外匯新聞

• 歐元/英鎊在0.8670上方保持穩定，市場權衡疲軟的歐元區第二季度增長和英國的混合零售銷售數據。
• 歐元區第二季度GDP環比增長0.1%，同比增長1.5%，確認增長乏力，而就業環比增長0.1%，同比增長0.6%。
• 英國7月份零售銷售增長0.6%，但年增長率放緩至1.1%，之前的數據被下調。

週五，歐元（EUR）對英鎊（GBP）小幅走高，歐元/英鎊在歐洲時段交投於0.8680附近。該貨幣對在經歷連續兩天的下跌後穩定下來，市場消化了英國零售銷售的混合數據和持續的財政擔憂，以及疲軟的歐元區增長數據。

歐盟統計局的最終第二季度數據確認，歐元區經濟僅以溫和的速度擴張。國內生產總值（GDP）環比增長0.1%，與預期完全一致，且與早前的估計保持不變，而年增長率略微上升至1.5%，高於1.4%。第二季度就業增長0.1%，符合預期，而年就業增長從0.7%放緩至0.6%。這一放緩是在第一季度因關稅前置而獲得的提振之後，持續的美國貿易措施不確定性促使企業和家庭採取更為謹慎的態度。

在英國，7月份零售銷售表現不一。總體銷售環比增長0.6%，超出0.2%的預期，儘管之前的數據被大幅下調至0.3%，低於0.9%。按年計算，銷售增長1.1%，低於1.3%的預期，且低於之前修正的0.9%。不包括燃料，銷售環比增長0.5%，略高於0.4%的預測，但低於之前的0.6%，而年增長保持在1.3%，略低於之前的1.8%估計。細節顯示短期消費韌性，但也揭示了下調修正，抑制了樂觀情緒，保持了家庭需求的疲軟前景。

英鎊已經設法穩定，但在英國債券市場經歷了一週的波動後仍然承壓。長期國債收益率短暫飆升至自1990年代末以來的最高水平，重新引發了對債務可持續性的擔憂，但在週五回落。瑞銀（UBS）分析師對英鎊持謹慎態度，預計歐元/英鎊交叉盤將在年底前攀升至0.8800。在短期內，該行強調0.8650是一個關鍵支撐位；在該區域持續穩定將使偏向上行。

在上行方面，阻力位在0.8700附近，突破該位將增強向0.8750-0.8800區域的動能。然而，未能守住0.8650可能會使該貨幣對面臨修正回調，次級支撐位在0.8620附近。總體而言，瑞銀的技術立場強調，只要財政不確定性繼續對英鎊施壓，風險仍偏向於歐元走強。

世界黃金協會（WGC）提出了一項旨在現代化黃金市場的新想法。根據這一想法，計劃引入一種數字黃金形式，德國商業銀行外匯和商品研究主管阮氏蘭（Thu Lan Nguyen）指出。

數字黃金的引入正在討論中

"所謂的集中黃金權益（PGIs）旨在使投資者能夠持有非常小的份額在一個‘池’中的實物黃金。此外，PGIs 還可以作為抵押品，例如用於貸款，並且可以在各方之間輕鬆轉讓。這一舉措應被視為對數字貨幣（穩定幣、中央銀行數字貨幣，CBDC）領域近期發展的回應。"

"這可能是出於對穩定幣和/或 CBDC 可能成為黃金的替代投資形式的擔憂。然而，在我們看來，這種擔憂是沒有根據的。穩定幣和 CBDC 都與法定貨幣掛鉤——穩定幣因為它們由美元支持，而 CBDC 則是由中央銀行直接發行，實際上像現金一樣運作。"

"另一方面，黃金是‘政治自由的’，這意味著它不是由任何中央銀行或其他政治機構發行。黃金的數量主要受礦業供應的驅動，而礦業供應變化緩慢。法定貨幣是否能夠更容易和更便宜地轉移，可能對那些投資黃金以對沖政治風險的黃金投資者來說並不感興趣。"

英鎊在亞洲和歐洲交易時段穩步上漲，接近1.35，此前英國7月份零售銷售增長0.5%，略高於預期的0.3%月度增幅，加拿大豐業銀行（Scotiabank）首席外匯策略師肖恩-奧斯本（Shaun Osborne）和埃里克-西奧雷特（Eric Theoret）報告稱。

