外汇新闻

• 黄金从日内低点反弹，并重新升至 4,500 美元关口上方。
• 美国美元和国债收益率在周三大幅下跌后回升。
• 黄金/美元在 4,512 美元附近的 200 日简单移动均线处挣扎。

周四美国交易时段，黄金（XAU/USD）收窄了此前的日内跌幅，并重新升至 4,500 美元关口上方，尽管美国国债收益率反弹且美元（USD）在前一日大幅回落后趋于稳定。截至发稿时，黄金/美元交投于 4,522 美元附近，较日内低点 4,456 美元回升。

美国财政部宣布将增加对期限较长政府证券的流动性支持回购后，这种贵金属周三上涨逾4%。受此影响，30年期美债收益率下跌约9个基点（bps）至5.18%，基准10年期收益率下跌约5个基点至4.63%。

在本周早些时候30年期收益率升破5.30%并创下自2007年以来最高水平后，财政部的举措为债券市场带来了一些缓解。不过，周四10年期和30年期收益率均上涨约6个基点。分析师警告称，回购可能在短期内缓解压力，但并不能解决巨额财政赤字、大规模债券发行或持续的通胀风险。

这些担忧通过支撑市场对黄金的需求来限制金价下行，黄金被视为对冲政府债务上升和财政不确定性的工具。美国财政部长斯科特-贝森特（Scott Bessent）周四表示，债券回购规模可能超过 40 亿美元。

黄金也仍对美联储（Fed）的货币政策前景敏感。根据道明证券（TD Securities），分析师指出，“财政部寻求支撑长端收益率的信号，加上美联储愿意忽略更高的能源价格，应该足以在短期内支撑这种黄色金属。”

不过，他们警告称，下一轮有意义的上涨可能需要一些时间才会出现，并指出，“由于市场仍在计入2027年的加息，黄金下一轮上涨不太可能在更广泛的市场更加确信美联储维持按兵不动之前出现。”

根据芝商所美联储观察工具（CME FedWatch Tool），市场预计美联储9月维持利率不变的概率为65%，高于一个月前的35%。

旧金山联储主席玛丽·戴利周四表示，“债券收益率上升并不能为政策提供信号”，并称美联储政策“处于一个不错的位置”。她补充说，“短期收益率显示市场理解美联储的反应函数”，同时强调央行“确实必须专注于实现其通胀目标”。

在数据方面，美国每周劳动力市场数据为美元提供了一些支撑。初请失业金人数降至20.6万，低于市场预期的21.0万和前值21.2万（由20.9万修正而来）。美元指数（DXY）跟踪美元对一篮子六种主要货币的表现，目前交投于98.80附近，从盘中低点98.56回升，该水平为5月14日以来的最弱水平。

技术分析：黄金/美元与 200 日 SMA 争夺

从日线图来看，黄金/美元仍维持短期看涨倾向，因为价格守在分别位于 4,164 美元和 4,380 美元的 50 日和 100 日简单移动均线（SMA）上方。该金属目前在 4,512 美元附近的 200 日 SMA 附近波动。

相对强弱指数（RSI）接近 65，而移动平均趋同背离（MACD）柱状图仍为正，表明上行动能稳固。

若日收盘站上 200 日 SMA，可能为进一步上探 4,650 美元的水平阻力打开大门。下行方面，100 日 SMA 4,380 美元提供初步支撑，其后是 50 日 SMA 4,164 美元以及 4,000 美元这一心理关口。

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• 英镑/美元上涨，交易员消化强劲的美国初请失业金数据。
• 随着美元在近期低点附近企稳，美国国债回购压力减弱。
• 英国零售销售和PMI可能左右英国央行加息预期。

英镑（GBP）周四在北美时段上涨，在美国经济数据表明劳动力市场依然稳健后，尽管7月非农就业人数较弱，英镑仍上涨0.25%。英镑/美元在触及日高1.3659后交投于1.3639，为2月以来最高水平。

