外汇新闻

• 纽元/美元在美国就业报告发布前上涨，因美元走弱。
• 美联储降息预期和对其独立性的担忧对美元施加压力。
• 改善的市场风险情绪支持纽元，尽管中国数据喜忧参半。

截至发稿时，纽元/美元在周三交易约0.6060，日内上涨0.25%，并创下近两周高点，因美元（USD）持续走弱。由于投资者在美国非农就业（NFP）报告发布前采取谨慎立场，推动了这一看涨走势。

美元仍然承压，市场对美联储（Fed）今年货币宽松的预期不断增强。对央行独立性的担忧也削弱了美元，使美元指数（DXY）维持在周低点附近。在这种情况下，任何确认美国劳动力市场放缓的迹象都可能加强对进一步降息的押注，并延长美元的修正阶段。

当天稍晚发布的NFP报告预计显示，1月份新增70,000个就业岗位，而失业率预计保持在4.4%不变。低于预期的读数将支持美国经济动能减弱的叙述，并可能在短期内进一步施压美元。

与此同时，整体市场风险情绪的改善支持所谓的周期性货币，包括纽元（NZD）。这一动态在一定程度上抵消了中国令人失望的通胀数据。中国1月份消费者物价指数（CPI）同比上涨0.2%，低于之前的0.8%，显示出国内需求仍然脆弱。生产者物价指数（PPI）连续第40个月处于负值区域，同比下降1.4%，加剧了对全球第二大经济体持续通缩压力的担忧。

然而，这些数据也增强了对中国额外财政和货币刺激的预期，这通常对亚太货币，包括纽元是有利的。

在新西兰，失业率在2025年第四季度上升至5.4%，为2015年以来的最高水平，限制了该货币对的上涨潜力。劳动力市场的恶化降低了新西兰储备银行（RBNZ）收紧货币政策的可能性。货币市场目前预计5月会议降息的概率超过60%。

短期内，纽元/美元的价格走势将主要取决于市场对美国就业数据的反应以及预计来自几位美联储官员的评论。

道明证券预计英国GDP在12月份环比增长0.1%，主要受到制造业的推动，服务业持平。这将使2025年第四季度GDP环比增长0.2%，与市场共识和货币政策报告的预测相符，且服务业仅有温和增长。这种温和的表现被视为加强货币政策委员会鸽派的立场，并支持道明证券对3月份降息的看法。

温和增长被视为支持提早宽松

"我们预计GDP在12月份将略有增长（道明证券/市场：+0.1%环比），主要通过制造业的贡献（道明证券：+0.1%环比，市场：-0.1%），而服务业指数保持平稳（市场：0.1%）。"

"这将使2025年第四季度GDP环比增长0.2%，与市场共识和货币政策报告的预测一致，而服务业可能仅显示0.1%的环比增长。"

"温和的增长将进一步支持货币政策委员会鸽派的论点，即经济中存在闲置，强化我们对3月份降息的看法。"

(本文由人工智能工具生成，并经过编辑审核。)

BNY的Geoff Yu强调，尽管近期波动性加大，美国股市已经稳定下来，科技板块仍然是资金配置的领先者。BNY iFlow数据显示，全球IT持仓高于其12个月平均水平，并且跨境“溢价”持续存在，因为国际投资者在讨论多元化和新兴外部主题时，仍然对美国科技投资保持强烈信心。

全球投资者对美国科技保持信心

“尽管近期出现波动，美国股市总体上已成功稳定表现，科技板块继续引领资金配置。”

“我们的数据显示，全球在更广泛IT领域（GICS一级）上的配置仍远低于2025年的高点，但比滚动的12个月平均水平高出约10%，这已经是一个高基数。”

“尽管配置没有达到2023年至2024年‘美国例外主义’时期的强劲水平，但跨境‘溢价’依然存在。”

“然而，尽管跨大西洋关系出现一些动荡，但几乎没有脱钩的空间，美国投资将继续是欧洲战略资产配置的重要组成部分。”

“只要盈利持续增长，科技相关投资中的‘美国例外主义’不太可能消退。”

