外汇新闻
- 美元/日元难以利用亚洲时段的上涨，但下行似乎有限。
- 美联储与日本央行政策立场分化，在本周关键央行事件前限制现货价格上行。
- 交易员还将从美国第三季度GDP报告和PCE物价指数的公布中获取进一步线索。
美元/日元货币对在新一周开盘后上涨，随后吸引新的卖盘，令周五自 156.00 关口附近的温和反弹停滞，该水平也是自 9 月 18 日以来的最低水平。现货价格在 157.00 关口下方似乎脆弱，不过在本周关键央行事件和数据风险公布前，空头可能不会激进押注。
美国联邦储备委员会（美联储）定于周三在为期两天的政策会议结束时公布决议。然而，市场焦点将放在随附的利率声明以及美联储主席凯文-沃什（Kevin Warsh）在会后新闻发布会上的讲话上。除此之外，重要的美国宏观数据——周四公布的第三季度初值GDP和个人消费支出（PCE）物价指数——将影响市场对美联储未来政策路径的预期，并推动美元（USD）走势。随后，市场焦点将转向周五至关重要的日本央行（BoJ）政策更新，这将进一步决定美元/日元货币对的短期走势。
与此同时，美联储官员最近暗示，在即将召开的政策会议上并不急于加息。此外，美国国债收益率近期自多年高位回落，也限制了美元从上周四触及的三周低点展开反弹。另一方面，日本央行行长植田和男上周发表了更偏鹰派的言论，称潜在通胀正接近 2% 的目标，这增强了近期加息的理由。反过来，这可能继续为美元/日元货币对提供支撑，不过持续的地缘政治不确定性可能限制避险美元的更深跌幅。
在中东危机的最新进展方面，美国总统唐纳德-特朗普已排除立即对伊朗采取军事行动的可能性。然而，伊朗支持的也门胡塞武装周日威胁称，他们将继续袭击位于利雅得的沙特阿拉伯哈立德国王机场。这是在美伊谈判停滞的基础上发生的，并使地缘政治风险溢价持续存在。除此之外，交易员仍在计入美联储 12 月再次加息的概率约为 80%。反过来，这可能会阻止美元空头激进押注，并帮助限制美元/日元货币对的下行空间，因此在为进一步下跌建仓前需要保持谨慎。
美元/日元 4小时图
技术分析
美元/日元在 4 小时图上仍维持看跌的短期基调，位于 200 期简单移动平均线（SMA）下方。该阻力位位于 157.14，随后是 23.6% 斐波那契回撤位 157.58。只有持续突破这一区间，才会重新打开通往近期周期高点的路径。
下行方面，直接支撑位与 38.2% 回撤位 156.69 一致，进一步的斐波那契支撑簇位于 155.98 和 155.26（50% 和 61.8%），买家可能会尝试在此企稳回撤。
（本篇报道的技术分析由 AI 工具协助撰写。 了解更多。）
日元常见问题（FAQ）
日元(JPY)是世界上交易量最大的货币之一。日元的价值大体上取决于日本经济的表现，但更具体地说，取决于日本央行(Bank of Japan)的政策、日美债券收益率之差，或交易员的风险情绪等因素。
“日本央行的任务之一是货币控制，因此它的举措对日元至关重要。日本央行有时会直接干预外汇市场，通常是为了降低日元的价值，不过由于主要贸易伙伴的政治担忧，日本央行通常不会这么做。由于日本央行和其他主要央行之间的政策分歧越来越大，日本央行在2013年至2024年期间的超宽松货币政策导致日元对主要货币贬值。最近，这种超宽松政策的逐渐退出给日元提供了一些支持。”
过去10年，日本央行坚持超宽松货币政策的立场，导致其与其它央行(尤其是与美联储(fed))的政策分歧不断扩大。这支撑了10年期美国国债和10年期日本国债之间利差的扩大，这有利于美元兑日元。日本央行在2024年决定逐步放弃超宽松政策，加上其他主要央行的降息，正在缩小这一差距。
日元通常被视为一种避险投资。这意味着，在市场紧张时期，投资者更有可能将资金投入日元，因为日元被认为具有可靠性和稳定性。动荡时期可能会使日元对其他被视为投资风险更大的货币升值。
- 在美国总统唐纳德-特朗普排除立即对伊朗发动军事打击后，白银价格面临阻力。
- 大选后可能发动的打击、伊朗报复风险以及胡塞武装在沙特阿拉伯持续发动袭击，令地缘政治焦虑持续存在。
- 市场预计美联储10月按兵不动的概率为90.6%。
白银价格（XAG/USD）在以看涨缺口开盘后回落，亚洲时段交投于每盎司53.70美元附近。在美国总统唐纳德-特朗普排除立即对伊朗采取军事行动后，白银价格因避险需求减弱而下跌。特朗普在接受半岛电视台采访时表示，“今天不会有打击。”不过，市场对本周以色列大选和下周美国中期选举后可能恢复打击的担忧依然存在，有报道称伊朗已准备通过针对以色列和阿联酋进行报复。
与此同时，阿拉伯半岛的地区紧张局势仍然高企。据路透社报道，也门胡塞武装周日表示，他们将继续以沙特阿拉伯利雅得的哈立德国王机场为目标。就在数小时前，沙特官员曾表示航班运营已经恢复。周末敌对行动升级，胡塞武装声称对周六机场和沙特石油设施的袭击负责，而沙特阿拉伯证实，在恢复机场部分运营的同时，周日又拦截了更多来袭导弹和无人机。
