外汇新闻

大华银行（UOB）策略师 Quek Ser Leang 和 Lee Sue Ann 指出，受风险偏好改善提振，澳元/美元周二延续近期涨势，但他们仍将短期走势描述为仅是试探性反弹。日内来看，他们预计澳元（AUD）将在窄幅区间内小幅走高，而在未来 1–3 周内，他们目前持中性立场，预计将在附近支撑位和阻力位之间横盘交易。

澳元被视为将盘整

"24小时观点：继澳元昨日收高 0.30%，报 0.6972 后，我们昨日指出：‘上行动能的试探性增强不足以表明涨势能够持续。今天，澳元可能会小幅走高，但大概率仍将处于 0.6945/0.6985 区间内。换言之，澳元不太可能明显突破 0.6985。’随后价格走势并未完全如预期展开。澳元一度升至 0.6990，随后回落至 0.6984（+0.18%）。上行动能的增强仍然只是试探性的。今天，我们预计澳元将在 0.6965/0.6995 区间内小幅走高。 "

"1-3周观点：在我们上月中旬对澳元持负面看法之后（见下方图表中的标注），我们上周五（10月02日，现汇价 0.6930）指出，‘澳元的进一步下跌可能难以触及 0.6866 这一主要支撑位。’昨日（10月06日，现汇价 0.6970），我们指出，‘下行动能开始放缓，若突破 0.6985（“强阻力”水平不变），则表明 0.6866 已遥不可及。’随后澳元上涨，并以 0.6990 的高点突破 0.6985。我们目前对澳元持中性看法，预计其将在 0.6935 和 0.7020 之间交易。"

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Halpenny认为，上周OAT/Bund利差急剧扩大至150个基点看起来过度了，随着全球固定收益抛售放缓，法国债券目前正从超卖水平回撤。他认为，玛丽娜-勒庞激进的整合计划不太可能在明年选举前实质性改变OAT风险。MUFG预计欧元/美元下行风险将占主导。

法国OAT、政治与欧元前景

"上周OAT的抛售以及OAT/Bund利差扩大至150个基点，显然看起来是一次过度的走势，随着更广泛的全球固定收益抛售放缓，OAT市场也有一定空间趋于稳定，而这现在已转化为从超卖水平的回撤。"

"勒庞的提议看起来过于激进且不切实际，投资者很可能会对此提出质疑，因为他们会怀疑在如此短的时间内实现如此大幅度财政整合的能力。"

"但由于56%的法国主权债券由外国投资者持有，在未来一段时间内，全球固定收益市场情绪仍将是推动OAT/Bund利差的关键因素。"

"在明年选举前，这份替代预算不太可能对与OAT相关的风险产生太大影响——尤其是考虑到一种合理的情景，即总统选举第二轮将在勒庞与极左候选人让-吕克-梅朗雄之间展开，而梅朗雄目前通常位居第二，支持率约为20%，而勒庞约为30%。"

"欧元/美元下行风险将占主导。"

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• 由于沙特管道流量增加以及中东大量油轮装运，WTI 下跌。
• IEA 讨论释放库存以稳定供应并防止更广泛的能源短缺。
• 墨西哥湾正在发展的飓风和中东冲突威胁油价可能反弹。

周三欧洲时段，美国西德克萨斯中质原油（WTI）价格在回吐日内涨幅后下跌，交投于每桶 89.00 美元附近。原油价格下跌，因交易员在权衡墨西哥湾出口增加与中东冲突以及美国正在形成的风暴所带来的持续供应风险。不过，ING 大宗商品策略师警告称，市场仍然紧张，因为对船只的持续袭击确保了中东供应风险依然非常真实。

据路透社报道，沙特阿拉伯能源部长阿卜杜勒阿齐兹-本-萨勒曼亲王证实，该国东西管道的输送量已扩大至每天 580 万桶。此外，Vitol 负责人指出，在过去 7 到 10 天里，约每天 1200 万桶原油和每天 200 万桶成品油已成功离开中东。

