外汇新闻
- 欧元/美元在亚洲时段受阻于 1.1230 附近后，回落至 1.1200 区域。
- 德国工厂订单在 8 月大幅下滑，原因是大额订单急剧下降。
- 欧元区大多数主要国家的政治不确定性以及法国债务困境正在打压欧元。
周二，欧元（EUR）兑走强的美元（USD）继续走低，日益加剧的政治不确定性和恶化的财政前景重新引发了市场对该地区债务传染的担忧。德国工厂订单未能提供明显支撑，推动欧元/美元在此前一度受阻于 1.1230 下方后，经过轻微反弹尝试，转向 1.1200 水平附近。
德国联邦统计局（Destatis）周二公布的数据显示，德国 8 月新订单环比大幅下降 10.6%，此前 7 月增长 3.2%，远超前一个月预期的 1% 降幅。按年率计算，工厂订单增长 2.7%，低于前一个月 14% 的增幅。
报告指出，运输设备销售下滑是 8 月数据疲软的主要原因，例如飞机、船舶、火车和军用车辆等，在季调后环比下降 61%，而 7 月曾翻倍增长。剔除大额订单后，其他所有项目的销售仅下降 0.1%。
债务担忧加剧和政治不确定性打压欧元
随着对公共财政的担忧上升，欧元持续承压，法国 OAT 收益率与德国国债收益率之间的利差已达到自 2009 年金融危机以来未见的水平。法国还面临政治僵局，至少在 2027 年总统选举之前，任何重大节约计划都难以推进；更糟的是，西班牙首相佩德罗-桑切斯宣布将于 11 月提前举行大选。再加上德国弗里德里希-默茨内阁的脆弱性，便构成了令投资者远离欧元的不确定政治局面。
作为欧元疲软的另一关键来源，油价已从高位回落，带来一些缓解。布伦特原油周一跌破每桶 100 美元这一关键水平，使欧元/美元得以重回 1.1200 水平。来自中东的报告显示，经过霍尔木兹海峡的石油运输量已显著增加，但油价仍较 8 月低点高出 25%以上，美国与伊朗战争仍处于灰色地带，而和平协议的前景依然遥远。
欧洲央行（ECB）仍处于两难境地，需要微调其货币政策。进一步收紧货币政策可能会给政府债券抛售火上浇油。另一方面，通胀仍运行在远高于 2% 目标的水平，除非中东局势出现根本性改善，否则似乎不会回落，这为欧元区经济前景增添了一层不确定性。
在美国，周一公布的 ISM 服务业采购经理人指数数据显示，9 月商业活动放缓幅度超出预期，因为企业支付的价格在需求仍处高位的情况下继续上升。然而，美元仍受到高企的美国国债收益率支撑，后者刚刚触及数十年来新高。
经济指标
德国季调后工厂订单（月率）
德国经济技术部（Bundesministerium für Wirtschaft und Technologie）公布的工厂订单（Factory Orders）包括德国制造业所公布的新定单、未交货定单和库存及销售情况，它反映了德国工业生产和销售情况。该指标反映了制造生产情形的好坏，制造业的厂商通常是在接到订单后才安排生产的，因此该指标也被视为下一期生产活动的预兆。当订单大幅度减少时，反映制造业疲弱，下一期产量减少，可能导致失业率上升，经济发展放缓，将对欧元产生负面影响；反之，当订单大幅增加时，反映该国经济发展良好，欧元将受益上涨。
阅读更多上次发布时间: 周二 10月 06, 2026 06:00
频率: 每月
实际值: -10.6%
预期值: -1%
前值: 2.5%
来源: Federal Statistics Office of Germany
经济指标
德国工厂订单年率（未季调）
