外汇新闻

FXStreet数据显示，白银价格（XAG/USD）周五上涨。白银交易价格为每金衡盎司 52.12 美元，较周四的 52.02 美元上涨了 0.19%。

白银价格自年初以来已下跌 26.68%。

金银比显示需要多少盎司白银才能等同于一盎司黄金的价值，周五为 78.24，低于周四的 78.79。

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OCBC 的 Christopher Wong 认为，黄金在升至两周高点 4140 上方后正在盘整。尽管原油价格反弹和美元走稳限制了涨幅，但美国国债收益率走软以及股市抛售期间黄金的韧性表明，其避险吸引力重新增强。然而，在关键美国数据公布前，更广泛的去杠杆风险仍然存在。Wong 仍持谨慎乐观态度，指出阻力位在 4146 和 4190/97，支撑位在 4065/75、3960/80 和 3870。

流动性考验避险吸引力

"黄金在隔夜一度升至两周高点 4140 上方后，回吐了早前涨幅。随后原油价格反弹以及美元（USD）企稳限制了进一步上行动能，不过美国国债收益率走软继续提供支撑。与此同时，人工智能和半导体股票的跌势加深，值得短期内保持谨慎。"

"如果股市疲弱引发更广泛的去杠杆，随着投资者增加现金持有，黄金也可能难以避免因流动性驱动的抛售。"

"话虽如此，尽管股市大幅抛售，黄金仍表现出相对韧性，这令人鼓舞。在近期回调和投机性仓位减少之后，黄金可能正逐步重新获得部分避险吸引力，从而在金融市场其他领域动荡之际提供避风港。如果股市疲弱持续，黄金能够在多大程度上守住阵地，将是一个重要考验。"

"在今晚美国非农就业报告公布前，预计仍将出现一些盘整。疲软的就业数据可能进一步抑制美联储收紧政策的预期，打压收益率和美元，并使黄金的反弹得以延续。下周二公布的美国 CPI 将是另一个关键考验，而原油价格仍是通胀和利率预期的重要驱动因素。"

"日线动能转为温和看涨，但 RSI 的上升有所放缓。近期大幅反弹后，黄金可能继续盘整。初步阻力位在 4146（隔夜高点），随后是 4190/97 水平（38.2% 斐波那契、50 日和 100 日均线）。如果黄金能够重新收复关键阻力位，市场信心应会进一步回升。支撑位在 4065/75 水平（21 日均线、8 月高点至 10 月低点的 23.6% 斐波那契回撤位）、3960/80 水平以及 3870（10 月低点）。"

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• 美元/加元在 10 月美国/加拿大就业数据公布前攀升至接近 1.4073。
• 由于人工智能基础设施股票在全球遭遇抛售，美元表现优于其他货币。
• 预计加拿大劳动力市场 10 月新增 13.6K 名工人。

周五，加元（CAD）兑美元（USD）面临显著抛售压力。欧洲时段，美元/加元上涨 0.45%，接近 1.4073。

在美国（US）10 月非农就业数据（NFP）将于 GMT13:30 公布之前，美元表现优于其他货币，推动加元货币对走强。

截至发稿，衡量美元兑六种主要货币价值的美元指数（DXY）上涨 0.35%，接近 101.95。由于全球人工智能（AI）抛售潮提升了其避险需求，美元指数走强。

道明证券认为美国就业增长疲软，但警示上行风险

根据道明证券（TD Securities）的观点，10 月美国非农就业人数可能仍将疲软，经济学家预计总体就业增长将为“4 万人，此前 9 月就业增加放缓至 2.9 万人。”该行指出，“尽管这一数据疲弱，低于市场共识，但我们的预测仍处于盈亏平衡就业增长区间，并将导致三个月移动平均值上升。”与此同时，道明证券强调，“我们对非农就业预测的风险偏向上行，”这表明最终结果可能会超过其基准预期。

