外汇新闻

渣打银行（UOB）的郭世良（Quek Ser Leang）认为，英镑/美元在盘中意外飙升后又大幅回落，价格走势呈区间震荡。预计该货币对短期内将维持在 1.3400 至 1.3460 之间，未来几周的更宽区间为 1.3385–1.3495。动能指标持平，表明方向中性，更广泛支撑位在 1.3210 和 1.3160。

英镑/美元动能减弱，进入盘整

"24小时观点：昨天，我们指出英镑"可能在 1.3420 至 1.3475 之间区间交易。"随后价格走势并未如预期发展。英镑一度升至 1.3481，随后急跌至 1.3414 的低点。跌势可能进一步延续，但鉴于下行动能并未明显增强，英镑料将维持在 1.3400/1.3460 区间内。"

"1-3周观点：我们昨天（7月20日，现货价 1.3445）的更新仍然有效。如前所述，近期"上行动能的积累已经减弱"，英镑"很可能已进入 1.3385 至 1.3495 之间的区间交易阶段。"."

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• WTI 小幅走低，多头等待中东危机相关的进一步发展。
• H4 图上近期突破 200-SMA 以及 23.6% Fibo. 水平有利于多头。
• 动量振荡指标信号不一，在布局进一步上涨前需保持谨慎。

西德克萨斯中质原油（WTI）——美国基准原油价格——难以延续前一日从 79.50-79.45 美元区域尾盘反弹的走势，周二欧洲时段前半段交易中维持负面偏向。不过，这种黑色液体仍接近周一触及的 6 月 12 日以来最高水平，目前交投于 81.80 美元附近。

市场对美国与伊朗冲突可能通过外交途径解决的希望，成为打压原油价格的关键因素。尽管如此，由于霍尔木兹海峡通行受限，全球石油供应可能出现重大中断。此外，伊朗支持的胡塞武装宣布立即对沙特阿拉伯在红海实施海上封锁，这有助于限制该商品的下行空间。

从技术角度看，上周 4 小时图上突破 200 周期简单移动平均线（SMA）以及 5 月至 7 月跌势的 38.2% 斐波那契回撤位，被视为多头的关键触发因素。然而，价格未能在 50% 回撤位上方获得跟进买盘，加之上述图表上的动量振荡指标信号不一，因此在布局短期进一步上涨前需保持谨慎。

事实上，相对强弱指数（14）正回落至中性 58.55 附近，移动平均趋同背离（MACD）则滑落至零轴下方，暗示看涨动能正在减弱。这反过来表明，82.34 美元处的 38.2% 回撤位可能继续构成直接阻力，随后是 87.17 美元（50.0%）这一更重要的斐波那契阻力位，再往上则是 92.00 美元（61.8%），作为下一目标位。

下行方面，直接支撑位于 76.61 美元的 200 周期均线，附近 76.37 美元的 23.6% 回撤位进一步增强该支撑；若出现更深回调，则将暴露约 66.72 美元的斐波那契周期低点，作为更远的结构性底部。

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WTI 4小时图

• 由于伊朗停火希望打压避险美元，白银/美元升至一周高点，突破59.00美元。
• Axios报道称，特朗普政府正在审查调解方提交的一项和平提议。
• 在此之前，美国和伊朗已连续第10天交火，胡塞武装宣布对沙特阿拉伯实施“海上禁运”。

白银（XAG/USD）周二在美元小幅走弱的推动下上涨。贵金属在撰写本文时正测试59.70美元附近的一周高点，投资者希望调解方推动美国和伊朗达成新停火的努力，能够抵消冲突可能失控升级的担忧。

美国连续第1天袭击伊朗，伊朗则回应称将打击海湾国家的美国资产。关键的霍尔木兹海峡仍处于关闭状态，而伊朗支持的胡塞武装已宣布关闭曼德海峡对沙特阿拉伯船只的通行，这可能会进一步收紧原油供应。

不过，市场仍相信停止敌对行动的努力会取得成功，这也解释了美元指数（DXY）的小幅回落。Axios周二早些时候报道称，特朗普政府正在研究这项和平提议，并敦促以色列避免采取可能关闭外交窗口的举措。

技术分析：多头突破下降趋势线

白银/美元报58.97美元，在突破5月下旬、6月初高点形成的下降趋势线阻力后交易，动量指标支持看涨观点。4小时相对强弱指数（14）接近但尚未进入超买水平，而移动平均趋同/背离（MACD）指标在正值区域继续走高，暗示买方仍占据主导，价格正逼近附近上方水平。

