外汇新闻

• 澳元/美元继续从上周创下的四个月高点回落..
• 市场倾向于美联储周三加息 25 个基点至 3.75%-4.00%。
• ADP 就业变动四周均值从 12.25K 升至 16.25K，进一步支持美联储采取鹰派立场。

澳元/美元交投于 0.7120 附近，较本月早些时候创下的接近 0.7200 的四个月高点回落。由美元指数（DXY）追踪的美元（USD）维持在 100.00 关口下方不远处，且当日走强，因为交易员在重磅事件前调整仓位。

这一事件是周三的联邦公开市场委员会（FOMC）决议。自 2025 年 12 月以来，美联储（Fed）一直将目标区间维持在 3.50%-3.75%，并在此前五次会议上保持不变。继主席 Kevin Warsh 在杰克逊霍尔的讲话中警告通胀并未出现实质性改善，且随后公布了强劲的 8 月就业报告后，市场现在倾向于加息 25 个基点（bps）至 3.75%-4.00%。

当天早些时候，ADP 就业变动四周均值升至 16.25K，高于 12.25K，表明美国就业市场仍在站稳脚跟，而非降温。这是一项二线数据，但方向很重要，因为更稳健的劳动力市场为美联储加息提供了更多空间，并强化了主席 Kevin Warsh 的观点，即通胀任务尚未完成。

在决议公布前，美国 8 月零售销售数据将出炉。该数据对利率决议很重要。强劲读数支持美国消费者仍具韧性的观点，并为美联储采取行动提供空间，而疲弱读数则会在声明发布前数小时削弱鹰派论据。

短期技术分析：

在 4 小时图上，澳元/美元报 0.7128，维持近端看跌基调，因为其仍低于 20 期和 100 期简单移动平均线（SMA），分别位于 0.7152 和 0.7178。该货币对正稳定在 0.7119 的水平支撑上方，而相对强弱指数（RSI）徘徊在 30 附近，暗示下行动能已显拉伸，但尚未发出明确的反转信号。

上行方面，初步阻力位于 0.7129，随后是 0.7134 和 0.7141。20 期 SMA 位于 0.7152，100 期 SMA 位于 0.7178，进一步强化了上方更广泛的供应区。下行方面，首个值得关注的支撑位是 0.7119 的水平位；若持续跌破该底部，将暴露该货币对短期结构的进一步疲弱。

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ING 的 Warren Patterson 和 Ewa Manthey 报告称，由于中东紧张局势抑制了人们对波斯湾液化天然气流量增加的希望，TTF 的欧洲天然气价格仍远高于 80 欧元/MWh。他们强调，全球液化天然气供需平衡偏紧、欧盟储气水平低于平均水平约 68%，以及吸引现货货船方面的挑战，使欧洲在冬季前难以达到 75%的储气目标。

TTF 受液化天然气供需偏紧支撑

"欧洲天然气价格仍获得良好支撑，TTF 交易价格远高于 80 欧元/MWh。中东局势升级正在削弱人们对波斯湾液化天然气流量近期回升的希望。"

"这使得全球液化天然气市场在我们逐渐接近北半球供暖季之际保持偏紧且脆弱。欧盟天然气储存量略高于 68%，远低于 84%的季节性 5 年平均水平。"

"JKM-TTF 价差的变动表明，欧洲应该正在吸引现货货船。然而，尽管如此，该地区在冬季前仍将难以达到 75%的较低储气目标。"

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• 美元/瑞郎连续第五个交易日上涨，因美联储加息预期支撑美元。
• 随着该货币对守在 50 日、100 日和 200 日简单移动平均线（SMA）上方，看涨动能增强。
• 若果断突破 0.8200，将使 0.8350 阻力位成为焦点。

周二，美元/瑞郎连续第五个交易日延续涨势，因在美联储（Fed）周三公布货币政策决定前，美元（USD）维持坚挺买盘。截至发稿时，该货币对交投于 0.8191 附近，接近 7 月 29 日以来的水平。

