外汇新闻

• 欧元/美元在交易者押注美联储下个月降息时保持稳定。
• 尽管美国通胀和就业数据喜忧参半，但在鸽派的威廉姆斯和沃勒讲话后，美联储降息的概率跃升至87%。
• 欧元区HICP意外上升，欧洲央行暗示结束宽松周期，支持欧元/美元进一步上涨。

在周五的北美交易时段，欧元/美元稳定，预计本周和11月份将以0.81%和0.59%的涨幅收尾，交易者似乎确信美联储将在12月降息。该货币对在1.1601交易，反弹自日内低点1.1555。

欧元在鸽派美联储信号的影响下结束本周和本月的上涨，超过美国混合数据

在对降息的日益猜测中，美元徘徊不前。来自CME FedWatch工具的数据表明，12月会议上将联邦基金利率下调25个基点的概率为87%。这一重新定价是由纽约联邦储备银行的约翰·威廉姆斯和美联储理事克里斯托弗·沃勒的鸽派言论引发的，他们支持在12月会议上降低借贷成本。

本周的数据喜忧参半。生产端的通胀稳定，而美国劳工部公布的就业数据显示，申请失业救济金的美国人数较之前有所减少。

在大西洋彼岸，德国10月份的零售销售未能达到预期，而11月份的消费者物价调和指数（HICP）超出预测，接近3%的阈值。在法国，第三季度的国内生产总值（GDP）与预期和初步读数一致，而西班牙的HICP突破了3%的阈值。

在这种背景下，欧元/美元的阻力最小路径倾向于上涨，因为欧洲央行（ECB）暗示其宽松周期已结束，而美联储预计将在12月降息。

下周的美国经济日历将非常繁忙，包括11月份的ISM制造业和服务业PMI、工业生产、ADP就业变化报告以及截至11月29日的初请失业金人数。

每日市场动态：欧元在美元疲软中准备延续涨势

• 由于美元疲软，共同货币受到推动，美元指数（DXY）下跌0.08%，报99.44。
• 德国HICP年率上升2.6%，高于2.4%的预期，较9月份的2.3%有所上升。法国的其他数据，2025年第三季度GDP环比增长0.1%，超出预期，较第二季度的0%有所上升。
• 最后，西班牙的HICP在11月份同比增长3.1%，低于上个月的3.2%，但超过了2.9%的预期。

技术展望：欧元/美元在1.1600附近低迷，等待催化剂

欧元/美元继续横盘交易，买方未能果断突破1.1600的门槛，以延续向50日和100日简单移动均线（SMA）1.1620/1.1643的上涨。动能保持温和积极，正如相对强弱指数（RSI）所反映的，尽管该指标已趋于平稳——这表明整合可能在短期内持续。

如果能清晰突破50日/100日SMA集群，将暴露出1.1650，一旦突破，将为测试1.1700铺平道路。

另一方面，欧元跌破1.1550将增加滑向1.1500的风险。进一步的疲软将暴露出11月5日的摆动低点1.1468，随后是接近1.1431的200日SMA。

• 黄金突破4200美元，市场预计美联储12月降息的概率为87%。
• 美联储的威廉姆斯和沃勒的鸽派言论增强了持续宽松政策的预期。
• 俄乌和平进展可能限制涨幅，尽管美国通胀疲软使黄金的偏向保持不变。

黄金（黄金/美元）在周五上涨超过1%，尽管经济数据稀少，但交易者预计美联储（Fed）将在下次会议上进一步放宽政策，推动这一无收益金属首次突破4200美元大关，创下过去十天的新高。

在假期交易中，黄金上涨超过1%，尽管美国数据喜忧参半，宽松预期升至87%

随着CME FedWatch工具显示12月9-10日会议上降息0.25%的概率为87%，市场对美联储将继续其宽松周期的预期增加。与此同时，美联储官员自周三以来保持沉默，因“静默期”将在周六开始，正值感恩节前夕。

联邦公开市场委员会（FOMC）的政策制定者对下一步行动意见不一。然而，纽约联邦储备银行的约翰·威廉姆斯和美联储理事克里斯托弗·沃勒的最新言论给鹰派泼了冷水，增强了鸽派在会议前的立场。

