外汇新闻

• 美元指数在美联储偏鹰派言论的推动下逼近年度高点101.80。
• 美联储卡什卡利预计今年再加息一次，并在2027年再加一次。
• 投资者正等待美国ISM制造业采购经理人指数（PMI）和9月非农就业数据（NFP）。

周四，美元（USD）表现优于其他主要货币。在亚洲时段，衡量美元兑六种主要货币价值的美元指数（DXY）上涨 0.13%，接近 101.60。DXY 距离其年度高点 101.80 仅一步之遥。

是什么推动美元走高？

看起来，明尼阿波利斯联储主席尼尔-卡什卡利（Neel Kashkari）周三在外交关系委员会（Council on Foreign Relations）问答环节中的鹰派言论提振了美元，美元在当天早盘曾大幅回调。

卡什卡利传递出明显偏鹰派的信息，FXS Speechtracker 评分为 7.1，高于 6.2 的历史均值，凸显出对接近 3%的通胀仍然过高以及韧性增长可能表明政策没有假设中那么紧的担忧。对潜在更高且维持高位的中性利率的强调，加上今年再加息一次以及 2027 年再加一次的指引，强化了长期维持限制性政策的叙事，这总体上对美元构成支撑，尽管卡什卡利仍希望仅通过温和行动来抑制通胀。

FXS 美联储情绪指数下滑 0.42 点至 143.28，表明尽管讲话基调强硬，但市场感知到的鹰派程度略有缓和。该指数稳稳高于 100 的中性线，意味着美联储仍处于明显的鹰派区域，而这一小幅回落表明市场只是在边际上调整预期，而非根本性重新评估 FXS Speechtracker 所强调的政策立场。

美元接下来会怎样？

稍晚时候，投资者将密切关注美国（US）9 月 ISM 制造业采购经理人指数（PMI）数据，该数据将于 GMT时间14:00 公布。预计制造业 PMI 将从 8 月的 54.6 升至 55.0。

9 月初步 S&P Global PMI 数据仍强于预期，这凸显了美国私营部门活动的强劲，并提振了对美联储鹰派预期。

在本周剩余时间里，将于周五公布的美国 9 月非农就业报告（NFP）将成为美元的关键催化剂。在美国 NFP 数据公布前，9 月 ADP 就业变动数据已定下积极基调。周三，ADP 报告称，私营部门新增 9 万个就业岗位，高于 7 万的预期，也高于 8 月的 3.6 万。

美元指数技术分析

在日线图上，美元指数现货报 101.58。短期偏向看涨，因为价格保持在 20 日指数移动平均线（EMA）100.53 上方，在重新站上 101 关口后，强化了上行结构。14 日相对强弱指数（RSI）位于 73.32，显示超买状况，暗示近期涨势已显过度，但尚未发出明确的反转信号。

下行方面，直接支撑位见于 20 日 EMA 附近的 100.53，该位置守护着近期突破区域，并需要失守才能削弱当前的建设性基调。由于所提供的数据集中没有明确的阻力位，任何回落至 101.00–100.50 区域的走势，可能都会被视为对潜在需求的测试，而非已确认的见顶信号。

（本报道的技术分析由 AI 工具协助撰写。 了解更多。）

（本报道于10月1日GMT05:25更正，第一条要点中“美元指数在美联储偏鹰派言论的推动下逼近年度高点101.80”，而非“创历史新高”。）

• 白银下跌，因低于预期的 8 月 PCE 通胀数据将 CME 美联储观察工具对 10 月加息的概率压低至约 38%。
• 8 月核心 PCE 仅上涨 0.2%，使年度总体通胀率降至 3.4%，低于 3.7% 的预测。
• 美国国债收益率走高、油价上涨以及持续的美伊地缘政治紧张局势，给白银进一步上涨带来阻力。

白银价格（XAG/USD）在前一日下跌后回升，周四亚洲时段交投于每盎司 60.90 美元附近。由于周三公布的美国通胀数据弱于预期，市场对美联储（Fed）加息的预期降温，无收益的白银因此获得支撑。

