外汇新闻

FXStreet数据显示，白银价格（白银/美元）周二下跌。白银交易价格为每金衡盎司 57.53 美元，比周一的 58.40 美元下跌了 1.49%。

白银价格自年初以来已下跌 19.07%。

金银比显示需要多少盎司白银才能等同于一盎司黄金的价值，周二为 70.27，高于周一的 69.81。

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星展银行集团研究部的Philip Wee指出，美元兑发达市场和除日本外亚洲货币的走势呈现分化主题，市场对美联储的预期是核心。期货市场目前计入美联储主席Kevin Warsh第二次FOMC会议上意外加息的概率为38%。Wee强调，如果美联储维持利率不变并结束前瞻指引，美元多头可能会失望。

美联储定价驱动美元表现

"外汇市场隔夜对发达市场和除日本外亚洲货币演绎了不同主题，前者受货币政策影响，后者则受油价回落带来的缓解支撑。"

"期货市场并未排除美联储主席Kevin Warsh第二次FOMC会议上意外加息的可能性，目前其定价概率为38%。"

"只有在这种情况下，DXY货币篮子才可能贬值。"

"总而言之，Warsh也可能让美元多头失望，因为他可能会在近期油价回落之际选择以不作为来应对，并试图结束前瞻指引，在维持利率不变的同时不释放9月加息信号。"

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• 白银周二下跌 1.45%，撰写本文时交投于 57.55 美元附近。
• 对美伊谈判的希望正在强化通胀压力缓和的预期。
• 投资者正等待美联储本周晚些时候的货币政策决定。

白银（XAG/USD）周二撰写本文时交投于 57.55 美元附近，当日下跌 1.45%，因投资者在美联储（Fed）货币政策决定前保持谨慎。尽管地缘政治背景不确定，美元（USD）反弹也在限制对白色金属的需求。

市场继续评估中东的最新进展。美国总统唐纳德-特朗普表示，美国（US）正在与伊朗进行“良好会谈”，以努力解决地区冲突。局势缓和的前景正在打压油价，缓解对通胀压力重新上升的担忧，并降低近期加息的预期。

不过，唐纳德-特朗普也警告称，如果谈判失败，美国军事打击可能会恢复。与此同时，沙特阿拉伯、约旦和伊拉克报告的多起安全事件凸显紧张局势仍然高企，而霍尔木兹海峡航运中断继续对全球能源市场构成风险。

投资者现在将注意力转向本周的美联储（Fed）会议。市场普遍预计政策制定者将维持利率不变，尽管少数市场参与者仍认为存在立即加息的可能性。当前主流情景仍是任何潜在的加息都将推迟到 9 月，而央行的指引将受到密切关注，以寻找有关未来货币政策路径的新线索。

汇丰银行的 Abhilash Narayan 指出，新加坡金融管理局（MAS）于 2026 年 7 月 27 日意外收紧政策，将新加坡元（SGD）名义有效汇率（NEER）斜率上调至 1.25%。在国内生产总值（GDP）前景强劲的支撑下，Narayan 目前预计 2026 年经济增长为 4.6%。他预计 MAS 将在 10 月再次收紧政策，并维持对新加坡股市的超配立场，因其具备优质和防御性特征。

MAS举措支撑SGD和本地股市

"新加坡金融管理局（MAS）在 2026 年 7 月 27 日的会议上意外收紧货币政策，令市场感到意外。这是在 4 月份政策收紧之后作出的举措。MAS 将 SGD NEER（新加坡元名义有效汇率）区间的斜率“略微”上调 0.25%，至 1.25%。"

"新加坡强劲的增长轨迹也使央行更有信心将重点放在遏制通胀上。人工智能热潮带来的顺风，以及建筑和服务业的韧性，使我们将 2026 年 GDP 增长预测上调至 4.6%（此前为 3.3%）。"

"我们预计 MAS 将在 10 月再次收紧货币政策，将 SGD NEER 斜率提高至 1.50%。稳健的基本面和具有吸引力的股息收益率支撑我们对新加坡股市的超配立场，该市场继续提供高质量和防御性敞口。"

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• 由于油价进一步走弱，印度卢比继续上涨。
• 美国总统特朗普证实，对伊朗的打击已经停止，为外交打开大门。
• 印度今年的 GDP 增长率可能放缓至同比 6.6%。

