星展集团研究的Eugene Leow指出,尽管计划释放战略储备并预计冲突时间较短,WTI原油价格仍突破每桶90美元。他强调,市场对霍尔木兹海峡恢复运输流量的信心依然低迷,储备释放仅是对大规模供应损失的短期权宜之计。
由于供应不确定性,WTI突破90美元
“尽管宣布释放4亿桶原油,并且特朗普表示冲突可能较短,WTI价格仍突破90美元/桶,突显出市场对这些措施/保证能否奏效的信心不足。”
“原油储备的释放只是短期权宜之计,无法弥补因冲突造成的每日250万桶的产量损失。”
“问题的关键仍在于霍尔木兹海峡的航运是否能够恢复正常。”
“即使冲突迅速结束,也无法保证私营部门能够恢复世界急需的石油和天然气流动。”
“可能需要更长期的解决方案(如大交易或更系统化的护航方式)来缓解市场担忧。”
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在周四的Truth Social帖子中,美国总统唐纳德·特朗普表示,自他发起与伊朗的战争以来,油价上涨时,美国受益。然而,特朗普最大的关注点是阻止伊朗拥有核武器。
关键要点
"美国是世界上最大的石油生产国,远远领先,因此当油价上涨时,我们赚很多钱。但是,对我作为总统来说,更重要的是阻止一个邪恶的帝国——伊朗,拥有核武器,摧毁中东,甚至是世界。我绝不会让这种事情发生!感谢您对此事的关注。总统唐纳德·J·特朗普"
下表显示了 美元 (USD) 对所列主要货币 今日的变动百分比。[货币名称]对[货币名称]最强。
| USD | EUR | GBP | JPY | CAD | AUD | NZD | CHF | |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| USD | 0.27% | 0.24% | 0.00% | 0.09% | 0.48% | 0.47% | 0.26% | |
| EUR | -0.27% | -0.02% | -0.28% | -0.17% | 0.21% | 0.21% | -0.01% | |
| GBP | -0.24% | 0.02% | -0.23% | -0.15% | 0.23% | 0.22% | 0.01% | |
| JPY | 0.00% | 0.28% | 0.23% | 0.08% | 0.48% | 0.44% | 0.22% | |
| CAD | -0.09% | 0.17% | 0.15% | -0.08% | 0.40% | 0.38% | 0.14% | |
| AUD | -0.48% | -0.21% | -0.23% | -0.48% | -0.40% | -0.01% | -0.22% | |
| NZD | -0.47% | -0.21% | -0.22% | -0.44% | -0.38% | 0.00% | -0.23% | |
| CHF | -0.26% | 0.00% | -0.01% | -0.22% | -0.14% | 0.22% | 0.23% |
热图显示了主要货币相对于其他货币的百分比变化。基础货币从左列中选取,而报价货币从顶部行中选取。例如,如果您从左列选择 美元 并沿着水平线移动到 日元 ,则框中显示的百分比变化将表示 USD (基数)/ JPY (报价)。
- 欧元/美元在周四继续下跌,因为不断升级的美伊战争使美元保持强劲支撑。
- 霍尔木兹海峡安全风险加剧,油价上涨,助长了通胀担忧。
- 交易员削减美联储降息押注,同时市场预计欧洲央行将在7月尽快加息。
周四,欧元(EUR)对美元(USD)继续处于劣势,欧元/美元连续第三天延续下跌,因为不断升级的美伊战争使美元保持强劲支撑。撰写时,该货币对交易约在1.1525,已回吐本周早些时候录得的所有涨幅。
美伊战争继续主导市场情绪,冲突进入第十三天,尚无明显的降温迹象。随着霍尔木兹海峡的安全风险增加,全球油轮运输的关键通道,油价正在上涨。最新消息称,伊朗在该地区袭击了两艘油轮,引发了对全球能源供应进一步中断的担忧。
因此,交易员们正在转向美元,因其在全球不确定性时期往往会走强,因其流动性和避险地位。周四,美元进一步获得支撑,因为截至3月7日当周的初请失业金人数降至213K,低于215K的预期,而新屋开工数上升至1.487M,超出预期的1.35M。
美元指数(DXY)追踪美元对一篮子六种主要货币的价值,当前交易约在99.50,日内上涨近0.22%。
