外汇新闻

• 道琼斯指数在周五回落，跌破45,500点。
• NFP就业增长远低于预期，进一步增加了美联储降息的押注。
• 就业创造的急剧下降已经过度，超出了市场对降息的期望，并重新点燃了衰退担忧。

道琼斯工业平均指数（DJIA）在周五下跌，最低时下跌近500点，此前美国（US）非农就业数据（NFP）显示新增就业远低于预期，使得市场对美联储（Fed）在9月17日降息的预期加大。

最新的NFP就业报告显示，美国在8月份仅新增22K个净新职位，远低于市场中位数预期的75K。上个月的数字略微上修至79K，但8月份的急剧下降将美联储降息的押注推向了上限。市场关于大幅降息的讨论再次回到桌面，利率市场预计美联储本月的下一次利率决策中有10%的可能性降息50个基点。

股票市场对低但不至于过低的NFP数据的期望感到失望

尽管股票交易者如愿以偿，得到了低于预期的NFP数据，但最新一轮的就业数据却变成了“猴爪”情景。虽然低招聘数字将帮助美联储在几周内降息，但过低的NFP数据重新点燃了市场的衰退担忧。尽管在盘中报价中创下新高，道琼斯指数却从历史高位急剧回落，削减了周四的乐观涨幅，使主要股指在本周重新回到负值区域。

下周对数据观察者来说将面临一系列新的挑战。最新一轮消费者物价指数（CPI）通胀和密歇根大学（UoM）消费者信心及通胀预期数据将分别在下周四和周五公布。预计截至8月的CPI通胀率将再次上升，而市场预测UoM消费者信心指数将有所回升。

道琼斯日线图

芝加哥联邦储备银行（Fed）行长Austan Goolsbee在周五警告称，尽管就业数据下滑通常会导致降息，但仍然高企的通胀数据依然令人担忧，关键的美联储官员可能并不完全支持9月份降息。

主要亮点

对美联储决策的批评持开放态度。
完全反对剥夺美联储的独立性。
将自己在CEA工作12年后转到美联储称为“阴险”是奇怪的（指的是Stephen Miran转到美联储董事会）。
任何加入FOMC的人都会认真对待这份工作。

由于移民原因，招聘可能会人为降低。
对9月份的利率决定仍未做出决定。
如果我们开始看到裁员，我们会感到紧张。
我们也必须关注美联储任务中的通胀方面。
我们希望确保服务业通胀的上升只是一个小波动。
如果我们不想要通胀，美联储的独立性至关重要。
仍然认为我们可能处于充分就业的状态。
冲击正在将美国推向滞胀的方向。

• 瑞士法郎走强，美元/瑞郎跌破0.8000，创下自7月底以来的最低点。
• 疲弱的美国非农就业数据推动美联储降息押注，并引发广泛的美元抛售。
• 关注点现在转向下周的美国CPI报告，这是对美联储预期的关键考验。

瑞士法郎（CHF）在周五对美元（USD）走强，美元/瑞郎滑落至0.8000心理关口以下，触及自7月28日以来的最低水平。截至发稿时，该货币对交易于0.7972附近，日内下跌近1.0%，因在令人失望的美国非农就业数据（NFP）公布后，美元承受了沉重的卖压，该货币对回吐了本周早些时候的所有涨幅。

这一下跌发生在市场情绪转变之际，8月份的非农就业报告确认了劳动力市场的降温。美国经济在8月份仅增加了22,000个就业岗位，远低于75,000的预期，而失业率攀升至4.3%，为2021年底以来的最高水平。工资增长符合预期，但疲软的头条数据加深了市场对美联储（Fed）本月晚些时候降息的信心。

交易者已经为25个基点（bps）的降息做好了准备，但期货市场现在暗示50个基点降息的可能性为12%，而在就业报告之前这一概率为零，根据CME FedWatch工具。

由于疲弱的非农就业数据和美联储降息预期的重新定价，美元普遍走弱，美元指数（DXY）滑落至自7月28日以来的最低水平，然后在97.50上方企稳。与此同时，美国国债收益率大幅下跌，10年期收益率降至4.08%，而对利率敏感的2年期收益率降至3.49%，均创下自4月以来的最低水平。

白宫高级顾问凯文·哈塞特将8月份的就业报告描述为“有点失望”，尽管他强调通胀仍然较低，经济增长稳健。在接受CNBC和随后记者采访时，哈塞特强调“独立的美联储对增长非常重要”。哈塞特指出，大量数据修订使情况变得复杂，并补充说“我们需要更好地调整数据”。关于货币政策，哈塞特表示“有很多乐观的理由”，但承认美联储“需要考虑将采取的行动”，暗示政策制定者可能会在即将召开的会议上讨论“更高的降息幅度”。

