外汇新闻

• 美国4月通胀加速至3.8%，高于市场预期，支撑美元。
• 市场在强劲的CPI报告后缩减了对美联储降息的预期。
• 日元因干预风险和日本央行加息预期而保持支撑。

截至发稿时，周二美元/日元报157.65附近，日内上涨0.30%。该货币对受益于美国通胀数据强于预期后美元（USD）重新走强，而日元（JPY）因日本当局持续的干预担忧限制了涨幅。

美国劳工统计局（BLS）报告称，4月消费者物价指数（CPI）同比上涨3.8%，较此前的3.3%加速，且高于市场预期的3.7%。按月计算，CPI上涨0.6%，符合预期。剔除波动较大的食品和能源价格的核心通胀同比升至2.8%，高于此前的2.6%及市场预期的2.7%。

报告还指出，4月能源价格上涨3.8%，占整体指数月度涨幅的40%以上。住房和食品成本也持续上涨，加剧了对美国通胀压力持续存在的担忧。

与此同时，ADP周度数据显示，截至4月25日的四周内，美国私营部门平均每周新增就业岗位3.3万个，显示劳动力市场动能有所改善。

数据公布后，美元指数（DXY）上涨至98.30附近，美国国债收益率走高。投资者现评估美联储（Fed）可能需要更长时间维持高利率以抑制通胀压力。根据芝商所FedWatch工具，CPI公布后12月会议加息概率升至29.6%，较前一日的21.5%有所上升。

美元还受益于避险需求。中东地缘政治紧张局势依然高企，美国总统唐纳德·特朗普表示美伊停火“处于生命维持状态”，重新引发对军事行动可能恢复的担忧。

在日本方面，日元仍受到干预猜测的支撑。美国财政部长斯科特·贝森特最近确认，美国和日本已采取某些联合行动以应对货币市场的过度波动。因此，投资者对美元/日元若再次接近160.00区域时可能发生的另一轮干预保持谨慎。

日本央行（BoJ）货币紧缩预期也支撑日元。央行4月会议意见摘要显示，部分成员认为可能很快会有新一轮加息，市场继续预计未来几个月日本利率将进一步上调。

• 美国财政部长贝森特支持日本对过度汇率波动的担忧。
• 德国通胀上升，推高对欧洲央行加息的押注。
• 交易员预计6月欧洲央行加息的概率为92%。

随着美国财政部长斯科特·贝森特表示外汇市场的过度波动是不受欢迎的，日元（JPY）走强，欧元/日元周二下跌约0.18%。撰写时，该交叉货币对交易于184.93，之前曾触及约185.46的高点。

美日官员警告汇率波动，日元走强

贝森特在访问东京期间会见了日本首相高市早苗。他表示，“我相信日本经济的基本面强劲且具有韧性，这将反映在汇率上。”他的评论证实了日本财务大臣片山佐月早些时候的说法，即她与贝森特重申了共同努力应对汇率变动的立场。

欧洲通胀压力加剧；欧洲央行预计将加息

欧洲数据显示，德国4月的调和消费者物价指数（HICP）同比上涨2.9%，符合预期。其他数据显示，德国5月经济景气指数（ZEW经济景气调查）改善，升至-10.2，高于之前的-17.2，也超过了-19.8的预测。

与此同时，由于美伊冲突引发的高能源价格，货币市场开始计入欧洲央行（ECB）加息的可能性。Prime Terminal数据显示，交易员预计欧洲央行6月11日会议加息25个基点的概率为92%，并预计欧洲央行的存款利率年底将达到2.75%。

欧洲央行行长约阿希姆·纳格尔表示，如果通胀预期失锚，“我们将在6月看到”加息的可能性。欧洲央行官员帕萨利德斯则持鸽派观点，称存在欧洲央行无需加息的情景。

欧元/日元价格预测：技术展望

在日线图上，欧元/日元报184.93。该交叉货币对维持在由简单移动平均线（SMA）群集形成的约184.80支撑位之上，以及两条上升趋势线突破位184.19和183.85之上，这些共同表明尽管近期盘整，整体上升趋势依然完好。相对强弱指数（14）接近48，暗示动能中性，显示市场处于暂停状态而非反转，价格受到该基础结构的支撑。