更广泛的中东冲突继续推高全球能源价格，强化了通胀担忧，并巩固了对更高利率的预期。较高的利率预期通常会对白银和其他贵金属等无收益资产构成阻力。
交易员正关注即将到来的美联储政策决议。市场普遍预计，央行将在12月可能加息之前维持利率不变。根据 CME FedWatch 工具，市场定价显示，10月27日至28日政策会议上按兵不动的概率为90.6%，而12月加息的概率为79.7%。
CTA抛售压力推动黄金逼近关键支撑位
道明证券（TD Securities）策略师表示，“CTA一直在大举抛售黄金，金价如今已触及关键支撑位”，这凸显了近期系统性抛售对金属价格造成的压力。
白银常见问题（FAQ）
白银是投资者之间交易量很大的贵金属。历史上，它一直被用作价值储存和交换媒介。尽管没有黄金那么受欢迎，但交易者可能会转向白银，以实现投资组合的多元化，因为白银具有内在价值，或者在高通胀时期作为一种潜在的对冲工具。投资者可以以金币或金条的形式购买实物白银，也可以通过交易所交易基金（etf）等工具进行交易。交易所交易基金追踪国际市场上的白银价格。
银价可能会受到多种因素的影响。地缘政治不稳定或对经济深度衰退的担忧，可能使白银价格因其避险地位而上涨，尽管其上涨幅度不及黄金。作为一种无收益资产，白银往往会随着利率的降低而上涨。它的变动还取决于美元（USD）的表现，因为资产是以美元（XAG/USD）定价的。美元走强往往会抑制银价上涨，而美元走弱则可能会推高银价。其他因素，如投资需求、采矿供应（白银比黄金丰富得多）和回收率也会影响价格。
银被广泛应用于工业，特别是在电子或太阳能等领域，因为它是所有金属中导电性最高的金属之一，比铜和金还要高。需求的激增可能会提高价格，而需求的下降往往会降低价格。美国、中国和印度经济的动态也可能导致价格波动：对于美国，尤其是中国，它们的大型工业部门在各种工艺中使用白银；在印度，消费者对黄金珠宝的需求也在决定金价方面发挥了关键作用。
白银价格往往跟随黄金的走势。当金价上涨时，白银通常也会随之上涨，因为它们作为避险资产的地位是相似的。黄金/白银比率显示了等于一盎司黄金价值所需的白银盎司数，可能有助于确定两种金属之间的相对估值。一些投资者可能认为高比率是白银被低估或黄金被高估的一个指标。相反，较低的比率可能表明黄金相对于白银被低估了。
人民币中间价恢复调升，结汇数据印证人民币的内生支撑
中间价报6.7162，调升18个基点，上周五的微调停顿被迅速修正。在岸与离岸运行在6.67附近，中间价与市场价的价差维持在约450个基点。
底层支撑来自结汇端。外汇局数据显示，9月银行结汇19897亿元人民币，售汇16098亿元，单月结汇顺差近3800亿元；1—9月累计结汇163007亿元，累计售汇135947亿元，累计结汇顺差超过27000亿元。机构研报指出，出口企业预期人民币走强、加速结汇，正在形成“出口高增—顺差扩大—结汇增加—人民币需求上升”的正向循环；过去一年离岸人民币累计上涨7.1%，而同期美元指数上涨2.7%，说明本轮升值并非单纯跟随美元走弱，而是具有内生动力。
中间价与市场价之间约450点的价差仍然存在，表明政策层面在认可当前汇率水平的同时，仍在有意控制升值斜率。人民币的偏强是“有管理的偏强”，而非放任的市场化单边升值。
美伊“谈与打”并行：伊朗提“新尝试”，特朗普称“或许明天”再空袭
美伊局势在周末呈现出高度矛盾的信号组合。
外交端出现了新的措辞，但没有新的让步。伊朗总统佩泽希齐扬24日在国家电视台表示，伊美应该做出“新的尝试”来达成协议，同时指责美方导致临时协议失败。中国国际问题研究院专家李子昕分析认为，这一表态是伊朗“对内凝聚民心、对外展示灵活性”的政治宣誓，“新尝试”可能指向三个方向：引入新的调解人（卡塔尔、巴基斯坦方案仍在桌上，佩泽希齐扬可能近期访俄）、切分议题（以可核查可逆的小安排替代一揽子核方案）、以及接受阶段性可退出的临时安排。“新尝试”解决的是“怎么谈”的问题，但在谁先让步这一核心问题上，美伊仍处僵局。
军事端同步升级。特朗普上周六称正考虑“或许明天”再次空袭伊朗，除非两国达成协议；《纽约时报》报道称美军正准备中期选举后空袭伊朗的选项，等待白宫拍板，海军也在准备可能重启对伊行动。卡塔尔斡旋人员周日急赴德黑兰协调局势降温。
市场对此的定价方式是“持续计入溢价，而非押注某一方向突破” 。李子昕的判断值得重视：中东局势更可能沿着“高威胁、低热战、持续消耗”的缓坡滑行，突然出现颠覆性变化的可能性有限；即便中期选举后爆发军事行动，美伊双方大概率也会管控规模和时长。这一格局意味着地缘溢价难以系统性回吐，但也难以因单一事件而失控。
沙特-胡塞战线实质性升级：能源设施与输油管道同时遇袭
沙特战线在上周末出现了本轮冲突以来最具实质性的供应威胁升级。
