外汇新闻

• 欧元/美元跌破1.1400，美元攀升至一年高点。
• 市场预计在上周鹰派货币政策会议后，9月美联储加息的概率为70%。
• 乐观的美国PMI数据强化了在PCE通胀数据公布前“更高更久” 的论调。

周二，欧元（EUR）兑美元（USD）持续下跌，欧元/美元跌破1.1400关口，该支撑位自2025年6月以来一直有效。

撰稿时，该货币对交投于1.1380附近，日内下跌0.40%。

若持续跌破1.1400关口，可能引发进一步下跌。然而，日线相对强弱指数（RSI）已深陷超卖区，达到28，短期反弹的可能性不能排除。但整体偏向仍然看跌，欧元/美元远低于其50日、100日和200日简单移动均线（SMA），这些均线聚集在1.1650附近。

最新一轮下跌发生在美元攀升至一年高点之际，此前美联储（Fed）在上周的货币政策会议上采取了鹰派立场。美元指数（DXY）追踪美元对六种主要货币的价值，目前徘徊在101.35，创下自2025年5月以来的最高水平。

政策制定者越来越倾向于收紧货币政策，力图将通胀率拉回2%的目标，此前几个月由于能源价格上涨，通胀加速。根据芝加哥商品交易所（CME）FedWatch工具，交易员目前预计美国央行最早可能在9月加息，概率为70%。

推动美元走强的还有周二公布的初步采购经理人指数（PMI）数据，均高于预期。标普全球服务业PMI从50.7升至51.3，制造业PMI从55.1升至55.7。

市场关注焦点转向周四公布的美国个人消费支出（PCE）通胀数据和第一季度国内生产总值（GDP）最终估计，这些数据可能为美联储的政策路径提供新的线索。与此同时，欧元区经济日程相对清淡，交易员将注意力集中在欧洲央行（ECB）官员的讲话上。

欧洲央行管理委员会成员鲍里斯·武伊奇奇（Boris Vujčić）周二表示，“欧元区经济增长在供应冲击面前表现出比预期更强的韧性。”欧洲央行首席经济学家菲利普·莱恩（Philip Lane）表示，央行“必须对前景的双向风险保持警惕”，并警告称，较高的能源价格预计将使通胀“在2027年上半年持续远高于目标”。

荷兰合作银行（Rabobank）的能源策略师Joe DeLaura和Florence Schmit因霍尔木兹海峡重新开放导致供应风险缓解，下调了产权转让设施（TTF）天然气价格预测。他们现预计第三季度TTF价格为47欧元/MWh，第四季度为50欧元/MWh，2027年为42欧元/MWh，但警告冬季供应紧张、亚洲液化天然气需求增强及未解决的地缘政治问题仍使价格存在显著上行风险。

TTF价格回落但冬季仍紧张

“我们将第三季度TTF天然气价格预测从60欧元/MWh下调至47欧元/MWh，第四季度从之前预测的69欧元/MWh下调至50欧元/MWh，2027年价格现预测为42欧元/MWh。”

“供应风险的类似缓解促使我们将第三季度TTF天然气价格预测下调至47欧元/MWh，第四季度下调至50欧元/MWh，反映出随着液化天然气流量缓慢恢复，价格路径初步走低。”

“与此同时，谅解备忘录签署后价格的看跌反应已开始引发需求反应。”

“在这种背景下，欧洲在冬季供应方面仍面临日益严峻的挑战。”

“我们将本冬季TTF天然气价格预测修正为49-50欧元/MWh，但警告称与美伊和平谈判可能恶化相关的重大上行风险依然存在。”

（本文借助人工智能工具生成，并由编辑审核。）

野村策略师指出，尽管欧元区综合采购经理人指数（PMI）小幅上升至49.5，欧元区6月份商业活动仍处于收缩状态。价格指数虽有所下降，但仍远高于50，尤其是在制造业领域，与2月份及伊朗战争冲击前相比，上行价格压力依然较大。

