外汇新闻

• 美国主要股指在周五大幅下跌，道琼斯指数下跌超过1%，标准普尔500指数和纳斯达克均出现下滑。
• PPI通胀远超预期，核心PPI环比飙升0.8%，而市场共识为0.3%。
• Block在宣布将裁减近一半员工进行AI驱动的重组后，股价飙升超过23%。
• 戴尔在发布强劲的财报和预计其AI服务器收入将在2027财年翻倍后，股价上涨17%。

道琼斯工业平均指数在周五下跌600点，或1.15%，跌回49,000以下，结束了2月份动荡的最后一个交易周。标准普尔500指数下跌约0.7%，而纳斯达克综合指数下跌约0.9%。所有三个基准指数在2月份均以红色收盘，受到持续的通胀数据、持久的AI干扰担忧以及在本周早些时候Nvidia财报后科技行业的获利回吐的影响。

高企的批发通胀使利率前景复杂化

美国劳工统计局（BLS）报告称，1月份生产者价格指数（PPI）环比上涨0.5%，高于0.3%的道琼斯共识预期，且较12月份修正后的0.4%增幅有所上升。更令人担忧的是核心数据（不包括食品和能源）：核心PPI飙升0.8%，几乎是0.3%预测的三倍，也是自7月份以来最大的月度涨幅。在同比方面，整体PPI保持在2.9%，而核心PPI加速至3.6%，均远高于美联储（Fed）2%的目标。贸易服务利润率的2.5%激增推动了大部分增幅，服装和化学品类别中有关关税传导的证据也有所显现。这些数据很重要，因为几个PPI组成部分直接影响个人消费支出价格指数（PCE），这是美联储首选的通胀指标，经济学家现在估计核心PCE在1月份可能上涨了多达0.5%。根据CME FedWatch工具，市场预计2026年将大约有两次25个基点的降息，下一次联邦公开市场委员会（FOMC）会议定于3月17日至18日，广泛预期将维持在3.50%-3.75%。

Block因大规模AI驱动的裁员而飙升

Block Inc.（XYZ）在首席执行官杰克·多尔西宣布该金融科技公司将裁减超过4,000名员工，将员工人数从超过10,000人削减至不到6,000人后，股价飙升超过23%。多尔西将这一举措视为对人工智能转变劳动生产率的押注，并表示他预计大多数公司将在明年内得出相同的结论。这一裁员与符合预期的第四季度业绩同时发布，调整后的每股收益为0.65美元，营收为62.5亿美元。毛利润同比增长24%，达到28.7亿美元，主要得益于现金应用程序毛利润的33%激增。Block将2026年全年的调整后每股收益预期上调至3.66美元，远高于3.22美元的共识。该股在交易中介于51.80美元和69.52美元之间，投资者消化这一消息。

戴尔因AI服务器需求上涨，Nvidia延续跌势

戴尔科技（DELL）在报告第四季度营收为334亿美元，远超313.41亿美元的共识预期，销售额同比增长39%，股价上涨17.5%至约142美元。AI服务器需求成为亮点——戴尔在第四季度关闭了640亿美元的AI优化服务器订单，并预计AI服务器收入将在2027财年大约翻倍，达到500亿美元。该公司还宣布将股息提高20%并启动100亿美元的股票回购计划。另一方面，Nvidia（NVDA）在周四下跌5.5%后再次下跌2.5%，由于对AI基础设施支出可持续性的担忧继续压制其早些时候的业绩超预期。CoreWeave（CRWV）在报告超出预期的亏损和未能达到9.29亿美元共识的EBITDA后，股价下跌约12%，尽管其有668亿美元的收入积压。

Netflix退出，Paramount在华纳兄弟竞标战中获胜

Netflix（NFLX）在流媒体巨头拒绝匹配Paramount Skydance（PSKY）修订后的每股31美元全现金报价后上涨约9%。Netflix此前已同意以830亿美元的价格收购华纳兄弟的大部分资产，但Paramount更新后的1084亿美元报价被华纳兄弟发现为更优提案。Netflix表示，该交易在所需价格下不再具有财务吸引力。分析师将这一撤回视为积极的，消除了一个主要的悬念，使投资者能够重新关注Netflix的核心增长故事。Paramount Skydance上涨约4%，而华纳兄弟发现下跌约2%。

