外汇新闻
美联储理事迈克尔·巴尔表示，通胀仍然过高，并警告称，如果价格压力未能很快缓和，可能有必要加息。尽管他倾向于在通胀回落过程中维持利率不变，但稳健的经济增长和稳定的劳动力市场意味着，持续的通胀仍是一个重大的政策风险。
关键引述
通胀仍然过高。
如果有信心通胀正在放缓，则倾向于维持利率不变。
劳动力市场稳定，失业率较低。
在人工智能投资的推动下，经济稳健增长。
如果通胀未能很快缓和，就该考虑加息了。
持续高于目标的通胀会带来风险。
通货膨胀常见问题（FAQ）
通货膨胀衡量的是一篮子有代表性的商品和服务价格的上涨。总体通货膨胀通常以月比(MoM)和年比(YoY)为基础的百分比变化来表示。核心通货膨胀不包括食品和燃料等波动较大的因素，这些因素可能因地缘政治和季节性因素而波动。核心通胀是经济学家关注的数字，也是央行的目标水平，央行的任务是将通胀保持在可控水平，通常在2%左右。
消费者价格指数(CPI)衡量一篮子商品和服务在一段时间内的价格变化。它通常以月环比(MoM)和年同比(YoY)的百分比变化来表示。核心CPI是各国央行的目标，因为它不包括波动较大的食品和燃料投入。当核心CPI高于2%时，通常会导致更高的利率，反之亦然，当它低于2%时。由于较高的利率对货币有利，较高的通货膨胀通常会导致货币走强。当通胀下降时，情况正好相反。
一个国家的高通货膨胀会推高其货币的价值，尽管这似乎有悖常理，反之亦然。这是因为央行通常会提高利率以对抗更高的通胀，这会吸引更多的全球资本流入，这些投资者正在寻找一个有利可图的投资场所。
“以前，黄金是投资者在高通胀时期转向的资产，因为它能保值，虽然投资者在市场极端动荡时期仍然会购买黄金，因为它具有避险属性，但大多数时候并非如此。这是因为当通胀高企时，央行会提高利率来对抗通胀。较高的利率对黄金来说是负面的，因为相对于有息资产或将钱存入现金存款账户，它们增加了持有黄金的机会成本。另一方面，较低的通胀往往对黄金有利，因为它会降低利率，使这种明亮的金属成为更可行的投资选择。”
- 在鹰派美联储预期和较高美债收益率的支撑下，美元/瑞郎上涨。
- 瑞士通胀疲软强化了瑞士央行将维持利率不变的预期。
- 从技术面看，随着看涨动能重建，美元/瑞郎守在 50 日简单移动均线（SMA）上方。
周二，美元/瑞郎小幅走高，因美元（USD）收复了前一交易日的大部分跌幅。鹰派的美联储（Fed）预期以及美国国债收益率上升，使美元在近期高位附近获得支撑。截至发稿时，该货币对交投于 0.8103 附近，当日上涨约 0.24%。
在杰克逊霍尔研讨会上，主席凯文-沃什（Kevin Warsh）对通胀采取强硬立场后，市场对美联储加息的预期有所增强。沃什表示，如果政策制定者无法确信通胀正回到 2% 的目标，美联储将有更多工作要做。根据 CME FedWatch 工具，交易员目前认为 9 月 15-16 日会议上加息的概率约为 65%。
相比之下，瑞士通胀疲软，接近瑞士央行（SNB）0%-2% 价格稳定区间的下限，这支持了市场预期，即该央行将在即将召开的会议上把政策利率维持在 0% 不变。瑞士 8 月消费者物价指数（CPI）数据将于周三公布。预计总体通胀月率在 7 月下降 0.1% 后将持平，而年率预计将从 0.4% 升至 0.5%。
技术分析
从日线图看，美元/瑞郎守在关键移动均线上方，并保持建设性的看涨基调。50 日简单移动均线（SMA）位于 0.8091，为该货币对提供即时支撑，100 日 SMA 位于 0.7987，200 日 SMA 位于 0.7934，进一步强化了更广泛的积极背景。
相对强弱指数（RSI）接近 54，显示温和上行动能，而移动平均趋同背离（MACD）已略微转正，暗示在近期回调后，买盘压力正逐步重建。
上行方面，初步阻力位与 0.8150 的水平阻力一致，更高阻力位在 0.8200，新的卖盘可能在此出现。下行方面，若日线收盘跌破 50 日 SMA 0.8091，将削弱短期偏向，并暴露 0.7987 和 0.7934 的下一层支撑位，这里聚集着更长期的 SMA，预计会吸引逢低买盘兴趣。
（本报道的技术分析由 AI 工具协助撰写。 了解更多。）
下表显示了 美元 (USD) 对所列主要货币 今日的变动百分比。[货币名称]对[货币名称]最强。
| USD | EUR | GBP | JPY | CAD | AUD | NZD | CHF | |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| USD | 0.22% | 0.13% | 0.22% | 0.22% | 0.25% | 0.25% | 0.24% | |
