外汇新闻

• 本周印度卢比在强劲的 FCNR 资金流入和美联储鹰派押注降温的背景下大幅上涨。
• 美联储的沃勒表示，近期数据显示出一些通胀放缓的迹象。
• 8 月份疲软的美国 ADP 数据为美国非农就业数据设定了较低门槛。

本周，印度卢比（INR）兑美元（USD）上涨近 1%。周五，美元/印度卢比（USD/INR）货币对交投于前一日创下的两个月低点 94.29 附近。印度货币走强，原因是通过印度储备银行外国非居民（FCNR）（B）计划流入的外资强劲，以及市场对美联储（Fed）加息预期减弱。

印度储备银行报告通过 FCNR 计划流入的外资强劲

法国兴业银行（Societe Generale）策略师指出，印度储备银行已显著增强其火力，并表示：“印度储备银行昨日披露，其通过外汇动员计划筹集了 1363.8 亿美元，其中包括 6 月初推出的 FCNR(B) 窗口，这显著增强了储备缓冲和干预能力。”

美联储沃勒表示，近期数据表明通胀压力放缓

周四，美联储理事克里斯托弗-沃勒在路透 NEXT 新闻人物活动上表示：“在近期数据中终于看到了一些通胀放缓的迹象。”沃勒对通胀上行风险的反驳导致美元大幅下跌，交易员削减了对美联储鹰派的押注。

CME FedWatch 工具显示，交易员认为美联储将在 9 月会议上加息的概率为二分之一，低于沃勒讲话前约三分之二的概率。

关于美联储的货币政策前景，理事沃勒表示，如果消费者物价指数（CPI）增速放缓，他将“支持在 9 月会议上维持利率不变”。沃勒还表示，如果通胀数据依然火热，加息选项仍然存在。“如果 8 月通胀数据表明进展已经逆转，小幅调整政策利率将有助于确保进展恢复，”他说。

美国非农就业数据备受关注

美国美元前景的下一个主要驱动因素预计将是美国8月份非农就业报告（NFP），该数据将于GMT时间12:30公布。

Brown Brothers Harriman的Elias Haddad指出，ADP最新公布的美国劳动力市场数据并未消除人们对需求降温的担忧。他表示，"ADP 8月份私营部门就业数据表明，劳动力需求依然平平，"其中经济在8月份新增"+3.8万个私营部门就业岗位（市场预期：+4.7万个），而7月份为+4.6万个，这是自1月份以来的最低读数。"不过，Haddad提醒称，"ADP私营部门就业月度变化与非农就业（NFP）之间的相关性较弱，"这限制了投资者将ADP不及预期的结果推演至周五官方就业报告的程度。

根据预估，美国经济在 7 月裁减 2.3 万个职位后，预计 8 月新增 5.6 万个就业岗位。失业率预计将稳定在 4.1%。

技术分析：美元/印度卢比在 94.08 附近见即时支撑

在日线图上，美元/印度卢比交投于 94.49，维持下行偏向，因为价格仍低于 95.29 的 100 日简单移动均线（SMA）。跌破这一中期指标表明卖方仍占主导地位，而接近 28 的相对强弱指数（RSI）显示超卖状况，这可能会放缓，但尚未逆转当前的下跌趋势。

下行方面，市场当前重点仍在94.49附近的价格表现，因为若持续收于该水平下方，将进一步下探至5月低点94.08。上行方面，需要重新站上100日SMA 95.29，才能缓解看跌压力，并暗示可能出现向更高水平的修正性反弹。

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ING 的 Chris Turner 指出，美联储官员 Christopher Waller 的鸽派言论推动美国收益率和美元走低，同时支撑了股市和高收益外汇。他强调，市场目前已计入美联储 9 月加息 50% 的概率，并认为美国就业数据的影响有限。Turner 预计美元指数（DXY）将面临阻力，美元短期内将小幅走低。

美元在美联储鸽派基调下走软

"美联储的 Christopher Waller 昨天发表了一些出人意料的鸽派言论，令美国收益率和美元走低，同时推动股市走高。无论是美联储加息的前景，还是日元的飙升，都不足以削弱对高收益外汇的需求。"

