外汇新闻
大华银行的Jester Koh指出，新加坡2025年第四季度GDP被大幅上调，使2025年全年增长提升至5.0%，并促使该行对2026年GDP预测上调至3.6%。贸易与工业部也提高了其2026年的预测区间，而仍然积极的产出缺口支撑了对2026年4月一次性名义有效汇率指数（S$NEER）斜率陡峭化的预期。
增长上调及政策影响
"展望 – 我们将新加坡2026年GDP增长预测从之前的2.6%上调至3.6%，在大幅修正后，风险可能仍然偏向上行。"
"此外，MTI的新加坡综合领先指数（CLI）在2025年第四季度进一步增强（环比增长3.7%；第三季度：3.2%），这表明2026年第一季度可能会有更强的环比季调GDP扩张。"
"我们的增长预测仍然相对保守，假设2026年第一季度有强劲的环比季调扩张（尽管低于2025年第四季度），2026年第二季度出现技术性回调，随后在2026年第三季度至第四季度的环比季调增长非常疲软。"
"根据我们修订后的基线预测，我们评估2026年的产出缺口可能仍然显著为正（1.0%，2025年：1.2%），与新加坡金融管理局在2026年1月的宏观经济评估中的估计大致相当，强化了我们对2026年4月货币政策声明中S$NEER区间斜率陡峭化50个基点至1.0%年率的基本预期（见2026年1月货币政策声明）。"
"我们认为这可能是一次性调整，以使S$REER更接近均衡水平，而不是目前开始一系列收紧措施。"
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- 欧元/美元回调，鹰派美联储言论抵消疲软的美国经济数据。
- 疲弱的零售销售和降温的就业成本指数显示消费者压力和劳动力闲置上升。
- 政策分歧持续，欧洲央行保持稳定，美联储降息预期仍被计入。
在北美交易时段，欧元兑美元回落至1.1900以下，因一些美联储官员对进一步降息表示反对，尽管美国零售销售数据让交易者失望。截至发稿时，欧元/美元交投于1.1895，日内最高触及1.1928。
尽管美国零售销售疲弱，欧元仍回落，美联储官员打压近期降息预期
市场情绪依然消极，美国股市当天转为负值。美国经济数据显示，家庭在高物价下苦苦挣扎，并对劳动力市场表示担忧，12月份零售销售环比为0%，低于预期的0.4%增幅和11月份的0.6%数据。
与此同时，2025年最后一个季度的就业成本指数（ECI）环比上升0.7%，低于7月至9月季度的0.8%，且未达到预期。报告表明，劳动力市场存在一定的疲软，因为政策制定者将ECI作为衡量就业市场闲置的指标。
美联储政策制定者反对降息
与此同时，美联储地区银行行长们发表了讲话。达拉斯联邦储备银行的洛里·洛根表示，货币政策是中性的，通胀风险偏向上行，她对此更为担忧，而非下行增长风险。
早些时候，克利夫兰联邦储备银行的贝丝·哈马克也持鹰派立场，表示“在再次调整利率之前，重要的是要实现2%的通胀。”她补充说，通胀仍然过高，关税问题仍在进行中。
在欧洲，周二经济日程缺乏，但欧洲央行行长克里斯蒂娜·拉加德似乎对该地区的通胀将在中期稳定在约2%充满信心。
除了美联储和欧洲央行之间的这种分歧外，进一步的欧元/美元上涨也得到了支持。来自Prime Market Terminal的数据表明，货币市场已计入美联储近60个基点的降息预期。相反，预计欧洲央行将在全年维持利率不变，首次行动预计将是加息。
2月12日经济日程
欧元区日程将包括欧洲央行的马里奥·奇波洛内和伊莎贝尔·施纳贝尔的讲话。在大洋彼岸，交易者将关注非农就业数据、失业率更新以及美联储官员杰弗里·施密德、米歇尔·鲍曼和贝丝·哈马克的讲话。
下表显示了 欧元 (EUR) 对所列主要货币 本周的变动百分比。[货币名称]对[货币名称]最强。
| USD | EUR | GBP | JPY | CAD | AUD | NZD | CHF | |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| USD | -0.68% | -0.43% | -2.02% | -0.89% | -0.95% | -0.46% | -1.27% | |
| EUR | 0.68% | 0.23% | -1.40% | -0.22% | -0.21% | 0.27% | -0.56% | |
| GBP | 0.43% | -0.23% | -1.33% | -0.45% | -0.43% | 0.00% | -0.89% | |
| JPY | 2.02% | 1.40% | 1.33% | 1.19% | 1.11% | 1.59% | 0.77% | |
