外汇新闻

MUFG报告称，印度尼西亚第三季度GDP增长年率录得5.47%，高于预期，受出口走强和稳健的国内需求提振。私人消费和投资依然强劲，降低了印尼央行支持经济活动的紧迫性。然而，持续存在的投资者信心问题和疲弱的投资组合资金流意味着，印尼盾仍被视为难以实现持续复苏。

增长意外向好，但外汇前景仍谨慎

"印度尼西亚第三季度GDP增长意外上行，年率从第二季度的5.29%加速至5.47%，高于5.2%的市场共识。"

"国内需求的表现好于预期，私人消费基本持平于年率5.04%，投资年率扩大6.06%。"

"尽管更强劲的增长降低了印尼央行支持经济活动的紧迫性，但这对缓解持续存在的投资者信心担忧作用有限。"

"我们对印尼盾（IDR）仍持谨慎态度，国内风险和疲弱的投资组合资金流可能会限制任何持续复苏。"

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德国商业银行（Commerzbank）的 Charlie Lay 和 Dr. Henry Hao 指出，马来西亚国家银行（BNM）将利率维持在 2.75%，同时保持谨慎立场。他们预计 BNM 将在 2027 年第一季度加息 25 个基点，并认为美元/林吉特将在 4.00–4.10 区间内盘整。

BNM 持谨慎立场，林吉特维持区间震荡

"马来西亚国家银行（BNM）在 2026 年最后一次政策会议上将隔夜政策利率（OPR）维持在 2.75%。这与彭博调查中约 70% 的分析师预期一致。自 2025 年 7 月保险性降息 25 个基点以来，OPR 一直保持不变。政策声明延续了略偏鹰派的基调，尽管并未发出即将加息的信号。"

"BNM 将其对 2026 年增长的评估上调至 5%以上，高于 9 月份的约 5%，这得益于强劲出口、持续的国内需求和投资。预计在 2027 年，增长仍将保持韧性，全球科技周期上行、旅游业以及 2027 年预算案中的措施将提供支撑。BNM 维持当前政策立场与物价稳定和可持续增长相一致的判断，表明其认为目前没有立即加息的必要。"

"BNM 对通胀的评估则略显鹰派。尽管 2026 年前九个月的整体通胀和核心通胀平均仅分别为 1.8% 和 1.9%，但 BNM 预计，在全球大宗商品价格高企、地缘政治紧张局势以及不利天气条件的背景下，这两项指标在 2027 年都将小幅走高。尽管如此，在国内政策措施的支持下，通胀预计仍将保持可控。"

"高于趋势的增长与上升的通胀风险相结合，强化了逐步回归更中性的政策立场的理由，而非采取激进的紧缩周期。我们继续预计 BNM 将在 2027 年第一季度加息 25 个基点至 3.00%，可能在 3 月会议上实施，从而实际上逆转 2025 年 7 月的保险性降息。然而，BNM 强调保持警惕而非预先行动，这表明时点将取决于更高的投入成本是否会转化为持续的潜在通胀压力。"

"短期走势将由更广泛的全球风险情绪、美元、美联储预期以及油价决定。我们预计短期内将在 4.00-4.10 之间盘整。"

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三菱东京日联银行（MUFG）指出，台湾 10 月整体通胀率同比放缓至 2.33%，核心通胀率为 2.23%，两者均高于 2% 的警戒水平。预计台湾央行（CBC）将在 12 月将政策利率维持在 2.00% 不变，不过台币（TWD）持续疲软可能会使上行风险略有增加。官员们已敦促出口商和银行便利美元兑换，因为台币的交易更像是一种高贝塔半导体和股市资金流货币。

高贝塔行为与政策稳定

"近期，台币的表现更像是一种高贝塔半导体和股市资金流货币，而不是传统上由经常账户强劲驱动的亚洲货币。"

"与此同时，台湾 10 月整体通胀率同比从 2.74% 放缓至 2.33%，核心通胀率则放缓至 2.23%。"

"尽管这两项指标仍高于 2% 的警戒水平，我们预计台湾央行将在 12 月将政策利率维持在 2.00% 不变，不过台币持续疲软可能会在边际上增加上行风险。"

"昨天，台湾央行官员鼓励出口商在条件有利时将其美元收入兑换，并敦促银行满足出口商的美元兑换需求。"

"如果民主党横扫，我们可能会预期美国收益率尾部风险降低，这应会为半导体估值和台湾股市提供一些支撑。"

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