外汇新闻
- 美元/加元连续第二日吸引部分买盘，尽管缺乏看涨信心。
- 通胀驱动的美联储加息押注和地缘政治风险为美元及该货币对提供支撑。
- 美加贸易战抵消了油价上涨并打压加元，有利于多头。
美元/加元连续第二日维持正面偏向，周二亚洲时段交投于 1.3800 中段附近。不过，由于多重相互分化的力量，现货价格缺乏看涨信心，因此在押注其延续上周触及的三个月低点以来的近期反弹之前，仍需保持谨慎。
源于能源价格波动的通胀风险，使得市场仍在押注美国联邦储备委员会（Fed）在 2026 年至少加息一次。除此之外，持续的地缘政治不确定性帮助避险美元（USD）进一步从 5 月中旬以来的最低水平回升，而这反过来被视为推动美元/加元走强的关键因素。然而，原油价格的回升可能会支撑与大宗商品挂钩的加元，并限制该货币对的涨幅。
随着美伊紧张局势升级，地缘政治风险溢价仍在发挥作用。美国财政部长斯科特-贝森特周一宣布，美国正发起一项将伊朗与全球经济隔离的行动，并警告任何与伊朗开展业务的国家都可能面临美国制裁。伊朗最高国家安全委员会秘书穆赫辛-雷扎伊曾表示，如果经济战持续下去，伊朗伊斯兰共和国将停止通过霍尔木兹海峡的所有石油出口。
这反过来被视为对原油价格和避险美元有支撑作用。另一方面，加拿大元（CAD）则受到美加贸易战进一步恶化担忧的压制。美国在周六对价值 200 亿美元的加拿大商品征收 50% 关税，此前两国之间的贸易谈判在周五破裂。作为回应，加拿大总理马克-卡尼表示，该国将从 9 月 8 日起实施自己的报复性关税。
道明银行（Scotiabank）策略师报告称：“周五最后时刻美加贸易谈判的突然破裂，已经摧毁了过去四周围绕加元形成的积极情绪，并预示着我们与美国关系将进入一段更加不确定的时期。”他们补充说，加拿大政府已承诺对最新一轮美国关税“以牙还牙”作出回应，并已告知各省领导人“另一轮国内援助将会到来”，这凸显了加拿大企业面临的政策和贸易不确定性加剧。
上述基本面背景支持美元/加元短期内进一步上涨的理由。尽管如此，交易员似乎不愿对美元进行激进的看涨押注，而是选择等待更多有关美联储后续政策路径的线索。因此，市场焦点将继续放在周三公布的美国个人消费支出（PCE）价格指数，以及周五美联储主席凯文-沃什在年度杰克逊霍尔研讨会上的主旨演讲上。
美元/加元日线图
技术分析
美元/加元货币对维持在 6 月至 8 月跌势的 23.6% 斐波那契回撤位上方不远处，但仍受 200 日指数移动均线（EMA）压制。这一位置使短期偏向略微看跌，表明反弹更可能遭遇抛压，而非进一步强劲上行。
上行方面，初步阻力位于 200 日 EMA 附近的 1.3885，随后是 38.2% 斐波那契位 1.3928，以及接近 1.3988 的 50.0% 回撤位。下行方面，23.6% 回撤位 1.3852 提供即时支撑，更重要的结构性底部位于斐波那契锚点附近的 1.3731，预计买家将在此介入以守住更大级别的涨势。
（本报道的技术分析由 AI 工具协助撰写。了解更多。）
加元常见问题（FAQ）
推动加元(CAD)的关键因素是加拿大银行(BoC)设定的利率水平、加拿大最大的出口产品石油价格、经济健康状况、通货膨胀和贸易平衡(加拿大出口与进口之间的差额)。其他因素包括市场情绪，即投资者是在买入风险更高的资产(风险偏好)，还是在寻求避险(风险偏好)，而风险偏好则是正面的。作为其最大的贸易伙伴，美国经济的健康状况也是影响加元的关键因素。
加拿大银行(BoC)通过设定银行间相互拆借的利率水平，对加元具有重大影响。这影响到每个人的利率水平。加拿大央行的主要目标是通过上调或下调利率，将通货膨胀率维持在1-3%。相对较高的利率往往对加元有利。加拿大央行还可以利用量化宽松和紧缩政策来影响信贷状况，前者对加元不利，后者对加元有利。
石油价格是影响加元价值的一个关键因素。石油是加拿大最大的出口产品，因此石油价格往往对加元价值产生直接影响。一般来说，如果油价上涨，加元也会上涨，因为对加元的总需求会增加。如果油价下跌，情况正好相反。较高的油价也倾向于导致贸易顺差的可能性更大，这也支持加元。
由于通货膨胀降低了货币的价值，传统上一直被认为是一种货币的负面因素，但在现代，随着跨境资本管制的放松，情况实际上正好相反。较高的通货膨胀率往往会导致央行提高利率，从而吸引更多的资金流入，这些资金来自寻求利润丰厚的投资场所的全球投资者。这增加了对当地货币的需求，在加拿大就是加元。
宏观经济数据的发布衡量了经济的健康状况，并可能对加元产生影响。GDP、制造业和服务业pmi、就业和消费者信心调查等指标都能影响加元的走势。强劲的经济对加元有利。它不仅吸引了更多的外国投资，而且可能会鼓励加拿大银行提高利率，从而导致货币走强。然而，如果经济数据疲弱，加元可能会下跌。
