外汇新闻
- 英镑/美元在美元多头选择获利了结之际获得一些积极动能。
- 美联储的鹰派立场和地缘政治不确定性可能有助于限制美元跌幅。
- 在为任何实质性涨幅建仓之前，技术面设置进一步要求保持谨慎。
周二亚洲时段，英镑/美元在 1.3200 关口附近吸引了一些逢低买盘，止住了前一交易日从 4 小时图上 100 周期简单移动均线（SMA）遭遇拒绝后的下跌。不过，现货价格仍被限制在过去三周左右的熟悉区间内，因此在为任何实质性升值建仓之前需要保持谨慎。
英国零售商协会（BRC）同店零售销售数据好于预期后，英镑（GBP）小幅走高。此外，英国央行（BoE）委员梅根-格林（Megan Greene）表示，如果央行不尽快采取行动，她担心二轮通胀效应会开始显现，这也为英镑提供了支撑。除此之外，美元（USD）从周一触及的 18 个月高点小幅获利回吐，也成为支撑英镑/美元的另一个因素。
与此同时，市场越来越接受美联储（Fed）将在今年年底前再次提高借贷成本，这似乎为美元下行提供了缓冲。除此之外，源自波动较大的能源价格的通胀风险仍支撑着较高的美国债券收益率。此外，在美伊对峙以及伊朗支持的胡塞武装与沙特领导的联军在也门之间的战斗不断升级之际，地缘政治风险溢价仍在发挥作用，这可能限制避险美元的跌幅，并压制英镑/美元。
从技术角度看，在 8 月波动高点回落的背景下，区间震荡的价格走势可被归类为看跌盘整阶段。此外，现货价格仍低于 4 小时图上的 100 周期简单移动均线（SMA），这表明在动能指标低迷的情况下，只要 1.3255 这一阻力位保持完好，反弹可能会举步维艰。相对强弱指数（RSI）徘徊在 50 线下方，移动平均趋同/背离（MACD）读数略微为负。
这反过来支持了汇价最终跌破 1.3180 附近交易区间支撑位的可能性。随后下跌将为延续自 8 月月度波动高点 1.3675 附近以来的跌势铺平道路。上行方面，任何试图反弹的走势都更可能在 100-SMA 附近吸引新的卖盘，并在 1.3300 关口前消退。要缓解当前的看跌基调并打开通往更高水平的道路，需要持续突破上述整数关口。
（本故事的技术分析由人工智能工具协助撰写。 了解更多。）
英镑/美元 4 小时图
英镑常见问题（FAQ）
英镑(GBP)是世界上最古老的货币(公元886年)，也是英国的官方货币。根据2022年的数据，它是全球第四大外汇交易单位，占所有交易的12%，平均每天6300亿美元。它的主要交易对是英镑/美元，也被称为“Cable”，占外汇的11%，英镑/日元，或被交易员称为“龙（Dragon）”(3%)，欧元/英镑(2%)。英镑由英格兰银行(BoE)发行。
“影响英镑价值的唯一最重要的因素是英格兰银行决定的货币政策。英国央行的决定是基于它是否实现了“物价稳定”的主要目标——稳定在2%左右的通胀率。实现这一目标的主要工具是调整利率。当通胀过高时，英国央行将试图通过提高利率来控制通胀，从而提高个人和企业获得信贷的成本。这总体上对英镑有利，因为更高的利率使英国成为对全球投资者更具吸引力的投资场所。当通胀降得太低时，这是经济增长放缓的迹象。在这种情况下，英国央行将考虑降低利率以降低信贷成本，这样企业就会借入更多资金，投资于促进增长的项目。”
“公布的数据可以衡量经济的健康状况，并可能影响英镑的价值。GDP、制造业和服务业pmi以及就业等指标都可以影响英镑的走势。强劲的经济有利于英镑。这不仅会吸引更多的外国投资，还可能鼓励英国央行提高利率，这将直接推高英镑。否则，如果经济数据疲软，英镑可能会下跌。”
“英镑的另一个重要数据是贸易帐。该指标衡量的是一个国家在一定时期内出口收入与进口支出之间的差额。如果一个国家生产非常受欢迎的出口产品，其货币将纯粹受益于寻求购买这些商品的外国买家所创造的额外需求。因此，净贸易余额为正会使货币走强，反之亦然。”
- 欧元/日元可能在176.00附近的下降通道下轨找到即时支撑。
- 14日相对强弱指数位于32.75，表明尽管抛售已显拉伸，但下行压力仍持续存在。
- 初步阻力位于九日EMA 177.44。
欧元/日元周二亚洲时段连续第二个交易日走低，交投于176.90附近。日线图技术分析显示，该货币对仍处于下降通道形态内，表明看跌倾向仍在延续。
欧元/日元短期内仍维持看跌偏向，因为其保持在9日和50日指数移动平均线（EMA）下方。该货币对在本月早些时候未能维持涨幅后回落，14日相对强弱指数（RSI）位于32.75，略高于超卖区域，暗示即便抛售已显拉伸，下行压力仍然存在。
欧元/日元下行方面面临关键技术水平，初步支撑位于176.00附近的下降通道下轨。若跌破该水平，175.70的11个月低点将进入视野，该低点录得于2025年11月。如果卖压加剧并推动该货币对跌破这一汇合支撑区，进一步下跌可能将暴露169.72的14个月低点。
上行方面，直接主要阻力预计位于九日指数移动平均线（EMA）177.44，随后是50日EMA 180.47。若果断突破这些关键移动平均线，将引发看涨反转，为欧元/日元逼近183.90附近的下降通道上轨打开空间，而4月17日触及的187.95历史高点将成为最终目标。
日本投资者似乎不太可能是法国债券波动的驱动因素
