外汇新闻
北欧联合银行首席分析师Jan von Gerich预计欧洲央行（ECB）将在4月会议上维持政策利率不变，同时为6月会议保持所有选项开放。他预计将采取鹰派的沟通基调，以支撑市场对6月加息的预期。近期采购经理人指数（PMI）疲软、价格数据走软以及通胀预期仍受控，使欧洲央行得以等待，但通胀担忧依然存在。
鹰派维稳，6月加息风险存在
“欧洲央行预计将在4月会议上维持利率不变，并表示6月会议所有选项均开放。”
“沟通基调可能偏向鹰派，支持6月加息的预期。”
“总体来看，近期数据发展仍允许欧洲央行等待更多信息。”
“然而，3月货币政策会议上已显现出真实的通胀担忧，且这种担忧不太可能有所缓解。”
“无预先承诺的管理委员会不太可能在6月会议上明确表示加息意图，但沟通基调仍将偏向鹰派。”
“围绕中东局势的情绪和预期波动，仍具有显著潜力迅速改变市场定价。”
“6月加息25个基点尚未完全反映在价格中，而年底前约2.5次加息已被计入。”
“我们继续预计今年将加息四次，尽管风险偏向下行，这相对于当前市场定价仍存在上行潜力。”
（本文借助人工智能工具生成，并由编辑审核。）
据《卫报》报道，伊朗副总统埃斯梅伊尔·萨卡布·埃斯法哈尼（Esmaeil Saqab Esfahani）根据梅赫尔通讯社的消息，警告美国（US）对石油袭击采取“以眼还眼”的报复。埃斯法哈尼威胁将攻击那些其领土上伊朗油井遭袭的国家的石油设施。
伊朗副总统埃斯法哈尼补充称，德黑兰的谈判团队已在谈判桌上“抓住了敌人的衣领”。他进一步表示，伊朗人不必担心能源供应，因为“必要的安排”已经做好。
与此同时，美国国防部长皮特·赫格塞斯（Pete Hegseth）和参谋长联席会议主席丹·凯恩（Dan Caine）宣布，他们将于美国东部时间上午08:00（GMT12:00）举行关于“史诗狂怒行动”（Operation Epic Fury，即对伊朗的轰炸）的新闻发布会。
风险情绪常见问题（FAQ）
在金融行话的世界里，两个被广泛使用的术语“风险偏好”和“风险规避”指的是投资者在相关时期愿意承受的风险水平。在“冒险型”市场中，投资者对未来持乐观态度，更愿意购买风险资产。在“规避风险”的市场中，投资者开始“谨慎行事”，因为他们担心未来，因此购买风险较低的资产，这些资产更确定会带来回报，即使回报相对较小。
通常，在“风险偏好”时期，股市会上涨，大多数大宗商品(黄金除外)也会升值，因为它们受益于积极的增长前景。大宗商品出口大国的货币因需求增加而走强，加密货币上涨。在“规避风险”的市场中，债券——尤其是主要的政府债券——上涨，黄金表现抢眼，日元、瑞士法郎和美元等避险货币都受益。
澳元(AUD)、加元(CAD)、新西兰元(NZD)以及卢布(RUB)和南非兰特(ZAR)等次要外汇，都倾向于在“风险偏好”的市场中上涨。这是因为这些货币的经济增长严重依赖大宗商品出口，而大宗商品在风险偏好时期往往会上涨。这是因为投资者预计，由于经济活动的增加，未来对原材料的需求将会增加。
在“避险”期间倾向于升值的主要货币是美元(USD)、日元(JPY)和瑞士法郎(CHF)。美元，因为它是世界储备货币，因为在危机时期投资者购买美国政府债券，这被视为安全的，因为世界上最大的经济体不太可能违约。日元受到对日本政府债券需求增加的影响，因为日本国内投资者持有的国债比例很高，即使在危机时期，他们也不太可能抛售这些国债。瑞士法郎，因为严格的瑞士银行法为投资者提供了加强的资本保护。
- 白银跌至74美元以下，创10天新低，周跌幅接近7%。
- 中东立即达成和平协议的希望减弱，本周提振美元走强。
- 白银/美元（XAG/USD）在74.60美元附近徘徊支撑，空头占据主导。
周五，白银（XAG/USD）连续第二个交易日走低，受美元走强拖累，投资者对中东冲突迅速结束的希望减弱。撰稿时，贵金属报74.65美元，此前早盘触及10天低点73.95美元，本周跌幅接近7%。
本周，贵金属持续承压，因美伊和平进程陷入僵局，推动投资者转向美元避险。
脆弱的停火协议仍未达成，但美国和伊朗扣押货船加剧两国关系紧张。这些行动不断推迟霍尔木兹海峡的早期重新开放，维持原油价格在威胁全球经济陷入衰退的水平。
