外汇新闻
欧洲央行（ECB）行长克里斯蒂娜·拉加德在2026年欧洲央行中央银行论坛的政策小组上发言。
主要观点
“如果我有一个遗憾，那就是过去我受限于前瞻指引。”
“风险比几周前更为均衡。”
“我们不处于滞胀状态。”
“我们将采取必要措施遏制通胀。”
欧央行常见问题（FAQ）
位于德国法兰克福的欧洲中央银行是欧元区的储备银行。欧洲央行为该地区设定利率并管理货币政策。欧洲央行的主要任务是维持物价稳定，这意味着将通胀率保持在2%左右。它实现这一目标的主要工具是提高或降低利率。相对较高的利率通常会导致欧元走强，反之亦然。欧洲央行管理委员会每年召开八次会议，制定货币政策决定。决定是由欧元区国家银行行长和包括欧洲央行行长克里斯蒂娜·拉加德在内的六个常任理事国做出的。”
“在极端情况下，欧洲央行可以实施一种叫做量化宽松的政策工具。量化宽松是指欧洲央行印制欧元，然后用这些欧元从银行和其他金融机构购买资产——通常是政府债券或公司债券。量化宽松通常会导致欧元走弱。当仅仅降低利率不太可能实现价格稳定的目标时，量化宽松是最后的手段。欧洲央行在2009年至2011年的金融危机期间、2015年通胀持续低迷期间以及新冠肺炎大流行期间都使用了这种方法。”
量化紧缩(QT)是量化宽松的反面。它是在量化宽松之后，当经济正在复苏，通胀开始上升时进行的。在量化宽松中，欧洲央行(ECB)从金融机构购买政府和公司债券，为它们提供流动性，而在QT中，欧洲央行停止购买更多债券，并停止将其持有的到期债券本金进行再投资。这通常对欧元有利(或看涨)。
北欧银行的分析师认为，6月较为疲软的通胀数据应大幅降低欧洲央行（ECB）7月再次加息的风险。然而，他们强调，欧洲央行现在宣布通胀胜利还为时过早，因为二次效应仍不确定，且市场已基本消化了今年大部分预期的紧缩措施。
疲软数据降低加息风险
“今天的数据应缓解通胀担忧，并显著降低7月会议上再次加息的风险。”
“然而，欧洲央行现在叫停通胀担忧还为时过早，部分原因是评估二次效应的程度还为时尚早，部分原因是这样做可能会引发对6月加息的批评。”
“市场已剔除大量紧缩预期，今年剩余的加息预期不足一次完整加息。”
“只有在4月停火公告的直接影响之后，市场对今年加息的预期才更少。”
“家庭对通胀的担忧也有所缓解，但主要限于近期。”
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英国央行（BoE）行长安德鲁·贝利（Andrew Bailey）在欧洲央行（ECB）中央银行论坛的政策小组讨论中表示，他们面临经济和劳动力市场的疲软。
主要观点
“决定不加息是基于经济疲软。”
“目前不考虑降息。”
“我们将在七月重新审视这个问题。”
“我们对能源价格有一个滞后反应机制。”
市场反应
英镑/美元在上述言论后延续日内下跌，最新交易价为1.3220，日内跌幅为0.3%。
贝利因数据疲软按兵不动，英镑前景蒙阴
FXS Speechtracker 显示贝利此次讲话得分为6/10，高于其历史平均4.7/10，表明此次发言影响力略有增强。强调经济和劳动力市场疲软，以及不加息的决定，表明对增长持温和鸽派态度，但尚未明确释放宽松信号。
贝利表示“目前不考虑降息”，并将在七月重新评估，这为近期宽松预期注入了鹰派色彩。提及对能源价格的滞后反应机制，凸显对通胀动态的谨慎态度，强化了观望立场，使英镑在疲软的国内数据和央行不愿预先承诺降息之间陷入两难。
星展集团研究策略师张伟良指出，美元/日元已飙升至162中段以上，市场正在试探日本当局对日元（JPY）进一步走弱的容忍度。他强调，官员缺乏新的强硬言论鼓励了空头，而此前隐含干预威胁的克制正在消退，尽管短观调查数据稳健，日元仍可能处于较弱的基础上。
市场试探日元容忍度
“美元/日元已飙升至162中段以上，市场正在测试日本当局对日元走弱的容忍度。”
“美元/日元在昨日突破162后加速上涨，因政府官员未发表新的言论以遏制空头。”
“财政大臣片山昨日仅表示日本将‘在必要时随时采取适当行动’，交易员将此解读为日元距离干预门槛还有一定距离。”
