外汇新闻

汇丰银行的外汇观点指出，美联储一致通过 25 个基点的加息并给出鹰派指引，强化了对美元的支撑。该行强调，点阵图暗示 2026 年至少还会再加息一次，并且 2027 年可能进一步收紧，尽管仍低于市场定价。汇丰仍对美元持温和看涨立场，预计后续涨幅将是渐进式的，并取决于数据表现，因为其他 G10 央行也在转向更鹰派。

美联储收紧政策支撑美元走强

"美元在决议后走强。尽管这一举措早已被广泛预期，但一致投票强化了市场对委员会紧缩偏向的信心。2026 年点阵图中值暗示在年底前还会再加息一次，而仍有相当一部分委员预计 2027 年还会进一步上调利率。"

"这一路径比‘一次性加息后结束’的结果更鹰派，但仍低于当前市场定价，因此我们不认为利率预期或美元会出现大幅重定价。相反，市场的注意力可能会集中在后续数据是否能够验证今年最后一次预期加息。"

"沃什的言论进一步传递了利好美元的信息，他强调通胀仍然过高，经济活动——尤其是劳动力市场——具有韧性，而且政策仍然具有刺激性，最新一次加息只是减少了这种刺激程度。总体而言，这表明美联储准备在必要时进一步收紧政策，这应会继续支撑该货币。"

"我们仍对美元持温和看涨立场。美国经济继续展现韧性，美联储已加入收紧政策的央行行列并似乎愿意进一步行动，而且与欧元、英镑和日元相比，美元受高企能源价格拖累的影响更小。"

"不过，点阵图与市场定价之间的温和差距表明，美元上行更可能是温和且由数据驱动的，尤其是在其他 G10 央行也在转向更鹰派的情况下。"

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• 美元/日元延续涨势，突破157.00，较9月初低点高出近3%。
• 美联储鹰派加息抵消了日本央行货币正常化计划对日元的积极影响。
• 上周五日本央行的利率核查重新引发了外汇干预担忧。

本周开盘，日元（JPY）延续了上周所见的看跌走势，因日本市场因银行假日休市，交易量较低，日元兑美元（USD）继续贬值。美元/日元维持在157.00上方，较本月早些时候触及的低点高出近3%，这重新引发了市场对外汇干预的猜测。

上周该货币对大幅反弹，原因是美国联邦储备委员会（Fed）三年来首次上调基准利率，且主席凯文-沃什（Kevin Warsh）释放出意外鹰派信号，促使投资者大幅提高对未来几个月进一步加息的预期。

根据FedWatch工具，期货市场目前定价10月加息25个基点的概率为53%，年底前至少再加息一次的概率为90%，分别高于一周前的43%和80%。 

日本央行（BoJ）周五将利率上调25个基点至1.25%，行长植田和男指出，鉴于经济增长和消费者价格，未来还将进一步加息。然而，委员会内部两名鸽派反对者的存在，引发了外界对央行货币紧缩计划究竟能推进多远的质疑。

日本央行利率核查传闻令日元跌势有所缓和

荷兰国际集团（ING）分析师指出，周五有报道称日本央行进行了利率核查，“将美元/日元压低至157.0下方”，并认为如果这一消息得到证实，这将“表明日本当局更关注在滚动x天周期内的波动速度，而不是捍卫某一特定水平”。

ING补充称，“希望这种做法能避免为市场设下一个明确的目标线，并有助于保持仓位谨慎。”尽管如此，该行指出，“本月美联储的鹰派立场明显强于日本央行，这为美元/日元进一步上涨留下了空间。”

今天的经济日历较为清淡，值得提及的只有芝加哥联储主席奥斯坦-古尔斯比（Austan Goolsbee）的一次讲话。周三，美国9月S&P全球采购经理人指数（PMI）初值将为美国经济健康状况提供更多线索，而在日本，瑞穗银行PMI将于周四公布。

