外汇新闻

法国兴业银行（Societe Generale）分析师指出，中国公布了有针对性的支持措施，包括将中国人民银行（PBoC）PSL利率下调25个基点，以及扩大面向创新、科技、农业和小企业的再贷款额度。针对首次购买较小住房的购房者推出了房贷补贴，但这些零敲碎打的措施未能提振股市。

政策宽松遭遇市场反应平淡

"在亚洲，中国公布了新一轮有针对性的支持措施，旨在提振增长并稳定包括房地产、基建和科技在内的关键行业。"

"中国人民银行（PBoC）将其定向中期借贷便利利率下调25个基点，将一年期PSL利率从1.75%降至1.50%。"

"同时，央行还将面向创新和科技行业的再贷款额度增加2000亿元人民币，并将面向农业和小企业的再贷款额度增加5000亿元人民币。"

"在住房方面，当局为首次购买较小、较低成本住房的购房者推出了最长五年的房贷补贴。"

"总体而言，这些零敲碎打的措施未能激发股市热情，因为它们远远不及2024年9月宣布的更广泛措施。"

（本文由人工智能工具协助生成，并经编辑审核。了解更多。）

道明证券（TD Securities）的宏观研究团队预计，欧洲央行（ECB）将继续采取温和的紧缩周期，在 12 月实施最后一次 25 个基点的加息，将存款利率提高至 2.75%，他们认为这一水平略具限制性。他们维持欧元/美元年底看涨预测，认为当前市场定价高估了未来的紧缩幅度，政策制定者可能很快会对这些预期进行反驳。

道明证券认为欧洲央行将在 12 月进行最后一次加息

"我们预计欧洲央行将在 12 月实施最后一次 25 个基点的加息，将存款利率提高至 2.75%，因为韧性增长和持续的通胀压力使政策制定者继续专注于将利率带回略具限制性的区间。"

"我们维持欧元/美元年底看涨预测，并且最近通过 3 个月风险逆转表达了淡化美元全面反弹的观点。"

"OIS 市场目前定价到 2026 年底欧洲央行将累计紧缩约 31 个基点，到 2027 年底累计接近 100 个基点，使终端利率接近 3.5%，远高于几位欧洲央行政策制定者提到的 2.5% 中性利率。"

"无论是我们还是更广泛的市场共识，都不认为欧洲央行或其他主要央行会完全验证当前市场定价的全部幅度。"

"在我们看来，潜在经济数据和通胀指标总体上仍与温和紧缩周期一致，该周期旨在将政策引导至略具限制性的区间。"

(本文由人工智能工具协助生成，并经编辑审核。了解更多。)

• 周三美元/日元下跌 0.30%，因弱于预期的美国通胀数据令美元承压。
• 8 月核心 PCE 通胀率维持在 3%，低于 3.3% 的预期，而私营部门就业人数增幅超过预期。
• 市场下调对美联储 10 月加息的押注，但提高了对 12 月采取行动的预期。

周三美元/日元下跌 0.30%，截至发稿时交投于 156.80 附近，因弱于预期的美国（US）通胀数据公布后，美元（USD）面临抛售压力。随着投资者重新评估美联储（Fed）进一步收紧政策的潜在时机，该货币对仍处于守势。

美国个人消费支出（PCE）价格指数显示，8 月总体年通胀率维持在 3.4%不变，低于市场预期的 3.7%。7 月数据也从此前公布的 3.7%下修至 3.4%。

剔除波动较大的食品和能源项目、且被美联储密切关注作为潜在通胀衡量指标的核心 PCE 价格指数，年率维持在 3%不变，低于市场预期的 3.3%。7 月数据也从 3.3%下修至 3%。按月计算，总体 PCE 上升 0.3%，核心 PCE 上升 0.2%。

较疲软的通胀数据叠加更强劲的美国经济数据。自动数据处理公司（ADP）报告称，9 月私营部门就业人数增加 9 万人，超过市场预期的增加 7 万人，并较修正后的 8 月增加 3.6 万人明显加速。

