外汇新闻

• 由于避险需求减弱，美元走软，美元/瑞郎下跌。
• 伊朗与阿曼就霍尔木兹海峡航运路线达成协议，提高了中东能源流量增加的预期。
• 瑞士 7 月通胀意外降至 0.4%，令瑞士央行预测的小幅上升落空。

美元/瑞郎连续第三个交易日扩大跌幅，周四亚洲时段交投于 0.8060 附近。由于美元（USD）受到避险需求下降的拖累，该货币对走低。

在有报道称伊朗和阿曼已就经霍尔木兹海峡的一条航运路线达成协议后，市场情绪发生转变，这提振了中东能源流量增加的预期。伊朗-阿曼联合声明目前正处于最终起草阶段。与此同时，拟议路线预计将运行两到四个月；德黑兰强调，该协议并不意味着这一战略水道完全重新开放。

随着美国劳动力数据被视为对美元略偏负面，美元基调转弱

加拿大丰业银行的策略师指出，近期美国就业数据继续表明劳动力市场“紧张，但目前不一定会增加通胀压力”——他们将这一组合描述为“对美元来说或许略偏负面”。在他们看来，就业数据未能带来明确的额外通胀推动力，边际上削弱了美元的支撑，并强化了最新一次 FOMC 驱动的抛售后出现的偏软基调。

周三公布的 ADP 数据显示，美国 7 月私营部门就业仅增加 4.4 万个岗位，低于 6 月的 9.8 万个，也不及市场共识的 7 万个。交易员目前正密切关注周四公布的美国初请失业金人数以及周五的非农就业报告（NFP）。

戴利指出关税影响正在减弱，但警告科技驱动的通胀

美联储的戴利发表了相对谨慎的讲话，FXS Speechtracker 评分为 5.4/10，较历史平均值 5.6/10 略偏温和。戴利强调，关税对通胀有明显影响，但她认为有迹象表明这一影响正开始减弱，同时指出科技投资目前正在给物价带来上行压力。戴利强调，包括中东战争在内的供应冲击被视为对通胀的影响大多是暂时性的，长期通胀预期仍然牢牢锚定，但也不能掉以轻心，并支持在 7 月维持利率不变，等待更多数据。

FXS 美联储情绪指数下跌 2.23 点至 138.69，表明在这次讲话后，市场对鹰派立场的感知略有回落。尽管如此，该指数仍稳居 100 以上的鹰派区间，表明市场仍认为美联储倾向于更紧缩的政策，即便 FXS Speechtracker 的基调已略微接近中性。

瑞士 7 月通胀降至 0.4%，创四个月低点，低于 6 月的 0.5%，令瑞士央行措手不及，因为该行此前在将政策利率维持在 0% 不变后，原本预计通胀会小幅回升。

不过，预计瑞士央行将在今年年底前维持利率不变，鉴于瑞士银行体系持续稳定，央行将进一步降息视为备用方案，而非主要策略。

• 在美国劳动力市场担忧加剧之际，欧元/美元坚挺交投于 1.1555 附近。
• 美国私营部门 7 月新增 44K 个就业岗位，低于 70K 的预期。
• 投资者等待欧元区零售销售和美国非农就业数据。

周四亚洲交易时段，欧元（EUR）兑美元（USD）整体坚挺，交投于 1.1555 附近。由于美国（US）就业状况恶化，美元整体承压，这一主要货币对表现强势。

截至发稿时，衡量美元兑六种主要货币价值的美元指数（DXY）延续两日跌势，交投于 99.65 附近。

周三，ADP 报告称，7 月美国私营部门新增 44K 个就业岗位，低于 70K 的预期和前值 98K。

为获取更多有关美国劳动力市场的线索，投资者正等待将于周五公布的 7 月非农就业数据（NFP）。

道明证券（TD Securities）表示，7 月就业报告预计将在 6 月意外下行后仅略有改善。该行经济学家预计，“7 月 NFP [将] 小幅回升至 70k，此前 6 月意外下滑至 57k”，并判断“我们对就业数据预测的风险看起来是均衡的”。他们还预计失业率变化不大，“UE 失业率在 6 月下降后可能[已]横盘于 4.2%”，这进一步印证了他们对整体稳定劳动力市场背景的看法。

