外汇新闻
- 欧元/美元在美元走软的支撑下保持温和涨势。
- 美伊紧张局势重新激发能源驱动的通胀风险。
- 即将公布的通胀数据可能影响欧洲央行和美联储的下一步政策行动。
周四，欧元/美元在美元（USD）走软的支撑下保持温和涨势，市场正在评估中东地区重新爆发的敌对行动。发稿时，该货币对交投于1.1444附近，当日上涨0.25%。
美伊之间最新的紧张升级未能为美元提供强劲支撑。与此同时，美元的下行空间有限，反映出市场对华盛顿与德黑兰之间临时和平协议能否维持或破裂存在不确定性。
美元指数（DXY）追踪美元对一篮子六种主要货币的表现，目前交投于100.90附近，盘中最低触及100.79。
与此同时，随着围绕霍尔木兹海峡的安全担忧加剧，油价反弹，能源驱动的通胀风险重新成为焦点。霍尔木兹海峡是全球约20%石油流量的关键瓶颈。
因此，交易员越来越预期各大央行将收紧货币政策。市场预计欧洲央行（ECB）今年晚些时候将再次加息，而芝加哥商品交易所FedWatch工具显示，美联储（Fed）9月会议加息的概率为63%。
欧洲央行和美联储6月会议纪要显示，政策制定者仍然担忧通胀上行风险。交易员将密切关注下周来自大西洋两岸的通胀数据，以寻找下一步政策行动的新线索。
纽约联储主席约翰·威廉姆斯周四表示，“通胀仍然远高于目标”，并补充称美联储“正在积极讨论通胀相关的各种情景”，并致力于将通胀率恢复至2%的目标。
通货膨胀常见问题（FAQ）
通货膨胀衡量的是一篮子有代表性的商品和服务价格的上涨。总体通货膨胀通常以月比(MoM)和年比(YoY)为基础的百分比变化来表示。核心通货膨胀不包括食品和燃料等波动较大的因素，这些因素可能因地缘政治和季节性因素而波动。核心通胀是经济学家关注的数字，也是央行的目标水平，央行的任务是将通胀保持在可控水平，通常在2%左右。
消费者价格指数(CPI)衡量一篮子商品和服务在一段时间内的价格变化。它通常以月环比(MoM)和年同比(YoY)的百分比变化来表示。核心CPI是各国央行的目标，因为它不包括波动较大的食品和燃料投入。当核心CPI高于2%时，通常会导致更高的利率，反之亦然，当它低于2%时。由于较高的利率对货币有利，较高的通货膨胀通常会导致货币走强。当通胀下降时，情况正好相反。
一个国家的高通货膨胀会推高其货币的价值，尽管这似乎有悖常理，反之亦然。这是因为央行通常会提高利率以对抗更高的通胀，这会吸引更多的全球资本流入，这些投资者正在寻找一个有利可图的投资场所。
“以前，黄金是投资者在高通胀时期转向的资产，因为它能保值，虽然投资者在市场极端动荡时期仍然会购买黄金，因为它具有避险属性，但大多数时候并非如此。这是因为当通胀高企时，央行会提高利率来对抗通胀。较高的利率对黄金来说是负面的，因为相对于有息资产或将钱存入现金存款账户，它们增加了持有黄金的机会成本。另一方面，较低的通胀往往对黄金有利，因为它会降低利率，使这种明亮的金属成为更可行的投资选择。”
Christopher Wong指出，韩元的走强主要受资金流动驱动，随着离岸资金回流和官方警惕性提升，美元/韩元跌破1500关口。尽管看跌动能依然存在，Wong预计回调将有所缓和，并认为持续跌破1500需要美元、油价和股市的环境保持温和。
资金流驱动的强势面临关键水平
“韩元继续表现优异，美元/韩元从月初接近1560跌至昨日短暂跌破1500后反弹。此走势看起来是资金流动驱动，而非风险或宏观因素驱动。”
“尽管宏观环境不太友好，包括油价飙升、地缘政治担忧重燃以及韩国综合股价指数（KOSPI）表现不佳，韩元依然走强。美元/韩元似乎受到离岸筹资资金流入和回流的影响，同时随着韩国转向美元/韩元24小时交易，官方警惕性也保持较高。”
“目前，资金流动动态可能继续支撑韩元，但持续跌破1500仍可能需要美元、油价和股市环境不再进一步恶化。”
“日线图上的看跌动能依然存在，而相对强弱指数（RSI）显示出从接近超卖状态的初步回转迹象。”
“支撑位在1495水平（100日均线），1490（2026年低点至高点的50%斐波那契回撤位）。阻力位在1511（50日均线），1528/29水平（21日均线，23.6%斐波那契回撤位）。”
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纽约联邦储备银行（Fed）行长约翰·威廉姆斯（John Williams）周四在纽约举行的市场流动性与功能未来研讨会上表示，通胀仍“远远过高”，同时强调政策制定者正在积极讨论不同的通胀情景，因为能源价格、人工智能投资和生产率趋势正在塑造前景。
主要观点：
通胀仍“远远过高”，这使得美联储继续关注价格稳定的风险。
市场仍预计油价将在未来六到十二个月内下跌。
货币政策仍聚焦于能源价格如何传导至通胀。
人工智能投资目前推动通胀，增加了需求和成本压力。
美联储正在积极讨论各种通胀情景，因为不确定性依然较高。
威廉姆斯表示，最新的美联储会议纪要体现了“集体反应函数”，反映了政策制定者如何评估最新数据和风险。