投资者也在等待加拿大 10 月劳动力市场数据，该数据将与美国非农就业数据一同公布。

预计加拿大雇主在 9 月裁员 68.3K 人后，10 月将新增 13.6K 名员工。失业率预计将稳定在 6.5%。

美元/加元技术分析

在四小时图上，美元/加元报 1.4071，维持短期看涨偏向，因为价格保持在 20 期指数移动均线（EMA）1.4000 上方，以及关键斐波那契回撤位 1.4017（50.0%）和 1.3950（61.8%）上方。相对强弱指数（14）已升至接近 71.6 的超买区域，表明尽管更广泛的结构在回调时仍受到支撑，但近期涨势可能已显过度。

上行方面，初步阻力位于 1.4084 的 38.2% 斐波那契回撤位，若看涨动能延续，进一步阻力位于 1.4167 的 23.6% 水平，以及更高的近期斐波那契锚点 1.4302 附近。下行方面，直接支撑位于 1.4017 的 50.0% 回撤位，随后是 1.4000 的 20 期 EMA；若进一步回调，将暴露 1.3950 的 61.8% 回撤位，而 1.3733 的斐波那契底部则代表更远的结构性支撑。

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• 美元/瑞郎在 0.8130 上方找到强劲支撑，但仍无法突破 0.8185 附近的阻力。
• 瑞士消费者信心在 10 月份恶化至四年来最低水平。
• 美元的看跌动能正在减弱，但多头迄今仍持观望态度。

周五，美元（USD）兑瑞郎（CHF）小幅上涨，但仍受困于此前区间内，日线图上的十字星蜡烛显示市场犹豫不决。美元/瑞郎在 0.8130-08150 区域找到显著支撑，但未能将涨幅延伸至 0.8185 上方，这使得更广泛的看跌趋势保持不变。

周五公布的瑞士数据为该货币对提供了支撑，因为 SECO 消费者信心指数在截至 10 月前的三个月内恶化至 -42 点，为过去四年来最弱读数，低于上个月的 -35 点。除此之外，瑞士外汇储备从 9 月份的 7700 亿瑞郎降至 10 月份的 7590 亿瑞郎。

另一方面，受科技股引领的股市抛售带来的避险情绪影响，美元获得了一些支撑；在本周早些时候一系列乐观的劳动力市场数据公布后，交易员正为周五稍晚公布强劲的美国非农就业报告做准备。

技术分析：0.8185 的阻力位使看跌倾向保持不变

美元/瑞郎交投于 0.8174，仍受制于附近 0.8185 的水平阻力位，这使得更广泛的下行趋势保持不变。动量指标显示出初步的积极动能，4 小时相对强弱指数（14）正接近 50 中线，移动平均趋同背离（MACD）也小幅升至零轴上方。然而，看涨动能仍然脆弱。

该货币对需要突破上述 0.8185 区域（周三和周四高点）以及 11 月 3 日高点 0.8217，才有机会展开上行修正。下行方面，若明确跌破周三低点 0.8127，则 9 月初低点所在的 0.8050-0.8070 区域将成为关注焦点。

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• 英镑/日元连续第二个交易日走低，受多重负面因素拖累。
• 随着市场对日本央行 12 月加息的押注升温，风险规避情绪利好避险日元。
• 美元走强拖累英镑，不过英国央行的鹰派前景可能有助于限制跌幅。

英镑/日元交叉盘周五连续第二个交易日吸引卖盘，延续本周自 23.75 区域，即两个月高点以来的回调跌势。现货价格在欧洲时段前半段持续承压，目前交投于 211.00 中位略上方，日内下跌近 0.35%，受多重因素影响。

更广泛的风险规避情绪利好日元（JPY）相对避险地位，而在关键的美国非农就业报告公布前，美元（USD）持续反弹令英镑（GBP）承压。日本央行（BoJ）的鹰派前景进一步为日元提供支撑。事实上，日本央行 9 月会议纪要周四显示，政策制定者一致认为，继续上调政策利率并调整货币宽松力度是合适的，这再次确认了市场对 12 月加息的押注，并为日元提供支撑。

