外汇新闻
大华银行集团的Quek Ser Leang和Lee Sue Ann报告称，澳元/美元在近期走弱后强劲反弹，汇价在0.7100至0.7168之间波动，目前交易于0.7155附近。他们认为还有进一步上涨的空间，但怀疑能否明确突破0.7175，认为当前走势属于0.7100–0.7215区间内的波动，而长期图表仍指向若跌破0.6850/0.6870，则可能下行至0.6765。
澳元在宽幅区间内企稳
“24小时观点：澳元上周四在0.7100至0.7168之间波动。周五我们指出‘无法从价格走势中得出太多结论’，并持有澳元‘可能在0.7120至0.7175之间交易’的观点。随后澳元在0.7117至0.7152之间波动。澳元收于0.7129（下跌0.29%），但今日开盘后大幅上涨。快速上涨有望延续，但明确突破0.7175这一主要阻力位的可能性不大。支撑位在0.7145，其次是0.7130。”
“1-3周观点：自本月中旬以来，我们一直持有澳元看跌立场。在上周四（5月21日，现货价0.7150）的最新分析中，我们指出‘下行动能迅速减弱’，并强调‘突破0.7180（“强阻力”位）将表明澳元的弱势已趋于稳定’。今日澳元大幅上涨，尽管尚未突破我们的‘强阻力’位，但下行动能已消退。我们目前对澳元持中性看法，认为当前价格波动属于0.7100至0.7215区间内的震荡阶段。”
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- 澳元/美元上涨，澳元因美国与伊朗协议前避险需求减弱而获得支撑。
- 澳大利亚央行加息预期减弱，可能导致澳元兑美元面临未来挑战。
- 随着美国持续的通胀压力推高对美联储加息的预期，美元走强可能重新出现。
澳元/美元在连续两天下跌后企稳，周一欧洲早盘时段交投于0.7170附近。随着市场预期美国与伊朗协议达成，澳元因避险需求减弱而获得支撑。当前报道显示，两国正接近达成一项以延长60天停火为核心的协议。
作为潜在的美伊和平协议的一部分，霍尔木兹海峡将重新开放，伊朗将清除其在该水道布设的水雷并允许自由航行，美国则将回应解除对伊朗港口的现有封锁。
然而，随着澳大利亚储备银行（RBA）进一步收紧货币政策的预期减弱，澳元兑美元可能面临未来挑战。这一情绪转变源于该国失业率意外上升，削弱了未来加息的预期。
最新数据显示，澳大利亚4月失业率意外攀升至4.5%，高于3月的4.3%，为约四年半以来的最高水平。
对此经济数据，金融市场迅速调整预期。西太平洋银行的定价显示，澳大利亚央行下次会议加息的概率从数据公布前的13%骤降至仅3%。
美国持续的通胀压力可能限制美元的下跌空间，促使投资者重新调整对美联储的预期，从降息转向未来可能的加息。根据芝加哥商品交易所（CME）FedWatch工具，市场参与者目前预计美联储年底前加息25个基点的概率接近41.0%。
澳元常见问题（FAQ）
影响澳元(AUD)的最重要因素之一是澳大利亚储备银行(RBA)设定的利率水平。由于澳大利亚是一个资源丰富的国家，另一个关键驱动因素是其最大出口产品铁矿石的价格。作为其最大的贸易伙伴，中国经济的健康状况，以及澳大利亚的通货膨胀、经济增长率和贸易平衡都是一个因素。市场情绪也是一个因素，即投资者是在买入高风险资产(风险偏好)还是在寻求避险(风险偏好)，风险偏好对澳元有利。
澳大利亚储备银行(RBA)通过设定澳大利亚各银行相互拆借的利率水平来影响澳元(AUD)。这影响了整个经济的利率水平。澳大利亚央行的主要目标是通过上调或下调利率来维持2-3%的稳定通胀率。与其他主要央行相比，相对较高的利率支持澳元，而相对较低的利率则支持澳元。澳大利亚央行还可以使用量化宽松和紧缩政策来影响信贷状况，前者对澳元不利，后者对澳元有利。
