外汇新闻

• 美元/日元交投于 159.00 附近，几乎回到 7 月下旬高点的一半。
• 日本投资者在两周内买入超过 5 万亿日元的海外资产。
• 东京核心通胀料放缓至 1.8%，削弱 9 月加息的理由。

美元/日元在北美午后时段仍守在 159.00 附近，日内小幅走高，区间大致为 0.75 日元，位于 158.50 区域与略低于 159.50 的高点之间。距离有记录以来单日最大规模日元防御行动已过去三周，该货币对已收复了该行动所带来涨幅的近一半。

这一行动的规模值得直言不讳地说明，因为结果必须以此来衡量。单日创纪录的 8.45 万亿日元资金流出，随后又有约 5.3 万亿日元与美国财政部协调流出，美元/日元从略低于 164.00 跌至略高于 155.00 关口。此后每一周，它都在逐步回升。

为交易提供资金的防御行动

资金流数据解释了原因。在截至 8 月 15 日的两周内，日本投资者净买入超过 5 万亿日元的海外股票和长期债券，而在此前两周则净卖出超过 3000 亿日元。国内机构投资者并未将更便宜的美元解读为警告，而是将其视为入场机会。

这就是在没有政策变化支撑下进行防御的尴尬算术。官方卖出为任何想要交易另一边的人提供了更好的价位，而那些想要这样做的人，正是该行动名义上要保护的人寿保险公司和养老基金。外汇储备被转换成了套息交易的折扣。

还有一个细节进一步说明了这一点。有关该行动的报道显示，美方部分是通过卖出欧元而非美元来执行的，这使得美国国债市场在华盛顿以其他方式支撑它的同时并未受到影响。日元得到了防御，而没有任何美国持仓被清算来提供支持。

没有哪个部门能靠卖出弥补的缺口

利差方面没有任何变化。日本央行（BoJ）将政策利率维持在 1.00%，而美联储的目标区间为 3.50% 至 3.75%，两国 10 年期收益率差仍接近 1.8 个百分点，美国长端收益率则处于数十年高位。干预只能改变一个交易时段的价格，却无法改变资金流动的根本原因。

能源因素也在朝同一方向施压。日本几乎进口全部燃料，布伦特原油价格高于 92.00 美元，华盛顿周一对伊朗能源收入发起全球次级制裁行动，而德黑兰则推进对通过霍尔木兹海峡船只收费的计划。一个以美元支付能源进口的国家无意让这一争端延续到秋季，而其货币则更没有这种意愿。

这使得日元只能依赖加息，而不是更大的支票。8 月以来的报道显示，高市政府支持在 9 月或 10 月采取行动，而这一预期正是美元/日元未能直接重新测试触发防御行动水平的主要原因。

周四是考验

东京消费者物价指数（CPI）8月份数据将于周四GMT时间23:30公布，而数据指向错误的方向。不包括新鲜食品的指标预计将从1.9%降至1.8%同比，整体数据以及剔除食品和能源的系列都将维持在接近2%的水平，7月份失业率预计将维持在2.5%不变。潜在通胀重新向目标回落，削弱了9月加息的理由，而不是增强这一理由。

美国方面的日程安排提供了其余数据。核心个人消费支出（PCE）价格指数将于周三GMT时间12:30公布，7月份月率预计从0.1%升至0.2%，年率维持在3.3%，同时公布的还有第二次修正的第二季度国内生产总值（GDP），年化增速为1.5%。杰克逊霍尔研讨会将于周四至周六举行，美联储主席周五GMT时间14:00的主旨演讲与非农就业人数初步基准修正同时进行。

因此，本周前后两部分对该货币对的方向判断是一致的。东京疲软的数据，以及主席并未否认市场曲线中仍计入12月加息的预期，这一组合使干预水平重新摆上台面，而在现在到周五之间的日程中，没有任何因素能够阻止这一点。

需要关注的水平

阻力位：159.50关口限制了本交易时段的涨势，其后是接近160.00的50日指数移动均线（EMA），这也是干预风险重新升温的位置。再往上看，是略低于164.00的7月末高点。

支撑位：158.50区域是第一道支撑，其后是接近158.00且仍在上行的200日EMA。再往下是157.50，然后是8月低点，略高于155.00关口。

偏向：只要接近158.00的200日EMA守住，偏向仍为看涨。日线随机相对强弱指数（Stoch RSI）接近50，意味着双向空间都很大，而只要一方央行支付1.00%，另一方接近其四倍，这一结构性判断就不会改变。若日线收盘跌破200日均线，则这一判断将失效，这需要东京方面出现鹰派意外，或进行第二次干预操作。

