外汇新闻

• 黄金承压，因美元需求强劲和美国国债收益率上升对金价形成压力。
• 油价上涨推高通胀预期，市场预计美联储今年晚些时候加息的可能性增加。
• 技术面上，黄金/美元仍承压，卖方守住50日和100日简单移动均线（SMA）。

黄金（黄金/美元）周二走势偏弱，交易者密切关注美伊谈判的进展，以及与持续冲突相关的广泛宏观经济背景，这些因素继续对贵金属构成压力。截至发稿时，黄金/美元在4482美元附近交易，早些时候触及4464美元的盘中低点，为3月30日以来的最低水平。

美国总统唐纳德·特朗普周一表示，在海湾地区领导人请求允许和平谈判继续后，他已暂停了对伊朗的即时军事打击计划。特朗普在Truth Social发布的帖子中称，正在进行的谈判可能达成一项“对美国和中东都非常可接受”的协议，并补充说该协议将确保“伊朗无核武器”。

然而，特朗普也警告称，如果未能达成可接受的协议，他已指示美军随时准备对伊朗发动“全面、大规模攻击”。

投资者对是否能达成持久和平协议仍持谨慎态度，因为围绕伊朗核计划的分歧继续使谈判复杂化。

尽管地缘政治不确定性通常会支撑黄金，但自战争爆发以来，黄金已下跌近15%，市场越来越关注霍尔木兹海峡持续中断导致油价飙升对通胀的影响。

较高的原油价格已推动主要经济体的通胀上升，强化了央行，特别是美国联邦储备委员会（Fed）可能需要加息的预期。根据芝加哥商品交易所（CME）FedWatch工具，交易者目前预计，到年底美联储至少加息25个基点的概率接近50%，较一周前的35%显著上升。

通胀担忧上升引发了全球债券市场的广泛抛售，推动主权债券收益率大幅攀升。周二，基准美国10年期国债收益率徘徊在4.60%附近，接近一年高点。

较高的国债收益率提高了持有无收益资产如黄金的机会成本。

与此同时，美元（USD）受鹰派美联储预期和美伊谈判持续不确定性的支撑，进一步限制了黄金的上涨动力，因为这使得贵金属对海外买家来说更为昂贵。

美元指数（DXY）跟踪美元对一篮子六种主要货币的表现，目前在99.33附近交易，徘徊在一个多月高点附近。

展望未来，周二美国经济日程相对清淡，市场关注美联储官员的评论及即将发布的消息，包括周三晚上的美联储会议纪要、周四的5月初步采购经理人指数（PMI）数据以及周五的密歇根大学消费者信心调查。

技术分析：随着相对强弱指数（RSI）走软和平均趋向指数（ADX）显示趋势疲弱，黄金/美元看跌偏向保持

在日线图上，黄金/美元持有温和的看跌偏向，价格交易于较短期均线下方，同时远高于长期趋势支撑位。200日简单移动均线（SMA）位于4358美元，稳稳支撑价格，表明更广泛的上升趋势依然完好。

相对强弱指数（RSI）约为40点，显示多头动能减弱但未进入超卖区间，而平均趋向指数（ADX）接近19，暗示趋势疲弱，市场处于盘整状态，而非强烈的单边走势。

上方初步阻力位于50日SMA附近的4705美元，随后是100日SMA约4793美元，更强的阻力位则在4850美元附近的水平阻力区。

下方，近期支撑位于4500美元附近的水平支撑区，进一步的中期需求区位于200日SMA附近的4358美元。若价格明确跌破该水平，将显著加深看跌氛围；反之，若价格回升至短期和中期均线聚集区上方，将缓解下行压力。

（本报道的技术分析借助人工智能工具完成。）

法国巴黎银行经济学家认为，欧洲正面临中国工业激增的压力，但正通过国防、电气化和人工智能领域的投资周期来适应。他们强调，欧洲正在调整出口方向，保持在高附加值服务和先进制造业的优势，同时推进“一个欧洲，一个市场”议程，以在未来几年深化内部市场并保障供应链安全。

