外汇新闻

• 墨西哥比索下跌，因美国数据强于预期强化美元反弹。
• 洛根和施密德坚定维持美联储紧缩风险。
• 若进展持续，USMCA 谈判可能为比索提供缓冲。

周四，墨西哥比索贬值约 0.30%，因中东冲突升级引发市场参与者避险情绪升温，推动能源价格走高。此外，一轮积极的美国数据引发整体趋势逆转，这可能为美元反弹打开大门。截至发稿时，美元/墨西哥比索报 17.43，盘中一度触及 17.37 的日内低点（LOD）。

受油价冲击和美国数据提振美元，美元/墨西哥比索反弹

美国与伊朗之间的冲突持续，令市场担忧长期冲突可能因油价高企而引发第二轮通胀。因此，在美国国债收益率走高的支撑下，美元出现反弹，10 年期美债收益率报 4.569%，上升 2 个基点。

因此，衡量美元兑其他六种主要货币表现的美元指数（DXY）上涨 0.27%，至 100.76。

美国数据表现积极，6 月零售销售月率增长 0.2%，低于 5 月份 1%的增幅——主要由于汽油价格上涨。用于 GDP 计算的零售销售控制组从 0.8%放缓至 0.5%，符合预期。其他数据显示，截至 7 月 11 日当周，初请失业金人数为 20.8 万，低于预期的 21.7 万。 

美联储官员转向鹰派

美联储地区联储主席洛里-洛根（Lorie Logan）和杰弗里-施密德（Jeffrey Schmid）发表讲话，立场偏鹰。达拉斯联储的洛根呼吁将政策利率略微上调，以平衡前景和风险。堪萨斯城联储的施密德指出，劳动力市场保持稳定，但仍对许多商品和服务持续存在的通胀感到担忧。

墨美双边谈判继续推进

在墨西哥，经济日程较为空白，但华盛顿与墨西哥之间的谈判仍在继续。

美国贸易代表杰米森-格里尔（Jamieson Greer）表示，与墨西哥的正式贸易谈判正在推进。格里尔说：“所以，与墨西哥人的谈判进展不错。他们相当务实，”但他补充道：“我们与墨西哥的贸易逆差确实是一个挑战。这确实是个问题。”

下周，美国和墨西哥官员将在墨西哥城举行第三轮正式双边 USMCA 谈判。若贸易谈判取得积极结果，可能会为墨西哥比索提供支撑；与此同时，随着利差预计收窄，比索还面临进一步走弱的压力。

墨西哥央行（Banxico）预计将把利率维持在 6.50%不变。相反，掉期市场预计美联储将加息 25 个基点，这将使利差缩小至 250 个基点。

美元/墨西哥比索价格预测：技术前景

在日线图上，美元/墨西哥比索报 17.4309，略高于 17.3786 附近的简单移动平均线（SMA）簇，该区域构成短期支撑，并使整体基调略偏建设性。该货币对仍受制于一条自 18.1651 延伸下来的下降阻力趋势线，其最新反应高点 17.5456 构成首个上行障碍，而相对强弱指数（14）约为 49，表明动能整体中性，与盘整偏向一致，而非方向性突破。

上行方面，初步阻力位于近期趋势线反应高点 17.5456，进一步则是与更长期下行趋势线相关的更远结构性阻力位，其最新受阻收盘价接近 18.1200。下行方面，17.3786 的多周期 SMA 区域提供即时支撑，只要美元/墨西哥比索维持在这一均线支撑上方，回调大概率仍将局限于当前区间内。

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OCBC策略师Sim Moh Siong和Christopher Wong指出，受美国（US）消费者物价指数（CPI）和生产者物价指数（PPI）走软影响，美元/人民币（USD/CNY）延续跌势，而中国人民银行（PBoC）更坚挺的中间价设定则验证了人民币（RMB）逐步升值。中国庞大的贸易顺差以及出口商卖出美元（USD）提供了支撑背景，但国内增长疲软和潜在的政策宽松应会限制涨幅步伐。美元/离岸人民币（USD/CNH）的关键支撑和阻力位构成了短期区间。

