外汇新闻

• 美元/加元交易于14个月高点，加拿大元在主要货币中领跌。
• 5月通胀数据高于预期，但未能提振加元。
• 贸易战压力和坚挺的美元压过了支持性的国内数据。

高通胀数据和原油反弹本应成为大宗商品货币走强的催化剂，但加拿大元却跌至新的14个月低点，这一点尤为耐人寻味。美元/加元周一触及近1.4200的盘中高点后回落至1.4150附近，使加元成为主要货币中表现最弱的货币。教科书式的驱动因素指向一个方向，而货币却走向另一个方向，因为推动其走势的力量现在位于边境以南，而非渥太华。

高通胀，冷淡反应

加拿大统计局5月报告明确显示通胀走强。整体消费者物价指数（CPI）同比加速至3.2%，高于3.0%的市场共识，且高于前月的2.8%，月度涨幅跃升至1.0%。核心指标也趋于坚挺，这一点尤为重要，因为加拿大央行行长蒂夫·马克莱姆（Tiff Macklem）在近期会议中多次警告，真正的风险在于能源成本渗透至工资和服务领域，即所谓的二次效应，这将迫使加拿大央行放弃耐心。从表面上看，这一数据推动下一步政策更倾向于加息而非降息。市场的反应则说明了一切：数据公布时，加元短暂走强，触及盘中低点1.4150附近，但该涨势在一小时内被抹去。

石油货币关联失效

理论上，原油反弹应当弥补通胀意外带来的不足。加拿大元历来被视为石油货币；在正常周期中，伊朗周末重新封闭霍尔木兹海峡后，布伦特和WTI的反弹本应为加元提供支撑。但这一关联已悄然瓦解。更高的能源价格如今被视为对已承受美国关税压力的经济体的滞胀税，而非纯粹的贸易条件改善。提升原油价格的地缘政治风险溢价同样推动了避险需求流向美元，抵消了对加元的任何利好。

一切关键因素皆源自美国

决定加元走势的力量主要是外部因素。鹰派的美联储是锚点，美国利率维持在3.75%，政策制定者暗示可能进一步收紧，这一立场使美元对几乎所有货币保持坚挺。叠加贸易冲突：关税和未解决的大陆贸易协定问题导致加拿大经济增长停滞，第一季度产出略有收缩。正是这种疲软使得加拿大央行无法像其他央行那样简单地依赖高通胀数据采取行动。马克莱姆面临的困境是，在受关税冲击、增长乏力的经济中加息，风险是将其推向衰退，而按兵不动则让通胀预期失控。高通胀数据加剧了这一两难局面，却未能解决问题。处于这种困境中的货币不会因单一数据点而反弹。

阻力位：盘中高点近1.4200为近期阻力；若能持续突破，将指向1.4250，随后是2025年4月的1.4400附近高点区域。日线动能已趋于过度，随机相对强弱指数（Stoch RSI）接近区间顶部。突破1.4200可能需要新的催化剂，而非仅靠动能推动。

支撑位：盘中低点接近1.4150为首个支撑，其次是1.4100整数关口和心理关口1.4000，后者大致对应此前的突破位。50日指数移动平均线（EMA）远低于当前价位，约在1.3850，显示此轮涨势已较为过度。

偏向：只要1.4000支撑有效，倾向于看涨，回调买入优于追高。趋势、利差和贸易背景均指向同一方向，而超买信号则暗示盘整而非反转。这支持在接近1.4100时买入回调，而非追逐高点。近期风险集中在日程上：马克莱姆将于周二GMT13:00发表讲话；美国将于周四GMT12:30公布核心个人消费支出价格指数（PCE）。这两项事件可能推动行情延续或引发必要的调整。若日线收盘跌破1.4000，则表明加元可能已找到底部。

美元/加元日线图

• 尽管英国再次陷入政治动荡，英镑/日元依然稳固地处于多年上涨趋势中。
• 日本央行将利率提升至三十年来最高水平，但未能阻止日元的下跌。
• 东京的干预威胁现已成为阻止日元进一步上涨的主要制约因素。

