外汇新闻

• 美元/瑞郎连续第四天上涨，受强劲劳动数据和瑞士经济疲软影响
• 美国初请失业金人数降至206K，远低于225K的预期，强化了美联储维持利率不变的预期。
• 瑞士第四季度工业生产同比收缩0.7%，为2024年中以来首次下降。
• 周五的美国个人消费支出物价指数将成为本周的关键风险事件。

周四，美元在瑞士法郎面前延续了其上涨势头，初请失业金人数大幅下降至206K，较上周修正后的229K大幅低于225K的预期。这一数据增加了劳动市场稳定的证据，并支持美联储（Fed）在1月会议上将利率维持在3.50%至3.75%的决定，周三发布的会议纪要显示官员们对未来的路径存在分歧，有些人指出如果通胀保持高位，可能会加息。在瑞士方面，第四季度工业生产同比下降0.7%，扭转了前一季度2.0%的增长，标志着自2024年第二季度以来的首次收缩，突显了瑞士国家银行（SNB）在0%政策利率下面临的经济逆风。

周五的美国核心个人消费支出物价指数（PCE）将是本周的最后催化剂，可能会影响3月会议的利率预期。

四天的上涨将货币对推至接近0.7750的八个交易日高点

在日线图上，美元/瑞郎周四连续第四个交易日上涨，触及0.7762的短期高点，涨幅接近0.3%，达到八个交易日以来的最高水平。该货币对继续在下滑的50日指数移动平均线（EMA）0.7833和200日EMA 0.8048下方交易，确认了自该货币对从1月高点0.8041回落以来的整体下行趋势。四天的上涨使得从2月14日的低点0.7680的买盘恢复了大约前一周下跌的一半。

随机振荡器已从中线以下转为看涨，指向短期动能的增强，尽管读数仍处于中性区域。周四的蜡烛图打印出一个坚实的看涨实体，带有适度的下影线，延续了逐步上涨的收盘模式。即时阻力位于0.7800的整数关口和50日EMA 0.7834；若持续突破该区域，将目标指向0.7900区域。支撑位于0.7700，若跌破该位将暴露出2月低点0.7605。

美元/瑞郎日线图

荷兰国际集团（ING）的Deepali Bhargava指出，菲律宾中央银行（BSP）如预期下调25个基点至4.25%的利率，但同时给出了更加谨慎和不确定的指引，因为经济增长仍低于预期。高企的实际利率、疲软的GDP前景和低迷的信心表明，进一步放松政策是可能的，这可能会使菲律宾比索相对于美元保持疲软。

BSP降息和指引施压比索

"BSP将目标利率下调25个基点至4.25%，与我们的预期和更广泛的共识一致。此次决定的语气明显更加不确定，反映出经济复苏低于预期。这一变化导致BSP删除了暗示其“接近放松结束”的措辞，结果采取了更加中立的立场。"

"展望未来，进一步放松政策将严重依赖信心恢复的速度。信心正日益成为BSP政策反应功能的核心驱动因素。"

"我们最近将2026年GDP增长预测进一步下调至5.2%，风险偏向下行。最新的第四季度数据表明，疲软的政府支出已成为更持久的拖累，不仅影响财政支出，还影响商业和家庭信心。考虑到持续的调查和未解决的政治不确定性继续抑制情绪，我们预计这种压力至少会持续到2026年上半年。"

"在需求疲软、高企的实际利率和持续的信心问题的背景下，进一步货币宽松的大门仍然敞开。进一步货币政策放松的风险可能会使比索相对于美元保持疲软。"

(本文由人工智能工具生成，并经过编辑审核。)

• 美元/日元在155.00附近盘整，交易者等待日本CPI数据。
• 鹰派美联储会议纪要和强劲的美国数据支撑美元。
• 路透社调查显示，大多数人预计日本央行政策利率将在6月达到1%。

周四，日元（JPY）对美元（USD）在窄幅区间内交易，尽管美元走强，美元/日元仍难以延续近期涨势，交易者在等待周五日本通胀数据时采取谨慎态度。截至发稿时，美元/日元徘徊在154.95附近，曾短暂突破155.00关口。

在强劲的美国经济数据和美联储（Fed）1月会议纪要的鹰派基调减轻了市场对即将降息的预期后，美元在各方面获得了支撑。

追踪美元对六种主要货币价值的美元指数（DXY）在97.95附近交易，创下自2月6日以来的最高水平。

当天早些时候发布的数据表明，截至2月14日的一周，初请失业金人数降至206K，远低于225K的预期，并且低于前值的229K。四周移动平均降至219K，低于220K。

