外汇新闻

欧洲央行（ECB）决策者兼德国央行行长约阿希姆-纳格尔（Joachim Nagel）在周五欧洲时段接受彭博社采访时表示，央行致力于实现价格稳定。

评论

如果有必要，欧洲央行将采取果断行动，使通胀回到目标水平。

消费者价格涨幅再次回升。

不能排除未来几周价格将继续上涨的可能性。

能源成本上升是主要推动因素。

市场反应

在欧洲央行的纳格尔发表讲话后，欧元（EUR）未见立即反应。截至发稿，欧元/美元上涨 0.22%，接近 1.1200。

纳格尔警示通胀风险再度上升，令欧洲央行收紧政策威胁持续存在

欧洲央行的纳格尔发出了比平时更强烈的通胀警告，FXS Speechtracker 评分为 8.2/10，明显高于 6.9/10 的历史平均水平，表明立场转向鹰派。其承诺称，欧洲央行将“在必要时采取果断行动”以使通胀回到目标水平，这进一步强化了市场对进一步收紧政策仍然稳稳摆在桌面上的看法。

纳格尔强调消费者价格涨幅再次加快，而且“不能排除”未来几周价格将继续上涨，这凸显了通胀上行风险。通过指出更高的能源成本是主要推动因素，这番讲话支持了价格压力持续存在的叙事，而这通常有利于欧元，因为市场正在重新评估欧洲央行采取进一步行动的概率。

根据欧盟统计局的数据，欧元区今年第三季度初步国内生产总值（GDP）增长仍然较强，为 0.4%，高于 0.2%的预期。第二季度 GDP 增长为 0.8%。按年率计算，GDP 增长率意外保持在 1.3%的较强水平，而此前预期将从前值 1.2%放缓至 1.1%。

9 月份失业率保持稳定在 6.5%，高于 6.4%的预期。8 月份数据则从 6.4%上修。

市场反应

数据公布后，欧元（EUR）出现温和上涨。截至发稿，EUR/USD 上涨 0.23%，接近 1.1202。

• 尽管油价大幅上涨，印度卢比仍吸引大量美元买盘。
• 道明证券（TD Securities）预计，在中东风险持续存在的情况下，油价将维持风险溢价。
• 美元和美国国债收益率均被视为正在回升。

尽管受中东风险推动，油价持续飙升，印度卢比（INR）兑美元（USD）仍大幅反弹。周五，美元/印度卢比（USD/INR）在前一日创下两周多高点 95.38 后未能延续涨势，回落至接近 95.00。

截至发稿，11 月 19 日到期的 MCX 原油合约飙升至接近 9,900 卢比的数月新高。

理论上，油价上涨对印度等经济体的货币不利，因为这些经济体在满足能源需求方面严重依赖石油进口。

原油受头条消息压力，但风险溢价令能源价格获得支撑

道明证券表示，在美国中期选举前，“交易相关头条消息轰炸”对原油构成明显压力，“持续不断的交易谈判头条”拖累了市场。该行预计这种动态将持续到投票前，但补充称，不认为伊朗会在“紧张的选举前夕”同意达成协议。

与此同时，道明证券强调，“从实际情况来看，基本面仍然偏紧”，并指出油轮遇袭和胡塞武装施压，“似乎已成功减少中东地区的流量，至少是暂时如此。”该行认为，“只要持续的袭击使市场维持风险溢价，能源价格就应在这一更高区间内继续获得良好支撑。”

美国债券收益率回升

美国国债收益率强劲反弹也未能削弱印度卢比。截至发稿，10 年期美国国债收益率在收复早盘全部跌幅后持平于接近 4.93%。稍早，10 年期美国债券收益率一度跌至 4.89%的七周新低。

尽管美国第三季度（Q3）国内生产总值（GDP）初值增长仍强于预期，且美联储（Fed）偏好的通胀指标——核心个人消费支出（PCE）价格指数进一步走高，美国债券收益率仍承压。

周二，美国经济分析局（BEA）报告称，经济按年率增长 3.4%，快于预期的 3.2% 和前值 2.2%。

美国核心 PCE 通胀 9 月同比上涨 3.1%，符合预期，高于 8 月的 3%。按月计算，增幅与预期及前值 0.3% 相当。

技术分析：美元/印度卢比从 20 日 EMA 回落

在日线图上，美元/印度卢比交投于 95.00 附近，现货价格维持轻微看跌的短期偏向，因为汇价仍低于 95.31 的 20 期指数移动平均线（EMA）。该货币对已从 9 月下旬高点回落，短期 EMA 的失守表明上行尝试正受到限制，而相对强弱指数（RSI）位于 45，略低于中性水平，暗示看涨动能正在减弱，而非处于明显超卖状态。

