外汇新闻
- 英镑/日元缺乏明确的日内方向性偏向，周五在区间内震荡。
- 干预担忧和日本央行加息押注支撑日元，限制现货价格上行。
- 日本与英国之间较大的利差构成顺风，并限制下行空间。
周五，英镑/日元交叉盘在微弱涨幅和小幅跌幅之间来回波动，欧洲早盘时段交投于 211.00 中段附近，略高于前一日触及的一周半低点。不过，由于交易员在有关当局可能再次出手支撑日元（JPY）的猜测下保持高度警惕，现货价格仍被限制在一周以来的区间内。
事实上，日本最高外汇官员三村淳（Atsushi Mimura）周四警告称，近期汇率波动过快，并提醒市场不要过早忘记夏季干预。此外，日本财务大臣片山皋月（Satsuki Katayama）表示，当局正在监测单边、迅速的外汇波动，并补充称政府将对汇率波动作出适当回应，并将与美国财政部接触。与此同时，市场对日本央行（BoJ）即将加息的押注上升，支撑了日元，并限制了英镑/日元交叉盘。
不过，投资者仍不确定日本央行加息的可能时点和步伐。这一点，加上日本与包括英国在内的其他主要经济体之间较大的利差，使所谓的套息交易持续活跃，并抑制交易员对日元建立看涨押注。日本央行政策利率为 1.25%，而英国央行（BoE）已将基准利率上调至 4.00%，两者之间相差 275 个基点。此外，交易员仍在计入英国央行 12 月再次加息的可能性，这维持了英镑的收益率优势，并为英镑/日元交叉盘提供支撑。
英国央行常见问题（FAQ）
英格兰银行(BoE)决定英国的货币政策。它的主要目标是实现“价格稳定”，即2%的稳定通胀率。实现这一目标的工具是通过调整基本贷款利率。英国央行设定其贷款给商业银行和银行之间相互拆借的利率，从而决定整个经济的利率水平。这也影响了英镑(GBP)的价值。
当通货膨胀高于英格兰银行的目标时，它会通过提高利率来应对，这使得个人和企业获得信贷的成本更高。这对英镑有利，因为更高的利率使英国成为对全球投资者更具吸引力的投资场所。当通胀低于目标时，这是经济增长放缓的迹象，英国央行将考虑降低利率以降低信贷成本，希望企业将贷款用于投资于促进增长的项目——这对英镑不利。
在极端情况下，英国央行可以实施一项名为量化宽松(QE)的政策。量化宽松是英国央行在陷入困境的金融体系中大幅增加信贷流动的过程。当降低利率无法达到必要效果时，量化宽松是最后的手段。量化宽松的过程包括，英国央行印制钞票，从银行和其它金融机构购买资产——通常是政府债券或aaa级公司债券。量化宽松通常会导致英镑贬值。
量化紧缩(QT)是量化宽松的反面，在经济走强、通胀开始上升时实施。在量化宽松中，英格兰银行(BoE)从金融机构购买政府和公司债券，以鼓励它们放贷;在QT中，英国央行停止购买更多债券，并停止将已持有债券到期的本金进行再投资。这通常对英镑有利。
- 美元指数受鹰派美联储言论支撑，守住 103.24 的 19 个月高点。
- 鹰派美联储讲话和火热的美国 CPI 数据提升了美联储加息前景。
- 看涨旗形态的突破支持进一步上行的可能性。
周五欧洲交易时段，美元指数（DXY）兑主要货币对手维持强势，徘徊在前一日创下的 19 个月高点 103.24 附近。
本周，DXY 表现优于其他货币，因为美国通胀压力加速上升，提升了市场对美联储（Fed）将加快加息周期的预期。
下表显示了 美元 (USD) 对所列主要货币 本周的变动百分比。[货币名称]对[货币名称]最强。
| USD | EUR | GBP | JPY | CAD | AUD | NZD | CHF | |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| USD | 0.74% | 0.87% | 0.96% | 0.96% | 1.06% | 0.42% | 2.05% | |
| EUR | -0.74% | 0.15% | 0.21% | 0.23% | 0.43% | -0.31% | 1.32% | |
| GBP | -0.87% | -0.15% | 0.06% | 0.07% | 0.28% | -0.46% | 1.17% | |
| JPY | -0.96% | -0.21% | -0.06% | 0.00% | 0.05% | -0.51% | 1.05% | |
| CAD | -0.96% | -0.23% | -0.07% | -0.01% | 0.07% | -0.56% | 1.13% | |
| AUD | -1.06% | -0.43% | -0.28% | -0.05% | -0.07% | -0.73% | 0.80% | |
| NZD | -0.42% | 0.31% | 0.46% | 0.51% | 0.56% | 0.73% | 1.65% | |
| CHF | -2.05% | -1.32% | -1.17% | -1.05% | -1.13% | -0.80% | -1.65% |
热图显示了主要货币相对于其他货币的百分比变化。基础货币从左列中选取，而报价货币从顶部行中选取。例如，如果您从左列选择 美元 并沿着水平线移动到 日元 ，则框中显示的百分比变化将表示 USD (基数)/ JPY (报价)。
