外汇新闻
荷兰合作银行策略师 Bas van Geffen 和 Elwin de Groot 预计，受更高的能源价格预测推动，欧洲央行（ECB）将在 12 月将存款便利利率上调 25 个基点至 2.75%。他们认为，欧洲央行不会加快紧缩步伐，若通胀扩散则存在上行风险，但强调能源通胀应从 3 月开始缓和，这将限制进一步加息，并使任何额外举措在很大程度上只是暂时性的。
能源冲击推动 12 月紧缩
"我们新的能源价格预测使得再次加息的可能性大于不加息。我们现在预计欧洲央行将在 12 月将存款便利利率上调 25 个基点至 2.75%。这并不意味着政策反应会更强硬。"
"因此，总体而言，我们认为这次额外的能源冲击对通胀的打击比对经济活动更大，而且来得更早。因此，逻辑上讲，为了保持通胀预期锚定并防止第二轮效应，可能需要进一步收紧政策。我们因此预计 12 月将再加息一次。"
"考虑到能源价格应在 3 月开始回落，我们认为政策制定者不需要再维持这种姿态太久。因此，我们只预测再加息一次。"
"高能源价格持续的时间越长，第二轮效应真正形成的风险就越大。但这正是此前两次加息以及 12 月后续加息试图缓解的风险。只要数据和调查没有显示第二轮效应可能出现，欧洲央行就无需采取更强硬的回应。"
"因此，我们认为当前 2.50% 以上的任何存款便利利率上调都只是暂时性的。欧洲央行可能会在 2027 年下半年将其逆转。这也是我们尚未计入 3 月加息的另一个原因：众所周知，货币政策发挥作用存在漫长且不固定的时滞，因此到那时欧洲央行很可能已经在关注能源驱动的通胀飙升的尾声。"
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- 纽元/美元周五下跌 0.34%，因美元重新走强。
- 凯文-沃什的鹰派言论强化了市场对美国货币政策收紧的预期。
- 新西兰 8 月贸易逆差收窄，但仍大于预期。
纽元/美元周五在撰写本文时交投于 0.5710 附近，日内下跌 0.34%。由于美元（USD）在美联储（Fed）主席凯文-沃什采取鹰派基调的支撑下重新走强，该货币对承压，使美国货币政策前景继续成为投资者关注的焦点。
凯文-沃什强调，通胀仍然高得令人不安，并认为夏季公布的经济数据未能显示出足够令人信服的结构性改善。这些言论助长了市场对更紧缩货币政策的预期，支撑美元并对纽元/美元构成下行压力。
CME FedWatch 工具显示，市场目前认为美联储 10 月会议加息的概率为 53.1%，高于一天前的 44%。美国利率前景的这一重新定价有利于美元，因为投资者将更长时间维持限制性货币环境的可能性纳入考量。
在新西兰方面，货币政策预期仍为新西兰元（NZD）提供一定支撑。市场认为，新西兰央行（RBNZ）在 10 月即将举行的货币政策会议上将政策利率上调至 3%的概率为 60%。
新西兰最新贸易数据也呈现出喜忧参半的局面。8 月贸易差额逆差从 7 月的 NZ$2.12B 收窄至 NZ$1.35B，但仍大于市场普遍预期的 NZ$1.275B 逆差。
8 月出口同比增长 15.4%，至 NZ$6.66B，前值 7 月经修正后增长 10.8%。与此同时，进口增长 13.1%，至 NZ$8B，前一个月为增长 28.4%。尽管贸易差额有所改善，但美元重新走强目前主导着纽元/美元的价格走势。
纽元/美元技术分析
在一小时图上，纽元/美元交投于 0.5712，维持短线看跌倾向，因为其仍位于 100 周期简单移动平均线（SMA）0.5746 和 200 周期 SMA 0.5789 下方。该货币对也继续受制于 0.5752 的下行阻力趋势线，而相对强弱指数（RSI）在 37 附近，显示出疲弱的下行动能，而非任何超卖极端。
上行方面，初步阻力位于 0.5728 附近的水平阻力位，随后是 0.5752 的趋势线以及更上方聚集的 100 和 200 周期 SMA。下行方面，直接支撑位于 0.5703，更深一层支撑位于 0.5670，若持续跌破这些水平，可能会延续当前的看跌阶段。
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- 黄金在从一个多月低点反弹后，正迈向周线涨幅。