"昨天美联储的 Chris Waller 发表的讲话比大多数人预期的更偏鸽派。与其强化一周前主席 Kevin Warsh 的鹰派讲话，不如说 Waller 的言论将举证责任转向需要一份火热的 8 月通胀数据来证明加息合理性——否则他将投票支持按兵不动。"

"高收益和顺周期外汇目前仍受到追捧。鉴于市场正热议美联储是否会真正加息，投资者似乎得出的结论是，任何美联储紧缩周期都将非常温和，不足以破坏相对平稳的投资背景。"

"这在短期内为美元带来了略微偏负面的背景。除非今天公布的非农就业数据（NFP）非常强劲，从而巩固 9 月加息的预期，否则我们可能会看到美元小幅走低。"

"99.15/20 可能限制美元指数（DXY）盘中涨势，而若非农就业数据疲软，则有下行至 98.60 的风险。从更长几天的视角来看，考虑到我们新的美联储加息 25 个基点的基本预期，我们目前倾向于认为美元在年底前将相对稳定。"

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• 澳元/美元升至接近 0.7203，因美元面临抛售压力。
• 美联储本月加息的概率已降至 50%。
• 投资者等待美国 8 月非农就业数据。

周五欧洲交易时段，澳元（AUD）兑美元（USD）小幅走高，交投于 0.7203 附近。由于美元持续承压，交易员重新评估美联储（Fed）的利率预期，澳元/美元整体表现坚挺。

随着美联储加息概率回落，美元走软

三菱日联金融集团（MUFG）分析师指出，美国利率市场已下调对近期收紧政策的预期，目前定价显示“美联储本月加息的概率接近五五开”，而“本月初加息概率接近 70%”。他们将近期“美联储加息预期的鸽派重定价”归因于“美联储领导层关于加息必要性的谨慎言论”。

尤其是，MUFG 提到了纽约联储主席约翰·威廉姆斯（John Williams）的表态，他表示，近期通胀数据“令人鼓舞”，并且他看到“随着部分关税影响逐渐淡出视野，通胀趋势正缓慢回落”。威廉姆斯还强调，美联储“目前正在收集大量数据，并将重新评估利率是否仍处于有利于经济的位置”。

与此同时，投资者正等待美国（US）8 月非农就业数据（NFP），该数据将于 GMT12:30 公布。

市场专家认为，威廉姆斯关于通胀的积极言论凸显了即将公布的通胀数据，相较于官方就业报告，它将成为影响货币政策预期的关键驱动因素。

MUFG 表示，鉴于威廉姆斯的言论，他们预计即将公布的劳动力市场数据在塑造政策预期方面的作用将更为有限，并称：“我们预计今天的非农就业报告对美联储加息预期的重要性将低于下周的 CPI 报告”，他们认为这一动态将“有助于减弱对美国利率和美元的影响”。

澳元/美元技术分析

在日线图上，澳元/美元报 0.7203，随着现货价格维持在 0.7136 的 20日指数移动均线（EMA）上方，短期看涨倾向保持不变。该货币对在重新站上这一动态支撑后延续涨势，而相对强弱指数（RSI）约为 66，仍处于看涨区域，表明即便条件接近超买，买方仍占据主导。

下行方面，0.7200 区域被视为即时支撑，而 0.7136 的 20日EMA则构成次级支撑，若失守将意味着更深度的回调。上行方面，该货币对目标指向重新测试接近 0.7280 的四年高点。

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威廉姆斯指出，收益率走高背后是强劲经济，而通胀趋势正在降温

美联储的威廉姆斯传递出略偏鹰派的信息，FXS Speechtracker 评分为 6/10，略高于 5.9/10 的历史平均水平。他强调，收益率上升反映的是强劲的经济和稳健的前景，而不是通胀预期恶化。其将关税和中东冲突视为高于目标通胀的关键驱动因素，同时认为通胀预期受控、通胀呈下降趋势且劳动力市场稳定，这表明他对美联储能够保持数据依赖、同时将 2% 作为明确优先目标充满信心。

