外汇新闻

• 英镑/美元守在1.3350区域上方，正迈向连续第五个交易日下跌，不过这将是本轮跌势中最温和的一次。
• 英国6月通胀降至2.6%，低于市场共识，并在7月决议前8天削弱了英国央行加息定价。
• 周五的零售销售和采购经理人指数（PMI）初值将为本周数据收官，随后下周将迎来美联储和英国央行的“双重重头戏”。

英镑持续一周的下跌在周三放缓至几乎停滞，而且它偏偏选在了一个奇怪的交易时段放缓，因为6月通胀报告给了空头迄今最有力的理由。英镑/美元在纽约早盘触及1.3350区域，创下一周多以来的最低水平，目前位于该支撑位与1.3400下方汇聚的移动平均线带之间，正迈向连续第五个交易日下跌，且跌幅仅以个位数点数计。

通胀数据令加息预期降温

英国国家统计局公布，6月整体消费者物价指数（CPI）同比上涨2.6%，低于2.7%的市场共识，较5月的2.8%回落，并创下自2025年3月以来最低的年度增速。服务业通胀从3.7%放缓至3.6%，月率仅上涨0.1%，交通和食品对通胀下行贡献最大，而这恰恰是原本被认为会因战争供应冲击而保持高位的类别。

在英国央行（BoE）7月30日决议前8天出现的这一低于预期的数据，几乎将短期加息理由削弱殆尽。市场在数据公布前大致定价未来几个月还会再加一次息至4.00%，这是此前一度定价三次加息的战争恐慌高点所留下的残余，而6月这份数据进一步将这一残余推向更远的期限。核心通胀是唯一的复杂因素，其维持在2.6%，高于2.5%的市场共识，拒绝为“万事大吉”盖章。

跌势放缓并不意味着见底

价格走势讲述的故事比数据更奇怪，因为本交易日唯一有意义的反弹出现在疲弱数据公布之后，这波挤压式上涨在1.3400关口前止步，随后空头在伦敦时段早盘重新入场。这样的形态符合市场提前消化数据的特征：英镑在周二跌得最狠，当时放缓的薪资数据已经提前预示了这一主题，而当确认数据落地时，市场已没有太多新的卖盘可供释放。

因此，这种放缓更像是阻力位下方的衰竭，而不是筑底的开始。周三的整体波动区间约为40点，被夹在市场已经测试过的支撑带和无法重新收复的均线带之间，而日线蜡烛图恰好在多头最需要反转的位置显示停顿。

与此同时，美元一侧仍在悄然发挥作用。华盛顿对伊朗展开了连续第11轮打击，特朗普表示，若霍尔木兹海峡有一艘油轮遭袭，就将以一座伊朗桥梁或发电站作为报复代价，原油价格则升至一个月高点。这样的背景继续为美元提供战争溢价，而风险货币则排队等待进一步走弱，英镑目前正站在队伍最前面。

威斯敏斯特方面也提供了自己的影响因素，Andy Burnham的内阁正在成形，John Healey被任命至财政部，而他作为财政大臣收到的首份通胀报告被视为利好消息，但他随即加以限定。真正考验英国国债市场耐心的财政方案尚未写就，因此英镑所承受的政治信誉折价仍然存在，而非已经消除。

周五承担本周剩余重任

周四数据较少，GMT时间12:30公布的美国初请失业金人数预计接近212K，而GMT时间23:01公布的7月GfK消费者信心调查显示，市场预期为-21，前值为-23，这意味着在经济收缩之际，家庭情绪正在改善。随后，周五将为英镑承担主要数据压力。GMT时间06:00公布的6月零售销售数据，市场预期环比为-0.3%，此前5月跃升1.2%；剔除燃料的指标预计回落0.4%，同比增速预计从3.2%放缓至2.3%。

随后，GMT时间08:30公布的初步采购经理人指数（PMI）将从一个并不乐观的基础上展开，因为综合PMI在月初为49.3，服务业PMI为48.8，均低于50.0分界线，若进一步下滑，将把收缩叙事直接带入英国央行（BoE）会议周。美国方面则将在GMT时间13:45公布自己的初步PMI，制造业预计接近54.5，这提醒市场，增长差距正悄然利好美元。整份数据日程相当于下周双重重磅事件前的最后一批输入数据：周三的美联储和次日的英国央行。

英镑的技术面展望

阻力位：50日和200日指数移动平均线（EMA）汇聚于1.3400关口下方不远处，周三的反弹尝试止步于该区间下方不远。若突破该区域，7月中旬高点附近的1.3550将成为下一个重要结构位。