德国商业银行（Commerzbank）的 Thu Lan Nguyen 指出，在美联储（Fed）采取鹰派立场的会议后，欧元/美元已在 1.15 下方企稳，表明可能已经形成底部。Nguyen 认为，当前美元强势在短期内是可持续的，因为美联储已经重获公信力，且市场预计 12 月还将再次加息。然而，期权市场显示，投资者仍未被说服，认为这种美元强势能否持续。

美联储公信力支撑美元

"欧元/美元已在 1.15 下方企稳，表明在上周美联储鹰派会议后，该货币对可能已经触底。正如我的同事周五已经指出的那样，我们认为美元的强势至少在短期内是可持续的。理由很简单：美联储已经重获公信力。"

"鉴于市场和我们都预计 12 月还会再次加息，这种公信力在目前看来很可能仍将保持不变。然而，美元对上周美联储会议的积极反应也揭示了其他问题。"

"尽管进一步的美国加息已在很大程度上被计入价格，且长期通胀预期仍稳定在接近美联储通胀目标的水平，但显然仍有人怀疑央行是否真的愿意足够迅速且果断地加息。"

"因此，关键问题在于，美联储是否已经彻底消除了这些疑虑。这远非确定。欧元/美元风险逆转近期有所下降，这意味着目前对冲欧元走弱的成本略高于对冲美元走弱的成本。"

"不过，与当前特朗普总统任期开始前的水平相比，我们仍相去甚远。这表明，尽管美联储最新的沟通释放了信号，市场参与者仍未完全相信美元强势将会持久。"

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• 英镑/美元在美元逢低买盘出现之际，以较弱姿态开启新的一周。
• 美联储加息押注和地缘政治不确定性重新激发了对这种避险美元的需求。
• 美联储与英国央行政策前景分化利好空头，并支持进一步下跌的理由。

英镑/美元货币对难以利用上周五从 1.1335 区域，即 7 月 30 日以来最低水平附近的良好反弹，并在新一周开始时吸引了新的卖盘。现货价格在欧洲早盘时段维持小幅日内跌幅，目前交投于 1.3375 区域附近，当日下跌近 0.15%，似乎有望进一步下行。

在美联储（Fed）鹰派立场的背景下，中东局势升级帮助避险美元（USD）在上周五从 7 月下旬以来最高水平小幅回落后重新获得正向动能。除此之外，英国央行（BoE）鸽派按兵不动的决定继续打压英镑（GBP），并进一步对英镑/美元货币对施加压力。

美国央行在上周三 9 月会议结束时三年来首次加息。此外，所谓的点阵图显示，美联储官员预计今年至少还会再加息一次。相比之下，英国央行上周四维持利率不变，并保持谨慎立场。美联储与英国央行政策前景的分化，反过来验证了英镑/美元货币对的负面前景。

英国央行维持利率在 3.75% 不变，削弱英镑鹰派仓位

丹麦银行（Danske Bank）分析师指出，在英国，英国央行“将银行利率维持在 3.75% 不变，符合预期”，货币政策委员会以 6-3 投票结果决定，“Pill、Greene 和 Mann 再次支持加息”。他们将这一结果描述为“基本符合预期”，但强调，鉴于“会议前市场定价极为鹰派”，这一决定仍然“引发了一些英镑走弱和利率下行”。

在地缘政治方面，也门伊朗支持的胡塞武装于周六使用导弹和无人机袭击了沙特首都利雅得的敏感目标。此外，伊朗排除了重新开放霍尔木兹海峡或重返与美国谈判的可能，直到华盛顿满足其条件为止。这使地缘政治风险溢价持续存在，利好美元多头，并支持英镑/美元货币对进一步贬值的理由。

交易员目前正关注具有影响力的 FOMC 成员的讲话，这些讲话连同中东危机的进展，将推动美元和英镑/美元走势。不过，焦点将放在美国总统唐纳德-特朗普与中国国家主席习近平周四的会晤上。除此之外，交易员还将从英国和美国的初步 PMI 中寻找线索，以把握短期机会。