与此同时,油价上涨正在加剧通胀压力,促使交易员重新评估主要央行的货币政策路径。
市场现在完全预计欧洲央行将在7月会议上尽快加息。然而,欧元在高能源价格威胁欧元区经济前景的情况下,难以获得有意义的支撑,因为该地区严重依赖进口能源。
在大西洋彼岸,交易员们继续削减美联储(Fed)降息押注,市场现在预计到12月将放松约25-30个基点(bps),而在战争开始前这一预期超过50个基点,依据CME FedWatch工具。
周三发布的最新美国通胀数据也支持美联储的谨慎立场,因为价格压力仍然顽固,远高于央行2%的目标,市场现在将焦点转向周五即将发布的个人消费支出(PCE)物价指数报告。
欧央行常见问题(FAQ)
位于德国法兰克福的欧洲中央银行是欧元区的储备银行。欧洲央行为该地区设定利率并管理货币政策。欧洲央行的主要任务是维持物价稳定,这意味着将通胀率保持在2%左右。它实现这一目标的主要工具是提高或降低利率。相对较高的利率通常会导致欧元走强,反之亦然。欧洲央行管理委员会每年召开八次会议,制定货币政策决定。决定是由欧元区国家银行行长和包括欧洲央行行长克里斯蒂娜·拉加德在内的六个常任理事国做出的。”
“在极端情况下,欧洲央行可以实施一种叫做量化宽松的政策工具。量化宽松是指欧洲央行印制欧元,然后用这些欧元从银行和其他金融机构购买资产——通常是政府债券或公司债券。量化宽松通常会导致欧元走弱。当仅仅降低利率不太可能实现价格稳定的目标时,量化宽松是最后的手段。欧洲央行在2009年至2011年的金融危机期间、2015年通胀持续低迷期间以及新冠肺炎大流行期间都使用了这种方法。”
量化紧缩(QT)是量化宽松的反面。它是在量化宽松之后,当经济正在复苏,通胀开始上升时进行的。在量化宽松中,欧洲央行(ECB)从金融机构购买政府和公司债券,为它们提供流动性,而在QT中,欧洲央行停止购买更多债券,并停止将其持有的到期债券本金进行再投资。这通常对欧元有利(或看涨)。
荷兰银行高级外汇策略师简·福利指出,澳元/日元已飙升至自1990年以来的最高水平,得益于澳大利亚作为净能源出口国的地位以及对进一步加息的猜测。该行指出,日本央行政策预期保持不变也支撑了该货币对,但警告称,持续的地缘政治紧张局势、更高的波动性和风险规避条件可能会引发剧烈回调。
受套利和能源故事支撑的交叉货币对
"在当前环境下,澳大利亚作为净能源出口国的地位对澳元是有利的,市场对进一步加息前景的猜测也同样如此,可能在下周就会发生。"
"如果当前危机持续,更多央行因通胀风险而转向鹰派,日元可能会因流动性和风险偏好的下降而受益,因为国内储蓄回流。"
"现在市场定价显示,包括澳大利亚央行在内的几家央行的加息可能会提前。"
"尽管澳元可能因澳大利亚的能源出口而获得支持,但在更高波动性和风险规避环境中,套利交易可能会失去活力。"
"虽然下周政策会议的结果将为澳元/日元的短期走势定下基调,但如果紧张局势持续,我们对该货币对继续上涨持谨慎态度。"
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野村分析师预计,欧洲央行将在3月19日将存款利率维持在2.00%,并避免对伊朗冲突做出过激反应。他们认为3月份的HICP通胀将大幅上升,但认为管理委员会将等待持久通胀或预期脱锚的证据,这使得6月成为潜在加息的最早现实日期,可能会加息两次。
欧洲央行预计将维持利率不变,6月风险窗口
"我们预计欧洲央行将在3月19日的会议上将存款利率维持在2.00%不变。我们认为,央行将避免对伊朗冲突做出过激反应,而是等待评估对实际经济的影响以及对通胀预期的传导。"
"我们认为2026年3月的HICP通胀数据将已经显示出伊朗冲突的强烈影响,通胀将比原本预期高出0.5-0.7个百分点。我们将2026年3月的预测上调了0.6个百分点至同比2.5%。尽管如此,我们也不预计欧洲央行在4月份会有过激反应。"
"拉加德女士可能会让市场失望,倾向于鸽派观点,认为尽管由于冲突短期内HICP通胀上升,但到欧洲央行预测的时间范围结束时(2028年第四季度),HICP通胀仍将稳定在欧洲央行的目标附近。尽管如此,我们预计拉加德女士将重申,欧洲央行不会允许2022年欧洲能源危机期间HICP通胀的再次上升,这可能会被市场解读为鹰派。"
"为了让欧洲央行加息,我们认为管理委员会希望看到冲击导致持久的通胀,就像2022年一样,或者冲击显著提高通胀预期。"
"因此,我们认为6月是欧洲央行可行的最早加息会议,前提是冲突没有恶化到超出我们已经看到的峰值。如我们之前所述,如果欧洲央行因伊朗冲突加息,我们认为可能会加息两次。"
