外汇新闻

• 澳元/美元变动不大，因中国 8 月贸易帐录得 1190.9 亿美元，几乎与 1191 亿美元一致。
• 西太平洋消费者信心指数 9 月下跌 5.2%，此前 8 月飙升 6%。
• 随着 9 月美联储加息押注上升，美元可能获得支撑。

周二亚洲时段，澳元/美元结束连续四日上涨，交投于 0.7210 附近。随着澳大利亚这一重要贸易伙伴公布贸易帐数据，该货币对在数据发布后守住了阵地。

以美元（USD）计，中国 8 月贸易帐录得 1190.9 亿美元，几乎符合 1191 亿美元的预期，但高于 7 月的 1125 亿美元。8 月出口同比（YoY）飙升 25%，符合预期，快于前值 23.9%。同期，该国进口同比增长 28.2%，低于预期的 30%。7 月进口增长 27.5%。

不过，澳元/美元走低，因澳元（AUD）受到国内消费者情绪大幅下滑的压力。西太平洋消费者信心指数 9 月下降 5.2%至 84.4，逆转了 8 月飙升 6%至 88.9 的走势。

西太平洋银行澳大利亚宏观预测主管 Matthew Hassan 指出，住房市场的下行正日益拖累房主情绪。近三分之二的消费者现在预计抵押贷款利率将上升，而就业不安全感不断加剧，尤其是在建筑和酒店业工人中，继续打击信心。

不过，澳元/美元的进一步跌幅可能会受到美元（USD）整体疲软的限制。汇丰银行对美元近期企稳发出谨慎信号，警告称更广泛的结构性问题并未消失。该行分析师强调，他们“仍对更广泛的结构性担忧保持谨慎，尤其是围绕美国财政可持续性的问题”，并警告称，即便短期情绪有所改善，这些担忧“仍可能卷土重来，并再次拖累美元”

尽管近期有所下跌，美元仍可能获得支撑，因为市场参与者已计入美联储（Fed）在 9 月加息概率超过 60%。这一变化源于强于预期的 8 月美国就业报告，该报告显示非农就业人数增加 162,000 人，而失业率保持稳定。市场焦点现在转向本周晚些时候公布的美国生产者价格指数和消费者价格指数通胀报告，以寻找有关货币政策的进一步线索。

技术分析：澳元/美元守住均线之上

在日线图上，澳元/美元交投于 0.7210，维持建设性的看涨倾向，因为其守在 9 日和 50 日指数移动平均线（EMA）上方。这一形态表明，价格位于短期和中期趋势指标之上，暗示买方仍占据主导地位，而 14 日相对强弱指数（RSI）在 66 附近，指向稳健但并不过度的上行动能，表明在出现超买状况之前仍有进一步上涨空间。

下行方面，初步支撑位于 9 日 EMA 附近的 0.7187，如果出现更深的回调，50 日 EMA 0.7094 附近预计将提供额外支撑。再往下，更远的结构性支撑位分别位于 0.6688、0.6434 和 0.6348，只有在当前看涨结构明显瓦解时，这些水平才会进入视野。

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中国8月贸易帐以美元（USD）计为1190.9亿美元，几乎符合1191亿美元的预期，但高于7月的1125亿美元。

8 月出口同比（YoY）飙升 25%，符合预期，快于前值 23.9%。同期该国进口同比飙升 28.2%，低于预期的 30%。7 月进口增长 27.5%。

以人民币（CNY）计，贸易顺差扩大至 8093 亿元，高于预估的 7950 亿元和前次公布的 7670.7 亿元。出口（CNY）强劲增长 18.6%，高于 7 月的 17.8%。进口增长 21.7%，快于前值 21.2%。

市场反应

在中国贸易帐数据公布后，澳元（AUD）在对美元（AUD）汇率日内低点附近吸引了一些买盘，因其是北京经济的高流动性代表。截至发稿，澳元/美元下跌 0.15%，至 0.7208 附近。

• 美元指数（DXY）连续第二日走低——这也是此前五个交易日中的第四个下跌日。
• 随着日元（JPY）走强以及关键美国通胀数据公布在即，美元多头继续削减多头头寸。
• 美联储加息押注上升以及美伊紧张局势升级，可能会为避险美元提供支撑。

