外汇新闻
- 日元在对日本财政健康的担忧加剧中吸引了一些后续卖盘。
- 日本央行（BoJ）决定维持利率不变，鹰派前景对日元多头的激励作用有限。
- 尽管存在干预担忧，温和的美元反弹为美元/日元货币对提供了额外支撑。
在周五早盘的欧洲交易时段，日元（JPY）继续相对疲软，国内政治不确定性和财政担忧掩盖了日本央行（BoJ）的鹰派前景。正如广泛预期的那样，日本央行决定将短期利率维持在不变，同时上调了2026财年的增长和通胀预测。然而，这对多头的吸引力有限，因为市场预期高桥佐奈（Sanae Takaichi）总理将推出更具雄心的财政扩张政策。
与此同时，地缘政治风险在美国总统唐纳德·特朗普对格林兰的态度转变后显著缓解。这被视为削弱日元避险地位的另一个因素，并促成了日元的下跌，尽管市场猜测当局可能会干预以遏制本币的进一步贬值。另一方面，美元（USD）从两周低点附近小幅反弹，重新测试了前一天的水平，并进一步推动美元/日元货币对接近159.00关口。
尽管日本央行的鹰派前景，日元卖压依然不减
- 正如广泛预期的那样，日本央行董事会成员决定在周五的为期两天的货币政策审查会议结束后，将短期利率维持在0.75%。
- 该央行上调了2025和2026财年的增长前景，将实际GDP中值预测从0.7%上调至0.9%和1.0%。日本央行还将2026财年的核心CPI中值预测从1.8%上调至1.9%，而2027财年保持在2.0%不变。
- 今天早些时候发布的数据表明，日本国家消费者价格指数（CPI）从2.9%的同比增速降至12月的2.1%，而剔除新鲜食品的CPI为2.4%，相比11月的3.0%有所下降。
- 额外细节显示，剔除新鲜食品和能源的国家CPI在12月同比增速从上月的3.0%放缓至2.9%，尽管仍远高于日本央行2%的年度目标。
- 这些数据重申了市场对日本央行进一步收紧政策的预期。此外，一项私营部门调查显示，日本的制造业活动在1月份七个月来首次扩张。
- 事实上，标普全球快讯日本制造业PMI在1月份上升至51.5，为2024年8月以来的最高水平。与此同时，服务业指标也有所上升，从51.1上升至52.8。
- 日本总理高桥佐奈将在周五解散国会，准备于2月8日举行提前选举，希望获得更强的授权以推动其雄心勃勃的财政扩张政策。
- 然而，投资者对高桥提出的将8%的食品消费税减免两年的提案表示不满，这导致政府债券近期暴跌，并继续对日元施加压力。
- 在美国总统唐纳德·特朗普周三宣布与北约达成涉及格林兰的潜在协议后，地缘政治紧张局势显著缓解，进一步削弱了日元的避险地位。
- 与此同时，鹰派的日本央行预期与市场对美国联邦储备委员会今年至少再降息两次的日益接受形成显著分歧。
- 除此之外，美元去美元化的广泛趋势抵消了周四乐观的美国数据，并将美元拉回接近两周低点，这可能进一步限制美元/日元货币对的上涨空间。
美元/日元多头期待突破上升通道阻力，接近159.00
100小时简单移动平均线（SMA）小幅上升至158.16，美元/日元货币对保持在其上方，保持短期看涨基调。移动平均收敛/发散（MACD）线略低于信号线，接近零水平，负直方图小幅增强了谨慎的动量背景。相对强弱指数（RSI）为56，略高于中线，表明稳定的买入兴趣。自157.35以来的上升通道支撑着上涨趋势，阻力位接近158.91。果断突破可能会延续涨势。
价格走势遵循上升结构，而100期SMA继续在158.16上升并作为附近支撑。MACD仍低于信号线并略低于零水平，而负直方图收缩，表明看跌压力减弱，如果动量改善，可能会重新上涨。RSI从中40s改善至56，与稳定的买入兴趣一致。初步支撑位接近通道下边界157.96。未能守住通道底部将转向关注至下行风险。
(本故事的技术分析是借助AI工具撰写的。)
下表显示了 日元 (JPY) 对所列主要货币 本周的变动百分比。[货币名称]对[货币名称]最强。
| USD | EUR | GBP | JPY | CAD | AUD | NZD | CHF | |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| USD | -1.33% | -1.01% | 0.76% | -0.89% | -2.59% | -2.78% | -1.31% | |
| EUR | 1.33% | 0.32% | 2.09% | 0.44% | -1.28% | -1.47% | 0.01% | |
