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布朗兄弟哈里曼（BBH）的埃利亚斯·哈达德指出，在加拿大第四季度GDP发布前，美元/加元在1.3675附近无方向，市场共识预计将出现温和收缩，而加拿大央行则预测经济停滞。哈达德认为，核心通胀的缓解使得加拿大央行能够保持利率稳定，他预计美元/加元在短期内将保持在1.3600以上，阻力位在1.3800。

加拿大央行的稳定立场支撑区间交易

"美元/加元在1.3675附近无方向。"

"加拿大央行（BOC）预计，实际GDP增长将在第三季度上升2.6% SAAR后停滞，因为库存去化。市场共识对第四季度的预期更为悲观，预计将下降-0.2% SAAR。"

"由于核心通胀压力有所缓解，并符合银行的预测，加拿大央行有良好的条件在一段时间内将政策利率维持在2.25%不变。"

"掉期曲线预计未来十二个月内利率将保持稳定。"

"美元/加元在短期内可能会保持在1.3600以上，阻力位在1.3800（200日移动平均线）。"

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• 黄金在5200美元下方盘整，交易者权衡中东紧张局势与美联储降息预期减弱。
• 从技术上看，黄金/美元保持在5140美元的关键支撑上方，阻力位在5200-5250美元。
• 交易者等待美国PPI数据以获取新的短期方向。

黄金（黄金/美元）在周五小幅盘整，动能在本周建立的区间内停滞。该金属显示出较弱的方向性信心，交易者在持续的地缘政治紧张局势与美联储（Fed）货币政策路径的变化预期之间进行权衡。

截至撰写时，黄金/美元交易在5177美元左右，空头继续捍卫5200美元关口。尽管周五略有回落，黄金仍有望实现连续第四周的上涨。

日内无新消息来自日内瓦

周四，美国与伊朗的第三轮间接核谈判在日内瓦结束，未取得任何实质性进展，华盛顿在该地区增加了军事部署。军事行动的可能性依然存在，支持避险需求并限制黄金的下行空间。

伊朗外长阿巴斯·阿拉赫奇形容最新一轮谈判为“良好”。他说：“这是最严肃和最长的谈判”，并补充说下周将在维也纳举行进一步的技术讨论。

市场对美联储6月降息的怀疑加剧

在货币政策方面，市场几乎确定美联储将在3月和4月的会议上维持利率不变，同时也减少了对6月降息的押注，因为决策者继续强调，通胀必须显示出更清晰的降温迹象才能降低利率。

降息预期的重新定价，预计6月也将维持不变，这对黄金施加了压力，并支持美元（USD），限制了黄金/美元的涨幅。

市场情绪也因美国贸易政策的不确定性而受到抑制。本周早些时候，新的10%全球关税生效，贸易紧张局势加剧，几天前美国最高法院裁定特朗普政府早期使用紧急权力征收关税的做法不合法。

在降息预期减弱和中东紧张局势持续的背景下，黄金在短期内可能继续在狭窄区间内交易。美国生产者价格指数（PPI）数据将在GMT13:30公布，可能会推动黄金/美元的短期波动。

黄金的整体前景仍然偏向上行，预计该金属将实现连续第七个月的上涨，受到中央银行持续购买、稳健的ETF流入以及持续的地缘政治和经济不确定性的支持。

技术分析：黄金/美元横盘交易，动能降温

短期偏向仍然是温和看涨到中性，4小时图上价格继续舒适地保持在接近5039美元的100期简单移动平均线（SMA）上方。

即时支撑位在5140美元附近，与从4402美元低点到5598美元历史高点测得的61.8%斐波那契回撤位5141美元紧密对齐。100期SMA在5038美元处进一步强化了下方的支撑区。若持续跌破5038美元，可能会暴露5000美元的50%回撤位，并削弱当前的看涨结构。

在上方，初始阻力位位于5200-5250美元区域，随后是78.6%斐波那契回撤位5342美元。若在5342美元附近遭遇拒绝，将暗示上行动能减弱，而若果断突破该水平，则可能打开通往5598美元高点的大门。

