外汇新闻
法国兴业银行（Societe Generale）策略师指出，随着美元/日元跌破其 200 日移动均线，交易量大幅增加，杠杆账户被迫回补空头。他们认为，日本央行（BoJ）可能加快收紧步伐，以及在财年末前债券回流的资金流动，将支撑日元前景更为乐观，不过这一判断的信心取决于美联储政策和利差动态。
随着日元情绪转变，资金流动强劲
"本周早些时候，美元/日元难以突破 160.70/161 的中间阻力位，即 50 日均线，随后大幅回落。值得注意的是，该货币对可能正在形成头肩顶形态的右肩，这通常预示着潜在下行。如果出现反弹，160.70/161 附近的均线可能仍将是关键阻力。下一个关键支撑位于该形态的颈线附近 155。若跌破该水平，可能引发更深的下行趋势。"
"昨日，美元/日元从 100 日均线上方跌至 200 日均线下方的下行过程中，估计有 300 亿美元成交，随后亚洲时段又出现跟进卖盘，使其在这一心理关口下方进一步扩大跌幅，这迫使杠杆账户赶紧补仓并回补空头头寸。"
"随着日本央行（BoJ）可能加快收紧节奏（而非加大每次加息幅度），以及财年末前债券回流资金流动加速（反复出现的季节性模式），有理由相信日元可能即将迎来转折。信心在一定程度上将取决于美联储下一步的行动，以及债券利差能否支撑现货市场的这一走势。"
"昨日情况正是如此，2 年期美国国债/日本国债收益率利差收窄 9 个基点至 250 个基点，但隔夜动能停滞，这让日元能否持续升值受到质疑。我们以前也经历过这种情况，尤其是在 8 月初，当时协调干预的影响转瞬即逝，做多日元/做空美元的仓位最终失利，逢低买盘以及日元持续走弱令市场感到沮丧。"
"如果明天的非农就业数据（NFP）意外偏弱——在 ADP 数据后，市场私下预期已下调至 4 万人——和/或下周的 CPI 也偏弱，将增强市场对日元将迎来一轮可观上涨的信心。市场参与者还指出，在日本央行董事会成员高田发表鹰派言论后，模型驱动的卖盘和杠杆账户的仓位调整也在发生。今天上午的消息泼了冷水，认为进一步采取 50 个基点的激进加息的可能性不大，触发了小幅反转，并从盘中低点 156.36 迅速回升至 157。"
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- 日本央行支持对加息采取更灵活方式的言论后，日元大幅走强。
- 尽管 8 月份服务业活动强于预期，美国就业数据仍然疲弱。
- 在美国就业报告公布前，投资者强化了对美联储货币宽松的预期。
美元/日元连续第二个交易日延续跌势，周四发稿时交投于 155.40 附近，日内下跌 2.07%。由于日本央行（BoJ）释放出更偏鹰派的基调，加之市场持续担忧日本当局可能干预外汇市场，该货币对面临强劲抛售压力，日元（JPY）因此受益。
日本央行董事会成员田村直树（Hajime Takata）周三表示，央行应对未来加息采取更灵活的方式。他认为，2026 年标志着经济体制的结构性变化，尤其是由全球增长和与人工智能相关的投资所推动。因此，田村直树认为，日本央行应超越每六个月加息一次的传统节奏，考虑更广泛的选项，而不是机械地将自己限制在每次 25 个基点的加息上。
这些言论强化了市场对日本进一步收紧货币政策的预期，并支撑日元。投资者目前已完全计入日本央行 9 月 16-17 日会议加息的预期。
日本货币还受益于外汇市场持续存在的干预风险。日本最高外汇事务官员三村淳（Atsushi Mimura）周四重申，当局仍准备进行干预。他表示，自己对当前外汇市场状况“既不安心也不满意”，但拒绝透露当局近期是否已与市场参与者进行了汇率核查。美元/日元近期升破 160.00 这一心理关口，加剧了市场对潜在干预的猜测。
在美国方面，美元（USD）仍承压，因为最新数据继续描绘出一幅喜忧参半的经济图景。周三公布的自动数据处理公司（ADP）报告显示，美国私营部门 8 月仅新增 3.8 万个就业岗位，低于预期的 4.7 万个，进一步强化了劳动力市场放缓的迹象。
不过，周四公布的数据提供了一些更令人鼓舞的信号。8 月 29 日当周，初请失业金人数小幅升至 20.6 万人，前值为 20.4 万人，预期为 20.5 万人。续请失业金人数也升至 177.9 万人。
