外汇新闻

• 白银在交易员等待美联储货币政策声明之际仍承压。
• 4小时图显示，XAG/USD在下降通道内交投。
• 积极的MACD暗示市场趋于企稳，但RSI低于50表明买盘动能疲弱。

周三，白银（XAG/USD）小幅盘整跌幅，因交易员在美联储（Fed）于GMT18:00公布货币政策声明前按兵不动。与此同时，美元（USD）也小幅回落，帮助限制了下行空间。截稿时，这种白色金属交投于5410美元附近，日内下跌0.57%，但仍守在周二触及的年内新低52.67美元上方。

美元指数（DXY）跟踪美元对一篮子六种主要货币的表现，目前在102.33附近几乎持平，此前早些时候曾升至两周新高102.49。

金属的下一步走势取决于美联储的政策前景，而非决议本身，因为在9月加息25个基点后，政策制定者被广泛预期将把利率维持在3.75%-4.00%不变。通胀风险仍偏向上行，部分原因是中东紧张局势相关的能源成本上升，而政策制定者仍致力于将通胀拉回2%的目标。

在此背景下，进一步加息的信号可能支撑美元，并令白银继续承压。更高的利率会提高持有这种不生息金属的机会成本，而更强的美元会使海外买家购买成本更高。不过，若措辞不那么鹰派，则可能打压美元，并帮助白银反弹。

技术分析

在4小时图上，XAG/USD仍处于下降通道内，价格位于50周期、100周期和200周期简单移动平均线（SMA）下方，尽管MACD略有回升，但短期前景仍偏空。

相对强弱指数（RSI）在44附近，仍低于中轴，暗示买盘压力温和；与此同时，移动平均趋同/背离（MACD）转为正值，这更表明在看跌背景下的盘整，而非持续反转。

上行方面，初步阻力位于55.00美元附近的水平阻力，随后是55.58美元的50周期SMA。若要缓解眼前的下行压力并进一步上探100周期SMA所在的57.41美元，则需要明确突破这些水平。再往上，下降通道上轨附近的60美元以及200周期SMA附近的60.34美元构成更远的上限。

下行方面，初步支撑位于52.00-52.50美元区域，接近下降通道下轨。若跌破该区域，可能进一步下探至50.00美元的水平支撑。

（本报道的技术分析由AI工具协助撰写。 了解更多。）

大华银行（UOB）的李秀安指出，纽储行（RBNZ）以 4 比 3 的微弱票差将官方现金利率（OCR）维持在 2.75%，但仍保持明确的紧缩偏向。鉴于通胀仍高于目标且风险偏向上行，大华银行继续预计纽储行将在 12 月货币政策声明会议上加息 25 个基点至 3.00%。

纽储行暂停被视为鹰派按兵不动

"纽储行在随附新闻稿中明确指引称，可能需要更紧的货币政策，这为未来几次会议进一步收紧政策留下了充分空间。"

"通胀前景仍是政策讨论的关键驱动因素。纽储行预计，12 月季度整体通胀率将升至同比 4.4%，这主要反映全球燃料价格走高以及自 9 月政策会议以来纽元（NZD）贬值。"

"4 比 3 的微弱分歧表明，委员会正更接近再次加息，通胀或国内定价行为只需出现温和的上行意外，就可能使天平转向进一步收紧。"

"在此背景下，我们现在预计纽储行将在 12 月 9 日的货币政策会议上将 OCR 进一步上调 25 个基点至 3.00%。届时，决策者将获得更多有关通胀、劳动力市场状况和经济活动的数据。"

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• 美元/瑞郎从0.8313高点回落至0.8300下方，但本周迄今仍上涨0.5%。
• 对人工智能行业的担忧缓解，以及市场对美联储鹰派按兵不动的希望，为美元提供支撑。
• 在瑞士，ZEW经济预期指数在10月份降至六个月低点。

周三，瑞郎（CHF）回吐了此前兑美元（USD）的涨幅，日线图上几乎持平，因投资者正为美联储（Fed）将于当天晚些时候公布的货币政策决定做准备，瑞郎表现更强。美元/瑞郎从0.8300上方的两周高点回落，但截至发稿时仍较本周上涨逾0.5%，交投于0.8295附近。

市场情绪平静，所有目光都聚焦在美联储身上，市场普遍预计其将维持货币政策不变，以评估9月获批的0.25%加息的影响

市场将寻找12月加息的线索

主席凯文-沃什不太可能暗示任何特定的利率路径，但投资者将寻找该行致力于将通胀降至央行目标水平的证据，以确认12月再次加息的预期。

荷兰国际集团（ING）分析师克里斯-特纳（Christ Turner）表示：“人工智能方面稍微恢复稳定，使外汇市场能够重新聚焦于更清晰、更现实的风险，即更高的能源价格、更高的通胀以及央行的应对”，他们认为这一背景总体上对美元有利。

