外汇新闻
道明证券（TD Securities）大宗商品团队指出，随着市场开始忽视霍尔木兹海峡的供应风险，更多关注宏观和需求端疲软，铜正遭遇大规模大宗商品交易顾问（CTA）抛售。他们强调即将公布的美国关税决定可能会暂时支撑铜价，但中国现货升水走软和商业库存上升表明需求状况正在恶化。
关税决定抵消需求疲软
“基本金属回调。当天，CTA大规模抛售铜、锌和镍，而铝则仍偏向边际抛售。”
“随着市场开始忽视与霍尔木兹海峡相关的供应风险，基本金属对任何宏观/需求端疲软的迹象变得更加敏感。”
“对于铜来说，下周的关税决定不确定性可能会支撑价格，但中国现货升水的缓解继续显示需求疲软。”
“尽管上海期货交易所（SHFE）库存正在下降，但在冶炼厂供应充足和需求疲软的背景下，中国的商业库存指标开始上升。”
“红色金属对需求端疲软的敏感度也在增加，但价格需要跌至13,000美元/吨，才会触发进一步的系统性抛售。”
（本文由人工智能工具协助生成，编辑审核。）
英国央行（BoE）决策者艾伦·泰勒（Alan Taylor）周二表示，根据将在巴克莱银行和经济政策研究中心主办的活动上发表的演讲稿，长期维持利率不变仍然是最合适的政策回应。
主要观点：
对我来说，在当前水平上长期维持利率不变，是我们需要的非常正确且适度的政策回应。
银行利率比我估计的中性利率高出75个基点。
如果像英国央行“情景A”中那样出现更多的产能过剩，我们可能最终不得不迅速降息，甚至可能看到银行利率在一段时间内低于中性水平。
在最坏的通胀情景下，没有什么是排除在外的，英国央行必须采取必要措施以维护名义锚定。
我们进入这次冲击时，经济非常疲弱。
英国央行泰勒谨慎偏鸽，延长按兵不动掩盖英镑加大降息风险
英国央行泰勒在FXS Speechtracker上的得分为5.4/10，显著高于历史平均的3.3/10。他强调“延长按兵不动”是“正确”的应对，即使银行利率比泰勒估计的中性利率高出75个基点，这表明当前政策是刻意收紧但尚未转向，这可能限制英镑的短期上涨空间。
条件性指引显示，在情景A下，政策可能需要“快速”降息，甚至降至中性利率以下，加上承认英国正以“非常疲弱的经济”进入此次冲击，强化了经济下行风险和中期宽松偏向。同时，警告称在最坏的通胀情景下，“没有什么是排除在外的”，以维护名义锚点，保留了残余的鹰派后盾，抑制但未抹去英镑交易者整体的鸽派转变。
加拿大央行（BoC）行长蒂夫·马克莱姆（Tiff Macklem）周二表示，全球失衡正在加剧，可能威胁金融稳定。在巴黎对商界人士发表讲话时，马克莱姆指出，中国的资本外流仍在继续，而美国仍是这些资本流动的最大目的地。
主要观点：
随着中国资本外流的持续，失衡正在加剧，而美国一直是资本的最大流入地。
全球失衡正在加剧，可能也在加剧金融稳定风险。
尽管失衡调整缓慢，但美元的吸引力可能使失衡持续时间更长。
对冲基金和非银行金融中介的杠杆交易策略可能使这一核心市场更加脆弱。
即使美国已减少开放贸易，其他国家应寻求深化贸易和投资关系。
如果我们希望建立一个更平衡、更有韧性的全球体系，我们需要为储蓄创造更多去处，而不仅仅是美国。
美国（US）标准普尔全球综合采购经理人指数（PMI）6 月份的初值为 52.2，高于 5 月份的 51.5。
同月制造业产出从之前的 55.1 提升至 55.7，且超过市场预期的 54.8。服务业 PMI 最终录得 51.3，高于预期的 51 和 5 月份的 50.7。
市场反应
尽管对标准普尔全球数据反应有限，美元（USD）仍保持显著的日内涨幅。
下表显示了 美元 (USD) 对所列主要货币 今日的变动百分比。[货币名称]对[货币名称]最强。
| USD | EUR | GBP | JPY | CAD | AUD | NZD | CHF | |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| USD | 0.26% | 0.22% | -0.08% | 0.10% | 0.88% | 0.56% | -0.10% | |
| EUR | -0.26% | -0.04% | -0.35% | -0.17% | 0.59% | 0.29% | -0.37% | |
| GBP | -0.22% | 0.04% | -0.28% | -0.12% | 0.66% | 0.33% | -0.31% | |
| JPY | 0.08% | 0.35% | 0.28% | 0.16% | 0.94% | 0.63% | -0.05% | |
| CAD | -0.10% | 0.17% | 0.12% | -0.16% | 0.79% | 0.48% | -0.20% | |