| GBP | 1.01% | -0.32% | 1.52% | 0.12% | -1.60% | -1.79% | -0.31% | |
| JPY | -0.76% | -2.09% | -1.52% | -1.61% | -3.29% | -3.48% | -2.03% | |
| CAD | 0.89% | -0.44% | -0.12% | 1.61% | -1.69% | -1.89% | -0.43% | |
| AUD | 2.59% | 1.28% | 1.60% | 3.29% | 1.69% | -0.19% | 1.30% | |
| NZD | 2.78% | 1.47% | 1.79% | 3.48% | 1.89% | 0.19% | 1.51% | |
| CHF | 1.31% | -0.01% | 0.31% | 2.03% | 0.43% | -1.30% | -1.51% |
热图显示了主要货币相对于其他货币的百分比变化。基础货币从左列中选取，而报价货币从顶部行中选取。例如，如果您从左列选择 日元 并沿着水平线移动到 美元 ，则框中显示的百分比变化将表示 JPY (基数)/ USD (报价)。
根据英国国家统计局（ONS）周五发布的最新数据，英国（UK）12月份零售销售环比增长0.4%，而11月份下降0.1%。
市场预计报告月份将下降0.1%。
剔除汽车燃料销售的核心零售销售在12月份环比增长0.3%，相比之前修正后的下降0.4%（由-0.2%修正）。这一数据高于市场共识的0.2%的下降。
英国12月份的年度零售销售增长2.5%，前值为1.8%（从0.6%修正），高于市场共识的1.0%。同期核心零售销售增长3.1%，前值为2.6%（从1.2%修正）。这一数据好于市场预期的1.4%。
市场对英国零售销售报告的反应
乐观的英国零售销售报告未能提振英镑。英镑/美元当日交易下跌0.06%，截至发稿时报1.3488。
下表显示了 英镑 (GBP) 对所列主要货币 今日的变动百分比。[货币名称]对[货币名称]最强。
| USD | EUR | GBP | JPY | CAD | AUD | NZD | CHF | |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| USD | 0.05% | 0.05% | 0.29% | 0.00% | -0.17% | -0.03% | 0.08% | |
| EUR | -0.05% | -0.00% | 0.24% | -0.05% | -0.22% | -0.08% | 0.03% | |
| GBP | -0.05% | 0.00% | 0.26% | -0.03% | -0.22% | -0.10% | 0.03% | |
| JPY | -0.29% | -0.24% | -0.26% | -0.28% | -0.45% | -0.32% | -0.20% | |
| CAD | -0.00% | 0.05% | 0.03% | 0.28% | -0.18% | -0.04% | 0.09% | |
| AUD | 0.17% | 0.22% | 0.22% | 0.45% | 0.18% | 0.14% | 0.25% | |
| NZD | 0.03% | 0.08% | 0.10% | 0.32% | 0.04% | -0.14% | 0.11% | |
| CHF | -0.08% | -0.03% | -0.03% | 0.20% | -0.09% | -0.25% | -0.11% |
热图显示了主要货币相对于其他货币的百分比变化。基础货币从左列中选取，而报价货币从顶部行中选取。例如，如果您从左列选择 英镑 并沿着水平线移动到 美元 ，则框中显示的百分比变化将表示 GBP (基数)/ USD (报价)。
以下部分于1月23日GMT时间5:11发布，作为英国零售销售报告的预览。
英国零售销售概述
英国（UK）将于周五在07:00 GMT发布国家统计局（ONS）公布的12月份零售销售数据。
预计12月份英国零售销售环比下降0.1%，继11月份下降0.1%之后。按年计算，预计零售销售在报告月份增长1%，较之前的0.6%有所上升。
剔除汽车燃料销售的核心零售销售预计环比下降0.2%，与之前的下降持平，而同比增长可能从11月份的1.2%上升至1.4%。
