外汇新闻

大华银行（UOB）经济团队由苏安德克金（Suan Teck Kin）和阿尔文-刘（Alvin Liew）领衔，他们认为 9 月份的 FOMC 会议标志着加息周期的短暂延长，而非一次性举措。他们目前预计将在 2026 年 12 月和 2027 年第一季度再加息 25 个基点，随后将长时间按兵不动，同时警告称，由能源、关税和人工智能推动的持续通胀仍可能迫使进一步收紧政策。

加息周期的短暂延长

"和市场一样，我们不认为这会是美联储的一次性加息，正如以往的加息周期一样，美联储通常不会只加一次。"

"另一方面，我们也不认为这是一系列长期加息的开始。"

"因此，我们预计还会有两次加息，分别在 2026 年 12 月和 2027 年第一季度，之后在 2027 年剩余时间里按兵不动，因为到 2027 年后期，通胀更有可能以更持久的方式消退。"

"尽管如此，我们仍然牢记，如果更高的能源价格、贸易关税和与人工智能相关的因素共同使通胀路径更加持续，政策进一步收紧的风险依然存在。"

"由于 10 月 FOMC 会议临近中期选举（11 月 3 日），我们已排除在 10 月 FOMC 上连续加息的可能性。"

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外汇策略师 Howard Du 在道明证券（TD Securities）重申，在英国央行（BoE）谨慎按兵不动后，维持看涨欧元/英镑的立场。报告指出，市场对缺乏更鹰派信号感到失望，英镑（GBP）随即出现短线走弱，并认为英国（UK）财政和政治风险溢价，以及相较欧洲央行（ECB）更不鹰派的英国央行，应会支持欧元/英镑在未来几周突破 0.86。

英镑兑欧元表现不佳

"英国央行以 6 比 3 的投票结果维持利率不变。通胀压力的持续时间和顽固性继续让货币政策委员会（MPC）成员保持警惕，不过他们也承认缺乏第二轮通胀效应。"

"在英国央行维持利率不变的决定公布后，英镑随即走弱，这与我们在英国央行前瞻报告中的观点一致。在此次会议前，市场几乎已完全计入英国央行 11 月加息的预期；英国央行指引或投票分歧中未出现实质性的鹰派转变，被视为令加息定价和英镑失望。"

"我们继续维持看涨欧元/英镑的观点，并预计未来几周将突破 0.86。随着秋季预算案临近，英国财政和政治风险溢价预计将重新上升。"

"尽管英国央行承认通胀风险显然偏向上行，但在我们看来，其最新指引看起来不如欧洲央行（ECB）那么鹰派。在本周早些时候美联储加息后，全球风险偏好转弱的背景下，像英镑这样高贝塔的货币也应会逊于欧元。"

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• 美元/加元周四交投于 1.3980 附近，仍接近 1.4000 心理关口。
• 美国初请失业金人数降至 19.6 万，低于市场预期的 20.8 万。
• 油价疲软继续拖累加元。

截至发稿时，美元/加元周四交投于 1.3980 附近，当日几乎持平，徘徊在 1.4000 心理关口附近。由于就业数据好于预期，美元（USD）仍受到支撑，而加元（CAD）则继续承受油价疲软带来的压力。

美国劳工部（DOL）周四报告称，截至 9 月 12 日当周，初请失业金人数降至 19.6 万，低于市场预期的 20.8 万，也低于前一周的 20.6 万。

初请失业金人数的四周移动平均值也下降了 2.75K，至 20.325 万。与此同时，续请失业金人数减少了 3.9 万，至 173 万。

这些数据表明，美国劳动力市场仍相对有韧性，并可能强化市场对美联储（Fed）将维持限制性货币政策立场的预期。美国央行周三将基准利率上调 25 个基点（bps），至 3.75%-4% 区间。

美联储主席凯文-沃什（Kevin Warsh）也强调，价格压力仍然过高，进一步强化了市场对未来继续加息的预期。根据 CME FedWatch 工具，市场目前认为年底前至少再加息一次的概率为 86%，高于货币政策决定前的 79%。

美国货币政策趋紧的前景与加拿大央行（BoC）形成对比，后者预计将在因与美国（US）贸易紧张局势引发的经济不确定性背景下维持利率不变。这种货币政策分歧继续为美元/加元提供基本面支撑。

与此同时，随着近期油价反弹失去动能，加元继续承压。此前有报道称，沙特阿拉伯预计将在无人机袭击其基础设施后数日内恢复东西管道部分运力，油价难以延续涨势。

由于加拿大是主要能源出口国，油价走弱往往会拖累加元。因此，美国劳动力市场的韧性、对更鹰派美联储的预期以及加元疲软的共同作用，使美元/加元仍接近 1.4000 水平。