中国是澳大利亚最大的贸易伙伴，因此中国经济的健康状况对澳元(AUD)的价值有重大影响。当中国经济表现良好时，它会从澳大利亚购买更多的原材料、商品和服务，从而提振对澳元的需求，推高澳元的价值。当中国经济增长速度不如预期时，情况正好相反。因此，中国经济增长数据的正面或负面惊喜通常会对澳元及其货币对产生直接影响。
铁矿石是澳大利亚最大的出口产品，根据2021年的数据，每年的出口额为1180亿美元，中国是其主要出口目的地。因此，铁矿石价格可以成为澳元的驱动因素。一般来说，如果铁矿石价格上涨，澳元也会上涨，因为对澳元的总需求会增加。如果铁矿石价格下跌，情况则正好相反。较高的铁矿石价格也往往导致澳大利亚更有可能出现贸易顺差，这对澳元也是有利的。
贸易帐，即一个国家出口收入与进口收入之间的差额，是影响澳元价值的另一个因素。如果澳大利亚生产受欢迎的出口产品，那么它的货币将纯粹从寻求购买其出口产品的外国买家创造的剩余需求中获得价值，而不是购买进口产品的支出。因此，净贸易余额为正会增强澳元，如果贸易余额为负则会产生相反的效果。
- 美元/日元从日低反弹约30点，填补了大部分看跌跳空缺口。
- 霍尔木兹海峡风险引发的经济担忧持续削弱日元，伊朗和平信号参差不齐。
- 地缘政治不确定性和美联储加息预期上升限制美元跌幅，同时支撑该货币对。
美元/日元在周一出现看跌跳空开盘后吸引了一些逢低买盘，并在欧洲盘早盘重新站上159.00关口。此外，现货价格仍接近上周四触及的三周高点，且在美伊潜在和平协议信号参差不齐的背景下，似乎有望进一步上涨。
周末的事态发展激发了结束近三个月伊朗战争的潜在协议的希望，提振了投资者信心，削弱了美元（USD）作为储备货币的地位。然而，美国和伊朗在霍尔木兹海峡封锁和德黑兰核计划等关键问题上仍存在分歧。美国总统唐纳德·特朗普周日表示，他已告知其代表不要急于与伊朗达成任何协议。这使地缘政治风险持续存在，限制了市场的热情。
此外，交易员几乎完全计入了美联储（Fed）在2027年初至少加息25个基点的预期，这有助于限制美元的进一步跌幅。与此同时，投资者仍对能源供应持续中断带来的经济风险感到担忧。这反过来削弱了日元（JPY），并促使美元/日元盘中反弹约30点。然而，干预猜测可能阻止日元空头进行激进押注。
与此同时，由于美国及欧洲多个主要市场假期，流动性可能保持低迷。这也要求在对美元/日元进一步上涨进行布局前保持谨慎。然而，基本面背景以及部分盘中逢低买盘的出现表明，现货价格的阻力最小路径仍然是向上。
日元常见问题（FAQ）
日元(JPY)是世界上交易量最大的货币之一。日元的价值大体上取决于日本经济的表现，但更具体地说，取决于日本央行(Bank of Japan)的政策、日美债券收益率之差，或交易员的风险情绪等因素。
“日本央行的任务之一是货币控制，因此它的举措对日元至关重要。日本央行有时会直接干预外汇市场，通常是为了降低日元的价值，不过由于主要贸易伙伴的政治担忧，日本央行通常不会这么做。由于日本央行和其他主要央行之间的政策分歧越来越大，日本央行在2013年至2024年期间的超宽松货币政策导致日元对主要货币贬值。最近，这种超宽松政策的逐渐退出给日元提供了一些支持。”
过去10年，日本央行坚持超宽松货币政策的立场，导致其与其它央行(尤其是与美联储(fed))的政策分歧不断扩大。这支撑了10年期美国国债和10年期日本国债之间利差的扩大，这有利于美元兑日元。日本央行在2024年决定逐步放弃超宽松政策，加上其他主要央行的降息，正在缩小这一差距。
日元通常被视为一种避险投资。这意味着，在市场紧张时期，投资者更有可能将资金投入日元，因为日元被认为具有可靠性和稳定性。动荡时期可能会使日元对其他被视为投资风险更大的货币升值。
布朗兄弟哈里曼（BBH）的埃利亚斯·哈达德预计纽储行本周将维持官方现金利率（OCR）在2.25%，而掉期市场预计未来一年将紧缩125个基点。哈达德预计更新后的OCR路径将显示出更温和的加息周期，并认为新西兰利率预期有下调空间，纽元/美元将维持在0.5800-0.6000区间内。
