外汇新闻
华侨银行（OCBC）的 Sim Moh Siong 和 Christopher Wong 强调，马来西亚林吉特（MYR）仍受到相对良好的支撑，原因是美元（USD）走软以及稳健的国内基本面。7 月出口飙升，贸易顺差扩大，强劲的电子产品出口和更坚挺的棕榈油价格提供了支撑，不过他警告称，居高不下的油价和美国长期国债收益率可能会削弱短期外汇影响。
出口和贸易顺差支撑 MYR
"MYR 仍受到相对良好的支撑，受益于美元走软的背景以及依然有利的国内基本面。"
"昨日公布的贸易数据显示，7 月出口同比增长 38.0%，强于预期，而贸易顺差扩大至 MYR22.5bn，在强劲的 2Q26 GDP 数据之后，进一步印证了经济增长的韧性。"
"电子产品出口持续强劲以及棕榈油价格走高，也应继续对马来西亚的外部状况形成支撑。"
"不过，强劲数据对外汇的即时提振可能较为有限，尤其是在油价和美国长期国债收益率仍处于高位的情况下。"
"我们继续认为 MYR 在区域内处于相对有利的位置，尤其是在更广泛的美元回调延续的情况下。"
"美元/林吉特（USD/MYR）上次收于 4.0450 水平。日线图上的看跌动能依然完好，尽管 RSI 已跌入超卖状态。跌势速度可能放缓，期间不排除出现反弹的风险。但整体倾向仍是逢反弹做空。"
"阻力位在 4.0610（5 月低点至 6 月高点的 38.2% 斐波那契回撤位）、4.08 水平。支撑位在 4.0320（100 日、200 日均线，50% 斐波那契回撤位）、4 水平（61.8% 斐波那契回撤位）。"
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星展银行（DBS）经济学家 Taimur Baig 和 Radhika Rao 预计，新加坡整体通胀和核心通胀将在 7 月分别升至 2.4% 和 2.3%，主要受能源和食品成本上升推动。他们还预测，工业生产增长将加速至同比 9.0%，电子和精密工程将领涨，同时指出，由于成本压力和供应中断，工厂表现参差不齐。
价格上涨与产出走强
"我们预计，新加坡 7 月整体通胀和核心通胀将分别升至 2.4% yoy 和 2.3% yoy，较 6 月的 1.9% yoy 和 1.6% yoy 上升。此次回升是由于全球能源成本上升的传导存在滞后，3Q26 电价大幅上调 17% 反映了这一点，同时食品价格涨幅也更为坚挺。"
"潜在价格压力的累积，很可能验证了央行在 7 月审议时将其货币政策区间的升值步伐略微上调的决定。"
"鉴于中东地区持续的动荡和冲突，政策制定者在评论通胀前景时，可能会保持警惕，并对通胀上行风险维持略偏鹰派的立场。"
"我们预计 7 月工业生产增长将从 6 月的 7.2% yoy 升至 9.0% yoy。这主要得益于电子和精密工程板块的强劲扩张，这两个板块继续受到与人工智能相关硬件强劲全球需求的支撑。"
"然而，工厂表现仍然不均衡，因为不断上升的成本压力以及霍尔木兹海峡的供应链中断，继续拖累化工和一般制造业板块。"
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- 白银/美元连续第三天上涨，测试70.00美元关口。
- RSI保持看涨，但超买风险可能很快出现。
- 突破72.05美元将使75.00美元成为下一个目标。
白银（XAG/USD）价格周五连续第三个交易日上涨，涨幅超过2%，本周累计涨幅超过7.40%，尽管美元（USD）走强，但这并未成为贵金属买家的借口；由于美国财政立场艰难，他们选择了避险而非避港需求。XAG/USD 货币对在触及70.02美元高点后交投于69.50美元。
XAG/USD 价格预测：技术前景
从技术面看，白银的上升趋势仍然完好，交易员正关注能否突破70.00美元。一旦实现，他们将把目光投向位于72.05美元的200日简单移动平均线（SMA）。若进一步突破，将暴露出具有心理意义的75.00美元水平，这将成为下一个关注区域。
动能依然积极，相对强弱指数（RSI）维持在 50 上方并接近超买水平即可证明这一点。
下行方面，XAG/USD 的首个支撑位是 100 日 SMA 68.47 美元。其下方是 8 月 20 日低点 65.64 美元，随后是 8 月 19 日波段低点 62.19 美元，再往下则是 50 日 SMA 61.35 美元。
XAG/USD 价格图表 – 日线图
白银常见问题（FAQ）
