外汇新闻

• WTI 原油在市场淡化新伊朗制裁影响之际仍承压。
• 外交消息喜忧参半，加大了关于重开霍尔木兹海峡路径的不确定性。
• 预计美国原油库存将在周三再次增加。

西德克萨斯中质原油（WTI）周二小幅走低，连续第二个交易日延续跌势，因交易员对华盛顿最新针对伊朗的经济施压置若罔闻。市场越来越认为此举是远离军事对抗的转变，从而削弱了油价中的部分风险溢价。截止发稿时，WTI 交投于每桶 82.00 美元附近，当日下跌近 3%。

周一，美国财政部启动了“经济弃儿行动”（Operation Economic Outcast），这是一项更广泛的制裁行动，旨在切断对伊朗政府的金融支持。然而，这些措施的强硬程度低于一些交易员的预期。美国财政部长斯科特-贝森特并未指出哪些国家可能面临处罚，也未给出时间表，只是表示会给它们时间切断与伊朗的联系。

丹麦银行分析师指出，美国最新一轮针对伊朗的制裁行动被华盛顿称为旨在“切断每一条经济生命线”，但迄今仍未形成决定性突破。他们认为，缺乏具体措施或明确的执行细节意味着此举“更像是一记警告，而非决定性升级”，因此对眼前宏观和市场的影响有限。

该行表示，伊朗当局已表示有信心，中国等主要贸易伙伴将抵制华盛顿的施压行动，这凸显出新措施的有效性将取决于第三国愿意在多大程度上配合。

美国总统唐纳德-特朗普周三在 Truth Social 上发帖称，华盛顿正在监视霍尔木兹海峡和皮克斯山的“每一平方英寸”。他补充说，水道中的所有水雷都已被移除或引爆，并警告伊朗，任何布设新水雷的船只都将“立即且系统地被摧毁”。

经霍尔木兹海峡的航运仍受到严格限制。路透社援引 Kpler 数据称，周一仅有两艘大宗商品船只通过该水道，为 5 月初以来的最低单日数量。

与此同时，外交信号喜忧参半。巴基斯坦表示，与伊朗的会谈取得了“重大进展”，旨在防止局势进一步升级，并重启停滞的美伊谈判以及重开霍尔木兹海峡。然而，白宫一名官员告诉半岛电视台，目前没有与伊朗进行中的或已安排的会谈。

展望未来，交易员将密切关注中东局势的最新进展，在不确定的背景下，WTI 的下行空间可能受到限制。市场还将把注意力转向周三美国能源信息署（EIA）的报告，预计在上周增加 440.5 万桶之后，原油库存将再增加 190 万桶。

MUFG分析师Derek Halpenny和Abdul-Ahad Lockhart表示，墨西哥比索继续受益于低外汇波动率和强劲的套息需求，美元/墨西哥比索自2024年6月以来首次跌破17.00。他们指出，墨西哥稳健的经济增长、顽固的通胀以及Banxico稳定的政策立场支撑了套息交易，但警告称，仓位已十分拥挤，且容易出现急剧逆转。

比索受有吸引力的套息和低波动率支撑

"墨西哥比索的表现凸显了外汇套息交易策略持续的吸引力，美元/墨西哥比索本月跌破17.00关口，为2024年6月以来首次。"

"我们现在已经达到远低于我们在这一阶段预期的水平，因此可能不得不下调我们的美元/墨西哥比索预测路径。"

"政策利率维持在6.50%，这让投资者确信墨西哥的套息交易将继续具有吸引力。"

"低波动率持续存在，美元/墨西哥比索1个月隐含波动率接近去年年底录得的低点，而该低点是自2019年以来最低的。"

"一如既往，对于一项表现如此出色的交易而言，风险之一在于该交易如今已十分拥挤，因此如果美联储加息，且美国收益率曲线因更多加息预期而重新定价，那么就可能出现急剧逆转。"

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加拿大丰业银行（Scotiabank）策略师肖恩-奥斯本（Shaun Osborne）和埃里克-塞奥雷（Eric Theoret）指出，美元/日元在 158.00 和 159.50 附近的中位区间之间相对平稳地交易，因为日元（JPY）表现逊于大多数 G10 货币。媒体报道称，多家大型银行将日本央行（BoJ）收紧政策的预期调整至 9 月，这已将定价推升至约 20 个基点，为进一步上涨留下空间，而市场则关注 9 月 18 日会议之后央行的措辞。

