外汇新闻
- 英镑/美元收复非农后部分跌幅，因美元回吐初步涨幅。
- 强劲的美国就业数据提振美联储 9 月 15-16 日会议加息押注。
- 市场关注美国 CPI 和 PPI 数据，以更清晰地判断美联储下一步行动。
周五，在强于预期的美国（US）就业数据短暂提振美元（USD）后，英镑/美元收复了最初部分跌幅。该货币对在数据公布后立即跌至盘中低点 1.3482，随后反弹。截至发稿时，英镑/美元交投于 1.3512 附近。
美国 8 月非农就业人数（NFP）增加 16.2 万人，几乎是市场预期 5.6 万人的三倍。7 月数据从此前公布的减少 2.3 万人修正为增加 2.1 万人，而失业率则维持在 4.1% 不变。
美元指数（DXY）跟踪美元对一篮子六种主要货币的表现，在就业报告公布后一度升至 99.39，目前交投于 99.11 附近，但仍守在周四触及的逾一周低点 98.83 上方。
英镑/美元短暂下跌表明，交易员并不完全相信更强劲的就业数据足以确保美联储（Fed）本月加息。美联储官员近期的言论显示，政策制定者更关注恢复物价稳定，这使得下周公布的消费者物价指数（CPI）和生产者物价指数（PPI）报告对 9 月决议至关重要。
近期通胀数据已显示出一定缓和。美联储理事克里斯托弗-沃勒（Christopher Waller）周四表示，他“终于看到了一些通胀放缓的迹象”，当前利率水平可能使通胀回到美联储 2% 的目标。不过，沃勒补充称，如果 8 月通胀数据偏热，他将考虑在 9 月加息。
尽管如此，强劲的就业报告还是推高了加息预期。根据 CME FedWatch 工具，市场目前认为美联储在 9 月 15-16 日会议上加息 25 个基点（bps）的概率约为 60%，高于非农数据公布前的约 50%。
英国方面，英国央行（BoE）首席经济学家休-皮尔（Huw Pill）的鹰派言论为英镑（GBP）提供了一定支撑。皮尔重申他倾向于将银行利率上调至 4%，尽管市场普遍预计英国央行将在本月晚些时候维持利率在 3.75% 不变。
美联储常见问题（FAQ）
“美国的货币政策是由美联储制定的。美联储有两项使命:实现物价稳定和促进充分就业。它实现这些目标的主要工具是调整利率。当物价上涨过快，通胀超过美联储2%的目标时，美联储就会提高利率，从而增加整个经济的借贷成本。这导致美元(USD)走强，因为它使美国成为对国际投资者更具吸引力的投资场所。当通货膨胀率低于2%或失业率过高时，美联储可能会降低利率以鼓励借贷，这将给美元带来压力。”
美联储每年召开八次政策会议，由联邦公开市场委员会(FOMC)评估经济状况并做出货币政策决定。联邦公开市场委员会由12名美联储官员参加，其中包括7名理事会成员、纽约联邦储备银行行长，以及其余11名地区储备银行行长中的4名，这些地区储备银行行长的任期为一年，轮流担任。”
“在极端情况下，美联储可能会采取量化宽松政策(QE)。量化宽松是美联储在陷入困境的金融体系中大幅增加信贷流动的过程。这是一种非标准的政策措施，在危机或通胀极低时使用。这是美联储在2008年金融危机期间的首选武器。它涉及到美联储印刷更多的美元，并用这些美元从金融机构购买高评级债券。量化宽松通常会削弱美元。”
量化紧缩(QT)是量化宽松的反向过程，即美联储停止从金融机构购买债券，不再将其持有的到期债券的本金再投资于购买新债券。这通常对美元的价值是有利的。
荷兰国际集团（ING）的 Warren Patterson 和 Ewa Manthey 指出，由中国和波兰领衔的各国央行 7 月继续净买入黄金，尽管增速较去年放缓，但仍支撑了结构性需求。他们补充称，在美国就业数据疲软以及美联储官员 Christopher Waller 表示若通胀表现良好则愿意维持利率不变的言论后，金价上涨超过 2%。
官方需求和美联储言论提供支撑
"根据世界黄金协会的数据，各国央行 7 月继续增持黄金储备，净买入 23 吨。新兴市场央行仍是主要买家，其中以中国和波兰为首。中国央行将其连续买入纪录延长至 21 个月，增持 20 吨。"
