外汇新闻

德意志银行策略师指出，Alphabet 和三星令人失望的业绩盖过了微软强劲的云业务表现，令美国股指期货承压。他们表示，亚洲市场整体走弱，而欧洲股市则在能源价格上涨之际难以明确方向。亚马逊和英特尔即将公布的财报仍是市场关注焦点。

科技财报令人失望，纳斯达克期货回落

"Alphabet 的股价在盘后交易中暴跌近 -10%，此前其第三季度销售额因令人失望的 Google Services 收入而略低于分析师预期（963 亿美元 vs 984 亿美元预估）。由于广告收入增速降至五个季度以来最慢，业绩引发了市场对其不断飙升的资本支出是否能足够快带来回报的质疑。"

"与此同时，三星电子今晨在亚洲交易中下跌约 -5%，原因是其芯片部门的营业利润低于分析师乐观预期，且公司推迟了新的股东回报计划。"

"微软在延长交易时段上涨约 +3%，此前其云计算收入表现超出预期（同比 +48% vs 预期 +44%），但这不足以提振今晨整体低迷的科技情绪。纳斯达克期货下跌 -1.20%，标普 500 期货下跌 -0.35%。"

"今晨大多数亚洲市场也呈现更为低迷的情绪，韩国综合股价指数（KOSPI）在三星财报公布后下跌 -1.20%，不过较此前约 -3% 的跌幅已有所回升。其他市场方面，沪深 300 指数（-1.20%）和上证综合指数（-0.93%）也在走低。"

"相比之下，日经指数（+0.66%）和标普/澳大利亚证券交易所 200 指数（+0.45%）逆势走强，而恒生指数（+0.06%）则在涨跌之间波动。科技财报今日仍将是焦点，亚马逊和英特尔将公布业绩。"

"能源价格上涨也意味着欧洲股市难以获得牵引力。斯托克 600 指数（+0.07%）、富时 100 指数（+0.07%）和 CAC 40 指数（-0.00%）收盘基本持平，而西班牙 IBEX 指数（-1.45%）则录得更大跌幅。"

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• 在前一交易日美联储决议后自17个月低点反弹后，欧元/美元再度遭遇新的卖盘。
• 鹰派美联储和地缘政治风险支撑美元，而法国债务危机拖累欧元。
• 交易员现在关注重要的美国宏观数据发布以及至关重要的欧洲央行决议，以寻求新的推动力。

周四欧洲时段前半段，欧元/美元维持轻微看空偏向，目前交投于1.1150下方，接近2025年5月以来的最低水平。不过，由于交易员正密切等待重要的美国宏观数据发布以及关键的央行事件，下行空间仍受到一定支撑。

美国第三季度GDP初值报告以及美国个人消费支出（PCE）价格指数将于今日稍晚公布，市场将从中寻找更多有关美联储（Fed）未来政策路径的线索。关键数据反过来将推动美元（USD）走势，并为欧元/美元提供一定动能。随后，市场焦点将转向备受期待的欧洲央行（ECB）决议。

市场普遍预计欧洲央行将维持利率不变，同时保持鹰派偏向，暗示12月可能加息25个基点（bps）。交易员还将进一步审视随附的政策声明以及欧洲央行行长克里斯蒂娜-拉加德（Christine Lagarde）的讲话，这些内容可能会给欧元带来一些波动，并进一步为欧元/美元带来短线交易机会。

与此同时，市场对法国债务水平不断恶化以及明年大选前政治僵局的担忧，继续打压欧元。另一方面，美元在前一交易日自两周高点回调后重新获得正面动能，原因是市场对美联储鹰派押注升温以及地缘政治不确定性。这反过来令欧元/美元承压，并支持其进一步下跌的观点。