美元/人民币下行及关键水平

"美元/人民币（USD/CNY）延续跌势，因为美国CPI、PPI走软拖累了美元，并削减了市场对美联储收紧政策的预期。中国人民银行（PBoC）更坚挺的中间价设定强化了这一走势，表明政策制定者乐于允许人民币逐步升值，而不是积极推动该货币走高。"

"中国6月庞大的贸易顺差提供了有利的资金流背景，市场上也有出口商卖出美元的传闻，不过这更应被视为潜在放大因素，而非已确认的驱动因素。"

"短期内，美元/人民币进一步下行可能取决于美元疲软的延续，以及中间价继续验证即期汇率走势。中国国内增长疲软的背景以及进一步政策宽松的空间，仍应限制人民币涨势的速度。"

"若明确跌破，可能为6.72 – 6.74区域打开空间。与此同时，阻力位在6.7860/ 6.79（21日、50日移动均线）。"

"美元/离岸人民币（USD/CNH）最新交投于6.7690附近。日线图上的看跌动能仍然完好，而RSI显示出自接近超卖状态以来出现反转迹象。支撑位在6.7540（年内低点）。"

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• 随着强劲的美国劳动力市场数据支撑美元，欧元/美元跌至 1.1440 附近。
• 美国初请失业金人数降至 20.8 万，而 6 月零售销售增速放缓至 0.2%。
• 预计欧元区核心通胀将维持在同比 2.4%，整体 HICP 预计环比为 -0.1%。

周四，欧元/美元在 1.1440 附近走低，回落约 0.2%，因强于预期的美国（US）劳动力市场数据为美元（USD）提供支撑。

截至 7 月 11 日当周，美国初请失业金人数降至 20.8 万，低于预期的 21.7 万和前值 21.6 万。数据显示，裁员仍然有限，尽管消费者支出出现疲软迹象，但仍支撑美元。

美国 6 月零售销售月率增长 0.2%，符合预期，但较 5 月份 1.0% 的增幅放缓。零售销售控制组增长 0.5%，也符合预期，但低于前值 0.8%，表明消费动能有所放缓。

在欧元区，投资者正等待 6 月通胀数据。核心消费者物价调和指数（HICP）通胀预计将维持在同比 2.4% 和环比 0.2%，而整体 HICP 预计将环比下降 0.1%。若通胀读数偏弱，可能会强化市场对欧洲央行（ECB）采取较少限制性政策立场的预期，并对欧元施加额外压力。

短期技术分析：

从 4 小时图来看，欧元/美元报 1.1436，在 20 周期简单移动平均线（SMA）1.1428 和 100 周期 SMA 1.1413 上方维持温和看涨倾向。短线交易受到这些聚集的 SMA 支撑，50 附近的相对强弱指数（RSI）显示，在本周早些时候反弹后，动能保持均衡，这暗示只要该货币对维持在均线支撑上方，回调仍可能吸引买盘兴趣。

上行方面，初步阻力位于 1.1447，随后是 1.1457、1.1466 和 1.1472 一带更密集的阻力区，前期水平阻力可能限制进一步上涨。下行方面，立即支撑位于 20 周期 SMA 1.1428，而更强的结构性需求出现在接近 1.1413 的 100 周期 SMA；若持续跌破该水平，将削弱当前的建设性基调，并暴露更深的盘整空间。

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渣打银行分析师克里斯托弗·格雷厄姆（Christopher Graham）和卡罗尔·廖（Carol Liao）讨论了欧盟如何在不关闭接触大门的情况下寻求重新平衡其与中国的贸易关系。他们强调了巨额且不断扩大的贸易逆差、持续进行的欧盟-中国谈判，以及新贸易工具的制定。该报告强调，升级风险温和，且大概率将重点放在支持国内产业上。