| CAD | 0.89% | 0.22% | 0.45% | -1.19% | 0.02% | 0.40% | -0.44% | |
| AUD | 0.95% | 0.21% | 0.43% | -1.11% | -0.02% | 0.48% | -0.46% | |
| NZD | 0.46% | -0.27% | -0.00% | -1.59% | -0.40% | -0.48% | -0.89% | |
| CHF | 1.27% | 0.56% | 0.89% | -0.77% | 0.44% | 0.46% | 0.89% |
热图显示了主要货币相对于其他货币的百分比变化。基础货币从左列中选取，而报价货币从顶部行中选取。例如，如果您从左列选择 欧元 并沿着水平线移动到 美元 ，则框中显示的百分比变化将表示 EUR (基数)/ USD (报价)。
技术展望：欧元/美元将保持横盘交易，等待新的催化剂
欧元/美元的趋势中性，但在触及年内高点1.20979后，建立了更高的低点，约在1.1765。自那时以来，该货币对已上涨至1.1900，尽管如相对强弱指数（RSI）所示，牛市动能已减弱。
对于看涨结果，交易者关注突破1.1900的决定性突破。一旦突破，下一目标将是1月30日的高点1.1974，随后是1月29日的峰值1.1996，接着是1.2000。
相反，如果空头将价格压低至1.1850区域以下，将暴露出1.1800的水平，随后是2月6日的周期低点1.1765。突破后者将打开测试100日简单移动平均线（SMA）1.1681的可能性，接着是200日SMA的1.1625。
欧元/美元价格图 - 日线
欧元常见问题（FAQ）
欧元是属于欧元区的19个欧盟国家的货币。它是仅次于美元的世界上交易量第二大的货币。2022年，欧元占外汇交易总量的31%，日均交易额超过2.2万亿美元。欧元/美元是世界上交易量最大的货币对，约占所有交易的30%，其次是欧元/日元(4%)，欧元/英镑(3%)和欧元/澳元(2%)。
位于德国法兰克福的欧洲中央银行是欧元区的储备银行。欧洲央行设定利率并管理货币政策。欧洲央行的主要任务是维持物价稳定，这意味着要么控制通胀，要么刺激增长。它的主要工具是提高或降低利率。相对较高的利率——或者更高利率的预期——通常对欧元有利，反之亦然。欧洲央行管理委员会每年召开八次会议，制定货币政策决定。决定是由欧元区国家银行行长和包括欧洲央行行长克里斯蒂娜·拉加德在内的六个常任理事国做出的。”
“欧元区通胀数据以消费者价格协调指数(HICP)衡量，是欧元的重要计量经济指标。如果通货膨胀率高于预期，特别是高于欧洲央行2%的目标，欧洲央行就不得不提高利率以控制通胀。与其他国家相比，相对较高的利率通常会对欧元有利，因为它使该地区作为全球投资者投资的地方更具吸引力。”
发布的数据可以衡量经济的健康状况，并可能对欧元产生影响。GDP、制造业和服务业pmi、就业和消费者信心调查等指标都可能影响欧元的走向。强劲的经济有利于欧元。这不仅会吸引更多的外国投资，还可能鼓励欧洲央行提高利率，这将直接增强欧元。否则，如果经济数据疲软，欧元可能会下跌。欧元区四大经济体(德国、法国、意大利和西班牙)的经济数据尤为重要，因为它们占欧元区经济的75%。”
“欧元的另一个重要数据是贸易平衡。该指标衡量的是一个国家在一定时期内出口收入与进口支出之间的差额。如果一个国家生产受欢迎的出口产品，那么它的货币将纯粹从寻求购买这些商品的外国买家创造的额外需求中获得价值。因此，净贸易余额为正会使货币走强，反之亦然。”
星展集团研究经济学家蔡汉腾评估泰国2026年选举结果将有利于政治稳定和政策延续。泰国人民力量党及其可能的联盟伙伴的决定性领先被视为降低立法僵局风险并支持外国投资组合流入、泰铢和股票，同时减轻对仍然偏鸽的泰国银行在短期内实施货币宽松的压力。
选举结果被视为降低风险溢价
"2026年2月8日举行的泰国大选初步非官方结果显示，超过90%的选票已计入，人民力量党处于决定性领先，降低了政治不确定性，并指向政策延续。"
"尽管没有单一政党获得绝对多数，但人民力量党预计将在500个席位的下议院中获得194个席位，领导下届联合政府，并延续其自2025年9月以来获得的授权。"
"凭借327个席位的舒适缓冲，这种联盟配置显著降低了立法僵局的风险，例如对2027财年预算进展的延迟。"
"我们看到，随着技术官僚政府应对未来几年的经济挑战，政治稳定的可能性增加，此前自2023年选举以来国内政治局势动荡不安。"
"尽管存在选举担忧，2026年前两个月（截至2月9日）的外国投资组合流入仍然支持，并可能在短期内继续。"
