外汇新闻

荷兰合作银行（Rabobank）高级市场策略师 Benjamin Picton 讨论了围绕霍尔木兹海峡的中东局势反复紧张及其对原油和布伦特原油的影响。Picton 指出，对伊朗的打击再次被叫停，推动布伦特原油走低并支撑风险资产，但他警告称，通常到本周后期打击会恢复，油价会上涨，股市会抛售，债券收益率会上升。

霍尔木兹动态推动能源波动

"又是周一早晨，当我坐下来写下美国总统（再次）叫停了对伊朗的打击，并暗示外交突破即将到来时，感觉就像《土拨鼠之日》。布伦特原油价格在早盘交易中如约下跌，风险货币正在上涨，股市则有望延续上周末尾录得的涨幅。"

"当然，霍尔木兹‘土拨鼠之日’的另一面是，本周后期打击通常会恢复，油价上涨，股市抛售，债券收益率上升。尽管本周这种情况发生的可能性很大，但目前给人的印象似乎是‘以打促打’。"

"迄今为止，市场对全球库存的大幅下降泰然处之，价格上涨大多不足以造成严重的需求破坏。与此同时，更高的价格也引发了供应反应，自战争爆发以来，美国石油钻井平台数量增加了近 11%，炼油厂产能利用率提高，欧佩克+宣布自 9 月起再将产量配额提高 188,000。"

"东欧和中东战争的现实影响目前使后者的增产在很大程度上仍只是理论上的，但在当前危机结束后，可能会促成能源格局的结构性重组。成品油市场继续为当前供应紧张局势的严重性提供最清晰的线索，新加坡柴油现货价格仍比与布伦特原油的长期价差高出两个以上标准差。"

(本文由人工智能工具协助创建，并经过编辑审核。 了解更多。)

• 欧元/英镑从 0.8540 低点反弹，但目前仍受限于 0.8570 下方。
• 欧洲和英国的最终制造业 PMI 数据周一被下修。
• 该货币对仍显示看涨结构，但正努力重返上升通道。

周一，欧元（EUR）兑英镑（GBP）小幅走高，但在周四和周五下跌后，仍受限于 0.8575 区域上方上升通道底部下方。

7 月制造业采购经理人指数（PMI）数据在英国和欧元区均被下修，不过欧元区数据较 6 月有所改善，而英国该行业活动较上月放缓。

除此之外，围绕英国央行（BoE）货币政策的不确定性仍是英镑反弹的一大障碍。道明证券（TD Securities）分析师指出，上周的决定表明，委员会大多数成员“在通胀数据中尚未观察到明确的二轮效应，因此仍非常愿意维持利率不变。” 在此背景下，分析师表示：“我们认为，英镑对欧元和美元的即刻反弹应被逢高卖出。若 9 月英国央行加息定价进一步回落，可能会拖累英镑。”

技术分析：多头正试图突破反向趋势线

欧元/英镑交投于 0.8562，略微跌破 0.8570 附近的上升通道底部，这使得该交叉盘短期内仍受压制。动量指标喜忧参半，4 小时相对强弱指数（RSI 14）在 53 附近，移动平均趋同背离（MACD）略微为负，暗示上行动能正在减弱。

若无法重返 0.8570 上方，空头可能会推动汇价重新测试 0.8545 区域，该区域在周五和 7 月 28 日限制了空头，此外 7 月 23 日低点 0.8530 也在附近。上行方面，若确认突破 0.8570，将上看 7 月 30 日高点 0.8585。进一步上方，6 月下旬略高于 0.8600 的低点将成为下一个阻力区域。

（本报道的技术分析由 AI 工具协助撰写。了解更多。）

德意志银行策略师概述了美国（US）宏观背景：美联储（Fed）维持利率不变，但有三位官员投票反对并支持加息，使通胀担忧持续存在。他们预计今年还将再加息两次，每次25个基点，并密切关注即将公布的劳动力和活动数据。他们指出，期货定价显示美联储在2026年还有进一步行动的可能，且美国国债收益率曲线更陡峭，这凸显了政策驱动下美元的持续波动。

美联储路径与劳动力数据挂钩

"未来一周将由美国劳动力市场主导，明天将公布JOLTS报告，周三公布ADP就业调查，随后是周五的7月就业报告。 "