英国通胀抵消美国稳健劳动力数据，英镑/美元上涨

在美国财政部宣布债券回购计划后，美元在录得跌幅后收复部分失地。财政部的目标是为收益率曲线长端提供流动性，但市场将此举解读为某种形式的收益率曲线控制（YCC）。 

衡量美元兑六种货币表现的美元指数（DXY）持稳于 98.79，此前曾刷新两个半月低点至 98.55，该水平上一次出现在 5 月 14 日。

数据方面，截至8月15日当周美国初请失业金人数从21.2万降至20.6万，低于21万的预期。同时，4周平均初请失业金人数从19.975万小幅升至20.4万。

近期，美联储（Fed）官员相继发表讲话。圣路易斯联储主席阿尔贝托-穆萨莱姆表示，强劲的增长和投资正在影响债券市场。他补充称，7月时他建议加息，但对于9月会议，他仍持开放态度。

此前，旧金山联储的玛丽-戴利表示，长期债券收益率上升是一个全球性问题，这降低了其作为美联储信号的参考价值。她补充说，她认为美联储的信誉并未面临风险，并表示短端收益率正在对数据作出反应。

英国通胀在 7 月升至四个月高点，周三公布的数据证实了这一点。根据 Prime Terminal 的数据显示，市场对英国央行将在 2026 年加息的预期依然高企，交易员预计到 12 月会议前将收紧 25 个基点。

与此同时，交易员正关注英国 7 月零售销售数据的公布，预计该数据将显示消费者支出放缓。此外，交易员还将关注 S&P Global 快速 PMI。大西洋彼岸，美国日程将公布 S&P Global 快速 PMI，而本周数据发布较少。

GBP/USD 价格预测：技术前景

在日线图上，GBP/USD 报 1.3636，维持短期看涨倾向，因为价格仍守在此前下降趋势线阻力转为支撑的 1.3499–1.3409 区域以及接近 1.3390 的 50/100/200 日简单移动平均线（SMA）组上方。上行倾斜的支撑线，突破点分别位于 1.3609 和 1.3366，进一步强化了这一积极结构，而 14 日相对强弱指数（RSI）位于 70.49，已逼近超买区域，暗示上行动能强劲，但容易出现盘整。

下行方面，近期支撑位出现在 1.3609 附近的近期高点，其后是 1.3499 和 1.3409 的已突破趋势线水平，再往下则是接近 1.3390 的密集 SMA 支撑带，而更低的上升趋势线突破位 1.3366 则构成更深层的结构性底部。在当前数据集中，市场上方没有明确的阻力位，因此在空头挑战这一支撑区域之前，该货币对可能需要先进行超买修正；只要这些水平保持不变，更广泛的最小阻力路径仍偏向上行。

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圣路易斯联储主席阿尔贝托-穆萨莱姆（Alberto Musalem）在周四接受 CNBC 采访时，就经济和货币政策前景发表讲话。

穆萨莱姆警示通胀上行风险，尽管语气转向谨慎，仍令美元多头保持警惕

美联储（Fed）的穆萨莱姆发表了一则略偏鹰派的信息，FXS Speechtracker 评分为 7/10，与该讲话者的历史平均水平一致，但对中性至宽松政策以及“相当宽松”的金融条件的强调，缓和了整体语气。

他指出，潜在通胀运行在 2.5%-3% 之间“过高”，而现在加息可能避免日后采取更激进的行动，这一关键表态凸显了通胀上行风险，以及倾向于预防性收紧的立场，尽管穆萨莱姆强调了美联储的公信力以及其独立于财政政策。对强劲增长、生产率回升以及“超级厄尔尼诺”等潜在供应冲击的提及，进一步强化了通胀风险仍是关注焦点的叙事，并在美元回调时为其提供支撑。

FXS 美联储情绪指数下滑 0.34 点至 132.42，表明尽管对通胀的关注依然强烈，但市场感知中的鹰派程度较前值略有回落。该指数仍稳居 100 的中性线之上，意味着即便情绪略有降温，美联储仍处于鹰派区间，这表明市场将继续计入进一步收紧政策的非微小概率，这与穆萨莱姆的警告一致，即当前利率可能不足以可靠地将通胀拉回 2%。

