外汇新闻

• 周一，澳元下跌 0.24%，因美元从早盘跌势中反弹。
• 美联储的鹰派立场以及与伊朗有关的紧张局势再度升温，支撑了对避险资产的需求。
• 投资者正等待美国通胀数据以及美联储主席凯文-沃什（Kevin Warsh）的讲话，以获取更多货币政策线索。

澳元/美元周一交投于 0.6965 附近，较此前涨幅回吐后，截至发稿时下跌 0.24%。由于持续的地缘政治紧张局势以及市场预期美联储（Fed）将进一步收紧货币政策支撑美元，澳元（AUD）难以维持对美元（USD）的上行动能。

本周初，美元最初走弱，受到美国国债收益率从多年高位回落的压力。围绕俄罗斯和乌克兰之间潜在能源协议的乐观情绪，也有助于缓解市场对全球燃料短缺和通胀压力的担忧。然而，随着投资者对货币政策前景和地缘政治发展保持谨慎，美元随后反弹。

美联储的鹰派立场继续为美元提供潜在支撑。尽管投资者已下调对 10 月底会议加息的预期，但 12 月加息 25 个基点的可能性仍然存在。

地缘政治不确定性也在限制澳元的反弹。上周末，也门受伊朗支持的胡塞武装加大了对沙特阿拉伯的袭击力度，使用导弹和无人机袭击了利雅得的哈立德国王国际机场。与此同时，美国总统唐纳德-特朗普提出了重新对伊朗实施军事打击的可能性，加剧了市场对中东局势进一步升级的担忧。

这些事态发展支撑了对美元这一避险货币的需求，同时打压了对风险敏感的澳元。尤其是在地缘政治紧张局势与美国紧缩货币政策预期同时出现时，澳元对全球风险情绪的变化尤为脆弱。

展望未来，投资者正关注本周即将公布的美国关键通胀数据。生产者物价指数（PPI）将于周三公布，消费者物价指数（CPI）将于周四公布。若通胀数据强于预期，可能会强化市场对美联储进一步收紧政策的预期，从而为美元提供额外支撑，并加大澳元/美元的下行压力。

市场参与者还将密切关注美联储主席凯文-沃什（Kevin Warsh）周五在曼谷举行的国际货币基金组织（IMF）和世界银行年会上的讲话。他的言论可能会为美联储的政策前景提供更多线索，并影响美元的走势。

澳元/美元技术分析

在一小时图上，澳元/美元交投于 0.6966，维持看跌的日内基调，因为其仍低于 0.6970 的 100 小时简单移动平均线（SMA），同时仅略高于 0.6960 附近的 200 小时SMA。相对强弱指数（RSI）位于 39，显示下行动能偏弱，表明卖方仍占据主动，因为反弹难以突破附近的移动平均线阻力。

上行方面，初步阻力位于 0.6970 的 100 小时SMA，随后是 0.6995 和 0.7005 的水平阻力位，更强阻力则分别位于 0.7045、0.7075、0.7105 和 0.7140。下行方面，直接支撑位于 0.6932，随后是 0.6904 和 0.6883；若明确跌破这些水平，随着更广泛的看跌结构展开，市场关注将重新回到 0.6960 附近的 200 小时SMA。

（本故事的技术分析由 AI 工具协助撰写。 了解更多。）

德意志银行的罗宾·温克勒（Robin Winkler）审视了德国的共识前景：在人口结构拖累潜在增长的情况下，预计 2027 年 GDP 增长率接近 1%，到 2030 年则将滑向 0%。他认为，这一观点假设德国不会出现由人工智能驱动的显著生产率提升，尽管当前强劲的全球 AI 资本支出热潮正支撑着市场对全球及德国稳健增长的预期。

AI 情景挑战德国增长路径

"德国的经济研究机构一致认为，前景出奇地整齐：2027 年 GDP 增长率约为 1%，到本十年末则因人口结构拖累潜在增长而逐渐降至 0%。这一预测或许有助于维持政府的改革压力，提醒其若没有结构性改革，财政刺激最终将会失去效力。但撇开改革不谈，我们认为，在一个由 AI 主导的经济前景下，无论好坏，这种共识正变得越来越难以自洽。"