美元指数（DXY）跟踪美元对一篮子货币的表现，周二亚洲时段连续第二日承压，并跌至两周多低点。该指数目前交投于98.80附近，日内下跌0.10%，不过仍守在8月触及的三个月低点上方，交易员正等待本周美国通胀数据。

美国生产者物价指数（PPI）和消费者物价指数（CPI）将分别于周四和周五公布。市场将从这些关键数据中寻找更多有关美国联邦储备委员会（Fed）政策路径的线索，而这反过来将在决定美元（USD）短期走势方面发挥关键作用。与此同时，日元（JPY）飙升被视为为美元指数自上周三触及的近三周高点以来的近期回调增添了显著动能。

与此同时，上周五公布的美国非农就业报告（NFP）好于预期，在能源价格高企引发通胀风险的背景下，提高了美联储在9月15日至16日会议上加息的可能性。 事实上，原油价格徘徊在7月24日高点附近，原因是围绕霍尔木兹海峡的美伊对峙加剧了市场对供应长期中断的担忧。这使地缘政治风险溢价持续存在，并可能为避险美元提供支撑。

市场等待关键美国CPI之际，美元获得支撑

华侨银行（OCBC）分析师将最新的美国就业报告描述为“边际上对美元有支撑，但单凭这一点不足以推动持续上行”。他们认为，更强劲的就业数据“强化了美国经济的韧性，并应会继续维持美联储收紧政策的风险，这反过来可能限制美元下行空间”。不过，鉴于“工资压力仍然受控”，华侨银行预计，市场“在更有信心地计入9月加息之前，还需要更明确的通胀证据”。在此背景下，他们指出，“因此焦点转向本周的CPI，如果数据意外偏强，可能成为美元重新走强的催化剂；而若数据偏弱，则价格走势可能仍将更为双向”。

DXY日线图

技术分析

DXY在200日指数移动均线（EMA）99.52下方以及99.00上方的关键斐波那契回撤区间下方，维持短期看跌基调。61.8%回撤位99.23的失守，使该指数受制于上方密集阻力带，表明只要价格仍停留在这些中期阻力位下方，反弹可能都会面临抛压。

即时阻力位见于61.8%斐波那契回撤位99.23，其后是200日EMA 99.52和接近99.72的50.0%回撤位，更高阻力位在100.20附近的38.2%水平以及100.80的23.6%回撤位。下行方面，初步支撑位于78.6%斐波那契回撤位98.55，随后是97.67附近的更低结构性支撑位，买家可能会尝试在此稳定跌势。

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• 美元/加元承压，尽管市场对美联储9月加息的预期升温，美元仍走低。
• WTI徘徊在三个月高点附近并进一步上涨，加元走强。
• 中东冲突升级以及对霍尔木兹海峡管控的潜在可能，继续推动市场对石油供应的担忧。

美元/加元连续第二个交易日扩大跌幅，周二亚洲时段交投于1.3800附近。汇丰银行分析师警告称，尽管近期市场对美联储抗通胀立场的情绪有所改善，但更广泛的结构性问题并未消失。他们强调了对美国财政可持续性的持续担忧，并指出他们“仍对更广泛的结构性担忧保持谨慎，尤其是围绕美国财政可持续性的问题，这些担忧可能会再次出现并再次打压美元。”

尽管市场对美联储（Fed）9月加息的预期不断升温，但由于美元（USD）走低，美元/加元仍然承压。强于预期的8月美国就业报告将美联储加息概率推高至60%以上，非农就业人数（NFP）增加16.2万人，而失业率保持稳定。投资者现在将注意力转向本周晚些时候公布的美国生产者价格指数和消费者价格指数通胀数据。

尽管中东紧张局势引发的避险需求可能为美元提供支撑，但由于原油价格上涨推动加元（CAD）走强，美元/加元仍面临下行压力。

西德克萨斯中质原油徘徊在三个月高点附近，约每桶90.50美元，受中东冲突升级推动。上周，随着霍尔木兹海峡周边军事活动增加以及近期对沙特阿美Jazan设施的袭击，原油价格飙升近10%。随着伊朗威胁称将针对地区能源基础设施以回应美国行动，油价可能进一步上涨，而德黑兰与阿曼可能就管理霍尔木兹海峡航运达成协议，也加剧了对供应管控的担忧。