服务业活动也强于预期。美国供应管理协会（ISM）服务业采购经理人指数（PMI）从 7 月的 54.1 升至 8 月的 55.4，超过预期的 54.3。新订单大幅加速至 60.9，就业指数小幅升至 47.8，但仍低于区分扩张与收缩的 50 这一门槛。通胀压力也依然存在，价格支付指数从此前的 70.3 升至 72.6。
尽管服务业活动表现出韧性，但劳动力市场疲软的迹象仍使市场关注美联储（Fed）的货币政策前景。投资者现在等待周五的非农就业报告（NFP），该报告可能为就业状况提供更多线索，并决定近期美元疲软是否能够持续。
美元/日元技术分析
在日线图上，美元/日元交投于155.43，因现货价格仍低于100日简单移动平均线（SMA）159.97和200日SMA158.46，短期偏向维持看跌。该货币对在急跌后正尝试企稳，但上方的移动平均线（100，收盘，0）和移动平均线（200，收盘，0）强化了受限的基调，而相对强弱指数（RSI）位于28.57，处于超卖区域，暗示短期内下行动能可能已过度延伸。
上行方面，初步阻力位于156.00，随后是由200日SMA158.46和100日SMA159.97构成的更密集供应区域。下行方面，直接支撑位于155.23，进一步支撑位于155.04和154.50；若果断跌破这些水平，将重新打开近期的看跌走势，而只要价格仍低于主要移动平均线，从该区域反弹也仅会被视为修正性反弹。
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加拿大丰业银行（Scotiabank）的 Shaun Osborne 和 Eric Theoret 指出，欧元（EUR）兑美元（USD）走高，受到强劲的欧元区生产者物价指数（PPI）以及欧洲央行（ECB）更为坚挺的利率预期支撑。市场目前已计入到年底前不止一次 25 个基点的加息。欧元/美元短期技术面中性偏多，支撑位在 1.1580 附近，1.1650 之前阻力有限，而公允价值估计接近 1.1623。
通胀数据支撑欧元基调
"基本面数据喜忧参半，最终服务业和综合 PMI 显示欧元区整体温和扩张，但德国和法国的重要数据仍处于收缩区间（低于 50）。不过，火热的 PPI 数据占据主导地位，因为欧洲央行仍决心应对不断加剧的通胀风险。欧元区 7 月 PPI 年率录得 5.8%，显示出新的压力，并向 5 月份 5.9%的周期高点逼近。"
"过去一周左右，欧洲央行利率预期明显走强，鹰派定价已超出 9 月份已计入的 25 个基点紧缩幅度，年底前几乎还额外计入了一次完整的 25 个基点加息。收益率利差重新提供支撑，我们目前对狭义（德国-美国 2 年期收益率利差）公允价值的估计为 1.1623。"
"欧元/美元短期技术面：中性/看涨——现货价格近期的企稳很重要，显示 1.16 下方，尤其是 1.1580 附近存在明确支撑。"
"这一温和涨幅正带来动能的小幅提升，将 RSI 拉回至 50 中段，并使风险平衡转向短线走强。我们认为 1.1650 之前的近端阻力有限，并指出 8 月中下旬的局部高点略高于 1.17。"
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- 欧元/美元吸引买盘，因美元回落至一周低点。
- 美联储理事沃勒的鸽派言论降低了市场对 9 月加息的预期。
- 市场普遍预计欧洲央行下周将加息 25 个基点。
周四，欧元/美元吸引买盘，因日元（JPY）大幅反弹、美国劳动力市场数据疲软以及美国国债收益率回落拖累美元（USD）。截至发稿，欧元/美元交投于 1.1622 附近，日内上涨约 0.30%。
追踪美元兑六种主要货币价值的美元指数（DXY）交投于 99.00 附近，接近一周低点，此前周三曾触及 99.86，为 8 月 14 日以来最高水平。与此同时，基准 10 年期美国国债收益率连续第二天下跌至 4.74%附近，较 4.81%回落，后者为 2023 年 10 月以来最高水平。
美联储（Fed）理事克里斯托弗-沃勒（Christopher Waller）的鸽派言论促使交易员下调对本月加息的押注。沃勒表示，他“终于在最近的数据中看到了一些通胀放缓的迹象”，并称“9 月的利率决定取决于 8 月通胀”。他补充说，如果 8 月数据证实近期进展，他将支持维持利率不变。