白银/美元（XAG/USD）徘徊在74.70美元附近的斐波那契回撤位支撑
本周早些时候，XAG/USD跌破了自3月底低点以来的上升通道底部，周四日线图上从约78.50美元的前支撑区出现的强烈看跌阴线确认了卖方已掌控市场。
技术指标显示显著的看跌压力，暂时抑制了反弹尝试。相对强弱指数（RSI）接近超卖区但尚未达到，移动平均收敛发散指标（MACD）仍为负值，强化了下行压力。
卖方在4月反弹的38.2%斐波那契回撤位74.60美元附近找到一定支撑。下方目标为4月12日低点72.61美元与50%斐波那契回撤位（略高于72.00美元）之间区域。上方，之前的支撑区75.60美元预计将转为阻力，阻挡价格进一步上扬，然后是周三高点附近的78.60美元区域。
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白银常见问题（FAQ）
白银是投资者之间交易量很大的贵金属。历史上，它一直被用作价值储存和交换媒介。尽管没有黄金那么受欢迎，但交易者可能会转向白银，以实现投资组合的多元化，因为白银具有内在价值，或者在高通胀时期作为一种潜在的对冲工具。投资者可以以金币或金条的形式购买实物白银，也可以通过交易所交易基金（etf）等工具进行交易。交易所交易基金追踪国际市场上的白银价格。
银价可能会受到多种因素的影响。地缘政治不稳定或对经济深度衰退的担忧，可能使白银价格因其避险地位而上涨，尽管其上涨幅度不及黄金。作为一种无收益资产，白银往往会随着利率的降低而上涨。它的变动还取决于美元（USD）的表现，因为资产是以美元（XAG/USD）定价的。美元走强往往会抑制银价上涨，而美元走弱则可能会推高银价。其他因素，如投资需求、采矿供应（白银比黄金丰富得多）和回收率也会影响价格。
银被广泛应用于工业，特别是在电子或太阳能等领域，因为它是所有金属中导电性最高的金属之一，比铜和金还要高。需求的激增可能会提高价格，而需求的下降往往会降低价格。美国、中国和印度经济的动态也可能导致价格波动：对于美国，尤其是中国，它们的大型工业部门在各种工艺中使用白银；在印度，消费者对黄金珠宝的需求也在决定金价方面发挥了关键作用。
白银价格往往跟随黄金的走势。当金价上涨时，白银通常也会随之上涨，因为它们作为避险资产的地位是相似的。黄金/白银比率显示了等于一盎司黄金价值所需的白银盎司数，可能有助于确定两种金属之间的相对估值。一些投资者可能认为高比率是白银被低估或黄金被高估的一个指标。相反，较低的比率可能表明黄金相对于白银被低估了。
大华银行（UOB）策略师郭世良和李秀安预计，澳元/美元在短暂下跌至0.7111后将维持盘整阶段，并收于0.7130附近。日内，该货币对预计将在0.7110至0.7160之间波动，而在未来一至三周内，稍宽的0.7080至0.7180区间预计将限制价格波动。长期来看，他们的偏向仍然看跌。
尽管近期回调，盘整态势依旧
“24小时观点：昨日我们指出，澳元“可能在0.7130至0.7180之间交易”。然而，澳元曾下跌至0.7111，随后迅速回升，收于0.7129（-0.45%）。短暂的下跌并未导致明显的下行动能增强，我们继续预期澳元今日将在区间内交易，最可能在0.7110至0.7160之间。”
“1-3周观点：在我们最近一次叙述中（4月20日周一，现价0.7130），我们强调“当前价格走势可能是0.7060至0.7210区间交易阶段的一部分”。此后，澳元走势相对平稳。我们继续预期区间交易，但0.7080至0.7180的较窄区间目前足以限制价格波动。”
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瑞士央行（SNB）主席马丁·施莱格尔（Martin Schlegel）在周五欧洲交易时段的瑞士央行股东大会上表示，央行在政策利率方面拥有无限制的操作空间，并进行了外汇干预。
补充发言
中东冲突将导致瑞士经济增长低迷。
如有必要，将调整货币政策。
能源价格上涨将推高瑞士通胀。
