外汇新闻

加拿大丰业银行（Scotiabank）策略师 Shaun Osborne 和 Eric Theoret 指出，日元（JPY）略微走强，受日本央行（BoJ）行长植田和男（Ueda）及首相高市早苗（Takaichi）就美日外汇密切沟通发表评论影响，美元/日元从 158 上方回落。他们称现货走势震荡，指出官员可能会抵制连续加息，并认为动能中性，支撑位在 157.75 附近，重新测试 160 的动力有限。

尽管日本央行对加息持谨慎态度，日元因外汇评论走强

"日元本交易时段略微走强，来自 158 上方区域的涨幅推动日内上升，表现优于大多数主要货币。不过，现货走势仍然震荡，市场正在消化本交易时段的各种报道。"

"日本央行行长植田和男和首相高市早苗就美日外汇密切沟通发表评论，支撑了日元反弹。然而，进一步的报道也显示，日本央行官员倾向于反对本月连续加息。"

"中性——现货此前一度在 200 日均线附近见顶，但跌幅尚不足以表明美元目前存在更大的下行风险。"

"日线趋势动能中性，表明目前美元重新测试 160 区域的动力不大。支撑位在 157.75。"

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华侨银行（OCBC）策略师沈美雄（Sim Moh Siong）和黄国龙（Christopher Wong）预计，新加坡金融管理局（MAS）将于周三小幅陡化其 S$NEER 政策区间斜率。由于收紧政策在很大程度上已被市场消化，新加坡元（SGD）短线反应可能有限。尽管更陡的斜率应会支撑 SGD，但美元（USD）持续走强以及美国国债收益率维持高位，可能限制其涨幅。

政策斜率支撑与强势美元之间的博弈

“关注周三 MAS 的政策决定以及第三季度 GDP。周一，SGD 对美元小幅走软，尽管在更广泛的美元走强和美国国债收益率维持高位的背景下，这一波动仍然有限。”

“由于市场对再次小幅收紧的预期已在很大程度上被计入，除非 MAS 带来意外，无论是更激进的调整还是意外按兵不动，否则 SGD 的即时反应可能较为平淡。随附的 GDP 预估以及 MAS 对通胀风险的评估，也将影响市场对未来政策路径的预期。”

“周三之后，我们预计美元走势和美国国债收益率仍将是推动 USD/SGD 的重要因素。虽然更陡的 S$NEER 斜率应会为 SGD 提供潜在支撑，但美元持续走强以及美国国债收益率维持高位，可能继续限制其兑美元的涨幅。”

“USD/SGD 最新报 1.2810 水平。日线图上的看涨动能仍然完好，但 RSI 小幅回落。预计仍将出现双向交易，我们会继续关注逢高回落的机会。”

“阻力位在 1.2820（100 日均线）、1.2840（38.2% 斐波那契）。支撑位在 1.2740/50 水平（2026 年低点至高点回撤的 61.8% 斐波那契、50 日均线）。”

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法国兴业银行（Societe Generale）的 Kit Juckes 认为，美联储基金期货远期定价可能已接近今年第三轮上行的尾声，目前预期略低于 5%，而美元（USD）也随着每一次重新定价而走高。他指出，若要推动终端美联储基金利率定价进一步上行，可能需要美国核心消费者物价指数（CPI）出现显著超预期上行，这将限制利率对美元带来的额外支撑。

美联储重新定价与美元反应

"我们似乎正接近今年美联储定价第三轮上行的尾声。12个月远期（有效）美联储基金利率定价的这些上调，每一次都推动了美元走高。"

"在海湾危机开始时，将1年期远期利率从 3.2% 上调至 3.8%，帮助 DXY 突破 100；4.2% 则推动 DXY 突破 101，而将利率定价推高至 4.5% 以上后，DXY 已升至 102。当前头条基金利率定价略低于 5%，比彭博调查中 65 位预测者的最高值高出 20bp，也比市场共识高出 50bp。"

"关于债券收益率可能升至多高的问题，已成为近期许多讨论的焦点。我在 1984 年入职第一天时，10 年期国债收益率为 13%，美联储基金利率高于 15%，这提醒我们不要对更高收益率感到过于意外（后金融危机时期的低收益率与 1990 年代初的高收益率一样不寻常），但债券收益率的飙升将为美联储带来一些作用，而明天的核心 CPI 数据若要推动市场对终端美联储基金利率定价进一步上调，其读数必须明显高于市场共识的 2.5%。"

"美元在大多数情况下都跟随美国利率预期走高。不过，这种情况未必会继续。"