"尽管与一年前相比，央行买盘有所放缓，但官方部门需求仍继续为黄金市场提供支撑。新兴经济体持续推进储备多元化，应有助于维持结构性需求，即便买入规模较近期高点有所放缓。"
"周三公布的 ADP 就业报告弱于预期后，金价周四上涨超过 2%。美国联邦储备官员 Christopher Waller 的言论进一步提供支撑，他表示，若通胀方面没有意外，他愿意在下次 FOMC 会议上维持利率不变。"
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- 欧元/美元回落，因美国就业数据向好后美元走强。
- 美国 8 月非农就业人数增加 16.2 万，远超市场预期的 5.6 万。
- 市场现在将注意力转向下周的美国通胀数据和欧洲央行货币政策公告。
周五，欧元/美元承压，因美国（USD）在公布乐观的美国就业报告后走强。截至发稿时，该货币对交投于 1.1605 附近，日内下跌约 0.18%，此前曾从盘中高点 1.1633 回落。
美国非农就业人数（NFP）在 8 月增加 16.2 万，轻松超过市场预期的增加 5.6 万。7 月数据被大幅上修至增加 2.1 万，前值为下降 2.3 万；6 月非农就业人数也被上修至 3.1 万，前值为 2 万。失业率如预期维持在 4.1% 不变。
就业报告公布后，美元走强，美国国债收益率也在整个收益率曲线上走高。衡量美元兑六种主要货币价值的美元指数（DXY）在周四跌至逾一周低点 98.83 后，目前交投于 99.20 附近。与此同时，基准 10 年期美债收益率重新测试 4.81%，为 2023 年 10 月以来的最高水平，此前曾在本周早些时候触及该水平。
强劲的就业数据重新点燃了市场对美联储（Fed）可能在 9 月 15-16 日会议上加息的预期。不过，仅凭这份就业报告，可能还不足以尘埃落定 9 月的政策争论。下周公布的消费者物价指数（CPI）和生产者物价指数（PPI）数据，将在美联储宣布决议前为决策者提供更清晰的通胀图景。
在欧元（EUR）方面，低于预期的欧元区零售销售额带来了一些压力。不过，市场预计欧洲央行（ECB）将在 9 月 9-10 日的会议上加息，这可能会限制欧元的跌幅。由于中东紧张局势下油价走高令通胀风险维持在高位，市场普遍预计欧洲央行今年将第二次加息。
下表显示了 美元 (USD) 对所列主要货币 今日的变动百分比。[货币名称]对[货币名称]最强。
| USD | EUR | GBP | JPY | CAD | AUD | NZD | CHF | |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| USD | 0.18% | 0.15% | 0.09% | 0.42% | 0.10% | 0.11% | 0.44% | |
| EUR | -0.18% | -0.03% | -0.09% | 0.27% | -0.09% | -0.05% | 0.26% | |
| GBP | -0.15% | 0.03% | -0.04% | 0.29% | -0.05% | -0.02% | 0.28% | |
| JPY | -0.09% | 0.09% | 0.04% | 0.34% | -0.01% | 0.03% | 0.33% | |
| CAD | -0.42% | -0.27% | -0.29% | -0.34% | -0.35% | -0.32% | -0.01% | |
| AUD | -0.10% | 0.09% | 0.05% | 0.00% | 0.35% | 0.03% | 0.33% | |
| NZD | -0.11% | 0.05% | 0.02% | -0.03% | 0.32% | -0.03% | 0.30% | |
| CHF | -0.44% | -0.26% | -0.28% | -0.33% | 0.00% | -0.33% | -0.30% |
