外汇新闻

• 道琼斯工业平均指数（DJIA）在52,800附近交易，上涨约160点，表现优于标普500指数和纳斯达克指数，而芯片股则持续下挫。
• 联合健康（UnitedHealth）因财报超预期大涨逾6%，在按价格加权的指数中发挥了重要支撑作用，而早期公布业绩的公司中有超过87%都超出预期。
• 初请失业金人数为208K，费城联储调查创五年新高，令实体经济数据表现亮眼。

道琼斯工业平均指数（DJIA）周四上涨约160点，或0.3%，在52,800附近交易，而标普500指数下跌0.2%，纳斯达克综合指数下跌0.9%。该指数早盘一度回落至52,586，但在开盘后数小时内便吸引买盘，随后攀升至52,828的时段高点，使上周53,333的纪录高位仍在1%范围内。这个蓝筹基准指数是唯一处于上涨区间的主要指数，而原因既在于它所缺少的成分，也在于它所持有的成分。

剔除后的相对强势

半导体是周四的问题所在，而道琼斯工业平均指数几乎不持有这类股票。台积电（TSM）第二季度业绩超出预期，但将资本支出指引从此前的520亿美元至560亿美元上调至600亿美元至640亿美元，市场看到的不是业绩超预期，而是这笔支出账单。该股下跌约2%，而Arm Holdings（ARM）下跌逾7%，美光（MU）下跌逾5%，超威半导体（AMD）下跌逾4%，博通（AVGO）下跌逾3%，SK海力士（SKHY）的美国上市股票则暴跌逾9%。

道指中唯一纯粹的半导体股英伟达（NVDA）跌幅不到3%，但其在指数中的权重仅约为2.3%。

该指数的“逃生通道”来自一家健康保险公司。联合健康集团（UNH）在轻松超出预期后上涨逾6%。在按价格加权的结构中，一只高价股的影响力足以抵消一个半导体板块的疲弱。再加上本周早些时候已过关的银行股，以及标普500指数前40家财报公司中超过87%的超预期比例，周四的领涨格局与其说是资金轮动回传统经济，不如说是资金轮动远离了传统经济从未真正买入的一切。策略师认为盈利强劲覆盖各类市值的判断，更凸显了这一点；疲弱集中在一笔拥挤交易中。

数据令华尔街受益，也让美联储更为棘手

GMT时间12:30公布的数据在关键领域表现强劲。初请失业金人数降至208K，低于217K的市场共识；费城联储制造业指数飙升至41.4，远高于预期的13，为2021年11月以来最强读数；纽约联储服务业指数录得8.7，近两年来首次转正。零售销售月率如预期增长0.2%，控制组与0.5%的预期一致，不过剔除汽车后的读数下降0.2%，加油站销售则因油泵价格下跌而减少5.3%。

在已经取消宽松倾向的央行面前，强劲数据的影响是双向的。期货市场对美联储（Fed）7月28日至29日会议维持利率不变的概率定价约为83%，9月的定价则偏向加息，而6月点阵图中有一半委员预计今年至少还会加息一次。周二较温和的通胀数据让鸽派获得了发言空间，这也正是41这一水平的制造业调查结果显得格外尴尬的原因。包括副主席在内的三位美联储官员将于GMT时间16:30发表讲话。待售房屋销售月率下降5.4%，而市场预期为下降0.5%，则在GMT时间14:00再次提醒市场，对利率敏感的板块并未从这些数据中受益。

纪录近在咫尺，却无人冲刺

该指数距离历史高点仅一步之遥，但走势却像是不愿谈论这一点。成交量偏低的缓慢上行、仅凭一份财报支撑的领涨名单，以及本周中东重新实施海上封锁却未对股市造成冲击，这些都说明市场充斥着自满情绪，而新资金不足。

日线动能也印证了这种犹豫：随机相对强弱指数在价格仍接近高位1%范围内时缓慢回落至60下方，显示市场是在横盘等待，而非持续吸筹。除非纪录自行被突破，或者周五的数据给市场一个借口，否则这种状态将持续。