软件行业结束了一个严酷的二月

更广泛的软件行业在2月份结束时成为市场表现最差的领域之一，iShares Expanded Tech-Software Sector ETF（IGV）本月下跌超过10%。Oracle（ORCL）下跌17%，微软（MSFT）下跌约15%，Salesforce（CRM）在同一时期下跌13%，因为对AI对传统软件商业模式的干扰的担忧继续影响市场情绪。Nvidia首席执行官黄仁勋在本周对这一叙述进行了反驳，告诉CNBC市场高估了AI对软件公司的威胁，并特别提到ServiceNow（NOW）作为例子。道琼斯在2月份结束时上涨约1%，而纳斯达克综合指数本月下跌约2.5%。黄金价格稳定在每盎司5,192美元附近，预计将实现连续第七个月的涨幅，受到实际收益率下降和地缘政治不确定性的支持。

道琼斯日线图

德意志银行概述了繁忙的英国数据日历，预计净消费者信贷将更强，抵押贷款批准将部分反弹至64.5千，制造业和服务业PMI将保持不变，分别为52.0和53.9。该银行预计DMP价格、工资和CPI预期将趋软，以及另一个负面的就业预期数据。

信贷、PMI、DMP和财政更新

"接下来的一周将非常重要。市场的关键将是春季声明。我们还将获得最终的PMI和DMP调查数据。我们还将获得BRC商店价格数据和1月份的信贷发布。"

"我们预计净消费者信贷将增加至17亿英镑。实际上，零售销售数据表明年初有大幅增长。我们预计消费者支出将部分由于信贷的增加而变得更强。关于抵押贷款批准，我们预计12月份的下降将部分回升，数据将上升至64.5千。根据RICS调查，自12月以来，新买家咨询有所增加。"

"也许下周最重要的调查数据将是2月份的DMP调查。在这里，我们将关注三件事。第一，企业的产出价格预期。我们预计这一数据将小幅下降至3.4%。第二，企业的工资增长预期。我们的模型也指向这一数据小幅下降至3.5%。第三，企业的CPI预期。我们预计这一数据也将趋软。最新的家庭预期在2月份放缓。"

"随着CPI放缓，我们预计企业将下调其预期——无论是短期还是中期。最后需要关注的是企业的就业预期。未来一年似乎可能会出现另一个负面的数据。我们将密切关注这一点，以寻找任何改善的迹象。"

"关于PMI发布，我们预计与初步数据没有变化。我们预计制造业PMI的头条将保持在52。我们还预计服务业PMI的头条指数也将保持在53.9。关于建筑业，我们预计头条数据将稳步改善至48.5。在其他方面，我们将获得BRC商店价格指数。在1月份出现大于预期的上涨后，我们将密切关注零售商如何继续定价折扣/促销——特别是在食品方面。"

(本文是借助人工智能工具创建，并由编辑审核。)

荷兰国际集团（ING）的穆罕默德·梅尔坎预计土耳其2025年第四季度GDP增长为3.9%，这意味着2025年整体增长为3.8%，主要受到国内需求的支撑，但季度动能可能会有所减弱。他预计2月份的通胀将保持在高位，环比增长2.9%，同比增长31.4%，并警告称，若出现更为负面的意外，可能会促使中央银行在3月份的货币政策委员会会议上暂停加息。

国内需求强劲与价格粘性

"我们预计增长为3.9%，这意味着2025年整体增长为3.8%。"

"这表明在国内需求驱动的增长中，GDP将继续保持韧性，尽管季度动能可能会有所减弱。"

"另一方面，正如中央银行所警告的，2月份的通胀应保持在高位，因斋月前食品价格的上涨压力。"

"我们预计月度数据为2.9%，年度通胀将从一个月前的30.7%上升至31.4%。"

"我们认为，若出现更为负面的意外，央行将更加谨慎，因此可能在3月份的货币政策委员会会议上暂停加息。"

(本文由人工智能工具生成，并经过编辑审核。)

