外汇新闻

• 周五亚洲早盘金价暴跌至接近3975美元。 
• 伊朗告诉胡塞武装，如果美国打击电网，就关闭红海通道。 
• 中东冲突升级引发市场担忧，美联储今年可能加息。

周五亚洲早盘，金价（黄金/美元）跌至接近八个月低点的3975美元附近。随着中东紧张局势升级引发通胀担忧，并强化市场对美国利率将维持高位的预期，这种贵金属延续跌势。

路透社周四报道称，伊朗已要求也门胡塞武装做好准备，如果美国袭击伊朗电力基础设施，就关闭红海石油运输通道，这对全球能源供应构成了强有力的新威胁。此前，美国总统特朗普周二曾威胁要攻击伊朗的电力基础设施。

任何对红海的威胁都可能极大加剧由伊朗关闭霍尔木兹海峡所引发的全球能源危机，并凸显新一轮战争带来的爆炸性风险。这反过来可能推高原油价格，并可能促使各国央行将利率维持在高位更长时间，从而打压黄金作为无收益资产的吸引力。

中东冲突相关进展盖过了近期对通胀放缓的乐观情绪。周二公布的数据显示，美国消费者物价指数（CPI）通胀在6月份放缓，而周三的数据则显示生产者物价指数（PPI）下降。 

根据CME FedWatch工具，交易员目前押注美联储（Fed）9月份加息的概率接近55%。

据路透社周四报道，美联储（Fed）理事会副主席菲利普-杰斐逊（Philip Jefferson）表示，当前的政策立场应支持就业市场，并在关税影响和能源价格传导之际，允许通胀恢复下降至2%。他补充称，如果通胀没有开始降温，重新考虑政策立场以确保我们实现物价稳定可能是合适的。

关键引述

当前的政策立场应支持就业市场，并在关税影响和能源价格传导之际，允许通胀恢复下降至2%。

如果通胀没有开始降温，重新考虑政策立场以确保我们实现物价稳定可能是合适的。

基于即将到来的数据、不断变化的前景和风险平衡，当前政策已处于良好位置以作出回应。

坚定致力于将通胀拉回2%的目标，这与双重使命一致。

预计中东冲突对需求的影响将较为温和，因为美国是净石油出口国，且经济对石油的依赖较低。

目前正关注两个重大进展——中东冲突和人工智能的扩散。

当前情景体现了政策困境，即双重使命目标之间存在张力。

不能孤立地看待每一项，制定政策时必须考虑整个经济。

能源冲击与贸易政策冲击相叠加，至少在短期内已对产出和价格产生影响。

短时间内连续出现冲击，可能导致通胀变得根深蒂固，通胀预期脱锚。

人工智能带来的经济冲击可能会对供需产生持续影响。

如果人工智能建设和消费带来的需求效应先于人工智能生产率收益出现，人工智能可能对通胀形成上行压力。

如果人工智能生产率收益更早降低生产成本，则通胀可能面临下行压力。

市场反应

截至发稿，美元指数（DXY）上涨0.22%，接近100.73。

杰斐逊指出政策困境，但维持美联储立场稳定，利多美元

杰斐逊的讲话在 FXS Speechtracker 上得分为 6/10，仅略高于 5.8/10 的历史平均水平，表明其语气总体与既定基线大致一致。核心信息是，当前政策立场预计将支持就业市场，同时在关税和能源冲击传导之际，允许通胀恢复向2%回落，但也明确警告称，如果通胀未能降温，将重新考虑政策立场，这凸显出一种依赖数据但保持警惕的立场。对能源和贸易冲击重叠、人工智能驱动的需求与供给效应，以及通胀预期根深蒂固风险的强调，凸显的是一种微妙的政策困境，而非明确的鹰派或鸽派转向。

FXS 美联储情绪指数保持不变，维持在仍然偏高的126.57，较前值上升0.00点，确认杰斐逊的讲话使市场感知中的政策立场仍稳居鹰派区域。指数读数稳定且讲话得分接近历史平均水平，这表明在 FXS Speechtracker 框架下，美元叙事仍是稳健、数据驱动的警惕，而非新的政策转向。