美元指数（DXY）跟踪美元对一篮子六种主要货币的表现，目前交投于 99.60 附近，日内上涨 0.11%，并接近两周高点。

市场几乎已完全计入 25 个基点（bps）的加息，这将是该央行自 2023 年以来的首次加息。与中东战争相关的高油价正在加剧通胀压力，推高美国国债收益率，并强化借贷成本将更长时间维持高位的预期。

在此背景下，瑞郎（CHF）仍面临进一步下跌的风险。由于瑞士低通胀环境使瑞士央行（SNB）得以将政策利率维持在 0%，该货币上季度是表现最差的货币之一。

较大的利差促使投资者将瑞郎用作融资货币，推动资金流向美元等收益率更高的货币，并继续为美元/瑞郎提供支撑。

技术分析

从日线图来看，美元/瑞郎维持建设性看涨偏向，因为其守在 50 日、100 日和 200 日简单移动平均线（SMA）上方，这些均线大致集中在 0.81 至 0.79 区间。

相对强弱指数（RSI）约为 64，且移动平均趋同背离（MACD）线呈正值并上行，这两者都表明上行动能正在增强，不过该货币对正逼近附近阻力位，如果涨势停滞，可能会出现一些盘整。

上行方面，初步阻力位于 0.8200 的水平阻力，随后是 0.8350 的障碍位，若要延续反弹则需要突破该位。

下行方面，50 日 SMA 0.8101 附近提供即时支撑，随后是 100 日 SMA 0.8016 附近和 200 日 SMA 0.7938 附近，而若进一步下跌，则将关注此前 0.7800 的水平支撑，以限制任何修正性回落。

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加拿大丰业银行（Scotiabank）策略师肖恩-奥斯本（Shaun Osborne）和埃里克-特奥雷（Eric Theoret）报告称，欧元/美元小幅走低，但在周一触及的一个月低点上方、1.15中段/下方附近企稳。他们指出，稳定的收益率利差以及欧洲央行（ECB）鹰派言论通过基本面提供支撑，公允价值接近 1.1625。从技术面看，1.15 被视为关键支撑位，而阻力位则位于 1.16 上方、200 日移动平均线附近。

基本面和利差支撑欧元

"欧元兑美元下跌了 0.1%，但仍守在周一一个月低点上方，并试图在 1.15中段/下方附近企稳。"

"本周的焦点数据——ZEW 投资者信心调查——表现不一，预期分项令人失望，而当前状况分项则带来了令人印象深刻的意外和明显回升。"

"短期关注点仍集中在更广泛的主题和市场情绪上，我们正等待周三的美联储（Fed）会议，并考虑其对市场情绪的影响。"

"期权市场仍然低迷，并继续趋向中性设置。随着欧洲央行决策者保持鹰派立场，欧元的基本面具有支撑作用。仅基于德国-美国 2 年期收益率利差的狭义公允价值估计目前为 1.1625。"

"中性/看跌——欧元最近的回调似乎在 1.15中段/下方附近获得了短期支撑，大约位于 1.1534 的 50 日均线处。RSI 低于 50 的中性阈值，显示看跌，但程度仅属温和，处于 40 出头，且远高于 30 的超卖阈值。"

"1.15 水平仍然至关重要，因为一旦跌破，将破坏 7 月以来更广泛的反弹走势。我们认为短期阻力位在 1.16 上方，约在 1.1633 的 200 日均线附近。"

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道明证券（TD Securities）分析师 Ryan McKay 和 Bart Melek 报告称，随着商品交易顾问（CTA）在即将召开的美联储（Fed）会议前加速抛售，黄金仍承受压力，价格正接近可能推动基金净空头的水平。不过，他们认为，鉴于美元贬值主题、强劲的央行购买以及 ETF 资金重新流入，这种影响应较为有限，短期疲软可被视为更长期的积累机会。

系统性抛售与结构性支撑

"贵金属在美联储会议临近之际仍然疲弱。"

"最新一轮 CTA 对黄金的抛售正在加速，价格正徘徊在触发点附近，一旦触发，基金将在明天的美联储会议前转向净空头。"

"尽管如此，我们预计系统性抛售的影响将相对有限，因为重新升温的美元贬值主题、居高不下的央行买盘以及 ETF 重新吸纳资金，为主动资金流提供了强有力的支撑基础。"

