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星展银行（DBS）经济学家Radhika Rao和Mo Ji预测，新加坡2026年第二季度初步国内生产总值（GDP）同比增长5.8%，环比季调增长1.5%，略低于2026年第一季度，但仍保持韧性。他们指出，受人工智能相关电子产品需求推动，制造业和批发贸易表现强劲，现代服务业和建筑业稳健，预计非石油国内出口将连续第四个月实现两位数增长，尽管较5月有所放缓。
人工智能需求支撑增长前景
“我们预计新加坡2026年第二季度初步GDP增长估计为同比5.8%，环比季调1.5%，与2026年第一季度的同比6.0%、环比季调1.0%相比仍保持韧性。”
“制造业加速增长，尽管有所放缓，批发贸易表现良好，主要受全球对人工智能（AI）相关电子产品的强劲需求推动。”
“现代服务业保持韧性，得益于金融部门持续的动力，证券交易活动和信贷增长均有所回升。”
“持续的建筑热潮也支撑了国内经济的韧性。”
“我们预计新加坡非石油国内出口（NODX）将连续第四个月实现两位数增长，尽管6月同比增长为25.0%，低于5月的38.4%。”
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- 白银遵循下跌高点结构，看跌偏向保持不变。
- RSI低于50，卖方牢牢掌控下行动能。
- 跌破57.22美元将暴露年内低点及54.30美元支撑。
周五北美交易时段，白银价格回落，下跌0.54%，受高企的美国国债收益率和市场情绪突然转变的拖累，此前美国总统特朗普宣布停火“结束”。撰写时，XAG/USD交投于59.66美元。
XAG/USD价格预测：技术前景
白银呈现下行偏向，市场结构持续遵循一系列更低的高点和更低的低点。相对强弱指数（RSI）保持看跌，低于50的中性水平，且正朝超卖区靠近。鉴于上述原因及地缘政治不确定性，XAG/USD的阻力最小路径为下行。
若要恢复看跌，交易者必须跌破7月8日的日低57.22美元。下方是6月22日创下的年内低点55.63美元，自6月中旬以来，白银已跌破200日简单移动平均线（SMA）。突破这两个水平将打开通往2025年11月13日由高点转为支撑的54.30美元的通道。
反之，若买家重新夺回自6月高点起画出的下行阻力趋势线，位于62.25-62.50美元区间，白银可能转为中性。一旦突破，将打开挑战50日和200日简单移动平均线的空间，分别位于69.94美元和70.31美元。
XAG/USD价格图表 — 日线图
白银常见问题（FAQ）
白银是投资者之间交易量很大的贵金属。历史上，它一直被用作价值储存和交换媒介。尽管没有黄金那么受欢迎，但交易者可能会转向白银，以实现投资组合的多元化，因为白银具有内在价值，或者在高通胀时期作为一种潜在的对冲工具。投资者可以以金币或金条的形式购买实物白银，也可以通过交易所交易基金（etf）等工具进行交易。交易所交易基金追踪国际市场上的白银价格。
银价可能会受到多种因素的影响。地缘政治不稳定或对经济深度衰退的担忧，可能使白银价格因其避险地位而上涨，尽管其上涨幅度不及黄金。作为一种无收益资产，白银往往会随着利率的降低而上涨。它的变动还取决于美元（USD）的表现，因为资产是以美元（XAG/USD）定价的。美元走强往往会抑制银价上涨，而美元走弱则可能会推高银价。其他因素，如投资需求、采矿供应（白银比黄金丰富得多）和回收率也会影响价格。
银被广泛应用于工业，特别是在电子或太阳能等领域，因为它是所有金属中导电性最高的金属之一，比铜和金还要高。需求的激增可能会提高价格，而需求的下降往往会降低价格。美国、中国和印度经济的动态也可能导致价格波动：对于美国，尤其是中国，它们的大型工业部门在各种工艺中使用白银；在印度，消费者对黄金珠宝的需求也在决定金价方面发挥了关键作用。
白银价格往往跟随黄金的走势。当金价上涨时，白银通常也会随之上涨，因为它们作为避险资产的地位是相似的。黄金/白银比率显示了等于一盎司黄金价值所需的白银盎司数，可能有助于确定两种金属之间的相对估值。一些投资者可能认为高比率是白银被低估或黄金被高估的一个指标。相反，较低的比率可能表明黄金相对于白银被低估了。
德国商业银行关于台湾的报告指出，核心CPI达到2.5%的较高通胀可能促使台湾中央银行（CBC）采取更鹰派的立场，包括下半年可能加息12.5个基点。尽管受益于强劲的人工智能驱动出口和稳健的国内需求，美元兑新台币汇率已升至32.19，但分析师预计一旦季节性股息流出减弱，可能出现回调。
鹰派的台湾中央银行与人工智能引领的增长
