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丹斯克银行讨论了围绕美联储（Fed）领导层的美国政治风险，指出凯文·沃什（Kevin Warsh）的参议院听证会定于4月21日举行，作为其美联储主席确认程序的一部分。他们强调了参议员蒂利斯（Tillis）的反对意见，该反对与对鲍威尔（Powell）的调查有关，Polymarket大约60%的确认概率，以及如果沃什在5月之前未获确认，米兰（Miran）可能成为代理主席的应急情况。

沃什听证会及继任方案

“在美国，凯文·沃什的参议院听证会已定于4月21日举行。”

“虽然听证会是确认其为美联储主席过程中的重要一步，但难点仍在于共和党参议员蒂利斯反对投票批准，只要针对鲍威尔因美联储总部成本超支而进行的刑事调查仍在进行中。”

“Polymarket认为凯文·沃什在鲍威尔任期于5月结束前获确认的概率约为60%。”

“如果沃什届时尚未获确认，米兰可能被任命为代理美联储主席，而鲍威尔可能继续担任联邦公开市场委员会（FOMC）主席，因为他在理事会的任期将持续到2028年。”

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道明证券策略师报告称，英国（UK）2月份国内生产总值（GDP）大幅超出预期，服务业、生产和建筑业均表现出广泛的强劲势头。数据显示第一季度表现强于货币政策委员会（MPC）的预测，但作者强调这是冲突前的数据，因此不太可能实质性影响英国央行（BoE）4月份的政策决定，从而减弱对英镑的影响。

GDP广泛超出货币政策委员会预期

“2月份显示出英国经济动能明显加速。总体GDP环比意外上涨0.5%（道明证券/市场预期：0.1%），反映出服务业、生产和建筑业的同步强劲表现。”

“服务业产出环比增长0.5%（道明证券/市场预期：0.2%），为增长贡献最大，14个子行业中有12个实现增长，批发和零售贸易表现尤为强劲，专业和行政服务也有所提升。”

“综合来看，2月份数据表明活动出现真正的广泛回升，改善了增长的速度和结构，相较于2025年末的低迷和不均衡态势。三个月环比增长率也上升至0.5%，使第一季度有望超过货币政策委员会预测的0.2%。”

“然而，由于这是冲突前的数据，虽然可能为货币政策委员会提供一些需求动态的安慰，但不太可能左右他们4月份的决策。”

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• 欧洲央行维持利率不变，并重申逐次会议决策的方式。
• 中东战争增加了通胀上行风险和经济增长下行风险。
• 政策制定者关注通过工资、价格和通胀预期产生的潜在二次效应。

欧洲央行（ECB）在三月份维持利率不变，周四公布的会议纪要显示，央行决心在高度不确定的环境中保持灵活性。政策制定者强调，目前对中东战争的宏观经济影响下定论还为时过早，同时警告能源冲击仍可能带来通胀风险。

会议纪要的基调依然谨慎但坚定。欧洲央行指出，“等待的选择价值很高”，这为当前阶段维持政策利率不变提供了理由。与此同时，政策制定者重申，如果中期通胀前景恶化，他们已准备好采取行动。实际上，管理委员会继续避免承诺具体的利率路径，保持依赖数据、逐次会议决策的方式。

欧洲央行表示，战争带来了“通胀上行风险和增长下行风险”，主要通过油气价格上涨、供应路线潜在中断以及对实际收入的负面影响。政策制定者还强调，若冲突持续时间更长或更为激烈，能源冲击可能远超当前期货市场的预期。

三月份的工作人员预测反映了这一基调转变。预计2026年整体通胀率平均为2.6%，2027年为2%，2028年为2.1%。2026年上调主要反映能源价格上涨，而核心通胀也略有上调，表明欧洲央行不排除冲击更广泛传导的可能性。

展望未来，未来会议的关键问题将是间接和二次效应的程度。会议纪要显示，政策制定者计划密切监测工资走势、企业定价行为、家庭通胀预期以及潜在的供应链中断。多位成员指出，2022年通胀激增的记忆可能导致工人和企业在能源价格持续高企时反应更快。

同时，欧洲央行认为当前冲击不一定与2022年情况相同。起点更为有利，通胀已接近2%的目标，长期通胀预期仍然稳固，且需求状况较之前的能源冲击更为疲软。这解释了为何政策制定者倾向于等待更多数据再调整政策立场。

总体来看，会议纪要明确传递出欧洲央行目前并未转向紧缩，但警惕性显著提高的信号。只要能源冲击被证明是暂时的且二次效应有限，当前的政策立场可能维持不变。然而，能源价格更持久的上涨或更强的工资及更广泛价格溢出效应，可能迅速改变货币政策讨论的平衡。

市场反应

该消息对欧元影响不大，周四欧元/美元下跌0.14%，撰稿时交易于约1.1780附近。

• 澳元兑其他货币走高，因市场情绪保持积极。
• 巴基斯坦否认掌握美伊第二轮会谈的地点和时间信息。
• 澳大利亚3月失业率维持在4.3%，符合预期。

澳元（AUD）在周四欧洲交易时段表现优于除加元（CAD）之外的主要货币同侪。该货币兑美元（USD）在触及约0.7200的多年来新高后回吐早盘涨幅，现小幅上涨至约0.7170。