丹斯克银行分析师指出，据路透社报道，中东原油出口已明显恢复，该地区的装运量在 9 月份升至“约每天 1900 万桶，较 8 月增加 400 万桶，约为战前水平的四分之三，沙特推动了大部分反弹。”这一出口回升支撑了布伦特原油在短暂跌破 100 美元后的近期企稳，尽管市场继续计入地区能源流动面临的持续风险。

为应对全球市场压力，国际能源署（IEA）理事会安排于周三举行非正式会议，讨论拟议释放石油和柴油库存，此前欧盟外交官已进行了初步讨论。此前，七国集团上周同意释放 1 亿桶原油和柴油，此前唐纳德-特朗普总统警告称，如果不释放储备，美国可能会禁止柴油出口。

不过，北美潜在的供应中断可能会迅速引发油价反弹。国家预报员警告称，墨西哥湾正在形成的天气系统预计将在 48 小时内增强为 2026 年大西洋首个飓风，威胁美国近海石油和天然气基础设施。

美国能源信息署（EIA）上调了今年和明年的油价预测，理由是全球库存迅速下降、在持续的伊朗战争背景下柴油市场紧张，以及近期对沙特基础设施的袭击凸显了对实体能源流动的持续威胁。

德国商业银行（Commerzbank）的 Tatha Ghose 指出，波兰国家银行（NBP）预计将在 10 月份将基准利率维持在 3.75%，周四新闻发布会上的指引至关重要。若预测显示明年通胀高于 4%，多位货币政策委员会（MPC）成员如今认为存在加息空间。尽管消费者物价指数（CPI）加速上升且潜在动能更强，但除非措辞发生变化，否则市场认为 NBP 较为宽松的立场将对波兰兹罗提（PLN）构成压力。

NBP立场拖累兹罗提前景

"波兰国家银行（NBP）将于今天晚些时候公布 10 月份货币政策决定：市场普遍预计基准利率将维持在 3.75%不变。与往常一样，周四的新闻发布会将更受关注，因为问题在于亚当-格拉平斯基（Adam Glapinski）是否会正式释放加息在即的信号。"

"货币政策委员会（MPC）成员的评论已经指向这一方向。Ludwik Kotecki 预计 10 月份将讨论加息，尽管大概率不会采取行动；如果新的宏观经济预测显示即便到明年通胀仍将快于 4%，他认为 11 月份的预测将成为一次或两次 25 个基点加息的依据。"

"通胀数据证明了这一转变的合理性。9 月份整体 CPI 同比加速至 4%，高于 8 月份的 3.4%。与往常一样，仅看同比数据并不够：我们在平滑处理后计算得出，经季节性调整的环比增幅为 0.62%m/m。因此，潜在 CPI 动能已重新加速至高于目标水平。"

"与捷克共和国的比较也很能说明问题：在通胀动能较弱的情况下，市场预计捷克央行（CNB）将在 11 月份加息，而 NBP 似乎倾向于等待预测结果，并在可能的情况下容忍通胀超调。除非周四的措辞明显转向，否则 NBP 较为宽松的货币政策立场将继续对兹罗提汇率施压。"

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• 欧元兑其货币 同行大幅下跌，因较高的欧元利率引发经济担忧。
• 共同货币周二强劲反弹，此前法国承诺增加削减支出。
• 欧洲央行的莱恩表示，长期利率上升将拖累增长，并使传导效应降幅超过预期。

