外汇新闻

华侨银行（OCBC）的沈莫雄（Sim Moh Siong）和黄克文（Christopher Wong）报告称，泰国央行（BoT）将利率维持在 1%，同时上调了增长预期，并指出油价和厄尔尼诺带来的通胀风险。他们预计短期内政策将继续按兵不动，2027 年上半年将累计加息 50 个基点。美元/泰铢的双顶形态指向 33.62 的关键支撑位以及 33.85/90 附近的阻力位。

BoT 按兵不动，形态正在形成

"美元/泰铢隔夜从近期高点略有回落。在政策决定中，BoT 将政策利率维持在 1% 不变，符合我们的基本预期。该央行上调了 2026 年和 2027 年的增长预测，受益于与 AI 周期相关的更强出口和投资。"

"我们对泰铢短期前景维持略偏谨慎的看法。增长预期上调令人鼓舞，而鉴于复苏不均衡，BoT 似乎也乐于维持宽松政策。我们的经济学家预计，BoT 将在 12 月 23 日的 MPC 会议上维持政策利率不变，但将继续关注声明措辞，以评估其立场是否已转向略偏鹰派。"

"我们的基本预期仍然认为，BoT 将通过在 2027 年上半年累计加息 50 个基点来使政策利率正常化。就目前而言，外部因素对泰铢走势仍更为关键。美元和油价回落，以及金价企稳，可能会带来一些缓解，不过能源价格压力重新上升仍是风险。"

"日线动能持平，而 RSI 小幅走低。我们此前已提示双顶形态。若双顶看跌反转成立，初步支撑位将位于 33.62（21 日均线）和 33.25/30（50 日、100 日均线）。阻力位在 33.85/90 水平（双顶）。"

（本文由人工智能工具协助创建，并由编辑审阅。 了解更多。）

• 预计日本央行（BoJ）将于周五将利率维持在 1.25% 不变。
• 投资者的关注点将放在日本央行未来的利率路径上..
• 过去六周，美元/日元一直在 156-159 区间内盘整。

日本央行（BoJ）定于周五 GMT02:30 左右公布其货币政策决定。

与美联储（Fed）一样，金融市场确信日本央行将维持利率不变，此前该行在 9 月政策会议上将利率上调 25 个基点（bps）至 1.25%。这是日本 31 年来最高的利率水平。今年迄今，日本央行已实施两次 25 个基点的加息。

德国商业银行在一份报告中表示，市场预计“隔夜利率将保持稳定，彭博社调查的经济学家中没有人预计周五会加息”。这一普遍共识使投资者更加关注货币政策声明、央行前景报告以及行长植田和男的新闻发布会，以了解年底前的政策前景。

随着人工智能需求和通胀接近日本央行目标，植田和男立场偏鹰派

日本央行行长植田和男在 9 月政策会议后的讲话显示，他对能源驱动的通胀风险感到担忧。植田和男还强调，将核心通胀锚定在 2% 目标附近的重要性。他多次重申，央行将继续走货币紧缩路径。

FXStreet 的 Speechtracker 评分显示，植田和男 10 月 16 日的讲话得分为 8.2/10，而其平均得分为 7.5 分，这表明与其平均水平相比，立场略偏鹰派。植田和男强调，潜在通胀“相当接近”2%，经济和物价走势大致符合预期。在金融环境仍然宽松的情况下，他承诺“继续加息”，并计划讨论是否调整对通胀接近 2% 的评估，这强化了渐进式正常化倾向，并为日元走强提供支撑。

植田和男表示，日本央行对人工智能驱动的通胀压力的看法与全球政策制定者之间“没有太大差距”，并指出一些同行对人工智能需求更为乐观，这凸显了支撑维持紧缩路径的价格上行风险。通过明确将未来加息的时机和步伐与外汇、人工智能需求以及中东局势发展挂钩，这番讲话构建了一个对数据和风险敏感的反应函数，增量上利好日元，尤其是在与人工智能相关的需求和外部冲击使通胀维持在 2% 目标附近时。

这些言论表明，植田和男将在货币政策前景上保持鹰派立场，并将强调将物价压力锚定在央行 2% 目标附近的重要性。

12 月政策会议有何预期？

根据 10 月 13-19 日路透社调查，近 70% 的经济学家，即 78 位受访者中的 54 位，预计日本央行本季度将把政策利率上调至 1.5%，几乎是上一次调查中占比的两倍，路透社报道称。市场普遍预期年底前还会再加息一次。

