外汇新闻

• 黄金在美国国债收益率走高和美元走强的压力下，结束了连续两日的上涨势头。
• 市场对美联储9月加息的预期减弱，为黄金提供了一些支撑，使其维持在近期区间内。
• 从技术面看，黄金/美元在4小时图上的关键移动平均线之上仍保持建设性偏向。

黄金（黄金/美元）周二承压，结束了连续两日的上涨势头，原因是美元（USD）走强以及长期美国国债收益率走高对贵金属构成压力。截稿时，黄金/美元交投于4382美元附近，当日下跌0.78%。

基准10年期美国国债收益率攀升至4.75%附近，而30年期收益率升至5.30%上方，创2007年以来最高水平，随后两者在美国交易时段回落。更高的收益率会提高持有黄金等无收益资产的机会成本。

Brown Brothers Harriman 的策略师指出，原油最新一轮上涨正在传导至利率和更广泛的风险情绪，并表示：“原油价格重新上行正推动债券收益率走高，并加剧本已脆弱的财政动态。”不过，BBH 警告称，“进一步鸽派的美联储重新定价风险将使美元反弹保持浅显且短暂”，这表明任何美元走强都可能仍受限制。

美元指数（DXY）衡量美元兑六种主要货币的一篮子价值，周一自99.30反弹后交投于99.60附近，99.30为6月5日以来的最低水平。

随着美国与伊朗就霍尔木兹海峡问题的对峙持续，能源驱动的通胀担忧仍处于焦点。美国总统唐纳德-特朗普表示，华盛顿无意延长与伊朗的谅解备忘录，该备忘录已于周一到期。

更高的油价使美联储（Fed）加息的可能性依然存在。然而，近期疲软的美国就业和消费者支出数据，以及温和的通胀读数，已降低了市场对即将加息的预期。根据 CME 美联储观察工具，市场目前认为美联储下个月维持利率不变的概率约为 65%。

对于黄金而言，短期前景指向盘整。9 月美联储加息预期减弱提供了一些支撑，但美元走强和美国国债收益率上升限制了其上行空间。

由于本周美国经济日历相对清淡，交易员将关注周三晚上公布的联邦公开市场委员会（FOMC）会议纪要，以及中东局势的发展。

技术分析：中性动能使黄金/美元维持在 4450 美元下方

在 4 小时图上，黄金/美元在 50 周期简单移动平均线（SMA）4365 美元上方保持建设性偏向。该货币对也稳稳位于 100 周期和 200 周期 SMA 上方。

然而，价格走势仍在 4300 美元至 4450 美元之间区间震荡。相对强弱指数（RSI）位于 52，接近中性。移动平均线趋同/背离（MACD）仍略低于零轴，表明看涨动能有所减弱。与此同时，平均趋向指数（ADX）位于 30，显示趋势强度中等。

上行方面，若突破区间上沿 4450 美元，可能会进一步指向 4500 美元这一心理关口。若能持续站上该水平，将为新一轮上涨打开大门。

下行方面，50 周期 SMA 4365 美元提供即时支撑，其后是区间下沿 4300 美元。若果断跌破该区域，将进一步指向 100 周期 SMA 4225 美元和 200 周期 SMA 4151 美元。

（本报道中的技术分析由 AI 工具协助撰写。 了解更多。）

道明证券（TD Securities）的商品策略团队维持对原油的看涨观点，理由是供应持续紧张以及霍尔木兹海峡局势紧张。他们预计在 2026 年 12 月之前市场不会恢复正常，并预测布伦特原油在未来三个月的交易价格将远高于当前水平，同时由于全球原油缺口和低位的成品油库存持续存在，油价重返三位数的可能性很大。

供应缺口与地缘政治风险

"我们的分析显示，2026 年全球原油年缺口为 160万-200万桶/日，因为至少有 500万-600万桶/日的产能仍处于停产状态。"

"由于库存水平低得令人担忧且需求稳健，我们也预计石油产品的上行风险将持续。"

"道明商品策略（TD Commodity Strategy）预计，油市至少要到 12 月才会恢复正常，并且我们的价格预测仍处于共识区间的上端。"

