外汇新闻

欧元区 Sentix 投资者信心数据这一衡量投资者士气的关键指标在 9 月份大幅升至 5.1，8 月份为 0.9。该情绪数据在连续五个月处于负值后，于 8 月转为正值。

市场反应

数据公布后，欧元/美元出现了大幅修正性回调。然而，这似乎是美元（USD）反弹的结果。截至记者发稿时，欧元/美元小幅走高至 1.1620 附近。

• 美元/瑞郎跌破0.8100，回吐此前涨幅。
• 瑞士8月失业率维持在3.1%不变。
• 美联储与瑞士央行（SNB）货币政策分歧令瑞郎多头保持低迷。

周一，瑞郎（CHF）兑美元（USD）反弹。美元/瑞郎周一未能站稳0.8100上方，回落至0.8090区域，回吐此前涨幅，并在公布瑞士8月失业率和外汇储备数据后，日线图转为下跌。

瑞士国家经济事务秘书处周一早些时候公布的数据显示，8月失业率连续第五个月维持在3.1%不变。同样在周一，瑞士央行（SNB）报告称，8月外汇储备从7月的7680亿瑞郎增至7700亿瑞郎。

美国数据提振美联储加息希望

上周五，美国劳动力市场报告带来了明显的上行惊喜。德国商业银行（Commerzbank）的经济学家确认，8月就业人数“意外强劲，增加16.2万人（一致预期：5.5万人；德国商业银行预测：5万人）”。他们还指出，“前几个月的数据总共被上修了5.5万人。例如，7月就业人数并未像最初报告的那样减少2.3万人，而是增加了2.1万人”，这进一步提振了劳动力市场前景。

“不过，从美联储的角度来看，消费者价格可能比就业数据更重要，因为这将决定9月16日是否会加息。”该行指出，“8月通胀数据将于下周五公布”，并认为这些数据将是美联储即将作出决定的关键输入。

由于美国市场因劳动节银行假日休市，周一外汇波动仍然低迷，货币政策分歧可能会限制美元回调空间。芝商所（CME）FedWatch工具数据显示，9月美联储加息25个基点的概率已从上周五非农就业数据（NFP）公布前的50%升至58%，而瑞士央行预计在2026年剩余时间以及至少2027年上半年将把基准利率维持在0%不变。

德国商业银行（Commerzbank）的 Thu Lan Nguyen 认为，欧元/美元仍主要受美元驱动，欧元方面的发展只会放大或削弱趋势。欧元从过去以及预期中的欧洲央行加息中获益甚少，因为市场认为这些加息是纠正过低政策利率并维护欧元价值所必需的，而不是实质性提振欧元。

欧洲央行加息被视为维护价值

"那么本周的另一项重大事件——欧洲央行会议呢？正如我们在多个场合所指出的，欧元方面只发挥了有限作用，至少在欧元/美元中是如此。"

"真正的焦点显然在美元一侧，这意味着继续决定汇率方向的是美元。近期欧元方面的发展能够放大或削弱这一趋势，但无法逆转它。"

"这很容易解释，因为美元是全球主导性的储备货币，因此自然会吸引更大且更具影响力的资本流动。"

"不过，欧元从欧洲央行此前的加息以及本周预计的进一步收紧中仅获得温和提振，也可能反映出另一个因素：市场似乎认为这些加息比美国已计入价格中的加息更有必要。"

"换句话说，投资者似乎认为欧洲央行此前的政策利率过低。因此，欧洲央行的货币紧缩主要被视为维护欧元价值的措施，而不是显著提升其价值。"

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• 随着美元走低，英镑（GBP）兑美元升至 1.3525 附近。
• 美元未能受益于强于预期的美国非农就业数据（NFP）。
• 投资者正等待英国财政大臣希利（Healey）的讲话，讲话内容可能与下个月的预算案公布有关。

周一欧洲交易时段，英镑（GBP）兑美元（USD）小幅走高至 1.3525 附近。尽管美国（US）劳工统计局（BLS）公布了 8 月份强劲的非农就业数据（NFP），但美元仍难以吸引买盘，GBP/USD 货币对因此小幅上扬。

