外汇新闻

BNY的Geoff Yu报告称，印度储备银行（RBI）已在岸内和离岸市场进行干预，以支撑印度卢比（INR），因为美元/印度卢比（USD/INR）交易接近其历史高点。有关部门也在放宽规则以吸引外汇流入，但更强的进口商美元（USD）需求和更高的石油价格正在抵消这些努力。债券收益率也随着汇率压力一同上升。

外汇干预和政策调整成为焦点

"在卢比跌向纪录低点后，印度储备银行已介入外汇市场以支撑卢比，在油价飙升并打压市场情绪之际，分别在岸内和离岸卖出美元。"

"当局还通过放宽国内债券投资规则以及鼓励非居民印度人存入美元，以吸引外汇流入，但近期措施尚未完全抵消更强的美元进口需求和原油上涨带来的外部压力。"

"该货币一度下跌0.2%，至每美元96.4575，接近5月下旬创下的96.965历史低点，而基准10年期政府债券收益率上升4个基点，至6.82%。"

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ING 的 Chris Turner 指出，海湾局势恶化以及能源价格走高正继续支撑美元，尽管美元指数（DXY）仍较 6 月高点低约 1%。美国（US）消费者物价指数（CPI）和生产者物价指数（PPI）走软，削弱了美联储鹰派叙事，但市场已计入有限的美联储宽松。Turner 预计，美元/日元将缓步走高，美元指数（DXY）将在 100.50 附近获得支撑，并进一步上探 101.30。

能源冲击支撑美元韧性

"这是一个如今已很熟悉的主题，但来自海湾地区的恶化消息正使能源价格、短端收益率和美元都保持相对良好的买盘。"

"略显意外的是，美元并没有更强一些。美元指数（DXY）仍较 6 月高点低约 1%。这可能要归因于上周美国 6 月 CPI 和 PPI 数据疲软，这削弱了部分美联储鹰派叙事的冲击力。"

"目前，市场仅计入未来九个月美联储约 40bp 的宽松，而欧元区和英国则计入 55-60bp 的收紧。不过，能源价格走高意味着美联储必须保持警惕，在这种环境下，我们很难看到已经持有美元的投资者会倾向于卖出。"

"相反，我们可能会看到美元/日元等货币对小幅走高。看起来日本当局在今天的海洋日公共假期期间选择不进行干预，如果假设日本央行不会出手干预，那么未来几个交易日美元/日元短暂突破 162.75/85 上方也不会令人意外。"

"总体而言，我们预计美元指数（DXY）将继续在 100.50 附近获得支撑，并回升至 101.30 区域。"

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• 周一，WTI 美国原油交投于 81.35 美元附近，较前一日下跌 0.54%，此前数周曾强劲上涨。
• 美国与伊朗继续互相发动打击，而德黑兰表示，通过中间人的外交接触仍在持续。
• ING 警告称，随着投机性看涨头寸持续增加，原油市场仍容易受到进一步供应中断的冲击。

周一撰写本文时，西德克萨斯中质原油（WTI）美国原油交投于 81.30 美元附近，较前一日下跌 0.54%，因投资者在该大宗商品近期大幅上涨后进行了一些获利了结。尽管小幅回落，但在市场担忧全球原油供应可能中断之际，中东地缘政治紧张局势继续为原油价格提供潜在支撑。

美国（US）与伊朗之间的冲突仍是市场情绪的主要驱动因素。美国继续对伊朗目标发动军事打击，而德黑兰则在全球能源出口的重要航运通道霍尔木兹海峡问题上保持强硬立场。若该水道的交通长期受阻，全球原油供应可能会显著收紧。

不过，市场也收到了外交努力仍在推进的信号。伊朗外交部发言人埃斯梅尔-巴加埃表示，德黑兰基于国家利益同时推进军事和外交两种方式，并否认二者相互排斥。他还证实，近几天中间人已与伊朗官员交换信息，努力缓和紧张局势，这表明尽管敌对行动仍在持续，幕后外交接触依然活跃。

ING 分析师认为，原油市场仍极易受到进一步供应冲击的影响。该行指出，霍尔木兹海峡的油轮通行持续面临明显干扰，而美国战略石油储备释放预计结束，可能使市场更容易暴露于供应风险之下。ING 还强调，上周投机者大幅增加了 ICE 布伦特原油的净多头头寸，反映出尽管市场波动率居高不下，看涨情绪仍然持续。

目前，原油价格仍处于两难之中：一方面，持续的外交接触带来缓和希望；另一方面，市场仍担心中东局势若进一步升级，可能迅速重新点燃对供应中断的担忧，并再次对原油价格形成上行压力。

荷兰合作银行（OCBC）策略师 Sim Moh Siong 和 Christopher Wong 认为，近期英镑（GBP）走强看起来已经过度，因为市场已计入安迪-伯纳姆（Andy Burnham）领导下的新英国政府将保持财政纪律。他们指出，经合组织（OECD）对英国（UK）财政约束发出警告，并预计欧元/英镑（EUR/GBP）在跌至一年低点后，未来几个月将回升至 0.87，这与对英镑整体维持区间震荡的观点一致。

