上周外匯市場方面，圍繞美國與伊朗談判的相關報導出現交錯，中東局勢的不透明感主導市場情緒。關於是否達成協議的消息反覆出現，使市場走勢缺乏明確方向，呈現不穩定波動。在這樣的環境下，美國利率維持高位，美元兌日圓則以159區間為中心維持緩步上行的基調。
周初，在市場對美國與伊朗談判取得進展的期待推動下，風險偏好上升，股市延續強勢；其後，圍繞霍爾木兹海峽控制權及核談判的美伊雙方發言出現分歧，再度強化了市場對協議前景的不確定性。
美元兌日圓在接近160時，市場對外匯干預的警戒明顯升溫，但回調幅度依然有限，整體維持緩慢上行，最高觸及159.65。市場逐漸形成「接近160前的口頭干預」共識，同時，美國長期利率維持高位亦持續支撐美元買盤。實際上，美債市場對年內加息的定價已接近七成，美聯儲官員亦維持「現行貨幣政策合適」的立場，整體偏向鷹派。
轉向日本方面，4月核心CPI（扣除生鮮與能源）年率升至+2.8%，10年期通脹預期亦維持在2.2%以上。植田行長指出需綜合評估油價上升影響，但市場普遍認為6月會議除加息0.25%外，亦可能視情況加快加息節奏。不過，由於市場已對日本央行鷹派轉向有所預期，日圓升值反應相對有限。
總體而言，本周市場主要圍繞「中東局勢不確定 → 原油波動 → 通脹預期 → 利率 → 匯率」的連鎖效應。在缺乏新催化因素的情況下，美元兌日圓仍維持韌性。特朗普總統為就美伊談判作出「最終決定」召開白宮會議，但目前尚未得出結論。不過週末仍存在進一步進展可能，市場整體維持觀望，美元兌日圓在159區間窄幅整理，等待打破僵局的關鍵因素。