上行方面，初步阻力位于95.31附近的20日EMA，随后是96.00。下行方面，6月25日低点94.16是关键支撑位。

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德国商业银行（Commerzbank）的迈克尔·菲斯特指出，美国第三季度国内生产总值（GDP）年化增长率达到 3.4%，这强化了美元相对于其他 G10 货币走强的理由。美国经济增长更快，使美联储（Fed）在通过加息应对通胀风险方面拥有更大的空间，这也是 2022/23 年美元表现优于其他货币的关键驱动因素。他强调，外汇市场应继续关注私人消费趋势，因为这仍是主要增长引擎。

美国经济增长继续支撑美元

"昨天公布的美国第三季度经济增长数据令人惊喜：实际公布值为年化季率增长 3.4%，而非预期的 3.2%。考虑到今年发生的一切，人们很容易忘记，近年来美元走强一直有充分理由：美国经济增速明显快于所有其他 G10 国家。"

"不过，这也应当为美联储通过加息来应对通胀风险提供更大的空间。2022/23 年，这也是美元表现优于其他货币的主要原因之一。"

"尽管如此，外汇市场仍应牢记美国更强劲的经济增长。基于这样的数据，市场可能会比在其他 G10 国家增长疲弱的情况下，更容易相信美联储官员的鹰派言论，并计入加息预期。"

"其次，从增长结构来看，也能看出整体格局何时可能发生变化：目前的优异表现几乎完全由私人消费推动，尽管近期 IT 投资帮助其他组成部分有所追赶。在科技板块受到大量合理关注的同时，市场参与者因此仍应继续留意私人消费可能走弱的迹象。"

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• 美元/加元连续第三天下跌，并跌至 1.3960 下方的六周新低。
• 由于美国国债需求增加导致收益率大幅下挫，美元失去动能。
• 油价接近五个月高点，加元反弹

周五，美元（USD）兑加元（CAD）连续第三天下跌，因为避险情绪推动美国国债收益率走低，而高企的油价则提振了对大宗商品敏感的加元。美元/加元货币对正在测试 1.3968 的六周低点，三周抛售中有望下跌超过 2%。

在谷歌母公司 Alphabet 令人失望的业绩公布后，市场对人工智能泡沫的担忧再度升温，在美国和亚洲交易时段引发资金从股市涌向美国国债避险。美国国债收益率延续回落——美国 10 年期收益率在 10 月已下跌超过 30 个基点，这加大了美元的看跌压力。

另一方面，加元仍受到油价高企的支撑，油价是加拿大的主要出口产品。布伦特原油价格仍高于 112.00 美元，预计本月收官时将上涨近 20%，因为美国和伊朗距离达成和平协议仍相去甚远，而试图穿越霍尔木兹海峡的船只遭袭事件仍在持续。

技术分析：若跌破 1.3968，下一个目标是 1.3900 区域

美元/加元交投于 1.3961 附近，维持下行趋势，4 小时相对强弱指数（14）位于 32.5，接近超卖区域，移动平均收敛背离指标（MACD）略低于零轴，表明空头完全占据主导。

若确认跌破 1.3968（10 月 23 日低点）附近的支撑区域，则中 9 月低点附近的 1.3900，以及接近 1.3875 的 78.6% 斐波那契回撤位将进入视野。

相反，多头需要突破周四高点，即 1.4000 心理关口附近，以及 10 月 21 日和 23 日高点所在的 1.4070-1.4080 区域，才能缓解下行压力。

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• 由于纽储行鹰派预期，纽元/美元进一步回升至接近 0.5650。
• 澳新银行（OCBC）表示，纽储行周三维持利率不变的决定只是暂时停顿。
• 美国中期选举前，美元走低。

周五欧洲交易时段，新西兰元（NZD）兑美元（USD）延续周四的反弹走势，升至接近 0.5650。由于金融市场预期新西兰储备银行（RBNZ）在周三将官方现金利率（OCR）维持在 2.75% 不变后，仍将继续走在货币紧缩路径上，纽元/美元走高。

