外汇新闻

• DXY 突破 102.00，升至 2025 年 4 月以来最高水平，欧元下挫。
• 欧元兑美元自 2025 年 5 月以来首次跌破 1.1300。
• 10 月美联储加息概率低于 40%，较周一的约 70% 大幅下降。

自周一以来，10 月美联储加息的概率大约减半，而美元指数在这几天里每天都在上涨。该指数目前交投于 102.10 附近，创 2025 年 4 月以来最高水平。美元指数的走势更多受原油和欧元影响，而非美联储下次会议的加息概率。

仍然计入近四次加息，只有 10 月存在疑问

美联储于 9 月 16 日将利率上调至 3.75-4.00%，美联储主席沃什表示，通胀高企的时间已经太长。纽约联储主席威廉姆斯周二表示，再次加息无需急于行动，不过他预计今年还会再加一次。

同一天，职位空缺和消费者信心均表现疲软，而 8 月核心个人消费支出（PCE）物价上涨 0.2%，低于预期。明尼阿波利斯联储主席卡什卡利周四表示，他对 10 月没有强烈看法，但仍预计会有更多加息。他自己的预测显示，今年还会再加息 25 个基点，2027 年还会再加一次。

期货市场在周一时将 10 月加息的概率定在约 70%，而在 PCE 数据公布后降至 40% 以下。市场仍然计入今年再加一次加息，并预计到 2027 年底累计接近四次，因此市场只是把下一次加息时间往后推，而不是取消加息。威廉姆斯主席呼吁无需急于行动，交易员将这一表态解读为针对 10 月，而不是之后的任何时间。

10 年期美债收益率周三创下 24 年新高，突破 5.30%，30 年期收益率则达到 5.65%。收益率每上升一步，外国买家持有美元资产的回报就更高。工厂方面也报告称 9 月支付价格上升。美国供应管理协会（ISM）价格指数跃升至 77.9，接近战争开始时 3 月记录的 78.3，这样的读数继续将后续加息计入价格。

欧洲从美国进口的原油和燃料多于其他任何国家

欧元周四自 2025 年 5 月以来首次跌破 1.1300，连续第四个交易日下跌，而欧元占美元指数权重的 57.6%。对法国政府债务的担忧加剧了抛售压力。尽管德国、法国、意大利和西班牙 9 月通胀数据偏热可能会促使欧洲央行（ECB）采取行动，但在这四项数据全部公布的当天，欧元仍然下跌。

欧盟进口其所使用的原油和燃料中 96.6%，2024 年美国供应了其中 16%，高于任何其他国家。日本在美元指数中的权重为 13.6%，几乎没有自己的原油，因此构成该篮子 71.2% 的经济体面临着同样的账单。

美国目前出口的原油和燃料多于进口，4 月净出口创纪录达到每天 580 万桶。原油每上涨一步，对欧洲和日本而言都是成本，对美国出口商而言则是收入，无论美联储作何决定，这都会推动美元指数走势。

受中国暂停燃料出口以及五角大楼关于第三个航母战斗群的报告推动，原油周四上涨，而美元指数在第二个时段创下盘中高点。这两则消息都增加了欧洲和日本的进口账单，而且都不取决于美联储下次会议的决定。

工资已落后于物价五个月，预计周五还将再添一个月

9 月非农就业人数（NFP）将于周五 GMT12:30 公布，预计为 9.4 万人，低于 8 月的 16.2 万人；失业率预计将连续第三个月维持在 4.1%。平均时薪预计环比上涨 0.3%。薪资公司自动数据处理公司（ADP）周三公布的私营部门就业人数为 9 万人，高于 7 万人的预期，同时宣布 9 月裁员人数降至约 4.3 万人，较 8 月下降 18%。

欧元区 9 月通胀初值也将在同一天稍早公布。强劲的非农就业数据将使 10 月降息重新进入视野，随后美联储将在 10 月 28 日作出决定，而疲弱的数据则会把下一次加息推迟到更晚的会议。对于一个定价的是终点而不是日期的指数来说，这就是加息与加息之间的选择。