在市场普遍预期的举措中，美联储在10月政策会议结束时以10票对2票维持利率不变，理事丽莎-库克（Lisa Cook）和克利夫兰联储主席贝丝-哈马克（Beth Hammack）倾向于加息25个基点。除此之外，美联储主席凯文-沃什（Kevin Warsh）在会后新闻发布会上表示，央行仍对中东冲突引发的持续通胀风险保持警惕。

这进一步加剧了市场对能源驱动型价格压力的担忧，并支撑了美联储进一步收紧政策的前景。根据芝加哥商品交易所集团（CME Group）的FedWatch工具，交易员目前定价美联储在12月政策会议上提高借贷成本的概率约为80%。这种鹰派前景反过来有利于美元多头，并验证了欧元/美元近期的负面前景。

欧元/美元 4小时图

技术分析

欧元/美元货币对在 4 小时图上仍维持看跌的短期基调，位于 100 周期指数移动均线（EMA）1.1216 下方。不过，空头可能会等待跌破 1.1115-1.1110 区域后，再布局以延续过去两个月左右所见的、已相当明确的下行趋势。

上行方面，交易员可能会关注接近 1.1160 的日内波段高点，以寻找筑底或看跌走势延续的迹象。不过，任何进一步反弹都可能在 1.1200 附近遭遇阻力，其后是位于 1.1215 的 100 周期 EMA。要缓解当前的下行压力，需要持续站上该水平。

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• 周四，随着美元逢低买盘的出现，黄金遭遇新的抛售压力。
• 美联储鹰派预期和地缘政治风险重燃了对这种避险美元的需求。
• 交易员现在关注美国第三季度 GDP 报告和关键的 PCE 价格指数，以寻求一些推动力。

黄金（XAU/USD）在欧洲时段前半段维持明显承压的基调，在看跌的基本面背景下，交投于日内区间下沿附近，约 4,030 美元。美元（USD）在周三美联储会议后自两周高点回调后重新吸引买盘，并被视为压制这一贵金属的关键因素。

如市场普遍预期，美国联邦储备委员会（Fed）在 10 月政策会议结束时以 10-2 的投票结果维持利率不变，理事丽莎-库克（Lisa Cook）和克利夫兰联储主席贝丝-哈马克（Beth Hammack）倾向于加息 25 个基点。与此同时，美联储主席凯文-沃什（Kevin Warsh）在会后新闻发布会上表示，央行仍对持续通胀和地缘政治风险保持警惕。再加上对能源驱动型价格压力的担忧，这为美联储进一步收紧政策的前景提供了支撑。根据芝加哥商品交易所集团（CME Group）的 FedWatch 工具，交易员目前认为美国央行在 12 月政策会议上提高借贷成本的概率约为 80%。鹰派前景反过来重燃了对美元的需求，并促使资金流出不生息的黄金。

此外，中东局势进一步升级的担忧也支撑了这种避险美元。事实上，《华尔街日报》周二报道称，美国官员已告知数个海湾阿拉伯国家，为在 11 月 3 日中期选举后对伊朗展开一场短暂而激烈的军事行动做好准备。另一方面，伊朗外长阿巴斯-阿拉格齐（Abbas Araghchi）表示，武装部队已准备好保卫国家，同时德黑兰将继续与中间人保持密切联系，以给外交留出机会。与此同时，以卡塔尔为首的地区调解方正努力重启美伊谈判，以防止战争重启。另据报道，美国副总统 JD 万斯（JD Vance）已致信伊朗最高国家安全委员会秘书穆赫辛-雷扎伊（Mohsen Rezaei），试图重启和平谈判。

尽管如此，地缘政治风险仍在发酵，因为伊朗支持的胡塞武装与沙特支持的也门政府之间的激烈战斗仍在持续。最新进展显示，胡塞武装周二表示，他们已用弹道导弹袭击了沙特阿拉伯的拉斯坦努拉（Ras Tanura）炼油厂——该国最大的炼油厂。此外，本周早些时候针对沙特东西输油管道沿线泵站的袭击加剧了供应中断担忧，并支撑了原油价格。反过来，这有利于美元多头，并表明黄金价格最小阻力路径仍然是下行。不过，交易员可能会避免激进押注，而是选择等待关键美国宏观数据的公布——第三季度初值 GDP 报告和个人消费支出（PCE）价格指数。