周五将检验市场情绪

周五的经济数据从GMT时间12:30公布的6月房屋开工和建筑许可开始，这两项数据在周四待售房屋销售不及预期后显得更为重要，随后是GMT时间13:15公布的工业生产。重头戏是GMT时间14:00公布的密歇根大学7月消费者信心指数初值，预计将从49.5升至51，同时一年期通胀预期上次为4.6%。在通胀预期高于4%的情况下，消费者仍继续支出，这就是实体经济指数的全部看涨逻辑。若预期再度上升，则会把7月下半月的主导权交给鹰派。

技术水平

阻力位：时段高点52,828目前限制了当日涨幅，而日线图上其上方唯一的结构是53,333的纪录高位。

支撑位：周四低点52,586是近期支撑。其下方，52,000关口和正在上行的50日指数移动平均线（EMA）51,349构成7月上升趋势的框架。

偏向：上行。市场广度很难看，但该指数并不包含那些难看的部分。盈利在超预期，实体经济数据正在加速，而只要守住52,586，重测纪录高位仍是下周最小阻力路径。

道琼斯日线图

• 纽元/美元维持在一个月高位附近，因纽储行的鹰派立场支撑纽元。
• 美元在连续两日下跌后反弹，限制了该货币对的上行空间。
• 纽元/美元在守住 50 日、100 日和 200 日简单移动均线 (SMA) 上方的同时，维持看涨偏向。

周四，纽元/美元在小幅上涨和下跌之间波动，因新西兰储备银行（RBNZ）的鹰派立场支撑纽元，而更强的美元（USD）限制了上行空间。截稿时，该货币对交投于0.5842附近，此前本周早些时候曾升至一个月高位。

在美国通胀数据弱于预期引发连续两日下跌后，美元正在重新站稳脚跟。追踪美元兑六种主要货币表现的美元指数（DXY）在周三跌至100.35后，目前交投于100.70附近，创下自6月18日以来的最低水平。

从技术面来看，纽元/美元维持在50日、100日和200日简单移动均线（SMA）上方，这些均线聚集在0.5807至0.5831之间，支撑了短期前景的建设性基调。

相对强弱指数（RSI）位于63，表明看涨动能存在，但尚未进入超买区域。与此同时，移动平均收敛背离指标（MACD）仍位于零轴上方，表明买方仍占上风。

下行方面，初步支撑位于100日SMA的0.5831，随后是200日SMA的0.5819和50日SMA的0.5807。若跌破这些水平，0.5770和0.5700的水平支撑可能会发挥作用。

上行方面，初步阻力位于0.5870附近的水平阻力。若持续突破该水平，可能为进一步上涨打开空间。

（本报道的技术分析由人工智能工具协助撰写。了解更多。）

• 零售销售符合预期，而初请失业金人数意外下降。
• 中东袭击重燃能源风险和美联储加息押注。
• 马哈茂德任命猜测缓解英国财政纪律担忧。

在强劲美国数据公布后，英镑/美元回吐周三部分涨幅，跌幅超过0.48%。此次抛售发生在市场避险情绪升温之际，并增强了美元这一避险货币的吸引力。截稿时，英镑/美元报1.3375，此前曾接近1.3545高点。

强劲初请数据和地缘政治推动美元走高，GBP/USD下滑

美国6月零售销售月率增长0.2%，符合预期。汽油价格从5月的4.61美元降至上月的4.18美元，让消费者有更多可用于非必需消费的资金。剔除汽油和汽车后，零售销售月率增长0.4%，低于0.5%

其他美国数据还显示，截至7月11日当周初请失业金人数从21.6万降至20.8万，低于预期的21.7万。周三，美联储（Fed）褐皮书指出，7月份“就业总体上有所增加”，部分地区“显示出温和、中等或稳健的增长”。

受美国数据和中东冲突支撑，追踪美元兑六种主要货币价值的美元指数（DXY）报100.72，美元上涨约0.23%。

周四敌对行动持续，美国对格什姆岛发动袭击，并击中一艘油轮。伊朗进行了报复，对美国在科威特和约旦的基地发动打击。

能源供应可能中断，增加了市场对美联储今年可能加息的猜测。根据Prime Terminal数据，7月份加息概率非常低，维持利率不变的概率为73%，但对于10月28日的会议，加息概率已升至近57%。

