外汇新闻

• 唐纳德·特朗普表示中国将购买“数十亿美元”价值的美国大豆。
• 据报道，北京已同意购买200架波音飞机，潜在承诺数量高达750架。
• 美国总统还提到可能对部分中国石油公司实施的制裁给予豁免。

据路透社报道，美国（US）总统唐纳德·特朗普周五就中国、伊朗和台湾发表了一系列评论。

特朗普表示，他与中国国家主席习近平讨论了芬太尼问题，并宣布中国将购买“数十亿美元”价值的美国大豆。他还表示，北京已同意购买200架波音飞机，潜在承诺数量高达750架。

关于伊朗，特朗普表示将在“未来几天内”就可能解除对购买伊朗石油的中国石油公司的制裁做出决定。他还表示，在某些条件下，他支持对伊朗核计划实施20年的暂停。

关于台湾，特朗普表示美国政策“没有改变”，并强调美国“不寻求战争”。

主要内容

我与习近平讨论了芬太尼。
农民们会非常高兴，中国将购买数十亿美元的大豆。
我将在未来几天内就解除对购买伊朗石油的中国石油公司的制裁做出决定。
中国同意购买200架波音飞机，潜在承诺数量为750架。
波音飞机将配备通用电气发动机。
尚未批准对台湾的武器销售；可能批准，也可能不批准。
特朗普关于台湾政策：没有任何改变。
特朗普关于台湾：我们不寻求战争。
特朗普关于伊朗：表示他接受伊朗暂停核计划20年，但必须是真正的承诺。
特朗普告诉《纽约时报》记者，他对伊朗的报道是“叛国行为”。
特朗普质疑有关伊朗保持导弹能力的报道，称80%已消失。

市场反应

特朗普发表言论后，美元指数（DXY）跳涨，随后回调走低，但截至发稿，周五仍上涨 0.24%，交投于约 99.10 附近。

法国兴业银行（Societe Generale）的基特·朱克斯（Kit Juckes）将美元的走势与利率和经济增长差异的变化联系起来，指出自与伊朗战争爆发以来，美国2年期国债收益率大幅上升，而美元指数仅小幅上涨。他认为美元仍有上涨空间，该行对2026年底美元指数（DXY）的预测高于彭博社共识。

美国收益率跑赢同业，支撑美元

“不过，下图显示的美元指数与2年期国债收益率的走势讲述了一个有趣的故事。美元在总统选举前已经开始上涨，并持续上涨至2025年1月。”

“从2025年9月到与伊朗战争爆发前，尽管经济增长强劲、投资热潮以及边际通胀压力迹象显现，2年期国债收益率仍维持在3.4%-3.7%的低位区间。同一时期，美元指数在96至101区间徘徊，欧元兑美元在1.14至1.21之间波动。”

“战争改变了利率前景，自战争开始以来，2年期收益率已上涨超过6%。美元虽有所上涨，但与利率变动相比仅是温和反应。”

“即便如此，趋势（美国2年期收益率上涨速度快于其他地区）已足够明显。”

“处于欧洲范围假期与周末之间的一天，并非做出大胆预测的好时机，但美元从当前水平仍有上涨空间。”

（本文借助人工智能工具撰写，并由编辑审核。）

• 美方列出具体承诺清单，中方通稿仅保留原则表述，双方口径温差明显
• 危机沟通机制得以建立，但结构性问题未解，关系进入“管控优先”阶段
• 伊朗议题各说各话，未见可验证的实质共识，后续单边行动空间犹存

美国总统特朗普于5月15日下午结束对中国的国事访问，启程返回美国。与三年前那场签署2500亿美元大单的盛大访问不同，此次行程没有联合声明、没有一揽子合作协议，甚至在许多核心议题上，美方单方面宣称的“成果”并未得到中方官方通报的印证。

这次访问的实质并非寻求突破，而是为濒临紧张的中美关系安装“护栏”。在伊朗核问题、台湾议题、经贸关税等结构性矛盾上，双方只是重申了既有立场，真正的进展仅限于建立危机沟通机制——这被外界解读为“斗而不破”的精炼版。

成果清单：美方“清单化” vs 中方“原则化”

特朗普在离开北京前对随行记者表示，此次访问“非常成功”。他单方面列出了几项具体成果：

• 伊朗问题：中方承诺“不会向伊朗提供任何军事装备”，并愿意就保障霍尔木兹海峡的通行安全提供“帮助”；
• 经贸采购：中方同意购买200架波音飞机（价值约300亿美元），并扩大对美国农产品、能源产品的进口；
• 战略定位：双方同意构建“中美建设性战略稳定关系”，取代全面对抗。

