外汇新闻

加拿大丰业银行策略师肖恩·奥斯本和埃里克·特罗雷特指出，加拿大元（CAD）相较于走软的美元（USD）小幅上涨，但落后于核心主要货币，并在交叉盘中走弱。他们估计美元/加元的均衡价位为1.3527，低估主要通过美元走软来修正。美元/加元在四月的季节性走势明显看跌，而近期的政治发展对货币前景影响有限。

技术突破强化四月季节性走势

“今晨加拿大元对整体走软的美元略有进展，但相较于核心主要货币涨幅滞后，导致加拿大元在关键交叉盘中略有回落。”

“加拿大元的低估（当前估计均衡价位为1.3527）正在缓慢修正，但这一过程可能较慢，且主要依赖于美元走软，而非加拿大元走强。”

“不过，美元/加元的季节性在四月明显看跌。”

“看跌——美元/加元技术面偏向看跌，上周美元跌破三月初低点的趋势支撑，昨日更是跌破重要支撑位（200日均线及三月反弹的38.2%回撤位）约1.38。”

“跌幅接近美元三月上涨的50%回撤位（1.3745），但短期趋势动能增强，表明下滑至1.36上方区域（1.3690为61.8%回撤位）是明显风险。”

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荷兰合作银行策略师强调，新加坡金融管理局（MAS）尽管面临疲弱的GDP，但通过汇率紧缩政策，以应对能源冲击可能带来的核心通胀压力。他们还指出印尼同时与俄罗斯和美国保持接触，并强调马六甲海峡的战略重要性，暗示亚洲外汇市场将对政策和地缘政治发展保持敏感。

新加坡政策转变与马六甲风险

“是的，新加坡金融管理局刚成为首个在此次能源危机中收紧政策的主要亚洲经济体（如往常一样，通过汇率），原因是担心尽管第一季度GDP负增长，核心通胀可能提前上升。这是否会成为全球的风向标？”

“是的，印尼总统普拉博沃刚刚在莫斯科会见了普京。然而，他的国防部长同时同意深化与美国的防务合作。值得注意的是，后者据报道允许美国军机飞越，这为五角大楼开辟了通往中东和亚洲的新通道。此外，对于那些希望将某些点连接起来的人来说，印尼与新加坡共同拥有马六甲海峡，这是全球关键的能源和货运瓶颈之一。新加坡当然坚决反对在关键水道出现任何新的‘收费通道’。”

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荷兰国际集团（ING）的弗兰蒂塞克·塔博尔斯基预计罗马尼亚三月通胀率在未来几个月将保持在10%以上，峰值接近11%，这将使罗马尼亚国家银行维持观望，2026年不会降息。在捷克，尽管通胀走强且欧元/捷克克朗（EUR/CZK）重回24.250的空间有限，他预计捷克国家银行（CNB）将维持不变。ING对匈牙利整体持看涨态度，预计欧元/匈牙利福林（EUR/HUF）将在355–360区间稳定。

罗马尼亚、捷克政策保持稳定，偏好匈牙利

“今天，我们将看到中东欧地区三月更多的通胀数据。罗马尼亚早间数据显示同比从9.3%上升至9.9%，高于市场预期。”

“我们预计未来几个月通胀将超过并持续在10%以上，四月峰值约为11%。这应使罗马尼亚国家银行长期维持观望，我们不预计今年会有降息。”

“捷克将公布三月通胀的最终估计，初值显示从1.4%升至1.9%，低于市场预期。”

“问题在于核心通胀从二月的2.7%变动情况，但目前，和该地区其他央行一样，我们预计捷克国家银行今年将维持不变。”

“欧元/捷克克朗逐渐走低，低于24.350水平，距离24.250不远，后者是美伊局势相关水平。鉴于地缘政治不确定性和市场已计入的两次捷克国家银行加息，我们目前不认为有条件回到这些水平。”

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• 周二，黄金持稳小幅上涨，美元指数跌至六周低点。
• 油价高企及对美联储前景的不确定性限制了黄金的上涨空间。
• 技术面上，黄金/美元（XAU/USD）在50日和100日简单移动平均线（SMA）之间窄幅震荡。

黄金（黄金/美元）周二呈现温和的上涨偏向，受美元（USD）走软支撑，投资者对美伊潜在谈判的乐观情绪回升作出反应。撰写时，黄金/美元在 4782 美元附近交易，保持适度涨幅，但缺乏强劲的上行动能，价格走势仍局限于两周区间内。

