外汇新闻

ING 的 Francesco Pesole 指出，欧元/美元在本周强势开局后正试图在 1.1200 附近建立支撑。民主党横扫可能会提供一些帮助，但他并不预见市场情绪会出现重大变化。法国利差风险溢价持续存在且能源价格居高不下，使欧元中仍嵌入风险溢价，而欧洲央行（ECB）近期的评论仍偏鹰派，并指向至少还需要一次加息。

鹰派欧洲央行与挥之不去的风险溢价

"欧元/美元在本周良好开局后正试图在 1.1200 附近建立支撑。今天中期选举中民主党横扫可能会有所帮助，但我们不认为该货币对的情绪会出现剧烈变化。"

"法国利差昨日并未受益于油价下跌，这表明高于 150bp 的水平如今已成为新常态。因此，欧元仍难以摆脱挥之不去的风险溢价，而要让油价从当前水平持续走低，还需要更切实的进展。"

"在欧元区，市场今日将关注多位欧洲央行发言人。自上周会议以来，我们已经听到一些鹰派言论，这印证了市场对至少还需要一次加息的预期。"

"居高不下的能源价格表明，目前几乎没有空间让明确的鸽派倾向显现。"

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德国商业银行（Commerzbank）的 Tatha Ghose 指出，波兰日益加深的机构冲突，如今已涉及宪法法庭，正拖累波兰兹罗提。随着防暴警察出动以及围绕司法领导权的相互主张，他警告称，政治紧张局势，加上不断恶化的财政和评级背景，足以支持对 PLN 相对于其他中欧货币采取特别看空的立场。

机构冲突与货币表现不佳

"首相唐纳德-图斯克（Donald Tusk）不得不在周五部署防暴警察以确保法院安全，此前由执政联盟支持的法官 Anna Korwin-Piotrowska 试图暂停与法律与公正党（PiS）结盟的法庭负责人 Bogdan Swieczkowski 及其副手的职务。PiS 领导人及其盟友团体在法院外抗议，而总统 Karol Nawrocki 则取消海外行程返回，加入这场对峙。"

"无论这些论点有何道理，使用相互竞争的机构主张并部署防暴警察，都会在大选前一年制造出宪政危机的表象——这也正是我们一直警告的那种政治僵局和紧张局势，这使我们相对于其他 CE3 货币，对波兰兹罗提最为看空。"

"在周末抗议之后，兹罗提延续了其相对于中东欧同行的表现不佳，EUR/PLN 一度触及 4.4372。这已不再只是通胀数据或波兰国家银行（NBP）鸽派立场的问题——就在财政和评级背景恶化之际，政治冲突正蔓延至关键机构。"

"我们认为，兹罗提出现更大幅度波动的风险可能正在上升。"

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• 美元/加元初步支撑位可能在 1.3900 附近的下降楔形底部。
• 14 日相对强弱指数位于 37，表明下行动能正在减弱。
• 即时阻力位在 1.3990 附近的下降楔形顶部。

美元/加元在前一日录得小幅上涨后回落，周二欧洲时段交投于 1.3970 附近。日线图技术分析显示，该货币对价格接近下降楔形形态的上方阻力线，表明市场正接近一个关键拐点，看涨突破可能即将到来。然而，该货币对从楔形顶部回落，显示卖方仍在守住上边界。

美元/加元维持短线看跌倾向，因为其仍低于 9 期和 50 期指数移动平均线（EMA）。该货币对已从近期高点回落，目前交投于这些短期和中期趋势基准下方，而 14 日相对强弱指数（RSI）位于 37，表明下行动能正在减弱，但仍偏向疲弱压力，而非持续复苏。

下行方面，美元/加元可能跌向 1.3900 附近下降楔形下边界的初步支撑位。若跌破该楔形，可能会给该货币对带来下行压力，使其下探 5 月 21 日录得的 1.3732 附近五个月低点区域，随后是 1.3481，即 2024 年 10 月以来最低水平。

美元/加元可能反弹并测试 1.3990 附近下降楔形上边界的即时阻力位，随后是分别位于 1.4010 和 1.4051 的 9 日和 50 日 EMA。若成功突破这一汇合阻力区，将引发看涨反转，并推动该货币对逼近 10 月 14 日录得的近 18 个月高点 1.4299。

加央行加息被视为预防性举措，马克莱姆措辞偏鹰派

渣打银行分析师指出，加拿大央行（BoC）在 10 月 28 日会议上“将政策利率上调 25 个基点至 2.5%；我们原本预计按兵不动。”他们强调，尽管“市场普遍倾向于加息”，但许多观察人士认为“在核心通胀温和且增长疲软的情况下，这样的举措并无必要。”在他们看来，这一决定凸显出加拿大央行“强烈倾向于在通胀风险出现时提前加息以作预防。”

