外汇新闻
瑞士央行（SNB）预计将维持其政策利率在0%，尽管通胀和GDP增长疲软，理由是负利率的高门槛。根据野村证券（NOMURA）研究分析师的报告，瑞士央行在2024年进行有限干预后，仍愿意通过外汇购买来管理通货紧缩，同时预测到2026年将保持稳定增长。
尽管通胀低迷和GDP下降，利率仍维持在0.00%
"我们预计瑞士央行将在12月11日的会议上将政策利率维持在0.00%不变。"
"最新的通胀和GDP增长数据均表现疲软。然而，我们预计瑞士央行将预测通胀再次上升，并在2026年继续实现GDP增长，因此可能不需要降息，特别是负政策利率的门槛较高。"
"瑞士央行在2024年进行有限干预后，在第二季度购买了51亿瑞士法郎的外汇，这表明其仍愿意使用这一政策工具来遏制通货紧缩。"
自十月初以来，布伦特原油每桶价格主要在60至65美元之间波动。预计在未来一周内这种情况不会改变，因为支撑和压制价格的因素可能会相互平衡。周初，中国的原油进口尤其引人关注，德国商业银行（Commerzbank）商品分析师巴巴拉·兰布雷希特（Barbara Lambrecht）指出。
中国的原油进口在柴油裂解价差高企的情况下依然强劲
“根据国际能源署（IEA）的数据，今年中国的原油需求预计仅比去年高出10万桶，但前十个月的原油进口比去年同期高出40万桶/天。我们预计11月份进口将保持高位。这部分可能会继续流入战略储备的积累中。最近，柴油市场的裂解价差非常高，为原油加工提供了强劲的动力。因此，我们认为11月份的进口也非常强劲，并将支撑价格。”
“另一方面，预计下周发布的能源机构的新预测将对价格产生压力。尽管不预计会出现重大修正，但它们将继续指向明年原油市场的供过于求。上个月，能源信息署（EIA）略微上调了其原油价格预期。这主要是由于对俄罗斯实施更严格的制裁以及中国的库存增加。价格上涨和最近意外增加的产量是略微上调美国产量预测的决定性因素。是否会出现进一步的上调修正仍然值得怀疑。”
印度储备银行（RBI）将政策利率下调25个基点至5.25%，以支持经济增长，因通胀前景温和。根据BBH外汇分析师的报告，美元/印度卢比（USD/INR）徘徊在创纪录高点下方，市场为利率设定了底线，并预计未来两年可能会加息。
RBI在温和通胀背景下将政策利率下调至5.25%
"美元/印度卢比（USD/INR）回升至90.0000，略低于昨日创下的90.4248的纪录高点。印度储备银行（RBI）如预期般将政策利率下调25个基点至5.25%。RBI货币政策委员会一致支持此次降息，表示‘温和的通胀前景继续为支持增长势头提供政策空间’。”
"掉期曲线显示政策利率已在5.25%处达到底线，预计未来两年将加息。风险在于RBI再次放松政策，这将对印度卢比（INR）造成拖累。印度核心通胀（不包括黄金）接近RBI 2%-6%目标区间的下限，关税相关的发展可能会在未来几个季度减缓增长。”
日本央行（BoJ）预计将在本月将利率提高至0.75%，这导致美元/日元走低，日元（JPY）走强。德国商业银行外汇分析师迈克尔·菲斯特（Michael Pfister）指出，进一步的日本央行加息和强于预期的美联储降息可能会在2026年底之前将美日利差缩小至150个基点，从而支持日元的进一步升值。
日元因市场预期日本利率上升而走强
“另一次日本加息即将到来。虽然决策者在12月会议上考虑此类举措的初步迹象在9月就已显现，但自那时以来信号已愈加明显。昨晚有报道称，决策者已准备好加息，前提是在不到两周的会议之前没有意外冲击。日本央行本月将利率提高至0.75%的意图几乎不言而喻。”
“如果通胀在如此长的时间内持续高于央行的目标，决策者将面临失去信誉的风险。我对日本央行在2024年的加息也持批评态度，因为我们根本没有看到日本央行所识别的‘第二股力量’，即由服务业驱动的持续国内通胀压力。然而，央行不能无限期地忽视波动性成分。在最近几十年里，日本并没有出现过度通胀的问题，因此市场参与者可能会容忍较长时间的高通胀。但在某个时刻，这种情况将不再成立。”
“市场现在对日本利率上升的预期终于使日元受益——在经历了多周的高位后，美元/日元终于再次走低。日元可能还有进一步走强的潜力。我们预计日本央行将在4月再次加息（至1%），并预期美联储的降息幅度将强于市场预期。因此，利率差距最终可能在明年年底前降至150个基点，日元相应地对美元升值。”