热图显示了主要货币相对于其他货币的百分比变化。基础货币从左列中选取，而报价货币从顶部行中选取。例如，如果您从左列选择 美元 并沿着水平线移动到 日元 ，则框中显示的百分比变化将表示 USD (基数)/ JPY (报价)。
- 美国8月非农就业人数增加16.2万，远高于预期的5.6万。
- 失业率维持在4.1%不变，而年薪资增长略微放缓至3.1%。
- 由于市场预期日本将收紧货币政策，日元仍受到支撑。
周五发稿时，美元/日元交投于155.85附近，日内几乎持平。尽管美国美元（USD）对远强于预期的美国就业报告作出积极反应，但该货币对仍保持稳定，因为日元（JPY）继续受到市场预期日本将收紧货币政策的支撑。
美国劳工统计局（BLS）周五公布的数据显示，美国8月非农就业人数（NFP）增加16.2万，市场预期仅增加5.6万。7月数据被上修至2.1万，而6月数据被上修至3.1万。
报告还显示，失业率维持在4.1%不变，符合预期。劳动参与率从此前的61.4%升至61.6%。与此同时，年平均时薪增长从7月的3.2%略微放缓至3.1%。
就业创造的大幅意外上行立即为美元提供支撑，缓解了市场对美国劳动力市场急剧恶化的担忧。然而，这一提振不足以推动美元/日元显著走高，因为日元的强势抵消了美元的积极反应。
下表显示了 日元 (JPY) 对所列主要货币 今日的变动百分比。[货币名称]对[货币名称]最强。
| USD | EUR | GBP | JPY | CAD | AUD | NZD | CHF | |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| USD | 0.23% | 0.20% | 0.17% | 0.52% | 0.18% | 0.20% | 0.50% | |
| EUR | -0.23% | -0.04% | -0.07% | 0.32% | -0.06% | -0.01% | 0.28% | |
| GBP | -0.20% | 0.04% | -0.04% | 0.36% | -0.01% | 0.00% | 0.30% | |
| JPY | -0.17% | 0.07% | 0.04% | 0.39% | 0.02% | 0.06% | 0.33% | |
| CAD | -0.52% | -0.32% | -0.36% | -0.39% | -0.37% | -0.34% | -0.06% | |
| AUD | -0.18% | 0.06% | 0.01% | -0.02% | 0.37% | 0.04% | 0.29% | |
| NZD | -0.20% | 0.01% | -0.01% | -0.06% | 0.34% | -0.04% | 0.28% | |
| CHF | -0.50% | -0.28% | -0.30% | -0.33% | 0.06% | -0.29% | -0.28% |
热图显示了主要货币相对于其他货币的百分比变化。基础货币从左列中选取，而报价货币从顶部行中选取。例如，如果您从左列选择 日元 并沿着水平线移动到 美元 ，则框中显示的百分比变化将表示 JPY (基数)/ USD (报价)。
法国兴业银行（Societe Generale）报告称，在美国与加拿大裂痕扩大后，墨西哥官员就贸易问题与美国对口官员接触，USD/MXN 已回落至 17.00 下方。该行指出，在为保护本地就业而进行关税调整后，墨西哥自中国进口汽车大幅下降。谢因鲍姆总统对与美国达成贸易协议仍持乐观态度，而制造业 PMI 在 8 月再次跌回收缩区间。
关税和疲弱的 PMI 影响比索
"USD/MXN 再次回到 17.00 下方。经济部长埃布拉德在 G20 峰会期间与美国商务部长霍华德-卢特尼克会面，讨论在美国与加拿大贸易裂痕扩大后的贸易问题。"
