外汇新闻
- WTI 在周四上涨 6% 后，交易员获利了结，油价回落。
- 看涨动能依然稳固，RSI 接近 65，ADX 指向趋势增强。
- 接近 88 美元的 100 日均线提供即时支撑。
西德克萨斯中质原油（WTI）周五回落，此前交易员在前一日油价大涨 6% 后锁定利润。然而，中东战争不断扩大限制了下行空间，因为霍尔木兹海峡和曼德海峡这两条主要能源运输航线周边的供应风险正在加剧。
截至发稿时，WTI 交投于每桶 89 美元附近，本周仍上涨约 9%。
从技术角度看，前景明显看涨。WTI 已从本月初接近 67 美元的水平反弹，随后重新站上 50 日、100 日和 200 日简单移动均线（SMA）。目前油价正重新测试 88.30 美元附近的 100 日均线，该均线构成即时支撑。
动量指标强化了看涨基调。相对强弱指数（RSI）在短暂进入超买区域后徘徊于 65 附近，而移动平均趋同背离（MACD）指标仍处于正值区域，表明多头仍掌控局面。与此同时，处于 30 出头的平均趋向指数（ADX）指向趋势正在增强。
上行方面，周四高点 92.25 美元构成即时阻力，随后是 95.00 美元水平。若能持续突破该区域，可能为冲向心理关口 100.00 美元打开大门，随后是战争推动下接近 113.00 美元的高点。
下行方面，初步支撑位于 88.31 美元附近的 100 日均线，随后是 82.16 美元附近的 50 日均线，再往下是 74.55 美元附近的 200 日均线，这些水平共同构成一个宽幅需求区，若要暗示更深度的回调阶段，需要先被跌破。
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WTI原油常见问题（FAQ）
WTI油是在国际市场上销售的一种原油。WTI是布兰特、迪拜原油等3大原油之一的西德克萨斯中质油(WTI)。WTI也被称为“轻”和“甜”，因为其相对较低的重力和含硫量分别。它被认为是一种容易提炼的高品质油。它在美国采购，并通过库欣中心分发，库欣中心被认为是“世界管道的十字路口”。它是石油市场的基准，WTI价格经常被媒体引用。
与所有资产一样，供需关系是WTI原油价格的关键驱动因素。因此，全球增长可以成为需求增长的驱动力，反之亦然，导致全球增长疲软。政治不稳定、战争和制裁可能会扰乱供应并影响价格。主要产油国组成的石油输出国组织(OPEC)的决定是油价的另一个关键驱动因素。美元的价值影响WTI原油的价格，因为石油主要以美元交易，因此美元疲软可以使石油更便宜，反之亦然。
美国石油协会(API)和能源信息署(EIA)发布的每周石油库存报告影响着WTI原油的价格。库存的变化反映了供需的波动。如果数据显示库存下降，则可能表明需求增加，从而推高油价。库存增加可以反映供应增加，从而压低价格。空气污染指数的报告每周二发布，环境影响评估报告于周二发布。它们的结果通常是相似的，75%的情况下误差在1%以内。环境影响评估的数据被认为更可靠，因为它是一个政府机构。
欧佩克(石油输出国组织)是由12个石油生产国组成的组织，每年举行两次会议，共同决定成员国的生产配额。他们的决定经常影响WTI原油价格。当欧佩克决定降低配额时，它可以收紧供应，推高油价。当欧佩克增加产量时，它会产生相反的效果。“OPEC+”指的是一个扩大后的组织，新增了10个非OPEC成员国，其中最引人注目的是俄罗斯。
Brown Brothers Harriman（BBH）的 Elias Haddad 指出，美元/日元在日本私营部门增长走强且消费者物价指数（CPI）低于日本央行（BoJ）预测之际，正盘整于数十年高位下方。市场预计日本央行下周将维持利率在 1.00% 不变，未来十二个月已计入约 60 个基点的紧缩。这为日本央行更高的利率预期留下了空间，而这被视为对日元（JPY）有支撑。