"先看短期内预期的 1% 增长。除了德国的财政扩张之外，周期性复苏还建立在稳健的全球增长之上，而全球增长本身又越来越受到全球 AI 资本支出热潮的推动。但随后向 0% 放缓的假设，则意味着生产率增长仍然过于疲弱，无法抵消加速加重的人口结构拖累。"

"综合来看，共识隐含着一种奇特的 AI 情景：这项技术强大到足以支撑全球投资和资产价格繁荣，却又不足以在 2030 年前为德国带来有意义的生产率提升。这并非不可能。德国可能在捕捉这些收益方面进展缓慢，或者其他逆风因素可能抵消其中一部分收益。"

"另一种可能是，AI 其实并没有强大到足以显著提高生产率增长。但如果是这样，明年的全球资本支出热潮本身就会变得更加脆弱。随着新的数据中心投产并计入资产负债表，投资者将越来越期待与投资规模相匹配的收入。"

"简而言之，可能出现许多合理结果：到本十年末生产率可能强劲上升，或者明年投资泡沫破裂，或者两者同时发生。然而，难以想象的是，今天的 AI 资本支出热潮能够愉快地持续下去，而最终却完全没有带来任何有意义的生产率提升。"

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欧元/美元周一回吐早前涨幅，因美元（USD）在各主要货币中仍保持坚挺，而法国政治和财政不确定性拖累欧元（EUR）。截至发稿时，该货币对交投于 1.1178 附近，较盘中高点 1.1217 回落。

美元指数（DXY）跟踪美元对六种主要货币的表现，目前交投于 102.35 附近，接近 2025 年 4 月以来的水平。美元走强使欧元/美元维持在 17 个月低点附近，交易员正在评估欧洲财政风险，并等待本周晚些时候公布的美国通胀数据。

荷兰国际集团（ING）分析师指出，"欧元/美元正在 1.12 附近盘整，支撑依然脆弱"，因为持续的法国政治和财政不确定性继续拖累这一单一货币。他们指出，法国债券利差"仍接近最宽水平"，玛丽娜-勒庞（Marine Le Pen）近期提出的反预算提案"提出的问题比回答的还多"，几乎未能安抚市场情绪。

理论上，ING 表示，“法国政府提出的 430 亿欧元新增节省预算提案本周将在议会辩论，”但普遍共识是，这很可能“不会取得多少进展”，即便政府最终可能“通过法令推动该预算通过。”ING 警告称，在这种情况下，“议会中的各方可能会避免试图推翻政府，这将使法国债务危机比现在更加严重。”

与此同时，中东紧张局势使大西洋两岸的通胀风险依然居高不下。欧洲对进口能源的依赖使其经济暴露于更高的燃料成本之下，这会挤压家庭支出和企业利润。这使得欧洲央行（ECB）的任务更加艰难，因为它需要在抑制通胀的同时，避免对增长造成过大压力。

欧洲央行（ECB）今年已两次加息，将存款便利利率上调至 2.50%。随着欧元区通胀在 9 月升至 3.8%，远高于该行 2% 的目标，年底前再次加息的预期仍然存在。路透社的一项调查显示，10 月 29 日会议上将按兵不动，随后在 12 月加息 25 个基点（bps）。

与此同时，美联储（Fed）在 9 月将利率上调 25 个基点至 3.75%-4.00%，而大多数政策制定者表示，今年再加一次息可能是合适的，以支持通胀及时回到央行 2% 的目标。

交易员现在关注周三公布的 9 月美国消费者物价指数（CPI）报告，随后是周四的生产者价格指数（PPI）。这些数据可能会重塑市场对美联储 10 月 27-28 日会议前景的预期，芝商所美联储观察工具显示，本月央行维持利率不变的概率约为 80%。

Rabobank 策略师 Molly Schwartz 和 Christian Lawrence 在 Banxico 将隔夜利率维持在 6.50% 后，讨论了墨西哥的利率前景。他们指出，通胀存在上行风险，市场定价显示一年内加息超过 100 个基点，墨西哥收益率曲线相较美国明显陡峭化，以及 Mbonos 和 Cetes 的外资持有量依然具有韧性。

Banxico 立场、曲线陡峭化、套利交易动态

"Banxico 于 9 月 24 日公布决定，将隔夜目标利率维持在 6.50%，符合预期。然而，对部分市场人士而言，与预期不同的是，货币政策声明坚持表示 Banxico 今后的决策不一定会锚定美联储的路径，并删除了“预计将适宜把参考利率维持在当前水平”的表述。"