胡塞武装宣称袭击了沙特阿美位于延布与拉比格的能源设施，以及东西输油管道，同时对利雅得和奈季兰方向发动了打击。延布是沙特红海沿岸的核心出口枢纽，东西管道则是沙特绕过霍尔木兹海峡的关键备用通道——两者同时被列为打击目标，意味着市场此前所依赖的“沙特可通过西线出口绕开霍尔木兹风险”的缓冲逻辑正在被削弱。
油价反应剧烈。布伦特盘中触及117.45美元，为4月30日以来最高；WTI站上103美元，双双创近六个月新高。LPL金融首席跨资产策略师明确指出，胡塞武装对沙特境内包括能源基础设施在内的一系列袭击，是供应中断担忧推动油价上涨的直接原因。今日亚洲早盘油价预期小幅低开，前一交易日大幅上涨后的获利了结与技术回调压力导致油价承压，但地缘风险并未消除。
FOMC前最后静默窗口：10月按兵不动“几乎内定”，伏笔留给12月
美联储将于10月27—28日召开FOMC会议，当前已进入会前静默期。市场定价高度集中：CME数据显示10月维持利率不变概率90.6%，加息概率仅9.4%；路透调查的100位经济学家中94位预计利率将维持在3.75%—4.00%区间。
真正的信息量不在“是否动”，而在“怎么说” 。市场关注三个问题：沃什如何为这次暂停提供合理叙事；FOMC多数委员是否仍认可“9月加息属于风险管理式调整”的框架；以及会有几位官员投反对票、明确主张继续加息。
12月的定价更为关键。路透调查中100位经济学家全部预计12月将再度加息，而上月调查中看好12月行动的比例尚不足半数；利率期货定价12月加息概率约67.5%，维持不变概率约25.8%。瑞银预计紧缩周期为9月、12月、明年3月各一次；摩根士丹利已放弃“年内不再加息”的立场，将下一次行动锁定在12月。
油价的上行正在加固这一逻辑。布伦特111—117美元区间意味着能源冲击远未结束，9月CPI同比3.7%、PPI同比6.3%所反映的通胀压力在10月油价再度走强的背景下更难快速消退。10年期美债收益率重新站上5.007%，本身就是市场对“12月不得不行动”的定价体现。
三个关键变量决定后续走势：
① 沙特能源设施是否出现“实质性断供” ——延布与拉比格遇袭、东西管道被列为目标，当前仍处于“袭击—局部损伤—装船未完全中断”的阶段。若阿美出口装船出现可核实的实质性下滑，布伦特可能迅速向120美元靠拢，通胀预期将显著上修，12月加息从“高概率”变为“强约束”，美元走强对人民币的压制将更加直接。
② 10月28日FOMC声明对12月路径的暗示程度 ——10月按兵不动已被定价完毕，声明本身不会对人民币产生方向性冲击。但若声明明确将能源冲击纳入政策考量、为12月行动铺设措辞，美元可能获得支撑；若对油价传导持观望态度，美元的短期上行空间将受限。
③ 中间价在6.7160附近的后续轨迹 ——今日恢复调升后，若中间价继续向市场价靠拢，人民币升值节奏可能重新加快；若再次出现微调或停顿，则表明政策层面仍在刻意放缓斜率。在结汇需求与政策“限速”之间，中间价近期的每一次微调都是对两者平衡的试探。
综合判断：短期人民币在结汇需求与中间价偏强引导的支撑下维持偏强格局，在岸与离岸在6.66—6.68区间的支撑较为扎实。但沙特战线升级推动的油价近六个月新高，正在通过通胀预期—12月加息—美元韧性的链条，为人民币的中期外部环境重新注入压力。短期偏强与中期承压并存的格局没有改变，而油价是当前最值得跟踪的单一变量。
- 欧元/美元在周一亚洲早盘升至 1.1220 附近。
- 法国债务和政治担忧可能限制欧元的上行空间。
- 交易员为本周晚些时候欧洲央行和美联储的利率决议做准备。
周一亚洲交易时段早盘，欧元/美元收复部分失地，回升至 1.1220 附近。不过，受法国动荡和政治风险担忧影响，该货币对的潜在上行空间可能有限。德国 IFO 数据将于周一晚些时候公布。
CNBC 报道称，法国各地因生活成本恶化和不平等加剧而爆发的抗议活动，在连续第二个周末演变为暴力事件。法国内政部表示，包括巴黎在内的多个主要城市约有 410,000 人参加了抗议活动。
对法国日益加剧的动荡以及该国不断恶化的预算问题的担忧，可能在短期内对这一共同货币构成一定的抛售压力。
据路透社报道，欧洲央行（ECB）预计将在周四的 10 月政策会议上将基准利率维持在 2.5%，不过到今年年底前加息几乎已被完全计入。交易员将仔细审视任何有关利率前景的暗示，此前欧洲央行行长克里斯蒂娜-拉加德在 9 月底表示，对通胀采取适度的政策回应是合适的。
大西洋彼岸，市场普遍预计美国联邦储备委员会（Fed）将在中期选举前几天维持利率不变。
根据 CME FedWatch 工具，市场目前定价美联储在即将于周三举行的 10 月会议上维持利率不变的概率接近 90.6%，而美国央行在 12 月加息的概率为 79.4%。
欧元受欧洲央行加息前景支撑，但法国风险限制上行空间