| EUR | -0.22% | -0.08% | 0.02% | -0.01% | 0.03% | 0.02% | 0.02% | |
| GBP | -0.13% | 0.08% | 0.09% | 0.09% | 0.11% | 0.11% | 0.10% | |
| JPY | -0.22% | -0.02% | -0.09% | -0.00% | 0.01% | 0.03% | -0.00% | |
| CAD | -0.22% | 0.00% | -0.09% | 0.00% | 0.02% | 0.00% | -0.01% | |
| AUD | -0.25% | -0.03% | -0.11% | -0.01% | -0.02% | 0.00% | -0.04% | |
| NZD | -0.25% | -0.02% | -0.11% | -0.03% | -0.01% | -0.00% | -0.01% | |
| CHF | -0.24% | -0.02% | -0.10% | 0.00% | 0.01% | 0.04% | 0.01% |
热图显示了主要货币相对于其他货币的百分比变化。基础货币从左列中选取，而报价货币从顶部行中选取。例如，如果您从左列选择 美元 并沿着水平线移动到 日元 ，则框中显示的百分比变化将表示 USD (基数)/ JPY (报价)。
- Joachim Nagel 表示，尽管中东危机持续，全球经济仍处于增长轨道上。
- 这位政策制定者对核心通胀和服务业通胀的放缓表示欢迎，并认为没有出现第二轮通胀效应。
- Nagel 表示，他本希望对日元采取协调干预，并指出在二十国集团（G20）会议上讨论了在干预中使用欧元。
欧洲央行（ECB）管理委员会成员兼德国央行行长 Joachim Nagel 周二表示，尽管中东地缘政治紧张局势持续，但他对全球经济前景充满信心。
据路透社报道，Nagel 表示，尽管中东危机持续，全球经济仍“处于增长轨道上”。
在通胀方面，这位欧洲央行政策制定者对核心通胀和服务业通胀的放缓表示欢迎。他补充说，他没有看到通胀出现第二轮效应。
Nagel 还就近期涉及日元（JPY）的外汇干预发表评论。他表示，他本会欢迎对此类干预采取协调一致的行动，并指出，在二十国集团（G20）会议上讨论了美国和日本干预中使用欧元（EUR）的问题。
要点
尽管中东危机持续，全球经济仍处于增长轨道上。
核心通胀和服务业通胀的放缓是个好消息，我没有看到通胀出现第二轮效应。
我本会欢迎对日元干预采取协调一致的行动。
在 G20 上讨论了美国/日本干预中使用欧元的问题。
市场反应
欧元（EUR）对 Nagel 的言论反应不大。截止周二撰写本文时，欧元/美元交投于 1.1590 附近，当日下跌 0.24%。
欧央行常见问题（FAQ）
位于德国法兰克福的欧洲中央银行是欧元区的储备银行。欧洲央行为该地区设定利率并管理货币政策。欧洲央行的主要任务是维持物价稳定，这意味着将通胀率保持在2%左右。它实现这一目标的主要工具是提高或降低利率。相对较高的利率通常会导致欧元走强，反之亦然。欧洲央行管理委员会每年召开八次会议，制定货币政策决定。决定是由欧元区国家银行行长和包括欧洲央行行长克里斯蒂娜·拉加德在内的六个常任理事国做出的。”
“在极端情况下，欧洲央行可以实施一种叫做量化宽松的政策工具。量化宽松是指欧洲央行印制欧元，然后用这些欧元从银行和其他金融机构购买资产——通常是政府债券或公司债券。量化宽松通常会导致欧元走弱。当仅仅降低利率不太可能实现价格稳定的目标时，量化宽松是最后的手段。欧洲央行在2009年至2011年的金融危机期间、2015年通胀持续低迷期间以及新冠肺炎大流行期间都使用了这种方法。”
量化紧缩(QT)是量化宽松的反面。它是在量化宽松之后，当经济正在复苏，通胀开始上升时进行的。在量化宽松中，欧洲央行(ECB)从金融机构购买政府和公司债券，为它们提供流动性，而在QT中，欧洲央行停止购买更多债券，并停止将其持有的到期债券本金进行再投资。这通常对欧元有利(或看涨)。
通货膨胀常见问题（FAQ）
通货膨胀衡量的是一篮子有代表性的商品和服务价格的上涨。总体通货膨胀通常以月比(MoM)和年比(YoY)为基础的百分比变化来表示。核心通货膨胀不包括食品和燃料等波动较大的因素，这些因素可能因地缘政治和季节性因素而波动。核心通胀是经济学家关注的数字，也是央行的目标水平，央行的任务是将通胀保持在可控水平，通常在2%左右。