截至记者发稿时，衡量美元兑六种主要货币价值的美元指数（DXY）在 99.10 附近温和交投，但仍处于周五的交易区间内。

周五公布的数据显示，经济新增 162K 个就业岗位，显著高于 56K 的预期。7 月份非农就业数据也从 -23K 上修至 21K。

乐观的美国非农就业数据（NFP）也导致市场对美联储（Fed）利率预期略有上升。

强劲的美国就业数据推升美联储加息概率

德国商业银行（Commerzbank）分析师指出，“上周五的主要主题是强于预期的美国就业报告，这重新点燃了市场对美联储 9 月加息的预期。”他们强调，“联邦基金期货将 9 月 16 日加息 25 个基点的概率从就业报告前的 51% 提高至 62%

与此同时，投资者将注意力转向将于周五公布的美国 8 月消费者物价指数（CPI）数据。

在美国 CPI 数据公布前，美联储理事会成员、纽约联储主席约翰-威廉姆斯（John Williams）和理事克里斯托弗-沃勒（Christopher Waller）已表示，近期通胀数据“令人鼓舞”，且通胀预期仍处于可控范围内。

在英国货币方面，投资者正等待英国（UK）财政大臣约翰·希利（John Healey）当天发表讲话，据 BBC News 报道，他预计将谈及英国经济状况，为下个月的预算案做准备。

布朗兄弟哈里曼（Brown Brothers Harriman，BBH）策略师发布的报告指出，预计英国财政大臣希利的言论将围绕增税和削减支出展开，以凸显日益上升的财政风险。

英国财政缓冲推动指向增税和削减支出

BBH 在一份报告中表示，英国财政大臣约翰·希利已承诺在 10 月 28 日的预算案中建立一个稳固的财政“缓冲，以应对不确定性”，他们认为这一承诺几乎必然意味着更紧缩的政策组合。BBH 指出，这一目标“指向增税和削减支出的组合”，因为更高的借贷成本估计已使政府的财政空间减半至约“120亿英镑”，凸显公共财政可操作空间有限。

GBP/USD 技术分析

在日线图上，GBP/USD 交投于 1.3533。该货币对几乎紧贴 1.3533 的 20 天指数移动均线（EMA），使得短期偏向保持中性，因为价格围绕这一枢轴位震荡，而非明显位于其上方或下方。自 1.3435 附近被跌破以来，向上倾斜的趋势线仍在界定更大级别的上行走势，而相对强弱指数（RSI）约为 52，暗示在近期自超买区域回落后，动能处于均衡状态。

下行方面，初步支撑位于 1.3533 附近的 EMA 枢轴位；若卖方进一步掌控局面，先前的趋势线跌破区域 1.3435 将构成更深层的结构性支撑。由于当前形态中没有明确的上方阻力位，要重新建立更清晰的方向性偏向，需要价格持续远离 20 天 EMA——要么反弹并维持在 1.3533 上方，要么明确跌回 1.3435 附近。

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布朗兄弟哈里曼（BBH）的 Elias Haddad 认为，预计环比持平的英国（UK）7 月国内生产总值（GDP）不太可能改变英国央行（BoE）的预期。掉期曲线暗示未来将收紧 75 个基点至 4.50%，Haddad 认为这一预期过于激进，并警告称，鉴于产出缺口为负、政策利率高于中性区间中点以及财政政策趋紧的前景，这将使英镑（GBP）面临英国央行偏鸽派重定价的风险。

市场定价被视为过于激进

"英国 7 月 GDP 将于周五公布，但不太可能改变英国央行（BOE）利率预期。预计实际 GDP 环比为 0.0%，6 月为 +0.3%，因为 7 月零售销售量下降抵消了综合 PMI 的改善。供参考，英国央行对第三季度的基准预测为季环比增长 0.1%。"

"掉期曲线暗示未来十二个月英国央行将加息 75 个基点，至 4.50%。在我们看来，这一预期过于激进，并使英镑（GBP）容易受到英国央行偏鸽派重定价的影响。"

"英国负产出缺口、政策利率高于英国央行对 2% 至 4% 中性区间估计的中点，以及财政政策趋紧的前景，都表明加息周期不应如此激进。"