一边是刚刚失去首相的国家，另一边是汇价居高不下的货币对，这种情况显得有些荒谬。英镑/日元周一收于214.00附近，回调后依托于不断上升的50日均线，之前曾触及本月高点216.50附近。其背后的原因与英国的强势无关：英镑疲软，日元更弱。在这对交叉盘中，英国的现实问题不断被日本的问题所掩盖。

两个危机中较小的一个

英国自身的表现使英镑缺乏吸引力。基尔·斯塔默（Keir Starmer）的辞职使得大曼彻斯特前市长安迪·伯纳姆（Andy Burnham）成为工党领导人的明显领先者。他的软左翼、先花钱的本能正是债券市场不愿听到的，因为市场已经要求财政风险溢价。长期债券收益率在过去几周内反映了财政宽松和十年内第七位首相更替的预期。讽刺的是，英国央行（BoE）目前是主要央行中较为鹰派的一个，政策利率以分歧决定维持在3.75%，但英镑无法因此走强，因为投资者关注的是西敏寺，而非Threadneedle街。

日元无视历史性加息

日元的困境使上述问题显得微不足道。上周，日本央行（BoJ）将政策利率提升至1.00%，为近三十年来最高水平，这一里程碑式的举措颇为奇特，因为行长缺席了会议。如此具有象征意义的举措通常会为货币筑底，但日元几乎未受影响。原因在于算术：即使达到1.00%，日本的利率仍远低于收益率为3.75%的英镑和同样水平但偏鹰派的美联储（Fed）。借入日元持有几乎任何其他货币的套利动机依然存在。日本的能源进口账单因霍尔木兹海峡断断续续的扰动而居高不下，进一步加剧了结构性抛售压力。

干预是唯一剩下的制动器

这使得东京财政部（MoF）成为唯一仍能影响这对交叉盘的变量，而这也是无人能预定的因素。2026年首次确认的干预发生在4月，短暂买入日元引发了急速反弹，但市场在几天内消化了这一反弹。投机性空头头寸已重建至干预前的水平之上。官员们更关心汇价变动的速度而非水平。近期的上涨是有序且缓慢的，难以找到理由去对抗。对于英镑/日元而言，威胁是间接但真实的：任何针对美元/日元的日元买入操作都会带动英镑/日元同步下跌，这也是多头在此收取套利收益的同时，脚下踩着陷阱的原因。

阻力位：时段高点214.50附近是首个阻力，随后是整数关口215.00和本月高点216.50。若日线收盘价站上215.00，将表明套利买盘已压倒干预担忧，打开区间上沿。

支撑位：50日指数移动均线（EMA）214.00附近一直充当枢轴点。跌破该位后，关注213.00和时段低点212.50，关键支撑位在212.00；跌破该位将表明日元获得实质买盘，而非反射性反弹。

偏向：只要212.00守住，倾向看涨，但不建议追高。风险回报比偏向在215.00至216.50区间内逢高做空，因为每次上涨都伴随着干预威胁。若日线收盘回落至212.00以下，最可能因东京干预或周四GMT23:30公布的东京消费者物价指数（CPI）意外偏鹰，将转为短期看跌，并可能跌破50日均线。

英镑/日元 日线图

大华银行策略师沈慕祥和黄志伟指出，美元/新加坡元（USD/SGD）在美元（USD）走强的背景下保持买盘基调，阻力位约在1.2940，支撑位接近1.2840/50。若油价保持稳定，新加坡元（SGD）被视为相对有韧性，但由于美国收益率上升和风险情绪脆弱，预计美元/新加坡元将在新加坡消费者物价指数（CPI）和7月新加坡金融管理局（MAS）会议之前保持支撑。

新加坡元韧性十足，但货币对坚挺

“美元/新加坡元继续保持买盘基调，反映美元走强的背景。该货币对最新报价为1.2917。日线动能温和看涨，RSI上升。预计短期内将在上方区间附近盘整。”

“阻力位在1.2940（近期高点）。支撑位在1.2840/50水平（200日移动均线，23.6%斐波那契回撤位），1.28（2026年低点至高点的38.2%斐波那契回撤位）。”

“本周焦点是周二公布的CPI数据，市场关注点转向7月的新加坡金融管理局货币政策委员会（MPC）会议。”

