外汇新闻

法国巴黎银行预计欧元区国内生产总值（GDP）增长将从2025年的1.5%小幅上升至2026年的1.6%，这得益于德国的财政措施、更高的军事支出以及与人工智能相关的投资。然而，受中东局势引发的能源冲击影响，该行预计欧洲央行（ECB）将在2026年加息三次，将存款利率提高至2.75%，并增加了对前景的不确定性。

能源冲击推动欧洲央行加息

“在2025年表现良好（1.5%）之后，预计2026年增长将加强（+1.6%）。”

“预计全年季度增长率将保持稳定在0.5%。”

“德国财政措施的推出以及欧洲计划增加的军事支出和与人工智能相关的投资，在劳动力市场韧性的背景下，支撑了这一情景。”

“然而，这一势头将受到与中东局势相关的能源冲击的削弱，这促使我们修订了2026年的货币政策情景：欧洲央行将实施三次连续加息（6月、7月、9月），将存款利率提高至2.75%。”

“在这种情况下，这种紧缩将增加我们对增长前景的不确定性，但目前尚未使其失效。”

（本文由人工智能工具协助生成，并由编辑审核。）

路透社周一援引一位伊朗高级官员的话报道称，伊朗正在积极审视参与下一轮与美国的和平谈判，但尚未做出最终决定。

该官员表示：“巴基斯坦正在积极努力结束美国封锁，确保伊朗参与谈判。”

市场反应

这一消息似乎略微提振了市场情绪。截至记者发稿时，美元指数（DXY）当日下跌 0.1%，报 98.12。

• 欧元/英镑交投于0.8700附近，当日变化不大。
• 英国首相基尔·斯塔默面临政治审查，给英镑带来压力。
• 德国3月生产者物价指数环比上涨2.5%，为2022年8月以来的最大月度涨幅。

周一欧元/英镑交投于0.8700附近，截至发稿时当日基本保持稳定，欧元（EUR）与英镑（GBP）之间的对立力量使该货币对维持在狭窄区间内。

由于对英国首相基尔·斯塔默的政治审查加剧，英镑面临一定压力。首相将就与前英国驻美大使彼得·曼德尔森任命相关的审查程序向下议院发表讲话。去年曼德尔森的任命因其与被定罪性犯罪者杰弗里·爱泼斯坦的过去关系引发争议。反对党指责斯塔默在该职位的安全审查方面误导议会，增加了英国（UK）的政治不确定性，限制了对英镑的支持。

与此同时，随着投资者关注中东地缘政治发展，整体市场环境保持谨慎。美国（US）扣押了一艘试图穿越霍尔木兹海峡的伊朗货船后，美伊和平进程显得脆弱。伊朗当局表示可能不会出席定于周二举行的下一轮谈判，指责美国违反停火协议。这一背景促使货币市场普遍保持谨慎基调。

在宏观经济方面，欧元因德国的通胀相关数据获得一定支撑。德国3月份生产者价格指数（PPI）环比上涨2.5%，为2022年8月以来的最高水平。然而，按年计算，该指数下降了0.2%，继2月份下降3.3%之后。环比的急剧上升凸显了与中东紧张局势相关的能源价格上涨带来的通胀效应，可能加强市场对欧洲央行（ECB）今年晚些时候可能需要考虑更紧缩货币政策的预期。

在英国，本周初经济日程相对清淡，但市场关注点将迅速转向一系列关键数据发布。投资者正等待周二公布的截至2月的三个月劳动力市场报告，随后是周三的3月消费者物价指数（CPI）数据和周五的零售销售数据。经济学家预计工资增长将放缓，失业率预计维持在5.2%不变，这些发展可能为英国央行（BoE）在即将召开的政策会议上维持利率不变提供空间。

荷兰国际集团（ING）的沃伦·帕特森（Warren Patterson）和埃娃·曼特海（Ewa Manthey）指出，随着伊朗承诺在停火期间保持霍尔木兹海峡开放，铝价短暂下跌，但重新关闭使市场重新聚焦于供应风险。他们强调，中东地区的干扰，包括主要冶炼厂的影响，已使铝进入结构性赤字，尽管短期波动存在，供应紧张可能支撑价格。

