外汇新闻

• 英镑/美元在美国零售销售疲软施压美元之际小幅上涨。
• 消费者信心下滑，强化市场对美联储9月按兵不动的押注。
• 英国GDP强劲表现使市场焦点转向通胀和就业数据。

周五，英镑（GBP）上涨约0.40%，一批美国数据支持了美联储（Fed）鸽派立场，消费者信心恶化，而通胀回落进程显示出进一步进展。英镑/美元在当天早些时候触及三个月高点1.3561后，现报1.3545。

英镑/美元因美国消费支出和信心疲软而上涨，提振美联储按兵不动押注

本周来看，英镑/美元有望以阳线收官。衡量美元兑六种货币表现的美元指数（DXY）下跌0.40%，至99.54，随着交易员削减对美联储加息的押注，美元指数料接近周内低点收盘。

美国 7 月零售销售结束了连续五个月的增长，环比下降 0.6%，低于市场预期的增长 0.1%。美国商务部数据显示，用于计算国内生产总值（GDP）的控制组销售额也下降了 0.4%，此前 6 月份增长了 0.4%。

密歇根大学消费者信心指数初值显示，8月读数恶化，因家庭仍对高企的物价感到担忧。该指数从7月的55.2降至51，结束了连续两个月的改善。未来12个月的通胀预期从4.2%升至4.3%，而5年期预期维持不变，仍为3.3%。

数据显示后，货币市场预计美联储将维持利率不变，Prime Terminal显示，维持不变的概率为70%，加息的概率为30%。

在英国，除国内生产总值（GDP）数据公布外，本周经济日程较为清淡，该数据表明，英国经济6月按0.3%的速度扩张，为七国集团（G7）发达国家中最强劲的表现。

下周，英国经济日程将包括通胀和就业数据，以及零售销售。美国方面则将公布住房数据、ADP 就业变动 4 周均值、初请失业金人数和初步采购经理人指数。

英镑/美元价格预测：技术前景

日线图上，英镑/美元报 1.3549，延续反弹并站上 1.3374 附近的关键简单移动均线簇，以及此前的趋势线阻力 1.3423 和 1.3508，这些水平现已构成短期看涨偏向的支撑。该货币对稳稳守在这些收复的支撑位上方，而 14 日相对强弱指数（RSI）位于 63.9，接近超买区域，表明上行动能仍然积极，但已越来越拉伸。

下行方面，近期突破区域 1.3508 构成即时支撑，其后是此前下行阻力趋势线水平 1.3423，以及 1.3374 附近的三重简单移动均线区域，另有 1.3342 的结构性底部进一步巩固更广泛的支撑基础。上行方面，转为阻力的上升支撑趋势线 1.3590 标志着下一个需要突破的阻力位；若能持续站上该水平，将为进一步上涨打开空间，而若未能突破，则可能引发回调至 1.3508 区域。

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(本报道已于8月14日GMT17:25更正，称美国7月零售销售结束了连续五个月的上涨，而非九个月。)

（本报道于 GMT8 月 14 日 17:25 更正，称“美国 7 月零售销售结束了连续五个月的增长”，而非九个月。）

华侨银行（UOB）分析师 Quek Ser Leang 和 Lee Sue Ann 指出，美元/离岸人民币（USD/CNH）仍被限制在狭窄的日内区间内，动量指标仍然持平，预计该货币对将在 6.7400 和 6.7500 之间交易。在 1–3 周的时间范围内，他们仍认为，除非突破 6.7580 的强阻力位，否则仍有可能缓慢下探至 6.7300。

平稳的动量使美元受限

"24小时观点：昨天美元位于 6.7440 时，我们指出，"动量指标仍大多持平。"我们还指出，美元"可能在 6.7400 和 6.7500 之间交易。"随后，美元在 6.7423 和 6.7479 之间交易，收盘基本持平于 6.7449（-0.02%）。动量指标仍然持平，我们继续预计美元将在 6.7400 和 6.7500 之间交易。"