市场原本预计纽储行将把 OCR 上调 25 个基点（bps）至 3%；然而，其维持现状的决定对澳元系货币造成了沉重压力。

纽元企稳，因市场认为纽储行暂停加息只是暂时的，纽元/美元下行空间在 0.5600 附近受限

澳新银行（OCBC）分析师指出，新西兰储备银行维持 OCR 不变的决定并非一致通过，“行长 Anna Breman”与多数委员站在一起支持利率不变，而“首席经济学家 Paul Conway”则支持加息。他们强调，委员会多数成员“更倾向于给 7 月和 9 月的加息更多时间传导至经济，尤其是在国内需求仍然低迷的情况下”。

澳新银行强调，这一举措应被视为“更像是暂停，而非鸽派转向”。该行表示，“纽储行称，可能仍需要更紧缩的货币政策，尽管时机仍取决于数据”，并且“目前关注点转向 12 月”。该行重申其政策前景，称“我们继续预计还会有两次加息，分别在 12 月和 2027 年第一季度，这应会限制纽元进一步下跌”。在汇率方面，澳新银行补充称，“对于纽元/美元而言，在决议公布前后经受测试后，0.5600 仍是近期需要关注的关键水平”。

与此同时，美元在进入周末之际承压。展望后市，定于周二举行的中期选举相关消息将产生重大影响。

荷兰国际集团（ING）分析师指出，“科技股的新一轮压力引发了美国国债的一些避险买盘，并拖累美元走低，因为短端收益率随之下行。”尽管他们强调“股市和外汇市场的波动都有限”，但这一事件仍提醒市场，“由于人工智能情绪反复，美元仍面临下行风险”。

与此同时，ING指出，“只要科技股不占据头条，美元就不难吸引买盘，”并补充称他们“认为周三的FOMC并未改变这一点。”该行强调，“昨日美国数据偏鹰派，三季度增长略高于共识，达到3.4%，9月份核心PCE环比为0.3%——足以让美联储保持高度警惕。”

展望未来，ING认为，“美元今日的主要风险是在周二美国中期选举前，净多头仓位出现一些预防性平仓。”他们指出，“预测市场显示民主党横扫的概率约为68%，从多个角度看，这可能被视为对美元略微不利，从政府停摆和债务上限谈判僵局风险上升，到对本已脆弱的AI相关情绪可能造成打击。”在此背景下，ING总结道：“未来几天，我们会谨慎追逐美元上行。”

NZD/USD 技术分析

日线图上，NZD/USD交投于0.5644，维持短期看跌倾向，因为现货价格仍受制于20日指数移动平均线（EMA）0.5659下方。该货币对难以延续近期反弹，价格仍低于这一短期趋势过滤器，而相对强弱指数（RSI）在45附近，显示动能仅属温和、缺乏明确方向，难以抵消当前的下行基调。

上行方面，直接阻力位于20日EMA 0.5659，这一水平构成多头需要重新收复的首个障碍，以缓解看跌压力并为更持续的反弹打开空间。只要NZD/USD仍低于该水平，风险就偏向进一步盘整或延续下行，盘中反弹料将遭遇均线附近的卖盘兴趣。

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FXStreet数据显示，白银价格（白银/美元）在周五下跌。白银交易价格为每金衡盎司 50.91 美元，较周四的 52.17 美元下跌了 2.42%。

白银价格自年初以来已下跌 28.38%。

金银比显示需要多少盎司白银才能等同于一盎司黄金的价值，周五为 78.54，高于周四的 77.08。

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荷兰国际集团（ING）的弗朗切斯科-佩索莱（Francesco Pesole）指出，欧洲央行（ECB）维持利率不变，但释放出鹰派信号，行长克里斯蒂娜-拉加德（Christine Lagarde）暗示将进一步收紧政策，且据报导官员们已准备在 12 月加息。尽管拉加德即将离任以及其继任者的人选可能给欧元带来潜在下行风险，但佩索莱认为，随着美元面临的下行风险不断上升，欧元/美元有望重新测试 1.1200–1.1250 区域。

欧洲央行释放进一步收紧政策信号

"昨天，欧元经历了一点小幅过山车行情，因为欧洲央行维持利率不变。声明最初给人的感觉略偏鸽派，其中提到金融环境对通胀和增长构成压力。但随后，行长克里斯蒂娜-拉加德在新闻发布会上发表了几句鹰派言论，支撑了欧元。"

"拉加德表示，会议上讨论了加息问题，并暗示政策走向仍是进一步收紧。她也没有暗示法国债券正在促使欧洲央行重新考虑鸽派立场。最后，数小时后媒体惯常收到的消息显示，官员们已‘准备好’在 12 月加息。这再次明确支持了利率预期，并使欧元获得更好的支撑。"

