外汇新闻
- 美元/加元收窄部分跌幅，反弹至1.3780，之前触及1.3745的低点。
- 尽管美国劳动力市场数据疲软，美元在各个领域仍然升值。
- 加拿大央行行长马克莱姆表示，目前利率处于适当水平。
周三，美元对加元收窄部分跌幅，反弹至1.3780以上，之前触及三个月低点1.3745，期间在欧洲交易时段交易。
美元指数衡量美元对一篮子货币的表现，因投资者消化一批延迟发布的美国劳动力市场报告，并重新评估对近期美联储降息的预期，美元指数适度上涨。
周二发布的非农就业数据揭示，10月份净就业人数下降了105K，而11月份则意外增加了64K。然而，失业率上升至四年来的最高点4.6%，工资增长年率放缓至3.5%，低于上个月的3.7%。
美联储进一步宽松的希望依然存在
这些数据反映出劳动力市场疲软，给美联储进一步放宽货币政策施加压力。1月份降息几乎被排除，但市场对3月份会议的看法几乎持平，等待周四关键的美国消费者物价指数发布。
在加拿大，加拿大央行行长蒂夫·马克莱姆表示，目前的货币政策是“适当的”，以保持通胀接近2%的目标，但暗示未来增长温和，抑制了近期加息的希望。
周一，加拿大消费者物价指数（CPI）显示，11月份通胀年率保持在2.2%的稳定水平，低于市场预期的加速至2.4%。加拿大央行的核心通胀在当月收缩0.1%，年率增长2.9%，与上个月持平。
加元常见问题（FAQ）
推动加元(CAD)的关键因素是加拿大银行(BoC)设定的利率水平、加拿大最大的出口产品石油价格、经济健康状况、通货膨胀和贸易平衡(加拿大出口与进口之间的差额)。其他因素包括市场情绪，即投资者是在买入风险更高的资产(风险偏好)，还是在寻求避险(风险偏好)，而风险偏好则是正面的。作为其最大的贸易伙伴，美国经济的健康状况也是影响加元的关键因素。
加拿大银行(BoC)通过设定银行间相互拆借的利率水平，对加元具有重大影响。这影响到每个人的利率水平。加拿大央行的主要目标是通过上调或下调利率，将通货膨胀率维持在1-3%。相对较高的利率往往对加元有利。加拿大央行还可以利用量化宽松和紧缩政策来影响信贷状况，前者对加元不利，后者对加元有利。
石油价格是影响加元价值的一个关键因素。石油是加拿大最大的出口产品，因此石油价格往往对加元价值产生直接影响。一般来说，如果油价上涨，加元也会上涨，因为对加元的总需求会增加。如果油价下跌，情况正好相反。较高的油价也倾向于导致贸易顺差的可能性更大，这也支持加元。
由于通货膨胀降低了货币的价值，传统上一直被认为是一种货币的负面因素，但在现代，随着跨境资本管制的放松，情况实际上正好相反。较高的通货膨胀率往往会导致央行提高利率，从而吸引更多的资金流入，这些资金来自寻求利润丰厚的投资场所的全球投资者。这增加了对当地货币的需求，在加拿大就是加元。
宏观经济数据的发布衡量了经济的健康状况，并可能对加元产生影响。GDP、制造业和服务业pmi、就业和消费者信心调查等指标都能影响加元的走势。强劲的经济对加元有利。它不仅吸引了更多的外国投资，而且可能会鼓励加拿大银行提高利率，从而导致货币走强。然而，如果经济数据疲弱，加元可能会下跌。
欧元/美元在测试1.1800后回落至1.1700，因德国IFO商业预期略有下降。BBH外汇分析师报告称，欧元受到欧洲央行稳定的政策立场与预期美联储进一步宽松的支持。
欧洲央行可能会维持利率不变，而美联储进一步宽松
“欧元/美元在昨日测试多个月高点1.1800后暴跌至接近1.1700。德国IFO商业预期指数在12月小幅下降（实际：89.7，预期：90.5，前值：90.5），但仍表明欧元区经济活动正在持续复苏。”
“欧洲央行在一段时间内保持利率不变的条件良好，而美联储则有更多的宽松措施在路上。因此，相对的欧洲央行/美联储政策立场支撑了欧元/美元的上行趋势。”
如果对英国央行（BoE）明天的货币政策委员会（MPC）会议是否会降息还有任何疑虑，那么在今天早上公布的11月份消费者物价指数（CPI）数据揭示出远低于预期的结果后，这些疑虑无疑已经消失。主要的CPI读数均低于预期，年率下降0.4个百分点至3.2%，比市场共识低0.3个百分点，MUFG的外汇分析师德里克·哈尔潘尼（Derek Halpenny）报告称。
市场关注可能出现的7-2投票支持降息