白银是投资者之间交易量很大的贵金属。历史上，它一直被用作价值储存和交换媒介。尽管没有黄金那么受欢迎，但交易者可能会转向白银，以实现投资组合的多元化，因为白银具有内在价值，或者在高通胀时期作为一种潜在的对冲工具。投资者可以以金币或金条的形式购买实物白银，也可以通过交易所交易基金（etf）等工具进行交易。交易所交易基金追踪国际市场上的白银价格。
银价可能会受到多种因素的影响。地缘政治不稳定或对经济深度衰退的担忧，可能使白银价格因其避险地位而上涨，尽管其上涨幅度不及黄金。作为一种无收益资产，白银往往会随着利率的降低而上涨。它的变动还取决于美元（USD）的表现，因为资产是以美元（XAG/USD）定价的。美元走强往往会抑制银价上涨，而美元走弱则可能会推高银价。其他因素，如投资需求、采矿供应（白银比黄金丰富得多）和回收率也会影响价格。
银被广泛应用于工业，特别是在电子或太阳能等领域，因为它是所有金属中导电性最高的金属之一，比铜和金还要高。需求的激增可能会提高价格，而需求的下降往往会降低价格。美国、中国和印度经济的动态也可能导致价格波动：对于美国，尤其是中国，它们的大型工业部门在各种工艺中使用白银；在印度，消费者对黄金珠宝的需求也在决定金价方面发挥了关键作用。
白银价格往往跟随黄金的走势。当金价上涨时，白银通常也会随之上涨，因为它们作为避险资产的地位是相似的。黄金/白银比率显示了等于一盎司黄金价值所需的白银盎司数，可能有助于确定两种金属之间的相对估值。一些投资者可能认为高比率是白银被低估或黄金被高估的一个指标。相反，较低的比率可能表明黄金相对于白银被低估了。
- 黄金突破 4,600 美元，料录得强劲周线涨幅。
- 强劲的美国服务业数据未能阻止 贵金属 动能。
- 美联储加息概率回升，但 美元 走弱支撑 贵金属。
金价触及三个月高点，料将以超过 5.6% 的涨幅结束本周，尽管美国服务业商业活动表现稳健。中东地区的最新进展以及美元走软支撑了这一黄色金属，使其已突破 4,600 美元关口。黄金/美元（XAU/USD）交投于 4,622 美元，上涨逾 2.3%。
尽管美国服务业数据强劲，黄金/美元仍触及三个月高点
美国 8 月份 S&P Global 服务业采购经理人指数（PMI）高于预期的 54，录得 56.8，创 2024 年 12 月以来最高，并远超上月的 54.6。不过，并非所有数据都利好：制造业 PMI 从 53.9 放缓至 53.2，创五个月低点。
S&P Global Market Intelligence 首席商业经济学家 Chris Williamson 在一份声明中表示。“美国商业正在蓬勃发展，企业报告称，第三季度迄今产出增速为四年多来最快，8 月份扩张进一步获得动能。”
投资者基本忽略了这些数据，他们继续消化美国财政部的债券回购计划。美国财政部长 Scott Bessent 表示，“更加重视财政整顿”将是政府下一步的策略。
Bessent 补充称，政府可能进一步扩大国债回购，此前一天该部门公布了将长期证券回购规模翻倍的计划。
与此同时，追踪美元兑六种货币表现的美元指数在 98.82 附近基本持平，但未能阻止这种无收益金属的上涨。
美国国债收益率重新走高。美国 10 年期国债收益率上涨 0.8%，至 4.75%。
数据显示，波兰央行 7 月份放缓了黄金购买步伐至 7.8 公吨。
货币市场此前已计入美联储（Fed）将在 9 月会议上维持利率不变的概率为 60%，低于一天前的 68%。Prime Terminal 显示，25 个基点加息的概率仍接近 40%。
黄金/美元技术前景：随着涨势延续，黄金买家瞄准 4,700 美元
随着买家重新夺回 200 日简单移动平均线（SMA）4,514 美元，黄金趋势转为上行，从而推动金价突破 4,600 美元。相对强弱指数（RSI）所示动能仍然看涨。这意味着贵金属短期内可能延续涨势。
黄金/美元的首个阻力位是 4,650 美元的心理关口，随后是 4,700 美元。一旦这两个水平被突破，下一个目标将是 5 月 8 日高点 4,749 美元，随后是 4,800 美元。
如果金价跌破 4,600 美元，首个支撑位是 200 日 SMA 的 4,514 美元，随后是 4,500 美元。再往下，下一个支撑位是 100 日 SMA 的 4,379 美元，随后是 4,300 美元。跌破该区域后，下一个支撑位是 50 日 SMA 的 4,164 美元。
黄金常见问题（FAQ）
