外汇新闻
- 黄金因避险情绪推动安全资产需求而攀升至六周高点。
- 美元走弱，逼近两周低点，为黄金（XAU/USD）提供额外支撑。
- 技术形态在突破对称三角形模式后保持看涨。
黄金（XAU/USD）在新月份开始时表现强劲，周一攀升至自10月21日以来的最高水平，因避险情绪支撑安全资产需求，同时交易者为美联储（Fed）在12月9-10日的货币政策会议上再次降息做好准备。
截至发稿时，黄金/美元（XAU/USD）交易价格约为4260美元，使该金属有望实现自1979年以来最佳年度表现。今年迄今价格上涨近60%，受到强劲的央行需求、稳健的ETF流入、持续的地缘政治紧张局势以及美国（US）利率降低的前景的支持。
投资者现在将目光转向本周关键的美国经济数据发布，这可能会影响降息预期。市场已经定价约87%的概率在下周的会议上降息25个基点（bps），此前几位政策制定者发表了鸽派言论，并且上周美国数据疲软。
市场动向：避险情绪和美联储前景引导市场
- 鸽派的美联储前景继续对美元（USD）施加压力，使黄金更具吸引力，从而为金价提供进一步上涨空间。美元指数（DXY）衡量美元对一篮子六种主要货币的价值，目前交易价格约为99.09，徘徊在两周低点附近。
- 全球股市在12月初受到压力，市场避险情绪加剧。在美国，投资者在关键经济数据和12月9-10日美联储会议前变得谨慎。亚洲市场，特别是日本，受到日本央行（BoJ）行长植田和男的鹰派言论的影响。中国的RatingDog综合制造业采购经理人指数（PMI）在11月降至49.9，为7月以来的最低水平，进一步增加了谨慎的基调。同时，加密货币的抛售也加剧了整体的风险规避环境。
- 市场还在关注美联储领导层可能的变动，此前美国总统唐纳德·特朗普在周日表示：“我知道我会选谁，是的。我们会宣布的。”报道称，凯文·哈塞特是接替杰罗姆·鲍威尔的主要候选人，因其之前倡导降息，推动了市场对更鸽派政策路径的预期。
- 在地缘政治方面，关注俄罗斯-乌克兰和平谈判，周末在佛罗里达州进行的四小时谈判结束。美国和乌克兰官员将此次会议形容为“困难但富有成效”。美国谈判代表史蒂夫·维特科夫预计今天将前往莫斯科进行后续谈判，并可能在周二会见总统弗拉基米尔·普京。
- 美国经济日历上，周一晚些时候将发布ISM制造业PMI，市场普遍预期该指数将保持在收缩区间，预计为48.6，低于10月的48.7。在接下来的一周，焦点将转向周五发布的个人消费支出（PCE）报告。
技术分析：XAU/USD在三角形突破后保持看涨偏向
在4小时图上，黄金确认成功突破了一个明确的对称三角形模式，显示出看涨的延续结构。突破显示出动能改善，尽管目前跟进买盘仍然有限，因为相对强弱指数（RSI）保持在77附近的超买区域。
这使得价格受到一定限制，XAU/USD在4250美元至4270美元的前供给区间内波动。若能干净突破该区间，将增强看涨信心，并为重新测试接近4381美元的历史高点打开大门。
在下行方面，初步支撑位于21期简单移动平均线（SMA）附近的4187美元，随后是突破的三角形模式的上边界。
美联储常见问题（FAQ）
“美国的货币政策是由美联储制定的。美联储有两项使命:实现物价稳定和促进充分就业。它实现这些目标的主要工具是调整利率。当物价上涨过快，通胀超过美联储2%的目标时，美联储就会提高利率，从而增加整个经济的借贷成本。这导致美元(USD)走强，因为它使美国成为对国际投资者更具吸引力的投资场所。当通货膨胀率低于2%或失业率过高时，美联储可能会降低利率以鼓励借贷，这将给美元带来压力。”
美联储每年召开八次政策会议，由联邦公开市场委员会(FOMC)评估经济状况并做出货币政策决定。联邦公开市场委员会由12名美联储官员参加，其中包括7名理事会成员、纽约联邦储备银行行长，以及其余11名地区储备银行行长中的4名，这些地区储备银行行长的任期为一年，轮流担任。”
