外汇新闻
加拿大皇家银行经济学家萨利姆·赞扎纳指出，黄金价格上涨和扩大对外国市场的准入帮助缓解了美国关税压力下加拿大出口的影响。他解释说，2025年名义出口仅略有下降，来自非美国市场的需求增强，尤其是来自英国的需求，抵消了由关税引发的美国贸易流量减弱。
黄金强势抵消关税逆风
“将出口多元化至美国以外市场已成为加拿大应对关税压力的关键，黄金出口的增加夸大了来自外国市场的收益，加拿大出口表现好于预期，去年名义基础同比仅下降0.8%。”
“对非美国市场，特别是英国的出口增长，成为因关税导致美国出口疲软的平衡因素。”
“这一增长更多与黄金出口价格的飙升以及新的TMX管道提升了北美以外的出口能力有关。”
“调整价格变动后，加拿大去年整体商品出口下降了更显著的2%。”
“关税压力对制造业密集的省份如魁北克和安大略的影响更大，而能源生产和部分农业出口省份则更多受益于美国以外市场的增长。”
（本文由人工智能工具协助生成，并由编辑审核。）
加拿大皇家银行经济学家萨利姆·赞扎纳指出，黄金价格上涨和扩大对外国市场的准入帮助缓解了美国关税压力下加拿大的出口。他解释说，2025年名义出口仅略有下降，来自非美国市场的需求增强，尤其是来自英国的需求，抵消了由关税引发的美国贸易流量减弱。
黄金强势抵消关税逆风
“将出口多元化至美国以外市场已成为加拿大应对关税压力的关键，黄金出口的增加夸大了来自外国市场的收益，加拿大出口表现好于预期，去年名义基础同比仅下降0.8%。”
“对非美国市场，特别是英国的出口增长，成为因关税导致美国出口疲软的平衡因素。”
“这一增长更多与黄金出口价格的飙升以及新的TMX管道提升了北美以外的出口能力有关。”
“调整价格变动后，加拿大去年整体商品出口下降了更显著的2%。”
“关税压力对制造业密集的省份如魁北克和安大略的影响更大，而能源生产和部分农业出口省份则更多受益于美国以外市场的增长。”
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- 黄金交易呈现下行偏向，围绕伊朗核计划的不确定性削弱了近期达成协议的希望。
- 油价推动的通胀风险加剧了美联储鹰派预期，维持美国国债收益率高位，对无收益的黄金形成压力。
- 黄金/美元持续受制于50日和100日简单移动均线（SMA）下方，短期技术偏向看跌。
黄金（黄金/美元）周四走势偏弱，难以延续前一日从七周低点反弹的势头，市场消化围绕美伊战争的新消息。截至发稿时，黄金/美元交投于约4504美元，日内下跌近0.85%。
最新进展中，路透社周四早些时候援引两名伊朗高级消息人士报道称，伊朗最高领袖已下令近武器级铀必须留在国内。该报道削弱了近期谈判取得突破的希望，因为限制伊朗核计划仍是华盛顿的主要诉求之一，可能使结束中东战争的努力更加复杂。
然而，一位伊朗官员随后在接受半岛电视台采访时否认了该报道。此前，伊朗媒体塔斯尼姆通讯社报道，德黑兰正在审议美国针对其14点提案所提交的新草案。此消息发布之际，美国总统唐纳德·特朗普周三表示，与伊朗的谈判已进入“最后阶段”，但他警告称，如果未达成协议，军事行动可能会恢复。
围绕冲突的持续不确定性支撑了美元（USD）的避险需求，追踪美元兑六种主要货币价值的美元指数（DXY）徘徊于99.00以上的一个多月高点附近。
与此同时，油价高企加剧了通胀担忧，强化了市场对美联储（Fed）年底前可能加息的预期。
美联储4月会议纪要显示，参与者“普遍认为持续的高通胀和中东地区的不确定性可能需要比预期更长时间维持当前政策立场。”纪要还指出，“多数参与者表示，如果通胀持续高于2%，可能需要进一步收紧政策。”