鉴于中东冲突，我们干预外汇市场的意愿有所增加。
市场反应
施莱格尔的讲话后，瑞郎（CHF）似乎略有积极反应。截至发稿时，美元/瑞郎微幅下跌至接近0.7860。
瑞士央行常见问题（FAQ）
瑞士国家银行(SNB)是瑞士的中央银行。作为一家独立的央行，它的任务是确保中长期的价格稳定。为了确保价格稳定，瑞士央行的目标是维持适当的货币条件，这是由利率水平和汇率决定的。对于瑞士央行来说，价格稳定意味着瑞士消费者价格指数(CPI)每年的涨幅低于2%。
瑞士国家银行(SNB)管理委员会根据其物价稳定目标决定适当的政策利率水平。当通货膨胀高于目标或预计在可预见的未来高于目标时，银行将试图通过提高政策利率来抑制过度的价格增长。较高的利率通常对瑞士法郎(CHF)有利，因为它们会导致更高的收益率，使该国对投资者更具吸引力。相反，较低的利率往往会削弱瑞郎。
是的。瑞士国家银行(SNB)定期干预外汇市场，以避免瑞士法郎(CHF)对其他货币升值过多。坚挺的瑞郎损害了该国强大的出口部门的竞争力。2011年至2015年间，瑞士央行实施了与欧元挂钩的政策，以限制瑞郎兑欧元的升值。央行利用其庞大的外汇储备干预市场，通常是通过购买美元或欧元等外币。在高通胀时期，尤其是能源通胀时期，瑞士央行避免干预市场，因为坚挺的瑞郎使能源进口变得更便宜，缓冲了瑞士家庭和企业受到的价格冲击。
瑞士央行每季度召开一次会议，分别在3月、6月、9月和12月进行货币政策评估。每一项评估都会导致货币政策决定和中期通胀预测的发布。
法国兴业银行分析师观察到，美元/日元在早前突破失败后，在其50日移动平均线之上形成了一个小型底部。该货币对正再次尝试突破其多年区间，2024年高点接近162，关键阻力位于163.20/163.70附近，而50日移动平均线在158/157.50附近仍是重要支撑。
该货币对重新测试多年区间高点
“美元/日元尝试突破多年区间的上边界，但该走势缺乏后续动力。这导致在50日移动平均线之上形成了一个小型底部。”
“该货币对现正再次尝试突破该区间，表明上升趋势可能正在恢复。2024年高点接近162，163.20/163.70附近的预期水平是下一道阻力。50日移动平均线在158/157.50附近仍是关键支撑区。”
“支撑位158.50，阻力位160.50”
“连续第四天创出更高高点，现货价格逼近160.00，纽约时段警惕现货盘点。日本财务大臣片山警告将采取果断行动遏制投机活动。”
“日本财务大臣片山重申准备进行大胆的外汇干预，可根据与美国的协议对投机活动采取果断且强有力的行动。”
“3月CPI同比上涨至1.5%，2月为1.3%。核心CPI上涨1.8%，2月为1.6%，尚未反映油价飙升的影响。”
“日本将于5月1日开始第二轮国家储备原油释放。”
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德意志银行策略师指出，随着美伊紧张局势持续以及霍尔木兹海峡实际上关闭，布伦特原油价格持续攀升。布伦特期货曲线整体推高至多周高点，美国汽油和通胀互换价格也在上涨。市场越来越多地预期能源价格将维持较长时间的高位。
地缘政治支撑能源价格走高
“从市场角度来看，这意味着油价持续缓慢上涨，布伦特原油昨日上涨3.10%，隔夜又上涨0.97%，达到106.09美元/桶。”
“回到昨日，油价涨幅已扩展至整个期货曲线。”
“6个月期布伦特期货上涨2.34%，达到3周高点86.74美元/桶，投资者准备应对更长时间的高能源价格。”
“下游产品的压力更为明显，美国批发汽油价格上涨3.10%，达到2022年以来的最高水平。”
“近期通胀互换也反映了这一点，欧元区1年期通胀互换上涨16.2个基点，飙升至3.35%，而美国1年期通胀互换上涨8.6个基点，升至3.32%，后者仅比3月20日的高点低6-7个基点。”
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- 欧元/美元在约1.1685水平持平，但仍接近其周低点。
- 投资者等待美联储和欧洲央行下周的货币政策公告。