英国零售销售将如何影响GBP/USD？
即使12月份的英国零售销售数据强于预期，GBP/USD货币对可能仍然保持平静，因为市场普遍预计英国央行（BoE）将继续维持渐进的宽松路径，即使12月份的价格压力加剧。焦点将转向当天稍晚将发布的来自英国和美国的初步标准普尔全球采购经理人指数（PMI）数据。
由于地缘政治紧张局势导致风险厌恶情绪上升，GBP/USD货币对可能会重新获得支撑。美国总统唐纳德·特朗普最初威胁对反对其格林兰计划的欧洲国家征收关税，但在达成北约框架协议以促成潜在交易后，最终退缩。
从技术面来看，GBP/USD货币对在前一交易日上涨超过0.5%后保持稳定，发稿时交易于1.3500附近。该货币对可能以1.3562的三个月高点作为下一个阻力位。近期支撑位在9日指数移动均线（EMA）1.3451，随后是50日EMA的1.3398。
英国央行常见问题（FAQ）
英格兰银行(BoE)决定英国的货币政策。它的主要目标是实现“价格稳定”，即2%的稳定通胀率。实现这一目标的工具是通过调整基本贷款利率。英国央行设定其贷款给商业银行和银行之间相互拆借的利率，从而决定整个经济的利率水平。这也影响了英镑(GBP)的价值。
当通货膨胀高于英格兰银行的目标时，它会通过提高利率来应对，这使得个人和企业获得信贷的成本更高。这对英镑有利，因为更高的利率使英国成为对全球投资者更具吸引力的投资场所。当通胀低于目标时，这是经济增长放缓的迹象，英国央行将考虑降低利率以降低信贷成本，希望企业将贷款用于投资于促进增长的项目——这对英镑不利。
在极端情况下，英国央行可以实施一项名为量化宽松(QE)的政策。量化宽松是英国央行在陷入困境的金融体系中大幅增加信贷流动的过程。当降低利率无法达到必要效果时，量化宽松是最后的手段。量化宽松的过程包括，英国央行印制钞票，从银行和其它金融机构购买资产——通常是政府债券或aaa级公司债券。量化宽松通常会导致英镑贬值。
量化紧缩(QT)是量化宽松的反面，在经济走强、通胀开始上升时实施。在量化宽松中，英格兰银行(BoE)从金融机构购买政府和公司债券，以鼓励它们放贷;在QT中，英国央行停止购买更多债券，并停止将已持有债券到期的本金进行再投资。这通常对英镑有利。
- 澳元在周五触及 0.6854 的 15 个月高点。
- 澳大利亚 S&P 全球制造业采购经理人指数（PMI）达到 52.4，而服务业 PMI 在 1 月份上升至 56.0。
- 美国经济在第三季度增长 4.4%，超出预期，得益于更强劲的出口和较小的库存拖累。
周五，澳元兑美元（USD）小幅上涨，连续第二天保持在积极区域。AUD/USD货币对在澳大利亚标准普尔全球制造业采购经理人指数（PMI）初步读数公布后保持稳定，1月份的PMI为52.4，前值为51.6。服务业PMI从前值51.1上升至56.0，而综合PMI在1月份上升至55.5，前值为51.0。
强劲的PMI数据增强了澳大利亚储备银行（RBA）收紧货币政策的可能性，得到了周四澳大利亚就业数据的支持。12月份的就业变化为65.2K，扭转了11月份28.7K的失业（自21.3K修正），而市场共识预测为30K。同时，失业率从之前的4.3%下降至4.1%，低于市场共识的4.4%。
随着美国美元因风险厌恶情绪加剧而走弱，AUD/USD货币对也有所增强，这可能与美国与格林兰岛的紧张关系有关。然而，在美国总统唐纳德·特朗普与北约达成可能未来关于格林兰岛交易的框架协议后，市场情绪略有改善。
美元在PMI数据发布前走弱
- 美元指数（DXY），衡量美元对六种主要货币的价值，目前保持在98.30附近。交易者在等待周五稍晚发布的美国标准普尔全球采购经理人指数（PMI）的初步读数。
- 美国第三季度年化国内生产总值（GDP）增长4.4%，略高于预期和之前的4.3%。此外，上周初请失业金人数为20万，低于市场共识的21.2万。
- 美国个人消费支出（PCE）价格指数在11月份同比上升至2.8%，高于10月份的2.7%。按月计算，PCE价格指数上升0.2%。年核心PCE价格指数，即美联储（Fed）首选的通胀指标，在11月份上升2.8%，与10月份的2.7%增幅相符，符合市场预期。
- 美国总统唐纳德·特朗普表示，他将暂停对反对他收购格林兰岛的欧洲国家商品征收关税。他早些时候表示，他在格林兰岛的雄心“没有回头路”，并曾威胁对八个欧盟（EU）国家征收新的10%关税。
