外汇新闻

三菱日联金融集团（MUFG）的 Michael Wan 指出，全球风险情绪趋于稳定，但强调市场对人工智能交易可持续性的担忧日益加剧，以及这种担忧向外汇市场的溢出效应。他预计 2027 年对风险资产而言将更具挑战性，届时亚洲出口增长将开始回落。该行目前偏好韩元（KRW）、新台币（TWD）和人民币（CNY）等亚洲科技货币，同时看好美元、日元和离岸人民币（CNH）相对于高贝塔货币的多头头寸。

风险资产面临更严峻的 2027 年背景

"市场风险情绪隔夜趋于稳定，不过在表面之下，围绕人工智能交易可持续性的担忧依然存在，而这也会溢出至外汇市场。"

"从宏观角度看，我们跟踪的最佳领先指标开始显示，亚洲出口增长将在 2027 年开始回落，但需要明确的是，隐含增长率在 2027 年仍然健康，只是没有我们此前看到的那么高。"

"展望未来，我们最好的判断是，2027 年对风险资产而言可能会更具挑战性，尤其是因为我们还可能看到民主党同时翻转众议院和参议院，这将增加更严格的人工智能监管的可能性，同时财政政策也可能出现更分裂、更党派化的推进。"

"与此同时，就亚洲而言，我们目前对外汇相对偏好的看法仍是亚洲科技货币表现优于大市，例如韩元和新台币，以及人民币；而由于国内因素，印度卢比（INR）和印尼盾（IDR）则可能表现不佳。"

"总体而言，我们或许会看到更多风险规避情形，日元和瑞郎等避险货币可能表现更佳，因此未来做多美元、日元或离岸人民币，对冲高贝塔货币，或许是合理的。"

（本文由人工智能工具协助创建，并经编辑审核。了解更多。)

墨西哥花旗银行发布了其调查，其中大多数私人经济学家分享了他们对墨西哥经济的预期。

Banxico将维持利率不变；美元/墨西哥比索预测上调

关于墨西哥央行（Banxico），预计该央行将把利率维持在6.50%，“直至2027年底，只有少数参与者预期会有任何变动。”对于2026年底，利率中值预测显示墨西哥主要利率基准为6.50%，但对于2027年，预估区间为6%至7.25%。

与此同时，预计美元/墨西哥比索汇率将在2026年底达到18.20，高于上次调查中的18.00。对于2027年，预计美元/墨西哥比索将收于18.60，“预期区间为17.00至19.80。”

截至撰写时，这一异国货币对交投于18.64，表明套息交易持续减弱。

关于通胀，预计年底前总体通胀率为3.90%，与上次调查持平。核心通胀预计将从3.88%降至3.80%。对于2027年，总体通胀率预估从3.83%上调至3.86%，核心读数预计维持不变，仍为3.80%。

对墨西哥2026年底国内生产总值（GDP）的预期与上次调查相比保持不变，仍为1.4%。对于2027年，经济增速中值预测为1.8%，预测区间为1%至2.1%。

• 金价上涨 0.15%，至 4132 美元，此前自 4106 美元反弹。
• 在美国授权卸载被扣押货物后，油价回落。
• 10 月份美联储加息概率维持在 14%，而 12 月份为 89%。

周三，金价（XAU/USD）录得小幅上涨，而油价在美国授权从一些被扣押船只上卸载货物后走低，引发油市下行反应。截至发稿时，黄金/美元报 4133 美元，上涨 0.25%，此前自日内低点 4106 美元反弹。

随着油价下跌和美债收益率持稳支撑贵金属，黄金/美元反弹

尽管美国与伊朗战争仍在持续发展，但市场情绪的改善限制了贵金属的涨势。新闻通讯社报道称，巴基斯坦陆军参谋长阿西姆-穆尼尔（Asim Munir）在德黑兰会见了伊朗官员，并提出了一项“妥协方案”，而 N12 新闻报道称，穆尼尔向德黑兰传达了美国的“最后警告”，这意味着如果伊朗不同意和平协议，袭击可能会恢复。