CME 美联储观察工具显示，市场目前定价美联储 10 月加息的概率约为 38%，低于 PCE 数据公布前的近 51%。市场注意力现转向周五公布的美国非农就业报告（NFP），普遍预期 9 月新增就业 9 万人，失业率维持在 4.1% 不变。

通胀预期降温源于 8 月美国 PCE 物价指数数据，该指数月率上升 0.3%，低于 0.4% 的预测，而核心 PCE 上升 0.2%，不及 0.3% 的一致预期。按年率计算，总体 PCE 通胀放缓至 3.4%，远低于预期的 3.7%。

不过，受更广泛的市场阻力影响，白色金属的进一步涨幅可能受限，因为油价和美国国债收益率走高，持续抵消较低加息概率带来的支撑。与此同时，地缘政治不确定性依然存在，尽管有迹象显示中东石油流动正在恢复，但美国和伊朗在谈判中几乎没有取得进展。市场仍对这一供应恢复的持续性持谨慎态度，除非冲突正式解决，尤其是在华盛顿和德黑兰都声称控制这一战略水道的情况下。

在能源驱动型通胀持续的担忧下，美国国债收益率也升至数十年高位，这可能促使货币政策进一步收紧。10 年期美债收益率稳定在 5.298% 附近，而 30 年期美债收益率最新上涨近 4 个基点至 5.633%。

美国数据修正使美联储偏向进一步收紧

据道明证券称，最新的美国 PCE 和 GDP 修正“喜忧参半”，既有“对增长的鹰派向后修正”，也有“对通胀的鸽派修正”。不过，该机构强调，“潜在趋势才是关键”，预计“强劲增长伴随通胀风险上升”将“继续主导美联储的前景”。在此背景下，道明证券表示，“我们仍预计美联储将在 10 月加息，但不能排除更渐进的做法”，并强调这些修正并未实质性改变其对政策路径的看法。

• 美元/日元在亚洲时段吸引了一些跟进买盘，受看涨美元支撑。
• 由油价驱动的通胀风险使美国债券收益率维持高位，并继续支撑美元。
• 干预担忧和日本央行加息押注可能支撑日元，并限制该货币对的涨幅。

美元/日元延续前一日从 156.40-156.35 区域（即一周半低点）反弹的走势，并在周四亚洲时段获得强劲的跟进牵引力。该动能推动现货价格刷新周高，突破 158.00 关口，且受到当前围绕美元（USD）的强劲看涨情绪支撑。

周三公布的 8 月个人消费支出（PCE）报告弱于预期，削弱了市场对美联储（Fed）10 月加息的押注。然而，在美国第二季度 GDP 增长数据被上修后，最初的市场反应转瞬即逝。此外，由油价驱动的通胀风险使美国债券收益率维持在多年高位附近，推动美元升至 7 月 28 日以来的新高，并为美元/日元提供了相当可观的提振。

除此之外，源于美伊对峙的地缘政治不确定性也成为支撑避险美元的另一因素。事实上，美国总统唐纳德-特朗普拒绝了伊朗提出的为期七天的停火提议。此外，美国官员认为，特朗普可能会在 11 月中期选举后下令重启大规模战斗。进一步的进展方面，美国国务卿马尔科-鲁比奥在和谈陷入僵局后要求伊朗代表团立即离开该国。

与此同时，交易员仍保持高度警惕，因为当局已加大口头干预力度，以表明东京支持日元（JPY）的坚定决心。事实上，日本最高货币外交官三村淳和财务大臣片山皋月警告市场，应认真对待美日联合就外汇贬值发出的信息。此外，市场预期日本央行（BoJ）最早可能在 10 月或 12 月再次加息，这可能限制日元跌幅，并封顶美元/日元的上行空间。

交易员现在关注美国经济数据——包括常规的每周初请失业金人数和 ISM 制造业 PMI。再加上一系列有影响力的 FOMC 成员讲话以及不断出现的地缘政治头条，这些都将推动美元走势。然而，焦点仍将牢牢锁定在周五公布的美国非农就业报告（NFP）上，市场将从中寻找更多有关美联储政策路径的线索，并为美元/日元提供一些有意义的推动力。

