外汇新闻

• 英镑/美元回吐了CPI公布后的全部涨幅，收盘于盘中低点。
• 英国央行加息押注主要基于能源通胀，而非经济增长。
• 下周两天内将密集发布英国CPI、劳动力市场报告及英国央行决议。

周三，英镑获得了一次机会，但在一小时内便失守。美国消费者物价指数（CPI）报告中的核心数据疲软，短暂打压美元，使英镑/美元重新站上200日指数移动均线（EMA）附近的1.3400水平，并触及稍高的盘中高点，随后这一涨势在美国下午时段被系统性抛售，最终收于当日低点附近的1.3350。一个无法在客观利好数据面前维持涨势的货币，正传递出其内在状况的信号，而英镑背后的故事是一个表面鹰派、细节却呈现滞胀特征的利率故事。

鹰派，但不是好鹰派

市场对英国央行（BoE）加息的重新定价已成事实，最近一次货币政策委员会（MPC）决议以八比一分裂，唯一的反对者呼吁加息而非降息。问题在于这位投票者所处的环境。霍尔木兹海峡的中断使原油价格数月维持高位，预测者预计今年英国通胀将攀升至3.6%，而上一次数据为2.8%；与此同时，失业率维持在5%，工资发放人数持续减少，周五06:00GMT公布的月度国内生产总值（GDP）预计显示4月经济收缩0.1%。

一个在产出萎缩时倾向加息的委员会，并非在展现经济实力，而是在承认能源冲击使其无良策可施，而货币市场往往惩罚这种类型的鹰派立场，而非给予奖励。

国债市场在发声

对英镑困境的更清晰解读来自债券市场，5月大部分时间10年期英国国债收益率维持在5%及以上，这是自金融危机以来的高位。这反映的是风险溢价，而非增长信号，计入了能源成本、每次加息导致的财政状况恶化，以及首相职位压力成为可交易变量的政治背景。收益率上升却未能吸引货币流入的模式，是典型的财政压力特征，周三英镑在200日EMA处的反弹失败正是这一现象的教科书式例证。

在密集数据周中盲目前行

本周剩余时间内，国内日程对英镑无实质利好，除第二季度GDP数据外，英镑将交易受美国数据影响的走势：周四12:30GMT公布的生产者物价指数（PPI），市场共识约为同比6.4%，以及周五14:00GMT的密歇根大学（UoM）调查，去年一年期通胀预期接近4.8%。CME FedWatch显示，下周三美联储（Fed）维持利率的概率约为98%，12月会议至少加息一次的概率约为70%。

随后日程将骤然密集，英国CPI将于下周三06:00GMT公布，时间距离美联储决议仅12小时，紧接着是周四的劳动力市场报告和英国央行决议，利率决定定于11:00GMT。英镑6月的走势将在这30小时内基本定调。

关键水平与偏向

上行方面：200日EMA约1.3400已被证实为阻力位，周三的反弹遭遇拒绝，50日EMA接近1.3450，更大考验在1.3500附近。下行方面：6月初的支撑位约1.3300，若有效跌破，将打开春季低点1.3150的空间，且英国央行尚未发声。偏向：对下周英镑走强持怀疑态度。周三确认市场在卖出反弹，鹰派重新定价推高借贷成本速度快于货币升值速度，国债市场仍掌握最终话语权。

英镑/美元 5 分钟图

• 美元/日元收盘价创下自2024年7月以来的最高水平。
• 美国整体通胀达到新的周期高点，但几乎未影响价格。
• 市场已完全计入日本央行下周加息，但日元仍无法反弹。

在美国通胀数据创下新的周期高点的同一天，日元录得近两年来最弱的收盘价，而本交易日最有趣的部分是未发生的事情。周三，美元/日元在周线图上收于约160.50，创下自2024年7月以来的最高收盘价，忽视了核心通胀意外走软以及下周二即将公布的日本央行（BoJ）决议，市场已完全计入将政策利率上调25个基点至1%的预期——这是自1990年代中期以来的最高水平。一个在几乎确定加息至三十年高点的情况下仍无法反弹的货币，表明官方叙述的因果关系是颠倒的：日本央行加息并非因为通胀需要，而是因为汇率需要。

