外汇新闻

加拿大丰业银行（Scotiabank）策略师肖恩-奥斯本（Shaun Osborne）和埃里克-西奥雷（Eric Theoret）指出，美元/日元交投于 155.65 附近，随着市场计入日本央行（BoJ）加息以及围绕 CPI 和政策决定的国内风险上升，日元（JPY）表现优于 G10 货币。外汇干预向更偏基本面的路径转变，使政策前景对日元构成支撑，关键支撑位在 153/152，而在突破 155 后，上行焦点现已转向 158。

政策重新定价利好日元

"日元表现强劲，兑美元上涨 0.4%，并在周四北美时段前表现优于所有 G10 货币（以及瑞典克朗）。基本面数据发布有限，但在晚上 7:30 ET 公布 CPI 以及随后不久预计公布的日本央行政策决定之前，短期国内风险有所上升。"

"过去几周，市场迅速开始计入日本央行加息，这反映出政府/日本央行在官方汇率管理方面的做法发生了显著转变，官员们已从干预转向更偏基本面的路径。"

"随着市场开始计入日本央行更激进的紧缩路径，相对央行政策前景仍对日元构成支撑。"

"对于美元/日元，我们继续强调 153 和 152 的支撑位，并在最新突破 155 后将上行焦点转向 158。"

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荷兰合作银行（Rabobank）的 Stefan Koopman 指出，英国央行以 6-3 的投票结果将银行利率维持在 3.75% 不变，但他认为，能源价格上涨以及中东冲突带来的通胀风险正在上升。RaboResearch 目前预计，11 月会议将加息 25 个基点至 4.00%，随后将长时间按兵不动，并在 2027 年至 2028 年最终开始降息。

预计英国央行先加息后逆转

"英国央行以 6-3 的投票结果将银行利率维持在 3.75% 不变，符合预期。然而，货币政策委员会（MPC）的沟通强化了这样一种观点，即风险平衡正更明显地偏向更高的通胀。如果能源价格维持在当前水平，二轮效应将成为更紧迫的政策担忧。"

"从字里行间来看，货币政策委员会传递的信息是，它仍然更倾向于尽可能长时间维持利率不变，就像其在春季和夏季所做的那样。然而，除非伊朗局势出现降温，而他们目前并不预期会这样，否则他们最终将不得不得出结论，认为有必要加息。到那时，我们认为他们确实会选择一次‘表演性加息’，以表明其仍在关注二轮效应的风险。"

"鉴于我们对能源价格预测的调整，以及在最新能源冲击下，英国央行是四大主要央行（美联储、欧洲央行、日本央行和英国央行）中唯一没有采取紧缩政策回应的央行，11 月会议已变得非常值得关注。因此，我们将 11 月的预测中加入一次 25 个基点的加息，使银行利率升至 4.00%。这一假设前提是秋季预算案将被平稳消化。"

"尽管如此，正如我们在前瞻和此前沟通中所论述的，我们认为国内经济状况并不支持大幅收紧政策。我们也不认为市场目前定价的持续加息周期会出现。"

"在我们看来，3.75% 的银行利率已经具有紧缩性，约比中性利率高出 50 个基点。因此，任何进一步上调都可能只是暂时的，这也增加了货币政策委员会最终需要在 2027 年和 2028 年通过额外降息来逆转这一举措的可能性。"

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UOB的Quek Ser Leang指出，随着21日EMA逼近向下跌破55日EMA的看跌交叉，欧元/美元的下行动能正在增强。该货币对已跌破一目均衡表云层和关键移动均线，1.1400为支撑位，随后支撑位分别在1.1353和1.1324。阻力位见于1.1555–1.1565区间以及1.1625附近。

看跌动能指向关键支撑位

"周一，2026年9月14日，欧元/美元跌破了1.1555附近的55日EMA。"

"昨日，该货币对加速下跌，并跌穿了日线一目均衡表云层下边界，位于1.1490附近。"

"这次急跌使21日EMA逼近向下穿越55日EMA，表明下行动能正在持续增强。"

"值得注意的是，在此前两次21日EMA跌破55日EMA时，欧元/美元随后都下跌了数周，尽管跌幅程度有所不同。"

"展望后市，如果欧元/美元跌破1.1400，7月低点1.1353将成为下一个值得关注的水平，随后是6月低点1.1324。"