FXS 美联储情绪指数下滑 1.42 点至 127.44，显示尽管整体立场仍偏鹰派，但市场感知中的鹰派程度略有回落。该指数稳稳高于 100 的中性线，表明市场仍普遍认为政策整体偏鹰派，但这一小幅下降意味着，相较于 FXS Speechtracker 最近记录的数据，市场对进一步收紧政策的紧迫感有所缓和。

• 英镑/美元回落至 1.3520，较时段高点 1.3550 附近下跌，并在日线图上转为负值。
• 英国央行行长贝利呼吁货币政策保持灵活性，并降温了 9 月加息的希望。
• 周四，英国央行（BoE）皮尔重申有必要将银行利率上调至 4%。

英国央行（GBP）在伦敦交易时段兑美元（USD）从略低于 1.3550 的时段高点回落，回到接近 1.3520 的水平，并在日线图上转为负值。英国央行（BoE）行长安德鲁-贝利呼吁货币政策保持灵活性，令市场对 9 月货币政策会议加息的希望降温。

贝利在伦敦政治经济学院主办的一场会议上表示，央行有责任确保通胀预期保持稳定，但政策制定者“确实会在多快将通胀拉回目标方面做出选择”。

此外，这位英国央行行长表示，他理解美联储（Fed）主席凯文-沃什（Kevin Warsh）不愿提供前瞻性指引的立场，因为他指出，央行需要在应对不断变化的经济和通胀环境时保留灵活性，而不是承诺预先设定的利率路径。

英国央行皮尔的鹰派言论周四提振了英镑

此前，英镑兑主要货币对大幅反弹，因为英国央行委员会成员休-皮尔（Huw Pill）在爱丁堡商会的圆桌会议上重申，他呼吁将英国央行银行利率上调至 4%。皮尔强调，“清晰、及时和果断的政策行动与沟通将有助于引导市场并减少不确定性。”

皮尔表示，“在此基础上上调银行利率并不意味着长期激进加息”，并补充称，迅速提高利率可能会“阻止一些潜在的隐性追赶动态”。

不过，周五的焦点在美国，美国劳工统计局将公布 8 月非农就业报告（NFP）。预计美国经济上月新增 5.6 万个就业岗位，此前 7 月意外减少 2.3 万个。然而，这次该数据对美元的影响可能会比往常更温和，因为投资者正等待下周的消费者物价指数（CPI）数据，以评估美联储（ Fed）9 月 15 日和 16 日会议上加息的可能性。

• 澳元/日元周五上涨 0.39%，受澳大利亚加息预期升温支撑。
• 强于预期的澳大利亚经济增长提高了最早于 9 月进一步收紧货币政策的可能性。
• 日元仍受到日本货币政策更快正常化预期的支撑。

澳元/日元周五走高，撰写本文时交投于 112.65 附近，日内上涨 0.39%。澳元（AUD）受益于澳大利亚加息预期升温，不过日本货币政策收紧的前景也支撑日元（JPY），并可能限制该交叉盘的上行空间。

在日本央行（BoJ）董事会成员高田创（Hajime Takata）近期发表讲话后，市场对日本央行的预期正转向更鹰派的立场。高田表示，央行应更灵活地加息，以应对不断加剧的通胀压力，而不是遵循预先设定的半年一次节奏。

这些言论加剧了市场猜测，即日本央行在 9 月 17-18 日会议上可能采取比此前预期更鹰派的基调。道富投资管理公司（State Street Investment Management）高级固定收益策略师 Masahiko Loo 表示，日元近期的走势看起来不像是仓位调整，更像是市场对日本央行更鹰派路径的谨慎重新评估。Loo 认为，投资者开始计入日本货币政策正常化可能持续到 2027 年的可能性。

不过，日元仍面临日本公共财政担忧带来的压力。日本初步一般账户预算申请估计约为 143 万亿日元，连续第四年创下历史新高。因此，市场对首相高市早苗在财政纪律与其雄心勃勃的投资战略之间取得平衡能力的质疑，抵消了部分日元因加息预期而获得的支撑。

