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德国的年度通胀率，以消费者物价指数（CPI）变化衡量，6 月份初值从 5 月份的 2.6% 放缓至 2.3%。该数据低于市场预期的 2.5%。按月计算，CPI 下降了 0.3%，继 5 月份下降 0.2% 之后。
欧洲央行（ECB）偏好的通胀指标——消费者物价调和指数（HICP）按月下降 0.2%，按年上涨 2.4%。这两个数据均低于分析师预期。
在这些数据公布后，欧元（EUR）对美元（USD）的抗跌能力受到考验。由于美伊谈判的不确定性以及对全球通胀持续顽固的担忧，市场风险偏好降低，进一步支撑美元。截至发稿时，欧元/美元交易价格低于 1.1400，日内下跌约 0.3%。
德国通胀数据对欧元意味着什么？
尽管德国 6 月份的通胀数据弱于预期，但不太可能显著改变市场对欧洲央行政策前景的定价。欧洲央行政策制定者在近期讲话中表示，如果欧元区通胀没有显示出稳定降温的迹象，他们愿意坚持更紧缩的政策。不过，由于美联储（Fed）普遍预计将因应通胀而加息，欧元可能难以跑赢美元。
拉加德指出持续的通胀冲击，欧元韧性支持更高利率
FXS Speechtracker 对欧洲央行行长克里斯蒂娜·拉加德（Christine Lagarde）周一在欧洲央行中央银行论坛开幕致辞的讲话评分为 7.3。该评分高于拉加德历史平均的 5.6，显示其语气较平时更为强硬。
她强调欧元区“未来几年更可能面临推动通胀偏离目标的冲击”，这表明鹰派倾向，强调通胀存在持续的上行风险，而非快速回归价格稳定。
拉加德关注欧元区的韧性，并称过去的加息对经济的影响“较为有限”，强化了保持政策更紧缩更长时间的空间。
她断言这种韧性使欧洲央行能够“加息而不担心成为金融压力的来源”，支持了鹰派解读，暗示未来可能继续收紧或放缓宽松步伐仍然是明确选项。
通货膨胀常见问题（FAQ）
通货膨胀衡量的是一篮子有代表性的商品和服务价格的上涨。总体通货膨胀通常以月比(MoM)和年比(YoY)为基础的百分比变化来表示。核心通货膨胀不包括食品和燃料等波动较大的因素，这些因素可能因地缘政治和季节性因素而波动。核心通胀是经济学家关注的数字，也是央行的目标水平，央行的任务是将通胀保持在可控水平，通常在2%左右。
消费者价格指数(CPI)衡量一篮子商品和服务在一段时间内的价格变化。它通常以月环比(MoM)和年同比(YoY)的百分比变化来表示。核心CPI是各国央行的目标，因为它不包括波动较大的食品和燃料投入。当核心CPI高于2%时，通常会导致更高的利率，反之亦然，当它低于2%时。由于较高的利率对货币有利，较高的通货膨胀通常会导致货币走强。当通胀下降时，情况正好相反。
一个国家的高通货膨胀会推高其货币的价值，尽管这似乎有悖常理，反之亦然。这是因为央行通常会提高利率以对抗更高的通胀，这会吸引更多的全球资本流入，这些投资者正在寻找一个有利可图的投资场所。
“以前，黄金是投资者在高通胀时期转向的资产，因为它能保值，虽然投资者在市场极端动荡时期仍然会购买黄金，因为它具有避险属性，但大多数时候并非如此。这是因为当通胀高企时，央行会提高利率来对抗通胀。较高的利率对黄金来说是负面的，因为相对于有息资产或将钱存入现金存款账户，它们增加了持有黄金的机会成本。另一方面，较低的通胀往往对黄金有利，因为它会降低利率，使这种明亮的金属成为更可行的投资选择。”
德国商业银行的Carsten Fritsch报道，黄金价格曾短暂跌破每盎司4000美元，但随后出现抄底买盘，然而该金属仍将迎来13年来最大季度跌幅和大幅月度下跌。美国联邦储备预期的鹰派转变推高了债券收益率和美元，导致大量ETF资金流出。即将公布的美国劳动力数据被视为关键。
利率预期压制贵金属
“尽管如此，黄金价格下跌近14%，正走向13年来最大季度跌幅。6月份约11%的月度跌幅是过去15年中最剧烈的之一。”
“而在本季度初，市场参与者仍认为美联储今年降息存在一定可能性，但如今美联储加息已被牢牢计入价格。这导致债券收益率上升和美元升值。”
“据彭博社报道，自本季度初以来，ETF持仓已减少超过40吨。仅在过去六个交易日内，ETF资金流出就超过30吨。”
