外汇新闻

德国商业银行（Commerzbank）经济学家、由马尔科-瓦格纳博士（Dr. Marco Wagner）和约尔格-克雷默博士（Dr. Jörg Krämer）领衔，预计欧洲央行（ECB）将在 7 月维持利率不变，但仍将在 9 月再加息 25 个基点。其 ChatECB 人工智能指标仍处于鹰派区间，而欧元区通胀预计将维持在 3% 略下方，核心通胀和通胀预期则呈上升趋势，使欧洲央行仍倾向于收紧政策。

7 月暂停，9 月加息风险

"欧洲央行下周不太可能连续第二次上调关键利率。不过，9 月会议上再次加息的可能性很大。我们修订后的 ChatECB 指标显示，欧洲央行管理委员会成员正倾向于更高的利率——尤其是因为预计未来几个月核心通胀将上升，且家庭通胀预期已经提高。"

"因此，尽管能源价格呈下降趋势，欧元区通胀率在未来几个月仍可能维持在 3% 略下方，部分原因是核心通胀——即剔除波动较大的能源、食品和饮料价格后的通胀率——预计将呈上升趋势。"

"能源成本上升传导带来的间接影响，以及更高的通胀预期，都有可能使暂时走高的通胀率演变为更持久的现象。在这方面，从欧洲央行的角度来看，再次加息可能是合理的，以向消费者发出明确的信号。此外，欧洲央行第二次加息也被广泛预期。"

"我们也预计会再次加息，因为存款利率为 2.50%，仍处于中性利率区间，因此可能尚未具有限制性。就在最近，首席经济学家莱恩（Lane）将中性利率的上限定在 2.5%。根据我们基于评论的统计，大多数其他欧洲央行管理委员会成员也认为中性利率在 2% 至 2.5% 之间。"

"尽管如此，我们仍预计 9 月会议将加息，因为届时欧洲央行经济学家将公布新的预测。这是因为央行官员仍在"密切"关注局势，这在央行术语中意味着倾向于货币紧缩。此外，尽管近期有所回落，我们的 ChatECB 指数仍为 0.37，处于欧洲央行政策制定者历史上倾向于上调关键利率的水平。"

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• 欧元兑美元在 1.1445 附近盘整。
• 不断升级的美伊军事对抗可能打压市场情绪。
• 欧洲央行的纳格尔表示，如有需要，央行将采取行动。

周五欧洲交易时段，欧元（EUR）兑美元（USD）持平于 1.1445 附近。鉴于美国（US）与伊朗之间持续的军事对抗，预计欧元/美元将谨慎交易。

在欧洲交易时段，衡量美元兑六种主要货币价值的美元指数（DXY）持平于 101.70 附近。

路透社报道称，伊朗当天早些时候要求也门胡塞武装做好准备，如果美国袭击伊朗电力基础设施，就关闭红海石油航线。

伊朗的威胁是对美国总统唐纳德-特朗普在接受福克斯新闻采访时言论的回应。特朗普表示，如果伊朗不坐到谈判桌前，军事力量将获授权攻击伊朗的桥梁和发电厂。

全球能源供应进一步中断将挤压本已偏低的全球石油供应，这可能进一步加剧全球高通胀担忧。

在货币政策方面，鉴于欧元区对第二轮通胀效应的担忧，预计欧洲央行将进一步加息。

欧洲央行管理委员会成员、德国联邦银行行长约阿希姆-纳格尔本周早些时候表示，央行仍在密切关注中东局势，同时警告称，政策制定者将在必要时果断采取行动。

纳格尔令欧洲央行保持警惕，但削弱了欧元的鹰派色彩

欧洲央行的纳格尔在 FXS Speechtracker 上得分为 6.4/10，低于 7.2/10 的历史基准，表明其语气较以往沟通略显温和。强调“谨慎”应对但“必要时果断”行动，显示出中等偏鹰派的立场，但力度不及通常水平，这意味着除非数据重新强化政策信心，否则欧元的上行空间可能有限。