欧洲依托新的增长枢纽

“中国的崛起正在削弱欧洲工业的主要部门。然而，正如德国经济最清楚地表明的那样，欧洲正在转型，受国防、电气化和人工智能投资周期的推动。它正在调整出口方向，并设法保持强势地位，特别是在高附加值服务领域，对中国的出口呈上升趋势。”

“虽然需要重新校准与中国相关的竞争规则，但欧洲面临的挑战不是参与可能对自身出口商产生反效果并推高关键投入品进口成本的关税战。挑战在于加速其工业基础的转型。”

“为此，欧洲可以依靠新的增长枢纽，因为西班牙、葡萄牙和一些中欧经济体目前正受益于较低的生产成本。它还可以利用较低碳的电力结构（2025年可再生能源和核能占电力生产的71%）。当前的挑战是以连贯且结构化的方式利用这些资产。”

“通过利用正在进行的结构性周期——国防、人工智能和能源转型——欧洲正在缓冲部分‘中国冲击’，同时仍高度依赖来自中国的工业投入。欧洲的韧性战略将基于三个互补支柱：将工业重点转向最有前景的行业，加强内部市场和政策协调，以及保障供应链安全。”

（本文由人工智能工具协助生成，编辑审核。）

布朗兄弟哈里曼（BBH）的埃利亚斯·哈达德报告称，美元/日元在美元（USD）整体走强的推动下已突破159.00，但鉴于干预风险，预计将保持在160.00以下。日本第一季度国内生产总值（GDP）强于预期以及名义增长稳健，支持市场对日本银行（BoJ）收紧政策的预期，随着即将公布的消费者物价指数（CPI）数据成为关键，市场对6月加息的概率定价较高。

强劲数据推动日本央行加息概率上升

“美元/日元因美元走强已升至159.00以上，但由于货币干预威胁，预计将保持在160.00以下。日本第一季度实际GDP增长超出预期，支持日本央行收紧政策。经济环比增长0.5%（市场预期：0.4%），第四季度为0.2%（由0.3%下调），主要受净出口推动（贡献0.3个百分点）。库存去化是唯一拖累因素（-0.1个百分点）。”

“掉期市场仍定价约75%的概率，预计日本央行将在6月16日会议上加息25个基点至1.00%。日本4月CPI数据将于周五公布，届时应能决定6月日本央行是否加息。”

“顺便提及，日本更强劲的增长背景提升了该国的财政信誉。第一季度日本名义GDP同比增长4.0%，高于第四季度的3.7%，且仍高于10年期日本国债收益率2.78%，缓解了债务可持续性的担忧。”

（本文由人工智能工具协助生成，编辑审核。）

• 美元/日元连续第七天上涨，因美元走强和油价上涨持续给日元施压。
• 在4月底疑似干预引发回调后，美元/日元回升至160.00水平附近，交易者保持谨慎。
• 美伊谈判陷入僵局，继续支撑美元，美元指数（DXY）徘徊在99.25附近的一个多月高点。

周二，美元/日元连续第七天上涨，因美元整体走强及与美伊战争相关的油价上涨持续给日元施压。撰写时，该货币对交易于159.18附近，收复了4月底疑似干预引发的多数跌幅。

随着关键的160.00水平重新成为市场关注焦点，该货币对波动加剧。美国财政部长斯科特·贝森特（Scott Bessent）的评论短暂引发回调，他表示过度的外汇波动是不受欢迎的，并对日本银行（BoJ）行长植田和男成功引导货币政策的能力表示信心。评论发布后，美元/日元短暂下滑至接近158.65的日内低点，随后回升并恢复上涨走势。