“核心CPI的重新加速应强化市场对进一步收紧政策的预期。更广泛来看，若油价保持稳定，新加坡元应仍是相对较有韧性的亚洲货币之一。”

“但走势可能波动较大。美元走强、美国国债收益率上升以及脆弱的风险情绪，短期内仍可能支撑美元/新加坡元。”

（本文由人工智能工具协助生成，编辑审核。）

• 美伊外交缓解原油压力，降低与通胀相关的美联储风险。
• 在采购经理人指数和核心PCE公布前，美联储加息押注依然高企。
• 银行预计2026年将收紧政策，限制黄金上涨动能。

黄金（XAU/USD）价格周一小幅上涨0.50%，因美伊谈判开局积极，推动油价下跌并降低通胀预期。撰写时，XAU/USD交投于4179美元，曾从日内低点4136美元反弹。

油价下跌降温通胀预期，推动XAU/USD上涨

投资者情绪有所改善，但美国股市在涨跌之间波动。美国副总统JD Vance表示，尽管中东局势紧张，华盛顿与德黑兰的谈判为达成协议提供了“良好基础”。

周末，伊朗曾威胁关闭霍尔木兹海峡，但在美国总统特朗普表示若伊朗关闭海峡将恢复战争后，伊朗未付诸行动。

油价延续跌势，这对无收益资产黄金构成利好，黄金通常在低利率环境中表现良好。西德克萨斯中质原油（WTI）日内下跌2.40%，至73.67美元，暗示汽油价格可能走低。

美国经济日程缺乏新消息，交易者关注美联储（Fed）的鹰派倾向。货币市场已计入12月加息的概率接近90%，此前近半数联邦公开市场委员会（FOMC）成员支持2026年加息。

部分商业银行如美国银行（BoFA）和德意志银行预计美联储将在9月会议加息。美国银行预计2026年将加息三次，每次25个基点，分别在9月、10月和12月；德意志银行则预计两次，分别在9月和12月。

据Prime Terminal，撰写时货币市场预计美联储7月29日会议加息概率为45%。

接下来，美国经济日程将公布标普全球Flash采购经理人指数（PMI），随后是住房数据。周四，日程密集，包括2026年第一季度GDP数据、美联储偏好的通胀指标核心个人消费支出（PCE）价格指数以及初请失业金数据。

XAU/USD技术前景：尽管接近日高，黄金仍偏空

尽管当天录得上涨，黄金趋势仍向下。关键技术简单移动均线（SMA）位于现货黄金价格之上，买家将在从3月高点画出的下行阻力趋势线附近交锋，该阻力位约在4335-4350美元区间。

相对强弱指数（RSI）显示动能偏空，但短期内仍有一定上行空间。然而，若XAU/USD日终收于6月19日高点4213美元以下，将为测试心理关口4000美元铺平道路。

该水平下方为2025年10月28日的摆动低点3605美元。

上行方面，XAU首个阻力位为4200美元关口，高于6月19日高点。突破后，下一个阻力位为4300美元及200日SMA，后者位于4469美元。

• 中国人民银行6月维持基准利率不变，限制了纽元的支撑力度。
• 美伊停火局势依然脆弱，重新点燃了避险资产的需求。
• 新西兰储备银行转向鹰派立场，但未能阻止纽元下跌。

纽元/美元周一在0.5730附近走低，连续第四天下跌。该货币对触及自4月8日以来的最低水平，背景是美元（USD）普遍走强以及美伊和平进程持续存在不确定性。

中国人民银行（PBOC）周一宣布将保持贷款市场报价利率（LPR）不变。一年期利率维持在3%，五年期利率维持在3.5%。这一符合预期的决定未能为纽元（NZD）提供额外支撑，纽元的走势仍与中国经济动态密切相关。

美元指数（DXY）追踪美元对一篮子货币的表现，在周五从2025年5月以来的最高点回落后，正在收复失地。美元需求的回升反映了美联储（Fed）的鹰派立场和紧张的地缘政治背景。美联储在凯文·沃什（Kevin Warsh）担任主席后的首次会议上，将基准利率维持在3.5%至3.75%之间，沃什在新闻发布会上表示，“价格稳定”将继续作为该机构的指导原则。期货市场目前预计9月会议至少会加息25个基点（bps），部分交易员甚至关注7月可能的加息动作。