Al Hadath 报道称，伊朗最高国家安全委员会秘书穆赫辛-雷扎伊（Mohsen Rezaei）告知穆尼尔，伊朗明确拒绝美国的要求。

与此同时，俄乌战争方面传来好消息，克里姆林宫同意，美国、俄罗斯和乌克兰之间的新一轮三边会谈可能在阿布扎比举行。

在美国，经济数据依然稀少，但市场参与者从美国股市获得了一些支撑，受人工智能热潮推动，科技股继续扩大涨幅。

持稳的美国国债收益率正在支撑金价上涨。美国 10 年期基准国债收益率报 5.111%，持平，而美元则录得微幅下跌。

美元指数（DXY）用于衡量美元相对于一篮子六种货币的表现，目前下跌 0.05%，报 101.67。

金价上涨还取决于美联储（Fed）在可预见的未来可能采取的行动。根据 Prime Terminal 的数据，市场预计 10 月份加息 25 个基点的概率为 14%，但 12 月份的概率仍高达近 89%。

交易员的目光正转向下周的美联储会议，以及美国央行最青睐的通胀指标——核心个人消费支出（PCE）物价指数的发布。

本周，交易员正关注美国初请失业金人数以及 10 月份密歇根大学消费者信心指数的发布。

XAU/USD技术分析：黄金在4,100-4,200美元附近盘整

金价连续第十六个交易日继续在4,100-4,200美元区间内横盘交易。当前没有明确倾向，但这只黄色金属已较接近5,600美元的历史高点下跌近26%，表明中期处于下行趋势。

相对强弱指数（RSI）所衡量的动能偏向看跌，但该指标略微上行，这一混合信号表明后市仍将进一步盘整。

因此，黄金/美元的阻力最小路径仍是下行。首个支撑位在4,100美元。若跌破该水平，将下探10月14日低点4,073美元，随后是7月29日周期低点3,996美元。下方还有7月17日低点3,959美元以及年内低点3,941美元。

若要出现看涨反转，黄金/美元将面临4,200美元、100日简单移动平均线（SMA）4,235美元、50日SMA 4,316美元以及4,500美元的阻力。

美元（USD）一直在一个方向不明的区间内运行，难以扭转本周的回调，而市场参与者继续评估地缘政治局势的发展，所有这一切都发生在美联储会议前持续平静的背景下。

美元指数（DXY）一直在窄幅区间内交易，在 101.80-101.60 区间内涨跌交替。常规的每周初请失业金人数将与 CB 领先指标一同公布。

欧元/美元略有回落，在外汇市场普遍缺乏方向的背景下接近 1.1200 争夺区。接下来值得关注的国内日程将是欧元区初步消费者信心以及欧洲央行（ECB）官员 Panetta 的讲话。

英镑/美元在周二涨幅的基础上继续走高，短暂突破 1.3400 关口，日内小幅上涨。CBI 商业乐观指数和 CBI 工业趋势订单将在英吉利海峡对岸公布。

美元/日元进一步承压下行，回到 158.00 下方区域，并延续前一日的跌势。日本将公布每周外国债券投资数据。

澳元/美元已连续第四天上涨，进一步扩大近期对 0.7000 这一关口的突破。澳大利亚接下来将公布 10 月 23 日的 S&P Global 制造业和服务业 PMI 初值。

近月 WTI 原油期货承受额外卖压，交投于每桶 96.00 美元附近，市场始终寄望于美国与伊朗对峙能够通过外交途径解决。

黄金已设法恢复一些平稳并录得可观涨幅，再次测试每金衡盎司 4,150 美元关口。金价反弹此前伴随着美元小幅走弱，以及美国国债收益率在各期限上的涨跌不一。

• 澳元连续第四个交易日上涨，升至9月下旬以来的最高水平。
• 澳大利亚央行官员的鹰派言论强化了再次加息的预期。
• 地缘政治紧张局势以及美国收紧货币政策的预期支撑美元，但未能阻止该货币对的上涨。

澳元/美元周三延续涨势，上涨 0.42%，截至发稿时交投于 0.7025 附近。该货币对连续第四个交易日上涨，在上周自 0.6900 下方、7 月初以来最低水平反弹后，升至三周新高。澳元（AUD）主要受益于澳储行（RBA）数位官员的鹰派言论，这强化了市场对进一步收紧货币政策的预期。