温和的加息路径限制纽元走势
“市场普遍预计纽储行将连续第三次会议维持官方现金利率（OCR）在2.25%不变。”
“掉期市场暗示纽储行将在7月8日会议加息25个基点，未来12个月内累计紧缩125个基点，达到3.50%。”
“纽储行更新的OCR路径可能仍与更温和的加息周期保持一致，到2029年累计加息75个基点。”
“结论：下调新西兰利率预期的空间对纽元构成阻力。”
“纽元/美元短期内将继续在0.5800-0.6000的窄幅区间内交易。”
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荷兰合作银行（Rabobank）RaboResearch全球经济与市场团队指出，尽管中东紧张局势持续，布伦特原油价格再次下跌5%，凸显出价格反复回调的模式。报告强调，伊朗通过霍尔木兹海峡的影响力及制裁缓解提议可能重塑原油流动和全球经济风险，同时强调该地区的实际能源供应尚未发生实质性变化。
原油对伊朗动态变化的反应
“自周五以来，中东地缘政治经历了又一次漫长而疲惫的推特式波动；然而，今晨我们回到了原点，尽管在这场危机中布伦特现货油价第N次下跌5%。对于那些负责识别模式的人来说，这看起来极具可疑性。”
“‘以油换油’优先。美国将解除对伊朗石油及其封锁的制裁，前提是伊朗移除其在霍尔木兹海峡布设的水雷及自身对该海峡的封锁。”
“关键在于，通过此举，伊朗获得收入，但失去了对全球经济的掐脖控制权，而这正是其最有效的杠杆。”
“因此，如果这关乎妥协与理性，协议就在眼前——但真的是这样吗？”
“即使屏幕上的油价再次走低，中东地区的能源流量尚未发生变化。”
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三菱日联金融集团（MUFG）的井野哲平回顾了近期美元/日元的表现，指出该货币对开盘于156.86，随着美元因美伊谈判困难、原油价格上涨及通胀担忧重新升温而走强，汇价上涨至158.50附近。
美元走强推动日元走弱
“美元/日元本周开盘于156.86。”
“该货币对进入157区间，随后随着美元走强，分阶段继续上涨，原因是周末报道显示美伊谈判进展艰难。”
“美国财政部长斯科特·贝森特于5月12日访日，与首相高市早苗、财务大臣片山さつき及其他官员举行会谈，但其言论谨慎，未引发重大市场反应。”
“在5月15日美国总统特朗普与中国国家主席习近平于北京结束峰会后，日本和美国利率上升，受益于原油价格上涨及通胀担忧重新升温。”
“截至5月15日撰稿时，美元/日元已升至约158.50，为4月30日以来的最高水平。”
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伊朗外交部发言人在周一欧洲时段表示，德黑兰正在“谈判结束战争，目前不讨论核问题。”他补充说，“海峡的管理权属于沿海国家。”
另外，伊朗学生通讯社（ISNA）报道，一位伊朗高级外交官称，核问题和高浓缩铀储备将在为期60天的谈判中与美国讨论，以换取制裁解除和资产解冻。
“霍尔木兹海峡的管理是伊朗与阿曼的问题，德黑兰正在与阿曼进行谈判，”一位伊朗高级外交官表示。
德黑兰的声明似乎与美国总统唐纳德·特朗普周末在Truth Social发布的帖子形成对比，特朗普称与伊朗的协议“已大体谈妥”，并补充道，“协议的最终方面和细节目前正在讨论中，将很快公布。除了协议的许多其他要素外，霍尔木兹海峡将被开放。”
伊朗外交部的额外声明
我们目前没有派代表团前往巴基斯坦的计划。
我们已就许多讨论的话题达成结论，但这并不意味着我们接近签署协议。
包括黎巴嫩在内的所有战线的战争结束将是潜在协议的一部分。
我们不会对霍尔木兹海峡收取通行费。