澳大利亚储备银行（RBA）国内市场主管大卫-雅各布斯（David Jacobs）周二在亚洲交易时段表示，该央行的目标是建立一个能够灵活供应银行体系所需任意数量资金的系统，同时将现金利率保持在董事会目标附近。
补充评论
随着储备金变得更加由需求驱动，主动流动性管理将对金融机构变得更加重要。
通往充裕之路，是从由RBA决定储备金数量的体系，过渡到由银行体系决定储备金数量的体系。
澳大利亚央行常见问题（FAQ）
澳大利亚储备银行(RBA)为澳大利亚制定利率并管理货币政策。理事会每年在11次会议上作出决定，并根据需要召开临时紧急会议。澳大利亚央行的主要任务是维持物价稳定，这意味着通胀率在2-3%，但也“……为货币稳定、充分就业、经济繁荣和澳大利亚人民的福利做出贡献。”它实现这一目标的主要工具是提高或降低利率。相对较高的利率将使澳元走强，反之亦然。澳大利亚央行的其他工具包括量化宽松和紧缩政策。
传统上，通货膨胀一直被认为是货币的负面因素，因为它总体上降低了货币的价值，但在现代，随著跨境资本管制的放松，情况实际上正好相反。现在，适度的高通胀往往会导致央行提高利率，这反过来又会吸引更多的资金流入，这些资金来自寻求利润丰厚的投资场所的全球投资者。这增加了对当地货币的需求，在澳大利亚就是澳元。
宏观经济数据衡量经济的健康状况，并可能对其货币的价值产生影响。投资者更愿意将资金投资于安全和增长的经济体，而不是不稳定和萎缩的经济体。更多的资本流入增加了总需求和本国货币的价值。GDP、制造业和服务业pmi、就业和消费者信心调查等经典指标都会影响澳元。强劲的经济可能会鼓励澳大利亚储备银行提高利率，这也支持澳元。
量化宽松(QE)是在降低利率不足以恢复经济中信贷流动的极端情况下使用的工具。量化宽松是澳大利亚储备银行(RBA)印刷澳元(AUD)以从金融机构购买资产(通常是政府或公司债券)的过程，从而为他们提供急需的流动性。量化宽松通常会导致澳元走弱。
量化紧缩(QT)是量化宽松的反面。它是在量化宽松之后，当经济正在复苏，通胀开始上升时进行的。在量化宽松中，澳大利亚储备银行(RBA)从金融机构购买政府和公司债券，为它们提供流动性，而在QT中，澳大利亚储备银行停止购买更多的资产，并停止将其持有的到期债券的本金再投资。这将对澳元有利(或看涨)。
- 随着美国扩大针对伊朗贸易网络和中国机构的二级制裁，美元受避险需求推动走强。
- 美国财政部将长期限债券回购规模翻倍至最高 1 万亿美元，美元上行空间仍受限制。
- 交易员正等待关键的美国 PCE 通胀数据以及美联储主席沃什即将在杰克逊霍尔发表的讲话。
衡量美元（USD）兑六种主要货币价值的美元指数（DXY）周二亚洲时段连续第二个交易日延续涨势，交投于 99.00 附近。
在地缘政治紧张局势升级之际，美元获得避险支撑。此前，美国扩大了针对与伊朗进行贸易的实体的二级制裁。美国财政部长斯科特-贝森特警告称，一家大型金融机构本周可能面临执法行动，并明确表示中国实体不会被排除在这些措施之外。
尽管存在这些地缘政治利好因素，但美国财政部决定将长期限债券回购操作规模翻倍，可能会限制美元的进一步上涨。据报道，贝森特部长可能动用财政部一般账户中最高 1 万亿美元为这些回购提供资金，这可能改变市场流动性和收益率。
市场参与者正将注意力转向本周密集的美国经济数据发布日程。即将公布的关键指标包括周二的消费者信心报告以及周三的个人消费支出（PCE）价格指数，该指数是央行政策的重要通胀指标。
本周将于周五迎来高潮，届时美联储主席凯文-沃什将在年度杰克逊霍尔研讨会上发表讲话。投资者预计，他的讲话将为美联储的货币政策前景以及美元的短期走势提供关键信息。
加拿大丰业银行（Scotiabank）策略师指出，“本周的日历和事件风险很大”，并表示密集的数据和政策信号正促使投资者重新评估仓位。在他们看来，“随着投资者削减仓位，美元短期内整体出现一定幅度上涨的可能性很高”，美元受益于预防性减仓，而非基本趋势的全面转变。
技术分析：尽管短期基调偏空，DXY 仍上涨
日线图上，美元指数现货交投于 99.00，维持偏空的短期基调，因为其仍位于短期和中期指数移动均线（EMA）下方。14 日相对强弱指数（RSI）位于 35，徘徊在超卖区域上方，表明尽管抛压尚未极端，但下行动能仍占主导。
上行方面，近期阻力位于 99.22 附近的 9 期 EMA，而 99.98 附近的 50 期 EMA 构成更高的上方阻力，若要缓解当前的下行偏向，美元指数需要重新站上该位置。在该数据集中，现货下方未显示明确的结构性支撑，因此只要其仍交投于这些均线障碍下方，指数就容易进一步回落。
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- 银价跌至接近67.87美元，因投资者在7月美国PCE通胀数据公布前保持谨慎。
- 美国核心PCE通胀率预计将稳定在3.4%同比。
