外汇新闻
- 欧元/美元回落至 1.1550 附近，因美元回升。
- 由于美国非农就业数据疲软，交易员削减了对美联储鹰派押注。
- 欧元区 Sentix 投资者信心指数 8 月升至 0.9，转为正值。
周一欧洲交易时段，欧元（EUR）兑美元（USD）小幅走低，交投于 1.1550 附近。欧元/美元小幅下滑，因美元维持早盘反弹。市场专家表示，这一反弹缺乏说服力，因为在美国（US）非农就业报告（NFP）公布后，交易员已下调对美联储（Fed）鹰派立场的押注。
美国就业数据不及预期，美联储加息理由减弱
荷兰合作银行（Rabobank）分析师认为，周五公布的美国就业报告进一步削弱了美联储进一步收紧政策的理由，并指出，“美联储加息的理由正在减弱，但显然还没有完全结束。”他们强调，“头条非农就业人数令人失望，新增就业人数为-23,000人，且 6 月份预估值下修 37,000人”，凸显出劳动力市场基调更为疲软。荷兰合作银行补充称，其美国策略师此前已观察到“就业增长在过去几个月一直在放缓”，而最新数据“证实，自去年三次保险性降息以来，劳动力市场的下行风险并未完全消失”。在他们看来，这一不断变化的背景“可能会加强美联储鸽派阵营的论点”，尽管政策辩论仍未定论。
本周，美元的主要催化剂将是周三公布的美国 7 月消费者物价指数（CPI）数据。
在欧元区方面，作为衡量投资者情绪的关键指标，Sentix 投资者信心数据意外转为正值，8 月录得 0.9，7 月为 -3.1。
欧元/美元技术分析
欧元/美元交投于 1.1550 附近，显著高于 20 日指数移动平均线（EMA）1.1484，并略高于 1.1520 附近的下行趋势线，维持短期偏向看涨。
14 日相对强弱指数（RSI）约为 61，显示出建设性的上行动能，但仍未达到超买状态，这表明只要现货价格仍稳守在此前趋势线阻力上方，多头仍占据主导。
下行方面，初步支撑位于 1.1520 附近的趋势线突破区域，若回调进一步延伸，20 日 EMA 1.1484 将提供更深层支撑。上行方面，如果该货币对能够守住 8 月 7 日高点 1.1581 上方，则可能进一步上探 6 月 5 日高点 1.1644。
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美元常见问题（FAQ）
美元(USD)是美国的官方货币，也是许多其他国家的“事实上”货币，与当地纸币一起流通。根据 2022年的数据，美元是世界上交易量最大的货币，占全球外汇交易额的88%以上，平均每天交易6.6万亿美元。 第二次世界大战后，美元取代英镑成为世界储备货币。在其历史上的大部分时间里，美元都是由黄金支撑的，直到1971年布雷顿森林协定(Bretton Woods Agreement)废除了金本位制。”
“影响美元价值的最重要的单一因素是货币政策，这是由美联储(Fed)决定的。美联储有两项任务:实现物价稳定(控制通胀)和促进充分就业。它实现这两个目标的主要工具是调整利率。当物价上涨过快，通货膨胀率高于美联储2%的目标时，美联储将加息，这有助于美元升值。当通货膨胀率低于2%或失业率过高时，美联储可能会降低利率，这将给美元带来压力。”
在极端情况下，美联储还可以印更多美元，实施量化宽松政策。量化宽松是美联储在陷入困境的金融体系中大幅增加信贷流动的过程。这是一种非标准的政策措施，用于信贷枯竭，因为银行不愿相互放贷(出于对交易对手违约的担忧)。当仅仅降低利率不太可能达到必要的效果时，这是最后的手段。这是美联储在2008年金融危机期间对抗信贷紧缩的首选武器。它涉及到美联储印刷更多的美元，并用这些美元主要从金融机构购买美国政府债券。量化宽松通常会导致美元走软。”
量化紧缩(QT)是一个相反的过程，即美联储停止从金融机构购买债券，不再将其持有的到期债券的本金再投资于新的购买。这通常对美元有利。
