外汇新闻

道明证券（TD Securities）分析师指出，澳大利亚储备银行（RBA）在副行长豪泽（Hauser）表示对当前政策足以将通胀率恢复至目标水平缺乏信心后，出现了鹰派转向。他们现预测下次会议将加息25个基点，并警告如果由油价推动的通胀持续，现金利率可能需要升至4.35%以上。

澳储行暗示进一步收紧的空间

“澳储行副行长在纽约炉边谈话中表示，澳储行董事会对现金利率处于能够将通胀率拉回2-3%目标区间的水平‘缺乏高度信心’。”

“此外，副行长豪泽表示经济中的通胀‘过高’，并称政策制定者正在应对中东冲突导致油价飙升带来的收入冲击的影响。”

“‘利率必须达到能够将通胀率拉回目标的水平。如果这意味着利率需要更高，那就必须更高。’”

“澳储行工作人员上月估计，油价维持在每桶约100美元通过汽油价格的直接影响，将使第二季度的整体通胀率同比升至约5%，远高于目标区间。”

“我们预测下个月会议将再次加息25个基点，并认为澳储行在5月之后可能需要将现金利率推高至4.35%以上。”

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德国商业银行（Commerzbank）的克里斯托夫·里格尔（Christoph Rieger）指出，欧洲央行（ECB）围绕国际货币基金组织（IMF）春季会议的沟通和研究可能支持更强硬的政策立场。拉加德和莱恩积极参与相关活动，而欧洲央行关于冲击期间政策的新博客文章以及关于代币化和数字资产的宏观审慎公报，鉴于应对通胀的牺牲率较低，可能加强鹰派论点。

拉加德、莱恩及研究塑造辩论

“尽管地缘政治新闻持续占据主导，但来自国际货币基金组织春季会议的相关信息可能将焦点放在各央行的应对措施上。”

“欧洲央行关于冲击期间货币政策的博客文章可能被鹰派用来论证更强有力的应对措施。”

“当通胀率较高时，价格和工资对供给冲击的调整更为灵活，欧洲央行面临较低的牺牲率，即在不对经济造成过度伤害的情况下，更容易降低通胀。”

“此外，欧洲央行发布了宏观审慎公报，重点关注代币化和数字资产。”

“同样，代币化债券市场仍处于起步阶段，但欧洲央行的实证‘匹配方法’发现，代币化债券‘降低了借贷成本并改善了市场流动性，但未见明显降低运营成本’。”

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• 澳元/美元两天内上涨1.8%，触及0.7120的四周新高。
• 关于美伊新一轮谈判的猜测提振了市场情绪，打压了避险美元。
• 周二晚些时候，美国生产者价格指数（PPI）预计将确认3月份通胀加速。

澳元（AUD）周二连续第二天兑美元（USD）上涨，撰写时触及0.7120以上的四周高点，接近2026年高点0.7187。

来自伊朗的消息继续推动周二市场，报道称美伊新一轮谈判的迹象引发了市场的缓解性反弹。风险敏感型的澳元本周迄今已上涨约1.8%，而避险美元则全面下跌。

美国总统唐纳德·特朗普周一表示，伊朗已致电希望“达成协议”，来自不同消息源的报道暗示美伊之间持续接触，进一步激发了新一轮谈判的猜测。路透社周二进一步提振了这些希望，确认美伊代表团准备返回巴基斯坦恢复和平谈判。

澳大利亚消费者信心4月大幅下滑

在宏观经济方面，澳大利亚西太平洋银行消费者信心指数4月降至六年来最低点-12.5，较3月的1.2大幅下滑。然而，由于投资者等待周四的就业数据以获得伊朗战争对经济影响的更全面了解，澳元的影响有限。

在美国，预计周二晚些时候公布的3月份生产者价格指数（PPI）数据将为地缘政治局势带来一些转移。生产者通胀预计将呈现与上周五消费者价格数据类似的趋势，为美联储（Fed）鹰派人士呼吁加息提供更多理由。

荷兰合作银行分析师指出，欧元区3月最终CPI数据将进一步明确霍尔木兹海峡引发的能源冲击如何传导至欧元区通胀。在政治方面，匈牙利新政府可能解除对欧盟900亿欧元乌克兰贷款的阻碍，并支持北约，而布鲁塞尔则推动在外交政策上采用合格多数投票，凸显欧盟治理结构的演变，可能随着时间推移影响欧元市场情绪。

欧元区CPI与欧盟立场转变

“在欧洲，欧元区3月最终CPI数据将进一步完善霍尔木兹通胀冲击的演变图景。”

“是的，在欧洲，继匈牙利欧尔班选举失利后，新任总理马贾尔暗示将结束对欧盟关键的900亿欧元乌克兰贷款的阻挠，并重申支持北约，尽管不一定支持乌克兰本身。正因如此，欧盟委员会主席冯德莱恩现正推动结束个别国家对欧盟外交政策的否决权，转而采用合格多数投票。”

“然而，即使在最亲欧的成员国中，这仍是一个政治上有争议的问题，上述情况再次表明我们的地缘政治和地缘经济架构正在经历持续的结构性转变，伊朗战争自然加速了这一进程，并带来重大市场影响。”

