外汇新闻
- XAU/USD 继续在 4,350 美元至 4,440 美元的近期区间内交易。
- 更高的油价和飙升的全球收益率正在削弱贵金属的支撑。
- 黄金的短期趋势仍然温和看跌，4,300 美元支撑区域仍面临风险。
周四，黄金（XAU/USD）在未能站稳 4,400 美元上方后小幅走低，油价逼近关键的 100 美元水平，而在全球多数主要央行一系列货币政策决议公布前，全球收益率正在反弹。
另一方面，疲软的美元正使这类贵金属维持在过去 10 天的交易区间内，而道明证券（TD Securities）的分析师认为黄金仍有进一步上涨空间，称“贵金属格局仍在很大程度上受到美元贬值主题重燃、央行持续买入以及 ETF 重新积累的支撑。”
在此背景下，这位 TH Securities 专家认为，即便美联储采取更偏鹰派的立场，也很可能“只会推迟下一轮上涨的时点，而不会引发实质性的下行”，对黄金及更广泛的贵金属板块亦是如此。
技术分析：徘徊在 4,300 美元附近的关键支撑上方
不过，从技术面来看，XAU/USD 正在 200 日简单移动平均线（SMA）4,538.25 美元下方整固近期跌幅，使短期基调受到压制，日线图上的动量指标显示中性至看跌趋势。14 日相对强弱指数（RSI）徘徊在 50 中线附近，移动平均趋同背离（MACD）仍位于零轴下方，且柱状图表现低迷。
上行尝试仍受限于周二和周三高点 4,440 美元下方，随后是上周高点 4,500 美元附近，以及前述 200 日简单移动平均线，目前位于 4,538 美元。
相反，看跌尝试预计将在本周中段低点、4,300 美元中段区域受到测试；截至目前，这些低点正阻挡价格通往 4,311 美元至 4,282 美元区域的路径，该区间分别对应 8 月 14 日和 9 月 2 日低点，也是一个看跌头肩顶（H&S）形态的颈线位。
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黄金常见问题（FAQ）
黄金在人类历史上发挥了关键作用，因为它被广泛用作价值储存和交换媒介。目前，除了它的光泽和用于珠宝之外，黄金还被广泛视为避险资产，这意味着它被认为是动荡时期的一项不错的投资。黄金还被广泛视为对冲通胀和货币贬值的工具，因为它不依赖于任何特定的发行方或政府。
各国央行是最大的黄金持有者。为了在动荡时期支撑本国货币，各国央行倾向于使储备多样化，并购买黄金，以提高人们对经济和货币实力的看法。高黄金储备可以成为一个国家偿付能力的信任来源。根据世界黄金协会的数据，各国央行在2022年增加了1136吨黄金储备，价值约700亿美元。这是有记录以来最高的年度购买量。中国、印度和土耳其等新兴经济体的央行正在迅速增加黄金储备。
黄金与美元和美国国债呈负相关，两者都是主要的储备资产和避险资产。当美元贬值时，黄金往往会上涨，使投资者和央行能够在动荡时期实现资产多元化。黄金与风险资产也呈负相关。股市的反弹往往会压低金价，而风险较高的市场的抛售往往有利于黄金。
由于各种各样的因素，价格可能会变动。地缘政治不稳定或对深度衰退的担忧可能会迅速推高黄金价格，因其避险地位。作为一种低收益资产，黄金往往会随着利率下降而上涨，而较高的资金成本通常会拖累黄金。尽管如此，由于资产以美元(XAU/USD)定价，大多数走势取决于美元(USD)的表现。强势美元倾向于控制金价，而弱势美元则可能推高金价。
德国商业银行（Commerzbank）的 Tatha Ghose 预计，土耳其共和国中央银行（CBRT）将把一周回购利率维持在 37.0%，但强调有效货币条件取决于流动性工具。他指出，近期的技术性正常化已经放松了政策并加速了里拉贬值，并警告称，鉴于通胀趋势仍然强劲，任何进一步放松融资或指引的举措都将使里拉继续承压。
政策工具驱动里拉走势
"土耳其央行（CBRT）将于今日晚些时候公布利率决议：市场（几乎）一致预期一周回购利率将维持在 37.0% 不变。但与近几个月一样，这一共识的参考意义没有表面看起来那么大，因为正式回购利率并非实际有效利率；其他变量对实际货币条件更为重要。"
"自中东冲突以来，CBRT 一直通过基本关闭一周回购融资，将资金投向 40%的隔夜贷款便利。8 月 24 日，CBRT 重新启动一周回购招标，从而将实际融资成本重新拉回至接近 37.0%。这或许可以被描述为技术性正常化，但在实践中，这实际上已经相当于货币宽松。"
"其结果很快就体现在随后几天里里拉明显加速贬值。任何进一步朝同一方向的信号——更大规模的回购融资、更宽松的流动性管理，或暗示正在撤回异常紧缩的措辞——都将影响里拉贬值的速度。"
"潜在通胀趋势并不允许这种宽松：8 月经季节调整后的 CPI 环比上涨 2.3%，与 7 月持平（我们计算为环比上涨 2.5%，但这一差异在此并不重要）。核心 B 和核心 C 的环比增速均为 2.0%，而服务业通胀仍明显更快，达到 2.9%。"
"这就是为什么评估和声明比利率本身更重要。如果 CBRT 将流动性正常化描述为金融条件开始放松，那么这一表述将会带来问题。里拉将继续承压。"
