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星展集团研究经济学家Eugene Leow指出，市场普遍预计美国2月份CPI同比为2.4%，环比为0.3%，投资者对上行意外反应敏感。他提到，油价高企和2年期 breakevens 的上升限制了美联储放松政策的空间，即使市场仍然预计2026年降息不到两次。
美国CPI、油价和breakevens推动利率
“市场普遍预计美国2月份CPI同比为2.4%（环比0.3%）。在当前的宏观环境下，投资者可能对CPI的上行意外反应敏感，我们怀疑CPI未达预期可能不会让利率维持在低位太久。”
“尽管在对伊朗冲突可能很快结束的希望中，过去两个交易日油价下跌（国际能源署也提议释放石油储备），但WTI油价年初至今仍上涨超过40%。”
“2年期breakevens也徘徊在接近3%的水平，自年初以来上升了70个基点。只要油价保持高位，前端利率可能会保持强劲，因为美联储放松政策的空间受到限制。”
“年初至今，2年期breakeven对每桶油价上涨10美元的敏感度约为26个基点。然而，对名义收益率的影响更为复杂，因为美联储有双重任务——保持2%左右的价格稳定和实现最大就业。”
“美联储放松政策的押注被推迟/减少，但并未完全消除（预计2026年降息不到两次）。在G10国家中，美联储现在被认为是最鸽派的。”
(本文由人工智能工具生成，并经过编辑审核。)
- 美元/瑞郎在周三欧洲早盘时段下跌至约0.7765。
- 由于中东局势持续紧张，瑞士法郎的需求依然强劲。
- 美国2月份CPI通胀报告将在周三受到密切关注。
在周三的早期欧洲交易时段，美元/瑞郎汇率下跌至接近0.7765。中东局势的持续紧张继续推动瑞士法郎（CHF）作为避险货币相对于美元（USD）的上涨。所有目光都将集中在周三稍晚公布的美国2月份消费者物价指数（CPI）通胀报告上。
卡塔尔国防部周三表示，武装部队拦截了一次针对该国的导弹袭击，路透社报道。此声明是在伊朗继续针对其邻国和美国在该地区的资产的背景下发布的，正值美国和以色列对德黑兰的伊斯兰政权展开持续的攻势。
中东局势紧张升级和战争持续的迹象可能会为瑞士法郎提供一些支撑，并在短期内对该货币对构成压力。然而，围绕伊朗冲突潜在解决的积极进展可能会降低“战争溢价”，限制瑞士法郎的上涨空间。
交易者将密切关注周三即将公布的美国通胀数据，以评估未来美联储（Fed）的利率动向。市场预计2月份的CPI将同比增长2.4%，而剔除通常波动较大的食品和能源类别的核心CPI预计在同一时期将上涨2.5%。如果通胀数据高于预期，这可能会推动美元相对于瑞士法郎的上涨。
瑞郎常见问题（FAQ）
瑞士法郎(CHF)是瑞士的官方货币。它是全球十大交易量最大的货币之一，其交易量远远超过瑞士的经济规模。它的价值取决于广泛的市场情绪、该国的经济健康状况或瑞士国家银行(SNB)采取的行动，以及其他因素。2011年至2015年间，瑞士法郎与欧元(EUR)挂钩。瑞士突然取消了与美元的联系汇率制，导致瑞士法郎升值逾20%，引发市场动荡。尽管瑞士不再与欧元挂钩，但由于瑞士经济对邻国欧元区的高度依赖，瑞士法郎的走势往往与欧元的走势高度相关。
瑞士法郎(CHF)被认为是一种避险资产，或投资者在市场紧张时倾向于购买的货币。这是由于瑞士在世界上的地位:稳定的经济、强劲的出口部门、庞大的央行储备，以及在全球冲突中长期保持中立的政治立场，使瑞士货币成为投资者逃避风险的一个不错选择。动荡时期可能会使瑞郎兑其他被视为投资风险更高的货币升值。
瑞士国家银行(SNB)每年召开四次会议——每季度一次，少于其他主要央行——来决定货币政策。央行的目标是将年通胀率控制在2%以下。当通货膨胀高于目标或预计在可预见的未来高于目标时，银行将试图通过提高政策利率来抑制价格增长。较高的利率通常对瑞士法郎(CHF)有利，因为它们会导致更高的收益率，使该国对投资者更具吸引力。相反，较低的利率往往会削弱瑞郎。
瑞士发布的宏观经济数据是评估经济状况的关键，并可能影响瑞士法郎(CHF)的估值。瑞士经济总体稳定，但经济增长、通货膨胀、经常账户或央行外汇储备的任何突然变化都有可能引发瑞郎的波动。总体而言，经济高增长、低失业率和高信心对瑞郎有利。相反，如果经济数据显示势头减弱，瑞郎可能会贬值。
作为一个小而开放的经济体，瑞士严重依赖邻近欧元区经济体的健康发展。欧盟是瑞士的主要经济伙伴和重要的政治盟友，因此欧元区的宏观经济和货币政策稳定对瑞士至关重要，因此对瑞士法郎(CHF)也至关重要。有了这种依赖性，一些模型表明，欧元(EUR)和瑞士法郎的命运之间的相关性超过90%，或者接近完美。