美国的数据喜忧参半，生产者方面的通胀似乎在停滞，7月份PPI同比上涨3.1%，随后连续两个月录得2.7%的数据。尽管这为进一步放松政策打开了大门，但最新的初请失业金人数显示，尽管出现疲软迹象，劳动力市场依然稳固。

在这种背景下，黄金价格可能继续小幅上涨。然而，白宫主导的俄乌和平谈判的进展可能会限制黄金的上涨，因市场情绪明显转变。

下周，美国经济日程将包括11月ISM制造业和服务业PMI、工业生产、ADP就业变化以及截至11月29日的初请失业金人数。

每日市场动态：黄金上涨，但受到俄乌战争缓和的威胁

• 美元指数（DXY）下跌0.04%，报99.49，追踪美元对六种货币的表现。同时，美国国债收益率回升，10年期美国国债收益率上升三个基点至4.023%。与黄金价格呈反向相关的美国实际收益率也上升了两个半基点，达到1.785%。
• 乌克兰总统泽连斯基表示，乌克兰和美国代表团本周将会面，商讨和平与安全的方案，正如在日内瓦讨论的那样。与此同时，尽管俄罗斯认为乌克兰总统泽连斯基不合法，但仍希望在乌克兰实现和平。
• 俄罗斯总统普京周四表示，特朗普总统的提议“可以作为未来谈判的基础”，但强调没有最终版本。普京重申，只有乌克兰军队撤回，敌对行动才会停止。
• 从香港到中国的实物黄金出口下降，表明黄金在短期内可能保持低迷。

技术分析：买家推动黄金价格突破4200美元，瞄准历史高点

黄金价格突破4200美元，准备测试11月13日的高点4245美元，接下来是4250美元的关口。买家正在积聚动能，正如相对强弱指数（RSI）所示，暗示进一步上涨的可能性。

在这种背景下，如果黄金（黄金/美元）突破4300美元，下一阻力位将是历史高点4381美元。相反，如果黄金跌破4200美元，下一支撑位将是11月25日的低点4109美元，随后是20日简单移动平均线（SMA）4078美元。

• 白银价格飙升至56美元以上，创下新历史高点，受美联储鸽派预期提振。
• 工业和投资需求持续支撑反弹，白银正朝着连续第七个月的涨幅迈进。
• 从下行楔形的技术突破使多头牢牢掌控局面，动量指标支持进一步上涨。

白银（XAG/USD）在周五攀升至新的历史高点，受到美联储（Fed）鸽派预期以及强劲的工业和投资需求的提振。撰写时，XAG/USD 的交易价格约为 56.40 美元，本周价格上涨超过 12%，并有望实现连续第七个月的上涨。

供应紧缩的背景进一步支持了这一反弹，有报道称上海期货交易所的库存已降至2015年以来的最低水平。市场数据显示，上海黄金交易所的实物白银成交量已降至九年来的最低水平。

根据白银协会的报告，2025年有望成为连续第五年出现结构性供应短缺，全球矿业和回收的产出仍难以跟上来自太阳能、电子产品和投资渠道日益增长的需求。

从技术角度来看，多头依然牢牢掌控局面，在下行楔形形态的干净突破后，XAG/USD深入未知领域。此次反弹是在动量低迷期后出现的，标志着向上延续的明显回归。

XAG/USD继续在所有主要移动平均线之上舒适交易，强化了当前上升趋势的强度。21日简单移动平均线（SMA）在50.72美元附近稳步上升，仍然是第一层动态支撑，而50日和100日SMA则位于更低的位置。

在下行方面，任何回调都可能吸引新的逢低买入兴趣，初步支撑位在55.00-54.00美元区间。若跌破该区域，关注将转向50.70-50.00美元区域，受到上升的21日SMA的强化。

动量指标支持看涨的叙述。移动平均收敛/发散（MACD）延伸至信号线之上，二者均处于正区域且直方图扩大，表明看涨动量增强。相对强弱指数（RSI）已攀升至71，进入超买区域，尽管没有明显的疲软迹象。