欧元区PMI显示收缩及价格风险

“根据6月份的PMI调查，欧元区和英国的商业活动仍处于收缩区间（低于50），尽管法国及整个欧元区的综合PMI产出指数有所上升。”

“欧元区综合PMI产出指数上升1.0点至49.5，高于我们和市场的预期，主要由服务业推动，而制造业产出指数基本持平。”

“今日公布的欧洲6月份PMI价格指数在所有国家和行业均有所下降，但均仍指向价格上涨（即均高于50）。”

“欧元区综合投入价格指数下降5.2点至64.7（但较2月份仍上升5.7点），欧元区综合产出价格指数下降1.7点至55.4（但较2月份仍高出2.3点）。”

“制造业领域的上行价格压力最为明显，投入和产出价格PMI均较2月份显著偏高。”

（本文由人工智能工具协助生成，编辑审核。）

加拿大丰业银行（Scotiabank）策略师肖恩-奥斯本（Shaun Osborne）和埃里克-特罗雷（Eric Theoret）指出，英镑（GBP）兑美元（USD）走软，原因是采购经理人指数（PMI）和英国工业联合会（CBI）数据略显令人失望，市场反应平淡。政治焦点转向安迪-伯纳姆（Andy Burnham）即将发表的经济演讲以及财政大臣的选择，投资者对英国财政风险保持警惕。从技术面看，英镑/美元维持在近期低点之上，支撑位接近1.31，预计波动区间为1.3180至1.3280。

数据和政治施压英镑

“英镑走软，兑美元下跌0.3%，在G10货币中表现中等，走势大致跟随更广泛的主题和发展。”

“最新的初步采购经理人指数在制造业（温和扩张，录得53.1）和服务业（收缩，录得48.7）均略显令人失望。英国工业联合会商业信心也不及预期，但整体对这两项数据的反应相对平淡。”

“在政治方面，未来工党领袖（预计未来首相）安迪-伯纳姆据称正准备在下周发表演讲，阐述他的经济计划。财政风险仍是市场的核心关注点，参与者特别关注财政大臣的选择。”

“伯纳姆是倾向左翼的候选人，若未能明确重新承诺现任财政大臣里夫斯（Reeves）倡导的自我设定财政规则，市场可能难以对英国的财政前景保持信心。”

“看跌——英镑维持在周五低点和三月底低点之上，相较于欧元提供了一些短期的安慰。这两个低点均在1.31中段附近，与当前现货价距离不大。”

“日线图显示，11月初低点略高于1.30处提供了额外支撑。动能虽看跌，但已从近期超卖低点回升。我们预计短期内将在1.3180至1.3280区间震荡。”

（本文由人工智能工具协助生成，编辑审核。）

德国商业银行的卡斯滕·弗里奇指出，在美国允许伊朗至少出口石油和石油产品至8月21日后，布伦特油价已回落至80美元以下，短暂触及76.5美元。尽管霍尔木兹海峡的船只通行有所恢复，但通行量仍远低于封锁前水平，德国商业银行因此判断油价进一步下跌的空间有限。

制裁缓解但流量受限

“本周初油价大幅下跌。布伦特油价回落至每桶80美元以下，今日继续下跌至76.5美元，为3月初以来最低水平。”

“美国财政部昨日宣布，伊朗已获准出口石油和石油产品。制裁豁免最初有效期至8月21日。”

“这一数字仍远低于封锁前的水平，当时每天有超过100艘船只通过该海峡，其中约30艘为油轮。因此，船只通行尚未恢复正常。”

“因此，我们认为油价进一步下跌的潜力有限。”

“这将使液化天然气供应更加紧张，结合夏季需求上升，可能导致天然气价格上涨。”

（本文由人工智能工具协助生成，编辑审核。）

道明证券（TD Securities）大宗商品团队指出，随着市场开始忽视霍尔木兹海峡的供应风险，更多关注宏观和需求端疲软，铜正遭遇大规模大宗商品交易顾问（CTA）抛售。他们强调即将公布的美国关税决定可能会暂时支撑铜价，但中国现货升水走软和商业库存上升表明需求状况正在恶化。