- 投资者也在等待杰克逊霍尔研讨会的结果。
周二亚洲交易时段，银价（白银/美元）下跌1.6%，至接近67.87美元。由于投资者在周三公布美国7月个人消费支出价格指数（PCE）数据前转趋谨慎，这种白色金属承压。
投资者将密切关注美国核心PCE通胀数据，这是美联储（Fed）首选的通胀指标，以获取有关货币政策前景的新线索。
随着美国支出降温，美联储首选指标预计将保持在目标区间内
根据道明证券（TD Securities）的说法，7月通胀数据应会使美联储首选指标与其目标保持舒适一致，分析师预计“尽管环比上升0.24%，核心PCE通胀率在7月将连续第二次落入美联储的目标区间。”他们预计“整体价格可能仅温和上涨0.15%”，同时强调“更重要的是，我们预计基于市场的核心PCE将维持在0.13%的环比水平。”在活动方面，TD指出“疲弱的零售销售数据表明，7月消费者支出放缓至环比0.2%，按实际计算则更疲弱，为0.1%”，并进一步表示“我们预计通胀逐步回落将在2027年恢复。”
根据FX Economic Calendar，年化核心PCE通胀率预计将稳定增长3.4%。
更高的通胀压力会引发市场对美联储（Fed）加息的担忧。这样的情景对白银等不生息资产不利。
本周，影响银价的主要催化剂将是美联储主席凯文-沃什（Kevin Warsh）周四在杰克逊霍尔研讨会上的讲话。从历史上看，沃什以避免就利率提供“前瞻性指引”而闻名，但他很可能会警告通胀上行风险。
白银技术分析
XAG/USD目前交投于67.87美元附近，价格稳固站上20日指数移动平均线（EMA）64.64美元，维持短期看涨基调。
相对强弱指数（RSI）位于61.7附近，仍处于正区间，表明即便在最近盘整之后，上行动能依然具有建设性。
下行方面，64.64美元区域被视为即时支撑位，20日EMA在此构成首个重要需求区；只要价格保持在该均线上方，任何更深的回调都可能被视为修正性回落。上行方面，这种白色金属需要突破8月21日高点附近的70美元，才能将涨势延伸至6月15日高点71.33美元，随后是6月高点77.00美元。
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白银常见问题（FAQ）
白银是投资者之间交易量很大的贵金属。历史上，它一直被用作价值储存和交换媒介。尽管没有黄金那么受欢迎，但交易者可能会转向白银，以实现投资组合的多元化，因为白银具有内在价值，或者在高通胀时期作为一种潜在的对冲工具。投资者可以以金币或金条的形式购买实物白银，也可以通过交易所交易基金（etf）等工具进行交易。交易所交易基金追踪国际市场上的白银价格。
银价可能会受到多种因素的影响。地缘政治不稳定或对经济深度衰退的担忧，可能使白银价格因其避险地位而上涨，尽管其上涨幅度不及黄金。作为一种无收益资产，白银往往会随着利率的降低而上涨。它的变动还取决于美元（USD）的表现，因为资产是以美元（XAG/USD）定价的。美元走强往往会抑制银价上涨，而美元走弱则可能会推高银价。其他因素，如投资需求、采矿供应（白银比黄金丰富得多）和回收率也会影响价格。
银被广泛应用于工业，特别是在电子或太阳能等领域，因为它是所有金属中导电性最高的金属之一，比铜和金还要高。需求的激增可能会提高价格，而需求的下降往往会降低价格。美国、中国和印度经济的动态也可能导致价格波动：对于美国，尤其是中国，它们的大型工业部门在各种工艺中使用白银；在印度，消费者对黄金珠宝的需求也在决定金价方面发挥了关键作用。
白银价格往往跟随黄金的走势。当金价上涨时，白银通常也会随之上涨，因为它们作为避险资产的地位是相似的。黄金/白银比率显示了等于一盎司黄金价值所需的白银盎司数，可能有助于确定两种金属之间的相对估值。一些投资者可能认为高比率是白银被低估或黄金被高估的一个指标。相反，较低的比率可能表明黄金相对于白银被低估了。
- 英镑/美元周二连续第二天难以获得任何实质性动能。
- 通胀驱动的美联储加息押注和地缘政治风险支撑美元，限制现货价格上行。
- 由于交易员等待美国 PCE 数据和美联储主席凯文-沃什的讲话，下行空间似乎有限。
英镑/美元连续第二天延续横盘整理走势，周二亚市交投于 1.3630 附近。美元（USD）正试图延续自 5 月 14 日以来最低水平的温和反弹，并对该货币对构成阻力。不过，缺乏跟进性抛售，这也使看跌交易员需要保持一定谨慎。
7 月份美国通胀数据较为温和，使市场预期转向 9 月 15 日至 16 日即将召开的 FOMC 会议维持政策不变。然而，鉴于原油价格波动带来的通胀风险，交易员仍在计入美联储（Fed）在今年年底前至少加息一次的概率超过 75%。除此之外，持续升级的美伊紧张局势支撑避险美元，并限制英镑/美元的上行空间。