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• 美元/瑞郎下跌 0.18% 至 0.8331，因美元需求减弱。
• 美联储威廉姆斯预计 2026 年再加息一次，2027 年不加息。
• 美国 CPI 和 PPI 数据将影响市场对 12 月美联储加息的预期。

周二，瑞郎（CHF）兑美元（USD）上涨，因风险偏好改善且能源价格回落，令美元承压；尽管美国国债收益率在美国 CPI 公布前飙升，美元仍未能走高。美元/瑞郎报 0.8331，下跌 0.18%。

尽管美债收益率走高，美元/瑞郎仍下滑，因美联储政策预期发生变化

尽管美国住房数据向好，美元仍承压，成屋销售从 393 万套升至 399 万套，增幅为 1.5%。ADP 就业变动 4 周均值从 25.25K 降至 24.75K，显示出低招聘、低裁员的环境以及稳健的美国就业市场。

与此同时，地缘政治仍是金融市场的主要驱动因素。新闻通讯社报道称，沙特阿拉伯发生爆炸，胡塞武装警告将袭击石油设施。与此同时，也门国防部副部长表示，与胡塞武装的战斗在所有战线上都是“开放”的，Al Hadath 报道。

与此同时，纽约联储主席约翰-威廉姆斯在接受彭博新闻采访时表示，他预计 2026 年还会再加息一次，但 2027 年不会加息，美国国债收益率小幅走低。

货币市场不预期美联储在 10 月加息，概率仅为 23%，但预期 12 月会加息，概率为 90%。

展望未来，瑞士经济日程空缺，交易员将关注美国方面的动态。消费者和生产者端的通胀数据被广泛认为将为未来利率走势提供线索。

美元/瑞郎价格预测：技术前景

在日线图上，美元/瑞郎交投于 0.8326。该货币对维持在 0.8172 附近的简单移动平均线（50、100 和 200 日 SMA）集群上方，并且交投于上升平行通道顶部 0.8277 上方，这共同表明短期看涨倾向稳固。更广泛的上升趋势支撑线目前位于 0.8479 附近的突破区域上方，勾勒出下一个结构性目标，而相对强弱指数（14）在 60.95 附近，略高但尚未超买，暗示动能积极但尚未过热。

下行方面，近期支撑首先由最新收盘价 0.8326 提供，其次是前通道上轨 0.8277 和通道下轨 0.8205，然后是 0.8172 附近的长期 SMA 集群。上行方面，上升趋势线突破区 0.8479 构成下一个关键阻力位；若能持续突破该障碍，将为当前涨势进一步延伸打开空间，而若未能突破，则可能引发回调，回落至 0.8277–0.8205 支撑带。

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加拿大丰业银行（Scotiabank）策略师肖恩-奥斯本（Shaun Osborne）和埃里克-特奥雷（Eric Theoret）表示，欧元（EUR）兑美元（USD）略微走强，因美元基调偏软，而欧洲央行行长斯图纳拉斯（Stournaras）释放出继续渐进式收紧的信号。他们认为，欧元/美元仍带有疲软基调，且可能出现超调，因为前端利差和风险逆转正在调整，而他们的公允价值模型显示，均衡水平约在 1.1250，高于当前现货价。

欧元小幅走高，因欧洲央行维持渐进步伐

"欧元今日小幅上涨，反映出美元整体基调偏软。欧洲央行行长斯图纳拉斯表示，央行很可能将继续坚持其渐进式货币政策收紧的政策。"

"德国 9 月最终 CPI 已确认同比为 3.3%。欧元仍保持疲软基调，但现货定价可能在某种程度上出现超调。"

"前端利差较 10 月初水平略有收窄，短期风险逆转定价也在一定程度上削减了欧元看跌期权的溢价。我们的公允价值模型显示，当前现货均衡水平约在 1.1250。"

"欧元/美元短期技术面：中性/看跌——欧元的看跌压力可能正在缓和，但短期价格走势几乎没有显示出反弹正在形成的迹象。"

"盘中价格信号显示，1.11 中段附近可能正在形成一个小型低点。但短期趋势阻力仍位于 1.1215，若要在短期内走强，欧元至少需要推动价格突破该区域。"

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周二，里士满联邦储备银行（Fed）行长托马斯-巴金在霍华德大学发表讲话时表示，2%通胀并非遥不可及，并称“我们可以实现这一目标”，他补充说，美联储政策制定者看到了人工智能投资对美国通胀的影响。

