外汇新闻

华侨银行（OCBC）的Sim Moh Siong和Christopher Wong预计，随着人工智能引发的股市下跌和美伊紧张局势的重新升级，美元需求持续，亚洲外汇市场本周初将承压。高风险偏好的亚洲货币如韩元（KRW）若区域股市持续疲软，将面临压力，且石油进口国货币将失去此前布伦特原油回调带来的一些缓解，除非风险情绪迅速稳定。

高风险偏好的亚洲外汇承压

“亚洲外汇市场可能将以较弱的姿态开局。周五由人工智能引发的股市抛售仍显示出来自股市情绪渠道的压力，尤其是在市场继续减少对人工智能/半导体领域的集中敞口时。”

“周末美伊紧张局势的重新升级加剧了风险厌恶氛围，原油价格预计周一开盘将跳空高开。”

“这对亚洲外汇市场构成不利环境。”

“美元需求可能保持强劲，石油进口国货币可能失去此前布伦特原油回调带来的部分缓解，高风险偏好的亚洲货币，包括韩元，若区域股市持续疲软，将面临压力。”

“总体来看，除非风险情绪迅速稳定，否则亚洲外汇市场整体看起来易受广泛疲软影响。”

（本文借助人工智能工具生成，并由编辑审核。）

• 澳元/美元承压，交易者等待澳储行会议纪要和中国PMI数据。
• 如果会议纪要强调通胀顽固和更多紧缩的可能性，澳储行会议纪要可能偏鹰派。
• 中国PMI数据对澳元情绪至关重要，较强的经济活动将支持与大宗商品相关的货币。

周一，澳元/美元交投于0.6880附近，较周五收盘价下跌，交易者等待来自澳大利亚和中国的新催化剂。澳元在过去一个月内持续走弱，承压明显，而美元（USD）因投资者在本周晚些时候关键美国劳动力市场数据公布前保持谨慎，维持支撑。

澳大利亚储备银行（RBA）行长米歇尔·布洛克（Michele Bullock）周日在巴塞尔参加了题为“从现金到稳定币：货币的匿名性”的小组讨论，该活动为佩尔·雅各布森基金会讲座。讨论主题更多聚焦于支付和数字货币，而非近期利率，但市场仍将关注澳储行表示将于周二发布的官方文字记录，留意其中与货币政策、通胀或金融稳定相关的任何评论。

市场关注焦点现转向预计周二早些时候公布的澳储行会议纪要。会议纪要应为投资者提供更多细节，说明为何董事会在6月会议上维持现金利率在4.35%不变，此前曾加息75个基点。布洛克在决议后表示，通胀“仍然过高”，维持利率将使董事会评估此前紧缩措施对经济的传导效果。

本周中国数据对澳元同样重要。国家统计局制造业和非制造业PMI将于周二公布。预计中国官方制造业PMI将在6月回升至50.1，略高于5月的50.0，非制造业PMI预计将从50.1小幅下降至49.9。鉴于澳大利亚与中国的紧密贸易联系，较强的中国数据可能支撑澳元，而若数据疲软，则可能打压澳元情绪。

短期技术分析：

在4小时图上，澳元/美元报0.6884，维持短期看跌基调，因其仍位于20周期简单移动均线（SMA）0.6898和100周期SMA 0.7002之下。该货币对正逼近0.6886的即时上方供应位，而相对强弱指数（RSI）34.96偏低，暗示卖方仍占优势，尽管下行动能显示出放缓迹象。

上方初步阻力位于附近的0.6886关口，其次是0.6904和0.6917水平，20周期SMA 0.6898和100周期SMA 0.7002进一步限制了反弹空间。下方首个显著支撑位于0.6878，若该水平被持续突破，可能为未来几个交易日的更深跌势打开空间。

（本报道的技术分析借助AI工具完成。）

加拿大丰业银行策略师肖恩-奥斯本和埃里克-特罗雷特指出，欧元/美元在短期通道内盘整，市场正等待欧洲央行行长拉加德在辛特拉研讨会上的讲话，历史上该研讨会对短期价格走势影响有限。该货币对被描述为中性偏多，阻力位在1.14–1.1450附近，需要突破1.15才能显著改善欧元的反弹前景。

欧元被困于中间通道区间

“欧洲央行行长拉加德将于东部时间13:30GMT开启欧洲央行辛特拉研讨会。本周多位顶级央行行长将参加该论坛（包括周三的美联储主席沃尔什和加拿大央行行长麦克勒姆），演讲嘉宾阵容的高规格吸引了市场关注。”

“论坛主题为‘塑造欧洲的未来：创新、增长与稳定’。通常，辛特拉的内容对短期价格走势影响不大，今年可能仍将如此。”

