外汇新闻

荷兰国际集团（ING）的 Chris Turner 指出，民主党在中期选举中的压倒性胜利最初打压了美元和短期美国利率，但随着投资者重新聚焦美国经济强劲以及美联储收紧政策，部分跌幅正在被收复。他强调，美元指数（DXY）在 101.25 附近存在支撑，并警告称，任何债券市场动荡都可能给美元/瑞郎带来压力，这与 8 月份的反应如出一辙。

民主党获胜与 AI 担忧

"鉴于 AI 在推动美国经济增长中的作用，市场一度因猜测新一届民主党国会是否会放缓 AI 资本支出计划而受到冲击。受蓝色浪潮消息影响，韩国和台湾这些芯片出口占比较高的股市隔夜一度下跌 3-4%，但此后已收复全部跌幅。"

"最初的市场走势之所以被逆转，可能是因为民主党要到 1 月份才正式上台。此外，美元下行风险中被移除的一个黑天鹅因素，是特朗普总统接受了这一结果。不过，隔夜价格走势可能会为市场在 2027 年的表现提供预演。"

"我们此前认为，民主党控制国会对美元会略偏负面——无论是从其对 AI 故事的影响，还是从可能自明年夏季起出现的美国政府长期停摆前景来看。"

"今天市场还将关注 1330CET 公布的美国财政部季度再融资计划。市场观点认为，财政部将继续尝试削减长端供给。让我们看看短端能否消化所有新增发行。"

"如上所述，我们今天不会追着美元下跌做空，毕竟这归根结底可能是 2027 年的故事。相反，美元似乎更可能继续受宏观/货币政策逻辑驱动，而这一逻辑仍对其构成支撑。隔夜美元指数（DXY）低点 101.25 看起来是一个重要支撑位，可能会一直维持到 10 月就业报告公布。"

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• 欧元/英镑在0.8300上方找到支撑，但仍受限于0.8365区域下方。
• 市场对英国央行（BoE）周四加息的预期，限制了英镑的下行尝试。
• 技术面显示，看跌动能正在减弱，而多头仍未现身。

周一，欧元（EUR）兑英镑（GBP）几乎持平，受美国中期选举结果公布后，两种货币兑美元（USD）均大幅上涨的影响，但英镑因市场预期英国央行（BoE）将于周四加息而获得支撑。在此背景下，欧元/英镑仍被困在40个点的区间内，位于18个月低点上方不远处，报0.8330。

欧元区周三公布的初步数据显示，消费者通胀在10月份加速升至三年高位，这进一步给欧洲央行（ECB）施压，要求其在未来几个月进一步收紧货币政策。这些数据抵消了当天稍早公布的10月HCOB服务业采购经理人指数（PMI）下修的影响。

在英国，市场目光都聚焦于英国央行，普遍预计其将在周四将基准利率上调25个基点至4%。英国S&P Global服务业PMI终值也被下修，但对英镑的影响微乎其微。

技术分析：欧元/英镑在0.8320和0.8365之间寻找方向

欧元/英镑交投于0.8347，处于过去几天交易区间的中间位置，区间为0.8320至0.8365。4小时图上的动量指标呈中性偏多，相对强弱指数（14）接近50中线，移动平均趋同背离（MACD）略微为正。不过，日线图上的十字星蜡烛图凸显出市场犹豫不决。

多头需要突破10月30日和11月2日高点附近的0.8365，以确认向10月26日高点、即0.8400区域的更深度修正。下行方面，周二低点0.8330与2025年3月下旬低点0.8315之间的区域，可能会考验空头尝试。进一步下方，2025年2月低点附近的0.8250将成为一个合理目标。

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三菱日联金融集团（MUFG）的 Derek Halpenny 认为，尽管美国收益率回落且华盛顿仍反对日元走弱，但日元仍受到结构性投资组合和外国直接投资（FDI）流出的压力。他强调了 NISA 驱动的海外股票买盘、由人口结构推动的 FDI 趋势，并表示随着政策和利差最终支撑日元，美元/日元可能接近转折点。

日元受资金流动和政策拖累

"不过，我们再次看到，日元获得的喘息空间微乎其微（今日的涨幅与美元有关），且日元与利率之间的联动仍然相对较弱。"

"去年 7 月下旬 / 8 月初的干预扭曲了其与利率之间的联动，但日元的走势确实表明，仍有一些结构性资金流持续拖累日元表现，而且这些资金流可能会缓慢变化。"

"鉴于通胀上升侵蚀了存放在存款账户中的储蓄，以及强劲的股市回报，尤其是在美国，这一扩大后的 NISA 限额很可能意味着这种规模的资金流出将持续下去。"

"美国中期选举结果不太可能影响美日关系，也不太可能改变华盛顿持续反对日元走弱所发出的强烈信号。"

"我们仍然怀疑日元已接近转折点，而市场利率和/或政府鼓励更多资本留在日本的政策，应会对日元产生积极影响。"