巴金表示，很明显，通胀是“持久的”，采取行动“是有道理的”。

要点：

2%的通胀并不是什么独角兽，而是我们可以实现的目标

我们可以看到人工智能投资对美国通胀的影响

很明显，通胀是持久的，采取行动是有道理的

目前看来，冲击仍在持续

采取措施应对通胀是有道理的。

周二，纽约联邦储备银行（Fed）行长约翰-威廉姆斯（John Williams），作为联邦公开市场委员会（FOMC）投票委员表示，他认为“通货紧缩力量正在发挥作用”，并补充说，“今年再加息一次是合适的。”

威廉姆斯表示，没有迹象表明就业市场正在助长通胀，并补充说，“人工智能是我最密切关注的通胀驱动因素。”他还表示，他认为 2027 年不会加息。

重点摘要：

我仍然认为通胀回落力量正在发挥作用

没有迹象表明劳动力市场正在推动通胀

除人工智能和能源外，我没有看到广泛的价格压力

人工智能是我目前最密切关注的通胀驱动因素

9 月加息的原因“始于风险管理”

利率路径将围绕维持经济平衡展开

目前认为 2027 年没有必要加息

• 欧元/美元在疲软美元的提振下走高，市场静待周三美国CPI报告。
• 由于该货币对交投于关键SMA下方，日线技术前景仍偏空。
• 超卖的RSI增加了技术性反弹的可能性，不过ADX显示下行趋势强劲。

周二，欧元/美元走势偏强，美元（USD）回落提振欧元（EUR）。尽管小幅反弹，但由于法国财政和政治担忧拖累单一货币，该货币对仍接近17个月低点，而技术面显示卖方仍牢牢占据主导地位。撰写时，该货币对交投于1.1200附近，日内上涨0.41%。周三公布的美国消费者物价指数（CPI）报告可能决定欧元是延续反弹还是再度走弱。

法国风险溢价持续存在，欧元承压，欧元/美元测试下方区间

荷兰国际集团（ING）分析师估计，欧元/美元目前“相对于短期基本面被低估了约1.5%”，并认为这表明与法国相关的适度风险溢价“可能正在欧元中根深蒂固”，如果法国债券继续贬值，风险溢价“仍可能进一步扩大”。不过，ING目前强调这“并非我们的基准情景”，并指出，尽管“现在就断言OAT-Bund 10年期利差将重新收窄还为时过早”，但市场预期法国今年的预算可通过法令方式通过，“可能有助于将利差控制在150-160bp以下”。

ING警告称，“这对欧元多头而言几乎不是一个友好的环境”，本周欧元“几乎没有其他国内驱动因素”，除了包括欧洲央行行长克里斯蒂娜-拉加德（Christine Lagarde）在内的几场欧洲央行露面。该行补充称，“市场已经完全计入12月加息，进一步鹰派支撑的空间有限，而10月采取行动仍看起来不太可能”。

在此背景下，ING警告称，“即便我们预计今天会出现一些企稳，测试1.110仍是欧元/美元面临的风险”，并确认其“已将欧元/美元预测下调至2026年第四季度和2027年第一季度的1.13”。价格走势已经偏软，法国兴业银行（Societe Generale）报告称，欧元/美元隔夜波动区间为“1.1186 - 1.1217”。

技术分析

在日线图上，欧元/美元维持近端看跌倾向，因为其交易价格远低于50日、100日和200日简单移动平均线（SMA）。

相对强弱指数（RSI）接近29，显示超卖状况，而移动平均趋同/背离（MACD）仍处于负值区域。平均趋向指数（ADX）高于50，表明当前下行趋势强劲，不过动能过度拉伸，仍为修正性反弹留下空间。

上行方面，初步阻力位于1.1200这一心理关口，随后是1.1350。再往上，位于1.1483的100日SMA和位于1.1489的50日SMA构成一个坚固的阻力区域。位于1.1591的200日SMA在1.1700之前构成进一步阻碍。

下行方面，初步支撑位于1.1150。若跌破该水平，可能为测试1.1000这一心理关口打开大门。

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周二，美元（USD）进一步承压，促使其从周一创下的新高回落。美元回调之际，原油价格下跌，美国国债收益率表现不一，投资者正为周三的重要数据发布做准备。

以下是你需要在 10 月 14 日星期三了解的内容：

美元指数（DXY）在周一连续两个交易日上涨后暂歇，受美国 CPI 公布前持续谨慎情绪影响，回落至 102.20 区域。通胀率将成为关注焦点，其后是常规的 MBA 抵押贷款申请、美联储褐皮书，以及美国石油协会（API）每周美国原油库存报告。此外，美联储的鲍曼和巴金也将发表讲话。

欧元/美元受美元承压提振，从近期低点 1.1150 附近反弹，并挑战 1.1200 关口。德国批发价格将是国内日程表上唯一公布的数据。欧洲央行的拉加德也将发表讲话。