在欧元方面，投资者正等待将于 GMT09:00 公布的 6 月欧元区零售销售数据。

欧元/美元技术分析

欧元/美元维持一周以来的反弹，交投于 1.1554 附近。该货币对正努力果断突破下行阻力趋势线的突破位 1.1538，这一水平已转化为即时枢轴位，并在其维持于该重新收复的障碍上方时强化建设性偏向。价格也位于 20 期指数移动平均线（EMA）1.1472 上方，表明逢低买盘占据主导，因为相对强弱指数（RSI）位于 64，处于看涨区域，但尚未接近超买状态。

下行方面，初步支撑位于此前趋势线突破位 1.1538 附近；若回调进一步延伸，较深层需求预计在 20 期 EMA 1.1472 附近。若未能守住 20 日 EMA，该货币对可能回落至 7 月低点 1.1353。

上行方面，该货币对需要在下行倾斜趋势线上方企稳，才能将涨势延伸至 1.1600，随后是 5 月 29 日高点 1.1686。

（本报道的技术分析由 AI 工具协助撰写。了解更多。）

• 白银在部分霍尔木兹海峡协议达成后、油价下跌之际上涨，缓解了通胀担忧。
• 低于预期的美国 ADP 私营部门就业人数进一步支撑了贵金属，因为利率预期发生了变化。
• 建设性的 14 日 RSI 和有支撑作用的美联储情绪指数显示，该资产具有稳健、持续的正向动能。

周四亚洲时段，白银价格（XAG/USD）连续第四个交易日走强，交投于每盎司 62.20 美元附近。随着有关部分重新开放霍尔木兹海峡的协议消息推动油价走低，这种无收益资产白银获得动能，显著缓解了市场对通胀及利率前景的更广泛担忧。

这一变化源于伊朗和阿曼就通过这一战略水道的临时航运路线达成协议，提振了全球对中东能源流量增加的预期。两国的联合声明目前正处于最终起草阶段。尽管拟议路线计划运行两到四个月，但德黑兰明确表示，这一安排并不意味着海峡完全重新开放。

油价跨期价差凸显的是投机压力，而非基本面走弱

根据道明证券（TD Securities）的说法，当前油市结构表明，近期价格波动更多是由仓位驱动，而非供需基本面出现实质性变化。该机构策略师指出：“这一次，跨期价差依然强得多，这清楚表明，追逐新闻头条的资金流正在发挥主要作用，而不是基本面出现任何放松。”在他们看来，跨期价差的韧性强化了实物流动所传递的信息，即尽管头条风险和投机活动对日常价格走势产生了过大的影响，原油市场在基本面上仍然偏紧。

与此同时，美国经济数据也加剧了市场动态。周三公布的 ADP 数据显示，美国 7 月私营部门就业仅增加 44,000 个岗位，较 6 月增加的 98,000 个大幅放缓，也远低于市场普遍预期的 70,000 个。随着劳动力市场降温成为焦点，交易员现在正密切关注周四公布的美国初请失业金人数以及周五的非农就业报告（NFP）。

美联储库克警示通胀风险，但将加息选项设为有条件

Fed 的库克讲话在 FXS Speechtracker 上得分为 7.2/10，略高于 6.5/10 的历史平均水平，表明相较于既定基准，语气略显强硬。讲话在承认就业市场稳健和经济扩张具有韧性的同时，明确强调通胀威胁高于就业市场担忧，凸显出恢复物价稳定的坚定承诺，同时将加息与通胀放缓趋势未能重新出现挂钩。总体而言，这番表态在通胀风险上偏鹰派，但并未预先承诺即将收紧政策，这对美元构成支撑，并令风险敏感资产整体保持谨慎。

FXS Fed Sentiment Index 下跌 1.93 点至 140.92，显示在此次讲话后，市场感知到的鹰派程度略有回落。尽管有所下降，该指数仍远高于中性 100 阈值，表明即便即时收紧倾向略有减弱，Fed 沟通仍明显处于鹰派区间，依据 FXS Fed Sentiment Index 和 FXS Speechtracker。