相对强弱指数（RSI）已降至55，从70以上的超买区域回落，表明动能降温但仍然积极，而非完全疲软。

平均方向指数（ADX）在17附近，表明趋势环境较弱，因此上行进展将依赖于新的买入兴趣，而非强劲的趋势延续。

• 日元兑美元早盘涨幅回吐一半，因日元难以维持涨势。
• 东京CPI疲软以及两名新任日本央行（BoJ）董事会成员的提名限制了日元的涨幅。
• 投资者等待美国生产者价格指数（PPI）数据，以获取美联储货币政策前景的新线索。

在周五的欧洲交易时段，日元（JPY）兑美元（USD）回吐了早盘一半的涨幅。美元/日元汇率反弹至接近155.90，日元回落，但仍下跌0.15%。

由于市场对日本央行（BoJ）近期可能加息的猜测加剧，日元在维持涨幅方面面临挑战。

随着两名新官员进入日本央行九人董事会，鹰派的BoJ前景受到压力，同时价格压力减轻的迹象也显现。

本周早些时候，政府宣布提名两名成员：浅田透和佐藤绫乃担任日本央行董事会成员，此时《每日新闻》报道称，日本首相高市早苗在2月16日与行长植田和男的会议中所发表的言论与近期收紧货币政策的方向相悖。

当天早些时候的数据表明，东京消费者物价指数（CPI）剔除新鲜食品的同比增长从1月份的2%降至1.8%，但仍高于预期的1.7%。

与此同时，美元（USD）在即将公布的美国1月份生产者价格指数（PPI）数据之前交易平稳，数据将于GMT13:30发布。在发稿时，追踪美元兑六种主要货币价值的美元指数（DXY）在97.75附近平稳交易。

投资者将密切关注美国PPI数据，以获取美联储（Fed）货币政策前景的新线索。

诺德亚（Nordea）的Jan von Gerich指出，美国的数据流量较少，但12月份核心PCE的意外上行表明，价格压力可能比CPI所暗示的缓解得更慢。他认为这支持美联储维持利率不变，诺德亚预计即使凯文·沃什（Kevin Warsh）接替杰罗姆·鲍威尔（Jerome Powell）后也不会进一步降息。

顽固的通胀支持美联储政策稳定

"上周晚些时候，美联储首选的通胀指标核心PCE出现了意外的上行，尽管这些数据是12月份的，而最新的CPI数据是1月份的，但价格压力可能并没有像CPI数据所暗示的那样迅速下降，这将支持美联储目前维持利率不变。"

"美联储在1月份的会议上对劳动力市场风险采取了更为平衡的立场，目前可以保持观望态度。"

"我们不预计中央银行会进一步降息，包括凯文·沃什接替杰罗姆·鲍威尔时。"

"不过，风险仍然倾向于进一步降息。"

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道明证券全球策略团队预测，加拿大实际GDP在第四季度将年化收缩0.4%，主要受国内需求疲软、家庭用品消费下降和住房活动放缓的影响，部分被政府支出和净出口所抵消。然而，该行预计12月份GDP将增长0.2%，1月份将继续增长0.1-0.2%，为第一季度奠定更坚实的基础。

第四季度疲软但第一季度前景改善

"我们预计第四季度国家账户的实际GDP将按季度收缩0.4%（年化），主要受国内需求进一步疲软的影响。"

"家庭用品消费在第三季度收缩2.0%后，预计将出现连续第二次下降，同时服务业将小幅增长，而住房活动放缓将对住宅投资造成进一步拖累。"

"政府支出应成为第四季度的主要支撑来源，同时净出口也将带来积极贡献。"

"12月份行业层面的GDP增长条件看起来明显更为乐观，我们预计将增长0.2%，这得益于服务业的强劲表现。"

"我们还预计新的快报估计将显示1月份继续保持强劲增长（0.1%-0.2%），这将有助于为第一季度GDP奠定更强的基础。"

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