- 德国IFO商业景气指数在4月加速恶化至84.4。
欧元/美元在周五欧洲交易时段围绕1.1700窄幅波动。该主要货币对盘整之际，美元（USD）整体表现坚挺，投资者将关注焦点转向下周的央行政策会议。
截至发稿时，追踪美元兑六种主要货币价值的美元指数（DXY）坚挺交易，接近周高点99.00。
包括日本银行（BoJ）、美联储（Fed）、英格兰银行（BoE）和欧洲央行（ECB）在内的主要全球央行将公布其货币政策。
预计美联储和欧洲央行均将维持利率不变，并在未来政策会议中采取依赖数据的指导方针。两家央行官员可能会警告，由于霍尔木兹海峡长期关闭导致油价上涨，这一重要通道占全球能源供应近20%，通胀上行风险加大。
欧洲央行（ECB）管理委员会成员、立陶宛央行行长Gediminas Simkus周三表示，今年加息的可能性不能排除。然而，他仍然支持央行在4月30日的政策公告中不加息。
在经济数据方面，德国IFO研究所4月商业景气指数显著下降至84.4。该情绪数据原本预期将恶化，但预期速度较慢，预期为从3月修正后的86.4下降至85.5。
（本报道于GMT10:10更正，第五段中指出他仍然支持央行不应加息，而非降息。）
中央银行常见问题（FAQ）
中央银行的一项关键任务是确保一个国家或地区的价格稳定。当某些商品和服务的价格波动时，经济经常面临通货膨胀或通货紧缩。同一种商品价格的持续上涨意味着通货膨胀，同一种商品价格的持续下跌意味着通货紧缩。央行的任务是通过调整政策利率来保持需求。对于美联储(Fed)、欧洲央行(ECB)或英格兰银行(BoE)等最大的央行来说，其任务是将通胀保持在接近2%的水平。
央行有一个重要的工具可以用来提高或降低通胀，那就是调整基准政策利率，即通常所说的利率。在预先沟通的时刻，央行将发表一份关于其政策利率的声明，并就维持或改变(降息或加息)利率的原因提供额外的理由。当地银行将相应地调整其存贷款利率，这反过来将使人们或更难或更容易地利用储蓄赚钱，或使公司获得贷款并对其业务进行投资。当中央银行大幅提高利率时，这被称为货币紧缩。当它降低基准利率时，它被称为货币宽松。
中央银行通常在政治上是独立的。央行政策委员会成员在被任命为政策委员会成员之前，要经过一系列的小组讨论和听证会。该委员会的每个成员通常对央行应该如何控制通胀以及随后的货币政策都有一定的信念。那些希望采取非常宽松的货币政策，以低利率和廉价贷款来大幅提振经济，同时满足于通胀率略高于2%的成员被称为“鸽派”。那些更希望看到更高的利率来奖励储蓄，并希望在任何时候都能抑制通胀的成员被称为“鹰派”，他们在通胀达到或略低于2%之前是不会罢休的。
通常情况下，每次会议都由一名行长或主席主持，需要在鹰派或鸽派之间达成共识，并在最终投票时拥有最终决定权，以避免在当前政策是否应该调整方面出现50-50的平局。主席将发表演讲，这些演讲通常可以被现场观看，在那里人们将了解当前的货币立场和前景。央行将努力在不引发利率、股票或货币剧烈波动的情况下推进其货币政策。在政策会议之前，所有央行委员都将向市场传达他们的立场。在政策会议召开的前几天，直到新政策被传达之前，委员们被禁止公开谈论。这就是所谓的噤声期。
- 由于美伊紧张局势加剧持续支撑美元，黄金周五保持负面偏向。
- 通胀担忧抑制了美联储鸽派押注，进一步利好美元并对黄金形成压力。
- 技术面布局偏向黄金/美元空头，支持进一步贬值的观点。
黄金（黄金/美元）从本周五早些时候触及的近两周低点略有回升，尽管缺乏后续动力，且在欧洲盘前半段仍徘徊于4700美元以下。
美国与伊朗在霍尔木兹海峡的紧张局势加剧以及和平谈判缺乏进展使投资者保持警惕。此外，通胀担忧的重新抬头抑制了市场对美联储（Fed）更鸽派立场的预期，并支撑美元（USD）。这反过来被视为黄金的顺风因素，黄金似乎准备录得五周来的首次下跌。
由于美国对伊朗港口的海军封锁，美伊之间的摩擦迹象依旧明显。事实上，伊朗外交部长阿巴斯·阿拉格奇称该封锁为战争行为。此外，伊朗首席谈判代表穆罕默德·巴格尔·加利巴夫表示，只有在海上封锁不被违反的情况下，全面停火才有意义。与此同时，美国总统唐纳德·特朗普下令美国海军对在关键航道布设水雷的船只进行射击和击沉。这削弱了持久降级的希望，继续巩固美元作为全球储备货币的地位，对黄金价格施加一定压力。