鹰派美联储言论遇上强劲美国通胀，美元动能增强
加拿大皇家银行（RBC）策略师指出，“美国核心通胀压力正在积聚，而劳动力市场仍处于历史性紧张状态”，这进一步强化了美元继续走强的背景。荷兰国际集团（ING）的外汇团队补充称，“本周早些时候鹰派美联储讲话与美国 CPI 超预期的组合继续为美元带来回报”，DXY 目前已“回到解放日（2025 年 4 月）水平”，而“实际前端利差持续为强劲的美元动能提供燃料”。他们强调，“重要的是，这仍然是由利率驱动的走势，目前已计入的美元过度强势相对于短期公允价值仍然受限。”
展望未来，ING 表示，“我们继续看到未来几天美元面临上行风险”，并指出“美联储的克里斯·沃勒已将 12 月加息 50 个基点的可能性摆上台面，这应会使市场倾向于对即将公布的数据作出鹰派解读。”随着“12 月定价仍为 28 个基点，仍有进一步调整空间”，ING 认为，仓位和利率预期仍为美元涨势延续提供空间。
美元指数技术分析
日线图上，美元指数现报 103.17。短期偏向看涨，因为价格已明确突破看涨旗形态，并稳稳站在 20 日指数移动平均线（EMA）102.17 上方。
14 日相对强弱指数（RSI）位于 65.16，仍处于正区间但尚未超买，暗示看涨动能稳固但并不过度。
下行方面，初步支撑位于 20 日 EMA 102.17，其后是前通道上沿 102.04，以及若出现更深回调时的通道下沿 100.81。上行方面，下一个值得关注的结构性阻力位在 104.00。
（本报道的技术分析由 AI 工具协助撰写。了解更多。）
美元常见问题（FAQ）
美元(USD)是美国的官方货币，也是许多其他国家的“事实上”货币，与当地纸币一起流通。根据 2022年的数据，美元是世界上交易量最大的货币，占全球外汇交易额的88%以上，平均每天交易6.6万亿美元。 第二次世界大战后，美元取代英镑成为世界储备货币。在其历史上的大部分时间里，美元都是由黄金支撑的，直到1971年布雷顿森林协定(Bretton Woods Agreement)废除了金本位制。”
“影响美元价值的最重要的单一因素是货币政策，这是由美联储(Fed)决定的。美联储有两项任务:实现物价稳定(控制通胀)和促进充分就业。它实现这两个目标的主要工具是调整利率。当物价上涨过快，通货膨胀率高于美联储2%的目标时，美联储将加息，这有助于美元升值。当通货膨胀率低于2%或失业率过高时，美联储可能会降低利率，这将给美元带来压力。”
在极端情况下，美联储还可以印更多美元，实施量化宽松政策。量化宽松是美联储在陷入困境的金融体系中大幅增加信贷流动的过程。这是一种非标准的政策措施，用于信贷枯竭，因为银行不愿相互放贷(出于对交易对手违约的担忧)。当仅仅降低利率不太可能达到必要的效果时，这是最后的手段。这是美联储在2008年金融危机期间对抗信贷紧缩的首选武器。它涉及到美联储印刷更多的美元，并用这些美元主要从金融机构购买美国政府债券。量化宽松通常会导致美元走软。”
量化紧缩(QT)是一个相反的过程，即美联储停止从金融机构购买债券，不再将其持有的到期债券的本金再投资于新的购买。这通常对美元有利。
RBC 经济学认为，美联储（Fed）利率进一步上调的理由比加拿大央行（BoC）更充分，原因是美国核心通胀上升、第三季度 GDP 强劲以及劳动力市场历史性紧张。该行预计美联储将累计再收紧 50 个基点，包括 12 月加息，并认为随着增长和通胀表现强于预期，风险偏向于更大规模的美国加息周期。
美联储收紧政策风险偏向上行
"核心通胀压力上升、第三季度 GDP 强劲增长以及历史性紧张的劳动力市场，继续表明需要进一步收紧美联储政策以遏制通胀压力。"
"我们预计加拿大央行和美联储都将在 12 月加息。"
"围绕我们对加拿大央行的预测，风险相对均衡，但在美国则偏向于更大规模的加息周期。"
"美国经济增长和劳动力市场动能持续。GDP 预测再次被上调，2026 年和 2027 年平均分别为 2.4%，高于此前分别为 2.1% 和 2.2% 的预测。我们继续预计失业率将维持在历史低位附近，2026 年和 2027 年均为 4.2%。"
"我们继续预计本轮周期内美联储将累计再收紧 50 个基点，包括在 12 月下次会议上加息一次。近期生产者价格数据表明，供应链中的进一步通胀压力正在积聚。我们认为，收紧周期可能比目前假设的更大。"
(本文由人工智能工具协助生成，并经过编辑审核。 了解更多。)
- 强劲的美国 CPI 数据将 12 月美联储加息概率推升至 87%，纽元/美元走低。
- 交易员等待周五美国 PPI 报告以获取更多通胀线索，整体价格预计年率上升 6.6%。
- 新西兰失业率升至 11 年高点 5.7%，削弱了对纽储行激进加息的押注。
周五亚洲时段，纽元/美元连续第四个交易日延续跌势，交投于 0.5540 附近。由于持续的通胀担忧以及对更紧缩货币政策的预期，美元（USD）保持坚挺，该货币对维持跌势。
