外汇新闻

布朗兄弟哈里曼（BBH）的Elias Haddad报道，美元/菲律宾比索（USD/PHP）交易价格略低于历史高点，因原油价格上涨盖过了菲律宾中央银行（BSP）的鹰派举措。BSP将利率上调25个基点至4.50%，并发出进一步收紧的信号，预计2026年和2027年的通胀将超过4.0%的上限，但比索仍承压。

尽管BSP采取鹰派立场，比索依然疲软

“美元/菲律宾比索接近3月30日创下的63.8300历史高点，因原油价格上涨超过了菲律宾中央银行（BSP）的鹰派加息影响。”

“BSP将政策利率上调25个基点至4.50%，原因是‘中东持续冲突导致通胀前景恶化’。彭博社调查的分析师中约有一半预期加息，其余则预计维持不变。”

“此次加息是自2023年10月以来的首次加息，此前经历了过去20个月累计225个基点的降息周期。”

“行长Eli Remolona指出，加息决定‘并非一致通过’，但达成了‘良好共识’，并补充称也曾考虑过加息50个基点。重要的是，Remolona暗示未来还将有更多加息，强调‘一旦开始加息，我们很可能会继续加息’。事实上，BSP现在预计2026年和2027年的平均整体通胀将突破4.0%的容忍上限。”

（本文由人工智能工具协助生成，编辑审核。）

• 强劲的美国初请失业金人数和乐观的标普全球采购经理人指数（PMI）强化美元走势。
• 围绕中东谈判的地缘政治新闻使避险需求保持高位。
• 由于美国收益率上升和谨慎情绪影响纽元，纽元/美元走软。

纽元/美元货币对在4月24日星期五接近0.5860区域交易，呈现负面偏向，尽管美元指数整体动能略有减弱，美元（USD）仍保持支撑。美元继续受益于强劲的经济数据和持续的地缘政治不确定性。

每周初请失业金人数从212K上升至215K，显示美国劳动力市场依然稳健。同时，标普全球采购经理人指数（PMI）超出预期，制造业为52.1，服务业为53.7，凸显商业活动持续扩张。这组数据推动美国收益率上升，强化了对美元的需求。

与此同时，地缘政治发展仍是情绪的关键驱动因素。有关伊朗议会议长穆罕默德-巴格尔·加利巴夫（Mohammad-Bagher Ghalibaf）未辞去关键谈判角色的报道，增加了中东外交的不确定性。

短期技术分析：

在四小时图上，纽元/美元交易于0.5858，短期偏向轻微看跌。动能有所减弱，相对强弱指数（RSI）徘徊在37附近，表明卖压占优，但尚未进入明显超卖区域。

上方初步阻力位于0.5871，随后是前一日内高点0.5879，进一步阻力位于0.5907和0.5930，较强阻力位于0.5965。下方即时支撑位于下方的0.5847，随后是0.5840及100周期简单移动均线（SMA）约0.5833的技术支撑区；若明显跌破该支撑区，可能开启更深的下跌空间。

（本报道的技术分析借助人工智能工具完成。）

德国商业银行（Commerzbank）分析师查理·莱（Charlie Lay）指出，印度尼西亚银行（BI）连续第七次将基准利率维持在4.75%，但转向更鹰派立场以支持印尼盾（IDR）。该行强调，自伊朗战争以来印尼盾走弱，美元兑印尼盾（USD/IDR）升至17000以上，并预计印度尼西亚银行将在维持谨慎利率政策的同时，依靠外汇操作和其他工具。

印度尼西亚银行立场转向防御印尼盾

“印度尼西亚银行（BI）如广泛预期，连续第七次将基准利率维持在4.75%。BI采取了更鹰派的语气，声明准备‘根据需要进一步加强货币政策’以维持印尼盾和价格稳定。”

“声明中似乎更紧迫地应对不仅是更高的通胀预期，还有印尼盾的波动性。自4月初以来，美元兑印尼盾一直保持在心理关口17000以上。”

“自伊朗战争爆发以来，印尼盾兑美元贬值了2.5%。印尼盾受到多重因素影响，包括对印度尼西亚银行独立性的日益担忧、财政纪律者及前财政部长斯里·穆利亚尼（Sri Mulyani）的突然免职，以及MSCI可能将其降级为前沿市场。”

