外汇新闻
荷兰国际集团（ING）的Lynn Song指出，4月份中国消费者物价指数（CPI）和生产者物价指数（PPI）数据走强，加上出口表现坚韧，强化了通胀回升的叙事，减少了中国人民银行（PBoC）宽松的紧迫性。尽管国内需求依然疲软，下一步政策动作仍预计为降息，但ING现在认为这可能会推迟到2026年下半年。
通胀回升和出口缓解政策压力
“我们在周末的数据中看到，中国4月份贸易增长再次超出预期，出口和进口均超过市场预测。”
“假设能源价格未能及时下跌，生产者更高的投入成本可能会在未来几个月传导至更广泛的经济，推动通胀回升的叙事，但也开始拖累增长。”
“今年年初的这种情况，加上近期的通胀回升势头，可能会使中国人民银行暂时维持观望。”
“与全球许多央行不同，中国下一步动作更可能是降息而非加息。”
“除非活动数据出现明显超预期的急剧恶化，否则此类动作至少要到今年下半年才有可能发生。”
（本文由人工智能工具协助生成，编辑审核。）
- 白银/美元（XAG/USD）飙升至两个月高点，牛市动能保持完好。
- 突破90美元将打开测试100美元的大门。
- 收盘跌破100日简单移动均线（SMA）风险回调至77.19美元支撑位。
白银（XAG/USD）价格周一上涨超过7%，突破关键技术阻力位83.05美元（4月17日日高点）以及85.00美元心理关口，打开了冲击86.00美元/盎司的通道，达到过去两个月的最高水平。
白银/美元价格分析：技术前景
价格走势显示白银价格强劲上涨，买家目标直指90.00美元。随着相对强弱指数（RSI）急剧攀升至接近超买区，牛市动能显著增强，表明后续还有上涨空间。
上方阻力位为3月10日日高90.03美元。突破该位将暴露3月2日的波段高点96.62美元，并打开挑战100.00美元关口的大门。
下方方面，交易者可能会测试83.05美元，该位由前阻力转为支撑。若跌破该位，价格可能回落至100日简单移动均线（SMA）80.22美元。再下方的支撑位为50日简单移动均线（SMA）77.04美元。
白银/美元价格图表 – 日线图
白银常见问题（FAQ）
白银是投资者之间交易量很大的贵金属。历史上，它一直被用作价值储存和交换媒介。尽管没有黄金那么受欢迎，但交易者可能会转向白银，以实现投资组合的多元化，因为白银具有内在价值，或者在高通胀时期作为一种潜在的对冲工具。投资者可以以金币或金条的形式购买实物白银，也可以通过交易所交易基金（etf）等工具进行交易。交易所交易基金追踪国际市场上的白银价格。
银价可能会受到多种因素的影响。地缘政治不稳定或对经济深度衰退的担忧，可能使白银价格因其避险地位而上涨，尽管其上涨幅度不及黄金。作为一种无收益资产，白银往往会随着利率的降低而上涨。它的变动还取决于美元（USD）的表现，因为资产是以美元（XAG/USD）定价的。美元走强往往会抑制银价上涨，而美元走弱则可能会推高银价。其他因素，如投资需求、采矿供应（白银比黄金丰富得多）和回收率也会影响价格。
银被广泛应用于工业，特别是在电子或太阳能等领域，因为它是所有金属中导电性最高的金属之一，比铜和金还要高。需求的激增可能会提高价格，而需求的下降往往会降低价格。美国、中国和印度经济的动态也可能导致价格波动：对于美国，尤其是中国，它们的大型工业部门在各种工艺中使用白银；在印度，消费者对黄金珠宝的需求也在决定金价方面发挥了关键作用。
白银价格往往跟随黄金的走势。当金价上涨时，白银通常也会随之上涨，因为它们作为避险资产的地位是相似的。黄金/白银比率显示了等于一盎司黄金价值所需的白银盎司数，可能有助于确定两种金属之间的相对估值。一些投资者可能认为高比率是白银被低估或黄金被高估的一个指标。相反，较低的比率可能表明黄金相对于白银被低估了。
（本报道于5月11日21:50GMT更正，突破90美元将打开测试100美元的大门，而非82.12美元和83.05美元）