下方，近期支撑位见于约184.80的SMA群集，若卖方施压，184.19和183.85附近的上升趋势线将提供更深的缓冲。只要欧元/日元维持在这些水平之上，回调可能被视为当前看涨结构内的修正，且由于附近缺乏明显阻力，持续向上突破将为动能恢复后进一步上涨打开空间。

（本报道的技术分析借助人工智能工具完成。）

三菱日联金融集团（MUFG）的李·哈德曼（Lee Hardman）报告称，随着英国政府在地方选举中表现不佳，政治不确定性加剧，英镑（GBP）走弱。欧元/英镑（EUR/GBP）上涨，英镑/美元（cable）下跌，英国国债（Gilts）小幅抛售。他警告称，潜在的工党领导权竞选及任何向左转的动向可能增加英镑和英国国债的下行风险。

领导层不确定性施压英镑和英国国债

“本周初，英镑进一步走弱，反映出英国政治不确定性加剧，此前政府在上周的地方选举中表现令人失望。英镑的疲软在隔夜延续，导致欧元/英镑上涨至0.8675，英镑/美元下跌至1.3550附近。”

“这引发了英国国债市场的抛售，10年期和30年期国债收益率均上涨约15个基点。迄今为止，市场波动相对温和，但开始反映出对首相基尔·斯塔默（Keir Starmer）未来的不安，斯塔默正面临工党内部日益增大的辞职压力。”

“据报道，工党403名议员中已有79人公开呼吁首相辞职，接近触发领导权竞选所需的81名议员门槛。斯塔默首相今天将召开重要内阁会议。”

“无论领导权竞选是立即进行还是拖延，都将在短期内增加政治不确定性，这对英镑和英国国债不利。如果工党向左转，抛售风险将进一步加大。”

（本文由人工智能工具协助生成，编辑审核。）

• 美元/加元攀升至自四月中旬以来的最高水平，因美国通胀数据走高提振美元。
• 交易员加大押注美联储可能维持借贷成本至年底维持高位。
• 与持续的中东局势扰动相关的油价上涨，有助于限制加元的下行压力。

周二，美元/加元走势积极，因美元（USD）走强抵消了油价高企对加元（CAD）的支撑。截至发稿时，该货币对交投于1.3715附近，徘徊在自4月16日以来的最高水平附近。

在美国通胀数据高于预期后，美元延续盘中涨势。美国劳工统计局发布的数据显示，4月整体消费者物价指数（CPI）环比上涨0.6%，继3月上涨0.9%后，符合市场预期。按年率计算，通胀率从此前的3.3%加速至3.8%，超过了3.7%的预测。

与此同时，剔除波动较大的食品和能源价格的核心CPI环比上涨0.4%，高于3月的0.2%和预期的0.3%。核心年通胀率从2.6%升至2.8%，同样超过了2.7%的预期。

该数据推动美国国债收益率上升，美元指数（DXY）升至98.40附近，交易员加大押注美联储（Fed）可能维持借贷成本至年底维持高位。根据CME FedWatch工具，9月会议加息的概率目前接近13.5%，12月会议加息概率升至约32%。