德国商业银行（Commerzbank）分析师指出，日本投资者“在过去12个月里一直是长期法国债券的净卖家”，而“自2014年初以来的累计净买入”则“自疫情以来明显下降”。不过，他们强调，这些投资者“在过去三个月里已经重新成为买家”，因此德国商业银行得出结论称，“因此，日本投资者似乎不太可能是法国债券市场近期失调的责任方，甚至不太可能对其产生实质性影响。”
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下表显示了 欧元 (EUR) 对所列主要货币 今日的变动百分比。 欧元 对 日元 最弱。
| USD | EUR | GBP | JPY | CAD | AUD | NZD | CHF | |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| USD | -0.16% | -0.09% | -0.22% | -0.10% | -0.02% | -0.08% | -0.20% | |
| EUR | 0.16% | 0.08% | -0.07% | 0.05% | 0.12% | 0.08% | -0.04% | |
| GBP | 0.09% | -0.08% | -0.15% | -0.04% | 0.06% | 0.00% | -0.10% | |
| JPY | 0.22% | 0.07% | 0.15% | 0.11% | 0.20% | 0.13% | 0.03% | |
| CAD | 0.10% | -0.05% | 0.04% | -0.11% | 0.09% | 0.02% | -0.08% | |
| AUD | 0.02% | -0.12% | -0.06% | -0.20% | -0.09% | -0.06% | -0.17% | |
| NZD | 0.08% | -0.08% | 0.00% | -0.13% | -0.02% | 0.06% | -0.10% | |
| CHF | 0.20% | 0.04% | 0.10% | -0.03% | 0.08% | 0.17% | 0.10% |
热图显示了主要货币相对于其他货币的百分比变化。基础货币从左列中选取，而报价货币从顶部行中选取。例如，如果您从左列选择 欧元 并沿着水平线移动到 美元 ，则框中显示的百分比变化将表示 EUR (基数)/ USD (报价)。
- 亚洲股市面临强劲抛售压力，跟随美国芯片制造商的跌势。
- 由于中国芯片技术进步，美国和韩国芯片制造商承压。
- 投资者密切等待中国和美国 9 月份 CPI 数据。
周二交易时段，亚洲股市出现大幅抛售，跟随美国（US）科技股在哥伦布日（Columbus Day）期间表现疲弱。
截至发稿，韩国综合股价指数（KOSPI）领跌，跌幅超过 7%；上证指数下跌 1%，接近 3,760 点；日经 225 指数暴跌近 2.5%，报 67,350 点附近。
美国科技股承压，原因是有迹象显示中国芯片制造商在其产品上取得了显著的技术进步，这引发了市场对英伟达（Nvidia）、美光科技（Micron Technology）和闪迪（San Disk）等美国芯片制造商公司垄断地位的担忧。
据路透社报道，中国存储芯片制造商长鑫存储技术有限公司（ChangXin Memory Technologies）在下一代 DRAM 设计 4F² 方面取得进展，这可能提高存储密度。路透社的报道还显示，根据 IDC 数据，英伟达从 1 月到 6 月在中国出货了 678,000 台 AI 加速器，较上年同期下降 44%。
韩国芯片制造商三星（Samsung）和 SK 海力士（SK Hynix）以企业对企业（B2B）模式运营，并且是英伟达的主要供应商，似乎直接受到来自中国竞争威胁上升的冲击。周二交易中，这两只股票均下跌高达 8.5%。
本周，定于周三公布的中国和美国 9 月份消费者物价指数（CPI）数据将成为全球市场的关键催化剂。美国 CPI 数据预计将对美联储（Fed）的利率预期产生重大影响。美联储官员在最近的讲话中已表示，他们对居高不下的通胀压力高度担忧。
亚洲股市常见问题（FAQ）
亚洲对全球经济增长的贡献率约为70%，也是多个重要股市指数的所在地。在亚洲发达经济体中，代表东京证券交易所225家公司的日经指数和韩国综合股价指数尤为突出。中国有三个重要指数：香港恒生指数（Hong Kong Hang Seng）、上证综合指数（Shanghai Composite）和深圳综合指数（Shenzhen Composite）。作为一个大型新兴经济体，印度股市也吸引了投资者的注意，他们越来越多地投资于Sensex和Nifty指数中的公司。
亚洲主要经济体各不相同，每个经济体都有需要关注的特定领域。科技公司在日本和韩国的股指中占主导地位，在中国也越来越占主导地位。金融服务业是香港或新加坡等被视为该行业关键中心的领先股市。中国和日本的制造业规模也很大，重点是汽车生产和电子产品。在中国和印度等国，不断壮大的中产阶级也让专注于零售和电子商务的公司越来越受到重视。
