外汇新闻
布朗兄弟哈里曼（BBH）的 Elias Haddad 指出，美元指数已从 10 月 CPI 公布后的高点回落，美元涨势相较于利差而言被视为过度。他强调，美国实际工资停滞可能会抑制市场对 12 月美联储加息 50 个基点的预期。
短期内美元涨势被视为过度
"美元指数（DXY）已从 2025 年 4 月初以来的最高水平回落，当时特朗普总统公布了他的“解放日”关税。美元涨势受到美国 10 月 CPI 火热数据公布后，美联储基金利率预期大幅重定价的推动，并因美联储鹰派言论而进一步放大。"
"不过，美元涨势可能已经走得过远、过快。美元已超出利差所隐含的水平，限制了短期内进一步上涨的空间。此外，12 月美联储基金利率大幅加息 50 个基点的定价，可能会受到美国实际工资停滞以及由此对消费支出造成的拖累所限制。"
"今天美国二线数据（每周初请失业金人数和 10 月成屋销售）预计不会带来太大影响，市场焦点将继续放在美联储官员讲话上。"
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据路透社周四发布的一项调查显示，欧洲央行（ECB）预计将在 12 月将存款利率上调 25 个基点至 2.75%。接受调查的 71 位经济学家均预计下个月将加息。其中，46 位预计存款利率将见顶于 2.75%，而 25 位则认为还会再加息一次，最可能发生在 2027 年第一季度。
经济学家上调了一个月前的通胀预测，目前预计欧元区通胀率至少在 2027 年第二季度之前将维持在欧洲央行 2% 目标的约两倍。
他们预计 2026 年通胀率平均为 3.1%，2027 年为 2.8%，高于 10 月调查中的 3.0% 和 2.6%。核心通胀也预计将回升，本季度平均为 2.6%，2027 年第一季度为 2.8%。
增长前景也有所改善。经济学家目前预计，欧元区经济将在 2026 年增长 1.1%，2027 年增长 1.3%，高于 10 月调查中的 1.0% 和 1.2%。
欧央行常见问题（FAQ）
位于德国法兰克福的欧洲中央银行是欧元区的储备银行。欧洲央行为该地区设定利率并管理货币政策。欧洲央行的主要任务是维持物价稳定，这意味着将通胀率保持在2%左右。它实现这一目标的主要工具是提高或降低利率。相对较高的利率通常会导致欧元走强，反之亦然。欧洲央行管理委员会每年召开八次会议，制定货币政策决定。决定是由欧元区国家银行行长和包括欧洲央行行长克里斯蒂娜·拉加德在内的六个常任理事国做出的。”
“在极端情况下，欧洲央行可以实施一种叫做量化宽松的政策工具。量化宽松是指欧洲央行印制欧元，然后用这些欧元从银行和其他金融机构购买资产——通常是政府债券或公司债券。量化宽松通常会导致欧元走弱。当仅仅降低利率不太可能实现价格稳定的目标时，量化宽松是最后的手段。欧洲央行在2009年至2011年的金融危机期间、2015年通胀持续低迷期间以及新冠肺炎大流行期间都使用了这种方法。”
量化紧缩(QT)是量化宽松的反面。它是在量化宽松之后，当经济正在复苏，通胀开始上升时进行的。在量化宽松中，欧洲央行(ECB)从金融机构购买政府和公司债券，为它们提供流动性，而在QT中，欧洲央行停止购买更多债券，并停止将其持有的到期债券本金进行再投资。这通常对欧元有利(或看涨)。
Brown Brothers Harriman（BBH）的 Elias Haddad 报告称，英镑（GBP）对强劲的英国第三季度 GDP 反应有限，0.7%的季度环比增长由消费和投资推动。掉期市场仍然计入英国央行（BOE）连续加息的高概率，推动利率升至中性水平之上，并增加未来增长风险。目前，英国经济活动的韧性被视为对英镑有支撑，尤其是相对于欧元而言。
英国强劲增长支撑英镑
"英镑在很大程度上忽略了英国第三季度 GDP 的良好表现。实际 GDP 季率增长 0.7%，高于第二季度的 0.5%，符合市场共识和英国央行（BOE）的预测。家庭消费和固定投资是主要增长动力。"
