外汇新闻

德国商业银行（Commerzbank）外汇研究报告由查理·莱（Charlie Lay）和摩西·林（Moses Lim）撰写，强调新加坡金融管理局（MAS）维持当前政策立场，SGD NEER保持不变。MAS已将2026年的通胀预测从0.5-1.5%上调至1-2%，表明其准备应对通胀压力。SGD NEER目前估计比1.2640的美元-新加坡元中点高出0.9%。报告强调，MAS在应对经济不确定性方面处于战略性位置。

MAS在通胀担忧中维持政策

"MAS将今年的整体和核心通胀预测从去年10月的0.5-1.5%上调至1-2%。MAS在应对通胀上行风险或经济增长下行风险方面处于战略性位置。"

"在简短声明中，MAS表示，'在中期价格稳定的任何风险面前，MAS处于适当的位置，可以有效应对，并将继续密切关注外部环境中的经济发展不确定性。'"

"对于SGD NEER的估值，我们估计其处于区间的强势端，比1.2640的美元-新加坡元中点高出0.9%，美元-马来西亚林吉特为3.9330，美元-人民币为6.9490。中点周围的+/-2%范围对应于美元-新加坡元在1.2510-1.3020之间，中点为1.2760，其他条件不变。"

"总体而言，MAS的政策保持不变。他们在应对未来的形势方面处于战略性和良好的位置。考虑到强劲的增长势头，没有进一步放松货币条件的紧迫性。"

(本文由人工智能工具生成，并经过编辑审核。)

以下是您需要了解的内容，星期五，1月30日：

金融市场在星期四波动剧烈，美国交易时段出现显著波动。在缺乏其他新闻的情况下，焦点集中在美国总统唐纳德·特朗普身上，他在Truth Social上表示，美联储（Fed）应该大幅降低利率：“现在！我们应该支付比世界上任何其他国家都低的利率。”特朗普再次抨击美联储主席杰罗姆·鲍威尔，称他为“太晚的鲍威尔”，并声称他正在伤害美国及其国家安全。

美联储在星期三维持联邦基金利率不变，符合广泛预期，但鲍威尔的语气不那么鸽派，他指出：“美国经济去年以稳健的步伐扩张，并在2026年以坚实的基础进入。”鲍威尔补充说，新增就业仍然温和，失业率趋于稳定，通胀仍然略高。

华尔街因科技行业的抛售而下滑，部分解释了近期市场的波动，但并不完全。微软公司股价跌至六年来的最低点，此前该公司在2025年最后三个月报告了创纪录的支出，引发了人们对该公司人工智能投资回报时间将比预期更长的担忧。

DXY：美国美元指数（DXY）在96.20附近交易，从四年低点回升。

AUD/USD在0.7020价格区间交易，保持在三年高点附近，澳元（AUD）飙升，黄金价格创下新历史高点。

USD/JPY在153.00价格区域交易，此前日本央行（BoJ）委员会分享了通胀压力上升、日元（JPY）疲软和工资增长的情景，为进一步货币紧缩铺平了道路。

EUR/USD在1.1950附近交易，日内保持不变，前两天创下四年高点。

GBP/USD在1.3790价格区间交易，英镑（GBP）保持在疲软的美元（USD）之上。

黄金在其修正回调中保持在$5,330价格区间交易，此前在亚洲时段早些时候触及$5,598的历史高点。

接下来日程中的内容：

• 德国国内生产总值（GDP）快报。
• 欧元区GDP快报。
• 德国消费者物价指数（CPI）快报。
• 美国生产者价格指数（PPI）。

• 澳元/美元周四出现波动，从多年高点回落。
• 澳元近期表现强劲，但新的市场情绪波动对澳元市场造成了严重打击。
• 尽管周四交易表现不佳，澳元本周仍上涨了1.3%。

周四，澳元/美元在波动性加剧的情况下进入了一个滑坡期。澳大利亚元（AUD）兑美元（USD）触及三年来的高点，但在广泛市场情绪转坏的情况下，日内回落至低位。

与金属相关的澳元受到影响，因银价和金价在全球市场遭遇波动冲击。尽管本周创下加速的历史新高，投资者情绪在面对日益可疑的人工智能反弹和即将到来的美国政府关门的情况下变得谨慎。

现货黄金价格在周四几乎突破每盎司5600美元的新历史高点，但随后遭遇急剧回落，黄金/美元的买盘回落至5100美元以下。日内黄金价格随后稳定在接近每盎司5350美元的水平，但随之而来的波动损害已经造成，削减了本应在澳元/美元对中实现的0.9%的涨幅。

美国政府再次未能清除关键的预算障碍，正朝着另一次政府关门的方向发展。特朗普政府在美国历史上最长的两次政府关门期间掌权，投资者担心第三次创纪录的联邦政府关闭可能会开启另一个缺乏官方数据的时期，从而无法评估美国经济引擎的运行情况。

