外汇新闻

• 英镑/美元维持横盘，但在 1.3406 上方仍保留上行倾向。
• 突破 1.3558 将打开通往 1.3600 的路径。
• 若跌破 1.3500，则有回撤至关键 SMA 支撑的风险。

英镑（GBP）周五兑美元（USD）小幅上涨约 0.29%，但仍处于横盘交易，在触及三周高点 1.3509 后未能明确突破 1.3500，随后回落至 1.3490 区域。

英镑/美元价格预测：技术前景

技术面显示，英镑/美元正在盘整，但在突破 1.3406 的 200 日简单移动平均线（SMA）后，略微偏向上行。市场结构表明，一旦买方重新夺回 7 月 15 日的波段高点 1.3558，上升趋势可能恢复，并为测试 1.3600 打开大门。

在这种情况下，英镑/美元下一个关注区域将是 5 月 11 日的波段高点 1.3653，随后是 1.3700。

反之，如果英镑/美元仍低于 1.3500，则需关注回撤至 8 月 3 日低点 1.3417。若跌破该水平，将暴露 100 日和 200 日 SMA 在 1.3406/05 的汇合支撑，随后是位于 1.3365 的 50 日 SMA。

英镑/美元价格图表 – 日线

大华银行（UOB）的 Quek Ser Leang 和 Lee Sue Ann 指出，美元/新加坡元小幅走强，在测试 1.2800 和 1.2840 后收于 1.2835。短期动能目前偏向温和上行，不过预计 1.2850 的强阻力位将限制涨幅。从 1 至 3 周的时间框架来看，他们仍然认为存在下行风险，但强调需要明确跌破 1.2790 才能表明进一步走弱。

温和上行，但下行风险仍存

"24小时观点：在周三的价格走势之后，我们昨天指出，"潜在基调已略有软化。"我们表示美元"可能小幅走低，"但我们指出，"鉴于下行动能乏力，任何跌幅都不太可能触及 1.2790。"随后价格走势并未如预期展开。美元一度跌至 1.2800，随后升至 1.2840，最终收高 0.16%，报 1.2835。上行动能有所增强，尽管幅度不大。今天，美元可能继续小幅走高，但根据当前动能，任何上涨都不太可能突破 1.2850 的强阻力位。下行方面，若跌破 1.2820，则表明当前上行压力已经缓解。"

"1-3周观点：自周一（08月03日，现汇价 1.2815）以来，我们一直维持相同观点，当时我们强调，尽管近期强劲动能"表明进一步下行风险，但美元必须先跌破并守住 1.2790 这一重要支撑位下方，才可能出现进一步下跌。"尽管美元随后测试了 1.2790，但未能在下行方面取得进一步进展。只要 1.2850（‘强阻力’水平不变）未被突破，我们将维持这一观点，但美元明确跌破 1.2790 的可能性已经减弱。"

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• 墨西哥比索因疲弱非农就业数据打压美联储加息预期而反弹。
• 在墨西哥央行按兵不动后，墨西哥通胀降至六年低点。
• 美元/墨西哥比索从 17.09 的低点反弹，但仍承受看跌压力。

周五，墨西哥比索（MXN）受疲弱的美国就业报告提振，兑美元（USD）大幅上涨，因风险偏好改善，且市场猜测美联储（Fed）可能不会在 2026 年加息，美元遭到重挫。截至发稿时，美元/墨西哥比索报 17.18，较 17.09 的五个月低点进一步刷新低位。

随着墨西哥通胀接近目标，美元/墨西哥比索下挫

墨西哥经济日程显示，国家统计局 INEGI 数据显示，7 月通胀率从 3.37% 降至 3.12% 年率，创六年低点。剔除波动较大项目的核心通胀率为 3.95% 年率，略高于 3.94% 的预期。该报告发布前一天，墨西哥央行（Banxico）将利率维持在 6.50% 不变，同时暗示在可预见的未来，主要参考利率将保持稳定。

如果通胀继续沿着下行轨迹运行，到 2026 年底，其水平可能会低于 Banxico 对 2026 年整体和核心通胀 3.5% 的预测。该央行预计通胀将在 2027 年第四季度收敛至 3% 的目标。

此前，美国 7 月非农就业人数减少 2.3 万人，远不及增加 8 万人的预期。5 月和 6 月的数据合计下修 10.3 万个就业岗位，低于此前水平。该数据支持美联储暂停加息，但失业率从 4.2% 降至 4.1%。