- 特朗普总统还表示，美国和北大西洋公约组织（NATO）已“形成了关于格林兰岛未来交易的框架”。然而，他并未详细说明所谓框架的参数，协议的具体内容仍不清楚。
- 美联储官员表示，除非有更明确的证据表明通胀可持续地朝着2%的目标移动，否则没有进一步放松政策的紧迫性。摩根士丹利分析师修订了他们对2026年的展望，现在预测6月将降息一次，9月再降一次，而之前的预期是1月和4月降息。
- 中国央行（PBOC）周二宣布将贷款市场报价利率（LPR）维持不变。一年期和五年期LPR分别为3.00%和3.50%。需要注意的是，中国经济的任何变化都可能影响澳元，因为两国是密切的贸易伙伴。
- 国际货币基金组织（IMF）敦促RBA保持谨慎，强调尽管11月份整体CPI的放缓速度快于预期，但通胀仍在银行的2%-3%目标区间之上。
- 澳大利亚TD-MI通胀指标周一发布，12月份同比上升至3.5%，高于之前的3.2%。按月计算，2025年12月通胀环比激增1.0%，为2023年12月以来最快的增速，较前两个月的0.3%大幅加速。
- RBA政策制定者承认，通胀已从2022年的高峰显著回落，尽管最近的数据表明重新出现上行势头。11月份整体CPI同比放缓至3.4%，为8月份以来的最低水平，但仍高于RBA的2%-3%目标区间。同时，截尾均值CPI从10月份的八个月高点3.3%微降至3.2%。
澳元升至接近0.6850的上升通道上边界
AUD/USD货币对周五交易约在0.6850。日线图分析表明，该货币对正在上升通道模式上方交易，显示出持续的看涨偏向。此外，九日指数移动均线（EMA）高于50日EMA，现货价格保持在两者之上，进一步强化了看涨基调。这种排列保持了上行压力。14日相对强弱指数（RSI）为74.96，处于超买状态，表明动能已被拉伸。
如果日线收盘在通道上方，AUD/USD货币对将接近0.6942，这是自2023年2月以来的最高水平。下行方面，主要支撑位在九日EMA的0.6762。如果跌破短期均线，将削弱价格动能，目标指向0.6680的上升通道下边界，随后是0.6664的50日EMA。
下表显示了 澳元 (AUD) 对所列主要货币 今日的变动百分比。[货币名称]对[货币名称]最强。
| USD | EUR | GBP | JPY | CAD | AUD | NZD | CHF | |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| USD | 0.05% | 0.09% | 0.27% | 0.02% | -0.19% | -0.01% | 0.11% | |
| EUR | -0.05% | 0.04% | 0.24% | -0.03% | -0.23% | -0.06% | 0.06% | |
| GBP | -0.09% | -0.04% | 0.21% | -0.07% | -0.28% | -0.10% | 0.02% | |
| JPY | -0.27% | -0.24% | -0.21% | -0.25% | -0.46% | -0.30% | -0.17% | |
| CAD | -0.02% | 0.03% | 0.07% | 0.25% | -0.21% | -0.04% | 0.08% | |
| AUD | 0.19% | 0.23% | 0.28% | 0.46% | 0.21% | 0.18% | 0.30% | |
| NZD | 0.00% | 0.06% | 0.10% | 0.30% | 0.04% | -0.18% | 0.12% | |
| CHF | -0.11% | -0.06% | -0.02% | 0.17% | -0.08% | -0.30% | -0.12% |
热图显示了主要货币相对于其他货币的百分比变化。基础货币从左列中选取，而报价货币从顶部行中选取。例如，如果您从左列选择 澳元 并沿着水平线移动到 美元 ，则框中显示的百分比变化将表示 AUD (基数)/ USD (报价)。
澳元常见问题（FAQ）
影响澳元(AUD)的最重要因素之一是澳大利亚储备银行(RBA)设定的利率水平。由于澳大利亚是一个资源丰富的国家，另一个关键驱动因素是其最大出口产品铁矿石的价格。作为其最大的贸易伙伴，中国经济的健康状况，以及澳大利亚的通货膨胀、经济增长率和贸易平衡都是一个因素。市场情绪也是一个因素，即投资者是在买入高风险资产(风险偏好)还是在寻求避险(风险偏好)，风险偏好对澳元有利。
