外汇新闻

加拿大国民银行（NBC）的Stéfane Marion和Kyle Dahms指出，加拿大元（CAD）最近是表现最弱的储备货币，美元/加元回落至接近1.39。他们将此归因于加拿大实际增长恶化、美加两年期利差为负以及黄金价格下跌。他们预计加元短期内将继续承压，并将美元/加元年末预测上调至1.35，认为持续反弹需要更强有力的贸易协议支持。

加元受增长和黄金价格影响承压

“加拿大元在最近几周是表现最差的储备货币，美元/加元回升至1.39——这是自3月底霍尔木兹海峡关闭后股市大幅回调时的水平。”

“原油对加拿大仍然重要，但在当前市场格局下，黄金似乎是更为关键的边际驱动因素。在这种情况下，黄金价格的下跌——现已较近期纪录高点下跌超过17%——是加元近期走弱的主要原因。”

“全职就业人数创历史新高，使得很难将加拿大归为衰退经济体。但由于美国经济增长仍大幅领先，美加两年期利差依然是加元的明显阻力。”

“目前，我们预计加元将继续承压。升值应会恢复，但持续反弹可能需要渥太华今年夏天与美国达成贸易协议。我们已将美元/加元年末目标上调至1.35，反映出地缘政治风险和加拿大企业进入美国市场的不确定性依然存在。”

（本文由人工智能工具协助生成，编辑审核。）

• 黄金徘徊于两个月半低点附近，低于4360美元。
• 中东地区紧张的停火改善了投资者情绪，压制了避险美元。
• 技术面依然看跌，价格远低于200日均线。

黄金（黄金/美元）周二走势持平，接近两个月半低点4268美元，迄今为止上涨尝试受限于4360美元下方。中东地区敌对行动暂停带来的适度风险情绪改善未能支撑黄金，黄金仍然脆弱，受到美国国债收益率走高的压制。

尽管以色列当天早些时候袭击了黎巴嫩城市泰尔，造成8人死亡，但以色列和伊朗维持紧张的停火。美国总统唐纳德·特朗普对几天内与德黑兰达成协议充满信心，这提振了温和的风险偏好，导致避险美元相对于主要对手适度走软。

然而，贵金属仍处于下风，受到高企的美国国债收益率的压制。上周公布的美国宏观经济数据，尤其是亮眼的非农就业报告，促使投资者加大对美联储中期加息的押注，触发美国收益率和美元的急剧上涨。市场目前处于观望状态，等待周三公布的美国消费者物价指数（CPI）数据，以确认美联储紧缩押注。

技术分析：陷于下跌通道底部

黄金/美元交投于4337美元，继上周五跌破关键的200日简单移动平均线（SMA）后，短期内保持看跌基调。该货币对交易于下降通道底部附近，前方4360美元附近的前期支撑区暂时限制了上涨尝试，且4268美元的低点仍在附近。

日线图上的动能指标疲软，相对强弱指数（RSI）徘徊在30中段，移动平均收敛发散指标（MACD）线处于深度负值区，这些信号共同暗示下行压力依然占据主导。

下行方面，初步支撑位于周一低点4268美元，随后是下降通道下边界附近的4220美元。进一步下跌则可能触及年内低点4100美元区域。

多头方面，若能突破4350-4365美元区间（3月28日、5月29日低点）及现位于4445美元左右的200日均线，将缓解下行压力，并暴露看跌通道顶部，该位置约在4540美元附近。

（本报道的技术分析借助人工智能工具完成。）

• 美元指数在风险偏好情绪下兑主要货币走低。
• 美国总统特朗普表示有信心将在未来两三天内宣布与伊朗的协议。
• 投资者等待美国5月消费者物价指数（CPI）数据。

周二欧洲交易时段，美元（USD）表现逊于其主要货币对手，因美国与伊朗之间永久和平协议的希望重燃，削弱了美元的避险需求。

截至发稿，追踪美元兑六种主要货币价值的美元指数（DXY）下跌0.27%，至约99.73。

据《卫报》报道，随着美国总统唐纳德·特朗普表示与德黑兰的谈判处于“最后阶段”，如果与德黑兰达成协议，霍尔木兹海峡可能在“两三天内”开放，市场对伊朗协议的希望加剧。