周三，欧元（EUR）表现逊于其主要货币同行，在欧洲交易时段兑日元（JPY）下跌近 0.55%，交投于 177.00 附近。

在周二出现缓解性反弹后，这一主要货币面临强劲抛售压力，因为欧洲央行（ECB）官员警告称，能源价格上涨、货币条件收紧以及债券收益率飙升将导致经济放缓。

随着长期收益率收紧欧元条件，莱恩释放谨慎中间路线信号

欧洲央行首席经济学家菲利普-莱恩在 FXS Speechtracker 上的评分为 4.6/10，低于历史基准 5.3/10，这表明尽管他承认长期利率上升会给增长带来阻力，但其语气略偏鸽派，且比平时更为温和。其强调潜在通胀在中期并未上移，以及高企的能源成本所造成的需求破坏可能限制欧洲央行利率所需的调整幅度，这强化了其倾向于采取审慎政策立场而非激进收紧。

“中间路线”的表述意味着一种平衡的做法，但其承认第二轮能源供应冲击带来上行通胀风险和下行增长风险，使得边际上仍保留轻微的鹰派倾向。对于欧元而言，这种较弱的通胀传导与受限的增长相互抵消，但持续存在的能源驱动型通胀风险，则意味着市场对近期加息的预期将下降，同时由于市场正在消化更慢、依赖数据的政策路径，欧元的明显下行空间也将受到限制。

欧洲央行官员兼芬兰央行行长奥利-雷恩周二也强调了长期利率上升带来的经济担忧。雷恩表示：“长期利率高企会拖累增长，并减少能源价格向其他价格和工资的传导。”

周二，欧元兑日元一度触及约 176.22 的年内迄今（YTD）新低后出现缓解性反弹，此前法国总统候选人玛丽娜-勒庞提议将削减支出规模从 1250 亿欧元提高至 1400 亿欧元。这导致法国债券需求大幅回升，并缓解了与其他欧洲国家收益率利差扩大的担忧。

• 英镑/美元周三在美元需求重新回升之际遭遇新的卖盘。
• 地缘政治风险和高企的美国债券收益率为美元提供了不错的支撑。
• 在交易员等待 FOMC 会议纪要之际，英国央行加息押注可能为英镑提供支撑。

周三欧洲时段前半段，英镑/美元货币对在 1.3200 中段下方进一步走弱，在整体走强的美元（USD）影响下，抹去了前一日大部分涨幅。不过，现货价格仍被限制在过去两周左右形成的熟悉区间内，交易员正密切等待 FOMC 会议纪要公布，然后再建立新的方向性押注。

上周公布的美国宏观数据表明通胀放缓、劳动力市场略有降温，缓解了美联储（Fed）上调利率的压力。不过，市场仍在计入美联储将在今年年底前加息的概率约为 85%。因此，FOMC 会议纪要将被仔细审视，以寻找更多有关美联储政策路径的线索。反过来，这一前景将影响美元，并为英镑/美元货币对提供一些有意义的推动力。

在这一关键事件风险来临之际，源于中东持续冲突的持续地缘政治不确定性，继续为避险美元提供支撑。最新进展显示，沙特支持的也门国际承认政府部队宣称控制了红海沿岸的战略要点，包括曼德海峡周边地区。除此之外，也门伊朗支持的胡塞武装则通过袭击沙特阿拉伯的关键目标进行报复，其中包括位于利雅得的一家阿美炼油厂。

此外，伊朗在过去一周加快了在霍尔木兹海峡的袭击步伐，帮助原油价格维持在周二触及的一个月低点上方。与此同时，近期全球债券抛售潮使美国国债收益率维持在多年高位附近，这被视为支撑美元的另一因素。不过，英镑（GBP）可能会受到英国央行（BoE）更紧缩货币政策押注的支撑，因此在对英镑/美元货币对建立新的看跌押注前仍需谨慎。

大华银行认为英镑上行空间有限

大华银行集团策略师指出，他们此前预计英镑/美元将在 1.3195 和 1.3245 之间区间交易，但这一判断被证明是错误的，因为英镑“升至 1.3286 的高点”。他们承认，“上行动能有所增强，尽管幅度不大”，并且现在认为“今天英镑有机会重新测试 1.3285”。不过，他们补充说，“持续升破该水平的可能性不大”，而“1.3315 的主要阻力位”也“不太可能受到威胁”。下行方面，大华银行指出，“支撑位在 1.3240，其次是 1.3220”。

