外汇新闻

• 澳元周二小幅走低，但仍维持在近期区间内。
• 美元继续受到美联储加息预期的支撑。
• 市场将注意力转向澳大利亚即将公布的 GDP 报告。

周二，澳元/美元略偏下行，因为美国（US）经济数据弱于预期，但未能对美元（USD）形成持续的抛售压力。美联储（Fed）和澳大利亚央行（RBA）之间相互竞争的鹰派预期使该货币对维持区间震荡，澳元仍接近上周触及的 0.7206 高点，这是自 5 月 14 日以来的最强水平。

截至发稿时，澳元/美元交投于 0.7157 附近，当日下跌约 0.11%。

ISM 制造业采购经理人指数（PMI）从 7 月的 55.6 降至 8 月的 54.6，低于市场预期的 55.2。ISM 支付价格指数持稳于 71.1，低于预期的 72.0，而 JOLTS 职位空缺在 7 月从 718.2 万升至 727.1 万，但仍不及 730 万的预期。

美元在这些数据公布后短暂走弱，随后重新获得动能。衡量美元兑六种主要货币的一篮子货币表现的美元指数（DXY）交投于 99.64 附近，当日上涨 0.23%。

市场反应有限，反映出在杰克逊霍尔研讨会上美联储主席 Kevin Warsh 对通胀持强硬立场后，市场持续预期美联储可能在 9 月加息。根据 CME 美联储观察工具，交易员认为 9 月 15-16 日会议上加息的概率约为 66%。

由于中东局势紧张，油价居高不下，正在加大全球通胀风险，这可能使美联储将通胀拉回 2% 目标的努力更加复杂，同时也加剧了澳大利亚的价格压力。澳大利亚经济中的通胀已经表现出黏性，促使澳储行今年早些时候连续三次加息，而 7 月消费者物价指数（CPI）数据高于预期，则进一步强化了继续收紧货币政策的理由。

鉴于澳大利亚与中国的密切贸易联系，澳元也受到中国乐观数据的支撑。中国 RatingDog 制造业 PMI 从 7 月的 50.9 升至 8 月的 51.5。市场现在将关注定于周三公布的澳大利亚第二季度国内生产总值（GDP）数据。

德国商业银行（Commerzbank）的 Dr. Ralph Solveen 分析了萨克森-安哈尔特州选举以及随后在柏林和梅克伦堡-前波美拉尼亚举行的两次投票，如何可能给德国基民盟/基社盟—社民党联合政府带来压力。他指出，传统政党可能表现不佳，社民党领导层可能发生变动，以及针对 AfD 实力的不同政策反应，表明计划中的联邦改革将变得更加困难，但联合政府应能继续维持。

AfD 取得进展令联邦改革复杂化

"对于金融市场而言——至少在短期内——这次选举的重要性主要源于其对当前执政联盟的潜在影响，该联盟由基督教民主联盟（CDU）、其巴伐利亚姐妹党基社盟（CSU）以及联邦层面的社会民主党（SPD）组成。"

"...不过，更重要的可能是，预计 CDU 和 SPD 表现不佳将给联邦层面的联合政府带来明显压力，从而进一步使即将到来的改革复杂化。"

"但即便联邦层面的联合政府——正如我们预期的那样——能够挺过即将到来的选举，德国东部三个州的选举结果也不会让计划中的改革变得更容易。"

"这很可能会使联合政府内部的合作更加复杂。"

"如果 CDU 甚至选择少数派政府——这将在许多问题上依赖 AfD 的投票——联邦层面的联合政府将面临风险。"

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• 英镑/美元在美国喜忧参半的数据限制市场信心之际横盘整理。
• 疲软的 ISM 制造业数据与韧性的就业市场信号形成对比。
• 英国物价压力和曼恩的评论支撑英国央行加息押注。

英镑（GBP）周二兑美元（USD）横盘整理，此前美国经济数据喜忧参半，8 月制造业活动回落，而强劲的就业市场支撑了美联储（Fed）主席凯文-沃什（Kevin Warsh）的鹰派倾向。英镑/美元交投于 1.3540，微跌 0.06%。

英镑/美元企稳，交易员权衡美国 PMI、就业数据和英国央行风险

8 月 ISM 制造业采购经理人指数从 7 月的 55.6 降至 54.6，低于预期的 55.2。供应管理协会（ISM）表示，新订单放缓，而投入价格仍然高企，这一迹象可能促使美国央行加息。