现在的关注点转向下周四即将公布的美国消费者物价指数（CPI）报告，这将为美联储预期提供下一个关键考验。尽管持续的通胀仍然是模糊前景的风险，但非农就业数据的失利已经推动交易者开始定价50个基点降息的可能性。较软的CPI数据可能会进一步增强这些预期，并对美元施加更多下行压力。

• XAU/USD在非农数据不及预期后飙升至新历史高点，失业率上升，工资增长保持稳定。
• 美国2年期国债收益率暴跌11个基点至3.48%，而DXY在风险规避流动中下跌0.70%至97.57。
• 对美联储独立性的担忧以及渣打银行对50个基点降息的预测在美国CPI发布前加大了看涨的理由。

金价在周五大幅上涨，达到3600美元的新历史高点，此前非农就业报告疲软，引发市场对美联储（Fed）准备恢复降息的猜测。XAU/USD在撰写时交易于3594美元，上涨1.30%。

金价因疲弱的非农数据而上涨1.30%，压低收益率和美元，增强了美联储进一步宽松的预期

美国期待已久的就业报告证实了美联储理事克里斯托弗·沃勒（Christopher Waller）的观点，他表示，自2025年7月底以来，劳动力市场出现了一些裂痕。数据大幅低于预期，失业率上升，平均时薪保持稳定。

国债收益率在整个曲线上暴跌。受损最严重的是2年期国债，由于其对美联储基金利率变化预期的敏感性，导致其收益率大幅下跌。截至撰写时，美国2年期国债收益率暴跌超过11个基点，降至3.48%。

因此，美元走弱，因美国收益率下跌，交易者纷纷转向黄金的安全避风港。追踪美元对一篮子货币表现的美元指数（DXY）下跌0.70%，报97.57。

由于特朗普试图解雇美联储理事丽莎·库克（Lisa Cook）对美联储独立性的威胁，金条的前景看起来积极，这削弱了美元，增强了黄金的需求。

甚至渣打银行的分析师也大胆预测9月份将降息50个基点，提到去年的7月和9月就业数据疲软，导致了“大幅”降息。他们写道：“我们意识到我们走得较早，但我们预计2024年4月至2025年3月的就业数据初步修正（下周公布）将支持我们的50个基点的预测。”

黄金交易者的目光集中在下周美国消费者物价指数（CPI）数据上。如果通货紧缩过程持续发展，这将巩固9月16-17日会议降息的理由。

每日市场动态：金价飙升，因美国劳动力市场疲软

• 美国劳工统计局（BLS）报告称，8月份经济仅创造了22,000个就业岗位，低于预期的75,000个，并且较7月份向上修正的79,000个有所放缓。工资增长保持稳定，平均时薪环比上涨0.3%，符合预期，而失业率从4.2%上升至4.3%。
• 在此之后，与2025年12月美联储基金合约相关的期货价格预计年末将降息约68个基点。
• 在9月份美联储会议之前，市场显示出86%的概率将降息25个基点，14%的概率将降息50个基点，这基于在下周发布的8月份消费者物价指数（CPI）之前的当前定价。
• 美国国债收益率下跌，10年期国债收益率下降超过8.5个基点，至4.076%。美国实际收益率（通过从名义收益率中减去通胀预期计算）在撰写时下降近9个基点，至1.696%。

技术展望：金价在短期内有望挑战3650美元

金价上涨趋势保持不变，交易者将现货价格推高至3600美元以上。最近，XAU/USD在周末前在3590-3600美元区间内盘整，似乎3600美元难以维持到收盘。

在这种情况下，下一个关键阻力位将是3650美元和3700美元。相反，如果日收盘低于3600美元，将暴露出9月4日的低点3511美元，接下来是3500美元。

• WTI跌至61.20美元，为6月2日以来的最低水平，随后在61.50美元附近企稳。
• 市场为周日的欧佩克+会议做好准备，沙特阿拉伯推动加速恢复每日166万桶的供应，尽管尚未做出最终决定。
• WTI交易于50日简单移动平均线（SMA）下方，价格为64.90美元，关键支撑位在61.50美元；若跌破该支撑，目标可能指向59.50-58.50美元。