美元/日元如何对日本央行（BoJ）的决定作出反应？

鉴于市场参与者对政策利率维持不变高度有信心，日本央行的利率决议本身对美元/日元货币对而言似乎不会成为市场事件。真正具有影响力的将是日本央行货币政策展望的措辞，以及其对终端利率的看法所释放的任何线索。

如果日本央行暗示其可能更快接近终端利率，这将有利于日元（JPY）。相反，如果日本央行发出将采取渐进式货币紧缩路径的信号，则对日元的影响可能有限。因此，美元/日元的风险略微偏向下行。

美元/日元技术前景：区间内交易，波动率收缩

趋势：撰写时，美元/日元交投于 157.80 附近。美元/日元货币对一个多月来一直维持在 156.08 和 159.04 之间的有限区间内。20日指数移动均线（EMA）位于 157.77，呈走平状态，反映出整体趋势横盘。

动能：相对强弱指数（RSI）一个月来一直处于 40.00-60.00 区间内，表明波动率大幅收缩，并强化了当前的盘整格局。

支撑：下行方面，上述区间下沿 156.08 是即时支撑位。如果未能守住 156.08，该货币对将面临 155.00 的 9 月 14 日高点考验。 

阻力：上行方面，该货币对的即时阻力位是接近 159.04 的盘整区间上沿；若果断突破该水平，将增加进一步上行至 160.00 的可能性，随后是接近 160.40 的 9 月高点。

（本故事的技术分析由 AI 工具协助撰写。 了解更多。）

华侨银行（OCBC）的沈某雄（Sim Moh Siong）和克里斯托弗-黄（Christopher Wong）指出，韩国股市与韩元（KRW）之间出现了明显背离，KOSPI 由半导体板块推动的强劲反弹并未转化为韩元上涨。大量外资买入美元期货以及此前海外股票资金流入支撑了美元/韩元。该行仍持谨慎态度，在韩元能够企稳之前，将关注更广泛的美元走势以及期货需求是否持续。

美元期货资金流推动美元/韩元

"尽管韩国股市强劲反弹，韩元仍大幅走弱。KOSPI 在半导体股票带动下飙升 6.6%，外资也重新成为净买家。然而，美元/韩元在首尔收盘时上涨 14 韩元至 1337.7，并在隔夜交易中进一步升至盘中高点 1344 附近。"

"股市与外汇之间的背离十分明显，尤其是在人工智能交易情绪改善的背景下。根据韩联社 Infomax 的数据，外资据报净买入创纪录的 144,300 份美元期货合约（名义价值约 14.4 亿美元）。市场传言称，随着外资对韩国股票的敞口增加，美元空头回补以及潜在的外汇对冲需求也在上升。"

"在韩国一家大型企业宣布股东回报后，市场对未来股息汇回的担忧也可能起到了推动作用。大规模买入美元期货表明，这些资金流可能已经超过了股票资金流入带来的支撑。这也提醒我们，韩国股市走强并不一定会转化为韩元升值。"

"美元/韩元反弹，这与我们的谨慎判断一致，即近期价格走势显示韩元多头已显疲态。现货最新报 1341 附近。日线动能转为温和看涨，而 RSI 上升。不能排除进一步空头回补的可能，但我们倾向于逢高做空此次反弹。阻力位在 1348、1354（50 日均线）。支撑位在 1332、1321（近期低点）。"

"在 1H26，居民买入海外股票是美元需求的重要来源，不过这一次的资金流动态似乎有所不同。短期内，我们仍对从单一交易日得出推论持谨慎态度。更广泛的美元方向，以及外资买入美元期货是否持续，将是判断韩元能否重新站稳脚跟的关键。"

（本文由人工智能工具协助生成，并经编辑审核。了解更多。）

• 美元/墨西哥比索上涨超过 1.20% 至 18.86，逼近心理关口 19.00。
• 美国 GDP 增长 3.4%，而核心 PCE 通胀加速至 3.1%。
• Banxico 的 Borja 为 6.50% 利率辩护，交易员等待墨西哥 GDP 数据。

周四，墨西哥比索兑美元有望贬值超过 1.20%，美元/墨西哥比索交投于 18.86。市场预期美联储将在 2026 年再次加息，加上支持这一观点的美国数据，令这一新兴市场货币承压，并有望以周度跌幅收官。