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• 印度卢比因美国中期选举结果而兑美元上涨。
• 民主党赢得美国国会两院多数席位。
• ING认为，民主党获胜不会导致美元出现结构性疲软。

周三市场波动较大，印度卢比（INR）兑美元（USD）上涨，原因是民主党在美国（US）中期选举中获胜。

截至撰写时，尽管美国大选结果令美元承压，美元/印度卢比（USD/INR）货币对仍小幅下跌至94.65附近。衡量美元兑六种主要货币价值的美元指数（DXY）下跌0.45%，至101.42附近。

民主党控制两院

据 Decision Desk HQ 称，民主党已在参议院和众议院赢得多数席位。民主党同时赢得众议院和参议院的情景预计将对美元产生重大影响。

ING 此前警告称，“对更严格监管的担忧可能会拖累人工智能（AI）股票（我们最近已经看到这如何打压美元），而市场可能会对政府拨款和债务上限等问题上的决策僵局风险定价更高。”

不过，ING 排除了美元出现结构性方向转变的担忧，并解释称，美元“仍主要受美联储故事驱动，而中期选举结果不应对其产生直接且即时的影响”。

美国关键经济数据公布

本周，投资者将密切关注美国关键经济数据，尤其是将于周五公布的 10 月份非农就业报告（NFP）数据。NFP 数据很可能会显著影响美联储（Fed）的利率预期。

在美国官方就业数据公布之前，金融市场将关注当天稍晚 13:15 GMT 公布的美国 10 月份 ADP 就业人数变动数据。预计该数据将显示私营部门新增 6.9 万个就业岗位，低于 9 月份的 9 万个。

技术分析：美元/印度卢比维持在 20 日 EMA 下方

日线图上，美元/印度卢比交投于94.65，现货价格维持在20日指数移动均线（EMA）95.16下方，短期看跌偏向不变。该货币对已从近期高点回落，并继续受这一动态阻力位压制，而相对强弱指数（RSI）在37附近，表明下行压力仍在，但尚未进入超卖区域。

上行方面，20日EMA附近的95.16被视为即时阻力位，只有日收盘站上这一阻力位，才能缓解当前的下行偏向，并为反弹阶段打开空间。下行方面，6月低点94.16是关键支撑位。

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由 Josie Anderson、George Buckley 和 Andrzej Szczepaniak 领导的野村全球市场研究团队回顾了瑞典央行最新决定，即将政策利率上调至 2.00%。他们指出，在剔除临时财政措施后，CPIF 通胀加速、GDP 增长具有韧性以及能源价格居高不下，是推动这一决定的关键因素。分析师预计，瑞典央行将在 2027 年 2 月和 5 月再各加息 25 个基点，将利率提高至 2.50%。

野村认为未来仍将进一步收紧

"关于未来政策利率变动的指引是："如果通胀和经济活动前景保持不变，瑞典央行认为，政策利率很可能会在未来一年进一步上调，这与 9 月份的政策利率预测一致。""

"我们预计，2027 年第一季度 CPIF 通胀率平均为同比 1.8%，随后在 2027 年第二季度加速至 2.6%，因为 2026 年 4 月食品增值税减半带来的基数效应将推高同比通胀。"

"9 月份的政策利率预测意味着，假设 12 月政策利率不变，2 月加息 25 个基点的概率约为 50%。随后，该预测在 2027 年逐步上升，并在 2028 年第一季度达到 2.43% 的峰值。"

"我们预计瑞典央行将在 2027 年 2 月和 5 月再次将政策利率上调 25 个基点，使政策利率达到 2.50%，这仍处于瑞典央行认为的中性区间（1.50-3.00%）内。这也将少于我们对欧洲央行（ECB）在 2026 年和 2027 年的加息预期（我们预计总共加息四次至 3.00%——包括已经实施的两次）。"

"我们认为，我们对瑞典央行加息观点的时点存在风险——11 月之后的两次加息可能会在 3 月和 6 月进行（即比我们预期晚一个月），届时瑞典央行可以在其预测轮次中更全面地评估通胀压力。2026 年 11 月和 12 月连续加息似乎不太可能，因为通胀总体上仍看起来受到控制。"

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• 英镑兑美元刷新七周高点，接近1.3500。
• 民主党在美国两院的胜利反映出公众对共和党政策的明显不满。
• 市场普遍预计英国央行（BoE）将于周四加息。

周三欧洲交易时段，英镑（GBP）兑美元（USD）刷新七周高点，接近1.3500。由于美国（US）民主党在联邦立法两院的胜利对美元造成沉重压力，英镑/美元（GBP/USD）走强。