"我们继续预计，未来三个月布伦特原油将较当前 90 美元/桶的水平高出 5-10 美元/桶，全球再次看到三位数油价的可能性很大。"

（本文由人工智能工具协助创建，并经编辑审核。了解更多。）

布朗兄弟哈里曼（BBH）的 Elias Haddad 将英国（UK）6 月份劳动力数据描述为疲软，失业率维持在 4.9%，私营部门常规工资增长放缓至同比 2.8%。Haddad 认为，当前市场对未来 12 个月英国央行（BoE）加息 60 个基点的定价过于激进，但他认为，英国有利的增长-通胀组合目前仍为英镑（GBP）提供支撑。

劳动力市场松弛削弱英国央行预期

"英国 6 月就业数据疲软，表明劳动力市场持续松弛。6 月失业率意外连续第三个月维持在 4.9% 不变。市场共识和英国央行原本预计为 4.8%。"

"此外，对政策更为关键的私营部门常规工资增长在 6 月放缓至同比 2.8%（自 2020 年 10 月以来最低），低于 5 月的 2.9%。这与市场共识和英国央行的预测一致。"

"掉期曲线继续计入未来 12 个月英国央行加息 60 个基点。考虑到英国的负产出缺口，我们认为这一预期过于激进，并使加息预期容易受到鸽派重新定价的影响。目前，英国有利的增长-通胀组合为英镑提供了良好支撑。"

（本文由人工智能工具协助创建，并经编辑审阅。了解更多。）

• 澳元/美元周二温和上涨，交投于 0.7115 附近，接近两个月高点。
• 美元反弹以及油价上涨引发的通胀担忧限制了该货币对的涨幅。
• 澳大利亚央行的鹰派倾向支撑澳元，而投资者正等待美国央行会议纪要。

澳元/美元周二小幅走高，发稿时交投于 0.7115 附近，日内上涨 0.1%。该货币对仍接近周一触及的 0.7129 高点，为两个多月以来的最高水平，但由于美元（USD）在触及两个月低点后试图反弹，该货币对难以进一步扩大涨幅。

随着油价上涨引发市场对美国（US）通胀压力可能重新抬头的担忧，美元获得了一些支撑。更持久的通胀可能促使美联储（Fed）在更长时间内维持限制性货币政策立场，从而限制美元的抛售压力，并反过来压制澳元/美元。

美国与伊朗之间的地缘政治紧张局势也推动了市场对美元的重新需求。围绕霍尔木兹海峡的担忧仍是焦点，而中东局势升级将油价推升至两周高点。能源成本持续上升可能会强化通胀风险，并使美联储的货币宽松路径更加复杂。

不过，在周三公布联邦公开市场委员会（FOMC）会议纪要之前，投资者仍保持谨慎。最新会议纪要可能为美联储官员对通胀风险的评估以及美国利率未来路径提供新的线索。

在澳大利亚方面，澳洲联储（RBA）的鹰派立场继续支撑澳元（AUD）。澳洲联储行长米歇尔-布洛克（Michele Bullock）最近试图反驳对最新货币政策决定的鸽派解读，强调董事会曾同时考虑维持利率不变和加息。

投资者还将关注周四公布的澳大利亚 7 月就业数据，该数据可能为劳动力市场强弱提供新的线索，并影响市场对澳洲联储下一步政策决定的预期。

澳元/美元技术分析

从一小时图来看，澳元/美元交投于 0.7113，在 0.7083 的 100 周期简单移动平均线（SMA）和 0.7068 的 200 周期 SMA 上方维持温和看涨的短期偏向。该货币对也运行在 0.7095 的水平支撑位上方，表明基调偏积极，而相对强弱指数（RSI）在 58 附近，暗示动能偏正面但尚未过度延伸。

上行方面，初步阻力位于 0.7129 的水平阻力处，买方可能在此面临下一次考验。下行方面，直接支撑位于 0.7095，随后是 0.7083 的 100 周期 SMA，再之后是 0.7068 的 200 周期 SMA，这些水平共同构成了支撑一小时趋势的更广泛需求层。