该报告削弱了美元。衡量美元兑其他六种货币强弱的美元指数（DXY）下跌 0.42%，至 99.54。

下周，墨西哥经济日程将公布 6 月工业产出数据。在美国一侧，投资者正关注消费者和生产者通胀数据的发布，随后是初请失业金人数数据以及密歇根大学（UoM）消费者信心指数。

美元/墨西哥比索价格预测：技术前景

在日线图上，美元/墨西哥比索报 17.1364，延续回落，并维持在目前位于 17.4061 附近的三条简单移动平均线（SMA）聚集区下方，这强化了短期看跌倾向。该货币对也已跌回近期下行阻力趋势线下方，其 17.4584 的突破点构成额外的上行阻力，而 14 日相对强弱指数（RSI）位于 32.4，徘徊在超卖区域上方不远，暗示卖压已延伸但尚未耗尽。

上行方面，初步阻力位见于 17.4061 附近的三重简单移动均线（Triple SMA），随后是 17.4584 的下行趋势线参考位，除非动能明显改善，否则进一步上涨可能在此受阻。下行方面，当前 17.1364 附近是眼下的直接争夺区域，更深的下跌将为回落至此前结构性突破区域 15.6962 附近打开空间，而相对强弱指数（RSI）接近超卖水平表明，任何进一步下行最终都可能引发修正性反弹，而非目前持续性的反转

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星展集团研究部的张伟亮指出，韩元（KRW）目前是表现最好的亚洲货币，受到强劲的半导体需求以及据报韩国、美国和日本之间的外汇干预协调支持。尽管韩国芯片股的股市波动较大，但实物存储芯片需求和与人工智能相关的半导体需求正在推动贸易条件繁荣，强化了星展继续做空美元/韩元（USD/KRW）的偏好，因持续存在干预风险。

半导体繁荣与外汇支撑

"韩元（KRW）本周是表现最好的亚洲货币，受到强劲的半导体需求和干预风险提振。"

"尽管由于韩国半导体股价格回调导致股市波动，但存储芯片的实物需求并未出现任何回调，并正推动存储芯片价格创下新高。"

"与人工智能相关的半导体需求正在为韩国经济带来巨大的贸易条件繁荣，而韩元（KRW）才刚刚开始从中受益。"

"有趣的是，据报韩国当局曾与美国和日本协调进行外汇市场干预，以提振韩元，不过其规模和影响力不及日元（JPY）干预。"

"在美国财政部推动下，进一步联合干预的风险支持我们继续做空美元/韩元（USD/KRW）的观点。"

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• 欧元/美元维持在七周高位附近，疲软的美国非农就业数据拖累美元。
• 看涨的 RSI 和 MACD 读数表明，多头仍占上风。
• 100 日简单移动均线限制了即时涨幅，若突破则将暴露 200 日简单移动均线。

周五，欧元/美元小幅走高，受美元（USD）走软支撑，此前令人失望的美国非农就业报告（NFP）公布后，交易员下调了对美联储（Fed）加息的押注。截至发稿时，该货币对交投于 1.1562 附近，徘徊在七周高位附近。

不过，自上周以来，价格走势一直被限制在窄幅区间内，100 日简单移动均线（SMA）在该货币对于 7 月下旬自 1.1400 下方反弹后，限制了其即时上行尝试。

尽管如此，短期前景仍然看涨，因为美联储利率预期的鸽派重定价，以及围绕中东和平和霍尔木兹海峡重新开放的乐观情绪，可能会继续令美元承压。欧元/美元的反弹面临的下一个重大考验将是下周公布的美国消费者物价指数（CPI）数据。

从技术面来看，日线图显示，1.1471 处的 50 日简单移动均线提供即时支撑，其后是 1.1400 这一心理关口。

相对强弱指数（RSI）位于 63，指向看涨动能，而移动平均线趋同/背离（MACD）指标保持正值，这暗示只要价格维持在短期均线上方，多头仍占优势。

上行方面，即时阻力位于 1.1568 的 100 日简单移动均线，其后是 1.1629 的 200 日简单移动均线。若持续突破这些水平，将进一步上看 1.1700 和 1.1800 的水平阻力。

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• 黄金跳涨，疲软的非农就业数据拖累收益率和美元走低。
• 7 月份非农 就业人数意外萎缩后，美联储加息概率下滑。
• 霍尔木兹海峡重新开放的希望令油价承压，为金价提供支撑。

