外汇新闻
- 由于市场押注美联储将在10月维持利率不变，美元（USD）走弱，美元/瑞郎（USD/CHF）下跌。
- 在美国总统唐纳德-特朗普排除立即对伊朗发动军事打击后，避险需求降温。
- 欧洲财政担忧和较低的债券收益率提振了瑞郎，而通胀仍与油价挂钩。
美元/瑞郎在前一日录得逾0.5%的涨幅后回落，周一亚洲时段交投于0.8230附近。由于市场普遍预计美联储（Fed）将在12月可能再次加息之前维持利率不变，该货币对因美元（USD）走弱而承压。
根据CME FedWatch工具，市场目前定价10月27日至28日政策会议上按兵不动的概率为90.6%，而12月加息的概率为79.7%。
此外，由于美国总统唐纳德-特朗普排除了对伊朗立即采取军事行动，并表示“今天不会有打击”，据半岛电视台报道，美元面临挑战，因避险需求有所缓和。
不过，市场对本周以色列选举和下周美国中期选举后可能恢复打击的担忧依然存在，报道称伊朗已准备通过针对以色列和阿联酋进行报复。
由于欧洲财政前景日益令人担忧，避险需求推动瑞士10年期国债收益率降至0.5%，瑞士法郎（CHF）走强。与此同时，瑞士国家银行（SNB）会议纪要显示，决策者观察到通胀压力，但没有迹象表明其溢出至更广泛的经济中，并将近期通胀上升主要归因于油价上涨和瑞郎贬值。
大华银行集团（UOB Group）策略师对美元/瑞郎在1至3周内维持谨慎偏空立场，并指出他们“自上周末以来一直持有看空美元的观点”。在他们于10月19日周一发布的最新更新中，当时该货币对交投于0.8240附近，他们强调美元“可能进一步下跌至0.8200”。这一走势此后已经实现，美元/瑞郎昨日跌破0.8200，并“触及0.8190低点”。
大华银行目前认为，尽管美元“可能继续下跌”，但“下行动能并未显著增强”，这使得当前走势中能否触及下一个下行目标0.8140存疑。上行方面，该行将0.8250视为需要关注的关键水平，并重申“若突破0.8250（此前的‘强阻力’水平为0.8275），将表明美元不再进一步下跌。”
瑞郎常见问题（FAQ）
瑞士法郎(CHF)是瑞士的官方货币。它是全球十大交易量最大的货币之一，其交易量远远超过瑞士的经济规模。它的价值取决于广泛的市场情绪、该国的经济健康状况或瑞士国家银行(SNB)采取的行动，以及其他因素。2011年至2015年间，瑞士法郎与欧元(EUR)挂钩。瑞士突然取消了与美元的联系汇率制，导致瑞士法郎升值逾20%，引发市场动荡。尽管瑞士不再与欧元挂钩，但由于瑞士经济对邻国欧元区的高度依赖，瑞士法郎的走势往往与欧元的走势高度相关。
瑞士法郎(CHF)被认为是一种避险资产，或投资者在市场紧张时倾向于购买的货币。这是由于瑞士在世界上的地位:稳定的经济、强劲的出口部门、庞大的央行储备，以及在全球冲突中长期保持中立的政治立场，使瑞士货币成为投资者逃避风险的一个不错选择。动荡时期可能会使瑞郎兑其他被视为投资风险更高的货币升值。
瑞士国家银行(SNB)每年召开四次会议——每季度一次，少于其他主要央行——来决定货币政策。央行的目标是将年通胀率控制在2%以下。当通货膨胀高于目标或预计在可预见的未来高于目标时，银行将试图通过提高政策利率来抑制价格增长。较高的利率通常对瑞士法郎(CHF)有利，因为它们会导致更高的收益率，使该国对投资者更具吸引力。相反，较低的利率往往会削弱瑞郎。
瑞士发布的宏观经济数据是评估经济状况的关键，并可能影响瑞士法郎(CHF)的估值。瑞士经济总体稳定，但经济增长、通货膨胀、经常账户或央行外汇储备的任何突然变化都有可能引发瑞郎的波动。总体而言，经济高增长、低失业率和高信心对瑞郎有利。相反，如果经济数据显示势头减弱，瑞郎可能会贬值。
作为一个小而开放的经济体，瑞士严重依赖邻近欧元区经济体的健康发展。欧盟是瑞士的主要经济伙伴和重要的政治盟友，因此欧元区的宏观经济和货币政策稳定对瑞士至关重要，因此对瑞士法郎(CHF)也至关重要。有了这种依赖性，一些模型表明，欧元(EUR)和瑞士法郎的命运之间的相关性超过90%，或者接近完美。
- 欧元/日元可能测试175.10的12个月低点。
- 14日相对强弱指数接近33，显示动能仍然疲弱。
- 主要阻力位在176.69的9日EMA。
周一亚洲时段，欧元/日元在连续三日下跌后反弹，交投于175.90附近。日线图技术分析显示，该货币对仍处于下降通道形态内，表明看跌倾向持续存在。
欧元/日元短期基调仍偏看跌，因为其仍低于9日和50周期指数移动平均线（EMA）。较短期EMA位于较长期EMA下方，且价格仍受其压制，这表明上行尝试仍受限制，而14日相对强弱指数（RSI）在33附近则暗示动能仍然疲弱，而非已明显超卖。
欧元/日元可能测试10月23日触及的175.10这一12个月低点，随后是其下降通道下轨附近的175.00。若进一步跌破这一汇合支撑区域，将为该货币对下探169.72附近的15个月低点区域打开空间。
上行方面，主要阻力位在176.69的9日EMA，随后是178.60附近的下降通道上轨。进一步阻力位于179.38的50日EMA。若突破这一中期价格均线，将引发看涨反转，支撑欧元/日元上探4月17日触及的187.95这一历史高点附近区域。
在避险情绪持续且日本通胀高于日本央行目标之际，日元走强