从长远来看，威廉姆斯表示人工智能投资应成为积极的供给冲击。
他的基本预期是，随着时间推移，人工智能的更广泛应用将提升生产率。”
下表显示了 美元 (USD) 对所列主要货币 今日的变动百分比。[货币名称]对[货币名称]最强。
| USD | EUR | GBP | JPY | CAD | AUD | NZD | CHF | |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| USD | -0.17% | -0.08% | -0.16% | 0.02% | -0.18% | -0.89% | -0.19% | |
| EUR | 0.17% | 0.10% | -0.02% | 0.18% | 0.02% | -0.70% | -0.02% | |
| GBP | 0.08% | -0.10% | -0.11% | 0.08% | -0.08% | -0.79% | -0.11% | |
| JPY | 0.16% | 0.02% | 0.11% | 0.17% | 0.03% | -0.72% | -0.01% | |
| CAD | -0.02% | -0.18% | -0.08% | -0.17% | -0.16% | -0.88% | -0.19% | |
| AUD | 0.18% | -0.02% | 0.08% | -0.03% | 0.16% | -0.72% | -0.02% | |
| NZD | 0.89% | 0.70% | 0.79% | 0.72% | 0.88% | 0.72% | 0.69% | |
| CHF | 0.19% | 0.02% | 0.11% | 0.01% | 0.19% | 0.02% | -0.69% |
热图显示了主要货币相对于其他货币的百分比变化。基础货币从左列中选取，而报价货币从顶部行中选取。例如，如果您从左列选择 美元 并沿着水平线移动到 日元 ，则框中显示的百分比变化将表示 USD (基数)/ JPY (报价)。
BNY 的 Geoff Yu 指出，国际货币基金组织（IMF）已将其 2026 年全球增长预测下调至 3.0%，对能源出口国、科技经济体和低收入进口国的影响不均，进而影响全球股市。整体通胀放缓趋势似乎停滞，预计整体通胀率将在加速后再回落。Yu 认为市场正面临估值过高、动能减弱以及从加速转向整合的挑战。
国际货币基金组织下调预测及滞胀担忧
“国际货币基金组织再次小幅下调其 2026 年全球增长预测至疲软的 3.0%。预计 2027 年增长将反弹至 3.4%，但仍低于 2024 年和 2025 年的平均 3.5%。”
“预计全球整体通胀率将从 2025 年的 4.1% 上升至 2026 年的 4.7%，随后在 2027 年回落至 3.9%，这表明通胀放缓趋势已停滞。”
“滞胀风险依然存在。国际货币基金组织下调了全球增长预测，而日本央行和纽约联储均警告称，能源价格上涨和关税将继续传导至通胀。”
“我们同意地缘政治尾部风险已被充分覆盖的观点，但仅凭这一点难以支撑市场，尤其是在市场面临估值过高和动能减弱、即将进入财报季的情况下。”
“风险仍偏向下行，重新爆发的冲突、贸易碎片化和科技调整是主要威胁。”
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- 美元/加元几乎持平，因美元和加元均面临阻力。
- 油价下跌打压与大宗商品挂钩的加元。
- 尽管美国初请失业金人数强于预期，美元走软限制了该货币对的上涨空间。
截至周四撰稿时，美元/加元交投于1.4170附近，日内几乎无变化，因美元（USD）疲软抵消了油价下跌对加元（CAD）的负面影响。
随着近期地缘政治驱动的油价反弹后，原油价格延续修正性回调，加元持续承压。尽管美国（US）与伊朗连续第二天互相发动军事打击，中东地区紧张局势依然高企，但交易者似乎正在平仓部分近期看涨油价的头寸，打压了与大宗商品挂钩的加元。
不过，由于市场预期加拿大央行（BoC）可能在今年晚些时候恢复紧缩，加元的下行压力仍然有限。该央行在6月将政策利率维持在2.25%不变，而掉期市场目前对年底前加息的概率定价约为60%，高于本周早些时候的约40%。
加拿大丰业银行（Scotiabank）策略师肖恩·奥斯本（Shaun Osborne）和埃里克·特罗雷（Eric Theoret）表示，“加元在隔夜波动中表现相对良好”，并补充称，尽管近期市场波动，加元的负面情绪仍在缓和。
与此同时，美元周四也走弱，尽管美国劳动力市场数据强于预期，但美元疲软阻止美元/加元走高。美国劳工部报告称，截至7月4日当周初请失业金人数降至215K，低于前一周修正后的217K和市场预期的218K。持续失业金人数略微上升至1.814M。
积极的劳动力市场数据通过强化美国经济保持韧性的观点，为美元提供了一定支撑。然而，投资者仍关注更广泛的市场情绪和地缘政治发展，导致美元持续走软，美元/加元被困于1.4170附近的窄幅区间内。