"9 月实际 GDP 也意外向上，月率增长 0.2%（市场共识：0%），此前 8 月停滞不前，服务业、生产和建筑业的增长提供了支撑。"
"掉期曲线仍暗示，12 月 17 日再次加息 25 个基点至 4.25%的概率约为 70%，未来十二个月累计收紧幅度为 85 个基点。这将使政策利率远高于英国央行估计的 2-4%中性区间，从而增加未来经济增长明显放缓的风险。目前，英国经济活动的韧性强化了英国央行进一步加息的理由，这对英镑有利，尤其是相对于欧元而言。"
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- 日元走强，干预警告令美元/日元在 160.00 关口附近承压。
- 美元小幅回调带来一些缓解，不过美联储鹰派预期限制了日元的反弹。
- 日本央行（BoJ）政策制定者浅田一知郎（Toichiro Asada）的谨慎言论令进一步加息的步伐存疑。
周四，美元/日元小幅走低，此前该货币对一度升至 159.94，为两个多月来的最高水平。市场对美联储（Fed）更激进加息的押注增强了美元（USD），推动该货币对逼近 160.00，也让日本干预风险重新成为焦点。截至发稿，美元/日元交投于 159.70 附近，当日下跌 0.10%。
日本最高外汇事务官员三村淳（Atsushi Mimura）周四表示，近期汇率波动过快，并补充称，“现在忘记今年夏天发生的事情还为时过早。”7 月 30 日至 8 月 3 日期间，日元兑美元汇率一度贬至接近 164，创约 40 年来最低水平后，日本在三天内创纪录地花费 15.4 万亿日元买入日元。
日本释放捍卫日元的准备信号，美元走强令干预更复杂
三菱日联/三菱东京日联银行（MUFG/BTMU）分析师认为，近期官方言论“释放出强烈信号，表明日本已准备再次干预以支撑日元”，他们认为这一立场“应有助于限制美元/日元进一步升破 160.00”。不过，他们警告称，“在美元因市场预期美联储更快加息而全面走强的情况下，现在要扭转美元/日元的上行趋势将更加困难。”在他们看来，“如果进一步干预风险上升有助于稳定美元/日元，而美元继续更广泛走强，那么非美元日元交叉盘可能会走低。”
不过，周四美元（USD）小幅回落，给日元（JPY）带来一些喘息空间。追踪美元兑六种主要货币表现的美元指数（DXY）在触及 103.08、创下自 2025 年 4 月以来最高水平后，目前交投于 102.88 附近。
交易员目前已完全计入美联储 12 月加息的预期，其中加息 25 个基点（bps）是最可能的结果，且加息 50 个基点的概率也不小。本周早些时候，美国消费者通胀数据强于预期，以及美联储官员呼吁进一步加息以将通胀拉回 2% 的目标，令这些押注进一步升温。
与此同时，日本央行（BoJ）董事会成员浅田一知郎（Toichiro Asada）警告称，“加息可能损害经济，降低核心通胀。”他表示，鉴于政策利率已处于中性区间，“进一步加息可能对经济产生更大影响”，并称日本央行“必须谨慎对待加息步伐”。浅田还表示，考虑到增长和消费疲弱，当前的价格上涨“未必由需求推动”。
交易员现将关注周四稍晚公布的美国每周初请失业金人数以及周五的生产者价格指数（PPI），以寻找有关美联储 12 月决策的新线索。
- 欧元/英镑维持在较高水平，上行尝试受限于 0.8370 下方。
- 欧元受到油价下跌 20% 的支撑。
- 在英国，乐观的 GDP 和工业生产数据未能为英镑提供支撑。
本周，欧元（EUR）兑英镑（GBP）在略高区间内盘整，主要受较低油价的支撑，不过更广泛的趋势仍显示出受限的基调。欧元/英镑在上周自 0.8320 低点反弹后，于 0.8350 上方获得支撑，但迄今上行尝试仍受限于 0.8370 下方。
由于油价下跌，欧元这一共同货币获得了一些支撑，这为欧元区经济提供了些许缓解。布伦特原油较上周高点下跌约 20%，过去几天一直徘徊在 90 美元水平上方不远处，创下自 9 月初以来的最低价格。
