，新增就业人数被高估了约6万，潜在的就业增长实际上可能略为负值。随着降温变得更加明显，鲍威尔表示美联储感到必须作出反应。
3. 通胀越来越多地与关税相关
鲍威尔认为，商品通胀“完全”是由关税驱动的。剔除这些因素后，通胀在“低2%”的水平。此外，服务业通胀持续缓解，美联储预计关税相关的通胀将在第一季度达到峰值，前提是没有新的关税被宣布。
4. 经济看起来并未过热
尽管消费者仍在消费，鲍威尔反驳了“过热”经济的观点，而长期收益率也没有显示出对通胀上升的担忧。
5. 政策现在处于中性区间的顶部
这再次暗示美联储不觉得需要在此基础上收紧政策。
6. 委员会意见分歧，但在方向上大致一致
鲍威尔表示，降息的决定得到了“相当广泛的支持”，尽管一些官员更倾向于维持利率，少数人希望进一步降息。重要的是，没有人主张加息。
7. 劳动力市场风险仍然是议程的重中之重
鲍威尔多次强调就业的下行风险。他甚至提到，如果美联储不必担心劳动力市场，利率现在会更高。
结论：美联储因不得不降息而降息
此次会议描绘了一个美联储被迫采取行动的画面。疲软的劳动力市场迫使其采取行动，尽管通胀尚未完全达到美联储的目标。政策制定者在未来降息的速度上仍存在分歧，但在一件事上达成一致：加息不会回归。
关税已成为粘性通胀的主要解释，增强了美联储的信心，使其能够暂停并等待更清晰的信号。随着政策现在接近中性区间的顶部，美联储处于“观望”模式：谨慎、依赖数据，并非常关注就业市场中潜在的风险。
美元（USD）在周三大幅下跌，投资者继续消化美联储预期中的降息，而更新的“点阵图”并未让任何人感到惊讶。
以下是12月11日星期四需要关注的事项：
美元指数（DXY）逆转了连续两天的涨势，跌至98.60-98.50区间的多周低点，因周三FOMC事件后收益率下降。贸易平衡结果即将公布，随后是通常的每周初请失业金人数和批发库存。
欧元/美元恢复了强劲的上行动能，结束了连续四天的回调，再次回到1.1700关口附近。接下来，国内日历上将公布德国的最终通胀率，时间为12月12日。
英镑/美元大幅上涨，挑战接近1.3400关口的月度高点。RICS房价平衡数据即将公布，随后是英国央行Kroszner的讲话。
美元/日元在美元回调后显著下跌，接近155.80区域。BSI大型制造业指数将紧随其后，随后是每周的外国债券投资数据。
澳元/美元因美元显著下跌而上涨至0.6680，达到自9月中旬以来的最高水平。劳动力市场报告的发布将在澳大利亚成为焦点。
WTI价格逆转了最初的下跌，成功重回每桶59.00美元，交易者继续评估地缘政治形势和美联储的利率决定。
黄金价格在FOMC会议后上涨至每盎司4240美元的三日高点，因美元和美国国债收益率显著回调。与此同时，银价延续涨势，创下每盎司62.00美元的历史新高。
在美联储会议后的新闻发布会上，美联储主席杰罗姆·鲍威尔解释了政策制定者为何决定在12月会议后将联邦基金目标区间（FFTR）下调至3.50%–3.75%，并回答了记者关于此举的问题。
鲍威尔新闻发布会要点
政府关门的结束为明年的经济增长转向更高水平提供了预测依据。
美联储预测的含义是生产力提高。
我们的两个目标之间有些紧张。
桌子上的每个人都同意通胀过高。
对今天决定的支持相当广泛。
迄今为止，降息的效果才刚刚开始显现。
“程度和时机”这一短语指出我们将仔细评估即将到来的数据。
我们处于良好的位置，可以等待经济如何演变。
消费者继续消费。
有些人觉得我们应该在这里停下来等待。
我认为加息不是任何人的基本预期。我没有听到这样的声音。
分歧在于从这里保持利率不变与降息之间。
有些人觉得我们应该降息一次或多次；不认为加息是任何人的下一步基本预期。
在合理的中性利率范围内，不要期待就业出现更大幅度的下滑。
我们在与关税无关的通胀方面今年取得了进展。
在十月份表示，12月降息没有确定性，这确实是正确的。
我们今天采取行动的原因是劳动力市场逐渐降温。
我们认为每月的就业人数减少了2万。