"英国财政大臣 John Healey 已承诺在 10 月 28 日的预算案中建立稳固的财政‘缓冲，以应对不确定性’。这意味着可能会采取增税和削减支出的组合措施，因为更高的借贷成本据估计已使政府的财政空间减半，降至约 120 亿英镑。"

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以下是您在9月7日星期一需要了解的内容：

随着投资者评估中东地区的最新进展，金融市场在本周初保持谨慎立场。由于周一美国（US）劳动节假期，美国股市和债市将休市。欧洲经济日历将公布第二季度就业变化和国内生产总值增长数据的修正值，以及 9 月份 Sentix 投资者信心指数。

美国周五公布的数据显示，8 月份非农就业人数增加 16.2 万人。该数据继 7 月份增加 2.1 万人之后，且大幅超过市场预期的 5.6 万人。此外，尽管劳动力参与率从 61.4%升至 61.6%，但该时期失业率仍维持在 4.1%不变。受乐观的劳动力市场数据提振，美元（USD）兑其竞争对手走强，而 CME 美联储观察工具显示，美联储（Fed）在即将举行的政策会议上加息 25 个基点的概率从数据公布前的约 50%升至 60%。周一欧洲时段早盘，美元指数持稳于 99.00 上方不远处。

随着股市强化负相关性，美元表现不佳

荷兰国际集团（ING）分析师认为，鉴于“高能源价格以及 8 月非农就业数据高于市场共识”，美元“本应表现得更好”。他们指出，美元表现温和“可能归因于投资环境仍然具有建设性，全球股市，包括新兴市场，继续表现良好”。ING 指出，在他们跟踪的各种关系中，“全球股市与美元之间的负相关性目前似乎最强——远高于美元与油价之间的关联”。

上周末，美国军方袭击了三艘与伊朗有关的油轮，据报使其中两艘失去行动能力，并在阿曼湾摧毁了第三艘。作为回应，伊朗除了针对三艘试图通过霍尔木兹海峡的油轮外，还锁定了三艘与美国有关联的船只。与此同时，德黑兰表示，将在霍尔木兹海峡附近宣布一个限制区域，并在“未来几天”公布与阿曼达成的新航运路线。继前一周上涨约 8%之后，西德克萨斯中质原油（WTI）桶价在新一周开盘后继续走高，最新报 90.00 美元，日内上涨近 1%。

霍尔木兹海峡紧张局势加剧能源安全担忧

德意志银行的 Jim Reid 及其团队指出，周末伊朗冲突出现了“针对海湾及其周边商业航运的针锋相对升级”，并报告了多起油轮事件。援引路透社及其他主要新闻机构，他们强调，“多起油轮事件和海上袭击加剧了对经由霍尔木兹海峡运输的能源供应安全的担忧”，因为双方都在就干扰事件的责任相互指责。

黄金（XAU/USD） 周五下跌约 1%，并终结了两连涨。随着中东紧张局势依然高企，黄金/美元周一继续承压，最新下跌约 0.7%，交投于 4400 美元附近。

在周五震荡走势之后，EUR/USD 在欧洲早盘时段相对平静，并在 1.1600 上方窄幅波动。

AUDUSD 周初积聚看涨动能，交投于 5 月中旬以来的最高水平，位于 0.7200 上方。

USD/JPY 小幅走低，交投于 155.50 附近，此前一周下跌约 2.5%。

GBP/USD 周一欧洲早盘持稳于 1.3500 上方。

• 新西兰元面临来自对新西兰储备银行利率前景谨慎情绪的压力。
• 8 月非农就业人数强劲增加 16.2 万人后，美元下行空间仍然有限。
• 即将公布的美国通胀数据可能决定美联储是暂停还是继续加息。

纽元/美元在连续两日上涨后回落，周一欧洲时段交投于 0.5880 附近。由于围绕新西兰储备银行（RBNZ）政策前景的谨慎情绪给新西兰元（NZD）带来压力，该货币对走弱。尽管该央行上周决定连续第二次会议上调官方现金利率，但疲软态势仍在延续。

