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德意志银行吉姆·里德及其同事预计，2月份美国的总体CPI将比核心CPI更强劲，主要受能源价格上涨的推动，年同比总体通胀接近2.4%，而核心通胀略微下降。核心PCE预计将环比加速至0.42%，年同比为3.1%，这使得本周的CPI和PCE数据在3月FOMC会议之前至关重要。

CPI和PCE略显强劲

"这是美国关键通胀报告的独特双重发布，CPI（周三）和核心PCE（周五）在同一周发布，这是我查阅以来唯一的一次。"

"对于本周的美国通胀数据，我们的经济学家预计2月份CPI将显示出比核心CPI更强劲的总体通胀，主要反映了能源价格的上涨。"

"总体CPI预计环比上涨约0.27%，而核心CPI约为0.24%。"

"在年同比方面，总体通胀预计将保持在2.4%附近基本不变，而核心通胀应适度下降（从2.50%降至2.46%）。"

"周五的个人收入和支出报告将补充通胀图景，并提供1月份的核心PCE数据。根据早前的CPI和PPI数据，我们的经济学家预计核心PCE通胀将环比上涨0.42%（上次为0.36%），将年率提高约0.1%至3.1%。"

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• 欧元/英镑在德国发布工厂订单和工业生产数据后保持支撑。
• 德国1月份工业生产环比下降0.5%，未能达到0.9%的预期增幅。
• 英国首相基尔·斯塔默重申他不加入美国-以色列对伊朗的打击，强调外交。

欧元/英镑在连续两天下跌后小幅上涨，周一欧洲时段交易于0.8670附近。该货币对在德国工厂和工业生产数据发布后保持强势。欧元区的Sentix投资者信心指数将在当天晚些时候受到关注。

德国2026年1月份工业生产环比下降0.5%，较上月向下修正的1.0%降幅有所缓解，但低于预期的0.9%增长。这标志着连续第二个月的下降。同比来看，生产下降1.2%，而12月份经过修正后为增长0.4%。与此同时，1月份工厂订单环比暴跌11.1%，远低于预期的4.3%降幅，此前为修正后的6.4%增长，修正自7.8%增长。

随着能源价格上涨的通胀影响开始渗透到经济中，市场正在修正利率预期。对中东冲突可能导致全球增长持续受阻的担忧也对市场情绪造成了压力。

能源价格上涨也在英国引发了通胀担忧，降低了本月英国央行（BoE）降息的预期，期货市场显示今年剩余时间内不会有进一步的政策变化。

与此同时，英国首相基尔·斯塔默重申他不加入美国-以色列对伊朗的初步打击，强调外交。周末，美国总统唐纳德·特朗普驳斥了有关英国计划将航母“威尔士亲王”部署到中东的报道，称英国是“曾经伟大的盟友”。

(此报道于3月9日10:34 GMT更正，称德国1月份工厂订单环比暴跌11.1%，而非11%，且此前为6.4%增长，而非7.8%增长。)

以下是3月9日星期一您需要了解的内容：

市场在周开盘时经历了波动性激增，投资者正在评估中东危机的最新进展。周一的经济日历不会提供任何高层次的数据发布，这使得地缘政治头条和风险感知继续主导市场行动。

在周末，伊朗总统马苏德·佩泽什基安向邻国为美国-以色列袭击后发起的攻击表示歉意，并宣布德黑兰将不会进行攻击，"除非他们先攻击。"

阿联酋、科威特和伊拉克决定减少石油生产，理由是伊朗对霍尔木兹海峡安全通行的威胁。由于油轮不愿意穿越该海峡，该地区的石油生产商正面临储存空间不足的问题，选择削减产量。

原油价格在周开盘时大幅上涨，西德克萨斯中质原油（WTI）每桶价格达到自2022年6月以来的最高水平，超过110美元，而布伦特原油每桶价格攀升至114美元以上。在亚洲交易时段，国际能源署（IEA）考虑在七国集团（G7）成员国之间协调释放紧急石油储备以稳定市场的消息帮助油价回调。截止发稿时，布伦特原油每桶交易接近105美元，日内上涨约15%，而WTI原油每桶上涨13%，接近100美元。美国总统唐纳德·特朗普在Truth Social上发布消息称，油价的短期上涨是为了摧毁伊朗核威胁而付出的"非常小的代价"。

与此同时，伊朗已任命阿里·哈梅内伊的儿子莫赫塔巴·哈梅内伊为新的最高领导人。福克斯新闻报道，美国总统特朗普对伊朗的任命"不满意"。

以色列军方周一早些时候表示，已在伊朗中部开始新一轮攻击，并针对贝鲁特的真主党基础设施。报道称，伊朗也继续进行攻击，媒体指出，前往巴格达国际机场附近美国外交设施的无人机被拦截，以及来自巴林巴布科石油炼油厂方向的浓烟上升。

美元（USD）受益于周一的风险厌恶市场氛围。截至发稿时，美元指数上涨0.5%，报99.30，此前一周上涨超过1%，而美国股指期货最后一次被看到下跌在1.7%到1.5%之间。

黄金（XAU/USD）在避险资金流入中挣扎，交易价格在5100美元附近，日内下跌约1%。

欧元/美元以看跌缺口开盘，触及自11月底以来的最低水平，接近1.1500。该货币对在欧洲早盘有所反弹，但仍深陷负区间，约在1.1550附近。德国联邦统计局（Destatis）周一报告称，1月份工业生产环比收缩0.5%。