水平与偏向

阻力位：周四高点略高于 102.20，航母报告带来的上涨在此止步。其上方，102.50 和 103.00 是该指数自 2025 年 4 月以来尚未交易过的整数关口。

支撑位：102.00 自周四突破该位以来一直守住。其下方，6 月高点附近的 101.80 自 6 月 24 日起一直限制该指数，直到周四；随后是周三高点附近的 101.50，周四的上涨正是从这里开始。

偏向：在 101.80 上方仍偏多，首个目标看向 102.50，之后是 103.00。随着该指数有望录得连续第四日上涨，日线随机相对强弱指数（Stoch RSI）的动能接近 96，因此回落至 102.00 附近也可能出现，而不会破坏上涨走势。若日线收盘重新跌破 101.50，则该指数将回到 9 月下旬区间，并结束这笔交易。

DXY 日线图

• 随着五角大楼增派一个航母战斗群，WTI 涨势扩大至略高于 92.50 美元。
• 中国炼油商暂停燃料出口，直至 10 月 7 日结束的假期。
• 美国馏分油库存比五年均值低 14%，原油高出 2%。

据报道，五角大楼正向中东派遣第三个航母打击群，这为周四原油的涨势增添了第二波推动力。在中国炼油商停止向海外出售燃料的消息传出后，原油价格已先行上涨；目前原油交投于 92.00 美元附近，创下自周二以来的最高水平。这两波涨势都没有在 10 月份让一桶原油离开市场。

第三个航母意味着前两个中的一个不会返航

美国官员周四在一份报告中表示，五角大楼正向中东派遣第三个航母打击群以及更多海军陆战队舰艇。此次部署最多增加 1 万名士兵，预计都将在 11 月底前抵达该地区。特朗普总统告诉一家杂志，在 11 月 3 日中期选举后，他有可能下令对伊朗发动打击；此前几天，他刚刚在 9 月 26 日拒绝了伊朗提出的七天停火计划。

由“西奥多·罗斯福”号航母率领的打击群是第三个航母打击群，于 9 月 27 日离开圣迭戈，因此原油是在一艘已出海四天的舰船消息上上涨的。该舰是作为“乔治·华盛顿”号的接替力量而启航的，一名美国官员周四表示，“华盛顿”号现在将继续与“乔治·H·W·布什”号并肩部署。

美国上一次在该地区部署三艘航母还是在 4 月，为 2003 年入侵伊拉克以来最多。伊朗周三表示，已收到美国对其最新停火提议的回应，而卡塔尔仍在两边之间传递信息。额外部队将在投票后抵达，协议也可能在投票前达成，因此该报告带来的风险溢价，是周四这波涨势中最容易回吐的部分。

北京稳定燃料供应，先从中国开始

熟悉此事的人士周四表示，中国炼油商已暂停向香港和澳门以外地区出口燃料，直至北京另行通知。一家国有炼油商周三取消了数批 10 月份汽油和航空燃料货运，其中大多数是其在过去两周内达成的交易。

此次暂停发生在特朗普总统于华盛顿请求习近平主席帮助稳定全球燃料供应不到一周之后。北京在战争开始后于 3 月首次限制燃料出口，并于 7 月放松了限制。中国为期一周的假期将持续至 10 月 7 日，目前尚无出口批准，是否恢复可能取决于国内燃料库存和炼厂产量。

中国拥有全球最大的炼油产能，但通常出口的燃料少于印度或韩国。贸易消息人士给出的暂停原因比货运本身更重要，而这一原因是中国自身燃料库存下降。重建库存需要原油，而在亚洲，柴油的售价如今比其所用原油每桶高出约 75 美元。

美国原油比平时更多，而柴油少 14%

中东原油出口在 9 月升至自 2 月 28 日战争开始以来的最高水平。根据美国能源信息署（EIA）的数据，美国原油库存较五年均值高出 2%。馏分油库存（包括柴油和取暖燃料）在截至 9 月 25 日的一周内减少 230 万桶后，较五年均值低 14%。美国炼油商缺少可出售的燃料，而不是缺少可加工的原油桶数。

