外汇新闻
- 印度卢比在周二假期后兑美元大幅上涨。
- 有关人工智能增长和美联储重新定价的担忧拖累美元。
- 印度央行继续捍卫印度货币。
印度卢比（INR）周三在前一日休市后兑美元（USD）大幅走高。由于美元持续表现不佳，美元/印度卢比（USD/INR）跌至接近96.40的六周新低。
截至发稿时，追踪美元兑六种主要货币价值的美元指数（DXY）几乎持平，交投于101.77附近，但接近前一日创下的近三周低点101.50。
由于美国（US）与人工智能（AI）相关的股票走弱，以及在美联储（Fed）重新定价背景下美国债券收益率处于回调阶段，美元一直承压。金融市场参与者认为，在这些逆风因素的推动下，美元将进一步下跌。
随着美联储风险重新定价和科技股担忧加剧，美元跌势料将延续
加拿大丰业银行（Scotiabank）策略师指出，“随着市场重新评估近期美联储收紧政策的风险，美元整体疲软在短期内似乎有望延续”，并指出上周“DXY出现大幅净跌幅”证明“9月/10月的反弹有望修正或逆转，至少可能回落至100.80/101.30区域”。他们补充称，“科技股更深度的抛售可能会进一步拖累美元，因为人工智能建设在美国增长/通胀叙事中占据主导地位”，这表明该板块重新承压可能会强化当前美元的下行趋势。
根据CME FedWatch工具，美联储几乎可以确定将在本月晚些时候的政策会议上维持利率不变。一个月前，该工具显示央行在10月会议上也可能加息的概率相当可观。由于几位官员表示没有迫切需要再次加息，交易员重新定价了对美联储偏鹰派的押注。
印度央行加大多层防御力度以稳定卢比
星展银行研究部经济学家指出，印度储备银行（RBI）今年采取了“多层防御策略来支撑卢比”，将“现汇/远期市场的直接干预、监管行动、流动性措施、行政措施以及抑制与进口相关的美元需求的举措”结合起来。星展银行表示，当局“可能还没有结束，并且仍准备在需要时采取进一步行动”，RBI行长马尔霍特拉在最近的一次采访中强调了央行的决心，称“RBI决心采取一切必要措施，以确保外汇市场有序运行。”
然而，鉴于多重逆风，星展银行对印度卢比持续升值表示怀疑。星展银行表示，即便在近期提振卢比的政策努力之后，“从制造业/贸易竞争力的角度看，我们认为印度卢比持续升值的空间有限。”他们补充称，“充满挑战的投资组合资金流前景为卢比在全球形势变化下进一步缓慢贬值留下了空间”，并指出该货币“对油价波动和风险情绪高度敏感。”
技术分析：美元/印度卢比（USD/INR）仍低于20日EMA
在日线图上，美元/印度卢比交投于94.40，现货价格远低于20周期指数移动均线（EMA）95.49，维持短期看跌基调。
该货币对已从近期高点大幅回落，尽管相对强弱指数（RSI）位于27，处于超卖区域，但这一动量读数仅暗示下行条件过度拉伸，而非明确复苏，价格走势仍受上方趋势阻力限制。
上行方面，近期阻力位于95.49附近的20周期EMA，任何反弹都可能面临新的卖压。下行方面，6月25日低点94.15是关键支撑位。
（本报道的技术分析由AI工具协助撰写。了解更多。）
印度经济常见问题（FAQ）
从2006年到2023年，印度经济的平均增长率为6.13%，使其成为世界上增长最快的国家之一。印度的高增长吸引了大量外国投资。这包括外国直接投资(FDI)进入实体项目和外国资金进入印度金融市场的外国间接投资(FII)。投资水平越高，对卢比(INR)的需求就越高。印度进口商对美元需求的波动也会影响印度卢比。
印度必须进口大量的石油和汽油，因此石油价格会对卢比产生直接影响。石油在国际市场上主要以美元交易，因此如果石油价格上涨，对美元的总需求增加，印度进口商不得不出售更多的卢比来满足需求，这对卢比来说是贬值的。
通货膨胀对卢比有着复杂的影响。最终，它表明货币供应量增加，从而降低了卢比的整体价值。然而，如果它超过了印度储备银行(RBI) 4%的目标，RBI将提高利率，通过减少信贷来降低它。较高的利率，特别是实际利率(利率与通货膨胀率之差)使卢比走强。它们使印度成为国际投资者投资的更有利可图的地方。通货膨胀率的下降可以支撑卢比。与此同时，较低的利率可能对卢比产生贬值作用。