XAU/USD 4小时图

技术分析

黄金/美元货币对在过去一个月左右沿着一条向下倾斜的通道持续走低，并且在 4 小时图上仍维持在 100 周期指数移动平均线（EMA）下方的看跌短期基调。与此同时，移动平均收敛背离指标（MACD）已转为正值，相对强弱指数（RSI）徘徊在中性区域附近，约为 47.5。然而，改善的动能指标仅暗示，在由下行通道定义的更广泛下行偏向中，可能出现一次修正性反弹。

因此，任何试图展开的反弹更可能首先在 4,105 美元附近遭遇 100 周期 EMA 的初步阻力，随后在通道顶部约 4,125 美元处面临更强阻碍，届时卖压可能重新出现。下行方面，4,000 美元这一心理关口可能成为下一个值得关注的支撑位，然后是下降平行通道的下边界，约在 3,946 美元附近。若果断跌破这一底部，将强化当前的看跌结构，并为未来几个交易日进一步下跌打开空间。

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• 道琼斯期货上涨，但在 Alphabet 财报下滑后，科技股拖累标普 500 和纳斯达克走低。
• 盘后交易中，Alphabet 因人工智能支出担忧暴跌 10%，而微软则因 Azure 云业务强劲增长上涨 4%。
• 在通胀居高不下之际，美联储将利率维持在 3.75%–4.00% 不变，且有两位官员投反对票。

周四欧洲交易时段，美国股指期货表现不一。道琼斯期货上涨 0.37%，交投于 52,890 附近，而标普 500 期货下跌 0.38%，至 7,750 左右，纳斯达克 100 期货下跌 1.2%，至 29,620 附近。交易员目前正将注意力转向即将公布的美国个人消费支出（PCE）价格指数，这是美联储首选的通胀指标，以便更清晰地了解货币政策未来走向。

市场分化主要由大型科技公司财报推动。Alphabet 在盘后交易中暴跌约 10%，此前该公司公布的第三季度营收在大多数核心业务上均弱于预期，重新引发了市场对人工智能投资高成本的担忧。相反，微软在季度业绩好于预期后上涨近 4%，其 Azure 云基础设施业务的强劲增长提供了支撑。

与此同时，美联储如广泛预期那样将利率维持在 3.75%–4.00% 不变，但对下一步政策方向提供的指引有限。在官方声明中，这家央行指出，经济活动持续扩张，受到韧性十足的国内支出、强劲的资本投资以及稳健的生产率增长支撑。在就业方面，美联储表示，新增就业与劳动力扩张相匹配，而失业率则保持相对稳定。

在承认价格压力仍然居高不下的同时，美联储选择暂停进一步加息，以便在决定下一步货币立场之前收集更多数据。该决定并非一致通过，美联储理事丽莎-库克（Lisa Cook）和克利夫兰联储主席贝丝-哈马克（Beth Hammack）投票反对，支持立即加息。

会后，美联储主席凯文-沃什（Kevin Warsh）重申委员会致力于将通胀拉回 2% 的目标，并强调经济的内在强劲。他还指出，美联储计划明年举行八次会议，其中包括一次不进行正式投票的会议，并预计 2028 年将举行六次政策制定会议。

星展银行集团研究经济学家Philip Wee指出，美联储的鹰派按兵不动并未延续美元的涨势，尽管美国国债收益率上升。他强调Kevin Warsh对未来加息持谨慎语气，以及即将公布的 PCE 通胀和2026年第三季度GDP 数据的重要性。Wee认为，具有韧性的增长与缓和的潜在通胀可能会挑战市场对美联储在2027年多次加息的预期。