英镑/美元日线图

技术分析

英镑/美元货币对仍承压于 100 日简单移动平均线（SMA）和 50.0% 斐波那契回撤位下方，表明反弹正受到附近这些上方阻力位的压制。即时支撑位于 61.8% 斐波那契回撤位 1.3344，随后是 78.6% 水平 1.3254 和前期波段低点区域 1.3138，买家可能会尝试在此阻止更深的跌势。

上行方面，初步阻力位于 50.0% 回撤位 1.3408，随后是 100 日 SMA 1.3436 和 38.2% 回撤位 1.3471，更强阻力位于更上方接近 23.6% 水平的 1.3550。

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• 欧元/日元可能在 179.83 的九日 EMA 处找到直接支撑。
• 14 日相对强弱指数处于 43.32，暗示动能仍然疲软。
• 主要阻力位在 182.65 的 50 日 EMA。

周一欧洲时段，欧元/日元连续第二个交易日扩大涨幅，交投于 180.40 附近。日线图技术分析显示，该货币对交叉盘在下降通道内交易，整体仍维持看跌偏向。

欧元/日元交叉盘短线仍保持看跌偏向，因为其位于 50 日指数移动平均线（EMA）下方，同时勉强守在九日 EMA 上方。这一形态表明，该货币对交叉盘正在中期趋势阻力下方盘整，14 日相对强弱指数（RSI）处于 43.32，暗示动能仍然疲软，并限制了立即出现看涨反转的空间，除非价格能够重新站上 50 日 EMA。

欧元/日元交叉盘可能回落并测试 179.83 的九日 EMA 这一直接支撑。若跌破这一短期价格均线，将强化看跌偏向，并对该货币对交叉盘形成下行压力，使其下探 177.40 附近区域，随后是 2025 年 11 月录得的接近 11 个月低点 175.70。

上行方面，欧元/日元交叉盘可能升向 182.65 的 50 日 EMA。进一步阻力位于下降通道上轨附近的 185.00，随后是 4 月 17 日创下的历史高点 187.95。

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丹斯克研究团队报告称，全球股市强劲反弹，尽管美联储近期加息且市场已计入进一步收紧政策，标普 500 指数、纳斯达克指数、斯托克 600 指数和韩国综合股价指数（Kospi）均录得稳健涨幅。他们认为，市场普遍预期的 35% 盈利增长以及持续上调的预估，使得股市持续抛售变得困难，并主张采用偏向全球科技股而非工业股的哑铃策略，以应对估值调整。

人工智能引领的反弹与哑铃策略

"周四股市强劲反弹。标普 500 指数上涨 1.2%，纳斯达克指数上涨 1.7%，创 8 月初以来最佳单日表现，斯托克 600 指数上涨 0.9%，而截至撰写本文时，Kospi 更是大涨 2.7%。"

"因此，我们必须得出结论：美联储加息（以及未来 12 个月内市场已计入的另外四次加息）并没有对风险资产造成致命打击。股市面临的上行吸引力依然更强。"

"今年市场普遍预期盈利增长为 35%，且预估仍在上调，这使得股市持续抛售，甚至只是暂停上涨，都变得越来越困难。随着盈利复合增长，估值倍数会迅速收缩，这为更高利率提供了缓冲。"

"从各地区表现来看，人工智能交易再次成为亮点。半导体和存储芯片股领涨，但大型科技股也录得稳健涨幅。英特尔、AMD 和美光均上涨了 6-8%。"

"基于上述理由，我们主张采用哑铃策略：买入具有历史盈利增长且估值不高的全球科技股，同时做空全球工业股，因为尽管盈利明显走弱，其估值仍然偏高。"

"值得注意的是，尽管整体风险偏好背景较强，工业股仍是昨日表现最弱的板块之一，这或许表明投资者正变得越来越挑剔。"