与此同时，英镑可能从英国央行（BoE）转向鹰派中获得一些支撑，英国央行自三年多以来首次加息，并暗示除非美伊战争得到解决，否则进一步加息的可能性较大。此外，财政大臣约翰-希利（John Healey）的 2026 年秋季预算降低了财政危机失控的即时风险，这也可能进一步帮助限制英镑跌幅。反过来，这可能会为英镑/日元交叉盘提供一些支撑，值得激进看空交易者在为进一步的贬值建立仓位之前需谨慎对待。

• 黄金周五吸引新的卖家，因美元进一步从 9 月底低点反弹。
• 受石油驱动的通胀担忧令美联储加息押注仍在桌面上，进一步拖累该商品。
• 交易员现在期待美国非农就业报告的公布，以获得一些有意义的推动力。

黄金（XAU/USD）收复了盘中早些时候的大部分跌幅，周五欧洲时段前半段在4070-4075美元附近交投，略带看跌偏向。美元（USD）延续周四自9月下旬以来最低水平的反弹，对该商品构成一定下行压力。此外，美联储（Fed）鹰派立场也促使这类贵金属从前一日触及的两周高点回落。然而，在美国月度就业数据公布之前，看跌交易员似乎有所犹豫，该数据应会为这类贵金属提供新的动力。

广为人知的美国非农就业报告（NFP）预计将显示，美国经济在 10 月新增 6.5 万个就业岗位，高于上月较疲弱的 2.9 万个。与此同时，失业率预计将维持在 4.2% 不变。除此之外，投资者还将密切关注平均时薪，因为工资增长压力可能会对美联储（Fed）的政策预期产生重大影响。尽管如此，这些备受关注的宏观经济指标预计将为金融市场注入一些波动，并推动美元需求，从而为黄金提供一些有意义的推动力。

与此同时，美国中期选举中民主党横扫引发了市场对人工智能发展放缓的担忧。这导致周四华尔街遭遇重挫，并提振了对美国国债等传统避险资产的需求。然而，隔夜原油价格的急剧反弹重新点燃了通胀担忧。此外，交易员仍在计入美联储将在 12 月会议上再次提高借贷成本的约 70%概率。这反过来有助于限制美债收益率在周中大跌后的下行空间，并支撑美元。

此外，围绕美国总统唐纳德-特朗普下一步行动的不确定性使地缘政治风险溢价仍然存在。事实上，特朗普周四表示，美国可能不得不摧毁伊朗剩余的一切，并补充称，人们很快就会知道他是否会采取行动。此外，美国与伊朗在德黑兰的核计划以及霍尔木兹海峡问题上仍存在分歧。这为避险美元提供了额外支撑，并被视为对金价构成压力。尽管如此，该商品似乎有望三周来首次录得上涨，并稳稳守在 4000 美元这一心理关口上方。

黄金/美元 4 小时图

技术分析

黄金/美元货币对在斐波那契区间上方维持建设性的短期基调，该区间介于 50.0% 回撤位 4,006 美元和 38.2% 水平 4,039 美元之间。不过，4 小时图上日内跌破 100 周期指数移动均线（EMA）值得多头警惕。此外，相对强弱指数（RSI）位于 52.40，已从超买区域回落，目前指向中性偏买盘动能。尽管如此，移动平均收敛/发散指标（MACD）仍维持正值，MACD 线位于零轴上方，而此前柱状图的上升暗示看涨压力只是暂歇，而非反转。

因此，需要在 38.2% 斐波那契回撤位 4,039 美元下方出现进一步跟进卖盘，才能支持进一步下行至更深支撑位、即接近 50.0% 回撤位 4,006 美元的观点。若跌破这些水平，将下探 61.8% 回撤位 3,973 美元和 78.6% 水平 3,926 美元。上行方面，初步阻力位于 23.6% 回撤位 4,080 美元，而若能持续突破该水平，将为进一步上探近期周期高点 4,146 美元打开空间。