澳大利亚储备银行(RBA)通过设定澳大利亚各银行相互拆借的利率水平来影响澳元(AUD)。这影响了整个经济的利率水平。澳大利亚央行的主要目标是通过上调或下调利率来维持2-3%的稳定通胀率。与其他主要央行相比，相对较高的利率支持澳元，而相对较低的利率则支持澳元。澳大利亚央行还可以使用量化宽松和紧缩政策来影响信贷状况，前者对澳元不利，后者对澳元有利。
中国是澳大利亚最大的贸易伙伴，因此中国经济的健康状况对澳元(AUD)的价值有重大影响。当中国经济表现良好时，它会从澳大利亚购买更多的原材料、商品和服务，从而提振对澳元的需求，推高澳元的价值。当中国经济增长速度不如预期时，情况正好相反。因此，中国经济增长数据的正面或负面惊喜通常会对澳元及其货币对产生直接影响。
铁矿石是澳大利亚最大的出口产品，根据2021年的数据，每年的出口额为1180亿美元，中国是其主要出口目的地。因此，铁矿石价格可以成为澳元的驱动因素。一般来说，如果铁矿石价格上涨，澳元也会上涨，因为对澳元的总需求会增加。如果铁矿石价格下跌，情况则正好相反。较高的铁矿石价格也往往导致澳大利亚更有可能出现贸易顺差，这对澳元也是有利的。
贸易帐，即一个国家出口收入与进口收入之间的差额，是影响澳元价值的另一个因素。如果澳大利亚生产受欢迎的出口产品，那么它的货币将纯粹从寻求购买其出口产品的外国买家创造的剩余需求中获得价值，而不是购买进口产品的支出。因此，净贸易余额为正会增强澳元，如果贸易余额为负则会产生相反的效果。
- 银价在周五创下99.39美元的新高
- 白银/美元保持在上升的九日均线之上，持续上升的五十日均线支撑中期趋势。
- 14天相对强弱指数为74.66，表明动量已被拉伸，可能出现盘整。
白银价格（白银/美元）连续第二个交易日上涨，周五亚洲时段交投于每盎司99.10美元。白银/美元货币对在持续的看涨偏向下创下99.39美元的新高，日线图的技术分析显示，贵金属价格上升至上升通道形态的上边界附近。
白银价格保持在上升的九日均线之上，而五十日均线继续上升并支撑中期趋势。趋势强度通过九日均线与五十日均线之间的扩大差距得到确认，保持多头的主导。
14天相对强弱指数（RSI）为74.66（超买）表明动能已被拉伸，可能会出现盘整。超买条件可能会引发暂停，但只要价格保持在短期均线之上，上升趋势仍然完好。若出现回调，将保持上行偏向，并为突破上升通道上边界99.80美元及心理关口100.00美元打开空间。
如果价格回调，初步需求可能出现在九日均线附近的92.42美元。若日收盘低于短期均线，将面临向上升通道下边界82.00美元的修正风险。进一步下跌将对银价施加下行压力，使其在五十日均线73.14美元附近徘徊。
（本故事的技术分析是借助AI工具撰写的。）
白银常见问题（FAQ）
白银是投资者之间交易量很大的贵金属。历史上，它一直被用作价值储存和交换媒介。尽管没有黄金那么受欢迎，但交易者可能会转向白银，以实现投资组合的多元化，因为白银具有内在价值，或者在高通胀时期作为一种潜在的对冲工具。投资者可以以金币或金条的形式购买实物白银，也可以通过交易所交易基金（etf）等工具进行交易。交易所交易基金追踪国际市场上的白银价格。
银价可能会受到多种因素的影响。地缘政治不稳定或对经济深度衰退的担忧，可能使白银价格因其避险地位而上涨，尽管其上涨幅度不及黄金。作为一种无收益资产，白银往往会随着利率的降低而上涨。它的变动还取决于美元（USD）的表现，因为资产是以美元（XAG/USD）定价的。美元走强往往会抑制银价上涨，而美元走弱则可能会推高银价。其他因素，如投资需求、采矿供应（白银比黄金丰富得多）和回收率也会影响价格。
银被广泛应用于工业，特别是在电子或太阳能等领域，因为它是所有金属中导电性最高的金属之一，比铜和金还要高。需求的激增可能会提高价格，而需求的下降往往会降低价格。美国、中国和印度经济的动态也可能导致价格波动：对于美国，尤其是中国，它们的大型工业部门在各种工艺中使用白银；在印度，消费者对黄金珠宝的需求也在决定金价方面发挥了关键作用。
白银价格往往跟随黄金的走势。当金价上涨时，白银通常也会随之上涨，因为它们作为避险资产的地位是相似的。黄金/白银比率显示了等于一盎司黄金价值所需的白银盎司数，可能有助于确定两种金属之间的相对估值。一些投资者可能认为高比率是白银被低估或黄金被高估的一个指标。相反，较低的比率可能表明黄金相对于白银被低估了。