周一，美国总统唐纳德·特朗普在椭圆形办公室表示，美国已与伊朗“合适的人士”取得联系，并指出“他们非常希望达成协议”。此言论发布之际，华盛顿已对伊朗港口实施海军封锁，而美伊周末的会谈未能取得突破。

与此同时，外交努力似乎仍在继续。报道称，在当前两周停火期结束前，本周晚些时候可能在伊斯兰堡举行第二轮谈判。据Axios报道，巴基斯坦、土耳其和埃及正积极参与调解，试图促使双方重返谈判桌。

然而，由于关键分歧仍然存在，尤其是围绕伊朗核计划的问题，双方分歧依旧严重，限制了快速解决的可能性。尽管如此，外交前景的改善提振了风险偏好，降低了美元需求，美元指数（DXY）跌至六周低点。

与此同时，原油价格较近期高点有所回落，有助于缓解即时的通胀担忧，并降低了市场对美联储（Fed）需维持更激进政策立场的预期。尽管如此，油价整体仍处于高位，霍尔木兹海峡的供应中断持续限制供应，通胀风险依然存在。

展望未来，市场将高度关注美伊战争相关的新闻，尤其是任何缓和迹象及霍尔木兹海峡重新开放的进展。

在此背景下，黄金短期内可能继续在近期区间内波动。持续突破可能取决于谈判的明确进展以及油价的显著回落，这或将重新激发市场对美联储宽松的预期。较低的利率环境通常有利于非收益资产如黄金，因为这降低了持有它们的机会成本。

在数据方面，3 月美国生产者价格指数（PPI）数据低于预期。总体 PPI 环比上涨 0.5%，低于市场预期的 1.2%，且与前值 0.5% 持平，前值由 0.7% 下调。按年率计算，PPI 上涨 4.0%，未达 4.6% 的预测，且较之前的 3.4% 放缓。

技术分析：黄金/美元受制于50日和100日简单移动平均线之间

从技术角度看，日线图显示黄金/美元处于盘整格局。该金属短期内仍偏向看跌，现货价格维持在50日简单移动平均线（SMA）4,902美元下方，同时仍高于100日SMA 4,694美元。相对强弱指数（RSI）位于50，呈中性状态，而平均趋向指数（ADX）接近27，表明趋势强度减弱而非加速。

上方初步阻力由50日SMA 4,902美元强化；若日线收盘突破该阻力，将有助于缓解当前的下行偏向。下方即时支撑位于100日SMA 4,694美元；若跌破该支撑，则可能开启更明显的看跌延伸。

（本文技术分析借助人工智能工具完成。）

• 英镑/日元因油价推动的日元走弱持续上涨，触及多年高点。
• 美伊外交希望提振市场情绪，支持风险敏感型货币。
• 技术面上，英镑/日元维持强劲上升趋势，受到100日和200日简单移动平均线的支撑。

周二，英镑/日元继续上涨，连续第七个交易日录得涨幅，因油价高企持续施压日元（JPY），而由美伊谈判重燃希望推动的市场情绪改善则支撑英镑（GBP）。撰稿时，该货币对交投于215.60附近，为2008年7月以来的最高水平。

尽管油价因第二轮谈判可能在伊斯兰堡举行的预期而较近期高点有所回落，但由于霍尔木兹海峡重新开放的紧张局势持续，油价仍维持高位。

国际货币基金组织（IMF）警告称，更严重的情景下，2026年油价平均可能达到110美元/桶，2027年升至125美元/桶，而基线预期约为82美元/桶。IMF总裁克里斯塔琳娜·格奥尔基耶娃（Kristalina Georgieva）警示，此类情景可能导致部分经济体陷入衰退，全球通胀率攀升至6%以上。

从技术角度看，日线图显示英镑/日元维持看涨偏向，货币对延续上升趋势，且远高于100日简单移动平均线（SMA）210.88和200日SMA 205.68，强化了整体上升趋势。

动能保持积极，相对强弱指数（RSI，14）接近超买区的68，移动平均趋同背离（MACD）指标回升至正区间，约为0.41，暗示尽管最新涨势后存在短期盘整风险，但买盘压力依然占优。与此同时，平均方向指数（ADX）接近17，表明趋势仍在发展中，尚未过度延伸。

上行方面，若货币对持续突破215.00区域，可能为进一步上涨打开空间，目标指向217.00区域，并有望延伸至220.00。

下行方面，若未能守住215.00水平，货币对可能回测初步支撑位213.00，随后是100日SMA约210.88。若跌破该水平，短期偏向将转为看跌，目标指向200日SMA附近的205.68。