英鎊忽視零售銷售修正

"然而，英國國家統計局（ONS）報告稱，2025年迄今的整體零售銷售活動弱於之前報告的水平，原因是季節性調整存在錯誤。英鎊在過去兩個交易日突破了40日和100日移動平均線信號，使現貨接近恢復到1.35區域。"

"重新回到最近的高點1.3545/50附近將為技術前景帶來更多的強度，並使英鎊有望測試1.3595/00的主要阻力位。支撐位在1.3440。"

在俄羅斯總統普京與中國國家主席習近平的會晤中，兩國達成了未來增加天然氣供應的協議。德國商業銀行（Commerzbank）商品分析師巴巴拉·蘭布雷希特（Barbara Lambrecht）指出，一方面，現有管道的供應量將增加。

中國占俄羅斯天然氣出口的四分之一

"‘西伯利亞力量1號’的能力將從目前的380億立方米增加到440億立方米，遠東管道的能力將增加20%至120億立方米。另一方面，將在蒙古建設一條額外的過境管道‘西伯利亞力量2號’，該管道將從西西伯利亞的亞馬爾半島向中國運輸額外的500億立方米天然氣。這將相當於北溪1號的運輸能力。"

"儘管該項目尚未最終敲定，但看起來兩國將變得更加緊密依賴，且中國將獲得優惠價格。近年來，中國已成為俄羅斯天然氣日益重要的客戶。根據美國能源信息署（EIA）的數據，中國去年從俄羅斯進口的天然氣約為2021年的2.5倍。"

"這意味著中國現在占俄羅斯天然氣出口的四分之一，而2021年僅占7%。根據能源研究所的數據，中國去年從俄羅斯進口的天然氣中，近22%和37%的管道進口來自俄羅斯。歐洲將受益，因為世界最大液化天然氣進口國中國的液化天然氣進口需求將在‘西伯利亞力量2號’建成後顯著減少。"

• 歐元在區間內升值，但預計將面臨適度的周度下跌。
• 歐元區最終GDP確認第一季度增長0.1%，年增長率從1.4%上調至1.5%
• 由於市場預計當天稍晚將公布疲軟的美國非農就業報告，美元回落。

歐元/美元在週五小幅上漲，突破1.1680，但仍然有望迎來連續第二週的負面表現。歐元區國內生產總值的上調為歐元提供了一些額外支持，而美元則在防守狀態，等待當天稍晚發布的關鍵非農就業報告（NFP）。

投資者希望當天稍晚的非農就業報告相對疲軟，以鞏固市場對美聯儲（Fed）在9月份降息的預期。美國每週初請失業金人數和ADP報告均在週四指向勞動力市場疲軟，支持了這些觀點。

本週，美聯儲官員的言論偏向鴿派。紐約聯儲主席約翰·威廉姆斯週四確認，他看到"逐步降息"，而芝加哥聯儲主席奧斯坦·古爾斯比則重申，九月份的會議將是"活躍的"，並警告勞動力市場的惡化。

對美國降息的押注幫助緩解了本週早些時候出現的債券市場危機。在歐洲，德國和法國的30年期收益率已從週三的低點回落，儘管仍處於相對高位。

每日市場動態摘要：溫和的風險偏好支撐歐元

• 週五，歐元在溫和的風險偏好市場中獲得支撐，重新奪回本週早些時候失去的一些地盤，儘管由於投資者在非農就業報告發布前對美元的賣出持謹慎態度，向上的嘗試可能仍會受到限制。
• 疲軟的就業數據提升了市場對九月份降息的預期，市場共識指向八月份類似的表現。預計私營部門就業人數將增長75K，繼七月份的73K增長之後。
• 週四發布的美國就業數據確認了勞動力市場的疲軟勢頭。ADP就業變化報告顯示，八月份增加了54K，遠低於預測的65K，約為上個月106K讀數的一半。
• 美國每週初請失業金人數在八月最後一週上升至237K，為六月以來的最高水平，超過了市場預期的230K，較前一週的229K有所增加。
• 期貨市場幾乎完全定價美聯儲在九月16日和17日會議後降息25個基點的可能性。CME集團的FedWatch工具顯示，降息25個基點的概率為99.4%，並且在年底前至少還有一次降息。
• 在歐洲，第二季度GDP的最終讀數確認季度增長0.1%，低於前一季度的0.6%。年增長率從之前的1.4%上調至1.5%，與今年前三個月的經濟表現相等。

