外汇新闻

欧洲央行（ECB）执行委员会成员伊莎贝尔·施纳贝尔周三表示，从目前的角度来看，需要进一步加息以将通胀率拉回央行2%的目标。

主要观点：

从今天的视角来看，需要更多加息才能达到2%。

停火并不意味着欧洲央行可以放松警惕。

欧洲央行的利率尚未达到限制性水平。

战争、通胀和经济增长将决定未来加息的时机和幅度。

经济表现出相对的韧性。

施纳贝尔指出更多加息，欧元韧性使欧洲央行保持主动

FXS 演讲追踪得分为8.6，较历史平均7.1明显偏鹰派，强调“需要更多加息”以及当前欧洲央行利率“尚未限制性”。她坚持认为停火不会降低警惕，并强调通胀风险持续存在，这支持了市场对进一步收紧政策的预期，整体上对欧元构成支撑。

通过强调战争、通胀和经济增长将决定加息的时机和幅度，施纳贝尔为比之前预期更长时间和更高利率路径留出了空间。她提及经济的“相对韧性”进一步证明了加息的合理性，强化了鹰派偏向，这有助于支撑欧元的回调并限制其短期下行空间。

• 美元/加元攀升至2025年4月以来的最高水平，因美元走强和油价走弱对加元形成压力。
• 鹰派的美联储预期与加拿大央行的稳健政策立场形成对比。
• 技术面上，美元/加元保持坚定看涨，尽管超买的相对强弱指数（RSI）显示上涨可能已趋于过度。

周三，美元/加元攀升至2025年4月以来的新高，加元（CAD）面临美元（USD）走强和油价走弱的双重打击。

撰写时，该货币对交投于1.4235附近。与此同时，美元指数（DXY）追踪美元对六种主要货币的价值，交投于101.64左右，为2025年5月以来的水平。

美元受到市场对美联储（Fed）今年晚些时候可能加息预期上升的支撑，此前主席凯文·沃什（Kevin Warsh）在上周的货币政策会议上释放鹰派信号。沃什重申央行致力于恢复价格稳定，将通胀率拉回2%的目标。

鹰派的美联储前景与加拿大央行（BoC）的稳健政策立场形成分歧，表明美元/加元短期内可能继续获得支撑。

与此同时，随着上周达成的60天谅解备忘录推动霍尔木兹海峡逐步重新开放，油价几乎回吐了因美伊战争引发的全部涨幅。西得克萨斯中质油（WTI）交投于70.35美元左右，为3月初以来的最低水平。

油价下跌加大了对与商品挂钩的加元的压力，考虑到加拿大作为主要原油出口国的地位。

技术分析：

在日线图上，美元/加元延续强劲的看涨阶段，且稳健站上聚集在1.3769至1.3830之间的50日、100日和200日简单移动均线（SMA）。

移动平均收敛背离（MACD）柱状图保持正值且处于高位，暗示上涨动能仍在，但相对强弱指数（RSI）达到88，显示极度超买，表明尽管整体趋势仍具建设性，涨势可能面临调整回调的风险。

下方初步支撑位于1.4110，随后是1.4000水平，之后是1.3830至1.3770的长期SMA区间。

上方即时阻力位于1.4300，若能明确突破该阻力，将为进一步上涨打开空间；若未能突破，则增加盘整或向上述支撑回调的风险。

（本报道的技术分析借助人工智能工具完成。）

• 道琼斯工业平均指数（DJIA）周三收盘接近历史高点，涨幅约为1%，得益于下午的强劲反弹。
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• 周四的核心个人消费支出（PCE）数据发布是本周的主要催化剂，也是对当前走势的最大威胁。

道琼斯工业平均指数（DJIA）周三再次冲击新高，但其上涨方式值得仔细观察。该指数上涨约1%，收于52,200点附近，略低于约52,300点的历史高点。这一涨幅并非来自盈利或增长的意外，而是受原油价格下跌和债券市场认为收益率已达极限的影响。

原油价格下跌和收益率走软推动上涨

下午的走势几乎与原油价格同步。两大主要基准油价当日均下跌约4%，由于《凡尔赛和平框架》带来的地缘政治风险溢价逐渐消退，能源板块承压。尽管执行谈判陷入停滞，黎巴嫩的冲突未停止，这种平静仍显脆弱；市场却将其视为持久。

