外汇新闻
荷兰合作银行高级外汇策略师简·福利（Jane Foley）关注瑞典克朗（SEK），指出自伊朗战争以来，SEK一直是表现最弱的G10货币，但最近一个月表现有所超越。福利强调EUR/SEK的技术水平在10.76–10.85区间，预计未来1至3个月将维持区间震荡，年底前瑞典克朗将适度走强，前提是瑞典经济复苏和瑞典央行政策支持。
EUR/SEK受关键移动均线限制
“自伊朗战争开始以来，SEK是表现最差的G10货币。从一个月的角度来看，其表现稍好一些。事实上，自5月18日以来，它是表现最好的G10货币。”
“尽管如此，EUR/SEK自5月18日以来的下跌未能跌破100日简单移动均线（SMA）在10.76的支撑，导致该货币对出现适度反弹。阻力可能来自50日和200日简单移动均线，均位于10.85水平。短期来看，这表明将维持区间交易。”
“该货币对是否突破上方或下方，可能取决于瑞典经济复苏能否重新获得动力，以及这是否导致瑞典央行采取更鹰派的立场。我们预计未来1至3个月将维持区间交易。总体来看，我们预计年底前瑞典克朗将适度走强。”
“我们认为，更为稳固的经济复苏迹象应能使瑞典克朗在今年后几个月重新获得适度的上行动能。”
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德国商业银行（Commerzbank）的迈克尔·普菲斯特（Michael Pfister）认为，随着财政扩张、通胀压力重新上升以及极化的选举影响市场情绪，巴西雷亚尔（BRL）的强劲走势可能会暂停。普菲斯特预计未来几个月美元/雷亚尔（USD/BRL）汇率将走高，随后美元走软和选举结果明朗将助力雷亚尔回升，预测到2027年底USD/BRL将达到4.80。
雷亚尔强势面临暂时挫折
“鉴于实际利率仍接近两位数，市场对关键利率维持不变的预期将难以维持。因此，我们预计未来几个月USD/BRL汇率将再次走高，直到美元走软和选举结果在年底前带来一定缓解。”
“进入今年时，鉴于10月的选举和即将到来的降息，只有最乐观的市场参与者可能预期雷亚尔去年令人印象深刻的强势会持续。然而，前五个月我们看到的却是相反的情况：相对于一篮子货币，雷亚尔再次成为表现最佳的货币之一，最近仅略微让位于挪威克朗。”
“巴西中央银行（BCB）面临两难局面：理论上，它必须采取更为紧缩的立场以抵消扩张性的财政政策。但与此同时，鉴于选举临近且利率已处于高位，降息压力正在加大。尽管BCB近年来采取了更鹰派的立场，我们预计政策制定者之间关于未来方向的讨论将更加激烈。”
“鉴于选举极化、财政风险上升以及对央行下一步行动的不确定性，我们预计雷亚尔将在选举前失去部分近期涨幅。尽管我们已警示这些风险一段时间，但它们现在似乎正在显现。不过，这种疲软不太可能持续太久。”
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荷兰国际集团（ING）的 Warren Patterson 和 Ewa Manthey 报告称，欧盟天然气库存已超过 40%，但仍远低于五年平均水平。随着和平谈判停滞以及来自中东的液化天然气（LNG）供应中断，他们认为冬季供应紧张的风险正在上升。荷兰政府对国有能源公司 EBN Capital 的补贴旨在激励库存补充，尽管市场处于倒挂状态。
欧盟库存落后于五年平均水平
“欧盟天然气库存终于突破了 40% 的满仓水平，尽管仍远低于五年平均的 54%。”
“随着和平谈判进展停滞，市场对来自中东的液化天然气供应长期中断的担忧将加剧。”
“这种情况持续时间越长，亚洲买家越可能需要进入现货市场以弥补受影响的合同量。”
“为应对供应担忧，荷兰政府已批准近 10 亿欧元的补贴给国有能源公司 EBN Capital，用于补充库存。”
“目前，欧洲天然气市场的倒挂状态几乎没有激励市场参与者在冬季来临前补充库存。”
