外汇新闻
荷兰合作银行（Rabobank）高级宏观策略师Teeuwe Mevissen指出，美联储（Fed）与欧洲央行（ECB）之间的分歧对欧元/美元（EUR/USD）变得愈发重要。美联储已放弃宽松偏向，维持利率在3.50–3.75%，而欧洲央行则在6月初恢复紧缩，加息25个基点。Mevissen认为，这些相对利率动态可能在短期内支撑欧元，但欧元区增长疲软和能源脆弱性则抵消了这一利好。
政策分歧支撑欧元前景
“上周的美联储会议中，宽松偏向的论调被摒弃。美联储将联邦基金利率目标区间维持在3.50–3.75%，理由是经济活动稳健且通胀压力依然较高。同时，最新预测显示通胀将逐步下降至2%的目标，核心PCE通胀预计将持续高于目标直至2026年。”
“我们预计明年4月和6月将有两次降息。”
“相比之下，欧洲央行已重新进入紧缩模式，6月初加息25个基点。欧洲央行明确指出能源冲击的通胀效应，并上调了通胀预期，现预计2026年整体通胀率将平均达到3.0%。与此同时，增长预期被下调，凸显政策制定者面临的滞胀权衡。”
“在货币市场上，货币政策路径的分歧变得日益重要。随着欧洲央行紧缩而美联储按兵不动，相对利率动态可能在短期内为欧元提供一定支撑。然而，欧元区增长前景疲弱及对能源冲击的高脆弱性则形成制约。”
“更广泛来看，跨资产动态继续受到通胀与增长预期相互作用的影响。目前环境的特征是：股市定价韧性，债市定价持续通胀，商品市场反映地缘政治风险。这种分歧表明市场尚未形成一致的宏观叙事。”
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- WTI 跌向 74.50 美元，日内下跌 2.54%，未能守住 78.00 美元以上的涨幅。
- 美伊谈判取得进展的报道缓解了对长期供应中断的担忧。
- 确认努力保持霍尔木兹海峡开放的言论给原油价格带来压力。
西德克萨斯中质原油（WTI）周一大幅下跌，撰写时交易价格约为 74.50 美元，日内下跌 2.54%。原油价格回吐了当天早些时候测试接近 78.00 美元高点的涨幅，因投资者迅速解除支撑近期价格的地缘政治风险溢价。
在华盛顿和德黑兰谈判出现多项令人鼓舞的进展后，卖压加剧。来自卡塔尔和巴基斯坦的调解人表示，已制定一条旨在 60 天内达成最终协议的路线图，为进一步的技术谈判铺平道路。这一进展激发了对中东紧张局势持久缓和的希望。
市场还对双方的积极表态作出反应。美国副总统 JD Vance 表示，已建立机制确保霍尔木兹海峡保持开放，防止地区局势进一步升级。伊朗方面，外交部长 Abbas Araghchi 称谈判取得“重大进展”，强调了与石油和石化出口相关的进展。
霍尔木兹海峡对能源市场的重要性依然显著，约 20% 的全球能源供应通过这一战略水道。近期对海峡可能关闭的担忧为油价提供了强有力的支撑。最新声明在投资者眼中降低了这一风险。
然而，地缘政治背景依然脆弱。最初的乐观情绪因美国总统唐纳德·特朗普威胁若德黑兰支持的团体继续在黎巴嫩行动，将加大对伊朗的打击而受到抑制。据多家媒体报道，这些言论促使伊朗谈判代表暂时中止了在瑞士的谈判。
尽管存在持续的不确定性，市场目前似乎倾向于石油流动保持不间断、两国关系逐步正常化的情景。这一前景对原油价格构成压力，因交易员重新评估全球市场供应中断的可能性。
WTI原油常见问题（FAQ）
WTI油是在国际市场上销售的一种原油。WTI是布兰特、迪拜原油等3大原油之一的西德克萨斯中质油(WTI)。WTI也被称为“轻”和“甜”，因为其相对较低的重力和含硫量分别。它被认为是一种容易提炼的高品质油。它在美国采购，并通过库欣中心分发，库欣中心被认为是“世界管道的十字路口”。它是石油市场的基准，WTI价格经常被媒体引用。
与所有资产一样，供需关系是WTI原油价格的关键驱动因素。因此，全球增长可以成为需求增长的驱动力，反之亦然，导致全球增长疲软。政治不稳定、战争和制裁可能会扰乱供应并影响价格。主要产油国组成的石油输出国组织(OPEC)的决定是油价的另一个关键驱动因素。美元的价值影响WTI原油的价格，因为石油主要以美元交易，因此美元疲软可以使石油更便宜，反之亦然。