美国经济增长也带来了上行意外。第二季度国内生产总值（GDP）年化增长率被上修至 2.2%，高于此前估计的 1.5%，也高于预期的 1.5%。这一修正意味着经济增长较第一季度 2.1%的增速有所加快，扭转了此前估计所显示的放缓态势。

较疲软的通胀读数促使市场重新考虑美联储下一次加息的时机。根据 CME FedWatch 工具，投资者目前认为 10 月加息的概率约为 35%，低于一天前的近 51%，也低于一周前的 71%。

这种重新定价对美元构成压力，并给美元/日元带来下行压力。美元指数（DXY）跟踪美元对一篮子六种主要货币的表现，周三下跌0.21%，交易于101.20附近，此前在PCE公布后立即触及盘中低点101.03。

不过，市场并未放弃对进一步货币紧缩的预期。相反，投资者似乎正将美联储下一步行动的预期时点推迟至年底。12月加息的概率升至近60%，高于前一日的49.4%。因此，市场持续预期美联储再次加息，可能会为美元提供一些支撑，并限制美元/日元的下行空间。

美元/日元技术分析

在一小时图上，美元/日元交投于156.84，维持短期看跌倾向，因为其仍低于157.59的100周期简单移动平均线（SMA）和157.58的200周期SMA。该货币对正从近期高点回落，相对强弱指数（14）在42附近，表明看涨动能正在减弱，但尚未进入明显超卖状态，这暗示卖方仍占上风，而任何反弹都可能受到上方密集移动平均线阻力的限制。

上行方面，直接阻力位于157.58的200周期SMA，紧随其后的是157.59的100周期SMA，在158.00的水平阻力以及159.00附近更强的上限之前形成了密集的供应区。下行方面，初步支撑位于156.50，更深的支撑位在155.50，若明确跌破这些水平，将为未来数小时内更明显的下行延伸打开大门。

（本故事的技术分析由人工智能工具协助撰写。了解更多。）

• 欧元/美元维持小幅涨幅，但仍有望录得月度下跌。
• 在美国通胀数据弱于预期后，交易员削减了对美联储加息的押注。
• 在欧元区最大经济体的物价压力加速后，交易员等待欧元区通胀数据。

周三，欧元/美元维持小幅上涨，交易员正在评估大西洋两岸的最新经济数据。截稿时，该货币对交投于 1.1363 附近，日内上涨 0.20%，此前周二曾触及 1.1312，为 2025 年 5 月以来最低水平。尽管出现温和反弹，欧元/美元仍有望以负值结束 9 月。

低于预期的美国通胀数据令美元（USD）承压，交易员削减了对美联储（Fed）10 月再次加息的押注。美元指数（DXY）跟踪美元对一篮子六种主要货币的表现，目前交投于 101.20 附近，周二曾触及两个月高点 101.61。

8 月份核心个人消费支出（PCE）价格指数环比上涨 0.2%，低于预期的 0.3%。总体 PCE 通胀上涨 0.3%，也低于预期的 0.4%。按年率计算，核心和总体通胀分别持稳于 3% 和 3.4%，均低于市场共识。

根据 CME 美联储观察工具，市场目前认为美国央行下个月加息的概率约为 37%，低于本周早些时候的约 70%。

不过，其他数据表明美国经济具有韧性，限制了美元的跌幅。第二季度国内生产总值（GDP）增速被大幅上修至年化 2.2%，前值为 1.5%，这得益于稳健的消费者支出和商业投资。ADP 就业人数变化报告显示，美国私营部门 9 月新增 90K 个就业岗位，超过预期的 70K，并较此前的 36K 加速增长。

更强劲的增长和劳动力数据为政策制定者提供了更多空间，使其能够将重点放在把通胀拉回 2% 目标上，也让今年晚些时候美联储再次加息的可能性仍然存在。市场现在将关注周五公布的美国非农就业人数（NFP）报告，以寻找有关劳动力市场强弱的进一步线索。