“总体服务业通胀下降，但仅下降0.1个百分点至4.4%。住房服务和实际租金放缓，但这被旅行和运输的回升所抵消。因此，关于‘顽固’的基础通胀压力的担忧仍将在货币政策委员会内持续。实际上，我们对英国央行基础服务指标（不包括某些波动性成分）的估计从4.0%上升至4.1%。”
“但总体来看，这将被视为一份良好的报告，并将减少整体通胀担忧，尤其是就业数据表明劳动需求持续恶化。在本周的就业和通胀数据公布之前，5-4的投票支持降息，贝利行长加入支持11月降息的投票者是一个合理的结果。休·皮尔（Huw Pill）现在也可能投票支持降息，可能与克莱尔·隆巴德利（Clare Lombardelli）一起，这意味着可能出现高达7-2的投票支持降息。梅根·格林（Megan Greene）和凯瑟琳·曼（Catherine Mann）可能会继续抵制，因为仍有证据表明基础服务业通胀依然‘顽固’。”
“但最终，英国央行的降息幅度仍然大于大多数其他G10央行。2月份的通胀预测将会降低，因此届时再次降息似乎很可能。目前并未对此进行定价，因此我们认为短期收益率有下行空间，这将对英镑施加更大的下行压力。未来几个月，欧元/英镑上涨是可能的结果。”
美元在昨日触及十周低点后强劲反弹，兑所有主要货币上涨。由于美国对委内瑞拉施加压力，黄金和原油价格获得了温和提振。总统唐纳德·特朗普下令对所有受制裁的油轮实施全面封锁，禁止其进出委内瑞拉。BBH外汇分析师报告称，全球股票和债券市场保持稳定。
由于委内瑞拉封锁，石油和黄金获得温和提振
“美元的反弹更像是技术性反弹。基本面仍然支持美元走低。联邦公开市场委员会（FOMC）有空间在未来十二个月内实施市场预期的50个基点的宽松，因为美国劳动力需求疲软，通胀上行风险并未显现。我们预计美元将逐渐下滑至6月至12月区间的下限，趋向于美国与G6利率差异所暗示的水平。”
“工资增长放缓表明劳动力市场的闲置在增加。11月平均时薪环比仅上涨0.1%（市场预期：0.3%），同比上涨3.5%，为2021年5月以来的最低年增速。同时，失业率意外上升0.1个百分点至4.6%（市场预期：4.5%），为2021年9月以来的最高水平，超过了FOMC对2025年的4.5%预测。然而，随着参与率上升0.1个百分点至62.5%，更多人进入了劳动力市场。”
“今天没有与政策相关的美国数据。美联储理事克里斯托弗·沃勒关于经济前景的讲话成为焦点。随着对领先候选人凯文·哈塞特的怀疑出现，沃勒争取美联储主席职位的机会本周有所改善，与此同时，凯文·沃什的机会也有所上升。总统唐纳德·特朗普计划今天对沃勒进行面试。”
- 白银在创下66.64美元的历史新高后，仍然保持在65.50美元以上。
- 疲弱的美国劳动力数据和美联储放松政策的预期支撑了周三的贵金属。
- XAG/USD的多头可能在66.80美元处遇到阻力。
白银（XAG/USD）在周三的欧洲时段舒适地站在65.00美元区间的上方，早些时候创下66.54美元的新历史高点，因为推迟发布的美国劳动力数据未能提振对美国经济的信心。
周二发布的非农就业数据揭示，10月份净就业人数下降了105,000人，随后在11月份出现了超出预期的恢复，增加了64,000人。然而，失业率上升至四年来的最高点4.6%，工资增长进一步放缓。
这些数据使得对3月份降息的押注几乎保持不变，维持在42%，投资者现在在等待周五发布的11月份美国消费者物价指数，以更好地评估美联储的货币放松日程。
技术分析：66.80美元的趋势线阻力可能会挑战多头
4小时图显示，XAG/USD交易在65.97美元，较当天开盘价高出近3.5%。从11月中旬48.57美元低点开始的上升趋势线支撑了看涨偏向，在63.12美元附近提供了支撑。
移动平均收敛发散指标（MACD）转为正值，直方图扩大，表明上行压力增强。相对强弱指数（RSI）为69.62，接近超买，暗示上行可能放缓。
上升通道的顶部在66.80美元区域，可能会对多头构成挑战。进一步上行，下一目标是10月至11月反弹的261.8%斐波那契扩展位68.30美元，以及70.00美元水平。
向下方面，立即支撑位在之前的历史高点64.72美元，随后是趋势线支撑，接近63.30美元，以及12月12日的低点，接近60.80美元。