BNY 的 Geoff Yu 指出，韩国央行（BoK）鹰派加息 25 个基点至 2.75%，并给出指引称国内生产总值（GDP）和核心通胀将超过此前预测。有关部门还在收紧针对单只股票杠杆 ETF/ETN 产品的规则，以遏制对存储芯片相关股票的投机性杠杆。包括 SK 海力士和三星电子在内的亚洲半导体股票大幅下挫，拖累 KOSPI 和美元/韩元。

韩国央行鹰派立场与芯片引发的风险

"韩国央行以一致的 7-0 票决将基准利率上调 25 个基点至 2.75%，理由是增长强于预期、通胀顽固以及金融稳定风险上升。该委员会措辞更为鹰派，暗示仍在考虑进一步加息。其表示，GDP 很可能显著高于 5 月份的预测，当时预计为 2.6%。"

"尽管油价走低，通胀预计仍将在较长时期内维持高位，目前核心通胀预计将超过 5 月份 2.4% 的预测，而整体通胀预计将维持在 2.7%。央行强调，半导体带动的出口强劲、投资稳健以及国内需求改善，同时房价涨幅加快、家庭债务上升和汇率波动加剧。"

"在美国芯片制造商遭遇大幅抛售后，亚洲半导体股票大幅下挫，疲软主要由获利了结以及对高企的人工智能相关估值重新趋于谨慎所致，而非基本面出现明显恶化。SK 海力士在首尔下跌 11.5%，此前其近期波动极端剧烈；三星电子下跌逾 8%，其他韩国芯片股也随之走低。"

"韩国当局已宣布针对单只股票杠杆 ETF/ETN 产品的补充措施。此举旨在抑制过热、加强投资者保护，并降低在这些产品自推出以来快速增长背景下，存储芯片相关股票进一步波动的风险。"

"包括反向和备兑看涨期权版本在内的单只股票产品新上市将暂时暂停，直至市场稳定，广告和活动营销也将被禁止。风险控制将通过降低 LP 偏离阈值、加重处罚、更快将风险产品列入指定名单、扩大投资者事前教育以及自动化风险提醒来加强。"

(本文由人工智能工具协助生成，并经编辑审核。了解更多。)

• 美元/日元在162.50下方盘整，尚未站上163.00，但在162.00附近仍持续获得买盘，这是自1986年以来最疲弱的日元环境。
• 春季创纪录的11.7万亿日元干预仅换来不到六周的喘息时间，而东京如今又回到几乎每日口头警告的状态。
• 7月23日的全国通胀数据以及7月28-29日的美联储会议，将为最终突破区间奠定框架。

美元/日元本周几乎没有任何波动，却始终停留在过去四十年最戏剧性的水平。美元/日元上涨0.1%，守在162.50下方，距离略低于163.00的周期高点仍有差距，处于交易员称之为“干预无人区”的区间：离被认为的触发点足够近，足以担心遭遇伏击；又离得足够远，使得套息交易每天都能继续带来收益。两周的交易波动被压缩成不到一个日元的区间，这对该货币对2026年的标准而言，宛如一根绷紧的弹簧。

算术拒绝移动

之所以形成这个区间，是因为套息交易的数学逻辑依然无懈可击。日本央行（BoJ）在6月将利率上调至1.00%，创下自1995年以来最高政策利率，但日元几乎毫无反应，因为美联储将目标区间维持在3.50%至3.75%，且6月的预测显示今年至少还会再加息一次。接近275个基点的利差让交易员在每一次风波中都能继续做空日元，而华尔街一家交易台如今给出的12个月目标位是165.00。

东京的反击在结构上受到限制，市场对此心知肚明。本财年债务偿付成本约占国家预算的四分之一，这为日本央行追赶美联储设下了硬性上限，而高市政府的财政扩张则直接抵消了央行所能实施的任何紧缩。投资者只需翻阅预算文件，就已得出结论：利差收窄的速度很慢，甚至根本不会收窄。

国内政治仍在同一侧持续施压。进口成本正以两代人以来最疲弱的汇率水平挤压家庭，而政治上的回应则是财政支持，这又需要发行更多债券，进一步让日本央行保持谨慎。日元已成为一种政策组合的泄压阀，而这种组合在其他任何地方都拒绝收紧。

