外汇新闻

• 金价徘徊在 4150 美元附近，因美元延续自 18 个月高点以来的回调跌势。
• 能源驱动的通胀风险提振美联储加息押注，限制了这种无收益金属的上行空间。
• 交易员在最新美国通胀数据和美联储主席沃什讲话前也似乎持谨慎态度。

黄金（XAU/USD）连续第三个交易日维持负面偏向，在周三欧洲时段前半段触及新的周内低点。然而，该商品仍被限制在过去两周形成的区间内，交易员正等待最新的美国通胀数据，然后再为短期明确方向布局。美国消费者物价指数（CPI）将于今日晚些时候公布，随后是周四的生产者物价指数（PPI）。此外，美联储（Fed）主席凯文-沃什（Kevin Warsh）将于周五在曼谷举行的国际货币基金组织和世界银行年度会议上发表讲话，市场将仔细寻找有关未来政策路径的线索。反过来，这一前景将对美元（USD）走势起到关键作用，并为这种不生息的黄色金属提供一些有意义的推动力。

与此同时，CME集团的美联储观察工具显示，交易员认为美国央行在12月政策会议上再次提高借贷成本的概率接近90%。近期有影响力的FOMC成员发表鹰派言论，暗示在持续的价格压力下，年底前仍有可能进一步加息，从而提振了这一押注。此外，对能源驱动型通胀风险的担忧支撑了美联储进一步收紧政策的前景，这可能继续对黄金构成压力。事实上，由于中东冲突升级引发供应担忧，原油价格升至近两周高点。

过去一周，伊朗支持的胡塞武装与沙特阿拉伯之间的战斗加剧，以报复沙特对也门政府军的支持。此外，据报胡塞武装在也门的能源终端和燃料储备遭到沙特领导的联军袭击。与此同时，在霍尔木兹海峡对峙之际，美国与伊朗之间的紧张局势也持续发酵。事实上，美国中央司令部驳斥了伊朗伊斯兰革命卫队海军指挥官的说法，后者称这一战略水道处于伊朗控制之下，任何接近的美国海军军舰都将被击沉。这使地缘政治风险溢价持续存在。

不过，美元难以吸引到任何有意义的买盘，交投于2025年4月以来的最高水平下方，这应当会为黄金提供一些支撑。尽管如此，上述偏空的基本面背景表明，XAU/USD 货币对最小阻力路径仍然偏向下行。话虽如此，若能持续突破过去两周左右维持的短期交易区间，可能会使短期偏向转向有利于看涨交易者。

XAU/USD 4小时图

技术分析

若不计上周一度急跌至两个月低点的短暂波动，区间震荡的价格走势可被归类为在 8 月波段高点回落背景下的看跌盘整阶段。然而，金价仍守在 78.6% 斐波那契回撤位 4,115 美元上方，表明下方存在初步支撑。与此同时，移动平均趋同/背离（MACD）指标仍处于负值区域，看跌柱状图略有收缩，暗示下行压力正在减弱。相对强弱指数（RSI）在 50 附近，表明动能中性，进一步强化了其处于更大修正阶段内盘整的观点，而非开启新一轮上涨行情。

因此，后续任何上涨都可能继续在 4 小时图上的 100 周期简单移动平均线（SMA）4,193 美元处面临强劲阻力。其后是交易区间上沿，位于 4,215-4,220 美元区域附近，以及 61.8% 斐波那契回撤位 4,238 美元，进一步阻力位见于 4,325 美元，对应 50.0% 回撤位。再往上，38.2% 回撤位 4,412 美元和 23.6% 回撤位 4,519 美元标志着逐步增强的供应区。下行方面，直接支撑位见于 78.6% 回撤位 4,115 美元，然后是前一周期低点区域 3,957.83 美元。若持续跌破 4,115 美元，可能会为进一步下探至该下方结构性底部打开空间。

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德意志银行策略师指出，标普 500 指数小幅下跌，半导体疲软拖累了股市。芯片和数据中心相关股票延续近期跌势，费城半导体指数连续第五个交易日下跌。Jim Reid 团队强调，半导体占标普 500 指数权重超过六分之一，因此该板块的波动会放大并传导至更广泛的指数。