• 英镑/美元在周二亚洲早盘时段攀升至1.3545附近。 
• 英国财政大臣约翰-希利公布英国投资和监管改革。
• 强劲的美国就业数据公布后，交易员上调了对美国9月份加息的押注。  

周二亚洲交易时段，英镑/美元攀升至1.3545附近。英国财政大臣约翰-希利公布了一系列旨在促进经济增长并吸引更多私人投资进入英国的措施后，英镑（GBP）兑美元（USD）小幅走高。

据英国广播公司（BBC）报道，希利承诺将削减英国投资的监管壁垒，并为新兴技术创造新的测试自由。此外，这位英国财政大臣周一宣布，计划赋予城市地区更大的权力以吸引私人投资，这是首相安迪-伯纳姆将权力下放、减少中央政府权力的一部分。

希利还强调，他致力于财政纪律，并遏制企业和公众不断上升的成本，包括到2029年下一次大选前将监管成本削减25%。在即将到来的10月预算案之前，希利发表的首次重要讲话为英镑/美元提供了一些支撑。

8月份强于预期的美国就业报告将美联储（Fed）加息押注推高至60%以上。美国劳工统计局（BLS）周五公布的数据显示，美国8月份非农就业人数（NFP）增加16.2万人，超出预期，而同期失业率保持稳定。市场注意力将转向本周晚些时候公布的美国生产者物价指数（PPI）和消费者物价指数（CPI）通胀数据。 

尽管增长背景脆弱，英国数据被视为不太可能改变英国央行（BoE）立场

Brown Brothers Harriman 的策略师指出，定于周五公布的英国 7 月 GDP 数据“unlikely to shift the dial on Bank of England (BoE) rate expectations.” 他们指出，“预计实际 GDP 月率为 0.0%，而 6 月为 +0.3%，因为 7 月零售销售额下降抵消了综合 PMI 的改善”，同时“英国央行的第三季度基准预测为季率 0.1%。” 在他们看来，更广泛的宏观背景不支持当前市场定价中的加息幅度，因为“英国的负产出缺口、政策利率高于英国央行对中性利率区间 2% 至 4% 估计的中点，以及更紧缩财政政策的前景，都表明加息周期应更为温和。”

技术分析：英镑/美元短期内维持积极基调

在日线图上，英镑/美元维持在布林带下轨和 100 日移动平均线（MA）上方，尽管价格刚刚跌破 20 日布林带简单移动平均线（SMA），但短期偏向仍略微看涨。相对强弱指数（RSI）在 53 附近，接近中性区域，表明汇价处于盘整基调，而非过度延伸的走势，因为现货价格徘徊在潜在趋势支撑与近期波动区间上沿之间。

下行方面，初步支撑位于 1.3455 附近的布林带下轨，100 日 MA 位于 1.3445，进一步强化该需求区域；若日收盘跌破这一带，将削弱建设性偏向，并为更深幅度的回调打开大门。上行方面，直接阻力位于 1.3560 附近的 20 日布林带 SMA，1.3660 附近的布林带上轨构成下一道障碍；若突破这些上限，将表明上行动能重新增强，目标指向近期高点。

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• 人民币中间价两连跌报6.7804，调贬9个基点。
• 布伦特原油逼近98美元/桶，创7月24日以来新高。
• 美联储9月加息概率升至60.4%，美元指数失守99关口收跌至98.91。

人民币中间价两连跌，在岸离岸价差仍超690基点

9月8日，人民币对美元中间价报6.7804，调贬9个基点，连续第二日走贬。

回顾近期中间价走势：9月3日报6.7807（调升22点）、9月4日报6.7787（调升20点）、9月7日报6.7795（调贬8点）、9月8日报6.7804（调贬9点）。中间价在经历此前连续两日调升后，已连续两日回调，累计调贬17个基点。

在岸与离岸汇率双双明显强于中间价。在岸报6.7106-6.7110元，离岸报6.7088元，价差分别约697个基点和716个基点。市场汇率预期持续偏强，人民币即期汇率与中间价之间的结构性价差仍处于高位。

