外汇新闻

据以色列 N12 报道，美国总统唐纳德-特朗普表示，他已接近决定是否对伊朗发动新的军事行动。特朗普称，他正在“考虑一次比以往任何时候都更大规模的袭击”，并补充说，如果提出请求，以色列将在“两分钟内”加入行动。不过，他强调，美国（US）不需要任何协助即可实施此次袭击。

与此同时，熟悉调解努力的两名地区消息人士表示，伊朗领导层尚未接受中间人提出的最新方案。

关键引述：

我正在考虑一次比以往任何时候都更大规模的袭击。我已接近做出决定。

如果我要求，以色列会在两分钟内加入。

我们不需要任何人。

他们想谈判，但他们还没有准备好达成协议。

他们还没有承受足够的痛苦。

我们正在努力，但伊朗人并不配合。"

• 特朗普袭击威胁提振美元避险需求。
• 强劲的初请失业金人数强化美国劳动力市场韧性叙事。
• 英国零售销售、GfK消费者信心和PMI将推动下一步走势。

由于中东冲突升级以及市场对美国对伊朗展开长期行动的猜测升温，风险厌恶情绪拖累大多数G8货币，英镑兑美元跌幅超过0.40%。英镑/美元在触及日高1.3393后，目前交投于1.3313。

中东局势升级重燃美联储加息押注，英镑/美元下跌

海湾战争继续主导价格走势，提振美元。美元指数（DXY）追踪美元兑一篮子竞争货币的表现，目前上涨0.32%至101.46。

中东紧张局势正急剧升温，N12报道称，美国总统唐纳德-特朗普表示，他“正在考虑一次比以往任何时候都更大规模的袭击，我已接近做出决定。”这给英镑/美元带来额外压力，该货币对逼近1.3300关口。与此同时，半岛电视台报道称，Ansar Allah消息人士表示，如果沙特对也门的封锁不解除，沙特阿美石油设施将成为目标。

除此之外，美国经济数据表明劳动力市场依然稳健，美国劳工部公布，截至7月18日当周初请失业金人数为18.7万，强于分析师预期的21.2万。

货币市场提高了对美联储（Fed）7月29日会议加息的概率。一天前，该概率接近33%；截至发稿时，已接近40%。与此同时，根据Prime Terminal数据，维持利率不变的概率为60%。

在英国，本周经济日程将公布通胀数据，通胀有所放缓。不过，随着美伊冲突升级推动能源价格近期上涨，下个月通胀可能再次跳升。

英国经济日程将于周五公布零售销售数据，以及 7 月 GfK 消费者信心指数。在美国，交易员正等待 S&P Global 快速采购经理人指数（PMI），以迎接美联储下周的货币政策决定。

英镑/美元价格预测：技术前景

在日线图上，英镑/美元报 1.3308，维持短期看跌倾向，因为现货价格仍低于 1.3369 处 50/100/200 日简单移动平均线（SMA）簇的最新读数。该货币对也低于 1.3474 处的下行阻力趋势线突破位，以及 1.3517 附近此前上行支撑趋势线的突破位，表明反弹仍受限制，而 14 日相对强弱指数（RSI）位于 44，更倾向于疲弱的下行动能，而非超卖状态。

上行方面，初步阻力与 1.3369 处的日线 SMA 簇一致，其前方是 1.3474 附近的下降趋势线突破位，而更强阻力位于 1.3517 附近，此处为此前上升支撑线被跌破的位置。只要英镑/美元仍低于这些上方水平，技术结构就更有利于进一步盘整或重新尝试下行，而非持续反弹。

（本报道的技术分析由 AI 工具协助撰写。了解更多。）

• WTI 交易价格略高于 91.00 美元关口，当日上涨近 6%，布伦特原油则测试 95.00 美元区域。
• 伊朗最新威胁以及华盛顿最高外交官“以牙还牙”的论调，使升级通道按计划持续发酵。
• 此次上涨更偏向单边走势，而非对头条消息作出反应，期货市场的涨幅也明显强于现货市场。