丹斯克研究团队指出，欧洲股市强劲反弹，Stoxx 600上涨2%，OMX北欧指数接近3%，而美国股指则小幅下跌。尽管美国10年期国债收益率小幅上升，科技股和成长股仍然表现优于价值股。该行预计科技股的反弹将继续，尽管持续的油价波动可能会考验这一领导地位。
成长和科技再次优于价值
"欧洲股市昨日上涨，Stoxx 600上涨2%，OMX北欧指数接近3%，超过了周一的损失。"
"在股票中，科技股继续领先，成长/动量股表现尤为出色。"
"这很有趣，因为这是与今年大部分时间的趋势转变，价值股在伊朗袭击之前以近10%的年初至今表现优于成长股。"
"在甲骨文发布强劲财报后，科技股的反弹可能会在今天继续。"
"因此，近期对科技股的需求将受到考验；伊朗是否只是对人工智能颠覆主题的暂时干扰，或者这一新领导地位是否能够持续。"
(本文是借助人工智能工具创建，并由编辑审核。)
欧洲央行（ECB）管理委员会（GC）成员、法国央行行长弗朗索瓦·维勒罗伊·德·加尔霍（François Villeroy de Galhau）在中东冲突期间呼吁对银行的利率举措保持耐心。
关键引用
在伊朗危机中我们必须保持冷静。
预计法国经济增长将保持在目标范围内。
伊朗冲突增加了不确定性。
预计由于冲突，通胀略有上升，增长减少。
法国的通胀将保持低位，不认为会出现滞涨。
能源价格在消费中占比很小。
不预计下周的欧洲央行会议上会加息。
市场反应
截至撰写本文时，欧元/美元当天上涨0.21%，报1.1632，几乎未受这些评论的影响。
下表显示了 欧元 (EUR) 对所列主要货币 今日的变动百分比。[货币名称]对[货币名称]最强。
| USD | EUR | GBP | JPY | CAD | AUD | NZD | CHF | |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| USD | -0.19% | -0.22% | -0.03% | -0.11% | -0.72% | -0.24% | -0.19% | |
| EUR | 0.19% | -0.03% | 0.17% | 0.08% | -0.53% | -0.04% | 0.01% | |
| GBP | 0.22% | 0.03% | 0.19% | 0.11% | -0.50% | -0.01% | 0.04% | |
| JPY | 0.03% | -0.17% | -0.19% | -0.08% | -0.70% | -0.22% | -0.17% | |
| CAD | 0.11% | -0.08% | -0.11% | 0.08% | -0.61% | -0.13% | -0.08% | |
| AUD | 0.72% | 0.53% | 0.50% | 0.70% | 0.61% | 0.48% | 0.56% | |
| NZD | 0.24% | 0.04% | 0.01% | 0.22% | 0.13% | -0.48% | 0.05% | |
| CHF | 0.19% | -0.01% | -0.04% | 0.17% | 0.08% | -0.56% | -0.05% |
热图显示了主要货币相对于其他货币的百分比变化。基础货币从左列中选取，而报价货币从顶部行中选取。例如，如果您从左列选择 欧元 并沿着水平线移动到 美元 ，则框中显示的百分比变化将表示 EUR (基数)/ USD (报价)。
- 黄金在中东冲突进一步升级的情况下受益于避险情绪。
- 通胀担忧缓解打压美元，并为贵金属提供额外支撑。
- 交易者现在关注关键的美国CPI报告，以期在美联储降息信号混杂的情况下获得新的动力。
黄金（黄金/美元）在周三早盘欧洲时段削减了一部分温和的盘中涨幅，交易价格略低于5200美元。该商品仍接近周二触及的一周高点，并受到多种因素的支撑。由于预计原油价格不再高到限制美联储（Fed）降息的能力，美元（USD）吸引了一些卖盘。这反过来为无收益的黄金提供了顺风。
原油价格在本周早些时候触及自2022年6月以来的最高水平后急剧回落，此前美国总统唐纳德·特朗普暗示中东战争可能很快结束。此外，《华尔街日报》周三报道，国际能源署（IEA）提议历史上最大规模的石油储备释放，以降低在美以与伊朗冲突中的原油价格。这有助于缓解对潜在战争驱动的通胀激增的担忧，并保持对美联储进一步宽松的希望，这削弱了美元并支撑了黄金价格。
与此同时，敌对行动没有结束的迹象，伊朗在周二经历了最激烈的美以轰炸。另一方面，伊斯兰革命卫队（IRGC）加大了对美国和以色列的行动，并宣布开始针对敌方在该地区的技术基础设施。这使地缘政治风险持续存在，抑制了市场的乐观情绪，并成为另一个有利于避险黄金的因素。然而，交易者避免进行激进的方向性押注，选择等待稍后公布的最新美国消费者通胀数据。
