外汇新闻
美国私营部门6月份就业人数增加了9.8万，自动数据处理公司（ADP）周三报告称。该数据继5月份增加12.2万之后公布，低于市场预期的11.3万。
评估该报告的结果，ADP首席经济学家内拉·理查森表示：“招聘速度反映了供需两方面的情况。我们知道人们找到工作的时间变长了，但某些行业也出现了劳动力供应紧张的迹象。目前，整体影响是就业增长放缓。”
市场反应
在该报告发布后，美元（USD）保持强势。截至记者发稿时，美元指数当天上涨0.25%，报101.41。
就业常见问题（FAQ）
劳动力市场状况是评估经济健康状况的关键因素，因此也是货币估值的关键驱动因素。高就业率或低失业率对消费支出和经济增长有积极影响，从而提高当地货币的价值。此外，一个非常紧张的劳动力市场——在这种情况下，填补空缺职位的工人短缺——也会对通货膨胀水平产生影响，从而对货币政策产生影响，因为低劳动力供给和高需求导致更高的工资。
一个经济体的薪资增长速度对政策制定者来说至关重要。高工资增长意味着家庭有更多的钱可以花，这通常会导致消费品价格上涨。与能源价格等波动性更大的通胀来源不同，工资增长被视为潜在和持续通胀的关键组成部分，因为工资增长不太可能逆转。世界各国央行在决定货币政策时都密切关注工资增长数据。
各央行对劳动力市场状况的重视程度取决于其目标。一些央行除了控制通胀水平外，还明确有与劳动力市场相关的任务。例如，美联储(Fed)肩负着促进充分就业和稳定物价的双重使命。与此同时，欧洲中央银行(ECB)的唯一任务是控制通货膨胀。不过，不管他们有什么任务，劳动力市场状况对决策者来说都是一个重要因素，因为它是衡量经济健康状况的重要指标，而且与通胀有直接关系。
- 美元/日元在接近40年高点162.84附近保持稳定，干预风险迫近。
- 美日国债收益率差距扩大，给日元带来沉重压力。
- 日本当局可能会等待周五美国银行假期后再采取干预行动。
周三，日元（JPY）兑美元（USD）继续走软。美元/日元在触及162.84的40年新高后回落至162.70附近，但仍高于周二的162.67高点，本周迄今上涨近0.6%。
由于市场预计美联储（Fed）将因美国强劲的宏观经济指标而在短期内收紧货币政策，日元承压；而日本政府则施压日本银行（BoJ）维持非常缓慢的货币紧缩步伐。
日本银行面临维持低利率的压力
日本银行于6月将利率上调至1%，为过去31年来的最高水平，市场预计本月底前还将有一次加息。然而，日本经济大臣木内稔敦促日本银行配合政府促进增长的举措，暗示应放缓货币正常化计划。
另一方面，美联储的鹰派言论日益增强，随着对劳动力市场的担忧消退，而通胀依然失控。这导致美日国债收益率差距持续扩大，令日元承压。
在此背景下，东京干预支持日元的风险逐分钟上升。日本官员多次强调随时准备采取行动。然而，据美国监管机构称，这未能阻止投机交易者，美元/日元多头头寸仍接近历史高位。市场猜测下一轮干预可能会在周五进行，以利用美国银行假期期间交易量减少的机会。
日元常见问题（FAQ）
日元(JPY)是世界上交易量最大的货币之一。日元的价值大体上取决于日本经济的表现，但更具体地说，取决于日本央行(Bank of Japan)的政策、日美债券收益率之差，或交易员的风险情绪等因素。
“日本央行的任务之一是货币控制，因此它的举措对日元至关重要。日本央行有时会直接干预外汇市场，通常是为了降低日元的价值，不过由于主要贸易伙伴的政治担忧，日本央行通常不会这么做。由于日本央行和其他主要央行之间的政策分歧越来越大，日本央行在2013年至2024年期间的超宽松货币政策导致日元对主要货币贬值。最近，这种超宽松政策的逐渐退出给日元提供了一些支持。”
过去10年，日本央行坚持超宽松货币政策的立场，导致其与其它央行(尤其是与美联储(fed))的政策分歧不断扩大。这支撑了10年期美国国债和10年期日本国债之间利差的扩大，这有利于美元兑日元。日本央行在2024年决定逐步放弃超宽松政策，加上其他主要央行的降息，正在缩小这一差距。