"顺带一提，拉加德将于 2 月 7 日正式辞职，这使得其继任者的宣布时间提前了几个月。巴勃罗-埃尔南德斯-德科斯（Pablo Hernández de Cos，鸽派）和克拉斯-克诺特（Klaas Knot，鹰派）是最有可能的人选。如果前者被宣布接任，可能会给欧元带来一些下行风险。"

"我们认为，欧元/美元有相当大的机会重新测试 1.120-1.1250 区域，因为美元面临与人工智能股票和美国中期选举相关的下行风险。"

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荷兰合作银行高级宏观策略师 Bas van Geffen 指出，随着市场聚焦美国中期选举后美伊冲突可能重新升级，油价已升至 4 月以来的最高水平。拉博银行策略师预计，美国、以色列及联军可能对伊朗和胡塞武装发动打击，并伴随对海湾国家的袭击，这将支撑更高的成品油价格预测，并使能源通胀持续高企。

战争情景支撑更高的能源价格

"但所有目光正越来越转向下周的美国中期选举，以及投票结束后美伊战争重新升级的风险。随着可能出现新的美国对伊朗打击的证据不断增加，油价已升至 4 月以来的最高水平。"

"正如我们的全球和能源策略师所写，我们假设美国、以色列以及更广泛的阿拉伯和欧洲联盟可能会攻击伊朗和胡塞武装，并保卫沙特阿拉伯。如果这种升级发生，伊朗和胡塞武装很可能会攻击海湾国家，并可能波及埃及。这场冲突可能会以不同强度持续到 2027Q1 末。"

"这将推动油价维持高位。我们最主要的担忧仍然是柴油和船用燃料油。在伊朗和乌克兰战争之间，全球用于生产汽油、柴油和其他燃料的炼油产能中，近 12% 处于停产状态。"

"如果俄罗斯-乌克兰和中东局势都出现双重升级，库存下降幅度将会更大；而看起来，推动价格走低并带动库存回升的唯一途径，是俄罗斯-乌克兰和美伊战争同时双重降级。这就是我们上调成品油价格预测的依据。"

"因此，能源通胀注定将在一段时间内维持高位。拉加德总统承认，未来几个季度通胀将远高于目标水平。"

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• 在债券收益率下滑和伊朗外交希望的背景下，DXY 连续第三天吸引卖盘。
• 地缘政治不确定性和美联储加息押注可能提供一些支撑，并帮助限制跌幅。
• 建设性的技术面布局支持低位出现逢低买盘的可能性。

美元指数（DXY）跟踪美元对一篮子货币的表现，继 FOMC 会议后回调跌势已连续第三天延续，周五跌至本周区间下沿。该指数在欧洲时段前半段交投于 101.70-101.65 区域附近，当日下跌约 0.20%，在基本面信号喜忧参半的背景下，似乎有望连续第三周收跌。

美国国债收益率大幅下挫，因投资者在疲弱的科技公司财报后涌入避险政府债券，担忧大规模人工智能支出可能无法带来足够回报。此外，市场对通过外交途径结束中东冲突的希望重燃，也削弱了避险美元（USD）。不过，也门受伊朗支持的胡塞武装与沙特阿拉伯之间的敌对行动升级，以及美国和以色列威胁在美国中期选举后重启袭击，使地缘政治风险溢价仍然存在。除此之外，市场押注美国联邦储备委员会（Fed）将在 12 月再次加息，可能会为 DXY 提供顺风，并帮助限制更深的跌幅。

从技术角度看，日内跌破 8 月至 10 月上涨行情的 23.6% 斐波那契回撤位，有利于看跌交易者，并支持进一步贬值的观点。此外，移动平均趋同/背离（MACD）指标已跌破零轴且柱状图为负，表明上行动能正在放缓。不过，相对强弱指数（RSI）接近 50，暗示在此前超买读数之后，短期内可能出现一些盘整，而非明确反转。因此，后续任何下跌都可能在 101.28 的 38.2% 回撤位获得支撑，随后是 100.77 的 50% 水平，并受到 100.66 的 100 日简单移动平均线（SMA）支撑。

更深的回调可能会在 100.26 的 61.8% 回撤位附近吸引买盘；若该位失守，则将暴露 99.53 的 78.6% 水平以及 98.60 的斐波那契锚点。上行方面，初步阻力位出现在 101.91 的 23.6% 斐波那契回撤位，更强阻力位则在 103.00 附近的周期高点。

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DXY 日线图