澳储行助理行长克里斯托弗-肯特（Christopher Kent）周一表示，多个因素表明，澳大利亚和全球的中性利率都在上升。这些言论加剧了市场猜测，即澳大利亚货币政策可能会比此前预期更长时间维持限制性立场。

周三，澳储行副行长安德鲁-豪瑟（Andrew Hauser）也警告称，以截尾均值衡量的潜在通胀率在第三季度可能会超过预期。这一前景强化了市场对11月3日下一次货币政策会议上可能加息的预期。

澳元还受益于来自中国的积极经济数据，中国是澳大利亚最大的贸易伙伴。中国第三季度国内生产总值（GDP）超出市场预期，缓解了市场对全球第二大经济体增长的担忧，并支撑了澳大利亚出口需求前景。

在美国方面，美元（USD）受多重利好因素支撑，但仍难以限制澳元/美元的上涨。美国与伊朗恢复和平谈判的希望打压了避险需求，而中东持续的不确定性继续令投资者保持谨慎。

投资者目前正等待周五公布的全球采购经理人指数（PMI）初值数据，随后将迎来下周的联邦公开市场委员会（FOMC）货币政策会议。

澳储行鹰派转向提升加息概率，澳元支撑遇上人工智能交易波动

三菱日联金融集团（MUFG）分析师指出，在澳大利亚央行（RBA）副行长安德鲁-豪瑟（Andrew Hauser）发表鹰派言论后，澳大利亚利率市场“已在隔夜计入今年年底前澳储行再次加息的更高概率”。豪瑟警告称，当前通胀前景看起来比澳储行 8 月份的预测“明显更糟”，并强调“我们看到人工智能价格更高，科技价格传导至 CPI……而且澳大利亚这里的数据中心建设也在蓬勃发展，因此这也是上行因素，再加上国内产能压力。”

他还表示担忧称，“通胀已经高企很长一段时间了，我们开始看到社区中一些迹象，表明人们不确定我们是否会把通胀拉回目标水平，或者至少不会在相当长的一段时间内实现。”据 MUFG 称，这些鹰派言论促使市场参与者“将下个月澳储行再次加息的概率定价至接近五五开”。

澳元/美元技术分析

在一小时图上，澳元/美元交投于 0.7028。该货币对维持在 100 周期简单移动均线（SMA）0.6975 和 200 周期 SMA 0.6973 上方，在尊重 0.7018 附近上升趋势线支撑的同时，保持短期偏向建设性。14 周期相对强弱指数（RSI）接近 60，表明稳健的看涨动能，而非超买过度，因为价格正盘整于近期阻力位下方。

上行方面，初步阻力位与 0.7040 的水平阻力一致，若持续突破该水平，将为进一步的日内涨幅打开空间。下行方面，附近支撑位集中在 0.7018 和 0.7014 的趋势线及水平位，次级支撑位在 0.6994；再往下，0.6975 和 0.6973 处的 100 周期和 200 周期简单移动均线（SMA）为看涨格局提供更深层的结构性支撑。

（本文技术分析由 AI 工具协助撰写。了解更多。）

(本文已于10月21日16:25更正，修正了RBA副行长姓名Andrew Hauser的拼写错误。)

• 英镑/美元在 1.3400 下方挣扎，地缘政治风险支撑美元。
• 英国通胀加速至 3.5%，受更高能源价格推动。
• 在关键秋季预算公布前，11 月英国央行加息概率升至 95%。

周三，英镑（GBP）难以延续对美元（USD）的涨势，尽管英国通胀巩固了英国央行（BoE）在下次会议上加息的理由，而在地缘政治紧张局势加剧之际，美元则有所反弹。截至发稿时，英镑/美元徘徊在 1.3400 附近，整体变化不大。

尽管英国通胀上升，地缘政治紧张局势重燃美元需求，英镑仍承压

周三美国经济数据依然稀少，但市场参与者从美国股市获得了一些线索，美股在科技股因人工智能热潮引发的飙升推动下处于上涨区间。美国国债收益率保持坚挺，10年期美债收益率报5.10%。