许多不同的因素推动着亚洲股市指数，但其表现背后的主要因素是成分股公司在季度和年度收益报告中公布的总体业绩。每个国家的经济基本面，以及中央银行的决定或政府的财政政策，也是重要的因素。更广泛地说，政治稳定、技术进步或法治也会影响股市。美国股指的表现也是一个因素，因为亚洲股市往往会在一夜之间领先于华尔街股市。最后，市场上更广泛的风险情绪也发挥了作用，因为与固定收益证券等其他投资选择相比，股票被认为是一种风险投资。
投资股票本身就有风险，但投资亚洲股票还伴随着需要考虑的地区特有风险。亚洲国家有着广泛的政治制度，从完全民主到独裁，因此它们在政治稳定、透明度、法治或公司治理方面的要求可能存在很大差异。贸易争端或领土冲突等地缘政治事件可能导致股市波动，自然灾害也是如此。此外，货币波动也会对亚洲股票市场的估值产生影响。在出口导向型经济体中尤其如此，这些经济体往往会因本币走强而受损，并因本币走弱而受益，因为它们的产品在国外变得更便宜。
- 澳储行会议纪要显示，在中东冲突背景下，人工智能技术需求和油价上涨正带来上行压力。
- 分化的澳储行信号表明，政策略偏紧至相当紧缩，而房价下跌则显示条件更为收紧。
- 由于美国通胀报告即将公布前避险需求升温，美元可能走强。
澳元/美元在经历波动后保持稳定，周二亚洲时段徘徊在 0.6960 附近。澳大利亚央行（RBA）公布 9 月货币政策会议纪要后，该货币对变动不大。
澳储行会议纪要强调，自 8 月以来通胀面临若干新的上行风险，同时也释放出信号，表明金融条件可能仅略微偏紧。值得注意的是，澳大利亚开始显现出由人工智能热潮带来的技术驱动型价格压力迹象。在全球层面，中东冲突不断升级，推动油价升至预期水平之上；如果国内利率保持不变，全球中性利率上升可能会对澳元构成下行压力。
尽管政策模型显示货币政策略具限制性，且国内中性利率可能已经上升，但房价跌幅大于预期暗示金融条件实际上可能相当紧缩。此外，董事会成员提醒，由于底层调查进行了修改，近期就业数据应谨慎解读。
由于沙特阿拉伯利雅得机场遭致命袭击引发中东紧张局势升级，避险需求增加，美元（USD）可能反弹，澳元/美元或将走弱。由沙特领导、与也门伊朗支持的胡塞武装作战的联军证实，针对沙特目标区域的无人机和导弹袭击仍在持续，而也门武装部队警告旅客，除麦加和麦地那外，沙特领空或机场均不安全。与此同时，交易员继续关注潜在的供应动态，包括俄罗斯柴油供应增加的前景以及俄乌能源停火的可能性。
交易员普遍预计，美联储将在即将召开的会议上维持利率不变，同时市场已计入12月再次加息的可能性。这是在美联储9月加息之后发生的，此次加息标志着其自2023年以来的首次加息。
投资者正将注意力转向即将公布的现房销售数据，以及美联储官员克里斯托弗-沃勒（Christopher Waller）、汤姆-巴金（Tom Barkin）和苏珊-柯林斯（Susan Collins）按计划发表的讲话。这些更新恰逢周三公布的9月通胀报告之前，而该报告预计将在塑造美联储下一步政策决定方面发挥关键作用。
尽管期货持仓严重偏向美元，法国兴业银行仍维持中性立场
法国兴业银行的策略师强调了市场对美元的投机性看涨程度，指出“鉴于期货市场对美元的持仓时间如此之长，这令人印象深刻。”与此同时，他们提醒不要过度解读周初的走势，承认自己“早已被一再警告，不要相信外汇市场周一早晨发生的任何事情。”在此背景下，法国兴业银行的偏向是“今天保持中性，同时尊重这种失衡的持仓”，更倾向于承认拥挤的美元多头交易，而不是追逐它。
澳元常见问题（FAQ）
影响澳元(AUD)的最重要因素之一是澳大利亚储备银行(RBA)设定的利率水平。由于澳大利亚是一个资源丰富的国家，另一个关键驱动因素是其最大出口产品铁矿石的价格。作为其最大的贸易伙伴，中国经济的健康状况，以及澳大利亚的通货膨胀、经济增长率和贸易平衡都是一个因素。市场情绪也是一个因素，即投资者是在买入高风险资产(风险偏好)还是在寻求避险(风险偏好)，风险偏好对澳元有利。
澳大利亚储备银行(RBA)通过设定澳大利亚各银行相互拆借的利率水平来影响澳元(AUD)。这影响了整个经济的利率水平。澳大利亚央行的主要目标是通过上调或下调利率来维持2-3%的稳定通胀率。与其他主要央行相比，相对较高的利率支持澳元，而相对较低的利率则支持澳元。澳大利亚央行还可以使用量化宽松和紧缩政策来影响信贷状况，前者对澳元不利，后者对澳元有利。
中国是澳大利亚最大的贸易伙伴，因此中国经济的健康状况对澳元(AUD)的价值有重大影响。当中国经济表现良好时，它会从澳大利亚购买更多的原材料、商品和服务，从而提振对澳元的需求，推高澳元的价值。当中国经济增长速度不如预期时，情况正好相反。因此，中国经济增长数据的正面或负面惊喜通常会对澳元及其货币对产生直接影响。
铁矿石是澳大利亚最大的出口产品，根据2021年的数据，每年的出口额为1180亿美元，中国是其主要出口目的地。因此，铁矿石价格可以成为澳元的驱动因素。一般来说，如果铁矿石价格上涨，澳元也会上涨，因为对澳元的总需求会增加。如果铁矿石价格下跌，情况则正好相反。较高的铁矿石价格也往往导致澳大利亚更有可能出现贸易顺差，这对澳元也是有利的。