- 沙特供应动态拖累油价走低，并帮助美国国债收益率从近期高点回落。
- 黄金/美元维持在 4422 美元的布林带中轨下方，而动能指标指向盘整。
黄金（XAU/USD）周五难以突破 4,400 美元关口，因为美国联邦储备委员会（美联储）偏鹰派的政策前景令美元（USD）保持坚挺。不过，受油价回落拖累，美国国债收益率从多年高位回落，帮助黄金从周三触及的一个多月低点 4,235 美元反弹，金价有望录得三周来的首个周线涨幅。截稿时，黄金/美元交投于 4,371 美元附近，当日上涨 0.68%。
黄金本周波动剧烈。美联储周三将利率上调25个基点（bps）至3.75%-4.00%区间，这是自2023年以来的首次加息。该决定推动美元和美债收益率走高，令黄金大幅下跌。衡量美元兑六种主要货币的一篮子货币价值的美元指数（DXY）交投于100.50附近，接近七周高点。
不过，美联储会议后的压力被油价下跌所抵消，油价在有报道称沙特阿拉伯正在改道部分出口并努力修复其东西管道后回落，该管道在上周的一次袭击中受损。该管道使沙特石油无需经过霍尔木兹海峡即可抵达红海。
黄金接下来可能走向何方？
更大的问题是，黄金能否在反弹基础上继续上行。美联储释放信号称，随着政策制定者仍致力于将通胀拉回央行 2% 的目标，可能会进一步加息。更新后的点阵图显示，18 位官员中有 16 位预计今年至少还会加息一次。2026 年和 2027 年的政策利率中值预测均为 4.1%，这表明官员们并不预期明年会降息。
借贷成本上升会提高持有黄金等无收益资产的机会成本。根据 CME FedWatch 工具，交易员目前认为 10 月会议上再次加息的概率约为 55%。
与此同时，与能源相关的通胀风险并未消失。尽管沙特供应方面出现积极进展，但进入周末之际，西德克萨斯中质原油（WTI）仅在96.50美元附近下跌约0.63%，而霍尔木兹海峡的通行仍受到严重限制。
这些风险使美国国债收益率维持在高位，此前的回落幅度有限。基准10年期收益率交投于4.97%左右，日内上涨约0.50%，并未远离本周早些时候触及的2007年高点5.04%。
因此，黄金面临着充满挑战的背景。更强劲的反弹可能需要油价更深幅下跌、美国国债收益率走低，或美联储利率预期发生转变。尽管如此，央行买盘、强劲的投资需求以及持续流入黄金支持型交易所交易基金的资金，应该会在更长时期内为金价提供支撑。
下周需要关注什么？
下周美国经济日历相对清淡，但多位美联储官员计划发表讲话。他们的评论可能为10月是否可能再次加息提供新的线索。中东局势发展也将继续受到关注。路透社报道称，美国总统唐纳德-特朗普预计将于周二在联合国大会期间会见海湾合作委员会国家的领导人或外交部长。
技术分析：XAU/USD在布林带中轨下方盘整
日线图上，XAU/USD交投于布林带20周期简单移动平均线（SMA）4,422美元下方，令短期基调略偏看跌。动能喜忧参半；负值的移动平均趋同背离（MACD）读数以及处于16的低迷平均趋向指数（ADX）暗示上行尝试正在失去力度，而接近51的中性相对强弱指数（RSI）则表明市场更可能处于盘整，而非出现强劲的单边走势。
上行方面，初步阻力位于布林带中轨4,422美元，随后是4,500美元这一心理水平阻力位，再往上是接近4,654美元的布林带上轨。下行方面，直接支撑位于布林带下轨4,189美元附近，更重要的水平支撑位于4,000美元，若进一步回撤，预计将吸引更强的逢低买盘兴趣。
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黄金常见问题（FAQ）
黄金在人类历史上发挥了关键作用，因为它被广泛用作价值储存和交换媒介。目前，除了它的光泽和用于珠宝之外，黄金还被广泛视为避险资产，这意味着它被认为是动荡时期的一项不错的投资。黄金还被广泛视为对冲通胀和货币贬值的工具，因为它不依赖于任何特定的发行方或政府。
