外汇新闻
大华银行高级经济学家廖伟伦回顾了新加坡最新的工业生产数据，并维持2026年GDP增长预测为3.6%，2027年为2.0%。该行指出，尽管电子行业持续受到人工智能相关支持，2月份工业生产普遍疲软。该行现判断，新加坡增长前景的下行风险有所增加，尤其是通过制造业和贸易渠道。
工业生产疲软蒙上GDP前景阴影
“新加坡2月份工业生产（IP）疲软超出预期，环比经季节调整下降7.2%，同比下降0.1%，而彭博共识和我们预测的环比为-0.8%，同比为14.1%。”
“我们暂时维持新加坡2026年GDP增长预测为3.6%（2027年：2.0%）；然而，我们现在评估风险可能偏向下行。”
“尽管新加坡GDP增长在2026年初继续受益于人工智能相关动力，但如果美以-伊朗冲突持续时间较长（超过一个季度），下行风险可能加剧，主要通过对制造业（约占GDP的21%）的严重拖累，并对批发贸易（约占GDP的13%）和运输及仓储（约占GDP的6%）部门产生不利溢出效应。”
“外部需求可能因情绪疲软和供应链中断而受到抑制，进而影响新加坡出口。”
（本文借助人工智能工具撰写，并由编辑审核。）
BNY的Geoff Yu指出，尽管北亚经济体拥有充足的能源储备，但其国际收支仍面临与供应相关的风险。他认为，整体通胀上升以及与发达市场相比工资增长低迷，压低了亚太地区的实际有效汇率（REER），但全球供应驱动的通胀重新抬头可能使这些货币能够承受更高的REER并缩小估值差距。
北亚外汇与通胀动态
“尽管有报道称能源储备充足，北亚经济体及其货币仍面临与供应相关的国际收支风险。”
“虽然将动用部分财政资源以限制能源价格上涨，但整体通胀短期内可能上升，央行需要相应应对。”
“相比之下，发达市场伙伴的工资刚性推动了通胀，导致价格差异严重压低了亚太地区的实际有效汇率（REER）。”
“全球供应驱动的通胀重新抬头为转变观念提供了机会。”
“尤其是这些经济体可以通过通胀渠道承受更高的REER。”
（本文借助人工智能工具撰写，并由编辑审核。）
- 避险需求和美国收益率走高使纽元/美元承压于0.5800下方。
- 伊朗不愿与美国接触维持风险偏好下降情绪，打击纽元。
- 该货币对难以重新站上0.5800，进一步暴露下行风险。
纽元/美元下滑至0.5760区域，因美国收益率走高且市场情绪谨慎，美元保持坚挺，令该货币对承压。
美元继续受到避险需求的支撑，尤其是在伊朗表示不愿与美国接触后，投资者保持警惕，偏好美元。
与此同时，纽元作为风险敏感货币，在全球情绪恶化、持续的地缘政治紧张局势和增长担忧中表现疲软。市场的防御性基调以及高企的能源价格继续对高贝塔货币形成压力。
短期技术分析：
在4小时图上，纽元/美元交易于0.5760。近期偏向轻微看跌，因价格位于20周期和100周期简单移动平均线（SMA）下方，这两条均线呈下行趋势，且在0.5810–0.5860附近限制上涨。相对强弱指数（RSI）徘徊于30中段，显示持续但非极端的看跌动能，符合逐步下滑而非冲动性抛售的走势。
即时阻力位于0.5777，较强阻力在0.5781，近期价格在此附近的移动平均线压力下受阻。若突破这些阻力，将暴露0.5907作为下一个显著阻力位。下方初步支撑见于0.5747，若该水平被有效跌破，将为更广泛下行趋势中的更低水平打开空间。
（本报道的技术分析借助人工智能工具完成。）
德国商业银行经济学家亨利·郝博士和摩西·林指出，随着泰国贸易逆差持续以及全球能源价格上涨，美元兑泰铢（USD/THB）攀升至32.65。泰铢（THB）表现逊于区域同侪，今年以来兑美元下跌3.5%，而除日本外的亚洲货币平均跌幅为1.3%。出口疲软和油价上涨对该货币前景构成压力。