我们认为最近几个月的就业增长被高估了6万。
证据越来越多表明，服务业通胀已经下降，而商品通胀完全是由于关税造成的。
这并不感觉像是一个火热的经济。
这是一个独特的情况，我们的两个目标之间存在紧张关系。
我们现在处于中性利率范围的高端。
如果没有新的关税公告，商品的通胀应该在第一季度达到峰值。
长期利率没有任何迹象表明对长期通胀的担忧。
劳动力市场存在显著的下行风险。
人们非常关心劳动力市场。
如果不考虑关税，通胀在低2%左右。
关税可能是一次性的价格上涨。
如果我们不必担心劳动力市场，政策利率会更高。
以下部分于GMT时间19:00发布，以涵盖美联储的政策决定及其对市场的即时反应。
在12月的会议上，美联储（Fed）将利率下调25个基点，将联邦基金目标区间（FFTR）降至3.50%–3.75%，与市场预期一致。
FOMC声明要点
美联储通过增加“程度和时机”来表明暂停降息，以描述其对政策利率进一步调整的方式。
经济以适度的速度扩张，新增就业放缓，失业率略有上升。
通胀从年初以来有所上升，仍然处于较高水平。
对前景的不确定性仍然较高。
关注双重任务两侧的风险，判断就业的下行风险上升。
将于12月12日开始进行国债的储备管理购买。
首次储备管理购买操作将购买约400亿美元的国债。
初始国债购买将在“几个月内”保持在较高水平。
未来的储备管理购买速度可能“显著降低”。
结束对常设隔夜回购操作的操作限制。
政策决定的投票结果为9-3，米兰倾向于降息50个基点，古尔斯比和施密德倾向于不降息。
经济预测摘要（SEP）的关键要点
美联储官员对2025年底联邦基金利率的中位数预期为3.6%（前值3.6%）。
美联储官员对2026年底联邦基金利率的中位数预期为3.4%（前值3.4%）。
美联储官员对2027年底联邦基金利率的中位数预期为3.1%（前值3.1%）。
美联储官员对2028年底联邦基金利率的中位数预期为3.1%（前值3.1%）。
美联储官员对长期联邦基金利率的中位数预期为3.0%（前值3.0%）。
美联储预测暗示2026年降息25个基点，2027年再降25个基点。
美联储预测显示2026年及以后的利率适当路径存在广泛分歧。
美联储政策制定者预计2026年底失业率为4.4%，与9月预测的4.4%一致。
美联储政策制定者预计2026年底PCE通胀为2.4%，低于9月的2.6%；核心通胀预计为2.5%，低于9月的2.6%。
美联储政策制定者预计2026年GDP增长为2.3%，高于9月的1.8%，长期增长预期为1.8%，与9月一致。
市场对美联储政策公告的反应
美元继续承压，部分抛弃近期的上涨，将美元指数（DXY）送回99.00以下区域，同时美国国债收益率普遍下降。
下表显示了 美元 (USD) 对所列主要货币 今日的变动百分比。[货币名称]对[货币名称]最强。
| USD | EUR | GBP | JPY | CAD | AUD | NZD | CHF | |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| USD | -0.38% | -0.40% | -0.44% | -0.23% | -0.27% | -0.28% | -0.56% | |
| EUR | 0.38% | -0.02% | -0.05% | 0.15% | 0.10% | 0.09% | -0.18% | |
| GBP | 0.40% | 0.02% | -0.02% | 0.17% | 0.12% | 0.11% | -0.16% | |
| JPY | 0.44% | 0.05% | 0.02% | 0.19% | 0.15% | 0.15% | -0.14% | |
| CAD | 0.23% | -0.15% | -0.17% | -0.19% | -0.04% | -0.07% | -0.33% | |
