外汇新闻
- 绝大多数经济学家预计欧洲央行将在4月会议上维持利率不变。
- 与之前的调查相比，6月加息的预期有所增加。
- 共识更加明确地转向今年至少加息一次。
最新的路透社调查显示，欧元区对货币政策收紧的预期逐渐增强，收紧倾向比之前预期更为明显。
根据调查，85位经济学家中有84位预计欧洲央行（ECB）将在4月会议上将存款利率维持在2%，几乎达成短期按兵不动的共识。
然而，对后续会议的预期有所变化，85位经济学家中有44位现在预计最早在6月将利率上调至2.25%。这与3月底的情况形成对比，当时60位受访经济学家中有38位预计利率将维持不变直至2026年。
在更长远的时间范围内，收紧预期显著增强。调查显示，85位经济学家中有50位预计今年至少加息一次，而之前的60位受访者中仅有21位持此观点。这一变化反映了共识向中期可能采取更为紧缩的货币政策立场的调整。
这些结果反映了欧元区通胀前景的不确定性，表明欧洲央行在短期内可能保持谨慎态度，同时如果通胀压力持续，仍将保持进一步调整政策的可能性。
欧央行常见问题（FAQ）
位于德国法兰克福的欧洲中央银行是欧元区的储备银行。欧洲央行为该地区设定利率并管理货币政策。欧洲央行的主要任务是维持物价稳定，这意味着将通胀率保持在2%左右。它实现这一目标的主要工具是提高或降低利率。相对较高的利率通常会导致欧元走强，反之亦然。欧洲央行管理委员会每年召开八次会议，制定货币政策决定。决定是由欧元区国家银行行长和包括欧洲央行行长克里斯蒂娜·拉加德在内的六个常任理事国做出的。”
“在极端情况下，欧洲央行可以实施一种叫做量化宽松的政策工具。量化宽松是指欧洲央行印制欧元，然后用这些欧元从银行和其他金融机构购买资产——通常是政府债券或公司债券。量化宽松通常会导致欧元走弱。当仅仅降低利率不太可能实现价格稳定的目标时，量化宽松是最后的手段。欧洲央行在2009年至2011年的金融危机期间、2015年通胀持续低迷期间以及新冠肺炎大流行期间都使用了这种方法。”
量化紧缩(QT)是量化宽松的反面。它是在量化宽松之后，当经济正在复苏，通胀开始上升时进行的。在量化宽松中，欧洲央行(ECB)从金融机构购买政府和公司债券，为它们提供流动性，而在QT中，欧洲央行停止购买更多债券，并停止将其持有的到期债券本金进行再投资。这通常对欧元有利(或看涨)。
德国商业银行（Commerzbank）的约尔格·克雷默博士和伯恩德·魏登施泰纳预计，美联储（Fed）将在即将召开的会议上将联邦基金利率目标区间维持在3.50%–3.75%，抵制政治压力要求降息，因为通胀仍高于目标且油价驱动的价格冲击持续存在。他们预计随着通胀缓解，年底前将开始降息，美元（USD）因美国（US）过度宽松及对美联储独立性的担忧而预计将逐渐走弱。
美联储按兵不动，后续开启宽松周期
“美联储很可能连续第三次维持关键利率不变。毕竟，通胀率已高于目标达五年之久，中东冲突进一步推高价格。因此，通胀预期可能不再像以前那样牢固。”
“因此，美联储渴望保持通胀预期的锚定。在这种环境下降息将适得其反。”
“尽管持续面临政治压力，预计美联储下周会议不会调整关键利率。充其量，理查德·米兰（Miran）州长可能会投票支持降息。联邦基金利率目标区间将维持在3.50%–3.75%。”
“美联储正承受着相当大的政治压力要求进一步降息。我们预计随着通胀到时有所缓解，美联储将在年底前恢复降息。”
“伊朗战争结束后，由于美国显著且最终过度的降息，美元可能再次承压，这与美联储独立性的减弱密切相关。”
（本文借助人工智能工具生成，并由编辑审核。）
- 白银周五在75.50美元附近持平，预计五周来首次录得周线下跌
- 油价推动的通胀担忧强化了更高利率预期，压制了无收益金属的表现。
- 技术面上，XAG/USD仍位于50日和100日简单移动均线下方，限制了上涨空间。
白银（XAG/USD）周五持平，缺乏明确方向，上涨受限于油价推动的通胀压力，该压力与持续的美伊紧张局势相关，已提高了市场对长期高利率环境的预期。