- 英镑（Pound Sterling）旨在进一步扩大其上涨空间，受多重利好因素的推动。
- 英国标准普尔全球综合采购经理人指数（PMI）在11月份上调至51.2。
- 投资者预计美联储（Fed）和英国央行（BoE）本月将降息。
在周五的欧洲交易时段，英镑（GBP）兑美元（USD）上涨0.1%，接近1.3360。随着美元回落至五周低点，GBP/USD货币对上涨，交易者对美联储将在下周的货币政策会议上降息保持信心。
截至发稿时，追踪美元兑六种主要货币价值的美元指数（DXY）在98.75附近谨慎交易，接近五周低点。
根据CME FedWatch工具，美联储在12月政策会议上将利率下调25个基点（bps）至3.50%-3.75%的概率为87%。
美联储鸽派预期的坚定得益于美国就业市场状况的恶化。美国ADP在周三报告称，11月份私营部门裁员32,000个职位，而预计新增5,000个新员工。
10月份联邦公开市场委员会（FOMC）会议的纪要也显示，政策制定者承认劳动市场存在下行风险，并需要进一步放松货币条件。然而，几位成员反对在12月降息。
在周五的交易中，投资者将关注美国9月份个人消费支出价格指数（PCE）数据，该数据将在当天晚些时候公布。然而，由于该数据为滞后数据，其对美联储下一步预期的影响可能微不足道。
下表显示了 美元 (USD) 对所列主要货币 本周的变动百分比。 美元 对 澳元 最弱。
| USD | EUR | GBP | JPY | CAD | AUD | NZD | CHF | |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| USD | -0.42% | -0.72% | -0.62% | -0.22% | -1.19% | -0.64% | -0.02% | |
| EUR | 0.42% | -0.30% | -0.18% | 0.23% | -0.77% | -0.22% | 0.40% | |
| GBP | 0.72% | 0.30% | 0.35% | 0.50% | -0.48% | 0.08% | 0.70% | |
| JPY | 0.62% | 0.18% | -0.35% | 0.40% | -0.59% | -0.03% | 0.59% | |
| CAD | 0.22% | -0.23% | -0.50% | -0.40% | -1.02% | -0.42% | 0.19% | |
| AUD | 1.19% | 0.77% | 0.48% | 0.59% | 1.02% | 0.56% | 1.18% | |
| NZD | 0.64% | 0.22% | -0.08% | 0.03% | 0.42% | -0.56% | 0.62% | |
| CHF | 0.02% | -0.40% | -0.70% | -0.59% | -0.19% | -1.18% | -0.62% |
热图显示了主要货币相对于其他货币的百分比变化。基础货币从左列中选取，而报价货币从顶部行中选取。例如，如果您从左列选择 美元 并沿着水平线移动到 日元 ，则框中显示的百分比变化将表示 USD (基数)/ JPY (报价)。
英镑受益于英国预算、PMI上调
- 英镑努力在周五对主要货币延续近期反弹。由于11月26日公布的英国预算和标准普尔全球采购经理人指数（PMI）数据的上调，英镑在过去一周表现优于其同行。
- 财政大臣瑞秋·里夫斯（Rachel Reeves）上周公布的预算显示，工党计划征收260亿英镑的税收，以填补财政缺口，而不会对家庭造成实质性负担。
- 金融市场参与者在预算公布前担心政府可能会违反自我设定的财政规则，以应对福利支出措施，这种情况可能会推动英国国债收益率。然而，政府通过了债券市场的考验，并提出了大规模投资计划。
- 周三，标准普尔全球报告称，综合PMI从初步读数50.5上升至51.2，减轻了对商业活动疲软的担忧。
- 展望未来，英镑的主要触发因素将是市场对英国央行（BoE）货币政策前景的预期。预计BoE将在12月18日的下次会议上降息，以支持疲弱的就业市场状况。
技术分析：英镑/美元在1.3400上方有更多上涨空间
英镑兑美元在周四接近1.3385的月高点附近坚挺交易。该货币对保持在1.3227的上升20日指数移动均线（EMA）上方，维持了短期的积极偏向。20日EMA在最近的交易中呈上升趋势，回调幅度保持较浅。