贸易帐，即一个国家出口收入与进口收入之间的差额，是影响澳元价值的另一个因素。如果澳大利亚生产受欢迎的出口产品，那么它的货币将纯粹从寻求购买其出口产品的外国买家创造的剩余需求中获得价值，而不是购买进口产品的支出。因此，净贸易余额为正会增强澳元，如果贸易余额为负则会产生相反的效果。
英国央行（BoE）货币政策委员会（MPC）委员梅根-格林（Megan Greene）周二在亚洲交易时段发表的评论表明，她担心如果我们[央行]不尽快采取行动，二轮通胀效应可能会开始发挥作用。
评论
如果我们等到第二轮效应显现，那就太晚了。
更大的风险不是过早加息，而是在应对通胀方面不够积极主动。
国际货币基金组织（IMF）最新对英国的预测并不让我感到意外。
英国的货币政策并没有那么紧缩。
如果中国重估人民币，将对英国带来上行通胀压力。
市场反应
在英国央行（BoE）的格林发表上述言论后，英镑（GBP）未见立即反应。截至发稿，英镑/美元上涨 0.1%，报 1.3220 附近。
格林强调英国央行采取积极主动立场，英国通胀风险仍受关注
格林 8.2/10 的 FXS Speechtracker 评分高于历史 7.7/10 的基准，表明与以往讲话相比，其立场更偏鹰派。她警告称，“如果我们等到二轮效应显现，那就太晚了”，以及更大的风险在于应对通胀不够积极主动，这表明她准备比预期更早加息，从而支撑英镑前景更为坚挺。
格林表示，国际货币基金组织（IMF）对英国的最新预测并未让她感到意外，同时认为英国货币政策“并没有那么具有限制性”，这表明如果通胀压力持续存在，仍有进一步收紧的空间。这种对宏观背景的安心感与对通胀动态的担忧相结合，强化了市场对英国央行可能倾向于进一步加息的预期，并在相对政策收紧的叙事下支撑英镑韧性。
国际货币基金组织（IMF）将其2026年全球增长预测从7月的3.0%上调至3.1%，强劲的人工智能投资抵消了中东战争带来的能源冲击。不过，2027年增长预期仍维持在3.4%不变。
其他要点
IMF预计2026年全球实际GDP增长为3.1%，高于7月预测的3.0%，因为人工智能投资缓和了主要经济体的能源价格冲击。
IMF预计2027年全球增长为3.4%，与7月持平，而2025年增长为3.5%。
IMF表示，目前有32个国家占全球增长的95%，低于4月预测中的约54个国家。
IMF预计美国2026年增长为2.3%，与7月预测及2025年持平；2027年美国增长预测为2.3%，高于7月的2.2%。
IMF预计中国2026年增长为4.5%，2027年增长为4.0%，两者均较7月预测下调0.1个百分点。
由于德国、意大利和西班牙表现出韧性，IMF预计欧元区2026年增长为1.1%，高于7月的0.9%。
在国内需求保持韧性的背景下，IMF预计印度2026年和2027年增长均为7.0%，而7月分别为6.4%和6.7%。
IMF的预测假设霍尔木兹海峡将于2027年3月重新开放，并在2027年10月前恢复到战争前的广泛状况。
IMF预计全球总体通胀将在2026年升至4.7%，并在2027年放缓至4.1%，与2025年水平一致。
IMF的情景显示，如果中东战争恶化，且油价在2027年第一季度前维持在每桶130美元，2026年全球增长将下降0.2个百分点，2027年将下降0.5个百分点。
IMF预计2026年平均油价为每桶96美元，2027年为87美元，而7月预测分别为89美元和78美元。
IMF的情景显示，人工智能投资回落以及资产价格大幅下跌，到2028年将使全球GDP产出减少1.1%。
国内生产总值常见问题（FAQ）
一个国家的国内生产总值(GDP)衡量的是其经济在一定时期内(通常是一个季度)的增长率。最可靠的数据是将GDP与上一季度进行比较，如2023年第二季度与2023年第一季度，或与去年同期进行比较，如2023年第二季度与2022年第二季度。折合成年率的季度GDP数据推断出该季度的增长率，就好像它在今年剩余时间里是不变的一样。然而，如果暂时的冲击影响了一个季度的增长，但不太可能持续全年，那么这些可能会产生误导——就像2020年第一季度新冠疫情爆发时发生的那样，当时增长急剧下降。”
GDP增长通常对一个国家的货币有利，因为它反映了经济增长，更有可能生产出口商品和服务，并吸引更多的外国投资。同样，当GDP下降时，通常对货币是负面的。当经济增长时，人们倾向于增加消费，从而导致通货膨胀。然后，该国的中央银行不得不提高利率来对抗通货膨胀，其副作用是吸引更多来自全球投资者的资本流入，从而帮助本币升值。”
当经济增长，GDP上升时，人们倾向于消费更多，从而导致通货膨胀。国家的中央银行不得不提高利率来对抗通货膨胀。较高的利率对黄金来说是负面的，因为相对于把钱存在现金存款账户中，它们增加了持有黄金的机会成本。因此，较高的GDP增长率通常是黄金价格的看跌因素。
- 美元/日元在周二亚洲早盘时段回落至158.25附近。
- 日本PPI通胀在9月份意外降温。
- 美联储Hammack表示，可能会加息。
周二亚洲交易时段，美元/日元货币对跌至158.25附近。尽管日本生产者物价指数（PPI）通胀数据较弱，日元（JPY）仍兑美元（USD）走强。交易员仍高度警惕日本当局为支撑日元而进行的汇市干预。
日本统计局周二公布的数据显示，日本9月份批发价格同比上涨6.8%。这一数据较上月放缓，但表明通胀压力正在加大，这使得市场对近期加息的预期依然存在。