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三菱东京日联银行（MUFG）的李哈德曼（Lee Hardman）指出，在日本下院选举后，日元延续了反弹，美元/日元从157.76下跌至152.80，逐渐接近1月底的低点。他认为，市场可能已经充分定价了日本政策风险，而美国数据疲软和美联储降息预期的恢复则支持美元走弱，可能导致美元/日元进一步下行。

随着美联储预期的变化，日元走强

"在确认自民党（LDP）获得超级多数后，美元/日元最初上涨至157.76的高点，但该货币对随后急剧下跌，昨晚触及152.80的低点，逐渐接近1月底的152.10低点。"

"即使在高市早苗（Takaichi）加强其在日本的权力后，日元未能进一步走弱，这可能鼓励投机者在短期内进一步缩减日元空头头寸。"

"日元的反弹表明，市场参与者可能已经将足够的政策风险溢价计入日元。"

"在自民党领导层变更之前，美元/日元在145.00和150.00之间交易，随后在今年年初回升至接近160.00的水平。"

"美元的抛售是否会在本周进一步延续，将取决于今天晚些时候发布的延迟的1月份非农就业报告。"

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荷兰国际集团（ING）策略师弗朗切斯科-佩索莱（Francesco Pesole）指出，近期美元疲软更多是由市场情绪驱动，而非数据，但他强调今天的美国就业数据至关重要。佩索莱预测非农就业人数为8万，失业率为4.4%，认为美元指数（DXY）有上行修正的空间，同时仍然认为缺乏广泛、可持续的美元复苏的条件。

关键美国就业数据将指导DXY

“今天的就业报告是外汇市场的一个关键事件。显著疲软的数据显示，可能为市场定价4月份降息铺平道路，并使DXY在接下来的几天测试96.0。我们的预测是8万的非农就业人数，较市场共识（6.5万）和市场预期更为乐观：彭博社的私下预测数字自凯文·哈塞特（Kevin Hassett）周一的评论以来已从5万降至3.7万。”

“我们不期望2025年非农就业人数修正（共识为-82.5万）出现重大下行意外，或失业率出现上行意外，我们认为失业率将保持在4.4%的稳定水平。”

“如果我们的预测正确，我们应该会看到近期的宏观负面情绪逐渐消退。然而，广泛的可持续美元复苏的条件似乎并不存在，我们认为DXY的上行修正不会持续太久。”

“最新的美元抛售并非主要由美国数据疲软引发，但本周的日历几乎已经印证了美元的低迷情绪。”

“昨天，零售销售（12月份）环比持平，而预期为增长0.4%，这意味着实际销售量下降。”

（本文由人工智能工具生成，并由编辑审核。）

• 黄金在美元疲软的情况下上涨，并测试5100美元区域的阻力位。
• 疲弱的美国零售销售和低就业成本在周二给美元施加了压力。
• 投资者可能会等待美国非农就业报告的发布，以进行大额美元押注。

黄金（XAU/USD）自周二低点回升，并恢复了自1月底低点以来的上升趋势，目前多头在撰写时测试约5100美元的阻力位。贵金属在周三交易走高，受到疲软美元的支持，尽管投资者在等待1月份非农就业报告的发布时可能会保持谨慎。

周三，美元对主要货币走弱，因为周二的疲软零售销售和较低的劳动力成本为美国联邦储备委员会（Fed）在未来几个月降息提供了更多理由。

今天，所有目光都将集中在非农就业报告上，以对比上周的糟糕就业数据。市场共识预计净新增就业岗位将从12月的5万增加至7万，失业率保持在4.4%不变，工资增长趋于温和。

技术指标显示看涨动能改善

XAU/USD交易价格略低于2月份的高点5100美元，4小时图的技术指标指向进一步升值。100期简单移动平均线（SMA）向上倾斜，保持看涨的短期偏向。移动平均收敛发散指标（MACD）保持在零以上，相对强弱指数（RSI）已达到60，显示出明显的上升趋势，突显出日益增强的看涨动能。

