外汇新闻

道明证券（TD Securities）策略师预计，欧洲央行（ECB）在6月加息后，将在7月维持存款利率在2.25%不变，9月会议仍将是有可能采取行动的会议。他们指出，欧元区增长疲弱、通胀较预期放缓，以及持续依赖数据的前瞻指引，意味着本周的决定对欧元/美元的短期影响有限。

预计7月欧央行反应平淡

"在6月加息后，我们预计欧洲央行将维持政策不变。9月加息很可能会在新闻发布会上被保留为选项，但不会给出太多具体指引。"

"我们预计欧洲央行将把存款利率维持在2.25%不变，此前6月上调25个基点，这是自2023年以来的首次加息。在上一次会议上，政策制定者面临能源价格高企、通胀预期上升，以及工作人员预测显示通胀在预测期末仍将高于目标的一系列情况。"

"拉加德行长在新闻发布会上很可能重申审慎的做法，并表示当前经济背景正处于基本情景和较温和情景之间。不过，展望未来的判断再次将取决于中东冲突重启的持续时间和强度。"

"基本情景（75%） 存款利率维持在2.25%，声明重申过去几次会议的核心表述，即"采取依赖数据、逐次会议决定的方式"以及"不预先承诺特定的利率路径"。对于未来会议几乎没有指引，而是将影响和货币政策反应取决于中东冲突和能源冲击的持续时间。"

"因此，我们继续认为9月仍有一次额外加息的空间。那将使存款利率略高于我们对中性利率2.25%的估计，并使政策上移至我们认为的中性利率区间2.00%至2.50%的上限。"

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• 美元/加元仍承压，料连续第二周录得周线下跌。
• 飙升的原油价格提振与商品挂钩的加元。
• 美联储鹰派预期帮助限制美元的下行空间。

周五，美元/加元承压交易，因加元（CAD）受益于更高的油价，抵消了美元（USD）的回升。发稿时，该货币对交投于 1.4022 附近，接近一个月低点。

该货币对正迈向连续第二周周线下跌，本周油价上涨近12%，因为美国（US）与伊朗之间不断升级的冲突扰乱了经由霍尔木兹海峡的能源运输。由于加拿大是主要原油出口国，油价走高通常会支撑加元。

更高的能源价格也重新引发了通胀担忧，并使主要央行的货币政策前景更加复杂。本周早些时候，加拿大央行（BoC）维持政策利率不变于 2.25%，将其 2026 年通胀预期从 2.3%上调至 2.5%，并预计通胀将在 2027 年初回到 2%的目标。

不过，加拿大央行采取了更为平衡的措辞，并删除了 4 月份引入的双向政策指引。该指引曾暗示，针对加拿大的新美国贸易限制可能需要降息，而持续高企的能源价格则可能要求“连续上调政策利率”。

在美国方面，本周早些时候公布的低于预期的美国通胀数据最初打压了美元，因为交易员削减了对美联储（Fed）近期加息的押注。

然而，美元的回落只是短暂的，因为更高的油价引发了通胀可能重新加速的担忧，从而支撑了对美联储今年晚些时候加息的预期。

地缘政治紧张局势升级以及美联储鹰派预期应会继续为美元提供良好支撑。追踪美元兑六种主要货币价值的美元指数（DXY）在周三触及三周多低点 100.35 后，目前交投于 100.83 附近。

• 安迪·伯纳姆表示，他希望领导一个亲商的工党。
• 这位新任工党领袖承诺组建一个反映党内各派别的内阁。
• 伯纳姆认为，需要加强对生活必需品成本的公共控制，以保持通胀受控。

据路透社报道，英国工党领袖安迪·伯纳姆周五表示，他打算领导一个亲商的工党，并称他在担任大曼彻斯特市长期间与企业合作的经验将成为其未来政府的范本。

在作为党魁的首次讲话中，伯纳姆强调保持工党团结的重要性，称如果该党继续被内部争斗所分裂，就无法击败右翼。他还表示，不会因为工党成员持有与他不同的观点而暂停其党籍或对其进行惩罚。

伯纳姆补充说，他尚未决定内阁的组成，但表示内阁将反映工党的各个部分。他还呼吁政治话语更加温和，并表示工党不会在改革党自己的政治地盘上与其展开正面竞争。

在经济方面，伯纳姆认为，对必需品成本缺乏足够的公共控制使得控制通胀更加困难。这些言论反映出他希望将亲商路线与对被视为战略性行业的更强公共干预结合起来。路透社报道称，伯纳姆将其在大曼彻斯特与企业合作的经验作为其未来政府的蓝图。

市场反应

英镑（GBP）对上述言论基本没有反应，截至发稿时，GBP/USD 交投于 1.3430 附近，当日上涨 0.35%。

ING策略师Francesco Pesole指出，英镑近期的反弹已经停滞，欧元/英镑在跌破重要支撑后出现反弹。该交叉盘目前位于0.850附近，较ING的短期公允价值模型仍被低估约1.5%。鉴于市场对英国央行收紧政策的激进定价以及英国的政治变化，Pesole预计欧元/英镑将在夏末前回升至0.870附近。

ING预计欧元/英镑将上涨，因英镑仍被高估

"欧元/英镑在经历了一段重要下破后的延续走势后出现反弹。不过，在0.850附近，根据我们的短期公允价值模型，它仍被低估约1.5%。"

"正如我们最近讨论的那样，仓位调整和套息交易的吸引力可能在推动英镑走强方面发挥了重要作用。但随着政府更迭临近（Andy Burnham将于下周成为英国首相），短期高估对英镑而言是一个风险。"

"顺便说一句，我们仍然认为英镑前端利率存在相当大的下行风险。市场对年底前收紧35个基点的定价看起来过于激进。我们的观点仍然是持稳。我们仍预计欧元/英镑将在夏末前回到0.870。"

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德国商业银行的 Norman Liebke 预计，欧洲天然气价格在短期内将保持高位，即使霍尔木兹海峡持续重新开放也是如此。卡塔尔液化天然气基础设施遭受战争破坏、欧洲天然气库存水平偏低，以及与厄尔尼诺相关的亚洲液化天然气需求走强，共同支撑了市场紧张格局，而只有在美国和卡塔尔扩大出口产能后，长期才可能看到缓解。

液化天然气供应紧张令价格获得支撑

"即使霍尔木兹海峡持续保持开放，欧洲天然气价格短期内也可能仍将维持高位。这是因为在一段时间内，液化天然气供应预计仍将低于伊朗战争前的水平，天然气库存水平偏低，而且亚洲的液化天然气需求可能回升。"

"如果霍尔木兹海峡能够持续保持开放，欧洲天然气价格当然会再次下跌。不过，即便如此，也很可能不会回到战前水平。在我们看来，这背后有三个原因。"

"欧洲天然气库存水平仍然偏低。目前仅约为52%，比过去五年的平均水平低近15个百分点。因此，未来几个月用于补充储气设施的天然气需求可能仍将保持高位。"

"如果我们将过去五年的每日变化作为天然气库存水平的可能轨迹，那么预计到10月底库存将升至75%。这将是自2009年该数据系列开始以来的最低水平，因此也略低于2021年10月底达到的77%。"

"最后，由于厄尔尼诺天气现象，未来几个月预计将出现众多极端天气事件，尤其是在亚洲。随着严重热浪的担忧加剧，以及由此带来的空调使用增加，电力需求可能上升。这反过来还可能增加对燃气发电的需求，从而推高天然气价格。"

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