外汇新闻

英国央行（BoE）行长安德鲁-贝利周四表示，金融市场需要更好地为未来冲击做好准备，货币政策必须继续专注于将通胀拉回目标水平。

政策制定者应加强核心金融市场，使其能够吸收未来冲击而不放大冲击。

当冲击变得更加频繁、潜在增长走弱，而且一连串冲击导致政府债务水平上升时，政府就更难利用资产负债表来缓冲严重的经济下滑。

对政府债务的更大吸纳伴随着更大的脆弱性。

当负面冲击发生时，财政政策承诺比以往任何时候都更为必要

货币政策需要坚定不移地致力于将通胀率拉回目标水平。

能源成本向更广泛通胀传导的证据目前相当有限，但仍存在风险。

 高能源价格持续时间越长，通胀风险就越高。

完全致力于将通胀率拉回目标水平。

我们看到市场波动加剧。

市场波动距离正常水平还有一段距离，但我们没有看到流动性不足或压力状况。

荷兰国际集团（ING）的 Chris Turner 指出，欧元/美元仍然脆弱，因为法国主权债务波动正在主导该货币对。 一份报告称法国国库可能缩短发债期限，这令投资者感到不安，他们担心这会减轻政界人士推进财政整顿的压力。ING 继续看空欧元/美元回落至 1.1100/1.1120 区域，在那里可能出现更强的技术支撑，而法国财政辩论要到 10 月中旬才会开始。

法国 OAT 压力拖累欧元/美元

"本周早些时候，法国主权债务曾小幅反弹，但昨日一份报告称，法国国库可能缩短其发债期限，以保护长端债券。"

"虽然这看起来合乎逻辑，但投资者并不喜欢这可能会减轻政界人士采取行动的压力这一事实。"

"因此，我们目前面对的是玛丽娜·勒庞（Marine Le Pen）明年财政整顿计划的可疑前景，以及现任政府提出的一些温和财政整顿方案。关于后者的辩论可能要到 10 月 13 日才会开始，这表明在现阶段法国债券几乎没有稳定性。"

"欧元/美元在很大程度上受到这些法国主权债券、OAT 表现的拖累，我们继续倾向于其回落至 1.1100/1120 区域，在那里可能找到更多支撑。"

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根据路透社 10 月 5 日至 8 日进行的一项调查，欧洲央行（ECB）预计将在 10 月维持利率不变，然后在 12 月再次加息。

调查显示，73 位经济学家中有 70 位预计欧洲央行将在 10 月 29 日将存款利率维持在 2.50% 不变，而 73 位受访者中有 64 位预计 12 月将加息 25 个基点（bps）。58% 的多数受访者预计存款利率将见顶于 2.75%。不过，24 位经济学家认为利率将升至 3.00%，高于上个月仅有的两位。 

由于中东战争引发的油价上涨将通胀推升至 2% 的目标之上，欧洲央行今年已两次加息。

经济学家目前预计，第四季度通胀率平均为 3.7%，高于第三季度的 3.3%，也高于上个月调查中预测的 3.3%。年度通胀预期也被上调，2026 年为 3.0%，2027 年为 2.6%，此前预估分别为 2.9% 和 2.3%。

预计欧元区经济今年将增长 1.0%，高于前一次调查中的 0.8%。预计 2027 年增长 1.2%，2028 年增长 1.3%。

• 初请失业金人数降至 197K，低于前一周。
• 续请失业金人数升至 1.716M。

根据美国劳工部（DOL）周四发布的一份报告，截至 10 月 3 日当周，美国首次申请失业保险的人数降至 197K。最新数据低于初步预估（200K），也低于前一周经修正后的 199K（初值为 197K）。

此外，4 周移动平均值较前一周修正后的数据（200.5K）下降 2.5K，至 180K。

报告还显示，截至 9 月 26 日当周，续请失业金人数增加 17K，至 1.716M。

市场反应

美元延续周三的涨势，推动美元指数（DXY）在 102.30 区域小幅走高，接近近期 18 个月高点，因投资者继续评估最新公布的数据。

拉博银行（Rabobank）的 RaboResearch 全球经济与市场团队强调，欧洲主权收益率面临新的压力，以及与中国日益加剧的政治经济紧张局势。该报告指出法国、意大利和希腊债券的剧烈波动，并讨论欧洲在中国混合动力汽车进口问题上的困境。报告将这些发展与美国推动欧洲采取更具进取性的工业政策这一战略目标联系起来。

债券收益率与重商主义产能过剩

"随着欧洲债券市场的动荡持续，以及法国各地的骚乱带来令人不安的视觉隐喻——人们平静用餐，而街道却在燃烧——美国国务卿马可·鲁比奥昨日向西方文明发出了号召。"

"与此同时，中国昨日拒绝了欧洲要求其自愿限制向欧洲市场出口混合动力电动汽车的呼吁。此前外界希望中国同意一个温和配额，将中国在欧洲市场的份额从30%降至15%，从而避免为保护欧洲工业而采取更明显的贸易限制措施，并避免引发中方报复。"