关键引述：

强劲的增长和投资正在影响债券市场。

美联储的公信力不成问题。

美联储正专注于使货币政策独立于财政政策。

目前货币政策是中性或宽松的。

这里的金融条件相当宽松。

公众最关心的问题是通胀。

企业正面临高投入成本。

超级厄尔尼诺可能是下一个供应冲击。

鉴于当前美联储利率，认为通胀回到 2% 的概率较低。

现在加息可能会为日后采取更激进的行动省去麻烦。

潜在通胀介于 2.5% 和 3% 之间，过高，必须压低。

生产率正在回升。

美联储能为增长做的最好的事情就是把通胀拉回 2%。

经济的某些部分正面临信贷被挤出。

当利率处于零附近时，前瞻性指引很有用。

前瞻性指引意味着承诺；传达一个框架则不同。

当出现供应冲击时，必须关注核心通胀。

不会就他希望美联储在 9 月 FOMC 上采取何种行动给出明确看法。

不会预判即将举行的 FOMC 会议。

加拿大丰业银行（Scotiabank）策略师 Shaun Osborne 和 Eric Theoret 指出，随着市场对美国财政部将债券回购规模翻倍的决定作出反应，美元（USD）正延续跌势，跌至 6 月中旬以来的最低水平。此举被视为在美联储（Fed）通胀决心和美国财政可持续性存疑之际，试图管理长期收益率，美元指数（DXY）短期内料再下跌 1–1.5%。

财政部回购进一步施压美元

"美元今天进一步走弱，滑落至 6 月中旬以来的最低水平。股市涨跌互现，原油价格走强，主要债券市场则略显疲弱。美债表现不佳，收益率曲线再次趋陡。"

"美国财政部昨日宣布将债券回购规模翻倍，令市场感到意外。该公告发布于其最新季度再融资声明仅两周后，并且距离一场 20 年期美债拍卖仅有数小时。"

"该计划旨在压低长期利率，且规模有限；回购规模从 20 亿美元增至 40 亿美元，执行时间为 9 月 9 日至 11 月 4 日。表面上看这是流动性管理问题，但这一公告给人的印象是，财政部正试图在近期期限利率大幅上升后安抚美债市场，这并不是一个好信号。"

"这表明财政部正试图管理长期利率——这些利率之所以上升，是因为市场质疑美联储抗通胀的决心，而投资者也担心美国财政政策的可持续性。如果收益率无法完全承受这些担忧带来的压力，那么美元就必须承担。美元贬值交易正在卷土重来。"

"7 月 FOMC 会议纪要显示，"许多"决策者认为，如果通胀没有下降，就需要更紧缩的政策。但近期价格压力缓和以及劳动力市场略有降温的迹象表明，9 月加息的风险仍低于市场隐含概率（略高于 30%）。"

"从图表来看，DXY 的跌势正延续至美元上半年涨幅的 50% 回撤位下方，为该指数短期内进一步下跌 1-1.5% 铺平道路。"

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• 美元/瑞郎在跌至 6 月 17 日以来最低水平后反弹。
• 该货币对在跌破 50 日简单移动均线后技术结构走弱。
• 买家守住 0.7975 附近的 100 日简单移动均线区域。

周四，美元/瑞郎收复失地，因美元（USD）在前一日全面走弱后趋于稳定，前一日的疲软推动该货币对跌破 0.8000 心理关口，并跌至 6 月 17 日以来的最低水平，削弱了短期看涨结构。撰写时，美元/瑞郎在从盘中低点 0.7949 反弹后，交投于 0.7998 附近。

该货币对周三下跌 1.83%，并自 6 月 2 日以来首次跌破 0.8085 的 50 日简单移动均线（SMA）。不过，在短暂跌破 0.7975 的 100 日简单移动均线后，买盘重新出现，帮助该货币对收复失地。

美元/瑞郎徘徊在 0.8000 水平阻力下方不远处。动能依然脆弱，相对强弱指数（RSI）为 38.2，移动平均趋同背离（MACD）维持在零轴下方，表明反弹尝试可能会在附近阻力面前受阻。