（本故事的技术分析是借助AI工具撰写的。）
白银常见问题（FAQ）
白银是投资者之间交易量很大的贵金属。历史上，它一直被用作价值储存和交换媒介。尽管没有黄金那么受欢迎，但交易者可能会转向白银，以实现投资组合的多元化，因为白银具有内在价值，或者在高通胀时期作为一种潜在的对冲工具。投资者可以以金币或金条的形式购买实物白银，也可以通过交易所交易基金（etf）等工具进行交易。交易所交易基金追踪国际市场上的白银价格。
银价可能会受到多种因素的影响。地缘政治不稳定或对经济深度衰退的担忧，可能使白银价格因其避险地位而上涨，尽管其上涨幅度不及黄金。作为一种无收益资产，白银往往会随着利率的降低而上涨。它的变动还取决于美元（USD）的表现，因为资产是以美元（XAG/USD）定价的。美元走强往往会抑制银价上涨，而美元走弱则可能会推高银价。其他因素，如投资需求、采矿供应（白银比黄金丰富得多）和回收率也会影响价格。
银被广泛应用于工业，特别是在电子或太阳能等领域，因为它是所有金属中导电性最高的金属之一，比铜和金还要高。需求的激增可能会提高价格，而需求的下降往往会降低价格。美国、中国和印度经济的动态也可能导致价格波动：对于美国，尤其是中国，它们的大型工业部门在各种工艺中使用白银；在印度，消费者对黄金珠宝的需求也在决定金价方面发挥了关键作用。
白银价格往往跟随黄金的走势。当金价上涨时，白银通常也会随之上涨，因为它们作为避险资产的地位是相似的。黄金/白银比率显示了等于一盎司黄金价值所需的白银盎司数，可能有助于确定两种金属之间的相对估值。一些投资者可能认为高比率是白银被低估或黄金被高估的一个指标。相反，较低的比率可能表明黄金相对于白银被低估了。
- 英镑兑主要货币大幅下跌，因11月英国CPI数据疲软。
- 疲软的英国通胀数据和就业担忧为周四英格兰银行降息铺平道路。
- 尽管就业市场状况疲软，但美元反弹。
英镑（GBP）在周三面临来自主要货币对手的强烈卖压，兑美元（USD）下滑超过0.7%，接近1.3310，此前公布了英国（UK）11月份消费者物价指数（CPI）数据。
国家统计局（ONS）报告称，CPI年通胀率以3.2%的年化速度增长，低于预期的3.5%和10月的3.6%。这是连续第二个月CPI以较慢的速度增长，此前在7月至9月期间保持在3.8%的稳定水平，增强了价格压力将回归2%目标的希望。
在同一时期，剔除食品、能源、酒精和烟草等波动性成分的核心CPI以3.2%的温和速度上升，低于预期和之前的3.4%。
环比CPI下降0.2%，而预期保持平稳，此前10月上涨0.4%。服务业通胀，英格兰银行（BoE）官员密切关注的领域，从之前的4.5%降至4.4%。
本周，英国截至10月的三个月就业数据表现不及预期。在此期间，国际劳工组织（ILO）失业率上升至5.1%，为近五年来的最高水平。
整体数据显示通胀压力减弱和劳动市场担忧上升，增强了市场对英格兰银行在周四货币政策会议上降息的希望。
下表显示了 英镑 (GBP) 对所列主要货币 今日的变动百分比。 英镑 对 美元 最弱。
| USD | EUR | GBP | JPY | CAD | AUD | NZD | CHF | |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| USD | 0.26% | 0.72% | 0.47% | 0.12% | 0.20% | 0.18% | 0.38% | |
| EUR | -0.26% | 0.46% | 0.18% | -0.13% | -0.06% | -0.08% | 0.12% | |
| GBP | -0.72% | -0.46% | -0.25% | -0.59% | -0.52% | -0.53% | -0.34% | |
| JPY | -0.47% | -0.18% | 0.25% | -0.33% | -0.26% | -0.29% | -0.08% | |
| CAD | -0.12% | 0.13% | 0.59% | 0.33% | 0.08% | 0.05% | 0.25% | |
| AUD | -0.20% | 0.06% | 0.52% | 0.26% | -0.08% | -0.02% | 0.18% | |
