外汇新闻

• 印度卢比兑美元小幅走低，后者延续周三涨幅。
• 尽管预计美国 7 月 CPI 数据将放缓，美元仍上涨。
• 在霍尔木兹海峡持续关闭之际，油价收复开盘涨幅。

印度卢比（INR）周四开盘对美元（USD）持谨慎态势，原因是美元隔夜上涨。美元/印度卢比在前一日出现修正性回调后小幅上升至接近95.42，因对全球能源供应长期中断的担忧增强了美元。

截至撰写时，衡量美元兑六种主要货币价值的美元指数（DXY）稳守在周三高点 100.06 附近。

投资者质疑美元的强势

尽管由于中东局势持续紧张，美元作为避险资产的需求上升，从而跑赢其他主要货币，但市场对其强势的担忧有所加剧，因为预计美国 7 月消费者物价指数（CPI）增速将放缓，这缓解了市场对美联储（Fed）近期加息的担忧。

道明证券（TD Securities）表示，美国 7 月 CPI 报告“应会继续让美联储在需要收紧政策方面获得一些缓解，至少在近期如此。”该行指出，“服务价格正常化的迹象，以及关税传导仍处于可控范围内”，这些因素“有利于缓解对核心通胀顽固性的担忧。”基于此，道明证券重申，“我们仍认为美联储今年将维持政策立场不变。”

就市场反应而言，道明证券指出，“市场在 7 月报告公布后整体变化不大，9 月会议加息的定价仍略低于 50%。

油价回升

美国与伊朗就重新开放霍尔木兹海峡的谈判没有取得进展，而霍尔木兹海峡是全球近 20% 能源供应的关键咽喉要道，这推动油价强劲反弹。

开盘交易中，8 月 19 日到期的 MCX 原油合约在疲弱开盘后几乎持平，报约 7,920 卢比，跟随全球油价跌势。

来自印度等严重依赖石油进口以满足能源需求的经济体的货币，在高油价环境下往往表现不佳。

周三，油价面临大幅抛售压力，因欧佩克将其对本年度全球石油需求增长的预测从此前的 780,000 桶/日（bpd）下调至 580,000 桶/日（bpd）。

印度 7 月零售 CPI 加速上升

印度零售层面的通胀在 7 月同比（YoY）加速至 4.45%，高于 6 月的 4.38%，几乎符合 4.50% 的预估。零售 CPI 仍处于印度储备银行（RBI）2%-6% 的容忍区间内。

技术分析：美元/印度卢比交投于 20 日 EMA 附近

美元/印度卢比交投于95.42附近，因其维持在95.50的20周期指数移动均线（EMA）下方，短期内仍略偏看跌。价格走势仍低于这一短期趋势参考，表明反弹目前受限，而14期相对强弱指数（RSI）位于46.74，仍处于中性至偏弱区域，暗示看涨动能乏力，而非出现明确抛售。

下行方面，初步支撑与上升趋势线此前的突破点 95.30 对齐，该水平现已成为该货币对的潜在底部；若跌破该水平，8 月 5 日低点 94.83 将成为关键支撑位。上行方面，汇价首先需要突破 95.50 的 20 周期 EMA，以缓解看跌压力，且需要持续站上该水平，才能将倾向转向更为积极的立场。进一步来看，96.00 水平将成为该货币对的下一个障碍。

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德国商业银行（Commerzbank）的 Michael Pfister 认为，加拿大近期的经济改善并不完全是由与伊朗冲突相关的更高原油和天然气价格推动的。他指出，实际能源出口已在去年 8 月触底并稳步回升，而劳动力市场和 GDP 数据显示，服务业和非能源部门正在引领复苏。他总结称，可持续的加拿大经济增长以及降低关税不确定性，是加拿大央行加息和加元持久反弹的前提。

加拿大复苏背后的更广泛驱动因素

"虽然确实自 3 月以来，尤其是美国出口大幅上升——这一趋势几乎可以肯定归因于伊朗冲突——但这些数据并未经过价格调整。按实际计算，能源出口在去年 8 月达到最低点，此后一直稳步上升；自 3 月以来的趋势更像是延续，而非加速。"

"劳动力市场数据也表明，低点已在去年夏天出现。无论如何，商品生产部门在劳动力市场中只占很小一部分，而在能源部门中，只有极少数劳动力受雇。"