多头似乎在59.00美元区间中部遇到了一些阻力，该区域限制了7月14日和15日的反弹。进一步上方，63.10美元的支撑转阻力位，以及接近67.00美元水平前方的类似区域，是下一个目标。

下行方面，已被突破的趋势线目前位于56.45美元，而年内低点略低于55.00美元，可能会对空头构成挑战。如果这些水平被跌破，卖方可能会被2025年10月下旬低点48.64美元所吸引。

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ING 大宗商品策略师 Warren Patterson 和 Ewa Manthey 报告称，铜价受到中国实物市场收紧的支撑。由于废铜短缺和冶炼厂检修停产，洋山进口溢价大幅上升，而中国和 LME 库存都处于低位。LME 铜价接近 13,600 美元/吨，年初至今上涨约 9%，不过全球增长和美联储风险可能会限制进一步上行空间。

中国需求和低库存提供支撑

"本周初，铜价因中国实物市场条件收紧而获得支撑。铜进口溢价——洋山溢价——飙升至 100 美元/吨，创一年多以来最高水平。较 1 月下旬仅 20 美元/吨的水平大幅上升，因为废铜短缺提振了对精炼金属和进口的需求。"

"这种紧张局面源于北京打击发票交易，这扰乱了废铜流动并限制了国内供应。中国多家冶炼厂的检修停产也限制了产量。中国铜库存目前接近季节性区间底部，而随着金属流入中国市场，LME 库存已降至 3 月以来最低水平。"

"铜价也继续受到美国潜在关税预期的支撑。周一交易时段，LME 铜价接近 13,600 美元/吨，年初至今上涨约 9%。"

"库存紧张、强劲的进口需求以及交易所库存下降表明，短期内铜的基本面仍然具有支撑作用。不过，对全球增长和美联储前景的担忧可能会限制进一步涨幅。"

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• 美元指数在风险偏好市场情绪下小幅下跌至接近100.90。
• 伊朗收到调解方提出的10天停火提议。
• 投资者等待美国7月S&P全球PMI初值数据。

周二欧洲时段，美元（USD）兑主要货币对小幅走低，因美国（US）与伊朗之间有望停火，避险资产的吸引力减弱。

截至发稿，衡量美元兑六种主要货币价值的美元指数（DXY）下跌0.1%，至接近100.90。标普500指数期货上涨0.45%，至接近7,477，反映出风险偏好市场情绪。

在德黑兰确认收到调解方提出的10天停火提议、以寻求恢复与美国（US）临时协议的途径后，美伊停火希望浮现。这也导致油价大幅回调。

在国内方面，投资者正等待将于周五公布的美国7月S&P全球采购经理人指数（PMI）初值数据。预计制造业PMI将升至54.5，高于6月的53.9，而服务业PMI预计将从前值51.2降至51.0。

美元指数技术分析

截至发稿，美元指数现货交投于100.90附近，但整体呈横盘走势，仍紧贴20日指数移动均线（EMA），该均线位于100.83。看涨旗形形态的形成表明，整体趋势仍然看涨，因为在盘整后向上突破通常意味着上行趋势延续。

14日相对强弱指数（RSI）接近54.50，显示动能均衡，强化了短期中性偏向，因为该指数正在近期区间内盘整。

上行方面，初步阻力位于通道上轨附近的101.13，只有持续突破该水平，才有可能重新测试年内高点101.80。下行方面，初步需求位于20日EMA的100.83，而通道下轨100.23构成次级支撑区域；若明确跌破该水平，将表明在更广泛的上升趋势中出现更深的回调阶段。

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德国商业银行（Commerzbank）的 Volkmar Baur 指出，美国根据第338条款对部分加拿大乳制品、酒类和汽车产品征收50%的新关税，将取消《美国-墨西哥-加拿大协定》（USMCA）的豁免。尽管加元（CAD）最初反应平淡，但他认为，这场贸易争端将在未来几周主导加元相关新闻，而失去自由贸易带来的好处可能会拖累加拿大出口。

美国关税与加元风险

"唐纳德-特朗普昨日决定对加拿大征收新关税。根据1930年《关税法》第338条，加拿大被指在乳制品和奶酪、酒精饮料以及汽车领域对美国产品存在不公平歧视。因此，美国政府已发布三份通知（乳制品、酒类和汽车），每份都列出了一系列如今将被征收50%关税、且不再符合USMCA豁免条件的产品。"