"更详细地看美国以及世界其他地区，市场关注的焦点将是新公布的数据是否会强化美国劳动力市场依然具有韧性的观点。我们的经济学家预计，周五公布的7月非农就业报告将显示就业增长+65k，略高于6月的+57k，而私营部门就业人数也预计将在此前+49k的基础上增加+65k。"

"失业率预计将维持在4.2%，不过如果劳动力参与率在上个月大幅下降后反弹，风险则偏向于四舍五入至4.3%。平均时薪预计将按月增长+0.3%，与6月持平，而平均每周工时预计将维持在34.3小时。如果这些结果兑现，我们经济学家对名义收入增长的非农就业代理指标将维持在同比4.4%不变。"

"在周五报告公布之前，几项劳动力市场指标将有助于塑造市场预期。JOLTS报告（明天）和ADP就业调查（周三）将受到密切关注，我们的经济学家预计ADP就业增长为+60k，此前为+98k。"

"活动指标也将占据重要位置。ISM制造业指数（今天）预计将从53.3升至54.1，而ISM服务业指数（周三）预计为54.3，与6月的54.0相比变化不大。生产率数据（周四）应能进一步反映潜在经济动能，我们的经济学家预计第二季度非农生产率增长+3.0%，单位劳动力成本上升+0.5%。"

（本文由人工智能工具协助创建，并经编辑审阅。 了解更多。）

三菱日联金融集团（MUFG）的 Lee Hardman 指出，随着日本和美国采取联合干预以遏制近期波动，日元已走强。他强调，计划使用美联储的 FIMA 回购便利、美国欧元兑日元的重新配置，以及日本庞大的外汇储备，都在支撑日元。Hardman 还强调，日本央行更偏鹰派的指引以及油价走低，也在强化对日元的支撑。

政策和能源走势助力日元

"本周初，日元继续走强，此前日本财务大臣 Katayama 证实，日本于周五与美国一道进行了干预，以支撑日元。该声明为联合行动辩护，称其旨在遏制近期日元过度波动和无序变动，并强调“我们不会犹豫采取进一步的联合干预”。这是自 2011 年 3 月 18 日以来，日本和美国首次联合干预；当时在 3 月 11 日东北地震和海啸之后，双方曾采取联合干预以压低日元。"

"与此同时，财务大臣 Katayama 的声明显示，日本未来还计划使用美联储的外国和国际货币当局（FIMA）回购便利。该工具使日本无需出售美国国债即可在最多七天内每天获得高达 600 亿美元的资金。该便利允许日本以美国国债作为抵押，临时借入美元。"

"在美国支持下，支撑日元的干预将被视为更具可信度；如果事实证明其效果更好，那么最终所需的干预次数可能会减少，从而减少美国国债的出售。"

"总体而言，最新进展让我们对日元正在筑底的预测更有信心。进一步联合干预的威胁以及日本央行更快的加息步伐，应会为日元提供更多支撑，并抑制投机者维持高位日元空头头寸。"

"这些言论表明，日本央行可能会按照我们的预测，在下一次政策会议上就加息，而不是等到今年年底。"

(This article was created with the help of an Artificial Intelligence tool and reviewed by an editor. Know more.)

• 澳元在中国制造业 PMI 不及预期后走弱。
• 美元在近期回调后反弹，拖累澳元/美元。
• 在投资者等待 ISM 制造业 PMI 之际，市场对美伊相互矛盾的表态保持谨慎。

周一发稿时，澳元/美元跌至 0.7000 附近，日内下跌 0.30%，原因是美元（USD）反弹抵消了中国经济数据对澳元（AUD）提供的支撑。

中国 RatingDog 制造业采购经理人指数（PMI）7 月份从 6 月份的 51.7 放缓至 50.9，低于市场预期的 51.5。尽管有所放缓，该指数仍高于 50 的荣枯线，表明澳大利亚最大贸易伙伴的制造业活动继续扩张，这有助于限制澳元的跌幅。

澳大利亚央行（RBA）的评论也继续支持市场对紧缩货币政策立场的预期。澳储行助理行长 Sarah Hunter 表示，近期通胀放缓主要受燃料价格下跌推动，而潜在通胀压力仍高于央行 2%-3% 的目标区间。因此，市场继续计入今年再次加息的可能性。