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以下是您在9月21日星期一需要了解的内容：

美元（USD）指数周一早盘守住阵地，并在 100.00 上方小幅上涨，此前一周已上涨逾 1%，受美联储鹰派前景推动。美国经济日程将公布 8 月芝加哥联储全国活动指数数据。投资者还将密切关注当天央行官员的讲话。

Nordea 分析师指出，美国经济“仍具韧性，而通胀压力几乎没有缓解迹象”，并表示“随着劳动力市场也保持良好，采取更具限制性的货币政策立场的理由正在增强”。在此背景下，他们“维持我们对再加息两次的预测”，并强调“我们预计这次加息将会落地，随后明年还会再加息一次，因为通胀压力可能会持续存在”。Nordea 补充称，“我们对利率前景的风险仍偏向上行”，强调他们认为“进一步收紧美联储政策的风险偏向上行”。

与此同时，中东紧张局势依然高企。伊朗伊斯兰革命卫队（IRGC）警告称，美国任何新的军事攻击都可能引发一场在不同地理区域、使用不同武器进行的回应。稍晚些时候，美国总统唐纳德-特朗普和中国国家主席习近平将会晤，讨论贸易关系。

官员暗示可能就人工智能展开对话，市场关注美中关系谨慎缓和

ABN Amro 分析师指出，围绕最新美中接触的基调比许多人预期的更具建设性，并表示“在普遍较低的预期之下，最初迹象相当积极”，美国财政部长斯科特-贝森特和中国国务院副总理何立峰与包括美国贸易代表贾米森-格里尔和中国国际贸易谈判代表李成钢在内的关键官员一同会面。该行称，会谈“围绕贸易、投资、伊朗战争展开，并且有一些迹象表明，为应对人工智能风险而加强合作的可能性正在上升，可能会开启美中人工智能对话”，凸显双方都愿意探索在新兴技术风险方面开展合作的初步意愿。

美元/日元周五升至两周高点，突破158.00，尽管日本央行（BoJ）宣布将短期利率上调25个基点（bps），从1.00%升至1.25%。日本央行董事会有两名成员投了反对票，日本央行行长植田和男重申，他们将根据经济和物价情况继续加息。

日元走软，因日本央行加息未能达到鹰派预期

华侨银行（OCBC）分析师指出，日本央行将政策利率上调“25个基点至1.25%，为逾30年来最高水平”后，日元走弱。他们强调，尽管这一举措早已被广泛预期，但“7比2的投票结果以及对进一步正常化步伐相对有限的指引，让市场对鹰派信号的预期落空”，尽管这一历史性调整已经落地，仍促使日元反应偏软。

OCBC补充称，短期内，“日元可能仍将保持波动，美国国债-日本国债收益率差仍是重要驱动因素”，并警告称，“流动性偏薄（由于周一至周三日本假期）可能加剧外汇波动”。不过，该行也指出，“更强劲的国内通胀和工资数据、干预风险或汇回资金流入迹象，可能有助于限制日元下行”，这表明尽管市场正在消化日本央行谨慎的措辞，日元进一步走弱仍可能面临一定约束。

欧元/美元周一欧洲时段早盘仍低于1.1500，此前一周收盘时已深陷负值区域。稍后，欧洲央行（ECB）行长克里斯蒂娜-拉加德将在法兰克福举行的欧洲央行 Pontes 发布圆桌会议上致开幕辞。

黄金周一欧洲时段早盘回调走低，交投于4,350美元附近，此前一周勉强录得温和涨幅。

英镑/美元难以展开反弹，继上周大幅下跌后仍低于1.3400。

华侨银行（OCBC）的 Christopher Wong 指出，周末针对沙特阿拉伯的袭击重新引发了石油市场对供应和地缘政治的担忧。尽管沙特当局报告称没有新的基础设施损坏，Wong 认为，现有的管道问题以及延布装载受扰凸显了持续的中断风险，这表明除非沙特原油流量恢复正常且袭击平息，否则布伦特原油和 WTI 的短期下行空间可能有限。