鹰派重新定价继续支撑美国国债收益率，基准10年期国债收益率维持在多月高位。收益率走高和美元走强仍是无收益资产如黄金的主要阻力，限制了黄金/美元的强劲上行动能。
展望未来，交易员将继续关注中东局势的发展动态。在数据方面，美国初请失业金人数为209K，低于市场预期的210K，也低于前值212K。
与此同时，标普全球初步采购经理人指数（PMI）数据显示，美国综合PMI在5月保持稳定于51.7，制造业PMI从此前的54.5上升至55.3，创48个月新高。服务业PMI商业活动指数则从4月的51.0略降至50.9。
技术分析：黄金/美元在50日和100日SMA下方挣扎
日线图显示，黄金/美元维持在下降的50日和100日简单移动均线（SMA）下方，尽管价格稳健地高于接近4370美元的上升200日SMA，短期偏向仍偏向看跌。
相对强弱指数（RSI）为40.51，低于中线，表明下行压力依然存在；平均趋向指数（ADX）约为20，显示市场趋势疲弱，处于更广泛的调整阶段内盘整。
上方初步阻力位于50日SMA的4677美元，若多头尝试更深层次反弹，100日SMA附近的4796美元将构成更强阻力。
下方关键支撑关注上升的200日SMA，位于4370美元。若价格果断跌破该长期基线，将强化看跌偏向，开启更明显的调整空间。
（本技术分析借助人工智能工具完成。）
黄金常见问题（FAQ）
黄金在人类历史上发挥了关键作用，因为它被广泛用作价值储存和交换媒介。目前，除了它的光泽和用于珠宝之外，黄金还被广泛视为避险资产，这意味着它被认为是动荡时期的一项不错的投资。黄金还被广泛视为对冲通胀和货币贬值的工具，因为它不依赖于任何特定的发行方或政府。
各国央行是最大的黄金持有者。为了在动荡时期支撑本国货币，各国央行倾向于使储备多样化，并购买黄金，以提高人们对经济和货币实力的看法。高黄金储备可以成为一个国家偿付能力的信任来源。根据世界黄金协会的数据，各国央行在2022年增加了1136吨黄金储备，价值约700亿美元。这是有记录以来最高的年度购买量。中国、印度和土耳其等新兴经济体的央行正在迅速增加黄金储备。
黄金与美元和美国国债呈负相关，两者都是主要的储备资产和避险资产。当美元贬值时，黄金往往会上涨，使投资者和央行能够在动荡时期实现资产多元化。黄金与风险资产也呈负相关。股市的反弹往往会压低金价，而风险较高的市场的抛售往往有利于黄金。
由于各种各样的因素，价格可能会变动。地缘政治不稳定或对深度衰退的担忧可能会迅速推高黄金价格，因其避险地位。作为一种低收益资产，黄金往往会随着利率下降而上涨，而较高的资金成本通常会拖累黄金。尽管如此，由于资产以美元(XAU/USD)定价，大多数走势取决于美元(USD)的表现。强势美元倾向于控制金价，而弱势美元则可能推高金价。
华侨银行（OCBC）的Christopher Wong表示，印尼盾兑美元（USD/IDR）在印尼央行（Bank Indonesia）意外加息50个基点至5.25%后，应能找到短期支撑，此举旨在稳定外汇市场情绪。他认为此举为政策提供了更明确的锚点，但强调印尼盾的持续回升仍取决于油价下跌、地缘政治风险缓解以及全球收益率趋于平稳，技术面则暗示USD/IDR可能出现看跌反转。
政策锚点确立，但外部风险依然存在
“印尼央行实施了超出预期的50个基点加息，将利率提升至5.25%后，印尼盾应能获得一定的短期支撑。印尼央行官员继续关注外汇稳定，强调政策将继续致力于守护本币并遏制进口通胀风险。”
“行长Perry还将近期印尼盾承压部分归因于季节性美元需求，包括股息汇回、外债偿还及朝觐相关资金流动，同时对这些压力在未来几个月内应会缓解持更为建设性的看法。”
