外汇新闻

FXStreet数据显示，白银价格（白银/美元）周一上涨。白银交易价格为每金衡盎司 61.71 美元，较周五的 60.43 美元上涨了 2.13%。

白银价格自今年年初以来已下跌 13.18%。

金银比显示需要多少盎司白银才能等同于一盎司黄金的价值，周一为 67.51，低于周五的 68.57。

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• 美元指数周一触及近18个月高点102.53。
• 14天相对强弱指数位于76.30，显示超买状况。
• 主要支撑位于9日EMA 101.49，与上升楔形下边界一致。

美元指数（DXY）衡量美元（USD）兑六种主要货币的价值，在前一交易日录得跌幅后重新走强，并在周一欧洲时段从近18个月高点回落后徘徊在102.20附近。由于价格维持在9周期和50周期指数移动平均线（EMA）上方，DXY保持短期看涨倾向。较短期EMA位于较长期EMA上方的排列强化了上升趋势。

14天相对强弱指数（RSI）位于76.30，显示超买状况，暗示上行动能强劲但已越来越延伸。FXS美联储情绪指数接近137.58，表明美元仍处于有利的政策背景之下，与积极的技术面相辅相成。

此外，日线图技术分析显示，美元指数正在上升楔形形态内上行，表明短暂的看涨延续正在进行中，但在触及形态顶点或跌破其下方支撑边界时，可能出现看跌反转或回调。

美元指数可能测试亚洲时段早些时候触及的近18个月高点102.53，该水平与上升楔形上边界一致。

下行方面，初步支撑位于9日EMA 101.49，与上升楔形下边界一致。若跌破该楔形，将引发看跌反转，并对美元指数形成下行压力，测试50日EMA 100.30。进一步下跌将暴露8月20日录得的四个月低点98.56。

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欧洲央行（ECB）决策者兼德国央行行长约阿希姆-纳格尔（Joachim Nagel）周一在意大利索伦托举行的欧洲交易时段发表讲话时表示，由能源冲击驱动的通胀影响尚未传导至工资增长。

评论

长期的基于市场和专家的预期仍与欧元体系 2% 的通胀目标一致。

通胀前景中的上行风险占主导；不确定性要求灵活应对，而不是无所作为。

由于库存水平较低，天然气价格尤其脆弱。

欧洲冬季可能需要购买大幅更高的数量。

炼油产能的破坏正显著推高成品油价格。

干旱、野火和化肥短缺也对食品价格构成风险。

这正在提高债券相对于储备资产管理者的相对吸引力。

鉴于持续的地缘政治压力以及与高债务水平相关的信用风险，配置黄金进行多元化的理由依然重要。

市场反应

ECB 纳格尔的言论对欧元（EUR）没有立即影响。截稿时，EUR/USD 下跌 0.3% 至接近 1.1215，尽管已收复早盘大部分失地。

纳格尔警示通胀风险，令欧元多头保持警惕

欧洲央行的纳格尔发出了强于往常的信号，FXS Speechtracker 评分为 7.2/10，而历史平均为 6.6/10，表明鹰派立场略有增强。其强调“通胀前景中的上行风险占主导”表明其不愿迅速放松政策，这通常会在市场重新评估未来降息路径时为欧元提供支撑。

纳格尔称“ 不确定性要求灵活应对，而不是无所作为”，强化了在必要时保留进一步收紧政策选项的倾向，而不是承诺鸽派立场。与此同时，他指出“没有明显迹象表明通胀已传导至价格和工资制定”，这在一定程度上缓和了鹰派基调，但总体而言，风险平衡仍倾向于在市场预期更持久的抗通胀立场下支撑欧元。

• 美元/日元在多重相互作用的力量下，缺乏明确的日内方向偏向。
• 日本央行（BoJ）偏鹰派的预期和干预风险为日元提供支撑，限制现货价格上行。
• 美元从年内高点小幅回落限制了该货币对的涨势，不过整体设置仍有利于多头。

美元/日元货币对难以延续上周五从157.00下方水平反弹的走势，该反弹是对疲弱的美国非农就业报告（NFP）的反应；在欧洲时段前半段，汇价在温和上涨和小幅下跌之间来回波动。现货价格目前交投于158.00关口下方不远处，受混合信号影响，日内几乎持平。

交易员一直在提高对日本央行（BoJ）最早于10月再次加息的概率定价，这与迫在眉睫的干预风险一道，为日元（JPY）提供支撑。另一方面，美元（USD）在触及自2025年4月以来的新高后小幅回落，对美元/日元构成压制。不过，持续的地缘政治不确定性可能继续利好避险美元，并帮助限制该货币对的下行空间。

从技术角度看，美元/日元货币对在4小时图上保持温和看涨的短期偏向，位于100周期简单移动平均线（SMA）和61.8%斐波那契回撤位上方。与此同时，相对强弱指数（RSI）在52附近，显示动能中性至略偏正面，而移动平均收敛/发散指标（MACD）徘徊在零轴附近，读数略为负值，暗示看涨压力具有建设性，但尚未形成决定性优势。