美伊海上交锋持续升级，布伦特原油逼近98美元

美伊军事冲突在过去数日持续升温，霍尔木兹海峡博弈白热化：

美军持续海上封锁。截至9月7日，美军在對伊朗的海上封鎖行動中已要求94艘商船改變航向，使3艘商船喪失航行能力，並登船檢查2艘船只。美国和伊朗在霍尔木兹海峡向对方船只发动攻击，美伊海上交锋再度升级。

伊朗发出严厉警告。伊朗周一警告称，如果美国再次袭击伊朗资产，德黑兰将予以报复，并直言海湾地区的能源基础设施——包括美国的石油和天然气利益——都处于容易遭到打击的状态。

伊朗宣布划定“禁区”。当地时间9月6日，伊朗最高国家安全委员会秘书雷扎伊表示，伊朗将在未来数日宣布划定霍尔木兹海峡相关禁区，禁区范围从美国海军封锁线延伸至波斯湾部分水域。

伊朗与阿曼接近达成协议。伊朗表示，即将与阿曼就管理霍尔木兹海峡航运达成协议，当中将包括一条穿越海峡的临时安全航道。协议将于未来几天内签署。

受此影响，国际油价持续攀升。布伦特原油期货涨幅扩大至1%，报97.375美元/桶，盘中最高触及98.06美元，创7月24日以来新高；WTI原油期货报92.676美元/桶。霍尔木兹海峡通行量创5月以来新低，进一步加剧了市场对供应中断的担忧。

美联储9月加息概率升至60.4%，美元指数失守99关口

CME“美联储观察”最新数据显示，美联储到9月维持利率不变的概率为39.6%，累计加息25个基点的概率为60.4%。美联储到10月维持利率不变的概率为29.1%。

受日元走强拖累，美元指数承压下行，失守99关口，最终收跌0.26%报98.91。美元兑日元一度逼近154关口，创2月23日以来最低。美元指数已跌破200日移动均线。

市场正密切关注本周即将公布的美国通胀数据。若CPI超预期，9月加息概率可能进一步攀升；若通胀温和，则可能抑制加息预期。

其他市场动态

全球股市。受地缘风险持续升温影响，全球风险偏好承压。日元大幅走强反映了市场对避险资产的需求上升。

贵金属。受美元走弱及地缘不确定性推动，黄金维持震荡格局。

驱动逻辑：美伊冲突推升油价与避险需求 + 日元走强拖累美元 + 加息预期持续升温

① 美伊冲突持续升级是最大变量。 美军海上封锁升级、伊朗警告打击能源资产、霍尔木兹海峡“禁区”即将划定，三重因素叠加，推动布伦特原油逼近98美元/桶。油价持续上行正在通过通胀预期渠道强化美联储加息的理由。

② 日元走强拖累美元指数失守99。 美元兑日元一度逼近154关口，创2月23日以来最低。日元的大幅升值直接压低了美元指数，为人民币提供了外部支撑。

③ 加息预期持续升温但尚未提振美元。 9月加息概率已升至60.4%，但美元指数反而走弱。这一反常现象表明，地缘风险对美元的压制效应暂时超过了加息预期对美元的提振效应。但如果油价持续上行推动通胀预期进一步升温，加息预期可能最终转化为美元反弹的动力。

三个关键变量决定后续走势：

① 美伊冲突走向（短期最大变量） ——伊朗与阿曼接近达成临时安全航道协议，但同时伊朗又警告将打击美国能源资产。若协议签署并执行，地缘风险溢价可能阶段性回落，利好人民币进一步走强；若冲突继续升级，油价可能突破100美元，通过通胀预期进一步支撑加息预期。