关税决定抵消需求疲软

“基本金属回调。当天，CTA大规模抛售铜、锌和镍，而铝则仍偏向边际抛售。”

“随着市场开始忽视与霍尔木兹海峡相关的供应风险，基本金属对任何宏观/需求端疲软的迹象变得更加敏感。”

“对于铜来说，下周的关税决定不确定性可能会支撑价格，但中国现货升水的缓解继续显示需求疲软。”

“尽管上海期货交易所（SHFE）库存正在下降，但在冶炼厂供应充足和需求疲软的背景下，中国的商业库存指标开始上升。”

“红色金属对需求端疲软的敏感度也在增加，但价格需要跌至13,000美元/吨，才会触发进一步的系统性抛售。”

（本文由人工智能工具协助生成，编辑审核。）

英国央行（BoE）决策者艾伦·泰勒（Alan Taylor）周二表示，根据将在巴克莱银行和经济政策研究中心主办的活动上发表的演讲稿，长期维持利率不变仍然是最合适的政策回应。

主要观点：

对我来说，在当前水平上长期维持利率不变，是我们需要的非常正确且适度的政策回应。

银行利率比我估计的中性利率高出75个基点。

如果像英国央行“情景A”中那样出现更多的产能过剩，我们可能最终不得不迅速降息，甚至可能看到银行利率在一段时间内低于中性水平。

在最坏的通胀情景下，没有什么是排除在外的，英国央行必须采取必要措施以维护名义锚定。

我们进入这次冲击时，经济非常疲弱。

英国央行泰勒谨慎偏鸽，延长按兵不动掩盖英镑加大降息风险

英国央行泰勒在FXS Speechtracker上的得分为5.4/10，显著高于历史平均的3.3/10。他强调“延长按兵不动”是“正确”的应对，即使银行利率比泰勒估计的中性利率高出75个基点，这表明当前政策是刻意收紧但尚未转向，这可能限制英镑的短期上涨空间。

条件性指引显示，在情景A下，政策可能需要“快速”降息，甚至降至中性利率以下，加上承认英国正以“非常疲弱的经济”进入此次冲击，强化了经济下行风险和中期宽松偏向。同时，警告称在最坏的通胀情景下，“没有什么是排除在外的”，以维护名义锚点，保留了残余的鹰派后盾，抑制但未抹去英镑交易者整体的鸽派转变。

加拿大央行（BoC）行长蒂夫·马克莱姆（Tiff Macklem）周二表示，全球失衡正在加剧，可能威胁金融稳定。在巴黎对商界人士发表讲话时，马克莱姆指出，中国的资本外流仍在继续，而美国仍是这些资本流动的最大目的地。

主要观点：

随着中国资本外流的持续，失衡正在加剧，而美国一直是资本的最大流入地。

全球失衡正在加剧，可能也在加剧金融稳定风险。

尽管失衡调整缓慢，但美元的吸引力可能使失衡持续时间更长。

对冲基金和非银行金融中介的杠杆交易策略可能使这一核心市场更加脆弱。

即使美国已减少开放贸易，其他国家应寻求深化贸易和投资关系。

如果我们希望建立一个更平衡、更有韧性的全球体系，我们需要为储蓄创造更多去处，而不仅仅是美国。

美国（US）标准普尔全球综合采购经理人指数（PMI）6 月份的初值为 52.2，高于 5 月份的 51.5。

同月制造业产出从之前的 55.1 提升至 55.7，且超过市场预期的 54.8。服务业 PMI 最终录得 51.3，高于预期的 51 和 5 月份的 50.7。

市场反应

尽管对标准普尔全球数据反应有限，美元（USD）仍保持显著的日内涨幅。

以下部分内容于 GMT09:00 作为标准普尔全球采购经理人指数报告的预览发布。

• 预计标准普尔全球 6 月初值 PMI 将显示业务扩张保持稳定。
• 在美联储主席凯文·沃什（Kevin Warsh）领导下的政策转变后，美国数据可能对美元产生不同影响。
• 欧元/美元在 1.1411 的 2026 年低点附近交易，偏向看跌。