地缘政治也在提振美元。尽管周二有消息称美伊冲突可能得到解决，但报道称，巴基斯坦陆军参谋长在德黑兰会见了伊朗官员，并提出了一项“妥协方案”，而 N12 新闻报道称，他向美国发出了“最后警告”。这意味着，如果伊朗不同意和平协议，袭击可能会恢复。

英国国家统计局（ONS）数据显示，9 月份消费者物价指数（CPI）同比从 3.1% 升至 3.5%，主要受中东冲突引发的能源价格飙升推动。

在此之前，英国最新就业报告显示，工资小幅上升，同时劳动力市场韧性也出现其他迹象。

在此背景下，交易员预计英国央行将在 11 月 5 日的会议上加息 25 个基点的概率为 95%。

目前市场关注英国财政大臣约翰-希利（John Healey）下周公布的首份预算。希利本月早些时候表示，他的预算将增强英国应对伊朗战争能源价格冲击的韧性，并为该国提供“一点喘息空间”。

英镑/美元价格预测：技术前景

在日线图上，英镑/美元交投于1.3387，短期看跌倾向仍占主导，因为汇价仍受制于1.3409的最新三重简单移动平均线以及1.3405的下行阻力趋势线突破位。该货币对交投于更广泛的结构性阻力簇下方，这些阻力由1.3620和1.3805的上行支撑趋势线突破位构成，而相对强弱指数（14）在57附近，表明看涨动能正在恢复，但仍属温和，尚未克服上方供应压力。

上行方面，初步阻力位于1.3405附近的下行阻力趋势线突破位，紧随其后的是1.3409的三重简单移动平均线；日收盘若站上这一带，将为进一步上探1.3620附近的上行趋势线突破位打开空间，随后指向1.3805。下行方面，先前的下行阻力趋势线突破位1.3271现已转为即时支撑，若重新跌破该水平，将强化更广泛的看跌基调，并在未来几个交易日暴露更低水平。

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荷兰国际集团（ING）的 James Smith 指出，英国通胀压力仍集中在能源领域，食品和服务业通胀却出人意料地温和。9 月份整体通胀率录得 3.5%，预计将在冬季接近 4% 的峰值，但能源密集型和核心服务业通胀指标几乎没有显示出伊朗战争相关能源冲击带来的二轮效应扩散迹象。

由能源驱动，但传导有限

"自伊朗战争爆发以来已过去七个月，仍没有迹象表明英国的通胀冲击正在能源之外扩散。迄今为止，二轮效应几乎不存在。"

"坦率地说，9 月份整体通胀率为 3.5%，略高于市场共识，但与我们的预测一致。不过，真正引人注目的是食品价格环比下降。这使得食品通胀在相当长一段时间内保持温和。毫无疑问，随着冬季临近，食品通胀将会回升，尤其是近期天然气价格上涨的背景下。但所有模型都告诉我们，能源冲击应该会对食品价格产生一些影响——而目前我们还没有看到。"

"部分因此，我们对‘能源密集型’通胀的计算今年实际上有所下降，且几乎没有回升迹象。即便剔除去年水费和汽车税上涨的影响，这一情况依然如此，否则这些因素会扭曲整体图景。该指标追踪英国国家统计局界定为能源强度‘非常高’或‘高’的通胀类别——范围从食品到咖啡馆。"

"服务业通胀看起来也相当温和。整体服务业 CPI 从 3.4% 跳升至 3.7%，但这被机票价格放大了，而机票价格众所周知波动剧烈。剔除这些波动较大的类别，以及那些受指数化影响的类别后，英国央行偏好的‘核心服务’通胀指标仍然相对受控——尽管过去几个月略有上升。这与私营部门工资增长的平静局面相呼应，剔除构成效应后，私营部门工资增长为 3.4%。"

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Geoff Yu 指出，与匈牙利债券相比，波兰债券的持有比例偏低，随着欧元区收益率曲线趋陡以及财政风险拖累表现，其持仓已减半。他认为，潜在的财政改革以及最终的欧元区雄心，可能会因更低的借贷成本而获得回报，而实际利率、波兰国家银行（NBP）的鹰派立场以及通胀见顶，则为波兰固定收益资产提供了不对称的上行前景。