"1-3周观点：在我们上周一（08月03日，现货价 6.7490）最近一次的表述中，我们强调美元"可能继续小幅走低至 6.7300。"尽管下行动能没有进一步增强，但美元仍有可能继续小幅走低至 6.7300。上行方面，若突破 6.7580（‘强阻力’水平不变），则表明美元更可能转为区间交易。"

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• 道琼斯工业平均指数（DJIA）开盘于时段高点附近53,900，并交投于53,700附近。
• 7月零售销售月率为-0.6%，低于0.1%的市场预期，控制组月率为-0.4%，前值为0.4%。
• 密歇根大学消费者信心指数从55.2降至51，一年期通胀预期升至4.3%。

周四，两项降温的通胀读数推动大盘创下纪录，标普500指数首次突破7,800点，而周五早盘则解释了通胀降温的来源。7月零售销售月率下降0.6%，而市场预期为增长0.1%；8月初步消费者信心指数录得51，市场预期为54.5。道琼斯工业平均指数开盘于时段高点附近53,900，此后一直未再回到该水平。

通货紧缩是有代价的

零售销售不及预期并非仅仅是单一项目疲软，而是全面走弱。总体零售销售月率下降0.6%，而市场预期为增长0.1%；剔除汽车后的零售销售月率下降0.3%，市场预期为增长0.2%；用于国内生产总值（GDP）消费支出估算的控制组在前一个月增长0.4%后下降0.4%。总体数据低于预期0.7个百分点，这并不是一个原本良好的季度中的噪音。

90分钟后公布的数据进一步消除了任何温和解读的空间。8月初步消费者信心指数录得51，低于54.5的市场预期，也低于7月的55.2，环比大约下降8%，并一次性回吐了两个月的改善；其中预期分项从55.4降至50.6。一年期通胀预期则反向上升，从4.2%升至4.3%。支出收缩，信心破裂，而本应随之下降的价格预期却反而上升。

收益率曲线认真对待了这份数据

短端美债承担了本交易时段的真实定价工作。两年期收益率一度跌破4.10%，创下6月30日以来最低水平，因为本周中期几乎五五开的9月加息押注又失去了一条支撑。10年期和30年期收益率当日则小幅走高，因此这更像是收益率曲线前端的重新定价，而不是整条曲线上的增长担忧。

在疲弱的消费者数据公布后，收益率曲线趋陡传递出一个明确的信息。它意味着，在通胀尚未令人满意之前，委员会就会被需求疲软所迫暂停行动，这使得通胀风险留给了持有长期国债的人。股市投资者在周三和周四把疲软数据当作继续上涨的许可，而收益率曲线前端在周五则把同样的数据视为这种“许可”代价高昂的证据。

看涨理由需要海峡继续关闭

本周流传的年末指数目标建立在一组异常具体的条件之上：盈利增长维持在当前水平附近、美联储按兵不动，以及原油维持在80.00美元关口上方，同时霍尔木兹海峡仍然关闭。最后这一条件值得再读一遍，因为如今看涨股市的逻辑已经明确押注战争持续，而不是认为战争会结束。

支撑这一押注的实体层面算术正在被侵蚀。国际能源署（IEA）周三警告称，随着全球库存持续下降，重新开放已变得紧迫，海湾地区约830万桶/日的产量仍处于关闭状态，而全球供应量比去年同期低630万桶/日。美国原油库存已降至3亿桶以下，为40多年来首次。

布伦特原油交投于 87.00 美元附近，西德克萨斯中质原油（WTI）交投于 81.50 美元附近，看起来平静，直到这种平静的来源被点明。本周外交局势出现倒退，周三总统重申华盛顿对这条水道拥有完全控制权，德黑兰则回应称这一说法建立在情报失误之上，革命卫队则重申，任何船只未经其许可都无法通行。被无人能够替代的库存压制的桶装原油，与被和平压制的桶装原油，并不是同一种资产。