给伏击定价

财务省已经打出过最响亮的一张牌。4月底至5月底之间创纪录的11.7万亿日元干预，将该货币对拉回至150中段，但整个走势在不到六周内就完全回吐，6月30日更是录得自1986年12月以来最疲弱的日元水平，略高于162.50。此后，财务大臣又几乎每天重申东京随时准备采取行动，最近一次是在本周议会中发表相关表态，但这类措辞每重复一次，对市场的影响就会减弱一些。

结果就是，市场尊重这一威胁，却并不相信其后续执行力。卖方交易台将162.00至163.00区间视为实时触发区域，7月初也曾传出利率检查的传闻，但每一次回落至162.00附近，都会在数小时内被套息买盘吸收。底部之所以存在，是因为利差收益在支撑；顶部之所以存在，是因为没人愿意在伏击真正落下时成为最后一个持多的人。外汇储备是真实存在的，但过去的教训同样明确：储备可以买来时间，而套息交易又会把时间买回去。

决定出口的一周

下周四，国内日程将迎来关键节点。6月全国消费者物价指数（CPI）将于7月23日GMT23:30公布，前值总体CPI为1.5%，剔除生鲜食品的核心CPI为1.4%，均低于日本央行2%的目标。低于目标的通胀意味着6月加息更像是汇率防御，而非真正的紧缩决心；若再度公布疲软数据，将进一步削弱日元所剩无几的正常化溢价，并从日本一侧推动该货币对逼近163.00。

不过，美国一侧本就承担着更重的推动作用。周四公布的20.8万份初请失业金人数以及费城联储41.4的调查数据，使7月28-29日会议上的加息讨论仍然活跃，而密歇根消费者信心指数则在周五GMT14:00公布。日本7月21日GMT23:50公布的贸易数据将为本周收尾，其中16.8%的同比出口激增，更多反映的是疲弱日元如何放大开票金额。若美联储结果偏鹰，163.00几乎会被机械式突破，并迫使东京在伏击与再次口头警告之间作出选择。

水平与偏向

阻力位：163.00关口是触发点，周期高点就停在其下方不远处，若突破，则将打开164.00空间，而1986年之后几乎没有其他阻力。

支撑位：162.00底部本月已吸收每一次测试，随后是161.50以及接近161.00的50日指数移动平均线（EMA）。

偏向：上行。套息交易让多头在等待中持续获利，而底部又不断被验证，因此阻力最小的路径仍是缓慢逼近163.00；若东京最终出手，则162.00下方的真空区将决定波动幅度。

美元/日元日线图

• WTI 在再次于 80.00 美元关口受阻后回落至略低于 79.00 美元，盘中跌约 1%。
• 美国袭击了伊朗主要出口终端附近的一艘油轮，夜间海上封锁重启，霍尔木兹海峡的船只通行量减少。
• 胡塞武装宣布沙特能源设施和曼德海峡为合法打击目标，直接瞄准市场的剩余产能保险。

西德克萨斯中质原油（WTI）在连续第三次于 80.00 美元关口受阻后回落约 1%，至略低于 79.00 美元；50 日指数移动平均线正位于该整数关口上方，并拒绝让步。自 7 月初约 67.00 美元低点以来的反弹速度很快，但毫无喜悦，如今已在图表早已预示的水平停滞，日线随机相对强弱指数仍指向更高位置，逼近上方天花板。

带着凭证的战争溢价

若放在 2 月，昨夜的升级清单本该对应 30.00 美元的溢价。美国军方扩大了行动范围，袭击了伊朗主要出口终端附近的一艘油轮，而对伊朗港口的海上封锁也重新全面恢复；德黑兰则以向美国在科威特和约旦的基地开火作为回应。华盛顿提出对经霍尔木兹海峡受保护货物征收 20% 的过境费，并撤销了允许德黑兰出口原油和石化产品的豁免，但油价仍无法守住 80.00 美元。

市场对这种恐惧有着确凿的“账单”，也记得自己付出了什么。WTI 在春季一度站上 107.00 美元，计入了海峡封锁的风险；而上月的和平框架让水道重新开放，随后在签署后两周内又一路回落至 67.00 美元。仅 6 月均价就较 5 月下跌逾 20.00 美元，因为油轮流量重新涌入海峡。既然交易员曾经为此付过全价，如今他们要求看到实物桶数真正消失，才愿意再支付溢价，而仅靠新闻标题已不足以达到这一门槛。

