外汇新闻

德意志银行报告称，全球股市在标普500和纳斯达克的带领下跌至一个月低点，原因是油价上涨和美伊紧张局势重新引发了滞胀担忧。该银行指出，资金从成长股和周期股转向防御性板块，美国和欧洲指数承压，波动率指标如VIX上升。

美国股市回落，防御性板块表现优于大盘

“随着短期解决迹象逐渐消退，投资者对滞胀情景的担忧再次加剧，债券和股票在大西洋两岸均遭抛售。”

“事实上，标普500指数下跌1.62%，跌至一个月低点，科技股包括纳斯达克指数下跌1.98%，‘七巨头’下跌2.23%，领跌市场。”

“此次抛售是典型的资金从成长股和周期股转向防御性板块，电信板块上涨2.25%，食品饮料上涨1.98%，消费必需品零售上涨1.86%，成为标普500表现最好的行业板块，而汽车板块下跌3.92%，资本货物下跌3.88%，半导体下跌3.76%，表现最差。”

“欧洲市场情况类似，STOXX 600指数连续第四个交易日下跌0.08%，跌至三周低点。”

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德国商业银行（Commerzbank）的Tatha Ghose预计土耳其共和国中央银行（CBRT）将维持利率不变，或仅将政策利率与实际融资利率对齐，他认为这不足以构成紧缩。鉴于月度通胀仍高于2.5%，且外汇干预导致储备承压，他警告称依赖宏观审慎工具不足以应对风险，并认为里拉贬值出现更无序走势的风险上升。

紧缩不足风险导致里拉走弱

“土耳其中央银行（CBRT）将于今日公布利率决议。市场共识倾向于维持不变，尽管少数人仍预期将利率从37%上调300个基点至40%。即使央行将政策利率调整至40%，这在很大程度上也只是将回购利率与当前走廊顶部的实际融资利率对齐，而非实质性收紧金融条件。”

“在我们看来，这样的举措仅具有限度的积极作用，因为我们预计贷款利率不会从40%上调至43%，且回购工具将被闲置（这是实现有效紧缩的唯一组合）。鉴于通胀动态依然不利，关键问题在于CBRT是否准备果断收紧；此时对走廊框架的部分清理将为时过晚且力度不足。”

“我们的估计显示，经过季节调整的月环比价格变动在5月仍高于2.5%。虽然较4月有所缓和（4月价格受伊朗相关油价冲击的全面影响），但仍属于今年迄今为止较强的月度读数之一。”

“然而，我们评估认为，更依赖宏观审慎和次级工具不太可能解决核心问题。第二季度通胀报告已将临时通胀目标从16.0%上调至24.0%，我们不排除第三季度和第四季度进一步上调的可能。”

“如果这种预期持续主导政策预期，未来几个月出现更无序贬值的风险将显著上升。”

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• 欧元/美元在1.1550附近盘整，徘徊于过去两天的区间内。
• 市场普遍预计欧洲央行（ECB）当天晚些时候将加息25个基点。
• 中东局势紧张加剧以及美国通胀数据走高支撑美元。

周四，欧元（EUR）对美元（USD）小幅上涨，但仍被限制在过去两天的区间内，约为1.1550，接近两个月低点1.1500附近。美国对伊朗的新一轮打击打压了风险偏好，而市场普遍预期欧洲央行（ECB）将在周四晚些时候加息，这支撑了欧元。

欧洲央行将在当天晚些时候结束为期两天的货币政策会议，25个基点的加息几乎已成定局。该决定不太可能为该货币对提供显著支撑，因为投资者将更关注央行的前瞻指引。从这个角度看，若缺乏进一步收紧货币政策的承诺，可能被视为鸽派信号，导致欧元下跌。

与此同时，市场情绪保持谨慎，此前美国对伊朗目标发动了新一轮打击，美国总统唐纳德·特朗普威胁称，如果德黑兰未能达成协议，将进行更多攻击。伊朗当局宣布关闭霍尔木兹海峡，伊斯兰革命卫队（IRGC）表示，两艘试图穿越该水道的船只遭到攻击。

在美国，周三公布的消费者物价指数（CPI）数据显示，5月通胀同比加速至4.2%，为三年多来的最高水平，超过美联储（Fed）2%目标的两倍多，这增强了市场对美联储今年晚些时候加息的预期，并为美元提供了额外支撑。

技术分析：欧元在1.1500附近仍然脆弱

欧元/美元在从近期低点小幅反弹后维持中性盘整。然而，更广泛的看跌趋势依然存在。日内图表上的指标表现不一。4小时相对强弱指数（RSI）显示多头压力较弱，位于50以下，略微正面的移动平均收敛发散指标（MACD）暗示试图稳定而非明确的多头反转。