美国石油协会(API)和能源信息署(EIA)发布的每周石油库存报告影响着WTI原油的价格。库存的变化反映了供需的波动。如果数据显示库存下降，则可能表明需求增加，从而推高油价。库存增加可以反映供应增加，从而压低价格。空气污染指数的报告每周二发布，环境影响评估报告于周二发布。它们的结果通常是相似的，75%的情况下误差在1%以内。环境影响评估的数据被认为更可靠，因为它是一个政府机构。
欧佩克(石油输出国组织)是由12个石油生产国组成的组织，每年举行两次会议，共同决定成员国的生产配额。他们的决定经常影响WTI原油价格。当欧佩克决定降低配额时，它可以收紧供应，推高油价。当欧佩克增加产量时，它会产生相反的效果。“OPEC+”指的是一个扩大后的组织，新增了10个非OPEC成员国，其中最引人注目的是俄罗斯。
BNY的Geoff Yu指出，美伊谈判取得进展以及黎巴嫩停火框架帮助油市定价更持久的降级，支持更广泛的风险偏好环境。Yu预计这种稳定将锚定通胀预期并影响货币政策决策，尽管通过霍尔木兹海峡的航运显示出一些干扰。
海湾停火支持稳定
“美伊已在瑞士结束首轮高层会谈，调解国卡塔尔和巴基斯坦表示双方同意在60天内达成最终协议的路线图。本周将在比尔根斯托克继续进行技术性讨论。”
“会谈聚焦于黎巴嫩的停火机制、霍尔木兹海峡的安全通行以及上周谅解备忘录的执行细节。伊朗表示已获得石油和石化出口的豁免、部分冻结资产的释放及重建计划，而美国称讨论还涉及海峡的冲突避免机制。”
“尽管开局艰难，美伊谈判似乎取得进展，油市反应明显表明市场预期停火将持久。这意味着通胀预期的艰难改善可以开始在下一轮货币政策决策中得到体现。”
“尽管言辞紧张且特朗普总统威胁重新发动打击，调解方描述了进展，而通过海峡的航运显示出干扰迹象。”
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荷兰国际集团的Francesco Pesole预计，本周美联储言论和霍尔木兹海峡的相关事态发展将成为美元的主要驱动力，短端美元利率仍是美元指数的核心。他指出美元近期存在上行风险，但不认为会开启新的强美元周期，并强调油价走低可能成为美元上涨的制约因素。
美联储言论与地缘政治引导美元走势
“我们预计本周美元的两个主要驱动因素将是美联储言论和霍尔木兹海峡通航情况的消息。”
“在本月数据发布较为清淡的时期，美联储言论应是调整短端美元利率的主要触发点，而短端利率近期一直是美元最重要的驱动因素。”
“目前，我们的美元观点保持不变。”
“近期风险仍偏向上行，但我们不认为上周标志着新一轮强美元周期的开始。”
“市场可能会试图利用下一次数据或美联储言论催化剂来定价2026年50个基点的加息，但除非中东局势出现新的升级，油价走低应能抑制美元涨势。”
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加拿大5月份通胀加速，消费者物价指数（CPI）同比上涨3.2%，高于市场预期，且高于4月份录得的2.8%涨幅。按月计算，价格上涨了1.0%。
与此同时，加拿大央行（BoC）首选的核心指标（剔除食品和能源等更易波动的成分）过去一年上涨了2.2%，较上月增长了0.6%。
从加拿大央行的其他关键通胀指标来看，普通CPI为2.7%（此前为2.5%），截尾CPI为2.0%（此前为2.0%），中位CPI为2.1%（此前为2.1%）。综合来看，这些数据显示基础价格压力仍然相当顽固，而下行趋势目前似乎已暂停。
根据新闻稿：“汽油价格上涨继续推动5月份总体CPI的加速。然而，剔除汽油后，5月份CPI同比仍以比4月份（+2.0%）更快的速度上涨（+2.2%）。”
市场反应
周一，加拿大元（CAD）略显走弱，推动美元/加元接近1.4200附近的14个月新高，此前公布了国内通胀数据。
下表显示了 加拿大元 (CAD) 对所列主要货币 今日的变动百分比。[货币名称]对[货币名称]最强。
| USD | EUR | GBP | JPY | CAD | AUD | NZD | CHF | |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| USD | 0.09% | -0.26% | 0.27% | -0.02% | -0.03% | 0.04% | 0.05% | |