基于预测而非数据的加息

真正尴尬的细节是，日本最新的全国消费者物价指数（CPI）同比仅为1.4%，低于日本央行2%的目标，而该行自身的财政年度预测接近2.8%，几乎完全依赖霍尔木兹海峡中断持续推高的进口能源成本。更奇怪的是时间顺序，因为5月份的全国CPI将于决议后两天的GMT23:30公布，这意味着日本央行将在看到最新通胀数据之前就采取行动。通常，基于预测而非实际数据收紧政策的央行，是在维护除价格水平之外的其他目标，而考虑到该货币对盘踞在2024年创纪录干预线之上，这一点不难猜测。

难以消亡的利差

利差解释了为何日元无法从中获利。周五公布的17.2万非农就业数据抹去了美联储（Fed）宽松预期的残余，芝商所FedWatch显示，下周三维持利率的概率约为98%，12月会议至少加息一次的概率约为70%，加息两次的概率超过四分之一。原本应从两端收窄的利差几乎没有收窄，利差每天支付，只要日元保持平稳，而日本的能源进口账单则持续支撑美元的结构性需求。周三的行情清晰地说明了这一点：整体CPI同比4.2%，核心环比仅0.2%，该货币对盘中下跌约一小时后买盘回归，推动其收盘创下新高。亚洲早盘期间设定的盘中低点略高于160.00，且从未接近再次测试。

东京的尴尬等待游戏

日本财务省（MoF）目前面临时间安排难题，没有明确的解决方案，因为在央行加息前几天干预显得慌乱，而袖手旁观则有可能让投机者得出2024年防线已悄然移动的结论。历史表明，财务省更关心资金流动速度而非水平，而这波走势有序、持续，正是最难以反击的类型。本周剩余时间内也没有国内的“断路器”，日本经济日程空白直到决议公布，市场将交易周四GMT12:30公布的美国生产者物价指数（PPI），市场共识为同比6.4%，以及周五GMT14:00公布的密歇根大学（UoM）调查，其中一年期通胀预期上次接近4.8%。若数据偏热，货币对将在东京发声前进一步进入干预区间。

关键水平与偏向

上行方面：周三高点约160.50之上是4月底的跳涨接近161.00，然后是2024年极限点略低于162.00，期间所有价格均暴露于东京公布的整体风险。下行方面：160.00关口全天守住，是首个考验点，升高的50日指数移动均线（EMA）约159.00是更有意义的支撑。偏向：结构性买盘，战术上危险。日线动能指标随机相对强弱指数（Stoch RSI）深陷超买区，进入包含两次央行决议和实时干预威胁的一周，这种不对称性更倾向于出现急剧回调而非平滑延续。

美元/日元5分钟图

以下是6月11日星期四您需要了解要点：

美元指数（DXY）在100.00以上走强，此前5月份通胀数据显示美国（US）价格压力持续。整体消费者物价指数（CPI）同比上涨4.2%，较之前的3.8%加速，环比上涨0.5%。该数据强化了市场预期，即尽管核心通胀数据走软，美联储（Fed）可能会维持较高利率更长时间。

欧元/美元（EUR/USD）在美元走强的压力下下滑至1.1540附近。交易员关注周四欧洲央行（ECB）的货币政策决定。

英镑/美元（GBP/USD）下跌至1.3370区域，因美元整体走强压过了英国经济数据的韧性支撑。市场参与者继续关注全球利率预期和风险情绪。

美元/日元（USD/JPY）攀升至160.50以上的干预区间，美国国债收益率上升扩大了美日收益率差距。

澳元/美元（AUD/USD）走弱至0.7000附近，此前澳大利亚国民银行（NAB）表示澳储行（RBA）下一步可能降息，但时机尚不确定。美国通胀数据走强及美元避险需求回升进一步施压澳元。