"尽管该声明为 Banxico 在利率方向上双向调整留下了空间，但关于我们可能看到 Banxico 与美联储政策分化的说法，已促使一些投资者猜测墨西哥与美国之间的利差将进一步收窄，以及套利交易将出现平仓。大规模套利交易平仓尚未完全反映在当前 USD/MXN 汇率或 CFTC 非商业投机者持仓中，不过套利交易显然在最近几周失去了一些吸引力。"

"Banxico 通胀前景的风险，因此其利率前景的风险，偏向上行。虽然我们仍维持 Banxico 将在年底前把隔夜政策利率维持在 6.50% 的观点，但市场隐含定价显示，投资者已押注未来三个月内加息，并且一年内加息超过 100 个基点。"

"展望未来，我们倾向于认为 MX-US 10 年期利差将继续收窄，但与近期价格走势相比，收窄速度可能放缓。在曲线前端，我们仍持相同观点，但可挤压的空间可能比长端更多。"

"持有情况比价格走势所暗示的更为稳固。非居民在上半年增持了约 420 亿墨西哥比索的政府债券，使其持仓达到约 1.78 万亿墨西哥比索，约占总量的 11% 以上，增持部分分布在 Mbonos 和 Cetes 之间。"

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• 新西兰元周一贬值 0.23%，交投于 0.5600 附近，接近 17 个月低点。
• 油价上涨以及中东紧张局势升级打压风险偏好。
• 尽管美国消费者信心恶化，美元仍收复部分失地。

纽元/美元周一贬值 0.23%，截至发稿时交投于 0.5600 附近，因新西兰元（NZD）兑美元（USD）仍承压。受中东地缘政治紧张局势升级以及油价走高影响，该货币对逼近 17 个月低点 0.5580 附近，这加剧了金融市场的风险厌恶情绪。

对市场情绪变化尤为敏感的新西兰元，正受到伊朗及其地区邻国之间冲突升级的拖累。伊朗支持的胡塞武装对利雅得哈立德国王国际机场发动新一轮袭击，造成 1 人死亡、11 人受伤。此次袭击发生在沙特对也门萨那机场发动袭击之后，进一步加剧了外界对更广泛地区冲突的担忧。

外交前景同样充满不确定性。伊朗声称华盛顿已接受其潜在协议的大部分条件，但同时表示美方回应不够充分。与此同时，伊朗官员莫森-雷扎伊（Mohsen Rezaei）指控美国（US）和阿拉伯联合酋长国（UAE）参与霍尔木兹海峡的石油走私网络，加剧了围绕这一战略航运通道的紧张局势。

这些事态发展使油价维持高位，令市场对全球通胀和经济增长前景的担忧升温。对于净石油进口国新西兰而言，更高的能源成本对经济活动和家庭购买力构成了额外风险。在谨慎的投资者情绪下，本已承压的纽元进一步走弱。

美国方面，尽管周五公布的经济数据令人失望，美元在当天开盘犹豫后仍收复部分失地。密歇根大学（UoM）消费者信心指数 10 月份从 9 月份的 48.1 降至 46.3，低于经济学家预期的 47.6。该读数反映出美国消费者对家庭前景的信心恶化，因为消费者正面临生活成本上升以及与中东冲突相关的经济不确定性。

不过，较弱的消费者信心可能会因使美联储（Fed）的货币政策前景更加复杂而限制美元的上行空间。根据 CME FedWatch 工具，市场认为美联储在 10 月会议上加息 25 个基点的概率为 17%，低于一周前的 24%。与此同时，12 月加息的概率约为 84%，凸显出持续存在的通胀担忧。

在新西兰，市场关注点转向即将公布的经济数据，包括食品通胀数据以及9月份制造业采购经理人指数（PMI）。新西兰储备银行（RBNZ）行长Anna Breman也定于周四发表讲话。这些事件可能影响货币政策预期，并决定纽元能否兑美元企稳。

纽元/美元技术分析

在一小时图上，纽元/美元交投于0.5594，维持看跌的短期倾向，因为其仍低于0.5607的100周期简单移动平均线（SMA）和0.5610的200周期SMA。该货币对正逼近近期低点，而14期相对强弱指数（RSI）约为34，接近超卖区域，暗示下行动能正在减弱，但尚未逆转。