支撑位：1.3350区域是即时支撑，该水平在周三被触及，也是周二图表中的首个下行目标。其下方依次是1.3300，以及夏季低点1.3150区域。

倾向：1.3400关口下方维持看跌倾向。若1.3350区域被持续跌破，将打开通往1.3300的空间，且日线随机相对强弱指数（Stochastic Relative Strength Index）自超买区回落，将确认这一转向；若日线收盘重新站上1.3400，则下行观点失效。

GBP/USD 日线图

德国商业银行指出，韩国出口在 7 月上旬同比增长超过 50%，标志着连续第七个月实现两位数增长，这主要得益于半导体和与人工智能相关的数据中心需求。韩国央行（BoK）已开启紧缩周期，预计基准利率将接近 3.0%，而官员们预计，企业美元远期卖盘增加以及资本流入将支撑韩元升值，尽管近期美元/韩元上涨。

人工智能需求提振贸易，韩国央行加息

"韩国 7 月前 20 天出口同比增长 52.3%，而 6 月同期为 60.4%。这标志着出口连续第七个月实现两位数增长，表明尽管中东局势再度紧张引发持续的供应链中断，外部需求仍具韧性。"

"在货币政策方面，韩国央行（BoK）上周将利率上调 25 个基点至 2.75%，这是三年来首次加息。该行指出，韩元疲软和房价上涨带来的价格压力上升以及金融稳定风险。"

"预计该行今年还将再加息 25 个基点，使基准利率达到 3.0%。这将与韩国央行最新点阵图中的中值利率预测一致。"

"在外汇市场方面，由于美元走强，美元/韩元昨日上涨 0.3% 至 1,482。尽管如此，财政部第二副部长 Moon Ji-sung 对韩元前景表示乐观，称下半年企业美元远期卖盘增加可能推动韩元走强。他表示，这可能会"改变散户投资者情绪，进一步加速韩元升值"。"

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• 红海油轮遇袭推高油价和美联储收紧押注。
• 市场在美联储决议前计入 7 月加息风险上升。
• 欧洲央行按兵不动及拉加德言论指引欧元下一步走势。

周三晚间，欧元/美元在 1.1400 附近盘整，微涨 0.08%，但未能利用美元整体走弱的机会。

中东局势升级限制美元下行，欧元/美元企稳

美伊战争升级可能在短期内提振美元。美国总统唐纳德-特朗普警告伊朗，任何遭袭船只都将引发报复，其中包括轰炸伊朗首都附近的一座桥梁或发电厂。

美国连续第十二天继续发动袭击。与此同时，英国海事贸易行动（UKMTO）报告称，红海内一艘油轮遭到袭击。近期，也门胡塞武装宣布袭击了两艘沙特油轮。

这推动油价走高，西德克萨斯中质原油（WTI）上涨近 8%，至每桶 88 美元，增加了美联储宜早不宜迟收紧货币政策的可能性。

货币市场此前已计入美国央行将在 7 月 29 日会议上维持利率不变的概率为 63%。根据 Prime Terminal 数据，这意味着加息概率为 37%，高于一天前的 23%。

周四，欧洲央行（ECB）将公布最新货币政策决议，预计该央行将把存款便利利率维持在 2.25% 不变。决议公布后，市场焦点将转向欧洲央行行长克里斯蒂娜-拉加德主持的新闻发布会。

在大西洋彼岸，美国经济日程较为清淡，将公布截至 7 月 18 日当周的初请失业金人数，预计将从 208K 升至 212K。

欧元/美元价格预测：技术前景

在日线图上，欧元/美元交投于 1.1408，短期仍维持看跌偏向，因为现货价格仍低于最新的三重简单移动平均线 1.1510，并处于下降平行通道内。该货币对目前略高于通道底部 1.1396，而此前下行趋势阻力线的突破位 1.1574 以及通道顶部 1.1570 仍远在上方，这表明反弹可能会受到限制。14 日相对强弱指数（RSI）位于 43.38，仍低于中性 50 关口，暗示下行动能疲弱但尚未超卖，与当前结构一致。

上行方面，初步阻力位于 1.1510 附近的三重简单移动平均线聚集区域，其次是通道上边界附近的 1.1570，以及此前趋势线突破点 1.1574，更强的水平阻力位于 1.1849。下行方面，直接支撑位于下降通道底部附近的 1.1396；若持续跌破该水平，将为当前看跌阶段进一步延伸至更低心理关口打开空间。

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大华银行（UOB）分析师何志强（Quek Ser Leang）和李秀安（Lee Sue Ann）认为，美元/离岸人民币（USD/CNH）在近期下跌后短期内将进入盘整。他们的24小时观点预计，美元将交投于6.7635和6.7755之间，因为下行压力已经缓解。在1-3周的时间框架内，他们仍预计汇价将维持看跌偏向，指向6.7600，而6.7820将限制上行空间。