荷兰合作银行（Rabobank）的 Bas van Geffen 评论称，美国（US）非农就业人数（NFP）疲软以及劳动力供给下降，降低了美联储（Fed）再次加息的紧迫性，不过政策仍取决于数据。该报告强调，美联储内部的鸽派和鹰派都能从最新就业数据中找到支持，而即将公布的美国消费者物价指数（CPI）和通胀预期对于利率预期仍至关重要。
劳动力数据缓和美联储加息紧迫性
"继周五的就业报告之后，美联储加息的理由正在减弱，但显然还远未结束。整体非农就业人数令人失望，新增就业人数为 -23,000 人，且 6 月份预估值被下修 37,000 人。"
"我们美国策略师此前指出，就业增长在过去几个月一直在放缓，而周五的报告证实，自去年三次保险性降息以来，劳动力市场的下行风险并未完全消失。这可能会加强美联储鸽派的论点。"
"不过，就业报告也让鹰派有理由认为，劳动力市场主要受到供给约束的影响，尽管他们对此的信心比之前略有下降。"
"简而言之，劳动力市场数据可能已经消除了一些紧迫性，降低了 9 月份加息的概率。不过，后续通胀数据仍然是关键。"
"考虑到美国国债收益率近期对上行通胀风险的敏感反应，固定收益市场将尤其关注消费者的长期通胀预期。"
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法国兴业银行（Societe Generale）分析师迈克尔-海伊（Michael Haigh）和杰里米-塞勒姆（Jeremy Sellem）认为，随着 232 条款关税重塑 COMEX-LME 套利，铜已转变为一项政策驱动型交易。他们指出，COMEX 溢价在结构上更高，实物套利窗口重新开启，以及一个均值回归的价差，其长期偏向约为 33 美元/吨。他们的模型还提取了市场对未来美国精炼铜关税的隐含概率。
关税重新定义 COMEX-LME 铜市动态
"铜已成为一项政策交易：美国 COMEX 铜与世界其他地区 LME 铜之间的套利，已从一种技术性现象转变为任何交易或对冲该金属的人都必须关注的核心问题，而原因很简单：关税。自 2025 年以来，美国围绕铜建立了日益强硬的 232 条款制度，对半成品和衍生铜产品征收 50% 的关税，同时目前暂缓对精炼阴极铜本身征税，但将这一决定与商务部审查挂钩，该审查可能在 2027 年分阶段实施 15% 的关税，并在 2028 年实施 30% 的关税。"
"这份 CCA 研究了这一套利：它如何运作、为何关税叠加层扭曲了它，以及其表现如何揭示政策风险是如何被计入实物和期货铜市场的。由于这两份合约都可实物交割，金属会从较便宜的交易场所流向较昂贵的交易场所，而且由于 LME 的仓储网络远大于 COMEX，其库存水平历史上通常高出约 65%。"
"在价格走势方面，我们将该价差视为教科书式的均值回归序列，28 年来略微偏向 COMEX 溢价约 +33 美元/吨，偏离会迅速消退（半衰期接近 3.5 天），而由运费、仓单和融资成本决定的无套利区间，则解释了为何该交易呈现 LME 兑 COMEX 的运行方向。"
"我们利用这一框架反推出未来铜关税的市场隐含概率：由于关税预期体现在 COMEX 相对于完全交割后的 LME CIF 成本的溢价中，而不是体现在原始交易所价差中，因此我们剔除了历史上的非关税基差，并将剩余部分视为预期关税贡献。将我们的公式应用于匹配的期货期限后，我们估计市场正在计入到 2027 年 1 月前实施 15% 关税的概率约为 14.6%，以及到 2028 年 1 月前实施 30% 关税的概率为 37%。"
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- 由于日本经常账户 意外 转为赤字，日元面临来自其 主要货币 同行的抛售压力。
- 日本 6 月经常账户赤字为 923 亿日元，预期为 +1,5120 亿日元。
- 在疲弱的美国非农就业数据公布后，交易员削减了对美联储鹰派押注。
周一，日元（JPY）兑其主要货币同行走低，在欧洲交易时段撰写本文时，兑美元（USD）下跌 0.6%，交投于 158.80 附近。由于该国经常账户在 6 月意外转为赤字，日元面临抛售压力。