从宏观经济层面看，英国国内生产总值（GDP）第三季度增长 0.7%，同比增长 1.9%，符合预期，工业生产和服务业产出增幅也超出预期。然而，这对英镑的影响却较为有限。
欧元区方面，周四经济日历较为清淡，焦点将是欧洲央行（ECB）行长克里斯蒂娜-拉加德在美国时段后期于巴黎一场经济活动上的讲话。不过，拉加德不太可能改变市场对该行将在 12 月 17 日下次会议上加息 25 个基点的预期。
技术分析：欧元在更广泛的看跌趋势中小幅修正走高
欧元/英镑交投于 0.8358，短线整体基调中性，但在 10 月份暴跌超过 3% 后，更广泛的看跌趋势仍然完好。4 小时图上的动量指标喜忧参半，相对强弱指数（14）维持在 50 中线之上，而移动平均趋同背离（MACD）则略微滑入负值区域，整体显示缺乏明确方向。
多头需要突破周三高点 0.8370 以及 10 月 28 日高点 0.8380，才能进一步指向 10 月 26 日高点 0.8400 区域。下行方面，若跌破周三低点 0.8350，则 11 月 6 日和 9 日低点附近的 0.8335 将重新成为焦点。
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下表显示了 英镑 (GBP) 对所列主要货币 今日的变动百分比。[货币名称]对[货币名称]最强。
| USD | EUR | GBP | JPY | CAD | AUD | NZD | CHF | |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| USD | 0.00% | 0.07% | -0.08% | -0.02% | 0.32% | 0.02% | -0.12% | |
| EUR | -0.01% | 0.06% | -0.11% | -0.04% | 0.32% | -0.00% | -0.13% | |
| GBP | -0.07% | -0.06% | -0.15% | -0.10% | 0.26% | -0.05% | -0.20% | |
| JPY | 0.08% | 0.11% | 0.15% | 0.05% | 0.40% | 0.08% | -0.05% | |
| CAD | 0.02% | 0.04% | 0.10% | -0.05% | 0.35% | 0.03% | -0.10% | |
| AUD | -0.32% | -0.32% | -0.26% | -0.40% | -0.35% | -0.30% | -0.45% | |
| NZD | -0.02% | 0.00% | 0.05% | -0.08% | -0.03% | 0.30% | -0.11% | |
| CHF | 0.12% | 0.13% | 0.20% | 0.05% | 0.10% | 0.45% | 0.11% |
热图显示了主要货币相对于其他货币的百分比变化。基础货币从左列中选取，而报价货币从顶部行中选取。例如，如果您从左列选择 英镑 并沿着水平线移动到 美元 ，则框中显示的百分比变化将表示 GBP (基数)/ USD (报价)。
- 印度卢比在触及对美元的新六个月高点后回调。
- 随着美联储更大幅度加息的预期浮现，美元表现优于其他主要货币。
- FIIs 继续提高其在印度 股市的持股。
印度卢比（INR）周四在触及新的六个月低点后对美元（USD）回调。随着美元延续涨势，USD/INR 货币对从当日低点 93.65 反弹至接近 94.00。
在亚洲交易时段，衡量美元兑六种主要货币价值的美元指数（DXY）刷新 18 个月高点，至 103.08 附近。
是什么推动了美元的反弹？
随着金融市场开始考虑美联储（Fed）在 12 月政策会议上大幅加息的可能性，美元走强。