欧盟权衡新的贸易防御工具

"欧盟统计局（Eurostat）数据显示，欧盟截至5月的12个月滚动对华贸易逆差为3760亿欧元（较一年前高8%），这加剧了欧洲领导人对一种被认为日益失衡的贸易关系的担忧。"

"双方已同意在未来三个月内讨论如何重新平衡这一关系，这是其于6月底启动的更广泛贸易与投资磋商的一部分。"

"在幕后，欧盟正在制定新的贸易工具，包括多元化和产能过剩工具。"

"如果通过谈判没有取得任何实质性成果，这些工具可能会在10月启动。"

"更多欧盟贸易防御措施很可能会出台，但它们将经过谨慎校准，以避免针锋相对的升级。"

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• 白银在美元反弹和美债收益率企稳之际延续跌势。
• 油价走高令通胀风险以及美联储今年晚些时候加息的预期持续存在。
• 白银/美元在55美元支撑位附近交投，技术前景明显偏向下行。

白银（XAG/USD）周四延续跌势，因美国美元（USD）反弹，且在美国通胀数据弱于预期引发连续两日下跌后，美国国债收益率趋于稳定。撰写本文时，白银/美元交投于55.75美元附近，当日下跌3.50%。

尽管通胀数据偏软，但随着中东局势升级推动油价走高，价格压力可能再次回升。这使得美联储（Fed）今年晚些时候加息的可能性依然存在，支撑美元，并打压这种不生息的金属，而白银通常在低利率环境下表现更佳。

白银/美元仍处于修正阶段。最新一轮下跌已将价格带回2025年12月低点，该水平在6月也曾被测试。

该金属目前较1月创下的121美元纪录高位已下跌超过50%，除非市场对美联储加息的预期消退，否则仍面临进一步下跌的风险，而这在短期内似乎不太可能。

从技术面看，白银/美元在一个界定清晰的下降平行通道内延续跌势，并且交投于50日、100日和200日简单移动平均线（SMA）下方，强化了看跌前景。

日线图上的相对强弱指数（RSI）接近34，平均趋向指数约为41，表明趋势强劲，但仍偏向下行，因为价格仅略高于55美元的结构性支撑位。

上行方面，初步阻力位于下降通道上轨附近的60美元，随后是62.50美元的水平阻力位，再往上是68.50-70.51美元附近聚集的50日和200日SMA，以及更远的72.94美元100日SMA。

下行方面，直接支撑位于55.00美元，随后是心理关口50美元以及通道下轨附近的45.50美元。这些水平可能会放缓跌势，但只要白银/美元仍低于其主要移动平均线，卖方就仍占据主导。

• 中东紧张局势令7月原油涨幅接近13%，金价大跌。
• 稳健的零售销售和失业救济申请数据强化了美国经济的韧性。
• 洛根和施密德的言论令美联储收紧风险持续存在。

由于美国与伊朗之间的紧张局势加剧了对原油供应可能中断的担忧，推动能源价格走高，并可能引发新一轮通胀，金价下跌超过1.80%。黄金/美元交投于3,994美元。

能源风险推高美元和收益率，黄金/美元下跌

中东冲突的影响从美元的强势中可见一斑。美元指数（DXY）上涨约0.24%。追踪美元兑一篮子主要货币价值的美元指数目前报100.74，仍未重新触及101.00关口。

美元走强源于其与西德克萨斯中质原油（WTI）价格的正相关性，尽管WTI当日小幅走低，但7月迄今仍上涨逾13%。这加剧了市场对美国联邦储备委员会（Fed）可能在今年晚些时候加息的猜测。

美国经济数据当日同样表现积极，6月份零售销售月率增长0.2%，符合预期，但低于5月份1%的增幅——主要受汽油价格上涨推动。用于计算国内生产总值（GDP）的零售销售控制组从0.8%放缓至0.5%，符合预期。

美国就业数据也表现稳健，截至7月11日当周首次申请失业救济人数为20.8万，低于预期的21.7万。美联储褐皮书承认劳动力市场强劲，部分地区显示出“温和、中等或稳健的增长”。