欧洲方面，初步数据显示，欧元区最大经济体的通胀在 9 月份加速上升，给欧洲央行（ECB）进一步收紧政策施加了压力。德国通胀率升至 3.3%，法国升至 3.4%，意大利升至 4.1%，西班牙则攀升至 5%。交易员现在等待周五公布的欧元区初步通胀报告，以更清晰地了解该地区的物价压力。

德意志银行《Early Morning Reid》指出，中国最新的 PMI 数据显示活动全面回升。民间部门的 RatingDog 制造业 PMI 和官方制造业 PMI 均有所走强，后者重回扩张区间。服务业和非制造业指数也有所改善，推动综合 PMI 升至 50 上方，并表明中国股市和增长前景的背景更加有利。

活动指标重回扩张区间

"清晨数据显示，中国制造业在 9 月份获得动能，民间和官方调查均显示经济活动有所改善。民间部门的 RatingDog 制造业 PMI 从 8 月份的 51.5 升至 52.1，超过预期的 51.7，并创下自 4 月以来的最强读数。"

"此外，中国官方制造业 PMI 在 9 月份从 8 月份的 49.8 升至 50.1，符合预期，并在连续两个月收缩后重回扩张区间。官方非制造业 PMI 从 49.0 升至 50.2，明显好于预期的 49.2，而综合 PMI 则从 49.5 升至 50.7。"

(本文由人工智能工具协助创建，并经过编辑审核。了解更多。)

• 周三，美元/加元在美国通胀数据低于预期后回落。
• 8 月核心 PCE 通胀率维持在 3%，低于 3.3% 的预期，而 9 月私营部门就业人数增幅超过预期。
• 市场下调了对 10 月加息的押注，但提高了对 12 月采取行动的预期。

美元/加元周三下跌 0.08%，在美国通胀数据公布后触及日内低点 1.4155，截至撰写时交投于 1.4180 附近。随着投资者重新评估美联储（Fed）可能进一步收紧政策的时机，该货币对收复了部分跌幅。

美国个人消费支出（PCE）物价指数公布后，美元（USD）最初承压。8 月年率 PCE 通胀率维持在 3.4%不变，低于市场预期的 3.7%。7 月数据也从 3.7%下修至 3.4%。

剔除波动较大的食品和能源项目、且被美联储密切关注作为潜在通胀衡量指标的核心 PCE 物价指数，年率维持在 3%不变，低于 3.3% 的预期。7 月数据也从此前公布的 3.3%下修至 3%。按月计算，整体 PCE 上升 0.3%，核心 PCE 上升 0.2%。

低于预期的通胀数据叠加了更强劲的经济数据。自动数据处理公司（ADP）早些时候报告称，美国 9 月私营部门新增 9 万个就业岗位，超过新增 7 万个的预期，并较修正后的 8 月新增 3.6 万个岗位大幅加速。

美国经济增长也带来了意外上修。第二季度年化国内生产总值（GDP）增长率被上修至 2.2%，高于此前估计的 1.5%，也高于市场预期的维持在 1.5%不变。这一修正意味着，经济增长较第一季度录得的 2.1% 速度有所加快，而非此前估计的放缓。

疲软的通胀引发了市场对美联储下一次加息时机预期的变化。根据 CME FedWatch 工具，市场目前认为 10 月加息的概率约为 37%，低于周二的近 51% 和一周前的 71%。

这一重新定价在短期内对美元构成压力。美元指数（DXY）跟踪美元对一篮子六种主要货币的表现，周三下跌 0.21%，交投于 101.20 附近，此前在 PCE 数据公布后立即触及盘中低点 101.03。

然而，投资者并未放弃对进一步货币紧缩的预期。相反，他们正将这些预期推迟至年底。市场对 12 月加息的概率目前为 57.5%，高于一天前的 49.4%。美联储下一步行动预期时点的这一变化，可能会限制美元的下行压力，并在一定程度上解释了美元/加元自日内低点反弹的原因。