下周需要回答什么

经济日历直接把争论交给那些向刚刚停止消费的消费者销售的公司。家得宝（HD）将于周二公布业绩，沃尔玛（WMT）将于周四公布业绩，两家公司都位于指数内部，也都覆盖了这轮零售销售系列如今已下调的季度。住房开工和建筑许可也将在同一个周二公布，前值分别为 142.7 万和 137.4 万，同时公布的还有私营部门就业指标四周均值，前值为 8.25K，低于一个月前的 15K。

联邦公开市场委员会（FOMC）7 月会议纪要将于 GMT时间18:00 周三公布，涵盖自 2016 年以来首次出现的单向三方异议，而周五将公布 8 月初步采购经理人指数（PMI），前值为制造业 53.9 和服务业 54.6。这两者之间夹着本轮交易开盘时提出的问题，即市场买入的通货紧缩究竟是供应端修复，还是需求端恶化。

水平

阻力位：53,800 区域是第一道防线，自 8 月初以来该区域一直被指数守住，如今从上方构成压制，53,900 标志着时段开盘高点。其上方，54,100 是 8 月初的高位平台，而略低于 54,750 的纪录高点则是图表上的天花板。日线随机相对强弱指数（Stoch RSI）接近 76，已升入上轨区间，但指数并未创出新高，这意味着动能有余而价格未能跟上。

支撑位：53,700 区域构成时段低点，跌破该区域将打开 53,500，这里是第一个真正有支撑作用的水平。再往下，走势将向 53,200 附近变得稀薄，该位置是 8 月初上涨的起跳点，而在接近 52,400 的上升 50 日指数移动均线（EMA）之前，结构性支撑都不明显。

倾向：在 53,800 区域构成压制时偏空。一个在时段高点开盘却无法重新回到该水平的指数，在一组质疑本周整个前提的数据面前，更像是在派发而不是消化。目标看向 53,500，随后是 53,200 区域；若日线收盘重新站上 53,900，则该判断失效。

道琼斯日线图

• 新西兰元周五上涨 0.75%，并逼近心理关口 0.5900 水平。
• 美国 7 月零售销售下降 0.6%，而消费者信心在 8 月恶化。
• 美国经济放缓拖累美元，而新西兰的货币政策前景则为纽元提供支撑。

纽元/美元周五上涨 0.75%，撰写本文时交投于 0.5895 附近，随着汇价逼近心理关口 0.5900 水平，其涨势有所放缓。该货币对主要受益于美国经济数据令人失望后美元（USD）走弱，而围绕新西兰储备银行（RBNZ）货币政策的预期继续支撑新西兰元（NZD）。

美国 7 月零售销售月率下降 0.6%，逆转了 6 月份 0.2% 的增长，并不及市场预期的 0.1% 增幅。按年率计算，销售增长 5%。疲弱的消费者支出加剧了市场对美国经济动能的担忧，并给美元带来额外压力。

周五公布的数据还显示家庭情绪恶化。密歇根大学（UoM）8 月消费者信心指数初值从 7 月的 55.2 降至 51，低于预期的 54.5。现况指数从 54.8 降至 51.8，而预期指数则从 55.4 降至 50.6。

不过，消费者通胀预期为美联储（Fed）提供了一个不那么鸽派的信号。1 年期通胀预期从 4.2% 升至 4.3%，而 5 年期前景维持在 3.3% 不变。尽管经济活动放缓迹象显现，这一发展仍可能限制美国央行的政策回旋空间。

在新西兰方面，纽元也继续受到纽储行收紧货币政策预期的支撑。投资者仍预计央行将在下次会议上加息，此前该央行多次强调需要撤回部分货币政策支持。

然而，新西兰制造业活动放缓令这一前景有所降温。Business NZ 制造业表现指数 7 月从修正后的 6 月 60.1 降至 54.3。该指标仍高于区分扩张与收缩的 50 这一门槛，但放缓可能会引发市场对进一步货币紧缩幅度的质疑。