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加拿大丰业银行（Scotiabank）策略师 Shaun Osborne 和 Eric Theoret 指出，美元/加元在联邦公开市场委员会（FOMC）会议后仍维持在 1.40 附近的高位，加元（CAD）表现逊于其他主要货币，因为美联储/加拿大央行（BoC）利差回升至 175 个基点。他们的公允价值模型显示，美元略微高估，约在 1.3894，但利差收窄的前景有限意味着加元目前可能难以明显反弹，而技术面显示，若美元/加元突破 1.40，上行可能指向 1.4050/1.4125。

利差拖累加元

"FOMC 周三会议后加元的下跌在隔夜交易中已趋于稳定。但与大多数主要货币对不同，加元未能改善，使其成为当日表现最差的货币之一。"

"随着美联储/加拿大央行政策利率利差回到 175 个基点，也就是去年大部分时间所处的水平，更宽的前端利差解释了加元的疲软和表现不佳。我们的公允价值模型显示，均衡汇率为 1.3894，这表明当前即期汇率中的美元存在一定高估，但由于这一差距短期内几乎没有收窄的前景，加元目前可能难以实现有意义的反弹。"

"看涨——美元涨势目前仍维持在 1.40 下方，美元 6 月/8 月跌势的 50% 回撤阻力位 1.3990 暂时限制了涨幅。 "

"不过，本周趋势动能已明显转变，若持续突破 1.40，将支持进一步上行至 1.4050/1.4125。支撑位已上移至 1.3940/50。"

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• WTI 原油在沙特阿拉伯努力恢复东西管道之际延续回调。
• 价格仍稳稳守在主要日线 SMA 上方，使中期技术前景保持建设性。
• 若明确突破 100 美元，可能为上探 105 美元以及接近 113 美元的 3 月高点打开大门。

周四，西德克萨斯中质油（WTI）延续跌势，几乎下滑 2%，因沙特阿拉伯的改道出口努力以及市场对管道更快恢复的希望令油价承压，尽管更广泛的中东供应风险仍处于高位。截稿时，WTI 交投于 95.50 美元附近，此前本周早些时候曾触及 102.11 美元，为 5 月 21 日以来最高水平。

沙特阿拉伯改道出口并修复关键管道，油价回落

德国商业银行（Commerzbank）分析师报告称，油价下跌是因为沙特阿拉伯针对近期供应中断采取了“寻求替代出口路线，并更接近部分恢复东西管道”的措施。该行表示，沙特阿拉伯已“开始通过阿曼提供更多原油，利用索哈尔的船对船转运来绕过其红海出口路线的中断”。德国商业银行补充称，据报道，该王国“在上周无人机袭击后，正寻求在数日内恢复其东西管道约一半的运力”，这有助于缓解市场对短期出口连续性的担忧。

技术分析：4 小时图

WTI 美国原油维持短期看跌基调，价格已跌破 50 期简单移动平均线（SMA）96 美元，但仍守在 100 期 SMA 91 美元和 200 期 SMA 86 美元上方。相对强弱指数（RSI）位于 40，徘徊在超卖区域上方，而移动平均收敛背离指标（MACD）仍处于零轴下方，且线值为负，这共同暗示下行动能仍在延续，但尚未进入极端状态。

下行方面，初步支撑位于 95.00 美元附近的水平位，其前方是来自 100 期 SMA 91 美元和 200 期 SMA 86 美元的密集趋势支撑；若进一步下跌，则将暴露出此前约 80 美元的结构性底部。上行方面，50 期 SMA 96 美元构成初步阻力，只有多头能够重新站上 100 美元这一心理关口，才会打开更明确的反弹空间。

日线图

在日线图上，近期上行走势停滞，因为买家难以将涨幅维持在心理关口100美元上方。尽管出现回调，WTI原油仍稳稳位于50日、100日和200日简单移动平均线（SMA）上方，令更广泛的偏向保持看涨。

相对强弱指数（RSI）接近59，且移动平均趋同背离（MACD）柱状图为正，表明看涨动能仍然存在，但尚未进入超买区域。

下行方面，初步支撑位于95美元这一水平位，该位作为市场下方的附近枢轴位。若进一步回调，将暴露此前的心理和结构性底部90美元，随后是由100日和50日SMA定义的更广泛需求区，约在85.26美元至84.95美元之间，200日SMA位于79.71美元，而70美元水平线则标志着更远的中期支撑。

