外汇新闻

加拿大丰业银行（Scotiabank）策略师肖恩-奥斯本（Shaun Osborne）和埃里克-西奥雷（Eric Theoret）指出，受英国（UK）贷款数据走强以及英国央行（BoE）预期趋于稳定支撑，英镑/美元（GBP/USD）在 1.33 附近持平。他们强调，英国财政叙事对政府债务相关情绪仍然重要。预计货币政策委员会（MPC）将以 3.75% 的利率作出偏鹰派按兵不动的决定，而从技术面看，英镑（GBP）在 1.3150 至 1.3550 的 6 月区间内交易，短期走势料将在 1.3250 至 1.3350 之间波动。

偏鹰派的英国央行按兵不动风险仍处于狭窄区间内

"英镑同样表现平静，进入周三北美时段时兑美元也持平，因为其也在一个异常狭窄的区间内盘整——约在 1.33 附近。基本面数据日程已包括最新的贷款和货币供应数据，其中抵押贷款批准数和贷款规模均显著超出预期。"

"不过，国内政治进展有限，但英国媒体继续聚焦伯纳姆首相（PM Burnham）以财政为动机的福利改革计划。"

"这一叙事很重要，因为英国仍易受其政府债券市场情绪影响。与欧元（EUR）和欧洲央行（ECB）类似，英国央行（BoE）的利率预期正显现出稳定迹象，并通过收益率利差为英镑提供一些温和支撑。"

"未来 24 小时政策风险偏高，我们将关注美国东部时间下午 2 点的 FOMC 以及周四的英国央行（BoE）——届时货币政策委员会（MPC）预计将以 3.75% 作出偏鹰派按兵不动的决定。"

"看跌/中性——RSI 在 40 出头区域显示出稳定迹象，表明在 50 这一中性阈值下方，空头动能温和。6 月的局部区间下沿位于 1.3150 附近支撑，上沿则接近 1.3550 阻力位。若未能突破该区间，我们维持中性观点，并认为短期波动将被限制在 1.3250 至 1.3350 之间。 "

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ING 分析师 Chris Turner 和 Padhraic Garvey 认为，日本央行在 6 月将利率上调至 1.00% 后将维持其紧缩偏向，多数理事会成员认为日本的中性利率接近 2.00%。尽管一些官员可能倾向于在 9 月或 10 月更早加息，但 ING 预计即将到来的决议将维持政策不变，市场将密切关注投票模式和植田和男行长的指引。

中性利率被视为接近 2%

"上个月将政策利率上调至 1.00% 时，日本央行（BoJ）保留了其紧缩偏向，并得出结论认为还需要进一步减少货币宽松。与往常一样，此类调整的时机将取决于经济活动、物价和金融状况的发展。"

"由于日本央行今年 4 月/5 月外汇干预（并不令人意外）未能奏效，日元走弱，这导致一些人猜测日本央行将加快其紧缩周期。日本央行理事会的许多人认为，日本的中性政策利率更接近 2.00%，现在只是一个以多快速度达到这一水平的问题。"

"近期消息来源报告显示，一些日本央行成员可能倾向于最早在 9 月或 10 月进行下一次加息，而不是按照每六个月一次的渐进节奏，将下一次加息安排在 12 月。"

"至于此次决议，任何不是维持 1.00% 政策利率不变的结果都将令人意外。投票模式可能会引发一些关注。预计植田和男行长在近期患病后将回归，使政策委员会恢复至 9 人。市场关注的焦点将是是否有任何理事会成员投票支持连续加息。中田淳一（Kajime Nakata）今年 1 月就曾这样做，本周他可能再次成为这样做的候选人。更大的意外将是另外两位鹰派成员中川顺子（Junko Nakagawa）和田村直树（Naoki Tamura）是否会与他一起投票。"

"植田和男行长的新闻发布会将受到关注，但除非他暗示需要更快的紧缩周期，否则市场似乎不太可能作出反应。请记住，内阁府代表会出席这些会议，而日本央行会议纪要反映了他们的观点，即日本‘向增长导向型经济转型至关重要’。可以理解的是，投资者认为，与许多 G10 央行同行相比，日本央行在货币政策方面受到更多政府监督。"