与此同时，费城联储制造业调查在2月份飙升至16.3，超出8.5的预期，并较1月份的12.6有所改善。

周三发布的美联储会议纪要显示，决策者在货币政策路径上存在分歧。几位参与者建议在评估即将到来的数据时，适合将利率维持在当前水平一段时间，而其他人则指出，如果通胀按预期下降，降息可能在今年晚些时候变得合适。重要的是，决策者并未排除未来加息的可能性，如果通胀仍高于目标。

这表明美联储并不急于降低借贷成本，尽管市场仍在定价今年几乎会有两次降息。注意力现在转向周五的美国数据日程，包括核心个人消费支出（PCE）价格指数、第四季度美国国内生产总值（GDP）的初步估计和2月份的采购经理人指数（PMI）初步数据。

在日本，国家消费者价格指数（CPI）数据将受到密切关注，以获取日本央行（BoJ）下一次加息时机的线索。根据2月10日至18日进行的路透社调查，76位经济学家中所有人都预计日本央行将在3月会议上维持利率不变。

然而，58%的受访者，即74人中的43人，预测政策利率将在6月底前上升至1%。在44位明确下一次加息时机的经济学家中，6月是最受欢迎的选择，占36%，其次是4月占20%，而34%预计将在7月采取行动。

• 道琼斯指数周四下跌近300点，因原油价格上涨和谨慎的企业指引令投资者感到不安。
• 沃尔玛超出第四季度预期，但全年盈利展望远低于华尔街预期。
• 蓝猫资本因限制投资者赎回而暴跌超过8%，拖累更广泛的资产管理行业。
• 初请失业金人数大幅下降至206K，进一步巩固美联储维持利率不变的理由。

道琼斯工业平均指数（DJIA）周四下滑近300点，或0.59%，回落至49,351点，因地缘政治风险、鹰派美联储（Fed）信号和令人失望的企业指引共同施压市场情绪。标准普尔500指数（SP500）下跌0.3%，纳斯达克综合指数下跌0.2%。周四的损失回吐了周三的部分涨幅，后者主要受到“七大科技股”强劲反弹和金融、能源股表现良好的推动。DJIA仍高于其50日指数移动平均线（EMA）48,944附近，但距离本月早些时候创下的50,500点的历史高位进一步拉开了距离。

鹰派美联储会议纪要和强劲的劳动数据使利率前景复杂化

周三的联邦公开市场委员会（FOMC）会议纪要显示，1月27-28日的会议上出现了意外的鹰派语气，几位决策者提出如果通胀持续顽固地高于2%目标，可能需要提高利率。会议纪要显示“几乎所有”与会者支持将利率维持在3.50%-3.75%的决定，只有斯蒂芬·米兰和克里斯托弗·沃勒两位理事投票支持降息25个基点。周四的初请失业金人数数据为206K，较前一周骤降23K，远低于225K的预期。这是自11月以来最大的单周降幅。持续申请人数上升至186.9万。CME FedWatch工具继续显示美联储在3月18日会议上维持利率不变的概率约为94%，预计首次完全计入的降息要到2026年中期。

展望未来，周五将迎来一场重大的“数据发布”，美国经济分析局（BEA）将同时发布2025年第四季度国内生产总值（GDP）的初步估计和12月个人消费支出价格指数（PCE），这是美联储首选的通胀指标。这两个数据因政府停摆而延迟发布，现在一起到来。共识预计第四季度GDP年化增长2.8%，低于第三季度的4.4%，而高盛则指出，由于IT硬件成本压力，核心PCE可能出现接近3.05%的高位。此外，标准普尔全球将发布2月份制造业和服务业的快报采购经理人指数（PMI）读数。1月份的制造业PMI为52.4，表明温和扩张，因此市场将关注任何需求减弱或进一步的关税相关输入成本压力。

沃尔玛营收超预期，但指引令人失望

沃尔玛公司（WMT）报告第四季度调整后每股收益（EPS）为0.74美元，营收为1907亿美元，均超出预期。美国可比销售（不包括燃料）增长4.6%，全球电子商务激增24%。然而，零售商将全年EPS指引为2.75-2.85美元，远低于华尔街预期的2.96美元，股价下滑约2%。首席财务官约翰·大卫·雷尼指出关税不确定性和通胀放缓是谨慎展望的原因。公司还宣布了一项300亿美元的股票回购计划，这是其有史以来最大的一次。这是新任首席执行官约翰·弗纳（John Furner）接任后首次发布的季度报告，他于2月1日接替道格·麦克米伦（Doug McMillon）。