各国央行是最大的黄金持有者。为了在动荡时期支撑本国货币，各国央行倾向于使储备多样化，并购买黄金，以提高人们对经济和货币实力的看法。高黄金储备可以成为一个国家偿付能力的信任来源。根据世界黄金协会的数据，各国央行在2022年增加了1136吨黄金储备，价值约700亿美元。这是有记录以来最高的年度购买量。中国、印度和土耳其等新兴经济体的央行正在迅速增加黄金储备。
黄金与美元和美国国债呈负相关，两者都是主要的储备资产和避险资产。当美元贬值时，黄金往往会上涨，使投资者和央行能够在动荡时期实现资产多元化。黄金与风险资产也呈负相关。股市的反弹往往会压低金价，而风险较高的市场的抛售往往有利于黄金。
由于各种各样的因素，价格可能会变动。地缘政治不稳定或对深度衰退的担忧可能会迅速推高黄金价格，因其避险地位。作为一种低收益资产，黄金往往会随着利率下降而上涨，而较高的资金成本通常会拖累黄金。尽管如此，由于资产以美元(XAU/USD)定价，大多数走势取决于美元(USD)的表现。强势美元倾向于控制金价，而弱势美元则可能推高金价。
- 欧元/英镑持平，乐观的英国零售销售数据支撑英镑。
- 英国央行（BoE）较不鹰派的立场使英镑仍然脆弱。
- 随着交易员权衡英国央行和欧洲央行前景，该货币对仍处于一个月区间内。
周五，欧元/英镑几乎持平，强于预期的英国零售销售数据在英国央行（BoE）周四公布货币政策决定后承压之际，为英镑（GBP）提供了一些支撑。发稿时，该货币对交投于0.8587附近，仍处于一个多月以来一直维持的窄幅区间内。
英国国家统计局公布的数据显示，英国8月份零售销售月率增长0.5%，好于市场预期的下降0.2%。按年计算，销售额增长2.4%，高于预期的1.9%。剔除燃料后的零售销售月率也增长0.6%，年率增长2.7%。
英国央行以6票对3票的结果将利率维持在3.75%不变，这是连续第六次会议按兵不动。决策者表示，迄今为止，尚无证据表明更高的石油价格对国内价格和工资产生了显著的第二轮效应，尽管他们承认通胀风险偏向上行
这一决定使英国央行看起来比其他几家主要央行更不鹰派，并拖累了英镑。日本央行（BoJ）周五早些时候将利率上调25个基点，此前美联储（Fed）本周和欧洲央行（ECB）本月早些时候也采取了类似举措。
不过，英国央行行长安德鲁-贝利（Andrew Bailey）仍为未来加息敞开大门，他表示：“如果中东冲突持续较长时间，似乎情况确实如此，而且出现第二轮效应的风险上升，那么政策很可能需要收紧。”
Brown Brothers Harriman 的 Elias Haddad 指出，市场对英国央行的定价仍然激进，“掉期曲线继续暗示未来十二个月英国央行将加息约100个基点，至4.75%。”
然而，BBH认为“英国央行可能不需要像市场预期的那样收紧那么多”，并指出“英国经济已经在低于产能水平运行，3.75%的银行利率接近英国央行估计的2%至4%中性区间的上端，而财政政策可能会变得更加紧缩。”BBH总结称，“归根结底：英镑仍然容易受到英国央行鸽派重定价的影响。”
在欧元（EUR）方面，欧洲央行行长克里斯蒂娜-拉加德（Christine Lagarde）周五表示，经济增长“比我们想象的稍微更有希望”，同时补充说，决策者“尚未看到第二轮效应”。她强调，能源是一个重要变量，欧洲央行已做好充分应对准备，但表示利率决定将“逐次会议”作出。
下表显示了 英镑 (GBP) 对所列主要货币 今日的变动百分比。[货币名称]对[货币名称]最强。
| USD | EUR | GBP | JPY | CAD | AUD | NZD | CHF | |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| USD | 0.16% | 0.17% | 1.26% | 0.13% | -0.05% | 0.38% | 0.13% | |
| EUR | -0.16% | 0.00% | 1.14% | -0.04% | -0.23% | 0.25% | -0.03% | |
| GBP | -0.17% | -0.01% | 1.14% | -0.03% | -0.22% | 0.27% | -0.03% | |
| JPY | -1.26% | -1.14% | -1.14% | -1.11% | -1.32% | -0.86% | -1.13% | |