Brown Brothers Harriman 的策略师指出，“高于目标的欧元区通胀和有韧性的增长前景为欧洲央行进一步加息提供了空间”，并指出“掉期曲线暗示未来十二个月将进一步收紧近 75 个基点，至 3.25%。”他们认为，这种潜在的收紧“限制了与美联储的政策分化以及对欧元/美元的拖累。”与此同时，BBH 警告称，“法国的财政困境可能推动欧元/美元跌向 1.1000”，强调特定国家的风险可能抵消更广泛欧元区政策背景带来的支撑。
Warsh对危机创伤保持谨慎，但对投资激增和AI持乐观态度，令美元多头保持关注
美联储主席Warsh的讲话在FXS Speechtracker上的评分为5.6/10，略低于6.1/10的历史平均水平，表明与既定基准相比，其影响略弱，但整体语气仍大体一致。其承认自己被全球金融危机“过度留下创伤”，凸显出风险意识偏向，尽管Warsh强调了结构性增长、“良好政策”推动的投资激增，以及AI作为短期需求催化剂但对就业影响不确定。总体而言，对价格稳定、即将“逐步明朗”的FOMC会议以及全球溢出效应的强调，表明其立场谨慎但建设性，这将继续维持对美元有支撑的预期，同时并未对2026年剩余时间的政策路径作出预先承诺。
FXS美联储情绪指数保持不变，上升0.00点至127.51，尽管该讲话在FXS Speechtracker上的评分略软，但该指数仍稳固处于鹰派区域。这一稳定且偏高的读数表明，市场认为当前政策倾向始终偏鹰派，而Warsh对产出、就业、通胀和金融稳定风险的关注，强化了美联储将保持警惕的预期，这一背景应继续支撑美元兑主要货币对。
技术分析：欧元/美元在100日SMA下方维持偏空基调
在日线图上，欧元/美元维持短期看跌倾向，因为现货价格仍受制于100日简单移动平均线（SMA）下方。价格也位于布林带中轨下方，强化了上方压力，而下轨则标志着最近的波动底部。相对强弱指数（RSI）位于39.7，仍低于50阈值，表明上行动能疲弱，除非该货币对能够重新站上中轨区域，否则更倾向于进一步下探。
上行方面，初步阻力位于布林带中轨附近的1.1225，随后是接近1.1315的上轨，而1.1450处的100日SMA则构成更远的、决定趋势的阻力。下行方面，布林带下轨1.1140提供首个重要支撑，若明确跌破该水平，将为当前日线周期内看跌阶段的延续打开大门。
(本故事的技术分析由AI工具协助撰写。 了解更多。)
欧元常见问题（FAQ）
欧元是属于欧元区的19个欧盟国家的货币。它是仅次于美元的世界上交易量第二大的货币。2022年，欧元占外汇交易总量的31%，日均交易额超过2.2万亿美元。欧元/美元是世界上交易量最大的货币对，约占所有交易的30%，其次是欧元/日元(4%)，欧元/英镑(3%)和欧元/澳元(2%)。
位于德国法兰克福的欧洲中央银行是欧元区的储备银行。欧洲央行设定利率并管理货币政策。欧洲央行的主要任务是维持物价稳定，这意味着要么控制通胀，要么刺激增长。它的主要工具是提高或降低利率。相对较高的利率——或者更高利率的预期——通常对欧元有利，反之亦然。欧洲央行管理委员会每年召开八次会议，制定货币政策决定。决定是由欧元区国家银行行长和包括欧洲央行行长克里斯蒂娜·拉加德在内的六个常任理事国做出的。”
“欧元区通胀数据以消费者价格协调指数(HICP)衡量，是欧元的重要计量经济指标。如果通货膨胀率高于预期，特别是高于欧洲央行2%的目标，欧洲央行就不得不提高利率以控制通胀。与其他国家相比，相对较高的利率通常会对欧元有利，因为它使该地区作为全球投资者投资的地方更具吸引力。”
发布的数据可以衡量经济的健康状况，并可能对欧元产生影响。GDP、制造业和服务业pmi、就业和消费者信心调查等指标都可能影响欧元的走向。强劲的经济有利于欧元。这不仅会吸引更多的外国投资，还可能鼓励欧洲央行提高利率，这将直接增强欧元。否则，如果经济数据疲软，欧元可能会下跌。欧元区四大经济体(德国、法国、意大利和西班牙)的经济数据尤为重要，因为它们占欧元区经济的75%。”
“欧元的另一个重要数据是贸易平衡。该指标衡量的是一个国家在一定时期内出口收入与进口支出之间的差额。如果一个国家生产受欢迎的出口产品，那么它的货币将纯粹从寻求购买这些商品的外国买家创造的额外需求中获得价值。因此，净贸易余额为正会使货币走强，反之亦然。”
- 英镑/美元在新一周开始时重新获得正向动能，受多重支撑因素推动。
- 美国债券收益率近期下跌限制了美元的反弹，而英国央行加息押注则为英镑提供支撑。
- 中东局势紧张以及美联储鹰派立场，可能在央行事件和数据风险来临前限制美元跌幅。
英镑/美元在周五亚洲时段吸引了一些逢低买盘，接近 1.3360 区域，令上周自 9 月 16 日以来最高水平的温和回调暂时停滞。不过，多头可能会等待汇价持续走强并站上 1.3400 关口后再行建立新的押注，因为市场焦点仍牢牢锁定本周的关键央行事件。