随着日本央行预期转变，日元走软

"日元走势疲软，兑美元下跌 0.1%，表现逊于除挪威克朗（NOK）之外的所有 G10 货币。"

"基本面数据公布有限，不过媒体报道称，随着多家大型银行将其收紧政策的预期转向 9 月，日本央行预测出现了备受关注的调整。"

"该会议目前的定价仍仅为 20 个基点，这为短期内进一步上涨留下了一些空间。"

"更大的风险将集中在央行的措辞上，因为市场参与者将目光投向 9 月 18 日会议之后。"

"对于美元/日元，我们注意到近期的平稳交易区间大致受限于 158.00 和 159.50 附近。"

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• 白银周二延续回调，因投资者在美国通胀数据公布前削减敞口，白银下跌 1.43%。
• 美国国债回购重燃了对债务和货币贬值的担忧，可能限制金属的跌幅。
• 来自太阳能电池板、电动汽车和人工智能基础设施的工业需求继续为白银提供结构性支撑。

白银（XAG/USD）周二延续跌势，撰写本文时交投于 67.50 美元附近，当日下跌 1.43%。由于投资者在周三美国（US）个人消费支出（PCE）价格指数公布前保持谨慎，这种贵金属连续第二个交易日回调，市场注意力也转向杰克逊霍尔研讨会。

核心 PCE 通胀率是美联储（Fed）评估价格压力时青睐的指标，预计 7 月将维持在 3.4% YoY 不变。强于预期的读数可能加剧对更紧缩货币政策的担忧，并拖累白银，而通胀放缓则可能强化维持货币政策不变的预期，并支撑贵金属。

投资者也在关注美国劳动力市场的信号。ADP 就业变动的四周平均值在 8 月初升至每周 11.75K 个岗位，高于此前的 9.5K。该改善表明私营部门招聘出现一定复苏，尽管这并未完全消除对美国经济走势的担忧。

尽管白银出现回调，美国财政风险可能限制看跌压力。美国财政部计划将长期债券回购操作规模翻倍，同时市场也在评估财政部长斯科特-贝森特（Scott Bessent）是否可能动用财政部一般账户（TGA）中高达 1 万亿美元的资金。这些措施可能影响市场流动性和债券收益率，同时在公共债务高企的背景下重燃关于美国美元（USD）贬值的叙事。

地缘政治紧张局势为贵金属提供了另一潜在支撑来源。德国商业银行（Commerzbank）指出，美国对伊朗制裁的扩大，包括针对石油、航运、技术、黄金和数字资产的措施，加剧了地缘政治不确定性。因此，更强的避险需求可能有助于限制白银的跌幅。

最后，白银的工业基本面仍然具有支撑作用。需求继续受益于绿色能源转型，尤其是光伏太阳能电池板生产和电动汽车，以及人工智能数据中心的快速扩张。工业需求和避险吸引力的这种组合，尽管周二出现回调，仍可能继续为白银提供支撑。

XAG/USD 技术分析

在一小时图上，XAG/USD 交投于 67.92 美元，在价格保持在约 68.01 美元的 100 小时简单移动平均线（SMA）下方、同时仍高于约 66.40 美元的 200 小时 SMA 的情况下，短期走势受到压制。这种结构表明，在更广泛的上升趋势中，当前仍处于盘整阶段，短期阻力位于上方、长期支撑位于下方；而相对强弱指数（RSI）约为 44.00，暗示看涨动能较弱，如果支撑失守，金属价格仍可能面临进一步的回调压力。

上行方面，初步阻力与接近 68.01 美元的 100 小时 SMA 一致，其后是 68.50 美元的水平阻力位，再往上则是更远的 70.00 美元上限。下行方面，立即支撑位于 67.50 美元，进一步支撑位于 66.50 美元，而聚集在附近的 200 小时 SMA 约为 66.40 美元，一旦跌破，偏向很可能更明确地转向有利于卖方。

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道明证券（TD Securities）认为，杰克逊霍尔会议更多关乎美联储（Fed）的公信力，而非为美元（USD）提供新的指引。他们预计利率预期将保持锚定，但警告称，若主席沃什未能重申通胀使命，可能会拖累美元。其风险偏向被描述为短期内略微利空美元。

美联储措辞被视为对美元构成利空风险

"利差重新成为主要驱动因素，投资者的注意力正转向杰克逊霍尔研讨会，在那里，央行政策路径的任何重新定价都可能成为外汇市场的重要催化剂。"

