外汇新闻

加拿大元（CAD）在当天几乎没有变化，现货在美国股市抛售的背景下，昨日持稳于1.41区域，加拿大丰业银行（Scotiabank）首席外汇策略师肖恩-奥斯本（Shaun Osborne）和埃里克-西奥雷特（Eric Theoret）报告称。

CAD仍远低于公允价值

“看起来，疲弱的风险情绪是CAD表现不佳的原因。自本月初以来，美加短期掉期利差急剧收窄（近20个基点），但这对CAD没有任何帮助，CAD的交易水平远低于我们估计的公允价值（1.3929）。在缺乏更强的国内催化剂的情况下，现货可能会受到外部情绪的影响。”

“现货在当天盘整，但短期图表上的交易模式表明，当前的走势是上升趋势的暂停，而不是稳定或反转。美元突破1.4080将使风险倾向于重新测试中间的1.41区域。支撑位在1.4050/60，前方为1.3970/80。”

• 黄金因美联储威廉姆斯暗示近期降息空间而削减日内跌幅。
• 美国劳动力数据混合，强化了政策制定者下个月可能保持谨慎的预期。
• 来自中国的疲软实物需求信号和瑞士出口疲软增加了更广泛市场的叙述。

黄金（XAU/USD）在周五因美联储（Fed）官员的新评论恢复了近期降息的预期，削减了一些日内跌幅。纽约联邦储备银行行长约翰·威廉姆斯表示，他仍然看到近期降息的空间，帮助金属从早前的下滑中恢复。

截至发稿时，XAU/USD交易在4067美元左右，从日内低点4022美元反弹，尽管由于金属仍在本周早些时候建立的区间内波动，仍然脆弱。

市场已经降低了对12月降息的预期，大多数美联储官员在最近几周采取了明显谨慎的语气。政策制定者反复警告通胀仍然顽固，尽管劳动力市场正在降温，但仍然足够强劲，值得采取更耐心的态度。

在这种背景下，市场现在看到12月降息的概率为70%，相比当天早些时候的31%大幅上升。较低的利率通常会提升对黄金等无收益资产的需求。

市场动向：交易者权衡混合劳动力数据和美联储的谨慎信号

• 美联储（Fed）威廉姆斯对货币政策前景持谨慎态度，承认通胀进展停滞，尽管他仍预计价格增长将在2027年前回归2%的目标。他指出，经济增长放缓，劳动力市场逐渐降温，失业风险增加。威廉姆斯还表示，近期的关税增加了价格压力，但预计不会产生持续的通胀。他重申货币政策仍然适度紧缩。
• 费城联邦储备银行行长安娜·保尔森（Anna Paulson）周四表示，她对12月的政策决定持谨慎态度。她将9月份的劳动力市场报告描述为“总体令人鼓舞”，但指出她对就业的担忧超过了对通胀的担忧。保尔森补充说，迄今为止的降息是适当的，尽管每次降息“都提高了进一步放松的门槛”。由于通胀的上行风险和就业的下行风险，她表示货币政策必须“走钢丝”。
• 9月份非农就业人数（NFP）增加了119,000，远高于50,000的预期。市场还关注到8月份的重大下调修正，8月份的就业人数由之前报告的22,000人增至4,000人下降。失业率上升至4.4%，高于8月份的4.3%，超出4.3%的预期，并创下自2021年10月以来的最高水平。
• 这是美国在政府停摆导致的延迟后发布的第一份官方就业报告。这也是美联储12月9-10日会议前的最后一份就业报告，此前美国劳工统计局（BLS）周三确认，10月份的数据将与11月份的报告一起于12月16日发布。
• 美国经济日历上，周五晚些时候将发布标准普尔全球11月份的快报PMI，随后是密歇根大学消费者信心指数。市场的注意力也将转向美联储官员的密集发言阵容，包括纽约联邦储备银行行长约翰·威廉姆斯（John Williams）、美联储理事迈克尔·巴尔（Michael Barr）、美联储副主席菲利普·杰斐逊（Philip Jefferson）和达拉斯联邦储备银行行长洛里·洛根（Lorie Logan）。
• 根据路透社的报道，瑞士10月份黄金出口下降了11%，对中国的出口骤降93%，仅为2.1吨，为2月份以来的最低水平。中国交易商在10月初提供每盎司48-60美元的折扣，显示出全球最大消费市场的实物需求疲软。对英国的出口也大幅下降，较上个月下降了69%。

技术分析：XAU/USD在50日均线下挣扎，RSI保持在中线以下

在4小时图上，黄金/美元仍然承压，交易于50期简单移动平均线（SMA）下方，短期走势倾向于卖方。50期SMA约为4105.62美元，已开始回落，显示出看涨动能减弱，而它仍高于100期SMA的轻微上升趋势，后者位于4058.39美元附近。

价格从一个广泛的对称三角形的下边界反弹，升高的趋势线在11月期间限制了价格波动。如果持续突破该趋势线下方，可能会打开通往4000美元心理关口的大门，随后是10月28日的低点3886美元。