上行方面，初步阻力位于0.5607的100周期SMA，随后是0.5610的200周期SMA，以及0.5630和0.5649的水平阻力位；若突破这些水平，0.5686和0.5735将构成更高阻力位。下行方面，立即支撑位于0.5580，更重要的支撑区域在0.5540附近，若要缓解当前的看跌压力，则需要在该处出现更明确的企稳。

（本报道的技术分析由AI工具协助撰写。了解更多。）

荷兰国际集团（ING）的 Chris Turner 指出，随着市场关注美国稳健的经济增长、高于目标的通胀以及对美联储进一步收紧政策的预期，美元仍受到良好支撑。市场认为，潜在强劲的美国 9 月 CPI 将使利率预期维持在高位。Turner 强调，美元指数（DXY）在 102 上方盘整具有看涨意义，并倾向于本周升向 102.85，地缘政治因素也提供了额外支撑。

DXY 盘整指向进一步上行

"相反，外汇市场更倾向于关注美国经济增长稳健、通胀高于目标以及美联储可能在当前水平基础上再加息 75 个基点的周期性故事。"

"除非本周能源价格大幅下跌，而这似乎不太可能，否则周三公布的美国 9 月 CPI 通胀数据看起来将使这些美联储收紧政策的预期大体保持不变。"

"由于美国债券市场因哥伦布日公共假期休市，外汇市场当天应会较为清淡。"

"但 DXY 在 102 上方盘整具有看涨意义，我们更倾向于本周升向 102.85。"

（本文由人工智能工具协助生成，并经编辑审核。了解更多。）

• 美元/加元从日内低点反弹，因美元回升。
• 加拿大就业数据疲软以及央行预期分化拖累加元。
• 交易员等待美国通胀数据，以获取有关美联储利率前景的新线索。

周一，美元/加元收窄了早些时候的部分跌幅，因美元（USD）在本周开盘走低后重新获得支撑。由于市场对美联储（Fed）和加拿大央行（BoC）的货币政策预期存在分歧，利好美元，加元（CAD）难以吸引买盘。发稿时，美元/加元交投于1.4265附近，从日内低点1.4240回升。

上周五公布的加拿大就业报告显示，招聘连续第二个月下降。9月份经济减少了68.3K个就业岗位，预期为增加7K个，而失业率则从6.4%升至6.5%。

劳动力市场疲软以及接近加拿大央行2%目标的潜在通胀，限制了政策制定者加息的空间。加拿大政策利率目前为2.25%，低于美联储3.75%-4.00%的区间，这使得利差以150-175个基点（bps）有利于美元。债券收益率也利好美元。加拿大两年期国债收益率接近3.18%，而美国同期限国债收益率为4.79%。

道明证券（TD Securities）表示，加拿大央行可能会在较长时间内维持政策不变，经济学家预计该央行“将在2026年之前维持2.25%不变，随后明年回归中性水平（2.75%），并在2027年1月和3月各加息25个基点。”该行指出，“在加拿大央行于9月政策决定中对通胀风险表达更多担忧后，市场已开始计入更多紧缩预期”，但认为，“如果没有更多证据表明更高的油价会扩散至潜在通胀，我们认为随着过剩供应逐步被吸收，加拿大央行可以保持耐心。”

与此同时，美元在主要货币中保持坚挺，受到市场对美联储进一步收紧政策以及美国国债收益率居高不下的预期支撑。与中东战争相关的更高能源成本使通胀风险持续受到关注，而达成美伊协议的努力仍然困难重重。

美元指数（DXY）追踪美元兑六种主要货币的表现，目前交投于102.43附近，曾触及日内低点102.10，徘徊在2025年4月以来的水平附近。

交易员现在将目光投向周三公布的9月美国消费者物价指数（CPI）报告，随后是周四的生产者物价指数（PPI）。这些数据可能会在美联储10月27-28日会议前重塑利率预期，交易员普遍预计央行将维持利率不变。

强于预期的通胀可能重新点燃10月加息的押注，而疲软的数据则会强化等到12月再行动的理由。强于预期的通胀可能重新点燃10月加息的押注，而疲软的数据则会强化本月暂停的预期，并将注意力转向12月。根据CME美联储观察工具，交易员目前定价到12月加息的概率约为85%。