“台湾6月通胀意外上升，整体CPI同比上涨至2.6%，高于5月的2.2%。这是自2025年1月以来的最快增速，远超中华民国中央银行（CBC）非正式设定的2%的门槛。燃料、天然气和电力成本上涨是主要推动因素，但服务业通胀依然坚挺，达到2.9%，此前为2.5%。”
“尽管油价下跌应有助于未来几个月缓和整体通胀，但核心通胀的回升将成为CBC的关注点。这加强了CBC转向更鹰派立场的理由。CBC上次于2024年3月将政策利率上调12.5个基点至2%，并自那时起维持不变。我们预计今年下半年可能加息12.5个基点。人工智能带动的收入增长、强劲的国内需求以及持续的服务业通胀，使CBC难以忽视由能源价格驱动的暂时性价格压力。”
“尽管经济表现强劲，新台币仍处于弱势，美元兑新台币汇率回升至今年高点附近。季节性股息净流出对新台币构成压力，但一旦这种情况减弱，美元兑新台币可能出现回调。”
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下周将是美元（USD）的一次重大考验，投资者将关注美国消费者物价指数（CPI）、美联储（Fed）主席凯文·沃什（Kevin Warsh）的国会证词以及一系列经济活动指标。中国第二季度国内生产总值（GDP）和加拿大央行（BoC）的利率决议也将受到广泛关注。
美元指数（DXY）在101.00附近交投，较周五早些时候触及的一周低点有所回升，投资者在近期疲软的劳动力市场数据与地缘政治不确定性和持续的通胀担忧之间权衡。周二的美国CPI报告将成为美元的核心事件。
预计6月份整体CPI环比下降0.1%，继5月份上涨0.5%之后，年率通胀此前为4.2%。核心CPI预计环比上涨0.3%，高于之前的0.2%，而核心年率预计维持在2.9%不变。
此外，Fed主席沃什将于周二和周三作证，市场将借此机会评估政策制定者如何在高通胀与招聘疲软迹象之间取得平衡。多位美联储官员的讲话以及褐皮书的发布将提供额外指引。
下表显示了 美元 (USD) 对所列主要货币 今日的变动百分比。[货币名称]对[货币名称]最强。
| USD | EUR | GBP | JPY | CAD | AUD | NZD | CHF | |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| USD | 0.12% | 0.07% | -0.42% | -0.08% | -0.17% | -0.14% | 0.21% | |
| EUR | -0.12% | -0.05% | -0.54% | -0.19% | -0.30% | -0.27% | 0.09% | |
| GBP | -0.07% | 0.05% | -0.50% | -0.13% | -0.25% | -0.23% | 0.13% | |
| JPY | 0.42% | 0.54% | 0.50% | 0.34% | 0.25% | 0.25% | 0.60% | |
| CAD | 0.08% | 0.19% | 0.13% | -0.34% | -0.10% | -0.08% | 0.27% | |
| AUD | 0.17% | 0.30% | 0.25% | -0.25% | 0.10% | 0.02% | 0.35% | |
| NZD | 0.14% | 0.27% | 0.23% | -0.25% | 0.08% | -0.02% | 0.34% | |
| CHF | -0.21% | -0.09% | -0.13% | -0.60% | -0.27% | -0.35% | -0.34% |
热图显示了主要货币相对于其他货币的百分比变化。基础货币从左列中选取，而报价货币从顶部行中选取。例如，如果您从左列选择 美元 并沿着水平线移动到 日元 ，则框中显示的百分比变化将表示 USD (基数)/ JPY (报价)。
欧元/美元（EUR/USD）在1.1420附近走低，随着美元从周内低点回升，该货币对本周预计将下跌0.19%。该货币对将对美国CPI和沃什的证词保持高度敏感，欧洲方面的日程包括工业生产和最终通胀数据。
英镑/美元（GBP/USD）在1.3400附近交投，继触及三周高点后本周上涨约0.34%。英镑面临重要的国内日程，英国（UK）GDP、工业生产和制造业产出将于周四公布。预计5月份英国GDP环比增长0.1%，此前为环比收缩0.1%。工业生产预计增长0.1%，制造业产出预计在此前增长0.4%后下降0.1%。
美元/日元（USD/JPY）周五在161.70附近走低，但本周预计上涨0.24%。该货币对将继续受美国国债收益率、美联储预期以及日本当局可能干预的担忧驱动。若美国CPI数据高于预期，可能推高收益率并重新施加美元/日元的上行压力。通胀走软则可能延续该货币对的下跌，并进一步支撑日元。