原油正在上演通常会伴随突发头条出现的那种单日大涨，而新闻流也确实提供了几则消息，但市场走势却拒绝表现得像一次简单反应。WTI 在北美午后交易中略高于 91.00 美元关口，当日上涨近 6%；布伦特原油则逼近 95.00 美元区域，上涨近 5%；两大基准油价均回到 6 月初以来未见的水平。

这波走势的性质比幅度更重要，因为自开盘以来价格一直单向上行，任何回调都在几分钟内被吸收。期货价格是在引领现货市场，而不是落后于现货，这种组合更像是重新定价而非条件反射，而这并不是 7 月大部分时间里该市场对战争头条的典型反应。

失衡有了代言人

当天的头条消息流为这轮反弹提供了相当体面的借口，因为升级通道按时释放了新的材料。伊朗外交部长阿巴斯-阿拉格齐（Abbas Araghchi）本周称德黑兰的原则是以牙还牙，并承诺若伊朗基础设施遭到任何打击，将作出强有力回应；与此同时，伊朗外交部将华盛顿针对桥梁和发电厂的“价目表”斥为非法。安萨尔真主（Ansar Allah）本周早些时候已宣布对沙特实施海上禁运，周三又在红海袭击了两艘沙特油轮，将针对沙特能源流动的威胁转化为与霍尔木兹海峡并行的第二个现实压力点。

随后，美国国务卿马尔科-鲁比奥（Marco Rubio）在马尼拉给出了核心表态，直接回应伊朗的说法，将特朗普的策略描述为“以头还眼”。他补充说，价格每晚都在上涨，直到德黑兰幡然醒悟；伊朗一直在乞求达成协议，却又不断毁约；目标是阻止德黑兰获得核武器，而不是政权更迭。继此前多次就美国伤亡作出承诺，以及每艘油轮对应一座桥梁或一座发电厂的公开报价之后，这一表述是四天内对同一算术逻辑的第三次演绎。

如果市场想要忽视这些材料，它本有机会这么做，而且在过去两周里它每次都这么做了：上午收取战争风险溢价，下午再把它吐回去。今天这种反应的缺失说明，这套说法的落点不同了，不再只是可供交易的噪音，而是确认了报复阶梯没有公开的上限，而且当前的扰动范围已不再局限于霍尔木兹海峡本身。

单边行情不是短暂抽动

周一的走势仍是一个有用的对照，因为三天前这个市场看起来还像神经末梢：WTI 早盘高点略高于 84.00 美元关口，午间因一条社交媒体帖子一度急挫至 79.50 美元下方，随后又迅速 V 形反弹测试 83.00 美元。这就是对头条消息高度敏感的交易表现，双向波动剧烈，但净结果毫无意义。

周四则完全没有出现这种剧烈波动，而这恰恰说明了问题。WTI 在整个交易时段不断抬高低点，从 86.50 美元区域攀升至略高于 91.00 美元；布伦特原油也沿着同样的阶梯，从 90.50 美元区域一路上行至测试 95.00 美元。回调最深也不过约 1 美元，并在一小时内被重新吸收；盘中随机指标反复进入超买区，却始终没有形成任何实质性的反转，这正是趋势日而非短暂冲突的典型特征。

日图提供了更广阔的视角，WTI 目前交易价格较 7 月初在 67.00 美元附近形成的底部高出三分之一以上，而整个反弹过程仅压缩在短短三周内。一个在此期间几乎没有出现任何类似持久性回落的市场，并不是在对冲头条风险，而是在重建战争溢价，并将其作为价格的固定特征。

期货市场反而强化了这一判断，而不是让情况变得复杂，WTI 近月合约接近 92.00 美元，明显高于现货市场。布伦特原油近月合约自 5 月以来首次重新站上 100.00 美元关口，这一水平曾属于战争初期阶段。要理解这一切并不需要对实物供需平衡有太多想象，目前的情况包括：海湾地区出口量约为战前的一半，海峡油轮通行量仅为正常水平的一小部分，对伊朗原油重新实施制裁，以及美国战略石油储备降至 1983 年以来最低水平。