与此同时，美元（USD）在近期下跌后重新获得支撑。美国总统唐纳德-特朗普表示，他已暂停原计划对伊朗的军事打击，以便就伊朗核计划以及霍尔木兹海峡全面重新开放的谈判得以恢复，投资者仍将注意力集中在地缘政治发展上。

然而，伊朗官员驳斥了特朗普的说法，称其为“又一个谎言”，并坚称该国武装部队仍处于高度戒备状态。这些相互矛盾的表态继续令市场情绪保持谨慎，限制了投资者的风险偏好。

市场也在评估石油输出国组织及其盟友（OPEC+）决定在 9 月增产的影响，此举已导致油价走低，并降低了对美联储（Fed）进一步收紧货币政策的预期。

投资者现在将目光转向周一晚些时候公布的美国供应管理协会（ISM）制造业采购经理人指数（PMI），以及周五的美国非农就业报告（NFP），后者可能为美联储下一步货币政策决定提供新的线索。

汇丰策略师指出，美联储（Fed）在 7 月维持政策利率不变，市场目前认为 9 月加息的概率为三分之二。他们强调，主席沃什（Warsh）坚持数据依赖的立场，使得即将公布的美国（US）宏观数据和通胀数据成为焦点，因为劳动力市场降温以及核心消费者物价指数（CPI）疲软，可能促使投资者重新评估进一步加息的时机。

美联储按兵不动，9 月加息仍在考虑之中

"美联储在 7 月会议上维持利率不变，这一结果与市场普遍预期一致。现在注意力转向 9 月，市场定价显示加息概率为三分之二。由于主席沃什不愿管理政策预期，并重申美联储的数据依赖立场，即将公布的宏观数据变得更加重要，并可能加剧市场波动。"

"在春季表现强劲之后，非农就业增长已放缓，而家庭信心显示劳动力市场比表面上的 4.2% 失业率所暗示的更为疲弱。若夏季进一步降温，投资者可能会重新评估 9 月加息是否应推迟。"

"这一决定可能会拖到最后一刻，因为更多 CPI 和非农就业数据将在会议前不久公布。中东地区不可预测的局势发展也可能影响前景。即便主席倾向于使用前瞻性指引，在此时也可能只是徒增风险。"

"通胀数据同样至关重要：若核心 CPI 连续第二次表现疲软，将使人质疑广泛的价格压力是否正在形成，尤其是在劳动力成本增长似乎受控且房地产市场依然低迷的情况下。"

（本文由人工智能工具协助创建，并经编辑审核。了解更多。）

• 印度卢比本周开局对美元持积极态势，受多重利好推动。
• 美国总统特朗普在伊朗同意核协议并重开霍尔木兹海峡后，暂停对伊朗的袭击。
• 投资者正等待印度央行（RBI）将于周三公布的政策决定。

周一收盘前，印度卢比（INR）回吐了兑美元（USD）早盘大部分涨幅。美元/印度卢比（USD/INR）小幅走低，报接近95.35，较三周多低点95.15有所回升。

在中东局势于7月再度升级后，美国（US）与伊朗宣布停火，这推动油价大幅走低，印度货币因此走强。

开盘交易中，8 月 19 日到期的 MCX 原油合约下跌逾 6%，接近 7,600 卢比。

像印度这样高度依赖石油进口以满足能源需求的经济体，其货币在高油价环境下往往表现不佳。

美国暂停对伊朗的袭击

周末，美国总统唐纳德-特朗普宣布，针对伊朗的计划袭击已被暂停，因为该国已同意核协议以及重新开放霍尔木兹海峡，这条海峡是全球近 20% 能源供应的重要通道。

“我们刚刚被伊朗以及其他中东国家要求暂停任何袭击，因为协议的边界已经达成一致。这将包括霍尔木兹海峡的立即、完全和彻底开放，以及结束伊朗的核威胁，”特朗普在 Truth Social 上写道。