澳元/美元（AUD/USD）在0.6950附近小幅走高，受益于美元整体走软和近期人民币走强。然而，下周澳元的走势将高度依赖中国经济数据和美国通胀。周三公布的中国GDP报告预计显示第二季度同比增长4.4%，较之前的5%有所放缓，季度环比增长预计为0.9%。工业生产预计增长4.7%，零售销售预计同比下降0.1%。
美元/加元（USD/CAD）在1.4150附近走低，市场关注周三加拿大央行的政策决议。预计加拿大央行将维持基准利率在2.25%不变。随附的货币政策报告、政策声明及新闻发布会将被密切关注，以获取关于通胀、国内需求和未来利率走势的指引。鹰派立场可能加剧美元/加元的下跌，而谨慎态度则可能限制加元的走强。
西得克萨斯中质原油（WTI）油价在每桶71.60美元附近波动，投资者评估因美伊紧张局势可能导致的供应中断风险。如果外交努力进一步恶化或中东供应路线的担忧加剧，油价可能变得更加波动。然而，全球需求疲软迹象，尤其是来自中国的需求，可能限制油价上涨。
黄金价格在4,102美元附近走低，随着美元回升和投资者为美国通胀报告做准备，金价承压。尽管地缘政治不确定性仍为黄金提供支撑，但较高的国债收益率可能带来额外压力。
展望经济视角：即将到来的讲话
7月13日，星期一：
- 美联储官员鲍曼（Bowman）
- 美联储官员沃勒（Waller）
- 欧洲央行官员施纳贝尔（Schnabel）
- 英国央行官员皮尔（Pill）
7月14日，星期二：
- 美联储主席沃什（Warsh）
- 美联储官员巴尔（Barr）
- 美联储官员古尔斯比（Goolsbee）
- 美联储官员库克（Cook）
- 美联储官员鲍曼（Bowman）
- 英国央行行长贝利（Bailey）
7月15日，星期三：
- 美联储官员威廉姆斯（Williams）
- 美联储主席沃什（Warsh）
- 欧洲央行官员纳格尔（Nagel）
- 美联储官员库克（Cook）
- 美联储官员穆萨莱姆（Musalem）
7月16日，星期四：
- 美联储官员洛根（Logan）
- 美联储官员施密德（Schmid）
- 美联储官员杰斐逊（Jefferson）
7月17日，星期五：
- 欧洲央行官员奇波隆内（Cipollone）
央行会议及即将公布的数据将塑造市场走势
主要的货币政策事件将是7月15日星期三的加拿大央行利率决议。预计央行将维持政策利率在2.25%不变。
加拿大央行还将发布货币政策报告和政策声明，随后举行新闻发布会。美联储、欧洲央行、英国央行、日本央行、澳大利亚储备银行和新西兰储备银行均无利率决议安排。
星展银行（DBS）经济学家Radhika Rao和Mo Ji预计韩国央行（BoK）将在7月将基准利率从2.50%上调至2.75%，理由是CPI通胀持续高于3%且经济增长韧性强。他们强调与人工智能（AI）热潮相关的强劲出口和投资，并指出韩元走弱及资金组合外流进一步支持收紧货币政策。
数据支持韩国政策收紧
“预计韩国央行将在7月将基准利率从2.50%上调至2.75%。”
“韩国央行在6月表示，尽管中东局势缓和导致油价近期下跌，但仍准备收紧货币政策。”
“CPI通胀率连续两个月（截至6月）同比保持在3%以上，预计在成本传导持续、通胀预期高企及二次效应的支撑下，今年剩余时间将维持在这一水平。”
“在经济增长方面，经济表现依然良好，主要受益于人工智能热潮带动的强劲出口和投资。”
“与此同时，韩元持续走弱，加上资金组合外流，为加息提供了额外理由。”
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三菱日联金融集团（MUFG）的劳埃德·陈（Lloyd Chan）指出，随着美元兑印尼盾（USD/IDR）在中东紧张局势升级和美国收益率走高的背景下重新回升至18,000以上，印尼盾持续面临脆弱性。尽管有吸引力的政府债券和SRBI收益率支持了外资流入债券市场，但持续的净外资股票流出使风险平衡倾向于印尼盾进一步走弱。
外部压力加重印尼盾承压
“我们对部分区域货币保持谨慎，尤其是印尼盾。”
“昨日印尼盾领跌区域货币，美元兑印尼盾上涨0.5%，重新回到18,000关口以上。”
“中东地缘政治紧张局势的重新升温以及美国收益率走高，持续对印尼盾施加外部压力。”
“尽管较高的政府债券和SRBI收益率帮助吸引了外资流入债券市场，印尼仍面临持续的净外资股票流出。”
“总体来看，风险平衡仍倾向于印尼盾进一步走弱。”
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