然而，中国外交部及商务部在官方通稿中，对上述具体数字和承诺只字未提。中方表述集中于原则层面：双方同意保持关系稳定、重启经贸联合工作组、建立海上风险管控热线，并在气候变化、公共卫生等领域拓展合作。对于台湾问题，中方重申要求美方“明确反对台独”，而美方仅重申“一个中国政策”，但国务卿卢比奥随后向媒体强调“美国对台政策迄今未变”。

这一“你说你的，我说我的”的表态格局，凸显了双方的深层分歧。

为什么没有联合声明？

本次访问未发布任何联合声明或正式协议文件，这在两国高层交往中并不常见。外交分析人士认为，根本原因在于：双方在伊朗制裁、高科技封锁、台湾问题等核心议题上的立场差距过大，若强行起草联合文本，必然因措辞争执不下，反而暴露裂痕。

特朗普政府偏好“口头承诺+推特宣布”的灵活模式，以便单方面解读；而中方则吸取过去被美方“话语绑架”的教训，坚持所有承诺必须对等、可逆，且不损害第三方利益（如伊朗、俄罗斯）。因此，中方刻意回避确认特朗普所说的“伊朗军事装备禁令”，正是为了防止被美方利用来离间中伊关系。

伊朗问题：没有实质性共识

外界一度预期此次访问可能就日益紧张的伊朗局势达成某种默契。但根据双方释放的信息判断，在伊朗战争问题上，中美并未取得任何实质性进展。

特朗普宣称的“中国不提供军事装备”本身是一个狭窄的承诺——中国原本就严格管控导弹技术转让。而伊朗目前维持地区行动的核心依赖是石油出口收入和中国投资的抗制裁能力。只要中国继续采购伊朗原油（2026年第一季度，中国自伊朗进口原油仍维持在日均约60万桶的水平），伊朗就有足够的财政资源继续其地区活动。

中方在官方通报中仅用“双方就地区热点问题交换了意见”一笔带过，未提及任何具体承诺。这表明，中国没有同意加入对伊朗的制裁，也没有承诺减少石油进口。实质上，中美在伊朗问题上依然是“各说各话”。

未来格局：“有限竞争 + 危机管控”

此次访问虽然没有带来突破性协议，但并非毫无意义。它的最大价值在于：确认了危机沟通渠道的有效性。

根据双方披露，两国同意建立海上风险管控热线，并确保元首在未来数月内保持直接沟通。这意味着，即便接下来美国可能对伊朗采取有限军事行动（如打击快艇或无人机工厂），或者在台海、南海出现摩擦，双方都有直接管道避免误判。

国际危机组织高级分析师指出：“未来1-2年，中美关系将呈现‘有限竞争+危机管控’的格局。经济上，美国继续维持对华高关税尤其是战略产业，但允许波音、农业等利益集团对华出口作为减压阀；安全上，美国会继续打台湾牌，但避免触碰驻军或改名等红线；全球治理上，气候变化、公共卫生等低政治领域可能恢复对话，但不会影响大局。”

特朗普返美后，对伊朗行动会很快到来吗？

特朗普返回华盛顿后，是否会对伊朗采取军事行动，成为下一个焦点。据美国媒体Axios此前报道，特朗普倾向于某种形式的军事施压，选项包括恢复“自由行动”护航任务，或对伊朗剩余的约25%战略目标实施空袭。

不过，白宫内部仍存在主张外交解决的声音，且大规模军事行动面临法律、国会授权和国内反战压力。一名熟悉行程的官员表示：“总统可能会在未来两周内做出决定。无论选择哪条路，他都会提前通过热线向中方通报，以避免误判。”

正如这次访华所展示的：中美已经学会如何在不信任中保持通话，但这并不等于双方能在危机中真正站在一起。 在伊朗问题上，两国依然行走在两条平行线上，而这条线的尽头，可能是更激烈的单边行动，也可能是新一轮的代理人博弈。

德国商业银行的Carsten Fritsch指出，随着市场在强劲的生产者价格数据后重新定价美国加息，金价大幅回落。美国国债收益率上升增加了持有黄金的机会成本，而印度大幅提高的进口税预计将抑制实物需求。新任美联储主席可能难以为降息辩护。

利率预期与印度税收冲击

“金价今日下跌了多达2%，至每金衡盎司4560美元。昨日价格下跌开始前，金价仍在约4700美元附近交易。利率预期带来了阻力。”

“继4月份美国生产者价格数据显著高于预期后，市场现预期美国联邦储备委员会将加息。到年底，市场已计入15个基点的关键利率上调，到2027年3月则预计加息25个基点。因此，10年期美国国债收益率升至4.54%，为一年高点，较上周上涨约20个基点。这提高了持有黄金的机会成本。”