• WTI小幅上涨，市场关注莫斯科与基辅之间的外交进展。
• 投资者关注周日的虚拟欧佩克+会议，预计该集团将维持2026年初的减产冻结。
• 对美联储12月降息的预期继续支撑油价。

截至撰写时，西德克萨斯中质原油（WTI）在周五的交易价格约为59.30美元，日内上涨0.50%，投资者在关注俄罗斯与乌克兰和平协议的持续努力时采取了谨慎态度。

市场参与者指出，任何潜在的突破最终可能会缓解对俄罗斯原油的制裁，并释放一些受限供应，尽管有意义的变化可能会是渐进的，并且取决于具体协议的达成。

俄罗斯总统弗拉基米尔·普京表示，美国总统唐纳德·特朗普传达的提议可能有助于形成未来的安全框架，并表示愿意进一步谈判。在乌克兰方面，乌克兰总统弗拉基米尔·泽连斯基确认，乌克兰和美国代表团本周将会面，以深化旨在稳定局势和建立安全保障的日内瓦框架。

市场也将注意力转向周日的虚拟欧佩克+会议。预计该组织将维持暂停2026年初的增产计划，同时讨论可能转向对长期成员产能的更广泛审查。

油价也受益于更宽松的货币前景。市场对美联储（Fed）放松政策的预期急剧上升。根据CME FedWatch工具，市场目前认为12月降息25个基点的概率超过87%，而一周前为39%。这一前景对美元（USD）施加压力，为以美元计价的原油提供支撑。

• 黄金在交易者权衡美联储政策信号时徘徊在两周高点附近。
• 地缘政治不确定性依然高企，俄罗斯-乌克兰和平谈判仍然脆弱。
• 技术形态显示，黄金/美元在日线图上试图突破对称三角形的上边界。

黄金（黄金/美元）在周五小幅上涨，此前由于CME交易中断引发的波动暂时将价格拉低。撰写时，黄金/美元交投于4209美元附近，金属有望实现连续第四个月的上涨。

整体情绪仍倾向于上涨，因为交易者预计美联储（Fed）在12月降息的可能性更大，此前关键政策制定者在本周早些时候发表了鸽派言论。同时，俄罗斯-乌克兰和平谈判仍然脆弱，保持了地缘政治风险的高位，为黄金提供了支撑。

市场动向：CME停盘、美联储降息押注和地缘政治成为焦点

• CME集团一个数据中心的技术故障导致其电子平台的交易暂停，全球货币、商品和期货市场因此关闭。在停机期间，黄金期货价格停滞在约4221美元，分析师警告称，一旦全面交易恢复，波动性可能会加剧，尤其是在月末头寸调整和假期后流动性稀缺的情况下。
• 本周美联储的鸽派评论促使交易员加大对12月降息的押注，此前美联储理事克里斯托弗·沃勒周一表示，考虑到劳动力市场降温和经济活动放缓的迹象，下个月的政策放松是合适的，而另一位理事斯蒂芬·米兰则认为，失业率上升反映了政策过于紧缩，并重申支持更大幅度的降息。旧金山联邦储备银行行长玛丽·戴利告诉《华尔街日报》，她支持在下个月的会议上降息，并警告称，劳动力市场现在面临的风险超过了通胀反弹的风险。
• 然而，随着其他几位政策制定者保持更为谨慎的立场，强调通胀依然顽固，并警告称过快降息可能会重新点燃价格压力，不确定性依然存在。根据CME FedWatch工具，市场目前预计12月降息的概率约为85%。
• 在地缘政治方面，俄罗斯-乌克兰和平努力仍然受到关注，此前乌克兰总统弗拉基米尔·泽连斯基本周早些时候表示基辅准备推进美国支持的框架。然而，俄罗斯总统弗拉基米尔·普京在周四采取了谨慎的语气，表示该提案“可以作为未来谈判的基础”，但强调没有最终版本，并且只有在乌克兰军队撤回的情况下，敌对行动才会停止。

技术分析：黄金在4200美元下方整固，动能改善

黄金/美元在日线图上试图突破对称三角形形态，价格保持在形态的上边界之上。然而，4200美元的心理关口继续限制即期上涨尝试，需要在此障碍上方有决定性的日收盘以确认看涨延续。