美元/加元技术分析

在一小时图上，美元/加元交投于 1.4176，维持温和看涨倾向，因为其仍位于 100 周期简单移动均线（SMA）1.4165 和 200 周期 SMA 1.4106 上方。附近基础水平的密集区域，加上该货币对位于当日开盘价 1.4193 上方，表明尽管相对强弱指数（14）滑向中性 42 区域，暗示上行动能有所减弱而非出现明显抛售压力，但整体仍偏向上行盘整。

上行方面，初步阻力位于 1.4200 附近的水平阻力带，若能持续突破，将为更强劲的反弹打开空间。下行方面，初步支撑位于近期枢轴点 1.4175 附近，其后是 1.4150 和 1.4133 支撑位；若回调压力加速，更深层需求位于 1.4106/1.4100 区域，随后是 1.4025、1.3974 和 1.3945。

（本故事的技术分析由 AI 工具协助撰写。 了解更多。）

荷兰合作银行研究（RaboResearch）全球经济与市场外汇策略团队从英国政治、增长和货币政策的角度评估欧元/英镑。他们指出，英镑近期受到英国 GDP 强劲表现的支撑，但预计在 10 月 28 日预算案公布前，英镑多头将保持谨慎。随着欧元区增长面临逆风，以及法国和德国的政治风险，他们认为欧元上行空间有限，并预计未来几周欧元/英镑将维持区间震荡。

预算案临近，英镑保持谨慎

"英镑在 G10 货币中按单日表现来看是最强的，今晨因英国 GDP 数据好于预期而获得支撑。That said，鉴于 10 月 28 日预算案临近，我们预计未来几周英镑多头将保持谨慎。"

"尽管较高的短期利率对货币有利，但考虑到从 12 个月的角度看，超过 100 个基点的政策收紧已被定价，我们认为英镑从这一方面获得持续涨幅的空间不大。在我们看来，随着加息风险被压制，英镑更有可能走软。"

"尽管如此，欧元区增长逆风以及法国和德国的政治不确定性，可能限制欧元的潜力，并削弱欧元/英镑在新年前的上行空间。我们预计欧元/英镑在未来几周将维持近期区间。我们将在未来几天重新评估我们对欧元的中期预测。"

(本文由人工智能工具协助创建，并由编辑审核。 了解更多。)

布朗兄弟哈里曼（Brown Brothers Harriman）的 Elias Haddad 报告称，欧元/美元在跌至 2025 年 5 月以来最低水平后已企稳，法国与德国收益率利差扩大凸显出法国财政担忧加剧。BBH 预计法国 2027 年预算将在很大程度上延续 2026 年预算，这可能进一步推高赤字，但强调这些问题仍是法国自身特有，且外围国家利差保持受控，因此对欧元的系统性拖累有限。

法国利差扩大拖累欧元

"欧元/美元在昨日跌至 1.1312 后趋于稳定，创下自 2025 年 5 月以来的最低水平。"

"法国 10 年期国债收益率相对德国的溢价扩大至 120 个基点，为 2012 年以来最高。"

"法国债务管理机构昨日指出，假设公共赤字目标为 GDP 的 5.0%，2027 年总融资需求将创纪录达到 3,397 亿欧元，较 2026 年增加 280 亿欧元。"

"尽管如此，法国不断恶化的财政信誉仍是法国自身特有的问题，而非系统性问题，因为欧元区外围国家相对德国的国债收益率利差仍受控制，这限制了对欧元的拖累。"

（本文由人工智能工具协助生成，并经编辑审核。了解更多。）

美国个人消费支出（PCE）价格指数变化衡量的美国年通胀率在 8 月份维持在 3.4% 不变，美国经济分析局（BEA）周三报告称。该数据低于市场预期的 3.7%，而 7 月份数据则从 3.7% 下修至 3.4%。