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加拿大丰业银行（Scotiabank）策略师肖恩-奥斯本（Shaun Osborne）和埃里克-西奥雷（Eric Theoret）指出，欧元/美元正在 1.13 区间中上部的极窄范围内盘整。稳定的欧洲央行（ECB）利率预期以及有利的收益率利差正在帮助限制下行压力，而越来越负面的风险逆转则表明，对冲欧元（EUR）走弱的需求更强。从技术面看，该货币对仍受 1.13 区间低位支撑和接近 1.1480 的阻力位所限制，需要明确突破才能确立下一步方向走势。

期权市场为欧元下行风险定价

"基本面数据仅限于德国第三梯队的进口价格数据，在能源驱动的飙升推动同比增速升至 6%以上后，数据显示出潜在见顶的迹象。欧洲央行利率预期在近期回落后保持稳定，通过收益率利差提供了基本面支撑——短期风险则集中在美国方面，我们正关注下午 2 点 ET 的联邦公开市场委员会（FOMC）利率决议。"

"不过，期权市场发出了某种令人担忧的信号，这也延续了美国商品期货交易委员会（CFTC）最新数据所显示的投机性持仓恶化。"

"风险逆转正进一步深入负值区域，逼近 6 月下旬低点，表明对冲欧元/美元走弱的溢价正在上升。"

"看跌/中性——相对强弱指数（RSI）显示出谨慎回升的迹象，仍低于 50，维持看跌，但已脱离此前 30 多的低位。6 月的局部区间由 1.13 区间低位支撑和接近 1.1480 的阻力所界定。我们等待突破"

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• 金价下跌约 0.6%，交投于 4,003 美元附近，因投资者在美联储决议前避免建立大额头寸。
• 美国国债收益率走高以及美元韧性限制了对这种无收益贵金属的需求。
• 美伊敌对行动再度升级推高油价和通胀担忧，强化了利率维持高位的预期。

周三，黄金（XAU/USD）在 4,003 美元区域附近走低，延续近期跌势，因投资者在美联储（Fed）货币政策声明公布前保持谨慎。

在地缘政治不确定性之下，这种贵金属难以受益，因为美国国债收益率走高以及美元坚挺削弱了其吸引力。更高的债券收益率提高了持有不提供利息的黄金的机会成本，而更强的美元则使以其他货币计价的买家购买黄金的成本更高。

市场普遍预计美联储将把联邦基金利率维持在 3.50%–3.75% 区间不变。不过，围绕这一决定的不确定性依然较高，约 64% 的交易员预计按兵不动，而市场对 9 月加息 25 个基点的概率定价约为 80%。投资者将密切关注美联储主席凯文-沃什（Kevin Warsh）的新闻发布会，以寻找有关进一步收紧货币政策时机的信号。

美国（US）与伊朗之间重新升级的敌对行动也在影响黄金。针对美军的伊朗导弹被拦截，而美军和沙特部队对伊拉克的后勤和武器设施实施了报复性打击。局势升级推动原油价格大幅走高，并重新引发了能源成本上升可能使通胀维持高位的担忧。

尽管地缘政治不确定性通常会支撑黄金的避险需求，但当前冲突带来的通胀影响正在盖过这一作用。油价走高强化了美联储更长时间维持限制性利率的理由，从而限制了这种无收益金属的上行空间。

短期技术分析：

在 4 小时图上，XAU/USD 交投于 4,011.96 美元，维持近端看跌基调，因为其仍低于 20 周期简单移动平均线（SMA）约 4,056 美元以及接近 4,061 美元的 100 周期 SMA。该货币对交投于一片密集的附近阻力位下方，而相对强弱指数（RSI）在 39 附近，表明动能疲弱，并暗示卖方在日内反弹中仍占据主导。

上行方面，初步阻力位见于 4,025 美元，随后是 4,033 美元和 4,048 美元，然后是约 4,056 美元的 20 周期 SMA 以及接近 4,061 美元的 100 周期 SMA，构成更广泛的压制区域。下行方面，直接支撑位出现在当日开盘价附近的 4,024 美元，更重要的底部位于 3,996 美元附近，买家需要守住该位置，以避免更深的回调下跌。

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• 特朗普警告伊朗将进一步遭到打击，推动油价大幅走高。
• 随着交易员权衡海湾地区驱动的通胀风险，美联储加息概率上升。
• 在伯恩汉姆政府面临首次政策考验之际，英国央行决定备受期待。

周三，英镑保持坚挺，因美伊冲突升级，美国总统唐纳德-特朗普警告称，将对伊朗发动进一步袭击，以报复德黑兰对驻约旦美军的打击。英镑/美元交投于1.3300下方，几乎持平。