道明证券（TD Securities）表示，消费者物价指数（CPI）数据“强劲上行意外使得 12 月加息几乎已成定局”，并重申该数据“无疑锁定了美联储 12 月加息”。策略师指出，“在周二沃勒的讲话之后，讨论现在已转向 FOMC 将加息 25 个基点还是 50 个基点”，因为沃勒在 CPI 公布前的言论已将市场焦点进一步转向潜在的“追赶式”行动的必要性。道明证券写道，当前讨论的重点将是美联储是否应在 12 月实施“追赶式 50 个基点加息，还是维持 25 个基点加息，并就 1 月可能的后续行动给出强烈指引”。目前，他们强调，“我们仍倾向于加息 25 个基点，但 1 月再次加息的风险正在上升。”
为什么 INR 在过去几周表现强劲？
受海外投资强劲流入印度股市的推动，印度货币表现优于其他货币。外国机构投资者（FIIs）继续增加对印度股票市场的投资，而全球人工智能（AI）股票的新一轮逆风以及能源价格下跌，强化了将“印度”视为具有竞争力的押注。
截至目前，11 月份除 11 月 08 日周日的排灯节穆胡拉特交易时段外，外国投资者在所有交易日均为净买家。外国投资者累计投资 65735.57 亿卢比。
全球 AI 行业出现了哪些新的逆风？
在美国（US）中期选举中民主党获胜后，市场对 AI 基础设施支出能否持续的担忧，令与 AI 相关的股票陷入动荡。
而现在，随着《纽约时报》（NYT）报道称英伟达首席执行官 Jensen Huang 与被指为中国间谍的 Alice Huang 有婚外情，以及有关他与下属、英伟达医疗保健业务副总裁 Kimberly Powell 存在关系的传闻，市场担心 Jensen Huang 可能被替换，这或将令 AI 股票承压。
《华尔街日报》（WSJ）报道称，英伟达董事会正准备罢免这位首席执行官，并补充称未来 48 小时可能出现波动。
油价下跌——净能源进口国的利好因素
由于市场希望美国和伊朗更倾向于达成协议而非重启军事攻击，油价下跌，这提升了印度等严重依赖石油进口以满足能源需求的经济体货币的吸引力。
截至发稿，11 月 19 日到期的 MCX 原油合约下跌 2.42%，略低于 8,000 卢比。
美元/印度卢比技术分析
在日图上，美元/印度卢比交投于 94.00，因现货价格仍低于 94.61 的 20 期指数移动平均线（EMA），短期维持看跌基调。价格位于这一短期 EMA 下方表明，反弹目前仍受限制，而 14 期相对强弱指数（RSI）位于 31.96，徘徊在超卖区域上方，暗示下行动能仍然存在，但正逐步趋于稳定。
该货币对已反弹，并测试此前位于 94.00 附近的跌破位
上行方面，初步阻力位于 20 周期 EMA 94.61，日收盘价若站上该阻力位，将缓解眼前的抛售压力。下行方面，六个月低点 93.65 为即时支撑；若跌破该水平，将使该货币对进一步下探至 93.00。
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印度经济常见问题（FAQ）
从2006年到2023年，印度经济的平均增长率为6.13%，使其成为世界上增长最快的国家之一。印度的高增长吸引了大量外国投资。这包括外国直接投资(FDI)进入实体项目和外国资金进入印度金融市场的外国间接投资(FII)。投资水平越高，对卢比(INR)的需求就越高。印度进口商对美元需求的波动也会影响印度卢比。
印度必须进口大量的石油和汽油，因此石油价格会对卢比产生直接影响。石油在国际市场上主要以美元交易，因此如果石油价格上涨，对美元的总需求增加，印度进口商不得不出售更多的卢比来满足需求，这对卢比来说是贬值的。
通货膨胀对卢比有着复杂的影响。最终，它表明货币供应量增加，从而降低了卢比的整体价值。然而，如果它超过了印度储备银行(RBI) 4%的目标，RBI将提高利率，通过减少信贷来降低它。较高的利率，特别是实际利率(利率与通货膨胀率之差)使卢比走强。它们使印度成为国际投资者投资的更有利可图的地方。通货膨胀率的下降可以支撑卢比。与此同时，较低的利率可能对卢比产生贬值作用。
印度近期历史上的大部分时间都是贸易逆差，表明其进口大于出口。由于大多数国际贸易是以美元进行的，有时由于季节性需求或订单过剩，大量进口会导致大量的美元需求。在此期间，卢比可能会走弱，因为它被大量出售以满足对美元的需求。当市场波动加剧时，对美元的需求也会飙升，对卢比也会产生类似的负面影响。