Sompo Institute Plus高级经济学家Masato Koike表示：“鉴于中东冲突存在很大不确定性，而这使原油价格维持在高位，批发通胀可能会重新加速。”
Masato补充称：“但目前还没有迹象表明通胀压力会急剧加速，”这提高了日本央行（BOJ）10月按兵不动、等到12月再度加息的可能性。
克利夫兰联储主席Beth Hammack周一表示，美国央行应“相对迅速地”转向限制性货币政策立场，以控制通胀。Hammack还主张迅速且渐进地调整利率。
根据CME FedWatch，交易员认为下次会议利率维持不变的概率超过80.6%，而12月年内最后一次会议加息的概率接近84.7%。
交易员正为本周晚些时候公布的关键美国通胀报告做准备，以寻求新的推动力。美国消费者物价指数（CPI）通胀报告将于周三公布，随后是周四的生产者物价指数（PPI）和零售销售数据。这些报告可能为美联储的政策路径提供进一步指引。
美元/日元前景仍锚定于窄幅区间
大华银行集团（UOB Group）策略师维持对美元/日元短期区间交易的立场，并指出自10月初以来，他们一直在“跟踪我们对美元区间交易的观点”，因为价格走势一直受限。回顾他们在10月09日周五的最新更新，当时现货价格为158.05，他们强调：“我们继续预计美元将交投于区间内，但目前更窄的157.00/158.70区间可能会限制价格波动。”大华银行补充称，这一1-3周的观点“保持不变”，预计美元短期内将继续受限于该区间内
Hammack 倾向鹰派，因美联储措辞指向更紧缩的政策偏向
美联储的 Hammack 传递出明显更鹰派的语气，FXS Speechtracker 评分为 8.4/10，高于 7.5/10 的历史均值，凸显出对更紧缩政策更强的偏向。她强调需要更高利率、广泛且持续的通胀压力，以及通胀思维根深蒂固的风险，同时偏好相对较快、幅度较小的利率变动，这表明尽管承认金融环境处于中性且 2% 中高区间的趋势通胀回落至目标的速度缓慢，她仍明显倾向于维持或提高政策限制性。Hammack 关注需求端压力，包括由 AI 驱动且“不会自我纠正”的需求，以及企业计划在成本上涨之外进一步提价，这强化了这样一个信息：美联储应宁可采取更紧缩的政策，以重新锚定通胀预期。
FXS 美联储情绪指数上升 0.59 点至 138.92，确认其已稳步深入鹰派区域，远高于中性 100 阈值。此次上升与偏高的 FXS Speechtracker 评分相呼应，表明美联储沟通正更明确地倾向于持续的紧缩货币政策，这一背景通常有利于美元相对于收益率较低的竞争货币。
技术分析：美元/日元仍受制于 100 日 SMA 下方
在日线图上，美元/日元仍低于 100 日简单移动平均线（SMA），尽管近期反弹，但这使得整体基调仍受压制。价格仍位于 20 日布林带中轨上方，暗示短期支撑存在，而相对强弱指数（14）约为 54，表明动能略偏积极，但尚未克服当前上方阻力。
上行方面，初步阻力位于 20 日布林带上轨附近的 159.10，更重要的 100 日 SMA 位于 159.50，若要缓解下行压力，则需要重新站上该水平。下行方面，直接支撑出现在 20 日布林带中轨 157.65，随后是 156.25 附近的下轨，若跌破该水平，可能会强化看跌倾向，并暴露更深的跌幅。
(本故事的技术分析由 AI 工具协助撰写。 了解更多。)
日元常见问题（FAQ）
日元(JPY)是世界上交易量最大的货币之一。日元的价值大体上取决于日本经济的表现，但更具体地说，取决于日本央行(Bank of Japan)的政策、日美债券收益率之差，或交易员的风险情绪等因素。
“日本央行的任务之一是货币控制，因此它的举措对日元至关重要。日本央行有时会直接干预外汇市场，通常是为了降低日元的价值，不过由于主要贸易伙伴的政治担忧，日本央行通常不会这么做。由于日本央行和其他主要央行之间的政策分歧越来越大，日本央行在2013年至2024年期间的超宽松货币政策导致日元对主要货币贬值。最近，这种超宽松政策的逐渐退出给日元提供了一些支持。”
过去10年，日本央行坚持超宽松货币政策的立场，导致其与其它央行(尤其是与美联储(fed))的政策分歧不断扩大。这支撑了10年期美国国债和10年期日本国债之间利差的扩大，这有利于美元兑日元。日本央行在2024年决定逐步放弃超宽松政策，加上其他主要央行的降息，正在缩小这一差距。
日元通常被视为一种避险投资。这意味着，在市场紧张时期，投资者更有可能将资金投入日元，因为日元被认为具有可靠性和稳定性。动荡时期可能会使日元对其他被视为投资风险更大的货币升值。
中间价三连升续创逾三年半新高，在岸离岸稳守6.69
10月13日，人民币对美元中间价报6.7298，调升15个基点，连续第三个交易日调升，创2023年2月2日以来最高。
回顾近期中间价走势：9月30日报6.7351（调升60点），国庆长假后10月9日恢复交易，10月10日报6.7330附近，10月12日报6.7313（调升17点），10月13日报6.7298（调升15点）。中间价自9月下旬以来延续稳中偏强态势，连续三日调升累计47个基点。
