外汇新闻

• 英镑/美元跳升至 1.3420，从 1.3350 下方低点反弹，风险偏好打压美元。
• 市场寄望通过谈判结束伊朗战争，油价维持在两个月低点附近。
• 强劲的美国宏观经济数据和美联储收紧预期可能限制美元的跌幅。

周一，英镑（GBP）收复了前两个交易日的大部分跌幅，受益于市场情绪积极背景下美元（USD）走弱。英镑/美元在发稿时交投于 1.3420 附近，此前于周五自 1.3350 下方低点反弹，而上周接近 1.3500 的高点则成为多头关注的焦点。

周一，投资者在风险情绪改善之际抛售美元，转而青睐英镑等被视为风险较高的货币。美国与伊朗达成和平协议的谈判取得进展的消息，至少目前抵消了上周对人工智能泡沫的担忧，并使油价稳定在接近两个月低点的水平。

由于周一缺乏美国或英国的重要数据公布，英镑从英国央行（BoE）上周偏鹰派的货币政策声明中获得了一些支撑。英国央行上周四将利率上调 25 个基点至 4%，部分政策制定者呼吁进一步加息以使通胀回到目标水平。行长贝利支持这些观点，并为进一步收紧货币政策留下了空间。

强劲的美国数据和美联储加息预期将限制美元回落

不过，美国宏观经济数据对美元构成支撑。10 月非农就业数据（NFP）好于预期，失业率下降，为美联储进一步收紧货币政策创造了合适条件。非农数据公布后，美联储政策制定者警告通胀压力仍然高企，这提振了市场对 12 月加息的希望

在此背景下，本周焦点是将于周二公布的美国消费者物价指数（CPI）数据，预计该数据将显示 10 月价格进一步加速上涨。

ING 策略师指出，“人工智能向美国及全球防御性股票的传导，使美元甚至在强劲的美国就业市场报告公布之前就已反弹。”不过，他们警告称，这一走势可能只是短暂的，并认为“除非本周风险情绪持续低迷，否则美国前端利率走低应有利于美元走弱，即便明天的通胀数据略高于预期。”

三菱日联金融集团（MUFG）的 Lee Hardman 指出，能源市场出现大幅下调，布伦特原油下跌约 16%，且仍在继续走弱。市场对潜在的美伊协议重燃乐观情绪，以及中东地区外交活动增加，正在支撑油价走低。MUFG 警告称，要维持更便宜的能源价格并限制美元的上行压力，还需要谈判取得进一步进展。

能源下跌与外交相关

"上周另一项主要进展是能源价格大幅下调。布伦特原油价格下跌约 16%，并在本周初继续进一步走弱。由于投资者对美伊达成协议的可能性重新燃起乐观情绪，较低的能源价格得到了支撑。"

"周末，特朗普总统对 CNN 表示，如果谈判取得进展，他"极不可能"需要下令对伊朗发动新的军事打击，这进一步提振了投资者的乐观情绪。他指出，"这取决于他们是否签署一份非常强有力的协议。"

"不过，美国国务卿 Macro Rubio 的表态则更为谨慎，他表示，"我不会说我们已经接近突破。"要维持能源价格走低，并帮助缓解美元因更受保护的能源价格冲击而承受的上行压力，还需要谈判取得进一步进展。"

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布朗兄弟哈里曼（BBH）报告称，新西兰元（NZD）领跑 G10 外汇表现，这得益于新西兰初步选举结果降低了新西兰储备银行（RBNZ）恢复双重通胀-就业使命的风险。

使命稳定性支撑新西兰元

"受韩国出口商抛售美元影响，韩元（KRW）在各方面表现优于其他货币。新西兰元位居 G10 外汇排行榜首位。新西兰初步选举结果降低了 RBNZ 恢复双重通胀-就业使命的风险；鉴于劳动力市场状况疲弱，这本可能使政策更偏鸽派。"

"在周日选举后，新西兰执政的中右翼联盟以一席优势占据多数，最终结果将于 11 月 27 日公布。由国家党领导的现任联盟希望维持自 2023 年 12 月以来一直实行的 RBNZ 单一物价稳定使命。与此同时，工党则以恢复双重通胀-就业使命作为竞选主张。"

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法国兴业银行（Societe Generale）报告称，美元/日元隔夜在 157.97–158.53 区间内交易，158.68 的 200 日移动平均线（dma）下方盘整依然完好，隐含波动率保持稳定。该货币对的支撑位在 156.96，阻力位在 159.04。

美元/日元守在关键均线下方

"美元/日元：隔夜区间为 157.97 - 158.53。158.68（200dma）下方盘整依然完好，隐含波动率保持稳定。支撑位 156.96，阻力位 159.04。"

"日本央行行长植田和男：通胀存在上行风险，尚未听到对更高利率的抱怨。今晚公布经常账户数据。"

"10 年期美债收益率成功守住 4.80% 的 100dma，任何战术交易者都要思考，本周的 CPI 数据会否确认久期买盘回归，还是会让其戛然而止。"