三菱东京日联银行（MUFG）高级货币分析师 Lee Hardman 指出，美元指数迅速放弃了本周初的反弹，回落至接近冲突前的水平，因市场对美伊进一步谈判及中东局势缓和的乐观情绪增强。美元和日元表现不佳，而斯堪的纳维亚货币和大宗商品货币领涨G10货币，增加了对MUFG最新美元预测的下行风险。

风险情绪改善，美元下滑

“本周初美元的反弹证明是短暂的，美元指数迅速回吐涨幅并进一步下跌，回到接近中东冲突前的水平。”

“美元走强的进一步逆转是由投资者对美伊将继续努力达成结束冲突协议的乐观情绪触发的。”

“在外汇市场上，本月表现最好的G10货币是挪威克朗和瑞典克朗这两种斯堪的纳维亚货币，紧随其后的是新西兰元和澳元这两种大宗商品货币，均受益于投资者对中东冲突将持续缓和的乐观预期，而美元和日元均表现不佳。”

“美元未能因能源价格冲击而进一步走强，显然是一个看跌信号，增加了我们最新预测的下行风险。”

“最新事态发展帮助油价回落至每桶100美元以下，并推动全球股市回升至接近历史高点。”

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法国巴黎银行的斯特凡·阿尔比评估了海湾经济体如何吸收与冲突相关的冲击。他指出，通过霍尔木兹海峡的石油出口受到严重干扰，巴林、科威特和卡塔尔受影响最为严重，而沙特阿拉伯和阿联酋则部分受益于油价上涨。尽管国内生产总值（GDP）可能收缩，旅游、交通和房地产面临压力，但强劲的宏观基本面和庞大的主权财富基金支持其韧性，尽管加剧的地缘政治风险可能对未来的外国投资流动产生影响。

冲击与强劲基本面对比

“霍尔木兹海峡的重新开放将是关键。除阿曼外，只有沙特阿拉伯和阿拉伯联合酋长国有能力绕过霍尔木兹海峡，但仅限于有限的数量。”

“对于这三个国家来说，全球油价的上涨应部分抵消出口量的下降。”

“鉴于碳氢化合物在海湾经济体中的重要份额，今年该地区GDP可能出现收缩。”

“幸运的是，海湾地区的宏观基本面足够稳健，能够吸收这一冲击。”

“因此，海湾经济体抵御冲击的能力非常强。在短期内，我们可以预期其优先事项将转向支持自身经济，因此外国投资将放缓。”

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德国商业银行（Commerzbank）的塔塔·戈谢（Tatha Ghose）警告称，随着土耳其面临恶化的外部环境和持续的能源价格冲击，美元/土耳其里拉（USD/TRY）正加速逼近45.00关口。他指出，之前里拉的稳定依赖于大量外汇干预，导致外汇储备枯竭，而资本流入已停滞，且经常账户赤字扩大。惠誉下调展望凸显了持续动用储备带来的风险上升。

干预限制与外部失衡

“随着外部市场环境恶化和能源价格冲击进一步延长，美元/土耳其里拉正加速逼近45.00关口。”

“汇率本已处于贬值路径上——过去一个月通过大量干预以牺牲外汇储备为代价实现了稳定，但这种做法无法无限期持续。”

“最新数据显示，土耳其经常账户赤字扩大，且由于对通胀下降的乐观情绪自2月以来消退，外资流入已停止。”

“惠誉指出，土耳其央行（CBT）已进行超过500亿美元的外汇干预以支持里拉，这种储备消耗速度带来了重大风险。”

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德意志银行的塞巴斯蒂安·贝克评估了德国为应对伊朗冲突导致的能源价格上涨而推出的新财政救助方案，认为其规模相较于2026年GDP和2022–23年早期措施而言较小。临时能源税减免和员工奖金被视为对经济增长支持微乎其微，对通胀的抑制作用也仅是边际性的，因为大部分总救助金额被意外利润税和烟草税抵消。

小规模方案提供有限的宏观支持

“最近公布的救助方案价值70亿至140亿欧元（约占2026年GDP的0.15-0.30%），仅提供有限的财政救助，我们预计其对GDP增长的影响可忽略不计。”

“总体来看，由于油价持续高企，我们现预测今年通胀率接近2.9%（高于此前预测的2.7%）。”

“然而，由于这两项措施均计划通过意外利润税和提高烟草税来再融资，净财政影响预计将微乎其微。”

“对2026年全年通胀率的抑制效应也将非常小，约为0.05个百分点。”

“因此，德国经济可能需要面临另一场衰退——或能源价格冲击的进一步急剧升级——才能证明采取此类措施的合理性。”

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