一家咨询公司估计，若禁止美国柴油出口，随着库存将在一个月内被填满，美国炼厂开工率最多可能下降 12%。美国炼油商少加工的一桶原油，就必须在海外寻找另一位买家，而高昂的运费和稀缺的油轮已令美国出口受阻。9 月 24 日，关于禁令的讨论推动美国原油相对于国际基准的折价扩大至 5 月初以来的最大水平。

9 月，美国平均柴油价格首次突破每加仑 6.50 美元，而政府希望在 11 月 3 日中期选举前将其压低。特朗普总统周三表示，他仍在讨论美国柴油出口禁令，白宫已要求欧盟释放其应急柴油库存，以压低全球价格。

水平和偏向

阻力位：报告公布后跳涨在略高于 92.50 美元的时段高点处受阻。周五和周二都从 93.00-93.50 美元区域回落，而周一飙升至 95.00 美元的走势未能触及 9 月 24 日附近 96.00 美元的高点。

支撑位：报告公布后的跳涨始于略高于 90.50 美元处，即 90.00-90.50 美元区域的顶部；该区域在 9 月 25 日和 9 月 28 日于周二跌破前一直守住。其下方，周四是连续第三个交易日跌至略低于 88.00 美元处见底。

偏向：只要 90.50 美元守住，倾向于做多，第一目标看向 93.50 美元，第二目标看向周一 95.00 美元的飙升高点。日线随机相对强弱指数（Stoch RSI）接近 18，处于区间底部且尚未转头向上。若日线收盘跌破 90.00 美元，则做多观点失效。

WTI 日线图

• 在强劲经济增长和顽固通胀支撑美联储鹰派前景之际，美元升至年内新高。
• DXY 在 98.50 附近形成双底后，仍守在关键日均线上方。
• 看涨动能依然强劲，不过超买状况增加了短期盘整的风险。

美元指数（DXY）周四涨势加速，升至年内新高，原因是美国经济增长韧性、劳动力市场稳健以及通胀顽固，支撑了市场对美联储（Fed）将进一步收紧货币政策的预期。与此同时，美国国债收益率居高不下，通过提高美元计价资产的吸引力，为美元提供了额外支撑。

截至发稿时，该指数交投于 102.18 附近，日内上涨 0.70%，9 月份累计上涨 2.07%。交易员目前正关注周五公布的美国非农就业报告（NFP）。强劲数据可能进一步提振美元，而疲弱读数则可能引发一些获利了结。

Brown Brothers Harriman 的策略师指出，近期美元涨幅与“美国与G6国家利差扩大”高度一致，尽管“其他主要央行的紧缩政策限制了与美联储之间的政策分化”。在他们看来，“美国经济增长表现优于预期以及海外对美国证券的强劲需求”进一步增强了美元的吸引力，这些因素合在一起“即便相对政策变动的空间正在缩小，也可能使美元风险仍偏向上行”。

技术分析

从技术角度看，美元指数在 9 月初于 98.50 附近形成双底并重新站上关键的日线简单移动平均线（SMA）后，仍维持强劲的看涨偏向。该指数目前守在 50 日、100 日和 200 日简单移动平均线之上，这些均线密集分布在 99.29 至 100.12 之间。

动量指标也有利于买方。相对强弱指数（RSI）接近 78，而移动平均趋同背离（MACD）仍处于正值区域，指向稳固的上行动能。接近 35 的平均趋向指数（ADX）确认了潜在趋势正在增强。不过，RSI 处于超买状态表明，在进一步走高之前，涨势可能会暂停或盘整。

上行方面，若持续突破 102.00，将使市场继续关注 102.50 的即时阻力，随后是 103.50 区域。下行方面，若回落至 102.00 下方，则初步支撑将位于 101.50，更深的回调则可能下探 100.50。

只要该指数仍守在均线密集区上方，前景就依然偏向积极，该区域包括 100 日简单移动平均线 100.12、50 日简单移动平均线 99.94 和 200 日简单移动平均线 99.29。若果断跌破这些均线，将削弱看涨结构，并使 98.50 附近的双底区域暴露出来，该区域提供更强支撑。