② 本周美国通胀数据——市场焦点正转向即将公布的美国CPI数据。若通胀超预期，9月加息概率可能进一步攀升，美元可能反弹；若通胀温和，加息预期可能回落。

③ 日元走势——日元已升至2月23日以来最强水平。若日元继续走强，美元指数可能进一步承压，利好人民币；若日元回调，美元可能反弹。

综合判断：短期人民币在美元走弱与市场信心偏强的双重支撑下维持偏强格局，在岸与离岸均明显强于中间价（价差约697-716个基点）。但美伊冲突的持续升级是当前最大的不确定性——油价逼近100美元正在通过通胀预期持续强化加息预期，外部压力正在积聚。伊朗与阿曼接近达成协议的消息为局势缓和保留了可能性，但伊朗同时警告打击美国能源资产的矛盾信号意味着地缘风险短期内难以消散。整体来看，若美伊协议取得突破或美国通胀数据温和，人民币有望进一步向6.70靠拢；若冲突升级推动油价突破100美元或通胀超预期，人民币可能回测6.73-6.74。

• 在上周油价近 10% 飙升后，伊朗威胁地区能源基础设施，WTI 可能上涨。
• 霍尔木兹海峡附近及沙特设施周边的袭击不断升级，引发对中东严重供应中断的担忧。
• 尽管波斯湾出口仍在持续，但低于平均水平的美国燃料库存正进一步收紧全球石油市场。

周二亚洲时段，西德克萨斯中质原油（WTI）价格小幅走低，交投于每桶 90.40 美元附近。不过，随着伊朗誓言在美国（US）进一步袭击其资产后打击中东各地能源基础设施，原油价格可能重拾涨势，这标志着冲突进一步升级，并已大幅削减地区石油供应。

上周油价飙升近 10%，因为重新燃起的战火加剧了对能源供应进一步中断的担忧，双方在周末加大了对霍尔木兹海峡附近船只和军舰的袭击。沙特阿美位于红海附近的延布（Jazan）设施周一再次遭到袭击，不过损失仍然有限。此外，伊朗宣布，与阿曼就管理霍尔木兹海峡航运的协议已接近完成，这加剧了外界对德黑兰对这一关键水道控制力不断增强的担忧。

加剧这些供应风险的是，全球最大的石油生产国和消费国美国正面临国内库存偏紧的局面。路透社援引 PVM Energy 分析师的话称，美国汽油和馏分燃料库存显著低于去年同期和五年季节性平均水平，这表明情况比几周前略显严峻。

尽管地缘政治和供应风险显著上升，石油仍持续从波斯湾流出，目前每天约有 700 万桶原油和成品油通过霍尔木兹海峡。

法国兴业银行淡化大幅回调风险，认为布伦特支撑位有望守住

法国兴业银行分析师认为，布伦特原油当前的上升趋势仍然完好，并指出“尚未出现大幅回调的信号”。他们补充称，“上周接近 89 美元的低点可能提供短期支撑”，这进一步强化了他们的观点，即目前下行风险似乎有限。

• 美元/日元连续第二日遭遇重度抛售，受多重负面因素影响。
• 日本乐观数据强化日本央行加息押注，并在疑似干预之际提振日元。
• 尽管美联储鹰派押注和地缘政治风险存在，美元仍然疲弱，进一步施压。

美元/日元货币对连续第二个交易日下跌——这也是此前五个交易日中的第四个下跌日——并在周二亚洲时段跌至 2 月 18 日以来的最低水平，约在 153.00 中段附近。日本乐观的数据再次强化了对日本央行（BoJ）鹰派立场的押注，并提振了日元（JPY），在整体走弱的美元（USD）背景下，对该货币对施加了沉重压力。

日本政府今日早些时候公布的一份报告显示，日本 7 月份实际工资同比增长 2.4%，创下自 2021 年 5 月以来的最大增幅，也是连续第七个月上升。劳动省用于计算实际工资的通胀率今年首次升至 2% 上方。此外，日本内阁府公布的修正数据显示，日本经济在 4 月至 6 月期间按年率增长 1.4%，较初值 1.1% 上修。这支持日本央行下周加息并在此后继续收紧政策的理由。

交易员目前似乎已完全消化日本央行 9 月 17 日至 18 日会议加息 25 个基点（bps）的预期。此外，一些分析师认为，存在大幅加息的风险，以锚定不断上升的通胀预期、抑制长端收益率，并最终支撑日元。此外，日本当局再次干预汇市的猜测升温，也成为支撑日元的另一因素。另一方面，尽管市场对美国联邦储备委员会（Fed）持鹰派预期，美元仍延续部分跟进抛售，这使美元/日元整体承压，并有利于空头。