"加元最初对此进展并未出现明显反应。加元昨日确实有所走弱。不过，这也可能是因为6月份整体通胀率略低于分析师中值预期。"

"鉴于唐纳德-特朗普近几个月发出的众多威胁——其中并非全部都已兑现——目前这种平淡反应似乎是合理的。不过，很明显，这一问题现在将在未来几周主导围绕加元的新闻。尤其是现有的USMCA自由贸易协定不再适用于这些产品这一事实，是一个重要方面，可能会拖累加拿大出口。"

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• 伊朗官员收到了调解方提出的与美国潜在停火 10 天的提议。
• 特朗普总统正在权衡临时停火与同以色列采取联合军事行动的可能性。
• 投资者正等待包括通用汽车、Alphabet 和特斯拉在内的龙头公司即将公布的企业财报。

周二欧洲交易时段，道琼斯指数期货上涨 0.29%，交投于 52,220 点附近。与此同时，标普 500 指数期货和纳斯达克 100 指数期货分别上涨 0.44% 和 1.12%，分别交投于 7,520 点和 29,100 点附近。

随着外交信号浮现，风险厌恶情绪开始消退，美国股指期货小幅走高。伊朗官员证实收到了旨在缓和与美国持续紧张局势的调解方提议，甚至有报道称可能实现为期 10 天的停火。

据 Axios 报道，美国总统特朗普正在权衡临时停火以重新开放至关重要的霍尔木兹海峡，还是选择与以色列发动全面联合军事行动，尽管美国军队在谈判进行期间正向该地区集结。

此次盘前反弹发生在周一疲弱的常规交易时段之后，当时道琼斯指数下跌 0.59%，标普 500 指数下跌 0.19%，纳斯达克综合指数微跌 0.05%。由于美国国债收益率上升——受油价飙升推动——引发市场对通胀持续以及美联储（Fed）今年可能加息的新担忧，股市承压。

交易员正将注意力转向下一批企业财报。周二将公布季度业绩的主要公司包括嘉信理财、安波福、丹纳赫、通用汽车和 3M。

• 周二亚洲时段，黄金吸引新的买盘，但上行似乎受限。
• 通胀担忧强化美联储加息押注，支撑美元，并应限制贵金属涨势。
• 美伊紧张局势也利好美元多头，在布局进一步上涨前需保持谨慎。

黄金（XAU/USD）在周二欧洲时段前半段触及一周高点，尽管缺乏跟进买盘，仍低于 4100 美元关口。

尽管美国与伊朗之间持续存在军事对抗，投资者仍对通过外交途径解决冲突抱有希望。事实上，美国国务卿马尔科·鲁比奥表示，华盛顿仍愿意与伊朗通过外交途径解决问题。这削弱了美元（USD）作为储备货币的地位，而这反过来被视为利好该商品的关键因素。

不过，投资者仍担心能源驱动型通胀，这可能迫使美联储（Fed）维持鹰派立场并支撑美元。事实上，霍尔木兹海峡受限通行已对全球石油供应造成重大扰动。除此之外，也门与伊朗结盟的胡塞武装宣布对沙特阿拉伯实施海上封锁。这应继续对原油价格构成支撑，进一步加剧通胀担忧，并强化对美国利率“更长期维持更高水平”的押注。根据芝商所（CME Group）的FedWatch工具，交易员目前定价美联储将在今年年底前加息的概率约为83%。这一前景反过来验证了美元短期偏强的基调，并使在无收益的黄金上激进做多前需保持谨慎。

与此同时，近期美伊紧张局势升级可能进一步利好美元的储备货币地位，并对贵金属涨势形成压制。事实上，美军已连续第10个夜晚对伊朗发动袭击，白宫表示，除非特朗普总统另有决定，否则打击将继续。另一方面，伊朗表示已对美国军事基地及海湾地区盟友基础设施发动报复性打击。这加大了更广泛地区冲突的风险，可能为美元提供额外支撑。因此，在周二缺乏任何相关市场驱动型经济数据公布的情况下，谨慎做法是等待强劲的后续买盘，以确认黄金已形成短期底部，再考虑在任何有意义的上涨中布局。