三菱日联金融集团（MUFG）分析师指出，日元“在本周末继续交投于更强水平，受到更强避险交易环境的推动”。他们表示，美元/日元“隔夜一度跌至156.08的低点，但随着亚洲股市抛售回吐，随后又回升至157.00水平附近”，凸显出在风险情绪变化之际，该货币的防御性买盘。
与市场走势相呼应，德意志银行指出，“在日本，9月份通胀隔夜如预期上升，核心CPI加速至9个月高点，同比上涨+2.1%，并在高能源成本和日元疲软的支撑下升至日本央行目标之上。”综合来看，日元走强以及高于目标的核心CPI共同强化了这样一种图景：市场正在避险资金流与不断演变的国内价格动态之间寻求平衡。
（本故事的技术分析由人工智能工具协助撰写。 了解更多。）
日元常见问题（FAQ）
日元(JPY)是世界上交易量最大的货币之一。日元的价值大体上取决于日本经济的表现，但更具体地说，取决于日本央行(Bank of Japan)的政策、日美债券收益率之差，或交易员的风险情绪等因素。
“日本央行的任务之一是货币控制，因此它的举措对日元至关重要。日本央行有时会直接干预外汇市场，通常是为了降低日元的价值，不过由于主要贸易伙伴的政治担忧，日本央行通常不会这么做。由于日本央行和其他主要央行之间的政策分歧越来越大，日本央行在2013年至2024年期间的超宽松货币政策导致日元对主要货币贬值。最近，这种超宽松政策的逐渐退出给日元提供了一些支持。”
过去10年，日本央行坚持超宽松货币政策的立场，导致其与其它央行(尤其是与美联储(fed))的政策分歧不断扩大。这支撑了10年期美国国债和10年期日本国债之间利差的扩大，这有利于美元兑日元。日本央行在2024年决定逐步放弃超宽松政策，加上其他主要央行的降息，正在缩小这一差距。
日元通常被视为一种避险投资。这意味着，在市场紧张时期，投资者更有可能将资金投入日元，因为日元被认为具有可靠性和稳定性。动荡时期可能会使日元对其他被视为投资风险更大的货币升值。
- 纽元/美元在周一亚洲早盘时段小幅走高至接近 0.5700。
- 市场准备迎接周三纽储行再次加息。
- 10 月份美联储加息的概率已下降，强化了政策制定者将维持利率不变的预期。
周一亚洲早盘时段，纽元/美元货币对攀升至 0.5700 附近。随着市场对新西兰储备银行（RBNZ）加息的预期升温，纽元（NZD）兑美元（USD）小幅走高。交易员将密切关注周三晚些时候公布的纽储行和美国联邦储备委员会（Fed）利率决议。
许多分析师认为，新西兰第四季度通胀将加速至远高于 4%，并且可能在比央行此前预期更长的时间内维持在纽储行目标 1-3% 区间之外。市场普遍预计，新西兰央行将在周三即将召开的政策会议上再次加息 25 个基点（bps），将利率上调至 3.00%。
“更高且持续更久的通胀是纽储行面临的重大难题，”奥克兰 ASB 银行高级经济学家 Mark Smith 表示，他预计通胀将在明年第四季度前一直高于 3%，并押注 10 月 28 日加息。“我们预计纽储行会承认他们还有更多工作要做，并维持有条件的紧缩倾向，”Mark 补充道。
美联储在 9 月份将基准利率上调，这是约三年来的首次加息。在美联储主席 Kevin Warsh 反复释放谨慎基调后，市场对进一步加息的预期开始转变。Warsh 在国际货币基金组织（IMF）年会上表示，他不会预先判断未来的利率决定。
与此同时，美联储副主席 Philip Jefferson 和理事 Christopher Waller 表示，没有必要急于进一步加息。根据 CME FedWatch 工具，10 月份加息的隐含概率已从高达 70% 降至约 9.4%。
持续通胀支撑纽元前景，但美联储紧缩限制纽元涨幅
布朗兄弟哈里曼策略师指出，尽管整体 CPI 数据较温和，但“潜在通胀显示价格压力仍然持续”。他们强调，纽储行的行业因素模型“连续第二个季度录得同比 2.8%，接近其 1-3% 目标区间的上沿”，而“剔除汽油的 CPI 连续第四个季度维持在同比 3.2%”，凸显核心价格动态的黏性。
在此背景下，BBH 认为，“高于目标的通胀以及仍处于高位的油价，支持纽储行进一步加息。”他们指出，“掉期曲线已计入 10 月 28 日纽储行加息 25 个基点至 3.00%的概率为 85%，并计入未来 12 个月内累计超过 100 个基点的紧缩，至 3.75%——接近纽储行估算的中性利率区间 2.20%-4.10%的上沿。”不过，BBH 警告称，“尽管如此，纽元/美元的上行空间仍受限制，因为美联储紧缩抑制了政策趋同的空间，”这限制了纽元充分受益于国内鹰派背景的能力。
沃什指出投资激增和人工智能聚焦，但避免对政策作出预先承诺
美联储主席沃什的讲话在 FXS Speechtracker 上得分为 5.6/10，较历史平均值 6.1/10 略偏温和，反映出尽管提及结构性增长和投资激增等积极因素，整体语气仍较为谨慎。关于“对全球金融危机过度留下创伤”的表述，凸显出其对风险管理和金融稳定的持续偏向，尽管沃什强调人工智能和私营部门投资是推动实体经济上行的关键动力。沃什拒绝对 10 月和 12 月会议作出预判，并强调需要明确产出、就业和通胀数据，这表明其立场依赖数据，使美元利率预期保持灵活，但仍锚定于对物价稳定的承诺。