在下行方面，初步支撑位于4150美元，而更强的支撑位于三角形的下边界附近，21日简单移动平均线（SMA）在此处汇聚。

动能信号正在改善，相对强弱指数（RSI）在60附近向上，表明买入兴趣增强，但尚未进入超买区域。

在经历了贸易紧张局势严重影响的一个季度后，加拿大经济在第三季度恢复增长，年化增幅为2.6%，大幅超出经济学家的预期。加拿大国家银行的经济学家指出，贸易数据是这一波动的主要驱动因素，在第二季度抑制增长后，显著推动了第三季度的增长。

贸易驱动的GDP激增被视为不可持续

“这一次，进口的急剧下降单独占据了本季度所有的增长，而出口在上个季度强劲下降后基本停滞。我们注意到，加拿大统计局指出，由于美国政府在十月份关闭，未能收到本季度最后一个月对美国的加拿大出口数据，因此采用了特殊估算。因此，我们将关注未来几个月贸易统计数据可能出现的异常修正。在我们看来，基于今早的报告得出加拿大经济最糟糕的时期已经过去的结论是非常仓促的。”

“最终国内需求在本季度基本停滞，尽管第二季度的增长确实出乎意料地强劲。建筑和政府支出限制了损失，但消费这一重头戏却出现了下降。实际上，家庭消费下降了0.4%，是自疫情以来最糟糕的季度表现。考虑到零售销售疲软和更具挑战性的劳动市场，这一发展是可以预见的。更令人惊讶的是，机械和设备投资在经历了上个季度的惨败后下降的幅度。在两个季度内，这些投资年化下降了14.9%，现在处于2021年第一季度以来的最低水平。”

“尽管增长强于预期，但我们对经济形势的评估并没有发生剧烈变化。消费者在脆弱的劳动市场中受到打击，不确定性抑制了投资。经济增长在九月份确实强劲，达到了0.2%，但根据初步数据，十月份的0.3%下降可能意味着第四季度经济表现令人失望。今早的报告并没有改变我们认为加拿大央行将保持观望的看法。尽管经济仍然脆弱，但通胀压力过于持续，使其无法采取更多措施。”

• 英镑/日元在交易者对东京CPI和日本央行（BoJ）预期变化作出反应时，走势有限。
• 东京CPI保持在2%以上，强化了市场对日本央行可能在12月加息的猜测。
• 由于日本批准了一项大规模刺激计划，日元受到财政担忧的压力。

周五，英镑（GBP）对日元（JPY）维持平稳，因为最新的东京通胀数据使日本央行（BoJ）坚定地走在收紧政策的道路上。

截至发稿时，英镑/日元交易在206.70附近，尽管该货币对仍有望录得连续第三周的上涨，因为日元在批准大规模刺激计划后持续承压。

日本统计局报告称，东京的消费者物价指数（CPI）在11月份同比上涨2.7%，符合市场预期，较10月份的2.8%有所回落。剔除食品和能源的CPI在11月份同比上涨2.8%，与10月份的2.8%持平。

剔除新鲜食品的东京CPI在11月份同比上涨2.8%，高于2.7%的预期，与10月份的2.8%持平。

该数据强调了价格压力依然高于日本央行2%的目标。在经历了数周对近期加息信心减弱后，交易者现在重新评估日本央行可能在12月18-19日的政策会议上加息的可能性。

日元的持续疲软也备受关注，市场越来越将货币贬值视为可能促使政策制定者收紧政策的因素，因为他们监测汇率驱动的通胀风险。

日本的经济日历还包括劳动力市场和消费指标。10月份失业率为2.6%，略高于2.5%的预期，与9月份持平。10月份零售贸易同比增长1.7%，超出0.8%的预期，较9月份的0.2%增幅有所回升。

在英国方面，本次会议缺乏重大数据发布，但最近几周市场对英国央行（BoE）可能在12月降息的预期有所上升。这一变化是由于通胀动能减弱，BoE政策制定者梅根·格林（Megan Greene）周四表示，最新的通胀消息“偏向下行”。

