外汇新闻

三菱日联金融集团（MUFG）的 Lee Hardman 指出，受美国财政部长 Scott Bessent 的言论强化日本政策将发生变化的预期影响，日元（JPY）走强，推动美元/日元回落至 153.00 附近。该行强调，市场对日本央行本月将加快加息步伐的信心不断增强，这有助于日元在无需进一步联合外汇干预的情况下反弹。

在日本央行政策转向预期下，日元上涨

"日元隔夜继续走强，导致美元/日元回落至 153.00 水平附近。"

"美国财政部长 Scott Bessent 隔夜发表了看涨言论，推动日元走强，他表示："我现在是主导方，所以当我们干预日元时，我对日本方面、日本央行将会做什么、日本政策制定者将会做什么有相当不错的判断……如果你愿意，你可以押注我会错。""

"他反驳了批评其与日本一道干预以支撑日元的批评者，称："每当有人说，‘哦，财政部长是在冒险’——嗯，这是我的梦想，我掌握着不对称信息。""

"这些言论将强化市场预期，即日本已同意调整国内政策，以为日元提供更多支撑，并配合联合干预带来的支持。"

"目前看来，日本央行本月加快加息步伐的可能性正越来越大，这有助于日元在无需进一步干预的情况下反弹。"

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• 尽管中国通胀数据符合或超过预期，澳元兑日元仍承压。
• 日本加息预期以及美国财政部对做空日元押注的警告支撑了日元。
• 不过，澳大利亚进一步收紧货币政策的前景限制了澳元的下行空间。

周三，澳元/日元下跌 0.27%，截至发稿时报 110.80 附近。尽管中国公布了令人鼓舞的通胀数据，但澳元（AUD）未能从中持续受益；中国是澳大利亚最大的贸易伙伴，而日元（JPY）则因市场对日本货币政策收紧的预期升温而获得支撑。

中国国家统计局公布，8 月消费者物价指数（CPI）同比上涨 0.8%，符合市场预期，且较 7 月 0.5% 的涨幅有所加快。按月计算，CPI 通胀上升 0.4%，而此前为下降 0.1%，也高于预期的 0.3% 涨幅。

生产者价格压力也有所增强。中国 8 月生产者物价指数（PPI）同比上涨 3.8%，高于 7 月的 3.5%，也超过市场预期的 3.7%。这些数据有助于缓解外界对中国国内需求疲软的一些担忧，但不足以推动澳元出现实质性反弹。

澳元/日元走弱主要反映了日元的强势。美国财政部长斯科特-贝森特（Scott Bessent）警告投资者不要押注日元走弱，并表示他对日本央行（BoJ）即将作出的决定以及汇市干预“相当了解”。

货币政策预期也为日元提供支撑。市场越来越预期日本央行将在即将召开的会议上加息，而高市早苗（Sanae Takaichi）政府则对日元过度疲软采取更强硬的立场。

日本央行加息猜测重新唤起对美日政策紧张关系的回响

荷兰合作银行（Rabobank）的分析师指出，“市场上有一些猜测认为，日本央行（BoJ）甚至可能考虑加息 50 个基点。”他们强调，这样的举措“将是自 1989 年以来的首次，当时日本仍处于泡沫之中”，并刻意将其与更早的时代进行类比，“那是在第一次冷战尚未完全结束之前，[当时]美国曾以国家安全为由向其盟友施压，以达成《广场协议》之类的结果。”

荷兰合作银行还强调，美国在日本政策中的角色正变得越来越公开，并援引美国财政部长贝森特的评论，他表示：“我现在是主导者，所以当我们干预日元时，我对日本方面、日本央行将会做什么、日本政策制定者将会做什么有相当好的判断。如果你愿意，可以和我对赌。”在荷兰合作银行看来，这些言论凸显出，“如果你还在谈论央行独立性，那你已经落后于形势；如今的世界关注的是各国在其央行所处体系中的功能性独立。”

不过，从澳大利亚方面来看，货币政策前景仍然对澳元构成支撑。澳大利亚储备银行（RBA）副行长 Andrew Hauser 周二呼吁采取进一步行动以遏制通胀，这加剧了市场对进一步加息的猜测。

澳储行转向鹰派与美国政策偏好一致

荷兰合作银行指出，澳大利亚储备银行“刚刚看到 Hauser 发表了一篇鹰派讲话”，这一转变“让市场开始考虑本月和 11 月加息的可能性。”该行补充称，这种潜在的紧缩政策“非常符合美国财政部希望看到的情况——此外，还希望对经济中非住房部分采取更多行动”，这凸显出更为紧缩的澳储行立场正日益与美国政策偏好相一致。