撰写时，XAG/USD交投于约75.52美元，盘中最低触及73.95美元，本周迄今下跌超过5%，受到美元（USD）走强和美国国债收益率坚挺的压力，因美伊和平谈判停滞及霍尔木兹海峡紧张局势加剧推高油价。
价格走势仍受美伊新闻和利率预期驱动，当前的地缘政治背景使白银在短期内倾向于下行，同时技术指标也显示下行压力。
在日线图上，白银/美元（XAG/USD）保持看跌的短期态势，价格位于50日简单移动平均线（SMA）78美元和100日SMA 79美元下方，限制了近期反弹在这些中期趋势指标之下。
200 日简单移动平均线（SMA）位于 62 美元，远低于当前价格，充当更广泛的看涨支撑位，而相对强弱指数（RSI）为 47，略低于中性 50 线，暗示下行压力正在加大。
移动平均趋同/背离（MACD）柱状图略为正值，表明只要价格交易于短期和中期均线聚集区下方，上行动能仍显脆弱。
在上方，初步阻力位于50日SMA约78美元，随后是更强的阻力位100日SMA附近79美元，价格需日收盘站上该水平，才能缓解当前的下行偏向，开启更具建设性的反弹。
在下方，短期关注点是价格在75-74美元区域的表现，作为短期枢轴；若持续跌破该区间，将暴露出逐步下探至200日SMA 62美元的风险，该水平仍是防止更深调整的关键长期支撑区。
（本报道的技术分析借助人工智能工具完成。）
白银常见问题（FAQ）
白银是投资者之间交易量很大的贵金属。历史上，它一直被用作价值储存和交换媒介。尽管没有黄金那么受欢迎，但交易者可能会转向白银，以实现投资组合的多元化，因为白银具有内在价值，或者在高通胀时期作为一种潜在的对冲工具。投资者可以以金币或金条的形式购买实物白银，也可以通过交易所交易基金（etf）等工具进行交易。交易所交易基金追踪国际市场上的白银价格。
银价可能会受到多种因素的影响。地缘政治不稳定或对经济深度衰退的担忧，可能使白银价格因其避险地位而上涨，尽管其上涨幅度不及黄金。作为一种无收益资产，白银往往会随着利率的降低而上涨。它的变动还取决于美元（USD）的表现，因为资产是以美元（XAG/USD）定价的。美元走强往往会抑制银价上涨，而美元走弱则可能会推高银价。其他因素，如投资需求、采矿供应（白银比黄金丰富得多）和回收率也会影响价格。
银被广泛应用于工业，特别是在电子或太阳能等领域，因为它是所有金属中导电性最高的金属之一，比铜和金还要高。需求的激增可能会提高价格，而需求的下降往往会降低价格。美国、中国和印度经济的动态也可能导致价格波动：对于美国，尤其是中国，它们的大型工业部门在各种工艺中使用白银；在印度，消费者对黄金珠宝的需求也在决定金价方面发挥了关键作用。
白银价格往往跟随黄金的走势。当金价上涨时，白银通常也会随之上涨，因为它们作为避险资产的地位是相似的。黄金/白银比率显示了等于一盎司黄金价值所需的白银盎司数，可能有助于确定两种金属之间的相对估值。一些投资者可能认为高比率是白银被低估或黄金被高估的一个指标。相反，较低的比率可能表明黄金相对于白银被低估了。
加拿大丰业银行策略师肖恩·奥斯本和埃里克·特罗雷特指出，随着美元/加元从多次测试1.37低位区域回落，加元（CAD）几乎保持不变。他们强调，美元（USD）的整体走势仍占主导地位，但估值偏高且看跌技术信号依然存在，表明美元/加元短期内上涨空间有限，关键阻力和支撑位受到密切关注。
看跌结构限制美元/加元反弹
“加元在本交易日几乎无变化，现货价格在隔夜交易时段多次测试1.37低位区域后回落。美元的整体走势仍是美元/加元的主要驱动力，但本周末加元走弱使现货价格远离估计均衡点（1.3574），再次拉伸了合理估值。除非市场紧张局势显著升级并且美元避险需求增强，否则这可能限制美元/加元短期内的涨幅。”
“看跌——尽管美元小幅上涨，美元/加元的整体下跌趋势依然完好。趋势动能信号有所减弱，但短期、中期和长期振荡指标中看跌趋势强度信号的排列依然完整。这应继续限制美元的走强能力。”
“我们观察到1.37低位至中位区域的阻力。支撑位维持在1.3625。如果现货价格果断突破1.3750，看跌情形将减弱。”