随着海湾战争升级以及央行决策存在不确定性，英镑/美元企稳

特朗普早些时候在接受福克斯采访时表示，他将允许与伊朗的谈判继续进行，但同时称“我们会狠狠打击伊朗”。因此，在本周伊始油价回调之后，原油价格飙升至新的日内高点。美国原油基准西德克萨斯中质原油（WTI）上涨逾7.8%，至每桶85美元。

美国和英国稀少的经济数据日程使交易员将注意力集中在美联储（Fed）和英国央行（BoE）的货币政策决定上。

就美联储而言，美国6月通胀降温，而就业市场仍具韧性。掉期市场预计美联储将维持利率不变，概率接近59%。不过，根据 Prime Terminal 数据，加息25个基点的概率正上升至41%。 

市场越来越多地猜测，美联储主席凯文-沃什可能会说服理事会推迟加息，因为委员会正在评估是否需要收紧货币政策以应对顽固的高通胀。伊朗战争升级引发油价飙升，这可能会影响联邦公开市场委员会（FOMC）中的一些成员在经历了新冠疫情期间的惨痛教训后采取行动。

美联储决议之后，美国方面的日程将因公布第二季度最终 GDP 数据以及美联储首选的通胀指标——核心个人消费支出（PCE）价格指数而变得繁忙。

在英国，交易员正为英国央行（BoE）的货币政策决定做准备，预计该央行将维持利率不变，不过投资者将密切关注投票分歧。

英国央行的决定将是新首相安迪-伯纳姆上任后作出的首个决定。伯纳姆已承诺遵守斯塔默的财政规则，尽管他表示会寻求利用其中任何灵活性。

英镑/美元价格预测：技术前景

在日线图上，英镑/美元交投于 1.3282，延续了在 1.3361 附近关键简单移动平均线（SMA）簇下方的修正性回调，并维持在 1.3375 附近下降趋势线阻力下方，这共同表明短期基调受限且偏空。14 日相对强弱指数（RSI）徘徊在 40 出头，暗示上行动能疲弱，因为该货币对正努力重新站上已被跌破、现已转为阻力的上升趋势线，位于 1.3289 附近。

上行方面，初步阻力出现在此前的上升趋势线支撑位、现已转为枢轴位的 1.3289 附近，其前方是 1.3361 附近的 SMA 簇，以及更广泛的 1.3375 附近下降趋势线阻力。只有持续突破这些连续阻力，才能缓解当前的下行压力；若无法攻克这些阻力，该货币对仍可能面临新的抛售，跌向附近结构性支撑尚未明确定义的更低水平。

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• WTI 原油因中东战争升级而飙升近 7%。
• 美国原油库存降幅大于预期，为油价提供额外支撑。
• 供应中断风险从霍尔木兹海峡蔓延至曼德海峡。

周三，西德克萨斯中质原油（WTI）上涨近 7%，因为中东战争使地缘政治风险牢牢计入市场价格。截至撰写本文时，WTI 交投于每桶 84 美元附近，结束了连续三日的跌势。

此次强劲反弹，源于伊朗伊斯兰革命卫队（IRGC）向约旦一处美军基地发射导弹，结束了短暂的战斗暂停。

此外，看涨动力增强，美国能源信息署（EIA）数据显示，上周原油库存减少 716.7 万桶，远超预期的 250 万桶降幅。此前一周原油库存增加了 201.1 万桶。

美国总统唐纳德-特朗普随后威胁对伊朗实施报复性打击。华盛顿还宣布了新的制裁措施，针对与伊朗石油运输有关的 8 艘油轮和 10 个实体。

与此同时，伊朗拒绝了阿曼关于共同管理霍尔木兹海峡航运的提议，而伊斯兰革命卫队（IRGC）声称，在三艘油轮无视警告后，已在该水道对其实施打击并将其拦停。

最新进展削弱了霍尔木兹海峡航运短期内恢复正常的希望。供应风险也正在蔓延至红海。路透社报道称，与伊朗结盟的也门胡塞武装正在考虑向使用曼德海峡的商船收费。

随着两条主要能源运输路线面临中断，且新的军事行动加剧了对更大范围冲突的担忧，预计油价将保持波动，并可能进一步上涨。

BNY 的 Geoff Yu 指出，市场正面临一场真正悬而未决的美联储（Fed）决议，期货市场暗示加息概率约为 35%，而按兵不动仍是基准情景。他强调，市场反应将取决于 Kevin Warsh 对 9 月份的指引，并警告称，意外加息将对各类资产构成看跌影响，即便是鹰派按兵不动也可能只能提供有限缓解。