因此，澳元/日元仍处于澳大利亚利率上升预期与日元短期更有利背景之间的拉锯之中，投资者正为日本央行即将公布的货币政策决定做准备。

• 黄金/美元在从 4345 美元低点反弹后回到 4400 美元水平。
• 黄金受到美元走弱的支撑，但更广泛的看跌趋势仍然完好。
• 跌破 4300-4280 美元区域将激活看跌的头肩顶（H&S）形态。

黄金（XAU/USD）周三收窄跌幅，欧洲早盘时段价格回到 4400 美元区域，此前周二曾从 4345 美元低点反弹。尽管在过去三个交易日中累计下跌超过 100 美元，但这类贵金属仍受到美元（USD）全面走弱的支撑。

周三美元处于守势，投资者正等待周五公布的美国消费者通胀数据，以确认市场对美联储下周将加息的预期。

Brown Brothers Harriman 的策略师认为，“火热的 CPI 数据几乎将锁定 9 月加息，并支撑更强势的美元”，而“更温和的读数将强化按兵不动的理由，并使美元面临美联储偏鸽派重新定价的压力。”不过，BBH 专家警告称，“即便 9 月美联储加息已成定局，我们也怀疑美元会创下新的周期高点”，并指出其他主要央行的紧缩政策“限制了政策分化，欧洲央行普遍预计将在明天加息 25 个基点。”

技术分析：看跌头肩顶形态隐现

XAU/USD 已收窄跌幅，回到 4400 美元，但价格走势仍受限于周二的区间内，更广泛的看跌结构依然完好。该贵金属仍受制于 200 日简单移动平均线（SMA）下方，上周的急剧反应看起来像是看跌头肩顶（H&S）形态的第二个肩部。

日线图上的动量指标偏中性至看跌，相对强弱指数（RSI）在 50 附近持平，移动平均趋同背离（MACD）处于负值区域，表明反弹容易受到压制。

周二 4300 美元中段的低点目前仍在支撑空头，并阻挡了通往 头肩顶颈线的路径，该颈线位于 4311 美元至 4282 美元之间，分别对应 8 月 14 日和 9 月 2 日的低点。若确认跌破这些水平，8 月 6 日低点 4223 美元将成为关注焦点。相反，若上行尝试突破 4400 美元，则可能在周二高点 4443 美元处遭遇阻力，随后是上周高点附近的 4500 美元以及位于 4537 美元的 200 日 SMA。

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法国兴业银行（Societe Generale）的 Kenneth Broux 及其同事预计，波兰国家银行（NBP）将维持利率不变于 3.75%，行长 Glapiński 将强调灵活性和数据依赖性。鉴于通胀恶化以及近期降息预期被取消，他们认为政策对兹罗提有支撑作用，并预计未来几个季度 EUR/PLN 将继续偏向 4.30 区域。

NBP 立场支撑兹罗提兑欧元

"在中东欧地区，市场普遍预计 NBP 今天将把政策利率维持在 3.75% 不变，坦然面对 Glapiński 行长偏鸽派的言论。"

"自 7 月的讲话以来，通胀背景进一步恶化，整体 CPI 年率加速至 3.4%，主要受中东紧张局势相关的燃料价格上涨推动。这一变化实际上已将 9 月降息排除在外。"

"Glapiński 上周提醒投资者，政策应保持灵活并依赖数据。货币政策委员会（MPC）成员 Duda 已表示，利率可能在 2026 年底前维持不变。"

"我们的基本判断是，至少在 2027 年第二季度之前都将维持现状。在此背景下，政策前景仍对该货币构成支撑，并应有助于使 EUR/PLN 继续偏向 4.30 关口。"

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FXStreet数据显示，白银价格（白银/美元）周三上涨。白银交易价格为每金衡盎司 66.58 美元，较周二的 65.76 美元上涨了 1.23%。

白银价格自今年年初以来已下跌 6.34%。

黄金/白银比率显示需要多少盎司白银才能等同于一盎司黄金的价值，周三报 66.08，低于周二的 66.23。

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• 美元/加元初步支撑位可能在 1.3640 的下降通道底部附近。
• 14日相对强弱指数接近 38，尚未发出超卖信号。
• 主要阻力位在 1.3819 的 9日指数移动均线。

周三欧洲时段，美元/加元连续第三个交易日扩大跌势，交投于 1.3780 附近。日线图技术分析显示，该货币对正处于下降通道形态内下行，表明看跌倾向持续存在。

由于现货价格仍低于 9日和 50日指数移动均线（EMA），美元/加元维持短期看跌倾向。短期 EMA 位于长期 EMA 下方，且价格交投于两者下方，暗示修正性走势受限，而 14日相对强弱指数（RSI）接近 38，仍处于负值区域，但尚未发出超卖信号。