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三菱东京日联银行（MUFG）的 Lee Hardman 指出，尽管与人工智能相关的股票出现大幅抛售，美元已逆转其在美国大选后最初的跌幅。虽然今年更高的能源价格以及外国对高风险美国资产的创纪录需求为美元提供了支撑，但这些趋势的逆转可能会拖累该货币。金融条件收紧也可能降低美联储 12 月加息的可能性，从而增加美元的下行风险。

人工智能股票暴跌支撑美元韧性

"迄今为止，人工智能相关股票市场抛售对外汇市场的溢出影响仍出人意料地有限。"

"这已导致美元指数逆转美国中期选举结果公布以来的全部初始跌幅。"

"今年美元走强得益于更高的能源价格以及外国对高风险美国资产的创纪录需求。"

"如果这两大驱动因素都继续逆转，将会增加美元走弱的可能性。"

"如果金融条件继续收紧，可能会降低美联储按计划在 12 月再次加息的可能性，从而进一步增加美元的下行风险。"

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德国商业银行（Commerzbank）的塔塔·戈斯（Tatha Ghose）报告称，NBP行长亚当·格拉平斯基（Adam Glapinski）发表了鹰派言论，但实际上暗示至少在第一季度之前不会采取行动，排除了12月加息的可能性。新的预测显示，即便有税收减免，通胀也将持续高于目标直至2027年。戈斯警告称，依赖临时燃油价格措施可能会使货币政策过于宽松，这对兹罗提不利。

延迟收紧拖累兹罗提

"波兰国家银行（NBP）昨日举行了月度会后新闻发布会，行长亚当·格拉平斯基在会上将货币政策委员会（MPC）描绘为鹰派，但其实际释放的信号仍是不作为。他承认进行了"激烈"讨论，并表示MPC担心可能不得不加息，但实际上已排除了12月，因为这通常是一个"假日"会议。这意味着第一季度是最早可能收紧政策的时间。"

"新的预测削弱了等待的理由。如果政府不将燃油税减免延长至2027年，消费者物价指数（CPI）通胀率将在第一季度和第二季度跃升至接近5%y/y。但即便税收减免得以延长，预计2027年上半年通胀率仍将超过3.5%y/y——快于NBP目标区间的上限。更高的大宗商品和食品价格、居高不下的生产者物价指数（PPI）通胀以及第二轮效应风险上升，都强化了这一信息。"

"格拉平斯基将增长放缓、工资增速减慢以及10月通胀回到目标作为11月按兵不动的理由。但10月表面上的通胀回落，源于临时性的行政燃油价格干预，而非潜在通胀真正放缓。货币政策不应继续受制于政府对燃油税、电价和保护措施的决定。"

"兹罗提已经在大幅下跌。由于受管制价格推动的通胀回落而维持货币政策现状，最终将对该货币不利。"

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• 美元指数飙升至接近 101.95，AI 抛售潮提振避险资产需求。
• 投资者密切等待定于 GMT13:30 公布的美国 10 月非农就业数据。
• 预计美国非农就业数据对美联储货币政策预期的影响有限。

由于与人工智能（AI）基础设施相关的股票遭遇加剧抛售，全球板块轮动提升了对避险资产的需求，美元（USD）兑主要货币对大幅走高。

截至发稿，衡量美元兑六种主要货币价值的美元指数（DXY）上涨 0.35%，接近 101.95。

AI 去杠杆引发美国股市全面抛售，防御性板块表现更佳

丹斯克银行（Danske Bank）策略师指出，近期“AI 去杠杆昨日演变成了一场彻底的抛售，并将整个美国市场一并拖下水”，抛售压力已远远扩散至科技板块之外。他们指出，“标普 500 指数下跌 4.4%，所有板块均收跌，其中信息技术板块领跌；纳斯达克综合指数下跌 5.5%，纳斯达克 100 指数下跌 6.4%，创下自 2020 年 3 月以来最差单日表现。”与此同时，丹斯克强调，“防御性板块的表现要好得多，因此这更多是股市内部的轮动，而非资金整体撤离股市”，这表明板块配置出现了明显转变，而不是统一退出风险资产。