在美国经济增长韧性和高通胀压制比索之际，美元/墨西哥比索飙升至 19.00 附近，市场聚焦墨西哥 GDP

周三，美联储维持利率不变，美联储主席 Kevin Warsh 对前瞻指引保持沉默。不过，他透露 2027 年将有七次货币政策决议，2028 年将有六次。

在该决议以及 Warsh 的讲话之后，美元/墨西哥比索一度跌至 18.60 附近，但周四的数据推动这一异国货币对反弹。

美国通胀以核心 PCE 衡量，9 月上涨 3.1%，符合预期，较前一个月的 3% 上升。与此同时，美国经济同比增长 3.4%，高于 2026 年第二季度的 2.2% 读数，也超过了 3.2% 的预期。所有这些数据叠加在一起，构成了一份强劲的就业报告，因为截至 10 月 24 日当周的初请失业金人数从 19.5 万降至 19.4 万，低于预期的升至 19.9 万。

在此背景下，货币市场认为美联储加息的概率为 76%，远低于一天前预期的 84%，这表明投资者对美联储将提高利率的信心有所下降。

在墨西哥方面，经济日程空缺，但墨西哥央行（Banxico）副行长 Galia Borja 指出，6.50% 的利率是一个“良好的货币政策立场”，因为通胀持续向 Banxico 3% 的目标回落。尽管她承认通胀正朝着这一方向发展，但 Borja 强调“工作尚未完成”。

周五，墨西哥经济日程将公布 2026 年第三季度国内生产总值（GDP），经济学家预计经济将环比增长 0.7%，按年率计算将从 2.1% 上升至 2.5%。

美元/墨西哥比索价格预测：技术前景

日线图上，美元/墨西哥比索报 18.8635，延续其短期看涨倾向，因为现货价格远高于约 17.7104 的三重简单移动平均线簇。价格走势稳稳位于关键结构性底部 16.8866 上方，而相对强弱指数（14）接近 71.7，已进入超买区域，暗示最新涨势已显拉伸，但仍受到稳固潜在需求的支撑。

下行方面，初步支撑位出现在接近 17.71 的 50/100/200 日简单移动平均线聚集区，进一步下方则是更远的 16.89 水平底部，若出现更深回调，买家预计将在此重新掌控局面。由于当前数据集中市场上方没有明确界定的阻力位，该货币对仍处于未知的上行阶段，任何修正阶段更可能首先由超买动能驱动，而非由一个成熟的顶部所限制。

（本报道的技术分析由 AI 工具协助撰写。了解更多。）

星展银行研究部经济学家 Chua Han Teng 在泰国央行（BoT）连续第四次会议将政策利率维持在 1.00% 后，对泰国市场进行了分析。他预计，BoT 将在 2026 年之前维持按兵不动，使短端政府债券收益率保持稳定，同时警告称，长端收益率面临来自全球能源、食品价格以及美国国债外溢效应的陡峭化风险。

BoT 立场和收益率曲线展望

"泰国央行（BoT）在 10 月 28 日连续第四次决定将政策利率维持在 1.00%，短期内几乎没有调整的动力。"

"我们继续预计，BoT 将在 2026 年剩余时间内把政策利率维持在 1.00%，为短端政府债券收益率提供稳定背景。"

"我们认为泰国收益率曲线存在陡峭化风险。"

"虽然短端政府债券收益率应保持稳定，但长端收益率容易受到外部挑战带来的上行压力，包括全球能源和食品价格冲击的传导效应、更高且居高不下的美国国债收益率带来的外溢影响，以及疲弱的国内公共财政。"

"泰铢今年迄今兑美元已贬值约 7%，表现逊于地区同业，但鉴于强劲的外部缓冲有助于缓解汇率波动及相关风险，它不太可能成为重大的政策担忧。"

(本文由人工智能工具协助生成，并经编辑审核。了解更多。)

OCBC 的 Sim Moh Siong 和 Christopher Wong 指出，菲律宾比索（PHP）已小幅回升，原因是包括马科斯总统和菲律宾中央银行（BSP）官员在内的当局加大了反对进一步走弱的措辞。尽管更强硬的口头干预可能会抑制单边贬值预期，但居高不下的油价和通胀风险仍使该行保持谨慎。美元/菲律宾比索（USD/PHP）仍保持看涨动能，支撑位在 63.62，阻力位接近 64.18/20。