日本财务省（MoF）当天早些时候报告称，商品、服务和利息支付在日本境内外的净流动为赤字 923 亿日元，而此前预计将维持 1,5120 亿日元的顺差。5 月经常账户顺差为 3,9683 亿日元。
日本财务省表示，原油价格上涨以及向外国投资者支付的大额股息导致总流出大幅增加。
在货币政策方面，当天早些时候公布的 7 月政策会议意见摘要（SoP）显示，大多数官员继续支持紧缩倾向。在价格上行风险上升之际，一名成员还倾向于比市场目前预期更快地推进紧缩进程。
在美元方面，投资者正等待将于周三公布的 7 月美国（US）消费者物价指数（CPI）数据，以获取有关美联储（Fed）货币政策会议的最新线索。
在周五公布疲弱的 6 月美国非农就业报告后，金融市场已削减对美联储鹰派利率预期。
疲弱的就业数据支撑美元看跌情绪，美联储重新定价加速
荷兰国际集团（ING）策略师指出，他们对美联储更偏鸽派立场的五项测试中的第一项“已于周五到来，并且明显偏鸽且对美元不利。”他们指出，正如 ING 经济学家 James Knightley 所说，“-20k 的非农就业人数并非唯一令人担忧之处”，还有“超过 100k 的下修”使得“过去三个月的平均就业增长仅为 20k，而医疗保健和社会援助仍承担了大部分增长。”
在此背景下，ING 表示，“我们对美联储鸽派的判断正在增强，我们对美元的看跌倾向也在增强。”该行强调，即便在周五的变动之后，“9 月仍计入 11bp，12 月计入 28bp，4 月计入 40bp”，并认为“如果我们对美联储的判断正确，那么鸽派重新定价仍有充足空间打压美元。”
日元常见问题（FAQ）
日元(JPY)是世界上交易量最大的货币之一。日元的价值大体上取决于日本经济的表现，但更具体地说，取决于日本央行(Bank of Japan)的政策、日美债券收益率之差，或交易员的风险情绪等因素。
“日本央行的任务之一是货币控制，因此它的举措对日元至关重要。日本央行有时会直接干预外汇市场，通常是为了降低日元的价值，不过由于主要贸易伙伴的政治担忧，日本央行通常不会这么做。由于日本央行和其他主要央行之间的政策分歧越来越大，日本央行在2013年至2024年期间的超宽松货币政策导致日元对主要货币贬值。最近，这种超宽松政策的逐渐退出给日元提供了一些支持。”
过去10年，日本央行坚持超宽松货币政策的立场，导致其与其它央行(尤其是与美联储(fed))的政策分歧不断扩大。这支撑了10年期美国国债和10年期日本国债之间利差的扩大，这有利于美元兑日元。日本央行在2024年决定逐步放弃超宽松政策，加上其他主要央行的降息，正在缩小这一差距。
日元通常被视为一种避险投资。这意味着，在市场紧张时期，投资者更有可能将资金投入日元，因为日元被认为具有可靠性和稳定性。动荡时期可能会使日元对其他被视为投资风险更大的货币升值。
ING 的 Ewa Manthey 和 Warren Patterson 报告称，随着中国人民银行（PBoC）向储备增加了 640koz，黄金延续了涨势，这标志着连续 21 个月的增持。现货黄金升至 4,320 美元/盎司上方，受到央行持续买盘和中国 ETF 需求走强的支撑。COMEX 黄金和白银的投机性净多头头寸也升至数月高点。
PBoC 买盘推动黄金走强
"上周，在中国人民银行将其黄金储备增加 640koz（约 20 吨）后，黄金延续了涨势，这是自 2023 年 10 月以来最大的月度增持。"
"随着中国继续分散储备并加强其在全球金条市场中的地位，官方储备如今已连续 21 个月上升。"
"周五，现货黄金升至 4,320 美元/盎司上方，创 6 月中旬以来最高水平，受到央行持续买盘以及通过黄金支持型 ETF 进行的中国投资需求走强的支撑。"
"投机情绪在整个金属市场仍保持支撑。"
"在贵金属中，资管资金将 COMEX 黄金净多头头寸增至 1 月以来最高水平，而 COMEX 白银净多头则五周来首次上升。"
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- 黄金守住 4350 美元附近涨幅，受压于 4380 美元的两个月高点。