美元/离岸人民币在阻力位下方维持看跌偏向

"24小时观点：在周一的价格走势之后，我们昨天强调了以下内容："下行动能正在增强，美元今天可能会维持看跌偏向。话虽如此，美元似乎没有足够的动能跌破6.7600。要维持动能的增强，美元必须守在6.7755下方。"我们的判断并没有错，因为美元一度跌至6.7635的低点，随后收盘基本持平于6.7688（-0.02%）。下行压力似乎已经缓解，今天我们预计美元将盘整，最可能在6.7635和6.7755之间。"

"1-3周观点：我们最近一次的叙述是在上周三（7月15日，现汇价6.7720），当时我们强调："下行动能正在增强，美元可能会维持看跌偏向，指向6.7600。"尽管由于美元昨日勉强创下6.7635的新低，看跌偏向仍然完好，但下行动能已在某种程度上放缓。话虽如此，只要6.7820（‘强阻力’水平不变）未被突破，美元仍有可能跌向6.7600。"

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• 尽管新西兰通胀数据强于预期，纽元/美元仍在0.5820附近走低。
• 新西兰CPI环比上涨1.5%，同比上涨4.1%，强化了纽储行（RBNZ）可能维持限制性政策立场的预期。
• 美国初请失业金人数预计将升至212K，若劳动力市场数据更强，可能会进一步给该货币对带来压力。

周三，纽元/美元在0.5820附近走低，延续近期回调走势，因为新西兰元（NZD）难以从强于预期的国内通胀数据中获得支撑。

新西兰消费者物价指数在第二季度环比上涨1.5%，高于市场预期的1.4%，且较前值0.9%的增幅明显加速。按年计算，通胀率从3.1%升至4.1%，也高于4.0%的预期。

更高的通胀数据可能强化市场对新西兰储备银行将维持限制性货币政策立场或考虑进一步加息的预期。然而，由于地缘政治不确定性以及谨慎的市场情绪持续支撑对美元的需求，纽元未能延续反弹。

投资者还将关注美国初请失业金人数，预计将从208K小幅升至212K。若数据低于预期，将表明美国劳动力市场仍具韧性，并可能对纽元/美元构成进一步压力。

尽管新西兰通胀居高不下，该货币对仍在0.5820附近承压，表明当前更广泛的美元需求正在压过对纽元的国内支撑。

短期技术分析：

在四小时图上，纽元/美元交投于0.5816，整体维持略偏看跌且受限的基调，因为其仍低于20周期简单移动均线（SMA）0.5839，以及从0.5817开始的一小段附近水平阻力带。该货币对仍受到100周期SMA 0.5763以及0.5810附近轻微水平需求的支撑，不过，相对强弱指数（RSI）接近41，显示在近期自0.58中段回落后，上行动能较为疲弱。

上行方面，直接阻力位于0.5817、0.5823和0.5834，20周期SMA 0.5839进一步强化了这一短期供应区域，其后更强阻力位于0.5907、0.5930和0.5965。下行方面，初步支撑位于0.5810，其后是100周期SMA 0.5763，若跌破该位，短期内可能打开更深跌势的空间。

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星展银行集团研究经济学家马铁英分析了韩国财政经济部、韩国银行和金融服务委员会公布的韩国新韩元（KRW）国际化路线图。该计划包括离岸韩元市场、24小时交易基础设施以及监管放宽。Tieying预计，这些结构性改革，加上美元/韩元汇率差缩小、KOSPI相关动态以及贸易顺差扩大，将支持韩元在2026年下半年及以后温和回升。

韩元的结构性改革和周期性利好因素

“财政经济部与韩国银行和金融服务委员会于7月19日宣布了韩元国际化路线图。”

“主要措施包括建立离岸韩元市场，发展24小时韩元交易和结算基础设施，放宽外汇交易监管，以及扩大可用韩元计价资产的范围。”

“该路线图可能为韩元在中长期提供结构性支撑。”

“如果成功实施，韩元在贸易结算、投资和金融交易中的更广泛使用，可能会带来更强劲的全球韩元需求。”

“从短期周期性角度来看，韩元正受益于若干新出现的利好因素。”

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周三，美元小幅走低，因围绕伊朗和霍尔木兹海峡的紧张局势升级，市场保持谨慎。美元指数（DXY）跌向 101.10，帮助欧元小幅反弹，而大多数其他主要货币对则相对稳定。

在美国总统唐纳德-特朗普警告称，如果伊朗在霍尔木兹海峡袭击另一艘船只，华盛顿可能打击伊朗基础设施后，风险情绪依然脆弱。市场对更大范围冲突以及全球能源供应可能中断的担忧，正支撑着原油和贵金属。

投资者为周四公布的美国初请失业金人数做准备之际，DXY 小幅跌向 101.13。预计初请失业金人数将从 208K 升至 212K，不过这一数据仍将表明裁员规模有限。