周五，黄金（XAU/USD）飙升，日内上涨逾 2.30%，周内涨幅超过 7%，此前美国就业数据喜忧参半，非农就业人数数据偏弱，而失业率保持稳定。截至记者发稿时，XAU/USD 交投于 4,340 美元，此前一度触及 4,371 美元，为 6 月 17 日以来的最高水平。

受疲软非农和美国收益率走低推动，XAU/USD 本周飙升逾 7%

美国就业数据令投资者失望，7 月非农就业人数显示经济减少了 2.3 万个岗位，远不及新增 8 万个岗位的预期。5 月和 6 月的就业人数也被合计下修，劳动力市场减少了 10.3 万人，低于此前公布的数据。尽管该数据证明了美联储（Fed）不愿通过加息来应对通胀是合理的，但失业率也小幅下降，从 4.2% 降至 4.1%。

该数据推动美国国债收益率和美元走低。美国 10 年期国债收益率下跌 2 个基点，至 4.687%，为金价提供支撑。

截至发稿时，衡量美元兑六种其他货币表现的美元指数（DXY）下跌 0.42%，至 99.54。

里士满联储主席托马斯-巴金表示，"就业数据与一个处于疲弱平衡状态的行业非常一致。"他补充称，该报告描绘的劳动力市场处于"低招聘、低裁员"的情景。

能源价格下跌打压美联储加息押注

地缘政治继续在金融市场中发挥作用，市场对霍尔木兹海峡可能重新开放转为适度乐观。美国总统唐纳德-特朗普表示，他认为与伊朗的战争可能很快结束。

尽管如此，伊朗表示，与阿曼提出的协议据报将禁止美国和以色列船只通过霍尔木兹海峡，但这只会建立一条临时航运路线，并不等同于该水道的全面重新开放。

西德克萨斯中质原油（WTI），美国原油基准，日内持平于每桶 78 美元附近，但本周累计下跌近 9.9%。

掉期市场已计入美联储在 9 月会议上加息概率下降的预期。根据 Prime Terminal 数据，加息概率为 30%，低于一天前的 58%，而央行维持利率不变的概率为 70%。

交易员将关注周三公布的美国 7 月消费者物价指数（CPI）数据。经济学家预计，通胀年率将从 3.5% 小幅降至 3.4%，核心 CPI 年率也将从 2.6% 降至 2.5%。

周四将公布生产者物价指数（PPI），这是美联储偏好的通胀指标——核心个人消费支出（PCE）物价指数——的重要输入数据。

XAU/USD 技术分析：黄金挑战 100 日均线，多头目标指向 200 日均线

金价似乎有望转为看涨，因为这一贵金属已突破 4,152 美元的 50 日简单移动平均线（SMA），并正朝着挑战 4,390 美元的 100 日均线迈进。相对强弱指数（RSI）显示动能已转为看涨。话虽如此，阻力最小的路径仍然是上行。

下一个关注区域将是 4,390 美元的 200 日均线。如果突破，下一关键阻力位在 4,450 美元，随后是 4,500 美元关口。

下行方面，金价的首个支撑位是 7 月 6 日高点，目前已转为 4,202 美元的支撑位。如果该水平被跌破，下一目标将是 4,152 美元的 50 日均线和 4,100 美元。再往下，8 月 3 日日低 4,019 美元将构成进一步支撑。

渣打银行的 Aldian Taloputra 指出，印度尼西亚第二季度 GDP 同比增长 5.3%，较 5.6% 放缓，但仍高于市场预期。强于预期的上半年数据促使该行将其 2026 年 GDP 预测上调至 5.3%。不过，正式部门就业复苏疲弱以及私营部门投资谨慎表明，经济增长仍将保持温和，政府项目和家庭消费将抵消疲弱的外部需求。

增长超预期，但逆风仍存

"印度尼西亚第二季度 GDP 同比增长放缓至 5.3%，低于第一季度的 5.6%，但仍高于市场预期的 5.1%。随着开斋节支出和收获季等一次性因素消退，经济放缓本在预期之中，但第二季度 GDP 增速仍快于 2025 年。"

"鉴于上半年增长强于预期，我们将 2026 年 GDP 增长预测从 5.2% 上调至 5.3%。我们维持观点不变，认为在正式部门就业复苏疲弱以及私营部门投资仍然谨慎的背景下，增长将保持温和，下半年平均增速为 5.2%。"