在围绕中东危机的最新进展中，美国财政部长斯科特-贝森特周一宣布，美国正发起一项行动，将伊朗与全球经济隔离开来。贝森特还警告称，任何与伊朗开展业务的国家都可能面临美国制裁。伊朗最高国家安全委员会秘书穆赫辛-雷扎伊此前表示，如果经济战持续下去，伊朗伊斯兰共和国将停止经由霍尔木兹海峡的所有石油出口。
不过，交易员似乎不愿对美元进行激进看涨押注，而是选择等待更多有关美联储未来政策路径的线索。因此，市场焦点仍将集中在周三公布的美国个人消费支出（PCE）物价指数，以及周五美联储主席凯文-沃什在杰克逊霍尔年度研讨会上的主旨演讲。前景展望反过来将影响美元价格走势，并为英镑/美元提供新的推动力。
英镑/美元日线图
技术分析
英镑/美元在 200 日简单移动平均线（SMA）上方维持短期看涨倾向。然而，只有突破 1.3660-1.3665 供应区，才能验证这一建设性前景，并支持进一步上涨的可能性。
下行方面，1.3431 的 200 日 SMA 构成主要结构性支撑，若持续跌破该区域，将削弱更广泛的建设性基调，并为更深度的回调阶段打开空间。
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下表显示了 美元 (USD) 对所列主要货币 本周的变动百分比。[货币名称]对[货币名称]最强。
| USD | EUR | GBP | JPY | CAD | AUD | NZD | CHF | |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| USD | 0.15% | 0.03% | 0.33% | 0.32% | 0.11% | 0.13% | 0.24% | |
| EUR | -0.15% | -0.13% | 0.09% | 0.16% | -0.04% | -0.02% | 0.09% | |
| GBP | -0.03% | 0.13% | 0.15% | 0.31% | 0.10% | 0.08% | 0.24% | |
| JPY | -0.33% | -0.09% | -0.15% | 0.04% | -0.14% | -0.11% | -0.02% | |
| CAD | -0.32% | -0.16% | -0.31% | -0.04% | -0.16% | -0.15% | -0.07% | |
| AUD | -0.11% | 0.04% | -0.10% | 0.14% | 0.16% | 0.01% | 0.13% | |
| NZD | -0.13% | 0.02% | -0.08% | 0.11% | 0.15% | -0.01% | 0.12% | |
| CHF | -0.24% | -0.09% | -0.24% | 0.02% | 0.07% | -0.13% | -0.12% |
热图显示了主要货币相对于其他货币的百分比变化。基础货币从左列中选取，而报价货币从顶部行中选取。例如，如果您从左列选择 美元 并沿着水平线移动到 日元 ，则框中显示的百分比变化将表示 USD (基数)/ JPY (报价)。
- 纽元/美元上涨，因市场预期纽储行 9 月加息以遏制通胀，纽元走强。
- 美国财政部长贝森特计划将债券回购规模扩大至 1 万亿美元，以及对伊朗的二级制裁，继续对美元构成压力。
- 交易员等待本周美国关键事件，包括 PCE 通胀数据和美联储主席沃什在杰克逊霍尔的讲话。
周二亚洲时段，纽元/美元在前一日录得小幅下跌后回升，交投于 0.5960 附近。由于市场预期新西兰储备银行将在 9 月再次加息，因通胀仍处于高位，纽元（NZD）获得支撑，该货币对因此上涨。
市场认为纽储行紧缩路径已充分计入纽元利率
Brown Brothers Harriman 的策略师指出，定于 9 月 2 日举行的纽储行会议将受到密切关注，因为会议将发布新的货币政策声明，而且市场预期已经相当明确。他们指出，“下一次纽储行政策决定也将包括一份新的货币政策声明，时间是 9 月 2 日，连续第二次加息 25 个基点至 2.75% 几乎已被完全计入价格”，这凸显出尽管近期国内数据喜忧参半，投资者仍认为该央行将维持其紧缩轨迹。
此外，随着美国财政部决定将较长期债券的回购操作规模翻倍，美元（USD）继续承压，纽元/美元也因此走高。
有报道称，美国财政部长斯科特-贝森特可能动用财政部一般账户中的多达 1 万亿美元资金来为这些回购提供融资。与此同时，地缘政治紧张局势也在升级，美国扩大了针对与伊朗进行交易的实体的二级制裁，贝森特部长警告称，本周一家大型金融机构可能面临执法行动，并指出中国实体不会被豁免。
交易员目前正将注意力转向本周美国一系列繁忙的经济事件。关键数据包括周二的消费者信心数据和周三的个人消费支出（PCE）价格指数，这是主要通胀指标。市场焦点将在周五达到高潮，届时美联储主席凯文-沃什将在年度杰克逊霍尔研讨会上发表讲话。