日本央行前景和增长动能支撑日元
"美元/日元正盘整于数十年高位下方。日本私营部门增长在 7 月升至五个月高点，支撑了日本央行的鹰派偏向。综合 PMI 从 6 月的 52.8 升至 53.1，主要受制造业产出自 2014 年 2 月以来最大增幅推动，而服务业增长则放缓。"
"日本 6 月 CPI 基本符合预期。受能源政府补贴限制，整体 CPI 年率从 5 月的 1.5% 升至 1.7%。剔除新鲜食品的核心 CPI 年率从 5 月的 1.4% 升至 1.6%，而剔除新鲜食品和能源的核心 CPI 年率意外降至 1.7%（共识：1.8%），低于 5 月的 1.8%。"
"这两项核心 CPI 指标均远低于日本央行 2026 年分别为 2.8% 和 2.6% 的预测，这与日本央行逐步收紧政策的周期一致。"
"在 6 月如期加息 25 个基点之后，市场普遍预计日本央行下周将维持利率在 1.00% 不变。掉期曲线显示，年底前将再加息 25 个基点，未来十二个月累计紧缩 60 个基点，利率将升至 1.50% 至 1.75% 之间。"
"即便如此，政策利率仍将接近日本央行估算的中性区间（1.10%-2.50%）中部，尽管经济运行高于潜在水平，这为上调日本央行利率预期、利好日元留下了空间。"
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德国商业银行（Commerzbank）分析师指出，欧洲央行（ECB）行长拉加德已为9月份加息打开大门，消息人士称，欧元区通胀必须显著改善，才能避免收紧政策。他们强调，当前状况再次符合欧洲央行的基准情景，而疲弱的采购经理人指数（PMI）以及油价驱动的通胀风险，使得阻止加息对欧元区经济而言是一场艰难的斗争。
拉加德的指引令收紧预期持续存在
"拉加德为9月份加息打开了大门，称通胀风险再次指向上行，而且一些理事会成员早在本周就已经考虑过是否需要加息。尽管与6月份评估相比，欧洲央行官方措辞的变化很微妙，但拉加德提醒称，当前形势再次更符合欧洲央行的基准情景。"
"这与三周前在辛特拉的评估形成对比，当时通胀风险看起来更为平衡。消息人士证实，要阻止9月份加息，通胀前景需要再次显著改善，而在当前油价走势下，这看起来是一场艰难的斗争。"
"欧洲央行：理事会已准备好在9月份加息，除非欧元区通胀前景显著改善。纳格尔认为欧洲央行处于有利位置，并表示‘这次维持利率不变是正确的’。"
"欧洲央行正在考虑多种方案以减轻其财务损失，包括不向银行支付部分超额准备金利息，甚至向其收取费用。"
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- 欧元/日元在周四触及12周高点后小幅回落。
- 乐观的欧元区PMI数据未能提振欧元。
- 交易员已完全计入欧洲央行9月加息，而日本央行预计下周将维持利率不变。
欧元/日元周五盘整小幅跌幅，因为来自日本和欧元区的新数据未能引发强烈的市场反应。发稿时，该货币对在周四触及186.67的12周高点后，交投于186.30附近。
欧元区HCOB综合采购经理人指数（PMI）初值在7月升至51.9，创五个月新高，超过市场预期的50.2，并高于6月的50.0。服务业PMI从49.4升至51.6，创五个月新高，而制造业PMI从51.4升至52.0，创三个月新高。
尽管中东紧张局势加剧，更强劲的PMI数据强化了经济韧性的迹象，支持欧洲央行（ECB）能够维持限制性政策立场的预期。
周四，欧洲央行在6月加息25个基点后，维持三大关键利率不变。该央行重申，未来的政策决定将取决于其对通胀前景及相关风险的评估。