日本央行（BoJ）行长植田和男正在召开新闻发布会，解释在1月份的政策会议上将关键利率维持在0.75%的原因。
日本央行新闻发布会要点
日本经济正在适度复苏。
日本经济可能会继续适度增长。
政府的经济方案提升了经济前景。
潜在通胀将保持适度上升。
高田和田村提出了对前景报告的修订。
如果经济前景得以实现，将继续加息。
与日本央行利率相关的贷款利率已经上升。
在12月加息后，市场环境仍然宽松。
外汇受到多种因素的影响。
将避免对日元水平发表评论。
我将密切关注外汇。
债券收益率正在迅速上升。
日本央行将在特殊情况下灵活进行债券操作。
我们可能会进行操作以促进稳定的收益形成。
潜在通胀接近2%。
日元可能对价格的影响更大。
我们需要更加关注外汇。
长期收益率受到财政年度结束因素的影响。
4月份的价格行为是考虑加息的一个因素。
经济指标
日本央行公布利率决议
日本银行（BoJ）在每年八次定期会议后宣布其利率决定。一般来说，如果BoJ对经济的通胀前景持鹰派态度并提高利率，这对日元（JPY）是利好的。同样地，如果BoJ对日本经济持鸽派观点并保持利率不变或降低利率，这通常对JPY是不利的。
阅读更多下一次发布: 周四 3月 19, 2026 03:00
频率: 不定期
预期值: -
前值: 0.75%
来源: Bank of Japan
以下部分于1月23日GMT时间3:35发布，旨在报道日本央行的货币政策公告及初步市场反应。
日本央行（BoJ）董事会成员决定在周五为期两天的货币政策审查会议结束后，将短期利率维持在0.75%。这一决定是广泛预期的。
这使得借贷成本达到三十年来的最高水平。
日本央行政策声明要点
日本经济可能会继续适度复苏。
消费者通胀可能会逐渐加速。
工资和通胀同步上升的机制将得以维持。
产出缺口可能会改善，趋势上适度扩大。
中长期通胀预期可能会继续适度上升。
日本金融活动未见重大失衡。
日本金融体系整体稳定。
反映工资的售价调整可能会比预期更加强化。
近期食品价格上涨，如大米价格，主要反映暂时的供给侧因素。
全球经济前景仍存在不确定性，例如贸易政策的影响，可能导致供给侧进口价格上涨。
迄今为止宣布的贸易政策可能会抑制全球经济。
关于美国经济，需关注关税对就业和收入形成的影响，以及企业利润恶化带来的影响。
中国经济未来增长速度仍存在较高的不确定性。
如果进口价格显著上涨，家庭对支出的防御性态度可能会进一步加强。
迄今为止宣布的贸易政策可能会引发全球化趋势的变化。
董事会对2025财年实际GDP的中位数预测为+0.9%，而10月为+0.7%。
董事会对2026财年实际GDP的中位数预测为+1.0%，而10月为+0.7%。
董事会对2027财年实际GDP的中位数预测为+0.8%，而10月为+1.0%。
日本央行（BoJ）季度展望报告
董事会核心消费者价格指数2025财年中值预测为2.7%，与10月份的2.7%相同。
董事会2025财年实际GDP中值预测为0.9%，高于10月份的0.7%。
实际利率处于显著低位。
经济前景的风险大致平衡。
由于企业在提高价格和工资方面变得更加积极，外汇波动对价格的影响相比过去有所增加。
核心消费者通胀在今年上半年可能放缓至2%以下。
反映工资在销售价格中的行动可能比预期更强。
日本经济可能会继续适度复苏。
市场对日本央行政策公告的反应
美元/日元在日本央行（BoJ）决定维持利率不变后，立即反弹至158.60，日内上涨0.11%。
下表显示了 日元 (JPY) 对所列主要货币 今日的变动百分比。 日元 对 澳元 最弱。
| USD | EUR | GBP | JPY | CAD | AUD | NZD | CHF | |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| USD | 0.06% | 0.05% | 0.30% | -0.01% | -0.18% | -0.02% | 0.08% | |
| EUR | -0.06% | -0.01% | 0.22% | -0.07% | -0.24% | -0.08% | 0.02% | |
| GBP | -0.05% | 0.01% | 0.26% | -0.06% | -0.23% | -0.07% | 0.03% | |
| JPY | -0.30% | -0.22% | -0.26% | -0.29% | -0.47% | -0.31% | -0.20% | |