日元通常被视为一种避险投资。这意味着，在市场紧张时期，投资者更有可能将资金投入日元，因为日元被认为具有可靠性和稳定性。动荡时期可能会使日元对其他被视为投资风险更大的货币升值。
荷兰合作银行高级外汇策略师简·福利（Jane Foley）讨论了日本财务省可能在美元/日元汇率接近1986年水平时干预以支持日元的猜测。福利认为，仅靠外汇干预可能无法扭转负面情绪，更强烈的日本央行加息信号可能是必要的。荷兰合作银行现预测美元/日元三个月内将达到159，假设日本央行采取更鹰派立场以及近期有利于美元的调整。
日元干预风险与日本央行路径
“有大量猜测认为财务省可能利用周五假期期间市场清淡的情况干预以支持日元，因此如果没有采取行动，反而可能是更大的惊喜。”
“展望未来，虽然财务省进一步干预支持日元似乎不可避免，但这单独可能不足以改变市场对该货币的负面心理。”
“在我们看来，日本央行可能需要发出准备加快加息步伐的信号，日元才能获得实质性支撑，从而打破市场将日元作为套息交易融资货币的依赖。”
“市场普遍预期日本央行将在7月31日的政策会议上维持利率稳定。”
“我们对美元/日元三个月内回升至159的预测（此前预测为158）基于日本央行采取鹰派立场的假设。”
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星展银行经济学家Radhika Rao报告称，随着印度国际收支（BoP）改善和大宗商品价格下跌，美元/印度卢比（USD/INR）已回落至94中段关口。短期内，印度卢比（INR）可能进一步受益于有利于国际收支的资金流入，尽管印度储备银行（RBI）的远期账簿调整和美元走强限制了下行空间。长期来看，星展银行预计美元/印度卢比将逐步恢复上升趋势。
卢比因资金流入和油价修正而走强
“美元/印度卢比回落至94中段关口，进一步下行受到印度储备银行远期账簿（NDF到期）调整和美元坚挺的抵消。”
“短期内，卢比有望因有利于国际收支的资金流入和大宗商品价格走低而进一步走强。”
“展望未来，我们预计当局将恢复吸收增量美元流入以重建外汇储备，为美元/印度卢比逐步回升铺平道路。”
“我们已将利率预期调整为今年将延长暂停加息。”
“由于油价回调和印度储备银行上周的支持性评论，国内债券收益率全线下跌。”
“在6月货币政策委员会会议纪要释放鸽派信号后，加息预期也有所回落，印度储备银行行长近期的评论进一步强化了这一点，他淡化了紧缩政策的紧迫性，称加息讨论为时过早，任何此类意图本应在6月转向紧缩立场时已被预先反映。”
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法国兴业银行分析师Dev Ashish和Brendan McKenna讨论了持续的美墨加协定（USMCA）审查不确定性可能会延长墨西哥的政策风险，压制增长和资本支出。他们指出，墨西哥央行（Banxico）倾向于宽松以及新的债券购买权限与他们现有的欧元/墨西哥比索空头交易建议和2年期利率接收头寸相交叉，目前保持不变。
在USMCA不确定性中保持稳定
“7月1日的审查将会进行，但很可能仅作为一个起点，不会有即时决定；最可能的结果是转向年度审查，延长政策不确定性。”
“墨西哥的出口依然强劲，得益于美国需求和供应链转移，但投资和产能扩张滞后，导致产能利用率紧张并增加通胀风险。”
“持续的USMCA不确定性将继续压制增长和资本支出，使墨西哥央行倾向于宽松；然而，鹰派的美联储可能推动外汇波动并限制政策灵活性。”
“与USMCA相关的不确定性或许是墨西哥央行获得新的债券购买权限的根本原因。”
“我们不认为墨西哥央行增强的债券购买能力会扰乱我们现有的欧元/墨西哥比索空头交易建议或2年期利率接收头寸，但将密切关注未来债券购买的演变。”
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汇丰银行的Willem Sels和Lucia Ku指出，新任美联储主席的鹰派基调支持了美国政策利率将在2026年和2027年保持不变的预期，增强了美元的可信度。他们指出，大多数标普500指数板块的共识盈利增长超过10%，并维持对美国股票的超配立场，同时在未来几个月对美元持更看涨态度。