西德克萨斯中质原油（WTI）在周末面临重压，延续了第三天的下跌趋势，交易者为9月7日的石油输出国组织及其盟国（欧佩克+）会议做好准备。截至发稿时，WTI每桶交易接近61.50美元，日内下跌约2.70%，创下自6月2日以来的最低水平，使美国基准油价有望迎来三周以来的首次周度下跌。

最新的抛售发生在投资者权衡欧佩克+供应变化的前景之际。根据彭博社的报道，沙特阿拉伯一直在施压该组织加速恢复大约每日166万桶的先前减产供应，以重新夺回全球市场份额。尽管代表们强调尚未做出最终决定，并且保持10月份的产量稳定仍然是一个选项，但消息人士指出，增加产量的提议可能在本周末或今年晚些时候达成一致。任何提议增加产量也可能面临希望维持价格高位的成员的抵制。

看跌的基调因本周美国原油库存意外增加而得到加强，这加剧了过剩供应的担忧。能源股也随油价下跌，突显出投资者的不安，因为欧佩克+可能提前增加供应的潜力与需求疲软的迹象相吻合。

WTI在50日简单移动平均线（SMA）64.90美元下方受压，此前本周早些时候出现明显拒绝，保持短期看跌趋势。价格刚好高于61.50美元的关键支撑区，这一区域在8月份多次阻止下跌。如果该支撑在日线或周线收盘时跌破，下一步下行目标将接近59.50美元和58.50美元，风险可能延伸至57.00美元区域。向上方面，任何反弹首先需要突破62.50-63.50美元，50日SMA处的强阻力则更为明显。在这些水平被重新夺回之前，反弹可能面临卖压。

相对强弱指数（RSI）徘徊在39附近，指向持续的看跌动能，但尚未超卖。这表明在买家介入之前，可能仍有进一步下行的空间，尽管接近长期支撑区的风险增加，如果价格能够在61.00美元以上企稳，可能会出现反弹。

美国财政部长斯科特·贝森特（Scott Bessent）在《华尔街日报》周五发布的采访中警告称，美联储（Fed）必须重新建立与美国人民的信誉和信任。这是在一份令人震惊的非农就业人数（NFP）报告发布之后，该报告显示美国经济在八月份仅新增22,000个就业岗位，这一招聘的急剧下降几乎完全归咎于特朗普政府的贸易关税和可能违反宪法的移民打击措施。

关键要点

中央银行必须重新承诺维护美国人民的信心。
为了保障未来和美国经济的稳定，美联储必须重新建立作为独立机构的信誉。
必须对整个机构进行诚实、独立和非党派的审查，包括货币政策、监管、沟通、人员配置和研究。
展望未来，美联储必须缩减其对经济造成的扭曲。
当特朗普政府转向减税和放松监管时，美联储的预测过于悲观。

8月份非农就业人数仅增加22,000，远低于75,000的预期；三个月的平均水平现在为29,000。失业率上升至4.3%，突破了过去15个月的区间。标准 Chartered的经济学家约翰·戴维斯和史蒂夫·英格兰德报告称，非农就业人数在2024年7月和9月FOMC会议之间也有所减弱，导致降息50个基点。

在不到六周的时间里，从“稳健”到疲软

"美国8月份的劳动力市场报告低于预期。非农就业人数仅增加22,000，而预期为75,000。平均每周工作小时和同比时薪也低于预期，失业率上升至4.3%，突破了过去15个月的区间，达到了2021年后COVID恢复期间最后一次出现的水平。尽管美联储主席鲍威尔在7月30日的FOMC会议上仍将劳动力市场描述为“稳健”，但在8月22日的杰克逊霍尔演讲中，他的立场显然发生了变化。我们认为，8月份的劳动力市场数据为9月FOMC会议上“追赶”50个基点的降息打开了大门，就像去年这个时候一样（我们之前预计降息25个基点）。"

"美联储降息定价，目前为9月份的28-29个基点，尚未朝着这个方向坚定转变。我们认识到我们走得较早，但我们预计2024年4月至2025年3月的就业数据初步修订（下周公布）将支持我们的50个基点的预期。我们仍然认为，非农就业人数和失业数据低估了劳动力市场疲软的程度，因为出生-死亡调整的扭曲和就业-人口比率的明显下降。我们仍然怀疑增长和通胀的背景是否会允许在9月份之后进一步放松，但在初始50个基点的降息后，市场可能需要时间来消化随后的降息速度放缓。"