阻力位于1.1580的前支撑区（5月21日低点），限制多头，阻挡通往6月4日和5日高点约1.1645的路径，后者之前的5月底高点为1.1685。

下行方面，若跌破周一低点附近的1.1505，将为空头带来新希望，并暴露3月30日低点1.1443。进一步下跌将关注年初至今低点1.1411（3月13日低点）。

（本文的技术分析借助人工智能工具完成。）

• 欧元/加元上涨，因欧洲央行预计周四将对存款便利利率加息25个基点。
• 市场关注欧洲央行的经济预测和拉加德的讲话，以判断今日预期的加息是否预示进一步收紧政策。
• 随着美国完成对伊朗的军事打击报告，油价可能下跌，加元走弱。

欧元/加元在周四欧洲早盘时段回升至约1.6110，收复了前一日的部分跌幅。该货币对上涨，因欧元在欧洲央行（ECB）当天晚些时候的政策决定前获得支撑。

交易员普遍预计欧洲央行将在6月的政策会议上对存款便利利率加息25个基点。政策制定者关注在能源价格高企背景下第二轮通胀效应的威胁。这将是三年来的首次加息。

交易员将密切关注欧洲央行对通胀和经济增长的预测。市场预计今年余下时间将有三次加息。此外，欧洲央行行长克里斯蒂娜·拉加德的新闻发布会可能透露此次加息是一次性调整，还是今年可能有更多收紧措施的信号。

欧元/加元上涨，因与商品挂钩的加元面临挑战，投资者预期在美国宣布完成对伊朗的最新军事打击后，油价将回落，这提升了和平谈判可能恢复的希望，缓解了对石油供应的担忧。值得注意的是，加拿大是主要的石油出口国，加元被广泛归类为商品货币。

丹斯克研究团队预计欧洲央行（ECB）将存款利率上调25个基点至2.25%，与市场共识一致。随着6月的加息已被完全计入，他们认为市场关注点将转向对未来政策的沟通。他们预计拉加德行长将保持灵活性，并预测第三季度将进行最后一次25个基点的加息，使存款利率达到2.50%。

市场关注6月加息后的指引

“作为本周欧洲的主要事件，我们预计欧洲央行将存款利率上调25个基点至2.25%，符合市场共识。”

“随着6月加息已被市场完全计入，新闻发布会期间的所有关注点都将集中在信号传递上。”

“我们预计拉加德将保持对未来政策利率路径的完全选择权，包括可能的夏季加息，但不会预先承诺。”

“展望未来，我们预测第三季度将进行最后一次25个基点的加息，使存款利率达到2.50%。”

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大华银行（UOB）的郭世良和李秀安认为，英镑/美元在短暂突破1.3420后未能获得动能，正处于盘整阶段。日内来看，他们预计任何回调将维持在1.3330–1.3395区间内，不会明显跌破1.3330。从1–3周和1–3个月的时间范围来看，英镑预计将维持区间震荡，较宽的波动区间在1.3210至1.3655之间。

英镑预计维持宽幅区间

“24小时观点：英镑两天前升至1.3411后回落。昨日亚洲早盘英镑在1.3370时，我们指出‘尽管有所上涨，英镑并未获得明显动能’，并预计英镑将在1.3330至1.3400区间内交易。随后价格走势未如预期展开。英镑短暂升至1.3424后回落，收盘几乎持平于1.3367（-0.08%）。虽然回调动能有所增强，英镑可能小幅下行，但任何下跌很可能维持在1.3330/1.3395的较低区间内。换言之，英镑不太可能明显跌破1.3330。”

“1-3周观点：我们最近的观点来自周一（6月8日，现货价1.3330），当时我们指出英镑‘必须明显跌破1.3300，才可能进一步下探至1.3240。’昨日，英镑突破了我们的‘强阻力’位1.3410，最高触及1.3424。下行动能已减弱，短期内英镑可能在1.3300至1.3435区间内交易。”

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• 欧洲央行预计将在周四加息25个基点。
• 投资者将关注欧洲央行是否暗示未来几个月可能进一步收紧政策。
• 中东战争、能源价格上涨以及欧元区增长放缓使前景蒙上阴影。

欧洲央行（ECB）将在6月会议后于GMT12:15公布货币政策决定。总部位于法兰克福的该机构预计将将关键利率上调25个基点，使存款便利利率从2%升至2.25%。此举将标志着自2023年9月以来的首次加息，反映出政策制定者对伊朗战争引发的能源冲击及中东航运路线中断所带来的通胀影响日益担忧。