"尽管 4 月和 5 月观察到油气行业对 GDP 的积极影响，但在 3 月并非如此，当时能源价格涨幅最为显著。因此，加拿大近期重回更强劲增长，主要是由于其他部门。"

"伊朗冲突无法改变这一点。只有当加拿大实体经济实现可持续复苏时，加拿大央行才可能考虑加息，也只有到那时，加元才可能回升。"

"简而言之，这些数据表明，实体经济正因其他原因缓慢复苏。PMI 的回升、出口的增加以及更强劲的增长表明，围绕关税的不确定性正在逐步缓解。虽然这意味着油价在短期内是加元的决定性因素，但从中期来看，决定复苏是否可持续的很可能是与美国的谈判。 "

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• 在强劲的欧元区经济数据支撑欧洲央行鹰派政策立场的背景下，EUR/CAD 上涨。
• 欧元区 7 月通胀率升至 2.9%，使市场基于的一年期通胀预期维持在 2.4%，高于欧洲央行 2% 的目标。
• 在 2026 年全球石油需求预测被下调后，WTI 价格下跌对加元构成压力。

EUR/CAD 结束了连续六日的跌势，周四欧洲时段交投于 1.6080 附近。由于欧元（EUR）受到支撑，且欧元区宏观经济前景继续支持欧洲央行（ECB）的鹰派立场，该货币对走高。

市场基于的欧元区未来一年通胀预期约为 2.4%，仍高于欧洲央行官方 2% 的目标，而欧元区实际通胀率在 7 月小幅升至 2.9%。再加上具有韧性的经济前景，第二季度经济扩张 0.4%，为 2025 年初以来最快增速，分析师对该地区增长的乐观情绪日益升温。尽管短期增长可能放缓后再度恢复动能，投资者完全预计欧洲央行将在 9 月再次加息 25 个基点。

由于与大宗商品挂钩的加元（CAD）在油价走低之际面临挑战，EUR/CAD 维持涨幅。西德克萨斯中质原油（WTI）价格连续第二个交易日下跌，发稿时交投于每桶 81.10 美元附近。

由于美国-以色列对伊朗战争引发的扰动，全球需求预测被下调，原油价格因此下跌。欧佩克在周三发布的月度石油市场报告中，将 2026 年全球石油需求增长预测下调至每日 58 万桶。与此同时，国际能源署进一步下调展望，预计今年消费将萎缩 160 万桶/日，较此前预估的 100 万桶/日明显下降。

不过，由于美国总统唐纳德-特朗普表示，在华盛顿与德黑兰之间的言辞升级之际，美国对这一战略水道拥有“完全控制权”，而外交谈判仍陷入停滞，供应风险上升可能限制油价下行空间。

与此同时，特朗普政府正推动加大对伊朗的经济压力，因为军事行动尚未迫使该政权遵守要求。计划中的措施包括扩大经济制裁以及实施海上封锁，以限制伊朗石油出口。

加拿大能源出口反弹被视为延续，而非受伊朗局势推动的新一轮飙升

德国商业银行（Commerzbank）的迈克尔-菲斯特（Michael Pfister）警告称，不应过度夸大伊朗冲突对加拿大近期出口表现的影响。他承认，“尤其是美国出口自 3 月以来显著上升——这一趋势几乎肯定归因于伊朗冲突——”，但强调这些头条数据“并未经过价格调整”。在他看来，更有意义的是数量数据：“按实际计算，能源出口在去年 8 月达到最低点，此后一直稳步上升；自 3 月以来的趋势更像是延续，而非加速。”这表明，加拿大能源行业的改善早于最新地缘政治紧张局势，并且是该国经济更广泛、更可持续上行趋势的一部分。

• 纽元/美元因新西兰通胀预期降温而兑主要同类货币走低。
• 纽储行（RBNZ）第三季度两年期通胀预期降至 2.34% YoY，前值为 2.53%。
• 美国 7 月份疲软的 CPI 数据可能会削弱美元前景。

周四欧洲交易时段，新西兰元（NZD）兑主要货币同类表现不佳，兑美元（USD）下跌 0.45%，交投于 0.5830 附近。由于纽储行（RBNZ）下调了今年第三季度两年期通胀预期，市场对加息预期产生怀疑，这一大洋洲货币面临猛烈抛售压力。