在上行方面，4100-4150美元区域仍然是一个坚实的阻力位，多头在突破该区域方面面临困难。动能仍然疲软，相对强弱指数（14）为42.46，保持在50中线以下，表明缺乏看涨动能。

(此故事于11月21日13:53更正，反映美联储主席安娜-保尔森是在周四发言，而非周五。)

• 欧元/瑞郎在0.9290附近企稳，因欧元在初步欧元区PMI数据公布后削减早期损失。
• 欧元区PMI信号混合但动能减弱，制造业再次回落至收缩区间
• 瑞士国家银行（SNB）的评论仍然偏向鹰派，政策制定者对负利率保持高门槛。

周五，欧元（EUR）兑瑞士法郎（CHF）回补了一些早期跌幅，随着初步欧元区采购经理人指数（PMI）数据发布后，汇率回稳。截至发稿时，该货币对交易于0.9290附近，从日内低点0.9276反弹。

欧元区PMI数据为11月提供了混合但总体偏软的信号。HCOB综合PMI从52.5降至52.4，未能达到预期。尽管服务业PMI攀升至18个月高点53.1，超出预测，但制造业部门继续挣扎，制造业PMI回落至49.7，低于50.2的共识和之前的50读数。

德国的疲软更加明显，PMI数据全面低于预期。综合PMI急剧降至52.1，前值为53.9，而制造业PMI进一步降至48.4，服务业PMI降至52.7，均远低于预期。这些数据表明，欧洲最大经济体的增长动能正在减弱，新订单收缩，就业以更快的速度下降。

相比之下，法国显示出稳定的迹象，综合PMI从47.7大幅改善至49.9，得益于服务业活动15个月以来的首次扩张。然而，法国制造业进一步疲软至47.8，使整体背景依然脆弱。

欧洲央行（ECB）官员周五的评论对欧元情绪几乎没有提振。行长克里斯蒂娜·拉加德重申，欧洲央行正在“发挥其在实现价格稳定方面的作用”，并强调政策制定者“将根据需要继续调整政策”，以保持通胀朝着目标前进。副行长路易斯·德·金杜斯也表达了这一立场，指出当前的利率水平是“适当的”，并强调服务业通胀的持续温和。

在瑞士，瑞士国家银行（SNB）官员的评论加强了央行的谨慎立场。主席马丁·施莱格尔指出，回归负利率的门槛仍然“很高”，但强调如果有必要，SNB准备降息。SNB董事会成员佩特拉·楚丁补充说，未来几个季度通胀可能会略微上升。SNB将在12月做出下一个利率决定，分析师普遍预计央行将维持0%的利率不变。

• 美元/日元周五跌至约156.70，下降0.60%，市场环境谨慎。
• 日本财务大臣的明确干预警告支撑日元。
• 对日本央行加息延迟的预期和强劲的美元限制了下行空间。

在撰写时，美元/日元周五交易于156.70附近，因日元（JPY）重新获得强势而回落。这一修正走势紧随财务大臣片山纱织的强烈警告之后，她强调日本当局已准备好对过度的货币波动采取“适当行动”。这些评论加剧了市场对日本可能直接干预外汇市场的猜测，明显提振了日元。

风险情绪依然脆弱，股市采取更为防御的基调，增加了对日元作为避险货币的需求。统计局最新的通胀数据显示，10月份消费者物价指数（CPI）同比上涨3.0%，而日本央行（BoJ）密切关注的核心指标达到了3.1%。持续高企的通胀远高于日本央行2%的目标，使得市场对近期加息的预期依然存在。

日本央行行长植田和男强调了日元贬值对进口成本和国内价格压力的日益影响，进一步强化了逐步正常化政策的论点。然而，随着首相高市早苗追求扩张性财政政策并倾向于保持低利率以支持增长，不确定性依然较高。

与此同时，日本内阁批准了一项规模达21.3万亿日元的大型刺激计划，其中包括17.7万亿日元的一般账户支出和2.7万亿日元的减税。这是自疫情以来最为庞大的刺激措施，引发了对日本已经脆弱的财政状况的担忧，可能减少日本央行收紧政策的压力，并抑制日元的上行空间。

在美国，美元（USD）在周四的就业数据支持下保持温和支撑。非农就业报告显示，9月份新增119,000个职位，远超预期。尽管失业率上升至4.4%，但这些数据缓解了对劳动力市场急剧放缓的担忧，并降低了美联储（Fed）在12月降息的可能性。美联储会议纪要还透露，许多FOMC成员倾向于暂时按兵不动，帮助限制美元的下行空间。

纽约联邦储备银行行长约翰·威廉姆斯（John Williams）周五表示，考虑到当前政策适度限制，美联储仍然可以在短期内降息，路透社报道。

关键要点

"通胀进展已停滞，但预计将在2027年达到2%。"

"关税提高了价格，但预计不会导致持续的通胀。"

"经济增长放缓，劳动力市场逐渐降温。"

"劳动力市场现在与疫情前的年份相当，当时并未过热。"

"美联储必须实现其通胀目标，但不应对最大就业目标造成不当风险。"