法国兴业银行分析师观察到美元/人民币交投于6.80以下，人民币处于自2023年2月以来的最强水平，正值美中峰会召开在即。他们将人民币表现优异归因于避险需求和稳健的贸易数据，同时预计特朗普访华将带来有限成果，重点在于贸易纪律和有限的信心建设措施。
避险资金流入与贸易顺差
“人民币交投于自2023年2月以来的最强水平，回落至6.80美元以下，正值本周美中峰会召开。人民币今年在新兴亚洲市场的表现优异，更多反映了中国在地缘政治和能源风暴中的避险地位提升。”
“外贸数据也持续支持该货币。出口同比增长14.1%，推动4月份贸易顺差升至848.2亿美元。”
“特朗普访华的预期相对较低，体现在与2017年相比规模缩减的CEO代表团以及反映内部政策分歧的迟到邀请。议程将优先考虑贸易纪律和可能短暂延长10月贸易休战，而非引人注目的协议宣布。”
“中国可能会推动缓解美国技术出口管制和提高政策确定性，而华盛顿则准备坚守立场，使成果保持渐进，同时可能还会讨论伊朗问题和中国稀土出口。”
“在商业层面，讨论可能集中于狭义的象征性成果，特别是一项潜在的波音飞机订单，指向有限的信心建设步骤，而非双边关系的重置。”
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以下是5月12日星期二您需要了解的要点：
美元指数（DXY）在97.95附近保持坚挺，尽管整体市场情绪有所改善且中东地缘政治紧张局势持续，投资者仍保持谨慎。美国总统唐纳德·特朗普拒绝了伊朗最新的和平提议，称其“完全不可接受”，投资者对此作出反应。交易员现将关注点转向周二的美国消费者物价指数（CPI）报告。
下表显示了 美元 (USD) 对所列主要货币 今日的变动百分比。[货币名称]对[货币名称]最强。
| USD | EUR | GBP | JPY | CAD | AUD | NZD | CHF | |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| USD | 0.04% | 0.15% | 0.35% | 0.02% | -0.06% | 0.07% | 0.19% | |
| EUR | -0.04% | 0.11% | 0.28% | -0.05% | -0.08% | 0.04% | 0.16% | |
| GBP | -0.15% | -0.11% | 0.17% | -0.17% | -0.20% | -0.07% | 0.04% | |
| JPY | -0.35% | -0.28% | -0.17% | -0.33% | -0.37% | -0.25% | -0.15% | |
| CAD | -0.02% | 0.05% | 0.17% | 0.33% | -0.04% | 0.03% | 0.18% | |
| AUD | 0.06% | 0.08% | 0.20% | 0.37% | 0.04% | 0.11% | 0.24% | |
| NZD | -0.07% | -0.04% | 0.07% | 0.25% | -0.03% | -0.11% | 0.14% | |
| CHF | -0.19% | -0.16% | -0.04% | 0.15% | -0.18% | -0.24% | -0.14% |
热图显示了主要货币相对于其他货币的百分比变化。基础货币从左列中选取，而报价货币从顶部行中选取。例如，如果您从左列选择 美元 并沿着水平线移动到 日元 ，则框中显示的百分比变化将表示 USD (基数)/ JPY (报价)。
欧元/美元反弹至1.1780区域，受益于美元（USD）略显走软及防御性仓位减少。该货币对还受到风险偏好改善和市场预期欧洲央行（ECB）可能对降息保持谨慎的支撑。
英镑/美元在1.3615附近上涨，得益于市场情绪稳定和美元适度回调。
美元/日元在157.20附近交易，因特朗普拒绝伊朗提议，日元（JPY）走弱，这将进一步影响石油供应。