上行方面，初步阻力位于 0.8000 关口，其后是 0.8050 附近的阻力转支撑区域以及 0.8085 的 50 日简单移动均线。下行方面，0.7975 的 100 日简单移动均线提供即时支撑，随后是 0.7933 的 200 日简单移动均线。若进一步下跌，可能会暴露 0.7850 的水平支撑位。

• 美国财政部长正在考虑超过40亿美元的债券回购。
• Bessent表示，当前收益率并未反映潜在的经济基本面。
• 这位美国官员认为赤字已见顶的可能性很大，并暗示将更加关注财政整顿。

美国财政部长斯科特-贝森特（Scott Bessent）周四表示，财政部可能会将债券回购规模提高至40亿美元以上，部分原因是为了表明当前收益率并未反映潜在的经济基本面。他强调，利率与回购决定无关。

在财政政策方面，贝森特表示，美国赤字很有可能已经见顶，并暗示政府可能会更加关注财政整顿。他还淡化了40万亿美元债务门槛的重要性，并预计2026年的关税收入将与2025年水平大致相当。

贝森特补充称，如果央行资产负债表发生变化，财政部和美联储（Fed）将进行协调。在通胀方面，他指出，市场指标显示未来价格压力将减弱。

要点

回购规模可能超过40亿美元。

其中一部分是传递信号。

我们想表明收益率并未反映潜在基本面。

可能会宣布更加关注财政整顿。

40万亿美元债务数字并没有什么特别之处。

预计2026年关税收入将与2025年相似。

赤字见顶的可能性非常大。

市场有点反应过度了。

如果资产负债表发生任何变化，财政部和美联储将共同应对。

我们会作出调整。

利率与回购决定无关。

市场指标显示[通胀]未来将更低。

市场反应

美元（USD）对贝森特的言论反应不大，美元指数（DXY）周四基本持平，发稿时交投于98.80附近。与此同时，基准10年期美国国债收益率在周三下跌后获得支撑，周四上涨逾6个基点，至4.70%左右。

• 美国原油触及新的三周高点，受全球供应持续担忧支撑。
• 唐纳德-特朗普威胁称，将对向伊朗提供支持的国家采取严重经济后果。
• 卡塔尔认为伊朗与阿曼的协议是与华盛顿恢复谈判的初步步骤。

周四，美国西德克萨斯中质原油（WTI）上涨 1.89%，撰写本文时交投于 85.85 美元附近，此前该油价在当天早些时候触及 87.38 美元的新的三周高点。由于全球能源供应中断以及华盛顿与德黑兰之间缺乏外交突破，油价仍受到支撑。

WTI 尤其受益于对霍尔木兹海峡和曼德海峡关闭的担忧。根据现有信息，这两条水道合计约占全球能源供应的 27%，使油价维持显著的风险溢价。

随着美国（US）总统唐纳德-特朗普加大对伊朗的经济压力，供应迅速恢复正常的前景仍然有限。美国总统警告称，允许其金融机构、企业、机场或政府实体向德黑兰提供经济支持的国家，可能面临严重的经济后果。

特朗普特别呼吁停止石油走私、掉期安排、现金转移以及其他可能支持伊朗经济的机制。因此，华盛顿更强硬的立场加剧了人们对霍尔木兹海峡可能长期关闭的担忧，使全球能源流动面临的风险保持在高位。

不过，在外交方面，卡塔尔认为，伊朗与阿曼就霍尔木兹海峡管理问题进行的会谈，可能是在美国与伊朗潜在恢复对话之前的重要一步。

卡塔尔外交部发言人 Majed Al-Ansari 周二表示，伊朗与阿曼之间的讨论已成为重启更广泛外交进程的关键一步。该问题取得进展可能为华盛顿和德黑兰重返谈判桌铺平道路，但由于尚未立即达成协议，WTI 目前仍受到支撑。

WTI 美国原油技术分析

在一小时图上，WTI 美国原油交投于 85.81 美元，价格维持在 100 周期简单移动平均线（SMA）83.52 美元和 200 周期 SMA 82.26 美元上方，保持短期看涨倾向。附近水平位密集分布，初步支撑位于 85.65 美元和 85.00 美元下方，表明市场支撑良好，而相对强弱指数（14）在 57 附近，显示动能处于正值区间但尚未超买。

