外汇新闻

美国政府停摆结束，不足以推动市场风险偏好持续复苏，股市和债市在临近周末时走弱。虽然政府重新开门对经济产生了积极影响，但人们的焦点仍然是积压的美国关键宏观数据，这些数据将在未来几周内公布。最新的美联储发言人听起来越来越鹰派，值得注意的是，2026年的三位新委员（卡什卡利、洛根和哈马克）都表示反对上次10月降息的决定。市场对美联储12月的利率决定的定价基本上是在降息和持有之间进行抛硬币，我们仍然认为美联储会做出不变的利率决定。

第一个重要数据将是9月就业报告，很可能在下周初发布。预计9月GDP、个人消费支出和第三季度GDP将在大约一周内公布。由于停摆干扰了数据收集期，10月份数据的命运仍不明朗。美国劳工统计局（BLS）在收集11月份数据时，可能会收到一些关于10月份企业调查（用于计算非农就业人数）的反馈。但是用于计算失业率的家庭调查却完全缺失。同样，2/3的CPI通胀数据是通过亲自去商店收集的，现在自然也丢失了。

因此，白宫暗示，10月份的数据发布甚至可能完全取消。另一种选择是，劳工统计局可能会与11月份的数据一起，推迟发布经过大量估算的估计数据。无论如何，定于12月5日发布的11月就业报告将是第一个值得关注的重大“实时”发布。11月份报告的数据收集应该已经开始了，所以仍然有可能出现轻微的延迟。这可能最终会给美联储带来问题，因为重要的11月CPI报告定于FOMC下一次利率决定（12月10日）的同一天发布。

但在我们等待的同时，传入的数据流通常比预期的要弱。最新的德国ZEW指数令人失望，因为未来预期部分有所下降。同样，欧元区投资者信心指数从-5.4下降（-7.4），而不是温和反弹的预期。英国10月份的就业增长为负（- 3.2万），9月份的GDP增长预估也为负（-0.1%）。中国10月份的信贷和生产数据表明，过去刺激措施的支撑作用正开始消退。最后，来自ADP的每周私营部门工资估计显示，在10月25日之前的四周内，美国就业增长转为负增长（每周- 1.1万）。

因此，我们将密切关注下周五欧元区、英国和美国的11月pmi预览值，以更清楚地了解当前的增长势头。在今年的大部分时间里，采购经理人指数显示发达市场的增长前景正在改善。

欧洲央行的协商工资指标将于周五公布。尽管薪资压力仍是衡量潜在通胀的关键指标，但该指标在很大程度上受到去年发放的一次性通胀补偿奖金的影响。最后，在大西洋彼岸，联邦公开市场委员会（FOMC） 10月份会议纪要可能会比往常吸引更多关注，因为美联储发言人最近的观点大相径庭。

• 欧元兑美元从1.1655的高点回落，但仍稳居1.1600以上，
• 美联储官员的鹰派言论未能支撑美元。
• 预计欧元区GDP数据将确认经济在第三季度以0.2%的速度增长。

EUR/USD在日线图上几乎持平，交易于1.1630，距离周四触及的三周高点1.1655仅有短暂距离，预计本周将收盘上涨近0.6%。欧元区国内生产总值确认了初步预期，贸易余额扩大，但消极的市场情绪使欧元（EUR）在大部分欧洲交易时段处于劣势。

欧元区GDP显示，该地区经济在截至9月的三个月内以0.2%的速度增长，而年增长率已从之前估计的1.3%修正为1.4%。此外，9月份的贸易顺差扩大至194亿欧元，较8月份上调后的19亿欧元有所增加。

尽管美联储（Fed）政策制定者发表了鹰派言论，美元在本周大部分时间仍处于弱势。周四，圣路易斯联邦储备银行行长阿尔贝托·穆萨勒姆和克利夫兰联邦储备银行行长贝丝·哈马克对通胀风险的关注超过了对劳动力市场动能的担忧，而明尼阿波利斯联邦储备银行行长尼尔·卡什卡里则传达了更中性的消息。