| EUR | -0.09% | -0.35% | 0.20% | -0.12% | -0.07% | -0.02% | -0.03% | |
| GBP | 0.26% | 0.35% | 0.52% | 0.25% | 0.26% | 0.32% | 0.32% | |
| JPY | -0.27% | -0.20% | -0.52% | -0.28% | -0.28% | -0.22% | -0.19% | |
| CAD | 0.02% | 0.12% | -0.25% | 0.28% | -0.01% | 0.05% | 0.10% | |
| AUD | 0.03% | 0.07% | -0.26% | 0.28% | 0.01% | 0.08% | 0.09% | |
| NZD | -0.04% | 0.02% | -0.32% | 0.22% | -0.05% | -0.08% | 0.03% | |
| CHF | -0.05% | 0.03% | -0.32% | 0.19% | -0.10% | -0.09% | -0.03% |
热图显示了主要货币相对于其他货币的百分比变化。基础货币从左列中选取，而报价货币从顶部行中选取。例如，如果您从左列选择 加拿大元 并沿着水平线移动到 美元 ，则框中显示的百分比变化将表示 CAD (基数)/ USD (报价)。
以下部分作为加拿大通胀报告的预览，于GMT时间08:00发布。
- 预计加拿大5月通胀率将同比上升2.9%
- 核心消费者物价指数（CPI）仍远高于加拿大央行（BoC）2%的目标
- 加元兑美元持续稳步贬值
周一公布的加拿大5月消费者物价指数（CPI）数据将成为市场关注的焦点。事实上，加拿大统计局的数据将为市场提供6月10日会议后价格压力的最新情况，当时政策制定者将利率维持在2.25%，符合普遍预期。
经济学家预计，5月年度总体CPI将上涨2.9%，仍高于加拿大央行（BoC）的目标，并高于4月的2.8%。按月计算，价格预计上涨0.7%。央行还将密切关注其核心指标（剔除食品和能源成本），预计同比将从上月的2.1%升至2.2%。
在美伊达成协议后，原油价格的地缘政治溢价应会消退，从而减少这一来源的通胀压力，令美国关税成为消费者价格上涨的唯一潜在驱动力。
我们可以期待加拿大的通胀率如何表现？
4月通胀有所加速，市场参与者似乎押注这一趋势将在5月继续。
在最近一次会议上，加拿大央行将政策利率维持在2.25%不变。行长蒂夫·马克莱姆（Tiff Macklem）多次强调，未来的政策调整将取决于经济状况的变化，而非预设时间表。他还指出核心通胀有所下降，并重申加拿大经济疲软继续对价格形成下行压力。
到目前为止，市场参与者预计年底前将有略超22个基点的紧缩。
此外，央行偏好的指标——普通CPI、截尾均值和中位数CPI也有所缓和，但分别为2.5%、2.0%和2.1%，仍高于央行目标。
加拿大CPI数据何时公布，及其可能如何影响美元/加元？
市场将于周一GMT12:30全神贯注于加拿大统计局公布的5月通胀数据。如果通胀持续加速，进一步加息的可能性将增加，从而为加元（CAD）带来支撑。
FXStreet高级分析师Pablo Piovano指出，自5月初以来，美元/加元呈稳步上升趋势，几乎完全跟踪中东冲突的发展和美元（USD）的价格走势。
Piovano指出，美元/加元目前交易于2025年4月以来的高位，远高于1.4100。该走势的延续可能挑战2025年4月1日的高点1.4414。
另一方面，他强调关键支撑位初步位于200日简单移动平均线（SMA）附近的1.3820，紧随其后的是临时的55日和100日SMA，分别为1.3794和1.3751。下方支撑包括5月初的1.3549（5月1日）、3月9日的1.3525和2月11日的1.3504。
“动能可能促使技术性回调，”他补充道，指出相对强弱指数（RSI）舒适地处于86以上的超买区，而平均方向指数（ADX）高于44表明基础趋势依然强劲。
通货膨胀常见问题（FAQ）
通货膨胀衡量的是一篮子有代表性的商品和服务价格的上涨。总体通货膨胀通常以月比(MoM)和年比(YoY)为基础的百分比变化来表示。核心通货膨胀不包括食品和燃料等波动较大的因素，这些因素可能因地缘政治和季节性因素而波动。核心通胀是经济学家关注的数字，也是央行的目标水平，央行的任务是将通胀保持在可控水平，通常在2%左右。