不过，由于在关键美国通胀数据公布前更广泛的市场不确定性下，美元（USD）走软，纽元/美元的下行风险可能仍然有限。高盛指出，即便 8 月强劲的劳动力市场数据扫清了潜在加息的一大障碍，温和的消费者物价指数读数也可能阻止美联储上调利率。

根据美国劳工统计局的数据，8 月非农就业人数增加 16.2 万人，轻松超过 5.6 万人的预期。同时，失业率维持在 4.1% 不变。

美元焦点转向即将公布的美国 CPI 数据

德意志银行指出，“目前注意力转向通胀”，该行美国经济学家预计 8 月报告中的物价压力将明显回升。他们预计，周五公布的总体 CPI 将“环比上升 0.38%，高于此前的 0.07%”，而核心 CPI 则“预计环比录得 0.21%，与 7 月的 0.22% 大致持平”。

技术分析:

在日线图上，纽元/美元交投于0.5880，短期走势偏中性，徘徊于50日指数移动均线（EMA）上方，但仍受9日EMA压制。这一狭窄区间凸显出震荡整理阶段，而14日相对强弱指数（RSI）接近48，暗示上行动能正在减弱，而非出现明显的看跌压力，表明在交易者等待更明确催化剂之际，该货币对可能维持盘整。

上行方面，初步阻力位于0.5894附近的9日EMA，日线收盘若能突破这一障碍，将为更具建设性的反弹阶段打开大门。下行方面，初步支撑来自0.5867的50日EMA；若跌破该水平，将暴露更低水平，并使短期偏向重新转向卖方。

Hammack指出政策过于宽松，支持进一步加息的理由

美联储的 Hammack 释放出明显更为鹰派的基调，FXS Speechtracker 评分为9.2/10，而历史平均值为7.6/10，表明其明显高于既定基准。其认为当前美联储政策“并不具有限制性”且通胀“过高”，再加上当地联系人表示“现在是美联储加息的时候了”，凸显出对进一步收紧政策的强烈倾向，并提高了市场对近期加息的预期概率。这种言论可能会支撑美元，因为市场正将政策路径重新定价为更激进的立场。

FXS Fed Sentiment Index 上升1.14点至125.72，进一步印证整体美联储沟通仍稳居鹰派区间，远高于中性100的水平。FXS Fed Sentiment Index 走高与 FXS Speechtracker 评分上升相结合，表明政策指引正协调转向更紧缩的方向，这应会继续对美国收益率和美元构成上行压力。

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三菱日联金融集团（MUFG）的 Lloyd Chan 指出，在美国 8 月就业报告强于预期后，美元走强，非农就业人数和劳动力参与率均意外上行，而工资增长则有所放缓。市场目前已计入美联储到 12 月进一步收紧政策的显著可能性，但美元指数（DXY）自美联储主席 Warsh 在杰克逊霍尔的讲话以来几乎没有变化，这表明投资者尚未相信美元会持续反弹。

就业数据加大美联储收紧风险

"在远强于预期的 8 月非农就业报告公布后，美元上周以更坚挺的姿态收官。8 月非农就业人数增加 16.2 万人，远高于 5.5 万人的市场预期，而 7 月就业人数则从最初公布的下降修正为增加 2.1 万人。失业率维持在 4.1%不变，劳动力参与率升至 61.6%，表明劳动力市场依然具有韧性。"

"与此同时，平均时薪同比增速从 3.2%放缓至 3.1%，表明工资压力正继续逐步缓解。"

"重要的是，市场继续计入 9 月 FOMC 会议上美联储加息 25 个基点的概率超过 60%，并预计到 12 月累计收紧约 35 个基点，相当于年底前约 1.4 次加息。"

"美元指数（DXY）周五上涨 0.3%，但自美联储主席 Warsh 在杰克逊霍尔的讲话以来基本持平。这种分化表明，美元多头可能尚未相信更高的收益率能够推动美元持续反弹。"

"特朗普总统再次呼吁降低利率，同时威胁停止与美国存在贸易逆差的国家进行贸易，这也可能对美元带来一定的负面政策溢价。"

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