- 美国收益率走低，且劳动力市场出现放松迹象，为黄金提供支撑。
- 技术面显示已处于超买水平，不过迄今回调仍然有限。
周一，黄金（XAU/USD）在 4300 美元区间中段维持温和涨幅，在上周近 7.5% 的反弹后继续盘整。受美国国债收益率走低提振，这种贵金属徘徊在 4380 美元区域附近的近两个月高点下方，此前上周五非农就业报告意外偏弱，交易员因此削减了对美联储（Fed）加息的押注。
本周美元继续承压，原因是上周五美国非农就业报告显示，7 月净就业人数减少 2.3 万人，远低于市场预期的增加 8 万人，且前两个月的就业增幅被大幅下修。期货市场已将 9 月加息的预期从上周的 67% 下调至 44%，推动美元全线走低。
技术分析：尽管 RSI 处于超买水平，黄金仍保持稳定
XAU/USD 交投于 4343 美元，维持其短期看涨倾向不变。4 小时相对强弱指数（14）已升至超买水平，但迄今下行尝试仍然有限。同一周期的移动平均收敛/发散指标（MACD）暗示上行动能仍具建设性。
多头可能会在 4380 美元区域（6 月 17 日高点）遭遇显著阻力。进一步上行，目标指向 5 月下旬高点 4595 美元。下行方面，初步支撑位于前期区间顶部、4200 美元上方，随后是 4000 美元心理关口，该水平在 7 月下旬阻止了空头，随后是7 月交易区间底部约 3950 美元。
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黄金常见问题（FAQ）
黄金在人类历史上发挥了关键作用，因为它被广泛用作价值储存和交换媒介。目前，除了它的光泽和用于珠宝之外，黄金还被广泛视为避险资产，这意味着它被认为是动荡时期的一项不错的投资。黄金还被广泛视为对冲通胀和货币贬值的工具，因为它不依赖于任何特定的发行方或政府。
各国央行是最大的黄金持有者。为了在动荡时期支撑本国货币，各国央行倾向于使储备多样化，并购买黄金，以提高人们对经济和货币实力的看法。高黄金储备可以成为一个国家偿付能力的信任来源。根据世界黄金协会的数据，各国央行在2022年增加了1136吨黄金储备，价值约700亿美元。这是有记录以来最高的年度购买量。中国、印度和土耳其等新兴经济体的央行正在迅速增加黄金储备。
黄金与美元和美国国债呈负相关，两者都是主要的储备资产和避险资产。当美元贬值时，黄金往往会上涨，使投资者和央行能够在动荡时期实现资产多元化。黄金与风险资产也呈负相关。股市的反弹往往会压低金价，而风险较高的市场的抛售往往有利于黄金。
由于各种各样的因素，价格可能会变动。地缘政治不稳定或对深度衰退的担忧可能会迅速推高黄金价格，因其避险地位。作为一种低收益资产，黄金往往会随着利率下降而上涨，而较高的资金成本通常会拖累黄金。尽管如此，由于资产以美元(XAU/USD)定价，大多数走势取决于美元(USD)的表现。强势美元倾向于控制金价，而弱势美元则可能推高金价。
BNY 的 Geoff Yu 和 David Tam 指出，美国（US）劳动力数据疲软已压低实际利率预期，并延续了美元跌势，为风险资产和久期提供了更有利的环境。他们强调，即将公布的美国（US）消费者物价指数（CPI）和生产者物价指数（PPI）将对美联储（Fed）定价至关重要，若通胀走软，将强化当前的宽松预期，而若数据强于预期，则会迅速推高短端收益率。
美国通胀数据主导美元走势
"美国劳动力市场发出的疲软信号已压低实际利率预期，延续了美元跌势，并重新为久期和风险资产打开了窗口。"
"上周五公布的美国非农就业报告疲弱——新增就业人数为-23k，而预期为80k——以及随之而来的下修，显著降温了市场对美联储9月加息的预期，使市场对加息的概率低于50%。"
"在本周公布的数据中，周三的CPI对利率市场最为重要，因为它将告诉我们，6月与伊朗相关紧张局势缓和所带来的通胀降温动力是否具有持续性，还是价格压力将重新抬头。"