- 澳元/美元跌至 0.6833 附近，因澳元表现不及其他货币。
- 美联储在 12 月会议上加息已成定局。
- 投资者密切等待澳储行货币政策会议纪要以及行长米歇尔-布洛克的讲话。
周四，澳元（AUD）表现不及其他主要货币，在欧洲交易时段兑美元（USD）下跌 0.15%，交投于 0.6833 附近。由于市场专家怀疑澳大利亚央行（RBA）货币紧缩周期能否延续，澳元承压。
下表显示了 澳元 (AUD) 对所列主要货币 今日的变动百分比。 澳元 对 瑞郎 最弱。
| USD | EUR | GBP | JPY | CAD | AUD | NZD | CHF | |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| USD | -0.02% | 0.03% | -0.13% | -0.03% | 0.30% | 0.00% | -0.17% | |
| EUR | 0.02% | 0.06% | -0.11% | -0.01% | 0.33% | 0.03% | -0.14% | |
| GBP | -0.03% | -0.06% | -0.15% | -0.08% | 0.28% | -0.03% | -0.20% | |
| JPY | 0.13% | 0.11% | 0.15% | 0.09% | 0.43% | 0.12% | -0.04% | |
| CAD | 0.03% | 0.01% | 0.08% | -0.09% | 0.33% | 0.04% | -0.13% | |
| AUD | -0.30% | -0.33% | -0.28% | -0.43% | -0.33% | -0.29% | -0.46% | |
| NZD | -0.01% | -0.03% | 0.03% | -0.12% | -0.04% | 0.29% | -0.14% | |
| CHF | 0.17% | 0.14% | 0.20% | 0.04% | 0.13% | 0.46% | 0.14% |
热图显示了主要货币相对于其他货币的百分比变化。基础货币从左列中选取，而报价货币从顶部行中选取。例如，如果您从左列选择 澳元 并沿着水平线移动到 美元 ，则框中显示的百分比变化将表示 AUD (基数)/ USD (报价)。
华侨银行集团研究部（OCBC Group Research）分析师强调了澳储行上次决议释放出的混合信号，指出虽然声明中提到“通胀仍然居高不下，近期数据表明其具有广泛性”以证明加息合理，但同时也承认“自今年年初以来现金利率目标的上调已收紧金融条件。经济正在放缓，房价已大幅下跌，失业率也已上升”。
华侨银行进一步指出，澳储行已软化前瞻指引，声明中删除了“如有需要，包括进一步提高现金利率目标”这句话。在此背景下，华侨银行得出结论：“我们预计本轮周期不会再加息，下一步政策举措很可能是降息。”
为获取有关澳储行货币政策前景的新线索，投资者将关注 10 月政策会议的货币政策会议纪要以及定于周二发表的行长米歇尔-布洛克的讲话。
与此同时，美元整体走强也令澳元/美元承压。截至发稿，美元指数（DXY）在回吐早前涨幅后持平于 102.86 附近。盘中，美元指数一度刷新 18 个月高点至 103.08。
随着年底前美联储加息预期升温，美元指数创下新高
三菱日联金融集团（MUFG）分析师指出，美元“隔夜继续走强”，推动美元指数升至“年内新高 103.08”。他们认为，美元“重新获得上行动能，受到市场预期支撑，即美联储可能会因近期美国通胀数据持续强于预期而加快加息步伐”。在利率方面，MUFG 强调，“美国 2 年期国债收益率较上周末低点大幅上升约 33 个基点，但仍低于 9 月创下的 4.96% 高点。”