"上个月，火热的 CPI 在 10 月 14 日股市暴跌时被彻底忽视。"

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布朗兄弟哈里曼（BBH）报告称，欧元/美元在短暂交投于 1.1130 附近后反弹至 1.1200 阻力位附近，受益于油价下跌缓解了能源对欧元区增长的拖累。然而，该行警告称，法国持续的财政困境仍可能将欧元/美元推低至 1.1000，尽管风险情绪和能源动态有所改善，该货币对仍然脆弱。

能源支撑与财政逆风

"欧元/美元在周五测试了 1.1130 附近的盘中低点后，回升至 1.1200 阻力位附近。原油价格下跌缓解了能源对欧元区增长的拖累，并为欧元提供支撑。然而，法国持续的财政困境仍可能推动欧元/美元跌向 1.1000。"

"欧洲央行行长职位的两位竞争者在报纸采访中都采取了务实的语气。荷兰的 Klaas Knot 指出，如果能源价格大致维持在当前水平，进一步收紧政策的空间应当有限，同时他也表示愿意应对无序的债券市场波动。西班牙的 Pablo Hernandez de Cos 强调了"需要对通胀风险保持警惕"，但指出二轮效应尚未显现。"

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荷兰国际集团（ING）的弗朗切斯科-佩索莱（Francesco Pesole）表示，欧元/英镑交易价格较短期公允价值低 2.6–2.8%，反映出法国风险溢价，但仍显得过度拉伸。在英国央行（BOE）采取鹰派加息之后，他预计进一步收紧的空间将有限，认为市场对多次降息的定价过于激进，并认为欧元/英镑回升至 0.840 附近是未来几周最现实的结果。

公允价值指向更高的欧元/英镑

"根据我们的模型，欧元/英镑继续显著低于其短期公允价值，低约 2.6-2.8%。这继续反映出欧元与法国风险相关的特有溢价（欧元/英镑一直是首选渠道之一），但即便考虑到这一点，该货币对的跌幅看起来仍然有些过度拉伸。"

"11 月份没有鸽派异议者，这进一步强化了我们的观点，即英国央行将在 2 月再次加息，且 12 月就已存在一定风险。"

"在我们看来，市场对未来再降息三次的定价仍然过于激进，并且与短期估值信号一起，表明英镑兑欧元不太可能进一步走强。我们认为，欧元/英镑在未来几周回升至 0.840 仍是最现实的走势。"

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三菱东京日联银行（MUFG）的 Lee Hardman 指出，美元已反弹，在大选后跌势之后，美元指数重新回到 102.00 上方。更强劲的美国劳动力市场数据和更高的就业增长已使美联储的关注点转向通胀上行风险。

劳动力数据推动美元走强

"美元在上周末强劲反弹后，隔夜继续在更强水平交投。这使得美元指数在 11 月 4 日美国中期选举结果公布后触及 101.10 的低点后，重新回到 102.00 水平上方。随着更多证据显示美国劳动力市场今年继续走强，美元迅速收复了大选后的全部失地。"

"总体而言，该报告进一步证明，随着近期几个季度经济活动走强，美国劳动力市场也在持续改善，这将促使美联储进一步收紧政策。然而，由于来自劳动力市场的二轮通胀效应风险仍似乎可控，该报告并未显著增加美联储加快加息计划的压力，从而有助于缓和美国收益率和美元的上行压力。"

"市场参与者和美联储将密切关注本周公布的最新美国通胀数据中，能源价格上涨是否会产生外溢效应。"

"美元似乎已经跑在短期收益率利差之前，这意味着要维持美元强势，可能需要出现鹰派意外。

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荷兰国际集团（ING）策略师弗朗切斯科-佩索莱（Francesco Pesole）、弗兰蒂谢克-塔博尔斯基（Frantisek Taborsky）和克里斯-特纳（Chris Turner）指出，在强劲的美国就业数据公布之前，人工智能驱动的股市抛售向防御性股票的传染效应已推动美元走强。他们认为，美元反弹看起来过度拉伸，并表示美国前端利率走软以及即将公布的美国 CPI 将限制其上行空间。

美元反弹被视为过度拉伸

"我们认为，美元反弹需要本周风险规避情绪持续下去。否则，存在一定的温和回调风险，因为周五的走势相对于短期市场驱动因素而言看起来有些过度拉伸。不过，在我们看来，宏观叙事应会阻止 DXY 回到上周 101.1 的低点。"

"我们预计明天公布的 10 月美国 CPI 月率将为 0.3%，无论是整体 CPI（市场预期 0.3%）还是核心 CPI（0.3%）都将如此。这应有助于巩固市场对 12 月美联储加息的预期（已计入 19 个基点），使掉期曲线更能抵御其他股市冲击。"

"美国及全球范围内，人工智能向防御性股票的传染效应，使美元甚至在强劲的美国就业市场报告公布之前就得以反弹。但除非本周风险情绪持续低迷，否则美国前端利率走低应有利于美元走弱，即便明天的通胀数据略高于预期。"

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