外汇新闻

• 英镑/美元在1.3222附近疲软交投，因美元表现更强。
• 美元走强受到美国核心通胀上升的支撑。
• 投资者等待下周公布的英国关键经济数据。

周五欧洲交易时段，英镑（GBP）在四周低点1.3222附近对美元（USD）显得脆弱。由于美元持续跑赢，英镑/美元货币对承压。

欧洲交易时段，衡量美元兑六种主要货币价值的美元指数（DXY）刷新19个月高点至103.28。

在美国通胀坚挺之际，美元动能受美联储鹰派言论推动增强

加拿大皇家银行（RBC）策略师指出，“美国核心通胀压力正在积聚，而劳动力市场仍处于历史性紧张状态”，这进一步强化了美元继续走强的背景。荷兰国际集团（ING）外汇团队补充称，“鹰派的美联储讲话与本周早些时候美国CPI超预期的组合，继续为美元带来回报。”

本周，美国10月消费者物价指数（CPI）报告于周二显示，剔除波动较大的食品和能源项目的核心通胀环比增长0.3%，高于预期的0.2%。

在英镑方面，金融市场正等待将于下周公布的英国9月止三个月劳动力市场数据以及10月消费者物价指数（CPI）数据。

这两项经济指标都可能对英国央行（BoE）的利率预期产生重大影响。

英镑/美元技术分析

日线图上，英镑/美元交投于1.3234，维持短期看跌倾向，因为现货价格仍低于1.3338的20日指数移动均线（EMA）。该货币对未能重新站上这一短期趋势指标，表明反弹目前仍受限制，而14日相对强弱指数（RSI）在40附近暗示下行动能疲弱但正在趋稳，而非出现激进抛售压力。

上行方面，直接阻力位于1.3338附近的20日EMA，若要缓解当前看跌基调并为更具建设性的反弹打开空间，则需要有效突破该水平。由于所提供指标中没有明确界定的附近支撑位，交易者可能会从图表本身的近期低点寻找临时支撑；在该货币对仍低于短期移动均线之际，更广泛的技术面仍倾向于谨慎立场。

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荷兰国际集团（ING）的 Frantisek Taborsky 指出，随着能源价格走高以及欧元/美元走弱推动地区货币跌至新低，中东欧外汇仍面临压力。

地区货币面临持续压力

"CEE 市场仍承压。昨日能源价格飙升以及欧元/美元货币对创出新低，正推动地区外汇跌至新低。与我们的看跌倾向一致，我们认为这远未结束。"

"欧元/匈牙利福林可能测试 366，但我们认为 368-370 区间仍是新卖家入场的区域，实际上会限制该货币对的上行。"

"与此同时，预计匈牙利国家银行下周将采取坚定立场，尽管通胀较低，也不会急于降息，这可能会支撑福林，因为目前市场已计入一到两次降息。"

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Brown Brothers Harriman（BBH）的 Elias Haddad 指出，随着美联储基金利率加息预期推动美债收益率走高，美元已将其广泛涨势延续至 19 个月高点。他强调，美国经济增长强劲、劳动力市场稳健以及通胀黏性较强，令美元偏向继续走强，而 10 月 PPI 数据可能进一步强化美联储加息押注并支撑美元。

美元走强与美联储重新定价有关

"美元本周的广泛涨势延续至新的 19 个月高点，原因是市场对美联储基金利率加息预期的大幅上调推高了美债收益率。"

"美元的反弹在短期内看起来可能有些过度，但美国经济增长强劲、有利的劳动力市场状况以及核心通胀的黏性，仍使其偏向继续上行。"

"美国 10 月 PPI 将于接下来公布（伦敦时间 1:30pm，纽约时间 8:30am）。市场将重点关注会传导至核心 PCE 的 PPI 分项，尤其是航空客运服务以及剔除贸易、运输和仓储的 PPI 服务。若火热的 PPI 数据强化 10 月强劲的 CPI 读数，可能进一步提振美联储加息押注并支撑美元。"

"少一次已安排的利率决议可能会放大市场在会议期间的波动，并提高市场对会议之间数据的敏感度。"

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法国兴业银行（Societe Generale）的肯尼斯-布鲁克斯（Kenneth Broux）详细指出，亚洲外汇仓位出现了明显轮动，远离与人工智能相关的主题。新台币（TWD）空头头寸升至 2.5 年高位，韩元（KRW）多头头寸已被削减，印度卢比（INR）看跌押注有所缓和。

随着 TWD 和 INR 仓位调整，KRW 表现突出

"亚洲外汇仓位远离 AI 的轮动值得注意，杠杆账户正在减持 TWD 和 KRW。"

"根据路透社最新的外汇调查，亚洲内部的轮动仍在继续。TWD 空头头寸升至 2.5 年高位，KRW 多头头寸几乎减半，INR 看跌仓位则明显缓和。"

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荷兰国际集团（ING）的克里斯-特纳（Chris Turner）指出，随着市场计入美联储在 12 月和 1 月连续加息、总计约 85 个基点的紧缩举措，美元出现了由宏观因素推动的强劲反弹。

美联储重新定价令美元保持主导地位

"本周美元出现了由宏观因素推动的强劲反弹。自周二上午以来，短期美国收益率已接近上升 40 个基点，当时美联储的克里斯托弗-沃勒（Christopher Waller）提到了 12 月加息 50 个基点的必要性。"