美元/日元日线图

• 欧元/美元在买家未能突破 1.1700 阻力位后回落。
• 看涨 RSI 令买家保持主导，但盘整在即。
• 跌破 1.1650 将暴露 200 日简单移动平均线和 1.1600。

尽管当前仍保持中性偏上行偏向，但欧元/美元未能突破 1.1700，导致跌向 1.1660 区域，欧元兑美元对美元仅录得 0.13% 的小幅跌幅。

欧元/美元价格预测：技术前景

由于价格走势未能延续更高高点和更高低点的市场结构，欧元/美元有望进一步盘整。随着相对强弱指数（RSI）转为超买，动能转向看涨，这表明多头占据主导。

不过，欧元/美元最小阻力路径仍是继续横盘交易。

若要恢复看涨走势，欧元/美元的首个阻力位在 1.1700。若突破该位，将暴露 1.1750 心理关口，随后是 5 月 6 日高点 1.1795，进而指向 1.1800。若进一步走强，下一个目标将是 4 月 17 日的波段高点 1.1849。

下行方面，如果欧元/美元跌破 1.1650，下一个关注区域将是位于 1.1631 的 200 日简单移动平均线（SMA）。在该水平下方是 1.1600 关口，随后是位于 1.1574 的 100 日简单移动平均线以及 1.1500。

欧元/美元价格图表 – 日线图

• 纽元/美元维持在数月高位附近，忽略了疲软的第二季度零售销售报告。
• 纽储行7月加息——这是三年来首次加息——以及其进一步收紧政策的倾向，正在为纽元提供支撑。
• 持续下跌将缓解支撑纽储行鹰派倾向的通胀压力。

截至撰写本文时，新西兰元（NZD）兑美元（USD）保持坚挺，纽元/美元在近期数月高点附近盘整，位于0.6000关口下方。纽元当日几乎没有波动，忽略了周末公布的疲软第二季度零售销售数据。

总体零售销售季率下降0.5%，远低于市场预期的小幅增长，也较前值回落。纽元对此视而不见，这表明市场将这种滞后消费数据视为次要因素，而利率前景才是推动该货币走势的关键。

新西兰储备银行（RBNZ）在7月会议上将官方现金利率（OCR）上调至2.50%，这是三年来首次加息，理由是全球油价上涨引发的通胀压力可能会在更长时间内维持高位。T

短期技术分析：

从4小时图来看，纽元/美元报0.5957，该货币对似乎受到压制，因为其仍位于20周期简单移动平均线（SMA）0.5960下方，以及附近密集的水平阻力带下方。价格仍高于100周期SMA 0.5894，表明更广泛的反弹阶段仍然完好，而相对强弱指数（RSI）位于57，保持略偏积极的基调，但未显示超买状况。

上行方面，直接阻力集中在0.5957枢轴位和20周期SMA 0.5960，随后是0.5965和0.5972的额外阻力，之后是接近0.5988的下一道上限。下行方面，100周期SMA 0.5894构成关键的底部支撑位，若要在短期内发出更深度回调的信号，该支撑需要被跌破。

（本报道的技术分析由AI工具协助撰写。 了解更多。）

• 英镑/美元触及五个月高点，较 8 月初低点高出约 4 美分。
• 英国 10 年期金边债券收益率维持在 5% 上方，为七国集团中最高。
• 本周英国没有数据，市场焦点转向核心 PCE、杰克逊霍尔年会以及美联储主席主题演讲。

英镑在北美午后时段维持在 1.3600 上方，仅较当日略低，且波动区间不足 35 个点；上周末其一度录得接近 1.3700 的五个月高点。8 月以来的涨幅已较 8 月初低点增加约 4 美分，而这一走势几乎没有来自英国方面的因素支撑。

这种缺席才是故事本身，而不是附注。英国央行（BoE）自 7 月以来一直按兵不动，下一次决议将在 9 月 17 日公布，而从现在到那时的国内经济日历空空如也。这波行情的每一个点子，都是在别处定价的。

这轮反弹的“作者”是美国

美国财政部于 8 月 19 日宣布，自 9 月 9 日起将至少把长期债券回购操作规模扩大一倍；这一决定距离其公布本季度计划仅两周，距离 30 年期收益率升至 2007 年以来未见水平仅一周。此后美元持续承压，按贸易加权口径，过去一个月下跌约 2.5%。

周一则带来了第二波冲击。报道称，该部门可能动用约 1 万亿美元的财政部一般账户为扩大后的回购提供资金，这一消息推动 10 年期收益率跌破 4.72%，30 年期收益率逼近 5.25%，而美元仅勉强出现小幅反弹。令外汇交易员不安的是，上周收益率上升、美元却同步下跌的相关性。储备货币本不该如此表现。