德国经济技术部（Bundesministerium für Wirtschaft und Technologie）公布的工厂订单（Factory Orders）包括德国制造业所公布的新定单、未交货定单和库存及销售情况，它反映了德国工业生产和销售情况。该指标反映了制造生产情形的好坏，制造业的厂商通常是在接到订单后才安排生产的，因此该指标也被视为下一期生产活动的预兆。当订单大幅度减少时，反映制造业疲弱，下一期产量减少，可能导致失业率上升，经济发展放缓，将对欧元产生负面影响；反之，当订单大幅增加时，反映该国经济发展良好，欧元将受益上涨。
阅读更多上次发布时间: 周二 10月 06, 2026 06:00
频率: 每月
实际值: 2.7%
预期值: -
前值: 13.1%
来源: Federal Statistics Office of Germany
荷兰国际集团（ING）分析师 Warren Patterson 和 Ewa Manthey 指出，尽管波斯湾地缘政治风险盖过了供应前景改善，ICE 布伦特原油仍在 100 美元/桶水平附近获得支撑。他们强调了近期对沙特基础设施的袭击、科威特和沙特产量及定价的调整，以及冬季来临前欧洲天然气库存持续存在的脆弱性。
布伦特原油受海湾紧张局势支撑
"ICE 布伦特原油继续在 100 美元/桶水平附近获得支撑，地缘政治风险盖过了供应状况的改善。"
"尽管越来越多迹象显示波斯湾原油流动正在恢复，但市场仍对该地区潜在的供应中断感到紧张。这使得油价目前仍受到良好支撑。在美国与伊朗达成协议出现进展迹象之前，这种紧张情绪可能会持续。"
"昨日有报道称，沙特阿拉伯的东西管道再次成为袭击目标。该管道此前遭袭后不久才恢复运营。尽管最新袭击似乎并未扰乱该管道的输送，但这提醒人们，原油流动仍面临风险。"
"波斯湾产油国继续根据该地区局势作出调整。科威特表示，其产量已达到战前水平的 75%，而沙特也下调了 11 月装船的阿拉伯轻质原油对亚洲的官方售价，这表明供应前景正在改善。"
"尽管近期有迹象显示来自波斯湾的 LNG 流量有所回升，但欧洲天然气市场仍然脆弱。欧盟天然气库存仅略低于 73% 的满库水平。这低于去年同期的 83%，也低于 5 年平均水平 88%。"
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日本央行（BoJ）行长植田和男周二表示，日本经济正在温和复苏，尽管仍存在一些疲弱之处。植田补充称，物价趋势正接近2%。
关键引述
日本经济正在温和复苏，尽管仍存在一些疲弱之处。
9月短观显示企业信心状况良好。
潜在通胀正接近2%。
经济和物价走势与我们的基准预测一致。
金融环境仍然宽松。
即使在9月加息之后，宽松的金融环境仍将继续支持经济活动。
将继续根据经济、物价和金融发展情况提高政策利率。
未来政策调整的步伐和时机将根据我们的基准预测实现的可能性以及风险来决定。
重要的是将潜在通胀锚定在2%左右。
市场反应
截至发稿时，美元/日元当日上涨0.18%，报158.20。
植田和男维持日本央行渐进式紧缩路径，日元焦点仍在通胀上
FXS Speechtracker对这次讲话的评分为7.2，恰好与植田和男的历史平均水平一致，表明政策基调保持一致，而非意外转向。强调经济“温和复苏”、企业信心良好以及即使在9月加息后金融环境仍然宽松，显示出略偏鹰派的倾向，因为日本央行仍致力于进一步渐进式加息，同时避免激进收紧。
植田和男强调潜在通胀正接近2%，且经济和物价正按基准预测运行，这增强了市场对日本央行正朝着通胀目标迈进的信心，从而为日元提供了建设性的背景。其承诺将根据经济、物价和金融发展情况“继续提高政策利率”，以及将通胀锚定在2%左右的重要性，支撑了市场对缓慢但持续正常化的预期，这可能为日元提供中期支撑，同时限制短期波动。
日元常见问题（FAQ）