"埃布拉德表示，在为保护约 35 万个本地就业岗位免受不公平贸易行为影响而进行关税调整后，墨西哥自中国进口汽车在 1H26 同比下降 31.1%，至 158,571 辆。"
"谢因鲍姆总统对不久后与美国达成贸易协议表示乐观。"
"在数据方面，制造业 PMI 再次回到收缩模式，8 月降至 49.8，7 月为 51.3。"
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- 欧元/英镑在触及 7 月 1 日以来最高水平后，结束了连续四天的上涨。
- 疲弱的欧元区零售销售拖累欧元，而英国央行（BoE）首席经济学家休-皮尔（Huw Pill）的鹰派言论则支撑英镑。
- 欧洲央行（ECB）与英国央行（BoE）政策预期的分化以及英国财政担忧可能限制该交叉盘的下行空间。
周五，欧元/英镑走势偏弱，结束了此前连续四天的上涨，该交叉盘一度升破 0.8600，触及 7 月 1 日以来最高水平。弱于预期的欧元区零售销售数据对欧元（EUR）构成轻微拖累。发稿时，欧元/英镑交投于 0.8590 附近，日内下跌约 0.10%。
欧元区 7 月份零售销售月率下降 0.6%，不及市场预期的增长 0.3%，并逆转了上月 0.2% 的增幅。按年率计算，销售额增长 0.6%，低于预期的 1.1%，也较此前的 1.4% 放缓。
英国央行（BoE）行长安德鲁-贝利（Andrew Bailey）周五并未就下一次利率决议释放新的信号。贝利表示，政策制定者在通胀回归目标的速度上有一定选择空间，但强调通胀必须回到目标。他还表示，高债务水平反映出政府面临的重大挑战，并加大了债券市场的压力。
英国央行（BoE）首席经济学家休-皮尔（Huw Pill）周四发表的鹰派言论为英镑（GBP）提供了一些支撑。皮尔重申他倾向于将银行利率上调至 4%，并认为“迅速上调银行利率可能会阻止一些潜在的隐性追赶动态”。
由于市场预计欧洲央行（ECB）和英国央行将在本月即将举行的会议上采取不同的政策路径，下行空间可能仍将有限。对英国财政前景的更广泛担忧也可能限制英镑（GBP）的需求。
鉴于中东紧张局势下油价上涨带来的通胀风险，市场普遍预计欧洲央行将在 9 月 9-10 日的会议上今年第二次加息。相比之下，市场预计英国央行将在 9 月 17 日将银行利率维持在 3.75% 不变。这种政策分化支撑欧元/英镑上行，而对英国财政前景的更广泛担忧也可能限制英镑的需求。
荷兰合作银行指出英国预算临近，英镑面临脆弱性
荷兰合作银行（Rabobank）策略师认为，与许多 G10 货币相比，英镑在结构上处于不利地位，并指出英国政府债券市场中外国持有比例较低这一优势，“英镑并不具备”。他们强调，“与其他 G10 国家相比，外国投资者持有的英国政府债务比例相对较高”，在他们看来，这“增加了任何英国国债市场波动也会反映为英镑走弱的可能性”。
展望未来，荷兰合作银行预计即将到来的财政事件将成为该货币的关键驱动因素，并表示“10 月 28 日的英国预算将在未来几周继续成为英镑市场关注的焦点”，因此他们“预计英镑会感到一些不安”。该行总结称，“综合这些因素表明，英镑可能比许多 G10 货币更容易受到预算担忧的影响”，并且“鉴于下个月英国预算临近及其相关不确定性”，他们“预计欧元/英镑将偏向上行，3 个月内目标指向 0.87”。
美国 8 月非农就业人数（NFP）增加 16.2 万人，美国劳工统计局（BLS）周五报告称。该数据继 7 月增加 2.1 万人之后公布，并大幅超过市场预期的 5.6 万人。
报告的其他细节显示，失业率如预期般维持在 4.1% 不变，而劳动参与率则从 61.4% 升至 61.6%。最后，以平均时薪变化衡量的年度工资通胀率从 3.2% 降至 3.1%。
“6月份非农就业总人数变动被上修1.1万人，从+2.0万人修正为+3.1万人，7月份的变动被上修4.4万人，从-2.3万人修正为+2.1万人。经过这些修正后，6月和7月合计的就业人数比此前公布的高5.5万人，”美国劳工统计局（BLS）在其新闻稿中指出。