"美联储中间派可能会试图强调政策需要渐进调整，但现在或许只有美国大型科技股的大幅抛售才能对短期美国收益率造成打击。"

"就今天而言，10 月美国 PPI 似乎将继续维持美国通胀火热的叙事。市场将密切审视 PPI 的各个组成部分，如医疗保健、机票和软件，这些项目会传导至美联储首选的 PCE 通胀数据——下一次公布时间为 11 月 25 日。如果核心 PCE 连续第三个月环比上升 0.3%，市场对 12 月加息 50 个基点的预期将会升温。"

"美元指数（DXY）已创下今年新高，看起来有望进一步上探 104.60 的下一阻力位。这大约较当前水平上涨 1.5%，并将与欧元/美元交投于 1.0880 附近相一致。"

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德国商业银行（Commerzbank）的 Thu Lan Nguyen 在美国政治风险消退、欧元区风险上升之际修正了欧元/美元前景。由于特朗普受到分裂参议院的制约，美元面临的政治驱动宽松威胁减少，而法国大选和欧元区债务担忧则拖累欧元。

美元下行风险被视为正在减弱

"由于在美国参议院没有多数席位，特朗普已无法再轻易按照自己的偏好重塑美联储理事会。"

"因此，政治诱发的货币宽松风险已大幅下降，消除了美元面临的一个重要利空。"

"总的来说，我们预计政治风险的平衡将越来越向欧元倾斜。去年美国政府推出对等关税的‘解放日’，标志着外汇市场的一个转折点：美元突然被视为两种货币中政治风险更高的一种。然而，自从与伊朗的战争爆发以来，我们看到风险评估又回到了‘解放日’之前的水平。"

"我们预计这一趋势将持续，欧元/美元将逐步但稳步回到‘解放日’前的水平。因此，我们大幅下调了预测，目前预计欧元/美元将在 2027 年底收于 1.06，低于此前预测的 1.18。"

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瑞银经济学家保罗·多诺万指出，预计美国10月生产者价格通胀将显示价格上涨，其中原油领涨，而柴油则会直接体现在数据中，不同于消费者物价指数。

生产者价格与政策信号

"今天公布的美国10月生产者价格通胀预计将显示价格上涨，原油领涨。"

"柴油价格直接包含在这项数据中（而不包含在美国消费者价格数据中）。"

"不过，市场也将审视细节，看看关税通胀影响是否有更明显的减弱迹象。"

"纽约联储主席威廉姆斯昨夜发表了有关通胀的鹰派言论。"

"目前尚不清楚这是否是让美联储在通胀问题上显得保持警惕的一项行动，还是确实希望将不含石油的美国经济推入衰退，以抵消油价影响。"

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法国兴业银行（Societe Generale）的 Kenneth Broux 及其同事指出，美元/日元（USD/JPY）已突破近期盘整区间，重新站上 200 日移动平均线，并连续第二日交投于 160 上方。该货币对在 160.40/160.70 和 162.20 附近面临关键阻力，支撑位在 158.70 附近。

美元/日元测试多年高点

"美元/日元（USD/JPY）9 月份大幅反弹，并在窄幅盘整区间内运行。如今，该货币对已突破该区间上沿，表明反弹有望延续。下一个潜在阻力位可能位于 4 月高点 160.40/160.70，以及 162.20 附近的预测位。"

"该货币对已重新站上 200 日均线（200-DMA）。如果短线出现回调，158.70 附近的移动平均线可能成为重要支撑。"

"美元/日元（USD/JPY）：隔夜区间为 159.66 - 160.19。现货连续第二日突破 160，随后交易员在财务大臣加藤胜信（Katayama）警告单边走势和外汇快速波动后削减仓位。支撑位 158.70，阻力位 160.70。"

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三菱日联金融集团（MUFG）的 Derek Halpenny 指出，美元在 DXY 上盘整于 103 上方的新高，受美国 2 年期国债收益率大幅上升以及与疲弱科技情绪和全球微软宕机相关的避险情绪升温支撑。

收益率支撑美元走强

"美元抛售的一个来源可能来自日本。财务大臣加藤胜信（FM Katayama）再次警告不要出现"剧烈、单边"的外汇波动，并强调与美国之间的密切关系。"

"美元在 DXY 上盘整于 103 关口上方的新高，这一水平自 2025 年 4 月的解放日时期以来从未见过。"

"全球微软宕机可能会进一步加剧近期疲弱的科技情绪，并可能强化近期的避险情绪，进而进一步打压高贝塔 G10 货币相对于美元的表现。"

"不过，尽管美联储加息 25 个基点是基准情景，但我们仍需注意风险。若就业报告再度强劲且能源价格进一步反弹，市场可能会进一步计入加息 50 个基点，或连续多次加息——目前市场对 12 月至 1 月连续加息的定价已接近完成，而对截至 3 月连续三次加息 25 个基点的定价仍差约 10 个基点。市场对美伊冲突结束的乐观预期逆转，也强化了这一加息定价以及更高的前端收益率。"

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根据修正后的估计，欧元区国内生产总值（GDP）在今年第三季度以更快的 0.6% 速度扩张。初步数据显示，经济以温和的 0.4% 速度增长。

按年率计算，欧元区经济增长符合初值 1.3%。

市场反应

在欧元区第三季度 GDP 终值公布后，欧元（EUR）未出现明显波动。截稿时，EUR/USD 持平于 1.1054 附近。