澳元/美元日线图

澳大利亚的 CPI 超出预期，服务和住房领域的通胀持续存在，同时劳动力数据也表现强劲。这些因素增强了澳大利亚储备银行（RBA）在 2 月份谨慎加息 25 个基点的理由，ING 亚太区研究主管 Deepali Bhargava 指出。

RBA 正在为谨慎加息做好准备

"12 月的 CPI 通胀——因此也是 2025 年第四季度的 CPI 通胀——意外上行。经过修正的平均 CPI 同比上升至 3.4%，略高于 3.3% 的共识，主要受到住房（同比上涨 5.5%）和休闲文化（同比上涨 4.5%）领域持续价格压力的推动。"

"综合来看，这些发展增强了进一步收紧政策的理由。我们现在预计 RBA 将在 2 月份加息 25 个基点，因为 12 月的 CPI 数据确认通胀持续高于目标，并且不太可能按照央行之前的预期减缓。"

"这表明，如果 RBA 确实在 2 月份加息，那么这很可能是一次谨慎的加息，反映出在支持增长和控制顽固高通胀之间的微妙平衡。"

(本文由人工智能工具生成，并经过编辑审核。)

• 欧元/美元走势平稳，因美元坚挺限制了上涨动能。
• 美元在美联储维持利率后稳定，但更广泛的下行风险依然存在。
• 欧洲央行官员对欧元强势及其对通胀的影响表示担忧。

周四，欧元（EUR）对美元（USD）的汇率变化不大，欧元/美元在美元坚挺的情况下难以找到方向。截至撰写时，该货币对交易于1.1952附近，此前本周早些时候触及四年多来的最高水平。

由于投资者因担忧美国总统唐纳德·特朗普的激进贸易政策和对美联储（Fed）的反复攻击可能加剧长期货币贬值风险，美元也跌至2022年以来的最低水平。

然而，美元显示出稳定的迹象，随着交易者重新评估美联储的货币政策前景，获得了一定支持，此前美联储在周三的利率决定中维持利率不变。

中央银行如预期般维持利率不变，并采取谨慎、依赖数据的语气，强调委员会在必要时能够调整货币政策，以应对可能威胁其双重任务进展的风险。

尽管如此，美元的下行风险依然存在，帮助保持欧元/美元的整体偏向上行，并为进一步上涨留出空间。

也就是说，欧元近期的急剧升值开始引起欧洲央行（ECB）官员的关注，重新引发了对持续强势货币可能最终使政策前景复杂化的担忧。

奥地利央行行长及欧洲央行管理委员会成员马丁·科赫（Martin Kocher）表示：“如果欧元继续升值，某个阶段这可能会在货币政策方面产生一定的反应必要性，”科赫指出，强调这并不是针对汇率本身，而是因为汇率转化为更低的通胀，这当然是一个货币政策问题。

在评论之后，隔夜指数掉期（OIS）显示出放松预期的适度上升，市场目前预计到9月会议时降息的概率约为26%，高于之前的约16%。尽管如此，市场普遍预计欧洲央行在2月4-5日的下次会议上将维持政策不变。

展望未来，焦点转向周五即将公布的关键经济数据，包括欧元区初步第四季度国内生产总值（GDP）和失业率，随后是美国生产者价格指数（PPI）。

• 美元在风险厌恶情绪重燃的情况下对瑞士法郎走弱。
• 围绕美国贸易政策的不确定性以及对美联储独立性的担忧对美元施加压力。
• 维持美国利率不变的决定强化了市场的谨慎偏向。

截至发稿时，美元/瑞郎在周四交易于0.7660，日内下跌0.40%，受到整体走弱的美元（USD）和对避险货币需求增加的压力。瑞士法郎（CHF）受益于美国（US）政治不确定性、持续的地缘政治紧张局势以及对美国机构可信度日益增长的质疑所标志的市场环境。

美国货币仍然受到不可预测的贸易政策以及围绕美联储（Fed）独立性的辩论的压制。在最近的会议上，美国中央银行决定将联邦基金利率维持在3.5%至3.75%的区间不变。美联储主席杰罗姆·鲍威尔表示，当前的货币政策立场被认为适合实现最大就业和物价稳定的目标，但这一信息未能恢复投资者对美元的信心。

对美国预算僵局的担忧也在削弱美元。关于某些联邦机构资金缺乏可见性的情况重新引发了对该国经济治理的担忧，推动资金流入避险资产。在这种情况下，瑞士法郎充分受益于其防御性地位，尤其是中东的地缘政治紧张局势加剧了投资者的谨慎情绪。

根据三菱UFJ金融集团（MUFG）分析师的说法，对美国经济政策制定的信心丧失重新引发了对长期货币贬值的担忧，支持了瑞士法郎作为价值储存的需求。该银行指出，如果瑞士法郎继续升值，这一动态可能会增加对瑞士国家银行（SNB）的压力。BNY则认为，瑞士国家银行可能会采取谨慎的态度，等待新的通胀预测后再考虑任何政策调整，同时暂时排除回归负利率的可能性。