恐惧背后仍有太多原油

压制恐慌情绪的，是持续宽松的供应格局。美国原油产量接近创纪录的每日 1350 万桶，巴西、圭亚那和加拿大的产量也在不断增加，而各大预测机构仍预计到 2026 年末将出现供应过剩，届时需求增速约为每日 120 万桶。伊朗产量甚至在停火期间因制裁放松而继续上升，在封锁重新启动前就已向买家备足货源，因此如今损失的这些原油，本来就是已被折价处理的商品。

原本负责调控市场的卡特尔如今已不再假装还能掌控局面。阿联酋 4 月退出该组织，剩余成员在停火期间忙于游说恢复配额并夺回失去的销量，而产量纪律已是数十年来最松散的状态。集中在沙特及其海湾邻国手中的创纪录剩余产能，正是每一次反弹的上限所在，而这种集中本身也恰恰构成了脆弱点。

需求方面只是在边际上增加了看空论据的复杂性。今年偏高的能源价格几乎没有造成明显的需求破坏，这也是发达世界通胀数据带有能源特征、各大央行持续偏鹰的原因之一。需求稳健而供应增长，最终仍指向过剩，但这也解释了为何市场底部不断抬升，而上方天花板却始终不动。

唯一无法承受的威胁

也门战线本周重新开启，而其目标直指这份保险本身。沙特首次在约 4 年内袭击胡塞武装，打击了萨那机场；随后胡塞武装以弹道导弹回击阿卜哈。该组织领导人又在周四讲话中宣布，所有沙特能源设施和关键设施都属于合法目标。该组织政治局将曼德海峡视为可用的筹码，而伊朗革命卫队则公开支持关闭更多出口通道。该航道承载着约十分之一的海运原油贸易，若对沙特船体实施封锁，沙特西向运出的原油将不得不绕道非洲长途运输。

霍尔木兹海峡受扰会让市场失去那些本就已被写入价格的伊朗原油，但若沙特加工设施遭到成功打击，则会移除支撑整个 80.00 美元上限的剩余产能，而 2019 年已经证明这一算术变化会有多快。美元方面，密歇根消费者信心指数将于周五 GMT14:00 公布，而利率期货仍显示 7 月 28-29 日会议上美联储加息的可能性仍在，这一偏鹰背景正压制着每一桶以美元计价的原油。只要威胁没有落到缓冲本身，这个上限就仍然有效。

水平与偏向

阻力：80.00 美元关口以及其上方的 50 日指数移动平均线构成上限，随后是 82.00 美元和 6 月跌破后的平台附近 84.00 美元。

支撑：78.00 美元关口吸收了盘中低点，随后是略低于 77.50 美元的 200 日指数移动平均线，下一支撑位在 76.00 美元。

偏向：下行。市场正在消化那些曾经能带来两位数涨幅的新闻标题，只有当实物桶数真正消失时，供应逻辑才会失效，而只有日线收盘站上 80.50 美元，市场才会从卖出恐慌转为追逐恐慌。

WTI 现货日线图

• 澳元/美元在 0.7000 关口附近徘徊，受略高于该水平的 50 日指数移动均线压制。
• 消费者通胀预期从 5.5% 急剧降至 4.7%，削弱了澳储行 8 月加息的理由。
• 周一中国人民银行的决定以及 7 月 23 日的就业报告将决定这一整数关口是被突破还是守住。

澳元正以极高的精确度原地踏步，澳元/美元当日持平，连续第四个交易日被钉在 0.7000 关口附近。本月早些时候自 0.6900 区域的反弹直接遇到了 50 日指数移动均线（EMA），该均线略高于这一水平，并已多次阻挡上探，而日线随机相对强弱指数（Stochastic Relative Strength Index）升至 70 中段上方，但价格并未确认任何涨势。换言之，动能正在被消耗，而不是积累。

加息溢价正在消退

周四唯一的国内数据支持了耐心观望。月度消费者通胀预期调查在 7 月降至 4.7%，低于 6 月的 5.5%，单月大幅降温，这正是让澳储行（RBA）按兵不动的那类数据。澳储行在今年已三次加息后，于 6 月将现金利率维持在 4.35% 不变，同时保留了若通胀形势需要则进一步收紧的措辞。