美国与伊朗重新燃起的和平希望似乎为印度股市提供了支撑。截稿时，Nifty50 指数上涨 0.7%，至约 24,555。

印度央行政策受关注

在国内方面，本周印度货币面临的重大事件将是印度央行（RBI）于周三公布的货币政策决定。

荷兰国际集团（ING）的经济学家预计，印度储备银行将在即将召开的会议上维持政策立场不变，并表示“我们预计印度储备银行将在周三将回购利率维持在 5.25% 不变。”他们承认“6 月份总体通胀意外上行，主要由于燃料价格上涨”，但强调“潜在价格压力仍然可控。”在他们看来，“核心通胀继续低于印度央行的目标，这为政策制定者在监测通胀前景不断演变的风险的同时，维持政策利率不变提供了充足空间。”

美国美元在ISM制造业PMI公布前收复涨幅

美元指数（DXY）在欧洲时段开盘疲弱后转为上涨，现小幅走高至99.82附近。由于交易员相信美联储（Fed）将在9月政策会议上加息，美元反弹。由于油价大幅下挫削弱了避险资产的吸引力，美元指数开盘走低。

根据 CME FedWatch 工具，美联储下个月加息的概率为 67.7%。

本周，投资者将关注一系列美国经济数据，尤其是将于周五公布的 7 月美国非农就业数据（NFP）。当天晚些时候，投资者还将关注 7 月美国 ISM 制造业采购经理人指数（PMI）数据。预计制造业 PMI 将从 6 月的 53.3 升至 54.0。

技术分析：美元/印度卢比维持在20日EMA下方

美元/印度卢比交投于95.35附近，低于95.75的20日指数移动平均线（EMA），短期内维持看跌基调。上方EMA表明反弹目前仍受限制，而相对强弱指数（RSI）位于42，仍低于中性50线，暗示下行压力仍在，而非已明确进入超卖状态。

上行方面，初步阻力位于 20 日 EMA 附近的 95.75，日线收盘若能突破该障碍，将有助于缓解当前的看跌倾向，并为更强劲的反弹打开空间。下行方面，7 月 7 日低点 94.78 是关键支撑位，其后是 6 月 26 日低点 94.15。

（本报道的技术分析由 AI 工具协助撰写。了解更多。）

• 在第二轮美伊和平努力下，油价仍大幅走低。
• 投资者等待美伊和平谈判关于霍尔木兹海峡和德黑兰核野心的结果。
• 伊朗巴盖伊表示，德黑兰目前没有就霍尔木兹海峡问题与美国进行任何讨论。

周一欧洲交易时段，纽约商品交易所（NYMEX）西德克萨斯中质原油（WTI）期货下跌 7.4%，交投于 78.50 美元附近。受美国（US）与伊朗宣布第二轮停火的消息推动，油价延续开盘跌幅。

上周末，美国总统唐纳德-特朗普通过 Truth Social 发帖表示，原定对伊朗的袭击已被暂停，因为该国已同意核协议并重新开放霍尔木兹海峡。霍尔木兹海峡是全球近 20% 能源供应的重要通道。

与此同时，金融市场正等待美伊和平谈判的结果，预计谈判将在当天举行。

特朗普总统在空军一号上对记者表示，讨论将于周一下午开始，但未说明与德黑兰谈判团队会面的地点和成员。路透社报道称，特朗普还表示，“协议即将达成，涉及霍尔木兹海峡，最终也涉及伊朗无核化。” 

与美国总统特朗普的言论相反，伊朗外交部发言人埃斯梅尔-巴盖伊当天早些时候表示，德黑兰目前没有就重新开放霍尔木兹海峡与美国进行讨论。不过，巴盖伊表示，该国目前正在就这一咽喉要道与阿曼进行谈判。

纽约联邦储备银行（Fed）行长约翰-威廉姆斯（John Williams）在周五接受路透社采访、并于周一欧洲交易时段发布的讲话表明，他对通胀回到央行 2% 的目标充满信心。威廉姆斯仍保留调整货币政策的选项，以实现 2% 的通胀目标。

