外汇新闻
DBS集团研究经济学家Radhika Rao和Chua Han Teng指出，菲律宾中央银行（BSP）将政策利率上调25个基点至5.0%，以锚定通胀预期并支撑比索。菲律宾比索（PHP）是3Q26中唯一较美元走弱的ASEAN-6货币，DBS认为，通胀高于目标为今年再进行一次审慎的BSP加息留下了空间。
比索在3Q26表现逊于同业
"菲律宾央行（BSP）昨日将基准利率上调25个基点至5.0%，符合我们的预期，旨在遏制通胀预期并支撑本币。"
"截至目前，比索是3Q26中唯一表现落后于其他ASEAN-6货币的货币（较美元下跌0.8%），而其他货币在同期均上涨了0.9-1.7%。"
"我们的基准观点是，ASEAN-6央行在2026年剩余时间内将维持按兵不动，菲律宾将是唯一例外。通胀高于目标使得BSP仍有可能进行最后一次审慎加息。"
"此类发展可能会使BI和BSP率先重新回到紧缩讨论中，而其他央行的反应则会更为渐进。"
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荷兰国际集团（ING）的 Chris Turner 报告称，韩元（KRW）继续走强，受韩国央行（BoK）连续两次加息至 3.00%以及点阵图显示六个月后将达到 3.25%的推动。与芯片出口繁荣相关的上调国内生产总值（GDP）预期为该货币提供支撑，不过当局可能会担忧 KRW/JPY 触及高位，而 USD/KRW 似乎已到了需要盘整的时候。
韩国央行收紧政策与出口驱动增长
"韩元继续走强。本周的推动因素是韩国央行连续加息，目前政策利率已达到相当高的 3.00%。韩国央行也有自己的、类似美联储的点阵图。"
"中值预期是政策利率将在六个月后达到 3.25%。好消息是，加息不仅受到高于目标的通胀推动，也受到增长前景扩大和增强的推动。随着芯片出口繁荣向经济的许多领域传导，2026 年和 2027 年的 GDP 预测已被大幅上调。"
"然而，KRW/JPY 很快又回到了 2023/24 年看到的高位。这可能会让担心日本在第三市场竞争的韩国当局感到头疼。不过，鉴于韩元长期以来一直如此疲弱，我们怀疑当地当局会准备容忍当前的强势。"
"跌向 1350 仍存在尾部风险，但 USD/KRW 在短时间内已经走了很长一段路，可能需要一些盘整。"
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星展银行集团策略师 Taimur Baig 和 Nathan Chow 预计，马来西亚国家银行（BNM）将于 9 月 3 日维持隔夜政策利率不变，仍为 2.75%，延续其在 2025 年 7 月保险性降息后采取的立场。他们指出，马来西亚通胀受控，2026 年增长稳健，接近 5%，并认为尽管市场存在一些预期，但加息并无迫切必要。
预计 BNM 将按兵不动
"我们预计 BNM 将于 9 月 3 日维持其隔夜政策利率（OPR）在 2.75% 不变，自 2025 年 7 月进行 25 个基点的保险性降息以来一直如此。"
"该央行可能会继续认为，在价格稳定持续的背景下，当前的货币政策立场仍有助于支持经济增长。"
"因此，整体增长在 2026 年可能接近 5%。"
"尽管一些市场参与者预计，BNM 会在接下来的几次会议上通过加息逆转此前的保险性宽松，但我们认为央行并没有这样做的迫切性。"
"尽管中东冲击存在，马来西亚整体通胀仍保持受控，2026 年 7 月同比放缓至 1.8%，为 3 月以来最低，且处于政策制定者 2026 年 1.5-2.5% 的平均预测区间内。"
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- 美元/墨西哥比索重返17.00，因Warsh推动美元反弹。
- 美联储鹰派基调大幅推升年末加息预期。
- 墨西哥失业率保持稳定，贸易顺差收窄。
周五，墨西哥比索（MXN）兑美元（USD）贬值，在杰克逊霍尔研讨会上美联储（Fed）主席Kevin Warsh发表鹰派言论后下跌逾0.42%。这促使投资者开始计入2026年可能加息的预期，为美元提供了支撑。美元/墨西哥比索报17.04，较日内低点16.94反弹。
杰克逊霍尔讲话重燃美联储收紧预期后，美元/墨西哥比索走弱
Warsh的讲话为市场定下了基调，市场此前不确定这位新任美联储主席是否会提供一些指引。尽管他强调美国央行将变得更加“安静”，但他将通胀置于首要任务，承认潜在通胀指标并未改善。
他补充称，美联储将PCE目标固定在2%，如果物价没有放缓，“我们还有工作要做”。
在他发表讲话后，受整体美元走强推动，美元/墨西哥比索重返17.00水平。
美元指数（DXY）衡量美元兑一篮子主要货币的价值，上涨逾0.52%至99.64，接近七日高点，因为投资者越来越相信美联储将在年底前加息。