证明再次加息的理由正变得越来越困难。5 月总体通胀放缓至 4.0%，而截尾均值则因中东成本传导加速至 3.6%，使得将于 7 月底公布的第二季度消费者物价指数（CPI）报告成为决定 8 月 11 日会议的关键数据。期货市场仍倾向于年底现金利率接近 4.50%，但主要国内预测机构已分化为按兵不动阵营和再加息一次阵营，而周四的调查数据支持前者。

6 月会议纪要显示，董事会仍担心基础压力会在第二季度累积，劳动力成本压力普遍存在，尽管活动放缓，市场情绪依然疲弱。这是一个在经济走软之际仍保持鹰派姿态的委员会，而从现在到 8 月 11 日之间每一次不及预期的数据，都在拉大这种姿态与市场定价之间的差距。

等待北京和美元

在国内故事暂时搁置的情况下，外部因素显得更为重要。中国人民银行（PBoC）将于周一 GMT01:15 设定政策，基准利率维持在 3%，若北京释放宽松信号，将直接传导至澳元，因为市场将其视为最偏好的中国代理货币。今年以来，刺激措施和铁矿石需求对澳元/美元的推动作用，远胜于马丁广场方面的任何表态，而周一若维持利率不变并配合鸽派指引，将比国内又一个平静的一周更有利于澳元。

海湾战争对商品货币的影响是双向的。澳大利亚向能源市场出口液化天然气和煤炭，而能源市场会因每一次供应担忧而重新定价，这种贸易条件顺风在冲突升级期间悄然为澳元提供了缓冲。同一冲突又会加重全球增长折价，并在每一条糟糕的头条新闻下为美元带来避险买盘，而到目前为止，后者在图表上仍占上风。

周四美国方面进一步加剧了这一问题。美国初请失业金人数降至 20.8 万，而费城联储调查录得 41.4，远高于预期的 13，使得利率期货仍然押注美联储最早可能在 7 月 28-29 日会议上加息。若澳储行按兵不动而美联储继续收紧，最初推动该货币对自 0.6900 反弹的利差故事将被削弱。

7 月 23 日决定区间

7 月 23 日周四 GMT01:30 将公布 6 月劳动力市场报告，这是唯一足以影响 8 月定价的国内数据。上月新增 4.03 万个就业岗位，失业率为 4.4%，但构成明显偏向兼职，兼职增加 3.52 万个，而全职仅增加 5.2 千个，这并不意味着工资压力上升。若数据火热且由全职岗位主导，将重新点燃加息交易，并迫使市场真正测试 50 日 EMA；若数据疲软，则该货币对将回落至 0.6900 区域，而动能已然耗尽。

同日晚间 GMT23:00 将公布 7 月初步采购经理人指数（PMI）调查，上月制造业为 51.5，服务业为 50.5，均仅略高于荣枯线。再加上周五 GMT14:00 的密歇根消费者信心数据以及 7 月 24 日的美国 PMI 数据，澳元将面临一周之内所有重要催化剂都来自他国经济的局面。

关键水平与偏向

阻力位：0.7000 关口及其上方的 50 日 EMA 构成近期上限，随后是 0.7050 和接近 0.7100 的 6 月盘整区。

支撑位：初步买盘位于 0.6950 附近，随后是 0.6900 关口，200 日 EMA 守护着 7 月的起涨点，更下方是略低于 0.6850 的年度低点。

偏向：下行。动能已被消耗在一个拒绝让步的上限上，考虑到上月偏向兼职的构成，就业报告存在不对称的下行风险，只有日线收盘站上 0.7050 才能将这种缓慢震荡转化为趋势。

澳元/美元日线图

• 英镑/美元回落至 1.3500 下方，在本周涨势止步于 1.3550 下方后回吐约 0.5%。
• 英国央行鸽派讲话与 -0.5% 的工业生产不及预期，与火热的美国初请失业金人数和远超预期的费城联储调查相互碰撞。
• 安迪-伯纳姆（Andy Burnham）在工党领导权竞选中无人竞争，并将于周一就任，而就业和通胀数据将在其上任后的前 72 小时内公布。