美国联邦储备委员会（Fed）定于周三公布利率决议，预计将在为期两天的政策会议结束时维持利率不变。在缺乏最新经济预测的情况下，交易员将密切关注随附的利率声明以及美联储主席 Kevin Warsh 在会后新闻发布会上的讲话。除此之外，重要的美国宏观数据——第三季度 GDP 初值以及周四公布的个人消费支出（PCE）价格指数——将影响市场对美联储未来政策路径的预期。反过来，这一前景将推动美元（USD）需求，并为英镑/美元提供一定的上行动力。
与此同时，美国债券收益率近期大幅下跌，令美元自上周四触及的三周低点以来的反弹尝试受限。另一方面，英镑（GBP）继续受到英国央行（BoE）收紧货币政策预期升温的支撑，强于预期的英国通胀数据以及韧性十足的劳动力市场数据为这一预期提供了助力。事实上，交易员目前定价英国央行在 11 月 5 日下次会议上加息 25 个基点（bps）的概率约为 95%。这反过来又为英镑/美元提供了顺风，并支持其延续自 10 月 14 日触及的近四个月低点以来的近期良好反弹。
与此同时，投资者仍认为美国央行在 12 月加大借贷成本的概率接近 80%。此外，随着美伊和平谈判停滞，地缘政治风险溢价仍然牢牢存在。进一步来看，也门受伊朗支持的胡塞武装周日威胁称，他们将继续袭击位于利雅得的沙特阿拉伯哈立德国王机场。这可能限制避险美元的跌幅，并压制英镑/美元，因此在 1.3400 关口上方出现持续走强并获得确认之前，谨慎起见应等待再建立新的看涨押注。不过，支撑性的基本面背景表明，任何修正性回调都可能吸引买盘介入。
英镑/美元日线图
技术分析
英镑/美元货币对维持在100日简单移动平均线（SMA）1.3390和50.0%斐波那契回撤位1.3403下方。若日线收盘突破后者，将为进一步上探61.8%回撤位1.3466，随后是1.3556打开空间。
下行方面，初步支撑位于38.2%回撤位1.3341，随后是23.6%水平1.3263，预计买家将在该处表现出更大兴趣。若持续跌破1.3263，将暴露结构性斐波那契锚点1.3137。
（本报道的技术分析由AI工具协助撰写。 了解更多。）
英镑常见问题（FAQ）
英镑(GBP)是世界上最古老的货币(公元886年)，也是英国的官方货币。根据2022年的数据，它是全球第四大外汇交易单位，占所有交易的12%，平均每天6300亿美元。它的主要交易对是英镑/美元，也被称为“Cable”，占外汇的11%，英镑/日元，或被交易员称为“龙（Dragon）”(3%)，欧元/英镑(2%)。英镑由英格兰银行(BoE)发行。
“影响英镑价值的唯一最重要的因素是英格兰银行决定的货币政策。英国央行的决定是基于它是否实现了“物价稳定”的主要目标——稳定在2%左右的通胀率。实现这一目标的主要工具是调整利率。当通胀过高时，英国央行将试图通过提高利率来控制通胀，从而提高个人和企业获得信贷的成本。这总体上对英镑有利，因为更高的利率使英国成为对全球投资者更具吸引力的投资场所。当通胀降得太低时，这是经济增长放缓的迹象。在这种情况下，英国央行将考虑降低利率以降低信贷成本，这样企业就会借入更多资金，投资于促进增长的项目。”
“公布的数据可以衡量经济的健康状况，并可能影响英镑的价值。GDP、制造业和服务业pmi以及就业等指标都可以影响英镑的走势。强劲的经济有利于英镑。这不仅会吸引更多的外国投资，还可能鼓励英国央行提高利率，这将直接推高英镑。否则，如果经济数据疲软，英镑可能会下跌。”
“英镑的另一个重要数据是贸易帐。该指标衡量的是一个国家在一定时期内出口收入与进口支出之间的差额。如果一个国家生产非常受欢迎的出口产品，其货币将纯粹受益于寻求购买这些商品的外国买家所创造的额外需求。因此，净贸易余额为正会使货币走强，反之亦然。”
- 由于特朗普总统排除了立即对伊朗发动军事打击的可能性，削弱了避险需求，美元/加元走软。
- 随着中东紧张局势缓和对原油价格构成压力，加元可能会承压。
- 市场预计美联储在10月27日至28日会议上维持利率不变的概率为90.6%。
周一亚洲时段，美元/加元在开盘跳空高开后回落，交投于1.4000附近。由于美国总统唐纳德-特朗普排除了立即对伊朗采取军事行动的可能性，并表示“今天不会有打击”，据半岛电视台报道，避险需求减弱，美元（USD）走低，令该货币对承压。
不过，特朗普总统的言论缓解了油价的上行压力，这可能会对与大宗商品挂钩的加元（CAD）构成下行压力，并限制美元/加元的下行空间。
随着住房拖累持续，加拿大第三季度增长料放缓
加拿大皇家银行的分析师指出，国内需求仍面临压力，并表示在夏末数据公布前，“房地产市场仍然疲弱”。他们补充称，定于下周五公布的8月国内生产总值数据“应能证实第三季度增长在第二季度大幅上升后放缓”，这进一步印证了他们的观点，即在此前活动激增后，经济已经降档。
交易员已将注意力转向即将公布的美联储政策决议。市场普遍预计，美联储将在12月可能再次加息之前维持利率不变。根据 CME FedWatch 工具，市场目前预计10月27日至28日政策会议上按兵不动的概率为90.6%，而12月加息的概率为79.7%。
随着地缘政治和人工智能风险演变，避险需求在各货币间分化
