外汇新闻
BNY的Geoff Yu指出，尽管欧元区综合PMI略好于预期，但仍然疲软。德国和法国等核心经济体继续表现不佳，德国服务业降至43个月低点。PMI数据中通胀压力的减弱引发了对欧洲央行对需求评估及进一步加息必要性的质疑，给欧元带来压力。
核心数据疲软及价格压力缓解
“欧元区综合PMI好于预期，为49.5（市场预期：49.2），制造业也显示出一定扩张，为51.3（市场预期：51.6）。”
“然而，德国和法国等核心经济体继续表现不佳。”
“德国制造业PMI持平于50.0，但服务业降至43个月低点46.8。”
“这些数据无疑将引发对欧洲央行当前对欧元区需求状况评估的质疑，以证明收紧政策的合理性。”
“报告中通胀压力减弱的迹象也使我们质疑进一步加息的必要性。”
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德国商业银行分析师指出，欧洲和亚洲更强烈的热浪可能会提升电力需求和燃气发电的使用，增加欧洲储气补充的难度。卡塔尔液化天然气（LNG）设施发生爆炸，可能会推迟计划中的出口恢复至战前80%的进度，导致LNG供应紧张时间延长，并可能在整个夏季支撑更高的天然气价格。
热浪与LNG风险加剧市场紧张
“电价的上行压力因更强烈的热浪及随之增加的空调使用而进一步加大，这提升了电力需求。”
“这反过来可能会增加对燃气发电的需求，从而推高天然气价格。”
“这不仅适用于当前的欧洲，也适用于未来几个月因厄尔尼诺气候现象而特别受影响的亚洲。”
“无论是在欧洲本土还是亚洲，如果天然气需求升高，考虑到伊朗冲突带来的持续供应问题，这都可能带来挑战。”
“该设施运营商最近宣布的时间表——在两个月内将LNG出口提升至战前水平的80%——可能过于乐观。”
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华侨银行（OCBC）的沈慕祥指出，美元受到美国国债收益率上升和美联储更鹰派路径的支撑，简洁的美联储沟通可能提升外汇波动性。该行仍然认为美元将维持区间震荡，但警告称，美元指数（DXY）若明确突破其14个月区间，可能带来2–3%的上涨空间，若油价上涨或美国经济过热，涨幅将更大。
鹰派美联储和收益率支撑美元
“美联储的鹰派转变支撑美元，市场定价更激进的政策路径。尽管油价走弱，国债收益率全线攀升，表明利率而非能源是主要驱动力。”
“沃什主席简洁的沟通风格体现在更短的联邦公开市场委员会（FOMC）声明中，焦点转向即将公布的数据，预计将提升外汇波动性。接下来关注5月美国核心PCE，尽管油价走软可能削弱信号，但整体通胀率预计将上升至4.1%年率。”
“我们对美元区间震荡观点的风险正在积聚。美元指数若明确突破其14个月区间，可能开启2–3%的上涨空间。”
“若油价突破每桶100美元或人工智能驱动的美国经济过热，表现为失业率下降和中期通胀预期上升，5%以上的大幅反弹属于尾部风险。”
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- 美国私营部门雇主在六月初平均每周新增3.075万个就业岗位。
- 就业增长获得一定动能，扭转了前一周的下降趋势。
美国私营部门的招聘在六月初有所增加。根据ADP全国就业报告的每周伴随数据NER Pulse，截止6月6日的四周内，公司平均每周新增3.075万个就业岗位。
这一数据较之前的2.65万个有所上升，显示出招聘可能正在恢复。
ADP数据对美元意味着什么？
美元延续强劲表现，升至2025年5月以来的水平，使美元指数（DXY）重新站上101.00关口。
美元的持续走高反映了投资者对美联储（Fed）未来进一步收紧政策预期的重新定价，地缘政治发展暂时被置于次要位置。
