外汇新闻

• 黄金在4700美元下方横盘整理，受美国国债收益率走高和美元走强限制上涨动力。
• 美国通胀持续高企及美联储鹰派言论强化了利率可能维持较高水平更长时间的预期。
• 技术面上，黄金/美元（XAU/USD）仍被困于21日和50日简单移动平均线之间，动能指标显示中性，价格呈区间震荡走势。

周四，黄金（XAU/USD）承受温和压力，美元（USD）在美伊谈判不确定性和美联储（Fed）鹰派前景的推动下继续上涨。

撰写本文时，黄金/美元（XAU/USD）交投于4680美元附近，继周二升至近三周高点4773美元后，仍被困于狭窄的交易区间内。

买方缺乏推动XAU/USD进一步上涨的信心，因市场普遍预期美联储（Fed）将维持较高利率更长时间，这持续压制市场情绪。最新的美国通胀数据进一步强化了这一观点，数据显示与持续的中东战争相关的高企能源成本连续第二个月对消费者和生产者施加压力。

高于预期的通胀数据，加上相对稳定的劳动力市场，表明美联储在调整政策前可以保持耐心。然而，交易员增加了美联储年底前可能加息的押注。

鹰派重新定价推动美国国债收益率和美元走高，限制了无收益金属的上涨空间。同时，美伊谈判的不确定性持续为美元提供额外支撑。

追踪美元兑六种主要货币价值的美元指数（DXY）交投于98.54附近，徘徊在一周多来的高位附近。

波士顿联储主席苏珊·柯林斯周三表示，美联储可能需要加息以抑制通胀压力，并预计美联储将需要“维持一段时间的紧缩政策”。柯林斯还指出，过去一年就业增长接近盈亏平衡率，失业率保持“相对较低”。

在地缘政治方面，特朗普抵达北京参加为期两天的峰会，讨论重点包括贸易、美台关系及伊朗持续的战争。根据路透社援引的白宫简报，双方讨论了扩大美国企业在中国的市场准入和增加中国对美国的投资。简报还称，两国领导人一致认为霍尔木兹海峡必须保持开放，且绝不能允许伊朗获得核武器。

技术分析：黄金/美元在21日和50日SMA之间挣扎寻方向

日线图显示，黄金/美元维持在21日简单移动均线（SMA）上方约4684美元，但受制于50日SMA附近的4740美元，近期涨势后短期走势呈现横盘或轻微调整态势。

200日SMA位于约4341美元，继续支撑更广泛的上升趋势，而相对强弱指数（RSI）中性徘徊于50附近，移动平均趋同背离（MACD）柱状图呈现积极且趋于稳定，表明价格走势处于盘整状态，缺乏明确方向性推动。

上方初步阻力位于50日SMA约4740美元，随后在约4850美元的水平位置存在阻力，卖方可能在此重新出现。

下方，21日SMA约4684美元提供即时支撑，若跌破该区域，下一重要支撑位约在4500美元，之后是更具战略意义的200日SMA附近4341美元。

（本报道的技术分析借助人工智能工具完成。）

大华银行集团（UOB）高级经济学家Alvin Liew指出，美国通胀压力已超出能源领域，4月份消费者物价指数（CPI）和生产者价格指数（PPI）均出现再加速，核心指标进一步高于美联储2%的目标。Liew现预测2026年整体CPI为3.7%，核心CPI为3.0%，并认为油价存在上行风险，预计通胀将在2027年才逐步接近2%。

更广泛的价格压力及上行风险

“我们现预计2026年整体CPI通胀平均将升至3.7%（此前为3.3%），核心CPI通胀平均接近3.0%（此前为2.8%），高于长期2%的目标，但核心CPI仍处于可容忍范围内。我们仍预测随着基数效应正常化，美国整体及核心CPI通胀将在2027年回落至2%左右，但通胀高于目标的风险比之前预期更大。”