加拿大丰业银行（Scotiabank）策略师肖恩-奥斯本（Shaun Osborne）和埃里克-西奥雷（Eric Theoret）指出，美元/日元交投于 155.65 附近，随着市场计入日本央行（BoJ）加息以及围绕 CPI 和政策决定的国内风险上升，日元（JPY）表现优于 G10 货币。外汇干预向更偏基本面的路径转变，使政策前景对日元构成支撑，关键支撑位在 153/152，而在突破 155 后，上行焦点现已转向 158。

政策重新定价利好日元

"日元表现强劲，兑美元上涨 0.4%，并在周四北美时段前表现优于所有 G10 货币（以及瑞典克朗）。基本面数据发布有限，但在晚上 7:30 ET 公布 CPI 以及随后不久预计公布的日本央行政策决定之前，短期国内风险有所上升。"

"过去几周，市场迅速开始计入日本央行加息，这反映出政府/日本央行在官方汇率管理方面的做法发生了显著转变，官员们已从干预转向更偏基本面的路径。"

"随着市场开始计入日本央行更激进的紧缩路径，相对央行政策前景仍对日元构成支撑。"

"对于美元/日元，我们继续强调 153 和 152 的支撑位，并在最新突破 155 后将上行焦点转向 158。"

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荷兰合作银行（Rabobank）的 Stefan Koopman 指出，英国央行以 6-3 的投票结果将银行利率维持在 3.75% 不变，但他认为，能源价格上涨以及中东冲突带来的通胀风险正在上升。RaboResearch 目前预计，11 月会议将加息 25 个基点至 4.00%，随后将长时间按兵不动，并在 2027 年至 2028 年最终开始降息。

预计英国央行先加息后逆转

"英国央行以 6-3 的投票结果将银行利率维持在 3.75% 不变，符合预期。然而，货币政策委员会（MPC）的沟通强化了这样一种观点，即风险平衡正更明显地偏向更高的通胀。如果能源价格维持在当前水平，二轮效应将成为更紧迫的政策担忧。"

"从字里行间来看，货币政策委员会传递的信息是，它仍然更倾向于尽可能长时间维持利率不变，就像其在春季和夏季所做的那样。然而，除非伊朗局势出现降温，而他们目前并不预期会这样，否则他们最终将不得不得出结论，认为有必要加息。到那时，我们认为他们确实会选择一次‘表演性加息’，以表明其仍在关注二轮效应的风险。"

"鉴于我们对能源价格预测的调整，以及在最新能源冲击下，英国央行是四大主要央行（美联储、欧洲央行、日本央行和英国央行）中唯一没有采取紧缩政策回应的央行，11 月会议已变得非常值得关注。因此，我们将 11 月的预测中加入一次 25 个基点的加息，使银行利率升至 4.00%。这一假设前提是秋季预算案将被平稳消化。"

"尽管如此，正如我们在前瞻和此前沟通中所论述的，我们认为国内经济状况并不支持大幅收紧政策。我们也不认为市场目前定价的持续加息周期会出现。"

"在我们看来，3.75% 的银行利率已经具有紧缩性，约比中性利率高出 50 个基点。因此，任何进一步上调都可能只是暂时的，这也增加了货币政策委员会最终需要在 2027 年和 2028 年通过额外降息来逆转这一举措的可能性。"

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UOB的Quek Ser Leang指出，随着21日EMA逼近向下跌破55日EMA的看跌交叉，欧元/美元的下行动能正在增强。该货币对已跌破一目均衡表云层和关键移动均线，1.1400为支撑位，随后支撑位分别在1.1353和1.1324。阻力位见于1.1555–1.1565区间以及1.1625附近。

看跌动能指向关键支撑位

"周一，2026年9月14日，欧元/美元跌破了1.1555附近的55日EMA。"

"昨日，该货币对加速下跌，并跌穿了日线一目均衡表云层下边界，位于1.1490附近。"

"这次急跌使21日EMA逼近向下穿越55日EMA，表明下行动能正在持续增强。"

"值得注意的是，在此前两次21日EMA跌破55日EMA时，欧元/美元随后都下跌了数周，尽管跌幅程度有所不同。"

"展望后市，如果欧元/美元跌破1.1400，7月低点1.1353将成为下一个值得关注的水平，随后是6月低点1.1324。"