欧洲央行行长克里斯蒂娜·拉加德将在公告后不久，即GMT12:45举行新闻发布会，投资者将寻求指引，以判断6月是否标志着更广泛收紧周期的开始，还是仅仅是一次预防性调整。欧洲央行预计将与决议一同发布更新的工作人员预测，经济学家预计通胀预测将上调，而增长预期将较3月预测走弱。

尽管金融市场已大致计入加息预期，但不确定性依然较高。政策制定者必须在通胀可能变得更为持久的风险与进一步削弱本已脆弱的欧元区经济的危险之间取得平衡。因此，关于未来政策步骤的沟通可能成为市场的关键驱动力。

对欧洲央行利率决定的预期

欧洲央行进入6月会议时所面临的环境与几个月前相比有了显著不同。欧元区5月通胀率同比加速至3.2%，高于4月的3%，核心通胀率升至2.5%，反映出能源价格上涨逐渐传导至更广泛的价格类别。

多位管理委员会成员在近期已公开支持加息。欧洲央行首席经济学家菲利普·莱恩表示，通胀预测可能会上调，而执行委员会成员伊莎贝尔·施纳贝尔则认为央行不能再简单地“忽视”能源冲击。即使是传统的鸽派政策制定者也承认，为防止通胀预期失锚，可能需要收紧货币政策。

预计更新的欧洲央行预测将强化这一观点，多家机构预测2026年通胀预期可能上调至接近3%，高于3月的2.6%，而增长预测可能因能源成本上升对经济活动的影响而下调。近期采购经理人指数（PMI）调查已显示出商业状况恶化，欧元区经济活动仍处于收缩区间。

尽管预计将加息，欧洲央行不太可能提供明确的前瞻指引。政策制定者继续强调依赖数据和逐次会议的决策方式，反映出地缘政治局势和未来能源价格的极大不确定性。大多数分析师预计克里斯蒂娜·拉加德将保持谨慎鹰派基调，承认通胀上行风险，同时避免对额外加息的时间作出承诺。

市场的关键争论在于6月是否标志着新一轮收紧周期的开始，还是仅仅是一次旨在维护欧洲央行反通胀信誉的保险性加息。部分机构预计未来几个月将有多次加息，而另一些则认为增长放缓、金融条件收紧以及缺乏工资推动的通胀证据最终将限制进一步收紧的空间。

欧洲央行会议可能如何影响欧元/美元？

在决议公布之前，市场已基本消化了25个基点的加息预期，这意味着欧元的即时反应可能更多取决于欧洲央行的沟通而非决议本身。

如果克里斯蒂娜·拉加德传递出比预期更鹰派的信息，尤其是她暗示7月或9月可能需要进一步加息，这将可能通过推高欧洲利率预期来支撑欧元（EUR）。对通胀预测的上调，强调持续的价格压力，也可能进一步强化这一反应。

相反，如果欧洲央行强调经济增长的下行风险，并表示6月不应被解读为激进紧缩周期的开始，尽管加息，欧元可能难以获得动力。交易员可能将此类沟通解读为仅剩有限额外紧缩的确认。

利率差异将继续成为EUR/USD的关键驱动因素。尽管预计欧洲央行本周将加息，但市场普遍预期美联储（Fed）将在即将召开的会议上维持政策不变，尽管市场开始预期今年晚些时候加息。这种分歧如果欧洲央行采取足够鹰派的立场，可能为欧元提供短期支撑。

然而，更广泛的市场主题仍然具有高度影响力，中东冲突、能源市场和全球风险情绪的发展可能继续主导EUR/USD的价格走势。因此，除非欧洲央行大幅改变对未来利率路径的预期，该货币对可能同样受地缘政治发展和货币政策本身的驱动。

自2025年6月初以来，EUR/USD一直在宽幅横盘区间内交易，无明显趋势。在上方的日线图中，EUR/USD保持着短期看跌基调，现货价格维持在50日、200日和100日简单移动平均线（SMA）下方，区间大致在1.1670至1.1692之间。

向下的阻力趋势线，最近一次交叉点约为1.1704，继续构成整体的下行偏见框架。与此同时，相对强弱指数（RSI）为38.9，显示动能疲弱但尚未进入超卖区，表明卖方仍掌控局面，但短期内缺乏明显的疲态信号。

在上方，初步阻力位于50日SMA附近的1.1670，紧随其后的是200日SMA约1.1678，形成了一个密集的供应带。若突破这些阻力，将进一步暴露100日SMA在1.1692的位置，随后是趋势线参考点约1.1704。