周二，印度卢比（INR）对美元（USD）连续第三个交易日延续涨势。由于油价进一步下跌，印度货币走强，美元/印度卢比跌至接近 95.65。

在开盘交易中，8 月 19 日到期的 MCX 原油合约下跌 1.4%，至约 7,848 卢比，创一周以来最低水平。

鉴于印度 85% 的能源需求依赖进口，油价大幅下跌减少了印度的外汇流出，从而提升了印度卢比的吸引力。

特朗普证实伊朗正在与美国谈判

周一，美国总统唐纳德-特朗普表示，伊朗正在就一项协议与华盛顿对话，并称“达成协议是可能的”。特朗普补充说，与伊朗达成协议还有充足时间，并表示“我们拭目以待”，Axios 报道称。特朗普补充说，他停止了对伊朗的打击，为外交打开大门，同时维持在谈判失败时扩大军事攻击的立场。

美国和伊朗之间攻击交换的暂停导致油价大幅下跌。然而，这并不意味着能源供应正在恢复正常，霍尔木兹海峡仍然关闭。

美联储政策倒计时开始

本周，金融市场的主要催化剂将是美联储（Fed）周三的货币政策声明。

根据 CME FedWatch 工具，交易员认为美联储将把利率维持在 3.50%-3.75% 区间不变的概率为 62%。该工具显示，9 月政策会议上加息的可能性很大。

然而，美国总统特朗普敦促美联储主席凯文-沃什下调利率，并补充说，最近有一份不错的通胀报告，成本正在迅速下降，而且一旦海湾战争结束，价格应该会大幅下跌。

专家警告印度 GDP 增长放缓

根据路透社最新调查，印度国内生产总值（GDP）预计将在截至 2027 年 3 月的财年同比增长 6.6%，低于 FY2025-26 的 7.7%。随后，增长率预计将小幅回升至 FY2027-28 的 6.8%。显示调查结果的报告还显示，私人投资疲软和油价上涨将拖累印度经济增长。

展望未来，印度货币的主要催化剂将是印度储备银行（RBI）下周的货币政策声明。

技术分析：美元/印度卢比难以重返20日EMA上方

美元/印度卢比交投于 95.65 附近走低，在近期上涨后维持在修正阶段，因为其刚刚跌破 20 日指数移动均线（EMA），该均线位于 95.93。失去这一短期均线作为即时阻力位，暗示上行动能正在减弱，而相对强弱指数（RSI）位于 50.6，接近中性区域，表明目前走势更偏向盘整而非冲动。

上行方面，位于 95.9278 的 20 日指数移动均线将是多头需要重新收复的首个阻力，以恢复更具建设性的偏向，并为重新测试接近 97.10 的历史高点打开道路。下行方面，95.00 水平将是关键支撑区域。

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• 尽管油价下跌，美元/加元仍跌至接近 1.4113。
• 随着美联储政策成为焦点，美元预计将横盘整理。
• 美国总统特朗普敦促美联储降息。

周二欧洲交易时段，美元/加元货币对小幅走低至接近 1.4113。由于加元（CAD）表现优于其他主要货币对，加元货币对小幅下跌。然而，随着美国（US）与伊朗就遵守和平协议进行持续谈判、以应对近期违规行为，油价进一步下跌，预计这种强势只是暂时的。

在欧洲交易时段，WTI 原油价格创下新的周内低点，跌 2.2% 至接近 79.40 美元。对于加拿大等能源净出口国的货币而言，当油价开始下跌时，其吸引力往往会减弱。

与此同时，在周一强势表现后，美元持平，等待美联储（Fed）周三的货币政策声明。根据 CME FedWatch 工具，交易员认为美联储将把利率维持在 3.50%-3.75% 区间不变的概率为 62%。

周一，美国总统唐纳德-特朗普敦促美联储主席凯文-沃什在周三的会议上降息。为支持自己的观点，特朗普表示，最近通胀报告表现良好，成本正在迅速下降，而且一旦海湾战争结束，价格应该会大幅下跌。

美元/加元技术分析

美元/加元小幅走低至 1.4113 附近。该货币对在 20 日指数移动均线（EMA）1.4103 附近震荡，表明处于横盘趋势。

相对强弱指数（RSI）位于 53.7，已回落至中性区域，暗示上行动能有所降温但尚未逆转，只要价格仍受到短期 EMA 支撑，仍有望缓慢走高。

下行方面，1.3962 至 1.4001 区域将是该货币对的关键需求区。上行方面，该货币对需要果断突破 7 月 14 日高点 1.4157，才能重新测试年内高点 1.4248。