| CAD | 0.00% | 0.07% | 0.06% | 0.29% | -0.18% | -0.02% | 0.10% | |
| AUD | 0.18% | 0.24% | 0.23% | 0.47% | 0.18% | 0.17% | 0.28% | |
| NZD | 0.02% | 0.08% | 0.07% | 0.31% | 0.02% | -0.17% | 0.10% | |
| CHF | -0.08% | -0.02% | -0.03% | 0.20% | -0.10% | -0.28% | -0.10% |
热图显示了主要货币相对于其他货币的百分比变化。基础货币从左列中选取，而报价货币从顶部行中选取。例如，如果您从左列选择 日元 并沿着水平线移动到 美元 ，则框中显示的百分比变化将表示 JPY (基数)/ USD (报价)。
以下部分于1月22日23:00 GMT发布，作为日本央行利率决议的预览。
- 日本央行预计将在周五维持利率不变，保持在0.75%
- 央行将等待评估12月加息的影响，然后再进一步收紧政策。
- 2月份的全国大选为央行的货币政策增添了一层不确定性。
日本央行（BoJ）预计将在周五结束为期两天的货币政策会议后，将基准利率维持在0.75%不变。
日本央行在12月将利率提高至三十年来的最高水平，预计周五将保持不变，以更好地评估之前加息的经济后果。
日本央行行长植田和男预计将重申该行对进一步货币政策正常化的承诺。在这方面，投资者将特别关注植田的新闻发布会，以获取有关该行收紧周期的时机和范围的进一步见解。
对日本央行利率决策的预期是什么？
预计日本央行在1月份将维持利率不变，并在经济发展符合该行预期的情况下暗示进一步的货币政策收紧。
在12月，该行的货币政策委员会批准将利率提高25个基点至当前的0.75%水平，会议纪要显示，一些政策制定者认为需要进一步收紧货币政策，因为考虑到通胀，实际利率仍然深度负值。
然而，市场完全排除了连续加息的可能性。尤其是在首相高市早苗本周早些时候意外呼吁提前选举，并计划在两年内暂停食品和饮料税，以帮助家庭应对不断上升的通胀趋势之后。
目前尚不清楚这些举措将对央行的货币政策产生何种影响，但日本央行计划逐步正常化其货币政策，并在不损害经济增长的情况下取消货币刺激措施。在这种背景下，该行将选择等待政治局势明朗以及之前加息的后果显现后，再进一步收紧货币政策。
另一方面，自从市场对提前选举的猜测出现以来，日元一直在稳步贬值。观察日元疲软是否促使央行对货币收紧采取不那么模棱两可的立场将是有趣的。
日本央行的货币政策决策将如何影响美元/日元？
投资者完全预期日本央行周五将暂停加息，但该行需要明确承诺进一步的货币收紧周期，以遏制当前日元贬值。
在过去几天，由于美国美元的广泛疲软，日元空头稍作喘息，尤其是在欧盟与美国之间的贸易裂痕加剧之际，特朗普总统威胁要吞并格林兰。尽管如此，美元/日元仍比年初上涨约0.7%，并相对接近上周触及的18个月高点159.50。
投资者担心，首相高市可能在选举后获得更强的议会支持，以扩大其大规模支出和减税政策，给国家紧张的公共财政施加压力。这导致日元暴跌，长期日本收益率飙升至创纪录高位，市场担心即将到来的财政危机。
日本央行行长植田的最新评论重申了该行逐步收紧货币政策的言论，表明日本正朝着更持久的通胀机制迈进，工资和物价将同步上涨。日元需要明确的加息信号，以延续迄今为止脆弱的复苏。
从技术角度来看，FXStreet分析师Guillermo Alcalá认为，美元/日元对处于看跌修正中，关键支撑位在157.40区域以上：“该货币对已从高位回落，但日元多头需要突破157.40和157.60之间的支撑区域，以取消短期看涨结构，并瞄准1月初的低点，约在156.20。”
如果日本央行传达出犹豫的信息，将让市场失望，并削弱对日元的支撑。在这种情况下，Alcalá认为该货币对将达到新的长期高点：“技术指标正在转为积极。4小时相对强弱指数（RGI）已从50线反弹，显示出更强的看涨动能。该货币对在写作时正在测试158.70（1月16日高点）的阻力，这是接近159.50的18个月高点之前的最后障碍。”
美国利率常见问题（FAQ）