与此同时，停滞的美伊和平谈判为美元提供额外支撑，短期内无解决迹象。美国总统唐纳德·特朗普周一在椭圆形办公室对记者表示，停火“处于极度危急状态”。

然而，随着霍尔木兹海峡持续扰动推高原油价格，作为商品货币的加元获得基本支撑，美元/加元的涨幅可能受限。

展望未来，加拿大本周经济日程相对清淡，美元/加元大致受制于更广泛的美元和油价动态。市场关注预计将集中在美伊谈判的进展上。

在美国，交易员还将关注周三公布的生产者物价指数（PPI）数据，随后是周四的零售销售数据。

德国商业银行（Commerzbank）的阮秋兰（Thu Lan Nguyen）指出，尽管伊朗与美国紧张局势再度升级且油价上涨，铜价仍接近一月份的日内纪录。市场目前预计只要达成霍尔木兹海峡重新开放的协议，经济影响将有限，但若中断持续，可能会损害经济增长。额外的支撑来自中国铜矿石进口放缓以及与硫酸短缺相关的潜在供应限制。

矿石供应紧张与风险平衡

“然而，近期金融市场（如股市）广泛复苏表明，市场目前仅担忧中东持续危机带来的有限经济后果。”

“这仅在美伊领导人在可预见的未来达成允许霍尔木兹海峡开放的协议时成立。然而，封锁持续时间越长，对全球经济的影响可能越严重，因此不应低估风险带来的挫折。”

“除伊朗冲突外，近期还有一些利好价格的消息，例如四月份的中国贸易数据。数据显示铜矿石进口放缓，这可能表明作为最重要生产国的中国中期铜产量增长动力减弱。”

“其中一个因素可能是霍尔木兹海峡的封锁也限制了铜矿开采所需的硫酸供应，这反过来可能加剧铜矿石的短缺。”

（本文借助人工智能工具撰写，并由编辑审核。）

加拿大国家银行（NBC）高级经济学家乔斯林·帕奎特（Jocelyn Paquet）认为，激增的人工智能相关投资正使美国GDP增长保持在潜在水平之上，预计2026年为2.4%，2027年为2.0%。然而，帕奎特警告称，这种增长势头，加上美联储（Fed）的鸽派立场，可能会延迟通胀回归2%目标，并正在重塑对美元利率的预期。

人工智能热潮支撑增长和通胀

“这是个问题吗？短期来看，答案可能是否定的。随着超大规模云服务商预计到2026年人工智能相关支出将达到8000亿美元，上述行业的增长更可能在未来加速而非放缓，经济数据也倾向于证实这一假设。”

“这些发展使我们相信，家庭经济状况的最糟时期可能已经过去，随着今年的推进，消费增长可能会加快。如果我们的预测成立，家庭的韧性和人工智能相关支出的持续增长应能使GDP增长在未来几个季度保持在潜在水平之上。”

“这一情景的唯一问题是，它可能与通胀回归2%目标不兼容。即使在第一季度，尽管消费者需求相对疲软，核心个人消费支出（PCE）平减指数仍以自2023年第一季度以来最快的速度上涨（年化增长4.3%），推动12个月通胀率达到两年来的最高点3.1%。”

“通胀的回升是否会通过促使美联储采取更为紧缩的货币政策而危及经济扩张？能源价格的上升——不仅在现货市场，也在期货市场——无疑使今年降息的可能性大大降低，正如隔夜指数掉期（OIS）市场所显示的那样。”

“无论是否认同央行当前（及未来可能的）立场，货币政策仍应继续刺激经济。这也是我们预测2026年和2027年实际GDP增长分别为2.4%和2.0%的部分原因。但我们认为，这种高于潜在水平的增长与宽松货币政策的结合，尤其是在伊朗冲突持续的情况下，也将延迟通胀回归目标。”

（本文由人工智能工具协助撰写，编辑审核。）

芝加哥联邦储备银行（Fed）行长奥斯坦·古尔斯比（Austan Goolsbee）周二在路透社报道中表示，4月美国（US）消费者价格指数（CPI）报告比预期更糟。

主要观点：

4月CPI报告比预期更糟。

4月CPI中最糟糕的是服务业通胀。

我们国家存在通胀问题。

• 周二，美国通胀高于预期支撑美元，压制白银价格。
• 围绕美伊紧张局势的地缘政治担忧持续支撑贵金属。
• 德国商业银行和华侨银行强调工业需求的支撑以及白银市场高波动性风险的持续存在。