在此背景下，受令人失望的宏观经济数据拖累而走弱的美元，以及新西兰更紧货币政策的预期，使纽元/美元周五得以保住大部分涨幅，尽管涨势在 0.5900 下方不远处有所放缓。

纽元/美元技术分析

在一小时图上，纽元/美元交投于 0.5894。该货币对在突破 0.5868 的 100 周期简单移动均线（SMA）和 0.5874 的 200 周期 SMA 后，维持短线看涨倾向，强化了积极的背景，同时盘中动能已延伸至超买区域，相对强弱指数（RSI）约为 75。

上行方面，初步阻力位于 0.5900 附近的水平阻力位，进一步阻力位于 0.5925。下行方面，0.5874 的 200 周期 SMA 与 0.5868 的 100 周期 SMA 构成附近支撑区域，若回调压力进一步延伸，0.5860 的水平位将构成更深层的结构性支撑。

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德国商业银行（Commerzbank）的 Norman Liebke 强调，随着卡塔尔液化天然气（LNG）供应中断以及美国货物改道亚洲，欧洲天然气的结构性紧张程度仍高于石油。他指出，历史低位的库存水平、欧盟对俄罗斯液化天然气和管道天然气的禁令，以及厄尔尼诺驱动的亚洲需求，都是可能延长石油与天然气价格分化的因素。

欧洲市场紧张与库存

"目前欧洲天然气市场的状况比石油市场更加紧张。这一点可从近期价格走势中看出。自 6 月份因美国与伊朗框架协议引发价格下跌以来，石油和天然气价格已出现脱钩。"

"然而，过去几个月里，原本运往欧洲的美国液化天然气出口越来越多地被改道至亚洲。这在天然气库存补充阶段尤其成问题，历史低位的天然气库存水平便是明证。这些库存水平比五年平均水平低了整整 17 个百分点，并且在当前情况下，到供暖季开始时可能也只能勉强达到 70%。"

"欧盟委员会越来越依赖冬季液化天然气进口，但这也带来了相应的价格风险，尤其是预计厄尔尼诺天气现象将在未来几周和几个月内推高亚洲的天然气需求。此外，欧盟今年早些时候已决定，自明年年初起禁止进口俄罗斯液化天然气，并自 2027 年秋季起禁止从俄罗斯进口管道天然气。因此，石油和天然气价格之间的分化在未来一段时间内可能会继续。"

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• 尽管银价在窄幅区间内交投，但技术前景仍具建设性。
• 4小时MACD显示，近期看涨动能正在减弱。
• 即时支撑位于64美元附近，而68-69美元区域构成关键阻力区。

白银（XAG/USD）周五维持强势，但缺乏强劲的跟进买盘，仍处于本周所见的窄幅区间内。截稿时，XAG/USD 交投于65美元附近，此前曾从盘中低点63.51美元反弹。

随着最新一批美国经济数据削弱了市场对美联储（Fed）近期加息的预期，美元（USD）全线走弱，为这种不生息金属提供了支撑背景。

与此同时，白银在近期从接近55美元附近反弹后，也维持积极的技术偏向。然而，短期动能减弱使该金属容易进一步盘整。

技术分析：4小时图

由于价格仍守在63.60美元附近的50周期简单移动平均线（SMA）上方，以及更长期的100周期和200周期SMA（大致位于60.80美元至59.90美元之间）上方，XAG/USD维持短期看涨偏向。该货币对正在近期周期高点下方盘整，相对强弱指数（14）约为55，表明动能温和偏正但尚未过度延伸，而移动平均趋同背离（MACD）仍位于零轴下方且信号线为负，暗示上行压力依然稳固，但在最新一轮上涨后正略有减弱。

下行方面，初步支撑位于23.6%斐波那契回撤位64.38美元，随后是50周期SMA 63.60美元，以及由38.2%回撤位62.89美元和50.0%水平61.68美元构成的密集结构区域，该区域与61.8%回撤位60.47美元和100周期SMA 60.84美元相交汇。