“在极端情况下，美联储可能会采取量化宽松政策(QE)。量化宽松是美联储在陷入困境的金融体系中大幅增加信贷流动的过程。这是一种非标准的政策措施，在危机或通胀极低时使用。这是美联储在2008年金融危机期间的首选武器。它涉及到美联储印刷更多的美元，并用这些美元从金融机构购买高评级债券。量化宽松通常会削弱美元。”
量化紧缩(QT)是量化宽松的反向过程，即美联储停止从金融机构购买债券，不再将其持有的到期债券的本金再投资于购买新债券。这通常对美元的价值是有利的。
- 欧元/瑞士法郎在周一保持坚挺，交易员对瑞士数据的强劲反应以及欧元区制造业信号的疲软。
- 欧元区制造业采购经理人指数（PMI）降至49.6，创五个月新低，产出指数降至九个月以来的最低水平。
- 关注周二的欧元区核心调和消费者物价指数（HICP）和周三的瑞士消费者物价指数（CPI）。
周一，欧元（EUR）对瑞士法郎（CHF）在早盘涨幅有所回落，交易员消化了强于预期的瑞士实际零售销售数据以及欧元区制造业信号的疲软。截至发稿时，欧元/瑞士法郎交易约为0.9324，较日高0.9338有所回落。
瑞士实际零售销售在十月份同比增长2.7%，大幅高于1.2%的预期，尽管瑞士经济整体放缓，但这表明消费者部门更具韧性。前一个月的数据也从1.5%上修至1.8%，进一步增加了上行惊喜。
最新的HCOB欧元区制造业采购经理人指数（PMI）显示，11月份工厂活动再次减弱。该指数从10月份的50.0降至49.6，略低于49.7的预期，创下五个月新低。产出指数也降至50.4，为九个月以来的最低水平，低于10月份的51.0。
深入分析报告显示出混合的情况。西班牙的PMI从10月份的52.1降至51.5，创两个月新低，尽管仍处于扩张区间。意大利的PMI从49.9上升至50.6，达到32个月来的最高点，显示出该地区最强劲的改善之一。德国的PMI降至48.2，为九个月新低，低于初步估计的48.4。
展望未来，交易员将关注新一轮的通胀和活动数据。欧元区核心调和消费者物价指数（HICP）初步读数定于周二公布，而瑞士将在周三发布其消费者物价指数（CPI）。欧元区日历还包括周三的HCOB综合PMI、服务PMI和生产者物价指数（PPI）。
欧元常见问题（FAQ）
欧元是属于欧元区的19个欧盟国家的货币。它是仅次于美元的世界上交易量第二大的货币。2022年，欧元占外汇交易总量的31%，日均交易额超过2.2万亿美元。欧元/美元是世界上交易量最大的货币对，约占所有交易的30%，其次是欧元/日元(4%)，欧元/英镑(3%)和欧元/澳元(2%)。
位于德国法兰克福的欧洲中央银行是欧元区的储备银行。欧洲央行设定利率并管理货币政策。欧洲央行的主要任务是维持物价稳定，这意味着要么控制通胀，要么刺激增长。它的主要工具是提高或降低利率。相对较高的利率——或者更高利率的预期——通常对欧元有利，反之亦然。欧洲央行管理委员会每年召开八次会议，制定货币政策决定。决定是由欧元区国家银行行长和包括欧洲央行行长克里斯蒂娜·拉加德在内的六个常任理事国做出的。”
“欧元区通胀数据以消费者价格协调指数(HICP)衡量，是欧元的重要计量经济指标。如果通货膨胀率高于预期，特别是高于欧洲央行2%的目标，欧洲央行就不得不提高利率以控制通胀。与其他国家相比，相对较高的利率通常会对欧元有利，因为它使该地区作为全球投资者投资的地方更具吸引力。”
发布的数据可以衡量经济的健康状况，并可能对欧元产生影响。GDP、制造业和服务业pmi、就业和消费者信心调查等指标都可能影响欧元的走向。强劲的经济有利于欧元。这不仅会吸引更多的外国投资，还可能鼓励欧洲央行提高利率，这将直接增强欧元。否则，如果经济数据疲软，欧元可能会下跌。欧元区四大经济体(德国、法国、意大利和西班牙)的经济数据尤为重要，因为它们占欧元区经济的75%。”