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三菱东京日联银行（MUFG）的 Lee Hardman 报告称，尽管澳元（AUD）年初至今表现最佳，但在隔夜交易中却是表现最差的 G10 货币。与人工智能相关的芯片股抛售以及对中国半导体进展的担忧引发了新的风险规避情绪，对该货币构成压力。澳大利亚央行（RBA）行长 Bullock 的评论未暗示即将加息，这进一步打压了澳元（AUD），同时市场仍计入今年晚些时候再加息一次。

科技股抛售和澳洲央行令澳元走软

"隔夜表现最差的 G10 货币是澳元，市场风险规避交易情绪更浓。"

"自上个月以来，与人工智能相关和科技股一直在回调走低，这为澳元等高贝塔货币创造了更具挑战性的背景，而澳元此前受益于人工智能建设。"

"这也是澳元今年成为表现最佳的 G10 货币之一的原因之一。"

"与此同时，隔夜澳元也受到澳大利亚央行行长 Bullock 言论的打压，她没有发出强烈信号表明央行计划最早在下个月再次加息。"

"这使得澳大利亚利率市场对今年晚些时候再加息一次的当前预期感到安心。"

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ING 的 Chris Turner 强调了一则彭博社消息来源报道，称瑞士央行（SNB）可能将政策利率维持在 0.00% 直至 2027 年底，这与 ING 自身的预测一致。他认为，这将使瑞郎（CHF）在全球利率上升的环境中持续表现不佳，并支持用美元/瑞郎（USD/CHF）来表达对美联储鹰派观点的看法；如果美联储加息，该货币对在 8 月份有可能升至 0.85。

瑞郎被视为首选融资货币

"昨天下午，彭博社发布了一则消息来源报道，称瑞士央行内部人士认为，SNB 将把政策利率维持在 0.00% 不变，直到 2027 年底。像这样的前瞻性指引，在今年夏天的央行圈子里已经变得极不受欢迎。此外，我们很少收到来自 SNB 的这类消息来源报道。欧洲央行则相反，会议后的消息来源报道如今已司空见惯。"

"SNB 仍未就这份报告发表评论，而这份报告很可能属实。至少在 ING，我们预计 SNB 将在整个 2027 年维持按兵不动，并将其视为一个因素：在油价上涨推动全球利率上升时，瑞郎会因此表现不佳——因为利差会进一步向瑞郎不利方向扩大。"

"这则报道还会促使套利交易投资者越来越多地选择以瑞郎而非日元作为融资来源。以瑞郎融资成本更低，而且还能避免日本央行（Bank of Japan）进行高达 700 亿美元干预的风险，而这可能会令以日元融资的套利交易迅速回撤 3-4%。"

"我们也已经说过这点有一段时间了，但我们认为，瑞士的低利率环境使美元/瑞郎（USD/CHF）成为表达美联储鹰派观点的非常受欢迎的工具。如果美联储明天大幅加息，美元/瑞郎在 8 月份可能会看向 0.85。"

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• 周二亚洲时段，黄金跌破 4,050 美元，回补了本周的看涨缺口。
• 地缘政治风险仍在发酵，为美元提供支撑，并对金价构成压力。
• 由于美元多头选择等待关键的 FOMC 政策会议，下行空间似乎受到限制。

黄金（XAU/USD）在周二欧洲时段前半段维持承压走势，目前交投于 4050 美元下方，日内下跌近 0.80%。这延续了前一日未能站上 4100 美元关口的走势，并表明在美元（USD）基调偏强的背景下，贵金属的最小阻力路径仍偏向下行。不过，在关键的为期两天的 FOMC 政策会议召开之前，交易员可能不愿大举押注；市场将从中寻找有关美国联邦储备委员会（Fed）未来政策路径的线索。反过来，这一前景将对美元需求起到关键作用，并为这种不生息的贵金属提供一些实质性推动力。