"疲软的通胀组合将强化非农公布后市场对美联储定价的宽松预期，并支撑久期；而若数据意外强劲，则可能迅速重新给短端收益率带来压力。"
"环境已经变得更有支撑性，但并没有变得更宽容。"
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- 印度卢比在油价进一步回升之际兑美元走低。
- 对能源供应中断持续时间较长的担忧提振油价。
- 市场不再预计美联储会在 9 月会议上加息。
印度卢比（INR）在本周初兑美元（USD）走低。随着油价延续反弹走势，以及美元在周五疲软后重新走强，美元/印度卢比（USD/INR）回升至接近95.30。
在开盘时，8 月 19 日到期的 MCX 原油期货上涨逾 1%，报 7,500 卢比。
像印度这样高度依赖石油进口以满足能源需求的经济体，其货币在高油价环境下往往表现不佳。
截至发稿，追踪美元兑六种主要货币价值的美元指数（DXY）上涨 0.1%，接近 99.70。
霍尔木兹海峡重新开放的不确定性提振油价
由于伊朗提出赔偿要求，市场对短期内霍尔木兹海峡重新开放的不确定性再度升温。霍尔木兹海峡是全球近五分之一能源供应的关键咽喉要道，这一不确定性提振了油价。
周末，伊朗外交部发言人阿巴斯-阿拉格齐表示，在允许船只通过霍尔木兹海峡之前，德黑兰要求美国（US）作出赔偿，西亚通讯社报道称。
此外，与伊朗结盟的胡塞武装持续对沙特阿拉伯油轮发动军事袭击，也使全球供应中断的担忧持续存在。与此同时，伊朗支持的叛军袭击沙特能源基础设施，也加剧了对能源供应长期中断的担忧。
胡塞武装军事发言人 Yahya Saree 表示，他们用一架无人机袭击了位于 Jazan 市的一家阿美炼油厂。
美元回升仍将受到审视
本周初，美元反弹，因油价走高已使全球通胀预期脱锚。然而，美元似乎不太可能守住这一回升走势，因为交易员已削减对美联储（Fed）鹰派押注，并不预期9月政策会议上会加息。
根据 CME FedWatch 工具，美联储在9月会议上加息的概率为46%，较一周前的67%大幅下降。
金融市场参与者因对劳动力市场的担忧加剧而下调了对美联储鹰派预期。周五公布的美国7月非农就业报告（NFP）显示，雇主裁减了2.3万名工人，而市场原本预计新增8万个就业岗位。此外，6月非农就业人数从5.7万下修至2万。
疲弱的美国就业数据导致美元大幅下跌，推动美元指数跌至99.40附近的近八周新低。若美元重启跌势的可能性上升，将限制美元/印度卢比的下行空间。
技术分析：美元/印度卢比（USD/INR）仍低于20日EMA
从日线图看，美元/印度卢比（USD/INR）交投于95.30，因现货价格仍低于95.53的20日指数移动平均线（EMA），维持轻微看跌偏向。该货币对未能重新站上这一动态阻力位，表明目前上行尝试仍受限制，而相对强弱指数（RSI）在45附近，暗示动能偏弱，而非明显超卖。
上行方面，初步阻力位于 20 日 EMA 附近的 95.53，若要缓解当前下行偏向，则需要持续突破该水平。下行方面，如果未能守住 8 月 5 日低点 94.83，该货币对可能回落至 6 月低点 94.15。
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印度卢比常见问题（FAQ）
印度卢比(INR)是对外部因素最敏感的货币之一。原油价格(该国高度依赖进口石油)、美元价值(大多数贸易以美元进行)和外国投资水平都有影响。印度储备银行(RBI)对外汇市场的直接干预以保持汇率稳定，以及RBI设定的利率水平，是影响卢比的进一步主要因素。
印度储备银行(RBI)积极干预外汇市场，以维持稳定的汇率，帮助促进贸易。此外，印度储备银行试图通过调整利率将通货膨胀率维持在4%的目标。较高的利率通常会使卢比升值。这是由于“套息交易”的作用，投资者在利率较低的国家借入资金，然后将资金放在利率相对较高的国家，并从中获利。
影响卢比价值的宏观经济因素包括通货膨胀、利率、经济增长率(GDP)、贸易平衡和外国投资流入。更高的增长率可能会带来更多的海外投资，从而推高对卢比的需求。贸易逆差减少将最终导致卢比走强。更高的利率，特别是实际利率(利率减去通货膨胀)也对卢比有利。风险环境可能导致更多的外国直接和间接投资(FDI和FII)流入，这也有利于卢比。