荷兰合作银行（OCBC）的策略师观察到，避险资金流在 G10 货币体系中正变得越来越分散，不同的冲击正在推动对不同货币的需求。他们指出，“AI 担忧利好日元，中东紧张局势支撑加元和挪威克朗，而法国财政压力则利好瑞郎”，这凸显出与科技相关的增长担忧、地区地缘政治风险以及各国特有的财政忧虑，正如何在外汇市场中塑造不同的防御性配置区域。
技术分析：美元/加元在普遍看跌偏向下回落
在日线图上，美元/加元交投于 1.4000，仍维持看跌的短期偏向，因为其保持在 9 期和 50 期指数移动平均线（EMA）下方。该货币对已从近期高点回落，并继续受制于这一短期 EMA 组，而 14 日相对强弱指数（RSI）位于 37，偏向超卖一侧，表明看涨动能正在减弱，而非出现明确反转。
上行方面，初步阻力位于 50 期 EMA 1.4067，紧随其后的是 9 期 EMA 1.4073，更强阻力位于接近 1.4300 的水平位。下行方面，初步支撑位于 1.3732，更远处的结构性底部位于 1.3482，只有持续跌破这些水平，才会为更深度的修正阶段打开大门。
（本报道的技术分析由 AI 工具协助撰写。 了解更多。）
加元常见问题（FAQ）
推动加元(CAD)的关键因素是加拿大银行(BoC)设定的利率水平、加拿大最大的出口产品石油价格、经济健康状况、通货膨胀和贸易平衡(加拿大出口与进口之间的差额)。其他因素包括市场情绪，即投资者是在买入风险更高的资产(风险偏好)，还是在寻求避险(风险偏好)，而风险偏好则是正面的。作为其最大的贸易伙伴，美国经济的健康状况也是影响加元的关键因素。
加拿大银行(BoC)通过设定银行间相互拆借的利率水平，对加元具有重大影响。这影响到每个人的利率水平。加拿大央行的主要目标是通过上调或下调利率，将通货膨胀率维持在1-3%。相对较高的利率往往对加元有利。加拿大央行还可以利用量化宽松和紧缩政策来影响信贷状况，前者对加元不利，后者对加元有利。
石油价格是影响加元价值的一个关键因素。石油是加拿大最大的出口产品，因此石油价格往往对加元价值产生直接影响。一般来说，如果油价上涨，加元也会上涨，因为对加元的总需求会增加。如果油价下跌，情况正好相反。较高的油价也倾向于导致贸易顺差的可能性更大，这也支持加元。
由于通货膨胀降低了货币的价值，传统上一直被认为是一种货币的负面因素，但在现代，随着跨境资本管制的放松，情况实际上正好相反。较高的通货膨胀率往往会导致央行提高利率，从而吸引更多的资金流入，这些资金来自寻求利润丰厚的投资场所的全球投资者。这增加了对当地货币的需求，在加拿大就是加元。
宏观经济数据的发布衡量了经济的健康状况，并可能对加元产生影响。GDP、制造业和服务业pmi、就业和消费者信心调查等指标都能影响加元的走势。强劲的经济对加元有利。它不仅吸引了更多的外国投资，而且可能会鼓励加拿大银行提高利率，从而导致货币走强。然而，如果经济数据疲弱，加元可能会下跌。
周一，中国人民银行（PBOC）将美元/人民币中间价设定为 6.7162，前一交易日周五的中间价为 6.7180，路透预估为 6.6691。
中国人民银行常见问题（FAQ）
中国人民银行（PBoC）的主要货币政策目标是维护价格稳定，包括汇率稳定，并促进经济增长。中国央行还旨在实施金融改革，例如开放和发展金融市场。
中国人民银行（PBoC）由中华人民共和国（PRC）国家所有，因此不被视为一个自主机构。由国务院主席提名的中国共产党（CCP）委员会书记对中国人民银行的管理和方向具有关键影响，而不是行长。然而，潘功胜先生目前同时担任这两个职务。
与西方经济体不同，中国人民银行（PBoC）使用更广泛的货币政策工具来实现其目标。主要工具包括七天逆回购利率（RRR）、中期借贷便利（MLF）、外汇干预和存款准备金率（RRR）。然而，贷款市场报价利率（LPR）是中国的基准利率。LPR的变化直接影响市场上贷款和抵押贷款的利率以及储蓄的利息。通过调整LPR，中国央行还可以影响人民币的汇率。
是的，中国有19家私人银行——这在金融系统中占很小的比例。根据《海峡时报》，最大的私人银行是数字贷款机构微众银行和网商银行，它们分别由科技巨头腾讯和蚂蚁集团支持。2014年，中国允许由私人资金完全资本化的国内贷款机构在国家主导的金融部门运营。
- 在美国总统特朗普排除立即对伊朗发动军事打击后，WTI 下跌。
- 胡塞武装对沙特目标的袭击以及伊朗在选举后可能的报复使地缘政治风险维持在高位。
- 特朗普实施了包括放松俄罗斯燃料制裁在内的高成本政策措施，以应对高企的柴油价格。
西德克萨斯中质原油（WTI）油价在前一交易日录得超过 4% 的涨幅后回落，周一亚洲时段徘徊在 101.10 美元附近。由于美国总统唐纳德-特朗普排除了立即对伊朗采取军事行动的可能性，原油价格下跌。据半岛电视台报道，特朗普表示，“今天不会有打击”。此前，特朗普曾暗示，在伊朗和胡塞武装对美国在该地区利益的威胁不断加剧之际，华盛顿可能需要“完成这项工作”，或者与德黑兰达成协议。