"黄金短期疲软应越来越被视为一个潜在的买入机会，以便为更长期的上行空间进行积累。"

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• 美元/日元周二延续反弹，交投于155.00附近，日内上涨0.41%。
• 强劲的就业数据强化了本周加息预期，美元走强。
• 由于市场预期日本将进一步收紧货币政策，日元可能仍获得一定支撑。

美元/日元周二延续反弹，发稿时交投于155.00附近，日内上涨0.41%。该货币对继续从上周触及的153.00下方水平回升，主要受到美元（USD）全面走强的支撑。

投资者目前正为美国（US）联邦储备委员会（Fed）和日本央行（BoJ）分别于周三和周五公布的货币政策决定做准备。太平洋两岸的货币紧缩预期使利差成为焦点，并可能加剧美元/日元的波动。

在美国，近期公布的强劲经济数据强化了市场对美联储加息的预期。根据 CME FedWatch 工具，市场目前定价周三加息的概率为92%。强劲的8月就业报告以及最新通胀数据进一步强化了市场对美国央行将收紧货币政策的预期。

最新的私营部门就业数据为这一观点提供了额外支撑。根据 ADP 的 NER Pulse，美国私营雇主在截至8月29日的四周内平均每周新增16.25K个岗位，高于此前修正后的12.25K个。加速增长表明劳动力市场仍保有一定动能，并有助于支撑美元。

在日本，市场也预计日本央行将在周五加息25个基点，并可能释放更快推进货币政策正常化的信号。然而，日元（JPY）面临全球油价上涨带来的压力，这会增加日本这个能源依赖型经济体的进口成本。目前这一因素限制了日元充分受益于市场对日本央行进一步收紧政策预期的能力。

与此同时，包括市场预期日本央行将更积极收紧货币政策、全球套息交易平仓以及日本投资者将海外资产汇回国内的迹象在内的多重因素，可能继续为日元提供潜在支撑。在市场等待两家央行决定之际，这些动态可能限制美元/日元进一步上涨。

随着市场关注日本央行指引和美元/日元关键水平，日元表现不及预期

加拿大丰业银行（Scotiabank）策略师指出，日元在周二北美时段前表现疲软，该货币“兑美元下跌0.3%，表现逊于所有G10货币”。他们强调，日本央行的举措在很大程度上已被预期，并表示“市场普遍预期并已完全计价一次加息，风险主要集中在央行措辞以及其对未来加息步伐的指引上，而年内再加一次息几乎已被完全计价”。

从技术面来看，加拿大丰业银行继续强调附近支撑的重要性，称“对于美元/日元，我们继续强调153附近近期支撑的重要性，进一步支撑预计在152附近”，同时“155水平仍是一个重要的预期阻力位”。该行补充称，“短期焦点仍集中在更广泛的主题上，包括市场基调和美联储，因为市场参与者在关注国内动态的同时，也在权衡本周末日本央行政策决定前即将公布的贸易数据（美国东部时间晚上7:50）和CPI（周五）”。

UOB 的 Quek Ser Leang 报告称，美元/日元此前逆转了看跌预期，先跌至 153.29，随后飙升至 154.99，并收于 154.35。该行目前认为汇价有望上破 155.00，不过 155.50 在短期内可能难以触及。未来 1–3 周，预计美元/日元将小幅走高，但仍将受限于 153.30–156.30 区间内，因为下行动能已经减弱。

美元/日元由看跌转为略偏看涨

"24小时观点：虽然我们昨天强调过“美元偏向下行”，但我们仍认为“任何回落都应保持在 153.05/154.30 区间内”。随后价格走势并未如预期展开。美元一度跌至 153.29，随后强劲反弹至 154.99，最终收于 154.35（+0.53%）。上行动能有所增强，尽管幅度不大。今天，美元可能升破 155.00，但下一个阻力位 155.50 可能难以触及。下行方面，若跌破 153.90（次要支撑位在 154.15），则表明当前上行压力已经缓解。"