与此同时，7 月职位空缺和劳动力流动调查（JOLTS）报告显示招聘疲软，职位空缺增至 721.7 万，低于预期的 730 万。

近期，劳动力市场被视为稳健，这为美联储进一步收紧政策打开了大门，而美联储正与高于 2% 目标的通胀数据作斗争。上周五，沃什表示，美联储在价格稳定方面仍有“工作要做”。

在英国，英国零售商协会（BRC）数据显示，在能源、投入品和大宗商品价格上涨的推动下，零售商提价幅度创下自 2024 年以来最大。其他数据显示，英国制造业活动扩张速度为 3 月以来最慢。

近期，英国央行（BoE）货币政策委员会（MPC）委员凯瑟琳-曼恩（Catherine Mann）表示：“利率应该略微偏高，然后当然在必要时进行调整。”她补充说，与上次会议相比，她看到“经济活动略强一些”。

根据 Prime Terminal 的数据，货币市场已计入英国央行将在 2026 年底前加息的概率为 82%。

交易员将关注本周议会复会，因为投资者正寻找新首相安迪-伯纳姆（Andy Burnham）在 10 月预算案前将如何为其计划筹资的线索。

在美国，日程将包括更多就业数据、ISM 服务业采购经理人指数以及周五的非农就业人数数据。

英镑/美元价格预测：技术展望

在日线图上，英镑/美元交投于 1.3528，维持建设性的看涨倾向，因为其仍位于简单移动平均线（SMA）簇以及已被突破的趋势线水平上方，这些水平目前在约 1.3383 至 1.3481 区间内充当支撑。50/100/200 周期 SMA 组目前位于 1.3436 附近，低于现价并强化了潜在买盘，而相对强弱指数（RSI）位于 50.8，徘徊在中性区域，暗示市场基调偏向盘整，而非强劲单边动能。

下行方面，初步支撑位于此前下行趋势线突破位附近 1.3481，随后是接近 1.3436 的三重简单移动均线（SMA）区域以及 1.3413 的次级上升趋势线支撑位，更深层的结构性支撑位于此前阻力突破位附近 1.3383。上行方面，下一个重要阻力位是上升支撑趋势线的突破位附近 1.3647，若日线明确收于其上方，将为更为明确地延续更广泛的英镑/美元上升趋势打开道路。

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德意志银行经济学家 Sanjay Raja 和 Maui Brennan 表示，在强劲的 ICT 和人工智能相关投资以及生产率改善的推动下，英国进入秋季时已成为七国集团中增长最快的经济体。不过，他们预计下半年增长将放缓，因为炎热夏季和世界杯带来的临时支撑将逐渐消退，更高的能源价格开始产生影响，零售支出疲软和季节性拖累也将压制经济活动，挤压实际可支配收入。

增长动能料将放缓

"英国进入秋季时已成为七国集团中增长最快的经济体。生产率复苏的希望正在升温。劳动力市场趋于稳定的迹象正在显现。"

"做好放缓的准备——但要关注人工智能投资。英国经济近期表现强劲。今年没有其他七国集团经济体的增长速度超过英国。"

"但所有明显迹象都指向 26 年下半年放缓。为什么？首先，来自阳光充沛的夏季和世界杯对 GDP 增长的一次性支撑自然会消退。"

"虽然今年上半年的支出可能受到信用卡贷款的提振，但我们预计更高的价格将挤压实际可支配收入——尤其是随着家庭双燃料账单从第三季度起上升。"

"第三，我们认为季节性拖累也可能对动能造成影响，英国不太可能在下半年维持约 2%的年化增长速度。"

"通胀已经触底，正在显现的压力料将使 CPI 在未来几个季度远高于英国央行的目标。"

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• 欧元/美元难以吸引买盘，因疲软的美国数据未能实质性削弱美元。
• 鹰派的美联储预期令美元在周五非农就业报告公布前保持支撑。
• 欧元区通胀强化了欧洲央行 9 月加息的理由。

周二，尽管美国经济数据低于预期，欧元/美元仍难以吸引买盘，因为美元（USD）在数据公布后几乎没有走弱。发稿时，该货币对交投于 1.1601 附近，盘中一度触及 1.1587 的低点，但当日仍下跌约 0.14%。

美国供应管理协会（ISM）制造业采购经理人指数（PMI）8 月份从 7 月份的 55.6 降至 54.6，低于市场预期的 55.2。ISM 物价支付指数维持在 71.1，低于预期的 72.0，而 JOLTS 职位空缺在 7 月份从 718.2 万升至 727.1 万，但仍不及 730 万的预期。