• 欧元/美元在强于预期的美国生产者物价指数（PPI）数据发布后，稳住在1.1800上方。
• 美国生产者通胀保持坚挺，支持美联储维持较高利率的立场。
• 6月降息的概率降至50%以下，市场将目光投向7月的宽松。

欧元/美元在周五稳住，延续了本周迄今为止的区间震荡价格走势。在美国美元未能在强于预期的美国生产者价格指数（PPI）数据上继续上涨的情况下，欧元（EUR）保持相对坚挺。

在撰写本文时，该货币对交易于1.1815附近，经过短暂跌破1.1800关口后小幅回升。

美国劳工统计局发布的数据表明，1 月份的头条 PPI 环比增长 0.5%，超过了 0.3% 的预测。12 月的读数从 0.5% 下调至 0.4%。

按年计算，PPI 上涨 2.9%，高于 2.6% 的预期，尽管略低于之前的 3% 数据。

核心 PPI（不包括食品和能源）环比上涨 0.8%，大幅高于 0.3% 的预期。12 月的核心读数从 0.7% 下调至 0.6%。按年计算，核心 PPI 从 3.3% 加速至 3.6%，超过了 3% 的预测。

在数据公布后，美元短暂走高后回落。美元指数（DXY）跟踪美元对一篮子六种主要货币的表现，目前交易于97.64，之前从接近97.85的日高回撤。

数据显示，美联储（Fed）维持利率不变的理由更加充分，因为通胀压力仍高于2%的目标。

市场越来越认为美联储在3月和4月的会议上不会改变利率，根据CME美联储观察工具，6月降息的几率降至50%以下。7月降息的概率约为68%。

在欧元区，周五早些时候发布的德国通胀数据疲软，仅对欧元产生有限反应。初步数据显示，德国消费者物价指数（CPI）在2月份环比上涨0.2%，低于0.5%的预期，但较之前的0.1%增幅有所上升。按年计算，CPI从2.1%降至1.9%，未能达到2%的预期。

与此同时，初步消费者物价调和指数（HICP）环比上涨0.4%，略低于0.5%的预期，但较之前的-0.1%有所反弹。年HICP增速从2.1%放缓至2%

• 美元/日元在156.00附近小幅下跌，因美元在PPI公布后进行整固。
• 生产者价格通胀意外上行，降低了对美联储6月降息的押注。
• 日元受到日本央行逐步收紧政策预期的支撑。

截至发稿时，美元/日元在周五徘徊于156.00，日内下跌0.08%，尽管美国生产者价格指数（PPI）数据强于预期。此举反映出市场的谨慎反应，美元（USD）在通胀数据公布后难以延续反弹。

美国劳工统计局（BLS）发布的数据表明，1月份PPI环比上升0.5%，高于预期的0.3%。按年计算，该指数上升2.9%，同样超出预测。剔除食品和能源的核心PPI环比跳升0.8%，高于市场共识，年率加速至3.6%。这些数据确认了上游通胀压力的持续性。

这一趋势强化了美联储（Fed）的谨慎立场，美联储希望在考虑进一步放松政策之前，获得通胀可持续回归2%目标的更明确证据。根据CME FedWatch工具，6月降息的可能性现已降至50%以下，而市场越来越关注7月的潜在举措，预计年底前将有约50个基点的降息定价。

理论上，降息预期的降低支撑了美元。然而，结构性阻力限制了其上行影响，包括对美国贸易政策的不确定性和对中央银行独立性的担忧。此外，最近实施的10%全球关税重新引发了对全球经济放缓的担忧。

在日本方面，东京的通胀略有缓和，但从历史标准来看仍然处于高位。东京的消费者物价指数（CPI）在2月份同比上升1.6%，而剔除生鲜食品的指数上升1.8%，首次低于日本央行（BoJ）2%的目标。尽管有所缓和，BoJ行长植田和男重申，如果经济和通胀预测实现，利率将继续上升。理事会成员高田肇也强调，收紧政策应逐步进行。

这些言论维持了对日本货币政策逐步正常化的预期，支撑了日元（JPY），并在短期内限制了美元/日元的上行潜力。

Nordea 的安娜·韦斯特伦（Anna Westlund）报告称，自 2025 年初以来，瑞典就业人数一直在上升，BAS 和 LFS 数据均显示出积极的趋势。前瞻性指标和更高的职位空缺表明劳动力需求正在增强，Nordea 预计失业率将在年内下降，尽管仍处于高位，劳动力市场的资源利用率仍低于正常水平。