措辞在短期内支撑比索

"PHP 昨日小幅回升，此前其在多个交易日表现疲弱。菲律宾当局加大了反对本币进一步走弱的措辞。马科斯总统表示，政府仍致力于捍卫 PHP，并拥有必要的工具来做到这一点。"

"在他发表上述言论之前，菲律宾中央银行行长 Remolona 及其他经济官员举行了会晤，此前上周该行意外大幅加息 50bp。越来越强硬的回应表明，政策制定者对贬值速度及其对进口通胀的影响愈发担忧。"

"我们对 PHP 仍持谨慎态度，尽管更强硬的官方表态可能有助于在短期内抑制单边贬值预期。BSP 已经表明其愿意收紧政策以遏制通胀风险，但进一步加息也会给国内增长带来成本。"

"由于油价仍处于高位，潜在的美元需求不太可能很快缓解。我们将关注 BSP 的进一步沟通，以及近期 PHP 的回升能否延续，而不仅仅是对官方言论的短暂反应。"

"日线图上的看涨动能仍然完好，尽管 RSI 已从超买状态回落。不能排除出现一些回调。支撑位在 63.62。阻力位在 64.18/20（近期高点）。"

（本文由人工智能工具协助创建，并经编辑审校。了解更多。）

• 黄金暴跌 1.20% 至 4,016 美元，因华尔街股市回落。
• 美国 GDP 增长 3.4%，而核心 PCE 通胀率仍高企于 3.1%。
• 尽管地缘政治紧张局势缓和，12 月美联储加息概率仍为 81%。

黄金（XAU/USD）周四延续跌势，跌幅超过1.20%，因美国股市下跌，投资者转向防御性股票，而强劲的美国经济数据强化了市场对美联储（Fed）可能在12月加息的猜测。XAU/USD报4,016美元，此前曾触及4,005美元的日内低点。

强劲的美国增长强化12月美联储收紧预期，XAU/USD延续跌势

美元继续扩大跌幅，追踪美元兑六种主要货币表现的美元指数（DXY）下跌 0.12%，报 102.03。此前，美联储决定维持利率不变，以及美联储主席凯文-沃什未提供前瞻性指引，均引发了这一走势。

在新闻发布会上，沃什宣布了未来 FOMC 会议的调整。2027 年，央行将举行八次会议，但其中一次将专门用于更广泛的货币政策战略。到 2028 年，FOMC 货币政策会议将仅有六次。

在该决定公布后，货币市场已计入25个基点加息84%的概率。此后，据Prime Terminal显示，该概率已下调至81%。

随着美国数据公布，金价一度升至4,035美元，随后掉头回落至当前水平。第三季度国内生产总值（GDP）年率增长3.4%，高于预期的3.2%，也高于前一季度的2.2%。此外，美联储首选的通胀指标——核心个人消费支出（PCE）价格指数年率如预期升至3.1%，表明美联储在实现价格稳定使命方面仍有工作要做。

在经济增长和通胀数据之后，就业市场表现良好，截至 10 月 24 日当周的初请失业金人数从 19.5 万降至 19.4 万，低于预期的 19.9 万。

美国副总统 JD 万斯致信伊朗最高国家安全委员会主席莫赫森-雷扎伊，试图重启和平谈判，中东紧张局势有所缓和。尽管油价走低，但在市场预期利率将更高的背景下，贵金属仍未能反弹。

美国 10 年期国债收益率持平于 4.999%，此前曾触及 4.949% 的低点。再加上对 11 月 3 日美国中期选举结果的不确定性，金价得以维持稳定。

下周，经济数据日程将包括 ISM 制造业和服务业 PMI、工厂订单、JOLTS 调查、初请失业金人数以及 10 月非农就业数据。

黄金/美元技术前景：跌向 4,000 美元，卖家关注 3,970 美元下方的年内低点

金价显示卖方主导行情，因为黄金/美元跌破周三日内低点 4,025 美元；如果金价跌破 4,000 美元，则有望测试上周低点 3,975 美元。相对强弱指数（RSI）继续走低，逼近超卖区域，动能偏向进一步下行。

另一方面，如果金价突破 4,100 美元关口，买方可重新夺回部分主导权。若实现这一点，下一目标将是 4,200 美元，随后是 100 日和 50 日简单移动平均线（SMA），分别位于 4,217 美元和 4,269 美元。