美元/日元日线图

技术分析

美元/日元货币对在38.2%斐波那契回撤位下方表现出一定韧性，但仍低于100日简单移动平均线（SMA）以及159.55-159.75区域附近关键的61.8%斐波那契回撤位汇合区。现货价格正接近158.45的50.0%回撤位，该位构成首个上行枢轴。若未能重新站上该水平，则该货币对将继续受限于近期涨势后的修正阶段。

下行方面，初步支撑位于157.14的38.2%斐波那契回撤位，进一步支撑位于155.51附近的23.6%回撤位。若持续跌破这些水平，将暴露当前周期约152.88的结构性支撑。

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• 欧元/美元在周四亚市早盘跌至 1.1325 附近。 
• 美国 8 月 PCE 通胀涨幅低于预期，降低了市场对美联储本月加息的预期。 
• 欧洲央行的拉加德强调，鉴于没有第二轮效应的证据，央行应采取“适度回应”。 

周四亚市早盘，欧元/美元货币对回落至 1.1325 附近。随着美国国债收益率持续上升，美元（USD）兑欧元（EUR）走强。美国每周初请失业金人数报告以及美联储官员讲话将成为当天晚些时候的焦点。 

美国商务部经济分析局周三公布，8 月个人消费支出（PCE）价格指数环比上涨 0.3%，12 个月涨幅为 3.4%。这些数据弱于预期。剔除食品和能源后，PCE 环比上涨 0.2%，使年度核心水平达到 3.0%。相应预测分别为 0.3% 和 3.3%。

根据 CME FedWatch 工具，交易员预计本月加息 25 个基点的概率为 38.2%，低于一天前的 51%。尽管周三公布的通胀数据较为疲软，交易员仍预计 12 月将再次加息。

市场对美联储在 10 月政策会议上加息的押注回落，推动短端美国国债收益率小幅回落，但 10 年期和 30 年期债券收益率隔夜仍创下新高。

在大西洋彼岸，欧洲央行（ECB）行长克里斯蒂娜-拉加德周二表示，债券收益率上升将抑制经济扩张，并限制高企的能源成本向通胀传导。她补充称，鉴于迄今尚未出现第二轮效应，央行应在适当情况下采取“适度回应，以维持通胀受控”。 

道明证券认为欧洲央行路径略偏紧缩，支撑欧元/美元看涨观点

道明证券表示，“韧性增长和持续的通胀压力”可能会使欧洲央行继续专注于“将利率恢复至略具限制性的区间”，该行预计管理委员会将在 12 月“再加息 25 个基点，将存款利率提高至 2.75%”。在他们看来，“潜在经济数据和通胀指标总体上仍与一轮适度紧缩周期相一致，旨在将政策推向略具限制性的区间。”

在市场层面，道明证券指出，“目前 OIS 市场定价显示，到 2026 年底欧洲央行累计紧缩约 31 个基点，到 2027 年底累计接近 100 个基点，终端利率接近 3.5%，远高于多位欧洲央行政策制定者提及的 2.5% 中性利率。”他们强调，“无论是我们还是更广泛的市场共识，都不认为欧洲央行或其他主要央行会完全验证当前市场定价的幅度。”在此背景下，道明证券表示其“维持欧元/美元年底看涨预测”，并“近期通过 3 个月风险逆转表达了逢高抛售美元全面反弹的观点。”

Kashkari质疑政策紧缩程度，韧性经济令美联储维持鹰派立场

美联储卡什卡利的讲话在 FXS Speechtracker 上得分为 7.1/10，明显高于 6.2/10 的历史平均水平，凸显出相较于既定基准更为坚定的鹰派语气。通过强调通胀仍“过高”，约为 3%，并指出经济在强劲支出和就业的支撑下表现韧性，这番言论强化了维持政策限制性、甚至考虑更高中性利率的理由。明确写入今年再加息一次以及 2027 年再加息一次，表明如果增长和通胀保持强劲，决策者愿意延长紧缩周期。