西得克萨斯中质油（WTI）上涨3%，至每桶90.80美元，因华盛顿与德黑兰之间谈判困难的报道使供应风险成为焦点。

黄金价格在4070美元附近交易，回吐部分近期涨幅，因美国国债收益率上升和美元走强减少了对无收益金属的需求。

接下来日程安排：

6月11日星期四：

• 澳大利亚通胀预期（6月）
• 英国月度GDP（4月）
• 英国工业生产（4月）
• 英国制造业产出（4月）
• 英国贸易差额（4月）
• 德国消费者物价指数（CPI）（5月）
• 欧洲央行利率决定
• 美国生产者物价指数（PPI）（5月）
• 美国核心生产者物价指数（核心PPI）（5月）
• 美国初请失业金人数

6月12日星期五：

• 日本工业生产（4月）
• 英国通胀预期（第二季度）
• 美国密歇根消费者信心指数（6月）
• 美国密歇根通胀预期（6月）

• 白银跌破200日简单移动平均线，确认技术性看跌突破。
• 相对强弱指数（RSI）接近超卖区，但下跌趋势依然牢固。
• 跌破61.02美元将暴露60.00美元和54.46美元支撑位。

白银价格跌破65.00美元，延续了超过一周的跌势，日内下跌近2.50%，白银跌破67.25美元的200日简单移动平均线（SMA）。

白银/美元价格预测：技术前景

价格走势显示，如果白银跌破年内低点61.02美元/盎司，白银可能会进一步下跌。两天前，白银/美元跌破200日SMA，触及两个月低点64.37美元，写稿时已跌至63.37美元新低。

相对强弱指数（RSI）显示动能极度看跌。该指数接近30%的超卖区，鉴于下跌趋势强劲，最极端水平为20%。因此，阻力最小的路径是向下。

白银的首个支撑位在63.00美元。低于此位的是年内低点61.02美元，随后是60.00美元关口。如果跌破，下一支撑位为2025年10月17日的日高转支撑54.46美元。

在上涨方面，白银买家必须先收复65.00美元关口，随后挑战67.25美元的200日SMA。

白银/美元价格图表 – 日线图

• 欧元/美元几乎无变化，交易员在欧洲央行广泛预期的25个基点加息前保持谨慎。
• 市场关注欧洲央行行长克里斯蒂娜·拉加德的言论以寻求指引。
• 美国5月CPI同比持稳于4.2%，美元获得支撑，限制了欧元的涨幅。

周四，欧元/美元在1.1550附近交投，尽管市场普遍预期欧洲央行（ECB）将在即将召开的政策会议上加息，但欧元（EUR）几乎保持不变。投资者在决策前保持谨慎，关注政策制定者对未来货币政策路径的指引。

市场普遍预计欧洲央行将加息25个基点，官员们继续努力将通胀率拉回目标水平。然而，未来紧缩步伐的不确定性以及对欧元区经济前景的担忧限制了欧元在公告前的需求。

与此同时，美国美元（USD）在最新美国通胀数据显示5月整体消费者物价指数（CPI）同比持稳于4.2%后获得支撑。核心CPI同比上升至2.9%，投资者对宣布通胀胜利仍持谨慎态度，因为伊朗战争引发的能源冲击仍然是风险因素。

短期技术分析：

在4小时图上，欧元/美元交投于1.1550，走势受限，位于100周期简单移动平均线（SMA）1.1609下方，并依托附近支撑。该货币对交易于20周期SMA 1.1540之上，但1.1559和1.1573的水平阻力群限制了上涨空间，强化了修正性而非冲动性反弹的特征。相对强弱指数（RSI）约为46，显示温和且无明确方向的动能，符合市场在较重的中期压力下整固的状态。