FXS 美联储情绪指数保持不变，上升 0.00 点至仍偏鹰派的 127.51，表明这次讲话并未实质性改变市场对美联储政策偏向的看法。高指数水平与略低于基准的讲话得分相结合，表明与既定基准相比，沃什的言论维持了美元的鹰派政策背景，但并未带来新的紧缩信号。
技术分析：纽元/美元仍受制于 100 日 SMA 下方
在日线图上，纽元/美元维持看跌基调，因为现货价格仍受制于 100 日移动平均线（MA）和布林带上轨下方。价格保持在布林带中轨上方，表明在更广泛的下行趋势中短期内有所企稳，而 14 日相对强弱指数（RSI）位于 54.4，显示中性偏正的动能，这在一定程度上缓和了眼前的抛售压力，但并未扭转看跌的结构性偏向。
上行方面，初步阻力位出现在 0.5710 附近的布林带上轨，随后是 0.5770 处的 100 日 MA 更强阻力位，如果该货币对尝试反弹，卖方很可能在此重新掌控局面。下行方面，支撑位见于 0.5635 附近的布林带中轨，若跌破该位，将进一步指向 0.5560 的布林带下轨；如果看跌压力重新明显占优，这一更深的需求区域将进入视野。
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新西兰元（纽元）常见问题（FAQ）
新西兰元(NZD)，也被称为Kiwi，是投资者中众所周知的交易货币。它的价值大体上取决于新西兰经济的健康状况和该国央行的政策。不过，也有一些独特的因素会影响纽元的走势。中国经济的表现往往会影响新西兰元，因为中国是新西兰最大的贸易伙伴。对中国经济来说，坏消息可能意味着新西兰对中国的出口减少，从而打击中国经济和人民币。另一个影响纽元的因素是奶制品价格，因为奶制品是新西兰的主要出口产品。高乳制品价格增加了出口收入，对经济和新西兰元都有积极的贡献。
新西兰储备银行(RBNZ)的目标是在中期实现并维持1%至3%的通货膨胀率，重点是将其保持在2%的中点附近。为此，银行设定了一个适当的利率水平。当通货膨胀过高时，新西兰央行会提高利率来给经济降温，但此举也会提高债券收益率，增加投资者对该国投资的吸引力，从而提振纽元。相反，低利率往往会削弱纽元。所谓的利率差异，即新西兰的利率与美联储设定的利率相比如何，也可能在纽元/美元货币对的走势中发挥关键作用。
新西兰发布的宏观经济数据是评估经济状况的关键，并可能影响新西兰元(NZD)估值。基于高经济增长、低失业率和高信心的强劲经济对纽元有利。高增长的经济吸引外国投资，并可能鼓励新西兰储备银行提高利率，如果这种经济实力与高通胀一起出现。相反，如果经济数据疲软，纽元可能会贬值。
新西兰元(NZD)倾向于在风险偏好时期走强，或者当投资者认为更广泛的市场风险较低并对经济增长持乐观态度时。这往往会给大宗商品和新西兰元等所谓的“大宗商品货币”带来更有利的前景。相反，在市场动荡或经济不确定时，纽元往往会走弱，因为投资者倾向于出售高风险资产，逃往更稳定的避风港。
- 美元/日元难以延续亚洲时段的上涨，但下行似乎有限。
- 美联储与日本央行政策立场分化，在本周关键央行事件前限制现货价格上行。
- 交易员还将从美国第三季度GDP报告和PCE物价指数的公布中获取进一步线索。
美元/日元货币对在新一周开盘后上涨，随后吸引新的卖盘，令周五自 156.00 关口附近的温和反弹停滞，该水平也是自 9 月 18 日以来的最低水平。现货价格在 157.00 关口下方似乎脆弱，不过在本周关键央行事件和数据风险公布前，空头可能不会激进押注。
美国联邦储备委员会（美联储）定于周三在为期两天的政策会议结束时公布决议。然而，市场焦点将放在随附的利率声明以及美联储主席凯文-沃什（Kevin Warsh）在会后新闻发布会上的讲话上。除此之外，重要的美国宏观数据——周四公布的第三季度初值GDP和个人消费支出（PCE）物价指数——将影响市场对美联储未来政策路径的预期，并推动美元（USD）走势。随后，市场焦点将转向周五至关重要的日本央行（BoJ）政策更新，这将进一步决定美元/日元货币对的短期走势。
与此同时，美联储官员最近暗示，在即将召开的政策会议上并不急于加息。此外，美国国债收益率近期自多年高位回落，也限制了美元从上周四触及的三周低点展开反弹。另一方面，日本央行行长植田和男上周发表了更偏鹰派的言论，称潜在通胀正接近 2% 的目标，这增强了近期加息的理由。反过来，这可能继续为美元/日元货币对提供支撑，不过持续的地缘政治不确定性可能限制避险美元的更深跌幅。
在中东危机的最新进展方面，美国总统唐纳德-特朗普已排除立即对伊朗采取军事行动的可能性。然而，伊朗支持的也门胡塞武装周日威胁称，他们将继续袭击位于利雅得的沙特阿拉伯哈立德国王机场。这是在美伊谈判停滞的基础上发生的，并使地缘政治风险溢价持续存在。除此之外，交易员仍在计入美联储 12 月再次加息的概率约为 80%。反过来，这可能会阻止美元空头激进押注，并帮助限制美元/日元货币对的下行空间，因此在为进一步下跌建仓前需要保持谨慎。
美元/日元 4小时图
技术分析
美元/日元在 4 小时图上仍维持看跌的短期基调，位于 200 期简单移动平均线（SMA）下方。该阻力位位于 157.14，随后是 23.6% 斐波那契回撤位 157.58。只有持续突破这一区间，才会重新打开通往近期周期高点的路径。
下行方面，直接支撑位与 38.2% 回撤位 156.69 一致，进一步的斐波那契支撑簇位于 155.98 和 155.26（50% 和 61.8%），买家可能会尝试在此止住回撤。