| CAD | -0.13% | 0.04% | 0.03% | 1.11% | -0.21% | 0.26% | -0.02% | |
| AUD | 0.05% | 0.23% | 0.22% | 1.32% | 0.21% | 0.48% | 0.19% | |
| NZD | -0.38% | -0.25% | -0.27% | 0.86% | -0.26% | -0.48% | -0.27% | |
| CHF | -0.13% | 0.03% | 0.03% | 1.13% | 0.02% | -0.19% | 0.27% |
热图显示了主要货币相对于其他货币的百分比变化。基础货币从左列中选取，而报价货币从顶部行中选取。例如，如果您从左列选择 英镑 并沿着水平线移动到 美元 ，则框中显示的百分比变化将表示 GBP (基数)/ USD (报价)。
Nordea策略师预计美联储（Fed）将再加息两次，理由是美国（US）经济增长韧性、通胀持续以及劳动力市场继续保持强劲，表明货币政策尚未足够具有限制性。他们还认为，与人工智能相关的投资，以及对稀缺劳动力和其他资源的竞争，可能会维持工资和通胀压力。
美国数据韧性支撑进一步收紧政策
"美国经济仍然具有韧性，而通胀压力几乎没有缓解迹象。随着劳动力市场也保持良好，采取更具限制性的货币政策立场的理由正在增强。尽管我们维持再加息两次的预测，但我们认为风险偏向上行。"
"总的来说，鉴于经济强劲，货币政策似乎还不够具有限制性。持续的通胀压力，加上韧性十足的劳动力市场，支持采取更具限制性的政策立场。委员会似乎也认识到了这一点，年末的中位点阵图现在暗示还会再加息一次。"
"我们预计这次加息将会兑现，随后明年还会再加息一次，因为通胀压力可能会持续存在。我们对利率前景的风险仍偏向上行。"
"鉴于新增劳动力供应有限，持续的就业增长可能会进一步收紧劳动力市场，并对失业率形成下行压力。沃什在新闻发布会上重申了这一判断，指出美国经济大致处于充分就业状态。再加上强劲的经济增长，劳动力市场持续强劲最终可能转化为更快的工资增长和重新抬头的工资压力，使通胀更具持续性。"
"其次，与人工智能相关的需求依然庞大，投资正流入经济并支撑整体需求。数据中心的建设正在与电力、大宗商品和建筑产能等稀缺资源展开竞争。数据中心也在与工厂争夺电工和工程师等技术工人，美联储特别指出，与人工智能建设相关的专业建筑工种工资正在上升。"
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布朗兄弟哈里曼（BBH）的 Elias Haddad 指出，日元（JPY）表现明显不佳，在日本央行加息至 1.25% 后，美元/日元接近 158.00。日本央行（BoJ）释放出谨慎收紧的信号，预计仅会出现温和增长，且实现 2% 通胀的时间将被推迟。BBH 承认其看空美元/日元的观点是错误的，并指出 158.42 和 160.00 是关键阻力位，外汇干预风险将在这些位置附近上升。
日元下跌与日本央行谨慎态度
"日元在各方面都表现不佳，美元/日元已上涨近两个大整数位至 158.00。日本央行符合预期，但对更偏鹰派的立场仍设定了较高门槛。正如市场普遍预期的那样，日本央行将政策利率上调 25 个基点至 1.25%，并重申其“将继续上调政策利率”。释放出的信号较为谨慎："
"首先，支持加息的投票结果为 7-2，其中有两票反对（浅田丰一郎和佐藤绫乃）支持维持利率不变。"
"其次，日本央行预计增长将放缓，且潜在通胀仅会在 2026 财年下半年至 2027 财年之间达到 2%。"
"第三，日本央行行长植田和男警告称，快速加息可能扰乱资产价格，并补充说，确认 2% 通胀已站稳脚跟可能还需要一些时间。正如他所指出的那样，8 月份总体和核心 CPI 通胀率同比仍低于 2%。"
"总而言之，美联储的鹰派加息与日本央行的谨慎收紧立场推动美元/日元走高，使我们看空美元/日元的观点明显错误。美元/日元接下来的两个关键阻力位分别是 158.42，即 200 日移动平均线，以及 160.00。随着汇价接近 160.00，外汇干预风险将上升，这会提高做空日元的成本，并限制汇价进一步超调的空间。"