| AUD | -0.88% | -0.59% | -0.66% | -0.94% | -0.79% | -0.30% | -0.99% | |
| NZD | -0.56% | -0.29% | -0.33% | -0.63% | -0.48% | 0.30% | -0.68% | |
| CHF | 0.10% | 0.37% | 0.31% | 0.05% | 0.20% | 0.99% | 0.68% |
热图显示了主要货币相对于其他货币的百分比变化。基础货币从左列中选取，而报价货币从顶部行中选取。例如，如果您从左列选择 美元 并沿着水平线移动到 日元 ，则框中显示的百分比变化将表示 USD (基数)/ JPY (报价)。
以下部分内容于 GMT09:00 作为标准普尔全球采购经理人指数报告的预览发布。
- 预计标准普尔全球 6 月初值 PMI 将显示业务扩张保持稳定。
- 在美联储主席凯文·沃什（Kevin Warsh）领导下的政策转变后，美国数据可能对美元产生不同影响。
- 欧元/美元在 1.1411 的 2026 年低点附近交易，偏向看跌。
标准普尔全球将发布大多数主要经济体的6月初步采购经理人指数（PMI），美国数据定于周二公布。这些对私营部门高管的调查被视为该国经济健康状况的早期指标。
市场参与者预计标准普尔全球服务业PMI将录得51，高于5月的50.7，而标准普尔全球制造业产出预计为54.7，略低于上月的55.1。综合PMI（制造业和服务业数据的加权组合）5月为51.5。
标准普尔全球分别通过制造业PMI和服务业PMI报告制造业活动和服务业活动。此外，还提供两者的加权组合——综合PMI。一般而言，读数50及以上表示扩张，低于该阈值则表示收缩。
初步版本通常对美元（USD）产生更广泛的影响。
我们可以期待标准普尔全球PMI报告带来什么？
此次影响可能比平时更大。上周，美联储（Fed）召开了货币政策会议，公告内容并非关于利率，而是关于美联储决策和沟通方式的转变。当然，经济预测摘要（SEP）中的点阵图显示，政策制定者现在预计今年将加息，而之前的SEP预计将降息。
但市场参与者对主席凯文·沃什大幅减少前瞻指引感到更加紧张。联邦公开市场委员会（FOMC）声明内容减半，沃什也未将其“观点”纳入点阵图。沃什旨在彻底将关注点从指引转向粗略数据。
标准普尔全球PMI可能不是改变游戏规则的数据发布，对FOMC决策的影响有限。但在缺乏前瞻指引的情况下，市场参与者可能开始更多依赖数据进行权衡。
此外，美元（USD）在发布前呈现因不确定性而增强的走势。美元保持美联储会议后的涨势，并在对中东局势的谨慎态度中延续上涨。上周，美国与伊朗签署协议，延长停火并进入更深入谈判，市场对此持乐观态度。该协议包括重新开放霍尔木兹海峡，市场对此反应积极。然而，周末消息打击了市场信心，伊朗当局宣布将再次关闭这一关键海上通道。谈判和海峡通航仍在继续，但乐观情绪减退。
由于市场对美联储年底前加息的猜测增加，美元也表现坚挺。尽管沃什不信任前瞻指引，但其言论偏鹰派，且半数FOMC投票成员在点阵图中增加了加息点。
回到PMI数据，预计数字将确认美国经济扩张持续，任何方向上的温和变动意义不大，只要数据保持在扩张区间内。毫无疑问，好于预期的数据将提振美元，而弱于预期的数据可能引发美元短期下滑。
值得注意的是，PMI包含通胀和就业子指标，这些指标可能强化或否定市场对即将到来的利率变动的预期。通胀压力有所上升，这意味着通胀相关指数的上升可能加剧加息猜测，推动美元进一步走高。
6月美国标准普尔全球初步PMI何时发布？它们将如何影响欧元/美元？
标准普尔全球制造业、服务业和综合PMI报告将于周二GMT13:45发布，正如前文所述，预计显示美国6月商业活动持续扩张。
FXStreet首席分析师瓦莱里娅·贝德纳里克（Valeria Bednarik）指出：“欧元/美元在2026年3月创下的1.1411低点上方仅几个点交易，尽管短期内看似超卖，但看跌动能足够强劲，支持进一步走低。从技术角度看，日线图显示技术指标在负区间内小幅回升后转向下行，且该货币对跌破所有移动均线。20日简单移动均线（SMA）坚定下行，约在1.1560，且低于更长期均线，通常表明卖方占据主导。”
贝德纳里克补充道：“跌破上述2026年低点将暴露1.1360价格区间，继而是1.1300关口。若该货币对反弹，首个卖压位于1.1470附近，这是一个强劲的静态阻力区，之后是1.1550。”
美元常见问题（FAQ）