沃勒还表示，美联储的使命是实现“物价稳定和充分就业，而不是金融状况”，并补充称，当前的利率水平“可能使我们回到 2%通胀”。
根据 CME FedWatch 工具，美联储 9 月 15-16 日会议上加息的概率已从一天前的 63%降至约 48%。
与此同时，美国经济数据喜忧参半，释放出相互矛盾的信号。8 月 29 日当周初请失业金人数增至 20.6 万，略高于市场预期的 20.5 万和前值 20.4 万。然而，8 月 ISM 服务业 PMI 从 7 月的 54.1 升至 55.4，高于预期的 54.3。支付价格指数和就业指数分别升至 72.6 和 47.8。交易员现在等待周五公布的非农就业报告（NFP），以获取有关美联储货币政策前景的新线索。
大西洋彼岸，市场普遍预计欧洲央行（ECB）将在下周的货币政策会议上加息。此举将标志着该央行今年第二次加息，因为其正寻求遏制通胀，而通胀在很大程度上受到与中东战争相关的高企油价推动。
路透社的一项调查显示，受访的 65 位经济学家全部预计，欧洲央行将在 9 月 10 日将存款便利利率上调 25 个基点至 2.50%。约 91%的人预计该利率将在年底前维持在 2.50%，而 78%的人认为该利率将持续维持在这一水平直至 2027 年年中。
下表显示了 美元 (USD) 对所列主要货币 今日的变动百分比。[货币名称]对[货币名称]最强。
| USD | EUR | GBP | JPY | CAD | AUD | NZD | CHF | |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| USD | -0.29% | -0.18% | -2.02% | -0.31% | -0.28% | -0.32% | -0.59% | |
| EUR | 0.29% | 0.10% | -1.75% | -0.08% | 0.01% | -0.10% | -0.31% | |
| GBP | 0.18% | -0.10% | -1.85% | -0.16% | -0.09% | -0.18% | -0.41% | |
| JPY | 2.02% | 1.75% | 1.85% | 1.72% | 1.78% | 1.67% | 1.45% | |
| CAD | 0.31% | 0.08% | 0.16% | -1.72% | 0.04% | -0.06% | -0.27% | |
| AUD | 0.28% | -0.01% | 0.09% | -1.78% | -0.04% | -0.08% | -0.30% | |
| NZD | 0.32% | 0.10% | 0.18% | -1.67% | 0.06% | 0.08% | -0.19% | |
| CHF | 0.59% | 0.31% | 0.41% | -1.45% | 0.27% | 0.30% | 0.19% |
热图显示了主要货币相对于其他货币的百分比变化。基础货币从左列中选取，而报价货币从顶部行中选取。例如，如果您从左列选择 美元 并沿着水平线移动到 日元 ，则框中显示的百分比变化将表示 USD (基数)/ JPY (报价)。
布朗兄弟哈里曼（BBH）的 Elias Haddad 报告称，瑞士法郎（CHF）今日仅次于日元，表现位居第二，因为瑞士 8 月通胀意外上行，强化了瑞士央行（SNB）加息预期。尽管如此，市场仍完全计入首次 25 个基点加息要到 2027 年 6 月，而 Haddad 指出，当前低利率和受控的通胀在本季度仍将对瑞郎构成阻力。
瑞士通胀与瑞郎表现
"CHF 是今日表现第二好的主要货币，仅次于 JPY。瑞士 8 月通胀走强，强化了瑞士央行利率上调预期。"
"总体 CPI 年率升幅高于预期，达到 0.8% y/y（共识：0.5% y/y），高于 7 月的 0.4%。总体通胀率为 2024 年 9 月以来最高，也高于瑞士央行第三季度 0.6% y/y 的预测。核心 CPI 通胀也意外上行至 0.4% y/y（共识：0.3%），此前已连续四次录得 0.3%。"