泰铢表现逊于区域同侪
“美元兑泰铢昨日上涨0.3%，至32.65。自3月初以来，随着全球能源价格飙升和黄金价格走软，该货币对持续走高。今年以来，泰铢兑美元下跌3.5%，而除日本外的亚洲货币平均跌幅为1.3%。”
“2月出口同比放缓9.9%，幅度大于预期（彭博共识：17.0%），较1月的24.4%显著减弱，为三个月来最弱增长。展望未来，贸易政策与战略办公室（TPSO）认为出口增长面临双向风险。”
“进口同比激增31.8%（彭博共识：25.0%），较1月的29.4%有所上升，为2021年12月以来的最强增长。这主要得益于2025年底政治局势稳定后商业信心的恢复。资本货物进口同比增长49.3%，较1月的29.5%大幅提升；中间品进口激增53.3%，较此前的20.3%显著增长，为2021年8月以来最强。贸易余额意外录得约-28亿美元的逆差（彭博共识：顺差10亿美元），较1月的-33亿美元有所改善。”
“TPSO表示，‘出口前景取决于战争影响以及美国进口商是否会在7月全球10%关税到期前加速进口。我们需要观察哪一因素影响更深远。’商务部预测2026年出口将在-3.1%至1.1%的宽幅区间内，预计4月进行复审。”
（本文由人工智能工具协助生成，编辑审核。）
- 澳元/美元因避险情绪和避风港资金流入推动美元走强，延续跌势。
- 霍尔木兹海峡供应担忧加剧，油价和汽油价格上涨强化美元走势。
- 美国劳动力数据稳定及收益率上升给澳元带来压力。
澳元（AUD）周四连续第三天下跌，兑美元（USD）走软，因市场情绪因冲突可能升级而转为悲观，同时对美伊停火协议的达成存疑。澳元/美元交易于0.6900下方，下跌0.76%。
地缘政治紧张加剧、高油价及坚挺美元拖累澳元下滑
地缘政治正在为金融市场定调，市场对美伊达成结束战争协议的悲观情绪加剧。华尔街收盘走低。美国国债收益率上升，支撑美元。根据衡量美元兑六种货币价值的美元指数（DXY），美元上涨0.37%，至100.00。
市场预期中东战争引发的能源冲击导致霍尔木兹海峡几乎关闭，推高了能源价格。今年以来，WTI上涨64%，汽油价格上涨近80%。
近日，美国总统唐纳德·特朗普表示，他不会承诺达成协议，因为对伊朗即将发动地面部队攻击的猜测至少是确定的。
美国经济日程公布了截至3月21日当周的初请失业金人数。失业金申请人数从20.5万升至21万，符合预期，且为近两年来最低水平。四周失业金申请人数平均值从21.075万降至21.05万，表明劳动力市场已趋于稳定。
在澳大利亚，上周澳大利亚央行（RBA）加息推动澳元/美元升至0.7100附近，随后因资金流入美元避险而回落。此外，油价上涨支撑美元，因为油价以美元计价，增加了WTI与美元指数（DXY）之间的相关性。
周四，澳大利亚央行助理行长克里斯托弗·肯特表示，中东冲突收紧了金融状况，但供应冲击也对通胀构成风险。他承认“央行无法改变这一点”，但可以限制能源价格的飙升，以防止“持续的通胀压力”。
澳元/美元价格预测：技术面展望
在日线图上，澳元/美元报0.6892。短期偏向看跌，因该货币对跌破了引导其从0.68区域上涨的上升支撑线，目前交易于最近一系列支撑收盘价0.70–0.71下方。价格也位于接近0.70的聚集简单移动均线下方，这些均线现成为上行阻力，确认上行动能丧失。相对强弱指数（RSI）回落至40附近，显示下行压力加大，而非仅是之前上升趋势中的短暂停顿。