上方初步阻力位于1.1559，其次是1.1573，100周期SMA 1.1609构成更重要的阻力，若多头能收复该位，将有助于缓解看跌压力。下方即时支撑见于1.1549，并由附近的20周期SMA 1.1540加强，若跌破这些水平，将暴露下一个水平支撑位1.1535；持续下破将开启近期更深幅度的回调空间。

（本技术分析借助人工智能工具完成。）

• 美元/日元在收复4月30日跌幅后守住干预水平。
• RSI接近64，显示看涨动能接近超买状态。
• 跌破160将暴露159.50及50日简单移动均线支撑。

美元/日元货币对周三连续第二天上涨，盘中升至160.00关口上方的干预区间内。不过，仍未突破年初至今（YTD）4月30日创下的160.72高点，当天该货币对因日本央行（BoJ）市场干预而暴跌近500点。

美元/日元价格预测：技术前景

美元/日元在28个交易日内收复了4月30日的跌幅，尽管相对强弱指数（RSI）显示动能依然看涨，但市场担忧美国当局可能介入推动该货币对下跌，这使得买家未敢测试160.72的年内高点，更别说161.00关口。

RSI处于64的看涨水平，接近超买状态，但其上涨趋势平稳，显示交易者保持谨慎。

下行方面，若美元/日元跌破160.00，首个支撑位为159.50，其次是6月3日低点159.36。跌破这些水平后，下一个支撑位为50日简单移动平均线（SMA）158.95，随后是100日简单移动平均线（SMA）157.82。

美元/日元价格图表 – 日线图

• 瑞郎走弱，中东紧张局势升级支撑美元。
• 美国整体通胀达到自2023年4月以来的最高水平。
• 市场将焦点转向周四公布的美国生产者通胀数据。

周三，瑞郎（CHF）兑美元（USD）走弱，因美伊紧张局势再度升级，提振了美元需求，而交易员对最新的美国通胀数据反应平淡。截至发稿时，美元/瑞郎交投于0.7991附近，接近两个月来的最高水平。

由于油价上涨持续推高消费者成本，美国5月通胀再次上升。年通胀率升至4.2%，为2023年4月以来的最高水平，尽管月度涨幅从0.6%略降至0.5%。

尽管整体数据大幅上升，核心通胀仅从2.8%小幅上升至2.9%，月度涨幅从0.4%放缓至0.2%，低于预期。

该数据未能显著改变市场对美联储（Fed）今年晚些时候可能加息的预期。然而，核心通胀的温和上升表明潜在的价格压力相对受控，短暂压制了美元，随后随着交易员将注意力重新转向中东局势，美元回升。

美国总统唐纳德·特朗普在本周早些时候伊朗击落一架美国阿帕奇直升机于霍尔木兹海峡附近后，重申对伊朗采取军事行动的威胁。周二，美国对伊朗目标进行了报复性打击，伊朗则对美国在海湾的军事基地进行了反击。

特朗普周三表示，“我们有充分的权利”恢复对伊朗的攻击，并补充称“昨天我们重创了伊朗”，警告“今天还会继续打击”。他还威胁要针对伊朗的发电厂和桥梁。

这些言论提振了美元和油价。追踪美元兑六大主要货币价值的美元指数（DXY）在当天早些时候短暂下滑至99.72后，回升至约99.92。

交易员现将目光转向周四公布的美国生产者价格指数（PPI）报告，以获取更多通胀前景线索。经济学家预计整体PPI年率将从6.0%加速至6.4%，核心PPI预计将从5.2%升至5.4%。

美国（US）总统唐纳德·特朗普周二表示，一项美国秘密军事行动帮助确保了通过霍尔木兹海峡的商业航运，使超过1亿桶石油在涉及伊朗的持续紧张局势中顺利进入全球市场。

主要要点：

上个月，我指示我们伟大的美国军队执行一项秘密任务，以支持油轮和其他商业船只通过霍尔木兹海峡。

我很高兴地宣布，这项努力使得超过1亿桶石油通过该海峡进入公开市场。

超过200艘商业船只已安全通过该海峡。”