新西兰元（纽元）常见问题（FAQ）
新西兰元(NZD)，也被称为Kiwi，是投资者中众所周知的交易货币。它的价值大体上取决于新西兰经济的健康状况和该国央行的政策。不过，也有一些独特的因素会影响纽元的走势。中国经济的表现往往会影响新西兰元，因为中国是新西兰最大的贸易伙伴。对中国经济来说，坏消息可能意味着新西兰对中国的出口减少，从而打击中国经济和人民币。另一个影响纽元的因素是奶制品价格，因为奶制品是新西兰的主要出口产品。高乳制品价格增加了出口收入，对经济和新西兰元都有积极的贡献。
新西兰储备银行(RBNZ)的目标是在中期实现并维持1%至3%的通货膨胀率，重点是将其保持在2%的中点附近。为此，银行设定了一个适当的利率水平。当通货膨胀过高时，新西兰央行会提高利率来给经济降温，但此举也会提高债券收益率，增加投资者对该国投资的吸引力，从而提振纽元。相反，低利率往往会削弱纽元。所谓的利率差异，即新西兰的利率与美联储设定的利率相比如何，也可能在纽元/美元货币对的走势中发挥关键作用。
新西兰发布的宏观经济数据是评估经济状况的关键，并可能影响新西兰元(NZD)估值。基于高经济增长、低失业率和高信心的强劲经济对纽元有利。高增长的经济吸引外国投资，并可能鼓励新西兰储备银行提高利率，如果这种经济实力与高通胀一起出现。相反，如果经济数据疲软，纽元可能会贬值。
新西兰元(NZD)倾向于在风险偏好时期走强，或者当投资者认为更广泛的市场风险较低并对经济增长持乐观态度时。这往往会给大宗商品和新西兰元等所谓的“大宗商品货币”带来更有利的前景。相反，在市场动荡或经济不确定时，纽元往往会走弱，因为投资者倾向于出售高风险资产，逃往更稳定的避风港。
- 周二，黄金在盘中升至新的多月高点后吸引了一些卖盘。
- 在通胀风险和中东危机之际，美联储加息押注支撑了避险美元。
- 交易员现在关注美国 PCE 数据和美联储主席凯文-沃什的讲话，以寻求新的推动力。
周二亚洲时段，黄金（XAU/USD）触及自 5 月 14 日以来的新高，但难以延续这一走势，并未能突破 4,700 美元关口。由于美国财政部扩大回购策略，最初对美国债券收益率形成的下行压力被证明只是短暂的，原因是市场担忧美国国债规模不断膨胀，已突破 40 万亿美元。这重新点燃了交易员所称的“货币贬值交易”，并支撑了对黄金这一替代价值储存手段的需求。
在美国财政部上周三宣布将从 9 月起将长期政府债务回购操作规模翻倍后，长期美国国债收益率最初下跌。此后，这一干预带来的缓解已完全消退，10 年期和 30 年期美债收益率重新升至公告前水平之上。然而，在市场对美国联邦储备委员会（美联储）立即收紧政策的押注减弱之际，美元（USD）并未跟随这一反转。
7 月份美国通胀数据较为温和，使市场预期转向 9 月 15 日至 16 日即将召开的联邦公开市场委员会（FOMC）会议维持利率不变。这限制了美元（USD）从三个月多低点的反弹，也成为支撑无收益黄金的另一因素。尽管如此，交易员仍在计入美联储将在今年年底前加息的概率约为 75%，原因是原油价格波动以及美伊紧张局势升级带来的通胀风险。
在中东危机的最新进展方面，美国财政部长斯科特-贝森特周一宣布，美国正发起一项行动，将伊朗与全球经济隔离开来。贝森特还警告称，任何与伊朗开展业务的国家都可能面临美国制裁。伊朗最高国家安全委员会秘书穆赫辛-雷扎伊此前表示，如果经济战持续下去，伊朗伊斯兰共和国将停止通过霍尔木兹海峡以及波斯湾其他任何地方的所有石油出口。
这使地缘政治风险溢价持续存在，为原油价格和避险美元提供了一定支撑。反过来，这限制了黄金的上行空间，因为交易员现在正等待周三公布的美国个人消费支出（PCE）价格指数。除此之外，市场还将仔细审视美联储主席凯文-沃什周五在杰克逊霍尔年度研讨会上的主题演讲，以寻找更多利率线索，这将影响美元，并为金价提供一些有意义的推动力。
黄金/美元日线图
技术分析
近期突破了接近 4,500 美元心理关口的共振阻力——该阻力由技术上重要的 200 日简单移动平均线（SMA）和 3 月至 6 月跌势的 38.2% 斐波那契回撤位构成——有利于黄金/美元多头。此外，移动平均收敛背离指标（MACD）仍在零轴上方保持正值，暗示尽管条件看起来已过度拉伸，但买盘压力仍占主导。
与此同时，相对强弱指数（RSI）徘徊在 71 附近的超买区域，未能帮助金价在日内涨幅基础上进一步突破 50% 回撤位。不过，动能指标仍然偏向积极，表明任何修正性回落更可能吸引买盘介入，且回调幅度有限。初步支撑位于 200 日 SMA 和 38.2% 回撤位的共振处，位于 4,500 美元之前；若进一步回落，则 23.6% 斐波那契位附近的 4,294 美元将成为更远的支撑。