本周早些时候公布的强于预期的美国消费者物价指数（CPI）数据强化了市场对美联储 12 月加息的预期，尤其是在美联储理事克里斯托弗-沃勒（Christopher Waller）指出，如果核心通胀维持高位，应考虑加息 50 个基点之后。
根据芝商所美联储观察工具（CME FedWatch tool），交易员目前押注美联储将在 12 月 8-9 日会议上加息 25 个基点的概率接近 87%，同时加息 50 个基点的概率为 13.13%。
交易员目前将注意力转向周五公布的美国生产者物价指数（PPI）报告，以进一步明确美联储的利率路径，预计 10 月整体 PPI 年率上升 6.6%，核心 PPI 预计上升 5.0%。
新西兰失业率升至 11 年高点 5.7%。疲弱的劳动力数据削弱了对纽储行激进加息的押注，令纽元承压。
新西兰大选结果支持纽储行单一使命，纽元获得支撑
Brown Brothers Harriman 的分析师指出，新西兰执政的中右翼联盟“在周日大选后以一席优势占据多数，最终结果将于 11 月 27 日公布。”他们表示，由国家党领导的现任联盟“希望坚持纽储行自 2023 年 12 月以来一直执行的单一物价稳定使命”，这与工党“提出恢复双重通胀-就业使命的方案”形成对比。BBH 认为，这种政策分歧有助于支撑纽元，因为当前框架被视为限制央行采取更鸽派立场的风险。
新西兰元（纽元）常见问题（FAQ）
新西兰元(NZD)，也被称为Kiwi，是投资者中众所周知的交易货币。它的价值大体上取决于新西兰经济的健康状况和该国央行的政策。不过，也有一些独特的因素会影响纽元的走势。中国经济的表现往往会影响新西兰元，因为中国是新西兰最大的贸易伙伴。对中国经济来说，坏消息可能意味着新西兰对中国的出口减少，从而打击中国经济和人民币。另一个影响纽元的因素是奶制品价格，因为奶制品是新西兰的主要出口产品。高乳制品价格增加了出口收入，对经济和新西兰元都有积极的贡献。
新西兰储备银行(RBNZ)的目标是在中期实现并维持1%至3%的通货膨胀率，重点是将其保持在2%的中点附近。为此，银行设定了一个适当的利率水平。当通货膨胀过高时，新西兰央行会提高利率来给经济降温，但此举也会提高债券收益率，增加投资者对该国投资的吸引力，从而提振纽元。相反，低利率往往会削弱纽元。所谓的利率差异，即新西兰的利率与美联储设定的利率相比如何，也可能在纽元/美元货币对的走势中发挥关键作用。
新西兰发布的宏观经济数据是评估经济状况的关键，并可能影响新西兰元(NZD)估值。基于高经济增长、低失业率和高信心的强劲经济对纽元有利。高增长的经济吸引外国投资，并可能鼓励新西兰储备银行提高利率，如果这种经济实力与高通胀一起出现。相反，如果经济数据疲软，纽元可能会贬值。
新西兰元(NZD)倾向于在风险偏好时期走强，或者当投资者认为更广泛的市场风险较低并对经济增长持乐观态度时。这往往会给大宗商品和新西兰元等所谓的“大宗商品货币”带来更有利的前景。相反，在市场动荡或经济不确定时，纽元往往会走弱，因为投资者倾向于出售高风险资产，逃往更稳定的避风港。
- 美元/日元从突破关键 160.00 水平后的两周高点回落，但仍稳守在 159.80 上方。
- 日元走弱促使高市首相发出明确的干预警告。
- 美国收益率飙升以及日本央行的鸽派言论本周重创日元。
周五，受美国国债收益率强劲反弹拖累，日元（JPY）兑美元（USD）在关键 160.00 水平附近几乎停滞不前，早些时候，日本首相高市早苗已发出干预警告。
本周，美元/日元货币对加速下跌，因为美联储（Fed）官员为 12 月大幅加息打开了大门，而周二公布的美国通胀数据证实，价格压力仍在持续上升，远高于央行 2% 的物价稳定目标。
美联储官员将 50 个基点的加息摆上桌面
在此之前，美联储理事 Christopher Waller पुष्टि表示，在通胀居高不下的情况下，“如果只加息 25 个基点，我们的信誉将面临风险”。几天后，达拉斯联储主席 Lorie Logan 也表达了同样的观点，称“联邦公开市场委员会（FOMC）需要至少再实施两次 25 个基点的加息。”
CME 的 FedWatch 工具显示，市场目前定价 12 月 9 日会议上加息半个百分点的概率为 13.3%，而上周为 0%。这推动两年期国债收益率本周上升 35 个基点，基准 10 年期收益率上升 25 个基点，并重新回到 5% 水平上方。
美国国债收益率的上涨全面提振了美元，重创日元；与此同时，日本央行（BoJ）官员 Taichiro Asada 的鸽派言论也打压了日元，他周四警告称，借贷成本上升过快将带来经济风险
在此背景下，日本首相高市早苗周五早些时候表示，东京当局“正密切监控市场”，政府“将努力维护有序的外汇市场”，这一表态表明财务省已准备好出手干预以支撑日元。高市还表示，她正与美国金融当局保持联系，这暗示可能会采取类似 7 月下旬提振日元的协调行动。
日元常见问题（FAQ）
日元(JPY)是世界上交易量最大的货币之一。日元的价值大体上取决于日本经济的表现，但更具体地说，取决于日本央行(Bank of Japan)的政策、日美债券收益率之差，或交易员的风险情绪等因素。