印度近期历史上的大部分时间都是贸易逆差，表明其进口大于出口。由于大多数国际贸易是以美元进行的，有时由于季节性需求或订单过剩，大量进口会导致大量的美元需求。在此期间，卢比可能会走弱，因为它被大量出售以满足对美元的需求。当市场波动加剧时，对美元的需求也会飙升，对卢比也会产生类似的负面影响。
- 美元指数在 Meta 第三季度财报公布前谨慎交投于 101.68 附近。
- 人工智能增长担忧使美元和债券收益率在过去几周承压。
- 本周，投资者还将关注 10 月份美国 S&P Global 初值 PMI 数据。
在 Meta 当天稍晚公布第三季度财报之前，美元兑其他主要货币谨慎交投。周三欧洲交易时段，衡量美元兑六种主要货币价值的美元指数（DXY）小幅走低至 101.68 附近。该指数接近上周创下的近三周低点 101.50。
市场专家近期的观点显示，美国超大规模云服务商在人工智能（AI）基础设施上的支出已成为关键驱动因素，因此预计 Meta 的财报对美元和美国（US）国债收益率的影响将十分显著。
在对 AI 增长的担忧之下，美国债券收益率和美元已从近期高点回落。
下表显示了 美元 (USD) 对所列主要货币 最近七天的变动百分比。 美元 对 纽元 最弱。
| USD | EUR | GBP | JPY | CAD | AUD | NZD | CHF | |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| USD | -0.29% | -1.08% | -0.25% | -1.22% | -0.73% | -1.36% | -1.01% | |
| EUR | 0.29% | -0.79% | 0.04% | -0.94% | -0.43% | -1.07% | -0.70% | |
| GBP | 1.08% | 0.79% | 0.85% | -0.12% | 0.41% | -0.28% | 0.06% | |
| JPY | 0.25% | -0.04% | -0.85% | -0.98% | -0.47% | -1.09% | -0.75% | |
| CAD | 1.22% | 0.94% | 0.12% | 0.98% | 0.51% | -0.08% | 0.20% | |
| AUD | 0.73% | 0.43% | -0.41% | 0.47% | -0.51% | -0.68% | -0.33% | |
| NZD | 1.36% | 1.07% | 0.28% | 1.09% | 0.08% | 0.68% | 0.35% | |
| CHF | 1.01% | 0.70% | -0.06% | 0.75% | -0.20% | 0.33% | -0.35% |
热图显示了主要货币相对于其他货币的百分比变化。基础货币从左列中选取，而报价货币从顶部行中选取。例如，如果您从左列选择 美元 并沿着水平线移动到 日元 ，则框中显示的百分比变化将表示 USD (基数)/ JPY (报价)。
三菱日联金融集团（MUFG）分析师表示，在近期回调后，美国金融市场“受益于由 AI 相关乐观情绪推动的强劲海外投资者需求”。他们指出，海外投资者在截至 7 月的 12 个月内购买了“9,420 亿美元的美国股票，而同期美国公司债券的购买额则大幅增加至 4,520 亿美元”。MUFG 认为，这些“可观的资金流入凸显出，美元与投资者在美国金融市场寻求更高回报的联系日益紧密，而不再是受益于其传统的避险地位”。不过，他们警告称，“如果市场对 AI 的情绪恶化，这种动态也会使美元更容易出现逆转”。
金融市场将密切关注 Meta 对其 AI 相关支出计划的指引。根据 INDMoney，Meta 2026 年的资本支出展望为 1300 亿至 1450 亿美元。其演示显示，上半年支出为 509.18 亿美元。假设第三季度与 416.8 亿美元的预估相符，那么剩余需求就变得相当直接。
Meta在其指引评论中暗示AI基础设施支出放缓的迹象，将拖累美元前景。
在经济数据方面，投资者正等待周五公布的美国 S&P Global 10 月份 PMI 初值。预计数据显示，整体商业活动将再次扩张，但增速温和。
美元指数技术分析
在日线图上，美元指数现货报 101.67。该指数维持在 20 日指数移动平均线（EMA）101.66 上方，因价格走势仍受到这一动态支撑位的支撑，短期偏向略微看涨。相对强弱指数（RSI）报 53.39，略高于中性水平，暗示上行动能稳健但并未过度延伸，同时该指数在近期高点附近盘整。