初步阻力位于0.7000区域，此处为已破位的上升趋势线与聚集移动均线的交汇点，若能突破该区域，将缓解即时卖压并打开通往0.7070的空间。下方即时支撑位于近期低点0.6890附近，若持续走弱，将进一步暴露0.6800区域。若日线收盘重返0.7000以上，将中和当前看跌格局；反之，维持在该水平以下则卖方占优，关注下方支撑。
（本技术分析借助人工智能工具完成。）
澳元常见问题（FAQ）
影响澳元(AUD)的最重要因素之一是澳大利亚储备银行(RBA)设定的利率水平。由于澳大利亚是一个资源丰富的国家，另一个关键驱动因素是其最大出口产品铁矿石的价格。作为其最大的贸易伙伴，中国经济的健康状况，以及澳大利亚的通货膨胀、经济增长率和贸易平衡都是一个因素。市场情绪也是一个因素，即投资者是在买入高风险资产(风险偏好)还是在寻求避险(风险偏好)，风险偏好对澳元有利。
澳大利亚储备银行(RBA)通过设定澳大利亚各银行相互拆借的利率水平来影响澳元(AUD)。这影响了整个经济的利率水平。澳大利亚央行的主要目标是通过上调或下调利率来维持2-3%的稳定通胀率。与其他主要央行相比，相对较高的利率支持澳元，而相对较低的利率则支持澳元。澳大利亚央行还可以使用量化宽松和紧缩政策来影响信贷状况，前者对澳元不利，后者对澳元有利。
中国是澳大利亚最大的贸易伙伴，因此中国经济的健康状况对澳元(AUD)的价值有重大影响。当中国经济表现良好时，它会从澳大利亚购买更多的原材料、商品和服务，从而提振对澳元的需求，推高澳元的价值。当中国经济增长速度不如预期时，情况正好相反。因此，中国经济增长数据的正面或负面惊喜通常会对澳元及其货币对产生直接影响。
铁矿石是澳大利亚最大的出口产品，根据2021年的数据，每年的出口额为1180亿美元，中国是其主要出口目的地。因此，铁矿石价格可以成为澳元的驱动因素。一般来说，如果铁矿石价格上涨，澳元也会上涨，因为对澳元的总需求会增加。如果铁矿石价格下跌，情况则正好相反。较高的铁矿石价格也往往导致澳大利亚更有可能出现贸易顺差，这对澳元也是有利的。
贸易帐，即一个国家出口收入与进口收入之间的差额，是影响澳元价值的另一个因素。如果澳大利亚生产受欢迎的出口产品，那么它的货币将纯粹从寻求购买其出口产品的外国买家创造的剩余需求中获得价值，而不是购买进口产品的支出。因此，净贸易余额为正会增强澳元，如果贸易余额为负则会产生相反的效果。
美国总统唐纳德·特朗普周四宣布，将伊朗能源设施的摧毁行动推迟十天，至4月6日东部时间晚上08:00。特朗普强调，华盛顿与德黑兰之间的谈判“进展非常顺利”，他是在伊朗政府的请求下决定暂停行动。特朗普此前的最后期限是周五。
美国总统特朗普在Truth Social上的发帖
市场反应
消息发布后，黄金（XAU/USD）价格从约4345美元上涨至4412美元，随后回落至约4404美元，撰写时仍录得近2.20%的跌幅。美元指数（DXY），追踪美元对六种货币篮子的表现，从日内高点100.01回落至99.86，部分回吐涨幅。
（本报道于3月26日GMT20:44更正，称美国空袭推迟至4月6日，而非4月10日。）
风险情绪常见问题（FAQ）
在金融行话的世界里，两个被广泛使用的术语“风险偏好”和“风险规避”指的是投资者在相关时期愿意承受的风险水平。在“冒险型”市场中，投资者对未来持乐观态度，更愿意购买风险资产。在“规避风险”的市场中，投资者开始“谨慎行事”，因为他们担心未来，因此购买风险较低的资产，这些资产更确定会带来回报，即使回报相对较小。
通常，在“风险偏好”时期，股市会上涨，大多数大宗商品(黄金除外)也会升值，因为它们受益于积极的增长前景。大宗商品出口大国的货币因需求增加而走强，加密货币上涨。在“规避风险”的市场中，债券——尤其是主要的政府债券——上涨，黄金表现抢眼，日元、瑞士法郎和美元等避险货币都受益。