澳元/美元攀升至0.7250区域，风险情绪改善提振了对大宗商品相关货币的需求。
西得克萨斯中质原油（WTI）维持在每桶98.00美元附近高位，市场持续关注霍尔木兹海峡的紧张局势及全球能源供应潜在风险。
黄金上涨至4730美元附近，受持续的地缘政治不确定性和投资者在美国CPI公布前的谨慎仓位支撑。
接下来日程安排：
5月12日星期二：
- 澳大利亚5月西太平洋消费者信心指数
- 欧盟4月调和消费者物价指数（HICP）
- 德国5月ZEW现状调查；德国5月ZEW经济情绪调查
- 澳大利亚预算发布
- 美国ADP就业变动4周均值
- 美国4月消费者物价指数（CPI）；美国4月核心CPI
- 美国4月月度预算报告
- 日本3月经常账户未季调数据
5月13日星期三：
- 澳大利亚第一季度工资价格指数环比
- 新西兰第二季度新西兰联储通胀预期环比
- 法国4月欧盟标准CPI同比
- 欧盟第一季度就业变动环比初值
- 欧盟第一季度季调GDP环比初值；欧盟第一季度季调GDP同比初值
- 欧盟3月工业生产季调月率
- 美国4月生产者物价指数（PPI）；美国4月核心PPI
5月14日星期四：
- 澳大利亚5月消费者通胀预期
- 英国3月GDP月率；英国第一季度GDP环比初值；英国第一季度GDP同比初值
- 英国3月工业生产月率；英国3月制造业生产月率
- 德国4月调和消费者物价指数（HICP）同比
- 美国初请失业金人数
- 美国4月零售销售月率；美国4月零售销售控制组；美国4月汽车零售销售月率
- 新西兰4月商业NZ采购经理人指数（PMI）
5月15日星期五：
- 法国4月欧盟标准CPI同比；法国4月CPI同比
- 美国5月纽约联储制造业指数
- 美国4月工业生产月率
WTI原油常见问题（FAQ）
WTI油是在国际市场上销售的一种原油。WTI是布兰特、迪拜原油等3大原油之一的西德克萨斯中质油(WTI)。WTI也被称为“轻”和“甜”，因为其相对较低的重力和含硫量分别。它被认为是一种容易提炼的高品质油。它在美国采购，并通过库欣中心分发，库欣中心被认为是“世界管道的十字路口”。它是石油市场的基准，WTI价格经常被媒体引用。
与所有资产一样，供需关系是WTI原油价格的关键驱动因素。因此，全球增长可以成为需求增长的驱动力，反之亦然，导致全球增长疲软。政治不稳定、战争和制裁可能会扰乱供应并影响价格。主要产油国组成的石油输出国组织(OPEC)的决定是油价的另一个关键驱动因素。美元的价值影响WTI原油的价格，因为石油主要以美元交易，因此美元疲软可以使石油更便宜，反之亦然。
美国石油协会(API)和能源信息署(EIA)发布的每周石油库存报告影响着WTI原油的价格。库存的变化反映了供需的波动。如果数据显示库存下降，则可能表明需求增加，从而推高油价。库存增加可以反映供应增加，从而压低价格。空气污染指数的报告每周二发布，环境影响评估报告于周二发布。它们的结果通常是相似的，75%的情况下误差在1%以内。环境影响评估的数据被认为更可靠，因为它是一个政府机构。
欧佩克(石油输出国组织)是由12个石油生产国组成的组织，每年举行两次会议，共同决定成员国的生产配额。他们的决定经常影响WTI原油价格。当欧佩克决定降低配额时，它可以收紧供应，推高油价。当欧佩克增加产量时，它会产生相反的效果。“OPEC+”指的是一个扩大后的组织，新增了10个非OPEC成员国，其中最引人注目的是俄罗斯。
星展集团研究部经济学家马铁英在上调2026年国内生产总值（GDP）和消费者物价指数（CPI）预测后，修正了台湾的政策利率前景。团队现预计第三季度将额外加息12.5个基点，将政策贴现率提升至2.125%。马铁英认为中央银行将在6月维持利率不变，生产者物价指数（PPI）和采购经理人指数（PMI）价格指数的上升表明2026年后期通胀压力将加大。
星展集团为台湾增加第三季度加息预期