原油技术水平

阻力位：略高于 91.00 美元的时段高点是 WTI 的直接上限，前方是 95.00 美元附近的 6 月初平台，布伦特已经在测试该区域。再往上，日图很快指向 104.00 美元，4 月冲突高点略高于 107.00 美元是外部标记，而 100.00 美元关口则是布伦特自身的重要里程碑。

支撑位：本时段起涨区间 86.50 美元是首个支撑，前方是 85.00 美元关口。再往下是接近 81.00 美元的上升 50 日指数移动平均线（EMA），7 月涨势始终依托于此线且从未失守，布伦特对应水平接近 85.50 美元。

倾向：看涨。两大基准的日线随机指标都被钉在 90 中段，这一读数表明在头条消息频繁扰动的环境下可能出现回落，但趋势行情不会理会振荡指标，而本交易日整天都在证明这一点。只要 WTI 维持在 86.50 美元区域上方，前景仍偏看涨；若日线收盘重新跌回 85.00 美元关口下方，则表明投机性波动重新夺回主导权。

WTI 原油日图

• 美元/日元接近 164.00，因美国美元在好于预期的美国劳动力市场数据公布后走强。
• 初请失业金人数降至 187K，远低于 212K 的预期和前值 209K，支持美联储维持限制性政策的预期。
• 日本 6 月 CPI 将于随后公布，核心通胀预计同比升至 1.6%。

周四，美元/日元交投于 163.90 上方，因美国（US）劳动力市场数据显著好于预期后，美元（USD）走强。

截至 7 月 18 日当周，美国初请失业金人数降至 187K，远低于市场预期的 212K 和前值修正后的 209K。该结果创下自 1969 年以来的最低水平，表明尽管招聘放缓迹象显现，但裁员仍极为有限。

这一韧性数据可能会强化市场对美联储（Fed）将更长时间维持限制性货币政策立场的预期。美国国债收益率和更广泛的美元指数在数据公布后走高，后者上涨 0.4%，为美元/日元提供了额外支撑。

投资者现在将关注日本 6 月全国消费者物价指数数据，该数据将于周四晚些时候公布。剔除新鲜食品的核心通胀预计将从 1.4% 加速至同比 1.6%，部分原因是能源价格上涨。此前总体通胀率为 1.5%，而剔除食品和能源的指数为 1.8%。

如果通胀报告强于预期，可能会增强市场对日本央行（BoJ）进一步加息的预期，并支撑日元。相反，若数据疲软，则可能使美元/日元维持在 164.00 水平附近的高位。

短期技术分析：

从 4 小时图来看，美元/日元报 163.95，整体仍保持短期看涨基调，因为汇价稳稳位于 20 周期简单移动平均线（SMA）162.97 和 100 周期 SMA 162.28 上方。该货币对正逼近 163.97 的即时水平阻力，而相对强弱指数（RSI）在 80 附近，显示严重超买，尽管底层趋势支撑仍然完好，但这可能会放缓涨势。

下行方面，初步支撑位于 163.65，进一步支撑位于 163.49 和 163.29，之后看涨结构将在更接近 20 周期 SMA 162.97 和 100 周期 SMA 162.28 处受到考验。上行方面，若明确突破 163.97 阻力位，将重新打开进一步上涨空间，不过过度拉伸的动能表明，任何上行延伸都可能面临回调风险，回落至上述支撑带。

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道明证券（TD Securities）经济学家 Eli Nir 和 Oscar Munoz 分析了美国（US）个人消费支出（PCE）价格指数中用于投资组合管理、法律服务以及计算机软件和配件的即将到来的美国经济分析局（BEA）方法调整。他们估计，2026 年 5 月核心 PCE 同比通胀率将比当前水平低约 15bp，过去一年核心 PCE 的平均月度影响约为 -1bp，并认为对美联储政策几乎没有影响。