“周四的美国劳动力市场数据对未来价格走势可能具有重大意义。毕竟，价格下跌始于6月初，当时公布的5月份劳动力市场数据出人意料地强劲，显著提升了加息预期。”
（本文由人工智能工具协助生成，编辑审核。）
- 瑞郎兑美元面临抛售压力，因市场关注美国 5 月 JOLTS 职位空缺数据。
- 美元表现强劲，市场预期美联储今年至少加息一次。
- 投资者等待瑞士 5 月实际零售销售数据及美国 6 月非农就业数据。
瑞郎（CHF）兑美元（USD）走低，因美元表现强劲，市场普遍预期美联储（Fed）今年将至少加息一次。
欧洲交易时段，美元/瑞郎上涨约 0.2%，接近 0.8090。衡量美元兑六种主要货币价值的美元指数（DXY）上涨约 0.25%，接近 101.35。
下表显示了 美元 (USD) 对所列主要货币 今日的变动百分比。[货币名称]对[货币名称]最强。
| USD | EUR | GBP | JPY | CAD | AUD | NZD | CHF | |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| USD | 0.23% | 0.26% | 0.28% | 0.19% | -0.01% | -0.18% | 0.22% | |
| EUR | -0.23% | 0.02% | 0.02% | -0.09% | -0.25% | -0.43% | -0.02% | |
| GBP | -0.26% | -0.02% | 0.00% | -0.10% | -0.26% | -0.44% | -0.05% | |
| JPY | -0.28% | -0.02% | 0.00% | -0.09% | -0.29% | -0.44% | -0.07% | |
| CAD | -0.19% | 0.09% | 0.10% | 0.09% | -0.21% | -0.35% | 0.03% | |
| AUD | 0.00% | 0.25% | 0.26% | 0.29% | 0.21% | -0.14% | 0.25% | |
| NZD | 0.18% | 0.43% | 0.44% | 0.44% | 0.35% | 0.14% | 0.37% | |
| CHF | -0.22% | 0.02% | 0.05% | 0.07% | -0.03% | -0.25% | -0.37% |
热图显示了主要货币相对于其他货币的百分比变化。基础货币从左列中选取，而报价货币从顶部行中选取。例如，如果您从左列选择 美元 并沿着水平线移动到 日元 ，则框中显示的百分比变化将表示 USD (基数)/ JPY (报价)。
根据芝商所 FedWatch 工具，市场认为美联储今年至少加息一次的概率接近 80%。
本月央行政策声明后，鹰派预期升温，政策制定者将 2026 年联邦基金利率预期从 3.4% 上调至 3.8%。
与此同时，投资者关注将于 GMT14:00 发布的美国 5 月 JOLTS 职位空缺数据。预计数据显示雇主新增职位为 730 万个，低于 4 月的 761.8 万个。
本周美元的主要驱动力将是周四公布的 6 月非农就业数据（NFP）。官方就业报告预计显示新增就业岗位为 11 万个，低于 5 月的 17.2 万个。失业率维持在 4.3%。
在瑞士方面，投资者将关注周三公布的 5 月实际零售销售数据。预计实际零售销售同比增长 0.8%，低于 4 月的 1.6%。
经济指标
美国JOLTS职位空缺
JOLTS职缺数据是由美国劳工统计局进行的一项调查，用于衡量职位空缺。该调查每月从包括零售商、制造商和不同办公室的雇主那裡收集数据。
阅读更多下一次发布: 周二 6月 30, 2026 14:00
频率: 每月
预期值: 7.3百萬
前值: 7.618百萬
来源: US Bureau of Labor Statistics
- 黄金在过去七个月首次跌破4000美元后仍然低迷。
- 美联储加息预期支撑美元走强，市场关注美国就业数据。
- 技术指标显示看涨背离，但暂无其他趋势转变迹象。