因此，后续任何上行走势都可能首先在78.6%斐波那契回撤位158.74附近遭遇阻力。若能持续突破该水平，将为重新测试近期周期高点打开大门。下行方面，初步支撑位于61.8%回撤位157.49，随后是100周期SMA与50%回撤位156.61的汇合支撑，进一步的结构性支撑位分别在38.2%水平155.73和23.6%回撤位154.64。

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美元/日元 4小时图

荷兰合作银行（Rabobank）高级外汇策略师简·福利（Jane Foley）就欧洲和英国（UK）不同的财政和政治风险背景下的欧元/英镑（EUR/GBP）展开讨论。福利指出，与英国相比，法国的财政和政治背景更具挑战性，并强调英国预算担忧已被计入英镑（GBP）价格中。该行近期下调了欧元/英镑预测，目前预计该货币对在 3 个月期限内将位于 0.85 附近。

财政风险推动欧元/英镑走势

"上周，我们全面下调了对欧元的预测。我们要强调的是，欧洲目前的情况与这两场危机都截然不同，因此我们会谨慎对待这种比较。话虽如此，就目前而言，法国的政治和财政问题可能比英国更为棘手。"

"这使得欧元/英镑在 10 月 28 日英国预算案公布前走低，并应会限制该货币对的上行潜力。我们修正后的欧元/英镑 3 个月预测为 0.85。"

"有充分理由预计，本月欧元/英镑的高波动性将持续。财政大臣希利（Healey）将在 10 月 28 日面临艰巨任务，但英吉利海峡另一侧的局势表明，与其他情况下相比，英镑相对于欧元（EUR）遭遇抛售的脆弱性较低。"

"上周，我们全面下调了欧元/英镑预测。我们预计，从 1 到 3 个月的角度看，欧元/英镑将在当前水平附近的震荡区间内交易。"

"很可能会出现回调，从而让欧元暂时摆脱当前的抛售压力。话虽如此，我们总体上预计，短期内这一本币将继续处于守势。"

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• 在美元需求强劲回升之际，黄金在新一周伊始维持受限走势。
• 地缘政治风险抵消了10月美联储加息押注的回落，并将美元推升至年内新高。
• 美国国债收益率下滑为贵金属提供支撑，交易员正关注美国 ISM 服务业 PMI。

黄金（XAU/USD）在周一欧洲时段前半段维持盘中小幅涨幅，尽管在喜忧参半的信号下仍受限于一周以来的区间内。市场对美联储（Fed）10月加息的押注降温，使美国债券收益率远离多年高点，并为该商品提供了一些支撑。然而，美元（USD）飙升至自2025年4月以来的新高，并限制了该商品的涨幅。

广为人知的美国非农就业报告（NFP）显示，美国经济9月份新增2.9万个就业岗位，低于上月下修后的13.3万个以及市场普遍预期的9万个。此外，失业率意外升至4.2%，高于8月份的4.1%，而年薪资增长放缓至3.0%，与2021年5月以来的最低增速持平。这是在上周公布的美国疲软通胀数据基础上进一步出现的情况，并显著缓解了美联储加息的压力。反过来，这一前景使美国债券收益率保持低迷，并成为利好无收益资产黄金的关键因素。

美国疲软数据缓解美联储加息压力，但荷兰合作银行仍预计 12 月将采取行动

荷兰合作银行（ABN Amro）的分析师认为，最新的美国劳动力市场报告“与我们的基本预期一致”，并指出“过去两份报告中劳动力市场表面上的复苏在某种程度上只是海市蜃楼。”他们强调，“考虑到劳动力供给，三个月平均值 5.1 万是稳健的，但这并不表明市场过热或过紧”，并认为就业数据的疲软基调，“尤其是叠加本周早些时候 PCE 报告意外偏弱，消除了美联储在 10 月加息的压力。”

尽管如此，荷兰合作银行仍认为，“能源冲击带来的持续通胀压力”可能会“促使美联储在 12 月再加息一次，原因与 9 月类似：防止其传导至消费者价格和工资。”

然而，CME集团的FedWatch工具显示，交易员仍在计入美国央行今年年底前加息的概率约为85%。除此之外，中东持续冲突以及俄乌战争不断升级带来的不确定性，为避险美元提供了强劲支撑。最新进展方面，伊朗外长阿巴斯-阿拉格齐表示，与美国的冲突没有军事解决方案，但德黑兰仍准备重返战争。除此之外，伊朗议会议长穆罕默德-巴盖尔-加利巴夫表示，在我们的条件得到满足之前，霍尔木兹海峡不会开放。

此外，也门执政机构负责人拉沙德-阿里米宣布，已开始军事行动，以夺回胡塞武装在该国控制的剩余领土。另一方面，乌克兰报告称，周日俄罗斯对基辅地区、哈尔科夫和第聂伯罗发动了致命空袭。对此，乌克兰总统弗拉基米尔-泽连斯基在X上发文称，俄罗斯肯定会对此作出回应。这使地缘政治风险溢价持续存在，并有利于美元多头，因此XAU/USD多头需保持谨慎。交易员现在关注美国 ISM 服务业 PMI 的公布，该数据连同有影响力的FOMC成员讲话，应该会为金价提供一些推动力。