交易员已完全计入9月会议再次加息。欧洲央行决策者Gediminas Šimkus周五表示，“通胀预计将在很长一段时间内高于目标”，并且他仍然认为“加息的概率高于按兵不动的概率。”不过，他补充称，决策者“没有看到更高通胀的二轮效应”，并将在9月前获得更多通胀数据。
与此同时，日元整体仍然疲软，使交易员对干预风险保持警惕，因为美元/日元仍被钉在40年高位。高企的油价和日本相对较低的利率继续拖累该货币。
周五早些时候公布的数据显示，日本6月全国消费者物价指数（CPI）同比上涨1.7%，高于5月的1.5%。
据路透社援引三位消息人士称，日本央行预计下周将维持利率不变，同时警告通胀可能超过其2%的目标，尽管决策者认为，自4月以来，立即出现由油价驱动的通胀冲击的威胁已经缓解。
日本央行常见问题（FAQ）
日本银行(BoJ)是日本的中央银行，负责制定国家的货币政策。它的任务是发行纸币，并实施货币和货币控制，以确保价格稳定，这意味着通胀目标在2%左右。
2013年，日本央行(Bank of Japan)开始实施超宽松的货币政策，以在低通胀环境下刺激经济和推高通胀。央行的政策是基于量化和定性宽松政策(QQE)，即印刷钞票购买政府或公司债券等资产，以提供流动性。2016年，央行加大了策略力度，进一步放松政策，先是引入负利率，然后直接控制10年期政府债券的收益率。2024年3月，日本央行提高了利率，实际上退出了超宽松的货币政策立场。
日本央行的大规模刺激措施导致日元对其他主要货币贬值。这一过程在2022年和2023年加剧，原因是日本央行与其他主要央行之间的政策分歧越来越大，后者选择大幅加息以对抗数十年来的高通胀水平。日本央行的政策导致日元与其他货币的汇率差距扩大，从而拉低了日元的价值。这一趋势在2024年部分逆转，当时日本央行决定放弃超宽松的政策立场。
日元贬值和全球能源价格飙升导致日本通货膨胀率上升，超过了日本央行2%的目标。该国工资上涨的前景——助长通胀的一个关键因素——也促成了这一举措。
荷兰合作银行（Rabobank）高级宏观策略师 Stefan Koopman 指出，英国 6 月整体 CPI 降至 2.6%，低于货币政策委员会（MPC）的预测，且各项数据普遍意外下行，国内压力也有所缓解。然而，Koopman 认为，能源价格重新上涨以及反复出现的冲击意味着通胀很可能再次升至 3%以上，这意味着在未来几个季度，3% 可能实际上取代 2%，成为英国事实上的通胀常态。
从低于目标到压力重现
"周三公布的整体 CPI 通胀率在 6 月降至 2.6% y/y，较 MPC 4 月短期预测的 3.1% 低 0.5 个百分点。此次下行意外在食品、核心商品和服务领域都较为普遍，其中食品价格通胀的贡献尤为显著，其年率已放缓至仅 1.7%。尽管这是 15 个月来的最低读数，我们预计通胀很快将回升至 3%以上。"
"在短暂暂停后，能源市场再次成为通胀前景的核心风险。由于美国-伊朗停火破裂，以及霍尔木兹海峡航运再次受扰，原油价格大幅飙升。乌克兰对俄罗斯炼油产能的袭击则通过收紧全球柴油和成品油市场，进一步加大了压力。"
"能源价格维持高位的时间越长，价格和工资设定出现二轮效应的风险就越大。即便能源价格稳定下来且不再进一步上涨，这在未来几个月仍将是政策制定者关注的重点。"
"MPC 在 6 月警告称，其能源价格前景面临的风险偏向上行。我们同意这一判断，认为 MoU 脆弱且很容易被推翻。"
"我们预计 MPC 将重新审视其能源假设，并像 4 月一样，提出替代情景，以展示持续供应冲击对通胀的潜在影响。风险在于，这样做可能带来更多噪音而非信号。"
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- 路透社调查的所有 70 位经济学家预计，英国央行将于 7 月 30 日将其利率维持在 3.75% 不变。