承诺货币政策将“保持警惕立场”强化了收紧政策或抵制过早宽松的准备，有助于支撑欧元对抗更偏鸽派的预期。然而，提及近期地缘政治上的“希望与失望”引入了不确定性，意味着尽管警惕仍在，但信心受限，这也限制了鹰派影响，并体现在较低的 FXS Speechtracker 评分中。

• 道琼斯指数期货下跌，因中东紧张局势升级以及对红海石油航线的威胁促使投资者保持谨慎。
• 华尔街在周四常规交易时段下跌，主要受半导体股普遍抛售拖累。
• 投资者对新的企业财报作出反应，市场情绪恶化，其中奈飞（Netflix）盘后股价暴跌逾9%。

周五欧洲交易时段，道琼斯指数期货下跌0.65%，交投于52,440附近。与此同时，标普500指数期货和纳斯达克100指数期货分别下跌0.88%和1.69%，交投于7,510和28,730附近。交易员正等待7月密歇根大学消费者信心指数初值。

由于交易员对中东冲突相关局势升级保持谨慎，美国股指期货下跌。路透社周四报道称，如果美国袭击伊朗电力基础设施，伊朗已指示也门胡塞武装做好关闭关键红海石油航线的准备，这对全球能源供应构成了强有力的新威胁。进一步加剧这些担忧的是，塔斯尼姆通讯社报道称，阿巴斯港、基什岛和阿瓦士发生爆炸，科威特以及远至巴士拉也听到了非常响亮的爆炸声。

华尔街在周四常规交易时段录得下跌，主要受到半导体股普遍抛售的压力。科技股占比较高的纳斯达克综合指数领跌，下跌1.4%，而更广泛的标普500指数和蓝筹股道琼斯工业平均指数分别下跌0.51%和0.2%。

投资者还消化了新一轮企业财报，其中奈飞（Netflix）在盘后交易中暴跌逾9%。这家流媒体巨头的业绩令市场参与者失望，后者此前已对用户参与度放缓以及短视频平台竞争加剧感到担忧。

• 欧元/英镑从13个月低点0.8455回升至0.8500区域。
• 市场对欧洲央行（ECB）可能在9月份加息的预期升温，提振了欧元。
• 过去几周，投资者对下一任英国首相财政责任感的信心一直在支撑英镑。

周五，欧元（EUR）兑英镑（GBP）走高，因市场猜测欧洲央行（ECB）将在未来几个月加息，汇价从13个月低点0.8455回升至接近0.8500的水平。不过，欧元/英镑仍有望连续第四周下跌，自6月中旬以来已贬值约2.20%。 

周五，避险情绪缓和以及市场对欧洲央行（ECB）将于9月加息的预期升温，为欧元提供了一些支撑。路透社周四发布的一项调查显示，70%的受访者预计，在7月会议按兵不动后，9月将加息25个基点。

本周欧洲央行官员的讲话也支持了这一观点，大多数决策者强调他们对高通胀水平的担忧，并表示如有必要已准备好加息。

周五晚些时候，预计6月欧元区消费者物价调和指数（HICP）终值将确认价格压力从上月的3.2%放缓至2.8%，尽管这些数据早于霍尔木兹海峡关闭以及近期原油价格上涨之前。

另一方面，尽管英国政治僵局持续，英镑在过去几周大幅上涨。投资者相信下一届内阁将遵守财政大臣里夫斯的财政规则，这一直为英镑提供支撑，而市场对英国央行可能在年底前加息的猜测，也在本周早些时候为英镑提供了额外提振。

荷兰国际集团（UOB）策略师Quek Ser Leang和Christopher Wong报告称，欧元/美元在周三飙升后有所回落，目前价格走势被视为在1.1420和1.1465之间盘整。从1-3周的角度来看，欧元仍保持上行偏向，不过其向1.1520阻力位推进的动能仍不确定，而跌破1.1405将表明汇价将重回更广泛的区间交易。