加拿大丰业银行（Scotiabank）指出，行长蒂夫-马克莱姆（Tiff Macklem）随后发表的言论进一步强化了这一信息。该行表示，“彭博社周三晚些时候报道的加拿大央行行长马克莱姆的评论，相较于此前较为克制的声明和新闻发布会，呈现出相对偏鹰派的解读，”这表明行长的措辞可能进一步将市场对该政策举措的看法推向鹰派方向。

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• 英镑/日元周二维持积极基调，受英镑整体看涨情绪持续影响。
• 干预风险令日元空头保持观望，限制现货价格涨幅。
• 交易员在周四关键的英国央行（BoE）政策决定前也显得犹豫不决。

英镑/日元交叉盘在周二欧洲早盘交易时段接近两个月高点，多头正等待汇价持续走强并站上212.00关口后，再布局进一步上涨。

随着近期英国预算更新后财政担忧有所缓解，英镑（GBP）继续表现相对强势。除此之外，市场越来越接受英国央行（BoE）将在周四加息，这也成为支撑英镑的另一因素。相比之下，日元（JPY）仍承压，原因是市场对日本央行（BoJ）下一次加息时机的不确定性。这使得英国和日本之间的利差依然很大，对英镑/日元交叉盘构成顺风。

英国秋季预算令英国央行预期保持不变，英镑支撑得到巩固

星展银行（DBS）策略师强调了英镑的相对韧性，并指出10月28日公布的英国秋季预算“并未扰乱英国国债市场，也未影响11月5日英国央行会议上加息的市场定价。”在此背景下，DBS预计政策制定者的鹰派倾向将更为明显，认为在“9月17日暂停加息的6比3投票结果之后，本周四的票数分布很可能变为7比2，更多货币政策委员会（MPC）成员将承认通胀风险正在上升。”这种对英国央行投票动态的预期变化，被视为进一步增强英镑相对于欧元的吸引力。

与此同时，交易员仍高度警惕日本当局可能再次出手支撑本币的猜测。事实上，日本财务大臣加藤胜信（Satsuki Katayama）周一表示，与美国的联合外汇声明仍然有效，政府已准备好采取行动遏制日元过度或无序贬值。这可能会让交易员不敢激进押注，并限制英镑/日元交叉盘的涨幅，因为市场焦点仍牢牢锁定在关键的央行事件上——即周四备受期待的英国央行货币政策决定。

不过，上述基本面背景似乎仍偏向多头，这意味着任何修正性回调更可能被逢低买入，且回调幅度有限。与此同时，需要强劲的跟进买盘来确认短期积极前景，并为英镑/日元延续过去一个月左右以来的近期上涨走势铺平道路。

• 在美联储加息押注和反弹的美国债券收益率为美元提供一定支撑之际，黄金小幅走低。
• 伊朗外交前景带来的希望限制了美元涨势，而交易员在美国大选前仍持观望态度。
• 周二公布的美国 JOLTS 职位空缺数据也可能为金价提供一些推动力。

黄金（XAU/USD）在周二欧洲时段前半段跌破 3900 美元关口，瞄准上周创下的 2025年10月以来最低水平，当时市场预期美国联邦储备委员会（Fed）将进一步收紧政策。周一公布的数据显示，美国制造业商业活动在10月份连续第10个月扩张。美国供应管理协会（ISM）制造业采购经理人指数（PMI）高于市场一致预期，从上个月的54.5升至10月份的55.5。这再次强化了对美联储鹰派押注，而这与美国债券收益率的小幅反弹一起，对这种不生息的黄色金属构成沉重压力。

不过，美元（USD）难以吸引买家，因为交易员在美国中期选举前普遍持谨慎态度，此次选举将决定国会控制权。预测市场强烈看好民主党赢得众议院和参议院的控制权。与此同时，共和党横扫两院将是更大的市场意外，这可能提振美国国债收益率和美元（USD）。此外，市场对通过外交途径解决美国-伊朗战争的希望，可能进一步抑制美元多头进行激进押注。事实上，美国总统唐纳德-特朗普周一表示，伊朗希望达成结束战争的协议，而且这样的协议可能会实现。此外，伊朗外交部长阿巴斯-阿拉格齐表示，通过调解人的磋商非常密集。

不过，尽管德黑兰方面提出了修订后的方案，要求美国满足一系列条件后，两天内重新开放具有战略意义的霍尔木兹海峡，但伊朗官员与卡塔尔调解方之间持续数日的谈判仍未取得突破。此外，俄罗斯与乌克兰之间紧张局势的再次升级，使地缘政治风险溢价继续存在。这应会对美元构成顺风，表明黄金的阻力最小路径仍然是下行。在经济数据方面，交易员将从美国 JOLTS 职位空缺数据的公布中寻找线索，以便在北美时段晚些时候获得一些推动力。不过，焦点仍将集中在周五公布的关键美国月度就业数据，即广为人知的非农就业报告（NFP）上。