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- XAG/USD 在本周早些时候从 62.00 美元区域反弹后，攀升至 67.00 美元上方。
- 随着美国长期收益率从高位回落，贵金属大幅反弹。
- 白银多头很可能在 68.00 美元区域受到考验。
白银（XAG/USD）周五连续第二个交易日走高，在本周早些时候从接近 62.00 美元的低点反弹后，时段高点升至 67.00 美元上方。贵金属受到本周后半段美国国债收益率温和回落的支撑，这抵消了美联储鹰派加息带来的负面影响。
美联储周三将基准利率上调 25 个基点至 3.75-4% 区间，主席 Kevin Warsh 重申了该行抗击通胀的决心，并暗示未来可能进一步收紧货币政策。
这一决定提振了美元，但也因市场对央行独立性的信心恢复而引发债券市场松口气。美国基准 10 年期收益率回落至关键的 5% 水平下方，为无收益的贵金属提供了新的推动力。
技术分析：白银多头很可能在 68.00 美元上方受到考验
XAG/USD 本周已从 62.00 美元附近的关键支撑区域反弹，并正向 68.00 美元上方的阻力位迈进，该位置在 9 月早些时候多次限制涨势。动能有所改善，但日线图指标仍喜忧参半，相对强弱指数（14）徘徊在 56 附近，移动平均趋同背离（MACD）略低于零，表明目前看涨尝试缺乏延续性。
多头需要突破上述 68.00 美元上方阻力位（9 月 4 日、9 日高点），这将为进一步上行至 6 月中旬和 8 月下旬高点 71.00 美元上方以及 200 日简单移动平均线（SMA）73.18 美元扫清道路。
下行方面，接近 65.20 美元的时段低点可能会在上述 62.20 美元至 63.05 美元之间的关键支撑区域前考验空头，该区域是过去两个月交易区间的底部，也是看跌头肩顶形态的颈线。
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白银常见问题（FAQ）
白银是投资者之间交易量很大的贵金属。历史上，它一直被用作价值储存和交换媒介。尽管没有黄金那么受欢迎，但交易者可能会转向白银，以实现投资组合的多元化，因为白银具有内在价值，或者在高通胀时期作为一种潜在的对冲工具。投资者可以以金币或金条的形式购买实物白银，也可以通过交易所交易基金（etf）等工具进行交易。交易所交易基金追踪国际市场上的白银价格。
银价可能会受到多种因素的影响。地缘政治不稳定或对经济深度衰退的担忧，可能使白银价格因其避险地位而上涨，尽管其上涨幅度不及黄金。作为一种无收益资产，白银往往会随着利率的降低而上涨。它的变动还取决于美元（USD）的表现，因为资产是以美元（XAG/USD）定价的。美元走强往往会抑制银价上涨，而美元走弱则可能会推高银价。其他因素，如投资需求、采矿供应（白银比黄金丰富得多）和回收率也会影响价格。
银被广泛应用于工业，特别是在电子或太阳能等领域，因为它是所有金属中导电性最高的金属之一，比铜和金还要高。需求的激增可能会提高价格，而需求的下降往往会降低价格。美国、中国和印度经济的动态也可能导致价格波动：对于美国，尤其是中国，它们的大型工业部门在各种工艺中使用白银；在印度，消费者对黄金珠宝的需求也在决定金价方面发挥了关键作用。
白银价格往往跟随黄金的走势。当金价上涨时，白银通常也会随之上涨，因为它们作为避险资产的地位是相似的。黄金/白银比率显示了等于一盎司黄金价值所需的白银盎司数，可能有助于确定两种金属之间的相对估值。一些投资者可能认为高比率是白银被低估或黄金被高估的一个指标。相反，较低的比率可能表明黄金相对于白银被低估了。
- 欧元/美元跌至接近 1.1460，因美元表现优于其他主要货币。
- 美联储鹰派重新定价提振了美元。
- 欧洲央行行长拉加德排除了第二轮通胀效应的担忧。
周五欧洲交易时段，欧元（EUR）兑美元（USD）下跌 0.12%，接近 1.1460。由于市场坚定预期美联储（Fed）今年将进一步加息，这一主要货币对承压，美元延续涨势。