不过，市场仍担心，在本周以色列选举和下周美国中期选举之后，对伊朗的打击可能会恢复，据报道，伊朗已准备通过针对以色列和阿联酋进行报复。
据路透社报道，也门胡塞武装周日表示，他们将继续把目标对准位于利雅得的沙特哈立德国王机场。就在数小时前，沙特官员表示，尽管该组织多次发动袭击，机场航班已恢复。
周末该地区冲突持续，胡塞武装声称于周六袭击了沙特机场和石油设施，而沙特阿拉伯则于周日表示已拦截更多导弹和无人机。尽管该武装组织誓言继续发动攻势，这个最大的石油出口国仍于周日恢复了其主要机场的部分运营，此前该机场在之前的胡塞袭击中受损。
与此同时，随着 11 月中期选举临近，特朗普总统正采取一系列高成本且在政治上颇具争议的措施来应对顽固的柴油价格。为降低成本，其政府已向农民提供数十亿美元援助，放松了对卡车司机的监管，放宽了对俄罗斯燃料的制裁，并向欧洲盟友施压，要求释放紧急石油库存。
随着选举风险使升级溢价持续存在，油价前景仍偏向上行
根据道明证券（TD Securities）的说法，未来几周原油价格可能继续获得支撑，该行指出，“我们预计，随着以色列选举和美国中期选举前的升级风险仍然居高不下，短期内原油将继续偏向上行。”在他们看来，这种持续存在的地缘政治风险溢价，尽管更广泛的市场存在不确定性，仍继续支撑油价的建设性偏向。
WTI原油常见问题（FAQ）
WTI油是在国际市场上销售的一种原油。WTI是布兰特、迪拜原油等3大原油之一的西德克萨斯中质油(WTI)。WTI也被称为“轻”和“甜”，因为其相对较低的重力和含硫量分别。它被认为是一种容易提炼的高品质油。它在美国采购，并通过库欣中心分发，库欣中心被认为是“世界管道的十字路口”。它是石油市场的基准，WTI价格经常被媒体引用。
与所有资产一样，供需关系是WTI原油价格的关键驱动因素。因此，全球增长可以成为需求增长的驱动力，反之亦然，导致全球增长疲软。政治不稳定、战争和制裁可能会扰乱供应并影响价格。主要产油国组成的石油输出国组织(OPEC)的决定是油价的另一个关键驱动因素。美元的价值影响WTI原油的价格，因为石油主要以美元交易，因此美元疲软可以使石油更便宜，反之亦然。
美国石油协会(API)和能源信息署(EIA)发布的每周石油库存报告影响着WTI原油的价格。库存的变化反映了供需的波动。如果数据显示库存下降，则可能表明需求增加，从而推高油价。库存增加可以反映供应增加，从而压低价格。空气污染指数的报告每周二发布，环境影响评估报告于周二发布。它们的结果通常是相似的，75%的情况下误差在1%以内。环境影响评估的数据被认为更可靠，因为它是一个政府机构。
欧佩克(石油输出国组织)是由12个石油生产国组成的组织，每年举行两次会议，共同决定成员国的生产配额。他们的决定经常影响WTI原油价格。当欧佩克决定降低配额时，它可以收紧供应，推高油价。当欧佩克增加产量时，它会产生相反的效果。“OPEC+”指的是一个扩大后的组织，新增了10个非OPEC成员国，其中最引人注目的是俄罗斯。
- 澳储行助理行长 Sarah Hunter 警告称，由于通胀持续，利率可能进一步上升。
- CME FedWatch 工具显示，市场预计美联储 10 月维持利率不变的概率为 90.6%。
- 交易员关注中东局势发展，包括美伊紧张关系以及胡塞武装在沙特阿拉伯的袭击。
澳元/美元在前一交易日录得小幅上涨后回落，周一亚洲时段交投于 0.7030 附近。不过，该货币对的下行空间可能受到限制，因为在澳大利亚央行（RBA）助理行长 Sarah Hunter 发出警告后，澳元（AUD）可能获得支撑。
Hunter 周日表示，由于顽固的通胀以及海外价格压力在经济中根深蒂固的风险，利率可能需要进一步上升。她的言论强化了市场对今年早些时候四次加息后维持紧缩货币立场的预期。
市场焦点现已转向本周晚些时候公布的 9 月通胀数据，尤其是在 8 月 CPI 数据仍高于澳储行 2% 至 3% 的目标区间之后。此外，若美伊冲突再次升级并推高原油价格，将加深澳储行对二轮通胀效应的担忧，并提高 11 月之后进一步收紧政策的可能性。
随着通胀预期偏离目标，澳储行面临信誉考验
德国商业银行（Commerzbank）的 Norman Liebke 指出，国内通胀心理出现了令人担忧的变化，并提到调查证据显示，“越来越多的企业认为 3-3.5% 的通胀是‘新常态’。”他认为，鉴于“2-3% 的长期通胀目标”，这对澳储行的通胀目标框架构成问题，并强调风险并非仅仅是理论上的：“最新的截尾均值通胀率为 3.6%，进一步高于目标区间。”在他看来，核心通胀居高不下与预期漂移的组合，强化了政策制定者面临的挑战，因为市场正越来越多地计入澳储行进一步收紧政策的可能性。