在岸与离岸人民币早段均于6.69水平窄幅上落。在岸昨收6.6940，离岸昨收6.6944，离岸早段报6.6952。中东局势持续不明朗，推动部分资金流入中国市场避险，是人民币在美元仍处高位背景下维持偏强运行的核心逻辑。
美元指数从18个月高点回落，美联储鹰派基调与能源通胀风险仍支撑高位
美元指数周二亚洲时段小幅走低，回吐了前一交易日强劲涨幅的一部分，此前曾创下自2025年4月以来的新高，目前交投于102.00中段下方，日内下跌近0.10%。
尽管美元指数从高位回落，但基本面背景仍对多头有利。上周三公布的9月FOMC会议纪要确认，决策者仍将通胀视为宏观经济稳定的主要威胁，并支持进一步收紧政策，这强化了市场对美联储年底前提高借贷成本的预期。
美联储官员Hammack发表了明显更偏鹰派的言论，其FXS Speechtracker评分高达8.4/10，远高于7.5/10的历史平均水平。她强调需要更高的利率、为2%通胀采取限制性立场，并对新出现的通胀思维表示担忧，倾向于通过更快、更小幅度的加息来抑制需求驱动的价格压力。FXS美联储情绪指数上升0.59点至138.92，稳居鹰派区间。
交易员可能在周三和周四分别公布美国CPI和PPI数据之前避免激进的方向性押注。此外，市场还将关注美联储主席沃什周五在曼谷IMF和世界银行年会上的讲话。
美伊谈判现“部分接受”信号但僵局未破，沙特-胡塞冲突持续升级
美伊战线：伊朗审议美方回应后重申核心条件未变
伊朗最高国家安全委员会秘书雷扎伊10月11日表示，美国已接受伊朗就重新开放霍尔木兹海峡所提出的部分条件，但就其他条件情况尚不明朗。据其表述，过去两个月美方通过巴基斯坦、卡塔尔、伊拉克三个渠道要求伊朗提出方案。
然而，伊朗外交部发言人巴加埃随后表示，伊朗正在审议美方意见，审议结束后将向调解方传达看法。他重申伊朗对重开霍尔木兹海峡的条件不变，包括美国海军解除封锁、结束各条战线战争以及解冻伊朗资产，强调“伊朗不会在自身权利问题上作出任何让步”。
中国国际问题研究院中东问题专家李子昕分析指出，美方“接受的部分”最可能是操作性较强、成本较低的条款，如局部停火安排或某种形式的不攻击承诺，但触及制裁解除、资产解冻等核心条款时，美伊分歧仍然巨大。伊朗的表态“不是谈判取得突破或破裂的信号，而是伊朗在美方拒绝了其方案之后的再次‘出牌’，把球踢回给美国”。
与此同时，伊朗伊斯兰革命卫队海军宣布，所有在霍尔木兹海峡关闭导航和识别系统的船只将被视为“敌对目标”，并将受到严厉处置。革命卫队还公布了一艘油轮因“违反航行规则”擅自通过禁航航线而引发爆炸起火的视频。
沙特-胡塞战线：利雅得机场再遭袭，沙特24小时内发动119次空袭
当地时间10月12日晚，也门胡塞武装使用一枚弹道导弹袭击沙特首都利雅得的哈立德国王国际机场，并声称导弹“精准命中目标”。胡塞武装还使用无人机袭击了沙特西南部海米斯穆谢特的哈立德国王空军基地，同样声称命中目标。
沙特主导的多国联军发言人图尔基·马利基则表示，联军当天拦截并摧毁了一枚由胡塞武装向利雅得方向发射的弹道导弹。胡塞武装同时再次警告国际航空公司及旅客不要使用沙特境内机场和领空，称除麦加和麦地那外，沙特机场均“不安全”。
胡塞武装发言人萨雷亚12日还发表声明称，过去24小时内沙特对也门首都萨那以及焦夫、塔伊兹、萨达、马里卜等省发动了119次空袭及导弹打击。
本周关键数据前瞻：中国9月CPI明日公布，美国9月CPI周三出炉
中国方面：国家统计局将于10月14日公布9月CPI和PPI数据。机构预测9月CPI同比增速集中在1.0%左右，较8月的0.8%温和回升；PPI同比预测值在4.2%-4.6%之间，高油价向工业品价格的传导是主要推升因素。多家机构认为，物价水平仍处温和状态，不会成为央行货币政策的主要掣肘。
美国方面：美国劳工统计局将于10月14日公布9月CPI数据，这是美联储10月27-28日议息会议前最后一份关键通胀指标。市场预期整体CPI同比从8月的3.4%升至约3.6%-3.7%，主要由汽油价格驱动的能源分项跳升推动；核心CPI同比预计持稳于2.4%附近。巴克莱预测整体CPI环比上涨0.58%，同比升至3.7%；摩根士丹利预测略高。
此前公布的9月非农仅增2.9万人、8月核心PCE同比降至3.0%，已将10月加息概率从一度超过60%压至约17%。但若9月CPI因能源价格跳升而超预期，加息预期可能重新升温。
最重要的边际变化来自美伊外交层面，但信号需要审慎解读。伊朗最高国家安全委员会秘书雷扎伊确认“美国已接受部分条件”，这是美伊间接沟通中的一个新节点。然而，伊方在审议美方回应后重申了核心条件——解除海上封锁、结束各条战线战争、解冻伊朗资产——“伊朗不会在自身权利问题上作出任何让步”。中东问题专家李子昕的判断值得重视：美方“接受的部分”最可能是操作性较强、成本较低的条款，触及制裁解除、资产解冻等核心分歧时，双方立场鸿沟依然巨大。伊朗的表态本质上是“把球踢回给美国”，而非谈判取得突破的信号。
沙特-胡塞战线持续升级。胡塞武装连续袭击沙特首都机场和空军基地，沙特24小时内对也门发动119次空袭。美国方面，特朗普提出了加入打击胡塞武装并恢复对伊朗袭击的可能性，使地缘政治风险溢价持续存在，为美元提供底部支撑。