核心 PCE 料略低

"PCE 通胀将于 9 月 30 日随 8 月数据公布一同修订。届时，美国经济分析局（BEA）还将公布目前尚未提供的方法细节。目前仅公布了这些变化的大致轮廓，这意味着在 BEA 提供进一步指引之前，任何对其影响的估算都依赖于假设。"

"影响应当有限。2026 年 5 月核心 PCE 通胀率可能会比目前公布的 3.4%同比增速低 15bp（见下方左图）。在过去 12 个月中，对核心通胀月率的平均影响仅为 -1bp（见下方右图）。"

"对美联储政策的影响有限，因为受影响的类别仅占 PCE 篮子中的 3.67%。修订应能使所衡量的通胀更好地与潜在支出模式相匹配，除投资组合管理服务外，修订后的指标仍将继续依赖 CPI 和 PPI 数据。"

"本报告中的信息、观点、评论、估算和预测均截至本报告发布日期，且可能在不另行通知的情况下发生变化。我们会在适当情况下尽力更新材料，但各种监管规定可能会阻止我们这样做。宏观评论将根据作者判断不定期发布。"

"有关业绩的历史信息并不代表未来结果，投资者应理解，关于未来前景的陈述可能不会实现。所有投资都存在风险，包括可能损失投入本金。业绩分析基于某些假设，其结果可能会因所假设的输入不同而出现显著差异。"

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• WTI 周四延续涨势，因伊朗战争威胁石油供应。
• 霍尔木兹海峡和曼德海峡的航运威胁为油价增添了新的地缘政治溢价。
• 技术前景仍然看涨，尽管超买的 RSI 警告称这轮涨势可能过度延伸。

西德克萨斯中质原油（WTI）周四上涨超过 5%，因美国与伊朗之间的敌对行动加剧了供应风险。截止发稿时，WTI 交投于每桶 90.50 美元附近，创 6 月 11 日以来最高水平。

本月迄今，该大宗商品已累计上涨约 30%，此前美国与伊朗之间的战争再次升级。最新一轮涨势在也门安萨尔真主组织周三表示其袭击了两艘位于曼德海峡附近的沙特油轮后进一步获得动能，这为油价增添了新的地缘政治风险溢价。

德黑兰坚持认为霍尔木兹海峡属于其主权范围。伊朗革命卫队表示，在美国军事行动持续之际，该通道“完全关闭”，并警告称，若不与伊朗当局协调，船只将不被允许通过。

三菱日联金融集团（MUFG）分析师警告称，“关键的市场风险在于，这场冲突是否会从新一轮升级阶段转向引发更广泛的全球能源冲击。”该行指出，如果德黑兰袭击通过霍尔木兹海峡的船只，美国总统唐纳德-特朗普已威胁将打击伊朗的桥梁和电力基础设施，而伊朗则警告称，将对整个海湾地区的能源基础设施进行报复。

技术分析:

从日线图来看，美国 WTI 原油维持看涨倾向，因为其仍守在 21 日、50 日和 100 日简单移动平均线（SMA）上方，这些均线密集分布在约 75.50 美元至 88.20 美元之间。

移动平均收敛背离指标（MACD）稳稳位于零轴上方且线条继续上行，而相对强弱指数（RSI）为 71，已进入超买区域，这表明上行动能强劲，但也暗示涨势在短期内可能过度延伸。

上行方面，初步阻力位于 95.00 美元附近的水平阻力位，进一步阻力位在 105 美元附近。下行方面，直接支撑位于接近 88.20 美元的 100 日 SMA，其后是接近 82.40 美元的 50 日 SMA 和 80.00 美元的水平位；若进一步回落，则将下探 21 日 SMA 附近的 75.52 美元，之后是更远的结构性支撑位 67 美元。

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Nordea 策略师 Jan von Gerich、Tuuli Koivu 和 Anders Svendsen 指出，欧洲央行（ECB）将存款利率维持在 2.25% 不变，但释放出进一步收紧的信号。他们仍预计还会有三次额外的 25 个基点加息，现在改为按季度节奏进行，预计到 2027 年 3 月存款利率将升至 3%。他们强调，居高不下的不确定性、能源驱动的通胀风险以及欧元区具有韧性的增长背景，都支持继续加息。