“此次50个基点的加息是一个积极的惊喜，应有助于稳定市场情绪，尤其是在持续的外汇干预和明确的前瞻指引支持下。简言之，印尼央行为印尼盾争取了喘息空间，但更持久的回升可能需要油价回落、地缘政治紧张局势缓和以及全球收益率停止上升。”
“日线图上的看涨动能显示出初步减弱迹象，RSI从超买区回落。昨日交易时段观察到看跌吞没形态，通常与看跌反转相关。我们关注价格是否会出现进一步下行走势。支撑位于17509（2026年低点至高点的23.6%斐波那契回撤位）、17350（21日均线，38.2%斐波那契回撤位）。阻力位于17700、17760（近期高点）。”
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- 白银价格徘徊于两周低点附近，市场关注美伊谈判的矛盾消息。
- 美元走强和美国国债收益率走高，在美联储加息预期升温的背景下，继续给白银/美元（XAG/USD）带来压力。
- 技术面上，白银短期维持看跌偏向，价格保持在20周期布林带简单移动平均线（SMA）77.46美元附近下方。
周四，白银（XAG/USD）在窄幅区间内交投，交易员继续关注美伊冲突相关进展。截至发稿时，XAG/USD交投于75.20美元左右，徘徊于两周低点附近。
当天早些时候，路透社报道称伊朗最高领袖下令近武器级铀必须留在国内，令谈判进展的希望受挫，白银短暂承压。然而，随后一名伊朗官员在接受半岛电视台采访时否认了该报道，白银部分回吐早前跌幅。
尽管如此，美元（USD）走强和美国国债收益率走高，限制了XAG/USD的上行空间，因市场预期美联储（Fed）可能需要加息以遏制由油价上涨引发的通胀压力。
展望未来，价格走势仍受地缘政治消息驱动，市场等待美伊谈判进一步明朗。美国总统唐纳德·特朗普周三表示，与伊朗的谈判处于“最后阶段”，但警告若未达成协议，军事行动可能恢复。特朗普还称，华盛顿愿意再等待几天，期待德黑兰给出“正确答案”。
技术分析：
从日线图看，XAG/USD维持短期看跌偏向，价格保持在20周期布林带简单移动平均线（SMA）77.46美元附近下方。价格远低于上轨布林带约86.89美元，限制了更广泛的反弹阶段，而初步的波动性支撑位于下轨布林带附近的68.03美元。
动能指标强化了下行的疲软基调，相对强弱指数（RSI）跌破50线至45.9，移动平均收敛发散指标（MACD）进一步深入负区间，且平均趋向指数（ADX）维持在约15的低位，暗示趋势疲弱但偏向看跌。
上方阻力位于20周期布林带SMA约77.46美元；若日线收盘突破该阻力，将有助于缓解当前的卖压，随后关注点可能转向上轨阻力86.89美元及更远的水平阻力95.00美元。
下方初步支撑位于下轨布林带约68.03美元，若跌破该位，将暴露更重要的水平支撑60.00美元，届时长期买家可能考虑重新入场。
（本文技术分析部分借助人工智能工具完成。）
白银常见问题（FAQ）
白银是投资者之间交易量很大的贵金属。历史上，它一直被用作价值储存和交换媒介。尽管没有黄金那么受欢迎，但交易者可能会转向白银，以实现投资组合的多元化，因为白银具有内在价值，或者在高通胀时期作为一种潜在的对冲工具。投资者可以以金币或金条的形式购买实物白银，也可以通过交易所交易基金（etf）等工具进行交易。交易所交易基金追踪国际市场上的白银价格。
银价可能会受到多种因素的影响。地缘政治不稳定或对经济深度衰退的担忧，可能使白银价格因其避险地位而上涨，尽管其上涨幅度不及黄金。作为一种无收益资产，白银往往会随着利率的降低而上涨。它的变动还取决于美元（USD）的表现，因为资产是以美元（XAG/USD）定价的。美元走强往往会抑制银价上涨，而美元走弱则可能会推高银价。其他因素，如投资需求、采矿供应（白银比黄金丰富得多）和回收率也会影响价格。