“中性偏多——上周测试低位1.13附近后取得的初步涨幅，在1.14水平附近遇到阻力。”

“现货价格正处于其短期通道的中间位置，该通道目前从1.1360延伸至1.1450，这对持仓者来说吸引力有限。”

“目前阶段，需要突破1.15以提升欧元的反弹潜力。”

（本文由人工智能工具协助生成，编辑审核。）

• 白银下跌，因对潜在能源供应中断的担忧加剧了对通胀更持久的预期。
• 尽管有望与美国恢复谈判，伊朗关于霍尔木兹海峡的声明仍令市场紧张不安。
• 投资者现等待周四的非农就业报告，以获取美联储货币政策前景的新线索。

白银（XAG/USD）周一下跌2.37%，撰写时交易价格约为57.75美元，投资者重新评估中东地缘政治紧张局势对能源市场和通胀前景的影响。

由于对全球能源流动潜在中断的担忧加剧了对更高通胀的预期，白色金属面临获利回吐。美国与伊朗在霍尔木兹海峡附近的交火事件在周末引发了对这一战略水道的担忧，该水道约占全球能源供应的近20%。

尽管有报道称华盛顿和德黑兰可能于周二恢复谈判，但不确定性依然较高。伊朗外交部长阿巴斯·阿拉格奇表示，霍尔木兹海峡的责任完全由德黑兰承担，并警告称，任何试图绕过伊朗首选航线的行为都将导致“紧张和升级”。

由供应风险推动的油价潜在上涨加剧了通胀担忧，这一因素强化了市场对美联储（Fed）更长期限制性货币政策的预期。较高的利率提高了持有无收益贵金属的机会成本，给白银带来压力。

投资者现将注意力转向6月美国劳动力市场报告，非农就业（NFP）数据将于周四公布。经济学家预计美国经济新增114K就业岗位，失业率预计维持在4.3%不变。这些数据可能影响对美联储利率路径的预期，并为白银提供下一个主要催化剂。

德国商业银行分析师查理·莱（Charlie Lay）和郝博士（Dr. Henry Hao）指出，中国5月份工业利润同比增长放缓至21.1%，消费和投资疲软显示出动能减弱。他们预计官方制造业和非制造业采购经理人指数（PMI）将跌入收缩区间，尽管彭博共识仍略高于50。尽管降息预期减弱，他们仍认为下半年中国人民银行（PBoC）有10个基点的降息空间。

利润放缓与PMI风险

“中国工业利润增长在2025年11月以来首次放缓。利润同比增长21.1%，低于4月份的24.7%，使得1月至5月期间的增长率达到18.8%，相比1月至4月的18.2%有所上升。”

“尽管总体数据依然稳健，但放缓表明动能正在减弱，强劲的出口和较高的生产者价格已无法完全抵消国内消费和投资的疲软。”

“展望未来，国家统计局将于周二公布6月份官方制造业和非制造业PMI数据。彭博共识预计两项PMI均勉强处于扩张区间，制造业为50.1，非制造业为50.0，而我们预计两者将跌入收缩区间。利润增长放缓、消费疲软和投资下降继续给政策制定者带来支持经济活动的压力。”

“然而，降息预期已减弱，彭博调查的经济学家中仅略超过一半预计中国人民银行将维持利率至2026年底。我们仍认为下半年有10个基点的降息空间。”

“在政策方面，副总理何立峰在访问四川省时呼吁加快核心技术突破，提高技术自立自强能力，增强工业和供应链韧性。他的讲话强化了北京将先进制造业作为结构性增长引擎的重视，尽管国内消费依然低迷。”

“在外汇市场方面，上周五美元兑人民币（USD/CNY）上涨30点至6.80，周涨幅达320点。离岸美元兑人民币（USD/CNH）上周五上涨30点至6.80，周涨幅为210点。”

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BNY的Geoff Yu指出，中国已将更多日本实体纳入出口管制名单，增加了国防和稀土供应链的风险，而日本5月份商业销售强劲增长。尽管美元/日元交易接近162，iFlow数据显示日元资金流出和持仓评分为负，表明尽管地缘政治和国内数据仍具支持性，但看跌仓位依然存在。

供应链紧张与资金流疲软

“随着与高市政府的争端加剧，中国周一将更多日本企业列入黑名单。商务部将20家日本机构加入出口管制名单，另有20家实体被列为重点监控对象。该措施禁止向黑名单企业出口具有商业或军事用途的中国商品，同时限制海外实体向日本公司供应源自中国的双用途技术。”