（本篇报道的技术分析由 AI 工具协助撰写。 了解更多。）
日元常见问题（FAQ）
日元(JPY)是世界上交易量最大的货币之一。日元的价值大体上取决于日本经济的表现，但更具体地说，取决于日本央行(Bank of Japan)的政策、日美债券收益率之差，或交易员的风险情绪等因素。
“日本央行的任务之一是货币控制，因此它的举措对日元至关重要。日本央行有时会直接干预外汇市场，通常是为了降低日元的价值，不过由于主要贸易伙伴的政治担忧，日本央行通常不会这么做。由于日本央行和其他主要央行之间的政策分歧越来越大，日本央行在2013年至2024年期间的超宽松货币政策导致日元对主要货币贬值。最近，这种超宽松政策的逐渐退出给日元提供了一些支持。”
过去10年，日本央行坚持超宽松货币政策的立场，导致其与其它央行(尤其是与美联储(fed))的政策分歧不断扩大。这支撑了10年期美国国债和10年期日本国债之间利差的扩大，这有利于美元兑日元。日本央行在2024年决定逐步放弃超宽松政策，加上其他主要央行的降息，正在缩小这一差距。
日元通常被视为一种避险投资。这意味着，在市场紧张时期，投资者更有可能将资金投入日元，因为日元被认为具有可靠性和稳定性。动荡时期可能会使日元对其他被视为投资风险更大的货币升值。
- 在美国总统唐纳德-特朗普排除立即对伊朗发动军事打击后，白银价格面临阻力。
- 大选后可能发动的打击、伊朗报复风险以及胡塞武装在沙特阿拉伯持续发动袭击，令地缘政治焦虑持续存在。
- 市场预计美联储10月按兵不动的概率为90.6%。
白银价格（XAG/USD）在以看涨缺口开盘后回落，亚洲时段交投于每盎司53.70美元附近。在美国总统唐纳德-特朗普排除立即对伊朗采取军事行动后，白银价格因避险需求减弱而下跌。特朗普在接受半岛电视台采访时表示，“今天不会有打击。”不过，市场对本周以色列大选和下周美国中期选举后可能恢复打击的担忧依然存在，有报道称伊朗已准备通过针对以色列和阿联酋进行报复。
与此同时，阿拉伯半岛的地区紧张局势仍然高企。据路透社报道，也门胡塞武装周日表示，他们将继续以沙特阿拉伯利雅得的哈立德国王机场为目标。就在数小时前，沙特官员曾表示航班运营已经恢复。周末敌对行动升级，胡塞武装声称对周六机场和沙特石油设施的袭击负责，而沙特阿拉伯证实，在恢复机场部分运营的同时，周日又拦截了更多来袭导弹和无人机。
更广泛的中东冲突继续推高全球能源价格，强化了通胀担忧，并巩固了对更高利率的预期。较高的利率预期通常会对白银和其他贵金属等无收益资产构成阻力。
交易员正关注即将到来的美联储政策决议。市场普遍预计，央行将在12月可能加息之前维持利率不变。根据 CME FedWatch 工具，市场定价显示，10月27日至28日政策会议上按兵不动的概率为90.6%，而12月加息的概率为79.7%。
CTA抛售压力推动黄金逼近关键支撑位
道明证券（TD Securities）策略师表示，“CTA一直在大举抛售黄金，金价如今已触及关键支撑位”，这凸显了近期系统性抛售对金属价格造成的压力。
白银常见问题（FAQ）
白银是投资者之间交易量很大的贵金属。历史上，它一直被用作价值储存和交换媒介。尽管没有黄金那么受欢迎，但交易者可能会转向白银，以实现投资组合的多元化，因为白银具有内在价值，或者在高通胀时期作为一种潜在的对冲工具。投资者可以以金币或金条的形式购买实物白银，也可以通过交易所交易基金（etf）等工具进行交易。交易所交易基金追踪国际市场上的白银价格。
银价可能会受到多种因素的影响。地缘政治不稳定或对经济深度衰退的担忧，可能使白银价格因其避险地位而上涨，尽管其上涨幅度不及黄金。作为一种无收益资产，白银往往会随着利率的降低而上涨。它的变动还取决于美元（USD）的表现，因为资产是以美元（XAG/USD）定价的。美元走强往往会抑制银价上涨，而美元走弱则可能会推高银价。其他因素，如投资需求、采矿供应（白银比黄金丰富得多）和回收率也会影响价格。
银被广泛应用于工业，特别是在电子或太阳能等领域，因为它是所有金属中导电性最高的金属之一，比铜和金还要高。需求的激增可能会提高价格，而需求的下降往往会降低价格。美国、中国和印度经济的动态也可能导致价格波动：对于美国，尤其是中国，它们的大型工业部门在各种工艺中使用白银；在印度，消费者对黄金珠宝的需求也在决定金价方面发挥了关键作用。
白银价格往往跟随黄金的走势。当金价上涨时，白银通常也会随之上涨，因为它们作为避险资产的地位是相似的。黄金/白银比率显示了等于一盎司黄金价值所需的白银盎司数，可能有助于确定两种金属之间的相对估值。一些投资者可能认为高比率是白银被低估或黄金被高估的一个指标。相反，较低的比率可能表明黄金相对于白银被低估了。
人民币中间价恢复调升，结汇数据印证人民币的内生支撑
中间价报6.7162，调升18个基点，上周五的微调停顿被迅速修正。在岸与离岸运行在6.67附近，中间价与市场价的价差维持在约450个基点。
底层支撑来自结汇端。外汇局数据显示，9月银行结汇19897亿元人民币，售汇16098亿元，单月结汇顺差近3800亿元；1—9月累计结汇163007亿元，累计售汇135947亿元，累计结汇顺差超过27000亿元。机构研报指出，出口企业预期人民币走强、加速结汇，正在形成“出口高增—顺差扩大—结汇增加—人民币需求上升”的正向循环；过去一年离岸人民币累计上涨7.1%，而同期美元指数上涨2.7%，说明本轮升值并非单纯跟随美元走弱，而是具有内生动力。