在地缘政治方面，局势依然动荡。周一，美国副总统JD·范斯（JD Vance）确认已建立机制以保持霍尔木兹海峡开放并停止黎巴嫩的敌对行动，补充称与伊朗的和平协议技术性谈判将在未来几周继续。范斯指出，伊朗已同意邀请国际原子能机构（IAEA）检查员回访，检查可能最早于本周开始。他还表示，“我们为达成成功的最终协议奠定了非常好的基础”，并呼吁实现更广泛的地区停火。

卡塔尔和巴基斯坦此前宣布，华盛顿和德黑兰已就一项正式路线图达成一致，旨在60天内达成最终和平协议。伊朗外长阿巴斯·阿拉格奇（Abbas Araqchi）确认谈判取得多项突破，包括对石油和石化出口的豁免、释放部分被冻结的伊朗金融资产以及启动更广泛的经济重建计划。这些进展推动油价下跌，缓解了对能源驱动型通胀再度上升的担忧。

尽管外交进展显著，风险偏好依然谨慎。伊朗曾指责美国和以色列违反停火协议，并一度关闭霍尔木兹海峡，美国总统唐纳德·特朗普威胁若德黑兰支持的团体继续攻击以色列，将对伊朗发动直接军事打击。这些事件凸显了进程的脆弱性，维持了地缘政治风险溢价，继续压制风险资产并推动避险资金流向美元。

在此背景下，新西兰储备银行（RBNZ）采取了明确的鹰派立场，暗示其基准利率年底可能达到约2.85%，意味着最多三次加息。然而，新西兰央行的这一转向不足以提振纽元，纽元仍被美元的强势和当前的风险厌恶情绪所压制。只要地缘政治紧张局势持续且美联储维持紧缩政策，纽元/美元的下行趋势仍将延续。

大华银行（UOB）经济学家Julia Goh和Loke Siew Ting指出，马来西亚5月整体通胀率同比上升至2.0%，为2024年7月以来最高，主要受食品、住房、公用事业和交通推动。年初至今的通胀率为1.7%，支持他们全年2.0%的预测。他们强调中东冲突和厄尔尼诺带来的供给侧冲击，但预计马来西亚国家银行（Bank Negara Malaysia）将在2026年维持隔夜政策利率（OPR）在2.75%。

通胀风险但政策保持稳定

“2026年1月至5月的年初至今（ytd）通胀率为1.7%，支持我们全年2.0%的预测（马来西亚国家银行预估：1.5%–2.5%；2025年：1.4%）。尽管美伊初步和平谅解备忘录可能有助于缓解中东紧张局势，但短期内成本压力可能仍将维持在较高水平。”

“此外，预计从2026年6月至2027年中期的厄尔尼诺现象将推高农作物价格，给通胀带来上行风险，尽管燃料补贴将继续，前提是油价保持在每桶200美元以下。”

“随着核心通胀持续缓解——显示国内需求趋软——以及在持续补贴和全球能源价格下降（取决于石油供应安全风险缓解）的背景下，整体通胀可控，马来西亚国家银行（BNM）可能会保持对关键政策利率的审慎观望，同时密切关注外部风险的变化，并根据需要调整政策设置。”

“总之，当前的价格压力主要由供给侧因素驱动，而核心通胀的持续放缓表明国内需求条件趋软。”

“因此，我们维持观点，预计隔夜政策利率（OPR）将在全年维持在2.75%不变。”

（本文由人工智能工具协助生成，编辑审核。）

三菱日联金融集团（MUFG）的Michael Wan指出，亚洲货币应受益于相较于美国更强劲的区域增长差异，特别是在韩国、台湾、马来西亚和新加坡等与人工智能相关的出口经济体。他强调，亚洲外汇市场正处于美元走强、美国收益率顽固以及新任美联储主席Kevin Warsh领导下美联储政策演变，同时伴随着油价驱动的风险情绪变化的拉锯之中。