半导体下挫施压指数

“在这一切发生之际，股市当天的表现也并不理想，因为人工智能担忧意味着芯片股和数据中心再次拖累市场。虽然芯片只是一个板块，但半导体和半导体设备合计占标普 500 指数权重超过六分之一，因此该领域的表现很容易推动整体指数。”

“昨天这一点再次显而易见，费城半导体指数（-0.23%）自 7 月以来首次连续第五个交易日下跌。因此，这对整体标普 500 指数形成拖累，该指数当日仅略低于持平（-0.02%），而欧洲斯托克 600 指数也下跌了 -0.10%。”

“亚洲股市今晨大多走高，因半导体股票从近期抛售中反弹，不过油价上涨限制了涨幅。区域内，韩国 KOSPI 指数（+1.13%）领涨，受芯片制造商回升支撑。日本日经指数（+0.89%）也录得稳健涨幅，而香港恒生指数（+0.16%）小幅走高。”

“相比之下，澳大利亚 S&P/ASX 200 指数（-0.66%）承压，中国沪深 300 指数（-0.31%）落后于区域同行。与此同时，上海综合指数（+0.01%）徘徊在平盘附近。标普 500 指数期货（+0.22%）、纳斯达克 100 指数期货（+0.24%）和斯托克指数期货（+0.34%）均走高。”

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• 澳元兑主要货币对走高。
• 澳洲联储9月会议纪要显示，官员们准备在必要时进一步加息。
• 投资者等待GMT时间12:30公布的9月美国CPI数据。

周三，澳元（AUD）兑主要货币对表现优于同类货币，在欧洲交易时段兑美元（USD）上涨0.3%，交投于0.7010附近。澳元走高，因澳大利亚央行（RBA）9月会议纪要显示，该央行今年晚些时候不排除进一步加息。

澳元获得支撑，因澳洲联储纪要暗示进一步加息空间及住房风险

三菱日联金融集团（MUFG）分析师指出，隔夜的关键发布是9月澳洲联储会议纪要的公布，当时政策制定者“将政策利率上调0.25个百分点至4.60%。” 纪要“强化了政策会议传递的信息，即尽管今年政策利率已上调100个基点，但如果需要，澳洲联储准备进一步加息。”

与此同时，MUFG指出，“澳洲联储官员表示担忧，如果海外央行越来越多地跟进加息，澳元未来可能走弱，这可能会加大澳大利亚的上行风险。” 纪要还强调了国内脆弱性，澳洲联储“担心房价下跌对家庭支出的影响可能大于预期，这可能会增强澳大利亚维持利率不变的理由。”

本周，澳元的主要催化剂将是周四公布的就业数据。预计数据显示，9月份经济新增2万个就业岗位，低于8月份的3.95万个。失业率预计将维持在4.6%不变。

与此同时，在美国（US）9月份消费者物价指数（CPI）数据公布前，美元走弱也提振了澳元/美元。

据估计，美国总体通胀年率从8月份的3.4%加速至3.6%。剔除波动较大的食品和能源项目的核心CPI年率为2.5%，高于前值2.4%。

澳元/美元技术分析

在日线图上，澳元/美元交投于0.7007。该货币对已将反弹延伸至接近20日指数移动均线（EMA）0.7011附近。该货币对已回落至这一短期趋势指标下方，表明尽管相对强弱指数（RSI）回升至中性46区域附近，但反弹仍受限制，这暗示下行动能虽有所缓和，但仍然脆弱，而非出现持续的看涨转向。

上行方面，初步阻力位于0.7011附近的20日EMA，任何反弹都可能首先面临卖压，并构成多头必须重新夺回的阻力，以缓解当前压力。下行方面，10月13日低点0.6987是关键支撑位。若跌破0.6987，10月1日低点0.6904将构成主要支撑区域。

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• 印度尼西亚央行在即期和NDF市场持续进行外汇干预，积极限制美元/印尼盾（USD/IDR）进一步上涨。
• 纽约联储主席约翰-威廉姆斯暗示2027年不会加息。
• 交易员等待当天稍晚公布的关键9月CPI报告，以评估走势。

美元/印尼盾（USD/IDR）在前一日录得小幅下跌后持稳，周三欧洲时段交投于17,930附近。该货币对的上行空间仍然有限，因为印尼盾（IDR）可能受到印度尼西亚央行（BI）持续干预即期、国内无本金交割远期（DNDF）和离岸NDF市场的支撑。