与此同时，随着投资者对中东冲突保持谨慎，美元依然坚挺。美国与伊朗之间的间接谈判因伊朗核计划相关分歧而陷入停滞。

美国总统唐纳德·特朗普周一表示，在海湾国家领导人请求继续和平谈判后，他已暂停对伊朗的即时军事打击计划。但特朗普也警告称，如果未达成可接受协议，美军仍准备对伊朗发动“全面、大规模攻击”。

与此同时，油价高企强化了市场对美联储（Fed）鹰派立场的预期，交易员预计年底加息的可能性更大，为美元提供了额外支撑。

油价上涨继续成为日元的额外阻力，因为日本高度依赖进口能源，尤其是来自中东的能源。与此同时，周二早些时候公布的强于预期的日本国内生产总值（GDP）数据未能为日元提供实质性支撑，但增加了市场对日本银行可能继续逐步收紧货币政策的预期。

• 加拿大4月份年通胀率加速至2.8%，但仍低于市场预期。
• 加拿大央行核心通胀指标持续回落，强化了逐步通缩的观点。
• 美元受益于与中东紧张局势相关的避险需求以及强劲的私人就业数据支撑。

美元/加元周二上涨，撰稿时交投于1.3760附近，日内上涨0.17%，因加元未能完全受益于油价上涨。西得克萨斯中质原油（WTI）价格报102.70美元，日内上涨0.60%，鉴于能源出口对加拿大经济的重要性，这通常会支撑加元。

周二公布的数据显示，加拿大4月份通胀加速。消费者物价指数（CPI）同比上涨2.8%，此前为2.4%，但略低于市场预期。按月计算，价格上涨0.4%。

然而，加拿大央行（BoC）用于评估潜在通胀压力的核心指标继续显示出缓解迹象。BoC核心CPI同比放缓至2.1%，此前为2.5%。综合来看，这些数据表明通胀压力仍较为顽固，但继续呈现逐步下降趋势。

与此同时，美元维持更广泛的看涨偏向。随着围绕伊朗的地缘政治紧张局势加剧，投资者继续青睐避险资产。关于伊朗格什姆岛爆炸事件的报道以及对霍尔木兹海峡通行减少的担忧，持续引发对全球能源供应中断的担忧。

此前公布的美国数据也支撑了美元。ADP就业变动数据显示，美国私营部门5月初每周平均新增42.25K个就业岗位，高于此前的33K，显示私营部门招聘势头有所改善。

尽管油价上涨，但美元走强以及加拿大通胀未能加速至足以显著改变货币政策预期的水平，似乎维持了美元/加元的上行压力。

德国商业银行（Commerzbank）的Carsten Fritsch表示，铂金仍处于多年供应短缺状态，预计2026年地上库存将覆盖不到三个月的需求。然而，世界铂金投资委员会（WPIC）的数据也显示第一季度出现盈余且需求疲软。Fritsch预计铂金价格将在年底达到每盎司2300美元，主要受黄金价格上涨推动。

库存紧张但需求前景疲软

“世界铂金投资委员会（WPIC）预计今年铂金市场将面临29.7万盎司的供应缺口。这将是铂金市场连续第四年出现供应缺口。供应缺口预计也将略高于此前预期。”

“由于今年预计出现供应缺口，地上库存将降至174.7万盎司，库存使用比率降至22%。因此，库存将覆盖不到三个月的需求。值得注意的是，今年库存水平的先前预测显著更高，为261.3万盎司。”

“然而，也有迹象表明市场紧张状况正在缓解。例如，第一季度铂金市场录得六个季度以来的首次供应盈余。根据WPIC数据，盈余为26.8万盎司，而去年同期为65.8万盎司的供应缺口。”

“WPIC预计今年铂金需求将下降9%，降至四年来最低的767.4万盎司。需求疲软的主要原因是投资需求显著减弱，预计将较去年减少一半以上。原因包括铂金ETF的预期净流出以及交易所注册库存的预期下降。”

“因此，铂金价格不太可能自行走强。我们预计铂金价格年底将升至每盎司2300美元，主要基于我们对黄金价格上涨的预测。”