技术分析：在持续看涨偏向下，XAG/USD 上涨

XAG/USD 交投于 62.20 美元附近。随着其升破 9 日指数移动均线（EMA）59.76 美元，短线维持看涨偏向，但仍低于 50 日 EMA 62.69 美元，目前该均线限制了上行空间。14 日相对强弱指数（RSI）位于 56.81，倾向于积极，表明正向动能稳固，而 FXS Fed Sentiment Index 位于 140.92，暗示更广泛的宏观情绪仍具支撑性，但并未过热。

上行方面，初步阻力位于 50 日 EMA 62.69 美元；若日线明确收于该阻力上方，将为进一步上探 90.03 美元和 96.62 美元这两个下一结构性阻力打开空间，不过在当前交易环境下，这些水平仍相距较远。下行方面，初步支撑位于 9 日 EMA 59.76 美元，然后还有 55.63 美元的水平支撑。

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• 在美国-伊朗和平协议希望和美联储加息押注降温之际，DXY 仍处于守势。
• 油价小幅反弹使通胀风险仍在考虑之中，并帮助限制美元的跌幅。
• 交易员似乎也持谨慎态度，选择等待周五关键的美国非农就业报告（NFP）公布。

美元指数（DXY）跟踪美元对一篮子货币的表现，周四亚洲时段连续第三个交易日维持负面偏向，徘徊在99.65区域附近。由于交易员等待中东危机的进一步进展以及周五美国关键月度就业数据公布，该指数仍接近周一触及的6月17日以来最低水平。

伊朗外交部发言人埃斯梅尔-巴加埃表示，伊朗和阿曼正接近敲定一项通过霍尔木兹海峡进行商业航运的拟议框架。这进一步提振了通过外交努力结束持续五个月的美国-伊朗战争的乐观情绪，而这与美国联邦储备委员会（Fed）加息预期降温一道，削弱了避险美元（USD）。

周三公布的ADP报告显示，7月份私营部门雇主新增4.4万个就业岗位，低于上月的9.8万个，也显著低于市场共识预期。除此之外，美国ISM服务业PMI也不及预期，7月份录得54.1，较6月份的54略有上升。尽管如此，这些数据令激进的美联储紧缩押注降温，并使美元多头继续处于守势。

与此同时，也门受伊朗支持的胡塞武装表示，他们对沙特红海港口城市延布附近的一艘沙特油轮以及亚丁湾的另一艘油轮发动了导弹袭击，推动原油价格小幅反弹。这使通胀风险和美联储加息押注仍在考虑之中，可能会阻止空头对美元进行新的押注，并帮助限制其进一步贬值。

交易员也可能选择等待周五备受期待的美国非农就业报告（NFP）公布，以获得有关美联储未来政策路径的新线索，并判断DXY的短期走势。此外，接踵而至的地缘政治消息可能继续为全球金融市场注入波动，并围绕美元带来一些短线交易机会。

DXY 日线图

技术分析：

在日线图上，美元指数现货报99.66，仍在50日简单移动均线（SMA）100.55下方维持短期看跌偏向。与该上方SMA的距离表明，该指数仍在近期区间的下沿交易，此前的反弹未能重新夺回中期趋势标志。要缓解眼前的下行压力，需要重新收复上述阻力位。

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• 美元/日元在周四亚洲早盘时段回落至 157.65 附近。
• Bessent 表示，美国支持日本央行干预日元，以帮助稳定亚洲货币。
• 美国 7 月就业数据将于周五晚些时候成为焦点。

周四亚洲交易时段早盘，美元/日元货币对在 157.65 附近交投于负值区域。美国（US）和日本协调进行货币干预后，日元（JPY）兑美元（USD）走强。美国初请失业金人数报告将于周四晚些时候公布。 

本周早些时候，日本财务省官员 Katayama Satsuki 表示，东京和华盛顿进行了协调的买入日元干预，并且不会犹豫采取进一步行动。美国财政部长 Scott Bessent 表示，美国不会犹豫再次入市，而美国总统 Donald Trump 则以称此次干预为“友谊的信号”来表示支持。

Bessent 周二表示，美国加入了日本提振 JPY 的努力，因为该货币的疲软有可能扰乱整个亚洲市场的稳定。市场对当局进一步行动的担忧可能会支撑 JPY，并在短期内对该货币对构成压力。  