下表显示了 加拿大元 (CAD) 对所列主要货币 今日的变动百分比。[货币名称]对[货币名称]最强。
| USD | EUR | GBP | JPY | CAD | AUD | NZD | CHF | |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| USD | -0.16% | -0.06% | -0.16% | 0.03% | -0.16% | -0.87% | -0.17% | |
| EUR | 0.16% | 0.11% | 0.00% | 0.18% | 0.02% | -0.68% | 0.00% | |
| GBP | 0.06% | -0.11% | -0.11% | 0.08% | -0.08% | -0.79% | -0.10% | |
| JPY | 0.16% | 0.00% | 0.11% | 0.18% | 0.04% | -0.70% | 0.00% | |
| CAD | -0.03% | -0.18% | -0.08% | -0.18% | -0.16% | -0.87% | -0.17% | |
| AUD | 0.16% | -0.02% | 0.08% | -0.04% | 0.16% | -0.71% | -0.01% | |
| NZD | 0.87% | 0.68% | 0.79% | 0.70% | 0.87% | 0.71% | 0.69% | |
| CHF | 0.17% | -0.00% | 0.10% | -0.01% | 0.17% | 0.01% | -0.69% |
热图显示了主要货币相对于其他货币的百分比变化。基础货币从左列中选取，而报价货币从顶部行中选取。例如，如果您从左列选择 加拿大元 并沿着水平线移动到 美元 ，则框中显示的百分比变化将表示 CAD (基数)/ USD (报价)。
荷兰银行（ABN AMRO）的罗吉尔·夸德弗利格（Rogier Quaedvlieg）指出，美国劳动力市场状况比表面失业率显示的要疲弱，因为参与率的快速下降压低了失业率。他指出，非农就业增长大幅放缓，家庭就业人数下降，且参与率下降中只有一小部分是人口结构变化所致。行为性退出，尤其是在年长和年轻工人中，如果就业增长持续疲软，可能导致失业率迅速上升。
参与率的顺风掩盖了劳动力松弛
“6 月份非农就业大幅放缓，证实了我们此前的警告，即前期集中招聘后可能会出现回调。”
“上周的劳动力市场报告呈现了我们在全球月报中警告过的非农就业数据，尽管时间点比预期更早。”
“尽管家庭就业数据疲弱，失业率保持稳定，甚至有所下降，跌破了4.2%。”
“自去年12月以来，参与率下降了0.9个百分点，从62.4%降至61.5%。”
“如果参与率的变化仅由人口结构引起，失业率现在应约为5.2%。”
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星展集团研究部经济学家谢瑞琳指出，地缘政治风险的重新升温推高了亚洲各地的收益率，但她认为印度政府债券（G-Secs）提供了一个战术性机会。她认为印度的抛售主要是宏观重新定价，国内基本面和结构性需求依然完好。外资参与依然支持市场，星展银行认为一旦风险情绪稳定，10年期板块具有增加久期的吸引力。
印度政府债券重新定价被视为短暂现象
“地缘政治风险的重新升温推高了该地区的收益率，但我们会区分那些重新定价提供更具吸引力入场点的市场和那些加剧现有担忧的市场。”
“对于印度来说，抛售主要是由广泛的宏观重新定价驱动，而非国内基本面恶化。”
“由于结构性需求支持和持续的外资参与，收益率的飙升可能是短暂的，一旦风险情绪稳定应会消退。”
“因此，我们将此次重新定价视为一个战术性机会，在更具吸引力的入场水平增加10年期板块的久期敞口。”
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荷兰国际集团（ING）策略师Michiel Tukker和Benjamin Schroeder指出，美联储6月会议纪要确认了尽管政策利率保持不变，但立场更加鹰派。他们强调，有九位官员预计年底前将加息，大多数人认为如果通胀因人工智能驱动的需求、高能源价格和关税而持续走高，进一步收紧政策可能性较大，尽管ING的基线预期是通胀将有所缓和。
6月会议纪要强化美联储鹰派立场
“对经济和劳动力市场更为乐观的看法也反映在美联储更为鹰派的立场上，这一点已由6月会议纪要确认。”
“尽管会议一致投票决定维持利率不变，但有九位美联储官员预计今年年底前将加息。”
“大多数官员同意，在通胀因强劲的人工智能驱动需求、高能源价格和关税而持续走高的情况下，‘某种程度的政策收紧可能是必要的’。”
“这并非我们对通胀的基线预期，我们认为通胀有更多缓和空间。”
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