在欧洲交易时段，衡量美元兑六种主要货币价值的美元指数（DXY）刷新七周高点，接近 100.50。
下表显示了 美元 (USD) 对所列主要货币 今日的变动百分比。[货币名称]对[货币名称]最强。
| USD | EUR | GBP | JPY | CAD | AUD | NZD | CHF | |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| USD | 0.13% | 0.08% | 1.12% | 0.14% | -0.17% | 0.37% | 0.10% | |
| EUR | -0.13% | -0.05% | 1.07% | -0.01% | -0.33% | 0.27% | -0.03% | |
| GBP | -0.08% | 0.05% | 1.14% | 0.06% | -0.26% | 0.35% | 0.03% | |
| JPY | -1.12% | -1.07% | -1.14% | -1.01% | -1.35% | -0.77% | -1.07% | |
| CAD | -0.14% | 0.01% | -0.06% | 1.01% | -0.33% | 0.25% | -0.05% | |
| AUD | 0.17% | 0.33% | 0.26% | 1.35% | 0.33% | 0.60% | 0.29% | |
| NZD | -0.37% | -0.27% | -0.35% | 0.77% | -0.25% | -0.60% | -0.29% | |
| CHF | -0.10% | 0.03% | -0.03% | 1.07% | 0.05% | -0.29% | 0.29% |
热图显示了主要货币相对于其他货币的百分比变化。基础货币从左列中选取，而报价货币从顶部行中选取。例如，如果您从左列选择 美元 并沿着水平线移动到 日元 ，则框中显示的百分比变化将表示 USD (基数)/ JPY (报价)。
美联储重新定价令美元前景转亮
大华银行集团（UOB Group）经济学家指出，该行将“美联储再加息两次”的预期上调，标志着美国利率格局出现显著变化。他们认为，“美国利率相对于 G-10 其他货币的利差收窄——自 2024 年末以来一直拖累美元指数（DXY）——未来可能逆转，并为美元指数提供支撑。”
与此同时，欧元面临抛售压力，因为欧洲央行（ECB）官员目前驳斥了第二轮通胀效应出现的担忧，这一情景缓解了市场对欧洲央行采取激进货币紧缩周期的担忧。
当天早些时候，欧洲央行行长克里斯蒂娜-拉加德表示，“目前还没有看到第二轮效应。”
欧元/美元技术分析
在日线图上，欧元/美元交投于 1.1460，延续看跌倾向，因为现货价格仍低于 20 周期指数移动均线（EMA）1.1561。该货币对继续受到这一上方 EMA 的压制，而相对强弱指数（RSI）位于 32.8，徘徊在超卖区域上方，暗示下行动能仍占主导，但可能正在减弱。
上行方面，初步阻力位于 20 日 EMA 1.1561，若要缓解当前看跌基调并实现更广泛的反弹，则需要持续突破这一障碍。下行方面，如果该货币对明确跌破 9 月 17 日低点 1.1456，可能进一步下探至心理关口 1.1500。
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美联储常见问题（FAQ）
“美国的货币政策是由美联储制定的。美联储有两项使命:实现物价稳定和促进充分就业。它实现这些目标的主要工具是调整利率。当物价上涨过快，通胀超过美联储2%的目标时，美联储就会提高利率，从而增加整个经济的借贷成本。这导致美元(USD)走强，因为它使美国成为对国际投资者更具吸引力的投资场所。当通货膨胀率低于2%或失业率过高时，美联储可能会降低利率以鼓励借贷，这将给美元带来压力。”
美联储每年召开八次政策会议，由联邦公开市场委员会(FOMC)评估经济状况并做出货币政策决定。联邦公开市场委员会由12名美联储官员参加，其中包括7名理事会成员、纽约联邦储备银行行长，以及其余11名地区储备银行行长中的4名，这些地区储备银行行长的任期为一年，轮流担任。”