上行方面，若明确突破心理关口100美元，可能为上探105美元打开大门，随后是3月初在美伊战争开始后录得的113美元附近的飙升高点。

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布朗兄弟哈里曼（BBH）的 Elias Haddad 报告称，英国央行（BoE）将银行利率维持在 3.75%，但暗示进一步收紧政策的门槛较低。行长贝利警告称，如果中东冲突引发的第二轮效应出现，政策可能不得不收紧。Haddad 指出，量化紧缩放缓，并认为英国（UK）经济的闲置产能使英镑（GBP）容易受到英国央行鸽派重定价的影响。

英国央行按兵不动及量化紧缩放缓拖累英镑

"英国央行按兵不动，并释放加息门槛较低的信号。正如市场普遍预期的那样，英国央行（BoE）以 6-3 的多数票决定将政策利率维持在 3.75%，这是连续第六次会议按兵不动。梅根-格林（Megan Greene）、凯瑟琳-曼（Catherine L Mann）和休-皮尔（Huw Pill）再次支持加息 25 个基点。"

"英国央行指出，"迄今为止，价格和工资制定中几乎没有出现明显第二轮效应的证据。"事实上，英国工资增长和服务业通胀放缓，为英国央行按兵不动提供了空间"

"不过，行长安德鲁-贝利（Andrew Bailey）警告称，"如果中东冲突持续较长时间，似乎情况就是如此，而且第二轮效应出现的风险上升，那么政策可能不得不收紧。""

"英国央行还宣布了放缓量化紧缩（QT）步伐的计划，并给出了可预期的多年计划。到 2034 年，其英国国债（gilt）持有量将平均每年减少 460 亿英镑，其中包括每年 200 亿英镑的出售。这低于过去四年平均减少 875 亿英镑和出售 320 亿英镑的规模。较慢的量化紧缩缩表速度对英国国债构成支撑，但居高不下的能源价格仍是更大的驱动因素。除非能源价格以可持续的方式回落，否则英国国债收益率仍将面临上行压力。 "

"掉期曲线显示，未来 12 个月英国央行将加息约 100 个基点，至 4.75%。在我们看来，英国央行可能不需要像市场预期的那样收紧那么多。英国经济已经在低于产能水平运行，3.75% 的银行利率接近英国央行估算的 2% 至 4% 中性区间上端，而财政政策可能会变得更加紧缩。总而言之：英镑容易受到英国央行鸽派重定价的影响。"

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三菱日联金融集团（MUFG）的 Halpenny 预计，日本央行（BoJ）将加息 25 个基点至 1.25%，并在沟通中概述进一步加息的路径，以支持增强日元的努力。不过，他警告称，植田和男行长的表态可能会比市场对 90 个基点加息的激进定价更为谨慎。任何令人失望的结果都可能推动美元/日元走高，尽管近期回调表明，日本央行收紧政策正日益主导外汇走势。

日本央行收紧政策与植田和男谨慎表态的风险

"明天早些时候，在伦敦开盘前，日本央行将公布货币政策决定，市场定价显示，几乎 100% 预期将加息 25 个基点至 1.25%。我们当然预计，沟通中的总体信息将明确传递进一步加息的计划，这将在一定程度上印证 OIS 利率曲线所计入的进一步加息预期。这也将与日本和美国协调努力增强日元的方向一致。"

"话虽如此，鉴于未来 12 个月已计入 90 个基点的加息，植田和男行长的评论可能不及市场预期，这一风险不容忽视。每当全球不确定性上升时，植田和男行长一向较为谨慎，而随着能源价格上涨，全球收益率也会上升，并带来全球股市下行的风险。对于 9 月 2 日极度鹰派的高田创（Hajime Takata）发表讲话后引发的有关日本央行可能需要考虑更大幅度 50 个基点加息的报道，他肯定不会给予太多认可。"

"基于过去 12 个月的联动关系，2 年期美日掉期利差已经在暗示美元/日元存在上行风险。众所周知，近年来该利差并不是外汇走势的特别可靠指标，但自去年 12 月以来，这种联动性明显更强——直到本月早些时候美元/日元大幅下跌为止。美日 2 年期利差高出 30 个基点，因此，如果植田和男未能与市场定价相匹配，美元/日元可能会更明显反弹走高。"

"不过，美元/日元今日的回撤值得注意，从外汇角度看，这表明市场预期日本央行更快的收紧步伐，正成为影响汇率方向更重要的因素。"

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