英镑正经历本月最疲弱的一个交易日，英镑/美元在本周涨势第二次止步于 1.3550 下方后回落约 0.5%，至 1.3500 下方。此次回调削减了 7 月以来的涨幅，该货币对已从略低于 1.3150 的年内低点反弹约 400 点，而日线随机相对强弱指数（Stochastic Relative Strength Index）正逼近 90 附近的超买区域，这正是延续性涨势容易承压的典型形态。

鸽派声音遇上火热的美国数据

周四的伦敦数据未能给英镑提供任何支撑。5 月国内生产总值（GDP）环比增长 0.1%，几乎只是勉强扭转了 4 月的萎缩；工业生产下降 0.5%，远差于市场预期的更小幅下滑，只有略微强于预期的制造业数据让当天早盘没有显得完全停滞不前。随后，英国央行（BoE）一位副行长发表讲话，市场将其解读为对讲话者而言毫无疑问的鸽派言论，其重点放在增长风险而非通胀超调上。

但委员会的官方立场却指向相反方向，而这正是故事的核心。英国央行在 6 月将基准利率维持在 3.75%，其中两名委员投票支持加息，而消费者物价指数（CPI）通胀率仍处于 2.8%，高于目标，并且面临来自海湾地区新一轮能源风险的冲击。在这样的背景下，鸽派讲话更像是公开分裂的委员会，而不是政策指引，而英镑从来都不喜欢一个分裂的委员会。

大西洋彼岸的数据显示，美元全天占据上风。初请失业金人数降至 208K，低于 217K 的市场共识；费城联储制造业调查飙升至 41.4，远高于预期的 13；6 月零售销售也保持稳健，其中控制组增长 0.5%。利率期货继续将本月的美联储会议视为仍有加息可能，这与大洋彼岸那家正逐渐接受宽松的央行形成了近乎超现实的分化。

周一将迎来加冕

本周英国政坛以前所未有的速度尘埃落定。接替基尔-斯塔默（Keir Starmer）担任工党领袖的提名于周四截止，安迪-伯纳姆是唯一候选人，获得了该党 402 名在任议员中的 379 人支持，他将在周五的特别会议上得到确认，并在周一觐见国王后出任首相。笼罩英镑近一个月的继任问题已经结束。

取而代之的是一个尚未被市场定价的议程。伯纳姆竞选时主张进行英国有史以来最大规模的权力再平衡，并推出全国版的曼彻斯特治理模式，而金边债券市场最终会将其转化为支出问题。英镑仅凭政治不确定性消退就一路上涨，而从周一开始，市场将转而评估其政策方案，而就在同一周，数据将决定英国央行 8 月份的算术结果。

真正可能让市场乐观情绪转为谨慎的，是财政账本。伯纳姆接手的预算已经迫使其前任做出痛苦选择，而他的政策倾向则偏向地区投资和公共支出。近年来，金边债券投资者对远小于此的不确定性都曾予以惩罚，而英镑 7 月的强势很大程度上借助了政治真空的结束，这笔“借款”如今将在强硬议程面前到期。

五个交易日的雷区

英国将在一周内公布几乎所有关键数据。周二 GMT06:00 将公布劳动力市场报告，上次数据显示申领人数增加 31.2K，三个月就业增长 100K，失业率为 4.9%。周三 GMT06:00 将公布 6 月 CPI，前值为整体 2.8%、核心 2.6%，这是最有可能决定鹰派异议者是增多还是偃旗息鼓的单一数据。

7 月 24 日周五将公布零售销售，前值环比增长 1.2%，同时还将公布初步采购经理人指数（PMI）调查，上次综合 PMI 为 49.3，低于荣枯线。美国方面则将在 GMT14:00 公布密歇根消费者信心指数，周四晚些时候还有三位美联储官员讲话，以及 7 月 24 日的自身 PMI 数据。英镑很少在一周内获得这么多犯错的机会。

关键水平与偏向

阻力位：1.3550 区域已两次令该货币对掉头，构成本周上方阻力，后续阻力在 1.3600，更远处的目标是接近 1.3700 的年内高点。

支撑位：初步买盘位于 1.3450 附近，随后是 1.3400 关口，200 日和 50 日指数移动均线（EMA）在该处汇合并围绕这一整数位形成支撑。

偏向：下行。超买动能正从 400 点涨势中回落，接下来的数据日程为英镑提供的失误空间多于成功空间，只有日线收盘重新站上 1.3550 才能重启指向 1.3700 的 7 月上升趋势。

