外汇新闻

FXStreet数据显示，白银价格（白银/美元）在周四下跌。白银交易价格为每金衡盎司 58.84 美元，较周三的 59.83 美元下跌了 1.67%。

白银价格自年初以来已下跌 17.23%。

黄金/白银比率显示需要多少盎司白银才能等同于一盎司黄金的价值，周四为 69.54，高于周三的 69.03。

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BNY 的 Geoff Yu 认为，尽管挪威克朗（NOK）应会受益于石油和天然气贸易条件改善以及挪威央行相对鹰派的立场，但较高的持仓水平和温和的外汇购买限制了其上行空间。他警告称，能源收入上升会降低非石油预算的购汇需求，尽管近期每日买入有所增加，但挪威央行对 NOK 的支撑仍将偏温和。

挪威央行资金流限制 NOK

"在 G10 中，随着市场计入石油和天然气销售带来的贸易条件改善，NOK 将再次获得需求。挪威央行被视为西欧最鹰派的央行，这也可能提供额外支撑。这些因素在 3 月时就已存在，而按 iFlow 标准衡量，持仓仍然偏高。"

"欧元/挪威克朗目前仅比 5 月的 12 个月低点高出 2.5%，因此风险回报并不具吸引力。仅从持仓角度看，加仓能源股更具价值，尤其是挪威能源股。能源板块在 MSCI 挪威指数中的权重为 29%，远高于 MSCI 欧洲指数 4.3%的占比。"

"我们在第一季度曾表示担忧，认为挪威央行自身的外汇交易不会产生放大效应，反而可能成为拖累。石油收入仍然高企，这意味着非石油预算的 NOK 购买需求将相对较低。挪威央行在第二季度买入 NOK 的力度，是自 12 个月前恢复购买以来最弱的。"

"近期的下跌将 7 月的需求推高至每天 4 亿挪威克朗，但随着能源收入增长，总交易量现在存在下行风险。再加上国内通胀和工资增长更为温和，挪威央行对 NOK 的各类支撑都将保持温和。"

"不要追逐整体新兴市场外汇空头。利用能源和大宗商品走强，轮动至部分高息大宗商品出口国货币，尤其是 BRL、CLP 和 ZAR，同时对 NOK 保持谨慎。"

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ING 的 Michiel Tukker 预计，欧洲央行（ECB）将在即将召开的会议上将存款利率维持在 2.25%，随着油价上涨且市场已计入约 23 个基点，9 月份加息被视为可能。Tukker 指出，长期通胀预期仍牢牢锚定在目标附近，并称市场已为未来一年几乎三次加息做好了仓位布局。

预计欧洲央行在 9 月前按兵不动

"欧洲央行应将政策利率维持在 2.25%，但我们确实认为 9 月份加息的可能性较大，尤其是在油价再次走高的情况下。有人可能会主张今天就提前加息，但在过去几年里，欧洲央行总是会提前充分传达任何政策举措。而且在市场尚未计入加息的情况下，偏离这一策略似乎不太可能"

"由于长期通胀预期仍然牢牢锚定，欧洲央行目前可以维持利率不变。受油价上涨推动，10 年期通胀互换利率上升，但仍仅为 2.2%，距离目标仍然很近。过去几个月，央行一直传递鹰派立场，并不惜一切代价避免使用‘暂时性’一词。"

"目前可用的通胀数据不足以支持更近一步的收紧政策。而且鉴于市场已经非常鹰派，我们认为进一步拉高的空间并不大。因此，利率上行风险似乎有限。"

"因此，市场目前已为未来一年几乎三次加息进行定价。虽然我们认为这一预期显得过头，但采取鸽派立场很快就会被更多油价波动所抹去。因此，我们不建议逆着当前定价操作。"

"我们不能完全排除提前 25 个基点加息这一尾部风险。问题在于，市场会将其解读为鹰派政策转向，还是会认为此举只是将 9 月份的行动提前。我们认为是后者。"

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• 美元/瑞郎上涨，因美元收复早盘失地，受美国与伊朗之间地缘政治紧张局势升级提振。
• 马可-鲁比奥警告称，若没有谈判，美国对伊朗的打击将升级，并提醒称“每晚的代价都会更高”。
• 随着能源成本上升加剧通胀担忧，瑞士10年期债券收益率升至接近两个月高点，约0.49%。