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TD证券预计中国1月份CPI将放缓，预测为同比0.3%，而市场共识为0.4%，主要受近期食品通胀大幅放缓的驱动。疲软的服务价格压力反映出需求乏力。TD证券预计中国人民银行将在第二季度恢复降息，利用可用的政策空间来支持经济增长。
食品通胀放缓与第二季度降息观点
"我们对批发食品价格的跟踪显示，食品通胀在1月份大幅放缓，此前两个月出现了激增。"
"TD预测同比增长0.3%，而市场共识为0.4%。"
"考虑到服务价格压力因需求疲软而保持疲弱，食品通胀放缓应会使得头条数据从上个月的0.8%同比下降。"
"我们预计中国人民银行将在第二季度恢复降息，因为它有空间调整货币政策以支持增长。"
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德国商业银行（Commerzbank）的查理·莱和摩西·林指出，台湾1月份的出口同比激增69.9%，为16年来的最高水平，受基数效应和对用于人工智能的先进半导体的强劲需求推动。出口增长在电子产品、化学品和基础金属领域广泛分布。由于出口商回流收益和外国股本流入增加，美元/新台币下跌0.4%，至31.55。
创纪录的出口增长支撑新台币
"1月份出口同比增长超过预期的69.9%（彭博共识：56.7%），而12月份为43.4%，为16年来的最高记录。"
"我们应该预期2月份会有一些回调，并将1月和2月的数据结合起来，以更好地了解趋势。"
"与人工智能相关的数据中心开发的健康项目管道预计将支持今年电子产品的出货增长。"
"在外汇市场，美元/新台币昨日下跌0.4%，至31.55，为四个交易日以来的首次下跌。这主要是由于出口商大规模回流收益和外国股本流入增加所致。"
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法国兴业银行（Societe Generale）的拉美策略师描述了货币市场对3月份50个基点Selic利率下调的定价，而他们的经济学家德夫·阿希什（Dev Ashish）预计，由于巴西中央银行（BCB）对通胀保持谨慎，可能会采取较小的25个基点的调整。美元/巴西雷亚尔（USD/BRL）已跌破5.20，受到强劲的实际收益、商品和股票乐观情绪以及总统卢拉强调的大规模外国投资流入的支持。
巴西中央银行的谨慎与市场降息预期
“在拉美，货币市场已明确转向巴西中央银行在3月份下调50个基点的Selic利率。”
“然而，巴西中央银行行长加利波洛（Galipolo）昨天暗示，可能会采取较小的调整来开始这一周期，表示政策制定者将因通胀预测高于目标和经济韧性而谨慎调整利率。”
“我们的经济学家德夫·阿希什目前预计巴西中央银行将首先下调25个基点，他的CPI预测与市场一致，为4.43%。”
“美元/巴西雷亚尔（USD/BRL）再次跌破5.20，因为对商品/本地股票的乐观情绪和两位数的正实际收益为巴西雷亚尔提供了支撑。”
“他还强调，1月份流入巴西的外国投资达到了263.1亿雷亚尔，超过了2025年全年记录的总外国流入，后者为254.7亿雷亚尔。”
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丹斯克银行分析师强调了新近达成的欧盟-印度贸易协议，该协议将在七年内取消90%以上的贸易商品关税。印度目前仅占欧元区出口的1.5%，但预计到2030年将以约6.5%的年增长率增长。该协议显著将汽车关税从110%降至低至10%，并取消汽车零部件的关税。
关税削减开启结构性出口潜力
"欧盟和印度已达成一项历时20年的贸易协议。该协议将在七年内取消两个地区之间90%以上商品的关税。"
"虽然由于当前出口有限，短期经济变化不太可能发生，但长期潜力是显著的。"
"印度是世界上增长最快的经济体之一，预计到2030年GDP年增长率约为6.5%，使其成为一个关键的新兴G20经济体。"
"一个主要机会在于印度不断扩大的中产阶级，以及对欧洲汽车制造商的机会。"
"汽车关税将逐步从110%降至低至10%，而汽车零部件的关税将在五到十年内完全取消。"
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以下是您需要了解的内容，日期为2月11日，星期三：
美国（US）ADP报告显示，截至1月24日的四周内，私营部门平均新增6.5K个就业岗位，较前一周的5K有所上升。除此之外，12月份零售销售保持不变，低于预期的0.4%增幅，也低于11月份的0.6%增长。