每日市场动态摘要：欧元在美元疲软中保持强劲

• 本周欧元交易走高，主要受美元疲软的支持，而非欧元区数据的积极表现。投资者在经济数据停滞期间对大规模美元多头持谨慎态度，迄今为止对美联储官员的鹰派言论未受影响。下周将发布一系列延迟的经济数据，将明确美国经济的状况，并预计将决定美元的方向。
• 周四，美联储哈马克表示，目前的货币政策几乎没有限制性，利率需要达到有助于降低通胀的水平，这表明她反对在12月降息。
• 圣路易斯联邦储备银行行长阿尔贝托·穆萨勒姆表达了类似的观点，指出通胀是中央银行的主要关注点，并确认美联储“在不变得过于宽松的情况下，放松的空间有限”。
• 同样在周四，美联储的卡什卡里在接受彭博社采访时指出美国经济的韧性，并对进一步的货币宽松表示谨慎。关于12月的会议，卡什卡里表示他仍未决定，但对降息没有强烈倾向。
• 在欧洲，欧洲央行理事会成员、拉脱维亚银行行长确认美国关税的影响并没有最初想象的那么糟糕，除非情况发生重大变化，否则利率将保持不变。

技术分析：测试反向趋势线附近的支撑位1.1610

EUR/USD突破了自10月初高点以来的下降通道顶部，并在周五盘整涨幅。技术指标表现积极，但4小时相对强弱指数（RSI）在连续上涨八天后接近超买状态。相同时间框架内的移动平均收敛/发散（MACD）似乎有可能穿过信号线下方。总体而言，信号暗示可能会出现一些巩固。

多头应保持在通道顶部之上，目前约为1.1610，以确认趋势转变，并关注10月28日和29日的高点，接近1.1670。进一步上行的目标是10月17日的高点，接近1.1730。另一方面，若跌破上述趋势线1.1610，可能会寻求在11月12日的低点附近1.1575获得支撑，随后是1.1530-1.1540区域（接近11月7日和10日的低点）。

• 在风险厌恶情绪加剧的情况下，美元受到支撑，黄金跌破4150美元。
• 对美联储12月降息的希望日渐渺茫，周五对贵金属造成压力。
• XAU/USD面临日益加大的看跌压力，接近4100美元的重要支撑位。

黄金（XAU/USD）在周五的波动交易中走低，受到美元走强和风险厌恶情绪的影响。贵金属在美国交易时段开盘前跌破了4150美元的前阻力区域，目前已触及4130美元附近的日内低点。

此外由于市场情绪恶化，欧洲股市普遍下跌，跟随华尔街和亚洲市场，美元在周五削减了一些跌幅。此外，美联储官员的鹰派言论促使投资者降低了对12月美联储放松政策的期望，这为美元提供了一定的支撑。

技术分析：空头关注4100美元支撑位

从技术角度来看，周四早些时候出现的更低的高点，加上4小时相对强弱指数（RSI）下跌至50水平附近，以及移动平均收敛发散指标（MACD）的看跌交叉，给买方发出了警告。

在4150美元（11月11日高点，周四低点）以下，下一支撑位在4100美元区域，那里是11月11日和12日的低点与11月初低点的趋势线支撑相交。进一步下方，之前的阻力区域在4050美元（10月31日高点）将成为关注焦点。

即时阻力位在日内高点4210美元，位于周四高点附近的4245美元。多头需要突破这些水平，以恢复上行趋势，并将其视线转向约4380美元的历史高点（10月20日和21日的高点）。

德国商业银行（Commerzbank）外汇和商品研究负责人阮氏秋兰指出，铜价仅短暂超过每吨11,000美元的关口。

铜价进一步下行修正的可能性

“来自中国的疲弱经济数据以及印尼重要的格拉斯伯格矿山部分恢复运营的消息，给铜价带来了压力。尽管中国的工业生产与去年相比有所增长，但与前几个月相比，动能已经减缓。这同样适用于金属生产，这本身对铜价是积极的。”

“如果不是国内需求疲软，情况可能会有所不同。特别是房地产市场的再次下滑，给需求前景蒙上了阴影。强劲的生产与疲弱的国内需求的结合表明，中国将出口更多金属。路透社报道，行业消息来源也证实了这一点。预计10月份铜出口超过10万吨，这将使今年的总出口创下历史新高。”

“另一个原因是伦敦金属交易所（LME）铜价高企，鼓励了出口的增加。然而，库存的发展仅显示出中国供应的轻微增加。自本月初以来，库存仅略有上升。然而，如果这一趋势持续下去，可能会进一步推动铜价的下行修正。”