美国国债收益率小幅走高，10年期美债收益率上升近3个基点至4.577%。

美联储地区联储主席洛里-洛根和杰弗里-施密德的言论显示，两人在联邦公开市场委员会（FOMC）上都偏鹰派。达拉斯联储的洛根主张将政策利率小幅上调，以更好地平衡前景和风险。与此同时，堪萨斯城联储的施密德表示，劳动力市场似乎大致稳定，但他仍然担忧，因为“通胀在广泛的商品和服务中都表现出持续性”。

货币市场预计美联储将在7月会议上维持利率不变，维持利率不变的概率为73%。不过，根据Prime Terminal的数据，10月加息的概率仍然很高，达到57%。

黄金/美元技术前景：金价跌势延续，关注3,900美元

金价走势仍偏空，已跌至13日新低3,974美元；若该水平被明确跌破，将为进一步下探年内低点3,941美元打开空间。若空头进一步发力，黄金可能测试3,900美元关口，随后挑战2025年10月28日的波段低点3,886美元。

另一方面，要实现看涨反转，现货黄金必须突破4,125美元至4,175美元之间的下行阻力趋势线。一旦突破，价格有望测试50日简单移动均线（SMA）4,305美元。上方还有200日SMA 4,495美元，一旦越过，将为冲击4,500美元铺平道路。

加拿大丰业银行（Scotiabank）策略师 Shaun Osborne 和 Eric Theoret 指出，英镑/美元略微走弱，回吐了昨日强劲涨幅的一部分，部分原因是市场预期 Burnham 政府将采取中间路线、利好市场。英国（UK）数据喜忧参半，强劲的国内生产总值（GDP）被疲软的工业生产所抵消。从技术角度看，他们认为 7 月初的看涨反转仍然完好，并认为汇价有望至少上探 1.3650。

看涨趋势目标重测 1.3650

"英镑（GBP）本交易时段表现略逊一筹，因为市场回吐了昨日部分稳健涨幅。投资者似乎受到相关报道提振，这些报道显示，Burnham 团队已否决 Ed Miliband 作为财政大臣人选的可能性，转而倾向于现任内政大臣 Mahmood。"

"即将出任首相的 Burnham 传闻中的核心团队将采取中间路线，这也意味着对市场友好。但这将激怒那些实际上把 Starmer 赶下台的左翼人士。"

"英国此前公布的数据喜忧参半。英国 5 月 GDP 表现强于预期，3m/3m 口径增长 0.7%。整体来看，英国经济上半年实现了稳健增长。但 5 月工业生产弱于预期（月率 -0.5%），尽管各分项表现非常分化，而贸易赤字则有所收窄。"

"看涨——英镑回吐了昨日部分稳健涨幅，但这波快速上行让图表更具活力，并为英镑进一步延续 7 月初的看涨反转奠定了基础。"

"新的短期周期高点，以及短期、中期和长期趋势振荡指标的看涨排列，表明小幅回调可视为买入机会，英镑涨势在短期内至少有望延伸至重测 1.3650。欧元/英镑从昨日的一年低点回升，但这里的技术趋势整体上也显示英镑前景积极。"

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• 周四，日元在连续数日走弱后小幅回升。
• 市场继续预期欧洲央行今年晚些时候还将再次加息。
• 中东紧张局势和更高的能源价格使避险情绪维持在高位。

周四撰写本文时，欧元/日元交投于185.80附近，当日几乎持平，此前本周早些时候曾触及一个月高点。随着日元（JPY）重新获得一些支撑，该货币对略微走低，不过市场对欧洲央行（ECB）进一步收紧货币政策的预期，继续为欧元（EUR）提供潜在支撑。

由于涉及伊朗的敌对行动再度升级，继续推高油价并引发对新一轮通胀冲击的担忧，投资者仍保持谨慎。风险厌恶情绪上升对日元构成支撑，不过更高的能源成本对日本经济的负面影响，暂时限制了该货币的上行空间。