黄金/美元 4小时图

技术分析

XAU/USD 货币对在 4 小时图上在100 周期指数移动均线（EMA）下方维持短期看跌偏向。除此之外，隔夜未能守住10 月下旬波段低点附近，随后下跌，尽管移动平均趋同背离（MACD）略偏正面，但仍验证了负面前景。与此同时，相对强弱指数（RSI）接近 40.0，暗示仅从近期超卖状况中出现了初步回升。

不过，看跌交易者现在会关注周五波段低点，即 3870 美元附近的潜在需求区域，如果跌破该区域，应为延续已确立的下行轨迹铺平道路。上行方面，直接阻力位由 4053 美元的 100 周期 EMA 构成。需要持续突破该水平，才能缓解下行压力，并为更具建设性的复苏阶段打开空间。

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法国兴业银行（Societe Generale）的 Kenneth Broux 及其同事表示，在澳储行鸽派加息以及工业金属走软之后，澳元/美元交投于 0.70 下方。该货币对仍主要受工业金属驱动，而非澳储行/美联储利差，接近 0.7050/0.7080 的 200 日移动均线被视为关键阻力位。仓位严重偏空，而澳储行收紧预期减弱以及铁矿石走弱削弱了基本面支撑。

鸽派澳储行和铁矿石走弱施压

"在 G10 其他货币中，澳储行今天早些时候实施了本轮周期的第五次加息，将现金利率目标（CRT）上调至 4.85%。自 2 月以来累计收紧 125bp，使政策利率高于 2011 年的峰值，并处于全球金融危机（GFC）前最后一次出现的水平。"

"随附声明整体偏鸽，删除了‘如有需要进一步上调现金利率目标’的表述，同时强调未来一年通胀高于 3% 的风险以及高通胀预期可能根深蒂固。"

"这一鸽派调整、分裂投票结果（6-3）以及 2027 年 6 月 CRT 峰值 4.9% 的预测，都表明这很可能是本轮周期的最后一次加息。行长 Bullock 重申，从多项指标来看，政策已具有限制性，包括按揭偿付负担、楼市疲软迹象，以及显示利率目前处于中性利率模型上沿附近的估算。"

"市场越来越认为澳储行已进入本轮紧缩周期的最后阶段，而 SGX 铁矿石已从 5 月接近 108 美元/吨的峰值回落至约 90 美元/吨，削弱了该货币的重要支撑来源。"

"澳元/美元本质上仍是工业金属的交易，而非澳储行/美联储利差的交易。接近 0.7050/0.7080 的 200 日均线仍是关键障碍。该水平在 2026 年大部分时间里提供支撑，但随后转为阻力位，只有果断突破，市场情绪才会转为看涨。"

"仓位仍明显偏向做空该货币，澳元空头敞口升至未平仓合约（OI）的 39.5%，为 2025 年 2 月以来最偏空的读数。从基本面看，澳元此前的一些利好因素也已消退。"

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• 美国股指期货下跌，投资者权衡美国中期选举政治风险和能源价格上涨。
• 尽管整体企业科技收入强劲，苹果和 Palantir 盘前交易仍走低。
• 交易员关注包括 AMD、辉瑞和 Shopify 在内的主要公司即将公布的关键财报。

周二欧洲时段，道琼斯指数期货下跌 0.5%，交投于 51,880 附近。与此同时，标普 500 指数期货下跌 0.15%，交投于 7,560 附近，纳斯达克 100 指数期货则维持在 28,140 附近。

由于交易员在美国中期选举前采取谨慎立场，美国股指期货下跌。由于与伊朗持续冲突相关的能源价格走高，美国总统唐纳德-特朗普和共和党面临的政治压力不断加大。

苹果股价在盘前交易中下跌近 3%，此前其销售增长放缓，且第四季度营收指引弱于预期。尽管 Palantir 公布的第三季度盈利强于预期，其股价也下跌近 3%。与此同时，Anthropic 报告称其季度营收增长了十二倍，并概述了未来几年投资超过 8950 亿美元的计划。

周一常规交易时段，道琼斯指数上涨 0.41%，而标普 500 指数和纳斯达克综合指数分别下跌 0.51% 和 1.07%，这主要受到半导体股跌势加剧的拖累。投资者现在将注意力转向周二安排的一系列主要财报，包括 AMD、SMCI、辉瑞、Shopify 和 Booking Holdings 的业绩更新。