欧洲央行（ECB）一致决定维持其三大关键利率不变，将存款利率维持在 2.50%，因为政策制定者正在评估能源价格再次上涨的影响。行长克里斯蒂娜-拉加德表示，管理委员会曾讨论加息是否合适，但最终认为目前采取审慎的做法仍然是合理的。

欧洲央行承认，能源价格已超出其基准假设，给通胀带来上行风险，并给增长带来下行风险。未来几个季度，总体通胀率可能仍将远高于目标水平，不过欧洲央行预计，随着能源通胀缓和，通胀将在稍后回落。潜在通胀总体保持稳定，工资尚未出现明显的二轮效应，长期预期仍接近 2%。

拉加德表示，早期定价链数据表明上行压力重新出现，而欧洲央行的工资追踪器显示，2026 年剩余几个月经谈判达成的工资增长为 2.5%-2.8%。该央行看到能源冲击带来的间接影响有所增加，但除已纳入其预测的影响外，没有额外的二轮效应。

增长前景仍然喜忧参半。最新数据表明，经济在第三季度有所扩张，人工智能投资、政府支出以及出口可能复苏都在支撑经济活动。然而，更高的能源价格、融资成本上升、信心疲弱、财政不确定性以及更紧的金融条件都在拖累需求。增长风险偏向下行，而通胀风险仍偏向上行。

总体而言，这一决定是谨慎且略偏鹰派的按兵不动。管理委员会并未预先承诺任何利率路径，但决策将密切取决于潜在通胀以及货币政策传导情况。拉加德将下次会议前的六周形容为信息密集期，暗示 12 月的决定将在很大程度上取决于能源压力是扩散还是保持受控。

MUFG 的 Lloyd Chan 指出，泰国央行（BoT）连续第四次会议将政策利率维持在 1.00% 不变，并且仍预计 2026 年和 2027 年国内生产总值（GDP）将温和增长。与人工智能相关的出口需求提供了一些支撑，但旅游业和消费受到更高油价和家庭债务的制约。MUFG 对泰铢仍持谨慎态度，并维持其美元/泰铢预测不变。

低收益率拖累泰铢前景

"与此同时，泰国央行昨日连续第四次会议将政策利率维持在 1.00% 不变。这与我们的预期一致。该央行预计泰国 2026 年 GDP 增长率为 2.4%，2027 年为 2.1%。"

"人工智能驱动的需求可能有助于支撑增长，9 月出口同比增长 24%。不过，泰国央行指出，旅游业和私人消费仍受到更高油价、居高不下的家庭债务以及疲弱购买力的制约。"

"鉴于收益率较低，我们对泰铢仍持谨慎态度，并维持 2026 年底美元/泰铢 34.10 的预测；如果油价冲击加剧，风险则偏向泰铢进一步走弱。"

(本文由人工智能工具协助生成，并经过编辑审核。 了解更多。)

大华银行（UOB）策略师郭世良和李秀安指出，美元/新加坡元整体仍保持稳定，现汇约在1.2815附近，而新加坡元名义有效汇率（S$NEER）维持在其估算中点上方1.52%。他们的短期观点是，日内将在1.2800至1.2830之间盘整，而在未来1–3周内，除非收盘站上1.2835，否则预计将在1.2775–1.2835的更宽区间内波动，若收盘高于1.2835，则可能打开1.2855。

美元/新加坡元陷于区间内

"24小时观点：当昨日美元位于1.2815时，我们指出，"略偏强的潜在基调表明，美元可能会在1.2805至1.2825之间的更高区间内交易。"随后价格走势并未如预期展开。在纽约时段，美元一度飙升至1.2837的高点，随后迅速回落，最终收盘仅小幅下跌0.01%，报1.2813。此次短暂上涨并未明显增强上行动能。今天，我们预计美元将维持区间波动，最可能在1.2800至1.2830之间"

"1-3周观点：在我们周二（10月27日，现汇1.2810）最近一次的表述中，我们强调，"尽管周一的上涨带来了上行动能的增加，但这不足以表明将出现持续上升。"我们还指出，"就目前而言，美元可能将在1.2775至1.2835之间交易。"昨日，美元一度升至1.2837的高点后回落。鉴于尚未持续突破1.2835，我们继续预计美元将在1.2775至1.2835之间区间交易。展望未来，若美元收盘高于1.2835，则可能推动其升至1.2855。"

(本文由人工智能工具协助创建，并由编辑审校。 了解更多。)