中间价与市场价之间约450点的价差仍然存在，表明政策层面在认可当前汇率水平的同时，仍在有意控制升值斜率。人民币的偏强是“有管理的偏强”，而非放任的市场化单边升值。
美伊“谈与打”并行：伊朗提“新尝试”，特朗普称“或许明天”再空袭
美伊局势在周末呈现出高度矛盾的信号组合。
外交端出现了新的措辞，但没有新的让步。伊朗总统佩泽希齐扬24日在国家电视台表示，伊美应该做出“新的尝试”来达成协议，同时指责美方导致临时协议失败。中国国际问题研究院专家李子昕分析认为，这一表态是伊朗“对内凝聚民心、对外展示灵活性”的政治宣誓，“新尝试”可能指向三个方向：引入新的调解人（卡塔尔、巴基斯坦方案仍在桌上，佩泽希齐扬可能近期访俄）、切分议题（以可核查可逆的小安排替代一揽子核方案）、以及接受阶段性可退出的临时安排。“新尝试”解决的是“怎么谈”的问题，但在谁先让步这一核心问题上，美伊仍处僵局。
军事端同步升级。特朗普上周六称正考虑“或许明天”再次空袭伊朗，除非两国达成协议；《纽约时报》报道称美军正准备中期选举后空袭伊朗的选项，等待白宫拍板，海军也在准备可能重启对伊行动。卡塔尔斡旋人员周日急赴德黑兰协调局势降温。
市场对此的定价方式是“持续计入溢价，而非押注某一方向突破” 。李子昕的判断值得重视：中东局势更可能沿着“高威胁、低热战、持续消耗”的缓坡滑行，突然出现颠覆性变化的可能性有限；即便中期选举后爆发军事行动，美伊双方大概率也会管控规模和时长。这一格局意味着地缘溢价难以系统性回吐，但也难以因单一事件而失控。
沙特-胡塞战线实质性升级：能源设施与输油管道同时遇袭
沙特战线在上周末出现了本轮冲突以来最具实质性的供应威胁升级。
胡塞武装宣称袭击了沙特阿美位于延布与拉比格的能源设施，以及东西输油管道，同时对利雅得和奈季兰方向发动了打击。延布是沙特红海沿岸的核心出口枢纽，东西管道则是沙特绕过霍尔木兹海峡的关键备用通道——两者同时被列为打击目标，意味着市场此前所依赖的“沙特可通过西线出口绕开霍尔木兹风险”的缓冲逻辑正在被削弱。
油价反应剧烈。布伦特盘中触及117.45美元，为4月30日以来最高；WTI站上103美元，双双创近六个月新高。LPL金融首席跨资产策略师明确指出，胡塞武装对沙特境内包括能源基础设施在内的一系列袭击，是供应中断担忧推动油价上涨的直接原因。今日亚洲早盘油价预期小幅低开，前一交易日大幅上涨后的获利了结与技术回调压力导致油价承压，但地缘风险并未消除。
FOMC前最后静默窗口：10月按兵不动“几乎内定”，伏笔留给12月
美联储将于10月27—28日召开FOMC会议，当前已进入会前静默期。市场定价高度集中：CME数据显示10月维持利率不变概率90.6%，加息概率仅9.4%；路透调查的100位经济学家中94位预计利率将维持在3.75%—4.00%区间。
真正的信息量不在“是否动”，而在“怎么说” 。市场关注三个问题：沃什如何为这次暂停提供合理叙事；FOMC多数委员是否仍认可“9月加息属于风险管理式调整”的框架；以及会有几位官员投反对票、明确主张继续加息。
12月的定价更为关键。路透调查中100位经济学家全部预计12月将再度加息，而上月调查中看好12月行动的比例尚不足半数；利率期货定价12月加息概率约67.5%，维持不变概率约25.8%。瑞银预计紧缩周期为9月、12月、明年3月各一次；摩根士丹利已放弃“年内不再加息”的立场，将下一次行动锁定在12月。
油价的上行正在加固这一逻辑。布伦特111—117美元区间意味着能源冲击远未结束，9月CPI同比3.7%、PPI同比6.3%所反映的通胀压力在10月油价再度走强的背景下更难快速消退。10年期美债收益率重新站上5.007%，本身就是市场对“12月不得不行动”的定价体现。
三个关键变量决定后续走势：
① 沙特能源设施是否出现“实质性断供” ——延布与拉比格遇袭、东西管道被列为目标，当前仍处于“袭击—局部损伤—装船未完全中断”的阶段。若阿美出口装船出现可核实的实质性下滑，布伦特可能迅速向120美元靠拢，通胀预期将显著上修，12月加息从“高概率”变为“强约束”，美元走强对人民币的压制将更加直接。
② 10月28日FOMC声明对12月路径的暗示程度 ——10月按兵不动已被定价完毕，声明本身不会对人民币产生方向性冲击。但若声明明确将能源冲击纳入政策考量、为12月行动铺设措辞，美元可能获得支撑；若对油价传导持观望态度，美元的短期上行空间将受限。
③ 中间价在6.7160附近的后续轨迹 ——今日恢复调升后，若中间价继续向市场价靠拢，人民币升值节奏可能重新加快；若再次出现微调或停顿，则表明政策层面仍在刻意放缓斜率。在结汇需求与政策“限速”之间，中间价近期的每一次微调都是对两者平衡的试探。
综合判断：短期人民币在结汇需求与中间价偏强引导的支撑下维持偏强格局，在岸与离岸在6.66—6.68区间的支撑较为扎实。但沙特战线升级推动的油价近六个月新高，正在通过通胀预期—12月加息—美元韧性的链条，为人民币的中期外部环境重新注入压力。短期偏强与中期承压并存的格局没有改变，而油价是当前最值得跟踪的单一变量。