消费者价格指数(CPI)衡量一篮子商品和服务在一段时间内的价格变化。它通常以月环比(MoM)和年同比(YoY)的百分比变化来表示。核心CPI是各国央行的目标，因为它不包括波动较大的食品和燃料投入。当核心CPI高于2%时，通常会导致更高的利率，反之亦然，当它低于2%时。由于较高的利率对货币有利，较高的通货膨胀通常会导致货币走强。当通胀下降时，情况正好相反。
一个国家的高通货膨胀会推高其货币的价值，尽管这似乎有悖常理，反之亦然。这是因为央行通常会提高利率以对抗更高的通胀，这会吸引更多的全球资本流入，这些投资者正在寻找一个有利可图的投资场所。
“以前，黄金是投资者在高通胀时期转向的资产，因为它能保值，虽然投资者在市场极端动荡时期仍然会购买黄金，因为它具有避险属性，但大多数时候并非如此。这是因为当通胀高企时，央行会提高利率来对抗通胀。较高的利率对黄金来说是负面的，因为相对于有息资产或将钱存入现金存款账户，它们增加了持有黄金的机会成本。另一方面，较低的通胀往往对黄金有利，因为它会降低利率，使这种明亮的金属成为更可行的投资选择。”
加拿大国家银行（NBC）策略师指出，标普500指数在8月创下新的历史高点，得益于异常强劲的第二季度财报季，按年计算每股收益（EPS）增长约50%。不过，他们警告称，未来每股收益预期，尤其是信息技术板块的预期，要求较高，而相对于高企的美国长期国债收益率，负的股票风险溢价使该指数对任何盈利不及预期或收益率重新上升都较为敏感。
盈利强劲与风险溢价
"在连续两个月下跌后，标普500指数于8月创下新的历史高点。此次反弹无疑得益于强劲的第二季度财报季，指数成分股公司公布的每股收益平均同比增长约50%，其中能源、通信服务和非必需消费品板块领涨。"
"按12个月滚动口径计算，标普500指数的过去收益目前正以除经济衰退后反弹之外的一代人以来最快速度增长。"
"因此，要维持这一势头，盈利指引必须兑现——尤其是在IT板块，该板块的预期尤其苛刻，未来12个月每股收益预计将增长超过40%。"
"由于远期市盈率仍徘徊在20倍左右，标普500指数的盈利收益率相对于高企的长期政府债券收益率仍然偏低，使得股票风险溢价在20多年里首次落入负值区间。正如1997年至2000年的经验所示，负的股票风险溢价可能会持续一段时间。不过，当30年期债券收益率接近或升至5.5%以上时，市场环境往往会变得更具挑战性。"
"债券收益率对成长股尤为重要，因为这类股票的估值对贴现率变化更为敏感，而且它们一直是人工智能投资主题的最大受益者之一。
"与人工智能相关的公司如今已占据多个主要股票市场相当大的市值份额，其中最显著的是美国，但在新兴市场和日本也同样如此。"
（本文由人工智能工具协助生成，并经编辑审核。 了解更多。）
- 尽管 8 月份中国制造业活动强于预期，澳元周二仍下跌 0.29%。
- 澳大利亚建筑许可 7 月份下降 3.6%，收缩幅度小于市场预期。
- 美国国债收益率上升，在美国制造业和就业数据公布前支撑美元。
澳元/美元周二下跌 0.29%，截至发稿时交投于 0.7145 附近。澳元（AUD）难以维持最初由中国乐观经济数据带来的动能，而美元（USD）则受益于美国国债收益率上升。
作为澳大利亚最大贸易伙伴的中国，其制造业活动显示出改善迹象。中国 RatingDog 制造业采购经理人指数（PMI）8 月升至 51.5，7 月为 50.9，超过市场预期的 50.9。读数高于 50 表明活动扩张，鉴于两国之间密切的贸易关系，这通常对澳元有支撑作用。
国内数据也传递出略好于预期的信号。澳大利亚建筑许可 7 月环比下降 3.6%，相比预期的下降 4.8%以及此前的增长 7.2%而言，收缩幅度更小。按年计算，获批住宅单位总数增长 9%，高于此前的 8.9%。
然而，这些进展不足以让澳元/美元维持在正值区域。随着油价上涨以及中东地缘政治紧张局势再度升温，美国国债收益率上升，美元重新获得支撑。基准 10 年期美国国债收益率升至 4.78%，接近近期 4.81% 的高点。
在此背景下，追踪美元兑六种主要货币表现的美元指数（DXY）周二交投于 99.60 附近。美国收益率走高提升了美元的相对吸引力，并有助于限制澳元的上行空间。
投资者现在将注意力转向新的美国经济数据。美国供应管理协会（ISM）8 月制造业采购经理人指数（PMI）以及 7 月职位空缺和劳动力流动调查（JOLTS）将于周二 GMT14:00 公布。这些数据可能为美国经济轨迹以及美联储（Fed）货币政策前景提供新的线索。
在澳大利亚，投资者正等待周三公布的第二季度国内生产总值（GDP）数据。该数据将进一步揭示澳大利亚经济的增长动能，并可能影响市场对澳储行（RBA）下一步政策决定的预期。
下表显示了 澳元 (AUD) 对所列主要货币 今日的变动百分比。[货币名称]对[货币名称]最强。