中东供应冲击推动赤字

“在伊朗宣布将在以色列与真主党之间为期10天的停火期间保持霍尔木兹海峡开放后，伦敦金属交易所（LME）铝价周五一度下跌超过5.5%。此举短暂激发了降级冲突的乐观情绪。自2月底美国和以色列对伊朗的打击以来，这条全球铝贸易的关键通道一直关闭。上周，供应中断推动价格攀升至四年高点。”

“然而，霍尔木兹海峡在周末再次关闭，凸显停火的脆弱性，并使地缘政治风险持续成为焦点。该地区约占全球铝产量的9%。它是欧洲的重要供应来源，使市场高度暴露于可能的再次中断风险。”

“正如我们最新报告中所述，这一冲击已不再仅仅是物流问题。铝已进入结构性赤字阶段，如果中断持续，风险偏向上行。”

“阿联酋全球铝业（Emirates Global Aluminium）阿尔塔维拉（Al Taweelah）冶炼厂的中断、阿尔巴（Alba）产量减少以及卡塔鲁姆（Qatalum）早期的减产，可能导致近300万吨/年的产能损失，几乎占中东产量的一半。这可能使全球供应赤字扩大至200万吨。”

“鉴于重启冶炼产能的困难，尽管短期存在波动，供应紧张状况可能继续支撑铝价。”

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三菱日联金融集团（MUFG）的李·哈德曼指出，美元（USD）在本周初反弹，推动美元指数(DXY)回升至接近其200日移动均线附近的98.500，此前周五低点约为97.63。他将此走势与美伊局势重新出现的不确定性联系起来，这也支撑了布伦特原油价格，并对高贝塔商品货币造成压力。

中东风险支撑美元回升

“美元在本周初出现适度反弹，帮助美元指数回升至接近200日移动均线附近的98.500，此前周五跌至97.632低点。”

“美元受到中东冲突新一轮不确定性的支撑，这削弱了近期对进一步降级局势和霍尔木兹海峡重新开放的乐观情绪。”

“周末美伊紧张局势升级，美国海军在阿曼湾向一艘悬挂伊朗旗帜的货船开火并登船。这是自美国封锁霍尔木兹海峡以来的首次扣押事件。”

“与此同时，据报道，伊朗伊斯兰革命卫队（IRGC）向多艘商业船只开火，伊朗在周五短暂宣布重新开放后，重新实施了‘严格控制’。”

“最新事态发展使人们对美伊双方在两周停火期于明天结束前是否会进行进一步谈判产生怀疑。”

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• 英镑/日元周一小幅走高，结束连续两日下跌，因油价推动的日元走弱持续。
• 霍尔木兹海峡紧张局势升级使能源价格维持高位，给日本这个进口依赖型经济体带来压力。
• 技术面上，英镑/日元在日线图上保持看涨偏向，站稳21日和100日简单移动均线（SMA）之上。

周一，英镑（GBP）兑日元（JPY）小幅走高，英镑/日元结束连续两日的跌势。霍尔木兹海峡紧张局势的重新升级推高了油价，使日元承压，因日本高度依赖进口能源。

撰写本文时，该货币对交投于214.78附近，上周曾触及自2008年7月以来的最高点215.91。

此走势源于周末霍尔木兹海峡短暂重新开放后又被逆转的最新冲突。伊朗重新控制了这一关键航运通道，称美国对其港口的海军封锁违反了停火条款，而美国海军则在阿曼湾拦截并登船检查了一艘伊朗货船。

油价上涨也使货币政策前景更加复杂，因更高的能源成本使通胀风险居高不下。对英国而言，这可能促使英格兰银行（BoE）推迟降息，维持更紧缩的政策更长时间。

在日本，前景则更为复杂。尽管持续的通胀压力可能使日本银行（BoJ）走上渐进紧缩路径，但进口成本上升对经济增长的潜在拖累可能放缓政策正常化的步伐。

据路透社周一援引五位知情人士称，日本银行可能在即将召开的会议上按兵不动，因中东冲突短期内难以解决的前景继续笼罩该国经济和通胀展望。

展望未来，交易员将密切关注地缘政治发展以寻找新的方向。在数据方面，本周英国经济日程密集，包含劳动力市场数据、通胀数据和零售销售数据，而日本的全国消费者物价指数（CPI）也将成为关注焦点。

