外汇新闻

加拿大国家银行（NBC）的Stéfane Marion和Kyle Dahms指出，尽管欧洲央行（ECB）采取了更鹰派的立场，欧元（EUR）在6月仍跌向1.13，凸显出欧元/美元主要受相对利率驱动。2年期德国国债与美国国债利差的扩大对该货币对构成压力，而投机头寸现已趋于平衡。他们预计欧元/美元年底将达到1.18，前提是随着美联储重新定价的成熟，美元整体走软。

欧元需要美元缓解压力

“尽管欧洲央行更为鹰派，欧元仍走弱，这强化了欧元/美元主要是相对利率故事的观点。短期利差对欧元不利，而通胀走软减少了欧洲央行采取更激进措施的必要性。不过，目前的头寸较一季度前不那么紧绷。”

“短期内，欧元仍需美元缓解压力，才能达到我们年底的目标。”

“短期收益率利差仍是最明显的阻力。2年期德国国债与美国国债利差近几周明显对欧元不利，这有助于解释为何即使欧洲央行收紧政策，欧元/美元仍走弱。在该利差稳定之前，欧元短期走势可能仍将波动。”

“因此，我们继续认为欧元走势主要是美元的故事。我们年底的欧元/美元目标价为1.18，目前为1.14。这并非意味着欧元表现突出，而是基于美元整体应随着美联储重新定价成熟及下半年贬值恢复而走软的观点。”

“通胀背景也不如一个月前看起来那么有利。春季总体通胀飙升，但最新数据表明，假设油价不再加速上涨，最糟糕的情况可能已过。核心通胀也有所缓解，通胀虽高于目标，但尚不足以迫使欧洲央行采取更激进的加息措施。”

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• 美国私营部门雇主在六月下旬平均每周新增2万就业岗位。
• 就业增长势头有所减弱，扭转了前一周的上升趋势。

美国私营部门的招聘在六月下旬进一步降温。根据NER Pulse（ADP全国就业报告的每周伴随数据），截至6月20日的四周内，公司平均每周新增2万个就业岗位。

这标志着较之前的读数（24.25K）出现了可接受的回调，显示出招聘可能陷入僵局。

布朗兄弟哈里曼（BBH）的埃利亚斯·哈达德（Elias Haddad）强调，新西兰储备银行（RBNZ）的政策决定是关键的国内事件，预计将首次加息25个基点至2.50%。他指出，这可能引发纽元（NZD）的短暂反弹，得益于企业和消费者信心的改善。市场对加息的概率定价约为70%，未来一年内紧缩幅度接近100个基点。

加息预期支撑纽元

“RBNZ的政策利率决定是国内的焦点（纽约时间晚上10:00，伦敦时间凌晨3:00）。”

“我们预计RBNZ将首次加息25个基点至2.50%，这可能引发纽元的短暂反弹。”

“掉期曲线显示今天加息25个基点的概率为70%，未来十二个月内总计紧缩近100个基点。这大致符合RBNZ五月份公布的政策路径预测。”

“新西兰的企业和消费者信心调查显示实际GDP增长正在持续复苏。”

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荷兰合作银行高级外汇策略师简·福利（Jane Foley）讨论了日元（JPY）近期的强势表现，并质疑日本央行（BoJ）是否真正落后于通胀曲线。福利强调了日本国债（JGB）拍卖的强劲表现、日本债务的外资持有比例上升以及日本央行的通胀预测，同时强调财政问题和谨慎的加息步伐仍限制了日元的持续回升。

日本央行的信誉与日元表现

“去年八月，美国财政部长贝森特（Bessent）表示，日本央行‘落后于通胀曲线’，并暗示日本货币当局将加息。当时贝森特指出存在‘泄漏’风险，意味着较高的日本国债收益率可能推动包括美国国债在内的其他债券市场收益率上升。此外，由于日本投资者是美国债务的最大外国持有者，美国财政部可能担心较高的日本国债收益率会使日本大型保险公司的资产配置偏离美国债券。”

“无论如何，认为日本央行落后于通胀曲线的观点对市场情绪产生了重大影响，既影响了日本国债市场，也影响了日元。隔夜，一场30年期日本国债拍卖吸引了自2019年以来最高的投标覆盖率。该拍卖结果引发了市场是否对日本的通胀或财政风险变得不那么担忧的疑问。”

“从1天的表现来看，日元目前是表现最好的G10货币。今年很少有这样的情况出现。事实上，过去12个月里，日元是表现最差的G10货币。”

“这或许可以解释其加息周期进展缓慢，尽管5月份核心核心CPI同比温和上涨1.8%。这表明指责政策制定者落后于曲线的说法可能存在误导。各种CPI通胀指标较去年高点已大幅回落。”

“尽管今天日本国债拍卖表现强劲，加快日本央行加息步伐将有利于日元，但投资者对政府财政意图的担忧尚未消退。在日元能够展现出令人信服的反转之前，可能还需要更多令人安心的财政信息。”

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Geoff Yu 报道称，一艘卡塔尔液化天然气（LNG）运输船在霍尔木兹海峡附近遭到袭击，重新引发了安全担忧，推动欧洲天然气价格以及布伦特、WTI、阿曼和迪拜原油基准价格上涨。他指出航运路线分散，船东焦虑加剧，并警告该事件给本已脆弱的美伊和平谈判和卡塔尔液化天然气出口计划带来压力。

霍尔木兹紧张局势支撑能源风险

“一艘卡塔尔液化天然气运输船Al Rekayyat在离开霍尔木兹海峡时，靠近阿曼海岸遭到弹射物袭击，凸显了这一关键航道的安全风险再度升级，并考验了旨在遏制袭击的美伊谅解。”

“该事件加剧了船东的担忧，推高了欧洲天然气价格并推动布伦特油价上涨，同时也威胁到卡塔尔能源公司的液化天然气出口计划。”

“航运数据显示，该船可能关闭了应答器，霍尔木兹海峡的交通依然分散，运营商在伊朗批准的北部走廊和美国管理的阿曼路线之间做出选择。”

“关于霍尔木兹海峡附近商业船只遭袭的报道使能源风险溢价重新成为焦点，债券收益率因对通胀传导的担忧而上升。”

“此次袭击给本已脆弱的持久和平谈判带来压力。”

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