就业常见问题（FAQ）
劳动力市场状况是评估经济健康状况的关键因素，因此也是货币估值的关键驱动因素。高就业率或低失业率对消费支出和经济增长有积极影响，从而提高当地货币的价值。此外，一个非常紧张的劳动力市场——在这种情况下，填补空缺职位的工人短缺——也会对通货膨胀水平产生影响，从而对货币政策产生影响，因为低劳动力供给和高需求导致更高的工资。
一个经济体的薪资增长速度对政策制定者来说至关重要。高工资增长意味着家庭有更多的钱可以花，这通常会导致消费品价格上涨。与能源价格等波动性更大的通胀来源不同，工资增长被视为潜在和持续通胀的关键组成部分，因为工资增长不太可能逆转。世界各国央行在决定货币政策时都密切关注工资增长数据。
各央行对劳动力市场状况的重视程度取决于其目标。一些央行除了控制通胀水平外，还明确有与劳动力市场相关的任务。例如，美联储(Fed)肩负着促进充分就业和稳定物价的双重使命。与此同时，欧洲中央银行(ECB)的唯一任务是控制通货膨胀。不过，不管他们有什么任务，劳动力市场状况对决策者来说都是一个重要因素，因为它是衡量经济健康状况的重要指标，而且与通胀有直接关系。
荷兰合作银行（Rabobank）的能源策略师乔-德劳拉（Joe DeLaura）和弗洛伦斯-施密特（Florence Schmit）在凡尔赛谅解备忘录（MoU）签署及霍尔木兹海峡逐步重新开放后，下调了布伦特和西德克萨斯中质原油（WTI）的预测。他们现预计2026年第三季度布伦特油价为79美元/桶，第四季度为78美元，WTI分别为75.50美元和74美元，并预测2028年油价总体呈下降趋势。
谅解备忘录推动原油基准价下调
“我们将2026年第三季度布伦特油价预测从103美元/桶下调至79美元/桶，第四季度从93美元/桶下调至78美元/桶。我们预计2027年布伦特油价将降至74.50美元，2028年降至71美元。”
“因此，我们预计2026年第三季度WTI油价为75.50美元，第四季度为74美元，并将2027年预测下调至70美元/桶，2028年预测下调至66.50美元/桶。”
“假设霍尔木兹海峡在谅解备忘录60天试用期内保持开放且水雷被清除，我们预计油价将呈现初期看跌走势。”
“随着阿联酋（U.A.E.）退出欧佩克并扩建富查伊拉管道，以及南美和美国新油产量的增加，而未来三到五年增长乏力，我们预计长期油价将向美国的边际生产成本靠拢。”
“与此同时，只有围绕霍尔木兹海峡流量恢复的波动性，才会为油价带来一些短暂的提振。”
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道明证券（TD Securities）全球策略团队预计，受运输和娱乐价格下降的影响，澳大利亚5月份整体消费者物价指数（CPI）同比将降至4.2%。即使通胀意外走高，他们仍认为澳大利亚储备银行（RBA）在8月可能维持利率不变。澳大利亚6月S&P综合采购经理人指数（PMI）中新订单减少和价格压力缓解也支持现金利率保持稳定。
通胀缓解支持澳储行维持政策稳定
“我们预计5月份整体CPI将进一步降至同比4.2%（市场预期：4.3%），低于上月的4.6%。”
“运输价格环比可能下降，主要因燃料价格下跌；而娱乐价格可能回落，因为5月通常是国内旅游的淡季。”
“即使通胀意外上行，我们认为澳储行倾向于在8月保持观望，正如我们早前报告所指出的。”
“6月S&P澳大利亚综合采购经理人指数中新订单减少及通胀压力放缓，进一步支持澳储行在8月会议上维持现金利率不变。”
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- 欧元/美元本周迄今已贬值近0.7%，测试11个月低点1.3991。