当天早些时候，纽储行第三季度两年期通胀预期同比（YoY）降至 2.34%，低于今年上一季度公布的 2.53%。

较低的新西兰（NZ）通胀预期预计将加剧市场对纽储行在 9 月政策会议上加息预期的怀疑。

此前，金融市场曾普遍相信纽储行将在 9 月上调政策利率。

尽管劳动力数据喜忧参半，纽储行仍被视为维持鹰派偏向

道明证券（TD Securities）表示，最新劳动力市场数据虽然喜忧参半，但不太可能打乱新西兰央行的紧缩偏向。该行认为，“尽管今天的报告喜忧参半，但我们认为，鉴于经济活动在第三季度继续复苏，纽储行仍有空间在 9 月再次加息 25 个基点”，这表明只要整体复苏保持完好，政策制定者就可以忽略短期劳动力市场噪音。

与此同时，美元（USD）延续周三涨势，受中东局势持续紧张推动。

在美国国内方面，7 月份美国整体和核心消费者物价指数（CPI）均如预期降温，这可能会削弱美元的强势。

纽元/美元技术分析

纽元/美元在跌破 20 周期指数移动均线（EMA）后，延续回调至下降趋势线附近的 0.5827，该均线位于 0.5842。

相对强弱指数（RSI）在 50.1 附近，表明在近期从 0.5890 区域回落后，动能中性。

上行方面，盘中高点 0.5870 是直接阻力位，需要果断突破该位，才能重新测试 8 月 7 日高点 0.5907。下行方面，首个支撑位见于上升趋势线破位水平 0.5827；若失守该位，可能令该货币对进一步回调至 0.5800，随后是 7 月 29 日低点 0.5761。

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荷兰国际集团（ING）策略师弗朗切斯科-佩索莱（Francesco Pesole）、弗朗季谢克-塔博尔斯基（Frantisek Taborsky）和克里斯-特纳（Chris Turner）指出，在美国 CPI 符合预期后，美元走强，因为市场此前已押注更热的数据。尽管核心通胀的三个月年化增速为 1.6%，但美联储预期仍偏鹰派，9 月份仍计入 9 个基点，12 月份则完全计入一次 25 个基点的加息，这使得在杰克逊霍尔研讨会前外汇波动性保持低迷。

美元受顽固的美联储定价支撑

"美元对昨日符合预期的 0.1% 头条 CPI 月率和 0.2% 核心 CPI 月率数据最初出现了短暂的负面反应。驱动因素是美联储利率预期的小幅鸽派重定价，这告诉我们，市场此前押注的数据会比共识略热。无论如何，这份数据并未就前端利率和外汇方向给出明确答案，美元最终收高，或许是美国这一轮数据公布后，部分美元净多头重新建立仓位所致。"

"在我们看来，核心通胀三个月年化增速为 1.6%，正在削弱美联储进一步收紧政策的理由。但市场仍然偏鹰派。就业和 CPI 报告合计使 9 月 FOMC 预期下调了 5 个基点，但市场定价中仍保留 9 个基点。"

"这告诉我们外汇市场有两个重要信号。首先，市场不愿完全计入美联储进一步收紧政策的可能性，这使得美元多头保持活跃。美联储偏鹰派的沟通是主要原因。"

"下周的 FOMC 会议纪要应能提供一些关于委员会最新思路的线索，但除非今天的 PPI 数据或未来几周其他二线数据出现重大意外，否则美联储定价可能会趋于稳定，外汇波动性可能进一步收缩。即便如此，我们预计美联储的沟通将逐步软化其鹰派基调，并使美元面临下行风险。"

"在这一切之中，海湾局势可能重新获得外汇市场的相关性，尤其是通过霍尔木兹海峡谈判对风险情绪的影响。"

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MUFG 的 Michael Wan 报告称，印度 7 月消费者物价指数（CPI）同比升至 4.45%，略低于市场共识，但高于 6 月的 4.38%，主要受食品价格上涨推动。由于通胀仍处于印度央行（RBI）2–6% 的区间内，Wan 预计央行目前将维持中性立场，并将原本预计的 50 个基点加息周期推迟至 2026 年 12 月开始。

通胀支持更晚的紧缩路径

"与此同时，在印度，7 月 CPI 录得 4.45%yoy，略低于 4.5%yoy 的市场共识预期，但较 6 月的 4.38%yoy 加速上升。"