白银（XAG/USD）周二下跌，终止了连续四天的上涨，撰写时交投于84.10美元附近，当日下跌2.18%。此次回调是由于美国通胀数据强于预期，提振了美元（USD）的需求，同时也推动了美国国债收益率上升。

美国劳工统计局（BLS）报告称，4月份消费者物价指数（CPI）同比上涨3.8%，高于此前的3.3%和市场预期的3.7%。环比上涨0.6%，符合预期。剔除食品和能源价格的核心通胀同比升至2.8%，高于此前的2.6%和预期的2.7%。

BLS指出，“4月份能源指数上涨3.8%，占当月所有项目涨幅的40%以上。”住房和食品成本也有所上升，加剧了对美国持续通胀压力的担忧。

与此同时，ADP报告显示，截至4月25日的四周内，美国私营部门平均每周新增就业岗位3.3万个，略高于之前的数据，表明劳动力市场动能有所改善。

在此背景下，美元指数（DXY）在数据公布后上涨至98.30附近，投资者评估美联储（Fed）可能维持较高利率更长时间。长期高利率环境通常降低了白银等无收益资产的吸引力。

美元还因地缘政治紧张局势获得支撑。美国总统唐纳德·特朗普表示美伊停火“岌岌可危”，中东局势依然紧张。据CNN报道，他的多名政府成员正认真考虑恢复重大军事行动的可能性。

然而，德国商业银行指出，白银仍受工业金属强势支撑。该行提到，白银近期因伦敦金属交易所指数上涨及秘鲁能源危机可能导致生产中断的担忧，价格曾触及近两个月高点87美元/盎司。

同时，华侨银行表示，近期白银反弹主要受动能、空头回补以及美中贸易紧张局势可能缓和的预期推动。该行还指出，白银协会预计今年将连续第六年出现市场赤字，强化了结构性供应紧张的论调。

• 欧元/美元下跌，因美国通胀数据高于预期提振美元和美国国债收益率。
• 交易员增加押注美联储可能更长期维持较高利率。
• 能源成本上升推动欧洲央行收紧预期，尽管增长担忧继续压制欧元。

周二，欧元（EUR）兑美元（USD）承压交易，因美国通胀数据高于预期提振美元并推高美国国债收益率。撰稿时，欧元/美元交投于约1.1743，日内下跌约0.35%。

美国劳工统计局发布的数据显示，4月整体消费者物价指数（CPI）环比上涨0.6%，继3月上涨0.9%后，符合市场预期。按年率计算，通胀从此前的3.3%加速至3.8%，高于3.7%的预期。

与此同时，剔除波动较大的食品和能源价格的核心CPI环比上涨0.4%，高于3月的0.2%和预期的0.3%。核心通胀年率从2.6%升至2.8%，也超过了2.7%的预期。

美国4月份通胀连续第二个月加速，主要受能源价格上涨推动，因霍尔木兹海峡的中断使油价维持高位。

高于预期的通胀数据，加上上周乐观的非农就业数据（NFP），强化了市场对美联储（Fed）可能更长期维持较高利率的预期。

根据芝加哥商品交易所（CME）FedWatch工具，交易员目前预计美联储未来几个月将维持利率不变，同时增加了对今年晚些时候可能加息的押注。9月会议加息的概率目前约为13.5%，12月会议的概率升至约32%。

鹰派美联储预期上升以及美伊谈判持续不确定性，助推美元从近期低点反弹。衡量美元兑六种主要货币价值的美元指数（DXY）交投于约98.37，日内上涨约0.35%。

在欧元区，交易员预计欧洲央行（ECB）今年至少加息两次，因能源价格上涨持续加剧通胀风险。然而，欧元区对能源成本上升的高度依赖也引发了经济增长放缓的担忧，这可能限制欧洲央行激进收紧政策的能力。