美国其他数据显示，密歇根大学公布的8月消费者信心恶化。与此同时，非农就业年度修正值为-79K，低于预期的183K，较此前修正值-911K有所改善。
在墨西哥，7月失业率维持在2.9%不变，低于预期的3%，而同期贸易余额录得4.65亿美元顺差，低于6月的37.52亿美元增幅。
下周，墨西哥经济数据将包括8月31日的财政余额，以及9月3日的8月消费者信心指数。在美国，日程将公布ISM制造业和服务业PMI、就业数据、美联储褐皮书以及9月4日的8月非农就业报告。
美元/墨西哥比索价格预测：技术前景
在日线图上，美元/墨西哥比索报17.0362，维持短期看跌基调，因为现货价格仍低于17.3077附近聚集的简单移动均线，并处于更广泛的下行趋势线结构下方。14日相对强弱指标（RSI）位于41.7，已从超卖区域回升，但仍低于50线，这仅暗示下行压力有所缓解，而非出现持续的看涨转变，因为价格走势仍受上方阻力压制。
上行方面，初步阻力位于17.3077附近聚集的简单移动均线处，日线收盘必须站上该区域，才能挑战源自18.1651的中期下行趋势线，进一步上方则是从21.0808绘制的更长期看跌趋势线。下行方面，所提供指标中缺乏明确的近端支撑位，这意味着若持续跌破近期17.00区域，将暴露更低水平，在现货价格重新夺回上述阻力带之前，风险仍偏向墨西哥比索进一步走强。
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墨西哥比索常见问题（FAQ）
墨西哥比索(MXN)是拉丁美洲同行中交易量最大的货币。它的价值大致取决于墨西哥经济的表现、该国央行的政策、该国的外国投资数量，甚至是居住在国外(尤其是美国)的墨西哥人的汇款水平。地缘政治趋势也可以影响墨西哥货币:例如，近岸过程——或者一些公司决定将制造能力和供应链转移到离本国更近的地方——也被视为墨西哥货币的催化剂，因为该国被认为是美洲大陆的一个重要制造业中心。墨西哥是大宗商品的主要出口国，油价是MXN的另一个催化剂。＂
墨西哥中央银行，也被称为Banxico，其主要目标是将通货膨胀率维持在低而稳定的水平(达到或接近其3%的目标，即2%至4%容忍区间的中点)。为此，银行设定了一个适当的利率水平。当通胀过高时，西班牙国家银行将试图通过提高利率来抑制通胀，从而提高家庭和企业的贷款成本，从而冷却需求和整体经济。较高的利率对墨西哥比索(MXN)来说通常是有利的，因为它们会导致更高的收益率，使该国对投资者更具吸引力。相反，较低的利率往往会削弱MXN。
宏观经济数据的发布是评估经济状况的关键，可能对墨西哥比索(MXN)的估值产生影响。基于高经济增长、低失业率和高信心的强劲墨西哥经济对墨西哥新墨西哥州有利。它不仅吸引了更多的外国投资，而且可能鼓励墨西哥银行(Banxico)提高利率，特别是在这种力量与高通胀同时出现的情况下。然而，如果经济数据疲软，墨西哥比索可能会贬值。
作为一种新兴市场货币，墨西哥比索(MXN)往往在风险偏好时期走强，或者当投资者认为整体市场风险较低，因此渴望参与风险较高的投资时。相反，在市场动荡或经济不确定时，MXN往往会走弱，因为投资者往往会出售高风险资产，逃往更稳定的避险资产。
德国商业银行（Commerzbank）的沃尔克马尔-鲍尔（Volkmar Baur）对近期关于人民币（CNY）被低估及出口的内部分析提出质疑，认为中国的汇率管理和黄金购买表明其有意让人民币走弱。他强调，自 2019 年以来，中国出口和贸易顺差的大幅增长，并指出约 20%的实际汇率优势不太可能对全球贸易流动没有中性影响。
汇率政策与出口主导地位
"在 2019 年至 2025 年底期间，中国实际出口增长了 47%，而同期全球贸易仅增长了 15%。因此，中国在全球某个地方已经获得了市场份额。在同一时期，中国的贸易顺差从约 4000 亿美元上升至 1.18 万亿美元。"
"仅看制成品，中国在 2025 年的贸易顺差相当于全球国内生产总值的 1.75%。即便在最好的年份，全球最大的出口国——德国和日本——两者加起来也未达到这一水平。"
"与德国马克或日元不同——不过它们在 20 世纪 80 年代末对美元大幅升值——人民币的实际汇率在 2019 年至 2025 年间按贸易加权口径贬值了约 10%，对欧元则贬值了多达 22%。"
"当然，这其中并非全部都能归因于被低估的人民币。在经济学中，某一结果很少（如果有的话）只有一个原因。而且在某些产品类别中，中国实际上创造了此前并不存在的全球出口市场。"
"但作为一名经济学家，我仍然很难认为 20%的价格差异对供需没有影响。"
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