周四欧洲时段，美元/瑞郎连续第四个交易日延续涨势，交投于0.8150附近。由于美国（US）与伊朗之间地缘政治紧张局势加剧，美元（USD）在收复日内跌幅后走强，推动该货币对上涨。

美国国务卿马可-鲁比奥警告称，只要伊朗拒绝谈判，针对伊朗的军事打击可能会升级，并提醒称，直到对方让步之前，“每晚的代价都会更高”。鲁比奥还敦促胡塞武装停止袭击。转向亚洲方面，他澄清称，美国并未放松对香港的制裁，那里仍有大量个人受到制裁。

随着美国总统唐纳德-特朗普就霍尔木兹海峡船只遇袭威胁打击伊朗基础设施，地区紧张局势升温，德黑兰则威胁要对与美国有关联的能源资产进行报复。与此同时，伊朗支持的胡塞武装向红海的两艘沙特油轮发射了导弹和无人机。该水道上首次直接针对油轮的袭击威胁到沙特原油一个关键的替代出口路线，并为冲突开辟了一个危险的新战线。

随着债券收益率上升使瑞士固定收益资产略具吸引力，瑞郎（CHF）可能获得支撑。受中东紧张局势升级和能源成本上升推动，瑞士10年期政府债券收益率攀升至接近两个月高点的约0.49%。这一飙升反映出市场对通胀和货币政策日益加剧的担忧。不过，预计瑞士央行（SNB）将通过卖出瑞郎干预外汇市场，这会对汇价大幅上涨形成自然上限。

• 欧元/美元仍高于 1.1420，在市场情绪恶化的情况下出人意料地保持稳定。
• 中东地区敌对行动升级以及油价飙升对欧元构成重大阻力。
• 外汇分析师认为，欧洲央行加息预期为欧元提供支撑。

周四，欧元（EUR）兑美元（USD）仍稳定在 1.1400 上方，面对油价飙升以及中东敌对行动升级，表现出令人意外的韧性。来自全球一些主要商业银行的分析师指出，对欧洲央行（ECB）加息的押注是支撑这一共同货币的主要因素。

数小时后，市场普遍预计欧洲央行将把存款便利利率基准维持在 2.25% 不变，此前该行已在 6 月加息 25 个基点。本月早些时候看到的通胀压力降温，为该行评估后续发展提供了宝贵空间，但油价的强劲反弹已激发了市场对未来进一步收紧政策的希望。

三菱日联金融集团（MUFG）分析师：收益率利差使得欧元对美元处于不利地位

MUFG 分析师指出，面对能源价格上涨，市场参与者一直在重新定价“对包括欧洲央行和美联储在内的主要央行更偏鹰派的预期，导致短端收益率升至年内新高。”

MUFG 专家观察到，“欧元区利率市场目前已计入未来一年内欧洲央行再加息两到三次，而美国利率市场则计入同期美联储大约两次加息。”在此背景下，短端收益率“近期在欧洲的上升幅度大于美国，导致收益率利差对美元不利。”

同样，法国兴业银行（Societe Generale）的外汇团队报告称，欧元/美元：1.1406 - 1.1436 的隔夜区间相对于 2 年期利差而言仍“偏便宜，但由于海湾战争扩散，油价继续上涨，市场信心不足。”

他们警告称，“偏鹰派的政策讨论被更高能源价格对增长的拖累以及对欧洲贸易条件的打击所抵消”，这意味着“重返 1.1480/1.1510 上方仍然是个很高的要求。”不过，总体而言，法国兴业银行分析师确认，“尽管过去两周能源价格走势明显，但油价与外汇的相关性总体仍相对温和，”这凸显出欧元难以从近期利率预期的变化中充分受益。

三菱日联金融集团（MUFG）的 Lee Hardman 指出，油价和天然气价格上涨正对日元（JPY）构成压力，美元/日元（USD/JPY）已触及年内新高，升破 163.00。该报告指出，在全球收益率上升的背景下，日本政策制定者面临更严峻的环境，而日本央行（BoJ）最早可能在 9 月加息，不过单次加息未必能扭转日元疲软。