这位ING专家预计，沃什主席不太可能“因为提及金融环境收紧而把自己绕进去，毕竟他已经从7月新闻发布会后市场的激烈反应中吸取了教训。”尽管如此，该行认为，持续“聚焦恢复货币稳定应仍将是主导信息，并继续支撑美元。”

在瑞士，今日早些时候公布的ZEW经济预期报告显示，10月份进一步恶化，指数从9月份的2.6降至-15.3，创下六个月低点。然而，这对瑞郎的影响有限。

德国商业银行（Commerzbank）的 Norman Liebke 预计加拿大央行（BoC）将如市场普遍预期般加息25个基点至2.5%，不过鉴于核心通胀依然低迷，他认为此举为时过早。市场已计入到明年9月前累计四次加息，但德国商业银行的看法更为谨慎，并认为加元（CAD）的反应将取决于12月的指引以及更新后的通胀预测。

利率决议影响取决于措辞基调

"今天下午中欧时间2:45，加拿大央行将公布利率决议。到目前为止，市场已计入80%的概率，加息25个基点至2.5%似乎几乎已成定局。"

"毕竟，市场已经计入到明年9月前累计四次加息。不过，关于未来利率路径，我们的看法比市场略显谨慎。"

"因此，市场首先将关注12月会议是否可能给出前瞻性指引，其次将关注加拿大央行新的通胀预测。Macklem 已经表示，通胀预测需要上调。不过，这并不令人意外，因为第三季度总体通胀率超过了3%，而加拿大央行此前预计为2.5%。"

"加拿大央行至少可能会对通胀预期的变化感到有些担忧。在加拿大央行最新调查中，受访企业中有44%预计未来两年通胀将维持在3%以上。在此背景下，今天的加息也可能有助于强调加拿大央行抗击通胀的可信度。"

"如果加拿大央行如预期加息，并基本重申此前的鹰派言论，加元可能不会有太大波动。但如果加息未能兑现，或者措辞至少略偏鸽派，加元很可能会贬值，因为市场将下调部分加息预期。"

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荷兰国际集团（ING）的 Chris Turner 认为，在预算公布后，10年期英国国债收益率中的20个基点风险溢价有部分回吐空间。除非最低工资意外上调，否则英国央行的紧缩前景应大致保持不变，而英国国债-德国国债利差收窄可能会为英镑提供支撑。欧元/英镑在0.8350上方仍承压，进一步下行的潜力指向0.8315。

预算和英国国债走势主导英镑交叉盘

"ING利率策略师 Michiel Tukker 估计，10年期英国国债收益率中存在20个基点的风险溢价——其中一部分可能会在今天英国预算公布期间从市场中消退。"

"预算本身预计不会对英国央行的紧缩前景产生太大影响，不过，若最低工资调整意外上行，可能会通过货币市场传递出偏鹰派的影响。"

"今天英国国债-德国国债利差的一些收窄，可能会提醒市场，英国似乎是少数几个在2027年前财政方向看起来正确的G7经济体之一；随着更高的通胀将更多所得税纳税人推入更高税率档，预算赤字预计将降至GDP的4%以内。"

"欧元/英镑维持在0.8350支撑位上方，走势偏弱。"

"除非预算中出现意外的财政让步打压英国国债，否则欧元/英镑似乎仍将保持疲弱，并可能小幅下探至0.8315区域。"

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渣打银行的 Nicholas Chia 预计，澳大利亚储备银行将在第四季度将现金利率上调至4.85%，很可能在11月3日，原因是第三季度核心通胀强于预期。该行预计首次降息将在2027年第三季度，且存在进一步收紧或推迟宽松的风险。

预计澳洲联储将加息并推迟宽松

"我们现在预计澳大利亚储备银行（RBA）将在第四季度将现金利率上调至4.85%，很可能在11月3日的会议上。"

"第三季度修剪均值通胀（季环比，经季调）为1%，高于澳洲联储的预测（0.8%），而短期通胀预期也略有上升，这也无济于事。"

"但既有的产能压力可能会加剧恶化的通胀前景，油价接近周期高位，全球增长的上行意外传导至澳大利亚经济，可能会推迟通胀回到澳洲联储目标区间。"

"具体而言，澳洲联储的表态以及9月会议纪要显示，鉴于其他劳动力市场指标（例如职位空缺）有所改善，其对失业率稳步上升并不过于担忧。"