此外，在纽约联邦储备银行行长约翰-威廉姆斯发表鸽派言论后，美元（USD）承压。威廉姆斯周二表示，尽管他仍认为今年再加一次息可能是合适的，但他预计2027年不会进一步加息。对此，芝加哥商品交易所美联储观察工具（CME FedWatch Tool）显示，市场目前定价美联储本月维持利率不变的概率约为77%，而12月加息的概率为88%。

市场焦点现已转向北美时段稍晚公布的美国9月CPI通胀数据，这可能为美联储的货币政策路径提供更清晰的方向。预计美国整体CPI9月同比上涨3.6%，高于8月的3.4%。与此同时，剔除波动较大项目的核心CPI预计将从上月的2.4%升至2.5%。

在通胀风险仍受关注之际，美联储的柯林斯保持鹰派倾向

FXS Speechtracker对美联储柯林斯讲话的评分为7.1/10，略高于6.7/10的历史平均水平，表明其鹰派基调较历史均值略强。她强调“高通胀风险上升”、在高能源价格背景下通胀可能仍高于2%，以及支持9月加息，凸显出一种依赖数据但明显聚焦通胀的立场；尽管她将就业市场描述为总体平衡且具有韧性。对持续增长、就业市场稳定以及数据中心建设对通胀形成压力的提及，强化了这样一种叙事：经济足以承受更紧的政策，这通常对美元有利。

FXS美联储情绪指数下跌2.23点至131.63，显示尽管仍稳居中性100阈值上方，但市场感知中的鹰派程度略有回落。这一结构表明，虽然整体美联储基调仍处于鹰派区间，但情绪的边际变化较此前读数略不那么激进，与柯林斯依赖数据的表述相一致，而非暗示明显转向鸽派。

• 欧元/美元在本周早些时候从接近 1.1150 的 17 个月低点反弹后，目前守在 1.1200 上方不远处。
• 欧元的反弹更多是由于美国通胀数据公布前美元走弱，而非欧元自身走强。
• 高油价以及市场对法国财政稳定性的持续担忧，正在成为欧元反弹的阻力。

周二，欧元（EUR）兑美元（USD）出现脆弱反弹，这更多是由于美国通胀数据公布前美元走弱，而非欧元明显走强。欧元/美元在本周早些时候从接近 1.1150 的 17 个月低点反弹后，目前徘徊在 1.1200 上方不远处，不过其更广泛的看跌结构仍然完好无损。

随着投资者为美国 9 月消费者物价指数（CPI）数据的公布做准备，美元周三回吐了近期兑主要对手的部分涨幅。预计消费者通胀年率将从 8 月的 3.4% 加速至 3.6%，核心通胀则预计从上月的 2.4% 小幅升至 2.5%。

美联储收紧预期是美元的主要驱动因素

除此之外，美联储（Fed）负责监管的副主席米歇尔·鲍曼（Michelle Bowman）将于在曼谷举行的国际货币基金组织年度峰会上发表讲话，可能会为央行的货币政策提供更多线索。周二，具有影响力的纽约联储主席约翰·威廉姆斯（John Williams）淡化了市场对 2027 年进一步加息的猜测，给美元带来了额外压力。

另一方面，欧元面临严重阻力，即高油价以及对法国的持续担忧，这些因素迄今一直在限制任何反弹尝试。欧洲央行（ECB）行长克里斯蒂娜·拉加德（Christine Lagarde）敦促法国政府整顿财政政策，并排除了通过干预债券市场来缓解法国债务压力的任何可能。

周三公布的欧元区数据进一步证明，高能源价格对通胀产生了影响，这使欧洲央行继续承受进一步收紧货币政策的压力。德国 9 月批发价格指数从 8 月的 0.9% 加速至 1.9%，而市场原本预期会温和放缓至 0.7%。在西班牙，9 月消费者物价调和指数（HICP）环比增长 0.6%，同比增长 5%，与上月持平。这些数据对欧元的影响有限。

德国商业银行（Commerzbank）的 Volkmar Baur 指出，欧元/美元一度短暂跌至 1.115，随后在法国债券收益率企稳以及国际货币基金组织（IMF）《世界经济展望》发布后市场情绪改善的推动下，回升至 1.12 上方。他强调，就今天的欧元/美元而言，美国 9 月 CPI 将盖过结构性问题，而市场预期已处于较高水平，这意味着若数据意外偏弱，可能缓解美联储压力并支撑欧元。