美元(USD)是美国的官方货币，也是许多其他国家的“事实上”货币，与当地纸币一起流通。根据 2022年的数据，美元是世界上交易量最大的货币，占全球外汇交易额的88%以上，平均每天交易6.6万亿美元。 第二次世界大战后，美元取代英镑成为世界储备货币。在其历史上的大部分时间里，美元都是由黄金支撑的，直到1971年布雷顿森林协定(Bretton Woods Agreement)废除了金本位制。”
“影响美元价值的最重要的单一因素是货币政策，这是由美联储(Fed)决定的。美联储有两项任务:实现物价稳定(控制通胀)和促进充分就业。它实现这两个目标的主要工具是调整利率。当物价上涨过快，通货膨胀率高于美联储2%的目标时，美联储将加息，这有助于美元升值。当通货膨胀率低于2%或失业率过高时，美联储可能会降低利率，这将给美元带来压力。”
在极端情况下，美联储还可以印更多美元，实施量化宽松政策。量化宽松是美联储在陷入困境的金融体系中大幅增加信贷流动的过程。这是一种非标准的政策措施，用于信贷枯竭，因为银行不愿相互放贷(出于对交易对手违约的担忧)。当仅仅降低利率不太可能达到必要的效果时，这是最后的手段。这是美联储在2008年金融危机期间对抗信贷紧缩的首选武器。它涉及到美联储印刷更多的美元，并用这些美元主要从金融机构购买美国政府债券。量化宽松通常会导致美元走软。”
量化紧缩(QT)是一个相反的过程，即美联储停止从金融机构购买债券，不再将其持有的到期债券的本金再投资于新的购买。这通常对美元有利。
经济指标
美国标普全球服务业采购经理人指数
标普全球服务业採购经理人指数（PMI）每月发布一次，是衡量美国服务业商业活动的领先指标。由于服务业在经济中佔据了很大一部分，服务业PMI是衡量整体经济状况的重要指标。数据来自对服务业私营企业高级管理人员的调查。调查回应反映了当月与上月相比的变化（如果有），并且可以预测官方数据系列（如国内生产总值（GDP）、工业生产、就业和通胀）的变化趋势。读数高于50表明服务业经济普遍扩张，这对美元（USD）来说是利好信号。与此同时，读数低于50则表明服务提供商的活动普遍下降，这被视为对美元不利的信号。
阅读更多下一次发布: 周二 6月 23, 2026 13:45 (初值)
频率: 每月
预期值: 51
前值: 50.7
来源: S&P Global
加拿大丰业银行策略师肖恩·奥斯本（Shaun Osborne）和埃里克·特罗雷（Eric Theoret）指出，尽管受益于5月消费者物价指数（CPI）走强和美加利差趋稳，加元（CAD）对美元（USD）八个交易日来首次小幅上涨，但加元仍保持疲软基调。他们怀疑收益率差异很快会出现逆转，这意味着加元表现不佳的局面将持续。从技术面看，他们认为美元的多头趋势已超买，如果突破1.41，涨势可能延伸至1.43–1.45区间。
超买反弹瞄准1.43–1.45
“加元保持疲软基调，但昨日对美元小幅收高——这是八个交易日来的首次净涨幅。”
“美加利差的趋势可能趋于稳定，继昨日高于预期的5月CPI数据后，为加元带来小幅喘息机会。然而，收益率差异短期内不太可能逆转，这很可能意味着除非对美元前景进行更广泛的重新评估，否则加元将继续表现疲软。”
“中性/看涨——根据多项技术研究，美元多头趋势依然强劲且技术上处于超买状态。日线相对强弱指数（RSI）现为87，高于2025年初和2020年美元飙升至1.47/1.48时的水平。”
“昨日加元的小幅反弹可能预示美元多头趋势的暂时暂停，但目前价格走势中除超买信号外，几乎没有迹象表明加元将显著回升。”
“相反，美元若突破1.41上方，涨势可能延续至1.43-1.45区间。”
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荷兰国际集团（ING）分析师沃伦·帕特森（Warren Patterson）和埃娃·曼特海（Ewa Manthey）表示，在美国批准一项为期60天的豁免，允许伊朗出口石油后，油价大幅下跌，这加剧了霍尔木兹海峡流量上升带来的压力。他们强调，波斯湾产量和运输能多快恢复正常存在不确定性，且脆弱的美伊停火动态使油价波动存在显著的上行风险。
伊朗豁免和霍尔木兹流量施压
“油价昨日进一步承压，ICE布伦特结算价下跌3.3%。”
“昨日真正的下行价格压力来自美国发布的60天许可，允许伊朗出口石油。”
“展望未来，关键的不确定性仍然是霍尔木兹海峡的石油流量能多快恢复正常。”
“尽管市场普遍认为这种恢复将需要数月而非数周，但油市的价格走势显示出更快的复苏。”
“显然，美伊谈判的进展将对能源流动恢复的速度至关重要。”
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