尽管石油再度承压，地缘政治风险依然存在

"周末沙特阿拉伯遭遇新的袭击后，石油可能会重新获得一些支撑。胡塞武装声称对利雅得和延布的一处阿美设施发动了导弹和无人机袭击，不过沙特当局表示，对延布及其他几个地点的袭击已被挫败，且未报告石油基础设施出现新的损坏。"

"这发生在东西管道已经受损且延布装载受扰的背景下。由于供应担忧有所缓和，布伦特原油周五已回落至每桶约105美元，但周末的发展提醒人们，中断风险依然存在。"

"目前，除非沙特原油流量恢复正常且针对能源基础设施的袭击减弱，否则油价进一步下跌的空间可能有限。"

"周末针对沙特阿拉伯的袭击使供应/地缘政治风险持续存在，可能限制油价短期内的下行空间。"

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• 美元在本周初表现强劲。
• 美联储今年几乎肯定还会再加息至少一次。
• 投资者等待美联储官员讲话以及美国与海湾国家领导人会晤的结果。

由于市场预期美联储（Fed）今年将进一步收紧货币政策，美元（USD）在本周初表现强劲。截至记者发稿时，衡量美元（Greenback）兑六种主要货币价值的美元指数（DXY）上涨 0.15%，至接近 100.37。

根据 CME FedWatch 工具，美联储今年至少再加息一次的概率接近 88%。

在上周政策声明后，市场对美联储鹰派押注有所增加，当时美联储将利率上调 25 个基点（bps）至 3.75%-4.00%，并暗示今年至少还会再加息一次。

与此同时，随着静默期结束，投资者正等待美联储（Fed）官员的讲话。今日稍晚，芝加哥联储主席奥斯坦-古尔斯比（Austan Goolsbee）定于在伦敦举行的官方货币与金融机构论坛（Official Monetary and Financial Institutions Forum）活动上发表讲话。

上周末，明尼阿波利斯联储主席尼尔-卡什卡利（Neel Kashkari）在接受福克斯新闻《周日晨间期货》（Sunday Morning Futures）采访时表示，高通胀仍是政策制定者的主要担忧，而不仅仅是油价上涨。

在美国经济韧性支撑通胀风险之际，卡什卡利维持鹰派偏向

卡什卡利最新言论在 FXS Speechtracker 上得分为 6.2，基本与 6.3 的历史平均值一致，表明其鹰派基调稳定。其强调通胀“仍然过高”，且影响范围已超出油价，并必须与强劲增长、韧性活动和生产率改善一并应对，这凸显出即便实体经济表现强劲，政策也还不能放松。其提醒债券市场属于财政部职责，加之劳动力市场仍然稳健，使市场关注点继续集中在持续的潜在价格压力，而非市场波动。

FXS 美联储情绪指数下跌 1.47 点至 150.61，表明市场对鹰派立场的感知略有回落，但仍稳稳高于中性 100 关口。这一结构表明，尽管语气略有缓和，FXS Speechtracker 跟踪的美联储叙事仍明显偏鹰派，这与一家认为韧性增长和顽固通胀是维持政策限制性理由的央行相一致。

在全球方面，投资者正等待美国总统唐纳德-特朗普与海湾国家领导人在纽约联合国（UN）大会期间的会晤，该会议将于今天（周一，9 月 21 日）开始。

美元指数技术分析

在日线图上，美元指数现货报 100.35。短期偏向看涨，因为价格已果断突破 20 日指数移动均线（EMA）99.63，表明近期涨幅已使短期趋势转向上行。

相对强弱指数（RSI）位于 63.15，处于正区间，表明上行动能正在积聚，但尚未发出超买信号。

从上行方面看，当前重点在于该指数能否维持对 20 日 EMA 99.63 上方的突破，该均线如今成为多头附近的动态参考。若能守住该移动均线之上，将保持建设性基调不变，并为进一步升向上周高点 100.55 附近上方留出空间；而若日线收盘重新跌回其下方，则意味着上行动能减弱，当前涨势可能暂停。

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