能源冲击与日本央行加息风险

"本月，低收益货币瑞郎和日元持续表现不佳。这导致美元/日元升至年内新高，突破 163.00 水平，而欧元/瑞郎则回升至 0.9300 水平，回到今年年初时的交易水平。自 2 月下旬美伊冲突开始以来，瑞郎和日元一直是表现最差的 G10 货币之一。"

"能源价格和日本以外地区收益率上升的双重影响，正在为日本政策制定者创造更具挑战性的背景，因为这会进一步推动日元走弱。财务大臣加藤胜信再次试图在隔夜压制日元疲软，他重申将根据需要采取果断行动，但这些言论对日元的影响有限，因为它们并未显著提高即将干预的风险。"

"与此同时，彭博社昨日报道称，鉴于日元持续疲软加剧了上行通胀风险，了解此事的人士表示，日本央行官员愿意以比经济学家普遍预期更快的速度加息。"

"彭博社的报道支持我们对日本央行最早在 9 月加息的预测。尽管日本收益率上升将为日元提供更多支撑，但我们并不认为仅靠日本央行再次加息就能扭转其走弱趋势。如果全球金融环境因不断加剧的能源价格冲击而动荡，并迫使美联储等主要央行采取更紧缩的政策，日元更可能受益于套息交易的平仓。"

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• 黄金延续前一日从两周多高点的小幅回调。
• 通胀担忧提振美联储加息押注，并对大宗商品施加压力。
• 美联储鹰派预期重燃美元需求，进而导致金价下跌。

黄金（XAU/USD）周四欧洲时段前半段吸引了一些卖盘，跌破 4100 美元关口，进一步回落至前一日触及的两周多高点。美国与伊朗之间紧张局势进一步升级，将原油价格推升至 6 月 11 日以来的新高，助长了通胀担忧，并强化了美国联邦储备委员会（Fed）加息预期。这使得美国国债收益率在数月高位附近获得良好支撑，并被视为对这种不生息的贵金属构成利空。

美国和伊朗连续第12个夜晚互相发动袭击，而也门与伊朗结盟的胡塞武装则在战争中开辟了新战线，并宣布对一条关键的红海航运路线实施封锁，该航线承载着全球约7%的石油供应。这是在霍尔木兹海峡航运流量大幅下降的基础上发生的，进一步加剧了对供应中断的担忧，帮助原油延续本月迄今的上涨趋势。投资者仍担心，能源价格上涨将重新点燃通胀压力，并迫使各国央行采取更鹰派的立场。

根据 CME 集团的 FedWatch 工具，交易员目前押注美联储将在今年年底前加息的概率超过 90%。这一前景继续支撑美国国债收益率维持高位，基准 10 年期美债收益率坚守在两个月高点附近。反过来，这帮助美元（USD）吸引了一些逢低买盘，也被视为推动资金流出黄金的另一个因素。不过，在确认一周前开启的上升趋势已经失去动能之前，仍有必要等待强劲的后续卖盘。

德意志银行分析师指出，此次利率变动伴随着政策预期的显著转变，投资者现在“已计入美联储更鹰派的路径，到12月会议时已计入34个基点的加息，较当日上升2.3个基点。”他们表示，这种重新定价有助于强化美国实际收益率近期的上升，以及美债收益率曲线更广泛的抛售。

交易员现在期待美国通常每周初请失业金人数数据的公布，以便在北美时段早盘获得一些推动力。此外，备受期待的欧洲央行（ECB）会议也可能为金融市场注入一些波动。除此之外，中东危机的进一步发展也应有助于围绕黄金创造短线交易机会。

黄金/美元 4小时图

黄金多头在 H4 图上未能站稳 200-EMA 上方后转为谨慎

黄金/美元货币对在4155-4165美元的共振区间附近停滞了为期一周的上升趋势——该区间由4小时图上的200周期指数移动均线（EM）以及4月至6月下跌走势的23.6%斐波那契回撤位构成。在积极的动能指标背景下，该区域现在应成为短线交易者的关键枢纽。相对强弱指数（RSI）徘徊在63附近，移动平均收敛/发散指标（MACD）仍处于正值区间，暗示买方仍掌握一定控制权，但受到上方卖压限制。