“日本央行的任务之一是货币控制，因此它的举措对日元至关重要。日本央行有时会直接干预外汇市场，通常是为了降低日元的价值，不过由于主要贸易伙伴的政治担忧，日本央行通常不会这么做。由于日本央行和其他主要央行之间的政策分歧越来越大，日本央行在2013年至2024年期间的超宽松货币政策导致日元对主要货币贬值。最近，这种超宽松政策的逐渐退出给日元提供了一些支持。”
过去10年，日本央行坚持超宽松货币政策的立场，导致其与其它央行(尤其是与美联储(fed))的政策分歧不断扩大。这支撑了10年期美国国债和10年期日本国债之间利差的扩大，这有利于美元兑日元。日本央行在2024年决定逐步放弃超宽松政策，加上其他主要央行的降息，正在缩小这一差距。
日元通常被视为一种避险投资。这意味着，在市场紧张时期，投资者更有可能将资金投入日元，因为日元被认为具有可靠性和稳定性。动荡时期可能会使日元对其他被视为投资风险更大的货币升值。
- 白银难以延续盘中小幅上涨势头，周五触及新的一个月低点。
- 技术面设置偏向看跌交易者，并支持进一步贬值的可能。
- 任何试图反弹的走势都可能在交易区间支撑突破位附近遭遇抛售。
白银（XAG/USD）在盘中上涨至 50.80 美元附近后吸引到一些卖盘，并在周五欧洲早盘时段跌至新的一个月低点。然而，这种白色金属缺乏后续跟进，目前交投于 50.00 美元这一心理关口附近，当日几乎持平。
从技术角度看，XAG/USD 在 4 小时图上近期多次未能突破 100 周期指数移动平均线（EMA）后，维持看跌的短期偏向。此外，前一日跌破 51.00 美元关口，即一周交易区间下沿，在上述图表上的负动能指标背景下验证了这一负面前景。
事实上，相对强弱指数（RSI）位于 37.64，仍处于看跌区域，暗示下行压力持续存在，但尚未达到超卖状态。此外，移动平均收敛背离指标（MACD）最新读数为 -0.21，仍处于负值区域，进一步强化了反弹乏力的观点，并倾向于进一步盘整或回落，而非 निर्ण然反弹。
与此同时，初步阻力出现在交易区间支撑突破位附近，即 51.00 美元整数位左右，任何试图反弹的走势都可能在此面临首个重要供应区。若升破该位，XAG/USD 应能重新测试 52.86 美元附近的 100 周期 EMA。只有持续强势突破后者，才能缓和当前的看跌基调，并为更持久的反弹打开空间。
下行方面，看跌交易者可能会瞄准 49.00 美元支撑区域，同时关注 RSI 是否会滑入超卖区间，这可能最终放缓跌势。随后是年内低点，位于 48.60-48.55 美元区域附近，上周曾触及；若该区域失守，将为延续自 8 月下旬波段高点以来的下行趋势铺平道路——这些高点位于 71.00 美元上方。
（本报道的技术分析由 AI 工具协助撰写。了解更多。）
XAG/USD 4小时图
白银常见问题（FAQ）
白银是投资者之间交易量很大的贵金属。历史上，它一直被用作价值储存和交换媒介。尽管没有黄金那么受欢迎，但交易者可能会转向白银，以实现投资组合的多元化，因为白银具有内在价值，或者在高通胀时期作为一种潜在的对冲工具。投资者可以以金币或金条的形式购买实物白银，也可以通过交易所交易基金（etf）等工具进行交易。交易所交易基金追踪国际市场上的白银价格。
银价可能会受到多种因素的影响。地缘政治不稳定或对经济深度衰退的担忧，可能使白银价格因其避险地位而上涨，尽管其上涨幅度不及黄金。作为一种无收益资产，白银往往会随着利率的降低而上涨。它的变动还取决于美元（USD）的表现，因为资产是以美元（XAG/USD）定价的。美元走强往往会抑制银价上涨，而美元走弱则可能会推高银价。其他因素，如投资需求、采矿供应（白银比黄金丰富得多）和回收率也会影响价格。
银被广泛应用于工业，特别是在电子或太阳能等领域，因为它是所有金属中导电性最高的金属之一，比铜和金还要高。需求的激增可能会提高价格，而需求的下降往往会降低价格。美国、中国和印度经济的动态也可能导致价格波动：对于美国，尤其是中国，它们的大型工业部门在各种工艺中使用白银；在印度，消费者对黄金珠宝的需求也在决定金价方面发挥了关键作用。
白银价格往往跟随黄金的走势。当金价上涨时，白银通常也会随之上涨，因为它们作为避险资产的地位是相似的。黄金/白银比率显示了等于一盎司黄金价值所需的白银盎司数，可能有助于确定两种金属之间的相对估值。一些投资者可能认为高比率是白银被低估或黄金被高估的一个指标。相反，较低的比率可能表明黄金相对于白银被低估了。
- 美国股指期货下跌，火热的 CPI 数据推动 12 月美联储加息概率升至 87%，市场正等待 PPI 数据公布。
- 华尔街周四收盘走低；道琼斯指数下跌 0.36%，标普 500 指数和纳斯达克指数也双双下跌。
- 英伟达盘后小幅走高，首席财务官科莱特-克雷斯（Colette Kress）在黄仁勋（Jensen Huang）辞职后出任临时首席执行官。
周五欧洲时段，道琼斯指数期货下跌 0.15%，交投于 52,310 点附近。与此同时，标普 500 指数期货下跌 0.16%，交投于 7,600 点附近，纳斯达克 100 指数期货下跌 0.30%，交投于 28,300 点附近。
