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金价回吐了过去两周的部分涨幅。然而，德国商业银行的经济学家认为进一步回调的潜力有限，这就是他们上调黄金/美元预测的原因。

在可预见的未来，黄金/美元不太可能回落看回1800美元

“市场似乎已经有所平静。因此，黄金价格回吐了部分涨幅。然而，我们认为在可预见的未来，黄金/美元不会回落到1800美元左右的初始水平。”

“我们估计，未来几个月可能会将联邦基金利率进一步上调总共50个基点，至5.25-5.50%。然而，决定性的因素是，市场可能会意识到，与目前的预期相反，美联储今年不会降息。由于市场预期需要调整，我们预计未来几个月金价将跌至1900美元左右(之前为1800美元)。”

“然而，一旦美国通胀大幅下降，且实体经济更加强烈地感受到利率大幅上升的影响，有关降息的猜测可能会卷土重来，并推动金价持续上涨。今年下半年应该就是这种情况，这就是为什么我们继续预计黄金/美元可能会上涨。我们甚至把年底的预测从1950美元上调至2000美元。”

美联储首选的通胀指标--核心个人消费支出（Core PCE）物价指数将由美国经济分析局于北京时间3月31日星期五20:30发布，随着发布时间的临近，以下是七家主要银行的经济学家和研究员的预测。

核心PCE年率预计将保持在4.7%的水平，而月率在2月份上升0.4%。总的个人消费支出月率预计为增长0.2%，而年率预计从5.4%放缓到5.3%。

德意志银行

"我们认为2月份核心PCE增长+0.36%，收入（-0.1% vs 1月+0.6%）和消费（-0.6% vs +1.8%）月率都出现了下降。"

加拿大帝国商业银行

"美联储首选的通胀指标--核心PCE物价指数可能减速至0.4%的月度速度，鉴于住房在该指数中的权重较低，略微比CPI放缓，但仍然太热，无法达到目标通胀，并证明美联储在3月进一步加息的决定是正确的。我们与预期基本一致，这应该限制任何市场反应。"

花旗银行

"根据CPI和PPI的细节，2月份的核心PCE通胀率应该按月上升0.31%，比1月份的上升幅度要小，但核心PCE年率仅略微放缓至4.6%，并有保持4.7%的风险。一些强劲的CPI细节仍将支持PCE通胀，包括持续强劲的住房价格。同时，由于关键的非住房服务价格的强势，我们继续认为今年大部分时间的核心PCE数据要比CPI数据略强。"

道明证券

"我们预计核心PCE物价通胀率将从1月份强劲的月度0.6%放缓到2月份仍然强劲的0.4%（也低于核心CPI月度0.5%的增幅）。年率可能上升了0.1%，达到4.8%，这表明通向价格上涨正常化的道路将是坎坷的。相反，个人支出可能会下降，但这是在上个月令人瞠目结舌的1.8%的增长之后。"

NBF

"年度核心PCE平减指数可能保持在4.7%不变。"

富国银行

"我们预测PCE平减指数（+0.4%）将超过名义支出（+0.3%）。"

瑞士信贷

"我们预计月度数据只是四舍五入到0.3%，使核心通胀年率保持在4.7%不变。月度总体通胀率应该与核心通胀率相似，但由于容易产生基数效应，年度通胀率应该降至5.1%。"

纳斯达克100指数的强势已经延续。然而，瑞士信贷的经济学家预计该指数将从12856/81阻力区回落。

周线收于12856/81之上将表明可以出现更有意义的走高。

"我们继续预计来自2021/22年下跌的38.2%回撤位和年内高点12856/81的关键阻力，将限制上行以定义广泛范围的顶部。"

"近期支撑位移至12407，若跌破该水平可能我们回落至11963/05区域的关键63和200-DMA群观点增加砝码。需要跌破1165，以警告回落到年初的小底部的'颈线'11093。"