随着市场对风险资产的情绪保持乐观，澳元保持坚挺，市场寄望美国（US）和伊朗将很快达成永久停火协议。

标普500指数期货在欧洲交易时段延续涨势，反映投资者风险偏好改善。追踪美元兑六种主要货币价值的美元指数（DXY）上涨0.1%，至接近98.15，收复早盘失地。

据《卫报》报道，白宫新闻秘书卡罗琳·利维特周三表示，华盛顿正积极与伊朗进行谈判，第二轮会谈很可能在巴基斯坦举行。

然而，巴基斯坦外交部已澄清其没有关于美伊第二轮会谈地点的信息。

在国内方面，澳大利亚3月劳动力市场数据基本符合预期。报告显示，澳大利亚经济新增就业岗位1.79万个，略低于预期的2万个和前值4.97万个。失业率维持在4.3%，符合预期。

德国商业银行分析师指出，印度3月份贸易逆差收窄幅度超出预期，因进口大幅下降，但警告随着油价上涨和出口面临中东相关干扰，这一情况可能会逆转。出口下降呈广泛性，主要中东合作伙伴和美国的出口大幅下滑，而石油进口量减少则暗示能源供应出现瓶颈。

油价上涨与冲突影响导致出口下滑

“3月份贸易逆差收窄至207亿美元（彭博共识：285亿美元），2月份为271亿美元，幅度超出预期。这主要是由于全球经济不确定性导致进口大幅下降。随着全球油价上涨，进口账单将增加，贸易逆差可能在未来几个月扩大。中东冲突引发的供应链中断也可能对出口构成阻力。”

“出口连续第二个月下滑，同比收缩7.8%，2月份为-0.8%，为2025年10月以来最大降幅。化工出口下降2.0%，此前为增长6.9%；制药出口下降23.2%，此前为增长3.4%。这可能是由于中东冲突导致石化原料供应中断。电子产品出口也下降3.3%，此前为增长10.4%。”

“按目的地划分，受军事冲突扰乱供应链影响，中东地区出口面临显著阻力。对沙特阿拉伯出口同比下降45.7%，2月份为-10.5%；对阿联酋出口暴跌61.9%，此前为-0.3%。另一方面，对中国的出口增长28.1%，此前为32.4%，在整体下降中起到一定缓冲作用。对美国出口下降21.0%，2月份为-12.9%，主要受高基数效应影响，去年同期增长35.1%。”

“进口同比下降6.5%，2月份为增长24.1%，为2025年10月以来最大降幅。主要因石油进口下降35.9%，此前为增长9.1%。鉴于全球油价居高不下，进口量大幅下降暗示能源供应可能出现瓶颈。”

“尽管近期油价有所回落，但由于商品价格仍高于冲突前水平，进口商对美元的需求使印度卢比承压。印度卢比面临的结构性问题依然存在，包括高企的油价、不断扩大的贸易逆差以及新兴市场的谨慎风险环境。”

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• 黄金大致维持在4800美元以上，涨势受限于4850美元以下。
• 对新一轮美伊谈判的期待支撑贵金属走强。
• 霍尔木兹海峡封锁引发的摩擦压制风险偏好。

黄金（XAU/USD）周四在“内盘日”中小幅上涨，交投于4820美元左右，价格走势受限于周三的区间内。对美伊新一轮和平谈判的期待支撑贵金属，但XAU/USD未能突破4850美元区域的阻力。

美国总统唐纳德·特朗普周三确认与德黑兰的谈判正在进行，并表达了和平谈判可能在未来几天恢复的信心，提振了市场情绪。

然而，随着霍尔木兹海峡封锁僵局持续，投资者的乐观情绪受到抑制。美国中央司令部（Centcom）周三宣布关闭进出伊朗港口的交通，试图迫使德黑兰达成协议。作为回应，伊朗军方威胁关闭红海、波斯湾和阿曼海的海上交通，令持续的停火前景蒙上阴影。

技术分析：突破4850美元，目标指向5000美元区域

XAU/USD维持短期看涨偏向，但价格走势仍受限于过去两周横盘通道顶部附近的4850美元。

动量指标显示趋势分歧。4小时相对强弱指数（RSI）徘徊于59左右，处于正面区域，但移动平均收敛背离指标（MACD）暗示盘整而非明确反转。

多头需突破4850美元区域的阻力（4月8日、14日和15日高点），这将打开此前支撑转阻力的5000美元上方区域。进一步上涨的目标是3月10日的高点5235美元。

下方方面，周三低点略低于4800美元暂时抑制空头。然而，关键支撑位是近期区间底部约4600美元。若确认跌破此位，将否定看涨观点，并加大向3月26日低点4350美元区域的下行压力。

（本报道的技术分析借助人工智能工具完成。）