标准普尔全球将发布大多数主要经济体的6月初步采购经理人指数（PMI），美国数据定于周二公布。这些对私营部门高管的调查被视为该国经济健康状况的早期指标。

市场参与者预计标准普尔全球服务业PMI将录得51，高于5月的50.7，而标准普尔全球制造业产出预计为54.7，略低于上月的55.1。综合PMI（制造业和服务业数据的加权组合）5月为51.5。

标准普尔全球分别通过制造业PMI和服务业PMI报告制造业活动和服务业活动。此外，还提供两者的加权组合——综合PMI。一般而言，读数50及以上表示扩张，低于该阈值则表示收缩。

初步版本通常对美元（USD）产生更广泛的影响。

我们可以期待标准普尔全球PMI报告带来什么？

此次影响可能比平时更大。上周，美联储（Fed）召开了货币政策会议，公告内容并非关于利率，而是关于美联储决策和沟通方式的转变。当然，经济预测摘要（SEP）中的点阵图显示，政策制定者现在预计今年将加息，而之前的SEP预计将降息。

但市场参与者对主席凯文·沃什大幅减少前瞻指引感到更加紧张。联邦公开市场委员会（FOMC）声明内容减半，沃什也未将其“观点”纳入点阵图。沃什旨在彻底将关注点从指引转向粗略数据。

标准普尔全球PMI可能不是改变游戏规则的数据发布，对FOMC决策的影响有限。但在缺乏前瞻指引的情况下，市场参与者可能开始更多依赖数据进行权衡。

此外，美元（USD）在发布前呈现因不确定性而增强的走势。美元保持美联储会议后的涨势，并在对中东局势的谨慎态度中延续上涨。上周，美国与伊朗签署协议，延长停火并进入更深入谈判，市场对此持乐观态度。该协议包括重新开放霍尔木兹海峡，市场对此反应积极。然而，周末消息打击了市场信心，伊朗当局宣布将再次关闭这一关键海上通道。谈判和海峡通航仍在继续，但乐观情绪减退。

由于市场对美联储年底前加息的猜测增加，美元也表现坚挺。尽管沃什不信任前瞻指引，但其言论偏鹰派，且半数FOMC投票成员在点阵图中增加了加息点。

回到PMI数据，预计数字将确认美国经济扩张持续，任何方向上的温和变动意义不大，只要数据保持在扩张区间内。毫无疑问，好于预期的数据将提振美元，而弱于预期的数据可能引发美元短期下滑。

值得注意的是，PMI包含通胀和就业子指标，这些指标可能强化或否定市场对即将到来的利率变动的预期。通胀压力有所上升，这意味着通胀相关指数的上升可能加剧加息猜测，推动美元进一步走高。

6月美国标准普尔全球初步PMI何时发布？它们将如何影响欧元/美元？

标准普尔全球制造业、服务业和综合PMI报告将于周二GMT13:45发布，正如前文所述，预计显示美国6月商业活动持续扩张。

FXStreet首席分析师瓦莱里娅·贝德纳里克（Valeria Bednarik）指出：“欧元/美元在2026年3月创下的1.1411低点上方仅几个点交易，尽管短期内看似超卖，但看跌动能足够强劲，支持进一步走低。从技术角度看，日线图显示技术指标在负区间内小幅回升后转向下行，且该货币对跌破所有移动均线。20日简单移动均线（SMA）坚定下行，约在1.1560，且低于更长期均线，通常表明卖方占据主导。”

贝德纳里克补充道：“跌破上述2026年低点将暴露1.1360价格区间，继而是1.1300关口。若该货币对反弹，首个卖压位于1.1470附近，这是一个强劲的静态阻力区，之后是1.1550。”