在欧元区，近期多位欧洲央行（ECB）官员重申，如果通胀风险加剧，他们愿意进一步收紧货币政策。奥地利央行行长兼欧洲央行管理委员会成员马林·科赫尔表示，如果出现第二轮通胀效应，央行已“准备采取行动”；而德国央行行长兼欧洲央行管理委员会成员约阿希姆·纳格尔则表示，如有必要，继续“果断行动”仍然是合适的。

这些言论出现在路透社一项调查之后，该调查显示，绝大多数经济学家预计欧洲央行将在7月会议上维持存款利率不变于2.25%，而约70%的人预计在年底前还会再加息一次，最可能是在9月。荷兰合作银行（Rabobank）也持这一基准情景，认为中东局势重新升级已增加通胀上行风险，但仍不太可能触发7月加息。荷兰国际集团（ING）也认为，7月加息仍存在风险，不过9月仍是更可能的结果。

在日本，围绕政府将政府养老金投资基金（GPIF）部分海外投资资金汇回国内的计划存在疑虑，继续对日元构成压力。投资者仍对该举措能够多快落实持怀疑态度，限制了其对该货币的积极影响。尽管如此，日本财务大臣片山皋月周四重申，如有必要，当局已准备好干预外汇市场，同时拒绝就具体汇率水平发表评论。

• 道琼斯工业平均指数（DJIA）在52,800附近交易，上涨约160点，表现优于标普500指数和纳斯达克指数，而芯片股则持续下挫。
• 联合健康（UnitedHealth）因财报超预期大涨逾6%，在按价格加权的指数中发挥了重要支撑作用，而早期公布业绩的公司中有超过87%都超出预期。
• 初请失业金人数为208K，费城联储调查创五年新高，令实体经济数据表现亮眼。

道琼斯工业平均指数（DJIA）周四上涨约160点，或0.3%，在52,800附近交易，而标普500指数下跌0.2%，纳斯达克综合指数下跌0.9%。该指数早盘一度回落至52,586，但在开盘后数小时内便吸引买盘，随后攀升至52,828的时段高点，使上周53,333的纪录高位仍在1%范围内。这个蓝筹基准指数是唯一处于上涨区间的主要指数，而原因既在于它所缺少的成分，也在于它所持有的成分。

剔除后的相对强势

半导体是周四的问题所在，而道琼斯工业平均指数几乎不持有这类股票。台积电（TSM）第二季度业绩超出预期，但将资本支出指引从此前的520亿美元至560亿美元上调至600亿美元至640亿美元，市场看到的不是业绩超预期，而是这笔支出账单。该股下跌约2%，而Arm Holdings（ARM）下跌逾7%，美光（MU）下跌逾5%，超威半导体（AMD）下跌逾4%，博通（AVGO）下跌逾3%，SK海力士（SKHY）的美国上市股票则暴跌逾9%。

道指中唯一纯粹的半导体股英伟达（NVDA）跌幅不到3%，但其在指数中的权重仅约为2.3%。

该指数的“逃生通道”来自一家健康保险公司。联合健康集团（UNH）在轻松超出预期后上涨逾6%。在按价格加权的结构中，一只高价股的影响力足以抵消一个半导体板块的疲弱。再加上本周早些时候已过关的银行股，以及标普500指数前40家财报公司中超过87%的超预期比例，周四的领涨格局与其说是资金轮动回传统经济，不如说是资金轮动远离了传统经济从未真正买入的一切。策略师认为盈利强劲覆盖各类市值的判断，更凸显了这一点；疲弱集中在一笔拥挤交易中。

数据令华尔街受益，也让美联储更为棘手

GMT时间12:30公布的数据在关键领域表现强劲。初请失业金人数降至208K，低于217K的市场共识；费城联储制造业指数飙升至41.4，远高于预期的13，为2021年11月以来最强读数；纽约联储服务业指数录得8.7，近两年来首次转正。零售销售月率如预期增长0.2%，控制组与0.5%的预期一致，不过剔除汽车后的读数下降0.2%，加油站销售则因油泵价格下跌而减少5.3%。