蓝猫因流动性担忧拖累资产管理公司

蓝猫资本公司（OWL）在宣布永久限制其零售导向的OBDC II私人信贷基金的季度投资者赎回后，股价暴跌超过8%，并用定期资本回收分配取而代之。此举伴随着蓝猫的三家业务发展公司的14亿美元贷款出售，出售价格为面值的99.7%。流动性收紧令更广泛的另类资产管理领域感到恐慌：黑石集团（BX）下跌约6%，阿波罗全球管理公司（APO）下跌约5%。此次抛售突显了对向零售投资者积极推销的私人信贷工具流动性不匹配的持续担忧。

软件股在AI颠覆担忧中持续承压

软件行业周四继续经历其2026年的惨烈下滑。Salesforce公司（CRM）下跌超过1%，Intuit公司（INTU）下跌2%，Cadence Design Systems公司（CDNS）下跌3%。由于投资者担心人工智能代理将取代传统的按座位收费的软件许可模式，该行业今年一直是一个持续的痛点。Salesforce、Adobe和ServiceNow等公司年初至今下跌了25-30%。在周三，Mistral AI首席执行官亚瑟·门施尔（Arthur Mensch）在接受CNBC采访时表示，超过50%的企业软件可能会被AI取代，进一步加剧了压力。

原油因伊朗对峙而飙升，黄金重回5000美元

原油周四延续涨势，西德克萨斯中质原油（WTI）期货上涨约2%，突破每桶66美元，布伦特原油达到71.49美元，创下近七个月来的最高水平。此次飙升是由于美国与伊朗在德黑兰核计划上的对峙升级，报道称美国可能在本周末采取军事行动。伊朗部分关闭霍尔木兹海峡进行海军演习，加剧了供应中断的担忧，因为该海峡处理了全球约20%的石油消费。黄金因避险需求重回每盎司5000美元，现货价格跃升至约5012美元。能源市场的地缘政治风险溢价对通胀构成直接压力，可能进一步复杂化美联储在周五PCE发布前的利率路径。

迪尔公司因盈利超预期和上调展望而飙升

迪尔公司（DE）在报告第一季度净销售额为96.1亿美元，同比增长13%，每股收益为2.42美元，远超2.02-2.11美元的共识区间，股价上涨超过7%。这家农机巨头将全年净收入预期上调至45-50亿美元，高于之前的40-47.5亿美元的指引，原因是建筑和小型农业需求改善。首席执行官约翰·梅（John May）表示，公司相信2026年将是当前农业周期的低谷，为迪尔的加速增长铺平道路。

道琼斯日线图

BNY的EMEA宏观策略师Geoff Yu认为，匈牙利福林的强劲表现已与基本面脱节，此前出现了急剧的通胀下行意外。1月份的疲软数据进一步将匈牙利国家银行的宽松政策置于关注之中，Yu预计EUR/HUF将趋向于利率差异，尽管匈牙利之前作为高收益中东欧货币的吸引力，近期的外汇波动被视为不可持续。

EUR/HUF预计将与利率重新对齐

"匈牙利1月份的低通胀数据颠覆了政策预期，包括我们自己的预期。从12月份的3.3%年率急剧下降至1月份的2.1%年率——这是七年来最低的年化水平——使得匈牙利国家银行（MNB）下周进一步宽松政策再次进入视野。"

"鉴于匈牙利在新兴市场（EM）中是财政主导的最明显例子之一，定价变化将对资产产生重大影响——包括在过去两个季度中，福林是中东欧/EMEA高收益交易中表现最佳的货币之一。"

"虽然将1月份的数据视为一次性事件是诱人的，但仍然存在一些潜在的去通胀趋势，例如服务业通胀放缓（尽管仍处于非常高的水平）和商品价格增长保持稳定。"

"尽管承认高收益交易的强劲表现，我们认为EURHUF已经与基本面脱节一段时间。尽管财政前景不佳，远期利差仍在定价匈牙利的价格增长疲软和收益增长，但EURHUF却一直在单向行驶。"

"这种情况不可持续，我们预计EURHUF将趋向于利率差异，即使只是为了战术目的在选举前进行调整，这是我们偏好的观点。"

(本文由人工智能工具生成，并经过编辑审核。)

• 白银在波动的抛售后反弹测试50日EMA阻力位
• 1月FOMC会议纪要于周三发布，显示对维持利率稳定的广泛支持，大多数与会者警告称，朝着2%通胀的进展可能比预期慢。
• 由于美国与伊朗核谈判未解决以及乌克兰与俄罗斯和平谈判停滞，地缘政治避险资金流入本周为白银价格提供了支撑。