这些数据发布可能为英格兰银行和日本银行的货币政策前景提供额外线索，并可能推动英镑/日元的短期价格走势。

技术分析：

在日线图上，英镑/日元延续涨势，站稳21日简单移动均线（SMA）212.98和100日SMA 211.21之上，这两条均线目前支撑着近期的看涨偏向。

相对强弱指数（RSI）为60.82，倾向看涨但尚未显示超买信号，而平均趋向指数（ADX）为18.90，表明上升趋势存在但尚未强劲发展，如果买方保持控制，仍有进一步延伸的空间。

下方初步支撑位于21日SMA约212.98，若获利回吐加速，100日SMA附近的211.21将成为更深的修正底部。只要该货币对维持在这些移动均线支撑之上，技术面仍偏向进一步上涨，任何回落至213.00–211.00区间预计将吸引买盘，而非标志着趋势的全面反转。

（本报道的技术分析借助人工智能工具完成。）

荷兰合作银行高级外汇策略师简·福利指出，日元（JPY）仍是表现最弱的G10货币，美元/日元因担忧美国财务省（MoF）干预而在160关口下方交易。该行的中期预测认为，假设日本央行（BoJ）偏鹰派而美联储（Fed）偏宽松，美元/日元三个月后将回落至158，六个月后降至152。

日本央行和美联储会议将引导日元走势

“日元是本月至今和今年迄今为止表现最弱的G10货币。上月底美元/日元曾短暂突破160关口，但该货币对继续维持在该水平下方，部分原因是担心若突破该水平，日本财务省将进行外汇干预。”

“下周，日本央行和美联储的政策会议预计将为美元/日元定调。若日本央行下周未加息，可能推动该货币对突破160，甚至迫使财务省作出反应。”

“如果日本央行在4月28日回避加息声明，市场将期待6月可能加息的强烈指引。若两者皆无，美元/日元重测160关口的可能性将增加。”

“美元/日元的短期前景还将取决于联邦公开市场委员会（FOMC）今年是否继续为降息留有余地。荷兰合作银行的核心观点是美联储今年晚些时候将再次宽松。”

“荷兰合作银行的中期预测是，美元/日元三个月内回落至158，六个月内降至152。这基于日本央行偏鹰派和美联储偏宽松的假设。”

（本文由人工智能工具协助生成，编辑审核）

道明证券策略师预计，英国2月份的劳动力市场数据将显示稳定，就业率略有下降，新增就业适中。工资增长预计将在关键指标上放缓，与市场共识一致。由于这些数据早于伊朗冲突，该行认为这将使货币政策委员会（MPC）更多关注通胀预期，而非当前的工资动态。

冲突前数据指向就业稳定

“英国劳动力市场显示出稳定迹象，我们预计这种趋势将在2月份继续。在一段时间的稳步放松后，节奏将趋于平稳，失业率将微降至5.1%（市场预期：5.2%；前值：5.2%），新增就业以50k的适度速度增长（市场预期：35k；前值：84k），进入年初阶段。”

“工资增长应在所有指标上放缓，我们对平均周薪（AWE）、剔除奖金的平均周薪（AWE ex. bonus）和私营部门工资增长的预测分别为3.6% 3m/y、3.5% 3m/y和3.2% 3m/y（均与市场共识一致）。”

“鉴于这是冲突前的数据且劳动力市场具有滞后性，这些稳定迹象将使货币政策委员会能够减少对当前工资的关注，更多关注因伊朗冲突引发的通胀预期。”

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加拿大统计局周一报告称，3月份加拿大的年度通胀率（以消费者物价指数（CPI）变化衡量）从2月份的1.8%上升至2.4%。这一数据低于市场预期的2.5%。

按月计算，CPI上涨0.9%，此前2月份上涨0.5%，涨幅低于分析师预期的1.1%。

加拿大央行剔除波动较大的食品和能源价格的核心消费者物价指数（CPI）同比上涨2.5%，而2月份为2.3%。

市场对加拿大通胀数据的反应

美元/加元对CPI数据未表现出即时反应，最后交易价几乎持平，报1.3700。

以下部分作为加拿大通胀数据的预览，于GMT时间05:00发布。

• 加拿大消费者物价指数预计3月份将加速上涨1.1%，继2月份上涨0.5%之后。
• 年度CPI通胀预计已跃升至2.5%，高于加拿大央行的目标。
• 加拿大元在4月份对美元保持积极走势。