美国股指期货下跌，原因是持续的通胀担忧以及市场对美联储（Fed）货币政策收紧的预期升温。本周早些时候公布的美国消费者物价指数（CPI）数据强于预期，进一步强化了市场对 12 月加息的预期，尤其是在美联储理事克里斯托弗-沃勒（Christopher Waller）指出，如果核心通胀仍然居高不下，应考虑加息 50 个基点之后。根据 CME FedWatch 工具，交易员目前押注美联储将于 12 月 8 日至 9 日会议上加息 25 个基点的概率接近 87%，同时加息 50 个基点的概率为 13.13%。
投资者现在将注意力转向周五公布的美国生产者物价指数（PPI）报告，以进一步明确美联储的利率路径，预计 10 月份整体 PPI 年率将上升 6.6%，核心 PPI 将上升 5.0%。此前，华尔街主要股指周四收盘走低，道琼斯指数下跌 0.36%，标普 500 指数下跌 0.35%，纳斯达克综合指数下跌 0.39%。
由于首席执行官黄仁勋在有婚外情报道后辞职，英伟达的领导层动荡也令市场情绪保持谨慎。不过，英伟达股价在盘后交易中反弹近 1%，在投资者评估管理层过渡之际收复了周四部分失地，首席财务官科莱特-克雷斯（Colette Kress）将出任临时首席执行官。
人工智能股票常见问题（FAQ）
首先，人工智能是一门学术学科，它试图在机器中重建人类的认知功能、逻辑理解、感知和模式识别。人工智能通常缩写为AI，它有许多子领域，包括人工神经网络、机器学习或预测分析、符号推理、深度学习、自然语言处理、语音识别、图像识别和专家系统。整个领域的最终目标是创造通用人工智能(AGI)。这意味着制造出一种机器，可以解决它没有被训练过的任意问题。
人工智能有许多不同的用例。其中最著名的是生成式人工智能平台，它使用大型语言模型(llm)的训练来回答基于文本的查询。其中包括ChatGPT和谷歌的Bard平台。Midjourney是一个基于用户创建的文本生成原始图像的程序。其他形式的人工智能利用概率技术来确定实体的质量或感知，比如Upstart的贷款平台，它使用人工智能增强的信用评级系统，通过在互联网上搜索与申请人的职业、财富状况和人际关系相关的数据，来确定申请人的信用价值。其他类型的人工智能使用来自科学研究的大型数据库，为可能在实验室测试的药物产生新的想法。YouTube、Spotify、Facebook和其他内容聚合器使用人工智能应用程序，通过收集和组织用户观看习惯的数据，向用户推荐个性化内容。
英伟达(Nvidia)是一家半导体公司，既生产专注于人工智能的计算机芯片，也生产人工智能工程师用来构建应用程序的一些平台。许多支持者认为，英伟达是人工智能革命的“镐和铲”，因为它构建了实现人工智能进一步应用所需的工具。Palantir Technologies是一家“大数据”分析公司。该公司与美国情报机构签订了大量合同，后者利用其Gotham平台筛选数据，确定情报线索，并提供模式识别信息。其Foundry产品被大公司用于跟踪员工和客户数据，用于预测分析和发现异常情况。微软(Microsoft)持有ChatGPT开发公司OpenAI的大量股份，后者尚未上市。微软将OpenAI的技术与必应搜索引擎整合在一起。
在2022年底ChatGPT向公众推出后，许多与人工智能相关的股票开始上涨。例如，英伟达在发布后的六个月内上涨了200%以上。华尔街的权威人士立即开始怀疑，市场是否正在被另一个科技泡沫吞噬。著名投资者斯坦利·德鲁肯米勒(Stanley Druckenmiller)持有Palantir和英伟达的主要投资，他说泡沫不会只持续六个月。他说，如果对人工智能的兴奋真的变成了泡沫，那么极端的估值将持续至少两年半，或者像20世纪90年代末的互联网泡沫那样长。在2023年中期，最好的猜测是市场没有泡沫，至少目前没有。的确，英伟达当时的预期市盈率为27倍，但分析师们预测，未来几年该公司的营收将出现极高的增长。在互联网泡沫的高峰期，纳斯达克100指数的市盈率为60倍，但在2023年中期，该指数的市盈率为25倍。
以下是您在 11 月 13 日星期五需要了解的内容：
美元（USD）指数跟踪美元兑一篮子六种主要货币的表现，在连续三日上涨并于 2025 年 4 月以来最高水平后，仍维持在 103.00 上方的盘整阶段。欧洲经济日历周五将公布 9 月贸易帐数据以及第三季度国内生产总值（GDP）增长修正值。稍晚时候，美国劳工统计局（BLS）将公布 10 月份生产者物价指数（PPI）数据。
下表显示了 美元 (USD) 对所列主要货币 本周的变动百分比。[货币名称]对[货币名称]最强。
| USD | EUR | GBP | JPY | CAD | AUD | NZD | CHF | |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| USD | 0.66% | 0.84% | 0.91% | 0.96% | 1.00% | 0.34% | 1.94% | |