"杰克逊霍尔——更多关乎公信力，而非为美元提供指引。对于杰克逊霍尔会议，我们认为，对外汇市场的直接影响是，利率预期将保持相对锚定，从而限制美元持续单边走势的空间。"

"不过，这种不对称性可能略微偏向利空美元。"

"因此，沃什若试图就通胀公信力‘澄清疑虑’，可能只会对美元提供有限支撑。相较之下，若未能回应外界对美联储通胀目标框架公信力的担忧，则可能继续对美元造成更大压力。"

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加拿大丰业银行（Scotiabank）策略师肖恩-奥斯本（Shaun Osborne）和埃里克-西奥雷（Eric Theoret）报告称，在德国 IFO 和国内生产总值（GDP）数据强于预期后，欧元/美元在 1.16 区间中上部盘整，这应会增强欧洲央行（ECB）在 9 月 10 日会议前的信心。市场几乎已完全消化 25 个基点的加息以及进一步收紧政策的预期，但他们认为，鉴于现货价格略高于其公允价值估计，欧元短期内进一步走强的空间不大。

欧元获得支撑，但短期涨幅受限

"欧元（EUR）正安静地在 1.16 区间中上部盘整，对 8 月德国 IFO 商业景气数据好于预期的公布几乎没有明显反应。"

"德国第二季度最终 GDP 数据也带来小幅意外，改善主要由贸易推动。这些数据具有建设性，应能在欧洲央行决策者迎来 9 月 10 日下一次利率决议之际增强他们的信心。"

"市场几乎已完全消化本次会议加息 25 个基点（约 24 个基点）的预期，而短期利率市场目前反映出到年底累计收紧 42 个基点。"

"近期收益率利差的回升为欧元提供了基本面支撑，不过我们认为，短期内进一步走强的空间不大，因为现货价格目前较我们 1.1622 的狭窄公允价值估计略有溢价。"

"看涨——相对强弱指数（RSI）仍在 70 的超买阈值附近保持看涨。最新一轮反弹似乎已在 1.17 附近的短期阻力位上方停滞，我们注意到在 1.18 之前没有其他任何有意义的阻力位。我们认为短期支撑位在 1.1650 和 1.1600，并注意到 200 日均线位于 1.1632。 "

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• 美国CB消费者信心指数在8月略有回落。
• 美元指数在99.00附近缺乏明确方向。

8月份美国消费者情绪有所减弱，世界大型企业联合会消费者信心指数从7月的90.2（修正前为90.8）回落至89.4。

“消费者信心在8月份连续第二个月略有放缓。预期指数进一步滑入负值区域，这被现况指数在过去三个月下滑后温和回升所抵消。消费者对当前商业状况的评估略为正面。对当前劳动力市场的看法有所改善，扭转了此前三个月的温和下滑，”世界大型企业联合会首席经济学家Dana M. Peterson表示。

市场反应

美元（USD）目前在99.00区域附近涨跌互现，投资者继续密切关注中东局势的发展，同时市场还在等待沃什主席周五在杰克逊霍尔研讨会上的讲话。

大华银行集团（UOB）的Quek Ser Leang指出，现货黄金在突破一条关键下行趋势线并触及接近4,700美元的盘中高点后，仍处于更广泛的上升趋势中。尽管上行动能依然强劲，但严重超买的状况已引发回调，支撑位在4,425美元附近，阻力位在4,773美元和4,889美元。

超买上升趋势面临阻力带

"现货黄金的更广泛走势仍偏向上行，但严重超买的状况可能导致短期回调或盘整。"

"上周三，2026年8月19日，现货黄金大幅上涨并突破了上述下行趋势线。随后继续走高，并在今天早些时候触及4,696美元的盘中高点，略低于我们在上一期更新中强调的4,700美元水平。"

"上行动能依然强劲，但日线慢速随机指标接近自2月创纪录以来最超买的水平，尽管更广泛的走势仍偏向上行，短期回调或盘整看起来可能性较大。 "

"目前位于4,425美元的日线小幅上升趋势线提供了即时支撑。若跌破位于4,425美元的21日指数移动均线（EMA），将表明上行动能已经减弱。上行方面，下一个需要关注的阻力位是5月高点4,773美元。"

"从5,595美元的纪录高点跌至6月低点3,943美元的50%回撤位在4,769美元，略低于4,773美元。若突破4,773美元，下一个需要关注的关键水平是4月高点4,889美元。"

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