XAU/USD 4小时图

黄金多头如今等待突破接近 4080 美元的 50% 斐波那契位

从技术角度看，若价格站上7月波段高点下跌行情的23.6%斐波那契回撤位，并突破短期下行趋势线，将有利于XAU/USD多头。除此之外，移动平均趋同/背离（MACD）和相对强弱指数（RSI）均偏向正面，表明看跌压力正在减弱。

尽管技术结构偏向建设性，但在4小时图上，黄金仍低于100周期简单移动平均线（SMA）以及一系列斐波那契回撤位，因此短期偏向仍略偏空。因此，后续任何上涨都可能首先在4052.78美元附近遭遇阻力，其次是4067.29美元的100周期SMA，以及4081.40美元的50.0%回撤位。

若多头尝试进一步反弹，4110.01美元的61.8%回撤位应构成更强阻力。下行方面，近期支撑位见于约4017美元的23.6%回撤位及趋势线突破区域，而更重要的底部则位于约3960.14美元的斐波那契锚点附近，若当前回调延续，卖家可能在此暂歇。

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法国兴业银行亚洲外汇策略师，包括 Santosh Ejanthkar 和 Tanmay Purohit 表示，印度卢比（INR）在布伦特原油升破 90 美元后，正威胁重新测试接近 96.9550/USD 的历史低点。印度储备银行（RBI）已加大外汇干预力度，并通过 FCNR(B) 存款和外部借款吸引了超过 200 亿美元资金，政府设定的资金流入目标约为 900 亿美元，这应能缓解短期融资担忧，尽管中东风险仍存。

RBI 资金流入策略抵消油价压力

"在亚洲，随着布伦特原油升破 90 美元/桶，INR 正威胁重新测试 5 月 20 日所见的 96.9550/USD 历史低点。"

"RBI 昨日加大了在离岸和在岸市场的外汇干预，以捍卫本币。"

"RBI 宣布，FCNR (B) 存款已吸引 174 亿美元流入，而外部商业借款带来了 13.4 亿美元，银行的海外外币借款又额外带来 19.7 亿美元——综合来看，自 6 月初宣布以来，这些渠道已带来超过 200 亿美元的流入。"

"政府的总流入目标约为 900 亿美元，显著高于当前市场预期。"

"这些资金流降低了短期外部融资担忧，对 INR 应为净正面，但中东局势升级仍是主要拖累。"

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• 美元/加元在盘中小幅上涨至一周高点后吸引了一些卖盘。
• 伊朗外交前景改善削弱了避险美元，并拖累现货价格。
• 美联储与加拿大央行政策预期分化以及特朗普的关税措施可能为该货币对提供支撑。

美元/加元货币对较本周二早些时候创下的一周高点回落约25-30点，并在欧洲时段前半段触及新的日内低点。现货价格目前似乎已暂停前一日自1.4000心理关口、即6月17日以来最低水平的良好反弹走势，不过下行空间似乎有限。

由于市场希望通过外交途径结束美伊冲突，美元（USD）小幅走低，结束了连续三日的上涨势头，并成为对美元/加元货币对施加下行压力的关键因素。事实上，美国国务卿马尔科-鲁比奥（Marco Rubio）表示，华盛顿仍愿意通过外交途径与伊朗达成解决方案。不过，鲁比奥强调，这必须伴随伊朗在霍尔木兹海峡全球商业航运问题上的行为发生根本性转变。

与此同时，由于美伊之间持续的军事对峙，这一战略水道的通行仍受限制。此外，也门亲伊朗的胡塞武装宣布对沙特阿拉伯实施海上封锁，增加了全球石油供应遭受重大扰乱的风险。这继续支撑原油价格的看涨基调，并为与大宗商品挂钩的加元提供一些支撑，进一步加剧美元/加元货币对的盘中回落。

不过，鉴于对能源驱动型通胀的担忧，市场预期美国联邦储备委员会（Fed）将在年底前加息，这可能限制美元跌幅。相比之下，加拿大疲软的消费者通胀数据再次确认了市场押注，即加拿大央行（BoC）将在2026年剩余时间内维持利率不变。再加上美国总统唐纳德-特朗普对加拿大产品征收的新关税，可能会拖累加元（CAD），并为美元/加元货币对提供一些支撑。

因此，在交易员开始布局该货币对重启自上月触及的2025年4月以来最高水平后的近期回调之前，谨慎起见应等待进一步的跟进卖盘。在美国或加拿大均无相关且能影响市场的经济数据公布的情况下，后续地缘政治消息将主导美元需求并影响油价动态。这可能为美元/加元货币对带来短线交易机会。