沟通风险较高的实时会议

"决策风险：市场正在等待一项真正悬而未决的美联储（Fed）决议。按兵不动仍是基准情景，期货市场暗示加息概率约为 35%。对于决议日而言，这仍然是一个异常宽泛的分布。"

"预计美联储今天将维持利率不变，但这一决定的平衡性很强，市场反应与其说取决于按兵不动本身，不如说取决于 Warsh 对 9 月份释放多少信号。市场已经计入了到那时至少加息一次的强烈概率，因此，明显鹰派的按兵不动可能只会小幅推高收益率，因为部分预期已被计入价格。"

"更大的风险在于含糊不清：如果美联储几乎不给出指引，随着投资者等待下一次 CPI 和 PCE 数据，以判断能源驱动的通胀是否正在扩散，利率和外汇波动性可能上升。意外加息将更具扰动性，可能引发跨资产看跌反应，因为市场会重新评估政策路径。"

"归根结底：按兵不动仍最有可能，但这未必能消除不确定性。若确认 9 月加息，收益率可能只会温和上升，而有限的指引可能会延长波动。市场的预期支撑的是耐心，而不是信心；来自美联储或财报的失望情绪可能很快进一步加剧去风险化。"

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• 美元/日元在美国货币政策决议前仍接近数十年高位。
• 投资者正等待美联储的声明和新闻发布会，以重新评估利率预期。
• 地缘政治紧张局势和更高的油价继续加剧通胀担忧。

周三撰写本文时，美元/日元交投于163.80附近，当日几乎持平，因投资者在美联储（Fed）货币政策决议公布前保持谨慎，该决议将于当天晚些时候公布。本月早些时候，该货币对曾触及163.99的数十年高位，目前仍在这些水平附近交易，市场参与者在美国央行公布声明前避免建立重大头寸。

市场普遍预计美联储将把基准利率维持在3.5%-3.75%区间不变。然而，市场仍在计入25个基点加息的可能性。根据CME美联储观察工具，目前这一概率约为33.7%，在政策决议公布前数小时仍处于异常高位。

除了决议本身，投资者还将密切关注美联储主席凯文·沃什的讲话，以获取未来几个月货币政策路径的进一步指引。即便央行维持利率不变，鹰派基调也可能继续支撑美元（USD）。

不过，鉴于市场在会议前已带有相对鹰派的偏向，美元的主要风险实际上可能在于鸽派意外。尽管目前这被视为可能性较低的结果，但若出现美联储对通胀前景更为放心的迹象，可能引发美元大幅下行修正，尤其是兑日元（JPY）方面；美元/日元正交投于数十年高位附近，使该货币对容易出现激进的仓位平仓。

与此同时，地缘政治背景也继续对美元构成支撑。美国与伊朗之间的紧张局势在针对美国驻约旦阵地的袭击后升级，美国总统唐纳德·特朗普誓言将以进一步军事打击作为回应。与此同时，更高的油价继续加剧通胀担忧，强化了维持限制性货币政策立场的理由。

美联储将于GMT18:00公布政策决议，随后美联储主席凯文·沃什将于GMT18:30举行新闻发布会。

加拿大丰业银行（Scotiabank）策略师肖恩-奥斯本（Shaun Osborne）和埃里克-西奥雷（Eric Theoret）表示，美元/加元整体稳定在 1.41 附近，加元（CAD）的表现主要受前端利差驱动，尽管更强的油价提供了支撑。他们预计美联储将维持按兵不动，这可能会收窄利差并缓解加元的防御性。加拿大央行（BoC）会议纪要将于今日稍晚公布，预计将强调增长和通胀改善，但不确定性依然存在，市场正等待 9 月份的下一次政策决定。

利差和油价主导加元走势

"前端利差才是驱动加元整体表现的真正因素，而更大的利差正是近期加元走势偏防御的原因。"

"2 年期现金债券利差自 5 月初以来已扩大约 50 个基点，但如果美联储今天如我们预期般维持按兵不动，该利差可能会有所回调。"

"会议纪要可能会反映出该行的看法，即尽管增长有所回升且通胀被上调，但高企的不确定性为政策制定者在调整政策前评估新公布数据提供了时间。"

"中性——加元的技术面状况基本没有变化。昨日美元突破初步阻力位 1.4115/25 的涨幅未能守住，导致现货在 1.41 附近的窄幅区间内交易。若明确上破 1.4125，则目标指向 1.4160。"

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