美元指数（DXY）在96.80价格区间附近交易，部分收复日内损失，金融市场在等待周三公布的1月份非农就业人数（NFP）和周五的1月份消费者物价指数（CPI）。
下表显示了 美元 (USD) 对所列主要货币 今日的变动百分比。[货币名称]对[货币名称]最强。
| USD | EUR | GBP | JPY | CAD | AUD | NZD | CHF | |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| USD | 0.20% | 0.37% | -0.87% | -0.06% | 0.30% | 0.21% | 0.26% | |
| EUR | -0.20% | 0.18% | -1.05% | -0.25% | 0.11% | 0.00% | 0.07% | |
| GBP | -0.37% | -0.18% | -1.22% | -0.42% | -0.07% | -0.17% | -0.11% | |
| JPY | 0.87% | 1.05% | 1.22% | 0.81% | 1.17% | 1.06% | 1.13% | |
| CAD | 0.06% | 0.25% | 0.42% | -0.81% | 0.35% | 0.26% | 0.33% | |
| AUD | -0.30% | -0.11% | 0.07% | -1.17% | -0.35% | -0.10% | -0.03% | |
| NZD | -0.21% | -0.00% | 0.17% | -1.06% | -0.26% | 0.10% | 0.06% | |
| CHF | -0.26% | -0.07% | 0.11% | -1.13% | -0.33% | 0.03% | -0.06% |
热图显示了主要货币相对于其他货币的百分比变化。基础货币从左列中选取，而报价货币从顶部行中选取。例如，如果您从左列选择 美元 并沿着水平线移动到 日元 ，则框中显示的百分比变化将表示 USD (基数)/ JPY (报价)。
英镑/美元在1.3650水平附近交易，因市场评估英国央行（BoE）的鸽派持稳，已经定价在年底前降息50个基点。
欧元/美元在1.1890价格区附近交易，日内涨幅回落，保持在中性区间。此外，该货币对在等待周五的欧元区初步国内生产总值（GDP）。
澳元/美元在0.7070水平附近交易，全天几乎没有波动。
美元/日元跌至154.50价格区，创下周低点，因市场评估周日举行的日本大选，现任首相高市早苗获胜。
黄金价格变化不大，交易在5,010美元左右，地缘政治紧张局势似乎有所缓解。
接下来日程安排：
星期三11日：
- 中国1月份消费者物价指数（CPI）。
- 美国1月份非农就业人数。
星期四12日：
- 英国初步国内生产总值（GDP）（第四季度）。
星期五13日：
- 新西兰央行（RBNZ）通胀预期（第一季度）。
- 瑞士1月份CPI。
- 欧元区初步GDP（第四季度）。
- 美国1月份CPI。
黄金常见问题（FAQ）
黄金在人类历史上发挥了关键作用，因为它被广泛用作价值储存和交换媒介。目前，除了它的光泽和用于珠宝之外，黄金还被广泛视为避险资产，这意味着它被认为是动荡时期的一项不错的投资。黄金还被广泛视为对冲通胀和货币贬值的工具，因为它不依赖于任何特定的发行方或政府。
各国央行是最大的黄金持有者。为了在动荡时期支撑本国货币，各国央行倾向于使储备多样化，并购买黄金，以提高人们对经济和货币实力的看法。高黄金储备可以成为一个国家偿付能力的信任来源。根据世界黄金协会的数据，各国央行在2022年增加了1136吨黄金储备，价值约700亿美元。这是有记录以来最高的年度购买量。中国、印度和土耳其等新兴经济体的央行正在迅速增加黄金储备。
黄金与美元和美国国债呈负相关，两者都是主要的储备资产和避险资产。当美元贬值时，黄金往往会上涨，使投资者和央行能够在动荡时期实现资产多元化。黄金与风险资产也呈负相关。股市的反弹往往会压低金价，而风险较高的市场的抛售往往有利于黄金。
由于各种各样的因素，价格可能会变动。地缘政治不稳定或对深度衰退的担忧可能会迅速推高黄金价格，因其避险地位。作为一种低收益资产，黄金往往会随着利率下降而上涨，而较高的资金成本通常会拖累黄金。尽管如此，由于资产以美元(XAU/USD)定价，大多数走势取决于美元(USD)的表现。强势美元倾向于控制金价，而弱势美元则可能推高金价。
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