在已经取消宽松倾向的央行面前，强劲数据的影响是双向的。期货市场对美联储（Fed）7月28日至29日会议维持利率不变的概率定价约为83%，9月的定价则偏向加息，而6月点阵图中有一半委员预计今年至少还会加息一次。周二较温和的通胀数据让鸽派获得了发言空间，这也正是41这一水平的制造业调查结果显得格外尴尬的原因。包括副主席在内的三位美联储官员将于GMT时间16:30发表讲话。待售房屋销售月率下降5.4%，而市场预期为下降0.5%，则在GMT时间14:00再次提醒市场，对利率敏感的板块并未从这些数据中受益。

纪录近在咫尺，却无人冲刺

该指数距离历史高点仅一步之遥，但走势却像是不愿谈论这一点。成交量偏低的缓慢上行、仅凭一份财报支撑的领涨名单，以及本周中东重新实施海上封锁却未对股市造成冲击，这些都说明市场充斥着自满情绪，而新资金不足。

日线动能也印证了这种犹豫：随机相对强弱指数在价格仍接近高位1%范围内时缓慢回落至60下方，显示市场是在横盘等待，而非持续吸筹。除非纪录自行被突破，或者周五的数据给市场一个借口，否则这种状态将持续。

周五将检验市场情绪

周五的经济数据从GMT时间12:30公布的6月房屋开工和建筑许可开始，这两项数据在周四待售房屋销售不及预期后显得更为重要，随后是GMT时间13:15公布的工业生产。重头戏是GMT时间14:00公布的密歇根大学7月消费者信心指数初值，预计将从49.5升至51，同时一年期通胀预期上次为4.6%。在通胀预期高于4%的情况下，消费者仍继续支出，这就是实体经济指数的全部看涨逻辑。若预期再度上升，则会把7月下半月的主导权交给鹰派。

技术水平

阻力位：时段高点52,828目前限制了当日涨幅，而日线图上其上方唯一的结构是53,333的纪录高位。

支撑位：周四低点52,586是近期支撑。其下方，52,000关口和正在上行的50日指数移动平均线（EMA）51,349构成7月上升趋势的框架。

偏向：上行。市场广度很难看，但该指数并不包含那些难看的部分。盈利在超预期，实体经济数据正在加速，而只要守住52,586，重测纪录高位仍是下周最小阻力路径。

道琼斯日线图

• 纽元/美元维持在一个月高位附近，因纽储行的鹰派立场支撑纽元。
• 美元在连续两日下跌后反弹，限制了该货币对的上行空间。
• 纽元/美元在守住 50 日、100 日和 200 日简单移动均线 (SMA) 上方的同时，维持看涨偏向。

周四，纽元/美元在小幅上涨和下跌之间波动，因新西兰储备银行（RBNZ）的鹰派立场支撑纽元，而更强的美元（USD）限制了上行空间。截稿时，该货币对交投于0.5842附近，此前本周早些时候曾升至一个月高位。

在美国通胀数据弱于预期引发连续两日下跌后，美元正在重新站稳脚跟。追踪美元兑六种主要货币表现的美元指数（DXY）在周三跌至100.35后，目前交投于100.70附近，创下自6月18日以来的最低水平。

从技术面来看，纽元/美元维持在50日、100日和200日简单移动均线（SMA）上方，这些均线聚集在0.5807至0.5831之间，支撑了短期前景的建设性基调。

相对强弱指数（RSI）位于63，表明看涨动能存在，但尚未进入超买区域。与此同时，移动平均收敛背离指标（MACD）仍位于零轴上方，表明买方仍占上风。

下行方面，初步支撑位于100日SMA的0.5831，随后是200日SMA的0.5819和50日SMA的0.5807。若跌破这些水平，0.5770和0.5700的水平支撑可能会发挥作用。

上行方面，初步阻力位于0.5870附近的水平阻力。若持续突破该水平，可能为进一步上涨打开空间。

（本报道的技术分析由人工智能工具协助撰写。了解更多。）