| EUR | -0.66% | 0.19% | 0.28% | 0.32% | 0.45% | -0.30% | 1.29% | |
| GBP | -0.84% | -0.19% | 0.08% | 0.11% | 0.26% | -0.50% | 1.09% | |
| JPY | -0.91% | -0.28% | -0.08% | 0.03% | 0.02% | -0.56% | 0.96% | |
| CAD | -0.96% | -0.32% | -0.11% | -0.03% | 0.02% | -0.64% | 1.01% | |
| AUD | -1.00% | -0.45% | -0.26% | -0.02% | -0.02% | -0.75% | 0.75% | |
| NZD | -0.34% | 0.30% | 0.50% | 0.56% | 0.64% | 0.75% | 1.61% | |
| CHF | -1.94% | -1.29% | -1.09% | -0.96% | -1.01% | -0.75% | -1.61% |
热图显示了主要货币相对于其他货币的百分比变化。基础货币从左列中选取，而报价货币从顶部行中选取。例如，如果您从左列选择 美元 并沿着水平线移动到 日元 ，则框中显示的百分比变化将表示 USD (基数)/ JPY (报价)。
由于周四没有高影响力数据公布，美元受益于避险情绪，并继续对其竞争对手走强。与此同时，基准 10 年期美国国债收益率在美联储（Fed）官员的鹰派言论推动下升至 5%上方，并进一步为该货币提供支撑。
美国总统唐纳德-特朗普周四在 Truth Social 上发帖称，他们“不“需要与伊朗达成协议。”在这一言论之后，油价小幅走高，西德克萨斯中质原油（WTI）每桶当日上涨超过 2%。与此同时，在英伟达（NVDA）长期担任首席执行官兼联合创始人的黄仁勋因董事会对多项事务的审查而辞去首席执行官职务的消息传出后，华尔街主要股指在开盘后仍承受适度看跌压力。周五早盘，美国股指期货小幅走低。
美联储威廉姆斯指出美国经济韧性强劲，但强调持续的通胀风险
纽约联储主席约翰-威廉姆斯发表的讲话相较历史平均水平略偏鹰派，FXS Speechtracker 评分为 7/10，而基准为 6.1/10，这凸显出美国经济具有韧性且强劲，正在增强但尚未过热。其强调通胀仍“顽固地持续且处于高位”，且央行“仍有工作要做”以达到合适的货币政策立场，这强化了数据依赖但明显偏向收紧的基调。
同样，旧金山联储主席玛丽-戴利强调，尽管人工智能对当前通胀的推动作用仅属温和，但技术驱动的动能以及顽固的服务价格正在加大通胀上行风险。她强调对进一步收紧政策持“偏向”立场，对 9 月加息感到放心，并认为通胀压力是“上升，而非下降”，这凸显出美联储的立场仍以压低通胀为优先，即便其也承认，未来人工智能带来的生产率提升可能成为一种潜在的通缩力量。
加拿大国家银行的策略师指出，美元“仍受到持续通胀以及美联储进一步收紧政策前景的支撑”。他们表示，“在 10 月暂停之后，另一份强劲的 CPI 报告强化了我们对年底前政策将进一步收紧的预期”，并补充称，“全球风险偏好恶化可能会通过避险需求提供进一步支撑”。
黄金周四下跌超过2.5%，并触及自2025年10月以来的最低水平，接近3850美元。贵金属周五小幅反弹，但仍远低于4000美元。
欧元/美元在欧洲时段展开反弹，并交投于1.1050上方。不过，该货币对仍有望录得周线跌幅。
英镑/美元周五在1.3250下方的狭窄区间内横盘，此前已连续三个交易日下跌。按周计算，该货币对下跌超过0.8%。
USD/JPY 在亚洲时段一度升至 160.00 上方，创下自 9 月初以来的最高水平，但在进入欧洲时段时大幅回落。截稿时，该货币对当日几乎持平于 159.80。日本首相高市早苗周五表示，政府正就汇市问题与美国金融当局保持密切沟通，并重申官员将努力维护有序的外汇市场。
通货膨胀常见问题（FAQ）
通货膨胀衡量的是一篮子有代表性的商品和服务价格的上涨。总体通货膨胀通常以月比(MoM)和年比(YoY)为基础的百分比变化来表示。核心通货膨胀不包括食品和燃料等波动较大的因素，这些因素可能因地缘政治和季节性因素而波动。核心通胀是经济学家关注的数字，也是央行的目标水平，央行的任务是将通胀保持在可控水平，通常在2%左右。
消费者价格指数(CPI)衡量一篮子商品和服务在一段时间内的价格变化。它通常以月环比(MoM)和年同比(YoY)的百分比变化来表示。核心CPI是各国央行的目标，因为它不包括波动较大的食品和燃料投入。当核心CPI高于2%时，通常会导致更高的利率，反之亦然，当它低于2%时。由于较高的利率对货币有利，较高的通货膨胀通常会导致货币走强。当通胀下降时，情况正好相反。
一个国家的高通货膨胀会推高其货币的价值，尽管这似乎有悖常理，反之亦然。这是因为央行通常会提高利率以对抗更高的通胀，这会吸引更多的全球资本流入，这些投资者正在寻找一个有利可图的投资场所。