- 欧元/美元在周一亚洲早盘升至 1.1220 附近。
- 法国债务和政治担忧可能限制欧元的上行空间。
- 交易员为本周晚些时候欧洲央行和美联储的利率决议做准备。
周一亚洲交易时段早盘，欧元/美元收复部分失地，回升至 1.1220 附近。不过，受法国动荡和政治风险担忧影响，该货币对的潜在上行空间可能有限。德国 IFO 数据将于周一晚些时候公布。
CNBC 报道称，法国各地因生活成本恶化和不平等加剧而爆发的抗议活动，在连续第二个周末演变为暴力事件。法国内政部表示，包括巴黎在内的多个主要城市约有 410,000 人参加了抗议活动。
对法国日益加剧的动荡以及该国不断恶化的预算问题的担忧，可能在短期内对这一共同货币构成一定的抛售压力。
据路透社报道，欧洲央行（ECB）预计将在周四的 10 月政策会议上将基准利率维持在 2.5%，不过到今年年底前加息几乎已被完全计入。交易员将仔细审视任何有关利率前景的暗示，此前欧洲央行行长克里斯蒂娜-拉加德在 9 月底表示，对通胀采取适度的政策回应是合适的。
大西洋彼岸，市场普遍预计美国联邦储备委员会（Fed）将在中期选举前几天维持利率不变。
根据 CME FedWatch 工具，市场目前定价美联储在即将于周三举行的 10 月会议上维持利率不变的概率接近 90.6%，而美国央行在 12 月加息的概率为 79.4%。
欧元受欧洲央行加息前景支撑，但法国风险限制上行空间
Brown Brothers Harriman 的策略师指出，“高于目标的欧元区通胀和有韧性的增长前景为欧洲央行进一步加息提供了空间”，并指出“掉期曲线暗示未来十二个月将进一步收紧近 75 个基点，至 3.25%。”他们认为，这种潜在的收紧“限制了与美联储的政策分化以及对欧元/美元的拖累。”与此同时，BBH 警告称，“法国的财政困境可能推动欧元/美元跌向 1.1000”，强调特定国家的风险可能抵消更广泛欧元区政策背景带来的支撑。
Warsh对危机创伤保持谨慎，但对投资激增和AI持乐观态度，令美元多头保持关注
美联储主席Warsh的讲话在FXS Speechtracker上的评分为5.6/10，略低于6.1/10的历史平均水平，表明与既定基准相比，其影响略弱，但整体语气仍大体一致。其承认自己被全球金融危机“过度留下创伤”，凸显出风险意识偏向，尽管Warsh强调了结构性增长、“良好政策”推动的投资激增，以及AI作为短期需求催化剂但对就业影响不确定。总体而言，对价格稳定、即将“逐步明朗”的FOMC会议以及全球溢出效应的强调，表明其立场谨慎但建设性，这将继续维持对美元有支撑的预期，同时并未对2026年剩余时间的政策路径作出预先承诺。
FXS美联储情绪指数保持不变，上升0.00点至127.51，尽管该讲话在FXS Speechtracker上的评分略软，但该指数仍稳固处于鹰派区域。这一稳定且偏高的读数表明，市场认为当前政策倾向始终偏鹰派，而Warsh对产出、就业、通胀和金融稳定风险的关注，强化了美联储将保持警惕的预期，这一背景应继续支撑美元兑主要货币对。
技术分析：欧元/美元在100日SMA下方维持偏空基调
在日线图上，欧元/美元维持短期看跌倾向，因为现货价格仍受制于100日简单移动平均线（SMA）下方。价格也位于布林带中轨下方，强化了上方压力，而下轨则标志着最近的波动底部。相对强弱指数（RSI）位于39.7，仍低于50阈值，表明上行动能疲弱，除非该货币对能够重新站上中轨区域，否则更倾向于进一步下探。
上行方面，初步阻力位于布林带中轨附近的1.1225，随后是接近1.1315的上轨，而1.1450处的100日SMA则构成更远的、决定趋势的阻力。下行方面，布林带下轨1.1140提供首个重要支撑，若明确跌破该水平，将为当前日线周期内看跌阶段的延续打开大门。
(本故事的技术分析由AI工具协助撰写。 了解更多。)
欧元常见问题（FAQ）
欧元是属于欧元区的19个欧盟国家的货币。它是仅次于美元的世界上交易量第二大的货币。2022年，欧元占外汇交易总量的31%，日均交易额超过2.2万亿美元。欧元/美元是世界上交易量最大的货币对，约占所有交易的30%，其次是欧元/日元(4%)，欧元/英镑(3%)和欧元/澳元(2%)。
位于德国法兰克福的欧洲中央银行是欧元区的储备银行。欧洲央行设定利率并管理货币政策。欧洲央行的主要任务是维持物价稳定，这意味着要么控制通胀，要么刺激增长。它的主要工具是提高或降低利率。相对较高的利率——或者更高利率的预期——通常对欧元有利，反之亦然。欧洲央行管理委员会每年召开八次会议，制定货币政策决定。决定是由欧元区国家银行行长和包括欧洲央行行长克里斯蒂娜·拉加德在内的六个常任理事国做出的。”
“欧元区通胀数据以消费者价格协调指数(HICP)衡量，是欧元的重要计量经济指标。如果通货膨胀率高于预期，特别是高于欧洲央行2%的目标，欧洲央行就不得不提高利率以控制通胀。与其他国家相比，相对较高的利率通常会对欧元有利，因为它使该地区作为全球投资者投资的地方更具吸引力。”
发布的数据可以衡量经济的健康状况，并可能对欧元产生影响。GDP、制造业和服务业pmi、就业和消费者信心调查等指标都可能影响欧元的走向。强劲的经济有利于欧元。这不仅会吸引更多的外国投资，还可能鼓励欧洲央行提高利率，这将直接增强欧元。否则，如果经济数据疲软，欧元可能会下跌。欧元区四大经济体(德国、法国、意大利和西班牙)的经济数据尤为重要，因为它们占欧元区经济的75%。”