“干预是一种争取时间的策略，如果没有日本央行加息作为后续，最终可能会白费，”前日本央行（BOJ）高管、目前担任瑞穗研究所私人智库执行经济学家的 Kazuo Momma 表示。“美国加入干预这一事实非常严重。如果日本政府阻止日本央行加息，那将是对美国的背叛行为，”Momma 补充道。 

市场将把目光投向周五公布的美国 7 月就业数据。预计美国经济 7 月新增就业人数为 80,000 人，而同期失业率预计将维持在 4.2% 不变。如果数据强于预期，这可能有助于限制美元的跌幅。 

日本工资增长提升日本央行加息概率，并支撑日元重新定价

Brown Brothers Harriman 的分析师指出，更强劲的工资数据已实质性改变了市场对日本央行下一步行动的预期。他们强调，“市场隐含的日本央行（BoJ）在 9 月 18 日下次会议上将利率上调 25 个基点至 1.25%的概率，从工资数据公布前接近 40%的低点升至 60%。”尽管他们承认“日本的基础通胀仍然低迷”，但 BBH 认为，“风险偏向于进一步上调对日本央行鹰派立场的定价，这将利好日元（JPY）”，并指出“政策利率接近该行中性区间（1.10%-2.50%）的下限，而经济运行水平高于潜在水平。”

技术分析：美元/日元在日线图上维持看跌基调

在日线图上，美元/日元延续短期看跌倾向，因为现货价格仍低于 100 日简单移动均线 (SMA) 和布林带 20 日简单移动均线。该货币对正逐渐远离近期波动区间，目前价格更接近下轨而非上轨，而 14 日相对强弱指数（RSI）位于 27.96，处于超卖区域，暗示下行压力已过度拉伸，但尚未逆转。

上行方面，初步阻力位于接近 160.00 的 100 日 SMA，随后是 161.40 附近的布林带 20 日 SMA，更强阻力则见于 166.26 附近的布林带上轨。下行方面，直接支撑由 156.55 的布林带下轨界定，如果卖家将该货币对重新推回波动区间底部，可能会出现停顿或修正性反弹。下一个值得关注的争夺水平是 5 月 6 日低点 155.04。

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• 周四，美元/加元在一系列负面因素影响下维持看跌倾向。
• 油价反弹支撑加元，并在美元疲软之际打压该货币对。
• 美国-伊朗和平协议希望以及美联储加息押注降温，令美元继续承压。

周四亚洲时段，美元/加元货币对仍处于守势，空头目前正等待跌破 1.4000 这一心理关口，然后再为延续前一交易日自一周高点回落的走势布局。

原油价格从周三触及的三周多低点略有回升，因也门胡塞武装在伊朗支持下对红海中的沙特油轮发动导弹袭击，引发市场对这条关键航道供应中断的担忧。这反过来被视为支撑与大宗商品挂钩的加元。然而，投资者仍对潜在的美国-伊朗和平协议抱有希望，这使美元（USD）继续承压，并成为打压美元/加元货币对的另一因素。

伊朗外交部发言人埃斯梅尔·巴加埃表示，伊朗和阿曼正接近敲定一项通过霍尔木兹海峡进行商业航运的拟议框架。这进一步增强了市场对通过外交途径结束持续五个月的美伊战争的乐观预期，再加上美国联邦储备委员会（Fed）加息押注降温，未能帮助美元吸引任何有意义的买盘。不过，在关键的月度就业报告公布前，交易员似乎不愿激进押注。

广为人知的美国非农就业报告（NFP）将于周五公布，加拿大就业数据也将一同发布，这应会为美元/加元货币对提供一些有意义的推动力。交易员还将从中东危机的最新进展中寻找线索。与此同时，基本面背景喜忧参半，因此在为美元/加元货币对恢复自 6 月波动高点以来的下跌趋势布局之前，谨慎做法是等待进一步的跟进性卖盘。

美元/加元日线图

技术分析：

从日线图看，美元/加元短期仍维持看跌基调，并继续受制于 1.4070 的 50 日简单移动平均线（SMA）下方。无法重新站上这一上方 SMA 表明反弹遭到抛售，该货币对在近期区间下沿附近盘整。然而，若日线收盘站上该水平，则暗示更深幅度的修正性反弹，而持续交投于其下方则意味着风险仍偏向进一步下行。