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路透社于3月12日发布的调查显示,经济学家预计英国央行(BoE)将在3月份的下一次会议上维持利率不变。
85%的经济学家预计银行利率将在3月19日保持在3.75%,高于2月份调查中的35%。中位数预测显示,预计银行利率将在9月底前降至3.25%,并预计将至少维持到2026年底。
BoE CPI预测
在2月5日发布的最新BoE货币政策报告中,政策制定者预计CPI通胀将在2026年第二季度放缓至2.1%。但这还是在伊朗战争开始之前。英国央行将于3月18日再次召开会议,并在3月19日宣布其决定,而下一个货币政策报告将在4月30日的会议上发布。
英国央行常见问题(FAQ)
英格兰银行(BoE)决定英国的货币政策。它的主要目标是实现“价格稳定”,即2%的稳定通胀率。实现这一目标的工具是通过调整基本贷款利率。英国央行设定其贷款给商业银行和银行之间相互拆借的利率,从而决定整个经济的利率水平。这也影响了英镑(GBP)的价值。
当通货膨胀高于英格兰银行的目标时,它会通过提高利率来应对,这使得个人和企业获得信贷的成本更高。这对英镑有利,因为更高的利率使英国成为对全球投资者更具吸引力的投资场所。当通胀低于目标时,这是经济增长放缓的迹象,英国央行将考虑降低利率以降低信贷成本,希望企业将贷款用于投资于促进增长的项目——这对英镑不利。
在极端情况下,英国央行可以实施一项名为量化宽松(QE)的政策。量化宽松是英国央行在陷入困境的金融体系中大幅增加信贷流动的过程。当降低利率无法达到必要效果时,量化宽松是最后的手段。量化宽松的过程包括,英国央行印制钞票,从银行和其它金融机构购买资产——通常是政府债券或aaa级公司债券。量化宽松通常会导致英镑贬值。
量化紧缩(QT)是量化宽松的反面,在经济走强、通胀开始上升时实施。在量化宽松中,英格兰银行(BoE)从金融机构购买政府和公司债券,以鼓励它们放贷;在QT中,英国央行停止购买更多债券,并停止将已持有债券到期的本金进行再投资。这通常对英镑有利。
荷兰国际集团(ING)经济学家卡斯滕·布雷斯基(Carsten Brzeski)和弗朗茨斯卡·比尔(Franziska Biehl)认为,油价的上涨正在迅速侵蚀欧元区家庭的购买力,尤其是通过燃料。他们强调,自疫情以来,驾驶行为在很大程度上已恢复正常,限制了调整,而更高的消费税和行驶模式意味着可支配收入中越来越大的一部分将被燃料吸收,可能对私人消费和信心造成压力。
燃料驱动的挤压风险影响欧元区消费
“观察近年来的驾驶行为表明,单纯通过减少驾驶来降低燃料成本是不太可能的。只有在疫情期间,广泛的居家办公安排减少了通勤需求时,才出现了与长期平均水平的显著偏差。汽油价格并不是一个动机。”
“自那时以来,行驶模式开始恢复正常,这表明家庭通过改变驾驶习惯来抵消更高价格的空间有限。”
“最终,这意味着欧元区家庭将再次需要将更大比例的可支配收入用于燃料,德国家庭面临的增幅最大。预计他们在燃料泵上花费的可支配收入比例将从去年的2.8%上升至3.5%。总体而言,去年可支配收入用于燃料的比例在荷兰约为2%,在葡萄牙为4.5%。”
“尽管我们目前在基本情景中假设中东战争对市场的影响,因此对欧元区经济的影响不应是长期的,但近期能源价格的上涨可能会对已经明显低迷的消费者信心施加额外压力。考虑到老话说的汽油价格像火箭一样上涨,却像羽毛一样下跌,这不仅是信心受到打击,实际购买力也在下降。”
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汇丰银行认为,全球和美国股票受到与人工智能采用、财政支出和积极的周期性背景相关的强劲盈利动能的支持。该银行指出,最近的科技抛售改善了估值,并有利于在信息技术、通信、金融、工业、材料和公用事业等多个行业进行广泛的行业配置,特别强调美国和亚洲市场以实现多样化和创新的曝光。
人工智能趋势拓宽行业机会
“尽管最近科技股抛售,但美国在2025年第四季度的盈利增长依然强劲,反映出人工智能的持续采用、软件需求和利润扩张。我们预计这种动能将持续,由科技和周期性行业主导。科技估值现在也便宜得多。”
“由于人工智能趋势、高企的投资支出和财政支持,周期性前景也显得积极。这拓宽了工业部门的机会集,该部门继续受益于财政支出和资本投资,并对与基础设施建设相关的材料产生积极的溢出效应。”