“不足为奇的是，2026年CPI的风险仍偏向上行，前景高度依赖中东地区持续的地缘政治发展。如果停火得以维持且油价回落至远低于每桶100美元，通胀应会在2026年下半年缓解。”

“然而，如果这次临时停火被打破且冲突持续升级，油价可能远高于每桶100美元，整体通胀很可能在2026年下半年末升至5%左右。”

“此外，鉴于4月份PPI的显著跳升及PPI与CPI之间的合理差距，可能表明生产者价格向消费者价格的传导尚未完全显现，暗示未来几个月通胀上行风险可能更高。”

“尽管3月份的月度大幅上涨有所缓和，4月份的CPI报告显示通胀压力正变得更加普遍，能源已不再是唯一驱动因素。”

（本文由人工智能工具协助生成，编辑审核。）

• 英镑/美元连续第三天下跌，受英国政治动荡和美元走强的压力。
• 英国国债收益率飙升至数十年高位，因对财政不稳定和工党领导层不确定性的担忧加剧。
• 美元指数在地缘政治不确定性和美联储鹰派预期的推动下攀升至两周高点。

周四，英镑/美元承压，受美元（USD）走强和英国（UK）政治不确定性上升的影响。截至发稿时，该货币对交投于约1.3482，跌近0.30%，连续第三天处于下行态势。

随着工党在近期地方选举中的表现疲软，围绕英国首相基尔·斯塔默可能面临领导权挑战的猜测加剧。被广泛视为斯塔默潜在接班人的英国卫生大臣韦斯·斯特里廷周四辞去了政府职务。

斯塔默继续抵制日益增大的辞职压力，强调“我们不能让领导权争夺将我们推入混乱”，并告诉部长们他的政府仍是一个“十年计划”。

与此同时，随着投资者重新评估英国的财政前景，英国债券市场持续承压。本周早些时候，长期国债收益率飙升至数十年高位，因担忧工党内部可能的领导权争斗会削弱财政纪律并增加政府借贷。30年期国债收益率短暂触及约5.8%，为1998年以来最高水平，10年期收益率攀升至5.1%以上，为2008年以来最高。

不过，周四收益率有所回落，因投资者认为韦斯·斯特里廷是工党内较为市场友好的财政人物之一。

在此背景下，英镑/美元预计将维持短期下行偏向，停滞的美伊谈判加剧地缘政治不确定性，支撑美元需求。美元指数（DXY）追踪美元兑六种主要货币的价值，目前交投于约98.73，为两周以来最高水平。

与此同时，中东地区持续的动荡及油价上涨继续加剧全球通胀担忧，增加央行维持高利率的压力。在英国，交易员预计英国央行（BoE）今年年底前至少加息两次。然而，日益增长的政治不确定性可能使英国央行的政策前景更加复杂。

最新的美国通胀数据显示，能源成本上升对消费者价格的影响，强化了美联储（Fed）可能需要更长时间维持紧缩政策立场的预期。因此，交易员越来越多地押注美联储年底前可能加息，进一步支撑美元。

数据方面，美国4月零售销售环比增长0.5%，符合市场预期，但较3月1.6%的增幅明显放缓。直接影响国内生产总值（GDP）计算的零售销售控制组4月也增长0.5%，此前为0.8%。

• 周四银价下跌约3.20%，白银/美元交投于84.70美元附近。
• 美国国债收益率上升和美元走强限制了贵金属的需求。
• 美联储官员的鹰派言论加强了市场对利率将维持更长时间高位的预期。

周四白银（XAG/USD）走低，下跌3.20%，至撰写时约84.70美元，因投资者在金属近期反弹后获利了结。此次下跌发生在美国国债收益率上升和美元（USD）走强削弱了无收益资产的吸引力之际，同时市场重新评估美联储（Fed）的政策路径预期。

白银的回调紧随本周早些时候的急剧上涨，之前该金属受益于技术动能和工业金属需求的增强。华侨银行（OCBC）策略师Christopher Wong最近指出，白银的反弹在短期内显得越来越过热，警告超买状况和潜在的“买传闻，卖事实”行为可能会加剧获利了结压力。