| AUD | 0.27% | -0.10% | -0.12% | -0.15% | 0.04% | -0.01% | -0.30% | |
| NZD | 0.28% | -0.09% | -0.11% | -0.15% | 0.07% | 0.00% | -0.28% | |
| CHF | 0.56% | 0.18% | 0.16% | 0.14% | 0.33% | 0.30% | 0.28% |
热图显示了主要货币相对于其他货币的百分比变化。基础货币从左列中选取，而报价货币从顶部行中选取。例如，如果您从左列选择 美元 并沿着水平线移动到 日元 ，则框中显示的百分比变化将表示 USD (基数)/ JPY (报价)。
以下部分于北京时间10:00发布，作为美联储政策公告的预览。
- 预计美国联邦储备委员会将在2025年最后一次会议上降息。
- 修订后的经济预测摘要和美联储主席鲍威尔的评论将是关键，因为降息在很大程度上已被市场定价。
- 除非美联储给出鹰派意外，否则美元可能继续承压。
美国（US）联邦储备委员会（Fed）将于周三宣布其利率决定，市场普遍预计美国中央银行将在2025年最后一次会议上再降25个基点。尽管这一举措已被广泛定价，但由于委员会内部预计会出现鹰派和鸽派的分歧，投票结果可能会掩盖这一举措。
美联储将在周三的12月政策会议上发布利率决策和货币政策声明，以及修订后的经济预测摘要（SEP）。
CME美联储观察工具显示，投资者预计12月降息25个基点的概率约为90%，降至3.5%-3.75%的区间，但预计1月将有较高的政策维持可能性。上一次发布的SEP在9月显示，政策制定者的预测暗示2026年将降息25个基点。
根据最近进行的路透社调查，108位经济学家中有89位预测美联储将在12月选择降息25个基点。此外，半数受访经济学家认为美国央行将在2026年第一季度再降25个基点，降至3.25%-3.5%的区间。
尽管经济学家预计增长和通胀预测会有适度修正，但市场的关注将集中在美联储主席杰罗姆·鲍威尔的言辞和语气上，这将试图反映出委员会内部的分歧意见。
在会后的新闻发布会上，鲍威尔可能还会被问及他明年的潜在接任者，即美国总统唐纳德·特朗普的首席经济顾问凯文·哈塞特。市场预计如果哈塞特被选为新主席，他将推动政策走向更宽松的方向。
道明证券分析师认为，美联储在降息后将采取鹰派立场。
“我们预计FOMC将再降25个基点。维持宽松路径的决定将与10月的决定一样或更具争议性，我们预计今年最后一次降息将带来明显更鹰派的指引。我们预计董事会将全力支持12月的宽松决定，而鹰派的地区美联储主席可能会表示异议，”他们解释道。
美联储何时宣布利率决策，可能如何影响EUR/USD？
美联储计划在GMT19:00宣布其利率决策并发布修订后的SEP，随后是美联储主席杰罗姆·鲍威尔的新闻发布会，将于GMT19:30开始。
利率决策本身不太可能引发市场的重大反应，但投票模式可能很重要，因为它可能突显政策制定者之间的意见分歧。如果降息的决定是以微弱多数通过，美元可能会在其同行中保持韧性，导致EUR/USD下行。
投资者还将仔细审查SEP的细节。如果新的预测指向明年至少两次或更多的降息，这可能被视为未来政策宽松的迹象，从而打压美元。相反，如果SEP显示2026年仅有一次降息，美元可能会增强并拖累EUR/USD走低，这正是9月SEP所显示的。
在会后的新闻发布会上，鲍威尔关于通胀动态、劳动力市场和政策前景的言论将受到密切关注。尽管鲍威尔不太可能对他的潜在接任者发表评论，但他可能会警告不要过早降息，从而帮助美元保持其立场。此外，如果鲍威尔对劳动力市场持乐观态度，同时强调通胀再次上升或未如预期下降的可能性，鲍威尔的语气可能被视为鹰派。
另一方面，如果鲍威尔对劳动力市场恶化表示担忧，引用私营部门就业人数的令人担忧的趋势，美元可能会面临新的抛售压力，为EUR/USD的进一步上涨打开大门。早些时候，自动数据处理公司（ADP）报告称，11月私营雇主裁减了32,000个职位。