"显然，这种情况现在不太可能发生。值得注意的是，美国《国家安全战略》中提到的另一项广泛政策目标是“鼓励欧洲采取行动应对重商主义产能过剩……”。我们是否即将看到这一目标通过一个强硬且自信的欧洲政策回应得以实现？这将标志着欧洲与美国过去十年来因美国做着完全相同的事情而对其提出批评的立场有所不同。"

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• 由于法国的政治和预算担忧施压，欧元兑英镑走低。
• 市场定价英国央行（BoE）11 月加息的概率超过 80%。
• 路透调查的大多数经济学家预计欧洲央行（ECB）本月将维持利率不变。

欧元/英镑难以吸引买家，周四小幅走低，连续第十个交易日处于弱势，因法国的政治和预算担忧令欧元（EUR）兑主要货币承压。交易员也在评估英吉利海峡两岸央行官员的言论。发稿时，该交叉盘交投于 0.8470 附近，徘徊在周三触及的年内低点 0.8447 上方。

荷兰国际集团（ING）分析师指出，“法国的事态发展以及计入欧元的额外风险溢价，拖累了欧元/英镑走低。”与此同时，他们认为，“如果英国央行看起来准备与其他央行保持一致并加息，英镑可能会开始从英国央行政策中获得一些支撑”，这凸显出英国利率预期有可能进一步向有利于英镑的方向倾斜。

英国央行首席经济学家休-皮尔（Huw Pill）周四表示，“我们需要确保货币政策坚定地聚焦于通胀压力。”与此同时，政策制定者梅根-格林（Megan Greene）表示，“初步迹象显示，英国工资明年将增长约 3.5%，这让我感到担忧。”她还警告称，“我确实认为英国将看到当前通胀带来的一些第二轮效应。”

据路透社报道，货币市场定价英国央行 11 月加息的概率超过 80%，到 2 月份已完全计入两次 25 个基点的加息。

在欧洲方面，欧洲央行（ECB）政策制定者对通胀风险持不同看法。希腊央行行长亚尼斯-斯图纳拉斯（Yannis Stournaras）周四表示，“通胀预期很好地锚定在 2% 附近，”并补充说，“我看不到重要的第二轮效应。”与此同时，斯洛文尼亚央行行长普里莫日-多伦茨（Primož Dolenc）表示，“持续高企的通胀支持将政策利率推向更具限制性的区域。”他补充说，“通胀风险偏向上行，来自石油、天然气、食品和强劲增长。”

路透社周四发布的一项调查显示，73 位经济学家中有 70 位预计欧洲央行将于 10 月 29 日将存款利率维持在 2.50% 不变，而 73 位经济学家中有 64 位预计 12 月将加息 25 个基点。

从技术面来看，ING 分析师指出，欧元/英镑在“过去几周内出现了相当急剧的下跌……”，并将“0.8455/65”视为“强支撑”。他们预计，如果英国央行看起来准备在 11 月加息，该区域将受到测试，而“在法国预算状况仍未解决的情况下，0.8400 区域也存在下行风险。”

• 美元/加元连续第二天延续涨势，逼近 1.4293 的 18 个月高点。
• 在全球债券持续抛售之际，市场避险情绪抵消了油价上涨对加元的积极影响。
• 本周加拿大数据喜忧参半，外贸表现优于预期，而商业活动则放缓。

由于中东紧张局势推高原油价格，且全球债券抛售延续，避险情绪令避险美元（USD）受到青睐，加元（CAD）周四小幅下跌。撰写本文时，美元/加元交投于 1.4260，此前自接近 1.4200 的低点反弹，进一步逼近 1.4293 的 18 个月高点。  

油价上涨未能为与大宗商品相关性较强的加元提供明显支撑。原油价格走高提升了市场对各国央行将被迫采取紧缩货币政策以遏制通胀的预期，这进一步加剧了全球债券的抛售。

布伦特原油当日迄今上涨约 3.50%，交投于 103.00 美元上方的三周高点。胡塞武装对沙特阿拉伯机场发动新的袭击，加剧了人们对局势升级的担忧，可能导致对沙特石油基础设施的新一轮打击。

美联储会议纪要未能推动美元走势

在美国，周三公布的 9 月份美联储（Fed）货币政策会议纪要确认，通胀仍是委员会成员最主要的担忧。然而，对美元的影响微乎其微，因为该次会议早于上周公布的疲软美国通胀和就业报告，因此，这并未改变市场对该行将在 10 月会议上维持利率不变的整体看法。

在加拿大，本周早些时候公布的数据喜忧参半。艾维采购经理人指数（PMI）显示，9 月份放缓至 58.2，低于 8 月份的 64.3，也低于市场普遍预期的进一步扩张至 65.2。

积极的一面是，8 月份国际贸易顺差从 7 月份的 7.9 亿加元扩大至 42 亿加元，远超市场预期的 17 亿加元顺差。这些数据缓解了市场对与美国贸易战负面影响的担忧，并一度提振加元，随后加元回吐涨幅。