法国兴业银行认为蓝色横扫将拖累科技股和长期美债

法国兴业银行经济学家认为，政治背景可能会继续对关键市场板块构成压力，并指出其美国团队“认为蓝色横扫很可能出现，而这种结果可能不太有利于科技股反弹，并可能引发美债收益率曲线长端再次趋平。”

大华银行（UOB）的郭世良和李秀安对英镑/美元转为看多，指出近期涨势和动能上升，因英国央行（BoE）正准备在三年多来首次加息。他们认为短期内将在 1.3380 和 1.3435 之间盘整，但从 1–3 周和 1–3 个月的角度来看，只要关键支撑位 1.3360 守住，英镑仍有机会测试 1.3480。

英镑偏向上行

"24小时观点：在上周五的价格走势之后，我们昨天指出，英镑"似乎已进入 1.3360 和 1.3420 之间的区间交易阶段。"随后价格走势并未如预期展开，因为英镑从 1.3380 反弹至 1.3448，随后回落并收于 1.3408（+0.14%）。上行动能有所增强，但不足以表明将继续上涨。今天，我们预计英镑将在 1.3380 和 1.3435 之间盘整。"

"1-3周观点：我们上周五（10月30日，现价 1.3380）转为看多英镑。我们指出，英镑"可能升向 1.3420。"我们还指出，英镑"必须明确突破该水平，才可预期进一步升向 1.3450。"在英镑随后升至 1.3433 后回落，我们昨天（11月02日，现价 1.3390）强调，"价格走势表明 1.3435 现在是关键阻力位，英镑必须明确突破该水平，才可能出现持续上涨。"英镑随后突破 1.3435，升至 1.3448 的高点后回落。尽管上行动能并未显著增强，但价格走势表明，英镑仍有机会测试 1.3480。下行方面，若跌破 1.3360（昨天的‘强支撑’水平为 1.3330），则表明 1.3480 不会进入视野"

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• 纽元/美元在美国中期选举备受关注之际跳升至接近 0.5627。
• 预计新西兰联储（RBNZ）将继续走在货币紧缩路径上。
• 投资者也在等待新西兰第三季度劳动力市场数据。

周二，新西兰元（NZD）兑除加元（CAD）外的其他主要货币大幅走高。兑美元（USD）而言，这一大洋洲货币上涨 0.22%，至接近 0.5627。

自新西兰联储（RBNZ）上周公布货币政策决定以来，纽元一直在 0.5600 附近获得良好支撑，当时该行意外维持利率不变。

德国商业银行认为新西兰联储此举只是暂停，纽元下行空间料有限

德国商业银行（Commerzbank）的策略师认为，新西兰联储的最新决定不应被解读为立场转向更为温和，而应被描述为“更像是暂停，而非鸽派转向”。在他们看来，政策路径仍偏向进一步收紧，他们“继续预计将在 12 月和 2027 年第一季度再加息两次，这应会限制纽元进一步下跌”。

展望未来，投资者将关注定于周三公布的新西兰（NZ）第三季度就业数据。

预计劳动力成本指数将从今年第二季度的 0.7%降至 0.5%。失业率预计将从前值 5.6%降至 5.5%。

在美元方面，投资者正为美国（US）中期选举做准备。截至发稿时，衡量美元兑六种主要货币价值的美元指数（DXY），

美国中期选举被视为有利于民主党，市场关注横扫概率

Brown Brothers Harriman 的策略师指出，“美国中期选举将于周二举行”，并且“普遍预计民主党将赢得众议院”。他们补充说，“参议院控制权的争夺要激烈得多，但局势更有利于民主党”，因为“民主党需要净增四个席位才能确保在参议院获得多数”——这一目标“触手可及，因为共和党正在捍卫七个摇摆席位中的六个”。

BBH 指出，博彩市场“看好民主党横扫”，Polymarket 和 Kalshi 给出的概率“约为 70%”。在他们看来，这“意味着如果民主党赢得两院，市场最初的反应将相对温和”，而“共和党守住参议院则会是更大的意外，并可能引发更大的市场波动”。

NZD/USD 技术分析

日线图上，NZD/USD 交投于 0.5619，在 20 周期指数移动均线（EMA）0.5651 下方运行，维持短期看跌基调。该货币对未能重新站上这条短期 EMA，表明反弹目前仍受压制；与此同时，相对强弱指数（RSI）约为 40，显示动能正在修复但仍然偏弱，暗示当前更可能处于盘整阶段，而非彻底反转。

上行方面，直接阻力位位于 20 周期 EMA 0.5651，若要缓解当前下行压力，需要持续突破该水平。由于所提供数据集中没有附近的技术支撑位，交易员可能会转而关注更大周期图表上的前期波段低点，以寻找潜在需求区域；而当前位于 EMA 下方的走势仍使偏向维持在下行一侧。

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