联邦基金利率预期仍然是2月后半月白银现货市场的主要风险驱动因素。美联储（Fed）在1月会议上将利率维持在3.50%至3.75%之间，周三发布的会议纪要显示，委员会内部对进一步放松政策存在分歧，大多数与会者认为通胀持续高于2%的风险是显著的，尽管一些人指出如果通货紧缩持续，降息可能变得合适。

市场预计到年底将放松约60个基点，但美联储的数据依赖立场以及鲍威尔主席任期即将到来的5月领导层过渡使得利率预期保持流动。

由于美国与伊朗紧张局势未解决以及在日内瓦停滞的乌克兰与俄罗斯和平谈判的避险需求提供了一定支持，尽管在鹰派会议纪要基调后，美元（USD）走强限制了以美元计价的金属的涨幅。

在79.20附近的50 EMA处，波动反弹停滞

现货白银价格交易在79.22的平坦50日指数移动平均线（EMA）下方，作为短期阻力位，而200日EMA在58.03远低于此，确认更广泛的上升趋势仍然存在，尽管有所减弱。从2月6日的低点64.08反弹的过程波动较大，白银大约收复了1月底飙升损失的一半，然后在过去两周停滞在75到85区间的小蜡烛和十字星附近。

随机振荡器继续位于超卖区附近，表明下行动能可能接近耗尽。若能持续收于79.22的50 EMA之上，将打开通往85.00附近阻力位的大门，而未能收复该水平则有可能回调至75.00和2月低点64.00。

XAG/USD日线图

德国商业银行（Commerzbank）的塔莎·戈斯（Tatha Ghose）认为，波兰执政联盟的近期分裂加剧了国内政治风险，成为兹罗提的主要拖累。尽管总理图斯克（Tusk）对政府稳定和“稳定的兹罗提”作出了保证，但该货币的表现仍不及同类货币。戈斯预计，政治风险将在2027年11月的选举中持续存在。

分裂的联盟对兹罗提施加压力

“这一事件进一步强化了我们长期以来的观点，即国内政治风险是波兰货币的主要拖累。”

“尽管总理昨天的保证旨在平抚市场情绪，但我们认为他提到的‘稳定的兹罗提’具有误导性——兹罗提在该地区的表现显著不佳。”

“与此同时，潜在的政治格局变得更加复杂，而非简单。”

“兹罗提在过去一年的不佳表现证明了这些担忧。”

“执政联盟内部的最新争斗只进一步凸显了持续的政治风险，直到2027年11月的全国大选。”

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• WTI在近5%的反弹后延续涨势，达到自2025年8月以来的最高水平。
• 美伊紧张局势升级提升了油市的地缘政治风险溢价。
• 技术结构改善，RSI保持在50以上。

西德克萨斯中质原油（WTI）在周四延续了前一天近4.9%的反弹，因美伊紧张局势加剧引发对中东潜在供应中断的担忧。截至撰写时，美国基准油价约为每桶66.38美元，达到自2025年8月以来的最高水平。

市场在美伊核谈判未能取得突破后，正在定价更高的地缘政治风险，报告称美国可能采取军事行动。任何升级都可能威胁霍尔木兹海峡的原油流动，该海峡是一个战略性瓶颈，处理全球约20%的石油运输。

美国总统唐纳德·特朗普在当天早些时候表示，“与伊朗的谈判进展良好”，并补充说华盛顿必须确保“有意义的协议”。他强调“他们不能拥有核武器”，并指出“我们将在大约10天内了解伊朗的情况。”

与此同时，《泰晤士报》报道，英国正在阻止美国使用皇家空军（RAF）基地对伊朗进行潜在打击，为局势增添了另一层地缘政治不确定性。

从技术角度来看，WTI的日线图前景在价格回升至包括200日简单移动平均线（SMA）在内的关键移动平均线之上后有所改善，该均线位于62.20美元附近，现在作为动态支撑，经过多次反弹后形成。

价格走势形成了一系列更高的高点和更高的低点，表明买方仍然牢牢掌控市场。动量指标支持看涨倾向。

相对强弱指数（RSI）保持在63附近，舒适地高于中性50的水平，表明持续的上行动能尚未进入超买区域。同时，平均方向指数（ADX）在28附近，表明趋势条件正在增强，平均真实波幅为2.05，指向波动性受限。

在上行方面，价格目前正在测试66.00-67.00美元区域的关键阻力区。若持续突破这一障碍，可能会打开通往下一个上行目标70.00美元的道路。

相反，若跌破200日SMA，将削弱看涨结构，暴露出100日SMA在59.83美元附近作为下一个支撑位，随后是56.00美元区域。