欧元在近期上涨后盘整

"24小时观点：在欧元周三升至1.1482的高点后，我们昨日指出，"尽管这波快速上涨似乎有些过头，但欧元仍有机会测试1.1490。"我们还指出，"我们预计1.1520这一重要阻力位不会进入视野。"然而，欧元并未测试1.1490，而是从1.1476回落至1.1430，随后收于1.1441（-0.19%）。短期上行压力已经缓解，当前价格波动很可能是盘整阶段的一部分，预计将在1.1420和1.1465之间。"

"1-3周观点：我们昨日（7月16日，现货价1.1470）的更新仍然有效。如前所述，尽管欧元"可能仍将维持上行偏向，但目前判断其是否具备足够动能触及1.1520这一重要阻力位还为时过早。"下行方面，若跌破1.1405（‘强支撑’水平不变），将表明欧元已回到区间交易阶段。"

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• DXY 难以延续其小幅上涨至 23.6% 斐波那契回撤位的支撑转阻力位的涨势。
• 能源驱动的通胀风险助长了美联储加息押注，这应会限制美元进一步下跌。
• 若 H4 图上 200-SMA 被有力跌破，将为进一步贬值走势铺平道路。

美元指数（DXY）跟踪美元对一篮子货币的表现，在周五上涨后吸引了一些卖盘，令其从本周早些时候触及的近一个月低点 100.35 区域附近的反弹停滞。不过，该指数缺乏明确的看跌动能，目前交投于 100.100.65 区域附近，当日仅下跌略高于 0.05%。

交易员因本周美国消费者物价指数（CPI）和生产者物价指数（PPI）数据疲软，而下调了对美联储（Fed）立即加息的预期。反过来，这使得 DXY 仍低于 5 月至 6 月涨势的 23.6% 斐波那契回撤位。然而，投资者仍担忧美国与伊朗紧张局势升级背景下能源驱动的通胀问题，这似乎重新点燃了市场对美联储在 2026 年至少加息一次的预期，并帮助限制美元（USD）的跌幅。

从技术面来看，DXY 本周早些时候在接近 100.55 区域的 200 周期简单移动平均线（SMA）下方表现出一定韧性。与此同时，接近 44 的相对强弱指数（RSI）暗示动能脆弱，而移动平均趋同背离指标（MACD）略高于零轴，表明在近期下跌后正尝试企稳。不过，若明确跌破，则将暴露 100.22、99.72、99.23 和 98.52 这些更深的斐波那契支撑位，它们共同构成了分层需求区域。

上行方面，初步阻力位由 100.83 的 23.6% 斐波那契回撤位定义，若能持续突破，将为进一步上行打开空间，目标指向 101.00 关口上方，进而看向 101.80，或 6 月 24 日触及的年内高点。

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DXY 4小时图

荷兰合作银行（Rabobank）讨论了围绕日本高债务占GDP比率、财政可信度以及日本央行（BoJ）渐进式政策正常化的日元动态。该报告认为，要实现日元（JPY）持续反弹，可能需要更偏鹰派的日本央行以及对财政政策的安抚，同时预计三个月内美元/日元将位于159。

日本央行正常化与财政担忧

"在1990年日本资产泡沫破裂之前，该国的债务GDP比率大致处于所有七国集团（G7）国家的中间水平。在随后的三十年里，GDP停滞不前，加上旨在促进增长的高水平财政支出，使债务GDP比率升至远高于G7平均水平。多年来，日本较高的债务GDP比率一直被外汇市场视为未来政府和纳税人的潜在问题，但并未持续成为外汇市场的关注焦点。"