亚洲外汇拉锯战加剧

“总体而言，尽管油价因这些事态发展而上涨，且这在一定程度上压制了市场情绪，但油价的整体水平似乎仍足够低，能够支持风险情绪。除了伊朗冲突之外，亚洲外汇和利率市场的关键驱动因素还包括新任美联储主席Kevin Warsh领导下美联储性质的变化，以及美元走强和美国收益率顽固的溢出效应。因此，尽管此前表现较弱的印度卢比和菲律宾比索因油价较低而在短期内表现更为坚韧，但随着驱动因素转向利差，我们也看到本地区低收益货币出现了一些表现不佳的情况。”

“展望未来，我们对亚洲货币的基本预期是，它们还将因与美国更好的增长差异而获得支持，尤其是像韩国、台湾、马来西亚和新加坡等人工智能电子出口货币。我们之前关于亚洲外汇驱动因素的框架分析了过去美联储利率周期，显示利差只是影响本地区货币的一个因素，增长差异和风险情绪同样重要，有时甚至更为重要。当然，如果美联储转向明显更鹰派，并且这导致市场风险偏好下降，这无疑将对亚洲外汇产生影响。”

“但如果我们的基本预期成立，亚洲整体强劲的增长和风险情绪的显著改善应能充分抵消我们已见及预期美联储未来的影响。”

（本文借助人工智能工具撰写，并由编辑审核。）

• 澳元/美元突破0.7000关口，在美国通胀数据公布前承压。
• 美国PCE是关键催化剂，强于预期的数据可能支持美联储鹰派立场，并对该货币对施加新一轮压力。
• 中国对澳元依然重要，中国人民银行如预期将利率维持在3%。

周一，澳元/美元跌至0.700附近，难以延续涨势，因投资者在即将公布的美国个人消费支出价格指数（PCE）——美联储（Fed）偏好的通胀指标——前保持谨慎。

市场关注焦点转向周四即将公布的美国PCE通胀报告。若数据强于预期，可能强化市场对美联储将维持鹰派立场的预期，支持美元并对澳元/美元施加新一轮压力。

中国人民银行（PBoC）当天早些时候维持利率不变。鉴于澳大利亚对全球第二大经济体的强劲贸易依赖，相关的中国市场情绪依然对澳元至关重要。

短期技术分析：

在4小时图上，澳元/美元报0.6997，保持短期看跌基调，位于约0.7013的20周期简单移动均线（SMA）和约0.7075的100周期SMA之下。该货币对受制于头顶附近一系列紧密的阻力位，而相对强弱指数（RSI）约为38，显示持续的下行压力，短期内难以出现反弹。

上方初步阻力位于0.7002，随后是0.7013至0.7020附近的密集阻力区，该区域的水平阻力与20周期SMA重合。若能持续突破这些水平，将有助于缓解即时的卖压，而100周期SMA附近的0.7075则构成更高的阻力关卡。下方首个显著支撑位于0.6995，该水平的水平支撑有助于防止近期跌势进一步加深。

（本技术分析借助人工智能工具完成。）

• 欧元/美元徘徊于三个月低点附近，鹰派美联储预期支撑美元。
• 美伊谈判取得进展迹象改善市场情绪，但未能提振欧元。
• 欧洲央行行长克里斯蒂娜·拉加德表示，央行必须灵活应对伊朗冲击。

欧元/美元周一承压，延续上周跌势，因鹰派美联储预期支撑美元（USD），尽管中东局势缓和抑制了美元的避险需求。撰稿时，该货币对交投于1.1498附近，徘徊于三个月低点附近。

美伊首轮面对面谈判周一在瑞士结束，巴基斯坦和卡塔尔担任调解人。卡塔尔和巴基斯坦在联合声明中表示，华盛顿和德黑兰已就60天内达成最终协议的路线图达成一致。双方还同意在本周余下时间继续进行技术层面的谈判。