| NZD | -0.18% | 0.08% | 0.53% | 0.29% | -0.05% | 0.02% | 0.20% | |
| CHF | -0.38% | -0.12% | 0.34% | 0.08% | -0.25% | -0.18% | -0.20% |
热图显示了主要货币相对于其他货币的百分比变化。基础货币从左列中选取，而报价货币从顶部行中选取。例如，如果您从左列选择 英镑 并沿着水平线移动到 美元 ，则框中显示的百分比变化将表示 GBP (基数)/ USD (报价)。
每日市场动态摘要：投资者将焦点转向美国CPI数据
- 英镑在周三的欧洲时段兑美元（USD）急剧修正至接近1.3320，此前在前一天重新测试了超过1.3450的两个月高点。由于英国通胀数据的放缓超出预期，以及美元的温和反弹，GBP/USD货币对承受了压力。
- 截至发稿时，美元指数（DXY）追踪美元兑六种主要货币的价值，交易价格上涨0.4%，接近98.60。DXY在周二大幅反弹，此前在10月和11月的美国非农就业人数（NFP）综合报告发布后，创下了接近98.00的10周新低。
- 尽管美国NFP报告显示11月份失业率上升至4.6%，为2021年9月以来的最高水平，但美元仍吸引了大量买盘。报告还显示，经济在11月份新增了64K名工人，而10月份则减少了105K个职位。
- 理论上，美国劳动力市场担忧的上升导致市场对美联储（Fed）降息的预期激增。然而，由于市场专家认为整体数据受到当时历史上最长的美国政府关门的扭曲，联储的鸽派预期并没有显著变化。
- 目前，CME FedWatch工具显示，美联储将在1月的货币政策会议上维持利率在3.50%-3.75%的区间不变。
- 展望未来，投资者将关注将于周四发布的11月份美国消费者物价指数（CPI）数据。通胀数据将显著影响市场对美联储货币政策前景的预期，因为官员们表示，进一步的降息可能会加剧价格压力，而价格长期以来一直高于2%的目标。
- "将货币政策调整至接近或进入宽松领域，进一步的联邦基金利率降息将加剧已经高企的通胀，并使企业和消费者的通胀预期脱钩，" 亚特兰大联邦储备银行行长拉斐尔·博斯蒂克在亚特兰大联邦储备银行发布的一篇文章中写道，并补充说，"这不是我现在愿意冒的风险，" 路透社报道。
技术分析：英镑/美元从1.3400下跌
GBP/USD在周三下滑至接近1.3340。不过，该货币对的短期偏向仍然向上，因为价格保持在1.3305的上升20日指数移动平均线（EMA）之上。
14日相对强弱指数（RSI）在未能达到超买条件后降至56，暗示看跌反转的迹象。
从1.3791高点到1.3008低点的50%斐波那契回撤位在1.3399处作为即时阻力。若日收盘低于38.2%回撤位1.3307，可能会削弱整体走势，并为进一步下行铺平道路，目标为23.6%斐波那契回撤位约1.3200。
向上看，若持续收盘高于周二的高点1.3456，将打开通往心理关口1.3500的大门。
（本故事的技术分析是借助AI工具撰写的。）
- 美元/日元大幅上涨至155.50附近，因美元在美国非农就业数据公布后强劲反弹。
- 投资者认为美国数据受到政府停摆的扭曲。
- 日本央行预计将加息25个基点至0.75%。
美元/日元在周三的欧洲交易时段上涨0.55%，跳升至155.50附近。该货币对因美元（USD）在美国10月和11月非农就业报告发布后表现优于其他货币而走强。
截至发稿时，美元指数（DXY）追踪美元对六种主要货币的价值，交易价格上涨0.4%，接近98.60。
美元走高，因疲弱的美国就业数据未能影响市场对美联储（Fed）货币政策前景的预期。市场参与者认为，劳动力市场数据受到美国政府停摆的扭曲。数据显示，11月份失业率跃升至4.6%。
展望未来，投资者将关注将于周四发布的11月份美国消费者物价指数（CPI）数据。预计整体和核心CPI年化增速均为3%。
与此同时，日元（JPY）在日本央行（BoJ）周五的货币政策公告前谨慎交易。市场普遍预计日本央行将加息25个基点（bps）至0.75%。日本央行的鹰派预期得到了行长植田和男最近言辞转变的支持，他上周重申“中央银行的基线经济和价格前景实现的可能性正在逐渐增加”。植田补充说，中央银行“离实现其通胀目标越来越近”。