FXS 美联储情绪指数下滑 0.42 点至 143.28，显示尽管仍深处鹰派区间，市场感知到的鹰派程度略有回落。该指数远高于中性 100 关口，再加上 FXS Speechtracker 评分高于平均水平以及卡什卡利对进一步加息持开放态度，继续为美元提供支撑，尽管市场正在重新评估未来紧缩的步伐和幅度。

技术分析：欧元/美元维持看跌基调，且处于超卖状态

在日线图上，欧元/美元维持明显的短期看跌倾向，现货价格仍位于 100 日简单移动平均线（SMA）和布林带中轨下方。价格正被压向近期区间的下沿，布林带下轨提供了最近的技术支撑，而上轨则标示出当前波动区间的远端顶部。14 日相对强弱指数（RSI）位于 22.5，深陷超卖区域，暗示尽管下行压力仍在持续，但抛售可能已接近衰竭。

下行方面，初步支撑位于 1.1270 附近的布林带下轨，空头可能开始在此获利了结，或新的买盘兴趣可能出现。上行方面，初步阻力位于 1.1483 附近的布林带中轨，其后是 1.1515 的 100 日 SMA，这将是任何反弹尝试面临的更重要障碍；要缓解当前看跌结构，需要持续突破这些水平，而 1.1700 附近的布林带上轨仍是更远的目标。

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(本文已于周四 GMT04:00 更正，说明根据 CME FedWatch 工具，交易员预计本月加息 25 个基点的概率为 38.2%，而非下个月。)

法国兴业银行（Societe Generale）的 Jan Groen 回顾了 8 月美国通胀和增长数据，指出核心 PCE 低于预期，但服务业的基础价格压力依然坚挺。基准修正下调了衡量的通胀水平，但仍显示其高于与美联储目标一致的水平。更强劲的消费和 GDP 修正表明，美国经济在进入今年下半年时动能更强，使得 10 月加息仍有可能。

核心 PCE 走软，但美联储仍保持警惕

"8 月通胀：核心 PCE 低于预期，但细节并不那么令人放心。较疲弱的核心商品通胀掩盖了核心服务和超级核心通胀的重新加速，表明基础价格压力仍然坚挺。"

"修正和基础通胀：基准修正下调了通胀水平，并纠正了此前的高估，但更广泛的故事并未改变：过去一年基础通胀已逐步走高，且仍高于与美联储目标一致的水平。"

"消费、收入和 GDP：修正描绘出更强劲的增长背景，1H26 的实际消费、工资收入和 GDP 增长都比此前估计更为稳健。8 月支出尤其强劲，凸显出家庭需求的韧性。"

"评估及对 10 月 FOMC 的影响：通胀修正略偏利好，但增长修正更为重要。经济在进入 2H26 时的动能强于此前所想，而基础通胀仍然过高，无法让美联储获得明确的安心。10 月按兵不动仍有可能，但在 9 月 CPI 和 PPI 数据公布之前，10 月加息仍在考虑之列。"

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道明证券（TD Securities）经济学家奥斯卡-穆诺兹（Oscar Munoz）和埃利-尼尔（Eli Nir）评估称，美国 PCE 和 GDP 修正值总体上有利于稳健的美国宏观背景以及美联储（Federal Reserve）仍偏鹰派的立场。他们强调美国增长强劲、通胀顽固以及 GDP 预测上调，并认为较低的通胀修正并不会实质性改变美元或美联储政策预期的叙事。

增长、通胀及对美联储的影响

"PCE 和 GDP 修正值喜忧参半，对增长的修正偏鹰派，而对通胀的修正偏鸽派。然而，潜在趋势才是关键，强劲增长与上升的通胀风险应继续主导美联储的前景。我们仍预计美联储将在 10 月加息，但也不能排除更渐进的做法。"

"尽管 PCE 通胀向下修正幅度大于预期，但我们认为整体信息仍偏鹰派。潜在增长稳健，通胀依然顽固。"