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• 纽元/美元跳升至接近0.5900，纽元在风险偏好情绪中表现优异。
• 预计美国和伊朗将在4月21日之前确认第二轮会谈。
• 投资者等待定于GMT时间12:30公布的美国3月份PPI数据。

纽元/美元货币对在周二欧洲交易时段上涨0.5%，接近0.5900。随着风险偏好市场情绪升温，纽元（NZD）表现优于其他主要货币，推动该货币对走强。

标普500指数期货在欧洲交易时段跳升至接近6900点，反映出市场情绪乐观。随着市场普遍预期美国（US）和伊朗可能在为期两周的停火协议于4月21日到期前举行第二轮会谈，对风险资产的需求保持强劲。

美伊永久停火的稳固前景削弱了美元（USD）作为避险资产的需求。截至发稿时，追踪美元兑六种主要货币价值的美元指数（DXY）下跌0.3%，至接近98.00，为六周多来的最低水平。

与此同时，投资者等待将于GMT12:30公布的美国3月份生产者物价指数（PPI）数据。预计数据显示，整体生产者通胀率同比加速至4.6%，高于2月份的3.4%。

纽元/美元技术分析

纽元/美元当前交易于约0.5900，反映出短期看涨态势，现货价格保持在20周期指数移动平均线（EMA）0.5817之上。同时，价格延续了对50%斐波那契回撤位0.5888的突破反弹。

14天相对强弱指数（RSI）为58.3，处于上升趋势但尚未超买，表明买方仍掌控市场，同时在条件变得过度之前仍有进一步上涨空间。

上方阻力位首先位于61.8%斐波那契回撤位0.5936，其次是78.6%回撤位0.6005。下方初步支撑位于50%回撤位0.5888稍下方，随后是38.2%回撤位0.5839与20周期EMA 0.5817的汇合区；若出现更深回调，可能测试23.6%回撤位0.5779，若跌破则更广泛的看涨结构将受到质疑，关键支撑位于0.5683附近。

（本技术分析借助人工智能工具完成。）

布朗兄弟哈里曼（BBH）的埃利亚斯·哈达德指出，随着美伊外交保持停火，全球风险情绪有所改善，推动布伦特原油下跌，美元（USD）走软。BBH 预计能源冲击的最严重阶段可能已经过去，预计美元指数（DXY）将根据利差波动，在未来几个月内维持在 96.00–100.00 区间，同时保持对美元的结构性看跌观点。

DXY 预计维持在既定区间内

“随着美伊权衡进一步谈判以延长为期两周的停火，金融市场重新进入风险偏好模式。布伦特原油价格跌至略低于每桶 100 美元，股票和债券上涨，而美元兑所有主要货币走软。”

“我们坚持认为，尽管能源冲击可能尚未结束，但最糟糕的时期可能已经过去。如果是这样，3 月 30 日很可能标志着风险情绪的底部。这将使美元指数（DXY）再次根据利差波动，在未来几个月内保持在近一年来的 96.00-100.00 区间内。”

“从结构上看，我们维持长期看跌美元的观点，原因包括：（i）对美国贸易和安全政策信心减弱，（ii）美国财政信誉恶化，以及（iii）美联储的持续政治化。”

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中国3月贸易顺差放缓至仅511亿美元，创13个月新低，出口降幅超出预期，而进口因科技价格上涨而激增。我们预计未来几个月能源价格上涨将传导至进口价格。

出口增长降至5个月低点

中国3月出口增长同比放缓至仅2.5%，低于今年前两个月21.8%的同比增速。该数据低于市场普遍预期的高个位数增长。总体来看，第一季度出口仍同比增长14.7%，得益于年初的强劲开局。

按目的地划分，中国对美国的出口仍是最明显的拖累。2026年第一季度，对美出口同比下降16.4%，成为整体出口增长中明显的异常。中国在东盟（20.5%）、欧盟（21.1%）、日本（6.9%）和韩国（24.5%）等主要贸易伙伴的出口均实现稳健增长。我们预计随着去年4月解放日关税导致的贸易显著下降影响逐渐消退，对美出口的拖累将在未来几个月减轻。

按产品划分，中国增长最快的出口类别继续显著超越整体水平。2026年第一季度，半导体出口同比激增77.5%，汽车出口增长58.5%，船舶出口增长48.7%。总体来看，中国高科技出口同比增长28.6%，远超整体出口增速。价格敏感度较高的出口类别如玩具（-14.8%）、鞋类（-8.0%）继续表现不佳。尽管限制有所放松，稀土出口今年迄今仍同比下降9.0%。

那么，我们如何看待出口放缓？整体趋势比单月数据更为重要，第一季度数据显示外部需求仍保持良好。假设没有新的关税冲击（尽管不能完全排除），预计对美出口的拖累将减轻，外部需求应继续成为今年增长的重要驱动力。