英镑/美元日线图

• 英镑/日元从18年高点回落，220阻力位抑制涨势。
• RSI 仍保持看涨但有所回落，暗示短期盘整风险。
• 跌破218.00将暴露216.60和50日SMA支撑。

周三英镑/日元触及 219.62 的18年新高后，周四回落约 0.34%。不过，截至发稿时，交叉盘回落至 218.80，跌幅 0.34%，因日元收复部分失地。

英镑/日元价格预测：技术前景

英镑/日元趋势仍然向上，尽管未能突破 220.00，这本可能为进一步上涨打开大门。相对强弱指数（RSI）衡量的动能仍偏多，截至发稿时，该指标在进入超买区前有所回落。这引发了英镑/日元的一波下跌，不过仍可见进一步上行空间。

在周五亚洲时段之前，首个关键阻力位在 219.00。若英镑/日元突破该水平，下一目标将是 219.61 的18年高点，随后将挑战 22.00 关口。若果断突破心理关口 220.50，则将进一步上看 221.00 水平。

另一方面，如果英镑/日元的回落延伸至 218.00 下方，则可能进一步下探至 4 月 30 日高点转为支撑的 216.60。若跌破该位，下一关注区域将是 216.00 关口，随后是位于 214.72 的50日简单移动平均线（SMA）。

英镑/日元价格图表 — 日线

大华银行（UOB）的 Quek Ser Leang 和 Lee Sue Ann 指出，在美元/离岸人民币跌至 6.7653 后，其下行动能持续增强。日内来看，只要维持在 6.7780 下方，仍有机会测试 6.7600 的主要支撑位。1–3 周内，预计美元将维持下行偏向，指向 6.7600，前提是 6.7820 的强阻力位限制上行。

关键支撑区压力加大

"24小时观点：在周三美元跌至 6.7695 的低点后，我们昨日指出："动能的快速增强表明美元可能进一步走弱，尽管 6.7600 的主要支撑位可能难以触及（另有一个支撑位在 6.7660）。上行方面，若突破 6.7800（次要阻力位在 6.7760），则表明跌势正在企稳。"我们的观点并没有错，因为随后美元升至 6.7781，之后又跌至 6.7653 的低点。下行动能持续增强，今天美元有机会测试 6.7600。要保持这一动能，美元必须维持在 6.7780 下方（次要阻力位在 6.7720）。"

"1-3周观点：我们昨日（7月15日，现汇价 6.7720）对美元转为略微看空。我们指出，"下行动能正在增强，美元可能维持下行偏向，指向 6.7600。"只要 6.7820（昨日的‘强阻力’水平为 6.7860）未被突破，我们将继续维持相同观点。"

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布朗兄弟哈里曼（BBH）的 Elias Haddad 指出，韩元（KRW）表现优于其他货币，受到韩国央行（BoK）鹰派加息 25 个基点至 2.75% 的支撑，以及市场预期增长和核心通胀将超过 2026 年预测。此前表现强劲后，KOSPI 指数大幅回调，降低了全球投资者削减韩国股票敞口的必要性，消除了韩元卖压的一个关键来源，并使该货币的低估更具吸引力。

政策收紧和估值支撑韩元

"韩国央行（BoK）实施了一次鹰派加息。韩国央行在过去一年维持利率不变后，将政策利率上调 25 个基点至 2.75%。"

"展望未来，韩国央行强调，"有必要继续维持与进一步加息相一致的政策立场。" 这一点是合理的，因为韩国实际 GDP 增长（第一季度同比 3.8%）和核心通胀（6 月同比 2.5%）预计将分别超过韩国央行 2026 年 2.6% 和 2.4% 的预测。"

"与此同时，KOSPI 指数今日一度暴跌 7.6%，抹去了前一交易日的涨幅，并在人工智能引领的半导体抛售中接近两个月多以来的最低水平。"

"KOSPI 在经历一段持续跑赢后出现回调，降低了全球投资者将韩国股票敞口削减回基准的必要性，消除了韩元卖压的一个关键来源。"

"韩元前景令人鼓舞。该货币被显著低估（根据相对实际有效汇率趋势的偏离程度，低估 11%），韩国央行已开始收紧政策，且韩国政府正在采取切实措施推动韩元国际化。"

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