（本故事的技术分析由 AI 工具协助撰写。 了解更多。）

明尼阿波利斯联邦储备银行（Fed）行长尼尔·卡什卡利周四表示，他对10月加息并不确定，但补充称，他“对美联储应以多快速度加息持开放态度。”

卡什卡利重申，“他9月的利率预测是今年再加息一次，2027年再加一次”，这表明他认为联邦基金利率接近4.25%-4.50%，并重申了他的鹰派立场。

要点：

“我对10月加息没有强烈看法”

称他对美联储应以多快速度加息持开放态度

称他9月的利率预测是今年再加息一次，2027年再加一次

目前没有感觉货币政策提供了太多限制性

称根据数据，他没有看到金融状况出现有意义的收紧

自美联储9月政策会议以来，经济表现好于预期

称他对通胀将回落有一定信心，但冲击事件不断发生

美联储9月加息表明央行将采取行动压低通胀

市场现在认为美联储主席沃什将采取行动给通胀降温

根据经济表现，美联储可能不得不比预期加息更多

供应冲击应会消退，加息旨在抑制价格预期

市场通胀预期仍锚定在2%

称他没有看到金融体系存在系统性风险迹象

即便收益率上升，国债市场仍在正常运作

美联储（Fed）副主席菲利普-杰斐逊周四表示，美联储“完全致力于将通胀率恢复至2%的目标”，未来的利率决定“应由数据驱动”。

杰斐逊补充称，美联储“可能需要更多时间来决定下一步利率行动”，呼应了纽约联储主席约翰-威廉姆斯周三的言论，后者表示，美联储并不急于收紧货币政策。

要点：

美联储完全致力于将通胀恢复到2%的目标

未来的美联储利率变动应由数据驱动

称美国央行“可能需要更多时间”来决定下一步利率行动

权衡更多数据将使美联储更好地判断利率

经济产出和就业市场总体稳健

债券收益率显示市场参与者正在重新评估前景

9月加息将有助于锚定通胀预期

通胀仍高于目标，且存在上行风险

称他仍预计从长期来看通胀压力将缓解

预计失业率将保持稳定至今年年底

称他担心高通胀可能传导至预期

墨西哥央行（Banxico）对私人经济学家的调查下调了整体和核心通胀预期，上调了美元/墨西哥比索（USD/MXN）汇率预测，并修正了该机构设定的未来利率预期。

经济学家预计，2026年整体通胀率将收于3.87%，低于8月份预测的3.90%，而核心通胀率预计将收于3.90%，低于8月份预测的3.99%。

对于明年，他们预计通胀率为3.82%，而潜在通胀率预计将降至3.78%。

在经济增长方面，今年国内生产总值（GDP）预计将增长1.40%，高于8月份的1.30%。与此同时，USD/MXN预计将在今年年底收于17.50，并在2027年底达到18.04。

调查显示，分析师预计Banxico将把利率维持在6.50%不变，直至明年年底。

• 美元/墨西哥比索飙升至18.30上方，披索抛售加速。
• 美元指数突破102，高企的收益率强化美元需求。
• 墨西哥制造业重回增长，但潜在复苏仍然脆弱。

墨西哥比索（MXN）周一暴跌，跌幅扩大至超过 1.50%，因中东冲突可能旷日持久的担忧不断加剧，美元大幅走强，令能源价格承压。美元/墨西哥比索（USD/MXN）报 18.35，已从日内低点 18.06 反弹。

地缘政治风险、高收益率和美元走强盖过墨西哥工厂数据改善

随着市场对美伊冲突可能升级的担忧加剧，市场情绪依然偏负面。这推动能源价格和美国国债收益率走高，提升了美元的避险吸引力，并以牺牲墨西哥货币为代价。

除此之外，墨西哥经济日程显示，S&P Global 认为 9 月制造业活动有所改善。制造业采购经理人指数（PMI）从 49.8 升至 50.3。

S&P Global Market Intelligence 经济学副总监 Pollyanna De Lima 持谨慎态度，她表示：“9 月 PMI 数据表明，墨西哥制造业经济略微回到扩张区间，但潜在情况仍然相当脆弱。”