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瑞士央行（SNB）主席马丁·施莱格尔（Martin Schlegel）在周二欧洲交易时段表示，央行现在更准备干预瑞郎（CHF）单边升值走势。
评论
瑞郎的实际高估明显低于名义高估。
由于中东局势升级，央行已提高干预准备以应对高估压力。
市场反应
瑞郎对施莱格尔的评论反应略显积极。发稿时，美元/瑞郎下跌约0.2%，至0.7850附近。
瑞士央行常见问题（FAQ）
瑞士国家银行(SNB)是瑞士的中央银行。作为一家独立的央行，它的任务是确保中长期的价格稳定。为了确保价格稳定，瑞士央行的目标是维持适当的货币条件，这是由利率水平和汇率决定的。对于瑞士央行来说，价格稳定意味着瑞士消费者价格指数(CPI)每年的涨幅低于2%。
瑞士国家银行(SNB)管理委员会根据其物价稳定目标决定适当的政策利率水平。当通货膨胀高于目标或预计在可预见的未来高于目标时，银行将试图通过提高政策利率来抑制过度的价格增长。较高的利率通常对瑞士法郎(CHF)有利，因为它们会导致更高的收益率，使该国对投资者更具吸引力。相反，较低的利率往往会削弱瑞郎。
是的。瑞士国家银行(SNB)定期干预外汇市场，以避免瑞士法郎(CHF)对其他货币升值过多。坚挺的瑞郎损害了该国强大的出口部门的竞争力。2011年至2015年间，瑞士央行实施了与欧元挂钩的政策，以限制瑞郎兑欧元的升值。央行利用其庞大的外汇储备干预市场，通常是通过购买美元或欧元等外币。在高通胀时期，尤其是能源通胀时期，瑞士央行避免干预市场，因为坚挺的瑞郎使能源进口变得更便宜，缓冲了瑞士家庭和企业受到的价格冲击。
瑞士央行每季度召开一次会议，分别在3月、6月、9月和12月进行货币政策评估。每一项评估都会导致货币政策决定和中期通胀预测的发布。
道明证券策略师下调了未来两个季度的黄金预测，因供应冲击引发的更高通胀预期推高了收益率并保持美元坚挺，市场甚至开始定价2026年底可能加息。他们认为如果油价飙升，黄金可能下跌至4000–4200美元/盎司区间，但大幅上调了长期预测，目标是2027年第二季度平均达到5350美元/盎司。
短期下调，长期上调
“由于与负面供应冲击相关的更高通胀预期推动了整个收益率曲线的上升，保持了美元的坚挺，并促使市场开始定价2026年底的美联储加息，我们对未来两个季度的黄金价格预测已被大幅下调。”
“如果原油价格从当前低于100美元/桶的水平飙升，黄金可能下跌至4000–4200美元/盎司的支撑区间。”
“与我们的短期观点形成鲜明对比的是，我们大幅上调了长期黄金预测，因为我们预计伊朗战争结束后通胀压力将缓解，这将使利率下降，美元走弱，投资者将再次关注货币贬值交易。”
“对金融抑制的担忧、地缘政治风险上升以及投资者和央行更坚定的买入，可能使黄金价格超过我们2027年第二季度5350美元/盎司的平均目标。”
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- 银价回升至接近76.30美元，尽管美伊协议存在不确定性。
- 油价下跌为银价提供支撑。
- 投资者等待美国4月JOLTS职位空缺数据。
周二欧洲交易时段，银价（XAG/USD）上涨1.85%，接近76.30美元。随着油价回调，白银价格上涨，而美伊局势的不确定性依然存在。
撰写时，WTI油价下跌1.8%，接近89.20美元。自中东战争爆发以来，油价与银价呈现反向关系，因高企的能源价格推动了美国通胀，并迫使交易员排除美联储（Fed）今年降息的可能性。
油价下跌源于美国总统唐纳德·特朗普周一的言论，他表示已迫使以色列停止对黎巴嫩伊朗支持的真主党发动攻击。
周一，多名伊朗官员谴责以色列对黎巴嫩的袭击，并警告美国和以色列将面临严重后果。