在能源价格高企引发通胀风险的背景下，好于预期的美国非农就业报告（NFP）提高了美联储在 9 月 15 日至 16 日会议上加息的可能性。然而，美元多头选择等待周四和周五公布的最新美国通胀数据——生产者价格指数（PPI）和消费者价格指数（PPI）。这盖过了地缘政治紧张局势升级带来的支撑，并验证了美元/日元的负面前景，不过超卖状况意味着，在为进一步下跌走势布局前仍需保持谨慎。

美元/日元日线图

技术分析

美元/日元货币对已跌破 155.30-155.20 水平支撑，令短期偏向维持看跌，并支持延续近期自数十年高点回撤的观点。随着市场情绪逐渐远离日元疲软，任何试图反弹的走势都可能被视为卖出机会，并仍受限于上述支撑突破位附近。

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中国人民银行（PBOC）周二将美元/人民币中间价设定为6.7804，前一交易日的中间价为6.7795，路透预估为6.7104

• 欧元/美元在周二亚市早盘于1.1625附近录得小幅上涨。 
• 预计欧央行将于周四再次加息。 
• 美国和伊朗向对方船只开火，加剧了更大规模战争的担忧。 

周二亚市早盘，欧元/美元在1.1625附近小幅走高。受市场预期欧洲央行（ECB）将加息推动，欧元（EUR）兑美元（USD）走强。交易员正等待本周晚些时候公布的美国生产者物价指数（PPI）和消费者物价指数（CPI）通胀数据。

欧洲央行在6月货币政策会议上实施了自2023年以来的首次加息，以遏制飙升的物价，但随后在7月的上次会议上按兵不动，以观察冲突将如何发展。欧洲央行定于周四的政策会议上将今年第二次上调基准利率。

Capital Economics首席欧洲经济学家Andrew Kenningham表示：“欧洲央行管理委员会几乎肯定会将存款利率从2.25%上调至2.5%。”

预计欧洲央行行长克里斯蒂娜-拉加德（Christine Lagarde）将在利率决议后的新闻发布会上透露不多，并坚持未来决策将基于即将公布的数据。

在大西洋彼岸，强于预期的美国就业报告显示，8月份新增就业岗位16.2万个，推动美联储（Fed）加息押注升至60%以上。 

此外，中东局势持续紧张，包括美国和伊朗在霍尔木兹海峡航行船只之间的针锋相对袭击，可能会推动资金流入美元等避险资产。 

伊朗议会议长穆罕默德-巴盖尔-卡利巴夫（Mohammad Baqer Qalibaf）周一表示：“袭击我们的资产，你们就会遭到打击。”周一早些时候，美国国防部长皮特-赫格塞思（Pete Hegseth）表示，如果伊朗向美国船只开火，美国“将摧毁（并击沉）”伊朗油轮。

欧元焦点转向欧洲央行，市场关注进一步收紧信号

德意志银行分析师指出，在欧洲，“欧洲央行政策决定（周四）将是关键事件”，其欧洲经济团队预计“加息 25 个基点，将存款利率提高至 2.50%。”他们补充称，投资者可能会重点关注“有关进一步收紧可能性的任何指引”，尤其是在他们近期上调 2026 年和 2027 年欧元区增长预测，以及美元走强和美国收益率上升令 EUR/USD 背景趋弱的情况下。

技术分析：EUR/USD 在 100 日 SMA 上方维持温和看涨偏向

从日线图看，EUR/USD 维持温和看涨偏向，因为现货价格仍位于布林带中轨上方，该位置与 20 日简单移动平均线（SMA）重合，并且稳稳高于 100 日移动平均线（MA）。这一形态表明，更广泛的上升趋势仍受到支撑，而相对强弱指数（RSI）在 56 附近暗示看涨动能具有建设性，但尚未过度延伸。

上行方面，初步阻力位于 1.1710 附近的布林带上轨，若突破该位，将为更强劲的延续上涨打开空间。下行方面，初步支撑由聚集在 1.1615 附近的 20 日 SMA 提供，其后是位于 1.1560 的 100 日 MA，而更深的回调将面临 1.1525 附近的布林带下轨。

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