在政策前景方面，MUFG 指出，“12 月下一次 FOMC 会议上加息 25 个基点已被完全计入价格，市场参与者也进一步开始计入小概率加息 50 个基点的可能性。”他们补充称，“目前到 12 月已计入约 28 个基点的加息，而到明年 1 月的下一次会议已计入 43 个基点的加息，这表明即便美联储在 12 月加息 25 个基点，市场现在也预计其将在明年年初迅速再加息 25 个基点。”
MUFG 表示，市场对美联储更快收紧政策的预期，“受到本周美联储官员鹰派言论的推动。”他们提到理事 Christopher Waller，他“表示自己会考虑在 12 月投票支持更大幅度的 50 个基点加息”，以及达拉斯联储主席 Lorie Logan——现任有投票权成员——她表示，“FOMC 需要至少再实施两次 25 个基点的加息”，并且“今年冬天的行动速度可能会比 FOMC 今秋更快。”芝加哥联储主席 Austan Goolsbee 将于明年成为有投票权成员，他也将 10 月 CPI 报告形容为“又一份令人不安的报告，几乎令人震惊”，并特别指出服务业通胀“持续处于高位”。
MUFG 强调，“纽约联储主席 John Williams 更新后的观点可能更具分量。”他们回顾了他最近的表态，即现在是“积累更多信息的适当时机，以帮助我们判断合适的政策立场是什么，从而确保我们及时回到 2% 的目标。”尽管 MUFG 不预期“12 月会实施更大幅度的 50 个基点加息”，但他们判断，“现在更有可能的是，美联储可能会在 12 月和 1 月连续加息。”
在他们看来，这一不断演变的政策叙事是“将推动美元在年底前交易于更强水平的发展。”MUFG 总结称，“在当前阶段，可能需要美国金融条件大幅收紧和/或能源价格持续下跌，才能显著削弱市场对美联储更快加息的预期。”
澳元/美元技术分析
在日线图上，澳元/美元交投于 0.6835，维持短期看跌倾向，因为现货价格明显低于 20 周期指数移动平均线（EMA）0.6947。价格位于这一关键趋势参考位下方，以及头肩顶（H&S）图表形态的破位，都暗示近期反弹仍受限制；与此同时，14 日相对强弱指数（RSI）在 35 附近，仍处于疲弱区域，表明下行动能仅属温和，而非明显超卖。
上行方面，初步阻力位于头肩顶形态的颈线 0.6900，随后是 20 周期 EMA 0.6947，若能 निर्ण然收复这一阻力位上方，将有助于缓解眼前的卖压，并为更广泛的修正性反弹打开空间。下行方面，该货币对可能进一步跌向 0.6800。
（本报道的技术分析由 AI 工具协助撰写。了解更多。）
- 美元/加元从1.4265的四周高点回落至1.4240，但仍维持看涨偏向不变。
- 强劲的美国通胀和美联储鹰派言论可能会继续令美元空头保持低迷。
- 由于疲软的劳动力数据削弱了对加拿大央行立即加息的希望，加元仍处于守势。
周四，加元（CAD）小幅上涨，因在平静的市场时段里，美元（USD）从近期高点回落，兑大多数货币走弱。撰写本文时，美元/加元报1.4243，较当天早些时候触及的1.4265四周高点回落，不过该货币对仍有望录得0.8%的周线涨幅。
本周早些时候公布的强劲美国消费者物价指数（CPI）数据为美元提供了支撑，并提振了市场对美联储（Fed）将在12月进一步加息的预期。
美联储官员已支持这一观点，并可能在周四再次朝这一方向发声。当天晚些时候预计将有多位政策制定者发表讲话，其中一些人已经表示支持在下次会议上收紧货币政策。
疲软的加拿大劳动力数据削弱了对加拿大央行立即加息的希望
相反，加元仍在承受上周五公布的加拿大劳动力市场报告令人失望所带来的压力。该国经济在10月份减少了4.7K个就业岗位，而市场预期为增加13.6K个，之前9月份还减少了68.3K个。此外，失业率升至6.7%，为4月以来最高水平。
道明证券（TD Securities）分析师指出，“分化的就业数据公布可能会继续使美元/加元在1.40上方获得支撑”，因为加拿大“失业率上升而工资增长率下降”削弱了进一步收紧政策的理由。
在他们看来，这一背景“降低了市场对加拿大央行12月加息的定价，相对于美联储而言”，使加元容易进一步跑输美元。