英国方面，经济在5月份温和增长0.1%，高于4月份公布的-0.1%收缩。三个月滚动增速截至5月上升0.7%，高于预期的0.5%，且与前值持平。

除此之外，英国候任首相安迪-伯纳姆预计将任命沙巴娜-马哈茂德为财政大臣，而非埃德-米利班德，这缓解了人们对财政纪律的担忧。

GBP/USD价格预测：技术前景

日线图上，英镑/美元交投于1.3484附近，在守住1.3385附近的简单移动平均线（SMA）簇后，维持温和看涨的短期倾向。价格正逼近1.3489的下降阻力趋势线下方，而相对强弱指数（RSI）位于60，偏向正面，表明只要该货币对继续受到移动平均线基底上方支撑，买方仍占上风。

上行方面，直接阻力位于1.3489的下行趋势线突破位，随后是1.3495附近的上升趋势线突破区域，届时供应可能最初限制涨势。下行方面，首个重要支撑出现在1.3385附近的SMA区域，只要价格持续守住这一支撑位，尽管附近趋势线阻力密集，更广泛的建设性基调仍将保持不变。

（本报道的技术分析由AI工具协助撰写。了解更多。）

• WTI 在胡塞武装威胁沙特石油基础设施后触及 80.29 美元，现交投于 79.10 美元附近。
• 也门叛军威胁称，若利雅得升级局势，将打击所有沙特石油设施和关键设施。
• 美国重新实施海上封锁以及新一轮对伊朗的打击浪潮，本周几乎未对市场走势造成影响。

西德克萨斯中质原油（WTI）周四欧洲早盘一路下探至 78.37 美元，随后在胡塞武装威胁称，若沙特阿拉伯升级其对也门的行动，将把所有沙特石油设施和关键设施列为目标后，油价几乎在瞬间飙升近 2 美元至 80.29 美元。买盘未能守住 80.21 美元附近的 50 日指数移动均线（EMA）。这份美国基准原油目前交投于 79.10 美元附近，较前一交易时段下跌 0.81%，该时段先是计入了供应灾难的风险，随后又重新评估了这一判断。

威胁落在绕行通道上，而非旁枝末节

周四的警告为过去四天的升级链条画上了句号，而这条链条的起点并非油田，而是一条跑道。也门得到沙特支持的政府周一轰炸了萨那机场，试图阻止一架载有胡塞代表团从德黑兰返程的伊朗飞机。胡塞武装则以弹道导弹和无人机袭击了阿卜哈国际机场，这是自 2022 年停火冻结战争以来他们对沙特王国发动的最猛烈打击。随后，他们警告航空公司不要进入沙特领空，并放话要对该国实施全面围困。

市场一直把也门前线视为霍尔木兹海峡之外的次要因素，而这一判断恰恰相反。利雅得在这场冲突中已将越来越多的出口改道，经东西管道输送至红海沿岸的延布，市场默认无论伊朗在海峡做什么，沙特原油都能被视为可靠供应。胡塞武装针对沙特设施的行动，以及该组织公开谈论巴布-曼德海峡这一咽喉要道，正是直指这一替代方案。2019 年对阿布盖格的袭击曾短暂将沙特产量从 980 万桶/日降至约 410 万桶/日，而该组织如今正以更长的目标清单预告续集。

霍尔木兹疲劳正在发挥主要作用

这一风险溢价回落的背景，正是其值得注意之处。华盛顿周二在伊朗港口遭到一周内 7 艘商船袭击后，重新实施了对伊朗港口的海上封锁，造成约十几名船员死亡、失踪或受伤；随后美军接连发动打击，最新一次是在伊朗海岸线沿线针对数十个军事目标展开的 7 小时行动。特朗普在北约峰会上宣布上月的和平框架已告终结，如今又提出对通过霍尔木兹海峡的美国过境征收费用。

原油周三对这一切几乎没有反应，而这种麻木是有原因的。自 2 月以来，交易员一直在停火、停火破裂、6 月重启停火以及再次破裂之间反复震荡。

能源分析师认为，重新实施的封锁使冲突重新回到升级轨道，而华盛顿对印度购买俄罗斯原油的豁免，则从供应端限制了每一次反弹。如今，市场只会为此前未见过的消息买单，而对沙特产量的直接威胁短暂符合了这一条件。