随着美元小幅走弱，欧元/美元升向 1.1410 区域。投资者在欧洲央行货币政策决议前仍保持谨慎。预计欧洲央行将把主要再融资利率维持在 2.40%，存款便利利率维持在 2.25%。市场将密切关注行长克里斯蒂娜-拉加德的新闻发布会，以寻找未来政策变化的信号。

尽管美元走软，英镑/美元仍在 1.3380 附近小幅走低。英国 GfK 消费者信心报告公布前，该货币对缺乏强劲的国内催化剂，预计该指标 7 月份将从 -23 改善至 -21。

美元/日元几乎持平于 163.15 附近，维持在数十年高位附近。油价上涨继续对日本这一主要能源进口国构成挑战，而地缘政治不确定性则支撑了对美元的需求。日本即将公布的通胀报告可能影响市场对日本央行进一步收紧政策的预期。

澳元/美元跌向 0.6995，交易员在澳大利亚 6 月劳动力市场报告公布前避免建立大额头寸。预计就业人数将增加 15K，5 月份为增加 40.3K。失业率和劳动参与率预计将分别维持在 4.4% 和 66.7% 不变。

由于加元受益于油价上涨，美元/加元跌向 1.4090。预计加拿大 5 月零售销售月率将增长 1.0%，高于前值 0.5%，而剔除汽车的零售销售预计在增长 0.1% 后将上升 1.4%。

西德克萨斯中质原油（WTI）升破每桶 86.40 美元，涨幅超过 2%，因市场对经由霍尔木兹海峡运输能源的安全担忧加剧。

金价升向 4,135 美元，涨幅超过 1%，因地缘政治不确定性增加了对传统避险资产的需求。

周四前瞻

澳大利亚就业报告将拉开繁忙交易时段的序幕，随后是欧洲央行利率决议和拉加德的新闻发布会。市场还将关注加拿大零售销售、美国初请失业金人数以及欧元区消费者信心。

在稍后的交易时段，澳大利亚 7 月初步采购经理人指数、英国消费者信心以及日本 6 月 CPI 报告将公布。预计日本剔除生鲜食品的核心通胀率将从 1.4% 加速至 1.6% YoY。

BNY 的 Geoff Yu 指出，随着油价上涨给亚洲进口国带来压力，菲律宾央行已出手干预。据报导，在比索跌至接近 61.75 的历史低点后，菲律宾央行卖出美元（USD），而外汇储备今年迄今已下降超过 5%。iFlow 数据显示，菲律宾比索（PHP）持仓接近年内低点，凸显出其脆弱性上升以及保持政策警惕的必要性。

油价冲击推动外汇防御

"随着油价飙升再次给亚洲石油进口国施压，菲律宾和印度央行都已出手干预以支撑本币。在菲律宾，据报导，央行在比索跌至兑美元 61.75 的历史低点后卖出美元；更高的油价可能扩大经常账户赤字，并加剧通胀压力。"

"我们的资金流数据证实，压力正在累积。抛售已将 PHP 持仓推至年内最低水平附近。该货币不像其他地方那样拥有利差支撑，这可能要求 BSP 在利率方面保持更高程度的警惕，尽管这显然会对增长产生抑制作用。"

"亚洲石油进口货币已经在吸收这场冲击。日本仍停留在口头干预阶段，而菲律宾和印度已转向据报导卖出美元，以遏制外汇疲软。这并非强势下的干预，而是试图放缓更高油价向货币、通胀和信心的传导。"

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华侨银行（UOB）的郭世亮（Quek Ser Leang）和李秀安（Lee Sue Ann）指出，美元/新元在平静交易后略高于 1.29，动能仅是略微转强。他们预计日内将在 1.2900 和 1.2930 之间盘整，而更广泛的 1-3 周前景仍显示跌破 1.2860 的风险，不过只要 1.2930 阻力位限制住该货币对，下破的概率就不高。

美元/新元陷于窄幅区间

"24小时观点：在周一的价格走势之后，我们昨天指出，"动能指标仍大多持平"，并预计美元将"在 1.2895 和 1.2925 之间区间交易"。我们的观点并没有错，因为美元一直在 1.2893/1.2925 的区间内交易。美元收盘几乎持平于 1.2923（+0.08%）。上行动能有了初步增强，但不足以表明会继续上涨。今天，美元更可能在更高的 1.2900/1.2930 区间内交易。"

"1-3周观点：上周四（7月16日，现货价 1.2885），我们指出，"下行动能开始积聚，如果美元收于 1.2860 下方，可能引发更深的跌势。"昨天（7月21日，现货价 1.2910），我们强调了以下观点："过去几天美元走势平静，下行动能开始减弱。不过，只要 1.2930（‘强阻力’水平）未被突破，美元跌破并收于 1.2860 下方的风险仍然存在，尽管概率不高。"我们继续持有相同观点。"

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