经济指标
日本央行公布利率决议
日本银行（BoJ）在每年八次定期会议后宣布其利率决定。一般来说，如果BoJ对经济的通胀前景持鹰派态度并提高利率，这对日元（JPY）是利好的。同样地，如果BoJ对日本经济持鸽派观点并保持利率不变或降低利率，这通常对JPY是不利的。
阅读更多下一次发布: 周五 12月 19, 2025 03:00
频率: 不定期
预期值: 0.75%
前值: 0.5%
来源: Bank of Japan
随着美联储在12月降息后逐步退场，本周的关注点转向英国央行（BoE）、欧洲央行（ECB）和日本央行（BoJ），市场预期BoE将降息，ECB将维持利率不变，而BoJ将在全球经济韧性和央行政策谨慎的背景下逐步加息，法国巴黎银行的经济学家指出。
经济增长韧性使央行保持谨慎
“尽管美联储在12月10日连续第三次FOMC会议上放松了货币政策，但并未对未来的行动做出任何保证，BoE、ECB和BoJ本周将召开各自的会议。”
“预计BoE将下调其关键利率，ECB将维持不变，而BoJ将加息。这些决定是在经历冲击后，尽管经济表现韧性，仍应促使央行保持谨慎，无论是在放松（预计BoE将有一次剩余降息，ECB则没有）还是在加息（日本的加息应保持渐进过程）方面。”
“这种货币政策中立的气候可能会伴随长期主权利率面临比货币宽松时期更大的压力。”
在数据长期缺乏之后，劳动力市场报告的冲击很大。10月份的非农就业人数减少了105,000，而11月份的非农就业人数增加了64,000。加上参与率的小幅上升，失业率从9月份的高位4.4%上升至4.6%。这部分可能是由于政府关门期间被暂时解雇的工人的错误报告，这种情况是暂时的，ABN AMRO的高级经济学家罗吉尔·夸德弗利赫（Rogier Quaedvlieg）报告称。
美国就业数据在关门噪音中显示出疲软
“不过，政府也从根本上失去了工人。正如我们在下周展望中所提到的，10月份出现了大规模的裁员，联邦政府失去了162,000个职位，而11月份又增加了6,000个。11月份的数据表明，招聘主要受到建筑和医疗服务的支持。制造业的非农就业人数达到了自2022年3月以来的最低水平，这与特朗普政府工业政策的既定目标形成对比。”
“总体而言，新数据表明劳动力市场持续疲软。尽管参与率的上升是一个积极信号，但招聘的收缩和小时工资增长的放缓指向疲软。实际收入增长仅为适度正值。这在可负担性方面是坏消息，但在第二轮通胀效应方面是好消息，这可能为美联储提供更多的余地，专注于其任务的劳动力市场方面。”
“我们应该注意到，所有这些数据比以往更加嘈杂。数据收集受到政府关门的影响，可能会有大幅修正。尽管如此，数据仍在不断演变，符合明年进一步降息的趋势。我们仍然预计1月份会暂停，但预计温和的整体通胀和持续疲软的劳动力市场将使得在今年的过程中倾向于再逐步降息75个基点。”
10月和11月的美国就业数据加强了劳动力市场的下行风险，失业率上升至4.6%，市场现在等待美联储理事克里斯托弗-沃勒的讲话，以获取更多线索，ING的外汇分析师克里斯-特纳指出。
美联储沃勒将就经济前景发表讲话
“昨天发布的10月和11月就业数据并未改变美联储关于美国劳动力市场风险向下的叙述。失业率上升至4.6%尤为显著。尽管鲍威尔主席表示，数据发布将受到政府停摆的扭曲，但他也花了很多时间将失业率定位为美国劳动力市场供需失衡的最佳指标。4.6%的失业率现在高于FOMC成员预计的2025年底的中位数（4.5%）。
“今天没有重要的美国数据，但我们有美联储克里斯托弗-沃勒关于经济前景的讲话。他将在CET14:15发表讲话。尽管我们上周看到的降息倾向有所延迟，但我们也看到他质疑美国消费是否会与疲软的劳动力市场趋同，或者美国就业市场是否会因强劲的消费而向上趋同。这个问题在昨天的数据发布后可能仍未得到解决，因为10月的零售销售相当强劲。
“DXY在97.80/85处有支撑。但除非沃勒得出一些相当鸽派的结论，否则这个支撑水平可能会在周四的欧洲中央银行会议之前守住。”
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