欧元焦点转向美国 CPI

"在周二凌晨时段，欧元/美元一度暂时跌至 1.115，但在昨日交易时段内汇价设法有所回升，并在今天早晨重新回到 1.12 上方。"

"不过，就今天的欧元/美元而言，结构性发展可能会让位于美国 9 月份的具体通胀数据。"

"市场预计物价将环比大幅上涨 0.6%，这将把年通胀率推高至 3.6%。其中很大一部分再次归因于更高的能源价格。然而，核心通胀预计也将从 2.4% 升至 2.5%，这也表明故事并不止于柴油价格。"

"对欧元而言，好消息是，市场预期已经相当高，美国整体通胀率预计将环比上升 0.6%。"

"因此，若数据仅略微低于预期，可能会在一定程度上缓解美联储和债券市场的压力，并进而为欧元提供一些支撑。"

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• 美元指数（DXY）受美国国债收益率近期回落影响，连续第二天吸引卖盘。
• 美联储鹰派预期和地缘政治不确定性限制了避险美元（USD）的跌幅。
• 技术面设置进一步要求空头保持谨慎，因为焦点仍在美国CPI报告上。

美元指数（DXY）跟踪美元对一篮子货币的表现，周三连续第二天下跌，进一步从本周首个交易日触及的2025年4月以来最高水平回落。不过，在欧洲早盘时段，该指数仍守在102.00关口上方，交易员正密切等待将于今日晚些时候公布的美国消费者物价指数（CPI）报告。

除此之外，周四公布的美国生产者物价指数（PPI）以及周五美联储（Fed）主席凯文-沃什（Kevin Warsh）的讲话，将为未来政策前景提供更多线索，进而影响短期美元指数价格走势。在关键数据/事件风险来临之际，美国国债收益率近期回落，促使交易员在9月月度波动低点以来强劲反弹后削减看涨押注。

然而，市场越来越接受美国央行将在12月再次提高借贷成本，再加上中东冲突升级带来的地缘政治不确定性，有助于限制避险美元（USD）的下行空间。这使得在确认美元指数短期见顶并布局任何有意义的回调下跌之前，等待强劲的后续卖盘变得更为审慎。

从技术角度看，该指数在101.65-101.70水平阻力突破位上方维持短期看涨偏向。此外，移动平均趋同背离（MACD）指标仍处于正值区域，读数为0.02，表明上行动能仍然存在。与此同时，相对强弱指数（RSI）位于64.81，仍处于正值区域，但尚未接近极端超买状态。

因此，任何进一步跌破102.00关口的走势，更可能在101.70-101.65阻力转支撑附近吸引新的买家。若日线收盘重新跌破该区域，则可能暗示更深的回调阶段，因为动量指标正从高位回落，且与前几个交易日相比力度减弱。与此同时，只要该区域上方能够持续守稳，多头仍将占据主导地位，这也要求激进空头交易者保持一定谨慎。

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美元指数日线图

• 印度卢比在印度央行采取强硬措施遏制美元需求后进一步上涨。
• 由于中东局势持续紧张，油价回升。
• 在美国9月CPI数据公布前，美元出现回调。

周三，印度卢比（INR）兑美元（USD）连续第三个交易日延续涨势，受印度储备银行（RBI）最新措施遏制美元（USD）需求推动。开盘交易中，美元/印度卢比（USD/INR）下跌0.35%，略低于95.00，创逾一个月以来最低水平。

上周末，印度储备银行公布了多项措施，包括为公共部门企业（PSU）旗下石油营销公司（OMCs）设立购买美元以支付原油进口的特别窗口，以及收紧对冲规则，试图抑制美元需求。

与此同时，市场专家怀疑，受外部压力影响，印度货币近期的涨势难以持续。

印度央行措施被视为有助于稳定INR，但不会扭转更广泛的贬值

华侨银行（OCBC）策略师认为，印度央行“日益强硬的回应可能有助于缓解短期INR贬值压力”，但他们仍“谨慎看待将最新反弹延伸为持续复苏”。他们指出，“更高的对冲成本可能会抑制远期美元需求，但也可能打击真实的企业对冲需求”，而“为石油公司设立的特别美元窗口只是将需求从现货市场转移出去，而不是减少印度潜在的美元需求”。