回落是一种仓位，而不是一种观点

市场共识仓位仍押注局势降温，理由是华盛顿和德黑兰都在释放更想要达成协议而非开战的信号。这种对意图的解读可以成立，但对控制力的判断却并不理想，因为扩张最快的参与者，包括胡塞武装在内，恰恰是那些不受任何谈判桌约束的力量。每一桶在 50 日 EMA 处卖出的风险溢价，都是在押注边缘地带没有任何一方拥有发言权。

真正改变交易的是实际接触，而不是言辞，而两者之间的差距正在缩小。若确认沙特金属设施遭袭，或胡塞武装在巴布-曼德海峡采取行动迫使油轮改道更长航线，周四形成的 90 分钟风险溢价就会变成持续性的溢价。在此之前，卖方仍寄望于海湾产油国能够通过改道或替代供应来化解头条新闻所带来的威胁。这种信念今年一直有效，但它也从未同时经受过两个咽喉要道的考验。

周五将把话筒交给美元

周四的美国数据对需求面略有支撑，初请失业金人数为 20.8 万，低于 21.7 万的市场预期；费城联储制造业指数飙升至 41.4，远高于预期的 13，为 2021 年 11 月以来最强劲读数。随后从 GMT16:30 开始将有三位美联储官员发表讲话。周五将公布 GMT12:30 的房屋开工和建筑许可数据、GMT13:15 的工业生产数据，以及 GMT14:00 的密歇根大学 7 月初步消费者信心调查。后者预计为 51，前值为 49.5，1 年期通胀预期最新为 4.6%。若预期数据偏热，将强化央行的鹰派倾向，支撑美元，并对每一桶以美元计价的原油形成压力。

技术水平

阻力：80.21 美元处的 50 日 EMA 与 80.29 美元的盘中高点构成单一阻力带，而日线图在该区域之外几乎没有结构性阻力，直到 6 月暴跌开始的 80 美元中段区域。

支撑：78.37 美元的盘中低点守住当前走势，其下方是上升中的 200 日 EMA，位于 77.34 美元，作为自 7 月低点展开的两周反弹的结构性底部。

偏向：上行。日线随机相对强弱指数正向 60 多区间攀升，仍有上方空间，回调持续吸引买盘，而威胁面扩张的速度快于风险溢价。若日收盘站上 80.21 美元，则确认突破；只有失守 77.34 美元才会破坏这轮复苏。

WTI 原油日线图

• 尽管美国 CPI 和 PPI 数据疲软，但更高的能源价格令通胀担忧持续存在，黄金走势承压。
• 美联储的限制性政策以及今年晚些时候可能加息的前景限制了对金条的需求。
• 黄金/美元在关键移动平均线下方维持看跌技术倾向。

周四，黄金（XAU/USD）小幅走低，交易员忽视了连续两份弱于预期的美国通胀报告，仍将注意力放在中东紧张局势再度升温上，这加剧了市场对能源价格走高可能重新点燃通胀压力的担忧。

截至发稿时，黄金/美元交投于 4015 美元附近，在美国时段早些时候触及 3974 美元后，日内下跌 1.10%。

美国6月消费者物价指数（CPI）和生产者物价指数（PPI）报告均低于市场预期。然而，黄金未能从中受益，因为疲软的数据只是推迟了市场对美联储（Fed）近期加息的预期。

与此同时，在连续两个交易日下跌后，美元（USD）和美国国债收益率小幅反弹，进一步给黄金带来压力。

美联储官员继续强调，需要将通胀可持续地拉回2%的目标，同时指出劳动力市场似乎已经稳定。这表明，如果通胀表现出更强的持续性，央行可能会在今年晚些时候加息。

较高的借贷成本削弱了黄金的吸引力，因为投资者会寻求收益更高的生息资产。在此背景下，黄金仍偏向下行，卖家正关注能否持续跌破4000美元关口。

周四公布的数据显示，美国 6 月份零售销售月率上升 0.2%，符合预期。5 月份数据则从 0.9% 小幅上修至 1.0%。

零售销售控制组同样符合预期，为 0.5%，不过低于 5 月的 0.8% 增幅。初请失业金人数从 216K 降至 208K，好于预期的 217K。

在地缘政治方面，美国连续第五个夜晚对伊朗目标实施打击，而德黑兰则回应称将美国在科威特、巴林和约旦的资产作为目标。路透社报道称，如果美国攻击伊朗的电网，伊朗已指示也门胡塞武装关闭曼德海峡通往红海的通道。