“此前隐含干预威胁对日元走弱的克制正在减退，若无更强硬的言论，日元可能会处于较软的状态。”
“与此同时，今日公布的日本第二季度短观显示大型制造企业信心稳健上升（22，第一季度为17），得益于出口繁荣和油价回落。”
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华侨银行（OCBC）的沈慕祥和黄志伟指出，美联储主席凯文·沃什（Kevin Warsh）在辛特拉的发言以及即将公布的美国（US）非农就业数据对美元（USD）至关重要。他们认为发布新指引的可能性较低，但基于美联储鹰派风险和劳动力数据趋稳，维持对美元的适度看涨偏向。欧元区通胀走软减轻了欧洲央行（ECB）近期进一步收紧政策的压力。
沃什与非农引导美元走势
“辛特拉会议不太可能带来政策惊喜，但美联储主席沃什对油价和劳动力市场的表态至关重要。美国劳动力数据稳定及美联储鹰派风险支撑美元适度上涨，而欧元区通胀走软降低了欧洲央行近期收紧政策的压力。”
“辛特拉央行观察：美联储主席沃什今日在辛特拉发表讲话，但继6月联邦公开市场委员会（FOMC）新闻发布会后，市场对新政策指引的预期较低。关键在于他如何阐述近期中东局势发展及原油价格下跌。劳动力市场信号同样重要。”
“5月职位空缺与劳动力流动调查（JOLTS）报告支持美国劳动力状况在此前疲软后已趋于稳定的观点。我们维持对美元的适度看涨偏向，基于美联储鹰派风险。”
“在欧洲央行方面，拉加德在辛特拉的鸽派转变看起来不太可能。然而，欧元区通胀走软应减少继6月加息后的近期收紧紧迫性。”
“欧洲央行官员继续强调对二次效应的不确定性，但多位官员表示，如果能源市场保持稳定，7月无需急于加息。”
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汇丰分析师Willem Sels和Lucia Ku认为，尽管市场对大型首次公开募股（IPO）和美国股市估值过高存在担忧，但标普500指数大多数板块的稳健盈利增长，主要受人工智能相关需求推动，抵消了这些担忧。他们强调，积极的盈利势头正从科技板块向更广泛领域扩展，维持对美国股市的超配立场，并将短期波动视为买入机会。
人工智能周期支撑美国股市
“尽管近期大型IPO因市场对高估值的担忧以及投资者在禁售期结束后获利了结而成为焦点，但我们认为标普500大多数公司的盈利增长依然具有支撑力，且估值按历史标准仍属合理。积极的盈利势头正从信息技术和通信板块扩散，能源和材料板块也因支持人工智能创新所需的数据中心建设而受益。”
“2026年大多数板块的共识盈利增长预期超过10%（整体为23%），唯独消费必需品和房地产除外。美国在中东冲突带来的下行风险方面的暴露也较小。”
“鉴于这些积极因素以及我们坚信人工智能创新周期将持续推动对美国资产的更强需求，我们继续超配美国股市，并对美元持更为乐观的看法。我们将任何短期市场波动视为买入机会，同时保持通过优质债券、黄金和另类资产实现多元化。”
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- 欧元/英镑跌至2025年7月以来最低水平，因欧元区通胀数据不及预期。
- 6月整体和核心通胀均放缓，打压了欧洲央行加息预期。
- 交易员还关注英国政治动态及英格兰银行的货币政策前景。
欧元（EUR）周三兑英镑（GBP）下跌，因欧元区通胀数据低于预期，降低了市场对欧洲央行（ECB）今年再次加息的预期。
发稿时，欧元/英镑交投于0.8598附近，为2025年7月以来最低水平。
交易员等待欧洲央行行长克里斯蒂娜·拉加德（Christine Lagarde）和英格兰银行（BoE）行长安德鲁·贝利（Andrew Bailey）在辛特拉举行的欧洲央行论坛上的讲话，预计将于周三晚些时候发表。
欧盟统计局发布的数据显示，6月初步调和消费者物价指数（HICP）同比上涨2.8%，较5月的3.2%放缓，且低于3.0%的预期。按月计算，HICP下降0.1%，而前一个月则上涨0.1%。