与此同时，墨西哥央行（Banxico）私人经济学家调查显示，大多数人认为到 2027 年底，主要参考利率将维持在 6.50%，而美元/墨西哥比索汇率今年年底将收于 17.50 左右。

在美国，数据显示，尽管有所降温，但制造业部门的商业活动仍然稳健，ISM 制造业采购经理人指数（PMI）录得 54.5，低于预期的 55，也比 8 月份的 54.6 低 0.1。此前，截至 9 月 26 日当周的初请失业金人数为 19.7 万，低于预期的 20 万，也低于前一周的 19.8 万。

在此背景下，货币市场削减了对美联储10月鹰派押注，但根据Prime Terminal的数据，12月再次加息的概率为83%。

此外，美国国债收益率居高不下，正如美元指数（DXY）所显示的那样，继续为美元提供支撑。衡量美元兑六种主要货币表现的美元指数（DXY）报 102.16，上涨 0.69%，对墨西哥货币构成压力。

美国接下来的经济日历包括9月非农就业报告以及美联储官员的进一步讲话。

美元/墨西哥比索价格预测：技术前景

在日图上，美元/墨西哥比索交投于18.3726。该货币对明显维持在三重简单移动平均线（50、100、200）最新读数17.2219上方，令短期偏向坚定看涨，并暗示近期自16.00中段基底以来的上升趋势可能延续。然而，动能看起来已过度拉伸，因为14周期相对强弱指数录得接近86.9的超买读数，暗示即便买方仍占主导，上行也可能面临盘整或修正性回调的风险。

下行方面，初步支撑位于17.22附近的三重简单移动平均线簇，这强化了更广泛的上升结构。若进一步回落，将暴露16.8866的水平支撑位，前期买盘曾在此出现，更大幅度的下行修正可能在此暂停。由于数据中没有明确界定的附近阻力位，当前高位附近的价格走势将指引美元/墨西哥比索是延续看涨阶段，还是让超买状况回落至17.00–17.20区域。

（本报道的技术分析由人工智能工具协助撰写。 了解更多。）

美元（USD）周四进一步走强，受美元情绪显著改善、地缘政治不确定性以及对法国经济的 renewed concerns 支撑，交投于 2025 年 4 月初以来未见的水平。

以下是您需要在 10 月 2 日星期五了解的内容：

美元指数（DXY）延续涨势，抛开关键的 102.00 关口，触及 18 个月高点，因投资者继续为本周末的重要数据发布做准备。非农就业数据（NFP）将成为焦点，失业率和工厂订单也将受到关注。此外，美联储的洛根（Logan）也将发表讲话。

欧元/美元延续近期疲弱，跌至 1.1200 下方低位，并刷新 17 个月低点。欧元区通胀率初值的公布将为本地日程画上句号。欧洲央行的 Cipollone 和 Vujčić 也将发表讲话。 

英镑/美元回吐了前一日的看涨尝试，跌至 1.3200 下方区域，创下新的四个月低点。英国央行（BoE）的决策者小组（DMP）将是英国日程中唯一的数据发布。

美元/日元未能守住此前突破 158.00 关口的涨幅，随后回落至 157.00 下方低位，但仍保住了当天的可观涨幅。失业率将成为焦点，东京CPI和货币基础数据也将受到关注。

澳元/美元的深度回调没有得到缓解，已在 0.6900 关口附近创下新的三个月低点。澳大利亚接下来将于 10 月 5 日公布最终的标普全球服务业 PMI。

近月WTI原油期货延续周三的上涨，并挑战每桶 93.00 美元关口，因中国决定暂停石油产品出口后，供应担忧再度升温。

黄金走势震荡，在每金衡盎司 4,200 美元下方徘徊，交易员正根据近期弱于预期的通胀数据评估美联储潜在的利率路径。

• 在美元走强和美债收益率飙升限制需求之际，黄金仍然承压。
• 低于预期的美国通胀削弱了市场对美联储10月加息的押注，但仅为黄金提供有限支撑。
• 在黄金/美元交投于布林带中轨下方时，日内结构仍偏空。