更深的回调将使 78.6% 斐波那契回撤位 58.76 美元以及接近 59.92 美元的 200 周期 SMA 作为更广泛的看涨基础暴露出来，而在上行方面，近期锚点 66.80 美元构成下一个重要阻力位，多头需要突破该位才能延续上升趋势。

技术分析：日线图

XAG/USD 维持在 61.36 美元的 50 日 SMA 上方，并且也已重新收复 63.10 美元的 23.6% 斐波那契回撤位作为支撑，这两者共同表明，尽管由 68.77 美元的 100 日 SMA 和 71.64 美元的 200 日 SMA 所定义的更广泛下行趋势仍在上方压制，但短期前景仍偏建设性。

接近 59 的稳固相对强弱指数（RSI）以及仍处于高位的正向移动平均趋同背离（MACD）线和柱状图，暗示在价格仍低于这些长期均线时，看涨动能依然完好。

在上行方面，初步阻力位于 68.12 美元的 38.2% 斐波那契回撤位，紧随其后的是 68.77 美元的 100 日 SMA，而 71.64 美元的 200 日 SMA 和 72.18 美元的 50% 回撤位构成更高一层阻力，随后分别是 76.24 美元和 82.02 美元的 61.8% 和 78.6% 回撤位。

在下行方面，直接支撑位于 63.10 美元的 23.6% 回撤位，50 日 SMA 位于 61.36 美元，为近期涨势提供保护；若进一步回调，将使 54.99 美元的周期低点附近的结构性底部暴露出来。

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加拿大丰业银行（Scotiabank）策略师肖恩-奥斯本（Shaun Osborne）和埃里克-西奥雷（Eric Theoret）报告称，欧元/美元交投于1.15中段，兑美元（USD）小幅上涨，受欧元区国内生产总值（GDP）以及重回贸易顺差的支撑。收益率利差回升为欧元（EUR）提供支撑，其狭义公允价值估计为1.1641，高于现价。短期技术面被描述为看涨，支撑位在1.1500附近，阻力位在1.1580和200日移动平均线附近。

基本面和技术面一致看高

"欧元在周五北美时段开盘时兑美元上涨0.2%，升至1.15中段，同时在美元普遍走弱的环境下，表现逊于大多数G10货币。"

"欧元区第二次公布的第二季度GDP数据符合预期，季率为0.4%，年率增长达到1.0%。6月份贸易帐重新转为顺差，结束了3月至5月出现的短暂逆差。"

"收益率利差正在提供基本面支撑，并延续近期回升，突破7月中旬高点，升至5月中旬以来的水平。仅基于德国与美国2年期收益率利差的狭义公允价值估计已升至1.1641的新高，较现价具有上行空间。"

"鉴于期权市场继续削弱其针对欧元走弱的保护溢价，而看空的CFTC数据在利差基本面改善的情况下凸显脆弱性，我们认为情绪和仓位相关的进一步上涨仍有空间。"

"看涨——RSI已重新回到60上方，表明看涨动能再度增强。近期盘整区间在1.1500提供了支撑，在1.1580附近提供了阻力。我们认为更广泛的支撑位在50日均线（1.1466），而200日均线（1.1630）附近还有额外阻力。"

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• 欧元/英镑周五交易时段一直在 0.8500 中段附近的窄幅区间内波动，当日几乎没有变化。
• 欧元区第二季度 GDP 和就业数据符合预期，既未给欧元也未给英镑带来优势。
• 随着数据公布完毕，市场正等待中东战争传来更明确的信号。

周五，欧元/英镑一直在 0.8500 中段附近的狭窄区间内交易，当日变化不大。最新欧元区数据与预期相差不大，也未能推动该货币对脱离其整周维持的区间。

欧元区国内生产总值（GDP）第二季度增长 0.4%，符合预期，年率为 1%。就业人数环比增长 0.1%，也符合预期。该数据公布并未带来意外，而且这些数据具有滞后性，因此市场反应有限。