黄金/美元 4小时图

技术分析

黄金/美元（XAU/USD）在4小时图上仍维持看跌的短期基调，位于100周期简单移动平均线（SMA）和4,225.30美元的61.8%斐波那契回撤位下方。此外，相对强弱指数（RSI）报40.92，徘徊在中线下方，而移动平均趋同背离（MACD）指标则略微滑入负值区域，柱状图持平。这共同表明上行动能正在减弱，并强化了黄金受上方阻力压制的观点。

与此同时，初步阻力位于4,225美元的61.8%回撤位，其后是4,269美元的100周期SMA，更高阻力位分别在4,314美元的50%回撤位和4,403美元的38.2%水平。下行方面，直接支撑出现在4,098美元的78.6%斐波那契回撤位，随后是更重要的结构性支撑位于前一波波动低点3,936美元附近，在更深幅度回调中，卖方可能会在此犹豫。

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• 欧元/美元多头在 1.1160 区域触及 17 个月低点后，推动汇价上攻 1.1200。
• 欧元区服务业 PMI 表现喜忧参半，投资者信心在 10 月恶化。
• 在全球债券抛售之际，避险美元继续从风险规避情绪中获得支撑。

周一，欧元（EUR）兑美元（USD）维持看跌基调，此前一系列喜忧参半的服务业活动数据和疲弱的投资者信心数据出炉，且市场对法国财政状况的担忧沉重打压欧元。欧元/美元在今日早些时候自接近 1.1160 的 17 个月新低反弹后，正试图重返 1.1200 上方，且此前四周已下跌 3%。

欧元区 HCOB 服务业采购经理人指数终值确认，该行业 9 月活动以 53 的速度增长，高于 8 月的 51.7。同样，德国 PMI 终值确认在 52.9，高于上月的  49.7。意大利和法国 PMI 增速放缓幅度超出预期，而西班牙服务业活动则好于预期。

此外，欧元区 Sentix 投资者信心指数 10 月降至 2.7，低于上月的 5.1；不过，积极的一面是，意大利公共债务与 GDP 之比在第二季度降至 2%，低于第一季度的 4.8%。

对法国财政状况的担忧正重创欧元

然而，周一欧元进一步承压，因为法国借贷成本在社会动荡加剧之际飙升，而政府内部的僵局几乎排除了任何可信的节支计划。法国 10 年期国债收益率周五触及 4.99%，超过 2008 年的峰值，这重新引发了可能蔓延至其他欧元区成员国的信贷危机担忧。

风险厌恶情绪周一继续推动美元兑主要货币走强，抵消了上周五疲软劳动力报告带来的负面影响，以及市场对美国联邦储备委员会（Fed）将在 10 月加息的希望日益减弱。

基准美国 10 年期收益率仍高于关键的 5%，迄今为止，这一直在为美元提供顺风。星展集团研究（DBS Group Research）分析师警告称，“由美联储收紧政策推动的更高收益率可以支撑美元”，但“由债务供给、财政可持续性以及美国国债市场可信度担忧推动的更高期限溢价则未必如此”，这表明，源于市场焦虑而非货币政策的收益率上升，可能为美元提供的支撑要弱得多。

ING的Chris Turner指出，随着投资者关注法国财政风险以及欧洲央行（ECB）紧缩预期相较于更具韧性的美联储路径的重新定价，美元（USD）仍受到支撑。他强调，美元指数（DXY）正升向新的年度高点，102.85是下一个上行水平，并表示目前市场已充分计入10月美联储政策不变、随后12月加息的情景。

DXY瞄准新的年度高点

"DXY美元指数正稳步升向今年的新高。欧元的抛售推动了这一走势，欧元在DXY篮子中占比58%。102.85似乎将是这里下一个上行目标。"

"周五略显疲软的9月就业数据未能实质性削弱美元前景。相反，市场似乎相当从容地计入了10月底会议上美联储政策维持不变，然后在12月会议上加息。就本周短端美国利率的走势而言，焦点可能会放在今天的ISM服务业数据，以及周三晚间公布的FOMC会议纪要。"

"这两项数据看起来都对美元有利，后者将提供一些线索，解释为何如此多的美联储成员在点阵图提交中预测今年会第二次加息。"

"美元的核心支撑应继续来自这样一个事实：市场对货币政策紧缩周期的预期，对美联储而言远比对海外央行——尤其是欧洲央行——更具韧性。自9月下旬以来，欧洲央行预期紧缩周期已被下调30个基点，而美联储仅下调了13个基点。"

"欧元的独立走弱是外汇市场的主导故事，投资者正为法国财政风险调整仓位。由于欧洲央行紧缩周期比美联储更容易受到重新定价影响，欧元/美元看起来将继续承压。"

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