黄金（XAU/USD）周四持稳，因美元（USD）走强以及美国国债收益率维持高位限制了其上行空间。截稿时，黄金/美元交投于 4175 美元附近，日内上涨 0.45%，交易员正在评估最新美国经济数据及其对美联储货币政策路径的影响。

美元指数（DXY）追踪美元兑六种主要货币的表现，目前交投于 102.13 附近，而基准 10 年期美国国债收益率在触及 5.34%——自 2002 年以来的最高水平——后，仍维持在 5.25% 左右。

更高的美债收益率提高了持有黄金等无收益资产的机会成本，而美元走强则使以其他货币计价的买家购买贵金属的成本更高。

美国 9 月制造业活动仍保持稳健，尽管增速略有放缓。ISM 制造业采购经理人指数（PMI）从 54.6 小幅降至 54.5，低于预期的 55.0。与此同时，支付价格指数从 71.1 跃升至 77.9，远高于预期的 72.3，显示工厂仍面临强劲的成本压力。

周四公布的其他数据显示，美国劳动力市场依然稳健。美国截至 9 月 26 日当周初请失业金人数降至 197K，低于预期的 200K 和前值 198K。四周移动平均值也从 202.5K 降至 200K。

这些数据紧随周三的 ADP 报告之后公布，该报告显示，9 月私营部门就业人数增加 9 万人，高于 7 万人的预期，并较 8 月的 3.6 万人加速增长。

明尼阿波利斯联储主席尼尔-卡什卡利（Neel Kashkari）周四表示，“4.1%的失业率很好，劳动力市场健康”，同时指出“消费者支出在整个经济中都很强劲”。卡什卡利补充说，“我们会采取必要措施让通胀回到目标水平”，但也警告称，“如果我们继续加息，将会给经济的不同部分带来不同压力。”

不过，在周三公布的低于预期的美国个人消费支出（PCE）通胀数据之后，市场已下调对美联储（Fed）本月加息的预期。核心 PCE 通胀月率上升 0.2%，低于预期的 0.3%，而年率维持在 3.0% 不变，低于预期的 3.3%。

CME美联储观察工具显示，交易员目前认为美国央行在10月27日至28日会议上加息的概率约为36%，低于本周早些时候的70%。偏鸽派的重新定价为黄金提供了一些支撑，尽管交易员并未排除今年晚些时候再次加息的可能性。

美国经济增长上修凸显了全球最大经济体持续的韧性。第二季度年化国内生产总值（GDP）增长 2.2%，高于经济学家预期的 1.5%。韧性的经济增长和稳健的劳动力市场状况为美联储提供了更大空间来应对仍高于 2% 目标的通胀。

与此同时，美国与伊朗就重新开放霍尔木兹海峡的谈判缺乏进展，令油价维持高位，通胀风险偏向上行，支持了收紧货币政策的理由。

因此，美联储的鹰派前景、美元走强以及美债收益率维持高位，仍是黄金的主要逆风因素。交易员现在等待周五的非农就业报告（NFP），以寻求新的方向。

技术分析：RSI 仍低于 50，看跌倾向保持不变

在日线图上，黄金/美元维持短期看跌倾向，因为其位于 20 日布林带简单移动平均线（SMA）4,301 美元下方。金价也明显受制于 4,471 美元的布林带上轨下方，使反弹受限，而相对强弱指数（RSI）约为 40，且移动平均趋同背离（MACD）读数为负，这两者都暗示看涨动能有限，并在平均趋向指数（ADX）接近 19 所显示的走弱趋势中呈现修正性基调。

下行方面，初步支撑位于 4,131 美元附近的布林带下轨，随后是 4,100 美元的水平支撑位，更深的看跌延伸将暴露 4,000 美元关口。上行方面，反弹尝试首先将面临 20 日布林带简单移动平均线（SMA）4,301 美元的阻力，随后是 4,471 美元的上轨，而更强的看涨反转只有在持续突破 4,700 美元的结构性阻力后才会形成。

（本报道的技术分析由 AI 工具协助撰写。 了解更多。）