总体而言，受到政治和制度不确定性削弱的美元与受到避险资金支持的瑞士法郎的结合，使得美元/瑞郎在短期内承压，尽管美国中央银行采取了相对中性的基调。

• 美元/日元因美国股市抛售和风险重新定价而下跌，日元受到防御性支持。
• 美联储维持利率不变，称劳动市场稳定和通胀压力依然高企。
• 交易者消化失业救济申请小幅上升，鲍威尔的数据依赖政策立场引发关注。

美元/日元在周四的北美交易时段下跌0.33%，因金融市场出现美国股市、贵金属的抛售以及美元（USD）小幅升值。撰写时，该货币对在152.70-153.00附近波动交易。

日元走强，因美国股市损失和美联储谨慎引发美元/日元的晚间反转

日元（JPY）在风险偏好转变的背景下升值，推动美元走高，随后与其亚洲对手进行交易。美国股市下跌，微软股价接近下跌12%。投资者对人工智能项目的投资回报实现时间变得谨慎。

与此同时，交易者消化了美联储（Fed）在一次平淡会议上决定维持利率不变的消息，记者们更担心鲍威尔在结束美联储主席任期后是否会继续留任。

美联储成员对劳动市场稳定的信心略有增强，而通胀依然高企。这表明中央银行应保持当前利率水平，以更好地评估去年三次降息的影响。

此外，美联储主席鲍威尔评论称，他们将保持数据依赖，决策应逐次进行。他补充说，他预计经济将实现稳健增长。

早些时候，截至1月24日的一周，美国初请失业救济人数从210K小幅下降至209K，超过205K的预期，显示劳动市场数据在边际上略有放缓。

美元/日元价格预测：技术前景

尽管在交易时段内波动，美元/日元似乎有望实现连续两天的“看涨孕线”蜡烛形态，这通常发生在熊市结束时。

如果美元/日元突破155.00，买家可能会将汇率推高至1月23日的最后周期高点159.22。在进一步走强的情况下，交易者可能会在干预担忧中挑战160.00。相反，如果该货币对跌破1月22日的日低152.09，这可能会否定“看涨孕线”并加剧对150.00的测试。

印尼卢比（IDR）面临压力，因为雅加达综合指数大幅下跌超过7%。MUFG的报告指出，市场可及性和潜在降级的担忧可能导致外资减少。尽管面临这些挑战，美元环境的疲软以及印尼央行对货币稳定的关注可能有助于减轻IDR的下行风险。

IDR面临市场压力

“除非当局在5月份之前提供有意义的透明度改善，否则印尼面临市场可及性分类的潜在重新评估，这可能导致在MSCI新兴市场指数中的权重降低。”

“然而，一个缓解因素是最近美元环境的疲软以及印尼央行对货币稳定的持续强调，这可能有助于缓冲下行压力。”

（本文由人工智能工具生成，并由编辑审核。）

• 大型科技公司财报拖累市场，微软财报后大幅下跌。
• 随着人工智能乐观情绪减退，软件股下滑，IGV ETF进入熊市区域。
• Meta财报和创纪录的铜价成为关键的强劲支撑。

周四，美国股市面临新一轮压力，因大型科技公司财报和美联储（Fed）本周的温和表现影响了市场情绪。标准普尔500指数下跌0.7%，纳斯达克指数下跌1.6%，道琼斯指数下滑约0.2%，而加密货币则下跌超过4%，跌至近两个月来的最低水平。微软是主要拖累，因报告云业务增长放缓并发布较弱的运营利润率指引，股价暴跌11%，创下自2020年初以来的最差表现。

上涨的潮水不会永远抬升所有船只

软件行业的疲软蔓延，反映出投资者对仍在上升的人工智能支出及其可能颠覆既有商业模式的潜力感到日益不安。尽管ServiceNow（NOW）超出盈利预期，但股价仍大幅下跌，而Oracle（ORCL）和Salesforce（CRM）也出现下滑。以软件为主的IGV ETF跌入熊市区域，目前比近期高点低超过20%，突显出在这一曾受益于人工智能乐观情绪的细分市场中，情绪转变的速度之快。尽管人工智能仍是长期增长的驱动力，但其不再持续带来积极的惊喜，使得盈利质量和多样化变得愈发重要，因为估值扩张变得越来越难以维持。

周四有一些显著的亮点：Meta（META）股价在公司发布强劲财报后大幅上涨。Meta的收入增长24%，得益于广告，并发布了乐观的销售预测。尽管资本支出预计将几乎翻倍，但投资者似乎对Meta的激进人工智能投资计划感到满意，这表明他们对其在保持盈利的同时资助增长的能力充满信心。卡特彼勒（CAT）也在财报季节的积极一方增添了亮点，季度业绩超出预期。

“铜博士”信号一切正常

在股市之外，铜价创下历史新高，间接重申了全球经济活动的韧性预期。期货价格上涨超过8%，达到每磅6.45美元，延续了强劲的多月反弹。铜矿股票和相关ETF表现出色，几家主要生产商在1月份的涨幅达到35-50%，标志着该行业十多年来最强劲的时期之一。

道琼斯日线图