美元/加元可能跌向 1.3600 的下降通道底部，随后是 1.3481，这是自 2024年10月以来的最低水平。

上行方面，主要阻力位在 1.3819 的 9日指数移动均线，随后是接近 50日指数移动均线 1.3918 的下降通道顶部。若突破这一汇合阻力区，将增强看涨倾向，并支持该货币对上探 1.4248 附近区域，该水平为 2026年6月24日录得的近17个月高点。

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荷兰国际集团（ING）大宗商品团队指出，随着交易员为美国可能对精炼铜进口征收关税做准备，铜价在伦敦金属交易所（LME）飙升至新纪录，三个月期货接近 14,800 美元/吨。他们认为，政策预期已收紧美国以外地区的供应并挤压空头，并警告称，如果拟议关税被推迟、削弱或否决，而需求仍然低迷，价格可能会大幅回调。

政策风险令铜价维持高位

"昨日，铜价在伦敦金属交易所（LME）再创纪录，三个月期货接近 14,800 美元/吨。此轮上涨继续由市场对美国对精炼铜进口征收关税的预期所推动。"

"关税布局已将大量金属吸引至美国，COMEX 库存升至纪录高位。与此同时，美国以外可用金属减少，令伦敦市场供应趋紧，并对空头头寸形成压力。"

"市场正在等待特朗普总统对精炼铜关税的决定。该提案为自 2027 年 1 月起征收 15% 的关税，并在 2028 年升至 30%。如果获批，关税将继续把金属吸引到美国。"

"若再次获得豁免或出现延迟，相关交易可能会逆转，其他地区的紧张局面也会缓解。"

"我们预计，只要关税不确定性持续，铜价将维持高位。此轮上涨越来越明显地由政策驱动。如果关税被推迟或被排除在外，尤其是在需求仍然低迷的情况下，价格可能会大幅回调。"

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• 由于油价飙升，印度卢比进一步下跌兑美元。
• INR 大幅下跌提高了印度央行干预的可能性。
• 投资者等待美国 CPI 数据，以获取有关利率前景的新线索。

印度卢比（INR）周三兑美元（USD）延续跌势，此前一天曾大幅回调。由于能源价格飙升严重打压印度货币，美元/印度卢比（USD/INR）汇率小幅升至 95.00 上方。

截至撰写时，9 月 21 日到期的 MCX 原油合约上涨逾 2.5%，略高于 8,950 卢比，为 5 月 22 日以来的最高水平。

像印度这样高度依赖石油进口以满足能源需求的经济体，其货币在高油价环境下往往表现不佳。

美伊冲突升级推高油价

过去几周，美国与伊朗之间不断升级的以牙还牙式袭击再次引发了对能源供应长期中断的担忧。

据半岛电视台报道，今天早些时候，伊朗伊斯兰革命卫队（IRGC）发射弹道导弹，袭击了位于约旦的阿尔阿兹拉克空军基地，该基地驻有美国军事人员和飞机，以回应美国中央司令部（CENTCOM）持续轰炸阿曼湾的伊朗油轮。

与此同时，Kpler 的数据显示，9 月 7 日通过霍尔木兹海峡的商品船只数量为 7 艘，而前一天为 8 艘，路透社报道。这一数字较中东战争爆发前霍尔木兹海峡日均 130-140 艘船只通行的水平大幅下降。

INR 下跌引发印度央行干预担忧

本周印度货币大幅下跌，引发市场担忧印度储备银行（RBI）可能通过即期和无本金交割远期（NDF）市场进行隐性干预。

据路透社报道，尽管印度央行周二已在市场上出手，但交易员表示，此次干预不足以阻止印度卢比走弱。周三早些时候，市场还预计印度央行已卖出美元，以遏制印度卢比的跌势。

美国通胀将成为本周关键触发因素

本周，美元/印度卢比货币对的主要驱动因素将是周五公布的 8 月美国消费者物价指数（CPI）数据。该通胀数据预计将对美国利率前景产生重大影响。

TD Securities 表示，即将公布的通胀数据应当“足够温和，足以让美联储按兵不动”，不过他们强调，“PCE 的换算结果将是关键”。该行估计，如果其预测成真，“核心 PCE 月率可能仅为 0.18%，而基于市场的读数则会更为温和，仅为 0.13%。”他们认为，这样的结果“对 FOMC 中较为中间派的成员，如沃勒和威廉姆斯来说，将是一个令人欢迎的数据，我们认为，这足以让美联储在 9 月按兵不动。”