中央银行常见问题（FAQ）
中央银行的一项关键任务是确保一个国家或地区的价格稳定。当某些商品和服务的价格波动时，经济经常面临通货膨胀或通货紧缩。同一种商品价格的持续上涨意味着通货膨胀，同一种商品价格的持续下跌意味着通货紧缩。央行的任务是通过调整政策利率来保持需求。对于美联储(Fed)、欧洲央行(ECB)或英格兰银行(BoE)等最大的央行来说，其任务是将通胀保持在接近2%的水平。
央行有一个重要的工具可以用来提高或降低通胀，那就是调整基准政策利率，即通常所说的利率。在预先沟通的时刻，央行将发表一份关于其政策利率的声明，并就维持或改变(降息或加息)利率的原因提供额外的理由。当地银行将相应地调整其存贷款利率，这反过来将使人们或更难或更容易地利用储蓄赚钱，或使公司获得贷款并对其业务进行投资。当中央银行大幅提高利率时，这被称为货币紧缩。当它降低基准利率时，它被称为货币宽松。
中央银行通常在政治上是独立的。央行政策委员会成员在被任命为政策委员会成员之前，要经过一系列的小组讨论和听证会。该委员会的每个成员通常对央行应该如何控制通胀以及随后的货币政策都有一定的信念。那些希望采取非常宽松的货币政策，以低利率和廉价贷款来大幅提振经济，同时满足于通胀率略高于2%的成员被称为“鸽派”。那些更希望看到更高的利率来奖励储蓄，并希望在任何时候都能抑制通胀的成员被称为“鹰派”，他们在通胀达到或略低于2%之前是不会罢休的。
通常情况下，每次会议都由一名行长或主席主持，需要在鹰派或鸽派之间达成共识，并在最终投票时拥有最终决定权，以避免在当前政策是否应该调整方面出现50-50的平局。主席将发表演讲，这些演讲通常可以被现场观看，在那里人们将了解当前的货币立场和前景。央行将努力在不引发利率、股票或货币剧烈波动的情况下推进其货币政策。在政策会议之前，所有央行委员都将向市场传达他们的立场。在政策会议召开的前几天，直到新政策被传达之前，委员们被禁止公开谈论。这就是所谓的噤声期。
- 在美联储鹰派预期持续主导市场情绪之际，黄金难以吸引买家。
- 在美国通胀走强以及美联储鹰派言论之后，市场如今已完全计入 12 月美联储加息。
- 黄金/美元在 20 日简单移动均线（SMA）下方仍维持看跌，而接近 41 的 RSI 指向疲弱的买盘动能。
周四，黄金（XAU/USD）回落至 4000 美元下方，回吐了上周大部分涨幅，因为市场押注美联储（Fed）采取更激进的加息举措，推动美元（USD）升至年内新高。此后，美元有所回落，帮助黄金从盘中低点 3924 美元反弹。截至发稿时，黄金/美元交投于 3952 美元附近，当日下跌 0.82%。
美元指数（DXY）跟踪美元对一篮子六种主要货币的表现，目前交投于 102.88 附近，较 103.08 的高点回落。
在周二美国通胀报告公布前，美联储理事克里斯托弗-沃勒（Christopher Waller）已将 12 月加息 50 个基点（bps）纳入交易员视野。沃勒表示，如果 10 月核心消费者物价指数（CPI）“约为 0.3%或更高”，则可能需要加息半个百分点。而事实正是如此。核心 CPI 环比上涨 0.3%，高于预期的 0.2%，而整体 CPI 上涨 0.4%，也高于预估的 0.3%。
随着市场完全计入 12 月美联储加息，美元动能增强
三菱日联金融集团/三菱日联银行（MUFG/BTMU）分析师指出，“目前到 12 月已计入约 28 个基点的加息，而到明年 1 月的下一次会议则计入 43 个基点的加息”，这“表明即便美联储在 12 月加息 25 个基点，市场现在也预计其将在明年年初迅速再加息 25 个基点”。
ING 策略师补充称，“鹰派美联储言论与本周早些时候美国 CPI 超预期的组合，继续为美元带来回报，”而 DXY 目前“已回到解放日（2025 年 4 月）水平。”他们强调，“实际前端利差[正在]持续推动强劲的美元动能”，并且“这仍然是由利率驱动的走势，目前已计入相对于短期公允价值受限的过度美元强势。”