GBP/USD 4小时图

技术分析

过去两周左右所见的近期区间震荡价格走势，可归类为看跌盘整阶段，背景是自 8 月波段高点以来的下跌。此外，英镑/美元货币对在 4 小时图上交投于 100 周期简单移动平均线（SMA）动态阻力位下方，表明反弹易受压制，而更广泛的结构仍偏向下行。

上述阻力位接近 1.3300，与交易区间上沿重合。要缓解看跌压力并打开通往更高水平的空间，需要持续站上该阻力位。下行方面，空头可能会等待汇价进一步跌破 1.3180 后再建立新的押注，并为跌势从 8 月月度波段高点 1.3675 附近延续做准备..

(本故事的技术分析是在 AI 工具的帮助下撰写的。 了解更多。)

• 美元/日元从接近 158.50 的盘中高点回落至 158.00 区域。
• 日本央行鸽派决策者发表鹰派言论，为日元提供了适度支撑。
• 美元走强和油价上涨迄今仍限制日元反弹。

周三，日元（JPY）兑美元（USD）小幅上涨。日本央行（BoJ）董事会成员佐藤绫乃（Ayano Sato）发表鹰派言论后，美元/日元从两周高点 158.51 回落至接近 158.00 的水平，不过，整体美元走强和油价上涨迄今仍限制日元反弹。

佐藤是一位偏鸽派的决策者，也是投票反对 9 月加息的两名委员之一，她在周三早些时候令市场感到意外，表示愿意进一步收紧货币政策。这位日本央行决策者在接受共同社采访时表示，她支持央行“逐步调整”货币政策，并称更高的利率“有助于实现可持续的经济增长”。

在上述言论后，日元走强，但迄今对美元/日元的影响有限。美元维持坚挺基调，投资者在最新一轮美联储（Fed）货币政策会议公布前不愿抛售美元，而油价上涨也对日本等石油进口国构成压力。

布伦特原油价格已从周二低点反弹近 4 美元，突破关键的 100 美元水平。伊朗支持的胡塞武装对沙特阿拉伯发动新一轮袭击，以及一场风暴逼近美国的消息，重新引发了市场对供应受限的担忧，抵消了投资者对经霍尔木兹海峡原油流量增加的乐观情绪。

技术分析：美元仍受制于 200 日简单移动均线下方

美元/日元报 158.08，价格走势仍受阻于 200 日简单移动均线（SMA）下方，略高于 158.50。日线图上的动量指标仍略偏多，相对强弱指数（RSI）为 54.37，移动平均收敛背离指标（MACD）略高于零，暗示上行动能有所改善，但尚未突破中期趋势阻力。

若突破上述 158.50 区域，该货币对可能在 159.00 附近的 9 月下旬高点遇到一些阻力，随后是 160.39 的两个月高点。下行方面，近期区间底部位于 9 月 20 日和 30 日低点所在的 156.40-156.60 区域。进一步下行，9 月 17 日低点 155.35 将成为焦点，随后是略低于 153.00 的六个月低点。

（本故事的技术分析由 AI 工具协助撰写。 了解更多。）

• 基准10年期收益率升至5.30%以上，Fed会议纪要公布前拖累美国指数期货。
• 原油价格攀升，尽管近期劳动力数据疲软，仍维持潜在加息预期。
• 在美国常规交易时段表现强劲、芯片制造商带领华尔街创下新纪录高点后，期货走势低迷。

周三欧洲时段，道琼斯指数期货下跌0.14%，交投于51,750附近。标普500指数期货持稳于7,870附近，而纳斯达克100指数期货下跌0.18%，交投于31,430附近。