“继我们此前上调2026年GDP和CPI预测（分别至9.4%和1.9%）后，我们也修正了利率预测，增加第三季度一次12.5个基点的加息，这将使政策贴现率从2.00%提升至2.125%。近期数据表明，中央银行很可能在6月的政策会议上维持利率不变。”
“然而，展望未来，下半年随着通胀压力持续积聚，紧缩压力可能加大。”
“这些领先指标显示，整体CPI可能从5月起超过2%，并在年中达到约2.5%。”
“核心通胀也可能出现一定程度的传导，可能推动下半年核心CPI接近2.5%。”
“台湾中央银行仍对能源成本上升引发的二次通胀效应保持警惕。”
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法国巴黎银行经济学家指出，2026年第一季度中国GDP同比增长5.0%，继2025年5%之后，预计2026年将适度放缓。他们强调呈现K型走势，出口强劲但国内需求疲弱，房地产行业压力持续。预计当局将在2026年通缩压力缓解的情况下，维持适度的财政和货币支持。
K型增长与适度的政策支持
“2026年第一季度经济增长加速至同比+5.0%，而2025年第四季度为+4.5%。”
“2025年全年增长为5%，预计2026年将适度放缓。”
“增长仍呈现K型轨迹。”
“当局将维持支持性的财政和货币政策，但即使在全球环境不那么支持的情况下，其措施仍将保持适度。”
“预计2026年通缩压力将下降，主要得益于全球能源价格上涨和当局实施的反内卷措施。”
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- 特朗普在拒绝德黑兰停火要求后权衡军事行动。
- 霍尔木兹海峡风险复燃引发通胀担忧，WTI油价跳涨。
- 交易员等待美国CPI和PPI以获取美联储线索。
由于德黑兰提出的解决伊朗-美国冲突的方案被美国总统唐纳德·特朗普忽视，称其“完全不可接受”，黄金（黄金/美元）价格周一小幅上涨0.30%。撰稿时，黄金/美元在日内低点4726美元反弹后，现报4726美元。
黄金/美元上涨，伊朗紧张局势推升油价和避险需求
亚洲和欧洲交易时段的发展推动油价上涨，尽管美元在交易时段内走强，黄金仍维持涨势。
伊朗要求战争赔偿、控制霍尔木兹海峡、解冻资金并结束美国海军封锁。德黑兰的回应未提及向美国交付核库存，这一点是特朗普强烈要求的，特朗普表示伊朗不能拥有核武器。
Axios报道称，特朗普正在与国家安全委员会开会，据美国官员称，总统正在评估恢复军事行动的可能性。
升级担忧促使交易员推动美国原油价格上涨3.60%，西德克萨斯中质原油（WTI）报98.09美元/桶。美元指数（DXY）跟随上涨，该指数衡量美元兑六种货币的价值，现上涨0.10%，报97.94。
数据方面，美国全国房地产经纪人协会数据显示，4月美国现有房屋销售环比微增0.2%，季调年率为402万套。交易员本周关注4月美国通胀数据，消费者价格指数（CPI）定于周二公布，生产者价格指数（PPI）定于周四公布。
美联储预计2026年维持利率不变
与此同时，摩根士丹利全球宏观策略主管马特·霍恩巴赫表示，该行不预计美联储将在2026年降息。Prime Terminal数据显示，摩根士丹利的观点与货币市场参与者一致，后者预计美国央行今年将维持利率不变。
黄金/美元技术前景：黄金维持盘整，低于4750美元
从技术角度看，黄金有望进一步盘整，受关键技术阻力和支撑位夹击，动能保持平稳，相对强弱指数（RSI）显示虽偏多但持平。
上行方面，黄金/美元必须突破50日简单移动均线（SMA）位于4769美元。一旦突破，下一个目标是100日SMA位于4772美元，随后是4800美元关口。
下行方面，黄金首个支撑位为4700美元心理关口。若跌破该位，将面临20日SMA支撑位4694美元，随后挑战5月4日的摆动低点4500美元。
黄金常见问题（FAQ）
黄金在人类历史上发挥了关键作用，因为它被广泛用作价值储存和交换媒介。目前，除了它的光泽和用于珠宝之外，黄金还被广泛视为避险资产，这意味着它被认为是动荡时期的一项不错的投资。黄金还被广泛视为对冲通胀和货币贬值的工具，因为它不依赖于任何特定的发行方或政府。