"尽管就业持续增加——失业率从 2025 年 11 月的 4.74% 降至 5 月的 4.65%——但通常提供更好收入保障的正式部门岗位占总就业的比重，从同期的 42.3% 降至 40.7%。"

"我们认为，政府重点项目（包括免费餐食、村级合作社、社会支出和基础设施）以及仍相对健康的家庭消费将支撑短期增长。"

"这应有助于抵消疲弱的外部需求以及仍然谨慎的私营部门活动。"

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• 道琼斯工业平均指数（DJIA）交投于 54,000 附近，较本周纪录高点低约 800 点。
• 7 月非农就业人数减少 23K，低于 80K 的市场共识，少了 103K。
• 12 月当前区间延续的概率为零。

美国劳动力市场在 7 月收缩，道琼斯工业平均指数随即上涨约 65 点，涨幅 0.1%，午后交投于 54,000 附近。GMT 时间 12:30 公布数据后的几分钟内，指数一度触及略高于 54,100 的时段高点，此后再未被突破。这就是非农就业收缩后股市的全部反应。

伪装成转向的推迟

利率期货确实对这一数据作出了反应，而且只朝一个方向移动，那就是外移。9 月 16 日会议目前有 44.1% 的概率加息 25 个基点，而维持不变的概率为 55.9%，低于一周前的 59.2%。10 月 28 日的这一概率在同一时间段内从 88.0% 降至 68.5%。

没有变化的是终点。到 12 月 9 日，当前 3.50% 至 3.75% 的区间延续概率为零，这意味着到年底加息 25 个基点仍已被完全计价，与劳动力市场崩坏前完全一样。唯一真正的受害者是第二次加息，12 月尾部概率从 31.3% 减半至 14.4%。日程表变了，政策路径没有变。

长端收益率下跌以示庆祝

债券市场按期限将这份报告清晰分开。两年期国债只交易未来两次会议，不考虑更远期限，因此上涨超过 4 个基点，收益率降至 4.204%，为 7 月 17 日以来最低。30 年期国债的变动不到 1 个基点，至 5.208%。

这与一周前创下 2007 年以来最高水平的 30 年期收益率相同，而美国非农就业的直接收缩对其几乎没有影响。10 年期国债收益率仅回落不到 1 个基点，至 4.651%。收益率曲线趋陡，是因为短端相信美联储正在等待，而长端并不认为这种等待会改变 30 年期限资金的价格。

四项改善中有三项是减法

失业率从 4.2% 降至 4.1%，低于持平的市场共识，但之所以下降，是因为劳动力参与率滑落至 61.4%，为 5 年多来最低。更广泛的 U6 失业率根本没有改善，仍维持在 7.9%。失业率下降如果是因为人们停止找工作，那并不是劳动力市场在修复自身。

工资增长同比放缓至 3.2%，低于预期的 3.5%，前值被下修至 3.4%，6 月非农就业人数也从最初公布的 57K 下修至 20K。裁员公告接近两年低点，这才是值得关注的信号：这是一场招聘冻结，而不是裁员潮。冻结的市场比破裂的市场需要更长时间才能解冻。

纪录先于原因出现

本周早些时候，该指数创下接近 54,750 的纪录高点，并有望连续第二周上涨，涨幅接近 1,500 点，约 3%。这波上涨几乎没有任何一部分是劳动力市场交易推动的，因为直到周五早晨才有劳动力市场数据公布。它押注的是霍尔木兹海峡重新开放。

支撑这些纪录的重新开放交易仍然只是预测，而非事实。德黑兰和马斯喀特正接近一项过境框架，伊朗官员承认该框架本身不会重新开放这条水道，德黑兰否认与华盛顿直接谈判，而周二仅有 8 艘船只穿越霍尔木兹海峡，而战前每天约有 100 艘。接近 78.00 美元的原油价格正在计入航运数据尚未兑现的结果。

两份数据将决定这里与 9 月之间的走向

由于 8 月没有会议，9 月 16 日的决议还要消化一份非农就业报告和周三的消费者物价指数（CPI），此前周五 14:00 GMT 的讲话使日程评分为中性。预计整体通胀月率为 0.1%，高于 6 月的 -0.4%，年率将从 3.5% 放缓至 3.4%，而核心通胀预计月率为 0.2%，年率为 2.5%。