"鉴于消费者支出和资本支出仍然坚挺，我们已将第三季度 GDP 增长预测上调至环比折年率 3.0%。国内需求强劲。"

"虽然通胀走低的消息改变了故事的开头，但对潜在叙事几乎没有改变。消费者价格变化仍然顽固。我们现在预计核心 PCE 通胀将在 2026 年底达到同比环比 3.0%，明年为 2.5%。"

"总的来说，今天的数据证实了我们以及更重要的是美联储早已知晓的宏观故事：美国经济依然强劲，消费者/资本支出坚挺，企业利润上升，通胀顽固。"

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• 澳大利亚出口在8月份反弹3.7%，尽管整体贸易顺差收窄，但仍帮助澳元保持强势。
• 日本第三季度短观制造业指数升至24，低于市场预期，并拖累日元情绪。
• 日本央行政策摘要暗示，在9月份升至31年高位后，未来可能进一步加息。

周四亚洲时段，澳元/日元结束连续七日下跌，交投于109.80附近。由于澳元在国内贸易帐数据公布后维持涨幅，该货币对保持走强。

根据澳大利亚统计局的数据，澳大利亚8月份贸易顺差环比收窄至4.95亿澳元，低于7月份修正后的13.51亿澳元。顺差收窄的原因是进口环比增长5.8%，扭转了7月份2.4%的下降，而出口在前一个月下降3.6%后，环比反弹3.7%。

在货币对的另一边，日本央行（BoJ）第三季度短观调查显示，商业情绪略有改善，但低于市场预期。日本大型制造业指数从22升至24，低于预期的25，而非制造业指数则降至35，市场一致预期为36。

与此同时，日本央行9月政策会议的意见摘要显示，一些成员认为有必要加快加息步伐，或尽快使政策更接近目标。多数成员支持在9月份将利率上调至1.25%后进一步加息，这一水平为31年高点。

法国兴业银行的策略师指出，日元本月在G10外汇交易中表现突出，Kit Juckes表示：“日元是本月G10货币中表现最强的，而市场不愿意被干预措手不及，这显然产生了影响。”他将该货币的优异表现与日本潜在官方行动相关的敏感度上升联系起来，并认为市场对美元/日元进一步干预的预期，正阻止投资者重新建立日元空头头寸，并促使他们对日元交叉盘采取更为谨慎的态度。

• 英镑/美元在整体走强的美元背景下，延续隔夜自一周高点回落的走势。
• 由油价推动的通胀风险仍支撑美国债券收益率维持高位，并为美元提供支撑。
• 英国央行加息押注可能为英镑提供顺风，并限制现货价格更深的跌幅。

周四亚洲时段，英镑/美元小幅走低，进一步从前一日触及的 1.3300 关口上方，即一周高点回落。现货价格目前交投于 1.3200 中段上方，不过，喜忧参半的基本面背景意味着，在进行激进的方向性押注前仍需保持谨慎。

英国央行（BoE）可能继续受到英国第二季度 GDP 增长率上修至 0.4%的支撑，这一数据再次确认了市场对英国央行将在 11 月 5 日即将召开的会议上加息 25 个基点（bps）的押注。相比之下，周三公布的美国 PCE 数据削弱了市场对美联储（Fed）10 月加息的预期。这为英镑/美元提供了顺风，但当前美元（USD）买盘兴趣限制了上行空间。

根据芝加哥商品交易所集团（CME Group）的 FedWatch 工具，交易员仍在计入美国央行将在今年年底前加息的概率约为 87%。此外，由油价推动的通胀担忧使美国债券收益率维持在多年高位附近。再加上美国与伊朗对峙引发的持续地缘政治不确定性，帮助避险美元维持近期强劲涨幅，升至两个月高点，也令英镑/美元多头保持谨慎。