“欧元的另一个重要数据是贸易平衡。该指标衡量的是一个国家在一定时期内出口收入与进口支出之间的差额。如果一个国家生产受欢迎的出口产品，那么它的货币将纯粹从寻求购买这些商品的外国买家创造的额外需求中获得价值。因此，净贸易余额为正会使货币走强，反之亦然。”
- 美元兑瑞郎下滑，受到美联储降息预期上升的压力。
- 市场对下周25个基点降息的概率几乎达85%。
- 在瑞士，GDP收缩加大了对瑞士央行政策暂停的预期。
美元/瑞郎周一交易走低，撰写时约为0.8010，日内下跌0.25%。由于投资者越来越多地预计美联储将进一步放松货币政策，美元（USD）走弱给该货币对带来了压力。最近的美国宏观经济数据和几位政策制定者的谨慎言论增强了市场对下周政策会议上25个基点降息的预期。
投资者对美国经济降温的迹象作出反应，同时美联储官员发出的鸽派信号也在加大压力。根据CME FedWatch工具，市场目前对25个基点降息的概率接近85%。
此外，围绕美联储领导层变动的猜测也进一步施压美元。凯文·哈塞特（Kevin Hassett）被视为接替主席杰罗姆·鲍威尔（Jerome Powell）的主要候选人，他长期以来主张更宽松的货币政策，助长了对2026年降息的预期。美元指数（DXY）下跌0.3%，至约99.15，反映了这一趋势。
在瑞士，尽管美元疲软，瑞郎（CHF）却缺乏动能，受到一系列令人失望的经济指标的拖累。第三季度国内生产总值（GDP）按季度收缩0.5%，低于预期的0.4%下降。德国商业银行（Commerzbank）指出，这是自2023年初以来首次出现负增长，主要受到美国关税对瑞士出口的影响。然而，该银行指出，伯尔尼与华盛顿之间的初步协议可能在未来几个月改善数据。
尽管如此，疲弱的GDP确认了瑞士经济的明显放缓，强化了瑞士国家银行（SNB）可能将政策利率维持在0.00%直至2027年的预期，几位分析师表示。KOF领先指标略微改善，升至101.7，但对整体局势的影响有限。
在这种环境下，即使瑞郎未能完全受益于其避险地位，美元的回调仍继续对美元/瑞郎施加压力，这与美国日益宽松的货币前景一致。
下表显示了 美元 (USD) 对所列主要货币 今日的变动百分比。[货币名称]对[货币名称]最强。
| USD | EUR | GBP | JPY | CAD | AUD | NZD | CHF | |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| USD | -0.41% | -0.20% | -0.94% | -0.11% | -0.23% | -0.20% | -0.36% | |
| EUR | 0.41% | 0.20% | -0.49% | 0.30% | 0.18% | 0.20% | 0.04% | |
| GBP | 0.20% | -0.20% | -0.70% | 0.08% | -0.02% | -0.00% | -0.16% | |
| JPY | 0.94% | 0.49% | 0.70% | 0.79% | 0.67% | 0.70% | 0.53% | |
| CAD | 0.11% | -0.30% | -0.08% | -0.79% | -0.12% | -0.09% | -0.26% | |
| AUD | 0.23% | -0.18% | 0.02% | -0.67% | 0.12% | 0.02% | -0.13% | |
| NZD | 0.20% | -0.20% | 0.00% | -0.70% | 0.09% | -0.02% | -0.16% | |
| CHF | 0.36% | -0.04% | 0.16% | -0.53% | 0.26% | 0.13% | 0.16% |