预计未来几个月对美出口拖累将减轻

进口激增，受中国科技密集型进口结构推高价格

可以说，更大的惊喜是出口放缓并未反映在进口上，3月进口同比增长27.8%，高于年初前两个月的19.8%。

我们将此归因于高科技产品价格上涨，这也推动了包括台湾上周公布的61.8%同比出口增长在内的区域出口强劲增长。例如，中国半导体进口量同比增长11.0%，但进口额同比增长45.0%。其他类别如整体高科技进口和自动数据处理设备虽无量的细分，但分别显示同比增长29.2%和49.5%，可能反映了价格因素。

伊朗战争和油价上涨的影响似乎尚未完全反映在数据中。中国原油进口量同比增长8.9%，但进口额同比下降4.7%。同样，中国天然气进口量同比下降4.0%，进口额同比下降15.4%。未来几个月，能源价格上涨可能进一步推高进口。

进口增长将有助于缓解中国贸易伙伴的担忧，但也会削弱净出口对中国经济增长的贡献。

进口加速与出口放缓导致贸易顺差大幅下降

贸易顺差下降可能削弱2026年第一季度增长

由于进口持续强劲且3月出口放缓，中国贸易顺差降至13个月低点511亿美元。这不仅远低于市场预期，也使2026年第一季度贸易顺差仅为2643亿美元。以美元计，同比下降2.5%；以人民币计（对GDP更具相关性），同比降幅更大，达4.8%。

去年外部需求对中国5%的增长贡献了1.6个百分点。至少，较小的贸易顺差表明这一贡献在2026年第一季度数据中将减少。加之通胀上升可能导致GDP平减指数不利，我们是否会在周四公布的中国GDP数据中看到超预期的放缓？市场预期同比增长4.8%，而我们稍显保守的4.7%预测在3月疲软的贸易数据后也面临风险。我们可能需要看到3月国内指标反弹以保持增长轨迹，若增长不及预期，可能会有更多呼声要求加大刺激力度。

• 黄金连续第二天上涨，接近4800美元水平。
• 美国与伊朗新一轮谈判的希望对避险美元构成压力。
• XAU/USD从接近4100美元的2026低点反弹，但在4850美元区域下方受阻。

黄金（黄金/美元）周二连续第二天表现出适度看涨的态势，价格在周一从一周低点4664美元反弹后，接近4800美元水平。关于美国与伊朗新一轮谈判的猜测引发适度的风险厌恶情绪，推动贵金属相对于避险美元走强。

新闻报道暗示美伊之间的接触仍在进行。路透社周二早些时候确认，两国代表团可能准备本周在巴基斯坦恢复和平谈判，而美国总统唐纳德·特朗普周一表示，伊朗已致电希望“为达成协议而努力”。周二，美国副总统JD Vance表示，和平谈判的“下一步”取决于德黑兰。

技术分析：在4620美元至4850美元区间寻求方向

从更广泛的角度看，黄金/美元继续在一个横盘区间内交易，4850美元区域的阻力限制了多头，而下行尝试则受限于3月抛售的38.6%斐波那契回撤位，约4620美元。

4小时图的相对强弱指数（RSI）已突破50中线，但仍受制于60以下。移动平均收敛发散指标（MACD）徘徊在零线附近，显示缺乏明确的动能。

多头需突破上述4850美元阻力区（4月8日高点），以恢复近期看涨趋势，目标指向61.8斐波那契水平4932美元及5000美元上方的前支撑转阻力位。

下行方面，若跌破4620美元区域，将否定看涨结构，暴露3月26日低点4350美元区域。

（本文的技术分析借助人工智能工具完成。）

（本报道于4月14日GMT11:15更正，修正了此前关于美国与伊朗谈判的拼写错误，之前误写为IS与伊朗）

美国生产者物价指数（PPI）概览

美国3月份生产者物价指数（PPI）数据预计将于今日GMT12:30公布。

据估计，美国整体生产者物价指数年同比增长强劲，达到4.6%，高于2月份的3.4%。按月计算，生产者整体通胀强劲上升1.2%，高于初值0.7%。由于中东冲突引发的能源危机推高了美国汽油价格，生产者层面的通胀预期较高。

剔除食品和能源等波动较大项目的核心PPI预计年同比上涨4.2%，高于前值3.9%。核心生产者通胀月环比预计增长0.6%，高于2月份的0.5%。

理论上，较高的生产者通胀会使美联储官员不愿意降息，而较低的数字则为货币政策宽松打开大门。美联储政策的市场预期也受到劳动力市场状况的影响。

与此同时，随着美国和伊朗达成永久停火的前景依然存在，交易员已排除了美联储今年加息的预期。

美国PPI数据将如何影响欧元/美元？

欧元/美元在周二欧洲交易时段上涨0.3%，接近1.1800水平。该货币对保持短期建设性偏向，现货价格维持在20周期指数移动均线（EMA）1.1633之上，保持了近期反弹势头。

相对强弱指数（RSI）两个月来首次进入60.00以上区域，表明买方在经历上月低点后的持续反弹中保持主导。

下方，短期支撑位见于1.1700，其次是20日EMA 1.1633。若跌破20日EMA，将削弱当前的看涨结构。上方若能站稳1.1825的短期阻力，现货价格可能进一步上涨至2月份高点1.1928。

（本报道的技术分析借助AI工具完成。）