提供的服务收取费用是正常的，但不应被视为通行费。
市场反应
在伊朗发表评论后，WTI油价和美元（USD）出现强劲反弹。截至发稿时，WTI油价从日内低点89.52美元反弹至接近91.60美元。美元指数（DXY）在稳定于99.0附近后回升至接近99.10。
风险情绪常见问题（FAQ）
在金融行话的世界里，两个被广泛使用的术语“风险偏好”和“风险规避”指的是投资者在相关时期愿意承受的风险水平。在“冒险型”市场中，投资者对未来持乐观态度，更愿意购买风险资产。在“规避风险”的市场中，投资者开始“谨慎行事”，因为他们担心未来，因此购买风险较低的资产，这些资产更确定会带来回报，即使回报相对较小。
通常，在“风险偏好”时期，股市会上涨，大多数大宗商品(黄金除外)也会升值，因为它们受益于积极的增长前景。大宗商品出口大国的货币因需求增加而走强，加密货币上涨。在“规避风险”的市场中，债券——尤其是主要的政府债券——上涨，黄金表现抢眼，日元、瑞士法郎和美元等避险货币都受益。
澳元(AUD)、加元(CAD)、新西兰元(NZD)以及卢布(RUB)和南非兰特(ZAR)等次要外汇，都倾向于在“风险偏好”的市场中上涨。这是因为这些货币的经济增长严重依赖大宗商品出口，而大宗商品在风险偏好时期往往会上涨。这是因为投资者预计，由于经济活动的增加，未来对原材料的需求将会增加。
在“避险”期间倾向于升值的主要货币是美元(USD)、日元(JPY)和瑞士法郎(CHF)。美元，因为它是世界储备货币，因为在危机时期投资者购买美国政府债券，这被视为安全的，因为世界上最大的经济体不太可能违约。日元受到对日本政府债券需求增加的影响，因为日本国内投资者持有的国债比例很高，即使在危机时期，他们也不太可能抛售这些国债。瑞士法郎，因为严格的瑞士银行法为投资者提供了加强的资本保护。
- 美元指数徘徊在上周交易区间的底部，约为99.00。
- 与伊朗达成和平协议的希望削弱了避险美元的需求。
- 随着美联储加息押注升温，美元下行尝试仍然有限。
美元（USD）在周一开盘时跳空低开，从99.30区域（上周交易区间的下限）回落至99.00。该货币对仍在前期高点之上获得支撑，但投资者对美伊和平协议及霍尔木兹海峡重新开放的乐观情绪削弱了对避险美元的投机需求。
美国总统唐纳德·特朗普的言论表明与德黑兰的协议即将达成，这提振了投资者信心，并推动周一的适度风险偏好。然而，特朗普态度复杂，他同时表示已告知谈判代表“不要急于达成协议”，并警告称在协议签署前，美国将继续封锁霍尔木兹海峡。
周一早些时候，美国国务卿马尔科·鲁比奥表示，关于重新开放霍尔木兹海峡已有“一项相当强有力的提案”，美国将在考虑其他方案前给予外交努力充分机会。
周一日程空白，美国市场因阵亡将士纪念日银行假期休市，投资者等待关键美国宏观经济数据的发布，尤其是定于周四公布的个人消费支出（PCE）价格指数数据。
近期美国数据增强了对美国经济韧性的信心，在物价快速上涨的背景下，这加大了美联储（Fed）加息的压力。根据芝商所集团（CME Group）Fed Watch工具的数据，市场预期从2月28日伊朗遭袭前的进一步货币紧缩，转变为今年加息概率超过50%。这可能限制美元的下行空间。
美元常见问题（FAQ）
美元(USD)是美国的官方货币，也是许多其他国家的“事实上”货币，与当地纸币一起流通。根据 2022年的数据，美元是世界上交易量最大的货币，占全球外汇交易额的88%以上，平均每天交易6.6万亿美元。 第二次世界大战后，美元取代英镑成为世界储备货币。在其历史上的大部分时间里，美元都是由黄金支撑的，直到1971年布雷顿森林协定(Bretton Woods Agreement)废除了金本位制。”