市场反应

这些评论在FXStreet美联储演讲追踪器中获得了4.8的中性评分。同时，美元指数继续在100.00以上的狭窄日内区间内横盘。

• 欧元在未能突破1.1550后回落至接近1.1500的低点。
• 欧元区初步PMI数据打击了欧元脆弱的复苏尝试。
• 美国9月份非农就业人数超出预期，但失业率意外上升。

欧元/美元已逆转之前的涨幅，当前交投于1.1515，正值美国交易时段开盘前，此前在当天早些时候触及了新的两周低点，低于1.1500水平。脆弱的欧元反弹被疲软的欧元区和德国HCOB采购经理人指数（PMI）数据压制，市场在等待美国初步PMI和消费者信心数据的发布

欧元区制造业PMI降至收缩水平，11月份读数为49.7，较10月份的50.0下降，市场预期为改善至50.2。服务业PMI降至52.4，低于预期的稳定在52.5。

同样，德国制造业活动在11月份显示出更深的收缩，降至48.4，低于10月份的49.6，而服务业活动则从54.6降至52.7，远低于市场预期的53.9。

另一方面，美元（USD）在这一周保持了坚挺的态势，因为投资者逐渐接受美联储（Fed）可能需要一些时间才能进一步放松货币政策的事实。10月份FOMC会议的纪要显示政策制定者之间存在较大分歧，而备受期待的9月份非农就业数据未能进一步阐明美联储12月份会议的结果。

今天稍晚，欧洲央行官员路易斯·德·金多斯、约阿希姆·纳格尔和何塞·路易斯·埃斯克里瓦将发表讲话。在美国时段，标准普尔全球初步PMI和11月份密歇根消费者信心指数，以及一系列美联储官员的讲话，将为美元提供基本指导。

每日市场动态摘要：欧元反弹失去动力

• 美元的下行尝试仍然有限，投资者削减了对美联储12月份降息的预期，而欧元的反弹尝试因德国和欧元区令人失望的商业活动数据而遭遇重大挫折。
• 当天早些时候，欧洲央行行长克里斯蒂娜·拉加德确认，欧元的强势可能会使通胀进一步低于预期，央行将保持警惕，必要时准备调整货币政策。
• 在美国，预计标准普尔全球初步制造业PMI将在11月份从10月份的52.5降至52.0，而服务业PMI预计将保持在54.8的稳定水平。
• 稍后，密歇根消费者信心指数预计将显示适度改善，从上个月的50.3上升至11月份的50.5。消费者对未来12个月的通胀预期为4.7%，未来五年的预期为3.6%，两者均与10月份持平。
• 周四，美国非农就业数据超出预期，9月份就业人数净增119K，远高于50K的共识。8月份的读数从之前估计的22K增加修正为4K净损失。然而，失业率意外上升至4.4%，高于上个月的4.3%，抑制了市场对数据发布的热情。
• 在欧元区，欧盟委员会的初步消费者信心指数在11月份保持在-14.2，低于预期的-14.0的适度改善。

技术分析：EUR/USD在1.1550下方仍然脆弱

欧元/美元在1.1500心理水平找到了支撑，但未能在1.1550上方获得认可，这使得该货币对面临进一步贬值的风险。技术指标在4小时图上呈上升趋势，但相对强弱指数（RSI）仍低于关键的50水平，这表明反弹尝试依然脆弱。

该货币对应突破周四提到的1.1550高点，以积聚动能，并将焦点转向11月18日和19日的高点，位于1.1600区域，以及从10月中旬高点开始的下降通道顶部，目前约在1.1625。

然而，未能突破1.1550可能会增强空头的信心，重新测试1.1500心理水平，关注11月5日的低点，接近1.1470，以及提到的通道支撑，约在1.1425

• 新西兰元在强势美元的影响下，维持在0.5600以下的亏损。
• 市场对纽储行下个月降息的预期对纽元造成压力。
• 在美国，鹰派美联储会议纪要和更高的就业增长抑制了对美联储立即降息的希望。
   

新西兰元在美元附近维持在七个月低点0.5580，反弹尝试未能维持在0.5600以上。投资者对纽储行下周将降息的预期，加上对美联储在12月放松政策的希望减弱，造成了美元支持的货币政策分歧。

周四发布的美国就业数据表明，经济在9月份新增了119,000个就业岗位，超出预期的50,000个，而10月份的读数则从之前预估的22,000个增加修正为净减少4,000个岗位。

负面方面，失业率意外上升至4.4%，创四年来新高，较8月份的4.3%有所上升。然而，投资者将12月降息的可能性维持在50%以下，低于上周的60%以上和一个月前的近100%。

来自新西兰的最新数据突显了该国疲弱的宏观经济动能，增加了纽储行放松货币政策的压力。本周发布的生产者价格数据显示，工厂门口的通胀超出预期地放缓，而中央银行对第四季度的通胀预期保持在价格稳定范围内不变。

 在此背景下，市场几乎完全定价下周再次降息，这将使其OCR利率降至三年来的低点2.25%，低于2024年8月的5.5%。