这一差异对英镑最终如何受伤至关重要。期货市场仍几乎完全计入美联储在年底前加息一次，因此这并不是因为鸽派利率路径而遭抛售的美元。美元遭抛售，是因为市场怀疑发行美元的政府更愿意管理收益率曲线，而不是任其自行调整。

英国也面临同样的问题，只是定价更差

英国 10 年期金边债券收益率高于 5%，比因债务可持续性担忧而被抛售的美国国债高出约三分之一个百分点，而且本月一直维持在这一水平。美国联邦债务超过 40 万亿美元，这才是推动美元走势的数字。没有人把同样的算术应用到一位长期端利率已经更高的借款人身上。

国内数据也无助于支撑英镑。7 月通胀同比加速至 2.9%，为 3 月以来最快，核心通胀为 2.6%，两者都高于 3.75% 的英国央行利率本应实现的水平。劳动力市场则朝相反方向发展，失业率维持在 4.9%，带薪就业人数同比减少 8.6 万。10 月 28 日的秋季预算案尚未被任何因素定价。

这些都没有让英镑付出代价，因为过去为美元持有者提供回报的收益率差已经消失。英国央行利率目前为 3.75%，与美联储目标区间上限持平，因此多年来压制英镑的套息逻辑已不再适用。贬值交易找到了唯一一只收益率高于美元的主要货币，却没有去核算英国的借贷成本。

本周每一个催化剂都来自美国

周二数据较少，12:15 GMT 公布私营部门就业追踪器四周均值，13:00 公布 6 月房价，14:00 则公布 8 月消费者信心以及 7 月新屋销售。周三才是真正的考验。预计 7 月核心个人消费支出（PCE）价格指数环比上涨 0.2%，高于前值 0.1%，年率维持在 3.3%，同样在 GMT12:30 公布的还有第二次公布的第二季度国内生产总值（GDP），年化增速为 1.5%，以及 7 月耐用品订单，预计增长 0.7%。

随后，杰克逊霍尔研讨会将于周四至周六举行，周四公布的失业救济申请人数预计为 208K，美联储主席的主题演讲将在周五 GMT14:00 进行。周五还将公布芝加哥采购经理人指数（PMI）57、8 月密歇根大学消费者信心指数终值 51，以及非农就业人数的初步基准修正。继 7 月报告出现 23K 收缩之后，这一修正是最有可能让美元难堪的公布，而且它将在与主题演讲相同的时段公布。

需要关注的水平

阻力位：1.3650 区域限制了当前的上行走势，而上周高点略低于 1.3700 则是关键分界线。若突破该位，本周期内将不再有供应压力。

支撑位：1.3600 关口是首个底部，自 8 月 19 日以来每次回落都守住了该位。其下方，1.3550 是突破前的盘整平台，失守该位将进一步下看 1.3500。

偏向：只要 1.3600 守住，整体仍偏看涨。日线随机相对强弱指数（Stoch RSI）高于 93 只是警告而非信号，而真正终结这轮涨势的具体因素，将是美联储主席在周五提醒市场，12 月加息仍已被计入定价。若日线收于 1.3550 下方，则走势转弱，50 日指数移动平均线（EMA）附近的 1.3450 将成为下一个真正的磁吸位。

英镑/美元日线图

• 由于避险需求提振美元，美元/日元小幅走高，伊朗制裁升级推动资金流动。
• 日本央行立场偏鹰，警示中东带来的通胀风险，而日元疲软限制了该货币对的上涨空间。

截至发稿时，美元（USD）兑日元（JPY）稳步走高，美元/日元守在 159.00 上方。美国财政部长斯科特-贝森特（Scott Bessent）概述了对伊朗制裁的明显升级后，避险需求升温，美元也获得了广泛买盘。

此次上涨使美元/日元重新站上 159.00 关口，但仍远低于日本央行（BoJ）在 7 月底出手干预、将该货币对从接近 164.00 的四十年高位打压下来的水平。

值得注意的是，日本央行行长植田和男（Kazuo Ueda）将中东列为需要关注的价格和汇率风险，鉴于当前制裁局势正在升级。如果僵局持续支撑原油价格，这将强化日本的通胀叙事，而这本已推动日本央行更接近下一次加息；尽管周一日元走软，但从中期来看，这仍对日元构成支撑。

短期技术分析:

在 4 小时图上，美元/日元报 159.12，维持温和看涨倾向，因为其仍位于 100 周期简单移动平均线（SMA）158.68 和 20 周期 SMA 158.84 上方。这一位置表明潜在需求仍然完好，而相对强弱指数（RSI）在 53 附近，略偏正面但尚未进入超买区域，暗示上涨态势积极但并不过度延伸。