"1-3周观点：自本月初以来，我们一直持美元看空立场。上周二（9月8日，现货价 153.95），我们指出“价格走势表明美元可能会继续走弱，下一个需要关注的支撑位是年内低点 152.08。”在美元反弹后，我们在上周五（9月11日，现货价 154.50）的最新表述中强调，“下行动能正在放缓，152.08 进入视野的概率正在下降。”昨天，美元以 154.99 的高点突破了我们所说的‘强阻力’154.90。下行动能已经减弱，上行动能也出现了初步积累。从这里开始，美元可能小幅走高，但根据当前动能，任何上涨都可能仍将保持在 153.30/156.30 区间内。"

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加拿大丰业银行（Scotiabank）策略师肖恩-奥斯本（Shaun Osborne）和埃里克-西奥雷（Eric Theoret）指出，加元（CAD）兑美元（USD）基本持平，但表现优于其他货币对，受到原油走强以及美国-加拿大短端利差稳定的支撑。他们认为美元/加元短期基调看涨，但强调低位/中位 1.39 区域存在显著阻力带。持续的核心消费者物价指数（CPI）压力使市场继续关注加拿大央行（BoC）今年晚些时候的政策正常化

阻力区限制上行空间

"加元兑美元在本交易时段基本持平，因此相对而言在主要货币对中表现更佳。"

"原油价格走强为加元提供了一些支撑，美国-加拿大短端收益率利差保持稳定也有助于加元。但无论如何，加元都将难以抵御美元在FOMC决议前后更广泛的趋势。"

"昨日公布的加拿大CPI数据大体符合预期，对加元或短期利率几乎没有影响，但核心指标的潜在趋势依然偏热，使市场继续关注价格风险，以及加拿大央行可能在今年晚些时候开始使仍然偏宽松的货币政策正常化的可能性。"

"看涨——美元突破中位/上位 1.38 区域表明美元短期强势可能进一步延续。"

"不过，我们继续注意到低位/中位 1.39 区域存在显著阻力区，该区域由趋势阻力位、40 日和 100 日移动平均线、回撤阻力位以及 9 月初高点共同构成。美元初步支撑位在 1.3825/30 和 1.3730/60。"

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• 欧元/美元维持防御态势，市场准备迎接美联储自2023年以来的首次加息。
• 美元维持在两周高点附近，受较高的美债收益率支撑。
• 美联储的经济预测和凯文-沃什的言论可能推动该货币对的下一步走势。

周二，欧元/美元仍处于守势，因美国国债收益率上升支撑美元。然而，由于交易员在周三美联储（Fed）公布货币政策决定前避免大举押注，该货币对缺乏强劲的跟进卖盘。

截至发稿时，该货币对交投于1.1543附近，盘中一度触及1.1527附近的低点，接近近一个月来的最低水平。

数据方面，美国二线数据释放出喜忧参半的信号，对该货币对影响不大。ADP就业变动四周均值从12.25K升至16.25K。与此同时，纽约联储制造业指数9月份从20.6降至7.6，低于市场预期的14.75。

周二，美国国债收益率沿收益率曲线攀升至多年新高。基准10年期收益率触及5.04%，为2007年以来最高水平，随后回落至5%附近。

债券抛售在很大程度上受到中东战争引发的能源冲击推动，欧元区10年期政府债券收益率也触及2009年以来高点3.51%。油价上涨正加剧通胀压力，并强化了收紧货币政策的理由。

在此背景下，欧洲央行（ECB）今年已两次加息，将存款便利利率上调至2.50%，并已释放出愿意进一步收紧政策的信号。

市场现在将目光转向美联储，普遍预期该央行将自2023年以来首次加息，因为能源冲击已令通胀放缓趋势停滞，使通胀仍高于央行2%的目标。根据 CME FedWatch 工具，交易员预计周三加息25个基点（bps）的概率约为92%。

追踪美元兑六种主要货币表现的美元指数（DXY）交投于99.60附近，当日上涨0.11%，接近两周高点。

由于25个基点的加息已基本被市场消化，若意外按兵不动，可能引发美元和美债收益率大幅回落，从而使欧元/美元延续反弹。相反，若加息并伴随鹰派经济预测以及美联储主席凯文-沃什的评论，可能引发欧元/美元新一轮抛售。