上行方面，直接阻力位于 50.0% 回撤位附近的 4,680.86 美元，随后是 61.8% 回撤位附近的 4,853.70 美元，再往上是约 5,099.77 美元的 78.6% 水平，之后是前期波段高点约 5,413.22 美元。
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通货膨胀常见问题（FAQ）
通货膨胀衡量的是一篮子有代表性的商品和服务价格的上涨。总体通货膨胀通常以月比(MoM)和年比(YoY)为基础的百分比变化来表示。核心通货膨胀不包括食品和燃料等波动较大的因素，这些因素可能因地缘政治和季节性因素而波动。核心通胀是经济学家关注的数字，也是央行的目标水平，央行的任务是将通胀保持在可控水平，通常在2%左右。
消费者价格指数(CPI)衡量一篮子商品和服务在一段时间内的价格变化。它通常以月环比(MoM)和年同比(YoY)的百分比变化来表示。核心CPI是各国央行的目标，因为它不包括波动较大的食品和燃料投入。当核心CPI高于2%时，通常会导致更高的利率，反之亦然，当它低于2%时。由于较高的利率对货币有利，较高的通货膨胀通常会导致货币走强。当通胀下降时，情况正好相反。
一个国家的高通货膨胀会推高其货币的价值，尽管这似乎有悖常理，反之亦然。这是因为央行通常会提高利率以对抗更高的通胀，这会吸引更多的全球资本流入，这些投资者正在寻找一个有利可图的投资场所。
“以前，黄金是投资者在高通胀时期转向的资产，因为它能保值，虽然投资者在市场极端动荡时期仍然会购买黄金，因为它具有避险属性，但大多数时候并非如此。这是因为当通胀高企时，央行会提高利率来对抗通胀。较高的利率对黄金来说是负面的，因为相对于有息资产或将钱存入现金存款账户，它们增加了持有黄金的机会成本。另一方面，较低的通胀往往对黄金有利，因为它会降低利率，使这种明亮的金属成为更可行的投资选择。”
日本财务大臣（FM）片山皋月周二在亚洲交易时段表示，政府旨在平衡财政可持续性和经济增长，并就这一立场与市场沟通。不过，片山拒绝提供更多有关财政预算的细节。“无法就 2027 财年预算申请发表评论，”片山表示。
补充评论
已收到关于面向散户投资者的 JGB 方案的各种意见。
可能会收到针对散户投资者的 JGB 税制改革请求。
将与包括 IDP 在内的相关方仔细讨论面向散户投资者的 JGB 税制改革措施。
我们希望霍尔木兹海峡尽早开放的立场没有改变，将考虑国际社会的影响，妥善应对伊朗-美国和平谈判。
市场反应
日本财务大臣片山的言论公布后，日元（JPY）未见明显反应。截至发稿，美元/日元上涨 0.13%，接近 159.30。
日元常见问题（FAQ）
日元(JPY)是世界上交易量最大的货币之一。日元的价值大体上取决于日本经济的表现，但更具体地说，取决于日本央行(Bank of Japan)的政策、日美债券收益率之差，或交易员的风险情绪等因素。
“日本央行的任务之一是货币控制，因此它的举措对日元至关重要。日本央行有时会直接干预外汇市场，通常是为了降低日元的价值，不过由于主要贸易伙伴的政治担忧，日本央行通常不会这么做。由于日本央行和其他主要央行之间的政策分歧越来越大，日本央行在2013年至2024年期间的超宽松货币政策导致日元对主要货币贬值。最近，这种超宽松政策的逐渐退出给日元提供了一些支持。”
过去10年，日本央行坚持超宽松货币政策的立场，导致其与其它央行(尤其是与美联储(fed))的政策分歧不断扩大。这支撑了10年期美国国债和10年期日本国债之间利差的扩大，这有利于美元兑日元。日本央行在2024年决定逐步放弃超宽松政策，加上其他主要央行的降息，正在缩小这一差距。
日元通常被视为一种避险投资。这意味着，在市场紧张时期，投资者更有可能将资金投入日元，因为日元被认为具有可靠性和稳定性。动荡时期可能会使日元对其他被视为投资风险更大的货币升值。
- 如果来自石油和数据中心的上行通胀风险成为现实，澳储行仍对加息持开放态度。
- 美国财政部长贝森特计划将 1 万亿美元债券回购规模扩大，以及对伊朗的二级制裁，继续对美元构成压力。
- 交易员等待本周美国关键事件，包括 PCE 通胀数据和美联储主席沃什在杰克逊霍尔的讲话。
澳元/美元在前一日录得小幅下跌后反弹，周二亚洲时段交投于 0.7150 附近。澳大利亚储备银行（RBA）周二公布了 7 月货币政策会议纪要，释放信号称，如果上行通胀风险成为现实，董事会仍准备加息。
尽管几位成员表示担忧，认为由油价上涨、广泛成本压力传导以及数据中心扩张热潮等推动的上行风险可能会形成，但其他成员指出也存在相互抵消的下行风险。这种观点平衡使澳储行董事会得出结论：在采取进一步政策行动之前，还有时间评估新公布的数据，并强调需要明确证据表明通胀持续取得进展，才能确保通胀回到目标区间。