下行方面，初步支撑位于 20 日 EMA 101.66，一旦有效跌破，将削弱建设性基调，并为更深度回调打开大门。由于当前数据集中没有附近的技术阻力位，交易者可能会关注市场上方的心理关口和此前的波段高点，以寻找潜在供给区，只要该指数守在 101.66 区域上方，当前格局仍有利于逢低买入。
（本报道的技术分析由 AI 工具协助撰写。了解更多。）
美元常见问题（FAQ）
美元(USD)是美国的官方货币，也是许多其他国家的“事实上”货币，与当地纸币一起流通。根据 2022年的数据，美元是世界上交易量最大的货币，占全球外汇交易额的88%以上，平均每天交易6.6万亿美元。 第二次世界大战后，美元取代英镑成为世界储备货币。在其历史上的大部分时间里，美元都是由黄金支撑的，直到1971年布雷顿森林协定(Bretton Woods Agreement)废除了金本位制。”
“影响美元价值的最重要的单一因素是货币政策，这是由美联储(Fed)决定的。美联储有两项任务:实现物价稳定(控制通胀)和促进充分就业。它实现这两个目标的主要工具是调整利率。当物价上涨过快，通货膨胀率高于美联储2%的目标时，美联储将加息，这有助于美元升值。当通货膨胀率低于2%或失业率过高时，美联储可能会降低利率，这将给美元带来压力。”
在极端情况下，美联储还可以印更多美元，实施量化宽松政策。量化宽松是美联储在陷入困境的金融体系中大幅增加信贷流动的过程。这是一种非标准的政策措施，用于信贷枯竭，因为银行不愿相互放贷(出于对交易对手违约的担忧)。当仅仅降低利率不太可能达到必要的效果时，这是最后的手段。这是美联储在2008年金融危机期间对抗信贷紧缩的首选武器。它涉及到美联储印刷更多的美元，并用这些美元主要从金融机构购买美国政府债券。量化宽松通常会导致美元走软。”
量化紧缩(QT)是一个相反的过程，即美联储停止从金融机构购买债券，不再将其持有的到期债券的本金再投资于新的购买。这通常对美元有利。
法国兴业银行（Societe Generale）的 Kit Juckes 在修正后的 IMF 增长预测背景下讨论了美元/加元，强调加拿大相较于美国的前景更弱。他指出，北美增长差距正在扩大，而两年期利差在引导加元走势方面发挥着作用。历史区间显示，美元/加元可能大致仍将被限制在区间内，要出现显著下行则需要加拿大基本面改善。
增长差距拖累加元
"随着 IMF 将美国今年的增长预测上调至 2.5%（同时 2027 年仍维持在 2.1%），北美增长差距正在扩大。右侧图表显示的是 2027 年相对的彭博一致预期增长预测，但 IMF 的评估（明年加拿大增长 1.2%，而美国为 2.1%）对加拿大而言甚至更不利。左侧图表显示的是两年期利差与美元/加元的对比关系。"
"在过去十年中，美元/加元一直在 1.20-1.45 区间内交易，平均值为 1.33。如果 IMF（或彭博）增长预测在很大程度上已被假定计入当前汇率，那么从这里开始的上行空间似乎有限。近期一系列快速冲高后又迅速回落的走势，显然给人留下了这样的印象。"
"不过，美元/加元若要出现显著下跌，可能需要增长差距明显收窄，进而利差大幅缩小。"
"因此，除非出现另一场重大冲击，否则合理的预期是美元/加元在未来十年仍将维持在 1.20-1.45 区间内，且平均水平略高于 1.30。"
"就短期而言，最合理的结论或许是，许多坏消息已经被计入价格。然而，例如要将美元/加元压低至 1.35 下方，可能需要地缘政治环境改善或加拿大经济数据走强等催化剂。"
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荷兰国际集团（ING）的弗朗切斯科-佩索莱（Francesco Pesole）指出，随着与人工智能相关的担忧以及过度持仓的平仓，美元（USD）交易基调偏软。短期估值指标显示，大多数 G10 货币相对于美元都在 1.5 个标准差以内。如今，较低的油价被视为可能对美元不利，而美联储、油价和利率叙事总体上仍支持美元逐步走弱。
美元疲软，油价反应变化