“鉴于中东地区的不确定性及其对通胀的影响，印度尼西亚银行可能采取谨慎的利率政策，并实施其他措施，如现货和无本金交割远期（NDF）干预，以及SRBI发行，以支持印尼盾。”

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BNY的Geoff Yu指出，尽管能源价格上涨和天然气市场压力加大，但关键的东盟经济体尚未陷入不可持续的外部赤字。印度尼西亚银行（BI）专注于维护印尼盾（IDR）稳定和加强国际收支平衡，而整个地区仍保持适度的贸易顺差。Yu认为，外汇储备应平抑波动，调整主要通过需求和财政措施实现。

国际收支风险与缓冲

“印度尼西亚银行（BI）的利率决策大体符合预期，央行承诺维护货币稳定，称这是‘全力以赴’保持印尼盾稳定的努力。”

“干预将保持有针对性，但BI也强调必须‘加强’国际收支，以减轻战争带来的影响，因为该国经常账户预测从GDP的0.5%赤字大幅下调至1.3%。我们认为，每个新兴市场（EM）净能源进口国在其央行决策中都需要应对国际收支风险，尤其是东南亚的印尼同行。”

“东盟在冲突期间的困境已有充分记录，但实际数据并非不可逾越。核心东盟经济体——印尼、马来西亚、泰国、越南、菲律宾和新加坡——目前合计六个月滚动顺差约为250亿美元，其中60%归因于贸易模式独特的新加坡。”

“净缺口是可控的，尤其是相对于储备水平而言。更令人担忧的是储备的消耗速度，这可能引发显著的市场波动。”

“我们同意，在当前环境下，储备应作为平滑操作使用，国际收支调整应通过需求侧调整实现。财政措施以抑制经济活动是有用的权宜之计，尽管这超出了当地央行的职责范围。”

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• 看跌吞没形态确认在50日SMA阻力位遭遇受阻
• 跌破斐波那契水平强化短期下跌趋势延续
• 跌破75美元暴露73.53美元和72.57美元支撑位

由于地缘政治新闻主导周四的价格走势，银价买盘（XAG/USD）在50日简单移动均线（SMA）78.73美元处受阻后暴跌。XAG/USD报75.40美元，下跌3%。

XAG/USD价格预测：技术前景

该白色金属在日线图上形成“看跌吞没”形态，表明后市仍有进一步下行空间。20日简单移动均线（SMA）在75.28美元处提供关键支撑，近期阻力位则位于75.00美元心理关口。

银价小时图显示，短期下跌趋势延续，XAG测试了从当日高点78.38美元到低点74.19美元绘制的61.8%斐波那契回撤位。此后，该无收益金属继续扩大跌幅，突破38.2%斐波那契水平，目标锁定在75.00美元，随后测试日内低点。

若上述两个水平被跌破，下一个目标将是4月13日的日低73.57美元，随后是本周低点72.61美元。

XAG/USD价格图表 – 小时线

渣打银行经济学家Tommy Wu和Hunter Chan报告称，香港中小企业领先商业指数在第二季度下降至43.3，反映出与油价上涨和中东紧张局势相关的情绪走弱。尽管全球经济前景和原材料成本子指数大幅下跌，投资和招聘仍保持在50以上，表明中小企业仍然认为香港和中国内地具有韧性。

地缘政治施压中小企业情绪

“由渣打银行和香港生产力促进局联合发布的渣打香港中小企业领先商业指数（SMEI）从第一季度的43.9降至第二季度的43.3。”

“油价飙升及中东冲突预期带来的经济影响，可能是‘全球经济前景’（下降15.5点）和‘原材料成本’（下降10.4点）子指数大幅下跌的主要原因。”

“与此同时，‘投资’子指数上升了1.4点，而‘员工人数’基本持平（下降0.1点），显示劳动力市场稳定；两者均高于50。”

“这可能反映了中小企业对香港经济复苏和中国内地经济韧性的信心，即使在全球高度不确定的情况下也是如此。”

“尽管如此，‘销售额’和‘利润率’子指数分别改善了1.1点和1.9点，但仍低于50。”

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荷兰国际集团（ING）高级经济学家姜敏珠指出，受强劲的芯片出口和人工智能相关投资推动，韩国2026年第一季度国内生产总值（GDP）环比增长1.7%，促使2026年GDP同比增长预测上调至2.8%。然而，ING预计由于能源中断影响，2026年第二季度增长将放缓，同时通胀预期上升和“芯片通胀”加大了韩国央行在2026年下半年加息的压力。