| USD | EUR | GBP | JPY | CAD | AUD | NZD | CHF | |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| USD | 0.23% | 0.14% | 0.27% | 0.19% | 0.28% | 0.33% | 0.23% | |
| EUR | -0.23% | -0.09% | 0.07% | -0.01% | 0.06% | 0.10% | -0.01% | |
| GBP | -0.14% | 0.09% | 0.13% | 0.06% | 0.15% | 0.18% | 0.09% | |
| JPY | -0.27% | -0.07% | -0.13% | -0.07% | 0.01% | 0.07% | -0.05% | |
| CAD | -0.19% | 0.00% | -0.06% | 0.07% | 0.08% | 0.12% | 0.03% | |
| AUD | -0.28% | -0.06% | -0.15% | -0.01% | -0.08% | 0.04% | -0.06% | |
| NZD | -0.33% | -0.10% | -0.18% | -0.07% | -0.12% | -0.04% | -0.10% | |
| CHF | -0.23% | 0.00% | -0.09% | 0.05% | -0.03% | 0.06% | 0.10% |
热图显示了主要货币相对于其他货币的百分比变化。基础货币从左列中选取，而报价货币从顶部行中选取。例如，如果您从左列选择 澳元 并沿着水平线移动到 美元 ，则框中显示的百分比变化将表示 AUD (基数)/ USD (报价)。
- 美元/加元吸引买盘，因鹰派美联储预期提振美元。
- 预计加拿大央行将于周三将隔夜利率维持在2.25%。
- 华盛顿和渥太华之间的新关税措施继续令加元承压。
周二，美元/加元走势偏强，受到美元（USD）走强的支撑，而美国（US）与加拿大之间的贸易紧张局势以及美联储（Fed）和加拿大央行（BoC）政策预期的分化则令加元（CAD）承压。发稿时，该货币对交投于1.3881附近，已从盘中低点1.3845反弹。
加拿大央行将于周三公布利率决议，市场普遍预计其将把隔夜利率维持在2.25%不变，这将是连续第七次按兵不动。最新的加拿大数据总体支持维持借贷成本不变，潜在通胀接近央行2%的目标，经济活动也显示出韧性迹象。
相比之下，在美联储主席凯文-沃什（Kevin Warsh）对通胀采取强硬立场后，市场重新将9月份美联储加息纳入考虑，而通胀仍高于央行2%的目标。根据芝加哥商品交易所美联储观察工具（CME FedWatch Tool），交易员认为美联储在9月15-16日会议上提高借贷成本的概率约为65%。
与此同时，能源驱动型通胀仍是关注焦点。由于中东局势紧张，油价居高不下，可能加剧价格压力，并迫使主要央行在更长时间内维持紧缩的货币政策。
鹰派重新定价支撑美元，并推高美国国债收益率。美元指数（DXY）跟踪美元对一篮子六种主要货币的表现，目前交投于99.59附近，接近上周五触及并于周一再度测试的两周高点99.72。与此同时，基准10年期美国国债收益率升至约4.80%，为2025年1月以来的最高水平。
在双边谈判破裂后，美国于8月22日对价值276亿加元的加拿大商品征收50%关税，贸易紧张局势再度升温。加拿大则对价值相近的美国进口商品采取了对等关税，这些关税将于9月8日生效。
今年早些时候，加拿大央行行长蒂夫-麦克勒姆（Tiff Macklem）警告称：“如果美国对加拿大实施重大新的贸易限制，我们可能需要进一步下调政策利率，以支持经济增长。”因此，交易员将密切审视周三的政策声明以及麦克勒姆的讲话，以寻找官员如何评估最新关税的线索。
数据方面，周二晚些时候将公布加拿大和美国8月份制造业采购经理人指数（PMI），随后周五将公布美国和加拿大就业报告。
经济指标
加拿大央行公布利率决定
加拿大央行（BoC）在每年八次定期会议结束时宣布其利率决定。如果BoC认为通胀将高于目标（鹰派），它将提高利率以将其压低。这对加元（CAD）是利好的，因为较高的利率会吸引更多的外国资本流入。同样地，如果BoC认为通胀低于目标（鸽派），它将降低利率以提振加拿大经济，希望通胀能够回升。这对加元（CAD）是利空的，因为这会减少外国资本流入该国。
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