交易员也将注意力转向即将到来的美联储政策决定。市场普遍预计，美联储将在 12 月可能再次加息之前维持利率不变。根据 CME FedWatch 工具，市场目前计入 10 月 27-28 日政策会议上维持利率不变的概率为 90.6%，同时计入 12 月加息的概率为 79.7%。
与此同时，市场参与者继续关注中东地区持续的地缘政治发展。据半岛电视台报道，美国总统唐纳德-特朗普排除了立即对伊朗采取军事行动的可能性，并表示，“今天不会有打击”。此前，特朗普曾表示，华盛顿可能需要“完成这项工作”，或者在伊朗和胡塞武装对美国在该地区利益的威胁不断加剧之际，与德黑兰达成协议。
据路透社报道，随着地区紧张局势加剧，也门胡塞武装周日宣布，他们将继续以沙特阿拉伯利雅得的哈立德国王机场为目标。就在数小时前，沙特官员表示，尽管该组织多次发动袭击，机场航班已恢复运营。
澳元常见问题（FAQ）
影响澳元(AUD)的最重要因素之一是澳大利亚储备银行(RBA)设定的利率水平。由于澳大利亚是一个资源丰富的国家，另一个关键驱动因素是其最大出口产品铁矿石的价格。作为其最大的贸易伙伴，中国经济的健康状况，以及澳大利亚的通货膨胀、经济增长率和贸易平衡都是一个因素。市场情绪也是一个因素，即投资者是在买入高风险资产(风险偏好)还是在寻求避险(风险偏好)，风险偏好对澳元有利。
澳大利亚储备银行(RBA)通过设定澳大利亚各银行相互拆借的利率水平来影响澳元(AUD)。这影响了整个经济的利率水平。澳大利亚央行的主要目标是通过上调或下调利率来维持2-3%的稳定通胀率。与其他主要央行相比，相对较高的利率支持澳元，而相对较低的利率则支持澳元。澳大利亚央行还可以使用量化宽松和紧缩政策来影响信贷状况，前者对澳元不利，后者对澳元有利。
中国是澳大利亚最大的贸易伙伴，因此中国经济的健康状况对澳元(AUD)的价值有重大影响。当中国经济表现良好时，它会从澳大利亚购买更多的原材料、商品和服务，从而提振对澳元的需求，推高澳元的价值。当中国经济增长速度不如预期时，情况正好相反。因此，中国经济增长数据的正面或负面惊喜通常会对澳元及其货币对产生直接影响。
铁矿石是澳大利亚最大的出口产品，根据2021年的数据，每年的出口额为1180亿美元，中国是其主要出口目的地。因此，铁矿石价格可以成为澳元的驱动因素。一般来说，如果铁矿石价格上涨，澳元也会上涨，因为对澳元的总需求会增加。如果铁矿石价格下跌，情况则正好相反。较高的铁矿石价格也往往导致澳大利亚更有可能出现贸易顺差，这对澳元也是有利的。
贸易帐，即一个国家出口收入与进口收入之间的差额，是影响澳元价值的另一个因素。如果澳大利亚生产受欢迎的出口产品，那么它的货币将纯粹从寻求购买其出口产品的外国买家创造的剩余需求中获得价值，而不是购买进口产品的支出。因此，净贸易余额为正会增强澳元，如果贸易余额为负则会产生相反的效果。
一位中国官员表示，中方“坚决反对”美国财政部提出的一项扩大美国对华投资限制范围并加大限制力度的提案，称其具有歧视性，是“过度泛化国家安全概念的典型例子”，彭博社周末报道称。
中国商务部表示，将密切关注后续进展，并警告称该规则将损害两国之间的经济联系，同时补充说中国保留采取相应措施的权利，但未具体说明可能采取哪些措施。
周四，美国财政部提议出台一项规则，扩大《对外投资安全计划》（Outbound Investment Security Program）的范围，收紧美国对中国、俄罗斯和朝鲜在高超音速、量子、高性能计算、超级计算和人工智能领域投资的限制。该措施还将生物技术纳入目标行业。
市场反应
受此消息影响，与中国经济相关的澳元（AUD）小幅走低。撰写时，澳元/美元（AUD/USD）当日下跌 0.09%，报 0.7028。
中美贸易战常见问题（FAQ）
一般来说，贸易战是由于一方的极端保护主义而导致的两个或多个国家之间的经济冲突。这意味着贸易壁垒的建立，例如关税，这会导致反制壁垒、进口成本上升，从而提高生活成本。
美国（US）与中国之间的经济冲突始于2018年，当时总统唐纳德·特朗普对中国设置了贸易壁垒，声称存在不公平的商业行为和知识产权盗窃。中国采取了报复措施，对多种美国商品征收关税，如汽车和大豆。 紧张局势升级，直到两国在2020年1月签署了美中第一阶段贸易协议。该协议要求对中国的经济和贸易体制进行结构性改革和其他变更，并试图恢复两国之间的稳定和信任。 新冠病毒大流行使冲突的焦点转移。然而，值得一提的是，继特朗普之后上任的总统乔·拜登维持了关税，并甚至增加了一些额外的税收。
唐纳德·特朗普作为第47任美国总统重返白宫，引发了两国之间的新一轮紧张局势。在2024年选举期间，特朗普承诺一旦重返办公室，将对中国征收60%的关税，他于2025年1月20日实现了这一承诺。 美中贸易战旨在恢复到之前的状态，互相报复的政策影响着全球经济格局，全球供应链的中断导致支出，特别是投资的减少，直接推动了消费者物价指数的通胀。
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