美联储按兵不动削弱美元动能

"美联储的鹰派按兵不动不足以支撑美元的涨势。更值得注意的是，走软的 DXY 与上升的美国国债收益率之间的背离。"

"美联储主席Kevin Warsh拒绝确认12月加息，使市场只能依赖今天公布的 PCE 通胀和2026年第三季度GDP 报告来获取指引。尽管总体数据可能会更高，但市场可能会仔细审视通胀和增长的潜在构成。"

"预计9月总体 PCE 通胀将从8月的同比3.4%（环比0.3%）升至同比3.6%（环比0.5%），而核心通胀预计将从同比3.0%（环比0.2%）小幅升至同比3.1%（环比0.3%）。3Q26 GDP增长的初步估计预计将从2Q26的2.2%加速至按年率计算的3.2% QoQ saar，而个人消费支出预计将从3.8%放缓至3.4%。"

"韧性增长与缓和的潜在通胀相结合，应会促使市场重新评估其对美联储在2027年多次加息的预期。"

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• 美国经济预计在第三季度将以 3.2%的年化速度扩张。
• 美国“例外论”叙事应保持不受动摇。 
• 美元继续保持多日反弹势头。

美国经济分析局（BEA）定于周四公布其对 7 月至 9 月期间国内生产总值（GDP）的初步估计，分析师预计数据显示年化增长将达到稳健的 3.2%，较上一季度录得的 2.2%扩张有明显改善。

地缘政治紧张局势下，市场为美国增长和 PCE 数据做准备

投资者在周四公布美国 7 月至 9 月期间初步 GDP 数据前感到不安，该数据通常被认为是每季度发布的三项估计中最能影响市场的一项。除了总体增长外，国内日程还包括个人消费支出（PCE）报告所衡量的通胀数据，这是美联储（Fed）首选的通胀指标。

即将公布的 GDP 数据仍然至关重要，因为市场参与者将寻找中东持续危机以及关税影响的任何迹象。就通胀而言，市场参与者还预计特朗普关税的影响以及能源价格周围加剧的波动仍将是关注重点。

该数据公布前，美联储 10 月 28 日至 29 日会议已结束，委员会如市场普遍预期那样决定将联邦基金目标利率区间（FFTR）维持不变。

报告中还包括 GDP 价格指数，通常称为 GDP 平减指数，它衡量所有国内生产商品和服务的通胀，包括出口但不包括进口。在美国-伊朗-霍尔木兹冲突持续以及其对原油价格影响的背景下，这些数据将变得更加重要。

亚特兰大联储的 GDPNow 模型因其实时追踪经济活动而备受关注，截至 10 月 28 日更新时，预计第三季度 GDP 将扩张 3.3%（10 月 27 日为 3.4%）。

GDP数据何时公布，以及它将如何影响美元指数？

美国GDP报告定于周四GMT12:30公布，如果数据出现大幅意外，无论好坏，都可能对美元（USD）产生关键影响，因为市场几乎完全聚焦于中东局势的发展。除了整体增长数据外，市场还将仔细审视GDP物价指数和PCE的更新，这些都是关键数据点，可能改变市场对美联储利率路径和美元方向的预期。

强于预期的GDP，甚至符合预期的读数，都应继续强化美国“例外论”叙事，为当前美元反弹提供支撑。另一方面，通胀数据预计将与本月早些时候公布的CPI数据所显示的趋势一致。

在持续复苏的背景下，美元指数（DXY）的整体技术前景仍然偏向积极。该指数目前交投于其18个月区间的上沿，位于102.00关口上方。值得注意的是，只要维持在接近99.60的200日SMA上方，积极前景预计将保持不变。若进一步上涨，下一道阻力将是102.94（10月14日）的年内高点。

