外汇新闻

• 黄金在出现一些美元买盘的情况下，难以延续其温和的日内涨幅。
• 通胀担忧缓解可能限制美元上涨，并在地缘政治风险中支撑贵金属。
• 交易者现在关注关键的美国消费者物价指数（CPI）报告，以期在美联储降息信号混杂的情况下获得新的动力。

黄金（黄金/美元）在周三欧洲时段的前半段延续其稳定的日内下跌，跌破5200美元关口，并触及新的日低。美元（USD）吸引了一些逢低买盘，并试图在从一周低点的反弹基础上继续上涨，从而削弱了金价。然而，美元的上涨缺乏看涨信心，因为市场押注原油价格不再高到限制美联储（Fed）降息的能力。这反过来可能为无收益的黄金提供顺风。

原油价格在本周早些时候触及自2022年6月以来的最高水平后急剧回落，此前美国总统唐纳德·特朗普暗示中东战争可能很快结束。此外，《华尔街日报》周三报道，国际能源署（IEA）提议历史上最大规模的石油储备释放，以降低在美以与伊朗冲突中的原油价格。这有助于缓解对潜在战争驱动的通胀激增的担忧，并保持对美联储进一步宽松的希望，这削弱了美元并支撑了黄金价格。

与此同时，敌对行动没有结束的迹象，伊朗在周二经历了最激烈的美以轰炸。另一方面，伊斯兰革命卫队（IRGC）加大了对美国和以色列的行动，并宣布开始针对敌方在该地区的技术基础设施。这使地缘政治风险持续存在，抑制了市场的乐观情绪，并成为另一个有利于避险黄金的因素。然而，交易者避免进行激进的方向性押注，选择等待稍后公布的最新美国消费者通胀数据。

美国消费者价格指数（CPI）将被视为美联储降息路径的线索，市场担心霍尔木兹海峡的关闭可能导致石油供应的长期中断，并重新点燃通胀。接下来是周五的美国个人消费支出（PCE）价格指数，这将对近期美元价格动态产生关键影响，并为黄金提供新的动力。然而，上述基本面背景似乎倾向于看涨交易者，暗示任何修正下滑都可能被视为买入机会，并可能保持有限。

XAU/USD 1小时图

黄金技术形态支持逢低买入的出现

隔夜突破上升的100小时简单移动均线（SMA）被视为黄金/美元多头的关键触发因素。然而，缺乏后续买盘需要谨慎。移动平均收敛/发散（MACD）（12, 26, 收盘, 9）目前在其信号线下方保持在正到平的区域，且直方图为负，表明在最近的激增后上行动能减弱。此外，相对强弱指数（RSI）（14）已从70以上的超买水平回落至50区间中部，表明买入压力正在减弱，倾向于修正下行，而较大结构仍然受到支撑。

初步阻力出现在最近的日内高点附近$5,228，突破后将暴露出下一个上行目标$5,260区域，因多头试图恢复更广泛的上涨趋势。下行方面，立即支撑位在$5,190，然后是更重要的支撑位$5,160，之前的反应低点与上升的100期SMA汇聚形成关键需求区。如果明确跌破$5,160，将打开通往$5,140的道路，削弱当前的看涨结构，而保持在$5,190上方将限制回调并保留再次测试$5,228的空间。

(本故事的技术分析是借助AI工具撰写的。)

三菱东京日联金融集团（MUFG）研究主管德里克·哈尔潘尼指出，提议的国际能源署（IEA）协调的石油储备释放可能会暂时抵消霍尔木兹海峡的供应中断，但市场正在将焦点转向美国通胀。他强调了今天的美国CPI数据，并模拟了一个情景，即更高的纽约商业交易所（Nymex）原油价格将推高美国能源CPI和整体CPI。

能源冲击与CPI路径

“人们一直在关注冲突对通胀影响的规模，因为通胀冲击将决定潜在的货币政策反应以及对经济增长的影响。随着今天2月份美国CPI数据的发布，这种关注将进一步加剧。这将是我们在下个月开始看到袭击对CPI数据影响之前的最后一份美国报告。”

“今天的共识是，整体CPI的环比增幅将从0.2%上升至0.3%，但核心CPI预计将放缓0.1个百分点至0.2%。年率预计将分别保持在2.4%和2.5%的稳定水平。”