在下方，首个支撑位于心理关口1.1500附近，接近周一低点。跌破该区域可能加剧看跌压力，并打开通向1.1400的空间，该关键支撑区位于3月13日和8月1日低点附近。若持续跌破1.1400，将进一步强化负面前景，并暴露自2025年6月以来未见的更低水平。

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荷兰国际集团（ING）的沃伦·帕特森（Warren Patterson）和埃娃·曼特海（Ewa Manthey）指出，随着投资者在数据显示通胀风险依然存在后重新评估美国货币政策，黄金价格正在回落。他们表示，黄金价格已从创纪录高点大幅下跌，抹去了年初至今的涨幅，预计短期走势将取决于美国数据、国债收益率、美联储预期以及中东局势的发展。

从纪录高点回落与美联储路径相关

“随着投资者重新评估美国货币政策前景，黄金价格继续回落，延续近期的跌势。”

“在核心通胀数据低于预期后，贵金属最初缩减了跌幅，但随着国债收益率走强，黄金仍承压。”

“黄金已从近期创纪录高点大幅回落，抹去了年初至今的所有涨幅。”

“尽管地缘政治不确定性和央行买盘继续提供长期支撑，但短期价格走势可能仍将紧密依赖美国经济数据、国债收益率和美联储政策预期。”

“市场将继续关注即将公布的美国经济数据以及美联储预期的任何变化。”

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• 纽元/美元在周四欧洲早盘时段走弱至约0.5795。
• 美国与伊朗连续第二天交火，打压纽元。
• 美国5月生产者物价指数（PPI）通胀报告将于周四晚些时候公布。

纽元/美元货币对在周四欧洲早盘时段失去牵引力，跌至接近0.5795。美国（US）与伊朗之间的 renewed skirmishes 削弱了纽元（NZD）兑美元（USD）的表现。交易员正准备迎接周四晚些时候公布的美国生产者物价指数（PPI）报告。

美国与伊朗连续第二晚交火。华盛顿将其攻击描述为“自卫打击”。此前，美国总统唐纳德·特朗普誓言：“我们昨天重击了他们，今天还将再次重击他们。”与此同时，伊朗最高联合军事指挥部表示，将关闭霍尔木兹海峡，禁止“任何船只通行”，并补充称任何试图通行的船只都将成为目标。

持续的交火加剧了对结束战争外交努力现状的担忧，这提振了作为避险货币的美元（Greenback），并对该货币对形成阻力。

美国PPI通胀报告将于周四晚些时候成为焦点。预计5月整体PPI同比上涨6.4%，高于4月的6.0%；核心PPI预计上涨5.4%，高于此前的5.2%。美国通胀进一步升温的任何迹象都可能在短期内提振美元。

然而，新西兰储备银行（RBNZ）的鹰派立场可能有助于限制纽元的跌幅。RBNZ行长安娜·布雷曼（Anna Breman）表示，官方现金利率（OCR）可能比之前预期更早且幅度更大地上调，原因包括中东冲突引发的通胀、新西兰及其贸易伙伴的增长放缓和投入成本上升。市场已重新定价新西兰的利率前景，交易员现预计利率将持续多次上调，直至2027年初。

德国商业银行（Commerzbank）的迈克尔·菲斯特（Michael Pfister）预计欧洲央行（ECB）将实施数月来的首次加息，但指出这一预期已反映在欧元/美元中。他怀疑行长拉加德会预先承诺多次加息，并强调油价降温及通胀预期走软。菲斯特总结称，鹰派意外的可能性不大，短期内欧元（EUR）面临下行风险占主导。

欧洲央行决议后美元面临下行风险

“预计今日欧洲央行会议将带来数月来的首次加息。此举已被市场计入，因此在这方面不太可能出现太多意外。关键问题是欧洲央行能否在声明及随后的新闻发布会上释放鹰派信号，从而提振欧元。”

“即使欧洲央行准备今年加息三次，克里斯蒂娜·拉加德今天也不太可能作出承诺。她更可能强调欧洲央行将竭尽全力确保价格稳定。这可能不足以进一步提升加息预期。”

“另一方面，近几周油市走势也有所平稳——我们已远离高峰。加上近月通胀率低于预期，通胀预期也有所修正。”

“鉴于这些发展，欧洲央行采取比预期更鹰派立场的可能性相当低。对欧元而言，这意味着今日风险可能偏向下行。”

“因此，我们继续预计欧元/美元仅会缓慢回升，预计本月底将达到1.16水平。”

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