在经济方面，投资者正密切等待将于 GMT13:30 公布的美国（US）10 月非农就业数据（NFP）。

根据预估，美国雇主新增 65K 个就业岗位，高于 9 月份的 29K。失业率预计将稳定在 4.2%。

平均时薪是衡量工资增长的关键指标，预计同比（YoY）增长 2.9%，低于 9 月份的 3%。按月计算，这一工资增长指标预计上升 0.3%，前值为 0.1%。

就业数据公布后美元反应愈发不确定

德国商业银行（Commerzbank）指出，近期非农就业数据的公布在外汇市场引发了更为温和且不一致的反应，美元已不再对劳动力数据表现出明确的方向性偏向。该行表示，“美元似乎并不完全确定该如何对劳动力市场数据作出反应”，这意味着，“除非出现重大意外，否则本周收官阶段可能会相当平静。”

美元指数技术分析

在日线图上，美元指数现货交投于 101.86。短期偏向略微看涨，因为价格保持在 20 日指数移动均线（EMA）101.79 上方，表明近期盘整后仍存在潜在需求。相对强弱指数（RSI）位于 53.26，处于中性区域，暗示上行动能存在，但尚未过度拉伸。

下行方面，初步支撑位于 20 日 EMA 附近的 101.79，盘中开盘价附近的 101.86 作为附近枢轴位，需要守住以维持建设性基调。若持续跌破这一支撑区域，将表明看涨压力减弱，并可能打开进一步回调至近期低点 101.00 附近的空间。上行方面，该货币对需要维持在 20 日 EMA 上方，才能重新测试接近 103.00 的年内高点。

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• 欧元/英镑徘徊在 0.8340 附近，处于本周交易区间的中间位置。
• 乐观的德国工业生产数据未能为欧元提供任何显著推动。
• 市场对英国央行（BoE）进一步加息的预期继续为英镑提供支撑。

周五，欧元（EUR）兑英镑（GBP）走势缺乏明确方向，未能从当天早些时候公布的亮眼德国工业生产数据中获得任何显著提振。欧元/英镑交投于 0.8340 上方不远处，处于过去几天 0.8320-0.8360 区间的中间位置，风险厌恶情绪令多头受到抑制。

周五早些时候公布的德国数据显示，9 月份工业生产增速加快至 0.7%，高于市场预期的持平读数，且高于 8 月份的 0.1% 增幅。报告指出，汽车和制药行业表现最佳，而建筑以及机械和设备制造业的产出则有所下降。

周五稍晚，欧盟统计局（Eurostat）将公布欧元区零售销售报告，预计显示 9 月份下降 0.1%，逆转 8 月份 0.1% 的增长。除非数据远好于预期，否则欧元不太可能从这些数据中获得支撑。

英国央行收紧预期令英镑回调空间受限

在英国，英国央行（BoE）兑现了投资者的预期，自三年多以来首次加息，将基准利率上调至 4%。此外，一些政策制定者暗示未来还将进一步收紧货币政策，这一观点也得到了行长安德鲁-贝利（Andrew Bailey）在随后新闻发布会上的呼应。

英镑对这一决定的反应较为平淡，但截至目前，在风险厌恶型市场的支撑下，欧元/英镑仍稳定在 19 个月低点附近。在这种情况下，风险在于伊朗战争出现降级，因为油价走低可能会让市场质疑英国央行收紧政策的决心，从而削弱英镑强势，并可能推动欧元反弹。