过去几个月，美元表现强劲，因霍尔木兹海峡关闭导致油价高企，推高全球通胀压力，并促使美联储（Fed）采取鹰派立场。

根据CME FedWatch工具，今年美联储至少加息一次的概率接近69%。这与中东战争爆发前预期的两次降息形成了鲜明对比。

与此同时，投资者等待将于周三公布的美国5月消费者物价指数（CPI）数据。投资者将密切关注美国通胀数据，以获取有关美联储（Fed）货币政策前景的新线索。

预计美国整体CPI年率将从4月的3.8%升至4.2%。同期，剔除波动较大的食品和能源项目的核心CPI年率将从之前的2.8%加快至2.9%。

BNY的Bob Savage报道，日本银行（BoJ）官员正在考虑在2027年3月之后暂停进一步减少日本政府债券（JGB）购买，保持购买规模在约2.1万亿日元附近，随着资产负债表通过债券到期自然缩减。预计6月会议将把利率提高至1.0%。这一不断演变的立场，加上日本货币供应的走强，为美元/日元和日本政府债券收益率提供了背景。

政策正常化与日本政府债券购买

“日本银行（BoJ）官员越来越倾向于在2027年3月之后暂停进一步减少债券购买，反映出随着央行逐步退出多年的量化宽松政策，对市场稳定性的担忧日益加剧。”

“消息人士指出，政策制定者可能会维持每月约2.1万亿日元的债券购买规模，而非继续缩减，理由是BoJ的资产负债表将通过到期债券的自然流失大幅缩小。”

“这一讨论发生在6月15日至16日的会议之前，届时BoJ也被广泛预期将政策利率从0.75%上调至1.0%。”

“该讨论凸显了在减少BoJ在政府债券市场主导地位与避免收益率过度波动之间的紧张关系，因为日本正继续其货币政策正常化进程。”

“日本5月份货币供应增长走强。M2同比增长2.5%，高于4月份的2.3%，而M3同比增长1.7%，与4月份持平。”

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• 澳元兑其风险货币同类货币面临压力，市场专家预计澳储行下一步政策将偏向降息。
• 澳大利亚国民银行（NAB）分析师表示，澳大利亚经济已失去动力。
• 美伊早期达成协议的希望提振了市场情绪。

澳元（AUD）在周二欧洲交易时段兑其主要货币同类货币走低。随着市场情绪转向风险偏好，澳元兑美元（USD）上涨0.15%。然而，由于市场预期澳大利亚储备银行（RBA）下一步利率动作将是“降息”而非加息，澳元表现逊于其他风险货币同类货币。

澳大利亚国民银行（NAB）分析师已取消此前对澳储行8月政策会议加息的预测，转而预计将降息，理由是经济已失去动力。但NAB尚未给出降息的具体时间框架。

澳大利亚经济担忧源于疲软的就业数据和4月份温和的消费者物价指数（CPI）数据。澳大利亚统计局上月报告称，4月份通胀压力从3月份的4.6%年率降至4.2%年率。在劳动力市场方面，4月份雇主裁员1.86万人，而市场预期新增1.75万名就业岗位。

澳大利亚联邦银行（CBA）分析师预测，澳储行将在年底维持官方现金利率（OCR）在4.35不变，并预计明年5月和8月将降息。

投资者将关注下周的政策会议，届时预计澳储行将维持利率在4.35%。

与此同时，市场情绪因美国（US）与伊朗可能很快达成协议的希望而转向有利于风险资产。英国《卫报》报道，美国总统唐纳德·特朗普表示，与伊朗的谈判处于“最后阶段”，如果与德黑兰达成协议，霍尔木兹海峡可能在“两三天内”开放，这一表态加剧了市场的乐观情绪。

截至发稿时，标普500指数期货上涨近0.5%，至约7,450点，反映出风险偏好市场情绪。追踪美元兑六种主要货币价值的美元指数（DXY）下跌0.23%，至约99.75。

布朗兄弟哈里曼（BBH）的埃利亚斯·哈达德观察到，澳元/美元在0.7050附近盘整，收益率利差显示跌破0.7000存在下行风险。哈达德指出澳大利亚商业和消费者信心疲弱，并认为澳大利亚储备银行（RBA）更可能延长其政策暂停，因为预计增长低于潜力水平，且当前现金利率接近估计的中性水平。

收益率利差与RBA暂停风险

“澳元/美元在0.7050附近盘整近期跌幅。澳大利亚与美国2年期国债收益率利差表明，澳元/美元短期内存在跌破0.7000的风险。”

“澳大利亚的商业和消费者信心指数描绘出疲软的增长图景。澳大利亚国民银行（NAB）5月商业信心有所改善，但仍处于深度负值区间，而商业状况维持在+3指数点，低于其长期平均水平。”