交易员现在关注美国经济数据，包括常规的每周初请失业金人数和 ISM 制造业 PMI。除此之外，多位有影响力的 FOMC 成员的讲话以及中东危机的进一步发展也将推动美元走势。不过，焦点仍将牢牢锁定在周五公布的美国非农就业报告（NFP）上，该报告将决定美元走势，并为英镑/美元提供一些有意义的推动力。

英镑/美元日线图

技术分析

英镑/美元在隔夜未能突破 8 月至 9 月下行走势的 23.6% 斐波那契回撤位后，短期内仍维持看跌基调。此外，1.3383 和 1.3439 处连续的上方阻力进一步强化了下行偏向，因为现货价格正盘整于近期区间的下沿附近。

与此同时，需要日收盘站上这些阻力位，才能缓解看跌压力。下行方面，1.3203 这一走势结构支点构成初步支撑，若跌破该水平，将暴露当前看跌周期中的新低。

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• 澳元/美元在周四亚洲早盘时段回落至 0.6945 附近。 
• 澳大利亚8月贸易顺差大幅收窄至 4.95 亿澳元。 
• 市场认为美联储10月加息的概率为 38.2%。

周四亚洲早盘时段，澳元/美元在 0.6945 附近小幅下跌。澳元（AUD）在澳大利亚贸易帐数据公布后兑美元（USD）小幅走低。交易员正等待美国每周初请失业金人数报告以及当天稍晚的美联储官员讲话。 

澳大利亚统计局周四公布的数据显示，澳大利亚8月贸易顺差大幅收窄至 4.95 亿澳元，而前值为 13.51 亿澳元（自19.23 亿澳元修正）。 

与此同时，该国8月出口环比增长 3.7%，而前值为下降 3.6%（自 -3.3%修正）。8月进口环比增长 5.8%，而前值为下降 2.4%（修正前为 -2.5%）。 

另一方面，美国通胀放缓的迹象降低了市场对美联储（Fed）立即加息的预期。这反过来可能会拖累美元，并为该货币对提供支撑。美国8月个人消费支出（PCE）物价指数同比上涨 3.4%，此前7月数据被下修后同样为 3.4%，低于市场预期的 3.7%。 

剔除波动较大的食品和能源项目的核心 PCE 8月同比上涨 3.0%，7月涨幅经下修后同样为 3.0%，低于预期的 3.3%。 

根据芝加哥商品交易所美联储观察工具（CME FedWatch Tool），金融市场目前认为10月加息的概率约为 38.2%，低于美国 PCE 数据公布前的约 45%。 

澳储行料按兵不动，澳大利亚房地产疲软凸显滞后紧缩效应

德国商业银行（Commerzbank）的沃尔克马尔·鲍尔（Volkmar Baur）警告称，澳洲联储（RBA）此前收紧政策的影响仍在逐步传导至经济中，并强调“加息总是会在一定时滞后才显现效果，尤其是在房地产市场方面。”他指出住房市场出现新的承压迹象，并提到“8 月建筑许可再次环比下降 6.1%，且最大城市的房价仍在继续下跌。”在此背景下，鲍尔认为，“澳洲联储最好等待并观察未来几个月事态如何发展，”这进一步强化了这样一种观点，即未来短期内，澳元可能因进一步加息而获得的额外支撑有限。

技术分析：澳元/美元仍受制于 100 日 SMA 下方

日线图上，澳元/美元短期内仍偏向看跌，因为现货价格维持在 100 日简单移动均线（SMA）和布林带中轨下方。价格仅略高于布林带下轨，表明该货币对正逼近近期区间的下沿，而 14 日相对强弱指数（RSI）位于 26.8，处于超卖区域，暗示下行动能已显著延伸，但尚未出现反转。

上行方面，初步阻力位于 100 日 SMA 附近的 0.7060，布林带中轨在 0.7100 左右，在上轨 0.7272 进入视野之前构成次级阻力。下行方面，布林带下轨 0.6925 提供即时支撑，若持续跌破这一水平，将强化当前看跌倾向，并使汇价进一步下探至当前指标组合尚未定义的更低水平。

（本报道的技术分析由 AI 工具协助撰写。了解更多。）