K型复苏使政策路径复杂化

“我们预计芯片行业的强劲势头将持续，但由于能源中断影响石化及其他制造业活动，2026年第二季度增长将放缓。韩国政府实施了临时的石脑油出口禁令，韩国企业增加了来自中东以外地区的石油和天然气进口。尽管采取了这些措施，制造业活动仍无法维持满负荷运转。”

“鉴于第一季度GDP表现稳健且石油中断的负面影响有限，我们已将2026年GDP增长预测从2.0%同比上调至2.8%。我们担心，若供应中断持续，可能阻碍芯片生产并抑制人工智能投资。如果发生这种情况，韩国经济可能比其他主要经济体受到更大冲击，因为其高度依赖芯片产业。”

“由于政府措施的实施，预计韩国的月度通胀率将低于其他亚洲能源进口国。我们预计4月份消费者价格指数（CPI）环比至少上涨0.7%。值得注意的是，这一涨幅不仅源于能源价格上涨，还包括‘芯片通胀’的影响。”

“在货币政策方面，K型复苏将使韩国央行处于艰难境地，可能限制其政策反应。然而，如果GDP增长远高于潜在水平，正如我们预期的那样，且通胀预期进一步上升，我们预计韩国央行将聚焦其通胀目标任务。因此，我们继续预计韩国央行将在2026年下半年实施加息。”

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• 英镑/日元在216.00附近受阻，多次受阻推动该货币对走低。
• 相对强弱指数（RSI）下滑至50附近，显示看涨动能减弱。
• 跌破215将暴露214.00和213.35支撑位。

周四，英镑/日元涨势在215.70附近受阻，随着中东局势引发的风险偏好恶化，汇价回落至215.00，令交易者对冲突结果感到不确定。撰写时，该货币对交易于215.06。

英镑/日元价格预测：技术前景

英镑/日元连续第二天盘整，表明进一步上涨无望，心理关口216.00尚未被测试。值得注意的是，每次向该水平的上攻均被拒绝，而214.00则限制了下行幅度。

动能看涨，如相对强弱指数（RSI）所示，但正逐渐向50的中性水平靠拢。

如果英镑/日元日线收盘跌破215.00，测试4月17日低点214.00的可能性增加。若进一步走弱，下一个支撑位为20日简单移动平均线（SMA）213.35，随后是50日SMA 211.98。

另一方面，如果英镑/日元创出215.91以上的新年内高点，突破216.00的可能性将增加。

英镑/日元价格图表 – 日线图

大华银行（UOB）经济学家Julia Goh和Loke Siew Ting指出，菲律宾中央银行（BSP）已启动新一轮紧缩周期，将目标逆回购（RRP）利率上调至4.50%，并发出进一步加息的信号。随着通胀预期上升至目标之上且财政政策转向更为支持，他们现预计政策利率将在2026年底达到5.00%。

菲律宾中央银行启动新一轮紧缩周期

“最新的货币政策声明及会后新闻发布会的前瞻指引均表明紧缩周期的开始，预计今年余下时间将有进一步加息。菲律宾中央银行表示，今日（4月23日）的加息旨在锚定通胀预期并遏制二次效应的积累，同时强调适度的紧缩步伐将继续支持中期经济复苏。该行进一步确认，已准备采取一切必要的货币行动，确保通胀回归至3.0%的目标水平，这与其维持价格稳定的主要使命相一致。”

“尽管菲律宾中央银行强调在持续的中东相关不确定性背景下采取审慎且依赖数据的策略，但政策偏向明显转为鹰派。货币委员会（MB）还强调，任何进一步的紧缩都将是渐进的，以免破坏经济复苏。在此背景下，我们现预计将有两次额外的25个基点加息，一次在6月，另一次在2026年第三季度，这将使RRP利率升至5.00%，并预计维持至2026年底。”

“换言之，最新的政策决定凸显菲律宾中央银行重新聚焦于通胀风险，而非近期增长担忧。央行现预计2026年整体通胀将超过其目标区间上限4%（预计为6.3%，此前3月预测为5.1%，大华银行预估为5.5%），2027年亦将达到4.3%（此前为3.8%，大华银行预估为3.5%）。核心通胀也预计将升至4%的容忍上限，随着中东危机持续带来的更持久价格压力及持续的财政支持以维持增长动力，通胀预期失锚的风险加剧。”

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