• 澳元/美元在美国8月份仅新增22,000个就业岗位后，触及0.6588的高点，远低于75,000的预期。
• 失业率上升至4.3%，工资增长保持稳定；交易员完全预期9月将降息25个基点。
• 市场关注下周的美国消费者物价指数（CPI），而澳元的前景则取决于中国数据和国内消费者信心。

在美国最新的非农就业报告发布后，澳元/美元上涨至六周高点0.6588，该报告巩固了美联储将在9月会议上降息的理由。

在疲软的非农就业数据推动美元走低和9月份美联储降息预期上升后，澳元上涨0.40%至0.6565

美国劳工统计局（BLS）透露，8月份经济仅新增22,000个就业岗位，低于经济学家预测的75,000个，且较上修后的79,000个有所下降。深入数据来看，平均时薪环比保持在0.3%不变，失业率从7月份的4.2%上升至4.3%。

根据2025年12月的美联储基金利率期货合约，市场参与者已预期美联储在年末前将放宽67个基点。

对于9月会议，交易员已完全预期将降息25个基点。在下周发布的8月份消费者物价指数（CPI）之前，50个基点的降息概率为14%。如果通货紧缩进程持续，可能会增加美联储大幅降息的概率。

与此同时，澳元（AUD）的波动目前受到美元波动的影响。下周，经济日程将包括西太平洋银行消费者信心指数和中国经济数据的影响。

澳元/美元价格预测：技术前景

尽管触及多周高点，澳元/美元已回落至0.6560区域，买家仍未能突破0.6600的关口。动量显示买家仍占主导地位，正如相对强弱指数（RSI）所示。

如果交易员突破0.6600，下一目标将是7月24日的高点0.6625。若进一步走强，澳元将有望创下新的年度高点，下一关键阻力区域为0.6650和0.6700。相反，若日收盘低于0.6550，将暴露出50日简单移动平均线（SMA）0.6520，随后是20日SMA在0.6506和100日SMA在0.6487。

• 白银在41.00美元附近盘整，保持在14年高点下方，牛市结构完好。
• 美国非农就业数据不及预期，推动美联储降息押注，拖累美元和国债收益率下跌。
• 市场预计本月降息25个基点的概率为88%，降息50个基点的概率为12%。

周五，白银（XAG/USD）在41.00美元附近保持坚挺，此前在疲软的美国非农就业数据发布后重新测试了多年来的高点。该金属周三触及41.47美元，为2011年9月以来的最高水平，随后在周四略微回落。由于美国美元（USD）普遍走弱以及国债收益率在令人失望的就业报告后下跌，新的买入兴趣正在升温，市场现在越来越相信美联储（Fed）将在本月晚些时候降息。

美国经济在8月份仅增加了22,000个就业岗位，远低于75,000的预测，而失业率攀升至4.3%，为2021年末以来的最高水平。工资增长保持在0.3%的环比和3.7%的同比。疲软的报告确认了劳动力市场正在降温，呼应了ADP就业人数放缓、JOLTS职位空缺下降、初请失业金人数上升以及ISM就业指标停滞在收缩区间的早期迹象。

在数据发布之前，交易员们完全预计美联储将在9月16-17日的会议上降息25个基点（bps）。在疲软的非农就业数据发布后，市场现在将更大幅度的50个基点降息的概率评估为约12%，而之前为零，同时25个基点降息的概率仍接近88%。重新定价对美元造成了沉重压力，美元指数（DXY）跌至7月28日以来的最低水平，随后在97.50上方略微稳定。

该数据还与美联储主席杰罗姆·鲍威尔在8月底杰克逊霍尔研讨会上的讲话相一致，他警告称劳动力市场风险正在上升，美联储的双重任务面临压力。鲍威尔强调，通胀和就业“有可能朝相反方向发展”，这表明政策制定者准备优先考虑就业稳定，并在就业条件进一步恶化时更积极地调整政策。

从技术角度来看，白银在最近的14年高点41.47美元下方盘整，保持其牛市结构完好。即时支撑位在40.50美元，而更强的支撑位在4小时图上的50期简单移动平均线（SMA）附近39.96美元。进一步的支撑位在39.00美元的突破区间附近。上行方面，阻力位在41.50美元，随后是心理关口42.00美元。

相对强弱指数（RSI）徘徊在60附近，表明条件积极但未超买，留有进一步上涨的空间。移动平均收敛/发散（MACD）仍在积极区域，但收窄的直方图条形信号表明短期内动能减缓。总体而言，只要白银保持在40.50美元上方，回调可能会吸引买家，重点关注突破41.50美元，这可能为看向42.00美元的水平扫清道路。