油价走低直接助力通胀回落的预期，进而拉低了国债收益率，10年期国债收益率跌破4.5%。这一组合特别利好道指。道指在工业、金融和高股息板块的权重较大，这些板块对资金成本的敏感度远高于以科技股为主的指数，因此较低的收益率环境几乎是为该指数量身定制的。

道指缺乏芯片板块的敞口反而成为优势

此外，道指本周避开了科技股的剧烈波动。周二纳斯达克遭遇的半导体股抛售几乎未波及芯片敞口较少的道指，周三从过度拉伸的科技股中资金流出，转而流入道指的价值和周期性板块。

随着谷歌母公司Alphabet取代Verizon加入道指，这一优势将逐渐缩小。此次更替使道指的科技板块比重大幅增加。目前来看，这一变化带来利好，因为Alphabet因该消息股价上涨。

动能强劲但已过度

盘中图显示典型的反转走势：指数在下午早些时候触及约51,550点的低点，五分钟随机相对强弱指数（Stoch RSI）处于个位数低位，接近极度超卖水平，随后大幅反弹约700点至收盘。该指标现已升至约88，处于超买区。

日线图则显示更健康的走势。日线Stoch RSI约为55并呈上升趋势，表明趋势尚未耗尽，价格远高于50日指数移动均线（EMA）附近的50,300点。趋势结构明确向上，需谨慎的是最新上涨的速度，而非方向。

核心PCE是唯一关键数据

所有这些都将迎来周四GMT12:30发布的核心个人消费支出（PCE）价格指数。市场普遍预期环比上涨0.3%，同比上涨3.4%，均比前值高出0.1个百分点，这令人尴尬。周三市场因油价走低而庆祝通胀回落，但美联储（Fed）偏好的通胀指标预计将显示核心价格加速上涨，而非放缓。

整体PCE数据也指向同样方向，年率预计接近4%，该数据与第一季度最终国内生产总值（GDP）、耐用品订单和失业救济申请数据一同在GMT12:30发布，届时美联储官员也将发表讲话。鉴于美联储已将利率维持在3.75%并在6月转向更鹰派立场，核心PCE数据偏热将令鸽派无计可施，可能打破基于相反假设的反弹。

阻力位：近期阻力位为历史高点区域，周三高点约52,250点，历史高点约52,300点就在上方。日线收盘突破该区间将打开上涨空间，下一个整数关口目标为52,500点。

关注水平

支撑位：首个支撑位在52,000点，为下午突破时清除的水平，也是逢低买盘最可能介入的位置。下方为周三低点约51,550点，是本轮上涨的起点；若跌破该点，表明反弹已真正停滞，而非暂时休整。

偏向：看涨。趋势、动能和宏观利好均指向同一方向，回调至52,000点视为买入机会而非反转。唯一可能改变观点的是周四的核心PCE数据：若数据偏热且收盘回落至51,550点以下，将是借来的利好被收回的信号。

道琼斯日线图

三菱日联金融集团（MUFG）的Lloyd Chan指出，自6月联邦公开市场委员会（FOMC）以来，随着美国收益率上升及美马利率差扩大，马来西亚林吉特表现不佳。尽管该行对林吉特的中期建设性看法依然保持，但由于国内基本面保持稳健而美国利率动态占主导地位，现阶段对林吉特持短期看跌偏向。

林吉特受美国利率动态压力

“对于林吉特，我们此前基于与美国利率差缩小以及制造业和电子出口韧性的建设性观点，在中期内依然有效。”

“近期的疲软反映出市场更多关注美国利率动态，而非国内基本面的恶化。”

“在此背景下，受控的通胀和持续的燃料补贴降低了马来西亚国家银行收紧政策的紧迫性，随着美马利率差扩大，林吉特面临更大压力。”

“这支撑了林吉特的短期看跌偏向，尽管我们预计一旦美国利率压力缓解，宏观基本面将重新发挥作用。”

（本文借助人工智能工具生成，并由编辑审核。）

• 美元/瑞郎连续第六天上涨，美联储加息预期支撑美元。
• 交易员等待周四公布的美国个人消费支出（PCE）报告，以获取美联储政策路径的新线索。
• 美国与伊朗最终协议的不确定性继续为避险美元提供支撑。