美元/印度卢比技术分析

日线图上，美元/印度卢比交投于 95.07。该货币对已强劲反弹至接近 20 日指数移动均线（EMA）95.1338，表明低位存在强劲需求。

相对强弱指数（14）在连续几个交易日维持在 40.00 下方后，迅速回升至 40.00-60.00 区间，支持低位买盘兴趣强劲的观点。

上行方面，初步阻力位于 95.13 附近的 20 日 EMA；若日线收盘站上该水平，将有助于缓解眼前的卖压，并为进一步反弹至 95.50 打开空间。下行方面，6 月低点 94.15 将继续是关键支撑区域。

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野村策略师预计，瑞典央行（Riksbank）将在 2026 年剩余时间内维持政策利率不变，并仅在 2027 年初将利率上调 25 个基点至 2.00%。他们认为，瑞典通胀走软、国内生产总值（GDP）低于趋势水平以及较低的中性利率，足以支撑其政策路径低于欧洲央行（ECB），尽管瑞典政策利率历史上更高。

预计瑞典利率将落后于欧元区

"我们预计瑞典央行将在今年剩余时间内维持政策利率不变，并在 2027 年初将其上调一次至 2.00%，因为通胀正朝着目标回升，而加速的 GDP 增长带来了价格压力。"

"不过，我们不认为瑞典央行会在今年跟随欧洲央行的加息步伐。因此，一个关键问题是：鉴于两者政策利率之间的紧密关系，我们对这两个经济体的预测是否一致？"

"那么，为什么我们预计在整个预测期内瑞典央行的政策利率会低于欧洲央行，而过去它却更高？关键原因包括：近年来，瑞典央行对瑞典中性利率的估计已经下降，但按照欧洲央行自身的估计，欧元区的中性利率并没有出现同等幅度的变化。""

"不过，2023 年瑞典的经济增长也弱于欧元区，因为瑞典央行迅速加息，这或许表明货币政策对总需求产生了更直接的影响。政策利率上调对家庭现金流的这种快速影响，可能会让瑞典央行在面对当前通胀压力时更为谨慎地加息，尤其是在其担忧经济背景疲弱的情况下（尽管 2026 年第二季度表现强劲，但近期经济复苏仍不稳定，失业率也处于高位）。 "

"对于瑞典央行、挪威央行（Norges Bank）和欧洲央行，我们根据央行研究所建议的区间，绘制了中性政策利率估计值随时间的变化。相较于欧洲央行，瑞典央行和挪威央行通常更高的中性利率估计，有助于解释为什么这些斯堪的纳维亚央行通常维持更高的利率。"

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• 美元/瑞郎吸引了一些逢低买盘，尽管仍被限制在周内区间内。
• 9 月美联储加息押注和地缘政治风险限制了美元跌幅，并支撑该货币对。
• 看涨的技术形态表明，阻力最小的路径仍然是上行。

周三欧洲时段前半段，美元/瑞郎货币对收复了盘中部分跌幅，并升至日内区间上端。不过，现货价格仍被限制在周内区间内，目前交投于 0.8100 关口下方不远处，当日几乎持平，交易员在美国通胀数据公布前似乎持谨慎态度。

美国生产者物价指数（PPI）和消费者物价指数（CPI）将分别于周四和周五公布。市场将从这些关键数据中寻找更多有关美国联邦储备委员会（Fed）政策路径的线索，这反过来将推动美元（USD）走势，并为美元/瑞郎货币对提供新的动力。与此同时，随着美联储 9 月加息押注升温，以及美国与伊朗紧张局势升级导致能源价格持续走高带来的通胀风险，美元应会受到支撑。

美元/瑞郎货币对在 0.8004 的 100 日简单移动平均线（SMA）以及 0.8028 的 61.8% 回撤位和 0.8077 的 38.2% 回撤位之间密集的斐波那契支撑带上方，短期偏向仍保持建设性。与此同时，接近 50 的相对强弱指数（RSI）表明，在此前上涨后动能中性。不过，移动平均趋同背离（MACD）已略微转正，暗示上行压力正在放缓，而非逆转。

这表明，美元/瑞郎货币对可能继续在 0.8077 的 38.2% 斐波那契回撤位附近获得支撑，其后是 0.8053 的 50.0% 水平和 0.8028 的 61.8% 回撤位。若进一步回调，将下探 0.8004 的 100 日 SMA，随后是 0.7994 的 78.6% 回撤位以及接近 0.7950 的前期波段低点。上行方面，初步阻力位于 0.8107 的 23.6% 回撤位，若进一步突破，将为测试约 0.8156 的周期高点打开空间。

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美元/瑞郎日线图