技術分析：EUR/USD 多頭瞄準1.1720至1.1740之間的關鍵阻力區間

歐元/美元正面臨日益增強的看漲壓力。4小時相對強弱指數（RSI）已從50水平上升，MACD顯示出看漲交叉，表明買方正在掌控局面。

突破9月3日的高點1.1682將給多頭帶來重新測試關鍵阻力區域的希望，該區域位於趨勢線阻力（目前在1.1720）和1.1735區域之間，該區域在8月13日、22日和9月1日限制了反彈。然而，在發布美國非農就業報告之前，該貨幣對不太可能突破這些水平。

支撐位仍在週四的低點附近1.1630，位於9月3日的低點之上，剛好在1.1610以上。進一步下方，1.1575和1.1590之間的區域在8月11日、22日和27日限制了空頭，也是過去四週交易區間的底部。

• 新西蘭元上漲0.5%至0.5875，但仍有望錄得適度的週度虧損。
• 美元全面走弱，因市場對美聯儲降息的預期在美國非農就業數據發布前上升。
• 對進一步新西蘭央行貨幣寬鬆的希望限制了紐元的反彈。

新西蘭元在週五扭轉了之前的虧損，受到溫和風險偏好的提振，以及美元的疲軟，投資者為即將發布的疲軟美國非農就業報告做準備，這將鞏固美聯儲降息的希望。

紐元/美元貨幣對在週五美國交易時段開盤前交易於0.5875區域，週四從0.5835反彈。然而，整體趨勢仍然中性，貨幣對在0.5930下方的100點區間內橫盤整理。

疲弱的美國數據提升了美聯儲降息的希望

本週早些時候發布的一系列低於預期的就業數據突顯了勞動力市場的疲軟形象，增加了美聯儲關注就業創造的壓力，同時通脹壓力保持在適度水平。

大多數美聯儲政策制定者在不同程度上支持這一觀點，在某些情況下呼籲立即降息以支持經濟增長。市場對此做出了反應，增加了對美聯儲在9月份降息的押注，在非農就業數據發布前幾乎完全定價，這對美元造成了壓力。

新西蘭元受到來自中國的積極服務數據的支持，中國是新西蘭的主要貿易夥伴，但上漲嘗試仍然有限，因為投資者預計未來幾個月新西蘭央行將進一步寬鬆。新西蘭央行在8月底將基準利率下調至三年的低點3%，並暗示將進一步降息，理由是經濟面臨逆風。

• 英鎊兌其他貨幣在英國7月份零售銷售數據好於預期的情況下表現平穩。
• 英國零售銷售月率上升0.6%，高於預期的0.2%。
• 投資者在等待8月份美國非農就業數據。

英鎊（GBP）在週五歐洲交易時段上漲至接近1.3470，兌美元（USD）。隨著美國（US）8月份非農就業數據（NFP）即將發布，英鎊/美元對的上漲是由於美元在此之前下跌，數據將於GMT時間12:30發布。截至發稿時，追蹤美元兌六種主要貨幣價值的美元指數（DXY）下跌0.25%，約在98.00附近

經濟學家預計，美國雇主將新增75,000名員工，幾乎與7月份的73,000人持平。失業率預計將從上次發布的4.2%上升至4.3%。與此同時，關鍵的工資增長指標——平均時薪預計將以3.7%的適度速度增長，而7月份為3.9%，月度數據穩步上升0.3%。

官方就業報告的影響預計將對美聯儲（Fed）的貨幣政策前景產生重大影響。交易員在8月初提高了對9月政策會議的美聯儲鴿派預期，此前7月份的非農就業報告顯示5月和6月的就業數據大幅下修。

此外，聯邦公開市場委員會（FOMC）成員也警告稱，特朗普總統宣布的關稅可能會加劇勞動力市場的下行風險。

根據CME FedWatch工具，美聯儲在9月政策會議上降息的可能性很大。

與此同時，週四發布的8月份ADP就業變化報告也顯示，私營部門的勞動需求放緩。此外，ISM服務業採購經理人指數（PMI）為52.0，高於預期的51.0和之前的50.1。