借贷成本上升的前景削弱了黄金的吸引力，因为投资者更青睐能支付利息的资产。交易员现在将目光转向即将公布的美国经济数据，包括周四稍晚的每周初请失业金人数以及周五公布的生产者物价指数（PPI），同时多位美联储官员也将在本周剩余时间发表讲话。
美国-伊朗方面的进展也备受关注。《华尔街日报》（WSJ）报道称，美国副总统 JD Vance 正在考虑与伊朗高级安全官员 Mohsen Rezaei 进行面对面会谈。相关讨论仍处于初步阶段，尚未确定日期。若出现朝达成协议取得进展的迹象，可能会令油价继续承压。油价持续下跌可能缓解通胀压力，并促使交易员下调对美联储更激进加息的押注。
技术分析：疲弱的 RSI 令下行风险仍受关注
在日线图上，黄金/美元仍维持看跌，因为其位于布林带 20 日简单移动均线（SMA）4,042 美元下方。动能相对低迷，14 日相对强弱指数（RSI）徘徊在 41 附近，表明尽管移动平均趋同背离（MACD）读数略高于零，但买盘兴趣仅属温和。
上行方面，初步阻力位于 4,000 美元，随后是布林带中轨 20 日 SMA 4,042 美元。若持续突破这些水平，将为进一步上探 4,150 美元以及约 4,199 美元的布林带上轨打开空间。下行方面，直接支撑位于 3,885 美元附近的布林带下轨，任何决定性跌破该区域的走势都可能强化当前的看跌偏向，并暴露更深的回撤水平。
（本报道的技术分析由 AI 工具协助撰写。了解更多。）
黄金常见问题（FAQ）
黄金在人类历史上发挥了关键作用，因为它被广泛用作价值储存和交换媒介。目前，除了它的光泽和用于珠宝之外，黄金还被广泛视为避险资产，这意味着它被认为是动荡时期的一项不错的投资。黄金还被广泛视为对冲通胀和货币贬值的工具，因为它不依赖于任何特定的发行方或政府。
各国央行是最大的黄金持有者。为了在动荡时期支撑本国货币，各国央行倾向于使储备多样化，并购买黄金，以提高人们对经济和货币实力的看法。高黄金储备可以成为一个国家偿付能力的信任来源。根据世界黄金协会的数据，各国央行在2022年增加了1136吨黄金储备，价值约700亿美元。这是有记录以来最高的年度购买量。中国、印度和土耳其等新兴经济体的央行正在迅速增加黄金储备。
黄金与美元和美国国债呈负相关，两者都是主要的储备资产和避险资产。当美元贬值时，黄金往往会上涨，使投资者和央行能够在动荡时期实现资产多元化。黄金与风险资产也呈负相关。股市的反弹往往会压低金价，而风险较高的市场的抛售往往有利于黄金。
由于各种各样的因素，价格可能会变动。地缘政治不稳定或对深度衰退的担忧可能会迅速推高黄金价格，因其避险地位。作为一种低收益资产，黄金往往会随着利率下降而上涨，而较高的资金成本通常会拖累黄金。尽管如此，由于资产以美元(XAU/USD)定价，大多数走势取决于美元(USD)的表现。强势美元倾向于控制金价，而弱势美元则可能推高金价。
法国兴业银行（Societe Generale）的利率团队指出，在守住接近4.81%的关键趋势线支撑后，10年期美国国债收益率大幅上扬，目前正挑战50日移动平均线。该行认为，收益率有望在4.81%和5.05%之间盘整，但如果阻力被突破，则可能进一步上行至5.16%–5.18%的缺口，以及10月高点附近的5.36%。
美债收益率延续CPI公布后的涨幅
"10年期美债在守住多月上升趋势线与2025年1月高点附近4.81%的交汇支撑后，已大幅上行。目前正挑战50日移动平均线。"
"短期内不排除在4.81%与近期枢轴高点5.05%之间出现盘整。如果这一阻力被突破，10年期美债收益率可能开启更大幅度的上行，目标指向5.16%/5.18%附近的近期下行缺口，随后是接近5.36%的10月高点。"
"美国：10年期利率互换（IRS）在CPI公布后于4.60%附近盘整，现货交易恢复。支撑位4.53%，阻力位4.66%。"
(本文由人工智能工具协助创建，并经编辑审核。了解更多。)
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