银被广泛应用于工业，特别是在电子或太阳能等领域，因为它是所有金属中导电性最高的金属之一，比铜和金还要高。需求的激增可能会提高价格，而需求的下降往往会降低价格。美国、中国和印度经济的动态也可能导致价格波动：对于美国，尤其是中国，它们的大型工业部门在各种工艺中使用白银；在印度，消费者对黄金珠宝的需求也在决定金价方面发挥了关键作用。
白银价格往往跟随黄金的走势。当金价上涨时，白银通常也会随之上涨，因为它们作为避险资产的地位是相似的。黄金/白银比率显示了等于一盎司黄金价值所需的白银盎司数，可能有助于确定两种金属之间的相对估值。一些投资者可能认为高比率是白银被低估或黄金被高估的一个指标。相反，较低的比率可能表明黄金相对于白银被低估了。
BNY的Geoff Yu认为，匈牙利资产在选举后仓位已趋于紧绷，市场目前关注匈牙利中央银行Magyar Nemzeti Bank（MNB）即将做出的决策。新政府优先考虑降低债务成本，而非匈牙利福林（HUF）的强势，旨在通过财政审慎吸引久期资金流。Yu预计政策将保持不变，但警告称HUF正引领套息交易的回撤，仍需坚实的实际利率缓冲。
MNB预计维持稳定，HUF引领套息交易回撤
“我们坚持认为，匈牙利资产的仓位在选举前后已达到极限，因为新政府现在必须兑现其承诺的变革。由于前政府的‘预算失败’而预示的严厉财政调整，应有助于避免中央银行采取额外紧缩措施，同时预计与欧盟的融资协议也将很快达成。”
“财政部长András Kármán还提出了市场信心的新标准，称‘风险感知的下降应主要通过较低的债务融资成本体现，而不必通过福林的过度升值表现出来。’在此背景下，新政府显然并非以短期套息资金流入为目标来降低通胀，而是通过更严格的财政审慎来减少期限溢价。我们怀疑其观点是，如果市场相信财政计划且无对冲债券购买得以实现，货币将自我调整。”
“下周的决策将检验市场是否会从短期利率转向更注重久期的论点。MNB最近意外下调外币掉期利率，指出‘市场和流动性状况正在改善’，这表明MNB对外汇表现也更为宽松。这暗示决策将保持不变，同时保持与全球同行一致的警惕。”
“这并不意味着应完全放弃外汇角度——我们的数据显示，HUF目前正引领套息交易的回撤，中东欧（CEE）也是表现最差的货币集合之一。持仓相对舒适，但如果全球通胀冲击持续时间更长，仍需足够的短端实际利率缓冲。”
（本文由人工智能工具协助生成，编辑审核。）
ABN AMRO 的 Georgette Boele 指出，自 5 月中旬以来，欧元和英镑兑美元均下跌约 0.9%，主要受能源市场和债券收益率的推动。她指出，美国国债收益率上升以及对美联储降息预期的减弱，与欧洲央行定价的稳定形成对比。这一收益率差距的扩大在短期内对欧元兑美元构成压力。
美联储重新定价与欧元区收益率滞后
“美国国债收益率上升速度快于欧元区政府债券收益率，给欧元带来额外压力。”
“美国国债收益率上升速度快于欧元区政府债券收益率，给欧元带来额外压力。短期内，货币市场继续受到中东局势发展的影响，这影响了债券市场和主要央行的货币政策前景。”
“本周英镑和欧元兑美元均下跌。能源价格推动了大部分走势。”
“自 5 月 13 日以来，两种货币兑美元均下跌约 0.9%。”
“包括英镑在内的货币市场受到油气价格变化的强烈影响。”
“货币市场不仅受到能源价格变化的影响，还受到债券市场走势和对美联储预期的影响。”
“市场不再预期美联储今年或明年会降息；部分投资者甚至预测年底前将加息（已计入 18 个基点）。“
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外汇市场新闻
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