该货币对已连续多个交易时段横盘整理，欧元（EUR）在此前一轮下跌后趋于稳定。本周早些时候公布的英国（UK）数据也接近预期，这使英镑（GBP）自身并未形成明确优势。双方都符合预期，因此彼此之间差别不大。

中东战争持续影响能源价格，并通过能源价格影响欧洲央行（ECB）所权衡的通胀前景。在局势更加明朗之前，交易员几乎没有理由押注明确方向。

短期技术分析：

从 4 小时图来看，欧元/英镑交投于 0.8548。该交叉盘正徘徊在一组附近阻力位下方，其中 100 周期简单移动平均线（SMA）位于 0.8557，与 0.8549 和 0.8550 的水平阻力共同限制上行。价格略高于 20 周期 SMA 0.8545，而最新相对强弱指数（RSI）读数接近 49，这表明其偏向整理、区间波动，而非出现明确的方向性走势。

下行方面，初步支撑位于 20 周期 SMA 和 0.8545 附近的水平位，进一步支撑位于 0.8541。上行方面，欧元/英镑需要重新收复 0.8549 和 0.8550 附近的阻力，才能挑战 0.8557 的 100 周期 SMA；若要重新打开更具建设性的短期前景，则需要有效突破该位置。

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星展银行分析师关注多个东盟指标对区域货币的影响。他们指出，新加坡7月非石油国内出口在6月同比强劲增长20.7%之后值得关注，并预计马来西亚CPI将维持在同比1.9%的温和水平。泰国第二季度GDP预计放缓，这将强化周期性表现不佳的局面并对泰铢构成压力，而随着印尼盾趋于稳定，预计印尼央行将把政策利率维持在5.75%。

出口、通胀和GDP影响外汇

"在整个东盟地区，新加坡7月非石油国内出口将在6月同比强劲增长20.7%之后受到密切关注。"

"马来西亚的通胀数据应能确认价格压力仍相对受控，预计CPI将维持在同比1.9%。"

"其他方面，泰国第二季度GDP预计将放缓。"

"较弱的增长前景将强化市场对泰国周期性表现不佳的担忧，并可能继续对泰铢相对于区域同行构成压力。"

"印尼央行会议可能不会带来意外，市场普遍预计BI利率将维持不变于5.75%。"

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道明证券（TD Securities）的罗伯特·博思（Robert Both）预计，加拿大 7 月总体 CPI 年率将升至 2.9%，受汽油和食品价格上涨推动，而食品/能源剔除项则保持温和。核心指标 CPI-trim 和 CPI-median 预计均在 1.85%左右，低于加拿大央行的预测，这强化了基础通胀背景温和的判断，并支持继续关注核心通胀，而非受原油驱动的总体数据波动。

总体和核心通胀前景

"预计 7 月总体 CPI 将因汽油价格在 6 月大幅回落后反弹而环比上涨 0.4%，同比上升 0.1个百分点至 2.9%。"

"7 月 CPI 报告还应确认基础通胀压力连续又一个月保持温和，预计 CPI-trim/median 将维持在同比 1.8/1.9%，或按 3 个月年化计算为 1.6%。"

"我们还预计食品/能源剔除项（xFE）将稳定在同比 1.7%，CPI 扩散指标也不太可能显示通胀压力广度出现大幅增加。"

"若 CPI-trim/median 录得 1.8/1.9%，核心 CPI 的走势将略低于加拿大央行 7 月货币政策报告（MPR）中的预测（第三季度为 2.0%），尽管总体 CPI 仍高于加拿大央行 2.5%的预测。"

"我们预计 7 月总体 CPI 将因食品和能源产品带来正向贡献而环比上涨 0.4%，同比升至 2.9%，而旅游服务将起到抵消作用。"

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