黄金在人类历史上发挥了关键作用，因为它被广泛用作价值储存和交换媒介。目前，除了它的光泽和用于珠宝之外，黄金还被广泛视为避险资产，这意味着它被认为是动荡时期的一项不错的投资。黄金还被广泛视为对冲通胀和货币贬值的工具，因为它不依赖于任何特定的发行方或政府。
各国央行是最大的黄金持有者。为了在动荡时期支撑本国货币，各国央行倾向于使储备多样化，并购买黄金，以提高人们对经济和货币实力的看法。高黄金储备可以成为一个国家偿付能力的信任来源。根据世界黄金协会的数据，各国央行在2022年增加了1136吨黄金储备，价值约700亿美元。这是有记录以来最高的年度购买量。中国、印度和土耳其等新兴经济体的央行正在迅速增加黄金储备。
黄金与美元和美国国债呈负相关，两者都是主要的储备资产和避险资产。当美元贬值时，黄金往往会上涨，使投资者和央行能够在动荡时期实现资产多元化。黄金与风险资产也呈负相关。股市的反弹往往会压低金价，而风险较高的市场的抛售往往有利于黄金。
由于各种各样的因素，价格可能会变动。地缘政治不稳定或对深度衰退的担忧可能会迅速推高黄金价格，因其避险地位。作为一种低收益资产，黄金往往会随着利率下降而上涨，而较高的资金成本通常会拖累黄金。尽管如此，由于资产以美元(XAU/USD)定价，大多数走势取决于美元(USD)的表现。强势美元倾向于控制金价，而弱势美元则可能推高金价。
- 尽管回吐了此前的日内涨幅，欧元/美元仍有望连续第四周上涨。
- 该货币对维持在所有关键日均线之上，令近期前景保持看涨。
- 积极的 MACD 动能支撑买家，不过超买的 RSI 警告可能出现回调。
周五，欧元/美元有望连续第四周上涨，尽管其已回吐此前的日内涨幅。截至发稿时，该货币对交投于 1.1682 附近，曾短暂升破 1.1700，为 5 月 14 日以来最高水平。
加拿大丰业银行（Scotiabank）策略师指出，“本周欧元的稳健涨幅在很大程度上反映了美元整体走弱。”他们补充称，“自 6 月底以来，短端利差已大幅收窄，支撑了欧元近期的基本面改善。”从技术角度看，加拿大丰业银行将近期基调描述为“看涨——欧元明确突破 1.1625/50 区域，增强了短期内进一步上探 1.17 中段/上段的前景。”
从技术角度看，近期前景仍然看涨，因为欧元/美元在最近几周重新站上了 50 日、100 日和 200 日简单移动平均线（SMA）。这些均线大致聚集在 1.1475 至 1.1631 之间，不过动量指标显示，最新涨势已开始显得过度延伸。
移动平均趋同背离（MACD）指标仍处于正值区域，表明动能积极。然而，相对强弱指数（RSI）接近 73，显示超买状况，可能限制短线进一步上行。
上行方面，初步阻力位于 1.1700 附近的水平障碍，随后是 1.1800 关口。下行方面，初步支撑由 200 日 SMA 1.1631 附近提供，其后是 100 日 SMA 1.1573 和 50 日 SMA 1.1475 附近。若进一步回调，可能下探 1.1400 的水平支撑。
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下表显示了 欧元 (EUR) 对所列主要货币 今日的变动百分比。[货币名称]对[货币名称]最强。
| USD | EUR | GBP | JPY | CAD | AUD | NZD | CHF | |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| USD | -0.01% | -0.11% | -0.02% | -0.21% | -0.89% | -0.63% | 0.11% | |
| EUR | 0.01% | -0.10% | -0.02% | -0.23% | -0.89% | -0.60% | 0.11% | |
| GBP | 0.11% | 0.10% | 0.09% | -0.13% | -0.77% | -0.52% | 0.21% | |
| JPY | 0.02% | 0.02% | -0.09% | -0.19% | -0.86% | -0.63% | 0.12% | |
| CAD | 0.21% | 0.23% | 0.13% | 0.19% | -0.68% | -0.41% | 0.30% | |
| AUD | 0.89% | 0.89% | 0.77% | 0.86% | 0.68% | 0.26% | 0.99% | |