“下个月，能源将是我们迅速看到影响的领域。美国汽油价格迅速飙升，AAA全国日均汽油价格在3月截至3月9日上涨了18%，达到自2024年7月以来的最高水平。截至12月，整体CPI中能源的权重为6.38%，如果我们假设纽约商业交易所原油在今年第一季度至第二季度上涨至每桶100美元，但到年底回落至每桶70美元，这可能会导致美国能源CPI在年中达到15%至20%之间的峰值。”

“这种传导效应将意味着整体CPI可能上升约1.0个百分点，假设天然气价格的上涨幅度较为温和。美国第四季度的能源CPI年率为-20%。”

(本文由人工智能工具生成，并由编辑审核。)

• 日元在日本央行政策前景不确定性中保持跌势。
• 日本首相高市早苗可能会敦促日本央行（BoJ）在进一步加息时采取谨慎态度。
• 由于中东冲突的不确定性，美元在避险需求持续的情况下收窄跌幅。

美元/日元连续第二个交易日上涨，周三欧洲时段交易在158.30附近。由于日本央行（BoJ）政策前景的不确定性，日元（JPY）面临压力，导致该货币对升值。

交易员猜测，日本首相高市早苗可能会敦促日本央行谨慎推进加息，此前有报道称，她在上月与日本央行行长植田和男的会晤中对进一步收紧政策表示了担忧。

植田行长上周表示，由于中东冲突可能对经济产生影响，利率可能会在较长一段时间内保持不变。市场普遍预计日本央行将在下周的会议上维持政策利率不变。

美元（USD）在中东冲突持续不确定性中，避险需求持续，削减了日内跌幅。美国总统唐纳德·特朗普周一晚些时候表示，冲突可能很快结束。

然而，美国官员周二表示，伊朗的军事行动正在加剧，外交谈判的前景有限。与此同时，伊朗革命卫队警告称，霍尔木兹海峡的封锁将持续，直到美国和以色列的攻击停止。

交易员将关注当天稍晚公布的美国消费者物价指数（CPI）数据。交易员的关注点将转向周五的个人消费支出（PCE）物价指数数据。这些数据可能为美联储的政策前景提供新的信号。

德国商业银行（Commerzbank）的安特耶·普雷夫克（Antje Praefcke）指出，挪威的通货膨胀在 2 月份下降，但仍然过于强劲，不会导致政策的迅速转变。她预计挪威央行（Norges Bank）将坚持今年 1-2 次降息的指引，同时强调来自更强的克朗和更高的能源价格的风险，挪威克朗（NOK）在短期内主要受油价和中东局势的驱动。

油价驱动的动态超过通胀意外

“在 12 月，挪威央行发出信号，预计今年将降息 1-2 次，预计通胀率将在年内逐渐下降至 2% 的目标。”

“总的来说，然而，挪威央行可能会在可预见的未来坚持当前的政策，并继续表明其降息的意愿，前提是伊朗冲突的发展和能源价格不会妨碍其计划（正如许多其他央行的情况一样）。”

“因此，货币政策不太可能成为一个因素。”

“几周以来，挪威克朗一直受益于紧张局势，最终受益于伊朗冲突的爆发。”

“如果局势缓和，调整可能会迅速跟随。因此，中东冲突和油价的进一步发展将继续是挪威克朗在短期内的主要驱动因素。”

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荷兰国际集团（ING）的弗朗切斯科-佩索莱（Francesco Pesole）指出，自冲突开始以来，加元是表现最好的G10货币，得益于强劲的股市和加拿大的能源出口国地位。虽然市场现在预计加拿大央行将在年底前加息，但ING对加拿大的前景持谨慎态度，认为进一步放松政策的可能性不大，并预计如果油价逐渐回落，美元/加元将面临向1.35以下突破的压力。

能源支撑和加拿大央行定价助力加元

"自冲突开始以来，加元一直是表现最好的G10货币。

"...股市相对稳定非常关键，因为这使得加元（如澳元）能够充分受益于其能源净出口国地位，而不必承受重大风险情绪的影响。"

"在国内，市场也预计加拿大央行将在年底前加息。我们尚未完全信服，并对加拿大的经济前景持谨慎态度，原因在于即将进行的美墨加协定（USMCA）重新谈判。然而，进一步放松政策现在似乎不太可能。"

"如果我们看到油价上扬逐渐消退，同时风险情绪进一步恢复，美元/加元可能会继续承压，并跌破1月底1.35的低点。"