英鎊在英國月度零售銷售數據好於預期發布後平穩交易

• 在週五發布的樂觀的英國（UK）7月份零售銷售數據後，英鎊表現混合。國家統計局（ONS）報告稱，作為消費者支出的關鍵指標，零售銷售意外以0.6%的月度增速增長，超出經濟學家預期的0.2%。6月份，消費者支出指標上升0.3%，從0.9%下修。
• 按年計算，零售銷售數據增長了1.1%，低於預期的1.3%。然而，增長速度快於6月份的0.9%增幅，後者從1.7%下修。
• 英國零售銷售上升的跡象表明消費者需求強勁，這通常會導致英國央行（BoE）維持緊縮的貨幣政策立場，因為這可能導致消費者通脹上升。
• 與此同時，預計英國央行將在本月的政策會議上維持4%的利率不變，因為英國的通脹持續存在。
• 英國央行行長安德魯·貝利在週三的下議院財政委員會講話中也對降息的速度表示不確定。"我認為利率的路徑將繼續向下，但我們能多快降息存在相當大的不確定性，"貝利表示。
• 展望未來，投資者還將關注美國最高法院對特朗普關稅的裁決。週三，特朗普總統將關稅上訴案提交至最高法院，並敦促法官迅速裁定支持額外進口關稅。最近，上訴法院對大多數關稅作出了不利裁決，稱其為"非法"，並指責特朗普濫用權力。

技術分析：英鎊保持在20日EMA附近

週五，英鎊兌美元上漲至接近1.3470。然而，英鎊/美元的短期趨勢為橫盤整理，交易接近20日指數移動平均線（EMA），該均線約在1.3470。

14日相對強弱指數（RSI）在40.00-60.00區間內波動，表明橫盤趨勢。

向下看，8月1日的低點1.3140將作為關鍵支撐區間。向上看，8月14日的高點接近1.3600將作為關鍵阻力位。

歐元在週中低點取得了穩固的進展，接近美國就業數據，週內基本持平。德國7月份的工業訂單數據遠低於預期（當月下降2.9%），而法國今天早些時候報告的同月貿易赤字則小於預期，加拿大豐業銀行（Scotiabank）首席外匯策略師肖恩-奧斯本（Shaun Osborne）和埃里克-西奧雷特（Eric Theoret）報告稱。

週線信號看漲

"彭博社最新的調查反映出經濟學家們普遍認為歐洲央行（ECB）的寬鬆周期已經結束，這與7月份的調查形成對比，後者預計會有更多的寬鬆。調查還反映出對2026年後期鷹派加息預期的輕微上升。歐洲央行與美聯儲之間的利率政策分歧應成為未來幾個月支撐歐元的堅實來源。"

"從1.16區域到週中所見的現貨漲幅接近1.1725的關鍵短期阻力位，該阻力位由自6月以來限制歐元四次反彈的趨勢阻力定義。若能明確突破1.17低位區域，將是歐元反彈恢復的強烈看漲信號。趨勢強度振盪指標在日內和日線研究中處於中性，但略微傾向看漲。"

"週線信號看漲，週線圖反映出過去三週歐元在1.16中低位區域的穩固支撐。關鍵支撐位在1.1600/10。"

• WTI在8月份美國非農就業數據和OPEC+會議前承壓交易。
• 經濟學家預計就業增長將保持穩定。
• 預計OPEC+成員國將進一步提高石油產量。

紐約商品交易所（NYMEX）西德克薩斯中質油（WTI）期貨在週五歐洲交易時段晚些時候以約62.50美元謹慎交易。由於截至7月29日的一周美國石油庫存數據意外上升，油價面臨賣壓。

美國能源信息署（EIA）週四報告稱，石油庫存增加了241.5萬桶，而庫存預計將減少180萬桶。

石油庫存的上升意味著能源需求放緩，這導致油價下跌。為了獲取美國石油需求的新線索，投資者在等待將於GMT12:30發布的8月份關鍵非農就業數據（NFP）。

根據預期，美國經濟新增75,000名新工人，幾乎與7月份的73,000人持平。失業率預計將從之前的4.2%上升至4.3%。

就業需求降溫的跡象將進一步壓制油價。相反，改善的就業市場狀況將表明未來能源需求的增加。

在供應方面，投資者在等待OPEC+會議，討論產量增加的調整，會議定於週日舉行。

根據路透社的報導，OPEC+成員國正在考慮批准更多的產量增加，此前2025年已擴展了約220萬桶/日的產量。這樣的情況將對油價施加壓力。