预计在超调后反弹

"由于有报道称，伯纳姆很可能任命 Shabana Mahmood 担任财政大臣，而不是一位被认为财政立场不那么保守的人选，英镑（GBP）出现上涨。我们继续预计财政上负责任的左转。然而，在现有财政框架内，平衡增加国防支出和逆转对未受保护部门的削减可能会面临挑战。"

"经合组织（OECD）在其最新的英国展望中也呼应了这些担忧，强调财政纪律的重要性。该组织指出，高公共债务、较高的利息成本，以及不断上升的医疗和社会护理支出，是限制财政灵活性的关键因素。"

"在此背景下，我们认为近期欧元/英镑（EUR/GBP）的回调——已将该交叉盘推至一年低点——正接近耗尽。我们继续预计欧元/英镑将在未来几个月回升至 0.87，这与我们对英镑整体维持区间震荡的观点一致。尽管能源价格重新上涨正在增加欧洲央行（ECB）进一步加息的风险，但英国央行（BoE）在主要央行中仍然最不可能加息。"

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• 周一金价小幅上涨，但仍维持在 4000 美元附近的前期区间内。
• 伊朗局势出现初步缓和希望，周一缓解了市场避险情绪。
• XAU/USD 逼近 4000 美元区域下降三角形形态的尖端。

黄金（XAU/USD）周一小幅上涨，因美元反弹停滞且油价自高位回落。这种贵金属仍受制于一条下降趋势线阻力下方，但下行尝试在 3965 美元区域上方获得支撑，从而形成一个下降三角形形态

中东局势持续紧张令金价反弹受抑，但伊朗外交部发言人埃斯梅尔·巴盖伊近期表示，缓和冲突的努力正在进行，这在周一带来了一线希望。风险偏好上升对美元构成一定压力，并将油价从一个月高位拉回，这对黄金而言是利好。

美元同样受到上周公布的美国通胀数据弱于预期的拖累，这促使投资者下调了对未来几个月美联储任何货币紧缩的预期。

技术分析：三角形形态与看涨背离

XAU/USD 交投于 4021 美元，空头结构仍在发挥作用，但三角形形态以及相对强弱指数（RSI）出现的一些看涨背离表明，空头可能已力竭。4 小时 RSI 已回升至中性水平附近，而移动平均趋同背离（MACD）已转为正值，暗示买盘兴趣正在形成，但仍受限制。

不过，多头必须突破三角形上沿，目前约在 4050 美元，才能确认趋势转变，目标指向 4100 美元区域（7 月 14 日高点）以及 4210 美元区域（7 月 6 日高点）。若跌破年内低点 3941 美元，则将下探 2025 年 10 月低点 3886 美元。进一步下方，6 月下旬下跌行情的 127.2% 斐波那契延伸位，位于 3830 美元区域，将成为下一个目标。

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英国（UK）首相（PM）基尔·斯塔默（Keir Starmer）作为英国脱欧后第七位首相，在白金汉宫向查尔斯国王递交辞呈。《卫报》报道称，基尔在最后一次讲话中表示，他完全支持安迪·伯纳姆（Andy Burnham）领导英国。“因此，既然我现在将接力棒交给安迪·伯纳姆，我祝他一切顺利。他得到了我的全力支持，”基尔说。

市场反应

英国央行（GBP）对英国领导层平稳过渡作出积极反应。截稿时，英镑/美元（GBP/USD）上涨0.15%，接近1.3470。

GBP/JPY在218.50附近震荡，空头被限制在218.00前高上方。

随着市场等待Andrew Burnham被提名为下一任首相，英镑全线走强。

周一，英镑（GBP）兑日元（JPY）几乎持平，GBP/JPY在218.50附近震荡，稳稳守在218.00区域前高上方，且上周219.63的阶段高点也近在咫尺。

随着投资者为前曼彻斯特市长Andy Burnham被提名为下一任首相做准备，英镑仍维持温和买盘。Burnham在接受《泰晤士报》采访时承诺，将推出一项10年计划来“重塑”英国，同时向市场保证他将奉行负责任的财政政策。

在日本，市场因海洋日假期休市，这使得市场波动率保持低位，日元迄今仍在窄幅区间内运行。

技术分析：多头仍聚焦219.63高点

GBP/JPY报218.69，短期仍维持看涨倾向，价格走势受到6月底低点以来上升趋势线的支撑。4小时相对强弱指数（14）在58附近，显示潜在买盘兴趣，而略微为负的移动平均趋同/背离（MACD）读数则暗示的是浅幅修正压力，而非明确反转。

多头仍受制于218.85的盘中高点下方，不过主要关注点仍是上周高点219.63。若突破该位，下一个目标可能指向7月10日至15日涨势的127.2%斐波那契延伸位220.45。

下行方面，初步支撑位于趋势线支撑与周五交易区间下沿的汇合处，目前在218.15附近，以及218.00区域。若跌破该位，则看跌反转将暴露7月7日和10日低点，接近216.40。