日元(JPY)是世界上交易量最大的货币之一。日元的价值大体上取决于日本经济的表现，但更具体地说，取决于日本央行(Bank of Japan)的政策、日美债券收益率之差，或交易员的风险情绪等因素。
“日本央行的任务之一是货币控制，因此它的举措对日元至关重要。日本央行有时会直接干预外汇市场，通常是为了降低日元的价值，不过由于主要贸易伙伴的政治担忧，日本央行通常不会这么做。由于日本央行和其他主要央行之间的政策分歧越来越大，日本央行在2013年至2024年期间的超宽松货币政策导致日元对主要货币贬值。最近，这种超宽松政策的逐渐退出给日元提供了一些支持。”
过去10年，日本央行坚持超宽松货币政策的立场，导致其与其它央行(尤其是与美联储(fed))的政策分歧不断扩大。这支撑了10年期美国国债和10年期日本国债之间利差的扩大，这有利于美元兑日元。日本央行在2024年决定逐步放弃超宽松政策，加上其他主要央行的降息，正在缩小这一差距。
日元通常被视为一种避险投资。这意味着，在市场紧张时期，投资者更有可能将资金投入日元，因为日元被认为具有可靠性和稳定性。动荡时期可能会使日元对其他被视为投资风险更大的货币升值。
大华银行（UOB）策略师Quek Ser Leang和Lee Sue Ann指出，欧元/美元短暂跌破1.1180，触及17个月低点后反弹，收于1.1220附近。日内，他们预计汇价将在一个明确区间内盘整。在未来1–3周内，他们仍维持对欧元的看跌偏向，并警告称，尽管动能正在放缓，但不排除测试1.1145，且从1–3个月的视角看，甚至不排除测试1.1215技术目标的可能性。
欧元兑美元仍承压
"24小时观点：我们昨天对区间交易的判断是错误的。欧元/美元并未在区间内交易，而是在亚洲时段跌至1.1160低点后回升。欧元收跌0.28%，报1.1221。尽管跌幅相对较大，但下行动能并未明显增强。今天，我们继续预计欧元/美元将在区间内交易，最可能位于1.1180和1.1255之间。"
"1-3周观点：自上个月中旬以来，我们一直持看跌欧元观点。上周五（10月02日，现货价1.1245），我们指出，"尽管欧元可能继续下跌，但当前快速下跌的速度是否能够持续仍有待观察。"我们补充道，"下行方面需要关注的水平是1.1180。"昨天，欧元/美元跌破1.1180，触及1.1160低点后反弹。下行动能已出现初步放缓迹象，但只有突破1.1285（此前‘强阻力’水平为1.1315）才表明跌势正在企稳。在此之前，欧元/美元仍有可能先测试1.1145。"
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- 美元/加元在周二欧洲时段早盘升至 1.4275 附近。
- 随着七国集团国家释放原油，原油出口增加令供应上升，油价下跌，拖累加元。
- 在数据显示美国 9 月份就业增长放缓幅度大于预期后，市场对美联储 10 月加息的预期有所降温。
周二欧洲早盘时段，美元/加元在 1.4275 附近走强。原油价格下跌拖累与大宗商品挂钩的加元（CAD）兑美元（USD）走低。加拿大 Ivey 采购经理人指数（PMI）数据将于周二稍晚公布。
七国集团（G7）周五同意从紧急储备中释放 1 亿桶柴油和原油，并在美国总统唐纳德-特朗普施压后承诺不限制能源出口。
数据显示，此次释放将增加中东原油出口，9 月最后一周的 7 天中有 4 天，中东原油出口升至战前水平之上。值得注意的是，加拿大是主要的石油出口国，较低的原油价格通常会对加元产生负面影响。
另一方面，本月美联储（Fed）加息押注降温可能会打压美元。美国劳工统计局（BLS）上周五公布，美国 9 月非农就业人数（NFP）增加 2.9 万人，前值增加 13.3 万人，低于市场普遍预期的 9 万人。9 月失业率从 8 月的 4.1% 升至 4.2%。