"我们仍然关注澳洲联储进一步跟进的风险，或者至少是2027年政策宽松开始得更晚，尽管我们仍维持首次澳洲联储降息将在2027年第三季度的判断。"

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荷兰商业银行（OCBC）策略师 Sim Moh Siong 和 Christopher Wong 指出，随着与人工智能相关的风险偏好回升以及油价回落，美元（USD）整体保持稳定。他们预计美联储（Fed）将在 10 月维持利率不变，市场焦点将转向 12 月。偏鹰派的美联储风险、美国中期选举、人工智能政策以及伊朗冲突被视为将继续为美元提供支撑，但波动将更加双向。

美联储立场和政治因素左右美元

"随着对人工智能相关风险的偏好回升以及油价回落，美元隔夜整体保持稳定。人工智能带来的顺风可能会在 2027 年减弱，但我们认为，现在就因人工智能下行而押注美元走弱还为时过早。就目前而言，偏鹰派的美联储风险应会继续支撑美元，不过这笔交易正变得不再那么单边。"

"我们预计美联储将在 10 月维持按兵不动，市场焦点将迅速转向 12 月。9 月 CPI 意外上行，而大多数 FOMC 参与者此前已表示，到年底前再次加息可能是合适的。"

"除了美联储之外，美国中期选举是美元面临的下一个重大政治风险。若共和党继续保持统一控制，可能会带来最明显的利多美元意外，因为目前市场强烈预期民主党将拿下众议院，并认为他们在参议院也略占优势。"

"分裂政府可能会限制进一步的财政扩张，因此对美元而言大体中性。除了眼前的选举结果之外，更大的问题在于，围绕人工智能和伊朗冲突的政策变化将如何影响美国增长、通胀和风险情绪。这些因素可能会把美元推向不同方向，这也强化了我们的观点，即美元仍然受到支撑，但已不再是一边倒的交易。"

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• 欧元/英镑小幅反弹，因投资者在英国预算案公布前减少英镑敞口。
• 预计英国央行将在 11 月加息，而欧洲央行预计将在周四按兵不动。
• 技术前景仍然看跌，不过超卖的 RSI 状况表明卖压可能缓解。

周三，欧元/英镑空头稍作喘息，在英国秋季预算案于 GMT12:30 公布前，交易员削减英镑敞口，该货币对结束了连续两日的跌势。发稿时，该交叉盘交投于 0.8375 附近，日内上涨 0.17%，但仍接近 2025 年 5 月以来的最低水平。

英国预算案被视为英镑和英国国债的关键驱动因素

Brown Brothers Harriman 的策略师强调，“英镑和英国国债将以今天的英国预算案为指引”，市场关注的焦点在于政府是否“维持计划中的财政紧缩，并控制英国国债发行规模”。他们认为，“维持或加大财政紧缩应有助于英国国债，因为这会缓解通胀压力，并抑制英国央行加息预期。”不过，对于英镑而言，他们警告称，“更强的财政可信度将与较低利率支撑相竞争，并限制上行空间”，而“财政失控和更大规模的英国国债发行则可能推高英国国债收益率，并打压英镑。”

英国央行将于 11 月 5 日公布利率决议，交易员已完全计入 25 个基点的加息。由于政策制定者认为能源成本上升向更广泛的价格和工资传导的迹象有限，该央行今年迄今一直维持利率不变。然而，最新的通胀上升，加上劳动力市场和增长数据保持稳健，强化了加息预期。

欧元方面，对法国公共财政的担忧令市场情绪依然脆弱。另一方面，市场注意力转向欧洲央行（ECB）周四的政策决议。鉴于今年已累计加息 50 个基点以应对能源成本上升带来的通胀压力，欧洲央行预计将把存款利率维持在 2.50% 不变。交易员将寻找政策制定者是否倾向于在 12 月再次加息的线索。

技术分析

从日线图来看，欧元/英镑延续看跌倾向，现货价格明显低于 50 日、100 日和 200 日简单移动平均线（SMA），这些均线密集聚集在约 0.8520 至 0.8611 区间。该货币对受到这一密集上方供应区的压制，而相对强弱指数（RSI）在 24 附近，显示超卖状况，可能会放缓短线下行，但负值的移动平均趋同背离（MACD）柱状图仍暗示卖压持续存在。

上行方面，初步阻力位于附近的 0.8400 水平，其后是 0.8450 和 0.8500，随后是位于 0.8520 的 50 日 SMA 和位于 0.8545 的 100 日 SMA，而位于 0.8611 的 200 日 SMA 则构成更远的阻力上限。

下行方面，直接支撑位于 0.8360 水平线。若明确跌破这一底部，将为跌势延续打开空间，而若守住该水平上方，则可能推动汇价向上述阻力带展开修正性反弹。

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