“影响美元价值的最重要的单一因素是货币政策，这是由美联储(Fed)决定的。美联储有两项任务:实现物价稳定(控制通胀)和促进充分就业。它实现这两个目标的主要工具是调整利率。当物价上涨过快，通货膨胀率高于美联储2%的目标时，美联储将加息，这有助于美元升值。当通货膨胀率低于2%或失业率过高时，美联储可能会降低利率，这将给美元带来压力。”
在极端情况下，美联储还可以印更多美元，实施量化宽松政策。量化宽松是美联储在陷入困境的金融体系中大幅增加信贷流动的过程。这是一种非标准的政策措施，用于信贷枯竭，因为银行不愿相互放贷(出于对交易对手违约的担忧)。当仅仅降低利率不太可能达到必要的效果时，这是最后的手段。这是美联储在2008年金融危机期间对抗信贷紧缩的首选武器。它涉及到美联储印刷更多的美元，并用这些美元主要从金融机构购买美国政府债券。量化宽松通常会导致美元走软。”
量化紧缩(QT)是一个相反的过程，即美联储停止从金融机构购买债券，不再将其持有的到期债券的本金再投资于新的购买。这通常对美元有利。
汇丰分析师讨论了尽管油价上涨，加拿大元（CAD）为何未显著走强，强调了加拿大非美国出口能力的结构性限制。他们指出，面向欧洲和亚洲的液化天然气（LNG）及原油基础设施有限，使得加拿大能源出口主要集中于美国且存在折价。因此，汇丰认为，在当前环境下，美元/加元对美元整体走势的敏感度高于对油价动态的反应。
加拿大元对油价的敏感度受结构性限制
“理论上，加拿大应通过改善贸易条件和能源收入从油价上涨中受益。实际上，加拿大将全球油价飙升货币化的能力受限于面向欧洲和亚洲的液化天然气（LNG）及原油出口能力有限。”
“因此，加拿大能源出口的大部分仍以美国为中心，且常常以折价交易，这反映了管道瓶颈和西海岸出口受限的情况。”
“此外，最大的油价飙升通常是供应冲击事件，伴随着风险厌恶和美元走强，这可能限制加元的上涨空间。”
“在当前背景下，即使霍尔木兹海峡长期封锁导致油价大幅上涨，加元可能也难以从中获益。”
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欧洲央行（ECB）政策制定理事会成员兼希腊央行行长雅尼斯·斯图尔纳拉斯（Yannis Stournaras）在周一欧洲交易时段表示，霍尔木兹海峡的关闭——这一关键通道占全球能源供应的近20%——可能对工资以及商品和服务价格产生二次影响。斯图尔纳拉斯补充道，“有必要确保通胀回归到中期2%的目标。”
市场反应
斯图尔纳拉斯的言论对欧元（EUR）暂无即时影响，欧元主要受市场情绪驱动。截至发稿，欧元/美元上涨0.33%，至接近1.1640。
欧央行常见问题（FAQ）
位于德国法兰克福的欧洲中央银行是欧元区的储备银行。欧洲央行为该地区设定利率并管理货币政策。欧洲央行的主要任务是维持物价稳定，这意味着将通胀率保持在2%左右。它实现这一目标的主要工具是提高或降低利率。相对较高的利率通常会导致欧元走强，反之亦然。欧洲央行管理委员会每年召开八次会议，制定货币政策决定。决定是由欧元区国家银行行长和包括欧洲央行行长克里斯蒂娜·拉加德在内的六个常任理事国做出的。”
“在极端情况下，欧洲央行可以实施一种叫做量化宽松的政策工具。量化宽松是指欧洲央行印制欧元，然后用这些欧元从银行和其他金融机构购买资产——通常是政府债券或公司债券。量化宽松通常会导致欧元走弱。当仅仅降低利率不太可能实现价格稳定的目标时，量化宽松是最后的手段。欧洲央行在2009年至2011年的金融危机期间、2015年通胀持续低迷期间以及新冠肺炎大流行期间都使用了这种方法。”
量化紧缩(QT)是量化宽松的反面。它是在量化宽松之后，当经济正在复苏，通胀开始上升时进行的。在量化宽松中，欧洲央行(ECB)从金融机构购买政府和公司债券，为它们提供流动性，而在QT中，欧洲央行停止购买更多债券，并停止将其持有的到期债券本金进行再投资。这通常对欧元有利(或看涨)。
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