- 美国国债收益率上升及美伊和平协议的不确定性本周提振了美元。
- 欧元区6月初步采购经理人指数（PMI）数据好于预期，但德国数据令人失望。
欧元（EUR）周二继续下跌，美元（USD）因市场对美联储（Fed）今年晚些时候收紧政策的预期升温以及市场谨慎情绪而走强，同时美伊贸易协议的不确定性也影响市场。该货币对今年首次突破1.1400关口，撰写本文时测试2025年7月低点1.1391，过去两天累计下跌近0.7%。
美元受益于美国国债收益率上升，交易员预计美联储将在今年下半年加息。芝商所集团（CME Group）的美联储观察工具显示，9月加息的概率已升至70%，而一周前不到30%，且几乎完全计入了年底前至少加息25个基点的预期。
此外，美伊和平进程的进展仍不确定，霍尔木兹海峡重新开放等关键问题悬而未决，更不用说有争议的核计划。投资者尚未庆祝。
在欧元区，初步HCOB采购经理人指数数据显示商业活动略好于预期，但德国疲软的数据抑制了市场对该地区经济前景的热情。
技术指标：欧元抛售开始显得过度
欧元/美元交易于1.1392，延续看跌态势，相对强弱指数（RSI）在大多数时间框架内达到超卖水平，应对卖方构成警示。日线图中的移动平均收敛/发散指标（MACD）线位于零线以下，表明持续的下行压力，仅有有限的修正反弹空间。
跌破1.1391后，下一个下行目标为6月中旬反弹的261.8%斐波那契回撤位1.1328，以及2025年5月底低点附近的1.1220区域。
上方初步阻力位于周一高点附近的1.1475，以及6月8日和11日的低点，约1.1500区域。若能突破此处，可能进一步测试6月16日和17日的高点，约1.1620区域。
（本报道的技术分析借助AI工具完成。）
欧元常见问题（FAQ）
欧元是属于欧元区的19个欧盟国家的货币。它是仅次于美元的世界上交易量第二大的货币。2022年，欧元占外汇交易总量的31%，日均交易额超过2.2万亿美元。欧元/美元是世界上交易量最大的货币对，约占所有交易的30%，其次是欧元/日元(4%)，欧元/英镑(3%)和欧元/澳元(2%)。
位于德国法兰克福的欧洲中央银行是欧元区的储备银行。欧洲央行设定利率并管理货币政策。欧洲央行的主要任务是维持物价稳定，这意味着要么控制通胀，要么刺激增长。它的主要工具是提高或降低利率。相对较高的利率——或者更高利率的预期——通常对欧元有利，反之亦然。欧洲央行管理委员会每年召开八次会议，制定货币政策决定。决定是由欧元区国家银行行长和包括欧洲央行行长克里斯蒂娜·拉加德在内的六个常任理事国做出的。”
“欧元区通胀数据以消费者价格协调指数(HICP)衡量，是欧元的重要计量经济指标。如果通货膨胀率高于预期，特别是高于欧洲央行2%的目标，欧洲央行就不得不提高利率以控制通胀。与其他国家相比，相对较高的利率通常会对欧元有利，因为它使该地区作为全球投资者投资的地方更具吸引力。”
发布的数据可以衡量经济的健康状况，并可能对欧元产生影响。GDP、制造业和服务业pmi、就业和消费者信心调查等指标都可能影响欧元的走向。强劲的经济有利于欧元。这不仅会吸引更多的外国投资，还可能鼓励欧洲央行提高利率，这将直接增强欧元。否则，如果经济数据疲软，欧元可能会下跌。欧元区四大经济体(德国、法国、意大利和西班牙)的经济数据尤为重要，因为它们占欧元区经济的75%。”
“欧元的另一个重要数据是贸易平衡。该指标衡量的是一个国家在一定时期内出口收入与进口支出之间的差额。如果一个国家生产受欢迎的出口产品，那么它的货币将纯粹从寻求购买这些商品的外国买家创造的额外需求中获得价值。因此，净贸易余额为正会使货币走强，反之亦然。”
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