下行方面，直接支撑位见于 85.65 美元，其后是 85.00 美元，更深层的需求位则出现在 83.70 美元，而 83.52 美元和 82.26 美元的 SMA 若出现更大幅度回调，将进一步强化更广泛的上升趋势。上行方面，下一个重要阻力位在 87.38 美元，若持续突破这一障碍，随着看涨动能延续，价格可能进一步上涨。

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DBS集团研究经济学家 Radhika Rao 指出，印尼央行（BI）将政策利率维持在 5.75%，代理行长 Destry 在强调全球风险的同时保持中性偏向。强劲的国内增长数据以及印尼盾（IDR）的稳定支撑了这一决定。政策风险被视为主要来自外部，而随着政府在财政整顿的同时强化 2027 年支持增长的优先事项，国内催化因素正变得更为积极。

在风险仍来自外部之际，BI 按兵不动

"印尼央行昨日按预期将政策利率维持在 5.75% 不变。代理行长 Destry 保持中性偏向，但强调了全球风险。"

"强劲的第二季度国内增长报告以及近期印尼盾的稳定，支持了 BI 将基准利率维持不变的决定。就目前而言，政策风险更多聚焦于外部因素，因为除发达市场收益率外，货币和债券市场仍易受地缘政治发展、居高不下的全球油价以及裂解价差影响。"

"7 月公布的措施几乎没有变化，包括将对冲折扣的适用范围扩大至 FDI 和国内银行的外币借款，以及组合投资者。此外，还引入了灵活展期机制，可根据基础资产剩余期限延长掉期，但需满足前置条件。"

"在政府重申 2027 年支持增长的重点，同时维持财政整顿之后，国内催化因素已转为积极（见我们的报告）。我们预计 9 月将按兵不动，而如果金融状况和市场情绪走弱，则预计在 2026 年第四季度再进行一次保险性加息。"

"美国长期收益率（回购后）的缓和效应，应会减轻区域收益率曲线后端的压力。"

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• 尽管美元小幅回升，美元/加元仍处于弱势。
• 油价走高以及美加贸易关系改善支撑加元。
• 美债收益率反弹和乐观的初请失业金人数帮助美元企稳。

周四，美元/加元仍承压，尽管美元（USD）在前一交易日大幅抛售后出现小幅回升。油价走高支撑与大宗商品挂钩的加元（CAD），使该货币对维持在三个月低点附近。截稿时，美元/加元交投于 1.3778 附近，日内下跌 0.22%

随着美国和加拿大贸易谈判出现进展迹象，加元也获得支撑。美国总统唐纳德-特朗普已暂停对约200亿美元加拿大商品征收50%的计划关税，为期三天，并表示两国已达成协议。

与此同时，由于美伊对峙使供应担忧持续受到关注，油价维持高位。西德克萨斯中质原油（WTI）交投于每桶85.80美元附近，本周迄今上涨近5%。由于加拿大是主要原油出口国，加元对油价高度敏感。

周三，在美国财政部宣布加大对较长期政府证券的回购规模后，美元跌至三个月低点，推动长期收益率大幅走低。

不过，这一走势未能持续，10年期和30年期美债收益率周四均出现反弹。巨额财政赤字、大规模债券发行以及持续的通胀风险，继续对借贷成本构成上行压力。

美元指数（DXY）跟踪美元对一篮子六种主要货币的表现，目前交投于98.80附近，较盘中低点98.56回升，后者为5月14日以来的最低水平。

每周美国劳动力市场数据也为美元提供了额外支撑。8月15日当周初请失业金人数降至20.6万，低于市场预期的21万，也低于上修后的前值21.2万。

在货币政策方面，美联储（Fed）决策者继续将通胀视为主要风险。加拿大丰业银行的策略师指出，7月FOMC会议纪要显示，“许多”决策者认为，“如果通胀没有下降，就需要更紧缩的政策。”不过，他们认为，“近期价格压力缓和以及劳动力市场略有降温的迹象”意味着，“9月加息的风险仍低于市场隐含概率”，他们指出这一概率目前“略高于30%”。