在这一关键央行事件风险来临之际，交易员削减了对美联储加息的押注，原因是市场重新燃起对美伊外交有望结束这场持续五个月冲突的希望，这导致隔夜油价下挫，并缓解了通胀担忧。事实上，在大约两周的打击之后，美国暂停了对伊朗的轰炸行动。此外，美国总统唐纳德-特朗普周一表示，美国与伊朗的谈判进展良好，并且有可能达成解决方案。这提升了将美国和伊朗拉回谈判桌、并使中东能源流动恢复正常的希望。

不过，特朗普警告称，如果谈判未能取得成果，美国的打击将恢复。此外，沙特阿拉伯、约旦和伊拉克周一报告了无人机袭击，这抑制了乐观情绪。除此之外，全球能源供应中断的担忧支撑了油价和避险美元。也门受伊朗支持的胡塞武装宣布对沙特阿拉伯实施海上封锁，并袭击了红海沿岸的沙特石油设施后，巴布-曼德海峡成为焦点。此外，霍尔木兹海峡的通行仍然受限。

基本面背景似乎坚定地偏向美元多头，这支持黄金进一步下行的观点。然而，交易员可能会避免激进押注，并选择等待周三晚上备受期待的 FOMC 会议结果。因此，在对 XAU/USD 货币对建立新的看跌押注之前，谨慎的做法是等待强劲的跟进卖盘以及跌破 4,000 美元这一心理关口后的确认。

XAU/USD 日线图

黄金空头占据上风；有跌向 4000 美元的风险

在近期跌破 200 日简单移动平均线（SMA）的背景下，自 6 月 19 日以来的区间内价格走势仍可被归类为看跌盘整阶段。与此同时，动量指标喜忧参半。事实上，相对强弱指数（RSI）徘徊在 50 线下方不远处，接近 45，暗示买盘信心不足，而移动平均趋同/背离（MACD）则在正值区域转高。这表明，只要黄金维持在长期均线下方，任何反弹仍属于更广泛下行背景下的修正性反弹。

不过，除非买家迅速守住心理关口 4,000 美元附近的近期低点，否则这贵金属看起来仍有进一步下滑的风险。上行方面，交易区间上沿、即接近 4,200 美元关口的区域，是需要突破的关键阻力位。只有日线收盘站上这一障碍，才能缓解更广泛的看跌倾向，并为进一步、且更可持续地上行至 200 日简单移动平均线 4,493.65 美元打开大门。

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BNY 策略师 John Velis 和 David Tam 预计，美联储（Fed）将在即将召开的 7 月联邦公开市场委员会（FOMC）会议上维持联邦基金利率不变，同时强调这是一项艰难的判断。他们指出，市场定价显示到 9 月至少会有一次加息，并认为未来的举措将由即将公布的美国通胀数据以及与中东相关的能源冲击所驱动。

预计 FOMC 按兵不动，但风险仍存

"我们预计本周联邦基金利率不会发生变化，尽管我们承认这是一项非常微妙的平衡。如果我们的判断正确，鹰派反对票很可能出现；如果 FOMC 真的收紧政策，预计会有一两票反对，支持维持不变。"

"市场预期赋予本周加息略高于三分之一的概率。9 月份的定价显示加息概率接近四分之三，而综合 7 月和 9 月的定价来看，市场暗示美联储在此之前至少会加息一次，而对更多加息的预期不高。"

"许多市场观察人士评论称，如果市场在秋季开始前已经为略高的利率做好准备，美联储本周就应该直接提高政策利率。我们并不认为这个答案有说服力，并且注意到隐含的加息概率可能会迅速变化。中东地缘政治局势仍然难以解决且不可预测，在这种不确定性下，能源价格和通胀预期可能会迅速调整。"

"随着中东敌对行动近期重新升级，我们预计许多与能源相关的组成部分将走高，包括那些受供应链冲击影响的超级核心（supercore）项目（如交通运输）。不过，我们看到许多其他与能源价格无关的类别将获得缓解。9 月 16 日之前还将公布两份 CPI 和两份 PCE 平减指数，它们很可能会明确地推动局势朝任一方向发展。我们认为，美联储谨慎起见，应等待观察重新走高的能源价格对总体指数的深度和广度影响。"

"如果我们的判断正确，而美联储选择不调整利率，我们预计市场反应将取决于这种按兵不动的表述方式。它会是一个让市场预期 9 月降息/加息几乎板上钉钉的‘鹰派按兵不动’，还是 Warsh 美联储会对暗示未来走向保持克制？考虑到新任主席近期的言论，我们认为后者更可能。"

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