"这对 CHF 来说仍是持续的阻力。CHF 迄今为止是本季度表现最差的 G10 货币。"
"掉期曲线继续完全计入首次 25 个基点加息至 0.25%，时间在 2027 年 6 月。鉴于通胀仍远在央行每年低于 2% 的价格稳定使命范围内，瑞士央行有充足空间在一段时间内将利率维持在 0.00%。 "
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- 美国 ISM 服务业采购经理人指数（PMI）在 8 月份超出预期。
- 美元仍面临明显的抛售压力。
供应管理协会（ISM）公布的最新数据显示，8 月份服务业 PMI 从上月的 54.1 升至 55.4，高于此前预估的 54.3，表明该行业动能进一步增强。
通胀压力有所增强，支付价格指数从70.3小幅升至72.6。招聘状况略有改善，就业指数从47.4小幅升至47.8。与此同时，新订单指数从57.2升至60.9，进一步获得动能。
市场反应
周四美元仍承压，推动美元指数（DXY）一路回落，并短暂下探99.00关口下方的多日低点。
下表显示了 美元 (USD) 对所列主要货币 今日的变动百分比。[货币名称]对[货币名称]最强。
| USD | EUR | GBP | JPY | CAD | AUD | NZD | CHF | |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| USD | -0.30% | -0.19% | -2.01% | -0.31% | -0.31% | -0.33% | -0.65% | |
| EUR | 0.30% | 0.11% | -1.75% | -0.07% | -0.00% | -0.09% | -0.36% | |
| GBP | 0.19% | -0.11% | -1.85% | -0.16% | -0.12% | -0.18% | -0.47% | |
| JPY | 2.01% | 1.75% | 1.85% | 1.75% | 1.78% | 1.70% | 1.42% | |
| CAD | 0.31% | 0.07% | 0.16% | -1.75% | 0.01% | -0.05% | -0.33% | |
| AUD | 0.31% | 0.00% | 0.12% | -1.78% | -0.01% | -0.06% | -0.34% | |
| NZD | 0.33% | 0.09% | 0.18% | -1.70% | 0.05% | 0.06% | -0.25% | |
| CHF | 0.65% | 0.36% | 0.47% | -1.42% | 0.33% | 0.34% | 0.25% |
热图显示了主要货币相对于其他货币的百分比变化。基础货币从左列中选取，而报价货币从顶部行中选取。例如，如果您从左列选择 美元 并沿着水平线移动到 日元 ，则框中显示的百分比变化将表示 USD (基数)/ JPY (报价)。
以下部分发布于 GMT时间09:00 的美国 ISM 服务业 PMI 报告预览。
- 预计美国 ISM 服务业 PMI 在 8 月份将小幅改善。
- 美国服务业应仍处于扩张区间。
- 市场对美联储进一步收紧政策的押注似乎在过去几天重新升温。
周四，供应管理协会（ISM）将公布 8 月份数据，届时我们将获得美国服务业的最新读数。市场普遍预计该指数将从 7 月份的 54.1 小幅升至 54.3。若这一预期得到确认，将进一步印证该行业的韧性，并为更广泛的经济信心带来温和提振。
回顾 7 月份，该报告细节喜忧参半：招聘动能减弱，ISM 就业指数从 51.2 降至 47.4。另一方面，新订单明显加快，升至 57.2，暗示需求可能正在提速。与稳健增长同步，支付价格指数升至 70.3，呼应了通胀压力动能的增强。
ISM 服务业 PMI 报告有何看点？
美国通胀仍高于美联储（Fed）2% 的目标，这让政策制定者感到不安，尤其是在中东危机仍未解决、以及美国关税的全部影响尚未传导至经济之际。