热图显示了主要货币相对于其他货币的百分比变化。基础货币从左列中选取，而报价货币从顶部行中选取。例如，如果您从左列选择 美元 并沿着水平线移动到 日元 ，则框中显示的百分比变化将表示 USD (基数)/ JPY (报价)。
- 欧元在广泛美元疲软的背景下，创下两周新高，突破1.1630。
- 欧元区制造业活动在11月份超出预期地收缩。
- 由于市场对美联储降息的期望，美元仍处于弱势。
欧元/美元在周一保持坚挺，连续第六天上涨，交易价格在1.1630以上，创下两周新高。截至撰写时，11月份欧元区采购经理人指数（PMI）的下行修正未能阻止欧元（EUR）的上涨，市场焦点转向美国制造业活动数据。
美元（USD）仍处于防守状态，投资者为下周美联储（Fed）降息做好准备。除此之外，据路透社报道，美国总统唐纳德·特朗普可能会宣布白宫经济顾问凯文·哈塞特为中央银行的新主席。哈塞特是一位公开的鸽派，预计将带来特朗普宽松货币政策的议程。
周一晚些时候，美联储主席杰罗姆·鲍威尔将在加利福尼亚州斯坦福参加一个小组讨论，但当天的重点将是11月份ISM制造业PMI的发布，预计在GMT15:00公布。
下表显示了 欧元 (EUR) 对所列主要货币 今日的变动百分比。[货币名称]对[货币名称]最强。
| USD | EUR | GBP | JPY | CAD | AUD | NZD | CHF | |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| USD | -0.29% | -0.05% | -0.79% | -0.05% | -0.04% | 0.03% | -0.16% | |
| EUR | 0.29% | 0.24% | -0.43% | 0.24% | 0.25% | 0.31% | 0.15% | |
| GBP | 0.05% | -0.24% | -0.68% | -0.00% | 0.02% | 0.08% | -0.09% | |
| JPY | 0.79% | 0.43% | 0.68% | 0.68% | 0.69% | 0.75% | 0.58% | |
| CAD | 0.05% | -0.24% | 0.00% | -0.68% | 0.00% | 0.07% | -0.09% | |
| AUD | 0.04% | -0.25% | -0.02% | -0.69% | -0.01% | 0.06% | -0.10% | |
| NZD | -0.03% | -0.31% | -0.08% | -0.75% | -0.07% | -0.06% | -0.16% | |
| CHF | 0.16% | -0.15% | 0.09% | -0.58% | 0.09% | 0.10% | 0.16% |
热图显示了主要货币相对于其他货币的百分比变化。基础货币从左列中选取，而报价货币从顶部行中选取。例如，如果您从左列选择 欧元 并沿着水平线移动到 美元 ，则框中显示的百分比变化将表示 EUR (基数)/ USD (报价)。
欧元在欧元区制造业疲软的情况下延续其复苏
- 欧元区最终HCOB制造业PMI显示，该行业活动在11月份收缩至49.6，创五个月新低，低于初步估计的49.7，并且低于10月份的50.0。
- 然而，欧元仍然受到支撑，主要是由于美元疲软。市场对美联储下周将基准利率下调25个基点以及明年可能再降几次的预期，使投资者远离美元。
- 美联储主席杰罗姆·鲍威尔预计将参加胡佛研究所关于乔治·P·舒尔茨和经济政策的纪念讲座，尽管他不太可能谈论货币政策，因为美联储正处于静默期，准备12月的会议。
- 稍后，焦点将转向11月份的美国ISM PMI，预计将从10月份的48.7降至48.6。价格支付子指数预计将从10月份的50.0增长至59.6。就业指标可能会受到特别关注。