"美元继续呈现偏软基调。在我们看来，这既有一些与人工智能相关担忧的后续影响（Corewave 债券昨日再次出现波动），也有过度做多/短期高估被逐步消化的因素。尽管如此，从我们的短期估值指标来看，美元如今看起来并不过度拉伸。"
"昨日还有一个提醒，即较低的油价可能打压美元。由于未经证实的中东谈判进展消息，布伦特原油短暂下跌，足以令 DXY 短暂跌至 101.50。随着供应前景改善，高企的油价正越来越依赖地缘政治风险支撑。"
"而且，美元对油价的反应函数在过去一周左右可能已经发生变化。对科技股日益加剧的担忧，在一定程度上削弱了市场对美联储鹰派立场的坚定信念，使得在面对油价抛售等非数据因素时，前端利率端有更大的鸽派灵活性。"
"昨日住房开工意外下降，进一步强化了房地产市场恶化的观点。市场今天将转而关注任何后续头条消息，以判断美伊谈判是否取得进展。"
"我们承认，美元走软的背景已使风险平衡进一步偏向美元看跌方向。即便如此，我们仍倾向于美元逐步且有序地下跌，而不是更剧烈的贬值。更广泛的美联储、油价和利率叙事仍然具有支撑作用。"
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三菱日联金融集团（MUFG）的李·哈德曼预计，英国央行（BoE）将于11月开始加息周期，英国经济活动和就业数据走强以及更坚挺的通胀支持这一观点。整体CPI在9月份升至3.5%，MUFG预计在能源价格上限重设后，明年通胀将高于4.0%。这些进展被视为短期内英镑进一步走强的利好因素。
英国数据走强支撑英镑
"我们继续预计，英国央行将在11月开始其加息周期，此前经济活动和就业方面的最新强劲数据，以及包括行长贝利在内的英国央行官员的评论，都支持这一判断。"
"今晨公布的最新英国CPI报告应该会为下个月加息敲定结果。"
"报告显示，整体通胀率在9月份跃升至3.5%，高于8月份的3.1%。"
"我们预计，随着能源价格上限再次上调，通胀将在明年进一步回升并升至4.0%以上。"
"最新进展仍有利于英镑在短期内进一步走强。"
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- 黄金连续第四日下跌，逼近4100美元。
- 美元受美国收益率和油价走高提振。
- 空头关注月度区间底部，约4070美元。
黄金（XAU/USD）周三连续第四个交易日下跌，原因是美国国债收益率温和回升以及油价走高，支撑美元（USD）从周二低点小幅反弹。亚洲和欧洲交易时段，贵金属一直在4100美元上方盘整，关键支撑区域约4070美元正逐渐逼近。
在油价走高的背景下，风险偏好依然低迷，削弱了对贵金属的需求。布伦特原油迄今上涨1.6%，原因是美国与伊朗的和平协议仍遥遥无期，这场冲突已进入第八个月，且看不到结束的迹象。
巴基斯坦陆军参谋长阿西姆·穆尼尔（Asim Munir）周二抵达德黑兰，提振了美国与伊朗开启新一轮谈判的希望，但由于伊朗拒绝将浓缩核材料转移至国外，谈判破裂。美国国务卿马尔科·鲁比奥（Marco Rubio）周一早些时候重申，与伊朗达成和平协议极其困难，美国将继续对伊朗伊斯兰共和国施加经济压力。
伊朗外长阿巴斯·阿拉格齐（Abbas Araghchi）在伊朗媒体上表示，在华盛顿接受伊朗条件之前，霍尔木兹海峡将继续关闭。
技术分析：区间底部4070美元正逐渐逼近
XAU/USD 交投于4120美元下方，过去三个交易日几乎1.3%的反转后，走势受限。动量指标再次确认看跌基调，4小时相对强弱指数（14）处于中性偏弱区域，MACD（12, 26, 9）位于负值区域，总体表明反弹尝试面临脆弱性
空头仍受限于4100美元区域上方（日内低点），目前正关注10月交易区间底部4070美元区域。卖方可能需要更多动能才能突破该水平，并进一步下探至7月下旬和8月初低点附近的4000美元心理关口。
相反，上行尝试可能会在4190-4200美元区域遭遇考验，该区域在过去几天多次限制涨幅。再往上，10月区间顶部位于4230美元附近。
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黄金常见问题（FAQ）
黄金在人类历史上发挥了关键作用，因为它被广泛用作价值储存和交换媒介。目前，除了它的光泽和用于珠宝之外，黄金还被广泛视为避险资产，这意味着它被认为是动荡时期的一项不错的投资。黄金还被广泛视为对冲通胀和货币贬值的工具，因为它不依赖于任何特定的发行方或政府。