美联储立场支撑美元走强
“在政策利率方面，市场现已定价更鹰派的情景，此前新任美联储主席强调应对通胀，强化了美联储的独立性和美元的可信度。我们维持利率将在2026年和2027年保持不变的观点，尽管上行风险有所增加。”
“鉴于这些积极因素以及我们坚信人工智能创新周期将持续推动对美国资产的更强需求，我们继续超配美国股票，并对美元更为看涨。我们将任何短期市场波动视为买入机会，同时保持通过优质债券、黄金和另类资产实现多元化。”
“随着美元走强，新兴市场本币债券的回报不太可能受到外汇因素的提振。我们的下调评级也因宏观逆风和部分新兴市场经济体财政滑坡风险加大而合理。”
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白宫国家经济委员会主任凯文·哈塞特（Kevin Hassett）在周三欧洲交易时段晚些时候发表声明称，美联储（Fed）加息将是一个错误。哈塞特表示，他预计美国（US）下半年国内生产总值（GDP）增长将达到约4%。
市场反应
美元对白宫顾问哈塞特的评论未作出反应。截至记者发稿时，美元指数（DXY）上涨0.2%，至约101.37。
美元常见问题（FAQ）
美元(USD)是美国的官方货币，也是许多其他国家的“事实上”货币，与当地纸币一起流通。根据 2022年的数据，美元是世界上交易量最大的货币，占全球外汇交易额的88%以上，平均每天交易6.6万亿美元。 第二次世界大战后，美元取代英镑成为世界储备货币。在其历史上的大部分时间里，美元都是由黄金支撑的，直到1971年布雷顿森林协定(Bretton Woods Agreement)废除了金本位制。”
“影响美元价值的最重要的单一因素是货币政策，这是由美联储(Fed)决定的。美联储有两项任务:实现物价稳定(控制通胀)和促进充分就业。它实现这两个目标的主要工具是调整利率。当物价上涨过快，通货膨胀率高于美联储2%的目标时，美联储将加息，这有助于美元升值。当通货膨胀率低于2%或失业率过高时，美联储可能会降低利率，这将给美元带来压力。”
在极端情况下，美联储还可以印更多美元，实施量化宽松政策。量化宽松是美联储在陷入困境的金融体系中大幅增加信贷流动的过程。这是一种非标准的政策措施，用于信贷枯竭，因为银行不愿相互放贷(出于对交易对手违约的担忧)。当仅仅降低利率不太可能达到必要的效果时，这是最后的手段。这是美联储在2008年金融危机期间对抗信贷紧缩的首选武器。它涉及到美联储印刷更多的美元，并用这些美元主要从金融机构购买美国政府债券。量化宽松通常会导致美元走软。”
量化紧缩(QT)是一个相反的过程，即美联储停止从金融机构购买债券，不再将其持有的到期债券的本金再投资于新的购买。这通常对美元有利。
北欧联合银行的安德斯·斯文森（Anders Svendsen）和图利·科伊武（Tuuli Koivu）指出，6 月欧元区通胀低于预期，减轻了欧洲央行（ECB）的压力，支持其在 7 月会议上采取观望态度。他们强调，能源和食品价格是导致通胀意外走低的主要因素，但仍预计中东冲突的二次效应将使通胀在未来数年内保持高于目标水平。
宽松风险缓解支持观望
“6 月欧元区通胀低于预期，应能缓解欧洲央行管理委员会内部的担忧，增加 7 月会议上采取观望决策的可能性。”
“6 月能源价格大幅下跌，随着油价下跌的全面影响传导至消费者价格，7 月能源价格可能继续下跌。”
“展望未来，我们仍预计中东战争的二次效应将反映在食品价格和核心商品价格上。”
“因此，我们对今年剩余时间的通胀预测略呈上升趋势，而市场随着油价下跌已大幅下调了隐含通胀率。”
“我们的预测以及市场隐含预期均显示，通胀将在 2027 年仍高于目标，而欧洲央行工作人员的预测显示通胀将在明年年中回落至 2%。”
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- 由于美国债券收益率飙升削弱了风险货币的吸引力，印度卢比兑美元大幅下跌。