根据 CME 美联储观察工具，市场目前定价美联储在 10 月政策会议上提高基准借贷成本的概率接近 22.7%。
加拿大就业数据料疲软，因加央行加息预期令美元面临风险
Brown Brothers Harriman 的策略师指出，市场注意力将集中在加拿大周五公布的 9 月劳动力调查上，预计经济“在 8 月减少 4.17 万个就业岗位后，仅增加 5.0K 个就业岗位”。他们指出，“在参与率维持 65.0% 不变的情况下，失业率预计上升 0.1 个百分点至 6.5%，这表明劳动力需求疲软”，凸显出劳动力市场基调更为疲弱。
在此背景下，BBH 认为，“加央行加息定价（未来 12 个月加息 100 个基点）看起来过于激进，使加元容易受到鸽派重定价的影响。”该行强调，“加拿大核心通胀接近各银行 2% 的目标，指标显示经济中持续存在过剩供给”，这表明如此激进的紧缩路径缺乏充分理由，并强化了如果预期下调，加元走弱的风险。
洛根的鹰派倾向提振美联储降息预期并支撑美元
美联储的洛根讲话呈现出明显的鹰派基调，FXS Speechtracker 评分为 9.2/10，而既定基准为 8.1/10，凸显出其对更紧缩政策的更强倾向。她强调更高收益率反映了期限溢价上升和更高利率预期，并呼吁至少再加息 50 个基点以及进行几次额外加息，这表明尽管承认终端利率存在不确定性，但她仍明确倾向于进一步收紧政策。强劲的经济扩张、均衡的劳动力市场，以及重新推动“恢复价格稳定”的组合，强化了这种略偏紧缩但倾向于进一步加息的政策立场，这种背景通常利好美元，并对欧元和日元构成压力。
FXS 美联储情绪指数上升 1.68 点至 136.59，确认其进一步进入鹰派区域，远高于中性 100 阈值，并与较高的 FXS Speechtracker 读数一致。FXS 美联储情绪指数的这一上升反映出市场正在消化洛根的观点，即如果没有更高利率，通胀就不会回到美联储 2% 的目标，从而强化了市场对更长时间维持限制性政策的预期。
技术分析：美元/加元在超买情况下仍保持积极基调
在日线图上，美元/加元继续远高于 20 日简单移动均线（SMA）和 100 日 SMA，这强化了短期看涨偏向。价格正逼近布林带上轨区域，而相对强弱指数（14）位于 78.8，表明处于超买状态，并暗示当前水平的上行动能可能已经过度拉伸。
下行方面，初步支撑位于布林带中轨附近的 1.4070，随后是位于 1.4005 的 100 日 SMA，在当前上升趋势中，更深的回调预计会吸引新的买盘兴趣。再往下，位于 1.3775 的布林带下轨构成更远的结构性底部。上行方面，直接阻力位是位于 1.4365 的布林带上轨，若突破该位，将为看涨走势的延伸打开空间，不过超买读数警示，在任何持续上行之前，盘整或修正性回落的风险正在上升。
（本报道的技术分析由 AI 工具协助撰写。了解更多。）
加元常见问题（FAQ）
推动加元(CAD)的关键因素是加拿大银行(BoC)设定的利率水平、加拿大最大的出口产品石油价格、经济健康状况、通货膨胀和贸易平衡(加拿大出口与进口之间的差额)。其他因素包括市场情绪，即投资者是在买入风险更高的资产(风险偏好)，还是在寻求避险(风险偏好)，而风险偏好则是正面的。作为其最大的贸易伙伴，美国经济的健康状况也是影响加元的关键因素。
加拿大银行(BoC)通过设定银行间相互拆借的利率水平，对加元具有重大影响。这影响到每个人的利率水平。加拿大央行的主要目标是通过上调或下调利率，将通货膨胀率维持在1-3%。相对较高的利率往往对加元有利。加拿大央行还可以利用量化宽松和紧缩政策来影响信贷状况，前者对加元不利，后者对加元有利。