“本周金价还面临来自另一个方面的阻力。在印度，黄金进口税从6%提高至15%，这可能在一定程度上抑制印度的黄金需求。”

“继税率上调后，印度4月份的黄金进口已降至30年来最低水平，且可能进一步下降。”

（本文由人工智能工具协助生成，编辑审核。）

• 美国零售销售数据强劲，美元走强，支撑美元/瑞郎上涨。
• 斯蒂芬·米兰辞职为凯文·沃什可能领导美联储铺平道路。
• 瑞士持续的通缩压力继续拖累瑞郎，降低了瑞士央行加息预期。

美元/瑞郎周五连续第四天上涨，撰写时交易于0.7850附近，当日上涨0.15%。该货币对受益于美元反弹，美元受美国经济数据韧性和市场风险偏好转向避险情绪的支持。

美国4月零售销售环比增长0.5%，符合预期，继3月增长1.6%之后。按年计算，销售额上涨4.9%，高于3.3%的预测，凸显尽管借贷成本仍然较高，美国消费者支出依然具有韧性。

美元还受益于围绕美联储的动态。斯蒂芬·米兰辞去理事会职务，引发凯文·沃什可能成为下一任美联储主席的猜测。与此同时，中东持续紧张局势支持市场预期美国利率可能维持更长时间的高位，进一步支撑美元。

谨慎的市场情绪通常支持避险货币，但瑞郎仍受国内货币政策预期的压力。瑞士4月生产者和进口价格同比下降2%，延续了长期的通缩趋势。这一态势显著降低了瑞士央行（SNB）收紧货币政策的可能性，瑞士央行可能维持政策利率在0%或干预外汇市场以防止瑞郎过度升值。

然而，瑞士消费者信心数据表现好于预期，录得-40，优于预测的-46，显示国内经济具有一定韧性。这可能限制瑞郎的下行压力，尽管当前动能仍然支持美元。

• 由于多重不利因素，印度卢比兑美元跌至新的历史低点。
• 坚挺的油价前景和对印度外汇储备日益增长的担忧正在打压印度卢比。
• 改善的美中贸易关系和减少的美联储鸽派押注支撑美元。

印度卢比（INR）周五兑美元（USD）跌至新的历史低点。由于印度政府决定提高黄金和白银的进口关税，印度卢比面临强烈抛售压力，美元/印度卢比汇率跳升至96.00，反映出对印度外汇储备的担忧加剧。

印度政府提高黄金和白银进口关税

周三早些时候，印度政府宣布将黄金和白银的进口关税从6%提高至15%。此举旨在劝阻公众购买贵金属，以缓解国家外汇储备的压力。本周末，印度总理纳伦德拉·莫迪呼吁民众推迟一年非必要的黄金购买。

据《经济时报》（Economic Times）报道，贵金属占印度总进口额的9%以上。印度2025-26年的进口额为7750亿美元。

然而，该决定似乎在情绪上影响了投资者，增加了对印度政府是否有足够外汇储备支付进口商品的担忧。

中央政府上调能源价格3%

当天早些时候，印度政府宣布汽油和柴油价格每升上涨3卢比，部分抵消原油价格大幅上涨的影响。今年迄今为止，WTI原油价格上涨近70%，达到98美元，预计将维持高位，因为霍尔木兹海峡作为全球近20%能源供应的重要通道，因伊朗与美国之间的冲突而关闭。

油价上涨在过去几个月严重打击了印度卢比。像印度这样严重依赖石油进口满足能源需求的经济体，其货币在高油价环境下往往表现不佳。

外国机构投资者周四小幅增加印度股市投资

外国机构投资者（FII）在周四转为印度股市净买入，此前连续七个交易日为净卖出。然而，投资额为1.8746亿卢比，远低于七天平均净卖出额41.4401亿卢比。

外国投资者对印度股市情绪的边际改善，似乎源于对印度政府和印度储备银行（RBI）正在考虑采取多项措施以改善外资流入的预期。据《印度快报》报道，中央政府和印度储备银行正在权衡一系列吸引外资的新措施，包括可能降低目前为20%的政府债券预扣税。

多重利好因素推动美元走强，支撑美元/印度卢比

美元表现优于其主要货币对手，美元指数（DXY）刷新两周多来的高点，接近99.20，同时也提振了美元/印度卢比（USD/INR）货币对。继特朗普总统与习近平主席会晤后，美中贸易关系改善的迹象推动美元坚挺交易。