预计 ECB 将延长紧缩周期

"欧洲央行今天将存款利率维持在 2.25% 不变，符合预期，但新闻稿和新闻发布会的措辞都为 9 月下次会议再加息 25 个基点敞开了大门，这也是我们的预期。"

"尽管初步和平协议以及油价的大幅下跌，再加上 6 月份略显疲软的通胀数据，降低了欧洲央行立即更快加息的压力，但我们仍认为当前处于一个加息周期之中，而不是一两次孤立的利率变动，并继续预计欧洲央行还会再加息三次。"

"相反，我们认为，尽管目前看起来加息节奏更可能放缓至按季度进行，而非我们此前预测的更快路径，但更广泛的价格压力和具有韧性的经济将使欧洲央行在更长时间内保持紧缩路径。"

"因此，我们新的 ECB 基准情景假设 9 月、12 月以及 2027 年 3 月各加息 25 个基点，使存款利率升至 3%，与我们此前的预测一致。"

"中东地区若迅速实现和平，仍可能减轻欧洲央行加息的压力，而若局势明显升级且战争持续更久，则可能导致更快、甚至更多的加息。"

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荷兰合作银行的Florence Schmit指出，随着中东供应中断加剧，TTF天然气价格已升至60欧元/MWh上方。该行预计，天然气价格将持续维持高位至2026年下半年，这将限制德国、荷兰和英国电价的下行空间，因为燃气发电再次变得越来越重要。

地缘政治供应风险使TTF维持高位

"截至7月23日，TTF基准天然气期货在短短连续八个交易日内再次飙升逾15%，受不断升级的美伊冲突及其对中东能源供应路线的扰动推动。"

"卡塔尔在7月初暂停了迅速恢复LNG产量的努力，推动TTF天然气价格重新升至50欧元/MWh上方，随后最新的不确定性又将价格推高至60欧元/MWh以上。"

"鉴于我们当前预计天然气价格将在今年下半年继续维持高位，电价的下行空间看起来也有限。"

"一旦冬季需求取代夏季需求，燃气发电将再次被需要以满足负荷，尤其是在德国、荷兰和英国，这将使电价维持高位，并令市场面临TTF再次上行的风险。"

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道明证券（TD Securities）的 Gennadiy Goldberg 和 Molly Brooks 指出，随着油价上涨和美伊紧张局势加剧，市场对美联储加息的定价也随之上升，但他们认为 7 月采取行动的可能性不大。他们认为 2026 年晚些时候加息的风险显著，但认为当前对 7 月 FOMC 的定价过高，并强调持有 7 月 OIS 接收头寸。

市场对 7 月美联储决议定价失真

"如果当前定价延续到下周的 FOMC 决议，这将是过去十年中市场定价与美联储实际行动之间第二大的偏差。尽管这在一定程度上可能是由于美联储不愿提供前瞻性指引所致，但我们认为 7 月的定价仍然过高，并在我们的模型投资组合中维持 7 月 OIS 接收头寸。"

"在 6 月 CPI 报告公布前，加息定价与油价同步上升，但这种相关性一度中断，随着 CPI 和 PPI 数据走弱，市场对能源传导至核心通胀的担忧有所减弱。然而，能源冲击持续的时间越长，市场就越会担心美联储作出反应。"

"近几个月来，美联储和增长预期一直是 10 年期美债收益率的主要驱动因素，利率徘徊在关键水平附近。市场目前似乎守在 4.66-4.69% 区域，但如果出现突破，下一个关键阻力位可能在 4.80/81%，随后是 5.00%。"

"市场对 7 月美联储加息的定价已从几天前低至 2bp 上升至 8bp。虽然我们认为美联储今年晚些时候加息的风险相当大，但下周会议的定价看起来过于极端，因为美联储很可能希望在就加息作出决定前，先观察未来几个月核心通胀的走势。"

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