就业上升但仍显松弛

"就业计划在 2025 年下半年逐渐改善。"

"计划在今年年初有所减弱，但仍然保持积极，表明未来对劳动力的需求在增加。"

"总体而言，劳动力市场继续增强。"

"前瞻性指标指向劳动力需求上升，预计就业将继续以快于劳动力的速度增长，从而导致年内失业率下降。"

"无论选择哪个数据来源，失业率仍然较高。"

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• 黄金重返5200美元，因美伊紧张局势提升避险需求。
• 美国在以色列的建议加剧军事升级担忧。
• 从技术上看，黄金（XAU/USD）维持在关键的5140美元支撑位上方，阻力位在5200-5250美元。

黄金（XAU/USD）在周五略微上涨，逼近本周建立的区间上限，此前有报道称美国官员建议以色列的非必要大使馆工作人员撤离，因紧张局势加剧，引发对美伊对峙中潜在军事升级的担忧。

在撰写本文时，黄金/美元交易在5225美元左右，日内上涨近0.57%。尽管本周仍处于区间内，黄金看起来将连续第四周上涨。

市场对美联储6月降息的怀疑加剧

最新的美国生产者价格指数（PPI）数据强化了市场对美联储（Fed）在降低借贷成本之前将保持耐心的预期。

核心 PPI 在 1 月份环比上涨 0.8%，远高于 0.3% 的预期，并且较 12 月份的 0.6% 增幅加速。从年度来看，核心生产者价格上涨 3.6%，高于之前的 3.3% 并超出 3% 的预期。

市场几乎确定美联储将在 3 月和 4 月的会议上维持利率不变，同时也减少了对 6 月降息的押注，因为政策制定者继续强调，通胀必须显示出更明确的降温迹象才能降低利率。

这种对降息预期的重新定价，现在也预计在 6 月维持不变，给黄金施加压力，并支持美元（USD），限制了黄金/美元的涨幅。

日内无来自日内瓦的新消息

第三轮间接美伊核谈判于周四在日内瓦结束，未取得任何实质性进展，华盛顿在该地区增加了军事部署。军事行动的可能性依然存在，支持避险需求并限制黄金的下行空间。

伊朗外长阿巴斯·阿拉赫奇形容最新一轮谈判为“良好”。他说：“这是最严肃和最长的谈判”，并补充说下周将在维也纳举行进一步的技术讨论。

市场情绪也因美国贸易政策的不确定性而受到抑制。本周早些时候，新的10%全球关税生效，贸易紧张局势加剧，几天前美国最高法院裁定特朗普政府早期使用紧急权力征收关税的做法不合法。

在利率削减预期减弱以及美国贸易和伊朗紧张局势持续的背景下，黄金在短期内可能仍会局限于狭窄的区间。

黄金的整体前景仍然偏向上行，预计该金属将实现连续第七个月的上涨，受到中央银行持续购买、稳健的ETF流入以及持续的地缘政治和经济不确定性的支持。

技术分析：黄金/美元横盘交易，动能降温

短期偏向仍然是温和看涨到中性，4小时图上价格继续舒适地保持在接近5039美元的100期简单移动平均线（SMA）上方。

即时支撑位在5140美元附近，与从4402美元低点到5598美元历史高点测得的61.8%斐波那契回撤位5141美元紧密对齐。100期SMA在5038美元处进一步强化了下方的支撑区。若持续跌破5038美元，可能会暴露5000美元的50%回撤位，并削弱当前的看涨结构。

在上方，初始阻力位位于5200-5250美元区域，随后是78.6%斐波那契回撤位5342美元。若在5342美元附近遭遇受阻，将暗示上行动能减弱，而若果断突破该水平，则可能打开通往5598美元高点的大门。