“公用事业部门也受益于对电力需求的增加——不仅在美国,也在亚洲和欧洲部分地区。我们选择性但广泛的投资策略有助于降低美国和科技行业的集中风险。”
“我们在信息技术、通信、金融、工业、材料和公用事业等领域继续看好全球和美国股票。针对中东地缘紧张局势对石油供应上升风险的反应,我们已将全球能源股票评级上调至中性。”
“在地理上,我们继续偏好美国,同时逐步增加对亚洲的投资,后者在吸引力估值下提供了股票层面的多样化,以及充满活力的创新生态系统。一些新兴市场也表现优于预期,因为投资者希望减少对美国的敞口。”
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- 美国表示可能通过交换释放战略石油储备原油,以缓解短期供应中断。
- 华盛顿表示军事行动可能持续数周,而本月晚些时候可能会为船只提供海军护航。
- 由于伊朗局势升级以及霍尔木兹海峡航运风险,油价保持支撑。
在接受CNBC和CNN采访时,美国能源部长克里斯·赖特表示,任何来自战略石油储备(SPR)的石油释放可能会采取交换的形式,旨在解决短期供应中断,而不会对纳税人产生直接成本。他补充说,这样的释放可以帮助市场“度过几周的混乱”。
这些言论是在与伊朗相关的紧张局势加剧以及对霍尔木兹海峡安全的担忧重新升温之际发表的,该海峡是全球石油流动的关键海上瓶颈。赖特强调,重新开放该海峡是优先事项,并警告说,伊朗威胁地区航运的能力必须最终被中和。
根据能源部长的说法,与危机相关的任何军事行动可能需要数周而不是数月。他还表示,目前并没有为商业船只提供美国海军护航,尽管在本月底之前可能会采取此类措施。
赖特补充说,与亚洲相比,西半球的石油市场“并不紧张”。
市场反应
这些评论并未引起市场的显著关注。西德克萨斯中质油(WTI)在周四大幅上涨,涨幅为5.10%,在撰写时交易价格约为每桶91.75美元。
WTI原油常见问题(FAQ)
WTI油是在国际市场上销售的一种原油。WTI是布兰特、迪拜原油等3大原油之一的西德克萨斯中质油(WTI)。WTI也被称为“轻”和“甜”,因为其相对较低的重力和含硫量分别。它被认为是一种容易提炼的高品质油。它在美国采购,并通过库欣中心分发,库欣中心被认为是“世界管道的十字路口”。它是石油市场的基准,WTI价格经常被媒体引用。
与所有资产一样,供需关系是WTI原油价格的关键驱动因素。因此,全球增长可以成为需求增长的驱动力,反之亦然,导致全球增长疲软。政治不稳定、战争和制裁可能会扰乱供应并影响价格。主要产油国组成的石油输出国组织(OPEC)的决定是油价的另一个关键驱动因素。美元的价值影响WTI原油的价格,因为石油主要以美元交易,因此美元疲软可以使石油更便宜,反之亦然。
美国石油协会(API)和能源信息署(EIA)发布的每周石油库存报告影响着WTI原油的价格。库存的变化反映了供需的波动。如果数据显示库存下降,则可能表明需求增加,从而推高油价。库存增加可以反映供应增加,从而压低价格。空气污染指数的报告每周二发布,环境影响评估报告于周二发布。它们的结果通常是相似的,75%的情况下误差在1%以内。环境影响评估的数据被认为更可靠,因为它是一个政府机构。
欧佩克(石油输出国组织)是由12个石油生产国组成的组织,每年举行两次会议,共同决定成员国的生产配额。他们的决定经常影响WTI原油价格。当欧佩克决定降低配额时,它可以收紧供应,推高油价。当欧佩克增加产量时,它会产生相反的效果。“OPEC+”指的是一个扩大后的组织,新增了10个非OPEC成员国,其中最引人注目的是俄罗斯。
道明证券高级大宗商品策略师丹尼尔·加利(Daniel Ghali)指出,上海白银套利信号显示出强劲的中国需求,而在伊朗冲突后,西方投资者则显得谨慎。伦敦场外市场仍在吸收流动,租赁利率指向更好的可用性。这一背景支持道明证券的观点,即全球白银库存覆盖正在改善,尽管早期曾出现紧张。
上海套利信号显示强劲购买
"上海白银套利指向强劲的中国需求。最近冲突带来的震惊使西方投资者保持谨慎,但上海白银套利的趋势表明,继2026年初前所未有的零售白银需求后,中国对白银的需求正在复苏。"
"这种需求冲动是在伊朗战争前的几天内启动的。"
"目前,伦敦场外市场继续很好地吸收这一需求,白银租赁利率持续指向可用性改善。"
"这与年初的市场背景形成鲜明对比,增强了我们对全球白银市场库存覆盖上升的看法。"
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