下行方面，周低点101.44（10月22日）构成初步支撑，其次是暂时的100日和55日SMA，分别位于100.62和100.57。再往下是更关键的200日SMA 99.60，其前方是9月9日的9月低点98.59。

动能指标偏向看涨，相对强弱指数（RSI）接近61，平均趋向指数（ADX）接近36，表明近期上涨走势背后的力量正在增强。

• 纽元/美元从0.5584低点反弹，但仍受限于0.5600下方区间。
• 纽元仍在努力摆脱纽储行决定维持利率不变所引发的看跌压力。
• 带有鸽派倾向的美联储在亚洲早盘为纽元提供了一些支撑。

周四，纽西兰元（NZD）回吐此前兑美元（USD）的涨幅，日线转为下跌，在周三大跌近1%后，短线看跌趋势依然完好。欧洲时段开盘时，纽元/美元交投于0.5615，亚洲交易时段从0.5584低点反弹后在0.5635附近受阻。

周三，纽元大幅下跌，因为新西兰储备银行（RBNZ）维持利率不变，令原本预期加息25个基点的投资者感到失望。行长安娜-布雷曼（Anna Breman）提到12月可能进一步加息，但纽元仍然承压。

周三晚些时候，美国联邦储备委员会（Fed）也按兵不动，主席凯文-沃什（Kevin Warsh）的言论被认为偏鸽派，这限制了美元的反弹，并为该货币对提供了一些支撑。

沃什暗示未来还会进一步收紧货币政策，但拒绝承诺具体时间。此外，他表示“货币药方开始奏效”，且央行可能在无需“让人们失业”的情况下将通胀带回目标，这表明终端利率可能低于预期。

技术分析：空头仍占主导，0.5567低点近在咫尺

纽元/美元交投于0.5619，因多头未能在今日早些时候站上0.5635上方，短期看跌倾向依然存在。14日相对强弱指数（RSI）已回落至30低位附近，而移动平均收敛背离（MACD）仍处于负值区域，两者共同暗示下行压力仍在发挥作用。

初步阻力位于盘中高点0.5637，这一水平将阻挡汇价通往0.5700区域的道路；该区域曾在10月21日、25日和27日压制多头，9月22日高点则接近0.5750。

下行方面，周三低点0.5584可能在空头面前构成考验，随后是10月早些时候触及的上述18个月低点0.5567。进一步下方，6月至8月涨势的127.2%斐波那契回撤位，接近0.5530，似乎是一个合理目标。

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ING 的 Francesco Pesole 预计欧洲央行将维持利率不变，并认为在油价和天然气价格高企的情况下，法国债券市场压力不足以触发鸽派转向。市场对 12 月加息的概率有所定价，但 ING 预计沟通措辞将保持谨慎。该行认为欧元/美元将守在 1.110 上方，而美国数据可能带来温和的下行压力。

欧元料守住关键支撑上方

"欧洲央行今天很可能维持利率不变。我们在 ECB 速查表中列出了四种情景：其中三种涉及按兵不动，而一种非常鹰派的情景则是加息。我们的基准观点是中性。"

"我们认为，目前还不到法国债券市场动荡足以促使欧洲央行明显转向鸽派的阶段，尤其是在油价和天然气价格如此高企的情况下（TTF 昨日在欧洲触及 100 欧元/MWh）。"

"我们预计市场的大部分反应将取决于欧洲央行对法国局势以及今年再次加息前景的措辞。市场对 12 月加息的定价为 21 个基点，而在 9 月，官员们在利率公布后数小时内按惯例向媒体释放信号时曾表示，年底前加息是有可能的。"

"无论如何，我们都不认为这次会议会成为欧元的转折点。欧元/美元已经显示其尚未准备好跌破 1.110，我们也不认为今天的欧洲央行风险事件会引发大幅下跌。不过，美国数据推动美元略微走强，可能会继续对该货币对施加温和压力。"

