外汇新闻

• 美元指数三天内上涨 0.6%，刷新两周高点至 102.00 上方。
• 随着市场为美联储周三鹰派按兵不动做准备，投资者重返美元。
• 美国与伊朗立即达成和平协议的希望减弱，为避险美元提供了额外支撑。

过去几个交易日，美元一直是主要货币中表现最强的货币之一。美元指数（DXY）用于衡量美元（USD）相对于一篮子六种竞争货币的价值，在过去三个交易日里上涨超过 0.6%，升至 102.00 上方的两周高点，投资者正等待定于下周三公布的联邦公开市场委员会（FOMC）会议结果。

本周交易员已转而做多美元，市场正为美联储（Fed）鹰派按兵不动做准备，以确认 12 月加息 25 个基点的预期。除此之外，最近一次缓和中东紧张局势的尝试也像前几次一样无果而终，而地区大国之间持续的冲突以及霍尔木兹海峡的袭击，在美元避险属性的背景下为其提供了额外支撑。

关键美联储决议前，美元支撑迹象增强

荷兰国际集团（ING）的 Chris Turner 表示，随着“能源价格坚挺，以及市场越来越预期美国和以色列将对伊朗发动另一轮袭击（...），我们预计各国央行将保持鹰派。这应会在美元回调时继续为其提供支撑。”

同样，汇丰银行（HSBC）分析师“预计美元将在未来几周于近期高位附近盘整，风险偏向进一步上涨，而非明显走弱。”

汇丰银行对美元前景持更中性的看法，该行专家认为，“美国经济韧性、美联储鹰派立场以及其他货币可能面临的挑战，应会限制美元的下行空间，但未必能为其提供再度上行的动力。”

道明证券（TD Securities）也持相同观点，强调持续的通胀风险，并预计周三会议后 FOMC 将采取谨慎立场。该机构专家表示，“10 月按兵不动将使 12 月加息的可能性更大。”

欧元区信贷紧张局势加大对美元的需求

布朗兄弟哈里曼（Brown Brothers Harriman）策略师指出，欧洲央行 10 月调查“显示信贷标准进一步净收紧，且第三季度贷款需求疲弱”，这种组合“对欧元区经济活动构成逆风，并对市场在未来十二个月定价的近 75 个基点欧洲央行加息构成挑战。”

在美国，“9 月耐用品订单和 ADP 每周就业变化很可能会凸显经济韧性，”BBH 表示，并补充称，“汽油价格上涨表明 10 月消费者信心调查中的短期通胀预期恶化。”总而言之，这进一步强化了美联储维持强硬货币政策立场的理由。

BNY Markets 的 John Velis 预览 10 月 FOMC，预计本周不会加息，但 12 月可能会采取行动。他指出，市场隐含概率显示，联邦基金利率将在略高于 4.5% 的水平见顶，到明年还将再加息约三次。Velis 强调了可能出现的鹰派反对票、美联储的公信力，以及对市场定价的完整 100bp 紧缩幅度能否兑现的怀疑。

FOMC 路径、反对票和公信力

"与市场一致，我们预计明天的 10 月 FOMC 不会加息，并倾向于将进一步紧缩的预期放在 12 月会议上。基于美联储的表态以及稳健但黏性的通胀前景，我们认为委员会的多数不会偏向鹰派一侧。"

"利率不太可能以每次会议都上调的稳定节奏上升，实际上预计将在略高于 4.5% 的水平见顶，这意味着到明年这个时候还会再加息约三次。"

"That said，我们确实预计至少会有一票反对，甚至不止一票，支持加息。如果我们的判断正确，并且出现一票（或两票）反对，我们预计市场会将周三的决定解读为鹰派，从而巩固年底加息的预期。"

"在新闻发布会上，鉴于主席 Kevin Warsh 不愿就未来政策举措提供指引，我们看不到任何对我们预计 12 月加息的预告。尽管如此，我们认为市场对 12 月加息的预期将得到巩固。"

"不过，我们并不相信美联储能够兑现自紧缩周期开始以来市场已计入的 100bp，而且如果通胀没有扩散到周期性项目，我们也不确定是否真的需要这么多。"

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法国兴业银行（Societe Generale）策略师强调，巴西雷亚尔面临严重压力，在多头头寸平仓推动下大跌 8.5% 后，将重新开始交易于 5.4155。他们指出，该货币对已重新测试 2025 年 7 月高点附近的 5.60/5.63，作为一个中间阻力；3 月高点 5.34 和 5.24 为支撑位，并强调下一任财政部长及财政立场将至关重要。

BRL 在大幅抛售后重新开盘

"在新兴市场，昨天一切都与巴西有关，因为该国货币、债券、软商品和股票都遭到突袭。"

"在多头头寸平仓后，BRL 在暴跌 8.5% 后将重新开始交易于 5.4155。"

"该货币此后将如何走势，部分将取决于下一任财政部长的任命以及财政政策的方向。"

"10 月份通胀数据将于周四公布。BCB 将于下周召开会议。"

"从技术面看，该货币对已重新测试 2025 年 7 月高点附近的 5.60/5.63，这可能充当一个中间阻力；3 月高点 5.34 和 5.24 为短期支撑。"

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三菱日联银行（OCBC）的 Sim Moh Siong 和 Christopher Wong 指出，随着与人工智能相关的市场风险发生变化，日元（JPY）正重新获得作为投资组合对冲工具的重要性。尽管对人工智能的担忧已有所缓解，但以美国为中心的风险规避被认为不再那么可靠地支撑美元，这使得日元作为对冲工具的吸引力日益上升。他们预计美联储、日央行和欧央行将维持利率不变，而美联储若采取偏鹰派的按兵不动立场，可能会让 12 月加息仍有可能。

日元重新获得投资组合对冲地位

"人工智能方面的担忧已有所缓解，但日元重新作为投资组合对冲工具的回归值得关注。现在就断言人工智能泡沫破裂还为时过早。投资者将越来越要求更强劲的营收和现金流来证明更高的资本支出是合理的，但就目前而言，这些波动看起来更像是噪音，而不是持续性的逆转。"

"我们预计美联储、日央行和欧央行本周都将维持利率不变。对于美联储而言，关键问题在于由人工智能引发的抛售是否实质性收紧了金融条件。我们怀疑这会改变政策路径。"

"10 月份偏鹰派的按兵不动应会让 12 月加息仍有可能，尤其是在能源价格增加了通胀上行风险的情况下。"

"美元支撑仍然完好，但以美国为中心的风险规避正变得不再那么可靠地利好美元。这使得日元作为更纯粹的对冲工具越来越有吸引力。"

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• 美国9月耐用品订单增幅超预期。
• 美元指数在 102.00 上方维持小幅日内涨幅。

美国人口普查局周二报告称，美国9月份制造业耐用品新订单增加 63 亿美元，或 1.8%，至 3454 亿美元。该数据此前8月份下降 0.1%，且好于市场预期的 0.6% 增幅。

“剔除运输设备后，新订单增加 0.5%，”新闻稿称。“剔除国防后，新订单增加 2.2%。运输设备连续三个月中的两个月录得增长，领涨，增加 52 亿美元，或 4.6%，至 1198 亿美元。”

市场反应

该报告未能引发明显的市场反应。截至发稿，美元指数（USD）当日上涨 0.15%，报 102.18。