瑞郎（CHF）周三跌至十多个月来的最低水平，因美联储（Fed）鹰派前景提振美元（USD）。撰稿时，美元/瑞郎交投于约0.8126，连续第六天上涨。

美元持续走高，攀升至自2025年5月以来的最高水平。美元需求的回升源于美联储上周的鹰派维持政策会议，大多数政策制定者表示，可能需要在今年晚些时候加息，以遏制由能源成本上升引发的通胀压力。

追踪美元兑六种主要货币价值的美元指数（DXY）交投于约101.36，接近2025年5月以来的一年多高点。

美国消费者物价指数（CPI）5月加速至4.2%，是美联储2%目标的两倍多。市场关注焦点转向周四公布的个人消费支出（PCE）物价指数报告。经济学家预计，美联储偏好的核心PCE物价指数5月同比将从4月的3.3%升至3.4%。

高于预期的读数可能强化市场对美联储9月加息的预期，根据芝加哥商品交易所美联储观察工具，市场当前对加息的概率约为70%。

与此同时，市场也关注持续进行的美伊谈判。美国总统唐纳德·特朗普表示伊朗已同意核查，但德黑兰否认在最新一轮谈判中作出任何此类承诺。

在达成最终协议之前，地缘政治风险可能持续存在，进一步支撑避险美元。

• 美联储加息预期支撑美元/日元维持在年内高位附近。
• 较低的美国国债收益率和干预言论限制上涨动能。
• 日本央行会议纪要显示内部加快加息压力正在积聚。

在风险偏好参差不齐的背景下，日元（JPY）周三对美元（USD）仅录得微弱跌幅，全球股市涨跌互现，投资者继续关注中东局势的发展。美元/日元汇价徘徊在161.75附近，准备连续第三天盘整，低于周一创下的161.93年内高点。

美元/日元在美联储加息押注与干预担忧交织中企稳

在美联储（Fed）确认致力于实现2%通胀目标，并在经济预测摘要（SEP）的点阵图中体现这一承诺后，美元/日元维持看涨。美国数据对美元形成支撑，劳动力市场健康且通胀持续高于3%的门槛。市场关注焦点转向周四将公布的美联储首选的通胀指标——核心个人消费支出（PCE）价格指数。

截至撰写时，货币市场预计年底前至少会有20个基点的紧缩。根据Prime Terminal数据，12月加息的概率为82%，7月会议维持利率不变的概率为60%。

与此同时，中东局势影响油价，推动美国国债收益率走低，美国10年期国债收益率下跌近10个基点至4.406%。

美国人口普查局报告称，受抵押贷款利率上升影响，5月美国新屋销售意外下降，经季节调整后销售额下降了7.3%。

在日本，财政大臣片山皐月表示，本周她与美国财政部长斯科特·贝森特进行了会谈，因日本当局可能干预的担忧日益加剧。

日本银行（BoJ）报告称，5月日本服务业生产者价格指数上涨3.3%，同时公布了最新的会议纪要。

日本央行意见摘要显示，一些成员呼吁加快加息步伐，一位成员考虑每隔几个月加息一次。另一位成员则建议利率低于中性水平，应“尽快”提高至中性水平。

美元/日元价格预测：技术面展望

在日线图上，美元/日元交投于161.79，保持明显的看涨偏向，现货价格稳稳站上159.28附近的三重简单移动均线之上，并远高于从139.89和152.10起画出的上升趋势线支撑。结构显示整体上升趋势依然完好，尽管相对强弱指数（14）达到72.02，进入超买区，暗示上涨动能强劲但越来越容易出现修正性暂停，而非新一轮加速。

下方初步支撑位于160.00水平线，随后是159.28附近由三重简单移动均线形成的密集动态支撑。更深的回调将关注157.41和157.09附近的上升趋势线支撑区，预计买盘将在价格维持在这些水平之上时重新出现，保持整体看涨结构。

（本文技术分析借助人工智能工具完成。）

加拿大丰业银行策略师Shaun Osborne和Eric Theoret报告称，英镑/美元（GBP/USD）兑美元（USD）走软，但相较于G10货币对表现相对坚挺，跌幅与美联储预期变化及英国（UK）通胀放缓和疲软的服务业采购经理人指数（PMI）导致的收益率走软有关。英镑/美元短期技术面偏空，相对强弱指数（RSI）处于超卖区，1.30关口前支撑有限，预计近期区间为1.3100–1.3200，1.3250上方存在小幅阻力。