"若暗示 12 月"可能"加息，在我们看来将构成温和的鹰派意外。然而，我们认为更可能出现的是措辞略显保留的信息，也许会表示 12 月加息"有可能"或"在考虑之中"。"

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• 美元/加元可能跌向 1.3940 附近的下降楔形底部。
• 14 日相对强弱指数回落至 39 附近，暗示当前看跌动能占主导。
• 主要阻力位在 1.4042 的九日 EMA。

周四欧洲时段，美元/加元连续第二个交易日维持低迷，交投于 1.3990 附近。日线图技术分析显示，该货币对价格仍处于下降楔形形态内，表明卖压正在减弱，暗示可能出现看涨突破。

美元/加元短期内仍偏向看跌，因为其维持在九日和 50 周期指数移动平均线（EMA）下方。该货币对已从近期高点回落，14 日相对强弱指数（RSI）滑落至约 39，暗示当前看跌动能占主导，而非明显的超卖状态；与此同时，FXS 美联储情绪指数约为 142，表明政策背景偏软，但目前未能为汇率提供支撑。

下行方面，美元/加元可能在 1.3940 附近的下降楔形下边界找到初步支撑。若跌破该楔形，可能会给该货币对带来下行压力，使其下探 5 月 21 日录得的 1.3732 附近的五个月低点区域。进一步支撑位于 1.3481，这是自 2024 年 10 月以来的最低水平。

美元/加元可能反弹并测试 1.4042 的九日 EMA 附近这一主要阻力汇合区，随后是 1.4060 的 50 日 EMA，以及 1.4080 附近的下降楔形上边界。若进一步上破该汇合区，将为该货币对打开上行空间，指向 10 月 14 日录得的接近 18 个月高点 1.4299 附近区域。

加拿大央行加息被视为谨慎紧缩阶段的开始

ING 分析师指出，加拿大央行的最新举措基本在预期之中，加拿大央行“昨日将利率上调 25 个基点至 2.50%，符合市场预期”。他们补充称，“更强劲的经济活动以及对成本传导的担忧不断加剧，表明这不太可能是一次性举措”，尽管政策制定者强调他们“将谨慎推进”，凸显出对任何进一步紧缩的审慎态度。

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德国商业银行（Commerzbank）策略师 Henry Hao 博士和 Charlie Lay 指出，美元/印度卢比（USD/INR）小幅上涨，但仍稳稳交投于过去六个月以来的 94–97 区间内。他们强调印度工业生产表现韧性以及印度储备银行（RBI）的鹰派立场，同时警告称，居高不下的油价仍是印度卢比（INR）短期内的逆风因素。

卢比获得支撑，但油价构成拖累

"9 月工业生产同比增长放缓至 6.7%（彭博一致预期：7.2%），低于 8 月份下修后的 7.8%。制造业产出增长从此前的 8.6% 放缓至 7.6%，而电力和天然气生产则从 12.3% 放缓至 11.2%。"

"总体而言，9 月数据表明工业动能只是放缓，而非显著丧失。这与 10 月初步 PMI 相一致，后者显示制造业仍在持续扩张。资本品和中间品产出的强劲表明与投资相关的需求保持稳健，尽管消费耐用品增长放缓且非耐用品生产低迷，表明家庭需求复苏并不均衡。"

"这些数据总体上仍与印度储备银行（RBI）对 FY2026-27 年 GDP 增长 7.1% 的预测一致。最新的彭博调查显示，经济学家目前预计回购利率将在 2026 年底升至 5.75%，并在 2027 年第一季度升至 6.00%，而此前的峰值预期为 5.75%。这意味着到今年年底还将再加息 25 个基点，并在 2027 年第一季度再加一次。"

"美元/印度卢比（USD/INR）上涨 0.1% 至 95.23，仍稳稳处于过去六个月的 94-97 区间内。鹰派的印度储备银行（RBI）和韧性的国内增长仍是支撑因素，但高企的油价是短期内的关键逆风。"

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