上行方面，初步阻力位于 159.16，随后是附近的水平阻力 159.22，形成一道紧密上限，多头需要突破该区域才能延续涨势。下行方面，初步支撑见于 159.07 和 159.00，随后是 20 周期 SMA 158.84 和 100 周期 SMA 158.68 所形成的密集支撑，只要这些均线保持完好，更深的回调预计将吸引新的买盘兴趣。

(本报道的技术分析由 AI 工具协助撰写。 了解更多。)

星展银行集团研究经济学家蔡汉腾回顾了黄循财总理的国庆群众大会 2026，重点强调政策主题而非市场。该报告强调新加坡致力于维持信任、相关性和韧性，重点关注家庭支持、对外来劳动力的开放态度、人工智能，以及作为“前进新加坡”议程一部分的长期土地开发规划。

政策主题与结构性前景

"黄循财总理（PM）于 8 月 23 日发表的国庆群众大会（NDR）2026 演讲概述了确保新加坡在日益动荡的全球环境中保持受信任、相关性和韧性的关键举措。"

"除了重申新加坡致力于建立信任并深化全球联系，包括其在 2027 年担任东盟主席国的角色，以及继续与包括美国在内的全球伙伴保持接触外，我们从 NDR 2026 中提炼出三个主题：家庭支持与开放态度、技术，以及长期发展规划。"

"家庭支持是政府“前进新加坡”议程的关键支柱，也是 NDR 2026 的一大亮点，并且在大会召开前已被广泛预告。"

"技术，尤其是人工智能（AI），连续第二年成为 NDR 的关键主题，凸显其在新加坡国家议程中日益重要的地位。"

"跨数十年的发展规划仍然是 NDR 的一个显著特征，黄循财总理进一步披露了新加坡如何在作为一个小岛国的限制下，设法释放更多土地潜力。"

（本文借助人工智能工具生成，并经编辑审核。了解更多。）

Brown Brothers Harriman（BBH）的 Elias Haddad 预计，泰国央行（BoT）将把利率维持在 1.00%，这将使实际利率保持负值，从而令泰铢（THB）继续落后。韩国央行（BoK）则被认为将再次加息至 3.00%，在经济增长和通胀均超过目标的情况下，为韩元（KRW）提供支撑。菲律宾中央银行（BSP）预计将第三次加息 25 个基点至 5.00%，以遏制菲律宾比索（PHP）的疲软，此前美元/菲律宾比索（USD/PHP）在一定程度上受更强劲的油价推动，触及历史高位。

亚洲各国政策前景分化

"泰国央行（BoT）普遍预计将连续第三次会议（周三）把政策利率维持在 1.00%。负实际利率应会使 THB 成为亚洲外汇中的落后者。"

"韩国央行（BoK）预计将连续第二次加息 25 个基点至 3.00%（周四）。彭博社调查的少数分析师（17 位中有 5 位）预计利率不会变化。我们预计韩国央行将加息，这可能为 KRW 提供额外支撑。"

"在去年 7 月的上次会议上一致投票决定加息后，韩国央行强调，"有必要继续采取与进一步加息相一致的政策立场。"事实上，实际 GDP 增长有望超过该行对 2026 年 2.6% 的预测，而通胀仍高于 2% 的目标水平。"

"菲律宾中央银行（BSP）预计将连续第三次加息 25 个基点至 5.00%（周四）。彭博社调查的少数分析师（22 位中有 4 位）预计利率不会变化。"

"我们预计 BSP 将加息，以遏制 PHP 的疲软。上周，美元/菲律宾比索（USD/PHP）在一定程度上受更坚挺的原油价格支撑，攀升至接近 62.00 的历史高位。"

（本文由人工智能工具协助创建，并由编辑审校。了解更多。）

• 美元/墨西哥比索上涨，因美伊制裁打压比索。
• 墨西哥通胀加速，但核心价格压力略有缓和。
• GDP 增长放缓限制支撑，市场静待杰克逊霍尔讲话。

墨西哥比索（MXN）周一兑美元走弱，尽管经济数据显示 8 月上半月通胀加速，而经济增长弱于预期。因此，美元/墨西哥比索（USD/MXN）上涨逾 0.25%，报 16.96。

美元/墨西哥比索走弱，尽管墨西哥通胀走强，但美国制裁提升谨慎情绪

墨西哥国家统计机构数据显示，8 月前 15 天总体通胀率从 3.1% 升至 3.26%。剔除波动性项目的核心通胀率则下降了 0.02 个百分点，从 3.95% 降至 3.94%。