生产者物价指数（PPI）将于周四公布，预计月率为 0.1%，前值为 -0.3%；周五还将公布零售销售以及密歇根消费者信心指数，预计该指数将从 55.2 降至 54。该调查中隐含的通胀预期——一年后为 4.2%，五年后为 3.3%——将决定 9 月份的抉择是否会再次变成加息。周五的非农就业报告对此毫无影响。

水平与偏向

阻力位：略高于 54,100 的时段高点是第一道阻力，午后反弹止步于此。其上方，接近 54,750 的纪录高点是剩下的唯一结构，而 54,000 更像是指数围绕其波动的关口，而非真正突破的水平。

支撑位：53,800 区域同时守住了隔夜低点和现金开盘时的抛售底部，这使其成为本交易时段真正测试过的唯一水平。其下方，走势将迅速稀薄至 53,500 区域，而在接近 52,000 的 50 日指数移动平均线（EMA）之前，没有任何结构性支撑。

偏向：只要 53,800 区域守住，整体仍偏多，目标指向接近 54,750 的纪录高点，而日线随机相对强弱指数（Stoch RSI）接近 50，意味着双向空间都还存在。若日线收盘跌破 53,800，则将打开 53,500 区域，并使本周纪录高点演变为假突破。

道琼斯日线图

• 纽元/美元在远弱于预期的美国就业报告后上涨。
• 对前期非农就业人数的大幅下修强化了市场对更为宽松的美联储的预期。
• 新西兰央行的鹰派立场继续为纽元提供支撑。

周五撰写本文时，纽元/美元交投于0.5890附近，日内上涨0.36%。在远弱于预期的美国就业报告公布后，美元（USD）大幅下跌，推动该货币对走高，而新西兰央行（RBNZ）的鹰派立场继续为新西兰元（NZD）提供支撑。

美国劳工统计局（BLS）公布的数据显示，美国 7 月份非农就业人数（NFP）减少 2.3 万人，而市场预期为增加 8 万人。前几个月的数据也被大幅下修，其中 6 月份非农就业人数从 5.7 万人下修至 2 万人，5 月份从 12.9 万人下修至 6.3 万人，合计下修 10.3 万人。

失业率从 4.2% 小幅降至 4.1%，而年化平均时薪增长从修正后的 3.4% 放缓至 3.2%，进一步印证美国劳动力市场正逐步降温。

随着投资者下调对美联储（Fed）进一步收紧货币政策的预期，美元大幅走弱。根据芝商所美联储观察工具（CME FedWatch Tool），9 月份加息 25 个基点的概率已降至 42%，低于一天前的 55% 和一周前的 67%。

不过，里士满联储主席托马斯-巴金（Thomas Barkin）的评论帮助缓和了对该报告最悲观的解读。巴金表示，最新就业数据反映的是一个招聘和裁员都较少的劳动力市场，而非明显恶化，同时指出企业盈利依然强劲。

与此同时，纽约联储消费者预期调查显示，1 年期通胀预期在 7 月份从 6 月份的 3.7% 降至 3.6%，而 3 年期和 5 年期预期保持不变。该调查进一步强化了通胀压力正继续逐步缓和的观点，并给美元带来进一步压力。

纽元也继续受益于新西兰联储（RBNZ）的鹰派倾向，央行的货币政策立场为纽元兑整体走弱的美元提供了额外支撑。

NZD/USD 技术分析

在一小时图上，NZD/USD 交投于 0.5890，在重新站上下降趋势阻力线后，短期维持建设性的看涨偏向，该阻力线目前在 0.5884 附近提供支撑。该货币对位于 100 周期和 200 周期移动平均线之上，分别位于 0.5876 和 0.5854，这共同表明潜在趋势结构正在改善。动能支持上行偏向，相对强弱指数（RSI）徘徊在 61 附近，显示出稳固的看涨压力，但仍未进入超买区域。

下行方面，初步支撑位于重新站上的趋势线区域 0.5884 附近，其后是 100 周期移动平均线 0.5876，以及更稳固的水平支撑 0.5860，而 200 周期移动平均线 0.5854 则标志着更深层的结构性缓冲。上行方面，下一个关键障碍出现在 0.5909 的水平阻力位，若能明确收于该阻力位上方，可能为反弹延续打开空间；若未能做到，则可能引发向附近支撑簇的修正性回调。

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