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道明证券（TD Securities）解读澳大利亚储备银行（RBA）5月份会议纪要时认为，其强化了短期内保持观望的偏好，市场仅定价了6月份加息的较小可能性。董事会认为金融状况有些收紧，但道明证券预计，尽管燃料相关的通胀暂时回落，随着即将公布的消费者价格指数（CPI）数据中更广泛的价格压力显现，8月份将再次加息。

董事会谨慎但预计将进一步加息

“澳储行5月份会议纪要再次强调董事会目前倾向于保持观望，这意味着澳储行将在6月会议上跳过加息。”

“隔夜指数掉期（OIS）市场也定价了相同的跳过加息情景，6月份加息的概率仅为20%。”

“会议纪要中，董事会成员判断，在5月份加息25个基点后，金融状况有些收紧，因为现金利率可能已接近或超过澳储行名义中性利率的估计值。”

“董事会关注的是短期通胀预期的上升，燃料成本的上涨将导致更广泛的通胀压力，正如其联络计划所报告的，越来越多面向消费者的企业预计未来一年价格将出现高于平均水平的上涨。”

“我们预计，尽管燃料消费税的临时削减将在下周的月度报告中使4月份年度CPI通胀率降低0.5个百分点，但随着未来CPI报告中更广泛的价格压力变得更加明显，澳储行将在8月份再次加息。”

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三菱日联金融集团（MUFG）的李·哈德曼（Lee Hardman）指出，英镑出现大幅反弹，英镑/美元重新站上1.3400以上，因有报道称安迪·伯纳姆（Andy Burnham）将维持现有的英国财政规则。这一明显的财政政策“转向”被视为降低了英国国债和英镑的下行风险，尽管疲弱的英国劳动力数据抑制了市场对英国央行（BoE）近期进一步收紧政策的预期。

财政保障抵消疲弱劳动力数据

“英镑在过去24小时内强劲反弹，导致英镑/美元在昨日触及1.3303低点后重新回升至1.3400以上。”

“这一明显的财政政策‘转向’应有助于缓解近期英国政治不确定性加剧带来的国债和英镑下行风险。”

“然而，今晨发布的远低于预期的英国劳动力市场数据抑制了英镑的反弹势头。”

“4月份的数据可能夸大了劳动力市场疲软的实际规模，尽管整体报告与劳动力市场持续宽松的状况相符。”

“这将抑制市场近期对英国央行因能源价格冲击而加息的预期。”

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荷兰国际集团（ING）策略师弗朗切斯科·佩索莱（Francesco Pesole）、弗兰蒂谢克·塔博尔斯基（Frantisek Taborsky）和克里斯·特纳（Chris Turner）认为，随着债券市场持续波动以及中东局势推动市场情绪，美元存在上行风险。鉴于美国数据较少，他们认为如果伊朗谈判陷入僵局，美元指数（DXY）可能会延续涨势，而顺周期的G10和新兴市场货币则显得脆弱，美元/日元预计将测试日本干预水平。

债券和地缘政治支撑美元

“我们认为，在这一波动的债券环境中，美元仍面临上行风险。与2025年不同，目前美国国债收益率曲线的持续熊市陡峭化对美元有利，因为这主要是由通胀担忧上升驱动，而非财政问题。”

“随着美国数据日程趋于稀少，债券和外汇的下一个方向性信号很可能来自中东。特朗普总统昨日表示，在海湾国家的呼吁下，他已取消对伊朗的打击行动，称双方正在进行‘严肃的谈判’。然而，媒体报道仍强调美国与伊朗在和平与核问题上存在巨大分歧。如果未来几天未能取得实质性进展，即使没有新的军事升级，美元指数也可能突破99.50。”

“在此背景下，本周初顺周期G10和新兴市场货币对美元的反弹显得脆弱，其走势既依赖于中东的积极消息，也取决于明天英伟达的良好财报。”

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