然而，围绕美伊谈判的乐观情绪改善了市场情绪，但由于鹰派美联储预期，美元相较欧元（EUR）仍受青睐，欧元/美元未能从近期跌势中反弹。

在上周的货币政策会议上，政策制定者强调致力于将通胀率恢复至2%的目标，此前由于能源冲击，价格压力在近几个月加剧。

追踪美元兑六种主要货币价值的美元指数（DXY）交投于101.00附近，接近十三个月来的最高水平。

大西洋彼岸，欧洲央行（ECB）也面临通胀上升与经济增长放缓之间的艰难抉择。政策制定者本月初通过加息25个基点作出回应。

欧洲央行行长克里斯蒂娜·拉加德周一表示，欧洲央行必须灵活应对伊朗冲击，央行“处于良好位置”以应对局势。她补充称，前景仍不确定，通胀存在上行风险，经济增长存在下行风险，但指出“尚无证据显示锚定失效或出现需要更强有力政策行动的二次效应”。

焦点现转向即将到来的一周，届时将有欧洲央行政策制定者的一系列讲话、全球初步采购经理人指数（PMI）数据、美国个人消费支出（PCE）价格指数报告以及第一季度美国国内生产总值（GDP）最终估计数据。

• 尽管大盘下跌，道琼斯指数周一收盘上涨。
• 绿色收盘反映的是资金从大型科技股的轮动，而非真正的市场强势。
• 周四的核心PCE数据发布是在鹰派美联储背景下本周的决定性催化剂。

道琼斯工业平均指数（DJIA）周一收盘上涨，涨幅约167点，涨幅为0.3%，但盘面表现并不看涨。该涨幅看似强势，但标普500指数下跌0.3%，纳斯达克综合指数下跌1.1%，这意味着该指数并非引领市场上涨，而是相对抗跌。道指在经历波动后收于约51,750点；这次上涨更多归功于其未持有的板块，而非其持有的板块表现。

借力科技股撤离

周一的真正故事是资金逃离了过去两年支撑市场的巨型科技股。Alphabet因担忧人工智能人才流失下跌6%，亚马逊和Meta分别下跌4%和3%，新上市的SpaceX连续第三天下跌，跌幅达8%。道指持有的科技成长股远少于纳斯达克，因此成为资金轮动至价值股的被动受益者，而非推动者。道指成分股微软下跌2%，但仍未能拖累指数转跌，这显示出资金对非科技股的买盘极为广泛且无差别。

原油价格下跌影响双向

在调解方卡塔尔和巴基斯坦表示华盛顿和德黑兰已同意在60天内达成最终协议路线图后，原油价格转跌；当美国财政部批准伊朗原油销售同一时间窗口后，布伦特原油下跌超过3%，至约77美元，WTI下跌逾2%，至约74美元。能源价格走低利好道指的工业和运输板块，但路线图并非签署的协议。由于黎巴嫩战事再起，执行谈判已出现延误；将60天框架视为既定和平是市场此前已被打击过的乐观预期。

未能持续的新高

价格走势支持上述怀疑，期货在盘前和盘中时段跌至约51,500的低点后，逐步回升至接近51,900的新高收盘，随后回落约140点，收于约51,750。新高几乎立刻被抹去，显示市场对自身反弹缺乏信心。随机相对强弱指数（Stoch RSI）收于约49.5，中间区间，无明显动能极端，表明市场处于震荡状态而非突破。

所有目光聚焦周四PCE数据

本周的关键事件将于GMT12:30公布，即5月个人消费支出价格指数（PCE）及第一季度GDP第三次预估。核心PCE预计同比上升至3.4%，此前为3.3%，月度增速预计约0.3%，此前为0.2%；整体PCE同比预计为4%。这至关重要，因为上周鹰派的联邦公开市场委员会（FOMC）决定将加息预期提前至最早10月，美联储（Fed）正寻找任何紧缩的理由。通胀数据偏高将加剧这一定价；资金轮动只能暂时保护道指，直到整个市场重新定价利率。

阻力位：盘中高点约51,900为近期阻力，心理关口52,000稍上方。美联储保持鹰派时，反弹至该区间更像是卖出机会；多头需收盘站上51,900，突破才值得信赖。

支撑位：初步支撑位在51,650，指数下午盘依赖的盘中支撑，51,500为关键下方支撑线。收盘跌破51,500将确认轮动买盘已无力继续。

偏向：方向偏向周四前下行，周一的绿色收盘更像是轮动的产物，而非内在需求的体现。涨后回落的走势表明应逢高卖出，目标下看51,500。核心PCE数据偏高最可能打破该支撑。

道琼斯工业平均指数5分钟图