外汇新闻

加拿大皇家银行（RBC）的 Abbey Xu 指出，加拿大通胀在 6 月有所放缓，消费者物价指数（CPI）同比放缓至 2.8%，能源价格回吐了此前部分涨幅。CPI-平减和CPI-中值等基础指标跌破 2%，通胀广度仍然受控。Xu 表示，这支持加拿大央行（BoC）将把隔夜利率维持不变直至 2026 年的预期。

CPI 放缓支持加拿大央行维持政策不变

"6 月总体通胀回落在广泛预期之中，因为油价在今年早些时候飙升后走低，但能源价格之外更广泛的价格增长指标也意外偏弱。"

"剔除食品和能源的 CPI 仍低于目标，而加拿大央行偏好的指标 CPI-平减和CPI-中值也双双跌破 2%。"

"通胀广度指标也保持受控，几乎没有证据表明此前投入成本的上升已显著扩散至整个 CPI 篮子。"

"总体而言，6 月报告与加拿大央行最新判断一致，即基础通胀仍接近目标。尽管总体通胀路径仍高度受不可预测的全球发展影响，但受控的更广泛价格压力以及稳固的经济增长支持我们的观点，即加拿大央行将在 2026 年剩余时间内维持隔夜利率不变。"

(本文由人工智能工具协助生成，并经编辑审核。 了解更多。)

大华银行（UOB）的郭世良报告称，英镑/美元小幅下滑，但缺乏强劲的下行动能，日内交易预计将在 1.3420 和 1.3475 之间。此前在跌破 1.3450 支撑位后，看涨观点已减弱，目前预计该货币对将在 1.3385–1.3495 区间内波动。1–3 个月内，更广泛的支撑位位于 1.3210 和 1.3160。

英镑失去动能并进入盘整

"24小时观点：我们上周五预计英镑将"在 1.3450 和 1.3520 之间区间交易"。我们没想到英镑会跌至 1.3427。尽管出现下跌，但下行动能并未明显增强，当前价格走势很可能是区间交易阶段的一部分，预计将在 1.3420 和 1.3475 之间波动。"

"1-3周观点：我们于上周四（7月16日，现汇价 1.3540）转为看多英镑，指出"重新增强的上行动能表明英镑已恢复上涨。"我们还指出"需要关注的水平是 1.3590。"上周五，英镑下跌并跌破我们位于 1.3450 的‘强支撑’水平。动能积聚已减弱，英镑很可能已进入 1.3385 和 1.3495 之间的区间交易阶段。"

（本文由人工智能工具协助创建，并经编辑审校。了解更多。）

道明证券（TD Securities）预计，美联储将在2026年前维持联邦基金利率不变，因通胀仍高于目标且劳动力市场趋于稳定。该行指出，美联储官员讲话背景喜忧参半，新领导层下的反应函数也更加模糊，并判断如果今年政策发生变化，加息的可能性将高于降息。

利率料将保持稳定，加息风险偏向上行

"上周6月CPI远低于预期，表明潜在通胀尚未失控。"

"该报告应会缓解美联储近期对通胀的担忧，强化我们对政策将无限期按兵不动的预期。我们已下调近期CPI路径预期，预计2026年第四季度核心CPI同比收于2.6%。"

"静默期前的美联储官员讲话对政策前景描绘出喜忧参半的图景。主席Warsh将上周的CPI报告形容为好消息，但距离‘任务完成’还远，同时在通胀风险方面仍相对偏鸽。"

"如果CPI意外上行，Waller曾对7月加息持开放态度，但在这份疲软报告后，他很可能会支持按兵不动；而Hammack实际上已暗示将投票反对并支持加息，Logan则仍偏鹰派；与此同时，Jefferson的语气则更为中性。"

"我们预计，在我们的预测期内，美联储将维持按兵不动。通胀在今年剩余时间内应仍将维持高位，而劳动力市场已趋于稳定，这使得联邦公开市场委员会（FOMC）能够将重点转向其通胀使命。"

"如果美联储今年采取行动，我们认为加息的可能性将高于降息。在一个主张更模糊反应函数的新管理层下，数据依赖性将在决定货币政策前景方面变得更加重要。"

（本文由人工智能工具协助生成，并经编辑审核。了解更多。）

• 美元/加元在加拿大通胀数据疲软之际小幅走高，打压加元。
• 6 月份整体 CPI 环比下降 0.4%，创下自 2024 年 12 月以来最陡峭的月度跌幅。
• 美元走强和油价走弱给与大宗商品挂钩的加元带来压力。

周一，美元/加元小幅走高，因弱于预期的加拿大通胀数据和走强的美元（USD）打压加元（CAD），而中东紧张局势令金融市场保持波动。截至发稿时，该货币对交投于 1.4045 附近，当日上涨 0.17%。

6 月份整体通胀环比下降 0.4%，而市场预期为下降 0.2%。这一跌幅逆转了 5 月份 1.0% 的涨幅，并创下自 2024 年 12 月以来最陡峭的月度跌幅。