德国商业银行（Commerzbank）商品分析师卡斯滕·弗里奇（Carsten Fritsch）指出，银价昨天几乎再次达到四周前创下的每盎司54.5美元的历史高点。

银价有望实现五个月以来最强劲的周涨幅

“然而，在交易过程中出现了反转，导致银价下跌近2%。这主要是由于黄金价格的同步下跌。此外，之前的价格上涨可能有些过于夸张，这也反映在黄金/白银比率降至78以下，使该指标接近10月中旬的年度低点。”

“尽管昨天有所下跌，但银价有望实现五个月以来最强劲的周涨幅，如果今天收盘价在52美元或以上，将创下历史最高周收盘价。本周的顺风来自国际能源署（IEA）对未来10年电力需求急剧上升的预测，因为银在发电、输电以及电动出行中扮演着重要角色。”

“根据白银协会的数据，电气和电子应用目前占工业白银需求的近70%。”

进一步的美元下跌并未被排除，但主要支撑位7.0885目前可能无法触及。从长远来看，美元仍然处于负面状态，下一关注水平是7.0885，大华银行集团（UOB Group）外汇分析师Quek Ser Leang和Peter Chia指出。

美元/离岸人民币仍然处于负面状态

24小时展望：“在美元周三跌至7.1107的低点后，我们昨天（周四）强调‘下行动能的快速增加表明美元可能会下跌，但主要支撑位7.0990目前可能无法触及’。我们没有预料到下行动能的快速加速，因为美元暴跌至7.0918的低点。进一步下跌并未被排除，但考虑到深度超卖的情况，主要支撑位7.0885可能无法触及。阻力位在7.1030和7.1085。”

1-3周展望：“昨天（11月13日，现货7.1110），我们强调美元‘现在是负面的，向下关注的水平是7.0995’。虽然我们的观点并没有错误，但我们没有预料到美元会如此迅速突破7.0995，因为它跌至7.0918的低点。我们继续持有负面的美元立场，现在预计将移动至7.0885。只要7.1170（‘强阻力’水平昨天为7.1235）未被突破，我们将保持我们的观点。”

黄金价格昨日再次小幅下跌，因为尚不清楚由于美国政府停摆而错过的数据发布何时会补上，德国商业银行（Commerzbank）外汇和商品研究主管阮氏兰（Thu Lan Nguyen）指出。

12 月份利率决策的风险

“负责收集劳动力市场和消费者价格数据的劳工统计局计划在未来几天内宣布新的发布日期。然而，这并不意味着可以很快获得用于评估经济形势的可靠数据。”

“毕竟，在停摆期间的数据收集可能受到限制，甚至根本没有进行。美国政府经济顾问凯文·哈塞特（Kevin Hasset）已经指出，10 月份的劳动力市场报告将不包含任何关于失业率的数据。”

“美联储公开市场委员会的一些成员已经表示，如果没有关于劳动力市场和通胀的可靠数据，他们将对进一步降息感到不安。因此，存在风险，可能会有多数成员决定暂时不在12月份采取利率行动，直到情况变得更加明朗。”

美元（USD）有机会升破155.00；但在此水平上持续上涨的可能性不大。从长远来看，价格走势表明美元可能会有上行偏向；大华银行集团（UOB Group）外汇分析师Quek Ser Leang和Peter Chia指出，任何涨幅可能在155.55附近受到限制。

美元可能会有上行偏向

24小时展望：“美元在两天前大幅上涨至155.04的高点。昨天，当美元在154.80时，我们强调‘上行动能有所增强，但并不显著’。我们认为美元‘可能上涨并有可能测试155.20’。然而，在上涨至155.01的高点后，美元迅速下跌至154.11，然后反弹。今天，美元有机会升破155.00，但考虑到上行动能乏力，持续上涨的可能性不大。下行支撑位在154.30和154.10。”

1-3周展望：“我们继续持有与昨天相同的观点（11月11日，现货在154.15）。如前所述，美元‘可能会有上行偏向，但考虑到上行动能没有显著增加，任何涨幅可能在155.55附近受到限制’。总体而言，只有跌破153.95（‘强支撑’水平没有变化）才会表明上行偏向已减弱。”