美联储方面，鹰派基调仍是主线。9月FOMC纪要确认决策者仍将通胀视为主要威胁，Hammack的鹰派言论评分高达8.4/10，FXS美联储情绪指数稳居鹰派区间。美元指数虽从18个月高点小幅回落，但10年期美债收益率维持在5.2%附近，接近近20年高位，美元的基本面支撑依然稳固。
三个关键变量决定后续走势：
① 周三美国9月CPI数据（短期最大变量）——市场预期整体CPI同比从3.4%升至约3.6%-3.7%，主要由汽油价格跳升驱动；核心CPI预计持稳于2.4%。这是美联储10月会议前最后一份关键通胀数据。若整体CPI因能源冲击而超预期，加息预期可能重新升温，美元走强将压制人民币；若核心CPI继续温和，10月加息可能被进一步证伪，人民币有望延续偏强走势。
② 美伊谈判后续走向——伊朗已审议美方回应并重申核心条件未变，下一步取决于美方是否就制裁解除、资产解冻等核心条款作出建设性回应。若美方进一步让步、谈判取得实质进展，地缘风险溢价将回落，油价下行通过通胀预期渠道削弱加息压力，利好人民币；若谈判陷入僵局，油价维持高位将继续支撑美元。
③ 中国9月CPI/PPI数据（明日公布）——机构预期CPI同比升至约1.0%，PPI同比升至4.2%-4.6%。若数据符合或好于预期，将强化人民币的基本面支撑；若不及预期，可能对人民币的偏强走势构成一定制约。
综合判断：短期人民币在中间价持续偏强引导、避险资金流入、美伊外交维持沟通渠道的三重支撑下维持强势格局，在岸与离岸稳守6.69。美元指数虽从18个月高点回落，但美联储鹰派基调与能源通胀风险仍支撑高位美债收益率，美元进一步下行空间受限。周三美国CPI数据将是决定短期方向的核心变量——若能源冲击推高整体CPI但核心通胀仍温和，市场可能选择性地解读为“核心通胀可控”，人民币有望维持偏强；若核心CPI同样超预期，加息预期将重新升温，人民币可能回测6.71-6.72。
- 油价上涨和持续的通胀预期对无收益的白银构成沉重压力。
- 避险需求和即将公布的美国通胀报告使美元指数维持在18个月高位附近。
- 克利夫兰联储主席贝丝-哈马克敦促提高利率并维持紧缩政策，以锚定通胀并应对不断上升的价格压力。
白银价格（白银/美元）连续第二个交易日延续跌势，周二亚洲时段交投于每盎司60.00美元附近。随着油价上涨加剧通胀担忧，并强化市场对美联储（Fed）进一步加息的预期，白银正承压。较高的利率通常会打压白银等贵金属，因为这会提高持有无收益资产的机会成本。
地缘政治紧张局势仍是投资者关注的焦点。市场正密切关注有关美国正在考虑与沙特阿拉伯联手，在也门打击伊朗支持的胡塞武装的报道。与此同时，继近期宣布的俄罗斯-乌克兰“能源停火”已被违反的消息传出后，市场情绪依然脆弱。
进一步施压的是，在关键经济数据公布前，美元指数（DXY）徘徊在18个月高位附近。投资者正等待关键通胀报告，包括周三的美国消费者物价指数和周四的生产者物价指数，以判断美联储的政策路径。根据芝加哥商品交易所美联储观察工具（CME FedWatch Tool），市场定价显示美联储本月维持利率不变的概率约为80%，而12月加息的概率为88%。
克利夫兰联储主席贝丝-哈马克强调了比平时更强的紧缩政策倾向。她强调需要更高的利率、采取限制性立场以将通胀重新锚定在2%，并担忧通胀思维正在固化——在中性金融条件和人工智能驱动的需求压力之下——这表明她倾向于迅速、小幅调整利率，以保持政策紧缩且具有响应性。哈马克对广泛的通胀、稳固的定价能力以及阐明反应函数职责的关注，强化了这样一种信息：美联储不应假定通胀预期已安全锚定，也不应假定经济能够承受更多紧缩。
随着美国CPI临近，美联储预期料保持稳定
法国兴业银行（Societe Generale）的分析师将周三公布的美国CPI视为市场的关键事件，并认为核心通胀升至“2.5%（市场共识）”不太可能改变当前的政策前景。在他们看来，这样的读数将使“市场预期几乎没有变化的可能性：本月不会加息，但12月加息的概率非常高，第一季度还会再加一次。”
白银常见问题（FAQ）
白银是投资者之间交易量很大的贵金属。历史上，它一直被用作价值储存和交换媒介。尽管没有黄金那么受欢迎，但交易者可能会转向白银，以实现投资组合的多元化，因为白银具有内在价值，或者在高通胀时期作为一种潜在的对冲工具。投资者可以以金币或金条的形式购买实物白银，也可以通过交易所交易基金（etf）等工具进行交易。交易所交易基金追踪国际市场上的白银价格。
银价可能会受到多种因素的影响。地缘政治不稳定或对经济深度衰退的担忧，可能使白银价格因其避险地位而上涨，尽管其上涨幅度不及黄金。作为一种无收益资产，白银往往会随着利率的降低而上涨。它的变动还取决于美元（USD）的表现，因为资产是以美元（XAG/USD）定价的。美元走强往往会抑制银价上涨，而美元走弱则可能会推高银价。其他因素，如投资需求、采矿供应（白银比黄金丰富得多）和回收率也会影响价格。
银被广泛应用于工业，特别是在电子或太阳能等领域，因为它是所有金属中导电性最高的金属之一，比铜和金还要高。需求的激增可能会提高价格，而需求的下降往往会降低价格。美国、中国和印度经济的动态也可能导致价格波动：对于美国，尤其是中国，它们的大型工业部门在各种工艺中使用白银；在印度，消费者对黄金珠宝的需求也在决定金价方面发挥了关键作用。