中国早些时候的数据表明，2月份的年通胀率（以消费者物价指数（CPI）的变化衡量）从1月份的0.2%跃升至1.3%。

美元/日元在周一早盘亚洲交易时段攀升至159.00，随后回落至158.50区域。日本首相高市早苗周一表示，很难说中东冲突将如何影响日本经济。

英镑/美元保持弱势，周一欧洲早盘跌幅超过0.5%，低于1.3350。

荷兰合作银行分析师莫莉·施瓦茨和克里斯蒂安·劳伦斯认为，伊朗战争带来的地缘政治风险加剧了对美元的避险需求，即使预计到2026年底美加利差将收窄至75个基点，美元/加元仍然受到支撑。他们预计美元/加元在2026年将大致横盘交易，风险偏向于测试1.40。

避险美元限制加元涨幅

“考虑到伊朗战争带来的金融风险，投资者已大幅转向‘风险规避’模式，推动了美元避险基本面的回归。”

“但我们应该明确，在这样的艰难时刻，美元仍然是王者。”

“因此，我们对2026年底美加利差的预测保持不变，预计将收窄至75个基点，导致美元对加元的疲软。”

“因此，我们仍然认为美元/加元在2026年大部分时间将横盘交易，然而，这一观点的风险在于，我们可能会比当前预测更早地看到价格向最近区间的顶部1.40移动。”

“我们仍然认为，美元在避险需求的推动下表现优于加元，但我们认为加元的表现优于几乎所有其他货币。”

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• 欧元/美元在1.1550附近大幅下跌，因为伊朗冲突继续支撑避险交易。
• 中东战争导致油价飙升，给欧元带来了沉重压力。
• 投资者等待美国CPI数据，以获取美联储货币政策前景的新线索。

在周一的欧洲交易时段，欧元/美元货币对在1.1540附近保持亚洲交易的损失。由于美国（US）、以色列和伊朗之间的战争加剧，该主要货币对面临严重压力，风险资产的需求依然疲软。

S&P 500期货在欧洲交易中下跌近2%，表明市场参与者的风险偏好疲软。追踪美元兑六种主要货币价值的美元指数（DXY）上涨0.6%，接近99.50，因其避险需求依然强劲。

与此同时，由于伊朗冲突导致的油价飙升也对欧元（EUR）构成了主要拖累。由于美国和以色列在周末联合行动，袭击了多个伊朗油库，全球能源价格显著上涨。

全球汽油价格的上涨引发了对欧元区消费者通胀预期上升的担忧，这种情况将削弱家庭的消费能力。

在2月份，老大陆的通胀压力已经以快于预期的速度增长。初步的整体和核心调和消费者价格指数（HICP）分别为1.9%和2.4%的同比增长。

在美国，投资者将关注将于周三发布的2月份消费者物价指数（CPI）数据。预计该通胀数据将影响市场对美联储（Fed）货币政策前景的预期。

丹斯克银行的丹斯克研究团队强调，随着中东紧张局势升级，油价急剧上涨，布伦特原油报价为每桶116美元。该银行指出，生产商正在关闭产量，霍尔木兹海峡的交通也已暂停。分析师强调，随着战争的持续，油价可能进一步上涨，而任何恢复运输的举动都可能引发价格反转。

战争驱动的供应冲击推高布伦特原油

"上周，由于中东局势的发展，油气价格急剧上涨。隔夜，油价继续上涨，布伦特原油上涨25%，达到每桶116美元。"

"这一上涨是由于周末中东局势的发展，生产商开始关闭生产，霍尔木兹海峡的交通暂停，伊朗的一座大型油库遭到袭击。"

"价格上涨的速度和价格水平让人想起2022年的情况，当时俄罗斯袭击乌克兰。那时，美国出售战略储备以帮助限制价格上涨。预计将采取类似行动，尽管无法替代中东关闭的所有石油。这进一步加大了美国结束战争以冷却能源市场的压力。"

"当前的情况是前所未有的，我们强调，随着战争的持续，油价可能进一步上涨。"

"油市的关键点和价格反转仍然是霍尔木兹海峡恢复运输的潜在可能性。"

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BNY的市场宏观策略负责人Bob Savage指出，黄金已经结束了五周的连胜，因美元反弹和油价飙升而下跌3%。报告强调，投资者仍将黄金视为法定货币的替代品，但动能减弱，恢复历史上的油金相关性可能需要更高的油价或更低的黄金价格。

避险吸引力重新评估

“在过去一周，投资者因担心能源冲击可能减少美国和英国的降息，并提高欧盟的加息风险而抛售债券。黄金在这一周下跌3%，是五周以来的首次下跌，而美元反弹1.7%，为四年来最大涨幅。油价上涨超过20%，天然气上涨超过50%，引发全球范围内更广泛的滞胀担忧。”

“我们的风险情绪指数也反映了这一点，iFlow Mood在冲突发生前两周达到峰值（99百分位），而现在回到中性区域（64百分位）。投资者仍在关注黄金作为法定货币的替代品，但显著缺乏动能和需求。”

“市场的压力将是将油金相关性恢复到趋势水平，这意味着油价将大幅上涨或黄金价格将大幅下跌。大多数投资者倾向于将当前冲突视为噪音，专注于潜在的经济趋势。”

“油价仍然是通胀预期、利率和货币市场的传导渠道，美元的复苏呼应了2022年能源危机的剧本。然而，黄金动能的减弱和仍然中性的风险情绪表明，投资者并未完全为长期滞胀冲击做好准备。”

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