截至发稿，衡量美元兑六种主要货币价值的美元指数（DXY）下跌0.47%，至接近101.40。

ING报告称，民主党在参议院和众议院双双获胜，引发了市场对政府拨款和债务上限等问题上决策僵局的担忧，以及对人工智能（AI）支出更严格限制的担忧。

经济方面，投资者将关注北美时段公布的9月份美国ADP就业人数变化和ISM服务业PMI数据。

英国方面，投资者正等待英国央行（BoE）周四公布货币政策决定。

随着英国数据走强，英国央行料以小幅加息开启紧缩周期

Brown Brothers Harriman的策略师强调了英国央行周四的政策决定及随附的货币政策报告，并指出，英国央行“在全年按兵不动后，广泛预期将以25个基点的加息开启紧缩周期，将利率上调至4.00%。”他们指出，“更强劲的英国通胀和经济活动支持这一举措”，而预期的投票分歧“预计为7-2，鸽派的Alan Taylor和Swati Dhingra支持维持不变”，这凸显出并非所有政策制定者都已确信有必要开启新的紧缩阶段。

英镑/美元技术分析

日线图上，英镑/美元交投于1.3473，维持建设性的看涨倾向，因其延续自1.3358的20周期指数移动均线（EMA）和1.3406的50%斐波那契回撤位上方的反弹。价格目前正略高于1.3469的61.8%回撤位，暗示正尝试重夺更高地位，而相对强弱指数（RSI）位于64，表明上行动能稳健但尚未极端。

上行方面，直接阻力位于1.3469的61.8%斐波那契回撤位，进一步阻力位于1.3560的78.6%水平以及接近1.3676的100%回撤位前高。下行方面，初步支撑同样位于1.3469的61.8%斐波那契水平，其后是1.3406的50%回撤位和1.3358的20周期EMA；若进一步回落，将暴露1.3342的38.2%回撤位，随后是1.3263的23.6%水平，而1.3136附近的周期低点则构成更远的结构性底部。

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德国商业银行（Commerzbank）的塔塔·戈斯（Tatha Ghose）预计，尽管他认为临时燃油税减免掩盖了潜在的通胀风险，波兰国家银行（NBP）仍将把基准利率维持在 3.75%。他警告称，货币政策不应忽视行政干预，并认为 NBP 的不作为可能使波兰政策落后于形势，兹罗提可能继续承压。

兹罗提的潜在通胀风险

"波兰国家银行（NBP）将于今天下午公布 11 月份货币政策决定：分析师共识几乎一致预计，基准利率将维持在 3.75% 不变。与往常一样，明天的新闻发布会和新的 NBP 预测将比今天的利率决定本身更受关注。"

"不过，值得指出的是，10 月份表面上的 CPI 疲软导致了加息被推迟。但这本不应如此。整体通胀年率从 9 月份的 4.1% 放缓至 3.5%，但这种放缓只是因为众所周知的行政性燃油价格调整（政府将燃油增值税从 23% 下调至 8%，并将消费税降至欧盟最低水平；因此乘用车燃油价格环比下降了 9.7%）。这种情况是暂时性的税收干预，而不是真正的通货紧缩。"

"货币政策应忽视此类行政干预，并针对此前已加速至高于目标的潜在通胀。原始能源和大宗商品价格压力仍然居高不下，劳动力市场依然紧张，而燃油支持措施目前计划在年底到期。即将公布的通胀预测或许能澄清一些情景，但无法解决围绕未来政府干预、受监管关税或政治发展的不确定性。"

"在我们看来，NBP 的不作为可能使波兰货币政策落后于形势；因此，兹罗提将继续承压。"

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• 欧元/美元从接近 1.1100 的低点延续反弹，逼近 1.1280 的四周高点。
• 初步数据显示，欧元区消费者通胀在 10 月份升至三年高位。
• 由于美国中期选举中民主党取得稳健胜利，美元仍处于守势，承压下行。

周三，欧元（EUR）兑美元（USD）加速反弹，受美国中期选举中民主党稳健获胜以及欧元区通胀数据火热的共同推动。欧元/美元当日上涨逾 0.6%，触及盘中高点，距离过去四周的交易区间仅差几个点子，位于 1.1260-1.1280 区域。

周三早些时候公布的欧元区数据显示，初步调和消费者物价指数（HICP）在 10 月份同比增长加速至 4%，高于 9 月份的 3.8%，创下三年来最高水平，主要受高能源价格推动。

这些数据增加了欧洲央行（ECB）在未来几个月进一步收紧货币政策的压力，并抵消了投资者对当天早些时候公布的 10 月 HCOB 服务业采购经理人指数（PMI）下修的失望情绪。

特朗普在美国中期选举中失利，美元遭受打击

另一方面，美元在周二举行的美国中期选举中民主党取得稳健胜利的消息下举步维艰。民主党已控制两院，并将堪萨斯州和得克萨斯州等传统共和党票仓拉入麾下。

投资者担心民主党将对人工智能行业实施监管，并放缓数据中心建设计划，这加大了科技股的压力，并提振了对避险政府债券的需求。

从另一个角度看，荷兰合作银行（Rabobank）分析师指出，市场将民主党控制国会解读为“更少的财政刺激，因此通胀更低”，而这种组合“意味着美国国债收益率走低，这对美元不利”。