同期，剔除波动较大的食品和能源价格的核心 PCE 价格指数维持在 3% 不变，低于分析师预期的 3.3%。同样，7 月份数据也从 3.3% 下修至 3%。

按月计算，PCE 价格指数和核心 PCE 价格指数分别增长 0.3% 和 0.2%。

该报告的其他细节显示，8 月个人收入月率上升 0.2%，而个人支出增长 0.9%

美国 PCE 通胀数据公布后的市场反应

美元（USD）在最初反应中再次承受抛售压力。截至发稿时，美元指数当日下跌 0.3%，报 101.05。

正在更新中，请刷新页面查看最新内容。

以下部分于 GMT08:00 作为 美国 PCE 通胀数据的预览发布。

• 预计 8 月核心个人消费支出价格指数月率将增长 0.3%，年率将增长 3.4%。
• 总体年率 PCE 通胀预计将稳定在 3.7%。
• 在关键数据公布前，欧元/美元在 2026 年低点附近呈看跌态势。

美国（US）经济分析局（BEA）将于周三GMT12:30公布8月份个人消费支出（PCE）物价指数数据。市场参与者密切关注PCE物价指数，因为它是美联储（Fed）首选的通胀衡量指标，并可能影响其政策前景。

PCE通胀：洞察美联储关键通胀指标

市场参与者预计，剔除波动较大的食品和能源价格后的核心PCE物价指数8月份环比上涨0.3%，高于7月份录得的0.2%增幅，而年化读数预计为3.4%，略高于上个月公布的3.3%。

如前所述，PCE通胀数据至关重要 ，因为它是美联储首选的通胀指标，并将帮助市场参与者调整对央行在今年最后两次会议上可能采取何种行动的押注。值得记住的是，政策制定者在9月份会议上将利率上调25个基点（bps），这是三年来的首次加息，并一致决定将目标区间设定为3.75%–4.00%。

加息的原因不言自明：中东战争使能源价格维持上行，给生活成本带来压力，而PCE通胀在2026年初达到4%，是央行目标的两倍。当然，通胀压力已从该水平回落，但仍远未达到令人安心的2%。

与此同时，原油价格较战前水平大约高出50%，而冲突远未解决，并已演变为一场涉及越来越多国家的地区危机。值得注意的是，经霍尔木兹海峡的石油流量 在9月份已恢复至战前水平的约80%，尽管该地区军事紧张局势持续。

然而，局势升级的风险仍然很高，市场参与者远未将未来一段时间能源价格回落计入定价。这意味着通胀可能将维持在美联储偏好的2%以上，因此，美联储可能会采取一些行动来遏制通胀。

在PCE物价指数公布前，根据FedWatch工具，市场参与者预计10月和12月都将加息。撰写本文时，10月加息的概率为72.5%。

通常而言，PCE 物价指数结果高于预期应会提升未来加息的概率，增加对美元（USD）的需求。若数据符合市场预期，对价格的影响应有限，但仍会维持美元的看涨走势。相反，若结果低于预期，则至少会在短期内对美元构成一定压力。

个人消费支出物价指数将如何影响欧元/美元？

随着数据公布临近，美元指数（DXY）交投于年度高点 101.80下方水平附近，在投资者押注更高利率、同时认为中东冲突没有容易的出路之际，美元维持正向动能。

FXStreet 首席分析师 Valeria Bednarik 指出：“欧元/美元交投于 1.1350 价格区域，明显偏向看跌，且没有出现下行耗尽的迹象。该货币对远低于所有简单移动平均线（SMA），同时 20 日 SMA 下穿同样看跌的 100 日 SMA，这通常表明卖盘兴趣强劲。与此同时，技术指标仍维持向下斜率并深陷负值区域，也反映出卖方占据主导。”

Bednarik 补充道：“6 月月内低点 1.1324 在 1.1200 价格区域之前提供了直接支撑，欧元/美元在 2025 年 8 月至 9 月期间曾多次在该区域见顶。一旦跌破该区域，进一步下跌的理由将增强。阻力位可见于 1.1400，而进一步上涨将暴露出 1.1470 附近的长期静态区域。若触及该区域，卖方很可能会重新出现，从而限制任何进一步的看涨潜力。”