消费者价格指数(CPI)衡量一篮子商品和服务在一段时间内的价格变化。它通常以月环比(MoM)和年同比(YoY)的百分比变化来表示。核心CPI是各国央行的目标，因为它不包括波动较大的食品和燃料投入。当核心CPI高于2%时，通常会导致更高的利率，反之亦然，当它低于2%时。由于较高的利率对货币有利，较高的通货膨胀通常会导致货币走强。当通胀下降时，情况正好相反。
一个国家的高通货膨胀会推高其货币的价值，尽管这似乎有悖常理，反之亦然。这是因为央行通常会提高利率以对抗更高的通胀，这会吸引更多的全球资本流入，这些投资者正在寻找一个有利可图的投资场所。
“以前，黄金是投资者在高通胀时期转向的资产，因为它能保值，虽然投资者在市场极端动荡时期仍然会购买黄金，因为它具有避险属性，但大多数时候并非如此。这是因为当通胀高企时，央行会提高利率来对抗通胀。较高的利率对黄金来说是负面的，因为相对于有息资产或将钱存入现金存款账户，它们增加了持有黄金的机会成本。另一方面，较低的通胀往往对黄金有利，因为它会降低利率，使这种明亮的金属成为更可行的投资选择。”
加元常见问题（FAQ）
推动加元(CAD)的关键因素是加拿大银行(BoC)设定的利率水平、加拿大最大的出口产品石油价格、经济健康状况、通货膨胀和贸易平衡(加拿大出口与进口之间的差额)。其他因素包括市场情绪，即投资者是在买入风险更高的资产(风险偏好)，还是在寻求避险(风险偏好)，而风险偏好则是正面的。作为其最大的贸易伙伴，美国经济的健康状况也是影响加元的关键因素。
加拿大银行(BoC)通过设定银行间相互拆借的利率水平，对加元具有重大影响。这影响到每个人的利率水平。加拿大央行的主要目标是通过上调或下调利率，将通货膨胀率维持在1-3%。相对较高的利率往往对加元有利。加拿大央行还可以利用量化宽松和紧缩政策来影响信贷状况，前者对加元不利，后者对加元有利。
石油价格是影响加元价值的一个关键因素。石油是加拿大最大的出口产品，因此石油价格往往对加元价值产生直接影响。一般来说，如果油价上涨，加元也会上涨，因为对加元的总需求会增加。如果油价下跌，情况正好相反。较高的油价也倾向于导致贸易顺差的可能性更大，这也支持加元。
由于通货膨胀降低了货币的价值，传统上一直被认为是一种货币的负面因素，但在现代，随着跨境资本管制的放松，情况实际上正好相反。较高的通货膨胀率往往会导致央行提高利率，从而吸引更多的资金流入，这些资金来自寻求利润丰厚的投资场所的全球投资者。这增加了对当地货币的需求，在加拿大就是加元。
宏观经济数据的发布衡量了经济的健康状况，并可能对加元产生影响。GDP、制造业和服务业pmi、就业和消费者信心调查等指标都能影响加元的走势。强劲的经济对加元有利。它不仅吸引了更多的外国投资，而且可能会鼓励加拿大银行提高利率，从而导致货币走强。然而，如果经济数据疲弱，加元可能会下跌。
德意志银行的亨利·艾伦指出，尽管美伊达成临时协议且油价下跌，标普500指数仍低于6月初的纪录高点，信用利差有所扩大。他认为，之前16%的两个月涨幅使估值过高，而美国实际收益率上升和美联储更鹰派的立场抵消了宏观经济的缓解，限制了美国股市的进一步上涨。
鹰派美联储与估值过高
“上周的美伊临时协议是市场的一个关键时刻。尽管油价大幅下跌，滞胀担忧显著缓解，风险资产并未受益太多。事实上，标普500指数仍低于月初的历史高点，信用利差在此期间也有所扩大，其他金融压力指标也有所上升。”
“在4月和5月，许多风险资产经历了真正的历史性反弹。最显著的是，标普500指数在两个月内上涨了16%，这是自二战以来仅出现过四次的情况。此外，其中三次发生在经济衰退后的反弹，因此非衰退背景下仅发生过一次，那是在1987年黑色星期一股灾前几个月。”
“鉴于此前出现了如此大的反弹，推高了传统估值指标，起初几乎没有太多空间继续上涨。事实上，本月标普500的CAPE比率达到了自2000年以来的最高水平，接近互联网泡沫破裂时期的水平。”
“最后，经济韧性的基本面未变。数据持续好于预期，我们尚未看到历史上导致更大抛售的更广泛宏观恶化，无论是能源冲击还是其他因素。”
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