| NZD | 0.63% | 0.60% | 0.52% | 0.63% | 0.41% | -0.26% | 0.75% | |
| CHF | -0.11% | -0.11% | -0.21% | -0.12% | -0.30% | -0.99% | -0.75% |
热图显示了主要货币相对于其他货币的百分比变化。基础货币从左列中选取，而报价货币从顶部行中选取。例如，如果您从左列选择 欧元 并沿着水平线移动到 美元 ，则框中显示的百分比变化将表示 EUR (基数)/ USD (报价)。
德国商业银行（Commerzbank）经济学家克里斯托夫·巴尔茨（Christoph Balz）和拉尔夫·索尔文（Ralph Solveen）预计，Ifo 商业景气指数将于 8 月从 86.6 降至 86.0，原因是伊朗战争担忧重燃以及能源价格走高拖累了预期。他们指出，尽管迄今对当前活动的影响有限，但市场情绪仍然脆弱，并警告称，低水位导致的供应链问题可能会带来额外压力，尽管“硬”数据仍相对具有韧性。
Ifo 预期恶化，而活动保持稳定
“Ifo 商业景气指数在 8 月份可能再次下滑，因为一个月前一些人对伊朗战争能迅速结束的希望已经破灭，能源价格也再次大幅上涨。不过，短期内更重要的问题是，这些压力是否也会反映在对当前商业状况的评估中。”
“下周，Ifo 商业景气指数将再次提供德国企业情绪的快照。我们预计市场情绪会有所恶化，指数将从 7 月份的 86.6 降至 8 月份的 86.0。这是因为许多公司在回应 7 月份调查时，可能仍受到美国与伊朗临时协议——以及由此导致的能源价格大幅下跌——的影响。”
“然而，到了现在，许多公司可能已重新对未来持谨慎态度，因此，除了商业预期下降之外的任何结果都将是一个（积极的）意外。低水位导致的供应链问题也可能对此产生影响。”
“在我们看来，比预期更值得关注的是企业如何评估当前商业状况。商业景气的相应子项自伊朗战争爆发以来总体几乎没有变化——与一年前的情况类似——这表明迄今为止，能源价格上涨对企业运营的影响仍然有限。我们认为，8 月份这一情况也不会有明显变化，但这里的不确定性明显高于预期。”
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- DXY 交易于 99.00 下方不远处，创 5 月以来最弱水平。
- 收益率完全回吐周三的跌幅，而美元则毫无回吐。
- 黄金站上 4,550 美元，比特币本周上涨逾 20%。
美元指数交易于 99.00 下方不远处，且当日持平，全天走势都被限制在 98.50 区域与一个仅差一点未触及该关口的高点之间的 35 个点内。这使得该指数处于 5 月以来的最弱水平，而本周末美国长端收益率上升而非下降。
一国政府债券因收益率上调而重新定价，理论上应吸引资本而非排斥资本，而在本轮周期的大部分时间里，美元指数也确实是这样交易的。本周这一格局双向被打破。美国财政部试图压低收益率的那一天，指数大幅下跌；而当市场又把收益率直接推高时，指数却没有收复任何失地。
财政交易的两个分支都在抛售美元
周三宣布将较长期票据的流动性支持回购规模翻倍，从每次操作 20 亿美元提高至至少 40 亿美元，令 30 年期收益率下挫 9 个基点，并在单个交易时段内将美元指数拉低近 1 点。到周四，债券市场的走势已完全逆转，30 年期收益率回到 5.25% 上方，10 年期收益率回到 4.70% 上方。汇率却没有任何回升。
把这两个交易时段放在一起看，驱动因素便一目了然。由发行方人为制造的收益率下行不会奖励该货币，因为这等于承认自然均衡水平本就更高。由 40 万亿美元联邦债务、超过 2 万亿美元的赤字，以及为人工智能（AI）基础设施而掀起的企业借贷浪潮所推动的收益率上升，同样不会奖励它。两种情况都在为同样的风险溢价定价。
利率预期也没有承担起支撑作用，期货显示 9 月加息概率接近三分之一，而 7 月下旬时这一概率峰值曾高于 80%。美元指数在整个重新定价过程中持续走弱，此后仍在继续下跌，而本周前端收益率的变动幅度远小于长端。一个既无视收益率水平也无视政策路径的货币，显然是在按别的因素定价。
买来 35 个点的增长数据