英镑/美元一度攀升至 1.3250 区域，随后在整体风险情绪普遍乐观的背景下略有回落。英国央行的贝利和皮尔将在英吉利海峡另一侧几乎空白的日程中发表讲话。

美元/日元继续维持区间震荡，交投于 158.00 下方区域，同时也在争夺其关键的 200 日简单移动平均线。日本接下来将公布机械订单数据、每周外国债券投资数据、产能利用率指标以及工业生产终值，均定于 10 月 15 日公布。

澳元/美元进一步延续震荡走势，此次更接近关键的 0.7000 关口。澳大利亚方面仅有西太平洋领先指数待公布。

近月 WTI 期货延续当前反弹，连续第四天上涨，逼近每桶 95.00 美元，尽管美国-伊朗-霍尔木兹冲突的紧张局势有所降温。

在美元走弱且美国国债收益率曲线表现不一的背景下，黄金延续周一跌势，在每盎司 4,150 美元附近遇到一些阻力 

• 金价下跌 0.37%，因 10 年期美债收益率攀升至 5.223%。
• WTI 突破 94 美元，中东紧张局势加剧通胀担忧。
• 美国 CPI 成为焦点，10 月美联储加息概率升至 23%。

周二，黄金价格（XAU/USD）延续跌势，因美国国债收益率重拾上升趋势，抹去了此前的跌幅，尽管在美国通胀数据公布前美元面临阻力。截至发稿时，XAU/USD 报 4,157 美元，下跌 0.37%。

随着美债收益率上升压过美元疲软，XAU/USD 跌向 4,150 美元

美国早些时候公布的数据显示，ADP 就业变动 4 周均值从 25.25K 降至 24.75K，表明劳动力市场有所放缓，一些美联储（Fed）官员认为这仍然稳定。9 月成屋销售变动改善，环比增长 1.5%，好于 8 月份 3.2% 的收缩，因为成屋销售从 393 万套升至 399 万套。

尽管有这些数据，贵金属价格仍在失去动能，因为美国国债收益率在本交易日开盘时走低，但近期已回升。随着能源价格持续上涨，10 年期美债收益率上升 6 个基点至 5.223%。

追踪美元兑六种货币表现的美元指数（DXY）下跌逾 0.32% 至 102.24，因其与油价的正相关性被打破。

西德克萨斯中质原油（WTI）受到中东紧张局势支撑，上涨超过 1% 至 94.20 美元。

美国与伊朗的冲突似乎远未迅速解决，因为德黑兰加大了对穿越霍尔木兹海峡船只的袭击。近期报告指出，航运流量接近战前水平的 80%，这表明原油和能源市场正在趋于稳定。

美国总统唐纳德-特朗普表示，胡塞武装的行为“非常糟糕”，他将很快就伊朗问题作出决定。他赞扬了美国海军对伊朗的封锁，并补充说，他正在与俄罗斯和乌克兰合作以结束战争。

除此之外，芝加哥联储主席奥斯坦-古尔斯比表示，就业市场非常稳定，增长稳健，而且“如果通胀持续存在，那么我认为美联储该怎么做已经很清楚了。”

美联储理事 Christopher Waller 表示，人工智能投资正在影响美国收益率，可能有助于美联储管理需求，而且通胀预期仍然牢牢锚定。

根据 Prime Terminal 的数据，货币市场已计入美联储在 10 月 27-28 日会议上加息 25 个基点的概率为 23%。

投资者正聚焦于周三公布的消费者物价指数（CPI），而周四的生产者物价指数（PPI）数据以及美联储主席 Kevin Warsh 的讲话也将受到密切审视。

XAU/USD 技术分析：黄金的看跌偏向仍然完好

金价仍无法果断突破 4200 美元，多头本周第二次尝试上攻，但很快遭到拒绝，这种贵金属跌至 4150 美元附近的本周新低，可能为进一步下行打开大门。

动能继续有利于空头，因为相对强弱指数（RSI）位于 50 中性水平下方，并且正指向更低水平。

话虽如此，黄金/美元的首个支撑位是本周低点，其前方是 4100 美元。若跌破后者，将暴露 4050 美元这一心理关口，随后是 7 月 29 日周期低点 3996 美元，以及下方的 4000 美元。

若要实现看涨反转，黄金必须果断突破 4200 美元。一旦跨过该水平，价格有望上探位于 4252 美元的 100 日简单移动平均线（SMA）。其上方是位于 4339 美元的 50 日 SMA，随后是 4500 美元。下一目标是位于 4522 美元的 200 日 SMA。