“在极端情况下，美联储可能会采取量化宽松政策(QE)。量化宽松是美联储在陷入困境的金融体系中大幅增加信贷流动的过程。这是一种非标准的政策措施，在危机或通胀极低时使用。这是美联储在2008年金融危机期间的首选武器。它涉及到美联储印刷更多的美元，并用这些美元从金融机构购买高评级债券。量化宽松通常会削弱美元。”
量化紧缩(QT)是量化宽松的反向过程，即美联储停止从金融机构购买债券，不再将其持有的到期债券的本金再投资于购买新债券。这通常对美元的价值是有利的。
荷兰国际集团（ING）策略师弗朗切斯科-佩索莱（Francesco Pesole）指出，油价趋稳略微削弱了美元在 FOMC 会议后的动能，但在美联储释放鹰派信号后，他仍然认为美元面临上行风险。鉴于美国月底通常会出现主要数据发布的淡季，ING 认为油价与备受关注的美联储官员讲话将共同成为美元短期内的主要驱动因素。
油价和美联储指引主导美元走势
"油价趋稳削弱了美元在 FOMC 会议后的动能。能源市场或许正因周二有报道称，美国总统唐纳德-特朗普与海湾国家在联合国大会期间举行会晤，而对地区计划的前景获得了一些乐观情绪。媒体猜测也显示，特朗普正接近就升级军事行动还是寻求结束冲突作出重大决定。"
"即便如此，我们认为这些进展目前还不足以将布伦特原油重新压回每桶 100 美元下方。"
"我们仍然认为美元存在上行风险，因为在我们看来，美联储周三释放的鹰派信息已为市场全面计入 10 月加息打开了绿灯，前提是数据和能源价格支持这一预期。"
"展望未来几天，我们注意到这通常是美国顶级数据发布的周期性淡季。今天的工业生产和 8 月领先指标不应吸引太多市场关注，而下周的日程也相当清淡。这意味着在月底之前，油价将成为市场的主要驱动因素。"
"美联储官员讲话也将受到关注，尽管点阵图似乎已足够清楚地表明，美联储计划今年再次加息。9 月份数据公布后，FOMC 成员在会议间隙的言论将变得更加重要。"
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OCBC策略师Christopher Wong指出，英国央行（BoE）以6比3的投票结果将银行利率维持在3.75%不变，同时强调了更具挑战性的通胀背景，预计消费者物价指数（CPI）将在第四季度接近3.75%，并在2027年初升至4%以上。英国央行在QT改革后暂停主动出售英国国债六个月，英国国债上涨，英镑（GBP）因此走弱。Wong认为，市场已计入的进一步收紧预期提供的支撑有限，市场焦点在于工资和价格动态。
通胀风险限制利率支撑
"英国央行以6比3的投票结果将银行利率维持在3.75%不变，同时承认通胀背景更具挑战性。CPI现预计将在第四季度升至约3.75%，并在2027年初略高于4%，这主要反映了更高的能源价格。尽管如此，英国央行指出，迄今为止几乎没有证据表明工资和价格出现实质性的第二轮效应。"
"尽管更广泛的美元/美国国债收益率有所回落，英镑隔夜仍走弱。更大的市场反应出现在英国国债市场，30年期收益率下跌约12个基点，这得益于英国央行决定改革其QT计划，并暂停主动出售英国国债六个月。"
"虽然短期利率背景可能对英镑略有支撑，但很大程度上将取决于更高的能源成本是否开始更广泛地传导至国内通胀。市场已经计入进一步收紧的高概率（截至2027年7月，已计入近100个基点），这可能限制仅来自利率预期的增量支撑。若有更多证据显示工资和价格压力缓解，将对这一定价构成挑战。兑美元而言，鉴于美联储自身的收紧路径，相对利率动态仍然重要。"
"英镑最新报1.3360附近。日线动能看跌，但RSI已跌入超卖区域。盘中不排除出现一定程度的反弹，但倾向于逢反弹减弱（若有）。阻力位在1.3420（2026年高点至低点的38.2%斐波那契回撤位）、1.3480（50日均线）。支撑位在1.3310（23.6%斐波那契回撤位）、1.3270附近。"
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