由于美国国债收益率反弹，在联邦公开市场委员会（FOMC）会议纪要公布前打压投资者情绪，美国股指期货仍然低迷。美国国债持续承压，推动10年期收益率升至5.30%以上，并使30年期收益率维持在5.69%附近。这种高收益率环境主要由持续的通胀担忧、不断扩大的财政赤字以及与人工智能相关债务发行的大幅增加所驱动。

随着中东地缘政治冲突升级，原油价格上涨，进一步加剧通胀压力，并使潜在加息猜测持续存在。尽管如此，近期美国劳动力市场数据走软，削弱了市场对美联储激进收紧货币政策的预期。根据CME FedWatch工具，交易员目前仅计入美联储即将召开的10月会议上加息约22%的概率。

在华尔街看涨行情之后，期货市场表现低迷。周二，在科技股强劲反弹的推动下，主要股指均创下新的纪录高点。美国常规交易时段内，标普500指数上涨0.58%，纳斯达克综合指数上涨0.45%，两者均以历史新高收盘，而道琼斯工业平均指数上涨0.49%。半导体股票领涨市场，AMD、Marvell Technology和Broadcom均录得显著涨幅。

Fed的Schmid警示人工智能驱动的价格压力，维持鹰派倾向不变

在FXS Speechtracker中，Fed的Schmid讲话得分为8/10，略高于7.5/10的历史平均水平，凸显其语气较既定基准略偏鹰派。其强调劳动力“仍处于良好状态”，同时指出“通胀令人沮丧，必须解决”和“在战胜通胀方面仍有一段路要走”，强化了经济增长稳健但价格风险持续存在的叙事。通过强调人工智能是“通胀的最大驱动因素之一”，并强调美联储的公信力岌岌可危，以及“尽管长期收益率上升，美联储在短期利率方面仍有工作要做”，该讲话明显倾向于进一步收紧政策，或至少维持较长时间的限制性立场，这对美元构成支撑。

FXS Fed Sentiment Index上升0.34点至137.91，稳稳处于鹰派区域，远高于中性100阈值，与8/10的FXS Speechtracker得分一致。这一小幅上升表明，尽管近期长端收益率走势发生变化，市场感知到的政策倾向仍偏向维持高利率，这应会支撑美元兑收益率较低的主要货币。

在 6 月采取先发制人的举措后，渣打银行的 Saabir Salad 目前预计捷克国家银行将在 2026 年 11 月和 2027 年第一季度再加息两次，每次 25 个基点。这将使累计紧缩幅度达到 75 个基点，并使政策利率在 2027 年第一季度末升至 4.25%。由于中东风险持续存在，该行还将其 2027 年 CPI 通胀预期从 2.0% 上调至 2.6%。

利率上限上调

"我们现在预计捷克国家银行（CNB）将在 2026 年 11 月加息 25 个基点，并在 2027 年第一季度再加一次；此前我们认为今年或明年都不会再加息。加上 6 月份先发制人的 25 个基点加息，这将使累计紧缩幅度达到 75 个基点，并在 2027 年第一季度末将政策利率上限推高至 4.25%。"

"市场比我们更鹰派，已计入未来 12 个月超过 100 个基点的紧缩。我们认为，CNB 可能会乐于让部分鹰派的市场定价持续存在。"

"如果这种影响足够强，CNB 可能无需兑现市场已计入的全部紧缩幅度。因此，我们认为我们的判断面临均衡风险。"

"在国内方面，核心通胀——政策制定者关注的关键指标——今年一直维持在约 3%，处于央行目标区间的上限。外部方面，前景将取决于中东冲突，尤其是其对能源价格的影响。"

"主要央行的利率路径也很重要：若美联储和欧洲央行（ECB）立场更鹰派，将提高 CNB 在 11 月之后进一步紧缩的可能性；而若市场重新定价转向鸽派，则可能使 CNB 在 11 月加息后维持按兵不动。"

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