澳元(AUD)、加元(CAD)、新西兰元(NZD)以及卢布(RUB)和南非兰特(ZAR)等次要外汇，都倾向于在“风险偏好”的市场中上涨。这是因为这些货币的经济增长严重依赖大宗商品出口，而大宗商品在风险偏好时期往往会上涨。这是因为投资者预计，由于经济活动的增加，未来对原材料的需求将会增加。
在“避险”期间倾向于升值的主要货币是美元(USD)、日元(JPY)和瑞士法郎(CHF)。美元，因为它是世界储备货币，因为在危机时期投资者购买美国政府债券，这被视为安全的，因为世界上最大的经济体不太可能违约。日元受到对日本政府债券需求增加的影响，因为日本国内投资者持有的国债比例很高，即使在危机时期，他们也不太可能抛售这些国债。瑞士法郎，因为严格的瑞士银行法为投资者提供了加强的资本保护。
渣打银行经济学家朴钟勋和阿鲁普·高什在中东紧张局势导致油价上涨后更新了他们对韩国的预测。他们现在预计2026年CPI通胀率为2.4%，此前为2.0%，油价平均为85美元/桶。2026年经济增长预测下调至1.9%，而2027年的增长和CPI预测保持不变。
油价推动的通胀和增长修正
“我们将2026年平均CPI通胀预测从此前的2.0%上调至2.4%，反映了中东冲突导致油价上涨的影响。”
“对于韩国经济依赖进口的能源结构而言，油价上涨将通过进口价格上涨、贸易逆差扩大和经济活动放缓影响增长、CPI和韩元汇率水平。”
“我们略微下调2026年增长预测至1.9%（此前为2.0%），反映了油价带来的逆风与财政支持（包括拟议的25万亿韩元补充预算）之间的相互作用。”
“我们维持2027年增长和CPI通胀预测在1.8%。”
“2027年预测的下行风险包括冲突持续时间较长以及油价长期维持高位。”
（本文由人工智能工具协助生成，编辑审核。）
荷兰合作银行（ABN AMRO）高级经济学家阿尔延·范·戴克豪森（Arjen van Dijkhuizen）在伊朗冲突后回顾了中国的宏观前景，指出2026年初数据更强劲，但GDP预测略有下调。该行现预计中国2026年增长率为4.6%，2027年为4.5%，同时因能源价格上涨推高通胀并推迟进一步货币宽松，调高了2026年和2027年的CPI预测。
数据更强劲但冲突带来阻力
“中国经济今年开局强劲（详见我们近期的《中国宏观观察：伊朗、特朗普-习近平、全国人大及乐观数据》）。最大改善来自固定资产投资，1月/2月同比转为增长1.8%，而2025年为-3.8%的收缩。这一转变主要由基础设施支出带动，受地方政府债券发行推动，同时制造业投资加快，房地产投资下滑放缓。”
“作为全球最大的能源进口国和霍尔木兹海峡能源运输的关键目的地，中国受到伊朗冲突的影响。我们仍认为存在多种缓冲因素（如高油价储备、对俄罗斯能源的获取），将减轻冲击。然而，考虑到直接影响及对全球需求的间接冲击，冲突带来的下行风险有所上升。”
“总体来看，我们对季度GDP增长曲线做了些调整（第一季度更强，第二季度较弱），因此略微下调了2026年全年增长预测至4.6%（此前为4.7%），仍处于政府本月早些时候公布的‘4.5%至5%’目标区间内。我们将2027年增长预测略微上调至4.5%，此前为4.4%。”
“尽管国内供应过剩持续，能源价格飙升将在未来几个月推高（成本推动型）通胀，尽管影响有所缓冲。冲突爆发前，2月CPI同比升至两年高点1.3%，主要受春节消费、食品价格和基数效应推动。核心通胀跃升至七年高点1.8%，而年度生产者价格通缩进一步缓解。”
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