较高的通胀率，尤其是相对高于印度其他国家的通胀率，通常对卢比不利，因为它反映了供应过剩导致的贬值。通货膨胀也增加了出口成本，导致更多的卢比被出售来购买外国进口商品，这是卢比负的。与此同时，较高的通货膨胀通常会导致印度储备银行(RBI)提高利率，这对卢比可能是积极的，因为国际投资者的需求增加。低通胀则会产生相反的效果。
- 美元指数徘徊在100.00下方，维持在过去七周的最低水平附近。
- 疲弱的美国非农就业数据进一步加剧了市场对9月加息的怀疑。
- 银行分析师一致认为：如果周三美国CPI数据疲软，可能会给美元最后一击。
周一发稿时，美元指数（DXY）延续跌势，交投于100.00下方，维持在6月中旬以来的最低水平附近。美国希望迅速结束伊朗战争的迹象不断增加，已消除了自2月以来一直支撑美元（USD）的风险溢价，但国内因素，如劳动力市场走软以及对美联储（Fed）加息的希望日益减弱，也在推动美元下行。美元正显现出表明其已适合回调的迹象。
荷兰国际集团（ING）分析师表示：“我们对美联储偏鸽派的判断正在增强，我们对美元的看跌倾向也在增强。”尽管市场对上周五数据作出了反应，他们指出，“9月仍计入11个基点，12月计入28个基点，4月计入40个基点”，并得出结论称，“如果我们对美联储的判断正确，那么鸽派重新定价仍有充足空间损害美元。”
法国兴业银行：最新美国经济数据让美联储前景呈现不同视角
同样，法国兴业银行的专家指出，在“数月来一直纠结于高于目标的CPI和PCE通胀，并指责美联储反应滞后”之后，他们认为最新的“就业状况让美联储前景呈现不同视角，并引发了对下半年债券和外汇市场走势的疑问。”在此背景下，他们强调，“美元指数现在必须守住200日均线99.18，以避免进一步下跌。”
BBH策略师指出，在非农就业数据令人失望之后，“如果美国CPI数据疲软，将强化美联储加息预期鸽派重新定价的理由，并进一步削弱美元”。BBH分析师还表示，“如果美国CPI数据火热，可能会通过更高的短端收益率引发美元的条件反射式反弹”，但考虑到美联储政策“已经具有限制性（假设中性利率为3.00%）”，且大幅鹰派重新定价的空间看起来有限。”
德国商业银行：支撑美元走强的主要驱动因素已被计入价格
德国商业银行指出，“尽管数据疲弱，但（对美联储收紧政策预期的）修正幅度温和”，并指出“直到12月会议前，仅大约6个基点被计入价格，这意味着市场仍预计今年年底前会加息。”
他们还指出，“美元的贬值幅度也仅约为0.4%。”德国商业银行分析师认为，这意味着“如果数据支持，仍有相当大的进一步修正空间。”在他们看来，“如果本周的通胀数据也弱于预期，那么非农就业报告可能只是美联储加息预期走向终结的又一步”，这“意味着过去几个月支撑美元走强的主要驱动因素将被从价格中剔除。”
美联储常见问题（FAQ）
“美国的货币政策是由美联储制定的。美联储有两项使命:实现物价稳定和促进充分就业。它实现这些目标的主要工具是调整利率。当物价上涨过快，通胀超过美联储2%的目标时，美联储就会提高利率，从而增加整个经济的借贷成本。这导致美元(USD)走强，因为它使美国成为对国际投资者更具吸引力的投资场所。当通货膨胀率低于2%或失业率过高时，美联储可能会降低利率以鼓励借贷，这将给美元带来压力。”
美联储每年召开八次政策会议，由联邦公开市场委员会(FOMC)评估经济状况并做出货币政策决定。联邦公开市场委员会由12名美联储官员参加，其中包括7名理事会成员、纽约联邦储备银行行长，以及其余11名地区储备银行行长中的4名，这些地区储备银行行长的任期为一年，轮流担任。”
“在极端情况下，美联储可能会采取量化宽松政策(QE)。量化宽松是美联储在陷入困境的金融体系中大幅增加信贷流动的过程。这是一种非标准的政策措施，在危机或通胀极低时使用。这是美联储在2008年金融危机期间的首选武器。它涉及到美联储印刷更多的美元，并用这些美元从金融机构购买高评级债券。量化宽松通常会削弱美元。”