除了中美贸易关系改善外，市场普遍预期美联储将维持利率稳定或今年加息以抑制高企的价格压力，这也为美元提供了支撑。

技术分析：美元/印度卢比创历史新高至96.06

美元/印度卢比最新升至96.06。该货币对延续了在20周期指数移动平均线（EMA）94.79上方的上涨走势，保持明显的短期看涨偏向。

上升的EMA支撑了上涨趋势结构，而相对强弱指数（14）为67.54，趋向超买区域但尚未发出疲软信号，表明买方目前仍掌控市场。

下方，短期支撑位于20周期EMA 94.79，若跌破该动态支撑，可能预示近期强劲上涨后的调整阶段。上方若能稳定在96.00以上，汇价有望进一步上探97.00。

（本文技术分析部分借助AI工具完成。）

道明证券经济学家预计加拿大3月份制造业销售环比增长3.2%，略低于市场共识。他们指出，汽油价格上涨及泵价上涨20%是主要驱动因素，同时运输产品表现强劲。然而，由于工业品价格上涨，实际制造业销售表现被视为温和，这意味着对加拿大GDP的推动作用有限。

能源和汽车推动名义制造业增长

“我们预计3月份制造业销售环比将再增长3.2%，延续上个月3.6%的涨幅（市场预期：+3.5%）。汽油价格上涨将成为主要驱动力，泵价上涨20%，这将使3月份石油炼厂贡献显著增加。”

“运输产品将在汽车产量增长的带动下提供另一股助力，而其他组成部分预计将实现较为温和的增长，这与3月份非能源出口的较小增幅相符。”

“由于工业品价格环比上涨2.4%，实际制造业销售预计表现平淡，这将仅对行业层面的GDP形成温和的推动。”

（本文由人工智能工具协助生成，编辑审核。）

布朗兄弟哈里曼（BBH）的埃利亚斯·哈达德指出，随着坚挺的油价推高债券收益率并压制股市，美元（USD）正在走强，而美中峰会仅带来了有限的外交进展。哈达德认为，美国的宏观背景显示美联储（Fed）将采取更为紧缩的政策，强劲的消费和稳健的GDPNow预估支撑未来几个月美元的走势。

紧缩的美联储叙事支撑美元

“美元对大多数货币强势上涨。坚挺的原油价格推高了债券收益率，并压制了股市。”

“美中峰会以有限的外交突破告终。就贸易而言，两国关系已从降级转向‘建设性战略稳定’，正如中国国家主席习近平所言。”

“美国的宏观背景表明美联储将更为紧缩，这对美元构成支撑。潜在的通缩趋势已停滞，劳动力市场趋于稳定，消费者支出保持韧性。”

“尽管如此，美国实际个人消费支出（PCE）表现坚韧，贡献了第一季度2%年化实际GDP增长的一半。展望未来，亚特兰大联储最新的GDPNow模型预计第二季度年化实际GDP增长为4.0%（此前为3.8%），PCE再次推动了近一半的增长（+1.87个百分点）。”

“美国互换曲线已上调，利好美元，预计未来12个月加息35个基点，高于本周早些时候的25个基点。今日美国4月工业产出数据不太可能改变利率预期（伦敦时间14:15，纽约时间9:15）。”

（本文由人工智能工具协助生成，编辑审核。）

德意志银行的Shreyas Gopal在英国（UK）地方选举后重申看多欧元/英镑（EUR/GBP）立场，认为英国政治不确定性可能会持续整个夏季。尽管英国政治头条新闻激增，英镑（GBP）交易保持平稳，直到有关Andy Burnham可能成为首相的消息引发了剧烈波动。Gopal估计欧元/英镑的风险溢价已上升，但尚未达到去年的预算前极端水平。

英国政治推高欧元/英镑风险溢价

“我们在英国地方选举后的主要周末结论是，政治不确定性将在夏季持续存在——如果不是加深的话，因此我们维持欧元/英镑多头头寸。”

“为此，本周已出现今年最高频率的英国政治头条新闻，但直到周四晚上，英镑仍保持相对平稳。”

“我们对欧元/英镑风险溢价的衡量在今晚现货波动后已回升至2%以上，但当然是基于周四收盘前的利率定价，尚未反映市场变动的头条新闻。”

“从这里出发，纯属示范，一种可能使风险溢价回到预算前最宽水平的市场走势组合是欧元/英镑进一步上涨至0.8775，同时英国（短端）利率相较欧元从周四收盘起表现落后15个基点。”

“因此，我们预计外汇波动率市场会对潜在的补选日期（可能在6月中旬至7月初）赋予一定的事件权重。”

（本文借助人工智能工具生成，并由编辑审核。）