美国消费者价格指数（CPI）将被视为美联储降息路径的线索，市场担心霍尔木兹海峡的关闭可能导致石油供应的长期中断，并重新点燃通胀。接下来是周五的美国个人消费支出（PCE）价格指数，这将对近期美元价格动态产生关键影响，并为黄金提供新的动力。然而，上述基本面背景似乎倾向于看涨交易者，暗示任何修正下滑都可能被视为买入机会，并可能保持有限。
XAU/USD 1小时图
尽管技术面支持，黄金缺乏看涨信心
隔夜突破上升的100小时简单移动均线（SMA）被视为黄金/美元多头的关键触发因素。然而，缺乏后续买盘需要谨慎。移动平均收敛/发散（MACD）（12, 26, 收盘, 9）目前在其信号线下方保持在正到平的区域，且直方图为负，表明在最近的激增后上行动能减弱。此外，相对强弱指数（RSI）（14）已从70以上的超买水平回落至中50区间，表明买入压力正在减弱，倾向于修正下行，而较大结构仍然受到支撑。
初步阻力出现在最近的日内高点附近$5,228，突破后将暴露出下一个上行目标$5,260区域，因多头试图恢复更广泛的上涨趋势。下行方面，立即支撑位在$5,190，前方是更重要的支撑位$5,160，之前的反应低点与上升的100期SMA汇聚形成关键需求区。如果明确跌破$5,160，将打开通往$5,140的道路，削弱当前的看涨结构，而保持在$5,190上方将限制回调并留出再次测试$5,228的空间。
(本故事的技术分析是借助AI工具撰写的。)
美联储常见问题（FAQ）
“美国的货币政策是由美联储制定的。美联储有两项使命:实现物价稳定和促进充分就业。它实现这些目标的主要工具是调整利率。当物价上涨过快，通胀超过美联储2%的目标时，美联储就会提高利率，从而增加整个经济的借贷成本。这导致美元(USD)走强，因为它使美国成为对国际投资者更具吸引力的投资场所。当通货膨胀率低于2%或失业率过高时，美联储可能会降低利率以鼓励借贷，这将给美元带来压力。”
美联储每年召开八次政策会议，由联邦公开市场委员会(FOMC)评估经济状况并做出货币政策决定。联邦公开市场委员会由12名美联储官员参加，其中包括7名理事会成员、纽约联邦储备银行行长，以及其余11名地区储备银行行长中的4名，这些地区储备银行行长的任期为一年，轮流担任。”
“在极端情况下，美联储可能会采取量化宽松政策(QE)。量化宽松是美联储在陷入困境的金融体系中大幅增加信贷流动的过程。这是一种非标准的政策措施，在危机或通胀极低时使用。这是美联储在2008年金融危机期间的首选武器。它涉及到美联储印刷更多的美元，并用这些美元从金融机构购买高评级债券。量化宽松通常会削弱美元。”
量化紧缩(QT)是量化宽松的反向过程，即美联储停止从金融机构购买债券，不再将其持有的到期债券的本金再投资于购买新债券。这通常对美元的价值是有利的。
RBC经济学的Claire Fan和Nathan Janzen认为，当前供应中断导致的油价上涨不太可能引发加拿大央行的重大政策转变。2015年的降息反映了结构性油价冲击，而与今天的地缘政治飙升不同。他们强调，加拿大央行的指导方针是“忽略”短期供应冲击，并仍然预测到2026年政策利率将保持稳定。
地缘政治油价冲击不太可能影响政策
"加拿大央行过去对油价变化做出了利率调整。当2015年油价崩溃时，它将隔夜利率下调了50个基点。然而，当时的冲击与现在根本不同。2015年的下降是由于美国生产能力的激增，被广泛视为结构性和永久性的。"
"相比之下，当前的油供应中断和油价上涨不太可能被视为相同。冲突可能持续，油价可能在更长时间内保持高位。然而，这仍然不太可能被视为足够稳定或持久，以至于值得逆转自十年前崩溃以来在加拿大油砂中大部分处于休眠状态的大规模商业投资。"
"本月早些时候，加拿大央行副行长莎伦-科兹基在一次演讲中强调，货币政策对供应冲击的反应在很大程度上取决于其规模和持续时间。短期供应冲击对经济的影响有限，通常会引发央行的“无视”反应。"
"如果供应冲击持续足够长的时间以值得政策反应，方向也可能因产出与通胀的权衡而有所不同。更高的能源价格机械性地提高了总体通胀，但降低了家庭购买力——可能削弱对非能源商品和服务的需求，并扩大经济整体的产出缺口。"
"最近油价的上涨幅度相当大，但在对未来发展没有更清晰的了解之前，加拿大央行做出反应还为时尚早。我们的预测仍然是央行将在2026年保持利率稳定。"
(本文由人工智能工具协助创建，并由编辑审核。)
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