与此同时，在美国财政部决定将长期债券回购操作规模翻倍后，美元（USD）继续承受对包括澳元（AUD）在内的主要货币的下行压力。报道称，财政部长斯科特-贝森特可能动用高达 1 万亿美元的财政部一般账户为这些回购提供资金。
地缘政治紧张局势也在同步升级，美国扩大了针对与伊朗进行交易实体的二级制裁，贝森特警告称，本周一家大型金融机构可能面临执法行动，并指出中国实体不会获得豁免。
交易员目前正将注意力转向本周美国一系列密集的经济事件。关键数据包括周二的消费者信心数据以及周三的个人消费支出（PCE）价格指数，这是主要通胀指标。市场焦点将在周五达到高潮，届时美联储主席凯文-沃什将在年度杰克逊霍尔研讨会上发表讲话，预计将为美元短期走势提供进一步线索。
市场关注杰克逊霍尔，焦点仍在贝森特和波动风险上
BNY 的策略师指出，短期内注意力“仍集中在贝森特和杰克逊霍尔”，投资者实际上处于观望状态，“市场希望在此之前波动性保持受控”。他们表示，这一关注点凸显出市场情绪对即将举行的会议相关政策信号和头条风险仍然高度敏感。
澳元常见问题（FAQ）
影响澳元(AUD)的最重要因素之一是澳大利亚储备银行(RBA)设定的利率水平。由于澳大利亚是一个资源丰富的国家，另一个关键驱动因素是其最大出口产品铁矿石的价格。作为其最大的贸易伙伴，中国经济的健康状况，以及澳大利亚的通货膨胀、经济增长率和贸易平衡都是一个因素。市场情绪也是一个因素，即投资者是在买入高风险资产(风险偏好)还是在寻求避险(风险偏好)，风险偏好对澳元有利。
澳大利亚储备银行(RBA)通过设定澳大利亚各银行相互拆借的利率水平来影响澳元(AUD)。这影响了整个经济的利率水平。澳大利亚央行的主要目标是通过上调或下调利率来维持2-3%的稳定通胀率。与其他主要央行相比，相对较高的利率支持澳元，而相对较低的利率则支持澳元。澳大利亚央行还可以使用量化宽松和紧缩政策来影响信贷状况，前者对澳元不利，后者对澳元有利。
中国是澳大利亚最大的贸易伙伴，因此中国经济的健康状况对澳元(AUD)的价值有重大影响。当中国经济表现良好时，它会从澳大利亚购买更多的原材料、商品和服务，从而提振对澳元的需求，推高澳元的价值。当中国经济增长速度不如预期时，情况正好相反。因此，中国经济增长数据的正面或负面惊喜通常会对澳元及其货币对产生直接影响。
铁矿石是澳大利亚最大的出口产品，根据2021年的数据，每年的出口额为1180亿美元，中国是其主要出口目的地。因此，铁矿石价格可以成为澳元的驱动因素。一般来说，如果铁矿石价格上涨，澳元也会上涨，因为对澳元的总需求会增加。如果铁矿石价格下跌，情况则正好相反。较高的铁矿石价格也往往导致澳大利亚更有可能出现贸易顺差，这对澳元也是有利的。
贸易帐，即一个国家出口收入与进口收入之间的差额，是影响澳元价值的另一个因素。如果澳大利亚生产受欢迎的出口产品，那么它的货币将纯粹从寻求购买其出口产品的外国买家创造的剩余需求中获得价值，而不是购买进口产品的支出。因此，净贸易余额为正会增强澳元，如果贸易余额为负则会产生相反的效果。
- 美国启动对伊“经济决战日”，制裁范围扩至五大领域，波及约60个实体。
- 多家中国实体被列入清单，但美国暂未触碰中国大型银行这一“红线”。
- 此举是美在军事和外交均未奏效后的战略转向，意在借制裁伊朗间接施压中国。
当地时间8月24日，美国财政部长贝森特在华盛顿举行新闻发布会，宣布启动代号为 “经济弃儿行动” （Operation Economic Outcast）的对伊朗新一轮大规模经济制裁。贝森特称，此举旨在切断伊朗“所有经济命脉”，直至其完全孤立。他将此行动称为一场 “经济诺曼底登陆” （Economic D-Day）。
然而，这场声势浩大的“经济战”宣言背后，折射出的却是美国在持续近六个月的美伊冲突中军事手段难以为继、外交努力宣告破产的尴尬现实。更值得关注的是，制裁的矛头虽指向伊朗，却实质性地将压力转嫁到了中国身上——美国正试图通过掐断伊朗的经济命脉，来间接迫使中国在伊朗问题上让步。
一、背景：军事打不动，外交谈不拢
2026年2月28日，美国和以色列对伊朗发动空袭，伊朗随即实质上封锁了霍尔木兹海峡，美伊冲突全面爆发。
军事上，美国既未能速战速决，也未能迫使伊朗屈服。伊朗仍保有足够的导弹和无人机战力，足以威胁霍尔木兹海峡的油轮通行。
外交上，6月17日美伊签署的《伊斯兰堡备忘录》——一份旨在为双方争取60天谈判窗口的谅解备忘录——于8月17日正式到期，未能产出任何实质性协议。分析认为，这份备忘录的失败在签署之初便已埋下伏笔：霍尔木兹海峡管理权归属模糊、以色列作为不可控的第三方持续搅局、伊朗重建资金来源不明等三大核心分歧，注定了协议的破产。
备忘录破裂后，美国总统特朗普于8月18日宣称霍尔木兹海峡为“美国新领土”，遭伊朗方面严厉驳斥。伊朗议长同日表示海峡将继续关闭。美伊为期60天的停战谈判期限已于17日届满，双方在海峡管控等核心问题上的协商仍陷入僵局。