"食品价格推动了这一上升，消费者食品通胀从 6 月的 5.32%yoy 升至 5.52%yoy，凸显出其对天气和外部冲击的脆弱性。"

"尽管整体通胀连续第二个月高于 4.0%yoy 的维持水平，但仍明显处于印度央行 2-6% 的目标通胀区间内。"

"我们认为，印度央行目前将继续维持中性立场，但我们看到一些迹象表明，随着国内需求稳健、信贷增长加快以及整体财政状况保持支持性，未来通胀可能会进一步扩散。"

"我们仍预计印度央行将在本轮周期加息 50bps，但我们最近已将加息时点推迟至 2026 年 12 月开始。"

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大华银行（UOB）的郭世良和李秀安报告称，澳元/美元短暂突破 0.7075 至 0.7091，随后回落，收盘几乎持平于 0.7063。他们预计日内波动区间为 0.7050–0.7085，但只要该货币对保持在 0.7025 上方，未来 1–3 周仍维持上行偏向；若能收于 0.7075 上方，则有望进一步上探 0.7100。

澳元获得支撑，关键水平近在眼前

"24小时观点：继周二的价格走势之后，我们昨日指出，"上行动力略有增强，表明澳元可能小幅走高，但基于当前动能，持续突破 0.7075 似乎不太可能。" 澳元在纽约时段突破 0.7075，最高触及 0.7091，随后迅速回落，收盘基本持平于 0.7063（+0.02%）。这次短暂上行并未带来任何上行动力的增加，今日澳元料将在 0.7050 至 0.7085 之间震荡。"

"1-3周观点：自上周初以来（如下方图表所示），我们一直认为澳元面临的风险偏向上行。两天前（8月11日，现汇价 0.7055），我们强调，"只要澳元守在 0.7025（‘强支撑’水平）上方，上行风险就将保持完好。" 我们还指出，"若澳元收于 0.7075 上方，则可能继续升向 0.7100。" 昨日，澳元一度升至 0.7091 的高点，随后迅速回落，收于 0.7063（+0.02%）。尽管上行动力开始放缓，但只有跌破 0.7025 才表明上行风险已经消退。"

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• 道琼斯期货上涨，因较温和的通胀数据改变了市场对即将到来的美联储前景的预期。
• 7月美国CPI数据疲软，降低了市场对美联储9月加息的预期。
• 大型人工智能公司强劲的财报提振了股市投资者的乐观情绪。

周四欧洲时段，道琼斯期货上涨0.08%，交投于53,910附近。与此同时，标普500期货上涨0.09%，交投于7,780附近，纳斯达克100期货上涨0.06%，交投于29,870附近。

在较温和的通胀数据公布后，美国股指期货上涨，市场对美联储（Fed）利率预期发生变化。7月总体CPI同比小幅降至3.4%，核心CPI降温至2.5%，符合市场预期。投资者正等待当天稍晚公布的美国7月生产者物价指数（PPI）数据。

通胀降温强化了市场对美联储采取更宽松立场的预期，CME FedWatch工具显示，9月加息的概率从前一日的48%降至约36%。

周三，美国股指收盘多数走高，受人工智能公司稳健财报和温和CPI报告提振。纳斯达克指数上涨0.7%，标普500指数上涨0.3%，逼近历史高位，而道琼斯指数几乎持平收盘。

人工智能热潮被视为将与国家安全现实发生碰撞

荷兰合作银行警告称，当前围绕人工智能的热情不太可能是一场单边押注，并提醒称“也会有眼泪”。该行指出，除了“人工智能波动性以及近期对‘永久底层阶级’的担忧”之外，这项技术已成为“如此重要的国家安全问题，以至于私营部门愿意为许多超过曼哈顿计划成本的方案提供资金，这很方便，替国家省下了开支，目的是……巨额利润(?)。”不过，荷兰合作银行认为，这种公共利益属性最终可能会限制私人回报，因为“最终很可能想要收获成果的是政府——以及军方，而且还希望以低廉的成本。”

• 黄金难以延续亚洲时段升至6月5日以来最高水平的涨幅。
• 源于油价波动的通胀担忧使美联储加息押注仍在桌面上。
• 地缘政治风险进一步利好美元，导致盘中回落。

黄金（XAU/USD）较本周四早些时候触及的6月5日以来最高水平回落逾100美元，并在欧洲时段前半段维持看跌基调，交投于4,375-4,370美元区域附近。美国通胀放缓迹象引发的初步市场反应迅速消退，因为投资者仍担心更高的能源价格将重新点燃通胀压力。这支撑了美国联邦储备委员会（Fed）在2026年至少加息一次的前景，被视为对美元（USD）构成支撑，并推动资金流出这种不生息的贵金属。