非农就业报告后的市场反应
美元指数（USD）在强劲的非农就业报告公布后立即获得看涨动能。截至发稿时，美元指数当日上涨0.3%，报99.32。
下表显示了 美元 (USD) 对所列主要货币 今日的变动百分比。[货币名称]对[货币名称]最强。
| USD | EUR | GBP | JPY | CAD | AUD | NZD | CHF | |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| USD | 0.28% | 0.23% | 0.44% | 0.53% | 0.19% | 0.24% | 0.57% | |
| EUR | -0.28% | -0.06% | 0.18% | 0.28% | -0.11% | -0.01% | 0.28% | |
| GBP | -0.23% | 0.06% | 0.23% | 0.34% | -0.04% | 0.04% | 0.34% | |
| JPY | -0.44% | -0.18% | -0.23% | 0.12% | -0.25% | -0.18% | 0.12% | |
| CAD | -0.53% | -0.28% | -0.34% | -0.12% | -0.37% | -0.31% | 0.00% | |
| AUD | -0.19% | 0.11% | 0.04% | 0.25% | 0.37% | 0.08% | 0.38% | |
| NZD | -0.24% | 0.01% | -0.04% | 0.18% | 0.31% | -0.08% | 0.30% | |
| CHF | -0.57% | -0.28% | -0.34% | -0.12% | -0.01% | -0.38% | -0.30% |
热图显示了主要货币相对于其他货币的百分比变化。基础货币从左列中选取，而报价货币从顶部行中选取。例如，如果您从左列选择 美元 并沿着水平线移动到 日元 ，则框中显示的百分比变化将表示 USD (基数)/ JPY (报价)。
以下部分于GMT时间08:30作为8月份非农就业数据的预览发布。
- 美国非农就业人数预计在8月增加56K，此前7月录得负值。
- 失业率预计将稳定在4.1%。
- 美国就业数据可能影响市场对美联储9月潜在加息的定价。
美国劳工统计局（BLS）定于周五 GMT12:30 公布 8 月份非农就业数据（NFP）。
在通胀前景持续存在不确定性的情况下，投资者倾向于认为美联储（Fed）将在 9 月份加息，就业报告的潜在细节可能会影响市场对美国央行政策前景的评估，并推动美元（USD）估值.
非农就业报告会带来什么？
投资者预计，继7月意外录得-23K之后，8月非农就业人数将增加56K。失业率预计将稳定在4.1%，而以平均时薪（AHE）变化衡量的年度工资通胀预计将从3.2%放缓至3%。
不过，7 月就业报告的潜在细节表明，劳动力市场状况并没有最初看起来那么糟糕，因为大部分失业岗位集中在政府职位，尤其是受学术合同季节性变化和夏季人员调整影响的教育行业，以及休闲和酒店业。
根据道明证券（TD Securities）的说法，8 月非农就业人数预计将出现回升，该行预测“8 月非农就业人数将在 7 月下降 2.3 万人后反弹至 9.5 万人。”该团队警告称，“我们对非农就业预测的风险似乎偏鹰派，我们不会排除出现大幅正面意外的可能性”，这表明风险平衡偏向于强于预期的招聘。与此同时，道明证券预计劳动力市场状况将大体保持不变，并指出“失业率可能横盘于 4.1%，风险大致平衡。”
美国 8 月非农就业数据将如何影响欧元/美元？
本月早些时候，在杰克逊霍尔研讨会上发表开场讲话时，美联储主席凯文-沃什（Kevin Warsh）发表了鹰派言论，促使市场重新评估 9 月份加息的概率。根据芝加哥商品交易所美联储观察工具（CME FedWatch Tool），目前市场定价显示，9 月 16 日加息 25 个基点的概率约为 60%，而在沃什发表讲话前为 35%。