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三菱日联金融集团（MUFG）的德里克·哈尔彭尼将霍尔木兹海峡的长期关闭与油价和投入成本的上升联系起来，农业和燃料价格已经飙升。哈尔彭尼假设第二季度原油均价为115美元，推动美国通胀率在今年晚些时候升至3.8%。这一情景可能增加全球市场波动性，并迫使各国央行采取更激进的应对措施。
霍尔木兹海峡关闭及原油价格假设
“目前的焦点完全放在霍尔木兹海峡上，施压伊朗改变立场。然而，伊朗也知道美国有时间限制，关闭海峡的通胀影响将对美国和全球产生影响，这对特朗普总统将是有害的。”
“风险在于伊朗的痛苦容忍度将相当大，在这方面，这种僵局可能会持续，以至于原油价格很快达到新高，并引发更大的金融市场波动。”
“《金融时报》昨天发表了一篇精彩文章，强调了美国农业部门的影响，某些产品价格创下历史新高。氮肥价格上涨超过30%，尿素（一种氮基肥料）上涨47%，创历史新高。农用柴油上涨46%，这些价格变化不可避免地很快将影响消费者的食品价格。”
“如果霍尔木兹海峡持续关闭，这些价格在未来几周可能会进一步恶化——我们基于第二季度原油均价115美元的假设，预计年通胀率将在第二季度升至约3.6%，第三季度和第四季度升至3.8%。精炼燃料和肥料价格的影响可能意味着这些估计偏低。”
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- 美元/日元汇率终结四连涨。
- 美伊重启谈判的希望提振风险偏好。
- 日本央行预期及干预威胁限制上涨空间。
截至发稿时，美元/日元周五交投于159.50附近，当日下跌0.14%，结束了连续四天的涨势。此举发生在美元（USD）回调之际，市场情绪改善减少了对避险资产的需求。
随着伊朗外交部长赛义德·阿巴斯·阿拉格奇预计周五抵达巴基斯坦，美伊新一轮谈判的前景激发了降级冲突的希望。这一动态支持风险敏感资产，并对美元形成压力，美元指数（DXY）回落至98.60附近。
在此背景下，美国国防部长皮特·赫格塞斯的评论凸显了停火的脆弱性。他警告称，伊朗若试图布设更多水雷，将被视为违反协议，同时指出霍尔木兹海峡的通行目前仍在进行。他还呼吁欧洲加强参与，以帮助保障这一全球能源流动和市场稳定的关键水道安全。
在日本方面，日元（JPY）受多重因素影响。关于日本当局可能干预的猜测以及财政部的相关言论为日元提供了一定支撑。财政大臣片山佐月重申准备对过度投机行为采取行动，强调与美国同行的密切协调。
与此同时，货币政策预期依然谨慎。预计日本央行（BoJ）将在即将召开的会议上维持政策利率在0.75%不变，同时为未来收紧政策留有余地。
据三菱日联金融集团（MUFG）分析师称，日本央行的鸽派基调可能重新引发日元抛售压力，推动美元/日元升破160关口。相反，更鹰派的沟通可能有助于稳定日元，因为市场已计入渐进式收紧。
在这一不确定环境中，美元/日元受全球风险情绪变化、货币政策预期分歧及日本干预风险的共同影响，维持在关键短期水平附近。
下表显示了 美元 (USD) 对所列主要货币 今日的变动百分比。[货币名称]对[货币名称]最强。
| USD | EUR | GBP | JPY | CAD | AUD | NZD | CHF | |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| USD | -0.23% | -0.20% | -0.13% | -0.14% | -0.13% | -0.31% | -0.05% | |
| EUR | 0.23% | 0.03% | 0.00% | 0.10% | 0.10% | -0.06% | 0.19% | |
| GBP | 0.20% | -0.03% | 0.00% | 0.06% | 0.08% | -0.09% | 0.16% | |