“目标包括国防相关机构、三菱集团单位、三井E&S以及日本核燃料公司。北京表示日本未停止其重新军事化的道路，而东京否认这一说法。此举增加了供应链风险，尤其是稀土和国防制造领域，并延续了与台湾言论相关的紧张局势。”

“日本5月份商业销售额为52.549万亿日元，同比增长5.0%，环比经季节调整增长1.4%。批发销售额增长4.9%至39.102万亿日元，零售销售额增长5.3%至13.447万亿日元。在批发领域，矿产和金属材料、其他批发、农产品和海产品、机械及化学品表现领先，而医药和建筑材料则有所下降。”

“零售增长广泛，汽车和机械销售强劲增长。百货商店、超市、便利店、药店、家居中心和大型家电零售商均实现同比增长。日经指数上涨0.15%至69468，美元/日元上涨0.075%至161.86，10年期日本国债收益率上升1.9个基点至2.64%。”

“美元和纽元吸引资金流入，而加元、日元和挪威克朗出现资金流出。日元持仓评分转为负值。”

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加拿大丰业银行策略师肖恩·奥斯本（Shaun Osborne）和埃里克·特罗雷（Eric Theoret）指出，随着美国/加拿大短端利差较上周高点回落约10个基点，加拿大元（CAD）获得了适度的缓解，尽管利率差异仍然严峻。他们判断美元/加元（USD/CAD）交易价格接近其基本面公允价值1.4135，并强调持仓指标显示美元（USD）极度超买，暗示上涨空间有限，且可能出现适度回调。

反弹被视为极度过度

“过去几交易日，加拿大元因美国/加拿大短端利差的边际回落而获得了一些缓解。2年期现金债券和互换利差上周收盘较上周一的盘中高点回落约10个基点，这是自5月初以来利差持续扩大后的显著变动。”

“然而，利差对加拿大元仍然具有惩罚性，迄今为止利差的收窄只能在一定程度上提振市场情绪。现实情况是，鉴于当前利差水平，加拿大元今日交易价格相对接近我们的基本面公允价值估计（1.4135）。”

“中性/看跌——加拿大元在本周后期交易中小幅净涨支持其近期下跌至少趋于稳定的观点，但短期技术图表上几乎没有显示出加拿大元的技术强势。”

“然而，有大量证据表明美元反弹的极度过度。日线相对强弱指数（RSI）上周达到近89，远处于超买区间。该振荡指标在至少过去20年中未曾达到更高水平。”

“现货价格仍高出其40日移动平均线两个标准差。两个指标均指向美元极度超买。这可能限制美元涨幅至约1.4250/1.43。适度回调可能使现货价格回落至1.4075/80。”

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本周，金融市场可能会在辛特拉这片如童话般迷人的风景中找到一个重要的催化剂。欧洲央行（ECB）论坛每年都会汇聚各大央行的精英中的精英。美联储新任主席明确表示美联储应停止对一切事宜进行解释，他将需要发声——而交易员应当倾听。

该年度会议于6月29日至7月1日在葡萄牙辛特拉镇举行，聚焦广泛的经济主题，而非发布影响市场的意外消息。然而，今年周三的政策小组讨论有可能成为一个可交易事件，主要因为凯文·沃什（Kevin Warsh）将发表讲话。

美联储主席将与欧洲央行行长克里斯蒂娜·拉加德（Christine Lagarde）、英格兰银行（BoE）行长安德鲁·贝利（Andrew Bailey）和加拿大央行（BoC）行长蒂夫·麦克勒姆（Tiff Macklem）于GMT13:00参加小组讨论。今年论坛的官方主题为“塑造欧洲的未来：创新、增长与稳定”，聚焦创新、生产力、金融稳定和长期增长的讨论。

然而，市场将更加关注沃什，这是他自上任以来首次在美国之外公开亮相，也是自6月主持首次联邦公开市场委员会（FOMC）会议以来的首次公开露面。他的首次新闻发布会带来了许多意外，引发了市场大幅波动，预计他周三登台时将有更多表现。

学术论坛变成沟通考验

辛特拉论坛并非货币政策会议。央行官员通常利用该论坛讨论结构性挑战、制度框架和长期经济趋势。在正常情况下，该活动很少引发货币或债券市场的持续波动。

今年的情况不同，沃什作为美联储主席几乎没有公开的执政记录。6月会议上，FOMC维持联邦基金利率（FFR）在3.5%-3.75%不变，但最大的信息来自沃什的新闻发布会。他强调通胀仍远高于2%的目标，重申委员会恢复价格稳定的承诺是一致的，并认为货币政策仍是通胀的主要驱动力。