道明证券分析师评论美联储事件对美元估值的潜在影响时表示：“我们预计12月的美联储会议将带来鹰派的降息，这可能会使最近的美元抛售暂时喘口气。”他们补充道：“除此之外，我们继续看到美元情绪的温和和持续疲软。我们量化宏观框架中对美元的交易权重也因市场和宏观因素的组合而在减弱。”
FXStreet的欧洲时段首席分析师Eren Sengezer提供了EUR/USD的短期技术展望：
“EUR/USD在短期展望中保持看涨态势，因为它设法保持在20日、50日和200日简单移动均线（SMA）之上。此外，相对强弱指数（RSI）指标在同一图表上保持在60附近。”
“100日SMA在1.1650附近作为支点。一旦该水平被确认作为支撑，多头可能会表现出兴趣。在这种情况下，1.1730（静态水平）可能在1.1918（9月17日高点）之前充当临时阻力位。在下行方面，1.1480-1.1460的关键支撑位区域由1月-9月上升趋势的斐波那契23.6%回撤水平和200日SMA构成，之后是1.1240（斐波那契38.2%回撤）。
美国利率常见问题（FAQ）
利率是金融机构对借款人的贷款收取的利息，并作为利息支付给储户和存款人。它们受到基准贷款利率的影响，基准贷款利率是由央行根据经济变化而设定的。中央银行通常有确保物价稳定的任务，这在大多数情况下意味着将核心通胀率控制在2%左右。如果通胀低于目标，央行可能会降低基本贷款利率，以刺激贷款和提振经济。如果通货膨胀率大幅超过2%，通常会导致央行提高基本贷款利率，试图降低通货膨胀率。”
较高的利率通常有助于一个国家的货币走强，因为这使该国对全球投资者更具吸引力。
“总体而言，较高的利率会对黄金价格造成压力，因为它们增加了持有黄金的机会成本，而不是投资于有息资产或将现金存入银行。如果利率高，通常会推高美元的价格，而由于黄金是以美元计价的，这就会降低黄金的价格。”
“联邦基金利率是美国各银行相互拆借的隔夜利率。这是美联储(fed)在FOMC会议上设定的经常被引用的总体利率。它被设置为一个范围，例如4.75%-5.00%，尽管上限(在这种情况下为5.00%)是引用的数字。市场对未来联邦基金利率的预期由芝加哥商品交易所(CME)的Fed watch工具跟踪，该工具影响了许多金融市场对美联储未来货币政策决定的预期。”
通货膨胀常见问题（FAQ）
通货膨胀衡量的是一篮子有代表性的商品和服务价格的上涨。总体通货膨胀通常以月比(MoM)和年比(YoY)为基础的百分比变化来表示。核心通货膨胀不包括食品和燃料等波动较大的因素，这些因素可能因地缘政治和季节性因素而波动。核心通胀是经济学家关注的数字，也是央行的目标水平，央行的任务是将通胀保持在可控水平，通常在2%左右。
消费者价格指数(CPI)衡量一篮子商品和服务在一段时间内的价格变化。它通常以月环比(MoM)和年同比(YoY)的百分比变化来表示。核心CPI是各国央行的目标，因为它不包括波动较大的食品和燃料投入。当核心CPI高于2%时，通常会导致更高的利率，反之亦然，当它低于2%时。由于较高的利率对货币有利，较高的通货膨胀通常会导致货币走强。当通胀下降时，情况正好相反。
一个国家的高通货膨胀会推高其货币的价值，尽管这似乎有悖常理，反之亦然。这是因为央行通常会提高利率以对抗更高的通胀，这会吸引更多的全球资本流入，这些投资者正在寻找一个有利可图的投资场所。
“以前，黄金是投资者在高通胀时期转向的资产，因为它能保值，虽然投资者在市场极端动荡时期仍然会购买黄金，因为它具有避险属性，但大多数时候并非如此。这是因为当通胀高企时，央行会提高利率来对抗通胀。较高的利率对黄金来说是负面的，因为相对于有息资产或将钱存入现金存款账户，它们增加了持有黄金的机会成本。另一方面，较低的通胀往往对黄金有利，因为它会降低利率，使这种明亮的金属成为更可行的投资选择。”
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