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据《金融时报》周三报道，美国总统唐纳德-特朗普政府已通过海关官员向企业返还了 1000 亿美元的“解放日”关税退款。

根据美国海关与边境保护局最近提交的一份法庭文件，这相当于美国政府在该政策下征收的全部关税收入的约 60%。

不过，仍有相当一部分款项尚未支付。近 290 亿美元的潜在退款正在接受贸易部门审查，另有 16 亿美元因进口商尚未提供银行信息而被搁置。

这些退款是在 2 月份最高法院作出一项重大裁决后进行的，法官裁定，根据经济权力推出的广泛进口关税属于非法。

市场反应

截至发稿，美元指数（DXY）下跌 0.03%，接近 99.66。

• 澳大利亚6月贸易顺差达到19.29亿澳元，远超预期，受出口飙升9.6%推动。
• 伊朗与阿曼在霍尔木兹海峡达成航运协议，削弱了市场对美元的避险需求。
• 美国7月私营部门就业仅增加4.4万人，低于预期，拖累美元。

周四亚洲时段，澳元/美元在连续两日上涨后企稳，交投于0.7060附近。由于澳大利亚国内贸易帐数据公布后澳元（AUD）反应平淡，该货币对波动不大。

澳大利亚统计局（ABS）公布，澳大利亚6月贸易帐出现明显逆转，月率顺差达到19.29亿澳元。此前数据经修正后为23.67亿澳元逆差（初值为30.18亿澳元逆差），且显著好于市场预期的11亿澳元逆差。此次积极转变主要受出口月率大幅增长9.6%推动，扭转了5月经修正后7.6%的下降；与此同时，进口月率小幅下降0.2%，逆转了上月录得的0.9%增幅。

随着美元（USD）因避险需求下降而承压，澳元/美元可能进一步上涨。此前有报道称，伊朗和阿曼已就经霍尔木兹海峡的一条航运路线达成协议，这提振了中东能源流动增加的预期。伊朗与阿曼的联合声明目前正处于最终起草阶段。与此同时，拟议路线预计将运行两到四个月；德黑兰强调，该协议并不意味着这一战略水道完全重新开放。

与此同时，美国经济指标呈现喜忧参半的局面。周三公布的ADP数据显示，美国7月私营部门就业仅增加4.4万人，低于6月的9.8万人，也不及市场预期的7万人。在服务业方面，ISM服务业PMI在7月小幅升至54.1，6月为54.0，但仍略低于54.5的预期。投资者目前正关注将于周四晚些时候公布的美国初请失业金人数报告。

随着紧张劳动力市场被视为通胀性较弱，美元基调转软

道明证券（Scotiabank）策略师指出，近期美国就业数据继续表明，“劳动力市场[仍然]紧张，但目前不一定会增加通胀压力”——他们将这一组合形容为“对美元（USD）或许略偏负面”。在他们看来，缺乏明确的工资驱动型通胀信号削弱了对美元的支撑，并强化了最新一次由 FOMC 引发的抛售后所出现的偏软倾向。

策略师还指出，“美元（USD）在整体上保持稳定至略微走软，市场在清淡交投中权衡外汇的多种驱动因素”，投资者正以谨慎方式平衡地缘政治担忧、大宗商品走势以及即将公布的美国数据。

技术分析：澳元/美元在看涨偏向占优的情况下或将上探四年高点

在日图上，澳元/美元维持建设性的看涨基调，因为现货价格仍守在 9 周期和 50 周期指数移动平均线（EMA）上方。短期 EMA 位于长期 EMA 上方且处于价格下方，暗示趋势结构具有支撑作用，而 14 天相对强弱指数（RSI）约在 60 附近，表明动能稳健但尚未超买，这使得汇价仍有进一步上行空间，若该货币对能够守住当前移动平均线之上的位置，则有望上探 0.7277，即 5 月 6 日录得的自 2022 年 6 月以来最高水平。

下行方面，初步支撑位于 0.7023 附近的 9 周期 EMA，其后是 0.7010 的 50 周期 EMA，更深层的买盘则集中在 0.6833 和 0.6400 的水平位附近。上行方面，初步阻力位于 0.7278 的水平阻力位，若日收盘突破这一上限，将强化看涨偏向，并为当前涨势进一步延伸打开空间。