（本故事的技术分析由 AI 工具协助撰写。 了解更多。）

加拿大丰业银行（Scotiabank）策略师肖恩-奥斯本（Shaun Osborne）和埃里克-西奥雷（Eric Theoret）报告称，美元/加元在 1.3870 附近接近平衡交易，加元（CAD）基本面受到前端利差收窄和原油价格坚挺的支撑。他们认为，投资者对迫近的美国关税期限相对不以为意。从技术面看，他们认为该货币对处于强劲的看跌趋势，预计 1.39 附近将出现卖盘兴趣，并强调下行风险指向 1.3817，甚至可能进一步跌向 1.35–1.37 区间。

美元/加元看跌，加元获得支撑

"加元对全球股市走软以及美元温和反弹不以为然，日内几乎持平。因此，它在 G10 货币中表现略优。"

"加元的基本面驱动因素仍然具有支撑作用，主要来自前端利差收窄，尽管更坚挺的原油价格也会在边际上提供帮助。这反映在我们对现货公允价值估计的小幅下调上，该估计今天已滑落至 1.3843。"

"加元交易接近其估算均衡水平，这表明投资者并未过度担忧明天的关税期限，届时可能会对少量加拿大出口商品征收 50% 的关税。报道称，谈判仍在进行，但在汽车问题上仍陷入僵局。卡尼总理表示，他预计会在期限前与特朗普总统通话。"

"看跌——昨日现货从 1.3848 的 200 日均线反弹，短期内可能扰乱美元/加元正在形成的技术性熊市趋势。潜在趋势动能仍然强劲，美元温和反弹很可能在 1.39 区域附近吸引坚实的卖盘兴趣。"

"我们认为，日内、日线和周线 DMI 振荡指标的看跌排列使主要趋势继续下行，并指向测试 1.3817（5 月/6 月美元上涨的 61.8% 回撤位）。进一步跌向 1.35/1.37 区间的风险正在上升。我们看到 1.4000/25 附近存在坚实阻力。"

（本文由人工智能工具协助创建，并经编辑审核。 了解更多。）

• WTI 原油守住近期涨幅，中东供应风险仍受关注。
• 霍尔木兹海峡仍是油价的主要驱动因素，因为美国和伊朗就该水道发表了相互矛盾的说法。
• 从技术面看，WTI 仍保持温和看涨倾向，但在 86 美元附近的 100 日 SMA 处面临强劲阻力。

周二，西德克萨斯中质原油（WTI）在前一日跳涨 3% 后保持坚挺。霍尔木兹海峡重开缺乏进展，使能源市场维持地缘政治风险溢价。

截至发稿，美国原油基准价格交投于每桶 84.47 美元附近，徘徊在两周多以来的最高水平附近。

美国总统唐纳德-特朗普周二在 Truth Social 上发帖称，“与伊朗伊斯兰共和国没有任何谈判或对话正在进行，也没有安排”，并补充说，美国海上封锁“仍然完全有效”。

然而，美国和伊朗就霍尔木兹海峡问题发表了相互矛盾的说法。特朗普声称，“霍尔木兹海峡是开放并正常运行的”，所有水雷都已被清除或引爆。

相比之下，伊朗首席谈判代表穆罕默德-巴盖尔-卡利巴夫表示，在美国满足临时协议的条件之前，这条水道将保持关闭，路透社援引伊朗国家媒体报道称。

此外，伊朗和阿曼正在就霍尔木兹海峡的联合管理进行会谈。卡塔尔外交部发言人表示，调解方正在等待两国就霍尔木兹达成双边协议，然后再恢复更广泛的美伊谈判。

技术分析

从日线图看，WTI 短期基调中性，价格位于关键移动平均线之间。相对强弱指数（RSI）接近 56，显示动能略偏积极；移动平均趋同/背离（MACD）为正，暗示尽管平均趋向指数（ADX）约为 17 所显示的趋势相对疲弱，价格压力仍略偏看涨。