- 投资者等待美国ADP就业变动、ISM制造业PMI和6月非农就业数据。
- 油价走低可能限制印度卢比的下行空间。
印度卢比（INR）周三兑美元（USD）大幅走低，美元/印度卢比汇率重新攀升至接近两周高点95.25。由于美国国债收益率走强，美元走强，降低了风险敏感型货币的吸引力，美元/印度卢比汇率大幅上涨。
截至发稿时，10年期美国国债收益率上涨近0.3%，至约4.47%。周二，受5月美国JOLTS职位空缺数据强劲影响，美国债券收益率飙升逾2%。衡量美元兑六种主要货币价值的美元指数（DXY）上涨0.2%，至接近101.37。
周二，美国劳工统计局报告称，雇主新增职位为759.4万个，高于预期的730万个和前值758.5万个。
与此同时，据路透社报道，印度央行可能于周三干预外汇市场以支持卢比。
投资者密切关注美国非农就业数据
本周，美元/印度卢比的主要驱动力将是周四公布的美国6月非农就业数据（NFP）。鉴于美联储主席凯文·沃什（Kevin Warsh）最新表态显示他将在当前政策环境下避免提供前瞻性指引，美国官方就业数据对美联储利率预期的重要性预计将很高。
目前，芝商所FedWatch工具显示，美联储今年至少加息一次的概率超过82%。
预计美国非农就业报告将显示新增11万个职位，低于5月的17.2万个。失业率预计维持在4.3%。
周三交易时段，投资者将关注美国ADP就业变动和6月ISM制造业PMI数据，这两项数据将在北美交易时段公布。
据估计，美国私营部门新增11.3万个职位，略低于5月的12.2万个。ISM制造业PMI预计维持在54.0。
投资者等待有关霍尔木兹未来的新线索
7月20日到期的MCX原油合约维持在数月低点附近，约为6500点，因通过霍尔木兹海峡的能源流量增加，该海峡是全球近五分之一能源供应的关键瓶颈。然而，伊朗多次试图获得该瓶颈附近的全球权威认可，重新引发了对能源供应中断的担忧。
周二，美国和伊朗的谈判团队原定在阿曼会面讨论霍尔木兹局势，但由于华盛顿拒绝与伊朗直接对话，称只通过中介会面，会议未能举行，尽管双方均已抵达阿曼。
技术分析：美元/印度卢比关注下降三角形突破
美元/印度卢比跳升至接近95.16，持有温和看涨偏见，现货价格回升至约94.83的20日指数移动均线（EMA）之上。近期从94中段的反弹使价格得到该上升趋势结构的支撑，而相对强弱指数（RSI）约为53，表明动量略微偏向正面而非超买状态，只要汇价保持在其短期EMA支撑位之上，仍有进一步上涨空间。
下方，短期支撑位于约94.83的20日指数移动均线（EMA）和约94.03的下降三角形图表形态的水平支撑位。上方，下一个显著阻力来自自97.02区域起画的更广泛下降趋势线，需果断突破该阻力位，才能增强看涨观点并为更明显的上涨打开空间。
（本文的技术分析借助AI工具完成。）
经济指标
美国ADP就业人数变化
ADP就业变动是由美国最大的薪资处理公司自动数据处理公司（Automatic Data Processing Inc.）发布的私营部门就业指标。它衡量美国私营部门就业人数的变化。一般来说，该指标的上升对消费支出有积极影响，并能刺激经济增长。因此，高读数通常被视为对美元（USD）看涨，而低读数则被视为看跌。
阅读更多下一次发布: 周三 7月 01, 2026 12:15
频率: 每月
预期值: 113千
前值: 122千
来源: ADP Research Institute
为什么这对交易员很重要 交易员通常认为，美国最大的就业数据提供商ADP的就业数据是美国劳工统计局(Bureau of Labor Statistics)发布非农就业数据(通常在两天后发布)的先行指标，因为这两者之间存在相关性。这两个系列的重叠相当高，但在个别月份，差异可能是相当大的。外汇交易员关注这份报告的另一个原因与NFP相同——就业数据的持续强劲增长增加了通胀压力，同时也增加了美联储加息的可能性。实际数据超过预期倾向于看涨美元。
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