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澳大利亚贸易帐在 6 月份环比转为 19.29 亿澳元顺差，此前为 23.67 亿澳元逆差（由 30.18 亿澳元修正），澳大利亚统计局周四公布的最新对外贸易数据显示。市场普遍预期为 11.00 亿澳元逆差。

进一步数据显示，澳大利亚6月出口环比增长9.6%，而上个月曾下降7.6%（修正前为6.9%）。与此同时，6月进口环比下降0.2%，相比之下，5月曾增长0.9%（修正前为2.6%）。 

澳大利亚贸易帐公布后的市场反应

澳元（AUD）在澳大利亚贸易帐报告公布后收窄跌幅。撰写时，澳元/美元（AUD/USD）交投于0.7055，日内下跌0.03%。

• 人民币中间价两连升报6.7862，在岸突破6.75创逾三年半新高。
• 美伊接近达成60天临时协议，特朗普称“霍尔木兹很快开放”，但伊朗仍否认直接谈判。
• 美元指数五连跌收于99.676，美联储9月加息概率降至54.4%。

人民币中间价二连升，在岸突破6.75创逾三年半新高

8月6日，人民币对美元中间价报6.7862，连续第二个交易日调升，续创2023年2月以来新高。

在岸人民币对美元开盘拉升逾50个基点，一举升破6.75关口，盘中最高触及6.7455，创2023年2月以来新高；离岸人民币对美元早间维持在6.75关口下方窄幅波动。在岸夜盘收报6.7495元，较周二夜盘收盘涨15点。

对于本轮人民币走强，中银证券全球首席经济学家管涛分析认为，主要受到宏观叙事改善、经贸冲突缓和以及外需保持强劲三方面因素支撑。招商银行资金营运中心表示，在出口景气延续下，人民币汇率预计将延续稳中有进趋势。不过，管涛同时提醒，尽管短期有利因素较为集中，但人民币未来走势仍面临多方面的不确定性，包括美元利率和汇率前景仍不明朗、外部环境的不确定性持续加深等。

美伊接近达成协议，但伊朗否认直接谈判

美伊局势在过去数日持续上演“各说各话”的戏剧性拉锯，但今日出现了更为具体的协议框架信息：

【协议框架浮出水面】 据Axios报道，美国、伊朗与阿曼接近达成一项重启霍尔木兹海峡的60天临时协议。消息人士透露，该协议已谈判数周时间，旨在恢复美伊停火并重啟伊朗核谈判。协议核心内容包括：

• 所有经霍尔木兹海峡进入波斯湾的船舶，沿北侧航道通过伊朗水域；
• 所有驶出海峡进入阿拉伯海的船只，沿南侧航道通过阿曼水域；
• 60天内所有船舶不需支付通行费；
• 各方将在30天内合作清除海峡中央航道的水雷。

消息人士表示，伊朗外长阿拉奇上周末原则上同意该协议，伊朗最高领导层4日已批准相关程序。除阿曼与伊朗直接谈判外，卡塔尔、巴基斯坦与沙特官员也参与斡旋。

美元指数五连跌收于99.676，逼近100关口下方

美元指数周三下跌0.18%，收于99.676，连续第五个交易日走低。盘中一度跌至更低水平，逼近100整数关口下方。

美元持续走弱的驱动因素主要有三：

一是美伊协议预期推动地缘风险溢价持续回落，削弱了美元的避险需求。特朗普与贝森特等高官连日造势“协议即将达成”，市场对中东局势缓和的预期不断增强。

二是油价持续回落缓解了市场对通胀的担忧。布伦特原油已从7月下旬的100美元上方跌至79美元附近。

三是市场对美联储加息预期持续降温。CME数据显示9月加息概率已从一周前的逾70%降至54.4%。

非美货币普遍走强：欧元兑美元报1.1553，英镑兑美元报1.3469。美元兑日元报157.67，日元在日本当局干预后持续偏强。

美联储9月加息概率降至54.4%，油价回落削弱加息紧迫性

CME“美联储观察”最新数据显示：

• 美联储9月维持利率不变的概率为45.6%
• 累计加息25个基点的概率为54.4%
• 美联储到10月维持利率不变的概率为33.5%
• 到10月累计加息25个基点的概率为52.1%
• 到10月累计加息50个基点的概率为14.5%