截至发稿时，黄金（XAU/USD）交易于4000美元心理关口之上，早些时候曾触及今年以来（YTD）新低3941美元。贵金属在日线图上转为正面，但由于美联储（Fed）收紧预期升温，美元持续走强，金价反弹力度有限，市场正等待一系列美国就业数据的公布。
周二晚些时候，美国JOLTS职位空缺报告预计将显示5月份就业岗位稳健增长。然而，本周的焦点是周四的非农就业报告，预计净就业人数将增加11万，继5月份的17.2万之后，确认美国经济保持健康的就业增长势头。
这些数据可能加强美联储未来几个月加息的理由。芝加哥商品交易所FedWatch工具显示，9月份加息25个基点的概率为31%，10月份加息概率超过60%，而一个月前分别仅为6%和20%。这对贵金属构成下行风险。
技术分析：动量指标显示看涨背离
XAU/USD交易于4032美元，短期仍偏向看跌，预计6月份将累计下跌超过11%，除相对强弱指数（14）显示看涨背离外，暂无看涨反转迹象。移动平均趋同背离指标（MACD）已转为轻微正值，暗示下行动能减弱，但尚未出现趋势反转。
多头需突破周五高点4096美元，以及当前约在4315美元的下行阻力趋势线和6月15日及17日高点区间（4360-4380美元）才能确认趋势转变。
下方支撑位于前述的年内低点3941美元，以及2025年10月底的3900美元区域低点。进一步下行目标为6月18日至23日下跌段的161.8%斐波那契扩展位，约3727美元。
（本文技术分析借助人工智能工具完成。）
黄金常见问题（FAQ）
黄金在人类历史上发挥了关键作用，因为它被广泛用作价值储存和交换媒介。目前，除了它的光泽和用于珠宝之外，黄金还被广泛视为避险资产，这意味着它被认为是动荡时期的一项不错的投资。黄金还被广泛视为对冲通胀和货币贬值的工具，因为它不依赖于任何特定的发行方或政府。
各国央行是最大的黄金持有者。为了在动荡时期支撑本国货币，各国央行倾向于使储备多样化，并购买黄金，以提高人们对经济和货币实力的看法。高黄金储备可以成为一个国家偿付能力的信任来源。根据世界黄金协会的数据，各国央行在2022年增加了1136吨黄金储备，价值约700亿美元。这是有记录以来最高的年度购买量。中国、印度和土耳其等新兴经济体的央行正在迅速增加黄金储备。
黄金与美元和美国国债呈负相关，两者都是主要的储备资产和避险资产。当美元贬值时，黄金往往会上涨，使投资者和央行能够在动荡时期实现资产多元化。黄金与风险资产也呈负相关。股市的反弹往往会压低金价，而风险较高的市场的抛售往往有利于黄金。
由于各种各样的因素，价格可能会变动。地缘政治不稳定或对深度衰退的担忧可能会迅速推高黄金价格，因其避险地位。作为一种低收益资产，黄金往往会随着利率下降而上涨，而较高的资金成本通常会拖累黄金。尽管如此，由于资产以美元(XAU/USD)定价，大多数走势取决于美元(USD)的表现。强势美元倾向于控制金价，而弱势美元则可能推高金价。
荷兰国际集团（ING）分析师弗朗切斯科·佩索莱指出，随着股市回升和风险情绪改善，美元兑G10货币近期涨幅有所回吐。他强调，市场预期美国消费者信心将增强，而JOLTS职位空缺将有所下降，但这仍应表明劳动力市场健康。佩索莱认为，今日数据对美元的影响中性偏正面，且在凯文·沃什（Kevin Warsh）即将在辛特拉发表讲话前，美元的看涨动能明显减弱。
随着风险情绪改善，美元走软
“美元兑大多数G10货币的近期涨幅持续回吐，主要得益于股市的回升。支持风险情绪的另一个因素是美国与伊朗将开启新一轮谈判，尽管周末发生了冲突。”
“然而，这第二个因素似乎对油价货币（澳元、加元和挪威克朗）产生了压力，这些货币与日元一起表现落后。”
“今日焦点转向美国数据。我们的宏观团队预计消费者信心将远超共识，达到97.5（共识为94.5），支持消费韧性的论调。相比之下，预计5月JOLTS职位空缺将下降，我们的预测为725万，低于市场共识的730万。”
“总体来看，我们认为今日数据对美元的影响中性至适度正面。但美元的看涨动能明显减弱，且风险情绪的改善暂时不支持美元再度大幅上涨，至少要等到美联储主席凯文·沃什明天在辛特拉的讲话以及周四的就业数据提供更明确的指引。”
（本文由人工智能工具协助生成，编辑审核。）
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