“欧元的另一个重要数据是贸易平衡。该指标衡量的是一个国家在一定时期内出口收入与进口支出之间的差额。如果一个国家生产受欢迎的出口产品，那么它的货币将纯粹从寻求购买这些商品的外国买家创造的额外需求中获得价值。因此，净贸易余额为正会使货币走强，反之亦然。”
- 英镑/美元在新一周开始时重新获得正向动能，受多重支撑因素推动。
- 美国债券收益率近期下跌限制了美元的反弹，而英国央行加息押注则为英镑提供支撑。
- 中东局势紧张以及美联储鹰派立场，可能在央行事件和数据风险来临前限制美元跌幅。
英镑/美元在周五亚洲时段吸引了一些逢低买盘，接近 1.3360 区域，令上周自 9 月 16 日以来最高水平的温和回调暂时停滞。不过，多头可能会等待汇价持续走强并站上 1.3400 关口后再行建立新的押注，因为市场焦点仍牢牢锁定本周的关键央行事件。
美国联邦储备委员会（Fed）定于周三公布利率决议，预计将在为期两天的政策会议结束时维持利率不变。在缺乏最新经济预测的情况下，交易员将密切关注随附的利率声明以及美联储主席 Kevin Warsh 在会后新闻发布会上的讲话。除此之外，重要的美国宏观数据——第三季度 GDP 初值以及周四公布的个人消费支出（PCE）价格指数——将影响市场对美联储未来政策路径的预期。反过来，这一前景将推动美元（USD）需求，并为英镑/美元提供一定的上行动力。
与此同时，美国债券收益率近期大幅下跌，令美元自上周四触及的三周低点以来的反弹尝试受限。另一方面，英镑（GBP）继续受到英国央行（BoE）收紧货币政策预期升温的支撑，强于预期的英国通胀数据以及韧性十足的劳动力市场数据为这一预期提供了助力。事实上，交易员目前定价英国央行在 11 月 5 日下次会议上加息 25 个基点（bps）的概率约为 95%。这反过来又为英镑/美元提供了顺风，并支持其延续自 10 月 14 日触及的近四个月低点以来的近期良好反弹。
与此同时，投资者仍认为美国央行在 12 月加大借贷成本的概率接近 80%。此外，随着美伊和平谈判停滞，地缘政治风险溢价仍然牢牢存在。进一步来看，也门受伊朗支持的胡塞武装周日威胁称，他们将继续袭击位于利雅得的沙特阿拉伯哈立德国王机场。这可能限制避险美元的跌幅，并压制英镑/美元，因此在 1.3400 关口上方出现持续走强并获得确认之前，谨慎起见应等待再建立新的看涨押注。不过，支撑性的基本面背景表明，任何修正性回调都可能吸引买盘介入。
英镑/美元日线图
技术分析
英镑/美元货币对维持在100日简单移动平均线（SMA）1.3390和50.0%斐波那契回撤位1.3403下方。若日线收盘突破后者，将为进一步上探61.8%回撤位1.3466，随后是1.3556打开空间。
下行方面，初步支撑位于38.2%回撤位1.3341，随后是23.6%水平1.3263，预计买家将在该处表现出更大兴趣。若持续跌破1.3263，将暴露结构性斐波那契锚点1.3137。
（本报道的技术分析由AI工具协助撰写。 了解更多。）
英镑常见问题（FAQ）
英镑(GBP)是世界上最古老的货币(公元886年)，也是英国的官方货币。根据2022年的数据，它是全球第四大外汇交易单位，占所有交易的12%，平均每天6300亿美元。它的主要交易对是英镑/美元，也被称为“Cable”，占外汇的11%，英镑/日元，或被交易员称为“龙（Dragon）”(3%)，欧元/英镑(2%)。英镑由英格兰银行(BoE)发行。
“影响英镑价值的唯一最重要的因素是英格兰银行决定的货币政策。英国央行的决定是基于它是否实现了“物价稳定”的主要目标——稳定在2%左右的通胀率。实现这一目标的主要工具是调整利率。当通胀过高时，英国央行将试图通过提高利率来控制通胀，从而提高个人和企业获得信贷的成本。这总体上对英镑有利，因为更高的利率使英国成为对全球投资者更具吸引力的投资场所。当通胀降得太低时，这是经济增长放缓的迹象。在这种情况下，英国央行将考虑降低利率以降低信贷成本，这样企业就会借入更多资金，投资于促进增长的项目。”
“公布的数据可以衡量经济的健康状况，并可能影响英镑的价值。GDP、制造业和服务业pmi以及就业等指标都可以影响英镑的走势。强劲的经济有利于英镑。这不仅会吸引更多的外国投资，还可能鼓励英国央行提高利率，这将直接推高英镑。否则，如果经济数据疲软，英镑可能会下跌。”
“英镑的另一个重要数据是贸易帐。该指标衡量的是一个国家在一定时期内出口收入与进口支出之间的差额。如果一个国家生产非常受欢迎的出口产品，其货币将纯粹受益于寻求购买这些商品的外国买家所创造的额外需求。因此，净贸易余额为正会使货币走强，反之亦然。”
- 由于特朗普总统排除了立即对伊朗发动军事打击的可能性，削弱了避险需求，美元/加元走软。
- 随着中东紧张局势缓和对原油价格构成压力，加元可能会承压。
- 市场预计美联储在10月27日至28日会议上维持利率不变的概率为90.6%。
周一亚洲时段，美元/加元在开盘跳空高开后回落，交投于1.4000附近。由于美国总统唐纳德-特朗普排除了立即对伊朗采取军事行动的可能性，并表示“今天不会有打击”，据半岛电视台报道，避险需求减弱，美元（USD）走低，令该货币对承压。