- 本周经济日历数据繁多，周二将发布欧元区调和消费者物价指数（HICP），周三将发布欧元区和美国的服务业PMI，以及ADP就业变化报告，周五将发布美国个人消费支出（PCE）价格指数。
技术分析：EUR/USD突破1.1615阻力区
美元的疲软使得欧元/美元的多头有信心测试自10月初高点以来的下降通道顶部，位于1.1615。技术指标表现不一；4小时相对强弱指数（RSI）仍在接近60.0的看涨区域，但移动平均线趋同/背离（MACD）指标徘徊在信号线附近，表明看涨动能正在减弱。
若能明确确认突破上述1.1615，将发出趋势转变的信号，并将1.1660 - 1.1670区域（10月28、29日和11月13、14日高点）纳入关注。进一步上行，下一目标是10月17日的高点，位于1.1730以下。
即时支撑位仍在1.1550（约在11月21日和24日的高点）。进一步下行，1.1500心理关口可能会在11月5日的低点附近（约1.1470）之前阻止空头。
经济指标
美国ISM制造业PMI
美国 供应管理协会（ISM） 制造业采购经理人指数（PMI）每月发布一次，是衡量美国制造业活动的领先指标。该指标是通过对制造业供应主管的调查获得的，基于他们在各自组织内收集的信息。调查回应反映了当月与上月相比的变化情况。如果读数高于50，表示制造业经济普遍扩张，对美元（USD）来说是利好信号。如果读数低于50，则表明工厂活动普遍下降，这被视为对美元不利的信号。
阅读更多下一次发布: 周一 12月 01, 2025 15:00
频率: 每月
预期值: 48.6
前值: 48.7
来源: Institute for Supply Management
为什么这对交易员很重要 供应管理协会(ISM)的制造业采购经理人指数(PMI)为美国制造业的状况提供了一个可靠的前景。该指数高于50表明，在调查期间，企业活动有所扩张，反之亦然。pmi被视为先行指标，可能预示着经济周期的转变。强于预期的数据通常会对美元产生积极影响。除了总体PMI，就业指数(Employment Index)和支付价格指数(price Paid Index)数据也受到密切关注，因为它们反映了劳动力市场和通胀状况。
经济指标
美国ISM物价支付指数
ISM物价指数支付指数反映了美国制造业企业状况，纳入了对未来产出，新订单，库存，就业和运输的预期。
阅读更多下一次发布: 周一 12月 01, 2025 15:00
频率: 每月
预期值: 59.5
前值: 58
来源: Institute for Supply Management
人民币（CNY）在11月升值至每美元7.0742，为2024年10月以来的最高水平，此前白宫将对中国进口的对等关税暂停延长至2026年11月。市场的关注点现在转向明年，DBS高级外汇策略师Philip Wee指出，特朗普和习近平总统之间计划的多次会议可能会缓解双边紧张关系。
中国人民银行将美元/人民币指导价为自10月中旬以来的最低中间价
"人民币在11月升值0.7%至每美元7.0742，为2024年10月以来的最佳水平。白宫决定将对中国进口的对等关税暂停至2026年11月后，中国人民银行将美元/人民币中间价指导至7.0789，为2024年10月中旬以来的最低水平。"
"尽管美中关系将保持紧张，但在2026年可能会变得不那么对抗。美国总统唐纳德·特朗普计划于2026年4月访问中国，而中国国家主席习近平将在2026年晚些时候对美国进行国事访问。这两位领导人还可能在北京主办的亚太经合组织（APEC）峰会和华盛顿主办的G20会议上再次会晤。"
(此故事于12月1日13:30 GMT进行了更正，因为其内容是基于旧报告撰写的，发布时已过时。该故事不应发布。)
日元（JPY）和韩元（KRW）在过去三个月中对美元（USD）大幅下跌，促使东京和首尔发出警告。日本银行（BOJ）可能会提前加息以遏制进口通胀，而韩国银行（BOK）则将韩元的疲软视为货币宽松的制约因素。DBS高级外汇策略师Philip Wee指出，美元/日元的走势可能会影响美元/韩元，因为干预风险上升。