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加拿大丰业银行（Scotiabank）策略师 Shaun Osborne 和 Eric Theoret 指出，美元/加元在联邦公开市场委员会（FOMC）会议后仍维持在 1.40 附近的高位，加元（CAD）表现逊于其他主要货币，因为美联储/加拿大央行（BoC）利差回升至 175 个基点。他们的公允价值模型显示，美元略微高估，约在 1.3894，但利差收窄的前景有限意味着加元目前可能难以明显反弹，而技术面显示，若美元/加元突破 1.40，上行可能指向 1.4050/1.4125。

利差拖累加元

"FOMC 周三会议后加元的下跌在隔夜交易中已趋于稳定。但与大多数主要货币对不同，加元未能改善，使其成为当日表现最差的货币之一。"

"随着美联储/加拿大央行政策利率利差回到 175 个基点，也就是去年大部分时间所处的水平，更宽的前端利差解释了加元的疲软和表现不佳。我们的公允价值模型显示，均衡汇率为 1.3894，这表明当前即期汇率中的美元存在一定高估，但由于这一差距短期内几乎没有收窄的前景，加元目前可能难以实现有意义的反弹。"

"看涨——美元涨势目前仍维持在 1.40 下方，美元 6 月/8 月跌势的 50% 回撤阻力位 1.3990 暂时限制了涨幅。 "

"不过，本周趋势动能已明显转变，若持续突破 1.40，将支持进一步上行至 1.4050/1.4125。支撑位已上移至 1.3940/50。"

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• WTI 原油在沙特阿拉伯努力恢复东西管道之际延续回调。
• 价格仍稳稳守在主要日线 SMA 上方，使中期技术前景保持建设性。
• 若明确突破 100 美元，可能为上探 105 美元以及接近 113 美元的 3 月高点打开大门。

周四，西德克萨斯中质油（WTI）延续跌势，几乎下滑 2%，因沙特阿拉伯的改道出口努力以及市场对管道更快恢复的希望令油价承压，尽管更广泛的中东供应风险仍处于高位。截稿时，WTI 交投于 95.50 美元附近，此前本周早些时候曾触及 102.11 美元，为 5 月 21 日以来最高水平。

沙特阿拉伯改道出口并修复关键管道，油价回落

德国商业银行（Commerzbank）分析师报告称，油价下跌是因为沙特阿拉伯针对近期供应中断采取了“寻求替代出口路线，并更接近部分恢复东西管道”的措施。该行表示，沙特阿拉伯已“开始通过阿曼提供更多原油，利用索哈尔的船对船转运来绕过其红海出口路线的中断”。德国商业银行补充称，据报道，该王国“在上周无人机袭击后，正寻求在数日内恢复其东西管道约一半的运力”，这有助于缓解市场对短期出口连续性的担忧。

技术分析：4 小时图

WTI 美国原油维持短期看跌基调，价格已跌破 50 期简单移动平均线（SMA）96 美元，但仍守在 100 期 SMA 91 美元和 200 期 SMA 86 美元上方。相对强弱指数（RSI）位于 40，徘徊在超卖区域上方，而移动平均收敛背离指标（MACD）仍处于零轴下方，且线值为负，这共同暗示下行动能仍在延续，但尚未进入极端状态。

下行方面，初步支撑位于 95.00 美元附近的水平位，其前方是来自 100 期 SMA 91 美元和 200 期 SMA 86 美元的密集趋势支撑；若进一步下跌，则将暴露出此前约 80 美元的结构性底部。上行方面，50 期 SMA 96 美元构成初步阻力，只有多头能够重新站上 100 美元这一心理关口，才会打开更明确的反弹空间。

日线图

在日线图上，近期上行走势停滞，因为买家难以将涨幅维持在心理关口100美元上方。尽管出现回调，WTI原油仍稳稳位于50日、100日和200日简单移动平均线（SMA）上方，令更广泛的偏向保持看涨。

相对强弱指数（RSI）接近59，且移动平均趋同背离（MACD）柱状图为正，表明看涨动能仍然存在，但尚未进入超买区域。

下行方面，初步支撑位于95美元这一水平位，该位作为市场下方的附近枢轴位。若进一步回调，将暴露此前的心理和结构性底部90美元，随后是由100日和50日SMA定义的更广泛需求区，约在85.26美元至84.95美元之间，200日SMA位于79.71美元，而70美元水平线则标志着更远的中期支撑。

上行方面，若明确突破心理关口100美元，可能为上探105美元打开大门，随后是3月初在美伊战争开始后录得的113美元附近的飙升高点。

（本故事的技术分析是在人工智能工具的帮助下撰写的。 了解更多。）