石油价格是影响加元价值的一个关键因素。石油是加拿大最大的出口产品，因此石油价格往往对加元价值产生直接影响。一般来说，如果油价上涨，加元也会上涨，因为对加元的总需求会增加。如果油价下跌，情况正好相反。较高的油价也倾向于导致贸易顺差的可能性更大，这也支持加元。
由于通货膨胀降低了货币的价值，传统上一直被认为是一种货币的负面因素，但在现代，随着跨境资本管制的放松，情况实际上正好相反。较高的通货膨胀率往往会导致央行提高利率，从而吸引更多的资金流入，这些资金来自寻求利润丰厚的投资场所的全球投资者。这增加了对当地货币的需求，在加拿大就是加元。
宏观经济数据的发布衡量了经济的健康状况，并可能对加元产生影响。GDP、制造业和服务业pmi、就业和消费者信心调查等指标都能影响加元的走势。强劲的经济对加元有利。它不仅吸引了更多的外国投资，而且可能会鼓励加拿大银行提高利率，从而导致货币走强。然而，如果经济数据疲弱，加元可能会下跌。
根据联邦统计局周二公布的官方数据，德国 8 月工厂订单下降，表明该国制造业活动失去动力。
按月来看，德国制造的商品订单在 8 月份下降了 10.6%，此前 7 月份上升了 3.2%（由 2.5% 上修）。该数据低于预估的 1.0% 降幅。
德国工厂订单在 8 月同比（YoY）增长了 2.7%，前值为增长 14.0%（从 13.1%上修）
市场反应
欧元（EUR）在德国工厂订单数据公布后立即反应中小幅走低。截至发稿时，欧元/美元日内下跌0.10%，报1.1212。
欧元常见问题（FAQ）
欧元是属于欧元区的19个欧盟国家的货币。它是仅次于美元的世界上交易量第二大的货币。2022年，欧元占外汇交易总量的31%，日均交易额超过2.2万亿美元。欧元/美元是世界上交易量最大的货币对，约占所有交易的30%，其次是欧元/日元(4%)，欧元/英镑(3%)和欧元/澳元(2%)。
位于德国法兰克福的欧洲中央银行是欧元区的储备银行。欧洲央行设定利率并管理货币政策。欧洲央行的主要任务是维持物价稳定，这意味着要么控制通胀，要么刺激增长。它的主要工具是提高或降低利率。相对较高的利率——或者更高利率的预期——通常对欧元有利，反之亦然。欧洲央行管理委员会每年召开八次会议，制定货币政策决定。决定是由欧元区国家银行行长和包括欧洲央行行长克里斯蒂娜·拉加德在内的六个常任理事国做出的。”
“欧元区通胀数据以消费者价格协调指数(HICP)衡量，是欧元的重要计量经济指标。如果通货膨胀率高于预期，特别是高于欧洲央行2%的目标，欧洲央行就不得不提高利率以控制通胀。与其他国家相比，相对较高的利率通常会对欧元有利，因为它使该地区作为全球投资者投资的地方更具吸引力。”
发布的数据可以衡量经济的健康状况，并可能对欧元产生影响。GDP、制造业和服务业pmi、就业和消费者信心调查等指标都可能影响欧元的走向。强劲的经济有利于欧元。这不仅会吸引更多的外国投资，还可能鼓励欧洲央行提高利率，这将直接增强欧元。否则，如果经济数据疲软，欧元可能会下跌。欧元区四大经济体(德国、法国、意大利和西班牙)的经济数据尤为重要，因为它们占欧元区经济的75%。”
“欧元的另一个重要数据是贸易平衡。该指标衡量的是一个国家在一定时期内出口收入与进口支出之间的差额。如果一个国家生产受欢迎的出口产品，那么它的货币将纯粹从寻求购买这些商品的外国买家创造的额外需求中获得价值。因此，净贸易余额为正会使货币走强，反之亦然。”
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