受该报道影响，油价延续涨势，西德克萨斯中质原油（WTI）交投于80.00美元附近，本周迄今上涨近12%。

技术分析：卖家仍占主导，XAU/USD在4200美元下方挣扎

从日线图看，XAU/USD仍维持看跌偏向，因为其远低于200日简单移动均线（SMA）4495美元和100日SMA 4547美元。

价格仍处于下降平行通道内，交投于约4200美元的上轨下方，而动能表现不一。相对强弱指数（RSI）接近37，偏向看跌；移动平均趋同/背离（MACD）仍为正，但柱状图持续缩小，暗示任何反弹在结构上方仍将面临阻力。

上行方面，直接阻力集中在4200美元附近，即水平阻力与通道上轨交汇处，随后是更重要的障碍：200日SMA附近的4495美元以及接近4547美元的100日SMA。

下行方面，初步支撑位于4000美元水平，更深一层的支撑位在通道底部附近的3800美元。

（本报道的技术分析由AI工具协助撰写。了解更多。）

• 瑞郎因美元从两日跌势中反弹而走弱。
• 中东紧张局势令通胀担忧和美联储加息预期持续存在。
• 瑞士央行维持其遏制瑞郎过度升值的意愿。

周四，瑞士法郎（CHF）兑美元（USD）走弱，因美元在连续两日下跌后重新站稳脚跟。截至发稿时，美元/瑞郎交投于0.8080附近，日内上涨近0.35%，从盘中低点0.8044反弹。

本周早些时候，由于6月份消费者物价指数（CPI）和生产者物价指数（PPI）报告均低于市场预期，美元一度承压。较为疲软的通胀数据降低了美联储（Fed）近期加息的可能性。

然而，中东局势再度紧张正推动油价再次走高，使通胀风险以及市场对美联储今年晚些时候加息的预期依然存在。

根据CME FedWatch工具，市场预计到9月加息的概率为58%，到10月升至65%，到12月升至76%。

周四公布的美国经济数据为美元提供了额外支撑。截至7月11日当周，初请失业金人数降至20.8万，低于预期的21.7万。

美国6月零售销售月率增长0.2%，符合预期。5月数据则小幅上修至1.0%，前值为0.9%。零售销售控制组也如预期录得0.5%，低于5月的0.8%增幅。

美元指数（DXY）衡量美元兑六种主要货币的价值，在周三跌至100.35后，目前交投于100.72附近，创下自6月18日以来的最低水平。

瑞士方面，瑞士央行（SNB）6月货币政策决议的最新摘要显示，自3月评估以来，瑞郎兑美元和欧元均有所贬值，从而有助于放松货币条件。政策制定者表示，当前货币条件是合适的，物价稳定并未面临风险。

不过，瑞士央行警告称，地缘政治不确定性可能对瑞郎构成上行压力，并重申其更愿意在外汇市场进行干预。

• 澳元/美元在0.7010附近小幅走高，因美元难以获得动力。
• 美国初请失业金人数降至20.8万，显示劳动力市场持续韧性。
• 美国零售销售增长放缓至0.2%，而澳大利亚通胀预期降至4.7%。

周四，澳元/美元在0.7010区域附近小幅走高，延续近期反弹走势，因美元（USD）在美国经济数据表现不一后难以获得持续动力。

截至7月11日当周，美国初请失业金人数降至20.8万，低于预期的21.7万和前值21.6万。数据显示裁员仍然有限，美国劳动力市场继续展现韧性。

然而，美国6月零售销售环比仅增长0.2%，符合预期，但较前值1.0%的增幅明显放缓。零售销售控制组也增长0.5%，符合预期，但低于5月的0.8%。消费者支出放缓限制了美元需求，帮助澳元/美元维持在0.7000心理关口之上。

在澳大利亚，7月消费者通胀预期从此前的5.5%降至4.7%。这一下降表明家庭对通胀的担忧有所缓解，但也可能减轻澳大利亚储备银行（RBA）维持鹰派货币政策立场的压力。