美国劳工统计局周三报告称，7月美国消费者物价指数（CPI）年率从3.5%放缓至3.4%，符合市场预期。除此之外，剔除波动较大的食品和能源价格的核心指标月率和年率分别上升0.2%和2.5%，均符合市场共识。这是在上周五疲弱的美国非农就业报告（NFP）之后出现的，这为美联储在9月维持利率不变提供了更多空间，也对黄金形成了一定支撑。

然而，投资者仍担心由于美伊对峙而引发的油价波动所带来的通胀风险。事实上，特朗普总统再次声称美国对霍尔木兹海峡拥有“完全控制权”，而伊朗则誓言在其所有要求得到满足之前继续关闭这一重要水道。此外，伊朗支持的也门胡塞武装加大了对红海和曼德海峡船只的袭击，目标包括沙特船只。这导致战争风险溢价上升，并继续为原油价格提供一定支撑。

这继续加剧通胀担忧，并支持美联储收紧政策的理由。根据芝商所集团（CME Group）的FedWatch工具，交易员仍在计入美联储在2026年加息的概率接近80%。反过来，这帮助美元指数（DXY）延续前一日从CPI公布后波动低点的反弹，并升至两周高点，对黄金施加额外压力。此外，跌破4,400美元关口也支持金价从两个月多高点展开盘中修正性回调的观点。黄金价格出现有意义的修正性下跌。

交易员目前正关注周四美国经济日程，包括生产者物价指数（PPI）和常规的初请失业金人数。再加上有影响力的FOMC成员讲话，这将推动美元需求，并为贵金属提供一些动力。除此之外，中东危机的进一步发展可能继续为全球金融市场注入波动，并为金价周围带来短线交易机会。

黄金/美元日线图

技术分析

前一交易日收盘价高于100日简单移动均线（SMA），随后进一步突破4月至6月跌势的50%回撤位，这有利于黄金/美元多头。除此之外，移动平均趋同/背离（MACD）指标仍处于高位，强化了建设性动能。与此同时，相对强弱指数（RSI）位于67.44，徘徊在超买区域附近，暗示上行压力仍在持续，但可能已接近过度拉伸状态。

因此，突破日内波段高点后的强势可能首先在 200 日简单移动均线 4502 美元附近遭遇阻力。其后紧随其后的是 61.8% 回撤位 4525.18 美元，若突破该位，金价可能进一步上探下一个阻力位 4683 美元和 4885 美元。下行方面，若跌破 100 日简单移动均线，金价可能下探 38.2% 斐波那契回撤位 4302 美元以及 23.6% 水平 4164.38 美元，之后更重要的结构性支撑位将出现在 3941.47 美元附近。

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OCBC 的 Sim Moh Siong 和 Christopher Wong 指出，瑞郎（CHF）已走弱至接近他们年末 EUR/CHF 0.94 的目标位，使其成为套利交易中偏好的融资货币。由于国内通胀温和且短期进口通胀风险有限，他们预计瑞士央行（SNB）将在今年剩余时间内维持利率在零水平，表明在增长信号喜忧参半的背景下，瑞郎将继续走软。

瑞士央行政策支撑瑞郎走弱

"瑞郎近期已走弱，逐步接近我们年末 EUR/CHF 0.94 的目标位。偏鸽派的瑞士央行，加上日元可能面临干预风险，进一步强化了瑞郎作为套利交易首选融资货币的理由。因此，截至 3Q26，瑞郎是兑美元表现最差的 G10 货币。"

"短期通胀风险仍然有限。尽管瑞郎近期贬值最终可能推高进口通胀，但其影响至少还要再过两个季度才可能显现。国内通胀依然温和，且低于瑞士央行 0-2% 物价稳定区间的中点。"

"在此背景下，我们预计瑞士央行将在今年剩余时间内将政策利率维持在零水平，这将进一步强化瑞郎持续走软的前景。增长信号也仍然喜忧参半。制药行业的强劲表现与较疲弱的工业活动以及面向消费者的企业盈利疲软形成对比，这不足以支持更鹰派的政策立场。"

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