- 中值预测显示，利率将维持在 3.75%，直至明年年中。
- 预计英国 2026 年通胀率平均为 3.1%，而经济增长预计将维持在 1%。
根据路透社对 70 位经济学家的调查，英国央行（BoE）预计将在 7 月 30 日的货币政策会议上将利率维持在 3.75% 不变。没有受访者预计下周的会议会出现利率变动。
路透社调查还显示，中值预测认为利率将维持在 3.75%，直至明年年中，这凸显出市场预期英国央行将维持稳定的政策立场。
经济学家将今年的通胀预测下调至平均 3.1%，低于路透社 6 月调查中的 3.3%。与此同时，经济增长前景保持不变，预计英国经济今年将增长 1%。
市场反应
英镑（GBP）对这一消息反应不大，截至周五发稿时，英镑/美元在 1.3315 附近徘徊，缺乏明确的日内方向。
英国央行常见问题（FAQ）
英格兰银行(BoE)决定英国的货币政策。它的主要目标是实现“价格稳定”，即2%的稳定通胀率。实现这一目标的工具是通过调整基本贷款利率。英国央行设定其贷款给商业银行和银行之间相互拆借的利率，从而决定整个经济的利率水平。这也影响了英镑(GBP)的价值。
当通货膨胀高于英格兰银行的目标时，它会通过提高利率来应对，这使得个人和企业获得信贷的成本更高。这对英镑有利，因为更高的利率使英国成为对全球投资者更具吸引力的投资场所。当通胀低于目标时，这是经济增长放缓的迹象，英国央行将考虑降低利率以降低信贷成本，希望企业将贷款用于投资于促进增长的项目——这对英镑不利。
在极端情况下，英国央行可以实施一项名为量化宽松(QE)的政策。量化宽松是英国央行在陷入困境的金融体系中大幅增加信贷流动的过程。当降低利率无法达到必要效果时，量化宽松是最后的手段。量化宽松的过程包括，英国央行印制钞票，从银行和其它金融机构购买资产——通常是政府债券或aaa级公司债券。量化宽松通常会导致英镑贬值。
量化紧缩(QT)是量化宽松的反面，在经济走强、通胀开始上升时实施。在量化宽松中，英格兰银行(BoE)从金融机构购买政府和公司债券，以鼓励它们放贷;在QT中，英国央行停止购买更多债券，并停止将已持有债券到期的本金进行再投资。这通常对英镑有利。
荷兰国际集团（ING）的 Frantisek Taborsky 报告称，油价和气价飙升引发了波兰、捷克共和国和匈牙利政策路径的明显鹰派重定价，将隐含紧缩重新推回至承压的 3 月至 4 月高点。尽管 ING 经济学家维持其利率预测不变，但他们认为更高的市场利率提供了一定保护，并有助于在美元走强和风险偏好回落的背景下稳定中东欧外汇。
鹰派重定价与公允价值水平
"中东欧地区昨日受到全球油价和气价上涨的严重冲击，引发了隐含政策利率路径的明显重定价。在波兰和捷克共和国，市场实际上又计入了一次加息，使捷克共和国的隐含紧缩幅度达到 90bp，波兰达到 70bp。在匈牙利，市场消化掉了大约半次降息，仅剩两次降息被隐含计入。这使得定价回到 3 月至 4 月承压时期的高点，甚至高于这些高点。"
"目前，我们的经济学家维持预测不变：波兰和捷克共和国利率不变，匈牙利则继续降息，年底前降至 5.00%。这一走势似乎反映了此前做空接收方头寸的止损，以及更广泛的仓位反转。鉴于油价和气价上涨的幅度，以及如今与前端利率之间的强相关性，除非地缘政治背景改善，否则鹰派重定价今天可能会继续。"
"积极的一面是，更高的市场利率为近期承压的中东欧外汇提供了一定保护。根据我们模型中的利差，公允价值水平约为 EUR/PLN 的 4.290-4.300 和 EUR/CZK 的 24.100-24.150。在当前环境下，美元走强和风险偏好回落可能会限制中东欧外汇的上行空间，但更高的利率至少应有助于稳定该地区货币。"
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