追踪美元兑六种主要货币的美元指数（DXY）在触及盘中高点 99.65 后回落至 99.55 附近。然而，美元下行空间有限，因为这些数据并未改变鹰派的美联储预期，更广泛的市场情绪仍与通胀担忧挂钩。

美联储主席凯文-沃什在杰克逊霍尔研讨会上的强硬立场，使得 9 月加息押注重新摆上台面。进一步强化鹰派基调的是，美联储理事迈克尔-巴尔周二表示，“通胀持续高于目标会带来风险。”巴尔补充称，如果他确信通胀正在放缓，他倾向于维持利率不变，但警告说，“如果通胀不能很快放缓，就该考虑加息了。”

根据 CME 美联储观察工具，交易员认为该央行在 9 月 15-16 日会议上提高借贷成本的概率约为 66%。目前市场注意力转向周五的非农就业报告（NFP）。

中东紧张局势导致油价走高，也在加剧主要经济体的通胀风险，强化了各国央行将维持鹰派立场的预期。在此背景下，市场普遍预计欧洲央行（ECB）本月将加息。

当天早些时候公布的数据显示，欧元区消费者物价调和指数（HICP）8 月份环比上涨 0.4%，高于 7 月份的 0.2%。核心 HICP 在上月持平后上涨 0.2%。欧洲央行政策制定者 Gediminas Šimkus 周二表示，“很明显，我们应该在 9 月加息，”并补充说，“新的预测很可能会把利率路径略微上调。”

由 Jayati Bharadwaj、Howard Du 和 Linda Cheng 领导的道明证券（TD Securities）宏观团队维持对美元的看跌观点，尽管市场对主席 Warsh 在杰克逊霍尔的讲话作出了鹰派反应。他们认为，最新公布的美国数据仍指向美联储 9 月份按兵不动，随着美国中期选举情景和宏观基本面推动外汇走势，美元整体趋势在年底前料将走弱。

美联储路径和中期选举情景

"我们维持对美元的看跌偏向，因为最新数据应会引导美联储在 9 月份作出按兵不动的利率决定。我们倾向于在 G10 中逢高做空美元兑瑞典克朗和澳元，在新兴市场中逢高做空美元兑墨西哥比索和南非兰特。"

"仅凭言辞不太可能改变更广泛的外汇叙事。要实现美元持续反弹，需要更有说服力的政策跟进，以及美国数据再次出现超预期上行。在没有新的冲击情况下，最新数据应会引导美联储在短期内按兵不动，而不是加息。"

"市场关注点应在劳动节后逐步转向美国中期选举。若出现僵局，美元应会温和走弱至中性，但‘蓝色浪潮’可能会导致美元出现一定程度的即时强势。"

"我们的基准预测预计，随着宏观驱动因素缓解美元的看涨压力，美元将在年底前小幅走弱。另一方面，‘蓝色浪潮’情景可能会导致美元出现更明显的即时走强，因为美国会重新获得一定的制度信誉，且长期美债期限溢价下降。"

"相反，共和党继续全面控制国会的情景对美元将最为利空。基于季节性、外汇估值以及 2018 年的类比，我们倾向于在国会分裂的情况下做空美元/瑞典克朗；若出现‘蓝色浪潮’风险情景，则持有美元/离岸人民币。"

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道明证券（TD Securities）的 Ryan McKay 和 Bart Melek 指出，尽管美联储主席 Warsh 在杰克逊霍尔的讲话措辞更偏鹰派，但黄金的持仓仍保持韧性。尽管考虑到持续的通胀担忧以及 2027 年重新计入加息预期，近期这轮上涨被视为过早，但他们认为更广泛的背景已经改善，并且预计不会出现明显下行，因为美元贬值和美联储加息前景不确定正为贵金属提供支撑。

杰克逊霍尔会议后，黄金维持坚挺

"美联储主席 Warsh 在杰克逊霍尔的讲话中承认了通胀担忧，因此措辞更偏鹰派。"

"这正如预期那样削弱了贵金属板块的一些动能，但截至目前，价格仍获得良好支撑。"

"加息定价再次上升至 2027 年略高于两次加息，我们一直认为，考虑到这些持续存在的通胀担忧，黄金近期的上涨来得过早。"

"展望未来，我们预计黄金不会出现明显下行，因为在美元贬值主题重新升温的背景下，贵金属的环境已经改善，而美联储加息仍远未确定。"

"在杰克逊霍尔会议上更偏鹰派的措辞之后，黄金持仓依然坚挺，而中东局势再度紧张则使 CTA 转而买入原油。"