剔除食品和能源等波动较大项目的核心HICP同比从5月的2.6%降至6月的2.4%。按月计算，核心通胀上涨0.2%，此前一个月上涨0.3%。
随着通胀出现降温迹象且油价回落至美伊战争前水平附近，交易员越来越质疑欧洲央行今年是否还需要再次加息。
然而，欧洲央行政策制定者仍对通胀表示担忧。欧洲央行管理委员会成员约阿希姆·纳格尔（Joachim Nagel）表示，他将“为7月和9月的决策保持选择开放”，同时警告称通胀“今年将维持在高位”，并且“2027年仍将高于目标”。
与此同时，欧洲央行管理委员会成员马丁·科赫表示，“通胀威胁较低，但尚未完全控制”，并补充说下一次政策决定将是“加息或维持不变”。
在英国方面，交易员密切关注继首相基尔·斯塔默（Keir Starmer）上月辞职后的政治动态，评估领先候选人安迪·伯纳姆（Andy Burnham）若成为下一任首相，是否会保持财政纪律。
同时，交易员也在关注英格兰银行的政策前景，此前英格兰银行行长安德鲁·贝利周二表示，英国通胀今年晚些时候可能仍会上升至3.2%。贝利补充称，“金融状况已趋紧，为英格兰银行评估是否需要提高银行利率赢得了时间”。
下表显示了 欧元 (EUR) 对所列主要货币 今日的变动百分比。[货币名称]对[货币名称]最强。
| USD | EUR | GBP | JPY | CAD | AUD | NZD | CHF | |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| USD | 0.41% | 0.19% | 0.08% | 0.23% | 0.37% | 0.19% | 0.36% | |
| EUR | -0.41% | -0.23% | -0.31% | -0.17% | -0.03% | -0.23% | -0.05% | |
| GBP | -0.19% | 0.23% | -0.11% | 0.06% | 0.17% | -0.03% | 0.19% | |
| JPY | -0.08% | 0.31% | 0.11% | 0.13% | 0.29% | 0.07% | 0.27% | |
| CAD | -0.23% | 0.17% | -0.06% | -0.13% | 0.15% | -0.07% | 0.14% | |
| AUD | -0.37% | 0.03% | -0.17% | -0.29% | -0.15% | -0.21% | -0.01% | |
| NZD | -0.19% | 0.23% | 0.03% | -0.07% | 0.07% | 0.21% | 0.20% | |
| CHF | -0.36% | 0.05% | -0.19% | -0.27% | -0.14% | 0.00% | -0.20% |
热图显示了主要货币相对于其他货币的百分比变化。基础货币从左列中选取，而报价货币从顶部行中选取。例如，如果您从左列选择 欧元 并沿着水平线移动到 美元 ，则框中显示的百分比变化将表示 EUR (基数)/ USD (报价)。
ING的Chris Turner认为，尽管9月第二次加息可能是一个错误，但欧洲央行不太可能放弃其紧缩言论。他指出，欧洲央行希望通过强硬表态来管理通胀动态，保持市场预计明年初将有一次加息，并警告欧元/美元可能因Kevin Warsh的评论而重新回到1.1325的低点。
欧洲央行立场令欧元承压
“正如我们团队本周所讨论的，我们认为欧洲央行放弃紧缩言论还为时过早——尽管9月第二次加息可能是政策错误。”
“欧洲央行的立场仍然是，上个月的加息并非保险性举措，听起来欧洲央行希望通过强硬表态来度过这波通胀高峰，确保不会出现二次效应。”
“这表明市场对欧洲央行明年初一次加息的定价可以继续存在于货币市场曲线中。”
“欧元/美元可能因Warsh今日的言论而重新跌回1.1325的低点。”
（本文借助人工智能工具生成，并由编辑审核。）
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