“与此同时，西太平洋银行–MI消费者信心指数因生活成本问题在6月恶化至接近历史低点。”

“首先，RBA预计未来两年实际GDP增长将低于潜力水平。其次，RBA现金利率目前为4.35%，接近基于模型的名义中性利率估计范围的上限。”

“RBA现金利率期货略微下调了年底前加息25个基点至4.60%的概率。在我们看来，RBA紧缩周期更可能延长暂停。”

（本文借助人工智能工具撰写，并由编辑审核。）

日元（JPY）尽管国内基本面有所改善，但仍面临强劲阻力，兑美元汇率回升至关键的160.00关口之上。尽管日本经常账户顺差飙升至历史高位，日本央行（BoJ）即将召开政策会议，市场几乎已完全计入加息预期，但这些积极因素完全被更广泛的宏观经济压力所掩盖。

全球能源价格高企和地缘政治摩擦持续主导市场情绪，使主要金融机构一致看空日元的短期走势。

贸易基本面改善与外部地缘政治冲击相冲突

德国商业银行（Commerzbank）分析师指出，日本的结构性经济背景显示出明显的独立强劲迹象，尤其是高额的经常账户顺差。然而，他们认为这些国内改善目前在货币市场上处于次要地位。相反，全球大宗商品波动和国际冲突仍是压制日元价值的主要力量。

然而，从短期来看，汇率将主要由伊朗冲突和油价决定。

预期的政策正常化未能改变日元看跌情绪

密切关注货币政策动态，三菱日联金融集团（MUFG）的策略专家指出，日本央行即将采取的紧缩措施已被投资者高度预期。由于市场已计入激进的政策调整（包括潜在的加息和未来政府债券购买计划的变化），在国际大宗商品压力缓解之前，此类举措不太可能为疲软的日元带来独立的反弹。

总体而言，最新进展未改变我们对日元短期内可能保持疲软的看法，直到能源价格冲击的最严重阶段开始消退。

银行机构预计日元短期内持续疲软

两家机构均维持对日元短期看跌的观点，预测未来数月内日元将保持疲软。德国商业银行（Commerzbank）明确表示，油价和地缘政治等外部因素将在短期内继续主导汇率走势，超过国内的短期改善。呼应这一疲软情绪，三菱日联金融集团（MUFG）预计日元难以获得实质性上行动力，并指出即使日本央行预期中的加息也难以触发结构性反转，除非全球能源市场冲击开始缓解。

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• 英镑/美元周二上涨至1.3390，受以色列与伊朗紧张局势缓解导致美元走弱的支撑。
• 市场已调整对英国央行的预期，现预计今年年底前将加息。
• 英国政治不确定性及对经济增长的担忧持续限制英镑的上涨空间。

截至发稿时，英镑/美元周二交投于1.3390附近，日内上涨0.42%，主要受益于以色列与伊朗确认停止直接攻击后美元（USD）走弱。地缘政治紧张局势缓解减少了对避险资产的需求，打压美元，为该货币对提供支撑。

然而，尽管英国货币政策预期发生转变，英镑（GBP）的涨幅仍然有限。此前市场预期英国央行（BoE）今年将实施两次降息，但这一前景已被完全逆转。根据CNBC引用的估计，投资者现已将年底前加息25个基点纳入价格。

乍看之下，这一变化似乎对英镑有利，但多重因素解释了市场反应为何仍然谨慎。首先，紧缩货币政策的预期反映了对持续通胀的担忧，尤其是由能源价格上涨推动，而非经济前景改善。投资者担心在经济增长疲软甚至停滞的环境下实施更高利率。

BBH认为，当前环境使英镑在对美元的走势中易遭修正。该行认为，在面临滞胀压力的经济中加息未必对英镑构成利好，尽管可能有助于缓冲下行风险。

与此同时，政治局势继续影响市场情绪。英国首相基尔·斯塔默因多名政府官员辞职而权威受损，增加了对国家政治稳定性的担忧。尽管预期货币政策将更为收紧，但这一局面促使投资者保持谨慎。

在英国央行（BoE）方面，一些货币政策委员会（MPC）成员主张近期加息。然而，法国兴业银行（Société Générale）认为这些政策制定者可能仍属少数，预计央行将在即将召开的会议上采取更为谨慎的态度。

投资者目前关注即将公布的英国国内生产总值（GDP）数据和美国通胀数据。这些报告可能影响英国央行和美联储（Fed）的预期，并最终决定英镑/美元的下一步走势。