持仓偏低的波兰债券提供上行空间

"这与波兰形成鲜明对比，波兰债券持仓已减半，而欧元区持仓则降至今年最低水平，原因是更广泛的收益率曲线趋陡以及财政风险拖累了表现。"

"与此同时，波兰的整体通胀率在中东欧地区（CEE）按年计算最高，但尽管当前家庭补贴水平较高，核心通胀却出人意料地持平。疲弱的核心通胀使波兰国家银行（NBP）的紧缩路径非常保守，但高企的整体通胀增加了通胀预期脱锚的风险。"

"波兰的财政变化提供了有利的风险回报。如果匈牙利债券继续跑赢，我们认为其他非欧元区中东欧经济体有理由重新审视其财政框架。"

"从政治上看，这在波兰很难实现，但如果匈牙利的经验形成压倒性的积极财务案例，那么国内叙事的转变，加上较低的外部持仓，可能会带来强劲表现。"

"我们预计实际利率、波兰国家银行（NBP）的鹰派立场以及通胀见顶将推动表现，而基于资金流和持仓的上行空间则具有不对称性。"

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丹斯克银行（Danske Bank）的丹斯克研究团队概述了 11 月 3 日中期选举前美国政治尾部风险。40 多个州已开始提前投票，预测市场仍然倾向于民主党保住两院控制权。该报告重点关注特朗普可能采取的行动，包括试图罢免美联储理事库克、财政决策以及动用紧急权力。

特朗普行动与市场风险情景

"距离 11 月 3 日美国中期选举还有两周时间，40 多个州已经开始提前投票。自我们于 10 月 13 日发布中期选举更新以来，预测市场总体变化不大。预测市场 Polymarket 仍认为民主党赢得两院控制权是最可能的结果，概率为 62.5%。"

"特朗普似乎面临在新参议院于 1 月初就职前罢免库克的压力，因为即使他之后罢免库克，民主党多数也可能阻止他对美联储理事会提名的人选。我们不认为他能在新国会就职前成功。"

"特朗普可能会试图在选举日直接干预投票。Kalshi 赋予特朗普在选举日前宣布国家紧急状态的概率为 13%，在 2026 年底前宣布的概率为 29%。不过，这样的宣布不应赋予总统对选举的权力，因为选举由州一级管理。"

"更为严重的举措将是特朗普援引《叛乱法》或宣布戒严。前者可用于在投票站部署军队，Kalshi 赋予其在 2026 年底前发生的概率为 17%。戒严则意味着军事权力取代文官政府，性质会更加极端。"

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野村对英国预算的前瞻预计，财政大臣希利将在 10 月 28 日的首份预算中，允许财政缓冲空间降至约 150 亿英镑。继 9 月公共财政数据公布后，现金赤字已不再意外偏向上行。野村预计，2026-27 财年的融资需求将超出 40 亿英镑，并将通过额外发行金边债券和短期国库券各承担一半来弥补。

逆风限制财政灵活性

"在他的首份预算（10 月 28 日星期三 12:30GMT）中，财政大臣希利很可能允许财政缓冲空间降至约 150 亿英镑。继今天公布的 9 月公共财政数据后，现金赤字已不再意外偏向上行。不过，我们认为，NS&I 资金流入速度放缓，以及冬季需要生活成本支持，将意味着 2026-27 财年的融资需求超出 40 亿英镑。"

"我们假设，这一缺口将通过在现有计划基础上额外发行金边债券（20 亿英镑）和短期国库券（20 亿英镑）来各承担一半（现有计划分别为 2462 亿英镑和 50 亿英镑）。"

"财政大臣已将填补财政缺口的回旋余地限制在较小范围内，因为他已排除多项加税措施（不提高所得税、增值税或国民保险税率，正如 2024 年工党宣言所述，而资本利得税如今也被纳入这一名单）。将税率提高更多、但税基更小（与在更广泛税基上较少提高税率相比）以筹集相同收入，可能会带来行为效应。"

"此外，另一个焦点可能是财政部是否会动用公共金融机构的潜在火力来提振投资，不过这将需要私营部门的参与，以及政府扩大相关计划的意愿。"

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