外汇新闻
在美国，特朗普提名凯文·沃什为新任美联储主席，此举受到市场积极看待，美元本周重拾升势，贵金属则转而走低。尽管沃什曾偶尔支持特朗普呼吁美国降息的主张，我们仍认为他的提名应有助于减轻市场对美联储独立性的担忧。本周还公布了一系列不及预期的劳动力市场数据：ADP数据显示美国1月私营部门就业人数增加2.2万人（预期：+4.8万人）； Challenger报告显示1月裁员人数超出预期；12月JOLTs职位空缺数降至650万个（预期720万个）。因此，美国12月的职位空缺与失业人数之比已降至仅0.87。这种降温通常是薪资增长走弱的良好先行指标，可能令私人消费前景承压，并且在其他条件不变的情况下，支持美联储应更早降息的观点。另一方面，1月ISM制造业指数意外大幅回升至57.1（前值47.4），而服务业指数为53.8（预期53.5，前值53.8），符合预期。因此，定于周三公布的就业市场报告将至关重要。
在欧元区，1月通胀率如预期从同比2.0%降至同比1.7%，核心通胀率同比为2.2%（预期2.3%），略弱于预期。由于能源通胀存在显著基数效应（这也是通胀率下降主因），整体通胀率的下降已被充分预期。然而，1月经季节调整的服务业通胀月率仅为0.15%，弱于预期，这意味着1月的报告向欧央行发出了偏鸽的信号。尽管通胀已低于目标，欧央行仍如市场及普遍预期的那样，决定将其关键政策利率（存款便利利率为2.00%）维持不变。拉加德行长强调了经济的积极因素，如低失业率，同时淡化了通胀低于目标及欧元走强的影响。更多信息，请参阅2月5日报告《欧央行回顾——强调积极面》。
在英国，英国央行以5-4这一意外接近的票数分歧决定维持利率在3.75%不变，这是一个鸽派意外。其在报告中得出结论，英国的经济前景中，增长和通胀均低于此前预期。这也意味着我们继续预期下一次降息将在4月，并同时预计11月将再次降息。详情请参阅2月5日报告《英国央行回顾》。
在中国，1月PMI数据表现不一。官方制造业PMI从50.1降至49.3（预期50.1），而民间财新制造业PMI则从50.1升至50.3（预期50.0）。细节显示差异主要源于出口订单。然而，这些PMI数据并未改变对中国经济前景的看法：经济继续在"双速"模式下艰难前行，出口和技术发展强劲，但内需疲弱。
下周焦点将转向美国就业市场报告、第四季度就业成本指数、零售销售和1月CPI数据。我们预计1月新增就业6万人，CPI同比为2.4%。在亚洲，本周日的日本大选对金融市场至关重要，同时中国将在本周公布房价数据和CPI。在欧洲，我们将迎来欧元区2025年第四季度的首次就业数据以及英国GDP数据。
德国商业银行（Commerzbank）的巴巴拉·兰布雷希特认为，铜在短期内面临来自库存上升和更广泛的金属波动的压力，但对长期前景持建设性看法。中国电网扩张的资本支出大幅上升，行业预测显示供应增长放缓，并呼吁增加国家储备，尽管当前面临逆风，但仍支撑了对持续需求的预期。
库存压力与结构性需求
"基本金属价格不仅面临来自贵金属市场的逆风，基本面最近也相对负面。这一点在铜的表现上尤为明显。"
"但无论当前的逆风如何，我们看到两个因素提供了持续的支持：积极的一面是，负责电网扩张的中国能源公司，可能是铜的最大消费群体，报告称他们在一月份的资本支出比去年增加了35%。"
"这表明电网扩张确实在显著推进，正如所宣布的那样。"
"其次，在其年度简报中，中国有色金属工业协会预测今年的生产增长仅为5%，低于去年的10%。它再次呼吁政府增加铜储备。"
(本文由人工智能工具生成，并经过编辑审核。)
来自MUFG的Lee Hardman指出，英镑大幅下跌，欧元/英镑突破200日移动平均线，因为市场重新定价英国央行更鸽派的政策路径。预计更接近预期的货币政策委员会投票、温和的指引以及围绕首相基尔·斯塔默和潜在领导挑战的英国政治风险上升，将对英镑施加下行压力。
英国央行重新定价与英国政治压力
"英镑在过去几天的交易中大幅走弱。"
"在本周初首次收于200日移动平均线支撑位以下，并触及0.8613的低点后，欧元/英镑昨日跃升至0.8721的高点。"
"自去年底以来，英镑走强趋势的突然逆转是由于对英国央行降息预期的鸽派重新定价以及英国政治风险的回归所触发的。"