与此同时，随着伊朗塔斯尼姆通讯社周一报道德黑兰谈判团队因黎巴嫩战争罪行升级而停止通过中介与美国交换信息，美伊近期达成协议的不确定性加剧。
在经济数据方面，投资者等待将于GMT14:00公布的美国4月JOLTS职位空缺数据。劳工统计局（BLS）预计雇主发布的新增职位为682万，略低于3月的686.6万。
投资者将密切关注美国JOLTS职位空缺数据，以获取有关美联储货币政策前景的新线索。
本周晚些时候，投资者还将关注周五公布的美国5月非农就业（NFP）数据。
白银常见问题（FAQ）
白银是投资者之间交易量很大的贵金属。历史上，它一直被用作价值储存和交换媒介。尽管没有黄金那么受欢迎，但交易者可能会转向白银，以实现投资组合的多元化，因为白银具有内在价值，或者在高通胀时期作为一种潜在的对冲工具。投资者可以以金币或金条的形式购买实物白银，也可以通过交易所交易基金（etf）等工具进行交易。交易所交易基金追踪国际市场上的白银价格。
银价可能会受到多种因素的影响。地缘政治不稳定或对经济深度衰退的担忧，可能使白银价格因其避险地位而上涨，尽管其上涨幅度不及黄金。作为一种无收益资产，白银往往会随着利率的降低而上涨。它的变动还取决于美元（USD）的表现，因为资产是以美元（XAG/USD）定价的。美元走强往往会抑制银价上涨，而美元走弱则可能会推高银价。其他因素，如投资需求、采矿供应（白银比黄金丰富得多）和回收率也会影响价格。
银被广泛应用于工业，特别是在电子或太阳能等领域，因为它是所有金属中导电性最高的金属之一，比铜和金还要高。需求的激增可能会提高价格，而需求的下降往往会降低价格。美国、中国和印度经济的动态也可能导致价格波动：对于美国，尤其是中国，它们的大型工业部门在各种工艺中使用白银；在印度，消费者对黄金珠宝的需求也在决定金价方面发挥了关键作用。
白银价格往往跟随黄金的走势。当金价上涨时，白银通常也会随之上涨，因为它们作为避险资产的地位是相似的。黄金/白银比率显示了等于一盎司黄金价值所需的白银盎司数，可能有助于确定两种金属之间的相对估值。一些投资者可能认为高比率是白银被低估或黄金被高估的一个指标。相反，较低的比率可能表明黄金相对于白银被低估了。
BNY的Bob Savage强调了强劲的日本国债（JGB）拍卖和收益率下降，市场预计本月日本央行（BoJ）加息的概率为76%。尽管如此，美元/日元连续第四天维持在160附近，日本官员反复发出干预警告。国内紧缩预期与外汇稳定担忧之间的紧张关系使该货币对成为关注焦点。
加息概率与疲软的日元
“日本10年期国债拍卖的投标倍数为3.53，高于3.35的平均水平，推动收益率下跌11个基点至2.57%。”
“这使市场从与1996年高点相当的水平回落。”
“明天日本央行行长植田和男的讲话将是维持今日日本国债涨势的关键，市场预计本月日本央行加息的概率为76%。”
“与此同时，尽管财务大臣片山皐月持续发出干预警告，日元兑美元仍连续第四天在160附近交易。”
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- 尽管欧元区HICP数据强劲，欧元/美元反弹在1.1650下方受阻。
- 欧元区5月通胀率加速至3.2%，高于4月的3%。
- 该货币对仍被困于过去两周1.1660以下的区间内。
周二，欧元（EUR）兑美元（USD）上涨，尽管该货币对仍受限于1.1650以下。欧元区强劲的通胀数据未能为欧元提供显著支撑，市场焦点现转向美国JOLTS职位空缺数据，这是本周一系列美国经济指标的首个发布。
根据欧盟统计局周二发布的初步数据，欧元区5月的协调消费者物价指数（HICP）同比增长3.2%，高于4月的3%。核心HICP上涨2.5%，快于4月的2.2%，且高于市场普遍预期的2.4%。数据公布后欧元波动不大，因市场已将欧洲央行（ECB）下周货币政策会议后的加息预期计入价格。