加拿大经济日程将于周一开启，重点关注3月份的消费者物价指数（CPI）数据，该数据将被密切关注以评估伊朗战争对通胀的影响。由加拿大统计局发布的数据可能确认价格压力显著上升，主要受能源成本上涨推动。 

市场分析师预计月度CPI将加速至1.1%，是战争开始前2月份0.5%的两倍多。同时，按年率计算，CPI预计将从上月的1.8%增长至2.5%。

由于霍尔木兹海峡封锁，油气价格的急剧上涨可能是推动通胀数据上升的主要原因。然而，剔除能源和食品价格影响的核心通胀被认为相当稳定，3月份环比上涨0.3%，较上月的0.4%有所下降，年率则从2.3%小幅上升至2.4%。

这些数据可能会引起加拿大央行（BoC）货币政策委员会的关注，并极有可能使加息的可能性重新回到议事日程。过去两年中，加拿大央行已累计下调利率2.75%。

我们可以期待加拿大的通胀率如何表现？

加拿大央行在3月18日的会议上将基准利率维持在2.25%不变，但货币政策声明已警告“全球能源价格和金融市场波动加剧，且加剧了全球经济风险”，这主要源于美伊战争。

3月份的通胀数据将印证这些担忧。如前所述，总体CPI通胀预计将升至2.5%，核心通胀将上升至2.4%，两者均显著高于央行2%的通胀目标。 

这些数据无疑将引发市场对货币紧缩的猜测，尽管更广泛的宏观经济形势使得央行的货币政策立场变得复杂。加拿大经济在2025年最后一个季度收缩了0.2%，1月份的月度国内生产总值（GDP）仅增长0.1%。3月份的艾维采购经理人指数（PMI）数据显示，商业活动自去年11月以来首次收缩，暗示季度末表现疲软。

在这种背景下，BoC政策制定者可能会三思而后行，避免过早加息，以免损害本已脆弱的经济增长，导致经济陷入衰退。荷兰国际集团（ING）分析师Francesco Pesole指出：“市场预计到12月将有约40个基点的紧缩，这看起来过于激进，因为BoC尚未表现出加息的强烈意愿，且关注点可能很快转向美加墨协定（USMCA）重新谈判——这对加拿大的经济活动和就业构成重大下行风险。”

加拿大CPI数据何时公布？对美元/加元有何影响？

加拿大3月份消费者物价指数数据将由加拿大统计局于周一GMT12:30公布。通常情况下，当通胀数据由强劲的经济活动和紧张的劳动力市场推动时，会对货币产生积极影响。但此次情形有所不同。

加拿大经济增长依然疲软，受到其主要贸易伙伴美国提高关税的拖累。鉴于此，通胀的急剧上升将给加拿大央行带来难题，央行必须在支持经济增长和抑制通胀之间做出选择，这可能对加元不利。

综合来看，强劲的CPI数据可能引发对滞胀的担忧，并给加元带来压力。在当前形势下，通胀数据低于预期将有利于加元，这将为加拿大央行争取更多时间，等待更多数据以决定下一步货币政策。

关于美元/加元，FXStreet的外汇分析师Guillermo Alcala观察到，自四月初以来，该货币对呈现下行趋势，这更多是由于美元走弱，投资者对中东冲突解决持乐观态度，而非加元本身的强势。

“加元多头关注1.3650至1.3670区间，美元/加元上周在该区域获得支撑，3月16日和23日也曾在此获得支撑，早于3月9日的低点1.3525。”然而，Alcalá警告技术指标：“4小时相对强弱指数（RSI）处于超买水平，且移动平均收敛发散指标（MACD）柱状图出现一些看跌背离，表明可能会出现修正反应。”

在上行方面，Alcala认为“1.3735区域（4月14日低点）是近期阻力位，随后是4月15日高点，略低于1.3790，以及4月13日高点附近的1.3875。”