日本央行在日元疲软的情况下发出潜在提前加息的信号
"我们对日元和韩元上升的干预风险越来越警惕。过去三个月，每种货币对美元贬值超过5%，上周短暂抹去了今年的涨幅。东京和首尔的财政部长公开指出其汇率的单边和投机性波动。"
"关于过度货币疲软导致进口通胀，日本银行强调，它可能会提前加息，而不必等到明年春季工资谈判结束。韩国银行则将韩元的疲软归咎于限制其降息以支持国内经济的能力。"
"与首尔不同，东京对其干预阈值非常明确，在美元/日元达到160之前就进行了干预。当日本在2024年7月进行干预时，美元/日元从38年来的高点162大幅下跌。考虑到今年日元与美元/日元的高相关性，预计当美元/日元下跌时，会拉低美元/韩元。"
- 黄金价格因美元走弱而创下六周新高，突破4260美元。
- 期货市场预计美联储下周降息25个基点的概率为85%。
- XAU/USD已达到超卖水平，暗示可能出现盘整。
黄金（黄金/美元）在周一连续第二天上涨，突破4250美元，创下六周新高。投资者预计美联储下周将进一步降息，这压制了美元指数，而适度的风险厌恶情绪则支持了对贵金属的避险资金流入。
在美国政府重新开放后发布的一系列疲弱的宏观经济数据增强了美联储在12月进一步货币宽松的理由，而美联储官员的鸽派言论也证实了这些观点。CME集团的美联储观察工具预计12月降息25个基点的概率为85%，并预计2025年将有两到三次这样的降息。
技术分析：下一个阻力位在4300美元区域
技术面依然积极。动量指标突显出看涨趋势，尽管4小时相对强弱指数的超卖水平警告市场可能被拉伸，并存在盘整甚至看跌修正的可能性。
目前，多头在4250美元区域上方的盘整面临挑战。进一步上涨，4300美元的心理关口以及从10月底低点开始的上升通道顶部（现位于4305美元）将成为下一个上涨目标。
日内低点在4220美元。若跌破该水平，可能会在11月26日和27日的低点4140美元处受到挑战，随后是11月25日的低点4105美元。通道底部目前在4050美元。
黄金常见问题（FAQ）
黄金在人类历史上发挥了关键作用，因为它被广泛用作价值储存和交换媒介。目前，除了它的光泽和用于珠宝之外，黄金还被广泛视为避险资产，这意味着它被认为是动荡时期的一项不错的投资。黄金还被广泛视为对冲通胀和货币贬值的工具，因为它不依赖于任何特定的发行方或政府。
各国央行是最大的黄金持有者。为了在动荡时期支撑本国货币，各国央行倾向于使储备多样化，并购买黄金，以提高人们对经济和货币实力的看法。高黄金储备可以成为一个国家偿付能力的信任来源。根据世界黄金协会的数据，各国央行在2022年增加了1136吨黄金储备，价值约700亿美元。这是有记录以来最高的年度购买量。中国、印度和土耳其等新兴经济体的央行正在迅速增加黄金储备。
黄金与美元和美国国债呈负相关，两者都是主要的储备资产和避险资产。当美元贬值时，黄金往往会上涨，使投资者和央行能够在动荡时期实现资产多元化。黄金与风险资产也呈负相关。股市的反弹往往会压低金价，而风险较高的市场的抛售往往有利于黄金。
由于各种各样的因素，价格可能会变动。地缘政治不稳定或对深度衰退的担忧可能会迅速推高黄金价格，因其避险地位。作为一种低收益资产，黄金往往会随着利率下降而上涨，而较高的资金成本通常会拖累黄金。尽管如此，由于资产以美元(XAU/USD)定价，大多数走势取决于美元(USD)的表现。强势美元倾向于控制金价，而弱势美元则可能推高金价。
(此故事于12月1日13:30 GMT进行了更正，因为其内容是基于一份旧报告撰写的，发布时已过时。该故事不应被发布。)
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