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• ISM制造业采购经理人指数8月小幅降至54.6，低于市场预期。
• 美元回吐近期疲软，温和上涨。

8 月，美国制造业失去了一些动能。事实上，ISM 制造业采购经理人指数从 7 月的 55.6 降至 54.6，低于分析师预测的 55.2。

就业指数从 52.8 降至 51.2，表明该行业的就业人数面临压力。衡量通胀的支付价格指数持稳于 71.1。最后，新订单指数从前值 56.7 回落至 53.7。

报告称：“就产出而言，生产指数连续第10个月扩张（尽管增速放缓），8月份正面与负面评论之比下降（每1条负面评论对应2.2条正面评论，而7月份为3.3比1）。就业指数仍处于扩张区间，但下降了1.6个百分点。就业方面的正负评论比也有所下降（1.3比1，而上个月为1.5比1）”，美国供应管理协会（ISM）制造业商业调查委员会主席Susan Spence MBA表示。

市场反应

美元（USD）在周一回撤后回吐了部分早前涨幅，数据公布后，美元指数（DXY）在99.50-99.60区间内小幅上涨。

以下部分最初作为GMT时间12:30公布的9月美国ISM制造业报告预览发布。

• 美国 ISM 制造业采购经理人指数预计将在 8 月份略有走弱。
• 投资者还将关注 ISM 价格指数和就业指数。 
• 欧元/美元已跌破其 200 日简单移动平均线（SMA），这预示着可能会进一步下跌。

市场的注意力转向周二公布的 8 月 ISM 制造业采购经理人指数（PMI），该指数是衡量美国制造业活动最受关注的指标之一，也是整体经济的重要晴雨表。

市场预计，8 月份该总指数将小幅恶化至 55.2（前值为 55.6）。这将是该指数连续第八个月高于区分扩张与收缩的关键 50 水平，进一步表明尽管面临持续挑战，制造业活动仍在扩张。

但制造业的故事只是整体图景的一部分。得益于稳健的增长数据和健康的就业创造，尽管近期招聘有所降温，更广泛的美国经济仍表现出令人印象深刻的韧性。这种韧性使美国“例外论”的叙事得以延续，并与许多 G10 经济体形成对比。

但对投资者而言，重要的将不只是总指数。需求、新订单或就业改善的迹象，可能会增强市场对制造业仍保持稳健和稳定的信心；而一份令人失望的报告，则会加剧市场对该行业尽管整体经济基调乐观，却仍难以获得实质性动能的担忧。

ISM 制造业采购经理人指数报告会带来什么？

7 月份，制造业活动升至四年多以来的最高水平，商业活动连续第七个月保持在扩张区间，并延续了年初以来的良好开局。

从 7 月数据来看，新订单分项升至两个月高点 56.7，表明需求依然稳健。与此同时，价格压力连续第三个月缓和，支付价格指数从 73 降至 71.1，显示制造业的通胀压力似乎正在缓慢降温。劳动力市场的情况也有所改善，就业指数从上月的 49.7 升至 52.8，创 2022 年 8 月以来最高读数，表明招聘状况仍在改善。

ISM 制造业采购经理人指数高于 50 通常被视为工厂活动扩张的信号，低于该水平则意味着收缩。不过，历史表明，持续高于 42.5 的水平通常仍与美国整体经济增长相一致。

强于预期的 PMI 很可能会增强市场对美国经济韧性的信心，并支撑股市及更广泛的风险情绪。

但其对美元的影响则不那么直接。更强劲的报告也可能会加剧市场对美联储（Fed）将把利率维持在限制性水平更久的预期，从而为该货币提供更多支撑。强劲的报告通常有利于美元。反过来，弱于预期的读数可能会引发对制造业前景的担忧，并打压市场情绪。

ISM 制造业 PMI 报告何时公布，又将如何影响欧元/美元？

ISM 制造业 PMI 报告定于周二 GMT14:00 公布。

在前一周，欧元/美元明显走弱，甚至跌破了关键的 200 日简单移动平均线（SMA），这随后为更深幅度的回调打开了空间。

FXStreet 高级分析师 Pablo Piovano 解释称，目前进一步下跌似乎更有可能，眼下的即时支撑位于临时的 100 日简单移动平均线附近 1.1570。若失守这一短期争夺区域，可能会测试 1.1511（8 月 13 日）的次要支撑位，随后是位于 1.1490 附近的中期 55 日简单移动平均线。

另一方面，Piovano 补充道：“如果该货币对能够重新站上 200 日简单移动平均线，那么随后可能会重新测试 8 月高点 1.1711（8 月 21 日）”