"如果周线收于12856/81上方，反而表明可以出现更有意义的走高，下一个阻力位是50%回撤位和2022年夏季高点13603/721。"

美国财政部长珍妮特-耶伦周四将在全国商业经济协会上说，银行业最近的发展仍然是他们 "迫切需要 "完成未完成的危机后改革。"美国的银行系统是健全的"：

在准备好的讲话中，她呼吁国会提高或暂停债务限额，还谈到了稳定币。

演讲中的关键引语：

"金融稳定是一种公共利益。政府在提供金融稳定方面发挥着根本作用，因为系统性失灵的成本会外化到更广泛的社会中。"

"在COVID大流行期间，以及本月再次，不得不调用众所周知的消防部门--以美联储、FDIC和财政部的干预形式。这些事件提醒我们迫切需要完成未完成的工作：完成危机后的改革，考虑放松管制是否走得太远，并修复最近的冲击所揭示的监管周边的裂缝。"

"今天，美国的银行系统是健全的，即使它已经受到了压力。新的美联储贷款机制和贴现窗口贷款正在按计划运作，以帮助银行满足其所有存款人的需求。整个系统的资本和流动资金状况仍然处于强劲的水平。"

"让我说清楚：这个月的发展与全球金融危机时期的发展有很大不同。那时，许多金融机构由于持有次贷资产而面临压力。我们今天在银行系统中没有看到这种情况。"

"我们所采取的强有力的行动确保了美国人的存款是安全的。而且，如果有必要，我们将准备采取更多的行动。"

"同样重要的是，我们要重新审视我们目前的监督和监管制度是否足以应对银行今天所面临的风险。如果有必要，我们必须采取行动来应对这些风险。"

"我们一直专注于减轻对冲基金和类似基金使用杠杆的系统性风险。2021年对冲基金总资产达到近10万亿美元，自2016年以来增长超过50%。对冲基金在美国国债市场发挥更大的作用。"

"建议 国会颁布立法，为稳定币发行者建立一个全面的审慎监管框架。这样的框架将包括综合的联邦监督，对一个硬币如何支持的要求，资本和流动性要求，以及对商业公司的附属关系的限制。"

"我们在传统金融市场有现有的消费者和投资者保护标准。这些同样的原则和保护措施应该适用于加密资产的市场。"

"这场灾难是可以预防的。国会必须提高或暂停债务限额。它应该无条件地这样做--而且不要等到最后一刻。"

• 英镑/美元获得了新的上行动力，并接近1.2400。
• 美元加速下跌，美元指数接近102.00。
• 美国第四季度GDP增长率终值不及预期。

美元的进一步下跌使英镑/美元加快了上行步伐，并在周四达到1.2380区域，或多周高点。

英镑/美元因美元抛售而走强

英镑/美元看到其上行压力加剧，原因是周四美元的持续卖压和风险情绪的稳固改善。美元的明显膝跳是对德国高于预期的通胀数据的回应，这可能会加强欧洲央行最快在5月会议进一步收紧的理由。

同时，英镑的价格走势似乎受到其与风险相关的其他货币较好基调的支撑，而英国央行继续加息周期应该为英镑提供一些额外的支持，尽管 "老太太（英央行） "可能正在接近其利率的峰值。

周四英国没有数据发布，而美国第四季度GDP增长率扩大到低于预期的2.6%，截至3月25日当周初请失业金人数增加了19.8万。

英镑/美元需要考虑的水平

截至发稿前，该货币对在1.2361获得0.40%的涨幅，若突破1.2380（3月30日月高）将打开通往1.2447（2023年1月23日高点）的大门，然后是1.2666（2022年5月27日月高）。另一方面，下一个支撑位出现在1.2160（55日均线），然后是1.2010（3月15日周低点），最后是1.1892（200日均线）。