“以前，黄金是投资者在高通胀时期转向的资产，因为它能保值，虽然投资者在市场极端动荡时期仍然会购买黄金，因为它具有避险属性，但大多数时候并非如此。这是因为当通胀高企时，央行会提高利率来对抗通胀。较高的利率对黄金来说是负面的，因为相对于有息资产或将钱存入现金存款账户，它们增加了持有黄金的机会成本。另一方面，较低的通胀往往对黄金有利，因为它会降低利率，使这种明亮的金属成为更可行的投资选择。”
- 周五欧洲早盘，澳元/美元吸引了一些卖盘，交投于 0.6785 附近。
- CME FedWatch 工具显示，交易员押注美联储在 12 月会议上大幅加息 14.5% 的概率。
- 该货币对短期内仍保持看跌基调，价格维持在 100 日简单移动均线（SMA）下方。
- 需要关注的即时阻力位在 0.6800；首个下行目标位见于 0.6668。
周五欧洲交易时段早盘，澳元/美元延续跌势至 0.6785 附近。市场对美联储（Fed）加息半个百分点的押注不断升温，为美元（USD）兑澳元（AUD）提供了一些支撑。交易员正等待将于周五晚些时候公布的美国 10 月生产者价格指数（PPI）报告。
在美国总统唐纳德-特朗普表示华盛顿不需要与伊朗达成协议后，上一交易日美国国债收益率上升，交易员同时权衡美联储下月加息幅度高于通常水平的可能性。
此外，美联储理事克里斯托弗-沃勒表示，如果核心通胀仍然居高不下，应考虑加息 50 个基点。
根据 CME FedWatch 工具，交易员目前押注美联储下一次于 12 月 8-9 日会议上加息的概率接近 85.5%，并认为加息半个百分点的概率为 14.5%。
澳大利亚联邦银行（Commonwealth Bank of Australia）货币策略师卡罗尔-孔（Carol Kong）表示：“如果我们确实看到股市进一步大幅抛售，这可能对美元不利。”
“但我认为，短期内它仍有可能延续强劲动能，尤其是下周美联储官员将发表讲话。如果我们看到对加息 50 个基点的进一步支持，美元也还有进一步上行空间，”Carol 补充道。
澳洲联储（RBA）会议纪要和 FOMC 会议纪要的公布将成为下周的焦点，因为它们可能为未来利率路径提供更清晰的信号。
澳大利亚通胀预期相较澳洲联储目标仍处于高位
荷兰合作银行（Rabobank）分析师指出，澳大利亚 11 月通胀预期“维持在 5.3%，仍是澳洲联储中值目标的两倍多”，凸显出价格压力持续存在，且远高于央行希望达到的水平。
Williams指出美国经济具有韧性，但警告通胀仍然过高
美联储的威廉姆斯在 FXS Speechtracker 上的讲话得分为 7/10，略高于 6.1/10 的历史平均水平，表明与既定基准相比，其语气略具影响力。其强调美国经济“具有韧性”和“强劲”，同时警告通胀仍然“顽固、持续且居高不下”，这凸显出央行仍有工作要做，并需要随着时间推移采取行动，将通胀拉回 2%，同时明确区分了关注通胀率，而不是试图在经济状况恶化的风险下压低整体物价水平。
FXS 美联储情绪指数下滑 0.08 点至 147.47，显示尽管仍稳居远高于中性 100 关口的鹰派区间，但市场感知中的鹰派程度略有回落。这表明，尽管在 FXS Speechtracker 中的语气较既定基准略强，但更广泛的美联储沟通仍反映出强烈的抗通胀立场，即便边际情绪略有降温。
技术分析：澳元/美元在关键阻力位下方维持负面前景
在日线图上，澳元/美元延续跌势，跌破 20 日简单移动均线和 100 日简单移动均线，这使该货币对在短期内被明确压制于看跌偏向之下。价格目前位于布林带下轨略下方，显示持续的下行压力；与此同时，14 日相对强弱指数（RSI）位于 31.9，接近超卖区域，暗示卖压已显疲态，但尚未出现明确反转。
上行方面，初步阻力位出现在布林带下轨附近的 0.6800，随后是布林带中轨附近的 0.6960，以及 0.7000 心理关口。其上方，位于 0.7025 的 100 日 SMA 构成更强阻力，而接近 0.7120 的布林带上轨则标志着更高的阻力区域，要缓和更广泛的看跌结构，需要重新站上该区域。
下行方面，1 月 19 日低点 0.6668 构成该货币对的初步支撑位。若进一步跌破该水平，可能下探 2025 年 12 月 18 日低点 0.6592，随后是 2025 年 11 月 5 日低点 0.6458
（本故事的技术分析由 AI 工具协助撰写。 了解更多。）
澳元常见问题（FAQ）
影响澳元(AUD)的最重要因素之一是澳大利亚储备银行(RBA)设定的利率水平。由于澳大利亚是一个资源丰富的国家，另一个关键驱动因素是其最大出口产品铁矿石的价格。作为其最大的贸易伙伴，中国经济的健康状况，以及澳大利亚的通货膨胀、经济增长率和贸易平衡都是一个因素。市场情绪也是一个因素，即投资者是在买入高风险资产(风险偏好)还是在寻求避险(风险偏好)，风险偏好对澳元有利。
澳大利亚储备银行(RBA)通过设定澳大利亚各银行相互拆借的利率水平来影响澳元(AUD)。这影响了整个经济的利率水平。澳大利亚央行的主要目标是通过上调或下调利率来维持2-3%的稳定通胀率。与其他主要央行相比，相对较高的利率支持澳元，而相对较低的利率则支持澳元。澳大利亚央行还可以使用量化宽松和紧缩政策来影响信贷状况，前者对澳元不利，后者对澳元有利。