在地缘政治方面，以色列与黎巴嫩真主党之间的停火提振了周二的市场情绪，助推欧元温和反弹。然而，投资者仍保持警惕，因德黑兰周一宣布暂停与美国的和平谈判，理由是停火协议遭到违反。
当天晚些时候，预计美国JOLTS职位空缺将从3月的686万小幅上升至4月的688万。这些数据不太可能引发美元剧烈波动，但可能为周三的ADP就业变动数据以及更重要的周五非农就业报告定下基调。周一公布的5月ISM制造业采购经理人指数（PMI）显示商业活动健康扩张，为美联储在通胀压力持续上升的情况下收紧货币政策提供了理由。
技术分析：关键阻力位仍在1.1660
欧元/美元交投于1.1646，维持大致中性短期态势，盘整于近期交易区间顶部附近。相对强弱指数（RSI）显示动能平衡，移动平均趋同背离指标（MACD）在零轴附近波动，暗示随着价格接近更高水平，向上尝试可能继续遭遇供应压力。
技术面与前几日变化不大，欧元多头在上述区间顶部1.1660（5月18日、27日和28日高点）以下受限。若突破此位，下一个目标为5月14日高点1.1720及5月峰值附近的1.1790区域。相反，空头尝试可能在周一低点附近的1.1610获得支撑，进一步支撑位在区间底部1.1575区域。
（本文技术分析借助人工智能工具完成。）
经济指标
美国JOLTS职位空缺
JOLTS职缺数据是由美国劳工统计局进行的一项调查，用于衡量职位空缺。该调查每月从包括零售商、制造商和不同办公室的雇主那裡收集数据。
阅读更多下一次发布: 周二 6月 02, 2026 14:00
频率: 每月
预期值: 6.88百萬
前值: 6.866百萬
来源: US Bureau of Labor Statistics
布朗兄弟哈里曼的埃利亚斯·哈达德指出，5月ISM制造业指数显示美联储（Fed）立场更为收紧，美元（USD）走强，整体指数升至四年高点。他强调，JOLTS报告仍是评估美国劳动力市场下行风险的关键，持续强劲的招聘和低裁员将有助于稳定美元前景。
美联储数据背景支撑美元
“昨日公布的5月ISM制造业指数支持更为收紧的美联储政策立场和更坚挺的美元。”
“整体指数较预期改善，升至54.0的四年高点，4月为52.7，主要受新订单加速扩张和就业收缩放缓推动。”
“价格支付子指数意外下跌至82.1的两个月低点，4月为84.6，但仍显示通胀存在上行风险。”
“接下来是4月职位空缺与劳动力流动调查（JOLTS）数据（伦敦时间15:00，纽约时间10:00）。3月JOLTS报告显示招聘率升至两年高点，裁员持续保持低位且稳定。”
“如果这一趋势持续，将显著缓解美国劳动力市场的下行风险。”
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北欧联合银行经济学家Tuuli Koivu和Anders Svendsen表示，欧元区整体和核心通胀上升，主要由能源成本上涨和服务价格坚挺推动，增强了欧洲央行（ECB）6月加息的理由。他们强调通胀预测的上调、持续的价格压力以及依然稳健的劳动力市场，是预计欧洲央行在暂停前将加息四次的原因。
通胀动态支持欧洲央行进一步收紧政策
“初步通胀数据支持欧洲央行在6月会议上加息，尽管能源仍是整体通胀的主要驱动力。”
“核心通胀略微超出预期。从4月的2.2%升至5月的2.5%，部分原因是基数效应，源于一年前核心通胀非常疲软，但核心通胀的月度动能也相当强劲。”
“按月度计算，服务业和非能源工业品价格均以强劲速度上涨。在服务业内部，交通似乎发挥了作用，且当然与高能源价格相关联。”
“与欧洲央行工作人员3月的预测相比，2026年第二季度的整体通胀可能略高于预期，因此6月的预测可能会在近期内将基线走势上调。”
“然而，关于能源价格上涨的潜在二次效应以及核心通胀的未来路径仍存在相当大的不确定性。”
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