白银价格往往跟随黄金的走势。当金价上涨时，白银通常也会随之上涨，因为它们作为避险资产的地位是相似的。黄金/白银比率显示了等于一盎司黄金价值所需的白银盎司数，可能有助于确定两种金属之间的相对估值。一些投资者可能认为高比率是白银被低估或黄金被高估的一个指标。相反，较低的比率可能表明黄金相对于白银被低估了。
- 周二DXY吸引卖家，不过基本面背景有利于多头。
- 偏鹰派的美联储和能源驱动的通胀风险支撑美国债券收益率维持高位。
- 地缘政治紧张局势可能进一步支撑避险美元，并限制跌幅。
美元指数（DXY）跟踪美元对一篮子货币的表现，周二亚洲时段小幅走低，回吐了前一交易日强劲涨幅的一部分，此前其曾创下自2025年4月以来的新高。该指数目前交投于102.00中段下方，当日下跌近0.10%。不过，看涨的基本面背景支持在较低水平出现一些逢低买盘。
美国联邦储备委员会（Fed）偏鹰派的前景，以及对波动较大的能源价格所引发通胀风险的担忧，仍对美国债券收益率维持高位构成支撑。事实上，上周三公布的9月FOMC会议纪要确认，决策者仍将通胀视为宏观经济稳定的主要威胁，并支持进一步收紧政策。这强化了市场对美国央行将在今年年底前提高借贷成本的预期，这可能继续对DXY构成顺风。
Hammack偏向鹰派，因美联储措辞暗示通胀思维根深蒂固的风险
美联储的 Hammack 发表了明显更偏鹰派的言论，FXS Speechtracker 评分为 8.4/10，远高于 7.5/10 的历史平均水平，凸显出对更紧缩政策的强于往常的推动。其强调需要更高的利率、为实现 2% 通胀而采取限制性立场，以及对新出现的通胀思维的担忧——这一点又因企业计划在成本压力之外提价而得到强化——表明其倾向于通过更快、更小幅度的加息来抑制广泛的、由需求驱动的价格压力，包括与 AI 相关的压力。Hammack 将金融状况描述为中性，加之持续的增长和稳定的就业市场，也支持进一步收紧而非过早放松的理由。
FXS 美联储情绪指数上升 0.59 点至 138.92，稳稳处于鹰派区间，并与较高的 FXS Speechtracker 评分一致。此次上升反映出向更紧缩政策措辞的明显转变，强化了市场预期，即美联储短期内将优先重新锚定通胀预期，而不是支持增长。
与此同时，也门受伊朗支持的胡塞武装加大了对沙特阿拉伯的行动，并于周一发射了更多导弹。这是在周末对利雅得哈立德国王国际机场发动致命袭击之后发生的，沙特方面随后誓言报复。此外，美国总统唐纳德-特朗普提出了加入对胡塞武装打击并恢复对伊朗袭击的可能性。这使地缘政治风险溢价持续存在，并应有助于限制避险美元的下行空间，DXY 空头需保持谨慎。
交易员也可能在周三和周四分别公布最新美国通胀数据——消费者物价指数（CPI）和生产者物价指数（PPI）之前，避免下激进的方向性赌注，并选择观望。除此之外，市场还将关注美联储主席凯文-沃什周五在曼谷举行的国际货币基金组织和世界银行年会上的讲话，以获取更多有关未来政策路径的线索。反过来，这一前景将推动美元需求，并为 DXY 提供一些有意义的上行动力。
下表显示了 美元 (USD) 对所列主要货币 今日的变动百分比。[货币名称]对[货币名称]最强。
| USD | EUR | GBP | JPY | CAD | AUD | NZD | CHF | |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| USD | -0.11% | -0.05% | -0.17% | -0.06% | 0.08% | 0.00% | -0.15% | |
| EUR | 0.11% | 0.05% | -0.05% | 0.08% | 0.16% | 0.11% | -0.04% | |
| GBP | 0.05% | -0.05% | -0.13% | -0.03% | 0.12% | 0.05% | -0.09% | |
| JPY | 0.17% | 0.05% | 0.13% | 0.10% | 0.25% | 0.16% | 0.03% | |
| CAD | 0.06% | -0.08% | 0.03% | -0.10% | 0.14% | 0.06% | -0.08% | |
| AUD | -0.08% | -0.16% | -0.12% | -0.25% | -0.14% | -0.07% | -0.22% | |
| NZD | -0.01% | -0.11% | -0.05% | -0.16% | -0.06% | 0.07% | -0.14% | |
| CHF | 0.15% | 0.04% | 0.09% | -0.03% | 0.08% | 0.22% | 0.14% |
热图显示了主要货币相对于其他货币的百分比变化。基础货币从左列中选取，而报价货币从顶部行中选取。例如，如果您从左列选择 美元 并沿着水平线移动到 日元 ，则框中显示的百分比变化将表示 USD (基数)/ JPY (报价)。
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