与此同时，第二季度国内生产总值（GDP）增长 1.4%，高于 2026 年第一季度录得的 -0.3% 萎缩，但低于市场预期的 1.5% 增幅。

尽管这些数据本可能推动汇价进一步上行，但美国财政部对伊朗实施的制裁限制了墨西哥货币的涨幅。

在美国总统唐纳德-特朗普对加拿大加征关税后，墨西哥总统克劳迪娅-辛鲍姆正寻求与美国达成贸易协议。值得注意的是，在双边谈判破裂后，美国对部分加拿大商品征收了 50% 的关税。

美国财政部长斯科特-贝森特宣布针对伊朗的“前所未有”的经济措施，目标直指数字资产、科技、黄金、航空和航运等关键命脉。此次被称为“流放行动”（Operation Outcast）的经济“D 日”行动制裁了近 60 个与伊朗有关联的实体，包括多个国家的经纪网络和影子船队船只。这些举措旨在切断伊朗伊斯兰革命卫队（IRGC）的资金来源。 

除此之外，交易员还关注美国增长、通胀和就业数据的公布，以及美联储主席凯文-沃什周五在杰克逊霍尔研讨会上的讲话。

美元/墨西哥比索价格预测：技术前景

日线图上，美元/墨西哥比索交投于 16.9564，延续跌势，跌破长期简单移动均线（SMA）密集区，该区域目前在 17.3341 附近限制上行。价格也仍低于较近的下行阻力趋势线突破位 17.3653，尽管相对强弱指数（RSI）报 31.55，正逐步脱离超卖区域，并暗示动能仅在温和企稳，但仍强化了看跌基调。

上行方面，初步阻力位于 17.33 附近的三重 SMA 密集区，其后是更近期的下行趋势线突破位 17.37；若出现修正性反弹，卖家可能会在此重新掌控局面。下行方面，长期下降趋势线突破位 15.51 构成遥远的结构性支撑区域，目前的形势表明，只要美元/墨西哥比索交投于 17.33–17.37 区间下方，任何反弹都将面临阻力。

（本报道的技术分析由 AI 工具协助撰写。了解更多。）

以下是您在8月25日星期二需要了解的内容：

美元指数（DXY）自上周三暴跌以来首次重新站上 99.00 关口。买盘主要来自避险需求，此前美国（US）财政部长斯科特-贝森特（Scott Bessent）提出了对伊朗制裁行动的急剧升级，承诺开展“零泄漏”执法行动，并警告称一家大型金融机构将在数日内受到制裁。

风险规避情绪大幅提振黄金，并拖累对增长敏感的货币，不过并未延伸至原油，尽管地缘政治局势升温，原油仍小幅下跌。交易员现在将目光投向繁忙的周二，焦点包括德国 IFO 商业调查以及一系列密集的美国数据公布。

欧元/美元跌破 1.1700 关口，随着美元走强以及数据公布前的谨慎情绪令欧元承压，汇价回落至 1.1600 中段附近。

英镑/美元继续承压，徘徊在 1.3630 附近，日程表上没有英国（UK）数据为英镑提供支撑。

美元/日元稳守 159.00 上方，在整体走强的美元背景下，日元（JPY）走软，汇价缓步走高。

澳元/美元是当天表现最弱的货币对，在风险厌恶情绪和美元走强的影响下回落至 0.7150 附近，而澳储行（RBA）会议纪要将于亚洲时段公布，澳大利亚通胀数据则将在周二晚些时候出炉。

受伊朗相关消息推动需求，黄金获得强劲避险买盘，攀升至每金衡盎司接近 4,650 美元的水平。

西德克萨斯中质原油（WTI）回吐涨幅，尽管美伊紧张局势升级，油价仍回落至每桶 85.00 美元附近。

预计德国第二季度国内生产总值（GDP）将维持温和步伐，但市场焦点在 8 月 IFO 调查，其中商业景气指数预计将从 86.6 改善至 87.2，现况评估和预期指数也预计将走强。法国消费者信心指数将为上午数据收尾。

美国时段数据密集，首先公布 ADP 四周平均就业人数，随后是房价数据、Conference Board 消费者信心指数、新屋销售以及里士满联储制造业指数，稍后还有 2 年期国债拍卖和 API 每周原油库存报告。

临近当天尾盘，市场注意力将重新转向澳大利亚，月度消费者物价指数（CPI）预计将从 3.8% 放缓至 3.2%，同时公布截尾均值指标和第二季度建筑数据，这些数据将为澳元在周三开盘前定下基调。