按年率计算，通胀率从 3.2% 放缓至 2.8%，略低于 2.9% 的预期。

加拿大央行（BoC）偏好的核心 CPI 6 月份仅上涨 0.1%，低于 5 月份的 0.6%，而年率则从 2.2% 小幅降至 2.1%。

"6 月份汽油价格同比涨幅较 5 月放缓，对整体 CPI 增速放缓贡献最大，"加拿大统计局表示。

不过，自中东地区重新爆发敌对行动以来，油价大幅反弹，重新点燃了通胀担忧。由于核心通胀仍徘徊在加拿大央行 2% 的目标附近，最新数据支持该央行将维持当前政策设定的观点。

在 7 月会议上，加拿大央行将其 2026 年通胀预期从 2.3% 上调至 2.5%，并表示预计通胀将在 2027 年初回到 2% 的目标。

地缘政治方面，伊朗外交部发言人埃斯梅尔-巴盖伊（Esmaeil Baghaei）周一表示，近几天中间人已与德黑兰交换信息，任何与美国的谈判都将基于伊朗的国家利益推进。

随着这些言论提振了重启外交努力的希望，油价和美元最初承压。然而，路透社报道称，也门亲伊朗的胡塞武装已宣布立即对沙特阿拉伯实施海上封锁，随后美元收复了全部失地。不过，油价仍维持在低位，继续给与大宗商品挂钩的加元带来压力。

西德克萨斯中质原油（WTI）交投于 81.00 美元附近，较 84.42 美元回落，后者为一个多月以来的最高水平。与此同时，追踪美元兑六种主要货币一篮子价值的美元指数（DXY）在从盘中低点 100.65 回升后，交投于 100.90 附近。

BNY 的 Geoff Yu 指出，伊朗在持续军事回应的同时保持积极斡旋的信号，使中东冲突处于一种可控但不稳定的阶段。在最近袭击之后，这一背景令油价走高，不过外交渠道的存续在一定程度上支撑了更广泛的风险情绪。市场正在关注外交能否遏制局势升级风险。

可控冲突支撑原油价格

"在经历九天的袭击后，伊朗仍在释放军事回应的信号，但也在维持外交渠道。外交部发言人 Esmaeil Baghaei 表示，德黑兰已收到调解方提出的旨在防止冲突扩大化的提议，并驳斥了伊朗在谈判与战争之间只能二选一的说法。"

"发言人 Esmaeil Baghaei 表示，近几天外交努力一直保持活跃，尽管武装部队在进行军事回应，伊朗仍将继续就停止美国行动展开谈判。他驳斥了德黑兰在谈判与战争之间只能做出简单选择的说法，认为外交和防御都服务于同一国家利益。"

"对市场而言，这使冲突仍处于一种可控但不稳定的阶段。袭击后油价仍然上涨，但外交渠道的存续在边际上有助于风险情绪。"

（本文由人工智能工具协助生成，并经编辑审核。 了解更多。）

Brown Brothers Harriman’s (BBH) Elias Haddad 预计，澳大利亚 6 月劳动力市场报告将显示新增就业 1.5 万个，失业率稳定在 4.4%，略高于澳储行（RBA）的预测。期货市场暗示，年底前最后一次加息 25 个基点至 4.60%的概率为 60%，但 Haddad 认为风险更偏向于更长时间按兵不动，理由是国内生产总值（GDP）增长低于潜在水平，且现金利率已接近中性利率估计区间的上限，这对澳元（AUD）构成压力。

就业报告和中性利率限制上行空间

"预计经济将新增 1.5 万个就业岗位，而 5 月为 +4.03 万个，失业率预计将连续第二个月维持在 4.4%不变。"

"这将略高于澳储行 6 月失业率 4.2%的预测，并支持该行延长紧缩周期暂停期的理由。"

"首先，澳储行预计未来两年实际 GDP 增速将低于潜在水平。其次，澳储行当前 4.35%的现金利率处于基于模型的名义中性利率中心估计区间的上端附近。"

"澳储行现金利率期货暗示，年底前最后一次加息 25 个基点至 4.60%的概率为 60%。在我们看来，风险更偏向于澳储行紧缩周期出现更长时间的暂停，这对澳元构成利空。"

(This article was created with the help of an Artificial Intelligence tool and reviewed by an editor. 了解更多。)

汇丰策略师认为，纽元/美元受到新西兰增长数据走强以及新西兰储备银行（RBNZ）激进加息路径的支撑。RBNZ已开始加息，汇丰经济学预计到 2027 年第三季度将每季度加息 25 个基点，至 3.50%。这一立场被视为利多纽元，不过文中也强调了该货币对全球增长以及中东相关风险的高度敏感性。

政策提振纽元，但增长风险犹存

"新西兰的增长回升似乎正在获得动力，零售销售反弹、消费者信心改善，且 6 月 PMI 升至 59.7。"

"新西兰储备银行（RBNZ）在 7 月实施了首次加息，将官方现金利率上调 25 个基点至 2.50%。"