短期趋势依然看涨，若确认突破5100美元，将支持持续的Gartley形态理论，主要目标为1月末抛售的78.6%斐波那契回撤位，即5340美元区域。

向下方面，立即支撑位在50%斐波那契回撤水平与周二低点的交汇处，约在4995美元区域，然后是2月6日的低点4655美元。

（本故事的技术分析是借助AI工具撰写的。）

今日焦点
美国原定于上周五发布的1月就业报告将于今日公布。我们仍预测非农就业人数增长6万人，失业率4.4%，年度基准修订为负110万人（初值预估为负91.9万人）。

经济与市场新闻
中国方面，1月CPI同比涨幅大幅放缓至0.2%（市场预期：0.4%，前值：0.8%），创下去年10月以来最低水平。食品价格三个月来首次下跌（-0.7%），非食品价格涨幅亦放缓（0.4%）。与此同时，PPI同比下降1.4%（市场预期：-1.5%，前值：-1.9%），连续第40个月陷入收缩。降幅放缓反映出北京方面持续努力遏制过度价格竞争。但从环比看，1月PPI上涨0.4%，较12月0.2%的涨幅有所加快。

美国财政部发布通用许可证，便利委内瑞拉油气勘探与生产活动，允许使用美国商品、技术和服务。此举旨在提升委内瑞拉原油产量。据美国能源信息署数据，未来数月产量有望增长至多20%。受制裁实体的相关付款必须存入美国监管基金，且该许可证禁止组建新的合资企业。

昨日要闻
美国12月零售销售（剔除汽车、汽油、建材及食品服务，季调）环比下降0.1%（市场预期：0.4%）。零售销售各品类普遍下滑，但12月数据受季节性调整影响较大，解读需谨慎。未经季调口径下，控制组销售额同比增长4.4%，从历史看仍属健康增速。

第四季度就业成本指数亦意外下行。ECI与JOLTs数据保持高度相关性，预示2026年上半年薪资增长将持续放缓。

政治方面，特朗普总统拟废除奥巴马时期将二氧化碳认定为人类健康威胁的"危害认定"，从而移除联邦温室气体监管的法律基础。此项废除针对车辆排放标准，不涉及发电厂等固定污染源。出于法律不确定性，行业团体对支持此举持谨慎态度；批评者警告称，这可能损害全球气候努力，同时助推中国清洁能源产业。预计该废除令将面临重大法律挑战。

道明证券全球策略团队预计，1月份美国非农就业人数将显示出低迷的就业增长，预计为45,000人，低于70,000人的市场预期，失业率保持在4.4%。如果失业率降至4.3%，他们认为将面临鹰派风险。最近疲软的零售销售数据将他们对第四季度GDP的追踪下调至按季年化2.6%。

非农就业、收益率和消费者信号

"周三，焦点将主要集中在非农就业数据上，我们预计非农就业人数为45,000人，失业率将保持在4.4%不变。我们预计收益率曲线将出现熊市平坦化，市场将更加关注失业率。10年期国债拍卖将在下午进行。"

"我们预计1月份的非农就业人数将显示就业增长仍然低迷，为45,000人（共识：70,000人），与近期趋势一致。私人部门就业人数可能增加40,000人，受到医疗保健和建筑业的超预期增长的支持。我们预计政府部门就业人数将小幅增加5,000人。"

"失业率可能保持在4.4%不变，反映出劳动力市场的稳定，这导致1月份FOMC暂停了降息。由于BLS的人口调整，1月份的数据存在额外的不确定性，我们预计这将是负面的。"

"考虑到最近持续失业救济申请的下降，我们认为风险主要是鹰派的，并且相信失业率降至4.3%的可能性大于升至4.5%。"

"12月份零售销售数据意外下滑，持平于预期的0.4%月度增长（TD：-0.2%）。主要的下行驱动因素是控制组意外收缩0.1%（TD：+0.1%，共识：+0.4%），控制组11月份原始的0.4%增长被下调至0.2%月度增长。"

(本文由人工智能工具生成，并经过编辑审核。)