| JPY | 0.13% | 0.00% | 0.00% | -0.02% | -0.01% | -0.19% | 0.06% | |
| CAD | 0.14% | -0.10% | -0.06% | 0.02% | 0.00% | -0.17% | 0.08% | |
| AUD | 0.13% | -0.10% | -0.08% | 0.01% | 0.00% | -0.17% | 0.07% | |
| NZD | 0.31% | 0.06% | 0.09% | 0.19% | 0.17% | 0.17% | 0.26% | |
| CHF | 0.05% | -0.19% | -0.16% | -0.06% | -0.08% | -0.07% | -0.26% |
热图显示了主要货币相对于其他货币的百分比变化。基础货币从左列中选取，而报价货币从顶部行中选取。例如，如果您从左列选择 美元 并沿着水平线移动到 日元 ，则框中显示的百分比变化将表示 USD (基数)/ JPY (报价)。
BNY 的 Bob Savage 指出，早期因能源价格和挪威央行鹰派政策而对挪威克朗的支持性资金流现已减弱。大宗商品外汇的动能正在减弱，随着对冲需求的解除和政策预期达到顶峰，挪威克朗出现资金流出。Savage 认为挪威克朗的重新定价基本完成，挪威央行仅暗示将再加息一次，并抵制了进一步收紧的预期。
大宗商品外汇资金流与挪威央行立场
“市场依然不安，但近期趋势仍指向逐步降级，表明复苏资金流可能增加，而冲突对冲的支持则减弱。大宗商品外汇表现领先，尤其是在拉美地区，以及受益于能源和鹰派政策的 G10 中的挪威克朗和澳元，强化了套息交易的动态。”
“与此同时，澳元录得最大三日资金流出，挪威克朗也连续两天出现资金流出，因政策预期达到顶峰且对冲需求解除，尽管信心仍然较低。”
“即使能源背景依然支持，我们认为挪威克朗的重新定价基本完成，特别是挪威央行已表明将再加息一次的承诺，同时反对进一步收紧的可能性。”
“挪威消费者信心指数在 4 月仍深度负值，为 -19.1，较 3 月变化不大，凸显伊朗冲突带来的地缘政治冲击后情绪持续疲弱。”
“该指数一直远低于近期平均水平，反映出由高能源和大宗商品价格、持续的贸易不确定性以及对挪威央行进一步加息预期驱动的持续悲观情绪。”
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法国兴业银行分析师指出，英国通胀和采购经理人指数（PMI）强于预期，这引发了下周英国央行（BoE）会议上可能出现鹰派异议的疑问，尽管市场普遍预期将一致维持利率不变。他们指出制造业和服务业PMI表现强劲，服务业成本通胀加速，消费者物价指数（CPI）同比为3.3%，而英国央行预计短期内通胀不会出现显著回落。
强劲数据挑战鸽派预期
“高于预期的总体通胀（主要由能源推动）和两项PMI的显著增长，令英国央行货币政策委员会（MPC）中的鹰派成员是否倾向于投票支持加息成为疑问。虽然这种可能性较低，但鹰派维持利率不变可能会短暂提振英镑，随后国内政治（5月地方选举）和季节性因素将在下个月改变货币走势。”
“制造业PMI从51.0升至53.6（新订单升至52.6），服务业PMI从50.5升至52.0（新订单50.1）。英国央行将关注价格组成部分，尤其是制造业原材料价格的上涨。”
“服务业成本通胀的加速是自1996年7月该指数开始以来单月最大增幅。3月CPI同比加速至3.3%，2月为3.0%。核心CPI下降至3.1%。服务业通胀加速至4.5%，商品通胀升至2.1%。”
“英国央行预测第一季度至第二季度通胀不会出现显著放缓，平均约为3%。失业率下降0.3个百分点至4.9%。”
“我们下周的预测是9票对0票维持利率不变，2027年预计将有三次降息。剔除奖金的平均工资同比三个月增长率从1月上修的4.1%放缓至2月的3.8%。私营部门工资略微放缓至3.2%，此前为3.3%。”
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