14日相对强弱指数（RSI）为62.77，反映出看涨动能。
动能保持支持，同时价格保持在上升的20日EMA上方。若日收盘价高于1.3402的50%斐波那契回撤位，将进一步强化看涨基调，并为继续向10月17日的高点1.3471迈进打开空间。相反，未能突破该阻力位将使该货币对保持盘整，回调倾向于看向38.2%斐波那契区域和趋势支撑。
美联储常见问题（FAQ）
“美国的货币政策是由美联储制定的。美联储有两项使命:实现物价稳定和促进充分就业。它实现这些目标的主要工具是调整利率。当物价上涨过快，通胀超过美联储2%的目标时，美联储就会提高利率，从而增加整个经济的借贷成本。这导致美元(USD)走强，因为它使美国成为对国际投资者更具吸引力的投资场所。当通货膨胀率低于2%或失业率过高时，美联储可能会降低利率以鼓励借贷，这将给美元带来压力。”
美联储每年召开八次政策会议，由联邦公开市场委员会(FOMC)评估经济状况并做出货币政策决定。联邦公开市场委员会由12名美联储官员参加，其中包括7名理事会成员、纽约联邦储备银行行长，以及其余11名地区储备银行行长中的4名，这些地区储备银行行长的任期为一年，轮流担任。”
“在极端情况下，美联储可能会采取量化宽松政策(QE)。量化宽松是美联储在陷入困境的金融体系中大幅增加信贷流动的过程。这是一种非标准的政策措施，在危机或通胀极低时使用。这是美联储在2008年金融危机期间的首选武器。它涉及到美联储印刷更多的美元，并用这些美元从金融机构购买高评级债券。量化宽松通常会削弱美元。”
量化紧缩(QT)是量化宽松的反向过程，即美联储停止从金融机构购买债券，不再将其持有的到期债券的本金再投资于购买新债券。这通常对美元的价值是有利的。
美元/日元跌至154.35，因日元（JPY）在市场对日本央行（BoJ）本月加息预期上升的背景下走强。市场预计日本央行将在12月14日加息25个基点，明年可能再加息两次，预计到2026年底政策利率将升至1.25%，三菱东京日联银行（MUFG）外汇分析师Lee Hardman和Abdul-Ahad Lockhart报告称。
日本央行加息预期提振日元
"在亚洲交易时段，日元持续走强，导致美元/日元跌至154.35的新低。这使得日元有望连续第二周对美元上涨。本周日元受益于市场对日本央行本月恢复加息的预期不断增强。"
"彭博社的报道确认，日本央行官员，包括行长植田和男，最近的言论旨在向市场参与者发出信号，表明本月将加息，且政府不会阻碍这一进程。不过，报告指出，最终的加息决定将在评估所有经济数据和信息后在最后时刻做出。"
"最新的短观调查定于在下次日本央行政策会议之前发布，除非商业信心出现显著的下行意外，否则我们预计日本央行本月将加息25个基点。我们预计日本央行将保持逐步收紧的步伐，预测明年每六个月加息两次，预计到2026年底政策利率将升至1.25%。"
美元/加元在1.3940附近承压，市场正在等待加拿大11月份的劳动力调查，预计将出现适度的失业。加拿大央行（BOC）可能已经停止降息，而即将举行的美墨加协定（USMCA）谈判仍然是对加拿大经济的潜在下行风险，布朗兄弟哈里曼（BBH）外汇分析师报告称。
在招聘前景疲软的情况下，加拿大央行（BOC）预计将维持利率不变
"美元/加元在1.3940附近交易疲软。加拿大11月份的劳动力调查即将公布（伦敦时间下午1:30，纽约时间上午8:30）。预计经济在11月份将失去-2.5千个工作岗位，此前在10月和9月分别意外增加了66.6千和60.4千个工作岗位。第三季度商业前景调查显示，未来12个月的招聘意向疲软。"
"只要劳动力疲软没有加剧或扩大，加拿大央行（BOC）就会停止降息。掉期市场暗示未来12个月利率将保持在2.25%，并在未来两年内上调25个基点至2.50%。美元/加元需要维持在其200日移动平均线（1.3913）下方的突破，以获得下行动能。"
"即将进行的美墨加协定（USMCA）审查是一个持续的不确定性来源，也是对加拿大经济的下行风险。企业和消费者可能会谨慎行事，因为他们在等待有关USMCA未来的更多明确信息。USMCA的第一次六年联合审查定于2026年7月1日进行。"
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