美元因美联储预期的鹰派重新定价而保持支撑。近期通胀数据持续显示价格压力依然存在，而劳动力市场状况相对稳定，降低了政策制定者放松货币政策的紧迫性。

堪萨斯城联储主席Jeffrey Schmid周四表示，持续的通胀仍是经济面临的最大风险。Schmid补充称，尽管美国（US）经济保持韧性，劳动力市场继续有效运作，但高企的油价仍影响家庭支出和企业成本。

更高的利率预期推动美国国债收益率上升并强化美元，给贵金属带来阻力。由于白银不提供收益，固定收益资产回报率的上升往往降低其相对吸引力。

三菱日联金融集团（MUFG）的李·哈德曼（Lee Hardman）解释称，尽管英国国内生产总值（GDP）强于预期，但英镑（GBP）走软，因市场预期由于能源价格冲击，年内增长将放缓。他强调，英国政治风险上升，包括潜在的工党领导权挑战和对未来财政政策的担忧，尽管存在有利的套息条件，仍对英国国债和英镑构成压力。

英国政治影响英镑前景

“尽管数据显示英国经济年初增长强劲，英镑今晨仍持续走软。”

“英国周期性动能增强，加上英国收益率上升和有利的套息交易条件，帮助英镑在中东冲突期间表现出乎意料地强劲。”

“未来几个季度增长放缓似乎再次成为可能，以应对能源价格冲击。”

“然而，近期英镑的下行风险因英国政治不确定性加剧而增加。”

“调查显示，如果举行领导权竞选，温和左翼的工党候选人最有可能取代基尔·斯塔默（Keir Starmer），这将加剧对英国财政风险的担忧，进而影响国债和英镑。”

（本文由人工智能工具协助生成，编辑审核。）

堪萨斯城联邦储备银行（Fed）行长杰弗里·施密德（Jeffrey Schmid）周四表示，持续的通胀是对经济最紧迫的风险。在一次银行业会议上的演讲中，他指出，美国经济对全球石油供应中断的脆弱性较过去有所降低，但高油价削弱了家庭的消费能力并推高了企业成本。

主要观点：

持续的通胀是对经济最紧迫的风险，显然通胀仍然过高。

美国经济表现出显著的韧性，经济基本面依然稳健。

美国经济对全球石油供应中断的脆弱性较过去有所降低，但高油价削弱了家庭的消费能力并推高了企业成本。

就业市场运作有效。

消费者支出仍是经济活动的最大驱动力，财富增长促使许多家庭增加支出。

企业投资依然强劲，尤其是在科技和人工智能建设方面。

银行业基本面稳健。

道明证券（TD Securities）的策略师对短期美元（USD）持较少看跌态度，因美联储（Fed）维持观望，美国数据、股市和仓位支持美元区间震荡。然而，他们仍预测2026年美元走弱，原因是伊朗相关事态带来的非对称下行风险以及全球利率趋同于美国水平。

当前区间震荡，后期走软

“美联储在2026年剩余时间内维持观望，使我们对美元的看跌程度低于最新季度预测中的预期。正如我们最近在《你能让我通胀更高吗？》一文中所论述的，随着美国经济展现出积极的劳动力数据动能，以及4月份美国股市相较全球其他市场表现强劲，短期内看跌美元的驱动因素变得更加难以捉摸。”

“美元指数（DXY）98.00点一直是霍尔木兹海峡重新开放的外汇晴雨表。我们预计，一旦达成解决方案使该海峡逐步开放，美元将持续在该水平以下交易。”

“因此，我们认为全球利率趋同于美国的宏观背景应继续对美元形成压力。”

“美联储维持观望使我们对美元的看跌情绪减弱。然而，鉴于伊朗事态带来的非对称美元风险以及美联储相较全球央行保持相对较少鹰派立场，我们仍维持2026年美元下行的预测路径。”

（本文借助人工智能工具撰写，并由编辑审核。）