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荷兰国际集团（ING）的 Frantisek Taborsky 指出，捷克国家银行（CNB）的静默期已经开始，副行长 Zamrazilova 表示倾向于在下周的会议上维持利率不变。尽管利率出现抛售，利差已经收窄，EUR/CZK 已重新回到 24.250 上方。ING 的模型认为该货币对估值合理，但警告称，若 CNB 的决议比市场预期更偏鸽派，EUR/CZK 可能进一步走高。
CNB 在会议前释放维持利率不变的信号
"在捷克共和国，CNB 的静默期今天开始。"
"副行长 Eva Zamrazilova 是董事会中最鹰派的成员之一，她昨天表示，自己倾向于在下周 9 月份的会议上维持利率不变，这强烈暗示了整个董事会可能作出的决定。"
"CNB 今天仍可能发声，但出现意外的可能性似乎不大。尽管利率持续抛售，利差已经收窄，并且与我们周一的判断一致，EUR/CZK 已重新回到 24.250 上方。"
"目前，该货币对与我们模型中的利率变动相一致，不过，如果 CNB 下周的决议比市场预期更偏鸽派，EUR/CZK 可能会进一步走高。"
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三菱日联金融集团（MUFG）的Lee Hardman指出，随着美国财政部宣布至少将长期债券回购规模翻倍，削弱了市场信心，而通胀风险上升，美元在夏季走软。首个更大规模操作的最高规模被提高至60亿美元，最初推高了长期收益率，并推动美元短暂展开缓解性反弹，但随后回落。
财政部行动拖累美元
"与此同时，夏季美元走弱是由美国财政部8月19日宣布计划将长期债券回购规模至少翻倍所引发的。该公告引发了美元抛售，此后美元一直维持在约1%更弱的水平。财政部试图压低/限制长期收益率的举措，在通胀上行风险增加之际削弱了市场对美元的信心。"
"美国财政部扩大债券回购计划的更多细节于昨日公布，消息显示首个更大规模债券回购操作的最高规模已从20亿美元提高三倍至60亿美元。对此，美国长期收益率最初跳升，30年期收益率上升约5个基点，此后稳定在高出约2-3个基点的水平。价格走势可能反映出市场最初失望于债券回购规模甚至没有更大。"
"相比之下，美元最初出现了温和的缓解性反弹，但目前大部分涨幅已回吐。"
"如果美国财政部继续每季度进行9次债券回购，并在每次操作中买入最多60亿美元，那么这大致意味着潜在的年度购买规模略高于2000亿美元。这将是美联储‘扭转操作’（Operation Twist）的一个较小版本。诚然，较大规模的购买将持续多久高度不确定，而且未来操作规模甚至可能进一步扩大。"
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FXStreet数据显示，白银价格（白银/美元）在周四下跌。白银交易价格为每盎司 66.68 美元，比周三的 67.31 美元下跌了 0.93%。
白银价格自年初以来已下跌 6.19%。
单位计量 | 今日白银价格（美元） |
|---|---|
金衡盎司 | 66.68 |
1克 | 2.14 |
金银比显示需要多少盎司白银才能等同于一盎司黄金的价值，周四为 65.92，高于周三的 65.39。
白银常见问题（FAQ）
白银是投资者之间交易量很大的贵金属。历史上，它一直被用作价值储存和交换媒介。尽管没有黄金那么受欢迎，但交易者可能会转向白银，以实现投资组合的多元化，因为白银具有内在价值，或者在高通胀时期作为一种潜在的对冲工具。投资者可以以金币或金条的形式购买实物白银，也可以通过交易所交易基金（etf）等工具进行交易。交易所交易基金追踪国际市场上的白银价格。
银价可能会受到多种因素的影响。地缘政治不稳定或对经济深度衰退的担忧，可能使白银价格因其避险地位而上涨，尽管其上涨幅度不及黄金。作为一种无收益资产，白银往往会随着利率的降低而上涨。它的变动还取决于美元（USD）的表现，因为资产是以美元（XAG/USD）定价的。美元走强往往会抑制银价上涨，而美元走弱则可能会推高银价。其他因素，如投资需求、采矿供应（白银比黄金丰富得多）和回收率也会影响价格。
银被广泛应用于工业，特别是在电子或太阳能等领域，因为它是所有金属中导电性最高的金属之一，比铜和金还要高。需求的激增可能会提高价格，而需求的下降往往会降低价格。美国、中国和印度经济的动态也可能导致价格波动：对于美国，尤其是中国，它们的大型工业部门在各种工艺中使用白银；在印度，消费者对黄金珠宝的需求也在决定金价方面发挥了关键作用。
白银价格往往跟随黄金的走势。当金价上涨时，白银通常也会随之上涨，因为它们作为避险资产的地位是相似的。黄金/白银比率显示了等于一盎司黄金价值所需的白银盎司数，可能有助于确定两种金属之间的相对估值。一些投资者可能认为高比率是白银被低估或黄金被高估的一个指标。相反，较低的比率可能表明黄金相对于白银被低估了。
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