8 月初步综合采购经理人指数（PMI）录得 56，前值为 54.5，为自 2022 年 4 月以来该系列的最强读数；其中服务业 PMI 录得 56.8，高于 54 的市场预期，也是该行业自 2024 年 12 月以来最强的扩张。制造业 PMI 录得 53.2，低于 53.9 的预期，商品产出则降至 13 个月低点，但服务业约占经济的四分之三。这类国内增长意外通常会重定价前端收益率，并带动货币走强。
但它带来的却只是美元指数冲向 99.00 关口，而该指数未能守住这一水平。一个连四年多来最强的国内经济活动数据都无法维持买盘的货币，已经不再是在交易自身经济，而是在交易谁愿意为其融资，以及融资价格是多少。
除美元之外的一切都在被买入
黄金交易于 4,550 美元上方，创 6 月初以来最高水平，并重新站上 200 日移动均线。比特币有望录得超过 20% 的周涨幅。长端美债收益率处于或接近近二十年来最高水平。这三种走势传递的是同一个信号，而且这并不是关于美国增长周期的故事。
美联储主席周五在杰克逊霍尔发表的主题演讲将检验这一判断。该委员会已连续五次按兵不动，却有三名异议者希望降息四分之一个百分点，而且已看到市场利率在替其完成部分工作，因此完全有理由发出鹰派信号。若鹰派言论推高收益率却未能带动美元走强，将印证本周传递的信息，而非扭转这一局面。
下周将进行重新定价
7 月个人消费支出（PCE）价格将于周三 GMT12:30 公布，核心 PCE 预计环比增长 0.2%，前值为 0.1%，同比增幅预计维持在 3.3% 不变；同时公布的还有初步第二季度国内生产总值（GDP）年化增速 1.5%、个人支出 0.2% 以及 7 月耐用品订单 0.7%。8 月消费者信心指数将于周二 GMT14:00 公布。
杰克逊霍尔研讨会将于 8 月 27 日至 29 日举行，而周五则把本周剩余事件压缩到一分钟内。GMT14:00，美联储主席将发表讲话，初步非农就业基准修正数据将公布，8 月密歇根大学消费者信心指数终值也将出炉，其中一年的通胀预期为 4.3%。若基准修正大幅下调非农就业基数，对该货币的影响将远大于台上所说的任何内容。
美元指数技术面
阻力位：99.00 关口限制了时段高点，也是第一道回撤阻力。其上方依次是 99.50，随后是均线带，即略低于 99.75 的 200 日指数移动平均线（EMA）以及位于 100.00 关口、正在下行的 50 日均线，而 6 月末高点略高于 101.75 则构成年内顶部。
支撑位：98.50 区域守住了时段低点，其下方是 98.00，而 5 月低点略高于 97.50 则是区间底部。
倾向：在均线带下方看跌。50 日均线正向已失守的 200 日均线回落，这更像是看跌交叉而非筑底，而且日线随机相对强弱指数（Stoch RSI）低于 20，连续两个交易日都未出现反弹。目标先看 98.50 区域，然后是 98.00。若日线收盘重新站上 99.75，则该判断失效。
DXY 日线图
美元常见问题（FAQ）
美元(USD)是美国的官方货币，也是许多其他国家的“事实上”货币，与当地纸币一起流通。根据 2022年的数据，美元是世界上交易量最大的货币，占全球外汇交易额的88%以上，平均每天交易6.6万亿美元。 第二次世界大战后，美元取代英镑成为世界储备货币。在其历史上的大部分时间里，美元都是由黄金支撑的，直到1971年布雷顿森林协定(Bretton Woods Agreement)废除了金本位制。”
“影响美元价值的最重要的单一因素是货币政策，这是由美联储(Fed)决定的。美联储有两项任务:实现物价稳定(控制通胀)和促进充分就业。它实现这两个目标的主要工具是调整利率。当物价上涨过快，通货膨胀率高于美联储2%的目标时，美联储将加息，这有助于美元升值。当通货膨胀率低于2%或失业率过高时，美联储可能会降低利率，这将给美元带来压力。”
在极端情况下，美联储还可以印更多美元，实施量化宽松政策。量化宽松是美联储在陷入困境的金融体系中大幅增加信贷流动的过程。这是一种非标准的政策措施，用于信贷枯竭，因为银行不愿相互放贷(出于对交易对手违约的担忧)。当仅仅降低利率不太可能达到必要的效果时，这是最后的手段。这是美联储在2008年金融危机期间对抗信贷紧缩的首选武器。它涉及到美联储印刷更多的美元，并用这些美元主要从金融机构购买美国政府债券。量化宽松通常会导致美元走软。”
量化紧缩(QT)是一个相反的过程，即美联储停止从金融机构购买债券，不再将其持有的到期债券的本金再投资于新的购买。这通常对美元有利。
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