"我们目前预测今年还会有两次降息，但不能排除今年晚些时候会有第三次降息。"
"在昨日的货币政策委员会会议后，英国利率市场已重新定价更多的降息。"
(本文由人工智能工具生成，并经过编辑审核。)
英国央行（BoE）行长休-皮尔（Huw Pill）表示，他们可能会对4月份即将出现的通胀下降过于乐观。他补充说，他们不应过度解读增长前景的变化，周五在与企业的交流中提到。
关键要点：
我们可能会对4月份即将出现的通胀下降过于乐观。
劳动力市场似乎已经显著放松，或许超出了活动数据的预测。
不应过度解读2月份英国央行预测中的增长前景变化。
最新的薪资意向数据是通胀减缓过程仍在进行但尚未完成的有力证据。
最新的DMP关于薪资和定价计划的数据并未处于完全舒适的水平。
下表显示了 英镑 (GBP) 对所列主要货币 今日的变动百分比。[货币名称]对[货币名称]最强。
| USD | EUR | GBP | JPY | CAD | AUD | NZD | CHF | |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| USD | -0.17% | -0.40% | 0.02% | -0.25% | -0.66% | -0.54% | -0.05% | |
| EUR | 0.17% | -0.23% | 0.20% | -0.08% | -0.48% | -0.37% | 0.10% | |
| GBP | 0.40% | 0.23% | 0.43% | 0.15% | -0.25% | -0.14% | 0.33% | |
| JPY | -0.02% | -0.20% | -0.43% | -0.26% | -0.67% | -0.56% | -0.09% | |
| CAD | 0.25% | 0.08% | -0.15% | 0.26% | -0.41% | -0.30% | 0.18% | |
| AUD | 0.66% | 0.48% | 0.25% | 0.67% | 0.41% | 0.11% | 0.59% | |
| NZD | 0.54% | 0.37% | 0.14% | 0.56% | 0.30% | -0.11% | 0.47% | |
| CHF | 0.05% | -0.10% | -0.33% | 0.09% | -0.18% | -0.59% | -0.47% |
热图显示了主要货币相对于其他货币的百分比变化。基础货币从左列中选取，而报价货币从顶部行中选取。例如，如果您从左列选择 英镑 并沿着水平线移动到 美元 ，则框中显示的百分比变化将表示 GBP (基数)/ USD (报价)。
布朗兄弟哈里曼（BBH）报告称，美元已回吐部分涨幅，特别是在商品敏感货币方面。报告强调了人工智能资本支出的激增，预计将推动大宗商品，尤其是贵金属和工业金属。
人工智能支出推动商品货币
“大宗商品市场在人工智能资本支出计划激增的支撑下正在上涨。亚马逊、谷歌、微软和Meta预计将在2026年总共花费约6600亿美元（占美国GDP的2.1%）用于新的数据中心和设备。这比2025年高出60%，比2024年高出165%。”
“大宗商品，特别是贵金属和工业金属，将继续受益于持续的人工智能支出热潮。每台新服务器和电力系统都需要大量的银、金、铂、钯和铜，以用于高性能芯片、布线和能源基础设施。”
“澳元、智利比索、南非兰特、巴西雷亚尔、墨西哥比索和秘鲁新索都将表现优于其他货币。”
（本文由人工智能工具生成，并经过编辑审核。）
道明证券（TD Securities）预计日本即将举行的众议院选举中，自民党（LDP）将取得压倒性胜利，这将恢复稳定的政治环境。报告警告称，如果美元/日元（USD/JPY）突破160，投资者应谨慎对待潜在的外汇干预。
日本选举展望
"我们预计自民党将在本周末以压倒性优势获胜，获得众议院的绝对多数，从而带回稳定的政治环境。"
"如果美元/日元（USDJPY）突破160，投资者将关注财政部（MoF）的外汇干预，因为财政部可能会利用2月11日日本假期期间的流动性较低的情况。"
(本文由人工智能工具生成，并经过编辑审核。)
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