利率是金融机构对借款人的贷款收取的利息，并作为利息支付给储户和存款人。它们受到基准贷款利率的影响，基准贷款利率是由央行根据经济变化而设定的。中央银行通常有确保物价稳定的任务，这在大多数情况下意味着将核心通胀率控制在2%左右。如果通胀低于目标，央行可能会降低基本贷款利率，以刺激贷款和提振经济。如果通货膨胀率大幅超过2%，通常会导致央行提高基本贷款利率，试图降低通货膨胀率。”
较高的利率通常有助于一个国家的货币走强，因为这使该国对全球投资者更具吸引力。
“总体而言，较高的利率会对黄金价格造成压力，因为它们增加了持有黄金的机会成本，而不是投资于有息资产或将现金存入银行。如果利率高，通常会推高美元的价格，而由于黄金是以美元计价的，这就会降低黄金的价格。”
“联邦基金利率是美国各银行相互拆借的隔夜利率。这是美联储(fed)在FOMC会议上设定的经常被引用的总体利率。它被设置为一个范围，例如4.75%-5.00%，尽管上限(在这种情况下为5.00%)是引用的数字。市场对未来联邦基金利率的预期由芝加哥商品交易所(CME)的Fed watch工具跟踪，该工具影响了许多金融市场对美联储未来货币政策决定的预期。”
- 美元指数在前一交易日下跌0.5%后变动不大。
- 交易者等待周五稍晚公布的美国S&P全球采购经理人指数（PMI）初值。
- 美国GDP年化在2025年第三季度增长4.4%，略高于预期和之前的4.3%读数。
美元指数（DXY）衡量美元（USD）对六种主要货币的价值，在前一交易日录得0.5%的跌幅后保持稳定。周五亚洲交易时段，DXY徘徊在98.30附近。交易者等待稍晚公布的美国S&P全球采购经理人指数（PMI）初值。
在数据方面，美国国内生产总值年化在2025年第三季度增长4.4%，略高于预期和之前的4.3%读数。此外，上周初请失业金人数为20万，低于市场共识的21.2万。
美国个人消费支出（PCE）价格指数在11月同比上升至2.8%，高于10月的2.7%。按月计算，PCE价格指数上升0.2%。年核心PCE价格指数，即美联储（Fed）首选的通胀指标，在11月上升2.8%，继10月的2.7%增幅后，符合市场预期。
由于美国（US）与欧洲之间持续的地缘政治和贸易紧张局势，美元面临挑战。美国总统唐纳德·特朗普最初警告几国反对其格林兰岛收购计划的欧洲国家将面临新的关税，但在与北约达成框架协议以便未来可能达成交易后，随后改变了立场。
然而，美-北约协议仍不明确，市场猜测可能包括矿产权和导弹部署。同时，市场分析师警告称，欧洲可能会利用其大量持有的美国资产作为杠杆，丹麦一家养老基金表示将从美国国债中撤资，增加了市场的不确定性。
在政策方面，市场普遍预计美联储下周将维持利率不变。根据CME FedWatch工具，市场目前预计周三维持利率不变的概率为95%。
(本故事于1月23日10:27 GMT更正为市场预计周三维持利率不变的概率为95%，而非降息。)
美元常见问题（FAQ）
美元(USD)是美国的官方货币，也是许多其他国家的“事实上”货币，与当地纸币一起流通。根据 2022年的数据，美元是世界上交易量最大的货币，占全球外汇交易额的88%以上，平均每天交易6.6万亿美元。 第二次世界大战后，美元取代英镑成为世界储备货币。在其历史上的大部分时间里，美元都是由黄金支撑的，直到1971年布雷顿森林协定(Bretton Woods Agreement)废除了金本位制。”
“影响美元价值的最重要的单一因素是货币政策，这是由美联储(Fed)决定的。美联储有两项任务:实现物价稳定(控制通胀)和促进充分就业。它实现这两个目标的主要工具是调整利率。当物价上涨过快，通货膨胀率高于美联储2%的目标时，美联储将加息，这有助于美元升值。当通货膨胀率低于2%或失业率过高时，美联储可能会降低利率，这将给美元带来压力。”
在极端情况下，美联储还可以印更多美元，实施量化宽松政策。量化宽松是美联储在陷入困境的金融体系中大幅增加信贷流动的过程。这是一种非标准的政策措施，用于信贷枯竭，因为银行不愿相互放贷(出于对交易对手违约的担忧)。当仅仅降低利率不太可能达到必要的效果时，这是最后的手段。这是美联储在2008年金融危机期间对抗信贷紧缩的首选武器。它涉及到美联储印刷更多的美元，并用这些美元主要从金融机构购买美国政府债券。量化宽松通常会导致美元走软。”
量化紧缩(QT)是一个相反的过程，即美联储停止从金融机构购买债券，不再将其持有的到期债券的本金再投资于新的购买。这通常对美元有利。
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