各国央行是最大的黄金持有者。为了在动荡时期支撑本国货币，各国央行倾向于使储备多样化，并购买黄金，以提高人们对经济和货币实力的看法。高黄金储备可以成为一个国家偿付能力的信任来源。根据世界黄金协会的数据，各国央行在2022年增加了1136吨黄金储备，价值约700亿美元。这是有记录以来最高的年度购买量。中国、印度和土耳其等新兴经济体的央行正在迅速增加黄金储备。
黄金与美元和美国国债呈负相关，两者都是主要的储备资产和避险资产。当美元贬值时，黄金往往会上涨，使投资者和央行能够在动荡时期实现资产多元化。黄金与风险资产也呈负相关。股市的反弹往往会压低金价，而风险较高的市场的抛售往往有利于黄金。
由于各种各样的因素，价格可能会变动。地缘政治不稳定或对深度衰退的担忧可能会迅速推高黄金价格，因其避险地位。作为一种低收益资产，黄金往往会随着利率下降而上涨，而较高的资金成本通常会拖累黄金。尽管如此，由于资产以美元(XAU/USD)定价，大多数走势取决于美元(USD)的表现。强势美元倾向于控制金价，而弱势美元则可能推高金价。
- 法国 10 年期 OAT 收益率首次升至 2002 年以来的 5% 以上。
- 投资者对法国政府能否批准任何重大节约计划的悲观情绪，正使政府债券陷入暴跌。
- 与德国国债的利差扩大至 160 个基点，引发对信用危机的担忧。
法国不断膨胀的债务，加上失控的社会动荡，正在债券市场形成完美风暴，并将 10 年期可替代国库券（OAT）收益率推升至 2002 年以来首次高于 5% 的水平。投资者担心法国政府无法提出任何可信的节约计划，这加剧了对信用危机的担忧，并阻碍了欧元近期的反弹。
法国政府债务在今年第二季度达到 3.596 万亿欧元，占其 GDP 的 119%，并创下战后时期以来的最高水平，而脆弱的政府又缺乏议会支持来批准任何重大节约计划。
主要反对党——勒庞的极右翼和梅朗雄的极左翼——不太可能支持任何旨在控制公共财政的举措。两者都在等待时机，期望利用政府的不受欢迎，在明年的选举中上台。
骚乱蔓延全国，给政府带来额外挑战
更糟糕的是，几周前开始的学生抗议活动已蔓延全国，上周末演变为暴力骚乱，迫使政府本周在多个城市实施部分宵禁。
法国总统埃马纽埃尔-马克龙周三宣布，他正在会见情报部门，因为预计抗议活动将于周六重启。
在此背景下，法国 10 年期 OAT 收益率与被视为更安全的德国国债之间的利差——这是市场用来衡量该国风险溢价的指标——已扩大至 160 个基点，创下 2009-2011 年金融危机以来的最高水平。
德国商业银行（Commerzbank）的 Antje Praefcke 指出，法国的政治和评级风险，以及欧洲央行（ECB）谨慎的预期，正在拖累欧元（EUR），但这些因素在很大程度上已被市场消化。市场目前认为欧洲央行将在 12 月加息，并在明年进一步收紧政策，不过这一预期可能会被下调。她预计欧元/美元在下周前将相对稳定，但如果法国抗议活动升级且宵禁未能奏效，则存在下行风险。
法国和欧洲央行塑造欧元前景
“法国局势是拖累欧元的潜在因素。本周末预计还会有更多抗议活动。穆迪（Moody’s）也可能是周五最后一家下调法国评级的评级机构。而且欧洲央行下周不太可能带来鹰派意外。市场已不再计入 10 月份加息，但已计入 12 月份加息，以及到明年年中略多于一次的额外加息。如果欧洲央行对未来利率路径表现出谨慎态度，市场也可能不得不调整预期，这将给欧元带来下行压力。”
“不过，总体而言，我认为大量负面消息已经被计入欧元，尤其是与法国有关的消息；与此同时，欧元区采购经理人指数周五可能保持稳定，因此基于当前的新闻环境，我预计欧元不会再面临太多新的下行压力。另一方面，当然，法国债务问题得到解决或出台可信的预算提案的可能性也不大，因此也没有理由大举押注欧元反弹。”
“至少在接下来几天、也就是下周中期央行会议召开之前，我预计欧元/美元汇率将相对稳定，因为没有令人信服的理由偏向任何一种货币。毕竟，每个货币都有自己的难处。不过，如果法国抗议活动升级，尤其是在实施的宵禁未能达到预期效果的情况下，我认为欧元再次短线下挫的风险略高。”
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