外汇新闻

• 欧元/英镑在多月区间底部附近交易，欧元走弱。
• 油价下跌缓解通胀担忧，削弱了对欧洲央行激进紧缩的预期。
• 尽管政治不确定性存在，英镑仍受益于英国较高的利率支撑。

周四，欧元/英镑在0.8620附近承压交易，徘徊在自2025年7月以来维持的多月区间的下端。

欧元（EUR）表现逊于大多数主要货币，因交易员在油价回落至美伊战争前水平后重新评估欧洲央行（ECB）的货币政策前景，通胀担忧有所缓解。

市场越来越质疑在欧洲央行本月初将利率上调25个基点至2.25%并重申未来政策将依赖数据的情况下，是否还需要进一步加息。

欧洲央行执行委员会成员伊莎贝尔·施纳贝尔（Isabel Schnabel）周三表示：“从当前来看，需要更多加息才能达到2%。欧洲央行利率尚未构成限制性。”她补充道：“战争、通胀和经济增长将决定未来加息的时机和幅度。”

在油价走低的背景下，交易员已降低对欧洲央行激进加息的预期，目前仅预期今年晚些时候再加息一次。

对欧洲央行较为温和的预期以及与英国央行（BoE）仍然较大的利差（英国央行在最新货币政策会议上将利率维持在3.75%不变）表明，英镑在短期内可能继续占据欧元上风。

然而，交易员也已削减对英国央行今年晚些时候加息的预期，远离美伊战争期间的更鹰派展望。

如果通胀显示出回归英国央行目标的迹象，英国央行可能会在经济增长疲软的情况下转向宽松偏向，给英镑带来压力。与此同时，英国首相基尔·斯塔默辞职后引发的政治不确定性可能会引发英镑波动。

荷兰银行（ABN AMRO）的Georgette Boele指出，日元的投机性持仓非常过度，净空头头寸庞大，且美元/日元交易接近1986年最后一次出现的水平。她认为，日本单方面干预将难以抵御市场力量，但与美国当局罕见的联合行动可能会显著削弱美元/日元，尤其是在流动性稀薄的情况下。

极端空头和干预言论限制上涨空间

“日元的持仓也非常过度，投机者持有大量净空头日元头寸。”

“这很重要。极端的日元持仓出现在美元/日元接近1986年最后一次出现的水平之际，而美日官员最近再次讨论并发出干预风险信号。”

“如果日本单独干预，除非时机理想，例如在流动性稀薄且投资者已开始质疑日元是否会进一步走弱时，否则很难抵御市场反弹。”

“我们认为市场将更难抵抗美日联合干预。这种行动虽罕见，但可能会削弱美元/日元。”

（本文借助人工智能工具生成，并由编辑审核。）

荷兰国际集团（ING）的Frantisek Taborsky警告称，美元走强和美联储加息风险持续给中东欧货币带来压力。汇率走弱加剧了开放型中东欧经济体的通胀担忧，尤其是在油价和食品价格上涨的背景下。市场定价已降低了波兰和捷克的加息预期，同时增加了匈牙利的降息押注。

美联储风险与通胀挑战中东欧货币

“强势美元正成为整个新兴市场领域的明显问题，包括中东欧货币。美联储加息风险长期以来一直是中东欧地区最大的风险之一，不仅从外汇角度，也从央行角度来看。货币走弱显然意味着对中东欧这些高度开放经济体的额外通胀压力。与此同时，这正是央行目前最不希望看到的情况，因为过去三个月油价上涨的二次影响尚不明朗。由于化肥价格上涨和全球食品价格的回升，我们预计今年下半年该地区食品价格可能会上涨。”

“与此同时，市场对油价下跌作出反应，正在剔除波兰和捷克潜在的加息预期，并增加了匈牙利的降息押注。在捷克，市场预计将有一次加息，波兰约半次加息，匈牙利则预计降息约150个基点。虽然匈牙利可能会有更多降息被计入，但我们认为捷克和波兰目前的预期已是最低限度。”

“相反，汇率压力可能使加息重新成为可能，尽管我们的基线预期是捷克和波兰今年利率保持不变。美联储加息概率的增加也意味着捷克国家银行（CNB）和波兰国家银行（NBP）加息的概率增加，而匈牙利国家银行（NBH）降息的概率减少。”

（本文由人工智能工具协助生成，编辑审核。）