这反过来表明，这种贵金属首先需要突破上述密集阻力，才能支撑进一步上涨的理由。若持续突破该区域，将为进一步上行打开通往4164.97美元的23.6%斐波那契回撤位，以及4303.59美元附近更密集的38.2%回撤阻力位的道路。下行方面，主要结构性支撑位于3940.90美元的斐波那契锚点，若出现更深度回调，可能在此获得需求，并尝试为黄金重建更稳固的底部。

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道明证券（TD Securities）的 Bart Melek 指出，在关键技术支撑位守住后，黄金因逢低买盘和空头回补而反弹，价格接近每盎司 4,150 美元。他强调，中东紧张局势和各国央行储备多元化正在支撑这种金属，但警告称，原油价格上涨、美联储加息概率上升以及收益率走强应会限制上行空间，并使每盎司 4,200 美元附近的阻力位保持完好。

逢低买盘遭遇利率逆风

"黄金较周二低点上涨 3.5%，截至撰写本文时交投于每盎司 4,150 美元附近。这轮反弹似乎并非多头头寸的激进延伸，而是在前一轮抛售中技术支撑位守住后，由空头回补和逢低买盘推动的。"

"在中东紧张局势下，关键技术支撑位守住，黄金因逢低买盘而反弹，交易员越来越不再担心能源价格上涨会促使美联储今年加息。令人惊讶的是，这一切发生在市场已在计入 9 月份美联储加息概率上升之际。"

"没有任何基本面理由认为，美国利率和外汇环境会在短期内有利于增加黄金多头敞口。事实上，由中东战争推动的油价上涨很可能会继续提高美联储加息的概率。"

"这很可能使价格难以突破每盎司 4,200 美元的阻力位。实际上，更高的利率环境表明，在大约十二个月后出现任何新高之前，这种黄色金属可能再次回落至每盎司 3,900 美元附近的支撑位。"

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德国商业银行（Commerzbank）的 Volkmar Baur 指出，澳大利亚劳动力市场表现强劲，新增 76,000 个就业岗位，劳动参与率也回升至接近历史高位，这促使市场将澳储行加息的隐含概率上调至 30%。尽管伊朗冲突以及即将公布的通胀和住房数据带来复杂因素，他仍预计 8 月份不会采取行动，但认为澳储行有可能释放更偏鹰派的沟通信号，从而为澳元提供支撑。

强劲就业数据令澳储行前景更复杂

"在过去几周澳大利亚经济数据略显令人失望之后，劳动力市场今天早晨带来了积极惊喜。6 月新增 76,000 个就业岗位，这是一年多以来新增就业人数最多的一次。"

"尽管失业率从 4.36% 小幅上升至 4.43%，但这只是因为劳动力参与率上升了 0.3 个百分点至 67%，使其重新接近约 18 个月前看到的历史高位。"

"这应该会让大约三周后的澳储行会议再次变得更有看点。市场今天早晨也立即调整了预期，目前认为再次加息的概率为 30%，而在就业报告公布前这一数字仅为 20%。"

"当然，下周的通胀数据以及本月底的房地产市场数据将再次成为市场关注的焦点。在伊朗冲突再次升级之前，我们相当确定澳储行不会采取进一步的利率行动。"

"与此同时，局势变得有些复杂。总体而言，我们仍预计澳储行将在 8 月维持利率不变。不过，其沟通措辞可能再次转向鹰派，并为澳元提供支撑。"

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美国（US）国务卿马尔科·鲁比奥警告称，对伊朗的军事打击可能进一步升级，因为该国尚未准备好达成协议。

言论

看起来伊朗还没准备好达成协议，他们将为此付出代价。

伊朗面临的代价将会在每个夜晚不断上升，直到他们醒悟过来。

伊朗显然还没准备好达成协议，至少不是他们愿意遵守的协议。

希望胡塞武装停止袭击。

希望胡塞武装缓和局势，他们被伊朗耍了。

美国并未放松对香港的制裁。

香港仍有大量个人受到制裁。

市场反应

在美国国务卿鲁比奥发表言论后，美元（USD）出现轻微买盘兴趣。在欧洲交易时段，美元指数（DXY）在收复早盘跌幅后，持平于 101.12 附近。