加元对美元的涨幅扩大到一个月的高点。加拿大丰业银行(Scotiabank)首席外汇策略师Shaun Osborne预计，如果持续跌破1.35区域，美元/加元对将暴跌至1.33/34。

背景看起来对加元有利

"在月末，有一种风险，即加元的涨幅与短期流动有关。然而，如果你把（相对延长的看跌加元）仓位、估值考虑、对加元有利的季节性因素、一些（发展中的）技术势头结合起来，再加上近一年来最窄的WCS/WTI价差，加元涨势具有一定的坚持力的想法就不那么牵强了。积极的风险背景也增加了对加元的看涨背景。"

"美元/加元在40天移动平均线（1.3584）下的疲软已经对美元造成了技术上的损害，明确跌至1.35区域下方将巩固未来几周加元向1.33/1.34进一步上涨的前景。

德国商业银行外汇分析师Esther Reichelt分析了在美国银行业出现紧张情绪后墨西哥比索的前景。

在发生危机的情况下，墨西哥央行有很大的降息空间

如果不确定性继续下去，与我们的预期相反，给美国经济带来不应有的压力，这也有可能严重影响墨西哥经济，因为两者之间关系密切，这将反映在通胀前景迟早会减弱。

由于墨西哥央行(Banxico)在危机情况下有很大的降息空间，这得益于其积极的加息周期，比索是美国银行业动荡的最大输家之一。然而，如果这些因素如我们的经济学家所预期的那样消退，由于墨西哥央行继续采取鹰派做法，墨西哥比索应该很快收回其损失。

• 截至3月25日当周，美国初次申请失业救济金人数增加了7,000人。
• 美元指数继续走低看向102.00。

美国劳工部(DOL)周四公布的每周数据显示，截至3月25日当周，美国初请失业金人数为19.8万人，前一周为19.1万，比市场预期的19.6万要差。

该报告的进一步细节显示，经季节性调整的投保失业率预估值为1.2%，4周移动平均水平为198,250，比前一周未经修订的平均值增加了2,000。

"在截至3月18日的一周内，经季节性调整的投保失业率的预估为168.9万，比前一周的修正水平增加了4000人，"劳工部指出。

市场反应

在这份报告之后，美元难以获得需求，美元指数当日下跌0.4%，报102.20。

• 美国BEA将第四季度GDP从2.7%下调至2.6%。
• 美元指数在102.50下方维持深度下跌。

美国经济分析局(BEA)周四的最终估计显示，美国第四季度实际国内生产总值(GDP)年率为2.6%。这一数据低于之前的估计和市场预期的2.7%。

"修正主要反映了出口和消费支出的下调，"BEA在其新闻稿中解释说。"进口，在计算GDP时是一个减项，被下调了。"

市场反应

在这个数据之后，美元保持守势，美元指数当日下跌0.38%，报102.25。

• 欧元区通胀数据公布后，欧元创下新高。
• 德国3月通胀率初值为7.4%，高于预期的7.3%。
• 欧元/美元接近1.0900，只要在1.0820上方就看涨。

德国通胀数据公布后，欧元/美元进一步上涨，攀升至1.0891，达到一周以来的最高水平。该货币对仍在高点附近，受到欧元走强的支持。

周四公布的数据显示， 德国3月份的通货膨胀率，即消费者物价指数（CPI），从2月份的8.7%下降到7.4%，高于市场预期的7.5%。根据初步报告，3月CPI上升0.8%，高于0.7%的预估值，与2月的数据相符。

数据显示，德国通胀年率大幅放缓，至2022年8月以来最低，但高于预期。此前，西班牙公布的CPI低于预期，令人惊讶。数据公布后，德国10年期国债收益率跳升至2.35%，为一周来的最高水平。

关注1.0900

欧元/美元正在接近1.0900大关。如果在1.0905上方保持坚挺，似乎有可能测试上周的高点1.0929。另一方面，1.0860已经成为一个支持水平，其次是1.0825。

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