与此同时，战略水道的能源供应持续中断，支撑了原油价格的高位。这重新引发了对全球通胀大幅上升的担忧，可能促使包括美国联邦储备委员会（美联储）在内的主要央行采取更鹰派的立场。根据FedWatch工具，目前市场定价显示美联储2026年维持利率在当前区间的概率超过80%，今年仅有一次25个基点降息的可能性约为10%。这一前景为美国国债收益率和美元提供了顺风因素。这也成为压制无收益黄金的另一个因素，支持黄金进一步下跌的观点。
周五美国经济日程包括修订后的密歇根大学美国消费者信心指数。然而，市场焦点仍紧盯地缘政治发展，这可能继续为全球金融市场注入波动性，并为黄金带来一些有意义的交易机会。尽管如此，上述基本面背景表明，黄金/美元的阻力最小路径仍偏向下行。因此，任何反弹尝试都可能被视为卖出机会，并有迅速消退的风险。
黄金/美元4小时图
在看跌格局下，黄金可能难以实现任何有意义的反弹
该商品在200周期指数移动平均线（EMA）下方维持短期看跌偏向，目前正寻求跌破上升通道底部支撑位4680.47美元。远离通道支撑的走势暗示上涨动能的丧失。
与此同时，相对强弱指数（RSI）为35.72，接近超卖区，移动平均收敛/发散指标（MACD）保持负值，零线下方约为-4.92。这强化了持续的下行压力，而非即将反转的信号。
因此，进一步走弱将使黄金/美元面临探索性下行风险。上行方面，短期阻力位于前通道底部4680.47美元附近，更强阻力位于200周期EMA约4778.44美元，以及上升通道上边界约4901.82美元。只有价格回升并突破上述阻力，当前的看跌格局才可能得到缓解。
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美国利率常见问题（FAQ）
利率是金融机构对借款人的贷款收取的利息，并作为利息支付给储户和存款人。它们受到基准贷款利率的影响，基准贷款利率是由央行根据经济变化而设定的。中央银行通常有确保物价稳定的任务，这在大多数情况下意味着将核心通胀率控制在2%左右。如果通胀低于目标，央行可能会降低基本贷款利率，以刺激贷款和提振经济。如果通货膨胀率大幅超过2%，通常会导致央行提高基本贷款利率，试图降低通货膨胀率。”
较高的利率通常有助于一个国家的货币走强，因为这使该国对全球投资者更具吸引力。
“总体而言，较高的利率会对黄金价格造成压力，因为它们增加了持有黄金的机会成本，而不是投资于有息资产或将现金存入银行。如果利率高，通常会推高美元的价格，而由于黄金是以美元计价的，这就会降低黄金的价格。”
“联邦基金利率是美国各银行相互拆借的隔夜利率。这是美联储(fed)在FOMC会议上设定的经常被引用的总体利率。它被设置为一个范围，例如4.75%-5.00%，尽管上限(在这种情况下为5.00%)是引用的数字。市场对未来联邦基金利率的预期由芝加哥商品交易所(CME)的Fed watch工具跟踪，该工具影响了许多金融市场对美联储未来货币政策决定的预期。”
荷兰国际集团（ING）的克里斯·特纳（Chris Turner）表示，受油价上涨和投入成本传导影响，欧元区短期收益率上升并未明显支撑欧元/美元。他认为欧洲央行必须领先于通胀预期，而当前的实际利率差异对欧元/美元不利。特纳指出德国IFO指数存在风险，并建议欧元/美元短期内可能向1.1630移动。
收益率上升未能提振欧元
“随着油价上涨以及企业能够将更高的投入成本转嫁给客户的迹象出现，短期收益率再次上升。”
“尽管6月加息的67%概率看起来偏低，且可能在未来几周得到修正，但这未必会帮助欧元。”
“欧洲央行需要领先于通胀预期以支持欧元，而不仅仅是与之匹配。”
“目前两年期欧元/美元实际利率差异对欧元/美元并不特别有利。”
“欧元/美元今天的走势方向似乎是1.1630。”
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