美国的通胀压力在 7 月似乎有所减弱，消费者物价指数（CPI）小幅下降，而个人消费支出（PCE）读数则与上月持平。然而，美联储官员和主席 Kevin Warsh 在最近的评论中保持谨慎，仍将（依然偏高的）通胀问题摆在桌面上，并成为近期市场对下半年加息猜测升温的主要来源。
在此背景下，若 ISM 服务业 PMI 符合预期，可能不会对美元（USD）造成太大影响。这只会进一步印证这样一种局面：经济仍具韧性，但仍在与顽固的价格压力作斗争。不过，如果数据弱于预期，可能会动摇市场信心，投资者或因担忧增长动能正在减弱而削减美元持仓。
ISM 服务业采购经理人指数报告何时公布，又将如何影响欧元/美元？
美国供应管理协会（ISM）将于周四 GMT14:00 公布服务业采购经理人指数（PMI）。
FXStreet 高级分析师 Pablo Piovano 解释称，自欧元/美元近期跌破 1.1630 区域的关键 200 日简单移动平均线（SMA）以来，该货币对的短期前景已恶化。
Piovano 认为，下方 100 日 SMA 附近的 1.1570 目前构成初步支撑，而更深的回撤可能会测试 1.1511（8 月 13 日）这一较小支撑位，随后是 1.1490 附近的中期 55 日 SMA。
反之，Piovano 补充道，“如果该货币对成功重新站上 200 日 SMA，那么随后可能尝试上探 8 月高点 1.1711（8 月 21 日）”
“动能指标也表明，进一步回调仍有可能，因为相对强弱指数（RSI）已回落至 52 附近，而平均趋向指数（ADX）接近 37，表明当前趋势相当稳固”，他总结道。
经济指标
美国ISM服务业PMI
供应管理协会（ISM）服务业採购经理人指数（PMI）每月发布一次，是衡量美国服务业商业活动的领先指标，服务业佔据了经济的大部分。该指标是通过对美国各地供应主管的调查获得的，基于他们在各自组织内收集的信息。调查回应反映了当月与上月相比的变化。如果读数高于50，表示服务业经济普遍扩张，对美元（USD）来说是利好信号。如果读数低于50，则表示服务业活动普遍下降，这被视为对美元不利。
阅读更多下一次发布: 周一 10月 05, 2026 14:00
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来源: Institute for Supply Management
为什么这对交易员很重要 美国供应管理学会(ISM)的服务业采购经理人指数(PMI)揭示了美国服务业目前的状况，而服务业历来是美国GDP的主要贡献者。高于50的数字表明服务业的经济活动有所扩张。强于预期的数据通常有助于美元对其竞争对手聚集力量。除了总体PMI，就业指数和支付价格指数也受到投资者的密切关注，因为它们提供了有关劳动力市场和通胀状况的有用信息。
国内生产总值常见问题（FAQ）
一个国家的国内生产总值(GDP)衡量的是其经济在一定时期内(通常是一个季度)的增长率。最可靠的数据是将GDP与上一季度进行比较，如2023年第二季度与2023年第一季度，或与去年同期进行比较，如2023年第二季度与2022年第二季度。折合成年率的季度GDP数据推断出该季度的增长率，就好像它在今年剩余时间里是不变的一样。然而，如果暂时的冲击影响了一个季度的增长，但不太可能持续全年，那么这些可能会产生误导——就像2020年第一季度新冠疫情爆发时发生的那样，当时增长急剧下降。”
GDP增长通常对一个国家的货币有利，因为它反映了经济增长，更有可能生产出口商品和服务，并吸引更多的外国投资。同样，当GDP下降时，通常对货币是负面的。当经济增长时，人们倾向于增加消费，从而导致通货膨胀。然后，该国的中央银行不得不提高利率来对抗通货膨胀，其副作用是吸引更多来自全球投资者的资本流入，从而帮助本币升值。”
当经济增长，GDP上升时，人们倾向于消费更多，从而导致通货膨胀。国家的中央银行不得不提高利率来对抗通货膨胀。较高的利率对黄金来说是负面的，因为相对于把钱存在现金存款账户中，它们增加了持有黄金的机会成本。因此，较高的GDP增长率通常是黄金价格的看跌因素。
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