格林还指出，大多数政策规则建议保持利率稳定，同时承认劳动力市场和更广泛经济中出现了闲置。

• 英镑/美元因流动性稀缺和秋季预算引发获利了结，回调至近期高点附近。
• 在纽约联邦储备银行的约翰·威廉姆斯发表鸽派言论后，美联储降息的概率上升至87%。
• 黄昏之星形态和相对强弱指数（RSI）走弱信号表明可能出现更深的回调，朝向关键支撑位。

尽管在进入周末时涨幅接近1%，但英镑/美元在周五北美交易时段回调，因金融市场消化秋季预算。该货币对在从日高1.3244回落后，交投于1.3221。

英镑在鸽派美联储押注上升的情况下削减周度涨幅，但英镑/美元受到英国央行降息预期的压制

由于感恩节假期，美国经济日程缩短。然而，9月份核心生产者价格指数（PPI）从2.9%降至2.6%的温和通胀数据，以及初请失业金人数从11月15日当周的22.2万人降至11月22日当周的21.6万人，增强了美联储暂停降息周期的理由。

尽管如此，纽约联邦储备银行的约翰·威廉姆斯的鸽派言论增加了美联储在12月会议上降息25个基点的可能性。截至发稿时，根据FedWatch工具，降息的概率为87%。

在英国，瑞秋·里夫斯对政府支出预算的批评者进行了反击，该预算将通过提高税收来资助额外的福利支出。他们计划增加260亿英镑的税收。

在预算发布后，英镑/美元突破1.3200，但自从达到1.3268的峰值后，该货币对回落，卖方预计将跌破1.3200。值得注意的是，货币市场预计英国央行（BoE）将降息25个基点，因此英镑/美元进一步下行的预期存在。

英镑/美元价格预测：技术前景

英镑/美元似乎已经见顶，形成了“黄昏之星”蜡烛图形态，因为买方未能重新夺回50日简单移动均线（SMA）1.3279的关键阻力位。若日收盘低于1.3200，可能为进一步下行铺平道路，交易者关注20日SMA1.3139，视为关键支撑位，之后是1.3100和11月的底部1.3010。

相对强弱指数（RSI）似乎准备转为看跌，向其中性线下行，表明卖方正在积聚动能。

(此故事于11月28日16:02 GMT更正，说明之前的美国核心PPI读数为2.9%，而非2.8%.)

• 加拿大第三季度GDP强劲反弹，支撑加元。
• 欧元在欧元区指标分歧中无明确方向交易。
• 欧元/加元周五跌至1.6180，日内下跌0.50%。

欧元/加元周五交易时段在1.6180附近，当前下跌0.50%，因宏观经济发展增强了加元（CAD）的实力，而欧元（EUR）则缺乏动能。欧洲货币对混合数据作出反应，而加拿大经济在第三季度显示出强于预期的复苏。

在欧元区，周五的发布数据呈现出矛盾的局面。在法国，11月份初步的消费者物价调和指数（HICP）年同比保持在0.8%，低于预期且与上月持平。意大利则发出了更为鼓舞的信号，第三季度国内生产总值（GDP）环比增长0.1%，略高于预期，年率改善至0.6%。11月份的初步通胀数据表明放缓，意大利HICP年同比降至1.1%。

德国则增添了另一层混合信号。11月份，消费者物价指数（CPI）年同比保持在2.3%不变，而调和后的HICP年同比上升至2.6%，超出预期。劳动力市场状况总体稳定，失业人数仅增加1,000人，失业率保持在6.3%。

在如此不均衡的信号下，欧洲央行（ECB）的前景依然谨慎，强化了未来几个月货币政策可能维持不变的预期。

相比之下，加元受益于明显更强的宏观经济背景。根据加拿大统计局的数据，第三季度GDP环比增长0.6%，扭转了前一季度的收缩，而年化增长率飙升至2.6%，远高于市场共识。具体数据显示，外部贸易是增长的主要驱动力，尽管国内需求减弱，出口略有上升而进口大幅下降。

道明证券（TD Securities）的分析师指出，这一强劲的GDP数据提高了加拿大央行（BoC）进一步放松政策的门槛。市场越来越预期央行在10月降息后将采取观望态度。该行还强调，加元“在1.40以上结构性便宜”，这表明持续的经济回暖可能进一步支撑该货币。