下行方面，初步支撑位于 50 日 SMA 附近的 78 美元，如果卖方重新掌控局面，更深层的结构性支撑位在 200 日 SMA 附近的 76 美元。上行方面，首个阻力位是 86 美元的 100 日 SMA，若日线明确收于该障碍上方，将为更强劲的反弹阶段打开大门；而若反复未能突破，则 WTI 将继续被限制在中长期均线之上的盘整区间内。

（本报道的技术分析由 AI 工具协助撰写。 了解更多。）

德国商业银行（Commerzbank）的 Carsten Fritsch 指出，尽管美国国债收益率回升至 7 月底水平附近，黄金仍维持在每盎司 4,400 美元左右，与实际利率脱钩。他认为，市场可能怀疑美联储提高利率的意愿或能力不足，或担心财政风险，而这两者都对黄金构成支撑；在近期资金流出后，ETF 资金流向显示投资者兴趣重新升温。

收益率上升未能阻碍黄金

"金价维持在每金衡盎司 4,400 美元左右，从而无视油价和美国债券收益率的上升。"

10 年期美国国债收益率升至 4.74%，几乎回到 7 月底的水平，而 30 年期国债收益率则自 2007 年以来首次突破 5.3%。由于基于市场的通胀预期自那时以来几乎没有变化，实际利率也回到了 7 月底的水平。相比之下：当时黄金交投于 4,040 美元，即明显更低。"

"尽管反映在 Fed Funds 期货中的利率预期近几日略有上升，但仍明显低于 7 月底。到年底前，市场已计入一次加息。7 月底时，这一数字高出 13 个基点。"

"因此，收益率上升并非源于对加息预期的提高，而似乎有其他原因。"

"例如，市场可能怀疑美联储不会将利率提高到足以有效遏制通胀的程度。另一种可能的解释是财政风险——尤其是政府债务上升——这也可能会阻止基准利率出现更大幅度的上调。"

"这两种解释显然都会对黄金有利。"

（本文由人工智能工具协助生成，并经编辑审核。了解更多。）

在美国通胀和就业数据走软后，市场预期美国联邦储备委员会（美联储）将在今年剩余时间内维持利率不变，这继续为金价提供支撑。 

然而，尽管资金管理者已大举建立多头敞口，但中东紧张局势引发的能源价格波动构成了关键的上行限制风险。随着潜在的油价飙升可能重新点燃通胀并重塑美联储利率预期，这种贵金属料将继续被锁定在明确的交易区间内。

美联储暂停预期和疲软美元提振投机性多头仓位

道明证券（TD Securities）策略师表示，市场猜测美联储今年将不会进一步加息，这为贵金属提供了强劲的顺风。温和的通胀数据、疲弱的就业数据以及短端收益率的企稳，似乎已说服投机交易员认为美元正处于下行轨道。 

因此，资产管理公司已大幅建立黄金多头头寸，不过仍有一部分交易员持有下行对冲，以防范意外的油价驱动利率冲击。

交易者正在猜测美联储今年不会按下加息按钮，这压低了收益率曲线短端的利率，并让投机者相信美元将走低。

中东能源风险限制黄金短期上行空间

道明证券还指出，尽管政治担忧和劳动力市场疲软支撑了美联储暂停加息的叙事，但黄金短期价格涨幅可能仍将受限。波斯湾持续的敌对行动使能源供应线保持脆弱。若油价飙升引发新的通胀担忧，美联储重新评估其利率路径的门槛仍然较低，这将迫使交易者上调政策定价。

这种发展[油价飙升]很可能迫使黄金交易者重新定价政策预期，以反映今年和明年更高的联邦基金利率。

策略师预计黄金将维持区间震荡

道明证券预计，黄金在近期至中期将维持盘整格局。受能源市场不确定性推动的更高利率风险，预计将使这类贵金属在2027年初之前被锚定在4200–4500美元/盎司区间内。不过，一旦通胀压力消退，该金属有望在2027年晚些时候向更高水平突破。

（本文由人工智能工具协助生成，并经编辑审核。了解更多。）