短期技术分析：

在4小时图上，澳元/美元报0.7011，保持短期看涨基调，价格站稳于20周期简单移动平均线（SMA）0.6972和100周期SMA 0.6929之上。该货币对正逼近上方供应区，附近阻力位于0.7013，更高阻力位于0.7021，而相对强弱指数（RSI）徘徊在超买阈值69.6以下，暗示上涨动能强劲但逐渐趋于过热。

下方初步支撑位于0.7001，其次是0.6996的次要支撑，守住了20周期SMA 0.6972之上的短期看涨结构。若出现更深回调，100周期SMA 0.6929将成为更重要的技术支撑，而若价格持续站稳0.7013和0.7021之上，则将为更广泛反弹的下一阶段打开大门。

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加拿大丰业银行（Scotiabank）策略师 Shaun Osborne 和 Eric Theoret 报告称，在加拿大央行（BoC）维持政策不变并对增长和通胀保持谨慎基调后，美元/加元持平。Macklem 行长在政策决定中淡化了加元（CAD）的影响，而加拿大丰业银行对美元/加元的公允价值估计已降至 1.3974。他们认为加元仍有进一步走强的空间，技术面显示美元可能进一步下跌，指向关键回撤支撑位。

加元基本面和图表均有利于上涨

"加元隔夜一直在狭窄、平稳的区间内交易，日内兑美元几乎没有变化。正如预期，加拿大央行昨日维持政策不变。政策声明保持谨慎——删除了有关更高和更低利率的表述，并指出增长正在改善但仍面临一些风险，而通胀仍然高企但正在放缓。"

"行长在新闻发布会上大篇幅强调不确定性，并继续强调央行仍准备在适当情况下采取行动。针对相关问题，Macklem 行长表示，加元并不是决策中的主要问题。"

"推动加元的因素继续略微更有利于加元；我们对即期汇率公允价值的估计已小幅降至 1.3974，创近一个月来最低。加元仍有一些进一步改善的空间。"

"看跌——即期汇价跌破 5 月/6 月涨势的回撤支撑位（23.6%）1.4083，而偏空的振荡指标仍使我们关注美元跌势延伸至 38.2% 回撤支撑位 1.3981。在低位/中位 1.41 区域之前，美元温和反弹仍可逢高卖出。"

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荷兰国际集团（ING）的Carsten Brzeski认为，欧洲央行下周可能维持利率不变，但不排除意外加息的可能。他指出，中东紧张局势的重新升级和油价上涨已恢复了6月会议前的宏观背景。分析重点关注欧洲央行货币政策、通胀动态以及内部鹰鸽派的紧张关系。

尽管基准情景如此，意外加息风险依然存在

“就在几周前，7月23日的欧洲央行会议看起来像是一场例行公事——夏季休假前的最后一次会议，如果临时取消，没人会感到遗憾。然而，中东局势的新一轮升级和能源价格的再次上涨再次改变了局面。欧洲央行部分官员可能不再是逐步进入夏季休假模式并将任何加息决定推迟到夏季之后，而是倾向于更强力地推动再次加息。”

“自6月11日会议决定加息25个基点至2.25%以来，外部环境，包括能源价格，经历了过山车般的波动。6月底在辛特拉举行的欧洲央行会议确认了央行基准情景的宏观背景，并强调了政策制定者继续加息的决心。但随后能源价格跌至战前水平以下，可能消除了对加息的疑虑。”

“请记住，下周的会议不会发布新的宏观预测。不过，预计欧洲央行至少会进行一次内部更新，评估6月预测的现状，并考虑最新的油价走势。以当前的能源价格来看，我们正回到欧洲央行6月的基准情景。”

“6月通胀数据出人意料地缓慢，且几乎没有间接或二次效应的迹象，这本应减少进一步加息的冲动。然而，欧洲央行的基准情景将成为支持再次加息的明确论据。不仅仅是在基准情景下如此。”

“总体来看，欧洲央行下周加息的可能性仍然很小。更现实的情景是在9月会议加息。无论如何，下周的会议不会是夏季的平静期，而是鹰派与鸽派之间最后一次较量，之后大家才会拿出防晒霜。”

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