相对强弱指数（RSI）已降至55，从70以上的超买区域回落，表明动能降温但仍然积极，而非完全疲软。

平均方向指数（ADX）在17附近，表明趋势环境较弱，因此上行进展将依赖于新的买入兴趣，而非强劲的趋势延续。

法国兴业银行分析师指出，副行长加利亚·博尔哈（Galia Borja）暗示墨西哥央行有空间恢复降息，指出国内需求疲软、投资下降以及比索走强。尽管美国-墨西哥-加拿大协定（USMCA）担忧重燃以及谢因鲍姆总统的支持率下降，墨西哥比索依然表现出韧性。修订后的第四季度GDP和略微上升的2月中旬通胀率也被提及。

墨西哥央行暗示降息空间

"外汇市场并未免受影响，科技股的溢出效应阻止了包括南非兰特（ZAR）、哥伦比亚比索（COP）、智利比索（CLP）、墨西哥比索（MXN）和澳元（AUD）在内的收益和商品货币的上涨。"

"尽管美国-墨西哥-加拿大协定（USMCA）担忧重燃，以及谢因鲍姆总统的支持率降至56%（自上任以来的最低点），墨西哥比索依然表现出韧性。"

"在墨西哥，副行长加利亚·博尔哈表示，墨西哥央行有空间恢复降息，理由是国内需求疲软、投资下降以及比索走强。"

"在数据方面，最终的第四季度GDP从0.8%上调至0.9%（同比1.8%对比1.6%），而2月上半月的通胀率也略微上升至3.92%，高于3.82%。"

(本文由人工智能工具生成，并经过编辑审核。)

• 银价反弹，因美国 PPI 超出预期，暗示通胀压力再现。
• 关税驱动的服务价格上涨加剧了消费者成本转嫁的担忧。
• 贸易不确定性和美伊谈判停滞支撑避险需求，尽管美元坚挺。

银价（XAG/USD）在周五连续第三天上涨，此前美国最新的通胀报告促使投资者寻求白银的安全避风港，而美元保持坚挺。在撰写本文时，XAG/USD 交易价格接近 91.39 美元，上涨近 3%。

XAG/USD因美国生产者价格高企、贸易紧张局势复苏避险需求而跳涨

市场情绪转为负面，因为美国 1 月份生产者价格指数（PPI）超出预期，受到进口关税的推动，暗示通胀可能在未来几个月重新加速。

总体 PPI 从 3% 降至 2.9% 年率，但超过了 2.6% 的预期。核心 PPI 排除波动性项目，反映价格的清晰图景，年率增长 3.6%，未能达到预期，并低于上个月的 3% 和 3.3%。

关税是价格上涨的主要原因。服务业在 PPI 中占据了 0.8% 的增长，贸易服务上涨 2.5%。专业和商业设备的利润率上升 14.4%，这表明企业正在将关税转嫁给消费者。

除此之外，关于关税的不确定性以及美伊核谈判缺乏进展为银价提供了顺风，银价预计将以近 10% 的涨幅结束本月。

突发新闻称，美国已授权一些驻以色列大使馆的工作人员及其家属撤离，因安全风险上升，周末对伊朗的攻击风险正在增加。

美国贸易代表詹米森·格里尔表示，该国自周二起开始征收 10% 的关税，依据第 122 条。他补充说，对于某些国家，关税将上升至 15%。

XAG/USD价格预测：技术前景

在日线图中，XAG/USD交易于91.69美元。短期偏向谨慎看涨，因为价格稳稳保持在上升的50日和200日简单移动平均线聚集区间84-85美元之上，尽管近期波动，整体上升趋势依然完好。日线相对强弱指数（RSI）约为57，保持在中线之上并略有上升，表明在中间区间整合后，回升的上行动能正在恢复。从20美元到60美元的多条上升支撑趋势线强化了长期上升结构，表明回调仍然是主导看涨阶段内的修正。

初步支撑出现在较长移动平均线的动态区域附近，约在84-85美元，如果卖方延续修正，低80美元的先前波动区间将提供更深的支撑。如果持续跌破该区间，将暴露出高70美元的下行区域，整体趋势结构将受到压力。在上方，近期高点刚好在96美元之上定义了即时阻力，若日线收盘高于该阻力，将重新打开通往心理关口100美元的路径。若干净突破100美元，将确认趋势延续，为在当前看涨通道内的反弹和潜在延续留出空间。

（本故事的技术分析是借助AI工具撰写的。）