"日本走出通缩时期，使日本央行（BoJ）得以从非常规货币政策措施中回撤。为应对更高的通胀，政策利率已被上调，但步伐缓慢且谨慎。日本是今年五家加息的G10央行之一，这意味着短期利差很难朝有利于日元的方向移动。"

"展望未来，实际工资回升、企业信心保持韧性，以及对日本经济前景的谨慎乐观，表明日本央行有望在今年再次加息。尽管如此，在美元/日元转跌之前，可能既需要日本央行加息步伐加快，也需要对财政政策作出安抚。"

"我们仍认为，对日本财政状况的安抚，加上偏鹰派的日本央行，是日元价值出现任何反转的必要条件。"

"我们预计三个月内美元/日元回到159，假设日本央行立场偏鹰派。"

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• 印度卢比在印度储备银行干预后小幅高开。
• 全球石油供应进一步下降的担忧将限制印度卢比的上行空间。
• 美联储鹰派押注的缓和可能会继续令美元承压。

印度卢比（INR）在进入周末之际兑美元（USD）小幅走高。受印度储备银行干预影响，印度货币走强，美元/印度卢比（USD/INR）回落至96.30附近。

据路透社报道，印度央行可能已出手干预，以限制印度卢比的跌势。报道称，央行几乎每天都在即期和无本金交割远期市场进行干预，以支撑本币；不过，考虑到卢比所承受的压力强度，干预规模相对克制。

然而，在经历了整个星期的表现不佳后，印度货币重新获得的支撑可能只是昙花一现，全球能源供应中断进一步升级的担忧仍在。

开盘交易中，7月20日到期的MCX原油合约上涨1.16%，至接近7,700卢比，接近周二创下的月内高点7,832卢比。

像印度这样高度依赖石油进口以满足能源需求的经济体，其货币在高油价环境下往往表现不佳。

若美国袭击伊朗基础设施，伊朗威胁关闭红海

当天早些时候，路透社报道称，伊朗要求也门胡塞武装做好准备，如果美国（US）袭击伊朗电力基础设施，就关闭红海石油航道。这样的情景将削减本已偏低的全球石油供应，这可能进一步加剧全球高通胀担忧。

伊朗的威胁是对美国总统唐纳德-特朗普在接受福克斯新闻采访时言论的回应。特朗普表示，如果伊朗不回到谈判桌前，军方将获授权袭击伊朗的桥梁和发电厂。

风险厌恶情绪下美元走强

随着美国与伊朗之间的军事对抗加剧，避险资产需求改善，提振了美元的吸引力。截至发稿时，衡量美元兑六种主要货币价值的美元指数（DXY）上涨0.1%，至接近100.80。

不过，由于交易员在周二公布疲软的美国6月消费者物价指数（CPI）报告后削减了对美联储（Fed）加息的押注，美元本周料将以跌势收官。

根据CME FedWatch工具，美联储在本月晚些时候会议上加息的概率已从一周前记录的24.6%大幅降至10.2%。

尽管面临逆风，印度的增长基本面依然强劲

当天早些时候，印度央行行长Sanjay Malhotra在接受Doordarshan采访时表示，印度的基本面依然强劲，尽管地缘政治紧张局势存在，经济扩张仍将以更快的速度保持不变。印度央行的Malhotra警告称，持续的中东紧张局势以及季风季节疲弱的前景被视为经济的主要风险。

技术分析：美元/印度卢比稳稳守在20日EMA上方

美元/印度卢比交投于96.30附近，维持短期看涨倾向，因为其仍守在20日指数移动平均线（EMA）95.55上方。该货币对在重新站上短期趋势指标后延续涨势，而14日相对强弱指数（RSI）位于62.99，仍处于正区间，暗示上行动能依然稳健，但尚未进入超买状态。

下行方面，初步支撑位见于20日EMA 95.55，只要该水平守住，底层看涨结构就仍将得到强化。上行方面，接近97.10的历史高点将成为该货币对的关键阻力。

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