华侨银行补充称，“我们仍可能看到INR在短期内有一定上行空间，但这一走势能否持续，将取决于投资组合资金外流是否放缓，以及油价和美国收益率带来的外部压力是否缓解。”在他们看来，“就目前而言，这些政策措施或许有助于为INR建立更稳固的短期基础，而不是标志着其更广泛贬值趋势的决定性逆转。”

随着中东风险依然存在，油价反弹

开盘交易中，10月19日到期的MCX原油合约上涨近0.5%，接近9,000卢比。过去一周，油价已从8,338卢比的月内低点回升，因为沙特阿拉伯与伊朗支持的胡塞武装之间的紧张局势使中东供应风险依然存在。

依赖石油进口来满足能源需求的印度等经济体的货币，在高油价环境下往往表现不佳。

路透社援引沙特阿拉伯能源部周三的话称，胡塞武装袭击了位于达兰市的国有石油公司沙特阿美（Saudi Aramco）的一栋行政大楼，造成局部火灾。

美元走弱拖累美元/印度卢比

在GMT时间12:30公布美国（US）9月份消费者物价指数（CPI）数据之前，美元的回调也削弱了美元/印度卢比货币对。  

在亚洲交易时段，衡量美元兑六种主要货币价值的美元指数（DXY）下跌0.1%，至102.10附近。DXY已从周一创下的102.61年内高点回落。

投资者将密切关注美国CPI数据，以获取有关美联储（Fed）货币政策前景的新线索。

美国CPI报告可能显示，总体通胀率年率（YoY）从8月份的3.4%升至3.6%。剔除波动较大的食品和能源项目的核心CPI预计将达到2.5%年率，高于前值2.4%。

印度WPI通胀进一步上升

印度批发层面的消费者物价指数（CPI）同比以更快的 11.39% 速度上升，高于前值 9.92%。印度工厂层面的通胀加速增长，可能会促使市场预期印度储备银行（RBI）今年将进一步加息。

技术分析：美元/印度卢比跌破 95.00

在日线图上，美元/印度卢比交投于94.95，维持短期看跌基调，因为现货价格仍低于20日指数移动平均线（EMA）95.92。

跌破这一短期趋势指标表明，在近期超买之后，该货币对仍承受回调压力，而14日相对强弱指数（RSI）缓和至34附近，暗示看涨动能正在减弱，而非出现明显的超卖压力。

上行方面，初步阻力位于20日EMA附近的95.92，任何反弹都可能首先遭遇卖压，并将决定近期回调究竟只是更大上升趋势中的一次停顿，还是更深度调整的开始。下行方面，该货币对可能进一步跌向9月低点94.30附近。

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MUFG 的 Michael Wan 解释称，印度央行（RBI）近期的外汇措施支撑了印度卢比即期汇率，同时暂时扰乱了衍生品流动性。在限制非居民 NDF 参与以及提高对冲成本后，离岸 INR 远期溢价大幅下跌。这些举措减少了投机性的美元需求，并帮助 INR 反弹，尽管代价是买卖价差扩大以及境内远期市场流动性下降。

外汇措施收紧 INR 对冲

"印度央行最新的外汇措施已将即期 INR 支撑至 95.2 水平，但也给卢比衍生品流动性增加了一些成本。"

"路透报道称，由于市场不确定 20% 现金保证金要求是否适用于银行间交易，USD/INR 远期报价一度暂停发布，不过印度央行随后表示并不适用。"

"在正式澄清发布之前，谨慎的做市行为可能会扩大买卖价差、提高对冲成本，并将交易活动转移至离岸市场。"

"我们注意到，10 月 12 日至 13 日期间，离岸 INR 远期溢价在所有期限上均大幅下跌。整体性的走势表明，在印度央行将非居民 NDF 访问限制为真实对冲、提高外汇对冲成本并为国有石油公司提供专门美元窗口后，离岸市场对 INR 下行保护的需求迅速被平仓。"

"这些措施共同减少了投机性的 NDF 需求和即期美元买盘，帮助 INR 反弹约 1.5%，尽管代价是更高的对冲费用以及流动性较差的境内远期市场。"

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