各国央行是最大的黄金持有者。为了在动荡时期支撑本国货币，各国央行倾向于使储备多样化，并购买黄金，以提高人们对经济和货币实力的看法。高黄金储备可以成为一个国家偿付能力的信任来源。根据世界黄金协会的数据，各国央行在2022年增加了1136吨黄金储备，价值约700亿美元。这是有记录以来最高的年度购买量。中国、印度和土耳其等新兴经济体的央行正在迅速增加黄金储备。
黄金与美元和美国国债呈负相关，两者都是主要的储备资产和避险资产。当美元贬值时，黄金往往会上涨，使投资者和央行能够在动荡时期实现资产多元化。黄金与风险资产也呈负相关。股市的反弹往往会压低金价，而风险较高的市场的抛售往往有利于黄金。
由于各种各样的因素，价格可能会变动。地缘政治不稳定或对深度衰退的担忧可能会迅速推高黄金价格，因其避险地位。作为一种低收益资产，黄金往往会随着利率下降而上涨，而较高的资金成本通常会拖累黄金。尽管如此，由于资产以美元(XAU/USD)定价，大多数走势取决于美元(USD)的表现。强势美元倾向于控制金价，而弱势美元则可能推高金价。
大华银行经济学家Julia Goh和Loke Siew Ting指出，马来西亚国家银行（BNM）的外汇储备在2026年4月底攀升至1297亿美元，为2014年以来的最高水平，为马来西亚林吉特（MYR）提供了更强的缓冲。尽管央行的净空头外汇掉期头寸有所扩大，但他们认为这是可控的，并且认为储备状况的改善有助于货币稳定和投资者信心。
更高的储备增强了MYR的韧性
“马来西亚国家银行（BNM）的外汇储备环比增加31亿美元，至4月底创纪录的1297亿美元，达到自2014年8月以来的最高水平。累计来看，1月至4月外汇储备增加了42亿美元（2025年同期为增加25亿美元）。”
“这足以支付4.7个月的货物和服务进口，并且是短期外债总额的0.9倍。”
“在外部方面，马来西亚的储备状况进一步增强。尽管BNM的净空头外汇掉期头寸扩大至232亿美元（占储备的18.3%），但与2024年7月的高点293亿美元（占储备的25.5%）相比，仍属可控范围。”
“总体而言，储备状况的改善应增强市场对马来西亚抵御外部波动能力的信心，支持货币稳定和投资者情绪。”
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- 美元/加元坚挺，美元和油价的相互制约使价格走势维持区间震荡。
- 对美伊和平协议的希望减弱，地缘政治紧张局势持续高企。
- 技术面上，该货币对在日线图上位于100日和200日简单移动平均线（SMA）下方，缺乏看涨动力。
周一，美元/加元在美元坚挺和油价高企的相互压力下波动，涨跌互现。撰稿时，美元/加元几乎持平，徘徊在1.3672附近。
此前对美伊战争短期结束的希望减弱，此前美国总统唐纳德·特朗普周一在椭圆形办公室告诉记者，他将与国家安全团队会面，讨论冲突及可能的军事选项，以施压伊朗达成协议。
特朗普的言论是在他周日在Truth Social发布帖子，拒绝了伊朗对美国支持的和平提议的最新回应，称其“完全不可接受”之后发表的。
围绕潜在和平协议的持续不确定性支撑了美元的底部，而霍尔木兹海峡供应流的持续中断则使油价保持高位。
鉴于加拿大作为主要原油出口国的地位，加元对油价变动尤为敏感。高企的能源价格通常支撑与商品挂钩的加元，限制美元/加元的上涨空间，而技术指标显示该货币对仍处于疲弱的盘整阶段。
技术分析：
在日线图上，美元/加元位于100日简单移动平均线（SMA）1.3719和200日SMA 1.3813下方，近期自4月高点回调后，整体走势受限。相对强弱指数（RSI）约为48，处于中性区域，平均方向指数（ADX）接近22，显示趋势强度有限，表明价格在这些关键均线下方更可能处于盘整状态，而非冲击性走势。