讲话要点

仍然认为美联储利率政策“处于有利位置”，可实现 2% 通胀目标。

如果通胀未按 2% 目标轨道运行，美联储将采取行动以实现物价稳定。

强烈支持联邦公开市场委员会（FOMC）的最新决定。

美联储非常致力于将通胀拉回 2%。

仍然乐观地认为通胀压力将逐步缓解。

承认中东战争影响存在不确定性。

预计中东战争对通胀的影响将降温。

意识到市场定价，美联储没有义务认可市场水平。

市场定价为美联储提供了有价值的信息。

未看到人工智能投资带来金融稳定风险。

对人工智能板块的波动并不感到意外。

市场反应

在美联储威廉姆斯就通胀和货币政策发表讲话后，美元（USD）出现小幅上涨。截至记者发稿时，美元指数（DXY）小幅走高，接近 99.85。

威廉姆斯坚持“处于有利位置”的美联储立场，市场测试鹰派决心

美联储的威廉姆斯传递出略偏鹰派的信息，FXS Speechtracker 评分为 6/10，略高于 5.8/10 的历史平均水平，凸显的是政策基调的延续而非升级。其关于美联储利率政策“处于有利位置”以实现 2% 通胀目标的表述，再加上若通胀偏离轨道将采取行动的明确意愿，强化了稳健偏鹰的立场；尽管威廉姆斯仍对物价压力将逐步缓解持乐观态度，并提及但淡化了中东战争和与人工智能相关的波动带来的通胀风险。承认市场定价具有参考意义但并非约束性，也进一步表明美联储不会简单认可当前美元利率预期。

FXS 美联储情绪指数下滑 1.47 点至 146.76，显示尽管仍稳居中性 100 之上，但市场感知中的鹰派程度略有回落。这一结构表明，虽然最新言论仍明显处于鹰派区间，但相较既有基线，其增量语气略有缓和，更符合“稳健但依赖数据”的政策叙事，而非新的鹰派推进。

• 新西兰元在弱于预期的中国制造业活动数据公布后小幅走低。
• 市场正密切关注美国与伊朗之间重启的谈判，这可能影响风险情绪。
• 周一稍晚公布的美国ISM制造业采购经理人指数可能为纽元/美元提供新的方向。

截至撰写本文时，纽元/美元周一交投于0.5870附近，日内下跌0.11%。在中国经济数据弱于预期后，新西兰元（NZD）小幅走低，而投资者仍主要关注华盛顿与德黑兰之间谈判的进展以及即将公布的美国经济数据。

RatingDog公布的数据显示，中国7月制造业采购经理人指数（PMI）从6月的51.7放缓至50.9，低于市场预期的51.5。尽管这一数据意外偏弱，但由于交易员优先关注地缘政治进展，纽元的反应仍然有限。

美国总统唐纳德-特朗普表示，在几位中东盟友呼吁后暂停原定的军事打击后，美国与伊朗的新一轮谈判将于周一下午开始。据彭博社报道，此举表明华盛顿正寻求重启有关伊朗核计划的谈判。

然而，据迈赫尔通讯社报道，伊朗官员否认了特朗普的说法，称其为“又一个谎言”，并表示该国武装部队仍处于高度戒备状态。相互矛盾的表态继续令投资者保持谨慎。

如果两国之间朝着达成协议取得进展，风险情绪可能改善，并为新西兰元（NZD）等对增长敏感的货币提供支撑。另一方面，中东局势若再次升级，可能会提振对避险美元（USD）的需求。

市场情绪也受到石油输出国组织及其盟友（OPEC+）决定在9月增产的影响，这一决定推动油价走低，并略微降低了市场对美联储（Fed）收紧货币政策的预期。这一发展限制了美元的上行空间。

投资者现在等待周一稍晚公布的美国供应管理协会（ISM）制造业采购经理人指数（PMI），随后将把注意力转向周五公布的7月非农就业报告（NFP）。这些数据可能为美联储的政策前景提供新的线索，并帮助决定纽元/美元的下一步方向。

稳健的劳动力数据和更坚挺的纽元支撑了纽储行前景

Brown Brothers Harriman的策略师预计，新西兰将于周二公布的第二季度劳动力市场报告将显示持续稳定，整体上与纽储行（RBNZ）5月的预测一致。他们预计“就业……季率上升0.1%，第一季度为0.1%；失业率……为5.4%，第一季度为5.3%；私人常规工资……季率为0.6%，第一季度为0.5%。”

BBH还指出，“ANZ商业就业意向指数在6月升至五个月高点，表明劳动力市场状况更加有利。”在他们看来，“这一点以及高于目标的通胀都支持纽储行进一步加息，这对纽元有利”，如果数据如预期公布，这将为新西兰元提供建设性的背景。