不过，特朗普总统的言论缓解了油价的上行压力，这可能会对与大宗商品挂钩的加元（CAD）构成下行压力，并限制美元/加元的下行空间。
随着住房拖累持续，加拿大第三季度增长料放缓
加拿大皇家银行的分析师指出，国内需求仍面临压力，并表示在夏末数据公布前，“房地产市场仍然疲弱”。他们补充称，定于下周五公布的8月国内生产总值数据“应能证实第三季度增长在第二季度大幅上升后放缓”，这进一步印证了他们的观点，即在此前活动激增后，经济已经降档。
交易员已将注意力转向即将公布的美联储政策决议。市场普遍预计，美联储将在12月可能再次加息之前维持利率不变。根据 CME FedWatch 工具，市场目前预计10月27日至28日政策会议上按兵不动的概率为90.6%，而12月加息的概率为79.7%。
随着地缘政治和人工智能风险演变，避险需求在各货币间分化
荷兰合作银行（OCBC）的策略师观察到，避险资金流在 G10 货币体系中正变得越来越分散，不同的冲击正在推动对不同货币的需求。他们指出，“AI 担忧利好日元，中东紧张局势支撑加元和挪威克朗，而法国财政压力则利好瑞郎”，这凸显出与科技相关的增长担忧、地区地缘政治风险以及各国特有的财政忧虑，正如何在外汇市场中塑造不同的防御性配置区域。
技术分析：美元/加元在普遍看跌偏向下回落
在日线图上，美元/加元交投于 1.4000，仍维持看跌的短期偏向，因为其保持在 9 期和 50 期指数移动平均线（EMA）下方。该货币对已从近期高点回落，并继续受制于这一短期 EMA 组，而 14 日相对强弱指数（RSI）位于 37，偏向超卖一侧，表明看涨动能正在减弱，而非出现明确反转。
上行方面，初步阻力位于 50 期 EMA 1.4067，紧随其后的是 9 期 EMA 1.4073，更强阻力位于接近 1.4300 的水平位。下行方面，初步支撑位于 1.3732，更远处的结构性底部位于 1.3482，只有持续跌破这些水平，才会为更深度的修正阶段打开大门。
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加元常见问题（FAQ）
推动加元(CAD)的关键因素是加拿大银行(BoC)设定的利率水平、加拿大最大的出口产品石油价格、经济健康状况、通货膨胀和贸易平衡(加拿大出口与进口之间的差额)。其他因素包括市场情绪，即投资者是在买入风险更高的资产(风险偏好)，还是在寻求避险(风险偏好)，而风险偏好则是正面的。作为其最大的贸易伙伴，美国经济的健康状况也是影响加元的关键因素。
加拿大银行(BoC)通过设定银行间相互拆借的利率水平，对加元具有重大影响。这影响到每个人的利率水平。加拿大央行的主要目标是通过上调或下调利率，将通货膨胀率维持在1-3%。相对较高的利率往往对加元有利。加拿大央行还可以利用量化宽松和紧缩政策来影响信贷状况，前者对加元不利，后者对加元有利。
石油价格是影响加元价值的一个关键因素。石油是加拿大最大的出口产品，因此石油价格往往对加元价值产生直接影响。一般来说，如果油价上涨，加元也会上涨，因为对加元的总需求会增加。如果油价下跌，情况正好相反。较高的油价也倾向于导致贸易顺差的可能性更大，这也支持加元。
由于通货膨胀降低了货币的价值，传统上一直被认为是一种货币的负面因素，但在现代，随着跨境资本管制的放松，情况实际上正好相反。较高的通货膨胀率往往会导致央行提高利率，从而吸引更多的资金流入，这些资金来自寻求利润丰厚的投资场所的全球投资者。这增加了对当地货币的需求，在加拿大就是加元。
宏观经济数据的发布衡量了经济的健康状况，并可能对加元产生影响。GDP、制造业和服务业pmi、就业和消费者信心调查等指标都能影响加元的走势。强劲的经济对加元有利。它不仅吸引了更多的外国投资，而且可能会鼓励加拿大银行提高利率，从而导致货币走强。然而，如果经济数据疲弱，加元可能会下跌。
周一，中国人民银行（PBOC）将美元/人民币中间价设定为 6.7162，前一交易日周五的中间价为 6.7180，路透预估为 6.6691。
中国人民银行常见问题（FAQ）
中国人民银行（PBoC）的主要货币政策目标是维护价格稳定，包括汇率稳定，并促进经济增长。中国央行还旨在实施金融改革，例如开放和发展金融市场。
中国人民银行（PBoC）由中华人民共和国（PRC）国家所有，因此不被视为一个自主机构。由国务院主席提名的中国共产党（CCP）委员会书记对中国人民银行的管理和方向具有关键影响，而不是行长。然而，潘功胜先生目前同时担任这两个职务。
与西方经济体不同，中国人民银行（PBoC）使用更广泛的货币政策工具来实现其目标。主要工具包括七天逆回购利率（RRR）、中期借贷便利（MLF）、外汇干预和存款准备金率（RRR）。然而，贷款市场报价利率（LPR）是中国的基准利率。LPR的变化直接影响市场上贷款和抵押贷款的利率以及储蓄的利息。通过调整LPR，中国央行还可以影响人民币的汇率。
是的，中国有19家私人银行——这在金融系统中占很小的比例。根据《海峡时报》，最大的私人银行是数字贷款机构微众银行和网商银行，它们分别由科技巨头腾讯和蚂蚁集团支持。2014年，中国允许由私人资金完全资本化的国内贷款机构在国家主导的金融部门运营。
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