“动能指标也表明，不能排除进一步下跌的可能，因为相对强弱指数（RSI）已大幅回落并徘徊在 51 附近，而高于 40 的平均趋向指数（ADX）则表明当前趋势相当稳固”，他总结道。

美国劳工统计局（BLS）周二报告称，7 月份职位空缺数小幅升至 727.1 万，6 月份为 718.2 万。这一数据低于市场预期的 730 万。

BLS 在新闻稿中指出：“招聘人数和总离职人数均变化不大，均为 510 万。” “在离职人数中，主动辞职人数（310 万）以及裁员和解雇人数（170 万）变化不大。”

市场反应

该报告未能引发明显的市场反应。截至发稿时，美元（USD）指数当日上涨 0.15%，报 99.55。

以下部分发布于 GMT时间 10:00 的美国 JOLTS 职位空缺数据预览。

• 预计美国 JOLTS 职位空缺在 7 月份将从上月的 735.9 万降至 730 万。
• 在就业数据公布前，市场参与者提高了对美联储 9 月加息的押注。
• 受通胀相关担忧拖累情绪，欧元/美元难以守住 1.1600。

美国劳工统计局本周日程繁忙，将公布相关就业数据。周二将率先发布 7 月份职位空缺和劳动力流动调查（JOLTS），发布时间为 GMT时间 14:00。该报告汇集了美国雇主对全国职位空缺、招聘和离职情况的估计，受到市场密切关注，因为它通常先于本周晚些时候公布的一系列就业指标，最终以周五的关键非农就业报告（NFP）收官。

JOLTS 数据是衡量劳动力需求的指标，不过存在一个月的滞后：该数据对应 7 月份，而即将公布的 NFP 报告将基于 8 月份数据。回顾 7 月，美国经济减少了 23,000 个就业岗位，这意味着即将公布的 JOLTS 数据可能反映出需求疲软。

一般来说，疲弱的劳动力市场会导致降息，因为央行试图刺激经济增长。然而，目前通胀比劳动力状况更令人担忧。

中东冲突在周末进一步升级，伊朗和美国恢复交火，推动本周初油价大幅走高，西德克萨斯中质原油（WTI）每桶交易价格升至85美元上方，这表明能源价格可能会推高全球通胀。

下一份 JOLTS 报告会有何预期？

如前所述，预计 JOLTS 报告将显示 7 月份职位空缺为 730 万，略低于 6 月份的 735.9 万。预期的 730 万仍高于 2025 年平均 708 万的职位空缺数，这意味着市场不太可能对这一标题数据作出反应。接近 708 万的读数可能会令人担忧得多，并对美元（USD）产生负面影响，至少在短期内如此。另一方面，4 月份职位空缺一度超过 760 万，这表明接近或高于这一水平的读数应会提振对美元的需求。

美联储（Fed）主席凯文-沃什上周五在杰克逊霍尔研讨会上表示，劳动力状况与充分就业相一致。他还表示，这种韧性并不能让人对价格压力感到宽慰，因为工资增长和消费者需求使通胀回落之路更加复杂。沃什主席的态度很明确：劳动力市场不是问题，通胀才是。他的言论引发了市场猜测，认为央行将在本月晚些时候的会议上加息，而 JOLTS 职位空缺报告不可能改变这种情绪。

JOLTS 报告何时公布，又将如何影响欧元/美元？

职位空缺数据将于周二 GMT14:00 公布，在数据发布前，欧元/美元难以守住 1.1600 水平，周初在中东紧张局势再度升温之际跌破了这一基准。

FXStreet 首席分析师 Valeria Bednarik 指出：“欧元/美元在 8 月中旬一度交易至 1.1710 后回落，但到目前为止，这一下跌似乎只是修正性回调。日线图显示，该货币对在略偏看涨的 20 日简单移动平均线（SMA）附近交投，同时自走平的 100 日 SMA 附近反弹。同一图表还显示，技术指标在接近中线后收窄跌势并出现小幅反弹，这表明买家愿意在这些水平上加仓。”

Bednarik 补充道：“位于 1.1570 附近的 100 日 SMA 在 1.1520 价格区域之前提供即时支撑。如果后者失守，欧元/美元可能进一步下探至 1.1460 区域，而进一步下跌将表明空头已掌控局面。另一方面，阻力位在 1.1650，随后是 8 月高点 1.1710 附近。在当前风险厌恶情绪下，只要投资者继续押注美联储将在 9 月加息，进一步上涨似乎不太可能。”