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Brown Brothers Harriman’s (BBH) Elias Haddad预计，日本6月消费者物价指数（CPI）在总体和核心指标上都将小幅走高，其中剔除新鲜食品和能源的核心CPI稳定在1.8%。掉期市场预计日本央行（BoJ）将在年底前加息25个基点，并在未来十二个月内累计加息50个基点，但利率仍将接近中性区间的下限。在经济增长高于潜在水平之际维持宽松政策，会增加日本央行加息预期上调的风险，从而支撑日元。

CPI上升和低利率利好日元

"预计总体CPI年率为1.7%，高于5月的1.5%；剔除新鲜食品的核心CPI年率预计为1.6%，高于5月的1.4%；剔除新鲜食品和能源的核心CPI年率预计将连续第二个月录得1.8%。"

"掉期曲线已计入日本央行（BoJ）将在年底前加息25个基点，并在未来十二个月内累计加息50个基点，使利率升至1.50%。"

"这仍将使政策利率更接近日本央行估算的中性区间下限（1.10%-2.50%）。"

"当日本经济运行高于潜在水平时维持宽松货币政策，会提高日本央行加息预期上调的可能性，并利好日元（JPY）。"

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BNY的Geoff Yu认为，随着欧洲央行（ECB）维持政策不变且通胀压力缓解，欧元（EUR）资产正显现出价值，但他强调，采购经理人指数（PMI）数据和财报必须确认增长稳定。Yu预计，欧洲央行将继续对进一步加息保持谨慎，而低收益货币将举步维艰，高收益外汇在滞胀风险下仍具吸引力。

欧洲央行谨慎立场与欧元资产估值

"欧元区，欧洲央行，ECB（周四，7月23日）：随着更多成员质疑是否存在第二轮效应，管理委员会在前景问题上不再呈现统一立场。然而，德国央行行长Joachim Nagel警告称，当前霍尔木兹海峡的紧张局势本质上是回到了3月的状况。警惕仍然存在，但如果欧洲央行没有发出严重情景的明确风险信号，进一步加息的风险就很低。"

"欧洲央行维持按兵不动，较低的通胀降低了进一步收紧的紧迫性，但欧洲PMI现在成为关键信号。问题不在于欧洲是否强劲，而在于活动是否足够稳定，能够支撑欧元资产正在显现的价值逻辑。"

"欧洲央行的沟通将继续与其情景紧密挂钩。"严重"情景仍是尾部风险，而根据3月确立的标准，当前状态介于"温和"与"不利"之间。我们认为走势仍在朝着"温和"方向发展，但可能要到9月才能得到确认，因为管理委员会需要看到下一轮预测将全年CPI压低至3%以下。"

"如果代价过高，那么为宽松定价，或者至少为6月预防性加息的逆转定价，就至关重要。欧元资产正出现价值支撑的论点，但仍需要增长和盈利的确认。当前金融条件并不支持这一判断，我们在iFlow中也强调，欧元区资产并未面临极端持仓压力。"

"我们预计欧洲低收益货币在当前环境下将表现艰难。尽管高收益外汇和被视为增长型资产具有价值，但在滞胀风险消退之前，很难强有力地论证资金从亚太和美国轮动出去。"

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• 欧元/日元周一交投于185.70附近，日内几乎持平。
• 投资者正等待欧洲央行周四的政策决议以及日本央行下周的会议。
• 中东地缘政治紧张局势以及对潜在外汇干预的担忧，继续对日元提供轻微支撑。

欧元/日元周一写稿时交投于185.70附近，周初开局平静后缺乏明确方向。投资者在一系列央行会议前保持谨慎，而中东地缘政治紧张局势以及围绕日本货币政策的预期，使该货币对维持在窄幅区间内。

欧元区方面，周一公布的数据显示，德国生产者物价指数（PPI）6月同比上涨1.8%，较5月2.2%的涨幅放缓。按月计算，生产者价格下降0.3%，降幅大于市场预期的0.2%。

目前市场注意力转向欧洲央行（ECB）周四的政策会议。市场普遍预计，在上次会议加息25个基点后，央行将维持利率不变。投资者将密切关注货币政策声明以及欧洲央行行长克里斯蒂娜-拉加德的讲话，以寻找有关未来利率路径的新线索。

欧元（EUR）同样继续承压于以色列与伊朗之间不断升级的紧张局势，这继续支撑原油价格走高，并拖累欧元区经济前景。在此背景下，市场也预计会寻找克里斯蒂娜-拉加德关于9月会议是否可能再次加息的任何 संकेत。

与此同时，投资者仍对日本当局可能进行外汇干预保持谨慎。财务大臣加藤胜信重申，如有必要，政府随时准备采取"果断行动"，以应对日元（JPY）的过度波动。

据共同社报道，日本央行（BoJ）预计将在下周会议上维持政策利率不变于1%。该报道还指出，政策制定者仍认为短期内有必要进一步加息，并可能上调经济增长预期，这强化了日本央行将继续逐步推进货币政策正常化的预期。