量化紧缩(QT)是量化宽松的反向过程，即美联储停止从金融机构购买债券，不再将其持有的到期债券的本金再投资于购买新债券。这通常对美元的价值是有利的。
- 英镑/美元周一小幅走高，但难以守住 1.3500 水平上方。
- 上周五公布的疲弱美国就业数据继续拖累美元。
- 投资者目前正等待本周稍晚公布的美国通胀数据和英国 GDP 数据。
周一发稿时，英镑/美元交投于 1.3495 附近，当日上涨 0.04%。不过，在上周五受美国（US）就业数据令人失望引发美元（USD）下跌的提振后，该货币对仍难以稳稳站上具有心理意义的 1.3500 水平。
上周五公布的非农就业报告（NFP）显示，美国经济 7 月份减少了 23K 个就业岗位。该数据加剧了市场对美国劳动力市场放缓的担忧，并降低了对美联储（Fed）收紧货币政策的预期。
目前市场认为美联储 9 月份加息的概率不足 45%，低于一周前的约 67%。这一预期变化限制了美元反弹的能力，并使英镑/美元得以维持在近期高位附近。
不过，在中东以及霍尔木兹海峡周边持续存在地缘政治不确定性的支撑下，美元周一仍试图企稳。原油价格有望回升的前景也可能令美国通胀压力维持高位，并保留美联储今年晚些时候再次加息的可能性。
因此，投资者的注意力转向即将公布的美国通胀数据，这些数据可能为利率前景提供新的线索。高于预期的通胀可能重新点燃美联储的鹰派预期并支撑美元，而价格压力缓和则可能强化英镑/美元近期的上涨动能。
在英国方面，投资者正等待周四公布的第二季度国内生产总值（GDP）初值。预计英国经济第二季度将增长 0.4%，较此前的 0.6% 放缓。按月来看，预计 6 月份 GDP 将下降 0.1%，此前 5 月份为增长同样幅度。若这些数据出现意外，可能决定英镑（GBP）是否有足够支撑推动英镑/美元更持续地站上 1.3500 上方。
随着市场计入英国央行进一步收紧政策，英镑前景取决于英国第二季度 GDP
Brown Brothers Harriman 的策略师预计英国经济增长动能将在未来一个季度降温，并指出“英国实际 GDP 增长[预计]将在第二季度放缓”，周四公布的数据预计将显示经济活动“环比增长 0.4%，而第一季度为 0.6%”。他们强调，英国央行（BoE）的态度甚至更为谨慎，因为“英国央行预计将公布更疲弱的 0.3% 环比增幅，原因是家庭实际收入增长放缓以及更紧的金融条件拖累国内需求活动”，并且“英国央行预计第二季度消费增长将从第一季度的 0.6% 放缓至 0.3% 环比”。
在此背景下，BBH 警告称，“若 GDP 未能超预期，英国利率定价看起来容易因对英镑的鸽派重定价而承压”，因为“掉期曲线继续暗示未来十二个月英国央行将收紧 50 个基点，至 4.25%”。他们强调，这样的结果“将在英国经济运行远低于潜在水平之际，使政策利率高于英国央行估计的中性区间（2.00%-4.00%）”。
GBP/USD 技术分析
在一小时图上，GBP/USD 交投于 1.3496。该货币对维持温和看涨倾向，因其运行在 100 周期简单移动平均线（SMA）1.3461 和 200 周期 SMA 1.3432 上方，同时受到当前位于 1.3440 附近的上行支撑线支撑。相对强弱指数（RSI）徘徊在 60 上方，暗示上涨动能稳健但尚未过度拉伸，这表明只要价格保持在短期和长期 SMA 上方，回调至附近支撑位可能吸引买盘。
上行方面，初步阻力位于 1.3509 附近的水平阻力，若多头延续涨势，随后上方阻力预计在 1.3558 附近。下行方面，首道防线是 100 周期 SMA 1.3461，其后是 1.3440 附近的趋势线，再之后是 200 周期 SMA 1.3432；若跌破该水平，将削弱当前的建设性基调，并暴露更深的回撤空间。
(本报道的技术分析由 AI 工具协助撰写。 了解更多。)
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