中国是澳大利亚最大的贸易伙伴，因此中国经济的健康状况对澳元(AUD)的价值有重大影响。当中国经济表现良好时，它会从澳大利亚购买更多的原材料、商品和服务，从而提振对澳元的需求，推高澳元的价值。当中国经济增长速度不如预期时，情况正好相反。因此，中国经济增长数据的正面或负面惊喜通常会对澳元及其货币对产生直接影响。
铁矿石是澳大利亚最大的出口产品，根据2021年的数据，每年的出口额为1180亿美元，中国是其主要出口目的地。因此，铁矿石价格可以成为澳元的驱动因素。一般来说，如果铁矿石价格上涨，澳元也会上涨，因为对澳元的总需求会增加。如果铁矿石价格下跌，情况则正好相反。较高的铁矿石价格也往往导致澳大利亚更有可能出现贸易顺差，这对澳元也是有利的。
贸易帐，即一个国家出口收入与进口收入之间的差额，是影响澳元价值的另一个因素。如果澳大利亚生产受欢迎的出口产品，那么它的货币将纯粹从寻求购买其出口产品的外国买家创造的剩余需求中获得价值，而不是购买进口产品的支出。因此，净贸易余额为正会增强澳元，如果贸易余额为负则会产生相反的效果。
- 美元/瑞郎上涨，因美元在押注12月美联储加息的背景下保持稳定。
- CME FedWatch显示，交易员押注12月加息25个基点的概率接近85.5%。
- 0%的借贷成本利好套息交易中的卖盘，尽管欧元区债务和人工智能风险引发避险买盘和头寸平仓。
周五亚洲时段，美元/瑞郎连续第四个交易日延续涨势，交投于0.8360附近。随着市场对美联储再次加息的预期升温，该货币对走高，这将进一步扩大美国（US）与瑞士之间的利差。
美元（USD）在持续的通胀担忧和对更紧缩货币政策的预期下保持稳定。本周早些时候公布的强于预期的美国消费者物价指数（CPI）数据，强化了市场对美联储12月加息的预期，尤其是在美联储理事克里斯托弗-沃勒（Christopher Waller）指出，如果核心通胀维持高位，应考虑加息50个基点之后。
与此同时，根据CME FedWatch工具，交易员目前押注美联储在12月8日至9日下次会议上加息的概率接近85.5%，并将加息半个百分点的概率定为14.5%。投资者现将注意力转向周五公布的美国生产者物价指数（PPI）报告，以进一步了解央行的利率路径，其中10月整体PPI预计同比上升6.6%，核心PPI预计上升5.0%。
由于瑞士借贷成本预计将维持在0%不变，为全球最低水平，瑞士法郎（CHF）面临下行压力，因为投资者将其用作套息交易的融资货币，卖出瑞郎以追逐海外更高收益资产。然而，欧元区主权债务危机担忧以及与人工智能相关的市场风险重新引发避险需求，侵蚀了套息交易回报。因此，投资者正在平仓这些头寸，这反过来又对该货币形成上行压力。
尽管瑞士央行（SNB）已缓和其有关汇市干预的措辞，但官员们周三向立法者重申，如有需要，他们仍准备出手，以遏制任何急剧升值。
瑞郎常见问题（FAQ）
瑞士法郎(CHF)是瑞士的官方货币。它是全球十大交易量最大的货币之一，其交易量远远超过瑞士的经济规模。它的价值取决于广泛的市场情绪、该国的经济健康状况或瑞士国家银行(SNB)采取的行动，以及其他因素。2011年至2015年间，瑞士法郎与欧元(EUR)挂钩。瑞士突然取消了与美元的联系汇率制，导致瑞士法郎升值逾20%，引发市场动荡。尽管瑞士不再与欧元挂钩，但由于瑞士经济对邻国欧元区的高度依赖，瑞士法郎的走势往往与欧元的走势高度相关。
瑞士法郎(CHF)被认为是一种避险资产，或投资者在市场紧张时倾向于购买的货币。这是由于瑞士在世界上的地位:稳定的经济、强劲的出口部门、庞大的央行储备，以及在全球冲突中长期保持中立的政治立场，使瑞士货币成为投资者逃避风险的一个不错选择。动荡时期可能会使瑞郎兑其他被视为投资风险更高的货币升值。
瑞士国家银行(SNB)每年召开四次会议——每季度一次，少于其他主要央行——来决定货币政策。央行的目标是将年通胀率控制在2%以下。当通货膨胀高于目标或预计在可预见的未来高于目标时，银行将试图通过提高政策利率来抑制价格增长。较高的利率通常对瑞士法郎(CHF)有利，因为它们会导致更高的收益率，使该国对投资者更具吸引力。相反，较低的利率往往会削弱瑞郎。
瑞士发布的宏观经济数据是评估经济状况的关键，并可能影响瑞士法郎(CHF)的估值。瑞士经济总体稳定，但经济增长、通货膨胀、经常账户或央行外汇储备的任何突然变化都有可能引发瑞郎的波动。总体而言，经济高增长、低失业率和高信心对瑞郎有利。相反，如果经济数据显示势头减弱，瑞郎可能会贬值。
作为一个小而开放的经济体，瑞士严重依赖邻近欧元区经济体的健康发展。欧盟是瑞士的主要经济伙伴和重要的政治盟友，因此欧元区的宏观经济和货币政策稳定对瑞士至关重要，因此对瑞士法郎(CHF)也至关重要。有了这种依赖性，一些模型表明，欧元(EUR)和瑞士法郎的命运之间的相关性超过90%，或者接近完美。
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