沃什还引入了美联储沟通策略的重大转变。他公布了更简短的政策声明，取消了前瞻指引，并拒绝对未来利率决策提供任何暗示。他表示“我们已取消前瞻指引”，总结了这一新方法。对市场而言，这意味着更少的明确政策信号，但对他选择强调的语气、措辞和话题将给予更大关注。

为何少说反而可能推动市场更大波动

这一悖论很简单：沃什打算提供的指引越少，投资者就越会努力解读他的每一次公开露面。

对美国利率预期的任何意外变化都可能迅速波及美元（USD）、美国国债收益率、股票、新兴市场货币和大宗商品。

路透社指出，辛特拉将提供沃什低信息沟通策略的首次国际测试。国际货币基金组织（IMF）即将离任的首席经济学家皮埃尔-奥利维耶·古林查斯认为，放弃强有力的前瞻指引是“完全适当的”，同时也指出，真正缺乏指引是几乎不可能的，因为市场不可避免地会形成自己的预期。

这正是周三小组讨论如此重要的原因。如果沃什仅仅重复他6月的信息，强调价格稳定而拒绝讨论未来政策，市场可能会将其解读为谨慎且鹰派偏向的确认。如果他更多地讨论增长或劳动力市场的风险，未来加息的预期可能会缓解。任何关于中性利率、美联储资产负债表或替代数据来源的评论也可能为他的政策反应函数提供新的见解。

市场将关注的内容

根据富国银行的说法，预计沃什将主要关注结构性问题，如央行沟通、美联储资产负债表、替代数据、人工智能（AI）、生产率和就业。德意志银行也预计近期政策指引有限，尽管仍预期相对鹰派的政策路径。荷兰合作银行同样认为，如果沃什的首次FOMC新闻发布会能反映其沟通风格，那么他的参与可能对短期货币政策透露的信息将非常有限。

然而，这些结构性主题对金融市场远非无关紧要。人工智能驱动的生产率提升可能影响中性利率的估计。金融稳定讨论可能越来越关注与人工智能投资热潮相关的资产泡沫风险。资产负债表政策直接影响流动性状况。且沃什对通胀评估的任何细微差别都可能影响市场对美联储下一步政策决策的预期。

周三的小组还汇聚了四位在2008年全球金融危机期间发挥关键作用的政策制定者。沃什曾任美联储理事，拉加德曾任法国财政部长，贝利协助监督英国银行救助，麦克勒姆则参与了加拿大财政部的国际危机管理。

如今，这一代政策制定者面临着一系列不同的挑战，包括持续的通胀、地缘政治不确定性、高企的公共债务、被高估的资产估值以及与人工智能相关的金融稳定风险。

为何辛特拉可能成为可交易事件

市场不太可能获得关于美联储下一步政策决策的明确信号。相反，风险在于市场认知的转变。对通胀更坚定的表态可能支持美元和美国国债收益率。对增长风险更为平衡的评估可能压制美元，同时支持风险资产。任何关于中性利率或资产负债表政策的讨论都可能引发收益率曲线的更有针对性的反应。

由于沃什选择不提供明确的前瞻指引，每一次公开露面都成为投资者更好理解其政策框架的难得机会。

因此，辛特拉仍是一个思想交流的平台，但今年的版本有所不同。变化的不是场地，而是发言人。沃什以更鹰派的美联储、更难预测的沟通策略以及雄心勃勃的机构改革议程登上全球舞台。对于交易者来说，信息可能很简单：沃什打算透露的信息越少，市场就会越加仔细聆听。

荷兰合作银行高级外汇策略师简·福利（Jane Foley）在分析近期美元动态的同时，探讨了结构性去美元化的主题。2025年4月，关税未能引发美元和美国国债的传统避险买盘后，去美元化的讨论愈发激烈。福利认为，这一转变将是缓慢且受到美国当局抵制的，因此利差和美国宏观经济韧性等周期性因素将继续推动美元走势。

缓慢的去美元化与近期支撑

“2025年4月，在美国总统特朗普宣布关税后，美元和美国国债未能同时获得避险买盘，去美元化的讨论因此进入公众视野。多个国家/地区有明确动机减少对美元支付系统的依赖，这意味着去美元化的讨论将持续存在。无论下一任美国总统是谁，这种情况很可能都不会改变。”

“尽管如此，去美元化将是一个缓慢的过程，并将遭到美国财政部的强烈反对。考虑到时间跨度，我们认为周期性驱动因素仍将推动美元双向波动。”

“自伊朗战争爆发以来，利差对G10货币汇率产生了显著影响。英镑等货币在冲突初期因央行加息预期激增而受到提振，但部分涨幅随后被回吐。”

（本文借助人工智能工具撰写，并由编辑审核。）