在澳大利亚方面，货币政策前景同样支撑该货币。澳大利亚统计局（ABS）周三报告称，澳大利亚经济第二季度环比增长 0.4%，略高于预期。经济活动的韧性增强了市场对澳储行（RBA）可能重启货币紧缩周期的预期。

因此，市场已将澳储行最早于 9 月加息的预期上调。增长数据强化了这样一种观点，即澳大利亚经济仍足够有韧性，足以让央行继续应对通胀压力。

Brown Brothers Harriman 的策略师表示，最新 GDP 数据公布后，澳储行预期出现明显重定价，其中“澳储行现金利率期货”显示，“9 月 29 日加息 25 个基点的概率从 55% 跃升至接近 80%，而市场对未来 12 个月累计收紧 50 个基点的定价也更接近现实。”BBH 还补充称，除了不断变化的政策前景外，“澳大利亚具有吸引力的套息收益，以及该国在能源、AI 和国防相关大宗商品领域的战略性敞口，仍是澳元的关键利好因素。”

因此，澳元/日元周五被两种相似的货币政策力量所拉扯。进一步收紧澳储行政策的预期升温支撑澳元，并推动该交叉盘升向 112.65，而日本央行更快正常化的前景可能限制其上行幅度。

• 安德鲁-贝利表示，各国央行在多快将通胀拉回目标水平方面拥有一定灵活性。
• 英国央行行长警告称，过度限制性的前瞻性指引存在相关风险。
• 高企的公共债务水平给各国政府带来重大挑战，并加大了债券市场的压力。

英国央行（BoE）行长安德鲁-贝利周五表示，货币政策制定者在多快将通胀拉回目标水平方面拥有一定裁量空间，同时强调将通胀恢复至目标水平仍然是当务之急。

贝利还谈到了央行沟通问题，称美联储（Fed）主席凯文-沃什（Kevin Warsh）正确地指出了前瞻性指引相关的一些风险。英国央行行长认为，央行官员应避免就未来货币政策路径提供无条件指引。

他的言论凸显出，在经济和通胀状况变化时，央行保持灵活性的重要性，而不是提前承诺一条预设的货币政策路径。

在财政方面，贝利还强调，高债务水平反映出各国政府面临的极其严峻挑战。他补充称，债务高企也在给债券市场带来压力。

市场反应

英镑（GBP）对贝利的言论反应不大。周五发稿时，英镑/美元交投于1.3525附近，当日几乎持平。

德国商业银行分析师 Norman Liebke 和 Michael Pfister 报告称，加拿大央行将政策利率维持在 2.25%，但随着能源价格上涨以及与美国的贸易紧张局势加剧，通胀风险上升，央行措辞转向更偏鹰派。7 月份疲弱的贸易数据和波动的劳动力市场表现意味着，今天加拿大就业数据的意外结果可能在短期内对加元表现产生重大影响。

贸易疲软与就业不确定性

"周三，加拿大央行召开会议，并按预期连续第七次将政策利率维持在 2.25% 不变。然而，其措辞明显更加鹰派。"

"行长 Tiff Macklem 强调，通胀仍然过高，而由于中东冲突以及与美国贸易争端的重新升级，上行风险已经增加。尤其是，更高的能源价格可能越来越多地传导至其他商品和服务。"

"此外，加拿大 8 月份劳动力市场数据将于今天晚上北京时间 20:30公布。彭博一致预期新增 15,000 个就业岗位，但近几个月来，一致预期往往都在这一范围内，而实际数据则在两个方向上都出现了大幅意外。"

"上个月新增了近 75,000 个就业岗位，显著高于预期。在此前两个月表现相当稳健之后，这总体上标志着令人欣慰的复苏延续。此外，调查受访者人数通常只有 10 到 15 人左右，因此应谨慎看待一致预期。"

"尽管存在这些不足，今天的数据意外仍可能发挥重要作用。如果劳动力市场再次意外向好，加元也应受益。然而，鉴于加拿大劳动力市场近年来某种程度上一直起伏不定，而且与美国关系的升级可能已经拖累了市场情绪，疲弱数据也不会令人感到意外。"

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