上方初步阻力位于100日SMA 1.3719，若买盘尝试反弹，200日SMA 1.3813将成为下一道阻力。下方首个显著支撑位于1.3550附近的水平线，若跌破该位，将开启更深的修正阶段；若守住该支撑，货币对将维持在日均线群下方的宽幅区间内。
（本文技术分析部分借助人工智能工具完成。）
下表显示了 美元 (USD) 对所列主要货币 今日的变动百分比。[货币名称]对[货币名称]最强。
| USD | EUR | GBP | JPY | CAD | AUD | NZD | CHF | |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| USD | 0.09% | 0.02% | 0.33% | -0.03% | -0.07% | 0.08% | 0.22% | |
| EUR | -0.09% | -0.07% | 0.22% | -0.15% | -0.15% | -0.01% | 0.13% | |
| GBP | -0.02% | 0.07% | 0.30% | -0.07% | -0.09% | 0.06% | 0.19% | |
| JPY | -0.33% | -0.22% | -0.30% | -0.36% | -0.36% | -0.24% | -0.11% | |
| CAD | 0.03% | 0.15% | 0.07% | 0.36% | -0.00% | 0.08% | 0.25% | |
| AUD | 0.07% | 0.15% | 0.09% | 0.36% | 0.00% | 0.13% | 0.27% | |
| NZD | -0.08% | 0.00% | -0.06% | 0.24% | -0.08% | -0.13% | 0.16% | |
| CHF | -0.22% | -0.13% | -0.19% | 0.11% | -0.25% | -0.27% | -0.16% |
热图显示了主要货币相对于其他货币的百分比变化。基础货币从左列中选取，而报价货币从顶部行中选取。例如，如果您从左列选择 美元 并沿着水平线移动到 日元 ，则框中显示的百分比变化将表示 USD (基数)/ JPY (报价)。
- 美元/日元因中东紧张局势再度升温而支撑美元需求，汇价上涨。
- 特朗普拒绝伊朗最新和平提议，称其“完全不可接受”。
- 投资者现将关注点转向周二的美国消费者物价指数（CPI）报告。
美元/日元周一升至157.10附近，美国总统唐纳德·特朗普拒绝伊朗最新和平提议，称其“完全不可接受”，推动美元（USD）走强。
撰稿时，该货币对报157.18，日内上涨0.33%，此前从开盘的跌势缺口中回升。
与此同时，美元继续受益于上周公布的美国强劲劳动力市场数据，这强化了市场对美联储（Fed）可能维持较高利率更长时间的预期。然而，交易员在周二美国消费者物价指数（CPI）报告公布前保持谨慎，该报告可能显著影响市场对未来美联储政策决策的预期。
若通胀数据强于预期，美国国债收益率可能上升，进一步支撑美元；反之，较软的CPI数据可能加大美元压力，并通过避险需求和较低收益率预期推动日元进一步走强。
短期技术分析：
在四小时图上，美元/日元交易于157.12。该货币对持稳于20周期简单移动平均线（SMA）156.76之上，维持温和的上行偏好，尽管仍远低于100周期SMA 158.24，后者继续限制更广泛的反弹。相对强弱指数（RSI）为53.8，略显积极，表明适度的看涨动能，但未达到超买状态。
上方初步阻力位于157.14，随后是157.22附近的阻力，之后是更重要的100周期SMA约158.24。下方即时支撑见于157.04，次级支撑位于156.99；若跌破这些水平，20周期SMA 156.76将成为下一个关键支撑区。
（本报道的技术分析借助人工智能工具完成。）
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