英镑受收益率走软和数据影响承压

“英镑走软，兑美元下跌0.3%，但相较于大多数G10货币表现较好。”

“基本面数据有限，英镑近期的下跌似乎主要受收益率利差的不利变化驱动，走势主要受美联储预期变化影响。”

“国内收益率也在走软，反映了近期通胀数据的放缓，以及周二服务业PMI意外收缩。”

“英镑/美元短期技术面：偏空——RSI处于30的超卖阈值，现货价格跌破了此前2026年的低点，1.30关口前支撑有限。”

“我们目前看到1.3250上方存在小幅阻力，预计近期区间将在1.3100至1.3200之间震荡。”

（本文由人工智能工具协助生成，编辑审核）

• 欧元兑美元连续第三天下跌。
• 市场继续提高对美联储今年晚些时候加息的预期。
• 德国IFO调查显示商业信心逐步改善，而欧洲央行对通胀前景保持谨慎。

欧元/美元周三延续跌势，撰写时交投于1.1340附近，日内下跌0.39%，因美元（USD）受益于美国（US）货币政策进一步收紧预期带来的 renewed 支持。此举紧随上周美联储（Fed）会议，会议中政策制定者在持续的通胀压力下释放出更鹰派的信号。

美元受到利率预期重新定价的支撑。美联储上周发布的预测显示，越来越多的政策制定者认为年底前需要更高的利率。根据芝加哥商品交易所（CME）FedWatch工具，投资者对未来几个月加息的可能性给予较高权重，继续支撑美元。

这一动态使衡量美元兑六种主要货币的美元指数（DXY）维持在一年多来的高位附近，进一步加大了对欧元（EUR）的压力。

欧洲方面，经济数据提供了一些令人鼓舞的信号。德国IFO商业景气指数从此前的85升至6月的85.6，符合预期。现况指数超出预测，预期指数也有所小幅改善。这些数据确认了欧元区最大经济体信心的逐步恢复。

德国商业银行（Commerzbank）指出，由于此前高企的能源价格影响，德国经济第二季度仍可能出现疲软甚至轻微负增长。然而，该行认为最新IFO调查为今年下半年适度复苏提供了令人鼓舞的迹象。

欧洲央行（ECB）的评论也限制了欧元的支撑。欧洲央行首席经济学家菲利普·莱恩（Philip Lane）表示，尽管中东地缘政治前景有所改善，但不确定性依然较高，并警告通胀可能在2027年上半年之前维持在2%目标之上。他的言论强化了市场对欧洲央行未来几个月将保持谨慎态度的预期。

加拿大丰业银行（Scotiabank）分析师强调，美欧债券收益率差距扩大继续对欧元构成压力。该行认为，近期美联储预期的鹰派重新定价，而欧洲央行预期基本保持不变，是近期欧元/美元的主要看跌因素。

投资者目前正等待周四公布的美国个人消费支出（PCE）价格指数，这是美联储首选的通胀指标。该报告可能为美国货币政策前景提供新的指引，并帮助确定欧元/美元的下一步走势。

ABN AMRO 经济学家 Bill Diviney 和 Larissa de Barros Fritz 评估了英国首相斯塔默辞职及安迪·伯纳姆可能继任的经济和市场影响。他们认为，伯纳姆倾向左翼的再分配议程应通过对富人加税来资助，同时大体维持现有财政规则，使英国保持财政整顿路径，限制金边债券市场的扰动。

伯纳姆继任被视为财政纪律严明

“正如我们在‘Top of Mind’网络研讨会上所说，伯纳姆几乎肯定将成为英国下一任首相。”

“在没有其他领导人竞争者的情况下，他可能在七月底前就能成为首相。”

“安迪·伯纳姆比基尔·斯塔默更偏左，他可能会采取措施缓解低收入家庭的生活成本压力，但我们预计任何此类举措都将通过对富人加税来资助。”

“从金融市场的角度来看，最重要的是，我们预计伯纳姆将大体遵守现行财政规则；换句话说，我们认为出现‘利兹·特拉斯’式债券市场考验的可能性非常低。”

“事实上，我们的基本假设是英国将保持财政整顿轨迹，预算赤字预计将从 2025 年的 5.2% 下降至 2026/27 年的约 3.5%。”

（本文由人工智能工具协助生成，编辑审核。）