9月加息概率较一周前（7月底）的逾70%已显著回落，较昨日（8月5日）的58.4%进一步下降约4个百分点。油价持续回落是加息预期降温的核心驱动因素——布伦特原油已从7月下旬的100美元上方跌至79美元附近，能源价格的大幅回落缓解了市场对通胀失控的担忧。

美联储内部仍存在分歧。美联储理事库克表示，若通胀未见降温，已准备好加息。但“三把手”威廉姆斯则对通胀回落持乐观态度。多数机构认为，若油价继续向75美元以下回归，9月加息的可能性将进一步下降。

国际油价涨跌不一，地缘风险溢价持续蒸发

受美伊协议预期影响，国际油价周三呈现分化走势：

• WTI原油9月合约结算价跌0.73%，报75.22美元/桶
• 布伦特原油10月合约结算价涨0.11%，报79.45美元/桶

本周以来油价持续走低，因为市场预期美国和伊朗有望达成妥协，恢复波斯湾原油运输。布伦特原油已从7月下旬的100美元上方跌至79美元附近，短短两周内跌幅超20%。不过，美伊协议尚未正式签署，伊朗官方仍否认直接谈判，地缘不确定性仍存。与此同时，也门胡塞武装在红海袭击一艘沙特油轮的消息支撑了油价的跌幅收窄。

其他市场动态

全球股市多数上涨。受中东局势缓和预期提振，亚洲主要股市多数走强，韩国综合指数升3.8%，日经225指数升3.7%，台湾加权指数升2.9%，上证指数升1.5%。美股三大指数涨跌不一，道指涨0.49%，标普500指数跌0.17%，纳指跌0.83%。

现货黄金上涨。受美元走弱及地缘不确定性推动，黄金突破4130美元。

最关键的变化是：美伊协议从“传言”进入了“有具体框架”的阶段。 与此前“特朗普说在谈、伊朗说没谈”的双方各执一词不同，今日Axios披露了协议的具体条款——北线走伊朗水域、南线走阿曼水域、60天免通行费、30天清除水雷。消息人士称伊朗外长已原则上同意，最高领导层已批准程序。虽然伊朗官方仍否认与美国直接谈判，但实际进展已在推进。这一边际变化继续压制油价（布伦特维持在79美元附近）与美元，利好人民币。

但不确定性依然高悬。 协议需经伊朗革命卫队强硬派批准，特朗普同时警告若谈判破裂将“沉重打击”伊朗。美方高调造势与伊方否认之间的“外交双簧”意味着，协议从“接近达成”到“正式签署”仍有距离。

三个关键变量决定后续走势：

① 美伊协议能否正式签署（短期最大变量） ——Axios报道美方曾计划周三（8月5日）宣布协议，但目前尚未落地。若协议正式签署、霍尔木兹海峡恢复通航，地缘风险溢价将进一步回落，人民币有望向6.73-6.74靠拢；若谈判破裂或强硬派否决，油价与美元可能反弹，人民币面临回调压力。

② 油价走势 ——布伦特已从100美元上方跌至79美元附近。若油价继续向75美元以下回归，将进一步缓解通胀担忧、压制美债收益率与美元；若因地缘再起而反弹，加息预期将重新升温。

③ 美联储9月加息预期 ——CME数据显示9月加息概率已降至54.4%。油价持续回落是加息预期降温的核心因素。若油价维持低位，加息概率可能进一步下降，利好人民币；若油价反弹，加息预期可能重新升温。

综合判断：短期人民币在美伊协议预期、美元持续走弱、中间价偏强引导的三重利好下维持强势格局，在岸已突破6.75关口。美伊协议框架的披露是今日最重要的新信号——协议从“传言”走向了“有具体条款”，市场对中东局势缓和的信心进一步增强。但协议尚未正式签署，伊朗官方仍否认直接谈判，意味着不确定性仍高。整体来看，若美伊协议正式签署、油价继续下行，人民币有望进一步向6.73-6.74靠拢；若谈判出现变数或强硬派否决，则可能回测6.76-6.77。中期而言，美伊协议走向、油价走势与美联储9月加息路径将共同决定人民币的方向。