沃什坚持认为，美联储必须“确信潜在通胀正在向目标靠拢，否则我们还有工作要做”，同时他还表示，金融状况“很难说”是紧缩的，近期的通货紧缩并未“实质性改变”潜在趋势，这表明即便增长、消费者支出和企业投资依然稳健，政策立场也倾向于反对快速宽松。总体而言，这一表态强化了 2% 的 PCE 目标，并释放出信号：具有韧性的经济活动和宽松的信贷条件，可能使美联储在过早降息问题上保持谨慎，这种配置通常会从相对政策角度对美元形成支撑。
因此，如果非农就业人数（NFP）低于 1 万，出现显著负面意外，投资者可能会重新质疑美联储 9 月加息的可能性；如果失业率上升，这种情况会更加明显。在这种情景下，美元可能在周末前重新承压，并让欧元/美元积聚看涨动能。相反，如果 NFP 读数高于 4 万，则可能被视为“足够好”，足以让美联储继续聚焦于遏制通胀，并对美元形成支撑。
纽约梅隆银行（BNY Mellon）策略师强调，周五公布的美国 NFP 报告如今是“利率、外汇和风险资产的关键数据”。他们指出，“在上个月疲软的就业数据之后，若再出现疲弱读数，可能会抑制杰克逊霍尔会议后出现的鹰派重新定价。”相比之下，BNY Mellon 认为，“更强劲的读数将验证沃什的观点，即美联储的关注重点应放在其双重使命中的通胀一侧”，从而强化市场对美元和政策路径的最新预期变化。
不过，道明证券（TD Securities）持更为谨慎的看法，认为仅凭强劲的美国就业报告，不太可能改变美联储短期内的政策立场。该行指出，“强劲的非农就业报告是美联储 9 月加息的必要条件，但并非充分条件”，并强调“更重要的因素是通胀，因为 NFP 的强劲表现可被视为对 7 月疲软的修正。”
他们补充道：“如果非农就业人数较市场预期中值上行意外增加 4 万至 5 万人，按照我们的预期，历史敏感性和当前仓位将显示，美元当日会出现 +0.2% 的即时反应。”
FXStreet 欧洲时段首席分析师 Eren Sengezer 对欧元/美元提供了简要技术前景：
“欧元/美元近期技术前景略偏看涨，但并未显示出动能积聚。该货币对在布林带中轨附近波动，且日线图上的相对强弱指数（RSI）大多持平，略高于 50。”
“上行方面，200 日简单移动平均线（SMA）与 1.1635 的关键阻力位重合，其前方分别是 1.1710（布林带上轨）和 1.1800（静态水平）。下行方面，支撑位可见于 1.1560（100 日 SMA）、1.1500（静态水平，50 日 SMA）以及 1.1350（静态水平）。”
（本报道于GMT09:35更正，将8月非农就业人数的市场预期由58K修正为56K，原因是最后一刻的一致预期发生变化。）
就业常见问题（FAQ）
劳动力市场状况是评估经济健康状况的关键因素，因此也是货币估值的关键驱动因素。高就业率或低失业率对消费支出和经济增长有积极影响，从而提高当地货币的价值。此外，一个非常紧张的劳动力市场——在这种情况下，填补空缺职位的工人短缺——也会对通货膨胀水平产生影响，从而对货币政策产生影响，因为低劳动力供给和高需求导致更高的工资。
一个经济体的薪资增长速度对政策制定者来说至关重要。高工资增长意味着家庭有更多的钱可以花，这通常会导致消费品价格上涨。与能源价格等波动性更大的通胀来源不同，工资增长被视为潜在和持续通胀的关键组成部分，因为工资增长不太可能逆转。世界各国央行在决定货币政策时都密切关注工资增长数据。
各央行对劳动力市场状况的重视程度取决于其目标。一些央行除了控制通胀水平外，还明确有与劳动力市场相关的任务。例如，美联储(Fed)肩负着促进充分就业和稳定物价的双重使命。与此同时，欧洲中央银行(ECB)的唯一任务是控制通货膨胀。不过，不管他们有什么任务，劳动力市场状况对决策者来说都是一个重要因素，因为它是衡量经济健康状况的重要指标，而且与通胀有直接关系。
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