正是在 “打不动、谈不拢”的双重困境下，美国将希望寄托于经济制裁。
二、制裁内容：五大领域 + 60个实体 + 对华警告
根据美国财政部外国资产控制办公室24日发布的公告，本次制裁的核心内容包括：
（一）制裁范围扩大到五个领域：航空、数字资产、黄金、航运和技术行业。美国称伊朗政府利用这五大领域支撑其经济。
（二）约60个伊朗相关实体、个人和船只被列入制裁清单，覆盖核与导弹技术、网络行动、石油贸易等领域。制裁目标涵盖跨越阿联酋、香港、中国、新加坡、瑞士及欧洲等地的经纪人、公司及影子船队网络。
（三）对中国的针对性措施：美国财政部公布了新的对60多个实体和个人的制裁措施，其中包括若干中国内地和香港的实体和个人。被制裁的香港实体包括Sweet Ocean Industrial Ltd（被指控为伊朗采购敏感物资）和BRE International Logistics Corp等。被列入名单的中国籍个人包括李娜、邱星宇、田建白、张丽梅等人。
（四）对大型银行的“最后通牒” ：贝森特在发布会上表示，美方将在本周末之前对一家与伊朗有关联的大型金融机构实施制裁。当被问及为伊朗石油进口提供融资的中国银行是否会受到打击时，贝森特称 “没有人能凌驾于美国的制裁之上” 。但他同时承认这种做法的风险，表示“我为什么要摧毁全球金融体系呢？”
（五）最严厉警告：贝森特明确表示，任何协助伊朗进行洗钱活动的实体，都将被剔除出美元体系。特朗普正亲自致电各国领导人，要求其停止与伊朗往来。
三、核心目标：名为制裁伊朗，实为施压中国
尽管制裁名义上针对伊朗，但外界普遍认为，美国的真正目标是中国。
中国是伊朗最重要的贸易伙伴，过往约占伊朗石油出口的90%。美国在7月中旬重新封锁伊朗港口，已经切断了伊朗对中国的石油供应。然而，美国迄今从未将中国大型银行列入制裁名单——这正是博弈的关键所在。
分析人士指出，贝森特的声明标志着美国再次试图迫使伊朗屈服，但随着11月中期选举临近，特朗普越来越急于结束这场极不受欢迎的战争。而美国的“经济战”能否奏效，最终取决于华盛顿愿在多大程度上施压中国。
《纽约时报》分析认为，北京有理由确信，即使特朗普的警告最终付诸实施，中国也能顶住压力。白宫似乎无法以有利条件结束伊朗战争，越来越多的中国分析人士认为，这场战争昭示着美国日益加剧的衰弱。
四、各方反应：伊朗强硬，中国警惕，市场承压
伊朗方面密集发声回应。伊朗总统佩泽希齐扬表示，美国“应改变与伊朗打交道时的言辞和做法”，依靠强权和霸凌只会使相关进程更加复杂。伊朗最高领袖顾问穆赫贝尔表示，伊朗的回应将比以往更加坚决。伊朗安全主管雷扎伊警告称，伊朗将展开 “地震级” 反击，并警告海湾国家若参与新限制措施将被视为敌人。伊朗经济和财政部长马达尼扎德表示，伊朗政府已做好应对美方新制裁的充分准备。
中国方面，外交部发言人林剑24日在例行记者会上回应称，制裁施压无助于解决问题，只会加剧紧张、升级局势，不符合任何一方的利益。中方呼吁各方保持理性克制，避免采取可能进一步激化矛盾冲突、冲击全球经济发展和金融稳定的举措，尽快回到对话谈判、政治解决的正确轨道上来。此前，中国已于今年5月发布《阻断办法》，明确禁止中国企业遵守美国对五家中国炼油企业的涉伊朗制裁。
市场方面，制裁消息已导致伊朗里亚尔汇率暴跌至1美元兑200万里亚尔以上，国内通胀率升至近90%。全球能源市场也面临新的不确定性——霍尔木兹海峡航运虽部分恢复，但安全威胁仍未消除。
五、前景：一场高风险的“胆小鬼游戏”
当前局势呈现出一个清晰的悖论：美国既不敢在军事上全面升级，也不愿在外交上承认失败，于是选择了经济制裁这条看似“中间”的路径。但这条路径的风险在于——它的真正靶心是中国，而中国不是伊朗。
从制裁设计来看，美国采取了 “举起刀、未落下” 的策略：既制裁了部分中国实体以显示决心，又暂时避开了中国大型银行这一“红线”。贝森特一方面高调宣称“没有人能逃脱美国制裁”，另一方面又强调“给每个人改正不良行为的机会”。这种矛盾姿态表明，美国正在试探中国的底线，同时为自己留有回旋余地。
然而，一个关键变量不容忽视：特朗普与习近平计划于9月下旬在华盛顿会面。若美国在本周末之前真的对中国大型银行实施制裁，将可能破坏去年11月达成的、旨在确保中国稀土供应和限制美国关税的协议。这意味着，美国的制裁威胁，本身就可能成为中美领导人会晤前的谈判筹码。
分析人士认为，美方宣布的新制裁旨在制造“经济打击”，这实际上是一种“政治表演” 。美国既无力在战场上速胜，也未能通过外交手段解决问题，如今寄希望于经济制裁——这恰恰印证了那句战略格言：在战场上无法获得的东西，也很难在谈判桌上获得，更遑论通过制裁他国来间接实现。
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