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星展集团研究策略师Philip Wee认为，DXY指数未能突破99.7标志着2026年风险情绪的转折点，因为“能源末日”交易的减弱以及G7/国际能源署的行动降低了对美元的避险需求。他强调，与2022年相比，限制性的+0.75%实际利率和4.4%的失业率现在限制了美元的上涨空间。

DXY在99.7的受阻改变叙事

“DXY指数未能突破99.7标志着2026年风险叙事的关键转变。”

“虽然DXY在99.7的受阻是由于油价崩溃引发的，但根本的阻力源于美联储已经处于限制性区域，实际政策利率为0.75%，而在乌克兰危机初期则为深度刺激性的-5.65%。”

“然而，美元的主要障碍仍然是结构性的：与2022年的顺风相比，限制性的+0.75%实际利率和4.4%的失业率表明，美联储现在更关注软着陆而非激进的通胀斗争，坚决限制了美元的上涨空间。”

“今天，美国实际利率立场与美国劳动力市场健康之间的差异为美元设定了一个在2022年不存在的上限。”

“除非伊朗冲突重新点燃长期通胀螺旋，使市场对2026年美联储的两次降息的预期失效，否则美元缺乏推动其像在2022年显著上扬时的激进加息顺风。”

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丹斯克研究团队观察到，欧元/美元在1.1650下方变化不大，2年期德国国债和美国国债收益率略有下降。该行预测美国2月份CPI同比为2.5%，无论是整体还是核心，略高于市场共识，但不认为这会实质性改变当前市场对美元或利率的定价。

CPI前保持在1.1650下方

"欧元/美元在昨日开盘后保持在1.1650下方基本不变。2年期德国国债收益率下降约6个基点，2年期美国国债收益率在昨日交易时段回落2个基点。"

"今天最重要的数据发布将是美国2月份CPI。美国汽油价格在伊朗战争爆发之前已经开始上涨，我们预计能源通胀将使整体CPI环比上升+0.3%（同比2.5%）。由于住房贡献较低，核心通胀可能保持在+0.2%环比（同比2.5%）的较温和水平。"

"我们将关注欧洲央行执行委员会成员施纳贝尔的讲话，他今天有发言安排。随着3月会议前的静默期明天开始，吉恩多斯和施纳贝尔今天都有机会提供关键见解。"

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据路透社报道，七国集团（G7）在周三发布的一份声明中表示，其能源部长原则上支持采取积极措施应对当前局势，包括使用战略储备。

该声明是在《华尔街日报》（WSJ）报道之后发布的，报道称“国际能源署（IEA）提议历史上最大规模的石油储备释放，以努力降低在美国与以色列与伊朗冲突期间飙升的原油价格。”

国际能源署的32个成员国于周二召开紧急会议，以评估中东局势及其对油价的影响。

市场反应

油价似乎对上述头条新闻不以为然，WTI价格回升至接近85美元，尽管当天仍下跌约1%。

德意志银行分析师指出，尽管日内波动剧烈，但美国股市仍然相对坚韧。标准普尔500指数小幅下滑，收盘时远离高点，而期货在隔夜恢复。波动性仍然较高，但该指数距离1月底的纪录高点仍不到3%，受到七大科技股（Mag-7）和甲骨文（Oracle）强劲销售前景等积极科技财报的支持。

美国股市接近纪录区域

“油市压力缓解引发了风险资产的强劲反弹，STOXX 600指数（+1.88%）录得自去年4月以来的最佳表现。尽管在美国交易时段末出现更令人担忧的头条新闻，导致标准普尔500指数（-0.21%）抹去涨幅，但标准普尔500指数的期货在隔夜上涨了+0.32%。”

“美国交易时段末的波动意味着标准普尔500指数（-0.21%）收盘时距离日内高点几乎有一个百分点，等权重的标准普尔500指数则出现了更大的-0.82%的下跌。”

“VIX指数收于24.93，较当天小幅下跌-0.57点，且明显高于其日内低点22.19。”

“尽管仍然存在很多谨慎情绪，但自本周初VIX在周一开盘时达到35以来，金融压力已显著缓解。尽管近期波动性加大，标准普尔500指数距离1月27日的纪录高点仍不到3%。”

“七大科技股（Mag-7）在支持美国股市相对韧性方面发挥了重要作用，该指数目前比罢工前的水平高出+1.15%，而昨日上涨了+0.38%。”

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