"汇丰经济学预计每季度收紧 25 个基点，到 2027 年第三季度将官方现金利率提升至 3.50%，而市场定价的路径更快。"

"我们认为 RBNZ 的立场对纽元有利：未来一年其加息幅度在 G10 中被定价为最大，但仍明显低于中性利率估值区间的上限。"

"主要风险来自纽元对全球增长的高度敏感性，尤其是如果中东冲突的外溢效应拖累经济活动，这一风险在新西兰作为 G10 净能源进口国中油耗占 GDP 比重较高的背景下被进一步放大。"

(本文由人工智能工具协助生成，并经编辑审核。 了解更多。)

• 白银连续第二个交易日延续涨势，周一交投于56.90美元附近，日内上涨1.6%。
• 美国与伊朗之间不断升级的紧张局势继续支撑避险需求。
• 油价上涨重新引发通胀担忧，并强化了市场对美联储9月份加息的预期。

白银（XAG/USD）周一在撰写本文时升至每盎司56.90美元，日内上涨1.6%。由于中东地缘政治紧张局势令风险情绪承压，这种贵金属继续受益于避险需求。

美国（US）已连续第九个夜晚对伊朗目标发动袭击。作为回应，德黑兰方面认为两国之间的停火实际上已经结束，这加剧了市场对地区关键能源供应路线进一步中断的担忧。与此同时，伊朗外交部发言人埃斯梅尔-巴加埃表示，近几天中间人已向德黑兰传递旨在缓和紧张局势的信息，同时强调外交仍是维护该国国家利益的工具。

也门胡塞武装宣布对沙特阿拉伯实施海上封锁后，担忧进一步加剧，市场担心能源贸易可能出现更多中断。在此背景下，西德克萨斯中质原油（WTI）在发稿时从日内低点反弹至每桶82.00美元附近，增加了通胀压力重新升温的风险。

更高的能源价格正在强化进一步收紧货币政策的预期。克利夫兰联储主席贝丝-哈马克周五表示，通胀仍然顽固，这增强了利率可能在更长时间内维持较高水平的预期。根据 CME FedWatch 工具，市场目前认为美联储9月加息的概率为55.3%。

更高利率的前景通常会对白银构成阻力，因为这种贵金属不产生收益。然而，当前由地缘政治紧张局势推动的强劲避险需求，使得尽管背景不利，这种白色金属仍能维持看涨偏向。

DBS集团研究部的 Philip Wee 认为，随着市场重新评估地缘政治风险和央行分化，欧元（EUR）未来几周可能获得支撑。他指出，投资者对美联储（Fed）主席 Kevin Warsh 推动结束前瞻性指引感到不安，这与欧洲央行（ECB）更为清晰的框架形成对比。该分析聚焦于欧元/美元突破近期交易区间的可能性。

欧洲央行的清晰框架与美联储的不确定性推动形成对比

"在这一动荡的地缘政治背景下，未来两周可能为欧元提供支撑，市场更偏好欧洲央行新的、透明的框架指引，而非美联储主席 Kevin Warsh 终结前瞻性指引的行动。"

"欧洲央行已在 7 月 23 日的管理委员会会议上暗示将战术性暂停。然而，市场目前定价显示，9 月 10 日的后续会议上加息 25 个基点至 2.50%的概率为 87.8%。如果欧洲央行确认这一路径，欧元/美元可能突破本月 1.1360 至 1.1480 的狭窄区间。"

"相反，Warsh 上周向美国立法者作证时确认，他打算让市场对 9 月加息的定价重新加入一项‘不确定性溢价’。Warsh 计划利用 7 月 28-29 日的 FOMC 会议，与美联储同僚展开‘诚实的内部讨论’。"

"市场将开始担忧，FOMC 声明的删减，以及 Warsh 在 6 月首次 FOMC 会议上拒绝提供自己的预测，可能只是为 9 月会议剥夺点阵图和经济预测摘要对市场的影响力埋下伏笔。"

（本文由人工智能工具协助生成，并经编辑审核。了解更多。）

ING 的 James Smith 指出，英国市场对 Andy Burnham 出任首相反应平静，因投资者预计今年不会出现重大政策冲击，风险溢价仍受控制。尽管如此，他警告称，关于社会住房、福利和税制改革的雄心勃勃计划，以及财政规则可能发生的变化或提前大选，可能会在未来几年改变市场对英国资产的看法。

英镑情绪与政策不确定性

"债券市场的风险溢价看起来仍受控制。我交谈的大多数投资者都不认为他今年会掀起波澜，尽管人们对更远期的财政轨迹存在担忧。"

"Burnham 从社会住房投资到国有化等各方面的大胆雄心，受到坚持财政规则且不提高最大税种这一承诺的限制。"

"这初步意味着秋季预算案将相对温和。预计政策重点将放在那些既引人注目、又便宜且易于实施的措施上。"

"到目前为止，一切都很无聊。那么 Burnham 今年秋天如何让市场感到意外呢？"

"提前大选仍然是最大的变数。市场可能不会喜欢它。"

(本文由人工智能工具协助生成，并经编辑审核。了解更多。)